Hypotekárna kríza v Spojených štátoch bola začiatkom finančnej a hospodárskej krízy na celom svete a zasiahla takmer každú krajinu. Čo spôsobilo kolaps? Aké boli jej skutočné dôsledky? Pozrime sa bližšie na odpovede na tieto a niektoré ďalšie otázky.
Hypotekárnou krízou v USA je kolaps ekonomiky a realitného trhu, ktorý sa prejavil v podobe prudkého nárastu nesplácania rizikových hypotekárnych úverov. Sprevádzané prepadnutím obytných a komerčné nehnuteľnosti veriteľov (banky a úverové organizácie).
Z hľadiska miery poklesu je hypotekárna kríza porovnávaná s Veľkou americkou depresiou z 30. rokov. V skutočnosti existujú podobné črty: nadmerné špekulácie na burze a chýbajúca primeraná reakcia zo strany kontrolných a vládne agentúry moc na existujúce skutočnosti krízových javov.
Podstata krízy vo všeobecnosti je nasledovná:
- Rast cien bytov a domov výrazne prevýšil úroveň inflácie v krajine, čo viedlo k vzniku umelého dopytu (v Spojených štátoch bol „boom bývania“).
- Tento boom bol financovaný pomocou „lacných peňazí“ alebo hypoték s minimálnymi úrokovými sadzbami, ako aj realizáciou sekundárnych hypotekárnych úverov (druhý úver na už založenú nehnuteľnosť).
- Ekonomika spustila mechanizmus nekontrolovaného rastu cien bytov a objemu predajov, čo bol kľúčový dôvod „bublinkovej inflácie“ na realitnom trhu.
V dôsledku toho sa trh presýtil a v dôsledku toho začali klesať ceny nehnuteľností. V dôsledku toho americké banky zvýšili sadzby na existujúce hypotekárne úvery s pohyblivým úrokom. Takéto podmienky viedli k tomu, že značná časť dlžníkov (najmä v zóne zvýšeného rizika) nemohla splniť svoje záväzky voči veriteľom. Klienti sa stali dlžníkmi a majetok sa dostal do dražby za cenu nižšiu, ako bola pôvodná.
V septembri 2008 ceny nehnuteľností klesli o viac ako 20 %.
Záver: Všetky tieto faktory viedli k sérii najväčších bankrotov v histórii bánk, poisťovní, investičných a iných finančných inštitúcií v USA a spôsobili globálnu recesiu vo svetovej ekonomike.
Chronológia udalostí
V časovom rámci americká hypotekárna kríza z roku 2008 neprišla v jeden deň, ba ani v jeden rok. Chronologicky možno udalosti, ktoré k tomu viedli, prezentovať takto:
- 1999 - 2006
V tomto období zaznamenal americký realitný trh nebývalý vzostup stavebníctva. V skutočnosti za 7 rokov ceny vyleteli takmer 7-krát. Aj počas Bushovho predsedníctva bolo prijatých množstvo legislatívnych opatrení, ktoré ich majú zabezpečiť daňové stimuly a pracovné miesta v stavebných korporáciách. Znížila sa daň z príjmu z predaja bývania, čo prispelo aj k rastu dopytu po novej výstavbe.
Stabilný rast realitného trhu bol sprevádzaný nárastom objemu neštandardných hypotekárnych úverov či subprime úverov, keď sa výrazne znížila latka povinných požiadaviek pre dlžníkov. To znamená, že pôžičky dostali osoby s vysokou mierou rizika, ktoré už mali zápor úverová história. Môže za to chamtivosť bankárov, ktorí sa snažili akýmkoľvek spôsobom zvýšiť svoje príjmy.
Navyše, trh s nehnuteľnosťami na svojom vrchole priťahoval investorov a špekulantov, hlavný cieľ ktorý mal maximalizovať zisk. Ázijský a západný kapitál prúdil do Ameriky, ktorej investori investovali do relatívne bezpečných nástrojov - cenné papiere zabezpečené nehnuteľnosťou (CDO).
- 2006 (v polovici).
V polovici roku 2006 sa rast realitného trhu zastavil, nastal pretlak. Čoraz viac dlžníkov nedokázalo splácať svoje hypotekárne úvery. Ku koncu roka 2006 to bolo asi 10 % z celkového počtu úverov poskytnutých na kúpu bývania. Bolo nemožné dosiahnuť refinancovanie úverov - banky už neposkytovali lacné úvery. Začalo sa masové vyvlastňovanie hypotéky na bývanie bankami.
- 2007 - 2008
V roku 2007 praskla hypotekárna bublina. Pokles cien nehnuteľností sa stal kritickým, čo bolo výsledkom dlhého reťazca bankrotov najväčších amerických bánk, hedžových fondov, poisťovní a investičných spoločností, ktoré prišli o obrovské sumy. V roku 2007 vyhlásilo bankrot približne 25 bánk. Skolaboval aj trh CDO.
Všetky nasledujúce udalosti sú už faktami začiatku všeobecnej hospodárskej krízy v Spojených štátoch, ktorá sa potom v dôsledku globalizácie, ktorá je s ňou spojená, rozšírila do celého sveta.
Príčiny hypotekárnej krízy v USA
Dôvody rastu hypotekárna kríza v USA sa dá vymenovať veľa. Mnohí odborníci sa však zhodujú, že medzi tie hlavné patrí rast zahraničných investícií do ekonomiky a zmeny v legislatívnej regulácii. bankový systém. Zvážme ich podrobnejšie.
Rast zahraničných investícií a ich vplyv
Obdobie 2002-2005 charakterizovaný prudkým nárastom zahraničných investícií, najmä vďaka Číne. Dôvodom je rast cien ropy a súvisiacich uhľovodíkov. Sú tu 2 teórie vysvetľujúce súvislosť medzi vplyvom vonkajších investícií na krízu:
- Podľa údajov z roku 2004 bol deficit americkej platobnej bilancie približne 6 % HDP, to znamená, že Američania viac spotrebovali ako vyprodukovali a zároveň viac minuli, ako zarobili. Logickým spôsobom, ako vyvážiť túto rovnováhu, je prilákať vonkajšie investície.
- Pritiahnutie externého kapitálu sa uskutočnilo zvýšením úrovne spotreby v Spojených štátoch. Ak vývoz klesne, investície možno pritiahnuť pomocou pôžičiek od zahraničných výrobcov.
Prvá teória je založená na tvrdení, že v dôsledku prehnanej masovej spotreby sa do krajiny nahrnuli zahraničné investície a vyvolali hypotekárnu krízu. Druhá hovorí, že zahraničný kapitál sa objavil a dosiahol takéto rozmery v dôsledku nadmernej spotreby.
Záver: Obe teórie obviňujú z americkej hypotekárnej krízy tretie krajiny, nie vnútorné príčiny a kroky úradov a kontroly.
Zmeny v legislatívnej úprave bankového systému
V roku 1982 bol prijatý zákon „O parite v alternatívnych hypotekárnych úveroch“, ktorý umožňoval veriteľom, ktorí neboli v spojení s federálne banky, vydať hypotéku s pohyblivou úrokovou sadzbou.
V tomto období sa objavili nové typy hypotekárnych úverov: s pohyblivým úrokom, s možnosťou výberu výšky mesačnej splátky, so splatením dlhu na konci doby úveru veľká suma, so zaplatením len úroku na začiatku výpožičnej doby a pod. Všetky postupne nahradili klasické hypotéky s fixnou úrokovou sadzbou a splátkami.
Využívanie nových typov hypoték viedlo k ich zneužívaniu z dôvodu chýbajúcej vhodnej právnej úpravy.
Následne banky lobovali za zákon nazvaný Gremm-Leach-Bliley alebo modernizačný zákon, ktorý im dal právo vytvárať komerčné podiely a súčasne vykonávať investičné, obchodné a poisťovacie činnosti.
V praxi banky lákali prostriedky od obyvateľstva a okamžite ich investovali do nástrojov so zvýšeným rizikom, pričom sa poistili. Bola poskytnutá takmer úplná sloboda konania.
Subprime pôžičky, ich typy a vplyv
Stavebný boom v USA a neustály rast cien nehnuteľností vytvorili obrovskú konkurenciu medzi bankami. Medzi kľúčové nástroje v boji o zákazníkov a náraste úverov využívajú nižšie úrokové sadzby a vydávanie subprime úverov.
Subprime pôžičky zabezpečujú výrazné zníženie požiadaviek pre potenciálnych dlžníkov. Pôžičky sa začali poskytovať klientom z rizikových skupín. Klient si navyše mohol vybrať najvhodnejší spôsob vysporiadania s bankou:
- úver s pohyblivou úrokovou sadzbou (sadzba je fixná počas prvých rokov a potom má banka právo ju zvýšiť);
- výber konkrétnej platobnej možnosti (napríklad dlžník si sám môže stanoviť primeranú sumu mesačnej platby, po ktorej bude nasledovať prevod nezaplatených úrokov do tela úveru);
- splatenie väčšiny dlhu voči banke na konci úverového obdobia.
To znamená, že každý Američan bez príjmu a akéhokoľvek majetku by mohol zastaviť drahé nehnuteľnosti, ktorých hodnota nie je porovnateľná s jeho bonitou. Samotné banky nazývali takéto pôžičky „junk“, keďže každý pochopil, že sa nevrátia. Hlavnou úlohou bolo ich vydávanie, pretože banky mali obrovské zisky z predaja dlhových cenných papierov.
Špekulácie s derivátmi
Vzhľadom na prudký nárast v hypotekárnych úverov bol vytvorený nový mechanizmus sekuritizácie alebo odstraňovania rizika pre nesplácanie takýchto úverov alebo jednoducho ich financovanie. Základom je premena dlhu na cenné papiere alebo deriváty.
Swapy boli najrozšírenejšie medzi derivátmi v USA počas začiatku hypotekárnej krízy. Obrat obchodu s takýmito nástrojmi bol kolosálny – len podľa údajov za leto 2008 bol objem transakcií približne 600 biliónov amerických dolárov.
Samotné deriváty boli kryté novými cennými papiermi, zatiaľ čo iné boli vydané proti nim. A tak vznik derivátov, syntetických cenných papierov, nekonečná emisia, ich rast exponenciálne vyvolal prirodzený kolaps – praskla bublina, ktorá pod sebou nemala absolútne nič.
S cieľom maximalizovať zisky sa najväčšie hedžové fondy a investičné spoločnosti dohodli s poprednými ratingovými agentúrami, ktoré zámerne prideľovali nafúknuté ratingy a investičná atraktivita aj „junk“ cenné papiere.
Aké sú jej dôsledky a dopad na globálnu ekonomiku
Hypotekárna kríza v USA 2007-2008. sa stal zotrvačníkom ďalších ekonomických udalostí, ktoré ovplyvnili celú svetovú ekonomiku. Kľúčové dôsledky pre Ameriku boli:
- scudzenie a dražba viac ako 1 milióna nehnuteľností, ktoré slúžili ako zábezpeka na základe hypotekárnych zmlúv (do polovice roku 2011);
- bankrot a obrovské straty najväčších bánk v krajine, hedžových fondov, poisťovacích a investičných spoločností (krach Lehman Brothers, Bear Stearns, Bank of America kúpa investičnej banky Merrill Lynch, ukončenie investičná činnosť obri Goldman Sachs a Morgan Stanley);
- zníženie nákladov na výrobné aktíva o viac ako 20 % (2007-2008);
- straty na trhu s nehnuteľnosťami podľa približných odhadov dosiahli viac ako 5 biliónov dolárov (trh dodnes nerastie);
- znížiť dôchodkové sporenie a osobné úspory Američanov v celková suma viac ako 8 biliónov dolárov.
Kríza zafungovala ako domino a ťahala so sebou stavebníctvo, strojárstvo, sektor služieb atď.
Tisíce rodín už neboli schopné splácať svoje hypotéky a prenechali svoje domovy bankám. Vymreli celé ulice a štvrte.
Dôsledky pre Rusko
Naša krajina nezažila také rozsiahle následky ako v Spojených štátoch. Kríza sa však stále dotkla Ruska. Hlavný úder nedopadol na oblasť hypotekárneho úverovania, ktorá bola v tom čase vo fáze svojho rozvoja, ale najmä na finančný sektor.
Mnohé popredné banky sa ocitli v depresívnej situácii a obrátili sa so žiadosťou o pomoc na štát. Medzi nimi sú Svyaz-bank, VTB, KIT-Finance a ďalšie.
Veľké písmená najväčšie spoločnosti poklesli na jeseň 2008 o ¾ a zlaté a devízové rezervy o 25 %. Banky opäť čelili nedôvere obyvateľstva a odlivu vkladov. Útek vkladateľov bol dodatočným stimulom pre výrazný pokles v finančná stabilita mnoho bánk v Ruskej federácii a ich bankrot.
Finančná kríza tiež vyvolala prirodzený pokles cien ropy a súvisiacich produktov. Nastali vážne problémy pri získavaní investícií do tohto sektora a dokončovaní projektov, ktoré sa už začali.
Tempo rastu ruskej ekonomiky sa výrazne znížilo – približne o 4 p.b. za 9 mesiacov roku 2008 v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka.
Takmer vo všetkých odvetviach hospodárstva došlo k recesii.
Závery o dôsledkoch krízy pre svetovú ekonomiku a ruskú ekonomiku
Po určitom čase môžeme z výsledkov globálnej a ruskej krízy z roku 2008 vyvodiť hlavné závery:
- Kríza rizikových hypoték v Spojených štátoch a hospodárska recesia, ktorá nasledovala po celom svete, sú výsledkom ľudského konania. Boli to ľudia, ktorí ignorovali signály nebezpečenstva, nebrali do úvahy riziká a sledovali neočakávané zisky. Štátni a finanční regulátori tiež nepodnikli správne kroky, ale prispeli iba k vytvoreniu nekvalitného portfólia hypoték a inflácii trhu s derivátmi.
- Kríza odhalila slabiny a diery v legislatíve mnohých krajín. Mnohé projekty v oblasti bývania a daňových reforiem a stimulov sú stále vo fáze prípravy a rokovaní.
- Aktívne opatrenia vládnych agentúr USA začali až v septembri 2008, keď už bola kríza v plnom prúde. Čas zmäknúť negatívne dôsledky chýbal. Výdavky vlády na prekonanie dôsledkov krízy sa ku koncu roka 2009 odhadujú na 11 biliónov USD.
Čo sa týka situácie v Rusku, napriek globálnej integrácii je jedinečná. Naša kríza začala krízou súkromného sektora, ktorá bola vyvolaná nadmerným požičiavaním si v šokových podmienkach, konkrétne odlivom kapitálu, zahraničný obchod a výrazné sprísnenie vonkajších úverových podmienok.
Úplná závislosť Ruskej federácie od cien ropy a iných uhľovodíkov počas ich poklesu a objem exportu viedli k najsilnejšiemu dopadu globálnej krízy na našu krajinu. Kľúčové opatrenia prijaté ruskou vládou na prekonanie krízy boli zamerané na posilnenie finančného systému vrátane injekcií do kapitálu bankového systému a poskytovania likvidity vo forme podriadených úverov.
Politika centrálnej banky sa sprísnila, od roku 2009 sa začali masívne čistky bankový sektor za nedodržiavanie deklarovaných ukazovateľov úverovými a finančnými inštitúciami a kvalitu vykonávanej politiky.
Hypotekárna kríza v USA v roku 2008 viedla ku kolapsu realitného trhu, kolapsu akciový trh a stal sa začiatkom všeobecnej hospodárskej recesie. Bankrot najväčších bánk, investičných spoločností a hedžových fondov, prudký pokles bohatstva všeobecná populácia Jej kľúčovými dôsledkami boli stiahnutie milióna predmetov zabezpečenia nehnuteľností, ako aj prenikanie krízy do všetkých odvetví hospodárstva.
Existuje na to veľa dôvodov, ale hlavné dva sú prudký nárast zahraničných investícií v americkej ekonomike a legislatívne aktyčo prispelo k nafúknutiu špekulatívnej bubliny. To všetko viedlo k tomu, že v jednom momente praskol.
Čakáme na vaše otázky. Napíšte do komentárov, ako vás zasiahla americká hypotekárna kríza? Čo si myslíte o prípadnej hypotekárnej kríze v Rusku v súvislosti s celkovým znížením sadzieb a stavebným boomom?
Ohodnoťte tento príspevok a označte, že sa vám páči.
V roku 2008 zachvátila kríza celý svet. Počiatok sveta finančné problémy začalo krachom na burze. V zábradlí od 21. do 22. januára vládol na všetkých striedačkách chaos. Prepadli sa nielen ceny akcií, ale aj akcií spoločností, ktorým sa darilo. Straty utrpeli aj také veľké korporácie ako ruský Gazprom. Krátko po páde akcií na svetovom trhu s ropou začala ropa klesať na cene. Na akciových trhoch sa začalo obdobie nestability, ktoré zanechalo výraznú stopu komoditné trhy. Napriek pokusom ekonómov o zdôvodnenie situácie (verejne oznámili úpravu cien akcií) mal 28. januára celý svet možnosť sledovať ďalší prepad akciového trhu.
Ako začala kríza?
V roku 2008 sa kríza nezačala 21. januára poklesom akcií, ale 15. januára. Banková skupina Citigroup zaznamenala zníženie ziskov, čo bolo hlavným impulzom pre pokles hodnoty akcií na newyorskej burze. Uskutočnili sa tieto udalosti:
Dow Jones klesol o 2,2 %.
Standard & Poor's – o 2,51 %.
Nasdaq Composite – o 2,45 %.
Len o 6 dní neskôr sa na burze prejavili dôsledky zmien cien a zanechali svoje stopy na situácii vo svete. Väčšina hráčov na menovom trhu konečne videla, že v skutočnosti sa veľa spoločností necíti veľmi dobre. Za vysokou mierou kapitalizácie, za vysokými nákladmi na akcie sa skrývajú chronické straty. Mnoho ekonomických expertov predpovedalo krízu v roku 2008 už v roku 2007. Bolo naznačené, že o dva roky neskôr budú Rusko čeliť ťažkým časom, pretože zdroje domáceho trhu sa nikdy nevyčerpajú. Pre globálnu ekonomiku bol pokles predpovedaný už skôr.
Poslovia svetových problémov v roku 2008 a vývoj
Globálna kríza z roku 2008, hoci začala pádom burzy cenných papierov, no predpokladov na jeho vzhľad bolo veľa. Pokles zásob bol len varovným signálom dynamicky sa meniacej situácie. Vo svete bola zaznamenaná nadprodukcia komodít a výrazná akumulácia kapitálu. Nestabilita burzy svedčila o určitých problémoch s predajom tovaru. Ďalším poškodeným článkom svetovej ekonomiky bola sféra výroby. Globálne ekonomické zmeny, ktoré priniesla kríza v roku 2008, výrazne ovplyvnili životy obyčajných ľudí.
Globálnu ekonomiku charakterizovala situácia, keď boli možnosti a perspektívy trhov úplne vyčerpané. Napriek možnosti rozširovania výroby a dostupnosti voľných finančných prostriedkov sa vytváranie príjmov stalo veľmi problematickým. Už v roku 2007 bolo možné pozorovať pokles príjmov robotníckej triedy v krajinách ako USA a Spojené kráľovstvo. Zmenšenie trhov by sa len ťažko dalo zvládnuť nárastom spotrebiteľských aj hypotekárnych úverov. Situácia sa vyhrotila, keď sa ukázalo, že obyvateľstvo nie je schopné splácať ani úroky z úverov.
Prvá globálna kríza v dejinách ľudstva
V období rokov 2008 až 2009 väčšina krajín sveta čelila tomu, čo viedlo k získaniu fenoménu statusu „globálneho“. Kríza z roku 2008, ktorá sa dlho spamätávala, zasiahla nielen kapitalistické krajiny, ale aj ekonomiky postsocialistických štátov. Posledná regresia vo svete do roku 2008 v takom veľkom rozsahu nastala v rokoch 1929-1933. V tom čase to išlo tak zle, že okolo veľkých amerických miest vyrástli kartónové dediny, keďže väčšina obyvateľstva sa kvôli nezamestnanosti nedokázala uživiť. životné minimum. Špecifiká vývoja každej jednotlivej krajiny sveta určovali dôsledky tohto javu pre každého človeka.
Úzka koexistencia ekonomík krajín sveta, závislosť väčšiny štátov od dolára, ako aj globálna úloha USA na svetovom trhu ako spotrebiteľa, viedli k tomu, že vnútorné problémy Ameriky majú boli „pretlačené“ do života takmer všetkých krajín. Mimo vplyvu „ekonomického giganta“ zostali len Čína a Japonsko. Kríza nebola ako blesk z jasného neba. Situácia sa rozvíjala postupne a systematicky. Možný kolaps ekonomiky naznačovali silné uptrendy. Okrem toho sa Spojeným štátom v priebehu roku 2007 podarilo vynechať úroková sadzba o 4,75 %. Ide o jav netypický pre obdobie stability, ktorý nezostal bez povšimnutia fundamentalistických špekulantov. Stojí za to povedať, že skutočnosť, že reakcie na devízový trh v Amerike nič také ako zníženie sadzieb neexistovalo. To, čo sa stalo v predvečer krízy, je len jednou zo štandardných počiatočných fáz tohto javu. Štáty už v tomto období majú problémy, ale sú skryté a nedávajú o sebe jasne vedieť. Len čo sa pohla obrazovka a svet videl skutočný stav vecí, začala panika. Nebolo čo skrývať, čo viedlo ku kolapsu ekonomiky vo väčšine štátov.
Finančná kríza v roku 2008 na celom svete
Hlavné charakteristiky krízy a jej dôsledky sú spoločné pre každý štát na svete. Zároveň sú tu aj dôležité rozdiely, ktoré sú charakteristické pre každú krajinu. Napríklad v 9 z 25 krajín sveta bol zaznamenaný prudký nárast HDP. V Číne sa toto číslo zvýšilo o 8,7% av Indii o 1,7%. Ak vezmeme do úvahy postsovietske krajiny, HDP zostal na rovnakej úrovni v Azerbajdžane a Bielorusku, Kazachstane a Kirgizsku. Svetová banka zdôraznila, že kríza v roku 2008 viedla k všeobecnému poklesu HDP v roku 2009 o 2,2 % na celom svete. Pre rozvinuté krajiny toto číslo bolo 3,3 %. V rozvojových krajinách a krajinách s rozvíjajúcimi sa trhmi nenastal pokles, ale nárast, aj keď malý, len o 1,2 %.
Hĺbka poklesu HDP sa výrazne líšila v závislosti od krajiny. Najväčšia rana dopadla na Ukrajinu (pokles o 15,2 %) a Rusko (7,9 %). To viedlo k zníženiu celkovej konkurencieschopnosti krajín na svetovom trhu. Ukrajina a Rusko, ktoré sa spoliehali na samoregulačné sily trhu, utrpeli vážnejšie dôsledky sociálno-ekonomického charakteru. Štáty, ktoré si radšej udržali buď velenie, alebo silné pozície v ekonomike, ľahko znášali „ekonomický chaos“. Ide o Čínu a Indiu, Brazíliu a Bielorusko, Poľsko. Hoci kríza z roku 2008 zanechala v každej krajine sveta určitú stopu, všade mala svoju silu a individuálnu štruktúru.
Svet v Rusku: začiatok
Príčiny krízy v roku 2008 pre Rusko neboli len vonkajšie, ale aj vnútorné. Vyraziť zem spod nôh veľkému štátu bol pokles ceny ropy a kovov. Zasiahnuté neboli len tieto odvetvia. Situácia sa výrazne zhoršila v dôsledku nízkej likvidity peňažnej zásoby krajiny. Problém sa začal už v roku 2007, medzi septembrom a októbrom. To bol jasný signál, že peniaze v ruských bankách sa takmer minuli. Dopyt občanov po úveroch mnohonásobne prevyšoval dostupnú ponuku. Kríza v Rusku bola poznačená tým, že domáce finančné inštitúcie si začali požičiavať prostriedky v zahraničí za úrok. V čom Centrálna banka Rusko ponúklo sadzbu 10 % na refinancovanie. Už k 1. augustu 2008 dosahoval zahraničný dlh krajiny 527 miliárd USD. S nástupom globálnej krízy, na jeseň toho roku, prestali západné štáty kvôli situácii financovať Rusko.
Hlavným problémom Ruska je likvidita peňazí
Pre Rusko to bola likvidita peňažnej zásoby, ktorá formovala krízu v roku 2008. Všeobecné príčiny, ako napríklad pokles akcií, boli druhoradé. Napriek ročnému rastu peňažnej zásoby rubľa za 10 rokov o 35-60% mena neposilnila. Keď sa globálna kríza z roku 2008 len chystala objaviť, viedla západné krajiny vytvorili určitý stav vecí. Takže 100 c.u. HDP každého štátu zodpovedalo minimálne 250-300 USD. bankové aktíva. Inými slovami, celkové aktíva bánk boli 2,5-3 krát vyššie ako celkové hodnoty HDP štátov. Pomer 3 ku 1 robí finančnú štruktúru každý zo štátov je stabilný nielen vo vzťahu k vonkajším zmenám, ale aj k vnútorným. V Rusku, keď začala finančná kríza v roku 2008, nebolo viac ako 70-80 rubľov aktív na 100 rubľov HDP. To je asi o 20-30% menej ako peňažná zásoba HDP. To viedlo k strate likvidity takmer v celom bankovom systéme v štáte, banky prestali požičiavať. Malá chyba vo fungovaní svetovej ekonomiky mala neblahý vplyv na život krajiny ako celku. Situácia v krajine, ktorú priniesla kríza v roku 2008, je plná opakovania až do problému s likviditou národnej meny nebude úplne vyhubený.
Krízu spôsobila samotná centrálna banka Ruska
Kríza z roku 2008 v Rusku sa odohrala najmä v dôsledku vnútorných faktorov. Vonkajší vplyv len zvýšil regresiu v krajine. V momente, keď sa Centrálna banka Ruskej federácie rozhodla zvýšiť úrokovú sadzbu, úroveň produkcie prudko klesla. Počet nesplácaných úverov v reálnom sektore sa ešte pred prejavením krízy v roku 2008 pohyboval v rozmedzí 2 %. Koncom roka 2008 centrálna banka zvyšuje refinančnú sadzbu na 13 %. Plánom bolo vyvážiť ponuku a dopyt. V skutočnosti to viedlo k zvýšeniu nákladov na úvery pre malé, stredné a súkromné podniky (18 – 24 %). Pôžičky sa stali neudržateľnými. Počet nesplácaných úverov vzrástol 3-krát z dôvodu neschopnosti občanov splácať svoje dlhy bankám. Do jesene 2009 sa percento nesplácaných úverov v krajine zvýšilo na 10. Výsledkom rozhodnutia o úrokovej sadzbe bolo prudké zníženie objemu výroby a zatvorenie veľkého počtu podnikov v celom štáte. Príčiny krízy z roku 2008, ktoré si krajina vytvorila vo väčšej miere sama, viedli ku kolapsu ekonomiky rozvojového štátu s vysokou spotrebiteľský dopyt a vysoké ekonomické ukazovatele. Dôsledkom svetového chaosu by bolo možné predísť tým, že by finančný blok štátu vložil prostriedky do spoľahlivých bánk. Prepad burzy nemal na štát taký výrazný vplyv, keďže ekonomika firiem nemá s obchodovaním na burze veľa spoločného a 70 % akcií vlastnia zahraniční investori.
Príčiny globálnej krízy globálneho charakteru
V rokoch 2008-2009 sa kríza týkala takmer všetkých odvetví vládnej činnosti, najmä ropy a tých, ktoré priamo súviseli s priemyselnými zdrojmi. Trend, ktorý sa od roku 2000 úspešne rozvíjal, bol zmarený. Rástli ceny agropriemyselného tovaru a „čierne zlato“. Cena jedného barelu ropy vyvrcholila v júli a zastavila sa na 147 dolároch. Viac ako tieto náklady sa cena paliva nikdy nezvýšila. S rastom cien ropy vzrástli ceny zlata, čo už vyvolalo u investorov podozrenia z nepriaznivého výsledku situácie.
Na 3 mesiace cena ropy klesla na 61 USD. Od októbra do novembra došlo k ďalšiemu poklesu ceny o 10 dolárov. Pokles ceny paliva bol hlavnou príčinou poklesu indexov a úrovne spotreby. V tom istom období sa v Spojených štátoch začala hypotekárna kríza. Banky dali ľuďom prostriedky na kúpu bývania vo výške 130 % ich hodnoty. V dôsledku klesajúcej životnej úrovne dlžníci neboli schopní splácať svoje dlhy a založenej nehnuteľnosti nekryl dlh. Vklady občanov USA sa nám jednoducho roztápali pred očami. Dôsledky krízy v roku 2008 zanechali stopy na väčšine Američanov.
Aká bola posledná kvapka?
Okrem vyššie popísaných udalostí situáciu ovplyvnili aj niektoré javy, ktoré sa vo svete odohrali v predkrízovom období. Napríklad si môžeme spomenúť na zneužívanie finančných prostriedkov obchodníkom na plný úväzok jednej z najväčších francúzskych bánk Societe Generale. Jerome Carviel nielenže systematicky ruinoval spoločnosť, verejnosti jasne ukázal všetky nedostatky v práci najväčších finančnej organizácie. Situácia jasne ukázala, ako voľne môžu obchodníci so zamestnancami nakladať s finančnými prostriedkami firiem, ktoré si ich najali. To podnietilo krízu v roku 2008. Príčiny vzniku situácie si mnohí spájajú s finančnou pyramídou Bernarda Madoffa, ktorá posilnila negatívny trend globálneho akciového indexu.
Globálnu finančnú krízu v roku 2008 prehĺbila aflácia. Ide o prudký nárast cien agropriemyselných produktov. Cenový index FAO sa systematicky zvyšuje na pozadí globálneho poklesu akciového trhu. Index dosiahol vrchol v roku 2011. Spoločnosti po celom svete v snahe nejako zlepšiť svoj vlastný stav začali súhlasiť s veľmi riskantnými transakciami, ktoré v konečnom dôsledku priniesli veľké straty. Dá sa povedať o znížení objemu nákupov tovaru z automobilového priemyslu. Dopyt klesol o 16 %. V Amerike to bolo - 26%, čo viedlo k poklesu dopytu po výrobkoch metalurgie a iných súvisiacich odvetví.
Posledným krokom na ceste k chaosu bolo zvýšenie sadzby LIBOR v Amerike. Udalosť sa odohrala v súvislosti s depreciáciou dolára v období rokov 2002 až 2008. Problémom je, že v časoch rozkvetu ekonomiky a s jej vývojom neskutočne rýchlym tempom by nebolo od veci zamyslieť sa nad alternatíva k doláru.
Dôsledky krízy z roku 2008 pre svetovú ekonomiku
Svetová ekonomika z času na čas podlieha vzostupom a pádom. Vyskytujú sa v histórii udalostí, ktoré menia smer ekonomický život. Finančná kríza v roku 2008 úplne obrátila svetovú ekonomiku hore nohami. Ak sa pozrieme na situáciu vo svete, svetová ekonomika potom, čo sa chaos stal jednotnejším. Mzdy v priemyselných krajinách, ktoré boli počas hospodárskej krízy znížené, sa takmer úplne zotavili. To umožnilo svojho času ozdraviť rozvoj svetového priemyslu v kapitalistických štátoch. Výrazný nárast bol zaznamenaný v krajinách, ktoré sa len začínajú rozvíjať. Globálna depresia bola pre nich jedinečnou príležitosťou realizovať svoj potenciál na svetovom trhu. Nerozvinuté štáty, ktoré nie sú priamo závislé od búrz a dolára, nemuseli situáciu riešiť. Svoje sily nasmerovali na vlastný rozvoj a blahobyt.
Centrá akumulácie zostali v USA, EÚ a Spojenom kráľovstve, čo viedlo k priemyselnému boomu. Technologická zložka sa začala zlepšovať, čo pokračuje dodnes. Mnohé krajiny zrevidovali svoje politiky, čo umožnilo vybudovať spoľahlivú ekonomiku pre budúcnosť. Pre niektoré štáty mala kríza veľmi pôsobivé pozitívne účinky. Napríklad krajiny, ktoré kvôli situácii vo svete prerušili externé financovanie, dostali príležitosť na ozdravenie domácich ekonomická aktivita. Vláda, ktorá zostala bez materiálnych dodávok zvonku, musela zvyšok rozpočtu naliať do domácich sektorov, bez ktorých nie je možné zabezpečiť minimálny komfort životnej úrovne občanov. Smery ekonomiky, ktoré predtým zostávali mimo zóny vplyvu, sa teda dnes zmenili.
Ako sa situácia vyvinie v roku 2015, zostáva záhadou. Niektorí ekonómovia sú presvedčení, že súčasná situácia vo svete je akousi ozvenou krízy z roku 2008, jedného z pestrých, no v celej svojej kráse kvitnúcich dôsledkov globálnej depresie. Situácia pripomína krízu z roku 2008. Dôvody súhlasia:
- klesajúce náklady na barel ropy;
- nadprodukcia;
- zvýšenie miery nezamestnanosti vo svete;
- katastrofálny pokles likvidity v rubľoch;
- mimoriadny pokles s medzerami v Dow Jones a S&P.
Globálna kríza z roku 2008 je navonok podobná kríze z rokov 1997-1998, ktorá postihla rozvojové krajiny a ušetrený rozvinuté krajiny West. V oboch prípadoch išlo o finančnú krízu, ktorá odrážala dominanciu financií nad ekonomikou, ktorá vznikla pod vplyvom globalizácie. V súčasnej kríze sú však značné rozdiely.
Hlavné dôvody finančná kríza 2008 sa stal:
Bankrot amerických hypotekárnych bánk;
Porušenie proporcií, ktoré charakterizujú štruktúru peňazí, ktorá sa vyvinula v posledných desaťročiach, t.j. pomer plných a „kvázi“ peňazí;
Promiskuita pri poskytovaní úverov (predpokladalo sa, že ceny domov a bytov budú naďalej rásť a klient, ktorý z nejakého dôvodu nebude môcť splácať, predá svoj dom, vráti banke úver a na raste ešte zarobí v cenách bývania);
Pád hypotekárnej pyramídy postavenej pod vedením bývalého šéfa americkej centrálnej banky Alana Greenspana;
Triumf trhovej ekonomiky v polovici 80. rokov, ktorý dal do pohybu sily, ktoré sa v rokoch 1997-1999 splodili v Ázii. finančný krach, ktorý zasiahol USA v auguste 2007 a ktorého konečné dôsledky ešte naplno nepociťujeme;
Nezodpovedné správanie investorov, ktorí nabrali obrovské úverové dlhy s cieľom „rozbiť“ obrovské zisky z hypoték a cenných papierov, ako aj kolaterál pochybnej kvality;
Umelé priťahovanie pôžičiek a hypotekárne úvery. Dôsledky dodatočného zaťaženia dlhovou službou spojené s relatívnou stagnáciou mzdy a negatívne osobné úspory sú takmer deštruktívne. Toto je klasický prípad „efektu bohatstva“ naopak;
Inflácia spustená americkou vládou na financovanie vojenských operácií v Iraku a priamych a nepriamych nákladov s tým spojených. Autor: rôzne zdroje už vynaložená suma sa odhaduje na 700 miliárd až 2 bilióny. dolárov.
Aktuálne krízové procesy, vážne zasiahne tie krajiny, ktoré sú geograficky alebo štrukturálne najbližšie k Amerike a sú hlboko integrované do jej systému. To ale neznamená, že ostatné štáty zostanú bez ujmy.
Odborníci identifikujú nasledujúce dôsledky svetovej krízy v roku 2008:
Pád amerického dolára o viac ako 30% a rast svetových cien surovín, pohonných hmôt, potravín o viac ako 30% v dôsledku dolárovej inflácie, ktorú vykonáva americká vláda na financovanie vojny v Iraku financuje ho na úkor svojho obyvateľstva a obyvateľstva iných krajín sveta, keďže americký dolár je hlavnou svetovou menou, hlavným platobným a akumulačným prostriedkom;
Devalvácia amerických štátnych dlhopisov, ako aj dolára, ktorý bol dlho nezabezpečený;
Globálna finančná kríza zmietla celý sektor hedžových fondov a investičného bankovníctva z povrchu zeme. Práve tieto inštitúcie boli kľúčovými zahraničnými portfóliovými investormi, čo umožnilo otepľovať národný akciový a dlhopisový trh;
Približne 2,8 bilióna. dol - objem strát svetovej ekonomiky z úverovej krízy;
Bankrot niekoľkých maloobchodných spoločností U-Right, hlavný dôvodčo sa stalo neschopnosťou splácať úvery prijaté na rozšírenie podnikania;
Úbohé globálne vedenie, prejav hrozby jadrovej a biologickej vojny, chamtivosť, náboženská neznášanlivosť.
K úplnému kolapsu medzinárodného finančného systému, ako ho predpovedajú skeptickí odborníci, dôjde v roku 2011, práve v tomto čase sa štáty konečne dostanú do depresie a až potom sa začne nové ekonomické oživenie.
Kríza sa vážnejšie dotkne Ukrajiny, dôvodom je, že náš štát zaostáva za hlavnými svetovými trendmi. Dôsledky finančnej krízy pre Ukrajinu sú tieto:
Sťažený prístup ukrajinských bánk k finančným zdrojom na medzinárodných trhoch;
Depreciácia národnej meny;
Nárast hrubého dlhu, obchodný deficit;
Klesajúce svetové ceny kovov, vysoká inflácia prudký pokles cien ropy na medzinárodných trhoch;
Aktívne stiahnutie kapitálu z ukrajinského trhu;
Obmedzený prístup k medzinárodných trhoch kapitál;
Nemožnosť získať úver v domácich bankách, v súvislosti s ktorou budú veľké ukrajinské podniky nútené hľadať iné hotovosť(polopovinný predaj akcií alebo dlhopisov verejnosti);
Pokles produkcie o 0,5 % (október 2008). Najvýraznejší pokles zaznamenali kľúčové exportné sektory: chemický (-12,8 %) a hutníctvo (-8,6 %).
Jeden spôsob, ako sa zlepšiť ekonomický stav krajín v čase krízy je spolupracovať s Medzinárodným menovým fondom. Aby Ukrajina splnila požiadavky MMF, musí prijať balík protikrízových opatrení – návrh zákona „Minimalizácia vplyvu finančnej krízy na ekonomiku Ukrajiny“. Spolupráca Ukrajiny s MMF má pozitívne aj negatívne stránky.
TO pozitívne aspekty zahŕňajú nasledovné: zníženie dovozu o 30 %, poskytnutie 16,5 mld. USD v tranžiach (cca 2 mld. USD štvrťročne), schválenie budúcoročného rozpočtu s prebytkom, zabránenie možným bankrotom ukrajinských bánk.
Medzi negatívne aspekty spolupráce s MMF patria: verejný dlh A rozpočtový deficit, Ukrajinské zrieknutie sa ekonomickej suverenity, zvyšovanie daní, vrátane dopravy, brániace rastu reálny príjem, sprísnenie fiškálnej politiky, zvýšenie cien energií pre všetkých spotrebiteľov na úroveň reálnych, sprísnenie podmienok vymáhania dlhov obyvateľstva a podnikov, obnovenie deficitu sovietskeho typu, zrušenie menového koridoru, tvorba voľného trhu, zavedenie tzv. politika cielenia inflácie (centrálna banka načrtáva želanú mieru inflácie 17 % v roku 2009, ak inflácia túto úroveň prekročí, banka zvýši úrokové sadzby z úverov a ak inflácia nie je dostatočne vysoká, zníži ich).
Všetky kľúčové rozhodnutia v najbližších troch rokoch, od vypracovania a plnenia rozpočtu až po stanovenie cien energií, prijme Ukrajina až po ich dohode s MMF.
Prognózy ekonomického vývoja obsahujú veľa pozitívnych trendov. MMF predpovedá postupné oživenie podnikania v krajine, no na druhej strane mierne zníženie inflácie a rastu spotreby zvýši konkurenciu na Ukrajine.
V roku 2011 prispeje k návratu kapitálu zlepšenie situácie na svetových trhoch domáci trh. Podľa prognóz ICPI NBÚ opäť začne nakupovať cudziu menu do rezerv, aby udržal kurz hrivny voči doláru na úrovni 5,57, k takémuto stabilnému pomeru sa krajina dostane po troch rokoch krízového obdobia.
Literatúra: Gorodchuk Ya. Ty, ktorý si žil.//Obchod. - 2008. - č. 43. - S. 14-16. Lavrinenko. I. Koniec suverénnej ekonomiky.//Expert. - 2008. - č. 43. - S. 17-22.
Americká hypotekárna kríza v rokoch 2007-2008 - kolaps trhu s nehnuteľnosťami, ako aj všetkých cenných papierov s tým spojených. Vo svojom deštruktívnom meradle sa porovnáva s Veľkou hospodárskou krízou v tridsiatych rokoch minulého storočia. Spojené štáty americké sú štát finančné aktivity od ktorých závisí stabilita v celom kapitalistickom svete. Preto sa hypotekárna kríza v Spojených štátoch stala prvým článkom kolapsu globálnej ekonomiky. A naša krajina nezostala bokom. Svetovou krízou trpelo aj Rusko. Príčiny hypotekárnej krízy v Spojených štátoch, ako aj jej dôsledky pre globálnu ekonomiku budú podrobne analyzované v tomto článku. Najprv však trochu o koncepte z pohľadu ekonomickej teórie.
koncepcia
Hypotekárna kríza v roku 2008 v Spojených štátoch je kolapsom trhu s nehnuteľnosťami v dôsledku nárastu delikvencií a nesplácania vysoko rizikových hypotekárnych úverov. Sprevádzalo ho masívne zabavovanie nehnuteľností v prospech bánk a úverových inštitúcií. Mnohí významní ekonómovia nazývajú túto krízu „podvodom storočia“. Od Veľkej hospodárskej krízy sa americké cenné papiere neznehodnocovali takým rýchlym tempom, čo viedlo k najsilnejšiemu poklesu burzovej aktivity.
Hypotekárna kríza v USA viedla k masívnemu bankrotu najväčších svetových investičných bánk a poisťovní. V dôsledku toho to bol začiatok konca neokapitalistického systému sveta, ktorý sa sformoval v dvadsiatom prvom storočí. Následky tejto udalosti dodnes nie sú prekonané a Rusko sa už vôbec nemôže vrátiť k predkrízovým ukazovateľom ekonomického vývoja. Preto je fér si všimnúť fakt, že hypotekárna kríza v roku 2008 v Spojených štátoch ukončila éru svetového klasického kapitalizmu v podobe, v akej bola predtým. Celý svet pochopil, že bankári, obchodníci a makléri nie sú schopní samoregulácie bez zásahov štátu.
Podobnosti s Veľkou hospodárskou krízou
Ak porovnáme americkú hypotekárnu krízu v roku 2008 a Veľkú hospodársku krízu, medzi týmito dvoma šokmi sú dve podobnosti:
- Nadmerné špekulatívne aktivity v devízovom a bankovom sektore. V skutočnosti sa ukázalo, že celý finančný sektor slúžil výlučne hre na burze, t.j. všetkých účastníkov trhu nezaujíma vývoj reálne sektory ekonomiky, ale v rozvoji „virtuálnych sfér“, ktoré sa odtrhli od reálneho stavu v ekonómii.
- Oneskorená reakcia štátnych a regulačných orgánov na krízové javy. Existujú teórie, že z jedného alebo druhého dôvodu sa to stalo účelovo. Finančné regulátory a dozorné orgány v záujme vlastného záujmu zatvárali oči pred zjavnými stopami nezdravej situácie na trhu a neprijali žiadne opatrenia na nápravu ekonomického kurzu.
Warren Buffett o kríze
Najväčší svetový investor Warren Buffett označil krízu hypotekárnych úverov v USA v roku 2008 za najväčšiu špekulatívnu trhovú bublinu, akú kedy videl. Uviedol to v roku 2011 počas svojej výpovede pred vyšetrovacou komisiou o príčinách krízy. Na otázku Komisie uviedol, že celá Amerika a celý svet sa presvedčil, že rast cien nehnuteľností bude pokračovať navždy a nikdy nedôjde k poklesu. Takýto stav eufórie a masovej psychózy sa vzpiera akémukoľvek logickému vysvetleniu. V takomto stave boli najväčší svetoví bankári a finanční magnáti naposledy počas tulipánovej mánie v Holandsku v 17. storočí.
Príčiny hypotekárnej krízy v roku 2008 v USA
Prečo je jedným z najstabilnejších, čestných a otvorené ekonomiky svet sa zmenil na finančná pyramída? Existuje mnoho teórií. Bankári z toho vinia štát, ktorý nezabezpečil regulačnú politiku. Vládni predstavitelia presúvajú vinu za umelé nafukovanie „bubliny“ na obchodníkov a maklérov. Možno majú obaja pravdu, no okrem nich takmer každá štúdia o hypotekárnej kríze uvádza aj tieto dôvody:
- Rast zahraničných investícií v americkej ekonomike.
- Zmeňte sa legislatívna úprava bankový systém.
Opíšme si každý z týchto bodov podrobnejšie.
Rast zahraničných investícií
V rokoch 2002 až 2005 sa do americkej ekonomiky nalial obrovský prílev peňazí. Bol spájaný s najväčším cenovým boomom uhľovodíkov. Všetci vývozcovia ropy a plynu dostali obrovské neočakávané zisky, ktoré museli byť umiestnené v „bezpečnom prístave“ na ochranu. O podobné ciele sa okrem exportérov ropy a plynu usilujú aj rýchlo sa rozvíjajúce krajiny Ázie. V prvom rade Čína.
Vplyv zahraničných investícií na krízu
Rast zahraničných investícií podľa mnohých známych ekonómov vyvolal hypotekárnu krízu. Ako však môžu tieto dva javy súvisieť? Vzpierajú sa akémukoľvek logickému vysvetleniu. Poprední americkí ekonómovia však predložili dve teórie:
- Na konci roku 2004 bol deficit USA približne 6 % HDP. Z toho vyplýva, že Američania viac spotrebovali ako vyprodukovali. Ale to nie je to hlavné: Američania míňali viac, ako zarábali. S obrovským prílevom peňazí z iných krajín sa táto rovnováha dostáva do rovnováhy. Túto teóriu podporil aj predseda Federálneho rezervného systému Ben Bernanke. Dokonca sa ponúkol rozhadzovať doláre priamo z helikoptéry, keďže ich bol v americkej ekonomike prebytok. V skutočnosti Američania neobviňovali svojich obchodníkov, ktorí umelo nafúkli „bublinu“, nie vlastných občanov, ktorí nemajú dostatočný príjem, vzali si niekoľko drahých domov na hypotéky, ale tretie krajiny, ktoré svoje peniaze umiestnili do americkej ekonomiky. .
- Druhá teória je založená na účelovej príťažlivosti zahraničný kapitál kvôli vysokej úrovni spotreby v USA. Pri poklese exportu sa musí uspokojiť s úvermi od zahraničného výrobcu.
Rozdiel medzi prvou a druhou teóriou spočíva len v základnej príčine. Podľa prvej hypotekárnu krízu vyvolala masívna nadspotreba, ktorá bola spôsobená priťahovaním zahraničného kapitálu. Podľa druhého prilákanie investícií, naopak, spôsobila vysoká nadmerná spotreba. To znamená, že v každom prípade sú na vine tretie krajiny, ktoré umiestnili svoje hotovostné rezervy do americkej ekonomiky. Zatiaľ čo dôchodcovia v Nigérii alebo Rusku boli vo svojich krajinách značne limitovaní svojimi príjmami, v tom čase si milióny Američanov brali na úver z rezerv tých istých krajín, čo chceli: drahé autá, diamanty, chaty. Niektorí zároveň nemali ani stabilné zamestnanie.
V polovici roku 2000 mali Spojené štáty obrovské voľné finančné prostriedky. Investori neboli spokojní nízky záujem o štátnych dlhopisoch. Potrebovali sme nový produkt, ktorý bude oveľa výnosnejší, no zároveň spoľahlivý. Takouto komoditou sa stali nehnuteľnosti.
Zmeny v legislatívnej úprave bankového systému
K hypotekárnej kríze v Amerike by snáď nedošlo, keby nebolo druhého dôvodu – zmeny legislatívy v bankovom sektore. Faktom je, že Američania sa veľmi dobre poučili z Veľkej hospodárskej krízy. Spôsobili to komerčné banky, ktoré za peniaze vkladateľov nakupovali cenné papiere na burze. Potom neustále rástli na cene, takže banky na to prilákali všetky dostupné prostriedky. Prirodzene, keď ceny klesli, vytvorili sa „rozpočtové diery“. Banky vlastne znížili všetky prostriedky vkladateľov na burze. Situácia pripomína moderné akcie investičných fondov. Investori investujú peniaze s vedomím, že spoločnosti budú investovať svoje peniaze do rôznych akcií. To znamená, že investori vopred vedia, že existuje riziko straty všetkého, ale zisk na takýchto finančné transakcie vyššie. Situácia s vkladmi je trochu iná: ľudia ich otvárajú, aby ušetrili svoje prostriedky na úkor možných výhod.
Po Čiernom štvrtku na jeseň roku 1929 bol prijatý Glass-Steagallov zákon, ktorý mal zabrániť svojvôli bankárov. Podľa neho bolo jasné rozdelenie bánk na komerčné a investičné. Teraz to ľudia jasne vedeli komerčné banky obchodovanie s cennými papiermi akýmkoľvek spôsobom je zakázané. Okrem toho predstavený povinné poistenie vklady v prípade zlyhania banky. Vstúpilo niečo podobné ruská vláda po vypuknutí krízy u nás. Ale o tom si povieme trochu neskôr.
Kríza hypotekárnych úverov by teda nemusela prísť, keby sa zákon Glass-Steagallov nerozhodol zrušiť. Faktom je, že množstvo voľného kapitálu na americkom trhu bolo obrovské. Podľa rôznych odhadov sa pohybovala od 50 do 70 biliónov dolárov. Investičné banky jednoducho neboli schopné tieto sumy absorbovať a mnohé prostriedky skončili v komerčných bankách. Tí druhí boli v nevýhode: investičné banky dosahovala zisk investovaním do dlhových cenných papierov krytých hypotékou, od roku 1982 začali hypotekárne úvery vydávať ďalšie komerčné organizácie ktoré nemajú štatút federálnych bánk.
Komerčný finančné inštitúcie začal lobovať za návrh zákona s názvom Gramm-Leach-Bliley alebo modernizačný zákon. Obmedzenia komerčných bánk boli zrušené po Veľkej hospodárskej kríze. Teraz mali banky právo vytvárať obchodné podiely, ktoré mohli súčasne vykonávať obchodné, investičné a poisťovacia činnosť. Teda skutočne prijímať vklady, investovať ich do rizikových nástrojov a zároveň sa poistiť. Táto schéma, dômyselná vo svojej jednoduchosti, otvorila bankám úplnú voľnosť v karte.
To samo osebe by mohlo nevyhnutne viesť k ničivým následkom pre svetovú ekonomiku. To však nebolo všetko: zároveň boli obmedzené práva štátnych regulátorov a regulačných orgánov. Hypotekárna kríza z roku 2008 bola v skutočnosti týmito činmi vopred hotová, pretože za týchto podmienok podľa Nashovej teórie rovnováhy každý vyťaží maximálny momentálny zisk bez toho, aby premýšľal o dlhodobých následkoch.
Subprime pôžičky
Umožniť komerčným bankám investovať do cenných papierov krytých hypotékou spolu s obmedzeniami štátnych kontrolných organizácií nie je až také zlé. Situáciu ešte zhoršila chamtivosť bankárov. Faktom je, že na schválenie hypotéky by dlžník nemal minúť viac ako 6-8% z celkového príjmu na pokrytie hypotéky. Súhlasíme s tým, že percento je celkom prijateľné. Nevyvíja zvláštny tlak na osobný rozpočet. Problémom bankárov však bolo, že takéto podmienky z ich pohľadu spĺňa príliš málo dlžníkov. Bolo rozhodnuté znížiť latku povinných požiadaviek. Takéto pôžičky sa nazývajú neštandardné, t. j. preložené do normálneho jazyka, neštandardné alebo abnormálne.
Typy subprime pôžičiek
Celý cynizmus amerických bankárov spočíval v tom, že sa zaviedlo niekoľko typov subprime pôžičiek:
- S pohyblivou úrokovou sadzbou. Dlho predpokladal, že bude platiť len základný úrok, nie istinu. Mimochodom, podobná schéma dnes funguje v Rusku.
- Možnosť výberu zákazníka. Koncept tejto pôžičky je jednoducho úžasná vynaliezavosť: dlžník si sám zvolí výšku mesačnej splátky a k istine môže pripočítať nezaplatené úroky. Takto bolo dojednaných takmer 10 percent všetkých hypoték. V rámci tejto schémy si každý nezamestnaný mohol dať hypotéku na obrovskú vilu na pobreží za niekoľko miliónov dolárov, pričom mesačne platí len niekoľko stoviek dolárov. A takéto prípady neboli ojedinelé.
- Možnosť splatiť väčšinu dlhu na konci obdobia. Prirodzene, na konci volebného obdobia nemal každý v rukách potrebnú sumu atď.
Samotné tieto tri schémy hypotekárnych úverov by šokovali každého ekonóma. Ale zotrvačník sa otočil a vynaliezavosť len naberala na obrátkach. Apoteózou celého systému boli pôžičky bez majetku a príjmu. To znamená, že v skutočnosti každý nezamestnaný bezdomovec, texaský migrant, slobodná matka s mnohými deťmi, ktorá žije zo sociálnych dávok a sotva zarába, by mohol dať hypotéku úplne na akýkoľvek majetok. Tieto úvery sa nazývali „junk“ úvery, keďže banky samy chápali, že ich záväzky nikto nezaplatí, ale ich úrok nebol v vrátení, ale vo vydaní: za každý hypotekárny úver sa predal dlhový papier, ktorý bol jednoducho zmietli na burze „hladní investori“. Banky, ktoré úver poskytli, mali zisk z nich, a nie z vrátenia hypoték. Aby ste to pochopili, musíte poznať úrokovú sadzbu štátnych dlhopisov - v priemere 0,5-1% ročne a úrokovú sadzbu úverov - 3-4% ročne. Z hypotéky teda vlastne vznikli cenné papiere – deriváty, ktoré boli kótované na trhoch. Grandiózny podvod s vydávaním „junk“ pôžičiek si nikto nevedel ani len predstaviť.
Špekulácie s derivátmi - konečná apoteóza hypotekárnych úverov
Vrcholom celého tohto systému bolo správanie akciových špekulantov. Deriváty – absolútne neodvolateľné hypotéky povýšené na cenné papiere – sa špekulantom zdali nekonečným zdrojom zisku. Stalo sa, že deriváty sa zmenili na absolútne samostatné cenné papiere, ktoré začali žiť vlastným životom. Tulipánová mánia zo 17. storočia sa v prenesenom a prenesenom zmysle slova v porovnaní s podvodom z roku 2008 ukázala ako kvety. V 17. storočí sa na burzách obchodovalo aspoň s kvetmi, ktoré sú dodnes reálnou záležitosťou. Deriváty sú dlhy, ktoré nikto nikdy nebude môcť splatiť, no zároveň majú tieto dlhy na burzách obrovskú hodnotu. Ďalej, ako sa hovorí, viac. V rámci zabezpečenia derivátov vznikli nové cenné papiere - CDO, pod nimi boli vydané nové - CDO on CDO.
Prečo bol možný taký gigantický podvod storočia?
Existuje niekoľko dôvodov, prečo sa hypotekárne dlhy nafúkli do obrovského podvodu:
- Zúčastnili sa ho viacerí ekonomické subjekty: komerčné a investičné banky, makléri, veľké hedžové fondy, popredné ratingové agentúry, Poisťovne. Predtým sa každý z nich zaoberal vlastným podnikaním a na takéto účely sa len zriedka krížili. Ukázalo sa, že ide o istý stereotyp vzájomnej záruky, no v praxi z toho každý vyžmýkal maximálny zisk bez toho, aby premýšľal o dôsledkoch.
- Z hypotekárnych papierov sa stali cenné papiere. Nikto s nimi nemal skúsenosti, nevedel posúdiť riziká, stratégie a pod.
- Do očí bijúce tajné dohody bánk, veľkých hedžových fondov a vedenia ratingové agentúry. Ten, ktorý zažíva na trhu konkurenciu, pred všetkým zatváral oči, pokiaľ zákazníci neodišli ku konkurencii. V praxi fungovala Nashova teória rovnováhy, podľa ktorej sa každá spoločnosť, ktorá nedôverovala poctivosti konkurenta, podieľala na tajnej dohode.
Dôsledky
Dôsledky hypotekárnej krízy v USA boli vážne. Utrpel celý globálny finančný systém. Ľudstvo za posledné štvrťstoročie nepochybovalo o účinnosti kapitalistického systému. Mnohé krajiny zlyhali a mnohé veľké poisťovne a medzinárodné banky boli zničené. Medzi nimi sú svetoznáme Lehman Brothers a Bear Stearns. Mnohí ohlásili fúziu. Znížené súkromné úspory a úspory občanov USA. Kríza zasiahla všetky oblasti ekonomiky USA, čo viedlo ku globálnej kríze.
Asi milión Američanov nebolo schopných splácať úvery. Boli nútení opustiť svoje domovy do banky. Na trh sa vrhli obrovské realitné fondy. Celé ulice a štvrte po kríze doslova „vymreli“. Asi 100 tisíc rodín bolo nútených opustiť svoje domovy. Prirodzene, ceny nehnuteľností prudko klesli. Ďalej trpel stavebný sektor ekonomiky, ťahalo strojárstvo atď. Dominový princíp sa rozšíril do všetkých oblastí.
Dôsledky pre našu krajinu
Hypotekárna kríza v Rusku v roku 2008 bola ozvenou vyššie uvedených udalostí. Samozrejme, nemali sme také rozsiahle následky ako v Spojených štátoch. Naše banky majú záujem o vrátenie úveru, a nie o predaj cenných papierov krytých hypotékou. Dumpingové ceny nehnuteľností dopadli pre Rusko katastrofálne, keďže slobodní investori začali v USA kupovať výrazne lacnejšie bývanie. Hypotéka počas krízy v Rusku bola ohrozená, pretože americká kríza zasiahla viac finančný sektor našej krajiny ako nehnuteľnosti.
V našej krajine nastala skutočná hypotekárna kríza v dôsledku prudkej devalvácie národnej meny v roku 2014. V dôsledku toho náklady na úver menové hypotéky zvýšil niekoľkonásobne. V skutočnosti dlžníci prišli až o 15 rokov splácania hypotéky za jeden rok. A štát sa postihnutým občanom nechystá pomôcť, pretože ich svojho času upozornil, že si treba zobrať hypotéku v mene, v ktorej dostávate mzdy.
Skončil so slovami, že záver tohto roka bude „zábavný“. V tomto materiáli budem hovoriť o povahe pôvodu krízy v Spojených štátoch a finančnom svetovom poriadku. Urobte si vlastné závery.
Aby sme pochopili, že kríza v Rusku je iná ako kríza v USA, skúsme pochopiť podstatu krízy z roku 2008. v USA
Spojené štáty americké tvoria 20 % svetovej ekonomiky, 20 % svetového HDP je veľa. Američania v celej krajine však spotrebúvajú ešte viac – asi 40 %. Vzhľadom na to, že dolár je svetová a medzinárodná mena a vydávanie dolára má na starosti Federálny rezervný systém USA. Fed je Federálny rezervný systém, obdoba našej centrálnej banky.
Ale ako vo všetkom, existujú nuansy. Málokto vie, že Fed je súkromná organizácia so súkromným kapitálom, ktorá má štatút akciová spoločnosť. Fed zahŕňa rezervné banky Spojených štátov a mnoho menších komerčných bánk.
Legislatívne má Fed nezávislosť od USA. Vo svojich rozhodnutiach je FRS úplne slobodná, pretože rozhodnutia FRS neschvaľuje nikto: ani prezident Spojených štátov, ani predstavitelia zákonodarných alebo výkonných orgánov. Nikto.
Na rozdiel od toho môže Fed konať iba v rámci právomocí, ktoré mu udelil Kongres. Teoreticky by Kongres mohol obmedziť rozhodovaciu právomoc Fedu v oblasti menovej politiky USA. Ale to je len teoretické.
Ako teda nie je ťažké uhádnuť, ten, kto riadi FED a kontroluje Kongres (môže to byť jedna osoba a môže to byť skupina), drží celý svet na jednom mieste, pretože všetky transakcie na svete na svetových burzách väčšinou sa vykonáva v dolároch. To znamená, že takmer celý svet, či sa mu to páči alebo nie, závisí od množstva nekrytého zlata, majstrovského diela americkej tlače zobrazujúcej prezidentov nového sveta.
Prečo je celý svet závislý od amerického dolára
Predpokladajme, že dolár je svetová mena. Dôvody na to hľadať nebudeme. To je dané a nechajte historikov, aby prišli na dôvody.
A ako každá mena, aj dolár musí byť niečím krytý, napríklad zlatom. Do roku 1971 bol americký dolár krytý zlatou rezervou, ale potom bol dolár od zlata odviazaný a Federálny rezervný systém USA dostal možnosť vydávať svoju menu v neobmedzenom množstve.
Dôvodom oddelenia od zlata bola kríza nadprodukcie v Spojených štátoch amerických v 70. rokoch minulého storočia. Vo všeobecnosti by množstvo peňazí malo zodpovedať počtu ponúk na trhu. Počet návrhov neustále rastie vďaka vedecko-technickému pokroku, objavovaniu nových materiálov atď. Amerika, ktorá je typicky kapitalistickou krajinou, vydávala mesačné emisie peňazí.
A prišiel moment, keď vyrobené produkty nebolo kam dávať. Bol vyhlásený default dolára a táto mena bola uvoľnená zo zlatej rezervy.
Emisia dolára v neobmedzenom množstve však umožnila zabudovať americkú menu do ekonomík takmer všetkých krajín sveta. Ekonomika Spojených štátov amerických bola považovaná za neotrasiteľnú a dolár zohrával úlohu rezervnej meny. Do istej miery je to opodstatnené – mena štátu s najsilnejšou ekonomikou skutočne môže niesť určité ekonomické záruky.
S využitím dolára ako záruky teda takmer celá svetová ekonomika finančne podporovala a podporuje Ameriku. To umožňuje Američanom žiť nad pomery; ako som písal vyššie - dať 20% svetového HDP a spotrebovať 40%.
Bolo by spravodlivé, keby sa krajiny držali $ , sa podieľal na rozhodnutí Fedu vydať americkú národnú menu, keďže takéto štáty podporujú ekonomiku USA svojimi národných hospodárstiev. To sa však nedeje. Samozrejme, môžete na to prísť a zistiť skutočné dôvody, ale to bude úplne iný príbeh ...
Ako Američania žijú nad pomery: proces a dôsledky. Alebo prečo praskla hypotekárna bublina
S podmienečne neobmedzenou emisiou sa počet dolárov v Spojených štátoch zvýšil. To znamená, že sa objavili lacné peniaze a zvýšila sa životná úroveň. Nie je to zlý úspech – celý svet pracuje pre jednu krajinu a táto krajina ich akceptuje bohatstvo daná svetovou ekonomikou.
Koniec koncov, ak potrebujete investovať určité množstvo peňazí do ekonomiky krajiny, výstup by mal byť aspoň rovnaký a navždy - viac. Ale ako som zdôraznil, doláre už neboli kryté zlatom. prečo?
Pretože svetová mena musí byť krytá svetovou ekonomikou, t.j. ekonomiky tých krajín, ktoré používajú dolár ako rezervnú menu. To znamená, že pre túto zelenú menu pracujú iné krajiny – za obyčajný papier s vodotlačou a niekoľkými gramami farby dávajú do Ameriky svoj tovar, minerály, produkty. Tie. papier, ktorý nie je krytý majetkom štátu, ktorý ho vydal.
Za takýchto podmienok sa emisia dolára môže dostať do podmieneného nekonečna, pretože dolár už nie je obmedzený bezpečnosťou svojej krajiny: zlatom, HDP atď. Ale ak objem tlačených dolárov prevyšuje objem svetových aktív, stáva sa to kríza.
Ale späť k citadele demokracie. S rastúcou životnou úrovňou v Amerike sa objavili nové finančné mechanizmy. Jedným z takýchto mechanizmov bolo investovanie do nehnuteľností. Ceny amerických nehnuteľností rástli so závideniahodnou stabilitou. Je to vysvetliteľné. Toto sa deje na celom svete. Čím rýchlejšie cena rastie, tým viac stúpa dopyt.
Za prítomnosti lacných peňazí v Amerike začali vydávať „zlé“ úvery zabezpečené touto nehnuteľnosťou. Tie. pôžičky zlacneli a začali ich dostávať všetci, dokonca aj tí, ktorí sa k pôžičkám predtým nedostali.
Logika bankárov je pochopiteľná. Pokiaľ dlžník platí, je to dobré. Prestane platiť - vezmite si majetok. A berúc do úvahy garantovaný rast jeho hodnoty, banka bude v každom prípade v pluse - peniaze zaplatené za úver sa dlžníkovi nevracajú a dom sa predáva za Trhová hodnota, ktorá odo dňa vystavenia hypotéky veľmi výrazne rastie. Je zrejmé, že výťažok z predaja nehnuteľnosti ide celý banke.
V Amerike sa tak masívne vytvorila bublina nezabezpečených hypoték. Ďalej, podľa zákona žánru sa trh vždy nasýti. Deje sa to stále a vo všetkom. Keď je rýchly rast, skôr či neskôr sa trh nasýti a potom sa ukáže, že produkt je príliš predražený.
Toto sa stalo v USA. Keď bol trh nasýtený, ďalšia generácia kupujúcich prestala kupovať nehnuteľnosti. Banky, pričom zabezpečenie nehnuteľnosti, nemohli vrátiť ani polovicu nákladov na poskytnuté úvery. Bola to takmer kríza, stále neboli veľké nádeje, ale všetko márne.
Kvôli relatívne vysokej životnej úrovni a masovosti „zlých“ úverov začala na americkom realitnom trhu panika. Množstvo spoločností, ktoré sa podieľajú na poskytovaní „zlých“ pôžičiek, už začalo shadzovať toto nelikvidné aktívum, v dôsledku čoho ceny nehnuteľností doslova skolabovali. Takto spľasla hypotekárna bublina v USA. Mnoho ľudí finančne utrpelo nielen v Amerike, ale aj ďaleko za jej hranicami. Áno, ľudia sa zranili najväčšie banky s celosvetovou reputáciou a bohatou históriou.Takže v Spojených štátoch sa hypotekárne „šialenstvo“ bohužiaľ skončilo.
Pre objektivitu treba povedať, že americká vláda prijala protikrízové opatrenia, vrátane toho, že štát sa chystal vykúpiť „zlé dlhy“, v dôsledku čoho, zdá sa, dala bankám 700 miliárd na spotrebiteľské úvery.
Investori zároveň neopustili krajinu; verili v protikrízové opatrenia a verili, že americká ekonomika sa zotaví. A tak sa aj stalo. Už v roku 2010 ekonomika Spojených štátov začala mierne rásť.
Hypotekárna kríza v Amerike zasiahla takmer všetky krajiny vrátane Ruska, pretože. najsilnejšia ekonomika sveta, ekonomika Spojených štátov amerických, je producentom svetovej rezervnej meny. Rusko je veľmi integrované do svetovej ekonomiky a takéto šoky majú negatívny dopad aj na ruskú ekonomiku.
Teda pokiaľ svet bude dominantnou menou $ všetko, čo sa stane v Spojených štátoch, ovplyvní tak či onak zvyšok sveta.
Či je to dobré alebo zlé, nech si každý posúdi sám.
Môj ďalší článok bude o Rusku. Aby čitatelia pochopili, odkiaľ „nohy rastú“, je potrebné pochopiť finančný svetový poriadok, ktorý som v tomto materiáli veľmi stručne načrtol.
Pretože udalosti na finančné trhy zmenit velmi rychlo, potom sa budem snazit dodrzat viac ako raz za tyzden, ale castejsie.
S recenzným článkom o ekonomická kríza v Rusku nájdete kliknutím na odkaz nižšie.
