Odată cu sosirea lui Donald Trump în Casa Albă și în legătură cu declarațiile sale repetate despre necesitatea de a lua un curs asupra protecționismului (adică protecția producătorilor naționali și creșterea barierelor vamale mărfurile importateÎn primul rând, chineză și mexicană) în lume au vorbit despre noua întoarcere a războaielor comerciale și valuale. Este posibil să vă așteptați bătălii noi și ce consecințe pot implica?
Ce amenință lumea dolarului?
Războiul comercial și valutar contemporan este o istorie bogată. Puteți enumera principalele etape ale acestor războaie, atât la nivel local (într-o regiune luată separat a lumii), cât și mai globală și ce bunuri și ale căror valute au fost folosite ca cochilii. Este necesar, de exemplu, să ne amintim că partea de sus a destinilor lumii la sfârșitul secolului al XX-lea - Clubul Internațional "Big Șapte" sau G7, așa cum este numit pe scurt, - format la mijlocul anilor 70 tocmai ca un rezultat al încercărilor de a se soluționa cursuri valutare Și, prin urmare, punerea la sfârșitul războaielor valutare.
Curentul actual al tensiunii este asociat în primul rând cu confruntarea în creștere între Statele Unite și China. Înainte de inaugurarea sa, Donald Trump a promis să introducă o taxă de import în 45% pentru fiecare produs importat într-o nouă lumină din China. Dacă această măsură este introdusă, atunci puteți fi încrezător: China nu va rămâne în datorii. Economiștii și analiștii financiari au calculat deja pierderile care vor transporta ambele țări și consumatori specifici, în esență, anunțați în afara legii bunurilor.
Dar experții subliniază faptul că în războaiele moderne, oprirea nu este încă pe marfă, ci pe componenta monetară. La sfârșitul anului zero, chiar și termenul "devalorizare competitivă" a apărut atunci când autoritățile din această țară sau acea țară își depreciază moneda, stimulând astfel volumul exporturilor lor și creșterea competitivității companiilor naționale. Până la începutul anului 2011, autoritățile americane și-au redus dolarul cu cel puțin 20%, ceea ce, la rândul său, a condus la o creștere a cursurilor de monede și deteriorări naționale latino-americane regulamentele economice Un număr de țări din America Latină. Releul a fost preluat de Japonia, reducând costul yen cu 25% față de dolarul scăzut. În prezent, China, care devine în mod activ la yuanul său, a devenit un obiect de atac internațional.
Lume criză economică Stimulează economiile de conducere pentru a crește devalorizarea competitivă. Ce urmeaza?
"Nimic, temeri goale - sigur profesor de la Institutul de Afaceri și Administrarea Afacerilor din Ranjigs Mikhail Tailorcare a dat un interviu cu adevărul. "În opinia mea, nu va exista următoarea întoarcere a unor astfel de războaie, iar discuția actuală este cauzată exclusiv de așteptările noilor declarații bruște de la Donald Trump.
Războiul valutar modern este un lucru extrem de dificil, un fel de bumerang. Devalorizarea unilaterală a monedei în curent conditii economice Întotdeauna se întoarce pentru o țară cu pierderi mari.
Dacă vorbim despre Statele Unite, deprecierea propriilor dvs. active, exprimată în dolari, nu este în niciun fel profitabilă și beneficiile de export ale devalorizării în acest caz va fi dubios.
Astăzi, în lume, desigur, concurența valutară de tranzacționare este, în primul rând un dolar, euro și ascendent yuani. Consolidarea celor din urmă mulți analiști frivoli încearcă să emită o amenințare. De fapt, volumul economiei globale și al comerțului mondial crește - în consecință, dacă ponderea aceluiași dolar în acest tort va scădea, atunci bucata de plăcintă continuă să rămână foarte mare.
Desigur, yuanul va avea o monedă de rezervă deplină și va muta pe ceilalți - este inevitabilă. Dar va fi un proces natural, nu un militar. "
"Până în prezent nu sunt anunțate ostilități, părțile se află sub scena așa-numitelor intervenții valutare - Suport coleg analist Grupul de companii "Finam" Bogdan ZvarichDe asemenea, care a vorbit cu "True.ru." - Bineînțeles, dacă Statele Unite sunt reorientate la funcția de protecționism și va introduce regimul favorizat pentru producătorii săi, va fi posibil să vorbim despre începerea războiului comercial între Statele Unite și principalele lor parteneri comerciali - China, Japonia , Uniunea Europeana.
Deja, datorită oceanului, se aude focuri de avertizare sub formă de aplicații pe care Europa utilizează costul scăzut al monedei sale pentru a-și menține economia și a oferi un avantaj competitiv companiilor sale prin reducerea costului produselor fabricate. Anterior, Donald Trump a declarat că dorește să returneze producția în Statele Unite. Și este posibil ca Statele Unite să slăbească și dolarul, care este acum în valori foarte mari ".
Potrivit lui Bogdan Zvarich, o îngrijire treptată de la utilizarea unui dolar în calculele internaționale bilaterale devine un instrument eficient de combatere a devalorizării monedelor naționale. În special, experții propun să se întoarcă la practica de compensare a monedei comerciale externe (adică așezări internaționale între țări bazate pe clasamentul reciproc al plăților pentru bunuri și servicii care au o valoare egală calculată în moneda de compensare la prețurile convenite. - Ed.).
Astfel, răspunsul Rusiei la sancțiunile impuse de ea poate fi o tranziție la compensarea acordurilor cu țările din Asia și America Latină. În plus, experții observă că condiții moderne Principalul avantaj economic al compensării nu este deloc într-adevăr de această tranziție la așezări reciproce, ci în posibilitatea unei creșteri puternice a împrumuturilor la export datorită emisiilor de bani, dar fără creșterea inflației.
Pentru majoritatea covârșitoare a publicului larg, și pentru unii comercianți de pe piața valutară, poate părea ciudat că multe țări slăbesc în mod intenționat propriile valute prin intervenții care vizează devalorizarea monedei. În timpul recesiunii, moneda de slăbire devine un instrument bun Pentru a asigura avantajul competitiv al unei anumite țări care ajută la stimularea creșterii economiei. Cu toate acestea, de îndată ce o țară începe să reducă costul monedei sale, alte țări pot aplica aceleași tactici la avantajele la nivel. Astfel de acțiuni numesc războiul valutar în care țările încearcă să mențină costul scăzut al monedei lor în comparație cu alte valute.
Ce este atât de atractivă o monedă slabă?
În perioada de creștere economică, multe țări, totuși preferă moneda puternică. O monedă puternică face posibilă cumpărarea mai multor produse pentru a cumpăra mai multe produse și poate provoca creșterea nivelului de trai. În plus, o monedă puternică ajută la controlul inflației.
Pe de altă parte, moneda slabă are, de asemenea, avantajele proprii, cel puțin liderii gândesc așa tari diferite. Dacă moneda oricărei țări este mai slabă decât alte valute, exporturile dintr-o astfel de țară vor fi mai ieftine și mai atractive. Angajamentul său de a păstra slăbiciunea relativă a monedei sale este renumită pentru Japonia, deoarece o astfel de strategie contribuie la menținerea unor prețuri scăzute pentru bunurile exportate pe care locuitorii din alte țări vor dobândi cu bucurie. Aceeași declarație este valabilă pentru China, care preferă să aibă un yuan slab în legătură cu Dol. Statele Unite, așa cum înseamnă că produsele chineze mai ieftine vor cumpăra un număr mai mare de americani.
Prețurile mai mici pentru exporturi ajută țara să vândă mai multe produse în alte țări, iar acest lucru, la rândul său, poate da un impuls la crearea de locuri de muncă, pentru a satisface cererea de produse ieftine, o țară cu o economie mai slabă ar trebui să producă mai multe produse. Această situație poate stimula creșterea economiei. Devaluționarea monedei poate provoca creșterea economiei și de aceea multe țări sunt interesate de o monedă mai slabă în timpul recesiunii.
Cum poate țara să-ți slăbească moneda?
Una dintre strategiile pe care țările sunt ghidate pentru a menține slăbiciunea propriei monetare este moneda obligatorie. Nu cu mult timp în urmă, Elveția a introdus plafonul în raport cu euro, care demonstrează în mod clar esența conceptului de obligatoriu. Observând creșterea rapidă a costului francului în raport cu euro, în Elveția, ei au decis să lege costul francului la euro pentru a stabili o anumită limită de creștere a francului față de euro.
Țara poate alege un alt mod de a-și slăbi propria monedă:
- Redus ratele dobânzilor: În încercarea de a reduce costul monedei, majoritatea covârșitoare a băncilor centrale aleg o scădere a ratelor dobânzilor. Rata mai mică a dobânzii a unei anumite țări își face moneda mai puțin atractivă. Economiile într-o astfel de economie își pierd, de asemenea, recursul, datorită nivelului scăzut de rentabilitate. Ca urmare, investitorii încep să caute active cu randament mai mare, iar moneda unei astfel de țări își poate pierde valoarea în raport cu monedele altor țări.
- Creșteți volumul bani gheata: În unele cazuri, țara poate crea pur și simplu bani de nicăieri. O creștere a volumului de aprovizionare cu bani înseamnă mai mulți bani și o valoare mai mică. În termeni generali, oferta depășește cererea, ceea ce înseamnă că costul monedei nu are unde să meargă decât să coboare. O creștere a valorii ofertei de bani poate fi realizată de starea propriilor active. În Statele Unite ale Americii, o rezervă federală poate crește cantitatea de ofertă de bani datorită achiziției sau chiar a achizițiilor lucrări valoroase companii private. În principal, este vorba de faptul că Fed creează bani noi, datorită creșterii cantității de aprovizionare cu bani. Această tactică se numește atenuare cantitativă, iar o singură creștere a valorii ofertei de bani se numește intervenție monetară.
- Cumpărarea activelor altor țări: De asemenea, țara poate cumpăra active ale unei alte țări. Unul dintre căile în care China este reușită să păstreze yuanul slab în raport cu dolarul american este achiziționarea de active din SUA. Aceasta înseamnă o cerere mai mare pentru un dolar care ridică valoarea dolarului, ajutând yuanul să păstreze poziția inferioară, ceea ce corespunde planurilor guvernului chinez.
Firește, utilizarea unor astfel de tactici ajută la devalorizarea monedei unei anumite țări. Dar, în curând, reprezentanții altor țări sunt recurs la măsuri similare pentru a reduce costul propriului lor monedă pentru a beneficia de exporturi cu prețuri competitive și o creștere economică.
În unele cazuri, țările care reduc în mod activ valoarea monedei lor sunt pedepsite de alte țări prin creșterea impozitelor și a altor restricții comerciale care complică procesul de achiziție a produselor mai ieftine în cantități mari.
Probleme care decurg din războaiele valutare
Împreună cu modul în care unii pot argumenta că o monedă mai slabă poate fi utilă în recesiunea economică, alții remarcă faptul că războaiele valutare pot crea anumite probleme care provoacă și mai multe probleme.
Una dintre cele mai grave probleme este că încercările mai multor țări de a-și slăbi propriile valute peste noapte (și de a extrage anumite beneficii din acest lucru) pot provoca instabilitate. În timp ce toată lumea încearcă să facă o întoarcere din cauza manipulărilor valutare, globale economie de piata Poate deveni extrem de instabilă și, în cele din urmă, poate reduce cantitatea de investiții și comerț, precum și acest lucru, de regulă, limitează dezvoltarea și nu contribuie la acest lucru.
Deși mulți cred că cel mai mare pericol de războaie valutare este în prosperitatea inflației. Cu o creștere a cantității de aprovizionare și depreciere a monedelor, prețurile sunt în creștere, iar pentru o singură monedă poate cumpăra deja mai puțin produs decât mai devreme. Nivelul puterii de cumpărare a populației este redus. Într-o anumită măsură, inflația este un efect secundar dorit al creșterii economice. Cu toate acestea, inflația prea mare dă naștere și nivelează economiile din clasa de mijloc. În acest caz, acesta pierde întregul sistem și poate provoca prăbușirea economică. Unele teama că războaiele valutare, în special în economia globală de astăzi, care a devenit foarte interdependentă, poate provoca dezvoltarea hiperinflației și a problemelor grave pentru sistem în ansamblu. Războiul valutar obositor poate provoca numeroase probleme pentru economia globală ca urmare a cărora niciuna dintre economii nu va primi stimulente.
Acuzările manipulărilor valutare
Desigur, există întotdeauna acuzații de manipulări valutare. Recent, reprezentanții americani au acuzat China în subevaluarea artificială a valorii lui Yuan de mai mulți ani. Acest lucru a dus la amenințări din partea Statelor Unite pentru a crește drepturile de import asupra importului de produse chinezești din Statele Unite și încercările de a presa China pentru a crește costul monedei chineze (și a reduce valoarea monedei americane față de Yuan).
ÎN În ultima vreme, cel mai flagar exemplu de devalorizare a propriei sale monede se mândrește cu Japonia. În 2011, oficialii japonezi au efectuat mai multe intervenții pentru a organiza costul yen la un nivel scăzut și pentru a preveni creșterea costului exporturilor. Și într-adevăr, ei spun că Japonia poate introduce măsuri suplimentare pentru a menține valoarea actuală a propriei monetări, pentru a putea reconstrui zonele care au suferit serios de Tsunami în luna martie a anului trecut.
În timp ce Statele Unite amenință China și degetul Japoniei, reprezentanții săi folosesc, de asemenea, anumite metode pentru a menține valoarea dolarului la un nivel scăzut. Dar Statele Unite nu au o tactică atât de evidentă ca în China sau Japonia. Într-adevăr, un program cantitativ de atenuare care a fost introdus la sfârșitul anului 2010, liderii țărilor din zona euro au fost criticate, care au fost dezamăgite de o scădere a valorii acestei monede. În ciuda faptului că capacitățile de credit ale Băncii Centrale Europene ia permis să reducă valoarea monedei sale, până în prezent a fost însărcinată cu o astfel de posibilitate mai degrabă economică. Împreună cu faptul, așa cum Statele Unite și Japonia își țin ratele dobânzilor pe frumoase niveluri scăzuteÎn iulie 2011, BCE și-a ridicat ratele. Având în vedere faptul că în SUA a început să circule zvonuri despre a treia etapă de relaxare cantitativă, în curând putem asista la un război valutar tensionat.
Ce se intampla acum?
Pe acest momentÎn ciuda anumitor încercări de a reduce valoarea anumitor valute, războiul valutar la scară largă nu a început încă. În diferite țări (și zone valutare), acestea sunt observate în cea mai mare parte, încercările individuale de a devaloriza moneda pentru a stimula economia. Cu toate acestea, până în prezent aceste încercări au fost relativ nesemnificative și nu au provocat o mare inflație ... până acum.
Dezactivați extensia adblock în browserul dvs.
Nici una dintre economiile majore ale lumii nu se poate lăuda acum cu rate de creștere durabilă. China, Brazilia și Germania se simt mai bine decât altele, dar tendința generală nu schimbă acest lucru: trupa de știri macroeconomice bune se înlocuiește cu o parte din rău. Șomajul nu se grăbește să scadă, sectorul bancar este departe de forma de luptă, de mult timp nu există o creștere pe piețele imobiliare. Investitorii financiari sunt forțați să fie nervoși decât Grecia, apoi Spania, apoi Irlanda, echilibrarea pe punctul de neplată. În acest context, oamenii de stat care sunt responsabili pentru dezvoltare economică, există o tentație de a asigura creșterea economică prin devalorizare moneda nationala.
Putere - În slăbiciune
Mecanismul de stimulare a creșterii datorită slăbirii monedei sale este destul de simplu. În primul rând, unele dintre cele mai scumpe bunuri importate sunt înlocuite de produsele interne. Același lucru este valabil și pentru servicii - de exemplu, turismul de ieșire este înlocuit cu intern. În al doilea rând, produsele locale devin din ce în ce mai competitive pe piețele externe. Deci, stimularea creșterii economice prin slăbirea monedei sale este într-un anumit sens al creșterii "împrumutării" a vecinilor. Apoi, când situația se agravează în vecini, ei înșiși recurg la un mijloc similar.
Dar spre deosebire de fostele crize care au avut frontiere naționale sau regionale, acum situația este similară în majoritatea țărilor lumii. Toată lumea dorește cu adevărat să scadă cel puțin un curs de monedă și acest lucru atinge un interes suplimentar al creșterii economice. Atunci când toate țările sunt în același timp forțate să meargă la aceleași măsuri, se formează un "instrument" specific pe piața valutară, avertizează FMI în revizuirea economiei mondiale publicată recent. Ce, potrivit șefului Fondului Monetar Internațional Dominic Strauss-Khana ", va crea o amenințare la adresa restaurării economiei globale și va avea consecințe extrem de distructive pentru o lungă perioadă de timp".
Fort Investor.
Investitorii care sunt dezamăgiți de rezultatele economice ale Statelor Unite și Europei plătesc mai multă atenție piețelor "tinere". Economia cresc mai repede, iar situația bugetară este mai bună decât în \u200b\u200bțările dezvoltate. Aceasta determină un flux solid de capital și, ca rezultat, rata de creștere a monedei locale este chiar și cu un echilibru negativ al balanței comerciale externe.
ÎN anul trecut Brazilia sa simțit mai puternică decât altele. Aceasta a forțat-o în octombrie 2009 să introducă o taxă de 2% pe capitala speculativă - achiziționarea de obligațiuni braziliene ale străinilor. Un an mai târziu, această taxă a fost modernizată la 4%. Și fără oricare perioadă de tranziție: La dublarea impozitului, Ministrul Finanțelor Guido Manantga a anunțat pe 4 octombrie, iar în virtutea a intrat în ziua următoare. Nu este întâmplător ca Montaga să fie primul puternic să declare războaie în valută străină. De la sfârșitul anului 2008, realul brazilian a consolidat deja cu 36%. Investitorii sunt atrași, cu excepția bună indicatori economici Țările sunt rate ridicate ale dobânzii (în acest an au crescut de la 8,75% la 10,75%). Pentru a nu crește inflația, este necesar să "eliminați" investitorii fiscali. Dar reale (luând în considerare inflația) bancnotele În Brazilia, potrivit lui Bloomberg, cea mai mare dintre cele mai mari 20 de economii ale lumii. Și este deja clar că creșterea impozitului antinvestitiv nu va fi corectată. Lupta împotriva consolidării reală va deveni una dintre cele mai dificile sarcini ale noului guvern (la sfârșitul lunii octombrie în Brazilia a doua rundă a alegerilor prezidențiale), citate Reuters Gray Newman de la Morgan Stanley.
Brazilia nu este una așa. A doua zi, președinții Chile și Columbiei au fost discutate împotriva consolidării monedelor lor cu șefii Băncii Naționale. Luate deja măsuri pentru a încetini consolidarea monedei naționale, Coreea, Thailanda, Taiwan, Peru.
Cine este mai moale?
Când rata de yeni la dolar a crescut la maxim 15 ani, iar Japonia a trebuit să meargă în țara neobișnuită pentru țara dezvoltată. De la 15 septembrie, pentru prima dată în 6 ani, Banca Națională a început intervențiile valutare pentru a slăbi pe Ien. Și apoi a redus rata cheie a dobânzii la împrumuturi la o distanță de 0-0,1%. Paralel cu Banca Națională a anunțat active de cumpărare pentru 60 de miliarde de dolari - această măsură ar trebui să dea sectorul bancar Mijloace pentru împrumuturi pentru economie.
Primul ministru al Japoniei Naoto Congrese Banca Națională Acest lucru nu se limitează la acest lucru: În timp ce cursul yenului nu scade, nu există speranțe pentru renașterea economiei. Deoarece problemele din Japonia nu sunt unice, este iritat de John Maikin de la Institutul American Enterprise, este în mod clar că nu este posibil să le rezolvăm. Japonia forțează pur și simplu alte țări să-și urmeze exemplul. În continuare în lanțul țărilor care se ocupă de atenuare politică monetarăprobabil va fi Statele Unite. Conducerea sistemului Federal Reserve discută necesitatea acestor măsuri timp de câteva săptămâni.
Împotriva Chinei
Ultima rundă de războaie valutare a început congresul american. În septembrie, a adoptat un proiect de lege, amenințând China cu sancțiuni regulate pentru rata de yuani subestimată. Această lege permite companiilor americane să solicite o creștere a taxelor la import, referindu-se la rata de yuani subestimată ca subvenție a producătorilor chinezi.
Încercările de a convinge RPC pentru a consolida Yuanul Europa recent conectată condusă de Jean-Claude Juncker, șeful miniștrilor de finanțe din zona euro. Din 19 iunie, când China a anunțat că va face un curs de yuani mai liber, a crescut în raport cu dolarul cu 2,15%, dar a căzut la euro cu 9,4%. În același timp, China a respins docurile și americanii și europenii. În loc să crească cursul de yuani la euro, el a promis Europei să sprijine economia Greciei, și-a cumpărat obligația de stat.
Încercările grave ale diferitelor țări de a conduce devalorizarea conduce doar la una: toate monedele devin mai puțin stabile, avertizează FMI. Această tendință crește și, datorită faptului că, în ultimii ani, volumele de tranzacționare mondiale au crescut de mai multe ori (a se vedea graficul).
Specificitatea Rusiei
În Rusia, în ultimele săptămâni, ei vorbesc foarte mult despre devalorizarea potențială a rublei. Fostul prim adjunct al băncii centrale Serghei Aleksashenko consideră că este inevitabil, actualul prim adjunct al băncii centrale, Alexei Ulyukayev, susține că nu este nevoie de ea. O diferență fundamentală față de alte piețe în curs de dezvoltare este că Rusia este frică să nu se întărească, ci slăbirea rublei. În timp ce Brazilia și Coreea suferă de influxul excesiv de capital, el nu a ajuns încă la Rusia. În plus, exporturile rusești nu au crescut recent (în special din cauza secetei și eșecului), dar importurile cresc foarte repede - cu 30% față de nivelul anului trecut.
Într-o astfel de situație, o devalorizare mică (10-20%) ar ajuta doar economia Rusiei Creșterea mai rapidă. Dar șansele a ceea ce se întâmplă nu este prea mare. În primul rând, devalorizarea rublelor este împiedicată de alte țări care slăbesc valutele noastre mai repede. În al doilea rând, există posibilitatea ca unii dintre acești investitori care să fie următori aproape peste tot, vor veni cu siguranță în Rusia și chiar avem dolari în cantități suficiente într-un import tot mai mare, pentru a nu renunța la ruble.
Managerii băncilor centrale nu sunt de obicei incluse în lista persoanelor care participă la războaie. Cu toate acestea, economia globală este o zonă periculoasă, amenințări complete la adresa bunăstării.
Această declarație oferă un motiv pentru formarea ipotezelor că există o luptă constantă pentru un avantaj competitiv în care fiecare țară își folosește moneda ca armă. Potrivit unui aviz general acceptat, autoritățile monetare pentru a da un impuls economiei țării încearcă să reducă cursul de schimb al monedelor lor pentru ca bunurile care vând exportatorii țărilor lor devin mai ieftine pentru cumpărătorii străini. Când toate țările încep să vină într-un mod similar - începe războiul valutar.
Să se confrunte reciproc băncile centrale Reduceți de obicei ratele dobânzilor și luați alte măsuri pentru a reduce moneda proprie și a stimula creșterea economică. Cu toate acestea, creează dezechilibre datorită faptului că flux de fonduri Ei încep să se îndrepte spre țări cu rate mai mari ale dobânzii, ceea ce determină o creștere a monedelor în aceste țări și dăunează exportatorilor locali. Internațional sau local, aceste războaie valutare segne creează un pericol real, precum și câștigători reali și învinși.
Situatie
Războiul a început din nou după ce China în luna august a permis monedei sale naționale (yuan) depreciază semnificativ în cadrul celei mai mari devalorieri pentru o perioadă mai mare de 20 de ani. Declinul cursului de schimb al yuanului a provocat preocupări că China poate continua să permită scăderea monedei sale pentru a asigura sprijinul economiei. În 2015, piețele valutare au fost confuze și șocuri cu experiență atunci când Elveția a abolit plafonul de schimb al monedei naționale a țării la euro, care a avut loc pe parcursul ultimilor 3 ani; Țările din Canada către Singapore și-au înmuiat în mod neașteptat politica monetară. Anul trecut, cel puțin 24 de țări au redus nivelurile ratelor dobânzilor și europene banca centrala Imprivite o strategie a ratelor negative ale dobânzii. Războaiele valutare au fost de mulți ani, deoarece țările încearcă să găsească o cale de ieșire din recesiunea cauzată de criza financiară din 2008. SUA, Japonia și Europa au folosit programe de cumpărături de obligațiuni și reduc ratele dobânzilor pentru a-și stimula economiile.Cu toate acestea, restabilirea economiilor a început să încetinească și băncile centrale au continuat să atenueze politicile lor de a vizita riscurile deflaționiste (scăderea prețurilor, ceea ce poate afecta negativ valoarea cheltuielilor consumatorilor și pot reduce creșterea economiei). Deci, cine a primit lovitura principală? Predominant din această țară a fost Statele Unite în care primele (în aproape un deceniu) crește ratele dobânzilor în 2015 au provocat o creștere a dolarului în raport cu toate cele 16 valute majore majore.
Preistorie.
Ministrul Brazilian Guido Manantager în 2010 a dat războaie valutare numele lor când a spus că a văzut hărțuirea intenționată a obiectivelor de reducere a cursurilor de schimb. Țara sa a devenit prima victimă a acestui război după, ca urmare a ratelor scăzute ale dobânzilor în Statele Unite, fluxurile de numerar s-au turnat pe piețele emergente în căutarea unei profitabilități mai mari, care au cauzat cererea de reală braziliană, și-a sporit exporturile braziliene mai mult scump. Japonia, dimpotrivă, a primit un avantaj datorită faptului că citatele de yeni au scăzut cu 30% față de dolar de la începutul anului 2012 până la sfârșitul anului 2014, ceea ce a determinat o creștere accentuată a profiturilor acestor companii, ca toyota.Cel mai faimos exemplu de devalorizare competitivă a avut loc în perioada Marelui Depresiune în anii 1930, în momentul în care a trecut schimbarea sistemului valutar, iar țara a refuzat sistemul standard de aur, în cadrul căruia monedele au fost legate de costul aurului . Înainte de prăbușirea sa în 1971, sistemul Bretton Woods a împiedicat o repetare a unor strategii de tip vecin, eglasând costul multor valute la dolar. De-a lungul ultimului deceniu, China sa confruntat cu critici din cauza faptului că țara a redus costul de yuani; Critica a fost exprimată având în vedere faptul că mărfurile ieftine au fost promovate de transformarea țării în gigantul de export.
Argument
Băncile centrale implementează politici non-standard pentru a-și proteja economiile, iar cursa începe să câștige impuls. Consecințele deciziilor de politică monetară pot fi negative pentru piețe, care vor avea un impact asupra fluxului de numerar și vor cauza creșterea volatilității. Din ce în ce mai multe țări leagă monedele lor unul altuia pentru a stabiliza cursul de schimb. Aceste încercări vizează îmbunătățirea comunicării și a mai multă unitate a acțiunilor băncilor centrale, deoarece fluctuațiile cursurilor valutare creează incertitudine și afectează negativ fluxurile de investiții.Țările mari de 20 de ki și-au exprimat în mod regulat promisiunile de a abandona devalorizarea competitivă a monedelor lor, dar în prezent țările care continuă devalorizarea nu sunt aproape criticate. În tot acest timp, exportatorii americani au continuat să simtă presiunea care pune riscul de risc stabilitatea restaurării celei mai mari economii din lume. Dezbaterea privind cât timp economiile țărilor lumii vor continua acest război, precum și când lumea este deja declarată - este deja în curs de desfășurare de foarte mult timp.
Introducere
Războiul valutar sau devalorizarea competitivă sunt relații internaționale în care țările concurează între ele în realizarea unui curs relativ scăzut al monedei lor.
Dacă valoarea reală a monedei naționale scade, costul exporturilor scade. Ceea ce contribuie la o creștere a volumelor sale. Importul țării va crește, dimpotrivă, creșterea prețului, dar costul industriei interne va scădea, iar nivelul de muncă va crește. Cu toate acestea, creșterea prețurilor la import poate dăuna sub forma unei scăderi a puterii de cumpărare a populației. Acțiunile guvernamentale de reducere a costului monedei naționale pot duce la acțiunile de răspuns ale altor țări, ceea ce, la rândul său, pot duce la o scădere a comerțului internațional, rănirii țărilor.
Devalorizarea competitivă a fost un fenomen rar în istoria dezvoltării diferitelor țări, deoarece Cei preferați să mențină o valoare ridicată a monedelor lor naționale. Una dintre primele războaie valutare din istorie a avut loc în timpul Marii Depresiuni în 1930, când țările au refuzat standardul de aur folosind procesul de devalorizare monetară pentru a-și stimula economiile. Această perioadă a fost nefavorabilă pentru multe țări care au făcut schimbări imprevizibile în cursurile de schimb care au condus la o scădere a nivelului comerțului internațional.
Potrivit ministrului brazilian, Guido Manantga, Wars Money Money a izbucnit în 2010. Acest punct de vedere a fost susținut de mulți jurnaliști și oficiali financiari din întreaga lume. Alte politici și jurnaliști au propus ca expresia "războaie valutare" să supravegheze gradul de ostilitate al acestui proces, deși a fost de acord că riscul de escaladare ulterioară există. Statele care participă la anul 2010 în devalorizarea competitivă au folosit un astfel de set de instrumente politice ca intervenție guvernamentală, introducerea controlului capitalului și atenuarea cantitativă. Cel mai global conflict sa întâmplat între China și Statele Unite în evaluarea de yuani. Acest proces este realizat cu ajutorul diferitelor mecanisme, iar opiniile economiștilor cu privire la consecințele acestui război au fost împărțite. Unii cred că acest lucru va duce la consecințe negative În economia globală, unii dimpotrivă. În aprilie 2011, mulți jurnaliști au început să raporteze că salariul a fost diminuat. Cu toate acestea, Guido Manantga a continuat să susțină că conflictul se întâmplă încă. În martie 2012, a anunțat măsuri suplimentare pentru a proteja moneda națională - reală.
Devalorizarea cu consecințele sale negative a fost întotdeauna strategia cea mai puțin preferată a guvernelor. Potrivit economistului american Richard N. Cooper, o devalorizare substanțială este unul dintre cei mai "traumați" politicieni care pot lua guvernele țărilor care aproape întotdeauna duce la indignări în societate și solicită schimbarea guvernului în sine. Poate duce la o reducere a populației, nivelul de trai al cetățenilor, puterea de cumpărare a populației. De asemenea, poate duce la inflație. Datorită devalorizării, dobânzile pentru datoria externă poate crește dacă sunt exprimate în moneda straina și reducerea fluxului capital străin.. Cel puțin până în secolul al XXI-lea, o monedă națională puternică a fost un semn de succes și un nivel ridicat de dezvoltare a statului, în timp ce devalorizarea a fost inerentă guvernelor slabe și țărilor în curs de dezvoltare.
Cu toate acestea, atunci când țara suferă de un nivel ridicat de șomaj sau dorește să urmărească politicile de creștere a exporturilor, un curs de schimb scăzut al monedei naționale poate fi un avantaj semnificativ. De la începutul anilor 1980, Fondul Monetar Internațional a sugerat un proces de devalorizare ca o soluție potențială. probleme economice Pentru țările în curs de dezvoltare care cheltuiesc în mod constant mai multe fonduri de import decât câștigă export. O creștere a exporturilor contribuie la dezvoltarea producției interne, care, la rândul său, crește nivelul de ocupare a forței de muncă și PIB-ul<#"660163.files/image001.jpg">
(Figura 1)
Este clar că această politică provoacă nemulțumirea față de alte țări deoarece program nou Reducerea politicii monetare a FED le amenință, în special China, o creștere a volumului fluxurilor de capital pe piețele acestor țări, ceea ce va determina accelerarea creșterii bulelor pe piața activelor și creșterea monedelor naționale.
Ca rezultat, ne putem aștepta treptat pentru a slăbi poziția dolarului pe piețele mondiale și de a consolida procesele de dezintegrare din economia globală și apoi pare să aprofundând regionalizarea economiei globale cu crearea de noi centre regionale și regionale valute.
Situația actuală este încă mai puternică decât toamna anului 2008 - încrederea în declarațiile oficialilor de stabilizare a stării economiilor este însoțită de dificultăți reale și de probleme evidente ale majorității țărilor. Problemele datoriei de state și slăbiciunea economiilor devin din ce în ce mai relevante, deoarece împrumuturile pentru economie nu a fost restabilită. Nu este cea mai bună poziție a băncilor și a altor instituții financiare - din stadiul activ de criză, au existat volume esențiale de datorii "rele" care au reușit să se ascundă pe bilanțuri, dar este posibil să rezolve această problemă numai după renaștere a economiei și creșterea solvabilității sectoare realeCeea ce nu se întâmplă în realitate. De fapt, economia mondială Totul merge pe același cerc închis, despre care am vorbit încă un an în urmă - fără a restabili creditele, creșterea economică este imposibilă și fără o creștere economică este imposibil să se restabilească împrumuturile economice, deoarece întreprinderile nu sunt pregătite să ia împrumuturi pentru producția de produse sub cererea compresibilă pentru produsele lor.
Un factor cheie care să vorbească despre inevitabilitatea războaielor valutare nu este probleme legate de datorii, ci slăbiciunea cererii interne în majoritatea țărilor. Cetățenii nu doresc să consume, și chiar mai mult să ia împrumuturi de consum, dar preferă să salveze. Deci, în SUA, costul economiilor a atins un pic de 6% - pe standardele mondiale, dar pe fundalul a ceea ce a fost în această țară în deceniul precedent, aceasta este o sumă foarte mare. Și dacă Japonia se află într-o astfel de poziție de mai bine de 10 ani și este relativ obișnuită cu această stare de lucruri, atunci pentru majoritatea țărilor, cererea internă sărată este o catastrofă. Astfel, toate țările asociază posibilitatea de a ieși din depresie cu creșterea exporturilor lor.
Dar, deoarece cererea internă nu crește în majoritatea țărilor, atunci cererea globală crește extrem de slabă. În această situație, singura modalitate de a crește valoarea exportului este devalorizarea monedei naționale și o creștere a volumului absolut de exporturi, dar echivalentul său de valoare.
Problema este că, dacă toată lumea încearcă să-și devaloreze moneda în același timp, nu se produce devalorizare. De la începutul anilor '70, moneda este legată exclusiv între ele și pentru orice în afara sistemului valutar. Exact, prin urmare, avantajul în "parada de devalvare" primește țările care au continuat mai întâi o slăbire puternică a monedelor naționale și au primit avantajul în timp.
Din motive de corectitudine, trebuie remarcat faptul că "parada de devalvare", care a avut loc la sfârșitul anului 2008 - începutul anului 2009. O parte din țări datorită ieftinității monedelor naționale, dacă nu de a menține creșterea, atunci, cel puțin, diminuarea încetinirii economice, prin creșterea competitivității propriilor produse pe piețele externe și substituirea importului asupra internei. Prin urmare, pentru a reproșa țările care sunt primele care merg la devalorizarea reală a monedelor naționale, este posibilă numai din pozițiile globalizării.
Cursurile de valută sunt adesea percepute ca un lucru profund financiar în esența sa, având o mică atitudine față de economia reală, deși cursurile valutare în multe privințe determină configurația comerțului mondial și competitivitatea bunurilor pe piețele mondiale. În acest sens, războaiele valutare, adică devalorizarea valutelor reciproce este primul pas spre dezintegrare sistem economicDeoarece fac parte integrantă și mai teribilă pentru a globaliza fenomenul - războaiele comerciale, cu înființarea unor bariere comerciale protecționiste către acele țări care sunt încă în măsură să ofere în mod independent multe dintre nevoile lor.
Pentru noi sistem financiar - Acesta este un fel de apocalipsă, deoarece terminarea finală a procesului de globalizare înseamnă sfârșitul sistemul vechi interacțiunea dintre țări.
Pozițiile Statelor Unite, Japonia, China și Brazilia reprezintă o confirmare că războaiele valutare au început deja: aceste țări s-au mutat deja de la cuvinte la acțiuni specifice.
În septembrie, au început intervențiile monetare ale Băncii Centrale a Japoniei, a anunțat oficial că acestea sunt măsuri de antideofronizare care vizează slăbirea cursului de yeni, prea fortificate în alte valute. Economia japoneză este exportată și, pentru aceasta, o monedă națională excesiv fortificată este o catastrofă, deoarece reduce competitivitatea produselor produse în țara pe piețele externe. Schimbarea cursului de yeni timp de 2 ani de criză a fost destul de esențială: Jena sa întărit pe dolarul american de la 100 de yeni pentru $ 1 în 2008 la 85-90 de yeni pe dolar în 2010, care pentru deflația pe termen lung a economiei japoneze este un factor mai degrabă negativ . În mod firesc, acțiunile Japoniei au provocat o critică de critici din partea reprezentanților altor țări, în primul rând, unul dintre principalii săi parteneri comerciali este Statele Unite.
Rusia nu este implicată
Aici este necesar să se clarifice faptul că devalorizarea monedei naționale poate fi realizată prin vânzarea acesteia pe schimburi străine sau o subestimare a ratei contabile a băncii centrale. Potrivit economiștilor, această practică răspândită în timpul crizei financiare poate duce la o creștere a instabilității piața internațională și să compliceze coordonarea eforturilor de depășire a declinului, în special în contextul preocupărilor unei noi încetiniri în economie.
Previziuni pentru 2013.
Cele mai puternice economii planete vor continua să se străduiască să-și reducă monedele pentru a stimula creșterea internă, care poate provoca o reacție negativă din partea lumii în curs de dezvoltare, șeful Băncii Angliei Mervin King este convins.
"Cred că 2013 va fi dificil: de fapt, vom vedea modul în care un număr de țări încearcă să-și reducă ratele de schimb. Aceasta va provoca cu siguranță frică. Alte țări răspund la același spirit? Ce se va întâmpla? Politica implementată de țări Pentru a-și proteja piața internă, el duce la tensiune generală ", a spus King într-un interviu cu Wall Street Journal după vorbire pe acest subiect în Clubul Economic din New York.
După cum observă ediția, comentariile regelui atrage, de obicei, atenția, deoarece, pe de o parte, banca Angliei este cunoscută pentru abordarea inovatoare a activităților de reglementare și, pe de altă parte, capitolul său utilizează autoritate constantă între reprezentanții altor bănci centrale.
Prin urmare, preocupările regelui cu privire la lumea recent amenințătoare a războaielor valutare va fi cel mai probabil luată în considerare și autoritățile de reglementare și piețe.
Cu toate acestea, războaiele valutare sunt doar una dintre manifestările dezechilibrului global al economiei planetei, șeful autorității de reglementare britanic crede. Potrivit acestuia, poate fi explicat parțial de faptul că țările cu un excedent semnificativ al balanței de trafic (Germania, Țările de Jos, China) trebuie să stimuleze cererea internă, dar nu au niciun scop să o facă rapid. În același timp, alte state ale căror deficit semnificativ în comerțul exterior trebuie să stimuleze rapid creșterea economică, dar alegerea mecanismelor pentru aceasta este extrem de scoică.
În ceea ce privește economia britanică, rege a exprimat o serie de preocupări legate de creșterea ulterioară a volumului programelor de stimulare, în primul rând, programele de răscumpărare a obligațiunilor pentru 375 miliarde de lire sterline (mai mult de 600 de miliarde de dolari). Cu toate acestea, el nu a renunțat complet la posibilitatea unei astfel de extinderi de stimulente, dar a avertizat că eficiența lor viitoare ar fi mai slabă.
Trebuie remarcat faptul că regele va termina lucrul ca șef al Băncii Angliei în luna iunie a anului următor, el își va schimba președintele Băncii Centrale Canadiene Mark Carney - primul străin din șeful autorității de reglementare britanică.
Anterior, sa raportat că scăderea activității economice în zona euro a fost mai puțin pronunțată în noiembrie 2012, care a fost anterior asumată, deși instrucțiunile pentru faptul că regiunea va ieși din recesiune în curând, există practic nu.
James Ricards "Wars valutar"
James Ricards (avocat american, economist și bancher de investiții cu 35 de ani de experiență în piețele de capital pentru Wall Street. El este un scriitor și un comentator permanent pentru finanțe.) În cartea sa "Wars valutar" a subliniat cele patru scenarilieri posibile a monedei actuale Război, numit "patru călăreți ai apocalipsei dolarului".
El a scris că: În primul caz, această lume este mai multe valute de rezervă, unde dolarul este doar unul din mai multe. Aceasta este o soluție academică preferată. Acest scenariu sugerează că toate monedele vor fi în relații bune între ele. Cu toate acestea, de fapt, în loc de o bancă centrală liberă, vom avea o astfel de mai multe;
În al doilea caz: acestea sunt bani globali sub forma unui împrumut special. Aceasta este o soluție preferată pentru elitele globale. Baza pentru aceasta este deja pusă și o infrastructură gata. FMI va capa propria mașină de tipărire sub controlul incapabil al țărilor G20. Acest lucru va reduce statutul dolarului la rolul monedei naționale, deoarece toate traducerile internaționale importante vor fi nominalizate în SPZ;
În al treilea eveniment: aceasta este o revenire la standardul de aur. Trebuie să fie pusă în aplicare într-o evaluare monetară mult mai mare pentru a evita o eroare deflaționistă a anilor 1920, când țările au revenit la aur;
În al patrulea caz: haos și măsuri economice de urgență. Consider că această opțiune este cea mai posibilă din cauza unei combinații de negare, amânare pentru mai târziu și emiterea dorită pentru valabilă de elita de bani.
De asemenea, Ricards scrie că țările industrializate au lansat de două ori cicluri de dolar vicios pe planetă în secolul XX. Primul război valutar a fost restaurarea și prăbușirea standardului de aur în 1921-1936, care a jucat un rol în Marea Depresiune. Invazia militară a Germaniei naziste și Japonia imperialistă la urmat. Cel de-al doilea război valutar pe care îl numește perioada după refuzarea pădurilor Bretton de legarea dolarului la aur, care sa încheiat cu șocuri economice și a trimis lumea spirală inflaționistă în anii 1970.
"În devalorizarea monedei lumii dezvoltate, acuză slăbirea cantitativă, implică pauze serioase în lume piețele valutare. China readuce în mod artificial consolidarea de yuani pentru a face față acestor dezechilibre, iar brazilianul real merge cu succes în straturi noi atmosferice. "" Preocupările cresc că războiul monedei mondiale poate începe în această situație; Astfel de țări, cum ar fi Brazilia sunt mai puternice și mai puternice își exprimă nemulțumirea. O rezistență laterală evidentă este creșterea prețurilor pentru materiile prime; Consecințele inflaționiste ale acestui fenomen sunt importate în economiile dezvoltate ", a declarat Andrew Wells, șeful investițiilor în titluri de venit fix în Fidelity International. Prețurile din Marea Britanie și restul țărilor occidentale sunt prețurile în creștere și, între timp, economiile în creștere rapide, între timp, Teama pentru sectoarele lor de producție care vor trebui să plătească pentru consolidarea monedei. Pe termen scurt, statutul unei monede de refugi sau un bun preferat pentru investiții speculative pare să fie un privilegiu. Investitorii străini Cumpărați imobiliare îmbogățiți proprietarii săi aproape peste noapte. Locuitorii cu venituri ridicate pot călători și cumpărături în magazine, în timp ce pe aceeași cantitate de moneda lor poate cumpăra acum mai mult. Prețurile de import sunt incredibil de scăzute, deoarece costul tot mai mare al monedei vă permite să cumpărați mai multe bunuri străine.
Aceasta este o descriere practic exactă a Marii Britanii la mijlocul anilor 1990, mulți analiști ajung la concluzia că prăbușirea industriei prelucrătoare în leiboriștii a avut loc exclusiv datorită faptului că o singură lire a costat doi dolari. Economiștii o numesc o "boală olandeză" - în sectorul anilor '60 din industria prelucrătoare a Olandei a intrat în dezavantaj pe fondul dezvoltării industriei gazelor și creșterea monedei care la urmat. Creșterea rapidă a dolarului australian a provocat industriaștrii din Australia o lovitură zdrobitoare. A devenit clar săptămâna trecută când oțelul Bluescope, cea mai mare întreprindere de oțel, a raportat asupra planurilor lor de a închide jumătate din ateliere, opriți exportul și reducerea a 1000 de locuri de muncă. După ce a ajuns la fund la înălțimea crizei financiare la nivelul celor 60 de cenți, dolarul australian a crescut cu 70%. Acum se tranzacționează în zona de 1.04. Luna trecută, maximul ultimilor 29 de ani a fost testat la 1.10.
"Creșterea sectorului minier, există tot timpul personalul calificat, infrastructura, ne bucurăm de volume înregistrate chiar și în contextul creșterii dolarului australian, dar în același timp suferă alte sectoare ale economiei", a spus ea reporterilor. "Pe această bază, nu ar trebui să se concluzioneze că în viitor vom înceta să fim o țară care produce bunuri". În aceeași situație, producătorii Japoniei au fost, de asemenea, în cazul în care yenul a crescut împotriva dolarului cu 10% în ultimul an. Glen Unetak, un dealer valutar de la MoneyCorp, constată că comercianții sunt atenți la țările care nu răspund la criza financiară. Potrivit lui, incapacitatea economiei americane de a crea locuri de muncă și de a crește pentru investitori să abandoneze investițiile în activele dolarului. Creșterea recentă a nivelului de ocupare a forței de muncă nu este suficientă pentru a schimba aceste dispoziții. Dacă încep astfel de țări ca Brazilia unilateral prevenirea creșterii monedelor lor, introducerea restricțiilor privind mișcările de capital, vor suferi comerț mondial. Apoi puteți uita de recuperare.
Lista surselor utilizate
James Ricards "Cartea valutară";
mai multe articole din ziare "Rg.ru", "Allbest.ru" și alții;
http://fx-commoditits.ru/category/gold/
