Bursa de Valori IPO. Plasarea publică primară a acțiunilor (IPO). Unde este efectuată IPO

Fiecare persoană angajată atât pe piețele valutare, știe două sau trei povestiri despre modul în care oamenii obișnuiți și companiile private au intrat prima dată pe piață și au câștigat milioane și miliarde. Uneori este rezultatul norocului, uneori un rezultat legitim al muncii complexe.

Mai jos va fi considerată una dintre aceste opțiuni sau, mai degrabă, ceea ce este un IPO și care este procedura de implementare a acesteia.

De asemenea, vom atinge problema modului de a face bani pe ieșirea companiei la IPO, în timp ce nu este proprietarul inițial al companiei.

Care este acest concept, IPO?

Aceasta este o reducere formată din scrisorile inițiale ale ofertei publice inițiale și tradusă ca o "ofertă publică primară". Un astfel de termen este stabilit.

Sub acest lucru este înțeles de vânzarea inițială de masă de către emitentul valorilor mobiliare, "debutul" său la bursă, după care a devenit un semn de cercuri financiare și de afaceri. La sfârșitul IPO, organizația se transformă într-o societate publică, iar acțiunile sale devin accesibile pentru a obține un număr nelimitat de investitori.

Ce oferă acest lucru un emitent IPO?

Vânzarea publică a valorilor mobiliare poartă o mulțime de beneficii:

Atragerea mai puțin costisitoare decât un împrumut sau capital pe care nu trebuie să le întoarceți. De exemplu, GM a primit 23 de miliarde de dolari în 2010, Facebook doi ani mai târziu - 18,4 miliarde de dolari.
Îmbunătățirea imaginii în detrimentul listei pe bursele bine cunoscute. În Londra, de exemplu, VTB, MEGAFON au fost plasați. În New York - Twitter.
Apariția faimei, conștientizarea mărcii, creșterea fluxului de clienți. Deci, înainte de IPO în 2011 pe Nasdaq, Yandex știa bine numai în țara noastră.
Creșterea lichidității acțiunilor datorate vânzării deschise la bursă.
Protecția călărețului, deoarece, cu numărul impresionant de proprietari minoritari, este dificil să se colecteze un pachet de acțiuni pentru a obține o voce decisivă.
Consolidarea transparenței activităților și documentației emitentului și creșterea încrederii în el de parteneri și creditori probabili.
Atragerea managerilor de top cunoscuți prin disponibilitatea opțiunilor.
Oportunitate vânzarea profitabilă Părți sau afaceri totale la vârful valorii acțiunilor.

Care este IPO-ul în tine însuți? Este sigur?

Avantajele că disponibilitatea publică primară sunt însoțite de o serie de dificultăți și riscuri ale emitentului, și anume:

Respectarea numărului considerabil de condiții și reguli, dintre care una este valoarea companiei. "Pragul" de ieșire la platformele bine-cunoscute este de 50 de milioane de dolari, o dimensiune acceptabilă pentru atragerea unor organizatori serioși - de la 1 miliard de dolari.
Durata: În medie, IPO are loc în termen de 1-3 ani.
Costuri ridicate: Servicii de subscriere, publicitate și sprijinire a informațiilor, înregistrarea înregistrării etc.
Promulgarea informațiilor detaliate despre procesele de finanțare și de producție, care pot fi proprietatea concurenților.
Reducerea cotelor, care scade costul companiei și poate amenința creșterea pachetului de valori mobiliare în mâinile inutile și pierderea parțială Control de către proprietarii inițiali.
Problema comportamentului acționarilor minorităților și o serie de alte riscuri.

Care este rezultatul IPO și ordinea plasării

Aceasta este punerea în aplicare a procedurilor necesare, algoritmul pentru pregătirea și desfășurarea plasamentului primar. Compania Emitentului înainte de a merge la IPO aparține unui cerc îngust de acționari, după exit - tranzacționare în mod liber pe bursă. În acest caz, nu va fi dificil pentru nimeni. Ieșirea la IPO trece în mai multe etape.

1. Lucrări preliminare.

Analiza rezultatelor muncii, a relațiilor de producție și a relațiilor de producție fluxuri de numerar., structuri de organizare; Eliminarea deficiențelor care împiedică fundamentul statutului unei societăți publice (prin reorganizare, tranziția către standardele de raportare general acceptate etc.).

2. Căutați subscriptor.

De obicei, este o bancă internațională mare, care va fi angajată în IPO-ul de sprijin organizațional. În plus, subscriitorul cumpără acțiuni înainte de licitarea lor, asigurând astfel influxul de emitent de capital și câștigurile proprii cu privire la diferența de costuri.

3. Semnarea unui contract cu subscriptorul.

În același timp, prețul inițial al acțiunilor și dimensiunea capitalului, care calculează pentru a atrage proprietarii este determinată.

4. Due diligence.

Există concepte diferite ale acestui termen: verificarea conștiinței, due diligence, un studiu al fiabilității și alții. În general, acest proces poate fi numit o evaluare cuprinzătoare a statutului și dezvoltării societății din punct de vedere al finanțatorilor, avocaților, auditorilor. Scopul este de a obține date adecvate adecvate și excluderea tuturor tipurilor de surprize.

5. Ediția Memorandumului de investiții.

Conține informații detaliate privind problema viitoare, cu excepția prețului acțiunilor actualizate, volumul propunerii lor și suma estimată a fondurilor atrase (acestea sunt indicate în cea mai recentă versiune a Memorandumului). Acest document este numit uneori "momeală", deoarece conține informațiile necesare pentru a informa investitorii și pregătirea prezentărilor.

6. Spectacol de drum.

Aceasta este o campanie publicitară (prezentare de ieșire) despre evenimentul planificat. Acesta este conceput pentru potențialii deponenți și urmărește să le vândă valorile mobiliare produse înainte de tranzacționare. Conform rezultatelor spectacolului rutier și situației de pe piață există o revizuire a valorii acțiunilor.

7. Selectarea schimbului.

Se știe că IPO este mai eficient în platformele mondiale, deoarece capitala principală este concentrată acolo. Recent, exploatația sa în China este atractivă. Deci, în 2016, Schimbul Hong Kong a publicat lideri în mărimea propunerilor primare - 25,1 miliarde de dolari, în locul al doilea Shanghai - 17,4 miliarde de dolari pentru comparație: la New York - 14,4 miliarde de dolari, Londra - 7,8 miliarde de dolari. Un important Condiția pentru alegerea unui schimb este teritoriul pentru care se calculează produsele emitentului, iar prețul problemei (în străinătate este mai scump). De exemplu, " Lumea copilului"Am calculat ieșirea la Bursa de Valori din Londra și Hong Kong, dar în cele din urmă intenționează să fie postate în februarie 2017 la Plagage Moscova, parțial deoarece fondurile din China și Arabia Saudită au deja printre investitorii săi.

8. Înregistrarea pe bursă și în organismele de reglementare. Atribuiți data IPO.

Momentul potrivit pentru plasare nu poate apărea imediat. Motivul este tendințele negative în economia sau domeniul de activitate; Planuri de ieșire paralelă, exprimate de alți jucători; Perioada de vacanță de vară și alte circumstanțe care definesc citate pe piață și comportamentul investitorilor.

9. Aprobarea prospectului de emisie.

Aceasta este versiunea finală a memorandumului. În plus, include date care nu au fost în variantele anterioare ale documentului.

După aprobarea Prospectului, vânzarea de piață a valorilor mobiliare și echilibrarea valorii lor pe baza ofertei și a cererii începe. Rezultatele eliberării sunt iluminate în presă.

Cum să faci bani pe un IPO la un investitor obișnuit?

Este imposibil să spunem că procesul de participare la un IPO al unui investitor obișnuit este o tactică bună a câștigurilor. În istoria recentă există atât exemple pozitive, cât și negative. Printre emitenții norocoși de pe piața rusă, puteți observa magnetul, Mosbirju și ALALOS. Și eșecurile atunci când părăsesc IPO-ul TMK, compania de transport maritim maritim și VTB.

De obicei, despre o producție de pregătire pe o IPO a unei companii este cunoscută de câteva luni sau chiar un an. Investitorul mediu este foarte dificil de a evalua posibilitatea de a câștiga ieșirea companiei la IPO, deoarece este necesar să analizeze profund activitățile companiei, să țină seama de situația economică și politică. Pentru aceasta, brokerii sau agențiile de consultanță au servicii constând în furnizarea de informații despre companie, care în curând face plasarea primară. Beneficiul pentru investitor poate fi că, după ce a mers la IPO, prețul inițial al acțiunii se poate schimba imediat și destul de semnificativ. În cazul în care prețul primar al acțiunilor este subevaluat, atunci după începerea bursei, prețul va crește și poate fi câștigat în acest sens. Cererea de piață Iar oferta de pe bursă va căuta soldul și prețul echitabil va fi instalat.

Dar se poate întâmpla ca prețul primar să fie supraestimat și după plasarea publică. Luați în considerare acum un exemplu al unei companii americane. După intrarea în IPO, acțiunile Facebook s-au prăbușit de 2 ori. Se pare că aceasta a fost cea mai nereușită investiție și de la stocurile trebuie să scape. Dar, mai târziu, acțiunile au început să crească și într-un an s-au întors la prețul inițial, iar doi ani s-au dublat. Proprietarii de acțiuni de astăzi pe Facebook care le-au cumpărat pe o IPO consideră că această achiziție de una dintre cele mai bune investiții ale lor.

După cum vedeți în imagine, la început, acțiunile Facebook au fost 38 de dolari, a căzut la 19 ani, apoi a crescut fără să se oprească până astăzi.

Astfel, achiziționarea de acțiuni imediat după plasarea publică transportă atât oportunități de a câștiga și de a pierde. Dacă vă apropiați de minte și studiați cu atenție companiile care solicită o IPO, dacă dezvoltați o strategie de prelevare a companiilor de eșantionare, atunci acest lucru va da cu siguranță fructele și puteți deveni de succes și bogați.

La ieșirea de companii de pe IPO, sistemul dvs. de tranzacționare poate fi construit. Nu mai trebuie să vă deplasați în indicatori tehnici, cum ar fi RSI, trupe Bollinger și acordați atenție divergenței. Acum va trebui să vă concentrați asupra indicatorilor financiari ai companiei. Cineva va părea mai ușor pentru cineva.

Concluzie

Acum știi ce este IPO, pentru care are nevoie, care este accesul companiei la IPO, care este procedura pentru pasajul său și chiar cum poate fi câștigată.

În cele din urmă, aș dori să menționez faptul că, în ciuda complexității și a riscului de creștere a capitalului din cauza reducerii costului acțiunilor sau a cazărilor de succes, există multe avantaje care să recunoască compania să dobândească statutul publicului. Și pentru investitori, astfel de oportunități sunt uneori cauza superfiturilor.

Oferta publică inițială (IPO) - făcută pentru prima dată, o ofertă publică a investitorilor de a deveni acționarii companiei este un complex complex de proceduri organizaționale, juridice și financiare, în care mulți intermediari sunt implicați în plus față de compania însăși și potențialii investitori . Obiectivele principalilor participanți IPO nu coincid întotdeauna, fiecare dintre ele în procesul de pregătire și IPO se confruntă cu problemele sale și își rezolvă sarcinile, totuși, toți sunt interesați unul de celălalt, sunt interesați de IPO să aibă loc. Prin urmare, întregul complex de probleme de IPO ar trebui să fie luat în considerare din diferite puncte de vedere - emitentul, investitorii, intermediarii.

Relevanța problemelor IPO pentru emitent se axează în principal pe selecția schemei IPO, selectarea platformei de tranzacționare (țara) pe care plasamentul, alegerea subscriitorului, setul de măsuri de restructurare a societății, să dezvăluie informații despre companie atât în \u200b\u200btimpul IPO, cât și după el. Principalele obiective ale companiei în IPO - atragerea resurselor financiare pe termen lung în volumul maxim, crearea și menținerea statutului unei societăți publice. Un punct important este de a minimiza costurile de pregătire și de efectuare a unui IPO.

Scopul principal al unui potențial al investitorului este obținerea venitului maxim în viitor cu un risc minim, diversificarea portofoliului de investiții. Prin urmare, în timpul pregătirii și desfășurării IPO pentru investitor, cel mai important cerc al problemelor legate de evaluarea exactă a perspectivelor societății, riscurile de piață asociate activităților sale și riscurilor specifice asociate cu efectuarea tranzacțiilor cu IPO sunt atât financiare, cât și juridice ele.

Mediatorul principal dintre companie și investitori este subscriitor. Scopul principal al subscriitorului este de a efectua un IPO de succes, ale căror rezultate ar fi mulțumiți atât de emitentul, cât și cu investitorii care au primit noi acțiuni. Principalele sarcini ale subscriitorului sunt selecția schemei IPO, analiza emitentului, pregătirea și punerea în aplicare a tuturor procedurilor legale, sprijinul informațiilor, atragerea investitorilor, organizarea lucrării altor intermediari pentru a ajuta la pregătire și IPO proces. Momentul cheie În activitățile subscriitorului - determinarea prețului ofertei acțiunilor. Aproape pentru orice intermediar rezultate financiare IPO este predeterminată, astfel încât rezultatul principal pentru orice mediator devine o reputație a unui partener de încredere.

Posibilitatea interacțiunii acestor grupuri de bază de participanți este în mare parte determinată de baza de reglementare și legislativă, activitățile autorităților de reglementare, nivelul de dezvoltare a infrastructurii pieței. Și cu privire la modul în care aceste grupuri de participanți vor interacționa, dezvoltarea pieței financiare din țară și economie în ansamblu depinde în mare măsură.

1. Decizia privind IPO

Toate acestea creează premise durabile pentru randamentul în masă de dimensiuni mari și chiar mediu companiile rusești pe piața principală de capital. Cu toate acestea, aceste condiții sunt necesare, dar nu o condiție suficientă pentru a lua o decizie asupra unui IPO. Pe baza experienței mondiale a locuinței primare, se crede că societatea ar trebui să atingă dimensiunile necesare, să aibă perspective bune de dezvoltare în industria sa, să demonstreze dinamica pozitivă a principalilor indicatori financiari, în timp ce rentabilitatea activității nu este neapărat. Aceste condiții acționează în Rusia? Există factori ruși specifici care afectează decizia privind IPO? De exemplu, adesea un astfel de factor numește dorința de a "albă" active obținute în timpul privatizării.

Cât de importantă este afilierea sectorială a companiilor cu vedere la IPO? După prăbușirea sectorului hi-tech, investitorii din întreaga lume sunt foarte atenți la propunerile acțiunilor de informare și sectoare biotehnologice. Candidații ruși pentru IPO reprezintă cea mai mare parte a sectoarelor clasice ale economiei, dar statul a anunțat dezvoltarea prioritară a sectoarelor de înaltă tehnologie ale economiei. Poate suport guvernamental Pentru a ajuta la rezolvarea unei anumite companii despre un IPO, ce ar trebui să facă statul în cadrul îmbunătățirii cadrului de reglementare și legislativ, astfel încât intrarea pe piața de valori primare să devină obișnuită pentru companiile rusești?

Dacă sunt prezente toate condițiile de decizie privind IPO-ul unei anumite societăți, atunci cine sunt proprietari sau manageri de vârf - devin inițiatorii unei astfel de decizii? Indiferent dacă există o decizie privind IPO cu privire la condițiile rusești "conflicte de interese" între proprietarii companiei și managerii care plătesc o mulțime de spațiu în modelele economice moderne ale companiei.

2. Site-ul electoral pentru IPO

Platforme de tranzacționare rusești (Micex, RTS)
Platforme de tranzacționare străine (LSE, NYSE, NASDAQ, DB)

Compania care a decis asupra IPO are posibilitatea de a-și posta acțiunile fie în Rusia (pe Micex, RTS, schimburi de valori ale SPVB), fie în străinătate (cel mai adesea este LSE, NYSE, NASDAQ). Ce factori se determină selectarea site-ului pentru IPO? Care ia o decizie cu privire la alegerea schimbului și cât de mare rolul în această problemă intermediari financiaricare însoțește IPO-ul acestei companii?

Adesea exprimă opinia că unele caracteristici legislația rusă Piața valorilor mobiliare face o IPO pe bursele rusești atât de dificilă și pe termen lung, care este mult mai ușoară și mai rapidă decât cea postată în străinătate. Această teză folosește în mod activ organizațiile de licitare străină, unii dintre aceștia au creat chiar și divizii speciale privind munca în Rusia și țările CSI. Cu toate acestea, dacă luăm în considerare costul cazăriei, estimările arată că atunci când plasarea în Rusia costurile companiei vor fi un ordin de mărime mai mic decât atunci când plasați în străinătate. Pentru companiile mici, acesta poate fi un factor decisiv.

Multe companii rusești sunt destul de rezonabile să se teamă de asta piața rusă Din cauza lipsei de investitori, nu este posibilă acumularea unor mijloace mari de cumpărare a acțiunilor oferite pe un preț "echitabil", fără o primă mare pentru dimensiunea plasării. Rezultatul IPO în acest caz va fi prea mult dependent de situația pieței și necesită o mare artă să ghicească un moment favorabil pentru cazare. Cum justificați preocupările similare? În plus, slăbiciunea pieței ruse face ca unele companii să se teamă de posibilitatea "absorbției" neprietenoase cu o IPO în Rusia. Pe de altă parte, prin intrarea acțiunilor sale către acționarii străini, compania își asumă riscuri de țară - în caz de pierdere de încredere în țară, acționarii străini vor scăpa de acțiunile companiei, ceea ce poate reduce dramatic capitalizarea.

Alți factori afectează procesul de alegere a țării de cazare sunt numite - obiective pe termen lung ale dezvoltării strategice a companiei, afilierea sectorială, țara (regiunea) a activității principale, problemele de prestigiu etc. În plus, orice companie este interesată de lichiditatea ridicată a pieței secundare a acțiunilor sale, este, de asemenea, importantă atunci când alegeți un site pentru un IPO. Cât de importante sunt acești factori pentru emitenții ruși?

O întrebare separată - interesul organizatorilor de licitație și altele participanți profesioniști Piața de valori mobiliare în atragerea companiilor pe o IPO. Până în prezent, în Rusia, nu a fost posibilă crearea unei infrastructuri eficiente de piață adecvate pentru accesul facil la capitalul nou al companiilor tinere, iar imperfecțiunea cadrului de reglementare și legislativă joacă rolul acestuia.

3. Formarea echipei de plasare

Bancă de investiții
Firmă de avocatură
Firma de audit
Agenția PR.
Consultant

Miezul echipei de plasare este compania însăși - acționarii actuali care decid asupra IPO, precum și conducerea de vârf care este responsabilă pentru pregătirea informațiilor despre companie și interacționând direct cu restul echipelor. Cu toate acestea, rolul principal al echipei aparține managerului Lid (subscriitor), care este de obicei o bancă de investiții majoră.

Subscriptorul pregătește materiale analitice, dezvoltă un plan și o schemă a unui IPO, coordonează activitatea tuturor membrilor echipei, interacționează cu autoritățile de reglementare, formează o carte de aplicații, garantează cazarea, sprijină piața după IPO, etc. Alegerea corectă a subscriitorului determină în mare măsură succesul IPO. Ce ar trebui și poate fi folosit ca un criteriu de selecție? Costul serviciilor și termenii proiectului, prezența unei baze extinse de investitori, o echipă experimentată cu capabilități analitice ridicate, reputație, resurse financiare pentru implementarea garanțiilor emise - ceea ce este mai important? Cât de importantă este experiența băncii cu această companie? Cerințele pentru subscriitor diferă într-un IPO pe piața externă și în Rusia?

Sprijinul juridic al proiectului joacă un rol important în pregătirea pentru IPO. Ce factori sunt cei mai importanți atunci când alegeți o firmă de avocatură - experiență, reputație, practica internațională? În cadrul cărei interese, avocații ar trebui să acționeze - în interesul emitentului sau în interesul potențialilor investitori? Există un conflict de interese și cum este rezolvată?

Rolul auditorului este redus în mod nominal pentru a confirma fiabilitatea situațiilor financiare ale emitentului în Memorandumul de informații și în prospectul de emisie, iar IPO-ul companiei ruse orientate spre investitorii occidentali, raportarea este necesară atât de standardele rusești, cât și de IFRS. În ciuda rolului nominal al auditorului, succesul succesului IPO depinde de nivelul încrederii investitorilor în audit. Există o reputație ridicată a companiei de audit suficient sau ar trebui să ia în considerare și alți factori atunci când alegeți un auditor?

Atracţie consultant financiar Pentru IPO în Rusia este acum voluntară, deși schimburile străine cer ca un consilier special să participe la care să participe schimbul. Cum abolvarea cerinței de prezență obligatorie a unui consultant a facilitat oferta de companii pe piața rusă? Ce fel avantaje suplimentare Puteți atrage un consilier financiar? Care sunt cerințele companiei care furnizează astfel de servicii?

Campania de informare (interacțiunea cu investitorii și mass-media, prezentare și spectacol rutier) poate fi efectuată împreună cu forțele profesioniste PR \u003d agențiile și ajutorul PR, departamentele IR ale celor mai potențiale emitenți sau de cazare subwriter. Care sunt argumentele pro și contra ale acestor două opțiuni din punctul de vedere al rezultatului final? Ce factori ar trebui să fie ghidat compania atunci când alegeți o agenție de PR?

Fiecare participant al echipei de plasament poate urmări obiectivele sale locale, sarcina este de a-și subjuga toate acțiunile de obiectiv principal - de a efectua cu succes un IPO. Reputația profesională a tuturor participanților la plasare depinde de acest lucru. Cu toate acestea, este posibilă interesele conflictuale? Ce poate reglementa autoritățile să împiedice acest tip de conflict?

4. Formare de formare pentru statutul public

Emitent de due diligence
Pregătirea și auditul situațiilor financiare
Expertiză juridică
Evaluarea potențialului tehnologic și al personalului
Analiza de marketing a activităților

Statutul public al companiei implică formarea unei înțelegeri obiective cuprinzătoare a companiei ( verificarea antecedentelor.), Aceasta este o condiție necesară pentru un IPO de succes. Procedura de formare a unei prezentări obiective necesită eforturi în primul rând de la emitentul însuși. Ce aspecte ale activităților companiei ar trebui divulgate și în ce sumă, astfel încât să putem vorbi despre o publicitate suficientă a emitentului - structura companiei, structura capitalului și a activelor, acționarii, situația financiară a companiei, piața și riscurile specifice de activitate, politică corporativă, perspective de dezvoltare?

În primul rând, transparența cadrului legal al companiei se datorează condițiilor de publicitate necesare. Pentru a atrage potențialii investitori, este necesar să se dezvăluie și să demonstreze necesitatea și interconectarea tuturor structurilor incluse în companie. Este posibil să fie necesar să se efectueze restructurarea acestuia - pentru a crea o companie cu conexiuni clare și raportare consolidată. Pentru companiile rusești care au primit active în timpul privatizării sau în curs de fuziuni și achiziții, este posibil să se efectueze aprofundarea suplimentară verificarea legală Pentru posibilitatea apariției litigii și creanțe fiscale. Cât de importante sunt aceste condiții specifice pentru companiile rusești legate de procesele politice și economice recente din țară? Este important să investit structura companiei, structura de proprietate?

Starea indispensabilă pentru publicitate este de a elabora situațiile financiare consolidate ale companiei în limba rusă și standarde internaționale Și auditul ei. Evident, compania se va strădui pentru indicatori satisfăcători de rentabilitate, lichiditate, structura activelor și pasivelor. Sunt aceste măsuri suficiente pentru IPO de succes și ce indicatori sunt esențiali? Investitorii potențiali pe celălalt, indicatorii non-financiari ai companiei par atentie?

ÎN anul trecut Investitorii din întreaga lume se referă mai mult la activele companiei care oferă acțiuni. Prezența producției eficiente și a tehnologiilor moderne este adesea evaluată mai mare decât active necorporale și perspectivele din industrie. O atenție deosebită este acordată managementului superior - uneori companiile care au legătură cu IPO sunt special introduse în conducerea executivă a managerilor care au desfășurat deja un IPO-uri de succes.

Se crede asta un factor important IPO este disponibilitatea companiei perspectivele din sectorul economiei în care acționează. Analiza de marketing a activităților desfășurate de companie sau specialiști atrași poate duce la necesitatea de a modifica seria de produse și de a lua decizii cu privire la încheierea de pe piața de noi produse sau servicii, modificări ale structurii furnizorilor și a consumatorilor, crearea de noi diviziuni în structura companiei. Ce factori care definesc perspectivele companiei sunt de o importanță capitală - conștientizarea mărcii companiei, cota companiei pe piață, tehnologii moderne Producție, echipa de management puternic, strategie clară de dezvoltare, management operațional de înaltă calitate? Cum să evaluați acești factori?

5. Îmbunătățirea guvernanței corporative

Evaluarea afacerii.
Creșterea atractivității investițiilor și reorganizarea companiei
Optimizare structura organizationala Respectarea cu cele mai bune principii ale guvernanței corporative

În timpul pregătirii propunerii publice, LID-Manager organizează evaluarea afacerii companiei pentru a stabili gama inițială a prețului ofertei de acțiuni. Pentru companiile rusești, evaluarea este împiedicată de faptul că piața internă se dezvoltă, iar acest lucru complică semnificativ pregătirea previziunilor fiabile pentru venituri și riscuri. Prin urmare, pentru a evalua compania, împreună cu metoda de reducere a fluxurilor de numerar, se poate utiliza metoda de comparare cu companiile analoage care operează atât în \u200b\u200bRusia, cât și în străinătate. Ce metodă este preferabilă? Există metode de evaluare? Ce alte caracteristici ar trebui luate în considerare la evaluarea afacerilor rusești?

Evaluarea rezultată a afacerii existente nu poate satisface emitentul, dar exploatația sa poate identifica blocajele și poate sugera modalități posibile de reorganizare a companiei. Restructurarea afacerii și concluzia companiei de active non-core vor conduce, eventual, la redresarea financiară a companiei și la realizarea celor mai buni indicatori ai activității economice: vânzări, costuri pe unitate de producție, profitabilitate și rentabilitate, lichiditate, Structura activelor și pasivelor. Aproape toți acești indicatori pot fi optimizați prin măsurile organizaționale relevante. Ceea ce acești indicatori sunt esențiali în ceea ce privește atractivitatea investițiilor companiei? De asemenea, este extrem de important ca compania să aibă un bun istoricul creditului. Dezvoltarea unei astfel de istorici poate necesita restructurarea datoriilor, poate conduce o serie de facturi sau programe de obligațiuni, care vor spori, în plus, recunoașterea companiei de către investitori.

Restructurarea afacerii este de obicei însoțită de o schimbare a structurii organizatorice a companiei. Cel mai adesea, gestionarea activelor se concentrează în companie de managementcare devine un centru de investiții care atrage investitori pe piață. Este o astfel de restructurare obligatorie și care este forma organizațională a companiei cu vedere la IPO?

De la o companie publică cu vedere la piață, urmează anumite standarde pentru etica afacerilor în legătură cu acționarii - "cele mai bune practici ale guvernanței corporative" (KU). Aceste standarde, compania ia în mod voluntar, acestea sunt determinate nu atât de lege, câte trăsături ale culturii de afaceri a țării în care sunt implicate investițiile.

Legislația de guvernanță corporativă rusă este limitată la cerințele pentru Compania de includere în foile de bursiere (de obicei, aceasta este următoarea etapă după IPO). Pe de altă parte, conceptul de "cele mai bune practici ale guvernanței corporative" nu stabilește o listă completă de evenimente. Cu toate acestea, se crede că declarația angajamentului de conducere al societății față de principiile "celor mai bune practici" KU, funcționarea eficientă a consiliului de administrație și interacțiunea cu organele executive ale companiei, respectarea drepturilor acționarilor, transparența informațiilor Compania - sunt condiții necesare Pentru a accesa IPO-ul. Cât de importante sunt aceste condiții în Rusia? Există diferențe în cea mai bună practică Ku în Rusia și în străinătate? Cât de semnificative sunt investitorii ruși și străini consideră aceste condiții?

6. Formarea sindicatului de subscrise

Subscriere

Funcțiile organizatorului de plasare sunt atât de multiple încât adesea nu pot face față lor în pace. Prin urmare, funcțiile sunt distribuite între mai multe bănci de investiții care formează un fel de sindicat cu anumite domenii de responsabilitate. Principalul din Sindicatul - un manager de plasare a capacului - o bancă de investiții care supraveghează întregul proces IPO, atrage pentru a extinde cercul investitorilor coordonariilor, a cărei sarcină este de a asigura informațiile clienților săi - potențialii investitori, colectarea cererilor pentru acțiuni, să mențină interesul față de acțiunile pe piața secundară. În plus, un grup de dealeri pot fi formate pentru o distribuție mai eficientă a acțiunilor. Ce cerințe sunt managerul de capac și emitentul la coordonatori de cazare - experiență pe această piață, experiența IPO, o bază de client largă, conexiuni obișnuite cu alte bănci de investiții, analitice, juridice și resurse informaționale? Structura sindicatei depinde de schema de plasare, de afilierea sectorială a emitentului, cu privire la dimensiunea companiei cu vedere la IPO?

Formarea sindicatului de subscrise este însoțită de semnarea unui număr de contracte - subscrise și dealeri. Punctul cheie este un acord privind subscrierea, pe care Emitentul îl încheie cu Managerul LEED și care definește o metodă de plasare a acțiunilor cu o IPO.

O întrebare separată este de a determina costul serviciilor de subscriere și structura distribuției costurilor în cadrul sindicatului de subscrise. Subscriptorul de remunerare poate fi fixat sau depinde de capital atras în timpul IPO. Ce factori afectează dimensiunea remunerației în timpul cazăriei din Rusia și în străinătate? Cât de mare concurența în acest domeniu de servicii în Rusia și în străinătate? De ce sunt emitenții ruși atrage bănci de investiții străine ca organizatori, în ciuda costului mai mare al serviciilor lor?

7. Suport juridic

Pregătirea (suplimentară) Emiterea valorilor mobiliare și a prospectului de valori mobiliare
Examinarea tranzacțiilor încheiate cu IPO

Producția companiei pe piață este un proces reglabil legal. Este necesar să se efectueze o serie de condiții și să pregătească un număr de documente necesaresolicitate de autoritățile care reglementează activitățile pieței valorilor mobiliare, organizatorul de oferte și, în unele cazuri organizațiile de autoreglementare. Pregătirea documentelor - un proces legal complex în care participă compania și un manager de capac. Adesea, o firmă de avocatură special invitată participă la sprijinul juridic al IPO.

Cele mai importante etape ale sprijinului juridic pentru procesul final de pregătire a IPO sunt producția schemei de plasare și pregătirea prospectului de emisie. Legislația rusă complică în mod semnificativ procesul de plasare primară, astfel încât LID-Manager poate oferi emitentului și investitorilor astfel de scheme de plasare care vă permit să optimizați procedurile legate de unele restricții legislative incomod, de exemplu, dreptul preferențial al acționarilor existenți pentru a primi acțiuni în cadrul cadrului Din noua problemă, definirea prețurilor, înregistrarea raportului. Evident, o astfel de optimizare trebuie îmbunătățită cu atenție. Cu un IPO în străinătate, rolul consilierilor juridici pentru companiile rusești este și mai important. De exemplu, în Statele Unite este necesar să se înregistreze problema în conformitate cu actul de valori mobiliare din stat, în cazul în care societatea intenționează să efectueze operațiuni cu lucrările sale, iar diferența dintre nuanțele legislației poate fi substanțială.

Deoarece managerii LEED folosesc adesea scheme complexe de cazare inițiale, procesul de transfer de proprietate asupra noilor acționari și fonduri de la investitori la companie poate consta dintr-o multitudine de etape, fiecare dintre acestea ar trebui să fie din punct de vedere legal. Prin urmare, examinarea tranzacțiilor încheiate cu IPO este o condiție importantă pentru pregătirea cu succes a Companiei de a intra pe piață, o anumită garanție a investitorilor și a emitentului. La finalizarea IPO, consilierii juridici atât de către emitent, cât și de subscriitor pregătesc concluziile concluziile procedurii de transfer de drepturi de proprietate, iar un contabil independent îl face concluzia că toate tranzacțiile se efectuează corect din punct de vedere financiar. Există diferențe semnificative în aceste proceduri în Rusia și în străinătate și ce acte de reglementare Aceste procese sunt reglementate?

8. Accompaniament informațional

Pregătirea memorandumului de informații
Raportul public competent
Pregătirea memorandumului de investiții
PR acompaniament
Spectacol in strada.
Relații cu investitorii.

Principala sarcină a băncilor de investiții implicate în cazare primară este atragerea unei game largi de investitori. Acest lucru se poate face numai prin furnizarea de informații maxime despre companie, astfel încât investitorii să poată aprecia pe deplin riscurile așteptate și riscurile de investiții. Suport de informare Investitorii potențiali au o serie de caracteristici - diseminarea informațiilor despre evenimentele importante ale emitentului potențial ar trebui să fie efectuată în timp real, trebuie să existe o largă difuzare teritorială a informațiilor - atât în \u200b\u200bRusia, cât și în centrele financiare globale, activitatea de informare ar trebui să fie Fii foarte înalt, mai ales imediat înainte de IPO.

Cea mai importantă componentă a sprijinului informatic pentru IPO este pregătirea Memorandumului de informații, care prezintă informații complete despre afacerea companiei și perspectivele companiei și a industriei în ansamblu, structura companiei, acționarii, organismele de conducere, Politici corporative, stare financiară Companiile, factorii de risc etc. Companiile care se concentrează pe investitorii străini Includeți în informațiile despre memorandumul informațiilor despre legislația rusă în domeniul pieței valorilor mobiliare, legislația fiscală, informații despre piața de valori rusească etc. Deși gama de probleme dezvăluite în document practic nu se schimbă de la companie la companie, totuși, Fiecare subscriitor vine la compilarea memorandumului, luând în considerare atât caracteristicile individuale ale companiei, cât și cercul investitorilor care vor fi oferite acțiuni.

Procesul de sprijinire a informațiilor pentru IPO în sine începe cu premarketingul - căutând cercul potențialilor investitori, identificând interesul investitorilor în promoțiile companiei. Rezultatele premarketingului ar trebui să fie cât mai obiective și mai fiabile, atât compania însăși, cât și sindicalizarea subscriitorilor sunt interesați de acest lucru.

Următoarea etapă a suportului de informații este spectacolul rutier. Aceasta este cea mai luminată etapă pe care fiecare companie decide în felul ei. Principala diferență a acestei etape de la premarketing este compoziția participanților - primele persoane ale companiei participă la spectacolul rutier. Succesul spectacolului rutier determină numărul investitorilor și cererilor depuse de acestea și, în cele din urmă, afectează cu fermitate prețul final de plasare. Compilarea cărții de aplicații încheie procesul de informare a pregătirilor pentru IPO, ca urmare a prețurilor exacte ale propunerii acțiunilor în memorandumul de investiții.

În toate etapele procesului de pregătire a IPO în mass-media, este susținută un anumit fundal pozitiv al informațiilor, activitatea depinde de gradul de publicitate al companiei și de recunoașterea mărcii sale. Gradul de activitate de informare din Statele Unite este reglementat pentru ca investitorii să fie o presiune excesivă, iar compania aderă rigid la regulile SEC chiar dacă plasamentul nu se produce în Statele Unite. Cu toate acestea, în 2006 În acest domeniu, vor intra în vigoare schimbări grave, ceea ce poate afecta conținutul și activitatea suportului de informare.

Este imposibil să presupunem că, odată cu sfârșitul IPO și plasarea cu succes a acțiunilor, activitatea de informare a companiei poate fi minimizată. Publicitatea societății impune anumite obligații pentru a divulga informații. Cu toate acestea, mai important, capitalizarea companiei este acum foarte dependentă de încrederea investitorilor, care trebuie să fie cucerită în mod constant din nou și din nou. Prin urmare, de obicei, companiile creează servicii speciale (departamente IR), astfel încât interacțiunea cu investitorii să fie cât mai eficientă posibil. Cum ar trebui companiei să lucreze cu investitorii, care ar trebui să fie criteriul pentru lucrarea de succes a serviciilor IR ale companiei?

9. Caracteristicile plasării valorilor mobiliare atunci când IPO

Strict vorbind, aproape toate acțiunile pe care companiile rusești le-au efectuat nu sunt un IPO în sensul întregului cuvânt. Datorită complexității legislației rusești în Rusia, punerea în aplicare a acțiunilor deja existente este înțeleasă ca o IPO, adesea combinată cu emisia unei noi probleme pentru a ocupa cota acționarilor "vechi" în capitalul social autorizat. O astfel de sistem IPO este mai complexă și conține anumite riscuri și restricții fiscale. Există în prezent în condițiile ruse "schema optimă" de plasare? Schemele de cazare se schimbă după adoptarea unui număr de amendamente care simplifică procedura de deținere a unui IPO?

Principiile de plasare a valorilor mobiliare cu IPO sunt negociate în timpul selecției subscriitorului și a concluziilor acordurilor de subscriere. Există două principii de bază ale plasamentului - atunci când subscrisul preia obligațiile solide la preț și garantează întreaga sumă de plasare, a doua - atunci când plasamentul se desfășoară pe principiul "eforturilor maxime". Fiecare dintre opțiuni are argumente pro și contra pentru emitent. Cât de mult poate afecta plasarea prezenței anumitor rezervări în acordul de subscripție, de exemplu, o rezervare "All sau Nimic"?

La adaptarea, este important să elaborați o tehnică de tranzacție în avans, luând în considerare infrastructura disponibilă: o modalitate de a depune fonduri și valori mobiliare, o modalitate de a efectua o licitație, posibilitatea de a găzdui mai multe platforme de tranzacționare, posibilitatea de a combina stocul și plasarea non-sistemică etc. în acest proces nu numai că participă emitentul și subscrise, ci și reprezentanți ai organizatorului de licitare și alți participanți profesioniști ai pieței (așezarea și camera de atingere, depozitarul, registratorul).

Adesea, în cadrul piețelor occidentale, atunci când plasează noi acțiuni, mecanismele speciale de stabilizare a acțiunilor sunt utilizate în perioada inițială de licitare secundară, iar condițiile de aplicare a acestor mecanisme sunt negociate în acordul de subscriere și sunt declarați investitori în avans. Cel mai utilizat mecanism - pantof verde este o opțiune specifică care oferă subscriptorului potrivit să cumpere un număr suplimentar de acțiuni în cazul unei cereri ridicate de la investitori. Sunt astfel de mecanisme aplicabile în timpul cazărilor din Rusia și cât de departe sunt benefice pentru emitent?

10. Analiza tranzacțiilor IPO completate

După finalizarea IPO, cu producția de acțiuni pe piața secundară, este posibil să se evalueze cât de reușit sa dovedit. În primul rând, pentru emitent, semnul evident al succesului este că interesul cauzat de investitori - valoarea cererii, înregistrată în subscriptorul de carte și depășind prețul final asupra estimărilor care au fost date în Memorandum (Prospekt).

Cu toate acestea, mulți cred că criteriul de plasare cu succes este apariția pieței bursiere lichide și o creștere accentuată a prețului acțiunilor în tranzacționarea secundară. Evident, în această chestiune, scopul emitentului și investitorilor este direct opus - investitorii, iar atât subscriitorul, sunt interesați de o primă ridicată pentru plasarea primară, emitentul este interesat de contrariul. Trebuie remarcat faptul că efectul "întreprinderii prețului de plasare" este caracteristic al tuturor piețelor, iar IPO-ul companiilor rusești nu este o excepție. Pe de altă parte, se poate argumenta că o scădere accentuată a ponderii acțiunilor Companiei este considerată în mod evident ca o caracteristică negativă, deoarece chiar și acțiunile subscriitorului nu au putut împiedica scăderea prețurilor.

În plus, există și alți factori pentru care ar trebui să se acorde atenție - de exemplu, structura și compoziția investitorilor. Conform unor estimări, numărul investitorilor care primesc de obicei acțiuni într-un IPO tipic nu depășește mii de oameni. În cazul în care acțiunile dobândite de speculatorii investitori, piața secundară va fi lichidă, dar prețurile pot fi foarte volatile. În cazul în care acțiunile dobândite fonduri, atunci, având în vedere durata orizonturilor de investiții, aceasta va afecta negativ lichiditatea, dar stabilizează prețul. Compania Emitentului trebuie să decidă asupra gamei potențialilor investitori în stadiul de alegere a unui manager de capac și, în cazul în care cercul investitorilor care au dobândit acțiuni s-au dovedit a fi relevante pentru așteptările emitentului și a subscriitorului, este puțin probabil ca acest lucru Cazarea poate fi numită de succes.

Un grup de analiști sub conducerea a.v. Demchenko - director general Institutul de Piața Bursiei și Management

Leadership și management

Oferta publică inițială (recoltă. IPO, oferta publică primară / plasare). Distribuția pachetului de acțiuni între investitorii externi înainte de libera lor circulație pe bursă. Plasarea lansărilor ulterioare va fi deja numită plasare publică sau PO (ofertă publică).

Astăzi, desfășurarea cu succes a procedurii de plasare inițială a acțiunilor bursa de Valori (IPO) vă permite să aduceți compania nivel nou dezvoltare. Pe piața de valori rusești, termenul IPO este uneori folosit și la bursa de acționari majori ai acționarilor.

Avantajele IPO.

Procesul de transformare a unei companii de la închis la public formează următoarele obiective principale ale IPO:

Crește finanțarea. Publicitatea activității și transparența acesteia pentru investitori permite obținerea unei finanțări externe în ceea ce privește depășirea semnificativă a capacităților proprietarilor.
Definiție gratuită a prețului acțiunilor. Vă permite să evaluați mai adecvat capitalizarea actuală a firmei pentru posibilele fuziuni sau achiziții.
Turnul liber. Posibilitatea implementării libere mărește costul valorilor mobiliare;
Creșterea semnificativă a lichidității. Posibilitățile de creditare privată, de stat și bancare se extind, creșterea loialității clienților și alte beneficii nefinanciare;

Ca urmare, interesele tuturor participanților la IPO ar trebui să fie după cum urmează.

Opțiuni pentru organizarea unui IPO.

În practica financiară, următoarele trei opțiuni pentru organizarea propunerii primare sunt cele mai frecvente:

Pret fix. Al doilea nume "Open ofertă" - În acest exemplu de realizare, valoarea acțiunilor este cunoscută în avans. Aplicațiile sunt acceptate până când întreaga chestiune va fi pe deplin realizată.
Definiția prețul prin licitație. Utilizate în principal la vânzarea obligațiunilor de trezorerie și privatizare. Pentru IPO-ul companiilor private, este rar folosit, deoarece există întotdeauna un risc de "impozitare". Licitațiile sunt cele mai eficiente pentru încorporarea unor companii mari disponibile pe scară largă și pot fi obținute de toți participanții.
Cartea de aplicații. Această opțiune permite subscrisului să controleze pe deplin procedura IPO - arată astfel:
Coridorul inițial al prețurilor este setat (gama de prețuri), în cadrul căreia există o acceptare a aplicațiilor de cumpărare. Gama este îndepărtată în funcție de interes, adică prețul final de achiziție poate fi mai mare sau sub cea inițială.
În cerere, în plus față de numărul de acțiuni dobândite, prețul maxim este indicat (limită), pe care cumpărătorul este de acord. În plus, aplicațiile sunt împărțite în trei tipuri:
normal (licitație de grevă) - Achiziția este făcută de pret final;

prețul maxim admisibil (licitație limită) - achiziționarea, numai dacă prețul final nu depășește nivelul specificat;

ofertă de ofertă) - numărul acțiunilor achiziționate variază în funcție de creșterea sau căderea prețului;

Pentru fiecare ieșire individuală, se poate utiliza o metodă separată sau o schemă combinată: de exemplu, opțiunea "Ofertă deschisă (prima tranșă) + licitație (toate ulterioare)" sau "Cartea de aplicații (prima tranșă) + Open Ofertă (a doua tranșă) ".

Etapele obligatorii IPO.

În această secțiune, descriem pe scurt etapele principale ale procesului IPO. Aceasta este o secvență obligatorie, dar termenele și detaliile specifice vor fi cu siguranță diferite pentru fiecare companie:

Decizia este făcută pentru a începe IPO-ul

Îndeplinirea cerințelor și a procedurilor obligatorii pentru autoritățile de reglementare la proces este destul de complexă și lungă și, după cum arată practica, durează cel puțin 1-2 ani de la momentul adoptării soluție inițială.

Realizarea unei adunări generale și crearea unei autorități de gestionare a coordonării IPO

În a doua etapă, este necesar să se decidă asupra băncii de investiții, precum și a companiilor pentru efectuarea auditului juridic și financiar. Banca, pe lângă consiliere și găsirea potențialilor investitori, își asumă, de asemenea, funcțiile de subscriere - garantarea emitentului de a obține un venit preliminar de agravare agravată din plasare ("obligație solidă", angajament ferm) sau vânzarea numărului maxim posibil de acțiuni ( "efort maxim"). Funcțiile de subscriere pot fi efectuate simultan de mai multe companii sau bănci.

Crearea emisiei Prospekt

Opțiunea preliminară este furnizată Comisiei pentru valori mobiliare și, pe lângă situațiile financiare confirmate de un audit independent, și ar trebui să includă toate informațiile necesare pentru luarea unei decizii: în care comercializează lucrările companiei, concurenții majori, strategia de activitate pentru următoarele câteva ani și alte date.

În crearea Avenue, sub participarea subworkerilor, care vor folosi apoi informațiile primite pentru prezentarea IPO pentru potențialii investitori.

"Show Show" sau "Show Road"

Slangovarea desemnarea activităților de convingere a clienților de a dobândi acțiuni ale emisiunii viitoare. Se întâmplă sub formă de negocieri privind vânzarea de pachete mari, diverse întâlniri, publicitate, publicații în mass-media, prezentări și alte evenimente de marketing.

Din cât de eficient a trecut această etapă, în cele din urmă depinde de un succes comun. Aici începe conținutul inițial al cărții de aplicații și cantitatea finală și prețul inițial al lucrărilor sunt consecvente. Rezultatul tuturor îmbunătățirilor va fi versiunea finală a prospectului de emisie și, dacă este necesar, corecția prețurilor (amendamentul RRICE).

Transferul acțiunilor pentru a începe tranzacționarea

Nu mai târziu de două zile după ce se consideră că versiunea finală a prospectului IPO și a acțiunilor vin la conducerea subțire. Concluzia gratuită a tranzacțiilor pe bursă începe în ziua următoare sfârșitului ultimei distribuții.

Sfârșitul procesului inițial de plasare

După transferul acțiunilor, subscriptorului și în cazul unei "obligații solide", acesta traduce compania la o sumă pre-convenită, după care tranzacția este considerată finalizată. La șapte zile de la începerea traficului, plasarea este confirmată oficial ca fiind cele deținute și, după încă 25 de zile, "perioada de tăcere" este finalizată, în timpul căreia subscriitorii sunt interzise prin publicarea oricărei previziuni și evaluarea valorii companiei.

Cazare pe piețele americane și Europa

Piața bursieră din SUA este cea mai mare și mai lichidă din lume, cu o bază de investiții imensă care permite plasarea inițială a acțiunilor de aproape orice volum. Pentru companii, accesul nerezidenților la bursa se desfășoară cu ajutorul chitanțelor de depozitare americane (ADR) - titluri de valoare care acordă dreptul de a deține valori mobiliare străine, dar numai în cadrul Statelor Unite.

Reglementarea legală a procedurii IPO în Federația Rusă

Regulamentul procedurii de efectuare a plasamentului inițial al acțiunilor este gestionat de FSFR ( Serviciul federal pe piețele financiare). De bază documente de reglementare sunt legile "pe piața valorilor mobiliare", " compania pe acțiuni"Și" privind protecția drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare ". Majoritatea valorilor mobiliare inițiale sunt atrase la Bursa de Valori RTS-Micex. Diagrama prezintă procedura de plasare primară, care a fost utilizată pe Micex și este acum utilizată pe "Moscova Exchange" combinată.

Ce este un IPO? În stoc Știri, alunecarea informațiilor pe care o anumită companie a efectuat o IPO. În sine, acest cuvânt este o abreviere și decript ca o ofertă publică inițială (de obicei pronunțată ca un iPIO), ceea ce înseamnă cazare publică primară. Dacă vorbim cuvinte simple - IPO Această cazare pe piața bursieră a valorilor mobiliare ale companiei pentru a atrage fonduri (de obicei sub acest termen, în special în Rusia, este menită să vândă acțiuni). Ca rezultat, devine disponibil pentru a cumpăra toți investitorii instituționali și privați, inclusiv cele străine. Toată lumea poate cumpăra o anumită proporție a companiei.

Care este beneficiul pentru companii

Aproape toate companiile mai devreme sau mai târziu se confruntă cu problema lipsei de fonduri pentru o dezvoltare ulterioară. Pentru a le obține mai multe moduri:

Atragerea de împrumuturi în bănci. Calea este destul de scumpă, având în vedere înălțimea ratele dobânzilor. În plus, există riscuri de non-tratament sau de a obține nu cea mai necesară sumă.
Eliberați-vă propriile obligațiuni. Aceasta este mai ieftin de strângere de fonduri, comparativ cu împrumuturile. Dar totuși, are o povară puternică a datoriei asupra lucrării întreprinderii. Plățile la cupoane pentru o lungă perioadă de timp își reduc semnificativ profiturile. Da, iar datoria principală (obligațiuni nominale) va trebui să se plătească după expirarea.
Atragerea investitorilor mari. Cea mai optimă, dar și cea mai dificilă cale. Compania poate pur și simplu să găsească pe cei care doresc să investească în dezvoltarea afacerilor.
IPO pe piața bursieră. Înainte de cazare, compania trebuie să treacă o serie de proceduri de evaluare. Procedura în sine este complexă și necesită costuri semnificative temporare și financiare. Numai societățile stabilite cu indicatori buni și perspectiva de dezvoltare pot fi permise la IPO.

Mergând la piață cu oferta publică inițială, compania urmărește de obicei în mai multe scopuri. Principalul lucru, desigur, este de a atrage fonduri pentru dezvoltarea afacerilor. Un nou aflux de bani permite companiei să introducă un curent mai ridicat al dezvoltării sale și să-și consolideze poziția pe piață. Banii primiți de la vânzarea de acțiuni la bursa se referă la finanțarea proiectelor pe termen lung și nu necesită revenirea lor în viitor, ca în cazul unui împrumut sau a unei probleme de obligațiuni.

Al doilea motiv este creșterea capitalizării și a lichidității activelor sale. De regulă, înainte de IPO, costul companiei este semnificativ mai mic. Cazarea publicului mărește autoritatea companiei pe piață, marca sa devine mai recunoscută. Acest lucru face mult mai ușor să păstreze afaceri și să intre în contracte profitabile. De regulă, băncile oferă mai mult împrumuturi pentru a dezvolta astfel de companii și la rate mai reduse (așa-numita primă de risc).

Cumpar un investitor de actiuni private cu un IPO?

În timpul eliberării companiei pe piață, acesta nu are oficial istoric al dezvoltării sale. Toți indicatorii financiari sunt ascunși de o gamă largă de investitori. Și numai după ce a intrat în bursă, compania este obligată să furnizeze toate rapoartele mai departe activități financiare. Aceasta este una dintre principalele deficiențe pentru investitori. Prin urmare, cumpărarea cu un IPO este mai mult ca o loterie. Timp de câteva zile, sunt supuse citate stoc. Costul lor depinde direct de perspectiva dezvoltării companiei în viitor în ochii investitorilor. Și cu cât aceste așteptări mai puternice, cu cât vom observa mai multă cerere. Toate acestea sunt capabile să împingă prețurile departe. Dar, după cum se întâmplă, majoritatea investitorilor sunt înclinați să fie greșite în previziunile lor. Prin urmare, în primele zile, o "leagăn" puternică poate fi observată atunci când prețurile se schimbă mai multe procente în mai multe zile (sau chiar la procentul de zeci) atât în \u200b\u200bcostul mare și mai puțin.

Deja în prima zi, Citatele Alibaba se potrivesc cu 38,1%. Timp de câteva săptămâni, creșterea a continuat, dar atunci citatele au scăzut chiar sub aproape 40% inițial. Și numai recent, prețul acțiunilor Alibaba a depășit originalul, dar a atins și valorile vârfului de cazare la bursa înregistrată în primele zile.

În cursul anului după intrarea pe piață, capitalizarea Alibaba a scăzut cu aproape 60%.

Alibaba Capitalizarea se încadrează în termen de un an după IPO

Și numai după aproape 2 ani, nivelul de preț se apropie și apoi a depășit citatele în timpul plasării primare.

Programați Alibaba de la IPO

Prin urmare, pentru investitorii pe termen lung, este mai bine să așteptați timp până când entuziamentul are loc puțin și prețul va fi stabilit pentru cotațiile.

Pentru speculatori sau comercianți pe termen scurt, acesta este opusul, este un avantaj și o șansă excelentă de a câștiga, având în vedere modul în care a fost descrisă mai sus, schimbări clare în citate, când o creștere înaltă se poate schimba cu o scădere accentuată mâine . Este pe aceste oscilații puternice care pot fi eliminate cu profituri bune.

Cel mai profitabil IPO de succes

Potrivit statisticilor, costul majorității companiilor după intrarea pe piață pe termen lung crește doar. De exemplu, citatele Sberbank au crescut mai mult de 1000 de ori, Google de 100 de ori, Norilsk Nichel - de 10 ori. În plasarea publică primară, sumele gigantice de bani sunt rotite, care sunt măsurate prin miliarde de dolari.

Există chiar și mai multe fonduri pe piața bursieră specializată numai pentru achiziționarea de companii în timpul IPO, cum ar fi primul Ipox-100 de încredere. Pentru profitabilitate, depășește indicii S & P 500 și Nasdaq. Din 2010, valoarea sa a crescut de 4 ori !!!

Luați în considerare cele mai mari IPO-uri care au colectat sumele multi-miliarde în ultimii 10 ani.

Banca industrială și comercială a Chinei - 22 miliarde în 2006
VISA - 17 miliarde în 2008
General Motors - 18 miliarde în 2010
Banca Agricolă din China - 22 miliarde de dolari (2010)
Grupul AIA - 22 miliarde în 2010
Facebook - 16 miliarde în 2012
Alibaba Group - 25 miliarde de dolari în 2014

Exemple de IPO nereușite.

Un exemplu viu de plasare nu este destul de bun pe bursă este acțiunile Facebook. În 2012, aceasta a fost cea mai anticipată IPO a anului. Dar la prețul inițial de 48 de dolari, cu deschiderea pieței, s-au avut loc colțurile rapide ale cotațiilor de până la 38 de dolari. Stopul a fost scurt și în viitor, prețul a scăzut cu încă 25%. Ca rezultat, scăderea generală a fost de aproximativ 60%. Adevărat, acum după câțiva ani, valoarea acțiunilor a crescut de aproape 3 ori.

Al doilea exemplu este deja din istoria IPO-ului rusesc. În 2007, a avut loc așa-numitul Bank IPO al Poporului VTB. Valoarea acțiunii în timpul plasării primare a fost de 13,6 kopecks. Ca rezultat, a fost posibilă atragerea de 1,6 miliarde de investiții. Dar ...... Prețul deasupra prețului de plasare a durat mai puțin de șase luni și apoi a început căderea cotelor. Din 2007, prețul nu a abordat nici macaria inițială de 13,6 kopeck-uri pe acțiune. În ultimii 2 ani, ei au tranzacționat în termen de 6-7 copii pe acțiune. Și acesta este după aproape un deceniu, când prețurile pentru tot, chiar luând în considerare inflația, a crescut de mai multe ori.

Programarea acțiunilor VTB din momentul IPO în 2007

Succesul care așteaptă compania atunci când schimbarea statutului de la public la public, nu mai este nevoie de dovezi - să reprezinte acțiunile companiei asupra celor mai mari burse de valori din lume, nu numai prestigioase, ci și profitabile.

dar conduceți un IPO. Nu este atât de simplu - procesul este lung și consumator de timp.

Ce este un IPO. - Definirea și esența procesului

Ofertă publică inițială (IPO.) - Oferirea cu organizația deținută de acțiunile publice. Astfel, un acționar al companiei poate fi oricine. Producția companiei pe IPO duce la faptul că cerințele pentru aceasta din partea instanțelor de reglementare sunt în mod fundamental schimbate. Procedură IPO. Începe cu cazare primară. Această procedură durează de la câteva luni la un an.

Scopul principal al IPO este

- atragerea de fonduri terțe care pot fi utilizate în mod eficient ca o investiție sau pentru dezvoltarea afacerilor. Acțiunile, la rândul lor, vor acoperi o parte din cheltuielile la încheierea tranzacțiilor. În plus, ieșiți IPO. Aceasta face posibilă obținerea de specialiști cu înaltă calificare în companie. Și, în cele din urmă, compania are ocazia să intre în lista celor mai mari burse de valori din lume, ceea ce primește în mod semnificativ prestigiul său.

Aproximativ, AI-Pi-O vă permite să vindeți acțiunile companiei pe bursă, unde să le cumpărați poate oricine. La început, așa-numitele piețe primare trece atunci când acțiunile companiei sunt vândute direct direct, adică compania în sine. La momentul IPO, stocul este divergent ca prăjituri fierbinți, iar când se termină, investitorii înșiși vor apărea vânzători, aceasta se numește piața secundară.

În prima etapă, compania primește un profit din vânzarea de acțiuni, adesea sumele sunt calculate sute, milioane și miliarde de dolari. În plus, compania își poate răscumpăra propriile acțiuni de pe piața secundară, așteaptă până când cursul lucrărilor se ridică și le va vinde din nou. IPO este prima plasare publică, a cărei procedură necesită o companie de anumite acțiuni, de exemplu, acum compania trebuie să publice rapoarte financiare, rapoarte trimestriale Și alte date, au o relație cu investitorii și așa mai departe.

Urmăriți un videoclip avansat despre ceea ce este IPO și care este esența sa:

Exemple de IPO.

În 2007, IPO "folk" a avut loc banca Rusă VTB. A fost unul dintre cele mai mari evenimente pentru sistem bancar În Rusia, în acea zi, capitalul băncii a crescut cu 8 miliarde de dolari. Inițial, acțiunile au fost oferite la un preț de 13,6 kopecks. Dar, în doar un an, campania a scăzut până la trei copeici și încă tranzacționată în preț de două ori mai mică decât cea propusă inițial.

Ce sa întâmplat cu acționarii pe care îl puteți citi mai detaliat în articol.

Binecunoscuta companie Facebook din mai 2012 a efectuat o IPO la un preț pe acțiune de 38 USD. Compania a câștigat aceste 16 miliarde de dolari, dar până în luna august prețul pentru acțiunile lor a scăzut de două ori. Adevărat de acum încolo, au început să crească în mod constant:

IPO iese în Rusia

IPO în Rusia are propriile caracteristici. Ca spectacole practice, companiile noastre nu prezintă activitate specială pe piața internă, preferând operațiunile în străinătate. Fi așa cum poate, recent IPO a companiilor ruseștia început să treacă la Bursa de Valori din Moscova, care poate fi numită o tendință pozitivă.

Potrivit lui S. Egyssant, care ocupă postul de economist șef Itinvest, motivul pentru acest lucru este clar - capitalul principal este încă în străinătate.

Piața IPO, de exemplu, este foarte dezvoltată în China din cauza stării bune a pieței financiare locale.

În același timp, plasarea IPO pe site-urile ruse este fenomen destul de rar. Regulile IPO din țara noastră sunt destul de grave, în timp ce piața nu este suficient de dezvoltată, iar partea esențială deținută de oamenii de afaceri majori de active, la rândul său, este stocată în băncile străine. Toate acestea conduc la faptul că organizarea IPO din Rusia nu provoacă companii entuziasm.

În prezent, în Rusia este de aproximativ două sute companii închise din cifra de afaceri de bani Aproximativ 500 de milioane de dolari fiecare. Toți sunt capabili să meargă la IPO.

Experții susțin că numărul de obligațiuni postate în ultimii ani a crescut cu aproximativ jumătate. În același timp, aproximativ 40% din emisiunea de acțiuni la Bursa de Valori a companiilor interne au fost efectuate pe site-urile ruse.

Recent, întreprinderile ruse au devenit interesate în schimburile de valori din țara noastră. Experții cred că IPO-ul intern are o dinamică de dezvoltare pozitivă și resurse majore pentru creștere. Dar, pe termen lung, sunt așteptate interesul și interesul de cazare la site-urile altor țări.

Ce este o IPO populară

Este în valoare de clarificarea faptului că un astfel de IPO folcloric este oarecum diferit de cel clasic. Valori mobiliare Această plasare este calculată pe scara țării și sunt necesare pentru populație, unde funcționează emitentul. Popular IPO lucrează pentru privatizare, care este necesar pentru a consolida bugetul. În Rusia, un astfel de IPO este mai des deținut de companiile de stat.

Un exemplu este vânzarea de active guvernamentale din Anglia, în anii 80-90 de ani, numai cetățenii din Anglia ar putea cumpăra acțiuni ale mai multor companii mari naționale - Gazul britanic, Rolls Royce, Steel britanic și câteva mai multe.

Atracția publică a fondurilor este o contribuție la viitorul oricărei întreprinderi. Pentru a efectua o afacere de succes, este necesar să se definească și să aducă în mod clar participanților, sarcinile și strategia companiei. Uneori întreprinderile încearcă din cauza tuturor puterii lor de a obține rezultate rapide, dovedite pe piață. Dar numai gestionarea corectă a dorințelor investitorilor poate permite întreprinderilor să pună în aplicare programe pe termen lung.

Organizarea IPO.

Plasarea primară - IPO începe cu angajarea unei bănci de investiții ( subscriitor.). În ciuda faptului că, în teoria teoretic, poate vinde acțiuni pe propria lor încarnare practică această caracteristică Nu a fost primit. Acordul dintre Bancă și firmă prevede astfel de aspecte-cheie ale tranzacției ca tip de acțiuni, precum și suma fondurilor atrase.

După concluzia sa, subscriitorul trebuie să prezinte un memorandum de investiții în instanța de reglementare. IPO rusesc. Controlate de Banca Rusiei. Memorandumul conține informații despre conducerea și acționarii companiei, care a decis să meargă la IPO, situațiile financiare, informații privind problemele actuale ale companiei, obiectivele atragerii de fonduri. După verificarea datelor Atribuiți o dată a IPO.

Beneficiul băncilor de investiții

Subscrise fac profituri asupra diferenței dintre valoarea acțiunilor până la IPO și setul de ofertă la început. Posibilitatea de a câștiga bani pe colaborare cu o companie promițătoare creează o concurență serioasă între potențialii lucrători.

De obicei, ei dețin o prezentare a companiei care a refuzat să efectueze un IPO pentru a atrage cei mai promițători investitori. În același timp, cei din urmă sunt capabili să devină titularii acțiunilor înainte de anunțarea licitației ( acest proces este numit alocare.).

Costul acțiunilor este determinat de organizația cu vedere la bursă și de la Banca de Investiții cu puțin timp înainte de data IPO. Prețul depinde de diferiți factori - începând cu situația piata financiara Înainte de perspectivele companiei în sine. În acest moment, apare o concurență serioasă între schimburile care lupt pentru dreptul de a plasa companiile importante în listarea lor.

După IPO, promoția devine disponibilă pentru investitorii privați numai după începerea oficială a tranzacțiilor, adică de a deschide activitatea schimbului dimineața. Cu toate acestea, nu merită să le câștigați în primele zile - va fi mai înțelept să așteptați stabilizarea prețurilor, deși adesea stocuri după un IPO au tendința de a crește la 300%, dar după o creștere puternică poate cădea la costul inițial. O astfel de imprevizibilitate și adaugă riscuri.

Etapele IPO.

Ajustarea companiei. Pregătirea pentru IPO ar trebui să înceapă cât mai curând posibil. Din momentul plasării plasamentului înainte de începerea tranzacției, aproximativ patru ani ar trebui să treacă. Înainte de începerea plasării directe, este necesară transparența cadrului legal al companiei, îmbunătățește calitatea managementului, pentru a obține o reputație pozitivă ca debitor, creșterea faimosului de marcă pe piață.
Firma de ieșire la piață.Cu un an înainte de data planificată a companiei, este necesar să se decidă cu subscriptorul. În acest caz, se desfășoară o ofertă, uneori o bancă care are o problemă de către Ambasaș proiecte generale cu întreprinderea. Împreună cu subscriptorul sunt luate în considerare opțiuni posibile Locații stoc, prețurile destinate plasării, dimensiunea pachetului de dimensiuni. Pregătirile pentru intrarea pe piață durează aproximativ patru până la șase luni, după care se desfășoară IPO.
Așteptând un moment adecvat.Principalii factori care afectează cazare includ disponibilitatea companiei de implementare a proiectului și starea pieței. De exemplu, nu trebuie să vă grăbiți dacă este de o săptămână plasarea inițială a unui număr mare de alte companii. Fiecare schimb are perioade nefavorabile: Crăciunul în America și Europa, perioada de vacanță de vară. Trebuie să fie amintit că chiar și în acest caz conditiile magazinului Ei se pot schimba sub influența oricărui factor, astfel încât misterul succesului IPO va fi depozitat până la sfârșitul comportamentului său.
Perioada de lucru cu investitorii.Specialiștii financiari susțin: IPO începe doar după plasarea inițială a acțiunilor. O atenție deosebită este necesară pentru a sprijini site-ul web al companiei, publicarea rapoartelor, lucrează cu investitorii. Pe parcurs, lupta împotriva înșelătorilor ar trebui făcută și să fie pregătită pentru declinul general al pieței.

Specialiștii din domeniul finanțelor proorocesc la IPO rus este un viitor bun. De ce și companiile interne oferă avantajul de a efectua o IPO pe schimburi străine? Răspunsul se află la suprafață: toată capitala - în vest, motiv pentru care există acțiuni ale corporației din întreaga lume.

IPO devine din ce în ce mai populară în Republica Populară Chineză - piața locală de capital a crescut și atrage chinezii bani gheata Mulți doresc. Investitorii nu se grăbesc să fie plasați pe site-urile ruse datorită protecției drepturilor de proprietate și a capacității prea mari de piață. O parte semnificativă a activelor libere în posesia oamenilor de afaceri și a politicienilor,nu este postat în contul băncilor de stat, ci în offshore străine și fonduri. În aceste condiții, este posibil să se înțeleagă comportamentul companiilor rusești care caută spațiu în străinătate. În plus, pentru mulți Întreprinderile rusești din capital străin. Participarea la IPO este o cerință prioritară a acționarilor care doresc să sporească profiturile și să minimizeze posibilele riscuri.

Video: Procedura de ieșire a obiectivelor

Pro și CONS IPO

Decizia de a efectua un IPO sugerează că societatea se dezvoltă în mod constant și pregătită pentru tranziția la un nou nivel. A deveni public, firma poate conta pe fluxul de angajați calificați și creșterea reputației de afaceri.

Plasarea acțiunilor pe bursă este unul dintre principalele aparate de finanțare și îmbunătățire a întreprinderii. Atragerea de noi beneficii materiale în timpul IPO permite întreprinderii să obțină banii lipsă pentru a se extinde. Sistemul vă permite să găsiți cele mai favorabile surse de capital și reduceți costul subvențiilor atrase. IPO vă permite să deschideți noi oportunități în lumea afacerilor, vă ajută să optimizați structura de capital și să obțineți acces suplimentar la piața de valori, Inclusiv în străinătate.

Cu toate acestea, IPO are și contra.

În primul rând, cerințele IPO pentru o astfel de companie sunt strânse, iar controlul asupra lor, inclusiv financiar, consolidează. Sistemul minus este consolidat după "ieșirea la lumină" de către autoritățile de reglementare. Există un număr mare de reguli nominalizate de statul și schimburile de valori, pe care orice companie trebuie să adere la.

În al doilea rând, Calcularea profitului de ambulanță poate, cu excepția celei mai mari IPO sunt cele mai faimoase și în creștere rapidă.

Un alt dezavantaj - Nu este întotdeauna o întreprindere capabilă să-și vândă acțiunile și să facă bani după IPO din cauza reducerii cursului și a capitalizării de afaceri. Datorită lipsei istoricului de schimb al emitentului, investitorul nu poate prezice modul în care se vor comporta promoțiile întreprinderii în viitor și, prin urmare, participarea la IPO, aproape, în toate cazurile riscante.

Și în cele din urmă, costul IPO este destul de ridicat.

Rezumarea, se poate spune că IPO este procedura de cerere și în condiții moderne necesar. Orice companie poate decide cu privire la acest pas, totuși, beneficiul în cazul tranziției societății la statutul unei companii publice este evident. Este evident că în Rusia IPO va fi larg răspândită - este nevoie doar de sprijin juridic pentru întreprinderile medii și mari.

Dacă ați găsit o greșeală, selectați fragmentul de text și faceți clic pe Ctrl + ENTER..