Holistički definirana teorija monetarnih odnosa. U teoriji novca formirali su se zasebni trendovi i pravci koji se razvijaju na vlastitim metodološkim temeljima ili se međusobno natječu.
1. Kvantitativna teorija novca.
Prve pokušaje teorijskog shvaćanja suštine novca napravili su antički mislioci Ksenofont, Platon, Aristotel. Aristotelove studije sadržavale su hipoteze o podrijetlu novca, sadržaju njegovih funkcija i obrazloženju mjesta monetarnih odnosa u sustavu. ekonomskih odnosa.
Aristotelove ideje odrazile su se u kvantitativnoj teoriji novca, koja je nastala u 16.-17.
Najdetaljnije početne metodološke principe kvantitativne teorije novca argumentirao je engleski znanstvenik D. Hume (traktat "O novcu", 1752.). Teorija uspostavlja funkcionalni odnos između razine cijena robe i količine novca u optjecaju. Glavni postulat ove teorije: svaka promjena količine novca dovodi do proporcionalne promjene apsolutne razine cijena roba i usluga, a time i - do promjene nominalnog BDP-a. Hume je definirao odnos koji je postao klasičan: udvostručenje količine novca dovodi do odgovarajućeg udvostručenja apsolutne razine cijena izraženih u tom novcu.
Humeova kvantitativna teorija stvorila je metodološku osnovu za karakterizaciju principa formiranja vrijednosti novca. Vrijednost novca u konceptu D. Humea uvjetovan je pojam. Kao sredstvo cirkulacije nemaju svoju vrijednosnu osnovu. Vrijednost novca ima reprezentativni (fiktivni) karakter, odnosno utvrđuje se kroz kvantitativni odnos robe u optjecaju i novčane mase koja opslužuje taj optjecaj.
Krajem 19. - početkom 20.st. ideje kvantitativne teorije novca nastavile su se razvijati u kontekstu brzog napretka neoklasične škole politička ekonomija... U svojoj strukturi formirane su 2 vrste kvantitativne teorije:
Transakcijska opcija (I. Fischer "Kupovna moć novca", 1921).
M - količina novca u optjecaju
V je brzina optjecaja novca, t.j. prosječan broj puta u kojima novčana jedinica mijenja vlasništvo u određenom razdoblju
P - prosječna jedinična cijena (deflator GNP)
Y - broj jedinica proizvedenih za određeno razdoblje proizvodnje
Ova jednadžba (jednadžba razmjene I. Fishera) pokazuje blisku povezanost između količine novca, stope njihovog prometa i razine cijena.
Cambridge verzija (A. Pigou, A. Marshall).
k je Cambridge koeficijent koji određuje omjer između nominalnog dohotka i onog dijela novca koji čini gotovinska stanja. Stoga je Cambridge verzija određivanja potražnje za novcem nazvana teorijom novčanih stanja.
Opcija Cambridge smatra se fleksibilnijom. Razlike između dvije opcije:
Fisherova jednadžba ispituje dinamiku novčanih tokova na makro razini; škola u cambridgeu ispituje motive gomilanja novca po određenim predmetima Ekonomija tržišta(mikroekonomska analiza).
U Fischerovoj jednadžbi, novac je u biti sredstvo razmjene; u verziji Cambridge, ova funkcija je nadopunjena funkcijom skladištenja.
Cambridge verzija uzima u obzir i subjektivne temelje funkcioniranja novca, psihološku reakciju poslovnih subjekata u odnosu na korištenje gotovine.
Fischer razmišlja samo o ponudi novca; u Cambridge verziji središnji je problem potražnja za novcem, utvrđivanje motiva njihovog gomilanja u blagajnama i na računima poslovnih subjekata.
2. Klasična teorija od novca.
Od posebne važnosti za ekonomsku teoriju bilo je znanstveno utemeljenje u djelima A. Smitha odredbi o spontanom podrijetlu novca. Poseban dio njegova djela "Istraživanja o prirodi i uzrocima bogatstva naroda" (1776.) posvećen je analizi ovog pitanja, u kojem se postavlja stav da je razvoj novca povezan s povijesnim procesom društvenog života. podjela rada i podruštvljavanje proizvodnje argumentiraju se na širokoj osnovi činjeničnog materijala. U skladu s tim, Smith slijedi koncept da je napredak monetarnih odnosa određen djelovanjem objektivnih ekonomskih zakona. Pravne norme i monetarna politika države trebaju odražavati zahtjeve ovih zakona, stvoriti mehanizam za njihovu provedbu.
Smith i Ricardo argumentirali su nekoliko važnih točaka u vezi s definicijom robne prirode novca. Po njihovom mišljenju, novac je roba koja se ne razlikuje od ostalih roba. Istodobno, njihova teorijska stajališta o prirodi papirnati novac... Posebno Ricardo, ističući da bitno stanje povećanje nacionalnog bogatstva je stabilnost novčanog optjecaja, čije je postizanje moguće samo na temelju zlatnog standarda, pri čemu se naglašava da funkcioniranje potonjeg ne osigurava nužno optjecaj zlatnog novca. Kako bi se smanjili neproizvodni troškovi, oni se mogu i trebaju zamijeniti papirnatim novcem.
Druga crta u određivanju prirode monetarnih odnosa: bit novca određena je kao tehnički instrument za promet robe. Predstavnici klasične škole obraćali su pozornost samo na posredničku ulogu novca, na njihovu izvedbu kao cirkulacijskog medija. Ignorirali su jednu od glavnih funkcija novca - njegovu svrhu da ispuni ulogu univerzalne vrijednosnog ekvivalenta u robnom prometu. „Zlato i srebro – poput kuhinjskog pribora“ (A. Smith).
Ideju da zlato i srebro obavljaju monetarne funkcije samo kao tehnički instrument razmjene dijelili su i kasniji predstavnici klasične škole. J.S. Mill je tvrdio da je novac poseban mehanizam za brzu i prikladnu provedbu onoga što je učinjeno bez njega, iako ne tako brzo i povoljno.
Taj nedostatak u tumačenju funkcija novca otklonio je K. Marx. Najznačajnije u njegovoj teoriji je definicija suštine novca kao univerzalnog vrijednosnog ekvivalenta. Novac se počeo promatrati ne samo kao roba, već kao posebna roba koja obavlja određenu funkciju.
3. Moderne teorije novca.
Keynezijanska teorija novca.
JM Keynes "Traktat o monetarnoj reformi" (1923), "Traktat o novcu" (1930), "Opća teorija zaposlenosti, kamata i novca" (1936).
Sva klasična i neoklasična literatura polazila je od ideje o neutralnosti novca u ekonomskom sustavu. Neoklasični koncept tržišnog gospodarstva bio je u biti model barter ekonomije, u kojem je novac obavljao uglavnom pomoćne funkcije. Nasuprot tome, Keynes je iznio stav da novac ispunjava svoju posebnu, samostalnu ulogu u procesu reprodukcije, djelujući kao izvor poduzetničke energije, posrednička veza između sadašnje i buduće ekonomske aktivnosti, troškova proizvodnje i njezinih konačnih rezultata. Keynes je smatrao da je nemoguće predvidjeti razvoj ekonomskih događaja, bilo na kratko ili na duže vrijeme, ako se ne uzme u obzir što će se dogoditi s novcem tijekom odgovarajućeg razdoblja.
Prema Keynezijancima, brzina optjecaja novca je promjenjiva i nepredvidiva. Mijenja se izravno proporcionalno kamatnoj stopi i obrnuto s ponudom novca.
Na temelju teze “novac je važan” Keynes je razvio teorijski koncept “reguliranog novca” koji se temelji na sustavu njihove široke državne regulacije i korištenja u svrhu poticanja efektivne efektivne potražnje, a time i procesa ulaganja. Prema Keynesu, novac je, s jedne strane, predmet državne regulacije gospodarstva, a s druge strane je izravan instrument za provođenje takve regulacije.
Keynes je postao utemeljitelj jednog od pravaca teorije novca – teorije državne monetarne politike. Glavni postulati ove politike izravno su utjelovljeni u sustavu državne regulacije. ekonomskim procesima vodeće zapadne zemlje (osobito SAD i Velika Britanija).
Osobito je značajan Keynesov stav o načelima provođenja politike „jeftinog novca“ i povlašteni zajam... Razvio je koncept reguliranih cijena i kontrolirane inflacije. Središnji stav teorije: nedostatak potražnje za novcem jedan je od ključnih razloga za razvoj kriznih procesa, pad proizvodnje i porast nezaposlenosti. Stoga ponudu novca treba stimulirati primjenom politike "jeftinog novca" i odgovarajućom upotrebom kamatne stope. Keynesovo privrženost politici "jeftinog novca" dovelo je do toga da ga se naziva "rođenim inflacionistom." Prema Keynesu, inflacija potiče gospodarsku aktivnost, djelujući kao sredstvo za slabljenje položaja ekonomski pasivnog sloja rentijera - smanjuje sklonost rentijera za uštedu.
Istovremeno, Keynes ne samo da nije poricao, nego je i branio oštru kreditnu i emisijsku politiku u uvjetima gospodarskog rasta. Stoga je politika “reguliranog novca” fleksibilna i prilagođena razvoju gospodarskog ciklusa.
Moderni monetarizam.
Ideje monetarizma, kao jednog od oblika neoklasičnog pravca zapadne ekonomske misli, nastale su 1920-ih godina. XX. stoljeće. Kao integralni sustav ekonomskih pogleda, monetarizam se formirao 60-ih godina. Jedan od najpoznatijih predstavnika ove teorije je profesor na Sveučilištu u Chicagu, laureat Nobelova nagrada u području ekonomije 1976 M. Friedman.
Monetarizam kao ekonomska teorija ima svoje razgranate, što dovodi do nejasnoća u definiciji njegovog glavnog sadržaja.
U općoj (široj) primjeni, monetarizam je teorija koja proučava utjecaj novca i monetarne politike na stanje gospodarstva u cjelini.
Monetarizam se u užoj (specifičnijoj) definiciji tumači kao sustav teorijskih gledišta, prema kojima propis novčana masa je odlučujući faktor utjecaja na dinamiku novčanih prihoda.
Budući da monetarizam ima mnogo zajedničkog s kvantitativnom teorijom novca, vjeruje se da je moderna verzija potonje.
Monetarizam je kombinacija dvaju osnovnih principa:
Novac je bitan, tj. promjene u monetarnoj sferi odlučujuće utječu na opću gospodarsku situaciju.
Središnje banke mogu kontrolirati količinu novca u optjecaju.
U 80-ima. privlačnost monetarizma počela je naglo opadati. Revidirani su neki temeljni metodološki postulati monetarizma, a iz njegovog sastava proizašlo je nekoliko struja.
Neoklasični monetaristi(Friedman) zastupaju apsolutnu fleksibilnost cjenovnog mehanizma i odgovarajuću učinkovitost monetarne politike (najradikalnija skupina).
Postupni monetaristi(Leider) smatraju da je elastičnost strukture cijena nedovoljna. To usporava reakciju tržišnog mehanizma na promjene u ponudi novca, stvarajući vremenski odmak između provedbe monetarne politike i reakcije gospodarstva. Stoga je zadatak postupno smanjivati stopu inflacije (politika monetarnog postupnosti).
Pragmatični monetaristi smatraju da je u borbi protiv inflacije potrebno koristiti i financijski instrumenti obuzdavanje prihoda. Riječ je o organskoj kombinaciji čvrste monetarne politike s politikom dohotka (pozicija bliska kejnzijanskoj).
U strukturi moderne ekonomske misli postoje još dva trenda koji pripadaju novom konzervativizmu: ekonomija ponude i nova klasična škola racionalnih očekivanja ... Položaji ovih struja u određivanju praktične preporuke monetarna politika u mnogočemu se podudara sa stajalištima neokeynezijanaca.
TEMA 4. TRŽIŠTE NOVCA
Bit i struktura tržišta novca.
Kako su definirali Brue i McConnell, tržište novca je tržište na kojem potražnja za novcem i ponuda novca određuju kamatnu stopu (ili razinu kamatne stope).
Objekti tržišta novca mogu biti: novac, kapital, vrijednosni papiri i valuta. U skladu s tim u strukturi tržišta novca mogu se izdvojiti sljedeći segmenti:
izravno tržište novca;
tržište kapitala;
tržište vrijedne papire;
tržište valuta.
Formiranje relativne vrijednosti i vrijednosti novca.
Osiguravanje ravnoteže između ponude i potražnje novca.
Održavanje gospodarskih veza.
Potražnja za novcem i čimbenici koji je određuju.
McConnell identificira sljedeće vrste potražnje za novcem:
Potražnja za novcem za transakcije.
Potražnja za novcem iz imovine.
ponuda
posto, Dt
potražnja za novcem, cu
U ovom slučaju, napravljeno je pojednostavljenje: iznos novca za transakcije nije povezan s promjenom kamatne stope. Zapravo, količina novca dostupna za sklapanje poslova obrnuto je proporcionalna kamatnoj stopi. S povećanjem kamatnih stopa, subjekti smanjuju količinu novca namijenjenu transakcijama kako bi uložili više novca u imovinu koja ostvaruje prihod (kamatu).
Prisutnost ili odsutnost odnosa između potražnje za novcem za transakcije i kamatne stope ovisi o primljenom prihodu:
Ako primljeni dohodak ne prelazi vrijednost "potrošačke košarice", kamatna stopa ne utječe na potražnju za transakcijskim novcem (svi prihodi se troše na podmirenje tekućih potreba).
Odnos između potražnje za novcem i kamatne stope nastaje samo u slučaju formiranja novčanih salda. U ovom slučaju, kamatna stopa djeluje kao čimbenik u podjeli novca na transakcijske i špekulativne svrhe. Između kamatne stope i transakcijskog novca formira se inverzni odnos.
ponuda
NS 
rocenta, Da Dt Dm
potražnja za novcem, cu
Ukupna potražnja za novcem jednaka je zbroju potražnje za novcem za transakcije i potražnje za novcem sa strane imovine.
Formiranje novčane mase.
Ponuda novca usko je povezana s izdavanjem novca. Izdavanje novca u svoje široko razumijevanje provodi se na dvije razine: 1 - središnje banke, 2 - poslovne banke i s njima izjednačene financijske i kreditne institucije.
U većini zemalja središnje banke imaju isključivo pravo izdavanja novčanica. Papirni novac se tiska u tvornicama državnog znaka, kovanice se kovaju u kovnicama.
U ekonomskoj literaturi, novčanice središnje banke nazivaju se "novcem visokih performansi". Izdavanje novčanica je kreditne prirode. Svako puštanje u optjecaj određene količine novčanica u financijskom izvještaju središnje banke mora odgovarati odgovarajućoj kreditnoj poziciji – zajmu državi, poslovnoj banci ili inozemnoj imovini. Centralna banka uz pomoć ekonomskih instrumenata kojima raspolaže može utjecati na formiranje ovih dužničkih obveza i na taj način regulirati izdavanje novčanica.
Novčana masa formirana na državnoj razini nije ograničena samo na izdavanje novčanica. U mnogim zemljama očuvana su sredstva plaćanja državnih riznica: kovanice i određena količina papirnate valute.
U zemljama sa upravno gospodarstvo Emisija riznice bila je izravno povezana s financiranjem proračunskog deficita. U zemljama s tržišnim gospodarstvom djeluje drugi sustav servisiranja proračunskog deficita koji se temelji na plasiranju državnih dužničkih obveza na otvoreno financijsko tržište. Stavljanje državnog duga na otvoreno tržište utječe na emisione procese, a time i na ponudu novca. Učinak izravne emisije javlja se samo kada se državni vrijednosni papiri plasiraju kod depozitnih institucija banaka, uključujući središnju banku. Kupnjom državnih obveznica središnja banka stvara osnovu za daljnje izdavanje depozita i čekova, što dovodi do povećanja novčane mase u optjecaju.
Kada se razmotri mehanizam stvaranja novca, ne samo u njihovoj funkciji medija optjecaja, nego i u funkciji akumulacije, i to ne samo gotovine, nego i bezgotovinskog plaćanja, tada uz središnju banku poslovne banke postaju izravni subjekt procesa emisije. Oni stvaraju bankovni novac dajući kreditne zajmove svojim klijentima. Kada banke daju zajam, ponuda novca se povećava, kada se kredit vrati banci, ona se smanjuje.
Specifična priroda vrijednosti novca.
Relativna vrijednost modernog novca povezana je s njegovom ekonomskom korisnošću. Korisnost dobra karakterizira njegova sposobnost da zadovolji odgovarajuće ljudske potrebe. Korisnost novca utvrđuje se posredno – kroz korisnost drugih dobara i usluga koje se tim novcem mogu dobiti.
Priroda vrijednosti novca ovisi o njihovim funkcijama:
Ako se novac koristi kao sredstvo razmjene, tada je vrijednost novca njegova kupovna moć.
Ako se novac koristi kao sredstvo akumulacije (novac kao financijska imovina), tada se njihova vrijednost utvrđuje kroz iznos naknade u obliku kamata. Kamatna stopa je mjera vrijednosti bankovnog novca.
Ravnoteža na tržištu novca.
Destruktivno za gospodarstvo u cjelini, pa tako i za monetarni sustav, nije samo prekomjerna emisija novca, već i njegov nedostatak, nezadovoljstvo potražnje za novcem. Dakle, produbljivanje kriznih procesa u Sjedinjenim Državama tijekom Velike depresije 1929.-1933. potaknut pogrešnim postupcima Sustava federalnih rezervi, usmjerenih na umjetno smanjenje ponude novca.
Uspostavljanje ravnoteže na tržištu novca je kako slijedi. Smanjenje ponude novca stvara privremenu nestašicu novca na tržištu novca. Ljudi i institucije pokušavaju dobiti više novca prodajom obveznica. Povećava se ponuda obveznica, što snižava cijenu obveznica i podiže kamatnu stopu. Pri višoj kamatnoj stopi smanjuje se količina novca koju ljudi žele imati pri ruci. Stoga je iznos novca koji se nudi i traži opet jednak uz veću kamatnu stopu. Isto tako, povećanje ponude novca stvara privremeni višak, uslijed čega raste potražnja za obveznicama i raste njihova cijena. Kamatna stopa pada i ravnoteža se uspostavlja na tržištu novca.
U razvijenoj tržišnoj ekonomiji postoji automatski mehanizam za samoregulaciju ponude i potražnje novca. Riječ je o zaštitnim stabilizatorima koji usmjeravaju razvoj monetarnog sustava na uspostavljanje ravnoteže:
Stabilizator cijena: višak ponude novca kroz multiplikator cijena generira inflacijsku deprecijaciju novca, smanjenje njihove relativne vrijednosti i odgovarajuću prilagodbu precijenjene novčane mase postojećoj potražnji. Tako. Održavanje ravnoteže na tržištu novca događa se zbog promjene stope inflacije koja je uravnotežena sa stopom rasta nominalne novčane mase.
Kreditni multiplikator: budući da se izdavanje kredita temelji na dužničkim obvezama koje su određene realnom potražnjom za novcem, tada se već shodno tome prilagođavaju kvantitativni parametri tržišta novca.
Mehanizam supstitucije: s povećanjem novčane mase, sudionici ekonomskog procesa dolaze do zaključka da je dio imovine koju drže u gotovini pretjeran. Stoga se može predvidjeti da će oni dati prednost zamjeni novca drugom imovinom (vrijednostni papiri, trajna dobra, nakit).
Brzina optjecaja novca: u slučaju smanjenja količine novca povećava se brzina optjecaja svake novčane jedinice.
TEMA 8. KREDITI U TRŽIŠNOJ GOSPODARDI
Kreditni kapital i kreditne kamate.
Bit i funkcija kredita. Načela kreditiranja. Obrasci zajma.
Kreditni odnosi i kreditni sustav.
1. Zajmovni kapital i kreditne kamate.
Kreditni kapital je oblik novčanog kapitala koji daje njegov vlasnik u svrhu ostvarivanja dobiti u obliku kreditne kamate na privremeno korištenje poduzetniku. Zajmovni kapital njegov vlasnik ne ulaže izravno u proizvodnju ili trgovinu. To provodi druga osoba - poduzetnik, kojemu se kapital prenosi na privremeno korištenje. Kao rezultat toga, dolazi do bifurkacije kapitala na kapital-vlasništvo i kapitalnu funkciju: vlasništvo nad kapitalom ostaje zajmodavcu čak i nakon što je iz njegovih ruku prešao na zajmoprimca.
Izvori akumulacije kreditnog kapitala:
Novčani kapital, koji se privremeno oslobađa u procesu optjecaja industrijskog i trgovačkog kapitala. Ovo izdanje se provodi:
akumulacija u obliku troškova amortizacije;
privremeno slobodna sredstva nastaju zbog činjenice da se prodajom Gotovi proizvodi a nabava novih sirovina, goriva i materijala se vremenski ne poklapa;
akumulacija se provodi kao rezultat akumulacije u određenom razdoblju fonda plaća, kao i dijela dohotka, koji se raspoređuje među vlasnicima sredstava za proizvodnju.
Kapital rentijera je novčani kapital osoba koje se same ne bave poduzetničkom djelatnošću, već žive primajući kamate od korištenja kapitala kao imovine – izdavanje akumuliranih sredstava u obliku zajma.
Dio novčanih prihoda i štednje stanovništva, koji privremeno premašuju njihov fond tekuće potrošnje. Ta su sredstva koncentrirana na depozitnim računima bankovnih i kreditnih institucija i pretvaraju se u kreditni kapital.
Slobodna sredstva države i lokalne proračune, osiguravajuća društva, mirovinski fondovi, druge institucije.
1) cijena kapitala uzetog na kredit (klasični smjer monetarne teorije);
2) plaćanje za žrtvu ili odbijanje vlasnika novca da ga odmah iskoristi za stjecanje određenih vrijednosti (neoklasična škola);
3) plaćanje za rastanak s likvidnošću (keynezijanska škola).
Izvor kreditne kamate je dobit koju poduzetnik ostvaruje u procesu produktivnog korištenja kreditnog kapitala.
Tržište zajmovnog kapitala uključuje 4 glavna segmenta: tržište novca (kratkoročni kreditni poslovi koji služe kretanju obrtni kapital); tržište kapitala (srednjoročni i dugoročni kreditni poslovi koji služe kretanju dugotrajne imovine); tržište dionica; hipotekarno tržište (kreditne transakcije, služenje tržištu nekretnina).
2. Bit i funkcija kredita. Načela kreditiranja. Obrasci zajma.
Funkcionalni oblik kretanja kreditnog kapitala je kredit.
Funkcije zajma:
Preraspodjela raspoloživih monetarnih i financijskih sredstava u gospodarstvu i njihova koncentracija u prioritetna područja gospodarske djelatnosti.
Stvaranje dodatnog postojećem u gospodarstvu kupovna moć.
Kapitalizacija slobodnih novčanih prihoda (akumulacija kreditnog kapitala na račun stvarne štednje građana i pravna lica... Kreditnim mehanizmom ta se novčana sredstva povlače iz stanja privremene neaktivnosti i pretvaraju u oblik zajma).
Novčane usluge za promet kapitala u procesu njegove reprodukcije.
Ubrzanje koncentracije i centralizacija kapitala korištenjem dionica i obveznica korporativnog vlasništva.
Održavanje inovacijskog procesa.
Osiguravanje rasta učinkovitosti monetarne cirkulacije (prebijanje plaćanja, ubrzavanje cirkulacije novca, stvaranje različitih oblika bankovnog novca).
Korištenje kredita kao alata za makroekonomsku regulaciju poslovnih procesa.
Popravljivost.
Hitnost (kršenje ovog uvjeta dovoljan je temelj za zajmodavca da primijeni ekonomske sankcije prema zajmoprimcu u obliku povećanja kamata ili predstavljanja financijskih potraživanja na sudu).
Plaćeno.
Sigurnost.
Ciljana priroda zajma.
Diferencirana priroda zajma (diferencirani pristup različitim kategorijama zajmoprimaca, na primjer, povlašteni uvjeti kreditiranja za pojedinačne subjekte ili područja djelatnosti).
Komercijalni, robni ili trgovački (njegov tradicionalni instrument je mjenica).
Banka:
kratkoročne, srednjoročne, dugoročne i dežurne transakcije;
ciljna i opća namjena;
osigurano, bjanko i pod financijskim jamstvom trećih osoba.
Potrošač.
Država.
Međunarodni.
3. Kreditni odnosi i kreditni sustav.
Kreditni odnosi nastaju između zajmodavca i zajmoprimca u vezi s mobilizacijom privremeno slobodnih Novac i njihovo korištenje pod uvjetima povrata i plaćanja.
Kreditni sustav - skup kreditnih odnosa koji reguliraju njihove institucije, kreditni mehanizam i kreditnu politiku.
Kreditni mehanizam - određeni skup načela, organizacijskih oblika, metoda i pravila koja su uređena mjerodavnim pravom i osiguravaju potrebne uvjete provedba kreditnih odnosa.
Kreditna politika obuhvaća sustav financijsko-kreditnih mjera države usmjerenih na postizanje određenih gospodarskih ciljeva. Politika kreditiranja podržana je od strane odgovarajućih institucionalnih institucija i funkcionalnog kreditnog instrumenta.
Bankarski sustav je sastavni dio kreditnog sustava – agregat različiti tipovi banke koje postoje u određenoj zemlji u određenom povijesnom razdoblju.
U različitim fazama razvoja društva, sastav kreditnih institucija mijenjao se u skladu s razvojem povijesnih uvjeta razvoja nacionalnih gospodarstava. Međutim, ima ih generalni principi izgradnja kreditnih sustava u sadašnjoj fazi:
raspodjela funkcija središnje i drugih banaka;
kontrola i regulacija poslovanja banaka drugog reda od strane središnje;
središnja banka ne sudjeluje u konkurenciji na tržištima novca unutar države.
Brzi razvoj kapitalizma nakon industrijske revolucije bio je popraćen širenjem funkcija i poslovanja poslovnih banaka, pojavom specijaliziranih kreditnih institucija. U mnogim zemljama stvorene su središnje emisione institucije, pojavile su se štedionice i štedno-kreditne udruge.
Intenzivan razvoj dioničkih društava od druge polovice 19. stoljeća. dovelo je do pojave novih funkcija za postojeće banke i specijalizirane kreditne institucije poput investicijskih banaka i poduzeća. Početkom 20. stoljeća. pojavljuje se niz novih kreditnih institucija: vanjskotrgovinske banke, institucije potrošački kredit itd.
Razvoj kreditnog sustava prati i univerzalizacija poslovnih banaka, koje trenutno obavljaju gotovo sve funkcije, s izuzetkom izdavanja novčanica. Stoga su poslovne banke univerzalne banke.
Po prirodi obavljanja funkcija sve kreditne institucije mogu se podijeliti na emisione, koje su središnje u kreditnom sustavu, komercijalne - banke univerzalnog tipa, specijalizirane financijsko-kreditne institucije koje obavljaju određene funkcije ili služe određenim sektorima gospodarstva.
KREDITNI SUSTAV
Centralna banka izdavanja
Riža. Struktura kreditnog sustava.
Bankovni sustavi pojedinih zemalja po svojoj strukturi značajno se razlikuju. Istodobno, postoji niz značajki svojstvenih svim bankarskim sustavima koji djeluju u tržišnoj ekonomiji. Ovo je, prije svega, struktura na dvije razine. Na prvoj razini nalazi se jedna banka (ili nekoliko banaka, kao u SAD-u) koja obavlja funkcije središnje banke izdavatelja. Sve ostale banke nalaze se na drugoj razini bankarskog sustava: univerzalnoj i specijaliziranoj.
Bankarski sustav zahtijeva stalni nadzor od strane posebnih tijela. Svaka država ima sustav pravnih akata koji reguliraju različite aspekte bankarstva. Djelatnost nebankarskih financijskih i kreditnih institucija omogućuje popunjavanje određenih niša na tržištu bankarske usluge koja je iz nekog razloga ostala nezauzeta. Takve institucije nemaju status banke, budući da ne obavljaju kompleks osnovnih operacija tržišta novca, njihove aktivnosti, za razliku od banaka, ne mijenjaju ponudu novca u optjecaju.
Evolucija kreditnih sustava.
Kreditne institucije nisu izum našeg vremena. Tijekom dugog povijesnog razdoblja razvili su se u svim zemljama, tvoreći jedan ili drugi nacionalni kreditni sustav, čija je glavna karika bankarski sustav. O njegovom funkcioniranju uvelike ovisi stabilnost funkcioniranja cjelokupnog gospodarstva.
Evolucija razvoja kreditnih sustava pokazala je potrebu za učinkovitim nadzorom poslovanja banaka. Zadaća supervizora je osigurati sigurnost i dobro funkcioniranje banaka. Da bi to učinili, moraju imati na raspolaganju odgovarajući kapital i rezerve potrebne za pokrivanje rizika koji nastaju u procesu provedbe. bankarski poslovi.
Internacionalizacija bankarstva i objektivan proces jačanja odnosa među bankama diljem svijeta doveli su do intenziviranja aktivnosti Baselskog odbora na regulaciji banaka. U odboru su Velika Britanija, Njemačka, Francuska, Nizozemska, Švedska i Luksemburg.
Svaka zemlja ima sustav pravnih akata koji reguliraju različite aspekte bankarstva. Osobitosti povijesni razvoj a djelovanje različitih političkih i ekonomskih čimbenika odredilo je specifičnost oblika i metoda kontrole nad radom banaka. U mnogim zemljama u nadzor i kontrolu aktivnosti banaka uključene su ne samo središnje banke, već i posebno stvorena državna tijela.
Posljednjih nekoliko desetljeća bilo je razdoblje dubokih promjena u kreditnim sustavima diljem svijeta. Ove promjene su prvenstveno povezane sa sljedećim procesima:
deregulacija financijskih tržišta – proces zakonodavnih reformi koje se provode od kasnih 60-ih godina. i pokrio većinu zemalja s tržišnim gospodarstvom. Oni su bili usmjereni na ublažavanje ili potpuno uklanjanje ograničenja i zabrana u financijskom poslovanju;
jačanje uloge nebankarskih financijskih i kreditnih institucija - karakteristično obilježje 70-90-e;
povećana konkurencija u bankarstvo;
tehnološka revolucija – u bankarstvu, prvenstveno povezana s procesom informatizacije;
financijske inovacije - podrazumijevaju pojavu transakcija koje se prije nisu koristile (nove vrste depozita, zajmovi, novi instrumenti tržišta novca, sekuritizacija);
financijska globalizacija - širenje opsega aktivnosti velikih banaka izvan nacionalnih granica, popraćeno stvaranjem mreže inozemnih podružnica i povećanjem udjela inozemne operacije u bankarskom poslovanju.
TEMA 9. FINANCIJSKI POSREDNICI TRŽIŠTA NOVCA.
Funkcije financijskih posrednika.
Vrste posrednika na tržištu novca.
1. Funkcije financijskih posrednika.
Predstavnici i potražnje i ponude novca mogu ući na tržište samostalno ili koristeći usluge financijskih posrednika. Njihova je glavna funkcija pomoći u prijenosu sredstava od potencijalnih subjekata akumulacije do potencijalnih investitora i obrnuto. Financijski posrednici svoja sredstva stvaraju posuđujući sredstva od onih koji imaju štednju, za što se potonjima plaća prihod od kamata. Akumulirajući sredstva na ovaj način, oni ih u većem postotku osiguravaju investitorima. Razlika između primljenih i plaćenih kamata koristi se za pokrivanje troškova financijskih posrednika i njihove dobiti. Djelatnost financijskih posrednika pogoduje svim subjektima tržišta novca:
Nema potrebe tražiti jedni druge.
Smanjuje se rizik od neispunjenja kredita ili neučinkovitih ulaganja.
Povećanje prihoda od kamata štediša.
Ukupni troškovi zajmoprimca za dobivanje kredita smanjuju se smanjenjem moralnih, fizičkih troškova i vremena utrošenog u traženje više osoba sa ušteđevinom kako bi se dobio potreban iznos kredita.
Pojedinci s malo ušteđevine imaju priliku sudjelovati u poslu koji donosi veću dobit (u usporedbi s malim kreditom), ali koji im nije bio dostupan zbog potrebe za značajnijim ulaganjima.
Često je za one sa štednjom privlačnije dobiti zajamčeni prihod na svoj kapital (u obliku bankovnih kamata, prihoda od obveznica, primanja prava na mirovinu) nego rizik sudjelovanja u ne uvijek pouzdanim projektima (kupnja dionica).
Financijski posrednici smanjuju troškove provođenja financijskih transakcija, što se postiže unificiranjem i specijalizacijom (u ovom slučaju djeluje ekonomija razmjera).
Smanjuje se rizik od nepotpunih informacija.
Većini ljudi sa štednjom i zajmoprimcima isplativije je poslovati s financijskim posrednicima – profesionalcima u svom području nego s malim, malo poznatim partnerima.
2. Vrste posrednika na tržištu novca.
Razlike u financijskim sustavima različitih zemalja dovode do nešto drugačije podjele financijskih posrednika u skupine. Najopsežnija je klasifikacija financijskih posrednika u Sjedinjenim Državama, gdje su financijski posrednici podijeljeni u tri glavne kategorije: depozitarne institucije, štedne institucije ugovornog tipa,
Depozitarne institucije.
Depozitarna institucija - financijska institucija koja ima pravo primati depozite i depozite. Njihove glavne funkcije su privlačenje sredstava od fizičkih i pravnih osoba u obliku depozita i davanje kredita stanovništvu i poduzećima. Sa stajališta optjecaja novca i kontrole nad njim, ova kategorija financijskih posrednika je najvažnija, jer upravo oni otvaranjem i zatvaranjem depozita utječu na ponudu novca u gospodarstvu. Vrste:
Komercijalne banke.
Štedne institucije.
Štedno-kreditne udruge - financijske institucije čiji su izvori prihoda štedni, oročeni i čekovni depoziti; akumulirana sredstva se uglavnom koriste za davanje kredita osiguranih nekretninama. Budući da se osigurani krediti odobravaju na dovoljno dugo razdoblje, promjene kamatnih stopa u tom razdoblju značajno utječu na financijski položaj udruge.
Međusobne štedionice po funkcioniranju su slične štedno-kreditnim udrugama, ali se razlikuju po svojoj organizacijskoj strukturi: međusobne štedionice su uvijek organizirane na kooperativnoj osnovi, a štediše banke su njezini suvlasnici.
Kreditne zadruge su zadruge organizirane s ciljem akumuliranja štednje svojih članova i njihovog međusobnog kreditiranja (uglavnom u potrošačke svrhe) u određenoj društvenoj skupini. Okupljaju ljude koji rade u istom poduzeću, članove iste sindikalne organizacije ili žive na istom mjestu. Njihova sredstva sastoje se od članarina i kredita poslovnih banaka.
Privucite dugoročnu štednju na temelju ugovora. Svoja sredstva formiraju kroz periodične doprinose u skladu s ugovorima. Značajan broj sklopljenih ugovora omogućuje da se, korištenjem teorije vjerojatnosti i ekonomskog rizika, prilično točno utvrdi ukupni iznos budućih plaćanja po ugovorima. To pak omogućuje ugovornim institucijama da kontroliraju moguće gubitke. Vrste:
Osiguravajuća društva prikupljaju sredstva prodajom polica osiguranja i natječu se s drugim kreditnim institucijama prilikom plasiranja sredstava.
Mirovinski fondovi su specijalizirane institucije koje akumuliraju sredstva namijenjena mirovine građani nakon navršene određene dobi. Imovina mirovinskih fondova ulaže se u korporativne vrijednosne papire i državne vrijednosne papire.
Investicijska banka mobilizira dugoročni zajmovni kapital i prenosi ga na zajmoprimce izdavanjem i plasmanom obveznica ili drugih dužničkih obveza. Djeluje kao organizacijski posrednik (razjašnjava potrebe zajmoprimaca, pregovara o uvjetima kredita, odabiru vrste vrijednosnih papira, njihovom plasmanu, organizira, po potrebi, bankovne sindikate) i jamac između zajmoprimaca i investitora.
Investicijska društva (fondovi) su društva koja smanjuju stupanj rizika za svoje klijente. Oni djeluju kao posrednik između investitora i javnih poduzeća. Investicijska društva izdaju svoje dionice i plasiraju ih tržište dionica, a primljena sredstva plasiraju se u dionice i obveznice mnogih različitih tvrtki, čime se smanjuje rizik od bankrota. Razlikuju se od investicijskih banaka po tome što zastupaju interese pojedinačnih ulagača. Razlikovati investicijska društva otvorenog tipa koji preuzimaju obvezu otkupa svojih dionica na zahtjev i zatvorenog tipa koji ne preuzimaju takvu obvezu.
Hipotekarna banka - banka specijalizirana za hipotekarne poslove: izdaje dugoročne kredite za hipoteke; akumulira sredstva izdavanjem i plasmanom hipotekarnih obveznica; obavlja funkcije vezane uz pakiranje hipotekarnih kredita.
Stambena banka - banka koja je specijalizirana za kreditiranje i financiranje stambena izgradnja.
Financijska tvrtka gradi svoja sredstva prodajom komercijalni zapisi te izdavanje dionica i obveznica. Primljena sredstva potrošačima se osiguravaju u obliku zajmova ili kredita za kupnju skupe robe, renoviranje doma i potrebe malih poduzetnika. Financijske tvrtke pojavile su se u vezi s masovnom proizvodnjom skupih trajnih proizvoda. Potrošačima najčešće daju kredite neizravno, odnosno otkupom dužničkih obveza kupaca od trgovačkih tvrtki. Distribuirano u SAD-u, Njemačkoj, Velikoj Britaniji, Japanu.
Zajednički fond prodaje svoje udjele mnogim malim ulagačima i koristi prikupljena sredstva za formiranje raznolikog portfelja vrijednosnih papira (uglavnom dionica i obveznica). Time se ulagačima u fond, udruživanjem svojih sredstava, omogućuje ostvarivanje koristi, prvenstveno smanjenjem specifičnih troškova kupnje dionica ili obveznica u velikim blokovima, kao i diverzifikacijom portfelja vrijednosnih papira, što bi bilo nemoguće za svakog pojedinog ulagatelja. .
Uzajamni fond na tržištu novca je vrsta zajedničkog fonda koja se pojavila nedavno, ima značajke investicijskih fondova i istovremeno donekle proširene funkcije svojstvene depozitarnim institucijama (dioničari fonda imaju pravo ispisivati čekove uz određena ograničenja njihovog iznosa). Privučena sredstva ulagača ulažu se u kratkoročne (do 60 dana) visokokvalitetne vrijednosne papire. Primljene kamate isplaćuju se dioničarima fonda. Mogućnost pisanja čekova omogućuje dionicama fonda da funkcioniraju na financijskom tržištu poput čekovnih depozita koji zarađuju kamatu.
Klasična kvantitativna teorija nastala je u 16.-17. stoljeću. i postao temelj za razvoj monetarističke teorije. Kvantitativna teorija novca, koja kaže da su cijene dobara određene volumenom sredstava plaćanja u optjecaju, jedna je od najstarijih doktrina u povijesti ekonomske misli. Prvi predstavnici ove teorije bili su Aristotel, Xenophon, Platon, J. Boden, Montesquieu, D. Hume, J. Mill. Razdoblje nastanka seže u 16. stoljeće, kada je brzi rast cijena robe u Europi uporno zahtijevao objašnjenje razloga za ovaj fenomen. Osim toga, bilo je to razdoblje dominacije u ekonomskim raspravama ideja merkantilizma s poštovanjem vjerovanja u posebna svojstva plemenitih metala kao važnog elementa društvenog bogatstva.
Boden je iznio hipotezu o ovisnosti razine cijena o količini plemenitih metala. PI. Montesquieu, D. Hume, J. Mill napravili su generalizacije na temelju pogrešnog shvaćanja "revolucije cijena" koja se dogodila u Europi. Ova teorija dobila je naziv kvantitativna jer su njezini utemeljitelji utjecaj novca na ekonomske procese objašnjavali isključivo kvantitativnim čimbenicima, prvenstveno promjenama mase novca u optjecaju.
Prema najčešćim u XVIII-XIX stoljeću. varijanta kvantitativne teorije, pod uvjetom da ostali uvjeti ostanu nepromijenjeni, razina cijena robe u prosjeku se mijenja proporcionalno promjeni količine novca. Ova se odredba prvo primjenjivala na metalni (zlatni i srebrni) novac, a nakon objavljivanja djela D. Ricarda - na papirni (nerazmjenjiv).
U vrijeme svog nastanka, kvantitativna teorija nije tvrdila da objašnjava razloge promjena cijena. Njegov glavni zadatak bio je potkrijepiti stajalište da se novac bitno razlikuje od ostalih predstavnika robnog svijeta zbog činjenice da nemaju unutarnju vrijednost. I tek je s vremenom u kvantitativnoj teoriji počela dominirati teza o povezanosti stanja novčane cirkulacije i dinamike cijena.
Prvi koji je sugerirao ovisnost razine cijena o količini plemenitih metala bio je francuski filozof Jean Boden. Međutim, nije iznio tvrdnju o izravnom, a kamoli proporcionalnom odnosu između promjene količine novca i promjene cijena.
Neke je odredbe ove teorije općenito formulirao J. Locke (1632-1704). U opširnijem obliku iznio ga je J. Vanderlint (umro 1740. str.), PI. Montesquieu (1689-1755) i D. Hume (1711-1776). D. Ricardo (1772-1823) također je bio pobornik kvantitativne teorije.
Dakle, ranu kvantitativnu teoriju karakterizirala su tri postulata:
Uzročnost (cijene ovise o masi novca)
Proporcionalnost (cijene se mijenjaju proporcionalno količini novca)
Univerzalnost (promjene količine novca imaju isti učinak na cijene svih dobara).
Dakle, vodeće mjesto u teoriji novca zauzela je kvantitativna teorija, čiji su glavni metodološki principi bili sljedeći:
Kupovna moć novca i cijene roba utvrđuju se na tržištu, što je proturječilo teoriji vrijednosti, ali je objašnjavalo promjene cijena robe ovisno o količini novca u optjecaju;
Sav novac je u optjecaju, što je zanemarilo funkciju akumulacije i njezinu ulogu u reguliranju ponude novca;
Kupovna moć novca obrnuto je proporcionalna njegovoj količini, a razina cijene izravno je proporcionalna količini novca;
Koncept vrijednosti novca je isključivo uvjetovan, jer ga novac prima samo u procesu razmjene * 195.
* 195: (Yaremenko O.R. Novac i kredit: bilješke s predavanja / A.R. Yaremenko. - X .: Izdavačka kuća KhGZU, 2002. - 64 str.)
Istodobno, očito je da kako se oblici novca razvijaju, struktura novčane mase postaje daleko od homogene, budući da privlači ne samo gotovinu, već i bankovne depozite. Različito reagiraju na povećanje ponude novca i cijena za različite skupine roba, koje rastu neravnomjerno. Daljnji razvoj kvantitativne teorije novca povezan je s uključivanjem aparata ekonometrijske analize i elemenata mikroekonomske teorije cijena.
Neoklasična varijanta sadrži dvije teorije razvoja: transakcijsku i varijantu iz Cambridgea.
Suvremeni pobornici transakcijske verzije kvantitativne teorije novca bili su I. Fish er i M. Friedman.
Značajan doprinos modernizaciji kvantitativne teorije dao je I. Fisher (1867.-1947.) - izvanredni predstavnik matematičke škole u modernoj ekonomskoj teoriji, jedan od utemeljitelja i prvi predsjednik Međunarod. gospodarsko društvo(1931-1933). U svom djelu "Kupovna moć novca, njegova definicija i odnos prema kreditu, kamatama i krizama" (1911.) pokušao je formalizirati odnos između mase novca i razine cijena robe.
Jednadžba razmjene je jednadžba koja povezuje statističku količinu novca u gospodarskom sustavu s njegovim ostalim parametrima (razinom cijena, razinom stvarne proizvodnje ili robe koja je u optjecaju, brzinom optjecaja novca) * 196:
* 196: (Ibid.)
gdje je (novac) prosječna količina novca u optjecaju u određenom društvu tijekom godine;
(Brzina) - prosječan broj prometa novca u njihovoj razmjeni za robu;
(Cijena) - prosječna prodajna cijena svakog pojedinog proizvoda kupljenog u određenom društvu;
(Količina) - ukupan broj proizvoda.
Iz jednadžbe razmjene proizlazi da svaka promjena statične (tj. nepromjenjive) količine novca mora dovesti do odgovarajućih promjena u razini cijena, stvarnoj proizvodnji, brzini cirkulacije ili kombinaciji ovih varijabli.
Fisherova formula je netočna za uvjete standarda zlatnika, budući da zanemaruje intrinzičnu vrijednost novca. Međutim, pri pretvorbi papirnog novca, nezamjenjivog za zlato, on dobiva određeni racionalni sadržaj. U tim uvjetima promjena novčane mase utječe na razinu cijena robe (iako je, naravno, nekako idealizirao mehanizam cijena, jer je mislio na apsolutnu cjenovnu elastičnost). Fischer je, kao i drugi neoklasicisti, krenuo od modela savršene konkurencije i proširio svoje zaključke na ekonomiju u kojoj su postojali monopoli, a cijene su već značajno izgubile svoju elastičnost. Postoje i drugi nedostaci u Fisherovu konceptu koji su karakteristični za kvantitativnu teoriju, a posebno preuveličavanje utjecaja novca na cijene roba. Iz njegove formule proizlazi da ponuda novca igra aktivnu ulogu, a cijene pasivnu, a samo je novac nezavisna varijabla, dok zapravo postoji odgovarajući odnos. U uvjetima monopolskog određivanja cijena, rast cijena roba često je razlog za ekspanziju novčanog optjecaja.
Mnogi moderni ekonomisti karakteriziraju jednadžbe razmjene kao jednakost MV = PQ, koja, po njihovom mišljenju, izražava čin razmjene "M - C" za cjelokupnu masu robe, odnosno iznos novca za koji se roba kupuje. jednaka je (identična) zbroju cijena kupljene robe. Međutim, to je tautologija, pa formula razmjene ne može biti objašnjenje agregatne (apsolutne) razine cijene (slika 9.2). Formula razmjene, prema pristašama kvantitativne teorije, objašnjava apsolutnu vrijednost EQo, dok mehanizam ponude i potražnje određuje samo relativna odstupanja od nje.
Riža. 9.2. Apsolutna razina cijena sa stajališta kvantitativne teorije
Na temelju jednadžbe razmjene, inflacija ima sljedeći oblik: kršenje zakona monetarne cirkulacije pokazuje se kao višak novčane mase u optjecaju u odnosu na stvarne potrebe za njom ili u deprecijaciji novca, koja je popraćena povećanjem cijena robe bez ikakvog poboljšanja kvalitete proizvoda.
U jednadžbi I. Fishera postoji odnos u kojem je količina novca u optjecaju uzrok, a razina cijena posljedica. Ovo je inflacija novčane mase. Dakle, iz Fisherove se jednadžbe može vidjeti da ravnoteža između ponude novca i njezine robne pokrivenosti nastaje zbog promjena cijena. Cijene su veće, što je više novca u opticaju i manja ponuda robe.
I. Fischer je inflaciju predstavio u obliku pojednostavljenog koncepta, prema kojem se pad kupovne moći novca događa proporcionalno povećanju njihove količine u optjecaju * 197.
* 197: (Yaremenko O.R. Novac i kredit: bilješke s predavanja / A.R. Yaremenko. - X .: Izdavačka kuća KhGEU, 2002. - 64 str.)
Jedna od pogrešaka I. Fischera je što je, s obzirom na duga razdoblja, uvjetno pretpostavio da su varijable V i Q stabilne, nakon čega su ostale samo dvije zavisne varijable - količina novca i cijena. Iako je, zapravo, broj robe i brzina cirkulacije novčane jedinice mijenjati i značajno utjecati novčani promet i cijene.
Koncept M. Friedmana izražen je formulom koja se samo izvana razlikuje od formule I. Fischera, ali je, u biti, osmišljena da potkrijepi istu jednostranu vezu između ponude novca i cijena * 198:
* 198: (Novac i kredit: udžbenik / M.I.Svalka, AM Moroz, M.F.; Demkovsky A.V. Novac i kredit: udžbenik. / A.V. Demkovsky. - M.: Dakor, 2005. - 528 str.)
gdje je indeks cijena;
Svota novca;
Omjer ponude novca i prihoda;
Nacionalni dohodak u stalnim cijenama (ili njegov fizički volumen).
Promjena novčane mase (M) može biti popraćena odgovarajućom promjenom svake od tri vrijednosti na desnoj strani jednadžbe, odnosno povećanje ponude novca može dovesti do povećanja cijene (P), ili na povećanje realnog nacionalnog dohotka (), ili na promjenu koeficijenta koji odražava omjer ponude gotovine i dohotka (K).
Fisher i njegovi sljedbenici pokušali su objasniti da brzina cirkulacije novca (V) i razina proizvodnje (Q) ne ovise o količini novca (M) i razini cijena (P). Brzina cirkulacije novca, po njihovom mišljenju, ovisi prvenstveno o demografskoj (gustoća naseljenosti i sl.) te tehničko-ekonomskoj ( društvena podjela radna snaga, dostupnost prirodnih resursa, razvoj prometa i sl.) parametri. Razinu proizvodnje određuju uglavnom uvjeti uspostavljeni na tržištu rada, a ne ovisi o razini cijena i količini novca u optjecaju. Očito je da su u tržišnoj ekonomiji takve reference nerealne. Pojava kreditnog novca doprinosi štednji u optjecaju.
Osnivači Cambridge verzije kvantitativne teorije novca su ekonomisti A. Pigou, D. Robertson i D. Patinkin.
Ako u transakcijskoj verziji I. Fischera novac obavlja samo funkcije optjecajnog sredstva i sredstva plaćanja, onda je A. Pigou osobitu važnost pridavao funkcijama akumulacije. Štoviše, obje verzije kvantitativne teorije novca zanemaruju funkciju novca kao mjere vrijednosti i njegovu ulogu kao općeg vrijednosnog ekvivalenta. Ako se kvantitativna teorija novca I. Fishera temeljila na analizi ponude novca, onda je škola u Cambridgeu studiju temeljila na potražnji novca na razini potražnje za robom i uslugama. Štoviše, ako je definicija I. Fischera pronalazak novca u optjecaju, onda je za školu u Cambridgeu novac posebno tražen i ostaje izvan optjecaja u pojedinci a poduzeća u obliku "gotovih salda". A. Pigou smatra da potonje uključuje gotovinu i stanja na tekućim računima, odnosno određuje iznos novca, budući da vidi izravnu vezu između novca i cijena. To potvrđuje Pigouova formula * 199, koja je bliska Fisherovoj "jednadžbi razmjene" MV = PQ:
* 199: (Demkovsky A.V. Novac i kredit: udžbenik. / A.V. Demkovsky. - M .: Dakor, 2005. - 528 str.; Shchetinin A.I. Novac i kredit: udžbenik / A. I. Shchetinin. - 2. izd., revidirano i dovršeno. - M .: Centar za obrazovnu literaturu, 2006. - 432 str.)
M = PRQ, ili P = -, (9.3)
gdje je M ponuda novca;
R je udio godišnjih prihoda pojedinaca i poduzeća koji su spremni zadržati u gotovini;
R - razina cijena;
Q - robna masa (ili fizički obujam robnog prometa uključen je u konačni proizvod).
Razlike u formulama I. Fishera i A. Pigoua su u tome što prva koristi stopu cirkulacije novčane jedinice (V), a druga koristi koeficijent R koji je inverzan pokazatelju V, a ako zamijenimo A. Pigou u formuli koeficijent R, tada dobivamo formulu I. Fishera.
Sličnost dviju jednadžbi leži u činjenici da je I. Fisher na temelju konstantnosti V i Q indikatora pri analizi dugih vremenskih razdoblja, a A. Pigou smatrao konstantne pokazatelje R i Q, odnosno oba ekonomista su zamijenila iste varijable M i P i izveo uzročnost povećanja cijena (P) promjenama u ponudi novca (M) * 200.
* 200: (Borinets S.Ya. Međunarodni monetarni i financijski odnosi: udžbenik / S.Ya. Borinets. - 4. izd., revidirano i dovršeno. - M.: Znanje, 2004. - 409 str.)
Glavni aspekti problema koji se razmatraju sažeti su u tablici. 9,1 * 201.
* 201 (Demkovsky A.V. Novac i kredit: udžbenik. / A.V. Demkovsky. - M.: Dakor, 2005. - 528 str.)
|
Koncept Fisherove kvantitativne teorije |
Cambridge opcija |
|
Dinamika novčanih tokova u Fisherovoj jednadžbi razmatra se na makroekonomskoj razini |
Usredotočuje se na motive gomilanja novca od strane pojedinih pojedinačnih sudionika u proizvodnji |
|
Metodološka osnova jednadžbe razmjene - novac kao prometno sredstvo |
Novac nije samo sredstvo cirkulacije, već i sredstvo očuvanja i akumulacije |
|
Naglasak je na objektivnim principima optjecaja novca |
Uzima se u obzir psihološka reakcija poduzeća na korištenje gotovine |
|
U transakcijskoj jednadžbi govorimo samo o ponudi novca |
Potražnja za novcem postaje središnji problem |
U dodatku. D u tablici. D1 navodi glavne karakteristike teorija novca.
Jedan od prvih koji je shvatio tu potrebu i podvrgnuo značajnoj reviziji glavnih teorija novca, uključujući i kvantitativnu teoriju, bio je ukrajinski ekonomist M.I. Tugan-Baranovski.
MI. Tugan-Baranovski (1865.-1919.) - ukrajinski ekonomist, rodom iz regije Kharkiv, koji je u dobi od 23 godine diplomirao na kolegiju Harkovskog sveučilišta na dva fakulteta odjednom: prirodnom i pravnom.
Međutim, područje djelovanja M.I. Tugan-Baranovski je izabrao političku ekonomiju. U1894. str., Objavivši djelo "Industrijske krize u modernoj Engleskoj, njihovi uzroci i utjecaj na život ljudi", postao je prvi ukrajinski znanstvenik sa svjetskim ugledom (knjiga je 1901. prevedena na njemački, a potom i na francuski). Za ovaj rad M.I. Tugan-Baranovski je 1894. godine magistrirao na Moskovskom sveučilištu, a 1895. postao je privatni predavač na Sveučilištu u Sankt Peterburgu i bio primljen u članstvo Carskog slobodnog ekonomskog društva.
Kao predstavnik "pravnog marksizma" M.I. Tugan-Baranovski sudjeluje u uređivanju marksističkih časopisa, kao što su Novoe Slovo, Beginning, Mir Bozhiy. U 1898. Znanstvenik objavljuje knjigu "Ruska tvornica", u kojoj razvija ideje o razvoju kapitalizma u Rusiji, što je postalo temelj njegove doktorske disertacije koju je obranio iste godine.
U XX. stoljeću. MI. Tugan-Baranovski, poznat kao osramoćeni znanstvenik, protjeran je iz glavnog grada zbog sudjelovanja u studentskim nemirima. Uz dopuštenje vlasti, vratio se 1905. u Petrograd. U tom razdoblju zanimali su ga problemi razvoja zadružnog pokreta. Od 1908. postaje član "Odbora seoskih, kreditnih i industrijskih društava". Godine 1909. M.I. Tugan-Baranovski počinje izdavati časopis "Vestnik Kooperatsii", a 1916. godine izlazi njegov rad "Društveni temelji suradnje" i izlazi niz radova o socijalizmu. - Jedan od najpoznatijih - "Socijalizam kao pozitivna doktrina".
Prije revolucije rad M.I. Tugan-Baranovski je objavljen nekoliko puta, a posebno njegovo djelo "Temelji političke ekonomije", gdje je najpotpunije iznio svoje ekonomske stavove. Poznato je i njegovo djelo "Papirni novac i metal", objavljeno 1916. godine, u kojem autor daje argumentirana mišljenja o monetarnim problemima.
MI. Tugan-Baranovski je napisao da se teorija granične korisnosti i radna teorija vrijednosti međusobno ne isključuju, već se, naprotiv, nadopunjuju i potvrđuju * 202. Formulirao je poznati zakon prema kojemu granične korisnosti slobodno reproduciranih dobara proporcionalne su njihovim radnim vrijednostima. Razmatrajući ova pitanja, znanstvenik je dokazao da ispravno shvaćena teorija granične korisnosti ne samo da ne opovrgava radnu teoriju vrijednosti D. Ricarda i K. Marxa, nego je i neočekivana potvrda doktrine vrijednosti ovih ekonomista. Kao i većina ruskih ekonomista, M.I. Tugan-Baranovski se nije ograničio na jednostranu opoziciju korisnosti i cijene kao dva glavna čimbenika vrijednosti. S obzirom da Ricardova teorija naglašava objektivne vrijednosne čimbenike, a Mengerova teorija - subjektivne, znanstvenik pokušava dokazati da Ricardova teorija ne isključuje, već samo nadopunjuje teoriju granične korisnosti.
* 202: (Tugan-Baranovski M.I.
Logika M.I. Tugan-Baranovsky je kako slijedi: "Granična korisnost - korisnost posljednjih jedinica svake vrste proizvoda - varira ovisno o veličini proizvodnje. Graničnu korisnost možemo smanjiti ili povećati širenjem ili smanjenjem proizvodnje. Vrijednost rada jedinice proizvoda je, naprotiv, nešto objektivno dano, što ne ovisi o našoj volji. Otuda slijedi da pri sastavljanju ekonomski plan određujući trenutak trebala bi biti vrijednost rada, a odrediva granična korisnost. Ako je radna vrijednost proizvoda različita, ali je korist ostvarena u posljednjoj jedinici vremena ista, tada zaključujemo da korisnost posljednjih jedinica slobodno reproduciranih proizvoda svake vrste - njihova granična korisnost - treba biti obrnuto proporcionalna relativna količina tih proizvoda po jedinici radnog vremena. Drugim riječima, trebao bi biti izravno proporcionalan vrijednosti rada istih proizvoda." Dakle, prema MI Tugan-Baranovsky, obje teorije su u potpunom skladu.
Teorija granične korisnosti pojašnjava subjektivne, a radna teorija vrijednosti - objektivne čimbenike ekonomska vrijednost... Bio je to M.I. Tugan-Baranovski je potkrijepio stajalište da je granična korisnost slobodno reproducibilnih ekonomskih koristi proporcionalna njihovoj vrijednosti rada, što se u ekonomskoj literaturi naziva M.I. Tugan-Baranovski.
Značajan doprinos dali su znanstvenici teoriji distribucije, u kojoj se distribucijski proces razmatrao kao borba različitih klasa za udio u društvenom proizvodu, rast samog proizvoda, t.j. sve klase podjednako su zainteresirane za razvoj proizvodnje * 203. Taj je pristup kasnije razvijen u djelima mnogih zapadnih ekonomista (J. Schumpeter i drugi).
* 203: (Tugan-Baranovski M.I.Društvena teorija distribucije / M.I.
Doprinos M.I. Tugan-Baranovsky se u modernoj ekonomskoj znanosti uvelike svodi na stvaranje moderne investicijske teorije ciklusa, koja predviđa suvremeni koncept "štednje - ulaganja" * 204. Glavni čimbenik cikličnosti, prema njegovom mišljenju, je nesrazmjernost u alokaciju kapitalnih bankarskih resursa.
* 204: (Tugan-Baranovsky M.I. Industrijske krize u modernoj Engleskoj, njihovi uzroci i utjecaj na ekonomski život / M.I. Tugan-Baranovsky. - L, 1984. - 370 str.)
Njegovo djelo "Industrijske krize u modernoj Engleskoj, njihovi uzroci i utjecaj na narodni život" utjecalo je na razvoj ovog područja ekonomske znanosti. U ovom djelu, polemizirajući s "narodnjacima", M.I. Tugan-Baranovski dokazuje da kapitalizam u svom razvoju stvara tržište za sebe i u tom pogledu nema ograničenja u rastu i razvoju. Iako napominje da postojeća organizacija nacionalnog gospodarstva i prije svega dominacija slobodne konkurencije izrazito otežava proces širenja proizvodnje i gomilanja nacionalnog bogatstva.
MI. Tugan-Baranovsky kritizira ne samo teoriju nedovoljne potrošnje kao uzroka kriza prekomjerne proizvodnje, nego i teorije koje objašnjavaju krize kršenjima u sferi monetarne i kreditne cirkulacije.
U svojoj teoriji M.I. Tugan-Baranovski je kao osnovu uzeo Marxovu ideju o povezanosti industrijskih fluktuacija i periodičnog obnavljanja fiksnog kapitala i postavio temelje za tendenciju pretvaranja teorije kriza prekomjerne proizvodnje u teoriju ekonomskih fluktuacija. Napominjući da su godine intenzivnog stvaranja fiksnog kapitala godine općeg oživljavanja industrije, znanstvenik piše: „širenje proizvodnje u svakoj industriji povećava potražnju za robom proizvedenom u drugim industrijama: poticaj za povećanje proizvodnje prenosi se iz jedne industrije. prema drugome, stoga širenje proizvodnje uvijek djeluje zarazno i nastoji pokriti sve nacionalna ekonomija... Tijekom razdoblja stvaranja novog fiksnog kapitala, potražnja za svim dobrima nedvosmisleno raste "* 205. Ali ekspanzija stalnog kapitala je gotova - tvornice se grade, željeznice provedene itd. potražnja za sredstvima za proizvodnju je smanjena i njihova prekomjerna proizvodnja postaje neizbježna. U vezi s ovisnošću svih industrija jedna o drugoj, djelomična hiperprodukcija postaje uobičajena – cijene svih dobara padaju i počinje stagnacija. MI. Tugan-Baranovski je uvjeren da ako je proizvodnja planirano organizirana, onda bez obzira na nisku potrošnju, ponuda roba ne bi mogla premašiti potražnju.
* 205: (Isto)
Sa apsolutnom sigurnošću možemo reći da je M.I. Tugan-Baranovski je prvi formulirao osnovni zakon investicijske teorije ciklusa: faze industrijskog ciklusa određene su zakonima ulaganja. Poremećaj ritma gospodarske aktivnosti, koji dovodi do krize, nastaje, smatra znanstvenik, zbog nedostatka paralelizma na tržištima različitih sfera u razdoblju gospodarskog rasta, nesuglasica između štednje i ulaganja, neravnoteže u kretanje cijena kapitalnih dobara i roba široke potrošnje.
Istražuje M.I. Tugan-Baranovsky i uloga zajma kapitala u procesu cikličkih fluktuacija u gospodarstvu. Napomenuo je da je povećanje kamata na kredite znak da u zemlji ima premalo slobodnog kreditnog kapitala za razvoj industrije, te zaključuje da neposredni uzrok krize nije višak kreditnog kapitala, oni ga ne koriste, ali njegov nedostatak. Kao što vidite, u M.I. Tugan-Baranovski postoje mnogi elementi moderne teorije investicijskog ciklusa.
Mnogo je pažnje posvećeno M.I. Tugan-Baranovski se posvetio kvantitativnoj teoriji novca. Prvo je kritizirao njegovu klasičnu verziju, koja je opisana u djelima I. Fischera. Znanstvenik je ispravnom formulom smatrao "jednadžbu razmjene", ali je smatrao da Fischer uopće nije dodao ništa novo kvantitativnoj teoriji novca, već je samo "uspješno dovršio posao i dao točan i sažet izraz kvantitativne teorije u matematički oblik."
Prvo, on dokazuje, suprotno I. Fischeru, da na razinu cijene ne utječe jedan, već svi čimbenici navedeni u "jednadžbi razmjene": količina robe koja ulazi na tržište, sama količina novca, brzina njihovog optjecaja, broj kreditnih instrumenata i brzina njihove privlačnosti. Budući da se svi ovi čimbenici brzo mijenjaju i mijenjaju u različitim smjerovima, onda promjene cijena i količine novca ne mogu biti proporcionalne. Ovaj zaključak nije imao samo teorijski značaj, već i praktičnu vrijednost, jer je proširio frontu pretraživanja u proučavanju fenomena kao što su inflacija, monetarna politika, instrumenti utjecaja na razinu cijena i slično.
Drugo, M.I. Tugan-Baranovski je dokazao da utjecaj količine novca na cijene nije jednoznačan, jednostavan, kao što priznaju pristaše klasične kvantitativne teorije. Taj se utjecaj može provesti ne u jednom, već u tri smjera različite prirode, kao rezultat promjena:
Javna potražnja za robom;
Popust kamata;
Javna percepcija vrijednosti novca (kasnije je taj čimbenik nazvan inflatornim očekivanjima).
Treće, M.I. Tugan-Baranovski je dokazao da se utjecaj količine novca na cijene provodi različito, ovisno o trajanju i obujmu povećanja novčane količine. Time je bitno pobio postulat proporcionalnosti, dokazao da novac nije jednostavan posrednik u razmjeni, te pripremio osnovu za odbacivanje postulata neutralnosti novca.
Četvrto, M.I. Tugan-Baranovski je otkrio mehanizam međuovisnosti između ukupne količine novca u zemlji, količine novca koji je izvan opticaja u štednji i brzine optjecaja novca, dokazao da faktor brzine može utjecati na cijene u suprotnom odnosu od djelovanje faktora količine u smjeru, neutralizirajući djelovanje potonjeg.
U studijama novčanog optjecaja i vrijednosti novca, posebno papirnatog, M.I. Tugan-Baranovski je uvelike koristio praksu Austro-Ugarske. Napomenuo je da je jedna od najvažnijih zadaća države osigurati papirnatu novcu odgovarajuću vrijednosnu stabilnost.
Sve ove ideje M.I. Tugan-Baranovski je stvorio osnovu za proučavanje načina utjecaja novca na gospodarstvo i mehanizam svjesne regulacije tog utjecaja. Time je postavio temelje tzv. teorije reguliranog novca, koja je pripremala javno mnijenje na odbacivanje punog (zlatnog) novca i njegovu zamjenu inferiornim novcem čiju bi vrijednost sustavno podržavala država i kojima se pojavila moderna monetaristička teorija, prvenstveno njezin kejnzijanski smjer.
Dakle, u domaćoj političkoj ekonomiji uočene su dvije tendencije - religiozno i znanstveno mišljenje, koje su u različitim fazama razvoja Rusije i Ukrajine međusobno djelovale na različite načine.
Prvo razdoblje koje se može izdvojiti je početak XX. stoljeća. - 1917 U to su vrijeme znanstvenici aktivno radili, zauzimali su ne samo marksističke, već i druge pozicije. Među njima je bilo mnogo istaknutih ekonomista koji su dobili svjetska priznanja.
Prvi smjer vodio je P. Struve, kojeg su podržavali S. Bulgakov, S. Frank, N. Berdyaev. Ovi znanstvenici koristili su se metodologijom neo-kantijanizma i empirizma. S takvih je pozicija kritizirana klasična škola, posebice njezina temeljna ideja univerzalne prirodne ekonomsko pravo* 206. Lako je uočiti da su ovi znanstvenici narušili jedan od najkontroverznijih, diskutabilnijih problema političke ekonomije - odnos između općeg i specifičnog u razvoju gospodarstva zemlje, te dosljedno pristali na stajalište njemačkog povijesnog škola.
* 206: (Pjevačica L. Usporedne karakteristike banke i nebankovne financijske institucije u Ukrajini / L. Spivak, I. karakulev // Bilten NBU. - 2006. br. 7. - S. 46-48.)
Drugi znanstveni političko-ekonomski pravac povezan je s imenima M. Tugan-Baranovsky, A. Manuilov, V. Zheleznov, M. Sobolev, K. Pazhitnov, L. Kafengauz i drugi, koja su se odlikovala sintetičkom metodologijom koja kombinira klasičnu , marksistički pristupi s elementima marginalizma.
Početkom XX stoljeća. u domaćem ekonomija marksistički utjecaj postupno se povećavao. Kao što znate, marksizam se u Rusiji razvio u dva glavna oblika - lenjinističkom (boljševičkom) i menjševičkom. Važnost ekonomskih teorija M.I. Tugan-Baranovsky je teško precijeniti, jer su oni značajno utjecali ne samo na ekonomski razvoj sovjetskog društva, već i na svjetske ekonomske ideje cijelog svijeta, cjelokupno svjetsko gospodarstvo.
Keynezijanizam se formirao na prijelazu 20-30-ih, kada je bilo potrebno prevladati duboki pad proizvodnje i nezaposlenosti.
Jedan od onih koji je branio potrebu za monetarnom regulacijom ekonomskih procesa bio je John Maynard Keynes (1883-1946) - izvanredni znanstvenik i ekonomist našeg vremena, koji je studirao s osnivačem Cambridge School of Economic Thought A. Marshallom.
Neka vrsta shvaćanja posljedica dugog, teškog ekonomska kriza 1929.-1933. str., S pokrićem o mnogim zemljama svijeta, odrazilo se u potpuno izvanrednim odredbama knjige "Opća teorija zaposlenosti, kamata i novca" (1936.), koju je J. Keynes objavio u Londonu u tom razdoblju.
Prema mnogim ekonomistima, Keynesova "Opća teorija" pokazala se prekretnicom u ekonomskoj znanosti 20. stoljeća. i uvelike određuje ekonomska politika zemlje danas.
Njegova je glavna ideja da sustav tržišnih ekonomskih odnosa nipošto nije savršen i samoregulirajući, a maksimalno moguće zapošljavanje i gospodarski rast može se osigurati samo aktivnim zahvatom države u gospodarstvo. Progresivna je javnost tu ideju uzimala zdravo za gotovo i ispravno uvjetovana, smatra moderni američki ekonomist J.K. Galbraith je, zbog činjenice da je sve do 30-ih godina prošlog stoljeća, teza o postojanju konkurencije između brojnih tvrtki, koje su nužno male i djeluju na svakom tržištu, postala neodrživa „jer“ nejednakost nastaje kao posljedica postojanja monopola i oligopola. relativno uskom krugu ljudi i stoga se, u principu, može ispraviti intervencijom države."
Glavna ideja velikog djela J. Keynesa i mnogih drugih znanstvenika, posebice M. Blauga, promatra se na približno isti način.
Keynes je formulirao teoriju makroekonomske analize u kojoj su glavni pojmovi i kategorije: tržišni kapacitet, princip efektivne potražnje (koncept multiplikatora), opća teorija zaposlenosti, granična učinkovitost kapitala, kamatne stope. Ova teorija promatra inflaciju kao fenomen koji se temelji na skupu čimbenika koji međusobno djeluju.
J. Keynes je skrenuo pozornost na takve podjele kao što su dohodak, zaposlenost, potražnja, ponuda, štednja, ulaganja. Posebna pažnja posvetio se monetarnim čimbenicima i problemima novca. Njegova je svrha bila saznati kako se određuju različite varijable koje utječu na gospodarski razvoj.
Za J. Keynesa, glavni čimbenik u funkcioniranju gospodarstva je volumen nacionalnog dohotka, pojavljuje se u dva aspekta:
Kao izvor cjelokupne kupovne moći društva agregatne potražnje;
Kao osnova, koja se formira od veličine tog dijela troškova poduzeća, ide na racionalizaciju proizvodnje, odnosno ovisno o troškovima proizvodnje, koji se smanjuju kako poduzetnici teže dobiti. Što je veći ovaj dio rashoda, veći je nacionalni dohodak. U ovom slučaju svi se troškovi dijele na dvije vrste: i za potrošnju i za štednju.
Inovacija ekonomska doktrina Keynes se u predmetu proučavanja i metodološkom smislu pokazao, prvo, u prevlasti makroekonomske analize nad mikroekonomskim pristupom, učinio ga je utemeljiteljem makroekonomije kao samostalnog dijela ekonomske teorije, i, drugo, u potkrijepljenju koncepta takozvana efektivna potražnja, koja je potencijalno moguća i stimulirana od strane države. Oslanjajući se na vlastitu, "revolucionarnu" istraživačku metodologiju J. Keynesa, za razliku od svojih prethodnika i unatoč prevladavajućoj ekonomskih pogleda raspravljao o potrebi da se uz pomoć države spriječi smanjenje u plaće kao glavni uvjet za eliminaciju nezaposlenosti, a također i da potrošnja zbog psihički uvjetovane sklonosti osobe štednji raste puno sporije od dohotka.
J. Keynes nije prigovarao utjecaju merkantilista na koncept državne regulacije ekonomskih procesa koji je on stvorio. Njegove zajedničke prosudbe s njima su očite i glase kako slijedi:
U nastojanju da se poveća masa novca u zemlji (kao sredstvo za pojeftinjenje i, sukladno tome, smanjenje kamatnih stopa i poticanje ulaganja u proizvodnju);
Odobravanje povećanja cijena (kao način poticanja širenja trgovine i proizvodnje);
Prepoznajući da je nedostatak novca uzrok nezaposlenosti;
Razumijevanje nacionalne (državne) prirode ekonomske politike.
U razvijenim zemljama raširila su se dva glavna tumačenja inflacije: kejnzijanska i monetaristička.
Povezanost novca i proizvodnje uočena je odavno. Novac je važan element svaki ekonomski sustav koji doprinosi funkcioniranju gospodarstva. Ovisno prvenstveno o procjeni uloge novca i monetarnog sustava u razvoju gospodarstva, postoje različite teorije novca. Te teorije nastaju, dobivaju potvrdu i dominiraju neko vrijeme. Međutim, neki od njih se, naprotiv, ne šire, jer ih praksa ne potvrđuje, ili čak jednostavno opovrgava.
Postoje tri glavne teorije novca – metalna (robna), nominalistička i kvantitativna. Ove tri teorije nazivaju se i buržoaskim teorijama novca, jer izražavaju stavove buržoaskih ekonomista o suštini novca, njegovim funkcijama i zakonima monetarnog prometa i utjelovljuju osnovne zahtjeve kapitalista za novcem i monetarna politika... Te su teorije novca modificirane s razvojem kapitalizma.
41. Robna (metalna) teorija novca
Ova teorija nastala je u Engleskoj tijekom razdoblja početne akumulacije kapitala u 16.-17. stoljeću. W. Stafford (1554-1612) bio je jedan od utemeljitelja teorije metala. Metalnu teoriju novca karakteriziralo je poistovjećivanje bogatstva društva s plemenitim metalima, kojima se pripisivalo monopolsko obavljanje svih funkcija novca. Pobornici ove teorije nisu vidjeli potrebu i pravilnost zamjene novca pune vrijednosti papirnatim novcem, a kasnije su se usprotivili papirnatom novcu koji se nije mogao zamijeniti za metal.
Metalistička teorija novca razvila se u eri početne akumulacije kapitala, odigravši određenu progresivnu ulogu u borbi protiv oštećenja kovanica (smanjenje težine metala). U svom najpotpunijem obliku razvili su ga merkantilisti (T. Maine, D. Hops i drugi u Engleskoj; JF Melon, A. Montchretien u Francuskoj), koji su promovirali doktrinu punopravnog metalnog novca kao bogatstva nacije. . Stabilna metalna valuta, po njihovom mišljenju, bila je jedan od nužnih uvjeta za ekonomski razvoj buržoaskog društva. Pogreška zagovornika teorije metala sastojala se u poistovjećivanju novca s robom, nerazumijevanju razlike između novčanog optjecaja i robne razmjene, pogrešnom shvaćanju da je novac posebna roba koja služi kao univerzalni ekvivalent. Predstavnici teorije metala poricali su mogućnost zamjene visokokvalitetnog metalnog novca njihovim znakovima u unutarnjem optjecaju.
S razvojem kapitalističke proizvodnje pojavili su se novi problemi pred buržoaskim ekonomistima: javila se potreba za razvojem unutarnjeg kruženja kreditnog novca. Teorija novca kao bogatstva nestaje sa scene. Kritičari merkantilizma poricali su robnu prirodu novca i razvili nominalističku teoriju novca.
42. Klasična kvantitativna teorija novca.
Teorija da se cijene (a time i vrijednost novca) mijenjaju, ceteris paribus, ovisno o količini novca u optjecaju. Matematički izražen, čisto kvantitativni pristup je sljedeći
gdje je P opća razina cijena, M je količina novca, T je ukupan volumen robnih transakcija.
Kvantitativna teorija je prvenstveno teorija potražnje za novcem. Ovo nije teorija proizvodnje, novčanog prihoda ili razine cijena. Svaka odredba koja se tiče ovih varijabli zahtijeva kombiniranje kvantitativne teorije s posebnim uvjetima nametnutim ponudi novca i drugih varijabli.
Za ekonomske jedinice, primarne vlasnike bogatstva, novac predstavlja jedan od oblika posjedovanja bogatstva. Za proizvodna poduzeća (firme) novac je kapitalno dobro, izvor proizvodnih usluga, koji, u kombinaciji s drugim dobrima, stvaraju proizvode koje poduzeća prodaju. Dakle, teorija potražnje za novcem jedan je od odjeljaka teorije kapitala i kao takva dobiva, možda, osobine koje joj nisu svojstvene, kada se kombinira: s cijenom svakog zasebnog oblika kapitala ; uz ponudu kapitala; sa potražnjom za kapitalom.
Utemeljitelj kvantitativne teorije novca bio je francuski ekonomist J. Boden. Ova teorija je dalje razvijena u djelima Engleza D. Humea i J. Milla, kao i Francuza S. Montesquieua. D. Hume, pokušavajući uspostaviti uzročnu i proporcionalnu vezu između priljeva plemenitih metala iz Amerike i rasta cijena u šesnaestom i sedamnaestom stoljeću, iznio je tezu: "Vrijednost novca određena je njihovom količinom." Pristaše ove teorije u novcu su vidjeli samo sredstvo razmjene. Kvantitativna teorija novca uspostavlja izravnu vezu između rasta novčane mase u optjecaju i rasta cijena robe.
Temelje moderne kvantitativne teorije novca postavio je američki ekonomist i matematičar Irving Fisher (1867-1947). I. Fischer je negirao vrijednost rada i polazio je od "kupovne moći novca". Identificirao je šest čimbenika o kojima ovisi ta "kupovna moć novca": količina gotovine u optjecaju, brzina optjecaja novca, ponderirana prosječna razina cijena, količina robe, iznos bankovnih depozita i brzina opticaj depozita i čekova.
Suvremena kvantitativna teorija novca, proučavajući makroekonomske modele i opće odnose između mase dobara i razine cijena, tvrdi da je temelj promjena u razini cijena uglavnom dinamika nominalne ponude novca. Ona iznosi odgovarajuće praktične preporuke za stabilizaciju gospodarstva kroz kontrolu novčane mase.
K. Marx je dao destruktivnu kritiku kvantitativne teorije novca. Pokazao je da pristaše ove teorije ne razumiju da plemeniti metali, kao i druga dobra, imaju intrinzičnu vrijednost. K. Marx je isticao da predstavnici kvantitativne teorije ne shvaćaju funkcije novca kao mjere vrijednosti i sredstva akumulacije.
Varijacija kvantitativne teorije novca je monetarizam. 43. Monetarna politika Ukrajine u svjetlu monetarnih teorija
Glavna obilježja tehnike monetarne regulacije, koja se provodi u skladu s neokeynezijanskim preporukama, su promjena službene diskontne stope Narodne banke; pooštravanje ili slabljenje izravnih ograničenja na volumen bankovnih kredita, ovisno o veličini agregatne potražnje i zaposlenosti, razini tečaja, razmjeru inflacije; korištenje transakcija s državnim obveznicama uglavnom za stabilizaciju njihovih stopa i snižavanje cijene državnih zajmova. Temeljna razlika između tehnike monetarne kontrole temeljene na monetarističkom pristupu je uvođenje smjernica kvantitativne regulacije, mijenjanje smjera monetarne politike. Ovaj ili drugi pokazatelj kao mjerilo za monetarnu politiku uvelike je određen i glavnim objektima i samom tehnikom monetarne kontrole. Takvi pokazatelji mogu biti i ukupna novčana masa i njezini pojedinačni agregati. Monetarna politika omogućuje akumuliranje slobodnih sredstava države, poduzeća i stanovništva i njihovo korištenje na najracionalniji i najučinkovitiji način. To je prvenstveno zbog činjenice da se proizvodi poduzeća ne mogu natjecati sa sličnom uvezenom robom. Dva su glavna razloga: 1) zastarjela tehnologija proizvodnje, kao i visoki dodatni troškovi vezani uz skladištenje, transport i proces prodaje, čine domaće proizvode znatno skupljima od uvoznih; 2) nizak životni standard građana Ukrajine, trajna tendencija smanjenja dohotka po glavi stanovnika dovodi do pada kupovne moći. Većina stanovništva kupuje nekvalitetnu, ali jeftinu uvoznu robu, dok se domaći proizvodi ne plasiraju na tržište. Stoga je glavna zadaća državne monetarne politike stvaranje uvjeta za prodor domaćih proizvođača na domaća i međunarodna tržišta roba. Takvi uvjeti u situaciji koja se razvila u gospodarstvu mogu biti:
Određivanje prioriteta u restrukturiranju gospodarstva;
Koncesionalno kreditiranje prioritetnih područja i poduzeća. Uspostava državne kontrole nad obveznim davanjem kredita poslovnih banaka poduzećima koje država odredi po povlaštenim uvjetima;
Stvaranje fleksibilnijeg sustava oporezivanja koji bi omogućio poticanje korištenja dijela dobiti za razvoj proizvodnje;
Stvaranje odgovarajućeg zakonodavnog okvira koji omogućuje istovremeno ostvarivanje interesa poduzetnika i države u cjelini.
U ekonomskoj teoriji postoje različita tumačenja suštine novca i razloga njegovog nastanka. Međutim, unatoč raznolikosti pogleda, oni se uvjetno mogu svesti na dva glavna pristupa - subjektivni i objektivni. Subjektivnim pristupom smatra se da je novac nastao kao rezultat dogovora o tome između ljudi, a da je novac samo proizvod aktivnosti države koja ga je uvela u optjecaj kako bi pojednostavila razmjenu roba. Objektivnim pristupom dokazuje se da je novac rezultat razvoja robno-novčanih odnosa, u čijem se procesu izdvojilo jedno iz mase roba, za koje je utvrđena uloga univerzalnog ekvivalenta.
U različito vrijeme i na različitim područjima, kao novac koristila se razna dobra: stoka, krzno, kože, koplja, sol, školjke i, konačno, metali. U ranoj fazi optjecaja metala, novac se kovao od željeza, kositra, olova, bakra, srebra i zlata. Od metala su na kraju prednost dali srebru i zlatu. Ovi plemeniti metali posjedovali su svojstva najprikladnija za ispunjavanje funkcija novca: homogenost, djeljivost, prenosivost i očuvanost.
Tako je kao rezultat dugog povijesnog razvoja razmjene nastala specifična roba: novčana roba, pojavio se pravi novac, napravljen od srebra i zlata. Novac - Riječ je o posebnoj vrsti proizvoda koji obavlja funkcije univerzalnog ekvivalenta.
Međutim, unatoč spomenutim svojstvima, novac napravljen od zlata i srebra s vremenom je zamijenjen tiskanim znakovima vrijednosti ili zamjenama za pravi novac. To je bilo zbog činjenice da su plemeniti metali u novim gospodarskim uvjetima prestali zadovoljavati potrebe gospodarskog razvoja.
U modernoj zapadnoj ekonomskoj literaturi novac tumače se kao općepriznato sredstvo plaćanja, koje se prihvaća u zamjenu za robu i usluge, kao i prilikom plaćanja dugova.
Bit novca očituje se u njegovim funkcijama. Klasična politička ekonomija identificirala je pet funkcija novca: mjere vrijednosti; sredstva za cirkulaciju; sredstvo plaćanja; sredstva obrazovanja blaga (akumulacija); svjetski novac.
Novac kao mjera vrijednosti... Vrijednost svih dobara mjeri se u novcu. To je moguće jer je sam novac specifična roba u kojoj se utjelovljuje apstraktni društveni rad, t.j. imaju razmjensku vrijednost. A dobra su usporediva (kvalitativno homogena i kvantitativno razmjerna) upravo kao razmjenske vrijednosti.
U suvremenoj zapadnoj ekonomskoj literaturi funkcija mjere vrijednosti naziva se funkcija obračunske jedinice. Pod obračunskom jedinicom označava novčanu jedinicu koja se koristi za mjerenje vrijednosti robe.
Novac kao medij cirkulacije. Robni promet, koji je posredovan novcem, znači prodaju i kupnju dobara. Ako se proizvod proda, to znači da se mijenja za novac. Ako je proizvod kupljen, to znači da se novac mijenja za proizvod.
Općenito, robni promet se može predstaviti formulom T-D-T, iz koje proizlazi da u robnom prometu novac djeluje kao posrednik, odnosno obavlja funkciju medija cirkulacije.
Novac kao sredstvo plaćanja. Proizvod se ne prodaje uvijek za gotovinu. Najčešće firme prodaju svoju robu na kredit, t.j. uz odgodu plaćanja. Nakon roka navedenog u zadužnici, dužnik plaća dospjeli novčani iznos. Dakle, obavljajući funkciju sredstva razmjene, novac služi kao posrednik u razmjeni dobara, a obavljajući funkciju sredstva plaćanja dovršava proces razmjene.
Novac služi kao sredstvo plaćanja ne samo kod prodaje robe na kredit, već i kod plaćanja drugih obveza.
U suvremenoj zapadnoj ekonomskoj literaturi ne razlikuju se funkcije novca kao sredstva optjecaja i sredstva plaćanja.
Novac kao sredstvo rizničkog obrazovanja. Novac, kao univerzalni vrijednosni ekvivalent, u zamjenu za koji se može dobiti bilo koja druga roba, sam postaje univerzalno utjelovljenje društvenog bogatstva. Želja za posjedovanjem bogatstva u njegovom univerzalnom obliku potiče vlasnike robe da gomilaju novac. U tom slučaju nakon kupoprodajnog ugovora ne slijedi kupoprodajni ugovor. Novac se izvlači iz optjecaja i služi kao formiranje blaga. Da bi ispunio funkciju stvaranja blaga, novac mora biti pun i stvaran. Papirni novac ne ispunjava funkciju formiranja blaga, jer nema vlastitu vrijednost, već djeluje kao sredstvo akumulacije.
U suvremenoj zapadnoj ekonomskoj literaturi funkcija novca kao sredstva stvaranja blaga naziva se funkcijom novca kao sredstva štednje (štednje).
Svjetski novac. Funkciju svjetskog novca u izvornom smislu najpotpunije su obavljali zlatnici u vrijeme standarda zlatnika. Nijedna druga vrsta novca nije cirkulirala tako slobodno, bez ograničenja, kao zlatnici prema standardu zlatnika. U uvjetima kada je zlato izravno obavljalo sve funkcije novca, monetarni i monetarni sustav - nacionalni i svjetski - bili su identični. Pod modernim "svjetskim novcem" razumjeti novac koji služi međunarodnim odnosima i koji se koristi u međunarodnim plaćanjima.
Za definiranje svih vrsta sredstava u međunarodnim obračunima koristi se izraz "međunarodne likvidne rezerve".
Pod međunarodnim likvidnim rezervama označava zalihu sredstava pričuve koja se na ovaj ili onaj način može koristiti za obavljanje međunarodnih obračuna zemlje, za otplatu dužničkih obveza prema državnim tijelima, prema privatnim trgovačkim i financijskim strukturama Struktura međunarodnih likvidnih pričuva je kao slijedi: zlato; zalihe stranih slobodno konvertibilnih valuta; pričuvna pozicija zemlje u Međunarodnom monetarnom fondu; Posebna prava vučenja (SDR-ovi); udjela denominirana u “europskoj valutnoj jedinici” - ECU (trenutačno “euro”).
Teorije novca. Teorija metala novac se pojavio u eri početne akumulacije kapitala. Njegovi predstavnici bili su merkantilisti W. Stafford, T. Maine, D. Nore i drugi. Apsolutizirali su funkcije novca kao blaga i kao svjetskog novca, te na temelju toga poistovjećivali novac s plemenitim metalima. Bili su aktivni protivnici štete na kovanicama od strane države. Novac su smatrali stvarima, a ne društvenim odnosom.
Kreatori nominalistička teorija novca pojavili su se rimski i srednjovjekovni pravnici. Kasnije su ga razvili J. Berkeley (Engleska) i J. Stewart (Škotska). Kritizirajući "metalare", apsolutizirali su druge funkcije novca - sredstvo razmjene i sredstvo plaćanja. "Nominalisti" su novac proglasili čisto konvencionalnim simbolima, obračunskim jedinicama koje služe razmjeni dobara i proizvod su državne moći.
Osnivači kvantitativna teorija novca Razmatraju se J. Locke (kraj 17. st.), C. Montesquieu, D. Hume, D. Ricardo (kraj 18. st.). Branili su vrijednosnu osnovu novca. Pristaše kvantitativne teorije novca vjeruju da vrijednost novčane jedinice i razina cijena robe određuju količina novca u optjecaju. Značajan doprinos modernizaciji kvantitativne teorije dali su I. Fisher (početak XX. stoljeća), A.S. Pigou (sredina 20. st.) i dr. O njihovim stavovima raspravlja se u sljedećim pitanjima.
Slične informacije.
MINISTARSTVO POLJOPRIVREDE RF ODJEL ZA ZNANSTVENU I TEHNOLOŠKU POLITIKU I OBRAZOVANJE FGOU VPO VOLGOGRAD DRŽAVNA POLJOPRIVREDNA AKADEMIJA NS. D., izvanredni profesor Hovhannisyan L.O. Volgograd, 2010 Sadržaj Uvod I. poglavlje Klasična i kejnzijanska teorija novca 1.1 Klasična teorija novca 1.2 Keynezijanska teorija novca
POGLAVLJE II NOVAC KAO financijska imovina: tržište novca, ponuda i potražnja
2.1 Novac kao financijska imovina: funkcije, vrste novca i novčani agregati
2.2 Izrada zaključne bibliografije novčane mase Uvod
U uvjetima cikličkih fluktuacija tržišnog gospodarstva teorija novca postaje posebno aktualna.
U suvremenom gospodarstvu novac je simbol društvenog statusa, i čimbenik materijalnog blagostanja, i preduvjet duhovnog razvoja - ujedno je uzrok mnogih zločina i moralne degradacije. Stoga su stavovi o ovom gospodarskom fenomenu radikalno suprotni – od osude, primjerice, iz vjerskih razloga, do divljenja njihovoj funkcionalnosti.
Teorijska osnova za proučavanje ove teme bili su radovi vodećih ekonomista diljem svijeta. To su udžbenici i publikacije znanstvenika kao što su V. M. Galperin, T. A. Agapova, S. G. Kapkanshchikov, S. R. Moiseev.
svrha rada- proučavati osnovne teorije novca, njihove vrste, funkcije i novčanu ponudu.
Za postizanje cilja potrebno je riješiti sljedeće zadatke:
1) otkriti bit teorije novca: klasična i kejnzijanska;
2) proučavanje tržišta novca i potražnje za novcem;
3) identificirati čimbenike potražnje i ponude novca u ruskom gospodarstvu;
Predmet proučavanja- novac.
Teorijska i metodološka osnova nastavnog rada poslužio je kao teorijsko istraživanje ruskih znanstvenika o pitanjima makroekonomije.
Empirijska baza služio je kao materijal za proučavanje monetarnog sustava svijeta u cjelini i Rusije zasebno; članci popularnoznanstvenih časopisa.
Nastavni rad sastoji se od uvoda, jednog poglavlja (sadrži pet pitanja), zaključka, bibliografije.
Poglavlje ja Klasične i kejnzijanske teorije novca
Prije nego što se novac pojavio, ljudi su se okrenuli trampi. Pod njim se tražilo traženje potencijalnih partnera sposobnih da zadovolje međusobne potrebe i želje u robi i uslugama, a potom i dogovor o uvjetima razmjene. Dakle, trampa rezultira visokim troškovima pretraživanja. Drugim riječima, u prirodnoj razmjeni ljudi moraju potrošiti puno vremena tražeći, pregovarajući i preuzimajući druge značajne troškove u trgovačkim aktivnostima.
U novčanom prometu prodaja proizvoda se možda uopće ne podudara s istovremenom kupnjom od strane prodavatelja: može se obaviti u različito vrijeme, na drugom mjestu, s drugim trgovinskim partnerom. Papirni novac se prvi put pojavio u Kini u 12. stoljeću. U Sjedinjenim Državama prvi papirnati novac tiskan je 1690. godine u Massachusettsu. U Rusiji se prvo izdanje papirnatog novca, koji se zvao "novčanice", dogodilo 1769. godine po nalogu Katarine II (dakle, neslužbeno su se zvali "Ekaterinka"). Značajka papirnatog novca tog vremena bila je njegova slobodna razmjena za zlatni novac (na snazi je bio sustav "zlatnog standarda").
Novac, koji je postao posrednik između prodavača i kupca, proširio je opseg komercijalnih transakcija, čini tržište prostranijim i dinamičnijim. A. Smith je usporedio novac s autocestama koje olakšavaju kretanje ljudi i robe i time ubrzavaju gospodarski razvoj: što se proizvod brže prodaje, prije će proizvođač, nakon što je primio prihod od prodaje, nastaviti proizvodnju i, eventualno, proširiti ili modernizirati svoju poslovanja, dakle rasta BDP-a.
Stoga je potrebno u ekonomskoj analizi uzeti u obzir novac, saznati razloge za njegovu upotrebu od strane društva, kao i ulogu koju oni imaju u razini proizvodnje, općoj razini cijena i stopi inflacije.
1.1 Klasična teorija potražnje za novcem
Kvantitativna teorija novca određuje potražnju za novcem pomoću jednadžbe razmjene:
gdje je M količina novca u optjecaju;
V je brzina cirkulacije novca;
P je razina cijena (indeks cijena);
Y - Volumen izdanja;
Pretpostavlja se da je brzina cirkulacije stalna vrijednost, budući da je povezana s prilično stabilnom strukturom transakcija u gospodarstvu. No, s vremenom se može promijeniti – primjerice, zbog uvođenja novih tehničkih sredstava u bankarske institucije koja ubrzavaju sustav namirenja. Ako je V konstantan, jednadžba ima oblik MV = PY.
Pod uvjetom da je V konstantan, promjena količine novca u optjecaju (M) trebala bi uzrokovati proporcionalnu promjenu nominalnog BDP-a (PY). No, prema klasičnoj teoriji, realni BDP (Y) se mijenja sporo i tek kada se promijeni vrijednost čimbenika proizvodnje i tehnologije.
Može se pretpostaviti da se Y mijenja konstantnom brzinom, ali je konstantan u kratkim vremenskim razdobljima. Stoga će fluktuacije u nominalnom BDP-u uglavnom odražavati promjene u razini cijena. Dakle, promjena količine novca u optjecaju neće utjecati na stvarne vrijednosti, već će se odraziti na fluktuacije nominalnih varijabli.
Taj se fenomen naziva neutralnost novca. Suvremeni monetaristi, podržavajući koncept neutralnosti novca za opisivanje dugoročnih odnosa između dinamike ponude novca i razine cijena, prepoznaju utjecaj ponude novca na stvarne vrijednosti u kratkom roku.
Prema pravilu monetarista, država mora održavati stopu rasta novčane mase na razini prosječne stope rasta realnog BDP-a, tada će razina cijena u gospodarstvu biti stabilna.
Gornja jednadžba razmjene MV = PY povezana je s imenom američkog ekonomista Fishera. Koristi se drugi oblik ove jednadžbe, tzv. Cambridge jednadžba:
gdje je k = 1 / V recipročna vrijednost brzine optjecaja novca. Koeficijent k također nosi svoje semantičko opterećenje, pokazujući udio nominalnih novčanih stanja (M) u prihodu (PY).
Strogo govoreći, vrijednosti V i k povezane su s kretanjem kamatne stope, ali se u ovom slučaju, radi jednostavnosti, pretpostavlja da su konstantne. Cambridge jednadžba pretpostavlja postojanje različitih vrsta financijske imovine s različitim prinosima i mogućnost izbora između njih kada se odlučuje u kojem obliku pohraniti prihod.
Kako bi se eliminirao učinak inflacije, obično se uzima u obzir stvarna potražnja za novcem, odnosno gdje se M/R vrijednost naziva stvarnim novčanim rezervama ili stvarnim novčanim saldom.
Klasični kvantitativni koncept potražnje za novcem.
Klasični kvantitativni koncept potražnje za novcem temelji se na tri postulata:
· Uzročnost (cijene ovise o masi novca);
· Proporcionalnost (cijene se mijenjaju proporcionalno količini novca);
· Univerzalnost (promjena količine novca jednako utječe na cijene svih dobara);
Prema klasičnom konceptu, stvarni se BDP polako mijenja, a s promjenom broja faktora proizvodnje i tehnologije uključenih u kratkim vremenskim razdobljima, on je stalan, stoga će korištenje količine novca u optjecaju utjecati samo na nominalni varijable i neće utjecati na stvarne varijable. Svojstvo novca da ne utječe na stvarne pokazatelje naziva se neutralnost novca.
Iz toga su klasici izvukli zaključak nazvan klasična dihotomija – prikaz nacionalne ekonomije u obliku dva odvojena sektora: realnog i monetarnog.
U realnom sektoru dolazi do kretanja realnih tokova roba i usluga, a u sektoru novca odvija se cirkulacija novca koja samo služi kretanju tih tokova, a da na njih izravno ne utječe.
1.2 Keynezijanska teorija potražnje za novcem
Keynezijanska teorija potražnje za novcem - teorija preferencije likvidnosti - identificira tri motiva koji navode ljude da dio svog novca drže u gotovini:
Špekulativna potražnja za novcem temelji se na obrnutom odnosu između kamatne stope i stope obveznice.
Ako kamatna stopa raste, tada cijena obveznice pada, potražnja za obveznicama raste, što dovodi do smanjenja zaliha gotovine (mijenja se omjer između gotovine i obveznica u portfelju imovine), t.j. potražnja za gotovinom opada.
Dakle, obrnut odnos između potražnje za novcem i kamatne stope je očit.
Sažimajući dva navedena pristupa - klasični i kejnzijanski, mogu se razlikovati sljedeći čimbenici potražnje za novcem:
1) visina prihoda;
2) brzina optjecaja novca;
3) kamatna stopa;
Klasična teorija povezuje potražnju za novcem uglavnom sa stvarnim dohotkom. Keynezijanska teorija potražnje za novcem smatra da je kamatna stopa glavni faktor.
Što je kamata veća, više gubimo potencijalni prihod, to je veći oportunitetni trošak držanja novca u gotovini, a time i manja potražnja za gotovinom.
Keynezijanski koncept potražnje za novcem.
J. Keynes je identificirao tri motiva koji generiraju potražnju za novcem: transakcijski motiv, motiv predostrožnosti, spekulativni motiv.
Potražnja za novcem za transakcije (motiv transakcije)
Ljudima je novac potreban kako bi platili nabavku dobara koja su im potrebna u razdobljima između trenutaka primanja novčanog dohotka (od plaće do plaće).
Funkcija potražnje za novcem za transakcije je predstavljena kao Lsd = nY, gdje je 0 n0
n je omjer salda gotovine za transakcije, ovisno o brzini cirkulacije novca i udjelu nacionalnog dohotka u agregatnom društvenom proizvodu, Lcd je potražnja "javnosti" za novcem za transakcije.
Na taj je "mehanički" način potražnja za novcem u potpunosti određena u konceptu ekonomista klasične škole. Uz svu svoju vjerodostojnost, ne uzima u obzir gubitak prihoda povezan s vođenjem blagajne.
Motiv predostrožnosti
Motiv predostrožnosti je želja za zadržavanjem novca kako bi se u budućnosti osigurala mogućnost raspolaganja određenim dijelom svojih sredstava u obliku gotovine. U biti, ovaj motiv je svojevrsni transakcijski motiv – za transakcije je potreban novac.
Motiv iz predostrožnosti je kontroverzan: s jedne strane, pojedinac može izgubiti mogućnost ostvarivanja koristi od transakcija ako ne može brzo dobiti gotovinu, a s druge strane, što više novca zadrži u slučaju nepredviđenih okolnosti, to više veći postotak gubi neulaganjem u kamatonosne vrijednosne papire.
Potražnja za novcem kao vlasništvom (spekulativni motiv)
U modernom gospodarstvu imovina gospodarskih subjekata ima oblik portfelja vrijednosnih papira: novca, obveznica, dionica i drugih vlasničkih prava. Imovina nastaje kao rezultat štednje. Prilikom donošenja odluka o štednji, pojedinac se mora nositi s dva zadatka: koliki dio prihoda uštedjeti i u koju vrstu imovine pretvoriti svoju štednju. Novac je jedan od alternativnih oblika vlasništva.
Potražnja za novcem kao vlasništvom postojala bi čak i kada bi gospodarski akteri znali točno sve o svojim prihodima i rashodima za kupnju dobara. Špekulativni motiv potražnje za novcem povezan je s njegovom funkcijom pohranjivanja vrijednosti, a ne s funkcijom sredstva plaćanja.
Ravnoteža na tržištu novca.
Ravnoteža na tržištu novca postiže se kada cjelokupnu količinu novca koju stvara bankarski sustav dobrovoljno drži „javnost“ u obliku novčanih stanja, t.j. u obliku gotovinskih i čekovnih depozita.
Prema neoklasičnom konceptu, potražnja za novcem ograničena je potrebama ljudi za novcem za kupnju i plaćanje u intervalima između trenutaka primanja gotovinskog prihoda; dakle, obujam potražnje za novcem ovisi o visini dohotka i brzini optjecaja novca. Keynes je identificirao dva dodatna motiva za potražnju za novcem: preventivni i špekulativni. Baymol-Tobinov "portfeljski" pristup objašnjavanju potražnje za novcem temelji se na optimizaciji veličine stvarnih novčanih stanja, uzimajući u obzir transakcijske i oportunitetne troškove vođenja stvarne blagajne.
Ravnoteža se na tržištu novca postiže ako cjelokupnu količinu novca koju stvara bankarski sustav dobrovoljno drži "javnost" u obliku gotovine ili bankovnih depozita bez vremena.
Keynezijanska potražnja na tržištu novca
Poglavlje II Novac kao financijska imovina: tržište novca, ponuda i potražnja
Tržište novca shvaća se kao sveukupnost odnosa između bankarskog sustava koji stvara univerzalna sredstva plaćanja - novca i "javnosti" koja za njima traži. “Javnošću” se smatraju svi gospodarski subjekti, osim banaka. Makroekonomski koncept“Tržište novca” je šire od “tržišta novca” kako ga financijeri tumače kao tržište kratkoročnih zajmova.
Potražnja za novcem podrazumijeva se kao želja gospodarskih subjekata da raspolažu određenom količinom sredstava plaćanja (kaza), koju poduzeća i stanovništvo namjeravaju zadržati u svom ovaj trenutak... Potražnja za novcem uvijek je potražnja za robom koja se može kupiti s njima. (Vechkanov G.S., - Makroekonomija).
Prilično rašireno uvjerenje da je potražnja ljudi za novcem neograničena temelji se na nesporazumu. Zapravo, to znači da bi se za željenu svotu novca mogao kupiti automobil, kuću i drugu potrebnu robu. Tako se želja za što većim pogodnostima ili što većim prihodima predstavlja kao neograničena potražnja za novcem.
Razlikuju se nominalna potražnja za novcem, koja se mijenja nakon povećanja cijene, i stvarna potražnja za novcem, izračunata uzimajući u obzir kupovnu moć novca.
Potražnja za novcem određuje dio imovine koji poduzeća i kućanstva žele imati u obliku gotovine, a ne u obliku dionica, obveznica, nekretnina, proizvodne opreme itd. Ovo je stvarna potražnja za novcem. Potražnja za novcem proizlazi iz dvije funkcije novca – da bude medij cirkulacije i sredstvo za očuvanje bogatstva.
Značajke razvoja tržišta novca u RusijiU Rusiji je stvoren dvoslojni monetarni sustav koji se sastoji od središnje i komercijalnih banaka. Banke zauzimaju monopolski položaj u organizaciji tržišta novca, jer samo one imaju pravo da mu daju sve vrste modernog novca i privlače privremeno slobodna sredstva na svoje račune.
Glavna značajka ruskog tržišta novca je početna faza njegovog razvoja. To se očituje u sporoj potražnji za poslovnim kreditima, niskoj profesionalnoj razini bankarstva i nedostatku državne regulacije monetarnih odnosa. Posljedica toga je poplava tržišta financijske institucije piramidalne prirode, koji umjetno podržavaju cijenu svojih dionica zbog proizvoljnog utvrđivanja razlika u cijenama svojih prodajnih i kupoprodajnih cijena.
Postojanje takvih struktura objašnjava se slabim stanjem reklamnog poslovanja i svijesti stanovništva o stvarnim izvorima novčanih prihoda. Piramidalne strukture narušavaju povjerenje javnosti u tržišno gospodarstvo, smanjuju resurse banaka i koče razvoj privatnog poduzetništva. Jedan od načina da ograniče svoje špekulativne transakcije vrijednosnim papirima je izdavanje državnih obveznica za stanovništvo. Prvi takav zajam izdat je 1995. 1996. godine. u iznosu od 10 bilijuna. trljati. Obveznice ovog kredita slobodno prodaju i kupuju sve poslovne banke u našoj zemlji.
Veličina i struktura novčane mase u moderna Rusija doživjela značajne promjene u usporedbi s veličinom i strukturom optjecaja novca u zapovjednoj ekonomiji. Udio gotovine u agregatu M1 u domaćem gospodarstvu i dalje je znatno veći nego u Sjedinjenim Državama. To je zbog relativno uskog raspona imovine koju nudi rusko tržište novca sposobnog za obavljanje funkcije skladišta vrijednosti. Gotovina za razliku od bankovni depoziti sposobni osigurati anonimnost svojih vlasnika, što cijene brojke sive ekonomije. Istodobno, postoji trend smanjenja udjela gotovine u Rusiji u monetarnom agregatu M2. Dakle, ako je taj udio 1994. godine iznosio 40%, onda je 2003. taj broj pao na 36,5%, a jedan od najakutnijih je problem normalne interakcije optjecaja novca i proizvodne sfere. Trebao bi dati smjer u potrebnim količinama novčanih sredstava za investicijski ciljevi... Mehanizam te interakcije u Rusiji je razbijen politikom eliminiranja inflatornog jaza između ponude i potražnje, uglavnom monetarističkim metodama ograničavanja ponude i potražnje novca.
Ove metode dale su primjetan antiinflacijski učinak, budući da važan faktor pad inflacije bio je postupno usporavanje stope rasta novčane mase. Dakle, 1992.-1996. prosječna mjesečna stopa rasta M2 smanjena je za 7,4 puta, a stopa inflacije za više od 18 puta. U 2002. novčana masa je porasla za 32%, a inflacija je (izračunato prosinac 2001. - prosinac 2002.) - 15,1%. Istovremeno, nedovoljno fleksibilna uporaba monetarističkih metoda bila je jedan od razloga za pojavu nestašice novca čije su posljedice poznate: produbljivanje pada proizvodnje, povećanje neplaćanja i poplava gospodarstvo s monetarnim surogatima. Poticanje gospodarskog rasta, a time i adekvatnog povećanja potražnje, zahtijeva određenu emisiju novca, povećanje ponude novca u slučaju nedovoljne zaposlenosti resursa, ako se vješto usmjeri na realnom sektoru, ne bi trebao imati opipljive inflatorne posljedice. Trenutna monetarna politika koju vodi Banka Rusije općenito je u skladu s ovim pristupom.
2.1 Novac kao financijska imovina: funkcije, vrste novca i novčani agregati
Prema Halperinu, novac je ono što društvo prepoznaje kao novac; to je njihova najopćenitija i najpotpunija definicija.
Glavne vrste novca su robni i simbolički novac.
Novac je proizašao iz potreba robne razmjene, kako se ona razvijala i postajala sve složenija, postalo je potrebno razlikovati robu koja mjeri vrijednost svih ostalih roba. U različitim zemljama tu su ulogu igrala različita dobra: sol, stoka, čaj, krzno, koža, plemeniti metali. Tako se pojavio robni novac.
Posebnost robnog novca je da su njegova vrijednost kao novac i vrijednost kao roba iste.
Razvojem razmjene uloga novca se učvrstila u jednoj robi – plemenitim metalima (zlato i srebro). Tome su doprinijela njihova fizikalna i kemijska svojstva. Novac ima sljedeća svojstva: 1) prenosivost (mala težina sadrži veliku vrijednost – za razliku od npr. soli); 2) prenosivost (lakoća transporta – za razliku od čaja); 3) djeljivost (podjela ingota zlata na dva dijela ne dovodi do gubitka vrijednosti – za razliku od stoke); 4) usporedivost (dvije zlatne poluge iste težine imaju istu vrijednost – za razliku od krzna); 5) prepoznatljivost (zlato i srebro se lako razlikuju od ostalih metala); 6) relativna rijetkost (koja daje plemenitim metalima dovoljno visoku vrijednost); 7) otpornost na habanje.
Papirnati i metalni novac je simboličan novac. Njihova je posebnost u tome što se njihova vrijednost kao robe ne poklapa (mnogo niža) s vrijednošću novca. Da bi papirnati i metalni novac postali zakonito sredstvo plaćanja, oni moraju biti fiat novac, t.j. legalizirana od strane države i odobrena kao univerzalno sredstvo plaćanja.
U modernim uvjetima razlikuju se sljedeće vrste novca:
Papirnati novac je kreditni novac. Postoje tri oblika kreditnog novca: 1) mjenica 2) novčanica 3) ček.
Mjenica je zadužnica jednog gospodarskog subjekta (privatnika) da drugom gospodarskom subjektu isplati određeni iznos posuđenog, u određeno vrijeme i uz određenu naknadu (postotak). Protiv se obično daje mjenica komercijalni zajam kada jedna osoba kupuje robu od druge, obećavajući da će se isplatiti nakon određenog vremenskog razdoblja.
Novčanica je mjenica (zadužnica) banke. U suvremenim uvjetima, budući da jedino Centralna banka ima pravo puštanja novčanica u opticaj, gotovina je dug Centralne banke.
Ček je nalog vlasnika bankovni depozit da iz ovog depozita izda sebi ili drugoj osobi određeni iznos.
Plastične kartice se dijele na kreditne i debitne, ali ni jedno ni drugo nije novac. Prvo, oni ne ispunjavaju sve funkcije novca, a prije svega nisu sredstvo optjecaja. Drugo, što se tiče kreditnih kartica, to nije novac, već oblik kratkoročnog kredit u banci... Debitne kartice (koje se iz nekog razloga u Rusiji nazivaju kreditne kartice) ne pripadaju novcu, jer podrazumijevaju mogućnost podizanja novca iz bankovni račun unutar iznosa koji mu je prethodno bio dodijeljen, te su stoga već uključeni kao sastavni dio novčane mase u ukupan iznos sredstava na bankovnim računima.
Elektronski novac je novčane obveze izdavatelja u elektroničkom obliku, koji su na raspolaganju korisniku na elektroničkom mediju. Takve obveze zadovoljavaju sljedeća tri kriterija:
· Snimljeni su i pohranjeni na elektroničkom mediju.
· Izdaje izdavatelj po primitku sredstava od drugih osoba u iznosu ne manjem od izdane novčane vrijednosti.
· Prihvaćeno kao sredstvo plaćanja od strane drugih (osim izdavatelja) organizacija.
Elektronički se novac obično dijeli na dvije vrste: na temelju pametnih kartica (temeljen na karticama) i na temelju mreža (temeljen na mreži). I prva i druga skupina dijele se na anonimne (nepersonalizirane) sustave u kojima je dopušteno obavljanje operacija bez identifikacije korisnika i neanonimne (personalizirane) sustave koji zahtijevaju obveznu identifikaciju korisnika.
Također treba razlikovati elektronički fiat novac i elektronički nefiat novac. Elektronički fiat novac, nužno izražen u jednoj od državnih valuta i vrsta je valute sustav plaćanja jedna od država. Država zakonom obvezuje sve građane da prihvate fiat novac za plaćanje.
Sukladno tome, emisija, optjecaj i otkup elektroničkog fiat novca odvija se prema pravilima nacionalnog zakonodavstva, središnjih banaka ili drugih državnih regulatora. Elektronički nefiat novac je elektronička jedinica vrijednosti za nedržavne platne sustave. Sukladno tome, emisija, optjecaj i otkup (razmjena za fiat novac) elektroničkog nefiat novca odvija se prema pravilima nedržavnih platnih sustava. Stupanj kontrole i regulacije tijela državne uprave takvi su sustavi plaćanja u različitim zemljama vrlo različiti. Nedržavni platni sustavi često povezuju svoj elektronički nefiat novac s tečajevima svjetskih valuta, ali vlade ni na koji način ne osiguravaju pouzdanost i stvarnu vrijednost takvih novčanih jedinica.
Za mjerenje novčane mase koriste se monetarni agregati: M1, M2, M3, L (silaznim redoslijedom prema stupnju likvidnosti). Sastav i količina korištenih monetarnih agregata razlikuju se od zemlje do zemlje. Prema klasifikaciji koja se koristi u Sjedinjenim Državama, monetarni agregati prikazani su na sljedeći način:
M1 - gotovina izvan bankovnog sustava, depoziti po viđenju, putnički čekovi, ostali čekovi;
M2 = M1 + štedni ulozi bez čeka, oročeni depoziti (do 100.000 $), jednodnevni ugovori o otkupu;
M3 = M2 + oročeni depoziti preko 100.000 $, ugovori o oročenom otkupu, potvrde o depozitu;
L = M3 + obveznice trezorske štednje, kratkoročne državne obveznice, komercijalni zapisi;
U makroekonomskoj analizi najčešće se koriste agregati M1 i M2. Ponekad se indikator gotovine (M0 ili C) izdvaja kao dio M1, kao i pokazatelj kvazi-novca (QM) kao razlika između M2 i M1, odnosno uglavnom štednih i oročenih depozita, tada M2 = M1 + QM.
Dinamika monetarnih agregata ovisi o mnogim razlozima, uključujući i kretanje kamatne stope. V ruska statistika koriste se agregati M1 (“Novac”), “Kvazi-novac” (oročeni i štedni depoziti) i M2 (“Široki novac”). (Agapova T.A. str. 141-142).
Novcu se tradicionalno pripisuju tri funkcije: sredstvo plaćanja, sredstvo računa, sredstvo pohrane vrijednosti.
Instrument plaćanja... Kao sredstvo prometa u robnoj razmjeni i u kreditnim odnosima, novac služi kao univerzalno sredstvo plaćanja. U prisutnosti univerzalnog sredstva plaćanja, izravna razmjena jednog dobra za drugo zamjenjuje se s dva sredstva: prodajom robe za novac i kupnjom drugog dobra s njima. Prijelaz s trampe na kupnju i prodaju olakšava razmjenu dobara zbog činjenice da pojedinac koji želi zamijeniti dobro A za B ne mora tražiti pojedinca koji želi zamijeniti dobro B za A. Možete prodavati i kupovati za novac. U suvremenom gospodarstvu plaćanja se vrše na tri načina: 1) prijenosom novčanica 2) unosima na bankovne račune 3) dokumentima koji potvrđuju dug jedne osobe drugoj. Na temelju toga razlikuju se tri vrste sredstava plaćanja: gotovina, masni novac, dužnički novac.
Prve dvije vrste sredstava plaćanja kreira bankovni sustav, a treću - ne banke.
Račun znači... Kao sredstvo brojanja novac je mjera vrijednosti robe, u kojoj su izražene cijene robe. Dakle, korištenje novca kao sredstva plaćanja i sredstva računa višestruko pojednostavljuje i olakšava razmjenu dobara, t.j. smanjuje transakcijske troškove (troškove provođenja transakcija razmjene).
Skladište vrijednosti... Dobivši novac za prodanu robu ili pružene usluge, ljudi u normalnim uvjetima ne žele ga odmah potrošiti. Zadržavajući neke od njih neko vrijeme, zadržavaju i vrijednost koju predstavljaju. No, osim novca, za očuvanje vrijednosti prikladna je i druga imovina - dionice, obveznice, nekretnine. Štoviše, za razliku od novca, dionice i obveznice donose prihod svojim vlasnicima. Kao sredstvo za skladištenje vrijednosti, novac ima određene prednosti. U uvjetima relativno stabilne razine cijena lako se i brzo pretvaraju u druge vrste nekretnina, što njihovoj vrijednosti daje izvjesnu sigurnost. Kao univerzalno sredstvo plaćanja, novac je prenosiviji od druge imovine; štoviše, prijenos novca nije popraćen smanjenjem vrijednosti koju zadržavaju. Ova dva svojstva - sigurnost i prenosivost - karakteriziraju likvidnost. I premda sve vrste imovine i imovine imaju to svojstvo u ovom ili onom stupnju, novac je najlikvidniji oblik očuvanja vrijednosti. (Galperin V.M. str. 83-87)
2.2 Stvaranje ponude novca
Centralna banka. Osnovu cjelokupnog monetarnog sustava zemlje čine novčanice i kovanice, stoga se nazivaju monetarnom bazom. Novčanice ulaze u optjecaj na dva načina. Prvo, Centralna banka plaća s njima kada kupuje zlato, devize i vrijednosne papire od stanovništva ili države. Drugo, Centralna banka daje kredite državi i poslovnim bankama u novčanicama.
Ukupna veličina monetarne baze zemlje u svakom trenutku može se odrediti bilancem središnje banke.
Predstavimo bilancu banke u obliku bilančne jednadžbe stavki aktive i pasive:
VR + CB + KKB + KP + PA = NDO + DKB + DP + PP,
Oduzmete li njezine depozite od iznosa zajmova državi, dobit ćete neto državni dug (NPL):
CHZP = KP-DP
Osim toga, označimo razliku između ostale imovine i "ostale obveze": ∆P = PA-PP. Tada se jednadžba bilance Centralne banke može napisati na sljedeći način:
VR + CB + KKB + CHZP + ∆P = NDO + DCB (4.1)
Glavne stavke bilance središnje banke.
Lijeva strana jednadžbe (4.1) pokazuje kako nastaje monetarna baza.
Povećanjem imovine Centralna banka stvara novac, a smanjenjem imovine uništava ga.
Desna strana jednadžbe (4.1) pokazuje da je u svakom trenutku monetarna baza raspoređena između gotovine u optjecaju i depozita poslovnih banaka kod Centralne banke. Samo prvi pojam novčane baze (NPM) može se koristiti kao sredstvo plaćanja, stoga drugi pojam (DCB) nije novac. Depoziti poslovnih banaka služe kao rezerve monetarnog sustava.
Izvori nastanka monetarne baze značajno se razlikuju od zemlje do zemlje, ali svugdje je u današnje vrijeme udio zlata neznatan.
Sustav poslovnih banaka. Novčanice koje su napustile Centralnu banku dalje se distribuiraju u dva smjera: jedan dio se polaže u blagajne kućanstava i poduzeća, drugi ide u poslovne banke u obliku depozita. Prilikom polaganja neograničenog beskamatnog depozita deponent obično dobiva pravo da svoje troškove plati čekovima u okviru iznosa položenog u banci. Kao rezultat toga, uz novčanice, kao sredstvo plaćanja pojavljuju se čekovi.
Novčanice primljene kao depozit u Komercijalna banka, potonji mogu koristiti za davanje kredita, a tada će se povećati iznos sredstava plaćanja. Kada se kredit otplati, iznos sredstava plaćanja se smanjuje. Posljedično, poslovne banke također mogu stvarati i uništavati novac.
Za razliku od Središnje banke, čije su mogućnosti kreditiranja teoretski neograničene, budući da su njezine dužničke obveze novac, poslovne banke imaju limite kreditiranja. Otvaranje kod kuće. Prilikom otvaranja računa na zahtjev trebaju voditi računa o tome da deponent u svakom trenutku može zahtijevati gotovinu u visini svog depozita. Stoga, kako bi spriječile bankrot, poslovne banke uvijek trebaju imati gotovinske rezerve.
U suvremenom dvoslojnom bankarskom sustavu poslovne banke postavljaju standarde za pokriće minimalne pričuve u obliku obveznih beskamatnih depozita kod Centralne banke. Njihova veličina utvrđuje se kao postotak depozita u poslovnim bankama. Istodobno, postotak se razlikuje po vrsti depozita. Depoziti po viđenju imaju viši standard od oročenih depozita.
Norme pokrića minimalne pričuve su alat za reguliranje količine novca u zemlji i stoga se povremeno mijenjaju.
Osim pokrića minimalne pričuve, poslovne banke često u svoje pričuve odbijaju i određeni postotak primljenih depozita – drže vlastitu blagajnu (višak rezervi). U određivanju visine viška pričuva poslovna banka se suočava s problemom sličnim onom s kojim se susreću kućanstva u određivanju potražnje za novcem iz opreza. Formiranje rezervi donekle ograničava mogućnosti poslovnih banaka u davanju kredita, no iznos kredita koje su dale može premašiti iznos primljenih depozita.
Zaključak
Prividno blagostanje makroekonomski pokazatelji generira optimistične prognoze i nada se brzom oporavku rusko gospodarstvo i njegov brzi rast. Mogu se opravdati provođenjem prave politike, temeljene na razumijevanju zakona ekonomske dinamike i uzimajući u obzir iskustvo prošlih pogrešaka. Ali ako politika države ostane pasivna, onda je vrlo vjerojatno ponavljanje putanje razvoja od 1996.-1998.
Optjecaj novca u Rusiji, naravno, treba poboljšati, bez toga je nemoguće postići stvarni gospodarski rast. Ali u sadašnjim uvjetima ne treba provoditi nikakve radikalne monetarne reforme, uključujući povratak na zlatni standard.
S tradicijama radikalizma vrlo je teško ojačati povjerenje gospodarskih subjekata i cjelokupnog stanovništva u novac. Jačanje tog povjerenja glavna je zadaća monetarne politike u Rusiji.
Potrebne su nam uredne, ali čvrste mjere usmjerene na postupno izbacivanje trampe, offseta, monetarnih surogata i smanjenja ukupnog iznosa domaćeg duga. Sustav naseljavanja u Rusiji postao je neka vrsta opcije financijsko tržište, donosi velike profite, a ne jednostavne minimalne provizije, kao u civiliziranom društvu. Sve se to mora eliminirati. Suzbijanje inflacije i snižavanje razine kamatnih stopa u svim sektorima financijskog tržišta najvažniji je uvjet za jačanje ruskog novca. Ostale mjere na makro razini uključuju povećanje pokazatelja monetizacije, regulaciju tečaja rublje i borbu protiv bijega kapitala, smanjenje dolarizacije domaćeg prometa s perspektivom potpunog istiskivanja dolara iz ove sfere. Sve je to dobro poznato, ali situacija se vrlo sporo popravlja, a ponekad i pogoršava. To je glavni problem: dijagnoza je odavno postavljena, ali liječenje kasni. Monetarna reforma jer ova situacija nije prikladna metoda oporavka, razgovor o njoj samo odvlači pozornost od gore navedenih pitanja.
Uz povoljan gospodarski razvoj u bliskoj budućnosti, Rusija bi mogla pokušati stvoriti zonu rublje među zemljama ZND-a, organizirati nešto poput platne unije i dati rublju neke funkcije međunarodne valute. To bi poslužilo kao sredstvo za jačanje rublje u odnosima sa zemljama s razvijenom tržišnom ekonomijom. Ali sve ovisi o stvaranju pouzdane cirkulacije novca unutar same Rusije. Šanse za povećanje važnosti rublje i dalje postoje, ali će se ostvariti samo ako se postigne pravi uspjeh u monetarna politika u naredne 2-3 godine.
Ruska vlada je na sastanku odobrila glavne smjerove državne monetarne politike za 2008., koje je razvila Središnja banka. Prema dokumentu, jačanje stvarnog efektivnog tečaja rublje u 2008. može iznositi oko 3% ako se provede osnovni scenarij ekonomskog razvoja zemlje (tj. s prosječnom godišnjom cijenom nafte Urals od 53 dolara po barela i rast BDP-a od 6,1%).
Neto priljev stranog kapitala u privatni sektor u 2008. mogao bi doseći 30 milijardi dolara, u 2009. - 35 milijardi dolara, au 2010. - 45 milijardi dolara.
Rast zlatnih i deviznih rezervi usporit će se u 2008., ovisno o ekonomskih uvjeta može se kretati od 48,3 do 71,3 milijarde dolara, 2009. - od 23,6 do 51,5 milijardi dolara i 2010. - od 14,4 do 25,5 milijardi dolara.
Priljev ulaganja u dugotrajnu imovinu u 2008. godini iznosit će 11,9%, rast realnog raspoloživog novčanog dohotka stanovništva - 9,1%, izvoz roba i usluga će narasti na 343,8 milijardi dolara, što će osigurati trgovinski suficit od $$ 55 milijardi, ovisno o gospodarskim uvjetima, stopa rasta monetarne baze u 2008. može doseći 19-25%, u 2009. - 16-20% iu 2010. - 13-17%.
Popis korištene literature
1. Agapova T.A., Seregina S.F. Makroekonomija: udžbenik / ur. Doktor ekonomije, profesor Sidorovich A.V. Moskovsko državno sveučilište M.V. Lomonosov, 9. izd., vlč. i dodati. - M .: Izdavačka kuća "Market DS", 2009. - 416 str.
2. Borisov E.F. Osnove ekonomije: obrazovne / Borisov E.F. - M .: Drfa, 2008. - 320 str.
3. Galperin V.M., Ignatiev S.M., Morgunov V.I. Makroekonomija: udžbenik / pod općim uredništvom V. M. Galperina / Sankt Peterburg: Ekonomska škola, 2008. - 528 str.
4. Gaidar E.T. Moderna ekonomija Rusije: referentni i analitički materijali. - M .: Prospekt, 2010. - 160 str.
5. Grebennikov P.I., Leussky A.I., Tarasevich L.S. Makroekonomija: udžbenik za sveučilišta, 7. izdanje. - SPb .: Izdavačka kuća visokog obrazovanja, 2009. - 654 str.
6. Dobrinjin A.I., Salov A.I. Ekonomija: udžbenik. - M .: Yurayt-M, 2002. - 350 str.
7. Yeletsky N.V. Osnove ekonomske teorije: udžbenik. Rostov na Donu: Rast. država Ekonomija akad., 2007. - 528 str.
8. Iokhin VI Ekonomska teorija: udžbenik. - M .: Pravnik, 2009. - 861 str.
9. Kazansky A.V. Financije i kredit: časopis / Bankarski sustav, 2009 - 16 (352)
10. Kamaeva V.D. Ekonomska teorija: udžbenik za sveučilišta, 2003. - 386 str.
11. Klebanov I. D. Ekonomija Rusije u 21. stoljeću / Državna regulativa. - 2010. - Broj 3 - od 32
12. Kuznetsova V. Ekonomska pitanja: časopis / Bankarski sektor Rusija, 2009. - 15 str.
13. Laschev A.M., Markov M.V. Opća ekonomska teorija. - SPb .: Izdavačka kuća "Neva", 2008. - 288 str.
15. Maksurov A.A. Financije i kredit: časopis / Bankarski sustav, 2009. - 13. (349)
16. Menkiw N.G. Principi makroekonomije, 4. izdanje. - SPb .: Petar 2009 - 544 s
17. Raizberg B.A. Osnove ekonomije: udžbenik. - M.: INFRA, 2003. - 408 str.
18. Semenov SK Novac: struktura i njegove vrste / Financije i kredit - 2006 - N27 –C17-26 - Bibliografija u bilješkama.
19. Senchagov V.K. Financije, optjecaj novca i kredit., M - "Prospect". - 2001. - 338 str.
20. Simkina L.G. Opća ekonomska teorija: udžbenik. - SPb .: Petar, 2002. - 224 str.
