เงินร่วมลงทุนและบทบาทในการจัดหาเงินทุนนวัตกรรม ตลาดการลงทุนร่วม กิจการร่วมค้า. การลงทุนทางการเงิน การร่วมทุนและตราสารหนี้

การลงทุนร่วมมักจะเกี่ยวข้องกับบริษัทที่มีนวัตกรรม

กลุ่มทุน คือเงินทุนที่ใช้สำหรับการลงทุนโดยตรงของเอกชน ซึ่งโดยปกติผู้ลงทุนภายนอกจะจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทใหม่ที่กำลังเติบโต หรือบริษัทที่ใกล้จะล้มละลาย การลงทุนร่วมเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงโดยให้ผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ย พวกเขายังเป็นเครื่องมือในการได้มาซึ่งส่วนแบ่งในความเป็นเจ้าของบริษัท นายทุนคือบุคคลที่ทำการลงทุนดังกล่าว กองทุนร่วมลงทุนคือเครื่องมือการลงทุนที่มีการก่อตัวของกองทุนร่วม (โดยปกติคือหุ้นส่วน) สำหรับการลงทุนทางการเงิน ส่วนใหญ่มาจากผู้ลงทุนภายนอกองค์กร ซึ่งมีความเสี่ยงมากเกินไปสำหรับตลาดทุนทั่วไปและเงินกู้ยืมจากธนาคาร

เรื่องราว

แม้ว่าในอดีตจะมีเครื่องมือการลงทุนที่คล้ายคลึงกัน แต่นายพล Georges Doriot ก็ถือเป็นบิดาแห่งอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนสมัยใหม่ ใน Doriot เขาก่อตั้ง American Corporation for Research and Development (ACIR) ซึ่งประสบความสำเร็จมากที่สุดคือ Digital Equipment Corporation เมื่อไร อุปกรณ์ดิจิตอลวางหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2511 ทำให้ AKIR มีผลกำไร 101% ต่อปี ACIR มูลค่า 70,000 ดอลลาร์ที่ลงทุนใน Digital Corporation ในปี 1959 มี มูลค่าตลาด 37 ล้านดอลลาร์ในปี 2511 Fairchild Semiconductor ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2502 โดย Wenrock Associates โดยทั่วไปถือว่าเป็นบริษัทแรกที่สร้างขึ้นโดยการระดมทุนร่วมทุน ก่อนสงครามโลกครั้งที่ 2 การลงทุนแบบร่วมลงทุนส่วนใหญ่เป็นโดเมนของบุคคลร่ำรวยและครอบครัวที่ร่ำรวย ขั้นตอนแรกสู่อุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพคือพระราชบัญญัติการลงทุนสำหรับธุรกิจขนาดเล็กปี 1958 กฎหมายนี้อนุญาตให้ US Small Business Administration อนุญาตให้บริษัทเอกชนที่ลงทุนธุรกิจขนาดเล็ก (PIMB) เพื่อลดความซับซ้อนของกระบวนการในการจัดหาเงินทุนและการจัดการธุรกิจขนาดเล็กในสหรัฐอเมริกา กฎหมายฉบับนี้กล่าวถึงประเด็นต่างๆ ที่หยิบยกขึ้นในรายงานของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต่อรัฐสภา รายงานนี้เน้นว่ามีช่องว่างขนาดใหญ่ในตลาดทุนสำหรับการจัดหาเงินทุนระยะยาวของธุรกิจขนาดเล็กที่มุ่งพัฒนา วัตถุประสงค์หลักของโครงการ KIMB คือและยังคงเพื่อลดความซับซ้อนของกระบวนการระดมทุนผ่าน ระบบเศรษฐกิจโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อระดมทุนให้กับบริษัทนวัตกรรมขนาดเล็กเพื่อกระตุ้นการพัฒนาเศรษฐกิจสหรัฐ โดยทั่วไป, กลุ่มทุนมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับองค์กรที่มีนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ซึ่งส่วนใหญ่เป็นองค์กรในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่บังคับใช้กับธนาคารสหรัฐในช่วงทศวรรษที่ 1930 จึงไม่มีอุตสาหกรรมการธนาคารเพื่อการพาณิชย์ส่วนตัวในสหรัฐอเมริกา สถานการณ์นี้ค่อนข้างเฉพาะสำหรับ ประเทศที่พัฒนาแล้ว. และเฉพาะในทศวรรษ 1980 เท่านั้น นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง Lester Sarow ได้วิพากษ์วิจารณ์กฎหมายการเงินของสหรัฐฯเนื่องจากไม่สามารถสนับสนุนใด ๆ ได้ ธนาคารพาณิชย์นอกเหนือจากที่ดำเนินการโดยรัฐสภาในรูปแบบของโครงการที่ได้รับทุนจาก งบประมาณของรัฐบาลกลาง. เขาแย้งว่าธนาคารที่ดำเนินการโดยรัฐสภามีขนาดใหญ่ ทำหน้าที่ทางการเมือง และในการนี้ เน้นมากเกินไปในการป้องกันประเทศ ที่อยู่อาศัยและในพื้นที่ที่มีเทคโนโลยีเฉพาะทาง เช่น การสำรวจอวกาศ เกษตรกรรมและอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ งานของวาณิชธนกิจอเมริกันถูก จำกัด เฉพาะการดำเนินการควบรวมกิจการของ บริษัท การออกหุ้นและหนี้สิน เอกสารอันมีค่าและบ่อยครั้ง ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการล่มสลายของความกังวลด้านอุตสาหกรรมเพื่อเข้าถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญของตน หรือเพื่อขายเงินทุนโครงสร้างพื้นฐานของตนออกไป ในขณะที่ได้รับ รายได้มหาศาล. ข้อบกพร่องทางกฎหมายในพื้นที่นี้ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างร้ายแรง นอกจากนี้ นโยบายอุตสาหกรรมนี้แตกต่างจากนโยบายของประเทศอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะในเยอรมนีและญี่ปุ่น ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าวได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งในตลาดยานยนต์และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ต่างจากสหรัฐอเมริกา ประเทศเหล่านี้พึ่งพิง ธนาคารกลางและจากการประเมินของนักวิทยาศาสตร์ที่มีชื่อเสียงระดับโลกมากกว่าจากวิธีการจัดลำดับความสำคัญของนักลงทุนภาครัฐและเอกชน

การพัฒนาของซิลิคอนแวลลีย์

ในยุค 60 และ 70 ศตวรรษที่ 20 บริษัทร่วมทุนได้เน้นการลงทุนของพวกเขาเป็นหลักในบริษัทต่างๆ ในระยะเริ่มต้นของการพัฒนาและในขั้นตอนของการขยายธุรกิจ ตามกฎแล้ว บริษัทเหล่านี้ใช้ความก้าวหน้าในเทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์และสารสนเทศ ตลอดจนในด้านการแพทย์ เป็นผลให้การระดมทุนร่วมทุนได้กลายเป็นตรงกันกับการระดมทุนด้านเทคโนโลยี ในปี 1974 บริษัทร่วมทุนประสบภาวะตกต่ำชั่วคราวเนื่องจากการล่มสลายของ ตลาดหลักทรัพย์และโดยธรรมชาติแล้ว นักลงทุนต่างก็ระมัดระวังการลงทุนรูปแบบใหม่นี้ ปี 1978 เป็นสถิติสูงสุดสำหรับเงินร่วมลงทุน อุตสาหกรรมสร้างรายได้ 750 ล้านดอลลาร์ในปี 2521

ด้วยการพัฒนา ความสัมพันธ์ทางการตลาดในรัสเซีย เงื่อนไขที่แท้จริงกำลังเกิดขึ้นสำหรับการสร้างกองทุนความเสี่ยง (กิจการร่วมค้า) ที่เพียงพอที่สุดสำหรับลักษณะเฉพาะของผู้ประกอบการที่เป็นนวัตกรรมใหม่

แนวคิดหลักที่อยู่เบื้องหลังกลไกนี้ในความหมายสมัยใหม่ได้รับการทดสอบอย่างประสบความสำเร็จในสหรัฐอเมริกาครั้งแรกในช่วงปลายทศวรรษที่ 1940 และต้นทศวรรษ 1950 ในอนาคตความสนใจในการจัดหาเงินทุนที่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลสามประการ ประการแรก ในบางกรณี นักลงทุนได้รับ รายได้จริงสูงกว่ารายได้ที่เป็นไปได้จากการดำเนินงานด้านสินเชื่อและการเงินแบบดั้งเดิมหลายเท่า ประการที่สอง รายละเอียดเฉพาะของวัตถุทางการเงิน - โครงการผู้ประกอบการที่มีความเสี่ยงสูง - เป็นแรงผลักดันให้พัฒนาวิธีการจัดการพิเศษที่ช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุน ประการที่สาม กลไกการร่วมทุนได้ให้โอกาสทางปฏิบัติในการจัดหาเงินทุนใหม่ ความคิดสร้างสรรค์และการพัฒนาในระยะเริ่มต้นของการดำเนินการ

แนวคิดของ "กิจการ" (venture) ในการแปลจากภาษาอังกฤษหมายถึง "ความเสี่ยง" นั่นคือการร่วมทุนคือทุนความเสี่ยง

ความเสี่ยง (venture) ทุนเป็นรูปแบบพิเศษของการลงทุนในวัตถุการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงโดยพิจารณาจาก ใบเสร็จรับเงินด่วนอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนสูง

หลักการของการจัดหาเงินทุนโดยเปิดเผยสาระสำคัญ ได้แก่ :

ขาดการค้ำประกันสำหรับการคืนทุนที่ลงทุน (กองทุนมีไว้สำหรับแนวคิดที่มีแนวโน้มดีโดยไม่ต้องมีการค้ำประกันด้วยทรัพย์สินที่มีอยู่ เงินฝากออมทรัพย์ และสินทรัพย์อื่น ๆ )

การมีส่วนร่วมของนักลงทุนในการจัดการโครงการด้านการเงินในทุกขั้นตอนของการดำเนินการตั้งแต่การตรวจสอบ "แนวคิดดิบ" ไปจนถึงการรับรองสภาพคล่องของหุ้นของบริษัทที่จัดตั้งขึ้นด้วยความช่วยเหลือของ บริษัทจัดการ;

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูง (สูงถึงหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ต่อปี) ทำได้โดยการมีส่วนร่วมในผลกำไรหรือหุ้นในทุนจดทะเบียนของบริษัทที่ลงทุน

ค่อยเป็นค่อยไป (ตามโครงการที่ดำเนินการได้สำเร็จ) การลงทุนระยะยาว

เงินทุนสำหรับโครงการที่ไม่เกี่ยวข้อง

การลงทุนร่วมทุนดำเนินการผ่านกองทุนที่สร้างขึ้นเป็นพิเศษซึ่งจัดการโดยบริษัทจัดการ แหล่งการลงทุนของกองทุนร่วมลงทุนมีไว้สำหรับบริษัทร่วมทุนที่มีโอกาสเติบโตเป็นองค์กรขนาดใหญ่ที่ทำกำไรได้ โอกาสเหล่านี้รวมกันโดยไม่มีการรับประกันความสำเร็จ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่หรือเทคโนโลยีใหม่

กลยุทธ์การจัดหาเงินทุนตามโครงการที่เข้มงวดและเป็นประโยชน์ ช่วยให้คุณเลือกข้อเสนอที่มีประสิทธิภาพสูงสุดจากข้อเสนอจำนวนมาก กองทุนร่วมลงทุนแต่ละแห่งสนใจที่จะลงทุนในบริษัทร่วมทุนหลายแห่ง (โครงการร่วมทุน) ในระยะต่างๆ ของการพัฒนา นอกจากนี้ เจ้าของกิจการร่วมค้าที่ต้องการลด ความเสี่ยงในการลงทุนแจกจ่ายให้กับอุตสาหกรรมต่างๆ และเพื่อควบคุมกิจกรรมของกองทุนร่วมลงทุน พวกเขามักจะแต่งตั้งบุคคล "ของตัวเอง" ให้ดำรงตำแหน่งผู้จัดการฝ่ายการเงินของกองทุนร่วมลงทุน องค์กรทางการเงินผ่านตัวกลางทางการเงินช่วยลด ความเสี่ยงในการลงทุนเนื่องจากการกระจายความเสี่ยงจึงเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน กองทุนร่วมลงทุนให้แพงที่สุด เงินสดเพื่อแลกกับการเป็นเจ้าของในบริษัทร่วมทุน กล่าวคือ โดยการจัดหาเงินทุนให้กับโครงการ กองทุนร่วมลงทุนจะกลายเป็นเจ้าของร่วม ซึ่งให้ความเป็นไปได้ในการควบคุมและการจัดการที่ตามมา

สำหรับเงินทุนที่มีความเสี่ยง การค้ำประกันที่แน่นแฟ้นนั้นไม่เหมือนกับเครดิต สิ่งที่สำคัญกว่าสำหรับเขาคือการมีแนวคิดเชิงผู้ประกอบการที่น่าดึงดูดใจและเป็นจริง รวมทั้งผู้บริหารที่สามารถนำไปปฏิบัติได้ เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น จึงมีการจัดหาเงินร่วมลงทุนที่มากกว่า เปอร์เซ็นต์สูงมากกว่าเงินกู้ตามกฎ อย่างน้อย 25 - 35% ต่อปี (อัตราที่แน่นอนจะถูกกำหนดเมื่อมีรายละเอียดการลงทุน) การลงทุนร่วมสามารถแบ่งออกเป็นกลุ่ม: การเริ่มต้น ระหว่างการพัฒนาของบริษัท ระหว่างการดำเนินการบางอย่าง และอื่น ๆ

1. การเริ่มต้นการลงทุนเป็นรูปแบบการลงทุนที่เสี่ยงที่สุด บางครั้งแบ่งออกเป็นสองกลุ่มย่อย - ก่อนการเปิดตัวและการจัดหาเงินทุนเริ่มต้นเอง การจัดหาเงินทุนก่อนการเปิดตัวครอบคลุมช่วงแรกๆ กิจกรรมผู้ประกอบการ. ตัวอย่าง ได้แก่ การจัดหาเงินทุนเพื่อสร้างต้นแบบของผลิตภัณฑ์ใหม่ การคุ้มครองสิทธิบัตร การวิเคราะห์ตลาดการขายและการให้บริการ การเลือกผู้จัดการและการจัดตั้งบริษัทจนถึงขณะนี้ สามารถดำเนินการจัดหาเงินทุนเริ่มต้นได้ การจัดหาเงินทุนเริ่มต้นคือการจัดหาเงินทุนเพื่อให้มั่นใจว่าการเริ่มต้นกิจกรรมการผลิตของบริษัทจะเริ่มต้นขึ้น สันนิษฐานว่าได้รับการออกแบบผลิตภัณฑ์แล้ว คัดเลือกทีมผู้จัดการ และได้รับผลการวิจัยตลาดแล้ว

2. การจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนาโดยทั่วไปแบ่งออกเป็นการจัดหาเงินทุนต้นน้ำและปลายน้ำ เงินทุนเริ่มต้นได้รับการออกแบบมาเพื่อช่วยธุรกิจขนาดเล็กที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อพิจารณาถึงผลลัพธ์ทางการเงินในระดับที่ค่อนข้างสูง ความเสี่ยงของการลงทุนในกรณีนี้ค่อนข้างน้อยกว่าการจัดหาเงินทุนก่อนการเริ่มต้น แต่ก็ยังมีนัยสำคัญ การจัดหาเงินทุนในระยะต่อมาทำให้มีการจัดสรรเงินทุนให้แก่องค์กรที่มีการผลิตที่มีอยู่แล้ว ซึ่งมีศักยภาพในการขยายธุรกิจสูง เช่น ผ่านการเปิดตัวสายการผลิตใหม่หรือการสร้างเครือข่ายการจัดจำหน่ายในพื้นที่ใหม่

3. การจัดหาเงินทุนสำหรับการดำเนินการบางอย่างจะดำเนินการเพียงครั้งเดียว ตามกฎแล้ว กองทุนจะได้รับการจัดสรรในช่วงเวลาสั้นๆ (เช่น 2 ปี) ด้วยวิธีนี้ ตัวอย่างเช่น การซื้อวิสาหกิจสำหรับลูกค้าบางรายได้รับการสนับสนุนทางการเงิน การจัดหาเงินทุนแบบสะพานมีไว้เพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินงานของบริษัทในช่วงเวลาระหว่างการจัดหาเงินทุนประเภทอื่นๆ และการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อกิจการโดยองค์กรนั้น ผู้บริหาร

4. มีกิจการร่วมค้าหลายประเภทที่ไม่รวมอยู่ในกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งข้างต้น ซึ่งรวมถึง:

การจัดหาเงินทุนช่วยเหลือการจัดหาเงินทุนสำหรับการดำเนินการตามมาตรการเพื่อให้แน่ใจว่าการฟื้นตัวขององค์กร - การล้มละลายที่อาจเกิดขึ้น

การจัดหาเงินทุนทดแทนเพื่อทดแทนทรัพยากรภายนอกของบริษัทบางส่วน ทุนของตัวเอง;

การจัดหาเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ของบริษัท

ระดับ ประเภทต่างๆการลงทุนร่วมแสดงไว้ในตาราง 4.1.

ตาราง 4.1

ลักษณะของประเภทการลงทุน

กลุ่มทุน

ฟีเจอร์ของ Venture Finance ของสตาร์ทอัพคืออะไร? เงินร่วมลงทุนคืออะไร? รายชื่อกองทุนร่วมลงทุนที่ดีที่สุดในรัสเซียมีหน้าตาเป็นอย่างไร?

ข้อมูลนี้จะเป็นประโยชน์กับผู้ที่ต้องการลงทุนในโครงการที่เป็นนวัตกรรมใหม่ แต่ไม่รู้ว่าจะเริ่มต้นจากตรงไหน และยังสำหรับผู้ที่มีความคิดอยู่แล้ว แต่ไม่มีเงินที่จะนำไปใช้

เมื่อเข้าใจหลักการของการลงทุนร่วมทุนแล้ว คุณจะเห็นโอกาสใหม่ๆ และเริ่มต้นธุรกิจของคุณเอง

เริ่มกันเลย!

คำว่า "venture" มาจากภาษาอังกฤษเป็นภาษารัสเซีย แปลว่า "การเสี่ยงภัย" ทางนี้, การลงทุนแบบร่วมลงทุนเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง.

ทำไมระดับความเสี่ยงไม่เพียงแต่สูงแต่สูงมากในกรณีของการลงทุนร่วมลงทุน? เพราะเรากำลังพูดถึงการลงทุนในธุรกิจที่เป็นนวัตกรรมใหม่อย่างเทคโนโลยีที่ยังไม่มีความคล้ายคลึง

ตัวอย่าง

เงินลงทุนใน รถไฟ, รถยนต์, การสื่อสารเคลื่อนที่, อุปกรณ์คอมพิวเตอร์เป็นกิจการร่วมค้า (แม้ว่าคำจำกัดความจะปรากฏขึ้นในภายหลัง) ตอนนี้การจัดหาเงินทุนของอุตสาหกรรมเหล่านี้เป็นของธุรกิจคลาสสิกที่พบบ่อยที่สุด

ในระยะเริ่มต้นหรือระยะเริ่มต้น นักลงทุนลงทุนในโครงการ และเมื่อบริษัทถึงระดับสูงอย่างต่อเนื่อง บล็อกของหุ้นหรือหุ้นจะถูกขายในราคาที่ดีมาก

ความเสี่ยงมีมากเพียงใดจึงจะเป็นธรรมในกรณีที่ประสบความสำเร็จสถิติแสดงให้เห็นว่าแม้จะมีความเสี่ยงทั้งหมด การลงทุนแบบร่วมลงทุนก็ให้ผลกำไรและมีเสถียรภาพสูงสุดสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก

นักลงทุนร่วมลงทุนสามารถ บุคคล(ส่วนใหญ่มักจะถูกกฎหมาย) และกองทุนทั้งหมด

กองทุนร่วมลงทุนเป็นกองทุนรวมที่เน้นการทำงานกับโครงการนวัตกรรม (startup)

กลุ่มทุนเป็นเมืองหลวงของนักลงทุนที่มุ่งหวังที่จะจัดหาเงินทุนให้กับสตาร์ทอัพ

นักลงทุนร่วมทุนได้รับรายได้ส่วนหนึ่งจากธุรกิจและบางครั้งมีส่วนร่วมในการบริหารโครงการ

2. วิธีหาเงินจากการร่วมลงทุน - 6 ขั้นตอนง่ายๆ

ความสำเร็จของธุรกิจส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับระบบการดำเนินการ วางแผนและปฏิบัติตามประเด็นทั้งหมดอย่างถูกต้อง

ขั้นตอนที่ 1 เรารวบรวมจำนวนเงินที่ต้องการ

หากไม่มีเงื่อนไขนี้ จะไม่มีการเริ่มต้น เห็นได้ชัดว่าคุณทำธุรกิจโดยมีทุนอยู่แล้ว

ขั้นตอนที่ 2 กำหนดทิศทางการลงทุน

ลองทำดูโดยเน้นที่สถานการณ์ในตลาดหุ้น เป็นการดีที่จะหาช่องว่างที่ว่างในระบบเศรษฐกิจ หรือคุณสามารถใช้แนวทางที่เป็นนวัตกรรมใหม่โดยสิ้นเชิงซึ่งไม่เป็นที่รู้จักอย่างสมบูรณ์และจะเป็นรายแรกในตลาด

ขั้นตอนที่ 3 เราพบธุรกิจที่มีแนวโน้มและกำหนดกลยุทธ์การพัฒนา

เมื่อคุณได้เลือกโครงการที่คุณวางแผนที่จะสร้างผลกำไรที่มั่นคงในอนาคต ให้วิเคราะห์กิจกรรมขององค์กรและพัฒนากลยุทธ์สำหรับการพัฒนาอย่างละเอียด นี่เป็นกรณีที่คุณจำเป็นต้องคิดให้รอบคอบก่อนแล้วจึงลงมือปฏิบัติ

ใส่ใจกับความแตกต่างทั้งหมด อาจจำเป็นต้องจดทะเบียนบริษัทใหม่เป็นบริษัทร่วมทุน

ขั้นตอนที่ 4 เราลงนามในสัญญา

มัน ด้านกฎหมายกิจการ หากคุณไม่คุ้นเคยกับความซับซ้อนทางกฎหมาย ให้หาทนายความที่มีความสามารถ เริ่มแรก การออกแบบที่ถูกต้องจะช่วยคุณจากการแก้ไขข้อผิดพลาดและจะเป็นกุญแจสำคัญในการเริ่มต้นที่ประสบความสำเร็จ

ขั้นตอนที่ 5. เราควบคุมกิจกรรมของบริษัท

นักลงทุนร่วมทุนหลายรายให้ความรู้ในการพัฒนาโครงการ ช่วยให้คำแนะนำและความสัมพันธ์ที่เป็นประโยชน์ และมีส่วนร่วมในการวางแผน พวกเขายังควบคุมกิจกรรมขององค์กร

ขั้นตอนที่ 6. ขายหุ้นในตลาดเปิด

หลังจากช่วงเวลาหนึ่ง โครงการจะถึงสถานะทางการเงินที่มั่นคง และผลตอบแทนจากการลงทุนจะถึงระดับที่คาดหวัง จากนั้นคุณสามารถขายหุ้นให้กับนักลงทุนรายอื่นที่ต้องการทำงานโดยมีความเสี่ยงน้อยที่สุด

3. ที่ที่นักลงทุนควรมองหาโครงการเพื่อการลงทุน - 3 เคล็ดลับที่เป็นประโยชน์สำหรับผู้เริ่มต้น

แน่นอนว่ามันง่ายกว่าสำหรับเศรษฐีที่จะหาวัตถุการลงทุน แต่ไม่ใช่ทุกคนที่เป็นเศรษฐี อย่างไรก็ตาม มีบางวิธีในการค้นหาโครงการที่ตรงกับความต้องการของคุณ

สตาร์ทอัพที่ต้องการหลายคนไม่มี ทุนเริ่มต้น. แต่ปัญหาหลักไม่ได้อยู่ในนี้ แต่ในความจริงที่ว่าพวกเขาไม่มีวงสังคมที่เข้าถึงนักลงทุน

ในกรณีนี้ นักธุรกิจมือใหม่เริ่มดึงดูดญาติ เพื่อน คนรู้จัก ฯลฯ นั่นคือคุณเพียงแค่ต้องสื่อสารกับผู้คนมากขึ้นและแบ่งปันข้อมูล

แน่นอน ผ่านเพื่อนหรือคนรู้จักบางคน คุณจะได้พบกับคนที่มีแนวคิดทางธุรกิจสำเร็จรูป แต่ไม่มีเงินพอที่จะนำไปใช้

อินเตอร์เน็ตช่วย! แพลตฟอร์มการลงทุนไม่ใช่เรื่องแปลก และคุณจะพบตัวเลือกมากมายในเครื่องมือค้นหาใดๆ

ตัวอย่างเช่น พอร์ทัลการแลกเปลี่ยนโครงการลงทุน (inproex.ru) ให้ความช่วยเหลือในการค้นหาทั้งนักลงทุนและสตาร์ทอัพ ความสามารถของพวกเขายังรวมถึงการพัฒนาแผนธุรกิจ การแลกเปลี่ยนโครงการลงทุน และความร่วมมือประเภทอื่นๆ

อีกแพลตฟอร์มการลงทุนที่มีชื่อเสียง - startup.ua - ให้ฐานข้อมูลที่กว้างขวางของโครงการและสร้างพอร์ตการลงทุน คำแนะนำอย่างมืออาชีพในประเด็นใด ๆ การแลกเปลี่ยนประสบการณ์และความรู้อยู่ในรายการบริการของพวกเขา

เคล็ดลับ 3. เยี่ยมชมแพลตฟอร์มการลงทุนแบบรวม

ข้อดีของการแลกเปลี่ยนออนไลน์ การเข้าร่วมทุนโดยการซื้อหุ้นของโครงการนั้นบนเว็บไซต์ ดังนั้นเว็บไซต์จึงทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกันและควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนกับการเริ่มต้น

ไซต์เหล่านี้บางแห่งดำเนินการตรวจสอบโครงการ ในขณะที่บางแห่งไม่ถือว่าจำเป็นต้องทำเช่นนั้น แต่ไม่ว่าในกรณีใด ทั้งผู้เริ่มต้นและนักลงทุนที่มีประสบการณ์สามารถค้นหาการเริ่มต้นในการแลกเปลี่ยนการลงทุนในตราสารทุน

ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ - ในเนื้อหาที่แยกต่างหากของไซต์

4. ภาพรวมของกองทุนร่วมลงทุน TOP-7 ในรัสเซีย

เราใส่ใจ กองทุนที่ดีที่สุดปฏิบัติการในรัสเซีย พวกเขาทั้งหมดมีมานานกว่า 2 ปีและลงทุนอย่างน้อย 3 ในธุรกิจรัสเซียสาขาต่างๆ

กองทุนองค์กรของกลุ่มบริษัท Softline ดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2551 และมีทุนจดทะเบียน 20 ล้านดอลลาร์ โดยมุ่งเน้นที่ด้านเทคโนโลยีสารสนเทศและเชี่ยวชาญในการเริ่มต้นธุรกิจในระยะเริ่มต้นและระยะเริ่มต้น ส่งผลให้มีการเติบโตที่มั่นคง

ในบรรดา 13 โครงการของเขาคือร้านค้าออนไลน์ Daripodarki.ru ซึ่งถึงระดับสูงใน 6 ปีและถูกขายให้กับ บริษัท Edenred ของฝรั่งเศส

ในปี 2558 กองทุนได้ทำข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดโดยลงทุน 7 ล้านรูเบิลในเครือข่ายออฟไลน์ของ Business Family

2) ABRT

กองทุนนี้มีมาตั้งแต่ปี 2549 และถือหุ้นในธุรกิจที่พัฒนาและจำหน่ายซอฟต์แวร์ นอกจากนี้ยังสามารถลงทุนในการเริ่มต้นทั้งในระยะเมล็ดพันธุ์และระยะการเติบโต

โครงการที่ใหญ่ที่สุดของกองทุน ได้แก่ Acronis, KupiVIP และ Oktogo.ru

ผู้ก่อตั้งกองทุน Andrey Baronov และ Ratmir Timashev มีชื่อเสียงจากความจริงที่ว่าในปี 2004 พวกเขาขาย Californian Quest Software ในราคา 115 ล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทที่พวกเขาก่อตั้ง Aelita Software

เป็นที่น่าสังเกตว่ากองทุนสามารถลงทุนได้สูงถึง 2-3 ล้านดอลลาร์ในช่วงเมล็ดพันธุ์ นอกจากนี้ ยังให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งแก่ผู้ประกอบการและมีประสบการณ์ในการบริหารที่กว้างขวาง

ผู้ก่อตั้งกองทุน Evgeny Gordeev สร้างงานด้วยสองหลักการ - ความยืดหยุ่นและความเร็ว เมื่อเข้าสู่อุตสาหกรรมไอทีในปี 1997 เขาได้ปรับแนวคิดของโครงการตะวันตกให้เข้ากับเงื่อนไขการพัฒนาในรัสเซีย และเขาใช้เวลาครึ่งชั่วโมงในการตัดสินใจ

ดำเนินการตั้งแต่ปี 2551 กองทุนมีปริมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ ช่วงเวลานี้การเริ่มต้นที่โด่งดังที่สุดของเขาคือ Pluso.ru ของโครงการที่เสร็จสมบูรณ์ - เครือข่ายโฆษณา Okeo และชุมชน Ogorod

ถือเป็นกองทุนระยะแรกในรัสเซีย พวกเขาเรียกตัวเองว่ากองทุนเทวดาธุรกิจ

ข้อได้เปรียบหลักของกองทุนคือนอกเหนือจากการลงทุนแล้วยังมีการติดต่อและการเชื่อมต่อแก่พันธมิตร พูดง่ายๆ ก็คือ มันใช้งานได้กับ "เงินที่ฉลาด"

โครงการที่ดังที่สุดคือ DARBERY (แหล่งช้อปปิ้งรวม) บริษัทสตาร์ทอัพรายอื่นๆ ยังเกี่ยวข้องกับการขายออนไลน์และการพัฒนาแอพพลิเคชั่นต่างๆ สำหรับการสื่อสารผ่านมือถือและอินเทอร์เน็ต

กองทุนนี้ซึ่งมีอยู่ตั้งแต่ปี 2554 ถือได้ว่าเป็นหนึ่งในกองทุนที่ก้าวหน้าที่สุด:

ประการแรก ผู้เชี่ยวชาญมีสัญชาตญาณที่ละเอียดอ่อนมาก พวกเขาสามารถเห็นศักยภาพของบริษัทตั้งแต่เริ่มต้นกิจกรรม ประการที่สอง พวกเขามุ่งความสนใจไปที่โครงการที่ฉลาดที่สุด ประการที่สาม กองทุนให้การสนับสนุนที่ดีและสร้างสรรค์ เงื่อนไขที่ดีกว่าเพื่อความร่วมมือ

พูดง่ายๆ ก็คือ กองทุนตั้งมาตรฐานไว้สูงอย่างแรกเลยคือสำหรับตัวมันเอง โครงการที่ได้รับทุนจากเขา ได้แก่ Dnevnik.ru, Vita Portal, Car-fin.ru และอื่น ๆ

ผู้ก่อตั้งกองทุน Sergei Belousov เน้นงานของเขาในการนำบริษัทเทคโนโลยีของรัสเซียออกสู่ตลาดใหญ่ นอกจากนี้มูลนิธิยังให้ทรัพยากรที่มีค่าที่สุด - ความรู้อย่างไม่เห็นแก่ตัว

โครงการที่ Runa Capital ลงทุนนั้นค่อนข้างประสบความสำเร็จ สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้อย่างมากจากข้อเท็จจริงที่ว่าทีมสามารถค้นหาภาษาร่วมกับพันธมิตรและรักษาระยะห่างที่ต้องการได้

อย่างที่คุณเห็น Sergei ให้ความสำคัญกับปัจจัยมนุษย์เป็นอย่างมาก ท้ายที่สุดแล้ว ในธุรกิจก็เช่นกัน คน ไม่ใช่หุ่นยนต์

7) PBK (กองทุนรวมเมล็ดพันธุ์)

ตั้งแต่ปี 2552 กองทุน State Venture Capital Fund ได้พัฒนาอุตสาหกรรมการลงทุนร่วมในรัสเซียอย่างแข็งขัน

ความร่วมมือกับกองทุนนี้จะเป็นประโยชน์สำหรับผู้ประกอบการที่มีการค้นพบทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคล่าสุดเป็นพื้นฐานของธุรกิจของพวกเขา และสำหรับผู้ที่ไม่ชอบเมื่อนักลงทุนต้องการมีส่วนร่วมในกระบวนการจัดการมากเกินไป

แต่ความไม่สะดวกอย่างใหญ่หลวงในความร่วมมือครั้งนี้จะเป็นเอกสารจำนวนมาก พึงระลึกไว้เสมอว่ากองทุนลงทุนกับผู้ร่วมทุนเท่านั้น

โครงการที่มีชื่อเสียงที่สุดคือ Wobot, Ceramic Transformers, Membrane Technologies

อ่านต่อสำหรับโพสต์พิเศษ

เราเสนอให้คุณดูวิดีโอเกี่ยวกับคุณสมบัติของการลงทุนร่วมทุนในรัสเซีย

5. ทูตสวรรค์ธุรกิจคือใคร และแตกต่างจากผู้ลงทุนร่วมลงทุนอย่างไร?

ชื่อโคลงสั้น ๆ ที่ผิดปกติเล็กน้อยสำหรับคำศัพท์ทางธุรกิจปรากฏในยุค 20 ศตวรรษที่ XX ในเวลานั้นพวกเขาจึงเรียกผู้อุปถัมภ์ผู้มั่งคั่งในยุโรป พวกเขาลงทุนในการผลิตละคร กำไรจะได้รับก็ต่อเมื่อผลงานประสบความสำเร็จ

ปัจจุบันองค์ประกอบนี้ยังคงอยู่แม้ว่าจะได้รับการเปลี่ยนแปลงบางอย่างแล้ว ทูตสวรรค์ธุรกิจลงทุนในโครงการที่ไม่เพียงแต่น่าสนใจสำหรับพวกเขาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงที่ที่พวกเขาสามารถใช้ทักษะของตนเองได้

บ่อยครั้ง ทูตสวรรค์ธุรกิจไม่เพียงแต่ทำเพื่อผลกำไรเท่านั้น แต่ยังเป็นการถ่ายทอดประสบการณ์หรือนำความรู้ไปปฏิบัติด้วย พูดเพื่อความพึงพอใจทางศีลธรรม

ตารางด้านล่างจะช่วยให้คุณเข้าใจความแตกต่างระหว่างนางฟ้าธุรกิจami และทุนนักลงทุนami:

ตามกฎแล้วเทวดาธุรกิจคือผู้ประกอบการที่มีการศึกษาที่มั่นคงและมีขนาดใหญ่ ประสบการณ์ส่วนตัว. ด้านปัญญาของโครงการไม่ได้มีความสำคัญน้อยที่สุดสำหรับพวกเขา

ดังนั้นส่วนใหญ่มักจะลงทุนในธุรกิจไฮเทคและแนวคิดทางอินเทอร์เน็ต ตามสถิติ หนึ่งในห้าของพวกเขาเป็นเศรษฐี

ในรัสเซีย การลงทุนของ "นางฟ้า" ยังไม่ได้รับการพัฒนามากนัก แม้ว่าตอนนี้ทูตสวรรค์ธุรกิจจะรวมตัวกันเป็นเครือข่ายแล้วซึ่งปัจจุบันมีมากกว่า 20 แห่ง

บนเว็บไซต์มีเนื้อหาที่มีรายละเอียดเพิ่มเติม

6. บทสรุป

เราได้กำหนดแนวคิดพื้นฐานและทบทวนสถานการณ์ของการลงทุนร่วมทุนในรัสเซีย ในบทความต่อๆ ไป เราจะทำการสำรวจหัวข้อนี้ต่อไป

เงินร่วมลงทุนเป็นเมืองหลวงของนักลงทุนที่ตั้งใจจะจัดหาเงินทุนใหม่ ที่กำลังเติบโตหรือดิ้นรนเพื่อเข้าสู่ตลาดของวิสาหกิจและบริษัท (สตาร์ทอัพ) และดังนั้นจึงมีความเกี่ยวข้องกับระดับความเสี่ยงที่ค่อนข้างสูงหรือค่อนข้างสูง การลงทุนระยะยาวลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงหรือการลงทุนเพื่อผลตอบแทนสูง การลงทุนร่วมมักจะเกี่ยวข้องกับบริษัทที่มีนวัตกรรม

เงินร่วมลงทุนคือเงินทุนที่ใช้ในการลงทุนในกองทุนส่วนบุคคล ซึ่งโดยปกติแล้วจะจัดหาให้โดยนักลงทุนภายนอกเพื่อเป็นเงินทุนให้กับบริษัทใหม่ที่กำลังเติบโต หรือบริษัทที่ใกล้จะล้มละลาย การลงทุนร่วมเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงโดยให้ผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ย พวกเขายังเป็นเครื่องมือในการได้มาซึ่งส่วนแบ่งในความเป็นเจ้าของบริษัท นายทุนคือบุคคลที่ทำการลงทุนดังกล่าว กองทุนร่วมลงทุนคือเครื่องมือการลงทุนที่มีการก่อตัวของกองทุนร่วม (โดยปกติคือหุ้นส่วน) สำหรับการลงทุนทางการเงิน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนบุคคลที่สาม ในองค์กรที่มีความเสี่ยงมากเกินไปสำหรับตลาดทุนทั่วไปและสินเชื่อธนาคาร

แม้ว่าในอดีตจะมีเครื่องมือการลงทุนที่คล้ายคลึงกัน แต่นายพล Georges Doriot ก็ถือเป็นบิดาแห่งอุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนสมัยใหม่ ในปี 1946 Doriot ได้ก่อตั้ง American Corporation for Research and Development (ACIR) ซึ่งประสบความสำเร็จมากที่สุดคือ Digital Equipment Corporation เมื่ออุปกรณ์ดิจิทัลลอยหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2511 ทำให้ AKIR มีอัตรากำไร 101% ต่อปี 70,000 ดอลลาร์ที่ ACIR ลงทุนใน Digital Corporation ในปี 2502 มีมูลค่าตลาด 37 ล้านดอลลาร์ในปี 2511 Fairchild Semiconductor ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2502 โดย Wenrock Associates ถือเป็นบริษัทแรกที่สร้างขึ้นจากการระดมทุนร่วมทุน ก่อนสงครามโลกครั้งที่ 2 การลงทุนแบบร่วมลงทุนส่วนใหญ่เป็นโดเมนของบุคคลร่ำรวยและครอบครัวที่ร่ำรวย ขั้นตอนแรกสู่อุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพคือพระราชบัญญัติการลงทุนสำหรับธุรกิจขนาดเล็กปี 1958 กฎหมายนี้อนุญาตให้ US Small Business Administration อนุญาตให้บริษัทเอกชนที่ลงทุนธุรกิจขนาดเล็ก (PIMB) เพื่อลดความซับซ้อนของกระบวนการในการจัดหาเงินทุนและการจัดการธุรกิจขนาดเล็กในสหรัฐอเมริกา กฎหมายฉบับนี้กล่าวถึงประเด็นต่างๆ ที่หยิบยกขึ้นในรายงานของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต่อรัฐสภา รายงานนี้เน้นว่ามีช่องว่างขนาดใหญ่ในตลาดทุนสำหรับการจัดหาเงินทุนระยะยาวของธุรกิจขนาดเล็กที่มุ่งพัฒนา วัตถุประสงค์หลักของโครงการ KIMB คือการลดความซับซ้อนของกระบวนการระดมทุนผ่านระบบเศรษฐกิจ เพื่อเป็นเงินทุนแก่บริษัทนวัตกรรมขนาดเล็กเพื่อกระตุ้นการพัฒนาเศรษฐกิจสหรัฐ โดยทั่วไปแล้ว เงินร่วมลงทุนมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับองค์กรที่มีนวัตกรรมทางเทคโนโลยี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่บังคับใช้กับธนาคารสหรัฐในช่วงทศวรรษที่ 1930 จึงไม่มีอุตสาหกรรมการธนาคารเพื่อการพาณิชย์ส่วนตัวในสหรัฐอเมริกา สถานการณ์นี้ค่อนข้างพิเศษในประเทศที่พัฒนาแล้ว และเฉพาะในทศวรรษ 1980 เท่านั้น นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง Lester Sarow ได้วิพากษ์วิจารณ์กฎหมายการเงินของสหรัฐฯ ที่ล้มเหลวในการสนับสนุนธนาคารพาณิชย์ใดๆ นอกเหนือจากที่บริหารโดยรัฐสภาในรูปแบบของโครงการที่ได้รับทุนจากรัฐบาลกลาง เขาโต้แย้งว่าธนาคารที่ดำเนินการโดยรัฐสภามีขนาดใหญ่ การเมือง และดังนั้นจึงมุ่งความสนใจไปที่การป้องกันประเทศ ที่อยู่อาศัย และเทคโนโลยีเฉพาะทาง เช่น การสำรวจอวกาศ เกษตรกรรม และอวกาศมากเกินไป งานของวาณิชธนกิจอเมริกันจำกัดอยู่แต่การควบรวมกิจการของบริษัท การออกตราสารทุนและตราสารหนี้ และบ่อยครั้ง ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการล่มสลายของความกังวลทางอุตสาหกรรมเพื่อเข้าถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญ หรือเพื่อขายโครงสร้างพื้นฐาน ทุนที่มีรายได้สูง ข้อบกพร่องทางกฎหมายในพื้นที่นี้ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างร้ายแรง นอกจากนี้ นโยบายอุตสาหกรรมนี้แตกต่างจากนโยบายของประเทศอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะในเยอรมนีและญี่ปุ่น ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าวได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งในตลาดยานยนต์และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ต่างจากสหรัฐอเมริกา ประเทศเหล่านี้พึ่งพาธนาคารกลางและการประเมินของนักวิทยาศาสตร์ที่มีชื่อเสียงระดับโลกมากกว่าวิธีการจัดลำดับความสำคัญแบบกระจายโดยรัฐบาลและนักลงทุนเอกชน

การกระจายบทบาทในบริษัทร่วมทุน

หุ้นส่วนหลักของบริษัทร่วมทุน (หรือเรียกอีกอย่างว่าผู้ร่วมทุน) คือผู้บริหาร กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ พวกเขาเป็นมืออาชีพ ธุรกิจการลงทุน. ประสบการณ์ในสายอาชีพอาจแตกต่างกันไป แต่โดยส่วนใหญ่แล้วพันธมิตรเหล่านี้ ซีอีโอในบริษัทเช่นบริษัทที่ได้รับทุนจากการเป็นหุ้นส่วน นักลงทุนในกองทุนร่วมลงทุนเรียกว่าหุ้นส่วนจำกัด นักลงทุนกลุ่มนี้ประกอบด้วยบุคคลและสถาบันที่ร่ำรวยมากด้วยเงินจำนวนมาก ทุนเงินสดเช่นภาครัฐและเอกชน กองทุนบำเหน็จบำนาญ, มหาวิทยาลัย กองทุนการเงิน, บริษัท ประกันภัยและจากตัวกลางของการลงทุนรวม ตำแหน่งอื่นๆ ในบริษัทร่วมทุนมีตัวแทนร่วมลงทุนเป็นตัวแทน Venture Partners เสนอดีลและทำกำไรจากดีลที่พวกเขาทำเท่านั้น (ซึ่งต่างจาก Prime Partners ที่ทำกำไรจากดีลทั้งหมด)

โครงสร้างกองทุน

กองทุนร่วมลงทุนส่วนใหญ่มีอายุ 10 ปี โมเดลนี้ใช้สำเร็จครั้งแรกโดยกองทุน Silicon Valley ในปี 1980 เพื่อลงทุนอย่างกว้างขวางในแนวโน้มทางเทคโนโลยี แต่เฉพาะในช่วงระยะเวลาของการครอบงำ เพื่อลดความเสี่ยงในการจัดการและการตลาดของบริษัทเอกชนหรือผลิตภัณฑ์ของบริษัท ในกองทุนดังกล่าว นักลงทุนมีภาระผูกพันบางประการต่อกองทุนนี้ ซึ่งในที่สุดนายทุนร่วมทุน "เริ่มสาปแช่ง" ในขณะที่กองทุนทำการลงทุน

วัตถุการลงทุน

นายทุนสามารถเป็นนักลงทุนทั่วไปหรือนักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญสูงได้ขึ้นอยู่กับ กลยุทธ์การลงทุน. นักลงทุนเพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปคือนักลงทุนร่วมลงทุนที่ลงทุนในอุตสาหกรรมหรือบริษัทต่างๆ ในที่ตั้งทางภูมิศาสตร์ที่ต่างกัน หรือในระยะต่างๆ วงจรชีวิตบริษัท. อีกทางหนึ่ง นักลงทุนอาจเชี่ยวชาญในหนึ่งหรือสองอุตสาหกรรม หรือลงทุนเฉพาะในบริษัทในพื้นที่ทางภูมิศาสตร์เฉพาะ ไม่ใช่ผู้ร่วมทุนทุกคนที่ลงทุนในการเริ่มต้นธุรกิจ ต่างจากบริษัทร่วมทุนที่ลงทุนในบริษัทระยะเริ่มต้นเท่านั้น ผู้ร่วมทุนยังลงทุนในบริษัทต่างๆ ในระยะต่างๆ ของวงจรชีวิตธุรกิจด้วย นายทุนอาจลงทุนก่อนที่ผลิตภัณฑ์จริงจะมีหรือก่อนที่บริษัทจะจัดตั้งขึ้น (เรียกว่า "การลงทุนเมล็ดพันธุ์") หรืออาจจัดหาเงินทุนเพื่อ "เริ่มต้น" บริษัท ในระยะแรกหรือขั้นที่สองของการพัฒนาซึ่งเรียกอีกอย่างว่า "การลงทุนในช่วงต้น". นักร่วมทุนยังสามารถจัดหาเงินทุนที่จำเป็นเพื่อช่วยให้บริษัทเติบโตเร็วกว่ากลุ่มการเงินที่สำคัญและประสบความสำเร็จมากขึ้น ("การระดมทุนในขั้นตอนการขยาย") นักลงทุนร่วมลงทุนสามารถลงทุนได้ตลอดวงจรชีวิตของบริษัท ดังนั้นกองทุนบางส่วนจึงมุ่งเน้นไปที่การลงทุนในบริษัทต่างๆ ในระยะหลัง โดยให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่บริษัทเพื่อให้เติบโตได้เร็วกว่า "มวลวิกฤต" และดึงดูดให้ประชาชนได้รับเงินทุนจากการซื้อหุ้น ในการแลกเปลี่ยน อีกทางหนึ่ง นักลงทุนร่วมทุนสามารถช่วยเหลือในการควบรวมกิจการโดยบริษัทอื่น โดยให้สภาพคล่องและออกจากผู้ก่อตั้งบริษัท ในทางตรงกันข้าม กองทุนร่วมลงทุนบางแห่งมีความเชี่ยวชาญในการจัดหา การปฏิรูป หรือการเพิ่มทุน บริษัทร่วมทุนเปิดและ ชนิดปิดที่ดึงดูดใจนักลงทุน มีกองทุนร่วมลงทุนหลายกองทุน: กองทุนที่กระจายอย่างกว้างขวางและลงทุนในบริษัทในอุตสาหกรรมต่างๆ ตั้งแต่เซมิคอนดักเตอร์ ซอฟต์แวร์ ไปจนถึง ขายปลีกและธุรกิจร้านอาหารและผู้ที่เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว ในขณะที่การลงทุนใน เทคโนโลยีขั้นสูงประกอบขึ้นเป็นส่วนใหญ่ของการลงทุนร่วมทุนของสหรัฐ และด้วยเหตุนี้ อุตสาหกรรมเงินร่วมลงทุนจึงได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก นายทุนยังลงทุนในบริษัทก่อสร้าง การผลิตภาคอุตสาหกรรมธุรกิจบริการ ฯลฯ บางบริษัทเชี่ยวชาญในการลงทุนในบริษัทค้าปลีก ในขณะที่บริษัทอื่นๆ มุ่งเน้นการลงทุนเฉพาะในสตาร์ทอัพที่ "รับผิดชอบต่อสังคม" เท่านั้น บริษัทร่วมทุนมีหลายขนาด ตั้งแต่บริษัทจัดหาเมล็ดพันธุ์ขนาดเล็กที่มีมูลค่าการซื้อขายหลายล้านดอลลาร์ไปจนถึงบริษัทขนาดใหญ่ที่มีเงินลงทุนกว่าพันล้านดอลลาร์ทั่วโลก ตัวหารร่วมในการลงทุนร่วมทุกประเภทเหล่านี้คือผู้ร่วมลงทุนเป็นนักลงทุนที่ไม่โต้ตอบ พวกเขามีความสนใจอย่างแข็งขันและเหมาะสมในการให้คำปรึกษา บริษัท ชั้นนำและกำลังพัฒนาที่พวกเขาลงทุน พวกเขาต้องการเพิ่มมูลค่าผ่านประสบการณ์ในการลงทุนในบริษัทนับสิบและหลายร้อยแห่ง บริษัทร่วมทุนบางแห่งประสบความสำเร็จในการสร้างการทำงานร่วมกันระหว่างบริษัทต่างๆ ที่พวกเขาลงทุน ตัวอย่างเช่น บริษัทหนึ่งที่มีโปรแกรมที่ยอดเยี่ยม แต่ไม่มีเทคโนโลยีการกระจายที่เหมาะสม สามารถเป็นพันธมิตรกับบริษัทอื่นหรือผู้บริหารในกลุ่มธุรกิจร่วมทุนที่มีเทคโนโลยีการจัดจำหน่ายที่ดีที่สุด

การระดมเงินร่วมลงทุน

เงินร่วมลงทุนไม่เหมาะสำหรับผู้ประกอบการทุกคน นักลงทุนร่วมลงทุนมักจะระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับสิ่งที่ควรลงทุน ตามกฎทั่วไป กองทุนสามารถลงทุนในโอกาสหนึ่งในสี่ร้อยโอกาสที่นำเสนอเท่านั้น กองทุนให้ความสนใจมากที่สุดในการลงทุนที่มีความเสี่ยงและมีศักยภาพในการเติบโตสูง เนื่องจากโอกาสดังกล่าวเท่านั้นที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะให้ผลตอบแทนทางการเงินและทางออกที่ประสบความสำเร็จภายในระยะเวลาที่กำหนด (โดยทั่วไปคือ 3-7 ปี) ที่ผู้ร่วมลงทุนคาดหวัง ความต้องการผลตอบแทนสูงทำให้การจัดหาเงินทุนสำหรับกิจการร่วมค้าเป็นแหล่งเงินทุนที่มีราคาแพงสำหรับบริษัทต่างๆ และเหมาะสมที่สุดสำหรับองค์กรที่ต้องการเงินทุนมหาศาล ทุนเริ่มต้นและที่ไม่สามารถหาทุนได้ด้วยวิธีการที่ถูกกว่า เช่น การจัดหาเงินกู้ ส่วนใหญ่มักเกิดขึ้นกับ สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเช่น ซอฟต์แวร์และทรัพย์สินทางปัญญาประเภทอื่นๆ ซึ่งมูลค่าดังกล่าวยังไม่ได้รับการยืนยัน ในทางกลับกัน สิ่งนี้อธิบายได้ว่าทำไมการร่วมทุนจึงแพร่หลายที่สุดในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่เติบโตอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีชีวภาพ หากบริษัทมีคุณสมบัติที่ผู้ร่วมทุนต้องการ เช่น แผนธุรกิจที่ยอดเยี่ยม ทีมผู้บริหารที่ดี การลงทุนและความกระตือรือร้นของผู้ก่อตั้ง มีความเป็นไปได้สูงที่จะลาออก โครงการลงทุนก่อนสิ้นสุดวัฏจักรการเงิน อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังไว้ไม่น้อยกว่า 40% ต่อปี จากนั้นจะระดมเงินร่วมลงทุนได้ง่ายขึ้น

ทางเลือกในการร่วมลงทุน

เนื่องจากข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการลงทุนที่มีศักยภาพของผู้ร่วมลงทุน ผู้ประกอบการจำนวนมากจึงแสวงหาเงินทุนเริ่มต้นจากนักลงทุนเทวดาที่เต็มใจลงทุนในโครงการที่มีความเสี่ยงแต่มีแนวโน้มสูง หรือมีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้ประกอบการในอดีต นอกจากนี้ บริษัทร่วมทุนหลายแห่งจะพิจารณาลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพที่ไม่รู้จักอย่างจริงจัง เฉพาะในกรณีที่บริษัทหลังนี้สามารถพิสูจน์ข้อดีของเทคโนโลยี ผลิตภัณฑ์ หรือบริการของตนได้อย่างน้อยเมื่อเทียบกับระบบอนาล็อกอื่นๆ เพื่อให้บรรลุสิ่งนี้ หรือแม้กระทั่งเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากการได้มาซึ่งทรัพยากรทางการเงินก่อนที่จะพิสูจน์ข้อดีเหล่านี้ บริษัทที่เริ่มต้นใหม่หลายแห่งเริ่มมองหาวิธีการทางการเงินด้วยตนเอง พวกเขาทำเช่นนี้จนกว่าพวกเขาจะหันไปหานักลงทุนภายนอกเช่นนายทุนหรือทูตสวรรค์ธุรกิจและมีระดับความน่าเชื่อถือสูงกว่า การปฏิบัตินี้เรียกว่าการพึ่งพาตนเอง จากความเฟื่องฟูของบริษัทอินเทอร์เน็ตจนถึงปัจจุบัน มีการถกเถียงกันว่ามีช่องว่างระหว่างการลงทุนจากเพื่อนและครอบครัว ซึ่งปกติจะอยู่ในช่วง 0 ถึง 250,000 ดอลลาร์ และจำนวนเงินที่กองทุนร่วมลงทุนส่วนใหญ่ต้องการลงทุน - 2 -5 ล้านดอลลาร์ ช่องว่างทางการเงินนี้กำลังขยายกว้างขึ้นเนื่องจากกองทุนร่วมลงทุนที่ประสบความสำเร็จบางส่วนคุ้นเคยกับการลงทุน เงินก้อนใหญ่เงินจึงคาดหวังให้บริษัทผู้รับมีความกระตือรือร้นในการค้นหาโอกาสในการลงทุนมากขึ้น "ช่องว่าง" นี้มักเต็มไปด้วยทูตสวรรค์ธุรกิจ National Venture Capital Association ประมาณการว่าบริษัทหลังนี้ลงทุนมากกว่า 3 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐต่อปีในสหรัฐอเมริกา โดยการเปรียบเทียบ บริษัทร่วมทุนลงทุน 20 พันล้านดอลลาร์ต่อปี บริษัทที่ดำเนินงานในพื้นที่ที่สามารถแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากสามารถสร้างกระแสเงินสดในอนาคตได้อย่างน่าเชื่อถือหรือมีศักยภาพในการขายต่อที่ดีในกรณีที่มีการยึดสังหาริมทรัพย์ สามารถกู้ยืมในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับการเติบโต อุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูง เช่น การขุดและการผลิต เป็นตัวอย่างที่ดี การจัดหาเงินทุนนอกชายฝั่งดำเนินการผ่านกองทุนร่วมลงทุนพิเศษที่พยายามใช้การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในการจัดโครงสร้างธุรกรรมหลายตลาดแบบไฮบริดผ่านแผนกเฉพาะทางขององค์กร - แผนกขององค์กรที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดหาเงินทุน

ตามที่ US National Venture Capital Association กล่าวว่า "การร่วมทุนเป็นทรัพยากรทางการเงินที่จัดหาโดยนักลงทุนมืออาชีพที่ลงทุนในบริษัทอายุน้อยที่เติบโตอย่างรวดเร็วและมีศักยภาพที่จะกลายเป็นบริษัทที่มีส่วนสำคัญต่อเศรษฐกิจ เงินร่วมลงทุนเป็นแหล่งสำคัญ ทุนของตัวเองสำหรับสตาร์ทอัพ” [Hagerty]

กิจการ- สิ่งเหล่านี้เป็นพิเศษ ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจโดยการมีส่วนร่วมของนักลงทุนในการจัดการและถ่ายทอดประสบการณ์ทางธุรกิจ การเชื่อมโยงที่เป็นประโยชน์และทักษะแก่ผู้ก่อตั้งบริษัทมีบทบาทสำคัญในความสำเร็จของบริษัท เป็นการลงทุนที่ "ฉลาด" อย่างแม่นยำที่ช่วยให้บริษัทเล็ก ๆ ผ่าน "หุบเขามรณะ" - ช่วงเวลาที่การดำรงอยู่ของบริษัทกำลังมีปัญหา [Kashirin, 2007, p. 21].

นักลงทุนร่วมลงทุนซื้อหุ้นในบริษัทที่พวกเขาลงทุน การลงทุนเหล่านี้เป็นการลงทุนระยะยาว (โดยปกติคือ 5 ถึง 10 ปี) นายทุนไม่ได้อ้างสิทธิ์ในการควบคุมบริษัทอย่างเต็มที่และไม่สนใจจ่ายเงินปันผล การลงทุนร่วมทุนขึ้นอยู่กับหลักการของการจัดไฟแนนซ์ กองทุนปลอดดอกเบี้ยที่ให้ ความอดทนสำหรับการเติบโตขององค์กร ความร่วมมืออย่างใกล้ชิดระหว่างผู้ร่วมทุนและองค์กรที่สร้างขึ้นด้วยการมีส่วนร่วมของพวกเขา

แม้ว่าผู้ลงทุนร่วมลงทุนจะทำการลงทุนโดยตรง แต่การจัดหาเงินทุนจากการร่วมลงทุนนั้นสามารถจัดหาได้ในรูปแบบต่างๆ:

• หุ้นสามัญ;
• หุ้นบุริมสิทธิ
• เครดิต;
• เครื่องมือไฮบริด

ในรัสเซียการจัดหาเงินลงทุนในรูปของเงินกู้นั้นแพร่หลายโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากลักษณะเฉพาะของหุ้นร่วมและ กฎหมายภาษี. ความจริงก็คือทุนจดทะเบียนของการเริ่มต้นธุรกิจนวัตกรรมซึ่งมักจะจดทะเบียนเป็น บริษัท รับผิด จำกัด หรือปิด บริษัทร่วมทุนในกรณีส่วนใหญ่เป็นค่าเล็กน้อยและใกล้เคียงกับขนาดต่ำสุดที่กฎหมายกำหนด มันเกิดจาก:

• คุณสมบัติ การบัญชีและการเก็บภาษี
• ทรัพย์สินและเงินสดจำนวนเล็กน้อยจากผู้ก่อตั้งบริษัท (ส่วนใหญ่มักจะเป็นทรัพย์สินหลักของผู้ประกอบการคือทรัพย์สินทางปัญญาซึ่งไม่ได้ระบุไว้ในงบดุล)
• ความเป็นไปได้ที่การรับเงินลงทุนจำนวนมากอาจถอนวิสาหกิจออกจากระบบการจัดเก็บภาษีแบบพิเศษ (ระบบภาษีแบบง่าย ผลประโยชน์สำหรับวิสาหกิจขนาดเล็กเกี่ยวกับภาษีเงินได้)

ในสถานการณ์เช่นนี้ ในทางปฏิบัติ วิธีแก้ปัญหาที่พบบ่อยที่สุดคือ ผู้ลงทุนให้ในรูปแบบของเงินสมทบเพื่อ ทุนจดทะเบียนจำนวนเงินที่จำเป็นในการประกันการแบ่งปันของเขา และส่วนที่เหลือของเงินทุนจะได้รับในรูปแบบของระยะยาว เงินกู้ไม่มีหลักประกันด้วยสิทธิพิเศษ อัตราดอกเบี้ย. ภายใต้กฎหมาย มีความเป็นไปได้ขั้นพื้นฐานในการแปลงเงินกู้เป็นหุ้นหรือพันธบัตร

นอกจากนี้ ให้ ทรัพยากรทางการเงินในรูปแบบของหนี้จะเป็นประโยชน์สำหรับเจ้าของ บริษัท เนื่องจากการชำระดอกเบี้ยสำหรับหนี้ไม่ต้องเสียภาษีและประเมินจำนวนกำไรที่ต้องเสียภาษีต่ำเกินไป ("โล่ภาษี") [Firsov, 1994, p. 93.

เงินร่วมลงทุนที่รวมเงินทุนรูปแบบต่างๆ (ทุน เงินกู้ และผู้ประกอบการ) เข้าไว้ด้วยกัน ทำหน้าที่เป็นตัวกลางระหว่างนักลงทุนและบริษัทที่ต้องการเงินทุน

ในงานจำนวนหนึ่งเช่น [Sergienko, 2006, p. 115)) การจัดหาเงินทุนร่วมทุนถูกมองว่าเป็นรูปแบบไฮบริดของการจัดหา บริษัท ที่มีนวัตกรรมด้วยการลงทุนที่จำเป็น แบบฟอร์มนี้ควรรวมองค์ประกอบที่มีประสิทธิภาพของการทำงานของทั้งตลาดทุนและธนาคาร

ข้าว. องค์กรการลงทุนร่วมทุน

การลงทุนโดยตรงโดยพื้นฐานแล้ว การลงทุนร่วมมีลักษณะเฉพาะที่ช่วยให้แยกออกจากการลงทุนประเภทอื่นได้ คุณสมบัติเหล่านี้มีดังนี้:

1. นักลงทุนร่วม (นายทุน) ทำหน้าที่เป็น ตัวกลางทางการเงินดึงดูดเงินทุนของนักลงทุนและลงทุนโดยตรงในหุ้นของบริษัทต่างๆ ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา
2. นักลงทุนร่วมลงทุนเฉพาะในบริษัทเอกชนที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
3. นักลงทุนร่วมลงทุนมีบทบาทอย่างแข็งขันในการบริหารจัดการบริษัทต่าง ๆ โดยให้ความช่วยเหลือที่จำเป็นแก่พวกเขา เช่นเดียวกับการติดตามกิจกรรมของพวกเขา
4. นักลงทุนร่วมรับรายได้หลักเมื่อถอนตัวจากทุนของบริษัทเงินทุน โดยขายหุ้นให้นักลงทุนเชิงกลยุทธ์หรือในตลาดหุ้น (หากบริษัทเข้า ตลาดหลักทรัพย์ผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก)
5. VCs ใช้แนวทางของผู้ก่อตั้งเพื่อสร้างผลกำไรของบริษัทโดยการลงทุนในการเติบโตแบบออร์แกนิก (ภายใน)
6. เพื่อลดความเสี่ยง นักลงทุนร่วมลงทุนในบริษัทที่พวกเขาจัดหาเงินทุนเป็นระยะ

ตลาดเงินร่วมลงทุนสามารถแบ่งออกเป็นสามส่วน:

• "คลาสสิก" หรือทุนสถาบันซึ่งจะกล่าวถึงในส่วนนี้ของงาน
• การร่วมทุนอย่างไม่เป็นทางการ (ทูตสวรรค์ธุรกิจ) กล่าวถึงในส่วนที่สี่ของคู่มือ
• บริษัทร่วมทุน ที่กล่าวถึงในส่วนที่ห้าของคู่มือ

ลักษณะและลักษณะเด่นของส่วนเหล่านี้แสดงในตาราง

โต๊ะ. ลักษณะสำคัญของตลาดเงินร่วมลงทุนทั้งสามส่วน

แหล่งที่มา: .

เหตุใดการร่วมทุนจึงมีความสำคัญต่อการพัฒนาเศรษฐกิจเชิงนวัตกรรม นี่เป็นเพราะปัจจัยต่อไปนี้:

• ประการแรก ธุรกิจร่วมทุนมีบทบาทสำคัญต่อความสำเร็จในด้านการพัฒนาเทคโนโลยี การดึงดูดเงินร่วมลงทุนทำหน้าที่เป็นสัญญาณแก่ธนาคาร บริษัทขนาดใหญ่ และสถานะของความเป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนสูงจากวัตถุการลงทุน ดังนั้นจึงมีการกระจายทุนทั้งหมดเพื่อสนับสนุนภาคเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มมากที่สุด (เทคโนโลยี)
• ประการที่สอง การร่วมทุนสนับสนุนการแข่งขันโดยผลักดันให้บริษัทต่างๆ สร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ มากขึ้น ในที่สุดสิ่งนี้จะเพิ่มขีดความสามารถด้านนวัตกรรมและความสามารถในการแข่งขันของเศรษฐกิจโดยรวมในที่สุด
• ประการที่สาม รูปแบบธุรกิจร่วมทุน (โดยเฉพาะในเงื่อนไขของ เศรษฐกิจช่วงเปลี่ยนผ่านในตลาดเกิดใหม่) แนวคิดใหม่ๆ เกี่ยวกับค่านิยมและจริยธรรมทางธุรกิจ รูปแบบการจัดกิจกรรมใหม่ๆ ความสำคัญของความคิดริเริ่มส่วนบุคคลและความคิดสร้างสรรค์กำลังเติบโต สิ่งที่สำคัญเป็นพิเศษคือแรงจูงใจในระยะเริ่มต้น ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับการทำกำไร ตัวอย่างของรูปแบบองค์กรธุรกิจใหม่ดังกล่าว ได้แก่ การร่วมทุนภายในองค์กร ซึ่งจะกล่าวถึงในส่วนอื่นๆ
• ประการที่สี่ มีการสร้างกลไกการลงทุนที่เพียงพอต่อความต้องการของการพัฒนาอย่างรวดเร็วโดยอาศัยการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่ปฏิวัติวงการ กลไกนี้แม้จะมีความซับซ้อน แต่ก็มีความยืดหยุ่นที่จำเป็นในการตอบสนองต่อนวัตกรรมอย่างรวดเร็ว

นักวิจัยทุนร่วม เน้นสัดส่วนการร่วมทุนต่ำในโครงสร้างเงินทุน โครงการนวัตกรรมให้สังเกตบทบาทสำคัญของมันเป็น "จุดเติบโต" สำหรับภาคส่วนของเศรษฐกิจใหม่ แท้จริงแล้ว ส่วนแบ่งของเงินร่วมลงทุนในปริมาณการลงทุนในระบบเศรษฐกิจทั้งหมดนั้นดูไม่มีนัยสำคัญแม้แต่ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งการลงทุนประเภทนี้ได้รับการพัฒนามากที่สุด อย่างไรก็ตาม แม้จะมีข้อมูลที่ค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัว แต่บทบาทของการร่วมทุนในการพัฒนาเศรษฐกิจก็ไม่สามารถประเมินค่าสูงไปได้

ตามรายงานของ US National Venture Capital Association และ Think Tank Global Insight บริษัทในสหรัฐอเมริกาที่ใช้เงินร่วมลงทุนระหว่างปี 1970 ถึง 2005 ได้สร้างงานใหม่ 10 ล้านตำแหน่งและสร้างรายได้กว่า 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ ตอนนี้พวกเขาจ้างแรงงานภาคเอกชนของสหรัฐ 9% และสร้างผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ 16.6% [Nastas, 2007, p. ห้าสิบ].

ข้าว. ส่วนแบ่งการลงทุนร่วมทุนในระบบเศรษฐกิจสหรัฐฯ

นักลงทุนร่วมลงทุนลงทุนในวิสาหกิจไฮเทคแห่งใหม่ (สตาร์ทอัพ) แต่ข้อดีหลักของพวกเขาคือยอมให้บริษัทที่เติบโตโดยอาศัยเทคโนโลยีใหม่เข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) เป็น บริษัท เหล่านี้ที่กำหนดมาตรฐานทั้งการพัฒนาเทคโนโลยีและมาตรฐานการครองชีพในภายหลัง “การเปิดตลาดทุนในแต่ละครั้งเกิดขึ้นบนพื้นฐานที่แตกต่างกัน ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ ภาคส่วนต่างๆ รวมตัวกัน ในที่สุดเทคโนโลยีเก่าก็กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ การวิจัยก้าวไปข้างหน้า ไม่กี่ปีต่อมา การพัฒนาซ้ำแล้วซ้ำอีกในระดับและเทคโนโลยีที่แตกต่างกัน รากฐานของความเจริญในทศวรรษ 1960 มีไมโครอิเล็กทรอนิกส์สำหรับยุค 70 และ 80 - คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลสำหรับยุค 90 - อินเทอร์เน็ต ไม่ต้องสงสัยเลยว่าสิ่งที่โปรดปรานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือเทคโนโลยีไร้สายและความคล่องตัว” [Ammosov, 2004] ดังนั้นจึงเป็นธุรกิจร่วมทุนที่กำหนดโครงร่างของการพัฒนาเทคโนโลยีเป็นส่วนใหญ่