การให้บริการหนี้สาธารณะ

กระบวนการบริหารหนี้สาธารณะเป็นชุดของการดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมการออกและวางภาระหนี้ของรัฐ, กฎระเบียบของรัฐบาล กระดาษที่มีค่าการบริการและการชำระหนี้สาธารณะ การให้กู้ยืม และการค้ำประกัน

การจัดการหนี้สาธารณะครอบคลุมวิธีการทั้งทางตรง (ทางสถาบัน ทางด้านเทคนิค ทางเศรษฐศาสตร์ที่เหมาะสม) และทางอ้อม (ผลกระทบต่อกลไกเศรษฐกิจมหภาคหรือจุลภาคของการบริหารเศรษฐกิจของประเทศ)

การบริหารหนี้สาธารณะในความหมายกว้างหมายถึงการก่อตัวของหนึ่งในทิศทางของนโยบายเศรษฐกิจของรัฐที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมของตนในฐานะผู้กู้ กระบวนการนี้รวมถึง: การก่อตัวของนโยบายหนี้ของรัฐ; การกำหนดทิศทางหลักและเป้าหมายของการมีอิทธิพลต่อจุลภาคและ ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค; สร้างความเป็นไปได้และความรวดเร็วในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการทั่วประเทศจากหนี้สาธารณะและปัญหาอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการจัดการเชิงกลยุทธ์ของหนี้สาธารณะ การกำหนดขอบเขตของหนี้

การจัดการหนี้ในความหมายแคบหมายถึงชุดของกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการออกและการวางภาระหนี้ของรัฐบาล การให้บริการ การชำระคืน และการรีไฟแนนซ์หนี้ของรัฐบาล ตลอดจนกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

กระบวนการจัดการหนี้สาธารณะทั้งในความหมายกว้างและแคบนั้นรัฐบาลต้อง วิธีการของระบบและกำหนดลักษณะหลายแง่มุมของการควบคุมหนี้ที่มีอยู่ ในทางกลับกัน การจัดการหนี้อย่างเป็นระบบจะเป็นไปไม่ได้เลยหากขาดการจัดประเภทหนี้ที่ชัดเจน

การให้บริการหนี้สาธารณะเกี่ยวข้องกับการกระจายรายได้ในประเทศ เพื่อชำระหนี้สามารถใช้ทรัพย์สินของรัฐได้โดยการแปรรูปทรัพย์สินของรัฐ อีกแนวทางหนึ่งคือการเพิ่มรายได้งบประมาณโดยการขยายฐานภาษี ภาระการดูแลจึงตกเป็นของผู้เสียภาษี เงินกู้จากธนาคารกลางสามารถเป็นอีกแหล่งหนึ่งในการชำระหนี้ได้ อย่างไรก็ตาม ในเงื่อนไขของธนาคารหลักของประเทศที่เป็นอิสระจากรัฐบาล เป็นเรื่องยากมากที่จะใช้ประเด็นนี้เพื่อลดภาระหนี้ การชำระหนี้ภายนอกหมายถึงการส่งออกทุนตามกฎหมายซึ่งสะท้อนให้เห็น ในบรรทัดที่แยกจากกันในดุลการชำระเงินนั่นคือนำไปสู่การแจกจ่ายส่วนหนึ่งของรายได้ประชาชาติผ่านระบบการคลังและการเงินเพื่อผลประโยชน์ของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่

การจัดหาเงินทุนจากการขาดดุลงบประมาณจากแหล่งในประเทศไม่ได้มีส่วนช่วยในการพัฒนาเสมอไป เศรษฐกิจของประเทศ. การเพิ่มขึ้นของหนี้ในประเทศหมายถึงการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการกู้ยืมของรัฐบาล ตลาดการเงิน. สิ่งนี้อาจนำไปสู่การแข่งขันเพื่อแย่งชิงทรัพยากรในตลาดการเงินในประเทศ การเติบโต อัตราดอกเบี้ยและการลดลงของมูลค่าหลักทรัพย์ของตลาดหลักทรัพยเอกชน นอกจากนี้ การลงทุนกำลังลดลงเนื่องจากยังไม่เกิดขึ้นจริง โครงการลงทุนโดยได้รับผลตอบแทนไม่เกินดอกเบี้ยจ่ายของหลักทรัพย์รัฐบาลพร้อมค่าความเสี่ยงภัย

ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2553 อยู่ที่ 304.0 พันล้านเหรียญสหรัฐ การจ่ายดอกเบี้ย (บริการรัฐและ หนี้เทศบาล) ในเดือนมกราคม 2553 มีจำนวน 17.1 พันล้านรูเบิลส่วนแบ่งในจำนวนค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลางทั้งหมดคือ 2.6%

ประเด็นการบริหารหนี้สาธารณะ

เพื่อแก้ปัญหาที่เกิดขึ้นจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง จำเป็นต้องพัฒนาโปรแกรมเชิงกลยุทธ์สำหรับการจัดการหนี้สาธารณะ เช่น ส่วนประกอบหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซีย ในขณะเดียวกัน เราไม่อาจเพิกเฉยต่อสิ่งนั้นในระบบเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาในขั้นตอนนี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจการบริหารหนี้เป็นไปด้วยความเรียบร้อย การเติบโตของจีดีพี, รายได้ของทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ, ฐานภาษี, และในบางสถานการณ์ - อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงค่อนข้างต่ำสำหรับภาระหนี้ที่มีระยะเวลากู้ยืมนาน

กลยุทธ์การจัดการหนี้สาธารณะควรอยู่บนพื้นฐานของการประสานการเปลี่ยนแปลงของหนี้กับการเติบโตทางเศรษฐกิจและการลดต้นทุนในการให้บริการ ตามกฎแล้วการปฏิบัติตามเงื่อนไขเหล่านี้จะช่วยให้สามารถเพิ่มขนาดการกู้ยืมได้อย่างแท้จริงเพื่อรักษาอัตราส่วนของหนี้สาธารณะต่อ GDP ให้อยู่ในระดับใกล้เคียงกันป้องกันสถานการณ์ที่หนี้เริ่มส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ ปัญหาหลักที่พิจารณาในการแก้ไขปัญหาการกู้ยืมใหม่ ได้แก่ ประสิทธิภาพของการกู้ยืม การกำหนดจำนวนเงินที่อนุญาตและแหล่งที่มาของความคุ้มครอง และการประเมินผลกระทบของการกู้ยืมต่อการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคม

ข้อกำหนด เศรษฐกิจสมัยใหม่กำหนดความจำเป็นในการจัดทำโครงการเชิงกลยุทธ์พิเศษสำหรับติดตามและจัดการหนี้สาธารณะ รวมถึงเงินกู้ยืมจากหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่น ในเวลาเดียวกันควรตรวจสอบหนี้ภายนอกของธนาคารและองค์กร ความซับซ้อนของปัญหาอยู่ที่ข้อเท็จจริงที่ว่าหนี้สาธารณะมีความแตกต่างกัน และองค์ประกอบของมันจำเป็นต้องมีกลไกการกำกับดูแลที่เฉพาะเจาะจงโดยใช้เครื่องมือทางการเงินต่างๆ องค์ประกอบหลายอย่างมีความไม่แน่นอนสูงและต้องการการวิเคราะห์พิเศษเพื่อเลือกวิธีการควบคุมที่มีประสิทธิภาพสูงสุด

โครงการเชิงกลยุทธ์สำหรับการให้บริการและชำระหนี้สาธารณะควรสอดคล้องกับวิธีการจัดการงบประมาณของรัฐโดยรวม ขนาดของการขาดดุลและการควบคุมสถานการณ์เศรษฐกิจทั่วไปในประเทศ

โปรแกรมการจัดการหนี้ควรประกอบด้วย:

สมดุลภาษีและ รายได้ที่ไม่ใช่ภาษีงบประมาณและการออกกิจกรรมที่มีขนาดของหนี้สาธารณะ การเปลี่ยนแปลงเพื่อสร้างเสถียรภาพและอาจลดหนี้สาธารณะ โดยหลักมาจากภายนอก

มาตรการปรับโครงสร้างหนี้สาธารณะและยกเลิกโดยเจ้าหนี้

* ความเป็นไปได้ของการรีไฟแนนซ์หนี้ของรัฐ;

ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะลดลงโดยคำนึงถึงค่าเสื่อมราคาตามอัตราเงินเฟ้อของจำนวนเงินต้นของหนี้และค่าใช้จ่ายในการให้บริการ

¾ แหล่งที่มาของสกุลเงินสำหรับการชำระคืนและการบริการหนี้ภายนอก

* การลดการใช้จ่ายของประชาชน

ควบคุมการกู้ยืมของอาสาสมัครของสหพันธรัฐรัสเซีย

ควบคุมการกู้ยืมโดยองค์กรธุรกิจ

การมีส่วนร่วมของธนาคารแห่งรัสเซียในการให้บริการหนี้ต่างประเทศนั้นส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการก่อตัวของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศการดำเนินนโยบายและนโยบายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล มั่นใจได้ถึงความยั่งยืน สกุลเงินของประเทศส่วนใหญ่ขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่มีการควบคุม

ความด้อยพัฒนาของกรอบสถาบันสำหรับการกู้ยืมของรัฐซึ่งกำหนดแนวโน้มเชิงลบในระดับมากในพื้นที่นี้แสดงออกในรูปแบบของสถานการณ์หลายประการซึ่งเป็นระบบที่มีอยู่ของฟังก์ชั่นการกู้ยืมของรัฐที่มุ่งเน้นในแผนกเดียวรวมถึงทุกขั้นตอน และองค์ประกอบของสถาบันแห่งนี้ การเชื่อมต่อในศูนย์กลางการเงินแห่งเดียวของกลไกและตราสารต่างๆ กระแสการเงินด้วยการผสมผสานระหว่างฟังก์ชั่นผู้บริหารและการควบคุมพร้อมกัน มันจึงก่อให้เกิดอันตรายจากการละเมิดอย่างร้ายแรงในพื้นที่นี้ การแก้ปัญหาการแบ่งแยกหน้าที่การกู้ยืมของภาครัฐรวมถึงองค์ประกอบเชิงโครงสร้างของกระบวนการโดยเฉพาะการกำหนดยุทธศาสตร์การกู้ยืมของภาครัฐ ประสิทธิภาพ และการดำรงไว้ซึ่งทั้งภายนอกและ หนี้ในประเทศในวัตถุประสงค์ของการจัดการที่ค่อนข้างเป็นอิสระเป็นงานหลักในด้านการเพิ่มประสิทธิภาพของสถาบันการกู้ยืมสาธารณะและป้องกันภัยคุกคามต่อความมั่นคงของชาติ

รัฐ (ภูมิภาค หน่วยงานเทศบาล) ไม่เพียงทำหน้าที่เป็นผู้ให้ยืม แต่ยังเป็นผู้ยืมอีกด้วย ไม่มีเงินทุนที่จะครอบคลุมภาระเงินกู้เสมอไป ดังนั้นเราควรรู้ว่าการชำระหนี้สาธารณะหมายถึงอะไรและกระบวนการนี้ดำเนินการอย่างไร

ข้อมูลทั่วไป

หนี้ของรัฐบาลมีสองประเภท:

1. ปัจจุบัน - เงินกู้ที่ต้องชำระคืนในปีนี้รวมถึงการชำระดอกเบี้ยของเงินกู้ที่มีอยู่ทั้งหมด
2. ทุน - ยอดรวมของเงินกู้ทั้งหมด เงินกู้ภายนอกและภายใน ฯลฯ

ภาระหนี้ของรัฐเกิดขึ้นก่อน:

• นิติบุคคลและบุคคลธรรมดา
• ผู้มีส่วนร่วมในกฎหมายระหว่างประเทศ
• วิชาของประเทศ
• พันธมิตรต่างประเทศ ฯลฯ

หนี้ทางการเงินอาจเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ:

1. ขาดแคลนงบประมาณของรัฐ
2. ยอดคงเหลือติดลบ เช่น ค่าใช้จ่ายมากกว่ารายได้
3. มาตรการเศรษฐกิจพิเศษที่มุ่งลดภาระภาษีโดยไม่ต้องใช้เงินงบประมาณ
4. การเพิ่มฟังก์ชันการทำงานของรัฐในระบบเศรษฐกิจ
5. ดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเพื่อเสริมสร้างสกุลเงินของประเทศ
6. ตัวบ่งชี้ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นมากเกินไปเนื่องจากเหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญ (การแข่งขันชิงตำแหน่งประธานาธิบดีล่วงหน้า ฯลฯ )
7. กฎอัยการศึกหรือการต่อสู้

หนี้สาธารณะสามารถก่อตัวได้เหมือนบุคคลทั่วไป และรัฐอื่นๆ

หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็นภายนอกและภายในทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าเจ้าหนี้เป็นผู้มีถิ่นที่อยู่หรือไม่มีถิ่นที่อยู่ในสหพันธรัฐรัสเซีย ในทางกลับกันสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท:

1. สร้างรายได้ - เป็นเงินกู้ที่ออกให้ แต่ไม่ได้ชำระคืน ซึ่งรวมถึงเงินกู้แก่ผู้กู้ต่างประเทศ รัฐวิสาหกิจ และโครงสร้างของรัฐบาลกลางหรือภูมิภาค
2. ไม่มีการสร้างรายได้ - เป็นหนี้การชำระเงินทางการเงินที่กำหนดโดยกฎหมายปัจจุบันของสหพันธรัฐรัสเซีย (เงินบำนาญ ทุนการศึกษา เงินเดือน และประกันสังคมประเภทอื่นๆ)

แนวคิดนี้หมายถึงการปฏิบัติตามข้อผูกพันที่เป็นสาระสำคัญทั้งหมดที่รัฐยอมรับ

องค์ประกอบของหนี้

ค่าปรับของลูกหนี้เกิดขึ้นเนื่องจากนโยบายสินเชื่อที่ไม่เหมาะสมของหน่วยงานของรัฐ จำนวนหนี้รวมถึง:

1. จำนวนเงินต้นของเงินกู้
2. ขนาดที่ระบุของหลักทรัพย์ (ยูโรบอนด์ สรรพสามิต ฯลฯ)
3. หนังสือค้ำประกันที่ออกโดยกระทรวง รัฐบาล หรือหน่วยงานของรัฐ

องค์ประกอบไม่รวมถึงดอกเบี้ยและรายได้รูปแบบอื่น

ฐานกฎเกณฑ์

กฎและเงื่อนไขทั้งหมดสำหรับการให้บริการหนี้สาธารณะถูกกำหนดไว้ในศิลปะ 119 บีเค RF. คำนี้หมายถึงชุดของการดำเนินการที่มุ่งจ่ายด้านรายได้ของสินเชื่อ บริการได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากงบประมาณที่เหมาะสม (รัฐบาลกลาง, ภูมิภาค, เทศบาล) ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระดับของหนี้

ตามกฎหมายปัจจุบันของประเทศระบุว่าหน้าที่ของตัวแทนของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียสามารถดำเนินการโดยธนาคารหรือเครดิตอื่น ๆ บริษัทการเงิน. พวกเขามีสิทธิไม่เพียงแต่ชำระหนี้โดยตรงเท่านั้น แต่ยังมีสิทธิที่จะไถ่ถอน โอน รีไฟแนนซ์ ฯลฯ

การให้บริการหนี้สาธารณะดำเนินการตามรหัสงบประมาณ

กิจกรรมดังกล่าวดำเนินการบนพื้นฐานของข้อตกลงที่ทำกับกระทรวงการคลัง ธนาคารกลางในขณะที่ทำหน้าที่เหล่านี้โดยไม่มีค่าตอบแทนเพิ่มเติม การชำระเงินสำหรับกิจกรรมของตัวแทนมาจากงบประมาณของรัฐบาลกลางของประเทศ หากข้อตกลงที่จะชำระหนี้ของเจ้าหน้าที่โดยโครงสร้างอื่นได้ข้อสรุปกับหน่วยงานปกครองส่วนท้องถิ่น การชำระค่าบริการของ บริษัท จะทำจากงบประมาณของเทศบาลหรือภูมิภาค

ค่าใช้จ่าย

ทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับพวกเขาถูกควบคุมโดย Art 111 ปีก่อนคริสตกาล รฟท. มีการวางแผนการจัดการและการกระจายเงินทุนสำหรับปีถัดไปล่วงหน้า จำนวนเงินสุดท้ายที่คำนวณตามสูตรได้รับการอนุมัติตามกฎหมายงบประมาณ

อัตราส่วนส่วนเพิ่มของต้นทุนการชำระหนี้ต้องไม่เกิน 15% ของต้นทุนทั้งหมด (สุทธิจากอนุสัญญา)

วิธีการจัดการ

มีแนวทางหลักหลายประการที่ทางการได้รับคำแนะนำจาก:

1. การรีไฟแนนซ์คือการแทนที่ภาระหนี้เก่าด้วยภาระหนี้ใหม่โดยการออกสินเชื่อใหม่
2. การแปลง - การปรับเงื่อนไขเดิมของเงินกู้ (ครบกำหนด อัตราดอกเบี้ย ฯลฯ)
3. การรวมบัญชีหมายความว่าเงินกู้ที่มีขนาดค่อนข้างเล็กจำนวนมากรวมกันเป็นเงินกู้ระยะยาวขนาดใหญ่ก้อนเดียว
4. การรวมเป็นหนึ่งคือการรวบรวมสินเชื่อขนาดกลางและขนาดย่อมให้เป็นก้อนใหญ่ก้อนเดียว ในเวลาเดียวกัน พันธบัตรเก่าจะถูกแทนที่ด้วยพันธบัตรใหม่ บางครั้งมีการทดแทนในรูปแบบถดถอย กล่าวคือ หลักทรัพย์เก่าหลายตัวถูกบรรจุเป็นหลักทรัพย์ใหม่
5. การเลื่อน หมายถึง การขยายระยะเวลาการชำระหนี้ออกไป
6. การยกเลิกเป็นการปลดหนี้ชนิดหนึ่ง อาจมีสาเหตุหลายประการ (การล้มละลายของรัฐบาล การเปลี่ยนแปลงอำนาจ ฯลฯ)
7. การปรับโครงสร้าง วิธีนี้มีความคล้ายคลึงกันบางประการกับการรีไฟแนนซ์เนื่องจากเป็นโอกาสในการแก้ไข เงื่อนไขเริ่มต้น(จำนวนดอกเบี้ยและการชำระเงิน ระยะเวลา ฯลฯ)
8. ค่าไถ่ หากหนี้นั้นถือว่าไม่ดีก็สามารถขายได้และรัฐหรือองค์กรอื่นมีสิทธิ์ซื้อได้

สามารถใช้วิธีการต่าง ๆ เพื่อจัดการกับปัญหาหนี้สาธารณะ

ตัวเลือกทั้งหมดที่อธิบายไว้ข้างต้นนั้นถูกต้อง แต่จะใช้ในบางสถานการณ์ อาจใช้วิธีใดวิธีหนึ่งขึ้นอยู่กับสถานการณ์ การตัดสินใจที่ดีปัญหา.

ผล

รัฐเช่นเดียวกับการเงินอื่น ๆ หรือ โครงสร้างเชิงพาณิชย์เป็นผู้มีส่วนร่วมในความสัมพันธ์ทางการเงิน ดังนั้นจึงสามารถออกและยืมเงินได้ เนื่องจากสถานการณ์ต่างๆ (เหตุฉุกเฉิน, การจัดการสินเชื่อที่ไม่เหมาะสม, การลงทุนที่ไม่ประสบความสำเร็จ, สงคราม ฯลฯ) จึงมีความเป็นไปได้ที่จะถูกลงโทษ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องคิดอย่างรอบคอบและวางแผนการให้บริการและการจัดการหนี้สาธารณะเพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ไม่พึงประสงค์ที่อาจนำไปสู่ปัญหาทางการเงินอย่างรุนแรงหรือความขัดแย้งทางการเมือง

คุณสามารถเรียนรู้เกี่ยวกับหนี้สาธารณะไม่ใช่แค่จากวิดีโอเท่านั้น:

ความสนใจ! เนื่องจากกฎหมายมีการเปลี่ยนแปลงล่าสุด ข้อมูลทางกฎหมายในบทความนี้อาจล้าสมัย!

ทนายความของเราสามารถให้คำแนะนำแก่คุณได้ฟรี - เขียนคำถามในแบบฟอร์มด้านล่าง:

ปรึกษาฟรีกับทนายความ

ขอโทรกลับ

บริหารด้วยหนี้สาธารณะ หมายถึง ชุดมาตรการของรัฐบาลในการจ่ายรายได้ให้กับเจ้าหนี้และชำระคืนเงินกู้, เปลี่ยนเงื่อนไขของสินเชื่อที่ออกให้แล้ว, กำหนดเงื่อนไขและออกหลักทรัพย์รัฐบาลใหม่

การจัดการหนี้สาธารณะดำเนินการโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียภายใต้อำนาจของตน

เป้าหมายการจัดการ หนี้สาธารณะ ได้แก่

• o การรักษาปริมาณหนี้สาธารณะให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัยทางเศรษฐกิจ
• o การรักษาระดับค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้สาธารณะ
• o ประกันการปฏิบัติตามพันธกรณีของรัฐอย่างครบถ้วนด้วยต้นทุนที่ต่ำลงในระยะกลางและระยะยาว

การจ่ายรายได้จากเงินให้กู้ยืมและการชำระคืนมักจะเป็นค่าใช้จ่าย เงินงบประมาณ. อย่างไรก็ตาม ในบริบทของหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและปัญหาด้านงบประมาณที่เพิ่มขึ้น ประเทศอาจหันไปใช้การรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ

อยู่ระหว่างการรีไฟแนนซ์ หมายถึงการชำระหนี้ของรัฐบาลเก่าโดยการออกเงินกู้ใหม่

ตัวอย่างเช่น ประเทศของเราใช้การรีไฟแนนซ์เพื่อชำระหนี้ของรัฐ 3% ของเงินกู้ในประเทศที่ชนะในปี 1966 หลังจากหมดอายุของเงินกู้นี้ พันธบัตรจะถูกแลกเปลี่ยนภายในหนึ่งปีสำหรับพันธบัตรของเงินกู้ใหม่ - เงินกู้ที่ชนะในประเทศของปี 1982 โดยไม่ต้องชำระส่วนต่างของอัตราแลกเปลี่ยน

การรีไฟแนนซ์ยังใช้ในการออกตั๋วเงินคลังของรัฐบาลอีกด้วย เมื่อการดำเนินการดำเนินไป มีการจัดสรรเงินเพิ่มเติมเพื่อชำระคืนเงินกู้ปี 2498-2499 ซึ่งจัดอยู่ในกลุ่มประชากรโดยการสมัครสมาชิก

การรีไฟแนนซ์ถูกนำมาใช้อย่างแข็งขันในการชำระดอกเบี้ยและการชำระคืนในส่วนภายนอกของหนี้สาธารณะ เงื่อนไขที่ขาดไม่ได้สำหรับการให้สินเชื่อใหม่คือชื่อเสียงของประเทศลูกหนี้ในแวดวงตลาดการเงินระหว่างประเทศ เสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการเมือง

เงินกู้ยืมจะได้รับการชำระคืนโดยการจับฉลาก (เมื่อชำระมูลค่าตราสารหนี้พร้อมกับเงินรางวัล) ตลอดจนการถอนเงินกู้ยืมจากการชนะและมีดอกเบี้ย หรือโดยการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลจากเจ้าหนี้ การจ่ายรายได้จากสินเชื่อทำได้โดยการจับรางวัล การจ่ายเงินคูปองประจำปีโดยธนาคาร หรือโอนจำนวนรายได้ในลักษณะที่ไม่ใช่เงินสดไปยังบัญชีขององค์กรและองค์กร มีการจัดหาขั้นตอนที่ไม่ใช่เงินสดสำหรับการรับรายได้สำหรับเงินกู้ห้าเปอร์เซ็นต์ภายในของรัฐในปี 1990 ซึ่งจัดอยู่ในองค์กรต่างๆ เช่นเดียวกับธนาคาร ประกันภัย และสถาบันการเงินและสินเชื่ออื่นๆ

การจ่ายเงินรางวัล ดอกเบี้ยรายปี และจำนวนเงินที่ชำระคืนเงินกู้เป็นต้นทุนส่วนใหญ่ในการจัดการหนี้สาธารณะ ซึ่งรวมถึงต้นทุนการผลิต การส่งและการขายหลักทรัพย์ของรัฐ การถือครองหุ้นที่ชนะ การไถ่ถอน และค่าใช้จ่ายอื่นๆ

รัฐควรดูแลให้มีประสิทธิภาพ เงินกู้ของรัฐ. แนวคิดผิวเผินเกี่ยวกับประสิทธิภาพของการดำเนินการกู้ยืมสามารถหาได้จากการเปรียบเทียบจำนวนรายรับประจำปีจากระบบเครดิตสาธารณะ ค่อนข้าง มุมมองเต็มรูปแบบเกี่ยวกับประสิทธิผลของการดำเนินการด้านสินเชื่อสาธารณะ ให้อัตราส่วนของรายได้ส่วนเกินเหนือรายจ่ายภายใต้ระบบสินเชื่อสาธารณะต่อจำนวนรายจ่าย ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

ประสิทธิภาพสินเชื่อ (E) ถูกกำหนดโดยสูตร

E \u003d ((P-R) / R) x 100,

โดยที่ P - ใบเสร็จรับเงินจากระบบเครดิตของรัฐ R - ค่าใช้จ่ายภายใต้ระบบเครดิตของรัฐ

อย่างไรก็ตาม จำนวนรายรับจากระบบเครดิตของรัฐและรายรับที่เกินจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินการด้านสินเชื่อไม่ได้ให้คำอธิบายที่ละเอียดถี่ถ้วนเกี่ยวกับประสิทธิภาพของพวกเขา นอกจากนี้ยังควรคำนึงถึงผลกระทบเชิงบวกของเงินกู้ของรัฐต่องบประมาณของรัฐและ การหมุนเวียนทางการเงินประเทศ เสริมสร้างความเชื่อมั่นของประชาชนใน กิจกรรมทางการเงิน โครงสร้างของรัฐและเป็นผลให้แนวโน้มที่ดีในการพัฒนาเศรษฐกิจของสังคม

ตามกำหนดหนี้สาธารณะภายนอก ค่าสัมประสิทธิ์ ของเขา บริการ. ซึ่งแสดงถึงอัตราส่วนของการชำระหนี้ทั้งหมดต่อรายได้จากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศจากการส่งออกสินค้าและบริการ ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ หนี้สาธารณะในระดับที่ปลอดภัยถือว่ามีมูลค่าสูงถึง 25% ในประเทศของเรา อัตราส่วนการชำระหนี้ภายนอกสูงเกินขีดจำกัดที่อนุญาตอย่างมาก

มาตรการดังกล่าวในด้านการจัดการหนี้สาธารณะ เช่น การแปลงสภาพ การรวมบัญชี การแลกเปลี่ยนพันธบัตรตามอัตราส่วนถดถอย การเลื่อนการชำระคืน และการยกเลิกเงินกู้มีเป้าหมายเพื่อให้เครดิตสาธารณะมีประสิทธิผล

ภายใต้ การแปลง หมายถึงการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนของสินเชื่อ เพื่อลดค่าใช้จ่ายในการจัดการหนี้สาธารณะ รัฐมักจะลดจำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายสำหรับเงินกู้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาลสำหรับเจ้าหนี้ไม่ได้ตัดออก

ภายใต้ การรวมบัญชี หมายถึงการเปลี่ยนแปลงในเงื่อนไขของสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับเงื่อนไขของพวกเขา รัฐสนใจที่จะขอสินเชื่อระยะยาว การเพิ่มระยะเวลาของสินเชื่อที่ออกแล้วสามารถทำได้โดยการรวมหนี้สาธารณะ

การรวมกัน เงินกู้คือการรวมเงินกู้หลายรายการเป็นหนึ่งเดียว เมื่อพันธบัตรของเงินกู้ที่ออกก่อนหน้านี้ถูกแลกเปลี่ยนเป็นพันธบัตรของเงินกู้ใหม่ การรวมสินเชื่อของรัฐบาลมักจะดำเนินการไปพร้อมกับการรวมบัญชี แต่สามารถดำเนินการนอกระบบได้

มาตรการดังกล่าวช่วยลดจำนวนประเภทของหลักทรัพย์ที่หมุนเวียนพร้อมกันซึ่งช่วยลดความยุ่งยากในการทำงานและลดการใช้จ่ายของรัฐบาลในระบบเครดิตของรัฐ ในกรณีพิเศษ รัฐบาลอาจ การแลกเปลี่ยนพันธบัตรในอัตราส่วนถดถอย เหล่านั้น. เมื่อพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้หลายรายการเท่ากับพันธบัตรใหม่หนึ่งรายการ

การเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ หรือเงินกู้ที่ออกก่อนหน้านี้ทั้งหมดดำเนินการในเงื่อนไขที่การพัฒนาการดำเนินงานต่อไปสำหรับการออกสินเชื่อใหม่ไม่ได้มีผลทางการเงินสำหรับรัฐ สิ่งนี้เกิดขึ้นในเวลาที่รัฐบาลได้ออกเงินกู้มากเกินไป และเงื่อนไขในการออกเงินกู้ไม่เอื้ออำนวยเพียงพอสำหรับรัฐ ในกรณีดังกล่าว เงินส่วนใหญ่ที่ได้รับจากการขายพันธบัตรของเงินกู้ใหม่จะถูกใช้เพื่อชำระดอกเบี้ยและชำระคืนเงินกู้ที่ออกก่อนหน้านี้ เพื่อตัดวงจรอุบาทว์นี้ รัฐบาลประกาศเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ ซึ่งแตกต่างจากการรวมบัญชีตรงที่การเลื่อนออกไปไม่เพียงทำให้วันชำระคืนล่าช้าเท่านั้น แต่ยังหยุดการจ่ายรายได้ด้วย

การแปลง การรวมบัญชี การรวมเงินกู้ของรัฐบาล และการแลกเปลี่ยนพันธบัตรรัฐบาลมักจะดำเนินการในส่วนที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ในประเทศเท่านั้น สำหรับการเลื่อนการชำระคืนภาระผูกพัน มาตรการนี้ยังเป็นไปได้ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับหนี้ภายนอก ตามกฎแล้วการเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ภายนอกจะดำเนินการตามข้อตกลงกับเจ้าหนี้ ในขณะเดียวกันความล่าช้าในการชำระหนี้อาจไม่นำไปสู่การระงับการจ่ายดอกเบี้ย

ภายใต้ การยกเลิกหนี้สาธารณะ เป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นมาตรการอันเป็นผลมาจากการที่รัฐปฏิเสธภาระผูกพันในการกู้ยืมเงินที่ออกให้อย่างสมบูรณ์ (ภายใน, ภายนอก, หรือสำหรับหนี้สาธารณะทั้งหมด)

การยกเลิกหลักทรัพย์ของรัฐบาลสามารถดำเนินการได้ด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก มีการประกาศยกเลิกหนี้สาธารณะในกรณีที่รัฐล้มละลายทางการเงินนั่นคือ การล้มละลายของเขา ประการที่สอง การยกเลิกหนี้อาจเป็นผลมาจากกองกำลังทางการเมืองใหม่ที่เข้ามามีอำนาจ ซึ่งด้วยเหตุผลบางอย่าง ปฏิเสธที่จะรับรู้ภาระผูกพันทางการเงินของผู้มีอำนาจก่อนหน้านี้ ควรสังเกตว่าในปัจจุบันรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียได้รับรู้ส่วนหนึ่งของหนี้ก่อนการปฏิวัติภายนอก

สิ่งสำคัญคือพื้นที่ของการจัดการหนี้สาธารณะที่เกี่ยวข้องกับคำจำกัดความของเงื่อนไขและการออกสินเชื่อใหม่ เมื่อกำหนดเงื่อนไขในการออกสินเชื่อซึ่งหลัก ๆ คือระดับความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์สำหรับเจ้าหนี้, ระยะเวลาของสินเชื่อ, วิธีการจ่ายรายได้, รัฐจะต้องได้รับคำแนะนำจากผลประโยชน์ของการบรรลุประสิทธิภาพทางการเงินสูงสุดของสินเชื่อ แต่ยังคำนึงถึงสถานการณ์จริงในตลาดการเงินด้วย ความสำเร็จของสินเชื่อใหม่สามารถรับประกันได้ก็ต่อเมื่อสถานการณ์ในระบบเศรษฐกิจ, สถานะของการไหลเวียนของเงิน, ระดับความสามารถในการทำกำไรและเงื่อนไขของสินเชื่อที่มีอยู่, ผลประโยชน์ที่ให้แก่เจ้าหนี้และปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมายได้รับการพิจารณาอย่างถูกต้อง

เมื่อจัดการหนี้สาธารณะก็ถูกนำมาใช้เช่นกัน การปรับโครงสร้าง - การชำระหนี้โดยได้รับความยินยอมจากเจ้าหนี้ด้วยการผ่อนชำระ (เช่น การยอมรับภาระหนี้อื่น ๆ ) ในจำนวนภาระหนี้ที่ต้องไถ่ถอนพร้อมกับการกำหนดเงื่อนไขอื่น ๆ ในการชำระหนี้และเงื่อนไขการชำระคืน (การแก้ไขเงื่อนไขการชำระเงิน ตัดหนี้บางส่วน)

ในทางปฏิบัติของโลก มีสี่แผนหลักสำหรับการปรับโครงสร้างหนี้สาธารณะ:

• o การแลกเปลี่ยนภาระหนี้ก้อนหนึ่งกับสิ่งอื่น (โครงการ "พันธบัตร-พันธบัตร")
• o การแลกเปลี่ยนภาระหนี้เป็นหุ้นภายใน โปรแกรมของรัฐการแปรรูป (โครงการ "หุ้นกู้");
• o การไถ่ถอนภาระหนี้ก่อนกำหนดด้วยส่วนลด (“โครงการซื้อคืน”)
• o ตัดจำหน่ายส่วนหนึ่งของภาระหนี้

เพื่อจัดการหนี้สาธารณะและลดหนี้ในรัสเซีย โครงการกู้ยืมของรัฐจากภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปีงบประมาณหน้ากำลังได้รับการพัฒนา โดยระบุวัตถุประสงค์ แหล่งที่มา และปริมาณการกู้ยืม ตลอดจนเงื่อนไขการชำระคืน อันเป็นผลมาจากขั้นตอนการจัดการหนี้ลดลงและในบางกรณีก็เพิ่มขึ้น หากตัดหนี้หรือบางส่วนออกแล้วจะต้องรับเงินกู้ใหม่

นอกจากนี้ยังมีการพัฒนาโปรแกรมการกู้ยืมภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุล

เงินทุนทั้งหมดที่มาจากงบประมาณจากการกู้ยืม รวมถึงเงินที่ใช้ในการบริการและชำระหนี้สาธารณะ สะท้อนให้เห็นในงบประมาณว่าเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณ

ระบบการจัดการหนี้สาธารณะเป็นการเชื่อมโยงระหว่างงบประมาณ การเงิน การบัญชี องค์กร และกระบวนการอื่น ๆ ที่มีเป้าหมายเพื่อควบคุมหนี้สาธารณะอย่างมีประสิทธิภาพ และลดผลกระทบของภาระหนี้ที่มีต่อเศรษฐกิจของประเทศ

ระบบการจัดการหนี้สาธารณะเกี่ยวข้องโดยตรงกับกระบวนการงบประมาณ เนื่องจากนโยบายหนี้และระบบการจัดการหนี้สาธารณะมีผลโดยตรงต่อการจัดทำนโยบายงบประมาณ ด้วยเหตุนี้ นโยบายในด้านการจัดการหนี้สาธารณะและระบบการจัดการหนี้จึงเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการจัดทำนโยบายงบประมาณที่ดีและการทำงานตามปกติของกระบวนการงบประมาณ

ภายในกรอบของการบริหารหนี้สาธารณะแยกเป็นสองส่วน หนังสือหนี้ของรัฐบาล:

• o หนังสือหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับหนี้ภายในของรัฐ
• o หนังสือหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียที่เกี่ยวข้องกับหนี้ภายนอกของรัฐ

วิธีการบัญชีสำหรับภาระหนี้แตกต่างกันไปในหน่วยงานต่าง ๆ ของกระทรวงการคลังของรัสเซียซึ่งดำเนินการบัญชีไม่เพียง แต่ตามประเภทของหนี้ แต่ยังตามประเภทของภาระหนี้ซึ่งทำให้ยากต่อการกำหนดที่แน่นอน จำนวนหนี้และการวางแผนงบประมาณระยะยาวในด้านการบริการและการชำระหนี้สาธารณะและการดึงดูดเงินกู้ยืม

ชำระดอกเบี้ยเป็นเวลานานและทยอยชำระคืนเงินต้นเรียกว่า บริการหนี้

ความกระตือรือร้นที่มากเกินไปของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียในช่วงเริ่มต้นของการปฏิรูปตลาดด้วยเงินให้กู้ยืมมีผลกระทบในทางลบต่องบประมาณและส่งผลให้การจัดหาเงินทุนของภาคเศรษฐกิจและสังคม

เนื่องจากขาดกองทุนภาษีและที่ไม่ใช่ภาษีเพื่อสร้างรายได้จากงบประมาณ รัฐจึงใช้ความสามารถของตนเพื่อดึงดูดทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมโดยการกู้ยืมเงิน สะสมหนี้ ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะ

นโยบายของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านหนี้สาธารณะ ตามหลักการของนโยบายหนี้ในปี 2548 และ 2549 สหพันธรัฐรัสเซียได้รับ การชำระคืนก่อนกำหนดภาระหนี้ต่างประเทศของรัฐบาล ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2548 ภาระหนี้ที่ค้างชำระให้กับ IMF ได้รับการชำระคืนก่อนกำหนดเต็มจำนวน ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2549 สหพันธรัฐรัสเซียได้ชำระหนี้ทั้งหมดแก่ Paris Club of Creditors

ปัจจุบันระดับหนี้สาธารณะยังอยู่ในระดับที่ปลอดภัยคือต่ำกว่า 9% ของ GDP (ปริมาณหนี้ต่างประเทศ ณ สิ้นปี 2553 อยู่ที่ 2.8% ของ GDP) ซึ่งทำให้เกิดความยั่งยืน ระบบงบประมาณและมีส่วนช่วยในการเสริมสร้างชื่อเสียงระดับนานาชาติของรัสเซียในฐานะรัฐที่มีความมั่นคงทางการเงินและหนี้สินส่วนต่างที่สำคัญมีชื่อเสียงในฐานะผู้กู้ที่มีมโนธรรมและมุ่งมั่นที่จะปรับปรุง บรรยากาศการลงทุนในประเทศ.

นโยบายหนี้ของรัฐของรัสเซียในปี 2551-2553 ไม่ได้จัดให้มีการดึงดูดเงินกู้ยืมที่ไม่เกี่ยวข้องทางการเงินในตลาดภายนอก

หลักการของนโยบายหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย:

• o การแทนที่หนี้ภายนอกของรัฐด้วยการกู้ยืมภายใน
• o พัฒนาการของตลาดหลักทรัพย์ภาครัฐ
• o การใช้หลักประกันของรัฐเพื่อเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจ
• o การใช้ตราสารนโยบายหนี้เพื่อฆ่าเชื้อปริมาณเงินส่วนเกินและต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ด้านการกู้ยืมในประเทศ นโยบายหนี้ ปี 2553-2556 จะดำเนินการต่อจากเป้าหมายการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ภาครัฐ ภารกิจหลักคือการเพิ่มสภาพคล่องของส่วนตลาดของตราสารหนี้ภายในประเทศของรัฐ และรักษาระยะเวลาที่เหมาะสมและความสามารถในการทำกำไรในตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ในช่วงเวลานี้มีการวางแผนยอดคงเหลือในเชิงบวกสำหรับการกู้ยืม ตลาดภายในประเทศโดยไม่ต้องขึ้นดอกเบี้ย การกู้ยืมในตลาดตราสารหนี้ภาครัฐในประเทศจะเป็นระยะกลางและระยะยาวเป็นหลัก

ข้อ จำกัด ของการกู้ยืมในตลาดภายในประเทศที่มีการปฏิเสธการกู้ยืมจากภายนอกเกือบทั้งหมดรวมกับการชำระคืนก่อนกำหนดของหนี้ภายนอกส่วนสำคัญจากกองทุนรักษาเสถียรภาพทำให้ขนาดของหนี้สาธารณะลดลงสู่ระดับ ประมาณ 7% ของ GDP ซึ่งต่ำกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่และ เศรษฐกิจเปลี่ยนผ่าน. ภาระในงบประมาณการชำระหนี้ลดลงอย่างมาก

การพิจารณาสถานะหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียช่วยให้เราสามารถเน้นประเด็นหลักดังต่อไปนี้:

• o หนี้รัสเซียส่วนใหญ่ (รวมถึงหนี้ของสหภาพโซเวียต) ประกอบด้วยเงินกู้ยืมระยะสั้น ด้วยเหตุนี้ในช่วงสิบปีที่ผ่านมาคำถามเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างหนี้จึงเกิดขึ้นบ่อยครั้ง
• o ไม่มีระบบจัดการหนี้ หนี้ในรัสเซียได้รับการจัดการโดยกระทรวงการคลังของรัสเซีย Vnesheconombank และบางส่วนโดยธนาคารแห่งรัสเซีย ไม่มีหน่วยงานใดที่จัดการกับปัญหาหนี้สินโดยเฉพาะ แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในเรื่องนี้
• o การชำระคืนและการชำระหนี้สาธารณะเป็นลำดับความสำคัญ
• o รัฐบาลเริ่มตระหนักถึงปัญหาของการชำระหนี้ภายนอกจำนวนมากที่กำลังจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยเห็นได้จากกลไกการจัดตั้งกองทุนสำรองที่กำหนดไว้ในงบประมาณและแถลงการณ์โดยผู้นำของประเทศเกี่ยวกับการชำระคืนภาระผูกพันแก่เจ้าหนี้ก่อนกำหนด
• o เงินกู้ที่ออกให้รัสเซียไม่ได้ผลดีสำหรับมันเลย และนำไปสู่ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น

การลดภาระหนี้และการออกจาก "กับดักหนี้" ของประเทศเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อมีการเติบโตอย่างยั่งยืนอย่างมีนัยสำคัญของการผลิตในประเทศและการดำเนินนโยบายทางเศรษฐกิจและสังคมที่รับประกัน เงื่อนไขที่จำเป็นเพื่อกระตุ้นธุรกิจและกิจกรรมการลงทุน อัตราการเติบโตเฉลี่ยของ GDP ไม่ควรต่ำกว่า 4% ต่อปี งบประมาณส่วนเกินควรถูกนำไปใช้กับการวางแผนและการชำระหนี้ก่อนกำหนด

หลังจากผลการประชุมสุดยอดโตรอนโตเมื่อปลายเดือนมิถุนายน 2553 ผู้นำกลุ่มประเทศ G20 มีความเข้าใจร่วมกันว่าควรลดการขาดดุลงบประมาณลงอย่างน้อยครึ่งหนึ่งภายในปี 2556 และอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ควรมีเสถียรภาพภายในปี 2559 รัสเซีย ก็รับภาระผูกพันดังกล่าวด้วย

ในปี 2010 แหล่งที่มาของการชดเชยการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางในรัสเซียคือเงินทุนสำรองและเงินกู้ยืม อย่างไรก็ตามในปีหน้าการกู้ยืมจะกลายเป็นแหล่งหลักในการชดเชยการขาดดุลซึ่งเมื่อพิจารณาจากการขาดดุลอย่างต่อเนื่องหมายถึงต้นทุนการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (มากกว่า 1.5 เท่า) - ประมาณจาก 300 พันล้านรูเบิล ในปี 2010 ถึงกว่า 500 พันล้านรูเบิล ในปี 2013

จากข้อมูลของกระทรวงการคลังรัสเซีย หากเศรษฐกิจรัสเซียเติบโต 4% ต่อปีในทศวรรษหน้า และการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางยังคงอยู่ที่ 3% จากนั้นในปี 2020 หนี้สาธารณะจะสูงถึง 33% ของ GDP เทียบกับ 10% ในปัจจุบัน . ในขณะเดียวกัน ดอกเบี้ยจ่ายของงบประมาณของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 3-4% ของ GDP ที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 6-8%

ความจำเป็นในการชำระหนี้สาธารณะจำเป็นต้องหารายได้จากทรัพยากรเพิ่มเติมให้กับงบประมาณ และพวกเขาสามารถได้รับ (ยกเว้นเงินกู้ใหม่) ด้วยความช่วยเหลือของภาษีเท่านั้น นอกจากนี้การชำระหนี้และการชำระดอกเบี้ยทำให้พวกเขาเสียสมาธิ รายได้งบประมาณจากการใช้งานอย่างมีประสิทธิผล ลดความเป็นไปได้ในการเพิ่มการผลิตและ ศักยภาพทางปัญญาสังคมที่คนรุ่นหลังกำลังจ่าย การบำรุงรักษาบางครั้งใช้เกือบหนึ่งในสี่ของงบประมาณ

การเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการหนี้สาธารณะและสินทรัพย์ทางการเงินเป็นเป้าหมายของกิจกรรมของกระทรวงการคลังของรัสเซีย ปัญหานี้ยังคงมีความเกี่ยวข้องแม้ว่าในช่วงก่อนหน้านี้ปริมาณหนี้สาธารณะของรัสเซียจะลดลงอย่างเป็นระบบก็ตาม ความสำเร็จนั้นเกี่ยวข้องกับการแก้ปัญหาของงานสำคัญหลายประการ ได้แก่ :

• o การรับประกันปริมาณและโครงสร้างของหนี้สาธารณะของรัสเซียที่ยอมรับได้และเป็นธรรม;
• o ลดต้นทุนการให้บริการและปรับปรุงกลไกการบริหารหนี้สาธารณะ
• o ปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการสินทรัพย์ทางการเงินต่างประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย

กระทรวงการคลังของรัสเซียจัดการหนี้สาธารณะรวมถึงการรักษาบัญชีหนี้สาธารณะ, การพัฒนาโปรแกรมสำหรับการกู้ยืมภายในและภายนอกของรัฐ, โปรแกรมสำหรับการค้ำประกันของรัฐในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและในสกุลเงินต่างประเทศ, และยังดำเนินขั้นตอนอื่น ๆ อีกมากมาย (งบประมาณ, การเงิน, การบัญชี, องค์กร ฯลฯ .) มุ่งเป้าไปที่การควบคุมหนี้สาธารณะของรัสเซียที่ไม่มีประสิทธิภาพและลดผลกระทบของภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจของประเทศ

ทิศทางสำคัญในการปรับปรุงระบบการจัดการหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียคือการเปลี่ยนไปใช้วิธีการที่ทันสมัยในการจัดการหนี้ที่ใช้งานอยู่เพื่อลดต้นทุนการให้บริการและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องเพื่อดำเนินนโยบายหนี้สาธารณะที่มีประสิทธิภาพและปรับปรุงหนี้ ตราสารของสหพันธรัฐรัสเซีย1.

หากทางการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจที่มีความสามารถซึ่งดำเนินการเมื่อต้นสหัสวรรษที่สอง ปัญหาหนี้ต่างประเทศในประเทศของเราในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าก็สามารถแก้ไขได้อย่างสมบูรณ์

สาเหตุของการขาดดุลงบประมาณอาจแตกต่างกันมาก สิ่งเหล่านี้คือสงคราม เศรษฐกิจตกต่ำ การลดภาษี และบางครั้งการขาดเจตจำนงทางการเมืองและความมุ่งมั่นที่จะลดการใช้จ่ายและประหยัดงบประมาณ นโยบายเงินเฟ้อ ภาษีที่ไม่ลงตัว และสินเชื่อเพื่อการลงทุนส่งผลเสียต่องบประมาณ โดยตัวของมันเองแล้ว การขาดดุลงบประมาณไม่ใช่ปรากฏการณ์เชิงลบเสมอไป ยิ่งกว่านั้น การมีอยู่ของงบประมาณสามารถกระตุ้นการพัฒนาเศรษฐกิจได้ แต่ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับวิธีการจัดหาเงินทุน สามารถครอบคลุมได้หลายวิธี: การปล่อยเงิน,สินเชื่อใน ธนาคารกลางการกู้ยืมในภาคเอกชนและการกู้ยืมจากภายนอก

เรื่องของเงินถือว่ามากที่สุด ด้วยวิธีง่ายๆครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ แต่การปล่อยมลพิษมากเกินไปอาจทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้ เงินออมที่อ่อนค่าลง และสกุลเงินของประเทศ

รัฐยังสามารถเข้มงวดกับนโยบายภาษี แต่นี่เป็นมาตรการที่ไม่เป็นที่นิยมซึ่งพวกเขาพยายามหลีกเลี่ยง

เงินกู้ของรัฐบาล เมื่อเทียบกับสองวิธีที่กล่าวข้างต้น เป็นแหล่งเงินทุนที่ต้องการสำหรับการขาดดุลงบประมาณ สิ่งนี้ไม่เป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจเท่ากับการปล่อยก๊าซ เนื่องจากเช่น เงินกู้ภายในประกอบด้วยเงินทุนฟรีชั่วคราวของประชากรและองค์กร ตามลำดับ ความต้องการโดยรวมและจำนวนเงินในระบบเศรษฐกิจจะไม่เพิ่มขึ้น แต่ผลกระทบด้านลบต่อเศรษฐกิจยังคงมีอยู่ หลักทรัพย์รัฐบาลโอนส่วนหนึ่งของเงินสดฟรี ความต้องการเงินที่เพิ่มขึ้นจากรัฐนำไปสู่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและผลที่ตามมาคือการลงทุนในภาคเศรษฐกิจที่แท้จริงของเศรษฐกิจลดลง

สินเชื่อของรัฐสามารถจัดประเภทได้ตามเกณฑ์ต่อไปนี้: ตามหัวข้อของความสัมพันธ์เงินกู้ (เงินกู้ที่จัดทำโดยหน่วยงานกลางและดินแดน); โดยการไหลเวียนในตลาด (ตลาดซึ่งซื้อและขายได้อย่างอิสระและไม่ใช่ตลาดซึ่งไม่สามารถเปลี่ยนเจ้าของได้) โดยการยืมสกุลเงิน (ภายในและภายนอก); ขึ้นอยู่กับระยะเวลาการดึงดูดเงินทุน (ระยะสั้น - สูงสุด 1 ปี) ระยะกลาง (ตั้งแต่ 1 ปีถึง 5 ปี) ระยะยาว (ตั้งแต่ 5 ปีขึ้นไป) ตามวิธีการกำหนดรายได้ (รายได้คงที่หรือลอยตัว) โดยการรักษาความปลอดภัย (จำนองและไม่ใช่จำนอง); ตามลักษณะของรายได้ที่จ่าย (การชนะ ดอกเบี้ย ไม่เสีย) และคุณสมบัติอื่นๆ1.

สินเชื่อภายในและภายนอก

โดยทั่วไปแล้ว หนี้ต่างประเทศคือหนี้ที่เป็นหนี้ต่างประเทศ องค์กร และ บุคคลหนี้ภายในคือหนี้ของรัฐต่อประชากร ตามรหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย ปริมาณหนี้ภายในของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วย: จำนวนเล็กน้อยของหนี้ในหลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ภาระผูกพันที่เป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย จำนวนหนี้เงินต้นที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซียและภาระผูกพันที่เป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย จำนวนหนี้เงินต้นของเงินกู้งบประมาณที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซีย ปริมาณภาระผูกพันภายใต้การค้ำประกันของรัฐในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย จำนวนภาระหนี้อื่น ๆ (ยกเว้นที่ระบุไว้) ของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งการชำระเงินในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียมีไว้สำหรับกฎหมายของรัฐบาลกลางก่อนที่ประมวลกฎหมายนี้จะมีผลใช้บังคับ2

ผลกระทบของหนี้สาธารณะต่อระบบเศรษฐกิจ

นักวิจัยทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แยกแยะมุมมองสองประการเกี่ยวกับผลที่ตามมาของหนี้สาธารณะต่อเศรษฐกิจ ประการแรกคือหนี้สาธารณะส่งผลเสียอย่างมากต่อเศรษฐกิจของประเทศ ประการแรกเกี่ยวข้องกับภาระหนี้ที่เรียกว่า - ประชากรถูกบังคับให้จ่ายภาษีของรัฐที่จำเป็นในการให้บริการหนี้ ประการที่สอง โดยการกู้ยืมเงิน รัฐจะขับไล่ผู้กู้เอกชนออกจากตลาดสินเชื่อ ผู้เสนอแนวคิดตรงกันข้ามเชื่อว่าไม่มีทั้งภาระหนี้สินหรือการล้นมือของผู้กู้เอกชน

ทิศทางแรกที่พัฒนาขึ้นในงานของนักเศรษฐศาสตร์คลาสสิก แบบจำลองเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมถือว่าตัวขับเคลื่อนหลักไม่ใช่อุปสงค์ แต่เป็นอุปทาน และเศรษฐกิจจะปรับตัว ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องมีฟังก์ชั่นของรัฐในการรักษาเสถียรภาพ ซึ่งหมายความว่าไม่จำเป็นต้องกู้ยืมเงินเช่นกัน Adam Smith แบ่งปันทัศนคติเชิงลบต่อหนี้สาธารณะ ให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของผู้ประกอบการแต่ละรายเหนือผลประโยชน์ของรัฐ เขาย้ำว่ารัฐไม่เหมือนกับผู้กู้เอกชน บริหารจัดการเงินทุนอย่างสิ้นเปลืองและมีประสิทธิภาพน้อยกว่า เมื่อรัฐกู้ยืม ทรัพยากรที่ถอนออกจากระบบเศรษฐกิจจะสูญหายไป ทั้งในกรณีของหนี้ภายในและภายนอก ดังนั้น Adam Smith จึงเสนอความต้องการงบประมาณที่สมดุล ซึ่งก็คืองบประมาณที่ไม่มีการขาดดุล

หนึ่งในการศึกษาอย่างละเอียดที่สุดในแนวคิดนี้จัดทำโดย Pierre Paul Leroy-Beaulieu เขาสร้างแบบจำลองหนี้ภายในดังต่อไปนี้: ผลที่ตามมาของเงินกู้คือการเก็บภาษีของประชาชน ซึ่งจากนั้นจะแจกจ่ายให้กับผู้เช่าในรูปของดอกเบี้ย เมื่อมองแวบแรก สวัสดิการของประเทศไม่เปลี่ยนแปลง - พลเมืองบางคนเรียกว่าผู้เช่า ได้รับดอกเบี้ยจากพลเมืองอื่น ๆ ซึ่งเรียกว่าผู้เสียภาษี

สมมติว่าเงินกู้ถูกยกเลิก ผู้เสียภาษีจะไม่จ่ายภาษี และผู้เช่าจะลงทุนเงินทุนด้วยวิธีอื่นและจะได้รับดอกเบี้ยใกล้เคียงกันโดยประมาณ แต่ละฝ่ายจะเหลือจำนวนเงินที่ในกรณีของเงินกู้จะเป็นของฝ่ายเดียวเท่านั้น ดังนั้นการไม่มีเงินกู้ทำให้ประเทศชาติร่ำรวยขึ้น อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลของ Leroy-Beaulieu มีกรณีที่เงินกู้สามารถเป็นประโยชน์ได้ สิ่งนี้จะเกิดขึ้นเมื่อมีการใช้สำหรับงานสาธารณะที่มีการวางแผนอย่างดีและดำเนินการในเชิงเศรษฐกิจ จากนั้นเมืองหลวงจะไม่ถูกทำลาย แต่ถูกเปลี่ยนเป็นสินค้าสาธารณะ: การสร้างสะพาน เครือข่ายการขนส่ง และอื่น ๆ

มุมมองที่สองของหนี้สาธารณะมักเกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่า Ricardian equivalence David Ricardo ไม่ได้มองว่าหนี้สาธารณะเป็นสิ่งที่ดี แต่เขาเชื่อว่าหนี้ไม่ได้สร้างภาระภาษีให้กับคนรุ่นต่อไปในอนาคต ริคาร์โดสันนิษฐานว่าภาษีในอนาคตที่เกี่ยวข้องกับการกู้ยืมในปัจจุบันจะถูกแปลงเป็นทุนโดยพลเมืองที่มีเหตุผลในขณะที่หนี้เกิดขึ้น นั่นคือภาษีไม่เพิ่มขึ้นเนื่องจากเงินกู้ภาษีจะถูกแจกจ่ายเมื่อเวลาผ่านไป

นอกจากนี้ โรงเรียนเคนส์ยังได้คัดค้านมุมมองแบบดั้งเดิมเกี่ยวกับหนี้สาธารณะ สาวกของเคนส์แตกต่างจากคลาสสิกในสามประเด็น

ประการแรก พวกเขาไม่เชื่อว่าการเกิดขึ้นของหนี้หมายถึงการสร้างภาระหนี้ให้กับคนรุ่นต่อไปในอนาคต (อย่างน้อยก็ในกรณีของหนี้ในประเทศ) พวกเขาให้เหตุผลว่าแม้จะคำนึงถึงความจริงที่ว่าลูกหลานต้องชำระหนี้พวกเขาก็ยังได้รับประโยชน์จากหนี้นี้เนื่องจากรัฐจะต้องจ่ายดอกเบี้ยและจำนวนเงินที่ชำระคืนให้พวกเขา

ประการที่สอง หนี้สาธารณะไม่เหมือนกับหนี้ภาคเอกชน เมื่อถูกยืมโดยผู้กู้ส่วนตัว เขาถูกบังคับให้ใช้ความระมัดระวังอย่างมากในการจัดการการเงินของเขา เพื่อไม่ให้ตัวเองเข้าสู่ภาวะล้มละลาย

ความน่าจะเป็นที่รัฐจะล้มละลายนั้นใกล้เคียงกับศูนย์ ไม่ว่าหนี้ภายในจะมากเพียงใด เนื่องจากเจ้าหนี้อาศัยอยู่ในประเทศเดียวกับผู้เสียภาษี

ประการที่สาม มีความแตกต่างอย่างมากระหว่างหนี้ในประเทศและต่างประเทศ ในกรณีของหนี้ภายนอก ทัศนะของพวกเคนส์ใกล้เคียงกับแนวคิดของพวกคลาสสิก แต่หนี้ในประเทศก็ไม่น่ากลัวนัก เพราะ 2 ประเด็นข้างต้น จากนี้ผู้ติดตามของเคนส์เสนอให้แทนที่กฎงบประมาณที่สมดุลด้วยกฎที่ค่าใช้จ่ายงบประมาณเท่ากับผลรวมของภาษีและหนี้ในประเทศ

ทันสมัย ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์เห็นว่าควรประเมินผลกระทบของหนี้ในช่วงเวลาหนึ่ง

ในระยะสั้นเศรษฐศาสตร์เป็นแบบเคนส์ การขาดดุลกระตุ้นให้เกิดอุปสงค์รวมเพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้รายได้ประชาชาติเพิ่มขึ้น

ในระยะยาว เศรษฐกิจเป็นแบบคลาสสิก การขาดดุลชะลอการเติบโตของรายได้ประชาชาติและขัดขวางการลงทุนของภาคเอกชน

การบริหารและให้บริการหนี้สาธารณะ

ระบบการบริหารหนี้สาธารณะเป็นชุดของมาตรการทางงบประมาณ การเงิน การบัญชี องค์กร และมาตรการอื่น ๆ ที่มีเป้าหมายเพื่อควบคุมหนี้สาธารณะอย่างมีประสิทธิภาพและลดผลกระทบของภาระหนี้ต่อเศรษฐกิจของประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจ่ายรายได้ให้กับเจ้าหนี้และการชำระคืนเงินกู้ การเปลี่ยนแปลง เงื่อนไขการกู้ยืมที่ออกแล้ว การกำหนดเงื่อนไขและการออกหลักทรัพย์รัฐบาลใหม่

มีมาตรการต่อไปนี้ในด้านการจัดการหนี้สาธารณะ: การแปลง การรวมบัญชี การรวมกัน การแลกเปลี่ยนพันธบัตรในอัตราถดถอย การเลื่อนการชำระคืนและการยกเลิกเงินกู้ การรีไฟแนนซ์และการปรับโครงสร้างหนี้

การแปลงคือการลดลงหรือเพิ่มขึ้นของจำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายสำหรับเงินกู้

การรวมบัญชี– การเปลี่ยนแปลงในเงื่อนไขของสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับเงื่อนไขของพวกเขา ตามกฎแล้วรัฐมีความสนใจในการเพิ่มระยะเวลาของเงินกู้ โดยปกติแล้วการรวมหลักทรัพย์จะดำเนินการรวมกัน

การรวมกัน- นี่คือการรวมกันของเงินกู้หลายรายการเป็นหนึ่งเดียว เมื่อพันธบัตรของเงินให้กู้ยืมที่ออกก่อนหน้านี้ถูกแลกเปลี่ยนเป็นพันธบัตรของเงินกู้ใหม่ มาตรการนี้ถูกนำมาใช้เพื่อลดจำนวนประเภทของหลักทรัพย์ในการหมุนเวียนเพื่อลดต้นทุนในการให้บริการ ในบางกรณี พันธบัตรจะถูกแลกเปลี่ยนในอัตราส่วนที่ถดถอย

การแลกเปลี่ยนพันธบัตรแบบถดถอยเป็นสถานการณ์ที่พันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้หลายรายการมีค่าเท่ากับพันธบัตรใหม่หนึ่งรายการ

ยกเลิกหนี้สาธารณะ- นี่คือการปฏิเสธของรัฐจากภาระผูกพันในการออกเงินกู้ (ภายใน, ภายนอกหรือสำหรับหนี้สาธารณะทั้งหมด) การยกเลิกอาจเกิดขึ้นในกรณีที่รัฐล้มละลายหรือการปฏิเสธของอำนาจทางการเมืองใหม่ที่จะรับรู้หนี้ของผู้มีอำนาจก่อนหน้านี้

ภายใต้ รีไฟแนนซ์หมายถึงการชำระหนี้ของรัฐบาลเก่าโดยการออกเงินกู้ใหม่ ดังนั้นการจัดการหนี้สาธารณะที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดเงื่อนไขและการออกสินเชื่อใหม่จึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ เงินกู้ระหว่างรัฐบาลมักไม่ผูกมัด เงื่อนไขของพวกเขากำหนดไว้ในข้อตกลงพิเศษ แต่เงินกู้ระหว่างรัฐบาลจะเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อประเทศนั้นมีชื่อเสียงที่ดีในตลาดการเงิน

การปรับโครงสร้าง– การชำระคืนภาระหนี้โดยมีการกำหนดเงื่อนไขอื่น ๆ สำหรับการจ่ายภาระหนี้และระยะเวลาครบกำหนดชำระ (การแก้ไขเงื่อนไขการชำระเงิน การตัดหนี้บางส่วน) การปรับโครงสร้างหนี้ดำเนินการโดยได้รับความยินยอมจากเจ้าหนี้

เป้าหมายของการจัดการหนี้สาธารณะ ได้แก่ การรักษาปริมาณหนี้สาธารณะให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัยทางเศรษฐกิจ การรักษาต้นทุนการชำระหนี้สาธารณะ รับประกันการปฏิบัติตามพันธกรณีของรัฐอย่างครบถ้วนด้วยต้นทุนที่ต่ำลงในระยะกลางและระยะยาว

ตารางต่อไปนี้สรุปวัตถุประสงค์ของการบริหารหนี้สาธารณะในประเทศต่างๆ

ตารางเป้าหมายการบริหารหนี้สาธารณะของประเทศต่างๆ

ออสเตรเลีย	"เป้าหมายหลัก ... คือการเพิ่มหนี้ จัดการและชำระหนี้ด้วยต้นทุนระยะยาวที่ต่ำที่สุดและความเสี่ยงที่ยอมรับได้"
เดนมาร์ก	“เป้าหมายโดยรวมของนโยบายหนี้ภาครัฐคือการลดต้นทุนการกู้ยืมในระยะยาวให้มากที่สุด เป้าหมายนี้ประกอบด้วยการพิจารณาอื่นๆ: - เพื่อรักษาความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่ยอมรับได้; – สร้างและรักษาตลาดการเงินที่ทำงานได้ดีและมีประสิทธิภาพในเดนมาร์ก – ทำให้รัฐบาลสามารถเข้าสู่ตลาดการเงินได้ง่ายขึ้นในระยะยาว”
ไอร์แลนด์	“เป้าหมายของการจัดการหนี้...คือการรีไฟแนนซ์หนี้ที่ต้องชำระคืนและจัดหาเงินทุนที่จำเป็นประจำปีของรัฐบาล กองทุนที่ยืมมาเพื่อจัดหาสภาพคล่องในระยะสั้นและระยะยาว ควบคุมการเติบโตและความผันผวนของต้นทุนการชำระหนี้ทางการคลัง จำกัดความเสี่ยงของรัฐบาล และสร้างผลงานที่ดีกว่าพอร์ตมาตรฐาน (เงา)”
นิวซีแลนด์	“เพิ่มผลตอบแทนทางเศรษฐกิจในระยะยาวให้สูงสุด สินทรัพย์ทางการเงินและหนี้ภาครัฐในบริบทของกลยุทธ์การคลังและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของรัฐบาล”
โปรตุเกส	“เพื่อระดมเงินทุนที่กู้ยืมและทำธุรกรรมทางการเงินอื่น ๆ ในนามของสาธารณรัฐโปรตุเกสในลักษณะที่จะ: – ตอบสนองความต้องการของสาธารณรัฐสำหรับเงินทุนที่ยืมมาอย่างมั่นคง; – เพื่อลดต้นทุนการชำระหนี้ของรัฐบาลในระยะยาว โดยคำนึงถึงกลยุทธ์ความเสี่ยงที่พัฒนาโดยรัฐบาล”
สวีเดน	“เป้าหมายของการบริหารหนี้ของรัฐบาลกลางคือการลดต้นทุนการกู้ยืมในระยะยาว โดยคำนึงถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการจัดการหนี้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดที่กำหนดโดยนโยบายการเงินและคำสั่งของคณะรัฐมนตรีเสมอ
บริเตนใหญ่	"สนับสนุนปริมาณประจำปีที่กำหนดโดยรัฐมนตรีคลังสำหรับการซื้อและขายพันธบัตรรัฐบาล โดยมุ่งเน้นที่การลดต้นทุนระยะยาวให้น้อยที่สุดและคำนึงถึงความเสี่ยง"
ที่มา: Currie, Elizabeth, Jean-Jacques Dethier และ Eriko Togo, “Institutional Arrangements for Public Debt Management”, World Bank Policy Research Working Paper 3021, April 2003, p. 30. (อเลคิน บี.ไอ. หนี้รัฐ.คู่มือสำหรับนักศึกษาสำนักงบประมาณและการคลัง. ม., 2550)

เพื่อพิจารณาว่าการจัดการสินเชื่อมีประสิทธิภาพเพียงใด จำเป็นต้องเปรียบเทียบจำนวนรายรับส่วนเกินกับรายจ่ายภายใต้ระบบเครดิตสาธารณะกับจำนวนรายจ่าย ตามหนี้สาธารณะภายนอกสามารถกำหนดค่าสัมประสิทธิ์ของการบริการได้ นี่คืออัตราส่วนของการชำระหนี้ทั้งหมดต่อรายได้จากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศจากการส่งออกสินค้าและบริการ ซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ระดับหนี้สาธารณะที่ปลอดภัยถือว่าสูงถึง 25%

ประสบการณ์ระหว่างประเทศในการดำเนินการตามนโยบายหนี้ของรัฐ

เพื่อที่จะกำหนด แนวโน้มที่ทันสมัยในนโยบายหนี้จำเป็นต้องดูระดับการกระจายหนี้สาธารณะตามประเทศต่างๆ ทั่วโลก บนแผนที่ที่มีข้อมูลของ IMF ในเดือนตุลาคม 2014 เราพบว่าเปอร์เซ็นต์ของหนี้สาธารณะที่เกี่ยวข้องกับ GDP มีการกระจายอย่างไม่เท่าเทียมกันอย่างมาก ประเทศลูกหนี้สามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่มตามเงื่อนไข: ประเทศลูกหนี้ที่มีมาตรฐานการครองชีพสูงและเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วและประเทศลูกหนี้ที่มีเศรษฐกิจด้อยพัฒนา

เริ่มกันที่กลุ่มแรก

เมื่อต้นปี 2014 สหรัฐอเมริกามีหนี้สาธารณะมากที่สุด จากนั้นจึงแบ่งประเทศ (พัฒนาแล้ว) ตามลำดับดังนี้

สหรัฐอเมริกา - 17.61 ล้านล้าน ดอลลาร์

ญี่ปุ่น - 9.87 ล้านล้าน ดอลลาร์

จีน - 3.89 ล้านล้าน ดอลลาร์

เยอรมนี - 2.60 ล้านล้าน ดอลลาร์

อิตาลี - 2.33 ล้านล้าน ดอลลาร์

ฝรั่งเศส - 2.11 ล้านล้าน ดอลลาร์

บริเตนใหญ่ - 2.06 ล้านล้าน ดอลลาร์

บราซิล - 1.32 ล้านล้าน ดอลลาร์

สเปน - 1.23 ล้านล้าน ดอลลาร์

แคนาดา - 1.2 ล้านล้าน ดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน หากเราประเมินหนี้สาธารณะต่อ GDP รายการจะแตกต่างกันบ้าง:

ญี่ปุ่น - 242.3%

กรีซ - 174%

อิตาลี - 133.1%

โปรตุเกส - 125.3%

ไอร์แลนด์ - 121.0%

สหรัฐอเมริกา - 107.3%

สิงคโปร์ - 106.2%

เบลเยียม - 101.2%

สเปน - 99.1%

สหราชอาณาจักร - 95.6%

ตำแหน่งผู้นำในรายการแรกและรายการที่สองเป็นของญี่ปุ่น ควรสังเกตว่าหนี้สาธารณะของญี่ปุ่นส่วนใหญ่เป็นหนี้ในประเทศ การเติบโตเริ่มขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์น้ำมันในปี 2516 เพื่อที่จะเอาชนะวิกฤต รัฐบาลญี่ปุ่นดำเนินการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ แต่ในช่วงต้นทศวรรษที่ 90 เศรษฐกิจเข้าสู่ช่วงซบเซา การปฏิรูปที่มีเป้าหมายเพื่อเอาชนะปัญหาจำเป็นต้องอัดฉีดงบประมาณ และการขาดดุลก็เพิ่มขึ้น หลังจากอุบัติเหตุฟุกุชิมะเมื่อวันที่ 11 มีนาคม 2554 โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในญี่ปุ่นถูกปิด และการผลิตพลังงานต้องเปลี่ยนเส้นทางไปยังทรัพยากรอื่น ซึ่งส่วนใหญ่นำเข้า คนวัยเกษียณและคนรุ่นเก่าจำนวนมาก สังคมการเมืองหมายถึงโปรแกรมทางสังคมที่พัฒนาแล้วซึ่งต้องการเงินทุนด้วย ทั้งหมดนี้นำไปสู่การเติบโต การใช้จ่ายงบประมาณ. ความสำคัญหลักของนโยบายเศรษฐกิจของนายกรัฐมนตรีคนใหม่ Shinzo Abe คือการขยายตัวของอุปสงค์ในตลาดภายในประเทศ การปฏิรูปการคลัง (โดยเฉพาะการขึ้นภาษี) อย่างไรก็ตาม หนี้สาธารณะยังคงเติบโต โดยในเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2557 ขยายตัว 1.4% และทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1 ล้านล้าน 39 ล้านล้านเยน (10.2 ล้านล้านดอลลาร์) ในเดือนมิถุนายน 2014 ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศออกรายงานที่ประเมินว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้น 2 จุดจะส่งผลให้ต้นทุนการชำระหนี้สูงกว่ารายได้ภาษี

ครึ่งหนึ่งของบรรทัดในทั้งสองรายการถูกครอบครองโดยประเทศในสหภาพยุโรปซึ่งการเพิ่มขึ้นของหนี้และการขาดดุลงบประมาณทำให้เกิดวิกฤตหนี้

สาเหตุของวิกฤตหนี้ยุโรปมีสามระดับ ประการแรก ผลกระทบของวิกฤตการเงินและเศรษฐกิจโลก ประการที่สอง ความขัดแย้งในการรวมยุโรปภายใน และประการที่สาม สถานการณ์เลวร้ายลงในประเทศที่เปราะบางที่สุดซึ่งมีจำนวนมากภายใน ปัญหาเศรษฐกิจ

วิกฤตการเงินและเศรษฐกิจโลกถูกกระตุ้นด้วยสภาพคล่องส่วนเกิน ซึ่งเป็นผลมาจากนโยบาย "เงินถูก" ของธนาคารกลางสหรัฐ ตลอดจนการสะสมเงินออมในประเทศแถบเอเชียที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ต่อมาอัตราดอกเบี้ยลดลง สินเชื่อเริ่มถูกลง ซึ่งกระตุ้นการเติบโตของตลาดตราสารหนี้

ในสหภาพยุโรป คุณสมบัติของสมาคมมีบทบาทสำคัญ จากประเทศที่พัฒนาแล้ว ส่วนใหญ่มาจากเยอรมนี กระแสเงินทุนถูกส่งตรงไปยังประเทศ "รอบนอก" - สเปน กรีซ ไอร์แลนด์ โปรตุเกส การไหลเข้าของเงินทำให้ค่าจ้างเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การขยายตัวของอุปสงค์ในประเทศ และราคาที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน การเติบโตของค่าจ้างแซงหน้าการเติบโตของผลิตภาพแรงงาน ส่วนแบ่งของการส่งออกยังคงน้อย ในขณะที่การนำเข้ากลับเพิ่มขึ้น ผลที่ตามมาคือการเพิ่มขึ้นของหนี้ต่างประเทศ วิกฤตโลกยุติการไหลเข้าของแหล่งเงินทุนภายนอก ราคาเงินกู้เริ่มสูงขึ้น เมื่อถึงเวลานั้น ประเทศรอบข้างได้ขาดดุลสะสมแล้ว วิกฤตหนี้สาธารณะเริ่มต้นจากวิกฤตตลาดพันธบัตรรัฐบาลกรีกในปี 2553 พลวัตของการพัฒนาสามารถดูได้จากกราฟต่อไปนี้:

ทำไมสถานการณ์ถึงควบคุมไม่ได้? คำตอบอยู่ในลักษณะเฉพาะของโครงสร้างของสหภาพยุโรป เอกสารพื้นฐานของสหภาพเศรษฐกิจและการเงินจนถึงปี 2010 คือ เอกสารดังต่อไปนี้: สนธิสัญญามาสทริชต์, ข้อตกลงการทำงาน สหภาพยุโรป , สนธิสัญญาลิสบอนว่าด้วยการเติบโตและงาน(แทนที่ในปี 2010 โดยโครงการเชิงกลยุทธ์ "Europe 2020") และ สนธิสัญญาความมั่นคงและการเติบโต.

ที่ สนธิสัญญามาสทริชต์มีการระบุเกณฑ์ที่ทำให้สามารถตรวจสอบความพร้อมของประเทศสำหรับการเป็นสมาชิกในสหภาพ เรากำลังพูดถึงอัตราเงินเฟ้อในระดับหนึ่ง - ไม่เกิน 1.5 เปอร์เซ็นต์สูงกว่าสามประเทศในสหภาพยุโรปที่มีอัตราต่ำสุดขนาดของการขาดดุลงบประมาณ - สูงสุด 3% GDP ของประเทศระดับหนี้สาธารณะ - ไม่เกิน 60% ของ GDP

การแก้ไขเอกสารที่ตามมาในปี 2548 ทำให้นโยบายงบประมาณอ่อนลงอย่างมากซึ่งใช้โดยรัฐบาลแห่งชาติ นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะและระดับการขาดดุลงบประมาณในหลายประเทศและจบลงด้วยวิกฤต

เพื่อเอาชนะวิกฤต จำเป็นต้องแก้ไขนโยบายภายในยุโรปทั่วโลก โดยเฉพาะการเน้นติดตามเศรษฐกิจมหภาคของประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปอย่างละเอียดถี่ถ้วน วันนี้ ในกรณีของการเบี่ยงเบนจากเกณฑ์ที่ได้รับอนุมัติ คณะกรรมาธิการยุโรปจะออกคำแนะนำสำหรับการดำเนินการแก้ไขที่เกี่ยวข้องกับมาตรการประหยัดบางอย่าง หากหลังจากผ่านไปห้าเดือนผลลัพธ์ไม่เป็นที่พอใจ ประเทศจะถูกลงโทษ (ซึ่งไม่ใช่กรณีในกรอบกฎหมายก่อนหน้านี้) ในกรณีที่ขาดดุลมากเกินไป ประเทศจะฝากดอกเบี้ยไว้ที่ 0.2–0.5% ของ GDP หากไม่ดำเนินการประเทศจะไม่ได้รับดอกเบี้ย หากเพิกเฉยต่อคำแนะนำของสหภาพยุโรปเพิ่มเติม เงินมัดจำจะกลายเป็นค่าปรับ สันนิษฐานได้ว่าหากกฎดังกล่าวมีขึ้นก่อนปี 2010 ยุโรปอาจหลีกเลี่ยงวิกฤตได้ หรือไม่ก็อาจรุนแรงกว่านี้มาก

อย่างไรก็ตาม ผู้คลางแคลงชี้ให้เห็นถึงข้อบกพร่องที่สำคัญของนโยบายดังกล่าว ซึ่งรวมถึงการสูญเสียอำนาจอธิปไตยบางส่วนของประเทศที่เข้าร่วม การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับความเข้มงวดและบทลงโทษ ตลอดจนการประท้วงที่เป็นที่นิยมซึ่งไม่ได้มีส่วนสนับสนุนเสถียรภาพและ ความเจริญรุ่งเรือง.

กลุ่มที่สองคือประเทศลูกหนี้ที่มีเศรษฐกิจด้อยพัฒนา ซึ่งแตกต่างจากประเทศที่พัฒนาแล้วซึ่งส่วนหลักของหนี้คือการกู้ยืมในประเทศ ในกรณีที่สอง ส่วนใหญ่เป็นหนี้ภายนอก: รัฐอื่น ๆ ธนาคารต่างประเทศ และอื่น ๆ ทำหน้าที่เป็นเจ้าหนี้ ในบรรดาลูกหนี้รายใหญ่ที่สุดคือประเทศในแอฟริกาและละตินอเมริกา หนี้ของประเทศในแอฟริกาส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มที่มีหลักประกันน้อยที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลายคนเป็นหนี้สหภาพโซเวียตในการจัดหาอาวุธ ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2551 หนี้ของประเทศในแอฟริกาจำนวน 16,000 ล้านดอลลาร์ถูกตัดออกโดยรัสเซีย

สำหรับละตินอเมริกา หลังจากเกิดวิกฤตหลายครั้งในช่วงทศวรรษที่ 80 และ 90 หนี้ต่างประเทศของประเทศที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคก็เติบโตและเติบโตอย่างต่อเนื่อง

หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ

สหรัฐอเมริกาเป็นเจ้าของหนี้สาธารณะที่ใหญ่ที่สุดในโลก ปัจจุบัน หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ มีมูลค่ามากกว่า 18 ล้านล้านดอลลาร์ ดอลลาร์ เหตุใดสหรัฐฯ จึงมีหนี้สะสมมหาศาลเช่นนี้ และเหตุใดจึงสร้างความวิตกกังวลไปทั่วโลก เพื่อให้เข้าใจสิ่งนี้ จำเป็นต้องเข้าใจประวัติความเป็นมาของการก่อตัวและโครงสร้างของมัน

สามารถสังเกตได้ทันทีว่าหนี้แบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: บัญชีของรัฐบาลกลางและสาธารณะ บัญชีของรัฐบาลกลางเป็น "หนี้นอกตลาด" ที่ถือโดยเงินนอกงบประมาณต่างๆ กองทุนเพื่อสังคมและ องค์กรงบประมาณ. หนี้เหล่านี้ไม่มีการซื้อขายในตลาด แต่เกิดจากการกู้ยืมภายในประเทศของภาครัฐ หนี้สาธารณะ - "หนี้ตลาด" ผู้ถือของพวกเขาคือผู้ซื้อตราสารหนี้ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในตลาดการเงิน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังและตั๋วเงินคลัง

ในทางกลับกัน หนี้ในตลาดก็แบ่งย่อยออกเป็นหนี้ของเฟดและหนี้อื่นๆ ส่วนแบ่งของหนี้ที่ถือครองอยู่ใน Treasuries กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ในปี 2551 65.2% ของหนี้ภาครัฐทั้งหมดเป็นหนี้คลัง และในกลางปี ​​2556 หุ้นทุนซื้อคืนในตราสารหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นเป็น 75%8

US Treasuries สามารถถือครองได้ทั้งผู้มีถิ่นที่อยู่และผู้ที่มิได้มีถิ่นที่อยู่ ผู้อยู่อาศัยเป็นผู้ถือครองในภาคการเงินและไม่ใช่การเงิน เฟดเป็นส่วนหนึ่งของภาคการเงิน อื่น สถาบันการเงินรวมถึงกองทุนเพื่อการลงทุน เงินบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐและกองทุนเพื่อสังคม องค์กรเงินฝากและสินเชื่อ (ธนาคาร) บริษัท ประกันภัย. ในช่วงหกปีที่ผ่านมา ส่วนแบ่งของเฟดเพิ่มขึ้นอย่างมาก: ตั้งแต่ปี 2551 (7.8%) ถึงกลางปี ​​2556 เพิ่มขึ้นเป็น 16.6% การเติบโตนี้ได้รับการอำนวยความสะดวกโดยโครงการ "มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ" ที่มีเป้าหมายเพื่อซื้อพันธบัตร "ขยะ" ในตลาดการเงินของสหรัฐเพื่อแทนที่ด้วยพันธบัตรคลัง มาตรการเหล่านี้และมาตรการอื่นๆ มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนระบบธนาคารของสหรัฐฯ ในช่วงวิกฤตปี 2550-2552 ฝ่ายบริหารของโอบามายังคงดำเนินนโยบายในการสนับสนุนสถาบันการเงินที่มีปัญหาและมีปัญหา ผู้กู้จำนอง. การสำแดงที่แข็งแกร่งที่สุดของนโยบายนี้คือการนำกฎหมายใหม่มาใช้ การสนับสนุนจากรัฐ – กฎหมายการกู้คืนและการลงทุนซ้ำ 17 กุมภาพันธ์ 2552 (พระราชบัญญัติการกู้คืนและการลงทุนใหม่ของอเมริกาปี 2552) ตามกฎหมายนี้ มีการจัดสรรเงิน 787 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีสำหรับโครงการเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจอเมริกัน เอาชนะวิกฤต และฟื้นฟูการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยทั่วไป เพื่อที่จะเอาชนะวิกฤต รัฐได้ลงทุนประมาณ 5 ล้านล้านรูเบิลในระบบเศรษฐกิจ 9 ดอลลาร์

สำหรับหนี้ของสหรัฐจากผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ ส่วนใหญ่เป็นเอกสารที่อยู่ในงบดุลของธนาคารกลางและกระทรวงการคลังของประเทศอื่น ๆ เหล่านี้เรียกว่าผู้ถืออย่างเป็นทางการของตราสารหนี้ในความต้องการของตลาดของรัฐบาลสหรัฐฯ นักลงทุนเอกชนไม่ค่อยเต็มใจที่จะลงทุนใน US Treasuries เนื่องจากผลตอบแทนต่ำ จีนและญี่ปุ่นเป็นผู้ถือครองหลักของกระทรวงการคลังสหรัฐนอกอเมริกา หลายประเทศถือครอง U.S. Treasuries ด้วย ยุโรปตะวันตก. การลงทุนจำนวนมากเช่นนี้โดยประเทศในยุโรปในพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ในแวบแรกนั้นดูแปลกในบริบทของวิกฤตหนี้ยุโรป ผู้เชี่ยวชาญหลายคนพิจารณาว่านี่เป็นการแสดงถึงการพึ่งพาสหรัฐอเมริกาของยุโรป อย่างไรก็ตาม อย่าลืมว่าข้อได้เปรียบหลักของ US Treasuries คือความน่าเชื่อถือ ตลอดประวัติศาสตร์ ไม่มีความล่าช้าหรือการปฏิเสธที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้กับพวกเขา สำหรับนักลงทุน นี่เป็นตราสารที่แทบไม่มีความเสี่ยงในการออมระยะยาวที่เชื่อถือได้ ในปี 2551 สหรัฐฯ ต้องการออกจำนวนมาก ไม่ใช่สำหรับ 200-400 พันล้านดอลลาร์ แต่ต้องการ 1,400 พันล้านดอลลาร์ (นั่นคือจำนวนที่ออกในปี 2552) แต่ในขณะเดียวกัน ผลกระทบจากทั่วโลกทำให้พวกเขาเป็นสินทรัพย์ที่น่าดึงดูดเป็นพิเศษเนื่องจากความน่าเชื่อถือ สิ่งนี้อาจอธิบายการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐโดยประเทศในยุโรปในช่วงวิกฤต

ดังนั้น หนี้ในประเทศของสหรัฐฯ จึงเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าต้นทุนในการให้บริการจะเพิ่มขึ้น และการขาดดุลงบประมาณจะตามมา เพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดทางเทคนิค รัฐบาลสหรัฐถูกบังคับให้เพิ่ม "เพดาน" ของหนี้ในประเทศสำหรับการกู้ยืมใหม่และใหม่ สิ่งนี้เป็นแรงบันดาลใจให้เกิดความกังวลอย่างมากและยังทำหน้าที่เป็นไพ่ในเกมการเมืองระหว่างพรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครต การกระทำแรกในฐานะผู้สนับสนุนการออมและการจัดตั้ง "เพดาน" ของหนี้สาธารณะที่เข้มงวดซึ่งจะมีการตรวจสอบในครั้งต่อไปในวันที่ 16 มีนาคม 2558

หนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย

ณ วันที่ 1 ธันวาคม 2014 หนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซียอยู่ที่ 4,427,138.353 ล้านรูเบิล หนี้ภายนอกอยู่ที่ 5,3972.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

หนี้ต่างประเทศของรัสเซียประกอบด้วย: เงินกู้ยืมจาก Paris Club of creditors; เครดิตของสหภาพโซเวียตภายใต้ข้อตกลงทวิภาคี เงินกู้ที่ออกให้รัสเซียตั้งแต่ปี 2535 ภายใต้ข้อตกลงทวิภาคี เงินกู้จากองค์กรการเงินระหว่างประเทศ สินเชื่อตลาด (Eurobonds)

จำนวนหนี้ที่ได้รับจากสหภาพโซเวียตอยู่ที่ประมาณ 90 พันล้านดอลลาร์ สิ่งเหล่านี้เป็นหุ้นของสหภาพสาธารณรัฐทั้งหมดซึ่งรัสเซียเข้าครอบครองเพื่อแลกกับการสละส่วนแบ่งของทรัพย์สินภายนอกของสหภาพโซเวียตเนื่องจากสาธารณรัฐ หนี้จำนวนมากที่สุดเป็นหนี้สโมสรเจ้าหนี้ปารีสและลอนดอน ในปารีสคลับหนี้เกือบทั้งหมดของสหภาพโซเวียตก่อตัวขึ้นในยุค 80 อันเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่ลดลง การปรับโครงสร้างหนี้นี้ได้รับการอำนวยความสะดวกโดยการเข้าสู่ Paris Club ของรัสเซียในปี 2540: ระยะเวลาผ่อนผันจนถึงปี 2020 ในระหว่างที่กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียต้องจ่ายดอกเบี้ยเพียงบางส่วนและเมื่อสิ้นสุดเท่านั้น - จำนวนเงินต้นของหนี้ แต่ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2549 ด้วยราคาน้ำมันที่สูง ทำให้มีการชำระหนี้เต็มจำนวนก่อนกำหนด

จนถึงปี 2010 รัสเซียยังชำระหนี้ของสหภาพโซเวียตให้กับ London Club ซึ่งรวมถึงธนาคารเอกชนและ บริษัท ส่งออกซึ่งในระหว่างการล่มสลายของสหภาพโซเวียตพบว่าตัวเองอยู่ในตำแหน่งเจ้าหนี้ที่เกี่ยวข้องกับผู้นำเข้าของรัสเซีย ในปี 2010 หนี้นี้ได้รับการชำระเต็มจำนวน

ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2535 รัสเซียเป็นสมาชิกของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ความร่วมมือกับกองทุนดำเนินการตามโครงการเป้าหมายปกติ การให้กู้ยืมดำเนินต่อไปจนถึงวันที่ 17 สิงหาคม 2541 เมื่อ ทางการรัสเซียถูกบังคับให้ตัดสินใจในการประกาศการผิดนัดชำระหนี้สาธารณะในประเทศตามจริง (เกี่ยวกับ GKO และ OFZ ที่ครบกำหนดก่อนวันที่ 31 ธันวาคม 2542) การจัดตั้งการพักชำระหนี้ 90 วันสำหรับการชำระเงินตามภาระผูกพันทางการเงินต่างประเทศของธนาคารพาณิชย์และการดำเนินการ ของมาตรการในพื้นที่สกุลเงิน ซึ่งนำไปสู่การลดค่าเงินรูเบิลถึงสี่เท่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์และสกุลเงินต่างประเทศอื่นๆ ชุดช่วยเหลือของรัสเซียถูกระงับชั่วคราว ได้รับชุดอื่นจาก IMF ในเดือนกรกฎาคม 2542 และตั้งแต่ปี 2543 รัสเซียไม่เคยขอเงินกู้จาก IMF

จากปี 2547 ถึง 2549 หนี้สาธารณะลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม หลังจากวิกฤตปี 2551 หนี้สาธารณะก็เริ่มเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

วันนี้เรากำลังจะเผชิญกับราคาพลังงานที่ลดลงอย่างมากอีกครั้ง แต่ก่อนอื่นตอนนี้รัสเซียมีหนี้สาธารณะค่อนข้างน้อยและประการที่สองมีเงินสะสมเกินดุลมาหลายปี - กองทุนของธนาคารกลางสหรัฐและกองทุนสวัสดิการแห่งชาติ เอกสาร "ทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปี 2556-2558" สันนิษฐานว่าอาจมีผลกระทบด้านลบจากสถานการณ์ทางการเมือง ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ และปัจจัยลบอื่นๆ ที่เป็นไปได้ ดังนั้นนโยบายหนี้จึงมุ่งไปที่:

– สร้างความมั่นใจในความสมดุลของงบประมาณของรัฐบาลกลางในขณะที่รักษาความยั่งยืนของหนี้ในระดับสูง

– พัฒนาการของตลาดหลักทรัพย์ภาครัฐ

– สร้างความมั่นใจในการเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่กู้ยืมอย่างเหมาะสมที่สุด 10

มีการวางแผนที่จะเพิ่มจำนวนประเภทของตราสารหนี้และสร้างหนี้ในประเทศอย่างราบรื่นเพื่อหลีกเลี่ยงภาระหนักในการให้บริการ อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงได้แก้ไขการคาดการณ์ น้ำมันลดลงต่ำกว่าค่าคาดการณ์ สภาพเศรษฐกิจและอิทธิพลของปัจจัยทางการเมืองนำไปสู่การขาดดุลงบประมาณ ส่งผลให้หนี้สาธารณะในประเทศเพิ่มขึ้น

ปัจจุบัน รัฐออกหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ ดังต่อไปนี้

1) พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางซึ่งจ่ายดอกเบี้ยเป็นคูปอง OFZ ออกโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียและแบ่งออกเป็น OFZ AD - พร้อมค่าตัดจำหน่ายหนี้, จัดให้มีการชำระคืนเงินต้นเป็นระยะและ OFZ PD - มีรายได้คงที่เมื่อจ่ายคูปองครั้งเดียว ปีและคงที่ตลอดระยะเวลาหมุนเวียน

2) พันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาล หลังมาพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยคงที่และอัตราดอกเบี้ยคงที่ GSOs ไม่หมุนเวียนในตลาดรองและไม่ได้มีไว้สำหรับนักลงทุนต่างชาติ ออกให้สำหรับองค์กรประกัน เงินบำนาญ และ กองทุนรวมที่ลงทุนบริษัทจัดการตลอดจนเงินนอกงบประมาณ

3) OVOZ - พันธบัตรเงินกู้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย OVOS ออกให้ถึงวันที่ครบกำหนดในปี 2018

ในร่างงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2558-2560 กระทรวงการคลังคาดการณ์ระดับหนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ สิ้นปี 2558 จำนวน 7.4 ล้านล้านรูเบิล หนี้ภายนอกของรัฐ - 64 พันล้านรูเบิล หนี้สาธารณะภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ สิ้นปี 2559 คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 7.9 ล้านล้านรูเบิล ณ สิ้นปี 2560 - 8.7 ล้านล้านรูเบิล วงเงินสูงสุดของหนี้สาธารณะภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 กำหนดไว้ที่ 71.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (55 พันล้านยูโร) ณ วันที่ 1 มกราคม 2018 - 77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (59.2 พันล้านยูโร)

เกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้ที่เป็นไปได้ในรัสเซียในปี 2558 มีสองมุมมองที่ตรงกันข้าม ผู้ที่มองโลกในแง่ดีซึ่งส่วนใหญ่เป็นแหล่งข่าวอย่างเป็นทางการกล่าวว่าไม่มีคำถามเกี่ยวกับการผิดนัดเนื่องจากทุนสำรองเงินตราต่างประเทศสะสม ผู้ที่มองโลกในแง่ร้าย ซึ่งรวมถึง Saxo Bank ทำนายการผิดนัดชำระในปี 2558 ซึ่งจะเกิดจากความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ สันนิษฐานว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจะถูกใช้อย่างรวดเร็วเพื่อชดเชยการสูญเสียจากการคว่ำบาตร

บทสรุป.

1) หนี้สาธารณะเป็นตราสารที่ใช้กันอย่างแพร่หลายใน ครั้งล่าสุดแม้ว่าจะมีการประเมินอย่างคลุมเครือโดยนักทฤษฎี โรงเรียนคลาสสิกให้เครื่องมือนี้ประเมินเชิงลบ ลัทธิเคนส์อนุญาตให้ใช้อย่างเต็มที่ในกรณีที่หนี้นี้เป็นเรื่องภายใน ทัศนคติต่อหนี้ต่างประเทศเป็นลบอย่างชัดเจนเนื่องจากทำให้การพัฒนาเศรษฐกิจช้าลง

2) การบริหารหนี้สาธารณะเป็นรายการที่มีต้นทุนค่อนข้างแพงในงบประมาณของรัฐ ประกอบด้วยการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล การชำระหนี้ที่มีอยู่ และการปรับโครงสร้างเมื่อเป็นไปได้ แต่แม้แต่การจัดการหนี้ที่เชี่ยวชาญที่สุดก็ไม่สามารถขจัดความจำเป็นในการชำระคืนซึ่งตกอยู่บนบ่าของคนทั้งชีวิตหรือคนรุ่นหลัง การไม่สามารถชำระหนี้ได้ก่อให้เกิดความเสียหายต่อเศรษฐกิจของประเทศอย่างไม่อาจแก้ไขได้ เนื่องจากเป็นการทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุนและประชาชน

3) การเติบโตของหนี้สาธารณะสามารถพิสูจน์ได้ในกรณีของการดำเนินโครงการสาธารณะขนาดใหญ่ซึ่งจะก่อให้เกิดประโยชน์ต่อสังคมอย่างมากในภายหลัง หรือในสภาวะคับขัน เช่น ในช่วงสงคราม.

4) รัฐสามารถแบ่งตามเงื่อนไขออกเป็นผู้ที่ยืมในสถานการณ์วิกฤตและผู้ที่ดึงดูดทรัพยากรเพิ่มเติมเพื่อปรับปรุงมาตรฐานการครองชีพของประชากรหรือเพื่อจุดประสงค์ทางการเมือง ประเทศแรกรวมถึงประเทศที่ยากจนที่สุดในแอฟริกาและละตินอเมริกา ประเทศที่สอง - เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วและกำลังพัฒนา

5) แม้แต่ประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วก็ยังประสบปัญหาทางเศรษฐกิจและการเมืองอย่างร้ายแรงในกรณีของหนี้สาธารณะที่สูงเกินจริง และกำลังใช้มาตรการที่รุนแรงที่สุดเพื่อลดปัญหาดังกล่าว ในหลักสูตรนี้ มีการพิจารณาสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันจากตัวอย่างของญี่ปุ่นและสหภาพยุโรป ในทั้งสองกรณี รัฐบาลพร้อมที่จะใช้มาตรการที่ไม่เป็นที่นิยม เช่น นโยบายความเข้มงวด ประโยชน์ต่อสังคมแม้สูญเสียอำนาจอธิปไตยเพียงบางส่วน - เพื่อลดหนี้สาธารณะ และไม่น่าแปลกใจเลย ท้ายที่สุด นี่ไม่ใช่แค่การขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ในกรณีของหนี้ภายนอก มันยังเป็นเครื่องมือของแรงกดดันทางการเมืองอีกด้วย

6) ดอกเบี้ยหลักคือสถานการณ์หนี้ภาครัฐของสหรัฐฯ ปัจจุบันเป็นหนี้สาธารณะที่ใหญ่ที่สุดในโลกซึ่งมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ผู้เขียนบางคนชี้ให้เห็นว่าสหรัฐอเมริกากำลังดึงดูดทรัพยากรจากทั่วโลกมาสู่เศรษฐกิจของตน สงสัยว่าเจตจำนงชั่วร้ายบางอย่างของกลุ่มคนบางกลุ่มกำลังพัฒนาทฤษฎีสมคบคิด หนึ่งในคำถามหลักคือสิ่งที่อาจเกิดขึ้นหากรัฐบาลสหรัฐฯ ปฏิเสธที่จะเพิ่มเพดานหนี้ของประเทศและประกาศการผิดนัดชำระหนี้ทางเทคนิค ความคิดเห็นแตกต่างกันที่นี่ - ผู้มองโลกในแง่ดีเชื่อว่าด้วย GDP ที่สูงและมาตรการเข้มงวดบางอย่าง สหรัฐฯ จะสามารถรับมือกับการกู้ยืมได้ ผู้มองโลกในแง่ร้ายคาดการณ์ว่าสงครามโลกครั้งที่ 3 อาจจบลง โดยระลึกว่าสถานการณ์หนี้ของรัฐนี้ดูเหมือนซ้ำรอยกับปัญหาเศรษฐกิจที่สหรัฐฯ เผชิญก่อนสงครามโลกครั้งที่ 2

แต่ไม่ว่าสถานการณ์จะพัฒนาไปอย่างไร ไม่ว่าในกรณีใด อิทธิพลของมันจะแผ่ขยายไปไกลกว่าเศรษฐกิจของอเมริกา และไม่มีใครสงสัยในเรื่องนี้

7) หนี้สาธารณะของรัสเซียและพลวัตของการเติบโตนั้นเชื่อมโยงกับราคาน้ำมันและพลังงานอย่างเคร่งครัด การพึ่งพาที่นี่กลับกัน เมื่อราคาพลังงานสูงขึ้น รัฐบาลจะจ่ายหนี้ให้หมด เมื่อราคาพลังงานลดลง หนี้สาธารณะก็เพิ่มขึ้น ทั้งสหภาพโซเวียตในช่วงเวลาหนึ่งของการดำรงอยู่และสหพันธรัฐรัสเซียสร้างหนี้ภายนอกจำนวนมากพอสมควร ในปัจจุบัน สถานการณ์ทางเศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวยมากที่สุด และรัฐบาลกำลังอยู่ในเส้นทางการพัฒนาหนี้สาธารณะภายในประเทศ ดูเหมือนว่าจะเป็นทางออกเดียวที่เป็นไปได้ เนื่องจากเงินทุนบางส่วนถูกสะสมในระบบเศรษฐกิจในช่วงของการพัฒนาที่ยั่งยืน ซึ่งรัฐสามารถกู้ยืมและนำไปใช้แก้ปัญหาเร่งด่วนได้ หากเงินเหล่านี้ถูกใช้เพื่อความทันสมัยของอุตสาหกรรมและการเกษตร การแนะนำนวัตกรรม ประเทศของเราก็มีโอกาสที่จะได้รับแรงกระตุ้นเพิ่มเติมในการพัฒนา ปัจจัยบางอย่าง (งบประมาณสำหรับศูนย์กลาโหมซึ่งดึงเศรษฐกิจทั้งหมดไปด้วย การปรับโครงสร้างระบบธนาคาร ฯลฯ) ทำให้เรามีความหวังสำหรับสถานการณ์ในแง่ดีนี้

อนาสตาเซีย บลูเชอร์

วรรณกรรม:

Nikolaeva T.P. ระบบงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย: คู่มือการศึกษาและการปฏิบัติ. เอ็ด ศูนย์ EOI, 2553
Alekhin B.I. หนี้รัฐ.คู่มือสำหรับนักศึกษาสำนักงบประมาณและการคลัง. ม., 2550
Seregina S.F. , Larionova M.L. วิกฤตหนี้ยุโรปและทิศทางใหม่ในการปฏิรูปกลไกนโยบายเศรษฐกิจของสหภาพยุโรป. วารสารเศรษฐกิจรัสเซีย 2555 ฉบับที่ 6
Katsonov V.Yu. สหรัฐฯ เป็นหนี้ใคร? http://www.fondsk.ru
ทิศทางหลักของนโยบายหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปี 2556-2558 www.minfin.ru
รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียข้อ 98



รีไฟแนนซ์- การชำระหนี้ของรัฐบาลเก่าโดยการออกเงินกู้ใหม่

การแปลง- การเปลี่ยนแปลงขนาดของอัตราผลตอบแทนเงินกู้ เช่น การลดลงหรือเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยรายได้ที่รัฐจ่ายให้แก่เจ้าหนี้

การรวมบัญชี- การขยายระยะเวลาของสินเชื่อที่ออกแล้ว

การรวมกัน- การรวมสินเชื่อหลายรายการเป็นหนึ่งเดียว

การเลื่อนการชำระคืนเงินกู้ดำเนินการในเงื่อนไขที่การพัฒนาอย่างต่อเนื่องของการดำเนินงานสำหรับการออกสินเชื่อใหม่ไม่ได้ผลสำหรับรัฐ

การยกเลิกหนี้- รัฐปฏิเสธจากภาระหนี้

การปรับโครงสร้างหนี้- การชำระหนี้ด้วยการดำเนินการพร้อมกันของเงินกู้ยืม (สมมติว่าเป็นภาระหนี้อื่น) ในปริมาณของภาระหนี้ที่สามารถไถ่ถอนได้พร้อมกับการจัดตั้งเงื่อนไขอื่น ๆ สำหรับการให้บริการภาระหนี้และวันที่ครบกำหนด รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียระบุว่าการปรับโครงสร้างหนี้สามารถดำเนินการได้ด้วยการตัดจำหน่าย (ลด) บางส่วนของจำนวนหนี้หลัก

• 13. หนี้สาธารณะ สาระสำคัญ ประเภท รูปแบบการจัดการ.

หนี้รัฐ- สิ่งเหล่านี้ออกให้และไม่ได้ชำระคืนภาระผูกพันของหน่วยงานของรัฐ

การแบ่งประเภทของหนี้ตามเหตุผลต่างๆ:

1) ขึ้นอยู่กับระดับความครอบคลุมของภาระผูกพันทั้งหมด:

หนี้เงินต้น (หนี้ของรัฐบาลทั้งจำนวนที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระและไม่สามารถนำมาชำระได้ในช่วงเวลานี้)

หนี้ปัจจุบัน (หนี้รัฐบาลตามภาระผูกพันที่ถึงกำหนดชำระ)

2) ตามรูปแบบของข้อผูกพัน:

เครดิตในนามของสหพันธรัฐรัสเซีย

ความมั่นคงของรัฐสหพันธรัฐรัสเซีย

เครดิตงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย - การรับประกันโดยรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย

3) ขึ้นอยู่กับตลาดการกู้ยืม ประเภทของเจ้าหนี้ และสกุลเงินที่กู้ยืม:

ในประเทศ (หนี้ในสกุลเงินรัสเซีย)

ภายนอก (หนี้สกุลเงินต่างประเทศ)

4) ตามประเภทผู้กู้:- หนี้ของสหพันธรัฐรัสเซีย - หนี้ของอาสาสมัครของสหพันธรัฐรัสเซีย - หนี้เทศบาล

5) โดยเร่งด่วน:- ระยะสั้น (น้อยกว่า 1 ปี)

ระยะกลาง (ตั้งแต่ 1 ถึง 5 ปี)

ระยะยาว (รวมตั้งแต่ 5 ถึง 30 ปี)

การมีอยู่ของหนี้สาธารณะบ่งบอกถึงความจำเป็นในการจัดการ การจัดการหนี้สาธารณะถือเป็นชุดของการดำเนินการของรัฐที่เป็นตัวแทนโดยหน่วยงานที่มีอำนาจในการควบคุมขนาด โครงสร้าง และค่าใช้จ่ายในการให้บริการหนี้สาธารณะ

หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นส่งผลเสียหลายประการ:

1. การมีอยู่ของหนี้ภายนอกเกี่ยวข้องกับการโอนส่วนหนึ่งของผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้นภายในประเทศในต่างประเทศ

2. ส่งผลให้มาตรฐานการครองชีพของประชากรลดลง

3. การเพิ่มอัตราภาษีซึ่งเป็นวิธีการชำระหนี้สาธารณะภายในประเทศ อาจบั่นทอนผลกระทบของแรงจูงใจทางเศรษฐกิจในการพัฒนาการผลิต

แหล่งที่มาของการชำระหนี้สาธารณะ : รายได้งบประมาณของรัฐและทรัพยากรของกองทุนสำรอง

ผู้มีอำนาจสูงสุดในการบริหารหนี้สาธารณะ - สมัชชาแห่งชาติ มันอยู่ในกรอบของกฎหมายของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับ งบประมาณของรัฐบาลกลางตั้งค่าพารามิเตอร์ที่สำคัญที่สุด หนี้สาธารณะ: ข้อ จำกัด ของหนี้สาธารณะภายในและภายนอก การจำกัดปริมาณการกู้ยืมภายนอกประจำปี ต้นทุนการชำระหนี้สาธารณะในปีปัจจุบัน

กระบวนการนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ การบริหารหนี้สาธารณะ- ชุดมาตรการของรัฐในการรับ ควบคุม และชำระคืนเงินกู้ทางการเงิน ดำเนินการในระดับสหพันธรัฐรัสเซีย - โดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียในวิชา - โดยเจ้าหน้าที่บริหารในสมาคมเทศบาล - โดยรัฐบาลท้องถิ่น

วิธีบริหารหนี้สาธารณะ :

1) การปรับโครงสร้าง - การชำระหนี้ = การกู้ยืมพร้อมกันในจำนวนภาระหนี้อื่น ๆ ที่เท่ากันโดยมีการกำหนดเงื่อนไขอื่น ๆ สำหรับการจ่ายหนี้สาธารณะ (การชำระดอกเบี้ย, จำนวนหนี้, วันครบกำหนด);

2) การได้รับเงินกู้ทางเทคนิค - บทบัญญัติของเจ้าหนี้เงินกู้ใหม่ที่ใช้เพื่อชำระหนี้เก่า

3) การยืดอายุสัญญาเงินกู้ - การขยายระยะเวลาของสัญญาเงินกู้

4) การรวมบัญชี - รวมภาระหนี้ต่าง ๆ และแทนที่ด้วยภาระหนี้อื่น

5) แบบแผน - รักษาระดับความสามารถในการทำกำไรของภาระหนี้;

6) การกำหนดขนาดสูงสุดของการกู้ยืมประจำปี

• บทนำ

3 การบริหารหนี้สาธารณะ

• บทที่ 2 หนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียและผลกระทบต่อการทำงานของเศรษฐกิจ

1 สถานะปัจจุบันของหนี้สาธารณะภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย

2 สถานะปัจจุบันของหนี้สาธารณะภายในประเทศของสหพันธรัฐรัสเซีย

บทสรุป

บรรณานุกรม

ภาคผนวก ก

ภาคผนวก B

ภาคผนวก B

ภาคผนวก ง

• บทนำ

• ประเทศส่วนใหญ่ในโลกที่ดำเนินการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจหันไปหาแหล่งเงินทุนภายนอกและภายใน การใช้เงินกู้อย่างมีเหตุผลมีส่วนช่วยเร่งการพัฒนาเศรษฐกิจ การแก้ปัญหาทางเศรษฐกิจและสังคม แต่ขาดองค์รวม นโยบายสาธารณะการดึงดูดและใช้เงินกู้ทั้งภายนอกและภายในนำไปสู่การก่อตัวของหนี้สาธารณะ ซึ่งกลายเป็นอุปสรรคร้ายแรงต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ

  ปัญหาเงินกู้ของรัฐเป็นปัญหาที่รุนแรงที่สุดปัญหาหนึ่งในเศรษฐกิจรัสเซีย

  จำนวนหนี้สาธารณะมีความสำคัญ หนึ่งในประเด็นหลักคือการกำหนดระดับของอิทธิพลของหนี้สาธารณะต่อการทำงานของเศรษฐกิจของประเทศ

  หนี้สาธารณะอาจมีผลกระทบทั้งทางบวกและทางลบต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจและสังคมของประเทศ ดังนั้นภายใต้เงื่อนไขบางประการ หนี้มีผลดีต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันก็ต้องกำหนดเงื่อนไขเหล่านี้ให้ชัดเจนซึ่งต้องมีนโยบายการบริหารหนี้สาธารณะที่เพียงพอ

  การเปลี่ยนแปลงที่ไม่เอื้ออำนวยของหนี้สาธารณะซึ่งเกิดจากค่าใช้จ่ายจำนวนมากในการให้บริการได้บังคับให้นักเศรษฐศาสตร์หลายคนทำการวิจัยเชิงลึกและค้นหาวิธีแก้ไขปัญหาที่เกิดขึ้นในระบบการเงินของประเทศของเรา แท้จริงแล้วหนี้สาธารณะคงค้างเป็นอุปสรรคอย่างหนึ่งของภาวะปกติ การพัฒนาเศรษฐกิจประเทศ.

  วัตถุประสงค์ของหลักสูตรคือเพื่อศึกษาผลกระทบของหนี้สาธารณะต่อเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย

  วัตถุประสงค์ของงานกำหนดงานต่อไปนี้:

  เพื่อเปิดเผยสาระสำคัญของหนี้สาธารณะและสาเหตุของการเกิดหนี้

  พิจารณารูปแบบและประเภทของหนี้สาธารณะ

  พิจารณาการบริหารหนี้สาธารณะ

  วิเคราะห์สถานะปัจจุบันของหนี้สาธารณะภายนอกและภายในของสหพันธรัฐรัสเซียและผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

• บทที่ 1. เนื้อหาเศรษฐกิจของหนี้สาธารณะ

• 1 สาระสำคัญของหนี้สาธารณะและสาเหตุของการเกิดขึ้น

• ภายใต้หนี้สาธารณะเป็นที่เข้าใจถึงผลของการกู้ยืมทางการเงินโดยรัฐ ดำเนินการเพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ หนี้สาธารณะเท่ากับผลรวมของการขาดดุลของปีก่อนหน้า โดยคำนึงถึงการหักเกินดุลงบประมาณ

  หนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียรวมถึงภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียต่อบุคคลและนิติบุคคล, หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย, รัฐต่างประเทศ, องค์กรการเงินระหว่างประเทศ, วิชาอื่น ๆ ของกฎหมายระหว่างประเทศ, บุคคลต่างประเทศและนิติบุคคลที่เกิดขึ้นเป็นผล ของเงินกู้ยืมของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย ตลอดจนภาระหนี้ในการค้ำประกันโดยรัฐที่จัดทำโดยสหพันธรัฐรัสเซีย และภาระหนี้ที่เกิดขึ้นจากการยอมรับกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียในการกำหนดภาระหนี้ของบุคคลที่สามต่อหนี้ของรัฐ .

  ตามกฎหมายปัจจุบันมีความจำเป็นต้องจัดสรรหนี้ของรัฐและของประเทศ แนวคิดหลังนี้กว้างกว่าและรวมถึงหนี้ของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหน่วยงานปกครองของสาธารณรัฐที่เป็นส่วนหนึ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย หน่วยงานท้องถิ่น

  หนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียได้รับการประกันอย่างเต็มที่โดยทรัพย์สินของรัฐบาลกลางทั้งหมดที่ประกอบขึ้นเป็นคลังของรัฐ แม้จะมีข้อเท็จจริงที่ว่าความสัมพันธ์ทางเครดิตของรัฐนั้นจัดทำโดยคลัง แต่การชำระหนี้และการบริการของพวกเขานั้นดำเนินการด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลาง รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียสั่งให้หน่วยงานของรัฐบาลกลางใช้อำนาจทั้งหมดเพื่อสร้างรายได้จากงบประมาณของรัฐบาลกลางเพื่อชำระหนี้และชำระหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซีย

  หนี้สาธารณะเป็นผลโดยตรงจากนโยบายสินเชื่อของรัฐ องค์ประกอบขึ้นอยู่กับรูปแบบของเครดิตของรัฐซึ่งใช้เพื่อดึงดูดเงินฟรีชั่วคราวในการกำจัดของหน่วยงานของรัฐ ตามมาตรา 98 ของรหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย ปริมาณหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียรวมเฉพาะจำนวนหนี้เงินต้นของเงินให้กู้ยืม จำนวนเล็กน้อยของหนี้ในหลักทรัพย์ของรัฐบาล และปริมาณภาระผูกพันภายใต้การค้ำประกันที่ออกโดย รัสเซีย. การจ่ายดอกเบี้ยและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจากการกู้ยืมของรัฐบาลไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของหนี้ของรัฐเนื่องจากตามรหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียเป็นรูปแบบอิสระของการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลกลาง

  หนี้สาธารณะเกิดขึ้นเมื่อการใช้จ่ายของรัฐบาลเริ่มเกินรายได้ กล่าวคือ เกิดการขาดดุลงบประมาณซึ่งครอบคลุมโดยการกู้ยืมของรัฐบาล

  สาเหตุของหนี้สาธารณะคือ:

  สถานการณ์พิเศษ (สงคราม การโจมตีของผู้ก่อการร้าย ภัยธรรมชาติครั้งใหญ่) เมื่อเงินทุนสำรองไม่เพียงพอและรัฐบาลต้องใช้เงินกู้เพิ่มเติม

  ภาวะเศรษฐกิจถดถอยซึ่งเกิดจากความไม่มีเสถียรภาพของเศรษฐกิจโดยอัตโนมัติ นั่นคือในสภาวะที่เศรษฐกิจตกต่ำก็จะลดลง รายได้ประชาชาติซึ่งนำไปสู่การลดลง รายได้ภาษีและมีการขาดดุลงบประมาณซึ่งชำระคืนโดยเงินกู้ยืมของรัฐบาล

  ปรากฏการณ์วิกฤตในระบบเศรษฐกิจ - ความไร้ประสิทธิภาพของโครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ความสัมพันธ์ทางการเงินและสินเชื่อ นโยบายการเงิน การธนาคาร และการคลัง นั่นคือใน กรณีนี้มีความจำเป็นในการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ ในกรณีเช่นนี้ จำเป็นต้องมีมาตรการเร่งด่วนทางเศรษฐกิจเพื่อรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจ ซึ่งต้องใช้เงินจำนวนมาก

  การลงทุนขนาดใหญ่ของรัฐบาลในการพัฒนาเศรษฐกิจ ในกรณีนี้ การขาดดุลงบประมาณสะท้อนให้เห็นถึงการควบคุมของรัฐที่ใช้งานอยู่ของเศรษฐกิจ ความปรารถนาที่จะรับประกันการเปลี่ยนแปลงที่ก้าวหน้าในโครงสร้าง

  นโยบายเศรษฐกิจและสังคมของรัฐ สาเหตุหลักของการขาดดุลงบประมาณจำนวนมากคือการลดลงของรายได้จากภาษีโดยไม่ปรับการใช้จ่ายของรัฐบาล รวมถึงองค์กรที่ย่ำแย่ การจัดเก็บภาษีและการชำระเงิน (ค่าใช้จ่ายสูงในการจัดเก็บภาษี การหลีกเลี่ยงภาษี)

  การเปลี่ยนแปลงทางสังคม. ตัวอย่างเช่น การเพิ่มขึ้นของสัดส่วนผู้สูงอายุในโครงสร้างประชากรทำให้การใช้จ่ายสาธารณะเพิ่มขึ้นในด้านประกันสังคมและการดูแลสุขภาพ

• 2 รูปแบบและประเภทของหนี้สาธารณะ

• ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย องค์ประกอบ

  หนี้สาธารณะรวมถึง:

  ข้อตกลงเงินกู้และสัญญาสรุปในนามของสหพันธรัฐรัสเซียในฐานะผู้กู้ด้วย องค์กรสินเชื่อรัฐต่างประเทศและองค์กรการเงินระหว่างประเทศ

  เงินกู้ของรัฐบาลดำเนินการโดยการออกหลักทรัพย์ในนามของสหพันธรัฐรัสเซีย

  สัญญาและข้อตกลงเกี่ยวกับการรับเงินกู้งบประมาณและเครดิตงบประมาณจากสหพันธรัฐรัสเซียจากงบประมาณในระดับอื่น ๆ ของระบบงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย

  ข้อตกลงในการจัดหาการค้ำประกันของรัฐโดยสหพันธรัฐรัสเซีย

  ข้อตกลงและสัญญาสรุปในนามของสหพันธรัฐรัสเซียในการปรับโครงสร้างหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในปีที่ผ่านมา

  ประเภทของหนี้สาธารณะ.

  หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็น:

  หนี้สาธารณะประเภททุนคือจำนวนทั้งหมดของภาระหนี้ที่ออกและคงค้างของรัฐ รวมถึงดอกเบี้ยค้างจ่ายที่ต้องชำระสำหรับภาระผูกพันเหล่านี้

  หนี้สาธารณะในปัจจุบันคือรายจ่ายของรัฐในการจ่ายรายได้ให้กับเจ้าหนี้และชำระคืนหนี้สินที่ถึงกำหนดชำระ

  ขึ้นอยู่กับตลาดการกู้ยืมและสกุลเงินของภาระผูกพันที่เกิดขึ้น หนี้สาธารณะแบ่งออกเป็น:

  หนี้สาธารณะภายนอกคือเงินกู้ที่ดึงดูดจากบุคคลและนิติบุคคล รัฐต่างประเทศองค์กรการเงินระหว่างประเทศในสกุลเงินต่างประเทศซึ่งมีภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในฐานะผู้กู้หรือผู้ค้ำประกันการชำระคืนเงินกู้โดยผู้กู้รายอื่นซึ่งเป็นสกุลเงินต่างประเทศ

  หนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซียเป็นเงินกู้ยืมที่ดึงดูดจากบุคคลและ นิติบุคคล, รัฐต่างประเทศ, องค์กรการเงินระหว่างประเทศในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย, ซึ่งมีภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียในฐานะผู้กู้หรือผู้ค้ำประกันการชำระคืนเงินกู้โดยผู้กู้รายอื่น, สกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

  ปริมาณหนี้สาธารณะภายนอกประกอบด้วย:

  จำนวนหนี้เล็กน้อยในหลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ภาระผูกพันที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศ

  จำนวนหนี้เงินต้นที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซียและภาระผูกพันที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศรวมถึงเงินกู้ยืมต่างประเทศเป้าหมายที่ดึงดูดภายใต้การค้ำประกันของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซีย

  ปริมาณของภาระผูกพันภายใต้การค้ำประกันโดยรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศ

  ปริมาณหนี้สาธารณะในประเทศประกอบด้วย:

  จำนวนหนี้เล็กน้อยในหลักทรัพย์รัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย ภาระผูกพันที่เป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

  จำนวนหนี้เงินต้นที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซียและภาระผูกพันที่เป็นสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

  จำนวนหนี้เงินต้นของเงินกู้งบประมาณที่ได้รับจากสหพันธรัฐรัสเซีย

  ปริมาณภาระผูกพันภายใต้การค้ำประกันของรัฐในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

  จำนวนภาระหนี้อื่น ๆ (ยกเว้นที่ระบุไว้) ของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งการชำระเงินในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียมีไว้สำหรับกฎหมายของรัฐบาลกลางก่อนที่ประมวลกฎหมายนี้จะมีผลใช้บังคับ

  ในบางกรณี องค์ประกอบของเรื่องสามารถใช้เป็นเกณฑ์เพิ่มเติมสำหรับการแยกแยะระหว่างหนี้สาธารณะภายนอกและภายใน จัดให้ กองทุนกู้ยืมรัฐโดยผู้อยู่อาศัยบ่งชี้ถึงการก่อตัวของหนี้ภายใน การกู้ยืมเงินจากผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่นำไปสู่การก่อตัวของหนี้ภายนอก

  ตามเงื่อนไข ภาระผูกพันของรัฐสามารถ:

  ระยะสั้น (ไม่เกิน 1 ปี);

  ระยะกลาง (ตั้งแต่ 1 ปีถึง 5 ปี);

  ระยะยาว (ตั้งแต่ 5 ถึง 30 ปี)

  ภาระหนี้ชำระคืนตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยเงื่อนไขเฉพาะของเงินกู้และต้องไม่เกิน 30 ปี ไม่อนุญาตให้เปลี่ยนเงื่อนไขของเงินกู้ของรัฐที่หมุนเวียนรวมถึงเงื่อนไขการชำระคืนและจำนวนเงินที่จ่ายดอกเบี้ยเงื่อนไขการหมุนเวียน

  หนี้สาธารณะ เศรษฐกิจของประเทศ

  1.3 การบริหารหนี้สาธารณะ

• กระบวนการจัดการหนี้สาธารณะมีความสำคัญเป็นพิเศษสำหรับนโยบายทางการเงินที่มีประสิทธิภาพในด้านการกู้ยืมสาธารณะ การจัดการหนี้สาธารณะเป็นที่เข้าใจกันว่า - ชุดของมาตรการทางการเงินของรัฐเกี่ยวกับการใช้ความสัมพันธ์ของหนี้ที่มุ่งชำระคืนภาระหนี้และสร้างเงื่อนไขทางเศรษฐกิจและสังคมที่เอื้ออำนวยต่อการพัฒนาประเทศ นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในทิศทางของนโยบายทางการเงินและงบประมาณของประเทศที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมของรัฐในตลาดการเงินภายนอกและภายในในฐานะผู้กู้และผู้ค้ำประกัน ฝ่ายบริหารจัดให้มีการดึงดูดทรัพยากรทางการเงินโดยการวางหลักทรัพย์หรือแหล่งอื่น ๆ การชำระคืนและการให้บริการภาระหนี้

  วิธีที่เหมาะสมที่สุดในการบริการและชำระหนี้สาธารณะคือผลตอบแทนและดอกเบี้ยที่ทันเวลา อย่างไรก็ตาม เจตนารมณ์ของรัฐไม่ได้สอดคล้องกับความเป็นไปได้ที่แท้จริงเสมอไป มีเหตุการณ์ไม่คาดฝันบางประการเนื่องจากความยุ่งยากทางเศรษฐกิจ สังคม หรือการเมือง มีความจำเป็นที่จะต้องเลื่อนการชำระดอกเบี้ยหรือการชำระเงินต้นของหนี้ เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของเงินกู้ และบางครั้งอาจถูกปฏิเสธการชำระเงินโดยสิ้นเชิง สัญญาณที่ชัดเจนของวิกฤตหนี้คือการละเมิดกำหนดการชำระเงินอย่างร้ายแรง รัฐถูกบังคับให้ใช้วิธีการต่าง ๆ ในการควบคุมหนี้

  มาตรการที่นำไปสู่การชำระหนี้สาธารณะ ได้แก่

  การชำระคืนเงินกู้ภายนอกและภายใน

  การค้ำประกัน;

  การเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของสินเชื่อที่ออก;

  การกำหนดเงื่อนไขในการออกและวางภาระหนี้ภาครัฐใหม่ เป็นต้น

  การดำเนินกิจกรรมเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการนำข้อมูลการตัดสินใจมาใช้ในกระบวนการจัดการหนี้สาธารณะ ซึ่งขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ปริมาณและโครงสร้างของหนี้ การประเมินตามวัตถุประสงค์ของสถานะปัจจุบัน ในกรณีนี้ จะใช้ตัวบ่งชี้สัมบูรณ์และสัมพัทธ์

  ตัวบ่งชี้ที่แน่นอนสะท้อนถึงปริมาณหนี้สาธารณะในประเทศและต่างประเทศใน เงื่อนไขทางการเงิน, จำนวนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการชำระคืนและการบำรุงรักษา

  ตัวชี้วัดหลักที่สัมพันธ์กันอย่างมีนัยสำคัญต่อการยอมรับการตัดสินใจทางการบริหารและการเลือกวิธีการในการจัดการหนี้สาธารณะ ได้แก่:

  เปอร์เซ็นต์ของจำนวนหนี้และ GDP

  ส่วนแบ่งค่าใช้จ่ายในการชำระคืนและการบริการหนี้สาธารณะในจำนวนงบประมาณรายจ่ายทั้งหมด

  การบริหารหนี้สาธารณะเป็นกระบวนการต่อเนื่องที่มี 3 ขั้นตอน:

  ในขั้นตอนแรกจะมีการกำหนดขนาดสูงสุดของการกู้ยืมของรัฐบาลและการค้ำประกันสำหรับปีงบประมาณถัดไป เครื่องมือสำหรับการดึงดูดทรัพยากรและเพิ่มประสิทธิภาพการใช้งานจะถูกเลือก

  ในขั้นที่สอง ทรัพยากรจะถูกดึงดูดในตลาดการเงินภายนอกหรือภายในโดยการออกและวางหลักทรัพย์ของรัฐบาล การได้รับเงินกู้หรือการค้ำประกันจากรัฐบาล จากนั้นเงินเหล่านี้จะถูกส่งไปใช้กับงบประมาณรายจ่ายหรือโครงการลงทุนในปัจจุบัน

  ขั้นตอนที่สามคือการหาแหล่งทรัพยากรทางการเงินเพื่อชำระหนี้และชำระหนี้สาธารณะ ลดค่าใช้จ่ายโดยรวม และปฏิบัติตามภาระหนี้ให้ทันเวลา

  วิธีการจัดการหนี้สาธารณะสามารถแบ่งออกเป็นการบริหารและการเงิน

  วิธีการบริหารนั้นขึ้นอยู่กับการดำเนินการตามคำสั่งแต่ละคำสั่งของหน่วยงานของรัฐและการบริหารอย่างรวดเร็วและแม่นยำ ซึ่งไม่ได้จัดเตรียมไว้สำหรับการประเมิน ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและผลการดำเนินการบริหารหนี้สาธารณะ

  วิธีการทางการเงินประกอบด้วยทางเลือกของวิธีการและรูปแบบของการรับประกันการชำระหนี้สาธารณะผ่านการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ทางการเงิน และมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มผลกระทบของสินเชื่อที่ดึงดูดให้สูงสุดด้วยต้นทุนที่ต่ำที่สุดที่เกี่ยวข้องกับการชำระคืนและการบริการ

  ในสภาวะวิกฤตหนี้ เมื่อรัฐประสบปัญหาในการปฏิบัติตามพันธกรณีเดิมในการชำระคืนและให้บริการหนี้ของรัฐ จะใช้เครื่องมือดังต่อไปนี้:

  การรีไฟแนนซ์ - การออกสินเชื่อใหม่เพื่อให้ครอบคลุมภาระหนี้ที่ออกก่อนหน้านี้ มีสามวิธีในการรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ:

  ) ทดแทนข้อผูกพันกับ หมดอายุการชำระคืนสำหรับสิ่งใหม่เทียบเท่ากับจำนวนเงินที่ชำระคืน

  ) การเปลี่ยนภาระผูกพันบางส่วนก่อนกำหนดสำหรับภาระผูกพันอื่น ๆ ที่มีระยะเวลาครบกำหนดนานกว่า;

  ) การวาง (ขาย) พันธบัตรใหม่และการไถ่ถอนพันธบัตรที่หมดอายุด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้

  การแปลงเงินกู้ - การใช้กลไกต่าง ๆ ที่รับประกันการแทนที่หนี้สาธารณะด้วยอื่น ๆ ประเภทของภาระผูกพันเป็นภาระต่อเศรษฐกิจของประเทศน้อยลง การแปลงประเภทที่พบบ่อยที่สุดคือการแลกเปลี่ยนหนี้เป็นหุ้น การแลกเปลี่ยนหนี้กับสินค้า การซื้อคืนหนี้โดยผู้กู้ในเงื่อนไขพิเศษ การแปลงหนี้เป็นภาระหนี้ของประเทศที่สาม และอื่นๆ

  การรวมสินเชื่อ - การเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขของสินเชื่อที่ออกก่อนหน้านี้

  การยกเลิก - การสละภาระผูกพันทั้งหมดของเงินกู้ที่ออกก่อนหน้านี้ แต่การใช้วิธีนี้ทำให้เกิดความเสียหายต่อชื่อเสียงของรัฐในฐานะผู้กู้อย่างไม่อาจแก้ไขได้

  การปรับโครงสร้างหนี้ - การชำระคืนภาระหนี้ด้วยการดำเนินการกู้ยืมพร้อมกัน (สมมติว่ามีภาระหนี้อื่น ๆ )

  ดังนั้นการบริหารหนี้สาธารณะจึงส่งผลโดยตรงต่อการเติบโตของเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อดอกเบี้ยเงินกู้ การจ้างงาน การลงทุนในระบบเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศและภาคเศรษฐกิจจริง

• บทที่ 2 หนี้ของสหพันธรัฐรัสเซีย

• 1 สถานะปัจจุบันหนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซีย

• ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ด้วยสถานการณ์ที่เอื้ออำนวยในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลก ตลอดจนนโยบายที่มีอำนาจของรัฐบาลในด้านการเงินและการคลัง ทำให้ภาระหนี้ของสหพันธรัฐรัสเซียลดลงอย่างมาก หากการชำระหนี้ก่อนหน้านี้ผูกมัดเศรษฐกิจทั้งหมดของประเทศและเป็นภาระที่ทนไม่ได้ ตอนนี้ต้องขอบคุณความยืดหยุ่น นโยบายการคลังพวกเขาไม่ได้เป็นภาระมากนัก รัฐบาลสามารถชำระหนี้ก่อนกำหนดและใช้จ่ายในภาคส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจได้

  หนี้สาธารณะภายนอกของรัสเซียอยู่ในระดับต่ำที่สุดในยุโรป และในแง่ของตัวชี้วัดสัมพัทธ์ มันเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ต่ำที่สุดในโลก โดยคิดเป็นเพียง 2.5% ของ GDP แต่สถานการณ์ที่เอื้ออำนวยเช่นนี้ไม่ได้ถูกสังเกตเสมอไป ดังนั้น หลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต หนี้ภายนอกของสหพันธรัฐรัสเซียจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและเพิ่มขึ้นสูงสุดทันทีหลังวิกฤตปี 2541 ซึ่งสูงถึง 129 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็น 146.4% ของ GDP ของประเทศ หลังจากนั้นตั้งแต่ปี 2543 การลดลงอย่างรวดเร็วก็เริ่มขึ้นเนื่องจากนโยบายของรัฐบาลที่มีอำนาจและราคาพลังงานที่สูงขึ้น

  ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 หนี้สาธารณะภายนอกอยู่ที่ 35 พันล้าน 801.4 ล้านดอลลาร์ สหรัฐอเมริกาซึ่งน้อยกว่าเมื่อต้นปีที่แล้ว 10.4% ณ วันที่ 1 มกราคม 2554 หนี้สาธารณะภายนอกอยู่ที่ 39 พันล้าน 956.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

  สถานะของหนี้สาธารณะภายนอกระหว่างปี 2543 ถึง 2555 แสดงในตารางที่ 1 (ภาคผนวก A)

  แต่ตาม กฎหมายของรัฐบาลกลาง"ในงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2012 และสำหรับระยะเวลาการวางแผนของปี 2013 และ 2014" เพื่อต่อสู้กับการขาดดุลงบประมาณ รัฐบาลจะเพิ่มปริมาณหนี้สาธารณะทุกปี ดังนั้น ภายในสิ้นปี 2555 มีการวางแผนที่จะรวบรวมเงินกู้ภายนอกเป็น 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2556 จะเพิ่มเป็น 8.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และในปี 2557 จะเพิ่มเป็น 14.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามที่รัฐบาลระบุว่า การเติบโตของหนี้ต่างประเทศจะอยู่ใน “เขตอันตราย” ภาระหนี้ควรอยู่ในระดับปานกลาง และนโยบายการกู้ยืมควรมีความรอบคอบ ซึ่งท้ายที่สุดจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการเติบโตในภาคเอกชน ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนเศรษฐกิจของประเทศจะรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขันที่สำคัญที่สุดของประเทศ อย่างไรก็ตาม Yevsey Gurvich รองประธานสภาสาธารณะภายใต้กระทรวงการคลัง กังวลถึงอัตราการเติบโตของหนี้ต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากระดับการขาดดุลงบประมาณกลายเป็นเรื้อรัง "จากนั้นปัญหาหนี้สินจะรุนแรงขึ้น" Gurvich กล่าว และสิ่งนี้ตามที่เขาพูด จะทำให้เสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาคอ่อนแอลง อัตราดอกเบี้ยจะเริ่มสูงขึ้น ต้นทุนการชำระหนี้จะเพิ่มขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง หลัก การใช้จ่ายของรัฐบาล Gurvich กล่าวว่างบประมาณที่ต้องใช้เงินกู้เกี่ยวข้องกับโครงการอาวุธยุทโธปกรณ์ทางทหาร ค่าใช้จ่ายของการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่เมืองโซชี และการประชุมสุดยอดเอเปกที่เมืองวลาดิวอสตอค

  พลวัตการเติบโตของหนี้ต่างประเทศตั้งแต่ปี 2555 ถึง 2557 แสดงไว้ในรูปที่ 1 (ภาคผนวก ก)

  วันนี้หนี้ต่างประเทศของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วย:

  หนี้ให้กับ Paris Club;

  หนี้ให้กับประเทศที่ไม่ได้เป็นสมาชิกของ Paris Club;

  หนี้ให้กับกลุ่มประเทศ CMEA (สภาเพื่อการช่วยเหลือทางเศรษฐกิจร่วมกัน);

  หนี้ขององค์กรการเงินระหว่างประเทศ

  หนี้การค้าของสหภาพโซเวียต

  สินเชื่อตลาด (Eurobonds);

  การค้ำประกันของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินต่างประเทศ

  ตลาดโลกยังหมุนเวียนส่วนหนึ่งของหนี้ในประเทศของรัสเซียที่ออกในพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศของกระทรวงการคลัง (OVVZ) บ่อยครั้งที่พวกเขารวมอยู่ในปริมาณหนี้ต่างประเทศของรัสเซียโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการศึกษาของนักเศรษฐศาสตร์ต่างประเทศ

  โครงสร้างหนี้ต่างประเทศ ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 แสดงอยู่ในตารางที่ 2 (ภาคผนวก ข)

• 2.2 สถานะปัจจุบันของหนี้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย

• การชำระหนี้สาธารณะภายนอกอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเกี่ยวข้องโดยตรงกับการเติบโตของหนี้ในประเทศ เนื่องจากแหล่งที่มาหลักในการชำระคืนเงินกู้ภายนอกคือการกู้ยืมของรัฐบาลในประเทศ เงินกู้ในประเทศเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจของประเทศน้อยกว่าเงินกู้ภายนอก เนื่องจากไม่มีการรั่วไหลของสินค้าและบริการในต่างประเทศเมื่อชำระหนี้ในประเทศ ดังนั้นวันนี้ส่วนหลักของหนี้ของรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียคือเงินกู้ยืมภายในอย่างแม่นยำ - 84% ของหนี้ทั้งหมด ดังนั้น ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 หนี้สาธารณะในประเทศอยู่ที่ 4.19 ล้านล้าน ถู. ซึ่งคิดเป็น 8% ของ GDP ของประเทศ ณ วันที่ 1 มกราคม 2554 ตัวเลขนี้อยู่ที่ 2.94 ล้านล้าน ถู. ดังนั้นปริมาณหนี้สาธารณะในประเทศสำหรับปีจึงเพิ่มขึ้น 1.25 ล้านล้าน ถู. หรือ 42.5% จากหนี้ทั้งหมดในหลักทรัพย์ของรัฐบาลมีจำนวน 3.55 ล้านล้านรูเบิล (การเติบโตตลอดทั้งปี 44%) ปริมาณการค้ำประกันของรัฐคือ 0.64 ล้านล้านรูเบิล (เติบโต 35%)

  สถานะหนี้สาธารณะในประเทศในช่วงปี 2543-2555 แสดงไว้ในตารางที่ 3 (ภาคผนวก ข)

  หนี้ในประเทศเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นปีที่ 3 ติดต่อกัน เนื่องจากการขาดดุลงบประมาณซึ่งครอบคลุมโดยการกู้ยืมในประเทศเป็นหลัก ในปี 2552 เพิ่มขึ้น 40% ในปี 2553 - 40% ในปี 2554 - 42.5% เป็นผลให้ในช่วงสามปีที่ผ่านมา จำนวนเงินทั้งหมดหนี้ในประเทศเกือบสามเท่า - จาก 1.5 ล้านล้าน ถู. เมื่อต้นปี 2552 เป็น 4.19 ล้านล้าน ถู. เมื่อต้นปี 2555

  รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียได้พัฒนานโยบายใหม่ในด้านหนี้สาธารณะในประเทศสำหรับปี 2555-2557 โดยมุ่งเป้าไปที่:

  สร้างความมั่นใจในความสมดุลของงบประมาณของรัฐบาลกลางในขณะที่รักษาความยั่งยืนของหนี้ในระดับสูงที่ประสบความสำเร็จในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

  การพัฒนาตลาดหลักทรัพยฌของรัฐบาลแหจงชาติ

  การใช้เครื่องมืออย่างแข็งขันในการออกหนังสือรับรองสถานะของสหพันธรัฐรัสเซีย

  ภารกิจหลักในด้านการกู้ยืมภายในประเทศของรัฐบาลคือการเพิ่มสภาพคล่องของส่วนตลาดของตราสารหนี้ในประเทศของรัฐบาลในสกุลเงินตราสารของรัฐบาล และรักษาความสามารถในการทำกำไรในตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล โปรแกรมการกู้ยืมภายในของรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับปี 2555-2557 ได้รับการพัฒนาโดยคำนึงถึงความต้องการที่เป็นไปได้สำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาลจากนักลงทุนประเภทต่าง ๆ และจัดให้มีการกู้ยืมในตลาดในประเทศ

  ตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2555 และสำหรับระยะเวลาการวางแผนของปี 2556 และ 2557" หนี้ในประเทศจะยังคงเติบโตและภายในสิ้นปี 2557 จะเพิ่มขึ้น 2.2 เท่า ภายในสิ้นปี 2555 ควรมีจำนวน 6.33 ล้านล้าน ถู. ในปี 2556 7.87 ล้านล้าน ถู., 2014 9.22 ล้านล้าน ถู. ซึ่งคิดเป็น 14.5% ของ GDP ของประเทศ หนี้ในประเทศที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ สร้างแรงกดดันอย่างมากต่อรัสเซีย ตลาดหลักทรัพย์ทำให้ความน่าลงทุนของประเทศลดลง อย่างไรก็ตาม ด้วยการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงาน แผนการกู้ยืมอาจลดลง สิ่งนี้เกิดขึ้นในปี 2554 ภายใต้เงื่อนไขของงบประมาณส่วนเกิน กระทรวงการคลังขอยืมเงิน 300 พันล้านรูเบิล น้อยกว่าที่คาดไว้

  พลวัตของการเติบโตของหนี้สาธารณะในประเทศตั้งแต่ปี 2555 ถึง 2557 แสดงไว้ในรูปที่ 2 (ภาคผนวก B)

  หนี้ภายในประเทศของสหพันธรัฐรัสเซียในปัจจุบันประกอบด้วย:

  พันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาลอัตราดอกเบี้ยคงที่ (GSO-FIB);

  พันธบัตรออมทรัพย์รัฐบาลอัตราดอกเบี้ยคงที่ (GSO-PPP)

  พันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลางพร้อมค่าตัดจำหน่ายหนี้ (OFZ-AD);

  พันธบัตรรัฐบาลกลางตราสารหนี้ (OFZ-PD);

  พันธบัตรเงินกู้ภายในของสหพันธรัฐรัสเซีย (OVOZ);

  การค้ำประกันของสหพันธรัฐรัสเซียในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

  โครงสร้างหนี้ในประเทศ ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 แสดงอยู่ในตารางที่ 4 (ภาคผนวก ข)

• 3 ผลกระทบของหนี้สาธารณะของสหพันธรัฐรัสเซียต่อเศรษฐกิจของประเทศ

• หนี้สาธารณะจำนวนมากส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจของประเทศ ท่ามกลางปัญหาของนโยบายงบประมาณสมัยใหม่ ปัญหาหนี้สาธารณะอยู่ในสถานที่พิเศษ เป็นหนึ่งในปัญหาหลัก เศรษฐกิจรัสเซียซึ่งมีผลกระทบโดยตรงทั้งต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมและต่อทิศทางของนโยบายการเงินและงบประมาณ

  ผลกระทบของหนี้สาธารณะจำนวนมากต่อสภาวะเศรษฐกิจมีลักษณะดังนี้:

  การจ่ายดอกเบี้ยหนี้สาธารณะต้องใช้งบประมาณที่สอดคล้องกันและไม่สามารถลดลงได้ ค่าใช้จ่ายดังกล่าวในระดับสูงส่งผลกระทบต่อข้อ จำกัด ในการจัดหาเงินทุนรายการค่าใช้จ่ายอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายการเพื่อสังคม

  ขึ้นอัตราภาษีเพื่อชำระหนี้สาธารณะ เฉพาะเมื่อจำนวนภาษีที่เก็บได้เกิน 20% ของ GDP เท่านั้นที่รัฐบาลจะสามารถชำระหนี้ได้ ตัวบ่งชี้นี้สอดคล้องกับส่วนแบ่งรายได้ภาษีในรายได้รวมของรัสเซีย

  ขึ้นดอกเบี้ยในประเทศ. รัฐถูกบังคับให้รีไฟแนนซ์หนี้จำนวนมาก ทำหน้าที่เป็นผู้กู้รายใหญ่ในตลาดการเงิน สร้างการแข่งขันระหว่างผู้ออกตราสารซึ่งนำไปสู่การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

  แบ่งเบาภาระหนี้ไปสู่ลูกหลานในอนาคต มันเป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับสิ่งที่รัฐบาลกู้เงินไป หากพวกเขาใช้จ่ายไปกับการบริโภคในปัจจุบัน แทนที่จะเป็นการลงทุนและปรับปรุงการผลิตให้ทันสมัย ​​รายได้ซึ่งจะทำให้สามารถชำระหนี้ได้ในอนาคต การเพิ่มขึ้นของหนี้และดอกเบี้ยจะนำไปสู่การเติบโตที่ลดลงและจำกัดการบริโภค ในอนาคต. กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากการเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะไม่ได้มาพร้อมกับการลงทุนที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้จะนำไปสู่ความจริงที่ว่าการชำระหนี้นั้นส่งต่อไปยังคนรุ่นต่อไป ลดการบริโภคของผู้เสียภาษีในอนาคต

  การชำระหนี้ภายนอกนำไปสู่การไหลออกของทรัพยากรทางการเงินจากประเทศซึ่งลดการบริโภคและการลงทุนในระบบเศรษฐกิจของประเทศ

  ความไม่เท่าเทียมกันของรายได้ก่อตัวขึ้น เนื่องจากภาระผูกพันของรัฐส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในประชากรส่วนที่ร่ำรวยที่สุด เป็นผลให้การชำระหนี้ในประเทศนำไปสู่ความจริงที่ว่าเงินที่ได้รับจากกลุ่มที่ได้รับการคุ้มครองน้อยที่สุดของประชากรจะถูกโอนไปยังผู้มีฐานะร่ำรวย เป็นผลให้ผู้ที่เป็นเจ้าของพันธบัตรนั้นร่ำรวยยิ่งขึ้น

  ทุนสำรองเพื่อการชำระหนี้สมัยใหม่ของรัสเซีย ได้แก่ ดุลบัญชีเดินสะพัดที่เป็นบวก การลงทุนต่างประเทศ ทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ และหนี้ของรัฐต่างประเทศในประเทศของเรา ตำแหน่งเหล่านี้มีการปรับปรุงเพียงเล็กน้อยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การลงทุนกำลังเติบโต แต่ช้ามาก หนี้จะถูกส่งคืนให้เราอย่างไม่เต็มใจ (โดย 15-20% ของแผน) การละลายของรัสเซียไม่ว่าในกรณีใด ๆ ระยะกลางสามารถจัดหาได้โดยงบประมาณของรัฐบาลกลางเท่านั้น ซึ่งจะยังคงเป็นแหล่งเงินทุนเดียวที่มีอยู่เพื่อชำระคืนและชำระหนี้

  ปัจจุบัน หนี้ทั้งหมดของรัสเซียอยู่ที่ 178.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 16% เป็นเงินกู้จากภายนอก และ 84% เป็นหนี้ภายใน หนี้ภายในที่เด่นกว่าหนี้นอกระบบดังกล่าวเป็นผลมาจากนโยบายที่จงใจของรัฐบาล เนื่องจากหนี้ภายในเป็นความสัมพันธ์ระหว่างพลเมืองของประเทศนั้นๆ จึงไม่มีการสูญเสียสินค้าและบริการโดยตรงเมื่อส่งคืน หนี้ต่างประเทศได้รับการชำระคืนโดยการขายสินค้าให้กับประเทศอื่น เพื่อชำระหนี้ต่างประเทศ ประเทศต้องลดการนำเข้าและเพิ่มการส่งออกสินค้า ในขณะที่รายได้จากการส่งออกไม่ได้นำไปใช้เพื่อการพัฒนา แต่นำไปใช้เพื่อชำระหนี้ ซึ่งชะลอการเติบโตและทำให้มาตรฐานการครองชีพต่ำลง และในขณะที่หนี้ภายนอกจะเกิดขึ้นในรัสเซีย เศรษฐกิจของเราไม่สามารถพัฒนาได้เต็มที่เนื่องจากการรั่วไหลของเงินทุนในต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง

  บทสรุป

• ในปัจจุบัน งบประมาณขาดดุลได้กลายเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งสำหรับงบประมาณแผ่นดินของประเทศส่วนใหญ่ เมื่อเร็ว ๆ นี้งบประมาณของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียก็ขาดแคลนเช่นกัน การขาดดุลงบประมาณอาจเป็นผลมาจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยหรือเป็นผลมาจากการดำเนินนโยบายงบประมาณอย่างจงใจ

  มีหลายวิธีในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณ หากดำเนินการโดยการออกเงิน สิ่งนี้จะนำไปสู่การเพิ่มปริมาณเงินหมุนเวียน การเพิ่มขึ้นของราคาและอัตราเงินเฟ้อ การปิดการขาดดุลด้วยการกู้ยืมของภาคเอกชนช่วยลดการลงทุนของภาคเอกชนผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล

  การขาดดุลงบประมาณมีความเชื่อมโยงอย่างแยกไม่ออกกับแนวคิดเรื่องหนี้สาธารณะ ซึ่งขึ้นอยู่กับแหล่งที่มาของเงินกู้ อาจมีทั้งภายในและภายนอก หนี้สาธารณะจำนวนมากส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ: มันนำไปสู่การเพิ่มขึ้นในการแบ่งชั้นของสังคม, ส่งผลเสียต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ, ค่าใช้จ่ายในการให้บริการหนี้สาธารณะเพิ่มการขาดดุลงบประมาณ หนี้สาธารณะภายนอกได้รับการชำระคืนเป็นค่าใช้จ่ายของรายได้จากการส่งออก ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อการพัฒนาเศรษฐกิจ

  มาตรการแก้ไขทางกฎหมายที่สำคัญที่สุดสำหรับการจัดการหนี้สาธารณะ ได้แก่ การจัดตั้งปริมาณหนี้สาธารณะภายในและภายนอกสูงสุด ขีดจำกัดของการกู้ยืมจากภายนอก แหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนภายในประเทศของการขาดดุลงบประมาณรวมถึงรายรับจากการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล จำนวนเงินกู้ยืมภายนอกสูงสุด ค่าใช้จ่ายในการให้บริการหนี้ภายในและภายนอกของรัฐ ขีด จำกัด สูงสุดของการรับประกันภายในและภายนอกของรัฐ

  ร่วมสมัย สภาพเศรษฐกิจสหพันธรัฐรัสเซียมีลักษณะเป็นงบประมาณขาดดุล ส่วนแบ่งหลักของแหล่งเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณนั้นอยู่ที่การจัดหาเงินทุนภายในประเทศ เป็นผลให้กองทุนสำรองซึ่งใช้เป็นหนึ่งในแหล่งหลักในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางจะหมดลงอย่างมาก

  อีกทั้งหนี้สาธารณะทั้งในและนอกประเทศก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในอนาคตคาดว่าหนี้จะเพิ่มขึ้นอีกโดยเฉพาะหนี้ในประเทศ

  จากทั้งหมดนี้สรุปได้ว่าปรากฏการณ์เหล่านี้มีผลกระทบในทางลบต่อการพัฒนาประเทศโดยรวม ดังนั้นรัฐบาลจึงจำเป็นต้องพัฒนาและดำเนินการ โปรแกรมพิเศษทั้งเพื่อลดการขาดดุลงบประมาณและลดหนี้ในประเทศและต่างประเทศ เฉพาะการนำมาตรการที่มีประสิทธิภาพมาใช้ในพื้นที่เหล่านี้เท่านั้นที่จะมีส่วนช่วยในการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของรัสเซีย

  รายชื่อวรรณกรรมที่ใช้

• 1. รหัสงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 31 กรกฎาคม 2541 หมายเลข 145-FZ (แก้ไขเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 27 มิถุนายน 2554)

  กฎหมายของรัฐบาลกลาง "ในงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2555 และสำหรับระยะเวลาการวางแผนปี 2556 และ 2557" ลงวันที่ 30.11 2011 No.-371-FZ.

  อนิซิมอฟ เอ.เอส. หนี้สาธารณะของรัสเซีย ม.: เศรษฐศาสตร์, 2543. 350 น.

  Alekhin B.I. หนี้รัฐ. ม.: Unity-Dana, 2007. 336 น.

  Borisov S. M. หนี้ต่างประเทศของรัสเซีย เงินและสินเชื่อ พ.ศ. 2553 ฉบับที่ 2 24 - 29 น.

  Babich A.M. , Pavlova L.N. การคลังของรัฐและเทศบาล: หนังสือเรียนสำหรับมหาวิทยาลัย. ม.: UNITI, 2545. 687 น.

  Braginskaya L.S. หนี้รัฐ. การวิเคราะห์ระบบการจัดการและการประเมินประสิทธิผลของระบบ ม.: Universitetskaya kniga, 2550. 10-55 น.

  วาวิลอฟ ยู.ยา. หนี้สาธารณะ: หนังสือเรียนมหาวิทยาลัย. เอ็ด ครั้งที่ 3 แก้ไข และเพิ่มเติม ม.: ผู้มุ่งหวัง 2551. 256 น.

  Voronin Yu., Kabashkin, V. การจัดการหนี้สาธารณะ นักเศรษฐศาสตร์ 2549. - ครั้งที่ 1. หน้า 58 - 67.

  Vorozhtsov PO เกี่ยวกับหลักการของนโยบายรัสเซียในด้านการจัดการหนี้สาธารณะ ตลาดหลักทรัพย์ - 2548. - ฉบับที่ 18.

  Danilov Yu.A. ตลาดหนี้สาธารณะ: กระแสโลกและแนวปฏิบัติของรัสเซีย ม.: MAKS Press, 2551. 432 น.

  Dadashev A.Z. , Chernik D.G. ระบบการเงินรัสเซีย: Proc. เบี้ยเลี้ยง. ม.: INFRA-M, 2549. 248 น.

  Kozikova E.N. หนี้ต่างประเทศของรัฐ ทำหน้าที่ในระบบเศรษฐกิจของประเทศผู้กู้ยืม ม.: MAKS Press, 2547. 210 น.

  มัตสกุลยัค ไอ.ดี. การคลังของรัฐและเทศบาล M.RAGS, 2007. 640 วินาที

  Shabalin A. พลวัตของหนี้ของรัฐและองค์กร นักเศรษฐศาสตร์ พ.ศ. 2553 ครั้งที่ 3 50-57 วินาที

  16.<#"justify">ภาคผนวก ก