Svetlana Belova

Prije ili kasnije, sva se poduzeća suočavaju s pitanjem: "Ne bismo li trebali tražiti ulaganja sa strane?" Odjednom će u njihove mreže biti moguće uvesti ljubaznog, velikodušnog, ideološki bliskog i općenito privlačnog ulagača ... Plašljivi glasovi protestiraju, opravdavajući njihovu želju za očuvanjem potpune neovisnosti i vlastitog ponosa, a većina se naslađuje nadolazećim blagodatima:

1. "Jedan kapital je dobar, ali dva su bolja."

Povećati dionički kapital korisno na području proizvodnje:

Održavanje postojećeg tržišnog udjela;

Osigurati razvoj djelatnosti tvrtke;

Za razvoj i provedbu novih projekata.

i u području financiranja:

Za zamjenu načina financiranja tekuće aktivnosti(kreditiranje se zamjenjuje vlastitim sredstvima);

Uz prisutnost visokog udjela temeljnog kapitala u bilanci, poduzeću je lakše privući sredstva u obliku zajmova od banaka, zajmova od drugih partnera itd.

2. "Kolika je potražnja za tim i cijena."

Htio bih biti ukorak s drugima i podržati cijenu (ili fluktuacije cijena J) vlastitih dionica na razini koja nam i sama treba:

Za stjecanje dobiti trgovanjem vlastitim dionicama takva mogućnost zaista postoji za velike izdavatelje;

Očuvati postojeće ulagače i njihovu daljnju "promociju";

Proširiti krug potencijalnih ulagača, uključujući male ulagače;

Pružiti priliku upravi ili "njihovim" ulagateljima da otkupe vrijednosne papire po najnižoj cijeni.

3. "Potražimo princa, koji bi nas glasio i sudio po pravu."

Često postoji potreba za strateškim ulagačem koji bi mogao uspostaviti menadžment u poduzeću i vratiti mu poziciju na tržištu.

4. "Bartolomejska noć".

Ponekad je svrha privlačenja ulaganja preraspodjela moći u poduzeću, postignuta dodatnom emisijom, koju većinu stječe ulagač s ciljem preuzimanja moći.

5. "Iz vatre u vatru."

Događa se i obrnuto. U razdoblju nestabilnosti i borbe za moć, pravodobno privlačenje ulaganja može postati prilika za održavanje i jačanje kontrole nad poduzećem.

I općenito, ne uzalud kažu: "Ne odgađaj posao za subotu, već se udaj za duboku starost."

Djevojačka ljepota - duga pletenica

Stoga, odlučivši iz ovih ili onih razloga tražiti ulaganja, uprava tvrtke ulazi na tržište kapitala i otkriva da je broj ulagača na njoj očito manji od broja ostalih konkurenata. Osim toga, većina interakcija između ulagača i izdavatelja odvija se izravnim stjecanjem bloka dionica u poduzeću (štoviše, ne samo bloka dionica, već kontrolnog). Rizično financiranje i ulaganje u projekte, nažalost, mnogo su rjeđi.

Potrošači ulaganja očajnički se međusobno natječu za najatraktivnije izvore financiranja (“ne možete širiti srce pred svima”). Imajte na umu da postoji i konkurencija među ulagačima, uzrokovana njihovom željom da financiraju tvrtke s najmanjim rizikom i najvećom dobiti za sebe, zbog čega se svi "mladoženja" okupljaju oko par "nevjesta", zanemarujući ostatak. Nehotično se postavlja pitanje: "Je li naše poduzeće gore?"

U razvijenom gospodarstvu prirodni pokazatelj investicijska atraktivnost tvrtka se opslužuje tržišnom vrijednošću svojih dionica. V. Rusko gospodarstvo tržišna vrijednost ovisi o bilo čemu - o očekivanjima brokera, o dinamici inozemnih Dow Jonesa, o operacijama koje provode tvrtke koje su politički bliske izdavateljima itd., ali ne uvijek o financijskim i proizvodnim uspjesima samih proizvođača.

V. posljednjih godina praksa ocjenjivanja investicijske atraktivnosti dobro je uspostavljena Ruske tvrtke prema sljedećim parametrima:

1. Razvojni potencijal.

2. Financijsko stanje.

4. Upravljivost.

5. Nematerijalna imovina.

6. Političko i makroekonomsko okruženje.

Osim čimbenika koji su izravno povezani s aktivnostima poduzeća, ulagači procjenjuju i sami ulagačku atraktivnost vrijednosnih papira.

Zaključak se sam nameće da je prije mladenke potrebno pažljivo obnoviti ljepotu i pravilno odabrati miraz. Aleksandar Veliki (prema verziji Pavla Taranova) rekao je: „Kako postati najomiljeniji? - Biti najmoćniji i ujedno neustrašiv.

1. Razvojni potencijal.

Najvažniji parametar za donošenje odluke o ulaganju u određeno poduzeće je prisutnost jasno formulirane i detaljne strategije razvoja. Ovaj je faktor posebno značajan za poduzeća s dugim proizvodnim ciklusom i niskim prometom sredstava. Prilikom razvoja strateških planova opasno je ići u krajnosti: gledati u budućnost s "beznadnim optimizmom" ili dopustiti mašti da pobijedi razum.

Procjena konkurentnosti poduzeća i analiza tržišne situacije.

Razvoj i promicanje misije.

Razvoj korporativne strategije.

Razvoj marketinške strategije.

Razvoj funkcionalnih strategija.

Izgradnja optimalnog poslovnog modela.

Razvoj programa za diverzifikaciju i osnivanje novog posla.

2. Financijsko stanje.

Ulagači možda najviše pažnje posvećuju financijskom položaju poduzeća, iako često dobiveni rezultati mogu imati različita značenja, ovisno o obujmu i trajanju ulaganja. Bogate mladenke često su hirovite obiteljski život i u pravilu imaju hordu siromašne rodbine.

Obično se provodi standardna financijska procjena i analiza omjera:

Likvidnost;

Financijska stabilnost i kreditna sposobnost;

Profitabilnost i promet;

Napetost obveza poduzeća.

Međutim, čak i izvrsna procjena financijskog stanja služi samo kao temelj za kasnije proučavanje svih drugih čimbenika koji utječu na privlačnost ulaganja.

Mjere koje se često susreću radi poboljšanja financijske situacije i oblika njezinog prezentiranja ulagaču:

Razvoj programa za kontrolu primitaka i izdataka sredstava (operativno "povlačenje" bilance).

Razvoj programa restrukturiranja duga.

Implementacija međunarodnih standarda računovodstvo.

Provedba upravljanja proračunom i upravljačko računovodstvo.

3. Proizvodna baza i ljudski resursi.

Stanje proizvodnog potencijala poduzeća ima izravan utjecaj na njegovu ulagačku solventnost, što investitori, međutim, rijetko uzimaju u obzir.

Vrlo je lako doći do kvantitativne procjene iznosa kapitala u novčanom obliku za bilo koje poduzeće. No postoji još jedan dio koji se ne može pouzdano izraziti u novčanom smislu. Ovaj dio proizvodnog potencijala uključuje: kadrovsku komponentu, razinu organizacije rada i razinu organizacije proizvodnje. Ovaj dio ne podliježe strogoj kvantitativnoj procjeni, međutim bez njega proizvodni potencijal poduzeća praktički ne postoji, budući da su osnovna sredstva i nematerijalna imovina ne mogu raditi sami.

Za optimizaciju proizvodne baze i povećanje povrata na ljudske resurse možemo ponuditi:

Optimizacija logističkih procesa u organizaciji.

Reinženjering ili poboljšanje poslovnih procesa u organizaciji http://www.ftk.ru/consulting/mailing/13.htm.

Razvoj djelotvornog sustava motivacije i naknade osoblja (naknade).

Uspostavljanje sustava razvoja kadrova.

4. Upravljivost.

Prilikom analize sustava upravljanja, ulagači u pravilu pažljivo proučavaju makro razinu upravljanja poduzećem - od dostupnosti strateškog upravljanja do kvalitete izrade dokumentacije.

V. novije vrijeme sukladnost upravljanja poduzećem s međunarodnim standardima dobila je posebnu važnost. Sustav upravljanja kvalitetom ISO 9000 usvojen je kao mjerilo. To je zbog činjenice da se u verziji iz 2000. sustav upravljanja kvalitetom smatra ekvivalentnim cjelokupnom upravljivošću poduzeća, a naglasak certifikacije znatno je pomaknut s provjera kvalitete poluproizvoda i Gotovi proizvodi na kvalitetu formulacije procesa upravljanja poduzećem.

Osim toga, važan aspekt za investitora je i ugled sadašnjih vlasnika u društvu i na tržištu. Priroda vlasništva, odnosno tko posjeduje kontrolni udio i velike udjele, bitno je ne samo za trenutne aktivnosti poduzeća, već i za njegov uspješan razvoj.

Za poboljšanje sustava upravljanja poduzećem korisno je:

Procijeniti učinkovitost i reorganizirati funkcionalne odjele tvrtke.

Optimizirajte linearno - funkcijski sustav upravljanja.

Provedite upravljanje projektom.

Odaberite i implementirajte sveobuhvatni integrirani sustav upravljanja resursima poduzeća.

Implementirati sustav upravljanja kvalitetom ISO 9000: 2000.

5. Jačanje uloge nematerijalne imovine.

Nakon utvrđivanja činjenice prijelaza na postindustrijsko društvo, tradicionalne metode procjene poduzeća počele su se aktivno dodavati različite metode vrednovanja nematerijalne imovine. Potencijalni ulagači, prije svega, obraćaju pozornost na prisutnost i popularnost zaštitnog znaka i robnih marki, veliku pozornost posvećuju općoj slici poduzeća, pozdravljaju prisutnost grupa za intelektualno vlasništvo i kreativne inovacije. Vragolasta izreka "ono što je za tebe moje ime, cijeniš volumen svojih grudi" više ne djeluje.

Investicijska atraktivnost tvrtke

Investiciona atraktivnost integralna je karakteristika investicijskog objekta (poduzeća, projekta) sa stajališta razvojnih izgleda, povrata ulaganja i razine rizika ulaganja. Ne postoji jedinstveni pristup procjeni investicijske atraktivnosti poduzeća. Prilikom odabira jedne ili druge metodologije potrebno je procijeniti mnoge čimbenike, a to su: ciljevi analize, dostupnost pouzdanih informacija, specifičnosti poslovanja, tvrtke itd. Obično se tvrtka procjenjuje prema nekoliko kriterija. Ocjena investicijske atraktivnosti tvrtke- proces koji se uvelike temelji na subjektivnim procjenama i iskustvu analitičara koji koriste dvije skupine metoda: analizu koeficijenata i faktorsku procjenu privlačnosti ulaganja. Glavni zadatak takve procjene je identificirati isplativost i rizik ulaganja. Većina ulagača nastoji optimizirati omjer rizika i nagrade. Proces procjene uzima u obzir sljedeće čimbenike koji utječu na prinos i rizik povezan s kapitalnim ulaganjem:

atraktivnost proizvoda;

informacijska atraktivnost;

privlačnost osoblja;

inovativna atraktivnost;

financijska atraktivnost;

teritorijalna atraktivnost;

ekološka atraktivnost;

društvenu privlačnost.

Atraktivnost proizvoda tvrtke za svakog ulagača određuje njegova konkurentnost na tržištu - višestruka karakteristika formirana na temelju pokazatelja, čimbenika, preduvjeta i konačnih kriterija: razinu kvalitete proizvodi i cjenovni razred na njemu u odnosu na cijene konkurenata i cijene zamjenske robe, kao i razina diverzifikacije proizvoda.

Informacijska atraktivnost tvrtke određena vanjskim imidžom na koji značajno utječu poslovne i društvene komunikacije, kao i ugled robnih marki u vlasništvu tvrtke. Vrijednost informacijske komponente investicijske atraktivnosti stalno se povećava.

Kadrovska atraktivnost tvrtke karakterizira:

poslovne kvalitete vođe i njegovog tima;

kvaliteta kadrovske jezgre;

kvaliteti obnove osoblja općenito.

Opći kriterij za privlačnost ulaganja jezgru tvrtke je udio i dinamika rasta broja visokokvalificiranih radnika i stručnjaka za osoblje industrijske proizvodnje.

Inovativna atraktivnost tvrtke- važna komponenta privlačnosti ulaganja, budući da mnogi ulagači povezuju izglede ulaganja s inovacijama. Određuje se na temelju ocjene učinkovitosti srednjoročnih i dugoročnih ulaganja u inovacije tvrtke. Za procjenu inovativne privlačnosti potrebno vam je:

odabir sustava pokazatelja koji izravno ili neizravno karakteriziraju inovativne aktivnosti poduzeća;

diferencirano rangiranje tvrtki na temelju grupiranja odabranih pokazatelja i određivanja mjesta po njihovom zbroju;

odabir općeg kriterija za ekspresnu analizu.

Financijska atraktivnost tvrtke središnja je karika u privlačnosti ulaganja. Za svakog ulagača on se sastoji u postizanju stabilnog ekonomskog učinka iz financijskih i gospodarskih aktivnosti. Ako je ovaj učinak nestabilan, financijski rizik je neizbježan pri ulaganju. Kriteriji financijska atraktivnost- pokazatelji koji karakteriziraju financijski položaj poduzeća (likvidnost, financijska stabilnost i solventnost) i razinu njegove poslovne aktivnosti (promet imovine, isplativost proizvoda i proizvodnje).

Tri glavne skupine metoda za procjenu investicijske atraktivnosti poduzeća temeljene na analizi omjera:

tržišni pristup, na temelju analize vanjskih informacija o poduzeću, procjenjuje promjene tržišne vrijednosti dionica društva i iznosa isplaćenih dividendi. Ovaj pristup prevladava među dioničarima, dopuštajući im da izračunaju učinkovitost vlastitih ulaganja u tvrtku;

računovodstveni pristup na temelju analize internih informacija koristi računovodstvene podatke poput dobiti ili novčanog toka. Računovođe i financijski stručnjaci preferiraju ovaj pristup, budući da se podaci korišteni za analizu mogu lako dobiti iz tradicionalnog izvješćivanja;

kombinirani pristup na temelju analize i vanjskih i unutarnjih čimbenika.

Teritorijalna atraktivnost tvrtke- sustav kriterija za geoprostorni položaj i razvoj tvrtke koji je koristan za investitora: makroekonomski položaj grada ili regije u kojoj se nalazi u nacionalnom i međunarodnom tržišnom gospodarstvu, kao i mikrogeografski položaj tvrtke unutar grada. Prilikom procjene makroekonomske situacije, investitor uzima u obzir opću investicijsku klimu u regiji. Mikrogeografski položaj procjenjuje se na temelju pokazatelja koeficijenta transporta; koeficijent udaljenosti od centra grada; cijene zemljišta; koeficijent potencijalnog intenziviranja teritorija tvrtke.

Ekološka atraktivnost tvrtke utvrđeno na temelju procjene ekološke atraktivnosti:

prirodni okoliš tvrtke;

proces proizvodnje;

proizvedeni proizvodi.

Društvena atraktivnost tvrtke kriterij je konkurentnosti poduzeća, njegovog prestiža pri zapošljavanju, privlačnosti za ulagača. Prilikom analize društvene klime pozornost se posvećuje:

radni uvjeti;

organizacija i plaćanje rada;

razvoj društvene infrastrukture.

Investiciona atraktivnost može biti objekt namjenskog upravljanja.

Slika 1. Metode procjene investicijske atraktivnosti poduzeća

Slika 2. Identifikacija poduzeća kao investicijskog objekta

Ako poduzeće treba privući ulaganja, uprava bi trebala formulirati jasan program mjera za povećanje privlačnosti ulaganja.

Gotovo bilo koju djelatnost danas karakterizira visoka razina konkurencije. Kako bi zadržale svoje pozicije i postigle vodstvo, tvrtke su prisiljene stalno se razvijati, svladavati nove tehnologije i širiti svoja područja djelovanja. U takvim uvjetima povremeno dolazi trenutak kada uprava tvrtke shvati da je daljnji razvoj nemoguć bez priljeva ulaganja. Privlačenje ulaganja u tvrtku daje joj dodatne konkurentske prednosti i često je snažan pokretač rasta.

Glavni i najopćenitiji cilj privlačenja ulaganja je povećanje učinkovitosti poduzeća, odnosno rezultat bilo koje odabrane metode ulaganja investicijskih fondova s ​​nadležnim menadžmentom trebao bi biti povećanje vrijednosti tvrtke i drugih pokazatelja njezinih aktivnosti .

Odvojeno, valja spomenuti situacije kada je u interesu vlasnika tvrtke potrebno prodati ga po najvećoj mogućoj cijeni. Ta namjera nastaje, u pravilu, kada vlasnici nastoje promijeniti područje djelatnosti, nakon što su nakon prodaje posla dobili dovoljno sredstava za nova ulaganja. Aktivnosti usmjerene na postizanje ovih ciljeva nazivaju se pretprodaja i o njima će također biti riječi u ovom radu.

Postoje sljedeće glavne vrste financiranja poduzeća iz vanjskih izvora: ulaganje u dionički kapital, osiguranje posuđenih sredstava.

Vlasničko ulaganje u poduzeće (izravno ulaganje)

Glavni oblici privlačenja vlasničkih ulaganja su:

ulaganja financijskih ulagača;

strateško ulaganje.

Ulaganja financijskih ulagača stjecanje su od vanjskog profesionalnog ulagača (grupe ulagača), u pravilu blokirajući, ali ne i kontrolni udio u poduzeću u zamjenu za ulaganja s naknadnom prodajom tog udjela za 3-5 godina ( uglavnom pothvat i investicijski fondovi) ili plasman dionica tvrtke na tržište vrijednosnih papira širokom rasponu ulagača (u ovaj slučaj to mogu biti tvrtke bilo kojeg smjera djelovanja ili pojedinci).

Ulagač u ovom slučaju glavni prihod ostvaruje prodajom svog udjela dionica (to jest izlaskom iz poslovanja).

S tim u vezi, privlačenje ulaganja financijskih ulagača preporučljivo je za razvoj poduzeća: modernizacija ili proširenje proizvodnje, rast prodaje, povećanje učinkovitosti aktivnosti, uslijed čega se povećava vrijednost tvrtke i, prema tome, kapital uloženo od strane investitora će se povećati.

Strateško ulaganje je stjecanje ulagača velikog (do kontrolnog) udjela u poduzeću. U pravilu, strateško ulaganje uključuje dugoročnu ili stalnu prisutnost ulagača među vlasnicima tvrtke. Često je posljednja faza strateškog ulaganja stjecanje poduzeća ili njegovo spajanje s društvom ulagačem.

Strateški ulagači obično su vodeći u industriji i velike poslovne kombinacije. Glavni cilj strateškog ulagača je poboljšati učinkovitost vlastitog poslovanja i pristup novim resursima i tehnologijama.

Ulaganje u obliku osiguranja posuđenih sredstava

Glavni instrumenti su krediti (bankarski, trgovački), obveznički zajmovi, sheme leasinga. (Sheme leasinga mogu se klasificirati kao ulaganja u obliku posuđenih sredstava uz određene rezerve, budući da je u osnovi leasing oblik najma nekretnine. Biti od nekoliko desetaka tisuća dolara (kredita) do nekoliko desetaka milijuna dolara. Uvjeti financiranja također mogu varirati od nekoliko mjeseci do nekoliko godina. S ovim oblikom financiranja, glavni cilj ulagača je primanje prihoda od kamata na uloženi kapital pod određenom razinom rizika. Zato ovu grupu ulagači su zainteresirani za daljnji razvoj poduzeća sa stajališta njegove sposobnosti ispunjavanja obveza plaćanja kamata i vraćanja glavnice duga.

Tako se svi ulagači mogu podijeliti u dvije skupine: zajmodavci zainteresirani za primanje tekućeg prihoda u obliku kamata, te poslovni sudionici (vlasnici udjela u poduzeću) zainteresirani za primanje prihoda od rasta vrijednosti tvrtke.

Investicijska atraktivnost poduzeća za svaku od skupina ulagača određena je razinom prihoda koji ulagač može ostvariti od uloženih sredstava. Razina prihoda, pak, određena je razinom rizika nepovratka kapitala i neprihvaćanja prihoda od kapitala. U skladu s tim kriterijima, ulagači određuju zahtjeve ulaganja za poduzeća. Istodobno, očito je da je glavni zahtjev za ulagače -zajmodavce potvrda sposobnosti tvrtke da ispuni svoje obveze vraćanja kapitala i plaćanja kamata, a za ulagače koji sudjeluju u poslovanju - potvrda sposobnosti ovladavanja ulaganjima i povećanja vrijednost udjelnog udjela ulagatelja.

Poduzeće može poduzeti niz mjera kako bi povećalo svoju investicijsku privlačnost (bolje ispunilo zahtjeve ulagača). Glavne aktivnosti u tom smislu mogu biti:

razvoj dugoročne razvojne strategije;

poslovno planiranje;

pravno vještačenje i dovođenje vlasničkih isprava u skladu sa zakonodavstvom;

stvaranje kreditne povijesti;

provođenje mjera za reformu (restrukturiranje).

Kako bi se utvrdilo koje su aktivnosti potrebne poduzeću kako bi se povećala njegova investicijska atraktivnost, preporučljivo je analizirati postojeće stanje (dijagnostika stanja poduzeća). Ova analiza omogućuje vam:

identificirati snage tvrtke;

identificirati rizike i slabe strane u trenutačnom stanju tvrtke, uključujući i sa stajališta ulagača;

U procesu dijagnostike razmatraju se različiti pravci (aspekti) aktivnosti poduzeća: prodaja, proizvodnja, financije, upravljanje. Istaknuto je područje djelovanja poduzeća koje je povezano s najvećim rizicima i ima najveći broj slabosti, donose se mjere za poboljšanje stanja u odabranim područjima.

Odvojeno, valja istaknuti pravnu dubinsku provjeru poduzeća - objekta ulaganja. Područja stručnosti u procjeni investicijske atraktivnosti poduzeća su:

vlasništvo nad zemljište i druga imovina;

prava dioničara i ovlasti upravljačkih tijela poduzeća, opisana u osnivačkim dokumentima;

pravnu čistoću i ispravnost računovodstva prava na vrijednosni papiri tvrtke.

Na temelju rezultata ispitivanja utvrđena su odstupanja u ovih pravaca suvremene pravne norme. Uklanjanje ovih nedosljednosti iznimno je važan korak, budući da svaki ulagač pridaje veliku važnost pravnoj reviziji prilikom analize poduzeća. Dakle, za zajmodavca je važna faza u pregovaračkom procesu s poduzećem potvrda vlasništva nad nekretninom koja je osigurana. Za izravne ulagače koji kupuju dionice u poduzeću, važna točka su prava dioničara i drugi aspekti korporativnog upravljanja, koji izravno utječu na njihovu sposobnost kontrole smjera trošenja uloženih sredstava.

Sprovođenje dijagnostike stanja poduzeća temelj je za razvoj strategije razvoja. Strategija je opći razvojni plan koji se u pravilu razvija 3-5 godina. Strategija opisuje glavne ciljeve poduzeća u cjelini i funkcionalna područja aktivnosti i sustava (proizvodnja, prodaja, marketing). Određuju se glavni ciljni kvantitativni i kvalitativni pokazatelji. Strategija omogućuje poduzeću da planira za kraća vremenska razdoblja unutar jednog koncepta. Za potencijalnog ulagača, strategija pokazuje viziju tvrtke o njenim dugoročnim izgledima i primjerenost menadžmenta tvrtke uvjetima poslovanja poduzeća (internim i eksternim). U našoj praksi bilo je slučajeva kada investitor nije razmatrao lokalne projekte poduzeća, unatoč dobrim financijskim rezultatima, budući da projekti nisu bili povezani s općim konceptom razvoja poduzeća. Međutim, ako je strategija predviđala provedbu lokalnih projekata i davala razlog da se njihova provedba smatra svrsishodnom za poduzeće u cjelini, odluka o financiranju poduzeća donesena je pozitivno. Očigledno je da je prisutnost jasne strategije od najveće važnosti za investitore zainteresirane za dugoročni razvoj poduzeća, naime one koji su uključeni u poslovanje.

Imajući dugoročnu razvojnu strategiju, tvrtka nastavlja s izradom poslovnog plana. U poslovnom planu svi aspekti aktivnosti detaljno su i detaljno razmotreni, iznos potrebnih ulaganja i shema financiranja, rezultati ulaganja za poduzeće su opravdani. Plan novčanih tokova izračunat u poslovnom planu omogućuje vam procjenu sposobnosti poduzeća da vrati posuđena sredstva ulagatelju iz skupine zajmodavaca i plati kamate. Za vlasnike ulagača, poslovni plan je osnova za procjenu vrijednosti poduzeća i, sukladno tome, procjenu vrijednosti kapitala uloženog u poduzeće i opravdavanje njegovog razvojnog potencijala. Na primjer, jedno od vodećih poduzeća na sjeverozapadu koje radi u industriji stakla, u procesu rada s rizičnim ulagačem, razvilo je opsežan poslovni plan za svoj projekt. Unatoč niskoj vrijednosti imovine tvrtke u usporedbi s iznosom potrebnih ulaganja, ulagač je ocijenio poduzeće privlačnim za ulaganje, budući da je poslovnim planom potkrijepljen potencijal rasta poduzeća za ulagača i povećanje cijene kapitala.

Za sve skupine ulagača kreditna povijest poduzeća od velike je važnosti jer omogućuje procjenu iskustva poduzeća u razvoju vanjskih ulaganja i ispunjenju obveza prema vjerovnicima i vlasnicima ulagača. S tim u vezi moguće je provoditi aktivnosti na stvaranju takve priče. Na primjer, subjekt može izdati i otkupiti relativno mali obveznički zajam s kratkim dospijećem. Nakon otplate kredita, u očima investitora, poduzeće će prijeći na kvalitativno novu razinu kao vjerovnik sposoban pravodobno ispuniti svoje obveze. U budućnosti će poduzeće moći pod povoljnijim uvjetima privući oboje posuđena sredstva u obliku sljedećih emisija obveznica i izravnih ulaganja.

Jedna od najtežih mjera za povećanje investicijske atraktivnosti poduzeća je reforma (restrukturiranje). Cjeloviti program reformi uključuje niz mjera za sveobuhvatno usklađivanje aktivnosti tvrtke s promjenjivim tržišnim uvjetima i razvijenom strategijom njezinog razvoja. Restrukturiranje se može provesti u nekoliko smjerova.

Upute:

1. Reforma temeljnog kapitala. Ovo područje uključuje mjere za optimizaciju strukture kapitala - podjelu, konsolidaciju dionica, sve opisano u Zakonu o dionička društva oblici reorganizacije dioničkog društva. Rezultat takvih radnji je povećanje upravljivosti poduzeća ili grupe tvrtki.

2. Promijenite organizacijska struktura i metode upravljanja. Ovaj smjer reforme ima za cilj poboljšanje procesa upravljanja koji pružaju glavne funkcije učinkovitog poduzeća i organizacijske strukture poduzeća, koje moraju odgovarati novim procesima upravljanja. Restrukturiranje sustava upravljanja poduzećem i organizacijske strukture može uključivati:

razdvajanje nekih djelatnosti u zasebne pravne osobe, formiranje fondova, drugi oblici promjena u organizacijskoj strukturi;

pronalaženje i uklanjanje nepotrebnih veza u upravljanju;

uvođenje karika koje nedostaju u procese upravljanja i srodne organizacijske strukture;

uspostavljanje protoka informacija u smislu upravljačkih informacija;

obavljanje drugih srodnih aktivnosti.

3. Reformiranje imovine. U sklopu restrukturiranja imovine može se izdvojiti restrukturiranje imovinskog kompleksa, restrukturiranje dugoročnih financijska ulaganja te restrukturiranje obrtne imovine. Ovaj smjer restrukturiranja poduzeća uključuje svaku promjenu u strukturi njegove imovine u vezi s prodajom viška, sporedne imovine i stjecanjem potrebne imovine, optimizacijom sastava financijskih ulaganja (kratkoročna i dugoročna ), zalihe i potraživanja.

4. Reforma proizvodnje. Ovaj smjer restrukturiranja ima za cilj poboljšanje proizvodnih sustava poduzeća. Cilj u ovom slučaju može biti povećanje učinkovitosti proizvodnje dobara, usluga; povećanje njihove konkurentnosti, proširenje asortimana ili ponovno profiliranje. Restrukturiranje proizvodnje može uključivati ​​sljedeće aktivnosti:

povlačenje iz proizvodnje neprofitabilnih proizvoda, ako istodobno nema pravih investicijskih projekata za provedbu radi smanjenja troškova, povećanja konkurentnosti proizvoda itd .;

proširenje proizvodnje i prodaje isplativih proizvoda;

razvoj novih komercijalno obećavajućih proizvoda ili usluga;

ostale aktivnosti.

Sveobuhvatno restrukturiranje poduzeća uključuje kombinaciju mjera koje se odnose na nekoliko gore navedenih područja.

U procesu povećanja svoje investicijske atraktivnosti, jedno od najvećih ruskih nakitnih poduzeća provelo je opsežnu reformu svog sustava upravljanja. Reforma je bila prisilni korak za menadžment tvrtke, budući da nije mogla privući ulaganja u potrebnom iznosu. Kao rezultat reforme, povećana je učinkovitost sustava kontrole troškova, proračuna i kontrole nad izvršavanjem planova. Rezultat poduzetih mjera bio je povećanje profitabilnosti aktivnosti i pojavili su se stvarni razlozi za ulagače da smatraju poduzeće sposobnim za učinkovito svladavanje ulaganja.

Odvojeno, valja spomenuti situaciju kada je svrha povećanja investicijske atraktivnosti prodaja poduzeća. Taj se proces naziva pretprodajna priprema i ima za cilj povećati investicijsku atraktivnost i istodobno povećati njezinu vrijednost za potencijalne kupce.

Općenito, priprema prije prodaje uključuje sljedeće aktivnosti:

Analiza industrije u kojoj tvrtka posluje, kao i industrija koje su za nju potrošači i dobavljači. Svrha analize je identificirati tvrtke i udruge koje imaju vodeće ili bliske vodeće pozicije. Istodobno se prate informacije o procesima konsolidacije, činjenicama spajanja i preuzimanja u analiziranim industrijama.

Vrednovanje poslovanja, identifikacija glavnih čimbenika koji utječu na vrijednost. Određivanje ključnih karakteristika tvrtke koje su privlačne ciljnim skupinama ulagača. Ovisno o specifičnoj situaciji, takve karakteristike mogu biti: pristup određenim resursima, nove tehnologije, razvijena distribucijska mreža, velika potencijalna isplativost, podložna značajnim kapitalnim ulaganjima itd.

Provođenje aktivnosti usmjerenih na povećanje investicijske atraktivnosti tvrtke. U ovoj se fazi mogu provesti sve gore navedene aktivnosti, potrebni skup i slijed njihove provedbe ovise o željenom trenutku pripreme poduzeća za prodaju i početnoj prisutnosti interesa ulagača u poduzeću.

Priprema informativnog memoranduma za predstavljanje tvrtke ulagačima, objavljivanje priopćenja za medije u informacijskim službama, interakcija s investicijskim institucijama koje posluju na tržištu M&A i izravnim ulagačima.

Pregovaranje s investitorima - potencijalnim kupcima tvrtke i izvršavanje transakcije.

Stoga je priprema poduzeća za privlačenje ulaganja ili za prodaju prilično dobro definiran, iako složen proces. Poduzeće može formirati program mjera za povećanje privlačnosti ulaganja, na temelju svojih individualnih karakteristika i trenutne situacije na tržištima kapitala. Provedba takvog programa omogućuje ubrzanje privlačenja financijskih sredstava i smanjenje njihovih troškova. Valja napomenuti da gore opisane moguće mjere ne zahtijevaju značajnije materijalni troškovi, ali rezultat njihove provedbe, osim stvarnog rasta interesa ulagača u tvrtku, je i povećanje učinkovitosti njezina rada.

Ulaganje atraktivnostSažetak >> Bankarstvo

Četvrta faza je procjena ulaganje atraktivnost tvrtke. Ulaganje atraktivnost tvrtke- integralna karakteristika pojedinca tvrtke- objekti nadolazećih ulaganja ...

U bilo kojoj vrsti poslovanja odluke o ulaganju kapitala u određeni projekt donose se u većini slučajeva ne nekom intuicijom ili intuicijom, već na temelju potpuno razumnih i logičnih zaključaka.

Prirodno je pretpostaviti da se temelj takvih investicijskih odluka temelji na određenoj strategiji, čiji je jedan od glavnih dijelova ono što se naziva privlačnost imovine radi ulaganja kapitala u nju.

Međutim, valja napomenuti da čimbenici investicijske atraktivnosti poduzeća nisu uvijek prioritet pri odabiru opcije portfelja za ulaganje imovine, budući da postoje različiti motivi kojima se rukovodi ulagač ili njegov sustav postavljanja ciljeva. Na primjer, korisno u smislu ekonomsku učinkovitost investicijski projekt ne može biti u skladu s načelima samog investitora iz različitih razloga (ekoloških, humanitarnih ili društvenih).

Ovaj će članak govoriti o samom konceptu investicijske atraktivnosti poduzeća i o tome koji su načini za povećanje investicijske atraktivnosti poduzeća razvijeni suvremenom poslovnom praksom, te kako se sve to može koristiti u stvarnom poslovanju.

U određivanju investicijske atraktivnosti poduzeća temelji se višefaktorski model vrednovanja, koji se temelji na nekoliko temeljnih načela, predstavljenih u donjem dijagramu:

Kao što se može vidjeti iz ovog dijagrama, prije svega, karakteristika investicijske atraktivnosti poduzeća temelji se na sljedećim točkama:

1. Financijski pokazatelji. Financijski i ekonomski kriteriji za investicijsku atraktivnost poduzeća je sposobnost stvaranja pozitivnog toka likvidnosti u određenom vremenskom razdoblju. To uključuje pokazatelje kao što su:

• Likvidnost- potražnja za imovinom tvrtke na tržištu, na primjer, njezinim dionicama ili dužničkim instrumentima
• Solventnost-razina dovoljnosti temeljnog kapitala društva za izračun dugoročnih ili kratkoročnih zajmova
• Financijska stabilnost- sposobnost postojećeg poslovnog modela da podnese nepovoljne promjene na tržištu, na primjer, sezonski pad potražnje potrošača za poljoprivredna poduzeća.
• Poslovne aktivnosti- skup mjera koje poduzeće poduzima kako bi zadržalo tržište, marketinšku politiku, taktiku i strategiju ophođenja s konkurentima

1. Proizvodni potencijal. Upravljanje investicijskom atraktivnošću poduzeća nije moguće bez oslanjanja na moderne tehnologije proizvodnje i njihovo stalno ažuriranje. Ovdje su faktori kao što su:

• Ulagačka politika izravno povezana s obnavljanjem sredstava za proizvodnju, stalnim praćenjem inovacija u gospodarskom sektoru i korištenjem najnaprednijih postignuća u ovom području
• Poboljšanje samih tehnologija za korištenje sredstava za proizvodnju unutar tvrtke, optimiziranje korištenja intelektualnih i radnih resursa

1. Kvaliteta upravljanja(cm.). Jedan od temeljnih čimbenika, bez kojih je nemoguće upravljati investicijskom atraktivnošću poduzeća. Ovaj faktor sastoji se od važnih elemenata kao što su:

• Opća sposobnost uprave tvrtke da donosi ispravne odluke u tržišnim uvjetima
• Odnosi s drugim ugovornim stranama na tržištu, praksa poslovanja s njima
• Ugled tvrtke na tržištu, sustav odlučivanja u tvrtki u odnosu na kupce i partnere
• Marka tvrtke, vrijednost "dobre volje" i stupanj povjerenja od strane kupaca i, na primjer, vjerovnika, drugih stranaka ili partnera

1. Stabilnost tržišta. Ova skupina uključuje kriterije za investicijsku atraktivnost poduzeća koji određuju sposobnost poduzeća da zauzme određenu tržišnu poziciju u skladu sa svojom razvojnom strategijom. To može uključivati ​​mjerne podatke kao što su:

• Tržišno okruženje - stanje na tržištu, čimbenici ponude i potražnje, elastičnost potražnje za proizvodima, makroekonomska situacija
• Životni ciklus proizvoda ili usluge tvrtke, kolika će potražnja biti u onome što poslovanje proizvodi na dugi rok.

Prirodno je pretpostaviti da čimbenici koji utječu na investicijsku atraktivnost poduzeća nisu ograničeni samo na gore navedene. Na mnogo načina sve ovisi o tržištu i vrsti poslovanja.

No u svakom slučaju, ideja o tome koji trenuci imaju primarni utjecaj na formiranje investicijske atraktivnosti poduzeća može pomoći u pronalaženju pravih načina za povećanje investicijske atraktivnosti poduzeća.

Načini povećanja investicijske atraktivnosti poduzeća

Trenutno ih ima toliko različiti tipovi poslovanja, tržišta i vrste upravljanja, da nije moguće ponuditi univerzalnu univerzalnu metodu koja bi definitivno povećala atraktivnost poslovanja za investitore.

Međutim, kako bi se stekla predodžba o glavnim pravcima investicione politike, može se navesti nekoliko važnih koncepata:

• sredstva uložena u poduzeće trebala bi ga dovesti do visoke kvalitete novu razinu u smislu opsega proizvodnje, tehnologija, kvalitete proizvoda itd .;
• brzi povrat ulaganja relativan je koncept, ali za većinu ulagača koji rade, na primjer, na tržištima u razvoju, to je važno
• visoka likvidnost imovine društva - u ovoj kategoriji metoda valja istaknuti prije svega takve instrumente kao što je kotacija dionica na burza, potražnju ili, na primjer, cijenu franšiznih ugovora itd .;
• prisutnost uvjeta za razvoj poduzeća - uključuje širok raspon mjera ulagačke politike tvrtke, počevši od metoda unutarnjeg korporativnog upravljanja pa sve do odnosa s javnošću u obliku vladine agencije ili javnih organizacija.

Ocjena poduzeća prema privlačnosti ulaganja

Ocjenjivanje aktivnosti poduzeća u velikoj je mjeri povezano s općom razinom investicijske atraktivnosti zemlje ili regije. To, naravno, izgleda logički ispravno, budući da je teško zamisliti da će ulagači ulagati novac čak i u vrlo isplativ posao, na primjer, bez zajamčenih prava vlasništva?

U općeprihvaćenoj svjetskoj praksi uobičajeno je koristiti posebne metode rejting agencija (S&P, Fitch itd.), Koje uključuju skup pokazatelja investicijske atraktivnosti poduzeća.

Osim toga, nadziru se mnogi ulagači pri donošenju odluka o ulaganju u određeno poslovanje ocjene ulaganja cijele zemlje, koje su razvile mnoge ugledne međunarodne agencije ili istraživačke tvrtke. Na primjer, godišnja ocjena investicijske atraktivnosti zemalja prema Međunarodnom poslovnom kompasu.

Na ljestvici BDO International Business Compass ukupno su zastupljene 174 zemlje. Švicarska je lider rejtinga. Slijede: Singapur, Hong Kong, Norveška, Danska, Nizozemska, Kanada, Ujedinjeno Kraljevstvo, Švedska i Novi Zeland. Njemačka je na 11. retku ljestvice, SAD je -14. Investicijska atraktivnost Bjelorusije poboljšala se 2015.: zemlja se tijekom godine pomaknula sa 115 na 85 pozicija na ljestvici.

Posljednje mjesto u ocjeni investicijske atraktivnosti zauzima Sudan. Na web stranici za istraživanje objavljeno je da je privlačnost zemlje određena razinom njenog razvoja i kombinacijom ekonomskih, političkih, pravnih i društveno-kulturnih čimbenika. Cijela ocjena može se pronaći na bdo-ibc.com.

V. moderni svijet poduzeća posluju u teškom konkurentskom okruženju. Za stabilan razvoj poduzeće se mora stalno razvijati, brzo prilagođavati promjenjivim uvjetima okoline, nudeći na tržištu moderan, visokokvalitetan proizvod ili uslugu koja zadovoljava potrošača. Stalni razvoj zahtijeva redovita ulaganja, kako u osnovna sredstva, tako i u znanstveno -tehnički razvoj (I&R), te u druge svrhe s ciljem postizanja pozitivnog učinka. Da bi privuklo ulaganja, poduzeće mora pratiti svoju investicijsku privlačnost.

Složeni pokazatelj koji karakterizira izvedivost ulaganja u ovo konkretno poduzeće.

Atraktivnost ulaganja ovisi o mnogim čimbenicima kao što su politička, ekonomska situacija u zemlji, regiji, savršenstvo zakonodavne i sudske vlasti, razina korupcije u regiji, ekonomska situacija u industriji, kvalifikacije osoblja, financijski rezultati itd. .

Trenutno organizacije koriste mnoge alate za prikupljanje sredstava. Najčešći načine privlačenja ulaganja ovo je:

1. Zajmovi.
2. Privlačenje ulaganja na burzi: izdavanje obveznica, provođenje IPO -a i SPO -a.
3. Privlačenje strateškog ulagača.

Prva je opcija najjednostavnija, ali istodobno i jedna od najskupljih. U ovom slučaju prikupljanje sredstava izdavanjem kredit u banci glavne (značajne) uvjete kredita (iznos, rok, kamatna stopa itd.) određuje vjerovnik, odnosno banka, na temelju utvrđenih u ovoj banci kreditnu politiku... Stoga se takvo financiranje daje samo tvrtkama koje su potvrdile svoju solventnost i dale potrebne kolaterale čija je cijena veća od zajma. U slučaju neuspjeha inovativnog projekta, tvrtka vraća zajam na teret vlastita sredstva, odobren kapital prodaja osnovnih sredstava.

Privlačenje ulaganja na burzi i potraga za strateškim ulagačem zahtijevaju otvoreno izvještavanje poduzeća, kontrolu nad financijskim tokovima i transparentnost poslovanja. Što je veća investicijska atraktivnost poduzeća, veća je vjerojatnost da će primiti ulaganja.

Najcjelovitija definicija investicijske atraktivnosti data je, prema autoru, u udžbeniku koji su uredili EI Krylov, VM Vlasov, MG Egorov, IV Zhuravkov. :

To " ekonomska kategorija, koju karakterizira učinkovitost korištenja imovine poduzeća, njegova solventnost, financijska stabilnost, njegova sposobnost samorazvoja na temelju povećanja povrata na kapital, tehničke i ekonomske razine proizvodnje, kvalitete i konkurentnosti proizvoda. "

Svaki ulagač slijedi vlastite ciljeve ulaganjem u materijalnu i nematerijalnu imovinu tvrtke. Ovisno o ciljevima, ulagače možemo podijeliti u dvije skupine: financijski i strateški ulagači.

Investitor financijske vrste:

• nastoji povećati vrijednost tvrtke, ima samo financijski interes - ostvariti najveći profit uglavnom u vrijeme izlaska iz projekta;
• ne nastoji steći kontrolni udio;
• ne nastoji promijeniti upravu poduzeća.

U Rusiji su zastupljeni financijski ulagači investicijska društva i fondovi, fondovi rizičnog ulaganja. Većina transakcija takvih ulagača odvija se na sekundarnom tržištu i ne donose izravno dodatna ulaganja u tvrtku, ali kupnja vrijednosnih papira tvrtke dovodi do povećanja tržišne kapitalizacije tvrtke. Ovi ulagači ostvaruju dobit od dividendi ili kupona koje plaća tvrtka, te od rasta tečaja vrijednosnih papira tvrtke. Povrat vlasništva (HPR) izračunava se kao:

Strateški investitor:

• nastoji ostvariti dodatne pogodnosti za svoju glavnu djelatnost;
• teži potpunoj kontroli, ponekad po cijenu uništenja tvrtke;
• aktivno sudjeluje u upravljanju tvrtkom;
• uglavnom nastoji ulagati u tvrtke iz srodnih industrija;
• sudjeluje u ulaganju, često nije ograničeno na određene uvjete.

Ruska posebnost strateškog ulaganja leži u činjenici da ulagač nastoji dobiti potpunu kontrolu nad financiranim poslovanjem. Tipično, strateški ulagač je tvrtka čije su aktivnosti povezane s poslovanjem stečene tvrtke - investitorima.

Čimbenici koji utječu na investicijsku atraktivnost poduzeća, mogu se uvjetno podijeliti u dvije skupine: vanjske i unutarnje.

Vanjski faktori- to su čimbenici koji ne ovise o rezultatima ekonomska aktivnost poduzeća. Ti čimbenici uključuju:

1. Investicijska atraktivnost teritorija, koja uključuje sljedeće parametre: političku, ekonomsku situaciju u zemlji, regiji, savršenstvo zakonodavne i sudske vlasti, razinu korupcije u regiji, razvoj infrastrukture, ljudski potencijal teritorija. Procjenu investicijske atraktivnosti država i regija provodi rejting agencije(Standard & Poors, Moody's, Fitch, Expert RA).

2. Investicijska atraktivnost industrije, uključujući:

• stupanj konkurencije u industriji;
• trenutni razvoj industrije;
• dinamika i struktura ulaganja u industriju;
• stupanj razvoja industrije.

Analiza ovih komponenti važan je korak u analizi ulaganja. Investicijsku atraktivnost industrije karakteriziraju brojni parametri, od kojih su najznačajniji: stopa rasta obujma proizvodnje, stopa rasta cijena faktora proizvodnje, financijsko stanje industrija, dostupnost inovacija i stupanj istraživanja i razvoja.

Na stanje investicijske atraktivnosti industrije utječu brojni čimbenici:

• makroekonomsko okruženje;
• sigurnost okoliša;
• stanje infrastrukture;
• razinu proizvodnog procesa u industriji;
• kadrovska komponenta;
• financijsko okruženje.

Unutarnji čimbenici uključuju čimbenike koji izravno ovise o rezultatu ekonomske aktivnosti poduzeća. Stoga su unutarnji čimbenici glavna poluga utjecaja na investicijsku atraktivnost poduzeća.

Pogledajmo pobliže unutarnje čimbenike:

Financijsko stanje poduzeća, procijenjeno na temelju sljedećih pokazatelja: omjer omjera posuđenih i omjera vlastitih sredstava tekuća likvidnost omjer prometa imovine; povrat na prodaju po neto dobiti; povrat na kapital po neto dobiti.

Organizacijska struktura upravljanja poduzećem: udio manjinskih dioničara u strukturi vlasnika poduzeća; stupanj utjecaja vlade na društvo; stupanj objavljivanja financijskih i upravljačkih informacija; udio u neto dobiti plaćenih društava posljednjih godina.

Stupanj inovativnosti proizvoda tvrtke.

Stabilnost stvaranja novčanog toka.

Razina raznolikosti proizvoda tvrtke.

Za dobivanje informacija o aktivnostima tvrtke od interesa možete koristiti različite izvore. Za klasifikaciju izvori su podijeljeni u dvije skupine: vanjski i unutarnji.

Vanjski izvori informacija: arhive izvješća banaka o konzultacijama, informacije revizijskih agencija o poduzeću u medijskim podacima tržište dionica informacije od partnera u poduzeću.

Interne izvore informacija karakterizira niska učestalost primanja i u pravilu su povezani s pripremom tromjesečnih ili godišnje izvještavanje: financijska izvješća unutarnji financijska izvješća interna izvješća o upravljanju planski dokumenti porezno izvještavanje statutarni dokumenti.

Cjelina analiza investicijske atraktivnosti poduzeća mogu se podijeliti na sljedeće komponente:

1. Analiza potencijalne dobiti - istraživanje alternativnih mogućnosti ulaganja, usporedba profitabilnosti i razine rizika;

2. Financijska analiza- studija financijska održivost poduzeća; predviđanje razvoja poduzeća na temelju dostupnih podataka;

3. Analiza tržišta - procjena izgleda proizvoda na tržištu, zasićenja tržišta sličnim proizvodima (kapacitet tržišta, promocija na njega);

4. Tehnološka analiza - proučavanje tehničkih i ekonomskih alternativa projekta, različitih mogućnosti korištenja dostupnih tehnologija; traženje optimalnog za zadano investicijski projekt tehnološko rješenje;

5. Analiza upravljanja - procjena organizacijske i administrativne politike poduzeća, kao i izrada preporuka u smislu organizacijske strukture, organizacije aktivnosti, zapošljavanja i osposobljavanja osoblja;

6. Analiza okoliša - procjena potencijalne štete okoliš projekt i definiranje potrebnih mjera za ublažavanje i sprječavanje mogućih posljedica;

7. Socijalna analiza - utvrđivanje prikladnosti projektnih opcija za stanovnike regije u cjelini (povećanje broja radnih mjesta, promjena kulturnih i životnih uvjeta, poboljšanje stambenih uvjeta).

Književnost:

1. Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analiza financijskog stanja i investicijske atraktivnosti poduzeća: Udžbenik. priručnik za sveučilišta - M .: Financije i statistika, 2003.
2. Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinsky R. A. Korporacijske vrijednosnice kao alat za investicijsku atraktivnost poduzeća. - M .: ANO "IPEF", 2008.
3. Tijelo Zvi, Kane Alex, Marcus Alan. Načela ulaganja: Per. s engleskog - M.: Izdavačka kuća "Williams", 2002.
4. Endovitskiy D. A. Analiza investicijske atraktivnosti organizacije. - M.: Nakladna kuća "KnoRus", 2010. (monograph).

Autor: Matveev T.N., doktorand na Moskovskom državnom tehničkom sveučilištu

* Izračuni koriste prosječne podatke za Rusiju

Što je investicijska atraktivnost? Koje se poduzeće može nazvati investicijski privlačnim i u kojim svojstvima je to izraženo? Pitanja nisu besposlena, ali nisu “Newtonov binom”, naravno.

Zamislite dva pladnja na tržištu. Jedan prodaje pelene, drugi tenisice ili dva štanda s prodajom "shawarme". Obje ladice su s pravnog gledišta - Društva s ograničenom odgovornošću. Koji je pladanj / štand najatraktivniji sa stajališta ulaganja? Ona koja ima veći "šalter" ili ljepša prodavačica? Ne.

Sa stajališta ulaganja, najatraktivniji pladanj je onaj koji ima najveću dobit! Kao stručnjak na području investicijskog savjetovanja i procjene, na ogromnim internetskim prostorima na neki sam način naišao na savjetodavnu uslugu koja me iznimno zaintrigirala. Koja je ovo usluga? Time se ... povećava investicijska atraktivnost poduzeća. U nekim slučajevima ova usluga zvuči drugačije - upravljanje investicijskom atraktivnošću poduzeća.

S obzirom na to da u Rusiji vole upravljati barem nečim, uveo bih u upotrebu još jednu uslugu koja je, po mom mišljenju, vrlo tražena - "kontrola uma" ili "um". Zašto je to? Da, jer s "racionalnošću" u području "ulaganja" nismo tako glatki. Uveo bih i novu specijalnost - investicijskog psihoterapeuta! Ali, bio sam ometen.

Ove definicije su:

Investicijska atraktivnost poduzeća Je li sustav gospodarskih odnosa između poslovnih subjekata u pogledu učinkovitog razvoja poslovanja i održavanja njegove konkurentnosti. Ti se odnosi procjenjuju skupom pokazatelja učinkovitosti aspekata aktivnosti poduzeća, koji su podijeljeni u formalne pokazatelje izračunate na temelju podataka financijska izvješća, i neformalni, bez jasnog skupa početnih podataka i ocijenjeni od strane stručnjaka.

Pod, ispod investicijska atraktivnost poduzeća razumjeti razinu zadovoljenja financijskih, proizvodnih, organizacijskih i drugih zahtjeva ili interesa ulagača u određeno poduzeće, koje se mogu odrediti ili procijeniti vrijednostima odgovarajućih pokazatelja, uključujući i procjenu integracije.

Drugovi znanstvenici, izvanredni profesori s kandidatima!
Mučeni ste X -ovima, zapetljani u nule,
Sjednite i razložite molekule na atome

Zaboravljajući da krumpir propada na poljima.

Ako kažemo "dječački", onda sam, prema mom shvaćanju, "investicijska atraktivnost poduzeća" ... ovo ... Ovo je kada pogledate financijske rezultate poduzeća i želite povikati: "Želim, želim, ja želim… ”. U smislu kupovine, naravno.

Dobro, ali ako se okrenemo regulatornom (zakonodavnom) okviru? To uopće nije teško učiniti, a u tome će nam pomoći Zakon o ulagačkoj djelatnosti u RSFSR -u broj 1488. Tamo je napisano sljedeće:

Ulaganja su unovčiti, meta bankovni depoziti, dionice, dionice i druge vrijednosne papire, tehnologije, strojeve, opremu, licence, uključujući za žigove, zajmove, bilo koju drugu imovinu ili vlasnička prava, intelektualne vrijednosti uložene u objekte poduzetničkih i drugih aktivnosti radi ostvarivanja dobiti (prihoda) te postići pozitivan društveni učinak.

Ulagačke aktivnosti je ulaganje, odnosno ulaganje, te skup praktičnih radnji za provedbu ulaganja. Ulaganje u stvaranje i reprodukciju dugotrajne imovine provodi se u obliku kapitalna ulaganja

Postoje situacije kada u određenoj poslovnoj ideji razumna komponenta ostane negdje iza kulisa i u mojoj praksi ima puno takvih slučajeva. U mom rodnom Rostovu na Donu već oko 8 godina jedan od izumitelja pokušava prodati patent za žlicu za 1.000.000 eura ili pronaći investitore za organizaciju proizvodnje žlica ... No nešto ne uspijeva .

Istodobno, nije mogao ni jasno odgovoriti na nekoliko sasvim razumnih pitanja:

Koliki će biti trošak žlice (plus / minus lopate)?

Kolika će biti njegova prodajna cijena?

Koliko njegovih spinnera može teoretski, hipotetički, fantastično kupiti godinu u Rusiji?

I oni su godinama tražili investitora, ponekad čak ni bez jednostavnog poslovnog plana u rukama. Istodobno, svim silama pokušavaju, kukom ili lopovom, svoje planove ispričati "na prste" i oči u oči investitoru, kako im nitko ne bi "ukrao" ideju (ne daj Bože)! Obraćaju se bankama, "privatnim investitorima", ali ... iz nekog razloga ne nailaze na razumijevanje među onima kojima se obraćaju. Pitanje je zašto?

Možda postoji mnogo razloga za to, ali htio bih se usredotočiti na glavne:

1. Poduzeće nije privlačno za ulaganje

Investicijski privlačno poduzeće može biti u sljedećim slučajevima:

• Uložena sredstva ili sredstva trebala bi poduzeće dovesti na kvalitativno novu razinu u smislu obujma proizvodnje (povećanje vremena), tehnologija, kvalitete proizvoda itd. Odnosno, sve je prema gornjoj definiciji. Stoga je jasno da je samostojeća postolara ili trgovina mješovitom robom u početku neprivlačna za potencijalnog ulagača.

Uz brzi povrat ulaganja. Po mom mišljenju, razdoblje povrata za različite vrste poslovanja u sadašnjosti ekonomskim uvjetima trebaju biti blizu sljedećih vrijednosti za: trgovačka poduzeća - od 1 do 2,5 godine, uslužna poduzeća - od 1,5 do 3 godine, proizvodna poduzeća od 3 do 5 godina, inovativna poslovna područja - od 1 do 3 godine. Istodobno ću napraviti značajan dodatak - sva ulaganja podrazumijevaju da se neće koristiti za kupnju nekretnina. U suprotnom bi vrijeme trebalo prilagoditi prema gore.

Visoka likvidnost poslovanja, tj. sposobnost brzog i bez mnogo glavobolja prodati poduzeće u cjelini po tržišnoj cijeni.

Dostupnost mogućnosti za razvoj poduzeća. Sposobnost poduzeća da se razvija u povezanim područjima, povećavajući opseg prodaje, asortiman proizvoda, tržišni udio itd. prema principu: "danas radimo diodu, sutra tranzistore, prekosutra mikro kola itd.".

Poslovna ideja komercijalno je vrlo kontroverzna.

Stoga se ispostavlja da vlasnici poduzeća prije svega trebaju iskreno odgovoriti na prilično jednostavno pitanje: "je li njihovo poduzeće privlačno za ulaganje ili nije?" Je li njihova poslovna ideja komercijalno, tehnički, financijski, organizacijski izvediva? Da ili ne? Istodobno, potrebno je sasvim trezveno sagledati svoje mogućnosti, nepristrano i kritički. Iluzije se moraju izostaviti.

Ako da, onda morate temeljito proučiti poslovnu ideju, mogućnost proširenja poslovanja, pripremiti investicijski projekt (poslovni plan), potražiti investitore, partnere i uvjeriti ih da njihov novac neće biti uzalud potrošen i da će se vratiti s značajan profit.

Danas 1316 ljudi studira ovaj posao.

Za 30 dana ovaj je posao bio zainteresiran 58275 puta.

Jedno od glavnih pitanja na koje početnik poduzetnik treba odgovoriti je: „Hoćete li se baviti„ poslom kao poslom “ili„ poslom kao samozapošljavanjem “?

Troškovi izrade poslovnog plana za investicijski projekt i vrijeme njegovog pisanja ovise o mnogima čimbenici cijena, o čemu potencijalni kupac ponekad i ne sumnja.