Ipo burza. Primarni javni plasman dionica (IPO). Gdje se obavlja ipo

Svaka osoba koja se bavi i na deviznim tržištima znaju dvije ili tri priče o tome kako su obični ljudi i privatne tvrtke prvi put ušli na tržište i zaradili milijune i milijarde. Ponekad je to rezultat čiste sreće, ponekad lecističkog rezultata složenog rada.

U nastavku će se smatrati jednom od ovih opcija, odnosno što je IPO, i koji je postupak za njegovu provedbu.

Također ćemo se dotaknuti o pitanju kako zaraditi novac na izlaz tvrtke na IPO, dok nije početni vlasnik tvrtke.

Kakav je taj koncept, IPO?

To je smanjenje formirano od početnih slova početne javne ponude i prevedeno kao "primarna javna ponuda". Takav se izraz uspostavlja.

Pod njim se razumije početna masovna prodaja od strane izdavatelja svojih vrijednosnih papira, njegov "debi" na burzi, nakon čega je postao znak financijskih i poslovnih krugova. Na kraju IPO-a, organizacija se pretvara u javno poduzeće, a dionice postaju dostupne za stjecanje neograničenog broja investitora.

Što to korisno daje IPO izdavatelju?

Javna prodaja vrijednosnih papira nosi mnogo prednosti:

1. Privlačenje jeftinije od zajma ili, kapitala da se ne morate vratiti. Na primjer, GM je u 2010. godini primio 23 milijarde dolara, na Facebooku dvije godine kasnije - 18,4 milijarde dolara.
2. Poboljšanje slike na štetu popisa na poznatim burncima. U Londonu, na primjer, VTB, Megafon su postavljeni. U New Yorku - Twitteru.
3. Izgled slave, svijest o brandu, povećanje toka kupca. Dakle, prije IPO-a u 2011 na Nasdaqu, Yandex je dobro znao samo u našoj zemlji.
4. Povećanje likvidnosti dionica zbog otvorene prodaje na burzi.
5. Zaštita vozača, jer, s impresivnim brojem manjinskih vlasnika, teško je prikupiti paket dionica kako bi dobio odlučujući glas.
6. Jačanje transparentnosti aktivnosti i dokumentacije izdavatelja i rasta povjerenja u Njega vjerojatnim partnerima i vjerovnicima.
7. Privlačenje poznatih vrhunskih menadžera kroz dostupnost opcija.
8. Prilika profitabilna prodaja Dijelovi ili ukupni posao na vrhuncu vrijednosti dionica.

Što je ipo u sebi? Da li je sigurno?

Prednosti koje primarni javni smještaj posjeduje prate se brojnim poteškoćama i rizicima izdavatelja, naime:

1. Usklađenost s znatnim brojem uvjeta i pravila, od kojih je jedna vrijednost tvrtke. "Prag" izlaza na poznate platforme je 50 milijuna dolara, prihvatljivu veličinu za privlačenje ozbiljnih partnera - organizatora - od milijardu dolara.
2. Trajanje: U prosjeku se pojavljuje IPO u roku od 1 do 3 godine.
3. Visoki troškovi: usluge osiguranja, oglašavanja i informiranja, registracija registracije itd.
4. Proglašenje detaljnih informacija o financijskim i proizvodnim procesima, što može biti vlasništvo natjecatelja.
5. Smanjenje citata, koji smanjuje troškove tvrtke i može ugroziti sve veći paket vrijednosnih papira u nepotrebnim rukama i parcijalni gubitak Kontrolirati početnim vlasnicima.
6. Problematično ponašanje manjinskih dioničara i brojnih drugih rizika.

Što je izlaz na IPO i redoslijed plasmana

To je provedba potrebnih postupaka, algoritam za pripremu i vođenje primarnog plasmana. Tvrtka Izdavatelj prije odlaska u IPO pripada uski krug dioničara, nakon izlaza - slobodno trgovanje na burzi. U ovom slučaju, to neće biti teško nikome. Izlaz na IPO prolazi u nekoliko faza.

1. Preliminarni rad.

Analiza rezultata rada, proizvodnih odnosa i novčani tokovi, organizacijske strukture; Uklanjanje nedostataka koji sprječavaju temelj statusa javnog poduzeća (reorganizacijom, prijelaz na općeprihvaćene standarde izvješćivanja, itd.).

2. Potražite pokrovitelja.

Obično je to velika, međunarodna banka koja će biti angažirana u organizacijskoj podršci IPO-a. Osim toga, osiguranje kupuje dionice prije njihovog nadmetanja, čime se osigurava priljev kapitalnog izdavatelja i vlastite zarade na razliku u troškovima rada.

3. Potpisivanje ugovora s nekronicom.

U isto vrijeme, određuje se početna cijena dionica i veličina kapitala, koja se izračunava za privlačenje vlasnika.

4. Dužnica.

Postoje različiti koncepti ovog pojma: provjera dužnika savjesnost, dužnu pažnju, proučavanje pouzdanosti i drugih. Općenito, taj se proces može nazvati sveobuhvatnom procjenom statusa i razvoja tvrtke sa stajališta financijera, odvjetnika, revizora. Cilj je dobiti istinske adekvatne podatke i isključivanje svih vrsta iznenađenja.

5. izdanje Investicijskog memoranduma.

Sadrži detaljne informacije o predstojećem pitanju, osim ažurirane cijene dionica, obujam njihovog prijedloga i procijenjeni iznos privučenih sredstava (oni su navedeni u najnovijoj verziji Memoranduma). Ovaj se dokument ponekad naziva "mamac", budući da sadrži potrebne informacije za informiranje investitora i pripremu prezentacija.

6. Predstava.

Ovo je reklamna kampanja (izlazna prezentacija) o planiranom događaju. Namijenjen je potencijalnim štedišama i ima za cilj prodavati im proizvode vrijednosne papire prije trgovanja. Prema rezultatima ceste i situacije na tržištu postoji revizija vrijednosti dionica.

7. Odabir razmjene.

Poznato je da je IPO učinkovitiji na svjetskim platformama, budući da je glavni kapital koncentriran tamo. Nedavno je držanje u Kini privlačno. Dakle, u 2016. godini, Hong Kong razmjena objavio čelnike u veličini primarnih prijedloga - 25,1 milijardu dolara, na drugom mjestu Šangaju - 17,4 milijarde dolara za usporedbu: na New Yorku - 14,4 milijarde dolara, London - 7,8 milijardi dolara. Uvjet za odabir razmjene je teritorij za koji se izračunava proizvodi izdavatelja, a cijena izdavanja (inozemstva je skuplja). Na primjer, " Dječji svijet"Izračunao sam izlaz na burzovu u Londonu i Hong Kongu, ali na kraju planira biti objavljeno u veljači 2017. na Moskvi Plaksa, dijelom zato što su sredstva u Kini i Saudijskoj Arabiji već imaju među svojim investitorima.

8. Registracija na burzu iu regulatornim tijelima. Dodijelite datum IPO-a.

Pravi trenutak za smještaj ne može se odmah pojaviti. Razlog je negativan trendovi u gospodarstvu ili području djelovanja; planovi za paralelni izlaz, koji su izrazili drugi igrači; Ljetno razdoblje odmora i druge okolnosti koje definiraju tržišne tržišta i ponašanje investitora.

9. Odobrenje prospekta emisije.

Ovo je konačna verzija Memoranduma. Osim toga, uključuje podatke koji nisu bili u prethodnim varijantama dokumenata.

Nakon odobrenja prospekta, prodaja tržišta vrijednosnih papira i uravnotežuju njihovu vrijednost na temelju ponude i potražnje. Rezultati oslobađanja osvijetljeni su u tisku.

Kako zaraditi novac na IPO-u običnom investitoru?

Nemoguće je reći da je proces sudjelovanja u IPO-u običnog investitora dobra taktika zarade. U novijoj povijesti postoje i pozitivni i negativni primjeri. Među sretnim izdavateljima na ruskom tržištu možete zabilježiti magnet, mozbirju i Alaros. I neuspjesi kada napuštate IPO od TMK, daleko Eastern Marine Shipping Company i VTB.

Obično o pripremi izlaza na IPO tvrtke je poznat nekoliko mjeseci ili čak godinu dana. Prosječni investitor je vrlo teško procijeniti mogućnost zarade izlaska tvrtke na IPO, jer je potrebno duboko analizirati aktivnosti tvrtke, uzeti u obzir ekonomsku i političku situaciju. Za to, posrednici ili konzultantske agencije imaju usluge koje se sastoje u pružanju informacija o tvrtki, što uskoro čini primarni položaj. Korist za investitora može biti da nakon odlaska na IPO, početna cijena akcije može se odmah promijeniti i sasvim značajno. Ako je primarna cijena dionica podcijenjena, onda nakon odlaska na burzu, cijena će rasti i može se zaraditi na to. Tržišna potražnja A ponuda na burzi tražit će ravnotežu i biti instalirana fer cijena.

Ali to se može dogoditi da će primarna cijena biti precijenjena i nakon pada javnog plasmana. Razmotrite sada primjer američke tvrtke. Nakon ulaska u IPO, Facebook dionice srušile su se 2 puta. Činilo se da je to bila najuspješnija ulaganja i od zaliha treba riješiti. Ali kasnije, dionice su počele rasti, a godinu dana su se vratile na početnu cijenu, a dvije godine kasnije udvostručio se. Današnje Facebook dijeli vlasnici koji su ih kupili na IPO-u razmotrite ovu kupnju od strane jednog od njihovih najboljih ulaganja.

Kao što vidite na slici, na prvom dijelu Facebooka bilo je 38 dolara, a zatim je pala na 19, a zatim je odrastao bez zaustavljanja do danas.

Dakle, kupnja dionica odmah nakon javnog plasmana nosi obje mogućnosti da zaradite i izgubi. Ako pristupite to s umom i pažljivo proučite tvrtke koje se prijavljuju za IPO, ako razvijete strategiju poduzeća uzorkovanja, onda će to sigurno dati svoje plodove i možete postati uspješni i bogati.

Na izlazu tvrtke na IPO-u, vaš se sustav trgovanja može izgraditi. Više ne trebate prodrijeti u tehnički pokazatelji, kao što su RSI, bollinger bendova i obratite pozornost na divergenciju. Sada ćete se morati usredotočiti na financijske pokazatelje tvrtke. Netko će nekome lakše činiti.

Zaključak

Sada znate što je IPO, za koji je potreban, što je pristup tvrtke IPO-u, što je postupak za njegovo prolaz, pa čak i kako se može zaraditi.

Na kraju, želio bih primijetiti činjenicu da unatoč složenosti i riziku od povećanja kapitala zbog smanjenja troškova dionica ili ne prilično uspješnog smještaja, postoje mnoge prednosti koje povećavaju tvrtku za stjecanje statusa javnosti. A za investitore, takve mogućnosti su ponekad uzrok superfita.

Početna javna ponuda (IPO) - napravljena po prvi put, javna ponuda investitorima da postanu dioničari Društva je složen kompleks organizacijskih, pravnih i financijskih postupaka, u kojima su mnoge posrednike sudjeluju u samom društvu i potencijalnim investitorima , Ciljevi glavnih sudionika IPO-a se ne podudaraju uvijek, svaki od njih u procesu pripreme i IPO-a suočava se s problemima i rješava svoje zadatke, međutim, oni su svi zainteresirani za jedni druge, zainteresirani su za iPo. Stoga se cijeli kompleks problema IPO-a treba razmotriti iz različitih gledišta - izdavatelja, investitora, posrednika.

Relevantnost IPO problema za izdavatelja uglavnom je usmjeren na odabir IPO sheme, odabira trgovinske platforme (države) na kojoj je smještaj, izbor pokrovitelja, skup mjera za restrukturiranje društva, otkrivanje informacije o tvrtki i za vrijeme IPO-a i nakon njega. Glavni ciljevi Društva u IPO-u - privlače dugoročne financijske resurse u maksimalnom volumenu, stvaranje i održavanje statusa javnog poduzeća. Važna je točka smanjiti troškove pripreme i provođenje IPO-a.

Glavni cilj potencijalnog investitora je dobiti maksimalni prihod u budućnosti uz minimalni rizik, diversifikaciju investicijskog portfelja. Stoga su tijekom pripreme i ponašanja IPO-a za investitora, najvažniji krug problema vezanih uz točnu procjenu izgleda društva, tržišni rizici povezani s njegovim aktivnostima i specifičnim rizicima povezanim s provođenjem transakcija s IPOS-om su i financijski i pravni one.

Glavni posrednik između tvrtke i investitora je osiguranik. Glavni cilj osiguranika je provesti uspješan iPo, čiji su rezultati bili zadovoljni i izdavateljem i investitorima koji su dobili nove dionice. Glavne zadaće pokrovitelja su izbor IPO sheme, analizu izdavatelja, pripremu i provedbu svih pravnih postupaka, informiranje, privlačenje investitora, organizaciju rada drugih posrednika kako bi pomogli u pripremi i IPO-u postupak. Trenutak U djelatnosti pokrovitelja - određivanje cijene ponude dionica. Gotovo za bilo koji posrednik financijski rezultati IPO je unaprijed određeni, tako da glavni rezultat za bilo koji posrednik postaje ugled pouzdanog partnera.

Mogućnost interakcije ovih osnovnih skupina sudionika u velikoj je mjeri određena regulatornom i zakonodavnom bazom, aktivnosti regulatora, razinu razvoja tržišne infrastrukture. I o tome kako će te skupine sudionika u interakciji, razvoj financijskog tržišta u zemlji i gospodarstvu u cjelini uvelike ovisi.

1. Odluka o IPO-u

Sve to stvara održive preduvjete za masovni prinos velike i čak srednje veličine ruske tvrtke na primarnom tržištu kapitala. Međutim, ovi preduvjeti su nužni, ali ne i dovoljan uvjet za donošenje odluke o IPO-u. Na temelju svjetskog iskustva primarnog smještaja, vjeruje se da bi tvrtka trebala postići potrebne dimenzije, imati dobre razvojne izglede u svojoj industriji, pokazati pozitivnu dinamiku glavnih financijskih pokazatelja, dok je profitabilnost aktivnosti nije nužno. Da li se ti uvjeti djeluju u Rusiji? Postoje li specifični ruski čimbenici koji utječu na odluku o IPO-u? Na primjer, često takav čimbenik poziva želju za "Whitewash" imovine dobivenom tijekom privatizacije.

Koliko je važno sektorska pripadnost tvrtki s pogledom na IPO? Nakon kolapsa hi-tech sektora, investitori diljem svijeta vrlo su oprezni prema prijedlozima udjela informacija i biotehnoloških sektora. Ruski kandidati za IPO Najveći se odnose na klasične sektore gospodarstva, ali je država najavila prioritetni razvoj visokotehnoloških sektora gospodarstva. Može biti državna potpora Kako bi se riješilo određenu tvrtku o IPO-u, što bi država trebala u okviru poboljšanja regulatornog i zakonodavnog okvira, tako da je ulazak na primarno tržište dionica postalo uobičajeno za ruske tvrtke?

Ako su prisutni svi uvjeti za odluku o IPO-u određene tvrtke, tko su vlasnici ili vrhunski menadžeri - postaju inicijatori takve odluke? Bilo da postoji odluka o IPO-u o ruskim uvjetima "Sukob interesa" između vlasnika tvrtke i menadžera koji plaćaju mnogo prostora u modernim gospodarskim modelima tvrtke.

2. Izborno mjesto za IPO

• Ruske trgovinske platforme (Mičex, RTS)
• Strani trgovinski platforme (LSE, NYSE, NASDAQ, DB)

Tvrtka koja je odlučila o IPO-u ima priliku objaviti svoje dionice u Rusiji (na Micex, RTS, SPVB burze), ili u inozemstvu (najčešće je to LSE, NYSE, NASDAQ). U kojim se čimbenicima određuje izbor stranice za IPO? Koji donosi odluku o izboru razmjene i koliko je velika uloga u ovom pitanju financijski posredniciPrateći IPO ove tvrtke?

Često izražava mišljenje da neke značajke rusko zakonodavstvo Tržište vrijednosnih papira čine IPO na ruskim burzama kao što je zakonski težak i dugoročni proces, što je mnogo lakše i brže od objavljenog u inozemstvu. Ovaj teza aktivno koristi inozemne organizatore ponude, neki su čak i stvorili posebne podjele na radu u Rusiji i zemljama CIS-a. Međutim, ako uzmemo u obzir troškove smještaja, procjene pokazuju da prilikom stavljanja u Rusiju troškovi tvrtke će biti redoslijed manji nego prilikom stavljanja u inozemstvo. Za male tvrtke, to može biti odlučujući čimbenik.

Mnoge ruske tvrtke su vrlo razumne da se boje rusko tržište Zbog nedostatka investitora, nije moguće akumulirati velika sredstva za kupnju ponuđenih dionica na "poštenoj" cijeni, bez velike premije za veličinu plasmana. Rezultat IPO-a u ovom slučaju će biti previše ovisan o situaciji na tržištu i zahtijeva veliku umjetnost da pogodi povoljan trenutak za smještaj. Koliko opravdano slične probleme? Osim toga, slabost ruskog tržišta čini neke tvrtke se boje mogućnost neprijateljske "apsorpcije" s IPO-om u Rusiji. S druge strane, povratiti svoje dionice stranim dioničarima, Društvo preuzima rizike zemlje - u slučaju gubitka povjerenja u zemlju, strani dioničari će se riješiti dionica Društva, što može dramatično smanjiti kapitalizaciju.

Drugi čimbenici utječu na proces odabira zemlje smještaja nazivaju se dugoročni ciljevi strateškog razvoja Društva, sektorske pripadnosti, zemlje (regija) glavne aktivnosti, pitanja prestiža, itd. Osim toga, svaka tvrtka je zainteresirana za visoku likvidnost sekundarnog tržišta svojih dionica, također je važno pri odabiru web-lokacije za IPO. Koliko su važni ovi čimbenici za ruske izdavatelje?

Zasebno pitanje - interes organizatora ponude i drugih profesionalni sudionici Tržište vrijednosnih papira u privlačenju tvrtki na IPO-u. Do sada, u Rusiji, nije bilo moguće stvoriti učinkovitu tržišnu infrastrukturu pogodnu za jednostavan pristup novim kapitalu novih mladih poduzeća, a nesavršenost regulatornog i zakonodavnog okvira igraju potonju ulogu.

3. Formiranje plasmanskog tima

• Investicijska banka
• Odvjetnička tvrtka
• Revizorska tvrtka
• PR agencija
• Konzultant

Jezgra ovog tima je sama tvrtka - sadašnji dioničari koji odlučuju o IPO-u, kao i vrhunskom upravu koji je odgovoran za pripremu informacija o tvrtki i izravno u interakciji s ostatkom timova. Međutim, vodeća uloga u timu pripada upravitelju poklona (pokrovitelja), koji je obično velika investicijska banka.

Uslugu priprema analitičke materijale, razvija plan i shemu IPO-a, koordinira rad svih članova tima, u interakciji s regulatornim tijelima, čini knjigu zahtjeva, jamči smještaj, podržava tržište nakon IPO-a, itd. Pravi izbor osiguranika u velikoj mjeri određuje uspjeh IPO-a. Što bi se trebalo i može koristiti kao kriterij odabira? Troškovi usluga i projekta, prisutnost opsežne baze investitora, iskusnog tima s visokim analitičkim mogućnostima, ugledom, financijskim sredstvima za provedbu izdanih jamstava - što je još važnije? Koliko je važno iskustvo banke s ovom tvrtkom? Jesu li zahtjevi za osiguranje se razlikuju u IPO-u na inozemnom tržištu iu Rusiji?

Pravna podrška projekta igra važnu ulogu u pripremi za IPO. Koji su čimbenici najvažniji pri odabiru odvjetničkog društva - iskustvo, ugled, međunarodna praksa? U čijim interesima, odvjetnici bi trebali djelovati - u interesu izdavatelja ili u interesu potencijalnih investitora? Postoji li sukob interesa i kako se riješi?

Uloga revizora nominalno se smanjuje kako bi se potvrdila pouzdanost financijskih izvješća Izdavatelja u Informacijskom memorandumu i Prospektu emisije, a za IPO od ruske tvrtke orijentirane u zapadnim ulagačima, izvještavanje je potrebno i ruskim standardima i MSFI. Unatoč nominalnoj ulozi revizora, uspjeh uspjeha IPO-a ovisi o razini povjerenja investitora u reviziju. Postoji li visok ugled tvrtke revizorske tvrtke, ili bi drugi čimbenici uzeti u obzir pri odabiru revizora?

Privlačnost financijski savjetnik Za IPO u Rusiji je sada dobrovoljno, iako inozemna razmjena zahtijevaju da posebni savjetnik bude prisustvovao prisustvovanju razmjene. Kako se ublažava uvjet za obveznu prisutnost konzultanta olakšala je opskrbu tvrtki na ruskom tržištu? Koja vrsta dodatne prednosti Možete li privući financijski savjetnik? Koji su zahtjevi tvrtke koje pružaju takve usluge?

Informacijska kampanja (interakcija s investitorima i medijima, prezentacijom i cestovnom showu) može se provesti sa silama profesionalnih PR \u003d agencija i pomoć PR, IR odjela najviše potencijalnog izdavatelja ili smještaja za osiguranje. Koje su prednosti i kontra od ove dvije opcije s gledišta konačnog rezultata? Koji čimbenici trebaju biti vođena pri odabiru PR agencije?

Svaki sudionik plasmanskog tima može potjerati svoje lokalne ciljeve, zadatak je podrediti sve svoje postupke glavnog cilja - uspješno provoditi IPO. Profesionalni ugled svih sudionika u položaju ovisi o tome. Ipak - je li moguće sukobiti interese? Što reguliraju vlasti čine da spriječi ovu vrstu sukoba?

4. Tvrtke za obuku za javni status

• Izdavatelj dubinskog diligencija
• Priprema i revizija financijskih izvješća
• Pravna stručnost poslovanja
• Procjena tehnološkog i osobnog potencijala
• Marketinška analiza aktivnosti

Javni status tvrtke podrazumijeva stvaranje sveobuhvatnog objektivnog razumijevanja tvrtke ( dubinska analiza.Ovo je nužan uvjet za uspješan iPo. Postupak formiranja objektivne prezentacije zahtijeva napore prvenstveno iz samog izdavatelja. Koje aspekte aktivnosti tvrtke trebaju biti objavljeni iu kojem iznosu, tako da možemo govoriti o dovoljnom publicitetu Izdavatelja - strukturu tvrtke, strukturu kapitala i imovine, dioničara, financijskog stanja tvrtke, tržištu i specifične rizike aktivnosti, korporativne politike, izgledi za razvoj?

Prije svega, transparentnost pravnog okvira Društva posljedica je potrebnih uvjeta publiciteta. Kako bi privukli potencijalne investitore, potrebno je otkriti i potkrijepiti potrebu i međusobno povezivanje svih struktura uključenih u tvrtku. Može biti potrebno izvršiti svoje restrukturiranje - stvoriti tvrtku s jasnim vezama i konsolidiranim izvješćivanjem. Za ruske tvrtke koje su primile imovinu tijekom privatizacije ili tijekom spajanja i akvizicija, moguće je izvršiti dodatno temeljito pravna provjera za mogućnost pojave parnica i porezna potraživanja, Koliko su ovi specifični uvjeti za ruske tvrtke vezane uz nedavne burne političke i ekonomske procese u zemlji? Je li važno investitore strukturu tvrtke, vlasničku strukturu?

Neophodno stanje za publicitet je izraditi konsolidirane financijske izvještaje tvrtke na ruski i međunarodni standardi I njegova revizija. Očito, tvrtka će težiti zadovoljavajućim pokazateljima profitabilnosti, likvidnosti, strukturi imovine i obveza. Jesu li te mjere dovoljno za uspješan iPo i koji su pokazatelji ključni? Da li potencijalni investitori s druge, nefinancijske pokazatelje tvrtke pojavljuju pozornost?

U posljednje godine Investitori širom svijeta bliže se odnose na imovinu tvrtke koja nudi svoje dionice. Prisutnost učinkovite proizvodnje i moderne tehnologije često se procjenjuje više nego nematerijalna imovina i industrijski izgledi. Mnogo se pozornost posvećuje vrhunskom upravljanju - ponekad tvrtke s pogledom na IPO posebno su uvedene u izvršno upravljanje menadžerima koji su već proveli uspješne IPOS-a.

Vjeruje se da je to važan čimbenik IPO je dostupnost tvrtke izgledi u sektoru gospodarstva u kojem djeluje. Marketinška analiza aktivnosti koje je provela sama tvrtka ili privlači stručnjaci mogu dovesti do potrebe za promjenom serije proizvoda i donošenje odluka o zaključku o tržištu novih proizvoda ili usluga, promjene u strukturi dobavljača i potrošača, stvaranju novih podjele u strukturi tvrtke. Koji čimbenici koji definiraju perspektive tvrtke su od najveće važnosti - svijest o brandu tvrtke, udio tvrtke na tržištu, suvremene tehnologije Proizvodnja, snažan upravni tim, jasna strategija razvoja, visokokvalitetno operativno upravljanje? Kako procijeniti ove čimbenike?

5. Poboljšanje korporativnog upravljanja

• Procjena poslovanja
• Povećajte investicijsku privlačnost i reorganizaciju tvrtke
• Optimizacija organizacijska struktura Poštivanje najboljih načela korporativnog upravljanja

Tijekom pripreme javnog prijedloga, poklopac-upravitelj organizira procjenu poslovanja tvrtke kako bi se utvrdilo početni raspon cijene ponude udjela. Za ruske tvrtke, procjena je otežana činjenicom da se na domaćem tržištu razvija, a to znatno komplicira pripremu pouzdanih prognoza za dohodak i rizike. Stoga se za procjenu Društva, zajedno s metodom diskontiranja novčanih tokova, mogu se koristiti usporedba metoda s analognim tvrtkama koje djeluju u Rusiji i inozemstvu. Koja je metoda poželjna? Postoje li metode evaluacije? Koje druge značajke treba uzeti u obzir pri ocjenjivanju ruskog poslovanja?

Rezultirajuća procjena postojećeg poslovanja ne može zadovoljiti izdavatelja, ali njegovo gospodarstvo može identificirati uska grla i predložiti moguće načine za reorganizaciju tvrtke. Restrukturiranje poslovanja i zaključak društva ne-temeljne imovine vrlo će dovesti do financijskog oporavka Društva i postizanja najboljih pokazatelja gospodarske djelatnosti: prodaja, troškove po jedinici proizvodnje, profitabilnosti i profitabilnosti, likvidnosti, likvidnosti, Struktura imovine i obveza. Gotovo svi ovi pokazatelji mogu se optimizirati relevantnim organizacijskim mjerama. Što su ti pokazatelji ključni u smislu investicijske atraktivnosti tvrtke? Također je iznimno važno da tvrtka ima dobro kreditna povijest, Razvoj takve povijesti može zahtijevati restrukturiranje dugova, provoditi brojne račune ili programe obveznica, koji će dodatno povećati "priznavanje" tvrtke od strane investitora.

Restrukturiranje poslovanja obično je popraćeno promjenom organizacijske strukture Društva. Najčešće se upravljanja imovine usredotočuje društvo za upravljanjekoji postaje investicijska jezgra privlačenje investitora na tržištu. Je li takvo restrukturiranje obvezno i \u200b\u200bkoji je organizacijski oblik tvrtke s pogledom na IPO?

Iz javnog poduzeća s pogledom na tržište slijedi određene standarde za poslovnu etiku u odnosu na dioničare - "najbolje prakse korporativnog upravljanja" (KU). Ti standardi, tvrtka traje dobrovoljno, one se ne određuju ne toliko po zakonu, koliko značajki poslovne kulture zemlje u kojoj su uključeni ulaganja.

Ruski zakoni korporativnog upravljanja Zakonodavstvo je ograničeno na zahtjeve za Društvo za uključivanje u zalihe burze (obično je to sljedeća faza nakon IPO-a). S druge strane, koncept "najbolje prakse korporativnog upravljanja" ne uspostavlja sveobuhvatan popis događaja. Međutim, vjeruje se da je izjava o predanosti upravljanja društvima na načelima "najbolje prakse" KU, učinkovito funkcioniranje Upravnog odbora i njegove interakcije s izvršnim tijelima Društva, usklađenost s pravima dioničara, transparentnost informacija o Tvrtka - su potrebni uvjeti Za pristup IPO-u. Koliko su ovi uvjeti u Rusiji? Postoje li razlike u najboljoj praksi KU u Rusiji i inozemstvu? Koliko su značajni ruski i strani ulagači smatraju ovim uvjetima?

6. Formiranje sindikata osiguranika

• Zaklada

Funkcije organizatora plasmana su tako višestruke da se često ne može nositi s njima same. Stoga se funkcije raspoređuju među nekoliko investicijskih banaka koje čine neku vrstu sindikata s određenim područjima odgovornosti. Glavni u sindikatu - upravitelju za postavljanje poklopca - investicijska banka koja nadzire cijeli proces IPO-a, privlači proširiti krug investitora koordinata, čiji je zadatak osigurati informacije svojih klijenata - potencijalnih investitora, prikupljanje zahtjeva za Dionice, održavaju interes za dionice na sekundarnom tržištu. Osim toga, grupa trgovaca može se formirati za učinkovitiju raspodjelu dionica. Koje su zahtjeve lid-manager i izdavatelj koordinatorima smještaja - iskustvo na ovom tržištu, iskustvo IPO-a, širokoj bazi klijenata, prikrivene veze s drugim investicijskim bankama, analitičkim, pravnim i informativne resurse? Da li struktura sindikata ovisi o plasmansku shemu, sektorsku pripadnost izdavatelja, na veličinu tvrtke s pogledom na IPO?

Formiranje sindikata osiguranika popraćeno je potpisivanjem niza ugovora - osiguravatelja i trgovaca. Ključna točka je sporazum o osiguranju, koji Izdavatelj zaključuje s Leed Manager, a koji definira metodu za stavljanje dionica s IPO-om.

Odvojeno pitanje je odrediti troškove usluga osiguranja i strukturu raspodjele troškova unutar sindikata osiguranika. Pružatelj naknada može se odrediti ili ovisiti o kapitalu privučenom tijekom IPO-a. Koji čimbenici utječu na veličinu naknade tijekom smještaja u Rusiji i inozemstvu? Koliko visoko natjecanje u ovom području usluga u Rusiji i inozemstvu? Zašto ruski izdavatelji privlače strane investicijske banke kao organizatori, unatoč višim troškovima svojih usluga?

7. Pravna podrška

• Priprema (dodatno) izdavanje procjena vrijednosnih papira i vrijednosnih papira
• Ispitivanje transakcija zaključenih s IPO-om

Izlaz tvrtke na tržištu je zakonski podesiv proces. Potrebno je izvršiti niz uvjeta i pripremiti broj potrebne dokumenteod strane tijela koje reguliraju aktivnosti tržišta vrijednosnih papira, organizator ponude, au nekim slučajevima samoregulatorne organizacije, Priprema dokumenata - složeni pravni proces u kojem je tvrtka sama i poklopac-upravitelj sudjeluje. Često, posebno pozvana odvjetnička tvrtka sudjeluje u pravnoj podršci IPO-a.

Najvažnije faze pravne potpore za konačnu procesu pripreme za IPO je proizvodnja plasmana i pripremu prospekta emisije. Rusko zakonodavstvo značajno komplicira proces primarnog položaja, tako da poklopac-upravitelj može ponuditi izdavatelja i investitore takve sheme plasmana koji vam omogućuju optimiziranje postupaka vezanih uz neku neugodna zakonodavna ograničenja, na primjer, preferencijalno pravo postojećih dioničara za primanje dionica u okviru u okviru novog izdanja, dionice cijena, registracija izvješća. Očito, takva optimizacija treba pažljivo poboljšati. Uz IPO u inozemstvu, uloga pravnih savjetnika za ruske tvrtke još je važnije. Na primjer, u Sjedinjenim Državama potrebno je registrirati problem u skladu s Zakonom o vrijednosnim papirima države, gdje Društvo namjerava obavljati poslove sa svojim radovima, a razlika u nijansima zakonodavstva može biti značajna.

Budući da Leed menadžeri često koriste složene početne sheme smještaja, proces prijenosa vlasništva nad novim dioničarima i fondovima od investitora u Društvo može se sastojati od više faza, od kojih svaki bi trebao biti pravno čist. Stoga je ispitivanje transakcija sklopljenih s IPO-om važan uvjet za uspješnu pripremu tvrtke za ulazak na tržište, određeno jamstvo za investitore i izdavatelja. Po završetku IPO-a, pravni savjetnici i od strane izdavatelja i pokrovitelja pripremaju se zaključke konkretizacija postupka za prijenos imovinskih prava, a neovisni računovođa čini ga zaključkom da se sve transakcije pravilno provode s financijskog stajališta. Postoje li značajne razlike u tim postupcima u Rusiji i inozemstvu i što regulatorni akti Jesu li ti procesi regulirani?

8. Informacijska pratnja

• Priprema informativnog memoranduma
• Nadležno javno izvješće
• Priprema Investicijskog memoranduma
• Pratnja
• Road show.
• Odnosi s investitorima.

Glavni zadatak investicijskih banaka uključenih u primarni smještaj je privući širok raspon investitora. To se može učiniti samo pružanjem maksimalne informacije o Društvu, tako da investitori mogu u potpunosti cijeniti očekivane prihode i rizike ulaganja. Informacijska podrška Potencijalni investitori imaju niz značajki - širenje informacija o važnim događajima potencijalnog izdavatelja treba provoditi u gotovo u stvarnom vremenu, mora postojati široka teritorijalna širenje informacija - kako u Rusiji i na globalnim financijskim centrima, informacijska aktivnost trebala bi Budite vrlo visoki, pogotovo neposredno prije IPO-a.

Najvažnija komponenta informacijske potpore za IPO je priprema Informacijskog memoranduma koji prikazuje sveobuhvatne informacije o poslovanju tvrtke i izgledima tvrtke i industriji u cjelini, strukturu Društva, dioničara, upravljačkih tijela, Korporativne politike, financijsko stanje Tvrtke, čimbenici rizika itd. Tvrtke se fokusiraju strani ulagači Uključiti u podatke o memorandumu o memorandumu o ruskom zakonodavstvu u području tržišta vrijednosnih papira, porezno zakonodavstvo, informacije o ruskom burzu, itd. Iako se raspon pitanja objavljenih u dokumentu praktički ne mijenja od tvrtke u Društvo, međutim,, Svaki osiguranik dolazi u kompilaciju Memoranduma uzimajući u obzir i pojedinačne karakteristike tvrtke i krug investitora koji će biti ponuđeni dionicama.

Proces podrške informacijama za IPO-u počinje s prezarketing - u potrazi za krugom potencijalnih investitora, identificirajući interes investitora u promocije tvrtke. Rezultati Premarketing trebali bi biti što je moguće objektivniji i pouzdani, i sama tvrtka i sindikat osiguranika zainteresirani za to.

Sljedeća faza informacijske podrške je cestovna show. Ovo je najdraža faza koju svaka tvrtka odlučuje na svoj način. Glavna razlika ove faze od Premarketing je sastav sudionika - prve osobe tvrtke sudjeluju u cestovnom showu. Uspjeh ceste show određuje broj investitora i aplikacija koje su ih poslali, a na kraju snažno utječe na konačnu cijenu plasmana. Kompilacija knjige zahtjeva završava informacijski proces priprema za IPO, kao rezultat kojih se točne cijene prijedloga dionica pojavljuju u Investicijskom memorandumu.

U svim fazama procesa pripreme za IPO u medijima, podržana je određena pozitivna informacija o informiranju, čija aktivnost ovisi o stupnju publiciteta tvrtke i njegovom priznavanju njezina branda. Stupanj informatičke aktivnosti u Sjedinjenim Državama reguliran je kako bi ulagači bili prekomjerni pritisak, a tvrtka se čvrsto pridržava pravilima DIP čak i ako se plasman ne događa u Sjedinjenim Državama. Međutim, u 2006 Na ovom području, ozbiljne promjene stupit će na snagu, što može utjecati na sadržaj i aktivnosti informacijske podrške.

Nemoguće je pretpostaviti da se s završetkom IPO-a i uspješnom plasman dionica, informacijska aktivnost tvrtke može minimizirati. Publicitet tvrtke nameće određene obveze o tome da otkrije informacije. Međutim, što je još važnije, kapitalizacija tvrtke sada ovisi o povjerenju investitora, koji se moraju stalno osvojiti iznova i iznova. Stoga, obično tvrtke stvaraju posebne usluge (IR-odjeli) tako da je interakcija s investitorima što je moguće učinkovitiji. Kako tvrtka radi s investitorima, što bi trebao biti kriterij za uspješan rad IR usluga tvrtke?

9. Značajke postavljanja vrijednosnih papira kada ipo

Strogo govoreći, gotovo svi smještaj koji su ruske tvrtke proveli nisu iPo u punom smislu te riječi. Zbog složenosti ruskog zakonodavstva u Rusiji, provedba već postojećih dionica podrazumijeva se iPO, često u kombinaciji s emisijom novog pitanja za popunjavanje udjela "starih" dioničara u odobrenom kapitalu. Takva IPO shema je složenija i sadrži određene rizike i ograničenja poreza. Postoji li trenutno u ruskim uvjetima "optimalna" shema plasmana? Sheme se mijenjaju nakon usvajanja brojnih izmjena i dopuna koji pojednostavljuju postupak za držanje IPO-a?

Načela stavljanja vrijednosnih papira s IPO-om pregovaraju se tijekom odabira osiguranika i zaključaka sporazuma o osiguranju. Postoje dva osnovna načela smještaja - kada osiguranik preuzima čvrste obveze po cijeni i jamči cjelokupni iznos plasmana, drugi - kada se plasman provodi na načelu "maksimalnih napora". Svaka od opcija ima svoje prednosti i mane za izdavatelja. Koliko može utjecati na plasman prisutnosti određenih rezervacija u sporazumu o osiguranju, na primjer, "sve ili ništa" rezervacije?

Prilikom smještanja, važno je unaprijed razviti tehniku \u200b\u200btransakcije, uzimajući u obzir na raspolaganju infrastrukturu: način za depozit sredstava i vrijednosnih papira, način za provođenje aukcije, mogućnost smještanja na nekoliko trgovačkih platformi, mogućnost kombiniranja dionica i ne-sistemski položaj, itd .. U tom procesu ne samo da sudjeluju izdavatelja i osiguravatelja, već i predstavnici organizatora ponude i drugih stručnih sudionika na tržištu (naselje i dvorana, depozitar, tajnik).

Često na zapadnim tržištima, prilikom stavljanja novih dionica, posebni mehanizmi stabilizacije dionica koriste se u početnom razdoblju sekundarnog nadmetanja, a uvjeti za primjenu tih mehanizama dogovaraju se u sporazumu o uvjerenju i proglašeni su ulagačima unaprijed. Najčešće korišteni mehanizam - zelena cipela je neobična opcija koja daje pravu osiguranik da kupi dodatni broj dionica u slučaju velike potražnje od investitora. Jesu li takvi mehanizmi primjenjuju se tijekom smještaja u Rusiji i koliko su korisni za izdavatelja?

10. Analiza završenih IPO transakcija

Nakon završetka IPO-a, s izlazom dionica na sekundarnom tržištu, moguće je procijeniti koliko je uspješno ispalo. Prvo, za izdavatelja, očigledan znak uspjeha je taj kamata da su dionice uzrokovane među investitorima - iznos potražnje, zabilježene u knjigovodstvenoj postrojeni, a premašuju konačnu cijenu nad procjenama koje su dane u Memorandumu (Prospekt).

Međutim, mnogi vjeruju da je kriterij uspješnog plasmana pojava tekućeg tržišta dionica i oštar povećanje cijena dionica u sekundarnom trgovanju. Očito, u ovom broju, cilj izdavatelja i investitora izravno se suprotstavljaju - investitorima, a obje pokrovitelja su zainteresirani za visoku premiju za primarno mjesto, izdavatelj je zainteresiran za suprotno. Treba napomenuti da je učinak "poduzimanje cijene plasmana" karakterističan za sva tržišta, a IPO ruskih tvrtki nije iznimka. S druge strane, može se tvrditi da se oštar pad udjela dionica društva nedvosmisleno smatra negativnim značajkama, budući da čak i postupci stranke ne mogu spriječiti pad cijena.

Osim toga, postoje i drugi čimbenici za koje treba pozornost platiti - na primjer, strukturu i sastav investitora. Prema nekim procjenama, broj investitora koji obično primaju dionice u tipičnom IPO ne prelaze tisuće ljudi. Ako su dionice stekli ulagačima špekulatora, sekundarno tržište će biti tekuće, ali cijene mogu biti vrlo nestabilne. Ako su dionice steći sredstva, dakle, s obzirom na trajanje njihovih ulaganja horizonta, to će negativno utjecati na likvidnost, ali stabilizira cijenu. Tvrtka Izdavatelja mora odlučiti o rasponu potencijalnih investitora na pozornici odabira upravitelja poklopca, a ako je krug investitora koji stekli dionice nisu relevantne za očekivanja izdavatelja i osiguranja, malo je vjerojatno da je takav Smještaj se može nazvati uspješnim.

Skupina analitičara pod vodstvom A.V. Demchenko - generalni direktor Institut za burzu i upravljanje

• Vodstvo i upravljanje

Inicijalna javna ponuda (usjeva. Ipo, primarna javna ponuda / plasman). Raspodjela paketa dionica među vanjskim ulagačima prije njihovog slobodnog cirkulacije na burzi. Postavljanje naknadnih izdanja već će se pozvati javno plasman ili PO (javna ponuda).

Danas uspješno ponašanje postupka za početno plasman dionica na burza (Ipo) omogućuje vam da dovedete tvrtku nova razina razvoj. Na ruskom burzu, pojam IPO-a ponekad se koristi i na burzi velikih dioničara na burzi.

Prednosti IPO-a.

Proces pretvaranja tvrtke iz zatvorenih na javne obrađuje sljedeće glavne ciljeve IPO-a:

• Povećanje financiranja. Publicitet aktivnosti i njezina transparentnost za investitore omogućuje stjecanje vanjskog financiranja u količini značajnog prevladavanja sposobnosti vlasnika.
• Slobodna definicija cijene dionica, Omogućuje vam da adekvatno procijenite trenutnu kapitalizaciju tvrtke za moguće spajanje ili akvizicije.
• Slobodan red. Mogućnost slobodne implementacije povećava troškove vrijednosnih papira;
• Značajan porast likvidnosti. Mogućnosti privatnog, državnog i bankarskog kreditiranja se šire, lojalnost kupaca povećava i druge nefinancijske koristi;

Kao rezultat toga, interesi svih sudjeluju u IPO-u trebaju biti kako slijedi.

Mogućnosti organiziranja IPO-a.

U financijskoj praksi, sljedeće tri opcije za organiziranje primarnog prijedloga najčešće su:

1. Fiksna cijena, Drugo ime "Otvorena ponuda" - U ovoj izvedbi, vrijednost dionica je unaprijed poznata. Prijave se prihvaćaju dok se cijeli problem u potpunosti postigne.
2. Definicija cijene putem dražbe, U osnovi se koristi pri prodaji trezorskih obveznica i privatizacije. Za IPO privatnih tvrtki rijetko se koristi, jer uvijek postoji rizik od "oporezivanja". Aukcije su najučinkovitije za uključivanje velikih tvrtki koje su široko dostupne i mogu se dobiti od strane svih sudionika.
3. Knjigu prijava, Ova opcija omogućuje u potpunosti kontroliranje IPO procedura - izgleda ovako:
4. Postavljena je početna cijena koridora (cijena), unutar kojeg postoji prihvaćanje aplikacija za kupnju. Raspon se uklanja ovisno o kamatu, to jest, konačna otkupna cijena može biti veća ili ispod početnog.
5. U zahtjevu, uz broj stečenih dionica, označena je maksimalna cijena (granica), koju se kupac slaže. Osim toga, aplikacije su podijeljene u tri vrste:

   normalna (ponuda za štrajk) - Kupnja se vrši konačna cijena;

   maksimalna dopuštena cijena (granična ponuda) - Kupnja, samo ako konačna cijena ne prelazi određenu razinu;

   cijena ponuda) - broj kupljenih dionica varira ovisno o rastu ili padu cijene;

Za svaki pojedinačni izlaz može se koristiti zasebna metoda ili kombinirana sheme: na primjer, opcija "Otvorena ponuda (prva tranša) + aukcija (sve naknadno)" ili "knjiga aplikacija (prva tranša) + otvorena ponuda (druga tranša) ".

Obvezne faze IPO-a.

U ovom odjeljku ukratko opisujemo glavne faze procesa IPO-a. To je obvezna sekvenca, ali specifični rokovi i detalji će zasigurno biti različiti za svaku tvrtku:

Odluka se vrši za pokretanje IPO-a

Ispunjavanje obveznih zahtjeva i postupaka za regulatore u procesu je prilično složen i dug, a kao praksa pokazuje, traje najmanje 1-2 godine od trenutka usvajanja početno rješenje.

Vođenje općeg sastanka i stvaranje IPO autoriteta za upravljanje

U drugoj fazi potrebno je odlučiti o investicijskoj banci, kao i tvrtkama za provođenje pravne i financijske revizije. Banka, osim savjetovanja i pronalaženja potencijalnih investitora, također preuzima funkcije osiguranja - jamčeći izdavatelja da dobije preliminarni minimalni prihod od plasmana ("čvrste obveze", predanost) ili prodaje maksimalni mogući broj dionica ( "Maksimalni napor"). Funkcije osiguranja mogu se izvoditi istovremeno nekoliko tvrtki ili banaka.

Stvaranje emisija prospekt

Preliminarna opcija osigurava se Komisiji za vrijednosne papire i pored financijskih izvještaja potvrđenih od strane neovisne revizije, te bi trebala uključivati \u200b\u200bsve potrebne informacije za donošenje odluke: na kojim tržištima tvrtka radi, glavni natjecatelji, strategija aktivnosti za sljedećih nekoliko godina i drugi podaci.

U stvaranju avenije, pod sudjelovanjem teretnih radnika, koji će tada koristiti informacije primljene za prezentaciju IPO-a za potencijalne investitore.

"Road show" ili "Road show"

Oblikovanje aktivnosti za uvjerenje kupaca za stjecanje dionica budućeg izdanja. To se događa u obliku pregovora o prodaji velikih paketa, raznih sastanaka, oglašavanja, publikacija u medijima, prezentacijama i drugim marketinškim događajima.

Koliko je učinkovito ova faza prošla, u konačnici ovisi o zajedničkom uspjehu. Ovdje počinje početni sadržaj knjige zahtjeva i konačnu količinu i početnu cijenu radova su dosljedna. Rezultat svih poboljšanja bit će konačna verzija Prospekta emisije i, ako je potrebno, korekcija cijena (amandman RRICE).

Prijenos dionica za početak trgovanja

Najkasnije dva dana nakon što se smatra konačnom verzijom IPO prospekta, a dionice dolaze na upravljanje podnesu. Slobodan zaključak transakcija na burzi počinje dan nakon završetka posljednje distribucije.

Kraj početnog procesa plasmana

Nakon prijenosa dionica, osiguranja i u slučaju "čvrste obveze", prevodi tvrtku na unaprijed dogovoreni iznos, nakon čega se transakcija smatra završenom. Sedam dana nakon početka trgovine ljudima, plasman je službeno potvrđen kao oni koji se održavaju, a nakon još 25 dana "period tišine" je završeno, tijekom kojeg su osiguranici zabranjeni od strane publikacije bilo koje prognoze i procjene vrijednosti Društva.

Smještaj na američkoj i Europi Stock tržištima

Američko tržište dionica je najveća i najlikvidnija u svijetu, s ogromnom investicijskom bazom koja omogućuje početno postavljanje dionica gotovo bilo kojim volumenom. Za tvrtke, nerezidenti pristup burzi provodi se uz pomoć američkih primitaka depozitara (ADR) - vrijednosnih papira koji pruža pravo na vlastite inozemne vrijednosne papire, ali s žalbom samo u Sjedinjenim Državama.

Zakonska regulacija IPO procedura u Ruskoj Federaciji

Regulacija postupka za provođenje početnog plasmana dionica upravlja FSFR ( savezna služba na financijskim tržištima). Osnovni, temeljni regulatorni dokumenti su zakoni "na tržištu vrijednosnih papira", "na dioničko društvo"I" o zaštiti prava i legitimnim interesima investitora na tržištu vrijednosnih papira. " Većina početnih vrijednosnih papira nacrtana je zajedničkom RTS-MICEX burzi. Dijagram prikazuje postupak primarnog položaja, koji je korišten na MICEX-u i sada se koristi na kombiniranoj "Moskvi Exchange".

Što je IPO? Na laganim vijestima, klizanje informacija da je određena tvrtka provela IPO. Samo po sebi ova riječ je skraćenica i dešifriranje kao početna javna ponuda (obično se izgovara kao ipio), što znači primarni javni smještaj. Ako razgovaramo jednostavne riječi - Ipo Ovaj smještaj na burzi vrijednosnih papira tvrtke za privlačenje sredstava (obično u okviru ovog pojma, posebno u Rusiji namijenjeno je prodaji dionica). Kao rezultat toga, postaje dostupan za kupnju svih institucionalnih i privatnih investitora, uključujući i strane. Svatko može kupiti određeni udio tvrtke.

Što je korist za tvrtke

Gotovo sve tvrtke prije ili kasnije suočavaju se s problemom nedostatka sredstava za daljnji razvoj. Da biste ih dobili nekoliko načina:

1. Privlačenje kredita u bankama. Način je prilično skup, s obzirom na visoku kamatne stope, Osim toga, postoje rizici ne-liječenja ili ne dobivaju najpotrebniji iznos.
2. Otpustite vlastite obveznice. Ovo je jeftinije prikupljanje sredstava, u usporedbi s kreditima. Ali ipak, ima snažan teret duga na radu poduzeća. Plaćanja na kupone za dugo vremena značajno smanjuju profit. Da, a glavni dug (nominalne obveznice) morat će se isplatiti nakon isteka.
3. Privlačenje velikih investitora. Najoptimalniji, ali i najteži način. Tvrtka može jednostavno i ne pronaći one koji žele ulagati u razvoj poslovanja.
4. IPO na tržištu dionica. Prije smještaja tvrtka mora proći niz postupaka procjene. Sam postupak je složen i zahtijeva značajne privremene i financijske troškove. Uspostavljene tvrtke s dobrim pokazateljima i mogućnošću razvoja mogu se dopustiti IPO-u.

Odlazak na tržište s početnom javnom ponudom, tvrtka obično slijedi nekoliko svrha. Glavna stvar naravno je privlačenje sredstava za razvoj poslovanja. Novi priliv novca omogućuje tvrtki da unese veću struju razvoja i ojača svoj položaj na tržištu. Novac primljen od prodaje dionica na burzi ide na financiranje dugoročnih projekata i ne zahtijeva njihov povratak u budućnosti, kao u slučaju zajma ili izdanja obveznica.

Drugi razlog je povećanje kapitalizacije i likvidnosti svoje imovine. U pravilu, prije IPO-a, cijena tvrtke je znatno niža. Javni smještaj povećava autoritet tvrtke na tržištu, njegov brand postaje prepoznatljiviji. To vam olakšava održavanje poslovanja i unosite profitabilne ugovore. U pravilu, banke više voljno daju kredite razvijati takve tvrtke i po više smanjenih stopa (tzv. Premium rizika).

Kupujem privatnu dionicu investitora s IPO-om?

Tijekom oslobađanja tvrtke na tržište, ona službeno nema nikakvu povijest svog razvoja. Svi financijski pokazatelji skriveni su od širokog raspona investitora. I tek nakon ulaska na burzu Društvo je dužno sve izvješća dati sve izvješća financijske aktivnosti, Ovo je jedan od glavnih nedostataka za investitore. Stoga je kupnja s IPO-om više poput lutrije. Nekoliko dana, dionički citati su podložni. Njihova cijena izravno ovise o mogućnostima razvoja tvrtke u budućnosti u očima investitora. I jača ta očekivanja, to ćemo više potražnje promatrati. Sve je to sposobno potaknuti cijene daleko. Ali kako se obično događa, većina investitora je sklon biti u krivu u svojim prognozama. Stoga, u prvim danima, snažan "ljuljačka" može se promatrati kada se cijene mijenjaju nekoliko posto tijekom nekoliko dana (ili čak i desetke posto) kako u velikim i manje troškovima.

Već prvog dana, alibaba citati smjestili su 38,1%. Nekoliko tjedana rast se nastavio, ali su se navodnici pali ni ispod početne gotovo 40%. I tek nedavno, cijena dionica Alibaba premašila je izvornik, ali je također dosegla vrhunac vrijednosti smještaja na burzi prikazanoj u prvim danima.

Tijekom godine nakon ulaska na tržište, kapitalizacija Alibaba smanjena je za gotovo 60%.

Alibaba kapitalizacija pada u roku od godinu dana nakon IPO-a

I tek nakon gotovo 2 godine razina cijena priđe, a zatim je nadmašila citate tijekom primarnog položaja.

Stoga, za dugoročne investitore, bolje je čekati vrijeme dok se uzbuđenje ne odvija malo i cijena će biti uspostavljena za ponude.

Za špekulante ili kratkoročne trgovce, to je suprotno, to je prednost i izvrsna šansa da zaradite, s obzirom na to kako je gore opisano, oštre promjene u citata, kada se danas visok rast može promijeniti s oštrim padom sutra , Nalazi se na ovim jakim oscilacijama koje se mogu ukloniti s dobrim profitima.

Najprofitabilniji uspješni ipo

Prema statistikama, trošak većine tvrtki nakon ulaska na tržište na duge staze povećava se samo. Na primjer, Sberbank citati porasli su više od 1000 puta, Google 100 puta, Norilsk Nickel - 10 puta. U primarnom javnom plasman, rotiraju se gigantske količine novca, koje mjere milijarde dolara.

Postoji čak i nekoliko sredstava na tržištu dionica specijalizirana samo na kupnju tvrtki tijekom IPO-a, kao što je prvo povjerenje iPox-100. Za profitabilnost premašuje indekse S & P 500 i NASDAQ. Od 2010. godine, njegova vrijednost je narasla 4 puta !!!

Razmotrite nekoliko najvećih IPO-a koji su prikupili više milijardi iznosi u posljednjih 10 godina.

1. Industrijska i poslovna banka Kine - 22 milijarde u 2006
2. VISA - 17 milijardi u 2008
3. General Motors - 18 milijardi u 2010. godini
4. Poljoprivredna banka Kine - 22 milijarde dolara (2010)
5. AIA Group - 22 milijarde u 2010
6. Facebook - 16 milijardi u 2012. godini
7. Alibaba Group - 25 milijardi dolara u 2014. godini

Primjeri neuspješnog IPO-a.

Živi primjer ne prilično dobro plasman na burzi je Facebook dionice. U 2012. godini to je bio najzanimljiviji iPo godine. No, na početnoj cijeni od 48 dolara, s otvaranjem tržišta, brze colts ponude su se dogodile do 38 dolara. Stop je bio kratak i u budućnosti je cijena pala za još 25%. Kao rezultat toga, ukupni je pad bio oko 60%. Istina, sada nakon nekoliko godina, vrijednost dionica porasla je gotovo 3 puta.

Drugi primjer je već iz povijesti ruskog IPO-a. U 2007. godini održan je takozvani narod IPO banka VTB. Vrijednost djelovanja tijekom primarnog plasmana iznosila je 13,6 kopecks. Kao rezultat toga, bilo je moguće privući 1,6 milijardi investicija. Ali ...... cijena iznad cijene plasmana trajala je manje od šest mjeseci, a onda je počeo pad citata. Od 2007. godine cijena se nije ni približila početnim 13,6 kopeck po dionici. U posljednje 2 godine trgovali su se u roku od 6-7 kopecks po dionici. A to je nakon gotovo desetljeća, kada cijene za sve, čak i uzimaju u obzir inflaciju, povećali su se nekoliko puta.

Uspjeh koji čeka tvrtku prilikom mijenjanja statusa od privatnog javnosti, više nije bilo potrebno dokaze - za predstavljanje dionica Društva na najvećim burzama u svijetu ne samo prestižno, već i profitabilno.

ali provoditi IPO. Nije tako jednostavno - proces je dug i dugotrajan.

Što je IPO. - Definicija i suština procesa

Inicijalna javna ponuda (Ipo.) - ponuda s organizacijom u vlasništvu javnih dionica. Dakle, dioničar tvrtke može biti bilo tko. Izlaz tvrtke na IPO dovodi do činjenice da su zahtjevi za njega u dijelu regulatornih slučajeva temeljno promijenjeni. Postupak Ipo. Počinje s primarnim smještajem. Ovaj postupak traje od nekoliko mjeseci do godišnje.

Glavni cilj IPO-a je

- privlačenje fondova treće strane koja se može učinkovito koristiti kao ulaganja ili za razvoj poslovanja. Dionice, zauzvrat će pokriti dio troškova na zaključak transakcija. Štoviše, izlaz na Ipo. To omogućuje da se visoko kvalificiraju stručnjaci u tvrtki. I konačno, tvrtka dobiva priliku da uđe na popis najvećih svjetskih burza, što značajno prima svoj prestiž.

Otprilike govoreći, AI-PI-O omogućuje vam da prodate dionice tvrtke na burzi, gdje ih kupiti može bilo tko. Na samom početku, takozvani primarno tržište prolazi kada se dionice tvrtke prodaju izravno izravno, to jest, tvrtka sama govori. U vrijeme IPO-a, dionice su divergentne kao vruće kolače, a kada završava, sami investitori će se pojaviti prodavači, to se naziva sekundarnim tržištem.

U prvoj fazi tvrtka dobiva dobit od prodaje dionica, često iznosi izračunavaju stotine, milijune i milijardu dolara. Nadalje, tvrtka može iskoristiti vlastite dionice sa sekundarnog tržišta, pričekajte da se toci radova ne uskršavaju i ponovno ih prodaju. IPO je prvi javni položaj, čiji postupak zahtijeva tvrtku određenih radnji, na primjer, sada tvrtka mora objaviti financijska izvješća, tromjesečna izvješća I ostali podaci, imaju odnos s investitorima i tako dalje.

Pogledajte napredni video o tome što je IPO i što je njegova bit:

Primjeri IPO-a.

U 2007. godini održan je "folk" iPo ruska banka Vtb. Bio je to jedan od najvećih događaja bankarski sustav U Rusiji, tog dana, kapital Banke povećao se za 8 milijardi dolara. U početku, dionice su bile ponuđene po cijeni od 13,6 kopecks. Ali u samo godinu dana kampanja je pala do tri kopecks, a još uvijek se trguje po cijeni dva puta ispod izvorno predloženog.

Što se dogodilo s dioničarima možete pročitati detaljnije u članku o tome.

Poznata tvrtka Facebook u svibnju 2012. godine provela je iPo po cijeni po dionici od 38 USD. Tvrtka je zaradila 16 milijardi dolara, ali do kolovoza cijena za njihove dionice pala je dva puta. Istina, počeli su stalno rasti:

Ipo izlaz u Rusiji

IPO u Rusiji ima vlastite karakteristike. Kao praksa pokazuje, naše tvrtke ne pokazuju posebnu aktivnost na domaćem tržištu, preferiraju poslovanje u inozemstvu. Biti tako, nedavno IPO ruskih tvrtkipočelo je prolaziti na moskovskoj burzi, koja se može nazvati pozitivnim trendom.

Prema S. Egyssant, koji zauzima mjesto glavnog ekonomista ITinvest, razlog za to je jasan - glavni kapital je još uvijek u inozemstvu.

IPO tržište, na primjer, vrlo je razvijen u Kini zbog dobrog stanja lokalnog financijskog tržišta.

U isto vrijeme, plasman IPO na ruskim mjestima je prilično rijedak fenomen. IPO pravila u našoj zemlji su prilično ozbiljna, a tržište se ne razvija dovoljno, a bitan dio u vlasništvu velikih gospodarstvenika imovine, zauzvrat, pohranjuje se u stranim bankama. Sve to dovodi do činjenice da organizacija IPO-a u Rusiji ne uzrokuje nikakve entuzijazam poduzeća.

Trenutno u Rusiji je oko dvije stotine zatvorene tvrtke iz promet novca Svakih 500 milijuna dolara. Svi oni mogu ići u IPO.

Stručnjaci tvrde da se broj obveznica objavljenih u posljednjih nekoliko godina povećao za oko pola. U isto vrijeme, na ruskim mjestima provedeno je oko 40% izdavanja dionica na burzi domaćih tvrtki.

Nedavno su ruski poduzeći postali zainteresirani za burze u našoj zemlji. Stručnjaci vjeruju da domaći iPo ima pozitivnu razvojnu dinamiku i glavne resurse za rast. No, dugoročno se očekuju interes i interes smještaja na mjestima drugih zemalja.

Što je folk ipo

Važno je razjasniti da je takav narodni ipo donekle različit od klasičnog. Vrijednosni papiri Ovo se postavljanje izračunava na ljestvici zemlje i potrebna je za stanovništvo, gdje izdavatelj radi. Popularni IPO radi za privatizaciju, što je potrebno za jačanje proračuna. U Rusiji, takav iPo češće održava državna poduzeća.

Jedan primjer je prodaja vladine imovine Engleske, u 80-90 godina samo građani Engleske mogu kupiti dionice nekoliko glavnih nacionalnih tvrtki - britanski plin, Rolls Royce, britanski čelik i još nekoliko.

Javna atrakcija sredstava je doprinos budućnosti bilo kojeg poduzeća. Provesti uspješnu ponudu, potrebno je jasno definirati i donijeti sudionicima na tržištu, zadacima i strategiji tvrtke. Ponekad se poduzeća pokušavaju zbog sve moje moći postići brze rezultate, dokazali se na tržištu. No, samo ispravno upravljanje željama ulagača može omogućiti poduzećima da implementiraju dugoročne programe.

Organizacija IPO-a.

Primarni položaj - IPO započinje zapošljavanjem investicijske banke ( pokrov). Unatoč činjenici da u teoriji teorije može prodati dionice na vlastitu praktičnu inkarnaciju ova značajka Nije primljeno. Sporazum između Banke i tvrtke predviđa takve ključne aspekte transakcije kao vrstu dionica, kao i količinu privučenih sredstava.

Nakon njegovog zaključka, osiguranik mora dostaviti memorandum ulaganja u regulatornu instancu. Ruski ipo. Pod kontrolom Banke Rusije. Memorandum sadrži informacije o upravi i dioničarima tvrtke, koji su odlučili otići u IPO, financijska izvješća, Informacije o aktualnim pitanjima Društva, ciljevima privlačenja sredstava. Nakon provjere podataka dodijelite datum IPO-a.

Korist od investicijskih banaka

Osigurači čine dobit na razliku između vrijednosti dionica do IPO-a i ponuđenog postavljenog na početku. Prilika da zaradite novac na suradnji s obećavajućom tvrtkom stvara ozbiljnu konkurenciju između potencijalnih nedovoljnih radnih mjesta.

Obično drže prezentaciju tvrtke koja je odbila provesti IPO za privlačenje najviše obećavajućih investitora. U isto vrijeme, latteri mogu postati nositelji dionica prije objave aukcije ( taj se proces naziva raspodjelom.).

Troškove dionica određuje organizacija s pogledom na razmjenu i investicijsku banku ubrzo prije datuma IPO-a. Cijena ovisi o različitim čimbenicima - počevši od situacije financijsko tržište Prije izglede same tvrtke. U ovom trenutku, ozbiljna konkurencija nastaje između razmjene koji se bore za pravo na mjesto glavnih tvrtki u njihovom popisu.

Nakon IPO-a, promocija postaje dostupna privatnim ulagačima tek nakon službenog početka trgovanja, to jest, da otvori rad razmjene ujutro. Međutim, ne vrijedi ih dobiti u prvim danima - to će biti mudriji čekati stabilizaciju cijena, iako često zalihe nakon IPO-a imaju tendenciju da raste na 300%, ali nakon što oštrog rasta može pasti početni trošak, Takve nepredvidljivosti i dodaje rizike.

Faze IPO-a.

1. Prilagodba tvrtke. Priprema za IPO bi trebao početi što je prije moguće. Od trenutka postavljanja plasmana prije početka trgovanja, treba proći oko četiri godine. Prije početka izravnog plasmana potrebna je transparentnost pravnog okvira Društva, poboljšanje kvalitete upravljanja, da se dobije pozitivan reputacija kao dužnik, povećati brand slavu na tržištu.
2. Izađite iz tvrtke na tržište.Godinu dana prije planiranog datuma tvrtke, potrebno je odlučiti s nekronicom. U ovom slučaju, održava se natječaj, ponekad banka ima problem od strane velepostavka opći projekti s poduzećem. Razmatraju se zajedno s osigurateljima moguće opcije Mjesta zaliha, predviđena cijena plasmana, veličina paketa veličine. Pripreme za ulazak na tržištu traju oko četiri do šest mjeseci, nakon čega se obavlja iPo.
3. Čekajući poseban trenutak.Glavni čimbenici koji utječu na smještaj uključuju spremnost tvrtke za provedbu projekta i stanje tržišta. Na primjer, ne biste trebali žuriti ako se za tjedan dana očekuje početno postavljanje velikog broja drugih tvrtki. Svaka razmjena ima nepovoljna razdoblja: Božić u Americi i Europi, ljetno razdoblje. Mora se pamtiti da čak iu ovom slučaju tržišni uvjeti Oni se mogu promijeniti pod utjecajem svih čimbenika, tako da će otajstvo uspjeha IPO biti pohranjena do kraja ponašanja.
4. Razdoblje rada s investitorima.Financijski stručnjaci tvrde: Ipo tek počinje nakon početnog plasmana dionica. Potrebna je velika pozornost kako bi podržala web stranicu tvrtke, objavljivanje izvješćivanja, rad s investitorima. Usput, treba izvršiti borbu protiv omjera i biti spremna za opći pad na tržištu.

Stručnjaci u području financija prorokuju ruskom iPo je dobra budućnost. Zašto tada domaće tvrtke daju prednost provesti IPO-a o vanjskim razmjenama? Odgovor leži na površini: svi kapital - na Zapadu, zbog čega postoje dionice korporacije iz cijelog svijeta.

IPO postaje sve više i više popularan u Narodnoj Republici Kini - lokalno tržište kapitala je naraslo i privlači kineski unovčiti Mnogo želja. Investitori se ne žuri na ruskim mjestima zbog zaštite imovinskih prava i previše tržišnog kapaciteta. Značajan dio slobodne imovine u posjedu poslovnih ljudi i političara,nije objavljena na računu državnih banaka, već u stranim offshores i fondovima. Pod tim uvjetima moguće je razumjeti ponašanje ruskih tvrtki koje traže prostor u inozemstvu. Osim toga, za mnoge ruska poduzeća iz strani kapital Sudjelovanje u IPO-u je prioritet zahtjev dioničara koji žele povećati dobit i minimizirati moguće rizike.

VIDEO: Postupak izlaza cilja

Pro i protiv IPO-a

Odluka o obavljanju IPO-a sugerira da se Društvo dosljedno razvija i sprema za prijelaz na novu razinu. Postati javnost, tvrtka može računati na priljev kvalificiranih zaposlenika i rast poslovnog ugleda.

Postavljanje dionica na burzi jedan je od glavnih aparata financiranja i poboljšanja poduzeća. Privlačenje novih materijalnih koristi tijekom iPO omogućuje poduzeću da dobije novac koji nedostaje za proširenje. Sustav omogućuje pronalaženje najpovoljnijih izvora kapitala i smanjuje troškove privučenih subvencija. IPO omogućuje otvaranje novih mogućnosti u poslovnom svijetu, pomaže optimizirati strukturu kapitala i dobiti dodatni pristup tržište dionica, Uključujući u inozemstvo.

Međutim, IPO ima i mane.

Prvo, zahtjevi IPO-a za takvu tvrtku su zategnuti i kontroliraju nad njima, uključujući financijsku, jačaju. Minus sustav je ojačan nakon "izlaza na svjetlo" od strane regulatornih tijela. Postoji veliki broj pravila koje imenuje država i burze, koje svaka tvrtka mora pridržavati se.

Drugo, Izračunajte dobit od hitne pomoći mogu osim najvećeg IPO-a najpoznatije i najbrže rastuće tvrtke.

Drugi nedostatak - Nije uvijek poduzeće može prodati svoje dionice i zaraditi novac nakon IPO-a zbog smanjenja tečaja i poslovne kapitalizacije. Zbog nedostatka razmjene povijesti izdavatelja, investitor ne može predvidjeti kako će se promocije poduzeća u budućnosti ponašati, a time i sudjelovanje u IPO-u, gotovo, u svim slučajevima rizično.

I na kraju, cijena IPO je prilično visok.

Zbraja se, može se reći da je IPO postupak u potražnji iu moderni uvjeti potrebno. Svaka tvrtka može odlučiti o ovom koraku, međutim, korist u slučaju prijelaza Društva na status javnog poduzeća je očigledan. Očito je da će u Rusiji IPO biti raširena - potrebna je samo pravna podrška srednjoročnoj i velikoj poduzećima.

Ako ste pronašli pogrešku, odaberite fragment teksta i kliknite Ctrl + Enter..