Sectorul privat al economiei ruse care a apărut ca urmare a privatizării s-a dovedit a fi incapabil să rezolve pe deplin o serie de cele mai importante probleme din punctul de vedere al părții principale a societății. În primul rând, teza despre eficiența deliberată a managementului activelor în afaceri private a fost de neînțeles. Active care se află în proprietate privată aparținând unor proprietari personalizați specifici, aduc efect numai în anumite condiții:
Competiție;
Respectarea strictă a statului de drept;
Direcția de energie privată activitatea economicăîn zone care nu au un efect deprimant asupra dezvoltării altor sfere socio-economice.
Investiție privată în sector realîn noul sistem post-sovietic, au început să capete dimensiuni vizibile numai după criza financiară din 1998, cauzată în mare parte de scăderea prețurilor la principalele articole din exporturile de materii prime rusești. Acest factor a redus semnificativ posibilitățile de „a lua bani” relativ ușor de la stat și populație. Acest lucru i-a motivat pe reprezentanții marilor companii să investească o parte din fondurile lor în domenii de activitate mai puțin profitabile. Vlaseevici Yu. Economia Rusiei: efecte și paradoxuri. M.: UNITY-DANA, 2011.
De asemenea, trebuie menționată migrația de capital în străinătate ca un factor semnificativ în formarea cererii și ofertei pe piața rusă. Din punct de vedere istoric, deja la sfârșitul anilor 1980, exportul ilegal de capital din țară a început în URSS. În anii 1990, această tendință a predominat, de asemenea. Capitalul a fost investit la întâmplare sub formă de capital de împrumut, în principal în imobiliare necomerciale, sau a fost pur și simplu „consumat” în străinătate. În anii 2000, natura exportului de capital din Federația Rusă s-a schimbat deja fundamental, deoarece a existat o tendință clară spre o creștere a capitalului antreprenorial.
Investițiile străine, precum și activele străine obținute cu ajutorul lor, încep să joace treptat rol specialîn economia rusă, de când primele STN interne au început să apară și să se dezvolte cu succes. Astfel, treptat a început să se formeze în țara noastră o economie externă destul de particulară, paralelă, strâns legată de cea internă și exercitând o influență din ce în ce mai vizibilă asupra dezvoltării sale, contribuind la integrarea sa în economia globală... În principiu, acest fenomen este tipic pentru toate, fără excepție, țările dezvoltate care participă activ la procesul de globalizare.
Expansiunea externă oferă destul de des un efect de sinergie pentru dezvoltarea întregii afaceri a companiei-mamă, care este factor pozitiv pentru întreaga economie rusă.
Preocuparea Gazprom, care ocupă locul al doilea în lume în ceea ce privește vânzările în rândul companiilor producătoare de petrol și gaze, caută, de asemenea, să participe la proiecte de explorare, producție, transport și comercializare a hidrocarburilor în țări terțe ca parte a strategiei companiei de prezență globală în piața mondială a petrolului și a gazului. folosind atât participarea la licitații, cât și la licitații și operațiuni de schimb de active.
Rosneft face, de asemenea, planuri ambițioase, sperând să intre în primele cinci corporații mondiale în ceea ce privește capitalizarea pe termen mediu.Vlasyevich Yu. Economia rusă: efecte și paradoxuri. M.: UNITY-DANA, 2011 ..
Judecând după numărul companiilor care lucrează în străinătate cu care sunt asociate Capitala Rusiei, atunci putem spune că companiile offshore constituie baza economiei externe a Federației Ruse.
Apare o întrebare firească: „Merită să limităm expansiunea externă a afacerilor rusești?” Trebuie spus că acest fenomen este un proces obiectiv, care se datorează tendinței către globalizarea pieței economiei mondiale și integrării tot mai mari a afacerilor rusești cu aceasta. În consecință, adoptând măsuri restrictive severe, este posibil să se conducă o parte din fluxurile financiare corespunzătoare în canalul „umbră”.
Pe de altă parte, având în vedere consecințele negative ale expansiunii externe a afacerilor rusești și a dezvoltării unei economii externe paralele, este necesar să se dezvolte și să urmeze o politică echilibrată în acest domeniu. Poate fi împărțit în două direcții principale:
Sprijinul statului pentru extinderea afacerilor interne în străinătate;
Măsuri de piață și administrative care ar contribui la reducerea ieșirilor de capital nejustificate din Rusia și la apropierea economiilor interne și externe.
În Federația Rusă astăzi nu există o idee bine gândită politici publiceîn raport cu expansiunea investițională a afacerii.
De asemenea, una dintre principalele probleme este că întreprinderile folosesc foarte puțin dintr-o astfel de sursă de capital ca piața de valori și, de fapt, nu sunt pregătite să atragă investitori strategici externi.
Starea și perspectivele pieței de capital din Rusia
Priorități Politica rusă a sustine investitii straine companiile autohtone ar trebui promovate:
Modernizarea sistemului economic al țării;
Diversificarea exporturilor;
Îmbunătățirea asigurării producției cu materii prime;
Saturarea pieței interne cu bunuri de larg consum;
Restabilirea pozițiilor pierdute ale firmelor rusești la nivel internațional;
Reducerea fluxului de ieșire și a capitalului intelectual în străinătate și a penuriei de resurse de muncă calificate;
Protecția mediului și reducerea poluării mediului;
Conversia datoriilor financiare ale țărilor străine etc.
Toate aceste priorități enumerate corespund intereselor naționale pe termen lung și dezvoltare durabilățară.
Deoarece eficacitatea investițiilor străine în economia rusă este scăzută, problema creării unui program țintă pentru controlul investițiilor străine directe este urgentă.
Potrivit lui A. Navoi, ar trebui să includă:
Elaborarea unei strategii pentru implementarea acestora (volumele necesare de atragere a investițiilor directe, o listă a sectoarelor prioritare, măsuri de sprijin de stat);
Crearea unui sistem mai clar de monitorizare a investițiilor directe (detalierea în funcție de industrie, tipul investiției, afilierea țării și industriei investitorilor, determinarea ponderii capitalului repatriat, condițiile investiției);
Analiza eficacității investițiilor străine directe (ponderea investițiilor străine îndreptate către reînnoirea activelor de producție ale întreprinderii controlate, dinamica productivității muncii la întreprinderea dobândită, starea concurenței în industrie, ponderea profiturilor exportate de către investitori străini direcți în străinătate.
Studiul se concentrează pe băncile comerciale pe acțiuni - principalele instituții de decontare și credit din Rusia pre-revoluționară, care reglementau flux de fonduriîn economie și a susținut unitatea spațiului economic al țării. Această funcție cea mai importantă a băncilor a fost realizată prin tranzacții de masă legate de împrumuturile către clienți, efectuarea plăților, deservirea depozitelor etc. situațiile financiare... Lucrarea prezintă o tipologie a băncilor comerciale prerevoluționare rusești: explică cum și în ce formă au prins rădăcini modelele bancare tradiționale din Europa de Vest din secolele XIX - începutul secolului XX. - afaceri, depozite și apoi mixte sau universale.
V teoria economică mulți savanți și economiști proeminenți au luat în considerare problemele crizelor din afaceri. Economia Rusiei în anul trecut se confruntă cu un declin al producției din cauza tranziției către relațiile de piață. Plecarea de la gestionarea comenzilor și centralizarea planificată tranzacții de afaceri necesită un studiu al esenței riscurilor și controlului în gestionarea afacerilor în bănci și firme comerciale. În această carte, folosind exemple specifice, sunt analizate tipurile de strategii utilizate, tehnologiile de gestionare a proiectelor de investiții luând în considerare riscurile, metodele de eliminare a riscurilor și gestionarea acestora. O mare importanță se acordă asigurării riscurilor și controlului financiar în gestionarea anti-criză a băncilor și firmelor comerciale. Una dintre noile forme control financiar, reînviat în Rusia, este un audit independent. Creați procedura audituri, utilizarea experienței internaționale și a standardelor naționale de audit, ...
Manualul este scris în conformitate cu cerințele standardului educațional de stat pentru specialitatea „Finanțe și credite”. Materialul oferă o înțelegere cuprinzătoare a funcționării pieței hârtii valoroase, structura și participanții săi. Cartea oferă o caracteristică tipuri diferite valori mobiliare utilizate în practica internă și străină. Emisiile emiterii și circulației valorilor mobiliare, principiile de organizare și funcționare a bursei, procedura de admitere a valorilor mobiliare la bursă, tipurile de tranzacții cu valori mobiliare, metodele de calcul al indicilor bursieri, particularitățile investiției în valori mobiliare și principiile formării unui portofoliu de valori mobiliare. O secțiune separată a cărții este dedicată creării și funcționării pieței valorilor mobiliare în Federația Rusă... Pentru studenți și profesori ai universităților economice, oameni de știință și practicieni specializați în finanțe și piața de valori.
Autorul acestei cărți, publicată la Paris în 1925, este un renumit specialist în istoria circulației banilor, a băncilor și a burselor de valori din Rusia și din străinătate. Cealaltă parte a vieții lui E.M. Epstein este o carieră în afaceri în băncile comerciale, vârful căreia a fost poziția unui membru al consiliului de administrație al Băncii Azov-Don din Sankt Petersburg în anii 1910. De asemenea, este important de menționat cariera sa didactică la institutele comerciale din Moscova și apoi de la Sankt Petersburg, precum și activitățile sale sociale în Comitetul Congreselor reprezentanților băncilor comerciale pe acțiuni. Sursele cărții sunt statistici bancare pre-revoluționare, experiența personală a autorului în afaceri, precum și implicarea sa directă în evenimentele de război și revoluție. Această lucrare, fără îndoială, se încadrează în categoria câtorva și, prin urmare, mai ales surse valoroase despre practica bancară pre-revoluționară. În același timp, aceasta este dovada unui participant direct la evenimentele problemelor bancare din timpul primului război mondial, precum și la formarea fundațiilor ...
Monografia este dedicată analizei tranziției către economie de piataîn Rusia, instituțiile economice care sunt critice în etapele de tranziție și stimulentele economice necesare pentru funcționarea cu succes a acestor instituții. Lucrarea discută în detaliu cele mai esențiale componente ale proceselor economice. Pentru specialiștii din domeniul teoriei economice, precum și pentru toți studenții la economie în tranziție, profesori, absolvenți și studenți ai facultăților economice. Cartea va fi de interes pentru cei care sunt implicați în istoria politică și științe politice.
Manualul oferă o serie de forme și metode moderne de testare a cunoștințelor juridice și economice în cadrul cursului „Piața valorilor mobiliare”. Cartea conține sarcini practice: teste, sarcini care ajută la verificarea asimilării materialului teoretic care caracterizează principalele aspecte ale funcționării Piața rusă hârtii valoroase. Acest lucru permite studenților și tuturor persoanelor interesate să studieze subiectul să asimileze mai bine teoria și să învețe cum să rezolve probleme economice practice. Cartea este destinată studenților universităților economice de toate formele de învățământ, școlilor de afaceri, studenților absolvenți, profesorilor și practicienilor de pe piața valorilor mobiliare. Recomandat pentru utilizare împreună cu cartea de VA Borovkova „Securities Market”, Sankt Petersburg: Peter, 2006.
Monografia este dedicată problemelor de actualitate ale economiei culturii. Acesta își definește locul în economia de piață mixtă postindustrială modernă, analizează aspectele micro și macroeconomice ale dezvoltării activitati culturale: funcțiile sale, caracteristicile pieței bunurilor culturale, motivele neprofitabilității cronice ale instituțiilor culturale, mecanismul finanțării acestora, formele și metodele de reglementare de stat, precum și tendințele generale, clasificarea sectorială și factorii de dezvoltare. Atentie speciala este acordat instituțiilor non-profit și problemelor specifice dezvoltării sferei culturale din Rusia. Monografia este destinată cercetătorilor, managerilor, specialiștilor din domeniul economiei mondiale și rusești, profesorilor universitari.
În a doua carte a seriei " Istoria economicăîn trecut și în prezent "sunt publicate lucrările proeminentului istoric rus II Levin, dedicate dezvoltării băncilor comerciale pe acțiuni în Rusia și istoriei gândirii economice ruse. Cartea se adresează atât specialiștilor, cât și tuturor celor interesați de problemele bancare și istoria economiei și gândirea economică a Rusiei.
Opera fundamentală a lui Joseph Sinky este foarte populară nu numai ca manual, ci și ca ghid practic pentru gestionarea finanțelor unei bănci comerciale într-un mediu în schimbare rapidă. Acesta examinează cele mai importante tendințe din sectorul bancar și financiar - globalizare, securitizare, introducerea tehnologiei informației. De-a lungul cărții, se gândește la rolul cheie al inovației financiare și al managementului riscurilor în managementul financiar al băncilor. Sunt date exemple specifice aplicarea noilor tehnologii și instrumente financiare pentru gestionarea riscurilor, creșterea valorii băncii. Cartea este destinată atât cercetătorilor, cât și participanților la piață; va fi util oricărui cititor interesat de managementul financiar al unei bănci comerciale și de industria serviciilor financiare. Cartea poate servi ca manual atât pentru studenții specializați în management bancar, cât și pentru viitorii manageri ai altor instituții financiare.
Noua carte a lui T.B. Berdnikova, pregătită cu sprijinul Fundației pentru Științe Umanitare Ruse, vorbește despre formarea și dezvoltarea pieței valorilor mobiliare din Rusia în contextul istoriei politice, economice și sociale a Rusiei. Istoria dezvoltării pieței bursiere rusești este considerată sistematic, cuprinzător, cronologic în mod consecvent, din epoca lui Petru I până în prezent. O mare atenție în carte este acordată caracterizării stării și tendințelor de dezvoltare ale cercetării pieței valorilor mobiliare de către experți străini și interni. Autorul arată pentru prima dată evoluția cercetărilor efectuate de istorici, avocați, economiști, matematicieni ai diferitelor aspecte ale pieței bursiere. Cartea include note detaliate și bibliografie. Cartea este destinată atât specialiștilor care studiază profesional piața valorilor mobiliare, cât și unei game largi de cititori.
Capitolul 1. Bazele teoretice ale analizei pieței de capital.
1.1. Locul și rolul capitalului în sistemul economic.
1.2. Esența și structura pieței de capital.
1.3. Analiza modelelor teoretice ale pieței de capital.
Capitolul 2. Caracteristici ale funcționării pieței de capital din Rusia.
2.1. Formarea și dezvoltarea pieței de capital din Federația Rusă.
2.2. Caracteristici ale comportamentului economic al subiecților pieței de capital.
2.3. Impactul globalizării asupra dezvoltării pieței de capital rusești.
Introducere disertație (parte a rezumatului) pe tema „Dezvoltarea pieței de capital din Rusia”
Relevanța subiectului de cercetare. În timpul existenței sistemului centralizat de management economic, distribuția mijloacelor de producție a fost realizată într-o manieră planificată și a fost redusă în principal la pregătirea și implementarea comenzilor pentru resurse materiale și tehnice. Statizarea procesului de circulație a mijloacelor de producție și distribuția centralizată a acestora a lipsit producătorii de posibilitatea de a lua în mod independent decizii de investiții și de a alege furnizorii de resurse de producție.
Transformarea pieței economiei ruse este chemată să schimbe radical formele și metodele de reglementare a activităților de investiții și să formeze o piață de capital cu drepturi depline și funcțională. Fiind o legătură relativ independentă în mecanismul economic al societății, piața de capital ar trebui să joace un rol crucial în asigurarea dezvoltării dinamice a economiei rusești.
Studiul dezvoltării pieței de capital este important pentru rezolvarea unor astfel de probleme socio-economice precum depășirea declinului producției și a crizei investițiilor; asigurarea unui nivel de trai decent pentru populație, crearea mecanism eficient redistribuirea veniturilor pentru a activa procesul de investiții; realizarea unor rate durabile de creștere economică.
Relevanța subiectului de cercetare este determinată de faptul că prognozarea dezvoltării pieței de capital, realizarea coerenței în funcționarea tuturor elementelor structurale ale complexului de investiții, în etapa actuală, capătă nu numai teoretice, ci și semnificație practicăși este una dintre direcțiile fundamentale ale teoriei economice.
Gradul de elaborare a problemei. Studiul capitalului și al pieței de capital este una dintre cele mai populare probleme în economie. Fiziocrații F. Quesnay și A. Turgot au investigat mișcarea capitalului în agricultură. Clasici - A. Smith, D. Ricardo, J. St. Mill, J.B. Say a considerat capitalul ca principal factor de producție, iar prețul său a fost interpretat ca raportul dintre cerere și ofertă al acestui factor. Numele lui K. Marx în conștiința publică este asociat și cu termenul „capital”, studiul originii, formării, circulației și acumulării de capital a fost opera întregii sale vieți. Școala marginalistilor a contribuit la teoria capitalului sub forma „teoriei pozitive a capitalului” de E. Boehm-Bawerk. Din acel moment, poziția a fost stabilită în teoria economică conform căreia capitalul are propria productivitate, iar rata dobânzii este determinată pe piață pe baza principiului utilității marginale. Teoria productivității marginale, problema combinației optime de factori, funcția de producție - acestea sunt etapele de dezvoltare teoria neoclasică capital. Problema stimulării investițiilor a fost luată în considerare de reprezentanții keynesianismului (J.M. Keynes a fost primul care a demonstrat că dobânda devine un fenomen monetar autonom, adică prețul plătit pentru renunțarea la lichidități). Dublul echilibru al lui J. Hicks combină schimbările de pe piața mărfurilor și piața monetară într-un singur model. Astfel, J. Hicks a dat naștere diferențierii proceselor care au loc pe piața capitalului real și fictiv.
Începând cu anii 50 ai secolului XX, a început să se formeze teoria „clasică” a investițiilor, care a apărut și s-a dezvoltat pe baza nevoilor agenților economici din țările cu economii de piață dezvoltate. Cu toate acestea, în lucrările lui E. J. Dollan, G. Mankiw, F. Knight, P. Samuelson, S. Fisher, P. Heine, în într-o măsură mai mare luând în considerare investițiile în Bunuri financiare, care se explică prin dezvoltarea ridicată a pieței valorilor mobiliare sau prin aspecte aplicate ale eficacității proiectelor de investiții. În lucrările oamenilor de știință occidentali, conceptul de piață de capital, care se află în stadiul de formare și dezvoltare, nu a fost dezvoltat.
În economia politică internă, problemele acumulării și eficienței investiții de capital dezvoltat în lucrările lui K.K. Valtukha, J.A. Kronrod, V. Novozhilova, A.I. Notkina, S.G. Strumilin și alții.
În lucrările moderne ale oamenilor de știință domestici - B.I. Alekhina, V.D. Andrianova, JI. Artemova, E.T. Gaidar, S.Yu. Glazieva, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, A. Ya. Livshits, A. Nazarova, B.P. Plyshevsky, JI.C. Tarasevich, A.A. Feldman și alții, problemele acumulării de capital în Rusia, atragerea investițiilor străine, reglementarea de stat a pieței de capital sunt în curs de dezvoltare activă, motivele crizei investiționale sunt identificate și se propun măsuri pentru depășirea acesteia.
În același timp, în literatura educațională și științifică, problema surselor de profit și de interes este eliminată sau împinsă în fundal, conceptul de „capital” este folosit într-o varietate de semnificații. Toată atenția a fost îndreptată asupra problemelor practice ale impactului ratei dobânzii asupra investițiilor, problemele actualizării veniturilor viitoare, studiul pieței de capital este înlocuit cu studiul procesului de investiții. Întrebarea structurii pieței de capital și direcțiile de optimizare a acesteia rămâne controversată. Problema impactului globalizării asupra pieței interne de capital necesită o fundamentare teoretică.
Se poate afirma că teoriile capitalului dezvoltate de oamenii de știință occidentali și interni de către economiști nu îndeplinesc pe deplin cerințele situației economice actuale din Rusia. În acest sens, problema formării, dezvoltării și îmbunătățirii pieței de capital necesită dezvoltarea și justificarea științifică în continuare.
Scopul și obiectivele cercetării: Scopul cercetării este de a examina caracteristicile apariției și dezvoltării pieței de capital în economia rusă.
În conformitate cu obiectivul stabilit, următoarele lucrări au fost rezolvate în disertație: luarea în considerare a interpretărilor alternative disponibile ale capitalului, relația capitalului cu baza categorii economice, fenomene și procese; dezvăluirea esenței și structurii pieței de capital, determinarea locului acesteia în sistemul piețelor; analiza principalelor modele teoretice ale pieței de capital și evaluare de ultimă oră piața de capital din Rusia; analiza etapelor de formare a pieței de capital rusești; , identificarea trăsăturilor comportamentului economic al principalilor subiecți ai pieței de capital; studiul impactului globalizării asupra dezvoltării pieței de capital rusești;
Subiectul și obiectul cercetării. Subiectul cercetării este relațiile economice dintre firme, gospodării și stat, reflectând procesul de formare și dezvoltare a pieței de capital rusești.
Obiectul cercetării este piața de capital într-o economie în transformare.
Bazele metodologice, teoretice și informaționale ale studiului. Metodologic și baza teoretica disertația a fost servită de lucrările oamenilor de știință autohtoni și străini care au adus o contribuție semnificativă la dezvoltarea științifică problemele piețelor de factori de producție, capital, piata financiara... Conceptele de mișcare internațională de capital și investiții au avut o mare importanță în aspectul teoretic.
În timpul cercetării și prezentării materialului, au fost aplicate abordări și metode filosofice și științifice generale: abstract, dialectic, materialist, retrospectiv, economic-statistic, factorial, structural-funcțional și altele.
Baza informațională a studiului a fost cea legislativă și reguli, materiale de referință ale organelor oficiale de conducere ale Federației Ruse, date din periodice, cercetări sociologice în legătură cu principalele subiecte ale pieței de capital.
Noutatea științifică a cercetării disertației constă în următoarele prevederi.
Clasificarea autorului a interpretărilor conceptului de „capital” a fost elaborată, incluzând: extins (capitalul ca valoare care aduce venituri), monetar (capitalul ca bani), material (capitalul ca mijloc de producție), factorul (capitalul ca un factor de producție), abordări socio-economice (capitalul ca relație de producție), temporare (capitalul ca flux redus de venituri), abordări de nivel (personal, antreprenorial, popular, social).
O interpretare abstractă a capitalului este prezentată în înțelegerea autorului. Spre deosebire de majoritatea operelor, în care esența capitalului este identificată cu formele sale de manifestare (producție, bani, împrumut), în disertație capitalul este înțeles ca bunuri care, în procesul de auto-mișcare și utilizare a acestora, cresc producția de bunuri viitoare și aduc proprietarului lor un venit regulat de-a lungul timpului. Piața de capital este privită ca un sistem de relații privind circulația capitalului și a activelor de capital.
Ipoteza este prezentată și susținută că principala cauză a crizei investiționale în Rusia o reprezintă deformările sistemului dependențelor funcționale: „inflația este rata dobânzii”. Inflație ridicată forțează toți producătorii și consumatorii să trăiască în funcție de interesele actuale, blochează stimulentele pentru investiții, nu permite reducerea ratei dobânzii la investițiile pe termen lung la un nivel acceptabil pentru entitățile de afaceri. Toate acestea contrazic interesele strategice socio-economice ale țării. Prin urmare, se recomandă să se ia măsuri urgente pentru a reduce rata medie anuală a inflației la 3-5 procente.
Spre deosebire de abordările disponibile în literatură, disertația a dezvoltat și a prezentat o schemă cuprinzătoare a structurii pieței de capital, construită pe baza unui singur criteriu de clasificare (specificitatea, esența capitalului acționează ca bază de clasificare), care va crește semnificativ analiticitatea cercetării teoretice.
Articolul dezvăluie condiționalitatea structurii pieței de capital prin divizarea în capital real și fictiv. În acest sens, piața de capital este considerată ca un element al pieței financiare și ca un element al pieței pentru factorii de producție.
Trăsăturile funcționării pieței de capital rusești sunt dezvăluite: capitalul social s-a „micșorat” de cel puțin o dată și jumătate; deprecierea bunurilor de capital a dus la o creștere relativă a profitabilității și a valorii deținerii unei forme monetare de avere; livrarea de fonduri în valută străină; poziția privilegiată a băncilor comerciale; surse predominant neproductive de acumulare inițială de capital; subdezvoltarea infrastructurii instituționale a pieței de capital; nivel ridicat al ratelor de refinanțare și al ratelor dobânzii la împrumuturi (eficiența marginală așteptată a capitalului, adică rata rentabilității a fost invariabil sub rata dobânzii pe termen lung de pe piață bani împrumutați); oferta insuficientă de capital de împrumut pe piață; răspândirea inegală a concurenței pe piața resurselor de investiții.
S-a dovedit că un astfel de fenomen ca distribuția inegală a forțelor concurențiale între regiuni și sectoare ale economiei naționale are un impact semnificativ asupra activității de investiții. Deficitul de resurse de investiții se găsește în cea mai mare măsură în acele industrii și regiuni în care rata profitului este mai mică, cifra de afaceri a capitalului este mai lentă, iar gradul de riscuri de investiții este mai mare. Acest lucru a făcut posibilă tragerea următoarelor concluzii: 1. Statul ar trebui să promoveze intensificarea și chiar distribuirea concurenței pe piața de capital în sferele și regiunile economiei naționale. 2. Regiuni deprimate, agriculturăși o serie de alte industrii trebuie să ofere preferințe speciale (impozite, credite, financiare etc.).
Au fost elaborate direcții prioritare pentru creșterea eficienței reglementării de stat a pieței de capital: reducerea ratei inflației și a dobânzii; creșterea ratelor depozitelor la depozitele gospodăriilor în instituțiile și organizațiile de economii; stimularea intrării capital străinîn industria sectorului real al economiei și limitarea activităților sale în industrii legate de punerea în aplicare a interesului național-stat (exploatarea resurse naturale, radio, televiziune, comunicații prin satelit, complex militar-industrial).
Semnificația teoretică și practică a lucrării. Această disertație contribuie la dezvoltarea atât a teoriei economice generale, cât și a teoriei unei economii în tranziție, îmbogățind conținutul acestora cu studiul problemelor dezvoltării pieței de capital.
Dispozițiile și concluziile prezentate ca urmare a studiului sunt de importanță practică pentru determinarea direcțiilor și modalităților de îmbunătățire a eficienței funcționării și dezvoltării pieței de capital din Rusia. Materialele lucrării de disertație pot fi utilizate în cursurile de predare: „Fundamentele teoriei economice”, „Microeconomia”, „Macroeconomia”, „Teoria economiei de tranziție”, „Economia instituțională”.
Aprobarea muncii. Principalele prevederi ale lucrării au fost raportate la conferințele internaționale și interuniversitare. Printre acestea: „Integrarea regională în contextul globalizării: aspecte economice, sociale, politice, juridice și istorice și culturale”. (Republica Kazahstan, Uralsk, UATiSO, 2002), „Globalizare și probleme economice dezvoltarea Rusiei "(Krasnodar, KSHU, 2002) și altele. Pe tema cercetării disertației au fost publicate 5 lucrări, cu un volum total de 5,3 pp.
Cercetarea disertației face parte din tema bugetară de stat „Formarea și dezvoltarea relațiilor de piață” a Departamentului de Teorie Economică, Universitatea Socio-Economică de Stat din Saratov.
Structura tezei. Structura lucrării este determinată de sarcinile stabilite, de obiectiv și de logica cercetării. Teza este prezentată pe 176 de pagini, cuprinde două capitole, șase paragrafe, introducere, concluzie. Lista literaturii folosite include mai mult de 200 de surse, inclusiv literatura în limba engleză. Lucrarea de disertație conține tabele, diagrame, figuri.
Disertații similare în specialitatea „Teorie economică”, 08.00.01 cod VAK
Condiții socio-economice pentru dezvoltarea pieței de capital în economia rusă 1998, candidat la științele economice Malaev, Vladimir Valentinovici
Caracteristicile finanțării datoriei pe piața internațională de capital a împrumuturilor în contextul globalizării economiei mondiale 2006, candidat la științe economice Kakuchaya, Tamara Tamazovna
Reglementarea potențialului investițional al pieței valorilor mobiliare 2003, candidat la științele economice Fedorov, Roman Vadimovich
Justificare și evaluare a eficacității programelor regionale de investiții: pe baza materialelor Republicii Kabardino-Balcanice 2003, doctor în economie Tokmakova, Ruzana Azikovna
Dezvoltarea infrastructurii pieței de capital din Rusia 2004, candidat la științele economice Zolotov, Yuri Viktorovich
Lista literaturii de cercetare a disertației Doctor în economie Fedonin, Andrey Valerievich, 0 ani
1. Constituția Federației Ruse, Moscova, 1993
2. Cod Civil Federația Rusă. Partea 1, M. Editura „Codex” D995.
3. Legea RSFSR „Cu privire la activitatea de investiții în RSFSR” din 26 iunie 1991, modificată de legile federale din 19 iunie 1995 și 25 februarie 1999.
5. Legea federală din 22 aprilie 1996 N 39-F3 „Pe piața valorilor mobiliare” // Ziar rusesc... 1996. - 25 aprilie.
6. Legea federală din 26 decembrie 1995 N 208-FZ "On societățile pe acțiuni ah "// Rossiyskaya Gazeta. -1995. 29 decembrie.
7. Legea federală din 30 decembrie 1995 N 225-FZ „Cu privire la acordurile de partajare a producției” // Rossiyskaya Gazeta. -1996. 11 ianuarie.
8. Investiții în Rusia: Colectare statistică / Goskomstat din Rusia. Moscova: Goskomstat din Rusia, 2001.
9. Anuarul statistic rus: colecție statistică / Goskomstat of Russia - M., 2001.
10. Rusia în cifre. / Goskomstat of Russia. 2002.1. Monografii, colecții
11. Abalkin L.I. Curs de economie de tranziție. M., 1997.
12. Scoala austriacaîn economia politică: K. Menger, E. Boehm-Bawerk, F. Wieser. M.: Economie. 1992.
13. Probleme monetare și financiare actuale ale țărilor străine: Sisteme de impozitareȚările occidentale / Ed. IG. Rusakova. M., 1991.
14. Anshin V.M. Analiza investițiilor... M., Delo, 2000.
15. Balabanov I.T. Bazele managementului financiar. Cum vă gestionați capitalul? Moscova: finanțe și statistici. 1995.
16. Baranova N.B., Eremkina I.A. Procesul de investiții în Rusia: Tutorial... Penza, 1999.
17. Bard VS Complex financiar și economic: teorie și practică în contextul reformării economiei ruse. M: Finanțe și statistici, 1998.
18. Bartenev SA Teorii și școli economice (istorie și modernitate): un curs de prelegeri. - M., 1996.
19. Bogatin Yu.V. Evaluarea eficienței activității de producție și a investițiilor. Rostov n / a, 1998.
20. Bocharov V.V. Metode financiare și de credit de reglementare a pieței de investiții. M.: Finanțe și statistici, 1993.-142 p.
21. Braginsky SB, Pevzner Ya. A. Economia politică: probleme discutabile, căi de reînnoire. M.: Mysl, 1991.299 p.
22. Analiza Bromwich M. eficiență economică investiție / Per. din engleza -M.: INFRA-M, 1996. -432 p.
23. Buzyrev V.V., Vasiliev V.D., Zubarev A.A. Selectarea deciziilor și proiectelor de investiții: o abordare de optimizare. SPb., 1999.
24. Bukhvald E.M. Reproducerea bogăției naționale (teorie și metodologie de cercetare). Moscova: Nauka, 1994.- 345 p.
25. Bukhvald E.M., Pavlov I.T. Politica de investiții în regiune. -M.: Nauka, 1994.-141s.
26. Introducere în economia de piață. Manual. alocație. / Ed. A.Ya. Livshitsa, I.N. Nikulina, O.A. Gruzdeva și alții - M., 1994.
27. Vilensky P.L., Livshits V.N., Orlova E.R., Smolyak S.A. Evaluarea eficacității proiectelor de investiții. Ghid practic și educațional. -M.: Delo, 1998. 246 s.
28. Vodachek L., Vodachkova O. Strategia managementului inovării la întreprindere. M.: Economie, 1989.-167 p.
29. Vorobiev A.Yu. Consumul personal și creșterea economică: experiența țărilor din Asia de Sud și Sud-Est / RAS. Institutul de Economie Mondială și Relații Internaționale. Moscova: Nauka, 1992. - 209 p.
30. Voronin V.G. Organizarea și finanțarea investițiilor: Manual. alocație. Omsk, 1999.
31. Gavrilova S.N., Korneev I.M., Korneev M.I. Adaptarea întreprinderilor din sectorul investițiilor în condiții economie instabilă... Ekaterinburg, 1999.
32. Gazeev M.A., Smirnov S.A., Khrychev A.N. Indicatori de investiții în condițiile pieței. -M.: Economie, 1993.20 p.
33. Gaidar E.T. Anomalii de creștere economică. M.: Eurasia, 1997.-215s.
34. Galkin I.V., Komov A.V., Chizhov S.D. Bursele din SUA și Rusia. Formare și reglementare. M.: Economie, 1998. - 222 p.
35. Gitman L.J., Jonk M.D. Bazele investiției / Per. din engleza -M.: Delo, 1997.-1008s.
36. Glazunov V.N. Analiza financiarăși evaluarea investițiilor reale. M.: Finstatin-form, 1997.-135s.
37. Granovsky A.E. Acumularea și creșterea economică. Moscova: Nauka, 1983.-272 p.
38. Gracheva M.V. Analiza riscurilor proiectului: un ghid de studiu. - M.: Finstatinform, 1999.216 s
39. Grishanova O.A. Organizarea și finanțarea investițiilor: Manual. Ivanovo, 1998. - 130s.
40. Dankov A.N. Probleme de dezvoltare a valorilor mobiliare municipale în Rusia. M.: TSEMI, 1998.- 19p.
41. Denison E. Studiul diferențelor în ratele de creștere economică. M.: Progres, 1971.-645 p.
42. Jeffrey D. Sachs, Felipe Larren B. Macroeconomie. O abordare globală. M.: Editura „Delo” 1996. S. 595, 598.
43. Dolgov S. Globalizarea economiei: un cuvânt nou sau un fenomen nou? M.: Economie, 1998.-213 p.
44. Donichev O.A. Crearea unui model eficient de inovare și reproducere pentru reglementarea pieței resurselor de investiții. M.: Nox. 1997.
45. Dontsova JI.B. Activități de investiții și construcții (aspect economic). -M.: Dialogue-MGU. 1998,52 p.
46. Drucker P.F. Piață: cum să devii lider. Practică și principii. -M.: Book Chamber International, 1992.349 p.
47. Evseenko A.V., Zverev B.C., Untura G.A. Procese de integrare în economia regiunii / RAS SOIEiOPP / Otv. ed. V. V. Kuleshov -Novosibirsk: IEiOPP SO RAE, 1996.-194 p.
48. Evstegneev V.R. Dependența pieței bursiere rusești de piața bursieră globală / Securitate economică. Colecție de lucrări științifice / Ed. Senchagova V.K. M, 1998.- e. 525.
49. V. N. Edronova. Operațiuni și participanți la piața valorilor mobiliare. -N. Novgorod: NSU, 1998. -258p.
50. Endovitsky D.A. Analiza și evaluarea eficacității politicii de investiții a organizațiilor comerciale: metodologie și tehnică. Voronezh: Universitatea de Stat Voronezh, 1998. - 287 p.
51. Zhits G.I. Potențial de inovație. Saratov, 1999.
52. Zhukov E.V. Instituții de investiții: un manual pentru universități. M.: Bănci și schimburi, UNITI, 1998.-199 p.
53. Zubarev A. A. Formarea unei politici de investiții eficiente în sistemele macro și microeconomice în condițiile relațiile de piață... SPb.: SPbUEF, 1998.-249 p.
54. Igonina JI.JI. Investiții. Ed. V.A. Slepov. M., Jurist, 2002.
55. Igonina JI.JI. Probleme de finanțare a activității de investiții // Finansy.- 1998.-№9.-p. 11-14
56. Igoshin N.V. Investiții. Organizarea managementului și finanțării: Manual pentru universități. M.: Finanțe, UNISTI, 2000.
57. A.B. Idrisov, S.V. Kartyshev, A.V. Postnikov. Planificarea strategică și analiza performanței investițiilor. M.: Filin, 1993. - 271 p.
58. Ilyinskaya EM, Denisova T.P. Activitate de investiții: Real și investiții financiare... SPb.: S-PGAAP, 1997.-151 p.
59. Politica de investiții pe teritoriul municipiului: Ajutor didactic / Ros.nauch. centrul guvernării locale. Sub ed. Generală. V.I.Shein. -M., RIC Municipal Power, 2001.
60. Atractivitatea investițională a regiunilor: motive pentru diferențe și politica economică a statului: Colecția de articole / Institutul pentru economie în tranziție. Ed. V.A. Mai, O.V. Kuznetsova. -M.: IET, 2002.
61. Strategia de investițiiîn managementul întreprinderii: sâmbătă științific. tr. / RAS. CO. Institutul de Economie și Organizare. Balul de absolvire. pr-va; Ed. V.V. Titov, V.D. Markova. Novosibirsk, 1999.
62. Investiții și portofoliu financiar / Ed. Petrakova N.Ya. M.: Somintek, 1993.-749s.
63. Investiții străine în Rusia situația actuală și perspectivele / Ed. I.P. Faminsky. M. Relații internaționale, 1998.
64. Investiții străine în economia rusă: istorie și modernitate: Colecție de recenzii / RAS. INION. Departamentul de Științe Economice. / Resp. ed. Bogomolova E.V. M.: INION, 1995.-107 p.
65. Keynes J. Opere selectate / Per. din engleza M.: Economie, 1993. - 543 p.
66. Clark J. Distribuția bogăției. M.; Sotsekgiz, 1934. - 298 p.
67. Knysh MI, Perekatov BA, Tyutikov Yu.P. Planificarea strategică a activităților de investiții. SPb.: Business-press, 1998.-315 p.
68. V. V. Kovalev. Metode de evaluare a proiectelor de investiții. Moscova: finanțe și statistici, 1999.
69. Luzina I.A. Reglementarea de stat a economiei. Ufa. 1998.
70. Marx K. Engels F. Capital. Sobr. Op. A 2-a ed. T.23.24.25.
71. Marshall A. principiile economiei. Moscova, 1990, T. 1.
72. Mihailova E.V. Piața financiară din Federația Rusă (experiență și probleme de formare). SPb. 1992.
73. Modigliani F., Miller M. Cât costă o firmă? M., 1999.
74. Pervozvansky A., Pervozvanskaya T. Piața financiară: calcul și risc. M., INFRA-M, 1994.
75. Pigou A. Teoria economică a bunăstării. Moscova: Progres, 1985.
76. Reglementarea proceselor de investiții și activitatea economică străină: Metodă, materiale / Ros. acad. stat servicii sub președintele Federației Ruse. M., 1998 4. 2.
77. Reglementarea unei economii de piață: metodologie, teorie, practică. Saratov, SGSEU. 2000.
78. Rybak O. Principalele tendințe în activitatea de investiții // The Economist. 2002. Nr. 12. S. 13-20.
79. Sachs J., Larren F.B. Macroeconomie. O abordare globală // Per. din engleza M., 1996.
80. Samuelson P. Economie. M., 1992.
81. Smith A. Cercetări privind natura și cauzele bogăției popoarelor / Per. din engleza M.: Sotsekgiz, 1962. - 684 p.
82. Gândirea economică modernă / Sub. ed. B.C. Afanasyeva, P.M. Entova. -M.: Progress, 1981.-815 p.
83. Economia teoretică. Economia politică: manual pentru universități / Ed. Zhuravleva G.P., Milchakova N.N. M: Bănci și schimburi, UNITI, 1997. -485 p.
84. Turbina K.E. Procesul de investiții și asigurarea investițiilor împotriva riscurilor politice. M.: Centrul Ankil, 1995 .-- 79 p.
85. Tyurin V.Yu. Chitanțe de depozitare americane și globale. Teorie și practică. M.: Dialog-MGU, 1998.-198 p.
86. V. D. Fadeev. Factorii și direcțiile de dezvoltare a proceselor de investiții în condiții de dezechilibru în economia rusă. M.: Dialogue-MGU, 1999.
87. Dicționar financiar și economic / Ed. Nazarova M.G. -M.: Finstatinform, 1995.-221s.
88. Friedman M. Teorie cantitativă de bani. M.: Elf press. 1996.
89. Heine P. Mod de gândire economic / Per. din engleza M.: Știri, 1991. - 704 p.
90. Hicks J. R. Cost și capital / Per. din engleza M.: Progres, 1993.-488 p.
91. Khomkalov G.V., Kovalevskaya N.Yu. Probleme de realizare a intereselor în complexul de investiții. Irkutsk: IGEA, 1997. - 116 p.
92. Khomkalov G.V., Pankrateva E.A. Riscuri de investiții: analiză și evaluare. Irkutsk, 1998.
93. Honko Y. Planificarea și controlul investițiilor de capital / Per. din engleza M.: Economie, 1987.-190 p.
94. Sharpe U.F., Alexander G. J., Bailey J. V. Investments: Manual. / Per. din engleza Burenina A.N., Vasina A.A. M.: INFRA-M, 1999.
95. Shemyatenkov V. Teoria capitalului. M., 1977.
96. Schumpeter J. Theory dezvoltare economică... M., 1982.
97. Economie: manual. / Ed. Conf. Univ. LA FEL DE. Bulatov. Ediția a II-a, Rev. si adauga. M., 1997.
98. Economia în tranziție. Eseuri politică economică Rusia postcomunistă. 1991-1997.-M.: IET, 1998.
99. Economia: Principii, probleme și politici. Campbell R. McConnell, Stanley JI. Bru. M., 1993.
100. Teoria economică (economia politică). / Ed. IN SI. Vidyapina, G.P. Zhuravleva. M., 1997.
101. Teoria economică / Ed. A.I. Dobrynin, L.S. Tarasevich: Manual pentru universități.- SPb. 1997.
102. Ohmae K. Continentul invizibil. Patru imperative strategice ale noii economii. NY 2001.1. Articole
103. Andrukovich P.F., Kraskov V.V. Studii privind comportamentul strategic al bancherilor ruși în 1998-2000 // Probleme de prognoză. 2002. Nr. 4. S. 91-103.
104. Amelin I.E. Consolidarea capitalului bancar. Aspecte teoretice ale oportunității // Banca. 2001. Nr. 5.S.ЗЗ-37.
105. Balatsky E. Pavlichenko R. Investiții străine și creștere economică: teoria și practica cercetării // MEMO 2002 № 1. P.52-64.
106. V. V. Barbin. G.V. Kryksin Creșterea investițiilor într-o singură regiune // Money and Credit 2002 No. 5. P.34-38.
107. Bogacheva G. Capitalul fictiv ca sistem de instruire pentru sectorul real al economiei // Marketing. 2000. Nr. 3. P. 19.
108. Bogacheva G.N., Denisov B.A. Despre interpretarea diversă a categoriei capitalei // Managementul în Rusia și în străinătate. 2000. # 1.S.13-24.
109. Bogacheva JI. Influența statului asupra sferei capitalului fictiv // The Economist. 2000. Nr. 10. S.49-53.
110. Borisov V.A. Caracteristici ale acumulării inițiale de capital în Rusia // Buletinul Universității de Stat din Moscova, ser. Economie. 2001, nr. 4 S. 19-43.
111. M. P. Bortova. Probleme contemporane transnaționalizarea producției și a capitalului // Managementul în Rusia și în străinătate. 2000. Nr. З.С.118-128.
112. Bulatov A. Formarea capitalului în Rusia // Probleme economice. 2001. Nr 3.4.54-68.
113. Bulatov A. Caracteristici ale formării capitalului în Rusia modernă// Bani și credite. 2001. Nr. 7. S.34-48.
114. Vinogradov V.A. Economii ale cetățenilor în bănci și potențialul investițional al economiei țării // Bani și credite. 1999. Nr. 5. S. 40-47.
115. Vishnyakova G. Investiții în sectorul real al economiei regiunilor rusești // Resurse ale regiunilor rusești. 2001. Nr.5.C.2-16.
116. Vodianov O. Politica investițională: ce metode de reglementare de stat să acorde preferință // Revista economică rusă. 2001. Nr. 11-12. S.3-10.
117. Volchkova N.A. Integrarea capitalului bancar și industrial în industriile de export // Economie și metode matematice. 2000. Nr. 3.C.22-30.
118. Glazunov V.N. Evaluarea investițiilor // Finanțe. 2002. Nr. 10. P.3336.
119. Golovanov V. Băncile ca sursă de resurse financiare și de credit pentru întreprinderile din sectorul real al economiei // RCB. Piața de acțiuni și mărfuri. 2001. Nr. 21. P.34-36.
120. V. V. Golubovsky, A. V. Pomansky. Un model simplu de creștere dinamică cu un mecanism de credit // Economie și metode matematice. 1994. - v. 30. - nr. 3. - p. 155-168.
121. Gubarev E. Plasarea valorilor mobiliare și reorganizarea societăților pe acțiuni // Piața valorilor mobiliare. -1998. Nr. 23/24. - cu. 55-57
122. Gustafson T. Wall Street vine la Moscova: formarea pieței de capital private // RZh. INION. Ser. 2. 2001. Economie. Nr. 4.P.142-144.
123. Davydov A. Structura optimă a surselor de finanțare a investițiilor la întreprinderi // Economia Ucrainei. -Kiev, 1994. Nr. 11. - p. 84-87.
124. Davydov A.Yu. Creșterea economică și politică monetară SUA // SUA: Economie. Politică. Ideologie, -1997. Nr. 3. - pag. 18-29.
125. Dagaev A.A. Problema acumulării de capital în cursul formării unei economii mixte // Buletinul Fundației Științifice Umanitare Ruse. -1997. Nr. 1. - pag. 48-54h
126. Degtyareva I. Fondurile mutuale - o componentă importantă a pieței de investiții civilizate // Economie și management. 1998. Nr.2.P.58-62.
127. Demichev A. Sectorul bancar și economia // The Economist. 2001. Nr. 11. S.55-60.
128. Demichev V. Tendințe de dezvoltare capitalul social„1 din Rusia // Finanțe și credite. 2001. Nr. 4.P.21 -25.
129. Denisova EI De la stabilizarea financiară la creșterea economică: experiența țărilor din America Latină // Economia mondialăși relații internaționale. -1996. Nr. З.-с. 78-88
130. Digilina O. Geneza teoriei capital uman// Problemele noii economii politice. 2001. Nr. 1.P.78-87.
131. Dolzhenkova L. D. Investiții în portofoliu străin în tari in curs de dezvoltare ah // Bani și credite. -1995. Nr. 10. - pag. 55-59.
132. Gospodăriile // Revizuirea economiei ruse. 2001. Nr. 1.S.120135.
133. Domozhirova N.N. Atracția investițiilor străine de către întreprinderile rusești // Finanțe. 1999 - Nr. 7. - pag. 57-58
134. Evdokimova Dinello N. P. Bancherii de capital și ruși // Sotsis. 2000. # 2. P.75.
135. Ershov M. Rusia și pârghiile globalizării // MEMO. 2002. Nr. 51. С.3-9
136. Zhukov S. Rusia: dezvoltare economică și imperative ^ globalizare // Economia mondială și relațiile internaționale. 1999. Nr. 1. cu. 25-34
137. Zaharov V. Probleme ale sistemului bancar // Banii și creditul. 2002. Nr. 1. P.21-24.
138. Zeltyn A.S. Activitate de investiții în Rusia în 2001 // ECO. 2002. Nr. 10. S.2-17.
139. Ibragimova Jl. Caracteristicile pieței financiare și reglementarea acesteia în Rusia // Banca. 1998. Nr. 9.S.8-13.
140. Ivanov V. Atragerea investitorilor // Jurnal pentru acționari. 1999. Nr. 4.S. 6-9.
141. Ivanchenko V. Investiții în creșterea economică (concept nou) // The Economist. -1996.-№11.-e. 53-60
142. Ignatovsky P. Rolul resurselor împrumutate în economie // The Economist 2001. No. 8. P.43-50.
143. Illarionov A. Modele de dezvoltare economică și Rusia // Probleme economice. -1996.-№ 7.- e. 4-18
144. Iovchuk S., Kvashnina I. Investiții străine în Rusia: stat și perspective. // Probleme economice. 1997. - Nr. 12.-e. 112-120
145. Kalin A. Modele de atracție a capitalului de către marile corporații rusești // Finanțe și credit. 2001. Nr. 4. S. 38-46.
146. Kalinitskiy M. Investiția în active fixe și complexul de construcții: analiza și evaluarea oportunităților // Probleme de prognoză. 2001. Nr.5.P.107-116.
147. Karavaev V. Investiții și repere structurale pentru capitalul privat // Probleme de teorie și practică a managementului. 1996. Nr. 5.S.50-55.
148. Karelskikh A. Un bun investitor este un investitor protejat // Petrol și capital. 1999. Nr. 5. S. 9-12
149. Kafiev Yu. Investitor privat// Piața de acțiuni și mărfuri. 1999.-№ 11.- p. 9-14.
150. Kvasnikova E. Transformarea pieței economiei ruse ca proces de acumulare inițială de capital // Probleme economice. 2001. Nr. 2.S.142-154.
151. Kozlov A.A. Probleme de modernizare a sistemului bancar // Auditor. 2002. Nr. 6. S.4-12.
152. Kozlov N. Estimări ale indicilor volumului fizic al investițiilor de capital (în Rusia în anii 90) // Probleme de prognoză. 2001. Nr. 6. S.69-79.
153. Kollontai V. Evoluția conceptelor occidentale de globalizare. // MEMO 2002. Nr. 1.
154. Komarov V. Globalizare // RISC. 1997. - Nr. 6. - p. 15-24
155. Komarov V. Procesul mondial de investiții și tendințele regionale // Financiar.-1998.-№ 12.-e. 14-19
156. Komarov V.V. Investiții în Federația Rusă // ECO. 1998.-№ 9.-p. 61-68
157. Kondratenko E. Resurse de investiții ale problemei acumulării // The Economist, 1998. No. 7.
158. Kondratenko E. Resurse de investiții: probleme de acumulare // The Economist. -1997.-№7.-p.81-84.
159. Cannabis A. Neîncrederea moare ultima // Investiții în Rusia. -1997. -№ 1/2. 1997.-c.6-9
160. Kopylova T. La înțelegerea capitalului financiar și a evoluției acestuia // Științe economice. 1991. Nr. 5, pp. 32-38.
161. Kornev A.K., Rutkovskaya E.A. Evaluarea și analiza eterogenității calitative a resurselor investiționale // Probleme de prognoză. -1996. -p.Z.-s. 68-81
162. Kostikov I. Piața obligațiunilor municipale: experiență mondială și specificitate rusă // Economia mondială și relațiile internaționale 1999.-№ 1.- e. 110-115
163. Kostyuk V. Valoarea non-staționară a bunurilor, serviciilor și capitalului // Științe sociale și modernitate. 2002. Nr. 1.S. 118-127.
164. Kotov V. Cu privire la problema protecției investițiilor împotriva riscurilor // Economia construcțiilor. 2001. Nr. 8.S.ZZ-42.
165. Krasnikova E. Transformarea pieței economiei ruse ca proces de acumulare inițială de capital // Probleme economice. 2001. Nr. 2. S. 142-154.
166. Curieri V.G. Investiții străine în economia rusă în 2001 // ECO. 2002. Nr.10.C. 18-26.
167. Lanchev E. Investiții în Rusia 2002 // RCB.- 2002.-№12.-С.8-15.
168. Loginov E.A. Investiții străine și aspecte de investiții securitatea economică Rusia // Buletin economic străin. 1998. Nr. 4.
169. Lyubsky M.S. Rusia ca importator și ca exportator de capital privat // Probleme de prognoză. 1998. # 6, p. 89-95.
170. Mazurova E.K., Vikhareva O.M. Procese de investiții în contextul globalizării // Buletinul Universității de Stat din Moscova. Ser. 6. Economie. 2002. Nr. З.С.114-127.
171. Makarevich L. Principalele surse, instrumente și mecanisme de finanțare Întreprinderile rusești// Societate și economie. 2002. Nr. 3-4. S.5-58.
172. Makarevich L. Capital intern și străin în economia rusă // Societate și economie. 2000. Nr. 11-12. S. 132-182.
173. Makovetskiy M. Tendințe cheie în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare în condiții moderne// Finanțe și credit. 2001. Nr. 12. P.20-28.
174. Makovetskiy M. Piața valorilor mobiliare ca factor în activarea procesului de investiții // Finanțe și credit. 2001. Nr. 4.P.13-20.
175. Maramygin M. Stimularea de stat a activității investiționale în Rusia // Aspecte moderne ale economiei. 2001. Nr. 10. S.25-35.
176. Mozias P. Investiții străine directe: tendințe moderne.// NOTIFICARE. 2002 Nr. 1. P.65-72.
177. Motovnikov M. Băncile rusești pe piața bancnotelor // Bancare. 2001. Nr. 9. S.37-39.
178. Mukhetdinova N. Politica de investiții și investiții de stat // Revista economică rusă. 2002. # 8. S.50-60.
179. Mynov V. Capital de risc pe piața investițiilor rusești // Aspecte moderne ale economiei. 2001. Nr. 5. S.274-276.
180. Nikitin S. Profit: abordări teoretice și practice // Economia mondială și relațiile internaționale. 2002. Nr. 5.S.20-28.
181. Nikitin S.M., Nikitin A.S. Transferul de profit și capital: probleme teoretice și practice // Banii și creditul. 1997. Nr. 3.C.32-44.
183. Despre strategia de dezvoltare sectorul bancar Federația Rusă. Declarația Guvernului Federației Ruse și a Băncii Centrale a Federației Ruse din 30 decembrie 2001 // Banii și creditul. 2002. Nr 1.C. 4.
184. Orekhov I. Piața biletului la ordin rus: instabilitate și incertitudine // RCB. Piața de acțiuni și mărfuri. 2001. # 22. S.25-27.
185. Principalele direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru 2002 // Rossiyskaya Gazeta. 2001.13.11 P. 4.
186. Ostapenko V. Tendințe și factori ai cererii de investiții (în industria rusă) // The Economist. 2000. Nr. 11. S.28-34.
187. Pakhomov V.M. Probleme ale formării și dezvoltării cooperării de credit rural // Banii și creditul. 2002. Nr. З.С.45-51.
188. Petrov Y. Reducerea fugii de capital și reaprovizionarea bugetului: posibilitatea impozitării veniturilor din export nerepatriate // Russian Economic Journal. 2001. Nr. 10. S.33-38.
189. Platonov I. Problema exportului și a fugii de capital din Rusia (întrebări de strategie și tactică) // Finanțe și credit. 2001. Nr. 11. S.2-6.
190. Plyshevsky B. Acumularea inițială de capital - tendințe și probleme. // The Economist. 2000. Nr. 8. S. 15-27.
191. Popov G. Analiza eficacității investițiilor directe // Management financiar. 2001. Nr. 5.P.74-80.
192. Rezoluția Guvernului Federației Ruse din 1 mai 1996 N 534 „Cu privire la stimulente suplimentare pentru investiții private în Federația Rusă” // Rossiyskaya Gazeta. 1996. -21 mai.
193. Rezoluția Guvernului Federației Ruse din 17 iulie 1998 N 785 „Despre programul de stat pentru protecția drepturilor investitorilor pentru 1998-1999” // Rossiyskaya Gazeta. 1998. - 28 octombrie.
194. Purlik V. Despre tendințele în structura costurilor capitalului și necesitatea de a le lua în considerare în evaluarea afacerilor // Aspecte moderne ale economiei. 2001. Nr. 12. Pp. 125-128.
195. Pshenitsyn I. Despre natura capitalului // Buletinul Universității de Stat din Moscova. Ser. 6. Economie. 2002. Nr. 2. S. 3-11.
196. Romanova ZI Piața financiară în contextul globalizării // America Latină. 2000. Nr. 9. S.4-16.
197. Sistemul bancar rus în stadiul creșterii economice // Banca. 2002. Nr. 11. Pp. 14-15.
198. Economia rusă: principalele rezultate ale anului 2001 // Banii și creditul. 2002. Nr. 2. P.3-11.
199. Salun M. Fomina E. Piața internațională de capital. Factorii cheie ai dinamicii. // Bancar 1999 Nr. 5 P. 12-18
200. Senchagov V. Fuga de capital: natura, amploarea și condițiile de prevenire // ECO. 1999. Nr. З.С.З-11.
201. Sergienko L. Model financiar al modificărilor economice în condițiile instituțiilor nedezvoltate // Probleme economice. 2002. Nr. 1.S.81-91.
202. Sidorov M. Despre contrabanda de capital și scara sa // Business Express. 1999. Nr. 6.S.Z-4.
203. Sizov Y. Abordare strategică a reglementării pieței valorilor mobiliare // Probleme economice. 2001. Nr.11.P.51-68.
204. Silnitsky A., Kukushkin O. Bursa: mituri și realitate // Revizuirea asigurărilor. 2001. Nr. 1.S.11-21.
205. Slipenchuk M. Caracteristici structurale ale surselor de investiții // The Economist. 2002. Nr. 10. S.38-43.
206. Sokolov V. Piața modernă a facturilor în Federația Rusă // Probleme de prognoză. 2001. Nr. 4.P.98-110.
207. Solntsev OG, Belousov D.R., Salnikov V.A. Piața financiară și economia (lecțiile unei crize) // Probleme de prognoză. 1998. Nr. 2. S.75-80.
208.Solovieva S. Sistem bancar: o frână sau stimulator al creșterii economice? // Finanțe. 2001. Nr. 11. S.26-28.
209. V. A. Solomakhin Băncile de pe piețele datoriilor // Servicii bancare. 2002. Nr. 8. S.28-31.
210. Starodubrovsky V. Drumul curb al investițiilor directe // Probleme economice. 2003. Nr. 1.P.73-95.
211. Starodubtseva E. Acumularea de capital în Rusia: Necesități și oportunități // Finanțe. 2001. Nr. 9. S.61-63.
212. Starostenkova E. Piața de capital. // ECO 1995 nr. 3 P.37-55.
213. Strategie pentru dezvoltarea sectorului bancar // Banii și creditul. 2002. Nr. 1. P.5-20.
214. Uspensky A. Experiența gestionării cu succes a activelor fondurilor de investiții // RCB. Piața de acțiuni și mărfuri. 2001. Nr.16 S. 73-74.
215. Ustyuzhanina E. Din viața fantomelor (Probleme ale formării unei piețe de capital cu drepturi depline în țară) // New time. 2001. Nr. 36. Pp. 18-19.
216. Filatov K. Investiții străine în economia rusă // Analiza statistică. 1998. # 2.
217. Kheifets B. Politica de credit modernă în Rusia // The Economist. 2002. Nr. 8.
218. Chekmareva E. Piața financiară a Rusiei: rezultate și probleme de dezvoltare // Banii și creditul. 2001. Nr. 6, pp. 25-31.
219. Chizhenkov Yu. Fonduri de investiții reciproce în Rusia și condițiile stabilității economice // Aspecte moderne ale economiei. 2001. Nr. 5, pp. 127-130.
220. Shevchuk V. Concesiunea ca modalitate de finanțare a infrastructurii economice // Afaceri financiare. 1999. Nr. 3. S. 35-38.
221. Situația economică și climatul investiționalîn Rusia // Omul și munca. 2002. Nr. 4.P.40-43.
Vă rugăm să rețineți cele de mai sus texte științifice postat pentru examinare și obținut prin recunoașterea textelor originale de disertație (OCR). În acest sens, pot conține erori asociate cu imperfecțiunea algoritmilor de recunoaștere. Nu există astfel de erori în fișierele PDF ale disertațiilor și rezumatelor pe care le livrăm.
Scopul cursului este de a lua în considerare caracteristicile dezvoltării pieței de capital din Rusia.
Pentru aceasta este necesar: să luăm în considerare interpretări alternative ale capitalului; să dezvăluie esența și structura pieței de capital, locul acesteia în sistemul piețelor; analizează principalele modele teoretice ale pieței de capital și evaluează starea actuală a pieței de capital din Rusia; arată caracteristicile comportamentului economic al principalilor subiecți ai pieței de capital și influența statului asupra pieței de capital și a structurii sale.
Pentru a defini conceptul de "piață de capital" în termen de hârtie este necesar, în primul rând, să dezvăluim esența categoriei „capital”, să evidențiem diverse abordări ale definiției acestei categorii. Acest lucru va fi ajutat prin referirea la următoarele surse literare: Blaug M. Gândirea economică retrospectivă. P.679; Teoria și practica antreprenoriatului / Ed. V.D. Kamaeva. Ch. 9, 11; Teorie economică (economie politică): Manual. / Ed. IN SI. Vedyapina, G.P. Zhuravleva. Ch. unsprezece.
Rețineți că esența capitalului este dezvăluită prin proprietățile sale:
1) acționează ca o resursă limitată;
2) are capacitatea de a acumula;
3) are o anumită lichiditate;
4) a fi în mișcare își schimbă constant propriile forme;
5) acționează ca o valoare auto-crescătoare.
Datorită ambiguității în interpretarea categoriei „capital”, există și problema definirii conceptului de „piață de capital”. În funcție de care este obiectul relației dintre cumpărători și vânzători de pe piață, există diverse opțiuni pentru interpretarea acestui concept. Într-un caz, piața de capital este o parte a pieței pentru factorii de producție, iar apoi capitalul este înțeles ca capital fizic, iar subiecții principali ai pieței sunt sfera afacerilor (antreprenoriat) și sfera gospodăriei (gospodăriile) . În cel de-al doilea caz, capitalul pe piața financiară înseamnă capital monetar, prin urmare piața de capital este una dintre părțile constitutive ale pieței de capital a împrumuturilor.
Esența pieței de capital se manifestă prin funcțiile sale economice:
- prețul constă în stabilirea prețului (procentual) de capital;
- echilibrarea constă în stabilirea unui echilibru între două tipuri de piețe: mărfuri, în care firma acționează ca furnizor care își vinde bunurile și piețe pentru alți factori de producție (terenuri și muncă), în care firma acționează ca purtător al cererii;
- stimulentul constă în încurajarea antreprenorilor să investească cel mai mult mod profitabil;
- informațional permite participanților pe piață prin schimbarea constantă a prețurilor, a ratelor dobânzilor, a cotațiilor de acțiuni să primească informații despre cerere și ofertă, condițiile pieței, faza ciclul economic, climatul investițional.
Opțiuni posibile dezvoltarea pieței de capital din orice țară poate fi redusă la o serie de modele în funcție de gradul de intervenție guvernamental. În economia politică clasică, statul nu are nimic de-a face cu fluxul de capital, cu procesul investițional, cu valoarea dobânzii la împrumut, deoarece aceste procese sunt reglementate de piață.
În modelul keynesian, reglementarea guvernamentală a pieței de capital vizează stimularea cererii.
Monetarii și susținătorii teoriei ofertei cer de la stat acțiuni menite să mobilizeze potențialul de piață al economiei, menținând sistemul întreprinderii libere.
Având în vedere evoluția punctelor de vedere asupra proceselor de formare și dezvoltare a pieței de capital și asupra rolului intervenției guvernamentale în economie pentru a stimula creșterea economică, trebuie remarcat faptul că niciun sistem de puncte de vedere, așa cum a susținut Galbraith, nu este capabil să oferind o explicație exhaustivă „adevărată” despre cum economie modernă... Doar o sinteză creativă a elementelor conținute în diferite școli și direcții este capabilă să asigure succesul și să ofere o idee despre funcționarea sistemului economic modern. Relațiile economice care se dezvoltă între subiecții pieței de capital se realizează prin comportament economic. Prin urmare, în această lucrare, este indicat să evidențiați caracteristicile comportamentului economic al principalilor subiecți ai pieței de capital din Rusia: investitorii instituționali de piață ( banci comerciale, Fondul de pensii, companii de investițiiși alții), gospodăriile, întreprinderile și statul.
În special, particularitatea comportamentului investitorilor instituționali de piață din Rusia în etapa actuală este că aceștia se concentrează pe complexul de combustibili și energie, metalurgie și telecomunicații. Multe dintre ele fac parte din FIG și servesc întreprinderile care fac parte din ele.
În partea finală a lucrării, este necesar să ne oprim asupra domeniilor prioritare de creștere a eficienței reglementării de stat a pieței de capital din Rusia: scăderea ratei inflației și a dobânzii; creșterea ratelor depozitelor la depozitele gospodăriilor în instituțiile și organizațiile de economii; stimularea fluxului de capital străin în sectorul real al economiei și limitarea activității acestuia în sectoare legate de realizarea interesului național-stat (exploatarea resurselor naturale naționale, radio, televiziune, comunicații prin satelit, complex militar-industrial) .
O schiță aproximativă a capitolelor
Introducere
1 Esența capitalului: abordări diferite
1.1 Analiza conceptului de „capital” în diferite școli de economie
1.2 Semne de clasificare capital
2 Modele teoretice de bază ale pieței de capital și evaluarea stării actuale a pieței de capital din Rusia
2.1 Modele teoretice de bază ale pieței de capital din Rusia
2.2 Analiza stării actuale a pieței de capital din Rusia
3 Tendințe în dezvoltarea pieței de capital din Rusia
3.1 Modalități de îmbunătățire a reglementării de stat a pieței de capital din Federația Rusă
3.2 Analiza opțiunilor pentru dezvoltarea pieței de capital din Federația Rusă
Concluzie
Literatura principală
1. Bertenev S.A. Teorii și școli economice (istorie și modernitate): un curs de prelegeri. M., 1996.
2. Blaug M. Gândirea economică retrospectivă: M., 1994.
Odată cu trecerea la o economie de piață în Belarus, a fost demontat modelul sovietic al unei economii planificate supracentralizate, în care nu exista piață de capital, iar distribuția resurselor (active fixe, investiții etc.) a fost realizată prin finanțare și aprovizionare centralizată cu materiale și tehnici în Comisia de planificare de stat și Gossnab fosta URSS... Și dacă dezmembrarea nu necesită mult efort, atunci munca creativă pentru a forma altele noi pentru țară instituții de piață mișcarea capitalului este extrem de dificilă. Aproape întreg secolul XX. Dezvoltarea rapidă a sistemului capitalist a avut loc nu numai fără participarea URSS și a republicilor sale unionale, ci și în lupta ideologică dură a țărilor din lagărul socialist cu acest sistem. Iar tranziția către o economie de piață, economia de piață nu s-ar putea baza pe nicio tradiție și experiență instituțională, organizațională, personală și de altă natură. Totul a început aproape de la zero. Prin urmare, formarea instituțiilor de piață, inclusiv piața de capital, s-a bazat și se bazează pe experiența țărilor occidentale foarte dezvoltate, pe studiul său cuprinzător și aprofundat și pe adaptarea la specificul Belarusului și al economiei sale.
Categoria „capital” de-a lungul mai multor secole de funcționare și dezvoltare a economiei de piață a dobândit un caracter multivalent. În funcție de ce sistem de relații, obiective, funcții este considerat acest concept fundamental - în procesul de reproducere (producție, distribuție, schimb, consum), în mișcarea „marfă - bani - marfă”, în coordonatele pieței de cumpărare și vânzare , și așa mai departe., - capitalul are definiții diferite. În teoria economică, piața de capital este o parte organică a pieței factorilor. Și când vorbim despre capital ca factor de producție, ne referim la capitalul real (fizic), care include resurse create de om utilizate pentru a produce bunuri și servicii, sau mijloace de producție, bunuri de investiții care nu satisfac în mod direct nevoile umane.
Când vine vorba de piața de capital, acestea înseamnă piața de capital financiar, în primul rând piața de credit.
Conținutul economic și funcțiile capitalului real sunt dezvăluite în mișcarea acestuia prin fazele circulației pieței, cifrei de afaceri și reproducerii. Trecând prin trei etape: circulația (în sfera circulației, firma cumpără cu bani mijloacele de producție și puterea de muncă de care are nevoie), producția (în această zonă, mijloacele de producție și puterea de muncă creează marfa și valoarea acesteia) și circulația din nou (aici marfa se transformă din marfă în formă monetară), capitalul companiei trece de la o formă funcțională la alta - monetară, productivă, marfă, până când revine la forma monetară. Astfel, se efectuează circulația capitalului și intrarea acestuia pe piață atât sub formă de capital real, cât și sub formă de bani.
Capitalul sub formă de mijloace de producție nu poate curge fizic de la o industrie la alta și, fără un astfel de flux intersectorial, economia de piață este incapabilă să funcționeze. Și acest proces se desfășoară, de obicei, sub forma mișcării capitalului monetar. Contradicția dintre necesitatea unui transfer gratuit de capital de la unele ramuri de producție la altele și fixarea capitalului de producție într-o anumită formă naturală (fizică) se rezolvă în mișcarea capitalului monetar oferit pe împrumut. Transformarea capitalului monetar în capital de împrumut este asigurată prin credit. Cu ajutorul său, se acumulează capital și venituri gratuite ale entităților comerciale, sectorului gospodăriei și statului, transformându-se în capital de împrumut, care este transferat contra cost pentru utilizarea temporară. Prin urmare, creditul într-o economie de piață este necesar în primul rând ca mecanism elastic pentru deplasarea capitalului dintr-o industrie în alta și pentru gestionarea ratei profitului.
Creditul este cea mai veche formă de relații economice care generează venituri sub formă de dobânzi la împrumuturi, credite comerciale, depozite etc. Iar capitalul de împrumut este capitalul de bani furnizat la un împrumut în condiții de rambursare pentru o plată sub formă de dobândă.
Mișcarea fluxurilor financiare între creditori și împrumutați, proprietari și firmele acestora formează mișcarea capitalului.
Fluxurile de capital, inclusiv cele internaționale, sunt împărțite într-o serie de forme. În primul rând, în funcție de scopul lor funcțional, se disting mișcările de capital de împrumut (sub formă de credit) și de capital antreprenorial (sub formă de investiții); prin apartenență, capitalul privat și cel de stat se disting, prin scopul propus- investiții private și publice, directe și de portofoliu; prin sincronizarea mișcării - scurt, mediu și capital pe termen lung.
Capital pe termen scurt- capital mobilizat pe o perioadă scurtă de timp pentru a acoperi suplimentar
cererea de numerar. În consecință, piața capitalului de împrumut pe termen scurt sau piața monetară este o piață a tranzacțiilor cu titluri pe termen scurt cu nivel scăzut risc (facturi comerciale, acceptări bancare, certificate de depozit tranzacționabile). Este o piață pentru dealerii de schimb care cumpără și vând titluri de valoare fiabile pe termen scurt.
Titluri de valoare- documente de plată (cecuri, cambii, scrisori de credit etc.) și valori ale acțiunilor (acțiuni, obligațiuni etc.) în valute străine... O garanție acționează ca un document care determină cota de proprietate în societatea emitentă și relațiile cu creditorul cu emitentul reprezentat de companii, municipalitate sau stat, precum și indicând alte drepturi de proprietate.
Piața de acțiuni și mărfuri- o parte a pieței de capital a împrumutului, unde se efectuează emiterea, cumpărarea și vânzarea de titluri în lanț și drepturile asupra acestora.
Piata creditelor- Aceasta este o piață pentru împrumuturile pe termen mediu (de la] la 5 ani) și pe termen lung (peste 5 ani), care mediază combinația ofertei de economii de numerar pe termen mediu și lung în sectorul nefinanciar și cererea de împrumuturi pe termen mediu și lung necesare în scopuri de finanțare (investiție). Este adesea denumită piață de capital.
Piața monetară include toate institutii financiare care sunt angajați în achiziționarea, vânzarea și transferul de obligații și facturi de împrumut pe termen scurt (până la 1 an), precum și pe piața internațională de dealeri pe termen scurt angajamente financiare emis de guvern, firme și instituții financiare.
Principalele valori mobiliare ale pieței monetare sunt bonurile de trezorerie, hârtia comercială, acceptările bancare și certificatele de depozit tranzacționabile în mod liber.
Piața monetară include de obicei mai multe segmente, dintre care cel mai important astăzi este așa-numita piață interbancară sau piața dintre depozituri bancare... Tranzacțiile interbancare pe termen scurt joacă un rol important pe orice piață națională, iar pe piața internațională ele reprezintă partea covârșitoare a resurselor de credit (câteva trilioane de dolari). Piața interbancară este instrumentul cel mai eficient pentru redistribuirea pe termen scurt a lichidității băncii, asigură utilizarea rațională a resurselor totale ale băncilor și, de asemenea, vă permite să obțineți profit, să gestionați riscurile valutare și ale dobânzii etc.
Piata de capital- un segment pe termen lung al pieței de capital de împrumut, care include în primul rând emiterea de obligațiuni și acțiuni și piețele secundare ale acestora. Baza istorică a pieței de capital este bursa. În Marea Britanie, de exemplu, bursa a fost organizată în 1773 (înainte, titlurile erau tranzacționate în cafenelele din Londra), și în SUA - în 1792 ca urmare a unui acord între brokeri. În prezent, piața de capital nu se limitează la bursele de valori, întrucât în multe țări s-au dezvoltat piețe „fără rețetă” și „aproape de bursă”, iar importanța lor este în continuă creștere.
Piața de capital a împrumuturilor are o natură „cu ridicata”, adică include în principal operațiuni destul de mari. Cel mai important funcția economică piața capitalului de împrumut este formarea prețului capitalului de împrumut (dobândă) bazat pe cerere și ofertă. Orice piață pentru capitalul de împrumut există în unitatea piețelor primare și secundare. Dacă piața primară servește în mod clar la redistribuirea capitalului (există creditori și împrumutați), atunci pe piața secundară există doar o modificare a deținătorilor de obligații de creanță (valori mobiliare), adică dimensiunea resurselor inițiale ale împrumutatului nu se modifică. Piața secundară face posibilă evaluarea obiectivă a valorii actuale a unui activ, garantează investitorului posibilitatea de a-l vinde și creează condițiile prealabile pentru prelungirea termenelor de creditare.
Structura ratelor dobânzii include ratele „cu ridicata” sau de piață și „cu amănuntul”. Primul se referă la ratele tranzacțiilor mari între instituțiile financiare, iar al doilea se referă la ratele tranzacțiilor cu clienții.
Structura ratei oricărei piețe monetare se bazează de obicei pe rata oficială de actualizare (fixă) sau pe ratele curente la tranzacțiile băncii centrale. Deoarece contabilitatea băncii centrale pentru facturile comerciale prezintă un risc redus sau deloc, băncile au reușit în mod tradițional să refinanțeze Banca centrala... Al doilea element esential structuri tarifare - rate la bonurile de trezorerie; al treilea este ratele certificatelor de piață a depozitelor.
Pe piața internațională de capital a împrumuturilor, cele mai utilizate rate sunt LIBOR (rata interbancară oferită la Londra - LIBOR), precum și LIBID și LIMIN. Există întotdeauna o ușoară diferență între ratele dobânzilor internaționale și naționale. Acest lucru este explicat, potrivit majorității economiștilor:
Restricții la ieșirea de capital;
Prin diferit regimuri fiscale pentru operațiuni internaționale și interne;
Cerințe de rezervă pentru băncile de pe piața internă;
Diferența în costurile de operare pentru tranzacții similare;
Prezența costurilor la transferul, de exemplu, de la dolari la euro;
Corelarea incompletă a instrumentelor pe piețele internaționale și naționale ale capitalului de împrumut.
Pe măsură ce se vor derula procesele de globalizare, integrarea piețelor naționale și internaționale se va intensifica.
În ultimii ani, piața capitalului împrumutului s-a dezvoltat rapid, scara sa a crescut rapid, structura sa s-a schimbat, au apărut noi segmente de piață, au apărut noi instrumente și operațiuni, s-a accelerat procesul de inovație financiară, s-au intensificat tendințele către securitizare, rolul a tranzacțiilor în afara bilanțului a crescut, iar piețele naționale converg. Swapurile valutare și de dobândă au devenit extrem de răspândite pe piața internațională, cu care sunt asociate astăzi majoritatea împrumuturilor de obligațiuni, precum și sistemele de asigurare pentru riscul valutar și al ratei dobânzii (a se vedea paragraful 5.4.4).
Swapurile utilizează în primul rând diferența în ratele dobânzilor pe diferite segmente piața internațională să împrumute capital, pe diferite piețe naționale și să permită unui anumit împrumutat condiții mai bune obține acces la piața sau moneda de care are nevoie. Swap-urile pe rata dobânzii sunt tranzacții în afara bilanțului, swap-urile valutare sunt tranzacții în bilanț, dar au aceeași esență economică - combinând diferite segmente ale pieței de capital a împrumuturilor.
Tranzacții la termen (bursă futures) și opțiuni cu instrumente financiare sau, așa cum se mai numește, active financiare derivate.
Piețele forward, futures, opțiuni și swap formează o piață a instrumentelor derivate, al cărei subiect este furnizarea unui activ (acțiuni, obligațiuni, facturi, depozite bancare, valută, mărfuri) în viitor, precum și contractele futures în sine. (Tranzacțiile care vizează livrarea imediată a unui activ se numesc tranzacții în numerar sau la vedere.)
Motivul principal participarea activă pe piața instrumentelor derivate a unei game largi de organizații și persoane fizice și, în primul rând, a întreprinderilor producătoare, constă în faptul că, conform conceptului său funcțional, este destinat să servească drept mecanism pentru asigurarea riscurilor de preț într-o situație economică instabilă. mediu inconjurator. În acest sens, prezența acestei piețe permite entităților economice să excludă sau să reducă riscuri financiare... Piața instrumentelor derivate este, de asemenea, atractivă, deoarece instrumentele sale sunt obiecte de investiții extrem de profitabile, gratuite resurse financiare... Acest lucru a avut în special esenţialîn contextul unei abordări de portofoliu a investițiilor.
Baza de reproducere a pieței de capital este investiția, deoarece economia națională a oricărei țări necesită în mod constant o anumită cantitate de resurse de investiții (toate tipurile de proprietate, valori financiare și intelectuale).
Din punct de vedere economic național, piețe curate (respectiv, eliberate de procesul de reproducere a materialelor) Bani iar capitalul se numesc piețe financiare. (Sistemul piețelor financiare include de obicei piața bursieră, piața monetară, piața împrumuturilor și piața valutară.) Aceste piețe financiare pot fi împărțite în:
Piețelor pentru schimbul de bani (printre acestea, în primul rând, este necesar să se evidențieze piețele pentru tranzacționarea valutară și pentru tranzacțiile cu cambii sau piețe valutare);
Piețe de credit;
Piețe de asigurări;
Piețe cu participare la capital de capital, printre care este necesar să se evidențieze bursele de cumpărare și vânzare de valori mobiliare (burse de valori);
Piețe pentru schimbul condițiilor de credit (folosind diferența dintre rata de schimb și dobândă).
Tranzacțiile pe piața financiară sunt efectuate în primul rând de instituții financiare specializate, adică bănci și companii de asigurări care acționează ca parteneri ai pieței financiare în confruntarea față în față cu întreprinderile.
Astfel, din punctul de vedere al economiei în ansamblu, piața pe care industria și comerțul, statul și guvernele locale mobilizează capital pe termen lung, formează piața de capital. Banii provin de la investitori privați, companii de asigurări, fonduri de pensii și bănci și sunt de obicei redistribuiți prin emisiuni de case și bănci comerciale. Casa de emisiune este o instituție financiară, de obicei o bancă de tranzacționare (comercială), specializată în plasarea valorilor mobiliare ale companiilor private la bursă. Bursele de valori ele fac, de asemenea, parte din piața de capital, unde formează piața pentru acțiuni și obligațiuni, care, atunci când sunt emise, reprezintă capital. Prezența și dezvoltarea piețelor de capital diferențiază țările industrializate de țările în curs de dezvoltare și de țările cu economii în tranziție, în care oportunitățile de mobilizare a capitalului industrial și comercial sunt fie absente, fie foarte limitate.
Arhitectura declarată și mecanismul de funcționare a principalelor segmente ale pieței de capital din țările foarte dezvoltate, cele mai importante caracteristici ale acestora în momentul tranziției către o economie de piață sunt aplicate în Belarus. Deja în 1992-1994. au fost adoptate acte legislative și de reglementare privind funcționarea mecanismului valutar pe principiile pieței, privind circulația capitalului în mărfuri și forme monetare. În ianuarie 1994, Banca Națională a Republicii Belarus a adoptat „Regulamentul privind procedura de desfășurare tranzacții valutare asociat cu mișcarea de capital ”. Astfel, a fost creat un regim obligatoriu (legal) pentru întregul set de tranzacții valutare pe piața de capital (investiții, tranzacții de export-import, împrumuturi și depozite etc.).
Guvernul și Banca Națională a Belarusului dezvoltă relații polifacetice cu piața de capital a împrumuturilor în cadrul politicii monetare, optimizarea raportului dintre reglementare și dereglementare a piețelor valutare și de credit și implementarea programelor de investiții.
Reglementarea generală a pieței de capital și așa-numita „supraveghere prudentă” sunt de asemenea puse în aplicare prin adoptarea actelor legislative privind activitățile băncilor și emiterea de valori mobiliare. Prin Banca Națională, Ministerul Finanțelor și alte instituții, statul stabilește reguli detaliate privind emisiile și circulația secundară, permite noi instrumente și operațiuni, eliberează licențe pentru participarea la anumite tranzacții, autorizează deschiderea burselor și a altor piețe, stabilește formulare de raportare și standarde de funcționare.
Reglementarea pieței de capital de împrumut (sau slăbirea restricțiilor și interdicțiilor) este asociată cu dorința guvernului de a influența procesele macroeconomice, de a menține competitivitatea națională sistemul de credit, stimulează dezvoltarea concurenței, aliniază practicile naționale la cele internaționale.
Funcționarea pieței de capital de împrumut se bazează pe un mecanism instituțional special. Baza tehnică și organizațională este Banca Națională, băncile comerciale, brokerii și alte instituții care sunt intermediari în mișcarea capitalului împrumutului. În prezent, mecanismul instituțional include și schimburi, centre de decontare, sisteme electronice de operare etc.
Piața de capital sub formă de comerț cu produse industriale și tehnice se dezvoltă în țară de la sfârșitul anilor 1980. Secolul XX, tranzacționarea acțiunilor sau circulația capitalului social, se dezvoltă treptat pe măsură ce devine corporatizat și privatizat. Desigur, zece ani sunt o perioadă scurtă pentru maturizarea unor astfel de structuri economice complexe care au luat forma în Occident de-a lungul mai multor secole. Cu toate acestea, formarea a avut loc. În ultimii patru ani, a fost creată o infrastructură de tranzacționare și compensare, decontare, depozitare și tehnică pentru a deservi piețele valutare și bursiere.
Cea mai importantă problemă în stadiul actual al dezvoltării pieței de capital este întârzierea volumului și dinamicii acesteia de la dinamica de creștere a economiei din Belarus, de la necesitatea formării resurselor de investiții interne și a redistribuirii acestora în sectorul real al economiei . Pentru a crea condiții de creștere economică, instrumentele de piață nu ar trebui să servească în primul rând tranzacții speculative, ci mai degrabă să asigure transformarea economiilor în investiții, îndeplinind în același timp funcția lor macroeconomică principală. Acest lucru va contribui la crearea unui model eficient de dezvoltare a investițiilor și inovării în Belarus.
