Powód kryzysu hipotecznego w Stanach Zjednoczonych i kto na tym zarobił. Kryzys Ra World: jakie przyczyny, konsekwencje i prognozy? Konsekwencje dla Rosji

Kryzys kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych był początkiem kryzysu finansowego i gospodarczego na całym świecie i dotknął prawie każdy kraj. Co spowodowało awarię? Jakie były jego prawdziwe konsekwencje? Przyjrzyjmy się bliżej odpowiedziom na te i kilka innych pytań.

Kryzys hipoteczny w USA to załamanie gospodarki i rynku nieruchomości, objawiające się gwałtownym wzrostem niespłacania kredytów hipotecznych o podwyższonym ryzyku. Towarzyszy zajęcie mieszkania i nieruchomość komercyjna wierzyciele (banki i instytucje kredytowe).

Jeśli chodzi o jesień, kryzys hipoteczny został porównany do Wielkiego Kryzysu Amerykańskiego z lat 30. XX wieku. Rzeczywiście są podobieństwa: nadmierne spekulacje na giełdzie i brak odpowiedniej reakcji ze strony controllingu i agencje rządowe władz na istniejące fakty zjawisk kryzysowych.

Sama istota kryzysu, najogólniej mówiąc, sprowadza się do:

Wzrost cen mieszkań i domów znacznie przekroczył inflację w kraju, co doprowadziło do pojawienia się sztucznego popytu (w Stanach Zjednoczonych nastąpił „boom mieszkaniowy”).
Boom ten finansowany był za pomocą „taniego pieniądza” lub hipotek o minimalnym oprocentowaniu, a także poprzez rejestrację wtórnych kredytów hipotecznych (drugi kredyt na nieruchomość już obciążoną hipoteką).
W gospodarce uruchomił się mechanizm niekontrolowanego wzrostu cen mieszkań i wolumenu sprzedaży, co było główną przyczyną „rozdęcia się bańki” na rynku nieruchomości.

W efekcie rynek stał się przesycony iw efekcie ceny nieruchomości zaczęły spadać. W rezultacie banki amerykańskie podniosły oprocentowanie istniejących kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu. Takie warunki stały się przyczyną braku możliwości wywiązania się ze swoich zobowiązań wobec wierzycieli przez znaczną część kredytobiorców (zwłaszcza tych znajdujących się w strefie wysokiego ryzyka). Klienci stali się dłużnikami, a nieruchomość została wystawiona na licytację za wartość poniżej wartości początkowej.

We wrześniu 2008 r. poziom cen domów spadł o ponad 20%.

Wniosek: Wszystkie te czynniki doprowadziły do serii największych w historii bankructw banków, ubezpieczeń, inwestycji i innych instytucji finansowych w Stanach Zjednoczonych i spowodowały globalną recesję w gospodarce światowej.

Chronologia wydarzeń

W tym przedziale czasowym kryzys hipoteczny w USA w 2008 roku nie nadszedł w ciągu jednego dnia ani nawet roku. Chronologicznie wydarzenia do niego prowadzące można przedstawić w następujący sposób:

1999 - 2006

W tym okresie amerykański rynek nieruchomości doświadczył bezprecedensowego wzrostu w budownictwie. W rzeczywistości w ciągu 7 lat ceny wzrosły prawie 7-krotnie. Również podczas prezydentury Busha przyjęto szereg środków legislacyjnych, aby zapewnić: zachęty podatkowe i miejsca pracy w korporacjach budowlanych. Obniżony został podatek dochodowy od sprzedaży domów, co również zwiększyło popyt na nowe budownictwo.

Stabilnemu wzrostowi rynku nieruchomości towarzyszył wzrost wolumenu udzielanych kredytów hipotecznych niestandardowych lub kredytów poniżej standardu, kiedy poziom wymogów obowiązkowych dla kredytobiorców został znacznie obniżony. Oznacza to, że pożyczki otrzymywały osoby o wysokim poziomie ryzyka, które już mają negatywny Historia kredytowa... To wina chciwości bankierów, którzy starali się w jakikolwiek sposób zwiększyć swoje dochody.

Ponadto rynek nieruchomości w szczytowym okresie przyciągał inwestorów i spekulantów, główny cel co było maksymalizacją zysku. Do Ameryki napłynął kapitał azjatycki i zachodni, którego inwestorzy inwestowali w stosunkowo bezpieczne instrumenty - papiery wartościowe zabezpieczone nieruchomością (CDO).

2006 (połowa).

W połowie 2006 roku wzrost rynku nieruchomości wyhamował i pojawił się przesyt. Coraz więcej kredytobiorców nie było w stanie obsłużyć swoich kredytów hipotecznych. Do końca 2006 r. liczba ta wynosiła około 10% ogólnej liczby kredytów udzielonych na zakup mieszkań. Nie udało się uzyskać refinansowania kredytów – banki przestały udzielać tanich kredytów. Rozpoczęła się masowa alienacja mieszkań obciążonych hipoteką przez banki.

2007 - 2008

W 2007 roku pękła bańka hipoteczna. Spadek cen nieruchomości stał się krytyczny, co było wynikiem długiego łańcucha upadłości największych amerykańskich banków, funduszy hedgingowych, ubezpieczeń i firmy inwestycyjne którzy stracili ogromne sumy. W 2007 roku około 25 banków złożyło wniosek o upadłość. Załamał się również rynek CDO.

Wszystkie późniejsze wydarzenia są już faktami początku ogólnego kryzysu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych, który następnie rozprzestrzenił się na cały świat z powodu nieodłącznej globalizacji.

Przyczyny kryzysu hipotecznego w USA

Przyczyny proliferacji kryzys hipoteczny w USA jest ich wiele. Jednak wielu ekspertów zgadza się, że główne z nich to wzrost inwestycji zagranicznych w gospodarce oraz zmiany w regulacjach legislacyjnych. system bankowy... Rozważmy je bardziej szczegółowo.

Wzrost inwestycji zewnętrznych i ich wpływ

Okres 2002-2005 charakteryzuje się gwałtownym wzrostem inwestycji zagranicznych – głównie kosztem Chin. Wynika to ze wzrostu cen ropy naftowej i powiązanych węglowodorów. Istnieją tu 2 teorie wyjaśniające związek między wpływem inwestycji zewnętrznych na kryzys:

W 2004 roku amerykański deficyt bilansu płatniczego wynosił około 6% PKB, co oznacza, że Amerykanie konsumowali więcej niż produkowali, a jednocześnie wydawali więcej niż zarabiali. Logicznym sposobem na zrównoważenie tej równowagi jest przyciągnięcie inwestycji zewnętrznych.
Kapitał zewnętrzny był przyciągany przez wzrost poziomu konsumpcji w Stanach Zjednoczonych. Jeśli eksport spadnie, inwestycje można przyciągnąć dzięki pożyczkom od zagranicznych producentów.

Pierwsza teoria opiera się na założeniu, że w wyniku wygórowanej masowej konsumpcji do kraju napłynęły inwestycje zagraniczne i wywołały kryzys na rynku kredytów hipotecznych. Drugi mówi, że kapitał zewnętrzny pojawił się i osiągnął takie proporcje z powodu nadmiernej konsumpcji.

Wniosek: Obie teorie obwiniają kraje trzecie za amerykański kryzys hipoteczny, a nie wewnętrzne przyczyny i działania władz i kontroli.

Zmiany w regulacji legislacyjnej systemu bankowego

W 1982 r. uchwalono ustawę o parytecie w alternatywnych pożyczkach hipotecznych, która zezwalała na kredytodawców banki federalne, wystawić kredyt hipoteczny o zmiennym oprocentowaniu.

W tym okresie pojawiły się nowe rodzaje kredytów hipotecznych: ze zmiennym oprocentowaniem, z możliwością wyboru wysokości miesięcznej spłaty, ze spłatą zadłużenia na koniec okresu kredytowania w dużej kwocie, z spłatą tylko odsetki na początku okresu kredytowania itp. Wszystkie stopniowo zastępowały konwencjonalny kredyt hipoteczny stałym oprocentowaniem i ratami.

Stosowanie nowych rodzajów kredytów hipotecznych prowadziło do ich nadużywania ze względu na brak odpowiedniej regulacji prawnej.

Następnie banki lobbowały za ustawą „Gremma-Leach-Bliley”, czyli „ustawą modernizacyjną”, która dawała im prawo do tworzenia holdingów komercyjnych i jednoczesnego prowadzenia działalności inwestycyjnej, handlowej i ubezpieczeniowej.

W praktyce banki przyciągały środki od ludności i od razu inwestowały je w instrumenty o podwyższonym ryzyku, jednocześnie ubezpieczając się. Zapewniono niemal całkowitą swobodę działania.

Kredyty subprime, ich rodzaje i skutki

Boom budowlany w Stanach Zjednoczonych i stały wzrost cen domów spowodowały ogromną konkurencję między bankami. Wśród kluczowych instrumentów w walce o klienta i zwiększaniu akcji kredytowej jest stosowanie niższych stóp procentowych oraz udzielanie kredytów subprime.

Kredyty subprime zapewniają znaczne zmniejszenie wymagań dla potencjalnych kredytobiorców. Zaczęto udzielać pożyczek klientom z grup wysokiego ryzyka. Dodatkowo klient mógł wybrać najbardziej odpowiednią metodę płatności w banku:

kredyt ze zmienną stopą procentową (stawka jest stała przez kilka pierwszych lat, potem bank ma prawo ją podwyższyć);
wybór określonej opcji płatności (na przykład sam pożyczkobiorca może ustalić możliwą do uzyskania kwotę miesięcznej spłaty z późniejszym przeniesieniem niezapłaconych odsetek do treści pożyczki);
spłata większości zadłużenia w banku na koniec okresu kredytowania.

Oznacza to, że praktycznie każdy Amerykanin bez dochodów lub jakichkolwiek aktywów mógłby zastawić drogie nieruchomości, których wartość nie jest porównywalna z jego zdolnością kredytową. Same banki nazywały takie pożyczki „śmieciami”, ponieważ wszyscy rozumieli, że nie zostaną zwrócone. Głównym zadaniem było ich wyemitowanie, ponieważ banki otrzymywały ogromne zyski ze sprzedaży dłużnych papierów wartościowych.

Spekulacja pochodna

Ze względu na gwałtowny wzrost wolumenów udzielanie kredytów hipotecznych stworzono nowy mechanizm sekurytyzacji lub usunięcia ryzyka braku spłaty takich kredytów lub po prostu ich finansowania. Najważniejsze jest konwersja zobowiązań dłużnych na papiery wartościowe lub instrumenty pochodne.

Swapy były najbardziej rozpowszechnione wśród instrumentów pochodnych w Stanach Zjednoczonych w okresie kryzysu hipotecznego. Obroty obrotu takimi instrumentami były kolosalne – według danych z samego tylko lata 2008 roku wolumen transakcji wyniósł około 600 bilionów dolarów.

Same instrumenty pochodne były zabezpieczone nowymi papierami wartościowymi, podczas gdy inne zostały wyemitowane przeciwko nim. Tak więc powstanie instrumentów pochodnych, syntetycznych papierów wartościowych, niekończąca się emisja, ich wzrost wykładniczo wywołał naturalne załamanie – pękła bańka, która nie miała pod sobą absolutnie nic.

W celu maksymalizacji zysków największe fundusze hedgingowe i firmy inwestycyjne spiskowały z wiodącymi agencjami ratingowymi, które celowo przyznawały zawyżone ratingi i atrakcyjność inwestycyjna nawet „śmieciowe” papiery wartościowe.

Jakie są jego konsekwencje i wpływ na światową gospodarkę

Kryzys kredytów hipotecznych w USA 2007-2008 stał się kołem zamachowym kolejnych wydarzeń gospodarczych, które wpłynęły na całą gospodarkę światową. Kluczowymi implikacjami dla Ameryki były:

zbycie i wystawienie na licytację ponad 1 mln obiektów stanowiących zabezpieczenie umów hipotecznych (do połowy 2011 r.);
bankructwo i ogromne straty największych w kraju banków, funduszy hedgingowych, firm ubezpieczeniowych i inwestycyjnych (upadłość Lehman Brothers, Bear Stearns, zakup banku inwestycyjnego Merrill Lynch przez Bank of America, zakończenie działalności inwestycyjnej przez gigantów Goldman Sachs i Morgan Stanley);
spadek wartości majątku produkcyjnego o ponad 20% (2007-2008);
utrata rynku nieruchomości, według przybliżonych szacunków, wyniosła ponad 5 bilionów dolarów (rynek nie rośnie do dziś);
spadek oszczędności emerytalnych i oszczędności osobistych Amerykanów w łączna kwota ponad 8 bilionów dolarów.

Kryzys działał na zasadzie domina i pociągnął sektor budowlany, inżynierię mechaniczną, sektor usług i tak dalej.

Tysiące rodzin nie było już w stanie obsługiwać kredytów hipotecznych i pozostawiło swoje domy bankom. Wymarły całe ulice i bloki.

Konsekwencje dla Rosji

Nasz kraj nie doświadczył tak wielkich konsekwencji jak w Stanach Zjednoczonych. Jednak kryzys dotknął Rosję. Główny cios spadł nie na sferę kredytów hipotecznych, która w tym czasie była na etapie rozwoju, ale głównie na sektor finansowy.

Wiele wiodących banków znalazło się w przygnębiającej sytuacji i zwróciło się o pomoc do państwa. Wśród nich są Svyaz-Bank, VTB, KIT-Finance i inne.

Kapitalizacja największych firm spadły jesienią 2008 r. o ¾, a rezerwy złota i walut o 25%. Banki ponownie stanęły w obliczu nieufności ludności i odpływu depozytów. Ucieczka deponentów stała się dodatkowym bodźcem do znacznego obniżenia stabilności finansowej wielu banków w Federacji Rosyjskiej i ich upadłości.

Kryzys finansowy spowodował również naturalny spadek cen ropy naftowej i produktów towarzyszących. Pojawiły się poważne problemy z przyciąganiem inwestycji w tym sektorze i realizacją już rozpoczętych projektów.

Tempo wzrostu rosyjskiej gospodarki znacznie spadło – o około 4 pp. za 9 miesięcy 2008 roku w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego.

Nastąpił spadek niemal we wszystkich sferach gospodarki.

Wnioski o skutkach kryzysu dla gospodarki światowej i rosyjskiej”

Po pewnym czasie na podstawie wyników globalnego i rosyjskiego kryzysu z 2008 roku można wyciągnąć główne wnioski:

Kryzys hipoteczny w USA i wynikająca z niego recesja gospodarcza na całym świecie są wynikiem ludzkich działań. To ludzie ignorowali sygnały niebezpieczeństwa, ignorowali ryzyko i ścigali superzyski. Organy nadzoru rządowego i finansowego również nie podjęły odpowiednich działań, a jedynie przyczyniły się do powstania portfela kredytów hipotecznych o niskiej jakości i zawyżenia rynku instrumentów pochodnych.
Kryzys obnażył słabości i dziury w ustawodawstwie wielu krajów. Wiele projektów dotyczących reform mieszkaniowych i podatkowych oraz projektów zachęt jest nadal opracowywanych i zatwierdzanych.
Aktywne działania agencji rządowych USA podjęto dopiero we wrześniu 2008 roku, kiedy kryzys był już w pełnym rozkwicie. Stracono czas na złagodzenie negatywnego wpływu. Na koniec 2009 roku wydatki rządu na przezwyciężenie skutków kryzysu szacowane są na 11 bilionów dolarów.

Jeśli chodzi o sytuację w Rosji, mimo integracji globalnej, jest ona wyjątkowa. Nasz kryzys rozpoczął się kryzysem w sektorze prywatnym, który został wywołany nadmiernym zadłużeniem w warunkach szoku, czyli odpływu kapitału, handel zagraniczny oraz znaczne zaostrzenie zewnętrznych warunków udzielania kredytów.

Całkowite uzależnienie Federacji Rosyjskiej od cen ropy naftowej i innych węglowodorów wraz z ich spadkiem i wielkością eksportu spowodowało najsilniejszy wpływ światowego kryzysu na nasz kraj. Kluczowe działania rządu FR mające na celu wyjście z kryzysu miały na celu wzmocnienie systemu finansowego, w tym zastrzyki do kapitału systemu bankowego oraz zapewnienie płynności w postaci pożyczek podporządkowanych.

Polityka Banku Centralnego zaostrzyła się, począwszy od 2009 roku rozpoczęły się masowe czystki w sektor bankowy za niezgodność instytucji kredytowych i finansowych z deklarowanymi wskaźnikami i jakością polityki.

Kryzys hipoteczny w USA w 2008 roku doprowadził do załamania rynku nieruchomości, załamania Giełda Papierów Wartościowych i stał się początkiem ogólnej recesji gospodarczej. Bankructwa dużych banków, firm inwestycyjnych i funduszy hedgingowych, gwałtowny spadek bogactwa zwykła populacja jego kluczowymi konsekwencjami stało się zajęcie miliona zastawionych obiektów nieruchomości, a także przeniknięcie kryzysu do wszystkich sfer gospodarki.

Przyczyn tego jest wiele, ale dwa główne to gwałtowny wzrost inwestycji zagranicznych w gospodarce amerykańskiej i akty ustawodawcze co pomogło nadmuchać bańkę spekulacyjną. Wszystko to doprowadziło do tego, że w pewnym momencie pękł.

Czekamy na Twoje pytania. Napisz w komentarzach, jak wpłynął na Ciebie amerykański kryzys hipoteczny? Co sądzisz o możliwym kryzysie hipotecznym w Rosji w związku z całkowitym spadkiem stóp i boomem budowlanym?

Oceń post i polub go.

W 2008 roku kryzys ogarnął cały świat. Początek świata problemy finansowe zaczęło się od krachu na giełdzie. Na balustradzie od 21 do 22 stycznia na wszystkich giełdach panował chaos. Załamały się nie tylko ceny akcji, ale także papiery wartościowe spółek, które radziły sobie dobrze. Straty poniosły nawet tak duże korporacje jak rosyjski Gazprom. Wkrótce po spadku akcji na światowym rynku ropy cena ropy zaczęła spadać. Na giełdach rozpoczął się okres niestabilności, który pozostawił znaczący ślad na rynki towarowe... Pomimo prób usprawiedliwienia sytuacji przez ekonomistów (publicznie zapowiedzieli korektę cen akcji), 28 stycznia cały świat miał okazję obserwować kolejne załamanie giełdy.

Jak zaczął się kryzys?

W 2008 roku kryzys rozpoczął się nie 21 stycznia spadkiem zapasów, ale 15 stycznia. Grupa bankowa Citigroup odnotowała spadek zysków, co było głównym impulsem do spadku wartości akcji na nowojorskiej giełdzie. Miały miejsce następujące wydarzenia:

Dow Jones spadł o 2,2%.

Standard & Poor "s - o 2,51%.

Nasdaq Composite wzrósł o 2,45%.

Dopiero 6 dni później konsekwencje zmian cen ujawniły się na giełdzie i odcisnęły piętno na sytuacji na całym świecie. Większość graczy na rynku walutowym w końcu zauważyła, że w rzeczywistości wiele firm nie radzi sobie zbyt dobrze. Za wysokimi wskaźnikami kapitalizacji, za wysoką wartością akcji kryją się chroniczne straty. W 2007 roku wielu ekspertów ekonomicznych przewidziało kryzys w 2008 roku. Sugeruje się, że dwa lata później w Rosji nadejdą trudne czasy, ponieważ zasoby krajowego rynku nie zostaną wyczerpane. W gospodarce światowej recesja była przewidywana wcześniej.

Problemy światowe zwiastują w 2008 roku i rozwój sytuacji

Choć globalny kryzys 2008 roku rozpoczął się od spadku giełd, było wiele przesłanek do jego pojawienia się. Spadek akcji był jedynie sygnałem ostrzegawczym przed dynamicznie zmieniającą się sytuacją. Na świecie panowała nadprodukcja towarów i znaczna akumulacja kapitału. Zmienność giełdowa wskazywała na pewne problemy ze sprzedażą towarów. Kolejnym uszkodzonym ogniwem światowej gospodarki była sfera produkcji. Globalne zmiany gospodarcze wywołane kryzysem z 2008 roku wywarły znaczący wpływ na życie zwykłych ludzi.

Gospodarka światowa charakteryzowała się sytuacją, w której szanse i perspektywy rynków zostały całkowicie wyczerpane. Pomimo możliwości rozszerzenia produkcji i dostępności wolnych środków, zarabianie dochodu stało się bardzo problematyczne. Już w 2007 roku można było zaobserwować spadek dochodów klasy robotniczej w krajach takich jak Stany Zjednoczone i Wielka Brytania. Zawężające się rynki prawie nie zostały powstrzymane przez wzrost kredytów konsumenckich i hipotecznych. Sytuacja zaostrzyła się, gdy stało się oczywiste, że ludność nie jest w stanie spłacić nawet odsetek od pożyczek.

Pierwszy globalny kryzys w historii ludzkości

W latach 2008-2009 większość krajów świata stanęła w obliczu tego, co doprowadziło do otrzymania zjawiska statusu „globalnego”. Kryzys z 2008 roku, który na długo pozostanie w pamięci, ogarnął nie tylko kraje kapitalistyczne, ale także gospodarki państw postsocjalistycznych. Ostatni regres na świecie do 2008 roku na tak dużą skalę miał miejsce w latach 1929-1933. W tym czasie wszystko szło tak źle, że wokół dużych amerykańskich miast rosły osiedla z kartonów, ponieważ większość ludności z powodu bezrobocia nie mogła sobie pozwolić na utrzymanie. Specyfika rozwoju poszczególnych krajów świata określiła konsekwencje tego zjawiska dla każdego narodu.

Gęste współistnienie gospodarek krajów świata, uzależnienie większości stanów od dolara, a także globalna rola Stanów Zjednoczonych na rynku światowym jako konsumenta doprowadziły do tego, że wewnętrzne problemy Ameryki zostały „przedrukowane” w życiu prawie wszystkich krajów. Tylko Chiny i Japonia pozostały poza wpływem „giganta gospodarczego”. Kryzys nie był jak grom z jasnego nieba. Sytuacja rozwijała się stopniowo i systematycznie. Silne tendencje wzrostowe świadczyły o możliwym załamaniu gospodarczym. Ponadto Stany Zjednoczone w 2007 roku zdołały obniżyć oprocentowanie o 4,75%. To niezwykłe zjawisko jak na okres stabilności, które nie umknęło uwadze fundamentalistycznych spekulantów. Warto powiedzieć, że fakt, że reakcje na Rynek walutowy nie było czegoś takiego jak obniżka stóp w Ameryce. To, co działo się w przededniu kryzysu, to tylko jeden ze standardowych początkowych etapów tego zjawiska. W tym okresie państwa już mają problemy, ale ukrywają się i nie dają się wyraźnie odczuć. Gdy tylko ekran został przesunięty i świat zobaczył rzeczywisty stan rzeczy, zaczęła się panika. Nie było nic do ukrycia, co doprowadziło do załamania gospodarki w większości krajów.

Kryzys finansowy 2008 na świecie

Główne cechy kryzysu i jego konsekwencje są wspólne dla każdego państwa na świecie. Jednocześnie istnieją również ważne różnice, które są nieodłączne w każdym kraju. Na przykład w 9 z 25 krajów świata odnotowano gwałtowny wzrost PKB. W Chinach wskaźnik wzrósł o 8,7%, aw Indiach o 1,7%. Jeśli weźmiemy pod uwagę kraje postsowieckie, to PKB utrzymał się na tym samym poziomie w Azerbejdżanie i Białorusi, w Kazachstanie i Kirgistanie. Bank Światowy zwrócił uwagę, że kryzys z 2008 roku doprowadził do ogólnego spadku PKB w 2009 roku o 2,2% na całym świecie. Do kraje rozwinięte odsetek ten wyniósł 3,3%. W krajach rozwijających się i krajach z rynkami wschodzącymi nie zauważono recesji, ale wzrost, choć niewielki, wynoszący zaledwie 1,2%.

Głębokość spadku PKB różniła się znacznie w poszczególnych krajach. Największy cios spadł na Ukrainę (spadek 15,2%) i Rosję (7,9%). Doprowadziło to do spadku ogólnej konkurencyjności krajów na rynku światowym. Ukraina i Rosja, które polegały na samoregulujących się siłach rynku, poniosły bardziej dotkliwe konsekwencje społeczno-gospodarcze. Państwa, które zdecydowały się utrzymać dominującą lub silną pozycję w gospodarce, łatwo znosiły „chaos gospodarczy”. Są to Chiny i Indie, Brazylia i Białoruś, Polska. Kryzys 2008 roku wprawdzie odcisnął piętno na każdym z krajów świata, ale wszędzie miał swoją siłę i indywidualną strukturę.

Wojna światowa w Rosji: początek

Przyczyny kryzysu z 2008 roku były dla Rosji nie tylko zewnętrzne, ale i wewnętrzne. Wybicie gruntu spod nóg wielkiego państwa oznaczało spadek cen ropy i metali. Nie tylko te branże zostały zaatakowane. Sytuacja uległa znacznemu pogorszeniu ze względu na niską płynność podaży pieniądza w kraju. Problem zaczął się już w 2007 roku, między wrześniem a październikiem. Był to wyraźny sygnał, że pieniądze w rosyjskich bankach praktycznie się skończyły. Popyt wśród obywateli na pożyczki był kilkakrotnie wyższy niż dostępna podaż. Kryzys w Rosji naznaczony był tym, że krajowe instytucje finansowe zaczęły pożyczać środki za granicę na procent. W której Bank centralny Rosja zaoferowała 10% stopę refinansowania. Do 1 sierpnia 2008 r. zadłużenie zewnętrzne kraju wyniosło 527 miliardów dolarów. Wraz z nadejściem światowego kryzysu, jesienią tego samego roku, ze względu na zaistniałą sytuację, państwa zachodnie przestały finansować Rosję.

Głównym problemem Rosji jest płynność pieniądza

Dla Rosji to płynność podaży pieniądza ukształtowała kryzys w 2008 r. Przyczyny ogólne, takie jak spadek akcji, były drugorzędne. Mimo rocznego wzrostu podaży pieniądza rubla o 35-60% w ciągu 10 lat waluta nie umocniła się. Kiedy globalny kryzys 2008 roku miał się już ujawnić, czołowe kraje zachodnie ukształtowały pewien stan rzeczy. A więc 100 USD PKB każdego państwa odpowiadało co najmniej 250-300 USD. aktywa bankowe. Innymi słowy, suma aktywów banków była 2,5-3 razy wyższa niż suma wartości PKB poszczególnych stanów. Stosunek 3 do 1 sprawia, że struktura finansowa każdy ze stanów jest stabilny nie tylko w stosunku do zmian zewnętrznych, ale także wewnętrznych. W Rosji, kiedy rozpoczął się kryzys finansowy 2008 r., na 100 rubli PKB przypadało nie więcej niż 70-80 rubli aktywów. To około 20-30% mniej niż podaż pieniądza PKB. Doprowadziło to do utraty płynności w prawie całym systemie bankowym w państwie, banki przestały udzielać kredytów. Niewielkie zakłócenie funkcjonowania gospodarki światowej odbiło się niekorzystnie na życiu całego kraju. Sytuacja w kraju spowodowana kryzysem z 2008 r. obfituje w powtórzenia, o ile problemy z płynnością waluta narodowa nie zostaną całkowicie wyeliminowane.

Sam Bank Centralny Rosji spowodował kryzys

Kryzys 2008 roku w Rosji nastąpił w dużej mierze z powodu czynników wewnętrznych. Wpływy zewnętrzne tylko zintensyfikowały regres w kraju. W momencie, gdy Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podjął decyzję o podniesieniu stopy procentowej, poziom produkcji gwałtownie spadł. Liczba niewypłacalności w sektorze realnym, jeszcze przed ujawnieniem się kryzysu w 2008 r., wahała się w granicach 2%. Na koniec 2008 roku Bank Centralny podwyższa stopę refinansowania do 13%. W planach było zrównoważenie podaży i popytu. W rzeczywistości doprowadziło to do wzrostu kosztów kredytów dla małych, średnich i prywatnych firm (18-24%). Pożyczki stały się niedostępne. Liczba niewykonanych zobowiązań potroiła się z powodu niezdolności obywateli do spłaty długów wobec banków. Jesienią 2009 r. odsetek niewypłacalności w kraju wzrósł do 10. Skutkiem decyzji o stopie procentowej był gwałtowny spadek wielkości produkcji i zamknięcie dużej liczby przedsiębiorstw w całym stanie. Przyczyny kryzysu z 2008 r., który w dużej mierze stworzył sam kraj, doprowadziły do załamania się gospodarki państwa rozwijającego się o wysokim popyt i wysoki wydajność ekonomiczna... Konsekwencji globalnego chaosu można było uniknąć, wstrzykując fundusze z bloku finansowego państwa do wiarygodnych banków. Załamanie giełdy nie miało tak dużego wpływu na państwo, gdyż gospodarka spółek nie ma praktycznie nic wspólnego z obrotem na giełdzie, a 70% akcji należy do inwestorów zagranicznych.

Przyczyny światowego kryzysu

W latach 2008-2009 kryzys objął niemal wszystkie sektory działalności rządu, zwłaszcza ropa naftowa i te, które były bezpośrednio związane z zasobami przemysłowymi. Trend, który z powodzeniem rozwijał się od 2000 roku, został zlikwidowany. Rosły ceny na towary rolno-przemysłowe i „czarne złoto”. Koszt jednej baryłki ropy osiągnął szczyt w lipcu i wyniósł 147 USD. Cena paliwa nigdy nie przekroczyła tego kosztu. Wraz ze wzrostem cen ropy wzrosły ceny złota, co już wzbudziło podejrzenia inwestorów o niekorzystny wynik sytuacji.

W ciągu 3 miesięcy cena ropy spadła do 61 dolarów. Od października do listopada nastąpił kolejny spadek cen o 10 USD. Spadek kosztów paliw był główną przyczyną spadku wskaźników i poziomu konsumpcji. W tym samym okresie w Stanach Zjednoczonych rozpoczął się kryzys kredytów hipotecznych. Banki przekazały ludziom środki na zakup mieszkań w wysokości 130% ich wartości. W wyniku spadku poziomu życia kredytobiorcy nie byli w stanie spłacać długów, a nieruchomość obciążona hipoteką nie pokryła długu. Wkład obywateli USA po prostu rozpłynął się na naszych oczach. Konsekwencje kryzysu z 2008 roku odcisnęły swoje piętno na większości Amerykanów.

Jaka była ostatnia kropla?

Poza wydarzeniami opisanymi powyżej, na sytuację wpłynęły niektóre wydarzenia, które miały miejsce na świecie w okresie przedkryzysowym. Na przykład możesz przypomnieć sobie niewłaściwe wydatkowanie środków przez pełnoetatowego tradera jednego z największych francuskich banków Towarzystwo Generalne... Jerome Carviel nie tylko systematycznie rujnował firmę, wyraźnie pokazał opinii publicznej wszystkie niedociągnięcia w pracy największego instytucja finansowa... Sytuacja wyraźnie pokazała, jak swobodnie pełnoetatowi handlowcy mogą dysponować środkami firm, które ich zatrudniły. To pobudziło kryzys z 2008 roku. Wiele osób kojarzy przyczyny powstania sytuacji z piramidą finansową Bernarda Madoffa, która wzmocniła negatywny trend globalnego indeksu giełdowego.

Aflacja zaostrzyła globalny kryzys finansowy z 2008 roku. To gwałtowny wzrost cen produktów rolno-przemysłowych. Indeks cen FAO systematycznie rósł w kontekście globalnego spadku na giełdzie. Indeks osiągnął szczyt w 2011 roku. Firmy na całym świecie, próbując jakoś poprawić swój stan rzeczy, zaczęły zgadzać się na bardzo ryzykowne transakcje, które ostatecznie przyniosły ogromne straty. Można powiedzieć o spadku wolumenu zakupów towarów z branży motoryzacyjnej. Popyt spadł o 16%. W Ameryce wskaźnik wyniósł - 26%, co doprowadziło do spadku popytu na produkty hutnictwa i innych branż pokrewnych.

Ostatnim krokiem na drodze do chaosu był wzrost stawki LIBOR w Ameryce. Wydarzenie miało miejsce w związku z deprecjacją dolara w okresie od 2002 do 2008 roku. Problem w tym, że w czasach rozkwitu gospodarki i przy jej rozwoju w niesamowicie szybkim tempie nie byłoby zbyteczne myśleć o alternatywie do dolara.

Konsekwencje kryzysu z 2008 roku dla światowej gospodarki

Gospodarka światowa od czasu do czasu podlega zarówno wzlotom, jak i upadkom. W historii są wydarzenia, które zmieniają kierunek życie ekonomiczne... Kryzys finansowy z 2008 roku całkowicie wywrócił światową gospodarkę do góry nogami. Jeśli spojrzysz na sytuację globalnie, światowa gospodarka po chaosie stała się bardziej wyrównana. Płace w krajach uprzemysłowionych, które zostały obniżone podczas kryzysu, prawie całkowicie się poprawiły. Umożliwiło to kiedyś rehabilitację rozwoju przemysłu światowego w państwach kapitalistycznych. W krajach, które dopiero zaczynają się rozwijać, zaobserwowano znaczny wzrost. Dla nich globalna depresja stała się wyjątkową okazją do realizacji swojego potencjału na globalnym rynku. Nie mając bezpośredniego uzależnienia od giełd i kursu dolara, państwa słabo rozwinięte nie musiały walczyć z sytuacją. Swoje wysiłki skierowali na własny rozwój i dobrobyt.

Ośrodki akumulacji pozostały w USA, UE i Wielkiej Brytanii, co doprowadziło do gwałtownego wzrostu przemysłu. Komponent technologiczny zaczął się poprawiać, co trwa do dziś. Wiele krajów zrewidowało swoją politykę, co pozwoliło im zbudować solidne gospodarki na przyszłość. Dla niektórych państw kryzys miał bardzo imponujące pozytywne konsekwencje. Na przykład kraje, które zostały odcięte od finansowania zewnętrznego ze względu na sytuację globalną, były w stanie zrehabilitować wewnętrzne działalność gospodarcza... Rząd pozostawiony bez dostaw materialnych z zewnątrz musiał przelać pozostały budżet na sektory domowe, bez których nie da się zapewnić obywatelom minimalnego komfortu życia. Tym samym zmieniły się dziś kierunki gospodarki, które dotychczas pozostawały poza strefą wpływów.

Jak rozwinie się sytuacja w 2015 roku wciąż pozostaje tajemnicą. Niektórzy ekonomiści są przekonani, że obecna sytuacja na świecie jest swego rodzaju echem kryzysu z 2008 roku, jednym z kolorowych, ale rozkwitających w całej okazałości konsekwencji globalnego kryzysu. Sytuacja przypomina kryzys z 2008 roku. Powody są zbieżne:

spadający koszt baryłki ropy;
nadprodukcja;
wzrost poziomu bezrobocia na świecie;
katastrofalny spadek płynności rubla;
niezwykły spadek z lukami w Dow Jones i S&P.

Światowy kryzys 2008 roku jest pozornie podobny do kryzysu z lat 1997-1998, który dotknął kraje rozwijające się i oszczędzony kraje rozwinięte Zachód. W obu przypadkach kryzys miał charakter finansowy, odzwierciedlając dominację finansów nad gospodarką powstałą pod wpływem globalizacji. Ale są też znaczące różnice w obecnym kryzysie.

Głównymi przyczynami kryzysu finansowego z 2008 roku były:

upadłość amerykańskich banków hipotecznych;

Naruszenie proporcji charakteryzujących strukturę pieniądza, która ukształtowała się w ostatnich dziesięcioleciach, tj. stosunek wysokiej jakości do „quasi-pieniądza”;

Bezkrytycznie przy udzielaniu kredytów (zakładano, że domy i mieszkania będą nadal rosły na wartości, a klient, który z jakiegoś powodu nie może zapłacić, sprzeda dom, zwróci kredyt bankowi, a nawet zarobi na wzroście cen mieszkań );

Upadek piramidy hipotecznej, zbudowanej pod kierownictwem byłego szefa Rezerwy Federalnej USA Alana Greenspana;

Zwycięstwo gospodarka rynkowa w połowie lat 80., co wprawiło w ruch siły generowane w Azji w latach 1997-1999. załamanie finansowe, które dotknęło Stany Zjednoczone w sierpniu 2007 r. i którego ostateczne konsekwencje nie są jeszcze w pełni odczuwalne;

Nieodpowiedzialne zachowanie inwestorów, którzy zaciągnęli ogromne długi kredytowe w celu „sabotowania” ogromnych zysków z kredytów hipotecznych i papierów wartościowych oraz wątpliwej jakości zabezpieczeń;

Sztuczne przyciąganie kredytów i kredytów hipotecznych. Konsekwencje dodatkowego obciążenia obsługą zadłużenia w połączeniu ze względną stagnacją wynagrodzenie a negatywne oszczędności osobiste są bliskie destrukcji. To klasyczny przypadek „efektu bogactwa” w przeciwnym kierunku;

Inflacja uruchomiona przez rząd USA w celu sfinansowania operacji wojskowej w Iraku oraz związanych z nią kosztów bezpośrednich i pośrednich. Za pomocą różne źródła już wydana kwota szacowana jest od 700 miliardów do 2 bilionów. dolarów.

Obecne procesy kryzysowe poważnie dotkną te kraje, które są najbliżej Ameryki geograficznie lub strukturalnie i są głęboko zintegrowane z jej systemem. Nie oznacza to jednak, że inne państwa pozostaną nienaruszone.

Eksperci identyfikują następujące konsekwencje kryzysu z 2008 roku na świecie:

Spadek kursu dolara o ponad 30% i wzrost światowych cen surowców, paliw, żywności o ponad 30% w wyniku inflacji dolara, którą rząd USA prowadzi w celu finansowania wojny w Iraku , finansując go z własnej ludności i ludności innych krajów świata, ponieważ dolar amerykański jest główną walutą światową, głównym środkiem płatniczym i akumulacyjnym;

Dewaluacja amerykańskich obligacji skarbowych oraz dolara, który od dawna jest niezabezpieczony;

Globalny kryzys finansowy zniszczył cały sektor funduszy hedgingowych i bankowości inwestycyjnej. Instytucje te były kluczowymi zagranicznymi inwestorami portfelowymi, którzy pomogli zasilić krajowy rynek akcji i obligacji;

Około 2,8 biliona dolarów dol - wielkość strat światowej gospodarki po kryzysie kredytowym;

Upadłość kilku firm detalisty U-Right, której główną przyczyną była niemożność spłaty kredytów zaciągniętych na rozszerzenie działalności;

Złe globalne przywództwo, manifestacja zagrożenia wojną nuklearną i biologiczną, chciwość, nietolerancja religijna.

Całkowite załamanie międzynarodowego systemu finansowego, jak przewidywali sceptyczni eksperci, nastąpi w 2011 r., wtedy właśnie państwa w końcu popadną w depresję i dopiero wtedy rozpocznie się nowy wzrost gospodarczy.

Kryzys dotknie Ukrainę poważniej, ponieważ nasz kraj pozostaje w tyle za głównymi światowymi trendami. Konsekwencje kryzysu finansowego dla Ukrainy są następujące:

Trudności w dostępie ukraińskich banków do środków finansowych na rynkach międzynarodowych;

Deprecjacja waluty krajowej;

Wzrost zadłużenia brutto, deficyt handlowy;

Spadające światowe ceny metali, wysoka inflacja, gwałtowny spadek cen ropy na rynkach międzynarodowych;

Aktywne wycofywanie kapitału z rynku ukraińskiego;

Ograniczony dostęp do rynki międzynarodowe kapitał;

Brak możliwości uzyskania kredytu w krajowych bankach, w związku z czym duże ukraińskie przedsiębiorstwa będą zmuszone szukać innych gotówka(półprzymusowa sprzedaż akcji lub obligacji do publicznej wiadomości);

Spadek produkcji o 0,5% (październik 2008). Największy spadek odnotowano w kluczowych sektorach eksportu: chemicznym (-12,8%) i metalurgicznym (-8,6%).

Jeden sposób na poprawę sytuacja ekonomiczna krajów w czasach kryzysu jest współpraca z Międzynarodowym Funduszem Walutowym. Na potrzeby MFW Ukraina musi przyjąć pakiet środków antykryzysowych - projekt ustawy „Zminimalizowanie wpływu kryzysu finansowego na ukraińską gospodarkę”. Współpraca Ukrainy z MFW ma zarówno pozytywne, jak i negatywne aspekty.

DO pozytywne strony m.in.: 30% redukcja importu, udostępnienie 16,5 mld USD w transzach (ok. 2 mld USD kwartalnie), zatwierdzenie przyszłorocznego budżetu z nadwyżką, zapobieganie ewentualnym bankructwom ukraińskich banków.

Do negatywnych aspektów współpracy z MFW należą: wzrost dług publiczny i deficyt budżetowy, porzucenie przez Ukrainę suwerenności gospodarczej, podwyżki podatków, w tym transportowych, hamowanie wzrostu rzeczywisty przychód, dokręcanie Polityka fiskalna, wzrost cen energii dla wszystkich odbiorców do poziomów realnych, zaostrzenie warunków ściągania długów ludności i przedsiębiorstw, powrót do deficytu po sowieckiego, zniesienie korytarza walutowego, kształtowanie kursu wolnorynkowego, wprowadzenie polityki celu inflacyjnego (Bank Centralny określa pożądaną stopę inflacji na poziomie 17% w 2009 r., jeśli inflacja przekroczy ten poziom, bank podnosi stopy kredytowe, a jeśli inflacja nie jest wystarczająco wysoka, obniża je).

Wszystkie kluczowe decyzje w ciągu najbliższych trzech lat, począwszy od opracowania i wykonania budżetu, a skończywszy na ustalaniu cen surowców energetycznych, Ukraina podejmie dopiero po ich uzgodnieniu z MFW.

Prognozy rozwoju gospodarczego zawierają wiele pozytywnych trendów. MFW przewiduje stopniowe ożywienie biznesu w kraju, ale z drugiej strony niskie obniżki inflacji i wzrostu konsumpcji zaostrzą konkurencję na Ukrainie.

W 2011 roku poprawa sytuacji na rynkach światowych będzie zachęcać kapitał do powrotu na rynek krajowy. Według prognoz ICPI, NBU ponownie zacznie skupować walutę na rezerwy, aby utrzymać kurs hrywny do dolara na poziomie 5,57, i to stabilny wskaźnik, do którego kraj dojdzie po trzech latach kryzysu.

Literatura: Gorodchuk Y. Ty, który żyłeś // Biznes. - 2008r. - nr 43. - S. 14-16. Ławrinenko. I. Koniec suwerennej gospodarki // Ekspert. - 2008 r. - nr 43. - S. 17-22.

Amerykański kryzys hipoteczny 2007-2008 - załamanie się rynku nieruchomości, a także wszystkich związanych z nim papierów wartościowych. Pod względem niszczycielskiej skali porównywany jest do Wielkiego Kryzysu lat 30. XX wieku. Stany Zjednoczone Ameryki to państwo, od którego działalności finansowej zależy stabilność w całym kapitalistycznym świecie. Dlatego kryzys hipoteczny w Stanach Zjednoczonych był pierwszym ogniwem załamania światowej gospodarki. A nasz kraj nie stał z boku. Rosja również ucierpiała na skutek światowego kryzysu. W niniejszym artykule zostaną szczegółowo przeanalizowane przyczyny kryzysu hipotecznego w Stanach Zjednoczonych, a także jego konsekwencje dla światowej gospodarki. Ale najpierw trochę o pojęciu z punktu widzenia teorii ekonomii.

Pojęcie

Kryzys hipoteczny 2008 roku w Stanach Zjednoczonych - załamanie rynku nieruchomości spowodowane wzrostem zaległości i niespłacania kredytów hipotecznych wysokiego ryzyka. Towarzyszyła temu masowa konfiskata nieruchomości na rzecz banków i instytucje kredytowe... Wielu wybitnych ekonomistów nazywa ten kryzys „przekrętem stulecia”. Od czasu Wielkiego Kryzysu amerykańskie papiery wartościowe nie traciły na wartości w tak szybkim tempie, co doprowadziło do drastycznego spadku aktywności na giełdach.

Kryzys hipoteczny w Stanach Zjednoczonych doprowadził do masowego bankructwa największych światowych banków inwestycyjnych i firm ubezpieczeniowych. W konsekwencji był to początek końca neokapitalistycznego systemu świata, który ukształtował się w XXI wieku. Konsekwencje tego wydarzenia nie zostały jeszcze przezwyciężone, a Rosja nie może w ogóle powrócić do przedkryzysowych wskaźników rozwoju gospodarczego. Dlatego uczciwie należy zauważyć, że kryzys hipoteczny w Stanach Zjednoczonych w 2008 roku zakończył erę światowego klasycznego kapitalizmu w takiej formie, w jakiej był wcześniej. Cały świat zdał sobie sprawę, że bankierzy, handlowcy i dystrybutorzy bez interwencji rządu nie są zdolni do samoregulacji.

Podobieństwa z Wielkim Kryzysem

Jeśli porównasz kryzys hipoteczny w USA z 2008 r. i Wielki Kryzys, zauważysz dwa podobieństwa między tymi dwoma szokami:

Nadmierne działania spekulacyjne w sektorze giełdowym i bankowym. W rzeczywistości okazało się, że cały sektor finansowy służył wyłącznie grze na giełdzie, czyli wszyscy uczestnicy rynku nie są zainteresowani rozwojem sektory realne gospodarki, ale w rozwoju „sfer wirtualnych”, które były oderwane od rzeczywistego stanu rzeczy w gospodarce.
Spóźniona reakcja organów państwowych i regulacyjnych na zjawiska kryzysowe. Istnieją teorie, że z tego czy innego powodu stało się to celowo. W interesie osobistym regulatorzy finansowi i organy regulacyjne przymykali oczy na oczywiste ślady niezdrowej sytuacji na rynku i nie podjęli działań mających na celu korektę koniunktury.

Warren Buffett o kryzysie

Największy na świecie inwestor Warren Buffett nazwał kryzys hipoteczny w USA w 2008 roku największą bańką spekulacyjną, jaką kiedykolwiek widział. Oświadczył to w 2011 r. podczas składania zeznań przed Komisją Badania Przyczyn Kryzysu. Zapytany przez Komisję stwierdził, że cała Ameryka i cały świat przekonały się, że wzrost cen nieruchomości będzie trwał wiecznie i nigdy nie spadnie. Ten stan euforii i masowej psychozy nie poddaje się logicznemu wytłumaczeniu. Ostatni raz najwięksi światowi bankierzy i potentaci finansowi byli w tym stanie podczas panującej tulipanów w Holandii w XVII wieku.

Przyczyny kryzysu hipotecznego w USA w 2008 r.

Dlaczego jest jednym z najbardziej stabilnych, uczciwych i? otwarte gospodarkiświat zamienił się w piramida finansowa? Istnieje wiele teorii. Bankowcy obwiniają za to państwo, które nie zapewniało polityki regulacyjnej. Urzędnicy rządowi obwiniają handlowców i brokerów za sztuczne nadmuchiwanie bańki. Być może obydwa mają rację, ale oprócz tego prawie każde badanie dotyczące kryzysu hipotecznego wymienia następujące powody:

Wzrost inwestycji zagranicznych w gospodarce amerykańskiej.
Zmień w regulacja legislacyjna system bankowy.

Opiszmy bardziej szczegółowo każdy z tych punktów.

Wzrost inwestycji zewnętrznych

W latach 2002-2005 do amerykańskiej gospodarki wpłynął ogromny strumień pieniędzy. Wiązało się to z największym boomem cen węglowodorów. Wszyscy eksporterzy ropy i gazu otrzymali ogromne nieoczekiwane zyski, które trzeba było umieścić w „bezpiecznej przystani”, aby zaoszczędzić. Oprócz eksporterów ropy i gazu do podobnych celów dążyły szybko rozwijające się kraje Azji. Przede wszystkim Chiny.

Wpływ inwestycji zewnętrznych na kryzys

Wzrost inwestycji zagranicznych, zdaniem wielu znanych ekonomistów, wywołał kryzys hipoteczny. Jak jednak można powiązać te dwa zjawiska? Przeciwstawiają się logicznemu wyjaśnieniu. Jednak wybitni ekonomiści amerykańscy przedstawili dwie teorie:

Na koniec 2004 roku deficyt USA wynosił około 6% PKB. Wynika z tego, że Amerykanie zużyli więcej niż wyprodukowali. Ale to nie jest najważniejsze: Amerykanie wydali więcej, niż zarobili. Przy ogromnym napływie gotówki z innych krajów ta równowaga zostaje doprowadzona do równowagi. Teorię tę poparł przewodniczący Systemu Rezerwy Federalnej Ben Bernanke. Zasugerował nawet wrzucenie dolarów bezpośrednio z helikoptera, których w gospodarce amerykańskiej było za dużo. W rzeczywistości Amerykanie nie obwiniali własnych handlowców, którzy sztucznie napompowali „bańkę” za nadmuchiwanie globalnego kryzysu, nie własnych obywateli, którzy nie mając wystarczających dochodów, rekrutowali kilka drogich rezydencji na kredyty hipoteczne, ale kraje trzecie, które ulokowały swoje pieniądze w gospodarce amerykańskiej...
Druga teoria opiera się na ukierunkowanym przyciąganiu kapitał zagraniczny ze względu na wysokie zużycie w Stanach Zjednoczonych. W przypadku spadku eksportu musi zadowolić się pożyczkami od zagranicznego producenta.

Różnica między pierwszą a drugą teorią tkwi tylko w pierwotnej przyczynie. Według pierwszego, kryzys hipoteczny został wywołany przez masową nadkonsumpcję, która była spowodowana przyciąganiem kapitału zagranicznego. Według drugiej, przyciąganie inwestycji było przeciwnie spowodowane wysoką nadmierną konsumpcją. Oznacza to, że w każdym razie kraje trzecie są winne ulokowania swoich rezerw pieniężnych w gospodarce amerykańskiej. Podczas gdy emeryci w Nigerii czy Rosji mieli bardzo ograniczone dochody w swoich krajach, w tym czasie miliony Amerykanów pożyczały z rezerw tych krajów co tylko chciały: drogie samochody, diamenty, domki. Jednocześnie niektórzy nie mieli nawet stałej pracy.

W połowie 2000 roku Stany Zjednoczone miały ogromną nadwyżkę funduszy. Inwestorzy nie byli zadowoleni małe zainteresowanie na obligacje skarbowe. Potrzebowali nowego produktu, który byłby znacznie bardziej opłacalny, ale jednocześnie niezawodny. Takim towarem stały się nieruchomości.

Zmiany w regulacji legislacyjnej systemu bankowego

Być może kryzys hipoteczny w Ameryce nie miałby miejsca, gdyby nie drugi powód - zmiany w ustawodawstwie w sektorze bankowym. Faktem jest, że Amerykanie bardzo dobrze nauczyli się lekcji z Wielkiego Kryzysu. Spowodowały to banki komercyjne, które za pieniądze deponentów kupowały papiery wartościowe na giełdzie. Potem zyskiwały na wartości, więc banki ściągały na to wszystkie dostępne środki. Oczywiście, gdy ceny spadały, powstawały „dziury budżetowe”. Banki faktycznie wyczerpały wszystkie środki deponentów na giełdzie. Sytuacja przypomina współczesne fundusze inwestycyjne. Inwestorzy inwestują pieniądze wiedząc, że firmy będą inwestować swoje środki w różne akcje. Oznacza to, że inwestorzy z góry wiedzą, że istnieje ryzyko utraty wszystkiego, ale zysk na takim transakcje finansowe nad. Sytuacja z depozytami jest nieco inna: ludzie otwierają je, aby zachować swoje środki kosztem ewentualnych korzyści.

Po Czarnym Czwartku jesienią 1929 r. uchwalono ustawę Glassa-Steagalla, aby zapobiec arbitralności bankierów. Według niego istniał wyraźny podział banków na komercyjne i inwestycyjne. Teraz ludzie wyraźnie o tym wiedzieli banki komercyjne obrót papierami wartościowymi w jakikolwiek sposób jest zabroniony. Ponadto wprowadzono obowiązkowe ubezpieczenie depozyty w przypadku awarii banku. Coś takiego się wprowadziło rosyjski rząd po wybuchu kryzysu w naszym kraju. Ale porozmawiamy o tym trochę później.

Tak więc kryzys w udzielaniu kredytów hipotecznych mógłby nie nadejść, gdyby ustawa Glass-Steagall nie odważyła się anulować. Faktem jest, że ilość wolnego kapitału na rynku amerykańskim była ogromna. Według różnych szacunków wahała się ona od 50 do 70 bilionów dolarów. Banki inwestycyjne po prostu nie były w stanie wchłonąć tych kwot, a wiele z nich trafiło do banków komercyjnych. Te ostatnie znalazły się w niekorzystnej sytuacji: banki inwestycyjne osiągnęły zysk, inwestując w papiery dłużne zabezpieczone hipoteką, od 1982 r. zaczęto udzielać kredytów hipotecznych. organizacje komercyjne które nie mają statusu banków federalnych.

Handlowy instytucje finansowe zaczął lobbować za prawem, które nazwano Gramm-Leach-Bliley, czyli ustawą modernizacyjną. Ograniczenia nałożone na banki komercyjne zostały zniesione po Wielkim Kryzysie. Teraz banki miały prawo do tworzenia holdingów komercyjnych, które mogłyby jednocześnie prowadzić działalność handlową, inwestycyjną i działalność ubezpieczeniowa... Oznacza to, że faktycznie przyjmuje depozyty, inwestuje je w instrumenty wysokiego ryzyka i jednocześnie ubezpiecza się. Pomysłowy w swej prostocie schemat otworzył przed bankami kompletną carte blanche.

Samo to może nieuchronnie prowadzić do katastrofalnych konsekwencji dla światowej gospodarki. Ale to nie wszystko: jednocześnie ograniczono prawa państwowych regulatorów i organów regulacyjnych. W rzeczywistości kryzys hipoteczny z 2008 roku został z góry określony przez te działania, ponieważ w tych warunkach, zgodnie z teorią równowagi Nasha, każdy uzyska maksymalny natychmiastowy zysk, nie myśląc o długoterminowych konsekwencjach.

Kredyty subprime

Umożliwienie bankom komercyjnym inwestowania w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, w połączeniu z ograniczeniami rządowych agencji regulacyjnych, to połowa problemu. Sytuację pogarszała chciwość bankierów. Faktem jest, że aby zatwierdzić kredyt hipoteczny, kredytobiorca powinien wydać nie więcej niż 6-8% całkowitego dochodu na pokrycie kredytu hipotecznego. Zgadzamy się, że odsetek jest całkiem do przyjęcia. Nie wywiera dużej presji na budżet osobisty. Problemem bankierów było jednak to, że zbyt mało kredytobiorców z ich punktu widzenia spełnia takie warunki. Postanowiono obniżyć poziom wymagań obowiązkowych. Takie pożyczki nazywane są substandardowymi, to znaczy po przetłumaczeniu na normalny język, niestandardowymi lub nienormalnymi.

Rodzaje kredytów subprime

Cały cynizm amerykańskich bankierów polegał na tym, że wprowadzono kilka rodzajów pożyczek subprime:

Zmienna stopa procentowa. Przez długi czas zakładał spłatę tylko podstawowych odsetek, a nie kapitału. Nawiasem mówiąc, podobny schemat działa dziś w Rosji.
Wybór opcji płatności przez Klienta. Pomysł tej pożyczki jest po prostu niesamowity pomysłowością: pożyczkobiorca sam wybiera wysokość miesięcznej raty, a niespłacone odsetki można doliczyć do zadłużenia głównego. W ten sposób zaciągnięto prawie 10 proc. wszystkich kredytów hipotecznych. W ramach tego programu każdy bezrobotny mógł uzyskać kredyt hipoteczny na ogromną willę nad brzegiem morza na kilka milionów dolarów, płacąc tylko kilkaset dolarów miesięcznie. A takie przypadki nie były rzadkością.
Możliwość spłaty większości zadłużenia na koniec kadencji. Oczywiście pod koniec semestru nie wszyscy mieli pod ręką niezbędną ilość itp.

Same te trzy systemy kredytów hipotecznych mogą zaszokować każdego ekonomistę. Ale koło zamachowe obróciło się, a pomysłowość tylko nabrała rozpędu. Apoteozą całego systemu były pożyczki bez majątku i dochodów. Oznacza to, że praktycznie każdy bezrobotny bezdomny, migrant z Teksasu, samotna matka z wieloma dziećmi, żyjąca z zasiłku i ledwo wiążąca koniec z końcem, może otrzymać absolutnie każdą nieruchomość na hipotece. Pożyczki te nazywano „śmieciami”, ponieważ same banki rozumiały, że nikt nie będzie spłacał swoich zobowiązań, ale ich odsetki nie były w zamian, ale w emisji: za każdy kredyt hipoteczny sprzedawano papier dłużny, który był po prostu zmieciony giełda „głodni inwestorzy”. Banki, które udzieliły kredytu, zarabiały na nich, a nie na zwrotach kredytów hipotecznych. Aby to zrozumieć, musisz znać oprocentowanie obligacji skarbowych - średnio 0,5-1% rocznie oraz oprocentowanie pożyczek - 3-4% rocznie. W konsekwencji z hipoteki faktycznie powstały papiery wartościowe – instrumenty pochodne, które były notowane na rynkach. Nikt nie mógł sobie nawet wyobrazić wielkiego oszustwa z wydawaniem „śmieciowych” pożyczek.

Spekulacja pochodna – ostateczna apoteoza kredytów hipotecznych

Zwieńczeniem całego tego systemu było zachowanie spekulanci giełdowi... Instrumenty pochodne – całkowicie nieściągalne hipoteki podniesione do rangi papierów wartościowych – wydawały się spekulantom niewyczerpanym źródłem zysku. Tak się złożyło, że instrumenty pochodne przekształciły się w zupełnie odrębne papiery wartościowe, które zaczęły żyć własnym życiem. XVII-wieczna mania tulipanowa, w dosłownym i przenośnym znaczeniu tego słowa, okazała się kwiatami w porównaniu z oszustwem z 2008 roku. W XVII wieku na giełdach handlowano przynajmniej kwiatami, które nadal są prawdziwym przedmiotem. Instrumenty pochodne to długi, których nikt nigdy nie będzie w stanie spłacić, ale jednocześnie długi te mają wielką wartość na giełdach. Dalej, jak mówią, więcej. Utworzono nowe papiery wartościowe pod zabezpieczenie instrumentów pochodnych - CDO, dla nich wyemitowano nowe papiery wartościowe - CDO na CDO.

Dlaczego tak gigantyczne oszustwo stulecia stało się możliwe?

Było kilka powodów, dla których gigantyczne oszustwo zostało napompowane długami hipotecznymi:

Wzięło w nim udział jednocześnie kilka podmiotów gospodarczych: banki komercyjne i inwestycyjne, maklerzy giełdowi, duże fundusze hedgingowe, wiodące agencje ratingowe, firmy ubezpieczeniowe. Wcześniej każdy z nich zajmował się własnymi sprawami i rzadko przechodził w takich celach. Okazało się to rodzajem stereotypu wzajemnej gwarancji, ale w praktyce wszyscy wycisnęli z tego maksymalny zysk, nie zastanawiając się nad konsekwencjami.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką zamienione w papiery wartościowe. Nikt nie miał z nimi doświadczenia, nie umiał ocenić ryzyka, strategii itp.
Otwarta zmowa banków, dużych funduszy hedgingowych i prowadzenie agencje ratingowe... Ten ostatni, doświadczając konkurencji na rynku, przymykał na wszystko oko, dopóki klienci nie szli do konkurentów. W praktyce sprawdziła się teoria równowagi Nasha, zgodnie z którą każda firma, nie ufając uczciwości konkurenta, uczestniczyła w spisku.

Efekty

Konsekwencje kryzysu hipotecznego w USA były tragiczne. Ucierpiał cały światowy system finansowy. Przez ostatnie ćwierć wieku ludzkość nie wątpiła w skuteczność systemu kapitalistycznego. Wiele krajów zbankrutowało, wiele największych firm ubezpieczeniowych i międzynarodowych banków zostało zrujnowanych. Wśród nich są światowej sławy Lehman Brothers i Bear Stearns. Wielu ogłosiło fuzję. Zmniejszyły się oszczędności prywatne i oszczędności obywateli USA. Kryzys dotknął wszystkie sfery gospodarki USA, co doprowadziło do globalnego kryzysu.

Około miliona Amerykanów nie było w stanie obsługiwać pożyczek. Zostali zmuszeni do opuszczenia swoich domów do banku. Na rynek trafiły ogromne fundusze nieruchomości. Całe ulice i dzielnice dosłownie „wymarły” po kryzysie. Około 100 tysięcy rodzin zostało zmuszonych do opuszczenia swoich domów. Oczywiście ceny nieruchomości gwałtownie spadły. Co więcej, sektor budowlany ucierpiał, wciągnął inżynierię mechaniczną itp. Zasada domina rozprzestrzeniła się na wszystkie sfery.

Konsekwencje dla naszego kraju

Echem powyższych wydarzeń był kryzys hipoteczny w Rosji w 2008 roku. Oczywiście nie mieliśmy tak wielkich konsekwencji jak w Stanach Zjednoczonych. Nasze banki są zainteresowane zwrotem kredytu, a nie sprzedażą papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie. Dla Rosji dumping cen nieruchomości okazał się katastrofalny, ponieważ wolni inwestorzy zaczęli kupować znacznie tańsze mieszkania w Stanach Zjednoczonych. Hipoteka w czasie kryzysu w Rosji był zagrożony, ponieważ kryzys amerykański uderzył bardziej w sektor finansowy naszego kraju niż w nieruchomości.

W naszym kraju prawdziwy kryzys na rynku kredytów hipotecznych nastąpił z powodu gwałtownej dewaluacji waluty krajowej w 2014 roku. W efekcie koszt kredytu wynosi kredyty hipoteczne w walutach obcych wzrosła kilkakrotnie. W rzeczywistości w ciągu jednego roku kredytobiorcy stracili nawet 15 lat spłaty kredytu hipotecznego. A państwo nie pomoże poszkodowanym obywatelom, ponieważ kiedyś ostrzegło ich, że konieczne jest zaciągnięcie kredytu hipotecznego w walucie, w której otrzymuje się wynagrodzenie.

Skończyłem słowami, że koniec tego roku będzie „zabawny”. W tym artykule opowiem o naturze genezy kryzysu w Stanach Zjednoczonych i porządku świata finansów. Wyciągnij własne wnioski.

Aby zrozumieć, że kryzys w Rosji różni się od kryzysu w Stanach Zjednoczonych, spróbujmy zrozumieć istotę kryzysu z 2008 roku. w USA

USA to 20% światowej gospodarki, 20% światowego PKB to dużo. Jednak Amerykanie w całym kraju konsumują jeszcze więcej – około 40%. Biorąc pod uwagę, że dolar jest walutą światową i międzynarodową, a amerykańska Rezerwa Federalna zajmuje się emisją dolara. FRS to system rezerw federalnych, analogiczny do naszego banku centralnego.

Ale, jak ze wszystkim, są niuanse. Mało kto wie, że Fed jest organizacją prywatną z kapitałem prywatnym, która ma status spółka akcyjna... Fed obejmuje amerykańskie banki rezerwowe i wiele mniejszych banków komercyjnych.

Z prawnego punktu widzenia FRS jest niezależna od Stanów Zjednoczonych. W swoich decyzjach FRS jest całkowicie wolny, ponieważ decyzje FRS nie są zatwierdzane przez nikogo: ani prezydenta Stanów Zjednoczonych, ani przedstawicieli władzy ustawodawczej lub wykonawczej. Nikt.

W przeciwieństwie do tego, FRS może działać tylko w ramach uprawnień nadanych FRS przez Kongres. Teoretycznie Kongres mógłby ograniczyć władzę decyzyjną Fed w polityce pieniężnej USA. Ale to tylko w teorii.

Tak więc, jak nietrudno się domyślić, ten, kto kontroluje Fed i kontroluje Kongres (może to być jedna osoba, ale może grupa), trzyma w jednym miejscu cały świat, ponieważ wszystkie transakcje na świecie na giełdach światowych realizowane są głównie w dolarach. Oznacza to, że prawie cały świat, czy tego chce, czy nie, zależy od kursu walutowego, opartego na złocie, arcydzieła amerykańskiego druku z prezydentami nowego świata.

Dlaczego cały świat zależy od dolara amerykańskiego

Załóżmy, że dolar jest światową walutą. Nie szukajmy przyczyn tego. To jest dane i niech historycy zrozumieją powody.

I tak jak każda waluta, dolar musi być poparty czymś, na przykład złotem. Do 1971 r. dolar amerykański był wspierany rezerwami złota, ale po tym, jak dolar został odwiązany od złota, a Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych była w stanie emitować swoją walutę w nieograniczonych ilościach.

Powodem oddzielenia się od złota był kryzys nadprodukcji w Stanach Zjednoczonych Ameryki w latach 70. ubiegłego wieku. Generalnie ilość pieniędzy powinna odpowiadać ilości ofert na rynku. Liczba propozycji stale rośnie ze względu na postęp naukowo-techniczny, odkrywanie nowych materiałów itp. Ameryka, będąc krajem typowo kapitalistycznym, dokonywała comiesięcznych emisji pieniędzy.

I nadszedł moment, w którym nie było gdzie umieścić wyprodukowanych produktów. Ogłoszono bankructwo dolara, a waluta ta została uwolniona z rezerwy złota.

Jednak emisja dolara w nieograniczonych ilościach umożliwiła osadzenie amerykańskiej waluty w gospodarkach niemal wszystkich krajów świata. Gospodarka Stanów Zjednoczonych była uważana za niezachwianą, a dolar pełnił rolę waluty rezerwowej. Do pewnego stopnia jest to uzasadnione - waluta państwa o najsilniejszej gospodarce może naprawdę nieść pewne gwarancje ekonomiczne.

W ten sposób, wykorzystując dolara jako gwarancję, prawie cała gospodarka światowa wspierała i wspiera finansowo Amerykę. Pozwala to Amerykanom żyć ponad stan, tj. jak pisałem powyżej - dać 20% światowego PKB, a konsumować 40%.

To było sprawiedliwe, gdyby kraje, posiadacze $ , wziął udział w decyzji Fed o emisji amerykańskiej waluty narodowej, gdyż państwa te wspierają amerykańską gospodarkę swoim gospodarki narodowe... Tak się jednak nie dzieje. Możesz oczywiście to rozgryźć i poznać prawdziwe powody, ale to będzie zupełnie inna historia…

Jak Amerykanie żyją ponad stan: proces i konsekwencje. Albo dlaczego bańka hipoteczna pękła

Wraz z warunkowo nieograniczoną emisją wzrosła ilość dolarów w Stanach Zjednoczonych. Oznacza to, że pojawiły się tanie pieniądze i wzrósł standard życia. Niezłe osiągnięcie – cały świat pracuje dla jednego kraju, a ten kraj to akceptuje dobra materialne jakie daje światowa gospodarka.

W końcu, jeśli trzeba zainwestować pewną ilość pieniędzy w gospodarkę kraju, to produkcja powinna być co najmniej taka sama, a na dobrych warunkach - więcej. Ale, jak wspomniałem, dolary nie były już wspierane złotem. Czemu?

Ponieważ światową walutę musi zapewnić gospodarka światowa, czyli gospodarki tych krajów, które używają dolara jako waluty rezerwowej. Oznacza to, że na tę zieloną walutę pracują inne kraje - oddają swoje towary, minerały, produkty do Ameryki za zwykły papier ze znakami wodnymi i kilka gramów farby. Te. papier, który nie jest zabezpieczony aktywami państwa, które wyemitowało.

W takich warunkach emisja dolara może zostać doprowadzona do warunkowej nieskończoności, ponieważ dolar nie jest już ograniczony przez bezpieczeństwo swojego kraju: złoto, PKB itp. Ale jeśli wielkość drukowanych dolarów przekracza wielkość światowych aktywów, to się dzieje kryzys.

Wróćmy jednak do cytadeli demokracji. Wraz z rosnącym standardem życia w Ameryce pojawiły się nowe mechanizmy finansowe. Jednym z tych mechanizmów stało się inwestowanie w nieruchomości. Amerykańskie ceny nieruchomości wzrosły z godną pozazdroszczenia stabilnością. Można to wytłumaczyć. Zdarza się na całym świecie. Im szybciej cena rośnie, tym bardziej rośnie popyt.

Wraz z dostępnością tanich pieniędzy w Ameryce, zaczęli udzielać „złych” pożyczek zabezpieczonych tą nieruchomością. Te. pożyczki stały się tanie i zaczęto je udzielać każdemu z rzędu, nawet tym, którym wcześniej nie pozwalano zbliżyć się do pożyczek.

Logika bankierów jest jasna. Dopóki pożyczkobiorca płaci, dobrze. Jeśli przestanie płacić, nieruchomość zostanie zabrana. A biorąc pod uwagę gwarantowany wzrost jego wartości, bank w każdym razie będzie na plusie - pieniądze wpłacone na pożyczkę nie są zwracane pożyczkobiorcy, a dom jest sprzedawany po wartość rynkowa, która rośnie bardzo znacząco od dnia zaciągnięcia kredytu hipotecznego. Oczywiście pieniądze ze sprzedaży nieruchomości trafiają w całości do banku.

Tak więc w Ameryce masowo tworzyła się bańka niezabezpieczonych kredytów hipotecznych. Ponadto, zgodnie z prawem gatunku, rynek jest zawsze nasycony. Tak dzieje się zawsze we wszystkim. Gdy nastąpi gwałtowny wzrost, prędzej czy później rynek zostanie nasycony i wtedy okazuje się, że produkt jest zbyt przewartościowany.

Tak właśnie stało się w Stanach Zjednoczonych. Kiedy rynek był nasycony, kolejne pokolenie kupujących przestało kupować nieruchomości. Banki, zabierając zabezpieczone nieruchomości, nie mogły zwrócić nawet połowy wartości udzielonych kredytów. To był prawie kryzys, wciąż nie było wielkich nadziei, ale wszystko na próżno.

Ze względu na stosunkowo wysoki standard życia i masowość „złych” kredytów na amerykańskim rynku nieruchomości wybuchła panika. Wiele firm zajmujących się udzielaniem „złych” kredytów zaczęło wyrzucać to niepłynne aktywa, w wyniku czego ceny nieruchomości dosłownie załamały się. W ten sposób pękła amerykańska bańka hipoteczna. Wiele osób ucierpiało finansowo nie tylko w Ameryce, ale także daleko poza jej granicami. Tak, że ludzie cierpieli największe banki o światowej sławie i bogatej historii, tak więc w Stanach hipoteczne „szaleństwo” skończyło się smutno.

Gwoli obiektywizmu należy stwierdzić, że rząd USA podjął działania antykryzysowe, w tym wykupił „złe długi”, w wyniku czego, jak się wydaje, wyemitował bankom 700 miliardów na kredyty konsumenckie.

Jednocześnie inwestorzy nie wyjeżdżali z kraju, tj. wierzyli w środki antykryzysowe i wierzyli, że gospodarka USA odbuduje się. I tak się stało. Już w 2010 roku. gospodarka Stanów Zjednoczonych zaczęła nieznacznie rosnąć.

Kryzys hipoteczny w Ameryce dotknął prawie wszystkie kraje, w tym Rosję. najsilniejsza gospodarka świata - gospodarka Stanów Zjednoczonych Ameryki, jest producentem światowej waluty rezerwowej. Rosja jest bardzo zintegrowana z gospodarką światową i takie wstrząsy negatywnie wpływają na gospodarkę rosyjską.

Tak długo, jak długo na świecie będzie dominować waluta $ , wszystko, co dzieje się w Stanach Zjednoczonych, w jakiś sposób wpłynie na resztę świata.

Dobry czy zły, niech każdy sam decyduje.

Mój następny materiał będzie o Rosji. Aby czytelnicy zrozumieli, skąd wyrastają nogi, konieczne jest zrozumienie porządku świata finansowego, który bardzo krótko opisałem w tym materiale.

Od wydarzeń w dniu rynki finansowe zmienić bardzo szybko, wtedy postaram się dopasować nie raz w tygodniu, ale częściej.

Z artykułem przeglądowym na temat Kryzys ekonomiczny w Rosji można znaleźć, klikając poniższy link.