Teórie peňazí. Kvantitná teória peňazí Klasická teória peňazí

Holisticky definovaná teória peňažných vzťahov. V teórii peňazí sa vytvorili samostatné trendy a smery, ktoré sa vyvíjajú na vlastných metodologických základoch alebo si navzájom konkurujú.
1. Teória množstva peňazí.

Prvé pokusy teoreticky pochopiť podstatu peňazí urobili starovekí myslitelia Xenofón, Platón, Aristoteles. Aristotelove štúdie obsahovali hypotézy o pôvode peňazí, obsahu ich funkcií, opodstatnenosti miesta peňažných vzťahov v systéme ekonomické vzťahy.

Aristotelove myšlienky sa odrážajú v kvantitatívnej teórii peňazí, ktorá sa sformovala v 16.-17.

Pôvodné metodologické princípy kvantitatívnej teórie peňazí najpodrobnejšie argumentoval anglický vedec D. Hume (pojednanie O peniazoch, 1752). Teória stanovuje funkčný vzťah medzi úrovňou cien komodít a množstvom peňazí v obehu. Hlavným postulátom tejto teórie je, že akákoľvek zmena množstva peňazí vedie k úmernej zmene absolútnej úrovne cien tovarov a služieb, a teda k zmene nominálneho HNP. Hume definoval vzťah, ktorý sa stal klasickým: zdvojnásobenie množstva peňazí vedie k zodpovedajúcemu zdvojnásobeniu absolútnej úrovne cien vyjadrených v týchto peniazoch.

Humova kvantitatívna teória vytvorila metodologický základ pre charakteristiku princípov tvorby hodnoty peňazí. Hodnota peňazí v koncepte D. Humea je podmienený koncept. Ako nástroj obehu nemajú vlastný hodnotový základ. Hodnota peňazí je reprezentatívna (fiktívna), to znamená, že sa určuje prostredníctvom kvantitatívneho pomeru tovarov v obehu a peňažnej zásoby slúžiacej tomuto obehu.

Koncom 19. - začiatkom 20. stor. myšlienky kvantitatívnej teórie peňazí sa naďalej rozvíjali v kontexte rýchleho pokroku neoklasickej školy politická ekonomika. Vo svojej štruktúre sa vytvorili 2 druhy kvantitatívnej teórie:

1. 
   Možnosť transakcie (I. Fisher „Purchasing power of money“, 1921).

M  V = P  Y, kde

M - množstvo peňazí v obehu

V je rýchlosť obehu peňazí, t.j. priemerný počet zmien meny za dané obdobie

Р - priemerná cena jednotky produkcie (deflátor HNP)

Y - počet vyrobených jednotiek za určité obdobie výroby

Táto rovnica (I. Fisherova rovnica výmeny) ukazuje úzky vzťah medzi množstvom peňazí, rýchlosťou ich obratu a cenovou hladinou.

1. 
   Cambridgeská verzia (A. Pigou, A. Marshall).

M=kPQ, kde:

k - Cambridge koeficient, ktorý určuje pomer medzi nominálnym príjmom a tou časťou peňazí, ktorá tvorí hotovostné zostatky. Preto sa cambridgeská verzia určovania dopytu po peniazoch nazýva teória hotovostných zostatkov.

Verzia Cambridge sa považuje za flexibilnejšiu. Rozdiely medzi týmito dvoma možnosťami:

1. 
   Fisherova rovnica zohľadňuje dynamiku peňažných tokov na makroúrovni; Cambridgeská škola zvažuje motívy hromadenia peňazí konkrétnymi predmetmi trhové hospodárstvo(mikroekonomická analýza).
2. 
   Vo Fisherovej rovnici sú peniaze v podstate prostriedkom výmeny; vo verzii Cambridge je táto funkcia doplnená o funkciu uchovávateľa hodnoty.
3. 
   Cambridgeská verzia zohľadňuje aj subjektívne základy fungovania peňazí, psychologickú reakciu ekonomických subjektov vo vzťahu k používaniu hotovosti.
4. 
   Fisher berie do úvahy iba peňažnú zásobu; v cambridgeskom variante sa do centra pozornosti dostáva problém dopytu po peniazoch, určovanie motívov ich hromadenia v pokladniciach a na účtoch podnikateľských subjektov.

2. klasickej teórie peniaze.

Osobitný význam pre ekonomickú teóriu malo vedecké zdôvodnenie postoja k spontánnemu vzniku peňazí v prácach A. Smitha. Rozboru tejto problematiky je venovaná osobitná časť jeho diela „Vyšetrenia o podstate a príčinách bohatstva národov“ (v roku 1776), v ktorom na základe širokého faktografického materiálu súvisí stanovisko, že vývoj peňazí je spojený. argumentuje historickým procesom spoločenskej deľby práce a socializácie výroby. V súlade s tým sa Smith riadi koncepciou, že vývoj menových vzťahov je určený pôsobením objektívnych ekonomických zákonov. Právne normy a menová politika štátu by mali reflektovať požiadavky týchto zákonov, vytvárať mechanizmus na ich realizáciu.

Smith a Ricardo argumentovali niekoľkými dôležitými bodmi týkajúcimi sa definície komoditnej povahy peňazí. Peniaze sú podľa nich tovar, ktorý sa ničím nelíši od iných tovarov. Zároveň ich teoretické postoje k povahe papierové peniaze. Najmä Ricardo, ktorý poukazuje na to zásadná podmienka zvýšenie národného bohatstva je stabilita peňažného obehu, ktorej dosiahnutie je možné len na základe zlatého štandardu, pričom sa zdôrazňuje, že fungovanie tohto štandardu nemusí nevyhnutne zahŕňať obeh zlatých peňazí. Aby sa znížili neproduktívne výdavky, môžu a mali by byť nahradené papierovými peniazmi.

Ďalšia línia pri určovaní charakteru peňažných vzťahov: podstata peňazí bola určená ako technický nástroj obehu tovaru. Predstavitelia klasickej školy venovali pozornosť len sprostredkovateľskej úlohe peňazí, ich plneniu funkcie obehového prostriedku. Ignorovali jednu z hlavných funkcií peňazí – ich účel hrať úlohu univerzálneho hodnotového ekvivalentu v obehu tovaru. „Zlato a striebro sú ako kuchynský riad“ (A. Smith).

Myšlienku, že zlato a striebro fungujú len ako technický nástroj výmeny, zdieľali aj neskorší predstavitelia klasickej školy. J.S. Mill tvrdil, že peniaze sú špeciálnym mechanizmom na rýchlu a pohodlnú realizáciu toho, čo sa robilo bez nich, aj keď nie tak rýchlo a pohodlne.

Tento nedostatok vo výklade funkcií peňazí odstránil K. Marx. Najvýznamnejšou v jeho teórii je definícia podstaty peňazí ako univerzálneho nákladového ekvivalentu. Peniaze sa začali považovať nielen za tovar, ale za špeciálny tovar, ktorý plní určitú funkciu.
3. Moderné teórie peňazí.

Keynesiánska teória peňazí.

Pojednanie JM Keynesa o menovej reforme (1923), Pojednanie o peniazoch (1930), Všeobecná teória zamestnanosti, úrokov a peňazí (1936).

Celá klasická a neoklasická literatúra vychádzala z myšlienky neutrality peňazí v ekonomickom systéme. Neoklasický koncept trhovej ekonomiky bol v podstate modelom bartrovej ekonomiky, v ktorej peniaze plnili najmä doplnkové funkcie. Na rozdiel od toho Keynes zastáva názor, že peniaze zohrávajú svoju osobitnú, nezávislú úlohu v procese reprodukcie, pôsobia ako zdroj podnikateľskej energie, sprostredkujúce spojenie medzi súčasnou a budúcou ekonomickou činnosťou, výrobnými nákladmi a jej konečnými výsledkami. Keynes veril, že nie je možné predvídať vývoj ekonomických udalostí, či už z krátkodobého alebo dlhodobého hľadiska, ak neberiete do úvahy, čo sa stane s peniazmi počas zodpovedajúceho obdobia.

Podľa Keynesiáncov je rýchlosť peňazí premenlivá a nepredvídateľná. Mení sa priamo úmerne s úrokovou mierou a nepriamo úmerne k peňažnej zásobe.

Na základe tézy „na peniazoch záleží“ vyvinul Keynes teoretický koncept„regulovaných peňazí“, ktoré sú založené na systéme ich širokej štátnej regulácie a využívania na stimuláciu efektívneho efektívneho dopytu a tým aj investičného procesu. Peniaze sú podľa Keynesa na jednej strane objektom štátnej regulácie ekonomiky a na druhej strane sú priamym nástrojom na realizáciu takejto regulácie.

Keynes sa stal zakladateľom jedného zo smerov teórie peňazí – teórie štátnej menovej politiky. Hlavné postuláty tejto politiky boli priamo zakomponované do systému štátnej regulácie ekonomických procesov v popredných západných krajinách (najmä v USA a Veľkej Británii).

Osobitnú váhu má Keynesov postoj k princípom implementácie politiky „lacných peňazí“ a zvýhodnený úver. Vyvinul koncept riadeného oceňovania a riadenej inflácie. Ústredné postavenie teórie: nedostatočný dopyt po peniazoch je jednou z určujúcich príčin vývoja krízové ​​procesy pokles produkcie a rast nezamestnanosti. Peňažná zásoba sa preto musí stimulovať uplatňovaním politiky „lacných peňazí“ a vhodným využívaním úrokovej miery. Keynesovo priľnutie k politike „lacných peňazí“ sa stalo dôvodom, prečo bol nazývaný „rodeným inflacionistom.“ Inflácia podľa Keynesa stimuluje ekonomickú aktivitu, pôsobí ako prostriedok na oslabenie pozícií ekonomicky pasívnej vrstvy rentiérov – tzv. znižuje tendenciu rentiérov šetriť.

Keynes zároveň nielen nepopieral, ale dokonca obhajoval tvrdú kreditnú a emisnú politiku v podmienkach oživenia ekonomiky. Politika „regulovaných peňazí“ je teda flexibilná a prispôsobovaná v súlade s vývojom ekonomického cyklu.
moderný monetarizmus.

Myšlienky monetarizmu, ako jednej z foriem neoklasického smeru západného ekonomického myslenia, vznikli v 20. rokoch 20. storočia. XX storočia. Ako integrálny systém ekonomických názorov sa monetarizmus sformoval v 60. rokoch. Jedným z najznámejších predstaviteľov tejto teórie je profesor na Chicagskej univerzite, laureát nobelová cena v odbore ekonómia 1976 M. Friedman.

Monetarizmus ako ekonomická teória má dôsledky, čo vedie k nejednoznačnosti definície jeho hlavného obsahu.

Vo všeobecnej (širokej) aplikácii je monetarizmus teória, ktorá skúma vplyv peňazí a menovej politiky na stav ekonomiky ako celku.

Monetarizmus v užšom (konkrétnejšom) vymedzení je interpretovaný ako systém teoretických názorov, podľa ktorých regul peňažná zásoba je určujúcim faktorom ovplyvňujúcim dynamiku peňažných príjmov.

Keďže monetarizmus má veľa spoločného s kvantitatívnou teóriou peňazí, považuje sa za modernú verziu druhej menovanej.

Monetarizmus je kombináciou dvoch základných princípov:

1. 
   Na peniazoch záleží, t.j. zmeny v menovej sfére majú rozhodujúci vplyv na celkovú ekonomickú situáciu.
2. 
   Centrálne banky sú schopné kontrolovať množstvo peňazí v obehu.

Na rozdiel od keynesiánov monetarizmus tvrdí, že rýchlosť peňazí je stabilná. Faktory, ktoré ovplyvňujú rýchlosť pohybu peňazí, sa postupne menia, a preto sú predvídateľné. V dôsledku toho sa dá ľahko predvídať zmena rýchlosti obehu peňazí z roka na rok.

V 80. rokoch. atraktivita monetarizmu začala prudko klesať. Niektoré zo základných metodologických postulátov monetarizmu boli revidované a z jeho zloženia vyplynulo niekoľko prúdov.

Neoklasickí monetaristi(Friedman) stoja na pozíciách absolútnej flexibility cenového mechanizmu a zodpovedajúcej účinnosti menovej politiky (najradikálnejšia skupina).

Monetaristickí Gradualisti(Leider) sa domnievajú, že elasticita cenovej štruktúry je nedostatočná. Spomaľuje reakciu trhový mechanizmus k zmenám peňažnej zásoby, čo spôsobuje časový posun medzi realizáciou menovej politiky a reakciou ekonomiky. Úlohou je preto postupné znižovanie miery inflácie (politika menového postupnosti).

Monetaristickí pragmatici domnievajú sa, že v boji proti inflácii by sa mali využívať a finančné nástroje obmedzenie príjmu. Hovoríme o organickej kombinácii prísnej menovej politiky s príjmovou politikou (pozícia blízka keynesiánskej).

V štruktúre moderného ekonomického myslenia existujú ďalšie dva prúdy, ktoré patria do nového konzervativizmu: ekonómia na strane ponuky a nová klasická škola racionálnych očakávaní . Polohy týchto prúdov pri určovaní praktické rady menová politika sa do značnej miery zhoduje s názormi neokeynesiánov.

TÉMA 4. PEŇAŽNÝ TRH

1. 
   
2. 
   
3. 
   
4. 
   
5. 
   

1. 
   Podstata a štruktúra peňažného trhu.

Peňažný trh je sieť špeciálnych bankových a finančných inštitúcií, ktorá zabezpečuje interakciu ponuky a dopytu po peniazoch ako špecifickej komodite, ich vyrovnávanie.

Podľa Brewa a McConnella je peňažný trh trhom, na ktorom dopyt po peniazoch a ponuka peňazí určujú úrokovú sadzbu (alebo úroveň úrokové sadzby).

Predmetmi peňažného trhu môžu byť: peniaze, kapitál, cenné papiere a mena. V súlade s tým možno v štruktúre peňažného trhu rozlíšiť tieto segmenty:

• 
  priamo na peňažnom trhu;
• 
  kapitálový trh;
• 
  trhu cenné papiere;
• 
  menovom trhu.

Hlavné funkcie peňažného trhu:

1. 
   Tvorba relatívnej hodnoty a ceny peňazí.
2. 
   Zabezpečenie rovnováhy medzi dopytom a ponukou peňazí.
3. 
   Udržiavanie obchodných vzťahov.

1. 
   Dopyt po peniazoch a faktory, ktoré ho určujú.

V ekonomickej teórii sa dopyt po peniazoch považuje za dopyt po zásobe peňazí, ktorá sa vytvorila v určitom okamihu.

McConnell identifikuje nasledujúce typy dopytu po peniazoch:

• 
  Dopyt po peniazoch za transakcie.
• 
  Dopyt aktív po peniazoch.

Dopyt po peniazoch na transakcie vyplýva z toho, že ľudia potrebujú peniaze ako prostriedok obehu, t.j. v spôsoboch uzatvárania transakcií na nákup tovarov a služieb. Čím väčšia je celková peňažná hodnota tovarov a služieb v obehu, tým viac peňazí je potrebných na uzatváranie transakcií. Dopyt po peniazoch na transakcie sa mení priamo úmerne k nominálnemu HNP.
ponuku

percent, Dt

dopyt po peniazoch, c.u.

V tomto prípade ide o zjednodušenie: množstvo peňazí za transakcie nie je spojené so zmenou úrokovej sadzby. V skutočnosti je množstvo peňazí určené na transakcie nepriamo úmerné úrokovej miere. S rastom úrokových sadzieb subjekty znižujú množstvo peňazí určených na transakcie, aby mohli investovať viac peňazí do aktív, ktoré generujú výnosy (úroky).

Prítomnosť alebo neprítomnosť vzťahu medzi dopytom po peniazoch za transakcie a úrokovou sadzbou závisí od prijatého príjmu:

• 
  Ak prijatý príjem nepresiahne náklady „spotrebného koša“, úroková miera neovplyvní dopyt po transakčných peniazoch (všetky príjmy sa vynakladajú na uspokojenie aktuálnych potrieb).
• 
  Vzťah medzi dopytom po peniazoch a úrokovou mierou vzniká len v prípade tvorby hotovostných zostatkov. V tomto prípade úroková miera pôsobí ako faktor pri delení peňazí na transakčné a špekulatívne účely. Medzi úrokovou mierou a transakčnými peniazmi sa vytvára inverzný vzťah.

Dopyt po peniazoch vyplýva z funkcie peňazí ako uchovávateľa hodnoty a je nepriamo úmerný úrokovej miere. Keď úrokové sadzby klesajú, dopyt po peniazoch ako aktívach sa zvyšuje, pretože ľudia uprednostňujú vlastniť viac peňazí ako aktíva. Pri vysokých úrokových sadzbách je nerentabilné vlastniť peniaze ako aktívum, ľudia ich držia v menšom množstve a svoje finančné aktíva si radšej ponechajú vo forme akcií, dlhopisov alebo peňažných foriem agregátu M1.

ponuku

P percent, Da Dt Dm

dopyt po peniazoch, c.u.
Celkový dopyt po peniazoch sa rovná súčtu dopytu po peniazoch za transakcie a dopytu po peniazoch zo strany aktív.

1. 
   Tvorba peňažnej zásoby.

McConnell a Brew tvrdia, že hlavnými zložkami peňažnej zásoby – papierové peniaze a kontrolovateľné vklady – sú dlhy alebo prísľuby na zaplatenie. Papierové peniaze sú peniaze v obehu. dlhopisy centrálnych bánk. Šekové vklady sú dlhové záväzky komerčných bánk alebo sporiteľní.

Peňažná zásoba úzko súvisí s problematikou peňazí. Vydanie peňazí v ich široký zmysel vykonávané na dvoch úrovniach: 1 - centrálne banky, 2 - komerčné banky a ekvivalentné finančné inštitúcie.

Vo väčšine krajín majú výhradné právo vydávať bankovky centrálne banky. Papierové peniaze sa tlačia v továrňach na štátne známky, mince sa razia v mincovniach.

V ekonomickej literatúre sa bankovky centrálnej banky označujú ako „peniaze s vysokou výkonnosťou“. Emisia bankoviek má kreditný charakter. Každému vydaniu určitého množstva bankoviek vo finančnej správe centrálnej banky musí zodpovedať zodpovedajúca úverová pozícia – pôžička vláde, komerčnej banke alebo zahraničné aktíva. centrálna banka pomocou ekonomických nástrojov, ktoré má k dispozícii, dokáže ovplyvňovať vznik týchto dlhových záväzkov a regulovať tak emisiu bankoviek.

Peňažná zásoba, ktorá sa tvorí na štátnej úrovni, sa neobmedzuje len na vydávanie bankoviek. V mnohých krajinách sú zachované platobné prostriedky štátnych pokladníc: mince a určité množstvo papierových peňazí.

V krajinách s administratívna ekonomika otázka pokladnice priamo súvisela s financovaním rozpočtový deficit. V krajinách s trhovou ekonomikou existuje iný systém obsluhy rozpočtového deficitu, ktorý je založený na umiestňovaní štátneho dlhu na otvorenom finančnom trhu. Umiestňovanie záväzkov štátneho dlhu na voľnom trhu ovplyvňuje emisné procesy, a tým aj peňažnú zásobu. Efekt priamej emisie nastáva len vtedy, keď sú štátne cenné papiere umiestnené v bankových depozitných inštitúciách vrátane centrálnej banky. Nákupom štátnych dlhopisov centrálna banka vytvára základ pre ďalšiu emisiu šekov na vklad, čo vedie k zvýšeniu peňažnej zásoby v obehu.

Keď sa mechanizmus tvorby peňazí berie do úvahy nielen vo svojej funkcii obehu, ale aj vo funkcii akumulácie a znamená nielen hotovostné, ale aj bezhotovostné platby, potom sa komerčné banky spolu s centrálnou bankou stávajú priamym predmetom procesu vydávania. Vytvárajú bankové peniaze poskytovaním pôžičiek svojim zákazníkom. Keď banky požičiavajú, peňažná zásoba sa zvyšuje, keď sa pôžička vracia banke, klesá.

1. 
   Špecifický charakter hodnoty peňazí.

Jednou z hlavných funkcií trhu je tvorba ceny (hodnoty) tovaru, ktorý je predmetom jeho obehu. Predchodcovia moderných peňazí (peniaze-tovar) mali svoju vnútornú hodnotu (stelesňovali určitý podiel nákladov na spoločensky potrebnú prácu). Na rozdiel od komoditných peňazí má moderná hotovosť relatívnu hodnotu. Fungujú ako zákonné platidlo v obehu vďaka tomu, že sú deklarované štátom. Hodnota moderných peňazí sa vytvára spontánne pod vplyvom trhových síl.

Relatívna hodnota moderných peňazí súvisí s ich ekonomickou užitočnosťou. Užitočnosť statku je charakterizovaná jeho schopnosťou uspokojovať zodpovedajúce potreby človeka. Užitočnosť peňazí sa určuje nepriamo – prostredníctvom užitočnosti iných tovarov a služieb, ktoré je možné za tieto peniaze získať.

Povaha hodnoty peňazí závisí od ich funkcií:

• 
  Ak sa peniaze používajú ako prostriedok výmeny, potom hodnota peňazí je ich kúpna sila.
• 
  Ak sa peniaze používajú vo funkcii uchovávateľa hodnoty (peniaze ako finančné aktíva), potom sa ich hodnota určuje prostredníctvom výšky odmeny vo forme percent. Úroková sadzba je ukazovateľom hodnoty bankových peňazí.

1. 
   Rovnováha na peňažnom trhu.

Zásadne dôležitou funkciou peňažného trhu je zabezpečenie rovnováhy medzi dopytom po peniazoch a ich ponukou. Destabilizácia menového systému a teda - vývoj inflačných procesov začína nerovnováhou na peňažnom trhu. Často je spojená nestabilita menového systému nadmerné emisie peňazí, čo vedie k ich znehodnoteniu. Nadmernú emisiu peňazí ako ekonomický jav však možno posudzovať len vo vzťahu k dopytu po peniazoch. Bez porovnania dopytu po peniazoch a ponuky peňazí sú všetky tvrdenia o prebytku peňažnej zásoby nepodložené.

Deštruktívne pre ekonomiku ako celok, vrátane menového systému, nie je len prebytok emisií peňazí, ale aj ich nedostatok, nespokojnosť dopytu po peniazoch. Teda prehĺbenie krízových procesov v USA v rokoch Veľkej hospodárskej krízy 1929-1933. stimulované chybnými krokmi Federálneho rezervného systému, zameranými na umelé znižovanie ponuky peňazí.

Obnovenie rovnováhy na peňažnom trhu prebieha nasledovne. Pokles ponuky peňazí vytvára dočasný nedostatok peňazí na peňažnom trhu. Ľudia a inštitúcie sa snažia získať viac peňazí predajom dlhopisov. Ponuka dlhopisov sa zvyšuje, čo znižuje ich cenu a zvyšuje úrokovú sadzbu. Pri vyššom úroku klesá množstvo peňazí, ktoré chcú mať ľudia po ruke. Preto sa ponúkané a požadované množstvo peňazí opäť rovná vyššej úrokovej sadzbe. Podobne zvýšenie ponuky peňazí vytvára dočasný prebytok peňazí, čo zvyšuje dopyt po dlhopisoch a robí ich drahšími. Úroková sadzba klesá a peňažný trh sa vracia do rovnováhy.

Vo vyspelom trhovom hospodárstve existuje automatický mechanizmus samoregulácie ponuky a dopytu po peniazoch. Hovoríme o ochranných stabilizátoroch, ktoré smerujú vývoj menového systému k nastoleniu rovnováhy:

1. 
   Cenový stabilizátor: Nadmerná ponuka peňazí generuje prostredníctvom cenového multiplikátora inflačné znehodnotenie peňazí, zníženie ich relatívnej hodnoty a zodpovedajúce prispôsobenie nadhodnotenej ponuky peňazí existujúcemu dopytu. Touto cestou. Rovnováha na peňažnom trhu sa dosahuje zmenou miery inflácie, ktorá je v rovnováhe s tempom rastu nominálnej peňažnej zásoby.
2. 
   Kreditný multiplikátor: keďže úverová emisia je založená na dlhových záväzkoch určovaných skutočným dopytom po peniazoch, tento už primerane reguluje kvantitatívne parametre peňažného trhu.
3. 
   Substitučný mechanizmus: s nárastom peňažnej zásoby účastníci ekonomického procesu dospejú k záveru, že časť aktív, ktoré držali v hotovosti, je nadmerná. Z toho sa dá predpokladať, že budú uprednostňovať nahradenie peňazí iným majetkom (cenné papiere, predmety dlhodobej spotreby, šperky).
4. 
   Rýchlosť obehu peňazí: v prípade poklesu množstva peňazí sa rýchlosť obehu každej peňažnej jednotky zvyšuje.

TÉMA 8. PÔŽIČKA V TRHOVOM HOSPODÁRSTVÍ

1. 
   Úverový kapitál a úrok z úveru.
2. 
   Podstata a funkcie úveru. Princípy pôžičiek. Formy pôžičky.
3. 
   Úverové vzťahy a úverový systém.

1. Kapitál pôžičky a úrok z pôžičky.

Úverový kapitál je forma peňažného kapitálu, ktorý jeho vlastník poskytuje za účelom dosiahnutia zisku vo forme úrokov z úveru na dočasné použitie podnikateľom. Úverový kapitál jeho vlastník priamo neinvestuje do výroby alebo obchodu. Tú vykonáva iná osoba – podnikateľ, na ktorú sa imanie prevádza do dočasného užívania. V dôsledku toho sa kapitál delí na kapitálový majetok a kapitálovú funkciu: vlastníctvo kapitálu zostáva veriteľovi aj po tom, čo prešlo z jeho rúk na dlžníka.

Zdroje akumulácie úverového kapitálu:

1. 
   Peňažný kapitál, ktorý sa dočasne uvoľňuje v procese obehu priemyselného a obchodného kapitálu. Toto vydanie je:

• 
  akumulácia vo forme odpisov;
• 
  dočasne voľné finančné prostriedky vznikajú z dôvodu, že predajom hotové výrobky a nákup nových surovín, palív a materiálov sa časovo nezhodujú;
• 
  akumulácia sa uskutočňuje ako výsledok akumulácie za určitý čas mzdového fondu, ako aj časti dôchodku, ktorý sa rozdeľuje medzi vlastníkov výrobných prostriedkov.

1. 
   Rentier kapitály - peňažný kapitál osoby, ktoré sami nie podnikateľská činnosť, ale žijú prijímaním úrokov z použitia kapitálu ako majetku - vydávaním nahromadených prostriedkov vo forme pôžičky.
2. 
   Časť peňažných príjmov a úspor obyvateľstva, ktorá dočasne prevyšuje bežný fond spotreby. Tieto prostriedky sú sústredené na vkladových účtoch bankových a úverových inštitúcií a sú premieňané na úverový kapitál.
3. 
   Voľné prostriedky štátu a miestne rozpočty, poisťovne, penzijné fondy, iné inštitúcie.

Úroková sadzba je:

1) cena kapitálu prijatého na úver (klasický smer monetárnej teórie);

2) platba za obetu alebo odmietnutie majiteľa peňazí okamžite ich použiť na získanie určitých hodnôt (neoklasická škola);

3) platba za rozlúčku s likviditou (keynesiánska škola).

Zdrojom úrokov z pôžičky je zisk, ktorý podnikateľ získa v procese produktívneho využitia pôžičkového kapitálu.

Trh úverového kapitálu zahŕňa 4 hlavné segmenty: peňažný trh (krátkodobé úverové operácie slúžiace hnutiu pracovný kapitál); kapitálový trh (strednodobé a dlhodobé úverové operácie slúžiace na pohyb fixných aktív); akciový trh; hypotekárny trh (úverové operácie, slúžiace trhu nehnuteľnosť).

2. Podstata a funkcie úveru. Princípy pôžičiek. Formy pôžičky.

Funkčnou formou pohybu úverového kapitálu je úver.

Vlastnosti pôžičky:

• 
  Prerozdelenie peňažných a finančných zdrojov dostupných v ekonomike a ich koncentrácia v prioritných oblastiach hospodárskej činnosti.
• 
  Vytváranie dodatočných k existujúcim v ekonomike kúpna sila.
• 
  Kapitalizácia voľného peňažného príjmu (akumulácia úverového kapitálu na úkor reálnych úspor jednotlivcov a právnických osôb. Mechanizmom úveru sa tieto peňažné zdroje sťahujú zo stavu dočasnej nečinnosti a transformujú sa do formy pôžičkového kapitálu).
• 
  Peňažná služba obehu kapitálu v procese jeho reprodukcie.
• 
  Urýchlenie koncentrácie a centralizácie kapitálu prostredníctvom využívania akcií a dlhopisov podnikového vlastníctva.
• 
  Udržiavanie inovačného procesu.
• 
  Zabezpečenie rastu efektívnosti peňažného obehu (netting platieb, zrýchlenie obehu peňazí, vytváranie rôznych foriem bankových peňazí).
• 
  Využitie úveru ako nástroja makroekonomickej regulácie ekonomických procesov.

Princípy požičiavania:

• 
  Opakovanie.
• 
  naliehavosť (porušenie tejto podmienky je dostatočným dôvodom na to, aby veriteľ uplatnil voči dlžníkovi ekonomické sankcie vo forme zvýšenia úroku alebo predloženia finančné nároky súdne).
• 
  Platba.
• 
  Bezpečnosť.
• 
  Cieľový charakter úveru.
• 
  Diferencovaný charakter úveru (diferencovaný prístup k rôznym kategóriám dlžníkov, napr. zvýhodnené úverové podmienky pre určité subjekty alebo oblasti činnosti).

Formy pôžičiek:

• 
  Obchodný, komoditný alebo obchodný (jeho tradičným nástrojom je zmenka).
• 
  Breh:
  • 
    krátkodobé, strednodobé, dlhodobé transakcie a transakcie na zavolanie;
  • 
    cielený a všeobecný účel;
  • 
    zabezpečené, nevyplnené a pod finančnými zárukami tretích strán.
• 
  Spotrebiteľ.
• 
  Štát.
• 
  International.

3. Úverové vzťahy a úverový systém.

Úverové vzťahy vznikajú medzi veriteľom a dlžníkom v súvislosti s mobilizáciou dočasne zadarmo Peniaze a ich použitie za podmienok splácania a platby.

Úverový systém je súbor úverových vzťahov, inštitúcií, ktoré ich regulujú, úverového mechanizmu a úverovej politiky.

Úverový mechanizmus je určitý súbor zásad, organizačných foriem, metód a pravidiel, ktoré upravuje a poskytuje súčasná legislatíva potrebné podmienky realizácia úverových vzťahov.

Úverová politika pokrýva systém finančných a úverových opatrení štátu zameraných na dosiahnutie určitých ekonomických cieľov. Úverová politika je založená na príslušných inštitucionálnych inštitúciách a fungujúcom úverovom mechanizme.

Neoddeliteľnou súčasťou úverového systému je bankový systém – súbor rôzne druhy banky existujúce v určitej krajine v určitom historickom období.

V jednotlivých etapách vývoja spoločnosti sa zloženie úverových inštitúcií menilo v súlade s vývojom historických podmienok pre rozvoj národných ekonomík. Sú však aj také všeobecné zásady budovanie kreditných systémov v súčasnej fáze:

• 
  rozdelenie funkcií centrálnych a iných bánk;
• 
  kontrola a regulácia činnosti bánk druhého stupňa centrálou;
• 
  centrálna banka sa nezúčastňuje súťaže na peňažných trhoch v rámci štátu.

Do začiatku 19. storočia bol počet bánk a rozsah ich operácií zanedbateľný. Všetky tieto operácie vykonávali tie isté banky, ktoré sa nazývali komerčné. Špecializácia činnosti nebola použitá.

Rýchly rozvoj kapitalizmu po priemyselnej revolúcii bol sprevádzaný rozširovaním funkcií a operácií komerčných bánk, vznikom špecializovaných úverových inštitúcií. V mnohých krajinách boli vytvorené centrálne emisné inštitúcie, objavili sa sporiteľne a sporiteľne a úverové združenia.

Intenzívny rozvoj akciových spoločností od 2. polovice 19. storočia. viedli k vzniku nových funkcií existujúcich bánk a špecializovaných úverových inštitúcií, akými sú investičné banky a spoločnosti. Na začiatku 20. stor objavuje sa množstvo nových úverových inštitúcií: banky zahraničného obchodu, inštitúcie spotrebiteľský úver atď.

Rozvoj úverového systému je sprevádzaný aj univerzalizáciou komerčných bánk, ktoré v súčasnosti plnia takmer všetky funkcie s výnimkou emisie bankoviek. Preto sú komerčné banky bankami univerzálneho typu.

Podľa charakteru vykonávaných funkcií možno všetky úverové inštitúcie rozdeliť na emisné, ktoré sú centrálne v úverovom systéme, komerčné - banky univerzálneho typu, špecializované finančné a úverové inštitúcie, ktoré plnia určité funkcie alebo slúžia určitým odvetviam hospodárstva.

ÚVEROVÝ SYSTÉM

Centrálna emisná banka

Ryža. Štruktúra kreditného systému.
Vo svojej štruktúre sa bankové systémy jednotlivých krajín výrazne líšia. Zároveň existuje množstvo funkcií, ktoré sú vlastné všetkým bankovým systémom fungujúcim v trhovej ekonomike. Ide predovšetkým o dvojúrovňovú štruktúru. Na prvej úrovni je jedna banka (alebo niekoľko bánk, ako v USA), ktorá pôsobí ako emisná centrálna banka. Všetky ostatné banky sa nachádzajú na druhej úrovni bankového systému: univerzálnej a špecializovanej.

bankový systém vyžaduje neustále monitorovanie špeciálnymi orgánmi. Každá krajina má systém právnych aktov, ktoré upravujú rôzne aspekty bankovníctva. Činnosť nebankových finančných a úverových inštitúcií umožňuje vyplniť určité medzery na trhu bankové služby ktorý z nejakého dôvodu zostal neobsadený. Takéto inštitúcie nemajú postavenie banky, keďže nevykonávajú súbor základných operácií na peňažnom trhu, ich činnosť na rozdiel od bánk nemenia peňažnú zásobu v obehu.

Vývoj kreditných systémov.

Úverové inštitúcie nie sú moderným vynálezom. Počas dlhého historického obdobia sa rozvíjali vo všetkých krajinách a tvorili jeden alebo druhý národný úverový systém, ktorého hlavným článkom je bankový systém. Stabilita fungovania celej ekonomiky do značnej miery závisí od jej fungovania.

Vývoj vývoja úverových systémov preukázal potrebu efektívneho dohľadu nad činnosťou bánk. Úlohou orgánu dohľadu je zaručiť bezpečnosť a riadne fungovanie bánk. Na to musia mať k dispozícii primeraný kapitál a rezervy potrebné na krytie rizík vznikajúcich v priebehu implementácie bankové operácie.

Internacionalizácia bankovníctva a objektívny proces upevňovania vzťahov medzi bankami z rôznych krajín sveta viedli k zintenzívneniu činnosti Bazilejského výboru pre bankovú reguláciu. Výbor tvoria Spojené kráľovstvo, Nemecko, Francúzsko, Holandsko, Švédsko a Luxembursko.

Každá krajina má systém právnych aktov upravujúcich rôzne aspekty bankovníctva. Zvláštnosti historický vývoj a pôsobenie rôznych politických a ekonomických faktorov určovalo špecifiká foriem a spôsobov kontroly práce bánk. V mnohých krajinách sa na dohľade a kontrole činnosti bánk podieľajú nielen centrálne banky, ale aj špeciálne vytvorené štátne orgány.

Posledných niekoľko desaťročí bolo obdobím hlbokých zmien v úverových systémoch na celom svete. Tieto zmeny sú primárne spojené s nasledujúcimi procesmi:

• 
  deregulácia finančných trhov je procesom legislatívnych reforiem, ktoré prebiehajú od konca 60. rokov. a pokrývala väčšinu krajín s trhovou ekonomikou. Boli zamerané na zmiernenie alebo úplné zrušenie obmedzení a zákazov vo finančných aktivitách;
• 
  posilnenie úlohy nebankových finančných a úverových inštitúcií - výrazná vlastnosť 70-90-te roky;
• 
  zvýšená konkurencia v bankovníctvo;
• 
  technologická revolúcia - v bankovníctve je spojená predovšetkým s procesom informatizácie;
• 
  finančné inovácie - znamenajú vznik operácií, ktoré sa predtým nepoužívali (nové typy vkladov, pôžičky, nové nástroje peňažného trhu, sekuritizácia);
• 
  finančná globalizácia - rozšírenie pôsobnosti veľkých bánk za hranice štátu, sprevádzané vytvorením siete zahraničných pobočiek a zvýšením podielu zahraničné operácie v bankovom biznise.

Navyše moderné kreditné systémy charakterizovaný rozvojom procesov koncentrácie a centralizácie bankového kapitálu, ktorých konečným prejavom je monopolizácia bankového podnikania. Tieto procesy, ako aj internacionalizácia finančných trhov vedú k vzniku nadnárodných bánk. Na druhej strane zvýšená interakcia medzi bankovým a priemyselným kapitálom viedla k vytvoreniu finančných a priemyselných skupín.
TÉMA 9. FINANČNÍ SPROSTREDKOVATELIA PEŇAŽNÉHO TRHU.

1. 
   Funkcie finančných sprostredkovateľov.
2. 
   Typy sprostredkovateľov na peňažnom trhu.

1. Funkcie finančných sprostredkovateľov.

Zástupcovia dopytu aj ponuky peňazí môžu vstúpiť na trh samostatne alebo s využitím služieb finančných sprostredkovateľov. Ich hlavnou funkciou je asistovať pri presune finančných prostriedkov od potenciálnych subjektov akumulácie k potenciálnym investorom a naopak. Finanční sprostredkovatelia vytvárajú svoje prostriedky tak, že si požičiavajú peniaze od tých, ktorí majú úspory, za čo im platia úrokové výnosy. Tým, že finančné prostriedky takto akumulujú, poskytujú ich vo vyššom percente investorom. Rozdiel medzi prijatými a vyplatenými úrokovými výnosmi slúži na úhradu nákladov finančných sprostredkovateľov a ich zisku. Činnosť finančných sprostredkovateľov je výhodná pre všetky subjekty peňažného trhu:

• 
  Netreba sa navzájom hľadať.
• 
  Znižuje riziko nesplácania úveru alebo neefektívnej investície.
• 
  Zvýšenie úrokového príjmu vkladateľov.
• 
  Celkové náklady dlžníka na získanie úveru sa znižujú znížením morálnych, fyzických nákladov a času stráveného hľadaním viacerých osôb s úsporami na získanie požadovanej výšky úveru.
• 
  Jednotlivci s malými úsporami majú možnosť zúčastniť sa podnikania, ktoré prináša vyššie výnosy (v porovnaní s pôžičkami malé množstvo), ktorá im však nebola k dispozícii pre potrebu značných investícií.
• 
  Pre tých, ktorí majú úspory, je často atraktívnejšie získať garantovaný príjem zo svojho kapitálu (vo forme bankových úrokov, výnosov z dlhopisov, dôchodkové práva) ako riziko účasti na nie vždy spoľahlivých projektoch (nákup akcií).
• 
  Finanční sprostredkovatelia znižujú náklady na finančné transakcie, čo sa dosahuje unifikáciou a špecializáciou (v tomto prípade dochádza k efektu rozsahu).
• 
  Znižuje sa riziko neúplných informácií.
• 
  Pre väčšinu sporiteľov a dlžníkov je výhodnejšie jednať s finančnými sprostredkovateľmi, ktorí sú profesionálmi vo svojom odbore, ako s malými obskúrnymi partnermi.

2. Typy sprostredkovateľov na peňažnom trhu.

Rozdiely vo finančných systémoch rôznych krajín spôsobujú aj trochu odlišné rozdelenie finančných sprostredkovateľov do skupín. Najrozsiahlejšia je klasifikácia finančných sprostredkovateľov v USA, kde sa finanční sprostredkovatelia delia do troch hlavných kategórií: depozitné inštitúcie, sporiteľne zmluvného typu,

depozitných inštitúcií.

Depozitný ústav je peňažný ústav, ktorý má právo prijímať vklady a vklady. Ich hlavnou funkciou je získavanie finančných prostriedkov od fyzických a právnických osôb vo forme vkladov a poskytovanie úverov obyvateľstvu a podnikom. Z hľadiska peňažného obehu a kontroly nad ním je táto kategória finančných sprostredkovateľov najdôležitejšia, keďže práve oni otváraním a zatváraním vkladov ovplyvňujú peňažnú zásobu v ekonomike. Typy:

1. 
   komerčné banky.

Vo väčšine krajín ide o najväčšiu skupinu finančných sprostredkovateľov.

1. 
   sporiteľní.

• 
  Sporiteľné a úverové združenia - finančné inštitúcie, ktorých zdrojom príjmov sú sporiace, termínované a bežné vklady; naakumulované prostriedky slúžia najmä na poskytovanie úverov zabezpečených nehnuteľnosťou. Keďže zabezpečené úvery sú poskytované na dostatočne dlhé obdobie, zmena úrokových sadzieb v tomto období výrazne ovplyvňuje finančnú situáciu združenia.
• 
  Vzájomné sporiteľne sú svojím fungovaním podobné sporiteľniam a úverovým združeniam, líšia sa však organizačnou štruktúrou: vzájomné sporiteľne sú vždy organizované na kooperatívnom princípe a ich spoluvlastníkmi sú bankoví vkladatelia.
• 
  Družstevné záložne sú družstvá založené za účelom hromadenia úspor svojich členov a ich vzájomného požičiavania (najmä na spotrebiteľské účely) v určitej sociálnej skupine. Združujú osoby, ktoré pracujú v tom istom podniku, sú členmi tej istej odborovej organizácie alebo žijú v tej istej lokalite. Ich prostriedky tvoria členské príspevky a pôžičky od komerčných bánk.

Sporiteľné ústavy zmluvného typu.

Prilákajte dlhodobé úspory na základe zmluvy. Svoje fondy tvoria pravidelnými príspevkami v súlade so zmluvami. Značný počet uzatvorených zmlúv umožňuje pomocou teórie pravdepodobnosti a ekonomického rizika pomerne presne určiť celkový objem budúcich platieb na základe zmlúv. To zase umožňuje inštitúciám zmluvného typu kontrolovať možné straty. Typy:

1. 
   Poisťovne získavajú finančné prostriedky predajom poistných zmlúv a pri umiestňovaní finančných prostriedkov súťažia s inými úverovými inštitúciami.
2. 
   Dôchodkové fondy sú špecializované inštitúcie, ktoré akumulujú prostriedky určené pre dôchodkové zabezpečenie občanov po dosiahnutí určitého veku. Majetok dôchodkových fondov je investovaný do podnikových a štátnych cenných papierov.

Investiční sprostredkovatelia:

1. 
   Investičná banka získava dlhodobý úverový kapitál a prenáša ho na dlžníkov prostredníctvom vydávania a umiestňovania dlhopisov alebo iných dlhových nástrojov. Pôsobí ako organizačný sprostredkovateľ (zisťuje potreby dlžníkov, dohodne podmienky pôžičky, výber druhu cenných papierov, ich umiestnenie, v prípade potreby organizuje bankové syndikáty) a ručiteľ medzi dlžníkmi a investormi.
2. 
   Investičné spoločnosti (fondy) sú spoločnosti, ktoré znižujú mieru rizika pre svojich klientov. Pôsobia ako sprostredkovateľ medzi investormi a akciovými spoločnosťami. Investičné spoločnosti vydávajú svoje akcie a kótujú ich akciový trh a získané prostriedky sa umiestňujú do akcií a dlhopisov mnohých rôznych spoločností, čím sa znižuje riziko bankrotu. Od investičných bánk sa líšia tým, že vyjadrujú záujmy individuálnych investorov. Rozlišovať investičné spoločnosti otvoreného typu, ktoré sa zaväzujú odkúpiť svoje akcie na požiadanie, a uzavretého typu, ktoré takúto povinnosť nepreberajú.
3. 
   Hypotekárna banka - banka špecializujúca sa na hypotekárne operácie: poskytuje dlhodobé hypotekárne úvery; akumuluje zdroje prostredníctvom vydávania a umiestňovania hypotekárnych záložných listov; vykonáva funkcie súvisiace s balením hypotekárnych úverov.
4. 
   Housing Bank – banka, ktorá sa špecializuje na poskytovanie úverov a financovania bytovú výstavbu.
5. 
   Finančná spoločnosť tvorí svoje prostriedky predajom reklamný papier a vydávanie akcií a dlhopisov. Prijaté finančné prostriedky sa poskytujú spotrebiteľom vo forme pôžičiek alebo úverov na nákup drahého tovaru, opravy v domácnosti a potreby malých podnikov. Finančné spoločnosti vznikli v súvislosti s hromadnou výrobou drahých predmetov dlhodobej spotreby. Majú tendenciu poskytovať spotrebiteľom úver nepriamo, to znamená nákupom spotrebiteľského dlhu od obchodných spoločností. Distribuované v USA, Nemecku, Veľkej Británii, Japonsku.
6. 
   Podielový fond predáva svoje akcie mnohým malým investorom a zo získaných prostriedkov buduje diverzifikované portfólio cenných papierov (najmä akcií a dlhopisov). To umožňuje vkladateľom fondu združovaním svojich prostriedkov získavať predovšetkým znížením jednotkových nákladov na nákup akcií alebo dlhopisov vo veľkých blokoch, ako aj diverzifikáciou portfólia cenných papierov, čo by bolo pre každého jednotlivého investora nemožné.
7. 
   Podielový fond peňažného trhu je typ podielového fondu, ktorý sa objavil nedávno, má vlastnosti podielových fondov a zároveň trochu pokročilé funkcie vlastné depozitným inštitúciám (podielnici fondu majú právo vypisovať šeky s určitými obmedzeniami na ich výšku) . Prilákané finančné prostriedky investorov sú investované do krátkodobých (do 60 dní) vysoko kvalitných cenných papierov. Získaný úrok sa vypláca akcionárom fondu. Možnosť vypisovať šeky zabezpečuje, že akcie fondu fungujú na finančnom trhu ako úročené šekové vklady.

Klasická kvantitatívna teória vznikla v 16.-17. storočí. a stal sa základom pre rozvoj monetaristickej teórie. Kvantitatívna teória peňazí, ktorá tvrdí, že ceny tovarov sú určené množstvom peňazí v obehu, patrí k najstarším doktrínam v dejinách ekonomického myslenia. Prvými predstaviteľmi tejto teórie boli Aristoteles, Xenofón, Platón, J. Bodin, Montesquieu, D. Hume, J. Mill. Obdobie vzniku sa datuje do 16. storočia, kedy si prudký rast cien komodít v Európe nástojčivo žiadal vysvetlenie príčin tohto javu. Okrem toho to bolo obdobie dominancie v ekonomických pojednaniach myšlienok merkantilizmu s jeho pietnou vierou v špeciálne vlastnosti drahých kovov ako dôležitého prvku spoločenského bohatstva.

Boden predložil hypotézu o závislosti cenovej hladiny od množstva drahých kovov. PI. Montesquieu, D. Hume, J. Mill urobili zovšeobecnenia založené na nepochopení „cenovej revolúcie“, ktorá sa odohrala v Európe. Táto teória dostala svoj názov kvantitatívny, pretože jej zakladatelia vysvetľovali vplyv peňazí na ekonomické procesy výlučne kvantitatívnymi faktormi, predovšetkým zmenou množstva peňazí v obehu.

Podľa najbežnejších v XVIII-XIX storočia. verzia kvantitatívnej teórie, za predpokladu, že ostatné podmienky zostanú nezmenené, sa úroveň cien komodít mení v priemere úmerne so zmenou množstva peňazí. Toto ustanovenie sa najskôr uplatňovalo na kovové (zlaté a strieborné) peniaze a po vydaní diel D. Ricarda na papierové (nezmeniteľné).

Kvantitatívna teória si pri svojom vzniku nenárokovala vysvetliť príčiny zmien cien. Jeho hlavnou úlohou bolo zdôvodniť názor, že peniaze sa zásadne líšia od ostatných predstaviteľov komoditného sveta tým, že nemajú žiadnu vnútornú hodnotu. A až časom začala v kvantitatívnej teórii dominovať téza o spojitosti medzi stavom peňažného obehu a dynamikou cien.

Prvý, kto naznačil, že cenová hladina závisí od množstva drahých kovov, bol francúzsky filozof Jean Bodin. Nepredložil však vyhlásenie o priamom, tým menej úmernom vzťahu medzi zmenami množstva peňazí a zmenami cien.

Samostatné ustanovenia tejto teórie sformuloval všeobecne J. Locke (1632-1704). Podrobnejšie ju rozviedol J. Vanderlint (zom. 1740), PI. Montesquieu (1689-1755) a D. Hume (1711-1776). D. Ricardo (1772-1823) bol tiež zástancom kvantitatívnej teórie.

Skorá kvantitatívna teória bola teda charakterizovaná tromi postulátmi:

Kauzalita (ceny závisia od množstva peňazí)

Proporcionalita (ceny sa menia úmerne s množstvom peňazí)

Univerzálnosť (zmeny množstva peňazí majú rovnaký vplyv na ceny všetkých tovarov).

Popredné miesto v teórii peňazí teda zaujala kvantitatívna teória, ktorej hlavné metodologické princípy boli tieto:

Kúpna sila peňazí a ceny komodít sú stanovené na trhu, čo odporovalo teórii hodnoty, ale vysvetľovalo zmeny cien komodít v závislosti od množstva peňazí v obehu;

Všetky peniaze sú v obehu, čo ignorovalo funkciu akumulácie a jej úlohu pri regulácii peňažnej zásoby;

Kúpna sila peňazí je nepriamo úmerná ich množstvu a cenová hladina je priamo úmerná množstvu peňazí;

Pojem hodnoty peňazí je čisto konvenčný, pretože peniaze ich dostávajú iba v procese výmeny * 195.

* 195: (Yaremenko O.R. Peniaze a kredit: poznámky k prednáškam / A.R. Yaremenko. - X .: KhGZU Publishing House, 2002. - 64 s.)

Zároveň je zrejmé, že s vývojom foriem peňazí sa štruktúra peňažnej zásoby stáva ďaleko od homogénnej, pretože priťahuje nielen hotovosť, ale aj bankové vklady. Reagovať inak na zvýšenie ponuky peňazí a cien za rôzne skupiny tovar, ktorý rastie nerovnomerne. Ďalší rozvoj kvantitatívnej teórie peňazí je spojený so zaradením aparátu ekonometrickej analýzy a prvkov mikroekonomickej teórie ceny.

Neoklasická verzia obsahuje dve teórie vývoja: transakčnú a Cambridgeskú verziu.

Novodobými zástancami transakčnej verzie kvantitatívnej teórie peňazí boli I. Fisher a M. Friedman.

Významným prínosom pre modernizáciu kvantitatívnej teórie bol I. Fischer (1867-1947) - vynikajúci predstaviteľ matematickej školy v modernej ekonomickej teórii, jeden zo zakladateľov a prvý prezident medzin. ekonomickej spoločnosti(1931-1933). V „Kúpna sila peňazí, jej definícia a vzťah k úveru, úroku a krízam“ (v roku 1911) sa pokúsil formalizovať vzťah medzi masou peňazí a úrovňou cien komodít.

Výmenná rovnica- ide o rovnicu, ktorá dáva do vzťahu štatistické množstvo peňazí v ekonomickom systéme s jeho ďalšími parametrami (cenová hladina, úroveň reálnej produkcie alebo tovarov, ktoré sú v obehu, rýchlosť obehu peňazí) * 196:

* 196: (Tamtiež)

kde (Money) - priemerné množstvo peňazí v obehu v určitej spoločnosti počas roka;

(Rýchlosť) - priemerný počet obratov peňazí pri ich výmene za tovar;

(Cena) - priemerná predajná cena každého jednotlivého produktu zakúpeného v konkrétnej spoločnosti;

(Množstvo) - celkové množstvo tovaru.

Z rovnice výmeny vyplýva, že každá zmena statického (t. j. nezmeneného) množstva peňazí musí viesť k zodpovedajúcim zmenám cenovej hladiny, reálneho výstupu, rýchlosti obehu alebo ku kombinácii týchto premenných.

Fisherov vzorec je nesprávny pre podmienky zlatého štandardu, pretože ignoruje vnútornú hodnotu peňazí. S obehom papierových peňazí, nezameniteľných za zlato, však získava istý racionálny obsah. Za týchto podmienok zmena peňažnej zásoby ovplyvňuje úroveň cien komodít (hoci si, samozrejme, akosi idealizoval cenový mechanizmus, pretože mal na mysli absolútnu elasticitu cien). Fisher, podobne ako iní neoklasici, vychádzal z modelu dokonalej konkurencie a svoje závery rozšíril na ekonomiku, v ktorej existovali monopoly a ceny už výrazne stratili svoju elasticitu. Vo Fisherovej koncepcii sú aj ďalšie chyby, ktoré sú charakteristické pre kvantitatívnu teóriu, najmä zveličovanie vplyvu peňazí na ceny komodít. Z jeho vzorca vyplýva, že ponuka peňazí hrá aktívnu úlohu a ceny - pasívnu, a iba ponuka peňazí je nezávislou premennou, pričom v skutočnosti existuje zodpovedajúci vzťah. V podmienkach monopolného oceňovania je rast cien komodít často príčinou expanzie peňažného obehu.

Mnoho moderných ekonómov charakterizuje rovnice výmeny ako rovnosť MV = PQ, ktorá podľa ich názoru vyjadruje akt výmeny „M – C“ nad celou masou tovaru, teda množstvom peňazí, s ktorými sa tovar nachádza. kupované sa rovná (identické) súčtu cien kupovaného tovaru. Ide však o tautológiu, preto výmenný vzorec nemôže byť vysvetlením agregovanej (absolútnej) cenovej hladiny (obr. 9.2). Výmenný vzorec podľa kvantitatívnych teoretikov vysvetľuje absolútnu hodnotu EQo, pričom mechanizmus ponuky a dopytu určuje len relatívne odchýlky od nej.

Ryža. 9.2. Absolútna cenová hladina z pohľadu kvantitatívnej teórie

Na základe rovnice výmeny má inflácia nasledujúcu podobu: porušenie zákonov peňažného obehu sa ukazuje ako prebytok peňažnej zásoby v obehu v porovnaní s reálnou potrebou, alebo v znehodnocovaní peňazí, ktoré je sprevádzané zvýšením cien komodít bez akéhokoľvek zlepšenia kvality produktov.

V rovnici I. Fishera existuje závislosť, v ktorej je množstvo peňazí v obehu príčinou a cenová hladina dôsledkom. Ide o infláciu peňažnej zásoby. Z Fisherovej rovnice teda možno vidieť, že rovnováha medzi peňažnou zásobou a jej komoditným krytím nastáva v dôsledku zmien cien. Ceny sú vyššie, čím viac peňazí je v obehu a tým menšia je ponuka tovaru.

I. Fischer predstavoval infláciu vo forme zjednodušeného konceptu, podľa ktorého k poklesu kúpnej sily peňazí dochádza úmerne s rastom ich množstva v obehu * 197.

* 197: (Yaremenko O.R. Peniaze a úver: poznámky z prednášok / A.R. Yaremenko. - X .: Publishing House of KhGEU, 2002. - 64 s.)

Jednou z chýb I. Fishera je, že vzhľadom na dlhé časové úseky podmienečne akceptoval premenné V a Q ako stabilné, po ktorých zostali závislé len dve premenné – množstvo peňazí a ceny. Aj keď v skutočnosti množstvo tovaru a rýchlosť obehu peňažných jednotiek zmeniť a výrazne ovplyvniť peňažný obrat a ceny.

Pojem M. Friedmana je vyjadrený vzorcom, ktorý sa líši len navonok od vzorca I. Fishera, ale v podstate je vyzvaný, aby zdôvodnil rovnaký jednostranný vzťah medzi peňažnou zásobou a cenami * 198:

* 198: (Peniaze a kredit: učebnica / M.I. Dump, A.M. Moroz, M.F. Pukhovkina a ďalší; za generálnej redakcie M.I. Savluk. - M .: Finance, 2001. - 604 s. .; Demkovsky AV Peniaze a kredit: štúdium sprievodca. / AV Demkovsky. - M.: Dakor, 2005. - 528 s.)

kde je cenový index;

Množstvo peňazí;

Pomer peňažnej zásoby k príjmu;

Národný dôchodok v stálych cenách (alebo jeho fyzický objem).

Zmena peňažnej zásoby (M) môže byť sprevádzaná zodpovedajúcou zmenou každej z troch hodnôt na pravej strane rovnice, to znamená, že zvýšenie peňažnej zásoby môže viesť buď k zvýšeniu ceny (P), alebo k zvýšeniu reálneho národného dôchodku (), alebo k zmene koeficientu odrážajúceho pomer peňažnej zásoby k dôchodku (K).

Fisher a jeho nasledovníci sa snažili vysvetliť, že rýchlosť peňazí (V) a úroveň výroby (Q) nezávisia od množstva peňazí (M) a cenovej hladiny (P). Rýchlosť obehu peňazí podľa ich názoru závisí predovšetkým od demografických (hustota obyvateľstva atď.) a technických a ekonomických ( verejná divízia práce, dostupnosť prírodných zdrojov, rozvoj dopravy a pod.) parametre. Úroveň produkcie je určená najmä podmienkami na trhu práce a nezávisí od úrovne cien a množstva peňazí v obehu. Je zrejmé, že v trhovej ekonomike sú takéto referencie nereálne. Vzhľad úverových peňazí prispieva k hospodárnosti obehových fondov.

Zakladateľmi cambridgeskej verzie kvantitatívnej teórie peňazí sú ekonómovia A. Pigou, D. Robertson a D. Patinkin.

Ak peniaze v transakčnej verzii I. Fischera plnia iba funkcie obehového a platobného prostriedku, potom A. Pigou pripisoval mimoriadnu dôležitosť funkciám akumulácie. Obe verzie kvantitatívnej teórie peňazí zároveň ignorujú funkciu peňazí ako meradla hodnoty a ich úlohu ako všeobecného ekvivalentu nákladov. Ak bola kvantitatívna teória peňazí I. Fishera založená na analýze ponuky peňazí, potom Cambridgeská škola za základ štúdie postavila dopyt po peniazoch na rovnakú úroveň ako dopyt po tovaroch a službách. Navyše, ak je pre I. Fischera určujúcim faktorom prítomnosť peňazí v obehu, tak pre Cambridgeskú školu sú peniaze mimoriadne žiadané a zostávajú mimo obehu v r. jednotlivcov a podniky vo forme „peňažných zostatkov“. A. Pigou to druhé označuje ako hotovosť a zostatky na bežných účtoch, teda určuje množstvo peňazí, keďže medzi peniazmi a cenami vidí priamu súvislosť. Potvrdzuje to Pigouov vzorec * 199, ktorý je blízky Fisherovej „rovnici výmeny“ MV = PQ:

* 199: (Demkovskij A.V. Peniaze a úver: učebnica. / A.V. Demkovskij. - M .: Dakor, 2005. - 528 s.; Shchetinin A.I. Peniaze a kredit: učebnica / A. I. Shchetinin - 2. vyd., Prepracované a úplné - M.: Centrum náučnej literatúry, 2006. - 432 s.)

M = PRQ alebo P = -, (9,3)

kde M je peňažná zásoba;

R - podiel ročných príjmov jednotlivcov a firiem, ktoré sú ochotní ponechať v hotovosti;

P - cenová hladina;

Q - hmotnosť komodity (alebo fyzický objem obchodu, zahrnutý v konečnom produkte).

Rozdiely vo vzorcoch I. Fishera a A. Pigoua sú v tom, že prvý používa rýchlosť obehu peňažnej jednotky (V) a druhý používa koeficient R, je opačne ako ukazovateľ V, a ak sa vo vzorci nahradí koeficientom R A. Pigoua, dostaneme vzorec I. Fishera.

Podobnosť týchto dvoch rovníc spočíva v tom, že I. Fisher sa pri analýze dlhých časových úsekov opieral o stálosť ukazovateľov V a Q a A. Pigou uvažoval o konštantných ukazovateľoch R a Q, to znamená, že obaja ekonómovia nahradili rovnaké premenné M a P a odvodená kauzalita rastu cien (P) zmenami peňažnej zásoby (M) * 200.

* 200: (Borinets S.Ya. Medzinárodné menové a finančné vzťahy: učebnica / S.Ya. Borinets. - 4. vydanie, prepracované a úplné. - M.: Knowledge, 2004. - 409 s.)

Hlavné aspekty uvažovaných problémov sú zhrnuté v tabuľke. 9,1*201.

* 201 (Demkovsky A.V. Peniaze a kredit: študijná príručka. / A.V. Demkovsky. - M .: Dakor, 2005. - 528 s.)

Fisherov koncept kvantitatívnej teórie	Cambridge variant
Dynamika peňažných tokov vo Fisherovej rovnici sa uvažuje na makroekonomickej úrovni	Zameriava sa na motívy hromadenia peňazí konkrétnymi jednotlivými účastníkmi inscenácie
Metodologický základ rovnice výmeny - peniaze ako prostriedok obehu	Peniaze nie sú len prostriedkom obehu, ale aj uchovávania a akumulácie
Dôraz sa kladie na objektívne princípy peňažného obehu	Zohľadňuje sa psychologická reakcia podniku na použitie hotovosti
Transakčná rovnica sa zaoberá iba ponukou peňazí.	Ústrednou otázkou je dopyt po peniazoch.

Okrem toho. D v tabuľke. D1 ukazuje hlavné charakteristiky teórií peňazí.

Jedným z prvých, ktorí si túto potrebu uvedomili a podrobili výraznej revízii základné teórie peňazí, vrátane kvantitatívnej teórie, bol ukrajinský ekonóm M.I. Tugan-Baranovský.

M.I. Tugan-Baranovsky (1865-1919) - ukrajinský ekonóm, rodák z Charkovskej oblasti, ktorý vo veku 23 rokov absolvoval štúdium Charkovskej univerzity na dvoch fakultách naraz: na prírodnej a právnickej.

Rozsah M.I. Tugan-Baranovský si vybral politickú ekonómiu. U1894 s., Publikovaním diela „Priemyselné krízy v modernom Anglicku, ich príčiny a vplyv na život ľudí“ sa stal prvým ukrajinským vedcom s celosvetovou reputáciou (kniha bola preložená do nemčiny v roku 1901 a potom do francúzštiny). Pre túto prácu M.I. Tugan-Baranovskij v roku 1894 získal magisterský titul na Moskovskej univerzite av roku 1895 sa stal Privatdozentom na Petrohradskej univerzite a bol prijatý za člena Imperial Free Economic Society.

Ako predstaviteľ „právneho marxizmu“ M.I. Tugan-Baranovsky sa podieľa na redigovaní marxistických časopisov, ako sú Novoje Slovo, Nachalo, Mir Bozhiy. U1898. Vedec vydáva knihu „Ruská továreň“, kde rozvíja myšlienky o rozvoji kapitalizmu v Rusku, ktoré sa stali základom jeho doktorandskej dizertačnej práce, ktorú v tom istom roku obhajuje.

V XX storočí. M.I. Tugan-Baranovskij, známy ako ohrdnutý vedec, bol vyhnaný z hlavného mesta za účasť na študentských nepokojoch. S povolením úradov sa v roku 1905 vrátil do Petrohradu. V tomto období sa zaujímal o problémy rozvoja družstevného hnutia. Od roku 1908 sa stal členom „Výboru vidieckych, úverových a priemyselných spoločností“. V roku 1909 M.I. Tugan-Baranovsky začal vydávať časopis „Bulletin of cooperation“ a v roku 1916. - Jeden z najznámejších - "Socializmus ako pozitívna doktrína."

Pred revolúciou bolo dielo M.I. Tugan-Baranovský bol publikovaný opakovane, najmä jeho práca „Základy politickej ekonómie“, kde najplnšie načrtol svoje ekonomické názory. Známa je aj jeho práca „Papierové peniaze a kov“, publikovaná v roku 1916, v ktorej autor argumentoval, že predkladá svoje názory na peňažné problémy.

M.I. Tugan-Baranovsky napísal, že teória hraničného úžitku a pracovná teória hodnoty sa navzájom nevylučujú, ale naopak, dopĺňajú a potvrdzujú * 202. Sformuloval slávny zákon, podľa ktorého hraničné úžitky voľne reprodukovateľných statkov sú úmerné ich pracovným hodnotám. Vzhľadom na tieto otázky vedec dokázal, že správne chápaná teória hraničného úžitku nielenže nevyvracia pracovnú teóriu hodnoty D. Ricarda a K. Marxa, ale je aj neočakávaným potvrdením doktríny hodnoty týchto ekonómov. Ako väčšina ruských ekonómov, M.I. Tugan-Baranovskij sa neobmedzil na jednostrannú opozíciu užitočnosti a ceny ako dvoch hlavných faktorov hodnoty. Vzhľadom na to, že Ricardova teória zdôrazňuje objektívne faktory hodnoty a Mengerova teória subjektívne faktory, vedec sa snaží dokázať, že Ricardova teória nevylučuje, ale iba dopĺňa teóriu hraničného úžitku.

* 202: (Tugan-Baranovsky M.I. Náuka o hraničnej užitočnosti ekonomických statkov ako dôvod ich hodnoty / M.I. Tugan-Baranovsky // Legal. Vestn. - 1890. - č. 10. - 24 s.)

Logika M.I. Tugan-Baranovsky je nasledovný: "Marginálna užitočnosť - užitočnosť posledných jednotiek každého druhu produktu - sa líši v závislosti od veľkosti výroby. Hraničnú užitočnosť môžeme buď znížiť alebo zvýšiť rozšírením alebo znížením výroby. Náklady na prácu a Jednotka produktu je naopak niečo objektívne dané, čo nezávisí od našej vôle. ekonomický plán určujúcim momentom by mala byť hodnota práce a určujúcim momentom by mala byť hraničná užitočnosť. Ak je pracovná hodnota produktov odlišná, ale užitočnosť získaná v poslednej časovej jednotke je rovnaká, potom dospejeme k záveru, že užitočnosť posledných jednotiek voľne reprodukovateľných produktov každého druhu – ich hraničná užitočnosť – musí byť nepriamo úmerná. k relatívnemu množstvu týchto výrobkov na jednotku pracovného času. Inými slovami, mala by byť priamo úmerná mzdovým nákladom tých istých produktov.“ Takže podľa M. I. Tugana-Baranovského sú obe teórie v dokonalej harmónii.

Teória hraničného úžitku zisťuje subjektívne a pracovná teória hodnoty objektívne faktory ekonomická hodnota. Bol to M.I. Tugan-Baranovský zdôvodnil stanovisko, že hraničná užitočnosť voľne reprodukovateľných ekonomických statkov je úmerná ich pracovnej hodnote, čo sa v ekonomickej literatúre nazýva M.I. Tugan-Baranovský.

Významný príspevok vedcov k teórii distribúcie, v ktorej bol proces distribúcie chápaný ako boj rôznych tried o podiel na spoločenskom produkte, rast produktu samotného, ​​t.j. všetky triedy sa rovnako zaujímajú o rozvoj výroby * 203. Tento prístup bol neskôr rozvinutý v prácach mnohých západných ekonómov (J. Schumpeter a ďalší).

* 203: (Tugan-Baranovsky M.I. Social Distribution theory / M.I. Tugan-Bara-Novski. - Petrohrad, 1913. - 114 s.)

Príspevok M.I. Tugan-Baranovský sa v modernej ekonomickej vede do značnej miery redukuje na vytvorenie modernej investičnej teórie cyklov, ktorá poskytuje moderný koncept„úspory – investície“ * 204. Hlavným faktorom cyklickosti je podľa neho neúmerné rozloženie kapitálu, ktorý vzrástol v dôsledku obmedzených bankových zdrojov.

* 204: (Tugan-Baranovsky M.I. Priemyselné krízy v modernom Anglicku, ich príčiny a vplyv na ekonomický život / M.I. Tugan-Baranovsky. - L, 1984. - 370 s.)

Jeho práca „Priemyselné krízy v modernom Anglicku, ich príčiny a vplyv na život ľudí“ ovplyvnila rozvoj tejto oblasti ekonomickej vedy. V tomto diele, polemizujúcom s „populistami“, M.I. Tugan-Baranovsky dokazuje, že kapitalizmus vo svojom rozvoji vytvára trh pre seba a v tomto smere nemá žiadne obmedzenia rastu a rozvoja. Aj keď to poznamenáva existujúcej organizácie národného hospodárstva a predovšetkým dominancia voľnej súťaže mimoriadne komplikuje proces rozširovania výroby a akumulácie národného bohatstva.

M.I. Tugan-Baranovskij kritizuje nielen teóriu podspotreby ako príčinu kríz nadprodukcie, ale aj teórie, ktoré vysvetľujú krízy priestupkami v oblasti obehu peňazí a úverov.

Vo svojej teórii M.I. Tugan-Baranovskij vzal za základ myšlienku Marxa o spojení medzi priemyselnými fluktuáciami a periodickou obnovou fixného kapitálu a položil základy tendencie premeniť teóriu nadprodukčných kríz na teóriu ekonomických fluktuácií. Vedec poznamenáva, že roky zvýšenej tvorby fixného kapitálu sú rokmi všeobecného oživenia priemyslu, vedec píše: „Rozšírenie výroby v každom odvetví zvyšuje dopyt po tovaroch vyrobených v iných odvetviach: impulz na zvýšenie výroby sa prenáša z jedného odvetvia. pobočky na inú, preto je rozšírenie výroby vždy nákazlivé a má tendenciu pokryť všetko národného hospodárstva. V období tvorby nového fixného kapitálu sa jednoznačne zvyšuje dopyt po všetkých tovaroch „* 205. Ale expanzia fixného kapitálu sa skončila – postavili sa továrne, železnice realizované atď., dopyt po výrobných prostriedkoch klesol a ich nadprodukcia sa stáva nevyhnutnou. V súvislosti so závislosťou všetkých odvetví priemyslu od seba sa všeobecná stáva čiastočná nadprodukcia – ceny všetkých tovarov klesajú a začína stagnácia. M.I. Tugan-Baranovskij je presvedčený, že ak je výroba organizovaná podľa plánu, potom bez ohľadu na to, aká nízka je spotreba, ponuka tovaru nemôže prevýšiť dopyt.

* 205: (Tamtiež)

S absolútnou istotou môžeme povedať, že M.I. Tugan-Baranovsky ako prvý sformuloval základný zákon investičnej teórie cyklov: fázy priemyselného cyklu sú určené zákonmi investovania. Porušenie rytmu ekonomickej aktivity, ktoré vedie ku kríze, nastáva podľa vedca v dôsledku nedostatku paralelnosti na trhoch rôznych oblastí počas obdobia oživenia ekonomiky, nezhôd medzi úsporami a investíciami, disproporcie v hnutí. kapitálových tovarov a spotrebných tovarov.

Výskum M.I. Tugan-Baranovský a úloha pôžičkového kapitálu v procese cyklických výkyvov v ekonomike. Poznamenal, že nárast úrokov z pôžičky je znakom toho, že v krajine je príliš málo voľného pôžičkového kapitálu na rozvoj priemyslu a dospel k záveru, že bezprostrednou príčinou kríz nie je prebytok pôžičkového kapitálu, nevyužívajú ho, ale jeho nedostatok. Ako môžete vidieť, v M.I. Tugan-Baranovsky existuje veľa prvkov modernej investičnej teórie cyklov.

Veľa pozornosti M.I. Tugan-Baranovský venoval pozornosť kvantitatívnej teórii peňazí. Najprv kritizoval jeho klasickú verziu, ktorá bola uvedená v spisoch I. Fischera. Vedec považoval za správny vzorec „rovnicu výmeny“, ale veril, že Fisher nepridal do kvantitatívnej teórie peňazí vôbec nič nové, ale iba „úspešne dokončil prácu a podal presné a výstižné vyjadrenie kvantitatívnej teórie v r. matematický tvar“.

Najprv dokazuje, na rozdiel od I. Fischera, že cenovú hladinu neovplyvňuje jeden, ale všetky faktory naznačené v „rovnici výmeny“: počet tovarov vstupujúcich na trh, samotné množstvo peňazí, rýchlosť ich obehu, počtu úverových nástrojov a rýchlosti ich odvolania. Keďže všetky tieto faktory sa rýchlo menia a menia rôznymi smermi, zmeny cien a množstva peňazí nemôžu byť úmerné. Tento záver mal nielen teoretický význam, ale aj praktickú hodnotu, pretože rozšíril hľadaný front pri štúdiu takých javov, ako je inflácia, menová politika, nástroje na ovplyvňovanie cenovej hladiny a pod.

Po druhé, M.I. Tugan-Baranovskij dokázal, že vplyv množstva peňazí na ceny nie je jednoznačný, priamočiary, ako priznávajú zástancovia klasickej kvantitatívnej teórie. Tento vplyv sa môže v dôsledku zmeny uskutočňovať nie v jednom, ale v troch smeroch rôznej povahy:

verejný dopyt po tovaroch;

Percento zľavy;

Verejné vnímanie hodnoty peňazí (neskôr sa tento faktor nazýval inflačné očakávania).

Po tretie, M.I. Tugan-Baranovský dokázal, že vplyv množstva peňazí na ceny je diferencovaný v závislosti od trvania a objemu nárastu množstva peňazí. Tým v podstate vyvrátil postulát proporcionality, dokázal, že peniaze nie sú jednoduchým prostriedkom výmeny, a pripravil základ pre opustenie postulátu neutrality peňazí.

Po štvrté, M.I. Tugan-Baranovsky odhalil mechanizmus vzájomnej závislosti medzi celkovým množstvom peňazí v krajine, množstvom peňazí, ktoré sú mimo obehu v úsporách a rýchlosťou obehu peňazí, dokázal, že faktor rýchlosti môže ovplyvniť ceny aj v opačnom smere. kvantitatívny faktor v smere, neutralizujúci účinok druhého.

V štúdiách peňažného obehu a hodnoty peňazí, najmä papierových peňazí, M.I. Tugan-Baranovský široko využíval prax Rakúsko-Uhorska. Poznamenal, že jednou z najdôležitejších úloh štátu je zabezpečiť papierovým peniazom primeranú hodnotovú stabilitu.

Všetky tieto myšlienky M.I. Tugan-Baranovský vytvoril základ pre štúdium spôsobov, akými peniaze ovplyvňujú ekonomiku a mechanizmus vedomej regulácie tohto vplyvu. Položil tým základy takzvanej teórie regulovaných peňazí, ktorá pripravila verejnú mienku na odmietnutie plnohodnotných (zlatých) peňazí a ich nahradenie vadnými peniazmi, ktorých hodnotu by štát systematicky podporoval. as ktorou sa objavila moderná monetaristická teória, predovšetkým jej keynesiánsky smer.

V domácej politickej ekonómii sa teda vysledovali dva trendy - náboženské a vedecké myslenie, ktoré sa v rôznych fázach vývoja Ruska a Ukrajiny navzájom ovplyvňovali rôznymi spôsobmi.

Prvým obdobím, ktoré možno rozlíšiť, je začiatok 20. storočia. - 1917 V tom čase aktívne pracovali vedci, ktorí obsadzovali nielen marxistické, ale aj iné pozície. Medzi nimi bolo mnoho významných ekonómov, ktorí získali celosvetové uznanie.

Na čele prvého smeru stál P. Struve, ktorého podporovali S. Bulgakov, S. Frank, N. Berďajev. Títo učenci použili metodológiu novokantovstva a empirizmu. Klasická škola bola kritizovaná z takýchto pozícií, najmä jej základná myšlienka univerzálnej prirodzenosti ekonomické právo* 206. Ľahko vidieť, že títo učenci porušili jeden z najkontroverznejších, diskutabilných problémov politickej ekonómie – vzťah medzi všeobecným a špecifickým vo vývoji ekonomiky krajiny a dôsledne súhlasili s postojom nemeckého historického škola.

* 206: (spevák L. Porovnávacie charakteristiky banky a nebankové finančné inštitúcie na Ukrajine / L. Spivak, I. Karakulev // Bulletin NBÚ. - 2006. č. 7. - S. 46-48.)

Druhý vedecký politicko-ekonomický smer je spojený s menami M. Tugana-Baranovského, A. Manuilova, V. Železnova, M. Soboleva, K. Pažitnova, L. Kafengauza a ďalších, ktorí sa vyznačovali syntetickou metodológiou, ktorá spája klasické , Marxistické prístupy s prvkami marginalizmu.

Na začiatku XX storočia. v domácom ekonomika postupne narastal marxistický vplyv. Ako viete, marxizmus sa v Rusku vyvinul v dvoch hlavných formách - leninskej (boľševickej) a menševickej. Hodnota ekonomických teórií M.I. Tugana-Baranovského možno len ťažko preceňovať, pretože výrazne ovplyvnili nielen ekonomický rozvoj sovietskej spoločnosti, ale aj svetohospodárske predstavy celého sveta, celú svetovú ekonomiku.

Keynesiánstvo sa sformovalo na prelome 20. – 30. rokov, kedy bolo potrebné prekonať hlboký pokles produkcie a nezamestnanosti.

Jedným z tých, ktorí obhajovali potrebu menovej regulácie ekonomických procesov, bol John Maynard Keynes (1883-1946), vynikajúci súčasný ekonóm, ktorý študoval u zakladateľa Cambridge School of Economic Thought A. Marshalla.

Zvláštne pochopenie následkov dlhého, ťažkého ekonomická kríza 1929-1933 s., Pokrytie mnohých krajín sveta, sa odrazilo v úplne mimoriadnych ustanoveniach tohto obdobia, ktoré vydal John Keynes v Londýne, v knihe „The General Theory of Employment, Interest and Money“ (1936).

Podľa mnohých ekonómov sa „Všeobecná teória“ od Johna Keynesa ukázala byť zlomovým bodom v ekonomickej vede 20. storočia. a do značnej miery určuje ekonomická politika krajín dnes.

Jeho hlavnou myšlienkou je, že systém trhových ekonomických vzťahov nie je v žiadnom prípade dokonalý a samoregulačný a len aktívnym zásahom štátu do ekonomiky je možné zabezpečiť maximálnu možnú zamestnanosť a ekonomický rast. Pokroková verejnosť túto myšlienku považovala za samozrejmú a správne podmienenú, tvrdí súčasný americký ekonóm J.K. Galbraitha, vzhľadom na to, že až do 30. rokov 20. storočia sa téza o existencii konkurencie medzi mnohými firmami, ktoré sú nevyhnutne malé a pôsobia na každom trhu, stala neudržateľnou „pretože“ nerovnosť vzniká v dôsledku existencie monopolu a oligopolu na pomerne úzky okruh ľudí a možno ho teda v zásade napraviť zásahom štátu.“

V mnohých ohľadoch je hlavná myšlienka veľkého diela J. Keynesa a mnohých ďalších vedcov, najmä M. Blauga, vnímaná podobne.

John Keynes sformuloval teóriu makroekonomickej analýzy, v ktorej sú hlavné pojmy a kategórie: trhová kapacita, princíp efektívneho dopytu (koncept multiplikátora), všeobecná teória zamestnanosti, hraničná efektívnosť kapitálu, úrokové miery. Táto teória považuje infláciu za fenomén založený na kombinácii faktorov, ktoré sa vzájomne ovplyvňujú.

John Keynes upriamil pozornosť na také delenie, ako je príjem, zamestnanosť, dopyt, ponuka, úspory, investície. Osobitná pozornosť venoval sa peňažným faktorom a problémom peňazí. Jeho cieľom bolo zistiť, ako sa určujú rôzne premenné, ktoré ovplyvňujú ekonomický vývoj.

Pre Johna Keynesa je hlavným faktorom fungovania ekonomiky objem národného dôchodku, ktorý sa prejavuje v dvoch aspektoch:

Ako zdroj všetkej kúpnej sily spoločnosti agregátneho dopytu;

Základom, ktorý sa tvorí z veľkosti tej časti nákladov podniku, je racionalizácia výroby, teda v závislosti od výrobných nákladov, ktoré klesajú so snahou podnikateľov o zisk. Čím väčšia je táto časť výdavkov, tým väčší je národný dôchodok. Zároveň sú všetky výdavky rozdelené do dvoch typov: na spotrebu aj na úspory.

Inovácia ekonomická doktrína John Keynes z hľadiska predmetu štúdia a metodologického hľadiska sa ukázal po prvé v prevahe makroekonomickej analýzy nad mikroekonomickým prístupom, urobil z neho zakladateľa makroekonómie ako samostatnej sekcie ekonomickej teórie a po druhé, pri zdôvodňovaní konceptu tzv. efektívneho dopytu, ktorý je potenciálne možný a štátom stimulovaný. Na základe vlastnej „revolučnej“ výskumnej metodológie John Keynes, na rozdiel od svojich predchodcov a v rozpore s prevládajúcimi ekonomické názory argumentoval potrebou zabrániť, s pomocou štátu, poklesu mzdy ako hlavnú podmienku odstránenia nezamestnanosti, ako aj to, že spotreba vďaka psychologicky determinovanej inklinácii človeka k sporeniu rastie oveľa pomalšie ako príjem.

John Keynes nenamietal proti vplyvu merkantilistov na koncepciu štátnej regulácie ekonomických procesov, ktorú vytvoril. Jeho spoločné úsudky s nimi sú zrejmé a sú:

V snahe zvýšiť ponuku peňazí v krajine (ako prostriedok na ich zlacnenie, a teda zníženie úrokových sadzieb a podporu investícií do výroby);

Schválenie rastúcich cien (ako spôsob stimulácie expanzie obchodu a výroby);

uznávajúc, že ​​nedostatok peňazí je príčinou nezamestnanosti;

Pochopenie národného (štátneho) charakteru hospodárskej politiky.

Vo vyspelých krajinách sa rozšírili dve hlavné interpretácie inflácie: keynesiánska a monetaristická.

Spojenie medzi peniazmi a produkciou je badateľné už dlho. peniaze sú dôležitý prvok akýkoľvek ekonomický systém, ktorý prispieva k fungovaniu ekonomiky. V závislosti predovšetkým od hodnotenia úlohy peňazí a peňažného systému vo vývoji ekonomiky existujú rôzne teórie peňazí. Tieto teórie sa objavujú, potvrdzujú a na určitý čas dominujú. Niektoré z nich však naopak nedostávajú distribúciu, pretože prax ich nepotvrdzuje alebo dokonca jednoducho vyvracia.

Existujú tri hlavné teórie peňazí – kovová (komoditná), nominalistická a kvantitatívna. Tieto tri teórie sa nazývajú aj buržoázne teórie peňazí, pretože vyjadrujú názory buržoáznych ekonómov na podstatu peňazí, ich funkcie a zákony peňažného obehu a stelesňujú základné požiadavky kapitalistov na peniaze a peniaze. menová politika. Tieto teórie peňazí sa zmenili s rozvojom kapitalizmu.

41. Komoditná (kovová) teória peňazí

Táto teória vznikla v Anglicku v období primitívnej akumulácie kapitálu v 17.-17. Jedným zo zakladateľov metalistickej teórie bol W. Stafford (1554-1612). Metalistickú teóriu peňazí charakterizovalo stotožňovanie bohatstva spoločnosti s drahými kovmi, ktorým sa pripisoval monopolný výkon všetkých funkcií peňazí. Priaznivci tejto teórie nevideli potrebu a pravidelnosť nahrádzania plnohodnotných papierových peňazí a neskôr sa postavili proti papierovým peniazom, ktoré neboli vymeniteľné za kov.

Metalistická teória peňazí bola vyvinutá v ére primitívnej akumulácie kapitálu a zohrávala určitú progresívnu úlohu v boji proti poškodeniu mince (zníženie hmotnosti kovu). Vo svojej najúplnejšej podobe ho vyvinuli merkantilisti (T. Man, D. Hops a ďalší v Anglicku; JF Melon, A. Montchretien vo Francúzsku), ktorí presadzovali doktrínu plnohodnotných kovových peňazí ako bohatstva národa. Stabilná kovová mena bola podľa ich názoru jednou z nevyhnutných podmienok hospodárskeho rozvoja buržoáznej spoločnosti. Chybou zástancov metalistickej teórie bolo stotožňovanie peňazí s tovarom, nepochopenie rozdielu medzi peňažným obehom a výmenou tovaru, nepochopenie, že peniaze sú špeciálna komodita, ktorá slúži ako univerzálny ekvivalent. Zástupcovia metalistickej teórie popierali možnosť nahradiť plnohodnotné kovové peniaze svojimi znakmi vo vnútornom obehu.

S rozvojom kapitalistickej výroby vyvstali pred buržoáznymi ekonómami nové problémy: vyvstala potreba rozvoja vnútorného obehu úverových peňazí. Teória peňazí ako bohatstva sa vytráca zo scény. Kritici merkantilizmu popierali komoditnú povahu peňazí a vyvinuli nominalistickú teóriu peňazí.

42. Klasická kvantitatívna teória peňazí.

Teória, že ceny (a teda aj hodnota peňazí) sa menia, pričom ostatné veci sú rovnaké, s množstvom peňazí v obehu. Vyjadrené matematicky, čisto kvantitatívny prístup je nasledujúci

kde P je všeobecná cenová hladina, M je množstvo peňazí, T je celkový objem transakcií s komoditami.

Teória množstva je predovšetkým teóriou dopytu po peniazoch. Nie je to teória výroby, ani peňažného príjmu, ani cenovej hladiny. Akékoľvek ustanovenie týkajúce sa týchto premenných vyžaduje kombináciu kvantitatívnej teórie so špeciálnymi podmienkami kladenými na peňažnú zásobu a ďalšie premenné.

Pre ekonomické jednotky, primárnych vlastníkov bohatstva, sú peniaze jednou z foriem vlastníctva bohatstva. Pre výrobné podniky (firmy) sú peniaze kapitálovým statkom, zdrojom výrobných služieb, ktoré v spojení s inými tovarmi vytvárajú produkty predávané firmami. Teória dopytu po peniazoch je teda jedným z odvetví teórie kapitálu a ako taká možno nadobúda črty, ktoré nie sú vlastné, keď sa skombinuje: s cenou každej jednotlivej formy kapitálu; s ponukou kapitálu; s dopytom po kapitále.

Zakladateľom kvantitatívnej teórie peňazí bol francúzsky ekonóm J. Bodin. Túto teóriu ďalej rozvinuli v spisoch Angličania D. Hume a J. Mill, ako aj Francúz C. Montesquieu. D. Hume, snažiac sa stanoviť kauzálny a proporcionálny vzťah medzi prílevom drahých kovov z Ameriky a rastom cien v 16. – 17. storočí, predložil tézu: „Hodnotu peňazí určuje ich množstvo.“ Zástancovia tejto teórie považovali peniaze len za prostriedok výmeny. Kvantitatívna teória peňazí zakladá priamy vzťah medzi rastom peňažnej zásoby v obehu a rastom cien komodít.

Základy modernej kvantitatívnej teórie peňazí položil americký ekonóm a matematik Irving Fisher (1867-1947). I. Fischer popieral pracovnú hodnotu a vychádzal z „kúpnej sily peňazí“. Vyčlenil šesť faktorov, od ktorých závisí táto „kúpna sila peňazí“: množstvo hotovosti v obehu, rýchlosť obehu peňazí, vážená priemerná cenová hladina, množstvo tovaru, množstvo bankových vkladov, rýchlosť uložiť a skontrolovať obeh.

Moderná kvantitatívna teória peňazí, ktorá študuje makroekonomické modely a všeobecný vzťah medzi množstvom tovaru a cenovou hladinou, tvrdí, že zmena cenovej hladiny je založená najmä na dynamike nominálnej peňažnej zásoby. Predkladá vhodné praktické odporúčania na stabilizáciu ekonomiky prostredníctvom kontroly nad peňažnou zásobou.

K. Marx podal zničujúcu kritiku kvantitatívnej teórie peňazí. Ukázal, že prívrženci tejto teórie nechápu, že drahé kovy, podobne ako iné komodity, majú svoju vnútornú hodnotu. K. Marx zdôraznil, že predstavitelia kvantitatívnej teórie nechápali funkcie peňazí ako meradla hodnoty a prostriedku akumulácie.

Variáciou kvantitatívnej teórie peňazí je monetarizmus. 43. Menová politika Ukrajiny vo svetle menových teórií

Hlavnými črtami techniky menovej regulácie, ktorá sa vykonáva v súlade s neokeynesiánskymi odporúčaniami, je zmena oficiálnej diskontnej sadzby národnej banky; sprísnenie alebo uvoľnenie priamych obmedzení objemu bankových úverov v závislosti od veľkosti agregátneho dopytu a zamestnanosti, úrovne výmenného kurzu a rozsahu inflácie; využívanie operácií so štátnymi dlhopismi najmä na stabilizáciu ich sadzieb a zníženie ceny vládneho úveru Zásadným rozdielom medzi technikou monetárnej kontroly založenou na monetaristickom prístupe je zavedenie kvantitatívnych regulačných cieľov, ktorých zmena mení smer menového politika. Ten či onen ukazovateľ ako benchmark menovej politiky do značnej miery určuje hlavné ciele, ako aj samotnú techniku ​​menovej kontroly. Takýmito ukazovateľmi môže byť celková peňažná zásoba aj jej jednotlivé agregáty. Menová politika umožňuje kumulovať voľné finančné prostriedky štátu, podnikov, obyvateľstva a využívať ich čo najracionálnejšie a najefektívnejšie. Predurčuje to predovšetkým skutočnosť, že produkty podnikov nemôžu konkurovať podobným dovážaným tovarom. Existujú dva hlavné dôvody: 1) zastaraná výrobná technológia, ako aj vysoké dodatočné náklady spojené so skladovaním, prepravou a procesom predaja spôsobujú, že domáce produkty sú oveľa drahšie ako dovážané; 2) nízka životná úroveň občanov Ukrajiny, pretrvávajúci klesajúci trend príjmu na obyvateľa vedie k poklesu kúpnej sily. Obyvateľstvo v podstate nakupuje nekvalitný, no lacný tovar z dovozu, pričom domáce produkty nemajú odbyt. Hlavnou úlohou menovej politiky štátu je preto vytvárať podmienky pre prienik domáceho výrobcu na národný a medzinárodný komoditný trh. Takéto podmienky v situácii, ktorá sa vyvinula v hospodárstve, môžu byť:

Stanovenie priorít pri štrukturálnej reštrukturalizácii ekonomiky;

Zvýhodnené pôžičky prioritným oblastiam a podnikom. Zavedenie štátnej kontroly nad povinným poskytovaním úverov komerčnými bankami štátom určeným podnikom za zvýhodnených podmienok;

Vytvorenie flexibilnejšieho daňového systému, ktorý by umožnil stimulovať použitie časti zisku na rozvoj výroby;

Vytvorenie vhodného legislatívneho rámca, ktorý umožňuje súčasne realizovať záujmy podnikateľa a štátu ako celku.

V ekonomickej teórii existujú rôzne výklady podstaty peňazí a dôvodov ich vzniku. Napriek rôznorodosti názorov ich však možno podmienečne zredukovať na dva hlavné prístupy – subjektívny a objektívny. Pri subjektívnom prístupe sa má za to, že peniaze vznikli ako výsledok dohody medzi ľuďmi a že peniaze sú len produktom činnosti štátu, ktorý ich uviedol do obehu, aby sa zjednodušila výmena tovarov. Objektívnym prístupom je dokázané, že peniaze sú výsledkom vývoja tovarovo-peňažných vzťahov, v procese ktorých z masy vyčnieval jeden z tovarov, za ktorým sa fixovala úloha univerzálneho ekvivalentu.

V rôznych časoch a na rôznych územiach sa ako peniaze používali rôzne druhy tovaru: dobytok, kožušiny, kože, oštepy, soľ, mušle a nakoniec kovy. V ranom štádiu obehu kovov sa peniaze razili zo železa, cínu, olova, medi, striebra a zlata. Z kovov sa nakoniec uprednostnilo striebro a zlato. Tieto drahé kovy mali vlastnosti, ktoré najviac vyhovovali funkcii peňazí: rovnomernosť, deliteľnosť, prenosnosť a skladovateľnosť.

V dôsledku dlhého historického vývoja výmeny teda vznikol špecifický tovar: peňažný tovar, objavili sa skutočné peniaze, vyrobené zo striebra a zlata. Peniaze - ide o špeciálny druh produktu, ktorý plní funkcie univerzálneho ekvivalentu.

Napriek vyššie uvedeným vlastnostiam však boli peniaze vyrobené zo zlata a striebra nakoniec nahradené papierovými cennými papiermi alebo náhradami skutočných peňazí. Bolo to spôsobené tým, že ušľachtilé kovy v nových ekonomických podmienkach už nevyhovujú potrebám hospodárskeho rozvoja.

V súčasnej západnej ekonomickej literatúre peniaze sa považujú za všeobecne akceptovaný platobný prostriedok, ktorý sa prijíma výmenou za tovary a služby, ako aj pri úhrade dlhov.

Podstata peňazí sa prejavuje v ich funkciách. Klasická politická ekonómia vyčlenila päť funkcií peňazí: miery hodnoty; obehové prostriedky; platobné prostriedky; prostriedky na vytváranie pokladov (akumulácia); svetové peniaze.

Peniaze ako meradlo hodnoty. Peniaze merajú hodnotu všetkého tovaru. Je to možné, pretože peniaze samotné sú špecifickou komoditou, v ktorej je stelesnený abstraktný pojem. sociálna práca, t.j. majú výmennú hodnotu. A tovary sú porovnateľné (kvalitatívne homogénne a kvantitatívne porovnateľné) práve ako výmenné hodnoty.

V modernej západnej ekonomickej literatúre sa funkcia miery hodnoty nazýva funkcia účtovnej jednotky. Pod účtovnou jednotkou sa vzťahuje na peňažnú jednotku používanú na meranie hodnoty komodity.

Peniaze ako prostriedok výmeny. Tovarový obeh, ktorý je sprostredkovaný peniazmi, znamená nákup a predaj tovaru. Ak je výrobok na predaj, znamená to, že je vymenený za peniaze. Ak sa tovar nakúpi, znamená to, že peniaze sa vymenia za tovar.

Celkovo možno tovarový obeh znázorniť vzorcom C-D-C, z ktorého vyplýva, že peniaze v tovarovom obehu pôsobia ako sprostredkovateľ, resp. plnia funkciu obehu.

Peniaze ako platobný prostriedok. Tovar sa nie vždy predáva za hotovosť. Firmy najčastejšie predávajú svoj tovar na úver, t.j. s odloženou splátkou. Po uplynutí lehoty uvedenej v dlžobnom záväzku zaplatí dlžník dlžnú peňažnú sumu. Peniaze teda pôsobia ako prostriedok obehu a slúžia ako sprostredkovateľ pri výmene tovaru a plnia funkciu platobného prostriedku a dotvárajú proces výmeny.

Peniaze plnia funkciu platobného prostriedku nielen pri predaji tovaru na úver, ale aj pri splácaní iných záväzkov.

V modernej západnej ekonomickej literatúre sa funkcie peňazí ako obehového a platobného prostriedku nerozlišujú.

Peniaze ako prostriedok na vytváranie pokladov. Peniaze, ktoré sú univerzálnym hodnotovým ekvivalentom, za ktorý možno získať akúkoľvek inú komoditu, sa samy stávajú univerzálnym stelesnením spoločenského bohatstva. Túžba vlastniť bohatstvo vo svojej všeobecnej forme podnecuje majiteľov komodít hromadiť peniaze. V tomto prípade po akte predaja nenasleduje akt kúpy. Peniaze sa sťahujú z obehu a plnia funkciu vytvárania pokladov. Aby peniaze plnili funkciu vytvárania pokladov, musia byť hodnotné aj skutočné. Papierové peniaze nevykonávajú funkciu vytvárania pokladov, pretože nemajú svoju vlastnú hodnotu, ale pôsobia ako prostriedok akumulácie.

V modernej západnej ekonomickej literatúre sa funkcia peňazí ako prostriedku na vytváranie pokladov nazýva funkcia peňazí ako prostriedky sporenia (akumulácia).

Svetové peniaze. Najucelenejšiu funkciu svetových peňazí v pôvodnom zmysle plnili zlaté mince v dobe štandardu zlatých mincí. Žiadny iný druh peňazí neobiehal tak voľne a bez obmedzení ako zlaté mince podľa štandardu zlatých mincí. V podmienkach, keď zlato priamo plnilo všetky funkcie peňazí, boli menový a menový systém – národný a svetový – identické. Pod modernými „svetovými peniazmi“ porozumieť peniazom, ktoré slúžia medzinárodným vzťahom a používajú sa v medzinárodných zúčtovaniach.

Na definovanie všetkých typov fondov v medzinárodných zúčtovaniach sa používa pojem „medzinárodné likvidné rezervy“.

Pod medzinárodnými likvidnými rezervami sa vzťahuje na zásobu rezervných aktív, ktoré môžu byť tak či onak použité na vykonávanie medzinárodného vyrovnania krajiny, splatenie dlhových záväzkov vo vzťahu k vládnym orgánom, k súkromným obchodným a finančným štruktúram. Štruktúra medzinárodných likvidných rezerv je nasledovná : zlato; zásoby zahraničných voľne zameniteľných mien; rezervná pozícia krajiny v Medzinárodnom menovom fonde; osobitné práva čerpania (SDR); podiely denominované v "európskej menovej jednotke" - ECU (v súčasnosti "euro").

Teórie peňazí. teória kovov peniaze sa objavili v ére primitívnej akumulácie kapitálu. Jej predstaviteľmi boli merkantilisti W. Stafford, T. Man, D. Nore a ďalší. Absolutizovali funkcie peňazí ako pokladov a ako svetových peňazí a na tomto základe stotožnili peniaze s drahými kovmi. Boli aktívnymi odporcami znehodnocovania mincí štátom. Peniaze považoval za vec, nie za spoločenský vzťah.

Tvorcovia nominalistická teória peňazí boli rímski a stredovekí právnici. Neskôr ho vyvinuli J. Berkeley (Anglicko) a J. Stuart (Škótsko). Kritizovali „kovorobotníkov“ a absolutizovali ostatné funkcie peňazí – obehový a platobný prostriedok. „Nominalisti“ deklarovali peniaze ako čisto konvenčné znaky, účtovné jednotky, ktoré slúžia výmene tovaru a sú produktom štátnej moci.

zakladatelia kvantitatívna teória peňazí Do úvahy prichádzajú J. Locke (koniec 17. storočia), C. Montesquieu, D. Hume, D. Ricardo (koniec 18. storočia). Bránili hodnotový základ peňazí. Priaznivci kvantitatívnej teórie peňazí sa domnievajú, že hodnotu peňažnej jednotky a úroveň cien komodít určuje množstvo peňazí v obehu. K modernizácii kvantitatívnej teórie výrazne prispeli I. Fisher (začiatok 20. storočia), A.S. Pigou (polovica 20. storočia) a i.. Ich názory sú rozoberané v nasledujúcich otázkach.

Podobné informácie.

MINISTERSTVO POĽNOHOSPODÁRSTVA RUSKEJ FEDERÁCIE KATEDRA VEDECKOTECHNOLOGICKEJ POLITIKY A ŠKOLSTVA FGOU ŠTÁTNA POĽNOHOSPODÁRSKA AKADÉMIA VPO VOLGOGRAD KATEDRA EKONOMICKEJ TEÓRIE A CCM KURZ PRÁCE TEÓRIE PEŇAZÍ skupina DenisUP-1ukBharev e. PhD, docent Oganesyan L.O. Volgograd, 2010 ObsahÚvodKapitola ICKlasické a keynesiánske teórie peňazí 1.1 Klasická teória peňazí 1.2 Keynesiánska teória peňazí

Kapitola II Peniaze as finančné aktívum: peňažný trh, ponuka a dopyt

2.1 Peniaze ako finančné aktívum: funkcie, druhy peňazí a peňažné agregáty

2.2 Vytvorenie peňažnej zásobyZáverReferencie Úvod

V podmienkach cyklických výkyvov trhovej ekonomiky sa teória peňazí stáva obzvlášť aktuálnou.

V modernej ekonomike sú peniaze symbolom spoločenského postavenia, faktorom materiálneho blahobytu a predpokladom duchovného rozvoja – súčasne sú príčinou mnohých zločinov a mravnej degradácie. Preto sú názory na tento ekonomický fenomén radikálne opačné – od odsúdenia napríklad z náboženských dôvodov až po obdiv k ich funkčnosti.

Teoretickým základom pre štúdium tejto témy boli práce popredných ekonómov z celého sveta. Ide o učebnice a publikácie takých vedcov ako Galperin V.M., Agapova T.A., Kapkanshchikov S.G., Moiseev S.R.

Cieľ– študovať základné teórie peňazí, ich druhov, funkcií a peňažnej zásoby.

Na dosiahnutie cieľa je potrebné vyriešiť nasledujúce úlohy:

1) odhaliť podstatu teórie peňazí: klasickej a keynesiánskej;

2) študovať peňažný trh a dopyt po peniazoch;

3) identifikovať faktory dopytu a ponuky peňazí v ruskej ekonomike;

Predmet štúdia- peniaze.

Teoretický a metodologický základ práce na predmete slúžil ako teoretický výskum ruských vedcov o makroekonómii.

empirický základ slúžili ako materiály na štúdium menového systému sveta ako celku a Ruska samostatne; články populárno-vedeckých časopisov.

Semestrálna práca pozostáva z úvodu, jednej kapitoly (obsahuje päť otázok), záveru, zoznamu použitej literatúry.

kapitola ja Klasická a keynesiánska teória peňazí

Pred príchodom peňazí sa ľudia uchýlili k výmennému obchodu. V rámci nej bolo potrebné hľadať potenciálnych partnerov schopných uspokojiť vzájomné potreby a priania v tovaroch a službách a následne dohodnúť podmienky výmeny. Výsledkom výmenného obchodu sú teda vysoké náklady na vyhľadávanie. Inými slovami, pri výmennom obchode ľudia musia stráviť veľa času hľadaním, vyjednávaním a vynaložením ďalších významných nákladov na obchodné aktivity.

V prípade peňažného obehu sa predaj tovaru vôbec nemusí zhodovať so súčasným nákupom predávajúcim: môže sa uskutočniť v inom čase, na inom mieste, u iného obchodného partnera. Papierové peniaze sa prvýkrát objavili v Číne v 12. storočí. V USA boli prvé papierové peniaze vytlačené v roku 1690 v Massachusetts. V Rusku sa prvé vydanie papierových peňazí, ktoré sa nazývalo „bankovky“, uskutočnilo v roku 1769 na príkaz Kataríny II (preto sa neoficiálne nazývali „Katherína“). Znakom papierových peňazí v tom čase bola ich bezplatná výmena za zlaté peniaze (v platnosti bol systém „zlatého štandardu“).

Peniaze, ktoré sa stali sprostredkovateľom medzi predávajúcim a kupujúcim, rozšírili rozsah obchodných transakcií, urobili trh priestrannejším a dodali mu väčšiu dynamiku. A. Smith porovnával peniaze s diaľnicami, ktoré uľahčujú pohyb ľudí a tovaru, a tým urýchľujú ekonomický rozvoj: čím rýchlejšie sa výrobok predá, tým skôr výrobca po získaní príjmu z predaja obnoví výrobu a prípadne rozšíri, resp. modernizovať svoje podnikanie, a teda rast HDP.

Preto je potrebné brať peniaze do úvahy v ekonomickej analýze, zisťovať dôvody ich využívania spoločnosťou, ako aj úlohu, ktorú zohrávajú v úrovni produkcie, všeobecnej cenovej hladine a miere inflácie.

1.1 Klasická teória dopytu po peniazoch

Kvantitatívna teória peňazí určuje dopyt po peniazoch pomocou rovnice výmeny:

kde M je množstvo peňazí v obehu;

V je rýchlosť obehu peňazí;

P je cenová hladina (cenový index);

Y - Objem emisie;

Predpokladá sa, že rýchlosť obehu je konštantná hodnota, pretože je spojená s pomerne stabilnou štruktúrou transakcií v ekonomike. Časom sa to však môže zmeniť – napríklad v súvislosti so zavádzaním nových technických prostriedkov v bankových inštitúciách, urýchľujúcich systém vyrovnania. Keď je V konštantné, rovnica má tvar MV=PY.

Za podmienky konštanty V by zmena množstva peňazí v obehu (M) mala spôsobiť proporcionálnu zmenu nominálneho HDP (PY). Ale podľa klasickej teórie sa reálny HDP (Y) mení pomaly a len vtedy, keď sa mení hodnota výrobných a technologických faktorov.

Dá sa predpokladať, že Y sa mení konštantnou rýchlosťou a je konštantná počas krátkych časových období. Výkyvy nominálneho HDP budú preto odrážať najmä zmeny cenovej hladiny. Zmena množstva peňazí v obehu teda neovplyvní reálne hodnoty, ale prejaví sa vo výkyvoch nominálnych premenných.

Tento jav sa nazýva neutralita peňazí. Moderní monetaristi, ktorí podporujú koncepciu peňažnej neutrality na opis dlhodobých vzťahov medzi dynamikou peňažnej zásoby a cenovou hladinou, uznávajú vplyv peňažnej zásoby na reálne hodnoty v krátkodobom horizonte.

Podľa pravidla monetaristov musí štát udržiavať tempo rastu peňažnej zásoby na úrovni priemerného tempa rastu reálneho HDP, potom bude cenová hladina v ekonomike stabilná.

Vyššie uvedená rovnica výmeny MV=PY je spojená s menom amerického ekonóma Fishera. Používa sa iná forma tejto rovnice, takzvaná Cambridgeská rovnica:

kde k=1/V je prevrátená hodnota rýchlosti peňažného obehu. Koeficient k nesie aj vlastnú sémantickú záťaž, ktorá ukazuje podiel nominálnej hodnoty hotovostné zostatky(M) v príjmoch (PY).

Presne povedané, hodnoty V a k súvisia s pohybom úrokovej sadzby, ale v tomto prípade sa pre zjednodušenie predpokladá, že sú konštantné. Cambridgeská rovnica predpokladá existenciu rôznych typov finančných aktív s rôznymi výnosmi a možnosť výberu medzi nimi pri rozhodovaní, v akej forme uložiť príjem.

Aby sa eliminoval vplyv inflácie, zvyčajne sa uvažuje skutočný dopyt po peniazoch, to znamená, že hodnota M/P sa nazýva skutočné hotovostné rezervy alebo skutočné hotovostné zostatky.

Klasický kvantitatívny koncept dopytu po peniazoch.

Klasický kvantitatívny koncept dopytu po peniazoch je založený na troch postulátoch:

kauzalita (ceny závisia od množstva peňazí);

proporcionalita (ceny sa menia úmerne s množstvom peňazí);

univerzálnosť (zmeny množstva peňazí rovnako ovplyvňujú ceny všetkých tovarov);

Podľa klasickej koncepcie sa reálny HNP mení pomaly a so zmenou v počte zahrnutých výrobných faktorov a technológií je konštantný počas krátkych časových období, takže použitie množstva peňazí v obehu ovplyvní iba nominálne premenné a neovplyvní skutočné premenné. Vlastnosť peňazí neovplyvňovať reálne ukazovatele sa nazýva neutralita peňazí.

Odtiaľto klasici vyvodili záver, ktorý sa nazýval klasická dichotómia – reprezentácia národného hospodárstva vo forme dvoch od seba izolovaných sektorov: reálneho a peňažného.

V reálnom sektore dochádza k pohybu reálnych tokov tovarov a služieb a v peňažnom sektore cirkulujú peniaze, ktoré pohybu týchto tokov len slúžia, bez toho, aby ich priamo ovplyvňovali.

1.2 Keynesiánska teória dopytu po peniazoch

Keynesiánska teória dopytu po peniazoch – teória preferencie likvidity – identifikuje tri motívy, ktoré povzbudzujú ľudí, aby si ponechali časť svojich peňazí vo forme hotovosti:

Špekulačný dopyt po peniazoch je založený na inverznom vzťahu medzi úrokovou mierou a cenou dlhopisu.

Ak úroková sadzba stúpa, potom cena dlhopisu klesá, dopyt po dlhopisoch rastie, čo vedie k zníženiu ponuky hotovosti (mení sa pomer medzi hotovosťou a dlhopismi v portfóliu aktív), t.j. dopyt po hotovosti klesá.

Existuje teda inverzný vzťah medzi dopytom po peniazoch a úrokovou mierou.

Ak zhrnieme dva pomenované prístupy – klasický a keynesiánsky, môžeme rozlíšiť tieto faktory dopytu po peniazoch:

1) úroveň príjmu;

2) rýchlosť peňažného obehu;

3) úroková sadzba;

Klasická teória spája dopyt po peniazoch hlavne s reálnym príjmom. Keynesiánska teória dopytu po peniazoch považuje za hlavný faktor úrokovú mieru.

Čím vyšší je úrok, tým viac strácame potenciálny príjem, čím vyššie sú alternatívne náklady na držbu peňazí vo forme hotovosti, a teda nižší dopyt po hotovosti.

Keynesiánsky koncept dopytu po peniazoch.

J. Keynes identifikoval tri motívy, ktoré generujú dopyt po peniazoch: transakčný motív, preventívny motív, špekulatívny motív.

Dopyt po peniazoch za transakcie (motív transakcie)

Ľudia potrebujú peniaze, aby mohli zaplatiť za nákup tovaru, ktorý potrebujú, v období medzi okamihom prijatia peňažných príjmov (od výplaty po výplatu).

Funkcia dopytu po peniazoch pre transakcie je vyjadrená ako Lsd = nY, kde 0 n0

n je koeficient hotovostných zostatkov pre transakcie v závislosti od rýchlosti peňažného obehu a podielu národného dôchodku na celkovom spoločenskom produkte, Lcd je dopyt „verejnosti“ po peniazoch na transakcie.

Týmto „mechanickým“ spôsobom je dopyt po peniazoch úplne determinovaný v koncepcii klasických ekonómov. Pri všetkej vierohodnosti neberie do úvahy výpadok príjmu, ktorý je spojený s držaním registračnej pokladnice.

Preventívny motív

Preventívnym motívom je túžba držať peniaze s cieľom zabezpečiť si v budúcnosti možnosť disponovať s určitou časťou svojich zdrojov vo forme hotovosti. V podstate je tento motív akýmsi transakčným motívom – na transakcie sú potrebné peniaze.

Preventívny motív je rozporuplný: na jednej strane môže jednotlivec prísť o možnosť profitovať z transakcií, ak nemôže rýchlo získať hotovosť, a na druhej strane, čím viac peňazí ušetrí v prípade nepredvídaných okolností, vyššie percento stráca tým, že neinvestuje do úročených cenných papierov.

Dopyt po peniazoch ako majetku (špekulatívny motív)

V modernej ekonomike má majetok ekonomických subjektov formu portfólia cenných papierov: peňazí, dlhopisov, akcií a iných vlastníckych titulov. Majetok vzniká ako výsledok úspor. Jednotlivec sa pri rozhodovaní o sporení musí vysporiadať s dvomi problémami: akú časť príjmu si odložiť a na aký majetok svoje úspory premeniť. Peniaze sú jednou z alternatívnych foriem vlastníctva.

Dopyt po peniazoch ako majetku by existoval aj vtedy, ak by ekonomické subjekty vedeli presne všetko o svojich budúcich príjmoch a výdavkoch na nákup tovaru. Špekulačný motív dopytu po peniazoch súvisí s ich funkciou uchovávateľa hodnoty, a nie s funkciou platobného prostriedku.

Rovnováha na peňažnom trhu.

Rovnováha na peňažnom trhu sa dosiahne vtedy, keď celý objem peňazí vytvorený bankovým systémom dobrovoľne drží „verejnosť“ vo forme hotovostných zostatkov, t.j. vo forme hotovosti a šekových vkladov.

V súlade s neoklasickou koncepciou je dopyt po peniazoch limitovaný potrebou ľudí na nákupy a platby v intervaloch medzi okamihmi prijatia peňažných príjmov; preto objem dopytu po peniazoch závisí od výšky príjmu a rýchlosti obehu peňazí. Keynes identifikoval dva ďalšie motívy dopytu po peniazoch: preventívny a špekulatívny. „Portfóliový“ prístup spoločnosti Baimol-Tobin k vysvetleniu dopytu po peniazoch je založený na optimalizácii veľkosti skutočných hotovostných zostatkov, pričom sa zohľadňujú transakčné a alternatívne náklady na držanie skutočnej registračnej pokladnice.

Rovnováha sa na peňažnom trhu dosiahne vtedy, ak celý objem peňazí vytvorený bankovým systémom dobrovoľne drží „verejnosť“ vo forme hotovosti alebo trvalých bankových vkladov.

Keynesiánsky dopyt na peňažnom trhu

kapitola II Peniaze ako finančné aktívum: peňažný trh, ponuka a dopyt

Peňažný trh je chápaný ako súhrn vzťahov medzi bankovým systémom, ktorý vytvára univerzálny platobný prostriedok – peniazmi, a „verejnosťou“, ktorá po nich vytvára dopyt. Za „verejnosť“ sa považujú všetky ekonomické subjekty okrem bánk. makroekonomický koncept„Peňažný trh“ je širší ako „peňažný trh“ v interpretácii finančníkov ako trhu krátkodobých pôžičiek.

Dopyt po peniazoch sa chápe ako túžba ekonomických subjektov disponovať určitým množstvom platobného prostriedku (hotovosti), ktorý si firmy a obyvateľstvo chcú ponechať tento moment. Dopyt po peniazoch je vždy dopytom po tovare, ktorý sa dá za ne kúpiť. (Vechkanov G. S., - Makroekonómia).

Pomerne častý názor, že dopyt ľudí po peniazoch je neobmedzený, je založený na nedorozumení. V skutočnosti to znamená, že za požadované množstvo peňazí si človek môže kúpiť auto, dom a ďalší potrebný tovar. Teda túžba mať čo najviac tovarov alebo čo najväčší príjem je prezentovaná ako neobmedzený dopyt po peniazoch.

Rozlišuje sa medzi nominálnym dopytom po peniazoch, ktorý sa mení po zvýšení ceny, a skutočným dopytom po peniazoch, vypočítaným s prihliadnutím na kúpnu silu peňazí.

Dopyt po peniazoch určuje podiel aktív, ktoré chcú mať firmy a domácnosti vo forme hotovosti, a nie vo forme akcií, dlhopisov, nehnuteľností, výrobných zariadení atď. Toto je skutočný dopyt po peniazoch. Dopyt po peniazoch pramení z dvoch funkcií peňazí – byť prostriedkom výmeny a prostriedkom na zachovanie bohatstva.

Charakteristiky vývoja peňažného trhu v Rusku

V Rusku bol vytvorený dvojstupňový menový systém pozostávajúci z centrálnych a komerčných bánk. Banky majú monopolné postavenie v organizácii peňažného trhu, pretože iba ony majú právo poskytovať mu všetky druhy moderných peňazí a priťahovať na svoje účty dočasne voľné prostriedky.

Hlavnou črtou ruského peňažného trhu je počiatočná fáza jeho vývoja. Prejavuje sa to v slabom dopyte po podnikateľských úveroch, nízkej profesionálnej úrovni bankovníctva a chýbajúcej štátnej regulácii menových vzťahov. Dôsledkom toho je zaplavenie trhu finančné inštitúcie pyramídového charakteru, ktoré umelo podporujú cenu svojich akcií svojvoľným nastavovaním rozdielov v cenách ich predajov a nákupov.

Existencia takýchto štruktúr sa vysvetľuje slabým stavom reklamného biznisu a informovanosťou obyvateľstva o skutočných zdrojoch peňažných príjmov. Pyramídové štruktúry podkopávajú dôveru verejnosti v trhové hospodárstvo, znižujú zdroje bánk a bránia rozvoju súkromného podnikania. Jedným zo spôsobov, ako obmedziť ich špekulatívne obchody s cennými papiermi, je vydávanie štátnych dlhopisov pre verejnosť. Prvá takáto pôžička bola poskytnutá na roky 1995-1996. vo výške 10 biliónov. trieť. Dlhopisy tohto úveru voľne predávajú a nakupujú všetky komerčné banky na území našej krajiny.

Veľkosť a štruktúra peňažnej zásoby v moderné Rusko prešlo výraznými zmenami v porovnaní s veľkosťou a štruktúrou peňažného obehu v riadenej ekonomike. Podiel hotovosti v agregáte M1 v domácej ekonomike je stále výrazne vyšší ako v Spojených štátoch. Je to spôsobené relatívne úzkou škálou aktív ponúkaných ruským peňažným trhom, ktoré môžu slúžiť ako uchovávateľ hodnoty. Hotovosť na rozdiel od bankové vklady schopné zabezpečiť anonymitu svojich vlastníkov, čo si cenia aj postavy tieňovej ekonomiky. Podiel hotovosti v Rusku na menovom agregáte M2 zároveň klesá. Ak teda tento podiel v roku 1994 bol 40 %, tak v roku 2003 tento ukazovateľ klesol na 36,5 %.Jedným z najakútnejších problémov je normálna interakcia peňažného obehu s produkčnou sférou. Má zabezpečiť smerovanie v potrebných objemoch finančných prostriedkov pre investičné ciele. Mechanizmus tejto interakcie bol v Rusku demontovaný politikou odstraňovania inflačnej medzery medzi ponukou a dopytom, najmä monetaristickými metódami obmedzovania ponuky a dopytu po peniazoch.

Tieto metódy mali výrazný protiinflačný účinok, od r dôležitým faktorom pokles inflácie bol postupným spomaľovaním tempa rastu peňažnej zásoby. Takže v rokoch 1992-1996. priemerná mesačná miera rastu M2 sa znížila 7,4-krát, kým miera inflácie - viac ako 18-krát. V roku 2002 vzrástla peňažná zásoba o 32 %, pričom inflácia dosiahla (prepočítané od decembra 2001 do decembra 2002) -15,1 %. Nedostatočne flexibilné využívanie monetaristických metód bolo zároveň jednou z príčin vzniku nedostatku peňazí, ktorého dôsledky sú známe: prehlbujúci sa pokles výroby, nárast neplatičov, záplava ekonomika s náhradami peňazí. Stimulácia ekonomického rastu, a teda adekvátny nárast dopytu, si vyžaduje určitú emisiu peňazí, zvýšenie ponuky peňazí s podzamestnanosťou zdrojov, ak je šikovne smerované k reálny sektor, by nemalo mať citeľné inflačné dôsledky. Súčasná menová politika Banky Ruska je vo všeobecnosti v súlade s týmto prístupom.

2.1 Peniaze ako finančné aktívum: funkcie, druhy peňazí a peňažné agregáty

Podľa Galperina sú peniaze to, čo spoločnosť uznáva ako peniaze, toto je ich najvšeobecnejšia a úplná definícia.

Hlavnými druhmi peňazí sú komoditné a symbolické peniaze.

Peniaze vznikli z potrieb komoditnej výmeny, s rozvojom a zložitosťou ktorej sa stalo nevyhnutné vyčleniť komoditu, ktorá meria hodnotu všetkých ostatných komodít. V rôznych krajinách túto úlohu plnili rôzne tovary: soľ, dobytok, čaj, kožušiny, koža, drahé kovy. Takto sa zrodili komoditné peniaze.

Charakteristickým znakom komoditných peňazí je, že ich hodnota ako peňazí a ich hodnota ako tovaru sú rovnaké.

S rozvojom výmeny bola úloha peňazí priradená jednej komodite - ušľachtilým kovom (zlato a striebro). Uľahčili to ich fyzikálne a chemické vlastnosti. Peniaze majú tieto vlastnosti: 1) prenosnosť (malá hmotnosť obsahuje veľkú hodnotu - na rozdiel napr. od soli); 2) prepravovateľnosť (pohodlnosť prepravy - na rozdiel od čaju); 3) deliteľnosť (rozdelenie zlatého prútu na dve časti nevedie k strate hodnoty – na rozdiel od dobytka); 4) porovnateľnosť (dve tehličky zlata rovnakej hmotnosti majú rovnakú hodnotu – na rozdiel od kožušín); 5) rozpoznávanie (zlato a striebro sa dajú ľahko odlíšiť od iných kovov); 6) relatívna vzácnosť (ktorá poskytuje ušľachtilým kovom s dostatočne vysokou hodnotou); 7) odolnosť proti opotrebovaniu.

Papierové a kovové peniaze sú symbolické peniaze. Ich zvláštnosťou je, že ich hodnota ako tovar sa nezhoduje (oveľa nižšia) s ich hodnotou ako peňazí. Aby sa papierové a kovové peniaze stali zákonným platidlom, musia to byť fiat peniaze, t.j. legalizované štátom a schválené ako univerzálny platobný prostriedok.

V moderných podmienkach sa rozlišujú tieto druhy peňazí:

Papierové peniaze sú kreditné peniaze. Existujú tri formy úverových peňazí: 1) zmenka 2) bankovka 3) šek.

Zmenka je dlhový záväzok jedného hospodárskeho subjektu (fyzickej osoby) zaplatiť inému hospodárskemu subjektu určitú sumu, požičanú, v určitej lehote a s určitou odplatou (úrokom). Účet sa zvyčajne uvádza pod komerčný úver keď jedna osoba nakupuje tovar od inej osoby a sľubuje, že po určitom čase zaplatí.

Bankovka je zmenka (dlh) banky. V moderných podmienkach, keďže iba centrálna banka má právo vydávať bankovky, hotovosť je dlhovým záväzkom centrálnej banky.

Kontrola je príkaz majiteľa bankový vklad dať z tohto príspevku určitú čiastku sebe alebo inej osobe.

Plastové karty sa delia na kreditné a debetné, no ani jedna z nich nie je peniazmi. Po prvé, neplnia všetky funkcie peňazí a predovšetkým nie sú prostriedkom výmeny. Po druhé, pokiaľ ide o kreditné karty, nie sú to peniaze, ale forma krátkodobého úveru bankový úver. Debetné karty (ktoré sa z nejakého dôvodu v Rusku nazývajú kreditné karty) sa nevzťahujú na peniaze, pretože znamenajú možnosť vyberať peniaze z bankový účet v rámci sumy, ktorá bola na ňom predtým uložená, a teda už zahrnutá ako zložka peňažnej zásoby do celkového objemu peňažných prostriedkov na bankových účtoch.

Elektronické peniaze sú peňažné záväzky emitent v v elektronickom formáte, ktoré sú na elektronických nosičoch k dispozícii užívateľovi. Takéto peňažné záväzky spĺňajú tieto tri kritériá:

· Zaznamenané a uložené na elektronických médiách.

· Vydáva emitent po prijatí peňažných prostriedkov od iných osôb vo výške nie nižšej, ako je vydaná peňažná hodnota.

· Akceptované ako platobný prostriedok inými organizáciami ako vydavateľom.

Elektronické peniaze sa zvyčajne delia na dva typy: založené na čipových kartách (založené na kartách) a založené na sieťach (založené na sieti). Prvá aj druhá skupina sa delí na anonymné (nepersonalizované) systémy, v ktorých je povolené vykonávať operácie bez identifikácie užívateľa a neanonymné (personalizované) systémy vyžadujúce povinnú identifikáciu užívateľa.

Taktiež je potrebné rozlišovať medzi elektronickými nefiat peniazmi a elektronickými nefiat peniazmi. Elektronické fiat peniaze sú nevyhnutne vyjadrené v jednej zo štátnych mien a sú druhom peňažnej jednotky platobný systém jeden zo štátov. Štát zo zákona ukladá všetkým občanom povinnosť prijímať za platbu fiat peniaze.

Emisia, obeh a spätná výmena elektronických nekrytých peňazí teda prebieha podľa pravidiel národnej legislatívy, centrálnych bánk alebo iných štátnych regulátorov. Elektronické nefiat peniaze - sú elektronické jednotky hodnoty neštátnych platobných systémov. V súlade s tým sa emisia, obeh a výmena (výmena za fiat peniaze) elektronických nefiat peňazí uskutočňuje podľa pravidiel neštátnych platobných systémov. Stupeň ovládania a regulácie vládne orgány takéto platobné systémy v rôznych krajinách sú veľmi odlišné. Neštátne platobné systémy často viažu svoje elektronické nefiat peniaze na kurzy svetových mien, štáty však nezaručujú spoľahlivosť a skutočnú hodnotu takýchto jednotiek hodnoty.

Na meranie peňažnej zásoby sa používajú peňažné agregáty: M1, M2, M3, L (v zostupnom poradí podľa stupňa likvidity). Zloženie a počet použitých menových agregátov sa v jednotlivých krajinách líši. Podľa klasifikácie používanej v Spojených štátoch sú menové agregáty prezentované takto:

M1 - hotovosť mimo bankového systému, vklady na požiadanie, cestovné šeky, ostatné šekovateľné vklady;

М2 = М1 + nekontrolované sporiace vklady, termínované vklady (do 100 000 USD), jednodňové zmluvy o spätnom odkúpení;

M3 = M2 + termínované vklady nad 100 000 USD, termínované zmluvy o spätnom odkúpení, vkladové certifikáty;

L = M3 + štátne sporiace dlhopisy, krátkodobé štátne dlhopisy, obchodné cenné papiere;

V makroekonomickej analýze sa agregáty M1 a M2 používajú častejšie ako iné. Niekedy sa ako súčasť M1 rozlišuje peňažný ukazovateľ (M0 alebo C), ako aj kvázipeňažný ukazovateľ (QM) ako rozdiel medzi M2 a M1, t. j. hlavne úspory a termínované vklady, potom M2 = M1 + QM.

Dynamika menových agregátov závisí od mnohých faktorov vrátane pohybu úrokovej sadzby. V Ruská štatistika používajú sa agregáty M1 („Peniaze“), „Kvázi peniaze“ (termínované a sporiteľné vklady) a M2 („Široké peniaze“). (Agapova T.A. s. 141-142).

Peniazom sa tradične pripisujú tri funkcie: platobný prostriedok, účtovný prostriedok, prostriedok na uchovávanie hodnoty.

Platobný nástroj. Ako prostriedok výmeny pri výmene tovaru a v úverových vzťahoch slúžia peniaze ako univerzálny platobný prostriedok. Pri existencii univerzálneho platobného prostriedku je priama výmena jedného tovaru za iný nahradená dvoma aktívami: predajom tovaru za peniaze a nákupom iného tovaru s nimi. Prechod od barteru k nákupu a predaju uľahčuje výmenu tovaru, pretože jednotlivec, ktorý chce vymeniť tovar A za B, nemusí hľadať jednotlivca, ktorý chce vymeniť tovar B za A. Dá sa predať a kúpiť pre peniaze. V modernej ekonomike sa platby uskutočňujú tromi spôsobmi: 1) prevodom bankoviek 2) prostredníctvom zápisov na bankových účtoch 3) dokladmi potvrdzujúcimi dlh jednej osoby voči druhej. Na tomto základe sa rozlišujú tri druhy platobných prostriedkov: hotovosť, žiro-peniaze, dlhové peniaze.

Prvé dva typy platobných prostriedkov vytvára bankový systém a tretí - nie banky.

Účtovné prostriedky. Ako prostriedok výpočtu sú peniaze mierou hodnoty tovaru, vyjadrujú ceny tovaru. Takže používanie peňazí ako platobného a účtovného prostriedku značne zjednodušuje a uľahčuje výmenu tovaru, t.j. znižuje transakčné náklady (náklady na realizáciu výmenných operácií).

uchovávateľ hodnoty. Keď ľudia dostanú peniaze za predaný tovar alebo poskytnuté služby, zvyčajne sa ich nesnažia okamžite minúť. Tým, že si niektoré z nich nejaký čas ponechajú, zachovávajú si aj hodnotu, ktorú predstavujú. Na uloženie hodnoty sú však okrem peňazí vhodné aj iné aktíva – akcie, dlhopisy, nehnuteľnosti. Navyše, na rozdiel od peňazí, akcie a dlhopisy prinášajú svojim majiteľom príjem. Ako uchovávateľ hodnoty majú peniaze určité výhody. V podmienkach relatívne stabilnej cenovej hladiny sa ľahko a rýchlo premieňajú na iný druh majetku, čo dáva ich hodnote určitú istotu. Ako univerzálny platobný prostriedok majú peniaze viac ako iné aktíva vlastnosť prevoditeľnosti; prevod peňazí navyše nie je sprevádzaný poklesom hodnoty, ktorú si ponechávajú. Tieto dve vlastnosti – istota a prevoditeľnosť – charakterizujú likviditu. A hoci všetky druhy majetku a aktív majú túto vlastnosť v tej či onej miere, peniaze sú najlikvidnejšou formou uchovávania hodnoty. (Galperin V.M. s. 83-87)

2.2 Vytváranie peňažnej zásoby

Centrálna banka. Základ celého menového systému krajiny tvoria bankovky a mince, preto sa nazývajú menová báza. Bankovky vstupujú do obehu dvoma spôsobmi. Po prvé, centrálna banka nimi platí pri nákupe zlata, cudzej meny a cenných papierov od obyvateľstva alebo štátu. Po druhé, centrálna banka poskytuje pôžičky v bankovkách štátu a komerčným bankám.

Celkový objem menovej bázy krajiny v danom momente možno určiť zo súvahy centrálnej banky.

Predstavme si súvahu banky ako bilančnú rovnicu pre položky aktív a pasív:

VR+CB+KKB+KP+PA=NDO+DKB+DP+PP,

Ak sa od sumy úverov vláde odpočítajú vládne vklady, potom sa získa čistý dlh vlády (NWR):

FZP=KP-DP

Okrem toho označme rozdiel medzi ostatným majetkom a „ostatnými pasívami“: ∆P=PA-PP. Potom možno súvahovú rovnicu centrálnej banky napísať takto:

VR+CB+KKB+FZP+∆P=NDO+DKB (4.1)

Kľúčové položky súvahy centrálnej banky.

Ľavá strana rovnice (4.1) ukazuje, ako vzniká menová báza.

Zväčšovaním majetku centrálna banka vytvára peniaze a znižovaním majetku ich ničí.

Pravá strana rovnice (4.1) ukazuje, že v každom danom momente je peňažná báza rozdelená medzi hotovosť v obehu a vklady komerčných bánk v centrálnej banke. Ako platobný prostriedok možno použiť len prvý člen peňažného základu (MBM), takže druhý člen (CMB) nie sú peniaze. Vklady komerčných bánk slúžia ako rezervy peňažného systému.

Pôvod menovej bázy sa v jednotlivých krajinách výrazne líši, no podiel zlata je v súčasnosti všade zanedbateľný.

komerčný bankový systém. Bankovky, ktoré odišli z centrálnej banky, sú ďalej distribuované dvoma smermi: jedna časť je uložená v pokladniciach domácností a firiem, druhá časť ide do komerčných bánk vo forme vkladov. Pri časovo neobmedzenom bezúročnom vklade vkladateľ zvyčajne získa právo uhradiť svoje výdavky šekmi v rámci sumy investovanej v banke. Výsledkom je, že spolu s bankovkami sa šeky používajú ako platobné prostriedky.

Bankovky prijaté ako záloha v komerčná banka, môže ten druhý použiť na poskytnutie pôžičky a následne sa zvýši počet platobných prostriedkov. Po splatení úveru sa zníži výška platobného prostriedku. V dôsledku toho môžu aj komerčné banky vytvárať a ničiť peniaze.

Na rozdiel od centrálnej banky, ktorej úverové možnosti sú teoreticky neobmedzené, keďže jej dlhové záväzky sú peniaze, komerčné banky majú na poskytovanie úverov limity. Otvorenie pre seba. Pri otváraní nežiadaných účtov musia brať do úvahy skutočnosť, že vkladateľ môže kedykoľvek požadovať hotovosť vo výške svojho vkladu. Aby sa predišlo bankrotu, komerčné banky musia mať vždy hotovostné rezervy.

V modernom dvojstupňovom bankovom systéme pre komerčné banky sú stanovené štandardy krytia minimálnych rezerv vo forme povinných bezúročných vkladov v centrálnej banke. Ich veľkosť je určená percentom z vkladov v komerčných bankách. Percento je zároveň diferencované podľa typov vkladov. Netermínované vklady majú vyšší štandard ako termínované vklady.

Normy krytia minimálnych rezerv sú nástrojom na reguláciu množstva peňazí v krajine, a preto sa pravidelne menia.

Okrem krytia minimálnymi rezervami si komerčné banky často alokujú určité percento z prijatých vkladov do svojej rezervy – nechávajú si vlastnú hotovosť (nadbytočné rezervy). Pri určovaní výšky prebytočných rezerv čelí komerčná banka problému podobnému tomu, s ktorým sa stretávajú domácnosti pri určovaní dopytu po peniazoch z dôvodu opatrnosti. Tvorba rezerv do istej miery obmedzuje schopnosť komerčných bánk poskytovať úvery, avšak objem nimi poskytnutých úverov môže prevyšovať objem nimi prijatých vkladov.

Záver

Viditeľná pohoda makroekonomické ukazovatele prináša optimistické predpovede a nádeje na rýchle zotavenie ruská ekonomika a jeho rýchly rast. Môžu byť odôvodnené implementáciou správnej politiky založenej na pochopení zákonov ekonomická dynamika a berúc do úvahy skúsenosti z minulých chýb. Ale ak politika štátu zostane pasívna, tak je dosť pravdepodobné, že sa vývojová trajektória z rokov 1996-1998 zopakuje.

Obeh peňazí v Rusku, samozrejme, treba zlepšiť, bez toho nie je možné dosiahnuť skutočné oživenie hospodárstva. V súčasných podmienkach by sa však nemali vykonávať žiadne radikálne menové reformy, vrátane návratu k zlatému štandardu.

Pri tradíciách radikalizmu je veľmi ťažké posilniť dôveru ekonomických subjektov a celej populácie v peniaze. Posilňovanie tejto dôvery je hlavnou úlohou menovej politiky v Rusku.

Na postupné vytlačenie výmenného obchodu, kompenzácií, peňažných náhrad a zníženie celkového množstva domáceho dlhu sú potrebné opatrné, ale pevné opatrenia. Systém vyrovnania v Rusku sa stal akousi možnosťou finančný trh, prináša veľké príjmy, a nie jednoduché minimálne provízie, ako v civilizovanej spoločnosti. Toto všetko treba eliminovať. Obmedzenie inflácie a zníženie úrokových sadzieb vo všetkých sektoroch finančného trhu je najdôležitejšou podmienkou posilnenia ruských peňazí. Medzi ďalšie opatrenia na makroúrovni patrí zvýšenie ukazovateľa „monetizácia“, regulácia výmenného kurzu rubľa a boj proti „úteku“ kapitálu, zníženie dolarizácie domáceho obratu s perspektívou úplného vytlačenia dolára. z tejto sféry. To všetko je dobre známe, ale situácia sa veľmi pomaly zlepšuje a niekedy aj zhoršuje. Toto je hlavný problém: diagnóza bola stanovená už dávno, ale liečba je oneskorená. Menová reforma lebo táto situácia nie je vhodnou metódou obnovy, rozprávanie o nej len odvádza pozornosť od týchto problémov.

Pri priaznivom hospodárskom vývoji v blízkej budúcnosti by sa Rusko mohlo pokúsiť o vytvorenie rubľovej zóny spomedzi krajín SNŠ, zorganizovať niečo ako platobnú úniu a dať rubľu niektoré funkcie medzinárodnej meny. To by slúžilo ako prostriedok na posilnenie rubľa vo vzťahoch s krajinami s rozvinutou trhovou ekonomikou. Všetko však závisí od vytvorenia spoľahlivého peňažného obehu v samotnom Rusku. Stále existujú šance, že rubeľ sa stane dôležitejším, ale realizujú sa iba vtedy, ak sa v nasledujúcich 2-3 rokoch dosiahne skutočný úspech v menovej politike.

Ruská vláda na stretnutí schválila hlavné smery štátnej menovej politiky na rok 2008, ktoré vypracovala centrálna banka. Podľa dokumentu môže byť posilnenie reálneho efektívneho výmenného kurzu rubľa v roku 2008 približne 3 %, ak sa implementuje základný prípad. ekonomický vývoj krajiny (t. j. s priemernou ročnou cenou uralskej ropy 53 USD za barel a rast HDP na 6,1 %).

čistý prílev zahraničný kapitál na súkromný sektor v roku 2008 by mohla byť 30 miliárd USD, v roku 2009 - 35 miliárd USD a v roku 2010 - 45 miliárd USD.

V roku 2008 sa spomalí aj rast zlatých a devízových rezerv v závislosti od ekonomické podmienky sa môže pohybovať od 48,3 do 71,3 miliardy USD, v roku 2009 - od 23,6 do 51,5 miliardy USD a v roku 2010 - od 14,4 do 25,5 miliardy USD.

Prílev investícií do fixných aktív bude v roku 2008 predstavovať 11,9 %, rast reálneho disponibilného peňažného príjmu obyvateľstva - 9,1 %, export tovarov a služieb vzrastie na 343,8 miliardy USD, čo zabezpečí kladnú obchodnú bilanciu vo výške 55 USD. V závislosti od ekonomických podmienok môže byť tempo rastu menovej bázy v roku 2008 19 – 25 %, v roku 2009 – 16 – 20 % a v roku 2010 – 13 – 17 %.

Zoznam použitej literatúry

1. Agapová T.A., Seregina S.F. Makroekonómia: učebnica / pod generálnou redakciou. Doktor ekonómie, profesor Sidorovič A.V. Moskovská štátna univerzita M.V. Lomonosov, 9. vydanie, prepracované. a dodatočné - M .: Vydavateľstvo "Market D.S.", 2009 - 416 s.

2. Borisov E.F. Základy ekonómie: vzdelávacie / Borisov E.F. – M.: Drop, 2008 – 320 s.

3. Galperin V.M., Ignatiev S.M., Morgunov V.I. Makroekonómia: učebnica / za generálnej redakcie Galperina V.M. / St. Petersburg: School of Economics, 2008 - 528 s.

4. Gaidar E.T. Moderná ekonomika Ruska: referenčné a analytické materiály. – M.: Prospekt, 2010 – 160 s.

5. Grebennikov P.I., Leussky A.I., Tarasevich L.S. Makroekonómia: učebnica pre vysoké školy, 7. vydanie. - St. Petersburg: Higher Education Publishing House, 2009. - 654 s.

6. Dobrynin A.I., Salov A.I. Ekonomika: tutoriál. – M.: Yurayt-M, 2002 – 350 s.

7. Eletsky N.V. Základy ekonomickej teórie: učebnica. Rostov na Done: Rost. štát hospodárstva akad., 2007 - 528 s.

8. Iokhin V.I. Ekonomická teória: učebnica. - M .: Právnik, 2009 - 861 s.

9. Kazansky A.V. Financie a úver: časopis / Bankový systém, 2009 - 16 (352)

10. Kamaeva V.D. Ekonomická teória: učebnica pre vysoké školy, 2003 - 386 s.

11. Klebanov I.D. Ekonomika Ruska v 21. storočí / Štátna regulácia. - 2010 - №3 - od 32

12. Kuznetsova V. Problematika ekonómie: časopis / bankový sektor Rusko, 2009 - 15 s.

13. Lashchev A.M., Markov M.V. Všeobecná ekonomická teória. - Petrohrad: Vydavateľstvo Neva, 2008 - 288 s.

15. Maksurov A.A. Financie a úver: časopis / Bankový systém, 2009 - 13 (349)

16. Menkyu N.G. Princípy makroekonómie, 4. vydanie. - Petrohrad: Peter 2009 - 544 s.

17. Raizberg B.A. Základy ekonómie: učebnica. – M.: INFRA, 2003 – 408 s.

18. Semenov S.K. Peniaze: štruktúra a jej odrody / Financie a úver - 2006 - N27 -С17-26 - Bibliografia v poznámkach pod čiarou.

19. Senchagov V.K. Financie, peňažný obeh a úver., M - "Prospekt". - 2001 - 338 s.

20. Simkina L.G. Všeobecná ekonomická teória: učebnica. - Petrohrad: Peter, 2002 - 224 s.