Pregled financijske stabilnosti središnje banke Ruske Federacije. Recenzije financijske stabilnosti Banke Rusije. Distribucija recenzije financijske stabilnosti u svijetu

Nove sankcije dovele su do velikog izlaza investitora iz rublja, što je izazvalo zapisnik o rubini od prosinca 2014. godine. Ruska financijska tržišta koja su živjela dvije godine gotovo bez šokova, opet groznicu. Hoće li monetarna moć biti u mogućnosti zaustaviti oluju ili mirno kraj?

Posljednje dvije godine Rusi su živjeli u neobičnim uvjetima za financijsku stabilnost. Tečaj rublje nije napravio oštre skokove, inflacija se postupno smanjila, dopire do rekordnih niskih oznaka. Središnja banka redovito je smanjila ključnu stopu - od maksimalne vrijednosti od 17% sredinom prosinca 2014. do danas, pao je više nego udvostručen, na 7,25%.

Nakon novih anti-ruskih sankcija dovela je do prodaje vrijednosnih papira ruskih tvrtki, nakon čega slijedi burza i valuta. U utorak, 10. travnja, rublje je nastavila biti jeftinija u odnosu na dolar i euro tijekom trgovanja na razmjeni Moskve. Stopa dolara premašila je 63 rubalja Prvi put od prosinca 2016. godine, stopa eura povećana je iznad 78 rubalja po prvi put od travnja 2016. godine. 9. i 10. travnja, rublje je izgubila dolar i eura oko 10% - u Rusiji nije bilo takvih srušila u Rusiji.

Financijska tijela obećavaju da će se gospodarstvo nositi s novim šokovima, a stručnjaci sugeriraju da ako započne novi krug sukoba svekrva, devalvacija, zadane postavke i financijsko destabilizaciju čekat će Rusiju.

"Ovo je test za rusko gospodarstvo"

Voditelj središnje banke Elvira Nabiullina, govori 10. travnja na Forumu za razmjenu, izjavio je da se gospodarstvo prilagođava novim uvjetima. Ako postoje rizici za financijsku stabilnost, regulator ima skup alata za njihovo neutraliziranje. "Događaji koji su se dogodili u petak ( nove američke sankcije. - cca. Bankary) Prirodno uzrokuju korekciju tržišta, promatramo ga. Kao što se u takvim slučajevima događa, u prvim danima nakon događaja postoji povećana volatilnost, jer još uvijek postoji mnogo nesigurnosti. Za investitore, posljedice i granice tih posljedica nisu u potpunosti shvaćena za sudionike na tržištu, postoji razlog za sve to. Prema našem mišljenju, potrebno je neko vrijeme za prilagodbu financijskog sektora gospodarstva ovih promijenjenih vanjskih uvjeta, a ja sam siguran da se gospodarstvo i financijska sfera prilagođavaju tome ", kazao je Nabiullina.

"Središnja banka ima širok raspon alata kako bi djelovao u različitim situacijama ako se javljaju rizici za financijsku stabilnost. Po našem mišljenju sada ne postoje takve rizike, nema potrebe primjenjivati \u200b\u200bneke mjere sustava ", naznačeno je.

Ministar gospodarskog razvoja Ruske Federacije Maxim Oreshkin smatra da su nove sankcije postale "dobar test" za ruski dizajn makroekonomije, financijska tržišta definitivno će riješiti te sankcije. "Događaji su se dogodili dobri test za makroekonomski dizajn, koji vlada i središnja banka izgrađuju posljednjih nekoliko godina ... postoji nestabilnost, a to je normalno. Plutajuća valuta apsorbira te šokove i one promjene u ravnoteži potražnje i prijedloge koji se javljaju ", kazao je. "Makroekonomija i financijska tržišta, naravno, mogu stajati, ne možete sumnjati", dodao je Oreshnin.

Bivši ministar financija, šef Centra za strateški razvoj, Alexey Kudun, već je predložio da Banka Rusije neće smanjiti ključnu okladu u sljedećih šest mjeseci. (Na nove američke sankcije, stručnjaci gotovo jednoglasno tvrde da će se pad ključne stope nastaviti.) "Zbog činjenice da će oslabljena rublja pružiti potporu izvozu, višak likvidnosti može se pojaviti na tržištu. I to će utjecati na inflaciju. U tom smislu, regulator mora posvetiti veliku pozornost na ovo pitanje. Stoga, čekati da smanjite ključne stope u sljedećih šest mjeseci, mislim ", rekao je Kudrin.

Govoreći u marginama travnja Međunarodne znanstvene konferencije Ekonomske škole, prvi zamjenik predsjednika središnje banke Sergej Shvetsov nije isključio da za održavanje financijske stabilnosti, regulator može pribjeći valutnim intervencijama, kao i opet Ponovno pokrenite repo operacije. "Valuta repo nitko nije isključen. Ako postoji potreba, ovaj je alat uvijek na zalihi ", uvjerio je.

"Zastrašuju svima, i nama, stranci"

Glavna prijetnja stabilnosti financijskog sustava Rusije ne sankcionira od javnog duga, a moguća pogoršanje vojnog sukoba u Siriji, financijerima koji su anketirani od strane banaka. Rouge u marginama Foruma za razmjenu. "Predvidite posljedice, ako se iznenada suočavaju oružane snage Sjedinjenih Država i Rusije, ne uzimam ga čak ni. Ali to je zastrašujuće. Zastrašujuće svima, a nama, stranci ", šef glavne investicijske tvrtke dijelili su. Najveći upravitelj druge tvrtke rekao je da sada dio nerezidentne zapise, očekujući da Sberbank može postati sljedeći cilj sankcije na Zapadu. "Ovo je najvjerojatniji cilj uživanja na tržištu dionica. Stoga, sa stajališta investitora koji su već dobro funkcionirali na rastu svojih dionica, bolje je obnoviti. Pogotovo jer se primjer "Rusala" može vidjeti koliko to može izgubiti doslovno za dan ili dvije čak i velike ruske tvrtke ", objašnjava on.

"Panika mora nestati na temelju barem stabilizacije situacije, ona će pružiti priliku da započne tržišta za oporavak. Pogoršanje sukoba u Siriji ili poboljšanje tlaka u Ruskoj Federaciji može dovesti do mnogo jače pad. U međuvremenu, previše nepoznatog u trenutnoj jednadžbi, tako da preporučujemo kako razjasniti situaciju i kupiti još skuplje, ali s većim povjerenjem u izglede, "Vladimir Vedeneev u svojim komentarima napisao je u svom komentaru.

Investitori se riješe ruskih obveznica

U međuvremenu, američki kongres napravio zakon o novom paketu financijskih sankcija protiv Rusije, koji je radikalno pooštrio režim glume. U slučaju donošenja relevantnog zakona, svaka operacija s ruskom državnom dolgom bit će zabranjene američkim pojedincima i pravnim osobama. Prema sankcijama, prema dokumentu, dužničke vrijednosnice koje je izdalo Ministarstvo financija Rusije, središnje banke ili u ime Nacionalnog fonda za socijalnu skrb, koji imaju vrijeme cirkulacije više od 14 dana. Također se primjenjuje na obveznice sedam državnih banaka, koje su izjednačene dužničkom dugu: Sberbank, VTB, Gazprombank, Bank of Moskva, Rosselkhozbank, PROSSVYAzbank i Veb.

Dokument također zahtijeva pooštravanje samih samih ruskih državnih banaka: bilo koje operacije sa svakim od sedam kreditnih organizacija uključenih u crnu listu blokirane su.

Bojeći se nametanje sankcija za suverenog duga, investitori su nastavili prodavati obveznice. Od petka, 6. travnja, trošak swapova kredita (CD) porastao je više od 30 bodova, do 154 osnovne točke. RGBITR stanje tabiće za 15:00 msk 10. travnja izgubio je 1,5%. "Prodaja je dotaknula cijeli spektar vrijednosnih papira, jer su investitori precijenili rizici za Rusiju. Postoje zabrinutosti da će rublje i dalje biti nestabilna, a središnja banka Ruske Federacije će zauzeti pauzu u ciklusu ključne stope ", kaže upravitelj portfelja Dmitryja Poalhenko. Prodaja tržišta duga dovela je do povećanja prinosa obveznica u prosjeku 30-50 b. P. Prema nekim pitanjima, prinos je porastao na 0,6 postotnih bodova.

Čekamo ponavljanje prosinca 2014.?

U pozadini prodaje od strane stranaca, Ministarstvo financija, Ministarstvo financija, bilo je prisiljeno otkazati sljedeću aukciju (obično prolaze srijedom). Na posljednjoj dražbi državnih obveznica (4. travnja) Ministarstvo financija je u mogućnosti prodati papir za 20 milijardi rubalja pri traženju na 138 milijardi rubalja. Istina, kao što je Odjel kasnije izvijestio, 75% novog izdanja kupio je mirovinske fondove i Kaznenog zakona.

Analitičari ne isključuju da ako su Sjedinjene Države odlučile nametnuti sankcije protiv suverenog duga Rusije, to će dovesti do daljnjeg povećanja profitabilnosti. "Čekamo ponavljanje prosinca 2014., ali u mekšoj verziji, od sada je tvrtka manje ovisna o deviznim dugovima, au Arsenalu, središnja banka ima dovoljno alata za stabilizaciju situacije", nastaje trgovac a Velika investicijska tvrtka. Kao posljednje utočište, to bilježe, regulator može pribjeći povećanju ključne stope.

"Kao osnovni scenarij u slučaju usvajanja u SAD-u, nacrt zakona ( o novim sankcijama protiv Rusije. - cca. Banks.ru.) Vrijedno je razmotriti prinos značajnog dijela nerezidenata, prije svega investitora povezanih s Sjedinjenim Državama, od ruskog javnog duga, kaže analitičar Alor Broker Alexey Antonov. - Sada, nerezidenti akumuliraju nešto manje od 30% od OFZ-a s različitim vremenima dospijeća, tako da je vrlo moguće očekivati \u200b\u200bpad citata u roku od 20% i povećanje povrata na 400 baznih bodova. Takve promjene u teoriji povećat će atraktivnost alata za azijske investitore koji mogu djelomično zamijeniti europske i američke. U suprotnom, potražnja za OFZ-om bit će formirana na račun stanovnika, prije svega bankarskih sektora u odnosu na koji se mogu proširiti i sankcije. "

Čekamo ponavljanje prosinca 2014., ali u mekšoj verziji, budući da je tvrtka manje ovisna o valutnim dugovima, au arsenalu u središnjoj banci ima dovoljno alata za stabilizaciju situacije.

Slabljenje rublje može dovesti do neravnoteže cjelokupnog financijskog sustava

Prema analitičar "otvaranje brokera", Andrei Kochetkov, ako se nametnu sankcije protiv ruskih banaka i obveznica ruskih banaka, to će uvelike komplicirati prilike za zaduživanje na inozemnim tržištima. "U takvim uvjetima, tijek nacionalne valute će odmah patiti, što može izgubiti 10-15% svoje vrijednosti. Općenito, s takvim ograničenjima, došlo je do povećanja vjerojatnosti nacionalizacije oba banaka i drugih korporacija, što već govori o djelomičnom prijelazu na oblik mobilizacije gospodarstva ", predviđa.

Ravnatelj analitičkog odjela IR regije, Valery Weisberg, ne vidi prijetnju financijske stabilnosti u slučaju usvajanja novih američkih sankcija. "Zabrana ulaganja u rusku dužnost imat će umjereno negativne posljedice. Dodatne stope rasta na obveznice vjerojatno neće premašiti nekoliko desetaka bodova. Likvidnost u bankarskom sustavu dovoljna je za potporu srednjoročnim stopama na razini blizu ključne stope i "probaviti" pitanja koja je Ministarstvo financija, "komentira.

Osim toga, prema Weisbergu, budući da novi sankcija zakon predviđa zabranu ulaganja samo na novi ruski dug, vlada može neko vrijeme koštati definicije.

Ostvarenje imovine Opći investicijski denis Gorez, naprotiv, uvjeren je da posljedice uvođenja novih sankcija mogu biti iznimno negativne. "U biti, svi investitori u ovim alatima ( u Ofzu. - cca. Banks.ru.) Mogu početi izvesti sredstva da može biti izuzetno negativno pod utjecajem tečaja rušilice ", kazao je. Upravitelj ne isključuje snažnije ispravljanje rublja. "Mnogo će ovisiti o tome koliko će se stupanj političke napetosti smanjiti između Rusije i vanjskog svijeta (osobito Sjedinjenih Država) - do sada puno govori o tome što se ne događa mnogo. Prema tome, postoji rizik od stalnog pritiska na Rusiju kroz sankcije ", kaže Gorez.

Ali viši analitičar "Alpari" Vadim Josub razmatra usvajanje sankcija prema cjelokupnom novom ruskom javnom dugu, uključujući obveznice najvećih državnih banaka, iznimno malo vjerojatnog događaja. "Sva praksa usvajanja anti-ruskih sankcija, počevši od 2014. godine, pokazuje da nose točku ili se protežu na vrijeme. Sankcije mogu pobijediti pojedinačno osoblje, tvrtke, njihove dioničare. Ali najstrože opcije, poput prekida od brzog povezivanja, nikada nisu prolazili ", objašnjava on. Osim toga, analitičar podsjeća, početkom godine u Sjedinjenim Državama već je dao procjenu potpunoj zabrani koja se bavi ruskom državom Dolgh i naveo da takve mjere nisu u interesu Amerike. "S obzirom na posljednje sankcije, usvojeni prošlog petka, cijeli negativni od njih već je obilježeno tržištem. Nema potrebe očekivati \u200b\u200bdaljnji pad burze i rublje pod njihovim utjecajem ", primjećuje Josub.

"Pregled financijske stabilnosti", objavljen jučer od strane Banke Rusije, daje detaljnu sliku izvanrednog ravnoteže na ruskom financijskom tržištu. Svi procijenjeni rizici središnje banke nalaze se u "zelenoj" zoni, za bankarski sektor, postotak i kreditni rizici su neznatno relevantniji - oni su u velikoj mjeri implementirani u slučajevima binbank i "otkrića" bez velikih posljedica za tržište. Krediti izdane od banaka u 2016.-2017., U smislu razina rizika usporedivi su s kreditima od 2010. godine, dug korporativne valute i dalje pada, središnja banka mora čak ograničiti ekspanziju u tržištu hipoteka. Glavni rizici ostaju - i to je prilično ne sankcioniranje, ali brzi rast u SAD-u, EU i Aziji.

Prvi zamjenik predsjednika središnje banke Ksenia Yudayev, koji je podnio pregled o financijskoj osobi u drugom trećem tromjesečju 2017. godine, bilo je gotovo ništa za obratiti pozornost na rizike financijskog sektora. Smanjenje ili nepromijenjene razine prijetnji i na cijelom financijskom tržištu i na bankarskom tržištu šest mjeseci, a za posljednje tromjesečje je fiksno za sve vidljive rizike, osim za neki rast njihove procjene za tržište valuta i za održivost financiranje banaka. Finnok Ruske Federacije u cijelosti je u "zelenoj" zoni, postotak i kreditni rizici banaka od 1. listopada bili na granici "zelene" i "žute" zone, a kredit se smanjio.

Stabilno više ili manje sve. Među zemljama u razvoju Ruske Federacije jedini je izdavatelj desetogodišnjeg vlasnika, čija je profitabilnost smanjena u rujnu. Čak i pad interesa nerezidenata do OFZ-a na aukcijama Ministarstva financija od kraja listopada ne čini se da se ništa temeljito mijenja. Središnja banka nije uključena u pregled rizika jačanja vanjskih sankcija protiv Ruske Federacije - uglavnom zato što su detaljno detaljno opisane u kolovozu i sektorskim biltenima OktyAbrsky iz središnje banke (potonji tijekom ograničenja za nas stanovnika ulaganja U novom ruskom javnom dugu očekuje dugoročni rast povrata na beznačajni 0, 3-0,4 postotna boda). Središnja banka vodi uvjerljive podatke o stabilnosti situacije s valutnom likvidnošću u bankama do drugog tromjesečja 2018. (u trećoj razlici između tekuće valutne imovine i otkupljenih obveza prema bankama s deficitom likvidnosti povećati na 3,7 milijardi dolara, što je također beznačajan).

Pretpostavka Ministarstva ekonomije na "Uzlazni kreditni ciklus faze" (vidi "Kommersant" datiran 1. rujna) Pregled finistry je općenito potvrđen - i prati se smanjenjem portfelja valutnih kredita. Dva segmenta kreditiranja banaka su segmenti na tržištu hipoteka i maloprodaje - rastu posebno brzo, a banke sa državama su redovito aktivnije od privatnog u potrošačkom zajmu. Brzo povećanje hipotekarnog tržišta središnje banke ne smeta - iznos izdanog hipoteke sada je 6% BDP-a na 20,8% BDP-a u Poljskoj i 48,6% u Španjolskoj. Međutim, od 1. siječnja, središnja banka uvodi meko ograničenje na izdavanje hipoteka s minimalnom početnom naknadom, zahtijevajući zaduženje kredita od 150% kredita s početnim doprinosom od 20% ukupnog iznosa hipoteke i 300% po doprinosu od 10%. To će, očito, dodatno poboljšati kvalitetu hipotekarnih portfelja, u kojima je crtež iznosi 2,9% (postupak neosiguranog cilja - 14,9% i nastavlja se odbiti od ljetnog vrha 2016.).

Novi podaci središnje banke za sanaciju "otvaranje" i binbank pokazuju da to nije utjecalo na dinamiku depozita u bankarskom sektoru, a sami su izgubili 5-10% rubljavih doprinosa pojedinaca i 20-60% od Devizni depoziti i depoziti za studeni 2017. (iz "otkrića" valutnih depozita jurlitza aktivnije). Najzahtjevniji "loši dugovi" koncentrirani su u bankovnim kreditima graditeljima i tvrtkama koje ulaze u nekretnine, međutim, stvarni zajmovi zakasnio dizajn (17% portfelja) gotovo ne prelaze razinu kašnjenja u potrošnji koja je prepoznala središnju banku s relativno zdravim segmentom.

Glavni rizici su stoga gotovo u cijelosti usredotočeni izvan zemlje - to su rizici rasta vrijednosti zaduživanja u SAD-u, EU i Velikoj Britaniji, na mnogo načina, ovisno o stopama rasta njihovih gospodarstava. Niske stope rasta u Ruskoj Federaciji s postignutom stabilnošću učinit će ruske Finske, kao i tržišta Južne Afrike, Turske i Brazila, sve je zanimljivije za globalne investitore. Napomena, središnja banka navodi da su kreditni podaci (pojednostavljeno - razlika između ponude kredita BDP-u i dugoročnom trendu ove ponude) u bankarskom sustavu ostaju negativan. Nije poznato je li postoji razlog za očekivanje kreditiranja za kreditiranje u 2018. na razini koja odgovara Ruskoj Federaciji s potencijalom bez rizika.

Ruski financijski sustav u četvrtom tromjesečju 2014. - i tromjesečje 2015. godine bio je suočen s nizom problema (pada cijena nafte, povećanje plaćanja obveza duga, smanjenje kreditnih ocjena), koji je u agregatu dovelo do značajnog povećanje nestabilnosti tržišta. Međutim, mjere Banke Rusije i Vlade "omogućile su relativno brzo stabilizaciju situacije," i "i" financijski sustav se pokazao da su otporni na vanjske šokove ", podijeljena je na svoju procjenu središnje banke u objavljenoj "Pregled financijske stabilnosti".

Trajan međuspremnik

Prema Banci Rusije, inozemni dug banaka i drugih sektora od 1. travnja 2015. iznosio je 509 milijardi dolara - to je 106,6 milijardi dolara ili 17% manje nego 1. listopada 2014. Glavni čimbenik pada nije otplata duga, ali njegova revalorizacija predmeta (smanjenje novčane vrijednosti duga imenovanog u rubu i euro kao rezultat jačanja američkog dolara).

Središnja banka ukazuje na pregled da tvrtke i banke imaju dovoljan spremnik likvidnosti u stranoj valuti za otplatu vanjskih dugova.

Prema banci Rusije, u sklopu poslovanja refinanciranja središnje banke u stranoj valuti, obujam sredstava prikupljenih od strane kreditnih organizacija iznosila je 36 milijardi dolara od 9. lipnja 2015. Veličina nepotrošenog ograničenja ( 14 milijardi dolara), prema Banci Rusije, trenutno je dovoljna za održavanje stabilnih situacija s valutnom likvidnošću na domaćem tržištu. Maksimalni iznos otplate vanjskog duga nefinancijskih poduzeća i banaka zakazan je za IV tromjesečje 2014. - i tromjesečje 2015. godine, u narednim razdobljima, volumeni otplate su znatno niže, nalikuje središnjoj banci.

Osim toga, zabilješke središnje banke, kako se poboljšavaju tržišne mogućnosti, ruski zajmoprimci počeli su češće unositi inozemna tržišta, aktivno se provode unutarnji smještaj. Od studenog 2014. do travnja 2015. godine, nefinancijske tvrtke privukli su podređene zajmove i izdale euroobveznice za 6,1 milijardu dolara, kreditne organizacije - 0,7 milijardi dolara, navodi se u novinskoj agenciji CBonds. Volumen plasmana rublje korporativnih obveznica u tom razdoblju iznosio je 1,8 trilijuna rubalja.

U području rizika - graditelji i realtors

Ipak, središnja banka dodjeljuje nekoliko rizika za nadolazeće tromjesečje.

Banka Rusije ne isključuje da je očekivano pooštravanje monetarnih uvjeta u Sjedinjenim Državama prvi porast fed računa s razinom od 0-0,25%, na kojem je u posljednjih sedam godina, dovest će do " Umjereno negativne posljedice "u zemljama u razvoju: slabljenje valuta, rast povrata obveznica, odljev kapitala. Provođenje poticajnih mjera u eurozoni "može u određenoj mjeri zagladiti negativne posljedice pooštrajne politike FED", ali neizvjesna situacija s Grčkom doprinosi povećanoj volatilnosti svjetskih valuta, prema procjeni središnje banke.

Ostaje neizvjesnost i u odnosu na dinamiku cijena nafte. Međutim, trenutna razina cijena za ulja u uralu je 60-65 dolara po barelu - je "prihvatljivo" sa stajališta kreditne sposobnosti ruskih naftnih tvrtki i fiskalne održivosti državnog proračuna, središnje banke vjeruje.

No, Banka Rusije smatra da je nerealna "ponavljanje situacije u prosincu 2014.", pod trenutnim uvjetima i bilješkama: Čak iu slučaju iznimno negativnog scenarija (oštar pad cijena nafte, odljeva kapitala s tržištima u nastajanju kao rezultat Kamatne stope na razvijenim tržištima) Banka Rusije "ima širok arsenal alata kako bi se osigurala održivost financijskog sektora."

Regulator je uvjeren da će naftne i plinske tvrtke održati održivo financijsko stanje čak i uz najnepovoljnije uvjete robnih tržišta - cijena za ulje na 40 dolara po barelu. Umanjenje vrijednosti rublje kompenzira smanjenje izvoznih prihoda, a promjene poreznog opterećenja kao rezultat "poreznog manevra" pod trenutnim uvjetima su beznačajni, banka Rusije primjećuje.

U isto vrijeme, vidi visoke rizike za takve aktivnosti kao izgradnju, nekretnine i iznajmljivanje operacija. U pozadini smanjenja potražnje stanovništva u stanovima, pogoršanje financijskog stanja tvrtki iznajmljuje komercijalne površine, "odvojene građevinske i razvojne tvrtke" imaju značajne dugove u stranoj valuti, dok je njihov devizni prihod ograničen, primjećuje središnji Banka. U tom smislu, "prijenos kreditiranja ovog sektora i isplate najma na rubu doprinijet će povećanju održivosti sektora" na valutne rizike.

Profesionalni - dom bankar bankari

Ključni izazov za bankarski sektor u narednoj godini bit će provedba kreditnih rizika u uvjetima negativne dinamike BDP-a, upozorava regulator. U većini sektora gospodarstva već postoji povećanje udjela "loših" kredita na pozadini pada poslovanja, navodi se u središnjoj banci. Značajno povećanje dospjelih dugova od početka 2015. slavi se u izgradnji, proizvodnji strojeva i opreme za poljoprivredu, trgovinu. U uvjetima visokog duga opterećenja korporativnog sektora nastavit će se pogoršanje kvalitetnog portfelja kredita, upozorava Banku Rusije.

Situacija na tržištu unsecured potrošačkog kreditiranja u posljednjih šest mjeseci također je nastavila pogoršavati, ali analiza kreditne kvalitete različitih generacija kredita (vintage) pokazuje da je u 2014. banke značajno pooštrile kreditiranje standarda, zabilježen je pregled. Središnja banka očekuje da će udio loših kredita dosegnuti svoj vrhunac na 16,5-17% u 2015. - u prvoj polovici 2016., nakon čega će biti poboljšanja u situaciji.

Zbog provedbe kreditnog rizika došlo je do značajnog smanjenja dobiti bankarskog sektora zbog povećanja rezervi za moguće gubitke na kredite, što ograničava mogućnosti kapitalizacije banaka. Paket proveden u prosincu 2014. omogućio je povećanje dovoljne održivosti vlastitih procjena sektora za oko 1,5 postotnih bodova. Doprinos tih naknada smanjen je do 1. travnja 2015. na 0,5-1,0 postotnih bodova kako se situacija na financijskom tržištu stabilizira, naznačeno u pregledu.

Središnja banka primjećuje da je pad ključne stope u 2015. godini "značajno smanjuje očekivane gubitke od kamatnog rizika", ali preporučuje da bankari "poboljšaju prakse upravljanja" ovog rizika preporučuje.

Pregled financijske stabilnosti jedan je od glavnih vrsta izvješća koji odražavaju točku središnje banke na stanje u financijskom sektoru. Redovita objavljivanje takvih pregleda provodi većina središnjih banaka razvijenih zemalja. U članku se prikazuju rezultati usporedbe recenzije financijske stabilnosti u Rusiji i inozemstvu i preporukama o poboljšanju kvalitete informacija i analitičkih materijala Banke Rusije.

Plekhanov d.a. Institut za sveobuhvatne strateške studije (IXI)

Kao odgovor na financijske krize 90-ih. Monetarne regulatorne vlasti počele su obratiti pozornost na financijsku stabilnost gospodarstva. To je izraženo u razvoju širokog raspona pokazatelja financijske stabilnosti na nacionalnoj i međunarodnoj razini, kao i prijelaz na objavljivanje redovitih izvješća o situaciji financijskog sektora. Trenutno je jedan od glavnih vrsta ovakvih izvješća koji je stekao najveću distribuciju među središnjim bankama i međunarodnim financijskim institucijama je pregled financijske stabilnosti.

Relevantnost praćenja financijske stabilnosti značajno se povećala zbog događaja koji su se dogodili na globalnom financijskom tržištu u razdoblju od 2007. do 2008. godine. Kriza likvidnosti, koja je izbila na globalnim financijskim tržištima sredinom 2007. godine dovela je do značajnog otpisa imovine velikih financijskih institucija. Središnja banke odgovorile su na probleme financijskog sektora s smanjenjem kamatnih stopa i promjenama uvjeta za pružanje kredita za povećanje likvidnosti međubankarskog tržišta.

Događaji koji su se dogodili u globalnom financijskom sustavu doveli su do novih inicijativa u praćenju financijske stabilnosti. U "izvješću o globalnoj financijskoj stabilnosti" koje je pripremio MMF u travnju 2008. godine, predstavnici Fonda zabilježene da je trenutno priprema posebnih pregleda financijske stabilnosti usmjerene na informiranje društva o trenutnim rizicima i djelovanju monetarnih regulatornih tijela s ciljem Uklanjanje ranjivosti u zemljama pogođenim posljedicama globalne krize likvidnosti.

Objavljivanje recenzije financijske stabilnosti ima nekoliko ciljeva. Prvi i najočitiji je pratiti situaciju u financijskom sektoru. Tako je u financijskoj stabilnosti 2007. godine koju je Banka pripremila sljedeća formulacija ciljeva objavljivanja: "Svrha ovog pregleda je analizirati uvjete za održavanje financijske stabilnosti. Objava pregleda usmjerena je na informiranje javnosti o širokom rasponu pitanja o sposobnosti ruskog financijskog sektora da se odupre moguće destabilizaciji. "

Objava o pregledu slijedi još jedan jednako važan cilj - povećanje transparentnosti i odgovornosti aktivnosti središnje banke. Objavljivanje rezultata analize i istraživanja osoblja središnje banke u preispitivanju omogućuje dobivanje vanjske neovisne procjene aktivnosti središnje banke od strane stručnjaka. Dakle, objavljivanje pregleda može imati važnu ulogu discipliniranja, predstavljanja povećanih uvjeta za aktivnosti zaposlenika središnjih banaka o pripremi određenih analitičkih materijala u određenom formatu.

Distribucija recenzije financijske stabilnosti u svijetu

Trenutno, recenzije financijske stabilnosti objavljuju 57 središnjih banaka, tj. Svaka trećina monetarnih regulatornih tijela koja trenutno postoje u svijetu. Prvi pregledi objavljeni su u drugoj polovici 90-ih. Središnja banke Engleske i Sjeverne Europe (Švedska, Island, Norveška). Početkom 2000-ih. Broj središnjih banaka objavljivanje revizije financijske stabilnosti dramatično se povećao (Slika 1). Općenito, nakon početka financijskih kriza u kasnim 90-ima. Središnje banke počele su plaćati povećanu pozornost na pitanja financijske stabilnosti.

Slika 1. Broj izdavača središnjih banaka na svojim web stranicama financijske stabilnosti

U prosjeku, od 2002. godine, broj zemalja u kojima se ocjenjuje financijske stabilnosti godišnje od 10 zemalja. Međutim, u 2007. godini prestao je aktivni rast ovog pokazatelja. Dakle, može se pretpostaviti da su sve glavne središnje banke trenutno objavljivanje pregleda financijske stabilnosti, te daljnji rast u broju zemalja u kojima se izdaju recenzije će se dogoditi prilično sporim tempom. U isto vrijeme, najveći potencijal u smislu distribucije recenzija ima regije Azije i Južne Amerike, koja, s jedne strane, imaju prilično visoku razinu gospodarskog razvoja, a s druge strane, imaju niži pokazatelj popularnosti recenzija među zemljama regije u usporedbi s Europom (tablica 1).

Treba napomenuti da je Banka Rusije počela objavljivati \u200b\u200bpregled financijske stabilnosti od strane jedne od prvih središnjih banaka na svijetu - 2001. Međutim, u elektroničkom obliku na internetskoj stranici Banke Rusije, preispitivati \u200b\u200bse samo od 2003. godine ,

Tablica 1. Distribucija recenzije financijske stabilnosti u različitim regijama svijeta

Izvor: Mjesta središnje banke

Treba napomenuti da je Banka Rusije počela objavljivati \u200b\u200bpregled financijske stabilnosti od strane jedne od prvih središnjih banaka na svijetu - 2001. Međutim, u elektroničkom obliku na internetskoj stranici Banke Rusije, preispitivati \u200b\u200bse samo od 2003. godine , 2 Općenito, objavljivanje recenzije financijske stabilnosti značajno ovisi o razini gospodarskog razvoja zemlje. Zemlje u kojima monetarne regulatorne vlasti izdaju redovite preglede financijske stabilnosti, prosječna razina BDP-a po stanovniku iznosi 25 tisuća dolara (kupnjom pariteta snage), au zemljama u kojima takve preglede ne postoje, razina BDP-a po stanovniku u prosjeku, 3 puta niže i iznosi oko 8 tisuća dolara.

Trenutno, praksa objavljivanja recenzije financijske stabilnosti postupno se distribuira u zemljama u razvoju. Redovito se izdaju recenzije financijske stabilnosti u gotovo svim zemljama istočne Europe. U 2006-2007 Objavljivanje recenzija započela je središnje banke zemalja kao što su Rumunjska, Katar, Pakistan, Makedonija, Kazahstan, Gruzija, Bolivija, Bangladeš i Bahreina.

Slika 2. Distribucija zemalja u smislu gospodarskog razvoja i početak pitanja revizije financijske stabilnosti

Usporedna analiza prakse pregleda

Banka Rusije objavljuje pregled financijske stabilnosti, međutim, u svojim karakteristikama, to je inferiorna od sličnih izvješća koja proizvode središnje banke i razvijene zemlje i zemlje s gospodarstvima u tranziciji. Materijali stranih središnjih banaka, u pravilu, imaju veći iznos, pružaju informacije o više pokazatelja stanja gospodarstva i financijskog tržišta, kao iu većini slučajeva uključuju rezultate testiranja stresa - tj. Kvantitativna procjena mogućih posljedica u slučaju kriznog stanja na financijskom tržištu (tablica 2).

Elementi "najbolje prakse" među središnjim bankama također uključuju izdavanje revizije financijske stabilnosti dva puta godišnje (umjesto jednog). Od onih koji se smatraju 57 središnjih banaka objavljivanje recenzija, 26 ili 46% priprema recenzije dva puta godišnje. U Rusiji, pregled financijske stabilnosti objavljuje se jednom godišnje i sadrži analizu situacije na financijskom tržištu za prethodnu godinu. Međutim, relevantniji problem od učestalosti objavljivanja pregleda je da je ovaj dokument koji je pripremila Bank of Russia izlazi iz značajnog vremenskog kašnjenja. Stoga je Banka Rusije na svojoj internetskoj stranici objavila pregled financijske stabilnosti za 2007. godinu nakon gotovo četiri mjeseca nakon završetka izvještajnog razdoblja (22. travnja 2008.). U razvijenim zemljama, recenzije financijske stabilnosti obično su operativni. Na primjer, u izvješću Banke Engleske, objavljeno u travnju 2008. godine, podaci se prikazuju za pojedinačne pokazatelje do ožujka 2008. godine.

Najčešće se recenzije financijskog stabilnosti objavljuju u posebnom dijelu središnje banke, koja se naziva "financijska stabilnost" ili "stabilnost financijskog sustava". Linkovi na ove dijelove nalaze se na prvoj stranici 4 središnje banke, kako bi posjetitelji prikladniji za pristup tim materijalima. Bank of Russia je također preporučljivo stvoriti poseban dio stranice posvećen financijskoj stabilnosti, jer Trenutno je pregled objavljen u odjeljku "Publikacije i izvješća" zajedno s materijalima o glavnim smjerovima monetarne politike i govora predstavnika Banke Rusije. Osim toga, preporučljivo je dopuniti pregled na web-lokaciji objavljivanjem u istom dijelu detaljnih statističkih aplikacija za pregled u Excel formatu. Takva praksa je vrlo česta u svijetu i koristi središnje obale Novog Zelanda, Poljske, Portugala, Južne Afrike, Švedske i Engleske. Financijski stabilnost Recenzije su dovoljno voluminoznih dokumenata koji sadrže veliki broj ekonomskih pokazatelja, tako da dodaci za pregled u obliku Excel datoteka s podacima imat će nesumnjivu vrijednost za posjetitelje na mjestu Banke Rusije.

Tablica 2. Karakteristike recenzije financijske stabilnosti

Izvor: Mjesta središnje banke, IXI izračuni

Sadržaj recenzije financijske stabilnosti

Analiza situacije u financijskoj sferi prikazanoj u pregledima središnjih banaka, temelji se na praćenju velikog broja pokazatelja. Općenito, pokazatelji prikazani u pregledima mogu se podijeliti u 3 skupine:

1. opći makroekonomski pokazatelji - pokazatelji koji karakteriziraju razvoj gospodarstva ili financijskog sustava u cjelini (stope rasta BDP-a, bilanca plaćanja, inflacija, itd.).
2. pokazatelji financijske stabilnosti su pokazatelji koji karakteriziraju stabilnost ili moguće rizike razvoja financijskih institucija (na primjer, obujam zakašnjelog duga na kredite, profitabilnost imovine, itd.).
3. indikatori tržišta - pokazatelji odražavaju cijene financijske imovine (dionice, obveznice, opcije itd.) Ili dobiveni na temelju anketa sudionika na financijskom tržištu. Pokazatelji ove vrste odražavaju se u obliku očekivanja sudionika na tržištu. Te se informacije ne mogu dobiti od pokazatelja financijskog izvješćivanja i stoga je važan dodatak predviđanju razvoja situacije na financijskom tržištu.

Ravnoteža pokazatelja korištenih u Bank of Russia Review je pomaknuta prema općim makroekonomskim pokazateljima, dok je u pregledu financijske stabilnosti relativno manje pozornosti posvećena glumcima koji karakteriziraju stanje financijskog sustava (Tablica 3).

Tablica 3. Usporedna analiza pokazatelja korištenih u pregledu financijske stabilnosti

Napomena: Izračuni za svaku središnju banku provedene su na temelju najnovijeg izlaza o pregledu financijske stabilnosti (od 1. srpnja 2008.)

Ostali unosi
• Provjerite Casco Polis brojem automobila
• Osiguranje nekretnina Osiguranje Induity pojedinaca Kako se plaćaju
• Elektronski CTP prepoznao nije sve policajce u prometu proizlazi da li su problemi s elektroničkom politikom Osaga
• Kupio e-Osago s trećim pokušajem: Reso - Ingosstranh - Tinkuff
• Pročitajte više o osiguranju kod kuće i vikendice Reso jamči osiguranje Kuća Express
• Potvrda o prekidu - čak i na CTP-u
• Središnja banka zabilježila je pritužbe na nemogućnost kupnje elektroničkog ccamaga zašto RS preusmjerava na drugo osiguranje
• Ne provjerava tijekom plaćanja (Osago online)
• Ombudsman osiguranja: praksa dopuštenje osiguranja sporova