Koja je suština i posljedice zadane obveze iz 1998. Što je zadat u jednostavnom smislu. Kratkoročni ekonomski učinak

Rusija je nakon raspada SSSR-a doživjela ozbiljne financijske poteškoće. Država je trebala inozemno financiranje, ali je bilo problema s jamstvima servisiranja inozemnog duga. Izvršena su i unutarnja i vanjska zaduživanja.

Rezultat takve financijske politike bio je pretjerano velik javni dug. Kao rezultat toga, to je dovelo do zadane 1998. godine. U povijesti se ovaj dan naziva crni četvrtak.

Razlozi za neizvršenje

veliki javni dug;
pad svjetskih cijena sirovina;
politička situacija u zemlji;
neučinkovite mjere protiv ekonomski sustav(izdanje državnih kratkoročnih obveza);
kriza likvidnosti;
kolaps azijskih ekonomija.

Kronologija događaja

9. srpnja — Završeni pregovori s predstavnicima MMF-a u Moskvi. Rusija je imala realnu šansu da u roku od dvije godine dobije 22,6 milijardi dolara.

20. srpnja - MMF je odlučio prebaciti prvu tranšu od 14 milijardi dolara Rusiji. Mogućnost devalvacije rublje je smanjena.

5. kolovoza - Vlada je ove godine odlučila povećati inozemne zajmove. To ukazuje na proračunski manjak.

11. kolovoza - cijena ruskih vrijednosnih papira na burzama naglo je pala. Banke aktivno kupuju valutu. Do večeri su mnogi od njih obustavili rad.

12. kolovoza - zbog rasta potražnje za devizama došlo je do stagnacije međubankovnog kreditnog tržišta, počela je kriza likvidnosti. Središnja banka Ruske Federacije smanjila je ograničenja na prodaju strane valute velikim bankama.

13. kolovoza - održan sastanak ministra financija i zamjenika predsjednika Središnje banke s čelnicima velikih ruskih banaka. Međunarodni rejting agencije svedeno na minimum kreditni rejting Rusija.
Vlada je prestala podržavati tržište državnih kratkoročnih obveznica, a tržištem valuta trebali su upravljati bankari.

15. kolovoza - Predsjednik B. Jeljcin se hitno vraća u Moskvu. Održan je sastanak na kojem su sudjelovali čelnici Ministarstva financija i Središnje banke, predstavnika Rusije u međunarodnim financijskim organizacijama. Premijer je naložio da se razviju mjere za normalizaciju situacije.

17. kolovoza – crni četvrtak. Došlo je do tehničkog zatajenja zemlje, t.j. prepoznao svoju nesposobnost plaćanja vanjskih i unutarnjih obveza. Došlo je do devalvacije. Rublja u odnosu na dolar pojeftinila je za jedan i pol puta. Operacije s GKO-ima su prestale.
Banke su prestale vraćati depozite.

18. kolovoza - Zamjenik šefa predsjedničke administracije podnio ostavku. Bankovne kartice "Imperial" međunarodni sustav Visa Int. bili blokirani.

20. kolovoza - Centralna banka jamči sigurnost depozita građana u svim bankama. Zamjenik predsjednika Središnje banke najavio je odbijanje uvođenja privremenih uprava u bankama.

23. kolovoza - ostavka S. Kiriyenko. V. Chernomyrdin imenovan je vršiteljem dužnosti predsjednika Vlade.

Posljedice neispunjenja obveza

Strani ulagači, uključujući CSFB, nakon pregovora s ruskom vladom, uspjeli su postići isplate GKO-a u iznosu od 1% duga.

Izvozne pozicije su ojačale nakon devalvacije valute. Ona ruska poduzeća koja su imala troškove u rubljama i izvozila svoje proizvode postala su konkurentna.

Tečaj rublje ojačao je na razine od 1996.-1997. do 2005. godine. Korištenje precijenjenog tečaja rublje kao antiinflatorne mjere prepoznato je kao neučinkovito. Počeo se oblikovati na tržištu.

Kriza u gospodarstvu bila je kolaps makroekonomske politike vlasti koja se provodila od 1992. do 1998. godine. Promjena vlasti pridonijela je brzom izlasku iz krize.

Monetarna regulacija je postala blaža. Praksa obustavljanja socijalnih davanja i neispunjavanja obveza po državnim nalozima i sl. je prošlost.

Proračunska disciplina značajno je poboljšana. Financiranje deficita državnog proračuna više se neće vršiti velikim zaduživanjem. Postalo je isplativije ulagati u realni sektor gospodarstva nego u vrijednosne papire. To je dovelo do nastavka rasta proizvodnje.

Neposredno nakon propusta, jedna od učinkovitih antikriznih mjera bila je regulacija cijena proizvoda prirodni monopoli(željeznički promet, struja itd.).

A kako je zadana 1998. utjecala na vas, vašu obitelj?

Ekonomska kriza je vrlo neugodna i iznimno opasna pojava za svaku državu. Kolaps gospodarstva doveo je do smrti više od jedne sile u danima drevni svijet, a danas rizik od ovako nečeg uvijek ostaje.

Raspad SSSR-a, na primjer, u velikoj je mjeri bio predodređen politikom njegovog vodstva, koja je isprva dopustila pojavu ovisnosti o uvozu nafte, a potom nije poduzela adekvatne mjere kada je cijena sirovina na svjetskim tržištima (zbog UAE) naglo pao.

Ostaci zemlje dugo su bili u groznici, ali kriza iz 1998. postala je događaj koji je gotovo stao na kraj povijesti moderne Rusije. Međutim, tih godina nije samo domaće gospodarstvo bilo teško, dok je stagnacija rasla u cijelom svijetu. Ali najviše je stradala naša zemlja.

Pozadina problema

Krizne pojave su se stalno gomilale, ali ne previše primjetno. Sve je počelo još 70-ih godina, za vrijeme Sovjetskog Saveza. Prvo, odabrana je daleko od najbolje sheme za suzbijanje inflacije, kada je, da bi se postigao taj cilj, vlada umjetno ograničila obujam novčana masa u optjecaju.

To je slabo zaustavilo inflaciju, ali je dovelo do oštrog nedostatka gotovine. Do 1998. monetizacija nije bila veća od 10%, dok je u zemljama s normalnom ekonomijom ta brojka dosegla najmanje 75%. Broj neplaćanja je rastao, unutarnji dug je rastao nerealnim tempom.

Vlada je pokušala izaći na kraj s nekim kriznim pojavama, ali sve su mjere bile ograničene na povećanje poreznih stopa, povećanje najamnina i carina, a stvarna naplata tog novca svake je godine sve više padala. Gotovo 80% poduzeća tih je godina aktivno koristilo sheme rada u sjeni, a preostalih 20% gotovo je otvoreno funkcioniralo prema kaznenim shemama utaje poreza.

Broj tvrtki koje su nudile usluge unovčavanja nezakonito stečenog novca porastao je stotine puta. Naravno, država je time izgubila ogromne svote, ali mnogi pripadnici najviših struktura moći sudjelovali su u prijevarama, pa su se dileri izvukli s bilo kakvim financijskim (i ne samo) zločinima.

Tečaj, vanjski dug

Osim toga, ne treba zaboraviti na nepravednu podjelu SSSR-a, koja je sadašnjoj Rusiji ostavila cijeli volumen vanjskog duga koji su akumulirale sve bivše republike SSSR-a. Uplate su na njemu stalno rasle, a gomilale su se i nove.

U to su vrijeme pokušali umjetno podržati rublju, što je dovelo do neodgovarajućeg omjera cijena uvozne i domaće robe. Stoga su cijene uvoznih proizvoda bile toliko niske da su čak i preostala razvijena poduzeća bila u opasnosti od banalnog propasti, jer nisu mogla izdržati konkurenciju. Tada se oko 60% potreba za hranom u zemlji počelo osiguravati na račun stranih proizvoda, što je već bilo u izravnoj suprotnosti s interesima države.

Inflacija

Do kraja 1998. inflacija je bila desetke puta viša nego 1993. Ekonomisti smatraju da je otprilike od 1995. do 1996. god. vlada praktički nije imala kontrolu nad tim procesom. Nije iznenađujuće da se u takvim uvjetima mogao razvijati samo sirovinski sektor gospodarstva, budući da su sva više ili manje znanstveno intenzivna poduzeća jednostavno osuđena na izumiranje.

Unatoč činjenici da su u prvim godinama nakon raspada SSSR-a zapadni investitori imali svoje interese i nudili dobre uvjete za financijsku pomoć, do kraja 90-ih došlo je do zastoja, kada su njihova poduzeća gotovo potpuno uništena, a “strane nam zemlje nisu pomogle”, budući da gospodarstvenici nisu htjeli ulagati u posao koji gubi. Negativnu ulogu imala je i činjenica da su mnogi zajednički projekti bili skraćeni zbog činjenice da su dodijeljena sredstva jednostavno nestala.

Glavni čimbenici koji pridonose razvoju krize

Ogromna količina "odgođene inflacije". Njegovi konačni iznosi bili su takvi da ih država jednostavno fizički nije mogla otplatiti bez smanjenja životnog standarda cijele zemlje u cjelini.
Mali dio ušteđevine. Pravi novac se trošio na podmirenje neposrednih potreba, tako da budućim generacijama praktički ništa nije ostalo.
Na burzi su dominirali špekulanti. No, sama narav "gospodarstva" u to vrijeme bila je upravo špekulativna, a stručnjaci su razmišljali samo o kratkoročnoj dobiti. Došlo je do toga da su tvornice i državna poduzeća, čija je vrijednost i tada iznosila milijune dolara, prodavali su se doslovno po cijeni nekretnina ili starog željeza.
Državna proizvodnja bila je potpuno zaboravljena i napuštena, nije bilo ni adekvatnih projekata za njezinu obnovu, a da ne govorimo o pravim koracima prema tome.
Fiskalna politika također se temeljila na pokušaju da se od posljednjih preostalih poduzeća dobije barem nešto novca dok proizvodnja konačno ne prestane.

Naravno, kriza iz 1998. nije samo posljedica globalnog pada cijena energenata i drugih negativnih čimbenika, već su svi oni samo pridonijeli neizbježnom kolapsu sustava koji su zapravo izgradili neiskusni ekonomisti koji nisu bili u stanju izraditi radni godišnji proračun za zemlju i promicati donošenje učinkovitih zakona u ovom području.

Tko je i kako isprovocirao trenutni početak krize?

No, bilo bi naivno pretpostaviti da se kriza 1998. dogodila sama od sebe, bez sudjelovanja zainteresiranih strana. Počelo je uz izravno znanje i suglasnost tadašnje ruske vlade.

Razlozi za ovu odluku bili su jednostavni. Ekonomisti su pokušali riješiti nekoliko problema odjednom, preseći svojevrsni Gordijev čvor, ako želite:

Napravljen je još jedan pokušaj devalvacije rublje.
Pretpostavljalo se da bi na taj način bilo moguće povećati porezne prihode u riznicu.
Olakšati položaj domaćih banaka zamrzavanjem računa njihovih inozemnih vjerovnika.

Ti su projekti uvelike posljedica činjenice da je u vladi vladala potpuna zbrka: Duma je u svom sastavu imala prevladavajući broj komunista. Stalno su blokirali inicijative liberalne vlade, koja također nije ostala dužna, stavljajući veto na inicijative svojih neprijatelja. Kao rezultat toga, pokazalo se da su svi gubitnici. Konkretno - obični građani države.

Dakle, kako je počela financijska kriza 1998.?

Kronologija svih dosadašnjih pojava

Kako biste konačno osjetili sve ono što se tada događalo, nudimo vam potpunu kronologiju događaja koji su u konačnici doveli ne samo do krize kasnih devedesetih, već su i predodredili razvoj gospodarstva naše zemlje za dugi niz godina.

Prvo, "crni utorak" 1994. godine, kada je donesena odluka da se konačno smanji kreditiranje proračunskog deficita, što se u to vrijeme pokazalo itekako nužnim. No, za normalno funkcioniranje države nakon ove drastične i ne baš popularne mjere bilo je potrebno uspostaviti normalnu naplatu poreza i dobiti isplativa ulaganja (iako se i od njih treba odustati), ali ništa od toga nije učinjeno.

Stalni pad životnog standarda doveo je do prijetećih pada naplate poreza, a investitori uopće nisu bili voljni ulagati svoj novac u sumnjive projekte. U principu, samo je to već bilo dovoljno da se u Rusiji razbukta financijska kriza 1998. godine. Ali bilo je i drugih razloga.

Godine 1995. i 1996. god došlo je do pravog vrhunca u korištenju trezorskih zapisa. Čisto teoretski, oni su bili izjednačeni s normalnim novcem, ali u praksi su bili pravi valutni surogati. Naravno, takva politika nikako nije odgovarala poslovnim i državnim proizvođačima, pa se opća stagnacija i nazadovanje u gospodarstvu samo nastavila.

Umjesto da pomogne u olakšavanju radnih uvjeta za male i srednje poduzetnike, Vlada je odlučila dramatično povećati naplatu poreza. Ovo rješenje, kao što možete pretpostaviti, nije bilo vrlo učinkovito. Sve je to dovelo do činjenice da je ekonomska kriza u Rusiji (1998. je samo službeno polazište) počela mnogo prije vanjskih manifestacija.

Sredinom iste godine u vladu dolaze reformatori na čelu s Nemcovom i Chubaisom, čije aktivnosti odmah počinju trećim rezom proračuna. Neki od dugova za plaće su likvidirani, ali se time ukupni financijski dug države u cjelini samo povećao, jer jednostavno nije bilo odakle uzeti novac za pokriće svojih obveza. Problemi su se počeli gomilati rekordnom brzinom, stvarna opasnost od narodnog ustanka je rasla. To su bili uzroci krize 1998. godine.

Gubitak povjerenja

Takva politika brzo je dala plodove, što se, očekivano, pokazalo ne baš ugodno za okus. Duma ubrzano odbija suradnju s mladim reformatorima, a misija MMF-a ne želi osigurati redovite financijske tranše bez potpuna otplata unutarnjih dugova za komunalne račune i poreze. Nitko nije mogao istinski utjecati na situaciju u to vrijeme, budući da je stvarni životni standard stanovništva svakodnevno padao. Zapravo, to je već bila ruska kriza 1998. godine.

Početak

Sve navedeno dovelo je do činjenice da su u svibnju 1998. financijska tržišta počela klonuti s praskom, državna valuta je naglo i nepovratno deprecirala. Značajnu ulogu imao je i bankrot Tokobanke, izazvan državom, u kojoj je gotovo sav kapital pripao zapadnim investitorima. Potonjem se to nije previše svidjelo. Povlačenje kapitala nakon ovog događaja naglo se ubrzalo. U Rusiji je počela kriza 1998.

Osim toga, stalna rasprava s međunarodnom zajednicom o situaciji u Čečeniji nije pridonijela rastu kreditnog rejtinga, tako da bi se mogle zaboraviti nove tranše financijske pomoći MMF-a.

Vrlo brzo su uspjeli pronaći izlaz: od Europljana su se zadužili, a kamate su se pokazale nekoliko puta veće od ionako teških uvjeta MMF-a. Ruski vanjski dug (čak i bez SSSR-a) otprilike se udvostručio u samo jednoj godini. Kriza je rasla, dolar u odnosu na rublju počeo je naglo rasti. Dakle, do 23. kolovoza 1998. već je imao 1:7, i nije mislio stati. Svima je postalo jasno da ekonomska kriza neće biti ograničena na 1998. godinu, već će to morati platiti naši unuci.

Domaći dug ubrzano raste (iako je njegova veličina već alarmantno visoka). Vlada ponovno zamrzava plaćanja svojih obveza, a također zabranjuje plaćanje dugova zapadnih vjerovnika. Situacija je sve gora i gora, kriza u Rusiji iz 1998. ubrzano uzima maha.

Sve je to dovelo do toga da je početkom rujna dolar ponovno porastao. Počeo je raditi 1:12,8. Već do 7. rujna ta je vrijednost bila 1:17. Posao je u panici, u zemlji je počeo nekontrolirani nagli rast cijena. Do sredine mjeseca tečaj je premašio 20 rubalja za američki dolar.

Ispravak

Ne treba, međutim, pretpostaviti da je Vlada sjedila prekriženih ruku. Svima je počelo sinuti da to ne može dugo trajati, da treba okončati krizu u Rusiji. 1998. je zbog toga postala sezona velikih političkih imenovanja. U rujnu su počele masovne promjene u vlasti: zloglasni Sergej Šojgu imenovan je na mjesto ministra za izvanredne situacije, Sergej Stepašin postao je ministar unutarnjih poslova, Igor Ivanov na čelu Ministarstva vanjskih poslova. Do dvadeset i petog rujna počelo je s aktivnim radom Posebno povjerenstvo koje je pokušalo otkloniti posljedice krize.

Općenito, uspjeli su nešto napraviti. Dakle, do kraja rujna tečaj je ipak pao na petnaest rubalja za dolar, situacija u gospodarstvu postala je jednostavno loša, ali više ne katastrofalna. Nakon toga, Jeljcin je bio prisiljen dati ostavku. Cijena nafte na međunarodnim tržištima naglo je porasla, nova vlada počela je djelovati u odnosima s Amerikancima više ne s pozicije gubitničke strane, opći položaj postupno se počeo poboljšavati.

Društveno-ekonomske posljedice

Sve navedeno je samo suhi popis činjenica. Što je kriza iz 1998. godine učinila položaju građana u zemlji? Kao što vidite, ništa se dobro nije dogodilo. Prvo, povjerenje javnosti u rublju i vlastiti bankovni sustav (što nije iznenađujuće nakon 1991.) potpuno je narušeno. Mnoge banke su otišle u stečaj, gotovo svi individualni poduzetnici koji su u osvit 90-ih pokrenuli vlastiti posao potpuno su propali.

Zapravo, to je već bila gotova financijska kriza. 1998. je jednostavno postala točka ključanja, kada umjetno podržani državni stroj više nije mogao funkcionirati samostalno.

Bankarski sustav bio je u dubokom kolapsu najmanje šest mjeseci. Stanovništvo je izgubilo ostatak ušteđevine, životni standard je katastrofalno pao, opseg valutnih špekulacija skočio je do neba. Čudno, ali upravo je kriza omogućila domaćim poduzećima da počnu oporavak.

Ruska kriza 1998. također je bila neuobičajena po tome što je, prvi put u povijesti, vlada otvoreno zatajila domaći dug, efektivno se odričući svih društvenih obveza i pljačkaju vlastite građane. Zbog činjenice da su gotovo sva velika poduzeća propala, veliki broj stručnjaka je ostao bez posla. Ljudi su bili prisiljeni tražiti korištenje svojih talenata na Zapadu, zbog čega je "odljev mozgova" dosegao vrijednosti koje su već otvoreno ugrožavale nacionalnu sigurnost Rusije.

Pozitivne posljedice negativne pojave

Kriza u Rusiji 1998. i s njom povezana recesija relativno su brzo ustupili mjesto porastu stope gospodarskog rasta. Važne promjene dogodile su se iu makroekonomskoj politici, što je pozitivno utjecalo na stanje cijele države u cjelini. Čim su uvedene neke relaksacije u sustavu naplate poreza, krenulo je i domaće poslovanje. Koje su bile posljedice krize 1998.?

Velike promjene

Pogledajmo glavne promjene u politici zemlje koje su omogućile postizanje takvih pozitivnih rezultata:

Prvo, od sada je ekonomski rast postao prioritet.
Drugo, umjetna potpora tečaju nacionalna valuta pokazalo se manje važnim, budući da su posljedice odgođene inflacije bile mnogo ozbiljnije. Općenito, na taj su način otklonjeni najozbiljniji uzroci krize iz 1998. godine.
Treće, poduzeti su stvarni koraci za otklanjanje zaostalih plaća, mirovina i naknada, što je dovelo ne samo do povećanja općeg društvenog raspoloženja, već je omogućilo i da se konačno počne naplaćivati poreze i plaćanja. Zauzvrat, ukupni kreditni rejting je porastao, a MMF je blago snizio kamatne stope.
Država je odustala od politike velikih zajmova, što je omogućilo početak jačanja vlastitog gospodarstva, umjesto ulaganja u osiguravanje stranih bankarskih sustava.
Vlada je ipak poslušala glas civilnih organizacija, ograničavajući rast carina za prirodne monopole (iako se to mnogim stranim investitorima nije svidjelo). Sve navedeno omogućilo je donekle vraćanje povjerenja građana, iako je još bilo jako daleko od potpune normalizacije situacije.

Posljedice krize u svijetu

Naravno, svjetska gospodarstva doživjela su daleko od svih "čari" domaće krize, ali i na Zapadu je bilo određenih posljedica. Tako je u Europi cijena goriva naglo porasla (zahvaljujući sporazumima s UAE, to nije ugrozilo Sjedinjene Države), stope rasta gospodarstava čak i razvijenih zemalja u ovoj regiji značajno su usporile. Počela je globalna kriza 1998. Osim toga, povjerenje u dolar postupno je narušeno: svjetska ekonomska zajednica je ipak donijela konačni zaključak da se izdavanje ove valute provodi bez ikakve kontrole američke vlade.

Začudo, ali mnoge su se strane sile doista bojale kolapsa Rusije, budući da je kriza u zemlji s nuklearnim oružjem 1998. godine i neriješeni etnički sukobi na njenom teritoriju mogli dovesti do potpuno nekontroliranih i doista strašnih posljedica. Međutim, takva briga rezultirala je golemim otplatama inozemnih dugova, što se nije najbolje odrazilo na dobrobit stanovništva. Posljedice tih događaja i danas utječu na živote običnih građana.

Dakle, upravo je kao rezultat krize 1998. godine glavno sredstvo plaćanja u zemlji postao američki dolar, koji je izgledao puno bolje na pozadini nacionalne valute koja je stalno mijenjala tečaj. Vlada se bori protiv toga do danas. Međutim, kriza o kojoj smo gore govorili i dalje je imala pozitivne posljedice. Bili su sljedeći: otkriveni su i razotkriveni glavni nedostaci našeg gospodarstva, koje je vrlo važno ispraviti za normalno funkcioniranje cijelog sustava.

18.08.2015 23:11

17. kolovoza 1998. zbog teške ekonomske situacije nastale u Ruskoj Federaciji nakon raspada SSSR-a i dolaska liberala na vlast, ruske vlasti proglašen tehničkim neispunjenjem. Zatim je u samo nekoliko mjeseci tečaj rublje u odnosu na dolar pao tri puta, zbog čega je rublja štednja sunarodnjaka deprecirala, a inflacija je porasla do neviđenih visina.

Default iz 1998. bila je jedna od najgorih gospodarskih kriza u ruskoj povijesti. U velikoj mjeri to je rezultat poštivanja uputa MMF-a, što nije odgovaralo interesima Rusije.

Nekoliko dana prije kolapsa valute, narodno izabrani predsjednik Jeljcin obratio se zemlji i jamčio da neće biti propusta. Kao rezultat toga, gubitnici su bili oni koji su vjerovali dužnosnicima.

Rusi se još uvijek s užasom prisjećaju ovog strašnog vremena, nazivajući ga "crnim kolovozom".

Ono što je prethodilo zadatku iz 1998

U društvu su sjećanja na 1998. mutna i nejasna. Dao je sve od sebe liberalni agitprop koji ovu prljavu mrlju marljivo briše iz “blistavo bijele” tunike ruskog liberalizma.

Ako pažljivo pogledate objave tog vremena u medijima, možete obratiti pozornost na sljedeće.

Neki od "izvora informacija" smijali su se "strahovima sugrađana" prije strašnog neplaćanja, neki su govorili o postojećim problemima u ruskom gospodarstvu i bankarskom sektoru. No, većina ih je nekako tromo ili uopće nije spominjala zadani razlozi. Razgovarali smo uglavnom o vanjskim dugovima, nižim cijenama nafte i ostalom. No, glavni su razlozi ovog događaja potpuno drugačiji.

Glavni razlog za neizvršenje - ljudski faktor. Aranžman ključnih figura u moći i politici države koji nemaju znanja i vještine potrebne za pokretanje procesa bezbolne transformacije gospodarstva zemlje. I najčešće su imenovanja vršena jednostavno po nalogu zapadnih savjetnika.

Tim liberalnih "mladih reformatora", obučen ne bez sudjelovanja KGB-a (pročitajte članak o Andropovu (), koji je kasnije došao na vlast 90-ih uz pomoć zapadnih savjetnika koji su s njom radili u Kremlju, napravio je broj nezakonitih odluka koje su i dovele državu do tehničkog defekta 1998. Mladi reformatori počinili su najteži zločin nad svojim narodom. Cinično su ignorirali rezultate referenduma održanog 17. ožujka 1991. na kojem je narod rekao svoju firmu " Da" Sovjetskom Savezu. Opljačkali su svoj narod, uzimajući mu sve zarađeno krvlju i znojem sa štednih knjižica. Uništili su tvornice i pogone, kolektivne farme i državne farme. I, kako su kasnije sami priznali, to su činili namjerno u kako bi spriječili povratak narodne vlasti.Nanijeli su našoj zemlji materijalnu štetu koja je premašila onu koju je napravio SSSR tijekom Velikog Domovinskog rata, a da ne govorimo o kolosalnoj moralnoj šteti koja se ne može obračunati. mladi reformatori su poduzeli korake, zlorabeći povjerenje naroda.

Međutim, treba pojasniti sljedeće. Činjenica da je politička ekonomija marksizma metrološki neodrživa bila je jasna već 1952. godine, kada je I.V. Staljin “Ekonomski problemi socijalizma u SSSR-u”, dakle, mladi reformatori koji su stekli sovjetsko ekonomsko obrazovanje nisu se mogli osloniti na to, vidjevši kako se Unija raspada, a jedina alternativa bila je samo zapadna “ekonomija”, štoviše, promoviran preko CIA-e na poznatom seminaru pod krovom Bečkog međunarodnog instituta analiza sustava. Tamo se između sovjetskih i zapadnih obavještajnih službi odvijala uzbudljiva borba za duše i mozgove dvadesetak sovjetskih mladih stručnjaka, koje je Jurij Andropov pripremao za ulogu spasitelja i reformatora sovjetske ekonomije (štoviše, treba napomenuti da je obuka ovih stručnjaka započela je još kasnih 1970-ih, prije nego što je Andropov preuzeo položaje glavnog tajnika CK KPSS - bilješka IAC-a). Selekcija je bila najteža, više od polovice skupine je eliminirano: neki zbog nesposobnosti, neki iz etičkih razloga, jer su smatrali da se njima manipulira, ali oni koji su ostali stvarno su ušli u povijest Rusije u takvoj osobno svjetlo.

Iako ih, naravno, moralna spremnost da puste milijune ljudi u smrt ne karakterizira ih s najbolje strane:

Da, trideset milijuna će umrijeti. Ali ti ljudi su krivi: nisu se uspjeli uklopiti u naše reforme. Ništa, Ruskinje još rađaju! (Riječi se pripisuju Anatoliju Čubajsu, koji je na taj način odgovorio na ogorčenje guvernera Dalekog istoka Vladimira Polevanova, koji je prebačen u Odbor za državnu imovinu, na čijem je čelu tada bio Chubais).

Bi li oni s takvim moralom i obrazovanjem mogli učiniti nešto drugačije? Uostalom, nisu imali pravu alternativnu ekonomsku znanost: ni marksizam ni “ekonomiju”. Ovo je danas dobro razrađena teorija pravedne strukture gospodarstva, te je stoga moguće i potrebno kritizirati sadašnje nesretne ekonomiste zbog nesposobnosti rješavanja problema proučavanjem. A "mladi reformatori" zapravo nisu imali izbora, ako govorimo o obrazovanju, međutim, naravno, moralnog izbora je bilo.

Kako je bilo preuzimanje vlasti?

Ključna uloga u financijski sustav zemlju igra Centralna banka, pa je tim liberala promovirao svoju osobu na mjesto predsjednika.

Sve je počelo krajem 1995., kada je uzalud završio treći pokušaj v.d.predsjedavajućeg Centralne banke Paramonove da se "probije" kroz glasanje u "pravoj" Državnoj dumi, a liberal Dubinjin je predstavljen kao kandidata, koji je za to mjesto odobren na prvom glasovanju. Zašto je umjesto jake profesionalne Paramonove izabran ne baš kompetentan financijer i nikakav menadžer Dubinjin, zasebno je pitanje, na koje odgovor može dati samo tim liberala Chubaisa, Nemcova, Gaidara i drugih, vladajućih tih godina .

Vrijedi podsjetiti da je manje od godinu dana prije ovog događaja, na kategoričan zahtjev "zapadnih" savjetnika, s dužnosti smijenjen predsjednik Odbora za državnu imovinu V. Polevanov - jedina osoba na ovoj poziciji koja nije bila dio Chubais "ekipe".

I čim je Dubinjin imenovan, dolazili su mu strani savjetnici, uključujući i one koji su ga zastupali stranim bankama. Suština njihovih prijedloga svodila se na monetarističku dogmu da će se zemlja "podići" stranim ulaganjima, ali da bi se ona jamčila potrebna je niska inflacija (koliko je puta Gaidar ponovio ovu glupost, čak je teško i opisati) . I tada je bio dosta visok, i nije ga bilo moguće spustiti, unatoč super zategnutoj monetarnoj politici Gaidarovih obožavatelja. Imajte na umu da je razlog tome bio taj što monetaristički tim nije razumio ništa o cirkulaciji novca i jednostavno se nije trudio shvatiti da uz nisku razinu kredita smanjenje ponude novca povećava inflaciju, a ne smanjuje je.

Što šamani Karelije kažu o akcijama Središnje banke? ()

Budući da nije moguće smanjiti inflaciju, rekli su dobri zapadni savjetnici, potrebno je uvesti tzv. valutni koridor, odnosno fiksirati granice kolebanja tečaja dolara u odnosu na rublju, što će investitorima omogućiti planiranje njihov profit u njihovoj uobičajenoj valuti. Teoretski, ova opcija ponekad daje rezultat, ali pod tri uvjeta.

Prvo, poželjno je da ovaj “koridor” ne zaostaje previše za inflacijom (kako oni koji povlače svoj kapital iz zemlje ne bi dobili značajnu prednost). Drugo tako da bi u trenutku uvođenja koridora nacionalna valuta bila, relativno govoreći, na nižoj razini svoje tržišne bilance.

I, treći, tako da zemlja nema "neekonomske" (tj. neugrađene u glavne ekonomskih procesa) izvor visoke dobiti.

Razmotrite koje su odluke Vlade Ruske Federacije dovele do neuspjeha zemlje

Svi navedeni uvjeti prekršeni su početkom 1996. godine. Koridor je uveden uz maksimalni tečaj rublje, pokušali su usporiti inflaciju kroz koridor, koji je rastao prema potpuno neovisno o tečajna politika razlozi, te, konačno, izvor dobiti bile su, naime, GKO, proračunske obveznice.

GKO piramida

Nakon raspada Sovjetskog Saveza, Vlada Ruske Federacije suočila se s akutnim nedostatkom novca. Koliko su koštali samo vanjski dugovi SSSR-a u iznosu od 96,6 milijardi dolara, za koje su plaćanja pala na ramena Rusije kao pravne sljednice zemlje Sovjeta.

situacija sa financijske poteškoće pogoršana političkom borbom koja se vodila između vlade koju je imenovao Boris Jeljcin, koja se pridržava liberalnih vrijednosti, i Državne Dume, koju je u to vrijeme uglavnom kontrolirala Komunistička partija.

Neravnoteža u odnosima između Državne Dume i Kabineta ministara glatko se odrazila na rast državnog duga Ruske Federacije. Činjenica je da su saborski zastupnici usvajali neuravnotežene proračune, čime su povećavali rashodovnu stranu državne riznice, a Vlada je tražila načine kako zatvoriti proračunske rupe, povećavajući javni dug izdavanjem državnih trezorskih zapisa (GKO). Proces masovnog izdavanja GKO-a započeo je nakon što je Jeljcin ponovno izabran za predsjednika. Ako je 1995. volumen emisije GKO procijenjen na 160 milijardi dolara, onda je 1997. brojka porasla na 502 milijarde rubalja. Kupcima državnih trezorskih zapisa (GKO) ponuđene su visoke kamate, pa je potražnja za GKO bila impresivna. Jednostavno rečeno, za svaku posuđenu rublju u godini, država je vraćala 5-7 rubalja iz proračunskog novca. Nije iznenađujuće da se kasnije ovaj sustav zapravo pretvorio u piramidalnu shemu - stare obveze Ruske Federacije mogle su se pokriti samo novim izdanjima.

Ubrzo su gotovo svi državni novčani prihodi potrošeni na servisiranje GKO piramide. Liberalni ideolozi objasnili su da je takva monetarna politika jedini način za izgradnju Ekonomija tržišta u Rusiji. Liberalni ekonomisti su u medijima tvrdili da je inflacija najgori otrov za gospodarstvo. A tu je i štetna inflacija jer se u državi razveo previše novca, a sada se preko GKO-a višak novca ispumpava iz gospodarstva. Čim inflacija bude poražena, prosperitet će neizbježno zadesiti zemlju, doći će dugo očekivano ekonomsko čudo.

Prvi potpredsjednik Vlade Ruske Federacije Boris Efimovič Nemcov i predsjednik Ruska Federacija Boris Nikolajevič Jeljcin. 1998 Foto: RIA Novosti

Središnja banka Ruske Federacije uvela je "valutni koridor" - Središnja banka se obvezala održavati tečaj rublje u određenim granicama - što je omogućilo jamčenje profitabilnosti GKO-a u dolarima i, sukladno tome, povećanje atraktivnosti GKO za "investitore". S vremenom su nerezidenti (stranci) također smjeli ulagati u GKO-e te su smjeli legalno izvoziti dobit dobivenu iz zemlje. Nametnuli su mali porez od 15% na dobit od GKO-a. Međutim, početkom 1998. godine postalo je jasno da su plaćanja GKO-a dvostruko veća od svih novčanih državnih prihoda, a financijski je kolaps izračunat s aritmetičkom točnošću u jesen 1998. godine.

Ekonomisti su ubrzo upalili uzbunu, ocijenivši da su uplate GKO-a dvostruko veće od svih državnih prihoda. Postalo je jasno da će balon puknuti. Pričuve Središnje banke Ruske Federacije u trenutku neizvršenja obveza iznosile su samo 24 milijarde dolara, dok su obveze Rusije na tržištu GKO/OFZ-a i na burzi premašile 36 milijardi dolara, prema podacima Banke Rusije .

Stručnjacima je bilo očito da će do neuspjeha doći barem od 1996. godine, od vremena priprema za Jeljcinov izbor. Činjenica je da su vlada i Jeljcin morali dati mnoga različita obećanja, od kojih su neka morala biti ispunjena, a za to je bio potreban novac, a taj novac je dobiven na barbarski način. Takozvani GKO prodavani su vrlo naširoko. Vlada je u nekom trenutku plaćala više od tristo posto godišnje na GKO, i to pod uvjetom da, iz populističkih razloga, nije željela da dolar raste prebrzo, a rublja prebrzo propada,

Podsjeća financijski ombudsman Pavel Medvedev, koji je 90-ih radio u Središnjoj banci Rusije.

Iz nekog razloga, gotovo svi zaboravljaju da je Rusiju u prvoj polovici i sredinom 90-ih karakterizirao nedostatak financiranja. To je bilo izraženo u masovnoj distribuciji takvih pojava kao što su trampa i neplaćanja. Zašto ulagati novac u proizvodnju ako možete "zaraditi" 100% godišnje na GKO-ovima? Tako je sustav kratkoročnih "državnih obveza" izravno sudjelovao u uništavanju gospodarstva zemlje.

Neće biti devalvacije...

Proljeće 1998. - formiran je novi sastav Vlade na čelu sa S. Kirijenkom Što je predloženo učiniti?

Sergej Kirijenko, 1998. Foto: RIA Novosti

U proljeće 1998. Jeljcin je, neočekivano za javnost, smijenio premijera Černomirdina i formirao vladu "mladih reformatora" na čelu s tada nepoznatim bivšim prvim tajnikom regionalnog komiteta Komsomola S. Kirijenkom.

BITI. Nemcov, V.B. Kristenko i O.N. Sysuev. Vlada je uključila E.M. Primakov (ministar vanjskih poslova), I.D. Sergejev (ministar obrane), S.V. Stepašin (ministar unutarnjih poslova), M.M. Zadornov (ministar financija). Od 26 imenovanih članova Vlade, 15 su bili članovi kabineta V. S. Černomirdina. 29. svibnja 1998. B.G. je imenovan na novu poziciju ministra Ruske Federacije - šefa Državne porezne službe Ruske Federacije. Fedorov (od 17. kolovoza potpredsjednik Vlade). Tako je nova vlada postala liberalnija od prethodne.

Pristankom na liberalnu vladu Duma je bila ponižena. Štoviše, predsjednik nije krio da je kupio zamjenike. Govoreći na televiziji, Jeljcin je izjavio da je dao instrukcije P.P. Borodin "riješiti probleme zastupnika nakon glasovanja". Jedini ustupak oporbenim frakcijama Dume bilo je imenovanje Yu.D. Masljukov. Ovom prilikom uslijedila je prepiska novog ministra sa CK KPJ u kojoj je Masljukov objavio obveze koje je premijer dao u zamjenu za pristanak da postane ministar.

Nova vlada, svojevrsni "liberalni agitprop" izbacuje potoke riječi o "ubrzavanju i produbljivanju" reformi, ali u stvarnosti Kirijenko ima jedan zadatak - spasiti piramidu GKO. Vlada Liberal Dream iznosi radikalnu ekonomsku agendu: smanjenje broja zaposlenih javna potrošnja i udvostručavanje poreza.

Primjerice, Vlada je predložila da znanstveni instituti pređu na samofinanciranje prodajom svoje imovine (nekretnina). Predloženo je da se zrakoplovna industrija u Rusiji potpuno ukine kao neperspektivna. Pa i ostali progresivni događaji u "liberalnom" duhu, to je razumljivo. No, začudo, domaći "liberali" s oduševljenjem su prihvatili vladin program udvostručenja poreza kao bezuvjetno liberalan.

U to vrijeme u medijima se liberalna javnost podsmjehuje prezrenoj "crveno-smeđoj" Dumi, koja u ljeto 1998. odbija glasovati o zakonima koje je Vlada uvela za pooštravanje oporezivanja. Jeljcin prijeti da će rastjerati tvrdoglavu Dumu, koja je stala na put Progresu i Demokraciji. Liberalna javnost poziva Jamca demokracije da se ne ceremonijalizira s "crveno-smeđim" nedostacima i obećava punu podršku kako bi se progurali novi porezni zakoni. Međutim, bez Dume, MMF odbija dodijeliti kredite Ruskoj Federaciji. Stoga se Duma ne boji raspršenja i spašava rusku buržoaziju od poreznog ludila liberala. GKO piramida i javne financije osuđene su na propast. Međutim, oni se više ne tiču vladajuće klike "liberala".

Tjedan prije ponedjeljka, 17. kolovoza 1998., "mladi reformatori" dobivaju stabilizacijski zajam od MMF-a od 4,8 milijardi dolara. Oni koriste ta sredstva da svoj i “obiteljski” kapital povučen s tržišta GKO pretvaraju u čvrstu valutu (nepotrebno je spominjati da se cijeli Jeljcinov liberalni beau monde obogatio na piramidi GKO). Uoči kolapsa u petak Jeljcin javno izjavljuje - njegov govor se prenosi na svim televizijskim kanalima - da neće biti devalvacije. (Kao što je kasnije i sam Jeljcin rekao, Kirijenko ga je u to uvjeravao. U stvarnosti jednostavno nije bio obaviješten o nadolazećoj akciji, a kako bi sačuvao tajnu, bio je izravno doveden u zabludu.

Kiriyenko, u pratnji Gaidara i Chubaisa, sastaje se s predstavnikom MMF-a, a strane razgovaraju o najavi Rusije neplaćanja (odbijanje plaćanja obveza). Gaidar i Chubais, koji su zbog pristojnosti formalno navedeni kao stručnjaci u vladi, diktiraju premijeru Ruske Federacije S.V. Kirijenku izjavu o neispunjenju obveza, koju on objavljuje 17. kolovoza. Država odbija otplatiti GKO, bankama je privremeno dopušteno odbiti ispuniti obveze prema klijentima, Centralna banka ukida "valutni koridor" i politiku podržavanja tečaja rublje.

Zašto nisu zaustavili piramidu GKO, zašto nisu snizili stope?

Postoji mišljenje da se toliko visokih dužnosnika "igralo" s GKO-ima da kategorički nisu htjeli ništa mijenjati. I pojedini otpornici su brzo eliminirani.

Potonji je uključivao Gospodarski odjel predsjednika Ruske Federacije, koji je do jeseni 1997. napisao izvješće upućeno predsjedniku, u kojem je objašnjeno da će nastavak vladine politike u okviru veze "valutni koridor - GKO" neizbježno prouzročiti neizvršenje u kasno ljeto - ranu jesen 1998.

Kao rezultat toga, Ekonomski odjel je rastjeran u proljeće - početkom ljeta 1998. godine, au kolovozu je došlo do neispunjenja. Štoviše, u vrlo čudnom obliku: država je odbila isplatiti novac na obveznice u rubljama i najavila dvije neispunjene obveze odjednom - bankovno i državno (odbijajući isplatiti vlasnike GKO-a). Zašto je to učinjeno potpuno je neshvatljivo: još su morali tiskati rublje, oštra devalvacija nacionalne valute bila je neizbježna. Stručnjaci kažu da je to učinjeno kako bi se "ručno" moglo podržati "vlastito" poslovanje i što više oslabiti "tuđe" poslovanje - naši liberalni reformatori uvijek su "slobodu tržišta" shvaćali vrlo, vrlo specifično put.

Posljedice neispunjenja obveza

Najava neispunjavanja obveza također je potaknuta negativnom vanjskom pozadinom: svjetske cijene roba su značajno pale, a istodobno je u jugoistočnoj Aziji izbila ozbiljna financijska kriza. Kao rezultat toga, 17. kolovoza 1998. primljena je obavijest o tehničkom neispunjenju državnih obveznica Ruske Federacije, dok je politika obuzdavanja tečaja rublje u uskom koridoru otkazana, a principi fluktuacije odobreni su zamijenite ga. devizni tečaj. Tečaj rublje prema dolaru za šest mjeseci skočio je za 367% sa 6r. do 22 rubalja.

Što se dogodilo u zemlji nakon objave neispunjenja?

Nakon što je službeno objavljena neplaćanja iz 1998. godine, banke su odmah prestale s izdavanjem depozita. Situacija je objašnjena činjenicom da su obveze financijskih institucija bile denominirane u dolarima, dok je imovina bila denominirana u rubljama. Ako počnete izdavati depozite u prisutnosti devalvacije, stvorit će se rupe u bilanci, što može ugroziti cijeli bankarski sustav države.

Međunarodna organizacija Visa Int. blokirao prihvaćanje kartica najveće banke u zemlji "Imperial". Svim ostalim financijskim institucijama savjetovano je da se suzdrže od izdavanja gotovine na karticama.

Visoki tečaj dolara 1998. godine postao je temelj za zabranu utvrđivanja razlike između kupnje i prodaje deviza za više od 15%. Došlo je do prirodne selekcije financijskih institucija, ostali su samo najjači. Dano je odbijanje uvođenja privremenih uprava. Pozajmljivanje financijskim upravama odvijalo se pod uvjetima njihovog prijenosa paketa dionica na državu. Zatim je uslijedio dekret o uklanjanju ovlasti iz kabineta ministara i smjeni šefa države.

Financijski gubici

1998. godinu mnogi su stanovnici zemlje zapamtili kao pravi test. Neispunjenje obveza u Rusiji prouzročilo je gubitak od 96 milijardi dolara samo u kolovozu. Gubici korporativnog sektora iznosili su najmanje 19 milijardi dolara. Komercijalne financijske institucije pretrpjele su gubitke od 45 milijardi dolara. Mnogi stručnjaci financijskom svijetu skloni su vjerovati da su te brojke vrlo niske. BDP se smanjio na 150 milijardi dolara. Status najvećeg svjetskog dužnika Rusiji je obješen upravo u kolovozu 1998. Rublja je praktički deprecirala, a iznos vanjskog duga istodobno je iznosio najmanje 220 milijardi dolara. Taj iznos je odgovarao 147% BDP-a. Nije vanjski dug jedino što je donijelo 1998. godinu.

Neispunjenje u Rusiji postalo je uzrokom unutarnjeg duga. Ukupne obveze države prema građanima zemlje iznosile su 300 milijardi dolara, što je odgovaralo 200% BDP-a. Na Zapadu je koncentrirano oko 1,2 bilijuna dolara, ali prema neslužbenim podacima iz Amerike. Veliki plus koji je zemlja dobila nakon "crnog četvrtka" je potpuno napuštanje gospodarstva temeljenog na sirovinskom modelu i aktivan razvoj gotovo svih segmenata djelatnosti, koji su prije krize zamijenjeni uvozom.

Strani ulagači ušli su u pregovore s ruskom vladom, ali plaćanja GKO-a iznosila su skroman iznos, oko 1% duga. Najveće gubitke imao je CSFB, koji je kontrolirao do 40% tržišta. Devalvacija valute dovela je do značajnog smanjenja pozicije uvoza i jačanja pozicije izvoza. Ruska poduzeća koja snose troškove u rubljama i izvoze robu postala su konkurentna. Jačanje realnog tečaja rublje odvijalo se u razdoblju od 7 godina do 2005. godine, kada je tečaj dosegao razine iz 1996.-1997.

Jedinstvenost i posebnost krize 1998

Država je 1998. imala sljedeće mogućnosti za prevladavanje krize:

vanjski dug

Pretpostavljeni razlozi su sljedeći: iskustvo hiperinflacije početkom 1990-ih bilo je relativno nedavno, a pokretanje nove inflatorne spirale nije se smatralo prihvatljivim. Neplaćanja po inozemnom dugu također su smatrana neprihvatljivim za mladu rusku državu.

Default iz 1998. bio je neočekivan za zapadne investitore, koji su se vodili principom “Rusija je velika, neće smjeti pasti”.

Međutim, povijest poznaje zadane vrijednosti u mnogo prosperitetnijim zemljama, poput Francuske.

Neposredno prije krize, 13. srpnja, Međunarodni monetarni fond dao je Rusiji hitni zajam od 22 milijarde američkih dolara. No, naknade u proračun nisu, naravno, pokrivale ni kamate na javni dug, jer su kamate bile jednostavno monstruozne.

Značajka krize bila je da u povijesti svijeta još nije bilo slučajeva da država proglasi neispunjenje domaćeg duga denominiranog u nacionalnoj valuti. U slučaju Rusije, za GKO je proglašen neispunjenje, prinos na koji je neposredno prije krize dosegao 140% godišnje (napomena - malo ispod kamatnih stopa od 150% do 10% "marže" Banke Rusije ). Uobičajena praksa u drugim zemljama bila je da je država počela tiskati novac i deprecijacijom nacionalne valute otplaćivala dug. Investitori koji su ulagali na tržište GKO očekivali su upravo takav scenarij.

Zbog činjenice da je unutar dva mjeseca tečaj rublje tri puta pao u odnosu na dolar, domaća je roba deprecirala i postala relativno jeftinija od uvozne.

Cijela zemlja morala je stegnuti kaiš, a broj uvoza na domaćim policama naglo je pao. Stanovništvo je imalo potrebu za domaćom robom, budući da se vlastita mogla prodavati, a strane, konkurentske gotovo da nije bilo.

Zbog bedlama ranih 1990-ih, golemi industrijski kapaciteti nisu bili zauzeti, nakon zadanog stanja ukazala se prilika da stroj u stanju mirovanja napravi nešto što se moglo prodati, ljudi su to iskoristili i počeli to raditi. Vlada na čelu Primakov, to je bila vrlo uspješna figura za to razdoblje - smirena, uravnotežena, ne panična osoba (zbog "posvećenosti" nečemu - napominje IAC pri citiranju). Dopustio je sebi da se bez njega ne miješa tamo gdje su se stvari događale. Kad se vlast ne miješa tamo gdje bi trebala stajati po strani, to je divno. Primakov je bio takav premijer koji se strpljivo nije mogao miješati,

Kaže financijski ombudsman Medvedev ().

Je li se neplaćanje u Rusiji iz 1998. moglo predvidjeti?

Analiziramo li tržište dionica neposredno prije defaulta, možemo zaključiti da je nadolazeća financijska oluja bila vrlo predvidljiva. Dakle, stope obveznica svakodnevno rastu, tržišne cijene padaju od listopada 1997. (dakle, šest mjeseci prije nego što je objavljeno odbijanje plaćanja obveza), a rublja u odnosu na dolar raste od srpnja 1992. godine.

Gledajući dinamiku indeksa RTS-a (instrumenta koji odražava opće kretanje cijena ruskih dionica), bilo je potrebno brinuti i u točki (1), kada je val pada postao veći od prethodnog vala rasta. Nakon silaznog sloma, cijena se počela kretati prema klasičnoj definiciji silaznog trenda. Default iz 1998. godine u Rusiji objavljen je na dan kada su cijene već gotovo dosegle "dno", a odmah nakon toga krenuo je oporavak.

Dinamika rublje također je dugo pokazivala jasan uzlazni trend, a taj trend traje od 1992. godine, kada se za dolar nudila 21 kopejka.

Uzlazni trend se nastavio do zadane vrijednosti, a na dan objave cijena je skočila samo 11,8%, što potvrđuje snagu dugoročnog uzlaznog kretanja koje se nastavlja više od godinu dana zaredom. Također je korisno pogledati dolar u odnosu na rublju za cijelo razdoblje od 1792. do 2015. - ().

No, glavni razlog nedostatka financija u gospodarstvu bile su previsoke stope na kredite. Ako se postojanje gospodarstva temelji na mehanizmu pozajmljivanja uz kamatu, tada u takvom gospodarstvu:

kontinuirana inflacija je matematički neizbježna

stopa rasta cijena robe krajnje upotrebe uvijek će biti viša od stope rasta dohotka kućanstava

Grafikon se temelji na tablici mjesečne i godišnje inflacije u Rusiji od 1991. do danas, izražene u postocima u odnosu na prethodno razdoblje. Horizontalno - mjeseci, okomito - za stopu - vrijednost, za inflaciju - kamate. Inflacija se izračunava na temelju objavljenih indeksa potrošačkih cijena Federalna služba Državna statistika Članak: ()

svi rusko gospodarstvo usmjerena na kamatne stope, a na njih su se također usredotočila tržišta "vrijednih papira". Postoji jasna ovisnost, o kojoj smo već više puta govorili. Samo 4 mjeseca prije vrhunca inflacije, kamate na kredite dostigle su 150 posto, što je normalno funkcioniranje gospodarstva jednostavno onemogućilo. Skrećemo vam pozornost na činjenicu da je, kada je objavljeno neispunjenje GKO-ova, prinos na njih neposredno prije krize dosegao 140% godišnje, što je malo ispod kamatnih stopa od 150% za 10% "marže". “ Banke Rusije.

Kako su istraženi uzroci neplaćanja iz 1998

Krajem 1998. osnovano je Vijeće Federacije posebna privremena komisija"istražiti uzroke, okolnosti i posljedice donošenja odluka Vlade Ruske Federacije i Centralna banka Ruske Federacije od 17. kolovoza 1998. o restrukturiranju državnih kratkoročnih obveza, devalvaciji tečaja rublje, uvođenju moratorija na provedbu valutne transakcije kapitalni karakter.

U svibnju 1999. izašao je cijeli analitički bilten "Uzroci i posljedice financijske krize u Rusiji kasnih 1990-ih". Još uvijek je na internetu na službenoj stranici Vijeća Federacije.

Glavni je interes u tome izravno zaključak Privremenog povjerenstva "da se ispitaju uzroci, okolnosti i posljedice...". Evo nekoliko zaključaka:

Privremeno povjerenstvo utvrdilo je da je uključivanje stručnjaka u pripremu i donošenje odluka 17. kolovoza proveo S.V. Kiriyenko bez potrebnih mjera u takvim slučajevima kako bi se spriječilo neovlašteno otkrivanje povjerljivih informacija i njihovo korištenje u komercijalne svrhe, kao i na štetu ruskih nacionalnih interesa. Istodobno, osobe koje su svjesno zainteresirane za njegovu komercijalnu upotrebu dobile su pristup informacijama o nadolazećim rješenjima.

U tijeku pripreme odluka od 17. kolovoza, A.B. Chubais, u dogovoru s predsjedavajućim Vlade Ruske Federacije i predsjednikom Središnje banke Ruske Federacije, bez ikakvih direktiva odobrenih na propisan način i u skladu s potrebnim zahtjevima nacionalne sigurnosti, održane su konzultacije sa čelnicima strane financijske organizacije koje imaju svoje interese u ruskom financijsko tržište. Dobili su informacije povjerljive prirode, namjerno skrivene od ruskih tržišnih sudionika, reprezentativnih državnih tijela i javnosti. Istodobno, nisu poduzete potrebne mjere kako bi se spriječilo korištenje ovih informacija od strane nerezidenata u komercijalne svrhe i na štetu nacionalnih interesa Rusije.

Tako se o nacrtima državnih odluka, bremenitih ogromnim negativnim posljedicama za sudionike na tržištu, razgovaralo nasamo s predstavnicima stranih financijskih institucija, a ruski investitori, predstavničkih tijela državne vlasti, subjekata Ruske Federacije, čelnici Vlade Ruske Federacije i Središnje banke Ruske Federacije dezinformirali su o njihovoj politici i stabilnosti financijskog tržišta.

Odnosno, prilikom pripreme odluka dopušteno je namjerno odavanje povjerljivih podataka uskoj skupini zainteresiranih osoba, uključujući čelnike pojedinih poslovnih banaka i predstavnike stranih financijskih institucija koji bi te podatke mogli koristiti u komercijalne svrhe na štetu drugih. sudionika na tržištu i državnih interesa.

Ove okolnosti nam omogućuju da konstatujemo grubu povredu S.V. Kirijenko i A. B. Čubajs utvrđeno zakonom zahtjevi za čuvanje državnih tajni, vođenje međunarodnih pregovora, osiguranje nacionalne sigurnosti.

Dakle, odluke od 17. kolovoza nanijele su ogromnu ekonomsku štetu građanima, državi, bankarskom sektoru i zemlji u cjelini, čiji je ukupan iznos stotine milijardi rubalja, diskreditirale reformsku politiku, izazvale destabilizaciju velikih razmjera. ekonomije, potkopano ekonomska sigurnost Rusija, naglo pogoršala međunarodni položaj zemlje. Prema razmjeru štete i dubini negativnih posljedica za stanovništvo Rusije, stanje i ekonomski razvoj zemlje odluke od 17. kolovoza treba smatrati najtežim zločinom protiv društva i države. ()

Pogovor

Zadana vrijednost iz 1998. imala je sljedeće negativne komponente:

minus za ugled zemlje i njezin financijski rejting

bankarski sustav

Ekonomski stručnjaci nazivaju kreatore ove krize - tim liberala uz aktivno sudjelovanje zapadnih savjetnika. Oni su poznati. Radi se o 6 ljudi: Chubais, ideolog je bio Gaidar, Zadornov, Ignatiev, Kudrin i Aleksashin, a da ne spominjemo druge članove tima "mladih reformatora".

Unatoč velikim razmjerima kako same krize tako i njezinih posljedica, sve što se dogodilo danas ostaje misterij. Gdje su nestale milijarde dolara za sprječavanje neplaćanja, zašto se umjetno raspirivala panika, tko je bio "kustos" krize - za svako takvo pitanje postoji mnogo verzija i legendi.

Suočava li se Rusija u ovoj fazi s ekonomskom krizom zbog uvedenih sankcija? Može se s povjerenjem reći da se to po definiciji ne očekuje, budući da se, unatoč svim poteškoćama, gospodarstvo zemlje nastavlja razvijati, a nova gospodarska kriza može pomoći zemlji da konačno siđe s naftne igle, poveća produktivnost rada, podigne prestiž poduzetništva i diverzificirati gospodarstvo u općenito. Država ima najniži javni dug u odnosu na druge razvijene zemlje. No, kamatne stope, koje su bile sustavni generator te krize, i dalje su visoke, i trebale bi ležati kao minimum - unutar pragova isplativosti proizvodnje, odnosno fokusirati se na poljoprivredu, gdje je profitabilnost 3-4%, budući da je ekonomija može rasti onoliko koliko možemo prehraniti ljude zaposlene u njemu, a najviše - za brzi uspon nekih industrija, krediti za njih bi općenito trebali biti s negativnom stopom.

Do sada je javno mnijenje i dalje pozitivno. Stanovništvo se ne boji europskih sankcija, domoljublje raste, gospodarstvo i dalje funkcionira, a želio bih vjerovati da zemlji ne prijeti nikakav zadani status, ali stečeno obrazovanje i predanost istoj zapadnoj "ekonomiji" većine naših "elita" koju predviđa obećava velike probleme, ako se ništa ne poduzme.

Raspad SSSR-a, koji se dogodio početkom 90-ih godina prošlog stoljeća, za neke je postao "najveća katastrofa", za neke radosno iznenađenje, ali za oboje se pretvorio u ekonomski kolaps. Vrhunac ove katastrofe dogodio se u kolovozu 1998. godine. I još točnije – 17. kolovoza, kada je Rusija prepoznala nemogućnost spajanja kraja s krajem i cijelom svijetu objavila svoj bankrot. Na glavnim dužničkim obvezama proglašeno je neizvršenje obveza (odbijanje ispunjenja obveza).

Ekonomija zemlje je u to vrijeme bila u padu. Proračunski prihodi pali su, prema ekonomistu Jevgeniju Jasinu, za 40%. U isto vrijeme, komunisti, koji su kontrolirali reformsku politiku i suprotstavljali joj se, zahtijevali su povećanje izdataka za poboljšanje života “običnih Rusa”.

Devedesetih je životni standard 90-ih zaista naglo pao u odnosu na vrijeme SSSR-a, neka sovjetska poduzeća su propala, bilo je kašnjenja plaća, nezaposlenost je rasla, proizvodni pogoni koji su mogli ostvarivati prihod su, kako su tada govorili , "preuzeti od razbojnika" i "crveni direktori", a zatim otkupljene od strane banaka. Vlada je davala državnu imovinu u bescjenje, u zamjenu za kredite i političku lojalnost. devizni tečaj reformama.

Poreze nije bilo moguće naplatiti čak ni od Čeke (Privremene izvanredne komisije), koju je stvorio, kako bi sada rekli, “uspješni upravitelj”, a potom i dopredsjednik. Kako bi ispunila društvene obveze, država je bila prisiljena povećati zaduživanje na domaćem i inozemnom tržištu prodajom državnih obveznica.

Vlasti su prodavale GKO - državne kratkoročne obveznice, relativno govoreći, za 100 rubalja i obećale vlasnicima GKO-a da će vratiti dug za godinu dana plaćanjem 149 rubalja za svaku obveznicu (sredinom 1998. prinos GKO-a se udvostručio i iznosio je 49,2 %). Nositelji GKO-a bili su ruski investitori, banke i strani fondovi (nerezidenti). No, u drugoj polovici 1990-ih, ova shema za nadopunjavanje državnog proračuna počela je posustajati. Obveze za otplatu GKO-a su se gomilale, a priljev pravi novac proračun je smanjen.

Tome je pridonijelo nekoliko razloga. , koji je tada obnašao dužnost zamjenika ministra financija, u intervjuu za Gazeta.Ru, naveo je najmanje tri razloga za krizu: politički sukob između Jeljcina i Komunističke partije Ruske Federacije, pad cijena nafte i financijska kriza u jugoistočnoj Aziji.

Ovaj razvoj događaja natjerao je strane investitore da budu oprezni u pogledu kreditiranja zemalja u razvoju. Ili su dali, ali pod strožim uvjetima. Nerezidenti su u vrijeme objave neizmirenja obveza kupili obveznice u vrijednosti od 10 milijardi dolara, a servisiranje GKO-a postalo je problematično i privučeni su novi krediti, između ostalog, za otplatu prethodnih i zatvaranje proračunskog deficita. Štoviše, obujam privlačenja sredstava s tržišta stalno se povećavao. Tako je obujam plasmana GKO-OFZ-a porastao sa 160 milijardi rubalja u 1995. na 502 milijarde rubalja u 1997. godini. Formirana je financijska piramida.

Osim toga, kako bi pokrila proračunski manjak, država se zaduživala kod Međunarodnog monetarnog fonda, Svjetske banke i drugih financijskih institucija. No, 3. srpnja 1998. glavni izvršni direktor Michel Camdessus rekao je da čak i ako Rusija ispuni sve zahtjeve fonda, malo je vjerojatno da će moći izdati zajam od 15 milijardi dolara koji je Rusija zatražila. No, tjedan dana kasnije, MMF je ipak pristao na zajam, i to za 25 milijardi dolara, kako zapadni ulagači ne bi izgubili sredstva koja su prethodno uložena u GKO.

Spaljeni krediti i rezerve

Osim toga, vlada se pokušala boriti protiv inflacije prilično kontroverznim mjerama. Na primjer, zadržavanjem precijenjenog tečaja rublje u odnosu na dolar, za što su potrošena značajna sredstva.

U jednom od kolovoških izvješća o trošenju sljedeće tranše MMF-a od 4,8 milijardi dolara, predsjednik Središnje banke rekao je: milijarda dolara otišla je za otplatu dugova GKO-a, a 3,5 milijardi dolara potrošeno je na održavanje tečaja rublje.

Kao antiinflacijska mjera korišteno je i smanjenje novčane mase, uključujući i zbog masovnog neisplate plaća i mirovina, neizvršavanja obveza prema državnim narudžbama i proračunskim organizacijama.

Kao rezultat toga, inflacija se neznatno smanjila, ali je novca u optjecaju bilo sve manje, ulaganja u gospodarstvo nisu rasla, počela su rasti neplaćanja među komercijalnim partnerima, cvjetale su barter transakcije u kojima se ugovorne strane plaćale ne novcem, već s robom i uslugama.

Istovremeno, vlada je liberalizirala međunarodne valutne transakcije, što je dovelo do odljeva kapitala iz zemlje i povećanog vanjskog pritiska na rusku rublju.

Ekonomija je zauzela "plutajući kurs"

Vlasti su ipak obećale da devalvacije neće biti. Predsjednik je 14. kolovoza dao značajnu izjavu na ovu temu: “Neće biti devalvacije rublje. Čvrsto je i jasno." Svoj stav je obrazložio:

“Moja izjava nije samo moja fantazija, i ne zato što ne bih volio devalvaciju. Moja izjava temelji se na tome da je sve proračunato. Rad na praćenju položaja obavlja se svaki dan. Situacija je potpuno pod kontrolom."

No, tri dana kasnije, Vlada je objavila da je ispunjenje obveza prema nerezidentima po kreditima, transakcijama na tržište fjučersa i hipotekarne transakcije. Kupnja i prodaja GKO-a je prestala.

Istodobno je najavljeno da više neće održavati stabilan tečaj rublje u odnosu na američki dolar. Središnja banka uvela je "promjenjivi tečaj" rublje, dok je proširila granice valutnog koridora sa 6 rubalja. do 9,5 rubalja po dolaru.

Riječ "default" nije bila u Vladinom priopćenju, ali je gospodarstvo otišlo u strmoglavi vrhunac. Do kraja 1998. tečaj rublje je pao za više od 3 puta - sa 6 rubalja po dolaru na 21 rublju za dolar.

Ubrzo nakon neispunjavanja obveza smijenjen je premijer i čelnik Sergej Dubinjin. Novi premijer je odobren, a šef Središnje banke -.

Zadano je bilo tvrdo prizemljenje. I Vlada je to shvatila. Bio je to udarac za imidž zemlje. Iz intervjua za Gazeta.Ru, tadašnjeg zamjenika predsjednika Središnje banke, proizlazi da se razgovaralo i o alternativnim opcijama za rješavanje proračunskog deficita i pokrivanje duga vlasnicima GKO.

Središnja banka je 1998. mogla uključiti tiskaru i razvodniti državni dug.

Ali ova opcija je odbijena. Iako se, prema riječima Olega Vyugina, o tome raspravljalo u noći s 17. na 18. kolovoza. Došli su do zaključka da je hiperinflacija, koja bi neizbježno pratila injekciju dodatne novčane mase, najveće zlo.

Duh zadanog na horizontu

S pozicije danas i Vjugin i Aleksašenko samouvjereno tvrde da je neispunjenje ispravne stvari, učinilo je rusku ekonomiju zdravijom, zapadni investitori su se vratili na rusko tržište OFZ godinu dana nakon propusta koji su objavile vlasti.

A početkom 2000-ih, cijena nafte je porasla, a s njom i rusko gospodarstvo. Godine 2008. nafta je propala, a rusko gospodarstvo ponovno je propalo zajedno s njom.

Građani i vlasti naučili su iz dvije krize 1998. i 2008. godine, kažu sudionici tih događaja. Stvoren je sustav osiguranja depozita koji omogućuje uštedu barem dijela štednje građana. No, građani se još uvijek ne mogu otresti gorkog iskustva. Čim s visokih tribina čuju izjave da će sve biti u redu, odmah trče u banku da podignu i posljednju lipu s depozita.

U srpnju je dao prognozu, rekavši da je u Rusiji moguće ponavljanje događaja iz 1997.-1998. Postoje slični simptomi, poput rasta duga i usporavanja gospodarskog rasta. Svjetska banka je također predvidjela pogoršanje situacije na svjetskim tržištima.

S ovom dijagnozom ne slažu se ni Kremlj ni stručna zajednica. Tiskovni tajnik predsjednika Ruske Federacije rekao je da nema razloga za neizvršenje obaveza. A ekonomist je za Gazeta.Ru rekao da je Rusija sada u stagnaciji, i čini se da je dugotrajna, ali to znači da u takvim uvjetima neće biti ni rasta ni neispunjenja.

Kriza iz 1998. u Rusiji je situacija tehničkog neispunjenja zbog nesposobnosti ruske vlade da servisira sve veći volumen domaćeg zaduživanja. Unatoč devalvaciji rublje, masovnim bankrotima banaka i poduzeća, dugoročno je kriza imala pozitivne posljedice na gospodarstvo.

Kriza u Rusiji iz 1998. je prva neispunjena obveza novija povijest proglasila država na domaće vrijednosne papire u nacionalnoj valuti.

Uzroci

Prvom verzijom financijskog kolapsa može se smatrati mišljenje Komunističke partije Ruske Federacije (Komunističke partije Ruske Federacije), koja je nakon izbora 1995. imala najveću zastupljenost (139 zastupnika) u Državnoj Dumi, koja smatra Glavni uzrok krize je pogrešna makroekonomska politika koju provodi sadašnja “liberalna” vlada uz aktivnu potporu predsjednika Borisa Jeljcina.

Druga verzija događaja, koju brani skupina ekonomista i članova vlade, tvrdi da je pad gospodarstva bio neizbježan i da je bio posljedica isključivo vanjskih čimbenika - azijske financijske krize i pada svjetskih cijena energije - glavna stavka ruskog izvoza.

Obje verzije, uz dublju analizu, ne mogu se smatrati istinitima:

prebacivanje odgovornosti na vladu standardni je politički kliše, obično bez stvarne osnove;
dominantna uloga vanjskih čimbenika trebala je dovesti do duljeg utjecaja na gospodarstvo, no prvi znakovi oporavka pojavili su se nekoliko mjeseci nakon objave neispunjavanja obveza i liberalizacije deviznog tržišta.

U stvarnosti, pogreške i zakonodavne i izvršne grane vlasti dovele su do negativnih posljedica:

Slabost gospodarstva koju je Ruska Federacija naslijedila nakon raspada SSSR-a. Osim potrebe za hitnim reformama, situaciju je pogoršalo i prihvaćanje Rusije svih obveza SSSR-a za vanjske zajmove. Pad BDP-a zaustavljen je tek 1997. godine, kada je zabilježen prvi rast od 1,7%. Dakle, margina sigurnosti nije razvijena i situacija bi se mogla urušiti s bilo kakvim negativnim trendovima.
Politička konfrontacija između Dume i vlade. Frakcija Komunističke partije Ruske Federacije, koja kontrolira aktivnosti Dume, oportunistički je zahtijevala stalno povećanje socijalna davanja, što je dovelo do trajnog Proračunski deficit. Drugi čimbenik u održavanju iluzije vanjskog blagostanja bilo je umjetno održavanje visokog tečaja rublje uz pomoć intervencija Banke Rusije i prelazak na politiku "koridora" valute, čiji je opseg bio daleko od stvarne ekonomske situacije.
Rast vanjskih i unutarnjih zaduživanja. Obuzdavanje rublje dovelo je do smanjenja prihoda od izvoza i, kao rezultat, poreznih prihoda od plinskih i naftnih poduzeća koja čine državni proračun. Kompenzacija deficita dodatnim izdavanjem zabranjena je 1994., ostavljajući malo alternative zaduživanju za financiranje sve veće potrošnje. Vrijedi napomenuti da su takvu politiku aktivno promicali mnogi članovi vlade, a do 1998. obujam samo vanjskih javni dug iznosile su više od 150 milijardi dolara, dok su u trenutku neispunjenja zlatne i devizne rezerve Ruske Federacije bile na razini od 12,5 milijardi dolara.
Izdavanje GKO (državne kratkoročne obveznice). Mehanizam izdavanja i optjecaja razvio je 1992. godine odjel za vrijednosne papire Banke Rusije. Prvo izdanje u iznosu od milijardu rubalja dogodilo se u svibnju 1993., kada je postalo jasno da je nemoguće financirati izvršenje proračuna samo vanjskim zajmovima, osobito nakon pogoršanja odnosa s glavnim vjerovnicima - MMF-om i od strane Svjetske banke. Neposredno prije krize, krajem srpnja 1998., MMF je Ruskoj Federaciji dodijelio zajam od 22 milijuna dolara, ali kasnije državni prihodi nisu mogli pokriti ni otplatu kamata na ovaj zajam.

GKO su bile registrirane diskontne obveznice s rokom dospijeća od tri mjeseca do godine, prihod je izračunat kao razlika između otkupne i otkupne cijene. Visoku potražnju podržavala je Centralna banka preko svojih podružnica, a vodeće financijske institucije bile su uvjerene u njihovu visoku pouzdanost.

Stalno povećanje prinosa novih izdanja GKO-a do 1998. pretvorilo je ovo tržište iz izvora otplate proračunskog deficita u klasično financijska piramida poput "MMM". Većina bankarskih sredstava uložena je u sve veće državne vrijednosne papire i kreditiranje realnom sektoru gospodarstvo je praktički stalo. Posljednja izdanja GKO-a imala su prinos od oko 140% i stoga su do kolovoza 1998. iscrpljena sva sredstva za otplatu i održavanje tečaja rublje. Propali su i vladini pokušaji da velike blokove GKO-a zamijeni za euroobveznice.

Prema klasičnoj praksi, u takvim je slučajevima država morala početi izdavati novac, pokrenuti mehanizam inflacije, a kada nacionalna valuta deprecira, ispuniti nominalnu otplatu duga. Logično je da su upravo takav scenarij očekivali ruski investitori koji su ulagali u GKO, nadajući se da će ti depoziti biti zaštićeni fiksnim tečajem nacionalne valute.

Ipak, Rusija je izabrala put neplaćanja, kako vanjskog tako i unutarnjeg duga. S obzirom na negativno iskustvo ranih 1990-ih, novi val inflacije mogao bi biti društveno opasan, a neplaćanje vanjskih dugova bilo je neprihvatljivo.

Kronika krize

Kriza u Rusiji 1998. ukratko:

5. kolovoza 1998. godine. Donesena je odluka o naglom povećanju inozemnog zaduživanja na 14 milijardi dolara, što je potvrdilo glasine o nemogućnosti ispunjavanja proračuna uz pomoć internih izvora;
6. kolovoza 1998. godine. Ruske devizne obveze na inozemnim tržištima padaju na najniže razine, unatoč još jednom zajmu od IBRD-a (Međunarodne banke za obnovu i razvoj);
11. kolovoza 1998. godine. Na RTS-u je pad kotacija ruskih vrijednosnih papira dosegao 7,5%, što je dovelo do zastoja u trgovanju i masovne kupovine strane valute od strane banaka.
12. kolovoza 1998. godine. Zbog krize likvidnosti i povećanja potražnje za stranom valutom, tržište međubankovnih kredita prestaje funkcionirati.
13. kolovoza 1998. godine. Agencije Standard & Poor`s i Moody`s snižavaju dugoročni kreditni rejting Ruske Federacije. Vlada probleme održavanja deviznog tržišta i GKO sustava prebacuje na same bankare.
17. kolovoza 1998. godine Premijer Sergej Kirijenko objavio je priopćenje u kojem je najavio 90-dnevni moratorij na sva plaćanja državnih vrijednosnih papira i prijelaz na tržišni tečaj rublje. Zapravo, zemlja je u stanju "tehničke neispravnosti".
18. kolovoza 1998. godine. Operacije za Visa kartice blokiran ili ozbiljno ograničen. Prema odluci Centralne banke, razlika između kupnje i prodaje valute ne može biti veća od 15%;
19. kolovoza 1998. godine. Odgoda restrukturiranja GKO-a dovodi do masovnog bankrota malih banaka i gubitka depozita stanovništva;
23. kolovoza 1998. godine. Boris Jeljcin prihvaća ostavku vlade i premijera Sergeja Kirijenka.

Prema procjenama Moskovske bankovne unije, do kraja 1998. godine rusko gospodarstvo izgubilo je najmanje 96 milijardi dolara, od čega su gubici bankarskog sektora iznosili 45 milijardi dolara, a depoziti stanovništva 19 milijardi dolara.

Prema neslužbenim podacima, u inozemstvo je povučeno gotovo 1,2 bilijuna dolara, što je ekvivalentno osam BDP-a Ruske Federacije 1998. godine.

Posljedice krize

Tužiteljstvo Ruske Federacije i Komisija Vijeća Federacije, nakon što su istražili situaciju oko GKO-a, došli su do zaključka da je njihova tema u početku bila usmjerena samo na bogaćenje uskog kruga investitora, a ne na rješavanje gospodarskih problema. Rezultate provjere ignorirali su tada predsjednica, novi premijer i Vijeće sigurnosti.

Nakon objave neplaćanja uslijedila je prirodna ostavka vlade S. Kirijenka i vodstva Središnje banke. Duma je 11. rujna odobrila Y.Primakova za premijera i V.Gerashchenka, čelnika Banke Rusije.

Prijelaz na tržišni tečaj rublje u cjelini pozitivno je utjecao na gospodarstvo, iako je doveo do njegove devalvacije za 4,5 puta. Izvoznici su dobili potrebno obrtni kapital za modernizaciju i razvoj proizvodnje, povećani porezni prihodi u proračun i početkom 1999. godine, po prvi put nakon neizvršenja obaveza, zabilježen je rast BDP-a.

Za razliku od industrije, bankarski je sustav bio na rubu potpunog kolapsa, prvenstveno zbog sloma GKO piramide. Restrukturiranje je omogućilo da se investitorima vrati najviše 1% uloženih sredstava, što je dovelo do masovnog bankrota financijskih institucija, nemogućnosti povrata depozita stanovništva i servisiranja tekućih plaćanja.

Osim stanovništva, najviše su pogođeni privatni poduzetnici koji koriste sirovine i robu iz inozemstva, te uslužni sektor. Preživjeli su oni koji su na vrijeme optimizirali svoje troškove, održavali odnose s partnerima i praktički nisu koristili kreditna sredstva. Postupno se povećavao potražnja potrošača, preživjela mala poduzeća počela se konsolidirati u veća poduzeća.

Od krize 1998. prošlo je gotovo 20 godina, ali ona je i dalje jedan od najznačajnijih gospodarskih fenomena u modernoj povijesti. Danas analitičari smatraju da je gospodarska kriza 1998. godine u Rusiji iz temelja promijenila postojeći model upravljanja: došlo je do odmicanja od izvoza sirovina kao glavnog izvora nadopune proračuna, do razvoja sektora koji su prije bili zamijenjeni uvozom. Zadana je pridonijela čišćenju gospodarstva od zastarjelih elemenata, a također je dovela do odgovornijeg odnosa prema planiranju proračuna zemlje, priljeva stranih ulaganja, postupnog razvoja tržišta dionica i povratka ruskih tvrtki na međunarodno tržište. .