Hotovostná pozícia spoločnosti. menová pozícia. Vitajte v Matrixe

Lex van der Wilen, Willem van Alphen, Just Bergen
Phillip Lindow, Vasilij Čekulajev Kapitola z knihy „Organizácia medzinárodného riadenia peňazí“
Vydavateľstvo "Olimp-Business"

V rôznych holdingoch boli rôzne finančné funkcie prevedené na centrá zdieľaných služieb. Niekedy holdingové spoločnosti radšej pokračujú vo vykonávaní časti práce na implementácii platobných transakcií. Môžu napríklad prijímať faktúry priamo od predajcov a následne ich posielať do centra prichádzajúcich a odchádzajúcich platieb. Niekedy je výhodnejšie organizovať vymáhanie neuhradených pohľadávok na lokálnej úrovni.

OUTSOURCING

Centralizácia určitých funkcií správy hotovosti môže spoločnosti priniesť značné úspory. V istom momente sú však možnosti šetrenia prostredníctvom vnútornej centralizácie vyčerpané. Ďalšie zníženie nákladov je v tomto prípade možné dosiahnuť len outsourcingom množstva funkcií. V súčasnosti služby na realizáciu platobných transakcií ponúkajú rôzni účastníci trhu vrátane finančných poradenských agentúr, účtovných firiem a bánk.

Viac stredne veľkých spoločností outsourcuje časť svojich funkcií riadenia hotovosti, aby sa zamerali na svoju hlavnú činnosť. V niektorých situáciách môže outsourcing výrazne znížiť režijné náklady. Napriek tomu sa mnohé spoločnosti zdráhajú využiť túto príležitosť, najmä ak už vynaložili veľa úsilia a peňazí na vytvorenie vlastného centra zdieľaných služieb. Okrem toho mnohé spoločnosti veria, že priame riadenie peňažných tokov spoločnosti poskytuje príležitosť držať krok s jej pulzom. Spôsobiť zmenu peňažných tokov môže byť prvým príznakom budúcich problémov.

Výhody a nevýhody centralizácie

Medzi výhody centralizácie patria:

koncentrácia vedomostí a skúseností, čo umožňuje dosahovať lepšie výsledky s menším počtom zamestnancov a znižovať pravdepodobnosť chýb;
prepojenie (ak je to možné) finančných pozícií a peňažných tokov, čo vedie k zvýšeniu ziskovosti a nižším nákladom;
centralizované obstarávanie finančných služieb, ktoré vám umožní získať množstevné zľavy;
prísnejšiu kontrolu nad vykonávaním politiky štátnej pokladnice.

Nevýhody centralizácie sú:

zhoršenie znalosti miestnych pomerov;
protestovať na mieste proti prerozdeleniu právomocí;
zníženie pozornosti holdingových spoločností úlohám centralizovaného riadenia hotovosti;
zložitosť manažérskeho informačného systému (MIS) a potreba systémov plánovania podnikových zdrojov (EPR).

Vo všeobecnosti výhody centralizácie prevažujú nad jej nevýhodami.

Geografická štruktúra pokladničnej služby

TNC s pobočkami po celom svete často otvárajú regionálne treasury centrá v troch hlavných časových pásmach – ázijskom, európskom a americkom.

Tieto regionálne pokladničné centrá zabezpečujú pokladničné operácie všetkých dcérskych spoločností nachádzajúcich sa v príslušnom časovom pásme. Regionálne treasury centrá sa často nenachádzajú v tej istej krajine ako holdingová spoločnosť, no napriek tomu sú jej najdôležitejšími divíziami.

Regionálne centrá sa zvyčajne nachádzajú v krajinách s výhodnými finančnými a investičné prostredie. V Európe ich možno nájsť v mestách ako Brusel, Amsterdam, Dublin, Zürich a Londýn, ktoré sa nazývajú „finančné centrá“. Obrázok 3 znázorňuje diagram Organizačná štruktúra európska TNC s regionálnymi pokladničnými centrami.

Obrázok 3. Štruktúra európskeho holdingu s pokladničnými centrami

Rozdelenie nákladov a výnosov súvisiacich s pokladničnými operáciami

V prípade centralizácie všetkých alebo niektorých funkcií treasury je potrebné určiť, kto bude znášať riziko spojené s ich realizáciou a ako budú výsledné náklady a výnosy rozdelené medzi centralizovanú pokladnicu a holdingové spoločnosti. V závislosti od toho, či je centralizovaná pokladnica ziskovým strediskom alebo nákladovým strediskom, sú tu možné dve možnosti.

ZISKOVÉ CENTRUM

Ak je pokladnica ziskovým centrom, potom má svoj vlastný cieľ vo vzťahu k zisku. Na jeho dosiahnutie má ministerstvo financií právo zaujať finančné pozície, ktoré nesúvisia s pozíciami holdingových spoločností. Či je možné uplatniť štátne zľavy alebo prirážky, závisí od prijatých pravidiel transferového oceňovania. Tieto zľavy a prirážky musia, samozrejme, vychádzať zo stanoviska daňových oddelení.

NÁKLADOVÉ STREDISKO

Ak oddelenie pokladnice nemá svoj vlastný ziskový cieľ, potom sa nazýva nákladové stredisko. V niektorých prípadoch je ministerstvo financií povinné okamžite zabezpečiť všetky pozície držané holdingovými spoločnosťami (defenzívna stratégia). V iných prípadoch môže ministerstvo financií odložiť potrebný zabezpečovací obchod alebo nechať niektoré pozície otvorené (útočná stratégia). V druhom prípade sa pokladničné oddelenie niekedy označuje ako servisné stredisko.

Oddelenie úloh

Po jasnom vymedzení úloh rezortu pokladnice ako celku je potrebné presne definovať úlohy jednotlivých služieb v rámci tohto oddelenia. Každodenná práca podnikovej pokladnice pozostáva zo správy hotovostných zostatkov, určovania pozícií, uzatvárania finančné zmluvy. To vykonáva nasledujúce funkcie:

Na účely kontroly by mali byť úlohy rôznych služieb oddelené čo najjasnejšie. Jedným z najdôležitejších organizačných rizikových faktorov je nedostatočne jasné rozdelenie zodpovedností, práv a funkcií. Preto je potrebné dať úplne jednoznačné odpovede na otázky: kto a čo smie a kto nie; kto je povinný čo robiť; napokon, kto je povinný kontrolovať, povoľovať a overovať?

Je obzvlášť dôležité rozdeliť zodpovednosti medzi front office a back office. Záverečný úradník by nikdy nemal kontrolovať konečné platby. Obrázok 4 znázorňuje rozdelenie funkcií v rámci oddelenia pokladnice.

Obrázok 4. Postupnosť operácií počas pokladničnej transakcie

Niekedy spoločnosti vytvárajú špeciálne oddelenie medzi front office a back office, ktoré sa nazýva mid office. Mid-office preberá množstvo úloh od iných oddelení: medzi jeho hlavné zodpovednosti patrí podávanie správ o pozíciách, výkonoch a rizikách.

Kontrola pokladnice

Treasury sa zaoberá dvoma hlavnými typmi rizika: operačným a pozičným. Prvý vyplýva z nedostatkov samotnej organizácie. Príklady zahŕňajú zlé pracovné postupy, systémové chyby, ľudské chyby a podvody. Pozičné riziká sa vysvetľujú prítomnosťou takzvaných otvorených pozícií, ktoré vystavujú spoločnosť menovému riziku. Na minimalizáciu týchto rizík musí podnik prijať určité opatrenia.

Obmedzenia

Na uľahčenie riadenia rizík by sa mal zaviesť systém obmedzení. Je potrebné presne špecifikovať, ktoré transakcie sú povolené, s akými protistranami a za akú maximálnu sumu. Uzatváranie transakcií, ktoré nezapadajú do tohto rámca, si vyžaduje získanie špeciálneho povolenia. Systém obmedzení sa vzťahuje na:

používané nástroje;
možné protistrany;
krajiny a meny;
úradníkov, skupín a (alebo) oddelení.

NÁSTROJE

Väčšina spoločností obmedzuje niektoré nástroje, ktoré môže pokladník použiť na pokrytie pozícií. Mnohé spoločnosti napríklad zakazujú používanie derivátových finančných nástrojov (derivátov). Deriváty sú finančné produkty, ktorých hodnota závisí od hodnoty iných finančných produktov.

KONTRAKTORI

Spoločnosť musí tiež špecifikovať, s ktorými stranami môže hospodár obchodovať. Často je pre konkrétnu protistranu stanovená maximálna suma. To znamená, že celková hodnota všetkých transakcií s touto protistranou nesmie prekročiť určité maximum.

KRAJINY A MENY

Veľmi často sa pri vykonávaní obchodných operácií vyžaduje, aby ministerstvo financií dodržiavalo obmedzenia krajiny a meny. Zvyčajne sa tieto transakcie okrem meny krajiny pôvodu môžu uzatvárať aj v mene krajín OECD (teda najvyspelejších krajín) a v mene hlavných obchodných partnerov mimo územia OECD.

ÚRADNÍCI A ODDELENIA

Spoločnosť musí určiť, aké transakcie sú pre každú z nich povolené úradník, ako aj maximálne sumy zahrnuté v týchto operáciách. Tieto sumy sa nazývajú „limity transakcií“. Spoločnosť musí tiež určiť pre každého zamestnanca (vrátane pokladníka), či je oprávnený vykonávať alebo schvaľovať externé transakcie, ako sú prevody odchádzajúce platby, menové transakcie, transakcie na peňažnom trhu alebo transakcie s derivátmi. finančné nástroje, a ak je oprávnený, tak za každú sumu. Každá operácia musí mať svojho iniciátora a svoju osobu povoľujúcu jej realizáciu.

Vnútorné a polohové ovládanie

Keďže pokladničné operácie sú spojené s dvoma hlavnými typmi rizík, v spoločnosti by mali existovať dva typy kontroly – interná a pozičná.

VNÚTORNÁ KONTROLA

Vnútorná kontrola je kontrola operačných rizík pokladnice, ktorú vykonáva vnútorný audítor alebo kontrolór. Vnútorná kontrola zahŕňa spätné kontroly, aby sa zabezpečilo, že všetky zmluvy a vysporiadania boli uzavreté v súlade s platnými požiadavkami a obmedzeniami. V tejto súvislosti vnútorný audítor kontroluje tieto body:

právomoci (kto má právo podpisu a za akú sumu je maximálna);
autorizácia (kto a čo by malo byť vopred schválené);
dodržiavanie obmedzení;
dodržiavanie postupov.

KONTROLA POLOHY

Pozičná kontrola má za cieľ sledovať hodnotu existujúcich zmlúv. Za to je zodpovedný pokladník. V tejto súvislosti pokladník vypočíta krátkodobý a dlhodobý zisk (stratu) pre každú otvorenú pozíciu a pre všetky pozície spolu. Na to potrebuje pomerne časté (aspoň raz denne) správy o všetkých otvorených pozíciách. Tieto informácie umožňujú pokladníkovi včas konať v prípade nevyvážených pozícií. V núdzových situáciách musia byť údaje hlásenia aktualizované niekoľkokrát denne.

Pokladničné systémy

Moderný podnikový pokladník potrebuje dobrý informačný systém. Okrem systému obsluhy na diaľku, ktorý banka poskytuje, musí mať pokladničný informačný systém, ktorý odráža všetky peňažné toky spoločnosti. Najdôležitejšie funkcie takéhoto systému sú:

zhromažďovanie informácií o transakciách;
príprava správ;
informačnú podporu pri rozhodovaní.

Aby mohol pokladničný systém poskytovať spoľahlivé informácie, musí ich importovať z iných systémov (napríklad vzdialených bankových systémov a pohľadávok/záväzkov, miezd atď.), ako aj od poskytovateľov informácií, ako sú Reuters a Bloomberg. Väčšina systémov je okrem iného priamo napojená na hlavnú účtovný systém podnikov. Preto výkazníctvo generované pokladničným systémom musí byť v súlade s normami prijatými spoločnosťou. účtovníctvo.

Obrázok 5 zobrazuje hlavné zdroje údajov, ktoré používa pokladničný systém, jeho hlavné funkcie a účel informácií, ktoré generuje.

Obrázok 5. Údaje používané a generované pokladničným systémom. Funkcie pokladničného systému

Zhromažďovanie informácií o transakciách

Dnes údaje o väčšine transakcií vkladajú do pokladničného systému samotní obchodníci a samotná realizácia transakcií je možná až po ich schválení back office. Tento modul obsahuje informácie o všetkých obmedzeniach a vybraných protistranách, čo vám umožňuje vyhnúť sa takému zbytočnému riziku, akým je riziko podvodu.

Príprava správy

Pomocou informačného systému pokladnice je možné vyhodnocovať výsledky všetkých činností správy pokladnice. Tento systém by mal pravidelne poskytovať informácie o úrokových výnosoch a výsledkoch devízových obchodov. Okrem toho umožňuje zhodnotiť výnosy z vkladov či iných finančné investície, ako aj náklady na financovanie a porovnať tieto čísla s trhovým priemerom. Cieľom je zistiť, ako optimálne boli kroky podnikového pokladníka. Podobne možno hodnotiť efektívnosť devízových obchodov.

Informácie generované treasury systémami zahŕňajú aj údaje nevyhnutné pre riadenie spoločnosti o súčasných a budúcich hotovostných pozíciách, ako aj o úrokových a menových pozíciách.

Informačná podpora pri rozhodovaní: manažment rizík

Vo väčšine TNC hrá pokladník hlavnú úlohu pri riadení rizík spoločnosti. Skúsenosti pokladníkov v oblasti riadenia rizík - protistrana, mena, zmeny úroková sadzba, ako aj ich znalosti metód odhadovania nákladov a metód merania rizík im umožňujú túto prácu vykonávať dobre. Keďže úloha riadenia rizík je pre pokladníka čoraz dôležitejšia, je potrebné, aby mu pokladničný systém pomáhal hodnotiť otvorené pozície podľa úrokovej sadzby a meny.

Najdôležitejšie koncepty riadenia rizík sú:

trvanie;
hodnota v riziku (value-at-risk, VaR);
stresové testovanie.

Durácia vyjadruje úrokovú citlivosť povedzme portfólia úverov a je definovaná ako relatívna zmena trhovej hodnoty v dôsledku malej zmeny úrokových sadzieb. Pomocou durácie môžete napríklad vypočítať pokles hodnoty portfólia v prípade zvýšenia úrokových sadzieb o 1 %. Pre úplnosť uvádzame, že durácia celého portfólia sa približne rovná váženému priemeru durácií jeho komponentov.

V profesionálnom obchodovaní cenné papiere zmeny úrokových sadzieb sú vyjadrené v bázických bodoch (1 bázický bod = 0,01 %). Zníženie hodnoty portfólia v dôsledku zvýšenia úrokovej sadzby o 1 bázický bod sa nazýva hodnota základného bodu (BPV).

HODNOTA V RIZIKU

Na posúdenie rizík akéhokoľvek portfólia umožňuje analýza hodnoty v riziku (VaR). V tejto analýze riziko pozície alebo portfólia ako celku odráža jediný ukazovateľ. Metóda VaR je založená na výpočte pravdepodobnosti a zobrazuje maximálnu stratu, ktorá pravdepodobne nebude prekročená. Táto strata sa nazýva hodnota v riziku portfólia. Metóda VaR je založená na modeli, ktorého hlavnými determinantmi sú volatility trhových premenných, t.j. rizikové parametre. Na výpočet koľko sa používajú volatility rizikových parametrov Trhová cena portfólio sa môže v porovnaní s aktuálnou trhovou hodnotou zmeniť. Model VaR vám teda umožňuje určiť možné výsledky zmeny súčasná hodnota portfólio. Na výpočet hodnoty portfólia rizikových úverov sa odhadovaná zmena trhovej úrokovej sadzby vynásobí dobou trvania.

Ktorý z možných výsledkov je však rizikovou hodnotou alebo „potenciálnou stratou“? Na zodpovedanie tejto otázky sú všetky možné výsledky získané pomocou tohto modelu usporiadané v určitom poradí – od najväčších možných strát a potom cez všetky menšie straty a väčšie zisky až po najvyššie možné straty. veľký zisk. Ako sa čoskoro ukáže, analytikov to zaujíma tento prípad výlučne možné straty. Koniec koncov, riziko je spojené s nimi a metóda VaR je nástrojom analýzy rizík. Potom sa vyberie určitá úroveň: povedzme 95 % pozorovaní. Dokážeme tak zistiť straty prekročené len v 5 % prípadov.

Príklad
Spoločnosť má portfólio úverov, ktoré sa odhadujú na 3 miliardy dolárov. USA, s trvaním 4.8. Existuje 95-percentná šanca, že maximálna zmena úrokovej sadzby bude 20 bázických bodov.
Hodnota takéhoto portfólia úverov v riziku bude:
3 miliardy dolárov × 4,8 × 0,20 = 28,8 milióna dolárov

Metódu VaR je možné použiť nielen na výpočet negatívnej zmeny trhovej hodnoty. Môže sa použiť aj na výpočet negatívnej zmeny úrokových výnosov alebo strát z úverov. Princíp však zostáva rovnaký.

VaR je spoľahlivým indikátorom možných strát za bežných trhových podmienok, t.j. metóda VaR dáva hodnotu straty, ktorá nebude prekročená v 95 % prípadov. Neukazuje však, čo sa stane v jednom zo zvyšných 5 % prípadov a aké straty v tomto prípade spoločnosti vzniknú.

STRESOVÉ TESTOVANIE

Za normálnych podmienok je VaR vhodným nástrojom na hodnotenie rizika portfólia. Ako sme však videli, nie je vhodný pre núdzové situácie. Preto je potrebná ďalšia metóda na získanie ďalších informácií o rizikách v prípade núdze na trhu. Táto dodatočná metóda sa nazýva stresové testovanie.

Záťažové testovanie je všeobecný názov pre celú skupinu metód. Ich hlavným princípom je analýza rizík portfólia v podmienkach marginálnych zmien cien alebo úrokových sadzieb. Stresové testovanie určuje, či spoločnosť prežije v prípade trhovej kataklizmy. Záťažový test sa najčastejšie vykonáva ako analýza scenára. Pokladník musí urobiť určité predpoklady o tom, aké mimoriadne situácie sa môžu na trhu vyvinúť. Tieto navrhované zmeny však trhové podmienky by nemalo byť bezvýznamné, keďže v tomto prípade by záťažové testovanie prinieslo takmer rovnaké výsledky ako analýza VaR. Zároveň by parametre testu nemali byť príliš vysoké, aby sa zvolený scenár nestal nepravdepodobným a nepravdepodobným. Inými slovami, od pokladníka sa vyžaduje, aby zvolil realistické, nepriaznivé scenáre, ktoré by predstavenstvo mohlo brať vážne.

Zvyčajne sa back-office (back-office) chápe ako jednotka, ktorej zodpovednosťou je interné účtovanie operácií vykonávaných spoločnosťou (bankou).

Front-office (front-office) - oddelenia a služby spoločnosti (banky), ktoré sa priamo podieľajú na uzatváraní transakcií.

Vzťahuje sa na sumu skutočnej hotovosti, ktorú má daná korporácia, banka alebo iná právnická osoba v konkrétnom čase. Vo všeobecnosti to zahŕňa skutočnú hotovosť alebo účty, ktoré má spoločnosť v držbe. Môže zahŕňať aj iné aktíva, ktoré sa ľahko premieňajú na hotovosť, nazývané likvidné aktíva, ako sú krátkodobé dlhopisy alebo vkladové certifikáty. Nepatria sem aktíva, ktoré majú nízky stupeň likvidity, ako sú produkty, nehnuteľnosť, autá alebo iné predmety, ktoré nie je možné rýchlo a jednoducho premeniť na hotovosť.

Zatiaľ čo jednotlivci môžu mať technicky hotovostnú pozíciu rovnajúcu sa výške ich likvidnej investície, tento výraz sa najčastejšie používa v obchodnom kontexte. Spoločnosť napríklad uvádza svoju hotovostnú pozíciu vo svojej súvahe a oznamuje túto hotovostnú pozíciu investorom, veriteľom alebo iným zainteresovaným stranám. Banka musí mať aj hotovostnú pozíciu.

Vo všeobecnosti sa od bánk vyžaduje, aby mali po ruke minimálnu stanovenú sumu hotovosti na základe množstva prostriedkov, ktoré ľudia v banke uložili. Napríklad, ak absolútne nová banka otvorilo a 100 jednotlivcov vložilo 10 USD, hotovostná pozícia požadovaná bankou by bola založená na 1 000 USD v uložených prostriedkoch. Banka by teda musela mať aspoň 1 000 USD v hotovosti, aby mala peniaze na zaplatenie každému z týchto ľudí, ak by si všetci prišli vybrať svoje peniaze v rovnakom čase.

Na druhej strane pre korporácie môže byť zložité určiť, koľko peňazí majú mať. Vo všeobecnosti spoločnosť nechce mať po ruke príliš málo hotovosti. Hotovosť je potrebná na rast podnikania fondu a na nákupy dodávok a služieb potrebných na chod podnikania. Hotovosť môže byť tiež znakom solventnosti a stability v rámci spoločnosti. Hotovosť však produkuje relatívne nízky príjem z investícií v porovnaní s inými menej likvidnými investíciami, a preto mať príliš veľa hotovosti po ruke môže byť pre spoločnosť nevýhodou.

Investori sa môžu pri rozhodovaní, či investovať alebo nie, pozrieť na hotovostné pozície rôznych spoločností. Ak spoločnosť nemá to, čo sa považuje za primerané množstvo hotovosti, môže sa zdať, že ide o slabú investíciu. Dosiahnutie správnej rovnováhy týmto spôsobom je dôležité pre open akciová spoločnosť v nádeji prilákať investorov.

Už sme určili čistú hotovostnú pozíciu Fordu (8,35 miliardy USD) odpočítaním dlhodobého dlhu od hotovostnej pozície. Hotovostná pozícia v miliardách dolárov by určite mala pritiahnuť pozornosť investora. A preto.

Od roku 1982 do roku 1988 akcie Fordu vzrástli zo 4 na 38 dolárov vrátane rozdelenia. Počas tejto doby som kúpil päť miliónov akcií, môj zisk z nich za cenu

38 dolárov bolo obrovské. Na druhej strane, zbor analytikov z Wall Street už dva roky oznamuje, že akcie Fordu sú nadhodnotené. Mnohí konzultanti tvrdili, že táto cyklická automobilka spievala svoju labutiu pieseň a je na pokraji zlyhania. Dokonca som sa niekoľkokrát pokúsil predať jej akcie.

Podľa nášho hodnotenia sú k 16. septembru 2019 najlepší makléri:

Pre obchod meny– NPBFX ;

Pre obchod binárne opcie – Intrade.bar ;

Pre investície v PAMM a iných nástrojoch - Alpari;

Pre obchod akcií– RoboForex.

Výročná správa spoločnosti mi však povedala, že Ford naakumuloval 16,30 USD v čistej hotovosti na akciu. Inými slovami, za každú akciu, ktorú som vlastnil, bol papierový bonus 16,30 USD, čo bol skrytý cashback.

Bonus všetko zmenil. Ukázalo sa, že som automobilku nekupoval za 38 dolárov za akciu, ako vtedy, ale za 21,70 dolárov (38 dolárov mínus 16,30 dolárov). Analytici očakávali, že automobilka Fordu vygeneruje 7 dolárov na akciu. Potom pri 38 dolároch na akciu by bol P/E 5,4. a za cenu 21,70 – 3,1 USD. Druhá hodnota P/E je atraktívna pre cyklické aj necyklické spoločnosti. Keby bol Ford mizerná firma a jeho najnovšie autá boli hnusné, asi by ma to nenadchlo. Ford je však skvelá spoločnosť a jej najnovšie osobné a nákladné autá sú hitom u zákazníkov.

Hotovostná pozícia mi zabránila predať akcie Fordu. Po mojom rozhodnutí zdraželi o ďalších 40%.

Tiež som si bol vedomý (ktokoľvek si to mohol prečítať na piatej strane výročná správa, vo svojej lesklej, ľahko čitateľnej časti), že v roku 1987 Ford Financial Group — Ford Credit, First Nationwide, U.S. Leasing a iné - priniesli 1,66 dolára na akciu. Ford Credit s cenou 1,33 dolára za akciu „vykázal trinásť po sebe idúcich rokov rastu ziskov“.

Pri použití typického pomeru P/E finančnej spoločnosti 10 sú tieto dcérske spoločnosti ocenené 10-krát 1,66 USD za akciu až 16,60 USD za akciu.

Teda pri súčasná cena 38 USD v akciách Ford, získate 16,30 USD v čistej hotovosti a 16,60 USD v hodnote finančnej spoločnosti a celkový obchod s automobilmi vás stojí 5,10 USD na akciu. Navyše, očakávaný zisk samotného automobilového biznisu mal byť 7 dolárov na akciu. Otázkou je, či je investícia do Fordu riskantná? S 5,10 dolármi boli akcie Fordu skutočným obchodom, aj keď od roku 1982 vzrástli takmer 10-krát.

Ďalšou spoločnosťou s významnou hotovostnou pozíciou je Boeing. Začiatkom roku 1987 sa jej akcie predávali za niečo vyše 40 dolárov, ale s 27 dolármi v čistej hotovosti mali jej akcie hodnotu 15 dolárov. hotovostná pozícia a rekordne vysoký objem komerčných objednávok.

Samozrejme, hotovostná pozícia nie vždy robí rozdiel. Častejšie mu nestačí venovať osobitnú pozornosť. Napríklad Schlumberger má veľkú hotovostnú pozíciu, ale na základe podielu na akciu je to menej než pôsobivé. Hotovostná pozícia Bristol-Myers vo výške 1,6 miliardy dolárov s iba 200 miliónmi dolárov v dlhodobom dlhu vyzerá pôsobivo. S 280 miliónmi akcií v obehu však čistá hotovostná pozícia vo výške 1,4 miliardy USD predstavuje iba 5 USD na akciu. Takáto suma pri cene akcie 40 dolárov znamená málo. Ak by sa teraz akcie obchodovali za 15.

Nech je to akokoľvek, v priebehu štúdie investorovi nikdy neuškodí skontrolovať hotovostnú pozíciu spoločnosti (ako aj hodnotu prepojeného obchodu). Ktovie, možno budete mať to šťastie, že narazíte na spoločnosť ako Ford.

Keď už hovoríme o Fordovi, čo urobí so svojimi peniazmi? Kým si spoločnosť buduje svoju hotovostnú pozíciu, špekulácie o jej možnom využití môžu ovplyvniť cenu akcií. Ford intenzívne zvyšuje dividendy a odkupuje vlastné akcie, no firme stále zostávajú miliardy. Niektorí sa obávajú, že ich Ford zahodí kvôli prevzatiu, ale doteraz spoločnosť v tejto oblasti presadzovala nenápadnú politiku.

Ford vlastní úspory a úver úverových spoločností, spolu s partnermi ovláda Hertz Rent-A-Car. Pre Hughes Aerospace ponúkla Oka nízku cenu, a preto prehrala. Akvizícia TRW môže priniesť hmatateľnú synergiu: ide o najväčšieho svetového výrobcu automobilových dielov a komponentov, ktorý pôsobí na súvisiacom trhu s elektronikou. A čo viac, TRW by sa mohol stať najväčším svetovým výrobcom airbagov. Ak Ford kúpi Merrill Lynch alebo Lockheed (o čom sa hovorilo), pridá sa to do dlhého zoznamu hráčov v diverzifikácii?

Výkaz peňažných tokov: zostavovanie a zverejňovanie informácií v súlade s IFRS
Čistá hotovostná pozícia na začiatku obdobia 100 - -3,576,767 -3,576,767 -3,576,767 -3,576,767 -2,576,031 Čistá hotovostná pozícia na konci obdobia 110 -3,197,010 -1,901,25347 -1,901,25347
Zlepšenie modelu finančného výkazníctva podľa IFRS
Ak má organizácia nečistú finančné záväzky a čistých finančných aktív, z ktorých dostáva čistý finančný príjem, potom výpočet voľného cash flow z pozície finančné aktivity vyrobené nasledovne
Oceňovanie akcií a hodnoty komerčných organizácií na základe nového modelu finančného výkazníctva
Ostatné zložky čistého prevádzkového majetku 441,152,463,387,486,556,510,884,526 210,541,997 558,256 Čistý prevádzkový majetok 6,636,832 7,537,208 7,914,4768 7,914,4768 7,914,4768 hotovost.
Rovnováha platobnej schopnosti podniku a likvidity jeho finančných zdrojov
Likvidný peňažný tok LDP alebo zmena čistej úverovej pozície sú indikátorom prebytku alebo deficitu
Protikrízový manažment ako nástroj finančnej stabilizácie podniku
Z týchto pozícií môžu byť predmetom pozorovania také ukazovatele ako čistý peňažný tok, trhová hodnota podniku, úroveň koncentrácie. finančné transakcie vo vysokorizikových oblastiach kapitálová štruktúra ... Vychádza z nasledujúcich kľúčových ukazovateľov čistého zisku spoločnosti, tržieb z predaja a vlastného kapitálu V prípade, že ... SWOT analýzy sú spravidla prezentované graficky na základe komplexnej štúdie vplyv hlavných faktorov pomocou ich klasifikácie takými znakmi, ako sú silné a slabé pozície podniku, príležitosti a smery ich rozvoja, hrozby, ktoré bránia rozvoju podniku.Vo všeobecnosti všetky metódy
Špecifiká posudzovania pohľadávok a záväzkov podniku
Splatnosť pohľadávok je kratšia ako splatnosť splatných účtov, tj dlhy dlžníkov sa menia na hotovosť v kratších časových intervaloch ako tie, po ktorých spoločnosť potrebuje hotovosť na včasné zaplatenie dlhov veriteľom, čo do určitej miery eliminuje potrebu prilákať . .. Napriek tomu, že podnik má zápornú čistú úverovú pozíciu vo všetkých troch obdobiach, konečný zisk je sledovaný, keďže zisk podniku zo záväzkov
Dve kontúry záujmov v politike finančného zdravia spoločnosti
Ukazovatele Všimnime si, že hovoríme o likvidite súvahy a nie firmy a už vôbec nie o postavení vlastníka.Do prvého bloku ukazovateľov možno zaradiť aj výpočet čistých aktív metodiky ktorých .. Zahŕňa to ukazovateľ splatenia dlhu, pomer dlhu a ročných čistých výnosov zo zisku alebo hotovosti Ukazovateľ úrokového krytia ICR Ukazovateľ úrokového krytia TIE Times Úrok zarobený podiel na krátkodobom
Vyhodnotenie informačného obsahu domácich a zahraničných metód faktorovej analýzy ukazovateľa „čistý zisk“ na zdôvodnenie dividendovej politiky akciovej spoločnosti
V P Kurnosovej, pozri riadok 1 tabuľky 8 je podhodnotený, neodráža reálne zhoršovanie pozície organizácie v čase, keďže dochádza k pomyselnému poklesu čistého zisku len o 19,71 %.
Sledovanie finančnej rovnováhy ako súčasť ekonomického zabezpečenia
Všimnite si, že pojem likvidita je nejednoznačný, považuje sa v širokom a úzkom zmysle, pričom sa rozlišuje medzi nasledujúcimi definíciami likvidita spoločnosti široký pojem - kritérium rovnováhy peňažných tokov Čistý peňažný tok NCF > 0 súčasná štrukturálna likvidita - konzistentnosť obežný majetok a aktuálne ... K1 DS FV ZKk Na diagnostiku likvidity môžete použiť nasledujúci koeficient odporúčaní bežná likvidita firmy brutto neodráža mieru likvidity jednotlivých pozícií pracovného kapitálu sa porovnáva s priemerom odvetvia Ak je odchýlka výrazná, je potrebné zistiť príčiny resp.
O pomere a algoritmoch na výpočet ukazovateľov vlastného pracovného kapitálu a čistého pracovného kapitálu
Má zmysel upustiť od výpočtu vlastného pracovného kapitálu, keďže pre podnikateľské subjekty je dôležitá celková veľkosť a podiel vlastného kapitálu na tvorbe celkových aktív a nie je až také dôležité, v akom majetku sa nachádza v stálych aktívach, peňažných pohľadávkach. , atď. Ak sa vlastné a vypožičané zdroje zlúčili do jedného toku, potom veľmi ... Ak sa vlastné a požičané zdroje zlúčili do jedného toku, potom je veľmi ťažké ich rozlíšiť podľa samostatných pozícií zostatku aktív. zhodnotiť finančnú stabilitu a solventnosť v krátkodobom horizonte, je vhodné vypočítať netto
"Imaginárne" záväzky zohľadnené pri výpočte čistého majetku organizácie
Toto postavenie vyplýva z nasledujúcich ustanovení 1 v súlade s CAAP, finančné prostriedky alebo majetok prevedený na vlastníkov ... Finančné prostriedky alebo majetok CAAP prevedený na vlastníkov, akcionárov alebo zakladateľov nie sú majetkom organizácie, a preto vedú k pokles čistých aktív 2 Možno konštatovať, že majetok alebo peňažné prostriedky prijaté od vlastníkov akcionárov
Z týchto pozícií sľubný gól investičná činnosť spoločností je prevýšiť investičný výnos nad investovaným investičným kapitálom ... Z týchto pozícií je dlhodobým cieľom investičnej činnosti firiem prevýšiť investičný výnos nad investovaným investičným kapitálom, čo v dlhodobom horizonte zabezpečí nárast čistého diskontovaný peňažný príjem v podmienkach dynamiky a neistoty trhového prostredia Od roku čistý diskontovaný peňažný
Finančný potenciál podniku: pojem, podstata, metódy merania
Z hľadiska súhrnu všetkých príjmov a peňažných príjmov zvonku možno teda finančný potenciál podniku merať absolútnym ... Ide o určitý súbor vzájomne súvisiacich prvkov, napríklad subsystém pre tvorbu a rozdeľovanie príjmov, výdavkov, čistého zisku, systém mobilizácie prostriedkov z kapitálového trhu a pod., tvoriaci stabilný celok
Tvorba finančnej politiky organizácie s prihliadnutím na fázy životného cyklu
Rozptyl hodnôt menovaných ukazovateľov výkonnosti organizácie umožňuje identifikovať jej pozíciu v životnom cykle Na posúdenie rozvoja organizácie I V Ivashkovskaya a D O Yangel 6 ... ekonomický zisk percento investícií a výplaty dividend
Riadenie finančných tokov v holdingových štruktúrach
V dôsledku toho ustanovenie listiny o možnosti valného zhromaždenia akcionárov prijať rozhodnutie o nevyplatení dividend, ak spoločnosť nemá čistý zisk, nenasvedčuje povinnosti valného zhromaždenia rozhodnúť o vyplatení dividend. keď to ... v prípade č. A40-52516 ... Treba poznamenať, že porušenie lehoty na vyplatenie priznaných dividend alebo ich vyplatenie nie v plnej výške je základom pre vyberanie úrokov od spoločnosti za použitie cudzích prostriedkov. za dobu omeškania.Tento záver bol prijatý v uznesení pléna Najvyššieho rozhodcovského súdu Ruskej federácie z 18.
Premietnutie informácií o finančnom majetku do účtovnej závierky v súlade s IFRS
Je tiež povolené použiť stredné trhové ceny ako základ na určenie reálnej hodnoty na kompenzáciu rizikových pozícií a použiť cenu ponuky alebo ponuky na čistú otvorenú pozíciu Cena poslednej transakcie môže byť reálnou hodnotou, ak informácie o aktuálnych nie je k dispozícii... Technika oceňovania zahŕňa informácie, ak sú k dispozícii, o najnovších trhových transakciách medzi informovanými, vzájomne nezávislými, ochotnými stranami, odkazy na aktuálnu reálnu hodnotu iného v podstate identického nástroja, analýzu diskontovaných peňažných tokov a oceňovacie modely, ako je model oceňovania opcií
Zlepšenie účtovnej a analytickej podpory pre riadenie cash flow
Spôsoby reprodukcie a zefektívnenia využívania dlhodobého majetku podniku
Pri priamej metóde je čistý peňažný tok z prevádzkovej činnosti definovaný ako rozdiel medzi príjmami zabezpečenými reálnym prílevom peňažných prostriedkov... Priama metóda umožňuje vyhodnotiť štruktúru peňažných tokov z hľadiska ich stability a možnosti opakovania. v budúcnosti, keďže sú známe konkrétne zdroje príjmov a
Na normatívnych hodnotách koeficientov pri tvorbe ratingového hodnotenia finančného a ekonomického stavu podniku
Pokiaľ ide o tretiu pozíciu pri určovaní zoznamu špecifických koeficientov pre konkrétne skupiny, v dôsledku dostatočne dlhého času ... Cal Možnosť splatenia najnaliehavejších a krátkodobých záväzkov na úkor hotovosti a finančné investície A1 P1 P2 Ukazovatele finančnej stability Pomer požičaných a... Rentabilita celkových aktív z hľadiska čistého zisku Ra Efektívnosť využívania celkových aktív Pch Ba Rentabilita vlastného kapitálu z hľadiska čistého zisku
Princípy optimalizácie kapitálovej štruktúry poľnohospodárskeho podniku
Náklady na vlastný kapitál sa určujú z hľadiska ušlého zisku, t. j. z pohľadu alternatívnych možností investovania prostriedkov pri vlastných zdrojoch... Ale keďže tieto prostriedky sú investované do vlastný podnik ich cena je potom čistý zisk na investovanú jednotku

Pri peňažnej transakcii banka získa 1 tvrdú menu a ďalšiu predá. V obchode s okamžitou ponukou tvrdej meny to znamená investovať svoje zdroje do tvrdej meny, ktorú predáva. Keďže banka zaujíma pozíciu na určité obdobie, potom pri kúpe pohľadávky v určitej mene vníma prísľub v inej mene. V dôsledku týchto operácií vznikajú v aktívach a pasívach banky 2 rôzne meny, a to vo forme mien alebo vo forme záväzkov, ktorých výmenný kurz sa medzi sebou nezávisle mení, čo vedie k tomu, že pri jednoznačnom moment môže presiahnuť zodpovednosť, vznik alebo naopak.

Korešpondencia pohľadávok a záväzkov banky vrátane jej podsúvahových operácií v cudzej mene charakterizuje jej peňažnú transakciu. Ak sú rovnaké z hľadiska určitej tvrdej meny, hotovostná pozícia sa považuje za uzavretú, a ak sa nezhodujú, považuje sa za otvorenú. Otvorená hotovostná pozícia môže byť krátka, keďže prísľuby za predanú menu prevyšujú aktíva a pohľadávky v nej, a dlhá, pokiaľ aktíva a pohľadávky za nadobudnutú menu prevyšujú záväzky a pasíva. S dlhou , obchodník v očakávaní nárastu kurzu nakupuje základnú menu. Okrem iného sa bude brať do úvahy, že existuje otvorená dlhá pozícia v nejakej cudzej tvrdej mene, keďže aktívum denominované v tejto cudzej mene, napríklad nakúpené eurobondy, je v rovnováhe.

Rovnakým spôsobom bude mať banka dlhý obchod v americkom dolári, pretože v tejto mene sa nezhromažďujú žiadne prostriedky, vrátane príspevkov od obyvateľstva, zostatkov na účtoch právnických osôb banka poskytla úvery denominované v amerických dolároch. S krátkou pozíciou, v očakávaní znehodnotenia, predávajú základnú menu. Okrem iného sa bude brať do úvahy, že v tejto tvrdej mene existuje predajná pozícia, pretože existuje záväzok, napríklad prísľuby pôžičiek denominované v dolároch. Pri vzorke v banke bude pozícia krátka, keď pri absencii poskytnutých úverov, zostatkov na korešpondenčných účtoch denominovaných v tvrdej mene banka pritiahne prostriedky v nej denominované, napríklad vklady. Po realizácii spätného predaja dlhej pozície alebo spätného odkúpenia krátkej pozície alebo ak sa aktíva v určitej tvrdej mene vyrovnajú pasívam v rovnakej tvrdej mene, hotovostná pozícia sa považuje za krytú.

Krátka hotovostná pozícia môže byť kompenzovaná dlhou pozíciou, ak sú veľkosť, čas transakcie a SV týchto pozícií podobné. Tento princíp je dôležitý, pretože otvorená hotovostná pozícia je spojená s rizikom bankových strát, keď v čase protitransakcie, inými slovami, nákupom predtým predávanej tvrdej meny a predajom predtým nakúpenej tvrdej meny, kurz týchto tvrdej meny sa zmení nepriaznivým smerom. Výsledkom je, že banka bude môcť buď získať najmenšiu požadovanú sumu tvrdej meny v rámci protitransakcie, ako predtým predala, alebo bude povinná zaplatiť za rovnakú potrebnú sumu väčší ekvivalent predtým nadobudnutej tvrdej meny. V dvoch variantoch banka znáša výdavky svojich prostriedkov súvisiace so zmenou výmenný kurz. Je vždy prítomný v prítomnosti otvorených pozícií, dlhých aj krátkych.

Keďže sa na určitej tvrdej mene vytvára otvorená hotovostná pozícia, v priebehu neustálych operácií banky na menovom trhu sa hotovostné pozície neustále objavujú a miznú. K zmene výšky hotovostnej pozície dochádza, ako už bolo uvedené vyššie, pomocou konfigurácie súm pasív a aktív v FCC. Zmena aktív a pasív sa navyše deje pomocou konkrétnych bežných peňažných transakcií a transakcií súvisiacich s pohybom peňazí.

Výskyt strát alebo ziskov bude závisieť od smeru zmeny výmenného kurzu a od toho, či je banka v čistej dlhej alebo čistej krátkej pozícii v cudzej mene. Čistá pozícia sa orientuje sčítaním všetkých čistých pozícií s prihliadnutím na symbol, na rozdiel od výpočtu menového rizika, kde sa symbol pozície neuvádza. V prípade, že je banka dlho v mene, precenenie spôsobí zisk, keď kurz SLE stúpne a stratu, keď kurz SLE klesne. Naopak, krátka pozícia spôsobí zisky, keď kurz cudzej meny klesá, a straty, keď kurz cudzej meny stúpa. Banky neustále sledujú zmenu menovej pozície, stanovujú limit pre každú partnerskú banku, vyhodnocujú menové riziko a pravdepodobný výsledok v prípade jeho okamžitého plného krytia dostupnými menovými sadzbami. Táto úloha je komplikovaná skutočnosťou, že samotná hotovostná transakcia zahŕňa hotovostné a urgentné transakcie, absolútne v rôznych časoch a pri rôznych sadzbách.

Výsledok hotovostnej pozície je pre banku pozitívny, ak držala dlhú transakciu v tvrdej mene, ktorej kurz sa zvýšil. Tento úspech však možno naplno realizovať len vtedy, keď sú všetky hotovostné pozície uzavreté pri súčasných sadzbách. Táto operácia sa nazýva realizácia výhod a tradične sa to deje v obdobiach intenzívneho trendu SLE, ktorý zastavuje jeho pohyb a z času na čas mení svoju dynamiku opačným smerom.

Vytváranie menových pozícií počas dňa je odôvodnené vykonávaním arbitrážnych peňažných transakcií v čase a je možné ho vylúčiť súčasným krytím akejkoľvek transakcie protitransakciou. Veľké banky sa však uchyľujú k protidohodám iba v časoch globálnej krízy. Udržiavanie dlhých alebo predajných pozícií v niektorých menách počas niekoľkých dní alebo týždňov sa považuje za hotovostné transakcie, pretože ak možno krátkodobé arbitrážne pozície považovať za výsledok požiadaviek klientely banky, je zodpovedné udržiavať otvorenú hotovostnú pozíciu po dlhú dobu. opatrenia zamerané na využitie výmenných kurzov.

Analýza menovej pozície banky a spôsoby jej úpravy

Práca bánk na peňažných trhoch je spojená s riadením aktív a pasív v cudzej mene, menových rizík, ktoré sa objavujú v problematike zavádzania rôzne meny za behu bankové operácie. Menové riziko- ide o riziko straty alebo výpadku dávok v štátnej mene spojené s negatívnou zmenou kurzu. Rizikom je okrem toho možnosť strát alebo dodatočných nákladov počas vykonávania peňažnej transakcie, stimulovaná nedostatočnou analýzou tejto transakcie s peňažným aktívom, nesprávnym výpočtom alebo nepredvídanou situáciou vo všeobecnosti. Menové riziko sa považuje za druh menového rizika, preto sa pri jeho hodnotení využívajú na jednej strane tí istí informátori, v skutočnosti pri hodnotení jednotného stavu banky a vo všeobecnosti primerané hodnotenie finančnej situácie. banky nie je možné pri absencii samostatného hodnotenia menového rizika.

Hotovostná pozícia sa objaví v deň rozhodnutia o transakcii na nákup alebo predaj cudzej tvrdej meny a iných peňažných hodnôt, ako aj v deň pripísania na účet, na ťarchu účtu zisky alebo výdavky v cudzej tvrdej mene . Uvedené dátumy tiež charakterizujú dátum zohľadnenia príslušných zmien hodnoty otvorenej peňažnej pozície vo vykazovaní. Hodnota otvorenej hotovostnej pozície sa riadi spoľahlivými účtovnými informáciami, ktoré odrážajú nároky na nadobudnutie a prísľuby dodania finančných prostriedkov v uvedených menách tak pre transakcie uskutočnené v skutočných zúčtovaniach ku dňu vykazovania, ale aj pre transakcie, pre ktoré budú zúčtovania dokončené v v budúcnosti po dátume vykazovania. Tradične sa hodnota hotovostnej pozície počíta v tvrdej mene za explicitné obdobie vzhľadom na tvrdú menu štátu. V prípade aktívnej účasti na medzinárodných transakciách je potrebné, aby banka neustále evidovala otvorené pozície v príslušných menách.

Tieto pozície v ktoromkoľvek časovom bode zobrazujú nedokončené transakcie v konkrétnej tvrdej mene, bez ohľadu na načasovanie transakcií. Posúdenie pravdepodobného výsledku uzavretia otvorenej pozície sa dosiahne prepočítaním všetkých súm dlhých a predajných pozícií do národnej tvrdej meny pri aktuálnom kurze, pri ktorom majú transakcie všetky šance na krytie, pričom sa zohľadní čas dodania tvrdej meny pre urgentné transakcie, inými slovami, dátum vykonania podmienok transakcie. Tento prepočet sa vykonáva v 2 krokoch: najprv sa všetky pozície prepočítajú na najbežnejšiu tvrdú menu, napríklad dolár, potom sumy v dolároch alebo ich súčet - na národnú tvrdú menu.

Faktory ovplyvňujúce pozíciu meny

Pre operácie, ktoré poskytujú veľký vplyv pre zmeny v hotovostnej pozícii zahŕňajú:

príjem úrokov a iných príjmov v cudzích menách;

platenie úrokov a iných nákladov v cudzích menách;

za nákup vlastné prostriedky v cudzích menách;

konverzné transakcie s okamžitým doručením peňažných prostriedkov najneskôr do 2 obchodných bankových dní odo dňa uskutočnenia transakcie a ich dodanie po dobu presahujúcu 2 obchodné bankové dni odo dňa transakcie vrátane operácií s cudzou tvrdou menou v hotovosti;

naliehavé transakcie vrátane forwardových a termínové transakcie, forwardy na vyrovnanie, transakcie "", opcie, pri ktorých sa pohľadávky a prísľuby objavujú v cudzej tvrdej mene, bez ohľadu na spôsob a formu vyrovnania týchto transakcií;

iné transakcie v cudzej tvrdej mene a transakcie s inými peňažnými hodnotami, nepočítajúc cenné kovy, vrátane derivátových peňažných nástrojov menového trhu, dokonca aj devízového trhu, ak podmienky týchto transakcií zohľadňujú výmenu v akejkoľvek forme, inými slovami , prepočet cudzej tvrdej meny alebo peňažných hodnôt s výnimkou cenných kovov;

nadobudnuté neodvolateľné záruky denominované v cudzej mene. Zahrnuté do výpočtu otvorenej hotovostnej pozície z epizódy 1 nesplatenia úveru, ktorý bol zabezpečený ;
vydané neodvolateľné záruky v cudzej mene. Sú zahrnuté do výpočtu otvorenej hotovostnej pozície od štádia, kedy je podľa cieľového hodnotenia oprávnenej banky možné, aby príjemca predkladal nároky na úhradu menovej sumy.

Banky sa budú snažiť držať dlhé hotovostné pozície v silných menách, najmä keď čakajú na ich zhodnotenie, a predávať pozície v slabých menách. Ak dôjde k neočakávaným zmenám vo výmenných kurzoch: silná tvrdá mena zlacnie a slabá zdražie, potom má banka pravdepodobné výdavky svojich prostriedkov, ktoré má možnosť nezaznamenať, ale počkať, kým sa dlho nezvýši. tvrdá mena pozície opäť zdražie a tvrdá mena krátkej pozície zlacnie po uzavretí otvorenej pozície so ziskom.

Aby sa predišlo menovému riziku, je potrebné koordinovať aktíva a pasíva pre akúkoľvek tvrdú menu, tiež sa snažiť o vytvorenie prekrytej pozície pre akúkoľvek tvrdú menu na konci obdobia, prípadne je možné kompenzovať nerovnováhu aktív a pasív v r. cudzej tvrdej meny nesúladom veľkostí predávanej a kupovanej tvrdej meny, čím sa menové riziko zníži na nulu, podľa zásady: predajná pozícia v nejakej tvrdej mene môže byť kompenzovaná dlhou peňažnou pozíciou, ak veľkosť, trvanie a tvrdá mena týchto pozície sú podobné. Tento princíp je obzvlášť dôležitý, pretože špecificky slúži ako prototyp pre všetky metódy krytia menového rizika.

Hodnota strát alebo príjmov vyplývajúcich zo zmien peňažného kurzu, stelesnená v štátnom FCC, je orientovaná ako súčin otvorenej peňažnej pozície pre vopred určený FCC zmenou výmenného kurzu štátu FCC voči tomuto FCC, inými slovami, úpravou hodnoty peňažnej pozície je možné ovplyvniť hodnotu strát.

Banka je povinná neustále zvažovať stav otvorenej hotovostnej pozície výlučne za účelom sledovania dodržiavania limitov otvorenej hotovostnej pozície stanovených centrálnou bankou štátu, ako aj za účelom analýzy prípadných výdavkov svojich prostriedkov. a zisky spojené s udržiavaním otvorenej hotovostnej pozície.

Spôsoby regulácie menového rizika menovej pozície

Existujú 2 hlavné spôsoby úpravy menového rizika – toto je obmedzenie, nevyhnutné a dobrovoľné. Hedging je metóda úpravy menového rizika založená na vývoji kompenzačnej menovej pozície, pri ktorej dochádza k selektívnej alebo absolútnej kompenzácii 1. menového rizika iným vhodným rizikom. Obmedzenie je spôsob úpravy hotovostnej pozície na základe nevyhnutného alebo dobrovoľného obmedzenia otvorenej hotovostnej pozície banky v súlade so stanovenými limitmi.

Zaisťovacie nástroje používajú banky na úpravu hodnoty otvorených hotovostných pozícií s cieľom ich úplného uzavretia, zníženia alebo vykonania takýchto transakcií s cudzou tvrdou menou, ktoré nepovedú k budúcemu zvýšeniu hodnoty hotovostnej pozície pre vopred určená tvrdá mena alebo skupina mien. Zabezpečovacími nástrojmi otvorených hotovostných pozícií banky sú: riešenie rôznych typov vyrovnávania okamžitých a hotovostných transakcií na nákup a predaj tvrdej meny; predčasné odmietnutie plnenia, predĺženie skôr uzatvorenej transakcie; riešenie transakcií podobných „swapu“, ako aj vykonávanie transakcií, ktoré nie sú spojené s výmenou jednej cudzej meny za inú; započítanie existujúcich pohľadávok a záväzkov s jednou protistranou pre najväčšie zníženie peňažných transakcií ich konsolidáciou.

Obmedzenie, na rozdiel od hedgingu, využívajú banky, ale aj orgány vykonávajúce kontrolu a spočíva v dobrovoľnom zo strany banky, resp. nevyhnutnom, predpísanom orgánom vykonávajúcim kontrolu, obmedzením hodnoty voľnej hotovosti banky. pozície v súlade so stanovenými limitmi.

Medzi zásadnejšie znaky kvality procesu riadenia menovej pozície na úrovni banky patrí: efektívnosť a sofistikovanosť bankovníctva. informačné systémy; zručnosť, vedomosti, profesionalitu a záujem vedenia a zamestnancov. Tento proces musí byť podporený adekvátnym bankovej technológie a spoliehať sa na správny a spoľahlivý účtovný systém v úverovej inštitúcii.

Buďte informovaní o všetkých dôležitých udalostiach United Traders – prihláste sa na odber našich