Impactul ratei de refinanțare pentru inflație

Când auziți statisticile privind inflația în recenziile știrilor economice, foarte des reporterii menționează și rata de refinanțare.

În Rusia, rata de refinanțare este determinată de banca centrală a Federației Ruse. Banca centrală a Federației Ruse deține consultări în cursul anului pentru a determina rata de refinanțare. Index prețurile de consum și indicele prețurilor producătorului Joacă foarte mult rol important Atunci când numiți o rată de refinanțare.

Rata de refinanțare afectează în mod direct piața de creditare (împrumuturi), deoarece rata ridicată Refinanțarea împrumută fonduri de credit Mai scump. Prin schimbarea ratei de refinanțare a băncii centrale a Federației Ruse, aceasta încearcă să obțină o activitate maximă a populației, prețuri stabile și un nivel acceptabil de creștere economică. Odată cu căderea ratei de refinanțare a cheltuielilor populației, ceea ce duce la stimularea creșterii economice.

Contrar opiniei majorității populației, creșterea economică excesivă poate, de fapt, să dăuneze economiei economiei. În cea mai extremă caz, economiile prea rapid în creștere pot duce la hiperinflație și probleme conexe. În caz contrar, dacă nu există inflație în economie, aceasta poate duce la stagnare și recesiune. Un nivel adecvat de creștere economică și, în consecință, inflația este de obicei un mijloc de aur între hiperinflație și stagnare. Sarcina băncii centrale a Federației Ruse de a menține echilibrul necesar între inflația excesivă și excesiv de scăzută. Creșterea ratei de refinanțare este o încercare de a reduce inflația viitoare. În timpul reducerii ratei de refinanțare, vizează stimularea creșterii economice.

Este demn de remarcat, cel puțin inflația și este foarte un factor importantDar acesta nu este singurul factor care este considerat de banca centrală a Federației Ruse atunci când alege o rată de refinanțare.

De exemplu, Banca Centrală a Federației Ruse poate reduce rata dobânzii în timpul crizei financiare pentru a spori lichiditatea piețele financiare Țări care vor împiedica criza pieței.

Influența asupra inflației investițiilor

Când investitorii consideră că au fost întreprinși oportunități, mulți se întreabă: "Cum va afecta rata actuală a inflației investițiile mele?". Această întrebare devine cea mai relevantă pentru persoanele care primesc venit fix (de exemplu, pentru pensionari).

Influența inflației asupra portofoliului de investiții depinde de tipul de instrumente financiare prezente în portofoliu. În cazul în care portofoliul de investiții constă în principal din acțiuni, efectul inflației va fi nesemnificativ. Acest lucru se datorează faptului că, pe termen lung, veniturile companiei (venituri), care emite acțiuni ar trebui să crească cu un procent comparabil cu inflația, ceea ce va conduce la o creștere a capitalizării pieței și, în consecință, la majorarea ponderii acțiunilor O astfel de companie. Excepția este situația în stagflarea economiei. Aceasta este o combinație de recesiune economică și costuri de creștere. Staționarea afectează negativ prețurile acțiunilor. În plus, în societățile cu o rezervă amplă de fonduri proporțional cu alte active, la un nivel ridicat de inflație, puterea de cumpărare este redusă considerabil, ceea ce afectează negativ activitățile.

De bază consecințe negative Inflația față de acțiuni este că randamentul companiei va fi supraestimat artificial. Cu un nivel ridicat de inflație, compania poate părea prosperă din punct de vedere economic, dar, de fapt, inflația va fi principala cauză a creșterii veniturilor.

Când este analizat situațiile financiareUn factor important este înțelegerea faptului că inflația poate denatura starea reală a afacerilor cu privire la activele companiei. Aceasta, cu toate acestea, depinde de metoda de calcul a costului activelor, care este utilizat în firmă.

Investitorii cu venit fix sunt cei mai susceptibili la inflație. Imaginați-vă că acum un an ați investit 1.000.000 de ruble la obligațiunile guvernamentale ale Federației Ruse, cu randament de 10%. Un an mai târziu, primiți 1.100.000 de ruble, dar întrebarea este cât de real este venitul dvs. de 100.000 de ruble. Să presupunem că inflația a fost pozitivă pentru anul. Aceasta înseamnă că puterea dvs. de cumpărare a scăzut, la fel ca venitul dvs. din obligațiune. Dacă inflația sa ridicat la 5% în ultimul an, atunci randamentul real va fi de numai 5%. Acest exemplu arată diferența dintre ratele nominale și reale ale dobânzii. Rata nominală a dobânzii este creșterea brută a veniturilor dvs., exprimată ca procent, în timp ce rata reală a dobânzii arată o creștere putere de cumpărare. Cu alte cuvinte, rata reală a dobânzii este o rată nominală a dobânzii redusă la rata inflației. În exemplul menționat mai sus, rata nominală a dobânzii este de 10%, iar Real - 5% (10% -5% \u003d 5%).

În calitate de investitor, trebuie să evaluați investiția într-o rată a dobânzii reale. Din păcate, majoritatea investitorilor fac o greșeală, având în vedere doar rata de rentabilitate nominală, uitand de conceptul de putere de cumpărare.

Obligațiuni indexate la nivelul inflației

Există instrumente financiare care oferă investitorilor un randament real garantat, luând în considerare inflația. În America, există așa-numitele valori mobiliare protejate de Trezorerie (sfaturi) sau instrumente financiare protejate de inflație. Ele sunt un instrument financiar derivat din obligațiunile de trezorerie din SUA. Sfaturile sunt similare cu alte tipuri de obligațiuni de trezorerie, cu excepția faptului că cuponul și plățile finale depind de indicele prețurilor de consum (indicele prețurilor de consum) și de creșterea pentru a compensa orice creștere a inflației.

Rata de refinanțare este principalul regulator al băncii centrale a Federației Ruse, care vă permite să schimbați tendințele de dezvoltare economie nationala. Mulțumită ei, este posibil să înveți despre situația economică din țară, fără a asculta opiniile experților și declarația politicienilor.

Definiția ratei definanței

Limba simplă este un pariu în care banca centrală emite bani băncilor comerciale pentru a-și păstra activitățile. Băncile, primind bani în datorii, emite împrumuturi fizice și entitati legale Pentru un procent mai mare.

Informații despre acesta se află în domeniul public pe site-ul central Bank cbr.ru/press/keypr/, oricine vă poate familiariza cu tendința pe piața financiară și obțineți o serie de informații mai importante.

Începând cu anul 2016, rata-cheie a devenit echivalentă cu rata de refinanțare, însă termenul însuși a rămas, deoarece intenționează să calculeze interesul pentru împrumuturi, valoarea maximă posibilă a sancțiunilor, baza de impozitare a depozitelor și așa mai departe.

Ce afectează rata de refinanțare

Pentru prima dată, rata de refinanțare a fost utilizată în 1992. De atunci, amploarea sa a atins 200% pe an, iar în perioada 2016-2018 a scăzut treptat. În ciuda situației economice dificile, Banca Centrală a Federației Ruse a redus rata de la 11% la 7,5%. Aceasta înseamnă că statul este obținut pentru a face față presiunii externe asupra economiei naționale.

În paralel cu declinul, au fost luate măsuri cu privire la devalorizarea monedei. A ridicat interesul pentru produsele interne de pe scena mondială, care a crescut afluxul moneda straina la economia națională.

Astfel de măsuri au permis obținerea următoarelor:

reducerea nivelului inflației;
stimularea internă;
stimularea exporturilor;
reducerea costului creditelor pentru persoane fizice și juridice.

Adică, schimbarea parametrului-cheie poate avea un impact mare asupra vieții cetățenilor obișnuiți, atât de mulți experți mondiali să acorde o atenție deosebită acestui indicator în studiul situației economice din stat.

Conform acestei valori, este posibil să se evalueze perspectivele de a investi în stat și să studieze riscurile potențiale de nerestre. Cu un nivel ridicat de inflație și tendința de a crește banii în creștere în țară este irațional.

Regulatorul este stabilit o dată la câteva luni și depinde de tendințele pieței financiare.

Băncile și alte organizații financiare și de credit din materie fiscală se concentrează întotdeauna pe indicator și la calculele rentabilității produselor financiare:

dacă veniturile din depozit în moneda națională vor fi cu 5% mai mari în comparație cu rata de refinanțare, atunci este necesar să plătiți impozitul pe venit, ceea ce reprezintă 35%. Dar impozitul nu este impozitat, ci numai dividendele obținute, care depășesc rata la valoarea specificată;
FNS percepe amenzi și penalități pentru nerespectarea timpului de plată, în conformitate cu această valoare;
rata este luată în considerare la calcularea pedepsei pentru plata de salarizare târzie de către angajator. Pentru a vă asigura că angajatul este capabil să obțină o pedeapsă, trebuie să contactați Git.

Adică indicatorul afectează nu numai piața financiară, ci și utilizată de comerț și organizații bugetare în lucrarea sa.

Dependența de nivelul inflației

Banca Centrală a Federației Ruse utilizează rata de refinanțare pentru stimularea sau conținând o creștere economică. Depinde de nivelul inflației, reflectă poziția reală a economiei din țară și vă permite să restrângeți și să creșteți rata de creștere economică.

Dependența ratei de refinanțare și a inflației este după cum urmează:

la reducerea nivelului inflației, rata de cheie este, de asemenea, redusă.Acest lucru permite băncilor să împrumute bani de la Banca Centrală a Federației Ruse sub un procent mai mic, care oferă motive să reducă împrumuturile și ratele de depozit. O scădere treptată nu va duce la schimbări semnificative pe piața financiară, dar dacă o mare schimbare va avea loc imediat, poate fi declanșată un boom de credit. Există o probabilitate de devalorizare moneda nationala, datorită căreia rata inflației va crește;
când cresc - pariul crește și ea.Schimbarea netedă nu poate schimba tendința pieței, dar cu o singură dată schimbarea semnificativă, costul împrumuturilor va crește semnificativ. Acest lucru va duce la o creștere a valorii. bani gheataPrin urmare, inflația va începe să se micșoreze.

Care determină suma pariului

Valoarea optimă este discutată de experți în banca centrală. Pe baza poziției economiei și a nivelului inflației, se ia o decizie de creștere sau reducere a acestei valori. Când inflația este redusă, rata este redusă, de asemenea.

În practică, se pare că:

Întreprinderile atunci când rata scade, poate produce mai multe produse pentru aceiași bani, deoarece valoarea lor reală va fi mai mare. Adică, nivelul de producție din țară este stimulat. Indivizi Fă prea mare venit real, astfel încât puterea lor de cumpărare crește;
atunci când consumatorii încep să cumpere bunuri în cantități mari, pe piață apare un deficit. Din acest motiv, vânzătorii sunt forțați să ridice costul produselor, ceea ce duce la o creștere a inflației.

Schimbarea ratei poate duce la diferite procese din economia țării. Pentru a obține efectul maxim dorit, utilizați un set de măsuri. De exemplu, pentru a reduce în plus nivelurile inflației cheltuielile publice și să reducă cantitatea de aprovizionare cu bani, care este în circulație de la populație.

Metode de management

Există o inflație echilibrată și dezechilibrată. Primul există cu adaptarea cu succes a pieței la schimbările de stabilire a prețurilor.

Există mai multe modalități de a influența nivelul său:

strângerea politicii fiscale;
reducerea cheltuielilor guvernamentale;
reducerea activității economice pe structuri de stat;
prescripţie salariul maxim la nivel legislativ;
reducerea ofertei de bani;
schimbarea ratelor.

Economia alocă trei tipuri principale:

Moderată când dimensiunea sa nu depășește 5% pe an. Uneori poate fi de 10%. Cu acest nivel al întreprinderii interesate de creșterea volumelor de producție.
Înalt când poate ajunge la 200% pe lună. Astăzi se observă în țările cu o economie în curs de dezvoltare.
Hiperinflația este studiată în fiecare zi. Pe an poate fi de câteva mii de procente.

Astfel, rata inflației are un impact direct asupra economiei țării. Banca centrală, schimbând indicatorul de refinanțare, poate ajusta ratele de creștere. Cu toate acestea, este necesar un impact cuprinzător pentru a schimba tendința pe piață, astfel încât specialiștii folosesc mai multe instrumente existente pentru a-și controla nivelul.

Care este diferența dintre pariul cheie al ratei de refinanțare

Diferența dintre licitația cheie și rata de refinanțare este, în ceea ce privește ceea ce se aplică împrumuturile. Esența este una: acesta este costul împrumuturilor emise de banca centrală, însă durata contractului diferă.

Pentru a înțelege acest lucru, trebuie să vă dați seama de terminologie. Rata cheie este costul împrumutului emis de Banca Centrală organizațiile financiare și de credit Pentru o perioadă scurtă de timp. Se bazează pe acest indicator că se calculează rentabilitatea depozitelor și costul creditelor pentru persoane fizice și entități juridice.

Rata de refinanțare - costul creditelor pe termen lung de la banca centrală. Utilizate pentru a calcula sancțiunile și sancțiunile în organizațiile de stat.

În practică, acești doi indicatori sunt aceiași. Pentru prima dată au fost egalizate în 2016. De atunci, atunci când o modificare a unui indicator se schimbă și cel de-al doilea la un număr similar de puncte.

Astfel, diferența de fapt este numai în terminologie. Toate au același impact asupra economiei țării, stimularea sau reținerea creșterii și aprovizionării și creșterea sau reducerea sau reducerea valoare reala Masa de bani.

Care este diferența dintre rata contabilă de la rata de refinanțare

Rata contabilă a băncii centrale este costul unui împrumut, în baza căruia băncii centrale emite bani datoriei către băncile comerciale.

Conform legislației actuale, Banca Centrală stabilește rata de actualizare semnificație minimă. Acest indicator este numit și rata de refinanțare. Dar, spre deosebire de acest termen, banci comerciale Setați rata de actualizare și pe cont propriu. Asta e important instrument financiarcare vă permite să gestionați diferite tendințe pe piața financiară.

Diferența dintre rata băncii centrale a Federației Ruse și Banca Comercială

Dacă indicatorul băncii centrale este un indice cheie care vă permite să modificați situația de pe piață, atunci în cazul comercialului, acesta este costul împrumuturilor pe care compania le emită persoane fizice și juridice.

Acesta este calculat individual, pe baza următoarelor nuanțe:

stat portofoliul de credite organizații;
nivelul de sacrificare al populației;
starea pieței financiare;
disponibilitatea numerarului gratuit.

Diferența dintre oferta-cheie și procentul băncii este venitul instituției financiare și de credit. Azi organizațiile rusești Acordați împrumuturi, costul căruia depășește rata de refinanțare de 7-8 ori. În ciuda scăderii treptate a costului împrumuturilor pentru creditori, ele nu se grăbesc să reducă interesul.

Ceea ce este afectat de oferta unei bănci comerciale

De fapt, aceasta afectează numai costul împrumuturilor luate în mod specific. Dar dacă se schimbă de asemenea giganți precum Alpha Bank, VTB sau Sberbank, atunci există o tendință de a schimba situația pe piață ca întreg.

Există mai multe tipuri de tarife:

simplu;
complex;
nominal.

În funcție de tipul său, vor fi aplicate diverse formule pentru a calcula plăcerea finală a împrumutului.

Astăzi, băncile nu sunt interesate să scadă procentul de împrumuturi, deoarece starea portofoliului de credite nu este perfectă. Ponderea datoriilor non-returnate este destul de ridicată. Creditorii sunt obligați să plătească impozite pe venituri cu împrumuturi emise. De aceea, în viitorul apropiat, rușii nu trebuie să aștepte o scădere semnificativă a interesului.

Dinamica ratelor de refinanțare ale Băncii Centrale a Federației Ruse: 1.01.1992-26.03.2019

Studiul dinamicii ajută la înțelegerea experților, deoarece economia de stat sa dezvoltat de mai mulți ani. Aceste date sunt mai importante decât declarațiile majorității cifrelor politice.

Tabel cu valorile ratei de refinanțare până în anul: 1.01.1992-26.03.2019

Pe baza programului, putem concluziona că nivel mediu Inflația a scăzut semnificativ în ultimii 2 ani. Această tendință continuă, în ciuda sancțiunilor și devalorizării monedei naționale.

Valoarea din 2019 este de 7,75%. Site-ul oficial al băncii centrale: CBR.RU.

Studiind rata de refinanțare și istoria schimbărilor sale, se poate presupune că Banca Rusiei conduce o politică echilibrată pentru a reduce inflația și stimularea producției interne în țară. Astăzi, rata de refinanțare este echivalentă cu cheia. Dar vechiul termen este aplicat activ, deoarece ajută organizații financiare Dobânzi corecte pentru furnizarea de bani în datorii și penalități cu încălcarea contractului.

Majoritatea experților sunt de acord că tendința de reducere va continua până când rata inflației din țară nu atinge 4%. A fost un astfel de indicator care a fost livrat de actualul președinte al Federației Ruse la Banca Centrală în al doilea mandat de ședere în acest post.

Conform estimărilor unor specialiști, sancțiunile Europei și Statele Unite ar trebui să-și aducă fructele în curând, ceea ce va conduce la o creștere a ratei-cheie. O astfel de opinie există în experții occidentali care se specializează în direcția rusă.

Danilov Yuri Gavrilevich, candidat Științe economice. cap Departamentul de economie a subsolului utilizează fie Ires ISFU. Mk. Ammosova.

Dependența inflației de la rata de refinanțare

Adnotare. Articolul prezentat discută problema efectivă a impactului ratei de refinanțare a băncii centrale pentru inflație în țară. Autorul a retras formula empirică a dependenței inflației de la rata de refinanțare din Rusia, ceea ce vă permite să preziceți nivelul prețurilor în creștere. Posibilitatea de a reglementa inflația prin schimbarea ratei de refinanțare este demonstrată, precum și pentru a prezice posibilitatea crizelor economice. Cuvintele de bun venit: bancă, dependență, inflație, rata-cheie, criza, rata de refinanțare.

Rata de refinanțare merge rata de bază a băncii centrale (în SUA FRC) în orice țară servește drept unul dintre cele mai importante instrumente de reglementare financiară. ÎN Federația Rusă Acest parametru este setat Banca centrala Rf și de la 14.09.2012. Valoarea sa este setată la 8,25%. La 13 septembrie 2013, consiliul de administrație al Băncii Rusiei, ca parte a tranziției la direcționarea inflației, a decis să implementeze complexul de măsuri de îmbunătățire a sistemului instrumentelor de politică monetară. Aceste măsuri includ: 1) introducerea unei rate cheie a Băncii Rusiei prin unificare ratele dobânzilor Privind operațiunile care furnizează și absorbi lichiditatea la licitație pentru o perioadă de 1 săptămână; 2) formarea unui coridor al ratelor dobânzilor Băncii Rusiei și optimizarea sistemului de instrumente pentru reglementarea de lichiditate a sectorului bancar; 3) Schimbarea Rolul ratei de refinanțare în sistemul de instrumente al Băncii Rusiei, politicienilor și îmbunătățirea înțelegerii entităților economice, care va contribui la consolidarea eficacității canalelor procentuale și de informare ale mecanismului de transmisie al politicii monetare și atinge obiectivul final de a asigura stabilitatea la prețuri. Dependența inflației anuale (indicele prețurilor de consum) în țara de la rata de refinanțare (în procente) poate fi determinată prin creșterea, retragerea pe baza unei analize retrospective a dependenței inflației de la rată pentru o serie de țări de vârf ale lumii din 2002 până în 2012. : I \u003d kconst ∙ r + in

IR + in, unde: refinanțarea ratei R sau rata de bază; rata inflației I-anuală,%; Kconst-contabilitate constantă depinde de gradul de dezvoltare al economiei țării, pe ipoteza authonului este de 0,5; inflația la nivel de nivel (deflație) de refinanțare necunoscută, prețurile de citire subiectivă în țară și dezvoltare mecanisme de piață În economie.

Modificările practice ale inflației și rata de refinanțare a sistemului de refinanțare a Federației în 19972013. Fondată de datele statistice formale sunt rezumate în tabelul1.

Tabelul 1 prin schimbarea ratei de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse, nivelul inflației și rata dolarului Federației Ruse în 19972013. Punctul de stație al Băncii Centrale a Federației Ruse,%

Inflația,%

Rata dolarului, frecați. 199732.3115 803199852,984,410,12199957,236,524,67200033,320,228,1220012518,629,17200222,715,131,35200317,31230,70200413,511,728,81200513,010,928,28200611,69,027,18200710,311,925,57200810,913,024,85200911,48,831, 8220108 , 08.830.4420118,16,129,3420128,16,631,002013 * 7,46,431,80Tube se bazează pe date serviciul federal Statisticile statului și Banca Centrală a Federației Ruse. * Scorul autorului.

Folosind tabelul de date. 1 Dependența inflației a fost construită împotriva ratei de refinanțare în Federația Rusă în 19992013, eliminând datele din 19971998. La fel de neCharacterist din cauza situației de criză a economiei acelei perioade, vom vedea că dependența inflației de la rata de refinanțare în 19992013. Poartă un caracter liniar pronunțat (figura 1).

Smochin. 1. Dependența inflației de la rata de refinanțare în 19992013.

Ca urmare a prelucrării matematice a programului de a utiliza următoarea formulă empirică: I \u003d 0,57 ∙ R + 3.26, unde: inflația la nivel I,%; R rata de refinanțare a băncii centrale a Federației Ruse,%. În rezultat Formula empirică Coeficientul de proporționalitate aproape de valoarea 0, 5 și valoarea inflației nereglementate este de 3,26%. Folosind formula, se poate determina că, cu rata-cheie a băncii centrale a Federației Ruse -5,5%, menținând în același timp condiții existente Reglementarea prețurilor monopolului de către stat, inflația în țara din 2013. nu va depăși -6,4%.

Apoi, introducem coeficientul de ajustabilitate inflaționtabil (K) ca raport al valorilor inflației nereglementate la inflația totală: K \u003d | in / i |. Acest indicator contribuie la evaluarea situației actuale din țară și să furnizeze recomandări pentru reglementarea inflației datorită modificărilor ratei de refinanțare (Tabelul 2, Fig.2). Sticla 2 Modificări ale ratei inflației și a coeficientului ratei inflației în Federația Rusă în 19972013. Wi-umplere,% inpri kconst \u003d 0,5,% k \u003d | in / i | 1997115,15 (reglementare dur) 0,468199884,457,95 (implicit) 0,687199936,57,90,2162000 10,328200215,13,750, 2482003123,350,950,423200510,94,40,40,200,29,40,40,356,200711,96,750,567200813,07,550,58120098,84,10,52,212,12,12,12 00,33420126. , 62.60.3872013 * 6.42.70.365table este compilat pe baza datelor serviciului federal de statistică de stat și al băncii centrale a Federației Ruse. * Ratingul autorului.

Din cele prezentate în fig. 2 grafică de modificare a acestui coeficient în 19972013. Se poate observa că nivelul de inflație nereglementată în 1998 și 20072008. Depășirea nivelului critic (k ≥0,5), care a fost însoțit de o criză a economiei din Rusia. În 20072008. Creșterea prețurilor pe piețele mondiale din Rusia și lumea a avut loc ridicarea ratelor inflației, care în cele din urmă au condus la procesul economic global. Adoptat de Guvernul Federației Ruse, măsurile anticriză și soluțiile pentru suprimarea creșterii artificiale a prețurilor au contribuit la o scădere a inflației nereglementată în detrimentul ratei de înclinare în 2009, dar în 2010. A depășit din nou 0,5. În 2013, coeficientul de conservare a reglementării reglementării refinanțării Băncii Centrale a Federației Ruse a abordat nivelul critic egal cu 0,5 ar putea duce la economia țării în continuare la noua criză.

Smochin. 2. Dinamica coeficientului de reglementare a inflației în Federația Rusă în 19972013.

Adoptarea de către Banca Rusiei Deciziile privind introducerea unui nou instrument de reglementare a inflației în țara țării și stabilirea valorii sale egale cu 5,5% corespunde autorului propus al conducerii RFdiaPazon 56%. Prin urmare, din măsurile cardinale ar putea fi adoptarea deciziilor de către Guvernul Rusiei cu o rată deconectabilă minimă a Băncii Centrale a Federației Ruse la 3,5 ÷ 4%, ceea ce ar reduce inflația cu 0,75 ÷ 1% prin reducerea ratei. Având în vedere o astfel de scădere a ratei dobânzii de emitere a politicilor de preț din Federația Rusă, nu ar depăși 3 ÷ 4,5% pe an.

Referințe la surse1. Desemnarea Băncii Rusiei din 13 septembrie 2012 nr. 2873U "cu privire la valoarea ratei de refinanțare a Băncii Rusiei" .2. Danilov yu.g. Trei reguli din China. Capabilități de reglementare sistem financiar Federația Rusă. Magazine "Eco" №9, 2008 din. 158165.3. Cu privire la sistemul de instrumente procentuale ale politicii monetare a Băncii Rusiei. 13 septembrie 2013. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file\u003d/dkp/130913_1350427L.htm.4. Inflația în Rusia. 5. Danilov yu.g. Scrisoare către președintele ratei de refinanțare RFO.27.02.2013.

Yuri Danilov, doctor în economie. Cap. Departamentul de Economie subsol nu sunt Ires Nefu. MK amoveadependența inflației pe refinanțareBstract. În prezentul articol se ocupă de rata de refinanțare a băncii actuale asupra inflației în țară. Autorul unei formule empirice în funcție de rata de refinanțare a inflației în Rusia, care permite topredicului nivelul inflației. Posibilitatea unei schimbări a controlului ratei inflației de refinanțare, precum și a prezice posibilitatea de agiile economice.Critoron Scheywords: bancă, dependență, inflație, rata-cheie, criza, rata de refinanțare.

Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)
Serviciul de presă

107016, Moscova, ul. Neglinnaya, 12.

Banca Rusiei a decis să reducă pariul cheie la 25 bp, la 6,00% pe an

Consiliul de Administrație al Băncii Rusiei la 7 februarie 2020 a decis să reducă La 25 bp, până la 6,00% pe an. Încetinirea inflației are loc mai rapidă decât cea prevăzută. Așteptările inflaționiste ale populației și așteptările prețurilor întreprinderilor ca un întreg rămân stabile. Ratele de creștere economia Rusiei a crescut în a doua jumătate a anului 2019. Riscurile unei încetiniri substanțiale în economia globală sunt păstrate. La orizontul pe termen scurt, riscurile de dezinfectare sunt încă dominate de inteligență. În aceste condiții, luând în considerare politica monetară, inflația anuală va fi de 3,5-4,0% la sfârșitul anului 2020 și va rămâne aproape de 4% mai târziu.

În dezvoltarea situației în conformitate cu prognoza de bază, Banca Rusiei permite reducerea ulterioară a pariului-cheie în cele mai apropiate întâlniri. Banca Rusiei va lua decizii cu privire la o rată cheie, ținând cont de dinamica efectivă și de așteptată a inflației cu privire la obiectiv, dezvoltarea economiei pe orizontul prognozat, precum și evaluarea riscurilor din condițiile interne și externe și reacția la reacția la pe piețele financiare.

Dinamica inflației. Încetinirea inflației are loc mai rapidă decât cea prevăzută. O rată anuală de creștere a prețurilor de consum în ianuarie a scăzut la 2,4% (de la 3,0% în decembrie 2019), atât datorită ieșirii efectului creșterii TVA, cât și datorită unei rate moderate de creștere rapidă în ianuarie. Inflația anuală de bază pentru luna ianuarie a scăzut la 2,7% după 3,1% în decembrie. Indicatorii inflației care reflectă cele mai durabile procese ale dinamicii prețurilor, în conformitate cu estimările Băncii Rusiei, sunt aproape sau sub 3%.

În ianuarie, factorii de dezinfectare au continuat să aibă un impact semnificativ asupra inflației. Ratele anuale de creștere pentru prețurile alimentare și nealimentare au continuat să scadă. Extinderea propunerii pe piețele individuale de produse alimentare contribuie la conservarea lunarului scăzut (cu excepția sezonalității) și ratele anuale de creștere a prețurilor la alimente. Consolidarea rublelor a avut loc în 2019, împreună cu încetinirea inflației în partenerii comerciali, limitează creșterea prețurilor pentru bunurile importate. Impactul asupra inflației cererii restrânse este menținut, inclusiv extern.

În ianuarie, așteptările inflaționiste ale populației au scăzut ușor, rămânând la un nivel ridicat. Așteptările prețurilor întreprinderilor sunt stabile. Decelerarea inflației anuale creează condiții pentru scăderea în continuare a așteptărilor inflaționiste ale populației și a afacerilor.

Conform prognozei Băncii Rusiei, luând în considerare politica monetară, inflația anuală va fi de 3,5-4,0% în rezultatele din 2020 și va rămâne aproape de 4% mai târziu.

Condiții monetare. Condițiile monetare au continuat să se înmoaie. A existat o scădere a randamentului ratelor de depunere și de depunere și de credit. Acceptată de către Banca Rusiei Deciziile privind scăderea ratei-cheie și scăderea returnărilor creează condiții pentru reducerea ulterioară a depozitelor și a ratelor de credit, care vor sprijini creșterea corporativă și Împrumuturi ipotecare. În același timp, creșterea creditării consumatorilor este încetinită treptat, în mare parte datorită înăspririi condițiilor ne-preț, sub acțiunea măsurilor macroprudențiale ale Băncii Rusiei.

Banca Rusiei va evalua impactul deciziilor deja acceptate asupra ratei principale privind condițiile monetare și dinamica inflației.

Activitate economică. Conform primei evaluări a lui Rosstat, pIB-ul de creștere În 2019 sa ridicat la 1,3%, ceea ce corespunde graniței superioare a prognozei Băncii Rusiei de 0,8-1,3%. Dinamica costurilor consumului de capăt au contribuit cu contribuția principală la creșterea PIB în 2019. La rândul său, o scădere a volumului exporturilor fizice a avut un impact negativ semnificativ asupra dinamicii PIB.

În al patrulea trimestru, a continuat îmbunătățirea indicatorilor de activitate economică. Astfel, sprijinul activității de investiții la sfârșitul anului trecut a avut o creștere accelerată a cheltuielilor de capital ale bugetului, inclusiv în legătură cu implementarea proiectelor naționale. Creșterea anuală a cifrei de afaceri a continuat cu amănuntul și productie industriala. Cu toate acestea, indicatorii avansați continuă să indice conservarea stărilor de afaceri slabe în industrie, în special în ceea ce privește comenzile de export. Efectul descurajator asupra dinamicii activității economice continuă să reducă cererea externă a exporturilor rusești în condiții de încetinire a creșterii economiei globale.

Piața forței de muncă nu creează o presiune inflaționistă redundantă. Șomajul din apropierea istoricului niveluri scăzute Se datorează nu la extinderea cererii de muncă, ci în același timp o reducere a numărului de populație angajată și capabilă.

Prognoza creșterii PIB în perioada 2020-2022 este păstrată de Banca Rusiei neschimbate. Ratele de creștere ale PIB vor crește treptat de la 1,5-2,0% în 2020 la 2-3% în 2022. Acest lucru este posibil ca un set de măsuri guvernamentale de depășire a restricțiilor structurale, inclusiv punerea în aplicare a proiectelor naționale. În același timp, ratele reduse de creștere ale economiei globale așteptate pe orizontul de prognoză vor continua să aibă un efect de restrângere asupra creșterii economiei rusești.

Riscurile de inflație.La orizontul pe termen scurt, riscurile de dezinfectare sunt încă dominate de inteligență. Acest lucru se datorează în primul rând stadiului cererii interne și externe. Riscurile de dezinfectare sunt păstrate de dinamica prețurilor pentru produsele alimentare individuale, inclusiv datorită creșterii ofertei. Este posibilă continuarea influenței asupra creșterii prețului rublelor în 2019 în 2019. Reacția atât a cererii de consumatori și a investițiilor pentru sectorul privat de a atenua condițiile monetare și stimularea măsurilor bugetare poate fi limitată de sentimentele restrânse ale consumatorilor și de afaceri.

În același timp, este necesar să se țină seama de efectul factorilor inteligenți. Riscurile de inversare a tendințelor pe piața alimentară nu sunt excluse, având în vedere că raportul dintre factorii temporari și permanenți pe această piață este dificil de evaluat. Împreună cu aceasta, diminuarea de atenuare a politicii monetare poate avea o creștere mai semnificativă a inflației decât evaluarea Băncii Rusiei.

Riscurile asociate cu litigiile comerciale au scăzut ușor. Cu toate acestea, este menținut riscul de încetinire a ratei de creștere a economiei globale, inclusiv sub influența factorilor geopolitici, consolidarea volatilității pe piețele mondiale de mărfuri și financiare, ceea ce poate afecta așteptările de schimb și inflaționiste. Un factor suplimentar în incertitudine pentru sferturile care urmează este coronavirusul.

Potrivit Băncii Rusiei, punerea în aplicare a măsurilor sociale suplimentare declarate în ianuarie nu va avea o influență intenționată semnificativă. În același timp, în 2020, un program de cheltuieli bugetare va afecta dinamica inflației.

Pe un orizont mai lung, există riscuri intenționate dintr-o serie de condiții interne. Riscul semnificativ rămâne creșterea așteptărilor inflaționiste crescute și neliniștite. Pe termenul de inflație pe termen mediu poate afecta, de asemenea, parametrii politica bugetară., inclusiv deciziile privind investirea părții lichide a Fondului național de bunăstare pe un nivel de prag în 7% din PIB.

Evaluarea de către Banca Rusiei Riscuri asociate cu dinamica salariile și posibile modificări În comportamentul consumatorilor, nu sa schimbat semnificativ. Aceste riscuri rămân moderate.

În urma reuniunii consiliului de administrație la rata-cheie a anului 7 februarie 2020, Banca Rusiei a publicat o prognoză pe termen mediu.

Următoarea reuniune a consiliului de administrație al Băncii Rusiei, care va lua în considerare problema nivelului ratei cheie, este programată pentru martie 2020. Timp de publicare Comunicat de presă privind decizia consiliului de administrație al Băncii Rusiei - 13:30 Moscova Timpul.

Rata de refinanțare este una dintre cele mai importante instrumente de politică monetară. Aceasta permite băncii centrale să ofere o influență indirectă asupra nivelului inflației prin schimbarea ofertei de bani prin reglarea dimensiunii bazei monetare. Dacă banca centrală este ridicată de rata de refinanțare, băncile comerciale se vor strădui să compenseze pierderea cauzată de creșterea sa (creșterea costului împrumutului) prin creșterea ratelor de împrumut furnizate debitorilor, adică. Schimbarea ratei de refinanțare afectează în mod direct schimbarea ratelor la împrumuturile pentru băncile comerciale. Ca rezultat, aceasta afectează scăderea presiunii inflației în economie. Moiseev, S. R., Politica monetară. Teorie și practică. din. 60-75.

În practica mondială, rata contabilă, din punctul de vedere al băncilor comerciale, este costurile rezervelor redundante.

Prin urmare, atunci când Banca Națională reduce această ofertă, aceasta încurajează băncile comerciale să obțină împrumuturi. În consecință, împrumuturile emise de băncile comerciale în detrimentul acestor împrumuturi sporesc oferta de bani.

În cazul unei inflații suficient de scăzute, modificarea ratei dobânzii poate fi utilizată pentru a stimula creșterea banilor din economie, ceea ce duce la renașterea acesteia, contribuie la reorientare cursuri de investiții din securities de stat pe piața de valori. În aceste scopuri, există o scădere a nivelului ratelor dobânzilor.

La rândul său, creșterea ratei de actualizare, Banca Centrală Națională reduce stimulentele băncilor comerciale de a obține împrumuturi, ceea ce reduce valoarea creditelor emise de bănci și, în consecință, oferta de bani. http://www.conomic-review.ru/publications/61/

Figura 4 - Interrelația ratelor de refinanțare și inflație

Pe diagramă puteți observa 2 tendințe:

Primul: din iunie până în decembrie 2010, unde puteți vedea că cu o scădere a ratei de refinanțare, inflația în țară crește;

În al doilea rând: din martie până în octombrie 2011, unde este la modă să observăm că, cu o creștere a ratei de refinanțare, inflația este redusă.

Astfel, se poate concluziona că există feedback între dinamica ratelor de refinanțare și a proceselor de inflație din țară.

Dobânzile la depozitele în toate băncile sunt legate de rata de refinanțare. Rentabilitatea depozitului deasupra ratei de refinanțare cu 5 puncte procentuale este supusă impozit pe venit - adică banca este obligată să mențină impozitul pe contribuția că procentul depășește rata actuală de refinanțare cu 5%. http://damoney.ru/bank/stavka-refinansrovaniya-cb-2010.php.

ÎN În ultima vreme Există o scădere treptată a ratei de refinanțare și, în același timp, procentul depozituri bancare. Deși recent băncile au bătut înregistrările privind populația propusă de depozitele bancare cu rate ridicate ale dobânzilor. Băncile necesare pentru a atrage bani gheata Orice preț pentru a menține pe linia de plutire după brusc uimit ca un tunet printre cerul clar al crizei financiare. Dar timpul va veni să plătească datoriile și există o șansă ca unele bănci să nu poată îndeplini obligațiile lor - prin urmare, unii experți prezice cel de-al doilea val al crizei din sectorul bancar.

Astfel, rata de refinanțare a băncii centrale afectează în mod direct rentabilitatea depozituri bancare Pentru populație. Adică venitul pe care îl obținem, punând bani pe depozit, depinde de rata actuală de refinanțare.

Dobânzile la depozitele nu numai Sberbank, iar toate băncile rusești depind foarte mult de rata de refinanțare a băncii centrale, care se schimbă periodic.

Și la nivel legislativ sa stabilit că, dacă o bancă oferă un procent din depozit mai mare decât rata de refinanțare, taxa de incluziune crește dramatic.

Dependența directă: Cu cât este mai mică rata de refinanțare, interesul mai mic la depozitele din băncile rusești. În plus, numai băncile rare dobânzi la depozite depășesc rata de refinanțare determinată de banca centrală.

Figura 5 - Interconectarea dobânzii la depozite și ratele de refinanțare

Diagrama prezintă dependența opusă dintre rata de refinanțare și dobânzile la depozite (pe această diagramă a depozitelor Sberbank). În consecință, cu atât este mai mare rata de refinanțare, interesul scăzut la depozite.

Concluzii la capitolul 2

Schimbarea valorii pariului este unul dintre instrumentele politicii monetare a statului, împreună cu operațiunile de piață deschise (achiziționarea și vânzarea de stat lucrări valoroase) și o modificare a valorii rezervării obligatorii a băncilor comerciale în banca centrală.

Prin reducerea sau creșterea ratei de bază a băncii centrale, aceasta poate crește sau slăbi interesul băncilor comerciale în obținerea rezervelor suplimentare prin împrumuturi. Când rata este redusă, costul este redus. bani împrumutați, Și, prin urmare, volumul investițiilor corporative și cheltuielile populației este în creștere, stimulând creșterea PIB-ului. În schimb, creșterea ratei, restrângeți investițiile și cheltuielile, ceea ce încetinește creșterea economiei.

Schimbarea ratei de refinanțare afectează în mod direct schimbarea ratelor la împrumuturile pentru băncile comerciale. Acesta din urmă este scopul principal Această metodă de politică monetară a băncii centrale.

Rata de refinanțare permite băncii centrale să asigure un efect indirect asupra ratei inflației prin schimbarea alimentării cu bani prin ajustarea dimensiunii bazei monetare. Dacă banca centrală este ridicată de rata de refinanțare, băncile comerciale se vor strădui să compenseze pierderea cauzată de creșterea sa (creșterea costului împrumutului) prin creșterea ratelor de împrumut furnizate debitorilor, adică. Schimbarea ratei de refinanțare afectează în mod direct schimbarea ratelor la împrumuturile pentru băncile comerciale. Ca rezultat, aceasta afectează scăderea presiunii inflației în economie.

Rata de refinanțare este sub ratele de piață și servește ca ghid pentru băncile comerciale. Schimbarea ratei permite băncii centrale să urmărească politica "scumpă" și "bani ieftini".

Rata de refinanțare a băncii centrale afectează în mod direct rentabilitatea depozitelor bancare pentru populație. Adică venitul pe care îl obținem, punând bani pe depozit, depinde de rata actuală de refinanțare.

Declinul ratelor dobânzilor stimulează activitățile antreprenoriale, un proces de investiții și, prin urmare, o creștere economică.

Schimbarea ratei oficiale de refinanțare Banca centrala înseamnă trecerea la noi politică monetarăcare face ca băncile comerciale să facă ajustările necesare activităților lor.