Razlog hipotekarne krize u Sjedinjenim Državama i tko je na njoj zaradio novac. Radnje za prevladavanje krize

Uzroci Svjetske gospodarske krize 2008

Svjetska ekonomska kriza 2008 Je li recesija u globalnom gospodarstvu započela krizom u američkom financijskom sektoru 2007.-2008. Ova recesija dugotrajan je događaj koji je započeo 2008. godine i nije završio do sada. Pojava krize povezana je s općom cikličnošću ekonomski razvoj, neravnoteže u međunarodnoj trgovini i tokovima kapitala, kao i pregrijavanje kreditnog tržišta, a posebno posljedica toga hipotekarna kriza.

Ekonomska kriza u Sjedinjenim Državama razvijala se desetljećima. Sama teorija kapitalizma je da količina potražnje (u novcu) stalno sustiže količinu ponude, a količina ponude stalno raste zbog znanstvenog i tehnološkog napretka. A da biste povratili taj isti STP, morate dati novac potrošačima, što je sustav Federalnih rezervi radio zadnjih 30 godina, povećavajući emisiju dolara. Emisije se kreću od 100 do 200 milijardi dolara mjesečno. 70 -ih godina u Americi je započela kriza prekomjerne proizvodnje - bilo je potrebno negdje staviti sve proizvode i usluge. Dolar je bio neispunjen i Fed je to rekao više dolara nisu opskrbljeni zlatom, zbog čega je započelo njihovo neograničeno žigosanje.

Glavni i jedini uzroksvjetske ekonomske krize je prekomjerna proizvodnja glavne svjetske valute - američkog dolara. Od 1971., kada je dolar uklonjen iz sadržaja zlata koje su osigurale američke zlatne rezerve, dolari su se počeli tiskati u neograničenim količinama. Kupnu moć dolara nije osigurao samo BDP Sjedinjenih Država (kao što se to događa u svakoj normalnoj zemlji), već BDP zemalja diljem svijeta. Sve bi bilo u redu, ali one države, čija su gospodarstva počela pružati snagu dolara, nikada nisu imale i nemaju kontrolu nad volumenom emisije dolara. Ni američka vlada zapravo nema tu kontrolu. Ovo pravo imaju samo Federalne rezerve SAD -a.

Federalne rezerve SAD -a (drugim riječima, Središnja banka SAD -a) privatna su organizacija u vlasništvu 20 privatnih američkih banaka. To im je glavni posao - tiskanje svjetskog novca.Od 1971. do 2008. godine opseg dolarske ponude u svijetu narastao je deset puta, što je višestruko premašilo stvarni opseg robne ponude u svijetu. Ovakvo stanje stvari bilo je iznimno korisno, prije svega, vlasnicima FRS -a kao privatne organizacije, a zatim i samom SAD -u kao državi. Znatna su sredstva utrošena za davanje „pristupačnih“ kredita - potrošačkih kredita, uključujući stambene. Oni. još niste ništa zaradili, ali već ste dobili kuću, auto itd. Istina, pod obvezom rada otplatiti kredit na 30 godina. Sve je to bilo moguće platiti (izdati ogromne količine kredita) samo putem neobezbeđene emisije dolara. Istovremeno, vlasnici FRS -a vrlo su dobro znali da ovaj novac potrošaču neće morati vratiti u cijelosti, jer doći će faza "kontroliranog kolapsa" i sve će se promijeniti, uključujući i kolaps dolara. Ovaj proces je već pokrenut.

Dakle, prekomjerna proizvodnja dolara je glavna uzrok globalne financijske krize 2008 r.

Sljedeći razlog je pucajući balon neobezbeđenih hipoteka. U Sjedinjenim Državama potražnja stanovništva za stanovima rasla je od 2001. do 2005. godine, potaknuta takozvanim rastom nekretnina. Više cijene uvijek prati povećana potražnja. Kupnjom stana u razdoblju rasta cijena ljudi povećavaju kapitalizaciju svog novca. Dakle, tijekom tog razdoblja u Sjedinjenim Državama počeli su aktivno izdavati kredite "subprime", to jest, u prijevodu - "nepouzdani". Smanjuju zahtjeve za osobu koja uzima kredit, razumno i istodobno naivno vjerujući da čak i ako ne može otplatiti dug na vrijeme, stan se može povući, prodati i zaraditi po višim cijenama. Na tržištu su se pojavile brojne organizacije koje nude slične kredite. Naravno, to se u velikoj mjeri može objasniti banalnom željom ljudi za lakim novcem. A onda se dogodilo sljedeće: tržište je raslo, zasićeno, a sljedeća generacija više nije htjela kupovati stanove po navedenoj cijeni. Naravno, tržišno gospodarstvo reagiralo je kako treba - cijene su odmah počele padati.

Zajam je osiguran samim nekretninama, ali njegova konačna vrijednost u trenutku prodaje ispostavlja se da je znatno niža od iznosa izvornog kredita. Osoba koja je primila subprime zajam ne može ga vratiti, tvrtka koja je dala kredit uzima kuću, ali ispostavlja se da je njezina tržišna vrijednost dva puta manja od iznosa kredita. U jednom pojedinačnom slučaju to ne bi bilo važno, ali američko tržište je ogromno pa je počela panika.U Americi su se svima počele izdavati hipoteke, osigurane i neobezbeđene. Osim toga, američko gospodarstvo (a s njim i gospodarstva drugih zemalja) doživjelo je snažno izobličenje - jedan od sektora snažno je nadvladao ostale (nekretnine), a državi je dao mnogo manje. Na primjer, ako je 100 rubalja došlo u sektor gospodarstva, onda bi trebalo vratiti stvarnu vrijednost, barem istu. A takvi sektori nisu dali sve stvarna vrijednost u ekonomiju. Nova ekonomija Sjedinjenih Država urušila se 2000.

Pripremio student 1. godine grupe 7

specijalnosti Svjetsko gospodarstvoAvin Ivan

Svjetska gospodarska kriza pojava je koju karakterizira naglo pogoršanje svih financijskih pokazatelja. Sličan uvjet gospodarski sektor potresao je cijeli svijet 2008. Razmjeri krize usporedivi su samo s vremenima Velike depresije. Prvi put u posljednjih sedamdeset godina vrijednost bruto domaćeg proizvoda dosegla je negativnu vrijednost. Neki ljudi i dalje osjećaju posljedice ovog fenomena, iako ne tako oštro. Ovaj će članak pružiti analizu krize iz 2008. - zašto je nastala i kako je svjetska zajednica osjetila njezin utjecaj.

Početak krize

Ekonomska kriza nije počeo odjednom. Zašto je do oštrog pogoršanja gospodarstva došlo upravo 2008. godine? Kriza je počela davati prve signale dvije godine prije nego što je zahvatila cijeli svijet. Sve je počelo činjenicom da je u Sjedinjenim Državama postojao problem s neplaćanjem hipotekarnih kredita. S tim u vezi došlo je do destabilizacije tržišta nekretnina. Zabilježen je pad prodaje doma. Godinu dana kasnije, slični procesi u Sjedinjenim Državama stvorili su čitavu krizu visokog rizika hipotekarni krediti... Dosegao je ozbiljnu razinu razvoja. To se očitovalo u pojavi problema čak i za pouzdane zajmoprimce. Takvi destruktivni procesi transformirani su u financijsku krizu u Sjedinjenim Državama 2008. godine.

Rast opsega

No, vrlo kratko vrijeme kriza je bila unutar granica ove države. Krizni fenomeni brzo su se proširili svijetom. Za mnoge je to bio šok čak i veliki igrači bankarski sektor bili prisiljeni proglasiti bankrot. S tog su cilja neke financijske institucije spasile nacionalne vlade. Tijekom sljedeće dvije godine došlo je do smanjenja kotacija na burzama. Mnoge tvrtke, ocjenjujući plasman svojih vrijedni papiri, shvatio da prikupljanje kapitala neće uvijek biti moguće. Ti procesi jasno karakteriziraju svjetsko gospodarstvo 2008.

Kriza je zahvatila i proizvodni sektor. U ovom sektoru to se očitovalo smanjenjem obujma proizvodnje, smanjenjem potražnje za robom i sirovinama. To je, naravno, dovelo do pada potrebe za radne snage... Zbog krize mnogi su ljudi izgubili posao zbog otkaza.

Prekomjerna proizvodnja dolara

Neki stručnjaci izdvajaju jedno glavni razlog ekonomska destabilizacija 2008. Kriza je, prema njihovom mišljenju, nastala kao posljedica prekomjerne proizvodnje američkog dolara. Situacija je narasla do ogromnih razmjera jer je dolar svjetska valuta. Do sedamdeset prve godine dvadesetog stoljeća dolar je bio podržan zlatnim rezervama Sjedinjenih Država. Nakon sličnog odnosa između valute i dragocjeni metal prestao postojati, dolar se više nije tiskao u neograničenim količinama.

Razlog masovne prirode krize je i taj kupovna moć Nacionalnu američku valutu osigurava ne samo bruto domaći proizvod samih Sjedinjenih Država, već i sličan pokazatelj drugih država. No, čak i ako financijski sektor moći izravno ovisi o dolaru, zemlja nema utjecaja na volumen emisije valute. Čak ni sama američka vlada nema kontrolu nad tim procesom. Jedini entitet koji ima ovo pravo su američke Federalne rezerve. Ova se organizacija naziva i Središnja banka Sjedinjenih Država. Riječ je o zbirci od dvadeset privatnih banaka. Ujedinjeno ih je jedno područje djelovanja, a to je tiskanje dolara. Nakon što je prekinuta veza između valute i zlata, došlo je do povećanja volumena mase svjetskog novca. To je višestruko premašilo obujam stvarne robne mase u svijetu. Ova je situacija bila dobar plus za dva subjekta - šefove strukturnih elemenata američkog Sustava federalnih rezervi i same države.

Ogromna su sredstva utrošena za izdavanje kredita uz smanjene zahtjeve za zajmoprimce. U pravilu je svrha takvih kredita bila kupnja nekretnine. Takva je ponuda ljudima bila vrlo privlačna jer je pružala puno mogućnosti uz minimalnu plaću. Jedina obveza bila je raditi na otplati, a rok kredita produžio se na trideset godina. Takav je program bilo moguće platiti samo putem neobezbeđene emisije dolara. Centralna banka Sjedinjene Države unaprijed su predviđale da neće biti vraćena sva sredstva. Može se zaključiti da je vlada svjesno provela ovaj proces, znajući da će u jednom trenutku dolar propasti. Odnosno, prekomjerna proizvodnja svjetske valute jedan je od razloga nastanka globalne krize 2008. godine.

Neosigurana hipoteka

Na mnogo načina, razlozi za krizu 2008. su posljedica činjenice da je došlo do eksplozije na području neobezbeđenih hipoteka. Djelomično su se bankari poigrali s osjećajima i prirodom ljudi. Svatko nastoji imati krov nad glavom, nekima je to čak i njegovan san. Međutim, nisu svi toliko odgovorni - pojedince pokreće želja za profitom i lakim novcem.

Sukladno tome, u razdoblju od 2001. do 2005. porasla je potražnja na tržištu nekretnina. Cijene stanova postupno su rasle. To je dovelo do činjenice da su se ljudi počeli bojati daljnjeg rasta vrijednosti. Mnogi su shvatili da trebaju iskoristiti trenutak prije nego što bude prekasno. Ova situacija dovela je do kapitalizacije novca. Taj je fenomen pridonio činjenici da se u bankovnom sektoru pojavio novi prijedlog. Financijske institucije počele su nuditi kredite stanovnicima Sjedinjenih Država, koji su se nazivali subprime. Njihov ruski prijevod u potpunosti odražava bit. Riječ "nepouzdanost" može se koristiti za opis takvog programa. U tom su se razdoblju pojavile mnoge organizacije koje su namamile ljude takvim kreditima bez obveza. Financijske institucije vjerovale su da bi se, ako njihov klijent ne ispuni svoje obveze, na njega mogle primijeniti sankcije. Banka je mislila da će u svakom slučaju ostati u svom vlasništvu oduzimanjem i prodajom stanova dužnicima.

Smanjeni zahtjevi za zajmoprimce

Za mnoge je prekretnica postala 2008. Kriza je uvelike posljedica kolapsa hipoteke. Uzrokovani su takozvanim subprime kreditima. Odlikovali su ih zahtjevi lojalnih kupaca. To je utjecalo na sljedeće događaje:

1. Rast hipotekarnih kredita visokog rizika. Prije uvođenja ovog programa jedva je dosegao ljestvicu od osam posto. U dvije godine od pojave "nepouzdanih" kredita, broj se utrostručio.
2. U Sjedinjenim Državama više od sto dvadeset posto pokrića kredita smatralo se normom. Istodobno, na primjer, za Ruska Federacija ta se brojka zadržala na razini od osamdeset posto. Za usporedbu, možemo reći da je neisplativost ovog programa za financijska institucija... Banka neće moći oporaviti svoje financije, osobito u slučaju inflatornih procesa.
3. Vjerni zahtjevi prema zajmoprimcima izraženi su u mogućnosti nedostatka kreditne povijesti.
4. Tijekom krize ukupan broj takvih kredita iznosio je četvrtinu od ukupnog broja. U nekim je regijama ta brojka dosegla četrdeset posto.
5. Financijske institucije bile su toliko strastvene u provedbi takvih programa da je konkurencija u tom pravcu bila nevjerojatna. Čak je nadmašio konkurenciju za klasične vrste kredita.
6. Najpopularnija vrsta takvog kredita bili su zajmovi čiji je zaštitni znak bila promjenjiva kamatna stopa. Na njegovu vrijednost utjecala je vrijednost LIBOR -a. V. Postavi vrijeme klijent je morao vratiti posuđena sredstva u obliku kamata financijskoj instituciji.
7. Nastala je situacija koju je karakteriziralo primanje takvih kredita za stanovanje od strane pojedinaca s ciljem daljnje preprodaje nekretnina. Ti ljudi nisu ni namjeravali vratiti sredstva zajma.

Destabilizacija valute

Osim gore navedenih glavnih razloga nastanka globalne gospodarske krize, postoje i popratni čimbenici. Oni su imali katalitički učinak, odnosno dodatno su pogoršali postojeće stanje. Jedan od tih procesa bili su kršenja i nedosljednosti u međunarodna trgovina i tokovi kapitala.

Nestabilnost američke valute također je imala ulogu u nastanku krize. Uporno mišljenje o neophodnosti dolara je opovrgnuto. Budući da je u razdoblju prije krize došlo do devalvacije svjetskog novca, u nekim zemljama bilo je pokušaja prelaska na druge valute. Bijeg od utjecaja dolara doveo je do pogoršanja položaja određenih sektora financijskog sektora Sjedinjenih Država.

Rast cijena sirovina

Posebna točka je povećanje cijena za sirovine za vrijeme krize. To je bilo osobito istinito energetskoj industriji, posebno ulje. To je zbog inflatornih procesa uzrokovanih kreditnom ekspanzijom.

Drugi razlog za rast cijena robe bio je manipulativni financijski mehanizam. Predstavljao je ulaganja banaka ne u realne sektore gospodarstva, već u robne razmjene. Investicioni fondovi, zahvaljujući njihovom ogromnom posuđeni novac, dobio priliku utjecati na cijene.

Ciklički procesi

Također, financijsku krizu 2008. izazvali su ciklični procesi gospodarskog razvoja. Kao i u prethodnom slučaju, ovaj fenomen uzrokovan je kreditnom ekspanzijom. Ovaj koncept karakterizira mogućnost izdavanja sredstava s računa na zahtjev kao zajam. Time se krše zakonska pravila koja propisuju nemogućnost korištenja stvari u skladištu. Razvoj se uvijek odvijao prema istoj shemi. Krenula je kreditna ekspanzija, zatim je dosegla vrhunac i konačno propala.

Krizni fenomeni u Ruskoj Federaciji

Krizu u Rusiji 2008. godine obilježili su ne samo vanjski čimbenici, već i unutarnji čimbenici. Poseban udarac za Rusko gospodarstvo izazvao destabilizaciju cijena nafte i metala. Ukupna likvidnost novčana masa zemlja je naglo pala, što je utjecalo i na opće stanje financija u zemlji.

Signal nadolazeće krize bilo je pražnjenje trezora banaka. Financijske institucije počele su davati kredite ljudima, dok su oni sami posuđivali sredstva od inozemnih partnera. Osim toga, ponuda je postala znatno niža od potražnje za kreditom. Međutim, ubrzo je provedba ove sheme također obustavljena zbog činjenice da je kriza zahvatila i strane zemlje. Sekundarni razlog bio je pad dionica.

Posljedice krize u Rusiji

Posljedice krize 2008. očitovale su se u potpunoj propasti državnog bankovnog sustava. To jasno pokazuje činjenica da su financijske institucije prestale pružati usluge kreditiranja. Sve je to štetno utjecalo na kvalitetu i životni standard stanovništva. Problem neće biti riješen sve dok ne nestane fenomen likvidnosti nacionalne valute.

Jedan od razloga krize, koju je sama zemlja pogoršala, bila je odluka Centralne banke Rusije da poveća kamatna stopa... To je odmah imalo dramatičan negativan utjecaj na obujam proizvodnje. Mnoge tvrtke bile su prisiljene jednostavno zatvoriti i proglasiti bankrot.

Slom burze nije značajno utjecao na financijski položaj zemlje. To je zbog činjenice da ruski sektori gospodarstva praktički nemaju veze s burzom.

Posljedice velike recesije

Izlaz iz krize 2008. utjecao je na formiranje novog načina svjetskog gospodarstva. Ekonomija je postala uređenija i ujednačenija. Prednost je bila ta što se vrijednost rada u industrijski razvijenim zemljama povećala, a shodno tome novčana nagrada isto. Ekonomski oporavak zabilježen je u zemljama u razvoju. Dobili su jedinstvenu priliku natjecati se s drugim velikim igračima na svjetskoj sceni. Nakon krize 2008. bilo je osobito lako onim državama koje nisu ovisile o burze i svjetski tečaj. U tom su razdoblju sve svoje napore usmjerili na razvoj unutarnjih potencijala.

Počeo se primjećivati ​​rast industrijskog sektora. Vlade mnogih država revidirale su smjerove djelovanja i prioritete u unutarnjoj i vanjskoj politici. Sada se gospodarstvo počelo odgovornije odnositi, primijenjeni su novi pristupi. Budući da se financijska sfera nekih ovlasti našla bez materijalne potpore izvana, vlasti su bile prisiljene mobilizirati vlastite domaće resurse. Za mnoge je države takva financijska ekstremna situacija samo dala poticaj za daljnji razvoj, budući da su vlasti morale ulagati proračunska sredstva u domaću industriju, što je, naravno, dugoročno bilo samo dobro. Rezultat takvih situacija bilo je poboljšanje kvalitete života stanovništva i neovisnost gospodarstva.

Svjetska ekonomska kriza 2008. - globalni pad svijeta ekonomski pokazatelji, koja je započela nakon krize na tržištu nekretnina i srodnih vrijednosnih papira u Sjedinjenim Državama. Posljedice se i dalje osjećaju, unatoč ogromnim potpora vlade financijskog sustava u SAD -u i Europi.

Svjetska gospodarska kriza 2008. godine je pad gospodarstva koji je započeo 2008. godine, a čije posljedice do sada nisu u potpunosti prevladane. Smatra se da je početak krize na američkom hipotekarnom i dioničkom tržištu, razmjera usporediv s Velikom depresijom 1930 -ih. Do 2009. godine volumen svjetskog BDP -a, prvi put nakon završetka Drugoga svjetskog rata, pokazao je negativnu vrijednost.

Većina financijera i političara predviđalo je kraj krize do 2009.-2010., no kako pokazuju statistike, njezine posljedice i dalje utječu na svjetsko gospodarstvo. Početkom 2016. predsjednik ECB -a Mario Draghi i direktorica MMF -a Christine Lagarte gotovo su istovremeno u svojim prognozama primijetili nizak rast ulaganja čak i uz nultu kamatnu stopu središnjih banaka, visoku nezaposlenost i pad životnog standarda. Svi ti čimbenici ukazuju na nastavak razdoblja globalne recesije.

Hipotekarna kriza u SAD -u

Pad tržišta nekretnina i vrijednosnica povezanih s njima smatra se "početkom" globalne financijske krize. Dva su faktora dovela do katastrofalnog rezultata:

1. Smanjenje zahtjeva za zajmoprimce

U Sjedinjenim Državama dugo vremena opseg hipotekarnih kredita s visokim stupnjem rizika nije prelazio 8%, ali je od 2004. do 2006. narastao na 20% (pa čak i više u nekim regijama). Do rasta je došlo iz sljedećih razloga:

• U SAD-u krediti obično pokrivaju 120-130% vrijednosti nekretnina, dok, primjerice, u Rusiji zajmoprimac može računati na najviše 80-85%. Za banku je takav zajam u početku neprofitabilan: u slučaju otuđenja gotovo je nemoguće vratiti cijeli iznos, osobito kada inflacija raste.
• Davanje kredita zajmoprimcima uz kratki iznos kreditna povijest ili bez njega uopće. Takvi se krediti nazivaju subprime, a njihov je udio u ukupnom iznosu neplaćenih obveza do 2008. iznosio 25% od ukupnog, a u Kaliforniji i Floridi - do 40%. Konkurencija među bankama rezultirala je time da su subprime uvjeti bili znatno povoljniji od konvencionalnih kredita državnih hipotekarnih agencija. Najčešći: krediti s promjenjivom kamatnom stopom, ovisno o vrijednosti LIBOR -a i uz plaćanje samo kamata tijekom određenog razdoblja.
• Stalni rast cijena nekretnina i lakoća dobivanja kredita stvorili su situaciju da zajmoprimac nekretninu smatra isključivo predmetom daljnje preprodaje ili produljenja zajma za velika količina za svoju dobrobit. U tom slučaju postupak otplate uopće se ne razmatra.

2. Špekulacije s hipotekarnim vrijednosnim papirima

Klasični model pretpostavlja da banka daje zajam i snosi sve povezane rizike. Početkom 80 -ih godina prošlog stoljeća razvijen je postupak sekurizacije - kombiniranje nekoliko kredita s niska razina rizik u jednu izvedenu vrijednosnicu (izvedenicu) za prodaju ulagateljima. Ideju su izvorno koristile samo vladine agencije koje jamče ulagačima u slučaju neplaćanja hipotekarnih kredita.

Krajem 90 -ih privatne banke, koje su imale velike količine izdanih kredita, počele su provoditi sekurizaciju. U to vrijeme specifičnosti američkog zakona nisu predviđale strogu kontrolu privatnih tvrtki, a najpopularniji novi izvedenica bila je osigurana hipoteka zadužnice(CDO), koje su vodeće rejting agencije S&P 500 i Moody's ocijenile kao niskorizične vrijednosne papire.

CDO -i su brzo postali popularno oruđe za spekulacije, i stalan rast citati su zahtijevali stalna nova izdanja. Pojavili su se CDO-i koji su se temeljili na hipotekama visokog rizika, ali čak su i takve "bezvrijedne" vrijednosnice bile jako tražene, a udjeli najvećih investicijskih banaka poput Merrill Lyncha iznosili su milijarde dolara. Kako se pokazalo tijekom kasnije istrage koju su proveli FBI i Komisija za vrijednosne papire, kreditne agencije dale su visoke ocjene notorno neprofitabilnim CDO paketima.

Rast cijena i broj subprime kredita prirodno je doveo do povećanja obujma neplaćanja, koji je do 2008. godine došao na kritičnu razinu i burza više nije mogla podržavati umjetno napuhanu stopu CDO-a. Počela je kriza 2008.

Pad cijena nafte

U travnju 2008. dosegnut je povijesni maksimum cijene nafte na 147 USD / barel. Paralelno je došlo do povećanja cijene zlata - većina dalekovidnih ulagača već je počela shvaćati da će nakon toga uslijediti nagli pad. Cijena barela pala je na 61 USD u listopadu, a u studenom je pala još 10 USD. Glavni razlog pada bio je pad američke potrošnje zbog hipotekarne krize.

Razvoj krize

Slogan kampanje američkog predsjednika Ronalda Reagana bio je smanjiti poreze, posebno za bogate Amerikance, uz održavanje razine potrošnje, što je, prema mišljenju njegova tima, trebalo potaknuti ulaganja i gospodarsku aktivnost. Nastavili su sljedeći predsjednici George W. Bush i Bill Clinton ovu politikušto je u konačnici izazvalo suprotan učinak. Najveći rast zabilježen je izvan industrijskog i uslužnog sektora, a do početka krize financijske institucije i tržište nekretnina činili su najveća ulaganja i dobit, što je neizbježno dovelo do učinka “pucanja balona”.

Nakon što je 3. listopada 2008. Kongres SAD -a usvojio plan mjera za prevladavanje krize, koji je predložio ministar financija Henry Paulson, burza je počela propadati: američki burzovni indeks S & P500 izgubio je 30%, industrijski Dow Jones pao je za 11,08%.

Za razliku od 2000.-2002., Kada je tržište dionica bilo šokirano masovnim bankrotom precijenjenih IT tvrtki, trenutni pad se proširio izvan Sjedinjenih Država i poprimio globalni karakter, utječući na devizna i robna tržišta.

Stečaj američkih investicijskih banaka

Prvih pet američkih banaka koje posluju u hipotekarno kreditiranje, bankrotirao ili prestao s radom u prethodnom obliku:

• Medvjeđe stearne... Peti najveći i prvi bankrot koji je izgubio gotovo sav novac svojih štediša zbog svojih hedge fondova, refinanciranih od strane Federalnih rezervi SAD -a i JPMorgan Chasea, što je uzrokovalo pad dionica na 47% i paniku na tržištu.
• Braća Lehman... Najveća američka banka s više od stoljeća povijesti bila je prisiljena proglasiti bankrot zbog nemogućnosti platiti klijentima kreditnu zamjenu (osiguranje) na amortizirane hipotekarne derivate.
• Merrill lynch... Banka s najrazvijenijom mrežom financijski savjetnici i jedan od najvećih paketa "problematičnih" hipotekarnih vrijednosnih papira. Kupio Bank of America;
• Goldman sachsiMorgan Stanley... Preživjeli su u zamjenu za pokriće gubitaka sredstvima Fed -a i prestanak investicijskih aktivnosti.

Problemi nisu utjecali samo na bankarski sektor - najveće hipotekarne agencije Fannie Mae i Freddie Mae ušle su pod kontrolu Federalna agencija u američkom stambenom financiranju, drugi po opsegu Osiguravajuće društvo AIG je restrukturiran zahvaljujući vladini zajmovi.

Radnje za prevladavanje krize

Najdrastičnije mjere poduzete su u Sjedinjenim Državama, koje je kriza najviše pogodila. Samo prva tranša Fed -a za stabilizaciju financijskog sustava iznosila je 250 milijardi dolara u zamjenu za djelomičnu nacionalizaciju banaka i tvrtki; do prosinca 2010. ukupni iznos injekcija u gospodarstvo iznosio je gotovo 1 bilijun dolara. Među svjetskim događajima nakon početka krize 2008. ukratko ćemo istaknuti sljedeće:

• Istovremeno smanjenje kamatnih stopa 8. listopada vodećih središnjih banaka, s izuzetkom Banke Rusije i Središnje banke Japana. Ova je odluka viđena kao priznanje globalne prirode krize. Sljedećeg dana kamate su snižene u Južnoj Koreji, Tajvanu i Hong Kongu. 4. prosinca ECB i Engleska banka izvršili su drugi rez kako bi spriječili deflaciju.
• Jamstva ECB -a, Engleske banke i Središnje banke Švicarske da će Federalnim rezervama SAD -a pružiti potrebno kolateral u dolarima za valutne svopove, što je omogućilo održavanje likvidnosti međunarodnih nagodbi.
• Dva samita G20 14. studenog 2008. i 2. travnja 2009. donijela su potrebne odluke o reformi međunarodne financije institucije, ograničavajući protekcionističke mjere, značajno povećavajući resurse Svjetska banka i MMF -a.

Posljedice krize

Prema Vašingtonskom institutu za međunarodne financije, za razdoblje 2007. - prvu polovicu 2008. gubici svjetskog bankarskog sustava iznosili su oko 390 milijardi dolara, a više od polovice njih je u eurozoni. Kapitalizacija američkih tvrtki pala je u prosjeku za 30-40%, europskih za 40-50%. Obim svjetske trgovine smanjio se za 10%, što se još nije oporavilo do vrijednosti prije krize.

Mjere za ublažavanje posljedica krize u obliku smanjenja troškova zemalja sudionica i pooštravanja pravila za međubankarsko kreditiranje poduzela je ESB sa značajnim zakašnjenjem. To nije spriječilo pad gospodarstva eurozone, koje je činilo 30% svjetskog gospodarstva od 2005. do 2009. godine. industrijska proizvodnja iznosio 11,5% - rekord od uvođenja paneuropske statistike 1986. godine.

Ekonomska kriza u Rusiji 2008

Prvi krizni fenomeni u ruskom gospodarstvu pojavili su se u veljači 2008. godine, kada je Banka Rusije priznala postojanje problema s likvidnošću. Trenutnu gospodarsku situaciju karakterizirao je veliki obim zaduživanja inozemnih poduzeća u pozadini smanjenja javni dug te povećanje zlatnih i deviznih rezervi na treću u svijetu.

Rast ulaganja i kreditiranja, koji je započeo nakon krize 1998., nastavljen je, a to je, prema podacima Ministarstva financija Ruske Federacije i MMF -a, dovelo do "pregrijavanja" gospodarstva, a već do travnja 2008. godine. rast inflacije iznosio je 14%.

Među vanjskim uzrocima krize 2008. u Rusiji mogu se izdvojiti dva glavna:

• Dugoročno povećanje kamatne stope LIBOR-a u Sjedinjenim Državama u razdoblju od 2002. do 2008. u pozadini pada vrijednosti dolara, koji je prestao biti stabilna pričuvna valuta. To je uzrokovalo masivan prijenos imovine denominirane u dolarima u druge valute, kao što je Japanski jen, nekretnine i zlato.
• Problemi u vanjskoj politici Ruske Federacije: neslaganja s Europom oko aktivnosti zajedničkih energetskih kompanija i dvosmislena reakcija na kolovozni gruzijsko-osetski sukob. Zaključak - usitnjavanje strani kapital i pad izvoza plina i nafte.

Pad cijena dionica Ruske tvrtke započeo je u svibnju, ali početnom točkom krize 2008. smatra se 16. rujna, kada su se kotali i indeksi RTS -a i MICEX -a srušili, kao reakcija na događaje od 15. rujna u Sjedinjenim Državama. Trgovanje je obustavljeno, a unatoč rastu dionica i indeksa u narednim danima, tržište je dospjelo u stanje potpune neizvjesnosti.

Počeli su bankroti banaka, nakon čega su uslijedila masovna otpuštanja radnika. Određene banke otkupile su državne agencije poput Ruskih željeznica i Gazproma, no problemi u bankarskom sektoru prisilili su Središnju banku da pokrije gubitke banaka na račun zlatnih i deviznih rezervi u ukupan iznos oko 100 milijardi dolara

Protukrizne mjere

Prve mjere protiv krize najavila je ruska vlada u rujnu-listopadu 2008. i uključivale su dva područja:

1. Jačanje financijskog sustava:

• suzbijanje pada tečaja rublje, koji je proračun koštao četvrtinu svojih zlatnih i deviznih rezervi;
• otplata vanjskih dugova i dokapitalizacija sustavnih banaka. Izdaci su prelazili 3% BDP -a, ali to je, prema Svjetskoj banci, dopušteno zadržati bankovni sustav stabilan u uvjetima ekstremne nestašice likvidnosti, spriječiti paniku među štedišama i nastaviti konsolidaciju bankarskog sektora.

2. Financijska potpora velikim poduzećima

Prije svega, okosnica i ključ zemlje: Gazprom, Rosneft, Ruske željeznice i drugi. Ukupno je pomoć pruženo 295 tvrtki.

Ishodi

Ruska Federacija je kriznu 2008. godinu završila padom BDP -a od 10,3%, što je bio najveći u prethodnih deset godina. No, do kraja 2009. godine rusko je tržište dionica pokazalo rekordan rast i praktički je osvojilo prethodni jesen. Općenito, pokazalo se da su gubici znatno manji od predviđenih, a prema stranim stručnjacima prvenstveno zbog pravovremenih mjera protiv krize.

Financijska kriza 2007.-2008. Financijska je kriza koja se u razdoblju 2007.-2008. Očitovala u obliku hipotekarne krize, bankrota banaka i pada cijena dionica, što je postala prva faza globalne gospodarske krize 2008.-2012. (Ponekad se naziva i "velika recesija").

Početna faza globalne financijske i gospodarske krize bila je hipotekarna kriza u Sjedinjenim Državama, čiji su se prvi znakovi pojavili 2006. u obliku smanjenja broja prodaja stanova, a do proljeća 2007. prerasli su u kriza hipotekarnih kredita visokog rizika (englesko subprime pozajmljivanje). Pouzdani zajmoprimci također su prilično brzo osjetili probleme s kreditiranjem. U ljeto 2007. hipotekarna kriza počela se razvijati u financijsku krizu i utjecati ne samo na Sjedinjene Države. Počeli su bankroti velikih banaka, banke su spašavale nacionalne vlade. Posebno se ističe bankrot Lehman Brothersa 15. rujna 2008. godine. Cijene dionica naglo su pale tijekom 2008. i početkom 2009. godine. Mogućnosti za stjecanje kapitala poduzeća pri plasiranju vrijednosnih papira značajno su smanjene. 2008. kriza je poprimila globalni karakter i počela se očitovati u sveopćem padu obima proizvodnje, smanjenju potražnje i cijena sirovina te povećanju nezaposlenosti.

Hipotekarna kriza u SAD -u 2007

Neposredna prethodnica opće financijske i bankovne krize u Sjedinjenim Državama bila je kriza hipotekarnih hipoteka 2007. godine, odnosno hipoteke za osobe s niskim primanjima i lošom kreditnom poviješću. Od 2001. do 2005. vrijednost nekretnina u izravnom vlasništvu kućanstava porasla je za 10 bilijuna dolara; tijekom krize Amerikanci su izgubili oko 6 bilijuna dolara vrijednosti svojih nekretnina.

George Soros u Die Welt -u 14. listopada 2008. definirao je ulogu "hipotekarnog mjehurića" kao "samo okidač koji je doveo do pucanja većeg mjehurića".

Nakon toga, financijska kriza u Sjedinjenim Državama postala je detonator globalne krize. Prema analitičarima, američke investicijske strukture, suočene s problemima na domaćem tržištu, počele su ispuštati svoja strana sredstva, što je uzrokovalo odljev Novac s novih tržišta zemlje u razvoju... Zbog toga je cijeli svijet počeo patiti od krize u Sjedinjenim Državama. Dana 13. siječnja 2010. započelo je s radom povjerenstvo koje je američki Kongres osnovao radi istraživanja uzroka krize.

Inovacije na financijskom tržištu

Značajan faktor u nastanku kreditne krize u Sjedinjenim Državama, prema mišljenju brojnih stručnjaka, bila je široka upotreba derivata od ranih 1990 -ih. financijski instrumenti, izvedenice i želja za povećanjem profitabilnosti povećanjem rizika. Istodobno, ne postoji analiza koja bi pokazala da su derivativi koji su približili krizu, te da do krize u građevinarstvu ne bi došlo ni ranije da izvedenice nisu pridonijele povećanju efektivne potražnje za nekretninama i skupo roba.

“U SAD -u se gospodarski rast uglavnom promatrao vani realnom sektoru... Uoči krize, do 40% dobiti poduzeća dolazilo je iz financijskog sektora, gdje je sve bilo napuhano, 40% ulaganja bilo je u nekretnine - a sve je to uloženo u balončić. " Josip Stiglitz, Vedomosti

Slom burze

31. listopada 2007. mnogi su svjetski burzovni indeksi dosegli vrhunac, nakon čega su počeli opadati: od tog dana do 3. listopada 2008., kada je Zastupnički dom SAD -a usvojio Paulsonov plan u drugom pokušaju:

• indeks S&P 500 pao je za 30%;
• MSCI World Index koji prikazuje dinamiku tržišta razvijene zemlje, pao je za 32,3%;
• MSCI Indeks tržišta u razvoju za tržišta u razvoju - za 40,5%.

Za razliku od prethodnog kolapsa 2000.-2002., Koji je uzrokovan kolapsom tržište dionica tehnoloških tvrtki i bilo je ograničeno na američka tržišta, kolaps 2007. -2008. utjecao je na sve zemlje i bio je uzrokovan događajima izvan burze - procvat, a zatim i kolaps u kreditnom i stambenom sektoru, a kasnije i na robnim tržištima: prve su pale dionice zapadnih banaka, a od srpnja 2008., kada su cijene nafte počele brzo padati, u zemljama u razvoju postoje dionice robnih kompanija.

Bankarski tjedan od 6. do 10. listopada 2008. donio je povijesno najveći pad indeksa na američkim trgovačkim podovima: Dow Jones Industrial Average pao je na 7882,51 i zatvorio se na 8451,19. Financial Times usporedio je slom burze u petak 10. listopada 2008. s 10. listopada 1938 .: "U petak ujutro trgovanje, pad desetljeća u desetljeću S&P 500 bio je gotovo identičan padu više od desetljeća na isti datum 1938. godine. "

Slom burze u listopadu 2008. bio je rekord za američko tržište u posljednjih 20 godina, za japansko tržište - u čitavoj povijesti.

Slom najvećih američkih investicijskih banaka

Večernja vreva u blizini zgrade sjedišta Lehman Brothersa 15. rujna 2008.
kada je banka podnijela sudu u New Yorku svoj stečaj.

Zbirna tablica bankrota američkih banaka

Gomila deponenata koji čekaju ispred poslovnice banke Northern Rock 15. rujna 2007.
Kupci su masovno podizali štednju sa svojih računa.

U kolovozu 2007. Bear Stearns našao se usred hipotekarne krize. U to vrijeme bila je peta najveća američka investicijska banka. Zbog toga su dva hedž fonda pod njegovim upravljanjem izgubila gotovo sav novac svojih klijenata (1,6 milijardi dolara) od ulaganja u hipotekarne obveznice, što je izazvalo paniku na burzi. Dana 14. ožujka 2008. tvrtka je objavila da joj je potrebno hitno financiranje kako bi ispunila svoje obveze otplate zbog tekuće kreditne krize u zemlji. Federalne rezerve SAD -a i JPMorgan Chase složile su se osigurati dodatna sredstva. Odmah nakon vijesti dionice banke pale su za 47%.

Dana 15. rujna 2008. banka je proglasila stečaj Braća Lehman- jedna od najvećih banaka u Sjedinjenim Državama.
Zamjenik šefa Narodne banke Ukrajine Savchenko A.V. primijetio da je „Lehman Brothers ... bio najjači igrač na tržištu zamjene kreditnih zaduženja. Izgubivši osiguranje za svoja ulaganja, američki su ulagači u žurbi počeli zatvarati pozicije na tržištima u razvoju i ići u dolar. "

Stečaj Lehman Brothersa doveo je do sumnji u mogućnost plaćanja osiguravajućih društava koja se osiguravaju od rizika bankrota kreditiranih (CDS), što je dovelo do krize samog instrumenta CDS -a i naglog povećanja rizika osiguranja, što je rezultiralo u krizi povjerenja među bankama i naglom povećanju kreditnih stopa, što je posebno snažno utjecalo na kreditna tržišta u razvoju, uključujući Ukrajinu i Rusiju.

Raspon LIBOR -OIS -a (koji prikazuje razliku između stope LIBOR -a i terminskih ugovora na službenom tečaju Središnje banke - dokaz o dostupnosti novca na međubankarskom tržištu) krajem rujna 2008. premašio je 200 baznih bodova za dolarske kredite, a početkom listopada - 250.

“Pet vodećih američkih investicijskih banaka prestalo je postojati u svom bivšem svojstvu: Bear Stearns je preprodano, Lehman Brothers je bankrotiralo, Merrill Lynch je preprodano, Goldman Sachs i Morgan Stanley promijenili su oznaku, prestali su biti investicijske banke zbog posebnih rizika i potrebe za dobivanjem dodatne podrške od sustava Federalnih rezervi. "

Mišljenja ekonomista o financijskoj krizi 2008. godine

13. listopada 2008. The Times je napisao da će u svijetu uslijediti postupni odmak od unipolarnog globalnog monetarnog sustava temeljenog na dolaru. Pozivajući se na People's Daily, novine su citirale mišljenje kineskog ekonomiste Shi Jianxuna, koji je pozvao na "diverzifikaciju monetarnog i financijskog sustava i pravičan financijski poredak to neće ovisiti o Sjedinjenim Državama. "

Američki financijer George Soros u svom Die Welt -u 14. listopada 2008. predvidio je relativno slabljenje gospodarstva i pad Sjedinjenih Država i uspon Kine: „Kako smo gomilali dug, oni [Kinezi] su štedjeli i akumulirali bogatstvo . Kinezi će na kraju posjedovati veći dio svijeta dok svoje dolarske rezerve i američke udjele pretvaraju u stvarnu imovinu. To će promijeniti odnos snaga. Promjena moći u Aziji doći će kao posljedica američkih grijeha u posljednjih 25 godina. ”

Prema Francisu Fukuyami (studeni 2008.): „Ovo nije kraj kapitalizma. Mislim da je ovo kraj reaganizma. Reagan je imao nekoliko ideja, od kojih je jedna bila smanjiti poreze, ali zadržati potrošnju na istoj razini: vjerovalo se da će to dovesti do gospodarskog rasta. I jest, ali je također izazvalo mnoge probleme. Druga ideja bila je deregulacija, uključujući deregulaciju financijska tržišta... Mislim da je vjerojatnost da će Sjedinjene Države izgubiti položaj svjetskog gospodarskog lidera vrlo mala. "

Neki ruski ekonomisti (Mihail Khazin, Mihail Leontjev) i filmski redatelji primjećuju da je jedna od mogućnosti za prevladavanje ekonomske krize svjetski rat. Neki od ekonomista sugeriraju da bi Sjedinjene Države mogle biti neizravno zainteresirane za pokretanje trećeg svjetskog rata, koji će na novi svjetski rat gledati kao na učinkovit izlaz iz globalne financijske krize kasnih 2000 -ih, prema scenariju koji je funkcionirao tijekom Drugi svjetski rat kao izlaz iz stanja velike depresije. Međutim, većina ekonomista (uključujući Mihaila Khazina) vjeruje da sada svjetski rat nikome nije od koristi.

Pretvaranje financijske krize u globalnu recesiju

Objavljen 13. studenog 2008., ekonomski pregled Organizacije ekonomska suradnja and Development (OECD) izjavio je da su razvijena gospodarstva svijeta ušla u recesiju. Međunarodna ocjena Agencija Fitch Ocjene su vjerovale da će recesija biti najgora od Drugog svjetskog rata i prvi put razvijeni svijet ulazi u nju sinkrono.

Tako se financijska kriza 2007.-2008. Pokazala kao prva faza svjetske gospodarske krize 2008.-2012.

Baš sam neki dan pregledavao jedan od svojih omiljenih filmova o krizi u SAD -u 2008. "" i postavilo se logično pitanje: može li se u načelu izbjeći pojava hipotekarnog mjehurića? I jesu li se tako velike posljedice mogle spriječiti? Ili nesreće nisu slučajne? Uostalom, prije hipotekarne krize 2008. dogodio se jednako razoran "Dotcom Crash". I sada, nakon 8 godina, pojavljuje se nova superprofitabilna imovina -. Hoće li doći do novog kolapsa ili se situacija neće ponoviti? U ovom ćemo članku govoriti o uzrocima krize 2008. i je li se mogla izbjeći.

Uzroci hipotekarne krize 2008

Ovaj blog vodim više od 6 godina. Cijelo to vrijeme redovito objavljujem izvješća o rezultatima svojih ulaganja. Sada je portfelj javnih ulaganja veći od 1.000.000 rubalja.

Posebno za čitatelje razvio sam Tečaj lijenih ulagača u kojem sam vam korak po korak pokazao kako dovesti svoje osobne financije u red i učinkovito uložiti svoju ušteđevinu u desetke imovine. Preporučujem da svaki čitatelj prođe barem prvi tjedan obuke (besplatan je).

U Sjedinjenim Državama primijenjen je dvoslojni sustav hipotekarnog kreditiranja u koji nisu bile uključene samo banke, već i ulagači - razna sredstva(osiguranje, ulaganje itd.). Zajmovi su izdani prema načelu sekjuritizacije. Sekuritizacija - oslobađanje financijske institucije(osobito banke) vrijednosne papire osigurane kolateral za homogene kredite (krediti s istim dospijećem, iznosom, pouzdanošću klijenata itd. - parametri koji određuju rizike). U teoriji, ulagač ne riskira ništa: novac će mu biti vraćen ili prodajom kolaterala, ili otplatom kredita.

Financijska (klasična) sekuritizacija

Prilično složen i glomazan sustav, s kojim je mehanizam sekuritizacije u početku započeo. Iako je sustav bio nesavršen, postojao je mehanizam množenja, što znači da je gospodarstvo nastavilo rasti zbog potražnje za nekretninama.

Shema rada je sljedeća:

1. Začetnik (prva karika u lancu je banka na koju se potencijalni zajmoprimac prijavljuje) formira skup imovine (portfelj homogenih kredita) i otpisuje ih iz bilance.
2. Kreditni portfelj prenosi se u bilancu zasebno osnovane tvrtke SPV.
3. SPV izdaje vrijednosne papire (hipoteke, zapise, obveznice) uz zalog primljenog portfelja. Zbirka zaloga skraćeno se naziva ABS. Slijedi:

3.1. Provjera kvalitete portfelja, procjena rizika i dodjela rejtinga.

3.2. Prodaja vrijednosnih papira zainteresiranom krugu ulagača.

3.3. Otkup obveznica od strane inicijatora (mlađe novčanice - mlađe novčanice, potraživanja na koja su podložna tek nakon podmirenja obveza za starije. Starije obveznice su u vlasništvu ulagača).

1. Investitori plaćaju kupnju ABS -a preko banaka posrednika.

4.1. Banka agent za plaćanje prenosi novac od prodaje ABS -a na račun izdavatelja SPV -a, odbijajući naknade za osiguranje i održavanje.

1. Prihod od prodaje ABS -a SPV prenosi autoru kao plaćanje za kupljenu imovinu.
2. Tijekom cijelog razdoblja ugovora, inicijator održava skup imovine, odnosno od njih prima i prihod.

6.1. U nekim slučajevima, tijekom sekuritizacije, odvojenom sudioniku dodjeljuje se održavanje bazena imovine (serviser).

1. Primljeni prihod serviser ili inicijator prenosi u SPV.
2. SPV putem banke agenta za plaćanje isplaćuje kamate na zajam i glavni dug investitorima do potpune otplate.

Sintetička sekuritizacija

Financijska sekuritizacija svojstvena je problemima kao što su složenost utvrđivanja porezne osnovice), potreba za otkrivanjem osobnih podataka zajmoprimca i visoki troškovi. Stoga je prednost dana sintetičkoj sekuritizaciji u kojoj se prijenos rizika događa zbog zamjenskih vrijednosnih papira bez stvarnog prijenosa kreditni portfelj... Drugim riječima, s pravnog gledišta, imovina se ne prodaje, ostaje u bilanci banke, ali se rizici imovine prenose na ulagače. Štoviše, rizik se ne prenosi za zasebnu imovinu, već za formirani portfelj.

CDS (Zamjene kreditnog zaduženja) i CLN (Kreditne note) koriste se kao instrumenti ulaganja. Inače, radilo se o zamjenama o kojima je bilo riječi u filmu "The Shorting Game", gdje se glavni junak kladio na pad hipotekarnog tržišta.

Shema rada je sljedeća (ispod možete vidjeti opis svakog procesa):

1. Analiza i registracija solventnosti ugovor o zajmu s zajmoprimcima.
2. Prijenos rizika na SPV koristeći ugovoreni ugovor o zamjeni kreditnog zaduženja.
3. Dodatno financiranje kao kreditna potpora.
4. Procjena rizika, stjecanje rejtinga zamjenskih vrijednosnih papira izdanih za osiguranje od rizika.
5. Proizvodnja i prodaja sintetičkih instrumenata (hipoteka, CDO) zainteresiranim kupcima.
6. Prijenos novca ulagača za primljene vrijednosne papire.
7. Kupnja državnih vrijednosnih papira.
8. Prijenos novca za vladini papiri... Izvor sredstava je novac dobiven emisijom CDO -a.

9. Prijenos stečenih državnih vrijednosnih papira banci izvornici kao kolateral.

1. Isplata tijela kredita od strane zajmoprimaca i obračunate kamate.
2. Prikupljanje kupona za državne vrijednosne papire.
3. SPV prijenos kuponskih vremenskih razgraničenja za državne vrijednosne papire i obračunskih premija za CDS (svopove).
4. Prijenos novca putem CDO -a.
5. Plaćanje jamcu za kreditnu potporu.
6. Plaćanja s rejting agencijom za usluge dodjeljivanja rejtinga.
7. Kreditiranje ostatka prihoda banci izvornici.

Sintetski sustav sekuritizacije imao je ogromnu prednost, no upravo je on izazvao krizu 2008. godine. Ako je tijekom klasične sekuritizacije SPV bio pod strogom kontrolom i njegov bankrot bio praktički isključen, a sama organizacija bila zainteresirana za kupnju visokokvalitetnog fonda imovine, tada je u sintetičkom obliku sve otišlo u kategoriju izdavanja surogat vrijednosnica.

Kontrola nad cijelim sustavom bila je povjerena (iako se sjetite situacije s Enronom, kada su se sve ocjene pokazale lažnima). Unatoč tako uvjerljivom sustavu podjele rizika, srušio se sa zapanjujućim padom. Uvjerenje da će se krediti vratiti i uvjerenje ulagača da banke procjenjuju solventnost klijenata bilo je toliko snažno da nije bilo sumnje. Ulagači su, budući sigurni u prinos sekundarnih vrijednosnih papira, ulijevali novac u banke. Banke s priljevima novca potaknule su zajmoprimce na zaduživanje, a zajmoprimci su, zadovoljni raspoloživim kreditima, rado iskoristili ponudu banaka. Menadžeri su primali bonuse, ignorirajući i rejting agencije uopće nije postavljao pitanja o pouzdanosti zajmoprimaca.

U jednom trenutku zajmoprimci nisu mogli servisirati kredite, a ulagači su počeli panično uzimati novac, što nije bilo u zatvorenom sustavu. Nekretnine, koje su do 2006. godine na valu potražnje rasle u cijeni, odmah su pojeftinile i zapravo se pokazalo da nikome nisu bile od koristi. Posljedice pucanja cijene i kreditnog mjehurića već su poznate.

Američka kriza bila je neizbježna

Je li se globalna kriza 2008. mogla izbjeći? Čini mi se da ne. Dopustite mi da se okrenem teoriji, prisjećajući se ekonomskih valova o kojima su govorili Tugan-Baranovsky i Kondratyev:

1984. -1985. - recesija u SAD -u, Kanadi, Zapadna Europa, usporavanje rasta japanskog gospodarstva (1,3% rasta BDP-a umjesto 6-7% rasta u prethodnih 20 godina);

1991-1992 - još jedna ozbiljna ekonomska kriza u Sjedinjenim Državama i Zapadnoj Europi. Gospodarski rast u tim zemljama nastavljen je tek 1993., no to nije utjecalo na Japan;

2001-2002-posljedice "dot-com-a", iako ekonomisti vjeruju da uzroci krize imaju mnogo dublje korijene. Tih godina došlo je do smanjenja ulaganja u SAD -u za 4 puta i 2 puta u EU, američki BDP pao je na 1,6% i na 1,1% u EU. Nezaposlenost se povećala, a poslovna aktivnost opala.

Lako je vidjeti da se globalna ekonomska recesija događa u prosjeku jednom u 7-9 godina. Stoga su se mnogi ekonomisti složili da je nemoguće izbjeći financijsku krizu 2008. godine, a hipoteka je samo katalizator.

Nekoliko razmišljanja o tome što se trenutno događa na tržištu kriptovaluta. Vjeruje se da je nagli porast kotacija kriptovaluta posljedica činjenice da je zajednica uspjela postići jedinstveni dogovor o politici. Konkretno, Enterprise Ethereum Alliance osnovan je u ožujku, kojemu se u svibnju pridružilo 86 najvećih korporacija. Istodobno je potpisan New York sporazum koji će se pokrenuti od kolovoza aktiviranjem softvera BIP141 ili BIP148 i hard forka. Ostatak kolovoza i rujna kriptovalute će osvojiti ovaj događaj, a pesimisti već govore o mogućem podjelu.

Digresija o kriptovalutama nije slučajnost. Postojanje više od 800 kriptovaluta sugerira još jedan mjehurić. Ako tome dodamo da su američki i europski burzovni indeksi gotovo na povijesnim vrhuncima, onda možda ima smisla očekivati ​​još jedan gospodarski pad. I iako je početkom 2016. već bila recesija, ona je samo lokalna, jer globalne krize vala traju 1-2 godine, a oporavak se događa tek sredinom razdoblja, odnosno barem za 2-3 godine.

Zaključak... Ekonomska kriza iz 2008. godine ući će u povijest kao najveća zbog posljedica do kojih je dovela. I to nije samo velika greška ili strukturna pogreška s hipotekama. Bitno je da je takva situacija, u načelu, priznata. Kriza u Rusiji 2008. ponovila je pad tržišta SAD -a i Europe. No zbog donekle drukčijih načela izgradnje gospodarstva (uključujući poveznicu s prihodima od nafte), gospodarstvo Ruske Federacije nije doživjelo takav udarac kao u Sjedinjenim Državama. Istina, ovo je također minus. Dovoljno je prisjetiti se krize 1997.-1998. Koja je pogodila zemlje ASEAN-a i Japan.

Trebamo li uskoro očekivati ​​novi gospodarski pad? I što će mu poslužiti kao početak ako se to dogodi? Predlažem da raspravimo ovo pitanje u komentarima!

Dobit svima!