Ratingová agentúra A.M. Najlepšia spoločnosť
A.M. Najlepšia spoločnosť je medzinárodná ratingová agentúra pre cenné papiere a výmeny so sídlom v Oldwicku v New Jersey, menovaný Národnou uznávanou štatistickou ratingovou spoločnosťou (NRSRO).
História spoločnosti A.M. Najlepšia spoločnosť
V New Yorku bol Alfred M. Best založený v roku 1899, firma sa presťahovala do Morristownu v New Jersey v roku 1965 a následne do Oldwicku v New Jersey v roku 1974. Má tiež kancelárie v Londýne a Hongkongu, ako aj spravodajskú kanceláriu vo Washingtone DC.
Ďalšie technické informácie
Naše správy môžu navyše obsahovať ďalšie informácie, ktoré sme dostali, napríklad:
Údaje poskytnuté v odpovediach na naše dotazníky.
Audítorské správy pripravené autorizovanými účtovníkmi.
Správy o stratovej rezerve pripravené špecialistami na stratovú konzerváciu.
Výročné správy pre akcionárov a poistencov.
Všeobecne uznávané zásady účtovníctvo(GAAP) alebo medzinárodné normy finančné výkazy (IFRS) finančné výkazy.
Predložené Komisii pre cenné papiere a výmeny(SEC) v Spojených štátoch.
Aj keď sa informácie získané z týchto zdrojov považujú za spoľahlivé, ich presnosť nie je zaručená. AM Best nekoná audit finančné výkazy alebo výkazy spoločnosti, a preto nemôžu potvrdiť presnosť informácií, ktoré nám boli poskytnuté. Preto žiadne záruky resp záruky vyrobené alebo dané s ohľadom na presnosť alebo úplnosť informácií a nemožno niesť zodpovednosť za akékoľvek chyby, opomenutia alebo nepresnosti v našich správach.
Ratingová agentúra Morningstar
Morningstar je medzinárodná ratingová agentúra v USA. Špecializuje sa na zhromažďovanie a analýzu informácií o podielových fondoch. Ponúka svoje spotrebiteľov databázy, prieskumy, školenia, analytické nástroje a softvér. Agentúra dohliada na zhruba 8 000 fondov pôsobiacich v USA (väčšina podielových fondov pôsobiacich v krajine). Poskytuje informácie o podielových fondoch pre CNN, The New York Times, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com.
O spoločnosti Morningstar
Morningstar, je hostiteľom dodávateľ nezávislý investičný výskum v Severnej Amerike, Európe, Austrália a Ázia... Ponúkame širokú škálu produktov a služieb pre jednotlivcov. osôb, finanční poradcovia a inštitúcie.
Morningstar poskytuje údaje o približne 433 000 investičných návrhoch, vrátane podielových listov investičné fondy a podobné vozidlá, ako aj údaje o globálnom trhu v reálnom čase pre takmer 10 miliónov akcií, indexov, futures, opcií, komodít a okrem zahraničných mena a trhy. Spoločnosť Morningstar tiež ponúka služby správy investícií a k 30. júnu 2013 má v správe alebo správe aktíva v hodnote približne 166 miliárd dolárov. Pôsobíme v 27 krajinách. Zornička Austrália od roku 1999 pracuje v Austrálii a na Novom Zélande. Vlajková loď maloobchodnej spoločnosti, www.morningstar.com.au a www.morningstar.net.nz, ponúka komplexné údaje a neskreslené informácie o viac ako 12 000 spravovaných akciových fondoch a 2 000 dostupných jednotlivým investorom v Austrálii a na Novom Zélande vrátane vlastných Morningstar. za 250 jednotlivých akcií a 300 investičné stratégie distribuované prostredníctvom 4 000 samostatných fondov. Stránka tiež ponúka nezávislý redaktorský obsah produkovaný analytikmi Morningstar a novinármi so sídlom v Sydney a na celom svete. Okrem stránky pre investovanie poskytuje Morningstar Australia širokú škálu inovatívnych produktov a služieb pre investorov, poradcov a inštitúcie. Medzi ne patrí Morningstar® Advisor Workstation ™, komplexný webový systém plánovania investícií a Morningstar Direct ™, globálna inštitucionálna platforma investičná analýza... Spoločnosť tiež licencovala akcie Stock Stock a Stock Datafeeds, publikuje informačné vestníky a obchodné časopisy pre investorov a predáva softvér na prieskum a analýzu akcií.
Spočiatku prišiel nápad na Morningstar zakladateľ Joe Mansueto v roku 1982 pri preskúmaní výročných správ podielových fondov, ktoré si vyžiadal od niekoľkých známych správcov fondov. Následne bola spoločnosť Morningstar založená v roku 1984 v Chicagu dvojizbové priestory s počiatočnou investíciou 80 000 dolárov. Názov Morningstar bol prevzatý z poslednej vety v knihe Walden, kniha Henryho Davida Thoreaua; „Slnko je iba ranná hviezda“.
V júli 1999 Morningstar prijal investíciu vo výške 91 miliónov dolárov od SoftBank výmenou za 20% -ný podiel v organizácii. Obe spoločnosti vytvorili v roku 2006 spoločný podnik Japonsko.
Primárna verejnosť veta Spoločnosť Morningstar sa uskutočnila 3. mája 2005 so 7 612 500 akciami po 18,50 dolárov. Cesta, ktorá zverejnila stránku Morningstar, je známa. Začali postupovať podľa krokov a namiesto tradičnej metódy používali metódu OpenIPO.
To umožnilo jednotlivým investorom dražiť za cenu akcií a poskytlo všetkým investorom rovnaký prístup.
K decembru 2008 má Joe Mansueto približne 57% akcií v obehu.
Národná ratingová agentúra
Národná medzinárodná ratingová agentúra je Ruská agentúra, ktorá účastníkom prideľuje hodnotenie finančný trh od začiatku roku 2000 a je členom popredných medzinárodných ratingových agentúr Ruskej federácie. Spočiatku sa prvé hodnotiace projekty uskutočňovali v informačno-analytickom oddelení NAUFOR. Skúšobný projekt „Hodnotenia investičné spoločnosti„, Bola založená v roku 2002. Vývoj agentúry pod značkou „National International Rating Agency“ sa začal v roku 2004. V súčasnosti Národná medzinárodná ratingová agentúra prideľuje ratingy viac ako 700 ruským spoločnostiam podľa 50 ukazovateľov štvrťročne (medzi tieto spoločnosti patria: konatelia a investičné spoločnosti, poisťovacie organizácie, banky, nebankovka úverové spoločnosti, emitenti, registrátori, podniky skutočného sektoru ekonomiky, penzijné fondy). Všetky hodnotenia je možné rozdeliť na dva typy - individuálne a diaľkové.
O agentúre National Rating Agency
National International Rating Agency je agentúra združujúca profesionálnych analytikov a manažérov rizík. Dali sme si cieľ nielen vlastného rozvoja, ale aj podpory rozvoja ratingových služieb v Ruskej federácii. Dúfame, že skúsenosti, ktoré sme získali, nám umožňujú vytvárať objektívne hodnotenia a poskytovať pohodlné pracovné podmienky pre všetkých našich klientov a partnerov.
Národná medzinárodná ratingová agentúra (NRA) funguje od roku 2000 a je jednou z popredných nezávislých ratingových agentúr v Ruskej federácii. K dnešnému dňu sú klientmi NRA podľa pridelených kontaktných hodnotení viac ako 200 právnických osôb. Viac ako 800 spoločností a banky podieľa sa na ďalších informačných projektoch NRA, ktorých materiály sú pravidelne uverejňované v médiách, na webovej stránke agentúry a sociálne siete... Medzi nimi sú banky, poisťovníctvo, investície a konatelia firmy, leasingové organizácie, nebankové úverové spoločnosti, podniky reálneho sektoru ekonomiky, penzijné fondy, registrátori, z ktorých mnohé sú verejné spoločnosti a majú trhové (akciové) kotácie pre dlh a vlastné imanie.
Prvé hodnotiace projekty sa uskutočnili v rámci informačno-analytického oddelenia NAUFOR. V roku 2002 bol vytvorený pilotný projekt„Hodnotenia investičných spoločností“. Od roku 2004 sa agentúra vyvíja pod značkou „National International Rating Agency“.
Od roku 2008 nasleduje NRA kód profesionálna etika Ruské medzinárodné ratingové agentúry, schválené Radou SRO NFA.
V septembri 2010 bola agentúra medzi prvými, ktorá bola akreditovaná ministerstvom financií Ruskej federácie, čo potvrdilo vysokú úroveň pridelených ratingov.
Ratingy NRA sú oficiálne uznávané štátnymi regulátormi ruského finančného trhu, vládnymi oddeleniami a korporáciami, profesijnými združeniami podnikov, ako aj najväčšími spoločnosťami - profesionálnymi účastníkmi. Konkrétne ide o Ruskú banku, Vnesheconombank, Federálnu službu pre finančné trhy Ruskej federácie, Štátnu korporáciu pre ruské nanotechnológie (RUSNANO), Ministerstvo poľnohospodárstva Ruska, Agentúru pre hypotekárne úvery a pôžičky na bývanie (AHML), akciové trhy OJSC RTS a CJSC MICEX Stock Exchange, Národná asociácia členov akciový trh(NAUFOR), Národná burza cenných papierov (NFA), Národná liga guvernérov (NLU), Asociácia ruských bánk (ARB).
Agentúra má pridruženú partnerskú agentúru na Ukrajine (nezávislá ratingová agentúra) a od roku 2011 je aktívnym členom Európskej asociácie medzinárodných ratingových agentúr (EASRA).
NRA je dnes profesionálny tím analytikov, ktorí majú významné skúsenosti vo veľkých spoločnostiach a bankách na finančných, akciových a poisťovacích trhoch Ruskej federácie. O pridelení ratingov rozhoduje kolegiálny orgán (hodnotiaci výbor), ktorý spolu s odbornými skúsenosťami umožňuje vyhnúť sa subjektívnym chybám a vylúčiť neodborné úsudky.
Spolu s prideľovaním hodnotení aktívne realizujeme aj spoločensky významné projekty. Medzi ne patrí zavedenie jednotnej metodiky výpočtu ziskovosti spolu s veľkými ruskými audítormi správa dôvery na základe globálnych štandardov výkonnosti investícií (GIPS): „Hodnotenie kvality správy aktív otvorené podielové fondy"," Hodnotenie kvality systémov riadenia rizík "," Hodnotenie finančnej stability bánk "," Barometer likvidity bánk "," Hodnotenie hospodárenia so štátnymi lesmi v jednotlivých subjektoch Ruskej federácie "v spojení s WWF.
Národná medzinárodná ratingová agentúra v súčasnosti udržuje hodnotenie a hodnotenie v týchto oblastiach:
Pre každý segment boli zhromaždené štatistické údaje, ktoré sú verejne dostupné na našom webe v príslušných sekciách. Okrem toho sa môžete oboznámiť s aktuálnymi ukazovateľmi výkonnosti spoločností výberom skupiny spoločností, o ktoré máte záujem, zoskupených podľa odvetví.
Tiež o agentúre:
2002 rok
2004 rok
NAUFOR oznamuje vytvorenie medzinárodnej ratingovej agentúry (RA NAUFOR) na základe svojho informačného a analytického oddelenia. O založení agentúry bolo rozhodnuté na zasadnutí predstavenstva asociácie 30. marca 2004.
Činnosť úradu už dávno presiahla činnosť samotného združenia. Skóre hodnotenia sa už nepriraďujú iba členským organizáciám
NAUFOR a počet spoločností so záujmom o účasť na ratingoch neustále rastie. Odborníci NAUFOR sú presvedčení, že rozšírenie okruhu hodnotených účastníkov trhu umožní objektívnejšie zhodnotiť postavenie každého z nich.
RA NAUFOR je nekomerčný projekt, ktorý predpokladá bezplatnú účasť ktorejkoľvek spoločnosti na ratingu. Ako poznamenal Viktor Chetverikov, vedúci medzinárodnej ratingovej agentúry NAUFOR, analytické produkty agentúry budú naďalej voľne dostupné na webových stránkach asociácie.
Monitorovanie hodnotenia účastníkov trhu vám umožní rýchlo sledovať akékoľvek kvalitatívne zmeny v ich finančnom stave, - uviedol Viktor Chetverikov. "Dúfam, že naše aktivity pomôžu zvýšiť transparentnosť trhu," dodal.
2006 rok
Júl - RA NAUFOR významne rozšírila profil svojich aktivít, zmenila názov na LLC National International Rating Agency (NRA).
2008 rok
December - predstavenstvo Ruská centrálna banka zaradil NRO do zoznamu agentúr, ktorých ratingy sa uplatňujú centrálna banka
V súlade s nariadením Ruská centrálna banka zo 16. októbra 2008 č. 323-P „O poskytovaní ruskej centrálnej banky z Ruska úverové inštitúcie nezabezpečené pôžičky “Predstavenstvo banky
Ruská federácia sa 11. decembra 2008 rozhodla zaradiť Národnú medzinárodnú ratingovú agentúru do zoznamu agentúr, ktorých ratingy sa uplatňujú centrálna banka na posúdenie dôveryhodnosti úverových inštitúcií.
December - Skupina spoločností RUSNANO poskytla príležitosť poskytnúť služby investičného poradcu spoločnostiam-profesionálnym účastníkom s ratingom NRA (nie nižším ako „A-“).
Banky, ktoré majú individuálny rating Národnej medzinárodnej ratingovej agentúry minimálne A-, dostávajú príležitosť poskytovať poradenské služby pri realizácii investičných projektov štátnej spoločnosti „Russian Corporation of Nanotechnologies“.
Medzi úlohy poradcu patrí najmä vypracovanie návrhov spoločnosti na systém motivácie pre projektové tímy skupiny RUSNANO, vrátane systému KPI a voliteľných programov pre projekty.
Október - Vnesheconombank poskytla príležitosť získať podriadený úver bankám s ratingom NRA (minimálne „BBB-“).
Dňa 20. Októbra 2008 schválila Dozorná rada Vnesheconombank postup pre implementáciu "rozvojových a rozvojových agentúr" zahraničná ekonomická činnosť(Vnesheconombank) „Opatrenia ustanovené v článkoch 4 a 6 spolkového zákona z 13. októbra 2008 č. 173-FZ“ O ďalších opatreniach na podporu finančný systém Rusko ". Podľa rozhodnutia prijatého v pondelok 20. októbra 2008, banky s ratingom
Národná medzinárodná ratingová agentúra s dlhodobou bonitou nie nižšou ako BBB - podľa Národnej medzinárodnej ratingovej agentúry majú možnosť podať žiadosť vo Vnesheconombank, aby zvážila možnosť získania podriadeného úveru.
Február - NRA bol akreditovaný národným trhom s cennými papiermi SRO (NFA). NRA potvrdzuje svoj záväzok dodržiavať tieto zásady kód profesionálna etika ruských medzinárodných ratingových agentúr vyvinutá špeciálnou pracovnou skupinou NFA pre rating.
Dnes, 5. februára 2008, Rada Národnej zásoby SRO združenie(NFA) schválila profesionálnu etiku ruských medzinárodných ratingových agentúr vyvinutú špeciálnou pracovnou skupinou pre hodnotenie NFA.
Pracovná skupina zahŕňala tieto medzinárodné ratingové agentúry: National International Rating Agency, AK&M a RusRating.
Zdroj v tlačovej správe uviedol: „Pri vývoji kódexu sú kľúčové štandardy Kódexu profesionálnej etiky úverových agentúr IOSCO, kritériá oprávnenosti medzinárodných ratingových agentúr, obsiahnuté v dokumente Bazilejského výboru pre bankovníctvo
dohľad „Medzinárodná konvergencia merania kapitálu a kapitálových štandardov: nové prístupy“ (Bazilej II), osvedčené postupy ruských medzinárodných ratingových agentúr “.
Vytvorenie tohto kódexu je nevyhnutné na stanovenie vysokých štandardov správania pre ruské medzinárodné ratingové agentúry, ako aj na zvýšenie úrovne ochrany investorov, efektívnosti a transparentnosti finančného trhu a hospodárstva ako celku.
rok 2009
Apríl - NRA bol zaradený do zoznamu medzinárodných ratingových agentúr, ktorých hodnotenie sa zohľadňuje pri výpočte minimálnych úrovní úverových ratingov emitentov ( menové otázky) cenné papiere na zaradenie a údržbu cenných papierov do zoznamu kotácií CJSC „Burza cenných papierov MICEX“ „A“ prvej úrovne.
16. apríla 2009 predstavenstvo spoločnosti CJSC MICEX Stock Exchange schválilo Zoznam medzinárodných ratingových agentúr a minimálnych úrovní úverových ratingov emitentov (emisií cenných papierov) na zaradenie a údržbu cenných papierov do Kótovaného zoznamu akcií CJSC MICEX. Výmena „A“ prvej úrovne.
Schválenie tohto zoznamu bolo pokračovaním práce burzy zameranej na zlepšenie kvality cenných papierov uvedených v zoznamoch citácií a je spojené so zavedením novej verzie kótovacích pravidiel, prijímania umiestňovania a obehu cenných papierov na burze cenných papierov CJSC MICEX. , schválený predstavenstvom CJSC MICEX Burza cenných papierov 3. februára 2009 (ďalej len „Pravidlá“) zoznam).
Najmä nová verzia Pravidiel zoznam doplnená požiadavkou na zaradenie a údržbu dlhopisov emitentov do kótovaného zoznamu burzy cenných papierov CJSC MICEX „A“ prvej úrovne, aby emitent a / alebo emisia cenných papierov dlhopisov tohto emitenta mali úverový rating od jedna z medzinárodných ratingových agentúr. Zároveň článok 36 ods. 2 a článok 38 ods. 3 pravidiel kótovania stanovujú, že úroveň ratingu emitenta a / alebo emisia dlhopisov tohto emitenta, ako aj zoznam medzinárodných ratingových agentúr sú založená predstavenstvom burzy cenných papierov CJSC MICEX. Táto požiadavka sa vzťahuje na dlhopisy podnikových emitentov, ako aj na emitentov subfederálnych a komunálnych dlhopisov a nadobúda účinnosť 17. apríla 2009.
2010 rok
Október - NRA úspešne absolvoval akreditačný postup dňa ministerstvo financií V dôsledku čoho bola agentúra zaradená do registra akreditovaných medzinárodných ratingových agentúr.
Máj - NRA spúšťa vlastný projekt: sériu konferencií o riadení rizík.
Ratingová agentúra Expert RA
Medzinárodná ratingová agentúra “ expert RA “je popredná ruská medzinárodná ratingová agentúra. Je súčasťou skupiny spoločností „“ a je jedným z jej informačných a výskumných projektov. Spoločnosť bola založená v roku 1997. V roku 2002 bola založená s medzinárodnou ratingovou agentúrou AK&M, v rámci ktorej sa vykonáva spoločná práca v oblasti ratingov ruských subjektov a samospráv. Medzinárodná ratingová agentúra tiež prideľuje ratingy podnikovému riadeniu, spoľahlivosti poisťovacích spoločností, kvalite správy aktív fondov, spoľahlivosti dôchodkových fondov a kvalite služieb správcovských spoločností. Akreditované u ministerstvo financií RF.
Expert na agentúrnu činnosť RA
Medzinárodnú ratingovú agentúru „Expert RA“ možno zaradiť medzi úspešné ruské projekty rozvoja ratingových aktivít. Bola vytvorená pred krízou v roku 1998 a významne rozšírila svoju prítomnosť v Ruskom trhu ratingové služby za posledné desaťročie. Bolo vyvinutých niekoľko nových hodnotiacich produktov, výrazne sa vyvinuli tradičné.
O činnosti agentúry možno uvažovať dlhšie, ak vezmeme do úvahy nielen jej hodnotenie finančná udržateľnosť, ktorú vytvorila agentúra „expert RA“ v roku 2001, ale zohľadňuje aj jej predchodcu, hodnotenie „Efficiency - profitability“, ktoré vyvinul časopis „expert“ dávno pred krízou v roku 1998. Hodnotenie finančnej sily je stále zverejňované , napriek niektorým obmedzeniam jeho schopností. Používa ako vstup zostatky bánk pre účty druhého rádu, ako aj súvahy týchto účtov.
Klasifikácia bánk podľa skupín finančnej stability sa vykonáva na základe bodového váženia viacerých ukazovateľov kapitálovej primeranosti, likvidity, kvality aktív, ziskovosti a hodnotenia manažmentom. Zároveň sa hodnotenie podľa finančnej stability vykonáva v rámci skupín, ktoré sú viac-menej homogénne, pokiaľ ide o veľkosť a charakter činnosti.
Rodina ratingov „Expert RA“ zahŕňa klasické úverové ratingy spoločností vo všetkých odvetviach hospodárstva, regiónov a obcí, ako aj ratingy charakterizujúce rôzne aspekty sociálnej zodpovednosti podnikov: hodnotenie správy a riadenia spoločností, hodnotenie environmentálnej zodpovednosti spoločností.
Agentúra tiež pravidelne zverejňuje rebríčkové zoznamy najväčších spoločností v Ruskej federácii (projekt Expert-400) a lídrov v určitých priemyselných odvetviach a odvetviach hospodárstva. Od roku 1996 „Expert RA“ každoročne pripravuje a zverejňuje hodnotenie investičnej atraktivity regiónov Ruskej federácie. Tieto informácie sú zverejnené v časopise Expert - populárnom zdroji obchodných informácií v Ruskej federácii. Prvé úverové ratingy pridelil Expert RA v roku 2001. Hlavným účelom úverových ratingov je poskytnúť komplexné a nezávislé hodnotenie bonity spoločností. a regióny. V súčasnosti stovky finančných a reálne sektory hospodárstva (vrátane bánk, organizácií z krajín SNŠ), ako aj subjektov Ruska.
Od roku 2003 prideľuje medzinárodná ratingová agentúra „Expert RA“ spoločnostiam ratingy environmentálnej zodpovednosti, ktoré umožňujú spoľahlivo posúdiť efektívnosť činností v oblasti ochrany životného prostredia. Metodiku hodnotenia schválil Svetový fond na ochranu prírody a ďalšie mimovládne environmentálne organizácie. Viac ako 30 spoločností má v súčasnosti environmentálnu zodpovednosť.
Zvýšenie transparentnosti hospodárstva
Expert RA je najväčšia ratingová agentúra v Ruskej federácii s 15-ročnou históriou. „Expert RA“ je lídrom v oblasti hodnotenia, ako aj výskumných a komunikačných aktivít.
Agentúra k dnešnému dňu pridelila viac ako 600 individuálnych hodnotení. Expert RA je na 1. mieste a 40% z celkového počtu ratingov pridelených v Ruskej federácii, 1. miesto z hľadiska počtu hodnotení bánk, poisťovní a leasingové spoločnosti, FNM, organizácie mikrofinancovania, záručné fondy a spoločnosti v nefinančnom sektore.
Od roku 2013 agentúra prideľuje ratingy štátov, ako aj ratingy spoločnostiam, bankám, subfederálnym a komunálnym veriteľom v medzinárodnom meradle. Agentúra tiež prideľuje ratingy podľa národných stupníc krajín, v ktorých má vlastné zastúpenie (v Kazachstane a Bielorusku).
Medzinárodná ratingová agentúra „Expert RA“ je akreditovaná Ministerstvom financií Ruskej federácie. Hodnotenia expertov RA sú uvedené v zozname oficiálnych požiadaviek na banky, poisťovne, penzijné fondy a emitentov. Úrad oficiálne uznaný FFMS, Ruská centrálna banka, Vnesheconombank Ruskej federácie, Moskovská burza, Agentúra pre hypotekárne úvery na bývanie, Agentúra pre poistenie vkladov, profesijné združenia a samoregulačné organizácie (VSS, Ruská asociácia, Agentúra pre strategický výskum, RSA , NAPF, NLU, NSG, NFA), ako aj stovky spoločností a orgánov orgánmi pri uskutočňovaní aukcií a tendrov.
Komunikačné a analytické projekty
Tvoríme ekonomickú ideológiu krajiny
Agentúra rieši kľúčové problémy krajiny spolu s vládou Ruskej federácie, Štátnou dumou, Radou federácie, Verejnou komorou, verejnými trusty a regionálne orgány. Väčšina projektov má komplexnú povahu a zahŕňa výskum a komunikáciu (analogicky s technológiou think tanku - tvorba poznatkov a ich implementácia do povedomia verejnosti a vlády).
Budúcnosť finančného systému Ruskej federácie.
Priemyselná politika.
Technológie regionálneho rozvoja.
Inovatívne vývojové technológie.
profesijné združenia a samoregulačné firmy: BCC, združenie„Rusko“, RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA
Asi 80 diplomov, ocenenia a „ďakovné listy“ dostali „experti RA“ a jeho zamestnanci počas jeho existencie.
Rozširujeme informačný priestor
Ročný nárast citácií v masmédiách je v priemere 15%. Pokiaľ ide o počet zmienok v médiách medzi medzinárodnými ratingovými agentúrami, „Expert RA“ nie je nižší ako zahraničné agentúry a je jedným z troch lídrov. Agentúra Analystov publikuje články: noviny „Kommersant“, časopis „expert“, odborné vydania. Citujú nás: Vedomosti RBC Daily, Izvestija, Ruské noviny, Rusko 24, RBK TV a ďalšie médiá. Denná návštevnosť webových stránok je až 15 000 ľudí.
Tím rovnako zmýšľajúcich ľudí
Agentúra je jadrom analytického bloku holdingu expert media, ktorého súčasťou je aj expertné analytické centrum, zastúpenie expertnej medzinárodnej ratingovej agentúry RA v Kazachstane. Z hľadiska počtu zamestnancov (asi 140 osôb) je „Expert RA“ najväčším komunikačným a analytickým centrom. Priemerný vek zamestnancov je 25 - 30 rokov. Podľa rôznych marketingových štúdií sú títo ľudia chrbticou každej ekonomiky, najaktívnejšou časťou populácie krajiny.
2007 - rok 10. výročia činnosti medzinárodnej ratingovej agentúry „Expert RA“. Počas tejto doby sme prešli od malej skupiny špecialistov na jednotlivé segmenty ekonomiky k silnému analytickému centru, ktoré vykonáva širokú škálu práce: od vytvorenia nezávislého názoru na vývoj ekonomiky krajiny po zabezpečenie výmeny informácií medzi spoločnosťami, vládne orgány a médiá.
Expert RA je prvou nezávislou národnou medzinárodnou ratingovou agentúrou, ktorá začala zostavovať zoznam najväčších spoločností v Ruskej federácii - hodnotenie Expert-400 a hodnotenie investičnej atraktivity regiónov. Ako prví sme odbornú komunitu upozornili na problémy riadenia rizík, vypracovali výročné správy a dostali ich k otvorenej diskusii. Ako prví sme priradili úverové ratingy poisťovacím, leasingovým spoločnostiam a ratingy kvality služieb správcovským spoločnostiam.
Počas tohto desaťročia spoločnosť „Expert RA“ zaujala popredné miesto pri zostavovaní ratingov, analytického výskumu a obchodných udalostí pre mnohé odvetvia hospodárstva: od auditu a poradenstva až po finančný sektor a priemysel.
Kódex profesionálnej etiky „Expert RA“
„Expert RA“ publikuje niekoľko ratingov, z ktorých najbežnejšie sú úverové ratingy. Rating je aktuálnym hodnotením schopnosti subjektu alebo peňažnej emisie cenných papierov vykonať finančné záväzky včas, a nie vyjadrenie súčasných alebo minulých skutočností. Ratingy záväzkov Expert RA sa zobrazujú prostredníctvom systému klasifikácie pomocou symbolov „A ++“ - „A“ na označenie emitentov a nástrojov „investičného stupňa“ s relatívne nízkou pravdepodobnosťou zlyhania. Symboly „B ++“ - „D“ sa používajú na označenie emitentov a emisií, ktoré spadajú do oblasti „špekulatívnej úrovne“, čo označuje pomerne vysokú pravdepodobnosť zlyhania a samotného zlyhania. Definície hodnotení sú k dispozícii na www.raexpert.ru. Ratingy sú použiteľné tak pre rôzne subjekty, vrátane regiónov a spoločností, ako aj pre množstvo nástrojov.
Hodnotenia nie sú radami ani odporúčaniami. „Expert RA“ zverejňuje svoje ratingy za predpokladu, že si každý urobí vlastný výskum a hodnotenie každého predmetného cenného papiera (emitenta). Ratingy experta RA vychádzajú z informácií získaných expertom RA zo zdrojov považovaných za dôveryhodné. Expert RA sa vo všeobecnosti spolieha na to, že emitenti a ich zástupcovia poskytnú presné, včasné a úplné informácie.
„Expert RA“ zadržuje celý úvodník kontrola nad obsahom publikácií týkajúcich sa úverových ratingov. Redakčný „expert RA“ obsahuje právo rozhodnúť sa, kedy zverejniť úverový rating alebo akékoľvek súvisiace informácie, s výnimkou prípadov, keď je zverejnenie úverového ratingu zmluvou vylúčené.
Základy etického kódexu pre medzinárodné ratingové agentúry
Medzinárodné ratingové agentúry môžu hrať na moderných kapitálových trhoch dôležitú úlohu. Medzinárodné ratingové agentúry zvyčajne poskytujú stanovisko k kreditnému riziku cenných papierov a finančným záväzkom emitentov. Vzhľadom na obrovské množstvo informácií, ktoré má investor k dispozícii - cenné aj nie -, môžu medzinárodné ratingové agentúry hrať dôležitú úlohu pri pomoci investorom a ostatným pri analýze týchto informácií a úverových rizík, s ktorými sa stretávajú pri poskytovaní úverov konkrétnemu veriteľovi alebo pri kúpe dlhu emitenta. a dokumenty podobné dlhu.
Princípy IOSCO boli zamýšľané ako užitočný nástroj pre regulačné orgány cenných papierov, medzinárodné ratingové agentúry a ďalšie, ktorí chcú opísať podmienky, za ktorých fungujú medzinárodné úverové ratingové agentúry, a ako ratingy používajú účastníci trhu. Keďže medzinárodné úverové ratingové agentúry sú regulované a v rôznych jurisdikciách fungujú odlišne, princípy IOSCO stanovujú iba ciele na vysokej úrovni, ktoré musia medzinárodné úverové ratingové agentúry, regulačné orgány a ďalšie subjekty riešiť, aby zlepšili ochranu investorov, ako aj spravodlivosť, efektívnosť a transparentnosť na trhoch s cennými papiermi. a znižovanie systémových rizík, ktoré s nimi súvisia. Princípy IOSCO boli vyvinuté tak, aby sa vzťahovali na všetky existujúce typy medzinárodných úverových ratingových agentúr pôsobiacich v rôznych jurisdikciách. Vzhľadom na rozdiely v trhových, právnych a dozorných podmienkach, v ktorých medzinárodné ratingové agentúry pôsobia, ako aj na rozdiely v ich veľkosti a obchodných modeloch, bola však cesta zásad ponechaná na uváženie medzinárodných ratingových agentúr. Princípy naznačujú, že je možné použiť rôzne mechanizmy vrátane trhových a regulačných.
Spolu s princípmi IOSCO zverejnil technický výbor správu o činnosti medzinárodných úverových ratingových agentúr, ktorá načrtla činnosť medzinárodných ratingových agentúr, regulačné problémy spojené s týmito činnosťami a to, ako princípy IOSCO reagujú na tieto výzvy. Správa zdôraznila rastúci a niekedy kontroverzný význam, ktorý sa prikladá úsudkom a hodnoteniam medzinárodných úverových ratingových agentúr, a zistila, že v niektorých prípadoch investori aj emitenti činnosti medzinárodných ratingových agentúr nie vždy interpretujú správne. Vzhľadom na toto nepochopenie a nedostatok formálnej regulácie a dohľadu nad medzinárodnými ratingovými agentúrami vo väčšine jurisdikcií sa objavili obavy, ako chrániť integritu ratingového procesu, zabezpečiť spravodlivé zaobchádzanie s investormi a emitentmi a zabezpečiť dôvernosť. informácií poskytovaných emitentmi medzinárodným ratingovým agentúram ....
Po zverejnení zásad IOSCO niektorí komentátori, vrátane niektorých medzinárodných úverových ratingových agentúr, navrhli, že by bolo užitočné, keby IOSCO vypracovalo konkrétnejší a podrobnejší etický kódex, ktorý by sa riadil praktickou implementáciou týchto zásad. Na tieto očakávania reagoval etický kódex medzinárodných ratingových agentúr. Spolu s princípmi IOSCO, s ktorými by sa mali uplatňovať, bol rámec kódexu IOSCO vyvinutý prostredníctvom diskusií medzi členmi IOSCO, medzinárodnými ratingovými agentúrami, zástupcami Bazilejského výboru pre bankový dohľad (BCBS), Medzinárodnou asociáciou orgánov dohľadu nad poisťovníctvom (IAIS) ), emitenti a široká verejnosť ...
Kódex správania IOSCO poskytuje súbor jasných a praktických opatrení vedúcich k dosiahnutiu cieľov stanovených v zásadách IOSCO. Tieto opatrenia slúžia ako základ pre jednotlivé kódy ratingových agentúr a malo by sa im dostávať plnej podpory. zvládanie agentúrami a byť podporené mechanizmami presadzovania a dodržiavania predpisov. Zoznam opatrení uvedený v Kódexe správania IOSCO však nie je vyčerpávajúci: medzinárodné úverové ratingové agentúry a regulačné orgány by mali zvážiť potrebu ďalších opatrení na zabezpečenie riadneho dodržiavania zásad v konkrétnej jurisdikcii a technický výbor môže IOSCO revidovať. Kódex správania v budúcnosti, ak to budú vyžadovať udalosti kurzu.
Rámec kódexu IOSCO navrhuje iba opatrenia, ktoré sú medzinárodné ratingové agentúry povinné prijať, aby zabezpečili dodržiavanie zásad IOSCO. Základy kódexu IOSCO sa nezaoberajú rovnako dôležitými otázkami spolupráce zo strany emitentov pri poskytovaní úplných a presných informácií trhu a medzinárodným úverovým ratingovým agentúram, ktorým ratingy objednávajú. Zatiaľ čo IOSCO Code Fundamentals sa zaoberá zodpovednosťami medzinárodných úverových ratingových agentúr voči emitentom, hlavným účelom IOSCO Code Fundamentals je poskytnúť ochranu investorov zabezpečením integrity ratingového procesu. Členovia IOSCO dosvedčujú, že úverové ratingy okrem mnohých iných účelov existujú predovšetkým na to, aby uľahčili investorovi hodnotenie úverových rizík, ktorým čelia pri vykonávaní konkrétnych úverových rizík. Na dosiahnutie tohto cieľa je dôležité zachovať nezávislosť medzinárodných ratingových agentúr vo vzťahu k hodnoteným emitentom. Na zlepšenie kvality úverových ratingov a ich užitočnosti pre investorov boli vyvinuté ustanovenia rámca kódexu IOSCO, ktoré sa zaoberajú zodpovednosťou medzinárodných úverových ratingových agentúr voči emitentom. Tieto ustanovenia by sa nemali vykladať spôsobom, ktorý oslabuje nezávislosť medzinárodných ratingových agentúr a ich schopnosť vydávať včasné ratingy.
Rovnako ako princípy IOSCO, aj rámec kódexu IOSCO sľuboval, že bude užitočný pre všetky typy medzinárodných ratingových agentúr, ktoré sa spoliehajú na rôzne obchodné modely. Typy mechanizmov a postupov, ktoré medzinárodné ratingové agentúry používajú na zabezpečenie dodržiavania rámca kódexu IOSCO, sa môžu líšiť v závislosti od trhových alebo legislatívnych súvislostí, v ktorých medzinárodná ratingová agentúra pôsobí.
Rámec kódexu IOSCO bol vyvinutý tak, aby sa vzťahoval na všetky medzinárodné úverové ratingové agentúry a na všetkých ich zamestnancov na plný a čiastočný úväzok. Zamestnanec medzinárodnej ratingovej agentúry, ktorý je najatý predovšetkým ako úver, sa ďalej označuje ako „analytik“. Na účely IOSCO Code Fundamentals sa výraz „medzinárodná úverová ratingová agentúra“ vzťahuje na tie spoločnosti, ktorých činnosť je spojená so zverejňovaním úverových ratingov, ktoré hodnotia úverové riziko emitenti dlhových a podobných dlhových cenných papierov. Pre účely IOSCO Code Fundamentals znamená výraz „úverový rating“ názor na bonitu subjektu, záväzku, dlhových a podobných dlhových cenných papierov alebo emitenta týchto cenných papierov, vyjadrený pomocou uznávaného a definovaného systému. Ako je uvedené v správe o činnosti medzinárodných úverových ratingových agentúr, úverové ratingy nie sú odporúčaniami na nákup, predaj alebo držba akýchkoľvek cenných papierov.
Ako je opísané v zásadách IOSCO, medzinárodné úverové ratingové agentúry by sa mali usilovať zverejňovať ratingy, ktoré pomáhajú znižovať informačné asymetrie medzi veriteľmi a emitentmi dlhových a súvisiacich dlhových cenných papierov na jednej strane a dlžníkmi a kupcami dlhových a súvisiacich dlhových cenných papierov na strane druhej. iné. Účastníci trhu nepotrebujú analýzu nízkej kvality alebo analýzu vykonanú s pochybnou integritou.
Zastarané ratingy, ktoré neodrážajú zmeny vo finančnej situácii alebo vyhliadky emitenta, môžu účastníkov trhu uviesť do omylu. Konflikty záujmov alebo iné neprimerané sily - vonkajšie alebo vnútorné - ktoré môžu alebo dokonca môžu mať vplyv na nezávislosť ratingových rozhodnutí, môžu navyše oslabiť dôveryhodnosť medzinárodnej ratingovej agentúry. Ak sú konflikty záujmov alebo nedostatok nezávislosti medzi medzinárodnými ratingovými agentúrami bežné a skryté pred investormi, mohla by sa ich celková dôvera v transparentnosť a integrita trhu nenávratne poškodiť. Medzinárodné úverové ratingové agentúry sú zodpovedné aj voči investorom a samotným emitentom, a to aj pokiaľ ide o zachovanie dôvernosti niektorých informácií, ktoré s agentúrou zdieľajú. Aby sa dosiahli ciele stanovené v zásadách IOSCO, ktoré sa majú vykladať v spojení s IOSCO Code Fundamentals, musí medzinárodná ratingová agentúra prijať, zverejniť a dodržiavať etický kódex.
Expert RA vytvorí a použije postupy na zabezpečenie toho, aby všetky úsudky šírené expertom RA boli založené na komplexnej analýze všetkých informácií známych agentúre, ktoré sú relevantné pre analýzu podľa zverejnenej ratingovej metodiky, a aby monitoroval implementáciu týchto rozhodnutí. postupov.
Program „Expert RA“ by mal používať dôkladnú a systematickú metodológiu a podľa možnosti dostávať hodnotenie výstupov, ktoré by sa mohlo stať predmetom objektívneho posúdenia na základe historických skúseností.
Pri hodnotení bonity emitenta by sa analytici podieľajúci sa na príprave alebo overovaní ratingovej akcie mali riadiť metodikou „expert RA“. Analytici uplatňujú túto metodiku konzistentným spôsobom, ako je definované v Expert RA.
Úverové ratingy musia prideľovať príslušné orgány „expertov RA“, a nie jednotlivé agentúry Analystami; ratingy by mali odrážať všetky dostupné informácie, ktoré „expert RA“ považuje za dôležité v súlade so zverejnenou metodikou; „Expert RA“ zamestná personál, ktorý má individuálne alebo kolektívne dostatočné vedomosti a skúsenosti na to, aby vytvoril ratingový posudok pre daný typ ratingu.
„Expert RA“ musí počas roka uchovávať interné dokumenty podporujúce ratingy primeraný čas, ale nie menej ako 3 roky.
Analytici „Expert RA“ a „Expert RA“ by mali podniknúť kroky, aby sa vyhli zverejneniu úverová analýza a správy, ktoré sú skresľujúce alebo zavádzajúce, pokiaľ ide o celkovú dôveryhodnosť emitenta alebo záväzku.
Expert RA musí udržiavať dostatočné zdroje na vykonávanie vysoko kvalitných úverových hodnotení všetkých dlhopisov a emitentov s ratingom. Pri rozhodovaní o tom, či začať alebo pokračovať v hodnotení dlhopisu alebo emitenta, „expert RA“ zváži svoju schopnosť venovať dostatok kvalifikovaného personálu na presné hodnotenie ratingu, ako aj dostupnosť dostatočných informácií potrebných na takéto hodnotenie.
„Expert RA“ by mal podniknúť primerané kroky na zabezpečenie toho, aby informácie použité na priradenie ratingu boli dostatočne kvalitné na to, aby poskytli dôveryhodný rating. Ak je rating priradený finančnému produktu, pre ktorý nie sú k dispozícii žiadne štatistické údaje (ako v prípade inovatívnych finančných nástrojov), „Expert RA“ by mal zdôrazniť obmedzenia prideleného ratingu.
„Expert RA“ vytvára orgán pozostávajúci z jedného alebo viacerých vyšších manažérov s dostatočnými skúsenosťami na určenie vhodnosti priradenia ratingu k štruktúre, ktorá sa výrazne líši od štruktúr hodnotených „Expert RA“.
Bol vytvorený nestranný a formalizovaný orgán, ktorý pracuje v rámci programu „Expert RA“, ktorý je zodpovedný za pravidelnú revíziu metód a modelov, ako aj za významné zmeny v použitých metódach a modeloch. Pokiaľ to rozsah ratingovej služby umožňuje, je tento orgán oddelený od útvarov zodpovedných za prideľovanie ratingov rôznym triedam emitentov a záväzkov.
„Expert RA“ by mal analyzovať, či je možné na určenie úrovne úverového ratingu štruktúrovaného podniku použiť existujúce metódy a modely. tovar v prípade podstatnej zmeny v podkladovom aktíve štruktúrovaného statku.
S výnimkou tých ratingov, ktoré priamo naznačujú, že neobsahujú následné nepretržité monitorovanie, vo vzťahu k zostávajúcim ratingom po ich pridelení „Expert RA“ vykonáva nepretržité monitorovanie a následnú aktualizáciu ratingu:
pravidelné preskúmanie dôveryhodnosti emitenta;
Následné monitorovanie by sa malo vykonávať na základe všetkých získaných poznatkov. Ak je to vhodné, mali by sa zmeny kritérií pre pridelenie ratingového skóre uplatniť na počiatočné aj nasledujúce ratingy.
Program „Expert RA“ vás vždy informuje, že prestane hodnotiť emitenta alebo záväzok. Prebiehajúce publikácie „Expert RA“ s uplynutým hodnotením obsahujú dátum poslednej aktualizácie a údaj o tom, že nedošlo k nijakej ďalšej aktualizácii.
„Expert RA“ a zamestnanci „Expert RA“ musia dodržiavať všetky príslušné ustanovenia zákony a nariadenia, ktoré určujú ich činnosť v každej z jurisdikcií, kde je prítomný „expert RA“.
Spoločnosť „Expert RA“ a zamestnanci spoločnosti „Expert RA“ musia čestne a spravodlivo jednať s emitentmi, investormi, ďalšími účastníkmi trhu a verejnosťou.
„Expert RA“ by nemal prijímať ľudí so zníženou reputáciou, ale ako analytici by agentúra mala dodržiavať vysoké štandardy čestnosti.
„Expert RA“ a zamestnanci spoločnosti „Expert RA“ by nemali priamo alebo nepriamo poskytovať žiadne záruky alebo záruky týkajúce sa konkrétneho ratingu pred hodnotiacim hodnotením. To by nemalo brániť „expertovi RA“ v predbežnom hodnotení štruktúrovaných financií a podobných transakcií.
„Expert RA“ zakazuje svojmu analytikovi vyjadrovať sa ponuky alebo odporúčania ovplyvňujúce formu štruktúrovaného finančné produkty hodnotí Expert RA.
Riaditeľ súladu bude zodpovedný za zabezpečenie toho, aby Expert RA a pracovníci Expert RA dodržiavali ustanovenia Kódexu a súvisiace ustanovenia zákony a recepty. Hlavný úradník pre zabezpečenie súladu by nemal byť zodpovedný jednotke pre ratingové operácie, rovnako ako veľkosť jeho balíka kompenzácií by mala byť od nich nezávislá.
Ak sa zistí, že kolega alebo organizácia spojená s „odborníkom RA“ je nezákonná, neetická alebo v rozpore s týmto kódexom správania, zamestnanec je povinný tieto informácie bezodkladne odovzdať riaditeľovi pre dodržiavanie predpisov, aby mohol prijať potrebné akcie. Riaditeľ súladu je povinný prijať opatrenia ustanovené v zákonoch a iných právnych predpisoch danej jurisdikcie, ako aj v pravidlách a odporúčaniach „Expert RA“. Zvládanie„Expert RA“ musí zabrániť odvetným opatreniam ostatných zamestnancov „Expert RA“ alebo „Expert RA“ voči zamestnancom, ktorí takéto správy podali v dobrej viere. Aj keď sa od zamestnancov neočakáva, že budú mať odborné znalosti zákona, očakáva sa od nich, že budú zvládať pochybné aktivity okolia.
A. Transparentnosť a včasnosť zverejňovania ratingov
„Expert RA“ by mal okamžite šíriť ratingové rozhodnutia o ratingových subjektoch a hodnotených cenných papieroch.
„Expert RA“ musí verejne zverejniť svoju politiku distribúcie hodnotení, správ a aktualizácií.
S výnimkou „súkromných ratingov“ poskytovaných iba emitentovi musí „expert RA“ neselektívnym spôsobom a bezplatne zverejňovať všetky ratingy verejne obchodovateľných cenných papierov, vydané samotnými emitentmi, ako aj všetky nasledujúce rozhodnutia o pozastavení týchto ratingov, ak sú ratingové činnosti čiastočne alebo úplne založené na podstatných neverejných informáciách.
„Expert RA“ musí zverejňovať dostatočné informácie o postupoch, metodike a predpokladoch (vrátane úprav finančných výkazov, ktoré sa podstatne líšia od tých, ktoré zverejňuje emitent), aby tretie strany mohli pochopiť, ako „Expert RA“ dospel k takémuto ratingu ... Takéto informácie by mali zahŕňať (ale nielen) hodnoty každej ratingovej kategórie, definíciu zlyhania alebo reprodukčných nákladov a časový horizont, v ktorom „expert RA“ rozširuje svoje ratingové akcie.
„Expert RA“ by mal, kedykoľvek je to možné a nevyhnutné, pred pridelením alebo revíziou ratingu informovať emitenta o dôležitých informáciách a základných úvahách, na základe ktorých sa rating pridelí, a dať emitentovi príležitosť objasniť všetky možné vecné nedorozumenia alebo iné otázky zaujímavé pre „experta RA“ v rámci pridelenia správneho ratingu. „Expert RA“ správne vyhodnotí odpoveď. Ak sa okolnosti vyvinuli tak, že „expert RA“ neinformoval emitenta o pridelení alebo revízii ratingu, „expert RA“ by mal o tom informovať emitenta čo najrýchlejšie ako je to možné, a potom všeobecne , vysvetlite dôvod oneskorenia ...
S cieľom podporiť transparentnosť a umožniť trhu lepšie posúdiť kvalitu ratingov by mal expert RA, ak je to možné, zverejniť dostatočné informácie o historických mierach zlyhania podľa ratingovej kategórie, ako aj o dynamike takýchto akcií podľa ratingovej kategórie, aby zainteresované strany to mohli pochopiť a kvalitatívne porovnať ratingy rôznych úverových medzinárodných ratingových agentúr. Ak povaha hodnotení alebo iné okolnosti spôsobujú, že historické miery zlyhania sú neprimerané alebo štatisticky nevýznamné, alebo môžu zavádzať používateľov hodnotení, mal by to vysvetliť „expert RA“.
Pre každé hodnotenie musí „Expert RA“ zverejniť informácie o tom, či sa zúčastnil na procese hodnotenia. Všetky ratingy, ktoré si emitent neobjednal, musia byť ako také označené. „Expert RA“ zverejní zásady a postupy týkajúce sa hodnotení vzdialenosti.
Pretože používatelia úverových ratingov sa spoliehajú na existujúce pochopenie metodiky, praxe, postupov a procesov „expertnej RA“, „expertná RA“ musí plne a verejne zverejňovať všetky významné zmeny. Ak je to možné a prípustné, zverejnenie týchto podstatných zmien by sa malo vykonať pred ich implementáciou. Pred zmenou metodiky, postupov, postupov a procesov by mal „expert RA“ starostlivo preskúmať rôzne spôsoby použitia úverových ratingov.
„Expert RA“ ustanoví postupy a mechanizmy na ochranu dôvernej povahy informácií, ktoré prijíma v súlade s dohodou o dôvernosti alebo vzájomným porozumením o dôvernosti prenášaných informácií. Pokiaľ nie je uvedené inak v dohoda o mlčanlivosti a je v súlade so zákonmi a právnymi predpismi by „expert RA“ a zamestnanci „experta RA“ nemali zverejňovať dôverné informácie v tlačové správy, na výskumných konferenciách, pred potenciálnymi zamestnávateľmi alebo pri rozhovoroch s investormi, inými emitentmi a inými.
„Expert RA“ musí používať dôverné informácie iba na účely súvisiace s ratingovými aktivitami alebo inak v súlade s dohodou o dôvernosti uzavretou s emitentom.
Zamestnanci „Expert RA“ musia prijať všetky primerané opatrenia na ochranu všetkého majetku a dokumentov patriacich alebo vlastnených „Expert RA“ pred falšovaním, krádežou alebo zneužitím.
Zamestnanci „Expert RA“ majú zakázané obchod cenné papiere emitentov, ak majú dôverné informácie o emitentovi alebo cenných papieroch.
V záujme ochrany dôvernosti informácií by sa mali zamestnanci spoločnosti „Expert RA“ oboznámiť s internými zásadami v oblasti obchodovania s cennými papiermi, ktoré zamestnávateľ dodržiava, a pravidelne ich dodržiavanie potvrdzovať.
Odborný personál RA by nemal selektívne zverejňovať akékoľvek neverejné informácie o ratingoch alebo možných budúcich ratingových akciách okrem emitenta alebo ním určených agentov.
Zamestnanci spoločnosti „Expert RA“ by nemali zdieľať zverené dôverné informácie so zamestnancami pridružených spoločností, ktoré nie sú medzinárodnými ratingovými agentúrami, a nemali by ich zbytočne zdieľať v rámci služby „Expert RA“.
Zamestnanci spoločnosti „Expert RA“ nesmú používať alebo zdieľať dôverné informácie na účely obchodovania s cennými papiermi alebo na iné účely, ktoré nesúvisia s výkonom ich úradných povinností.
Zverejnenie kódexu a komunikácia s účastníkmi trhu
„Expert RA“ zverejňuje „Kódex profesionálnej etiky“ na webovej stránke www.raexpert.ru ako voľná vec. Ustanovenia Expertného kódexu profesionálnej etiky RA v plnom rozsahu zabezpečujú implementáciu nariadení o zásadách činnosti medzinárodných úverových ratingových agentúr a základov etického kódexu pre medzinárodné ratingové agentúry IOSCO. Ustanovenia Expertného kódexu RA sa neodchyľujú od ustanovení IOSCO. Riaditeľ súladu je zodpovedný za implementáciu a presadzovanie etického kódexu experta RA a pravidelné zverejňovanie zmien kódexu. Hlavný úradník pre kontrolu súladu pravidelne kontroluje a hodnotí účinnosť implementácie a presadzovania kódexu.
Hlavný úradník pre súlad je tiež zodpovedný za komunikáciu s účastníkmi trhu a verejnosťou o všetkých otázkach, obavách a sťažnostiach, ktoré môže dostať „expert RA“. Výsledkom takejto komunikácie by malo byť to, že „expert RA“ je informovaný o všetkých otázkach týkajúcich sa stanovenia zásad firmy.
Obmedzenie zodpovednosti
Na podporu transparentnosti procesu hodnotenia bol zverejnený Expertný etický kódex RA. „Expert RA“ však neznamená žiadne záväzky a zodpovednosť voči tretím stranám, ktoré vychádzajú z kódu „Expert RA“ alebo s ním súvisia. Kódex profesionálnej etiky „expert RA“ nie je zamýšľaný ako súčasť akejkoľvek zmluvy s kýmkoľvek a nikto nemôže rátať s tým, že bude nútiť „expert RA“, aby dodržiaval ustanovenia kódexu. Program „Expert RA“ môže podľa vlastného uváženia zmeniť kód kedykoľvek.
Akreditované sú aj medzinárodné a ruské medzinárodné ratingové agentúry: Moody´s investor Service, Hodnotenia FitchСIS Ltd, Standard & Poor's International Services, Inc, Národná medzinárodná ratingová agentúra, Rus-Rating, Expert-RA.
Požiadavky na akreditované medzinárodné ratingové agentúry obsahuje vyhláška Ministerstva financií č. 37 zo dňa 04.05.2010.
AK&M News Agency
Osvedčenie Ruského tlačového výboru o registrácii masmédií N 03139 z 15. januára 1996
AK&M bola založená v roku 1990 ako uzavretá akciová spoločnosť (JSC)(JSC „AK&M“) a od svojho vzniku patrí medzi najslávnejšie a najvplyvnejšie informačné a analytické agentúry. Hlavnou špecializáciou sú ekonomické informácie.
Web AK&M na internete je už dlhé roky popredným informačným portálom v oblasti ekonomiky a financií.
Od roku 2001 je AK&M spoločnosťou oprávnenou Federálnou službou pre finančné trhy Ruskej federácie na zverejňovanie informácií o trhu cenných papierov. V rámci týchto právomocí agentúra vytvorila a spravuje Informačný systém na trhu cenných papierov - ZVEREJNENIE. Systém zhromažďuje všetky príslušné informácie o emitujúcich spoločnostiach registrovaných na území Ruskej federácie vrátane štvrťročných správ a významných udalostí emitentov, informácií o peňažných emisiách cenných papierov, zoznamov pridružených spoločností a ďalších informácií. Systém prijíma údaje priamo od Federálnej služby pre finančné trhy Ruskej federácie, jej regionálnych pobočiek a vydávajúcich spoločností.
AK&M je na trhu ekonomické informácie celý rad chránených informácií a analytických produktov.
Informačné produkty:
operačný spravodajský kanál „AK & M-Online News“;
systém získavania informácií „DataCapital“;
„Skladový bulletin“.
Zverejnenie v spravodajskom kanáli AK
zverejnenie informácií na webových stránkach na internete;
operačná páska s podstatnými faktami;
správy vydávajúcich spoločností.
Analytické produkty a služby:
bulletin „Odvetvia ruskej ekonomiky: výroba, financie, cenné papiere“;
Bulletin trhu fúzií a akvizícií;
analytický výskum na objednávku;
Akciové indexy.
(od roku 2005 pokračovala činnosť informačnej agentúry AK&M v oblasti tvorby ratingov medzinárodnou ratingovou agentúrou AK&M CJSC):
rôzne rebríčky;
Štúdia relatívnej dôveryhodnosti jednotlivých subjektov v Ruskej federácii.
Odborné konferencie, fóra, okrúhle stoly:
Informačné a analytické produkty agentúry používa pri svojej práci viac ako tisíc organizácií a podnikov vrátane administratívy prezident RF, Úrad vlády RF, Štátna duma a výbory Rady federácie FS RF, ministerstvá ekonomický vývoj Ministerstvo hospodárskeho rozvoja Ruskej federácie, ministerstvo financií Ruskej federácie, Centrálna banka Ruskej federácie, RFBR, federálne daňový úrad Federálna colná služba, popredné ruské banky a podniky, investičné organizácie a fondy, poisťovacie a správcovské spoločnosti, konzultačné a hodnotiace štruktúry.
AK&M dlhodobo úspešne spolupracuje s médiami. Centrálne a regionálne periodiká a časopisy aktívne citujú novinky a vydávajú tematické materiály pripravené špecialistami agentúry. Správy AK&M pokrývajúce firemné akcie neustále vydávajú také známe noviny ako Vedomosti, Kommersant, „“, časopisy „expert“, „“, „Trh cenných papierov“, „Bankové podnikanie“, „BDM. Banks and the Business World “, ako aj internetové portály:„ Gazeta.ru “,„ Polit.ru “,„ Lenta.ru “,„ Rambler.ru “, Cbonds, RBK a mnoho ďalších. Informácie AK&M sú pomerne často citované regionálnymi médiami.
Zainteresované strany v zahraničí majú možnosť dostávať informácie od AK&M o ruskom akciovom trhu a firemných udalostiach prostredníctvom anglickej verzie servera www.akm.ru a prostredníctvom partnerských agentúr.
Agentúra AK&M vykonala veľa vysvetľujúcich prác s cieľom vytvoriť pozitívny vzťah k procesom zverejňovania informácií v životnom prostredí Ruské spoločnosti- emitenti cenných papierov. Výsledkom bolo výrazné rozšírenie súborov údajov o ruských spoločnostiach, ako aj vytvorenie stabilných partnerstiev s významným počtom spoločností zastupujúcich všetky odvetvia ruskej ekonomiky.
AK&M sa rýchlo rozvíja, rozširuje rozsah svojich služieb a neustále zvyšuje kvalitu svojich informačných a analytických produktov.
Pri svojej práci používa spravodajská agentúra AK&M najnovšiu technológiu v oblasti zberu, spracovania a šírenia informácií.
Dnes si spravodajská agentúra AK&M udržuje vysokú úroveň reputácia výrobca vysoko kvalitných informačných služieb a jednotka na trhu s ekonomickými informáciami.
Informovať „AK & M-LIST“
Informačná databáza „AK & M-LIST“ je jedinečný profesionálny informačný systém, ktorý obsahuje úplné informácie o činnosti podnikov, bánk a finančných spoločností, ako aj detailné informácie o všetkých segmentoch finančného trhu.
Objem databázy je 9 GB a skladá sa z niekoľkých informačných blokov, z ktorých každý obsahuje tematicky zoskupené informácie:
Priemyselné podniky a firmy (viac ako 4 000);
Banky, finančné inštitúcie a profesionálne akcie; Finančné ukazovatele;
Informácie o trhu štátnych a komunálnych dlhopisov;
Viac ako 400 noviniek z priemyselných podnikov a profesionálni účastníci finančný trh a archív správ od roku 1995;
Konjunktúra trh cenných papierov, akciový trh a (archív kotácií od roku 1993);
Konjunktúra dlhov a zmeniek
História podnikových správ od roku 1995, ako aj informácie o histórii vývoja cien ruských emitentov od roku 1993 robia z databázy nepostrádateľný nástroj na analýzu činností podnikov a priemyselných odvetví.
Užívateľsky prívetivé rozhranie umožňuje komplexnú analýzu trhov:
Databáza AK & M-List je neustále aktualizovaná a je v súčasnosti jedným z najlepších zdrojov ekonomických informácií z hľadiska pokrytia a hĺbky historických údajov.
Ratingová agentúra Credit-Rating
„Rating agentúry“ je prvá na Ukrajine (od roku 2001) špecializovaná medzinárodná ratingová agentúra poskytujúca služby v oblasti nezávislého hodnotenia úverovej schopnosti vypožičiavajúcich subjektov s prideľovaním úverových ratingov podľa Národnej ratingovej stupnice. Od roku 2003 ratingy agentúry oficiálne uznáva Ministerstvo financií Ukrajiny. Od roku 2004 je spoločnosť „Credit-Rating“ autorizovanou agentúrou Štátna komisia o cenných papieroch a akciovom trhu na Ukrajine za priradenie úverových ratingov obchodným subjektom, odvetviam hospodárstva a regiónom. Od roku 2004 je „Credit-Rating“ autorizovanou agentúrou Štátnej komisie pre cenné papiere a burza cenných papierov Ukrajiny priradiť úverové hodnotenie podnikateľským subjektom, priemyselným odvetviam a regiónom. Rozhodnutím Národnej komisie pre cenné papiere a akciové trhy z 10. apríla 2012 bolo ratingovej agentúre vydané Osvedčenie o zaradení do štátneho registra autorizovaných medzinárodných ratingových agentúr.
V rámci implementácie globálnej rozvojovej stratégie agentúra otvorila kanceláriu v Bieloruskej republike, vypracovala regionálnu hodnotiacu stupnicu pre krajiny SNŠ a pridelila zvrchované ratingy 12 vládam krajín SNŠ. S cieľom zvýšiť transparentnosť a atraktivitu investícií národné hospodárstvo agentúra každoročne vykonáva výskum v oblasti informačnej transparentnosti bánk a poisťovacích spoločností na Ukrajine.
V roku 2010 sa agentúra stala zakladajúcim členom Európskej asociácie medzinárodných ratingových agentúr (EACRA).
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ používa schválené postupy na zabezpečenie čestnej a komplexnej analýzy všetkých dôležitých informácií, ktoré má agentúra k dispozícii, a ktorá sa vykonáva v súlade so zverejnenými ratingovými metodikami.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ používa dôkladné a systematizované metodiky a primeranosť pridelených ratingov podlieha potvrdeniu na základe historickej úrovne predvolených hodnôt pre každú ratingovú úroveň.
Pri určovaní dôveryhodnosti veriteľa používajú analytici podieľajúci sa na príprave správy o ratingu o akejkoľvek ratingovej udalosti (pridelenie, potvrdenie alebo zmena ratingu) výlučne metodiky a uplatňujú postupy schválené medzinárodnou ratingovou agentúrou „Credit-Rating“.
Úverový rating prideľuje ratingový výbor agentúry „Credit-Rating“, a nie samostatný analytik agentúry; hodnotenie odráža všetky dostupné informácie, je relevantné a tiež zodpovedá schválenej metodike. Agentúra „Credit-Rating“ prijíma zamestnancov analytikov, ktorí majú príslušné znalosti a skúsenosti s určovaním ratingu konkrétneho veriteľa alebo zodpovednosti.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ uchováva všetky potrebné informácie týkajúce sa pridelenia ratingového skóre najmenej 3 roky po vykonaní ratingu, pokiaľ platné právne predpisy neustanovujú inak alebo nie sú pre ratingový postup nevyhnutné.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ a jej analytici prijímajú opatrenia, aby sa zabránilo zverejneniu akýchkoľvek analytických materiálov a správ obsahujúcich nereprezentatívne informácie alebo skresľujúcich reálny obraz o dôveryhodnosti jednotlivého veriteľa alebo zodpovednosti.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ potvrdzuje, že má dostatok zdrojov na vykonanie vysoko kvalitnej ratingovej analýzy všetkých záväzkov a veriteľov, ktorých hodnotí. Pri rozhodovaní o ratingu alebo aktualizácii ratingu záväzku alebo veriteľa úverová ratingová agentúra hodnotí, či má dostatok profesionálnych odborníkov na vykonávanie komplexného ratingového výskumu a či títo odborníci budú schopní získať všetky informácie potrebné na vykonanie takéhoto hodnotenia. analýza.
Pravidelné preskúmanie úverovej bonity veriteľa;
Ak bude rating zverejnený, úverová ratingová agentúra verejne oznámi ukončenie aktualizácie tohto ratingu veriteľa alebo záväzku (ak existuje) a uvedie dátum poslednej aktualizácie, ako aj skutočnosť, že rating momentálne nie je. sa aktualizuje.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ a jej zamestnanci výslovne alebo implicitne neposkytujú záruky týkajúce sa úrovne ratingu pred jeho pridelením. To neobmedzuje medzinárodnú ratingovú agentúru pri poskytovaní výhľadových hodnotení úverového ratingu štruktúrovaných finančných nástrojov a podobných transakcií.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ schvaľuje politiku a postupy implementácie tohto kódexu a menuje tiež príslušnú osobu zodpovednú za súlad agentúry „Credit-Rating“ a jej zamestnancov s normami kódexu. , profil právnych predpisov a regulačné akty. Činnosti a platba takýto úradník je nezávislý od výsledku ratingových akcií agentúry.
Ak existuje podozrenie, že zamestnanec alebo osoba zodpovedná za ratingovú agentúru vykonáva protiprávne, neetické alebo iné kroky v rozpore s kódexom, musí o tom okamžite informovať zamestnanca medzinárodnej ratingovej agentúry, ktorý sa o tom dozvie. o tom úradník zodpovedný za monitorovanie implementácie kódexu alebo za vedenie agentúry „Credit-Rating“, aby prijímal príslušné opatrenia. Od zamestnancov medzinárodnej ratingovej agentúry sa nevyžaduje, aby boli právnymi odborníkmi. Pracovníci však musia hlásiť udalosti, ktoré považujú za podozrivé. Pracovník ratingovej agentúry, ktorý dostane takúto správu, musí prijať príslušné opatrenia ustanovené zákonom, regulačnými normami a pravidlami medzinárodnej ratingovej agentúry. Vedenie ratingovej agentúry musí zabrániť ostatným zamestnancom medzinárodnej ratingovej agentúry v obťažovaní zamestnancov, ktorí podávajú takéto správy.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ sa nevyhýba ratingovým akciám pod vplyvom potenciálnych následkov (ekonomických, politických, atď.) Pre agentúru, veriteľa, investora alebo iných účastníkov burzy.
Úverový rating pridelený spoločnosťou Credit-Rating veriteľovi alebo zodpovednosti nemusí byť ovplyvnený existenciou obchodného vzťahu alebo potenciálnymi zmenami v tomto vzťahu medzi medzinárodnou ratingovou agentúrou (alebo príbuznými štruktúrami) a veriteľom alebo inou spoločnosťou alebo absencia takéhoto vzťahu.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ fakticky a legálne oddeľuje svoju ratingovú činnosť od akejkoľvek inej činnosti vrátane poradenstva, ktorá môže viesť ku konfliktu záujmov. Agentúra „Credit-Rating“ zaisťuje dostupnosť mechanizmov na zabránenie vzniku konfliktu záujmov s hlavnými činnosťami agentúry pri vykonávaní ďalších obchodných operácií (nesúvisiacich s ratingom).
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ využíva interné postupy, ktoré identifikujú a regulujú akékoľvek existujúce konflikty záujmov, ako aj zabraňujú vzniku možných konfliktov záujmov, ktoré môžu mať vplyv na závery medzinárodnej ratingovej agentúry alebo jej zamestnancov, ktorí majú vplyv na rating. rozhodnutie. Tento kód tiež demonštruje, že úverový rating identifikuje a zabráni konfliktom záujmov prostredníctvom manažérskych opatrení.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ zverejňuje všeobecnú podstatu formovania tarifnej politiky. V prípade, že z hodnotiaceho objektu prichádzajú ďalšie platby (napríklad poplatky za konzultačné služby), medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ zverejní okrem poplatkov za ratingové služby aj pomerný pomer týchto platieb k výške platieb za hodnotiace služby.
Aby sa zabránilo vzniku konfliktu záujmov, medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ a jej zamestnanci sa nezúčastňujú na obchodovaní s cennými papiermi a derivátmi.
V prípadoch, keď majú objekty ratingu (napríklad vlády) dozorné funkcie nad činnosťou medzinárodných ratingových agentúr, agentúra „Credit-Rating“ využíva zamestnancov, ktorí nie sú zahrnutí do procesu interakcie s predmetom ratingu v otázkach jeho dozorné funkcie na vykonávanie ratingového výskumu.
Nezávislosť Analystov a zamestnancov medzinárodnej ratingovej agentúry
Systém podávania správ pre zamestnancov ratingovej agentúry a systém odmeňovania sú štruktúrované tak, aby sa predišlo ich vzniku alebo aby sa účinne kontrolovali potenciálne konflikty záujmov. Odmena analytikov ratingovej agentúry nezávisí od výšky príjmu, ktorý medzinárodná ratingová agentúra dostane od emitenta.
Analytici ratingovej agentúry priamo zapojení do procesu hodnotenia nemôžu iniciovať diskusiu alebo sa zúčastniť diskusie o tarifách a platbách so žiadnym veriteľom, do ktorého ratingu sú títo analytici zapojení.
Vlastné cenné papiere resp deriváty veriteľ, ktorý je predmetom ratingu, s výnimkou vlastníckych práv v diverzifikovaných inštitúciách všeobecného investovania;
Vlastné cenné papiere resp deriváty strana spojená s veriteľom, na ktorého sa vzťahuje rating. Držanie takýchto dokumentov môže viesť k konfliktu záujmov iných ako vlastnícke práva v diverzifikovaných verejných investičných inštitúciách;
Boli zamestnancami za posledné 3 roky alebo mali iné obchodné vzťahy s veriteľom, ktorý je predmetom ratingu, čo môže spôsobiť konflikt záujmov;
Mať priame spojenie (manželka, manžel, rodičia, dieťa, partner atď.) So zamestnancom veriteľa, na ktorého sa vzťahuje rating;
Ak máte alebo ste mali väzby na hodnoteného veriteľa alebo spriaznenú osobu, mohlo by to spôsobiť konflikt záujmov.
Analytici ratingovej agentúry a ďalšie osoby spojené s ratingovým procesom, ako aj členovia ich rodín, nie sú oprávnení nakupovať, predávať alebo uskutočňovať ďalšie transakcie s cennými papiermi, ktoré sú vydané, zaručené alebo inak zabezpečené stranou patriacou k prioritná zodpovednosť Analystov, s výnimkou vlastníckych práv v diverzifikovaných všeobecných investičných inštitúciách.
Zamestnanci ratingovej agentúry nemôžu žiadať ani požadovať peniaze, dary alebo služby od žiadnej strany, s ktorou medzinárodná ratingová agentúra podniká, a nemôžu od nej prijímať dary v akejkoľvek podobe, ktorej hodnota presahuje 50 UAH.
Každý zamestnanec úverovej ratingovej agentúry, ktorý má súkromný vzťah, ktorý vytvára potenciálne nebezpečenstvo konfliktu záujmov (napríklad osobný blízky vzťah so zamestnancom podniku, ktorý je predmetom ratingu), by mal takýto vzťah nahlásiť príslušný úradník medzinárodnej ratingovej agentúry.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ včas šíri informácie o svojich ratingových rozhodnutiach týkajúcich sa cenných papierov určených pre Verejné umiestňovanie, alebo emitenti týchto cenných papierov.
Prvý pridelený úverový rating veriteľa alebo záväzku sa zverejňuje bezplatne a na nediskriminačnom základe pre širokú verejnosť so súhlasom veriteľa so zverejnením (s výnimkou pridelenia ratingov v oblasti verejných financií). , pokiaľ príslušné právne predpisy neustanovujú inak;
Prvýkrát pridelený úverový rating v oblasti verejných financií (vláda, miestne úrady atď.) Sa zverejňuje bezplatne a na nediskriminačnom základe pre širokú verejnosť bez ohľadu na dostupnosť súhlasu veriteľa, pokiaľ platný zákon neustanovuje inak;
Zverejnenie informácií o všetkých ďalších ratingových rozhodnutiach (potvrdenie, zmena ratingu alebo predpoveď, pozastavenie alebo odvolanie) týkajúcich sa ratingu predtým zverejneného so súhlasom veriteľa vykonáva medzinárodná ratingová agentúra bezplatne a nediskriminačne. základ pre širokú verejnosť bez ohľadu na súhlas veriteľa, pokiaľ platná legislatíva neustanovuje inak.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ spolu so zverejnením ratingov poskytuje odôvodnenie pre ratingové rozhodnutie. Tieto informácie okrem iného zahŕňajú hodnotu ratingovej úrovne podľa ratingovej škály a obdobie, za ktoré agentúra pri rozhodovaní o ratingu analyzovala výkonnosť veriteľa.
Pred pridelením alebo aktualizáciou ratingu ratingová agentúra spravidla informuje veriteľa o rozhodujúcich faktoroch a hlavných záveroch, na ktorých je založené ratingové rozhodnutie, aby poskytla veriteľovi príležitosť objasniť a vysvetliť všetky kontroverzné problémy a vyhnúť sa možné chybné závery alebo iné interpretácie. Ratingová agentúra by si mala odpoveď starostlivo preštudovať. Ak úverová ratingová agentúra o tom vopred neinformovala veriteľa, mala by ho čo najskôr informovať a vysvetliť dôvody omeškania.
S cieľom zvýšiť transparentnosť a poskytnúť účastníkom trhu najlepšiu príležitosť na posúdenie užitočnosti ratingov zverejňuje úverová ratingová agentúra, ak je to možné, príslušné štatistické údaje o počte zlyhaní pre každú úroveň ratingu a o tom, či je počet zlyhaní sa v priebehu času menila, aby bolo možné posúdiť primeranosť ratingov .. ratingy, ich zmeny v priebehu času a umožňujú porovnávať zodpovedajúce ratingy rôznych medzinárodných ratingových agentúr. Ak je štatistika počtu zlyhaní v rozpore s úrovňami ratingu a môže sa stať zdrojom nepresných informácií pre používateľov ratingu, mala by medzinárodná ratingová agentúra vysvetliť podstatu týchto nezrovnalostí.
Pri každom hodnotení agentúra „Credit-Rating“ zaznamená, či bola zapojená do procesu hodnotenia. Každé hodnotenie pridelené nie z iniciatívy veriteľa, ale na základe verejných informácií je označené (pі). Zásady a postupy medzinárodnej ratingovej agentúry „Credit-Rating“ týkajúce sa týchto ratingov zahŕňajú tieto ustanovenia:
Ak je to možné, agentúra „Credit-Rating“ pred zverejnením ratingu podľa verejných informácií informuje veriteľa o rozhodujúcich faktoroch a hlavných záveroch, na ktorých je založené ratingové rozhodnutie, s cieľom poskytnúť veriteľovi príležitosť objasniť a vysvetliť všetky kontroverzné problémy a vyhnúť sa možným chybným záverom alebo iným interpretáciám, ktoré musí medzinárodná ratingová agentúra brať do úvahy pri prideľovaní ratingu.
Keďže používatelia úverových ratingov sa spoliehajú na primeranosť metodík, postupov, postupov a procesov medzinárodnej ratingovej agentúry, spoločnosť Credit-Rating plne a verejne zverejní všetky významné zmeny v metodike, praxi, postupoch a procesoch. Takéto publikácie by mali vždy predchádzať zmenám v existujúcich metodikách. Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ zohľadňuje pri zavádzaní zmien v metodikách, postupoch, postupoch a procesoch možnosť rôzneho použitia úverových ratingov.
Medzinárodná ratingová agentúra „Credit-Rating“ uplatňuje postupy a mechanizmy na ochranu dôverných informácií poskytovaných veriteľmi na základe koncesie na dôvernosť alebo inej vzájomnej dohody. Podľa legislatívnych a regulačných noriem úverová ratingová agentúra a jej zamestnanci nezverejňujú dôverné informácie v tlačových správach, na konferenciách, s budúcimi zamestnancami ani v rozhovoroch s investormi, veriteľmi, inými osobami atď., Pokiaľ to neustanovuje dohoda o mlčanlivosti. .
V záujme zachovania dôverných informácií musia zamestnanci ratingovej agentúry dodržiavať interné pravidlá medzinárodnej ratingovej agentúry týkajúce sa obchodovania s cennými papiermi a pravidelne (najmenej raz ročne) potvrdzovať, že dodržiavajú požiadavky tejto politiky.
Zamestnanci medzinárodnej ratingovej agentúry „Credit-Rating“ nezakrývajú žiadne neverejné informácie týkajúce sa ratingových rozhodnutí alebo možných ratingových akcií, s výnimkou veriteľa a jeho oprávneného zástupcu.
Zamestnanci medzinárodnej ratingovej agentúry „Credit-Rating“ nezverejňujú dôverné informácie zástupcom žiadnych iných strán, ani ostatným zamestnancom medzinárodnej ratingovej agentúry, ak to nesúvisí s ratingovou analýzou.
Zamestnanci medzinárodnej ratingovej agentúry „Credit-Rating“ nepoužívajú ani nezverejňujú dôverné informácie na účely obchodovania s cennými papiermi alebo na akýkoľvek iný účel, s výnimkou plnenia svojich úradných povinností ako zamestnanca medzinárodnej ratingovej agentúry.
Úverové hodnotenie
Úverový rating Je finančný indikátor osoba, ktorá odráža súčasnú kvalitu úverovej histórie a pravdepodobnosť delikvencie v budúcnosti, to znamená indikátor vašej spoľahlivosti ako potenciálneho veriteľa na základe údajov o vašej úverovej histórii alebo úplné informácie o všetkých vašich pôžičkách vo forme vyhlásenie. Rating môže mať vplyv na: 1. rozhodnutie o odklade platieb v obchodnej a servisnej sieti; 2. na zamestnanie vo finančnej organizácii alebo v banke; 3. získať výhody pri podaní žiadosti o pôžičku; a 4. reputácia veriteľa. Upozorňujeme, že úverový rating sa môže meniť každý mesiac, niekedy aj týždenne, v závislosti od informácií, ktoré kancelária dostane, a zmien v úverovej histórii.
Úverové ratingy sú relatívne, preto je dôležité brať do úvahy špecifiká konkrétnej krajiny, podniku alebo odvetvia. Nízke úverové hodnotenie je samozrejme nežiaduce, pretože naznačuje vysokú pravdepodobnosť zlyhania.
Každý účastník trhu si môže vytvoriť svoj vlastný systém úverových ratingov. Podľa Bazilejských smerníc je navyše žiaduce, aby každá banka mala vlastný interný úverový rating. Pokiaľ však ide o dlhopisový trh, „úverový rating“ znamená rating jednej z troch agentúr Standard & Poor's, Moody's a Fitch.
Čo je kreditná história a ako ju skontrolovať
Úverová história je informácie o všetkých vašich pôžičkách a disciplíne ich splácania, ktoré UBKI (Ukrajinský úrad pre úverové histórie) dostáva od bánk, poisťovacích a leasingových spoločností, úverových spoločností odbory a ďalšie finančné inštitúcie.
Ak ste v banke požiadali o nový úver alebo zvýšenie limitu o kreditná karta a boli odmietnuté, najskôr si skontrolujte svoju úverovú históriu. Veritelia s pozitívnou úverovou históriou môžu pri poskytovaní novej pôžičky počítať s výhodami!
V podmienkach moderného globálneho typu ekonomiky sa však pojem „úverový rating“ uvádza aj pre celé krajiny. V tomto prípade ukazuje, koľko bude daná krajina schopná v budúcnosti splácať dlhy zo svojich záväzkov a aká nízka je predvolená možnosť danej krajiny.
Aktuálna otázka - kto počíta toto hodnotenie Kto preberá túto úlohu pri určovaní schopností určitých organizácií alebo dokonca celých krajín?
Existuje niekoľko veľkých medzinárodných ratingových agentúr špecializujúcich sa iba na tento typ určovania solventnosti podnikov a krajín. Najväčšie medzinárodné ratingové agentúry na svete sú:
Agentúra Moody's,
Agentúra Standard & Chudí,
Hodnotiaca agentúra Fitch
Ruská federácia má tiež významné ruské medzinárodné ratingové agentúry:
Expertná agentúra RA,
Na klasifikáciu dlhopisov sa často používajú všeobecnejšie kategórie: dlhopisy investičného stupňa a dlhopisy špekulatívneho stupňa. Typicky dlhopisy s investičným stupňom sú dlhopisy klasifikované v jednom zo štyroch najvyšších stupňov ratingu (AAA až BBB pre S&P a Aaa až Baa pre Moody's). Naopak špekulatívne dlhopisy sú dlhopisy, ktoré sú hodnotené v niektorom z nižších stupňov (BB alebo nižšie pre S&P a Ba a nižšie pre Moody's). Cenné papiere s nízkym ratingom sa niekedy označujú ako „junk obligácie“.
Hodnotenia dlhu S&P sú aktuálnym hodnotením bonity dlžníka vo vzťahu ku konkrétnemu dlhopisu. Tento odhad môže brať do úvahy dlžníkov, ako sú záruky, poisťovne alebo nájomcovia.
Hodnotenia sú založené na aktuálnych informáciách poskytnutých emitentom alebo prijatých S&P zo zdrojov považovaných za spoľahlivé. Spoločnosť S&P nezaručuje presnosť použitých informácií a v prípade potreby sa môže spoľahnúť na neoverené informácie. Hodnotenia môžu byť zmenené, pozastavené alebo odvolané v dôsledku zmien alebo neplatnosti týchto informácií alebo v prípade akýchkoľvek iných okolností.
1. Pravdepodobnosť nesplácania a ochota dlžníka zaplatiť včas aktuálne úroky a vrátiť istinu v súlade s podmienkou dlhopisu.
2. Povaha a ustanovenie povinnosti.
3. záruka plnenia záväzkov a postavenie vlastníka dlhopisu medzi ostatnými dlžníkmi v prípade bankrotu, reorganizácie alebo iných premien, upravené zákonom ochrana práv dlžníkov.
V praxi sú úverové ratingy všeobecne akceptované. Banky sa môžu poradiť s ratingom dlhu spoločnosti a rozhodnúť sa, či danému subjektu požičajú a za akú úrokovú sadzbu. Touto cestou, rozpätie nad sadzbou LIBOR10, za ktorú si môžu veľké firmy požičať, sa určuje úverový rating.
Banky môžu tiež pomocou úverových ratingov stanoviť limity na objem transakcií s danou organizáciou. Napríklad pre každú organizáciu s daným úverovým hodnotením banka
Investičné a špekulatívne ratingy
Najvyšší úverový rating. Rizikové faktory sú nepodstatné a iba mierne prevyšujú úroveň „bezrizikového“ dlhu pokladnica USA. Pravdepodobnosť splatenia hlavného dlhu a percent hodnotené ako mimoriadne vysoké.
Faktory obrany nie sú príliš silné, ale sú dosť účinné. Pravdepodobnosť splatenia istiny a úrokov sa hodnotí ako vysoká. Počas ekonomických šokov sú rizikové faktory väčšie a sú významné.
Príležitosti na splácanie istiny a úrokov sa hodnotia ako primerané, avšak vplyv nepriaznivých zmien v ekonomickej situácii sa považuje za značný. Ochrana je podpriemerná, ale považuje sa za dostatočnú na inteligentné investovanie. Miera rizika sa veľmi líši v závislosti od stupňa ekonomického vývoja.
Pod úrovňou bezpečnej investície sú však platby za hlavné záväzky dostatočne chránené. Môže dôjsť k oneskoreniu pri platení úrokov a istiny. Kvalita služby dlhu v tejto kategórii sa môže veľmi líšiť. Priradené tiež k dlhopisom sekundárnym k iným dlhom toho istého emitenta s ratingom BBB-.
Pod úrovňou bezpečnej investície existuje riziko nesplnenia základných povinností. Moc finančná ochrana sa veľmi líši v závislosti od stupňov hospodárskeho rozvoja a vonkajších finančných a ekonomických podmienok. Pravdepodobné sú časté zmeny v rámci kategórie, ako aj zvýšenie alebo zníženie ratingu mimo kategórie. Na tento moment splátka istiny aj úrokov je najpravdepodobnejšia, je však veľmi pravdepodobné, že nepriaznivá ekonomická situácia povedie k oneskoreniu platieb.
Výrazne pod investičným stupňom. V súčasnosti panuje veľká neistota, či budú splátky istiny a úrokov splácané včas, alebo iba včasná splatnosť dlhu. V prípade nepriaznivých okolností je veľmi pravdepodobné, že platby budú ukončené.
Dlh sekundárny voči CCC-.
Skutočné oneskorenie platby istiny alebo úrokov.
Pochybné dlhopisy... Emitent nebol schopný zaplatiť istinu a / alebo úroky načas.
V tomto okamihu sú však platby istiny alebo úrokov oneskorené Ochranná lehota ešte nekončí. Existuje dôvod sa domnievať, že dlhy budú splatené pred koncom ochrannej lehoty.
Čo je to úverový rating?
Tvoria agentúrni analytici na základe rôznych informačných zdrojov úverové ratingy , ktorý vystavuje emitenta dlhových záväzkov akýmsi hodnotením solventnosti. Tých. úverový rating - toto je toto hodnotenie, „stlačené“ krátkym písmenovým výrazom s určitým finančným významom. Čím vyššia je, tým je objekt investovania spoľahlivejší, ale tiež je nižší jeho potenciálny výnos z dlhových nástrojov (zmeniek).
Svetové ratingové agentúry
Standard & Poor's
Agentúra Moody's
Agentúra Fitch
medzinárodný, podľa ktorého sa emitenti dlhových obligácií porovnávajú s inými krajinami alebo zahraničnými spoločnosťami;
štátny príslušník, ktorý porovnáva emitentov v rámci jednej krajiny
V závislosti na termíne prognózy dôveryhodnosti sa rozlišuje dlhodobý rating (dlhodobý, na obdobie dlhšie ako rok) a krátkodobý rating (krátkodobý, menej ako rok). Posledné menované je spojené s dlhodobým javom a synchrónne sa s ním mení (zväčšuje alebo zmenšuje).
A nakoniec existujú typy hodnotení v zahraničných (zahraničných) a miestnych národných (miestnych) menách. Pre jedného emitenta sa môžu líšiť, ak existujú odlišné podmienky na plnenie záväzkov v národnej mene vo vzťahu k zahraničným.
Hlavným ukazovateľom, ktorému investori venujú pozornosť, je dlhodobý rating v cudzej mene. Ďalej sa mu bude v článku venovať hlavná pozornosť.
Úverový rating S&P
Hodnota hodnotenia sa pohybuje od najlepšieho „AAA“ po najhoršie „D“. Písmená "+" alebo "-" (plus / mínus) možno pridať k označeniu písmen od "АА" do "ССС". Odrážajú mierne lepšiu alebo mierne horšiu pozíciu emitenta v rámci rovnakej ratingovej triedy. Napríklad emitent s hodnotením AA + je pre investora o niečo spoľahlivejší ako emitent s hodnotením AA. Preto je emitent „AA-“ menej spoľahlivý na investovanie ako „AA“.
- pozitívna (pozitívna) hodnota hodnotenia sa môže zvýšiť;
- negatívny (negatívny) - znížený;
- stabilný (stabilný) - hodnota sa s najväčšou pravdepodobnosťou nezmení;
- rozvíjanie (rozvíjanie) - hodnota môže byť buď zvýšená alebo znížená.
Horizont predpovedí je od 6 mesiacov do 2 rokov.
Hodnotiaca stupnica S&P
špekulatívne (rizikovejšia skupina emitentov); hodnotenie tejto skupiny sa niekedy nazýva „haraburdu“.
| Hodnotenie S&P | Popis |
| Investičná kategória | |
| AAA (A-1) | Najvyššie hodnotenie. Charakterizuje najväčšiu schopnosť emitenta plniť finančné záväzky |
| AA (A-2) | Vysoká schopnosť splácať váš dlh |
| A (A-3) | Stredne vysoká schopnosť splácať svoj dlh, ale zároveň sa zvyšuje závislosť od nepriaznivých ekonomických podmienok a iných negatívnych zmien vo vonkajšom prostredí. |
| BBB (B) | Dostatočná schopnosť splácať finančné záväzky, ale vysoká citlivosť na nepriaznivé ekonomické podmienky |
| BBB- (B) | Väčšina nízke hodnotenie v tejto kategórii |
| Špekulatívna kategória | |
| BB + (B) | Najlepšie hodnotené v tejto kategórii |
| BB (B) | Emitent je z krátkodobého hľadiska mierne zraniteľný, vyššia je závislosť od negatívnych zmien v hospodárskej, finančnej a obchodnej sfére |
| B (B) | Ešte väčšia zraniteľnosť voči negatívnym zmenám, ale zatiaľ existuje príležitosť na splatenie vášho dlhu |
| CCC (C) | Vysoko vystavené úverovému riziku možno dlh splácať za priaznivého ekonomického, finančného a obchodného prostredia |
| SS (C) | Veľmi vysoké vystavenie úverovému riziku |
| C (C) | Emitent je v procese bankrotu, ale plní si svoje finančné povinnosti |
| D | Predvolené |
Abecedné a alfanumerické označenia (A-1, A-2, A-3 atď.) V zátvorkách odkazujú na stupnicu krátkodobého hodnotenia. Namiesto posledných dvoch riadkov možno uviesť aj ďalšie označenia:
- SD - emitent nemôže splatiť jeden záväzok alebo kategóriu záväzkov, ale spláca iné;
R - z dôvodu nepriaznivej finančnej situácie je emitent pod dohľadom regulačných orgánov, ktoré môžu rozhodnúť v prospech výhody splnenia jednej povinnosti pred ostatnými;
D - emitent nie je schopný splniť všetky alebo prakticky všetky povinnosti.
Ako poznám rating vypočítaný S&P?
Na webových stránkach tejto agentúry:
http://www.standardandpoors.com/home/en/us - Anglická verzia;
http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - ruská verzia
Na hlavnej stránke vľavo sa nachádza vyhľadávací panel, pod ktorým musíte zvoliť parameter vyhľadávania:
- ticker cenného papiera („ticker“);
názov krajiny alebo organizácie („subjekt“);
bezpečnostný kód (CUSIP, CINS, ISIN).
Potom musíte do vyhľadávacieho panela zadať požadovaný názov a vybrať požadovaný z ponúkaných možností vyskakovacieho okna. Ak sa na emitentovi objaví „NR“, znamená to, že nebol priradený žiadny rating. Pri prvom hovore však bude systém vyžadovať registráciu:
Po absolvovaní ľahkého postupu a prijatí potvrdzovacieho listu na zadanú e-mailovú adresu môžete do vyhľadávacieho okna (pole „Nájsť hodnotenie ...“) zadať názov organizácie, ktorá nás zaujíma. Ak hľadáme Interactive Brokers, dnes vidíme nasledujúce výsledky:
Local Currenty LT a ST sú skratkou pre dlhodobé a krátkodobé hodnotenie makléra v miestnej mene, zatiaľ čo Local Currenty LT a ST znamenajú rovnaké hodnotenie v cudzej mene. Tabuľka ukazuje, že sprostredkovateľ je vysoko spoľahlivý s mierne vyšším krátkodobým hodnotením, ako aj stabilnou dlhodobou predpoveďou (predposledný stĺpec CreditWatch / Outlook) vypracovanou na konci roka 2014. A tu sú údaje za dnešok pre Ruskú federáciu:
Podľa očakávaní sa ukazuje, že hodnotenie krajiny v národnej mene (rubľoch) je zreteľne vyššie ako v cudzej mene (predovšetkým v dolároch). Okrem toho vidno, že podľa agentúry je dôveryhodnosť skôr uvažovaného sprostredkovateľa vyššia ako v Rusku ako celku - ak je spoločným menovateľom dolár.
Pravidelne kladieme otázku politickej zaujatosti takýchto hodnotení - osobne si myslím, že sú dosť objektívne a založené na historických údajoch (pripomeňme zlyhanie z roku 1998 alebo nedávny december 2014), ako aj na skutočnom stave vecí. Ale nemusíš so mnou súhlasiť.
Pravdepodobnosť zlyhania podnikových dlhopisov na roky 1981 - 2013 v percentách:
Ratingová agentúra Moody's
K kategóriám od „Aa“ do „Caa“ je možné pridať čísla 1,2,3. Jeden „hovorí“, že emitent je v hornom riadku svojej ratingovej kategórie (napríklad „Aa“). Dve sú v strede. Tri - v dolnej časti hodnotiacej kategórie. Toto hodnotenie sa označuje takto: napríklad „Aa1“, „B2“, „Caa3“.
Okrem výpočtu hodnoty poskytuje agentúra aj dlhodobú a krátkodobú predpoveď ratingu - rovnako ako S&P.
| Hodnotenie agentúry Moody's | Popis |
| Investičná kategória | |
| Aaa (P-1) | Najvyššia úroveň spoľahlivosti. Najmenej úverové riziká |
| Aa (P-1) | Vysoká spoľahlivosť, veľmi nízke úverové riziká |
| A (P-1 alebo P-2) | Úroveň spoľahlivosti je nadpriemerná, kreditné riziká sú nízke |
| Waa (P3) | Stredná spoľahlivosť, mierne úverové riziká |
| Špekulatívna kategória | |
| Wah | Úroveň spoľahlivosti je podpriemerná, značné kreditné riziká |
| IN | Nízka spoľahlivosť, vysoké úverové riziká |
| Saha | Úroveň spoľahlivosti je veľmi nízka, úverové riziká sú veľmi vysoké |
| Ca | Emitent deklaroval zlyhanie alebo je mu blízky, zároveň však existuje možnosť splnenia finančných záväzkov |
| ZO | Predvolené, najnižšie hodnotenie |
Krátkodobý iný rating ako neurčitý NP (odmietnutie posúdiť krátkodobú bonitu) sa môže líšiť od P-1 (Prime-1, vynikajúca splátková schopnosť) krátkodobé záväzky) na P-3 (Prime-3, prijateľná schopnosť splácať krátkodobý dlh). Vzťahuje sa na vyššie uvedenú tabuľku hodnotení agentúry Moody's pre dlhodobé záväzky všetky uvedené primárne hodnoty spadajú do investičná kategória, t.j. s ratingom emitenta minimálne Baa.
Ako zistiť hodnotenie vypočítané agentúrou Moody’s?
https://www.moodys.com/ - Anglická verzia;
https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - ruská verzia
Vyhľadávacie pole sa nachádza na hlavnej stránke webu v ľavej hornej časti. Do tohto poľa musíte zadať názov krajiny alebo spoločnosti, ktorú hľadáte, alebo ticker cenného papiera. Potom sa zobrazí rozbaľovací zoznam najvhodnejších možností. Kliknutím na požadovaný sa automaticky dostaneme na stránku s hodnotením požadovaného emitenta. Dlhodobý rating v cudzej mene je úplne prvý vo vytvorenom zozname.
Ak používateľ agentúry navštívi stránku prvýkrát, bude za účelom vyhľadania hodnotenia, ako v prípade S&P, nevyhnutná jednorazová registrácia, a to aj začiarknutím políčka „Súhlasím s podmienkami používania stránka." Podarilo sa mi to až tak, že som listoval dohodu až do konca. Po vyplnení niekoľkých riadkov a potvrdení registrácie pomocou e-mailu (kliknutím na odkaz) budete automaticky presmerovaní na webové stránky Moody’s pod svojím používateľským menom. Ak sa tak nestalo, potom by prihlasovacím údajom mal byť uvedený e-mail. Pozrime sa na hodnotenie Ruskej federácie:
Z toho vidno, že ruský dlhodobý rating pasív v cudzej mene je označený ako Ba1, t.j. stojí na hranici investičnej a špekulatívnej kategórie. Krátkodobé hodnotenie zároveň nebolo stanovené, uvedená predpoveď je negatívna, čo sa značne líši od stabilný výhľad od S&P (hoci obe boli vyrobené v roku 2016 s rozdielom asi šesť mesiacov).
Celkovo sú hodnotenia napriek mnohým hodnotiacim parametrom pomerne subjektívne. Pre agentúru Moody's je však vhodným indikátorom zobrazenie histórie ratingu emitenta, pre ktorý musíte prejsť na kartu „Rating“:
Tu vidíte, ako po poklese na predvolenú úroveň v roku 1998 začalo rásť dlhodobé hodnotenie Ruska v národnej mene od roku 2000 do roku 2009, čo bolo spôsobené zvýšením cien ropy. Jeho stabilizácia na vysokých úrovniach do roku 2010 zastavila aj ruský rating a pokles ceny barelu spolu s devalváciou rubľa v decembri 2014 viedli k miernemu zníženiu ratingu. „Domáci“ označuje domáci rating v národnej mene, „Zahraničný“ - v cudzej mene. Senior Unsecured možno preložiť ako senior nezabezpečený dlh: v miestnej mene alebo cudzej mene.
Celkovo môžete vybrať a zobraziť 5 typov hodnotení naraz - sú však takmer 100%, takže sa obmedzím na tie, ktoré sú uvedené na obrázku. Stlačením „ Issuer Outlook “, môžete si tiež pozrieť históriu predpovedí spoločnosti pre budúci rating emitenta. V prípade zahraničných emitentov môže byť niekedy produktívnejšia anglická verzia.
Rating agentúry Fitch Ratings
Hodnotiaca stupnica tejto agentúry je podobná stupnici S&P a má alfanumerické označenie. Do hodnotení od „AA“ do „B“ sa pridáva znamienko „+“ alebo „-“. Informácie o ratingu konkrétneho emitenta nájdete na nasledujúcich stránkach (po registrácii):
https://www.fitchratings.com/site/home - Anglická verzia
http://www.fitchratings.ru/ru/ - ruská verzia
Vyberte si ruskú verziu. Rovnako ako v predchádzajúcich prípadoch je potrebné absolvovať formálny postup registrácie kliknutím na tlačidlo „Vytvoriť účet“. Vyplní sa tu ešte niekoľko polí ako v predchádzajúcich systémoch, nie je však ťažké ich zvládnuť - údaje sa nekontrolujú, takže môžete napísať akékoľvek telefónne čísla a adresu domov (na rozdiel od e-mailu, ktorý dostane potvrdenie).
Po vyplnení všetkého a umiestnení dvoch začiarknutí do dolnej časti dostaneme do našej poštovej schránky potvrdzovací list a klikneme na odkaz v ňom. Potom sa môžete vrátiť na hlavnú stránku a v pravom hornom rohu zadať svoje používateľské meno a heslo. Po vstupe do systému sa pokúsime nájsť hodnotenie Ruska tam, kde zadáme „rusko“ - na rozdiel od S&P a Moody’s tu ešte nie sú žiadne vyskakovacie tipy. Získame nasledujúce výsledky:
Agentúra Fitch je v skutočnosti jediná zo všetkých troch, ktorá umožňuje vyhľadávať aj v ruštine - t.j. do vyhľadávacieho panela môžete tiež napísať „Ruská federácia“. Aj keď na vyhľadanie ratingu zahraničných emitentov je lepšie použiť anglickú verziu stránky (položka „Emitenti“ tam bude zodpovedať „ ENTITIES "- ale podľa mojich pozorovaní je tento systém vo všeobecnosti najbežnejší pri zobrazovaní informácií) zo všetkých troch systémov)... Kliknite na najnižšieho emitenta:
Ako vidíte z tabuľky, popis hodnotenia je v ruštine. Prvé dva riadky označujú pasíva v cudzej mene, prvý riadok možno považovať za najdôležitejší pre hodnotenie emitenta. Kliknutím na „História ratingu“ vpravo dole môžete vidieť históriu priradenia ratingu emitentovi (podobne ako v prípade Moody's, len tam je história prezentovaná vo forme grafu). Prognóza pre emitenta je označená ako farebná ikona napravo od hodnoty ratingu:
Tých. pre Rusko má Fitch na dnešný deň stabilnú predpoveď. Označenia písmen je možné dešifrovať takto:
| Fitch hodnotenie | Popis |
| Investičná kategória | |
| AAA (F1) | Najvyššia úroveň dôveryhodnosti |
| AA (F1) | Schopnosť splniť svoje finančné záväzky na veľmi vysokej úrovni |
| A (F1) | Vysoká schopnosť plniť finančné záväzky, zároveň sa však zvyšuje závislosť od nepriaznivých ekonomických podmienok a iných negatívnych zmien vo vonkajšom prostredí. |
| BBB (F2 alebo F3) | Adekvátna schopnosť plniť finančné záväzky, ale nepriaznivé ekonomické podmienky alebo obchodné prostredie môžu túto schopnosť znížiť |
| Špekulatívna kategória | |
| BB (B) | Zvýšená citlivosť na riziko zlyhania, najmä v prípade negatívnych zmien v ekonomických podmienkach a podnikateľskom prostredí |
| B (B) | Existuje značné riziko zlyhania, ale zároveň existuje určitá miera bezpečnosti. Platby stále prebiehajú, ale táto schopnosť je citlivá na zhoršujúce sa ekonomické a obchodné prostredie. |
| CCC (C) | Skutočná možnosť zlyhania, značné kreditné riziko |
| SS (C) | Veľmi vysoká úroveň úverového rizika, zlyhanie je pravdepodobné |
| C (C) | Štandardná hodnota je blízka alebo bezprostredná, mimoriadne vysoká úroveň kreditného rizika |
| RD (RD) | Obmedzené zlyhanie - bolo povolené pre finančné záväzky, ale emitent ešte nie je v procese bankrotu |
| D (D) | Predvolené |
V zátvorkách, ako predtým, je uvedené krátkodobé hodnotenie.
Porovnanie hodnotení svetových agentúr
Vyššie sme brali do úvahy tri najpopulárnejšie svetové agentúry, ktoré priraďujú svoje hodnotenie. Dôležitosť tejto akcie možno len ťažko preceňovať - riadia sa nimi milióny investorov a hlavné mestá v hodnote niekoľkých miliárd dolárov. A hoci sa v odhadoch, a najmä v predpovediach, môžu údaje agentúr navzájom líšiť, rozdiely vo vzťahu k veľkým emitentom nie sú takmer nikdy významné. Na konci článku nakreslím tabuľku korešpondencie medzi hodnotením všetkých troch agentúr navzájom:
- posúdenie schopnosti a pripravenosti emitenta včas a v plnom rozsahu splniť svoje finančné záväzky. Emitentom môže byť zvrchovaná vláda, regionálne a miestne orgány, korporácie, finančné inštitúcie, zariadenia infraštruktúry, poisťovacie spoločnosti a spravované fondy. K určitým typom dlhov (napríklad dlhopisy, zmenky a iné dlhové cenné papiere) je možné priradiť úverové ratingy.
Úverový rating je hodnotenie bonity emitenta, na základe ktorého môžu účastníci trhu prijímať informované finančné rozhodnutia. To môže mať za následok zníženie nákladov emitenta na prilákanie požičané peniaze... V prípade tých emitentov, ktorí získavajú prostriedky na základe záruk tretích strán, môže úverový rating znížiť náklady na takúto záruku alebo efektívnejšie získavať prostriedky bez zakúpenia záruky.
Ratingy často používajú banky a iní finanční sprostredkovatelia pri rozhodovaní o poskytovaní úverov, transakciách na peňažnom trhu, poistení, lízingu a v akejkoľvek inej situácii, keď sa vyžaduje úverový rating obchodného partnera.
Produktom práce ratingovej agentúry je úverový rating - názor každej jednotlivej agentúry na úroveň úverového rizika. Úverové ratingy sa vyvíjajú pre rôznych emitentov: korporácie, finančné inštitúcie, poisťovacie spoločnosti, štáty.
História ratingovej agentúry Standard & Poor siaha do 60. rokov 19. storočia. Henry Varnum Poor spolu so svojim synom začali zverejňovať finančné informácie, o ktoré prejavili aktívny záujem európski investori, ktorí sa snažili zhodnotiť ich investície do americkej infraštruktúry.
V roku 1867 Henry Poore otvára spoločnosť Poor's Railway Manual Company (neskôr Poor's Publishing Company). V roku 1906 Luther Blake paralelne založil úrad Standard Statistics Bureau, ktorý poskytuje aj finančné informácie.
V roku 1916 začal úrad Standard Statistics Bureau priraďovať prvé úverové ratingy podnikovým dlhopisom a potom štátnym dlhopisom. Spoločnosť Standard Statistics and Poor's Publishing Company sa spojila v roku 1941 a vznikla spoločnosť Standard & Poor's.
Moody's
John Moody publikuje svoje prvé kreditné skóre v roku 1900 v Moody's Manual of Industrial and Miscellaneous Securities, zbierke štatistických informácií týkajúcich sa akcií a dlhopisov finančných, vládnych a výrobných spoločností.
Moody's Analyses of Railroad Investments, publikovaný v roku 1909, definuje rôzne ratingové kategórie a od tej doby začína históriou agentúry Moody's Investors Service ako ratingovej agentúry. Do roku 1924 tak Moody's ocenil takmer celý americký trh.
Hodnotenia Fitch
V roku 1913 John Knowles Fitch otvára vydavateľstvo Fitch Publishing, ktoré zverejňuje finančné informácie. Úzka interakcia s burzou cenných papierov NYSE, ako aj s tlačenými médiami sa stali veľmi populárnymi, čím sa spoločnosť Fitch dostala na popredné miesto v poskytovaní analytických informácií interným aj externým investorom.
Pre emitentov je úverový rating jedným zo spôsobov, ako určiť úrokovú sadzbu z ich dlhových záväzkov. Čím vyššie hodnotenie, tým nižšia úroková sadzba. Hodnotenie nezávislej ratingovej agentúry je tiež vynikajúcim nástrojom na informovanie trhu o schopnosti plniť si svoje dlhové záväzky a prilákať investorov. Investori sa zase riadia emitentmi, ktorých úverový rating zodpovedá úrovni rizika, ktoré sú ochotní podstúpiť.
Zahraničné dôchodkové fondy a Poisťovne venovať veľkú pozornosť hodnoteniu ratingových agentúr. Z pohľadu finanční sprostredkovateliaúverový rating pomáha stanovovať prijateľné sadzby pre ich navrhované produkty štruktúrovaného dlhu. Spoločnosti používajú rating na nájdenie protistrany s prijateľnou úrovňou kreditného rizika.
Existujú dve hlavné metodiky prideľovania úverových ratingov:
Na základe matematických modelov
Na základe názorov analytikov
Niektoré ratingové agentúry používajú výlučne matematické modely, pričom sa zohľadňujú predovšetkým finančné výkazy. Pri použití druhého prístupu je hodnotenie navyše založené na údajoch o politike spoločnosti a stratégii riadenia rizík. Obe metodiky pracujú spoločne alebo osobitne.
Ďalej uvádzame príklad prideľovania ratingu Standard & Poor's na základe názorov analytikov.
Riziko krajiny
- Riziko odvetvia
- Konkurenčné postavenie
- Pomer peňažných tokov a dlhovej záťaže
- diverzifikácia podnikania
- kapitálová štruktúra atď.
* Komentáre Standard & Poor
Ratingy od AAA do BBB sa považujú za spoľahlivé a klasifikujú sa ako investičné. Čokoľvek nižšie má pochybnú dôveryhodnosť a spadá do neinvestičnej kategórie. Členenie do investičných a špekulatívnych kategórií je pre konzervatívnych a veľkých inštitucionálnych investorov akýmsi signálom o spoľahlivosti emitenta. Pohyb dlhových záväzkov z jednej kategórie do druhej môže teda spôsobiť vážne pohyby kapitálu.
Pozitívny výhľad - úverový rating bude pravdepodobne rásť.
- Negatívny výhľad - zníženie ratingu je pravdepodobné
- Stabilný výhľad - hodnotenie bude pravdepodobne na rovnakej úrovni.
- Vyvíjajúca sa predpoveď - hodnotenie sa pravdepodobne bude pohybovať akýmkoľvek smerom
Zmeny v úverovom ratingu nastávajú, keď nastanú udalosti, ktoré môžu mať vplyv na úroveň úverového rizika emitenta: politické udalosti, vznik silných konkurentov, zvýšenie dlhovej záťaže. Na základe monitorovania situácie úverová agentúra upravuje svoje hodnotenie tak, aby odrážalo jej názor na úroveň úverového rizika.
Je dôležité si uvedomiť, že úverový rating je názorom úverovej agentúry na schopnosť emitenta vyrovnať svoje dlhy, ale neexistuje záruka, že dlh AAA nebude v omeškaní. Môžeme len povedať, že pravdepodobnosť zlyhania kategórie AAA je nižšia ako ktorákoľvek iná.
Čo sa zmenilo od krízy v roku 2008
Po kríze v roku 2008, keď ratingové agentúry zohrávali dôležitú úlohu, sa otázka regulácie týchto organizácií prudko objavila. 21. júla 2010 USA prijali zákon Dodd - Frank Act, ktorý ukladá určité obmedzenia činnosti ratingových agentúr.
Najskôr sa predpokladá, že za pridelené ratingy budú zodpovedať ratingové agentúry. Predtým sa tieto organizácie odvolávali na vyjadrenie vlastného slobodného názoru, za ktorý ich nebolo možné postaviť pred súd. Teraz existuje taká príležitosť.
Po druhé, Komisia pre cenné papiere (SEC) zriadila dohľad nad ratingovými agentúrami. Toto oddelenie sa zaoberá kontrolou práce ratingových agentúr. Okrem toho sa očakáva úplné zverejnenie metodík prideľovania úverových ratingov.
Po 3 rokoch existencie Ruska v „nevyžiadanom“ (neinvestičnom) ratingu zvýšila agentúra S&P 23. februára 2018 svoj suverénny úverový rating na BBB- so stabilným výhľadom. Vodič bol tvrdý rozpočtová politika a činnosti centrálnej banky. Iba agentúra Moody's udržuje ruský úverový rating na neinvestičnej úrovni, ale výhľad je pozitívny, čo nám umožňuje očakávať v tomto roku revíziu ruskej pozície.
Pri porovnaní úverového ratingu Ruska a výnosu desaťročných dlhopisov OFZ možno poznamenať, že kroky ratingových agentúr zaostávajú za dynamikou výnosu, teda skutočným hodnotením platobnej schopnosti emitenta trhom. Môže to byť spôsobené jednak konaním investorov, ktorí nie sú viazaní nasledujúcou povinnosťou kreditné skóre, hedžové fondy a nedôvera k činom trojky.
Pri plánovaní investícií do dlhopisov, akcií alebo iných finančných nástrojov vždy posudzujeme potenciálne riziká. Tieto riziká môžu súvisieť v prvom rade s neschopnosťou emitenta splatiť naše záväzky v budúcnosti.
Samozrejme, nie každý investor má potrebné množstvo vedomostí a zručností na samostatnú analýzu solventnosti konkrétnej organizácie. A to nie je potrebné, pretože na poskytovanie takýchto informácií existujú špecializované ratingové agentúry.
Úverový rating je hodnotenie schopnosti podniku / organizácie splácať svoje záväzky voči investorom. Takéto hodnotenie sa používa vo svetovej praxi na analýzu solventnosti jednotlivých organizácií i celých krajín.
Akákoľvek zmena v ratingu signalizuje investorom zmenu konkrétnych rizík finančné nástroje... Na základe týchto údajov sa vytvárajú investičné portfóliá, úrokové sadzby pri úveroch sa počítajú poistné rezervy.
- stať sa slávnejším;
- využívať znížené úrokové sadzby z pôžičiek;
- môžu predať svoje cenné papiere väčšiemu počtu investorov.
- zastupovať nezávislé hodnotenie spoľahlivosť majetku;
- umožní vám porovnať riziko a návratnosť konkrétnych finančných nástrojov;
- poskytovať aktuálne informácie o zmenách finančnej situácie spoločností, ktoré majú vplyv na rating.
Ratingové agentúry sú špecializované organizácie, ktoré analyzujú emitentov a prideľujú úverové ratingy. Nie je ich toľko: asi stovka po celom svete. Medzi nimi sú medzinárodné a národné. Najznámejšie medzinárodné ratingové agentúry sú:
- Štandardné a zlé
- Moody's
- Hodnotenia Fitch.
Hovorí sa im aj „veľká trojka“.
Rating konkrétneho aktíva alebo účastníka trhu sa formuje na základe predbežnej objednávky. Zákazníkom služby je štát, finančná inštitúcia alebo akýkoľvek podnik. V našej krajine sa štúdia úverových ratingov uskutočňuje pre:
- vytvorenie záložne centrálnej banky;
- posúdenie uskutočniteľnosti investovania;
- výpočet rezerv poisťovacích spoločností;
- definícia záruk za pôžičku atď.
Ruské ratingové agentúry
Prezident Ruskej federácie vydal najmä dekrét o potrebe rozvoja ratingových aktivít. Prvé hodnotenia boli ďaleko od tých, ktoré vidíme teraz, a boli zostavené pre obmedzený počet ukazovateľov.
V dôsledku krízy v roku 1998 sa investičná aktivita v Rusku znížila a informácie o ratingoch prestali byť veľmi žiadané. A až s koncom krízy a rozšírením trhu s pôžičkami začali podniky premýšľať o svojej reputácii a o dobrej úverovej histórii, ktorá by im pomohla pri získavaní investičných fondov.
Od 1. januára 2017 sa činnosť ratingových agentúr (CRA) v Ruskej federácii reguluje na legislatívnej úrovni. Na tieto účely 222 federálny zákon... Podľa ustanovení v nich stanovených majú národné ratingy prednosť pred medzinárodnými.
Všetky spoločnosti zaoberajúce sa verejnými prostriedkami musia získať národný rating od jednej z agentúr akreditovaných centrálnou bankou.
Typy ratingových agentúr v Rusku
Na domácom trhu existujú dva typy ratingových agentúr:
- univerzálny;
- špecializovaný.
Prvý študoval finančný stav podniky z rôznych priemyselných odvetví a okrem hodnotení vyrábajú aj ďalšie informačné produkty (napríklad Expert RA, Moody’s-Interfax).
Posledné analyzujú jednotlivé segmenty trhu (napríklad banky) a vypracúvajú príslušné ratingy (napríklad NAUFOR, RusRating, AK&M).
Register KRA v súčasnosti obsahuje iba dve agentúry - „ACRA“ a „Expert Ra“. Priraďujú príslušné ratingy subjektom, ktoré sú ich členmi, v Ruskej federácii, emitentom cenných papierov z podnikového a finančného sektora a emisiám dlhopisov.
„ACRA“
Alebo analytická ratingová agentúra. Usporiadané 20. novembra 2015 v súlade s 222-FZ. Akcionári - 27 ruských bankových a finančných spoločností s rovnakým podielom na základnom imaní (medzi nimi - Gazprombank, Alfa-Bank, Sberbank, Rosselkhozbank, Rosstrakh, Severstal, FNM Blagosostoyanie atď.).
V auguste 2016 ACRA absolvovala štátnu akreditáciu v Centrálnej banke Ruskej federácie. A v septembri sa uskutočnila prezentácia metodiky tvorby úverových ratingov na základe MICEX. Prvé hodnotenie bolo zverejnené 1. novembra 2016.
V roku 2017 sa čínska agentúra Golden Credit Rating International stala partnerom ACRA pre výmenu informácií a spoločný výskum.
Expert RA
Agentúra bola založená v roku 1997 a od roku 2016 je v registri ratingových agentúr Ruskej centrálnej banky.
Agentúra má vo svojom arzenáli 16 metodík úverového ratingu, z ktorých väčšinu možno v súlade s federálnym zákonom č. 222 použiť na regulačné účely. Ratingy sa prideľujú bankám, orgánom všetkých úrovní, holdingovým spoločnostiam, projektovým, lízingovým a finančné spoločnosti, poisťovne a ďalší účastníci trhu.
„Expert RA“ spolu s tým skúma monetárnu sféru, lízingové trhy, faktoring, poistenie, MFO, FNM atď. A tiež robí prognózy týkajúce sa úverových ratingov bánk. Prognóza je názor agentúry na pravdepodobnosť zmeny ratingu. Môže ním byť:
- Kladné, čo znamená možný upgrade ratingu v blízkej budúcnosti.
- Negatívne, čo naznačuje možný pokles úverového ratingu.
- Stabilný, čo naznačuje, že hodnotenie sa v blízkej budúcnosti nezmení.
- Vývoj, za predpokladu niekoľkých možností správania pri hodnotení.
Ostatné národné ratingové agentúry
Okrem akreditovaných spoločností „ACRA“ a „Expert RA“ v našej krajine pôsobia ďalšie tri veľké ratingové spoločnosti:
- Národná ratingová agentúra (NRA)
- „Rus-Rating“
- AK&M.
Národná ratingová agentúra funguje od roku 2002. Od roku 2017 sa však venuje iba neúverovým ratingom (ratingy spoľahlivosti, kvality služieb a riadenia, riadenia rizík, atraktivity zamestnávateľov atď.).
AK&M funguje od roku 2005. Vznikla na základe informačno-analytickej organizácie, ktorá sa venuje ratingovému výskumu od roku 1994. V súčasnosti činnosť agentúry súvisí s prideľovaním neúverových ratingov.
Záver
- Úverový rating je názor na solventnosť organizácie z hľadiska jej povinností. Tvorbu úverových ratingov vykonávajú špecializované organizácie - ratingové agentúry. Delia sa na medzinárodné a národné.
- V Rusku sú ratingové agentúry rozdelené na univerzálne a špecializované. Špecializované sa zaoberajú výlučne vývojom úverových ratingov na základe predchádzajúcej objednávky, zatiaľ čo univerzálne tiež vykonávajú ďalšie informačné a analytické činnosti.
- Najznámejšie ruské ratingové agentúry akreditované centrálnou bankou sú ACRA a Expert RA. Tvoria ratingy základných subjektov Ruskej federácie, bánk a rôznych finančných a nefinančných podnikov.
- Spolu s akreditovanými národnými agentúrami pôsobia na území nášho štátu pobočky medzinárodných ratingových agentúr - členov „Veľkej trojky“, ako aj spoločnosti, ktoré prideľujú neúverové ratingy (spoľahlivosť, atraktívnosť atď.).
