Lex van der Wilen, Willem van Alphen, Just Bergen
Phillip Lindow, Vasilij Čekulajev Poglavlje iz knjige "Organizacija međunarodnog upravljanja novcem"
Izdavačka kuća "Olimp-Business"
U različitim gospodarstvima različite su financijske funkcije prenesene na centre za zajedničke usluge. Ponekad holding tvrtke radije nastavljaju obavljati dio posla na provedbi platnog prometa. Na primjer, mogu primati račune izravno od dobavljača, a zatim ih proslijediti centru za dolaznu i odlaznu naplatu. Ponekad je zgodnije organizirati naplatu nenaplaćenih potraživanja na lokalnoj razini.
VANJSKI SURADNICI
Centraliziranje određenih funkcija upravljanja gotovinom može donijeti značajne uštede tvrtki. Međutim, u određenom trenutku iscrpljuju se mogućnosti štednje kroz unutarnju centralizaciju. U tom se slučaju daljnje smanjenje troškova može postići samo ustupanjem niza funkcija vanjskim suradnicima. Trenutno usluge provedbe platnog prometa nude različiti sudionici na tržištu, uključujući agencije za financijsko savjetovanje, računovodstvene kuće i banke.
Više tvrtki srednje veličine predaju dio svojih funkcija upravljanja gotovinom vanjskim suradnicima kako bi se usredotočile na svoju osnovnu djelatnost. U nekim situacijama outsourcing može značajno smanjiti režijske troškove. Ipak, mnoge tvrtke nerado iskorištavaju ovu priliku, pogotovo ako su već potrošile mnogo truda i novca na stvaranje vlastitog zajedničkog servisnog centra. Osim toga, mnoge tvrtke vjeruju da izravno upravljanje novčanim tokovima tvrtke pruža priliku da budu u toku s njezinim pulsom. Zbog promjene Gotovina teče može biti prvi znak budućih nevolja.
Prednosti i nedostaci centralizacije
Prednosti centralizacije uključuju:
- koncentracija znanja i iskustva, što omogućuje postizanje boljih rezultata s manje osoblja i smanjenje vjerojatnosti pogreške;
- povezivanje (ako je moguće) financijskih pozicija i novčanih tokova, što dovodi do povećanja profitabilnosti i nižih troškova;
- centralizirana nabava financijskih usluga, koja vam omogućuje primanje količinskih popusta;
- stroži nadzor nad provedbom politike riznice.
Nedostaci centralizacije su:
- pogoršanje poznavanja lokalnih uvjeta;
- prosvjed na terenu protiv preraspodjele ovlasti;
- smanjenje pozornosti holding društava na zadaće centraliziranog upravljanja gotovinom;
- složenost informacijskog sustava upravljanja (MIS) i potreba za sustavima planiranja resursa poduzeća (EPR).
Općenito, prednosti centralizacije nadmašuju njezine nedostatke.
Geografska struktura rizničke službe
TNC-ovi s uredima diljem svijeta često otvaraju regionalne centre riznice u tri glavne vremenske zone - azijskoj, europskoj i američkoj.
Ovi regionalni centri riznice vode rizničke poslove svih podružnica koje se nalaze u odgovarajućoj vremenskoj zoni. Regionalni centri riznice često se ne nalaze u istoj državi kao holding, ali su ipak njezini najvažniji odjeli.
Regionalni centri obično se nalaze u zemljama s povoljnim financijskim i investicijska klima. U Europi se mogu naći u gradovima poput Bruxellesa, Amsterdama, Dublina, Züricha i Londona, koji se nazivaju "financijskim centrima". Slika 3 prikazuje dijagram organizacijska struktura europski TNC s regionalnim središtima riznice.
Slika 3. Struktura europskog holdinga s trezorskim centrima
Raspodjela troškova i prihoda vezanih uz rizničko poslovanje
U slučaju centralizacije svih ili nekih funkcija riznice, potrebno je odrediti tko će snositi rizik vezan uz njihovu provedbu i kako će se nastali troškovi i prihodi raspodijeliti između centralizirane riznice i holding društava. Ovisno o tome je li centralizirana riznica profitno ili troškovno mjesto, ovdje su moguće dvije opcije.
PROFITNI CENTAR
Ako je riznica profitni centar, onda ima svoj cilj u odnosu na dobit. Da bi to ostvario, Riznica ima pravo zauzimati financijske pozicije koje nisu povezane s pozicijama holdinga. Mogu li se primijeniti trezorski popusti ili marže ovisi o usvojenim pravilima o transfernim cijenama. Ti popusti i marže moraju se, naravno, temeljiti na mišljenju poreznih službi.
CENTAR TROŠKOVA
Ako odjel riznice nema vlastiti profitni cilj, onda se naziva troškovno mjesto. U nekim slučajevima, riznica je dužna odmah zaštititi sve pozicije koje drže holding kompanije (obrambena strategija). U drugim slučajevima, riznici je dopušteno odgoditi potrebnu trgovinu zaštite ili ostaviti otvorene neke pozicije (ofenzivna strategija). U potonjem slučaju, odjel riznice se ponekad naziva servisnim centrom.
Razdvajanje zadataka
Nakon što su jasno ocrtani zadaci odjela riznice u cjelini, potrebno je precizno definirati zadaće različitih službi unutar ovog odjela. Svakodnevni rad korporativne riznice sastoji se od upravljanja novčanim stanjem, utvrđivanja pozicija, zatvaranja financijski ugovori. Ovo obavlja sljedeće funkcije:
U svrhu kontrole, zadaće različitih službi trebale bi biti razdvojene što je jasnije moguće. Jedan od najvažnijih organizacijskih čimbenika rizika je nedovoljno jasna raspodjela odgovornosti, prava i funkcija. Stoga je potrebno dati potpuno nedvosmislene odgovore na pitanja: tko i što smije, a tko ne; tko je što dužan učiniti; konačno, tko je dužan kontrolirati, ovlastiti i provjeravati?
Posebno je važno raspodijeliti odgovornosti između front officea i back officea. Službenik za zatvaranje nikada ne bi trebao kontrolirati konačna plaćanja. Slika 4. prikazuje raspodjelu funkcija unutar odjela riznice.
Slika 4. Redoslijed operacija tijekom transakcije riznice
Ponekad tvrtke stvaraju poseban odjel između prednjeg ureda i stražnjeg ureda, koji se naziva mid office. Srednji ured preuzima niz zadataka od drugih odjela: njegove glavne odgovornosti uključuju izvješćivanje o pozicijama, učinku i rizicima.
Kontrola riznice
Riznica se bavi dvije glavne vrste rizika: operativnim i pozicijskim. Prvi proizlazi iz nedostataka same organizacije. Primjeri uključuju loše radne prakse, pogreške sustava, ljudske pogreške i prijevare. Pozicijski rizici se objašnjavaju prisutnošću tzv. otvorenih pozicija, koje poduzeće izlažu valutnom riziku. Kako bi se ti rizici minimizirali, tvrtka mora poduzeti određene mjere.
Ograničenja
Kako bi se olakšalo upravljanje rizicima, potrebno je uvesti sustav ograničenja. Potrebno je točno navesti koje su transakcije dopuštene, s kojim suradnicima i za koji maksimalni iznos. Za sklapanje transakcija koje se ne uklapaju u ovaj okvir potrebno je dobiti posebnu dozvolu. Sustav ograničenja odnosi se na:
- korišteni alati;
- moguće ugovorne strane;
- zemlje i valute;
- službenici, grupe i (ili) odjeli.
INSTRUMENTI
Većina tvrtki postavlja ograničenja na neke od instrumenata koje rizničar može koristiti za pokrivanje pozicija. Primjerice, mnoge tvrtke zabranjuju korištenje izvedenih financijskih instrumenata (derivata). Derivati su financijski proizvodi, čija vrijednost ovisi o vrijednosti drugih financijskih proizvoda.
IZVOĐAČI
Tvrtka također mora navesti s kojim stranama rizničar smije poslovati. Često se za određenu drugu stranu postavlja maksimalni iznos. To znači da ukupna vrijednost svih transakcija s ovom drugom stranom ne smije prelaziti određeni maksimum.
DRŽAVE I VALUTE
Vrlo često, kada obavljaju svoje trgovačke operacije, odjel riznice je dužan pridržavati se ograničenja zemlje i valute. Obično se, osim u valuti zemlje podrijetla, ove transakcije mogu sklapati i u valuti zemalja OECD-a (tj. najrazvijenijih zemalja) te u valuti glavnih trgovinskih partnera izvan područja OECD-a.
ČASNIKI I ODJELI
Tvrtka mora odrediti koje su transakcije dopuštene za svaku od njih službeno, kao i maksimalne iznose uključene u ove operacije. Ti se iznosi nazivaju "ograničenja transakcije". Tvrtka također mora odrediti za svakog zaposlenika (uključujući blagajnika) jesu li ovlašteni provoditi ili odobravati vanjske transakcije kao što su odlazni prijenosi plaćanja, valutne transakcije, transakcije na tržištu novca ili transakcije izvedenica. financijski instrumenti, a ako ima pravo, onda za svaki iznos. Svaka operacija mora imati svog pokretača i vlastitu osobu koja ovlašćuje njezinu provedbu.
Unutarnja i pozicijska kontrola
Budući da je poslovanje riznice povezano s dvije glavne vrste rizika, u društvu bi trebale postojati dvije vrste kontrole – interna i pozicijska.
UNUTARNJA KONTROLA
Unutarnja kontrola je kontrola nad operativnim rizicima riznice koju provodi unutarnji revizor ili kontrolor. Unutarnja kontrola uključuje retrospektivne provjere kako bi se osiguralo da su svi ugovori i nagodbe sklopljeni u skladu s primjenjivim zahtjevima i ograničenjima. U tom smislu, unutarnji revizor provjerava sljedeće točke:
- ovlasti (tko ima pravo potpisa i za koji iznos je maksimalan);
- ovlaštenje (tko i što treba unaprijed odobriti);
- poštivanje ograničenja;
- usklađenost s procedurama.
KONTROLA POLOŽAJA
Pozicijska kontrola ima za cilj praćenje vrijednosti postojećih ugovora. Za to je odgovoran blagajnik. U tom smislu, blagajnik obračunava kratkoročnu i dugoročnu dobit (gubitak) za svaku otvorenu poziciju i za sve pozicije zajedno. Da bi to učinio, potrebna su mu prilično česta (barem jednom dnevno) izvješća o svim otvorenim pozicijama. Ove informacije omogućuju rizničaru da pravodobno poduzme mjere u slučaju neuravnoteženih pozicija. U hitnim situacijama, podaci izvješća moraju se ažurirati nekoliko puta dnevno.
Sustavi riznice
Suvremeni korporativni rizničar treba dobar informacijski sustav. Osim sustava daljinskih usluga koje banka pruža, ona mora imati informacijski sustav riznice koji odražava sve novčane tokove tvrtke. Najvažnije funkcije takvog sustava su:
- prikupljanje informacija o transakcijama;
- priprema izvješća;
- informacijska podrška za donošenje odluka.
Kako bi pružio pouzdane informacije, sustav riznice ih mora uvoziti iz drugih sustava (na primjer, sustava daljinskog bankarstva i Računi potraživanja/Obveze plaćanja, obračun plaća itd.), kao i od pružatelja informacija kao što su Reuters i Bloomberg. Većina sustava, između ostalog, izravno je povezana s glavnim računovodstveni sustav poduzeća. Stoga izvješćivanje koje generira sustav riznice mora biti u skladu sa standardima koje je usvojila tvrtka. računovodstvo.
Slika 5 prikazuje glavne izvore podataka koje koristi sustav riznice, njegove glavne funkcije i svrhu informacija koje generira.
Slika 5. Podaci koje koristi i generira sustav riznice. Funkcije sustava riznice
Prikupljanje informacija o transakcijama
Danas podatke o većini transakcija u sustav riznice unose sami trgovci, a stvarno izvršenje transakcija postaje moguće tek nakon njihovog odobrenja od strane back officea. Ovaj modul sadrži informacije o svim ograničenjima i odabranim suradnicima, što vam omogućuje da izbjegnete takav nepotreban rizik kao što je rizik od prijevare.
Priprema izvješća
Informacijski sustav riznice može se koristiti za ocjenjivanje rezultata svih aktivnosti upravljanja riznicom. Ovaj bi sustav trebao povremeno pružati informacije o prihodima od kamata i rezultatima deviznih transakcija. Osim toga, omogućuje vam procjenu prihoda od depozita ili drugog financijsko ulaganje, kao i troškove financiranja te usporedite te brojke s tržišnim prosjekom. Cilj je utvrditi koliko su bili optimalni postupci korporativnog rizničara. Slično se može procijeniti učinkovitost deviznih transakcija.
Informacije koje generiraju sustavi riznice također uključuju podatke bitne za upravljanje tvrtkom o trenutnim i budućim novčanim pozicijama, kao i pozicije u kamatnim stopama i valutama.
Informacijska podrška donošenju odluka: upravljanje rizicima
U većini TNC-a, blagajnik igra glavnu ulogu u upravljanju rizicima poduzeća. Iskustvo rizničara u području upravljanja rizicima - ugovorna strana, valuta, promjene kamatna stopa, kao i njihovo poznavanje metoda procjene troškova i metoda mjerenja rizika, omogućuju im kvalitetno obavljanje ovog posla. Kako zadaća upravljanja rizikom postaje sve važnija za rizničara, potrebno je da mu sustav riznice pomogne u procjeni otvorenih pozicija po kamatnoj stopi i valuti.
Najvažniji koncepti upravljanja rizicima su:
- trajanje;
- vrijednost pod rizikom (value-at-risk, VaR);
- testiranje na stres.
Trajanje izražava osjetljivost na kamatne stope, recimo, portfelja zajmova, a definira se kao relativna promjena tržišne vrijednosti kao rezultat male promjene kamatnih stopa. Koristeći duration, možete, na primjer, izračunati smanjenje vrijednosti portfelja u slučaju povećanja kamatnih stopa od 1%. Radi potpunosti, napominjemo da je trajanje cijelog portfelja približno jednako ponderiranom prosjeku trajanja njegovih komponenti.
U profesionalnom trgovanju vrijednosne papire promjene kamatnih stopa izražene su u baznim bodovima (1 bazni bod = 0,01%). Smanjenje vrijednosti portfelja zbog povećanja kamatne stope za 1 bazni bod naziva se vrijednost baznog boda (BPV).
VRIJEDNOST U RIZIKU
Za procjenu rizika bilo kojeg portfelja omogućuje se analiza rizične vrijednosti (VaR). U ovoj analizi, rizik pozicije ili portfelja u cjelini odražava jedan pokazatelj. VaR metoda temelji se na izračunu vjerojatnosti i pokazuje maksimalni gubitak za koji je malo vjerojatno da će biti prekoračen. Ovaj gubitak naziva se rizična vrijednost portfelja. VaR metoda temelji se na modelu čije su glavne determinante volatilnosti tržišnih varijabli, t.j. parametri rizika. Volatilnosti parametara rizika koriste se za izračunavanje koliko Tržišna vrijednost portfelj se može promijeniti u odnosu na trenutnu tržišnu vrijednost. Dakle, VaR model vam omogućuje da odredite moguće rezultate promjene sadašnja vrijednost portfelj. Kako bi se izračunala vrijednost portfelja rizičnih zajmova, procijenjena promjena tržišne kamatne stope množi se s trajanjem.
Ali koji je od mogućih ishoda rizična vrijednost ili "potencijalni gubitak"? Da bismo odgovorili na ovo pitanje, svi mogući ishodi dobiveni ovim modelom poredani su određenim redoslijedom - od najvećih mogućih gubitaka, a zatim preko svih manjih gubitaka i veće dobiti do najveće veliki profit. Kako će uskoro postati jasno, zanimaju analitičari ovaj slučaj isključivo mogući gubici. Uostalom, s njima je rizik povezan, a VaR metoda je alat za analizu rizika. Zatim se bira određena razina: recimo 95% opažanja. Tako možemo otkriti gubitke koji premašuju samo 5% vremena.
Primjer
Tvrtka ima portfelj zajmova koji se procjenjuje na 3 milijarde dolara. SAD, u trajanju od 4.8. Postoji 95 posto šanse da će maksimalna promjena kamatne stope iznositi 20 baznih bodova.
Vrijednost takvog portfelja rizičnih kredita bit će:
3 milijarde dolara × 4,8 × 0,20 = 28,8 milijuna dolara
VaR metoda može se koristiti za više od pukog izračuna negativne promjene tržišne vrijednosti. Također se može koristiti za izračunavanje negativne promjene prihoda od kamata ili gubitaka po kreditima. Međutim, princip ostaje isti.
VaR je pouzdan pokazatelj mogućih gubitaka u normalnim tržišnim uvjetima, t.j. VaR metoda daje brojku gubitka koja neće biti prekoračena u 95% slučajeva. No, ne pokazuje što će se dogoditi u jednom od preostalih 5% slučajeva i kakve će gubitke tvrtka imati u tom slučaju.
STRES TESTIRANJE
U normalnim uvjetima, VaR je prikladan alat za procjenu rizika portfelja. Međutim, kao što smo vidjeli, nije prikladan za hitne slučajeve. Zato je potrebna dodatna metoda za dobivanje više informacija o rizicima u hitnoj situaciji na tržištu. Ova dodatna metoda naziva se testiranjem na stres.
Testiranje stresa je opći naziv za cijelu skupinu metoda. Njihovo glavno načelo je analiza rizika portfelja u uvjetima promjene granične cijene ili kamatne stope. Stres testiranje određuje hoće li tvrtka preživjeti u slučaju tržišne kataklizme. Najčešće se stres test provodi kao analiza scenarija. Blagajnik mora napraviti određene pretpostavke o tome koje se hitne situacije mogu razviti na tržištu. Međutim, ove predložene promjene tržišnim uvjetima ne bi trebao biti beznačajan, jer bi u ovom slučaju stres testiranje dalo gotovo iste rezultate kao VaR analiza. Istodobno, parametri ispitivanja ne bi trebali biti previsoki kako odabrani scenarij ne bi bio nevjerojatan i nevjerojatan. Drugim riječima, od rizničara se traži da izabere realne, nepovoljne scenarije koje bi upravni odbor mogao shvatiti ozbiljno.
Pod back-officeom se obično podrazumijeva jedinica čije odgovornosti uključuju interno računovodstvo poslova koje obavlja tvrtka (banka).
Front-office (front-office) - odjeli i službe tvrtke (banke), izravno uključeni u sklapanje transakcija.
Odnosi se na iznos stvarnog novca koji određena korporacija, banka ili druga pravna osoba ima u svom posjedu u određenom trenutku. Općenito, to uključuje stvarni novac ili račune koje drži tvrtka. Također može uključivati i drugu imovinu koja se lako pretvara u gotovinu, koja se naziva likvidna imovina, kao što su kratkoročne obveznice ili potvrde o depozitima. Ovo ne uključuje imovinu koja ima nizak stupanj likvidnosti kao što su proizvodi, nekretnina, automobile ili druge predmete koji se ne mogu brzo i jednostavno pretvoriti u gotovinu.
Dok pojedinci tehnički mogu imati gotovinsku poziciju jednaku iznosu njihove likvidne investicije, izraz se najčešće koristi u poslovnom kontekstu. Tvrtka, na primjer, navodi svoju novčanu poziciju u svojoj bilanci i priopćava tu novčanu poziciju investitorima, vjerovnicima ili drugim zainteresiranim stranama. Banka mora imati i gotovinsku poziciju.
Općenito, banke su dužne imati minimalni iznos gotovine pri ruci, na temelju iznosa sredstava koje su ljudi deponirali u banci. Na primjer, ako apsolutno nova banka otvorena i 100 pojedinaca svaki je deponirao 10 USD (USD), gotovinska pozicija koju banka zahtijeva temeljila bi se na 1000 USD u položenim sredstvima. Banka bi stoga morala imati najmanje 1000 USD u gotovini kako bi imala novca da plati svakom od tih ljudi ako svi stignu uzeti svoj novac u isto vrijeme.
Za korporacije, s druge strane, određivanje količine gotovine može biti teško. Općenito, tvrtka ne želi imati premalo gotovine pri ruci. Novac je potreban za rast poslovanja fonda i kupnju zaliha i usluga potrebnih za vođenje poslovanja. Gotovina također može biti znak solventnosti i stabilnosti unutar tvrtke. Gotovina, međutim, proizvodi relativno niskim prihodima od ulaganja u usporedbi s drugim manje likvidnim ulaganjima, te kao takvo imati previše gotovine može biti loša strana za tvrtku.
Ulagači mogu pogledati gotovinske pozicije raznih tvrtki kada odlučuju hoće li ulagati ili ne. Ako tvrtka nema ono što se smatra prikladnim iznosom gotovine, može se činiti da je to slabo ulaganje. Postizanje odgovarajuće ravnoteže na ovaj način važno je za otvoren dioničko društvo nadajući se da će privući investitore.
Već smo utvrdili Fordovu neto gotovinsku poziciju (8,35 milijardi dolara) oduzimajući dugoročni dug od gotovinske pozicije. Novčana pozicija u milijardama dolara svakako bi trebala privući pozornost investitora. I zato.
Od 1982. do 1988. Fordove dionice porasle su s 4 na 38 dolara, uključujući i podjelu. Za to vrijeme kupio sam pet milijuna dionica, moj profit od njih po cijeni
38 dolara je bilo ogromno. S druge strane, zbor analitičara Wall Streeta već dvije godine objavljuje da su dionice Forda precijenjene. Mnogi konzultanti su tvrdili da je ova ciklička automobilska tvrtka otpjevala svoj labuđi pjev i da je na rubu propasti. Čak sam nekoliko puta pokušao prodati njegove dionice.
Prema našoj procjeni, od 16. rujna 2019. najbolji brokeri su:
Za trgovinu valute– NPBFX ;
Za trgovinu binarne opcije – Intrade.bar ;
Za ulaganje u PAMM-ovima i drugim instrumentima - Alpari;
Za trgovinu dionice– RoboForex.
Međutim, u godišnjem izvješću tvrtke rečeno mi je da je Ford akumulirao 16,30 dolara neto gotovine po dionici. Drugim riječima, za svaku dionicu koju sam držao, postojao je papirnati bonus od 16,30 dolara, što je bio skriveni povrat novca.
Bonus je promijenio sve. Ispostavilo se da kupujem automobilsku tvrtku ne za 38 dolara po dionici, kao što je tada bilo, već za 21,70 dolara (38 dolara minus 16,30 dolara). Analitičari su očekivali da će Fordov automobilski posao generirati 7 dolara po dionici. Tada bi pri 38 dolara po dionici P/E bio 5,4. i po cijeni od 21,70$ - 3,1. Druga P/E vrijednost je privlačna i za ciklička i za neciklička poduzeća. Da je Ford loša tvrtka i da su njegovi najnoviji automobili odvratni, vjerojatno ne bih bio impresioniran. Međutim, Ford je sjajna tvrtka, a njegovi najnoviji automobili i kamioni bili su hit među kupcima.
Novac me spriječio da prodam dionice Forda. Nakon što sam donio ovu odluku, poskupjeli su za još 40%.
Također sam bio svjestan (svatko je o tome mogao pročitati na petoj stranici godišnji izvještaj, u svom sjajnom, lako čitljivom dijelu) da je 1987. Ford Financial Group—Ford Credit, First Nationwide, U.S. Leasing i ostalo - donosi 1,66 dolara po dionici. Ford Credit, po cijeni od 1,33 dolara po dionici, "obilježio je rast zarade trinaest uzastopnih godina."
Koristeći tipičan P/E omjer financijske tvrtke od 10, ove podružnice se procjenjuju na 10 puta 1,66 USD po dionici do 16,60 USD po dionici.
Dakle, kod Trenutna cijena 38 USD u dionicama Forda, dobivate 16,30 USD u neto gotovini i 16,60 USD u vrijednosti financijske tvrtke, a posao s automobilima vas ukupno košta 5,10 USD po dionici. Osim toga, očekivana dobit samog automobilskog poslovanja trebala je biti 7 dolara po dionici. Pitanje je je li ulaganje u Ford rizično? Po cijeni od 5,10 dolara, Fordove dionice bile su prava povoljna cijena, iako su porasle gotovo 10 puta od 1982. godine.
Još jedna tvrtka sa značajnom novčanom pozicijom je Boeing. Početkom 1987. njegove su se dionice prodavale za nešto više od 40 dolara, ali s 27 dolara neto gotovine, njezine su dionice vrijedile 15 dolara u gotovini i rekordnom količinom komercijalnih narudžbi.
Naravno, gotovinska pozicija ne čini uvijek razliku. Češće nije dovoljno obratiti posebnu pozornost na to. Schlumberger, na primjer, ima veliku novčanu poziciju, ali na bazi po dionici, ona postaje manje nego impresivna. Novčana pozicija Bristol-Myersa od 1,6 milijardi dolara sa samo 200 milijuna dolara dugoročnih dugova izgleda impresivno. Međutim, s 280 milijuna otvorenih dionica, neto gotovinska pozicija od 1,4 milijarde dolara iznosi samo 5 dolara po dionici. Takav iznos po cijeni dionice od 40 dolara malo znači. Sada kada bi se dionice trgovale na 15.
Kako god bilo, investitoru tijekom istraživanja nikad ne škodi provjeriti stanje novca tvrtke (kao i vrijednost međusobno povezanih poslova). Tko zna, možda ćete imati sreće da naletite na tvrtku poput Forda.
Kad smo već kod Forda, što će ona učiniti sa svojim novcem? Dok tvrtka gradi svoju gotovinsku poziciju, nagađanja o njezinoj mogućoj upotrebi mogu utjecati na cijenu dionica. Ford intenzivno skuplja dividende i otkupljuje vlastite dionice, no tvrtki su još preostale milijarde. Neki strahuju da će ih Ford baciti radi preuzimanja, no do sada je tvrtka u tom području vodila skromnu politiku.
Ford posjeduje štednju i zajam kreditna društva, zajedno s partnerima kontrolira Hertz Rent-A-Car. Za Hughes Aerospace, Oka je ponudila nisku cijenu i stoga je izgubila. Kupnja TRW-a može donijeti opipljivu sinergiju: najveći je svjetski proizvođač automobilskih dijelova i komponenti, koji je prisutan na srodnom tržištu elektronike. Štoviše, TRW bi mogao postati najveći svjetski proizvođač zračnih jastuka. Ako Ford kupi Merrill Lynch ili Lockheed (o čemu se pričalo), hoće li se to dodati na dugi popis igrača u diversifikaciji?
- Izvještaj o novčanim tokovima: sastavljanje i objavljivanje informacija u skladu s MSFI
Neto novčana pozicija na početku razdoblja 100 - -3.576.767 -3.576.767 -3.576.767 -3.576.767 -2.576.031 Neto novčana pozicija na kraju razdoblja 110 -3.197.010,2 -1.727 -1.721 - Poboljšanje MSFI modela financijskog izvještavanja
Ako organizacija ima nečist financijske obveze i neto financijsku imovinu od koje prima neto financijski prihod, zatim izračun slobodnog novčanog toka s pozicije financijske aktivnosti proizvedeno na sljedeći način - Vrednovanje udjela i vrijednosti trgovačkih društava na temelju novog modela financijskog izvještavanja
Ostale komponente neto operativne imovine 441,152,463,387,486,556,510,884,557 210,541,997 558,256 neto operativna imovina 6,636,832 7,537,208 7,914,068 8,076,091 ... prognoza slobodnog novčanog toka iz operativnog položaja operativni prihod 1,790 839 846 830 389 871 - Ravnoteža solventnosti poduzeća i likvidnosti njegovih financijskih sredstava
LDP-ov likvidni novčani tok ili promjena neto kreditne pozicije pokazatelj je viška ili manjka - Antikrizni menadžment kao alat za financijsku stabilizaciju poduzeća
S ovih pozicija, objekti promatranja mogu biti pokazatelji kao što su neto novčani tok, tržišna vrijednost poduzeća, razina koncentracije financijske transakcije u područjima visokog rizika, struktura kapitala ... Temelji se na sljedećim ključnim pokazateljima neto dobiti tvrtke, prihoda od prodaje i vlasničkog kapitala U slučaju da ... SWOT analize se obično prikazuju grafički na temelju sveobuhvatne studije o utjecaj glavnih čimbenika koristeći njihovu klasifikaciju prema znakovima kao što su jake i slabe pozicije poduzeća, mogućnosti i pravci njihovog razvoja, prijetnje koje ometaju razvoj poduzeća. Općenito, sve metode - Specifičnosti procjene potraživanja i obveza poduzeća
Dospijeće potraživanja je kraće od dospijeća obveza prema dobavljačima, odnosno dugovi dužnika prelaze u gotovinu u kraćim vremenskim razmacima od onih nakon kojih je poduzeću potrebna gotovina za plaćanje dugova vjerovnicima na vrijeme, što donekle otklanja potrebu za privlačenjem . .. Unatoč činjenici da poduzeće ima negativnu neto kreditnu poziciju u sva tri razdoblja, postoji konačna dobit jer je dobit poduzeća od potraživanja - Dvije konture interesa u politici financijskog zdravlja poduzeća
Omjeri Napomenimo da je riječ o likvidnosti bilance a ne poduzeća, a svakako ne o poziciji vlasnika.U prvi blok pokazatelja može se uključiti i izračun neto imovine po čijoj metodologiji .. Ovo uključuje pokazatelj povrata duga, omjer duga i godišnje neto koristi dobiti ili gotovine Omjer pokrića kamata ICR Omjer pokrića kamata TIE puta Zarađeni udio kratkoročnih kamata - Procjena informativnog sadržaja domaćih i stranih metoda faktorske analize pokazatelja „neto dobiti“ za opravdanje politike dividende dioničkog društva
U P Kurnosova, vidi redak 1 Tablice 8 podcijenjena ne odražava stvarno pogoršanje položaja organizacije tijekom vremena, budući da dolazi do imaginarnog smanjenja neto dobiti od samo 19,71%. - Praćenje financijske ravnoteže kao sastavnice ekonomske sigurnosti
Imajte na umu da je pojam likvidnosti višeznačan; smatra se u širem i užem smislu, razlikujući između sljedećih definicija likvidnost poduzeća širok pojam - kriterij ravnoteže novčanih tokova Neto novčani tok NCF > 0 tekuća strukturna likvidnost - dosljednost Trenutna imovina i trenutni ... K1 DS FV ZKk Za dijagnosticiranje likvidnosti možete koristiti sljedeće preporuke koeficijenta tekuća likvidnost bruto poduzeća ne odražava stupanj likvidnosti pojedinih pozicija obrtnog kapitala uspoređuje se s prosjekom djelatnosti Ako je odstupanje značajno, potrebno je otkriti uzroke ili djelatnosti - O omjeru i algoritmima za izračun pokazatelja vlastitih obrtnih sredstava i neto obrtnih sredstava
Logično je odustati od obračuna vlastitih obrtnih sredstava, budući da je za poslovne subjekte važna ukupna veličina i udio vlastitog kapitala u formiranju ukupne imovine, a nije toliko bitno u kojoj se imovini nalazi u dugotrajnoj imovini, novčanim potraživanjima. , itd. Ako su se vlastiti i posuđeni resursi spojili u jedan tok, onda vrlo ... Ako su se vlastiti i posuđeni resursi spojili u jedan tok, tada ih je vrlo teško razlikovati po zasebnim pozicijama stanja imovine 8. Za procijeniti financijsku stabilnost i solventnost u kratkom roku, preporučljivo je izračunati neto - "Imaginarne" obveze koje se uzimaju u obzir pri izračunu neto imovine organizacije
Ova pozicija je posljedica sljedećih odredbi 1 u skladu sa CAAP-om, sredstva ili imovina prenesena na vlasnike... Sredstva CAAP-a ili imovina prenesena na vlasnike, dioničare ili osnivače nisu imovina organizacije i, sukladno tome, dovode do smanjenje neto imovine 2 Može se zaključiti da je imovina ili novčana sredstva primljena od vlasnika dioničara -
S ovih pozicija obećavajući gol investicijska aktivnost poduzeća je veći prihod od ulaganja nad uloženim investicijskim kapitalom... S ovih pozicija, dugoročni cilj investicijske aktivnosti poduzeća je premašiti prihod od ulaganja nad uloženim investicijskim kapitalom, što će dugoročno osigurati povećanje neto diskontirani novčani prihod u uvjetima dinamike i neizvjesnosti tržišnog okruženja Od neto diskontiranog monetarnog - Financijski potencijal poduzeća: pojam, bit, metode mjerenja
Dakle, sa stajališta ukupnosti svih prihoda i novčanih primitaka izvana, financijski potencijal poduzeća može se mjeriti apsolutnim ... To je određeni skup međusobno povezanih elemenata, na primjer, podsustav za formiranje i distribuciju prihoda, rashoda, neto dobiti, sustava mobilizacije sredstava s tržišta kapitala i sl., čineći stabilno jedinstvo - Formiranje financijske politike organizacije, uzimajući u obzir faze životnog ciklusa
Disperzija vrijednosti navedenih pokazatelja uspješnosti organizacije omogućuje identificiranje njezine pozicije u životnom ciklusu Za procjenu razvoja organizacije I V Ivashkovskaya i D O Yangel 6 ... postotak ekonomske dobiti od ulaganja i isplate dividendi - Upravljanje financijskim tokovima u holding strukturama
Slijedom toga, odredba povelje o mogućnosti donošenja odluke glavne skupštine dioničara o neisplati dividende ako društvo nema neto dobit ne ukazuje na obvezu glavne skupštine odlučivanja o isplati dividende. kada je ... u predmetu br. A40-52516 ... Treba napomenuti da su kršenje roka za isplatu prijavljenih dividendi i ili isplata neu punom iznosu osnova za naplatu kamata od društva za korištenje tuđih sredstava za razdoblje odgode Ovaj zaključak donesen je u Rezoluciji Plenuma Vrhovnog arbitražnog suda Ruske Federacije od 18. - Odraz informacija o financijskoj imovini u financijskim izvještajima u skladu s MSFI
Također je dopušteno koristiti srednje tržišne cijene kao osnovu za određivanje fer vrijednosti za prebijanje rizičnih pozicija i primijeniti cijenu ponude ili ponude za neto otvorenu poziciju Cijena posljednje transakcije može biti fer vrijednost ako informacije o trenutnim nije dostupna ... Tehnika vrednovanja uključuje informacije, ako su dostupne, o najnovijim tržišnim transakcijama između upućenih, voljnih strana, neovisno jedna o drugoj, reference na trenutnu fer vrijednost drugog značajno identičnog instrumenta analizu diskontiranog novčanog toka i modele određivanja cijena, kao što je model određivanja cijene opcija - Poboljšanje računovodstvene i analitičke podrške za upravljanje novčanim tokovima
- Načini reprodukcije i poboljšanja učinkovitosti korištenja dugotrajne imovine poduzeća
Kod izravne metode neto novčani tok iz poslovnih aktivnosti definira se kao razlika između prihoda osiguranih stvarnim priljevom novca... Korištenje izravne metode omogućuje procjenu strukture novčanih tokova sa stajališta njihove stabilnosti i mogućnosti ponavljanja. u budućnosti, budući da su poznati specifični izvori prihoda i - O normativnim vrijednostima koeficijenata u formiranju ocjene financijskog i ekonomskog stanja poduzeća
Što se tiče treće pozicije u određivanju liste specifičnih koeficijenata za pojedine skupine, kao rezultat dovoljno dugog vremena ... Cal Mogućnost otplate najhitnijih i kratkoročnih obveza na teret gotovine i financijska ulaganja A1 P1 P2 Koeficijenti financijske stabilnosti Omjer posuđenih i... Povrat na ukupnu imovinu u smislu neto dobiti Ra Učinkovitost korištenja ukupne imovine Pch Ba Povrat na kapital u smislu neto dobiti - Načela optimizacije strukture kapitala poljoprivrednog poduzeća
Trošak vlasničkog kapitala utvrđuje se sa stajališta izgubljene dobiti, odnosno sa stajališta alternativnih opcija za ulaganje sredstava kada vlastita sredstva ... Ali budući da se ta sredstva ulažu u vlastito poduzeće tada je njihova cijena neto dobit po uloženoj jedinici
Prilikom obavljanja novčane transakcije banka stječe 1 čvrstu valutu i prodaje drugu. U dogovoru s trenutnom opskrbom tvrdom valutom, to znači ulaganje svojih sredstava u čvrstu valutu koju on prodaje. Budući da banka zauzima poziciju na određeno razdoblje, tada, kupujući potraživanje u određenoj valuti, percipira obećanje u drugoj valuti. Kao rezultat ovih operacija, u imovini i pasivi banke nastaju 2 različite valute, u obliku valuta ili u obliku obveza, čiji se tečaj međusobno neovisno mijenja, što dovodi do toga da se pri jasnom u trenutku kada može premašiti odgovornost, formiranje, ili obrnuto.
Korespondencija potraživanja i obveza banke, uključujući njezino izvanbilančno poslovanje, u stranoj valuti karakterizira njezinu monetarnu transakciju. Ako su jednake u odnosu na određenu čvrstu valutu, gotovinska pozicija se smatra zatvorenom, a ako se ne podudaraju, smatra se otvorenom. Otvorena gotovinska pozicija može biti kratka, budući da su obećanja za prodanu valutu veća od imovine i potraživanja u njoj, i duga, sve dok imovina i potraživanja za stečenu valutu premašuju obveze i obveze. S dugim , trgovac, u iščekivanju porasta stope, kupuje osnovnu valutu. Između ostalog, smatrat će se da postoji otvorena duga pozicija u nekoj stranoj tvrdoj valuti, budući da u ravnoteži postoji imovina denominirana u toj stranoj valuti, na primjer kupljene euroobveznice.
Na isti način, banka će imati dug posao s američkim dolarom, budući da u ovoj valuti nema prikupljenih sredstava, uključujući doprinose stanovništva, stanja na računu pravna lica banka je izdala zajmove denominirane u američkim dolarima. S kratkom pozicijom, u očekivanju deprecijacije, prodaju osnovnu valutu. Između ostalog, smatrat će se da postoji pozicija prodaje u ovoj tvrdoj valuti, budući da postoji obveza, na primjer, obećanja zajma denominirana u dolarima. Za uzorak kod banke, pozicija će postati kratka kada, u nedostatku izdanih kredita, stanja na korespondentskim računima denominiranih u tvrdoj valuti, banka je privukla sredstva denominirana u njoj, na primjer, depozite. Nakon provedbe obrnute prodaje za dugu poziciju ili obrnutog otkupa za kratku poziciju, ili ako imovina u određenoj tvrdoj valuti postane jednaka obvezama u istoj tvrdoj valuti, kaže se da je gotovinska pozicija pokrivena.
Kratka gotovinska pozicija može se nadoknaditi dugom pozicijom, ako su veličina, vrijeme transakcije i SV ovih pozicija slični. Ovo načelo je važno jer je otvorena gotovinska pozicija povezana s rizikom bankovnih gubitaka, kada se do trenutka epizode protutransakcije, drugim riječima, kupnje prethodno prodane čvrste valute i prodaje prethodno kupljene tvrde valute, tečaj ovih tvrdih valuta će se promijeniti u nepovoljnom smjeru. Kao rezultat toga, banka će ili moći steći najmanju potrebnu količinu čvrste valute u okviru protutransakcije nego što je prethodno prodala, ili će biti obvezna platiti za isti potrebni iznos veću protuvrijednost prethodno stečene čvrste valute. U dvije opcije banka snosi trošak svojih sredstava vezanih za promjenu devizni tečaj. Uvijek je prisutan u prisutnosti otvorenih pozicija, dugih i kratkih.
Budući da se na određenoj tvrdoj valuti stvara otvorena gotovinska pozicija, tijekom stalnog poslovanja banke na tržištu valuta, gotovinske pozicije se stalno pojavljuju i nestaju. Promjena iznosa gotovinske pozicije događa se, kao što je ranije navedeno, uz pomoć konfiguracije iznosa obveza i imovine u FCC-u. Promjena imovine i obveza, osim toga, događa se uz pomoć specifičnih tekućih novčanih transakcija, te transakcija vezanih uz kretanje novca.
Nastanak gubitaka ili dobitaka ovisit će o smjeru promjene tečaja te o tome je li banka u neto dugoj ili neto kratkoj poziciji u stranoj valuti. Neto pozicija se orijentira zbrajanjem svih neto pozicija, uzimajući u obzir simbol, za razliku od izračuna monetarnog rizika, gdje simbol pozicije nije predviđen. U slučaju da je banka dugo u valuti, promjena cijena će uzrokovati dobit kada stopa SLE poraste i gubitak kada stopa SLE padne. Suprotno tome, kratka pozicija će dovesti do dobitaka kada tečaj stranih valuta opadne i gubitaka kada tečaj strane valute raste. Banke stalno prate promjenu monetarne pozicije, postavljaju limit za svaku partnersku banku, procjenjujući monetarni rizik i vjerojatni ishod u slučaju njegovog trenutnog potpunog pokrića po raspoloživim novčanim stopama. Ovaj zadatak je kompliciran činjenicom da sama gotovinska transakcija uključuje gotovinu i hitne transakcije, apsolutno u različito vrijeme po različitim stopama.
Rezultat gotovinske pozicije je pozitivan za banku ako je imala dugu transakciju u čvrstoj valuti, čiji se tečaj povećao. Ali ovaj uspjeh može se u potpunosti ostvariti samo kada se sve gotovinske pozicije zatvore po trenutnim stopama. Ova operacija naziva se ostvarivanjem koristi i tradicionalno se događa u razdobljima intenzivnog SLE trenda, zaustavljajući njegovo kretanje, a s vremena na vrijeme mijenjajući njegovu dinamiku u suprotnom smjeru.
Stvaranje valutnih pozicija tijekom dana opravdano je provođenjem arbitražnih monetarnih transakcija na vrijeme i može se isključiti istovremenim pokrivanjem bilo koje transakcije protutransakcijom. No, velike banke pribjegavaju protuposlovima samo u vrijeme globalne krize. Održavanje dugih ili prodajnih pozicija u nekim valutama nekoliko dana ili tjedana smatra se gotovinskim transakcijama, jer ako se kratkoročne arbitražne pozicije mogu smatrati rezultatom zahtjeva klijentele banke, dugotrajno održavanje otvorene gotovinske pozicije predstavlja odgovornost. akcija usmjerena na iskorištavanje deviznih tečajeva.
Analiza valutne pozicije banke i načini njezine prilagodbe
Rad banaka na tržištima novca vezan je uz upravljanje imovinom i pasivom u stranoj valuti, monetarnim rizicima koji se pojavljuju po pitanju uvođenja različite valute u vrijeme izvođenja bankarski poslovi. Valutni rizik- to je rizik od gubitka ili manjka koristi u državnoj valuti povezan s negativnom promjenom tečaja. Osim toga, rizik je mogućnost gubitaka ili dodatnih troškova tijekom izvršenja monetarne transakcije, potaknuti nedostatkom analize te transakcije s novčanom imovinom, pogrešnim proračunom ili općenito nepredviđenom situacijom. Valutni rizik smatra se vrstom monetarnog rizika, stoga se pri njegovoj procjeni koriste isti informatori, zapravo, pri procjeni jedinstvenog stanja banke, s jedne strane, i općenito, adekvatna procjena financijskog položaja banke nije moguće u nedostatku posebne procjene monetarnog rizika.
Novčana pozicija se pojavljuje na dan donošenja odluke o transakciji kupnje ili prodaje deviza i drugih novčanih vrijednosti, kao i na dan odobrenja računa, terećenja računa dobiti ili rashoda u stranoj valuti. . Navedeni datumi također karakteriziraju datum odraza u izvješćivanju odgovarajućih promjena vrijednosti otvorene novčane pozicije. Vrijednost otvorene gotovinske pozicije vođena je pouzdanim računovodstvenim informacijama koje odražavaju potraživanja za stjecanje i obećanja isporuke sredstava u naznačenim valutama kako za transakcije izvršene u stvarnim namirenjima na datum izvještavanja, tako i za transakcije za koje će se namirenja izvršiti u budućnost, nakon datuma izvještavanja. Tradicionalno, vrijednost gotovinske pozicije izračunava se u čvrstoj valuti za eksplicitno razdoblje u odnosu na čvrstu valutu države. U slučaju aktivnog sudjelovanja u međunarodnim transakcijama, banka treba stalno voditi evidenciju otvorenih pozicija u odgovarajućim valutama.
Ove pozicije prikazuju, u bilo kojem trenutku, nedovršene transakcije u određenoj tvrdoj valuti, bez obzira na vrijeme transakcije. Procjena vjerojatnog ishoda zatvaranja otvorene pozicije postiže se ponovnim izračunom svih iznosa dugih i prodajnih pozicija u nacionalnu čvrstu valutu po trenutnom tečaju po kojem transakcije imaju sve šanse da budu pokrivene, uzimajući u obzir vrijeme isporuke tvrde valute za hitne transakcije, drugim riječima, datum izvršenja uvjeta transakcije. Ovo preračunavanje se provodi u 2 koraka: prvo se sve pozicije preračunavaju u najčešću čvrstu valutu, na primjer, dolar, zatim iznose u dolarima ili njihov ukupni iznos - u nacionalnu čvrstu valutu.
Čimbenici koji utječu na valutnu poziciju
Za operacije koje osiguravaju veliki utjecaj za promjene na poziciji gotovine uključuju:
- primanje kamata i druge zarade u stranim valutama;
- plaćanje kamata i drugih troškova u stranim valutama;
- za kupnju vlastitih sredstava u stranim valutama;
- poslove konverzije uz trenutnu isporuku sredstava, najkasnije 2 radna bankarska dana od dana transakcije, i njihovu isporuku u razdoblju dužem od 2 radna bankarska dana od dana transakcije, uključujući poslove sa stranom valutom u gotovini;
- hitne transakcije, uključujući terminske i terminske transakcije, terminske namire, transakcije "", opcije, za koje se potraživanja i obećanja pojavljuju u stranoj valuti, bez obzira na način i oblik namirenja tih transakcija;
- ostale transakcije u stranoj tvrdoj valuti i transakcije s drugim novčanim vrijednostima, ne računajući vrijedne metale, uključujući derivative monetarne instrumente tržišta valuta, pa čak i deviznog tržišta, ako uvjeti tih transakcija uzimaju u obzir razmjenu u bilo kojem obliku, drugim riječima , konverzija strane valute ili monetarne vrijednosti, osim vrijednih metala;
- stečena neopoziva jamstva denominirana u stranoj valuti. Uključeno u izračun otvorene gotovinske pozicije iz 1. epizode neplaćanja kredita koji je osiguran ;
- izdala neopoziva jamstva denominirana u stranoj valuti. Uključuju se u izračun otvorene novčane pozicije od faze kada, prema ciljnoj procjeni ovlaštene banke, korisniku postaje moguće podnijeti zahtjeve za isplatu valutnog iznosa.
Banke će nastojati zadržati duge gotovinske pozicije u jakim valutama, posebno kada čekaju njihovu aprecijaciju, te prodati pozicije u slabim valutama. Ako dođe do neočekivanih promjena tečaja: jaka tvrda valuta pojeftinjuje, a slaba poskupljuje, tada banka ima vjerojatne izdatke svojih sredstava, što joj se daje mogućnost da ne zabilježi, već da čeka dugo Tvrda valuta pozicije ponovno postaje skuplja, a čvrsta valuta kratke pozicije postaje jeftinija nakon zatvaranja otvorene pozicije uz profit.
Kako bi se izbjegao monetarni rizik, potrebno je uskladiti imovinu i obveze za bilo koju čvrstu valutu, također nastojati formirati preklapanu poziciju za bilo koju čvrstu valutu na kraju razdoblja ili je moguće nadoknaditi neravnotežu imovine i obveza u strane tvrde valute neusklađenim veličinama prodane i kupljene tvrde valute, čime se monetarni rizik svodi na nulu, slijedeći načelo: pozicija prodaje u nekoj tvrdoj valuti može se nadoknaditi dugom novčanom pozicijom ako su veličina, trajanje i čvrsta valuta tih valuta pozicije su slične. Ovo načelo je osobito važno jer služi kao prototip za sve metode pokrića monetarnog rizika.
Vrijednost gubitaka ili prihoda koji proizlaze iz promjena monetarnog tečaja, utjelovljenog u državnom FCC-u, orijentirana je kao proizvod otvorene monetarne pozicije za unaprijed određeni FCC promjenom tečaja državne FCC u odnosu na ovaj FCC, drugim riječima, prilagođavanjem vrijednosti monetarne pozicije moguće je utjecati na vrijednost gubitaka.
Banka je dužna stalno razmatrati stanje otvorene novčane pozicije isključivo u svrhu praćenja usklađenosti s limitima otvorene gotovinske pozicije koje utvrđuje Središnja banka države, a također i radi analize mogućih izdataka svojih sredstava. i dobiti povezane s održavanjem otvorene gotovinske pozicije.
Načini regulacije monetarnog rizika valutne pozicije
Postoje 2 glavna načina prilagođavanja monetarnog rizika - ovo je ograničenje, neophodno i dobrovoljno. Zaštita je metoda prilagodbe monetarnog rizika temeljena na razvoju kompenzacijske monetarne pozicije, u kojoj postoji selektivna ili apsolutna kompenzacija 1. monetarnog rizika s drugim odgovarajućim rizikom. Ograničenje je način usklađivanja gotovinske pozicije, koji se temelji na nužnom ili dobrovoljnom ograničavanju otvorene novčane pozicije banke u skladu s utvrđenim limitima.
Instrumente zaštite banke koriste za usklađivanje vrijednosti otvorenih novčanih pozicija s ciljem njihovog potpunog zatvaranja, smanjenja ili obavljanja tih transakcija sa stranom valutom koje neće dovesti do nadolazećeg povećanja vrijednosti gotovinske pozicije za unaprijed određena čvrsta valuta ili skupina valuta. Instrumenti zaštite otvorenih novčanih pozicija banke su: rješavanje različitih vrsta izravnih neposrednih i gotovinskih transakcija za kupnju i prodaju čvrste valute; prijevremeno odbijanje izvršenja, produženje ranije zaključenog posla; rješavanje transakcija sličnih "swapu", kao i provođenje transakcija koje nisu povezane s zamjenom jedne strane valute za drugu; prebijanje postojećih potraživanja i obveza s jednom drugom ugovornom stranom za najveće smanjenje novčanih transakcija njihovom konsolidacijom.
Ograničenje, za razliku od zaštite, koriste i banke, ali i tijela koja provode kontrolu, a sastoji se u dobrovoljnom, od strane banke, ili neizostavnom, propisanom od strane tijela koje vrši kontrolu, ograničavanju vrijednosti otvorene gotovine banke. pozicije u skladu s utvrđenim granicama.
Među temeljnijim obilježjima kvalitete procesa upravljanja monetarnom pozicijom na razini banke su: učinkovitost i sofisticiranost bankarstva. informacijski sustavi; vještina, znanje, profesionalnost i interes menadžmenta i osoblja. Ovaj proces mora biti podržan adekvatnim bankarska tehnologija i osloniti se na ispravan, pouzdan računovodstveni sustav u kreditnoj instituciji.
Budite u tijeku sa svim važnim događajima United Traders - pretplatite se na naše
