Arsenal OJSC (PRIMJER)
zaključno s 01.01.2015
Svrha analize financijskih izvještaja sastavljenih u skladu s MSFI -jem je dobiti ključne karakteristike financijskog stanja i financijskih rezultata tvrtke kako bi se formirala odgovarajuća procjena postignute razine poslovne učinkovitosti, identificirao i kvantificirao utjecaj vanjskog poslovanja. i unutarnjih čimbenika, kao i opravdati trenutne i strateške poslovne planove ...
1. IZVJEŠĆIVANJE. Opća procjena financijskog položaja poduzeća vrši se pomoću sustava posebnih koeficijenata. Većina financijskih omjera izračunava se prema podacima dva glavna oblika izvještavanja - bilanci stanja i računu dobiti i gubitka
Bilanca poduzeća
| Naslov članka | 01.01.2015 | 01.01.2014 | ||||
| IMOVINA - IMOVINA | ||||||
| Kratkotrajna imovina (kratkoročna imovina) - Kratkotrajna imovina | ||||||
| Gotovina i gotovinski ekvivalenti - Novčana sredstva |
368828 | 104238 | ||||
| Kratkoročna ulaganja - Tržišne vrijednosnice |
8231 | 152612 | ||||
| Potraživanja od kupaca - Računi Potraživanja |
426937 | 340691 | ||||
| Sumnjivo usklađivanje duga - Rezerviranje / ispravka vrijednosti za loše / sumnjive dugove |
0 | 0 | ||||
| 426937 | 340691 | |||||
| Dionice - Zalihe / zalihe Sirovine i materijali - Sirovine |
152197 | 138649 | ||||
| Nedovršena proizvodnja - Rad u tijeku |
355126 | 323513 | ||||
| Roba pogodna za prodaju - Roba dostupna za prodaju |
0 | 0 | ||||
| Gotovi proizvodi - Gotova roba |
507323 | 462162 | ||||
| Troškovi prodaje - Troškovi prodaje |
0 | 0 | ||||
| 1014646 | 924324 | |||||
| Unaprijed plaćeni troškovi - Unaprijed plaćeni troškovi |
14580 | 7219 | ||||
| 1833222 | 1529084 | |||||
| Dugotrajna (dugotrajna) imovina- Dugotrajna imovina |
||||||
| Dugoročna ulaganja - Dugoročna ulaganja |
355593 | 148001 | ||||
| Dugotrajna sredstva - Nekretnine, postrojenja i oprema |
893354 | 880194 | ||||
| Obračunata amortizacija - Amortizacija |
607168 | 565603 | ||||
| 286186 | 314591 | |||||
| Nematerijalna imovina - Nematerijalna imovina |
63939 | 5877 | ||||
| Obračunata amortizacija - Amortizacija |
58863 | 0 | ||||
| 5076 | 5877 | |||||
| Odgođena porezna imovina - Odgođena porezna imovina |
11323 | 29078 | ||||
| Ostali dužnici - Ostali dužnici |
0 | 0 | ||||
| 658178 | 497547 | |||||
| 2491400 | 2026631 | |||||
| OBAVEZE - OBAVEZE | ||||||
| Trenutna odgovornost - Trenutni dugovi |
||||||
| Obračunati obveze - Obračunati obveze |
||||||
| Plativi računi i računi - Računi i bilješke se plaćaju |
907014 | 349607 | ||||
| Zaostale plaće - Plaće i dnevnice koje se isplaćuju |
0 | 321706 | ||||
| Porezni dug - Plaćeni porezi |
0 | 138300 | ||||
| Dug na dividendi - Plaća se dividenda |
6254 | 5371 | ||||
| Procijenjene rezerve - Odredbe |
56550 | 28682 | ||||
| 62804 | 494059 | |||||
| Prihodi budućih razdoblja - Obranjeni (nezarađeni) prihodi |
2289 | 1692 | ||||
| Tekući dio dugoročnog duga - Tekući dio dugoročnog duga |
0 | 289370 | ||||
| 972107 | 1134728 | |||||
| Dugoročne dužnosti - Dugoročne obveze |
||||||
| Dugoročni krediti - Dugoročni dug |
0 | 0 | ||||
| Odgođene porezne obveze - Odgođene porezne obveze |
20933 | 20170 | ||||
| 20933 | 20170 | |||||
| 993040 | 1154898 | |||||
| VLASTITI KAPITAL - VLASNIČKI KAPITAL | ||||||
| Uloženi kapital - Uloženi kapital |
48156 | 46754 | ||||
| Akumulirani zadržani neto prihod - Zadržana zarada |
839853 | 242903 | ||||
| Ostali akumulirani sveobuhvatni prihod - Ostali akumulirani sveobuhvatni prihod |
610351 | 582076 | ||||
| 1498360 | 871733 | |||||
| 2491400 | 2026631 | |||||
Izvještaj o dobiti temeljen na klasifikaciji troškova prema funkciji
| Indeks | za 2014 | za 2013 | ||
| Prihodi od prodaje - Neto prodaja |
8207745 | 6263775 | ||
| Cijena prodanih proizvoda (radova, usluga) - Trošak prodaje |
3392146 | 2667088 | ||
| Bruto dobit - Bruto marža |
4815599 | 3596687 | ||
| Ostali poslovni prihodi - Ostali poslovni prihodi |
157072 | 131161 | ||
| Troškovi prodaje - Troškovi prodaje |
3877503 | 3513105 | ||
| Administrativni troškovi - Administrativni troškovi |
150570 | 137796 | ||
| Ostali troškovi poslovanja |
181210 | 195239 | ||
| Dobit od poslovanja - |
763388 | -118292 | ||
| Financijski troškovi - Financijski troškovi |
28206 | 19022 | ||
| Prihodi od dividendi i kamata |
24510 | 16064 | ||
| Dobit prije oporezivanja - |
759692 | -121250 | ||
| Porezni troškovi - Porezni trošak |
126578 | 29791 | ||
| 633114 | -151041 | |||
| Izvanredni članci - Izvanredni predmeti |
||||
| Neto dobit razdoblja - Neto dohodak |
633114 | -151041 | ||
Račun dobiti temeljen na klasifikaciji troškova po subjektu
| Indeks | za 2014 | za 2013 | ||
| Prihodi od prodaje - Neto prodaja |
8207745 | 6263775 | ||
| Ostali poslovni prihodi - Ostali poslovni prihodi |
157072 | 131161 | ||
| Promjene zaliha gotovih proizvoda i nedovršene proizvodnje - Promjena zaliha gotovih proizvoda i nedovršene proizvodnje |
76774 | 0 | ||
| Cijena sirovina i materijala - Troškovi sirovina i materijala |
6789891 | 5722089 | ||
| Troškovi osoblja - Plaće i dnevnice |
589933 | 497158 | ||
| Trošak deprecijacije - Amortizacija |
117169 | 98742 | ||
| Troškovi kupnje gotovih proizvoda - Kupnja robe za daljnju prodaju |
0 | 0 | ||
| Ostali operativni troškovi - Ostali troškovi poslovanja |
181210 | 195239 | ||
| Dobit iz poslovanja - Dobit ili gubitak iz redovnih aktivnosti |
763388 | -118292 | ||
| Financijski troškovi - Financijski troškovi |
28206 | 19022 | ||
| Prihodi od dividendi i kamata - Prihodi od dividendi i kamata |
24510 | 16064 | ||
| Dobit prije oporezivanja - Prihod prije oporezivanja i izvanredni gubitak |
759692 | -121250 | ||
| Porezi i slična plaćanja - Porezi i slična plaćanja |
126578 | 29791 | ||
| Dobit nakon oporezivanja - Prihod prije izvanrednog gubitka |
633114 | -151041 | ||
| Izvanredni članci - Izvanredni predmeti |
||||
| Neto dobit razdoblja - Neto dohodak |
633114 | -151041 | ||
2. ANALIZA STRUKTURE. Jedan od važnih pokazatelja stupnja učinkovitosti poduzeća za određeno razdoblje je ekonomska struktura prihoda koja dolazi od kupaca. Okomita analiza također se provodi prema podacima bilance kako bi se procijenila strukturna dinamika imovine poduzeća i izvori njezina formiranja.
Vertikalna analiza prihoda
| Pokazatelji | Struktura prihoda u postocima za izvještajnu godinu | Struktura prihoda kao postotak prošlosti |
| Prihodi od prodaje | 100 | 100 |
| Cijena prodanih proizvoda (radova, usluga) | 41.33 | 42.58 |
| Bruto dobit | 58.67 | 57.42 |
| Ostali poslovni prihodi | 1.91 | 2.09 |
| Troškovi prodaje | 47.24 | 56.09 |
| Administrativni troškovi | 1.83 | 2.2 |
| Ostali troškovi poslovanja | 2.21 | 3.12 |
| Dobit od poslovanja | 9.3 | -1.89 |
| Financijski troškovi | 0.34 | 0.3 |
| Prihodi od dividendi i kamata | 0.3 | 0.26 |
| Dobit prije oporezivanja | 9.26 | -1.94 |
| Porezni troškovi | 1.54 | 0.48 |
| Dobit nakon oporezivanja | 7.71 | -2.41 |
| Izvanredni članci | ||
| Neto dobit razdoblja | 7.71 | -2.41 |
Povećanje udjela neto dobiti u prihodu poduzeća bilo je povezano sa:
Dijagram strukturnih promjena u sastavu bilansa uspjeha
Strukturirana bilanca
| Pokazatelji ravnoteže | 01.01.2015 | 01.01.2014 |
| IMOVINA | ||
| Trenutna imovina | ||
| 1. Novac i novčani ekvivalenti | 14.8 | 5.14 |
| 2. Kratkoročna ulaganja | 0.33 | 7.53 |
| 3. Potraživanja od kupaca | 17.14 | 16.81 |
| 4. Zalihe | 40.73 | 45.61 |
| 4.1. Sirovine i zalihe | 6.11 | 6.84 |
| 4.2. Nedovršena proizvodnja | 14.25 | 15.96 |
| 4.3. Roba pogodna za prodaju | 0 | 0 |
| 4.4. Gotovi proizvodi | 20.36 | 22.8 |
| 4.5. Troškovi prodaje | 0 | 0 |
| 5. Unaprijed plaćeni troškovi | 0.59 | 0.36 |
| 6. A o tekućoj imovini | 73.58 | 75.45 |
| Dugotrajna imovina | ||
| 7. Dugoročno ulaganje | 14.27 | 7.3 |
| 8. Dugotrajna imovina | 11.49 | 15.52 |
| 9. Nematerijalna imovina | 0.2 | 0.29 |
| 10. Odgođena porezna imovina | 0.45 | 1.43 |
| 11. Ostali dužnici | 0 | 0 |
| 12. I o imovini dugotrajne uporabe | 26.42 | 24.55 |
| 13. Ukupna imovina | 100 | 100 |
| FINANCIJSKE OBVEZE I KAPITAL VLASNIKA | ||
| Tekuće kratkoročne financijske obveze | ||
| 14. Plativi računi i računi | 36.41 | 17.25 |
| 15. Obračunate obveze | 2.52 | 24.38 |
| 15.1. Zaostale plaće | 0 | 15.87 |
| 15.2. Zaostale porezne obveze | 0 | 6.82 |
| 15.3. Dug na dividendi | 0.25 | 0.27 |
| 15.4. Procijenjene rezerve | 2.27 | 1.42 |
| 16. Odgođeni prihod | 0.09 | 0.08 |
| 17. Tekući dio dugoročnog duga | 0 | 14.28 |
| 18.Ne govorimo o kratkoročnim financijskim obvezama | 39.02 | 55.99 |
| Dugoročne financijske obveze | ||
| 19. Dugoročni krediti | 0 | 0 |
| 20. Odgođene porezne obveze | 0.84 | 1 |
| 21. I tako o dugoročnim financijskim obvezama | 0.84 | 1 |
| 22. I tako o financijskim obvezama | 39.86 | 56.99 |
| Vlasnički kapital | ||
| 23. Uloženi kapital | 1.93 | 2.31 |
| 24. Akumulirani zadržani neto prihod | 33.71 | 11.99 |
| 25. Ostali akumulirani sveobuhvatni prihod | 24.5 | 28.72 |
| 26. I o kapitalu vlasnika | 60.14 | 43.01 |
| 27. Ukupno, financijske obveze i kapital vlasnika | 100 | 100 |
Vertikalna analiza bilance omogućuje nam zaključak o promjeni izvora financiranja imovine poduzeća i o očuvanju strukture ulaganja u različite vrste imovine.
Tijekom analiziranog razdoblja, tvrtka je povećala ukupnu knjigovodstvenu vrijednost svoje imovine za 464.769 tisuća rubalja. , ili 22,93%.
Ovo povećanje posljedica je povećanih ulaganja u dugoročne vrste nekretnina, što bi trebalo imati pozitivan učinak na proizvodni potencijal poduzeća.
Možemo govoriti o poboljšanju financijskog stanja poduzeća za izvještajnu godinu, budući da su promjenu imovine za 134,83% osigurali vlastiti izvori.
Čimbenici rasta imovine poduzeća
| Pokazatelji | Iznos rasta imovine | Udio sudjelovanja |
| 1. Opća promjena knjigovodstvene vrijednosti imovine | 464769 | 100 |
| uključujući i iz izvora | ||
| 2. Kratkoročne financijske obveze | -162621 | -34.99 |
| 3. Dugoročne financijske obveze | 763 | 0.16 |
| 4. Vlasnički kapital | 626627 | 134.83 |
Prioritetno financiranje imovine iz vlastitog kapitala osigurava tvrtki veću neovisnost od vjerovnika. Treba imati na umu da je u slučajevima jeftinih kreditnih sredstava, s niskom kamatnom stopom zajmovnog kapitala i visokom stopom cirkulacije sredstava, poduzećima korisno privući značajna posuđena sredstva u svoj promet i učinkovito koristiti veliku financijsku polugu .
Tablica strukturnih promjena bilance
 |
 |
3. PROCJENA LIKVIDNOSTI. Likvidnost se odnosi na raspoloživost dovoljnih sredstava plaćanja za plaćanje računa vjerovnika na vrijeme i za plaćanje nepredviđenih obveza kada su prezentirane.
Koeficijent likvidnosti
| Naziv indikatora | 01.01.2015 | 01.01.2014 |
| Početni podaci za analizu | ||
| Tekuća imovina (CA) | 1833222 | 1529084 |
| Tekuće obveze (CL) | 972107 | 1134728 |
| Gotovina - GOTOVINA | 368828 | 104238 |
| Kratkoročna ulaganja u vrijednosne papire - Kratkoročne tržišne vrijednosnice (STMS) |
8231 | 152612 |
| Potraživanja - Potraživanja (R) | 426937 | 340691 |
| Implementacija - prodaja (S) | 8207745 | 0 |
| Troškovi prodaje (CS) | 3392146 | 0 |
| Potraživanja od kupaca (AR) | 383814 | |
| Popis materijala (MI) | 145423 | |
| Omjeri likvidnosti | ||
| Kvota obrtnog kapitala - Trenutni omjer (CR = CA: CL) |
1.89 | 1.35 |
| Koeficijent brze likvidnosti - Brzi omjer / omjer ispitivanja kiseline (QR = (CASH + STMS + R): CL |
0.83 | 0.53 |
| Koeficijent likvidnosti gotovine - Omjer gotovine (CASHR = CASH: CL) |
0.38 | 0.09 |
| Obrtni kapital - Obrtni kapital (WC = CA -CL) | 861115 | 394356 |
| Omjer prometa prema izračunima - Promet od potraživanja (RT = S: AR) |
21.38 | |
| Omjer prometa zaliha - Promet zaliha (IT = CS: MI) |
23.33 | |
Jedna od najvažnijih ekonomskih karakteristika operativnog financijskog stanja poduzeća je veličina "obrtnog kapitala". Ovaj pokazatelj odražava iznos financiranja tekuće imovine vlasničkim kapitalom vlasnika poduzeća. Relativna opskrba poduzeća "obrtnim kapitalom" mjeri se pomoću pokazatelja "kvota obrtnog kapitala"
Do kraja izvještajne godine "obrtni kapital" jednak je 861.115 tisuća rubalja. Istodobno je kvota obrtnog kapitala bila 1,89
Koeficijent brze likvidnosti konzervativnija je (u usporedbi s kvotom obrtnog kapitala) mjera likvidnosti, kada su najmanje likvidne stavke (pričuve i unaprijed plaćeni troškovi) isključene iz tekuće imovine. Na dan analizirane bilance, poduzeće je imalo 83 kopejke mobilnih sredstava plaćanja za 1 rublju duga kako bi ih platilo.
Koeficijent novčane likvidnosti pokazuje kako su tekuće obveze poduzeća pokrivene najlikvidnijom imovinom - gotovinom. Ovo je najstroži kriterij za likvidnost organizacije. U poduzeću se 38% kratkoročnih dužničkih obveza može odmah otplatiti na teret sredstava.
Omjer prometa prema izračunima karakterizira veličinu potraživanja i učinkovitost kreditne politike poduzeća. Za poduzeće ovaj koeficijent pokazuje da su se u prosjeku sredstva u izračunima okrenula oko 21,38 puta. To znači da je tvrtka morala čekati oko 16,84 dana na otplatu komercijalnog kredita.
Mjerna vrijednost prometa zaliha pokazuje relativnu veličinu zaliha. Što je inventar manji i brže se okreću, manje novca tvrtka ima u sebi. Povećanje zaliha može značiti da neki faktor sprječava prodaju proizvoda. Omjer prometa zaliha za poduzeće bio je 23,33.
4. PROFITABILNOST (profitabilnost) - sposobnost postizanja prihvatljive razine dobiti. Omjeri profitabilnosti koriste se za procjenu učinkovitosti gospodarskih aktivnosti poduzeća.
Zbirna tablica omjera profitabilnosti
| Naziv indikatora | za 2014 | za 2013 |
| Povrat imovine (povrat imovine) |
0.28 | |
| Povrat prodaje / stopa povrata (povrat od prodaje / neto dobit) |
0.08 | -0.02 |
| Omjer prometa imovine (Promet imovine) |
3.63 | |
| Povrat vlasništva na kapital (Povrat kapitala) |
0.53 | |
| Povrat na ukupna ulaganja poduzeća (Povrat na investiciju) |
0.55 | |
| Poluga | 0 |
Povrat na imovinu najčešće je korištena mjera profitabilnosti poduzeća. Pokazatelj se izračunava kao omjer neto dobiti i prosječne godišnje vrijednosti imovine (ROA = NP: TAavrg).
Za svaku rublju uloženu u imovinu, tvrtka je u izvještajnom razdoblju dobila 28 kopecks. profit, što ukazuje na sposobnost stvaranja dobiti i učinkovitost korištenja sredstava.
Povrat na prodaju / marža neto dobiti pokazuje koliko je neto dobiti sadržano u svakom dolaru (ili drugoj valuti) prodaje (ROS = NP: S). Čak i razlika od 1-2% može značiti razliku između normalne i vrlo isplative godine.
Neto dobit po rublji od prodaje porasla je za 10 kopecks, što ukazuje na povećanje učinkovitosti osnovnih djelatnosti.
Omjer prometa imovine određuje koliko se učinkovito imovina koristi za povećanje prodaje (AT = S: TAavrg). U izvještajnom razdoblju, kako bi se ostvario prihod u iznosu od 8.207.745 rubalja, imovina se morala okrenuti 3,63 puta.
Povrat kapitala karakterizira razinu prihoda ostvarenog od kapitala koji su vlasnici uložili u dato poduzeće (ROE = NP: Eavrg).
Za poduzeće, povrat vlasničkog kapitala je 53%. Ušteda tvrtke iznosila je 53 kopecka. za jednu rublju vlastitog ulaganja. Ovo je prilično visoka brojka profitabilnosti.
Povratak na ulaganje namjerava odražavati povrat ulaganja u imovinu poduzeća (ROI = NOPAT: (EQ + LTD)). Prema bilanci stanja i dobiti, ovaj omjer je utvrđen na 55%.
Vrijednost povrata ulaganja u imovinu ukazuje na to da je u analiziranoj godini primljeno 55 kopejki. prihod od svake rublje od svih ulaganja (vlastitih i posuđenih) uloženih u ovo poduzeće.
Poluga je razlika između povrata na kapital i ukupnog ulaganja u imovinu poduzeća. U analiziranom poduzeću poluga je -2%. Dakle, povećanje povrata na kapital vlasnika poduzeća zbog privlačenja posuđenih sredstava od vjerovnika u optjecaj iznosi -2%.
5. PLATNOST (financijska odgovornost) - sposobnost poduzeća da otplaćuje svoje financijske obveze.
Zbirna tablica pokazatelja dugoročne solventnosti
| Naziv indikatora | za 2014 | za 2013 |
| Omjer duga prema kapitalu (Omjer duga prema kapitalu) |
0.66 | 1.32 |
| Omjer sigurnosti kamate na zajam (Puta zarađena kamata / omjer pokrića kamata) |
23.45 | -6.94 |
| Omjer duga | 0.4 | 0.57 |
Omjer duga i kapitala prikazuje omjer posuđenih sredstava i dioničkog kapitala (DTER = L: E).
Taj se omjer smanjio s 1,32 na 0,66.
Omjer pokrića kamata jedan je od pokazatelja stupnja zaštite zajmodavaca od nesavjesnih obveznika (TIE = EBIT: INT).
Povećala se sigurnost kamata na kredite, što se objašnjava povećanjem iznosa neto dobiti koju je poduzeće ostvarilo.
Omjer duga prikazuje udio imovine koja se financira iz posuđenih sredstava i odražava stupanj zaštite vjerovnika (DR = L: TA).
Udio posuđenog kapitala u financiranju imovine tvrtke smanjio se s 57% na početku godine na 40% na kraju godine.
Nick Antill, Kenneth Lee
Vrednovanje poduzeća: analiza i predviđanje korištenjem MSFI izvješćivanja
Objavljeno uz pomoć American Appraisal (AAF), Inc.
Znanstveni urednici A. Lopatnikov, A. Akhmedov, A. Belousova, A. Rumyantsev, P. Svadbin, I. Sergeeva, I. Tugaeva, R. Churbanov
Tumač L. Lopatnikov
Urednik V. Grigorieva
Tehnički urednik N. Lisitsyna
Korektor V. Muratkhanov
Raspored računala N. Koreeva
Dizajn naslovnice Kreativni ured Howard Roarke
Umjetnički direktor Leila Benshusha
© Harriman House Ltd, 2005.
Prvi put objavila Harriman House 2005, www.harriman-house.com
* * *Za naše obitelji
Oni koji razumiju složene kamate vjerojatnije će ih dobiti, a oni koji ne razumiju vjerojatnije će ih platiti.
J. Paulos
Aktivnosti profesionalnih ulagača slične su natječajima u kojima se od natjecatelja traži da odaberu šest najljepših lica od stotina fotografija, a nagrada se dodjeljuje onom čiji odabir najviše odgovara prosječnom ukusu svih natjecatelja. Dakle, svaki natjecatelj mora izabrati ne lica koja osobno smatra najšarmantnijim, već ona za koja vjeruje da zadovoljavaju ukuse drugih, a svi sudionici problemu pristupaju s istog gledišta.
J.M. Keynes. Opća teorija zapošljavanja, kamata i novca
Čitateljima
Ovo je treće izdanje knjige Nicka Antilla i Kennetha Leeja. Ovo je veliki uspjeh za profesionalno izdavaštvo. Prvenstveno je to zbog činjenice da su se autori dotakli i otkrili uistinu važnu temu, čija se relevantnost samo povećava.
Mjerenje vrijednosti tradicionalno se smatralo jednim od najtežih područja financiranja poduzeća. Financijska tržišta svoje postojanje duguju činjenici da njihovi sudionici imaju vlastite i često nepodudarne ideje o vrijednosti određene imovine. Nestabilnost tržišta kapitala, njihov povremeni gubitak likvidnosti i poteškoće s kojima su se financijski sustavi u mnogim zemljama suočili posljednjih godina, sve to samo komplicira zadatak mjerenja fer vrijednosti.
Međutim, bez obzira na to koliko je velika nesigurnost globalnog gospodarstva, potreba za razumijevanjem prirode vrijednosti imovine i načina za povećanje njene vrijednosti ostaje veliki izazov za ulagače, regulatore tržišta i financijske savjetnike.
Kao odgovor na potrebe tržišta koja se stalno mijenjaju, MSFI se ažuriraju i nadopunjuju. Možda je najvažnija nedavna promjena pojava MSFI -a 13 koji se bavi mjerenjem fer vrijednosti.
Kad sam razgovarao s Nickom Antilllom koje bi nove stvari vrijedilo dodati knjizi ako izađe danas, primijetio je da bi svakako bilo vrijedno uključiti poglavlja o vrednovanju mirovinskih obveza, leasing imovine i financijskih derivata. O ovim klasama imovine i obveza posebno se žestoko raspravljalo tijekom krize 2008.-2009., Nakon čega su objavljeni ili će se uskoro pojaviti odgovarajući novi standardi MSFI-ja. Istodobno, prema Nicku, "rasprava o prednostima računovodstva imovine i obveza po fer vrijednosti samo se pojačala, osobito u bankarskom sektoru".
Još jedan njegov komentar učinio mi se vrlo važnim: koliko značajne mogu biti promjene koje su najvažnije za mjerenje vrijednosti početnih podataka. Na primjer, prilikom utvrđivanja cijene kapitala u postkriznim godinama vidjeli smo nagli pad stope bez rizika uz istodobno povećanje premije za ulaganje u rizičnu imovinu.
No, možda je glavni zaključak i same knjige i iskustva posljednjih nekoliko godina, koje je ulagačima bilo teško, da tržište može biti vrlo različito, stoga je za stvaranje dodatne vrijednosti danas potrebno još pažljivije i dosljednije pristupiti njegovu mjerenju.
Uvod
Na vrhuncu sukoba između Eliota Spitzera i velikih američkih investicijskih banaka u novinama Wall Street Journal objavljen je članak koji je sadržavao teško pogađajući pregled jedne znanstvene studije koju je objavila američka investicijska banka. U njemu je analitičar preporučio da se kapital treba djelomično utvrditi na temelju procjene diskontiranog novčanog tijeka, s tim da se kapitalni troškovi dodaju novčanom toku koji je diskontiran, a ne odbijen. Tvrtka je odmah objavila drugi članak na istu temu i ispravila grešku u prvom članku. Nova studija sadržavala je mnoge druge prilagodbe prognozi za pogođeno poduzeće. Koji je rezultat? Ciljna vrijednost odnosne dionice se povećala, a ne smanjila.
Tim povodom kasnije su u financijskim institucijama izražena dva mišljenja:
To nije bitno jer se radi o nenovčanim stavkama;
EBITDA (zarada prije kamata, poreza i amortizacije) mjera je stvarnog novčanog tijeka tvrtke.
Nije čak ni da su obje ove izjave pogrešne. Pokazuju simptome zavaravajućeg pristupa analizi i vrednovanju poduzeća koji je bio usko povezan s iskrivljavanjem cijena dionica krajem 1990 -ih.
Ako je točno da je vrijednost tvrtke neto sadašnja (sadašnja) vrijednost diskontiranog novčanog toka koji je tvrtka generirala od sadašnjeg trenutka do beskonačnosti, postavljaju se dva pitanja: gdje dobiti podatke o tim novčanim tokovima i koja diskontna stopa treba primijeniti?
Ako počnemo s prvim pitanjem, tada će akumulirani prihod i troškovi zasigurno biti važni pri određivanju budućih tokova. No ako su važni, koje su tvrdnje da računovodstveni prihodi i rashodi nisu bitni?
Sve gore navedeno ne negira da će iznos dobiti u svakom zasebnom razdoblju ovisiti o računovodstvenoj politici društva ili o tome u kojoj mjeri određena računovodstvena pravila ostavljaju prostora za različita tumačenja, čak i bez uzimanja u obzir mogućih namjernih pogrešnih prikaza izvještavanje. Opseg mogućih manipulacija sužen je zbog intenzivne konvergencije dva računovodstvena standarda: Međunarodnih standarda financijskog izvještavanja (IFRS) i američkih standarda financijskog izvještavanja (FAS).
Većina tvrtki čije dionice kotiraju na burzama u EU -u dužne su sastaviti financijske izvještaje u skladu s MSFI -jem od 1. siječnja 2005. godine. Dva odbora koja razvijaju ove standarde rade na usklađivanju i stvaranju jedinstvenih, globalno prihvaćenih standarda financijskog izvještavanja (GAAP).
Nažalost, to ne znači da će ispravno tumačenje financijskih izvještaja prestati biti važno ili da će prestati postojati razlike u stavovima o financijskim rezultatima tvrtki. Kakvi god budući standardi financijskog izvještavanja postali, uvijek će biti mjesta za neke manevre. Revizori smatraju da u praksi postoji samo mali broj ključnih pokazatelja koje bi ulagači trebali razumjeti i uzeti u obzir pri analizi financijskih izvještaja tvrtki, takvo će se stanje zadržati u budućnosti, čak i nakon približavanja standarda. Međutim, iz toga ne proizlazi da bi točan odgovor na gore navedeno bio proglasiti dobit nevažnim pokazateljem i ići na novčane tijekove kao osnovu za procjenu vrijednosti poduzeća.
Zahvalnice
Dugogodišnja plodna komunikacija autora sa svojim učiteljima, kolegama i studentima donijela im je velike koristi. Posebno smo zahvalni našim kolegama iz BG treninga - Sophie Blanpane, Robin Burnet, Annalize Karason, Richard Klass, Neil Paynd, Andrew Ward, Peter Wisher - na idejama i dopuštenju za korištenje materijala. Neke dijelove Poglavlja 8 pripremila je Annalisa Karason i reproducirala ih u knjizi uz dopuštenje BG Training. Trivor Harris i John McCormack uvelike su utjecali na formiranje autorovog stava o mnogim pitanjima.
Zahvalni smo Jenny, Rachel, Jakeu i Evanu na podršci dok radimo na ovoj knjizi. Našim izdavačima, posebno Stephenu Iketu i Nicku Reedu, zahvaljujemo na brizi s kojom su uredili i objavili ovu knjigu.
Kao i uvijek, autori su isključivo odgovorni za sve pogreške i netočnosti.
Knjiga ima osam poglavlja.
Prvo poglavlje iznosi glavnu ideju knjige: nemoguće je procijeniti tvrtku bez osvrta na njenu dobit i kapital. Pokušaji procjene bez uzimanja u obzir dobiti i kapitala zapravo znače zamjenu detaljnih i razumljivih pretpostavki (čak i ako su pogrešne) pojednostavljenim (u pravilu prilično smiješnim). Osim toga, ovo poglavlje pokazuje važnost računovodstva obračunskih razgraničenja, što služi kao osnova za utvrđivanje vrijednosti tvrtke, bez obzira na to koja se vrsta prihoda koristi u određenom modelu DCF -a (diskontirani novčani tok).
Stupanje na snagu na teritoriju Ruske Federacije od datuma službene objave Međunarodnih standarda financijskog izvještavanja (MSFI) i njihovih pojašnjenja aktualizira potrebu za odgovarajućom transformacijom sadržaja i slijeda analize računovodstvenih (financijskih) izvještaja (u daljnjem tekstu - financijska izvješća).
Međutim, istodobno, uzimajući kao osnovu inozemne pristupe analizi financijskih izvještaja formiranih u skladu s MSFI -jevima (izvješćivanje prema MSFI -ima), organizacija (poduzeće, tvrtka, tvrtka, poslovni subjekt) ne bi trebala potpuno napustiti domaće iskustvo u područjima analize financijskog izvještavanja.
Osnovni pristupi analizi izvješćivanja prema MSFI -ima
Sustavimo gledišta najmjerodavnijih stranih istraživača na području analize izvješćivanja o IFRS -u neke organizacije i kratko se zadržimo na njihovom sadržaju i postupku, ističući dvije uzastopne i međusobno povezane faze:
- tumačenje financijskih izvještaja;
- proračunata analiza financijskih izvještaja.
Tumačenje financijskih izvještaja
Tumačenje financijskih izvještaja pomaže u razumijevanju stvarnog ekonomskog stanja organizacije, čineći informacije sadržane u njezinim financijskim izvještajima doista vrijednima i korisnima za donošenje odluka. Njegova je svrha otkriti i analizirati glavne sastavnice računovodstvene politike, što dovodi do odražavanja u objavljenim izvještajima rezultata koji se razlikuju od realnosti ekonomske situacije u poduzeću, te kao posljedicu čišćenja objavljenih financijskih izvještaja od učinka uzrokovanog primjenom metoda takvih računovodstvenih politika.
Tijekom tumačenja financijskih izvještaja organizacije, utjecaj na nju tako značajnih čimbenika kao što su sektorske značajke ekonomskih aktivnosti organizacije, poslovna strategija i računovodstvene politike, metode i metode upravljanja financijskim izvještajima, kvaliteta objavljivanja informacija u njoj, kao i prirodu odnosa između poduzeća koja čine korporativnu skupinu.
Analiza utjecaja karakteristika industrije poslovanja organizacije (analiza industrije) bavi se uspoređivanjem uspješnosti poduzeća s određenim mjerilima kako bi se utvrdilo je li poslovanje stvarno likvidno, ostvaruje li dovoljan prihod i isplati li se ulagati u njega. Osim što vam analiza industrije omogućuje proučavanje utjecaja strategije tvrtke i čimbenika poslovnog okruženja na sadržaj financijskih izvještaja, ona također pruža financijskim analitičarima i drugim korisnicima financijskih izvještaja opsežnu usporednu bazu, omogućuje vam razvoj svojevrsni referentni pokazatelji uspješnosti organizacije s kojima se mogu usporediti trenutni učinci.financijsko stanje i potencijal ulaganja stvarnih tvrtki.
Analiza poslovne strategije organizacija uključuje proučavanje njezinih pojedinačnih komponenti, kao i strukture lanca vrijednosti (istraživanje i razvoj, dizajn proizvoda, organizacija usluga ili procesa, proizvodnja, marketing, prodaja i organizacija korisničke službe), budući da sposobnost organizacije daljnji razvoj ili potpora proizvodnji ovisi o ovoj strukturi na postignutoj razini na temelju strategije vođenja cijena ili diferencijacije.
Cilj analiza računovodstvenih politika, koja se u stranim književnim izvorima često naziva računovodstvenom strategijom, ima za cilj steći njenu predodžbu, što će vanjskom korisniku financijskih izvještaja olakšati razumijevanje stvarnih rezultata gospodarskih aktivnosti organizacije te će mu omogućiti da stvoriti pouzdanije mišljenje o njima.
U specijaliziranoj literaturi o razvoju računovodstvenih politika postoje dvije vrste tehnologija za upravljanje financijskim izvještavanjem organizacije: upravljanje bilansom uspjeha (koje se naziva i upravljanje dobiti) i upravljanje strukturom bilance. Osim toga, postoje dva modela upravljanja profitom. Prvo, moguće je utjecati na financijske rezultate bilo koje godine u određenom smjeru (smanjenje ili povećanje), i drugo, upravljanje dobiti može imati oblik izjednačavanja prihoda. Cilj izjednačavanja prihoda je smanjiti stupanj varijabilnosti računovodstvenih pokazatelja dobiti. Također treba napomenuti da učinak korištenja metoda upravljanja dobiti omogućuje vam neizravni utjecaj na određene stavke bilance. Međutim, iako potreba za upravljanjem učinkom financijskog izvještavanja može biti posljedica različitih čimbenika, iste se računovodstvene politike mogu primijeniti u kontekstu različitih čimbenika.
- izbor računovodstvenih metoda (na primjer, odabir metode amortizacije, odabir metode vrednovanja zaliha i izbor u odnosu na to jesu li određeni troškovi raspoređeni u kapital ili ne);
- izbor računovodstvenih procjena (na primjer, promjena iznosa usklađenja nenaplativog duga, uključujući dio troškova koji proizlaze iz nedovoljne iskorištenosti proizvodnih objekata u proizvodnim troškovima umjesto na teret dobiti i gubitka, korištenje pričuva u svrhu izjednačavanja, i jednokratno povećanje ili smanjenje financijskog rezultata);
- donošenje stvarnih operativnih, investicijskih i financijskih odluka (na primjer, odgađanje računovodstva poslovnih transakcija, odabir određene vrste transakcije iz nekoliko alternativnih opcija).
Kvaliteta otkrivanja informacija- jedna od najvažnijih karakteristika po kojima se uspoređuju različite organizacije, a koja uključuje niz aspekata: opis računovodstvenih metoda i računovodstvenih procjena, objašnjenje značajnih promjena u računovodstvu i razinu objavljivanja. Tijekom analize kvalitete objavljivanja informacija u financijskim izvještajima organizacije o njezinim gospodarskim aktivnostima, ispituje se u kojoj je mjeri objavljivanje ovih informacija u skladu s Opće prihvaćenim računovodstvenim načelima (GAAP) MSFI -ja.
Tijekom analize utjecaja na financijske izvještaje prirode odnosa između društava koja čine korporativnu skupinu, stvarnost tih odnosa i način na koji se oni odražavaju u konsolidiranim financijskim izvještajima grupe poduzeća su ispitano, budući da se ponekad računovodstvo vodi na način koji ne odgovara prirodi odnosa između društava u skupini. Prilikom izvođenja analize potrebno je također utvrditi jesu li sva povezana društva bila uključena u konsolidirane izvještaje grupe poduzeća i jesu li korištene odgovarajuće računovodstvene metode (konsolidacija, kapital ili računovodstvo troška), ovisno o prirodi odnosa.
Izračunata analiza financijskih izvještaja organizacije
Dovršetak tumačenja financijskih izvještaja organizacije omogućuje vam da prijeđete na drugu fazu njezine analize.
Kao dio proračunske analize financijskih izvještaja organizacije, mogu se razlikovati dvije komponente:
- identificiranje potencijalnih čimbenika koji ometaju proces usporedbe financijskih izvještaja;
- proračuni i vrednovanje dobivenih rezultata.
Promjene u vremenskim okvirima financijske godine, različiti datumi izvještavanja, promjene u strukturi društva, promjene u računovodstvenoj metodi i promjene u računovodstvenim procjenama, promjene u primijenjenom GAAP sustavu i razlike u prezentaciji informacija smatraju se potencijalnim čimbenicima koji kompliciraju usporedbu financijskih izvještaja.
Tvrtke mogu odlučiti promijeniti rokove za određenu godinu iz nekoliko razloga. Ta se praksa osobito primjećuje kada društvo ima velike gubitke. U tom slučaju, uprava tvrtke može povećati financijsku godinu sa 12 na 15 mjeseci, uz promjenu datuma izvještavanja. Kao rezultat toga, veliki gubitak se kompenzira 15 -mjesečnom dobiti, a ne 12 mjeseci. Tvrtke također mogu odrediti vrlo kratku fiskalnu godinu u kojoj se uzimaju u obzir posebno veliki gubici i troškovi restrukturiranja.
Tvrtke pripremaju financijske izvještaje za različite datume izvještavanja. Razlike su uočene čak i unutar iste industrije. Na primjer, razne tvrtke u industriji zračnog prometa zatvaraju račune na jedan od sljedećih datuma: 31. ožujka - British Airways, KLM, Ryanair; 31. rujna - EasyJet; 31. prosinca - Australian Airlines, Lufthansa, SAS.
Tijekom svog razvoja, poduzeća se spajaju s drugim tvrtkama, stječu druga društva ili njihove dionice, provode restrukturiranje, uslijed čega se odjeljenja razdvajaju u nova, pravno odvojena poduzeća. Rast poduzeća koji se bilježi kada sudjeluje u pripajanju ili se širi akvizicijama obično nije rezultat njegovog prirodnog razvoja, već je povezan s novim stjecanjem. Takve promjene u strukturi poduzeća uvelike kompliciraju analizu trenda. Ponekad se može steći dojam da se nakon restrukturiranja položaj tvrtke poboljšao, ali u stvarnosti to možda nije slučaj, samo su zasebne djelatnosti razdvojene u zasebne tvrtke.
Svi GAAP standardi razvijeni su na dosljednoj osnovi, što zahtijeva od subjekata da primjenjuju iste računovodstvene politike iz razdoblja u razdoblje. Načelo dosljednosti poboljšava usporedivost financijskih izvještaja za različita razdoblja. Međutim, u praksi se često događaju promjene u računovodstvenoj metodi i računovodstvenim procjenama, a korisnik financijskih izvještaja to mora uzeti u obzir.
S vremenom, društvo ne samo da može promijeniti računovodstvenu praksu ili računovodstvene procjene, već se također može premjestiti iz jednog računovodstvenog sustava ili standarda u drugi računovodstveni sustav. Takva jednokratna promjena može imati značajan utjecaj na financijske rezultate i podatke o bilanci, a ne samo da otežava usporedbu podataka o tvrtkama tijekom dužeg vremenskog razdoblja, već i čini rezultate usporedbe pokazatelja među tvrtkama manje očitim.
S obzirom na razlike u prezentaciji informacija, mogu se istaknuti dvije točke. Prvi se odnosi na sadržaj članaka koji se koriste u godišnjim računima. Na primjer, mnogi zračni prijevoznici prijavljuju stavke kao što su operativni profit (British Airways, Ryanair), poslovni prihod (KLM, SAS) ili poslovni rezultati (Australian Airlines, Lufthansa). Čini se da zvuče isto, ali se po svom ekonomskom sadržaju prilično razlikuju. Druga točka odnosi se na različite načine prezentiranja i slaganja informacija. Činjenica je da u praksi različita poduzeća često koriste različite formate, a ne standardizirane oblike financijskih izvješća (osobito bilancu stanja i izvještaj o dobiti i gubitku), što komplicira proces usporedbe. Međutim, neki sustavi GAAP -a uspostavljaju minimalne zahtjeve za format financijskog izvješćivanja koje se tvrtke moraju pridržavati.
Izračunavanje na temelju financijskih izvještaja i vrednovanje dobivenih rezultata uključuju sljedeće postupke:
- analiza trenda razvoja (trend);
- postotna analiza;
- analiza segmenata;
- analiza temeljena na financijskim omjerima;
- analiza novčanog tijeka.
Prilikom analize trenda ili trenda razvoja proučavamo kako se pokazatelji financijskih izvještaja mijenjaju s vremenom. Preporuča se da se ova analiza provede na temelju podataka za pet godina, iako se teoretski mogu uzeti u obzir dulja razdoblja, na primjer deset godina. Međutim, s povećanjem razmatranog vremenskog intervala povećava se i broj elemenata koji kompliciraju usporedbu.
Ako se tijekom analize trendova tekući rezultati aktivnosti organizacije uspoređuju s vlastitim pokazateljima za prethodna razdoblja, tada se u postotnoj analizi usporednu bazu tvore pokazatelji drugih organizacija, u pravilu iz istih industrija. Kako bi se napravile usporedbe s drugim tvrtkama, potrebno je riješiti neusklađenost veličina. Za to se vrijednosti pokazatelja bilansa uspjeha izražavaju kao postotak prodaje, a pokazatelji bilance stanja kao postotak zbroja sve imovine. Stanja preračunata u svrhu postotne analize omogućuju nam, s jedne strane, usporedbu strukture financiranja različitih tvrtki, a s druge, smjerove ulaganja tih resursa. Analiza postotaka temeljena na računu dobiti i gubitka ima smisla samo ako su pojedinačne stavke u tom računu usporedive.
Analiza podataka o segmentima uključenim u financijska izvješća pomaže u povećanju sadržaja informacija o rezultatima procjene operativnih troškova tijekom analize postotaka. Analiza informacija o segmentima koje je otkrila tvrtka baca svjetlo na korporativnu strategiju grupe i omogućuje procjenu važnosti njezinih pojedinačnih segmenata.
Analiza temeljena na financijskim omjerima omogućuje vam dovoljno detaljno proučavanje financijskog stanja, rezultata poslovanja i ulagačkog potencijala organizacije i uključuje sljedeće glavne elemente:
- procjenu sposobnosti organizacije da samostalno ispuni svoje obveze i otplati dugove primjenom omjera solventnosti, likvidnosti i financijske stabilnosti;
- utvrđivanje uspješnosti poslovanja, donosi li dovoljan prihod primjenom omjera povrata na imovinu, vlasnički kapital i obrtni kapital;
- procjena učinkovitosti ekonomske aktivnosti organizacije (u našem razumijevanju - intenzitet korištenja resursa) koristeći omjere prometa njezine imovine općenito, a posebno njihove različite vrste;
- procjena privlačnosti ove organizacije za potencijalne ulagače pomoću koeficijenata koji karakteriziraju njezinu poziciju na tržištu vrijednosnih papira.
Treba imati na umu da biste prije nastavka analize na temelju financijskih omjera trebali očistiti podatke financijskog izvještavanja od elemenata koji smanjuju stupanj njihove usporedivosti.
Uz univarijantnu analizu financijskih omjera, koja uključuje izračun i usporednu procjenu svakog omjera zasebno s naknadnom generalizacijom, koja vam omogućuje da formulirate kvalificirano mišljenje o financijskom položaju tvrtke, koristi se i multivarijantna analiza koja se temelji na određena kombinacija nekih omjera čija se vrijednost ponderira pomoću posebnih multiplikatora ... Kao rezultat toga, izračunava se kvantitativni indeks, analizira u dinamici, u usporedbi s pokazateljima drugih tvrtki ili prosječnim podacima u industriji.
Multivarijantna analiza naširoko se koristi za predviđanje vjerojatnosti bankrota tvrtki (na primjer, Altmanov i Taffler model). Međutim, mogućnosti uporabe takvih modela u praksi često su ograničene područjem regije za koju su prikupljeni podaci o gospodarskim aktivnostima trgovačkih organizacija, što je bila osnova za ove metode procjene.
Analiza novčanih tijekova (novčanih tokova) omogućuje nam da prosudimo sposobnost tvrtke da osigura višak novčanih primanja nad isplatama. Informacijska baza analize je izvještaj o novčanim tokovima koji se sastoji od tri odjeljka koji uključuju informacije o novčanim tokovima iz poslovnih, investicijskih i financijskih aktivnosti.
Tijekom analize novčanih tijekova procjenjuje se sposobnost tvrtke da osigura novčani tok iz poslovnih aktivnosti, kao i dovoljnost internih primitaka za financiranje svojih investicijskih aktivnosti, što je povezano s razmatranjem potrebe privući vanjska posuđena sredstva ili povećati dionički kapital. Omjer novčanih tokova iz različitih vrsta djelatnosti određen je financijskim stanjem poduzeća.
Stoga, razmatrajući problem poboljšanja analize izvještavanja o IFRS -u u Ruskoj Federaciji, autori smatraju da je potrebno donijeti sljedeće zaključke:
- prijelaz na MSFI dovodi do potrebe za odgovarajućim promjenama u sadržaju i postupku analize financijskih izvještaja ruskih organizacija;
- Prilikom provedbe ovih promjena potrebno je uzeti u obzir strano iskustvo analize izvješćivanja prema MSFI -jevima, koje se može nadopuniti odgovarajućim domaćim kretanjima koja mu nisu kontradiktorna, što omogućuje povećanje učinkovitosti analize financijskih rezultata i financijsko stanje domaćih organizacija koje su prešle na MSFI.
Književnost:
- Naredba Ministarstva financija Rusije od 25. studenog 2011. br. 160n "O primjeni međunarodnih standarda financijskog izvještavanja i tumačenja međunarodnih standarda financijskog izvještavanja u Ruskoj Federaciji."
- Međunarodni standardi financijskog izvještavanja - 2012. / Cijeli službeni tekst na ruskom jeziku. M.: Askeri-ASSA, 2012.998 str.
- Alexander D., Britton A., Jorissen E. Međunarodni standardi financijskog izvještavanja: od teorije do prakse / Per. s engleskog M.: Vershina, 2005.888 str.
- V. V. Kovalev, Vit. V. Kovalev Analiza ravnoteže, ili Kako razumjeti ravnotežu. 3. izd., Vlč. i dodati. Moskva: Prospect, 2014.784 str.
- Analiza financijskih izvještaja: Udžbenik. dodatak / Ur. O.V. Efimova, M.V. Melnik i dr. M.: Omega-L, 2013.388 str.
- Ilysheva N.N., Krylov S.I. Analiza financijskih izvještaja: Udžbenik. Moskva: Financije i statistika, INFRA-M, 2011.480 str.
Autori: N.I. Ilysheva, doktor ekonomskih znanosti, profesor, voditelj Odjela za računovodstvo, analizu i reviziju, Uralsko federalno sveučilište po imenu V.I. prvi predsjednik Rusije B.N. Jeljcina
SI. Krylov, doktor ekonomskih znanosti, profesor Odjela za računovodstvo, analizu i reviziju Uralskog saveznog sveučilišta po imenu V.I. prvi predsjednik Rusije B.N. Jeljcina
Međunarodni standardi financijskog izvještavanja (MSFI) skup su dokumenata (standarda) koji reguliraju pravila za sastavljanje financijskih izvještaja koja su potrebna vanjskim i internim korisnicima za donošenje ekonomskih odluka u odnosu na poduzeće. Popis organizacija koje prezentiraju i objavljuju financijske izvještaje u skladu s MSFI -jem godišnje se širi. Prema stavku 1. čl. 2 Federalnog zakona od 27.07.2010. Br. 208-FZ "O konsolidiranim financijskim izvještajima", financijske izvještaje u skladu s MSFI pripremaju:
- 1) kreditne organizacije;
- 2) osiguravajuće organizacije (s izuzetkom organizacija zdravstvenog osiguranja koje djeluju isključivo na području obveznog zdravstvenog osiguranja);
- 3) nedržavni mirovinski fondovi;
- 4) društva za upravljanje investicijskim fondovima, zajedničkim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima;
- 5) klirinške organizacije;
- 6) savezna državna unitarna poduzeća, čiji popis odobrava Vlada Ruske Federacije;
- 7) otvorena dionička društva, čije su dionice u saveznom vlasništvu i čiji popis odobrava Vlada Ruske Federacije;
- 8) druge organizacije čije su vrijednosne papire primljene u organizirano trgovanje uključivanjem u kotacijski popis.
RAS (Ruski računovodstveni standardi) skup je normi federalnog zakonodavstva Rusije i računovodstvenih propisa (PBU) koji reguliraju računovodstvena pravila.
Sve veći broj ruskih poduzeća mora sastavljati financijske izvještaje ne samo u skladu s ruskim računovodstvenim pravilima, već i u skladu s međunarodnim standardima. Razumijevanje temeljnih razlika između RAS -a i MSFI -ja omogućit će tvrtki prelazak na računovodstvo u skladu s međunarodnim standardima uz minimalne troškove, kao i najbolju kvalitetu analize financijskih izvještaja. Glavne razlike između MSFI -ja i RAS -a koje utječu na analizu financijskih izvještaja organizacije prikazane su u tablici 1.
Tablica 1 Glavne razlike između MSFI -ja i RAS -a
|
Usporedna značajka |
Procjena utjecaja na analizu financijskih izvještaja |
||
|
Svrha korištenja financijskih podataka |
Odraz imovinskog stanja |
Odraz stvarnog financijskog stanja |
MSFI imaju veći stupanj usklađenosti sa stvarnim stanjem informacija u izvješćivanju |
|
Osnovno načelo priznavanja imovine |
Dostupnost popratnih dokumenata |
Mogućnost ostvarivanja ekonomske koristi od objekta |
U RAS -u se malo vjerojatno potraživanje može priznati kao imovina, što će iskriviti naknadnu financijsku analizu. |
|
Početni trošak dugotrajne imovine |
Iznos stvarnih troškova se priznaje. Diskontiranje se ne primjenjuje pri određivanju početnog troška stalne imovine. |
Priznaje se u izvještavanju po trošku nabave. Ako je plaćanje dugotrajne imovine odgođeno za značajno vremensko razdoblje, tada je početni trošak dugotrajne imovine jednak sadašnjoj vrijednosti budućih plaćanja. |
Nedostatak diskontiranja narušava objektivnost izvješćivanja RAS -a, ali povećava pokazatelje izvješćivanja: potraživanja, dobit itd. |
|
Priznavanje troškova |
Troškovi se priznaju u računovodstvu, ako je ugovor sklopljen, potrebni su dokumentarni dokazi |
Troškovi se priznaju na odgovarajućoj osnovi. Nisu potrebni nikakvi dokumentarni dokazi. |
Izvještavanje po MSFI -u temelji se na informacijama bolje kvalitete od RAS -a. Međutim, podaci o troškovima u RAS -u pouzdani su jer postoje dokumentarni dokazi. |
|
Uvjet priznavanja prihoda |
Prihodi od redovnih aktivnosti priznaju se u financijskim izvještajima na temelju pravne potvrde (sporazum ili drugi dokument) |
Priznavanje prihoda povezano je s trenutkom prijenosa značajnih rizika i nagrada koje proizlaze iz vlasništva nad robom. |
Trenutak prijenosa značajnih rizika i nagrada koji proizlaze iz vlasništva nad robom općenito se može razlikovati od datuma prijenosa vlasništva, naznačenog u ugovoru (ili drugom dokumentu) |
|
Jednadžba bilance |
Imovina = pasiva |
Imovina - Obveze = Vlasnički kapital |
Učinkovitost organizacije prema MSFI procjenjuje se ostvarivanjem dobiti. RAS dopušta i dobit i gubitak. |
|
Prilagodba inflacije |
RAS izvještaji sastavljaju se bez usklađivanja inflacije |
Nemonetarne bilančne stavke trebalo bi ponovno izračunati inflaciju u slučaju hiperinflacije |
Analiza podataka u skladu s MSFI -ima daje realniju sliku stanja stvari u organizaciji |
Razlike između MSFI -ja i RAS -a nastale su zbog povijesne svrhe korištenja financijskih informacija. MSFI ima za cilj odraz stvarnog financijskog položaja poduzeća, RAS - imovinsko stanje. Glavni korisnici financijskih izvještaja sastavljenih u skladu s MSFI su ulagači i financijske institucije. Sastavljanje ruskih financijskih izvještaja prvenstveno slijedi fiskalne ciljeve, te su informacije potrebne poreznim vlastima, tijelima za statistiku.
Rusko izvještavanje organizacija usmjereno je prvenstveno na smanjenje poreza. MSFI - prvenstveno je usmjeren na zadovoljavanje interesa ulagača i drugih korisnika koji nisu povezani i nemaju pristup izvješćivanju. Interesi ulagača uvelike odražavaju potrebe drugih korisnika. Budući da su oni davatelji kapitala i, u većoj mjeri, ne utječu na odluke donesene o pripremi izvješća. Stoga će zadovoljavanje njihovih potreba pomoći i u zadovoljavanju potreba drugih korisnika.
RAS je prilično čvrsto povezan sa zakonodavnim i regulatornim sustavom u Ruskoj Federaciji, a MSFI su nadnacionalni standardi, neovisni o zakonima. U praksi, financijski izvještaji orijentirani na zahtjeve poreznog zakonodavstva često sadrže iskrivljene financijske podatke, na temelju kojih je teško odrediti stvarnu kapitalizaciju organizacije i utvrditi njezin stvarni financijski položaj. A to, pak, nimalo ne pridonosi priljevima ulaganja u rusko gospodarstvo, povećava cijenu ulaznog kapitala i, stoga, negativno utječe na proširenje porezne osnovice.
Međutim, to ne znači da je MSFI u potpunosti sposoban odražavati stvarno financijsko stanje poduzeća koje ispunjava sve zahtjeve korisnika, dok RAS nije sposoban. O tome svjedoči praksa njihove primjene. Izobličenja i krivotvorenja prisutni su i u MSFI -ju i u RAS -u. Slijedom toga, bez kontrole i odgovornosti za poštivanje određenih pravila, nemoguće je primijeniti i MSFI i RAS.
Kao što se može vidjeti iz tablice 1., glavno načelo priznavanja imovine u skladu s MSFI -jem je "mogućnost dobivanja ekonomske koristi od objekta", u RAS -u - "dostupnost popratnih dokumenata". Ako društvo stječe dugotrajno sredstvo s odgođenim plaćanjem, tada se u skladu s MRS -om 16 "Dugotrajna imovina" početni trošak takvog osnovnog sredstva formira s diskontom, budući da je organizacija zapravo učinila kupnju jeftinijom. Izbor diskontne stope podliježe profesionalnoj procjeni. RAS ne koristi načelo diskontiranja i ne utvrđuje početni trošak objekta po nominalnoj vrijednosti plaćanja. Odsutnost takve metode narušava objektivnost izvješćivanja prema RAS -u, ali povećava takve pokazatelje izvješćivanja kao što su potraživanja, dobit itd. Za razliku od MSFI -ja, RAS ne utvrđuje da se "imovina" stječe u svrhu stjecanja ekonomske koristi (dobiti) i da ekonomske transakcije evidentirane u financijskom računovodstvu kao prihodi i rashodi moraju zadovoljiti definiciju elemenata "prihod", "rashodi", a svaki od njih ujedno definira i element "imovina", budući da se rashodi provode s ciljem ostvarivanja dobiti u budućnosti (ekonomska korist zbog viška prihoda nad rashodima).
Druga temeljna razlika je priznavanje troškova. Uvjet usklađenosti da se troškovi priznaju u razdoblju očekivanog prihoda središnji je dio MSFI -ja. Troškovi se evidentiraju po dospijeću, a ne kada se novac uplati ili primi. Slijedom toga, u financijskim izvještajima može doći do nagomilavanja (kada su troškovi već nastali, a odgovarajući iznosi još nisu plativi i unaprijed plaćeni, kada su iznosi već plaćeni ili su obveze evidentirane, čak i ako se troškovi povezani s njima odnose do sljedećeg izvještajnog razdoblja).
U PBU 10/99 "Troškovi organizacije" uključen je dodatni uvjet da se trošak prizna u računovodstvu, ako je sklopljen ugovor. Odnosno, za razliku od MSFI -ja, trošak se ne može priznati samo na temelju profesionalne procjene računovođe o smanjenju ekonomskih koristi i mora se dokumentirati. Na primjer, troškovi bonusa zaposlenicima. U pravilu se bonusi na kraju godine odobravaju u svibnju-lipnju sljedeće godine. U ruskom računovodstvu, troškovi se odražavaju nakon obračuna premije, odnosno u trošak sljedećeg izvještajnog razdoblja. Slijedom toga, financijski izvještaji prema MSFI -ima odražavaju financijske rezultate realnije nego prema RAS -u.
Uvjet za priznavanje prihoda u skladu s PBU 9/99 je pristup u kojem se prihod od redovnih aktivnosti priznaje u financijskim izvještajima na temelju posebne pravne potvrde (sporazuma ili drugog dokumenta). MRS 18 povezuje priznavanje prihoda s trenutkom prijenosa značajnih rizika i koristi od vlasništva. Navedeni trenutak može se razlikovati od datuma prijenosa vlasništva navedenog u ugovoru (ili drugom dokumentu). Glavne razlike u priznavanju prihoda u skladu sa RSB i MSFI prikazane su u tablici 2, sastavljenoj na temelju RAS 9/99 "Prihodi organizacije" i MSFI 18 "Prihodi".
Tablica 2 Razlike u priznavanju prihoda u MSFI -ima i RAS -u
|
Usporedna značajka |
||
|
Priznavanje prihoda |
Postoji uvjerenje da će doći do povećanja ekonomskih koristi. Iznos prihoda se može odrediti. |
Vjerojatna ekonomska korist vjerojatno će se ostvariti. Ukupni ugovorni prihod može se pouzdano mjeriti. |
|
Trenutak priznavanja prihoda |
Prihod se priznaje kada dođe do prijenosa vlasništva na temelju posebnih pravnih dokaza (sporazum ili drugi dokument). |
Prihodi se priznaju kada dođe do prijenosa značajnih rizika i koristi od vlasništva. |
|
Procjena prihoda |
Iznos prihoda određuje se na temelju cijene navedene u ugovoru |
Prihodi se mjere po fer vrijednosti primljene naknade, uzimajući u obzir trgovačke popuste i rabate. |
|
Pravna regulacija |
Različite vrste operacija regulirane su jednim normativnim aktom (PBU 9/99) |
Različite vrste operacija regulirane su na općim načelima |
|
Priznavanje doprinosa dioničara kao prihoda |
Doprinosi članova LLC -a, koji nisu formalizirani kao doprinosi odobrenom kapitalu ili doprinosi u imovinu, priznaju se kao prihod organizacije |
Doprinosi primljeni od postojećih dioničara ne priznaju se kao prihod ili prihod |
RAČUNOVODSTVENA REFORMA
RAČUNOVODSTVO U BANKAMA
MSFI I ANALIZA BANKARSTVA
A.B. SUVOROV, doktor ekonomskih znanosti, predsjednik Udruženja računovođa i revizora Phoenix
Glavni pristupi analizi bankarstva
Najlakši način za analizu aktivnosti banke je analiziranje njezinih financijskih izvještaja. Ako su takvi financijski izvještaji sastavljeni u skladu s međunarodnim standardima, tada, kao što je već spomenuto, sadrže veliku količinu različitih podataka o bankovnim aktivnostima. Pažljivo analizirajući izvještajne podatke, možete dobiti jasnu predodžbu o općim pravcima djelovanja, financijskom položaju, strukturi imovine i mogućnostima razvoja kreditne institucije. Međutim, oni koji se prvi put susretnu s ovakvim izvještavanjem obično su zapanjeni obiljem podataka i složenošću prezentacije materijala.
Svaka skupina korisnika financijskih izvještaja (dioničari, ulagači i potencijalni ulagači, zakonodavci itd.) Nastoji dobiti različite podatke o kreditnoj instituciji. Donedavno (i samo u onim slučajevima kada je bilo potrebno prezentirati financijske izvještaje inozemnom partneru) ruske su banke bile prisiljene sastavljati ove izvještaje u skladu sa zahtjevima međunarodnih standarda financijskog izvještavanja (MSFI). Taj su uvjet morale ispuniti sve banke koje su željele dobiti inozemne kredite. Od početka 2004. godine sve ruske banke moraju biti u stanju pripremiti svoje izvještaje u skladu sa zahtjevima MSFI -a, odnosno situacija se dramatično mijenja.
Prilikom analize aktivnosti kreditne institucije u pravilu se prije svega analizira njezin financijski položaj koji karakterizira sustav pokazatelja koji odražavaju stvarnu raspoloživost, plasman i korištenje financijskih sredstava. Podaci za takvu analizu sadržani su u internom (neobjavljeno) i u
vanjski (objavljeni) izvještaji banke, kao i u analitičkim računovodstvenim podacima i drugoj dokumentaciji.
Bilanca kreditne institucije s jedne strane odražava stanje vlastitih i posuđenih sredstava, a s druge, njihovo postavljanje i korištenje. Dakle, u imovini bilance sredstva su grupirana prema vrsti, sastavu, plasmanu i korištenju, a u obvezi - prema izvorima obrazovanja. Istodobno, bilanca banke sastavlja se i za bilančne i izvanbilančne (izvanbilančne tražbine i obveze) račune u skladu s planom koji je odobrila Središnja banka Ruske Federacije (CBR). Računi u bilanci banke grupirani su u odjeljke prema ekonomskom sadržaju.
Valja napomenuti da je analiza imovine i obveza banke glavna u određivanju njezine financijske stabilnosti. To je zbog činjenice da i adekvatnost kapitala banke i razina prihvaćenih kreditnih rizika ovise o kvaliteti imovine banke.
Također je potrebno provesti analizu imovine i obveza kako bi se utvrdila razina diverzifikacije bankovnog poslovanja i utvrdio stupanj ovisnosti banke o drugim čimbenicima opće ekonomske prirode.
Analiza internog računovodstvenog i kontrolnog sustava
Jedan od uvjeta za priznavanje ruskih banaka od strane međunarodne bankarske zajednice je priprema, što je moguće bliže međunarodnim standardima, ne samo općeg računovodstva i financijskog izvještavanja, već i internog izvještavanja. Sve kreditne institucije moraju imati sustav unutarnje kontrole, bez kojeg je nemoguće učinkovito upravljati bankovnim rizicima. Unutarnja kontrola trebala bi se temeljiti na
čvrsta baza podataka u kojoj je računovodstvo glavni, iako ne i jedini izvor informacija.
Analiza internog računovodstva i kontrole u banci u kontekstu prijelaza na MSFI iznimno je važna. Financijski izvještaji, koji su sastavljeni u skladu s međunarodnim standardima, odražavaju utjecaj prošlih i sadašnjih odluka uprave. Ovi izvještaji sastavljeni su na temelju načela koja dosljedno i istinito pokušavaju objasniti svaku transakciju banke.
Osim sastavljanja financijskih izvještaja, interno računovodstvo i kontrola u banci također uključuje skup planova, metoda i postupaka koji se koriste za zaštitu imovine i obveza, minimiziranje bankarskih rizika i povećanje dobiti te osiguravanje strogog pridržavanja uputa uprave banke .
Interno računovodstvo banke sastavni je dio interne kontrole i provodi se radi analize njezinih aktivnosti. Učinkovitost internog računovodstva i kontrole ovisi o sljedećim čimbenicima:
razgraničenje odgovornosti između pojedinih zaposlenika za vođenje računovodstvenih evidencija i za izravno upravljanje sredstvima i drugim zalihama; unutarbankarsko planiranje; usklađenost kvalifikacija zaposlenika s njihovim radnim mjestima; primjena jedinstvenog sustava numeriranja za sve dokumente koji se koriste u računovodstvenom procesu.
S tim u vezi, za mnoge banke danas postoji pitanje automatizacije procesa internog računovodstva i kontrole. Međutim, ponekad su potrebne godine za razvoj učinkovitih programa usmjerenih na analizu i podršku upravljačkim odlukama, dok se u suvremenom svijetu mogućnosti informacijske tehnologije vrlo brzo mijenjaju. Kvaliteta tog razvoja ne ovisi toliko o samim programima, već o kvaliteti dizajnerskih rješenja, razini kvalifikacija i profesionalnosti programera, kao i korištenim tehničkim sredstvima.
Zadaci razvoja softverskih proizvoda koji se odnose na automatizaciju internog računovodstva i kontrole u bankama još su složeniji u vezi s prijelazom na MSFI. To je prvenstveno posljedica značajnog povećanja broja računovodstvenih elemenata, koji je po svom volumenu nedovoljan za povećanje
broj upotrijebljenih znakova. Takav broj računovodstvenih elemenata zahtijevat će reviziju cjelokupne računovodstvene tehnologije.
Promjene računovodstvenih elemenata će pak zahtijevati promjene u analizi i poboljšanje pristupa odlučivanju u upravljanju bankovnim procesima, odnosno razvoj nove strategije računovodstvene politike.
Metoda usporedne analize pokazatelja
U međunarodnoj se praksi komparativna analiza pokazatelja koristi prilično često. Sastoji se u procjeni položaja vlastite banke u odnosu na konkurente. Analiza financijskih pokazatelja u međunarodnoj praksi neophodan je alat za utvrđivanje pozicije banke u skladu s pokazateljima njezinog djelovanja u odnosu na konkurente. Na primjer, ako se ispravno koriste, rezultati benchmarkinga mogu ukazivati na smanjenje konkurentnosti određene banke u odnosu na prethodna razdoblja, ili povećanje razine kreditnog rizika u usporedbi s drugim bankama u regiji. Ako se pravilno koriste, dobivene informacije mogu biti ključne za uspjeh banke u svim uvjetima (osobito u nestabilnoj ekonomiji).
Usporedna analiza pokazatelja ne smije se ograničiti samo na tekuće razdoblje aktivnosti, već mora imati retrospektivni i (ako je moguće) perspektivni karakter. Uspoređujući rezultate dobivene usporednim pokazateljima za različita razdoblja, konzultant može pomoći upravi banke da stekne jasniju ideju u kojem se smjeru razvija njihova banka i ruski bankarski sustav, kao i u kojem su se području konkurenti strateški poboljšali ili proširili svoju djelatnost. To je potrebno banci kako bi u tekućem razdoblju zauzela stabilnu poziciju na domaćem tržištu, a ne stvorila presedane za spajanja s međunarodnim ili lokalnim bankama i spriječila njihovu apsorpciju. Korištenje metode usporedne analize pokazatelja osmišljeno je kako bi pomoglo banci da se dobro snađe u trenutnim trendovima u razvoju tržišta bankovnih poslova i usluga, koji
može smanjiti ili povećati stupanj diverzifikacije aktivnosti banke u usporedbi s konkurentima i utjecati na njezin strateški položaj na financijskom tržištu.
Za usporednu analizu pokazatelja mogu se koristiti podaci o zapadnim tržištima za bankarske proizvode i usluge dobiveni iz javnih i privatnih izvora. Podaci o ruskom bankarskom sustavu postaju sve pristupačniji, čiji je glavni analitičar bila i ostala Banka Rusije. To je zbog činjenice da strane rejting agencije sve više pažnje posvećuju ruskim bankama. Konzultant (ili skupina konzultanata) koji provodi (ili provodi) benchmarking analizu trebao bi (trebao) biti stalno svjestan trendova, rezultata poslovanja, stanja i položaja ruskih banaka. Korištenje benchmarkinga obvezuje konzultantske kuće ili rejting tvrtke da redovito provode vlastite benčmarking performanse ruskih kreditnih institucija.
Takav pregled rezultata usporedne analize pokazatelja trebao bi se, prije svega, temeljiti na međunarodnim zahtjevima za financijska izvješća kreditnih institucija. Stoga se podaci za strukturnu analizu financijskih izvještaja klasificiraju u skladu s MSFI -jem i unose u usporednu bazu podataka programiranu za procjenu pokazatelja uspješnosti. Na temelju dobivenih rezultata sastavlja se izvješće za tekuće razdoblje. U različitim regijama, rezultati aktivnosti banaka mogu se međusobno značajno razlikovati, pa se dobiveni podaci dijele prema regionalnoj osnovi. Podaci se pažljivo provjeravaju. Iz analize su isključene sve granične vrijednosti koje grafički predstavljaju značajno odstupanje u jednom ili drugom smjeru i ne karakteriziraju nikakav dosljedan trend. Zatim se uspoređuje trenutna izvedba s prethodnim godinama kako bi se identificirali trendovi i značajne razlike. Na temelju ovog izvješća sastavlja se popis banaka koji će biti ocjena njihove pouzdanosti.
Važno je napomenuti da je benchmarking generalizirana verzija standardne metodologije benchmarkinga.
pokazatelji i alati koji se koriste u međunarodnoj praksi. Takvu analizu najlakše će provesti organizacije koje provode financijsku reviziju izvještaja banaka u skladu s MSFI.
Za provedbu usporedne analize koriste se sljedeći glavni pokazatelji: neto prihod od kamata, koji služi kao osnova za procjenu sposobnosti banke da zadrži dobit ostvarenu od kamata na bankovno poslovanje nakon što su napravljeni glavni troškovi - plaćanje kamata na depozite; opća rezerva za pokriće gubitaka po kreditima, koja vam omogućuje procjenu kvalitete kreditnog portfelja banke; rezerviranja za gubitke po komercijalnim kreditima, utvrđena na temelju ukupnog iznosa komercijalnih kredita, koji su često najznačajnija sastavnica kreditnog portfelja banke; ukupni iznos vlastitih sredstava koji omogućuje procjenu udjela temeljnog kapitala u bilanci banke i karakterizira njezinu sposobnost da drži na raspolaganju dobit i povećava vlastita sredstva; poslovni prihod, što pokazuje učinkovitost banke. Definira se kao prihod od kamata minus trošak sredstava; gotovinu i kreditna ulaganja, pomoću kojih je moguće utvrditi udio likvidne imovine u bilanci kreditne institucije; stanje gotovine, zajmova i ulaganja kao postotak ukupne imovine, što odražava strategiju banke za stavljanje kapitala u aktivu za zaradu. Usporedna analiza pokazatelja može se izvaditi iz opsega ekonomske analize i primijeniti u takvim područjima procjene unutarnjeg i vanjskog okruženja banke kao što su zadovoljstvo zaposlenika i dostupnost bankarskih usluga. Banci je mnogo teže samostalno doći do informacija o ovim vrstama usporedne analize, pa se u tu svrhu koristi pomoć konzultanta (ili grupe konzultanata). Kako bi održala svoju konkurentnost, diverzifikaciju i svijest o novim trendovima u razvoju i implementaciji bankarskih proizvoda i usluga, banka mora biti u mogućnosti primijeniti metodologiju za usporednu analizu pokazatelja
kako u svakodnevnim aktivnostima, tako i u strateškom planiranju.
Procjena pouzdanosti banke
Važan aspekt bankarstva (posebno u vezi s prijelazom na MSFI) je utvrđivanje pouzdanosti banke. Za utvrđivanje pouzdanosti banke u međunarodnoj praksi koristi se i standardna metoda usporedne analize pokazatelja i instrumenata, budući da je u skladu s ovom metodologijom koju preporučuje MSFI, usporedna analiza pokazatelja jedan od najpouzdanijih načina za utvrđivanje pouzdanosti jedne banke. Činjenica je da rizik svojstven svim bankarskim poslovima nosi sa sobom potencijalnu mogućnost dobivanja dodatnog financijskog prihoda za banku koja djeluje uspješnije od svojih konkurenata. Uspješnom bankom ne možemo nazvati samo banku čije aktivnosti karakterizira pozitivan omjer profitabilnosti, već i banku čiji je omjer profitabilnosti veći ili na istoj razini u odnosu na banke koje se aktivno natječu u istom sektoru financijskog tržišta.
U međunarodnoj bankarskoj praksi postoji niz klasičnih kanona za analizu pouzdanosti banaka, ali njihova se primjena u ruskim uvjetima pokazuje izuzetno problematičnom iz sljedećih glavnih razloga:
gotovo sve ruske banke su prilično male (prema svjetskim standardima), a najvažniji pokazatelji pouzdanosti su različite kvantitativne karakteristike (imovina, dionički kapital, veličina odobrenog kapitala, dobit, dospjeli krediti itd.);
neke relativne karakteristike, kojima se zapadnim metodama pridaje velika pozornost, manje su značajne u ruskim uvjetima. Analiza prvih deset ruskih banaka, provedena u skladu s preporučenim metodama MSFI -a, pokazala je da imaju stabilan financijski položaj, bez obzira na stanje navedenih relativnih pokazatelja. Poboljšanja i pogoršanje rada srednjih i malih banaka, također, praktički nisu u korelaciji sa stanjem
relativni pokazatelji. Nedostatak utjecaja relativnih pokazatelja bio je posebno uvjerljiv u slučaju malih banaka. Statistika je pokazala da što je banka manja, viši su omjeri adekvatnosti kapitala i stoga je banka pouzdanija; u stranoj praksi, za razliku od Rusije, velika važnost pridaje se podacima o dinamici banke (stope rasta, strateški ciljevi osnivača, kvalifikacije upravljačkog tima i njihov ugled u poslovnoj zajednici, obujam ulaganja u oprema, razina sposobnosti osoblja itd.); u Rusiji u pravilu ne postoji praksa potvrđivanja službenih informacija podacima prikupljenim iz neslužbenih izvora. U razvijenim zemljama sustav ocjenjivanja pouzdanosti banaka oblikuje se više od desetljeća. Njegova uporaba u praksi zahtijeva određenu razinu kvalificiranosti nadzornika. Kad se koristi bilo koja tehnika, rezultati analize uvijek će biti subjektivni u određenom ili drugom stupnju. Stoga, što su kvalifikacije konzultanata veće, bogatije i svestranije njihovo iskustvo u bankarstvu, točniji će zaključci biti izvedeni pri analizi aktivnosti banke.
Uobičajeno je pouzdanost banaka u zapadnim zemljama izračunati pomoću bodovnog sustava. Za neke banke visoki stupanj pouzdanosti u pravilu isključuje intervencije nadzornika, jer se vjeruje da je sama banka u stanju prevladati sve (unutarnje i vanjske) negativne trendove. No, postoje i druge banke za koje je intervencija nadzornih tijela u smislu kontrole nad određenim aspektima njihovih aktivnosti prepoznata kao nužna. Drugi pak zahtijevaju takvu intervenciju u nizu aktivnosti, a nadzornici obvezuju te banke da razviju akcijske planove za rješavanje uočenih nedostataka. Kako bi pomogli četvrtim bankama, nadzornici uključuju financijsku sanaciju osnivača u sustav mjera. Za peti, jedini izlaz iz ove situacije može biti reorganizacija banke kako bi se spriječio njezin bankrot i likvidacija. Ova razlika u odnosu između supervizora i banaka omogućuje im, bez privlačenja pozornosti javnosti i klijenata, da svi mehanizmi funkcioniraju,
pridonoseći osiguravanju njihove pouzdanosti, a time i stabilnosti čitavog bankovnog sustava u cjelini.
Analiza imovine i obveza
Važan element metodologije bankovne analize je analiza imovine i obveza.
Glavni ciljevi analize imovine banaka su:
utvrđivanje udjela obrtne imovine (koja stvara prihod) u bilanci i njihov omjer;
utvrđivanje strukture kreditnog portfelja, uključujući kreditna ulaganja i ostalu imovinu za sve podružnice banke. Pri utvrđivanju glavnih ciljeva analize imovine kreditne institucije treba poći od činjenice da se imovina bilance, po svom ekonomskom sadržaju, dijeli na donoseću (radnu) i negenerirajuću (ne -radni) prihod. Imovina koja ne stvara prihod može uključivati gotovinu u blagajni, na korespondentnim računima, na račun obvezne pričuve Banke Rusije, kao i osnovnu imovinu, materijale i preusmjerena sredstva na teret dobiti banke. Ostatak imovine klasificiran je kao zaposlenici, i to:
sve transakcije s klijentelom banke putem kreditnog sustava (davanje kredita bankama i drugim financijskim institucijama, kreditiranje realnog sektora gospodarstva, kreditiranje pojedinaca itd.); transakcije s nerezidentima; transakcije s vrijednosnim papirima (s izuzetkom onih stečenih radi sudjelovanja u aktivnostima drugih poduzeća);
leasing, dokumentarni poslovi itd.
Za obračun obrtne imovine koriste se kreditni računi, kao i računi na kojima se evidentiraju dani međubankarski krediti, kupljene vrijednosnice i korespondentni računi kod drugih banaka (računi NOSTRO).
Podjela imovine na radnu i neradnu nužna je za utvrđivanje profitabilnosti banke. Prema mišljenju stručnjaka, optimalna razina nekvalitetne imovine ne smije biti veća od 20% ukupne imovine.
Valja napomenuti da se u skladu s MSFI -om pri procjeni imovine banaka koristi
kriterij adekvatnosti kapitala, koji se procjenjuje kao omjer stalnog kapitala i rizikom ponderirane imovine.
Navedimo sljedeći primjer. Prema prikazanoj bilanci, iznos komercijalnih kredita koje je banka izdala iznosi 80% ukupne imovine, a ukupna aktiva je 12 puta veća od temeljnog kapitala. U ovoj situaciji, višak ukupnog iznosa imovine u odnosu na iznos dioničarskih sredstava za 12 puta ukazuje na to da banka možda ima nedostatak kapitala. Ako ova banka namjerava proširiti svoju djelatnost i nastaviti s izdavanjem kredita, njezin se kapital mora povećati. Na temelju međunarodnih standarda utvrđenih Bazelskim ugovorom, ovoj banci se može preporučiti održavanje omjera kapitala i rizika ponderiranog kapitala od 8%.
Ovaj primjer ilustrira uporabu kriterija adekvatnosti kapitala. Vrijednost ovog kriterija trebala bi biti unutar 4 - 8%. U pravilu ovaj standard ruske banke zadovoljavaju "s maržom". Vrlo velika marža ukazuje na sposobnost kreditne institucije da poveća opseg aktivnih poslova s različitim razinama rizika. Pristup razine adekvatnosti kapitala standardu ukazuje, kao što je već ilustrirano primjerom, na potrebu povećanja kapitala ili restrukturiranja portfelja prema manje rizičnoj imovini.
U praksi nadzora poslovanja kreditnih institucija izvan mjesta, koristi se standard N1 Upute br. 1, čiji je analog u metodologiji Svjetske banke Cookov koeficijent. Uz njihovu pomoć uzima se u obzir kvaliteta imovine, ovisno o vrsti operacije.
Drugi kriterij koji se koristi u analizi imovine kreditne institucije u skladu sa zahtjevima MSFI -ja je rizik likvidnosti.
Za ilustraciju rizika likvidnosti navedimo još jedan primjer. Pretpostavimo da je, u skladu s prikazanom bilancom, omjer iznosa kredita i depozita banke 90%, što nas navodi na razmišljanje o izvjesnom riziku poslovanja koje je dotična banka izvršila. Pretpostavimo također da su 20% svih bankovnih depozita depoziti po viđenju, a zatim
preostalih 20% su tromjesečni depoziti, a preostalih 50% depoziti s dospijećem od tri do šest mjeseci.
Prema strukturi kreditnog portfelja, 10% kredita banke mora se vratiti u roku od tri mjeseca, dok preostalih 70% kredita dospijeva od tri do šest mjeseci.
U pravilu se u našoj zemlji nakon datuma dospijeća izvršava veliki postotak oročenih depozita. No, ovaj se trend može ocijeniti kao pozitivan tek nakon analize podataka iz prethodnog razdoblja, što će omogućiti da se uvjeri da takav trend stvarno postoji u ovoj banci već duže vrijeme.
Osim toga, potrebno je analizirati strukturu likvidne imovine banke (gotovina, plemeniti metali, državne vrijednosnice itd.), Što će zahtijevati dodatne informacije. Međutim, ako iznos kredita iznosi 90% iznosa depozita, a rezervacije za kredite se povećaju ™, vrlo je malo vjerojatno da banka ima značajnu likvidnu imovinu. To znači da će u slučaju krize likvidnosti banka morati riješiti svoje financijske probleme kroz međubankarske kredite, što je često ne samo neprofitabilno, već i rizično. Zaključak se sam nameće: ova je banka izložena značajnom riziku likvidnosti.
Vrijednost imovine koja se održava na odgovarajućoj razini omogućuje kreditnoj instituciji da istodobno osigura sigurnost sredstava klijenata, što je nedvojbeni izvor njezinog gospodarskog rasta. Dubljom analizom imovine banke utvrđuje se njezina tržišna vrijednost (na primjer, s ciljem prodaje ili stjecanja).
Glavni dijelovi bilančne obveze su:
statutarna i pričuvna sredstva; fond ekonomskih poticaja; sredstva za društveni i industrijski razvoj, koji odražavaju vlastita sredstva banke.
Za računovodstvo vlastitih sredstava banke namijenjeni su takvi pasivni računi koji odražavaju poslovne prihode banke, odgođene prihode, pričuvna sredstva za moguće kreditne gubitke i amortizaciju vrijednosnih papira. Ostatak pasivnih bilansnih računa namijenjen je računovodstvu
koji su privukli resurse, što bi trebalo uključivati:
namirenje i tekući računi klijenata; oročeni depoziti; depoziti građana;
utrživ dug primljen od drugih banaka; međubankarski krediti; sredstva na korespondentnim računima drugih banaka.
Glavni zadaci analize obveza banke su utvrđivanje sljedećih parametara:
omjer vlastitih i posuđenih sredstava banke, kao i stupanj ovisnosti o tržištu međubankarskih kredita; udio stabilnih stanja na računima po viđenju;
uvjeti korištenja privučenih sredstava;
strukturu resursa u smislu postojećih grana.
Analiza rezervi
S gledišta zahtjeva MSFI -a, važan kriterij za procjenu financijske stabilnosti kreditne institucije je veličina pričuve. Činjenica je da povećanje veličine pričuve za iznos mogućih gubitaka po kreditima otvara niz pitanja na koja je potrebno odgovoriti u procesu analize. Prije svega, trebali biste saznati nije li se smanjila kvaliteta analize provedene prije izdavanja zajma. Da bismo odgovorili na ovo pitanje, često je dovoljno saznati je li došlo do promjena u sastavu upravnog odbora ili vodećih stručnjaka u odjelu kreditiranja.
Zatim trebate utvrditi udio dospjelih kredita (glavnica) i kamate. Nakon toga trebate prikupiti podatke o financijskim poteškoćama zajmoprimaca banke i saznati utječe li financijski položaj dioničara na aktivnosti banke. Konačno, potrebno je dobiti odgovor na pitanje je li povećanje rezerviranja rezultat koncentracije kredita.
Za utvrđivanje isplativosti kreditnih operacija potrebno je usporediti povećanje iznosa rezerviranja s neto maržom kreditne institucije. Ako primljeni iznos premašuje iznos neto kamatne marže, gubitak u kreditnim poslovima banke (u skladu sa zahtjevima MSFI -a) odražava se u financijskim izvještajima.
Međutim, takva analiza isplativosti kreditnog poslovanja banke može se provesti tek nakon utvrđivanja odgovarajućih administrativnih troškova.
Ako se imovina banke rangira prema stupnju smanjenja njihove likvidnosti, a obveze - prema stupnju njihove stabilnosti, tada je kao rezultat moguće izgraditi model koji će omogućiti procjenu imovine i obveza kredita institucija sa stajališta osiguravanja likvidnosti i ograničavanja rizika.
Analiza financijske stabilnosti
Analiza financijske stabilnosti kreditne institucije vrlo je učinkovita tehnika koja se koristi u restrukturiranju. Banka, čiji zaposlenici mogu razumjeti zamršenost financijskih izvještaja sastavljenih u skladu sa zahtjevima MSFI -a, te su vješti u metodologiji analize, ima značajne prednosti u odnosu na svoje konkurente.
Analiza financijske stabilnosti kreditne institucije može se provesti u drugim slučajevima (na primjer, radi osiguranja ili poreza).
Komercijalne aktivnosti su stalno
potiče upravu banke na procjenu konačnih rezultata kako bi se na vrijeme identificirali najvažniji problemi i osiguralo postizanje ciljeva ulagača i klijenata uz održavanje prihvatljive razine rizika. Nova računovodstvena metodologija, koja se uvelike primjenjuje u kreditnim institucijama, što je bliže međunarodnim standardima, u znatno većoj mjeri, u odnosu na prethodnu, usmjerena je na procjenu profitabilnosti banke kao temelja za njezinu pouzdanost i stabilnost u budućnosti.
U zaključku valja napomenuti da je pri korištenju financijskih izvještaja izrađenih u skladu s MSFI -om u svrhu upravljanja bankom potrebno prije svega pažljivo analizirati sve sadržane podatke kako bi se sve komponente povezale u jednu cjelina i dobiti potpunu sliku o financijskom položaju. jar. Uprava banke mora dobro razmisliti o tome koje podatke treba otkriti kako pripremljeno izvješće ne bi samo zadovoljilo zahtjeve međunarodnih standarda, već i dalo jasan i istinit pregled aktivnosti banke.
"HL,< *Аосс**
Izložba za poslovanje koje zahtijeva znanje ■ Nove ideje - Nove tehnologije - Nova rješenja
Protiv terorizma: informacijska rješenja * - Sigurnost informacija za banke i financijske institucije
Rješenja za informacijsku sigurnost za industriju ■ - Putovnica, viza, identifikacija: biometrijske tehnologije nove ere * - Sigurnost mreže, zaštita elektroničkih sustava za upravljanje dokumentima * - Antivirusi, vatrozidi * - Tehnologije za pohranu i upravljanje podacima
* - Inovacije, zaštita intelektualnog vlasništva i obuka
Izložba "INFOFORUM -2005" - osmatračnica za nova rješenja u okviru Državnog programa "Elektronička Moskva"
Planirani posjeti izložbi vodstva 28 ministarstava i odjela održat će se.
Istodobno se održava konferencija "Moderna metropola: informacijska sigurnost regije, organizacija, građana" te 10 tematskih sjednica i okruglih stolova. Sudjeluje 1250 stručnjaka.
INF0F0 M-2005
Moskovska međunarodna izložba
