Za investitore je uvijek važno razumjeti koliko indeks Moskovske burze može pasti, koji su padovi bili u prošlosti, koja je učestalost i trajanje tih padova.
Najjači padovi MICEX indeksa:
- od 09.1997. do 09.1998. = za 13 mjeseci MICEX indeks -80%. Rusko neispunjenje državnih obveznica (dugotrajni pad cijena nafte/plina + neuravnotežen proračun).
- od 03.2000. do 01.2001. = za 11 mjeseci MICEX indeks -50%.
- od 05.2008. do 01.2009. = za 9 mjeseci MICEX indeks -72%. Globalna financijska kriza uzrokovana američkom hipotekarnom krizom (odljev kapitala iz Rusije + kratkoročni pad cijena nafte/plina).
Svi padovi u MICEX indeksu:
- Maksimalni padovi (3): -80% u 1998., -50% u 2000. i -72% u 2008.;
- U rasponu (-40% -30%) je ( 6 ) pada: 2001 (1), 2004 (2), 2006 (1), 2009 (1), 2011 (1);
- U rasponu (-30% -20%) bilo je (7) padova: 2002. (1), 2003. (1), 2007. (1), 2010. (1), 2012. (1), 2014. (1 ) i 2017. (1);
- U rasponu (-20-10%) bilo je (11) padova: 2005. (1), 2006. (1), 2007. (3), 2010. (1), 2012. (1), 2013. ( 1) , 2014. (1), 2015. (2),
- Redovito se javljaju korekcije manje od 10%.
Više detalja:
- Od početka izračunavanja MICEX indeksa 1997. godine, zabilježena su 3 snažna pada: 1998. (-80%), 2000. (-50%) i 2008. (-72%) u trajanju od 9-13 mjeseci... Da biste osigurali svoj kapital u slučaju takvih padova i da biste mogli kupiti dionice koje padaju u cijeni, morate držati kratke obveznice s rokom dospijeća do godinu dana (po mogućnosti ne duže od šest mjeseci), kako ne biste prodavati obveznice na tržištu čije cijene također padaju. Ovakvi padovi indeksa su, naravno, rijetke pojave, ali nitko nikada neće reći što će biti uzrok sljedeće globalne krize i kada će se ona dogoditi.
- Nije došlo do smanjenja indeksa u intervalu (-40% -30%) od 2011. godine, iako se to dogodilo ranije s učestalošću 1 put u 3 godine u trajanju od 3-5 mjeseci prije daljnjeg rasta.
- U rasponu (-30% -20%), pada indeks proizvodnje s učestalošću 1 put u 3 godine s trajanjem pada od 2-5 mjeseci... Takve su se korekcije, primjerice, dogodile u prvoj polovici 2017. i 2014. nakon zaoštravanja odnosa između Rusije i EU i SAD-a te pada cijena nafte, što je dovelo do devalvacije rublje i središnje banke. bio prisiljen podići ključnu stopu. U takvoj situaciji bilo je teško izaći iz obveznica i trebalo je čekati smanjenje stope ili otkup kratkih obveznica.
- U rasponu (-20% -10%), korekcije se najčešće javljaju - svake godine i pol.
Kakav zaključak se može izvući iz ovoga? Važno je zapamtiti da što je niža vrijednost indeksa, to bi više dionica trebalo biti u portfelju. Cijene obveznica mogu značajno pasti u slučaju globalne krize s padom indeksa preko 50%, a ovdje (za one koji prelaze s obveznica na dionice) spas može biti samo kratko razdoblje do dospijeća obveznica. U svim ostalim slučajevima (ispravci -25% ili manje), u pravilu obveznice neznatno padaju u cijeni i mogu se prodati po tržišnoj cijeni bez čekanja na dospijeće. Iznimka od ovoga može biti situacija kada Centralna banka, u cilju suzbijanja inflacije (devalvacije rublje), podiže ključnu stopu (podsjetimo 2014.). Tada se cijene obveznica sa stalnim kuponom mogu značajno smanjiti, prodaja po tržišnoj cijeni bit će neugodna i morat ćete čekati ili na otkup ili na smanjenje ključne stope.
Najjači rast MICEX indeksa bio je nakon pada indeksa krize:
- od 09.1998. do 05.1999. = za 9 mjeseci MICEX indeks + 650%. Prije toga je zabilježen povijesni pad od 70%.
- od 05.2005. do 04.2006. = za 12 mjeseci MICEX indeks + 187%. Prije toga nije bilo pada.
- od 01.2009. do 06.2009. = za 6 mjeseci MICEX indeks + 129%. Prije toga zabilježen je povijesni pad od 72%.
Što je bolje - pričekati globalnu krizu za kupnju dionica, kupiti na korekcijama ili kupiti sada?
Ništa ne može rasti kao ono što je palo. Najjači uzlazni trendovi javljaju se nakon snažnih padova, a idealno vrijeme za kupnju dionica je, naravno, kriza. U ovim trenucima (ako imate gotovine) ne morate biti genijalni investitor, samo trebate kupiti najveće pouzdane tvrtke. To se, primjerice, može dogoditi ako je marginaliziran veliki fond koji je imao udio u određenom vrijednosnom papiru. Kada će se ponoviti 2008? Zbog velike međuovisnosti tokova kapitala, problemi u Sjedinjenim Državama, Kini ili drugim zemljama mogu dovesti do prodaje u cijelom svijetu, uključujući i Rusiju. Ili će zaoštravanje sukoba između Rusije i Zapada dovesti do snažnog pada? Hoće li globalna ekonomija početi propadati? Zabranjeno ulaganje u Rusiju? Hoće li MSCI Rusija indeks biti ukinut? Hoće li SAD zabraniti formiranje ETF-ova s ruskim vrijednosnim papirima? Tko ima dovoljno mašte da smisli razlog za sljedeću jaku korekciju.
Prodaja, kao i 2008. godine, mora čekati jako dugo, tim više će investitoru biti vrlo teško odrediti kada kupiti dionice: na korekciju - 50% ili - 60% ili - 70%. No, padovi u rasponu (-30% -20%) nisu tolika rijetkost na ruskom tržištu. Po mom mišljenju, svaka korekcija iznad 20% može poslužiti kao dobar signal za kupnju više dionica.
Po mom mišljenju, postoje 2 glavna konzervativna pristupa ulaganju za privatnog ulagača:
- Pričekajte korekciju od više od 50% da biste kupili dionice najpouzdanijih monopolskih tvrtki ili perspektivnih tvrtki koje su pale više od tržišta u cjelini. Dok čekate krizu, držite kapital u depozitima ili kratkim obveznicama. Zatim postoje 2 opcije: a) prodati dionice s prinosom većim od 100%, budući da je to vrlo stvaran trend nakon snažnog pada; b) ne prodavati dionice i akumulirati dividende od tih dionica, reinvestirajući ih u obveznice ili depozite i čekati sljedeći pad dionica za 50% ili više.
- Potražite obećavajuće vrijednosne ili dividendne vrijednosne papire koji imaju potencijal rasta isplata (zbog rasta dobiti ili povećanja osnovice za isplatu dividende) i kupujte ih kada su njihove cijene nerazumno niske i imaju potencijal rasta. Ali opet - kupujte dionice za svaku korekciju iznad 20% (to se događa svake godine i pol).
Ova dva gornja pristupa mogu se sigurno kombinirati.
Glavna stvar je ne žuriti s kupnjom dionica (osobito kada MICEX prepisuje vrhunce) i ne kupovati dionice neperspektivnih tvrtki samo radi diverzifikacije.
Najsigurnija opcija je početna raspodjela u dionicama: 20% dionice - 80% obveznice. Ovih 20% formira se od ideja o dividendi kao što je Lenenergo-p tijekom razdoblja rasta pokazatelja (što omogućuje postizanje profitabilnosti iznad tržišta) ili jasno podcijenjenih i pouzdanih dionica (na primjer, Gazprom ispod 135 rubalja). Ovdje, naravno, postoje i rizici, ali oni uvijek postaju manji ako uspijete uhvatiti minimalne cijene. Kako se takve ideje pojavljuju na tržištu, ulagač prelazi s obveznica na dionice, ali ipak mora ostaviti dio kapitala u slučaju pada globalnog tržišta, u kojem ulagač u potpunosti prelazi na dionice, formirajući portfelj s minimalnim rizicima s maksimalnim potencijalom rasta. .
Stvari koje treba izbjegavati:
- Kupnja dionica s velikom "polugom", budući da pitanje vašeg bankrota postaje pitanje vremena;
- Formirati portfelj u potpunosti od dionica kada je indeks Moskovske burze blizu povijesnih najviših vrijednosti, budući da je korekcija od 20% ili više zajamčena, a također je samo pitanje vremena.
Pomicanjem prema dolje možete vidjeti koliko je % indeks MICEX-a pao u odnosu na prethodnu maksimalnu vrijednost i usporediti ovu korekciju s prethodnim. Ovo je vrlo otrežnjujuće.
Ulagači početnici često se susreću s takvom situacijom: odabrali su dionice, učinili sve ispravno prema metodologiji, ali se cijena dionice počela kretati u suprotnom smjeru istog dana ili čak u istoj minuti. Većina ljudi odmah počne paničariti i pomisliti da su nešto pogriješili, negdje su pogriješili itd. Kao rezultat toga, investitor počinje podleći emocijama i može pogriješiti prodajući dobre dionice po nerazumno niskoj cijeni.
Kako ne biste podlegli emocijama i postupili mudro i ispravno u svojim investicijskim odlukama, morate razumjeti zašto dionice padaju. Danas ćemo s vama analizirati glavne razloge. Štoviše, dijelimo ih u 2 glavne klase razloga:
Razlozi koji se ne odnose na pogoršanje stanja u društvu su špekulativni i tržišni razlozi.
Razlozi vezani za pogoršanje stanja u poduzeću su stvarni razlozi.
Istodobno, sa stajališta temeljne analize i načela dugoročnog ulaganja, na ono što se događa trebate reagirati tek u drugom slučaju, jer u ovom slučaju, ili ste pogriješili prilikom analize tvrtke u fazi odabira dionica i niste uzeli u obzir važne čimbenike ili se u odabranoj tvrtki dogodila viša sila.
U praksi, ako ste pri odabiru tvrtke učinili sve kako treba i proveli kvalitetnu analitiku, pronašli podcijenjenu tvrtku s temeljno jakim performansama i izvrsnim izgledima, tada će u velikoj većini slučajeva pad cijena dionica biti uzrokovan razlozima koji nema veze sa situacijom u poduzeću. To znači da su takva kretanja na tržištu ili samo tržišna buka, ili su uzrokovana događajima koji nisu povezani sa samom tvrtkom i možete ih jednostavno pričekati.
Čimbenici pada dionica
Na početku ćemo detaljnije analizirati klasu razloga koji nastaju pogoršanjem stanja u poduzeću. Upravo je to područje rada investitora kada je potrebno donijeti odluke o daljnjim postupcima u vezi s tim ulaganjima.
Pravi razlozi pada dionica
Ovdje se, pak, uzrok pada može podijeliti u dvije klase:
Razlozi povezani s pogoršanjem financijskog položaja poduzeća.
Ključnu ulogu u ovom slučaju ima kvaliteta temeljne analize poduzeća: svi njeni aspekti su analiza financijskog položaja poduzeća, analiza njegovog poslovanja, te identificiranje ključnih smjerova razvoja i rasta poduzeća. društvo. U ovoj fazi važno je što dublje proniknuti u bit poslovanja tvrtke, donijeti ispravne zaključke i ispravno ih ekstrapolirati na buduće financijske rezultate poduzeća. Ako ste ovdje sve napravili kako treba, ovo je već više od 90% uspjeha ove investicije.
Kako prepoznati te rizike.
Naravno, površna analiza ili analiza s nedovoljnom količinom znanja može donijeti pogrešne zaključke o izgledima tvrtke. Loši procesi u tvrtki mogu se prepoznati po negativnoj dinamici njezinih financijskih izvještaja. Za to je potrebno povremeno pratiti financijska izvješća društva i važne odluke skupštine dioničara i uprave društva, koje se također objavljuju na web stranici u odjeljku za investitore. Također možete procijeniti rizike negativne dinamike u tvrtki, na temelju analize njezinog izvješćivanja i analize poslovanja. Zato će pripremljeni investitor već unaprijed, u fazi detaljne analize, izbrisati ovu tvrtku iz svog užeg popisa ulaganja.
Najbolji način da se zaštitite od takvih rizika je stalno usavršavanje svojih vještina i produbljivanje znanja. Drugi način je diverzifikacija. Ako imate osnovno početno znanje o ulaganju, onda su mogući pogrešni zaključci, ali je rizik da ćete pogriješiti u svim svojim investicijskim odlukama minimalan. Netočni zaključci jedne tvrtke bit će zasjenjeni točnim zaključcima i pozitivnim rezultatima drugih ulaganja.
Razlozi povezani s višom silom.
Svaka tvrtka ima takav rizik. U svakom pogonu, u bilo kojem poduzeću može nešto eksplodirati, pokvariti se, prirodne katastrofe i katastrofe uzrokovane ljudskim djelovanjem mogu ometati rad, mogu nastati razne nepredvidive konfliktne situacije itd. Istodobno, razmatramo takve situacije kada je stvarno prouzročena ozbiljna ili nepopravljiva šteta poslovnom i financijskom položaju tvrtke. Takvih primjera ima na tržištu i pojavit će se u budućnosti, ali pošteno moram reći da takvih primjera zapravo nema toliko.
Živopisni primjeri situacija više sile su slučaj s tvrtkom Raspadskaya, kada je došlo do snažne eksplozije na glavnom rudniku tvrtke.
Trenutačni najupečatljiviji primjer više sile s tvrtkom je situacija s AFK Sistemom. Rosneft je podnio tužbu protiv AFK Sistema u iznosu od oko 107 milijardi rubalja, što je gotovo polovica kapitalizacije tvrtke, kao rezultat toga, dionice su pale za 40%.
Kako prepoznati te rizike.
Zato su to okolnosti više sile, da nisu ni na koji način predvidive i nikakva duboka analiza neće pomoći da ih se unaprijed identificira. No moguće je procijeniti stupanj moguće pojave određenih rizičnih događaja u različitim tvrtkama i djelatnostima. I to se može uzeti u obzir pri formiranju svog investicijskog portfelja. Dakle, postoje određeni rizici poduzeća specifični za industriju, čija je vjerojatnost veća zbog specifičnosti poslovanja. To je, na primjer, ista industrija ugljena s prilično visokim proizvodnim rizicima. To je transportna industrija u kojoj su mogući nepredvidivi sudari i katastrofe sa službenim vozilima. U financijskom sektoru, mikrofinancijske organizacije i osiguravajuća društva sami su po sebi vrlo rizični poslovi. Isto tako, primjerice, poduzeća se mogu podijeliti na državna i privatna poduzeća. Takva podjela već sama po sebi daje razumijevanje da poduzeća u državnom vlasništvu imaju manji rizik od konfliktnih situacija sa strukturama moći. Naravno, sve to ne dopušta isključiti rizik od situacije više sile, ali se može imati predodžbu o vjerojatnosti njezina nastanka.
Kako se zaštititi od ovih rizika.
Rizik od više sile zapravo je malen. Stoga je najučinkovitiji način neutralizacije ovih rizika diverzifikacija. Istodobno, što je šira diverzifikacija vašeg investicijskog portfelja, to bolje, učinkovitije se smanjuje rizik od situacija više sile. Istodobno, znanje o potencijalno rizičnijim industrijama također se može iskoristiti u tom smjeru, unaprijed smanjenjem udjela potencijalno rizičnije imovine u vašem investicijskom portfelju.
Tržišni razlozi pada dionica
Ovi razlozi nisu ni na koji način povezani s stvarnim pogoršanjem stanja u tvrtki, već su povezani s dinamikom tržišta dionica u cjelini ili makroekonomskom situacijom u zemlji, regiji ili svijetu u cjelini.
Takvi razlozi pada dionica nazivaju se i sustavnim (ili sustavnim) rizicima. Riječ je o rizicima koji utječu na cijelo tržište u cjelini, odnosno globalno za sve dionice bez iznimke. U pravilu se radi o kriznim pojavama u svjetskom gospodarstvu, raznim globalnim geopolitičkim sukobima koji potencijalno mogu utjecati na svjetsko gospodarstvo ili gospodarstvo velike regije. To su prirodni globalni ciklički procesi u svjetskoj ekonomiji povezani s različitim ekonomskim ciklusima. Proizvodni ciklusi, tehnološki ciklusi, kreditni ciklusi itd. Svaki ciklički proces karakterizira i donja faza podcjenjivanja i gornja faza pregrijavanja (ili financijski balon). U tom slučaju gornja faza gospodarskog ciklusa predstavljat će sustavni rizik za sva tržišta.
Jedan od najjasnijih primjera globalnog sustavnog rizika je globalna financijska kriza iz 2008. godine. Globalni rizici utječu na većinu imovine kada sve padne i gotovo svugdje u svijetu. To je utjecalo na sva tržišta dionica u svijetu, kako razvijena tako i tržišta u nastajanju.
S&P 500 indeks
Kako prepoznati te rizike.
Naravno, sustavni rizici mogu biti i globalne više sile, ali su u većini slučajeva vidljivi profesionalnim investitorima koji prate dinamiku makroekonomskih pokazatelja.
Pogledamo li pobliže makroekonomski pokazatelj koji pokazuje omjer kapitalizacije svih tržišta i svjetskog BDP-a, vidjet ćemo da je svim glavnim i globalnim medvjeđim trendovima na burzi u posljednjih 30 godina prethodilo nekoliko godina značajnih pregrijavanje burze.
Kako se zaštititi od ovih rizika.
Sustavni tržišni rizici koji se odnose na pojedine zemlje ili industrije ublažavaju se diverzifikacijom portfelja valuta i kompilacijom portfelja među zemljama. Ali najučinkovitija zaštita od takvog rizika, pa čak i od globalnog sustavnog rizika, je održavanje ravnoteže rizične i nerizične imovine u investicijskom portfelju. Rizična imovina nedvojbeno je podložna njegovom utjecaju, a instrumenti s fiksnim prihodom - visokopouzdane obveznice - djeluju kao nerizična imovina. Svojom profitabilnošću mogu djelomično ili potpuno neutralizirati utjecaj globalnog rizika. Pritom, stanje imovine u investicijskom portfelju nije neka vrsta fiksnog omjera, njime je potrebno upravljati ovisno o fazi tržišta i gospodarskom ciklusu. Upravo to omogućuje profesionalnim ulagačima da s najzaštićenijim investicijskim portfeljem priđu rubu krize i agresivno grade pozicije od vrlo jeftine rizične imovine u fazi postkriznog oporavka tržišta i gospodarstva.
Špekulativni razlozi pada dionica
Ova klasa razloga također nema nikakve veze sa stvarnim stanjem u poduzeću, ali štoviše, ti razlozi također nemaju veze s realnom ekonomijom. To je takozvana tržišna buka. To je nešto s čime se investitori stalno bave i nešto što je vrlo zastrašujuće za ulagače početnike.
Razlozi postojanja tržišne buke leže u samoj prirodi suvremenog tržišta dionica, točnije u strukturi njegovih sudionika. Kako biste u potpunosti razumjeli prirodu ovog fenomena i shvatili ga zdravo za gotovo, morate sebi odgovoriti na jedno ključno pitanje: tko će vam dovoljno jeftino prodati dobru, podcijenjenu i perspektivnu dionicu? Provodimo analize, vidimo takve vrijednosne papire i možemo ih kupiti gotovo svaki dan. Prodaju nam ih oni sudionici na tržištu koji se vode sasvim drugim stvarima, gledaju u sasvim drugom smjeru i kupuju s potpuno drugačijim horizontima ulaganja. Broj sudionika na tržištu iznimno je raznolik, to su klasični dugoročni ulagači, veliki institucionalni igrači poput banaka i investicijskih fondova, špekulanti potpuno različitih horizonata ulaganja, od nekoliko sekundi do nekoliko mjeseci, i naravno roboti bez duše - algoritmi za trgovanje . Sloj špekulativnih tržišnih igrača nam daje priliku da jeftino kupujemo dionice koje su dobre s investicijskog stajališta, budući da nam ih prodaju iz sasvim drugih razloga: netko ima rok za prodaju, netko igra protiv tržištu, netko štiti druge rizike ove prodaje, a netko je kupio ovaj udio prije 10 sekundi s ciljem da ga sada proda i ostvari profit od par bodova. Loša strana ovog fenomena je što špekulanti aktivno pomiču tržište u potpuno različitim kaotičnim smjerovima i ponekad prilično značajno.
Kako prepoznati te rizike.
Tržišna buka je uvijek prisutna na likvidnim dionicama. U bilo kojem ciklusu kretanja dionice i pod bilo kojim okolnostima. Tržišna buka je također dosta višestruka, stvaraju je špekulativni tržišni igrači koji se također vode sasvim drugačijim pojavama i događajima. To mogu biti glasine, strahovi i zabrinutosti kako za poduzeća tako i za gospodarstvo u cjelini, odljevi i odljevi prirodnog kapitala, prisilno zatvaranje visokorizičnih špekulanata od strane brokera i, naravno, tehničke korekcije. Kada se nakupi kritična masa sudionika, koja je dobila svoju određenu stopu povrata i želi je popraviti, bez obzira na sve. Kao rezultat toga, kratkoročni špekulativni igrači pridružuju se valu tehničke prodaje i razvija se tehnička korekcija. Svi ti događaji i činjenice imaju različite vremenske intervale utjecaja, ali u pravilu su kratkoročni. stoga, za dugoročne temeljne investitore, svi oni stvaraju buku na tržištu.
Kako se zaštititi od ovih rizika.
Profesionalni investitori to niti ne pokušavaju učiniti, već samo koriste tržišnu buku za svoje potrebe. Budući da tržišnu buku stvaraju mnogi različiti slučajni događaji i različite reakcije igrača, ona se može statistički izraziti. Ili drugim riječima, tržišna buka se može mjeriti pomoću statističke mjere standardne devijacije ili standardne devijacije u određenom razdoblju.
Da biste to učinili, razmotrite ilustrativni primjer. Tijekom 2016. Alrosa je pokazala dobru dinamiku u financijskom izvješćivanju i bila je temeljno podcijenjena. Investitori su pokazali interes za dionice ove tvrtke, ali unatoč svoj atraktivnosti dionica Alrose, dionice tvrtke rasle su u pilastovoj krivulji. Rast je zamijenjen lokalnim padovima i tehničkim korekcijama.
Prosječna devijacija od središnjeg trenda (koji se naziva i standardna devijacija) za ovo razdoblje iznosila je 12,93 rubalja ili 14,05% tekućeg tečaja. Ove vrijednosti nam govore da, slučajnim redoslijedom, dionice tvrtke u prosjeku mogu odstupiti za 14% od njihove prosječne vrijednosti stope.
Vizualno se to može prikazati na sljedeći način.
Sukladno tome, investitor jednostavno treba shvatiti da ako burzovne kotacije neke tvrtke padaju bez vidljivog razloga u odnosu na financijske i operativne pokazatelje same tvrtke, bez činjenica više sile u tvrtki, a ne u pozadini pregrijano tržište dionica, onda su to prirodna, prirodna kretanja dionica i takve korekcije samo poboljšavaju ulaznu točku ulaganja u dionice, omogućujući vam da kupite podcijenjene i obećavajuće dionice tvrtke po cijeni ispod njihovog prosjeka. Odnosno, u ovom trenutku je vjerojatnost njihovog daljnjeg pada znatno manja, a zbog pada koji je već nastupio javlja se određeni porast potencijalne profitabilnosti od rasta dionica u budućnosti.
Zaključci.
Razmotrili smo razne razloge koji mogu uzrokovati pad cijena dionica. Zbog većine ovih razloga, postoje učinkoviti alati za borbu protiv njih. Stoga u zaključku možemo sažeti što bi investitor trebao imati, a što učiniti za učinkovito ulaganje.
Ovdje se mogu razlikovati 3 ključna čimbenika:
1. Kompetencija. Potrebno je posjedovati potrebna znanja iz financijske i investicijske analize kako bi se ispravno prepoznali i predvidjeli uistinu negativni trendovi unutar tvrtke. I obrnuto, kako bi se ispravno identificirala pozitivna dinamika razvoja tvrtke.
2. Osnovna pravila ulaganja. Potrebno je pravilno uravnotežiti investicijski portfelj i provesti njegovu učinkovitu diverzifikaciju kako bi se rizici koji se mogu nositi s ovim alatom maksimalno sveli na minimum.
3. Psihološka stabilnost, ispravno razumijevanje trenutne situacije, adekvatnost očekivanja. Potrebno je naučiti obratiti pozornost samo na promjene onih čimbenika koji su utjecali na donošenje pozitivne odluke o ulaganju te filtrirati događaje koji nemaju izravan utjecaj na stvarne rezultate i vrednovanje poduzeća.
Također je potrebno razumjeti da su ulaganja dugoročni procesi koji od investitora često zahtijevaju izdržljivost, strpljenje i psihološku stabilnost. Kao ilustraciju toga navest ćemo primjer iz knjige “Fooled by Accident” poznatog upravitelja fondova Nasima Taleba. Daje primjer modeliranja investicijskog portfelja s očekivanim povratom od 15% godišnje i prosječnim odstupanjem rezultata od 10%. Cilj simulacije bio je pokazati kako tržišna buka može ometati razvoj portfelja.
Kao rezultat toga, ako sve radite ispravno i radite s rizicima, tada u srednjoročnim i dugoročnim horizontima portfeljsko ulaganje teži prosječnom profilu profitabilnosti uključenom u portfelj. U kratkoročnim intervalima tržišna buka i slučajni čimbenici ometaju kotacije, a to je apsolutno prirodan proces.
Iz ovoga proizlazi da je potrebno biti svjestan očekivanog rezultata u budućnosti i ispravno sagledati horizonte ulaganja portfelja.
Važno je razumjeti da je mudro ulaganje u portfelj proces u kojem smisleno djelovanje dovodi do pozitivnih rezultata. Stoga je ključan čimbenik za uspješno ulaganje svega navedenog znanje. Za razliku od, primjerice, forexa, pamm računa i drugih visokorizičnih načina zarade, gdje je svaki pokušaj predviđanja profitabilnosti i kotacija prije šamanizam i koketiranje s bogatstvom.
Ako vam je članak bio koristan, lajkajte ga i podijelite s prijateljima!
Isplativa investicija za vas!
Dobar dan, dragi moj čitatelju!
Već smo razgovarali s vama o tome što je akcija. Mnogima je lako shvatiti kada kupiti dionice, ali je mnogo teže prodati ih.
Evo sedam pravila, slijedeći koja možete zatvoriti pozicije uz minimalne gubitke.
Pravilo 1. Dionica pada 7-8%.
Najvažnije pravilo je “izbaciti” dionice koje su pale 7-8% kupovne cijene. Zatvaranje pozicija uz minimalne gubitke pomaže u očuvanju kapitala i štiti od velikih gubitaka. Pretpostavimo da imamo portfelj dionica.
| Simbol dionice | Broj dionica | Nabavna cijena | Prodajna cijena | Dobit/ lezija | Dobit/ lezija |
| A | 100 | $50 | $46 | -$400 | -8% |
| B | 100 | $43 | $40 | -$300 | -7% |
| C | 100 | $57 | $98 | $4,100 | 72% |
| D | 50 | $24 | $22 | -$100 | -8% |
| E | 30 | $110 | $101 | -$279 | -8% |
| F | 70 | $85 | $78 | -$490 | -8% |
| G | 100 | $65 | $79 | $1,400 | 22% |
| Ukupno: | $3,731 |
Ovdje se jasno vidi da prodaja dionica s gubicima ne većim od 8% pomaže dobrom povratu, unatoč činjenici da je 5 od 7 dionica bilo neisplativo.
Za pojedinačne investitore, zatvaranje pozicija uz minimalne gubitke je zlatno pravilo.
Čak i na rastućem tržištu, investitori moraju zapamtiti da nije svaki proboj uspješan. Neke dionice rastu u kasnim fazama proboja, ali se mogu naglo preokrenuti i brzo pasti. Slično ponašanje - jedan od glavnih signala za prodaju... Dok druge dionice mogu formirati uzorak "šalice" ili "dvostrukog dna".
Bez obzira na razlog, prvo zatvorite pozicije - a kasnije postavljajte pitanja .
Jedan od preduvjeta za uspjeh na burzi je zatvaranje neprofitabilnih pozicija uz male gubitke, kao i zadržavanje profitabilnih pozicija na maksimumu.
Zatvaranje izgubljenih pozicija na svakoj dionici s lošim učinkom najbolja je obrana od tvrtki koje obmanjuju, obmanjuju ili precjenjuju svoje izglede i buduću zaradu. Ako tvrtka ode u stečaj, velike su šanse da će vaše dionice vrijediti ni novčića. Kao jedan od milijuna investitora, nećete moći utjecati na pravni proces.
Institucionalni investitori su druga stvar. Mogu koristiti svoje veze i financijska sredstva za nadoknadu gubitaka nastalih sudskim putem.
Kada dionice ne ispunjavaju ružičaste prognoze, neki upravitelji fondova prodaju dionice iz vedra neba. Zbog toga rastuće dionice mogu pasti vrlo snažno i tako brzo. Brzo zatvaranje neprofitabilnih pozicija sprječava rast gubitaka do 15, 25, 40 i više posto.
Pravilo 2. Novi visoki tonovi na maloj glasnoći.
Volumen trgovanja izvrstan je način da odredite ide li cijena dionice gore ili dolje. Što se više dionica kupuje, to je veća potražnja... Međutim, kada dionica napravi novi maksimum na volumenu nižem od normalnog, to ukazuje da potražnja opada i da se dionica može preokrenuti.
Novi maksimumi cijena sa slabim volumenom rani su signal za prodaju.
Većina ulagača želi da dionice koje posjeduju ojačaju i nastave postavljati nove maksimume. Međutim, ako se rast događa pri malom volumenu, trebali biste biti na oprezu.
Dionica koja postavlja nove najviše cijene pri velikoj glasnoći, ukazuje da će investicijski fondovi i drugi ozbiljni igrači vjerojatno kupiti te dionice. A budući da ti institucionalni ulagači čine oko tri četvrtine tržišnog volumena, želite biti na istoj strani s njima.
Međutim, dionice se penju na nove maksimume pri maloj glasnoći, ukazuju na gubitak kamata od "velikog novca". Institucionalni investitori, s druge strane, mogu početi prodavati, što može dovesti do oštrog pada.
To ne znači da biste trebali zatvoriti pozicije čim cijena dosegne nove maksimume pri malom volumenu, osobito u ranim fazama kretanja nakon nedavnog proboja baze. Ali ako se trend nastavi, najvjerojatnije ćete htjeti zatvoriti barem dio pozicije i gledati da se pojave drugi signali za prodaju.
Pravilo 3. Cijena dionice prebrzo raste previsoko.
Neke dionice, osobito one najuspješnije, imaju tendenciju tragično okončati svoj cjenovni bum. Uzdignu se kao nikad prije, a onda se naglo sruše. Ovaj vrhunac se događa kada, nakon kontinuiranog rasta, dionica poraste 25-50 posto ili više u samo jednom ili tri tjedna na rastućem volumenu.
Mnoge velike dionice završavaju svoj rast s vrhuncem.
Čini se da situacija u kojoj cijena dionice prebrzo previsoko poraste ne predstavlja problem. Međutim, ako dionica "puca" još više u kratkom vremenskom razdoblju nakon značajnog rasta nakon proboja, tada bi uskoro mogla dosegnuti svoju gornju granicu.
Vodeće dionice često uzleću "brzinom svjetlosti" u onome što se naziva "vrhunac" ili "puhanje s krova". Vrući investitori dovode cijenu dionica do točke ključanja. Dionica često završava svoj vrhunac s najvećom jednodnevnom profitabilnosti od pauze. Prodaja tijekom ovog razdoblja maksimizirat će vaš profit.
Zašto ne želiš ostati na toj poziciji? Ako dionica krene previše snažno, prebrzo, vjerojatno je sklona oštrom, često brzom padu. A ako se temelji tvrtke uspore ili počnu padati, dionica možda nikada više neće porasti do svoje maksimalne vrijednosti.
Ako je cijena dionice već snažno porasla od svog proboja, koji su znakovi vrhunca? Pazite kada naraste 25-50 posto ili više u jednom do tri tjedna s rastućim volumenom. Ako tijekom tog razdoblja vidite otvorenje mnogo veće od prethodnog zatvaranja (jaz u gubitku), onda bi dionice možda već bile na vrhuncu.
Pravilo 4. Dvjestodnevni pokretni prosjek ima opadajući trend.
Uz pomoć mnogih različitih programa za crtanje na Internetu moguće je sastaviti prosječnu cijenu dionice za različita razdoblja. Dvjestodnevni pokretni prosjek postao je vrsta usporednog pokazatelja kao pokazatelj trenda tijekom duljeg vremenskog razdoblja. Povijesna istraživanja pokazuju da će dionice koje “odu” ispod ove crte vjerojatno nastaviti svoje kretanje prema dolje.
Ostvarite profit kada je dvjestodnevni pokretni prosjek na donjoj strani.
Ako posjedujete dionicu koja ima dugoročni uzlazni trend, još uvijek morate odlučiti kada ćete prodati. Teško je to učiniti bez korištenja grafa. U takvim slučajevima, dvodnevni pokretni prosjek ne samo da pomaže izračunati gdje je linija podrške, već može poslužiti i kao pravovremeni signal za prodaju.
Dionički grafikon, koji prelazi svoj pedesetodnevni pokretni prosjek, daje signal za prodaju. Dionica se može vratiti s ove linije ako investicijski fondovi i drugi veliki tržišni igrači kupe ili dodaju dionice pozicijama.
Ako cijena dionice raste tijekom mjeseci i godina, tada dvjestodnevni pokretni prosjek, koji odražava četrdesetotjednu vrijednost ponašanja, postaje korisniji. Ako je dionica blizu ili blizu linije, ali se odbija od nje, vjerojatno je da institucionalni investitori dionicu još uvijek smatraju privlačnom.
Međutim, ako se linija trenda od dvije stotine dana počne smanjivati nakon produženog rasta, počnite razmišljati o prodaji dionica. Do tog trenutka potražnja za dionicama među velikim igračima više ne premašuje ponudu. Kada dionica počne imati problema s držanjem iznad crte, najbolje je zaključati barem dio zarade koju je zaradila.
Pravilo 5. Čelnici industrije počinju doživljavati poteškoće.
Stanje u industriji najbolje oslikavaju dionice – lideri u industriji. Pronađite jednu ili dvije dionice s najboljim financijskim rastom i profitabilnošću. Ako lideri počnu opadati, najvjerojatnije će i druge dionice u istoj industriji također početi padati.
Vodeće dionice određuju sudbinu sektora.
Želite li znati što vas čeka u budućnosti? Slijedite vođe. Vodeće dionice su barometar zdravlja tržišta. Također vam pokazuju kako se ponaša određena industrijska grupa. Nove tvrtke s visokim rastom uvijek će izaći iz osnovne linije prije nego što investitori prevladaju medvjeđe tržište. Ako te nove tvrtke napreduju, Wall Street će kupiti njihove suradnike. Ako uvenu, onda će se i tržište kao korov riješiti udjela konkurenata.
U posljednje vrijeme tržište je iznjedrilo više "korova" nego pobjednika. Puni obećanja, indeksi Dow, Nasdaq i S&P 500, nakon što su uzletjeli, okrenuli su se u suprotnom smjeru. Dionice za koje se činilo da su u stabilnom stanju (sjajni temelji, uvjerljivi grafikoni i šarena predviđanja rasta) padaju i padaju.
Kako biste izbjegli takva neugodna iznenađenja, budno pripazite na vođe skupina. Ako najveće dionice počnu padati, budite spremni odbaciti svoje dionice.
Pravilo 6. Prodaja od strane institucionalnih ulagača pogađa tržišne indekse.
Institucionalni investitori predstavljaju veliku količinu novca koja teče kroz burzu. Odmah je vidljivo kada ovi investitori prodaju: glavni indeksi padaju velikom količinom u odnosu na prethodnu sesiju. Četiri, pet ili više od ovih dana distribucije u razdoblju od tri ili četiri tjedna uvijek signaliziraju visoku vrijednost na tržištu.
Priljev institucionalne prodaje najavljuje korekciju tržišta.
Bilo da ste novi u ulaganju u dionice ili to radite desetljećima, provjerite jeste li razumjeli važnost dana raspodjele. Dan distribucije događa se kada jedan ili više glavnih burzovnih indeksa padaju značajno na veći volumen od prethodnog dana. Ako primijetite jedan ili više od ovih signala unutar jednog ili nekoliko tjedana, smatrajte da je to predznakom da bi tržište moglo promijeniti kurs nakon duljeg rasta.
Pravilo 7. Provjerite svoj popis za praćenje
Rast zarade po dionici jedan je od najvažnijih znakova u određivanju "sreće" dionice. Dobit također signalizira silazno kretanje dionice. Posebno se čuvajte dionica koje su značajno usporile rast zarade po dionici dva uzastopna kvartala.
Oštro usporavanje rasta zarade po dionici moglo bi biti signal za prodaju.
Oslanjajući se samo na rast profita kao pravovremeni signal za prodaju, možete izaći iz pozicije mnogo kasnije nakon što dionica "probije". Dok se izvješće o zaradi tvrtke objavljuje svaka tri mjeseca, vođa se može slomiti za samo nekoliko tjedana ili čak dana. To ne znači da morate zaboraviti na dobit čim kupite dionicu. Zapravo, postoje trenuci kada bi se rast zarade mogao usporiti prije nego dionica pokaže znakove slabosti.
04/10/2018, uto, 09:46, po moskovskom vremenu , Tekst: Igor Koroljev
Pad dionica ruskih tvrtki nije zaobišao ni telekomunikacijske operatere i internetske holdinge. Tijekom dana kapitalizacije, Veon, MTS, Megafon, Yandex, Mail.ru Group i drugi pali su za 4,85 milijardi dolara.Nove američke sankcije pogodile su ruske tvrtke
Nove, koje je Ministarstvo financija SAD-a uvelo protiv niza ruskih poduzetnika, državnika i tvrtki, snažno su pogodile rusko tržište dionica, kao i kotacije ruskih tvrtki u inozemstvu. Indeks RTS-a pao je 11,4%, Moskovska burza - 8,3%.
Kako su pale dionice i kapitalizacija visokotehnoloških tvrtki
Pad je zahvatio ruske telekomunikacijske i internetske tvrtke. Američke depozitne potvrde (ADR) na dionice Mobile Telesystemsa (MTS) pale su 11,6% na 9,72 dolara po primitku, dok je kapitalizacija tvrtke tijekom dana pala za 1,13 milijardi dolara.
Dionice Yandexa (vlasnika ruskog "Yandexa") na američkoj burzi NASDAQ pale su za 9,7% na 35,57 dolara po vrijednosnom papiru (u daljnjem tekstu, kotacije i izračuni kapitalizacije dani su u vremenu između 20:00 i 21:00 Moskva vrijeme)... Kapitalizacija tvrtke za taj dan smanjena je za 1,13 milijardi dolara.
Globalne depozitne potvrde (GDR) za dionice Mail.ru grupe na Londonskoj burzi pale su 10,8% na 33 dolara po primitku. Kapitalizacija tvrtke smanjena je za 880 milijuna dolara.
Prvog dana burzovnog trgovanja nakon objave novih sankcija
ukupna kapitalizacija Veon, MTS, Megafon, Yandex, Mail.ru Group i drugi
pao za 4,85 milijardi dolara
Stopa GDR-a na dionice Megafona, kojima se također trguje na Londonskoj burzi, pala je 10,46% na 8,9 dolara po primitku. Kapitalizacija tvrtke smanjena je za 644 milijuna dolara.
Grupa Veon, koja u Rusiji posluje pod brendom Beeline, imala je kotacije dionica na NASDAQ burzi za 13,8 posto na 2,3 dolara po dionici. Kapitalizacija tvrtke pala je za 579 milijuna dolara.
AFK Sistema, kontrolni dioničar MTS-a, izgubio je 9,5% GDR-ova na Londonskoj burzi na 3,55 dolara. Kapitalizacija tvrtke smanjena je za 178 milijuna dolara.
U sustavu plaćanja Qiwi dionice na burzi NASDAQ pale su 5,44% na 17,5 dolara po dionici. Kapitalizacija tvrtke smanjena je za 67 milijuna dolara.
Dionice Rostelecoma na Moskovskoj burzi pale su 4,6% na 64,6 RUB. Kapitalizacija tvrtke pala je za 7,3 milijarde rubalja. Uzimajući u obzir službeni tečaj Središnje banke 10. travnja 2018., 58,57 rubalja za 1 dolar, ovaj iznos iznosi 124 milijuna dolara.
Tako je u samo jednom danu kapitalizacija ruskih telekomunikacijskih i internetskih tvrtki na zapadnim burzama pala, prema procjenama CNewsa, za 4,72 milijarde dolara. Uzimajući u obzir pad dionica Rostelecoma na Moskovskoj burzi, ukupni gubici tih tvrtki kapitalizacija je iznosila 4,847 milijardi dolara.
Luxoft "u kući"
Istodobno, offshore software developer Luxoft, koji se odvojio od ruske IBS grupe, praktički nije primijetio pad na burzi. Dionice tvrtke u njujorškoj tvrtki pale su za samo 0,3 dolara na 39,5 dolara. Očigledno, to je zbog strategije tvrtke, koja je bila sama pozicionira kao međunarodni.
Pad tržišta u cjelini
Općenito, kapitalizacija ruskog tržišta dionica smanjena je za 820 milijardi rubalja, navodi RBC. Lider pada bio je Rusal, koji je zajedno sa svojim glavnim vlasnikom Oleg Deripaska došao pod sankcije. Dionice tvrtke pale su za 19%.
Dionice u kompaniji za rudarenje zlata Polyus, u vlasništvu još jedne nove osobe na listi, Sulejman Kerimov, pao je 16%. Prema časopisu Forbes, bogatstvo 50 najbogatijih Rusa smanjilo se za 11,7 milijardi dolara u jednom danu.
Uključujući Olega Deripasku i vlasnika Norilsk Nickel Vladimir Potanin(nije uključena na popis sankcija) izgubili su po 1,7 milijardi dolara. Viktor Vekselberg, još jedan novajlija na sankcionim listama, izgubio je 908 milijuna dolara, Sulejman Kerimov - 813 milijuna dolara.
Nacionalna valuta je također osjetila pad. Tečaj eura na Moskovskoj burzi porastao je na 75 rubalja, u odnosu na dolar - iznad 60 rubalja.
Američka vlada je 6. travnja uvela sankcije ruskim tvrtkama i poslovnim ljudima. Ako tvrtka ili pojedinac potpadne pod sankcije, njihov novac na američkim računima se zamrzava. Također će biti sankcionirane sve pravne i fizičke osobe koje rade s tvrtkama s sankcione liste.
6. travnja je petak, a kada su uvedene sankcije u Sjedinjenim Državama, Moskovska burza je već bila zatvorena. Vikendom burza ne radi, pa su investitori strpljivo čekali subotu i nedjelju, no počelo je jutro ponedjeljka. Čini se da strani kapital napušta rusko tržište dionica. Strani investitori i fondovi nemaju vremena - prodaju dionice po tržišnim cijenama i popravljaju gubitke. Sve je počelo padom dionica tvrtki Olega Deripaske prošlog petka, a 9. travnja ruska burza je sasvim to.
Sergej Šabolkin
privatni investitor
Ulagači paniče u razgovorima, profilne stranice predviđaju novi svjetski poredak, a mi ćemo popiti šalicu zelenog čaja i naučiti korisne lekcije.
1. Ne stavljajte jaja u jednu košaru
Ako sami skupljate portfelj, onda znate za pravilo "ne stavljajte sva jaja u jednu košaru". Ali jedna košarica nije nužno jedna industrija. Rizik ovisi i o tome odakle dolazi prihod tvrtke, kome i što prodaje, o čemu ovise njihovi glavni pokazatelji.
NLMK i Severstal proizvode čelik. NLMK je dobio 19% prodaje u SAD-u, Severstal 2%. A uprava Severstala je rekla: preusmjerit ćemo izvoz u druge zemlje. Prihod NLMK-a mogao bi pasti zbog carina, dok je Severstalovom malo vjerojatan.
Ne postoje recepti za podjelu rizika. Samo ih treba raširiti što je više moguće.
2. Brojite množitelje
Tvrtke Olega Deripaske bile su najgore od svih - dionice Rusala pale su 40% na burzi u Hong Kongu i 27% na ruskoj. Ako pogledate financijska izvješća i izračunate multiplikatore, vidjet ćemo da Rusal ima 8,6 milijardi dolara kredita i zajmova.
Dug / EBITDA veći od 5 - to znači da poduzeću, u idealnim uvjetima, treba 5 godišnjih profita da u potpunosti pokrije svoje obveze. Bez sankcija tvrtka je bila jako zadužena, sada će Rusalu biti još teže dobiti nove kredite za pokriće trenutnih obveza.
Prema mom subjektivnom i letimičnom pogledu, tvrtke s lošim višekratnicima pale su teže od ostalih.
Očito je da je burza golemi trgovački pod na kojemu je cijena predmet špekulacija. Ali nitko nije otkazao prirodne pokazatelje poslovanja: koliko zarađuje i na čemu. Precijenjeni posao s lošim višekratnicima skloniji je promjenama od podcijenjenog poduzeća s dobrim višekratnicima.
Nisam to rekao ja, već Benjamin Graham, učitelj Warrena Buffetta i autor knjige Inteligentni investitor.
3. Zatvorite preglednik i telegram
U tri sata moj je ruski portfelj pao za 4,5% i potom se gotovo vratio na prvobitnu vrijednost. Za to vrijeme pročitao sam 1000 poruka u telegramu, 20 postova o slomu burze, ali mi to nikako nije pomoglo da povećam prihode mog portfelja.
Sve što mogu učiniti u ovoj situaciji je brojiti višestruke i raspodijeliti rizik. Sve. Histerija na telegramu je zabavna, ali nije isplativa.
Kako dalje živjeti
Nitko ne zna budućnost, ali najbolje je odložiti svoje odvažne investitorske ideje za sljedećih nekoliko dana. Današnji pad dionica na tržištu može vas uplašiti od ulaganja. Ali možete ulagati ne samo u vrijednosne papire - možete ulagati i u sebe:
- Možda ipak u bitcoinu? Ali prvo razmislite tri puta.
