Trgovanje valutama relativno je mlada vrsta razmjene, barem u usporedbi s nekim drugim „robama“. Još je mlađe Forex tržište, čije je pojavljivanje neraskidivo povezano sa pojavom svjetskog Interneta. Glavna poteškoća svih trgovaca uvijek je bila predvidjeti kretanje cijene imovine, u slučaju trgovanja valutama - tečaja. U predviđanju postoji ...
Trgovanje valutama relativno je mlada vrsta razmjene, barem u usporedbi s nekim drugim „robama“. Još je mlađe tržište Forex, čije je pojavljivanje neraskidivo povezano sa pojavom svjetskog Interneta. Glavna poteškoća svih trgovaca uvijek je bila predvidjeti kretanje cijene imovine, u slučaju trgovanja valutama - tečaja.
Postoje dva suprotna pristupa u predviđanju - i. Svaka sadrži beskonačnu raznolikost načina predviđanja cijena. Razgovarat ćemo o metodi koja je negdje između tehničke i temeljne analize. Ova metoda predviđa stope na temelju analize terminskih ugovora.
Što su futures?
Fjučersi su trgovački instrumenti čija kupnja daje investitoru pravo nakon određenog vremenskog razdoblja kupiti količinu valute koja je strogo definirana ugovorom po strogo određenoj cijeni. Postoje dvije vrste terminskih poslova - europska i američka. Prvi podrazumijevaju isporuku valute strogo na dan isteka terminskih ugovora, drugi - bilo koji dan prije tog datuma. Očito je da su američke terminske pogodbe najčešće na tržištu.
Nije teško zamisliti važnost funkcija budućnosti. Omogućuju malu proviziju da bi ubuduće stekao pravo na kupnju valute po fiksnom tečaju, što zauzvrat omogućuje osiguravanje mogućih rizika onih koji rade s terminskim ugovorima. Ali sve se gore odnosi na one gospodarske subjekte koji valutu zapravo koriste za svoje potrebe. Međutim, fjučersi su također način zarade, baš kao i trgovanje na promptnom tržištu valuta. Jedina je razlika u tome što na terminskom tržištu igrači predviđaju cijenu valute za neku dalju budućnost i kao instrumente koriste terminske ugovore valutnih parova.
Dakle, došli smo do zaključka da postoje dvije "paralelne" stvarnosti: terminska i spot tržišta. Njihove se cijene razlikuju, što više - što je trgovački instrument nestabilniji.
Cijena ročne valute s valutom je cijena po kojoj tržište očekuje kupnju u trenutku isteka (isteka) terminskog ugovora u trenutnom vremenu. Kao što je jasno iz definicije, ovo je vrsta prognoze koju daje samo tržište. Važno je razumjeti da se ova prognoza daje u skladu s trenutnim stanjem i u svakom se trenutku ispravlja. Odnosno, ako je u ovom trenutku cijena valutnog terminskog ugovora viša od spot cijene, to ne znači da će biti viša u trenutku isteka, međutim, to sugerira da je u trenutnom stanju stvari to najviše vjerojatni scenarij.
Metode predviđanja
Korištenje terminskih ugovora za predviđanje stope upravo je u prilagođavanju trgovinskih signala tržišnim očekivanjima. Drugim riječima, ako tržište pouzdano očekuje cijenu ispod trenutne razine, korisnije je razmotriti signale za pad za trgovanje, i obrnuto, u suprotnom. Ovo je najjednostavniji način korištenja budućnosti, kao i svaki vrlo jednostavan način, ne daje jednoznačne rezultate.
Mnogo preciznija i učinkovitija, iako složenija metoda je metoda analize dinamike promjena u količinama. Uz trenutnu fjučers cijenu na terminskom tržištu, za razliku od spot Forex tržišta, postoji koncept volumena, odnosno broja terminskih ugovora koji su trenutno zaključeni. Dakle, ovisno o cijeni imovine, sklapaju se manje ili više ugovori. Dakle, cijena imovine, uključujući i terminsku cijenu, svojevrsni je kompromis, optimum koji trenutno odgovara tržištu. Međutim, optimalna i razina cijena mogu se razlikovati, ali tržište takva odstupanja brzo ispravlja. Drugim riječima, tržište gravitira prema optimumu. Dakle, što se cijena bliže ovoj optimalnoj razini, više se terminskih ugovora kupuje, količine rastu. Ako, kad se cijena imovine kreće u određenom smjeru, opsezi poslova također rastu - taj je smjer vjerojatno trenutni trend i s njim treba trgovati.
Također, pretjerana promjena terminskih cijena kasnijih razdoblja svjedoči o korespondenciji trenutnog smjera kretanja cijena s trendom. Odnosno, ako pad mjesečne cijene terminskih terminskih ugovora jače pada tromjesečni, smjer je vjerojatno u skladu s općim očekivanjima tržišta.
Informacije o trenutnom stanju mogu se dobiti s ogromnog broja informativnih web mjesta na Internetu. Postoje i uredi koji nude informacije o terminskim cijenama u stvarnom vremenu, odnosno bez kašnjenja od 10-15 minuta.
Uz izravnu analizu terminskih cijena na tržištu, postoji i analiza usmjerena prvenstveno na opseg transakcija. Ova analiza koristi se kao osnova izvješćima Američke komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima i sadrži količinu transakcija po kategorijama subjekata koji su ih zaključili. Nećemo ulaziti u detaljan opis takvih izvještaja, ovo je tema za zaseban, dug razgovor, međutim, vrijedi napomenuti da analiza izvještaja COT (kako se takvi izvještaji nazivaju) ima niz nespornih prednosti i jedan od najperspektivnijih alata za analizu tržišta.
Korištenje terminskih ugovora u trgovanju zahtijeva puno iskustva i znanja, štoviše, ne samo na polju trgovanja na deviznom tržištu, već i na području ekonomije i financija. Samo razumijevanje cjelokupnog mehanizma terminskog tržišta omogućuje vam izradu točne prognoze na temelju ovog instrumenta, kao i, što je najvažnije, izbjegavanja zabluda s kojima se početnici često susreću.
Analiza volumena nije toliko učinkovita na robnim terminskim tržištima koliko je to slučaj na burzi. Prvo, to je zbog kašnjenja podataka o terminskim transakcijama za jedan dan. Drugo, na robnim terminskim tržištima postoji, po mom mišljenju, vrlo nezgodna praksa analiziranja pojedinačnih ugovora na temelju pokazatelja ukupnog volumena, umjesto da se stvarne vrijednosti volumena koriste zasebno za svaki ugovor. Istina, treba prepoznati da uporaba takve metode ima dobre razloge. Ali što učiniti kada se na istom robnom tržištu, istog dana, zatvori cijena nekih ugovora povećala, dok se za druge smanjila? Dani kada dosegne promjena cijene tijekom trgovanja najveća dopuštena vrijednost, također stvaraju dodatne poteškoće u tumačenju. Ako je trgovanje zaustavljeno zbog prekoračenja granice odstupanja od cijene kotacije prethodnog dana kada cijene rastu, tada je pokazatelj količine tog dana obično vrlo nizak. Poanta je u tome što je prekoračenje ograničenja znak snage na tržištu; broj kupaca toliko je premašio broj prodavača da su cijene dosegle najvišu dopuštenu gornju granicu, a u takvim je slučajevima trgovina obustavljena. U skladu s klasičnim načelima tumačenja, mali volumen tijekom tržišnih skupova ukazuje na medvjeđe trendove. Očitavanje male glasnoće u danima kada se prekorači ograničenje odstupanja suprotno je ovom pravilu i može narušiti očitanje OBV-a.
Uz to, terminskim tržištima nedostaju takozvani pokazatelji opsega rasta i pada koji se koriste u analizi indeksa dionica, kao i podaci o broju dionica, transakcije u kojima su zaključene s minimalnim rastom (rastom) i minimalnim padom ( downtick) u cijenama. Ove vrlo korisne informacije nisu dostupne sudionicima na robnom terminskom tržištu. Međutim, čak i uz određena ograničenja, analiza volumena na terminskom tržištu može biti vrlo plodonosna. Pozivamo čitatelja da pomno prati ovaj važan pokazatelj razvoja tržišta.
TUMAČENJE OTVORENOG INTERESA
Metode za tumačenje otvorenog interesa i volumena su gotovo iste. Ipak, potrebno je detaljnije se zadržati na nekim značajkama tumačenja pokazatelja otvorenog interesa.
1. Ako u uvjetima porasta cijena vrijednost ukupne otvorene kamate prelazi sezonski pokazatelj (prosječna vrijednost koja se izračunava za razdoblje od pet godina), tržište svjedoči prilju novih sredstava, što odražava snažnu kupovnu aktivnost (bikovski znak).
2. Međutim, ako tržište bilježi rast cijena i ako otvoreni interes padne ispod svog sezonskog prosjeka, oporavak tržišta uglavnom je posljedica pokrivanja kratkih pozicija(imatelji neprofitabilnih kratkih pozicija prisiljeni su ih zatvoriti). Slijedom toga, dolazi do odljeva novca s tržišta. Ovo je medvjedast znak jer će uzlazni trend vjerojatno nestati nakon pokrivanja kratkih pozicija.
3. Ako se s padom cijena otvoreni interes poveća na vrijednosti koje se preklapaju sa sezonskim prosjekom, dolazi do priljeva novog novca na tržište - proces koji odražava rast nove prodaje na kratko. To ukazuje na pouzdan nastavak pada i smatra se medvjeđim znakom.
4. Konačno, ukupni pokazatelj otvorenog interesa može se smanjiti u usporedbi sa sezonskim prosjekom na pozadini općeg pada cijena. Pad cijena u ovom je slučaju uzrokovan zbrkom u redovima trgovaca prisiljenih likvidirati svoje duge pozicije. Vjeruje se da je to znak snage na tržištu, što ukazuje na skori kraj pada. Pad cijena završit će čim većina trgovaca bikovima zatvori izgubljene duge pozicije, što će se očitovati u primjetnom padu otvorenog interesa.
Sažeto rezimirajmo:
1. Povećanje otvorenog interesa za uzlazni trend bikovski je znak.
2. Pad otvorenog interesa za uzlazni trend medvjeđi je znak.
3. Rast otvorenog interesa za silazni trend medvjeđi je znak.
4. Smanjenje otvorenog interesa za silazni trend je bikovski znak.
Uloga otvorenog interesa u analizi drugih tržišnih situacija
Uz navedeno, analiza otvorenog interesa može biti vrlo plodonosna u sljedećim tržišnim situacijama:
1. Na kraju velikih kretanja na tržištu, kada je otvoreni interes rastao tijekom cijelog procesa razvoja trenda, usklađivanje pokazatelja otvorenog interesa ili njihovo smanjenje upozorava na mogući prekid(vidi sliku 7.11).
2. Visok pokazatelj otvorenog interesa zabilježen na vrhu tržišta može se smatrati medvjeđim znakom ako cijene naglo padnu. To znači da su sve nove duge pozicije otvorene na kraju uzlaznog trenda postale neisplative. Njihova prisilna likvidacija vršit će pritisak na cijene dok otvorene kamate ne padnu značajno. Kao primjer uzmimo sljedeću situaciju. Cijene na tržištu rastu već neko vrijeme. Tijekom prethodnog mjeseca zabilježen je i prilično opipljiv porast otvorenog interesa. Treba podsjetiti da svaki novi ugovor tržištu dodaje jednu dugu i jednu kratku poziciju. Odjednom su cijene počele naglo padati i pale su ispod minimuma zabilježenog u prethodnom mjesecu. Svaka duga pozicija otvorena ovog mjeseca bila je neisplativa.
Prisilna likvidacija ovih dugih pozicija vršila je pritisak na cijene dok sve nisu likvidirane. Stvar dodatno pogoršava činjenica da prisilna prodaja često poprima spontanu prirodu i, kako cijene nastavljaju padati, uzrokuju prodaju preostalih dugih pozicija, što sve niže i niže. Upečatljiv primjer ovog fenomena je situacija koja se razvila krajem osamdesetih. U to je vrijeme rast cijena na robnim tržištima dosegao ograničenje i zamijenjeno je petogodišnjim razdobljem recesije. Na nekim su tržištima u to vrijeme pokazatelji otvorenog interesa dosegli neviđene vrijednosti u dugoj povijesti, što je nesumnjivo pridonijelo padu cijena. Rezimirajući u našem primjeru, to možemo reći neobično veliko čitanje otvorenog interesa na bikovskom tržištu služi kao signal opasnosti(vidi sliku 7.12).
Sl. 7. Pa U ovom primjeru, rast otvorenog interesa potvrđuje oživljavanje tržišta. Primijetite izravnavanje otvorenog interesa krajem veljače - signal da je tržište možda doseglo vrh. Doista, od tog trenutka cijene su počele naglo padati.
Sl. 7. 11b Nagli rast cijena šećera prema gore također se odražava na vrijednosti volumena i otvorenog interesa. Primijetite nagli pad ovih brojeva neposredno prije naglog porasta tržišta u srpnju. Povećanje volumena i otvorenog interesa u srpnju znači značajan pomak u tržišnim osjećajima - s medvjeđeg na bikovski, što potvrđuje da je tržište vjerojatno doseglo vrhunac i sada će se okupiti.
3. Ako pokazatelj otvorenog interesa značajno poraste tijekom stagnirajuće konsolidacije ili kada se cijene kreću unutar "tržišnog koridora", tada će sljedeće kretanje cijena nakon probijanja biti prilično značajno. Sve je logično. Čini se da je tržište neodlučno; nitko ne može reći u kojem će smjeru ići cijene koje su pobjegle na slobodu. Međutim, povećanje pokazatelja otvorenih kamata ukazuje na to da mnogi trgovci počinju otvarati pozicije očekujući proboj na tržište. Kad se to dogodi, mnogi od njih će nažalost shvatiti da su na pogrešnoj strani tržišta (pogledajte primjer na slici 7.5, koji ilustrira sličnu situaciju na tržištu srebra).
Sl. 7.12 Primjer pokazuje klasičnu situaciju kako vrlo visoka vrijednost otvorenog interesa može postati medvjeđi faktor ako cijene počnu padati. Cijene su u dva tjedna pale za 2 dolara. Sve duge pozicije otvorene od kraja kolovoza postale su neisplative. Cijene su padale sve dok te pozicije nisu likvidirane. Imajte na umu da je to praćeno naglim padom otvorenog interesa.
Pretpostavimo da su se tri mjeseca cijene kretale unutar "tržišnog koridora", a pokazatelj otvorenog interesa skočio je za to vrijeme za deset tisuća ugovora. To znači da je otvoreno deset tisuća novih kratkih pozicija i deset tisuća dugih pozicija. Tada su cijene probile koridor i tržište je dosegnulo nove maksimume tijekom tri mjeseca. Slijedom toga, svaka kratka pozicija (a ima ih ukupno deset tisuća), otvorena u prethodna tri mjeseca, ispada neprofitabilna. Hype započinje; trgovci grozničavo pokrivaju svoje kratke pozicije, povećavajući pritom pritisak na cijene odozdo, što zauzvrat povećava paniku na tržištu. Kretanje cijena ostaje na snazi sve dok se sve ili većina kratkih pozicija ne nadoknadi dugim pozicijama zauzetim tijekom razdoblja određene tržišne snage. Da je probijanje cijena usmjereno prema dolje, tada bi situacija bila dijametralno suprotna na tržištu, odnosno panika bi progutala vlasnike dugih pozicija itd.
Kad se novi trend pojavi odmah nakon probijanja, na tržištu uvijek postoji panika koju stvaraju trgovci koji pokušavaju likvidirati svoje pozicije koje su postale neisplative. Njihove akcije nehotice pojačavaju novi trend. Što su trgovci više nespremni (a to je određeno visokim pokazateljem otvorenog interesa), to više uzbuđenja vlada na tržištu odmah nakon naglog neželjenog okreta cijena. Međutim, za ostale sudionike na tržištu (iskusnije ili sretnije koji su napravili pravi izbor), trenutno stanje je, naprotiv, vrlo povoljno. Svojim postupcima također šibaju novi trend, koristeći nerealiziranu dobit na postojećim pozicijama kako bi otvorili nove (ova vas situacija natjera na razmišljanje; svaki novi ugovor koji unosi izmjenu u pokazatelj otvorenog interesa znači da je netko pogriješio). Postaje jasno zašto porast otvorenog interesa tijekom razdoblja nakon cijena unutar "trgovinskog (ili tržišnog) koridora", štoviše - tijekom formiranja bilo kojeg cjenovnog modela - dovodi do povećanja potencijala sljedećih kretanje cijena.
4. Povećanje pokazatelja otvorenog interesa u trenutku dovršenja cjenovnog uzorka može poslužiti kao još jedna potvrda signala o smjeru trenda. Na primjer, probijanje izreza uzoraka glave i ramena formirano na dnu tržišta uvjerljivije je ako se dogodi s povećanjem otvorenog interesa i volumena. U ovom slučaju mora se biti oprezan. Budući da trgovci koji se nađu u gubitku daju dodatni zamah razvoju tržišta nakon što stigne početni signal trenda, otvoreni interes ponekad lagano opada kada se pojavi novi trend. . Ovaj lagani početni pad otvorenog interesa možda zbunjuje neke analitičare. Ovdje je samo jedan zaključak - ne treba pridavati preveliki značaj kratkoročnim promjenama u otvorenom interesu.
KRATKI ZAKLJUČCI
Rezimirajmo, podsjećajući ukratko čitatelja na glavne značajke analize cijene, volumena i otvorenog interesa.
1. Samo u svrhu predviđanja ukupno pokazatelji volumena i otvorenog interesa.
2. Pokazatelje otvorenih kamata treba desezonirati.
3. Povećanje volumena i otvorenog interesa ukazuje na to da će se trenutni trend vjerojatno nastaviti.
4. Smanjenje volumena i otvorene kamate ukazuju na to da se trend možda privodi kraju.
5. Količina prethodi cijeni - u smislu da se promjene pritiska na tržištu od strane kupaca i prodavača, u pravilu, prvo odražavaju u količini, a zatim u cijenama.
6. Za točnije određivanje smjera volumenskog tlaka možete upotrijebiti indikator OVU ili njegove preinake.
7. U uzlaznom trendu, neočekivano usklađivanje ili pad otvorenog interesa upozorava na mogući preokret trenda.
8. Pretjerano visok pokazatelj otvorenog interesa zabilježen na vrhu tržišta opasan je - može povećati pritisak na pad cijena.
9. Značajan porast otvorenog interesa tijekom konsolidacije tržišta pojačava naknadno kretanje cijena nakon probijanja.
10. Povećanje otvorenog interesa i volumena potvrđuje dovršetak cjenovnih obrazaca, kao i druge grafičke signale koji ukazuju na početak novog trenda.
ODLAZCI I KULTIVACIJA PRODAJE
Nismo spomenuli još jednu važnu značajku tržišta, koja se često očituje kada potonje dosegne ekstremne vrijednosti. To su tzv prodajnih mjesta(ispuhivanja) i vrhunac prodaje(prodaja vrhunaca) - koji se javljaju na područjima gornjeg i donjeg dijela tržišta. Pod, ispod usput razumjeti situaciju kada tržište, nakon dugog razdoblja stalnog rasta, započinje naglo oživljavanje cijena, popraćeno velikim
skok trgovačke aktivnosti i značajan pad otvorenog interesa. Kada vrhunac prodaje dugo razdoblje pada cijena praćeno je naglim kolapsom tržišta u pozadini povećanja obujma transakcija i smanjenja otvorenih kamata (vidi sliku 7.13).
U svakom od dva slučaja treba obratiti pažnju na ponašanje dvaju pokazatelja - volumena (nagli rast) i otvorenog interesa (nagli pad). Kombinacija ova dva znaka nakon dugotrajnog kretanja cijena sugerira da se na tržištu događa velika likvidacija pozicija. U pravilu je ovo signalno upozorenje na predstojeću, često naglu promjenu trenda.
"IZVJEŠĆE O OBVEZI TRGOVCA"
Razmatranje otvorenog interesa neće biti potpuno ako se ne dotaknemo tzv "Izvještaj o obvezama trgovaca"(Izvještaj o obvezama trgovaca) i mogućnosti njegove upotrebe u predviđanju. Izvješće objavljuje Komisija za trgovinu robnim fjučersima (CFTC) jedanaestog dana u mjesecu i odražava statistiku otvorenih kamata na kraju prethodnog mjeseca. Ovo izvješće dijeli metriku otvorenog interesa u tri kategorije koje predstavljaju glavne sudionike na tržištu u smislu opsega i prirode njihovog rada: "velike živice", "veliki špekulanti", "mali trgovci". Kada trgovac počne sklapati dovoljno velike transakcije, čije veličine odgovaraju razini koja podliježe računovodstvu, podaci o njegovim aktivnostima trebaju se dostaviti komisiji. Tada se ti podaci koriste za sastavljanje posebnih statističkih izračuna o otvorenim kamatama - za kategorije velikih živica i trgovaca. Oduzimanjem suma pokazatelja u dvije kategorije od ukupne vrijednosti otvorenih kamata, možete izračunati pokazatelj za male trgovce.
Pri analizi ovih podataka pretpostavlja se da veliki trgovci predstavljaju takozvani "pametni novac". Vjeruje se da su mali trgovci manje informirani i manje iskusni u sklapanju poslova od velikih. Nadalje, pretpostavlja se da se stjecanjem iskustva mali trgovci premještaju u red velikih. Također se vjeruje da se veliki trgovac koji je pogriješio odmah vraća u kategoriju malih.
Sl. /. (3 Primjer iscrpljenosti. Primijetite značajan porast volumena u završnoj fazi uzlaznog trenda, a također (vrlo značajan!) Da je nagli pad otvorenog interesa započeo tjedan dana prije nego što su cijene došle na vrh tržišta. Pad otvorenog kamata nakon naglog skoka cijena medvjeđi je znak.
Ovu vrstu analize dugo su provodili tehnički analitičari na tržištima vrijednosnih papira. Općenito se vjeruje da stručnjaci za vrijednosne papire dobro poznaju tržište i uvijek donose ispravne odluke. Stoga se njihove aktivnosti pomno prate. Suprotno tome, povremeni igrači (to jest nespecijalisti, koje ponekad nazivaju "lutkama") gotovo uvijek pogrešno procjenjuju situaciju na tržištu.
Istraživanja na terminskim tržištima pokazuju da od tri kategorije tržišnih sudionika najtočnije odluke donose velike živice. Zatim postoje veliki špekulanti i mali trgovci dopunjuju skupinu (vidi sliku 7.14).
Najbolji način za korištenje statistika je jednostavno oponašanje radnji pametnog novca (to jest sretnih trgovaca) i pokušavanje izbjegavanja onoga što rade njihovi manje sretni kolege. Na sl. 7.14 predstavlja primjer tablice "Izvješća o obvezama trgovaca", koju objavljuje agencija SLE. Napominjemo da je tablica okomito podijeljena u tri općenita stupca - sukladno tome s tri kategorije sudionika na tržištu. Svaki od općih stupaca podijeljen je pak u četiri uske: "% na dugim pozicijama", "% na kratkim pozicijama", "% neto pozicije" i "% dobitka / gubitka" (postotna promjena u odnosu na prethodni mjesec , označeno ikonom delta). Tablica, na primjer, odražava situaciju na tržištu stoke na dan 31. prosinca 1984. godine, gdje velike živice drže 14% dugih i 43% kratkih pozicija. Pokazatelj "- 29" u trećem stupcu znači da je neto udio kratkih pozicija u ovoj kategoriji sudionika stočnog tržišta 29% (43% - 14%). Pokazatelj "- 2" u četvrtom stupcu znači da se neto udio kratkih pozicija povećao za 2% u odnosu na prethodni mjesec.
Ispod tablice nalazi se kratko objašnjenje načina korištenja tablice. Obratite pažnju na upozorenje da zbroj svih pozicija nije uvijek 100%. Činjenica je da tablica ne uzima u obzir statistiku među-tržišnog širenja. Dakle, zbrajanjem dugih pozicija u svim kategorijama - 14% u kategoriji velike živice, 19% - velikim špekulantima i 62% - malim trgovcima, dobivamo 95%. Dakle, intermarketni namazi čine preostalih 5%.
RAČUNOVODSTVO SEZONSKIH VIBRACIJA U AKTIVNOSTI RAZLIČITIH KATEGORIJA SUDIONIKA NA TRŽIŠTU
Prije nego što počnemo detaljnije proučavati podatke u tablici (vidi sl. 7.14.), Trebali bismo razmotriti vrlo važnu izmjenu i dopunu koju treba izvršiti u analizi pokazatelja aktivnosti različitih skupina sudionika na tržištu. Govorimo o sezonskim kolebanjima - rezultat karakteristika tržišne aktivnosti svojstvene svakoj od kategorija. Odstupanje od uobičajenog „stila“ rada na tržištu za određeno doba godine daje pravi pokazatelj njihovog raspoloženja. Članak W. Gilera iz robne knjige iz 1985. objašnjava kako CRB koristi te statistike u svojim analitičkim biltenima. Također navodi neke rezultate svojih istraživanja na ovom području.
"Razlika između trenutne neto otvorene pozicije koju imaju pripadnici određene tržišne skupine i sezonske norme određuje u kojoj je mjeri njihov osjećaj bikovski ili medvjeđi na određenom tržištu."
Dalje u članku dati su neki opći principi tumačenja ponašanja sudionika na tržištu: "Na tržištu s najizraženijim bikovim osobinama uočava se sljedeća slika: velike živice pretežno zauzimaju duge pozicije, blokirajući njihov prosječni sezonski pokazatelj. Veliki špekulanti dominiraju duge pozicije, mali trgovci - kratki, čiji je trenutni neto udio veći od sezonskog prosjeka. Općenito, manifestacije bičjih osjećaja među predstavnicima različitih kategorija sudionika na tržištu poprimaju širok spektar konfiguracija - do izražen medvjeđi.
Sl. 7.14 Tablica obveza za tri kategorije sudionika na tržištu (velike živice, veliki špekulanti i mali trgovci) na dan 31. prosinca 1984. Podaci o otvorenim kamatama prikazani su u zaokruženim postotcima.
suprotan obrazac: velike živice pretežno su kratke i tako dalje. Trebali biste biti posebno oprezni kada nesklad između trenutnog i dugoročnog sezonskog prosjeka dosegne 40%, dok se razlika od 5% uopće ne bi trebala uzimati u obzir. "
Istraživanje koje je proveo CRB pokazalo je da iako su obje kategorije velikih trgovaca imale najbolje rezultate, velike živice i dalje su nadmašivale velike špekulante. Najlošiji su rezultati bili mali trgovci.
Na sl. 7.15 prikazuje primjere grafikona koje je agencija CRB koristila u analizi sezonskih preferencija triju kategorija tržišnih sudionika (posudili smo iz navedenog članka). Metoda istraživanja svela se na usporedbu pokazatelja prikazanih u tablici sa sezonskom normom prikazanom na grafikonima. Vratimo se zadnjem izvješću i pokušajmo izvući neke zaključke.
Pogledajmo statistiku tržišta sojinog brašna. Evo citata iz odjeljka "Pregled tehničkog stanja na tržištu" biltena CRB Futures Chart Service od 18. siječnja 1985. (koji održava autor ove knjige): "Izvještaj o obvezama trgovaca"pokazuje svevremenski bikovski osjećaj na ovom tržištu."
Shvatimo to. Izvješće je ukazalo da je u kategoriji velikih hedžera neto udio dugih pozicija iznosio 21% (porast od 15% u odnosu na prethodni mjesec). Mali trgovci prevladavaju na kratkim pozicijama (16% - porast od 17%). Tako u taboru velikih živica bikovski osjećaji već prevladavaju i nastavljaju rasti. Mali trgovci naginju medvjeđem osjećaju, koji također jača.
Pogledajmo sada grafikon sezonskog raspoloženja na tržištu sojinog brašna, strukturiran po skupinama. Krajem prosinca, za kategoriju velikih živica sezonska je norma prevalencija kratkih pozicija (njihov neto udio je oko 8%), dok bi mali trgovci u ovo doba godine trebali imati prednost dugih pozicija (oko 6%). Stvarno očitanje sugerira još jači bikovski osjećaj u odnosu na sezonsku normu. Dakle, neto pozicija velikih trgovaca trenutno je za 29% jača nego obično (od -8% do + 21%), medvjeđi osjećaj malih trgovaca također je veći od normalnog - za 22% (od + 6% do -16 %). Na prvi pogled, činjenica da su velike živice bikovite, a mali trgovci medvjedići, pokazatelj je bikovskog tržišta u cjelini. Nakon usporedbe sa sezonskim pokazateljima, ukupna slika tržišta poprima još izraženije bikove linije.
Pogledajte ostatak mjernih podataka i vidjet ćete još nešto. Pažljivo pogledajte ima li značajnih promjena u posljednjim stupcima sve tri kategorije. Primijetite značajne dobitke u skupini velikih živica na tržištima nafte (+ 21%), soka od naranče (+ 14%), britanske funte (+ 21%) i švicarskog franka (+ 23%). Na tim tržištima treba očekivati bikovski razvoj. Mali trgovci zabilježili su porast raspoloženja u korist svinjskih (+ 10%) i svinjskih trbuha (+ 14%), pa treba zaključiti da su svinjska tržišta suočena s medvjeđim vremenima. Istodobno, isti mali trgovci pokazali su ustrajan negativan stav prema soku od naranče (-10%) i stranoj valuti, stoga se možemo nadati da će ta tržišta rasti.
Slika 7.15 Grafikoni koji ilustriraju sezonsko raspoloženje triju kategorija trgovaca. Važno je uzeti u obzir sezonske trendove kada se utvrđuje odnos određene skupine prema stanju na tržištu u određenom trenutku.
Postoji još jedan način korištenja ove tablice, a to je traženje najviših rezultata svih vremena.
za otvorene pozicije (duge ili kratke) za kategoriju malih trgovaca (vrijednost koja prelazi 70% već se smatra velikom). Budući da trgovci u ovoj kategoriji imaju reputaciju vječno pogrešnih igrača, njihova jasna preferencija prema jednoj strani tržišta trebala bi poslužiti kao upozorenje da će se ono početi razvijati u suprotnom smjeru (ili se barem tako vjeruje).
U našem primjeru prilično veliki (odnosno potencijalno medvjeđi) pokazatelji za otvorene duge pozicije padaju na tržišta stoke (62%) i šume (63%). Visoke vrijednosti primjećuju se i za pokazatelje indeksa NYSE Composite (62%) i Value Line (77%). Naknadno kretanje cijena dionica, što je neobično, potvrdilo je ispravnost mišljenja malih trgovaca. S tim u vezi treba napomenuti da je većina istraživanja na ovom području provedena na tradicionalnim poljoprivrednim tržištima. Stoga ga treba koristiti s velikom pažnjom. "Izvještaj o obvezama trgovaca" na analiza financijskih terminskih tržišta (nastaju relativno nedavno) - barem dok se ne provedu daljnja istraživanja.
Mjesečno "Izvještaj o obvezama trgovaca" - jedan od načina tumačenja pokazatelja otvorenog interesa. Temelji se na praćenju obrazaca ponašanja triju glavnih kategorija tržišnih sudionika. Nedostaci ove metode uključuju činjenicu da podaci dolaze s dvotjednim zakašnjenjem i stoga mogu djelomično izgubiti na vrijednosti.
Ovaj učinkoviti alat za tehničku analizu još nije dobio odgovarajuće priznanje na robnim terminskim tržištima, uglavnom se koristi - i to prilično široko - na tržištima vrijednosnih papira. Međutim, ova metoda vrlo obećava jer vam omogućuje pouzdano mjerenje raspoloženja na tržištu i zaslužuje daljnje detaljno proučavanje. (Za više informacija o analizi raspoloženja na tržištu, pogledajte 10. poglavlje). U svakom slučaju, "Izvještaj o obvezama trgovaca" - alat za tehničku analizu kojeg čitatelj treba biti svjestan i koji se treba koristiti s vremena na vrijeme. Oni koji su zainteresirani za ovu temu, pozivamo se na knjigu D. Belveala "Ucrtavanje ponašanja cijena na robnom tržištu" (L. Dee Belveal).
ZAKLJUČAK
Pokrivajući obujam i otvoreni interes, dovršili smo značajan dio teme tehničke analize robnih terminskih tržišta. Pregledali smo teorijske temelje tehničke analize, opisali mnoge njene glavne elemente, razgovarali o principima i pravilima za konstrukciju i tumačenje karata i cjenovnih obrazaca. Također smo detaljno ispitali tri izvora tehničkih podataka na kojima se temelji istraživanje tržišta - pokazatelji cijene, obujma i otvorenog interesa.
Do sada smo se, uzimajući u obzir alate za grafičku tehničku analizu, ograničili na primjere. danju ljestvice. U sljedećem ćemo poglavlju proširiti vremenski horizont analize tržišta i prijeći na tjedne i mjesečne grafikone koji se koriste za analizu dugoročnih trendova. Također ćemo pokazati kako se koriste generalizirani terminski indeksi cijena i indeksi različitih tržišnih skupina.
Uspjeh trgovanja na burzi temelji se na financijski točnom izračunu i kompetentnoj analizi, a ne na slučajnosti. Za obavljanje transakcija na terminskom tržištu RTS indeksa koriste se takvi instrumenti kao što su cjenovne karte i opseg izvršenih transakcija, kao i tablica s količinama kotacija.
Grafikon cijene i obujma trgovanja terminskim ugovorima RTS-a, koji se koristi od prosinca 2013. godine, kao glavni alat za utvrđivanje stvarnog stanja na tržištu. Izračun se također temelji na stvarnim oscilacijama cijene nafte.
Fjučersi na RTS indeks izravno su povezani s učinkom burze MICEX-RTS, čija se polovica dionica distribuira među ruskim izdavateljima. S tim u vezi, uz RTS tablicu, stvaranje MICEX-ovog cjenovnog grafikona trebao bi biti glavni instrument za upravljanje trgovanjem.
Grafikon koji odražava omjer cijene i obujma prodaje futures ugovora s dolarom i rubljem označen je kao Si. Uočena je obrnuto proporcionalna veza između vrijednosti terminskih ugovora i RTS indeksa. Ako Si futures padne, RTS futures će rasti za zadani broj jedinica. Analiza terminskih pokazatelja Si provodi se na temelju podataka grafikona međunarodnog odjeljka MICEX-a. Taj se odnos temelji na ovisnosti ruske sirovinske ekonomije o tečaju dolara.
Uz karte za obavljanje trgovine, trgovac će trebati i čašu naloga, što znači trgovinski pogon, i tablice, uz pomoć kojih se odvija kontrola nad trgovinskim operacijama. Za izradu grafikona trebat će vam i karakteristike računa klijenata, sadržaj naloga i tablica koja pokazuje pokazatelje svih izvršenih transakcija.
Trgovanje valutnim fjučersima na MICEX-u identično je razmjeni novčanica u poslovnicama banaka. Ako očekujete pad deviznog tečaja, trebali biste prodati valutu, ako joj se vrijednost glatko ili naglo povećava, trebali biste imati vremena za kupnju.
Ali prodaja deviznih rezervi na burzi ima niz prednosti:
Glavna karakteristika trgovanja dionicama je sposobnost rezerviranja valute prije početka poslovanja za buduće razdoblje. Ako je trgovac zainteresiran za rast američkog dolara, on bi trebao kupiti futures za tu valutu. Povećanjem vrijednosti trgovac će dobiti naknadu - nagradu, jer se trgovanje obavlja na temelju špekulacija i razmjene. Indeks rublja je izravno proporcionalan razini ruske prodaje nafte. Ako se cijene prirodnih resursa "sruše", tečaj ruske valute vjerojatno će pasti za odgovarajuću vrijednost.
Načela zacrtavanja para dolar-rublja
Jedan od najpopularnijih terminskih ugovora u trgovanju na burzi je RTS indeks. Pokazatelj se razlikuje po niskim naknadama i provizijama koje se prenose na brokere koji zastupaju interese trgovaca na FORTS-u.
Najveće zanimanje je trgovanje parom dolar-rublja, kao pokazatelj razvoja ruskog gospodarstva, zajedno s troškovima naftnih rezervi, budući da na međunarodnoj sceni ruska valuta nije zanimljiva širokom krugu ponuđača.
Ako usporedimo rad valutnih terminskih poslova i indeksa dionica u svjetskoj trgovini, možemo utvrditi da se trgovanje valutnim ekvivalentima odvija s najfleksibilnijim financijskim pokazateljima. Prikladni su za unutardnevno trgovanje.
Kada crtate terminski grafikon, važno je utvrditi razliku između maksimalne i minimalne vrijednosti na grafikonu trgovanja tijekom dnevne sesije.
Povijesni pokazatelji uzimaju se u obzir za određivanje ograničenja. Što je veća udaljenost između njih, to su veće mogućnosti za kretanje unutar 5-minutne karte. Istodobno, rizici ostaju na prihvatljivoj razini, a razina dobiti može doseći visoke stope. Puno je lakše predvidjeti promjenu cijene valute nego one za pokazatelje dionica. Putanja njihove promjene puno je jasnija, posebno za trgovce početnike. Karakteristike vremena su mnogo učinkovitije kada se trguje u valutama, jer RTS indeks može dugo ostati nepromijenjen, što neće dovesti do kretanja sredstava. U slučaju terminskih termina na valutu na dolar-rublju, za to se vrijeme može dogoditi nekoliko padova i nagli porast stope prodaje, što jamči visoku nagradu.
Grafikon kretanja valuta dostupan je na mreži na web mjestu Moskovske burze. Pokazatelji se ažuriraju s odgodom od 10 minuta na svim vrstama preglednika. Kako bi se pratio napredak trgovanja u stvarnom vremenu, potrebno je instalirati poseban CFD program koji odražava dinamiku kretanja terminskih ugovora. Kada radite s tim kolateralom, terminski poslovi za trgovanje dolarom i rubljem emitiraju se bez ograničenja. Sustav je također instalirao demonstraciju razlike između temeljnog i izvedenog terminskog ugovora, prikazanu zadržavajući pozicije dinamike imovine. Dakle, karakterizira se prvi instrument za organiziranje prodaje na valutnim opcijama.
Utjecaj grafikona dolar-rublja na stopu prodaje nafte
Padom cijena nafte vrijednost rublje naglo pada.
Pri sastavljanju grafikona značajan utjecaj ima stopa prodaje ruske nafte koja određuje vrijednost lokalne valute na svjetskim tržištima. Cijenu ulja određuju vijesti. Na primjer, uoči kolapsa vrijednosti crnog zlata dogodio se zbog vijesti o slanju resursa iz Irana u Sjedinjene Države.
Fluktuirajuće valute pri prodaji zlata
Trgovina valutama izravno ovisi, osim o kolebanju cijena nafte, i o prodajnoj stopi zlata. Jednostavan primjer - predmet ugovora mjeri se u gramima i uncama zlata. Njegova se vrijednost određuje u američkim dolarima za svaku uncu koja se nalazi u pločici.
Minimalna promjena cijene iznosi 0,1 USD, uz jamstvo od 5% 
vrijednost ugovora o prodaji zlata.
U vrijeme trgovine prihvaćeni tečaj dolar / rublja je 1/35,50. Dogovor se obavlja na 835 bodova. Dakle, otvorena pozicija bit će 29.642 rubalja, na temelju izračuna 835 * 35,5. GO - 5% od 29642 u iznosu od 1482 rubalja.
Ako se cijena zlata, poput nafte, promijeni za nekoliko pozicija, pretpostavlja se, korak postaje jednak 880. Dakle, razina će porasti za 45 bodova i iznosit će 1.598 rubalja, na temelju izračuna od 45 * 35,5 rubalja. Navedena vrijednost stječe se kada cijena zlata varira.
Ovisnost raspona kretanja valuta na primjeru trgovanja dionicama Sberbanke
Za burzu je rizik od poziva za maržu od velike važnosti, odnosno postizanje minimalne vrijednosti. Ova se situacija može objasniti na jednostavnom primjeru.
Prilikom kupnje 100 dionica Sberbanka, njihova je vrijednost postavljena na 90 rubalja. po dionici, odnosno ukupno 9000 rubalja. Tijekom trgovanja cijena dionica Sberbanke pala je za 5,5%, dosegnuvši 85 rubalja. Ukupni gubici bili su jednaki 500 rubalja.
Bitno je osiguranje (GO), uspostavljeno, na primjer, u iznosu od 15% za transakcije s vrijednosnim papirima Sberbank. Kada trguje pomoću ove tehnologije, njegova će veličina biti 1350 rubalja, dobivena prema formuli 9000 * 0,15. Dakle, troškovi će biti jednaki 37% s gubitkom od 500 rubalja.
Kada vrijednost terminskih ugovora padne za više od 7%, najavljuje se poziv za maržu, budući da ostaje pola novca za daljnja trgovanja. Prodaju ročnica u takvom trgovanju dionicama Sberbank prisiljava broker.
Da biste koristili terminski ili CFD grafikon na temelju pokazatelja sklopljenih ugovora u dolarima i rubaljima, potrebno je unijeti naziv odgovarajućih terminskih ugovora u karakteristike trgovanja na tržištu. Naziv tikera može se razlikovati od uobičajenog, međutim, popis terminskih ugovora i CFD-ova s prihvaćenim pokazateljima trgovanja uvijek se nalazi ispod grafikona u posebnoj tablici.
Moderni terminski poslovi dio su tržišta kapitala, učinkovit alat za nadoknađivanje fluktuacija cijena i "trenutnog" prosječenja novčane potražnje bez oštre promjene u ponudi. Tehnička analiza takve imovine ima značajke pomoću kojih možete izbjeći pogreške i povećati pouzdanost svojih transakcija na Forexu.
Glavna razlika između imovine leži u strukturi Forex tržišta i tržišta terminskih ugovora, odnosno u načelima formiranja tržišnih cijena.
Forex tržište je međubankarsko tržište bez recepta koje banke i druge financijske institucije koriste za špekulacije i regulaciju financijskih tokova. Stvarne količine nisu vidljive upravo zato što ne postoji jedinstvena platforma za trgovanje. Opseg špekulativnih transakcija veći je od 70%. Unatoč aktivnim pokušajima regulacije, stupanj kontrole nad takvim tržištem je nizak. Tehnička analiza komplicirana je činjenicom da svaki broker ima svoj vlastiti tijek cijena.
Futures tržište je centralizirano (transparentno) tržište razmjene, koje tijekom postupka obračuna transakcija povezuje prodavača i kupca na burzi. Nema širenja, plutajuća ponuda / traženje minimalna je i regulirana je količinom narudžbi klijenta. Odnosno, ako stvarni klijent kupi stvarni futures ugovor, ali cijena imovine padne, tada je taj klijent taj koji pravi gubitke, a onaj tko mu je prodao ovaj ugovor donosi dobit. Gubitak klijenta ni na koji način ne postaje dobit burze ili brokera. Mjenjačnica živi na račun provizije od prometa, koja se klijentu dodjeljuje pojedinačno: ako je malo transakcija, provizija je jednaka namazu (slično Forexu), s velikim brojem transakcija, mnogo je niži.
Napominjemo: većina forex brokera mirno izjavljuje da jamči terminsko trgovanje, ali na popisu trgovačkih instrumenata u pravilu je prisutna samo CFD imovina. Preporučuje se proučiti i osjetiti razliku prije otvaranja stvarnih trgovina. Ovdje možete detaljno pročitati o futuresima na Forexu .
Malo o temi
Izračunavaju se sve terminske pogodnosti koje bi mogle biti od interesa za Forex trgovanje, odnosno ne očekuje se da će biti stvarno isporučene. Danas se nudi široka paleta trgovačke imovine u obliku terminskih ugovora: tečaja valuta, robe, indeksa dionica i namire, vrijednosnih papira, metala i energije. Tehnička analiza terminskih poslova trebala bi uzeti u obzir temeljnije čimbenike. Burze neprestano trguju ugovorima s različitim datumima isteka, stoga postoji poseban kalendar razmjene na nekoliko godina s jasnim naznakama datuma isporuke za svu imovinu.
Sada je potpuno nepotrebno da je osnova fjučersa stvarna imovina (dionice, obveznice ili roba) - to mogu biti bilo kakve informacije, poput vjerojatnosti povećanja kamatnih stopa ili rezultata nacionalnih izbora. Potražnju i uvjete za takvom imovinom oblikuje tržište.
Indeksni terminski poslovi mogu se smatrati zasebnom skupinom imovine: općenitom, industrijskom i regionalnom. Dodatni čimbenik koji utječe na dinamiku kompozitnih ili industrijskih indeksa je izvještavanje poduzeća uključenih u njegov izračun - obratite pažnju na odgovarajući kalendar. Stalno se pojavljuju nova indeksna sredstva, na primjer, nedavno je CME Group lansirala futures na - novi indeks za procjenu stvarne vrijednosti dolara (sličan DXY), izračunava se na temelju košarice od deset valuta (EUR, JPY , CAD, MXN, GBP, AUD, CHF, KRW, CNH, BRL).
Značajke tehničke analize terminskih ugovora
Glavnim se terminskim ugovorima može trgovati putem standardnog forex terminala, koristeći praktički iste principe temeljne i tehničke analize, koristeći standardne vrste naloga. Štoviše, u početku su svi tehnički alati razvijeni posebno za trgovanje robnim ugovorima.
Forex citati dolaze iz različitih izvora, a cijene CFD imovine koja vam se nudi na uobičajenom forex terminalu mogu se u određenom trenutku značajno razlikovati na različitim web mjestima. To nije moguće sa stvarnim terminskim ugovorima, trgovanje se obavlja samo na burzama i samo određeni trgovački par kupuje-prodaje prodavatelje, formira cijene. Sve platforme za razmjenu otvoreno objavljuju cijene za prethodni trgovinski dan s točnošću od 1 kvačice, tako da svi klijenti imaju iste podatke kada rade s terminskim ugovorima na trgovinskim terminalima.
Futures ugovori su oročna imovina, odnosno imaju datum završetka zatvaranja (isteka), prije tog datuma ugovor mora biti ispunjen, odnosno klijent se može dobrovoljno riješiti preuzetih obveza. Da biste zadržali ugovor dulji od razdoblja isteka, morate redovito prelaziti na kasniji ugovor. Ako ne zatvorite terminsku pogodbu na vrijeme, broker će je prisilno zatvoriti i cijena neće biti najbolja. Podrazumijeva se da većina špekulanta posjeduje imovinu prilično kratko vrijeme.
Budućnost je prije svega nestabilnost, jer je udio kratkoročnih špekulanata na stvarnoj razmjeni također vrlo impresivan. No, s razumnim pristupom, takva aktivnost može donijeti stabilan prihod od Forex transakcija tijekom dana. Nervozne reakcije na temeljne vijesti ili više sile mogu se nadoknaditi analizom povezanih tržišta.
Stalno se utječe na heterogenost volatilnosti terminskih ugovora. Čak i ako je u prosjeku životni vijek ugovora od 3 do 6 mjeseci, glavni opseg trgovanja za njega događa se u posljednja 3 tjedna (za kratkoročne ugovore) ili u posljednja 2 mjeseca (za dugoročne ugovore) , odnosno kada ova terminska pogodba postane najbliži datum isteka.
To komplicira dugoročnu analizu. Neposredno nakon otvaranja ugovora nedostaje likvidnosti - javljaju se nagli skokovi cijena, bliže datumu zatvaranja pojavljuje se stabilna, ali i dalje prejaka volatilnost. Kao rezultat toga, kada se Forex imovina približi snažnoj razini podrške / otpora, futures imovina možda neće reagirati na to zbog svoje „mladosti“ ili dati lažne signale jer se bilježi velika količina transakcija prije zatvaranja trenutnog ugovora. Stoga, da biste analizirali CFD-ove u Forex terminalu za trgovanje, trebate koristiti podatke o terminskim ugovorima koji su u „sredini“ svog roka, kada su najkonzistentniji s tehničkom analizom i nisu podložni kalendarskim nagađanjima.
Budući da je fjučers transakcija transakcija u kojoj postoje dvije strane (prodavač / kupac), koncept broja otvorenih pozicija pokazuje stupanj interesa sudionika trgovanja u određenom kretanju cijena, te otvoreniji interes za pojedine fjučerse, treba očekivati veće kretanje cijena ... Podatke o otvorenom interesu uzimamo iz CME izvješća ili iz drugih razmjenskih resursa.
Što je bliže datumu isteka terminskih ugovora, bilježi se više transakcija na njemu. Tržište imovine postaje tanko, s prazninama, na njemu se aktiviraju veliki igrači s velikim količinama, koji špekuliraju i pomiču cijenu u smjeru u kojem trebaju. U takvim trenucima, terminska cijena više se ne može koristiti kao „vodič“ ili kao izvor trgovanja za CFD imovinu ili valutne parove.
Nema zaključavanja i zamjene u futures trgovanju, ali postoji prevrtanje i postoji kliring. Uvijek postoji razlika između promptnih cijena i terminskog analoga - ona je maksimalna kad se otvori novi ugovor i smanjuje se kako se bliži datum zatvaranja ugovora. Osim toga, izračun cijena kompliciran je razlikom u jednoj imovini, ali s različitim uvjetima.
Priprema za trgovinu terminskim ugovorima
Prije nego što započnete trgovati bilo kojim terminskim ugovorima, uz minimalnu tehničku analizu, morate obaviti i pripremni posao. Prvo pojasnjujemo oznaku sredstva (bilo na CME www.cmegroup.com ili na ICE www.theice.com), na primjer, zlato spada u odjeljak "Metali", u stupac "Dragocjeni" s oznakom “GC Gold”. Zatim proučavamo specifikaciju ugovora - "Specifikacije ugovora" s glavnim parametrima imovine. Paralelno se može trgovati desecima ugovora (vidljivo u odjeljku "Navedeni ugovori"), potreban nam je najlikvidniji. Tražimo podatke u odgovarajućem odjeljku, na primjer, na web mjestu BarChart, u stupcu "Volumen" - potreban je najveći volumen. Ako su podaci susjednih ugovora približno jednaki, tada biramo duže razdoblje.
Svakako razjasnite posljednji dan trgovanja i datum isteka odabranog ugovora, kako ne bismo ostali otvoreni u zadnjim satima njegovog postojanja. Inače, u najboljem slučaju, morat ćete se zatvoriti na tankom tržištu s nestandardnim namazima, a u najgorem slučaju, broker će popraviti vaš posao po vrlo nepovoljnoj cijeni.
Preporuča se prijenos ugovora na sljedeći ugovor (zatvoriti trenutni i otvoriti novi na "udaljenijim" terminskim ugovorima), najmanje nekoliko radnih dana unaprijed za mjesečne terminske pogodnosti i 1,5-2 tjedna unaprijed za tromjesečne.
Napominjemo: u terminskim ugovorima umjesto poluge koristi se koncept "kolateralne marže", koji se može razlikovati za različite ugovore, baš kao i trošak od 1 kvačice.
Strategije trgovanja terminskim ugovorima
Gotovo sve strategije trgovanja koje su dobro funkcionirale na futures imovini mogu se uspješno primijeniti na Forexu, ali podložno određenim pravilima.
Unatoč visokoj prosječnoj nestabilnosti - skalari na terminskim ugovorima ne opstaju, velika većina stvarnih burzovnih trgovaca trguje srednjoročnim trgovcima, a velike količine futures-a gotovo su cijelo razdoblje na dugim pozicijama. Kao rezultat toga, pojavljuje se zamah prije zatvaranja ugovora kako bi se tržišna cijena što više približila razini ugovora. Nakon otvaranja novih terminskih ugovora, cijena se jednako brzo može vratiti na prethodnu razinu.
Veliki trgovci na burzi u pravilu koriste minimum tehničke analize, preferirajući tehnologiju analize volumena i VSA od tradicionalnih izračunatih pokazatelja. Gotovo sve oglašene strategije pokazatelja svjetiljki trgovanja stvorene su posebno za Forex. Upotreba oscilatora poput RSI ili Stochastic u terminskom trgovanju obično dodaje samo lažne signale, ali potrebni su pokazatelji trenda, posebno kombinacije pomičnih prosjeka, kao i pokazatelji temeljeni na zamahu.
Kretanje u terminskim rokovima za vijesti obično je vrlo snažno (posebno na indeksima), ali izgleda nelogično. Statistika pokazuje da se u 90% slučajeva trgovci terminskim ugovorima koriste temeljnim informacijama koje tržište nije razradilo ili su u potpunosti izgubile na važnosti. Utjecaj temeljnih čimbenika, posebno na robne terminske pogodnosti, uvijek je višefaktorski, a za normalnu, dobro utemeljenu reakciju tržištu treba neko vrijeme za analizu.
Faktor insajdera najviše utječe na glavne terminske pogodnosti (nafta, zlato, S & P500, indeks dolara): posjedujući važne informacije prije glavnog tržišta, veliki igrači prije vijesti umjetno pomiču cijenu protiv logičnog kretanja kako bi prisilili većina trgovaca da uskoči na tržište, a zapravo nakon puštanja vijesti brzo izvrši iskrcavanje regrutovane pozicije. Zbog toga, suprotno tehničkoj analizi, čak i na negativnim podacima, temeljni terminski poslovi uvijek daju kratkoročne impulse u suprotnom smjeru i također se brzo vraćaju unatrag, što je vrlo opasno za male depozite s nedovoljnom razinom StopLoss-a.
Pretpostavlja se da će na stabilnom tržištu igrači na burzi uvijek slijediti trend utvrđen na unutardnevnom grafikonu. Prisjetimo se jedne jednostavne, ali stabilne strategije trgovanja fjučersima
Trgovanje po pivot točkama
Ova se tehnika najviše podudara s logikom stvarnih igrača na razmjeni koji podatke prethodnog dana smatraju osnovom za određivanje dominantnog trenda. Trgovačka imovina: indeksi dionica; ulje; zlato; glavni valutni parovi.
Tehnička analiza definira pivot točke kao razine cjenovne potpore / otpora izračunate na temelju niskih, visokih i bliskih cijena prethodnog zatvorenog razdoblja (H1 / D1 / W1 / MN1). Ako je potrebno, izračuni se izvode za sve vremenske okvire uzastopno, ali, naravno, što je manji raspon podataka za izračun, točnost konstruiranih razina je manja. Dnevne pivot točke u danu omogućuju vam izgradnju sheme rada za svaku sljedeću valutnu sesiju.
Klasična shema za izračunavanje dnevnih pivot-točaka započinje određivanjem središnje pivot-točke dana: PP0 = (Niska + Visoka + Zatvori) / 3.
Iz njega izračunavamo prvi otpor: R1 = (PP0 * 2) - nizak; i prva potpora: S1 = (PP0 * 2) - Visoka.
Drugi par potpore i otpora definiran je kao: R2 = PP0 + (R1– S1); S2 = PP0 - (R1 - S1).
Tehnologija trgovanja je osnovna: trgovinu otvaramo svaki put kad probijemo najbližu točku okretanja (zatvorenom svijećom).
S gledišta temelja, vjeruje se da gore opisane vrijednosti pokazuju razine na kojima su interesi velikih igrača već dugo u ravnoteži. Iskusni trgovci koriste pivot točke u kombinaciji s drugim instrumentima kako bi što točnije odredili ulaznu točku pomoću dodatnih pokazatelja ili uzorka grafikona.
Ne zaboravite: cijeli svijet trguje pivot točkama već nekoliko desetljeća i u tome nema tajne. Podložno strogom upravljanju novcem, strategija trgovanja pivot bodovima bit će isplativa samo ako su zadovoljena tri uvjeta:
- trebate pravilno odrediti dan šoka;
- otvoreno strogo prema trendu tijekom trgovanja.
- zadržite profitabilnu poziciju dok se ne postigne sljedeća pivot razina.
Ideja pivotnih točaka prilično se učinkovito koristi teorijom šoka dana, što se može vidjeti u Rezvjakovljevoj strategiji. Dan trenda šoka određuje se na početku sesije: ako se cijena počne kretati u području pivot točke, tada će s 90% vjerojatnosti dan biti u trendu. Ako cijena na početku trgovačke sesije ne padne unutar raspona pivot točke, na primjer, iznad R2 ili ispod S2, tada čekamo stan i vrijedi smanjiti volumen otvorene ponude ili ne uopće ulazeći na tržište.
Snažne razine cijena formirane limitiranim narudžbama, koje je tržište više puta testiralo na proboj / povlačenje, veliki su igrači dugi niz godina koristili za određivanje trenda. prema sustavu bump daya, ne preporučuje se otvaranje novih trgovina u petak (zbog visokog rizika od jaza u ponedjeljak) i na kraju terminskih ugovora.
U pravilu, strategija koristi stabilni oscilator uz pivot točke, na primjer, klasični MACD - njezini signali smanjuju broj ulaznih točaka za oko 3 puta, ali značajno povećavaju pouzdanost, posebno uz daljnju podršku transakcijama.
Korištenje terminskih poslova kao pokazatelja
Za procjenu terminskih termina, količine oznaka uopće nisu bitne, pa će svaka tehnička analiza Forexa, kako na stvarnim terminskim ugovorima, tako i na CFD imovini, procijeniti samo matematičku ovisnost. Futures pandani mogu se koristiti kao „vodiči“ koristeći zaštićene pokazatelje koji se koriste u terminalima za trgovanje na burzi. Tada možete dobiti trgovačke signale koji uzimaju u obzir dinamiku stvarnih količina. Uspješan primjer je sustav trgovanja Sergeja Rubljova i njegov terminski pokazatelj Ryblev ArrowSTUDY, stvoren za trgovačku platformu Thinkorswim.
Koristeći njegove signale kao smjernicu, možete trgovati kratkoročno na uobičajeni valutni par ili CFD verzije terminskih termina u redovnom MetaTraderu. Dakle, na terminskoj shemi dionica imamo:
- ružičasta strelica ili "početna svijeća" kao rezultat uvjeta za ulaznu točku za strategiju;
- vodoravna razina - za nalog na čekanju 2-3 boda više ili niže;
- bijela strelica - probijanje razine naloga na čekanju.
Kao rezultat, primamo signale iz TOS-a i otvaramo ponude za MT4. Sustav trgovanja djeluje strogo u skladu s trendom, pokazao se izvrsnim u glavnim valutama i ročnim ročnicama, radni vremenski okvir je iz M15. Omjer zaustavljanja i dobiti je najmanje 1: 4.
I kao zaključak ...
Za većinu malih trgovaca punopravni ugovori nisu dostupni zbog financijskih uvjeta, ali za gotovo sve popularne terminske roke na indekse i robe postoji opcija mini-ugovora, na primjer, E-mini S & P500, E-mini DowJones, E -Mini NASDAQ ili E-mini Euro, s lojalnijim uvjetima i, naravno, samo za nagađanja. Zbog trgovaca s malim depozitima prema takvim ugovorima, likvidnost je uvijek veća nego za glavnu imovinu.
Prema profesionalnim trgovcima, fjučersi su vječni, jer je to uobičajeni trgovinski ugovor sudionika razmjene, ima više logike i tehnička analiza na njemu je puno pouzdanija. Uz to, ovo je prirodna faza u razvoju malog špekulanta u ozbiljnog igrača.
Prijevod s engleskog: Novitskaya O., Sidorov V.
Znanstveni urednik kandidat ekonomskih znanosti Samotaev I.
John J. Murphy
Tehnička analiza terminskih tržišta: teorija i praksa... - M.: Sokol, 1996 (monografija).
Ova knjiga detaljno i u pristupačnom obliku razmatra teorijske temelje tehničke analize i metode njezine praktične primjene. Autor, vodeći stručnjak za tehničku analizu sa svjetskom reputacijom, uvjerljivo dokazuje potrebu korištenja tehničkih metoda za predviđanje kretanja cijena i uspješnih financijskih transakcija.
Knjiga je osnovni priručnik za tehničku analizu ne samo ročnica, već i dionica i drugih financijskih instrumenata. S pravom se smatra "biblijom tehničke analize" ".
Knjiga je namijenjena igračima početnicima i iskusnim stručnjacima na tržištima razmjene i bez recepta.
"Tehnička analiza terminskih tržišta" "prevedena je na jedanaest jezika, objavljena u mnogim zemljama i prvi put na ruskom jeziku.
Copyright 1986 od strane Prentice Halla AU Prava pridržana
Predgovor
Zašto još jedna knjiga o tehničkoj analizi robnih terminskih tržišta? Da bih odgovorio na ovo pitanje, morat ću se vratiti nekoliko godina unatrag, u vrijeme kada je tečaj iz ove teme uveden na New York Institute of Finance.
U proljeće 1981. godine uprava instituta obratila mi se sa zahtjevom da organiziram tečaj tehničkog analiza terminskih tržišta za studente ove obrazovne ustanove. Do tada sam iza sebe imao više od deset godina praktičnog iskustva kao tehnički analitičar i više puta sam bio pozvan da predajem o toj temi u raznim učionicama. Ipak, ispostavilo se da je zadatak konstrukcije petnaestotjednog tečaja bio prilično težak, suprotno mojim očekivanjima. U početku sam bio siguran da teško da ću moći tako dugo protezati sadržaj tečaja. No, počevši odabirati materijal koji, po mom mišljenju, zaslužuje uvrštavanje u program, došao sam do zaključka da je petnaest tjedana teško dovoljno za pokrivanje tako složene i opsežne teme čak i općenito.
Tehnička analiza više je od jednostavnog skupa visoko specijaliziranih znanja i tehnika. To je kombinacija nekoliko različitih pristupa i područja specijalizacije koja, kada se kombiniraju, čine jedinstvenu tehničku teoriju. Proučavanje tehničke analize nužno mora započeti s upoznavanjem više od deset različitih pristupa, dok je nužno jasno razumjeti njihov odnos u okviru jedne koherentne teorije.
Utvrdivši spektar pitanja koja bi trebala biti uključena u program tečaja, počeo sam tražiti knjigu koja bi se mogla koristiti kao udžbenik. Međutim, proučivši svu dostupnu literaturu, došao sam do zaključka da takva knjiga ne postoji. Naravno, od knjiga koje su tada objavljene na ovu temu bilo je mnogo dobrih i vrijednih pažnje, ali niti jedna nije bila prikladna za moje svrhe. One knjige koje su dovoljno detaljno pokrivale osnove tehničke analize bile su namijenjene tržištu dionica, a knjigu o analizi vrijednosnih papira nisam želio uzeti kao osnovu za tečaj "terminskih poslova".
Što se tiče knjiga o tehničkoj analizi terminskih tržišta, one bi se mogle podijeliti u nekoliko kategorija. Gotovo svi su dizajnirani za publiku koja je već upoznata s osnovama analize grafova. Njihovi su autori čitatelju predstavili svoja nova dostignuća i rezultate izvornih istraživanja. Takva bi literatura teško mogla biti korisna onima koji se tek počinju upoznavati s tom temom. Knjige druge skupine bile su posvećene jednom dijelu tehničke teorije, na primjer, analizi crtastih ili točkastih i digitalnih karata, teoriji Elliottovih valova ili analizi ciklusa i nisu mi odgovarale zbog njihove uske specijalizacije. Knjige treće skupine bavile su se problemima korištenja računalnih tehnologija i razvojem novih sustava i pokazatelja. Unatoč očitim zaslugama svih ovih knjiga, niti jedna nije bila prikladna za ulogu udžbenika na tečaju tehničke analize, jer je ili bila vrlo teška za početnike, ili preusko specijalizirana.
Na kraju sam iznenada shvatio da je knjiga koju sam tražio za svoj kolegij, solidan udžbenik koji će na logičan i dosljedan način obuhvatiti sva najvažnija područja tehničke analize u odnosu na terminska tržišta i koja, u isto vrijeme vrijeme, bilo bi dostupno nespremnom čitatelju, jednostavno ne postoji. Postalo mi je jasno da postoji praznina u literaturi o ovoj temi. Budući da, kao i svaki tehnički analitičar, znam da se praznine moraju popuniti, zaključio sam da bih je, ako želim ovakvu knjigu, morao sam napisati.
Knjiga "Tehnička analiza terminskih tržišta" nije trebala biti iscrpna, sveobuhvatna knjiga o tehničkoj analizi. Takva knjiga ne postoji i nikada je neće ni biti. Tehnička analiza vrlo je široka i višeznačna, u njoj ima toliko suptilnosti i različitih struja da bi svaki pokušaj pisanja "iscrpne" knjige bio ne samo drski, već bi od samog početka bio osuđen na neuspjeh. Postoje zasebni radovi o praktički svakoj temi koja je obrađena u ovoj knjizi.
Istodobno, ni ova knjiga nije jednostavan udžbenik za početnike. Njegova su prva poglavlja posvećena detaljnom proučavanju temelja tehničke teorije. To je dijelom i zbog činjenice da je, po mom dubokom uvjerenju, učinkovitost tehničke analize prvenstveno određena sposobnošću ispravne upotrebe tih osnova. Većina danas korištenih složenih sustava i pokazatelja nisu ništa drugo nego nastavak i razvoj najjednostavnijih koncepata i principa. Savladavši osnove analize grafikona, čitatelj će moći prijeći na razmatranje složenijih metoda i alata navedenih u sljedećim poglavljima. Knjiga je strukturirana na takav način da relativno nespremnom čitatelju ne stvara poteškoće u percepciji. Istodobno, većina materijala bit će korisna onima koji već imaju određeno iskustvo u ovom području i koji su na terminskom tržištu radili više od jedne godine. Profesionalni tehnički analitičari moći će koristiti ovu knjigu za pregled pojmova i principa tehničke teorije koje već poznaju.
Posljednja je izjava posebno važna, jer, kao što znate, ponavljanje je majka učenja. Jedan od najvećih trgovaca svog vremena i osnivač jedne od grana tehničke analize, WD Gann, jednom je rekao: "Proučavao sam i usavršavao svoje metode svake godine tijekom posljednjih četrdeset godina. Ipak, još uvijek učim i nadam se kako bi se značajnije otvorilo u budućnosti. " ("Profitabilni poslovi na robnim tržištima", 1976., str. 2).
Važnost stalnog proširivanja znanja i ponavljanja prethodno proučenog gradiva teško se može precijeniti. Baveći se podučavanjem tehničke analize, silom nužde, neprestano sam se vraćao literaturi koju sam već čitao prije nekoliko godina. Kao praktičaru analitičaru, ovo mi je samo koristilo: svako novo čitanje otkrivalo mi je neke nove suptilnosti i detalje koji su prije toga ostali neprimijećeni. Jako me zabavlja kad mi neki tehnički analitičar početnik nakon pola godine ili godine praktične aktivnosti kaže da je već savladao osnove i da bi želio učiniti nešto "ozbiljnije". Možda sam samo ljubomorna na takve ljude. Unatoč preko petnaest godina iskustva, još uvijek pokušavam ovladati upravo tim osnovama.
U Poglavlje 1 otkrivaju se filozofske osnove tehničke analize terminskih tržišta, kao i njezini osnovni postulati. Po mom mišljenju, mnoge zablude u vezi s tehničkom analizom uzrokovane su prvenstveno nedostatkom jasnog razumijevanja što je tehnička teorija i nepoznavanjem filozofskih korijena koji su u njezinoj osnovi. Nadalje, uspoređuju se tehničke i temeljne metode predviđanja dinamike tržišta i ukazuju se na neke prednosti tehničkog pristupa. Također, obraća se pažnja na neke sličnosti i razlike u primjeni tehničke analize na dionicama i terminskim tržištima, jer se pitanja o ovoj temi javljaju prilično često. Ukratko se razmatraju stavovi dviju skupina protivnika tehničke analize: pristaše teorije "slučajnih događaja" i "samoispunjavajuće proročanstvo".
Poglavlje 2 posvećen je poznatoj Dow teoriji koja je postavila temelje za razvoj većine područja tehničke teorije. Mnogi tehnički analitičari na terminskim tržištima nisu svjesni koliko se onoga što danas koriste u svom radu temelji na načelima koje je Charles Doe postavio krajem prošlog stoljeća.
U 3. poglavlje opisuje kako se gradi dnevni trakasti grafikon, najčešći tip grafikona, te uvodi koncepte opsega trgovine i otvorenog interesa. Također se razmatraju značajke konstruiranja tjednih i mjesečnih grafikona, koji su nužni dodatak dnevnom.
U poglavlje 4, posvećen trendu i njegovim glavnim karakteristikama, otkriva osnovne koncepte ili "građevne blokove" grafičke analize, kao što su podrška i otpor, linije trenda i cjenovni kanali, postoci duljine korekcije, praznine i dani ključa promijeniti.
U poglavlja 5 i 6c koristeći se konceptima koji su čitatelju već poznati iz prethodnog poglavlja, proučavaju se cjenovni modeli. Uzorci preokretanja glavnih trendova poput glave i ramena, dvostrukog vrha i dna razmatrani su u petom poglavlju. Uzorci nastavka, uključujući zastave, zastavice i trokute, su u šestom. Tekst je popraćen velikim brojem ilustracija. Mnogo se pažnje posvećuje načinu mjerenja cjenovnih uzoraka kako bi se odredili cjenovni ciljevi, kao i ulozi obujma trgovanja u formiranju i dovršenju uzoraka. U poglavlju/ koncepti volumena i otvorenog interesa detaljnije su obrađeni.
Pokazuje kako promjene ovih pokazatelja mogu potvrditi kretanje cijena ili poslužiti kao upozorenje o mogućem preokretu trenda. Razmatraju se neki pokazatelji koji se temelje na opsegu trgovanja, kao što su bilančni volumen (OBV), akumulacija volumena (VA), itd. Također je istaknuta važnost korištenja pokazatelja otvorenog interesa sadržanih u "Izvješću o obvezama trgovaca".8. poglavlje posvećen je važnom području grafičke analize - korištenju tjednih i mjesečnih karata dugoročnog razvoja, kojima se često daje nedovoljna pažnja. Dugoročne karte daju jasniju sliku općeg trenda razvoja tržišta od dnevnih karata. Pored toga, potkrijepljena je potreba za praćenjem pokazatelja generaliziranih indeksa robnih tržišta, poput indeksa terminskih cijena Ureda za istraživanje robnih tržišta (FCC) i indeksa različitih skupina tržišta.
U Poglavlje 9 pomični prosjek smatra se jednim od najpoznatijih i najraširenijih tehničkih alata, osnovom većine informatiziranih tehničkih sustava koji slijede trend.
Ovo poglavlje također uvodi još jednu tehniku koja slijedi trend - tjedni kanal cijena ili "pravilo od četiri tjedna".
U 10. poglavlje Doznajte o različitim vrstama oscilatora i kako oni prepoznaju pretkupljene i preprodane tržišne uvjete i razlike. Pozornost se posvećuje i drugom načinu određivanja kritičnih tržišnih uvjeta - metodi „obrnutog“.
11. poglavlje uvodi čitatelja u svijet tačaka do digitalnih karata. Unatoč svojoj manjoj popularnosti, ova vrsta grafikona omogućuje precizniju analizu kretanja cijena i dragocjen je dodatak grafikonima.
U 12. poglavlje pokazuje kako sačuvati neke od prednosti točke od digitalne metode prikazivanja podataka u nedostatku informacija o unutardnevnim cijenama. Razmatrana je metoda preokreta s tri stanice i načini optimizacije točko-digitalnih grafova. Čini se da zbog široke upotrebe računala i pojave sve sofisticiranijih sustava za širenje informacija o cijenama, digitalne karte postupno vraćaju svoju nekadašnju popularnost među analitičarima terminskih tržišta.
U 13. poglavlje pokriva teoriju Elliottovih valova i Fibonaccijev niz brojeva. Ova teorija, izvorno primijenjena na analizu indeksa dionica, posljednjih je godina privukla povećanu pozornost stručnjaka koji rade na terminskim tržištima. Elliottovi principi pružaju jedinstveni pristup proučavanju tržišne dinamike i, ako se pravilno primjenjuju, omogućavaju analitičaru da s većim pouzdanjem i pouzdanošću predvidi buduće promjene trenda.
14. poglavlje upoznaje čitatelja s teorijom ciklusa, dodajući tako novi - vremenski - aspekt procesu tržišnog predviđanja. Također se raspravlja o godišnjim sezonskim modelima kretanja cijena. Pored općeg pregleda osnovnih načela cikličke analize, problem poboljšanja učinkovitosti ostalih tehničkih alata, poput prosjeka
kretanja i oscilatora, sinkronizirajući ih s dominantnim tržišnim ciklusima.
Poglavlje 15 odaje počast povećanoj ulozi računala u tehničkoj analizi tržišta i burzovne igre posljednjih godina. Ovo poglavlje opisuje neke prednosti i nedostatke korištenja mehaničkih računalnih sustava trgovanja i razmatra neke značajke računalnog programa za tehničku analizu, stvorenog u Komputreku. Ipak, stalno se naglašava da je računalo samo alat koji ne može zamijeniti samu analizu, kompetentan i uravnotežen. Ako korisnik ne poznaje metode opisane u poglavljima 1 do 14, nemojte se oslanjati na pomoć računala. Računalo dobrog tehničkog analitičara može učiniti još boljim, a čak i naštetiti lošem.
U 16. poglavlje detaljno je istaknut još jedan aspekt uspješnog futures trgovanja, koji se, nažalost, vrlo često zanemaruje - upravljanje novcem. Otkriva osnovna načela učinkovitog upravljanja novcem i objašnjava zašto su oni toliko potrebni za opstanak na terminskim tržištima. Mnogi trgovci vjeruju da je sposobnost pravilnog upravljanja svojim sredstvima najvažniji aspekt futures trgovanja. Ovo poglavlje prikazuje odnos između tri elementa trgovinskog programa: predviđanja, taktike i upravljanja novcem. Predviđanje pomaže trgovcu da odluči s koje strane treba ući na tržište - dugu ili kratku. Taktika trgovanja sastoji se u odabiru određenog trenutka za ulazak i izlazak s tržišta. Načela upravljanja fondovima omogućuju vam da odredite koliko novca treba uložiti u trgovinu. Pored toga, raspravlja se o raznim vrstama naloga za zamjenu i o tome treba li koristiti zaštitne naloge za zaustavljanje kao dio strategije trgovanja.
U poglavlju "Sistematizacija analitičkih metoda" sva raznolikost tehničkih metoda i alata o kojima je bilo riječi u prethodnim poglavljima predstavljena je u obliku jedinstvene koherentne teorije. Naglašava se potreba za znanjem iz svih različitih područja tehničke analize i sposobnost njihovog kombiniranja u vašem radu. Mnogi tehnički analitičari specijalizirali su se za jedno određeno područje analize, vjerujući da je to ključ uspjeha. Čvrsto sam uvjeren da niti jedno područje tehničke analize ne može dati odgovore na sva pitanja, a svako od njih sadrži samo dio odgovora na pitanje koje zanima analitičara. Što više trgovaca koristi metoda i alata, to je vjerojatnije da će moći donijeti ispravnu odluku. U tome će mu pomoći popis tehničkih postupaka u pitanjima koja su predstavljena u ovom odjeljku.
Unatoč činjenici da je ova knjiga prvenstveno namijenjena onima koji su angažirani ili planiraju izravno trgovati terminskim ugovorima, u njoj izloženi principi tehničke analize mogu se jednako dobro primijeniti na širenje i opcije trgovanja. O nekim značajkama upotrebe tehničkog pristupa u ova dva najvažnija područja trgovanja dionicama ukratko se govori u Dodatcima 1 i 2. Napokon, nijedna knjiga o tehničkoj analizi ne može se smatrati cjelovitom bez spominjanja legendarnog W. D. Ganna. Bez mogućnosti da detaljno razradimo odredbe njegovih učenja u okviru ove knjige, u Dodatku 3 opisat ćemo nekoliko njegovih najjednostavnijih i, prema mišljenju nekih stručnjaka, alata.
Nadamo se da će ova knjiga zaista popuniti prazninu koju je autor otkrio i pomoći čitatelju da bolje razumije što je tehnička analiza i uvaži njezinu vrijednost. Naravno, tehnička analiza nije za svakoga. Štoviše, njegova bi se učinkovitost vrlo vjerojatno znatno smanjila kad bi je svi odjednom počeli koristiti. Nije namjera autora nametati bilo kome tehnički pristup. Ova je knjiga pokušaj jednog tehničkog analitičara da podijeli svoje stavove o ponekad naizgled pretjerano složenoj i zbunjujućoj temi s onima koji zaista žele proširiti svoje znanje o tome.
Tehnička analiza uopće nije "nagađanje na talogu kave", takve se usporedbe mogu čuti samo od ljudi koji su neuki. Ali istodobno, to se ne bi smjelo smatrati čarobnim štapićem koji jamči trenutno obogaćivanje. Tehnička analiza jednostavno je jedan od pristupa predviđanju kretanja na tržištu, zasnovan na proučavanju prošlosti, ljudskoj psihologiji i teoriji vjerojatnosti. Naravno, nije savršen. Ipak, u većini slučajeva, prognoze koje se temelje na njoj razlikuju se prilično visokim stupnjem točnosti. Tehnička analiza izdržala je test vremena u stvarnom svijetu trgovanja dionicama i zaslužuje pažnju onih koji ozbiljno proučavaju ponašanje na tržištu.
Glavna tema ove knjige je jednostavnost. Uvijek sam bio protiv pretjeranog kompliciranja metoda tehničke analize. Nakon što sam tijekom godina isprobao većinu postojećih tehničkih alata, od najjednostavnijih do najsofisticiranijih, došao sam do zaključka da su jednostavnije tehnike često najučinkovitije. Stoga vam moj savjet glasi: težite jednostavnosti.
John J. Murphy
Poglavlje 1.
Filozofija tehničke analize
UVOD
Prije nego što se upustite u proučavanje metoda i alata koji se koriste za tehničku analizu robnih terminskih tržišta, prije svega je potrebno utvrditi što je zapravo tehnička analiza. Uz to, treba se zadržati na njezinoj filozofskoj osnovi, povući jasnu razliku između tehničke i temeljne analize i, na kraju, spomenuti kritike kojima je tehnička analiza često podvrgnuta.
Dakle, prijeđimo na definiciju. Tehnička analiza je proučavanje dinamike tržišta, najčešće putem grafikona, kako bi se predvidio budući smjer kretanja cijena. Pojam "dinamika tržišta" uključuje tri glavna izvora informacija kojima raspolaže tehnički analitičar, a to su: cijena, obujam i otvoreni interes. Prema našem mišljenju, izraz "dinamika cijena", koji se često koristi, preuzak je, jer većina tehničkih analitičara na robnim terminskim tržištima koristi volumen i otvoreni interes za svoje prognoze, a ne samo cijene. No, unatoč tim razlikama, treba imati na umu da će se u kontekstu ove knjige pojmovi "dinamika tržišta" i "dinamika cijena" koristiti naizmjenično.
FILOZOFSKE OSNOVE TEHNIČKE ANALIZE
Tako ćemo formulirati tri postulata na kojima, kao na tri stupa, stoji tehnička analiza:
1. Tržište uzima u obzir sve.
2. Kretanje cijena podložno je trendovima.
3. Povijest se ponavlja.
Tržište uzima u obzir sve
Ova je izjava zapravo kamen temeljac svih tehničkih analiza. Dok čitatelj ne shvati cijelu bit i svo značenje ovog postulata, nema smisla ići dalje. Tehnički analitičar vjeruje da će razlozi koji mogu nekako utjecati na tržišnu vrijednost terminskog robnog ugovora (a ti razlozi mogu biti najrazličitijih svojstava: ekonomski, politički, psihološki - bilo koji), neizbježno pronaći svoj vlastiti odraz u cijeni ovu stavku.
Iz ovoga proizlazi da je sve što se od vas traži pažljivo proučavanje kretanja cijena. Možda se čini da zvuči pretjerano pristrano, ali ako razmislite o pravom značenju ovih riječi, shvatit ćete da ih je nemoguće pobiti.Drugim riječima, bilo kakve promjene u dinamici ponude i potražnje odražavaju se na kretanje cijena. Ako potražnja premaši ponudu, cijene rastu. Ako ponuda premašuje potražnju, cijene padaju. To je u stvari osnova svakog ekonomskog predviđanja. Tehnički analitičar pristupa problemu s drugog kraja i tvrdi na sljedeći način: ako iz bilo kojeg razloga cijene na tržištu porastu, to znači da potražnja premašuje ponudu. Slijedom toga, u smislu makroekonomskih pokazatelja, tržište je korisno za bikove. Ako cijene padnu, tržište je korisno za medvjede. Ako vas iznenada zbuni riječ "makroekonomija", koja se iznenada pojavila u našem razgovoru o tehničkoj analizi, onda je to potpuno uzalud. Apsolutno se nema čemu iznenaditi. Napokon, čak i neizravno, ali tehnički analitičar nekako se stapa s temeljnom analizom. Mnogi stručnjaci u tehničkoj analizi složit će se da su duboki mehanizmi ponude i potražnje, ekonomska priroda određenog robnog tržišta, ti koji određuju dinamiku porasta ili pada cijena. Grafikoni sami po sebi nemaju ni najmanjeg učinka na tržištu. Oni odražavaju samo psihološki, ako želite, uzlazni ili silazni trend koji trenutno preuzima tržište.
Analitičari grafikona u pravilu radije ne ulaze u temeljne razloge koji su potaknuli rast ili pad cijena. Vrlo često u ranim fazama, kada je tendencija promjene cijena tek započela ili, naprotiv, na nekim prekretnicama, razlozi za takve promjene možda neće biti poznati nikome. Možda se čini da tehnički pristup nepotrebno pojednostavljuje i grubi zadatak, ali logika koja stoji iza prvog početnog postulata - "tržište uzima sve u obzir" - postaje očiglednija što više tehničkog analitičara stječe u stvarnom radu na tržištu.
Iz toga proizlazi da će se sve što na bilo koji način utječe na tržišnu cijenu zasigurno odraziti upravo na toj cijeni. Stoga je potrebno samo pomno pratiti i proučavati dinamiku cijena. Analizirajući grafikone cijena i mnoge dodatne pokazatelje, tehnički analitičar osigurava da mu samo tržište ukazuje na najvjerojatniji smjer njegovog razvoja. Ne trebamo pokušavati nadmudriti ili nadmudriti tržište. Sve metode i tehnike o kojima će biti riječi u ovoj knjizi služe samo kao pomoć stručnjaku u procesu proučavanja tržišne dinamike. Tehnički analitičar zna da tržište iz nekog razloga ide gore ili dolje. No, malo je vjerojatno da je znanje o tim razlozima nužno za njegova predviđanja.
Kretanje cijena podložno je trendovima
Koncept trenda ili trenda (trenda) jedan je od temeljnih pojmova u tehničkoj analizi. Potrebno je naučiti da je zapravo sve što se događa na tržištu podložno jednom ili drugom trendu. Glavna svrha prikazivanja dinamike cijena na terminskim tržištima je identificiranje ovih trendova u ranim fazama njihovog razvoja i trgovine u skladu s njihovim smjerom. Većina metoda tehničke analize po prirodi slijedi trend, odnosno njihova je funkcija pomoći analitičaru da prepozna trend i prati ga tijekom cijelog razdoblja postojanja (vidi sliku 1.1) ...
Iz stava da je kretanje cijena podređeno trendovima, slijede dvije posljedice: Prva posljedica: trenutna će se tendencija, po svoj prilici, razvijati dalje, a ne pretvoriti u vlastitu suprotnost. Ova posljedica nije ništa drugo do parafraza Newtonovog prvog zakona gibanja. Posljedica dva: trenutni će se trend razvijati dok se ne počne kretati u suprotnom smjeru. To je, u osnovi, još jedna formulacija posljedice prve. Kakva god nam se verbalna parabola činila, trebali bismo se čvrsto sjetiti da se sve metode praćenja trendova temelje na činjenici da se trgovanje u smjeru postojećeg trenda treba provoditi sve dok trend ne pokaže znakove preokreta.
Sl. 1.1 Primjer uzlaznog trenda. Tehnička analiza temelji se na pretpostavci da su kretanja cijena podložna trendovima i da su ti trendovi održivi.
Povijest se ponavlja
Tehnička analiza i istraživanje tržišne dinamike usko su povezane sa proučavanjem ljudske psihologije. Na primjer, grafički obrasci cijena koji su identificirani i klasificirani tijekom proteklih stotinu godina odražavaju važne značajke psihološkog stanja na tržištu. Prije svega, oni ukazuju kakve strukture - bikovske ili medvjeđe - trenutno dominiraju tržištem. I ako su u prošlosti ti modeli funkcionirali, postoji svaki razlog za pretpostaviti da će raditi i u budućnosti, jer se temelje na ljudskoj psihologiji, koja se s godinama ne mijenja. Svoj posljednji postulat - "povijest se ponavlja" možemo formulirati malo drugačijim riječima: ključ za razumijevanje budućnosti leži u proučavanju prošlosti. Ili može biti sasvim drugačije: budućnost je samo ponavljanje prošlosti.
USPOREDBA TEHNIČKOG I OSNOVNOG PROGNOZIRANJA
Ako se tehnička analiza uglavnom bavi proučavanjem dinamike tržišta, tada su predmet istraživanja temeljne analize ekonomske snage ponude i potražnje koje uzrokuju fluktuacije cijena, odnosno tjeraju ih da idu gore, dolje ili ostaju na postojećoj razini. Temeljni pristup analizira sve čimbenike koji na ovaj ili onaj način utječu na cijenu proizvoda. To se radi kako bi se utvrdila stvarna ili stvarna vrijednost robe. Prema rezultatima temeljne analize, ta stvarna vrijednost odražava koliko određeni proizvod zapravo košta. Ako je stvarna vrijednost niža od tržišne cijene robe, tada se roba mora prodati, jer za nju daju više nego što zapravo košta. Ako je stvarna vrijednost veća od tržišne cijene proizvoda, tada morate kupiti, jer je jeftiniji nego što zapravo košta. U ovom slučaju, oni polaze isključivo od zakona ponude i potražnje.
Oba ova pristupa predviđanju dinamike tržišta pokušavaju riješiti isti problem, naime:
odrediti u kojem će se smjeru kretati cijene. Ali tom problemu pristupaju iz različitih kutova. Ako temeljni analitičar pokušava razumjeti razlog kretanja na tržištu, tehničkog analitičara zanima samo činjenica tog kretanja. Sve što treba znati je kakvo se kretanje ili dinamika na tržištu odvija, a što je točno uzrokovalo to nije toliko važno. Temeljni analitičar pokušat će otkriti zašto se to dogodilo.
Mnogi stručnjaci koji rade s futuresom tradicionalno se smatraju ili tehničkim ili temeljnim analitičarima. Zapravo, granica je ovdje vrlo nejasna. Mnogi temeljni analitičari imaju barem neke osnovne vještine analize grafikona. Istodobno, nema tehničkog analitičara koji, barem općenito, nije razumio glavne odredbe temeljne analize. (Iako među posljednjima postoje takozvani "puristi" koji će pod svaku cijenu nastojati spriječiti da "temeljna infekcija" uđe u njihovu tehno-analitičku svetinju nad svetinjama). Činjenica je da se vrlo često ove dvije metode analize doista međusobno sukobljavaju. Obično se na samom početku nekih važnih pomaka tržišno ponašanje ne uklapa u okvir temeljne analize i ne može se objasniti samo na temelju ekonomskih čimbenika.
Upravo u tim trenucima, trenucima za opći trend, koji su najkritičniji, dvije vrste analiza - tehnička i temeljna - najviše se razilaze. Kasnije će se u nekoj fazi fazno podudarati, ali u pravilu je prekasno za odgovarajuće postupke trgovca.Jedno od objašnjenja ove očite kontradikcije je sljedeće: tržišna cijena je ispred svih poznatih temeljnih podataka. Drugim riječima, tržišna cijena služi kao vodeći pokazatelj temeljnih podataka ili zdravog razuma. Iako je tržište već uzelo u obzir sve poznate ekonomske čimbenike, cijene počinju reagirati na neke potpuno nove, zasad nepoznate čimbenike. Najznačajnija razdoblja porasta i pada cijena u povijesti započela su u okruženju kada ništa ili gotovo ništa, u smislu temeljnih pokazatelja, nije nagovijestilo nikakve promjene. Kad su te promjene postale jasne temeljnim analitičarima, novi se trend već razvijao punom snagom.
Vremenom tehnički analitičar stječe povjerenje u svoju sposobnost čitanja i analiziranja karata. Postupno se navikava na situaciju kada se dinamika tržišta ne poklapa s notornim "zdravim razumom". Počinje uživati u manjini. Tehnički analitičar sigurno zna da će prije ili kasnije razlozi za dinamiku tržišta biti poznati svima. Ali bit će to kasnije. I sada ne možete gubiti vrijeme čekajući ovu dodatnu potvrdu vlastite nevinosti.
Čak i uz ovo površno upoznavanje s osnovama tehničke analize, može se shvatiti koja je njegova prednost u odnosu na temeljnu. Ako trebate odabrati jedan od dva pristupa, onda bi, logično, ovo, naravno, trebala biti tehnička analiza. Prvo, po definiciji, uključuje podatke korištene temeljnom analizom, jer ako se odražavaju na tržišnoj cijeni, tada ih više nije potrebno posebno analizirati. Dakle, analiza grafova u osnovi postaje pojednostavljeni oblik temeljne analize. Inače, isto se ne može reći za ovo drugo. Temeljna analiza se ne bavi proučavanjem dinamike cijena. Možete uspješno raditi na robnom terminskom tržištu koristeći samo tehničku analizu. No, vrlo je malo vjerojatno da ćete uspjeti na bilo koji način ako se oslanjate samo na podatke temeljne analize.
ODABIR VRSTE I VRIJEME ANALIZE
Na prvi pogled ova usporedba nije posve jasna, ali sve će postati jasno ako proces donošenja odluka rastavimo na dvije komponente: stvarnu analizu situacije i izbor vremena. Za uspješno trgovanje na burzi, sposobnost odabira pravog vremena za ulazak i izlazak s tržišta od ogromne je važnosti, posebno u terminskim transakcijama, gdje je poluga tako velika. Napokon, možete pravilno pogoditi trend, ali svejedno izgubiti novac. Relativno mala količina kolaterala (obično manja od 10%) dovodi do činjenice da vas čak i manje oscilacije cijena u neželjenom smjeru mogu istisnuti s tržišta, a kao rezultat toga
dovesti do djelomičnog ili potpunog gubitka kolaterala. Za usporedbu, kad igra na burzi, trgovac koji osjeća da mu tržište ide protiv njega može zauzeti stav u nadi da će prije ili kasnije biti praznika u njegovoj ulici. Trgovac drži svoje dionice, odnosno pretvara se od trgovca u investitora.
Nažalost, na tržištu robe to je nemoguće. Za terminske transakcije princip kupnje i držanja apsolutno je neprihvatljiv. Stoga, ako se vratimo na naše dvije komponente, u fazi analize možete koristiti i tehnički i temeljni pristup da biste dobili ispravnu prognozu. Što se tiče vremena, određivanja mjesta ulaska i izlaska s tržišta, ovdje je potreban isključivo tehnički pristup. Stoga, razmotrivši korake koje bi trgovac trebao poduzeti prije preuzimanja tržišnih obveza, možemo se još jednom uvjeriti da je u određenoj fazi tehnički pristup apsolutno nezamjenjiv, čak i ako je temeljna analiza primijenjena u ranim fazama. ..
FLEKSIBILNOST I PRILAGODLJIVOST TEHNIČKE ANALIZE
Jedna od prednosti tehničke analize nesumnjivo je činjenica da se ona može koristiti za gotovo bilo koji trgovački medij i u bilo kojem vremenskom okviru. Ne postoji takvo područje u poslovanju na burzi dionica i robe, gdje se ne primjenjuju metode tehničke analize.
Ako govorimo o robnim tržištima, tada tehnički analitičar, zahvaljujući svojim kartama, može pratiti situaciju na bilo kojem broju tržišta, što se ne može reći o fundamentalistima. Potonji u pravilu koriste toliko različitih podataka za svoje prognoze da se jednostavno moraju specijalizirati za određeno tržište ili skup tržišta: na primjer, žito, metali itd. Očiti su prednosti široke specijalizacije.
Prije svega, svako tržište ima razdoblja pucanja aktivnosti i razdoblja letargije, razdoblja izraženih kretanja cijena i razdoblja neizvjesnosti. Tehnički analitičar može svu svoju pažnju i snagu slobodno koncentrirati na ona tržišta na kojima se jasno prate kretanja cijena, a sve ostalo za sada se može zanemariti. Drugim riječima, on maksimalno koristi prednosti rotacijske prirode tržišta, a u praksi se to izražava rotacijom pozornosti i, naravno, fondovima. U različitim vremenskim razdobljima određena tržišta odjednom počinju "kipjeti", cijene za njih formiraju jasne trendove, a zatim aktivnost blijedi, tržište postaje tromo, dinamika cijena - neizvjesna. Ali na nekom drugom tržištu, u ovom trenutku, naglo počinje nalet aktivnosti. A tehnički analitičar u takvoj situaciji ima slobodu izbora, što se ne može reći za fundamentaliste, čija im uska specijalizacija na određenom tržištu ili skupini tržišta jednostavno uskraćuje ovu priliku za manevar. Čak i ako se temeljni analitičar odluči prijeći na nešto drugo, ovaj će manevar od njega zahtijevati puno više vremena i truda.
Još jedna prednost tehničkih analitičara je "široki pogled". Zapravo, nadzirući sva tržišta odjednom, oni imaju jasnu sliku onoga što se općenito događa na robnim tržištima. To im omogućuje da izbjegnu vrstu "treptaja" koja može proizaći iz specijalizacije na bilo kojoj skupini tržišta. Uz to, većina terminskih tržišta međusobno su usko povezana, na njih utječu isti ekonomski čimbenici. Slijedom toga, cjenovna dinamika na jednom tržištu ili skupini tržišta može biti ključna za razotkrivanje kamo će u budućnosti ići potpuno različito tržište ili skupina tržišta.
TEHNIČKA ANALIZA RAZNIH TRGOVINSKIH MEDIJA
Načela grafičke analize primjenjiva su na fond, i dalje roba tržišta. Zapravo, u početku se tehnička analiza koristila upravo na burzi, a roba je došla nešto kasnije. Ali otkako su se pojavili terminske ponude na burzovne indekse(fjučersi s burzovnim indeksima), granica između dionica i robnih tržišta postaje sve nedostižnija. Tehnički principi također se primjenjuju na analizu međunarodna tržišta dionica(Međunarodna tržišta dionica) (vidi sliku 1.2).
Tijekom posljednjih deset godina postali su izuzetno popularni financijske budućnosti, uključujući i na kamatne stope i svjetske valute. Pokazali su se kao izvrsni objekti za grafičku analizu.
Načela tehničke analize mogu se uspješno primijeniti u operacijama s mogućnosti i širi se. Budući da je predviđanje cijena jedan od čimbenika koje hedger mora uzeti u obzir, upotreba tehničkih načela kada živice ima nemjerljive prednosti.
TEHNIČKA ANALIZA U RAZLIČITA VREMENA
Još jedna jaka strana tehničke analize je mogućnost njezine primjene u bilo kojem vremenskom intervalu. I uopće nije važno igrate li oscilacije unutar jednog trgovačkog dana, kada je svaki tik važan ili analizirate li srednjoročni trend, u svakom slučaju koristite ista načela. Ponekad se tvrdi da je tehnička analiza učinkovita samo za kratkoročno predviđanje. Zapravo to nije slučaj. Neki pogrešno vjeruju da je temeljna analiza prikladnija za dugoročne prognoze, dok je mnoštvo tehničkih čimbenika samo kratkoročna analiza kako bi se utvrdili trenuci ulaska i izlaska s tržišta. No, kako pokazuje praksa, uporaba tjednih i mjesečnih karata koje pokrivaju dinamiku tržišta tijekom nekoliko godina izuzetno je plodonosna za dugoročno predviđanje.
Sl. 1.2 Međunarodna tržišta dionica
Važno je u potpunosti razumjeti osnovna načela tehničke analize kako bi se osjetila fleksibilnost i sloboda manevriranja koje pružaju analitičaru, omogućujući mu da ih s jednakim uspjehom primjenjuje na analizu bilo kojeg trgovačkog medija i u bilo kojem vremenskom razdoblju.
EKONOMSKA PROGNOZA
Ponekad mnogi od nas imaju tendenciju promatrati tehničku analizu iz vrlo specifičnog ugla: kao nešto što se koristi za predviđanje cijena i trgovinu na dionicama i terminskim tržištima. Ali uostalom, s istim uspjehom, načela tehničke analize mogu naći sebe i širu primjenu, na primjer, na polju ekonomskih prognoza. Do sada ovo područje tehničke analize nije bilo previše popularno.
Tehnička analiza dokazala je svoju učinkovitost u predviđanju razvoja financijskih tržišta. No, imaju li ove prognoze neku vrijednost u makroekonomskom kontekstu? Prije nekoliko godina, The Wall Street Journal objavio je članak pod naslovom "Skokovi cijena obveznica - najbolji vodeći pokazatelj ekonomskog propasti". Glavna ideja članka bila je da cijene obveznica nevjerojatnom jasnoćom bilježe nadolazeće promjene u gospodarstvu. Članak sadrži sljedeću izjavu:
"Tržište obveznica kao vodeći pokazatelj nadmašuje ne samo tržište dionica, već i bilo koji nadaleko poznati vodeći pokazatelj koji koristi američka vlada."
Što je ovdje važno? Prije svega, napomenimo spomen na burzu. Indeks Standarand & Poor's 500 jedan je od dvanaest najčešćih vodećih ekonomskih pokazatelja koje koristi američko Ministarstvo trgovine, pozivajući se na podatke Nacionalnog ureda za ekonomska istraživanja u Cambridgeu, Massachusetts, dvanaest vodećih pokazatelja. Činjenica je da postoje terminski ugovori i za obveznice i za Standard & Poor's index
500. Budući da su i ti i drugi ugovori dobro prikladni za tehničku analizu, to na kraju znači da ne radimo ništa drugo nego ekonomsko predviđanje, znali to ili ne. Najupečatljiviji primjer toga je snažan trend rasta na obveznicama i dionicama, koji je u ljeto 1982. najavio kraj najdubljeg i najdužeg gospodarskog pada od Drugog svjetskog rata. Taj je signal u to vrijeme ostao praktički neprimjećen od većine ekonomista.
Njujorška burza kave, šećera i kakaa (CSCE) predložila je uvođenje terminskih ugovora za četiri ekonomska indeksa, uključujući pokretanje stanovanja i indeks potrošačkih cijena za one koji plaćaju. Očekuje se uvođenje novog terminskog ugovora za indeks cijena terminskih cijena Bureau of Commodity Research Bureau. Taj se indeks već dugo koristi kao barometar za bilježenje "pritiska" inflacije. No, zapravo se može koristiti puno šire. Članak u Commodity Year Book (1984; Commodity Research Bureau, Inc) istražuje vezu između indeksa CRB i svih ostalih ekonomskih pokazatelja analizirajući četiri poslovna ciklusa iz 1970. godine (vidi sliku 1.3).
Primjerice, to ukazuje da su vrijednosti indeksa CRB usko povezane s dinamikom indeksa industrijske proizvodnje, u smislu da indeks terminskih cijena u pravilu predviđa promjenu vrijednosti drugi indeks. Članak kaže: "Očigledna veza između vrijednosti indeksa CRB i indeksa industrijske proizvodnje ukazuje na učinkovitost indeksa CRB kao širokog ekonomskog pokazatelja." (Stephen Cox, "Indeks cijena terminskih cijena CRB-a košarica je od 27 roba koje bi uskoro mogle postati predmet terminskih ugovora", str. 4). Od sebe mogu samo dodati da crtamo grafikone i analiziramo dinamiku indeksa CRB već dugi niz godina i to uvijek s neprestanim uspjehom.
Stoga postaje posve jasno da vrijednost tehničke analize kao prediktivnog alata ide daleko dalje od određivanja u kojem smjeru se kreću cijene zlata ili, recimo, soje. Međutim, također treba napomenuti da zasluge tehničkog pristupa analizi makroekonomskih kretanja još nisu u potpunosti proučene. Future ugovor s Indeksom potrošačkih cijena (CPI-W), uveden na burzi kave, šećera i kakaa (CSCE), postao je prva lastavica takvih ugovora za ekonomske indekse.
Sl. 1.3 Grafikon prikazuje jasnu vezu između indeksa SRV terminskih ugovora (puna crta) i indeksa industrijske proizvodnje (isprekidana linija).
TEHNIČKI ANALITIČAR ILI GRAFIST?
Čim ne imenuju one koji se bave praktičnom primjenom tehničke analize: tehnički analitičari, grafičari, tržišni analitičari. Međutim, donedavno su svi značili približno isto. Sada možemo govoriti o nekom sužavanju specijalizacije u ovom području, pa je potreba za terminološkim razlikama hitno sazrela. Pa tko je tko? Budući da se tehnička analiza prije deset godina temeljila prvenstveno na analizi karata, riječi "čartičar" i "tehnički analitičar" u osnovi su bile sinonimi. Sada to nije slučaj.
Sve tehničke analize postupno se dijele u različite "sfere utjecaja" dviju vrsta tehničkih analitičara. Jedna vrsta su tradicionalni "grafičari". Drugi su "tehnički analitičari", odnosno oni koji se u svojoj analizi koriste računalnom tehnologijom i statističkim metodama. Naravno, ovdje je vrlo teško povući jasnu crtu, a mnogi tehnički analitičari koriste i grafiku i računalne sustave. Ali većina njih i dalje češće gravitira jednoj stvari.
Nije važno koristi li ovaj ili onaj "grafičar" računalne tehnologije ili ne, grafikon ostaje njegov glavni radni alat. Sve ostalo je sporedno. Analiza grafa u svakom je slučaju prilično subjektivna stvar. Njegov uspjeh u velikoj mjeri ovisi o vještini ovog određenog analitičara. To nije znanost, već umjetnost. Nije slučajno što se na engleskom jeziku ova metoda često naziva "art-charting".
U slučaju upotrebe računalnih sustava i statističkih podataka, naprotiv, svi se podaci podvrgavaju kvantitativnoj analizi, provjeravaju i optimiziraju kako bi se stvorili mehanički sustavi trgovanja. Ti su sustavi ili modeli trgovanja, kako ih još nazivaju, zauzvrat programirani tako da računalo automatski daje signale za kupnju i prodaju. Bez obzira na složenost takvih sustava, glavna svrha njihovog stvaranja je minimizirati ili potpuno isključiti subjektivni ili ljudski faktor iz procesa donošenja odluka, pružiti mu određenu znanstvenu osnovu. Analitičari ove vrste uopće ne smiju koristiti karte. Ali bez obzira na to, smatraju se tehničkim analitičarima, budući da se cijela njihova aktivnost svodi na proučavanje tržišne dinamike.
Linija "uske specijalizacije" može se nastaviti još dalje i podijeliti "računalne" tehničke analitičare na one koji preferiraju mehaničke sustave tipa "crna kutija"; i oni koji koriste računalnu tehnologiju za stvaranje sve naprednijih tehničkih pokazatelja. Predstavnici druge skupine samostalno tumače ove pokazatelje i zadržavaju kontrolu nad postupkom donošenja odluka za sebe.
Dakle, razlike između "grafičara" i "tehničkih analitičara" mogu se formulirati na sljedeći način:
svaki grafičar je tehnički analitičar, ali nije svaki tehnički analitičar grafičar. Oba ćemo se izraza u ovoj knjizi koristiti naizmjenično. Međutim, imajte na umu da postoji razlika između njih dvoje. Izrada i analiza karata samo je određeni aspekt tehničke analize. Stručnjak koji radi na ovom polju radije će biti nazvan "tehničkim analitičarom", a ne "grafičarom", jer je razlika između ovih koncepata ista kao između sportaša-trkača i nekoga tko trči od srčanog udara. Sve je u profesionalizmu, iskustvu i predanosti.
KRATKA USPOREDBA TEHNIČKE ANALIZE NA ZALOGI I BUDUĆA TRŽIŠTA
Često se postavlja pitanje mogu li se iste tehničke metode koje se koriste za analizu tržišta dionica primijeniti i na analizu robnih terminskih ugovora. Ovdje je teško jednoznačno odgovoriti. U osnovi su principi isti, ali postoji niz značajnih razlika. Načela tehničke analize u početku su se počela primjenjivati upravo na burzi, a tek kasnije je došlo na tržište robe. Mnogo osnovnih alata - na primjer, trakasti grafikoni, grafikoni od točke do digitalne, obrasci cijena, opseg trgovanja, linije trendova, pomični prosjeci, oscilatori - koriste se u oba. Stoga nije toliko važno gdje ste se prvi put susreli s tim konceptima: na burzi ili u robi. Neće biti teško obnoviti. Međutim, postoji niz zajedničkih razlika, koje su, prije, povezane sa samom prirodom tržišta dionica i roba, umjesto s alatom koji analitičar koristi.
Struktura cijena
Struktura cijena na robnom terminskom tržištu puno je složenija nego na tržištu dionica. Svaki je proizvod naveden u strogo definiranim obračunskim jedinicama. Primjerice, na tržištima žita oni su centi po bušelu, na stočnim centrima centi po funti, zlato i srebro su u dolarima po unci, a kamate su u baznim bodovima. Trgovac mora proučiti detalje ugovora na svakom tržištu: na kojoj se razmjeni obavljaju operacije, kako se određeni proizvod kotira, koje su maksimalne i minimalne promjene cijena i koje su jednake u novčanom smislu.
