Pitanja upravljanja javnim dugom zauzima jedno od središnjih mjesta u gospodarskoj politici Rusije. To je zbog brzog povećanja duga i rashoda na njegovoj otplati i održavanju.
Dubina imenovanih problema obilježena je u kolovozu 1998. godine. Jedan od glavnih problema u području upravljanja javnim dugom Ruske Federacije bio je dug bivšeg SSSR-a, u kojem je u vrijeme njegovog usvajanja od strane Rusije prevladao kratko i srednje -ERM zajmovi, a njihov glavni iznos bio je otplaćen u 1992-1995.
Značajka državnog zaduživanja SSSR-a iu budućnosti Rusija bila je koristiti ih uglavnom za pokrivanje deficita saveznog proračuna i usluge duga. Stoga je jedan od glavnih čimbenika u pogoršanju situacije duga bio je priroda korištenja unutarnjih i vanjskih kredita. Praksa korištenja kredita predviđenih za strukturno restrukturiranje gospodarstva, sustava socijalne zaštite, industrija ugljena, za korištenje proračunskog deficita, otplate i servisiranje vanjskog duga Ruske Federacije, bio je široko rasprostranjen. Kao rezultat toga, kontinuirano refinanciranje duga bila je glavna metoda upravljanja javnim dugom, što je dovelo do povećanja javnog duga u lavini.
Upravljanje dugom trebalo bi se temeljiti na smanjenju duga i rashoda na njegovoj otplati i održavanju. Međutim, u upravljanju Državnom podjelom Ruske Federacije postoji niz značajki vezanih uz prirodu svojih odnosa s lenders, tekuće usluge i namire duga, ograničen na izbor metoda namire duga. Stoga ćemo raspravljati o razmatranju različitih metoda upravljanja javnim dugom.
Upravljanje javnim dugom predlaže i tekuće održavanje duga (kamata na njega) i otplatu glavnice duga. To se može nazvati pravilnom dužničkom uslugom. Ako se pravilno održavanje duga ne provodi na vrijeme, zajmoprimac se obvezuje na poravnanje duga (nepravilna usluga).
Trenutni održavanje duga sugerira pravodobno plaćanje kamata na dužničke obveze: plaćanja kupona i plaćanja kamata.
Na pojavu razdoblja plaćanja, zajmoprimac otapala ima sposobnost otplate duga u normalu, tj. Prema uvjetima koji su propisani u vrijeme zaduživanja. U velikoj većini slučajeva pretpostavlja se monetarna otplata. Međutim, uz stvarnu novčanu otplatu duga, moguće su dvije opcije:
Otplata na štetu prihoda od novoza posuđenih sredstava, tj. Govorimo o refinanciranju duga;
Otplata na štetu proračuna s smanjenjem iznosa duga, tj., Sterilizacije duga.
U prvom slučaju, iznos duga ostaje nepromijenjen, u drugom slučaju postoji smanjenje razine javnog duga.
Ponovno refinanciranje koristi se za određivanje dvije situacije:
Prvo, zbog normalne (pravilne) dužničke usluge;
Drugo, s nepravilnom uslugom.
U prvom slučaju refinanciranje je otplata duga zbog financijskih sredstava iz objavljivanja drugih dužničkih alata nove tranše iste vrste kao i prethodne dužničke obveze.
U drugom slučaju govorimo o nepravilnom dužničkom servisu kada je mogućnost otplate dužničkih obveza odsutnost ili uzrokuje ozbiljne sumnje. U takvoj situaciji, dužnik po dogovoru s vjerovnicima obavlja izdavanje novih dužničkih instrumenata s novim investicijskim karakteristikama za otplatu dužničkih obveza kojima se trguje. U takvoj situaciji često se koristi pojam "konverzija", što podrazumijeva da je dug s određenim parametrima zamijenjen dugom s fundamentalno drugim parametrima. Na primjer, uz povećanje razdoblja kredita, povećanje sigurnosti, kao i status vrijednosnih papira, ili dug može se pretvoriti u različitu vrstu financijske imovine.
Na temelju gore navedenog, pod refinanciranjem potrebno je razumjeti prvu situaciju, a drugi se mora pripisati slučajevima namire duga.
Pod sterilizacijom duga u ruskoj gospodarskoj praksi, uobičajeno je razumjeti pad u iznosu javnog duga zbog uobičajene otplate. U svjetskoj praksi, ovaj izraz je nešto drugačiji. Pojam "sterilizacije" u zapadnom razumijevanju ukazuje na činjenicu da je smanjenje bilo kojeg makroekonomskog parametra
provodi se povećanjem iznosa novca. Sterilizacija duga, dakle, znači smanjenje javnog duga zbog povećanja ponude novca u rješavanju mogućih negativnih posljedica (povećanje inflacije, itd.). Stoga se pojam sterilizacije ne odnosi na normalnu otplatu s teorijskog stajališta.
U svjetskoj praksi postoji širi termin koji označava uobičajenu otplatu duga bez privlačenja novih posuđenih resursa, što se može doslovno prevesti kao povratna informacija duga.
Izbor između uobičajene otplate zbog refinanciranja duga i uobičajene otplate u obliku sterilizacije ovisi o broju čimbenika. Konkretno, sterilizacija duga učinkovitije provodi s održivim proračunskim viškom. Sterilizacija duga može dati negativne posljedice:
Povećanje inflacije zbog povećanja ponude novca u optjecaju;
Pod određenim uvjetima, porast cijena;
Smanjenje razine stvarnih prihoda stanovništva smanjenjem financiranja socijalnih programa.
Unatoč zabilježenim nepovoljnim trendovima, svi državni zajmoprimci imaju tendenciju da smanje svoj javni dug pod povoljnim uvjetima. U isto vrijeme, država razvija niz mjera za sprječavanje spomenutih negativnih posljedica. Ove mjere uključuju promjenu industrijske i porezne politike, regulaciju valute, itd. Program sprječavajući negativne učinke sterilizacije duga razvijeni su na temelju unutarnjih makroekonomskih trendova, kao i uzimajući u obzir državu i izglede za razvoj Globalno financijsko tržište. Na temelju procjene trenutne situacije utvrđeni su optimalni trenuci vremena za provođenje sterilizacije duga.
U slučaju poteškoća u servisiranju duga, može postojati situacija s nepravilnom dužničkom uslugom.
Neadekvatna duga usluga znači kašnjenje u plaćanjima kamata ili glavni iznos duga. U nepravilnom uslugu duga, može se pojaviti zadano koje se može pojaviti s brojnim negativnim posljedicama. Zadano se razumije kao odbijanje dužnika da ispuni svoje obveze. Tehnološki default deklariran nije dužnik, već i vjerovnicima. Međutim, u stvari, zajmoprimac se izjavljuje o svom zadanom, odbijajući ispuniti svoje obveze.
Defall može biti potpun ili djelomičan. Full zadani znači da Zajmoprimac ne ispunjava svoje obveze na svim dužničkim instrumentima. Djelomična postavka je uvjet u kojem dužnik ne ispunjava svoje obveze više od jednog ili više alata.
Također je dodijeljen tehnički zadani, u kojem svaka obveza duga ne uspijeva za 10 bankarskih dana. Nakon tog razdoblja, izraz "tehnički" će biti eliminiran ako dužnik neće poduzeti mjere za rješavanje duga.
Ako je nemoguće za pravilnu uslugu duga na dužnik, postoje dvije opcije iz trenutne situacije:
Odbiti ispuniti svoje obveze jednostrano;
Razvijen zajedno s vjerovnicima međusobno prihvatljive opcije namire duga.
U prvoj verziji postoje dvije situacije: najava samo-uklanjanja od obveza ili otkazivanja duga ili priznavanje njegove insolventnosti. Otkazivanje duga dovodi do izolacije države dužnika. Priznavanje njegove nelikvidnosti može biti popraćeno privremenim ili stalnim neuspjehom u ispunjavanju obveza.
U slučaju poteškoća s uslugom duga, dužnik ima samo jedan učinkovit izlaz iz trenutne situacije - podmirenje duga zajedno s vjerovnicima.
Jedan od prvih problema dužnika je razdvajanje obveza sa stajališta svog statusa. Različiti dužnički alati se razlikuju u različitim stupnjevima krutosti obveza sa stajališta njihovog održavanja. Dužničke obveze najvišeg stupnja rigidnosti uključuju iMF i Svjetske bankovne kredite, kao i euroobveznice. Oni su podložni prioritetnom ispunjenju u odnosu na druge obveze i ne podliježu rješavanju. Povreda obveza u okviru ove skupine instrumenata dovodi do unakrsne defaultu. Drugim riječima, nema smisla ispuniti obveze za bilo koje druge alate, ako nisu ispunjene obveze gore navedene.
Dakle, postoji sustav duga s dva linka: svi dugovi su podijeljeni na prioritet posluženi i podložni nagodbi.
U svjetskoj praksi postoje tri glavna (osnovna) metoda za namiru duga: restrukturiranje, konverzija i otpis. U
posljednjih godina, navedene metode su u čistom obliku, u pravilu, ne
primjenjivati. Svaki sporazum o nagodbi duga izgrađen je na skupu od dvije ili tri metode. Što se tiče Rusije, najprihvatljivije metode za to su restrukturiranje i konverzija duga. Otpis duga za Rusiju je nemoguće zbog činjenice da ne spada pod definiciju najsiromašnije zemlje. Ovaj način namirenja duga primjenjuje se samo na takvu kategoriju zemalja.
Restrukturiranje duga je prestanak dužničkih obveza na temelju prekida koji čine državni ili općinski dug, uz zamjenu tih dužničkih obveza od strane drugih dužničkih obveza koje osiguravaju druge uvjete pružanja usluge i otplate obveza.
Restrukturiranje javnog duga podrazumijeva takvu promjenu parametara duga, što bi značajno povećalo mogućnost ispunjavanja svojih obveza Zajmoprimcu, kako smanjenjem ozbiljnosti tog duga i povećanjem rigidnosti obveza. Restrukturiranje također slijedi ciljeve minimiziranja gubitaka vjerovnika i proširiti mogućnosti gospodarskog razvoja dužnika.
Svrha restrukturiranja je povećanje vjerojatnosti zajmoprimca obveza na dug. To se postiže na sljedeće načine:
Promjena statusa obveza Zajmoprimca može dovesti do ozbiljnih posljedica u slučaju nepopulacije;
Jačanje materijalne sigurnosti obveza, uključujući stvaranje temeljne nove i revizije postojećih jamstava i jamstava;
Izlaganje vjerovnika uvjeta čije će izvršenje dovesti do širenja izvora usluga, jer Takvi uvjeti uzimaju, u pravilu, oblik programa ekonomskih reformi.
Učinkovitost restrukturiranja duga bila je vrlo visoka, zbog čega se primjena ovog oblika namirenja duga koristi ne samo u slučajevima poteškoća u službi duga, već i kako bi se optimizirao javni dug, uz povoljnu situaciju na globalnom tržištu.
Pretvorba duga u širokom smislu podrazumijeva svaku zamjenu starog duga u novu imovinu, uključujući zamjenu starog duga za novi dug, kao i zamjenu nekretnina duga. U uskom smislu, konverzija duga shvaća se kao razmjena duga do imovine (zamjena).
Od 80-ih. Da bi se riješio dug, swap transakcija se široko primjenjuje - razmjena duga na različite imovine. Svojom konverzijom u nacionalnu valutu za vjerovniku uspostavljen je preferencijalni tečaj, pod uvjetom da će zemlja dužnika kupiti svoje obveze po višoj cijeni nego što se trguje na tržištu, odnosno s manjim popustom. U dobitcima - svaki sudionik transakcije. Država održava investitora uz pomoć preferencijalnog valuta te u isto vrijeme smanjuje nominalni iznos duga i interesa. Vjerovniku restrukturira svoj investicijski portfelj. Takve sheme zahtijevaju čvrste sporazume. Dakle, da inflacija ne devalvira dug pretvoren u nacionalnu valutu, dužnik je pažljivo dogovoren. S druge strane, zajmodavac se slaže s ograničenjima o repatrijaciji kapitala, odbijanjem mogućih arbitražnih operacija korištenjem preferencijalnog tečaja pod uvjetom da je. U Rusiji, operacija "Svop" - razmjena duga za gotovinu provedena je za rješavanje nereguliranog duga pod odvojenim trgovinskim ugovorima.
Transakcija "swap" u obliku razmjene izvoznih duga je atraktivna za Rusiju, ako objekt neće biti energija i sirovina, ali mastroitativni, high-tech i high-tech proizvodi. Osim otplate državnog duga, to će povećati konkurentnost domaće industrije, povećat će zapošljavanje i učitavanje proizvodnje, porezni prihodi u proračun pomoći će u suzbijanju na tradicionalnim tržištima i osvojiti nove.
Zamjena u obliku razmjene duga za dionice (imovina) primjenjuje se u međunarodnoj praksi u dvije verzije:
1. Zajmodavac prodaje javni dug s popustom na valutu dužnika, a prihodi kupuju pakete vrijednosnih papira u zemlji - dužnik;
2. Dug se izravno razmijenit za dionice poduzeća koji pripadaju državi (u cijelosti ili djelomično).
Pretvorba duga se najčešće koristi u naselju vanjskih dugova, strani ulagači postaju vlasnici poduzeća. Međutim, ova metoda sadrži brojne nedostatke: država gubi značajnu količinu vlasništva; U slučaju nepovoljne ekonomske situacije, investitori iz zemlje su mogući.
U odnosu na Rusiju, operacije konverzije imaju nešto interesa. Prije naše zemlje je problem smanjenja državnog duga. Osim toga, investicijska aktivnost u zemlji i dalje je hitan problem. Unatoč tome, u ruskim uvjetima postoje neka ograničenja na primjeni ovog duga metode namire.
Prije svega, treba napomenuti da ne postoji visoki trošak dionica, koje se mogu zamijeniti za javni dug. To je zbog završetka privatizacije velikih razmjera, kao i nedovoljne razine razvoja tržišta dionica i niske kapitalizacije. Osim toga, ne postoji pouzdana zakonska odredba imovinskih odnosa koji bi potencijalno mogao postati predmet poslova o razmjeni duga, na primjer, zemljište sudbine i drugih nekretnina. I na kraju, ideja o razmjeni javnog duga na imovinu nije popularna u masovnoj svijesti. Da bi se učinkovito koristio ovaj oblik namire duga u Rusiji, ta ograničenja moraju biti prevladana.
Više očiji potreba da se usredotočite u jedan centar za upravljanje vanjskim dugom i državnom imovinom, kao što se radi u nizu europskih zemalja.
Više o predmetu metoda upravljanja javnim dugom:
- 3.2 Državni vrijednosni papiri kao alat za upravljanje javnim dugom
- 2.8. Državni i općinski kredit. Upravljanje javnim dugom
- Upravljanje državnim zajmom i javnim dugom.
- 62. Državna dužnost. Metode upravljanja javnim dugom.
- 66. Metode upravljanja javnim domaćim dugom
- Državni i općinski kredit. Upravljanje državnom dužnošću Ruske Federacije
-
Javna dužnost Ruske Federacije je dužničke obveze Ruske Federacije pojedincima i pravnim osobama, stranim zemljama, međunarodnim organizacijama i drugim predmetima međunarodnog prava, uključujući obveze prema državnim jamstvima koje pruža Ruska Federacija. Nacionalni dug Ruske Federacije je u potpunosti i bez uvjeta koje osigurava sva imovina u saveznoj imovini koja predstavlja državnu riznicu. Savezne državne vlasti koriste sve ovlasti da formiraju prihode saveznih proračuna za otplatu dužničkih obveza Ruske Federacije i služenja javnog duga Ruske Federacije.
Uprava javnog duga je skup državnih akcija koje zastupaju ovlaštena tijela za reguliranje veličine, strukture i troškova servisiranja javnog duga. Svrha upravljanja javnim dugom je pronaći optimalni odnos između potreba države u dodatnim financijskim resursima i troškovima privlačenja, održavanja i povrata.
Načela upravljanja javnim dugom:
1) bezuvjetno (pravovremeno ispunjenje obveza);
2) jedinstvo računovodstva (računovodstvo za sve vrste vrijednosnih papira koje izdaju savezne vlasti, sastavni subjekti Ruske Federacije i lokalne vlasti);
3) jedinstvo dužničkih politika;
4) dosljednost (lenders i dužnik);
5) smanjenje rizika;
6) optimalnost (minimalni troškovi, rizik u ispunjavanju obveza od strane države, minimalni negativan utjecaj na gospodarstvo zemlje);
7) publicitet.
Definicija politika javnog duga i njegova gornja granica uspostavljaju zakonodavne vlasti, a operativno upravljanje njima obavlja izvršne vlasti.
Metode upravljanja dužnostima:
1 Ujedinjenje - Udruga nekoliko obveza u jednom majoru
2. Restrukturiranje ili kašnjenje. Glavni dug plaća se i% kasnije
3. Konverzija - razmjena dužničkih obveza na imovinu za poreze, za izvoz.
4. Neuspjeh otkazivanja
5. Refinanciranje - stari dugovi su otplaćeni zbog novih kredita
Problemi:
Sadašnje zakonodavstvo ne osigurava sustav odgovornosti za učinkovitost odluka donesenih u provedbi zaduživanja i upravljanja javnim dugom. U nedostatku jednog centra za upravljanje dugom, jasno je definirano tijelo i postupak interakcije u trenutnoj vladi, Ministarstvu financija, Vnesheconombank, kao i Banka Rusije i Bank Rusije. U praksi, sve to smanjuje učinkovitost dužnika.
Državni vrijednosni papiri: Koncept, objektivni ciljevi, vrste vrijednosnih papira koje emitira država.
Vlade vrijednosni papiri - obveznice, trezorski zapisi i druge državne obveze izdane od strane središnjih vlada, lokalnih vlasti kako bi pokrile proračunski deficit u ime vlade ili lokalnih vlasti, ali zasigurno zajamčeno od strane vlade.
Razlikuju se:
1) Vrijednosni papiri na tržištu - na primjer, trezorski zapisi.
Upravljanje Ruskom Federacijom
Oni se slobodno prodaju i kupuju na tržištu novca;
2) Državni vrijednosni papiri na tržištu - na primjer, uštede potvrda itd. Sorte za termin:
- kratkoročne obveznice - trezorski zapisi, za razdoblje tjedna do 1 godine,
- srednjoročno - bilješke, na razdoblje od 1 do 5 godina,
- Dugoročna - Bon, za razdoblje od više od 5 godina.
Gosbumags se uglavnom proizvode kako bi privukli uštedu stanovništva u opsegu državnog zajma i mogu se predstaviti u bilo koje vrijeme za plaćanje, ali s ranom prezentacijom, plaćanja kamata dramatično se smanjuju.
Ovisno o svrsi tog pitanja razlikuju se sljedeće sorte državnih vrijednosnih papira:
1. Dužnički vrijednosni papiriDizajniran za pokrivanje konstantnog deficita državnog proračuna, kreće se iz godine u godinu. Ovi vrijednosni papiri su obično srednji i dugoročni.
2. Vrijednosni papiri za pokrivanje privremenih deficita proračuna (pukne gotovine). Gotovinski jaz proizlazi zbog činjenice da su, s jedne strane, rashodi države konstantni, as druge strane, porezi dolaze neravnomjerno. Kao rezultat toga, vrijeme s vremena na vrijeme (obično u kasnom ranom kvartalu) postoji privremeni proračunski deficit, za ukidanje koje se izdaju kratkoročni vrijednosni papiri.
3. Ciljne vezeproizvedeni za provedbu specifičnih projekata. Na primjer, transportne obveznice proizvedene su u Velikoj Britaniji kako bi se formirale potrebne monetarne resurse za nacionalizaciju transporta.
4. Vrijednosni papiri za pokrivanje javnih duga poduzeća, Takvi vrijednosni papiri proizvedeni su u Ruskoj Federaciji 1994-1996. u obliku obveza trezora. U uvjetima proračunskog deficita, obveze trezora obračunate su za rad na temelju državnog naloga i financira se iz saveznog proračuna. Nakon što su primili obveze trezora umjesto plaćanja, tvrtka ih je prodala na sekundarnom tržištu. Kupci obveza trezora mogu platiti te vrijednosne papire u svojim dugovima prije države (plaća porezi).
Država uz pomoć vrijednosnih papira regulira razvoj gospodarstva, rješavanje sljedećih zadataka:
- regulacija ponude novca;
- regulacija inflacije;
- utjecaj na tečaj;
- formiranje razine povrata na vrijednosne papire;
- osiguravanje prelijevanja kapitala iz jednog segmenta financijskog tržišta na drugi;
- odluka drugih društveno-ekonomskih zadataka.
Pozitivni aspekti vrijednih državnih vrijednosnih papira:
1) Tržišni alat i način stvaranja javnog duga
2) Alat za aktivnu monetarnu politiku, čime se provodi utjecaj na makroekonomske procese.
3) Održavanje likvidnosti poslovnih banaka
4) Vladini vrijednosni papiri mogu se izdavati kao kolateral i za poduzeća u stvarnom sektoru
5) Sam investitora bira atraktivan kredit i uvjete zajma za to.
6) Za vrijednosne papire može se provesti unutarnji restrukturiranje duga.
Nedostaci:
1) "kašnjenje" sredstava s kreditnog tržišta
2) može izazvati financijske piramide
3) može se prisilno restrukturirati.
Nacionalni dug Ruske Federacije je dužničke obveze Ruske Federacije pred pojedincima i pravnim osobama, stranim zemljama, međunarodnim organizacijama i drugim predmetima međunarodnog prava, uključujući obveze prema državnim jamstvima koje pruža Ruska Federacija.
Refinanciranje (novacija) - otplata starog duga izdavanjem novih kredita
Konverzija - povećanje razdoblja već objavljenih kredita
Ujedinjenje - Udruga nekoliko kredita u jednom
Kašnjenje - prijenos roka otplate duga
Otkazivanje - odbijanje države od dužničkih obveza
Problemi:
U posljednjih nekoliko godina, Vlada je usredotočila svoje obveze na restrukturiranje, a ne plaćajući dužnu pozornost na poboljšanje sameg sustava.
Nedostatak zakonodavnih ciljeva zaduživanja vlade. Ostalo je izvan pravnog naselja, postupak primjene operacija restrukturiranja, razmjena dužničkih obveza za ulaganja, kao i konverzija i konsolidacija kredita.
Sadašnje zakonodavstvo ne osigurava sustav odgovornosti za učinkovitost odluka donesenih u provedbi zaduživanja i upravljanja javnim dugom. U nedostatku jednog centra za upravljanje dugom, ovlasti i postupak interakcije u sadašnjoj vladi, Ministarstvo financija, Maryt, Vnesheconombank, kao i Bank Rusije očito nisu definirane. U praksi, sve to smanjuje učinkovitost dužnika.
U isto vrijeme, ne uspostavlja se istinski pouzdan računovodstvo dugova operacije. U državnoj dužnoj knjizi, u kojoj bi se sva zaduživanja države trebalo registrirati prema BC, dug bivšeg SSSR-a se ne odražava.
Problem optimizacije plaćanja na vanjskog državnog duga mogao bi se značajno omekšati zbog aktivnijeg rada s dugom u Rusiju drugih država. Međutim, Ministarstvo financija nije uspjelo uspostaviti odvojeno proračunsko računovodstvo plaćanja od država dužnika do danas.
Problem povećanja proračunskog povratka iz ruske imovine u inozemstvu.
Ne postoji sustav za učinkovito upravljanje državnim sredstvima na stranim diornim tvrtkama, kao rezultat kojih prihodi od brojnih zajedničkih stranih poduzeća s državnim sudjelovanjem nisu poslani u proračun i ostali su u nadležnosti trgovačkih struktura.
Državni vrijednosni papiri
država Vrijednosni papiri: Definicija.
- Ovo je vrijedan rad Državna tijela. vlasti, oblik postojanja države. Unutarnji i vanjski dug, vrijedan papir izdani u ime države.
Najčešći tip državnih vrijednosnih papira - obveznice. Bond je dugačka vrijednosstva, obveza koja potvrđuje odnos kredita između izdavatelja i investitora, prema kojem izdavatelj (Zajmoprimac) jamči investitor (vjerovnik) da plati glavni iznos duga po isteku utvrđenog razdoblja , kao i zajam za zajam.
U Ruskoj Federaciji, postupak za izdavanje državnih i općinskih kredita reguliran je saveznim zakonom od 22. travnja 1996. br. 39-FZ "o pitanju vrijednosnih papira br. I FZ od 29. srpnja 1999. godine" na posebnostima emisije i žalbe državnih i općinskih vrijednosnih papira "br. 136-FZ, kao i relevantni zakonski akti o predmetu federacije ili općine.
Državni vrijednosni papiri prepoznaju vrijednosne papire koji se izdaju ili zajamče država, koja određuje značajke njihove emisije, cirkulacije i otplate. U ime države izdavatelj, tj.
9. Upravljanje javnim dugom
tijelo ovlaštene za izdavanje vrijednosnih papira je MF. Izdavatelji vrijednosnih papira subjekata Federacije i općina su nadležna tijela predmeta Ruske Federacije ili općine. Kao agent, MF uglavnom nastupa središnju banku. Središnja banka (ili investicijske institucije ovlaštene od njih) obavljaju funkciju depozitara, uključujući funkciju skladištenja globalne potvrde o izdavanju obveznica državnog zajma, čini računovodstvena prava raznih investitora o tim obveznicama.
Na saveznom zakonu "o značajkama emisije i žalbe državnih i općinskih vrijednosnih papira"
Savezni zakon od 29.07.98 N136-FZ "o posebnostima emisija i cirkulacije državnih i općinskih vrijednosnih papira", članak 2. (SZ RF, 1998, N31, članak 3814.)
Stupanje na snagu ovog saveznog prava ima negativne posljedice za subjekte Federacije i općina u smislu privlačenja financijskih sredstava koristeći mehanizam državnih i općinskih vrijednosnih papira.
Glavne norme navedenog zakona imaju negativne posljedice su kako slijedi:
povreda ustavnih standarda u pogledu vanjskog zaduživanja subjektima Ruske Federacije.
povezivanje količine zaduživanja s deficitom relevantnog proračuna i smanjenjem obujma zaduživanja na 15% proračunskih prihoda za predmet Ruske Federacije i 10% prihoda za općinu;
nepostojanje transparentnih postupaka koji određuju izdavanje aktivnosti općina i subjekata Ruske Federacije, ostavljajući mjesto za odjelsku arbitrarnost saveznih vlasti;
nerazumno komplicirane procedure registracije kredita, koji, posebno, proturječe zakonu "na tržištu vrijednosnih papira";
Državni dug je rezultat financijskog zaduživanja države koja se provodi za pokrivanje proračunskog deficita. Nacionalni dug je jednak iznosu deficita proteklih godina, uzimajući u obzir odbitak viška proračuna. Nacionalni dug se sastoji od duga središnje države, regionalnih i lokalnih vlasti, vladinih organizacija, poduzeća.
Nacionalni dug je konstitutivni koncept "državnog zajma"
Ako valuta države nije konvertibilna, tada se razlikuju dvije vrste javnog duga.
Interni - dug države vlasnicima državnih vrijednosnih papira (GBS) i drugih zajmodavaca, izražena u nacionalnoj valuti.
Vanjski državni dug u druge zemlje, međunarodne ekonomske organizacije i druge osobe izražene u stranoj valuti. Otplaćen je zbog izvoza robe ili novog zaduživanja.
U slučaju konvertibilne valute, svi vjerovnici (vlasnici obveznica) i unutarnji i vanjski, imaju jednaka prava, a javni dug na unutarnji i vanjski nije podijeljen.
3 Održavanje i metode upravljanja javnim dugom
3.1 Metode upravljanja javnim dugom
Pitanja upravljanja državnim vanjskim dugom u posljednjih nekoliko godina postala je jedan od središnjih u gospodarskom i političkom životu Ruske Federacije. To je zbog brzog povećanja obujma državnog vanjskog duga Ruske Federacije, kao i značajno povećanje razine rashoda na njegovoj otplati i održavanju. Ekonomska kriza kolovoza 1998. otkrila je svu dubinu problema akumuliranih u području upravljanja vanjskom dugom Ruske Federacije.
Upravljanje vanjskim dugom je jedan od elemenata makroekonomske politike države. S jedne strane, učinkovito korištenje vanjskog duga može biti snažan čimbenik u gospodarskom rastu, omogućujući privlačenje dodatnih financijskih sredstava. Održivi položaj zemlje na međunarodnom tržištu kapitala, pravodobno izvršenje dužničkih obveza doprinose jačanju svoje međunarodne vlasti i pružaju dodatni priljev ulaganja na povoljnije uvjete. Osim toga, povećanje povjerenja u svoju valutu se ojačaju vanjskotrgovinski odnosi. S druge strane, kriza vanjskog duga može postati ozbiljan negativan čimbenik ne samo ekonomski, već i politički važnost.
Kao što je izvijestio komori Rake od 1. travnja 2004. godine Ruske Federacije, praksa korištenja vanjskih zajmova predviđenih za strukturno restrukturiranje gospodarstva bio je široko rasprostranjen, za pokrivanje federalnog proračunskog deficita, otplate i održavanje inozemnog duga Rusa Federacija. Kao rezultat toga, glavni način upravljanja državnim vanjskim dugom bio je kontinuirano refinanciranje duga, posebice, međunarodnim financijskim organizacijama, kao i restrukturiranje duga vjerovnika pariških i londonskih klubova, što je dovelo do lavina- kao povećanje inozemnog duga Ruske Federacije.
Od kasnih 1980-ih, u međunarodnoj praksi formirana je dovoljno raznovrstan skup metoda za upravljanje vanjskim dugom suverenih zajmoprimaca. To je olakšano naporima dužnika i vjerovnika.
Razmotrite glavne metode upravljanja vanjskim dugom, primjenjujući koje će vlada Ruske Federacije moći smanjiti težinu tereta duga. Ove metode uključuju:
- konsolidacija - Revizija uvjeta otplate duga, koje se mogu provesti ili promjenom razmatranja tekućeg duga (restrukturiranje) ili refinanciranjem postojećeg duga;
- restrukturiranje - prestanak dužničkih obveza na temelju prekida koji čine državni ili općinski dug, uz zamjenu tih dužničkih obveza od strane drugih dužničkih obveza koje osiguravaju druge uvjete pružanja usluge i otplate obveza.
Drugim riječima, restrukturiranje je kompilacija novog, profitabilnijeg rasporeda duga za dužnika nego što se predviđa početni sporazum.
U isto vrijeme, milost se obično osigurava kada se plati samo kamata, a termin plaćanja racionalnog duga povećava. Postoji prijenos na kasniji datum plaćanja za kratkoročne dugove. Restrukturiranje vanjskog duga može se provesti s djelomičnim otpisivanjem (smanjenjem) iznosa glavnog duga. Osnova za pisanje zajmodavca dužničkih obveza u potpunosti je ili veća vjerojatnost da će biti vrlo niska vjerojatnost, odnosno praktično nepostojanje mogućnosti otplate duga zbog smanjenja troškova stvarne imovine;
refinanciranje je proces otplate starih kredita privlačenjem novih;
- pretvorba - korištenje različitih mehanizama koji osiguravaju zamjenu javnog duga s drugim vrstama obveza, manje opterećuju gospodarstvo dužnika. Najčešće vrste konverzije su razmjena duga na dionice (imovine), razmjenu duga na robu, razmjenu duga za mjere zaštite okoliša, povrat kupnju duga dužnik o posebnim uvjetima (s popustom), dug konverzija u dužničke obveze trećih zemalja i drugih;
- sekuritizacija - obnovu netržišnih kredita u vrijednosnim papirima koji govore na financijskim tržištima;
- otkazivanje - Odbijanje svih obveza na prethodno izdanim zajmovima. No, upotreba ove metode dovodi do primjene nepopravljive štete na ugled države kao dužnik među potencijalnim investitorima i vjerovnicima.
U proračunskom zakoniku Ruske Federacije ne postoji koncept upravljanja javnim dugom, a od raznolikosti postojećih metoda upravljanja javnim dugom u proračunskom zakonu Ruske Federacije utvrđeno je samo metodom restrukturiranja članka 101. \\ t Kodeks proračuna "Odjel za državnu dužnost" posvećen je samo organizacijskom aspektu upravljanja javnim dugom. Prema članku 101. Kodeksa proračuna, upravljanje javnim dugom Ruske Federacije provodi Vlada Ruske Federacije, a upravljanje javnim dugom konstitutivnog subjekta Ruske Federacije provodi izvršna vlast sastavni dio Ruske Federacije. Organizacijski sustav upravljanja javnim vanjskim dugom provodi se na temelju Ministarstva financija Ruske Federacije i Vnesheconombank kao zastupnika Ministarstva financija Ruske Federacije. Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obveze konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i općina, ako te obveze nisu zajamčene od strane Ruske Federacije. S druge strane, sastavni subjekti Ruske Federacije i općinskih subjekata nisu odgovorni za dužničke obveze Ruske Federacije.
Nedovoljni zakonodavni razvoj pitanja vezana uz upravljanje javnim dugom, posebice nedostatak utvrđivanja upravljanja javnim dugom, nedostatak jasne definicije pojmova otplate i održavanja obveza državnih duga, stvara teorijske i praktične probleme u području države vanjski dug i upravljanje njima.
Vlada Ruske Federacije u svom konceptu jedinstvenog sustava upravljanja dugom države Ruske Federacije pridržava maksimalnu opću formuliranje glavnih ciljeva upravljanja javnim dugom, uključujući
- očuvanje javnog duga na ekonomski sigurnu razinu;
- smanjenje troškova servisiranja javnog duga;
- osiguravanje ispunjavanja obveza u cijelosti.
Važan smjer za povećanje učinkovitosti upravljanja javnim dugom Ruske Federacije trebalo bi dovršiti na stvaranje jedinstvenog sustava upravljanja javnim dugom Ruske Federacije, što će omogućiti provođenje aktivnih politika duga, diversifikaciju državne imovine metode na temelju njihovog inventara i evaluacije učinkovitosti, a također će pružiti priliku za provedbu politika. U području upravljanja javnim dugom, na temelju načela suradnje ukupnog opsega vanjskog i unutarnjeg duga Ruske Federacije s resursima države.
Metode upravljanja javnim dugom
Odjel domaćeg javnog duga - Ovo je skup aktivnosti usmjerenih na optimizaciju. Upravljanje javnim dugom je kontinuirani proces koji uključuje tri faze: određivanje potrebe za dodatnim financijskim sredstvima, privlačenjem financijskih sredstava, otplate i održavanje dužničkih obveza.
Pitanje 3. Osnovne metode upravljanja Državnom odjeljkom Ruske Federacije
Na prva razina Određene su granične veličine državnog zaduživanja i jamstava za sljedeću proračunsku godinu, odabrani su alati za privlačenje resursa i povećanje njihove uporabe. Na drugu fazu Resursi su uključeni na vanjska ili domaća financijska tržišta izdavanjem i stavljanjem državnih vrijednosnih papira, dobivanje kredita ili osiguravanja državnih jamstava. Treća faza U potrazi za izvorima financijskih sredstava za otplatu i održavanje javnog duga, smanjenje ukupnih troškova, pravovremenu provedbu dužničkih obveza. Državne dužničke obveze mogu se isplatiti putem proračunskih prihoda, zlatnih rezervi zemlje, sredstava primljenih od prodaje državnog vlasništva, kao i novog zaduživanja. Situacija u kojoj dužnik nije u mogućnosti vratiti svoj vanjski dug o rasporedu dogovorenom s vjerovniku se naziva kriza duga.
Prilikom upravljanja javnim dugom mogu se koristiti sljedeće metode:
- refinanciranje;
- restrukturiranje;
- konverzija;
- konsolidacija;
- otplata;
- otkazivanje.
Refinanciranje - Ovo je otplata starog duga stvaranjem novih obveza. Koriste se tri glavne metode javnog duga refinanciranja: zamjena obveza s istekla dospijeća novog, što im je jednaka u iznosu; Zamjenjujući jednu obvezu s drugima s dužim zrelosti; Stavljanje novih obveznica radi korištenja obrnutih sredstava za naselja na obveznice s istekom dospijeća.
Restrukturiranje To je revizija početnog rasporeda za otplatu i održavanje javnog duga. U restrukturiranju je dužnik odobren razdoblje milosti tijekom kojeg se plaća samo kamata, a dospijeće iznosa iznosa radnog duga povećava.
Konverzija - To je promjena u uvjetima državnih kredita u interesu dužnika, koji se sastoji od smanjenja postotka, novog načina otplate duga, prijenosa dospijeća, promjenom valute kredita. Najčešći tipovi konverzije vanjskog javnog duga razmjenjuju se za dužničke obveze trećih zemalja, otplata duga roba zaliha, obrnutog duga kupnju od strane dužnika o posebnim uvjetima, razmjenu duga imovine.
Konsolidacija - Ova promjena u roku od otplate kredita, u pravilu, prema povećanju prijenosa kratkoročnih obveza u dugoročno. Konsolidacija se može kombinirati s konverzijom.
Otkazivanje Javni dug je odbijanje obveza za izdavanje kredita.
Prilikom upravljanja domaćim javnim dugom moguće je korištenje ovih metoda u jednostranom prisilnom postupku. Međutim, regulacija s njihovom pomoći vanjskog volumena duga obično je uvijek rezultat pregovaračkog procesa. U prisutnosti dužničke krize, Pariški klub se bavi regulacijom duga duga na multilateralnoj osnovi, a dužničke banke su londonski klub. Pariški klub je neformalna udruga ekonomski razvijenih zemalja svijeta, koja koordinira financijsku politiku država stranaka u odnosu na dugove treće zemlje. Londonski klub ujedinjuje banke koje pružaju kredite vlade pojedinih zemalja ili pravnih osoba tih zemalja.
U našoj zemlji, upravljanje javnim dugom u ime Vlade Republike Bjelorusije provodi Ministarstvo financija. Jedan od glavnih zadaća države u upravljanju dugom je ograničenje njegove vrijednosti, jer Nakon postizanja određenog odnosa plaćanja za javni dug i BDP-a, gospodarski rast je kočen. Kako bi se spriječilo nekontrolirano rast vlade godišnje, zakon o proračunu Republike Bjelorusije, dva pokazatelja odobrava se za sljedeću fiskalnu godinu:
- granica vanjskog javnog duga;
- maksimalno povećanje veličine unutarnjeg javnog duga.
Plaćanja za otkup i održavanje vanjskog javnog duga odnose se na zaštićene članke republikanskog proračuna.
Slične informacije:
Pretražite na web-lokaciji:
Administrativne i tržišne metode upravljanja javnim dugom.
Upravljanje državnim odjelom - formiranje jednog od smjerova financijske politike države povezane sa svojim aktivnostima kao dužnik, zajmodavca i jamca. Osigurati da je javni dug Rusije sva imovina na raspolaganju vladi Ruske Federacije.
Administrativne metode (konverzija, konsolidacija, ujedinjenje, otplata, dug duga, otkazivanje duga):
Konverzija Poziva se promjena u početnim uvjetima zajma koji se odnose na profitabilnost.
Metode za upravljanje javnim dugom u Rusku federaciju i vrednovanje učinkovitosti događaja
Najčešće postoji promjena nominalnog postotka kako bi se smanjila državna potrošnja vezana uz plaćanja kamata.
Promjena uvjeta kredita u vezi s njegovim rokovima se zove konsolidacija javni dug. U isto vrijeme, država, bez promjene profitabilnosti obveznica, pretvara kratkoročne obveze u srednjoročnom ili dugoročnom razdoblju.
Ujedinjenje - Kombinirajući nekoliko kredita u jednom zajmu. Kao rezultat ove operacije formira se konsolidirani (ili pounded) dug.
Metode tržišta (restrukturiranje, oštećenje obveznica, kupnja duga, sejothirizacija, razmjena duga):
Restrukturiranje duga - promjene u rasporedu otplate glavnog duga i plaćanje kamata na njemu. Restrukturiranje vanjskog i domaćeg duga može se provesti s djelomičnim otpisivanjem (smanjenjem) iznosa glavnog duga.
Definiting dug - otplata akumuliranog duga stavljanjem novih kredita.
Otplate kredita obavlja otkup (Rana otkupljenja su moguća) obveznice u investitorima, provodeći rast pobjedničkih kredita, provođenje otplate za dobivanje i zajmove za kamate, amortizaciju duga (otplata duga).
Plaćanje prihoda vrši se nakon otkupa popusta u obliku razlike između cijene otkupljenja i troškova plasmana zajma, po kvartalnom (polugodišnjem ili godišnjem) plaćanju kupona ili plaćanja dobitaka o obveznicama koji su pali u promet ,
Razmjena obveznica na regresivnom odnosu - Nekoliko prethodno objavljenih kreditnih obveznica jednaka je jednom novom.
Sejothirization - jedan od oblika privlačenja financiranja izdavanjem vrijednosnih papira koje pruža imovinu koja stvara stabilne novčane tokove
Nove metode pokrivanja obveza prema zemljama vjerovnika otplata duga s robnim zalihama, razmjena dužničkih obveza za dionice i obveznice poduzeća Zemlje dužnika, plaćanje duga u lokalnoj valuti, nakon čega je uslijedilo pretvaranjem ulaganja ili imovine, razmjena dužničkih obveza treće zemlje i druge. Ove metode upravljanja javnim vanjskim dugom obično se ujedinjuju u konceptu konverzija Postoji vanjski dug pod kojim u ovom slučaju razumijevanje svih mehanizama koji osiguravaju zamjenu vanjskog duga s drugim vrstama obveza, manje opterećuju gospodarstvo zemlje dužnika.
Osim ovih osnovnih metoda upravljanja javnim dugom, Vlada može otkupiti zajmove koji privlače na tržištu dionica daju relevantne upute središnje i komercijalne banke.
Metode upravljanja državnim dolgom
⇐ Prethodna 6 od 6
Uprava državnog duga je skup mjera, na primjer, o njegovoj optimizaciji. Vlada kontrolira dužnost kontinuiranog procesa, uključujući 3 faze: 1. Defa potreba za dodatnim financijskim sredstvima. 2. Privlačenje financijskih sredstava. 3. Otplata i održavanje dužničkih obveza. U prvoj fazi ograničenja države ODP-XIA države. Zaduživanje i jamstva za sljedeću fiskalnu godinu. U drugoj fazi resursi su uključeni u vanjska ili unutarnja financijska tržišta proizvodeći i objavljivanje državnih vrijednosnih papira. Treća faza je donijeti potragu za izvorima financijskih sredstava za otplatu i posluživanje državnog duga.
Dužničke obveznice su trajni zbog proračunskih prihoda, država zlata rezervi, den fondova primljenih od prodaje državne imovine, kao i novo zaduživanje. Situacija, s mačkom, dužnik nije u mogućnosti isplatiti svoj vanjski dug, naziva se dužnička kriza. Prilikom upravljanja državnim dugom, trag metode:
1.refinanciranje - otplata starog duga stvaranjem novih obveza. Koristi 3 OSN metode refinanciranja državnog duga: 1) Zamjena obveza s isteklom dospijeću na nove, što im je u iznosu u iznosu. 2) Zamjena nekih obveza-u drugima, s dužom dospijećem. 3) Stavljanje novih obveznica radi korištenja obrnutih sredstava za izračune na obveznicama sa staklenim zrelošću. Restrukturiranje - Revizija početnog rasporeda otplate i usluge. Dug. U registru, dužnik se daje grace razdoblje, mačka je isplaćena samo% i povećalo je rok otplate iznosa duga auda.3. Konverzija - Promjene u uvjetima državnih kredita u interesu dužnika, koji se sastoji od smanjenja%, novi način otplate. Naibus vrste konverzije vanjskog državnog duga YAVL: 1) Razmjena za dužničke obveze 3 zemlje 2) Otplata robnih dobara duga. 3) Obrnuta kupnja duga zajmoprimca o posebnim uvjetima. 4) Razmjena duga za imovinu.4. Konsolidacija - mijenjanje zrelosti kredita, u pravilu, u smjeru povećanja, prijenosom kratkoročnih obveznica u LZURERU. Konsolidacija m u kombinaciji s konverzijom. 5. Otplata. 6.Navanje - Neuspjeh u državnom od obveza do izdanih kredita.
Pariški klub je neformalna udruga ekonomija razvijenih zemalja svijeta, koordinirajući baru Para-ku države-u sudjeluju u odnosu na dugove treće zemlje.
Londonski klub ujedinjuje banke koje pružaju zajmove vladama pojedinih državnih V ili pravnih osoba tih zemalja.
U Republici Bjelorusiji, Odjel za državu provodi Ministarstvo financija. Jedan od glavnih zadaća države u upravljanju dugom je ograničenje njegove vrijednosti, jer Nakon postizanja omjera OPR plaćanja za servisiranje stanja duga i BDP-a, rast EK je kočen.
Ulaznica 17.
Distribucija i korištenje dobit
Objekt distribucije je bilančna dobit poduzeća. Pod njegovom distribucijom odnosi se na smjer dobiti u proračunu i na korištenje poduzeća. Zakonodavna raspodjela dobit regulirana je u tom dijelu, koji ulazi u proračune različitih razina u obliku poreza i drugih obveznih plaćanja.
Distribucija dobiti je kompozitni i nerazdvojni dio cjelokupnog sustava distribucijskog odnosa.
Dobit se distribuira između države, vlasnici poduzeća i sam tvrtke
Načela raspodjele dobiti mogu se formulirati na sljedeći način:
Dobit od strane tvrtke kao rezultat industrijskih i ekonomskih i financijskih aktivnosti raspoređuje se između države i poduzeća kao poslovnog subjekta;
Dobit za državu ulazi u relevantne proračune u obliku poreza i naknada, čije se stope ne mogu proizvoljno mijenjati. Sastav i porezne stope, postupak za njihov račun i doprinose proračunu utvrđeni su zakonom;
Veličina dobiti dobiti koja je na raspolaganju nakon plaćanja nakon plaćanja poreza ne bi trebala smanjiti njezin interes za rast proizvodnje i poboljšanje rezultata proizvodnih i ekonomskih i financijskih aktivnosti;
preostala dobit na raspolaganju poduzećem prvenstveno je usmjerena na akumulaciju, osiguravajući njegov daljnji razvoj i samo u ostatku potrošnje.
Ulaznica 18.
Har-Ka država dolga rb
U sadašnjosti vremensko stanje Dug rb sost.13 milijarde $. Osovine. Izvana. Dug - 33mld $. Za procjenu inozemnog duga zemlje, Svjetska banka preporučuje izračunavanje 2 pokazatelja (%): 1. Ništa od vanjskog duga na BDP (ne smije prelaziti 50%) 2. Vanjski dug na izvoz roba i usluga. Na Osnove ovih kriterija, zemlje su podijeljene u 3 skupine: s visokom, srednjom i niskom razinom duga. Ako je veličina prvog pokazatelja troškova. Više od 80%, a drugi 220%, onda se dug smatra visokim.
Ako je prvi pokazatelj u rasponu od 40% do 80%, a drugi od 132% do 220%, onda se dug smatra prosječnom.
Za karakterizaciju stanja vanjskog duga izračunava se treći pokazatelj - omjer plaćanja na otplatu duga i izvoza, njegov prag je u rasponu od 2% do 25%.
Suština poduzeća OS. Izvori njihovog formira, kompozicije, strukture
ASN kapital PR-TIA Har-T Mat baza. U finskom izvješćivanju, glavni kapital se odražava kao OS. Prema mat-Most, ausn CP-WA je dominantni fond soin. Os- Den SR-WA, ulaganja u fond i sredstva EverProduction. Oni prevladavaju sova pitanja, korištenja-X u kvaliteti CP-u radu i djeluju u obliku prirode, tijekom dugog vremena. Prva formacija nastaje kada se uspostavi Tiya na štetu kapitala. Prema prirodnom sastavu OS podijeljenog: 1) Zgrade i objekti 2) Radnici i električni strojevi i oprema. 3) mjerni i regulirajući uređaji i uređaji. 4) će izračunati. Tehnologija, prijevoz. fondovi. 5) Proizvodnja i domaćin. inventar. 6) višegodišnja plantaža i drugo. Također kao dio OSN-X, CP-B uzima u obzir: 1) ulaganja CAP-E na poboljšanje zemljišta. 2) Ulaganja Cap-e u iznajmljenim objektima OSN CP-B. 3) zemljišne parcele. Funky. Ugovoreni sastanak: Industrijska proizvodnja. Sudjelovati u proizvodnji. Proces i korištenje u osnovnim, pomoćnim i uslužnim trgovinama, laboratorijima, skladištima. Neizmjena. Ne sudjeluju u proizvodnji. proces, i ja sam u društvenoj sferi poduzeća, u stambenim i komunalnim uslugama, itd. Prema OS pribor: Vlastiti i najam. Ovisno o stupnju utjecaja dugotrajne imovine na stavke rada:Aktivan. To uključuje one koje u proizvodnom procesu izravno utječu na stavke rada, mijenjajući ih (strojevi, oprema) Pasivno. Oni koji stvaraju samo potrebne uvjete za proizvodni proces (zgrada, strukture) O korištenju dugotrajne imovine podijeljena je: 1) nalazi se u rezervi ili očuvanju. 2) su u pogonu. Prema izvorima financiranja: Vlastiti i posuđeni. Amortizirana imovina se kombinira u sljedeće skupine amortizacije: 1) Sva kratkotrajna imovina s korisnim vijekom trajanja 1 godine na 2 godine uključivo. 2) od 2 do 3 godine inkluzivno. 3) od 3 do 5 godina. 4) od 5 do 7 godina. 5) od 7 do 10 godina. 6) od 10 do 15 godina. 7) od 15 do 20 godina. 8) od 20 do 25 godina. 9) od 25 do 30 godina. 10) Više od 30 godina.
Ulaznica 19.
Suština financiranja poduzeća sektora gospodarstva
F-sy prepr. Odražavaju gospodarstvo. fenomene, ustati. U procesu formiranja, španjolskog i depozita. Uvjeti pojave FP: 1) TOV PR-V.2) Oposred-e roba odnosa PR-V odnosa.3) Prisutnost distribucijskog procesa dohotka je proces distribucije. Znakovi: 1. uvijek nastupaju u gotovini i formiraju se samo pri stvaranju, akumuliranju i korištenju tih sredstava; 2. povećanje cirkulacije kapitala, u promjeni njezinih oblika i troškova; 3. aktivni u prirodi, budući da je izravno povezano s ekonomskim interesima poduzeća, njegovi zaposlenici su izravno povezani s ekonomskim interesima poduzeća, kao i cijelo društvo; 4. U uvjetima tržišne ekonomije, financije poduzeća međusobno povezane s financijskim tržištem pri pronalaženju dodatnih izvora financiranje njihovog razvoja, kao iu provedbi financijske imovine.
Trošak OS-a i njegovih vrsta
Za računovodstvo, analizu i planiranje, kao i utvrđivanje obujma i strukture kapitalnih ulaganja, potrebno je vrednovanje dugotrajne imovine.
Evaluacija dugotrajne imovine - monetarni izraz njihove vrijednosti.
Primjenjuje se četiri vrste evaluacije:
1. Početni trošak je iznos troškova organizacije za stjecanje, izgradnju i proizvodnju, osim PDV-a i drugih poreza, kao i stvarne troškove isporuke objekata i dovode ih u državu prikladnu za uporabu ,
2. Oporavak - procjena bilance gospodarskog subjekta dugotrajne imovine, račun u iznosu sredstava, koji se može platiti na dan njihove revalorizacije. Veličina povratnog vrijednosti dugotrajne imovine od njihovog početnog troška ovisi o tempu ubrzanja NTP-a, razine inflacije itd. Pravovremena i učinkovita revalorizacija stalnih sredstava je vrlo važna.
3. Ostatak
Metode upravljanja državnim i općinskim dugom
Likvidacija. To je prihod od provedbe zastarjelih objekata dugotrajne imovine s isteklom korisnim životnim troškovima demontaže, prodajom, dizajnom. Ona je uspostavljena od strane likvidacijskog povjerenstva poduzeća.
Ulaznica 20.
Finska poduzeća
Odnosi Group Den u Sostfinnosh: 1) između obrazovanja u vrijeme Creede poduzeća.2) uplitanja poduzeća, veza. S PROS-B i provedbom projekta.3) smetnja od strane poduzeća o netaknutom perverznom poduzeću-i SR-i4) između poduzeća i zaposlenika u distribuciji i korištenju dohotka.5) između poduzeća i Vysstashaorg-MI. 6) između propisanog i finksista Gos-VA.7) između Pred, banaka.
Na tržištu, uvjeti su pretrpjeli skupina finskosa i stečaja, sa spajanja tvrtki, itd.
Nacionalni dug je dvosmislen i stoga zahtijeva veliku pozornost znanstvenika i državnika.
Postojanje javnog duga automatski podrazumijeva dužnost države da ih upravlja. U okviru upravljanja javnim dugom razumije prikupljanje radnji i događanja države koju zastupaju ovlaštena tijela o otplati zajmova, organizaciju plaćanja prihoda na njima, provođenje promjena u uvjetima i rokovima prethodno izdanih kredita, kao i kao i na plasman novih dužničkih obveza. Upravljanje javnim dugom može se identificirati kao skup mjera države za reguliranje veličine, strukture i troškova usluge javnog duga. Uprava državnog proricanja Republike Bjelorusije obavlja vlada zemlje.
Stoga je upravljanje javnim dugom jedan od smjerova financijskih politika bilo koje države koje se odnose na svoje aktivnosti kao dužnik, izdavatelja državnih vrijednosnih papira i jamca. Pruža rješenje takvih zadataka kao što su: minimiziranje vrijednosti duga, sprječavajući prelijevanje tržišta posuđenim obvezama države i oštre fluktuacije u njihovom tečaju, učinkovito korištenje mobiliziranih fondova, osiguravajući pravovremeni povrat kredita, traženje sredstva za plaćanje duga, neutraliziranje negativnog utjecaja javnog duga i maksimalne zadatke rješenja definirani financijskim politikama.
Sustav upravljanja javnim dugom uključuje takve elemente kao: razvoj zajedničke strategije unutarnjeg i vanjskog zaduživanja, uključujući smanjenje troškova zaduživanja, učinkovito korištenje posuđenih resursa, skup mjera za osiguranje pravodobno ispunjavanje dužničkih obveza. Problem upravljanja javnim dugom postaje posebno oštar u uvjetima dužničke krize, kada resursi dostupni državi nisu dovoljni za ispunjavanje obveza preuzete.
Razmislite o primjeru svjetskog iskustva koje su osnovne metode i metode upravljanja javnim dugom.
Glavne metode upravljanja javnim dugom, koje se naširoko koriste u svjetskoj praksi mogu se pripisati: restrukturiranje, refinanciranje, obraćenje, otkazivanje i dug duga.
Najgora opcija, sa stajališta potkopavanja prestiža zemlje kao dužnika, svakako bi bila otkazivanje državnog duga stranim vjerovnicima. Takvo iskustvo je, na primjer, Rusija. Vlada RSFSR-a 1918. odbila je platiti za sve obveze, unutarnje i vanjsko preuzeto od strane Ruskog carstva. Posljedica toga je bila nepriznavanje mlade vlade Sovjeta, kao i bez presedana pada u prestiž zemlje i međunarodne izolacije. Usput, dio dugova Vlade Ruskog carstva preuzeo je sadašnju vladu Ruske Federacije,
Još jedna metoda koja je prihvatljivija za moderno društvo je refinanciranje. Ova metoda je proces pisanja starih vladinih kredita zbog privlačnosti novih. Mnoge zemlje svijeta (na primjer, Engleska, Italija, Meksiko, SAD, Rusija, Ukrajina, Bjelorusija, itd.) Aktivno primjenjuju ovaj mehanizam za produljenje njihovih dugova. Posebno često refinanciranje prihvaća se prilikom plaćanja kamata i otplata na vanjskom dijelu javnog duga. Međutim, neophodno uvjet za pružanje novih vanjskih kredita je dobar ugled dužnika zemlje u krugovima međunarodnog financijskog tržišta, njegove ekonomske i političke stabilnosti. Opasnost o toj metodi upravljanja dugom je u tome što može uključivati \u200b\u200bdužnik u beskrajnu spiralu duga sve dok vjerovnici ne odbije pružiti nove kredite. Refinanciranje može dati kratkoročni ekonomski učinak, ali neefektivan dugoročno. To je zbog činjenice da ako primljena sredstva ne idu na širenje proizvodnje, i "prolaz", tada u budućnosti mogu postojati problemi povezani s smanjenjem oporezivanja poreza u državnoj riznici.
Optimalan u ovom trenutku od strane vanjskog upravljanja dugom je restrukturiranje. Prema restrukturiranju duga, prestanak dužničkih obveza koje čine državni ili općinski dug, uz zamjenu tih dužničkih obveza, koje pružaju druge uvjete za servisiranje i otplatu obveza s zamjenom tih dužničkih obveza.
Iznos troškova za održavanje restrukturiranog duga nije uključen u iznos troškova za servisiranje dužničkih obveza ove godine, ako je određeni iznos uključen u ukupan iznos restrukturiranih obveza.
Za vizualni primjer, razmotrite slučaj sa svjetski poznatom dragom kolektnoj Europi i Engleskoj. U 2006. godini, Citigroup, Goldman Sachs i Deutsche Bank konzorcij služio je konkurentne zahtjeve za financiranje projekta restrukturiranju duga predanost anglo-francuskoj tvrtki Eurotunnel. Tvrtka je bila operater željezničkog tunela koji povezuje Veliku Britaniju i Francusku pod vodama tjesnaca La Mansa. Eurotunnel predstavio vjerovnicima vjerovnicima o restrukturiranju duga, što je omogućilo smanjenje kamata duga na 289 milijuna USD godišnje. Financijski problemi u tvrtki počeli su tijekom izgradnje tunela 80-ih. Trošak polaganja rute od 51 kilometara, od kojih 80% prolazi pod vodom, ima dvostruko veći početni izračun - 10 milijardi umjesto 4,9 milijardi funti. Graditelji su povećali količine duga, ali zbog troškova troškova airfares, broj putnika koji se prevoze kroz tunelske vlakove ispostavilo se da je treći manje od planiranog. Kao rezultat toga, Franco-britanska tvrtka Eurotunnel bila je prisiljena odbaciti 30% zaposlenika. Novi Upravni odbor direktora predložio je restrukturiranje duga tvrtke.
Mehanizam restrukturiranja duga dopustio je tvrtki da izbjegne stečaj. Štoviše, u 2007. godini operacija Eurotonnel počeo je generirati dohodak. Završetak U 2007. godini izgradnja brze željezničke grane iz La Mansa do London Station Station Saint Pancår značajno je povećao broj Eurostar putnika. Neto dobit tvrtke Grupe EuroTunnel iznosila je 1,57 milijuna USD. Tijekom prvog tromjesečja 2008. godine pokreti Društva povećali su se za 15% i iznosili su gotovo 300 milijuna USD.
Konverzija vanjskog duga uključuje različite mehanizme za smanjenje vrijednosti vanjskog duga i olakšavaju uvjete za servisiranje vanjskog duga. To može biti razmjena dužničkih obveza prema imovini dužnika ili o vrijednosnim papirima države dužnika. Taj se proces može provesti provođenjem natječaja za razmjenu dionica privatiziranih poduzeća za vanjske obveze države. Ova shema je dugotrajno, ali vam omogućuje privlačenje strateških investitora. Razmjena dužničkih obveza može se provesti kroz stvaranje investicijskih fondova, imovina privatiziranih poduzeća koja pripadaju državi se procjenjuju. Korištenje ove metode ograničena je brojem poduzeća koja podliježu privatizaciji. Osim toga, brojni poduzeći od interesa za investitore mogu biti strateški važni objekti za države i važne objekte društveno-ekonomske infrastrukture. Vanjski dug može se otplatiti i izvoziti robne potrepštine. Ova shema je također korisna za činjenicu da se događa izvoz i razvoj unutarnjih konkurentnih industrija.
Dug Ukrajine za ruski plin u 2000. godini bio je uređen u vrijednosnim papirima i obveznicama ukrajinske korporacije "nafta-neftegaz". Godine 2006. Rusija je napisala Alžir značajan dio duga u zamjenu za kupnju ruskih zrakoplova i vojnih ugovora o više milijardi dolara.
Konsolidacija je promjena uvjeta kredita povezanih s promjenom vremena dospijeća kada se kratkoročne obveze konsolidiraju u dugoročno i srednjoročno. Tako, u skladu s konsolidacijom znači mijenjanje uvjeta zajmova povezanih s njihovim rokovima. Na primjer, u SSSR-u 1938. godine, konsolidacija slobodno plaćenih kredita s razmjenom starih obveznica na novom, čije je razdoblje valjanosti povećana dva puta (do 20 godina). Međutim, moguće je obrnuti rad - smanjenje termina državnih vrijednosnih papira. Dakle, 1990. godine operacija obveza trezora smanjena je s 16 na 8 godina.
Moguće je kombinirati konsolidaciju s konverzijom. Takva je operacija provedena, na primjer, u SSSR-u 1936. godine, kada su se obveznice sedam državnih kredita, smještene među stanovništvom na pretplati s ratama, zamijenjene za obveznice novog zajma s donjim povratom i s povećanje dva puta (do 20 godina) vrijedne papire.
Ujedinjenje državnih kredita obično se provode s konsolidacijom, ali se može provesti izvan nje. Ujedinjenje kredita je kombinacija nekoliko kredita jednom, kada su obveznice prethodno izdanih kredita razmjenjivane o obveznicama novog kredita. Takva mjera predviđa smanjenje broja vrsta vrijednosnih papira koji se istovremeno kontaktira, što pojednostavljuje rad i smanjuje državne troškove na državnom sustavu zajma. Ujedinjenje kredita provedeno je 1930. godine: istodobno s izdavanjem kredita "Petogodišnji plan - u četiri godine" o svojim obveznicama razmijenjene obveznice industrijalizacije i jačanja seljačke ekonomije.
Reproduciranje otplate kredita ili svih prethodno izdanih kredita provodi se u uvjetima kada je daljnji aktivni razvoj poslovanja za oslobađanje novih kredita nema financijske učinkovitosti za državu. To se događa u trenutku kada je vlada već objavila previše zajmova, a uvjeti za njihovo pitanje nisu bile korisne za državu. U takvim slučajevima, većina prihoda od provedbe obveznica novih zajmova šalje se za plaćanja kamata i otplate prethodno izdanih kredita. Da bi prekinuo ovaj začarani krug, vlada najavljuje kašnjenje u otplati kredita, koje se razlikuje od konsolidacije zbog činjenice da se ne samo vrijeme otplate, već i plaćanje prihoda (tijekom konsolidacije kredita, vlasnici obveznica nastavljaju primiti svoje prihode na njih).
Konverzija, konsolidacija i ujedinjenje državnih kredita obično se provode samo u odnosu na interne kredite. Što se tiče odgode otplate obveza, ova mjera je moguća iu odnosu na vanjski dug. Otplata vanjskih zajmova obično se provodi u koordinaciji s vjerovnicima. Istovremeno, odgađanje otplate duga ne može podrazumijevati suspenziju plaćanja kamata na njega.
Drugi način upravljanja javnim dugom je njegov djelomičan ili potpuni otpis. Otpiši vanjskog dijela duga jedan je od postupaka koji se koriste u slučaju značajnih financijskih poteškoća u dužnik. Dakle, od 1995. godine, Svjetska banka i MMF upravlja HIPC programom, pod kojim su dugovi sedam država proveli 3 milijarde dolara. Bolivija, Burkina Faso, Côte D "Ivoire, Guyana, Mozambika, Mali i Uganda sudjelovali su u programu kao niske zemlje BDP-a i pretjerano visoka razina duga.
Američke vlasti, koordiniraju napore za pružanje gospodarske pomoći Iraku, pozvali su na kreditne zemlje da otpiše vanjski dug iračkog duga. Ukupni inozemni dug Iraka je 140 milijardi USD. koji su bili posuđeni od 1980-ih do 1988. godine za obavljanje neprijateljstava s Iranom. Saudijska Arabija je napisala 80% duga Iraka, što je oko 15 milijardi USD. Još 52 zemlje pristalo je otpisati od 80 do 100% inozemnog vanjskog duga.
Godine 1992. otpisano je 50% neto sadašnje vrijednosti duga Poljske i Egipta, iako su te zemlje pripadale državama s prosječnom razinom prihoda (najsiromašnije od njih). Kao rezultat toga, Poljski vanjski dug smanjio se s 30 milijardi na 15 milijardi dolara, a Egipat - od 25 milijardi dolara na 12,5 milijardi dolara. Poljska dug i Egipat je prvenstveno zbog političkih razmatranja vodećih zemalja Zapada (u Slučaj Poljske - uspješno održavanje tržišnih reformi u prvoj zemlji bivšeg sovjetskog bloka; u slučaju Egipta - zaključak mira s Izraelom).
U ovom tečaju, puno je rečeno o metodama upravljanja javnim dugom. A što su drugi elementi i upute u sustavu upravljanja javnim dugom?
Jedan od njihovih elemenata upravljanja javnim dugom je reguliranje dopuštenih ograničenja rasta duga u planiranom razdoblju ili uspostavu maksimalne dopuštene razine duga u odnosu na bruto domaći proizvod. Razina duga unutar 50-70% BDP-a obično ne uzrokuje probleme. Međutim, mnoge zemlje s prilično održivom financijskom situacijom, razina javnog duga je značajno veća. Na primjer, u Belgiji i Italiji, ona premašuje 120% BDP-a. Ovaj pokazatelj ne odražava uvijek situaciju sa stanjem javnog duga, budući da je izvor otplate duga nije nacionalni proizvod, već samo državni proračun. Usporedba javnog duga s proračunskim prihodima je točnije u tom pogledu. U procesu upravljanja javnim dugom za neke zemlje, osnivanje i usklađenost s odnosom između razine proračunskih prihoda i javnog duga je važno.
Sljedeći važan smjer u sustavu upravljanja javnim dugom je praćenje omjera unutarnjeg i vanjskog duga. Uz visoku razinu vanjskog duga, u usporedbi s unutarnjim, preporučljivo je uputiti se na gore navedeni pokazatelj: vanjski dug i volumen izvoza, budući da je potonji glavni izvor računa za izračunavanje stranih vjerovnika. Ova strana u upravljanju vanjskim dugom bila je vrlo važna za Rusiju. Financijska kriza iz 1998. dovela je do oštrog nedostatka deviza za plaćanja za vanjski dug. Kako bi se riješio ovaj problem, prvenstveno se primjenjivao na jačanje kontrole valute. Među njima, povećanje udjela obvezne prodaje prihoda od izvoza u središnjoj banci, zatezanju kontrole nad valutnom transformacijom u inozemstvu, strogim regulacijom ciljeva na koje se može kupiti devizna valuta, podcjenjivati \u200b\u200btijek nacionalnog valute kako bi se stimulirali izvoz i ograničavaju uvoz. U sustavu vanjskog upravljanja dugom, mjere kontrole valuta obično se tretiraju kao privremeni. Oni dovode do određenih ekonomskih i političkih troškova. Posebno, na nedostatak uvezene robe na domaćem tržištu, njihova nedostupnost za mnoge potrošače, usporavanje uvoza stranog kapitala u zemlju s pretjerano strogom valutnom zakonodavstvom, jačanjem trendova prikrivanja prihoda valute, itd.
U sustavu vanjskog upravljanja dugom, provedba posebnih programa privatizacije je zauzeta. Kao iu drugim slučajevima gore opisanim, ovaj alat ima različite programe primjene. Jedna od njih je privatizacija poduzeća s domaćim investitorima kako bi nadopunili proračunske prihode, koji se naknadno mogu koristiti za otplatu ili servisiranje vanjskog duga. Druga opcija je privatizacija poduzeća stranih ulagača također kako bi se nadoknadila financijska sredstva države koja je potrebna za servisiranje vanjskog duga. Treća opcija podrazumijeva izravnu razmjenu državnih obveznica za dionice privatiziranih poduzeća. Dakle, u brojnim zemljama Europska unija prisilila je provedbu programa privatizacije kako bi se smanjila veličina javnog duga do dopuštenog kriterija u 60% BDP-a; Dok u tim slučajevima, prihodi od privatizacije, prema položaju, ne bi se trebali računati u prezentaciju proračunskog deficita (s kriterijom od 3% BDP-a), ali se može koristiti za smanjenje državnog duga. Među zemljama Europske unije s najvećim prihodima 1997. godine, Italija (preko 20 milijardi dolara), Švedska se slavi od privatizacije. Francuska, Španjolska, Njemačka, samo vrijedne oko 60 milijardi dolara, a tek je prošle godine oko 40 milijardi dolara. U Španjolskoj je značajan dio prihoda od privatizacije (oko 2% BDP-a) odlazi u otplatu javnog duga. U Egiptu, dolasci privatizacije koriste se za restrukturiranje javnog duga kako bi se smanjila plaćanja kamata. U Australiji, kako bi se smanjio javni dug, postupno potrošio punu privatizaciju vodeće postavke za ukupno oko 19 milijardi dolara. U Mađarskoj se polovica prihoda od privatizacije trebala bi biti usmjerena na otplatu vanjskog duga.
Na ovaj način:
1. Upravljanje javnim dugom je skup radnji i aktivnosti države koju zastupaju ovlaštena tijela za otplatu kredita, organizaciju plaćanja prihoda na njih, provođenje promjena u uvjetima i rokovima prethodno izdanih kredita, kao i na plasman novih dužničkih obveza.
2. Prilikom upravljanja javnim dugom, treba uzeti u obzir brojni pokazatelji koji ne bi trebali premašiti procjenu praga.
3. Izdaci posuđenih sredstava važni su
4. Pravilno upravljanje državnim dugom dovodi do gospodarskog rasta zemlje.
U sustavu aktivnosti za upravljanje državnim zajmom, održavanje i otplata javnog duga najvažnije je. Svi troškovi ove vrste provode se na štetu proračunskih sredstava, stvarajući dodatni teret na proračun, a santalomiranje plaćanja dovodi do povećanja iznosa duga na štetu kazne. Sa stajališta investitora, najprihvatljiviji pravovremeni primitak otplate dohotka i kredita, međutim, u kontekstu značajnog rasta državnog duga i proračunskog deficita, Vlada je prisiljena prisiliti raznim načinima reguliranja duga.
Upravljanje javnim dugom- aktivnosti države povezane s uslugom i otplatom javnog duga, oslobađanje i plasman novih kredita i regulaciju tržišta državnog kredita.
Metode kontrole duga:
1) Pod, ispod stanje refinanciranjadug znači otplatiti starog državnog duga izdavanjem novih kredita.
2) Konverzija- promjena u profitabilnosti kredita, tj. Kako bi se smanjili troškovi javnog upravljanja dugom, država najčešće smanjuje količinu kamata plaćenog na zajmovima (međutim, povećanje interesa) nije isključeno;
3) konsolidacija- promjene u kreditima vezanim uz pojam. Zahvaljujući konsolidaciji, može se postići povećanje razdoblja već objavljenih kredita;
4) Ujedinjenje kredita- Ovo je unija nekoliko kredita u jednom. Cilj je smanjiti broj vrijednosnih papira koji pojednostavljuje rad i smanjuje troškove servisiranja javnog duga. Ujedinjenje se obično provodi s konsolidacijom, ali se može provesti neovisno;
5) Otkazivanje javnog duga- Mjera, kao rezultat od kojih država u potpunosti odbija obveze na oslobođeni zajam. U nekim slučajevima, vlada može razmjenjivati \u200b\u200bobveznice na regresivnom odnosu, tj. Kada je nekoliko obveznica izjednačeno u jednoj novoj obveznici, koja eliminira državu od potrebe za ispunjavanjem obveza na vrijednosne papire stavljene na tržište u valuti amortiziranim u trenutku izračuna.
Postojeći sustav upravljanja javnim dugom doprinosi smanjenju obujma potencijalnih kreditnih resursa ulaganja i opseg unutarnjih investicijskih resursa, tj. Ima negativan učinak.
Glavni zadatak upravljanja javnim dugom je promjena u strategiji duga s odgodom plaćanja na smanjenje duga.
Financijski mehanizam za reguliranje vanjskog duga je eliminirati svoj dio razmjenom financijske imovine:
Dug u zamjenu za imovinu (provodi se, u pravilu, u okviru programa privatizacije) - uključuje razmjenu dužničkih obveza za dionice privatiziranog poduzeća i privlačenje investitora.
Dug u zamjenu za izvoz - uključuje održavanje konkurentne proizvodnje u zemlji, svladavajući nova tržišta, razvoj izvoza itd. Važno je podržati industrije sa značajnim izvoznim potencijalom.
Dug u zamjenu za poreze - pretpostavlja se zakonodavnom osnivanju naknada za investitore koji bi ih potaknuli da ulažu. U tom slučaju, vanjski dug će biti otplaćen zbog budućih prihoda.
Restrukturiranje duga je otplata dužničkih obveza uz istodobno ostvarivanje zaduživanja u iznosu od obveza otkupljenih uspostavom drugih uvjeta za servisiranje duga i njezine otplate.
Državni dug:
Nacionalni dug Ruske Federacije
Državni predmet Ruske Federacije
Općinski dug
Svaka razina proračuna odgovara samo svojim obvezama i nije odgovorna za dugove druge razine, ako nisu zajamčeni.
Prema javnom dugu razumije dužničke obveze Ruske Federacije pred pojedinaca i pravnih osoba, stranih država, međunarodnih organizacija i drugih predmeta međunarodnog prava. Javni dug Ruske Federacije je u potpunosti i bez uvjeta koje osigurava sva imovina u saveznoj imovini koja čine državnu riznicu.
Građanski dug može se klasificirati s nekoliko značajki:
- mjesto stavljanja duga;
- razine državne vlasti;
- izraz privlačenja sredstava;
- priroda plaćenih prihoda;
- volumen troškova plaćanja javnog duga;
- način određivanja prihoda i drugih.
Najčešća klasifikacija, ovisno o položaju duga, u ovom slučaju javni dug podijeljen je na vanjske i unutarnje.
Upravljanje javnim dugom je provedba sustava aktivnosti koje je država provodila na određivanje zaduživanja, sastav vjerovnika, oblika i uvjeta za pružanje kredita i njihovu otplatu.
Organizacijska struktura sustava upravljanja javnim dugom uključuje vlasti i upravljanje Ruskom federacijom koja obavljaju funkcije upravljanja javnim dugom u skladu s njihovom nadležnost i zadaće koje su im dodijeljene. Predsjednik Ruske Federacije utvrđuje glavne prioritete proračunske politike u kratkoročnoj i srednjoročnoj perspektivi. Savezna skupština Ruske Federacije odobrava Federalni zakon o proračunu o sljedećoj fiskalnoj godini gornju granicu državnog vanjskog i domaćeg duga. Vlada Ruske Federacije određuje organizacijske temelje sustava upravljanja javnim dugom i financijskom imovinom, odobrava glavne izvore i uvjete za provedbu zaduživanja, uključujući program zaduživanja države. Ministarstvo financija Ruske Federacije uspijeva na propisani dug. Središnja banka Ruske Federacije savjetuje Ministarstvu financija Rusije o rasporedu otplate javnog duga, uzimajući u obzir prioritete jedinstvene državne monetarne politike. Ministarstvo gospodarskog razvoja i trgovina Ruskom federacijom sudjeluje u analizi učinkovitosti projekata financiranih na štetu vanjskog zaduživanja sredstava.
Upravljanje javnim dugom provodi se pomoću sljedećih metoda:
1) refinanciranje. Predstavlja otplatu glavnice i kamata na to na račun sredstava primljenih od stavljanja novih kredita;
2) otkazivanje. To je odbijanje države od plaćanja glavnice i kamate na sve prethodno izdane zajmove;
3) konverzija. Odluku države da promijeni povrat na prethodno izdane zajmove;
4) Novca. Sporazum između zajmodavca i Zajmoprimca o prestanku obveza i njihovoj zamjeni od strane drugih obveza koje pružaju ostale uvjete otplate kredita;
5) Ujedinjenje. Kombiniranje nekoliko prethodno pretpostavlja država s zamjenom za nove prethodno izdane financijske instrumente;
6) konsolidacija. Povećanje rokova prethodno izdanih obveza.
Javni dug Su dužničke obveze Ruske Federacije pojedincima i pravnim osobama, stranim zemljama i međunarodnim organizacijama.
§ Vanjski dug - To su obveze nerezidentima u stranoj valuti.
§ Unutarnji dug - obveze stanovnicima u rubaljama.
Nacionalni dug osiguran je u federalnoj imovini.
Dužničke obveze Ruske Federacije postoje u obliku:
§ ugovori o kreditima potpisani u ime Ruske Federacije s kreditnim institucijama, stranim državama i međunarodnim financijskim institucijama;
§ državni vrijednosni papiri;
§ ugovori za pružanje državnih jamstava;
§ Obnova dužničkih obveza trećih osoba u javnom dugu.
Javni dug može biti kratkoročan (do jedne godine), srednjoročni (od jedne godine do pet) i dugoročno (od pet do trideset godina).
Nacionalni dug je otplaćen u rokovima utvrđenim uvjetima zajmova, ali ti krediti ne mogu premašiti 30 godina.
Uprava javnog duga provodi Vlada Ruske Federacije.
Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obveze konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i općina, ako ih nije zajamčena savezna vlada.
Maksimalne količine države unutarnji i vanjski dug se određuje Zakonom o saveznom proračunu Za sljedeću godinu. U skladu s člankom 106. Kodeksa proračuna Ruske Federacije, maksimalni iznos državnog zaduživanja ne smije prelaziti godišnji iznos plaćanja za održavanje i otplatu državnog vanjskog duga.
Zakon o saveznom proračunu za sljedeću fiskalnu godinu odobrava program države vanjsko zaduživanje. Ovaj program je popis vanjskog zaduživanja saveznog proračuna za sljedeću fiskalnu godinu, što ukazuje na svrhu, izvore, uvjete povrata i ukupno zaduživanje. On propisuje sve zajmove i državna jamstva, čija je veličina premašuje iznos koji odgovara 10 milijuna dolara.
Odluka o emisiji državnih vrijednosnih papira vrši se prema Vladi u skladu s graničnim volumenima proračunskog deficita i javnog duga uspostavljen u skladu sa Zakonom o proračunu, kao i s unutarnjim programom zaduživanja.
Odluka o državnim vrijednosnim papirima izdavanja odražava informacije o izdavatelju vrijednosnih papira, volumena i uvjeta emisije.
Državno jamstvo je način da se osigura pravne obveze, na temelju kojih Ruska Federacija kao jamca daje pisanu obvezu odgovoriti na izvršenje od strane osobe koja je primila jamstvo, svoje obveze trećim stranama.
Zakon o saveznom proračunu za sljedeću godinu određuje maksimalni iznos iznosa državnih jamstava. Ukupan iznos državnih jamstava izraženih u rubaljama uključen je u državni domaći dug.
Ukupan iznos državnih jamstava izraženih u stranoj valuti uključen je u državni vanjski dug.
U skladu s člankom 118. Kodeksa proračuna Ruske Federacije, proračunske institucije nemaju pravo uzeti kredite od kreditnih institucija. Ali oni imaju pravo primati kredite iz proračuna i državnih izvanproračunskih sredstava. Obradi se dug državnih unitarnih poduzeća.
Državne knjige unutarnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije provode Ministarstvo financija Ruske Federacije.
U Državna duga knjiga Napravljene su informacije o obutku dužničkih obveza Ruske Federacije, subjekti Federacije i općina na izdanim vrijednosnim papirima.
Informacije o zaduživanju donosi izdavatelj državnoj dužnoj knjizi Ruske Federacije u roku koji ne prelazi tri dana od trenutka nastanka relevantne obveze.
Smanjiti teret duga može se primijeniti dugotrajno restrukturiranje, Prema tome, znači otplatu prethodnog duga uz istovremenu provedbu novog zaduživanja u obutku dužničkih obveza otkupljenih i uspostavom novih uvjeta dužnosti.
Također se koriste sljedeći alati za upravljanje javnim dugom:
§ konsolidacija - kombiniranje nekoliko kredita s više dugoročnog s promjenom kamatnih stopa;
§ konverzija državnog zajma - promjene u početnim uvjetima zajma koji se odnose na profitabilnost. Najčešće, tijekom konverzije, vlada smanjuje kamatnu stopu;
§ konverzija vanjskog duga - sredstva za smanjenje vanjskog duga obavljanjem dužničkih obveza na vjerovnicima na prijenos računa i dionica u nacionalnoj valuti;
§ novation - Zamjena početne obveze između stranaka u drugoj obvezi između istih stranaka koje pružaju drugu metodu izvršenja.
Godine 1985., SSSR inozemni dug iznosio je 22,5 milijardi dolara s plaćanjima kamata platiti najmanje 300 milijardi dolara.
Tablica 6 Dinamika državnog vanjskog duga Ruske Federacije (milijarde dolara)
| Ime | Na 1.01. 1998. | Na 1.01. 1999. | Na 1.01. 2000. | Na 1.01. 2001. | Na 1.01. 2002. | Na 1.01. 2003. |
| Vanjski dug Ruske Federacije, uključujući obveze SSSR-a, uključujući: | 123,5 | 149,3 | 158,4 | 139,3 | 138,0 | 124,5 |
| o kreditima vlada stranih zemalja | 63,5 | 66,9 | 66,5 | 63,6 | 56,8 | 52, 7 |
| na kredite za strane banke i tvrtke | 36,2 | 48,4 | 39,4 | 6,0 | 6,0 | 3,0 |
| o kreditima međunarodnih financijskih organizacija | 18,7 | 26,0 | 19,4 | 16,2 | 15,0 | 13,4 |
| Državni vrijednosni papiri Ruske Federacije u stranoj valuti | 26,7 | 47,1 | 48,6 | 49,2 | ||
| o kreditima središnje banke Ruske Federacije | 6,4 | 6,4 | 6,4 | 6,2 | ||
| Jamstva i rezerve za promjene kamatnih stopa i tečajeva | 5,1 | 8,0 | - | - | 5,2 | - |
Kako bi se osigurala vanjska politika i inozemna ekonomska interesa, Rusija osigurava kredite stranim zemljama. Program pružanja takvih kredita odobren je Zakonom o saveznom proračunu za sljedeću godinu. Ovaj program se sastoji od popisa kredita, što ukazuje na ciljeve njihove odredbe, primatelja i iznosa. Ugovore o restrukturiranju duga ili duga duga stranih zemalja Ruske Federacije trebaju biti ratificirani od strane države Duma.
Federalna agencija za obrazovanje
Državna obrazovna ustanova visokog stručnog obrazovanja
"Pacifičko državno sveučilište"
Odjel za financije, kredit i računovodstvo
Specijalitet 080105.65 "Financije i kredit"
Tečaj o financijama
U disciplini "financija"
Na temu: "Metode upravljanja javnim dugom u Ruskoj Federaciji"
Izvedena : Studentski tečajevi
fC-91U grupe
№ S / K 090420002
Prezime Grishchenko
Ime andrei
Patronimic iz Sergeevicha
Provjereno: Kaminskaya
Ime tatiana
Patronski Evgenievski
Khabarovsk 2010.
Sadržaj
Uvod 3.
1 bit i klasifikacija javnog duga 5
1.1 Suština javnog duga 5
1.2 Klasifikacija javnog duga 6
2 države unutarnji i vanjski dug 11
2.1 Unutarnji dug 11
2.2 Vanjski dug 15
3. Održavanje i metode upravljanja javnim dugom 23
3.1 Metode upravljanja javnim dugom 23
3.2 Usluga javnog duga Ruske Federacije 30
Zaključak 35.
Popis referenci 37
Uvod
Državni dug igra značajnu i višestruku ulogu u makroekonomskom sustavu bilo koje države. To se objašnjava činjenicom da odnosi oko formiranja, usluge i otplate javnog duga imaju značajan utjecaj na stanje javnih financija, monetarnu cirkulaciju, investicijsku klimu, strukturu potrošnje i razvoj međunarodne suradnje država. U većini analitičkog rada u tom je priključak zabilježeni tri ključna faktor: visok udio državne potrošnje; Netočan financijski račun proračunskog deficita, vodeći u njegovom dvostrukom nagibu (to dovodi do toga: prvo, razlike koje postoje između ruske metodologije za izračunavanje proračunskog deficita i metodologije koju koristi MMF; drugo, akumulacija trenutnog proračunskog duga u procesu izvršenja proračuna. ); Visoki prinos državnih vrijednosnih papira. Dakle, relevantnost ovog rada je da je vrijednost javnog duga (posebno u odnosu na BDP) važan pokazatelj razvoja gospodarstva zemlje, budući da se usluga javnog duga zahtijeva sredstva iz proračuna i time diktira potrebu Smanjite troškove, u pravilu za društvene potrebe. Što se odražava na mjestu stanovništva. Stoga je nadležno upravljanje veličinom i strukturom javnog duga važan socio-ekonomski zadatak.
Proračun, dug i valutna politika države su neraskidivo povezani: javni dug utječe na gospodarski rast, monetarnu cirkulaciju, stopu inflacije, stope refinanciranja, zapošljavanje, obujam ulaganja u gospodarstvo zemlje u cjelini i stvarni sektor gospodarstva dovodi do smanjenja investicijskih resursa u gospodarstvu, kršenje procesa reprodukcije, smanjenje gospodarskog rasta. Prije ili kasnije zajmove nadilaze mogućnosti države, što uzrokuje potrebu smanjenja troškova društvenih, ulaganja i drugih ciljeva koji nisu povezani s otplatom i uslugom duga. Nerazuman proračun, monetarna i termina politika politike države uzrokuje nesigurnost na financijskim tržištima u odnosu na investicijsku klimu, potičući investitore da nominiraju zahtjeve veće premije rizika. To posebno vrijedi za zemlje razvijaju i formiranje tržišta vrijednosnih papira, gdje se borrowers i lenders mogu suzdržati od donošenja dugoročnih obveza, što može negativno utjecati na razvoj financijskih tržišta i gospodarski rast. Prekomjerni rast javnog duga nosi prijetnju ekonomskoj sigurnosti zemlje i stabilnosti proračunskog sustava.
Svrha ovog kolegija je proučavanje teoretskih temelja upravljanja javnim dugom. Na temelju svrhe, zadaci rada su: proučavanje povijesti, uloga i važnosti javnog duga u Ruskoj Federaciji, njezinoj vrsti, kao i problemi upravljanja javnim dugom.
U radu se koristi metode statističkog promatranja i analize, dekonstrukcije, aksiomatske metode i metode znanstvenog znanja naime: klasifikacija, generalizacija, opis, odbitak, indukcija.
Teoretska baza studija u radu tečaja bila je djela domaćih ekonomista Voronine Yu. Savezni zakon "na proračunskoj klasifikaciji Ruske Federacije", Građanski kodeks Ruske Federacije.
1 bit i klasifikacija javnog duga
1.1 Bit javnog duga
Javni dug je općenito prihvaćen kako bi se razmotrio ukupni iznos državnog duga vlasnicima državnih vrijednosnih papira jednak količini propisanog proračuna deficita minus proračunski višak. Za financiranje proračunskog deficita, država se nalaze vanjska i unutarnja zajmova, kao rezultat kojim se formira javni dug. Povećanje duga nastaje kao rezultat kamatne kapitalizacije na prethodno primljenim kreditima. Osim toga, povećava se zbog obveza koje je usvojila država za izvršenje, ali iz različitih razloga koji se ne financiraju na vrijeme.
U tim uvjetima, javni dug je imenovan za središte ekonomskih problema države, što zahtijeva najbližu pozornost ovoj ekonomskoj kategoriji i problemima, s tim povezanim. Očito, država može i treba posuditi na normalnim, prirodnim i razumnim temeljima i uvjetima. Normalna dužnost je stvarni dokaz povjerenja u državu od strane vjerovnika i pojedinaca i pravnih osoba. Praktično u učinkovitom, normalnom razvoju, stabilnom gospodarstvu, javni dug nije ključni problem razvoja i života društva. U pravilu se povećava javni dug u fazama aktivnog gospodarskog rasta, imajući na umu da gospodarstvo u razvoju, modernizirana proizvodnja zahtijeva određena ulaganja, uključujući državu.
Kronični nedostatak državnog proračuna i visoki javni dug karakteristični su u sadašnjoj fazi za većinu industrijaliziranih zemalja. Država široko koristeći njegovu sposobnost privlačenja dodatnih financijskih sredstava kako bi se pravovremeno financirali proračunski izdaci, postupno akumulira dug i unutarnje i inozemne vjerovnike. To dovodi do povećanja javnog duga - unutarnji i vanjski.
U modernim uvjetima, uzrok nedostatka proračuna i pridruženi rast javnog duga smatra se ekonomskom politikom, što dovodi do pretjerano visoke razine državnih financijskih obveza.
1.2 Klasifikacija javnog duga
Postoji nekoliko klasifikacija javnog duga ovisno o osnovi za osnovu ove klasifikacije.
Nacionalni dug je podijeljen na kapital i trenutno.
Kapitalna državna dužnost - cjelokupni iznos države izdanih i nestanka dužničkih obveza, uključujući i obračunate kamate, koje se moraju platiti na tim obvezama. Trenutni dug Uključuje državne troškove plaćanja dohodovnih vjerovnika i otplate obveza, koji su došli.
Prema trenutnom zakonodavstvu, trebalo bi biti dodijeljeno država i nacionalni dug. Posljednji koncept je širi i uključuje dug ne samo vladu Ruske Federacije, već i republike republika koje pripadaju Ruskoj Federaciji, lokalnim vlastima.
Proračuni mnogih država su deficit. Ako država nastoji godišnje uzeti ne-medalni proračun, može pogoršati cikličke fluktuacije u gospodarstvu smanjenjem važnih troškova i povećanja prekomjernog poreza. Stoga, kada je reguliranje deficita, važno je uzeti u obzir ne samo trenutne zadatke politike proračuna, već i njezine dugoročne prioritete. Država se nadaleko koriste svoje sposobnosti za privlačenje dodatnih financijskih sredstava kako bi se financirala proračunska rashoda, postupno Akumulira dug unutarnje i inozemne vjerovnike. To dovodi do povećanja javnog duga - unutarnji i vanjski.
Ovisno o zajmodavcu, javni dug može biti unutarnji (dug prema građanima i poduzećima zemlje) i vanjski (dug stranim državljanima i poduzećima).
Državni dug se može klasificirati i prema vrstama dužničkih obveza, na primjer:
Ciljne depozite i čekove;
Državne kratkoročne oscilirajuće obveznice;
Državna jamstva;
Obično je klasifikacija prema vrsti dužničkih obveza pribjegavala određivanjem strukture javnog duga. Ako govorimo o strukturi javnog duga Ruske Federacije, onda se stalno mijenja. Svake godine, državni vanjski i unutarnji program zaduživanja usvaja se prilikom odobravanja državnog proračuna, što dovodi do povećanja dužničkih obveza. No, godišnje, proračun daje iznosu otplate obveza na unutarnje i vanjsko zaduživanje.
Dužničke obveze Ruske Federacije mogu postojati u obliku:
Kreditni sporazumi i sporazumi sklopljeni u ime Ruske Federacije, kao dužnik, s kreditnim institucijama, stranim zemljama i međunarodnim financijskim institucijama;
Državni zajmovi koji se provode izdavanjem vrijednosnih papira u ime Ruske Federacije;
Ugovori i sporazumi o dobivanju ruske federacije proračunskih kredita iz proračuna drugih razina proračunskog sustava Ruske Federacije;
Ugovori za pružanje državnih jamstava Ruske Federacije;
Sporazumi i ugovori, uključujući međunarodno zaključeno u ime Ruske Federacije, na produljenju i restrukturiranje dužničkih obveza Ruske Federacije proteklih godina.
Dužničke obveze Ruske Federacije mogu biti kratkoročni (do jedne godine), srednjoročno (više od jedne godine do pet) i dugoročno (tijekom pet godina do 30 godina).
Volumen državnog domaćeg duga Ruske Federacije uključuje:
Glavni nominalni iznos duga o državnim vrijednosnim papirima Ruske Federacije;
Obujam glavnog duga o kreditima koje je primila Ruska Federacija;
Obujam glavni dug o proračunskim kreditima koje je Ruska Federacija primila iz proračuna drugih razina;
Obujam obveza prema državnim jamstvima koje pruža Ruska Federacija.
Volumen vanjskog duga državnog duga Ruske Federacije uključuje:
Obujam obveza prema državnim jamstvima koje pruža Ruska Federacija;
Obujam glavnog duga na zajmovima zaprimljenom od strane Ruske Federacije vlada stranih zemalja, kreditnih institucija, tvrtki i međunarodnih financijskih organizacija.
Prema strukturi nacionalnog duga Ruske Federacije sastoji se od nekoliko skupina dužničkih obveza:
· Vlasnici duga GKO-OFZ;
· Dug Ministarstva financija ispred središnje banke za kredite za financiranje proračunskog deficita;
· Dug koji se pojavio zbog države obveze da se vrati građanske štednje;
· Vanjski dug bivšeg SSSR-a, usvojen od strane Ruske Federacije;
· Novoukupni dug Ruske Federacije pred stranim državama, međunarodnim organizacijama i tvrtkama.
Klasifikacija unutarnjeg i vanjskog javnog duga definiran je u fiskalnoj klasifikaciji Ruske Federacije (Dodatak 9. i 10. prema saveznom zakonu "na proračunskoj klasifikaciji Ruske Federacije"). Među unutarnjim dugovima Ruske Federacije mogu se dodijeliti:
Ciljni zajam 1990;
Ciljne depozite i čekove za automobile;
Državni domaći račun Ruske Federacije 1991;
Ruski unutarnji zajam od 1992. godine;
Državne kratkoročne oscilirajuće obveznice (GKO);
Dug na centraliziranim kreditima i obračunate interes organizacija agroindustrijskog kompleksa i organizacija koje provode proizvode regijama dalekog sjevera, ponovno izdane u prijedlogu Ministarstva financija Ruske Federacije;
Državna jamstva;
Dug o troškovima financiranja za formiranje mobilizacijske rezerve, ponovno izdana u prijedlog Ministarstva financija Ruske Federacije;
Obveznice federalnog zajma s promjenjivim prihodima kupona (OFZ-PC);
Obveznice saveznog zajma s konstantnim prihodima kupona (OFZ-PD) i drugim obvezama.
a) Državni inozemni dug Ruske Federacije (uključujući obveze bivšeg SSSR-a usvojen od strane Ruske Federacije):
O kreditima vlada stranih država koje su primili federalni proračun, uključujući i pridružene kredite dobivene u državnom jamstvu Ruske Federacije;
O kreditima stranih poslovnih banaka i tvrtki;
O kreditima međunarodnih financijskih organizacija;
Pružanje Ruske Federacije, pravo na stjecanje obveza u načinu unutarnjeg i vanjskog duga, Kodeks proračuna utvrđuje postupak za određivanje kvantitativnih ograničenja takvih obveza i postupka za njihovu provedbu.
Za saveznu razinu dužničkih obveza, Kodeks državnog proračuna utvrđuje gornju granicu državnog domaćeg duga, gornju granicu vanjskog duga države i odvojeno ograničenje državnog zaduživanja za sljedeću fiskalnu godinu. Navedeni granični pokazatelji dužničkih obveza uspostavljeni su za sve razine proračunskog sustava. Na saveznoj razini, specifične brojke granica volumena državnog domaćeg i vanjskog duga, kao i zasebne eksponencijale vanjskog zaduživanja, utvrđuju savezni zakon o proračunu za sljedeću godinu, u kojem su predmet obveza duga podložni za specifikaciju za oblike sigurnosti.
Glavni metodološki dokument na temelju kojih su proračuni sastavljeni i izvršeni, je proračunska klasifikacija. Klasifikacija proračuna je skupina prihoda i rashoda proračuna svih razina, kao i izvore pokrivenosti ovih proračuna s dodjeljivanjem objekata za klasifikaciju grupiranja. Takva klasifikacija je jedan za proračune svih razina i odobrava savezni zakon. Važno je, kao što se koristi:
· Za izradu, odobrenje i izvršenje proračuna;
· Kontrolirati dodjelu i korištenje proračunskih sredstava;
· Osigurati usporedivost proračunskih pokazatelja svih razina;
· Sastavljanje konsolidiranih proračuna svih razina.
2 Državni domaći i vanjski dug
2.1 Unutarnji dug države
Formiranje moderne strukture javnog duga započelo je u drugoj polovici XX stoljeća.
Unutarnji javni dug SSSR-a od 1970. godine. do 1990. godine. povećao se za 13.1 puta. Krajem 1988 Kada se raspravlja o nacrtu proračuna za 1989. godine. Radi se o pronalaženju sredstava za pokrivanje deficita od oko 100 milijardi rubalja. Prema rezultatima 1989. godine. Deficit državnog proračuna dosegao je 120 milijardi rubalja. U proračunu za 1990. godinu. Planirano je smanjiti do 60 milijardi rubalja. I 1991. godine. - do 27 milijardi rubalja. Volumen državnog unutarnjeg duga SSSR-a prvi je put objavljen, koji je bio krajem 1989. godine. Oko 400 milijardi rubalja.
U skladu sa zakonom "o državnoj domaćoj dužnosti Ruske Federacije", javni domaći dug Ruske Federacije dužnički su obveze Vlade Ruske Federacije, izražene u valuti Ruske Federacije.
U praksi se državni domaći dug Ruske Federacije sastoji od:
Krediti primljeni od strane vlade Rf;
Državni zajmovi;
Ostale dužničke obveze zajamčene od strane Vlade Ruske Federacije.
Domaći dug pokriva dug proteklih godina, nedavno u nastajanju dugova i dužničkih obveza bivšeg SSSR u dijelu usvojen od strane Ruske Federacije.
Može biti u obliku zajmova, državni zajmovi doneseni izdavanjem vrijednosnih papira, ostale dužničke obveze koje je zajamčeno od strane Vlade Ruske Federacije.
Na unutarnji dug , U pravilu, krediti primljeni od nacionalnih banaka, kao i državni zajmovi denominirani u nacionalnoj valuti i smješteni na nacionalno tržište.
Osim državnih kredita, državna jamstva uključena su u domaćem javnom dugu . Vlada može jamčiti zajmove obveznica lokalnih vlasti i upravljanja izdanim radi mobilizacije financijskih sredstava za ulaganja, obveznice zajmove privatnih korporacija, specijaliziranih kreditnih institucija koje financiraju izgradnju komunalnog stanovanja i socijalne infrastrukture. Zajam jamstva provode se kako bi privukli investitore na ulaganja u zajamčene vrijednosne papire u vezi s povećanjem njihove pouzdanosti. Iznosi izdanih jamstava uključeni su u unutarnji javni dug, istovremeno predstavljaju državni dug samo potencijalno, a ne zapravo (ako dužnik ne može otplatiti svoje obveze). Privlačeno putem zajamčenih kredita, resursi se šalju na provedbu specifičnih investicijskih projekata.
Kao što je međunarodna praksa pokazuje, unutarnji javni dug je glavni izvor proračunskog deficita, zaduživanje vlade na domaćem financijskom tržištu široko je razvijen u većini stranih zemalja s razvijenim tržišnim gospodarstvom.
Tablica 1 prikazuje strukturu domaćeg javnog duga Ruske Federacije u 2006. godini.
Tablica 1 - Struktura domaćeg javnog duga Ruske Federacije
| №№ kod. |
Volumen domaćeg javnog duga kao 01.01.2005 |
Volumen domaćeg duga kao 01.01.2006 |
|
| Ciljni zajam 1990 |
|||
| Ciljani doprinosi i čekovi za automobile |
|||
| Državni domaći zajam Ruske Federacije 1991 |
|||
| Ruski unutarnji zajam 1992 |
|||
| Obveze trezora |
|||
| Dug na agroindustrijskom kompleksu, ponovno izdana u računu MF RF |
|||
| Državni kratkoročni oscilirajuće veze (GKO) |
|||
| Dug na centraliziranim zajmovima i obračunate interes APK organizacija i organizacija koje provode proizvode na područjima dalekog sjevera, ponovno izdana u računu MF RF |
|||
| Državna jamstva |
|||
| Dug poduzeća tekstilne industrije Ivanovo regije o neplaćenom interesu za korištenje centraliziranih kredita, ponovno izdana u računu MF RF |
|||
| Dug o financiranju troškova za formiranje mobilizacijskog rezervata, ponovno izdana u računu MF RF |
|||
| Državni štedni zajam |
|||
| Državni domaći cilj RF za otplatu robnih obveza |
|||
| Obveznice saveznog zajma s trajnim prihodom kupona (OFZ PD) |
|||
| Indeksiranje doprinosa stanovništva |
|||
| Obveznice državnih netržišnih kredita (OGNZ) |
|||
| Dug na centraliziranim kreditima i interesu na njih organizacije agroindustrijskog kompleksa Chelyabinsk regije i JSC "Chirqueegessotroy", ponovno izdana u računu MF RF |
|||
| Obveznice saveznog kredita s fiksnim prihodom kupona (OFZ FC) |
|||
| Kreditni sporazumi i sporazumi zaključeni u ime Ruske Federacije |
|||
| Druge državne vrijednosne papire Ruske Federacije |
|||
| Državne štedne obveznice (GSO) |
|||
| Obveznice saveznog zajma s deprecijacijom duga (OFZ-AD) |
|||
| Ukupno: |
843 231 602,0 |
995 839 991,8 |
|
Domaći dug države, koji se u početku procjenjuje kao manje bolno za gospodarstvo zemlje, i dalje raste. Sjajan skok njegovog rasta dogodio se u jesen 2008. godine, kada je kriza usko stigao u Rusiju. Samo u listopadu 2008. godine, unutarnji javni dug, izražen u državnim vrijednosnim papirima, povećao je gotovo 8 milijardi rubalja i iznosio je 1 trilijun. 378,500 milijardi rubalja. Od 1. veljače 2009. godine taj se iznos već povećao na 1 trilijun. 423,268 milijardi rubalja. Osim toga, u 2009. godini povećan je za još 300 milijardi rubalja. Ovi financijski resursi djeluju kao jamstva države o kreditima koje su zaprimljene strateški važnim organizacijama i poduzećima obrambenog i industrijskog kompleksa (100 milijardi rubalja) i poduzeća odabrana i vezana za vladu na broj zemalja najznačajniji za gospodarstvo (200 milijarde rubalja).
Rast javnog duga sastavni je dio prevladavanja učinaka financijske krize. U kontekstu smanjenja učinkovite potražnje i kupovne moći građana, neaktivnost države može dovesti do značajnog pada gospodarstva zemlje. Aktivne državne aktivnosti omogućuju prevladavanje kriza fenomena i izbjegavanje stanja ekonomske depresije, u usporedbi s kojom je rast javnog duga relativno mala cijena.
Ruski domaći dug, izražen u vladinim vrijednosnim papirima, povećao se za 29,3 posto prošle godine i iznosio je 1.837 trilijuna rubalja protiv 1.421 trilijuna rubalja od 1. siječnja 2009. godine. To je danas objavljeno Ministarstvo financija Ruske Federacije. Prema odjelu, rast unutarnjeg duga nastavljen od lipnja nakon tromjesečnog pada u veljači-travnja. Početkom 2010. godine većina domaćeg duga bio je obveznice federalnog zajma. Uključujući 38,45 posto ili 706,372 milijarde rubalja, činilo je OF-PD i 47 posto, ili 863.377 milijardi rubalja, - u OFZ paklu. Obveze u državnim štednim obveznicama GSO-PPS i GSO-FPS iznosili su 135,415 milijardi rubalja i 132 milijarde rubalja.
Tablica 2 - gornja granica i nacrt strukture državnog domaćeg duga Ruske Federacije od kraja 2011., 2012. i 2013 milijarde rubalja.
Analiza pokazuje da će u 2011.-2013., Udio državnih vrijednosnih papira duga, nominiran u valuti Ruske Federacije, povećat će se za 35,5%, zbog povećanja zaduživanja na međunarodnim financijskim tržištima, kao i udio duga na Jamstva Ruske Federacije za 27,2% u vezi s pružanjem tih jamstava za potporu izvozu ruskih industrijskih proizvoda. Državni domaći dug Ruske Federacije povećat će se za 3677,9 milijardi rubalja.
2.2 Vanjski dug države
Prvi vanjski zajam u povijesti Rusije proveo je Catherine drugi 1769. godine u Nizozemskoj ispod 5% godišnje. Nizozemci su bili glavni zajmodavci Rusije u drugoj polovici XVIII - ranih XIX stoljeća. Do 1815. dug ispred Nizozemske premašio je 100 milijuna Guldenov, a uznemirene ratne financije nisu dopustili da plate vjerovnicima. Tijekom ovih godina, prvo restrukturiranje vanjskog duga zemlje dogodio se u povijesti Rusije. Dug je konačno otplaćen tek nakon 76 godina - 1891. godine pedesetih godina prošlog stoljeća. Vanjski zajmovi korišteni su u uskim granicama: u obliku kratkoročnih i srednjoročnih kredita za financiranje uvoza u relativno povoljnim uvjetima za rast ekonomskog potencijala zemlje, ublažavanje međunarodnih napetosti.
Šezdesetih godina Prilikom plaćanja uvezene opreme za velike objekte, izravni dugoročni krediti zapadnih banaka bili su aktivno uključeni.
1975-1985 Vanjski dug SSSR-a povećao se 2 puta, dok je za kraće razdoblje 1986-1992. - 2,5 puta. Općenito, nakon 1985. godine. Stopa rasta duga udvostručila se i iznosila je prosječno 41,7% za godinu (s padom BDP-a).
Tablica 3 - Struktura vanjskog duga SSSR-a po vrstama duga (milijarde dolara)
Raspada SSSR diktirao je potrebu za razumnom raspodjelom državnog duga SSSR-a. Rezultat prve faze ovog rada bio je odrediti procjene bivših republika SSSR-a za brojne parametre (dug, imovina, nacionalni dohodak, izvoz, uvoz, stanovništvo).
Prema dionicama naselja, bilo je potrebno distribuirati oko 81 milijardi dolara. Od toga je bilo oko 49 milijardi dolara na Rusiju. Međutim, ovaj projekt nije proveden u raspodjeli vanjskog duga između republika. "Sevenka" priključena na brisanje. Ne bez pritiska iz EU-a. Kao rezultat toga, 28. listopada 1991., u ime Unije i osam unija Republike, tzv memorandum o razumijevanju potpisan je u Moskvi, koji je u EU smatran preduvjet za pružanje ruske financijske pomoći, Budući da je u budućnosti vidio u budućnosti kao nasljednika SSSR duga. Za "zavjeru" Rusije obećala je plaćanja plaćanja za vanjski dug SSSR-a. Dokument je utvrdio da su republike Unije preuzeli "zajedničku odgovornost solidarnosti" na vanjskom dugu SSSR-a, odnosno tako da su sve republike odgovorne za otplatu cjelokupnog duga SSSR-a. Ako jedan od njih ne plati, to bi trebalo biti učinjeno za to. Ako Republika ne plati, onda je Rusija trebala poslužiti svu dobru dug.
Među vanjskim dugovima Ruske Federacije mogu se dodijeliti:
a) državni inozemni dug Ruske Federacije (uključujući obveze bivšeg SSSSR-a koje je usvojila Ruska Federacija): na kredite vladama stranih zemalja koje je primilo saveznog proračuna, uključujući i pridružene zajmove primljene u skladu s državnim jamstvom Ruska Federacija;
O kreditima stranih poslovnih banaka i tvrtki;
O kreditima međunarodnih financijskih organizacija;
Državni vrijednosni papiri Ruske Federacije, naznačeni u stranoj valuti;
Na Vnesheconombank kreditima pruženim Ministarstvu financija Ruske Federacije na račun središnje banke Ruske Federacije;
b) vanjski dug predmeta Ruske Federacije, uključujući:
O kreditima stranih poslovnih banaka i tvrtki;
O kreditima međunarodnih financijskih organizacija;
Državni vrijednosni papiri konstitutivnih subjekata Ruske Federacije, naznačeni u stranoj valuti.
Vanjski dug Rusije je obveze koje proizlaze u stranoj valuti (čl. 6 Kodeksa proračuna Ruske Federacije).
U apsolutnom smislu, ruski vanjski dug od 1. siječnja 2010. iznosio je 37,6 milijardi dolara, što je jedan od najnižih pokazatelja na svijetu. Prema relativnim pokazateljima, ruski dug vanjskog vlade je 3% BDP-a zemlje. Od travnja 2010. smanjen je obujam vanjskog duga, u iznosu od 31,1 milijardu dolara ili 2,5% BDP-a. U isto vrijeme, ovog mjeseca, Rusija nakon dvanaestogodišnjeg pauze vratila se na zajmove na inozemnom tržištu, stavljajući dvije tranše euroobveznica za 5,5 milijardi dolara.
Za usporedbu - nakon krize 1998. godine, vanjski dug Rusije iznosio je 146,4% BDP-a. Prema usvojenom trogodišnjem proračunu za razdoblje od 2008. do 2010. godine, javni dug trebao bi se održati u roku od 2,5% BDP-a. Međutim, zbog pada cijena nafte, ruski proračun je postao manjkavo, a u 2010. godini je planirano deficit za pokrivanje novih kredita. U najgorem slučaju, u naredne tri godine, ruski vanjski dug može rasti za 75 milijardi dolara. Za usporedbu, dug je nekoliko puta manje u zemljama Transcaucasus. Na primjer, Gruzija ima dug od 3,8 milijardi dolara, Armenija ima 4,4 milijarde dolara, Azerbejdžan - 2,5 milijardi dolara.
| Ime |
Iznos, milijun američkih dolara |
Iznos, milijun eura |
| Dug službenim vjerovnicima - članovima Pariškog kluba |
||
| Dug službenim vjerovnicima - ne članovima Pariškog kluba |
||
| Dug bivši CEV zemlje |
||
| Komercijalni dug bivšeg SSSR-a |
||
| Dug prema međunarodnim financijskim organizacijama |
||
| EUROBIND zajam dug |
||
| Dug na OVGVZ (obveznice domaće državne valute zajam) |
||
| Dug o jamstvima Ruske Federacije u stranoj valuti |
||
| Državni inozemni dug Ruske Federacije (uključujući obveze bivšeg SSSR-a usvojen od strane Ruske Federacije) |
U 2004-2008, na uputama bivše u vrijeme predsjednika V. V. Putin, s obzirom na rast naftnih prihoda od izvoza nafte povezanih s brzim rastom svjetskih cijena za ovu sirovinu, nacionalni dug je ubrzano smanjen. Kao rezultat dugih pregovora, do kraja kolovoza 2006. Rusija je donijela prijevremene isplate na 22,5 milijardi dolara o kreditima Pariškog kluba, nakon čega je njegov javni dug iznosio 53 milijarde dolara (9% BDP-a).
Vrh ruskog javnog duga došao je do 1998. godine (146,4% BDP-a). Od 1. siječnja 2000. godine vanjski dug dosegao je 158,7 milijardi dolara (a ukupni vanjski i domaći dug bio je 84% BDP-a).
Za usporedbu, prema MMF-u za 2009. godinu, javni dug u Velikoj Britaniji bio je 68,2% BDP-a, Njemačka - 72,5%, Francuska - 77,4%, Kanada - 81,6%, SAD - 83,2%, Italija - 115,8%, Japan - 217,6%, Japan - 217,6%
Prema središnjoj banci Ruske Federacije, ukupni inozemni dug Rusije (privatni i savezni sektor) od 1. siječnja 2010. iznosio je 471,6 milijardi dolara. U relativnom smislu, inozemni dug privatnog i saveznog sektora je 38,2% volumena ruskog BDP-a.
Uobičajena plaćanja u 2009. bi trebala biti 141,0 milijardi dolara (od kojih samo 5 milijardi dolara pada na državna tijela), 2010. - 91,3 milijarde dolara (4,6 milijardi dolara).
Volumen državnog inozemnog duga Ruske Federacije 1. veljače 2010. iznosio je 37 milijardi $ 523,2 milijuna dolara ili 26 milijardi 890,7 milijuna eura od 37 milijardi dolara $ 641 milijuna ili 26 milijardi 237,9 milijuna eura od 1. siječnja 2010. godine navodi se u izvješću Ministarstva financija Ruske Federacije.
Dakle, obujam vanjskog duga Ruske Federacije porastao je više od mjesec dana za 117,8 milijuna dolara ili 0,3 posto. U smislu eura, inozemni dug povećao se više od mjesec dana za 652,8 milijuna eura ili 2,5 posto.
Tablica 5 - gornja granica državnog vanjskog duga Ruske Federacije od kraja 2011., 2012. i 2013. godine od strane dužničkih obveza milijardi američkih dolara
| Vrsta duga |
|||
| Krediti stranih zemalja, uključujući ciljane inozemne zajmove (zaduživanje), međunarodne financijske organizacije, druge predmete međunarodnog prava, inozemne pravne osobe u stranoj valuti |
|||
| Državni vrijednosni papiri Ruske Federacije, čija je nominalna vrijednost naznačena u stranoj valuti |
|||
| Državna jamstva Ruske Federacije u stranoj valuti |
Tablica 6 - gornja granica vanjskog duga državnog duga Ruske Federacije od kraja 2011., 2012. i 2013. godine
podijeljene pojedinim državama (milijarde dolara)
Ime |
|||
| Državni inozemni dug Ruske Federacije, ukupno |
|||
| Krediti stranih država, uključujući ciljane inozemne zajmove (zaduživanje) |
|||
Finska |
|||
Njemačka |
|||
| Japan |
|||
| Egipat |
|||
| Kuvajt |
|||
| Malta |
|||
| Tajland |
|||
| purica |
|||
| Urugvaj |
|||
| Južna Korea |
|||
| Kina |
|||
Dprk |
|||
| Rumunjska |
|||
| Slovačka |
|||
| Češka Republika |
|||
| Zemlje bivše Jugoslavije |
|||
| Krediti stranih pravnih osoba |
|||
| london klub lenders dug |
|||
| trgovački dug |
|||
| Krediti međunarodnih financijskih organizacija |
|||
Gornja granica državnog inozemnog duga Ruske Federacije (u daljnjem tekstu - vanjski dug) od 1. siječnja 2012. utvrđeno je nacrt zakona u iznosu od 55,6 milijardi dolara, 1. siječnja 2013., 65,2 milijarde dolara, na 1. siječnja 2014 75.6. Stoga će se vanjski dug od 1. siječnja 2014. povećati u usporedbi s 2012. za 20 milijardi dolara. Porast iznosa inozemnog duga u planiranom razdoblju posljedica je zaduživanja na vanjskim financijskim tržištima stavljanjem državnih vrijednosnih papira (euroobni zajmovi), kao i povećanje iznosa jamstava navedenih u stranoj valuti. Udio duga o kreditima vladama stranih država i MFI smanjit će se zbog završetka otplate duga za prethodno privučene zajmove. U isto vrijeme, atrakcija novih kredita nije planirana.
Državni dug je rezultat financijskog zaduživanja države koja se provodi za pokrivanje proračunskog deficita. Nacionalni dug je jednak iznosu deficita proteklih godina, uzimajući u obzir odbitak viška proračuna. Nacionalni dug se sastoji od duga središnje države, regionalnih i lokalnih vlasti, vladinih organizacija, poduzeća.
Nacionalni dug je konstitutivni koncept "državnog zajma"
Ako valuta države nije konvertibilna, tada se razlikuju dvije vrste javnog duga.
Interni - dug države vlasnicima državnih vrijednosnih papira (GBS) i drugih zajmodavaca, izražena u nacionalnoj valuti.
Vanjski državni dug u druge zemlje, međunarodne ekonomske organizacije i druge osobe izražene u stranoj valuti. Otplaćen je zbog izvoza robe ili novog zaduživanja.
U slučaju konvertibilne valute, svi vjerovnici (vlasnici obveznica) i unutarnji i vanjski, imaju jednaka prava, a javni dug na unutarnji i vanjski nije podijeljen.
3 Održavanje i metode upravljanja javnim dugom
3.1 Metode upravljanja javnim dugom
Pitanja upravljanja državnim vanjskim dugom u posljednjih nekoliko godina postala je jedan od središnjih u gospodarskom i političkom životu Ruske Federacije. To je zbog brzog povećanja obujma državnog vanjskog duga Ruske Federacije, kao i značajno povećanje razine rashoda na njegovoj otplati i održavanju. Ekonomska kriza kolovoza 1998. otkrila je svu dubinu problema akumuliranih u području upravljanja vanjskom dugom Ruske Federacije.
Kao što je izvijestio komori Rake od 1. travnja 2004. godine Ruske Federacije, praksa korištenja vanjskih zajmova predviđenih za strukturno restrukturiranje gospodarstva bio je široko rasprostranjen, za pokrivanje federalnog proračunskog deficita, otplate i održavanje inozemnog duga Rusa Federacija. Kao rezultat toga, glavni način upravljanja državnim vanjskim dugom bio je kontinuirano refinanciranje duga, posebice, međunarodnim financijskim organizacijama, kao i restrukturiranje duga vjerovnika pariških i londonskih klubova, što je dovelo do lavina- kao povećanje inozemnog duga Ruske Federacije.
Od kasnih 1980-ih, u međunarodnoj praksi formirana je dovoljno raznovrstan skup metoda za upravljanje vanjskim dugom suverenih zajmoprimaca. To je olakšano naporima dužnika i vjerovnika.
Razmotrite glavne metode upravljanja vanjskim dugom, primjenjujući koje će vlada Ruske Federacije moći smanjiti težinu tereta duga. Ove metode uključuju:
· Konsolidacija - revizija uvjeta otplate duga, koje se mogu provesti ili promjenom uvjeta otkupa tekućeg duga (restrukturiranje) ili refinanciranjem postojećih dugova;
· Restrukturiranje - prestanak dužničkih obveza na temelju prekida koji čine državni ili općinski dug, uz zamjenu tih obveza duga od strane drugih dužničkih obveza koje pružaju druge uvjete za servisiranje i otplate obveza.
Drugim riječima, restrukturiranje je kompilacija novog, profitabilnijeg rasporeda duga za dužnika nego što se predviđa početni sporazum. U isto vrijeme, milost se obično osigurava kada se plati samo kamata, a termin plaćanja racionalnog duga povećava. Postoji prijenos na kasniji datum plaćanja za kratkoročne dugove. Restrukturiranje vanjskog duga može se provesti s djelomičnim otpisivanjem (smanjenjem) iznosa glavnog duga. Osnova za pisanje zajmodavca dužničkih obveza u potpunosti je ili veća vjerojatnost da će biti vrlo niska vjerojatnost, odnosno praktično nepostojanje mogućnosti otplate duga zbog smanjenja troškova stvarne imovine;
refinanciranje je proces otplate starih kredita privlačenjem novih;
· Konverzija - korištenje različitih mehanizama koji osiguravaju zamjenu javnog duga s drugim vrstama obveza, manje opterećuju gospodarstvo dužnika. Najčešće vrste konverzije su razmjena duga na dionice (imovine), razmjenu duga na robu, razmjenu duga za mjere zaštite okoliša, povrat kupnju duga dužnik o posebnim uvjetima (s popustom), dug konverzija u dužničke obveze trećih zemalja i drugih;
· Sekuritizacija - obnova netržišnih kredita u vrijednosnim papirima koji su slobodni na financijskim tržištima;
· Otkazivanje - odbijanje svih obveza za prethodno izdane zajmove. No, upotreba ove metode dovodi do primjene nepopravljive štete na ugled države kao dužnik među potencijalnim investitorima i vjerovnicima.
U proračunskom zakoniku Ruske Federacije ne postoji koncept upravljanja javnim dugom, a od raznolikosti postojećih metoda upravljanja javnim dugom u proračunskom zakonu Ruske Federacije utvrđeno je samo metodom restrukturiranja članka 101. \\ t Kodeks proračuna "Odjel za državnu dužnost" posvećen je samo organizacijskom aspektu upravljanja javnim dugom. Prema članku 101. Kodeksa proračuna, upravljanje javnim dugom Ruske Federacije provodi Vlada Ruske Federacije, a upravljanje javnim dugom konstitutivnog subjekta Ruske Federacije provodi izvršna vlast sastavni dio Ruske Federacije. Organizacijski sustav upravljanja javnim vanjskim dugom provodi se na temelju Ministarstva financija Ruske Federacije i Vnesheconombank kao zastupnika Ministarstva financija Ruske Federacije. Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obveze konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i općina, ako te obveze nisu zajamčene od strane Ruske Federacije. S druge strane, sastavni subjekti Ruske Federacije i općinskih subjekata nisu odgovorni za dužničke obveze Ruske Federacije.
Nedovoljni zakonodavni razvoj pitanja vezana uz upravljanje javnim dugom, posebice nedostatak utvrđivanja upravljanja javnim dugom, nedostatak jasne definicije pojmova otplate i održavanja obveza državnih duga, stvara teorijske i praktične probleme u području države vanjski dug i upravljanje njima.
Vlada Ruske Federacije u svom konceptu jedinstvenog sustava upravljanja dugom države Ruske Federacije pridržava maksimalnu opću formuliranje glavnih ciljeva upravljanja javnim dugom, uključujući
Održavanje obujma javnog duga po cijeni na razini;
Smanjenje troškova servisiranja javnog duga;
Osiguravanje ispunjavanja obveza u cijelosti.
Važan smjer za povećanje učinkovitosti upravljanja javnim dugom Ruske Federacije trebalo bi dovršiti na stvaranje jedinstvenog sustava upravljanja javnim dugom Ruske Federacije, što će omogućiti provođenje aktivnih politika duga, diversifikaciju državne imovine metode na temelju njihovog inventara i evaluacije učinkovitosti, a također će pružiti priliku za provedbu politika. U području upravljanja javnim dugom, na temelju načela suradnje ukupnog opsega vanjskog i unutarnjeg duga Ruske Federacije s resursima države.
U proračunskoj poruci predsjednika Ruske Federacije o proračunskoj politici u 2011.-2013. Zabilježeno je: manifestacija određenih pozitivnih trendova u gospodarstvu, broj njegovih sektora pokazuje znakove rasta, financijski i bankarski sustavi su neprekinuti. Bilo je moguće održavati socijalnu stabilnost, ublažiti društvene posljedice krize, kako bi se osiguralo čak iu teškim gospodarskim uvjetima stvarni rast državne potpore za najmanje zaštićene kategorije građana, prvenstveno umirovljenika. Provedba aktivnih događaja na tržištu rada omogućila je stabilizaciju razine nezaposlenosti. Ciljevi, ciljevi proračunske politike, glavni prioriteti proračunskih rashoda su dodijeljeni
Koncept jedinstvenog sustava upravljanja dugom države Ruske Federacije još nije proveden. Koncept jedinstvenog sustava upravljanja dugom države Ruske Federacije nije se odražavao u proračunskom zakonu Ruske Federacije. Jedini element provedbe ovog koncepta u proračunskom zakoniku Ruske Federacije, po našem mišljenju, bio je uvođenje državnog duga Ruske Federacije kao jedinstvenog sustava za registraciju inozemnih i domaćih dužničkih obveza Ruske Federacije.
Drugi važan dio poboljšanja učinkovitosti upravljanja javnim dugom Ruske Federacije odnosi se na poboljšanje zakonodavstva u području upravljanja javnim dugom, posebno pojedinačne članke i odredbe proračunskog zakonika Ruske Federacije.
S naše točke gledišta potrebno je dopuniti proračun kodeks Ruske Federacije, uključujući definicije "upravljanja javnim dugom", "otplate javnog duga" i "usluga javnog duga". Također je potrebno uključiti u proračunski kodeks ruske federacije poseban članak po konceptu "upravljanja javnim dugom" i donijeti popis metoda koje se koriste u međunarodnoj i ruskoj praksi upravljanja javnom dužnošću Ruske Federacije, u dodatak metodi restrukturiranja.
Govoreći o problemima poboljšanja pravnih odnosa u području upravljanja javnim dugom, potrebno je navesti problem povezan s ispunjavanjem državnih dužničkih obveza. Korištenje "metoda upravljanja javnim dugom" u praksi upravljanja javnim dugom dokazuje dovoljno ozbiljnih problema kao u aspektu poštivanja prava građana i organizacija - državnih zajmodavaca i teorijskih problema u vezi s sudarima između proračuna i građanskog zakonodavstva.
Konkretno, naslov se odnosi na kontradikciju s čl. 817 Građanski kodeks Ruske Federacije, u skladu s kojim je zakonski zabranjeno promijeniti uvjete državnog kredita, uključujući kako bi se upravljalo javnim dugom i primjenom proračunskog zakonodavstva (čl. 105 Kodeksa proračuna ruske federacije) "restrukturiranje duga".
Federalni zakon od 05.08.2000 N 116-FZ "o izmjenama i dopunama proračunskog kodeksa Ruske Federacije", izvršene su promjene u proračunskom zakonu, uključujući i umjetnosti. 105, prema kojem je osigurava da je refinanciranje duga, za razliku od prethodno aktivne verzije, sada je dopušteno samo na temelju "sporazuma". To ukazuje na želju zakonodavca kako bi se uklonile kontradikcije u pravnom uređenju upravljanja javnim dugom. Međutim, navedena "inovacija" do kraja sudara između proračuna i građanskog prava nije eliminirala, jer Ne postoji zakonodavno sadržan mehanizam za postizanje takvog sporazuma između dužnika i vjerovnika.
Navedeni prijedlozi za poboljšanje pravnog aspekta Uprave javnog duga Ruske Federacije eliminiraju postojeće kontradikcije koje postoje u zakonodavstvu, da bi jasnoću u procesu planiranja pokazatelja troškova za otplatu i održavanje državnog vanjskog duga Ruska Federacija, veličina državnog inozemnog duga Ruske Federacije, objektivno procjenjuje stanje u području državne uprave na temelju stvarnih pokazatelja obujma javnog duga Ruske Federacije, razinu troškova na njegovu otplatu i održavanje.
Ruska federacija postupno vraća položaj jednog od najvećih svjetskih lenders i borrowers nakon kolapsa bivšeg SSSR-a. Razvijen je trend povećanja godišnjeg obujma državnih kredita Ruske Federacije, znatno se poboljšali koeficijenti duga u zemlji, povećanje suverene kreditne ocjene.
U isto vrijeme, postoji niz problema koji zahtijevaju rješenja koja koriste različite političke, financijske i administrativne resurse.
Betonski rezultat ovog rada bio je temeljno poboljšanje stanja duga u Ruskoj Federaciji. To je posebno dokazano takvim činjenicama kao i normalizacija koeficijenata duga, kao i uklanjanje problema "vrhunca" plaćanja pod državnim vanjskim dugom u 2003. godini. Ministarstvo financija Ruske Federacije, uz sudjelovanje Vnesheconombank, provelo je operaciju s druge strane sekundarnog tržišta državnih obveza duga u iznosu od oko 4 milijarde dolara.
U isto vrijeme, problem "vrhova" plaćanja u 2005. godini, 2008. ostaje, kao i problemi poboljšanja strukture javnog duga i poboljšanje upravljanja portfeljem državnog duga.
Dakle, postaje očita potreba za razumnom dugoročnom državnom politikom u području državnog upravljanja dugom. Takva politika zaduživanja nastavit će plaćati dug plaćanja bez značajnih postojećih resursa. Takva politika podrazumijeva provedbu sljedećih mjera.
1. Označavanje granica novog zaduživanja. Sada je najvažnija točka smanjiti iznos duga djelomičnim napuštanjem novog zaduživanja, kao i određivanje prioritetnih smjera financiranja za dug zbog privučenih izvora.
2. Posebnu pozornost treba posvetiti primarnim uvjetima zaduživanja, nominalne vrijednosti obveznica, valutu alata, sheme plasmana, postupak i učestalost dohotka, itd. U tom slučaju, primjer euroobveznica, restrukturiranje za koji je izuzetno težak.
3. Struktura zaduživanja mora biti optimalna u smislu samog portfelja. Optimizacija zaduživanja je izbjegavanje plaćanja u budućnosti. Ali ako u praksi upravljanja portfeljem vrijednosnih papira, zadatak povećanja njihove profitabilnosti podiže se, onda prilikom upravljanja portfeljem duga, oni nastoje smanjiti troškove. U tom smislu, kreditni portfelj mora biti produženi i jeftiniji u službi, što zahtijeva optimalan izbor dužničkih instrumenata. Godišnji program novog zaduživanja koje je držala podnijela tijekom proračunskog procesa, trebala bi uključivati \u200b\u200bizračunate rasporede plaćanja za plaćanje i posluživanje duga.
4. Odbijanje prakse privlačenja povezanih kredita.
5. Kako bi se stvorili preduvjeti za učinkovito upravljanje javnim dugom, relevantne za svjetski standarde na ovom području, potrebno je poduzeti mjere za razmjenu netrgovinskih dužničkih kategorija za tržišne financijske instrumente. Poseban smjer je razmjena duga zemljama - članovima Pariškog kluba na obveznicama. Do danas je klub nije proveo takve operacije. Iz tog razloga, čak i proučavanje ovog pitanja zahtijevat će veliki politički pritisak na delegacije koje sudjeluju na klupskim sastancima, pogotovo budući da bi takva burza mogla biti popraćena otpisivanjem dijelom duga po analogiji s operacijom na Londonu Klub.
6. Kako bi se poboljšala učinkovitost korištenja sredstava dodijeljenih za otplatu i uslugu duga, važno je dobiti potporu čelnika "sedam" zemalja u pružanju Ruske Federacije Pravo na obavljanje poslova konverzije u različite oblike. Rad ruskog izaslanstva u Pariškom klubu pokazuje da bez takve potpore za delegaciju zemalja članica kluba, odluka Ruske Federacije ne može usvojiti Rusku Federaciju.
7. Odvojeni problem je očito nenormalan položaj "jaz" između stvarnog gospodarskog, financijskog i političkog položaja Ruske Federacije i vrijednosti njegovih suverenih kreditnih ocjena. Bilo je značajnih promjena u zemlji, njegovi koeficijenti duga izašli su iz zona nestabilnosti duga. Ipak, razine postojećih ruskih ocjena, čak uzimajući u obzir svoje nedavno povećanje, odgovaraju vrijednostima 1996. - razdoblje kada se Ruska Federacija vratila na svjetska financijska tržišta, a njegovo gospodarstvo karakteriziraju kvalitativno lošiji parametri. Bez povećanja učinkovitosti revizije međunarodnih agencija dodijeljenih od strane Ruske Federacije pritoka kreditnog rejtinga za zemlju velikih količina investicijskih resursa, moguće je očekivati \u200b\u200bne ranije od jedne i pol - dvije godine.
Potrebno je potaknuti intenzivniju potporu čelnicima stranih zemalja, prije svega linija za prijevod Ruske Federacije u skupinu rizika koja odgovara stvarnosti, kao i kvalitativno poboljšanje u radu s vodećim međunarodnim agencijama. Otopina takvih zadataka može doprinijeti obnovi mjesta posebnog predstavnika predsjednika Ruske Federacije za odnose s međunarodnim financijskim organizacijama.
3.2 Usluga javnog duga Ruske Federacije
Odnos troškova javnog duga troškova za federalne proračunske prihode u Ruskoj Federaciji visoka je u usporedbi sa zemljama s usporedivom razinom gospodarskog razvoja.
Dinamika promjena u volumenu i strukturi javnog duga u posljednjih nekoliko godina utjecale su na obujam izdvajanja saveznog proračuna za njegovo održavanje.
Troškovi održavanja javnog duga u 2010. godini u usporedbi s očekivanim izvršenjem saveznog proračuna u 2007. će se povećati za 57,5%. Udio troškova kamata u ukupnim izdacima saveznog proračuna u razdoblju od 2008. do 2010. godine bit će 2,9 - 3%.
Trošak održavanja državnog domaćeg duga povećan je za više od 2 puta u 2010. godini u usporedbi s očekivanim volumenom u 2007. godini i iznosit će 170,9 milijardi rubalja, što premašuje iznos troškova predviđenih za 2010. u stambenim i komunalnim uslugama, zaštiti okoliša, kulturu , Kinematografija i mediji.
Državni dug u apsolutnim iznosima za razdoblje početkom 2008. - krajem 2010. godine povećan je za 56,2%, kao postotak BDP-a - od 8,5 do 9,1%. Državni domaći dug povećao se za 102,7%, kao postotak BDP-a - od 4,6 do 6,4%. Državni inozemni dug u rublje ekvivalent povećao se za 2%, kao postotak BDP-a - smanjit će se od 3,9 do 2,8%.
Apsolutna količina vanjskog duga u rubble ekvivalent će se povećati i biti će povećanje u 2008. - 1.132,4 milijarde rubalja, ili 3,2% BDP-a, do kraja 2009. - 1.164,5 milijardi rubalja (povećanje do 2008. godine - 2,8%) ili 2,9% BDP-a do kraja 2010. godine - 1.232,9 milijardi rubalja (povećanje do 2009. - 5,9%), ili 2,8% BDP-a.
U strukturi inozemnog duga, udio državnih vrijednosnih papira nominiranih u stranoj valuti, dug o kreditima za vlade stranih zemalja i MFI se smanjio, udio državnih jamstava povećava se.
Tendencija povećanja apsolutne veličine državnog vanjskog duga ne u skladu s glavnim područjima dužničke politike za razdoblje od 2008. do 2010. godine, odobren od strane Vlade Ruske Federacije 22. ožujka 2007. godine.
U kombinaciji s nastavkom procesa propuštanja kapitala od financijskog prometa nacionalnog gospodarstva, uklanjanje financijskih sredstava iz proračunskog sustava dramatično smanjuje potencijal za razvoj gospodarstva. Troškovi servisiranja javnog duga postaju čimbenik u kočenju provedbe politike prevladavanja rizika od umjetnih katastrofa, amortizirano trošenje sredstava i, općenito, osiguravajući prijevod gospodarstva na razinu high-tech razvoj.
Sve to ukazuje na potrebu za nastavkom pregovaračkog procesa o restrukturiranju vanjskog duga. Neophodno je ne samo da se nastojimo riješiti vanjskog duga, ali je glavna stvar biti u stanju učinkovito koristiti za dobrobit domaćeg gospodarstva. To zahtijeva globalne i učinkovite investicijske projekte i pouzdan bankarski sustav.
Sadašnja situacija u području zaduživanja države karakterizira dovoljno ponderirana politika u području vanjskog i unutarnjeg zaduživanja, kao i prijelaz na primjenu metoda upravljanja aktivnim dugom kako bi se smanjili troškovi.
U isto vrijeme, fokus politike državnog zaduživanja ima stalan pad inozemnog duga (bez obzira na stvarno financijsko stanje i razvojne potrebe) smanjuje potencijal ove najvažnije institucije za razvoj nacionalnog gospodarstva, posebno važnih u uvjetima svoje aktivne integracije u globalnu ekonomsku zajednicu.
Upravljanje vanjskim dugom je jedan od elemenata makroekonomske politike države. S jedne strane, učinkovito korištenje vanjskog duga može biti snažan čimbenik u gospodarskom rastu, omogućujući privlačenje dodatnih financijskih sredstava. Održivi položaj zemlje na međunarodnom tržištu kapitala, pravodobno izvršenje dužničkih obveza doprinose jačanju svoje međunarodne vlasti i pružaju dodatni priljev ulaganja na povoljnije uvjete. Osim toga, povećanje povjerenja u svoju valutu se ojačaju vanjskotrgovinski odnosi. S druge strane, kriza vanjskog duga može postati ozbiljan negativan čimbenik ne samo ekonomski, već i politički važnost.
Kao iskazani testovi komore Ruske Federacije, praksa korištenja vanjskih zajmova predviđenih za strukturno restrukturiranje gospodarstva bio je široko rasprostranjen, za pokrivanje deficita saveznog proračuna, otplate i servisiranja vanjskog duga Ruske Federacije. Kao rezultat toga, glavni način upravljanja državnim vanjskim dugom bio je kontinuirano refinanciranje duga, posebice, međunarodnim financijskim organizacijama, kao i restrukturiranje duga vjerovnika pariških i londonskih klubova, što je dovelo do lavina- kao povećanje inozemnog duga Ruske Federacije.
Zaključak
Jedan od stavki saveznih izdataka proračuna je trošak provedbe međunarodnih aktivnosti u općoj sigurnosti (financijska potpora za međudržavne sporazume i sporazume s međunarodnim financijskim organizacijama, međunarodnom kulturnom, znanstvenom i informacijskom suradnjom saveznih izvršnih tijela, doprinose iz Ruske Federacije Međunarodne organizacije, ostali troškovi u područjima međunarodne suradnje definirane su u odobrenju saveznog zakona o saveznom proračunu za sljedeću fiskalnu godinu). Ti troškovi imaju rastuću dinamiku.
Trenutno, problem vanjskog duga u Rusiji nije tako akutan kao i prije pet godina. U posljednjih nekoliko godina udio državnog vanjskog duga u ukupnom opsegu državnog duga Ruske Federacije stalno je smanjen. To se dogodilo zbog provedbe 2003. - 2005. godine. mjere za zamjenu vanjskog zaduživanja unutarnjih i njegove rane otplate u razdoblju od 2005. do 2007. godine Međutim, zbog financijske krize, ruska vlada planira povećati obujam zaprimljenih vanjskih kredita. Prema tome, predviđa se rast troškova usluga duga. Povećanje troškova usluga duga u 2010.-2012. Zbog povećanja količine zajmova (oslobađanje i plasman i plasman euroobveznice Ruske Federacije na međunarodna financijska tržišta), slabljenje tečaja rublja prema američkom dolaru i euro , kao i povećanje predviđenih vrijednosti plutajućih kamatnih stopa za kredite za planirano razdoblje.
Oštar smanjenje vanjskog javnog duga stimuliralo je rast unutarnjeg zaduživanja koji se koristi za refinanciranje državnog domaćeg duga akumuliranog tijekom proteklih godina. To je bio čimbenik smanjenja relativnog opterećenja na proračun za troškove duga i povećanje udjela rashoda nemetajućeg proračuna.
Aktivni položaj vlade o primitku i izdavanju državnih zajmova zahtijeva relevantan rad s javnim dugom. Postojanje javnog duga automatski podrazumijeva postojanje države državnog upravljanja. Upravljanje javnim dugom je sistem i zahtijeva stvaranje posebnog strateškog programa. Strategija upravljanja javnim dugom usmjerena je na ublažavanje plaćanja, poboljšanje strukture duga, smanjenje troškova za njegovo održavanje, usklađivanje iznosa duga s mogućnostima zemlje za njegovo održavanje i otplatu.
Glavne metode upravljanja javnim dugom su plaćanje prihoda na zajmove i njihovu otplatu, koja bi se trebala provesti na račun poreznih prihoda u državnom proračunu; Konverzija državnih obveza duga; konsolidacija javnog duga; Ujedinjenje državnih kredita; razmjena obveznica na regresivnom odnosu; Odgođena otplata kredita; Otkazivanje javnog duga.
2. T. 105 Kodeks proračuna Ruske Federacije 31. srpnja 1998. N 145-FZ (sastanak zakonodavstva Ruske Federacije. 1998. N 31. Umjetnost 3823).
3. Kovalatishin E. National dug: neka pitanja metodologije // financijsku kontrolu. 2003. N 2. P. 20.
5. Citirajte. By: Kovalatishin E. javni dug: neka pitanja metodologije // financijsku kontrolu. 2003. N 2. P. 20.
6. FOTOVSKAYA E.S. O upravljanju vanjskim dugom // financiranjem. 2002. n 3. P. 23.
9. T. 817 Građanski kodeks Ruske Federacije od 26.01.1996. N 14-FZ (Ed. Od 26. ožujka 2003.) (sastanak zakonodavstva Ruske Federacije. 1996. N 5. čl. 410).
10. Sastanak zakonodavstva Ruske Federacije. 2000. N 32. Umjetnost. 3339.
12. Stolyrov A., Neki problemi služenja javnog duga Rusije / a.stolas // društva i ekonomiju, 2008.5.5. -C.163-170.
13. Gavrilova N., o pitanju državnog duga / n.gavrilov.-m.: Ekonomist, 2007.4-str.45-48.
14. Voronin Yu. S. Odjel za državnu dužnost / yu. S. voronin // Ekonomist.-2006-№1-S.58-67.
15. Kolpakova G. M. Financije. Promet novca. Kredit: studije. korist / ed. Kolpakova G.- 2. ed. Recikliranje. i dodatno - m.: financija i statistika, 2003.- 496 str.
16. Lebedev A. I. upravljanje vanjskim dugom u Rusiji / a. I. Lebedev "Problemi teorije i prakse upravljanja-2004- №3-str.37-40
17. O izmjenama i dopunama Saveznog zakona "o proračunskoj klasifikaciji i RF-u" i Kodeks proračuna Ruske Federacije: savezni zakon od 12/22/05 br. 176-fz // Ruske novine - 2005-27
18. Chumachenko a.a. Državni domaći dug i vladino zaduživanje / A.A. Chumachenko // Tržište vrijednosnih papira.-2005-№16-S.
19. Shenaev V.N. Problem inozemnog duga Rusije / V.N. Shenaev // Poslovanje i banke-2005-The26-C.1-3.
20. Analitički laboratorij "Vedi" // www.vedi.ru
21. Internet Magazine "Ekonomija Rusije XXI stoljeća" // www.ruseconomy.ru
22. Ministarstvo financija Ruske Federacije // www.minfin.ru
23. Brojanje komore Ruske Federacije // www.ach.gov.ru / bilteni
24. Središnja banka Ruske Federacije // www.cbr.ru
