Jak inwestorzy indywidualni handlują kontraktami futures? Analiza wolumenu jest mniej wydajna na rynku kontraktów terminowych na towary

Handel walutami jest stosunkowo młodym rodzajem handlu na giełdzie, przynajmniej w porównaniu z innymi „towarami”. Jeszcze młodszy jest rynek Forex, którego powstanie jest nierozerwalnie związane z pojawieniem się światowego Internetu. Główną trudnością wszystkich traderów zawsze było przewidywanie ruchu ceny aktywów, w przypadku handlu walutami - kursu wymiany. W prognozowaniu jest ...

Handel walutami jest stosunkowo młodym rodzajem handlu na giełdzie, przynajmniej w porównaniu z innymi „towarami”. Jeszcze młodszy jest rynek Forex, którego powstanie jest nierozerwalnie związane z pojawieniem się światowego Internetu. Główną trudnością wszystkich traderów zawsze było przewidywanie ruchu ceny aktywów, w przypadku handlu walutami - kursu wymiany.

W prognozowaniu istnieją dwa przeciwstawne podejścia – i. Każda zawiera nieskończoną różnorodność sposobów przewidywania cen. Porozmawiamy o metodzie, która znajduje się gdzieś pomiędzy analizą techniczną a fundamentalną. Metoda ta polega na prognozowaniu stóp na podstawie analizy kontraktów terminowych.

Czym są przyszłość?

Futures to instrumenty handlowe, których zakup daje inwestorowi prawo po określonym czasie do zakupu wolumenu waluty ściśle określonej kontraktem po ściśle określonej cenie. Istnieją dwa rodzaje kontraktów terminowych – europejska i amerykańska. Te pierwsze oznaczają dostawę waluty ściśle w dniu wygaśnięcia kontraktów futures, drugie – w dowolnym dniu przed tą datą. Najpopularniejszymi na rynku są oczywiście amerykańskie kontrakty terminowe.

Nietrudno wyobrazić sobie znaczenie funkcji przyszłości. Pozwalają na niewielką prowizję, aby uzyskać prawo do zakupu waluty w przyszłości po stałym kursie, co z kolei pozwala ubezpieczyć ewentualne ryzyko tych, którzy pracują z kontraktami terminowymi. Ale wszystko to dotyczy tych podmiotów gospodarczych, które faktycznie wykorzystują walutę do swoich potrzeb. Jednak futures to również sposób na zarabianie pieniędzy, podobnie jak handel na rynku walutowym. Jedyną różnicą jest to, że na rynku futures gracze przewidują cenę waluty na bardziej odległą przyszłość i wykorzystują kontrakty futures na pary walutowe jako instrumenty.

Doszliśmy więc do wniosku, że istnieją dwie „równoległe” rzeczywistości: kontrakty terminowe i rynki spotowe. Ich ceny różnią się, tym bardziej – im bardziej zmienny jest instrument handlowy.

Cena kontraktu futures na walutę to cena, po której rynek spodziewa się go kupić w momencie wygaśnięcia (wygaśnięcia) kontraktu futures w chwili obecnej. Jak wynika z definicji, jest to rodzaj prognozy, którą podaje sam rynek. Ważne jest, aby zrozumieć, że ta prognoza jest podawana zgodnie z aktualnym stanem rzeczy iw każdym momencie jest korygowana. To znaczy, że jeśli w danej chwili cena kontraktu futures na walutę jest wyższa niż cena spot, nie oznacza to, że będzie wyższa w momencie wygaśnięcia, jednak oznacza to, że w obecnym stanie rzeczy jest to najbardziej prawdopodobny scenariusz.

Metody prognozowania

Wykorzystanie kontraktów terminowych do prognozowania kursu polega właśnie na dostosowaniu sygnałów transakcyjnych do oczekiwań rynku. Innymi słowy, jeśli rynek pewnie oczekuje ceny poniżej obecnego poziomu, bardziej wskazane jest rozważenie sygnałów do spadku w handlu i na odwrót, w przeciwnym razie. Jest to najprostszy sposób wykorzystania futures i jak każdy bardzo prosty sposób nie daje jednoznacznych rezultatów.

Dużo dokładniejszą i skuteczniejszą, choć bardziej złożoną metodą jest metoda analizy dynamiki zmian wolumenów. Oprócz aktualnej ceny kontraktów terminowych na rynku terminowym, w przeciwieństwie do rynku spot Forex, istnieje pojęcie wolumenów, czyli ilości zawartych w danej chwili kontraktów terminowych. Tak więc, w zależności od ceny aktywa, zawieranych jest mniej lub więcej kontraktów. Tak więc cena aktywów, w tym cena kontraktów futures, jest rodzajem kompromisu, optimum, który w danym momencie odpowiada rynkowi. Jednak poziom optymalny i cenowy może się różnić, ale takie odchylenia są szybko korygowane przez rynek. Innymi słowy, rynek skłania się ku optimum. Tak więc im bliżej cena zbliża się do tego optymalnego poziomu, tym więcej kupowanych jest kontraktów terminowych, tym wolumeny rosną. Jeśli, gdy cena aktywa porusza się w określonym kierunku, wolumeny transakcji również rosną - ten kierunek jest prawdopodobnie aktualnym trendem i należy w nim handlować.

Również wyprzedzająca zmiana cen kontraktów terminowych w późniejszych okresach świadczy o zgodności obecnego kierunku ruchu cen z trendem. Czyli jeśli, gdy cena miesięcznych kontraktów terminowych spada, trzymiesięcznych kontraktów terminowych spada mocniej – kierunek jest prawdopodobnie zgodny z ogólnymi oczekiwaniami rynku.

Informacje o aktualnym stanie rzeczy można uzyskać z ogromnej liczby stron informacyjnych w Internecie. Są też biura, które oferują informacje o cenach kontraktów terminowych w czasie rzeczywistym, czyli bez 10-15 minutowego opóźnienia.

Oprócz bezpośredniej analizy cen kontraktów terminowych na rynku istnieje również analiza skupiona przede wszystkim na wolumenie transakcji. Analiza ta wykorzystuje jako podstawę raporty American Commission for Commodity Futures Trading i zawiera wolumeny transakcji według kategorii podmiotów, które je zawarły. Nie będziemy wchodzić w szczegółowy opis takich raportów, jest to temat na osobną, długą rozmowę, jednak warto zauważyć, że analiza raportów COT (tak nazywa się takie raporty) ma szereg niepodważalnych zalet i jest jedno z najbardziej obiecujących narzędzi do analizy rynku.

Wykorzystanie kontraktów terminowych w obrocie wymaga dużego doświadczenia i wiedzy, ponadto nie tylko z zakresu handlu na rynku walutowym, ale także z zakresu ekonomii i finansów. Dopiero zrozumienie całego mechanizmu rynku terminowego pozwala na dokonanie prawidłowej prognozy w oparciu o ten instrument, a także, co najważniejsze, uniknięcie błędnych przekonań, z którymi często spotykają się początkujący.

Analiza wolumenu nie jest tak skuteczna na rynkach kontraktów terminowych na towary, jak na giełdzie. Po pierwsze wynika to z opóźnienia danych o transakcjach terminowych o jeden dzień. Po drugie, na towarowych rynkach terminowych występuje bardzo, moim zdaniem, niewygodna praktyka analizowania poszczególnych kontraktów na podstawie wskaźników całkowitego wolumenu, zamiast stosowania rzeczywistych wartości wolumenu oddzielnie dla każdego kontraktu. To prawda, należy uznać, że zastosowanie takiej metody ma dobre powody. Ale co zrobić, gdy na tym samym rynku towarowym w tym samym dniu cena zamknięcia niektórych kontraktów wzrosła, a dla innych spadła? Dni, w których zmiana ceny podczas sesji osiąga maksymalna dopuszczalna wartość, stwarzają również dodatkowe trudności w interpretacji. Jeśli handel zostanie zatrzymany z powodu przekroczenia granicy odchylenia od ceny notowań z poprzedniego dnia, gdy ceny wzrosną, wówczas wskaźnik wolumenu w tym dniu jest zwykle bardzo niski. Chodzi o to, że przekroczenie limitu jest oznaką siły rynkowej; liczba kupujących przekroczyła liczbę sprzedających tak bardzo, że ceny osiągnęły maksymalny dopuszczalny pułap iw takich przypadkach handel jest zawieszany. Zgodnie z klasycznymi zasadami interpretacji, niewielki wolumen podczas zwyżek rynkowych wskazuje na tendencje spadkowe. Niski odczyt objętości w dniach, w których przekroczona jest granica odchylenia, jest sprzeczny z tą zasadą i może zniekształcić odczyt OBV.

Dodatkowo na rynkach terminowych brak jest tzw. downtic) w cenach. Ta bardzo przydatna informacja nie jest dostępna dla uczestnika rynku kontraktów terminowych na towary. Jednak nawet przy pewnych ograniczeniach analiza wolumenu na rynku kontraktów terminowych może być bardzo owocna. Zachęcamy czytelnika, aby uważnie przyglądał się temu ważnemu wskaźnikowi rozwoju rynku.

INTERPRETACJA OTWARTYCH INTERESÓW

Metody interpretacji otwartych zainteresowań i wolumenu są prawie takie same. Niemniej jednak konieczne jest bardziej szczegółowe omówienie niektórych cech interpretacji wskaźników otwartego zainteresowania.

1. Jeżeli w warunkach rosnących cen wartość ogółu otwartych udziałów przekracza wskaźnik sezonowości (wartość średnia, która jest liczona za okres pięciu lat), rynek jest świadkiem napływu nowych środków, co odzwierciedla silną aktywność zakupową (byczy).

2. Jeśli jednak na rynku obserwuje się wzrost cen, a otwarte zainteresowanie spada poniżej swojej sezonowej średniej, ożywienie na rynku wynikało głównie z pokrycia pozycji krótkich(posiadacze nierentownych pozycji krótkich są zmuszeni do ich zamknięcia). W konsekwencji następuje odpływ pieniędzy z rynku. Jest to oznaka niedźwiedzia, ponieważ trend wzrostowy prawdopodobnie zakończy się po pokryciu krótkich pozycji.

3. Jeżeli wraz ze spadkiem cen otwarte zainteresowanie wzrośnie do wartości pokrywających się ze średnią sezonową, na rynek napływają nowe pieniądze - proces odzwierciedlający wzrost nowej krótkiej sprzedaży. Wskazuje to na pewną kontynuację trendu spadkowego i jest uważane za znak niedźwiedzi.

4. Wreszcie ogólny wskaźnik otwartego zainteresowania może spaść w porównaniu do średniej sezonowej na tle ogólnego spadku cen. Spadek cen w tym przypadku spowodowany był zamieszaniem w szeregach traderów zmuszonych do likwidacji swoich długich pozycji. Uważa się, że jest to oznaką siły rynku, wskazującą na rychły koniec trendu spadkowego. Spadek cen zakończy się, gdy większość byków zamknie swoje tracące długie pozycje, co przejawi się wyraźnym spadkiem otwartych pozycji.

Podsumujmy to krótko:

1. Wzrost zainteresowania otwartymi trendami wzrostowymi to znak byka.

2. Spadek zainteresowania otwartymi trendami wzrostowymi jest oznaką niedźwiedzia.

3. Wzrost zainteresowania otwartymi trendami spadkowymi jest oznaką niedźwiedzia.

4. Spadek zainteresowania otwartymi notowaniami w trendzie spadkowym to znak byka.

Rola otwartego zainteresowania w analizie innych sytuacji rynkowych

Oprócz powyższego, analiza otwartego zainteresowania może być bardzo owocna w następujących sytuacjach rynkowych:

1. Pod koniec ruchów na rynku na dużą skalę, gdy zainteresowanie otwarte rosło w trakcie całego procesu kształtowania się trendu, wyrównanie wskaźników otwartego zainteresowania lub ich spadek ostrzega o możliwej przerwie(patrz rys. 7.11).

2. Wysoki wskaźnik otwartego zainteresowania odnotowany na szczycie rynku można uznać za znak niedźwiedzi, jeśli ceny gwałtownie spadną. Oznacza to, że wszystkie nowe długie pozycje otwierane pod koniec trendu wzrostowego stały się nieopłacalne. Ich przymusowa likwidacja będzie wywierać presję na ceny do czasu znacznego spadku stóp procentowych. Jako przykład rozważ następującą sytuację. Ceny na rynku od jakiegoś czasu rosną. W ciągu ostatniego miesiąca nastąpił również dość wyraźny wzrost zainteresowania otwartymi magazynami. Należy przypomnieć, że każdy nowy kontrakt dodaje na rynek jedną długą i jedną krótką pozycję. Nagle ceny zaczęły gwałtownie spadać i spadły poniżej minimum odnotowanego w poprzednim miesiącu. Każda długa pozycja otwarta w tym miesiącu była nieopłacalna.

Przymusowa likwidacja tych długich pozycji wywierała presję na ceny, dopóki nie zostały zlikwidowane wszystkie. Sprawę dodatkowo pogarsza fakt, że wymuszona sprzedaż często przybiera spontaniczny charakter i wraz ze spadkiem cen powoduje wyprzedaż pozostałych długich pozycji, a tym samym obniżanie cen. Uderzającym przykładem tego zjawiska jest sytuacja, która rozwinęła się pod koniec lat osiemdziesiątych. W tym czasie wzrost cen na rynkach surowcowych osiągnął granicę i został zastąpiony pięcioletnim okresem recesji. Na niektórych rynkach do tego czasu wskaźniki otwartego zainteresowania osiągnęły bezprecedensowe w długiej historii wartości, co niewątpliwie przyczyniło się do załamania cen. Podsumowując w naszym przykładzie, możemy powiedzieć, że niezwykle wysoki odczyt otwartego zainteresowania podczas hossy jest sygnałem zagrożenia(patrz rysunek 7.12).

Ryż. 7. Pa W tym przykładzie wzrost otwartego zainteresowania potwierdza ożywienie rynku. Zwróć uwagę na spłaszczenie notowań otwartych pod koniec lutego – sygnał, że rynek mógł osiągnąć szczyt. Rzeczywiście, od tego momentu ceny zaczęły gwałtownie spadać.

Ryż. 7. 11b Gwałtowny wzrost cen cukru znajduje również odzwierciedlenie w wartościach wolumenu i otwartego zainteresowania. Zwróć uwagę na gwałtowny spadek tych liczb tuż przed gwałtownym wzrostem rynku w lipcu. Wzrost wolumenu i otwartego zainteresowania w lipcu oznacza znaczącą zmianę nastrojów na rynku - z niedźwiedziego na byczy, potwierdzając, że rynek prawdopodobnie osiągnął szczytowe dno i teraz będzie wzrastał.

3. Jeśli wskaźnik otwartego zainteresowania znacząco wzrośnie podczas stagnacji konsolidacji lub gdy ceny poruszają się w „korytarzu rynkowym”, to późniejszy ruch cen po przełamaniu będzie dość znaczny. Wszystko jest logiczne. Rynek wydaje się być w niezdecydowaniu; nikt nie jest w stanie powiedzieć, w jakim kierunku pójdą ceny, które uciekły do ​​wolności. Jednak wzrost wskaźnika otwartego zainteresowania wskazuje, że wielu traderów zaczyna otwierać pozycje w oczekiwaniu na przełamanie rynku. Kiedy tak się stanie, wielu z nich niestety zorientuje się, że znajduje się po złej stronie rynku (odnieś się do przykładu na rysunku 7.5, który ilustruje podobną sytuację na rynku srebra).

Ryż. 7.12 Przykład pokazuje klasyczną sytuację, w której bardzo wysoka wartość otwartej stopy procentowej może stać się czynnikiem spadkowym, jeśli ceny zaczną spadać. Ceny spadły o 2 dolary w ciągu dwóch tygodni. Wszystkie pozycje długie otwarte od końca sierpnia stały się nieopłacalne. Ceny spadały do ​​czasu likwidacji tych pozycji. Zauważ, że po tym nastąpił gwałtowny spadek zainteresowania otwartymi kartami.

Załóżmy, że w ciągu trzech miesięcy ceny poruszały się w „korytarzu rynkowym”, a wskaźnik otwartego zainteresowania podskoczył w tym czasie o dziesięć tysięcy kontraktów. Oznacza to otwarcie dziesięciu tysięcy nowych pozycji krótkich i dziesięciu tysięcy pozycji długich. Następnie ceny wyłamały się z korytarza i rynek osiągnął nowe maksima od trzech miesięcy. W konsekwencji każda krótka pozycja (a jest ich w sumie dziesięć tysięcy), otwarta w ciągu ostatnich trzech miesięcy, okazuje się nieopłacalna. Rozpoczyna się szum; traderzy gorączkowo pokrywają swoje krótkie pozycje, zwiększając w ten sposób presję na ceny od dołu, co z kolei zwiększa panikę na rynku. Ruch cen pozostaje w mocy, dopóki wszystkie lub większość krótkich pozycji nie zostanie zrównoważona długimi pozycjami zajętymi w okresie określonej siły rynkowej. Gdyby wybicie cen było skierowane w dół, to sytuacja na rynku byłaby diametralnie odwrotna, to znaczy panika ogarnęłaby posiadaczy długich pozycji i tak dalej.

Kiedy nowy trend pojawia się natychmiast po wybiciu, na rynku zawsze pojawia się panika, wywołana przez traderów próbujących zlikwidować swoje pozycje, które stały się nieopłacalne. Ich działania nieumyślnie wzmacniają wschodzący trend – im bardziej handlowcy są zaskoczeni (co jest określane przez wysoki wskaźnik otwartego zainteresowania), tym więcej emocji panuje na rynku natychmiast po nagłym, niepożądanym zwrocie ceny. Jednak dla innych uczestników rynku (bardziej doświadczonych lub szczęśliwców, którzy dokonali właściwego wyboru), obecna sytuacja jest wręcz bardzo korzystna. Swoimi działaniami podkręcają także pojawiający się trend, wykorzystując niezrealizowane zyski na istniejących pozycjach do otwierania nowych (sytuacja ta skłania do zastanowienia; każdy nowy kontrakt, który wprowadza poprawkę do wskaźnika otwartego zainteresowania, oznacza, że ​​ktoś popełnił błąd). Staje się jasne, dlaczego wzrost otwartego zainteresowania w okresie, gdy ceny podążają w „korytarzu handlowym (rynkowym), ponadto – w trakcie kształtowania się dowolnego modelu cenowego – prowadzi do wzrostu potencjału kolejnych ruchy cenowe.

4. Wzrost wskaźnika otwartego zainteresowania w momencie zakończenia formacji cenowej może służyć jako kolejne potwierdzenie sygnału o kierunku trendu. Na przykład, wybicie dekoltu formacji głowy i ramion uformowanej na dole rynku jest bardziej przekonujące, jeśli następuje wraz ze wzrostem zainteresowania i wolumenu otwartych pozycji. W takim przypadku należy zachować ostrożność. Ponieważ handlowcy, którzy znaleźli się na stracie, dają dodatkowy impuls do rozwoju rynku po nadejściu początkowego sygnału trendu, zainteresowanie otwarte czasami nieznacznie spada, gdy pojawia się nowy trend. . Ten niewielki początkowy spadek liczby otwartych pozycji może być mylący dla niektórych analityków. Wniosek jest tylko jeden - nie należy przywiązywać zbytniej wagi do krótkoterminowych zmian w otwartym zainteresowaniu.

KRÓTKIE PODSUMOWANIE

Podsumujmy, krótko przypominając czytelnikowi o głównych cechach analizy ceny, wolumenu i otwartego zainteresowania.

1. Wyłącznie do celów prognozowania całkowity wskaźniki wolumenu i otwartego zainteresowania.

2. Wskaźniki otwartego zainteresowania powinny być korygowane sezonowo.

3. Wzrost wolumenu i otwartego zainteresowania wskazuje na prawdopodobieństwo kontynuacji obecnego trendu.

4. Spadek wolumenu i otwartego zainteresowania wskazuje, że trend może się kończyć.

5. Wolumen poprzedza cenę – w tym sensie, że zmiany presji na rynku ze strony kupujących i sprzedających z reguły odzwierciedlają się najpierw w wolumenie, a następnie w cenach.

6. Aby dokładniej określić kierunek ciśnienia objętościowego, możesz użyć wskaźnika OVU lub jego modyfikacji.

7. W trendzie wzrostowym nieoczekiwane wyrównanie lub spadek otwartego zainteresowania ostrzega przed możliwym odwróceniem trendu.

8. Zbyt wysoki wskaźnik otwartego zainteresowania, ustalony na szczycie rynku, jest niebezpieczny - może zwiększać presję na spadające ceny.

9. Znaczny wzrost zainteresowania w trakcie konsolidacji rynku wzmacnia późniejszy ruch cen po wybiciu.

10. Wzrost otwartego zainteresowania i wolumenu potwierdza zakończenie formacji cenowych, a także inne sygnały graficzne wskazujące na początek nowego trendu.

WYJAZDY I UPRAWA SPRZEDAŻY

Nie wspomnieliśmy o innej ważnej cesze rynku, która często objawia się, gdy ta ostatnia osiąga skrajne wartości. Są to tak zwane sklepy(podmuchy) i punkt kulminacyjny sprzedaży(punkty kulminacyjne sprzedaży) - występujące odpowiednio w obszarach szczytu i dołu rynku. Pod przy okazji zrozumieć sytuację, w której rynek po długim okresie stabilnego wzrostu rozpoczyna gwałtowne ożywienie cen, któremu towarzyszy duże

skok w aktywności handlowej i znaczny spadek liczby otwartych pozycji. Na punkt kulminacyjny sprzedaży po długim okresie spadku cen następuje gwałtowne załamanie rynku na tle wzrostu wolumenu transakcji i spadku otwartych pozycji (zob. rys. 7.13).

W każdym z dwóch przypadków należy zwrócić uwagę na zachowanie dwóch wskaźników - wolumenu (gwałtowny wzrost) i otwartego zainteresowania (gwałtowny spadek). Połączenie tych dwóch znaków po długotrwałym ruchu cen sugeruje, że na rynku ma miejsce likwidacja pozycji na dużą skalę. Z reguły jest to sygnał ostrzegający o zbliżającej się, często gwałtownej zmianie trendu.

"RAPORT ZOBOWIĄZAŃ PRZEDSIĘBIORCY"

Rozpatrywanie otwartego zainteresowania nie będzie kompletne, jeśli nie poruszymy tzw „Raport o obowiązkach przedsiębiorców”(Commitments of Traders Report) i możliwości jego wykorzystania w prognozowaniu. Raport jest publikowany przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC) jedenastego dnia każdego miesiąca i odzwierciedla statystyki otwartych stóp procentowych na koniec poprzedniego miesiąca. Ten raport dzieli metryki otwartych zainteresowań na trzy kategorie, które reprezentują głównych uczestników rynku pod względem zakresu i charakteru ich pracy: „dużych hedgingowców”, „dużych spekulantów” ”,„ mali handlowcy ”. Gdy przedsiębiorca zaczyna zawierać dostatecznie duże transakcje, których wielkość odpowiada poziomowi podlegającemu rozliczeniu, dane o jego działalności należy przekazać komisji. Następnie dane te są wykorzystywane do sporządzania specjalnych obliczeń statystycznych dotyczących otwartych udziałów - dla kategorii dużych hedgingowców i traderów. Odejmując sumy wskaźników w dwóch kategoriach od całkowitej wartości otwartych udziałów, możesz obliczyć wskaźnik dla małych handlowców.

Analizując te dane przyjmuje się, że duzi traderzy reprezentują tzw. „smart money”. Uważa się, że mali handlowcy są mniej poinformowani i mniej doświadczeni w zawieraniu transakcji niż duzi. Ponadto zakłada się, że wraz z nabyciem doświadczenia mali handlowcy przechodzą w szeregi dużych. Uważa się również, że duży trader, który popełnił błędy, natychmiast wraca do kategorii małych.

Ryż. /. (3 Przykład wyczerpania. Zwróć uwagę na znaczny wzrost wolumenu w końcowej fazie trendu wzrostowego, a także (bardzo znaczący!) To, że gwałtowny spadek zainteresowania otwartymi drzwiami rozpoczął się na tydzień przed osiągnięciem przez ceny szczytu rynku. zainteresowanie po gwałtownym wzroście cen to znak niedźwiedzi.

Tego rodzaju analizy od dawna prowadzą analitycy techniczni na rynkach papierów wartościowych. Powszechnie uważa się, że specjaliści od papierów wartościowych dobrze znają rynek i zawsze podejmują właściwe decyzje. Dlatego ich działania są bacznie obserwowane. Z drugiej strony, zwykli gracze (czyli niespecjaliści, których czasami nazywa się „głupkami”) prawie zawsze źle oceniają sytuację na rynku.

Badania rynków kontraktów terminowych pokazują, że spośród trzech kategorii uczestników rynku najtrafniejsze decyzje podejmują duzi hedgingowcy. Następnie grupę uzupełniają duzi spekulanci i mali handlowcy (patrz rys. 7.14).

Najlepszym sposobem wykorzystania statystyk jest po prostu naśladowanie działań inteligentnych pieniędzy (czyli szczęśliwych traderów) i unikanie tego, co robią ich mniej szczęśliwi odpowiednicy. Na ryc. 7.14 przedstawia przykład tabeli „Raportu o obowiązkach przedsiębiorców”, który jest publikowany przez agencję CLE. Należy pamiętać, że tabela podzielona jest pionowo na trzy ogólne kolumny – odpowiednio z trzema kategoriami uczestników rynku. Każda z ogólnych kolumn podzielona jest z kolei na cztery wąskie: „% na pozycjach długich”, „% na pozycjach krótkich”, „% pozycji netto” oraz „% zysku/straty” (zmiana procentowa w stosunku do poprzedniego miesiąca oznaczone ikoną delta). Na przykład tabela odzwierciedla sytuację na rynku żywca na dzień 31 grudnia 1984 r., gdzie duzi hedgingowcy posiadają 14% długich i 43% krótkich pozycji. Wskaźnik „- 29” w trzeciej kolumnie oznacza, że ​​udział netto pozycji krótkich w tej kategorii uczestników rynku żywca wynosi 29% (43% - 14%). Wskaźnik „- 2” w czwartej kolumnie oznacza, że ​​udział netto pozycji krótkich wzrósł o 2% w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Poniżej tabeli znajduje się krótkie wyjaśnienie, jak z niej korzystać. Zwróć uwagę na ostrzeżenie, że suma wszystkich pozycji nie zawsze wynosi 100%. Faktem jest, że tabela nie uwzględnia statystyk spreadów międzyrynkowych. Czyli sumując długie pozycje we wszystkich kategoriach - 14% w kategorii dużych hedgingowców, 19% - duzi spekulanci i 62% - mali traderzy, otrzymujemy 95%. Spready międzyrynkowe stanowią zatem pozostałe 5%.

UWZGLĘDNIENIE SEZONOWYCH DRGAŃ W DZIAŁALNOŚCI RÓŻNYCH KATEGORII UCZESTNIKÓW RYNKU

Zanim zaczniemy bardziej szczegółowo badać dane w tabeli (por. rys. 7.14), należy rozważyć bardzo ważną poprawkę, którą należy wprowadzić w analizie wskaźników aktywności różnych grup uczestników rynku. Mówimy o wahaniach sezonowych – wynikają z charakterystyki aktywności rynkowej właściwej dla każdej z kategorii. Odchylenie od normalnego „stylu” pracy na rynku na daną porę roku daje realną wskazówkę o ich samopoczuciu. Artykuł W. Gilera z rocznika towarowego z 1985 r. wyjaśnia, w jaki sposób CRB wykorzystuje te statystyki w swoich biuletynach analitycznych. Przytacza również niektóre wyniki swoich badań w tej dziedzinie.

„Różnica między bieżącą otwartą pozycją netto posiadaną przez członków danej grupy rynkowej a normą sezonową określa stopień, w jakim ich sentyment jest byczy lub niedźwiedzi na danym rynku”.

W dalszej części artykułu podane są ogólne zasady interpretacji zachowań uczestników rynku: „Na rynku z najsilniejszymi cechami byka obserwowany jest następujący obraz: duzi hedgingowcy przeważnie zajmują długie pozycje, blokując swój średni wskaźnik sezonowy. Duzi spekulanci są dominują pozycje długie, a drobni handlowcy zajmują pozycje krótkie, których obecny udział netto jest wyższy niż średnia sezonowa.

Ryż. 7.14 Tabela zobowiązań dla trzech kategorii uczestników rynku (dużych hedgingowców, dużych spekulantów i małych handlowców) na dzień 31 grudnia 1984 r. Dane o otwartych odsetkach są prezentowane w zaokrąglonych wartościach procentowych.

odwrotny wzór: duże żywopłoty są przeważnie krótkie i tak dalej. Należy być szczególnie ostrożnym, gdy rozbieżność między obecną a wieloletnią średnią sezonową sięga 40%, podczas gdy 5% różnicy nie należy w ogóle brać pod uwagę.”

Badania przeprowadzone przez CRB wykazały, że chociaż obie kategorie dużych traderów radziły sobie najlepiej, wielcy hedgingowcy nadal osiągali lepsze wyniki niż dużych spekulantów. Najgorzej wypadli drobni handlowcy.

Na ryc. W 7.15 przedstawiono przykładowe wykresy wykorzystywane przez agencję CRB w analizie preferencji sezonowych trzech kategorii uczestników rynku (zapożyczyliśmy z cytowanego artykułu). Metoda badawcza została sprowadzona do porównania wskaźników przedstawionych w tabeli z normą sezonową przedstawioną na wykresach. Wróćmy do ostatniego raportu i spróbujmy wyciągnąć wnioski.

Spójrzmy na statystyki rynku mąki sojowej. Oto cytat z rozdziału „Przegląd stanu technicznego rynku” biuletynu CRB Futures Chart Service z dnia 18 stycznia 1985 r. (prowadzonego przez autora tej książki): „Raport o obowiązkach przedsiębiorców„pokazuje na tym rynku bycze nastroje wszechczasów”.

Rozwiążmy to. W raporcie wskazano, że w kategorii dużych hedgingowców udział netto długich pozycji wyniósł 21% (wzrost o 15% w porównaniu z poprzednim miesiącem). Drobni traderzy mają przewagę pozycji krótkich (16% - wzrost o 17%). Tak więc w obozie dużych żywopłotów panują już bycze nastroje i nadal rosną. Mali handlowcy skłaniają się w kierunku niedźwiedziego sentymentu, który również rośnie w siłę.

Przyjrzyjmy się teraz wykresowi nastrojów na rynku sezonowej mąki sojowej, uporządkowanym według grup. Na koniec grudnia dla kategorii dużych hedgingowców normą sezonową jest przewaga pozycji krótkich (ich udział netto wynosi ok. 8%), podczas gdy mali traderzy o tej porze roku powinni mieć przewagę pozycji długich (ok. 6%). Rzeczywisty odczyt sugeruje jeszcze silniejszy sentyment zwyżkowy w porównaniu z normą sezonową. Tak więc pozycja netto dużych traderów jest obecnie o 29% bardziej bycza niż zwykle (od -8% do + 21%), a sentyment niedźwiedzi małych traderów jest również wyższy niż normalnie - o 22% (od + 6% do -16). %). Na pierwszy rzut oka fakt, że duzi hedgingowcy są byczy, a mali handlowcy niedźwiedzią, wskazuje na zwyżkowy rynek jako całość. Po porównaniu ze wskaźnikami sezonowymi ogólny obraz rynku przybiera jeszcze wyraźniejsze zwyżkowe linie.

Spójrz na pozostałe dane, a zobaczysz coś innego. Przyjrzyj się uważnie, aby zobaczyć, czy nie ma znaczących zmian w ostatnich kolumnach wszystkich trzech kategorii. Warto zwrócić uwagę na znaczące wzrosty w grupie dużych hedgingowców na rynkach ropy (+21%), soku pomarańczowego (+14%), funta brytyjskiego (+21%), franka szwajcarskiego (+23%). Na tych rynkach należy spodziewać się zwyżkowego rozwoju. Mali handlowcy zauważyli wzrost sentymentu na korzyść rynków wieprzowiny (+10%) i boczku (+14%), więc należy stwierdzić, że rynki wieprzowe stoją w obliczu bessy. Jednocześnie ci sami mali handlowcy wykazywali uporczywy negatywny stosunek do soku pomarańczowego (-10%) i waluty obcej, dlatego można mieć nadzieję, że te rynki będą rosły.

Rysunek 7.15 Wykresy ilustrujące sezonowe nastroje trzech kategorii traderów. Istotne jest uwzględnienie trendów sezonowych przy określaniu relacji danej grupy do stanu rynku w danym momencie.

Istnieje inny sposób wykorzystania tej tabeli, który polega na wyszukiwaniu najlepszych wyników wszech czasów.

na otwartych pozycjach (długich lub krótkich) dla kategorii małych traderów (wartość przekraczająca 70% jest już uważana za dużą). Ponieważ traderzy z tej kategorii mają reputację wiecznie błędnych graczy, ich wyraźna preferencja dla jednej strony rynku powinna służyć jako ostrzeżenie, że zacznie się ona rozwijać w przeciwnym kierunku (a przynajmniej tak się powszechnie uważa).

W naszym przykładzie dość duże (tj. potencjalnie niedźwiedzie) wskaźniki otwartych długich pozycji przypadają na rynek inwentarski (62%) i leśny (63%). Wysokie wartości obserwowane są również dla wskaźników dla indeksów NYSE Composite (62%) i Value Line (77%). Kolejny ruch notowań indeksów giełdowych, co dziwne, potwierdził słuszność opinii małych traderów. W tym względzie należy zauważyć, że większość badań w tym obszarze została przeprowadzona na tradycyjnych rynkach rolnych. Dlatego należy go używać z dużą ostrożnością. „Sprawozdanie o obowiązkach handlowców”, gdy analiza finansowych rynków terminowych (wschodzących stosunkowo niedawno) – przynajmniej do czasu przeprowadzenia dalszych badań.

Miesięczny "Raport o obowiązkach przedsiębiorców" - jeden ze sposobów interpretacji wskaźników otwartego zainteresowania. Polega na śledzeniu wzorców zachowań trzech głównych kategorii uczestników rynku. Wadą tej metody jest to, że dane docierają z dwutygodniowym opóźnieniem, przez co mogą częściowo stracić na wartości.

To skuteczne narzędzie analizy technicznej nie zyskało jeszcze należytego uznania na rynkach kontraktów terminowych na towary, jest stosowane głównie – i to dość szeroko – na rynkach papierów wartościowych. Jednak ta metoda jest bardzo obiecująca, ponieważ pozwala pewnie mierzyć nastroje na rynku i zasługuje na dalsze dogłębne badania. (Więcej informacji na temat analizy sentymentu rynkowego znajduje się w rozdziale 10). W każdym razie, "Raport o obowiązkach przedsiębiorców" - narzędzie analizy technicznej, o którym czytelnik powinien być świadomy i z którego należy korzystać od czasu do czasu. Zainteresowanych tym tematem odsyłamy do książki D. Belveala „Charting Commodity Market Price Behavior” (L. Dee Belveal).

WNIOSEK

Po omówieniu wolumenu i otwartego zainteresowania zrealizowaliśmy znaczną część tematu analizy technicznej rynków kontraktów terminowych na towary. Dokonaliśmy przeglądu teoretycznych podstaw analizy technicznej, opisaliśmy wiele jej głównych elementów, omówiliśmy zasady i reguły konstruowania i interpretacji wykresów oraz formacji cenowych. Przeanalizowaliśmy również szczegółowo trzy źródła danych technicznych, na których opierają się badania rynkowe - wskaźniki ceny, wolumenu i otwartego zainteresowania.

Do tej pory, rozważając narzędzia graficznej analizy technicznej, ograniczyliśmy się do przykładów. dzień wykresy. W kolejnym rozdziale poszerzymy horyzont czasowy analizy rynku i przejdziemy do wykresów tygodniowych i miesięcznych wykorzystywanych do analizy trendów długoterminowych. Pokażemy również, w jaki sposób wykorzystywane są uogólnione indeksy cen kontraktów terminowych oraz indeksy różnych grup rynkowych.

Sukces handlu na giełdzie opiera się na dokładnych finansowo obliczeniach i kompetentnej analizie, a nie na losowości. Do przeprowadzania transakcji na rynku kontraktów terminowych na indeks RTS wykorzystywane są takie instrumenty, jak wykresy cen i wolumen zawieranych transakcji oraz tabela z wolumenami notowań.

Wykres ceny i wolumenu obrotu kontraktami terminowymi na RTS, używany od grudnia 2013 roku, jako główne narzędzie do określania rzeczywistej sytuacji na rynku. Kalkulacja opiera się również na rzeczywistych wahaniach cen ropy.

Kontrakty terminowe na indeks RTS są wprost proporcjonalne do wyników giełdy MICEX-RTS, której połowa akcji jest dystrybuowana wśród rosyjskich emitentów. W związku z tym, oprócz tabeli RTS, proponuje się stworzenie wykresu cen MICEX jako głównego instrumentu do zarządzania handlem.

Wykres odzwierciedlający stosunek ceny i wielkości sprzedaży dla kontraktu futures na dolara do rubla oznaczono jako Si. Odnotowano odwrotnie proporcjonalną zależność między wartością kontraktu terminowego a indeksem RTS. Jeśli kontrakty terminowe Si spadną, kontrakty terminowe na RTS wzrosną o podaną liczbę jednostek. Analiza wskaźników kontraktów terminowych Si prowadzona jest na podstawie danych z wykresu sekcji międzynarodowej MICEX. Relacja ta opiera się na zależności rosyjskiej gospodarki surowcowej od kursu dolara.

Oprócz wykresów do przeprowadzania transakcji, traderowi przyda się szklanka zleceń, czyli ruch handlowy, oraz tabele, za pomocą których odbywa się kontrola nad operacjami handlowymi. Do zbudowania wykresu potrzebna będzie również charakterystyka kont klientów, treść zleceń oraz tabela pokazująca wskaźniki wszystkich przeprowadzonych transakcji.

Handel kontraktami terminowymi na waluty na MICEX jest identyczny z wymianą banknotów w oddziałach banków. Jeśli spodziewasz się spadku kursu, powinieneś sprzedać walutę, jeśli jej wartość rośnie płynnie lub gwałtownie, powinieneś mieć czas na zakup.

Ale sprzedaż rezerw walutowych na giełdzie ma wiele zalet:

Główną cechą handlu akcjami jest możliwość rezerwowania waluty przed rozpoczęciem operacji na przyszły okres. Jeśli trader jest zainteresowany wzrostem dolara amerykańskiego, powinien kupić kontrakty terminowe na tę walutę. Wraz ze wzrostem jego wartości handlowiec otrzyma odszkodowanie - nagrodę, ponieważ transakcje są dokonywane na zasadzie spekulacji i wymiany. Indeks rubla jest wprost proporcjonalny do poziomu sprzedaży rosyjskiej ropy. Jeśli ceny surowców naturalnych zostaną „obniżone”, kurs rosyjskiej waluty prawdopodobnie spadnie o odpowiednią wartość.

Zasady wykreślania pary dolar-rubel

Jednym z najpopularniejszych kontraktów terminowych w handlu giełdowym jest indeks RTS. Wskaźnik wyróżnia się niskimi opłatami i prowizjami przekazywanymi brokerom, którzy reprezentują interesy traderów na FORTS.

Największym zainteresowaniem cieszy się handel parą dolar-rubel, jako wskaźnik rozwoju rosyjskiej gospodarki wraz z kosztami rezerw ropy, ponieważ na arenie międzynarodowej rosyjska waluta nie jest interesująca dla szerokiego grona oferentów.
Jeśli porównamy działanie kontraktów terminowych na waluty i indeksów giełdowych w handlu światowym, możemy stwierdzić, że handel ekwiwalentami walut odbywa się z najbardziej elastycznymi wskaźnikami finansowymi. Są wygodne do handlu w ciągu dnia.
Podczas kreślenia wykresu futures ważne jest, aby określić różnicę między wartościami maksymalnymi i minimalnymi na wykresie handlowym podczas sesji dziennej.

Przy ustalaniu limitów brane są pod uwagę wskaźniki historyczne. Im większa odległość między nimi, tym lepsze możliwości ruchu na wykresie 5-minutowym. Jednocześnie ryzyko pozostaje na akceptowalnym poziomie, a poziom zysku może osiągnąć wysokie stawki. Znacznie łatwiej jest przewidzieć zmianę ceny waluty niż wskaźników giełdowych. Trajektoria ich zmiany jest znacznie jaśniejsza, szczególnie dla początkujących traderów. Charakterystyki czasowe są znacznie bardziej efektywne podczas handlu walutami, ponieważ indeks RTS może pozostać niezmieniony przez długi czas, co spowoduje brak przepływu środków. W przypadku walutowych kontraktów terminowych na dolar-rubel w tym czasie może nastąpić kilka spadków i gwałtowne wzrosty kursu sprzedaży, co gwarantuje wysoką nagrodę.

Wykres ruchu walut jest dostępny online na stronie internetowej Moskiewskiej Giełdy. Wskaźniki są aktualizowane z 10-minutowym opóźnieniem we wszystkich typach przeglądarek. Aby śledzić postępy handlu w czasie rzeczywistym, konieczne jest zainstalowanie specjalnego programu CFD, który odzwierciedla dynamikę ruchu kontraktów terminowych. Podczas pracy z tym zabezpieczeniem, kontrakty futures na handel rublem dolarowym są emitowane bez ograniczeń. System zainstalował również demonstrację różnicy między kontraktami terminowymi na instrument bazowy a instrumentami pochodnymi, pokazaną przy zachowaniu pozycji dynamiki aktywów. W ten sposób scharakteryzowano pierwszy instrument organizowania sprzedaży opcji walutowych.

Wpływ wykresu dolar-rubel na kurs sprzedaży ropy

Wraz ze spadkiem cen ropy, wartość rubla gwałtownie spada.
Przy konstruowaniu wykresu istotny wpływ ma kurs sprzedaży rosyjskiej ropy, który określa wartość lokalnej waluty na rynkach światowych. Cena ropy zależy od wiadomości. Na przykład w przededniu załamania się ceny czarnego złota nastąpiła wiadomość o wysłaniu surowca z Iranu do Stanów Zjednoczonych.

Wahania walut podczas sprzedaży złota

Handel walutami zależy bezpośrednio, oprócz wahań cen ropy, od kursu sprzedaży złota. Prosty przykład – przedmiot umowy mierzony jest w gramach i uncjach złota. Jego wartość określana jest w dolarach amerykańskich za każdą uncję zawartą w sztabce.

Minimalna zmiana ceny wynosi 0,1 USD, z gwarancją 5% wartość umowy sprzedaży złota.

W momencie transakcji akceptowalny kurs dolara / rubla wynosi 1 / 35,50. Transakcja jest przeprowadzana na 835 punktach transakcji. Tak więc otwarta pozycja wyniesie 29 642 rubli, na podstawie obliczenia 835 * 35,5. GO - 5% od 29642 w wysokości 1482 rubli.

Jeśli cena złota, podobnie jak ropy, zmieni się o kilka pozycji, prawdopodobnie krok osiągnie 880. W ten sposób poziom wzrośnie o 45 punktów i wyniesie 1598 rubli, przy wyliczeniu 45 * 35,5 rubli. Określoną wartość uzyskuje się, gdy cena złota się waha.

Zależność harmonogramu ruchów walutowych na przykładzie handlu akcjami Sbierbanku

Dla giełdy duże znaczenie ma ryzyko wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, czyli osiągnięcie minimalnej wartości. Sytuację tę można wyjaśnić na prostym przykładzie.
Kupując 100 akcji Sbierbanku, ich wartość ustalono na 90 rubli. na akcję, czyli łącznie 9000 rubli. Podczas handlu cena akcji Sbierbanku spadła o 5,5%, osiągając 85 rubli. Całkowite straty wyniosły 500 rubli.

Liczy się zabezpieczenie (GO), ustalone na przykład na 15% dla transakcji z papierami wartościowymi Sbierbanku. Podczas handlu przy użyciu tej technologii jej wielkość wyniesie 1350 rubli, uzyskana zgodnie ze wzorem 9000 * 0,15. Tak więc koszty wyniosą 37% przy stracie 500 rubli.

Gdy wartość kontraktów futures spadnie o więcej niż 7%, ogłaszane jest wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, ponieważ pozostała połowa pieniędzy na kolejne transakcje. Sprzedaż kontraktów terminowych w takim obrocie akcjami Sbierbanku jest wymuszona przez brokera.

Aby skorzystać z wykresu futures lub CFD opartego na wskaźnikach zawartych kontraktów w dolarach i rublach, konieczne jest wpisanie nazwy odpowiednich kontraktów futures w charakterystyce handlu na rynku. Nazwa tickerów może różnić się od zwykłej, jednak lista kontraktów terminowych i kontraktów CFD z akceptowanymi wskaźnikami handlowymi jest zawsze umieszczona pod wykresem w specjalnej tabeli.

Współczesne kontrakty terminowe to część rynku kapitałowego, skuteczne narzędzie do kompensacji wahań cen i „natychmiastowego” uśrednienia popytu na pieniądz bez gwałtownej zmiany podaży. Analiza techniczna takich aktywów ma cechy, które można wykorzystać, aby uniknąć błędów i zwiększyć wiarygodność transakcji na rynku Forex.

Główna różnica między aktywami tkwi w strukturze rynku Forex i rynku kontraktów terminowych, czyli w zasadach kształtowania cen rynkowych.

Rynek Forex to pozagiełdowy rynek międzybankowy wykorzystywany przez banki i inne instytucje finansowe do spekulacji i regulacji przepływów finansowych. Prawdziwe wolumeny nie są dokładnie widoczne, ponieważ nie ma jednej platformy transakcyjnej. Wolumen transakcji spekulacyjnych przekracza 70%. Mimo aktywnych prób regulacji stopień kontroli nad takim rynkiem jest niski. Analizę techniczną komplikuje fakt, że każdy broker ma swój własny strumień cen.

Rynek terminowy to scentralizowany (przejrzysty) rynek giełdowy, który w procesie rozliczania transakcji łączy na giełdzie sprzedającego i kupującego. Nie ma spreadu, zmienna cena bid / ask jest minimalna i jest regulowana wolumenem zleceń klientów. Oznacza to, że jeśli prawdziwy klient kupuje prawdziwy kontrakt futures, ale cena aktywa spada, to ten klient ponosi straty, a ten, który mu ten kontrakt sprzedał, osiąga zysk. Utrata klienta w żaden sposób nie staje się zyskiem giełdy lub brokera. Giełda żyje kosztem prowizji od obrotu, która jest przypisywana klientowi indywidualnie: przy kilku transakcjach prowizja jest równa spreadowi (podobnie jak na Forex), przy dużej liczbie transakcji jest to dużo niżej.

Uwaga: większość brokerów forex spokojnie deklaruje, że gwarantuje handel kontraktami futures, ale na liście instrumentów handlowych z reguły obecne są tylko aktywa CFD. Zdecydowanie zaleca się, aby przestudiować i poczuć różnicę przed otwarciem prawdziwych transakcji. Możesz przeczytać szczegółowo tutaj o kontraktach terminowych na rynku Forex .

Trochę o temacie

Wszystkie kontrakty futures, które mogą być interesujące dla handlu na rynku Forex, są obliczane, to znaczy nie oczekuje się, że zostaną faktycznie dostarczone. Obecnie oferowana jest szeroka gama aktywów handlowych w postaci kontraktów terminowych: kursy walut, towary, indeksy giełdowe i rozliczeniowe, papiery wartościowe, metale i energia. Analiza techniczna kontraktów terminowych powinna w większym stopniu uwzględniać czynniki fundamentalne. Giełdy stale handlują kontraktami z różnymi datami wygaśnięcia, dlatego istnieje specjalny kalendarz giełdowy na kilka lat z wyraźnym wskazaniem daty dostawy dla wszystkich aktywów.

Teraz zupełnie niepotrzebne jest, aby podstawą kontraktu futures był rzeczywisty majątek (akcje, obligacje lub towar) – może to być dowolna informacja, jak np. prawdopodobieństwo wzrostu stóp procentowych czy wynik wyborów krajowych. Popyt i warunki na takie aktywa kształtuje rynek.

Kontrakty terminowe na indeksy można uznać za odrębną grupę aktywów: ogólne, przemysłowe, regionalne. Dodatkowym czynnikiem wpływającym na dynamikę indeksów kompozytowych lub przemysłowych jest sprawozdawczość przedsiębiorstw uwzględnionych w ich obliczeniach - zwróć uwagę na odpowiedni kalendarz. Ciągle pojawiają się nowe aktywa indeksowe, na przykład niedawno CME Group wprowadziła kontrakty terminowe na - nowy indeks do oceny realnej wartości dolara (podobny do DXY), obliczany na podstawie koszyka dziesięciu walut (EUR, JPY, CAD , MXN, GBP, AUD, CHF, KRW, CNH, BRL).

Cechy analizy technicznej kontraktów terminowych

Podstawowymi kontraktami futures można handlować za pośrednictwem standardowego terminala forex, stosując praktycznie te same zasady analizy fundamentalnej i technicznej, przy użyciu standardowych typów zleceń. Ponadto początkowo wszystkie narzędzia techniczne zostały opracowane specjalnie do handlu kontraktami towarowymi.

Kwotowania na rynku Forex pochodzą z różnych źródeł, a ceny aktywów CFD oferowanych w zwykłym terminalu forex mogą w danym momencie znacznie się różnić na różnych stronach. Nie jest to możliwe w przypadku prawdziwych kontraktów futures, handel odbywa się tylko na giełdach i tylko konkretna para handlowa kupno-sprzedawca tworzy notowania. Wszystkie platformy giełdowe otwarcie publikują swoje ceny z poprzedniego dnia handlowego z dokładnością do 1 ticka, dzięki czemu wszyscy klienci mają te same dane podczas pracy z kontraktami terminowymi w terminalach handlowych.

Kontrakty futures są aktywami terminowymi, to znaczy mają końcową datę zamknięcia (wygaśnięcia), przed tą datą kontrakt musi zostać zrealizowany, czyli klient może dobrowolnie pozbyć się zaciągniętych zobowiązań. Aby utrzymać umowę dłużej niż okres wygaśnięcia, musisz regularnie przechodzić na późniejszą umowę. Jeśli nie zamkniesz transakcji terminowej na czas, broker na siłę ją zamknie, a cena nie będzie najlepsza. Nie trzeba dodawać, że większość spekulantów posiada aktywa przez dość krótki czas.

Futures to przede wszystkim zmienność, bo udział krótkoterminowych spekulantów na realnej giełdzie też jest imponujący. Ale przy rozsądnym podejściu taka działalność może przynieść stabilny dochód z transakcji intraday na rynku Forex. Nerwowe reakcje na fundamentalne wiadomości lub siłę wyższą można zrekompensować analizą powiązanych rynków.

Niejednorodność zmienności kontraktów terminowych jest stale dotknięta. Nawet jeśli przeciętnie czas trwania kontraktu wynosi od 3 do 6 miesięcy, to główny wolumen obrotu dla niego występuje w ciągu ostatnich 3 tygodni (dla kontraktów krótkoterminowych) lub w ciągu ostatnich 2 miesięcy (dla kontraktów długoterminowych ), to znaczy, kiedy te kontrakty futures stają się najbliższą datą wygaśnięcia.

To komplikuje analizę długoterminową. Zaraz po otwarciu kontraktu brakuje mu płynności – pojawiają się gwałtowne skoki ceny, bliżej terminu zamknięcia pojawia się stabilna, ale wciąż zbyt duża zmienność. W rezultacie, gdy aktywa Forex zbliżają się do silnego poziomu wsparcia / oporu, aktywa futures mogą na to nie reagować z powodu swojej „młodości” lub dawać fałszywe sygnały, ponieważ duże wolumeny transakcji są rejestrowane przed zamknięciem bieżącego kontraktu. Dlatego, aby analizować kontrakty CFD w terminalu handlowym Forex, musisz użyć danych kontraktów terminowych, które znajdują się w „środku” swojego okresu, kiedy są najbardziej zgodne z analizą techniczną i nie podlegają spekulacjom kalendarzowym.

Ponieważ futures jest transakcją, w której występują dwie strony (sprzedawca/kupujący), pojęcie liczby otwartych pozycji pokazuje stopień zainteresowania uczestników obrotu określonym ruchem ceny, oraz bardziej otwarte zainteresowanie konkretnym kontraktem futures, tym większy ruch cen należy się spodziewać.... Dane o otwartych zainteresowaniach pozyskujemy z raportów CME lub z innych zasobów giełdowych.

Im bliżej daty wygaśnięcia kontraktów terminowych, tym więcej transakcji na nich jest rejestrowanych. Rynek aktywów staje się cienki, z lukami, aktywują się na nim wielcy gracze z dużymi wolumenami, spekulując i przesuwając cenę w pożądanym kierunku. W takich momentach cena kontraktów futures nie może być dłużej wykorzystywana jako „przewodnik” lub źródło sygnałów transakcyjnych dla aktywów CFD lub par walutowych.

W handlu kontraktami futures nie ma blokowania ani swapu, ale jest rolowanie i rozliczanie. Zawsze istnieje różnica między cenami spot a analogiem futures – jest ona maksymalna w momencie otwarcia nowego kontraktu i maleje w miarę zbliżania się do daty zamknięcia kontraktu. Ponadto kalkulacje cenowe komplikuje różnica w jednym aktywie, ale na różnych warunkach.

Przygotowanie do handlu kontraktami futures

Zanim zaczniesz handlować jakimikolwiek kontraktami futures, oprócz minimalnej analizy technicznej, musisz wykonać pewne prace przygotowawcze. Najpierw określamy ticker zasobu (albo na CME www.cmegroup.com, albo na ICE www.theice.com), na przykład złoto trafia do sekcji „Metale”, w kolumnie „Precious” z symbol „GC Gold”. Następnie analizujemy specyfikację kontraktu – „Specyfikacje kontraktu” z głównymi parametrami środka trwałego. Równolegle można handlować dziesiątkami kontraktów (widoczne w sekcji „Kontrakty giełdowe”), potrzebujemy najbardziej płynnego. Szukamy danych w odpowiedniej sekcji, na przykład na stronie BarChart, w kolumnie „Wolumen” - potrzebny jest największy wolumen. Jeżeli dane sąsiednich kontraktów są w przybliżeniu równe, to wybieramy dłuższy okres.

Pamiętaj, aby wyjaśnić sobie ostatni dzień handlu i datę wygaśnięcia wybranego kontraktu, aby nie pozostać przy otwartej transakcji w ostatnich godzinach jej istnienia. W przeciwnym razie w najlepszym przypadku będziesz musiał zamknąć się na cienkim rynku z niestandardowymi spreadami, a w najgorszym przypadku broker naprawi Twoją transakcję po bardzo niekorzystnej cenie.

Zalecane jest przeniesienie transakcji na kolejny kontrakt (zamknięcie obecnego i otwarcie nowego na bardziej „odległych” kontraktach), z co najmniej kilkudniowym wyprzedzeniem dla kontraktów miesięcznych, a 1,5-2 tygodnie wcześniej dla kontraktów kwartalne.

Uwaga: w kontraktach terminowych zamiast dźwigni stosuje się pojęcie „zabezpieczenia depozytowego”, które może różnić się dla różnych kontraktów, podobnie jak koszt 1 ticka.

Strategie handlu kontraktami futures

Prawie wszystkie strategie handlowe, które dobrze sprawdziły się na aktywach futures, mogą być z powodzeniem stosowane na rynku Forex, ale z zastrzeżeniem pewnych zasad.

Pomimo wysokiej średniej zmienności – skalpery na kontraktach futures nie przetrwają, przeważająca większość realnych traderów giełdowych ma średnioterminowy trend, a duże wolumeny zajmują długie pozycje przez prawie cały okres kontraktów futures. W rezultacie przed zamknięciem kontraktów pojawia się ruch wahadłowy, aby zbliżyć cenę rynkową do poziomu kontraktu. Po otwarciu nowych kontraktów terminowych cena może równie szybko powrócić do poprzedniego poziomu.

Z reguły wielcy handlowcy giełdowi stosują minimum analizy technicznej, preferując technologie analizy wolumenu i VSA od tradycyjnych wskaźników obliczanych. Prawie wszystkie reklamowane strategie wskaźników luminarzy handlu zostały stworzone specjalnie dla rynku Forex. Korzystanie z oscylatorów, takich jak RSI lub Stochastic, w handlu kontraktami futures zwykle dodaje tylko fałszywe sygnały, ale wymagane są wskaźniki trendów, w szczególności kombinacje średnich kroczących, a także wskaźniki oparte na impetu.

Ruch w kontraktach futures na wiadomości jest zwykle bardzo silny (zwłaszcza w przypadku indeksów), ale wygląda to nielogicznie. Statystyki pokazują, że w 90% przypadków traderzy futures wykorzystują fundamentalne informacje, które nie zostały opracowane przez rynek lub całkowicie straciły na aktualności. Wpływ czynników fundamentalnych, zwłaszcza na kontrakty terminowe na towary, jest zawsze wieloczynnikowy i dla normalnej, uzasadnionej reakcji rynek potrzebuje trochę czasu na analizę.

Czynnik insider wpływa przede wszystkim na główne kontrakty terminowe (ropa, złoto, S&P500, indeks dolara): mając ważne informacje przed głównym rynkiem, wielcy gracze przed wiadomościami sztucznie przesuwają cenę wbrew logicznemu ruchowi, aby wymusić większość handlowców wskakuje na rynek, a właściwie po ukazaniu się wiadomości szybko wykonuje rozładowywanie zrekrutowanej pozycji. Dlatego, w przeciwieństwie do analizy technicznej, nawet przy negatywnych danych, bazowe kontrakty futures zawsze dają krótkoterminowe impulsy w przeciwnym kierunku, a także szybko wycofują się, co jest bardzo niebezpieczne w przypadku małych depozytów z niewystarczającym poziomem StopLoss.

Zakłada się, że na stabilnym rynku gracze giełdowi zawsze będą podążać za trendem zidentyfikowanym na wykresie intraday. Przypomnijmy jedną prostą, ale stabilną strategię handlu kontraktami futures

Handel według punktów obrotu

Ta technika jest najbardziej zgodna z logiką prawdziwych graczy giełdowych, którzy za podstawę do określenia dominującego trendu traktują dane z poprzedniego dnia. Aktywa handlowe: indeksy giełdowe; olej; złoto; główne pary walutowe.

Analiza techniczna definiuje punkty obrotu jako poziomy wsparcia / oporu cenowego obliczone na podstawie najniższych, najwyższych i zamkniętych cen z poprzedniego okresu zamkniętego (H1 / D1 / W1 / MN1). W razie potrzeby obliczenia wykonywane są dla wszystkich przedziałów czasowych sekwencyjnie, ale oczywiście im mniejszy zakres danych do obliczeń, tym mniejsza dokładność konstruowanych poziomów. Dzienne punkty obrotu dnia pozwalają na zbudowanie schematu pracy dla każdej kolejnej sesji walutowej.

Klasyczny schemat obliczania dziennych punktów obrotu zaczyna się od wyznaczenia centralnego punktu obrotu dnia: PP0 = (Niski + Wysoki + Zamknij) / 3.

Obliczamy z niego pierwszy opór: R1 = (PP0 * 2) - Niski; i pierwsza podpora: S1 = (PP0 * 2) - Wysoka.

Druga para wsparcia i oporu jest zdefiniowana jako: R2 = PP0 + (R1–S1); S2 = PP0 - (R1 - S1).

Technologia handlowa jest podstawowa: otwieramy transakcję za każdym razem, gdy wybija się najbliższy punkt obrotu (przy zamkniętej świecy).

Z punktu widzenia fundacji uważa się, że opisane powyżej wartości pokazują poziomy, na których interesy dużych graczy od dawna pozostają w równowadze. Doświadczeni handlowcy używają punktów obrotu w połączeniu z innymi instrumentami, aby jak najdokładniej określić punkt wejścia za pomocą dodatkowych wskaźników lub wzoru wykresu.

Nie zapominaj: cały świat handluje punktami obrotu od kilkudziesięciu lat i nie ma w tym tajemnicy. Z zastrzeżeniem ścisłego zarządzania pieniędzmi, strategia handlowania punktami obrotu będzie opłacalna tylko wtedy, gdy zostaną spełnione trzy warunki:

• musisz poprawnie określić dzień szoku;
• otwarte ściśle zgodnie z trendem podczas sesji giełdowej.
• utrzymuj zyskowną pozycję aż do osiągnięcia następnego poziomu obrotu.

Idea punktów obrotu jest dość skutecznie wykorzystywana przez teorię dnia szoku, co widać w strategii Rezvyakova. Na początku sesji wyznaczany jest dzień trendu szokowego: jeśli cena zacznie poruszać się w obszarze punktu obrotu, to z prawdopodobieństwem 90% dzień będzie w trendzie. Jeżeli cena na początku sesji nie mieści się w zakresie punktu obrotu np. powyżej R2 lub poniżej S2, to czekamy na płaską pozycję i warto zmniejszyć wolumen otwartej transakcji lub nie w ogóle wejść na rynek.

Silne poziomy cenowe tworzone przez zlecenia z limitem, wielokrotnie testowane przez rynek pod kątem wybicia/cofnięcia, od wielu lat są wykorzystywane przez dużych graczy do wyznaczania trendu. zgodnie z systemem Bump Day nie zaleca się otwierania nowych transakcji w piątek (ze względu na wysokie ryzyko wystąpienia luki w poniedziałek) oraz na koniec kontraktów futures.

Z reguły strategia wykorzystuje stabilny oscylator oprócz punktów pivot, na przykład klasycznego MACD – jego sygnały zmniejszają liczbę punktów wejścia około 3 razy, ale znacznie zwiększają niezawodność, szczególnie przy dalszym wsparciu transakcji.

Używanie kontraktów terminowych jako wskaźnika

W przypadku oceny kontraktów futures wolumeny tickowe nie mają żadnego znaczenia, więc każda analiza techniczna Forex, zarówno na rzeczywistych kontraktach terminowych, jak i na aktywach CFD, będzie oceniać tylko matematyczną zależność. Odpowiedniki kontraktów futures mogą być używane jako „przewodniki” przy użyciu zastrzeżonych wskaźników używanych w terminalach wymiany walut. Następnie możesz uzyskać sygnały transakcyjne, które uwzględniają dynamikę rzeczywistych wolumenów. Udanym przykładem jest system transakcyjny Siergieja Rublowa i jego wskaźnik futures System Ryblev ArrowSTUDY, stworzony dla platformy handlowej Thinkorswim.

Wykorzystując jego sygnały jako wskazówkę, możesz handlować krótkoterminowo na zwykłej parze walutowej lub wersjach kontraktów CFD kontraktów terminowych na zwykłym MetaTrader. Tak więc na wykresie giełdowym kontraktów terminowych mamy:

• różowa strzałka lub „świeca startowa” w wyniku warunków dla punktu wejścia dla strategii;
• poziom poziom - dla zlecenia oczekującego 2-3 punkty wyżej lub niżej;
• biała strzałka - wybicie poziomu zlecenia oczekującego.

W rezultacie przyjmujemy sygnały z TOS i otwieramy transakcje na MT4 System transakcyjny działa ściśle zgodnie z trendem, doskonale sprawdził się na głównych walutach i kontraktach terminowych na towary, czas pracy pochodzi z M15. Stosunek stop do zysku wynosi co najmniej 1: 4.

A na zakończenie ...

Dla większości małych traderów pełnoprawne kontrakty nie są dostępne ze względu na warunki finansowe, ale dla prawie każdego popularnego kontraktu futures na indeksy i towary istnieje opcja mini-kontraktu, na przykład E-mini S&P500, E-mini DowJones, E -Mini NASDAQ lub E-mini Euro, z bardziej lojalnymi warunkami i oczywiście tylko do spekulacji. Ze względu na traderów z niewielkimi depozytami w ramach takich kontraktów płynność jest zawsze wyższa niż w przypadku głównego aktywa.

Według profesjonalnych traderów kontrakty futures są wieczne, ponieważ jest to zwykła umowa handlowa uczestników giełdy, ma więcej logiki, a analiza techniczna na niej jest znacznie bardziej wiarygodna. Ponadto jest to naturalny etap rozwoju małego spekulanta w poważnego gracza.

Tłumaczenie z języka angielskiego: Nowicka O., Sidorow W.

Redaktor naukowy kandydat nauk ekonomicznych Samotajew I.

John J. Murphy

Analiza techniczna rynków terminowych: teoria i praktyka... - M .: Sokół, 1996.

Książka ta szczegółowo iw przystępnej formie omawia teoretyczne podstawy analizy technicznej i metody jej praktycznego zastosowania. Autor, czołowy ekspert w dziedzinie analizy technicznej o światowej renomie, przekonująco udowadnia potrzebę stosowania metod technicznych do przewidywania ruchów cen i udanych transakcji finansowych.

Książka jest podstawowym podręcznikiem analizy technicznej nie tylko kontraktów terminowych, ale także akcji i innych instrumentów finansowych. Jest słusznie uważany za „biblię analizy technicznej”.

Książka przeznaczona jest zarówno dla początkujących graczy, jak i doświadczonych specjalistów na rynku giełdowym i pozagiełdowym.

„Techniczna analiza rynków terminowych” ”została przetłumaczona na jedenaście języków, opublikowana w wielu krajach i po raz pierwszy w języku rosyjskim.

Prawa autorskie 1986 przez Prentice Hall AU Prawa zastrzeżone

Przedmowa

Dlaczego kolejna książka na temat analizy technicznej rynków kontraktów terminowych na towary? Aby odpowiedzieć na to pytanie, będę musiał cofnąć się o kilka lat, do czasów, gdy w nowojorskim Instytucie Finansów został wprowadzony kurs z tego przedmiotu.

Wiosną 1981 roku kierownictwo instytutu zwróciło się do mnie z prośbą o zorganizowanie kursu technicznego analiza rynków terminowych dla studentów tej instytucji edukacyjnej. W tym czasie miałem za sobą ponad dekadę praktycznego doświadczenia jako analityk techniczny i byłem wielokrotnie zapraszany na wykłady na ten temat w różnych klasach. Niemniej jednak zadanie skonstruowania piętnastotygodniowego kursu okazało się dość trudne, wbrew moim oczekiwaniom. Na początku byłem pewien, że przez tak długi czas nie będę w stanie rozciągnąć treści kursu. Zaczynając jednak wybierać materiał, który moim zdaniem zasługuje na włączenie do programu, doszedłem do wniosku, że piętnaście tygodni to za mało, by ogarnąć tak złożony i obszerny temat nawet w ogólnych zarysach.

Analiza techniczna to coś więcej niż prosty zestaw wysoce wyspecjalizowanej wiedzy i technik. Jest to połączenie kilku różnych podejść i obszarów specjalizacji, które w połączeniu tworzą jednolitą teorię techniczną. Badanie analizy technicznej musi koniecznie rozpocząć się od znajomości więcej niż dziesięciu różnych podejść, podczas gdy konieczne jest jasne zrozumienie ich relacji w ramach jednej spójnej teorii.

Po zidentyfikowaniu zakresu zagadnień, które powinny znaleźć się w programie kursu, zacząłem szukać książki, która mogłaby służyć jako podręcznik. Jednak po przestudiowaniu całej dostępnej literatury doszedłem do wniosku, że taka książka nie istnieje. Oczywiście wydano wówczas wiele dobrych i godnych uwagi książek na ten temat, ale żadna z nich nie odpowiadała moim celom. Te książki, które wystarczająco szczegółowo obejmowały podstawy analizy technicznej, były przeznaczone na rynek giełdowy, a ja nie chciałem brać książki o analizie papierów wartościowych jako podstawy kursu „futures”.

Jeśli chodzi o książki dotyczące analizy technicznej rynków terminowych, można je podzielić na kilka kategorii. Prawie wszystkie z nich zostały zaprojektowane z myślą o odbiorcach, którzy znają już podstawy analizy wykresów. Ich autorzy zaprezentowali czytelnikowi swoje nowości i wyniki oryginalnych badań. Taka literatura raczej nie przyda się tym, którzy dopiero zaczynają się z tym tematem zapoznawać. Książki innej grupy poświęcone były jednemu działowi teorii technicznej, na przykład analizie wykresów słupkowych lub kropkowo-cyfrowych, teorii fal Elliotta czy analizie cykli i nie odpowiadały mi ze względu na ich wąską specjalizację. Książki trzeciej grupy dotyczyły problemów wykorzystania technologii komputerowych oraz opracowywania nowych systemów i wskaźników. Pomimo oczywistych zalet wszystkich tych książek, żadna z nich nie nadawała się do roli podręczników do kursu analizy technicznej, ponieważ były albo bardzo trudne dla początkującego, albo zbyt wąsko wyspecjalizowane.

W końcu nagle zdałem sobie sprawę, że książka, której szukałem na mój kurs, solidny podręcznik, który w logiczny, spójny sposób obejmie wszystkie najważniejsze obszary analizy technicznej w odniesieniu do rynków terminowych i który jednocześnie czas byłby dostępny dla nieprzygotowanego czytelnika, po prostu nie istnieje. Stało się dla mnie jasne, że istnieje luka w literaturze na ten temat. Ponieważ, jak każdy analityk techniczny, wiem, że luki trzeba uzupełnić, doszedłem do wniosku, że gdybym chciał taką książkę, sam musiałbym ją napisać.

Książka „Techniczna analiza rynków terminowych” nie miała być wyczerpującą, wyczerpującą książką na temat analizy technicznej. Takiej książki nie ma i nigdy nie będzie. Analiza techniczna jest bardzo szeroka i wieloaspektowa, jest w niej tak wiele subtelności i różnych nurtów, że jakakolwiek próba napisania „wyczerpującej” książki byłaby nie tylko arogancka, ale od samego początku skazana na niepowodzenie. Praktycznie na każdy temat poruszany w tej książce są osobne prace.

Jednocześnie ta książka nie jest też prostym podręcznikiem dla początkujących. Jej pierwsze rozdziały poświęcone są szczegółowemu badaniu podstaw teorii technicznej. Wynika to po części z faktu, że w moim głębokim przekonaniu o skuteczności analizy technicznej decyduje przede wszystkim umiejętność prawidłowego wykorzystania tych podstaw. Większość stosowanych dziś złożonych systemów i wskaźników to nic innego jak kontynuacja i rozwinięcie najprostszych pojęć i zasad. Po opanowaniu podstaw analizy wykresów czytelnik będzie mógł przejść do rozważania bardziej złożonych metod i narzędzi przedstawionych w kolejnych rozdziałach. Książka jest skonstruowana w taki sposób, aby nie sprawiała trudności w odbiorze stosunkowo nieprzygotowanemu czytelnikowi. Jednocześnie większość materiałów przyda się tym, którzy mają już pewne doświadczenie w tej dziedzinie i pracują na rynku kontraktów terminowych od ponad roku. Profesjonalni analitycy techniczni będą mogli wykorzystać tę książkę do przeglądu pojęć i zasad teorii technicznej, które już znają.

Szczególnie ważne jest to ostatnie stwierdzenie, bo jak wiadomo powtarzanie jest matką uczenia się. Jeden z największych traderów swoich czasów i założyciel jednej z gałęzi analizy technicznej, WD Gann, powiedział kiedyś: „Uczyłem się i udoskonalałem swoje metody każdego roku przez ostatnie czterdzieści lat. Niemniej jednak wciąż się uczę i mam nadzieję aby dokonać bardziej znaczącego otwarcia w przyszłości ”. („Opłacalne operacje na rynkach towarowych”, 1976, s. 2).

Trudno przecenić wagę ciągłego poszerzania wiedzy i powtarzania wcześniej przestudiowanego materiału. Zajmując się dydaktyką analizy technicznej z konieczności nieustannie powracałem do literatury, którą przeczytałem już kilka lat temu. Jako praktykujący analityk odniosłem z tego tylko korzyści: każda nowa lektura ujawniała mi nowe subtelności i szczegóły, które wcześniej pozostawały niezauważone. Bardzo mnie bawi, gdy jakiś początkujący analityk techniczny po pół roku lub roku praktycznej działalności mówi mi, że opanował już podstawy i chciałby zrobić coś „poważniejszego”. Może po prostu jestem zazdrosny o takich ludzi. Mimo ponad piętnastoletniego doświadczenia, wciąż staram się opanować te same podstawy.

V Rozdział 1 ujawniają się filozoficzne podstawy technicznej analizy rynków terminowych, a także jej podstawowe postulaty. Moim zdaniem wiele nieporozumień dotyczących analizy technicznej jest spowodowanych przede wszystkim brakiem jasnego zrozumienia, czym jest teoria techniczna i nieznajomością korzeni filozoficznych, które leżą u jej podstaw. Następnie porównuje się techniczne i fundamentalne metody prognozowania dynamiki rynku oraz wskazuje niektóre zalety podejścia technicznego. Zwrócono również uwagę na niektóre podobieństwa i różnice w stosowaniu analizy technicznej na rynkach akcji i kontraktów terminowych, ponieważ pytania na ten temat pojawiają się dość często. Pokrótce rozważane są poglądy dwóch grup przeciwników analizy technicznej: zwolenników teorii „zdarzeń losowych” i „samospełniającej się przepowiedni”.

Rozdział 2 poświęcona jest słynnej teorii Dow, która położyła podwaliny pod rozwój większości dziedzin teorii technicznej. Wielu analityków technicznych na rynkach kontraktów terminowych nie zdaje sobie sprawy, jak wiele z tego, co wykorzystują w swojej dzisiejszej pracy, opiera się na zasadach przedstawionych przez Charlesa Doe pod koniec ubiegłego wieku.

V Rozdział 3 opisuje, w jaki sposób budowany jest dzienny wykres kolumnowy, najpowszechniejszy typ wykresów, i wprowadza koncepcje wolumenu transakcji i otwartego zainteresowania. Rozważane są również cechy konstruowania wykresów tygodniowych i miesięcznych, które są niezbędnym uzupełnieniem wykresu dziennego.

V Rozdział 4, poświęcony trendowi i jego głównym cechom, ujawnia podstawowe pojęcia lub „cegiełki” analizy graficznej, takie jak wsparcie i opór, linie trendu i kanały cenowe, procenty długości korekty, luki i dni klucza reszta.

V rozdziały 5 i 6c korzystając z pojęć znanych czytelnikowi z poprzedniego rozdziału, badane są modele cenowe. Główne wzorce odwrócenia trendu, takie jak głowa i ramiona, podwójna góra i dół, zostały omówione w rozdziale piątym. Wzory kontynuacji, w tym flagi, proporczyki i trójkąty, znajdują się na szóstym miejscu. Tekstowi towarzyszy duża liczba ilustracji. Dużo uwagi poświęca się sposobom mierzenia formacji cenowych w celu określenia celów cenowych, a także roli wolumenu obrotu w tworzeniu i realizacji formacji. W rozdziale/ koncepcje wolumenu i otwartego zainteresowania są omówione bardziej szczegółowo.

Pokazuje, w jaki sposób zmiany tych wskaźników mogą potwierdzać ruchy cen lub służyć jako ostrzeżenie o możliwym odwróceniu trendu. Rozważane są niektóre wskaźniki oparte na wolumenie obrotu, takie jak wolumen bilansowy (OBV), akumulacja wolumenu (VA) itp. Podkreśla również znaczenie używania wskaźników otwartego zainteresowania zawartych w „Raporcie o zobowiązaniach traderów”.

Rozdział 8 poświęcona jest ważnemu obszarowi analizy graficznej - wykorzystaniu tygodniowych i miesięcznych wykresów rozwoju długoterminowego, którym często poświęca się niewystarczającą uwagę. Wykresy długoterminowe dają wyraźniejszy obraz ogólnego trendu rozwoju rynku niż wykresy dzienne. Ponadto uzasadniona jest potrzeba śledzenia wskaźników uogólnionych indeksów rynków towarowych, takich jak indeks cen kontraktów terminowych Biura Badań Rynków Towarowych (FCC) oraz indeksy różnych grup rynków.

V Rozdział 9średnia ruchoma jest uważana za jedno z najbardziej znanych i rozpowszechnionych narzędzi technicznych, podstawę większości skomputeryzowanych systemów technicznych, które podążają za trendem.

Ten rozdział przedstawia również inną technikę podążania za trendem – tygodniowy kanał cenowy, czyli „zasadę czterech tygodni”.

V Rozdział 10 Dowiedz się o różnych typach oscylatorów oraz o tym, jak identyfikują wykupione i wyprzedane warunki rynkowe i rozbieżności. Zwrócono również uwagę na inny sposób określania krytycznych warunków rynkowych – metodę „odwrotną”.

Rozdział 11 wprowadza czytelnika w świat map point-to-digital. Mimo mniejszej popularności tego typu wykresy pozwalają na dokładniejszą analizę ruchów cen i są cennym dodatkiem do wykresów słupkowych.

V Rozdział 12 pokazuje, jak zachować niektóre zalety metody point-to-digital prezentacji danych w przypadku braku informacji o cenach śróddziennych. Rozważono metodę odwrócenia trzech komórek i sposoby optymalizacji wykresów punkt-cyfrowych. Wydaje się, że w związku z powszechnym wykorzystaniem komputerów oraz pojawianiem się coraz bardziej wyrafinowanych systemów rozpowszechniania informacji o cenach, cyfrowe wykresy stopniowo odzyskują dawną popularność wśród analityków rynków terminowych.

V Rozdział 13 obejmuje teorię fal Elliotta i ciąg liczb Fibonacciego. Teoria ta, pierwotnie zastosowana do analizy indeksów giełdowych, w ostatnich latach przyciągnęła coraz większą uwagę specjalistów pracujących na rynkach terminowych. Zasady Elliotta zapewniają unikalne podejście do badania dynamiki rynku i, gdy są prawidłowo stosowane, umożliwiają analitykowi przewidywanie przyszłych zmian trendów z większą pewnością i wiarygodnością.

Rozdział 14 wprowadza czytelnika w teorię cykli, dodając tym samym nowy – czasowy – aspekt do procesu prognozowania rynku. Omówiono również modele rocznych sezonowych ruchów cen. Poza ogólnym omówieniem podstawowych zasad analizy cyklicznej, problem poprawy efektywności innych narzędzi technicznych, takich jak średnia

ruchu i oscylatorów, synchronizując je z dominującymi cyklami rynkowymi.

Rozdział 15 składa hołd zwiększonej roli komputerów w analizie technicznej rynku i grze giełdowej w ostatnich latach. Ten rozdział opisuje niektóre zalety i wady korzystania z mechanicznych skomputeryzowanych systemów transakcyjnych oraz omawia niektóre cechy programu komputerowego do analizy technicznej, stworzonego przez Komputrek. Niemniej jednak stale podkreśla się, że komputer jest tylko narzędziem, które nie może zastąpić samej analizy, kompetentnej i wyważonej. Jeśli użytkownik nie zna metod opisanych w rozdziałach od 1 do 14, nie polegaj na pomocy komputera. Komputer może uczynić dobrego analityka technicznego jeszcze lepszym, a nawet zaszkodzić złemu.

V Rozdział 16 Szczegółowo omawiany jest inny aspekt udanego handlu kontraktami futures, który niestety bardzo często jest zaniedbywany - zarządzanie pieniędzmi. Ujawnia podstawowe zasady efektywnego zarządzania pieniędzmi i wyjaśnia, dlaczego są one tak niezbędne do przetrwania na rynkach terminowych. Wielu traderów uważa, że ​​umiejętność prawidłowego zarządzania swoimi funduszami jest najważniejszym aspektem handlu kontraktami terminowymi. Ten rozdział pokazuje związek między trzema elementami programu handlowego: prognozowaniem, taktyką i zarządzaniem pieniędzmi. Prognozowanie pomaga traderowi zdecydować, po której stronie powinien wejść na rynek – długo lub krótko. Taktyka handlowa polega na wybraniu konkretnego momentu wejścia i wyjścia z rynku. Zasady zarządzania funduszem pozwalają określić, ile pieniędzy należy zainwestować w transakcję. Ponadto omawiane są różne rodzaje zleceń giełdowych i pytanie, czy używać ochronnych zleceń stop w ramach strategii handlowej.

W rozdziale „Systematyzacja metod analitycznych” cała różnorodność metod i narzędzi technicznych omówionych w poprzednich rozdziałach jest przedstawiona w postaci jednej spójnej teorii. Podkreśla się potrzebę znajomości wszystkich różnych obszarów analizy technicznej i umiejętności łączenia ich w swojej pracy. Wielu analityków technicznych specjalizuje się w jednym konkretnym obszarze analizy, wierząc, że jest to klucz do sukcesu. Jestem głęboko przekonany, że żaden pojedynczy obszar analizy technicznej nie może dać odpowiedzi na wszystkie pytania, każde z nich zawiera tylko część odpowiedzi na interesujące analityka pytanie. Im więcej metod i narzędzi używa trader, tym większe prawdopodobieństwo, że będzie w stanie podjąć właściwą decyzję. Pomoże mu w tym lista procedur technicznych w pytaniach przedstawionych w sekcji.

Pomimo tego, że książka ta jest przeznaczona przede wszystkim dla tych, którzy są zaangażowani lub planują bezpośrednio handlować kontraktami terminowymi, zawarte w niej zasady analizy technicznej mogą być równie dobrze zastosowane do handlu spreadami i opcjami. Niektóre cechy zastosowania podejścia technicznego w tych dwóch najważniejszych obszarach handlu akcjami zostały pokrótce omówione w Załącznikach 1 i 2. Wreszcie, żadnej książki o analizie technicznej nie można uznać za kompletną bez wzmianki o legendarnym W.D. Ganna. Nie będąc w stanie rozwinąć zapisów jego nauk w ramach tej książki, w Dodatku 3 opiszemy kilka z jego najprostszych i, zdaniem niektórych ekspertów, skutecznych narzędzi.

Mamy nadzieję, że ta książka naprawdę wypełni lukę odkrytą przez autora i pomoże czytelnikowi lepiej zrozumieć, czym jest analiza techniczna i docenić jej wartość. Oczywiście analiza techniczna nie jest dla wszystkich. Co więcej, jego skuteczność najprawdopodobniej uległaby znacznemu zmniejszeniu, gdyby wszyscy nagle zaczęli z niego korzystać. Nie jest intencją autora narzucanie komukolwiek technicznego podejścia. Ta książka jest próbą jednego z analityków technicznych, by podzielić się swoimi poglądami na czasami pozornie zbyt skomplikowany i zagmatwany temat z tymi, którzy naprawdę chcą poszerzyć swoją wiedzę na ten temat.

Analiza techniczna wcale nie jest „zgadywaniem na temat fusów”, takie porównania można usłyszeć tylko od ludzi, którzy są ignorantami. Ale jednocześnie nie należy go uważać za magiczną różdżkę, która gwarantuje natychmiastowe wzbogacenie. Analiza techniczna to po prostu jedno z podejść do przewidywania ruchu na rynku, oparte na badaniu przeszłości, psychologii człowieka i teorii prawdopodobieństwa. Oczywiście nie jest doskonały. Niemniej jednak w większości przypadków oparte na nim prognozy wyróżniają się dość wysokim stopniem dokładności. Analiza techniczna przetrwała próbę czasu w prawdziwym świecie handlu akcjami i zasługuje na uwagę tych, którzy poważnie badają zachowanie rynku.

Głównym tematem tej książki jest prostota. Zawsze byłem przeciwny nadmiernemu komplikowaniu metod analizy technicznej. Po wypróbowaniu większości istniejących narzędzi technicznych, od najprostszych do najbardziej wyrafinowanych, na przestrzeni lat doszedłem do wniosku, że prostsze techniki są często najskuteczniejsze. Więc moja rada dla ciebie to: dążyć do prostoty.

John J. Murphy

Rozdział 1.
Filozofia analizy technicznej

WPROWADZANIE

Przed przystąpieniem do badania metod i narzędzi wykorzystywanych do analizy technicznej towarowych rynków terminowych konieczne jest przede wszystkim ustalenie, czym tak naprawdę jest analiza techniczna. Ponadto należy zastanowić się nad jej filozoficznymi podstawami, dokonać wyraźnego rozróżnienia między analizą techniczną i fundamentalną, a na koniec wspomnieć o krytyce, której często poddawana jest analiza techniczna.

Przejdźmy więc do definicji. Analiza techniczna to badanie dynamiki rynku, najczęściej za pomocą wykresów, w celu przewidzenia przyszłego kierunku ruchu cen. Termin „dynamika rynku” obejmuje trzy główne źródła informacji, którymi dysponuje analityk techniczny, a mianowicie: cenę, wolumen i otwarte zainteresowanie. Naszym zdaniem termin „dynamika cen”, który jest często używany, jest zbyt wąski, ponieważ większość analityków technicznych na rynkach kontraktów terminowych na towary używa wolumenu i otwartego zainteresowania do swoich prognoz, a nie tylko cen. Jednak pomimo tych różnic należy pamiętać, że w kontekście tej książki terminy „dynamika rynku” i „dynamika cen” będą używane zamiennie.

FILOZOFICZNE PODSTAWY ANALIZY TECHNICZNEJ

Sformułujemy więc trzy postulaty, na których, podobnie jak na trzech filarach, opiera się analiza techniczna:

1. Rynek bierze pod uwagę wszystko.

2. Ruch cen podlega trendom.

3. Historia się powtarza.

Rynek bierze pod uwagę wszystko

To stwierdzenie jest w rzeczywistości podstawą wszelkiej analizy technicznej. Dopóki czytelnik nie zrozumie całej istoty i sensu tego postulatu, nie ma sensu iść dalej. Analityk techniczny uważa, że ​​przyczyny, które mogą w jakiś sposób wpłynąć na wartość rynkową towarowego kontraktu terminowego (a mogą one mieć najróżniejsze właściwości: ekonomiczne, polityczne, psychologiczne – dowolne) nieuchronnie znajdą swoje odzwierciedlenie w cenie tego kontraktu. przedmiot.

Wynika z tego, że wszystko, czego od Ciebie wymaga się, to dokładne przestudiowanie ruchu cen. Może się wydawać, że brzmi to zbyt tendencyjnie, ale jeśli pomyślisz o prawdziwym znaczeniu tych słów, zdasz sobie sprawę, że nie da się ich obalić.

Innymi słowy, wszelkie zmiany w dynamice podaży i popytu znajdują odzwierciedlenie w ruchu cen. Jeśli popyt przewyższa podaż, ceny rosną. Jeśli podaż przewyższa popyt, ceny spadają. To w rzeczywistości leży u podstaw wszelkich prognoz ekonomicznych. Analityk techniczny podchodzi do problemu z drugiej strony i argumentuje w następujący sposób: jeśli z jakiegoś powodu ceny na rynku idą w górę, oznacza to, że popyt przewyższa podaż. W efekcie pod względem wskaźników makroekonomicznych rynek jest korzystny dla byków. Jeśli ceny spadną, rynek jest korzystny dla niedźwiedzi. Jeśli nagle zdezorientuje Cię słowo „makroekonomia”, które nagle pojawiło się w naszej rozmowie o analizie technicznej, to jest to całkowicie na próżno. Nie ma się czym dziwić. W końcu nawet pośrednio, ale analityk techniczny jakoś łączy się z analizą fundamentalną. Wielu ekspertów zajmujących się analizą techniczną zgodzi się, że to głębokie mechanizmy podaży i popytu, ekonomiczna natura danego rynku towarowego determinują dynamikę wzrostu lub spadku cen. Same wykresy nie mają najmniejszego wpływu na rynek. Odzwierciedlają jedynie psychologiczny, jeśli chcesz, trend wzrostowy lub spadkowy, który obecnie przejmuje rynek.

Z reguły analitycy wykresów wolą nie zagłębiać się w podstawowe przyczyny, które doprowadziły do ​​wzrostu lub spadku cen. Bardzo często na wczesnych etapach, gdy tendencja do zmiany cen dopiero się zaczyna, lub wręcz przeciwnie, w pewnych momentach zwrotnych, przyczyny takich zmian mogą nie być nikomu znane. Mogłoby się wydawać, że podejście techniczne niepotrzebnie upraszcza i zgrubia zadanie, ale logika pierwszego początkowego postulatu – „rynek bierze wszystko pod uwagę” – staje się tym bardziej oczywista, im więcej doświadczenia analityk techniczny zdobywa w realnej pracy na rynku.

Wynika z tego, że wszystko, co w jakikolwiek sposób wpływa na cenę rynkową, z pewnością znajdzie odzwierciedlenie w tej właśnie cenie. Dlatego konieczne jest jedynie uważne monitorowanie i badanie dynamiki cen. Analizując wykresy cenowe i wiele dodatkowych wskaźników, analityk techniczny upewnia się, że sam rynek wskazuje mu najbardziej prawdopodobny kierunek jego rozwoju. Nie musimy próbować przechytrzyć lub przechytrzyć rynku. Wszystkie metody i techniki, które zostaną omówione w tej książce, służą jedynie pomocy specjaliście w procesie badania dynamiki rynku. Analityk techniczny wie, że z jakiegoś powodu rynek idzie w górę lub w dół. Ale jest mało prawdopodobne, aby wiedza o tym, jakie te powody były niezbędne do jego przewidywań.

Ruch cen podlega trendom

Pojęcie trendu lub trendu jest jednym z podstawowych pojęć w analizie technicznej. Trzeba się nauczyć, że tak naprawdę wszystko, co dzieje się na rynku, podlega takiemu czy innemu trendowi. Głównym celem wykreślenia dynamiki cen na rynkach terminowych jest identyfikacja tych trendów we wczesnych fazach ich rozwoju i obrót zgodnie z ich kierunkiem. Większość metod analizy technicznej ma charakter podążania za trendem, to znaczy ich funkcją jest pomoc analitykowi w rozpoznaniu trendu i podążaniu za nim przez cały okres jego istnienia (patrz rys. 1.1) ...

Ze stanowiska, że ​​ruch cen jest podporządkowany trendom, wynikają dwie konsekwencje: Pierwsza konsekwencja: Obecna tendencja najprawdopodobniej będzie się dalej rozwijać i nie przekształci we własne przeciwieństwo. Ta konsekwencja jest niczym innym jak parafrazą pierwszego prawa dynamiki Newtona. Konsekwencja druga: obecny trend będzie się rozwijał, dopóki nie zacznie poruszać się w przeciwnym kierunku. Jest to w istocie kolejne sformułowanie następstwa pierwszego. Bez względu na to, jaką parabolą werbalną może nam się wydawać ta pozycja, powinniśmy mocno pamiętać, że wszystkie metody podążania za trendami opierają się na tym, że handel w kierunku istniejącego trendu powinien być prowadzony do momentu pojawienia się oznak odwrócenia trendu.

Ryż. 1.1 Przykład trendu wzrostowego. Analiza techniczna opiera się na założeniu, że ruchy cen podlegają trendom i że trendy te są trwałe.

Historia się powtarza

Analiza techniczna i badania dynamiki rynku są ściśle związane z badaniem psychologii człowieka. Na przykład wzorce cenowe na wykresach, które zostały zidentyfikowane i sklasyfikowane w ciągu ostatnich stu lat, odzwierciedlają ważne cechy psychologicznego stanu rynku. Przede wszystkim wskazują, jakie struktury – bycze czy niedźwiedzie – dominują w danym momencie na rynku. A jeśli w przeszłości te modele działały, to można przypuszczać, że będą działać w przyszłości, ponieważ opierają się na psychologii człowieka, która nie zmienia się na przestrzeni lat. Możemy sformułować nasz ostatni postulat – „historia się powtarza” – nieco innymi słowami: kluczem do zrozumienia przyszłości jest badanie przeszłości. Albo może być zupełnie inaczej: przyszłość jest tylko powtórzeniem przeszłości.

PORÓWNANIE PROGNOZOWANIA TECHNICZNEGO I PODSTAWOWEGO

Jeżeli analiza techniczna zajmuje się głównie badaniem dynamiki rynku, to przedmiotem badań analizy fundamentalnej są ekonomiczne siły popytu i podaży, które powodują wahania cen, czyli powodują ich wzrost, spadek lub utrzymywanie się na dotychczasowym poziomie. Podejście fundamentalne analizuje wszystkie czynniki, które w taki czy inny sposób wpływają na cenę produktu. Odbywa się to w celu ustalenia rzeczywistej lub rzeczywistej wartości towaru. Zgodnie z wynikami analizy fundamentalnej to właśnie ta rzeczywista wartość odzwierciedla, ile faktycznie kosztuje dany produkt. Jeżeli rzeczywista wartość jest niższa niż cena rynkowa towaru, to towar musi zostać sprzedany, ponieważ daje za to więcej, niż faktycznie kosztuje. Jeśli rzeczywista wartość jest wyższa niż cena rynkowa produktu, musisz kupić, ponieważ jest tańszy niż faktycznie kosztuje. W tym przypadku wychodzą one wyłącznie z praw podaży i popytu.

Oba te podejścia do przewidywania dynamiki rynku próbują rozwiązać ten sam problem, a mianowicie:

określić, w jakim kierunku będą się poruszać ceny. Ale podchodzą do tego problemu z różnych perspektyw. Jeśli analityk fundamentalny próbuje zrozumieć przyczynę ruchu na rynku, analityka technicznego interesuje tylko fakt tego ruchu. Wszystko, co musi wiedzieć, to jaki ruch lub dynamika rynku ma miejsce, a co dokładnie spowodowało, nie jest tak ważne. Analityk fundamentalny spróbuje dowiedzieć się, dlaczego tak się stało.

Wielu specjalistów zajmujących się kontraktami terminowymi tradycyjnie określa się mianem analityków technicznych lub fundamentalnych. W rzeczywistości granica jest tutaj bardzo rozmyta. Wielu analityków fundamentalnych posiada przynajmniej kilka podstawowych umiejętności analizy wykresów. Jednocześnie nie ma analityka technicznego, który przynajmniej ogólnie nie rozumiałby głównych zapisów analizy fundamentalnej. (Chociaż wśród tych ostatnich są tak zwani „puryści”, którzy za wszelką cenę będą starać się zapobiec przedostaniu się „podstawowej infekcji” do ich techno-analitycznego świętego świętości). Faktem jest, że bardzo często te dwie metody analizy rzeczywiście wchodzą ze sobą w konflikt. Zwykle na samym początku ważnych przesunięć zachowania rynkowe nie mieszczą się w ramach analizy fundamentalnej i nie mogą być wyjaśnione wyłącznie czynnikami ekonomicznymi.

To właśnie w tych momentach, momentach ogólnego trendu, są najbardziej krytyczne, dwa rodzaje analizy – techniczna i fundamentalna – i najbardziej się różnią. Później, na pewnym etapie, zbiegną się w fazie, ale z reguły jest już za późno na odpowiednie działania tradera.

Jedno z wyjaśnień tej pozornej sprzeczności jest następujące: cena rynkowa wyprzedza wszystkie znane dane fundamentalne. Innymi słowy, cena rynkowa służy jako wiodący wskaźnik danych fundamentalnych lub rozważań dotyczących zdrowego rozsądku. Podczas gdy rynek uwzględnił już wszystkie znane czynniki ekonomiczne, ceny zaczynają reagować na zupełnie nowe, jeszcze nie znane czynniki. Najistotniejsze w historii okresy wzrostów i spadków cen rozpoczęły się w środowisku, w którym nic lub prawie nic, jeśli chodzi o wskaźniki fundamentalne, nie zapowiadało zmian. Kiedy te zmiany stały się jasne dla analityków fundamentalnych, nowy trend rozwijał się już z pełną mocą.

Z biegiem czasu analityk techniczny zyskuje pewność, że potrafi czytać i analizować wykresy. Stopniowo przyzwyczaja się do sytuacji, gdy dynamika rynku nie pokrywa się z osławionym „zdrowym rozsądkiem”. Zaczyna cieszyć się byciem w mniejszości. Analityk techniczny wie na pewno, że prędzej czy później przyczyny dynamiki rynku staną się znane wszystkim. Ale to będzie później. A teraz nie możesz tracić czasu na czekanie na to dodatkowe potwierdzenie własnej niewinności.

Nawet przy tej pobieżnej znajomości podstaw analizy technicznej można zrozumieć, jaka jest jej przewaga nad fundamentalną. Jeśli musisz wybrać jedno z dwóch podejść, to logicznie rzecz biorąc, powinna to być oczywiście analiza techniczna. Po pierwsze, z definicji obejmuje dane wykorzystywane w analizie fundamentalnej, ponieważ jeśli są one odzwierciedlone w cenie rynkowej, to nie muszą być już analizowane oddzielnie. Tak więc analiza grafowa staje się zasadniczo uproszczoną formą analizy fundamentalnej. Nawiasem mówiąc, tego samego nie można powiedzieć o tym drugim. Analiza fundamentalna nie dotyczy badania dynamiki cen. Możesz z powodzeniem pracować na rynku kontraktów terminowych na towary, korzystając wyłącznie z analizy technicznej. Ale jest bardzo mało prawdopodobne, że odniesiesz jakikolwiek sukces, jeśli będziesz polegać tylko na danych z analizy fundamentalnej.

WYBÓR TYPU ANALIZY I CZASU

Na pierwszy rzut oka to porównanie nie jest do końca jasne, ale wszystko stanie się jasne, jeśli rozłożymy proces decyzyjny na dwa komponenty: rzeczywistą analizę sytuacji i wybór czasu. Dla udanego handlu na giełdzie, umiejętność wyboru odpowiedniego czasu wejścia i wyjścia z rynku ma ogromne znaczenie, szczególnie w transakcjach terminowych, gdzie dźwignia jest tak wysoka. W końcu możesz poprawnie odgadnąć trend, ale nadal tracić pieniądze. Stosunkowo niewielka kwota zabezpieczenia (zwykle mniej niż 10%) powoduje, że nawet niewielkie wahania cen w niepożądanym dla Ciebie kierunku mogą wyprzeć Cię z rynku, a w efekcie

prowadzić do częściowej lub całkowitej utraty zabezpieczenia. Dla porównania, grając na giełdzie, trader, który czuje, że rynek idzie przeciwko niemu, może przyjąć postawę wyczekiwania w nadziei, że prędzej czy później na jego ulicy będzie święto. Trader posiada swoje udziały, czyli z tradera zmienia się w inwestora.

Na rynku towarowym jest to niestety niemożliwe. W przypadku transakcji terminowych zasada kup i trzymaj jest absolutnie niedopuszczalna. Dlatego, jeśli wrócimy do naszych dwóch komponentów, w fazie analizy można zastosować zarówno podejście techniczne, jak i fundamentalne, aby uzyskać prawidłową prognozę. Jeśli chodzi o timing, określenie punktów wejścia na rynek i wyjścia z niego, wymagane jest tutaj podejście czysto techniczne. Tak więc, po rozważeniu kroków, które trader musi podjąć przed podjęciem zobowiązań rynkowych, możemy ponownie upewnić się, że na pewnym etapie jest to podejście techniczne, które jest absolutnie niezastąpione, nawet jeśli analiza fundamentalna została zastosowana na wczesnych etapach. ...

ELASTYCZNOŚĆ I ADAPTACYJNOŚĆ ANALIZY TECHNICZNEJ

Jedną z mocnych stron analizy technicznej jest bez wątpienia fakt, że może być używana na prawie każdym medium handlowym i w dowolnym przedziale czasowym. W operacjach giełdowych i towarowych nie ma takiego obszaru, w którym nie stosuje się metod analizy technicznej.

Jeśli mówimy o rynkach towarowych, to analityk techniczny dzięki swoim wykresom może monitorować sytuację na dowolnej liczbie rynków, czego nie można powiedzieć o fundamentalistach. Ci ostatni z reguły wykorzystują do swoich prognoz tak wiele różnych danych, że po prostu muszą specjalizować się w jednym konkretnym rynku lub grupie rynków: na przykład zboże, metale itp. Zalety szerokiej specjalizacji są oczywiste.

Przede wszystkim na każdym rynku występują okresy gwałtownej aktywności i okresy letargu, okresy wyraźnych trendów cenowych i okresy niepewności. Analityk techniczny może swobodnie skoncentrować całą swoją uwagę i siłę na tych rynkach, na których trendy cenowe są wyraźnie śledzone, a całą resztę można na razie pominąć. Innymi słowy, w pełni wykorzystuje zalety rotacyjnego charakteru rynku, a w praktyce wyraża się to w rotacji uwagi i oczywiście funduszy. W różnych okresach niektóre rynki nagle zaczynają „wrzeć”, ceny dla nich tworzą wyraźne trendy, a następnie aktywność słabnie, rynek staje się ospały, dynamika cen – niepewna. Ale na innym rynku w tym momencie nagle zaczyna się ożywienie. A analityk techniczny w takiej sytuacji ma swobodę wyboru, czego nie można powiedzieć o fundamentalistach, których wąska specjalizacja na danym rynku lub grupie rynków po prostu pozbawia ich możliwości manewru. Nawet jeśli fundamentalny analityk zdecyduje się przestawić się na coś innego, ten manewr będzie wymagał od niego znacznie więcej czasu i wysiłku.

Kolejną zaletą analityków technicznych jest „szerokie spojrzenie”. Rzeczywiście, śledząc jednocześnie wszystkie rynki, mają jasny obraz tego, co ogólnie dzieje się na rynkach towarowych. Pozwala im to uniknąć tego rodzaju „mrugnięcia”, które może wynikać ze specjalizacji w dowolnej grupie rynków. Ponadto większość rynków kontraktów terminowych jest ze sobą ściśle powiązana, wpływają na nie te same czynniki ekonomiczne. W konsekwencji dynamika cen na jednym rynku lub grupie rynków może być kluczem do rozwikłania tego, gdzie w przyszłości pójdzie zupełnie inny rynek lub grupa rynków.

ANALIZA TECHNICZNA DLA RÓŻNYCH MEDIÓW HANDLU

Zasady analizy graficznej mają zastosowanie do fundusz, i dalej towar rynków. Właściwie początkowo analiza techniczna wykorzystywana była właśnie na giełdzie, a nieco później trafiła do towarowej. Ale odkąd się pojawili transakcje futures na indeksy giełdowe(kontrakty na indeksy giełdowe), granica między rynkiem akcji a towarami staje się coraz bardziej nieuchwytna. Zasady techniczne mają również zastosowanie do analizy. międzynarodowe rynki akcji(Międzynarodowe Giełdy Papierów Wartościowych) (zob. rys. 1.2).

W ciągu ostatnich dziesięciu lat stały się niezwykle popularne kontrakty terminowe na finansowanie, w tym na stopy procentowe oraz waluty światowe. Okazały się doskonałymi obiektami do analizy graficznej.

Zasady analizy technicznej mogą być z powodzeniem stosowane w operacjach z: opcje oraz rozprzestrzenia się. Ponieważ prognozowanie cen jest jednym z czynników, które muszą być brane pod uwagę przez hedgingowca, stosowanie zasad technicznych, gdy hedging ma niezmierzone zalety.

ANALIZA TECHNICZNA DLA RÓŻNYCH CZASÓW

Kolejnym mocnym punktem analizy technicznej jest możliwość jej zastosowania w dowolnym przedziale czasowym. I nie ma znaczenia, czy grasz na fluktuacjach w ciągu jednego dnia handlowego, kiedy każdy tik jest ważny, czy analizujesz średnioterminowy trend, w każdym razie stosujesz te same zasady. Czasami twierdzi się, że analiza techniczna jest skuteczna tylko w przypadku prognozowania krótkoterminowego. W rzeczywistości tak nie jest. Niektórzy błędnie uważają, że analiza fundamentalna jest bardziej odpowiednia dla prognoz długoterminowych, podczas gdy wiele czynników technicznych to tylko analiza krótkoterminowa w celu określenia momentów wejścia i wyjścia z rynku. Jednak, jak pokazuje praktyka, korzystanie z wykresów tygodniowych i miesięcznych obejmujących dynamikę rynku na przestrzeni kilku lat jest niezwykle owocne dla prognozowania długoterminowego.

Ryż. 1.2 Międzynarodowe rynki akcji

Ważne jest, aby w pełni zrozumieć podstawowe zasady analizy technicznej, aby poczuć elastyczność i swobodę manewru, jaką zapewniają analitykowi, pozwalając mu na zastosowanie ich z równym powodzeniem do analizy dowolnego medium handlowego i w dowolnym okresie.

PROGNOZA GOSPODARCZA

Czasami wielu z nas ma tendencję do patrzenia na analizę techniczną pod bardzo konkretnym kątem: jako coś, co służy do przewidywania cen i handlu na rynkach akcji i kontraktów terminowych. Ale przecież z takim samym sukcesem mogą znaleźć się zasady analizy technicznej i szersze zastosowanie np. w zakresie prognoz ekonomicznych. Do tej pory ten obszar analizy technicznej nie był zbyt popularny.

Analiza techniczna dowiodła swojej skuteczności w prognozowaniu rozwoju rynków finansowych. Ale czy te prognozy mają jakąkolwiek wartość w kontekście makroekonomicznym? Kilka lat temu The Wall Street Journal opublikował artykuł zatytułowany „Ostre obligacje są najlepszymi wiodącymi wskaźnikami ekonomicznego krachu i krachu”. Główną ideą artykułu było to, że ceny obligacji z niezwykłą wyrazistością odnotowują nadchodzące zmiany w gospodarce. Artykuł zawiera następujące stwierdzenie:

„Rynek obligacji jako wiodący wskaźnik przewyższa nie tylko rynek akcji, ale każdy powszechnie znany wiodący wskaźnik używany przez rząd USA”.

Co jest tutaj ważne? Przede wszystkim zwróćmy uwagę na giełdę. Indeks Standarand & Poor's 500 jest jednym z dwunastu najczęstszych wiodących wskaźników ekonomicznych stosowanych przez Departament Handlu USA, powołując się na dane z National Bureau of Economic Research w Cambridge, Massachusetts. Dwanaście wiodących wskaźników. Faktem jest, że istnieją kontrakty terminowe zarówno dla obligacji, jak i indeksu Standard & Poor's

500. Ponieważ zarówno te, jak i inne kontrakty dobrze nadają się do analizy technicznej, oznacza to, że w końcu nie robimy nic poza prognozowaniem ekonomicznym, wiedząc o tym lub nie. Najbardziej uderzającym tego przykładem jest silny trend wzrostowy na rynkach obligacji i akcji, który latem 1982 roku zwiastował koniec najgłębszego i najdłuższego spowolnienia gospodarczego od czasów II wojny światowej. Sygnał ten pozostał wówczas prawie niezauważony przez większość ekonomistów.

Nowojorska Giełda Kawy, Cukru i Kakao (CSCE) zaproponowała wprowadzenie kontraktów terminowych dla czterech wskaźników ekonomicznych, w tym wskaźnika rozpoczęcia budowy mieszkań i wskaźnika cen konsumpcyjnych dla osób zarabiających. Oczekuje się, że zostanie wprowadzony nowy kontrakt terminowy dla indeksu cen kontraktów terminowych Biura Badań Towarowych. Indeks ten od dawna jest używany jako barometr do rejestrowania „presji” inflacji. Ale w rzeczywistości może być używany znacznie szerzej. Artykuł w Commodity Year Book (1984; Commodity Research Bureau, Inc) bada związek między indeksem CRB a wszystkimi innymi wskaźnikami ekonomicznymi, analizując cztery cykle koniunkturalne od 1970 r. (patrz rys. 1.3).

Przykładowo wskazuje, że wartości indeksu CRB są ściśle powiązane z dynamiką indeksu produkcji przemysłowej w tym sensie, że indeks cen kontraktów terminowych z reguły przewiduje zmianę wartości drugi indeks. Artykuł mówi: „Oczywisty związek między CRB a produkcją przemysłową wskazuje na skuteczność CRB jako szerokiego wskaźnika ekonomicznego”. (Stephen Cox, „Indeks cen kontraktów terminowych CRB to koszyk 27 towarów, który może wkrótce stać się przedmiotem kontraktów terminowych”, s. 4). Od siebie mogę tylko dodać, że od wielu lat rysujemy wykresy i analizujemy dynamikę wskaźnika CRB i zawsze z nieustannym sukcesem.

W ten sposób staje się zupełnie jasne, że wartość analizy technicznej jako narzędzia prognostycznego wykracza daleko poza określenie, w jakim kierunku poruszają się ceny złota lub, powiedzmy, nasion soi. Należy jednak również zauważyć, że zalety technicznego podejścia do analizy trendów makroekonomicznych nie zostały jeszcze w pełni zbadane. Kontrakt futures na indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI-W), wprowadzony na Giełdzie Kawy, Cukru i Kakao (CSCE), stał się pierwszą jaskółką takich kontraktów na indeksy ekonomiczne.

Ryż. 1.3 Wykres pokazuje wyraźną zależność między indeksem kontraktów terminowych SRV (linia ciągła) a indeksem produkcji przemysłowej (linia przerywana).

ANALITYK TECHNICZNY CZY GRAFIK?

Jak tylko nie wymienią tych, którzy zajmują się praktycznym zastosowaniem analizy technicznej: analityków technicznych, grafików, analityków rynku. Jednak do niedawna wszystkie oznaczały mniej więcej to samo. Teraz możemy mówić o pewnym zawężeniu specjalizacji w tym obszarze, więc pilnie dojrzała potrzeba rozróżnień terminologicznych. Więc kto jest kim? Ponieważ analiza techniczna dziesięć lat temu opierała się głównie na analizie wykresów, słowa „chartist” i „technik” były zasadniczo synonimami. Teraz tak nie jest.

Cała analiza techniczna jest stopniowo dzielona na różne „strefy wpływów” dwóch typów analityków technicznych. Jeden typ to tradycyjni „grafiści”. Drugi to „analitycy techniczni”, czyli ci, którzy w swoich analizach wykorzystują technologię komputerową i metody statystyczne. Oczywiście bardzo trudno jest tu postawić wyraźną granicę, a wielu analityków technicznych korzysta zarówno z grafiki, jak i systemów komputerowych. Ale większość z nich nadal ma tendencję do częstszego skłaniania się ku jednej rzeczy.

Nie ma znaczenia, czy ten czy inny „grafista” korzysta z technologii komputerowych, czy nie, jego głównym narzędziem pracy pozostaje harmonogram. Wszystko inne jest drugorzędne. W każdym razie analiza wykresu jest raczej sprawą subiektywną. Jego sukces w dużej mierze zależy od umiejętności tego konkretnego analityka. To nie nauka, ale sztuka. To nie przypadek, że w języku angielskim metoda ta jest często nazywana „art-charting”.

W przypadku korzystania z systemów komputerowych i danych statystycznych wręcz przeciwnie, wszystkie dane podlegają analizie ilościowej, sprawdzaniu i optymalizacji w celu stworzenia mechanicznych systemów obrotu. Te systemy lub modele handlowe, jak się je również nazywa, są z kolei zaprogramowane tak, aby komputer automatycznie wysyłał sygnały kupna i sprzedaży. Niezależnie od złożoności takich systemów, głównym celem ich tworzenia jest zminimalizowanie lub całkowite wykluczenie z procesu decyzyjnego czynnika podmiotowego lub ludzkiego, aby zapewnić mu pewną podstawę naukową. Analitycy tego typu nie mogą w ogóle korzystać z wykresów. Niemniej jednak są uważani za analityków technicznych, ponieważ cała ich działalność ogranicza się do badania dynamiki rynku.

Linia „wąskiej specjalizacji” może być kontynuowana jeszcze dalej i podzielić „komputerowych” analityków technicznych na tych, którzy preferują mechaniczne systemy typu „czarna skrzynka”; oraz tych, którzy wykorzystują technologię komputerową do tworzenia coraz bardziej zaawansowanych wskaźników technicznych. Przedstawiciele drugiej grupy samodzielnie interpretują te wskaźniki i zachowują dla siebie kontrolę nad procesem podejmowania decyzji.

Tak więc różnice między „grafistami” a „analitykami technicznymi” można sformułować w następujący sposób:

każdy grafik jest analitykiem technicznym, ale nie każdy analityk techniczny jest grafikiem. W tej książce oba te terminy będziemy używać zamiennie. Należy jednak pamiętać, że jest między nimi różnica. Konstrukcja i analiza wykresów to tylko szczególny aspekt analizy technicznej. Profesjonalista pracujący w tej dziedzinie woli być nazywany „analitykiem technicznym” niż „grafistą”, ponieważ różnica między tymi pojęciami jest taka sama, jak między sportowcem-biegaczem a kimś, kto biega po zawale serca. Chodzi o profesjonalizm, doświadczenie i poświęcenie.

KRÓTKIE PORÓWNANIE ANALIZY TECHNICZNEJ NA MAGAZYNIE I PRZYSZŁE RYNKI

Często zadawane jest pytanie, czy te same metody techniczne, które są używane do analizy rynku akcji, można zastosować do analizy kontraktów terminowych na towary. Trudno tu jednoznacznie odpowiedzieć. Zasadniczo zasady są takie same, ale istnieje szereg istotnych różnic. Zasady analizy technicznej początkowo zaczęły być stosowane właśnie na giełdzie, a dopiero później na rynku towarowym. Wiele podstawowych narzędzi - na przykład wykresy słupkowe, wykresy punkt-cyfrowe, formacje cenowe, wolumen obrotu, linie trendu, średnie kroczące, oscylatory - są używane w obu. Dlatego nie jest tak ważne, gdzie po raz pierwszy spotkałeś się z tymi pojęciami: na giełdzie czy na rynku towarowym. Odbudowa nie będzie trudna. Istnieje jednak szereg wspólnych różnic, które są bardziej związane z samą naturą rynków akcji i kontraktów terminowych na towary niż z narzędziem, którego używa analityk.

Struktura taryf

Struktura cen na towarowym rynku terminowym jest znacznie bardziej złożona niż na giełdzie. Każdy produkt wyceniany jest w ściśle określonych jednostkach rozliczeniowych. Na przykład na rynkach zbożowych są to centy za buszel, na rynkach żywego inwentarza centy za funt, złoto i srebro w dolarach za uncję, a stopy procentowe w punktach bazowych. Trader musi przestudiować szczegóły kontraktów na każdym rynku: na jakiej giełdzie przeprowadzane są operacje, w jaki sposób jest kwotowany dany produkt, jakie są maksymalne i minimalne zmiany cen oraz jakie są one równe w kategoriach pieniężnych.