Uzrok hipotekarne krize u Sjedinjenim Državama i tko je na tome zaradio. Ra Svjetska kriza: koji su uzroci, posljedice i prognoze? Posljedice za Rusiju

Hipotekarna kriza u Sjedinjenim Državama bila je početak financijske i ekonomske krize diljem svijeta, a zahvatila je gotovo sve zemlje. Što je uzrokovalo kolaps? Koje su bile njegove stvarne posljedice? Pogledajmo pobliže odgovore na ova i neka druga pitanja.

Hipotekarna kriza u SAD-u je kolaps gospodarstva i tržišta nekretnina, koji se očitovao u obliku naglog povećanja neplaćanja na visokorizične hipotekarne kredite. Popraćeno zapljenom stambenih i poslovne nekretnine vjerovnici (banke i kreditne organizacije).

U pogledu razine pada, hipotekarna kriza se uspoređuje s Velikom američkom depresijom 30-ih godina. Doista, postoje slične značajke: pretjerane špekulacije na burzi i nedostatak odgovarajuće reakcije kontrolnih i vladine agencije moć na postojeće činjenice kriznih pojava.

Suština krize općenito je sljedeća:

1. Porast cijena stanova i kuća značajno je premašio razinu inflacije u zemlji, što je dovelo do pojave umjetne potražnje (u Sjedinjenim Državama je došlo do "stambenog buma").
2. Taj procvat financiran je uz pomoć „jeftinog novca“ ili hipoteka s minimalnim kamatama, kao i kroz ovrhu sekundarnih hipotekarnih kredita (drugi zajam na već založenu nekretninu).
3. Ekonomija je uključila mehanizam nekontroliranog rasta cijena nekretnina i obujma prodaje, što je bio ključni razlog "napuhavanja mjehurića" na tržištu nekretnina.

Kao rezultat toga, tržište je postalo prezasićeno i, kao rezultat, počele su padati cijene nekretnina. Kao rezultat toga, američke banke su podigle stope na postojeće hipotekarne kredite s promjenjivim kamatama. Ovi uvjeti doveli su do nemogućnosti ispunjavanja obveza prema vjerovnicima od strane značajnog dijela dužnika (osobito onih u zoni povećanog rizika). Klijenti su postali dužnici, a imovina je stavljena na dražbu po cijeni nižoj od početne.

U rujnu 2008. cijene kuća pale su za više od 20%.

Zaključak: Svi ovi čimbenici doveli su do niza najvećih bankrota u povijesti banaka, osiguranja, investicijskih i drugih financijskih institucija u Sjedinjenim Državama te izazvali globalnu recesiju u svjetskoj ekonomiji.

Kronologija događaja

U tom vremenskom okviru, američka hipotekarna kriza iz 2008. nije nastupila niti jednog dana, pa čak ni jedne godine. Kronološki, događaji koji su doveli do toga mogu se prikazati na sljedeći način:

1. 1999 - 2006

U tom je razdoblju američko tržište nekretnina doživjelo neviđeni porast građevinarstva. Zapravo, u 7 godina cijene su skočile gotovo 7 puta. Također tijekom Bushevog predsjedništva donesene su brojne zakonodavne mjere za osiguranje porezni poticaji i poslovi u građevinskim korporacijama. Smanjen je porez na prihod od prodaje stanova, što je također pridonijelo rastu potražnje za novogradnjom.

Stalni rast tržišta nekretnina popraćen je povećanjem obujma nestandardnih hipotekarnih kredita ili drugorazrednih kredita, kada je značajno smanjena granica obveznih zahtjeva za zajmoprimce. Odnosno, kredite su primale osobe s visokom razinom rizika, već imaju negativan kreditna povijest. Tu je kriva pohlepa bankara, koji su na bilo koji način nastojali povećati svoje prihode.

Osim toga, tržište nekretnina na svom vrhuncu privlačilo je ulagače i špekulante, Glavni cilj koji je trebao maksimizirati profit. Azijski i zapadni kapital slio se u Ameriku, čiji su investitori ulagali u relativno sigurne instrumente - vrijednosne papire osiguran nekretninama (CDO).

1. 2006. (sredina).

Sredinom 2006. rast tržišta nekretnina je zaustavljen, došlo je do prezasićenja. Sve više i više zajmoprimaca nije bilo u mogućnosti servisirati svoje hipotekarne kredite. Do kraja 2006. ta je brojka iznosila oko 10% od ukupnog broja kredita izdanih za kupnju stambenog prostora. Bilo je nemoguće postići refinanciranje kredita - banke više nisu izdavale jeftine kredite. Počela masovna eksproprijacija stanova pod hipotekom od strane banaka.

1. 2007 - 2008

Godine 2007. hipotekarni balon je pukao. Pad cijena nekretnina postao je kritičan, što je rezultat dugog lanca bankrota najvećih američkih banaka, hedge fondova, osiguravajućih i investicijskih društava koji su izgubili ogromne iznose. U 2007. godini oko 25 banaka proglasilo je stečaj. Propalo je i CDO tržište.

Svi kasniji događaji već su činjenice početka opće ekonomske krize u Sjedinjenim Državama, koja se potom zbog inherentne globalizacije proširila svijetom.

Uzroci američke hipotekarne krize

Razlozi rasta hipotekarna kriza u SAD-u možete puno toga nabrojati. No, mnogi se stručnjaci slažu da su glavni od njih rast stranih ulaganja u gospodarstvo i promjene zakonske regulative. bankarski sustav. Razmotrimo ih detaljnije.

Rast stranih ulaganja i njihov utjecaj

Razdoblje 2002-2005 karakterizira nagli porast stranih ulaganja, uglavnom zbog Kine. To je zbog rasta cijena nafte i povezanih ugljikovodika. Ovdje postoje dvije teorije koje objašnjavaju vezu između utjecaja vanjskih ulaganja na krizu:

1. Prema podacima iz 2004. godine deficit američke platne bilance iznosio je oko 6% BDP-a, odnosno Amerikanci su trošili više nego što su proizvodili, a pritom su trošili više nego što su zaradili. Logičan način uravnoteženja ove ravnoteže je privlačenje vanjskih ulaganja.
2. Privlačenje vanjskog kapitala provodilo se povećanjem razine potrošnje u Sjedinjenim Državama. Ako izvoz padne, onda se investicije mogu privući uz pomoć kredita stranih proizvođača.

Prva teorija temelji se na tvrdnji da su se zbog prevelike masovne potrošnje strana ulaganja slila u zemlju i dovela do hipotekarne krize. Drugi kaže da se strani kapital pojavio i dosegao takve razmjere zbog prekomjerne potrošnje.

Zaključak: Obje teorije krive za američku drugorazrednu krizu treće zemlje, a ne unutarnje uzroke i postupke vlasti i kontrole.

Promjene u zakonodavnom uređenju bankarskog sustava

Davne 1982. godine donesen je zakon “O paritetu u alternativnom hipotekarnom kreditiranju” koji je omogućio vjerovnicima koji nisu bili povezani s federalne banke, izdati hipoteku s promjenjivom stopom.

Tijekom tog razdoblja pojavile su se nove vrste hipotekarnih kredita: s promjenjivim kamatama, s mogućnošću odabira visine mjesečne uplate, s otplatom duga na kraju roka kredita. velika svota, uz plaćanje samo kamate na početku roka kredita itd. Svi su oni postupno zamijenili konvencionalne hipoteke s fiksnom kamatnom stopom i ratama.

Korištenje novih vrsta hipoteka dovelo je do njihove zlouporabe zbog nepostojanja odgovarajuće zakonske regulative.

Nakon toga, banke su lobirale za zakon nazvan Gremm-Leach-Bliley ili Zakon o modernizaciji, koji im je dao pravo da stvaraju komercijalne holdinge i istovremeno se bave investicijskim, komercijalnim i osiguravajućim aktivnostima.

U praksi su banke privlačile sredstva stanovništva i odmah ih ulagale u instrumente s povećanim rizikom, a pritom su se osiguravale. Dobila se gotovo potpuna sloboda djelovanja.

Subprime pozajmljivanje, njegove vrste i utjecaj

Građevinski bum u SAD-u i stalni rast cijena stanova stvorili su veliku konkurenciju između banaka. Među ključnim alatima u borbi za kupce i povećanje kreditiranja koriste se niže kamate i izdavanje drugorazrednih kredita.

Subprime pozajmljivanje omogućuje značajno smanjenje zahtjeva za potencijalne zajmoprimce. Krediti su se počeli davati klijentima iz rizičnih skupina. Osim toga, klijent je mogao odabrati najprikladniji način namirenja s bankom:

• kredit s promjenjivom kamatnom stopom (stopa je fiksna prvih nekoliko godina, a zatim je banka ima pravo povećati);
• izbor određene opcije plaćanja (na primjer, sam zajmoprimac može odrediti izvediv iznos za mjesečno plaćanje s naknadnim prijenosom neplaćenih kamata na tijelo zajma);
• plaćanje većine duga banci na kraju roka kredita.

Naime, svaki Amerikanac bez prihoda i ikakve imovine mogao bi staviti pod hipoteku skupu nekretninu čija vrijednost nije usporediva s njegovom kreditnom sposobnošću. I same banke su takve kredite nazivale "smećem", jer su svi razumjeli da se neće vratiti. Glavni zadatak je bio izdati ih, jer su banke od prodaje dužničkih vrijednosnih papira dobivale ogromne zarade.

Špekulacije u izvedenicama

Zbog naglog povećanja u hipotekarni kredit formiran je novi mehanizam sekuritizacije ili otklanjanja rizika za neotplatu takvih zajmova ili jednostavno njihovo financiranje. Zaključak je pretvoriti dug u vrijednosne papire ili derivate.

Swapovi su bili najrašireniji među derivatima u SAD-u tijekom početka hipotekarne krize. Promet trgovine takvim instrumentima bio je kolosalan - prema podacima samo za ljeto 2008., obujam transakcija iznosio je oko 600 bilijuna američkih dolara.

Sami derivati ​​bili su osigurani novim vrijednosnim papirima, dok su drugi izdani protiv njih. Dakle, stvaranje derivata, sintetičkih vrijednosnih papira, beskonačna emisija, njihov rast eksponencijalno su izazvali prirodni kolaps - mjehur, koji ispod sebe nije imao apsolutno ništa, je pukao.

Kako bi maksimizirali profit, najveći hedge fondovi i investicijska društva u dosluhu su s vodećim rejting agencijama, koje su namjerno dodijelile napuhane ocjene i investicijska atraktivnostčak i "smeće" vrijednosne papire.

Koje su njegove posljedice i utjecaj na globalnu ekonomiju

Hipotekarna kriza u SAD-u 2007-2008. postao zamašnjak daljnjih gospodarskih događaja koji su utjecali na cjelokupno svjetsko gospodarstvo. Ključne implikacije za Ameriku bile su:

• otuđenje i prodaju na dražbi više od milijun objekata nekretnina koji su bili kolateral po ugovorima o hipoteci (do sredine 2011.);
• stečaj i veliki gubici najvećih banaka u zemlji, hedge fondova, osiguravajućih i investicijskih društava (stečaj Lehman Brothers, Bear Stearns, Bank of America kupnja investicijske banke Merrill Lynch, ukidanje investicijska aktivnost divovi Goldman Sachs i Morgan Stanley);
• smanjenje troška proizvodnih sredstava za više od 20% (2007.-2008.);
• gubici tržišta nekretnina, prema približnim procjenama, iznosili su više od 5 bilijuna dolara (tržište ne raste do danas);
• smanjenje mirovinske štednje i osobne ušteđevine Amerikanaca u ukupan iznos preko 8 bilijuna dolara.

Kriza je proradila kao domino i povukla za sobom sektor građevinarstva, strojarstva, uslužnog sektora itd.

Tisuće obitelji više nisu mogle servisirati svoje hipoteke i prepustile su svoje domove bankama. Zamrle su cijele ulice i kvartovi.

Posljedice za Rusiju

Naša zemlja nije doživjela tako velike posljedice kao u Sjedinjenim Državama. Međutim, kriza je ipak dotakla Rusiju. Glavni udarac nije pao na sferu hipotekarnog kreditiranja, koja je u to vrijeme bila u fazi razvoja, već uglavnom na financijski sektor.

Mnoge vodeće banke našle su se u depresivnom položaju i obratile se za pomoć državi. Među njima su Svyaz-bank, VTB, KIT-Finance i drugi.

Kapitalizacija najveće tvrtke pale su u jesen 2008. za ¾, a zlatne i devizne rezerve za 25%. Banke su se ponovno suočile s nepovjerenjem stanovništva i odljevom depozita. Bjekstvo štediša bio je dodatni poticaj za značajan pad financijska stabilnost mnoge banke u Ruskoj Federaciji i njihov bankrot.

Također, financijska kriza izazvala je prirodni pad cijena nafte i srodnih proizvoda. Nastali su ozbiljni problemi u privlačenju investicija u ovaj sektor i dovršetku projekata koji su već započeti.

Stopa rasta ruskog gospodarstva značajno je smanjena - za oko 4 p.p. za 9 mjeseci 2008. godine u odnosu na isto razdoblje prošle godine.

Došlo je do recesije u gotovo svim sektorima gospodarstva.

Zaključci o rezultatima krize za globalno gospodarstvo i rusko gospodarstvo

Nakon nekog vremena možemo izvući glavne zaključke iz rezultata globalne i ruske krize 2008.:

1. Kriza subprime u Sjedinjenim Državama i ekonomska recesija koja je uslijedila diljem svijeta rezultat je ljudskog djelovanja. Ljudi su bili ti koji su ignorirali signale opasnosti, nisu uzimali u obzir rizike i težili nevjerojatnoj dobiti. Državni i financijski regulatori također nisu poduzeli odgovarajuće mjere, već su samo pridonijeli formiranju nekvalitetnog hipotekarnog portfelja i inflaciji tržišta derivata.
2. Kriza je otkrila slabosti i rupe u zakonodavstvu mnogih zemalja. Mnogi projekti stambenih i poreznih reformi i poticaja još su u fazi razvoja i pregovora.
3. Aktivne akcije američkih vladinih agencija poduzete su tek u rujnu 2008., kada je kriza već bila u punom jeku. Vrijeme je za omekšavanje negativne posljedice bio je promašen. Državni izdaci za prevladavanje posljedica krize do kraja 2009. procjenjuju se na 11 bilijuna dolara.

Što se tiče situacije u Rusiji, unatoč globalnoj integraciji, ona je jedinstvena. Naša kriza započela je krizom privatnog sektora, koju je izazvalo pretjerano zaduživanje u uvjetima šoka, odnosno odljevom kapitala, Inozemna trgovina te značajno pooštravanje uvjeta vanjskog kreditiranja.

Potpuna ovisnost Ruske Federacije o cijenama nafte i drugih ugljikovodika tijekom njihovog pada te obujmu izvoza doveli su do najjačeg utjecaja globalne krize na našu zemlju. Ključne mjere koje je ruska Vlada poduzela za prevladavanje krize bile su usmjerene na jačanje financijskog sustava, uključujući injekcije u kapital bankovnog sustava i osiguravanje likvidnosti u obliku subordiniranih zajmova.

Politika Centralne banke je postala stroža, od 2009. godine počele su masovne čistke bankarski sektor zbog neusklađenosti kreditno-financijskih institucija s deklariranim pokazateljima i kvalitetom vođene politike.

Hipotekarna kriza u SAD-u 2008. dovela je do kolapsa tržišta nekretnina, kolapsa tržište dionica i postao početak opće ekonomske recesije. Stečaj najvećih banaka, investicijskih društava i hedge fondova, nagli pad bogatstva opća populacija, povlačenje milijunskih objekata kolateralne nekretnine, kao i prodor krize u sve sektore gospodarstva bile su njezine ključne posljedice.

Postoji mnogo razloga za to, ali dva glavna su nagli porast stranih ulaganja u američko gospodarstvo i zakonodavni aktišto je pridonijelo inflaciji špekulativnog balona. Sve je to dovelo do toga da je u jednom trenutku puknuo.

Čekamo vaša pitanja. Napišite u komentarima kako je na vas utjecala američka hipotekarna kriza? Što mislite o mogućoj hipotekarnoj krizi u Rusiji u vezi s ukupnim smanjenjem stopa i građevinskim bumom?

Molimo ocijenite ovu objavu i lajkajte je.

2008. kriza je zahvatila cijeli svijet. Početak svijeta financijski problemi počeo s krahom burze. U ogradi od 21. do 22. siječnja vladao je kaos na svim burzama. Srušile su se ne samo cijene dionica, nego i dionice tvrtki koje su dobro poslovale. Čak su i takve velike korporacije kao što je ruski Gazprom pretrpjele gubitke. Nedugo nakon pada dionica na svjetskom tržištu nafte, nafta je počela pojeftiniti. Na burzama je počelo razdoblje nestabilnosti, koje je ostavilo značajan trag robna tržišta. Unatoč pokušajima ekonomista da opravdaju situaciju (javno su najavili prilagodbu cijena dionica), 28. siječnja cijeli svijet je imao priliku gledati još jedan krah burze.

Kako je počela kriza?

U 2008. godini kriza nije počela 21. siječnja padom dionica, nego 15. siječnja. Bankovna grupa Citigroup zabilježila je smanjenje dobiti, što je bio glavni poticaj za smanjenje vrijednosti dionica na njujorškoj burzi. dogodili su se sljedeći događaji:

Dow Jones je pao 2,2%.

Standard & Poor's - za 2,51%.

Nasdaq Composite - za 2,45%.

Samo 6 dana kasnije, posljedice promjene cijena očitovale su se na burzi i ostavile traga na situaciji u svijetu. Većina igrača na tržištu valuta konačno je uvidjela da se u stvarnosti mnoge tvrtke ne osjećaju baš dobro. Iza visokih stopa kapitalizacije, iza visoke cijene dionica kriju se kronični gubici. Mnogi ekonomski stručnjaci predviđali su krizu 2008. još 2007. godine. Sugerira se da će dvije godine kasnije Rusija dočekati teška vremena zbog činjenice da resursi domaćeg tržišta nikada neće biti iscrpljeni. Za globalno gospodarstvo, pad je predviđen ranije.

Glasnici svjetskih problema u 2008. i razvoj događaja

Globalna kriza 2008., iako je počela padom burze, no postojali su mnogi preduvjeti za njegovu pojavu. Pad dionica bio je samo signal upozorenja na dinamičku promjenu situacije. U svijetu je zabilježena prekomjerna proizvodnja robe i značajna akumulacija kapitala. Nestabilnost burze svjedočila je da je bilo određenih problema s prodajom robe. Sljedeća oštećena karika u svjetskoj ekonomiji bila je sfera proizvodnje. Globalne ekonomske promjene koje je donijela kriza 2008. imale su značajan utjecaj na živote običnih ljudi.

Globalno gospodarstvo obilježila je situacija u kojoj su mogućnosti i izgledi tržišta potpuno iscrpljeni. Unatoč mogućnosti proširenja proizvodnje i dostupnosti slobodnih sredstava, ostvarivanje prihoda postalo je vrlo problematično. Već 2007. moglo se vidjeti da prihodi radničke klase padaju u zemljama poput SAD-a i Velike Britanije. Smanjenje tržišta teško se moglo obuzdati povećanjem i potrošačkih i hipotekarnih kredita. Situacija je eskalirala kada je postalo očito da stanovništvo ne može plaćati ni kamate na kredite.

Prva globalna kriza u ljudskoj povijesti

U razdoblju od 2008. do 2009. većina zemalja svijeta suočila se s onim što je dovelo do dobivanja fenomena statusa "globalnog". Kriza iz 2008. godine, koja se dugo pamti, zahvatila je ne samo kapitalističke zemlje, već i gospodarstva postsocijalističkih država. Posljednja regresija u svijetu do 2008. u tako velikim razmjerima dogodila se 1929.-1933. U to vrijeme stvari su išle tako loše da su oko velikih američkih gradova rasla sela od kartonskih kutija, budući da većina stanovništva zbog nezaposlenosti nije mogla sama sebe opskrbiti. dnevnica. Specifičnosti razvoja svake pojedine zemlje svijeta odredile su posljedice tog fenomena za svaki narod.

Bliski suživot ekonomija zemalja svijeta, ovisnost većine država o dolaru, kao i globalna uloga Sjedinjenih Država na svjetskom tržištu kao potrošača, doveli su do toga da unutarnji problemi Amerike imaju "preštampano" o životu gotovo svih zemalja. Izvan utjecaja "gospodarskog diva" ostali su samo Kina i Japan. Kriza nije bila kao grom iz vedra neba. Situacija je procvjetala postupno i sustavno. Mogući kolaps gospodarstva upućivali su na snažan uzlazni trend. Osim toga, Sjedinjene Države su tijekom 2007. uspjele izostaviti kamatna stopa za 4,75%. To je nekarakteristična pojava za razdoblje stabilnosti, koju fundamentalistički špekulanti nisu zamijetili. Vrijedi reći da je činjenica da su reakcije na tržište stranih valuta nije bilo takve stvari kao što je smanjenje stope u Americi. Ono što se dogodilo uoči krize samo je jedna od standardnih početnih faza fenomena. Države već imaju problema u tom razdoblju, ali oni su skriveni i ne daju se jasno osjetiti. Čim je ekran pomaknut i svijet je vidio stvarno stanje stvari, počela je panika. Nije se bilo što skrivati, što je dovelo do kolapsa gospodarstva u većini država.

Financijska kriza 2008. u cijelom svijetu

Glavne karakteristike krize i njezine posljedice zajedničke su svakoj državi u svijetu. Istodobno, postoje i bitne razlike koje su karakteristične za svaku zemlju. Primjerice, u 9 od 25 zemalja svijeta zabilježen je nagli porast BDP-a. U Kini je brojka porasla za 8,7%, au Indiji - za 1,7%. Ako uzmemo u obzir postsovjetske zemlje, BDP je ostao na istoj razini u Azerbajdžanu i Bjelorusiji, Kazahstanu i Kirgistanu. Svjetska banka je naglasila da je kriza iz 2008. dovela do općeg pada BDP-a u 2009. godini za 2,2% u cijelom svijetu. Za razvijene zemlje ova brojka iznosi 3,3%. U zemljama u razvoju i zemljama s tržištima u nastajanju nije zabilježen pad, nego porast, iako mali, od samo 1,2%.

Dubina pada BDP-a značajno se razlikovala ovisno o zemlji. Najveći udarac pao je Ukrajini (pad je bio 15,2%) i Rusiji (7,9%). To je dovelo do smanjenja ukupne konkurentnosti zemalja na svjetskom tržištu. Ukrajina i Rusija, koje su se oslanjale na samoregulirajuće snage tržišta, pretrpjele su teže posljedice socio-ekonomske prirode. Države koje su radije zadržale ili zapovjedne ili jake pozicije u gospodarstvu lako su podnijele "ekonomski kaos". To su Kina i Indija, Brazil i Bjelorusija, Poljska. Iako je kriza 2008. godine ostavila određen pečat na svaku od zemalja svijeta, svugdje je imala svoju snagu i individualnu strukturu.

Svijet u Rusiji: početak

Uzroci krize 2008. za Rusiju nisu bili samo vanjski, već i unutarnji. Izbaciti tlo pod nogama velike države bio je pad cijene nafte i metala. Nisu samo ove industrije bile pogođene. Situacija se značajno pogoršala zbog niske likvidnosti novčane mase zemlje. Problem je počeo još 2007. godine, između rujna i listopada. To je bio jasan signal da je novac u ruskim bankama gotovo nestao. Potražnja građana za kreditima višestruko je premašila raspoloživu ponudu. Krizu u Rusiji obilježila je činjenica da su domaće financijske institucije počele posuđivati ​​sredstva u inozemstvu uz kamatu. Pri čemu Centralna banka Rusija je ponudila stopu od 10% na refinanciranje. Već 1. kolovoza 2008. vanjski dug zemlje iznosio je 527 milijardi dolara. S početkom globalne krize, u jesen te godine, zapadne su države zbog nastale situacije prestale financirati Rusiju.

Glavni problem Rusije je likvidnost novca

Za Rusiju je likvidnost novčane mase oblikovala krizu 2008. Opći uzroci, poput pada dionica, bili su sekundarni. Unatoč godišnjem rastu novčane mase rublja za 10 godina za 35-60%, valuta nije ojačala. Kad je globalna kriza iz 2008. tek trebala izbiti, vodeći zapadne zemlje formirao određeno stanje stvari. Dakle, 100 c.u. BDP svake države odgovarao je najmanje 250-300 USD. bankovna sredstva. Drugim riječima, ukupna aktiva banaka bila je 2,5-3 puta veća od ukupnih vrijednosti BDP-a država. Omjer 3 prema 1 čini financijska struktura svako od stanja je stabilno u odnosu ne samo na vanjske promjene, već i na one unutarnje. U Rusiji, kada je počela financijska kriza 2008., nije bilo više od 70-80 rubalja imovine na 100 rubalja BDP-a. To je oko 20-30% manje od novčana masa BDP-a. To je dovelo do gubitka likvidnosti u gotovo cijelom bankarskom sustavu u državi, banke su prestale davati kredite. Mala greška u funkcioniranju svjetskog gospodarstva imala je štetan učinak na život zemlje u cjelini. Situacija u zemlji, izazvana krizom 2008., opterećena je ponavljanjem sve do problema likvidnosti nacionalna valuta neće biti potpuno iskorijenjena.

Središnja banka Rusije sama je izazvala krizu

Kriza iz 2008. u Rusiji dogodila se uglavnom zbog unutarnjih čimbenika. Vanjski utjecaj samo je povećao nazadovanje u zemlji. U trenutku kada je Središnja banka Ruske Federacije odlučila podići kamatnu stopu, razina proizvodnje naglo je pala. Broj nepodmirenih obveza u realnom sektoru, čak i prije nego što se pojavila kriza 2008. godine, kretao se unutar 2%. Krajem 2008. Centralna banka povećava stopu refinanciranja na 13%. Plan je bio uravnotežiti ponudu i potražnju. Zapravo, to je dovelo do povećanja cijene kredita za mala, srednja i privatna poduzeća (18-24%). Krediti su postali neodrživi. Broj nepodmirenih obveza povećan je za 3 puta zbog nemogućnosti građana da otplaćuju svoje dugove bankama. Do jeseni 2009. postotak neplaćanja u zemlji popeo se na 10. Rezultat odluke o kamatnoj stopi bio je naglo smanjenje obujma proizvodnje i gašenje velikog broja poduzeća u cijeloj državi. Uzroci krize 2008., koju je zemlja u većoj mjeri stvorila sama, doveli su do kolapsa gospodarstva države u razvoju s visokim potražnja potrošača i visoka ekonomski pokazatelji. Posljedice svjetskog kaosa bilo bi moguće izbjeći ubrizgavanjem sredstava u pouzdane banke od strane financijskog bloka države. Kolaps tržišta dionica nije tako značajno utjecao na državu, budući da gospodarstvo poduzeća nema puno veze s trgovanjem na burzi, a 70% dionica je u vlasništvu stranih investitora.

Uzroci globalne krize globalne prirode

U razdoblju 2008.-2009. kriza je zahvatila gotovo sve grane državne djelatnosti, a posebno naftu i one koje su izravno povezane s industrijskim resursima. Trend koji je uspješno rastao od 2000. godine doveden je do kraja. Rasle su cijene agroindustrijske robe i "crnog zlata". Cijena jednog barela nafte dostigla je vrhunac u srpnju i zaustavila se na 147 dolara. Više od ovog troška, ​​cijena goriva nikada nije porasla. Poskupljenjem nafte došlo je i do rasta zlata, što je kod investitora već stvorilo sumnju u nepovoljan ishod situacije.

Za 3 mjeseca cijena nafte pala je na 61 dolar. Od listopada do studenog došlo je do još jednog pada cijene od 10 dolara. Pad cijene goriva bio je temeljni uzrok pada indeksa i razine potrošnje. U istom razdoblju počela je hipotekarna kriza u Sjedinjenim Državama. Banke su ljudima dale sredstva za kupnju stanova u iznosu od 130% njihove vrijednosti. Kao rezultat pada životnog standarda, zajmoprimci nisu bili u mogućnosti vraćati svoje dugove, a nekretnine pod hipotekom nije pokrio dug. Depoziti američkih građana jednostavno su se topili pred našim očima. Posljedice krize 2008. ostavile su traga na većini Amerikanaca.

Koja je bila zadnja kap?

Osim gore opisanih događaja, na situaciju su utjecale i neke pojave koje su se događale u svijetu u razdoblju prije krize. Na primjer, možemo se prisjetiti zlouporabe sredstava od strane stalnog trgovca jedne od najvećih francuskih banaka Societe Generale. Jerome Carviel nije samo sustavno upropastio tvrtku, nego je javnosti jasno pokazao sve nedostatke u radu najvećeg financijska organizacija. Situacija je jasno pokazala koliko slobodno kadrovski trgovci mogu raspolagati sredstvima tvrtki koje su ih angažirale. To je potaknulo krizu 2008. Razloge za nastanak situacije mnogi ljudi povezuju s financijskom piramidom Bernarda Madoffa, koja je ojačala negativni trend globalnog burzovnog indeksa.

Globalnu financijsku krizu 2008. pogoršala je aflacija. Ovo je nagli porast cijena za agroindustrijske proizvode. Indeks cijena FAO sustavno raste u pozadini pada globalnog tržišta dionica. Indeks je dostigao vrhunac 2011. godine. Tvrtke diljem svijeta, u pokušaju da nekako poboljšaju vlastito stanje, počele su pristajati na vrlo rizične poslove, koji su u konačnici donijeli velike gubitke. Možemo reći o smanjenju obujma kupnje robe iz automobilske industrije. Potražnja je pala za 16%. U Americi je ta brojka iznosila - 26%, što je dovelo do smanjenja potražnje za proizvodima metalurgije i drugih srodnih industrija.

Posljednji korak na putu ka kaosu bio je porast stope LIBOR-a u Americi. Događaj se dogodio u vezi s deprecijacijom dolara u razdoblju od 2002. do 2008. Problem je što u doba vrhunca gospodarstva i s njegovim nevjerojatno brzim razvojem ne bi bilo naodmet razmišljati o alternativa dolaru.

Posljedice krize 2008. za globalno gospodarstvo

Svjetsko gospodarstvo s vremena na vrijeme podliježe usponima i padovima. Događaju se u povijesti događaja koji mijenjaju smjer ekonomski život. Financijska kriza 2008. godine potpuno je okrenula svjetsko gospodarstvo naglavačke. Gledajući situaciju na globalnoj razini, svjetsko gospodarstvo nakon što je kaos postao ujednačeniji. Plaće u industrijaliziranim zemljama, koje su snižene tijekom depresije, gotovo su se potpuno oporavile. To je u svoje vrijeme omogućilo rehabilitaciju razvoja svjetske industrije u kapitalističkim državama. Značajan porast zabilježen je u zemljama koje su se tek počele razvijati. Za njih je globalna depresija bila jedinstvena prilika da ostvare svoj potencijal na svjetskom tržištu. Neovisne izravno o burzama i dolaru, nerazvijene države nisu se morale nositi sa situacijom. Usmjerili su svoje snage na vlastiti razvoj i prosperitet.

Akumulacijski centri ostali su u SAD-u, EU i Velikoj Britaniji, što je dovelo do industrijskog procvata. Tehnološka komponenta se počela poboljšavati, što traje i danas. Mnoge zemlje su revidirali svoje politike, što je omogućilo izgradnju pouzdanog gospodarstva za budućnost. Za neke je države kriza imala vrlo impresivne pozitivne učinke. Primjerice, zemlje koje su zbog situacije u svijetu prekinule vanjsko financiranje dobile su priliku sanirati domaće ekonomska aktivnost. Ostavši bez materijalnih zaliha izvana, Vlada je ostatak proračuna morala preliti u domaće sektore, bez kojih je nemoguće osigurati minimalni komfor životnog standarda građana. Tako su se danas promijenili pravci gospodarstva, koji su prije ostajali izvan zone utjecaja.

Kako će se situacija razvijati 2015. ostaje misterij. Neki su ekonomisti uvjereni da je sadašnja situacija u svijetu svojevrsni odjek krize iz 2008. godine, jedne od šarolikih, ali cvjetajućih u svom sjaju, posljedica globalne depresije. Situacija podsjeća na krizu iz 2008. godine. Razlozi se slažu:

• pad cijene barela nafte;
• prekomjerna proizvodnja;
• povećanje razine nezaposlenosti u svijetu;
• katastrofalni pad likvidnosti rublja;
• izvanredan pad s prazninama u Dow Jones i S&P.

Globalna kriza iz 2008. izvana je slična krizi 1997.-1998., koja je utjecala na zemlje u razvoju i pošteđen razvijenim zemljama Zapad. U oba slučaja kriza je bila financijska, odražavajući dominaciju financija nad gospodarstvom, koja je nastala pod utjecajem globalizacije. Ali postoje značajne razlike u trenutnoj krizi.

Glavni razlozi financijska kriza 2008 je postao:

Bankrot američkih hipotekarnih banaka;

Kršenje omjera koji karakteriziraju strukturu novca koja se razvila posljednjih desetljeća, t.j. omjer punog i "kvazi" novca;

Promiskuitet u izdavanju kredita (pretpostavljalo se da će kuće i stanovi nastaviti rasti, a klijent koji iz nekog razloga nije mogao platiti prodao bi svoju kuću, vratio kredit banci, pa čak i zaradio u porastu u cijenama stanova);

Kolaps hipotekarne piramide, izgrađene pod vodstvom bivšeg čelnika američkih Federalnih rezervi, Alana Greenspana;

Trijumf tržišne ekonomije sredinom 1980-ih, koji je pokrenuo snage koje su se pojavile u Aziji 1997.-1999. financijski krah koji je pogodio SAD u kolovozu 2007., čiji se konačni učinci još ne osjećaju u potpunosti;

Neodgovorno ponašanje investitora koji su preuzeli ogroman kreditni dugovi, kako bi se “razbili” goleme zarade na hipotekama i vrijednosnim papirima, kao i kolateralima sumnjive kvalitete;

Umjetno privlačenje kredita i hipotekarni krediti. Posljedice dodatnog tereta servisiranja duga u kombinaciji s relativnom stagnacijom plaće a negativna osobna štednja bliska je destruktivnoj. Ovo je klasičan slučaj "efekta bogatstva" u obrnutom smjeru;

Inflacija koju je pokrenula američka vlada za financiranje vojnih operacija u Iraku i izravni i neizravni troškovi povezani s tim. Po različiti izvori već potrošeni iznos procjenjuje se na 700 milijardi do 2 bilijuna. dolara.

Trenutno kriznih procesa, ozbiljno će utjecati na one zemlje koje su geografski ili strukturno najbliže Americi i duboko integrirane u njezin sustav. Ali to ne znači da će druge države ostati neozlijeđene.

Stručnjaci identificiraju sljedeće posljedice krize iz 2008. u svijetu:

Pad američkog dolara za više od 30% i rast svjetskih cijena sirovina, goriva, hrane za više od 30% kao posljedica inflacije dolara, koju provodi američka vlada za financiranje rata u Iraku , financirajući ga na račun svog stanovništva i stanovništva drugih zemalja svijeta, budući da je američki dolar glavna svjetska valuta, glavno sredstvo plaćanja i akumulacije;

Deprecijacija obveznica američkog trezora, kao i dolara, koji je dugo bio neosiguran;

Globalna financijska kriza zbrisala je čitavu industriju hedge fondova i investicijskog bankarstva s lica zemlje. Upravo su te institucije bile ključni strani portfeljni ulagači, što je omogućilo zagrijavanje domaćeg tržišta dionica i obveznica;

Otprilike 2,8 bilijuna. dol - obujam gubitaka svjetskog gospodarstva od kreditne krize;

Stečaj nekoliko U-Right trgovačkih društava, glavni razlogšto je postalo nemogućnost otplate kredita uzetih za proširenje poslovanja;

Loše globalno vodstvo, manifestacija prijetnje nuklearnog i biološkog rata, pohlepa, vjerska netrpeljivost.

Potpuni kolaps međunarodnog financijskog sustava, kako predviđaju skeptični stručnjaci, dogodit će se 2011. godine, u to vrijeme države će konačno pasti u depresiju, a tek tada će krenuti novi gospodarski oporavak.

Kriza će ozbiljnije utjecati na Ukrajinu, a razlog tome je što naša država zaostaje za glavnim svjetskim trendovima. Posljedice financijske krize za Ukrajinu su sljedeće:

Poteškoće u pristupu ukrajinskih banaka financijskim resursima na međunarodnim tržištima;

Deprecijacija nacionalne valute;

Povećanje bruto duga, trgovinski deficit;

Pad svjetskih cijena metala, visoka inflacija, nagli pad cijena nafte na međunarodnim tržištima;

Aktivno povlačenje kapitala s ukrajinskog tržišta;

Ograničen pristup međunarodna tržišta kapital;

Nemogućnost dobivanja zajma u domaćim bankama, u vezi s čime će velika ukrajinska poduzeća biti prisiljena tražiti druge unovčiti(poluobvezna prodaja dionica ili obveznica javnosti);

Pad proizvodnje za 0,5% (listopad 2008.). Najveći pad zabilježen je u ključnim izvoznim sektorima: kemijski (-12,8%) i metalurgiji (-8,6%).

Jedan od načina za poboljšanje ekonomsko stanje zemlje u vrijeme krize je surađivati ​​s Međunarodnim monetarnim fondom. Kako bi ispunila zahtjeve MMF-a, Ukrajina mora usvojiti paket antikriznih mjera - zakon "Minimiziranje utjecaja financijske krize na gospodarstvo Ukrajine." Suradnja Ukrajine s MMF-om ima i pozitivne i negativne strane.

DO pozitivni aspekti uključuju sljedeće: smanjenje uvoza za 30%, osiguranje od 16,5 milijardi USD u tranšama (otprilike 2 milijarde USD po tromjesečju), odobrenje proračuna za iduću godinu s suficitom, sprječavanje mogućih bankrota ukrajinskih banaka.

Negativni aspekti suradnje s MMF-om uključuju: javni dug I Proračunski deficit, odricanje Ukrajine od gospodarskog suvereniteta, povećanje poreza, uključujući transport, sprječavanje rasta stvarni prihod, pooštravanje fiskalne politike, podizanje cijena energije za sve potrošače na razinu stvarnih, pooštravanje uvjeta za naplatu dugova stanovništva i poduzeća, obnavljanje deficita sovjetskog tipa, ukidanje valutnog koridora, slobodno formiranje tržišnog tečaja, uvođenje politika ciljanja inflacije (Središnja banka predviđa poželjnu stopu inflacije od 17% u 2009., ako inflacija prijeđe ovu razinu, banka podiže kreditne stope, a ako inflacija nije dovoljno visoka, snižava ih).

Sve ključne odluke u sljedeće tri godine, od izrade i provedbe proračuna do određivanja cijena energije, Ukrajina će donijeti tek nakon njihove koordinacije s MMF-om.

Prognoze gospodarskog razvoja sadrže brojne pozitivne trendove. MMF predviđa postupni oporavak poslovanja u zemlji, ali, s druge strane, skromno smanjenje inflacije i rasta potrošnje povećat će konkurenciju u Ukrajini.

U 2011. poboljšanje situacije na svjetskim tržištima pomoći će povratu kapitala domaće tržište. Prema prognozama ICPI-ja, NBU će ponovno početi kupovati stranu valutu za rezerve kako bi zadržao tečaj grivne u odnosu na dolar na razini od 5,57, zemlja će doći do tako stabilnog omjera nakon tri godine kriznog razdoblja.

Literatura: Gorodchuk Ya. Vi koji ste živjeli. // Posao. - 2008. - Broj 43. - S. 14-16. Lavrinenko. I. Kraj suverenog gospodarstva.//Stručnjak. - 2008. - Broj 43. - S. 17-22.

Američka hipotekarna kriza 2007-2008 - kolaps tržišta nekretnina, kao i svih vrijednosnih papira povezanih s njim. U svojim razornim razmjerima uspoređuje se s Velikom depresijom tridesetih godina prošlog stoljeća. Sjedinjene Američke Države su država financijske aktivnosti o kojoj ovisi stabilnost u cijelom kapitalističkom svijetu. Stoga je hipotekarna kriza u Sjedinjenim Državama postala prva karika u kolapsu globalne ekonomije. I naša zemlja nije stajala po strani. Rusija je također patila od globalne krize. Uzroci hipotekarne krize u Sjedinjenim Državama, kao i njezine posljedice na globalno gospodarstvo, bit će detaljno analizirani u ovom članku. Ali prvo, malo o konceptu sa stajališta ekonomske teorije.

koncept

Hipotekarna kriza iz 2008. u Sjedinjenim Državama je kolaps tržišta nekretnina zbog porasta kašnjenja i neplaćanja po visokorizičnim hipotekarnim kreditima. Bila je popraćena masovnom zapljenom nekretnina u korist banaka i kreditne institucije. Mnogi istaknuti ekonomisti ovu krizu nazivaju "prijevarom stoljeća". Od Velike depresije američke vrijednosne papire nisu deprecirali tako velikom brzinom, što je dovelo do najjačeg pada burzovne aktivnosti.

Hipotekarna kriza u SAD-u dovela je do masovnog bankrota najvećih svjetskih investicijskih banaka i osiguravajućih društava. Posljedično, ovo je bio početak kraja neokapitalističkog sustava svijeta, koji je formiran do dvadeset i prvog stoljeća. Posljedice ovog događaja do danas nisu prevladane, a Rusija se uopće ne može vratiti na pokazatelje gospodarskog razvoja prije krize. Stoga je pošteno primijetiti činjenicu da je hipotekarna kriza u Sjedinjenim Državama 2008. godine okončala eru svjetskog klasičnog kapitalizma u onom obliku u kojem je bila prije. Cijeli svijet je shvatio da bankari, trgovci i burzovni mešetari nisu sposobni za samoregulaciju bez državne intervencije.

Sličnosti s Velikom depresijom

Ako usporedimo američku drugorazrednu krizu iz 2008. i Veliku depresiju, postoje dvije sličnosti između ta dva šoka:

1. Prekomjerne špekulativne aktivnosti u mjenjačkom i bankarskom sektoru. Naime, pokazalo se da cijeli financijski sektor služi isključivo igri na burzi, odnosno svi sudionici na tržištu nisu zainteresirani za razvoj realni sektori gospodarstva, već u razvoju "virtualnih sfera", koje su bile odvojene od stvarnog stanja u gospodarstvu.
2. Zakašnjela reakcija državnih i regulatornih tijela na krizne pojave. Postoje teorije da se iz ovog ili onog razloga to dogodilo namjerno. Radi vlastitog interesa, financijski regulatori i nadzorna tijela zažmirili su na očite tragove nezdrave tržišne situacije i nisu poduzeli nikakve mjere za ispravljanje gospodarskog tijeka.

Warren Buffett o krizi

Najveći svjetski ulagač Warren Buffett nazvao je američku krizu subprime iz 2008. najvećim špekulativnim tržišnim balonom koji je ikada vidio. Izjavio je to 2011. tijekom svjedočenja pred Istražnim povjerenstvom o uzrocima krize. Na upit Komisije ustvrdio je da su se cijela Amerika i cijeli svijet uvjerili da će se rast cijena nekretnina nastaviti zauvijek i da nikada neće doći do pada. Takvo stanje euforije i masovne psihoze prkosi svakom logičnom objašnjenju. Posljednji put najveći svjetski bankari i financijski magnati bili su u ovakvom stanju tijekom tulipana u Nizozemskoj u 17. stoljeću.

Uzroci američke hipotekarne krize 2008

Zašto je jedan od najstabilnijih, najpoštenijih i otvorena gospodarstva svijet se pretvorio u financijska piramida? Postoji mnogo teorija. Bankari za to krive državu, koja nije dala regulatornu politiku. Državni dužnosnici krivnju za umjetno napuhavanje "mjehura" prebacuju na trgovce i brokere. Možda su oboje u pravu, ali osim ovih, gotovo svaka studija o hipotekarnoj krizi spominje i sljedeće razloge:

1. Rast stranih ulaganja u američko gospodarstvo.
2. Promijenite zakonodavna regulativa bankarski sustav.

Opišimo svaku od ovih točaka detaljnije.

Rast stranih ulaganja

Od 2002. do 2005. u američku ekonomiju slijevao se ogroman priljev novca. Bio je povezan s najvećim bumom cijena ugljikovodika. Svi izvoznici nafte i plina dobili su goleme nenamjerne zarade, koje su morale biti smještene u "sigurno utočište" radi očuvanja. Osim izvoznika nafte i plina, sličnim ciljevima težile su i azijske zemlje koje se brzo razvijaju. Prije svega Kina.

Utjecaj stranih ulaganja na krizu

Rast stranih ulaganja, prema mnogim poznatim ekonomistima, izazvao je hipotekarnu krizu. Međutim, kako se ta dva fenomena mogu povezati? Oni prkose svakom logičnom objašnjenju. Međutim, istaknuti američki ekonomisti iznijeli su dvije teorije:

1. Krajem 2004. saldo deficita SAD-a iznosio je oko 6% BDP-a. Iz toga proizlazi da su Amerikanci više konzumirali nego što su proizveli. Ali to nije glavna stvar: Amerikanci su trošili više nego što su zaradili. Uz ogroman priljev novca iz drugih zemalja, ova se ravnoteža dovodi u ravnotežu. Ovu teoriju podržao je predsjednik Federalnih rezervi Ben Bernanke. Čak je ponudio i da će dolare raspršiti izravno iz helikoptera, budući da ih je u američkom gospodarstvu bilo viška. Zapravo, Amerikanci nisu krivili svoje trgovce, koji su umjetno napuhali "mjehur", ne vlastite građane, koji su, nemajući dovoljno prihoda, uzeli nekoliko skupih vila pod hipoteku, već treće zemlje koje su svoj novac plasirale u američko gospodarstvo .
2. Druga teorija temelji se na svrhovitoj privlačnosti stranog kapitala zbog visoke razine potrošnje u SAD-u. Kad izvoz padne, mora se zadovoljiti kreditima stranog proizvođača.

Razlika između prve teorije i druge leži samo u korijenskom uzroku. Prema prvom, hipotekarna kriza nastala je kao posljedica velike prekomjerne potrošnje, koja je uzrokovana privlačenjem stranog kapitala. Prema drugom, privlačenje investicija, naprotiv, uzrokovano je visokom prekomjernom potrošnjom. Odnosno, u svakom slučaju krive su treće zemlje koje su svoje gotovinske rezerve smjestile u američko gospodarstvo. Dok su umirovljenici u Nigeriji ili Rusiji bili jako ograničeni u svojim primanjima u svojim zemljama, u to vrijeme milijuni Amerikanaca uzimali su kredite iz rezervi istih zemalja što god su htjeli: skupe automobile, dijamante, vikendice. Pritom neki nisu ni imali stabilan posao.

Sredinom 2000-ih Sjedinjene Države su imale ogromna slobodna sredstva. Investitori nisu bili zadovoljni nizak interes na trezorske obveznice. Trebao nam je novi proizvod koji bi bio puno isplativiji, ali ujedno i pouzdan. Nekretnine su postale takva roba.

Promjene u zakonodavnom uređenju bankarskog sustava

Hipotekarna kriza u Americi, možda, ne bi se dogodila da nije bilo drugog razloga - promjene zakonodavstva u bankarskom sektoru. Činjenica je da su Amerikanci jako dobro naučili lekcije Velike depresije. Prouzročile su ga poslovne banke koje su novcem štediša kupovale vrijednosne papire na burzi. Tada su cijelo vrijeme rasle, pa su banke za to privukle sva raspoloživa sredstva. Naravno, kada su cijene padale, stvorile su se "proračunske rupe". Banke su zapravo smanjile sva sredstva štediša na burzi. Situacija podsjeća na moderne dionice investicijski fondovi. Investitori ulažu novac znajući da će tvrtke uložiti svoj novac u razne dionice. Odnosno, investitori unaprijed znaju da postoji rizik od gubitka svega, ali profita na takvom financijske transakcije iznad. Situacija s depozitima je nešto drugačija: ljudi ih otvaraju radi štednje svojih sredstava na račun mogućih pogodnosti.

Nakon crnog četvrtka, u jesen 1929., donesen je Glass-Steagallov zakon kako bi se spriječila samovolja bankara. Prema njegovim riječima, postojala je jasna podjela banaka na komercijalne i investicijske. Sada su ljudi to jasno znali poslovne banke zabranjeno je trgovanje vrijednosnim papirima na bilo koji način. Osim toga, uveden obvezno osiguranje depoziti u slučaju propasti banke. Ušlo je nešto slično ruska vlada nakon izbijanja krize u našoj zemlji. Ali o tome ćemo govoriti malo kasnije.

Dakle, kriza hipotekarnih kredita možda ne bi nastupila da Glass-Steagallov zakon nije odlučeno da se ukine. Činjenica je da je količina slobodnog kapitala na američkom tržištu bila golema. Prema raznim procjenama, kretao se od 50 do 70 bilijuna dolara. Investicijske banke jednostavno nisu mogle apsorbirati te iznose, a mnoga su sredstva završila u poslovnim bankama. Potonji su bili u nedostatku: investicijske banke ostvario dobit ulaganjem u dužničke vrijednosne papire osigurane hipotekom, od 1982. hipotekarni krediti počeli su izdavati druge trgovačke organizacije koje nemaju status federalnih banaka.

Komercijalni financijske institucije počeo lobirati za prijedlog zakona pod nazivom Gramm-Leach-Bliley, ili Zakon o modernizaciji. Ograničenja za poslovne banke ukinuta su nakon Velike depresije. Sada su banke imale pravo stvarati komercijalne holdinge, koji bi istovremeno mogli obavljati komercijalne, investicijske i djelatnost osiguranja. Odnosno, da bi zapravo prihvatili depozite, uložili ih u visokorizične instrumente i istovremeno se osigurali. Shema, genijalna u svojoj jednostavnosti, otvorila je potpuni carte blanche za banke.

Samo to moglo bi neizbježno dovesti do razornih posljedica za svjetsko gospodarstvo. Ali to nije bilo sve: istodobno su prava državnih regulatora i regulatornih tijela bila ograničena. Zapravo, hipotekarna kriza iz 2008. godine bila je gotova posljedica ovih akcija, budući da će pod tim uvjetima, prema Nashovoj teoriji ravnoteže, svatko izvući maksimalnu trenutnu dobit, ne razmišljajući o dugoročnim posljedicama.

Subprime pozajmljivanje

Dopustiti poslovnim bankama da ulažu u hipotekarne vrijednosne papire, zajedno s ograničenjima državnih kontrolnih organizacija, nije tako loše. Situaciju je pogoršala pohlepa bankara. Činjenica je da zajmoprimac nije trebao potrošiti više od 6-8% ukupnog prihoda za pokriće hipoteke kako bi odobrio hipoteku. Slažemo se da je postotak sasvim prihvatljiv. Ne vrši poseban pritisak na osobni proračun. Međutim, problem za bankare bio je što premalo zajmoprimaca ispunjava takve uvjete, s njihove točke gledišta. Odlučeno je sniziti ljestvicu obveznih zahtjeva. Takvi se krediti nazivaju substandardnim, tj. prevedeni na normalan jezik, nestandardni ili abnormalni.

Vrste drugorazrednih kredita

Cijeli cinizam američkih bankara bio je da je uvedeno nekoliko vrsta drugorazrednih kredita:

1. Uz promjenjivu kamatnu stopu. Dugo je pretpostavljao da će plaćati samo osnovnu kamatu, a ne i glavnicu. Slična shema, inače, danas djeluje u Rusiji.
2. Mogućnost plaćanja po izboru kupca. Koncept ovog zajma je jednostavno nevjerojatna domišljatost: zajmoprimac sam bira iznos mjesečne rate, a neplaćene kamate mogu se dodati glavnom dugu. Gotovo 10 posto svih hipoteka ugovoreno je na ovaj način. Prema ovoj shemi, svaka nezaposlena osoba mogla je založiti ogromnu vilu na obali mora za nekoliko milijuna dolara, plaćajući samo nekoliko stotina dolara mjesečno. A takvi slučajevi nisu bili rijetki.
3. Mogućnost otplate većeg dijela duga na kraju roka. Naravno, na kraju mandata nisu svi imali potrebnu količinu u rukama itd.

Ove tri sheme hipotekarnih kredita same bi šokirale svakog ekonomista. Ali zamašnjak se okrenuo, a domišljatost je samo dobila na zamahu. Apoteoza cijelog sustava bili su krediti bez imovine i prihoda. Naime, svaki nezaposleni beskućnik, migrant iz Teksasa, samohrana majka s mnogo djece, koji živi od socijalne pomoći i jedva spaja kraj s krajem, mogao bi staviti pod hipoteku apsolutno bilo koju nekretninu. Ti su se krediti nazivali "junk" krediti, jer su i same banke shvaćale da nitko neće plaćati njihove obveze, ali njihova kamata nije bila u povratu, već u izdavanju: za svaki hipotekarni kredit prodavao se dužnički papir, koji je jednostavno pomeli na burzi "gladni investitori". Banke koje su izdale kredit od njih su profitirale, a ne od povrata hipoteka. Da biste to razumjeli, morate znati kamatnu stopu na trezorske obveznice - u prosjeku 0,5-1% godišnje i kamatnu stopu na zajmove - 3-4% godišnje. Posljedično, iz hipoteke su zapravo nastali vrijednosni papiri - derivati ​​koji su kotirani na tržištima. Grandiozna prijevara s izdavanjem "junk" kredita, nitko nije mogao ni zamisliti.

Špekulacije derivatima - konačna apoteoza hipotekarnog kreditiranja

Kulminacija cijelog ovog sustava bilo je ponašanje špekulanti dionicama. Derivati ​​- apsolutno neopozive hipoteke uzdignute na rang vrijednosnih papira - špekulantima su se činile beskrajnim izvorom profita. Dogodilo se da su se derivati ​​pretvorili u apsolutno odvojene vrijednosne papire, koje su počele zaživjeti vlastitim životom. Tulipamanija iz 17. stoljeća, u doslovnom i prenesenom smislu riječi, ispala je cvijećem u odnosu na prevaru iz 2008. godine. U 17. stoljeću barem su trgovali cvijećem na burzama koje je još uvijek prava stvar. Derivati ​​su dugovi koje nitko nikada neće moći vratiti, ali u isto vrijeme ti dugovi imaju ogromnu vrijednost na burzama. Dalje, kako kažu, više. Pod vrijednošću izvedenica stvorene su nove vrijednosne papire - CDO, pod kojima su izdane nove - CDO na CDO.

Zašto je takva gigantska prijevara stoljeća bila moguća?

Bilo je nekoliko razloga zašto su hipotekarni dugovi napuhani u gigantsku prevaru u razmjerima:

1. Na njemu je sudjelovalo nekoliko gospodarski subjekti: komercijalne i investicijske banke, burzovni posrednici, veliki hedge fondovi, vodeće rejting agencije, Osiguravajuća društva. Prije se svatko od njih bavio svojim poslom, a rijetko su se križali u takve svrhe. Pokazalo se da je to bio određeni stereotip o međusobnom jamstvu, ali u praksi su svi iz toga izvukli maksimalnu dobit, ne razmišljajući o posljedicama.
2. Hipotekarni papiri postali su vrijednosni papiri. Nitko nije imao iskustva s njima, nije znao procijeniti rizike, strategije itd.
3. Očito dogovaranje banaka, velikih hedge fondova i vodećih rejting agencije. Potonji su, doživljavajući konkurenciju na tržištu, zatvarali oči na sve, samo da kupci ne idu konkurentima. U praksi je funkcionirala Nasheva teorija ravnoteže, prema kojoj je svaka tvrtka, ne vjerujući poštenju konkurenta, sudjelovala u dosluhu.

Posljedice

Posljedice hipotekarne krize u SAD-u bile su teške. Stradao je cijeli svjetski financijski sustav. Čovječanstvo tijekom proteklih četvrt stoljeća nije sumnjalo u učinkovitost kapitalističkog sustava. Mnoge zemlje su dospjelo u neplaćanje, a mnoga velika osiguravajuća društva i međunarodne banke su uništene. Među njima su svjetski poznati Lehman Brothers i Bear Stearns. Mnogi su najavili spajanje. Smanjena privatna štednja i štednja građana SAD-a. Kriza je zahvatila sva područja američkog gospodarstva, što je dovelo do globalne krize.

Oko milijun Amerikanaca nije bilo u mogućnosti servisirati kredite. Bili su prisiljeni ostaviti svoje domove banci. Ogromna sredstva za nekretnine su bačena na tržište. Čitave ulice i kvartovi doslovno su “izumrli” nakon krize. Oko 100 tisuća obitelji bilo je prisiljeno napustiti svoje domove. Naravno, cijene nekretnina su naglo pale. Nadalje, stradao je građevinski sektor gospodarstva, povukao je strojarstvo itd. Domino princip proširio se na sva područja.

Posljedice za našu zemlju

Hipotekarna kriza u Rusiji 2008. bila je odjek gore navedenih događaja. Naravno, nismo imali tako velike posljedice kao u Sjedinjenim Državama. Naše banke zanima povrat kredita, a ne prodaja hipotekarnih vrijednosnih papira. Damping cijena nekretnina pokazao se pogubnim za Rusiju, jer su slobodni ulagači počeli kupovati znatno jeftinije stanove u Sjedinjenim Državama. Hipoteka tijekom krize u Rusiji bila je ugrožena jer je američka kriza više pogodila financijski sektor naše zemlje nego nekretnine.

Kod nas je zbog nagle devalvacije nacionalne valute 2014. nastupila prava hipotekarna kriza. Kao rezultat toga, trošak kredita valutne hipoteke povećao nekoliko puta. Zapravo, zajmoprimci su izgubili do 15 godina otplate hipoteke u jednoj godini. A država neće pomoći pogođenim građanima, jer ih je svojedobno upozorila da morate podići hipoteku u valuti u kojoj primate plaću.

Završio je riječima da će kraj ove godine biti “zabavan”. U ovom materijalu govorit ću o prirodi nastanka krize u Sjedinjenim Državama i financijskom svjetskom poretku. Donesite svoje zaključke.

Kako bismo razumjeli da se kriza u Rusiji razlikuje od krize u SAD-u, pokušajmo razumjeti bit krize iz 2008. godine. u SAD-u

Sjedinjene Države čine 20% svjetskog gospodarstva, 20% svjetskog BDP-a je puno. Međutim, Amerikanci u cijeloj zemlji troše još više - oko 40%. S obzirom da je dolar svjetska i međunarodna valuta, a za izdavanje dolara zadužene su američke Federalne rezerve. Fed je sustav federalnih rezervi, analogni našoj središnjoj banci.

Ali, kao i u svemu, postoje nijanse. Malo ljudi zna da je Fed privatna organizacija, s privatnim kapitalom, koji ima status dioničko društvo. Fed uključuje rezervne banke Sjedinjenih Država i mnoge manje poslovne banke.

Zakonodavno, Fed ima neovisnost od Sjedinjenih Država. FRS je u svojim odlukama apsolutno slobodan, jer odluke FRS-a ne odobrava nitko: ni predsjednik Sjedinjenih Država, niti predstavnici zakonodavne ili izvršne vlasti. Nitko.

Nasuprot tome, Fed može djelovati samo u okviru ovlasti koje je Fed-u dodijelio Kongres. Teoretski, Kongres bi mogao ograničiti Fed-ovu moć donošenja odluka o američkoj monetarnoj politici. Ali ovo je samo teoretski.

Dakle, kao što nije teško pretpostaviti, onaj tko upravlja FRS-om i kontrolira Kongres (ovo može biti jedna osoba, a može biti i grupa) drži cijeli svijet na jednom mjestu, budući da sve transakcije u svijetu na svjetskim burzama u uglavnom se obavlja u dolarima. To znači da gotovo cijeli svijet, sviđalo se to njemu ili ne, ovisi o stopi nepodržanog zlata, remek-djelu američkog tiska koje prikazuje predsjednike novog svijeta.

Zašto cijeli svijet ovisi o američkom dolaru

Pretpostavimo da je dolar svjetska valuta. Nećemo tražiti razloge za to. To je dano, a povjesničari neka otkriju razloge.

I baš kao i svaka valuta, dolar mora biti podržan nečim, kao što je zlato. Do 1971. godine američki dolar je bio poduprt zlatnom rezervom, ali je nakon toga dolar odvojen od zlata i Federalne rezerve SAD-a dobile su priliku izdavati svoju valutu u neograničenim količinama.

Razlog odvajanja od zlata bila je kriza hiperprodukcije u Sjedinjenim Američkim Državama 70-ih godina prošlog stoljeća. Općenito, iznos novca trebao bi odgovarati broju ponuda na tržištu. Broj prijedloga stalno raste zbog znanstvenog i tehnološkog napretka, otkrića novih materijala itd. Amerika, kao tipično kapitalistička zemlja, izdavala je mjesečne novčane emisije.

I došao je trenutak kada nije bilo gdje staviti proizvedene proizvode. Proglašen je dolar i ta valuta je odvezana od zlatne rezerve.

Međutim, izdavanje dolara u neograničenim količinama omogućilo je ugradnju američke valute u gospodarstva gotovo svih zemalja svijeta. Gospodarstvo Sjedinjenih Američkih Država smatralo se nepokolebljivom, a dolar je igrao ulogu rezervne valute. Donekle je to opravdano – valuta države s najjačim gospodarstvom doista može nositi određena ekonomska jamstva.

Tako je, koristeći dolar kao jamstvo, gotovo cijelo svjetsko gospodarstvo financijski poduprlo i podupire Ameriku. To omogućuje Amerikancima da žive iznad svojih mogućnosti; kao što sam gore napisao - dati 20% svjetskog BDP-a, a potrošiti 40%.

Bilo bi pošteno da zemlje drže $ , sudjelovao u odluci Feda o izdavanju američke nacionalne valute, budući da takve države svojim nacionalne ekonomije. Međutim, to se ne događa. Naravno, možete to shvatiti i otkriti prave razloge, ali to će biti sasvim druga priča...

Kako Amerikanci žive iznad svojih mogućnosti: proces i posljedice. Ili zašto je hipotekarni balon pukao

Uz uvjetno neograničeno izdavanje, povećao se broj dolara u Sjedinjenim Državama. To znači da se pojavio jeftin novac i porastao je životni standard. Nije loše postignuće - cijeli svijet radi za jednu državu, a ova zemlja to prihvaća bogatstvo koju daje svjetska ekonomija.

Uostalom, ako trebate uložiti određenu količinu novca u gospodarstvo zemlje, onda bi izlaz trebao biti barem isti iznos, a za dobro - više. Ali, kao što sam naglasio, dolari više nisu bili zaštićeni zlatom. Zašto?

Jer svjetska valuta mora biti podržana svjetskom ekonomijom, t.j. gospodarstva onih zemalja koje koriste dolar kao rezervnu valutu. To znači da druge zemlje rade za ovu zelenu valutu – daju svoju robu, minerale, proizvode Americi za običan papir s vodenim žigovima i nekoliko grama boje. Oni. papir koji nije potkrijepljen imovinom države koja ga je izdala.

U takvim uvjetima, pitanje dolara može se dovesti u uvjetnu beskonačnost, budući da dolar više nije ograničen sigurnošću svoje zemlje: zlatom, BDP-om itd. Ali ako količina tiskanih dolara premašuje volumen svjetske imovine, to se događa kriza.

No, vratimo se na citadelu demokracije. S porastom životnog standarda u Americi pojavili su se novi financijski mehanizmi. Jedan takav mehanizam bilo je ulaganje u nekretnine. Cijene američkih nekretnina rasle su uz zavidnu stabilnost. Objašnjivo je. To se događa u cijelom svijetu. Što brže raste cijena, raste potražnja.

U prisutnosti jeftinog novca u Americi, počeli su izdavati "loše" kredite osigurane ovom nekretninom. Oni. krediti su postali jeftini i počeli su se davati svima, čak i onima koji prije nisu smjeli blizu kredita.

Logika bankara je razumljiva. Sve dok zajmoprimac plaća, dobro je. Prestaje plaćati - uzmite imovinu. A uzimajući u obzir zajamčeni rast njezine vrijednosti, banka će u svakom slučaju biti u plusu - novac uplaćen na kredit ne vraća se zajmoprimcu, a kuća se prodaje u Tržišna vrijednost, koji vrlo značajno raste od datuma izdavanja hipoteke. Očito je da prihod od prodaje nekretnina u cijelosti ide banci.

Tako se u Americi masovno formirao balon neosiguranih hipoteka. Nadalje, prema zakonu žanra, tržište je uvijek zasićeno. To se događa stalno i u svemu. Kada dođe do naglog rasta, prije ili kasnije tržište će biti zasićeno i tada će se pokazati da je proizvod preskup.

To se dogodilo u SAD-u. Kada je tržište bilo zasićeno, sljedeća generacija kupaca prestala je kupovati nekretnine. Banke, uzimajući kolateralne nekretnine, nisu mogle vratiti ni polovicu troškova izdanih kredita. Bila je skoro kriza, još uvijek nije bilo velikih nada, ali sve uzalud.

Zbog relativno visokog životnog standarda i masovnosti “loših” kredita, na američkom tržištu nekretnina počela je panika. Mnoge tvrtke koje se bave izdavanjem "loših" kredita već su počele bacati ovu nelikvidnu imovinu, uslijed čega su cijene nekretnina doslovno pale. Ovako je pukao američki hipotekarni balon. Mnogi ljudi su financijski patili, ne samo u Americi, već i daleko izvan njenih granica. Da, ljudi su ozlijeđeni najveće banke sa svjetskim ugledom i bogatom poviješću.Tako je u Sjedinjenim Državama hipotekarno "ludilo" nažalost završilo.

Objektivnosti radi, treba reći da je američka vlada poduzela antikrizne mjere, uključujući i otkup "loših dugova", što je, čini se, dalo bankama 700 milijardi za potrošačke kredite.

Istovremeno, investitori nisu napustili zemlju; vjerovali su u mjere protiv krize i vjerovali da će se američka ekonomija oporaviti. I tako se dogodilo. Već 2010.g gospodarstvo Sjedinjenih Država počelo je lagano rasti.

Hipotekarna kriza u Americi zahvatila je gotovo sve zemlje, uključujući i Rusiju, jer. najjače svjetsko gospodarstvo, gospodarstvo Sjedinjenih Američkih Država, proizvođač je svjetske pričuvne valute. Rusija je vrlo integrirana u svjetsko gospodarstvo i takvi šokovi negativno utječu i na rusko gospodarstvo.

Dakle, sve dok će svijet biti dominantna valuta $ sve što se događa u Sjedinjenim Državama utjecat će na ostatak svijeta na ovaj ili onaj način.

Je li ovo dobro ili loše, neka svatko odluči za sebe.

Moj sljedeći članak bit će o Rusiji. Da bi čitatelji razumjeli odakle “rastu noge”, potrebno je razumjeti financijski svjetski poredak, koji sam vrlo kratko iznio u ovom materijalu.

Jer događaji na financijska tržišta promijeniti vrlo brzo, onda ću pokušati zadržati više od jednom tjedno, ali češće.

Uz pregledni članak o ekonomska kriza u Rusiji, možete pronaći klikom na donju poveznicu.