Jewgeni Smirnow

Bsadsensedinamick

# Investitionen

Was sind Direkt- und Portfolioinvestitionen?

Ein Direktinvestor entwickelt ein ausgewähltes Unternehmen, ein Portfolioinvestor kauft Anteile bereits erfolgreicher Unternehmen.

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Definition von Direkt- und Portfolioinvestitionen
Wie ähneln sich direkte und Portfolio-Auslandsinvestitionen?
Wie unterscheiden sich Direktinvestitionen von Portfolioinvestitionen?
Zweck der Beteiligung an Investitionen: Direkt-, Portfolio- und andere Investitionen
Direkte und indirekte Investitionen: Wesen, Formen und Prinzipien
Unterscheiden sich Private-Equity-Investitionen von Venture-Capital-Investitionen?

Es ist allgemein bekannt, dass die Klassifizierung von Investitionen eine komplexe und verzweigte Struktur aufweist. Rentable Finanzanlagen variieren in vielerlei Hinsicht. In diesem Artikel werden die Gemeinsamkeiten und Unterschiede zwischen Direkt- und Portfolioinvestitionen erörtert.

Definition von Direkt- und Portfolioinvestitionen

Direktinvestitionen sind die Finanzierung der Schaffung (Schaffung oder Reproduktion) von Anlagevermögen eines bestimmten Unternehmens. Eine typische Situation für diese Art von Investition: Ein Unternehmen benötigt Geld für den Kauf von Geräten, mit denen das Problem der Rentabilitätssteigerung strategisch gelöst werden kann. Die Geschäftsführung des Unternehmens wendet sich mit einem Vorschlag für eine finanzielle Beteiligung an eine natürliche oder juristische Person. Es wird ein Geschäftsplan vorgelegt, der den Nutzen des Investors aus der Investition beschreibt und einen detaillierten Zeitplan für die Auszahlung der beantragten Mittel enthält. Die Bedingungen für Kontrolle und Kooperation werden diskutiert.

Portfolioinvestitionen stellen eine Geldzufuhr in den Umsatz eines Unternehmens dar, um dessen Finanzvermögen zu steigern. Über die Erlangung der Kontrolle Wirtschaftstätigkeit In diesem Fall gibt es keine Frage. Den Anleger interessiert die Rendite, also die Gewinnrate pro investierter Geldeinheit bzw. einer Aktie.

Die Ähnlichkeit zeigt sich vor allem im Zweck jeder Investition – der Maximierung effektiver Einsatz kostenlose Mittel. Alle gewinnbringenden Investitionen im In- und Ausland unterliegen dieser Regelung.

Ausländische Portfolioinvestitionen zeugen von allgemeinem Vertrauen in das Empfängerland. Da relativ kleine Aktienanteile keine Möglichkeit bieten, in die Unternehmensführung einzugreifen, hofft der Finanzier beim Kauf auf die Stabilität und Verlässlichkeit seiner Investition. Generell wirken sich Kapitalzuflüsse positiv auf die Volkswirtschaft aus und bestätigen ein gutes Investitionsklima.

Die gleichen Überlegungen gelten für Direktinvestitionen. Ein Ausländer, der Anteile an einem Unternehmen kauft, muss ein Mindestmaß an Sicherheit haben, dass seine Gelder vom Staat geschützt sind und dass die Gesetzgebung stabil ist. Andernfalls können durch den Erwerb Verluste entstehen, selbst wenn der Investor aktiv an der Verwaltung der Immobilie beteiligt ist und über die hierfür erforderlichen Fähigkeiten verfügt.

In einigen Fällen kann das Kriterium der Ähnlichkeit die Art des Erwerbs von Vermögenswerten (Produktion oder Finanzen) sein. Dies kann direkt beim Emittenten erfolgen wertvolle Papiere oder indirekt weiter Börse oder den Sekundärmarkt von einem Dritten. In diesem Fall kommt es nicht auf den Ort an, an dem der Verkauf der Anteile erfolgt, sondern auf den Zweck dieses Vorgangs. Will ein Finanzier das Recht auf Geschäftsführung erlangen, kauft er das Unternehmen „in Teilen“ von verschiedenen Eigentümern.

Einem Portfolioinvestor ist es im Allgemeinen egal, von wem er Aktien kauft – ihn interessiert nur deren wirtschaftliche Entwicklung.

Gemeinsamkeiten sind auch in der Natur eines bestimmten Produkts, nämlich Wertpapieren, zu beobachten. Unabhängig davon, ob sie Teil eines Portfolios oder Teil einer Direktinvestition sind, können sie unter bestimmten Umständen spekuliert oder realisiert werden.

Wie unterscheiden sich Direktinvestitionen von Portfolioinvestitionen?

Direktinvestitionen unterscheiden sich von Portfolioinvestitionen zunächst durch die Art der Vermögenswerte, für deren Entwicklung sie ausgegeben werden. Die in den Portfolios enthaltenen Aktien wurden mit Mitteln erworben, über die der Empfänger nach eigenem Ermessen als Finanzinstrument verfügt. Bei Direktinvestitionen handelt es sich um eine streng zielgerichtete Nutzung (Kauf von Anlagegütern, deren Erneuerung, Modernisierung, Bau etc.).

Ein weiterer Unterschied ist die Menge. Den Inhalt des Portfolios bilden mehrere Arten und Arten von Wertpapieren. Diese Struktur ist zur Diversifizierung geeignet, für eine Übernahmestrategie jedoch völlig ungeeignet. Mit anderen Worten: Es ist schwierig, nicht nur eine Mehrheitsbeteiligung, sondern auch nur ein Zehntel des Gesamtkapitals eines einzelnen Unternehmens in einem Portfolio zu konzentrieren.

Der dritte wesentliche Unterschied besteht im Zeitpunkt der Investition. Anteile in einem Portfolio können über einen längeren Zeitraum gehalten werden, können aber jederzeit verkauft werden, wenn sie keinen finanziellen Ertrag mehr abwerfen. Es gibt noch andere Überlegungen zum Verkauf, insbesondere spekulative.

Direktinvestitionen gelten als langfristige Investitionen (mindestens fünf Jahre). Der Grund für einen so langen Zyklus liegt in der Natur des Vorgangs. Eine solche Investition zielt per Definition auf den Ausbau der Produktionskapazität und die anschließende Amortisation ab. Es macht keinen besonderen Sinn, Wertpapiere loszuwerden, bevor der Punkt „Null“ (Beginn der Gewinnerzielung) erreicht ist.

In Russland werden die Unterschiede zwischen Portfolio- und Direktinvestitionen deutlich an deren Verbreitung deutlich. Unter den Bedingungen der heimischen Wirtschaft ist die Haltung gegenüber unpersönlichen Wertpapieren vorsichtig, insbesondere vor dem Hintergrund der geringen Entwicklung des Aktienmarktes.

In den Vereinigten Staaten ist ein erheblicher Teil der Bevölkerung daran beteiligt Börsengeschäfte. Normale Bürger kaufen Aktien, bilden ihre eigenen Portfolios (auf eigene Faust oder mit Hilfe von Finanzberatern), d. h. sie fungieren als Anleger. Russen vertrauen Wertpapieren nicht. Und die Unternehmen selbst (insbesondere erfolgreiche) bevorzugen aus Angst vor den Folgen einer unkontrollierten Aktienausgabe andere Quellen für Drittkapital.

In der Russischen Föderation werden noch immer Direktinvestitionen praktiziert, bei denen der Finanzier weiß, an wen der Cashflow geht und wofür er ausgegeben wird. Es ist wahrscheinlich, dass sich dieser Anteil im Laufe der Zeit ändern wird und die Russen wie die Amerikaner ihre Ersparnisse in die Entwicklung der heimischen Wirtschaft investieren werden.

Zweck der Beteiligung an Investitionen: Direkt-, Portfolio- und andere Investitionen

Es ist offensichtlich, dass die Motivationen von Direkt- und Portfolioinvestoren unterschiedlich sind. Es ist einfacher, die Beweggründe zu verstehen, wenn man die Klassifizierung berücksichtigt finanzielle Investitionen.

Von Realinvestitionen spricht man, wenn sie auf die Entwicklung eines bestimmten Vermögens, also des Anlagevermögens, abzielen. Sie werden in Kapitalinvestitionen ausgedrückt. Natürlich sind die meisten davon gerade.

Unter Finanzanlagen versteht man Investitionen in Instrumente zur Erzielung von Erträgen. Bei der Umsetzung geht der Anleger nicht auf die Feinheiten des Wirtschaftsmechanismus des emittierenden Unternehmens ein. Er wird sich freuen, wenn er für den in ein bestimmtes Unternehmen investierten Rubel eine akzeptable Dividende erhält. Genau diese Situation beschrieb der amerikanische Schriftsteller Theodore Dreiser: Kleine Börsenhändler beobachteten, mit welchem Fuß der Finanzmagnat beim Aussteigen aus dem Auto den Asphalt betrat. Wenn links, dann „trägt“ er heute, das heißt, er verkauft. Das war ihr Zeichen. Investoren-Finanzierer denken nicht darüber nach, wie die investierten Unternehmen funktionieren.

Wir können zu dem Schluss kommen, dass ein Direktinvestor Einnahmen durch die Entwicklung eines bestimmten Unternehmens und die Steigerung seines Wertes anstrebt. Im Idealfall übernimmt er ein wachsendes Unternehmen und erhält den Löwenanteil seines Gewinns. Sein Portfoliokollege verfolgt das gleiche Ziel auf andere Weise – er kauft die profitabelsten oder vielversprechendsten Wertpapiere.

Als Klassifizierungskriterium dient auch die Dauer des Anlagezyklus. Als kurzfristige Investitionen gelten zwei Jahre oder weniger. Der durchschnittliche Zeitraum beträgt zwei bis drei. Alle anderen Investitionen sind langfristig angelegt. Die Zykluszeit zeigt die Absichten des Investors – schnell Geld zu verdienen oder das Objekt über einen langen Zeitraum zu entwickeln.

Je nach Eigentumsform werden Investitionen unterteilt in:

Privat;
Regierung;
intern;
ausländisch;
gemeinsam.

Jedes der Fächer verfolgt seine eigenen Ziele.

Bei der Vergabe von Mitteln für ein Projekt berücksichtigt der Staat dessen soziale oder andere wichtige Bedeutung (z. B. allgemeine wirtschaftliche oder sogar verteidigungspolitische Bedeutung).

Die Aufgabe eines Privatinvestors ist der Gewinn, aber auch hier ist nicht alles einfach. Manchmal versucht ein einzelnes Unternehmen, eine Monopolstellung aufzubauen oder ganze Sektoren der Volkswirtschaft zu kontrollieren. In einigen Fällen unterliegen Investitionen gesetzlichen Beschränkungen im Zusammenhang mit der Bekämpfung von Monopolen und der wirtschaftlichen Sicherheit des Staates.

Ausländische Investoren, die Kapital aus ihrem Land abziehen, verfolgen unterschiedliche Ziele. Einige suchen nach den günstigsten Geschäftsbedingungen (günstig). Arbeitsressourcen, Energie, Rohstoffe, nahegelegene Märkte usw.). Andere möchten den Umsatz über verschiedene Währungen hinweg diversifizieren. Wieder andere „signifizieren Präsenz“ auf regionalen Märkten und demonstrieren die Marke mit Blick auf die Zukunft. Formen einer solchen Expansion sind für beide Seiten vorteilhafte Joint Ventures, Niederlassungen, Auslandsvertretungen und Tochtergesellschaften.

Mit dem Branchenattribut ist alles klar: Investitionen können auf einzelne Zielsektoren der Wirtschaft (Landwirtschaft, Leicht-, Schwer- oder sonstige Industrie, IT-Technologien, Handel etc.) gerichtet werden.

Das Interesse eines Investors an einer bestimmten Branchenspezialisierung weist auf das Potenzial der Branche hin, also auf ihre unzureichende Entwicklung.

Ein weiteres Kriterium zur Klassifizierung von Finanzinvestitionen ist der Grad des Risikos. Ein aggressives Portfolio zeigt den Wunsch des Anlegers nach einer hohen Rendite auf Kosten der Sicherheit. Der Konservatismus manifestiert sich in der Verbreitung zuverlässiger Sicherheiten, aber mögliche entgangene Gewinne werden geopfert. Die Anforderungen an die Aktienliquidität werden durch die Notwendigkeit einer schnellen Mittelbeschaffung bestimmt.

Wenn wir die oben genannten Investitionsbereiche zusammenfassen, können wir zu dem Schluss kommen, dass das Hauptziel von Portfolioinvestitionen darin besteht, spekulative Erträge zu erwirtschaften. Direktinvestitionen zielen auf die Entwicklung des Realsektors der Wirtschaft ab.

Direkte und indirekte Investitionen: Wesen, Formen und Prinzipien

Bei indirekten Finanzanlagen handelt es sich um Direkt- oder Portfolioinvestitionen in Form von Wertpapieren, die von Intermediären erworben werden.

Die Rolle der „Transferverbindung“ spielen Spezialfonds, Investmentfonds, Brokerage und Versicherungsstrukturen, Banken und Finanzberatungsorganisationen.

Diese Zwischenunternehmen erwerben Anteile verschiedener Unternehmen und verkaufen diese dann an Interessenten. Die Einbindung der Wertpapiere erfolgt in vorgefertigte, optimierte Portfolios, die individuelle Anforderungen berücksichtigen.

Indirekte Investitionen werden auch indirekt oder indirekt genannt. Ihr Anteil soll ein Zehntel des Gesellschaftskapitals nicht überschreiten. Andernfalls kann ein solches Aktienpaket dazu genutzt werden, die Kontrolle über das Unternehmen zu übernehmen, was für Direktinvestitionen typisch ist.

Direktinvestitionen	Portfolioinvestitionen
Bei Direktinvestitionen handelt es sich um die direkte, unmittelbare Beteiligung des Anlegers an der Kapitalanlage in ein bestimmtes Investitionsobjekt, sei es der Erwerb von Sachwerten oder die Kapitalanlage in das genehmigte Kapital einer Organisation. Gegenstand der Direktinvestitionen sind in der Regel Ausrüstung, Gebäude und Know-how.	Bei indirekten (vermittelten) Investitionen handelt es sich um die Anlage von Anlegerkapital in Anlageobjekte durch Finanzintermediäre (institutionelle Anleger) durch den Erwerb verschiedener Finanzinstrumente. Gegenstand der Portfolioinvestitionen sind in der Regel verschiedene Wertpapiere, Bankeinlagen und Fremdwährungen.
Direktinvestoren sind Unternehmen und Unternehmer, die in den Erwerb von Ausrüstung, Gebäuden und Know-how investieren, um die Produktion zu organisieren und aus solchen Direktinvestitionen Gewinne zu erzielen. Allerdings gibt es bei Aktiengesellschaften keine solche Aufteilung in Portfolio- und Direktinvestoren. Es gibt Minderheitsaktionäre und Mehrheitsaktionäre. Groß Mittel Klein.	Ein Portfolioinvestor ist eine Person oder Institution, die für ihr Anlageportfolio ein Finanzinstrument erwirbt, also einen bestimmten Satz von Anlageinstrumenten. Mit der Portfoliobildung sind Aufgaben der Risikostreuung über verschiedene Finanzanlagen verbunden. Daher ist ein Investor, der ein kleines Paket von Aktien oder Wertpapieren eines Unternehmens kauft, kein direkter, also strategischer Investor, sondern ein Portfolioinvestor.
Direktinvestitionen können auch zu Lasten finanzieller (Portfolio-)Investitionen erfolgen.	Aktentaschen – das geht nicht
Kann nicht über den Sekundärmarkt für Wertpapiere abgewickelt werden	Sie können über den Sekundärmarkt für Wertpapiere abgewickelt werden, können jedoch nicht zu Direktmärkten werden, da sie nur an die Anteilseigner und nicht an das Unternehmen gehen. Ja, aber es hat in keiner Weise etwas mit direkten zu tun
Bei der Bildung des genehmigten Kapitals besteht ein Verhältnis zwischen Direkt- und Portfoliofonds. Aus Portfolios werden letztlich Direktportfolios. Ohne die Ausgabe von Aktien, also ohne Finanzinvestitionen, sind reale Investitionen oft nicht möglich. Finanzinvestitionen sind ein wesentlicher Bestandteil der Planung direkter, realer Investitionen.

Aus dem oben Gesagten können wir das schließen finanzielle Investitionen Sie sind ein Bindeglied bei der Umwandlung von Ersparnissen in reale Investitionen und dienen als einer der wichtigsten Kanäle, über die Ersparnisse in die Produktion gelangen, und können gleichzeitig als relativ eigenständige Anlageform fungieren.

54. Die Rolle des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts bei der Entwicklung der Weltwirtschaft.
STP ist ein kontinuierlicher Prozess der Entdeckung neuen Wissens und seiner Anwendung in der gesellschaftlichen Produktion, der eine neue Kombination bestehender Ressourcen im Interesse einer Steigerung der Produktion hochwertiger Produkte ermöglicht Endprodukte zu den niedrigsten Kosten. Im weitesten Sinne bezieht sich wissenschaftlicher und technologischer Fortschritt auf die Schaffung und Einführung neuer Geräte, Technologien und Materialien sowie auf den Einsatz fortschrittlicher Methoden zur Organisation und Verwaltung der Produktion.

Es gibt zwei Hauptformen von NTP:

1. Evolutionär, was die schrittweise Verbesserung von Ausrüstung und Technologien beinhaltet; Wirtschaftswachstum wird durch quantitative Indikatoren sichergestellt;

2. Revolutionärer (wissenschaftlicher und technischer - wissenschaftlicher und technologischer Fortschritt), der sich in einer qualitativen Aktualisierung von Geräten und Technologien und einem starken Anstieg der Arbeitsproduktivität manifestiert; Wirtschaftswachstum wird durch qualitative Veränderungen erreicht.

Wie die Praxis der Entwicklung des wissenschaftlichen und technischen Potenzials zeigt, spielen Quellen der F&E-Finanzierung eine wichtige Rolle: Bei einem durchschnittlichen Anteil privater Investitionen von 60 % oder mehr bleibt ein positiver Trend im Wachstum der Investitionen in F&E und deren hohe Effizienz bestehen. Dieser Trend ist für fast alle OECD-Mitgliedsländer charakteristisch: ein Anstieg der privaten Investitionen vor dem Hintergrund eines Rückgangs des Anteils der Investitionen aus dem Staatshaushalt. So machen in den Vereinigten Staaten private Investitionen mehr als 60 % aus, Haushaltsinvestitionen machen durchschnittlich 20–25 % aus und der Rest kommt von gemeinnützigen Stiftungen und Zuschüssen. Experten zufolge beruht die Wirksamkeit des US-Innovationssystems auf klar formulierten Aufgaben auf nationaler Ebene, einem hohen Maß an Schutz des geistigen Eigentums im Rahmen der staatlichen Innovationspolitik (Förderung aktiver Patentierung), einem großen Anteil (~ 50 %) Anteil des Risikokapitals am Gesamtvolumen der F&E-Finanzierung, enge Verbindungen zwischen TNCs und Universitäten. Das amerikanische Modell im Bereich Forschung und Entwicklung erstreckt sich praktisch auf alle OECD-Länder, wobei neben den USA auch die führenden EU-Länder eine stabile Position einnehmen (Tabelle 23).

Zur gleichen Zeit, an der Wende vom 20. zum 21. Jahrhundert. und in der Entwicklung der 2000er Jahre. Der Anteil der Gruppe der Entwicklungsländer nimmt insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum spürbar zu. Hier kommt der Volksrepublik China die führende Rolle zu. Der Anteil der F&E-Ausgaben am chinesischen BIP wächst stetig: im Zeitraum von 1996 bis 2009. Die Kosten stiegen um das Dreifache von 0,6 % auf 1,7 %. Die Verlagerung hin zu steigenden F&E-Ausgaben in China sowie die Regierungspolitik sind auf Investitionen von TNCs in ihre ausländischen Tochtergesellschaften zurückzuführen, was durch das zunehmende professionelle Niveau des chinesischen wissenschaftlichen Personals und deren relativ niedrige Kosten im Vergleich zu entwickelten Ländern erklärt wird.

Was Russland betrifft, so ist der wissenschaftliche und technische Bereich hier den entwickelten Ländern hinsichtlich Umfang und Intensität der Innovation deutlich unterlegen. Auf Russland entfällt etwas mehr als 1 % der weltweiten Ausgaben für Wissenschaft, obwohl Forschungsorganisationen mehr als 6 % der wissenschaftlichen Mitarbeiter weltweit beschäftigen. Die Finanzierung der wissenschaftlichen Forschung erfolgt überwiegend durch den Staat (mehr als 60 %), während der Anteil der inländischen Wirtschaft 15 % nicht übersteigt. Russland gibt 8–9 Mal weniger für die Wissenschaft aus als Japan, Deutschland 4 Mal und die USA mehr als 20 Mal. Mit der Reduzierung der internen Kosten für die Wissenschaft geht eine Verringerung der Zahl der wissenschaftlichen Organisationen (vor allem der Industrie) und der Zahl der dort beschäftigten Arbeitnehmer einher.

Planen

1. Wesen und Formen des internationalen Kapitalverkehrs

2. Direkte und Portfolio-Auslandsinvestitionen

3. Kostenlos Wirtschaftszonen

4. Internationale Kreditvergabe. Globale Schuldenkrisen.

Thema: „Internationale Kapitalbewegungen“

Planen

Das Wesen und die Formen des internationalen Kapitalverkehrs

Der Welthandel nimmt seit Jahrhunderten einen festen Platz in den internationalen Wirtschaftsbeziehungen ein. Allerdings am Ende des 20. Jahrhunderts. Der freie Kapitalverkehr wird zum absoluten Spitzenreiter.

Gebildet Monetaristische Philosophie- Technologie zur Schaffung eines offenen globalen Finanzraums, der nationale Grenzen und Souveränitäten nicht anerkennt. Dies zeigte sich besonders deutlich bei der Erschaffung der Welt Finanzpyramiden. Produktionspraktiken wurden durch Umverteilungspraktiken ersetzt. Früher wurde der Hauptgewinn im Prozess der realen Produktion erzielt, heute wird er durch Spiele mit Wechselkursen erzielt. Die virtuelle „Finanzwirtschaft“, also die Produktion von Geld um des Geldes willen (Wucher, Kreditzinsen), wird von Christentum und Islam als widernatürlich verurteilt.

Der internationale Kapitalverkehr ist ein entscheidendes Element für das Funktionieren der Weltwirtschaft. Zu Beginn des 21. Jahrhunderts. Der jährliche Währungsumschlag belief sich auf über 400 Billionen Dollar. und 80-mal höher als der weltweite Warenhandel. Der durchschnittliche tägliche Marktumsatz beträgt über 5 Billionen. Dollar. Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich wurden in den letzten Jahren weltweit jährlich Anleihen im Wert von 5,3 Billionen ausgegeben. und vergab Bankdarlehen im Wert von 9,8 Billionen US-Dollar. Der Welthandel, der sich nach dem Zweiten Weltkrieg dynamisch entwickelte, begann, dem Kapitalverkehr zu weichen. Im Durchschnitt beliefen sich die weltweiten Waren- und Dienstleistungsexporte in den 90er Jahren auf 5 bzw. 1,2 Billionen US-Dollar.

Der internationale Kapitalverkehr wird durch die Bewegung eines der Produktionsfaktoren bestimmt, wirtschaftliche Voraussetzungen die in einem Land wirksamer sind als in anderen Ländern.

Internationale Investitionen variieren je nach Herkunftsquellen, Art, Zeit und Zweck der Nutzung.

Ausländische Investitionen können in Art und Form unterschiedlich sein.

Nach Herkunftsquelle Auslandsinvestitionen unterscheiden sich wie folgt:

Zustand Kapitalanlagen (offiziell) sind Mittel aus dem Staatshaushalt, die ins Ausland geschickt oder von dort durch Beschluss entweder direkt von Regierungen oder von zwischenstaatlichen Organisationen erhalten werden. Hierbei handelt es sich um staatliche Darlehen, Darlehen, Zuschüsse und Hilfen, deren internationale Bewegung durch zwischenstaatliche Vereinbarungen bestimmt wird. Dazu zählen auch Kredite und andere Mittel internationaler Organisationen.

Privates Kapital – Hierbei handelt es sich um Gelder aus nichtstaatlichen Quellen, die im Ausland platziert oder von Privatpersonen (juristischen oder natürlichen Personen) aus dem Ausland erhalten werden. Dazu gehören Investitionen, Handelskredite und Interbankenkredite; Sie stehen nicht in direktem Zusammenhang mit dem Staatshaushalt. Aber die Regierung überwacht ihre Bewegungen und kann sie im Rahmen ihrer Befugnisse kontrollieren und regulieren. In der Praxis gibt es sehr subtile Methoden, öffentliche Gelder in private Investitionen umzuwandeln.

Nach Praktikumszeitraum Ausländische Investitionen werden in kurzfristige, mittelfristige und langfristige Investitionen unterteilt.

Aufgrund der Art der Nutzung Ausländische Investitionen sind entweder Kredite oder Geschäfte.

Unter Kreditinvestition versteht man das Verleihen von Geld, um einen Gewinn in Form von Zinsen zu erzielen.

Unternehmerische Investitionen werden direkt oder indirekt in die Produktion investiert und sind mit der Erlangung eines bestimmten Betrags an Gewinnrechten in Form einer Dividende verbunden.

Nach Verwendungszweck Unternehmerische Investitionen werden in Direkt- und Portfolioinvestitionen unterteilt.

Historisch gesehen wurde der Kapitalexport als Kapitalexport aus einer kleinen Anzahl von Industrieländern in rückständigere Länder bezeichnet.

Die ständige Entwicklung der Weltwirtschaft hat den Kapitalexport verändert notwendige Bedingung Effizienz der Wirtschaft eines Landes. Gleichzeitig exportieren nicht nur industriell entwickelte Länder, sondern auch mäßig entwickelte Länder und Entwicklungsländer Kapital. Darüber hinaus ist jedes Land sowohl Kapitalexporteur als auch Kapitalimporteur. Der Kapitalverkehr hat sich von einer einseitigen hin zu einer zukunftsorientierten Bewegung gewandelt. Der eigentliche globale Kapitalmarkt ist als Teil des globalen Finanzmarktes entstanden.

Geldmarkt bestimmt das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage nach kurzfristigen Zahlungsmitteln. Dabei handelt es sich in der Regel um ein internationales Handelsdarlehen, das für den Kauf von Waren und die Bezahlung von Dienstleistungen bereitgestellt wird. Der kurzfristige Kapitalverkehr umfasst somit alle Kredit- bzw. Aufnahmeverträge, die auf dem internationalen Devisenmarkt abgeschlossen werden.

Mittelfristig und Langzeitdarlehen Als Teil des globalen Kreditmarktes stellen sie gleichzeitig einen integralen Bestandteil des globalen Kapitalmarktes dar.

Weltkapitalmarkt regelt die Bewegung langfristiger Vermögenswerte in Form von Investitionen. Der langfristige Kapitalverkehr umfasst alle Kapitalbewegungen, die von bereitgestellt werden Ausland für eine lange Laufzeit und Rückzahlungen – Zinsen, Kapital.

Gründe für den Kapitalexport

Die wichtigsten Gründe für den Kapitalexport zur Erzielung höherer Gewinne sind:

1. Übermäßige Kapitalakkumulation in dem Land, aus dem es exportiert wird.

2. Die Diskrepanz zwischen der Nachfrage nach Kapital und seinem Angebot in verschiedenen Teilen der Weltwirtschaft.

3. Möglichkeit der Monopolisierung des lokalen Marktes.

4. Verfügbarkeit billigerer Rohstoffe und Arbeitskräfte in den Ländern, in die Kapital exportiert wird.

5. Stabile politische Lage und allgemein günstiges Investitionsklima.

Direkte und Portfolio-Auslandsinvestitionen.

Investitionen(Kapitalinvestitionen) die Gesamtkosten der Material-, Arbeits- und Geldressourcen, die auf die erweiterte Reproduktion des Anlagevermögens in allen Branchen abzielen nationale Wirtschaft. Investitionen sind ein relativ neuer Begriff für die russische Wirtschaft. Als Teil einer zentralisierten geplantes System Es wurde das Konzept der „Bruttokapitalinvestitionen“ verwendet, worunter alle Kosten der Reproduktion des Anlagevermögens einschließlich der Kosten für deren Reparatur verstanden wurden. Unter den Anlagebegriff fallen auch die sogenannten Realinvestitionen, die inhaltlich unserem Begriff „Kapitalinvestitionen“ und „finanzielle“ (Portfolio-)Investitionen nahestehen, also Investitionen in Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere.

Portfolioinvestitionen werden durch Wertpapiere repräsentiert, die im Portfolio des Landes erscheinen, das das Kapital bereitgestellt hat. Hierbei handelt es sich um Aktien und Anleihen, die in großen Finanzzentren platziert sind. Der Kauf von Wertpapieren geht in diesem Fall nicht mit der Errichtung einer Kontrolle einher. Das Hauptziel– Der Erhalt von Erträgen und damit die Größe und Dynamik der Portfolioinvestitionen werden durch die unterschiedlichen Zinssätze für Anleihen in einzelnen Ländern beeinflusst. Alle Portfolioinvestitionen lassen sich in Beteiligungen an Unternehmen in Höhe von weniger als 10 % und Schuldtitel (Anleihen, Wechsel etc.) unterteilen.

Portfolioinvestitionen sind eine wichtige Attraktivitätsquelle ausländische Hauptstadt zur Finanzierung von Anleiheemissionen großer Unternehmen sowie öffentlicher und privater Bankinstitute.

Direktinvestitionen - Hierbei handelt es sich um Investitionen in die Produktion, die dem Investor das Recht geben, die Führung von Unternehmen im Land, das das Kapital erhält, zu kontrollieren. IN internationale Praxis Es sind diese Investitionen, die genannt werden ausländische Investitionen. Als Kapitalbewegungen werden nicht kontrollierbare Zahlungen, Kreditaufnahmen und Wertpapierkäufe definiert.

Das Wachstum von (spekulativen) Portfolioinvestitionen wird durch die Notwendigkeit der Diversifizierung und den Wunsch, Steuern zu vermeiden, gefördert. Mit der zunehmenden Mobilität moderner Produktionstechnologien und der Entwicklung von Joint Ventures nehmen die Direktinvestitionen zu.

Um ausländische Investitionen anzuziehen, reichen individuelle Wirtschaftspräferenzen nicht mehr aus; es ist notwendig, wettbewerbsfähige regionale Wirtschaftsbedingungen zu schaffen, einschließlich politischer, sozialer und produktionswirtschaftlicher Faktoren. Es muss berücksichtigt werden, dass sich Portfolioinvestitionen (spekulativ) und Direktinvestitionen auf lokalen Märkten unterschiedlich verhalten. Spekulative Investitionen kommen und gehen schnell, wenn Finanzmarkt schlecht erschlossene Direktinvestitionen erfolgen durch den Kauf einer Immobilie oder eines Teils davon, beispielsweise einer Einzelfirma oder eines Unternehmens. Deutsche Unternehmer investieren lieber im Ausland – Direktinvestitionen, während amerikanische Geschäftsleute, die geografisch weit von vielen lokalen Märkten entfernt sind, auf Portfolioinvestitionen setzen. Weltweit führend bei der Anziehung ausländischer Investitionen, insbesondere in Informationstechnologie, sind die Vereinigten Staaten.

Im Prozess der wirtschaftlichen Globalisierung wird die Bedeutung von Ausländische Direktinvestitionen (FDI). Am Ende des 20. Jahrhunderts. ihr Anteil an ausländischen Kapitalanlagen betrug mehr als 30 %. Ausländische Direktinvestitionen sind zu einer der führenden Formen internationaler Wirtschaftsbeziehungen geworden, und die Rolle des Direktinvestors wird am häufigsten von transnationalen Unternehmen übernommen. IN moderne Welt die wichtigste Methode zur Platzierung ausländischer Direktinvestitionen, insbesondere in der Industrie Industrieländer, sind grenzüberschreitende M&As – Transcorporation-Transaktionen zur Fusion und Übernahme ausländischer Unternehmen.

Investitionsklima - eine Reihe politischer, wirtschaftlicher und soziokultureller Bedingungen für die Anziehung von ausländischem oder inländischem Kapital, reale Geschäftsbedingungen an einem bestimmten Ort. So wird beispielsweise das Investitionsklima in Russland als ungünstig eingeschätzt.

Der Einsatz ausländischer Investitionen ermöglicht:

· Wiederbelebung der Wirtschaft

· Zugang zu fortschrittlichen Technologien und Managementmethoden erhalten;

· Dem Anstieg der Auslandsverschuldung des Staates durch die Bereitstellung von Mitteln zu deren Rückzahlung entgegenwirken;

· Stimulieren Sie die Entwicklung der eigenen Produktivkräfte der Gesellschaft;

· Förderung einer effizienten Produktion und eines Wirtschaftswachstums sowie deren Integration in das Weltwirtschaftssystem durch industrielle sowie wissenschaftlich-technische Zusammenarbeit.

Zu den indirekten Vorteilen ausländischer Investitionen gehören:

· Anwerbung neuer Technologien, Ausrüstung und Know-how;

· Möglichkeit zur Ausbildung von Fach-, Führungskräften und Unternehmern, die Eigentümer sind moderne Technologien Leitung und Organisation der Produktion;

· Aktivierung des Exportpotenzials des Geberlandes;

· Entwicklung regionaler Ressourcen.

3. Freie Wirtschaftszonen.B In der weltweiten Praxis der Außenwirtschaftstätigkeit gibt es unterschiedliche Modelle der territorialen und wirtschaftlichen Verwaltung. In dieser Reihe komplexer Formationen gibt es auch Wirtschaftsstrukturen, die als freie Wirtschaftszonen (FEZ) bezeichnet werden. Verschiedene Arten solcher Zonen werden als „Inseln“ der Weltwirtschaft bezeichnet, als „Fenster“ für den Zustrom in zahlreiche Regionen und Länder Auslandsinvestition, Technologie, Managementfähigkeiten. Schließlich betrachten viele Ökonomen die SWZ als Prototyp einer neuen Politik der „offenen Tür“ zum globalen Wirtschaftssystem.

SWZ als kompakte territoriale Einheiten können sowohl als alt als auch als modern bezeichnet werden. Ihre Wurzeln reichen bis in die Antike zurück und bereichern gleichzeitig ihre praktische Tätigkeiten neuer Inhalt der modernen Zivilisation. „Freie Wirtschaftszonen“, so die amerikanischen Wissenschaftler M. Frazier und R. Ren, „sind eine der ältesten und zugleich neuesten Ideen der Menschheit im Bereich der wirtschaftlichen Entwicklung.“

Schon in der Antike nutzten die alten Phönizier, Ägypter und Chinesen freie Wirtschaftszonen zur Entwicklung des Außenhandels. Die Zonen fungierten damals in Form von Freihäfen und Häfen. Karthago wurde 814 zum ersten Freihafen. Chr. Im 13. Jahrhundert begannen Freihandelszonen zu funktionieren. Die Geschichte erfasst den Prototyp der Freizone im antiken Land Polozk.

Freie Wirtschaftszonen sind internationale Wirtschaftsformationen. Sie sind globaler Natur geworden und decken fast alle Länder der Welt ab, sowohl die reichen als auch die armen. Mit ihrer Hilfe erfolgt eine sehr intensive Integration ganzer Regionen in das System der Weltwirtschaftsbeziehungen.

Freie Wirtschaftszonen sind Gebiete mit einer sehr hohen Konzentration an Handels-, Finanz-, Industrie- und Technologieverbindungen. Sie sind Zentren mit einem hohen Entwicklungsniveau der Marktbeziehungen, des Unternehmertums, ein Ort der Verbesserung von Technologie und Managementmechanismen. Am Ende des 20. Jahrhunderts entwickelten sich diese phänomenalen Gebilde zu einem bedeutenden Faktor der Weltwirtschaft und stellen Einzigartigkeit dar Handelszentren, wodurch der globale Handelsumsatz beschleunigt und der Außenhandel angekurbelt wird.

SWZ, die sich auf dem neuesten Stand ihrer Entwicklung befinden, tragen regelmäßig und kraftvoll ihren Staffelstab in das neue Jahrtausend und dringen in alle Bereiche der Weltwirtschaft ein. Laut westlichen Experten Anfang XXI Jahrhundert wird über ein Drittel des Welthandels über freie Wirtschaftszonen abgewickelt.

Die Ziele der Länder, die Sonderwirtschaftszonen schaffen, können unterschiedlich sein. Einige Länder nutzen Zonen als wirtschaftlichen Integrationsmechanismus, während andere sie nutzen, um ausländische Technologie anzuziehen. Das Vereinigte Königreich beispielsweise begann 1981 mit der Schaffung kostenloser Flughäfen (in Liverpool, Birmingham, Cardiff, Southanton, Prestich und Belfast) mit dem Ziel, die Beschäftigungsmöglichkeiten zu erweitern und Aktivitäten anzulocken, die die wirtschaftlichen Bedingungen auf nationaler Ebene verbessern könnten. Postsozialistische Länder in Sonderwirtschaftszonen sind Testelemente Marktmechanismus marktwirtschaftlicher Mechanismus. In den Vereinigten Staaten verpflichtete ein Gesetz aus dem Jahr 1934 die Zonen, den Außenhandel zu fördern und zu unterstützen, indem sie ausländische Waren bei der Einreise in die Vereinigten Staaten von Zöllen befreiten.

Wie wir sehen, genügen einige Beispiele, um den Unterschied in den Zielen der Schaffung einer Sonderwirtschaftszone zu verdeutlichen. Trotz der Unterschiede zwischen diesen Zielen weisen sie jedoch auch einige Gemeinsamkeiten auf, innerhalb derer wirtschaftliche, soziale sowie wissenschaftlich-technische Ziele unterschieden werden können.

Wirtschaftlich:

o stärkere Einbindung des nationalen Marktes in das globale Wirtschaftssystem;

o Gewinnung ausländischer und inländischer Investitionen für die Entwicklung einer hochprofitablen Produktion;

Sozial:

o umfassende Entwicklung rückständiger Regionen;

o Erhöhung der Zahl der Arbeitsplätze und Sicherung der Beschäftigung der Bevölkerung;

o Bildung und Ausbildung qualifizierter einheimischer Arbeitskräfte, Ingenieur-, Wirtschafts- und Führungspersonal;

o Sättigung des nationalen Marktes mit hochwertigen Waren.

Wissenschaftlich und technisch:

o Nutzung der neuesten ausländischen und inländischen Technologien;

o Einführung in neue Formen der Führungsarbeit;

o Gewinnung von Erfahrung und wissenschaftlichen und technischen Zentren;

o Steigerung der Effizienz genutzter Produktionsanlagen, Infrastruktur und Konvertierungskomplexe.

Alle diese und andere Ziele der Organisation einer Sonderwirtschaftszone können unter einem ganzen System von Bedingungen verwirklicht werden, die für ausländische Investoren und das Gastland geschaffen werden. In diesem Zusammenhang nennen wir die wichtigsten Voraussetzungen für das normale Funktionieren der SWZ:

o Die politische Stabilität im Land schafft ein insgesamt günstiges Investitionsklima. Wie die Praxis gezeigt hat, kann es entscheidend für die Anziehung ausländischer Investitionen sein;

o das Vorhandensein eines gut entwickelten Rechtsrahmens, der die Rechte ausländischer und inländischer Investoren garantiert und deren Aktivitäten anregt;

o Verfügbarkeit einer entwickelten Infrastruktur (industriell und kommerziell);

o Eine sehr wichtige Voraussetzung ist die natürliche geografische Umgebung.

Der wichtigste Anreiz für die Entwicklung von Sonderwirtschaftszonen ist das Leistungssystem für Anleger, die vor der Kapitalanlage die Bedingungen der ihnen gewährten Leistungen sorgfältig prüfen.

Jedes Land oder eine seiner Regionen legt bei der Einrichtung einer Sonderwirtschaftszone seine eigenen Vorteile fest. Gleichzeitig ist, wie die Praxis zeigt, das in der Sonderwirtschaftszone eingerichtete Leistungssystem recht individuell und hängt mit den auf ihrem Territorium durchgeführten Programmen und Projekten zusammen. In der Wirtschaftsliteratur gibt es jedoch vier Hauptgruppen von Vorteilen:

steuerliche Vorteile Stimulierung der Entwicklung bestimmter unternehmerischer Inputs. Sie gelten für die Gewinn-, Einkommens- und Vermögenssteuer sowie die Höhe der Steuersätze. Ihr Anwendungsbereich umfasst Fragen der dauerhaften oder vorübergehenden Steuerbefreiung für Unternehmer;

finanzielle Leistungen in Form der Festlegung niedriger Preise für die Nutzung von Grundstücken, Industrieflächen, Infrastruktureinrichtungen, Dienstprogramme. Finanzielle Vorteile sind die Bereitstellung verschiedener Formen von Zuschüssen aus Haushaltsmitteln und vergünstigten Staatsdarlehen;

Verwaltungsvorteile Wird in der Regel von der Verwaltung der FEZ bereitgestellt, um die Verfahren zur Registrierung von Unternehmen, zur Ein- und Ausreise ausländischer Staatsbürger und zur Erbringung verschiedener Dienstleistungen zu vereinfachen. Die Einfachheit der Verwaltungsverfahren wird vom Investor immer positiv bewertet und ist manchmal entscheidend für die Anziehung von ausländischem Kapital in die Zone;

Vorteile im Außenhandel. Sie beziehen sich vor allem auf die Einführung eines vereinfachten Verfahrens zur Durchführung von Außenhandelsgeschäften sowie auf die Senkung bzw. Abschaffung von Export-Import-Zöllen.

Alle diese Vorteile können in verschiedenen Kombinationen genutzt werden.

Bei der Klassifizierung von Sonderwirtschaftszonen handelt es sich nicht nur um eine Liste mit einer kurzen Beschreibung, sondern um die Entwicklung ihrer Entwicklung, Bildung und Funktionsweise.

o Lager- und Transitzonen (die ältesten, die einfachsten)

o Freie Zollzonen

o Freihandelszonen

o Produktionszonen exportieren

o Komplexe Zonen

o Kostenlose wissenschaftliche und technische Zonen

o Internationale Zonen

o Programmzonen

Der Beginn des Zeitalters der Globalisierung aller Prozesse, vor allem der wirtschaftlichen, stellt viele Unternehmer und Investoren vor die Aufgabe, das effektivste Geschäftsmodell auszuwählen, das dem Zeitgeist entspricht. Das Aufkommen neuer Formen von Geschäftsmodellen wie Online-Händler (Amazon.com, eBay, Alibaba, TaoBao), Crowd-Investing-Investitionsplattformen, die im innovativen Sektor immer stärker werden, sowie das eigentliche Fehlen jeglicher Grenzen Die Bewegung von Kapital, intellektuellen Ressourcen und Wissen stellt für viele traditionelle Geschäftsformen eine schwierige Aufgabe dar, in einem hart umkämpften Geschäftsumfeld zu überleben.

Darüber hinaus sollten wir die beschleunigte Entwicklung neuer Kapitalmanagementtechnologien (unter Verwendung neuester Anlagemethoden über Kommunikationsnetze) und die Verteilung von Finanzströmen nicht nur über traditionelle Bankstrukturen, Offshore-Profitcenter, sondern auch über elektronische Börsen- und Auktionsplattformen hinzufügen. Zahlungssysteme usw. .d. Bekannte Begriffe wie Direktportfolio und andere Investments bekommen in diesem Zusammenhang eine völlig andere Bedeutung und bieten neue einzigartige Möglichkeiten für Anleger.

Um ein Unternehmen effektiv zu führen und Managemententscheidungen zu treffen, die den aktuellen Bedingungen angemessen sind, ist es notwendig, klar zu verstehen, was Direkt- und Portfolioinvestitionen sind und welche Logik ihre Beziehung zueinander und zu externen Bedingungen hat. Zunächst ist es notwendig, sich daran zu erinnern, dass direkt und, dessen Definition in der akademischen Wissenschaft längst überholt ist, da die gegenseitige Durchdringung von Finanz- und Industriekapital längst alle Grenzen zwischen ihnen verwischt hat.

IN allgemeine Definition Direktinvestitionen stellen die direkte Kapitalinvestition in das Unternehmen selbst dar, die vollständige Kontrolle über das Unternehmen und alle Produktions- und Finanzströme. Darüber hinaus kann diese Kontrolle entweder durch den direkten Kauf des Unternehmens oder durch Technologien zum Erwerb einer Kontroll- oder Sperrbeteiligung (wie in) hergestellt werden offener Markt und außerbörslich) über dieselben direkten Portfolioinvestitionen.

Portfolio-Direktinvestitionen stellen die primäre Kapitalanlage in Finanzinstrumente dar, um über einen bestimmten Zeitraum eine Wertsteigerung zu erzielen.

Wenn wir über ihre Eigenschaften sprechen, sind die Merkmale von Direktinvestitionen und Portfolioinvestitionen weitgehend ähnlich, da die Kapitalanlage sowohl direkt in Unternehmen als auch in Wertpapieren Folgendes vorsieht:

Zu einem bestimmten Zeitpunkt einen Gewinn erzielen
Grundsätze der Diversifizierung von Finanzanlagen— Portfolio- und Direktinvestitionen
Risiken(cm. ) , sowohl dem realen Wirtschaftssektor als auch seiner Finanzkomponente innewohnend
Finanzflussmanagement sowohl in einem Produktionsvermögen als auch in Vermögenswerten, die im Investitionsportfolio enthalten sind
Der Grad der fachlichen und wirtschaftlichen Kompetenz in Angelegenheiten im Zusammenhang mit der Führung eines bestimmten Unternehmens oder der Beteiligung an dessen Geschäftsführung durch Einbeziehung des genehmigten (Aktien-)Kapitals

Erwähnenswert ist hier auch, dass Direkt- und Portfolioinvestitionen ein sehr wirksamer Mechanismus zur Umverteilung von Kapital aus nicht wettbewerbsfähigen und veralteten Wirtschaftszweigen und Unternehmen hin zu vielversprechenderen und innovativeren Geschäftsformen sind.

Der Unterschied zwischen Portfolioinvestitionen und Direktinvestitionen besteht hauptsächlich darin, dass ein Portfolioinvestor durch den Einsatz liquiderer Instrumente jederzeit schnell Vermögenswerte in seinem Portfolio umgruppieren kann, was für einen Investor, der eine Fabrik oder Einzelhandelskette gekauft hat, natürlich nicht möglich ist oder Immobilien. Beispielsweise ist es immer einfacher, ein Aktienpaket im Rahmen eines Börsengangs an der Börse zu platzieren, als einen direkten Käufer zu finden, der möglicherweise auch einen erheblichen Rabatt verlangt.

Andererseits besteht der wesentliche positive Unterschied zwischen Direkt- und Portfolioinvestitionen darin, dass der Eigentümer tatsächlich ist Betreiberunternehmen weniger den Marktrisiken ausgesetzt, die mit Preisschwankungen an den Börsen verbunden sind.

Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass Direkt- und Portfolioinvestitionen sowie deren Wirkmechanismen mehr Gemeinsamkeiten als Unterschiede aufweisen, was durch die Praxis tatsächlich bestätigt wird. Beispielsweise verfügen viele Unternehmen und Konzerne über spezielle Abteilungen, die sich mit der Bildung und Verwaltung eines Wertpapierportfolios sowohl für das Unternehmen selbst als auch für das Geschäft seiner Partner und Wettbewerber befassen.

Direkte Portfolio- und Auslandsinvestitionen in die russische Wirtschaft

Die Entstehungszeit der modernen russischen Wirtschaft ist relativ kurz, die gesammelten unternehmerischen Erfahrungen und Kenntnisse reichen jedoch weitgehend aus, um über das Vorhandensein grundlegender Voraussetzungen für die Entwicklung des Investmentgeschäfts zu sprechen.

Frühere Entwicklungsphasen der Investmentbranche, die von der Privatisierung von Schecks (Gutscheinen) bis zur „goldenen“ Periode des russischen Aktienmarktes (vor Beginn der Krise 2008–2009) reichen, sind ebenfalls weitgehend auf die Tatsache zurückzuführen, dass ausländische Direktinvestitionen und Portfolios getätigt werden Investitionen machten einen ziemlich bedeutenden Teil des russischen Investmentmarktes aus.

Beispielsweise erreichte der Anteil ausländischer Anleger an den an der MICEX notierten Aktienanlagen bis 2009 40-45 % (nach Angaben der RBC-Agentur).

Hier ist jedoch eine kleine Klarstellung notwendig. Statistiken zu Auslandsinvestitionen berücksichtigen nur den endgültigen Bestimmungsort von Geldern aus dem Ausland und nicht ihre tatsächliche ursprüngliche Herkunft.

Daher sollten ausländische Investitionen (etwa zu mehr als 70–80 %) als finanzielle Vermögenswerte russischer Unternehmen selbst betrachtet werden. Dieses Geld wird aus Offshore-Gerichtsbarkeiten zurückgeführt, um in inländische Unternehmen zu investieren.

Darüber hinaus bevorzugte ein erheblicher Teil der ausländischen Gelder die Portfolio-Investitionsform, vor allem aus Angst vor dem Marktrisiko von Direktinvestitionen in die russische Wirtschaft und dem Mangel an Garantien für die Sicherheit von Eigentumsrechten. Portfolioinvestitionen und Direktinvestitionen sowohl russischer als auch ausländischer Herkunft spielten jedoch vor Beginn der Krise in den Jahren 2013–2014 eine bedeutende Rolle für das Wachstum der Volkswirtschaft und sorgten für ein durchschnittliches BIP-Wachstum von 3–4 %.

Wenn wir über Wirtschaftssektoren und Instrumente zur Kapitalanlage seitens ausländischer Investoren sprechen, wird der Unterschied zwischen Portfolioinvestitionen und Direktinvestitionen am deutlichsten deutlich. Die größte Nachfrage bestand nach Vermögenswerten (Aktien), die den Öl- und Gassektor (Gazprom, Lukoil, Yukos, Surgutneftegaz, Uralkali), das Bankwesen (Sberbank, VTB) und die Industrie (NLMK, MMK, ChTZ, KAMAZ) repräsentieren.

Während Realsektor war durch teilweise Beteiligung von Investoren an Ölförderprojekten (Sachalin-1, 3-Projekte, Nord Stream-1-Gaspipeline, Kauf von TNK BP) und an mehreren Maschinenbauprojekten (wie Auto VAZ, Superjet 100, Schraubenziehermontage von Autos) vertreten in Kaluga oder Wsewoloschsk usw. ).

Zum Abschluss des Themas noch ein paar Worte dazu, dass die Definition von Direkt- und Portfolioinvestitionen mittlerweile nahezu willkürlich geworden ist und ein Investmentfonds unter bestimmten Voraussetzungen Eigentümer eines Großunternehmens, einer Firma, werden kann Jeder Unternehmer kann auf die gleiche Weise (manchmal ohne es zu merken) ein regulärer Portfoliomanager sein. Das Hauptgeheimnis sind die gesetzten Ziele, die die endgültige Vorstellung des Anlegers darüber bilden, wo und wie er sein Kapital anlegen möchte.

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in der Disziplin: „Ausländische Investitionen“

Thema: Direkt- und Portfolioinvestitionen

Wird von einem Studenten durchgeführt

Sviridov D.

Sankt Petersburg

Einführung

1. Wirtschaftliches Wesen und Anlageformen

2. Interne und externe Investitionsquellen

3. Direktinvestitionen

4. Portfolioinvestitionen

5. Grundsätze zur Bildung eines Anlageportfolios

Abschluss

Referenzliste

EINFÜHRUNG

Derzeit befindet sich die russische Wirtschaft im Aufschwung: ein Haushaltsüberschuss, ein Rückgang der Inflation, eine Stärkung des Rubels, ein Anstieg Geschäftstätigkeit In Wirtschaft. Die Struktur der russischen Wirtschaft, deren Schwerpunkt auf der Bergbauindustrie liegt, unterliegt jedoch keinen wesentlichen Veränderungen. Experten zufolge wird es in den Jahren 2005-2007 zu einer nahezu vollständigen Abschreibung des Anlagevermögens vieler russischer Unternehmen kommen. Dementsprechend ist die Modernisierung der Unternehmen ein Schlüsselfaktor für die erfolgreiche Entwicklung der russischen Wirtschaft in den kommenden Jahren.

In dieser Hinsicht die wichtigste und dringendste Aufgabe öffentliche Ordnung Im Bereich der Modernisierung der Industrie des Landes sollen Bedingungen für einen dynamischen Investitionsprozess geschaffen werden. Als Beispiel können wir Länder betrachten, die relativ sind kurzfristig Nach dem Zweiten Weltkrieg modernisierten sie ihre Volkswirtschaften (Japan und einige westeuropäische Länder). Ihre Besonderheit war ein sehr hoher Anteil der Investitionen am Bruttosozialprodukt. Sowohl in den frühen 60er als auch in den 80er Jahren wurden in den Vereinigten Staaten Investitionen zur Modernisierung der Industriestruktur gefördert.

Das Problem der Investitionen in Russland wird dadurch noch komplizierter, dass sich viele russische und ausländische Investoren an die Folgen der Finanzkrise von 1998 erinnern. Bisher sind viele ausländische Investoren abgereist Russischer Markt Nach der Krise von 1998 kamen sie nie wieder zurück. In diesem Zusammenhang haben die Regierungsbehörden in letzter Zeit besonderes Augenmerk auf das Investitionsklima in Russland gelegt, das die Risiken und die Effizienz von Investitionen widerspiegelt.

Eigenschaften Marktwirtschaft sind die Dynamik des wirtschaftlichen Umfelds, ständige Veränderungen externer Faktoren, die die Politik des Unternehmens bestimmen, Veränderungen der Wettbewerbspreise für Produkte, Schwankungen der Wechselkurse, inflationäre Abwertung der Vermögenswerte einer Wirtschaftseinheit, das Aufkommen von Wettbewerbern, die Produkte anbieten gleiche oder bessere Qualität. Um die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens und seinen Marktanteil aufrechtzuerhalten, muss das Unternehmen ständig Produktionsanlagen rekonstruieren, die vorhandene materielle und technische Basis aktualisieren, das Volumen der Produktionsaktivitäten erhöhen und neue Arten von Aktivitäten entwickeln.

Um alte Geräte zu rekonstruieren und neue Geräte zu kaufen, benötigt ein Unternehmen große Geldinvestitionen, die dem Unternehmen aufgrund fehlender Mittel oft nicht zur Verfügung stehen. Um die notwendigen Mittel anzuziehen, muss ein Unternehmen eine aggressive Investitionspolitik verfolgen.

Investitionstätigkeit ist in gewissem Maße jedem Unternehmen eigen. Bei der großen Auswahl an Anlagearten steht ein Unternehmen immer wieder vor der Aufgabe, sich für eine Anlagelösung zu entscheiden. Ohne die Berücksichtigung folgender Faktoren ist es unmöglich, eine Investitionsentscheidung zu treffen: Art der Investition, Kosten des Investitionsprojekts, Vielzahl verfügbarer Projekte, begrenzte finanzielle Ressourcen, die für Investitionen zur Verfügung stehen, Risiko, das mit einer bestimmten Entscheidung verbunden ist usw.

Investitionen – Bargeld, Wertpapiere, sonstiges Eigentum, einschließlich Eigentumsrechte, sonstige Rechte Geldwert, in Gegenstände unternehmerischer und (oder) sonstiger Tätigkeit investiert, um einen Gewinn zu erwirtschaften und (oder) einen anderen nützlichen Effekt zu erzielen.

Die Bedeutung einer umfassenden Untersuchung der staatlichen Regulierung der Investitionstätigkeit wird durch die Tatsache bestimmt, dass das Investitionsmanagement das wichtigste Mittel zur strukturellen Transformation des Produktions- und Sozialpotenzials Russlands, zur Steigerung seiner Effizienz und zur Umsetzung wirksamer antizyklischer und sozialer Maßnahmen ist.

Der Hauptzweck dieses Aufsatzes besteht darin, das Wesen von Investitionen aufzuzeigen. In der Zusammenfassung werden die Konzepte und das Wesen der Investition beschrieben und auch das Thema der Investitionsquellen behandelt. Untersucht wurden Direkt- und Portfolioinvestitionen sowie deren Zusammensetzung und Funktion.

1. WIRTSCHAFTLICHER NATUR UND INVESTITIONSFORMEN

Der Begriff „Investition“ ist sehr vielschichtig. Im Allgemeinen bezieht sich der Begriff „Investition“ in der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur auf jede aktuelle Aktivität, die die künftige Produktionsfähigkeit der Wirtschaft erhöht. Dementsprechend wird die Investition von Geld und anderem Kapital in die Umsetzung verschiedener wirtschaftlicher Projekte mit dem Ziel, diese anschließend zu steigern, als Investition bezeichnet. Als Anleger gelten juristische und natürliche Personen, die Investitionen tätigen. Das wirtschaftliche Motiv für die Anlage von Fonds besteht darin, Erträge aus ihrer Anlage zu erzielen. Mit anderen Worten: Zu den Investitionen zählen nur solche Investitionen, die auf die Erzielung eines Gewinns und die Erhöhung des Kapitalvolumens abzielen. Verbraucherinvestitionen, zum Beispiel in den Einkauf Haushaltsgeräte, Autos für den persönlichen Haushaltsgebrauch und andere Waren nach eigenem Ermessen wirtschaftlicher Inhalt gelten nicht als Investitionen. In der weltweiten Praxis gibt es drei Hauptinvestitionsformen:

· reale (kapitalbildende) Investitionen;

· Portfolioinvestitionen;

· Investitionen in immaterielle Vermögenswerte.

Reale (kapitalbildende) Investitionen sind Investitionen in Sachwerte, d. h. bei der Gründung neuer, Rekonstruktion und technischer Umrüstung bestehender Unternehmen, Produktionsanlagen, Technologielinien, verschiedener Produktions- und Sozialdiensteinrichtungen zur Erhöhung des Anlagevermögens oder Umlaufvermögens.

Portfolioinvestitionen sind Investitionen in den Kauf von Wertpapieren des Staates, von Unternehmen, Banken, Investmentfonds, Versicherungen und anderen Unternehmen. In diesem Fall erhöhen Anleger ihr Finanzkapital und nicht ihr Produktionskapital und erzielen Einnahmen aus dem Besitz von Wertpapieren. Gleichzeitig werden reale Investitionen der für den Kauf von Wertpapieren ausgegebenen Mittel von Unternehmen und Organisationen getätigt, die diese Wertpapiere ausgeben.

Zu den Investitionen in immaterielle Vermögenswerte zählen Investitionen, die auf den Erwerb von Lizenzen, Patenten für Erfindungen, Zertifikaten für neue Technologien, Marken, Zertifikaten für Produkte und Produktionstechnologie sowie anderen immateriellen Vermögenswerten abzielen.

Investitionen in der Wirtschaftsliteratur werden üblicherweise nach folgenden Hauptmerkmalen klassifiziert:

1. Aufgrund der Art der Beteiligung an Investitionen:

a) Direktinvestition – Direktinvestition von Geldern durch den Anleger in Investitionsobjekte (diese Art der Investition wird hauptsächlich von geschulten Anlegern durchgeführt, die über ziemlich genaue Informationen über das Investitionsobjekt verfügen und mit dem Anlagemechanismus gut vertraut sind);

b) indirekte Investitionen – von anderen Personen (Investment- oder Finanzintermediären) vermittelte Investitionen. Diese Investitionen werden von Anlegern getätigt, die nicht über ausreichende Qualifikationen verfügen, um Investitionsobjekte auszuwählen und weiter zu verwalten. In diesem Fall erwerben sie Wertpapiere, die von Investment- oder anderen Finanzintermediären ausgegeben werden (z. B. Investmentzertifikate von Investmentfonds usw.). Investmentgesellschaften) und letztere auf diese Weise gesammelt Investmentfonds Die Platzierung erfolgt nach eigenem Ermessen: Sie wählen die effektivsten Anlageobjekte aus, beteiligen sich an deren Verwaltung und verteilen die daraus resultierenden Erträge dann an ihre Kunden.

2. Nach Anlagezeitraum:

a) kurzfristige Investitionen – Kapitalinvestitionen für einen Zeitraum von höchstens einem Jahr (z. B. in schnell umgesetzte kommerzielle Projekte, kurzfristige Einlagen usw.);

b) langfristige Investitionen – Kapitalinvestitionen für einen Zeitraum von mehr als einem Jahr (normalerweise in große und langfristige Investitionsprojekte). In der Praxis von Investmentgesellschaften und Banken werden langfristige Anlagen wie folgt detailliert: bis zu 2 Jahre, von 2 bis 3 Jahren, von 3 bis 5 Jahren, über 5 Jahre.

3. Nach Eigentumsform:

a) private Investitionen – Investitionen von Bürgern sowie nichtstaatlichen Unternehmen und Organisationen;

b) öffentliche Investitionen – Investitionen, die von zentralen und lokalen Behörden und der Verwaltung auf Kosten von Haushalten, außerbudgetären Mitteln sowie staatseigenen Unternehmen auf Kosten ihrer eigenen und geliehenen Mittel getätigt werden;

c) ausländische Investitionen – Investitionen ausländischer Staatsbürger, Rechtspersonen und Staaten;

d) gemeinsame Investitionen – Investitionen von Personen eines bestimmten Landes und des Auslands.

4. Nach regionaler Basis:

A) inländische Investitionen-- Investitionen in Investitionsobjekte, die sich innerhalb der Grenzen eines bestimmten Landes befinden;

b) Investitionen im Ausland – Investitionen in Investitionsobjekte außerhalb des Landes.

2. INTERNE UND EXTERNE INVESTITIONSQUELLEN

Die Hauptinvestitionsquellen sind in Abb. 1 dargestellt:

Abb. 1. Finanzierungsquellen für Investitionen

Investitionen, insbesondere reale (kapitalbildende) Investitionen, können sowohl aus internen (nationalen) als auch externen (ausländischen) Quellen getätigt werden. Beide Investitionsquellen spielen eine wichtige Rolle bei der Steigerung der Kapitalattraktivität und der Entwicklung der Wirtschaft des Landes. Betrachten wir zunächst interne Investitionsquellen. Auf nationaler Ebene allgemeines Niveau Die Einsparungen hängen von der Höhe der Ersparnisse der Bevölkerung, Organisationen und der Regierung ab. Auf diese Weise kann die Bevölkerung bestimmte Mittel für die Zukunft sparen, Unternehmen können einen Teil der Gewinne aus ihren Aktivitäten reinvestieren und der Staat kann Mittel ansammeln, indem er die Haushaltseinnahmen über die Ausgaben übersteigt. Gleichzeitig wirkt sich das Ersparnisvolumen direkt auf das Investitionsvolumen im Land aus, da ein Teil der Mittel für den Konsum und der Rest für Investitionen ausgegeben wird. Auf dieser Grundlage lassen sich folgende wesentliche interne Investitionsquellen identifizieren:

ein Profit

Unternehmen und Organisationen nutzen Gewinne häufig als Investitionsquelle. Ein Teil des erzielten Gewinns wird von ihnen verwendet, um ihr Geschäft auszubauen, die Produktion zu erweitern und neue Technologien einzuführen. Es ist offensichtlich, dass diejenigen Unternehmen und Organisationen, die keine Mittel für diese Zwecke bereitstellen, letztendlich nicht mehr wettbewerbsfähig sind. Unternehmen versuchen manchmal, den Mangel an finanziellen Ressourcen, auch für die Geschäftsentwicklung, durch Preiserhöhungen für ihre Produkte auszugleichen. Es ist jedoch zu bedenken, dass ein Anstieg der Preise für ihre Produkte zu einem Rückgang der Nachfrage nach ihnen führt, was zu Problemen beim Verkauf der Produkte und in der Folge zu einem Produktionsrückgang führt.

b) Bankdarlehen

Bankkredite sind in vielen Industrieländern eine der Hauptinvestitionsquellen. Dabei kommt der langfristigen Kreditvergabe eine besondere Rolle zu, da in diesem Fall die Belastung für den Kreditnehmer gering ist und das Unternehmen Zeit hat, das Geschäft zu „fördern“. Allerdings hängt die Rolle der Bankkredite als Investitionsquelle von der Entwicklung ab Bankensystem und wirtschaftliche Stabilität im Land. Es besteht kein Zweifel, dass die Instabilität im Land dazu führt, dass Banken zurückhaltend bei der Vergabe langfristiger Kredite und der Finanzierung von Investitionsprojekten sind. Im Allgemeinen trägt die Kreditvergabe der Banken zu einer allmählichen Steigerung der Produktion und damit zum Gesamtwachstum der Wirtschaft des Landes bei.

c) Ausgabe von Wertpapieren

Die Emission von Wertpapieren wird in Russland nach und nach zu einer Investitionsquelle. Gleichzeitig ist die Emission von Wertpapieren in Industrieländern eine der Hauptquellen zur Finanzierung von Investitionsprojekten. Zur Mittelbeschaffung können Unternehmen sowohl Aktien als auch Anleihen ausgeben. Käufer von Wertpapieren können dabei grundsätzlich alle juristischen und natürlichen Personen sein, die über Mittel verfügen. Sie sind es, die in diesem Fall als Investoren fungieren und bereitstellen Eigenmittel im Austausch gegen Wertpapiere des Unternehmens.

d) Haushaltsfinanzierung

Derzeit verzeichnet Russland einen Staatshaushaltsüberschuss. Dadurch ist es möglich, einen Teil der Investitionsprojekte über zentralisierte Finanzierungsquellen umzusetzen. Gleichzeitig können sowohl nicht rückzahlbare Haushaltsfinanzierungen bundesweit bedeutender Projekte als auch Kredite für potenziell profitable Projekte genutzt werden. Öffentliche Investitionen zielen in der Regel auf die Umsetzung einer begrenzten Anzahl regionaler Programme, die Schaffung besonders wirksamer strukturbildender Einrichtungen, die Erhaltung der Bundesinfrastruktur usw. ab. Im gegenwärtigen Entwicklungsstadium der russischen Wirtschaft sind die vorrangigen Bereiche in Bezug auf Haushaltsfinanzierung sollen die industrielle Entwicklung anregen und das Wissenschafts- und Produktionspotenzial erhalten.

e) Abschreibungskosten

Abschreibungskosten zielen auf die Wiederherstellung von Produktionsmitteln ab, die während der Verwendung bei der Herstellung von Gütern verschleißen. Derzeit werden die Abschreibungskosten in Russland jedoch aufgrund der Inflation abgewertet, was ihre Rolle als Investitionsquelle erheblich verringert. Finanzielle Resourcen, die die Volkswirtschaft aus internen Investitionsquellen erhält, reicht nicht immer für die erfolgreiche wirtschaftliche Entwicklung des Landes aus. Dies gilt insbesondere für Länder mit Entwicklungs- oder Transformationswirtschaften.

Regulierung ausländischer Investmentportfolios

3. DIREKTE INVESTITION

Direktinvestitionen sind Investitionen, die direkt in die Produktion und Vermarktung eines bestimmten Produkttyps getätigt werden; Investitionen, die den Besitz einer Mehrheitsbeteiligung sicherstellen. Unter Direktinvestitionen versteht man Investitionen in den Bau von Wirtschaftsanlagen im Ausland. Sie geben das Recht auf vollständige Kontrolle über das Eigentum. Die Form der Einkommensgenerierung ist der unternehmerische Gewinn. Im Moment dominieren sie gegenüber den Portfolio-Modellen. Sie geben das Recht, im Ausland eine eigene Produktion aufzubauen, sich der Wirtschaft anderer Länder anzuschließen und Vorteile als ausländischer Eigentümer zu genießen. Direktinvestitionen sind Investitionen in das genehmigte Kapital einer Wirtschaftseinheit zur Erzielung von Erträgen und zur Erlangung von Beteiligungsrechten an der Geschäftsführung dieser Wirtschaftseinheit.

3.1 Ausländische Direktinvestitionen

Ausländische Direktinvestitionen haben erhebliche Auswirkungen auf die gesamte Weltwirtschaft, und das internationale Geschäft steht im Mittelpunkt.

Aus wirtschaftlicher Sicht, aus Sicht der Unternehmen, bedeutet dies: Sich einen stabilen Markt direkt oder als Sprungbrett für den Eintritt in Weltmärkte von „Drittländern“ sichern; Bildung eines eigenen „Binnenmarktes“, von dem bestimmte Sektoren in einzelnen Ländern angesiedelt sind; Einbeziehung des eigenen Interesses an zwischenstaatlichen Beziehungen auf regionaler und breiterer internationaler Ebene. Für Direktinvestitionen ist eine ausländische Kontrolle über 10 Prozent oder mehr der Stammaktien oder eine „effektive Stimmmacht“ bei der Unternehmensführung erforderlich. Für manche ist damit nur Eigentum verbunden, ein Anteil am Grundkapital, der erworben werden kann durch: den Kauf von Aktien im Ausland; Reinvestition von Gewinnen; konzerninterne Darlehen oder konzerninterne Schulden.

Darüber hinaus gibt es verschiedene nicht gemeinschaftliche Formen, die existieren und sich aktiv weiterentwickeln, wie z. B. Unterverträge, Managementverträge, Franchising, Lizenztransaktionen, Produktionsteilung usw.

4. PORTFOLIO-INVESTITIONEN

Portfolioinvestitionen – Investitionen in langfristige Wertpapiere, die in Form eines Wertpapierportfolios gebildet werden; kleine Investitionen, die ihrem Eigentümer keine Kontrolle über das Unternehmen geben können. Portfolioinvestitionen sind Investitionen in Wertpapiere, bei denen Aktien von Unternehmen in einem anderen Land gekauft werden. Sie überwiegen in Ländern, in denen das Politische Wirtschaftsumfeld. Sie berechtigen nicht zur Kontrolle des Eigentums, gewähren aber Einfluss auf das Unternehmen und den Erhalt von Einkünften in Form von Dividenden. Bei Portfolioinvestitionen handelt es sich praktisch um Kapital, das in Aktien, Anleihen, Schuldverschreibungen und andere Arten von Wertpapieren investiert wird. Die Entstehung und Zirkulation des Finanzkapitals stehen in engem Zusammenhang mit der Funktionsweise des realen (d. h. produktiven) Kapitals.

Somit werden Investitionen nach dem Zweck der Kapitalanlage unterteilt in:

1) echte Investitionen;

2) Portfolioinvestitionen.

Investitionen werden nach Eigentumsart klassifiziert. Unter der Struktur der Investitionen nach Form versteht man deren Verteilung danach, wem diese Investitionen gehören. Je nach Eigentumsart werden Investitionen unterteilt in:

1) Staat;

2) kommunal;

3) privat (Investitionen der Bürger);

4) öffentliche Vereine(Verbraucherkooperation usw.);

5) Mischformen (ohne ausländisches Kapital);

6) ausländisch;

7) Mischform mit ausländischer Beteiligung.

4.1 Portfolio ausländischer Investitionen

Portfolio-Auslandsinvestitionen sind eine Form des Kapitalexports durch die Anlage in Wertpapiere ausländischer Unternehmen, die den Anlegern keine Möglichkeit gibt, ihre Aktivitäten direkt zu kontrollieren. Der Anteil der Portfolioinvestitionen am Gesamtvolumen der Auslandsinvestitionen betrug Anfang der 2000er Jahre 35 – 40 %. Der Gesamtbetrag ausländischer Portfolioinvestitionen allein in Entwicklungsländern belief sich im Jahr 2004 auf 86,6 Milliarden US-Dollar.

Es ist oft schwierig, eine klare Grenze zwischen Direkt- und Portfolio-Auslandsinvestitionen zu ziehen. Portfolioinvestitionen sind mit der Bildung eines Portfolios verbunden und stellen den Erwerb von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten dar. Ein Portfolio ist eine Sammlung verschiedener zusammengetragener Anlagewerte, die als Instrument zur Erreichung eines bestimmten Anlageziels des Anlegers dienen. Das Portfolio kann Wertpapiere gleicher Art (Aktien) oder verschiedener Anlagewerte (Aktien, Obligationen, Spar- und Einlagenzertifikate, Pfandbriefe, Versicherungspolice etc.) umfassen.

Portfolioinvestitionen sind mit der Bildung eines Portfolios verbunden und stellen den Erwerb von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten dar. Ein Portfolio ist eine Sammlung verschiedener zusammengetragener Anlagewerte, die als Instrument zur Erreichung eines bestimmten Anlageziels des Anlegers dienen. Das Portfolio kann Wertpapiere gleicher Art (Aktien) oder verschiedener Anlagewerte (Aktien, Obligationen, Spar- und Einlagenzertifikate, Pfandbriefe, Versicherungspolice etc.) umfassen.

5. GRUNDSÄTZE FÜR DIE BILDUNG EINES INVESTITIONSPORTFOLIOS

Die Grundsätze für die Bildung eines Anlageportfolios sind die Sicherheit und Rentabilität der Anlagen, ihr Wachstum und die Liquidität der Anlagen. Schauen wir uns das Konzept der Liquidität genauer an. Unter der Liquidität einer Finanzressource wird ihre Fähigkeit verstanden, am unmittelbaren Kauf von Gütern (Bauarbeiten, Dienstleistungen) teilzunehmen. Die Liquidität von Anlagevermögen ist ihre Fähigkeit, sich schnell und ohne Preisverlust in Bargeld umzuwandeln.

Bei der Zusammenstellung eines Anlageportfolios sollten Sie sich von folgenden Überlegungen leiten lassen:

Investitionssicherheit (Unverwundbarkeit der Investitionen gegenüber Erschütterungen auf dem Investitionskapitalmarkt),

Stabilität des Einkommens,

Liquidität von Investitionen, das heißt ihre Fähigkeit, am sofortigen Kauf von Gütern (Bauarbeiten, Dienstleistungen) teilzunehmen oder sie schnell und ohne Preisverlust in Bargeld umzuwandeln.

Keiner der Anlagewerte verfügt über alle oben aufgeführten Eigenschaften. Daher ist ein Kompromiss unvermeidlich. Wenn das Wertpapier sicher ist, wird die Rendite niedrig sein, da diejenigen, die Sicherheit bevorzugen, hohe Gebote abgeben und die Rendite senken. Das Hauptziel beim Aufbau eines Portfolios besteht darin, für den Anleger die optimale Kombination aus Risiko und Rendite zu erreichen. Mit anderen Worten: Die Auswahl geeigneter Anlageinstrumente soll das Risiko des Anlegers auf ein Minimum reduzieren und gleichzeitig seine Erträge maximal steigern.

Um ein Anlageportfolio effektiv zu verwalten, muss ein Finanzmanager bei der Bildung eines Anlageportfolios die folgenden Grundsätze anwenden, die in der weltweiten Praxis weit verbreitet sind:

Der Erfolg von Investitionen hängt zu 94 % vor allem von der richtigen Mittelaufteilung auf die Anlagearten ab, indem sie sich für die Art der eingesetzten Anlageinstrumente (Aktien) entscheiden Großunternehmen, kurzfristige Schatzwechsel, langfristige Anleihen usw.); um 4 % durch Auswahl bestimmter Wertpapiere einer bestimmten Art, um 2 % durch Beurteilung des Zeitpunkts des Wertpapierkaufs. Dies erklärt sich dadurch, dass Wertpapiere gleicher Art stark korreliert sind, d.h. Wenn eine Branche einen Rückgang erlebt, hängt der Verlust des Anlegers nicht wirklich davon ab, ob die Wertpapiere des einen oder anderen Unternehmens in seinem Portfolio überwiegen.

Das Risiko einer Anlage in eine bestimmte Wertpapierart wird durch die Wahrscheinlichkeit bestimmt, dass die Erträge von den erwarteten Werten abweichen. Der prognostizierte Gewinnwert kann auf der Grundlage der Verarbeitung statistischer Daten über die Gewinndynamik aus Investitionen in diese Wertpapiere in der Vergangenheit und das Risiko – als Standardabweichung vom erwarteten Gewinn – ermittelt werden.

Die Gesamtrendite und das Risiko eines Anlageportfolios können sich durch Variation seiner Struktur ändern. Es gibt verschiedene Programme, mit denen Sie den gewünschten Anteil an Vermögenswerten unterschiedlicher Art gestalten können, z. B. Risikominimierung bei einem bestimmten erwarteten Gewinnniveau oder Gewinnmaximierung bei einem bestimmten Risikoniveau usw.

Die bei der Zusammenstellung des Anlageportfolios verwendeten Schätzungen sind probabilistischer Natur. Der Aufbau eines Portfolios nach den Anforderungen der klassischen Theorie ist nur möglich, wenn eine Reihe von Faktoren vorliegen: ein etablierter Wertpapiermarkt, eine bestimmte Betriebsdauer, Marktstatistiken usw.

Die Bildung eines Anlageportfolios erfolgt in mehreren Schritten:

Formulierung der Ziele seiner Schaffung und Festlegung ihrer Priorität (insbesondere, was wichtiger ist – regelmäßiger Erhalt von Dividenden oder Wertsteigerung von Vermögenswerten), Festlegung von Risikoniveaus, Mindestgewinn, Abweichung vom erwarteten Gewinn usw.;

Auswahl eines Finanzunternehmens (dies kann ein inländisches oder ausländisches Unternehmen sein; bei der Entscheidungsfindung können Sie eine Reihe von Kriterien heranziehen: den Ruf des Unternehmens, seine Verfügbarkeit, die Arten der von dem Unternehmen angebotenen Portfolios, ihre Rentabilität, die Arten der eingesetzten Anlageinstrumente etc.);

Auswahl einer Bank, die ein Anlagekonto führt.

Bei der Verwaltung eines Portfolios stellt sich vor allem die Frage, wie das Verhältnis zwischen Wertpapieren mit unterschiedlichen Eigenschaften ermittelt werden kann. Daher sind die Hauptprinzipien für den Aufbau eines klassischen konservativen (risikoarmen) Portfolios: das Prinzip des Konservatismus, das Prinzip der Diversifikation und das Prinzip ausreichender Liquidität.

Das Prinzip des Konservatismus. Das Verhältnis zwischen hochverlässlichen und riskanten Aktien wird so gewahrt, dass mögliche Verluste aus der riskanten Aktie überwiegend durch Erträge aus zuverlässigen Vermögenswerten gedeckt werden.

Das Anlagerisiko besteht also nicht darin, einen Teil des Kapitalbetrags zu verlieren, sondern lediglich darin, einen nicht ausreichend hohen Ertrag zu erzielen.

Ohne das Eingehen von Risiken kann man natürlich nicht mit superhohen Einkommen rechnen. Die Praxis zeigt jedoch, dass die überwiegende Mehrheit der Kunden mit Erträgen im Bereich von ein bis zwei Einlagenzinsen von Banken der höchsten Zuverlässigkeitskategorie zufrieden ist und aufgrund eines höheren Risikos keine Ertragssteigerungen anstrebt.

Das Prinzip der Diversifikation. Die Diversifizierung der Anlagen ist das Grundprinzip der Portfolioinvestition. Die Idee dieses Prinzips wird im alten englischen Sprichwort gut veranschaulicht: „Lege nicht alle Eier in einen Korb“ – „Lege nicht alle Eier in einen Korb.“

In unserer Sprache klingt es so: Investieren Sie nicht Ihr gesamtes Geld in eine Zeitung, egal wie profitabel Ihnen diese Investition erscheinen mag. Nur eine solche Zurückhaltung vermeidet im Fehlerfall katastrophale Schäden.

Durch Diversifizierung wird das Risiko verringert, da mögliche niedrige Erträge bei einigen Wertpapieren durch hohe Erträge bei anderen Wertpapieren ausgeglichen werden. Die Risikominimierung wird dadurch erreicht, dass in das Wertpapierportfolio eine Vielzahl von Branchen aufgenommen werden, die nicht eng miteinander verbunden sind, um eine Synchronizität zyklischer Schwankungen ihrer Geschäftstätigkeit zu vermeiden. Der optimale Wert liegt zwischen 8 und 20 verschiedene Arten wertvolle Papiere.

Die Streuung der Investitionen erfolgt sowohl zwischen den genannten aktiven Segmenten als auch innerhalb dieser. Bei kurzfristigen Staatsanleihen und Staatsanleihen sprechen wir von Diversifikation zwischen Wertpapieren verschiedener Serien, bei Unternehmenspapieren – zwischen Aktien verschiedener Emittenten. Eine vereinfachte Diversifizierung besteht einfach darin, die Mittel ohne ernsthafte Analyse auf mehrere Wertpapiere aufzuteilen.

Eine ausreichende Mittelausstattung im Portfolio ermöglicht Ihnen den nächsten Schritt – die sogenannte sektorale und regionale Diversifizierung.

Das Prinzip der Branchendiversifizierung besteht darin, zu verhindern, dass das Portfolio auf Wertpapiere von Unternehmen derselben Branche ausgerichtet wird. Tatsache ist, dass die Branche als Ganzes von einer Katastrophe heimgesucht werden kann. Beispielsweise kann ein Rückgang der Ölpreise auf dem Weltmarkt zu einem gleichzeitigen Rückgang der Aktienkurse aller Ölraffinerien führen, und die Tatsache, dass Ihre Investitionen auf verschiedene Unternehmen dieser Branche verteilt werden, hilft Ihnen nicht weiter.

Gleiches gilt für Unternehmen in derselben Region. Ein gleichzeitiger Rückgang der Aktienkurse kann aufgrund politischer Instabilität, Streiks, Naturkatastrophen, der Inbetriebnahme neuer Transportrouten, die die Region umgehen, usw. auftreten. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, Sie hätten im Oktober 1994 Ihr gesamtes Geld in Aktien verschiedener Unternehmen in Tschetschenien investiert.

Eine noch tiefergehende Analyse ist mit seriösen mathematischen Werkzeugen möglich. Statistische Studien zeigen, dass viele Aktien meist gleichzeitig im Preis steigen oder fallen, obwohl keine sichtbaren Zusammenhänge zwischen ihnen bestehen, wie etwa die Zugehörigkeit zur gleichen Branche oder Region. Preisänderungen bei anderen Wertpapierpaaren erfolgen dagegen gegenphasig. Natürlich ist eine Diversifizierung zwischen dem zweiten Wertpapierpaar viel vorzuziehen. Methoden der Korrelationsanalyse ermöglichen es, durch Ausnutzung dieser Idee das optimale Gleichgewicht zwischen verschiedenen Wertpapieren in einem Portfolio zu finden.

Der Grundsatz ausreichender Liquidität. Ziel ist es, den Anteil der sich schnell verkaufenden Vermögenswerte im Portfolio mindestens auf einem Niveau zu halten, das ausreicht, um unerwartet ertragreiche Transaktionen durchzuführen und die Bedürfnisse der Kunden zu befriedigen Kasse. Die Praxis zeigt, dass es rentabler ist, einen bestimmten Teil der Mittel in liquideren (wenn auch weniger profitablen) Wertpapieren zu halten, aber schnell auf Veränderungen der Marktbedingungen und des Einzelnen reagieren zu können lukratives Angebot. Darüber hinaus verpflichten Verträge mit vielen Kunden diese lediglich dazu, einen Teil ihrer Mittel in liquider Form zu halten.

Erträge aus Portfolioinvestitionen stellen den Bruttogewinn aller in einem bestimmten Portfolio enthaltenen Wertpapiere unter Berücksichtigung des Risikos dar. Es stellt sich das Problem der quantitativen Korrelation zwischen Gewinn und Risiko, das zeitnah gelöst werden muss, um die Struktur bereits gebildeter Portfolios und die Bildung neuer Portfolios entsprechend den Wünschen der Anleger stetig zu verbessern. Man muss sagen, dass dieses Problem zu den Problemen gehört, für die man schnell eine Lösung finden kann. allgemeines Schema Entscheidungen, die aber praktisch nicht zu Ende gelöst werden.

Wenn ein Anleger über die Erstellung eines Portfolios nachdenkt, muss er selbst die Parameter bestimmen, die ihn leiten:

Sie müssen den optimalen Portfoliotyp auswählen

beurteilen Sie die für Sie akzeptable Kombination aus Portfoliorisiko und Erträgen und bestimmen Sie dementsprechend den Anteil des Wertpapierportfolios verschiedene Level Risiko und Einkommen

Bestimmen Sie die anfängliche Zusammensetzung des Portfolios

Wählen Sie ein weiteres Portfoliomanagementmodell

ABSCHLUSS

Der Anlageprozess spielt in der Wirtschaft eines jeden Landes eine wichtige Rolle. Investitionen bestimmen maßgeblich das Wirtschaftswachstum des Staates, die Beschäftigung der Bevölkerung und sind ein wesentlicher Bestandteil der Grundlage, auf der die Investitionen basieren wirtschaftliche Entwicklung Gesellschaft. Daher verdient das Problem der effektiven Umsetzung von Investitionen ernsthafte Aufmerksamkeit. Die Bedeutung der wirtschaftlichen Analyse für die Planung und Umsetzung von Investitionsaktivitäten kann kaum hoch genug eingeschätzt werden. Gleichzeitig ist die Voranalyse von besonderer Bedeutung, die in der Entwicklungsphase von Investitionsprojekten durchgeführt wird und zur Annahme vernünftiger und fundierter Managemententscheidungen beiträgt.

Die Hauptrichtung der vorläufigen Analyse besteht darin, mögliche Indikatoren zu ermitteln Wirtschaftlichkeit Investitionen, d.h. kehrt zurück von Kapital Investitionen, die im Projekt vorgesehen sind. In der Regel berücksichtigen die Berechnungen den zeitlichen Aspekt des Geldwertes.

Daher ist zu beachten, dass derzeit Investitionen in erster Linie in die Entwicklung der Produktion gelenkt und in Produktionsanlagen und andere Vermögenswerte investiert werden sollten. Daher bei der Umsetzung der Strategie Wirtschaftswachstum Die Regierung muss die notwendigen Voraussetzungen und Verwaltungsmechanismen schaffen, um langfristig „billiges Geld“ für die Entwicklung der Produktion und der Wirtschaft insgesamt bereitzustellen.

Das entstehende russische Innovationssystem soll nicht nur den Aufbau einer wissensbasierten Wirtschaft gewährleisten, sondern auch die Beteiligung Russlands als gleichberechtigter Partner am globalen Innovationsprozess fördern. Trotz der Tatsache, dass bis jetzt Innovationstätigkeit noch nicht zur Grundlage für die wirtschaftliche Entwicklung des Landes geworden ist, wurden im letzten Jahrzehnt echte Voraussetzungen für den Übergang zu einem innovativen Entwicklungspfad geschaffen. Basierend auf den Ergebnissen der Analyse der Einflussfaktoren auf das Investitionsklima und die aktuelle politische und wirtschaftliche Lage Russlands erscheint es möglich, folgende Maßnahmen zur Verbesserung des Investitionsklimas in Russland durchzuführen: Gewährleistung der politischen Stabilität und Konsistenz der Reformen im Land , Maßnahmen zur weiteren Senkung der Inflation, steuerliche Anreize für Investitionstätigkeit, Entwicklung des Aktienmarktes und Förderung des Naturschutzes Russische Hauptstadt im Land.

In diesem Aufsatz haben wir untersucht, was Investitionen sind und welche Arten davon in Volkswirtschaften vorkommen. Wir haben die Essenz von Investitionen, Investitionsquellen und deren Entstehung kennengelernt. Am ausführlichsten betrachtet wurden Direktinvestitionen und ihre Bedeutung sowie Portfolioinvestitionen mit ihrer detaillierten Beschreibung der Konzeption, Zusammensetzung und Nutzung eines Portfolios.

Abschließend möchte ich darauf hinweisen, dass Investitionen ein komplexer Mechanismus sind, der das wirtschaftliche Potenzial des Staates deutlich steigern kann. Daher werden die in diesem Bereich erzielten Erfolge weitgehend die erfolgreiche Umsetzung sozioökonomischer Reformen und die wirtschaftliche Entwicklung des Landes insgesamt bestimmen.

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