Swetlana Belova

Früher oder später stehen alle Unternehmen vor der Frage: "Sollten wir nicht nebenbei nach Investitionen suchen?" Plötzlich wird es möglich sein, einen freundlichen, großzügigen, ideologisch nahen und allgemein attraktiven Investor in ihre Netzwerke zu holen ... Schüchterne Stimmen protestieren, rechtfertigen ihren Wunsch nach vollständiger Unabhängigkeit und ihrem eigenen Stolz, die meisten genießen die bevorstehenden Vorteile:

1. "Ein Kapital ist gut, aber zwei sind besser."

Zunahme Eigenkapital nützlich im Bereich der Produktion:

Um den bestehenden Marktanteil zu halten;

Um die Entwicklung der Aktivitäten des Unternehmens sicherzustellen;

Für die Entwicklung und Umsetzung neuer Projekte.

und im Bereich Finanzierung:

Um die Finanzierungsmethode zu ersetzen aktuelle Aktivitäten(die Kreditvergabe wird durch Eigenmittel ersetzt);

Bei einem hohen Eigenkapitalanteil in der Bilanz ist es für ein Unternehmen einfacher, Ressourcen in Form von Krediten von Banken, Darlehen von anderen Partnern usw.

2. "Wie hoch ist die Nachfrage und der Preis."

Ich möchte mit anderen Schritt halten und den Kurs (bzw. Kursschwankungen J) unserer eigenen Aktie auf dem Niveau unterstützen, das wir selbst brauchen:

Um durch den Handel mit eigenen Aktien Gewinne zu erzielen, besteht für große Emittenten tatsächlich eine solche Möglichkeit;

Bestandsinvestoren und deren weitere „Förderung“ zu erhalten;

Erweiterung des Kreises potenzieller Investoren, auch von Kleinanlegern;

Um dem Management oder „seinen“ Anlegern die Möglichkeit zu geben, die Wertpapiere zum niedrigsten Preis zurückzukaufen.

3. "Lasst uns einen Prinzen suchen, der uns geäußert und nach Recht beurteilt hätte."

Oft wird ein strategischer Investor benötigt, der das Management im Unternehmen aufbauen und seine Position am Markt wiederherstellen kann.

4. "Nacht des Heiligen Bartholomäus".

Manchmal ist der Zweck der Anziehung von Investitionen die Umverteilung der Macht im Unternehmen, die durch zusätzliche Emissionen erreicht wird, die größtenteils von einem Investor erworben werden, der die Macht ergreifen will.

5. "Raus aus dem Feuer und rein ins Feuer."

Es passiert auch umgekehrt. In einer Zeit der Instabilität und des Machtkampfes kann die rechtzeitige Anziehung von Investitionen eine Chance werden, die Kontrolle über das Unternehmen zu behalten und zu stärken.

Und im Allgemeinen heißt es nicht umsonst: "Schieben Sie die Arbeit nicht auf den Samstag, sondern heiraten Sie aus Altersgründen."

Mädchenschönheit - langer Zopf

Aus dem einen oder anderen Grund entschieden, nach Beteiligungen zu suchen, betritt das Management des Unternehmens den Kapitalmarkt und stellt fest, dass die Zahl der Investoren deutlich geringer ist als die Zahl der Mitbewerber. Darüber hinaus erfolgen die meisten Interaktionen zwischen Investoren und Emittenten durch den direkten Erwerb eines Aktienpakets an einem Unternehmen (im Übrigen nicht nur ein Aktienpaket, sondern ein beherrschendes Aktienpaket). Venture-Finanzierungen und Projektinvestitionen sind leider viel seltener.

Die Anlagekonsumenten konkurrieren verzweifelt um die attraktivsten Finanzierungsquellen („Du kannst dein Herz nicht vor allen ausbreiten“). Beachten Sie, dass es auch einen Wettbewerb unter den Anlegern gibt, der durch den Wunsch entsteht, Unternehmen mit dem geringsten Risiko und dem größten Gewinn für sich selbst zu finanzieren, wodurch sich alle „Bräutigam“ um ein paar „Bräute“ drängen und den Rest ignorieren. Unwillkürlich stellt sich die Frage: "Ist unser Unternehmen schlechter?"

In einer entwickelten Wirtschaft ein natürlicher Indikator Investitionsattraktivität der Gesellschaft wird durch den Marktwert ihrer Aktien gedient. V Russische Wirtschaft der Marktwert hängt von allem ab - von den Erwartungen der Makler, von der Dynamik des ausländischen Dow Jones, von Operationen von politisch emittentennahen Unternehmen usw., aber nicht immer von den Finanz- und Produktionserfolgen der Hersteller selbst.

V letzten Jahren die Bewertung der Attraktivität von Investitionen ist gut etabliert Russische Unternehmen nach folgenden Parametern:

1. Entwicklungspotenzial.

2. Finanzielle Lage.

4. Handhabbarkeit.

5. Immaterielle Vermögenswerte.

6. Politisches und makroökonomisches Umfeld.

Neben Faktoren, die direkt mit der Tätigkeit des Unternehmens zusammenhängen, beurteilen Anleger auch die Anlageattraktivität der Wertpapiere selbst.

Die Schlussfolgerung liegt nahe, dass es vor der Brautschau notwendig ist, die Schönheit sorgfältig wiederherzustellen und die Mitgift richtig zu wählen. Alexander der Große (nach der Version von Pavel Taranov) sagte: „Wie wird man der beliebteste? "Der Stärkste und gleichzeitig furchtlos zu sein."

1. Entwicklungspotenzial.

Der wichtigste Parameter für die Entscheidung, in ein bestimmtes Unternehmen zu investieren, ist das Vorhandensein einer klar formulierten und detaillierten Entwicklungsstrategie. Dieser Faktor ist besonders für Unternehmen mit einem langen Produktionszyklus und einem geringen Mittelumschlag von Bedeutung. Bei der Entwicklung strategischer Pläne ist es gefährlich, bis zum Äußersten zu gehen: mit "hoffnungslosem Optimismus" in die Zukunft zu blicken oder der Fantasie den Sieg über die Vernunft zu erlauben.

Bewertung der Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen und Analyse der Marketing-Situation.

Entwicklung und Förderung der Mission.

Entwicklung einer Unternehmensstrategie.

Entwicklung der Marketingstrategie.

Entwicklung funktionaler Strategien.

Aufbau eines optimalen Geschäftsmodells.

Entwicklung eines Programms zur Diversifizierung und Gründung eines neuen Unternehmens.

2. Finanzielle Lage.

Anleger achten vielleicht am meisten auf die finanzielle Lage des Unternehmens, obwohl die erzielten Ergebnisse je nach Umfang und Dauer der Investition oft unterschiedliche Bedeutungen haben können. Wohlhabende Bräute sind oft launisch in Familienleben und in der Regel haben sie eine Horde armer Verwandter.

Typischerweise wird eine standardmäßige finanzielle Bewertung und Verhältnisanalyse durchgeführt:

Liquidität;

Finanzstabilität und Kreditwürdigkeit;

Rentabilität und Umsatz;

Die Spannung der Verpflichtungen des Unternehmens.

Aber auch eine exzellente Einschätzung der Finanzlage dient nur als Grundlage für die spätere Untersuchung aller anderen Faktoren, die die Anlageattraktivität beeinflussen.

Häufig anzutreffende Maßnahmen zur Verbesserung der finanziellen Situation und die Form der Darstellung gegenüber dem Anleger:

Entwicklung eines Programms zur Kontrolle der Mitteleinnahmen und -ausgaben (operatives "Ziehen" der Bilanz).

Entwicklung eines Umschuldungsprogramms.

Umsetzung internationaler Standards Buchhaltung.

Umsetzung der Haushaltsführung und des Management Accounting.

3. Produktionsbasis und Humanressourcen.

Der Zustand des Produktionspotentials eines Unternehmens hat einen direkten Einfluss auf seine Investitionssolvabilität, die jedoch von Investoren kaum berücksichtigt wird.

Es ist ziemlich einfach, für jedes Unternehmen eine quantitative Schätzung des Kapitalbetrags in Geldform zu erhalten. Aber es gibt noch einen anderen Teil, der nicht zuverlässig in Geld ausgedrückt werden kann. Dieser Teil des Produktionspotentials umfasst: die Personalkomponente, die Ebene der Arbeitsorganisation und die Ebene der Produktionsorganisation. Dieser Teil eignet sich nicht für eine strenge quantitative Bewertung, ohne ihn besteht jedoch das Produktionspotenzial des Unternehmens praktisch nicht, da Anlagevermögen und immaterielle Vermögenswerte können nicht alleine arbeiten.

Um die Produktionsbasis zu optimieren und die Rentabilität der Humanressourcen zu erhöhen, können wir Folgendes anbieten:

Optimierung der Logistikprozesse in der Organisation.

Reengineering oder Verbesserung von Geschäftsprozessen in der Organisation http://www.ftk.ru/consulting/mailing/13.htm.

Entwicklung eines wirksamen Systems der Mitarbeitermotivation und -vergütung (Entlohnung).

Aufbau eines Personalentwicklungssystems.

4. Handhabbarkeit.

Bei der Analyse eines Managementsystems untersuchen Investoren in der Regel sorgfältig die Makroebene der Unternehmensführung - von der Verfügbarkeit des strategischen Managements bis zur Qualität der Dokumentationsentwicklung.

V In letzter Zeit der einhaltung der unternehmensführung mit internationalen standards kommt eine besondere bedeutung zu. Als Maßstab gilt das Qualitätsmanagementsystem ISO 9000. Dies liegt daran, dass das Qualitätsmanagementsystem in der Version 2000 als gleichwertig mit der gesamten Handhabbarkeit des Unternehmens angesehen wird und der Schwerpunkt der Zertifizierung deutlich von der Qualitätskontrolle verlagert wurde von Halbzeugen und Endprodukte auf die Qualität der Formulierung von Unternehmensführungsprozessen.

Ein wichtiger Aspekt für den Investor ist zudem das Ansehen der jetzigen Eigentümer in der Gemeinde und im Markt. Die Art des Eigentums, dh wer die Mehrheitsbeteiligung und große Beteiligungen besitzt, ist nicht nur für die laufenden Aktivitäten des Unternehmens, sondern auch für seine erfolgreiche Entwicklung wesentlich.

Zur Verbesserung des Unternehmensverwaltungssystems ist es sinnvoll:

Bewerten Sie die Effektivität und reorganisieren Sie die Funktionsbereiche des Unternehmens.

Linear - funktionales Steuerungssystem optimieren.

Projektmanagement implementieren.

Wählen und implementieren Sie ein umfassendes integriertes Enterprise-Resource-Management-System.

Implementieren Sie ein Qualitätsmanagementsystem ISO 9000: 2000.

5. Stärkung der Rolle immaterieller Vermögenswerte.

Nach Feststellung der Tatsache des Übergangs zu postindustrielle Gesellschaft, begannen verschiedene Methoden zur Bewertung von immateriellen Vermögenswerten aktiv zu den traditionellen Methoden zur Bewertung von Unternehmen hinzugefügt zu werden. Potenzielle Investoren achten vor allem auf die Präsenz und Popularität der Marke und der Marken, achten sehr auf das allgemeine Image des Unternehmens, begrüßen die Präsenz von geistigem Eigentum und kreativen Innovationsgruppen. Das spitzbübische Sprichwort „Was in meinem Namen für dich steht, du schätzt das Volumen deiner Brüste“ funktioniert nicht mehr.

Investitionsattraktivität des Unternehmens

Die Investitionsattraktivität ist ein integrales Merkmal eines Investitionsobjekts (Unternehmen, Projekt) im Hinblick auf die Entwicklungsperspektiven, die Investitionsrentabilität und die Höhe der Investitionsrisiken. Es gibt keinen einheitlichen Ansatz zur Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens. Bei der Auswahl der einen oder anderen Methodik müssen viele Faktoren bewertet werden, nämlich: die Ziele der Analyse, die Verfügbarkeit zuverlässiger Informationen, die Besonderheiten des Geschäfts, des Unternehmens usw. Typischerweise wird ein Unternehmen nach mehreren Kriterien bewertet. Einschätzung der Investitionsattraktivität des Unternehmens- ein Verfahren, das weitgehend auf subjektiven Einschätzungen und der Erfahrung von Analysten basiert, die zwei Gruppen von Methoden anwenden: Koeffizientenanalyse und Faktorbewertung der Anlageattraktivität. Die Hauptaufgabe einer solchen Bewertung ist es, die Rentabilität und das Risiko einer Investition zu ermitteln. Die meisten Anleger sind bestrebt, das Risiko-Ertrags-Verhältnis zu optimieren. Der Bewertungsprozess berücksichtigt die folgenden Faktoren, die die Rendite und das Risiko von Kapitalanlagen beeinflussen:

Produktattraktivität;

Informationsattraktivität;

Personalattraktivität;

innovative Attraktivität;

finanzielle Attraktivität;

territoriale Attraktivität;

ökologische Attraktivität;

soziale Attraktivität.

Attraktivität der Produkte des Unternehmens für jeden Investor wird durch seine Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt bestimmt - ein facettenreiches Merkmal, das auf der Grundlage von Indikatoren, Faktoren, Voraussetzungen und endgültigen Kriterien gebildet wird: Qualitätslevel Produkte und Preisniveau darauf in Bezug auf die Preise der Wettbewerber und die Preise von Ersatzwaren sowie Diversifikationsgrad Produkte.

Informationsattraktivität des Unternehmens bestimmt von seinem Außenauftritt, der maßgeblich von der geschäftlichen und sozialen Kommunikation geprägt ist, sowie der Reputation der unternehmenseigenen Marken. Der Wert der Informationskomponente der Anlageattraktivität nimmt stetig zu.

Personalattraktivität des Unternehmens charakterisiert durch:

die geschäftlichen Qualitäten des Leiters und seines Teams;

die Qualität des Personalkerns;

die Qualität der Personalerneuerung im Allgemeinen.

Verallgemeinerndes Kriterium für die Investitionsattraktivität der Kern des Unternehmens ist der Anteil und die Wachstumsdynamik an hochqualifizierten Arbeitskräften und Fachkräften in der industriellen Produktion.

Innovative Attraktivität des Unternehmens- ein wichtiger Bestandteil der Anlageattraktivität, da viele Anleger mit Innovationen Anlageperspektiven verbinden. Er wird auf Basis der Bewertung der Wirksamkeit mittel- und langfristiger Investitionen in die Innovationen des Unternehmens ermittelt. Um die Innovationsattraktivität zu beurteilen, benötigen Sie:

Auswahl eines Indikatorensystems, das die Innovationstätigkeit des Unternehmens direkt oder indirekt charakterisieren;

differenziertes Ranking der Unternehmen anhand der Gruppierung ausgewählter Indikatoren und Bestimmung des Platzes durch deren Summe;

Auswahl eines allgemeinen Kriteriums für die Expressanalyse.

Die finanzielle Attraktivität des Unternehmens ist das zentrale Glied in der Investitionsattraktivität. Für jeden Investor besteht es darin, eine stabile wirtschaftliche Wirkung aus finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten zu erzielen. Ist dieser Effekt instabil, ist ein finanzielles Risiko beim Investieren unvermeidlich. Kriterien finanzielle Attraktivität- Indikatoren, die die Finanzlage des Unternehmens (Liquidität, finanzielle Stabilität und Solvenz) und den Umfang seiner Geschäftstätigkeit (Umsatz von Vermögenswerten, Rentabilität der Produkte und Produktion) charakterisieren.

Drei Hauptgruppen von Methoden zur Beurteilung der Investitionsattraktivität von Unternehmen auf Basis der Kennzahlenanalyse:

Marktansatz schätzt auf der Grundlage der Analyse externer Informationen über das Unternehmen die Veränderungen des Marktwerts der Aktien des Unternehmens und die Höhe der gezahlten Dividenden. Dieser Ansatz ist bei Aktionären weit verbreitet und ermöglicht es ihnen, die Effektivität ihrer eigenen Investitionen in das Unternehmen zu berechnen;

Bilanzierungsansatz basierend auf der Analyse von Insiderinformationen verwendet buchhalterische Daten wie Gewinn oder Cashflow. Dieser Ansatz wird von Buchhaltern und Finanzfachleuten bevorzugt, da die für die Analyse verwendeten Daten leicht aus der traditionellen Berichterstattung gewonnen werden können;

kombinierter Ansatz basierend auf der Analyse externer und interner Faktoren.

Territoriale Attraktivität des Unternehmens- ein für den Investor vorteilhaftes Kriteriensystem für die räumliche Lage und Entwicklung des Unternehmens: die gesamtwirtschaftliche Position der Stadt oder Region, in der es sich in der nationalen und internationalen Marktwirtschaft befindet, sowie die mikrogeografische Position des Unternehmens innerhalb der Stadt. Bei der Beurteilung der makroökonomischen Lage berücksichtigt der Investor das allgemeine Investitionsklima in der Region. Die mikrogeografische Lage wird anhand der Verkehrskoeffizientenindikatoren bewertet; Entfernungskoeffizient vom Stadtzentrum; Grundstückspreise; Koeffizient der potenziellen Intensivierung des Unternehmensgebiets.

Umweltattraktivität des Unternehmens auf der Grundlage einer Bewertung der Umweltattraktivität ermittelt:

die natürliche Umgebung des Unternehmens;

Herstellungsprozess;

hergestellten Produkten.

Soziale Attraktivität des Unternehmens ist ein Kriterium für die Wettbewerbsfähigkeit eines Unternehmens, sein Prestige für die Beschäftigung, Attraktivität für einen Investor. Bei der Analyse des sozialen Klimas wird auf Folgendes geachtet:

Arbeitsbedingungen;

Organisation und Entlohnung der Arbeitskräfte;

Entwicklung der sozialen Infrastruktur.

Die Attraktivität der Anlage kann Gegenstand eines zielgerichteten Managements sein.

Abbildung 1. Methoden zur Bewertung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens

Abbildung 2. Identifikation eines Unternehmens als Anlageobjekt

Wenn ein Unternehmen Investitionen anziehen muss, sollte das Management ein klares Maßnahmenprogramm zur Steigerung der Investitionsattraktivität formulieren.

Nahezu jede Branche ist heute von einem hohen Wettbewerb geprägt. Um ihre Position zu behaupten und eine Führung zu erlangen, sind Unternehmen gezwungen, sich ständig weiterzuentwickeln, neue Technologien zu beherrschen und ihre Tätigkeitsfelder zu erweitern. Unter solchen Bedingungen kommt periodisch der Moment, in dem die Unternehmensleitung erkennt, dass eine Weiterentwicklung ohne Zufluss von Investitionen nicht möglich ist. Die Gewinnung von Investitionen für ein Unternehmen verschafft ihm zusätzliche Wettbewerbsvorteile und ist oft ein starkes Wachstumsinstrument.

Der wichtigste und allgemeinste Zweck der Anziehung von Investitionen besteht darin, die Effizienz des Unternehmens zu steigern, dh das Ergebnis jeder gewählten Methode zur Anlage von Investmentfonds mit kompetentem Management sollte eine Steigerung des Unternehmenswertes und anderer Indikatoren seiner Aktivitäten sein .

Unabhängig davon sind Situationen zu erwähnen, in denen es im Interesse der Eigentümer des Unternehmens erforderlich ist, es zu den höchstmöglichen Kosten zu verkaufen. Diese Absicht entsteht in der Regel dann, wenn die Eigentümer den Tätigkeitsbereich wechseln wollen, nachdem sie beim Verkauf des Unternehmens ausreichende Mittel für neue Investitionen erhalten haben. Aktivitäten zur Erreichung dieser Ziele werden als Presales bezeichnet und werden ebenfalls in dieser Arbeit diskutiert.

Es gibt folgende Hauptfinanzierungsarten eines Unternehmens aus externen Quellen: Investitionen in Aktienkapital, Bereitstellung von Fremdkapital.

Beteiligung an einem Unternehmen (Direktinvestition)

Die wichtigsten Formen der Gewinnung von Beteiligungen sind:

Investitionen von Finanzinvestoren;

strategische Investition.

Beteiligungen von Finanzinvestoren stellen den Erwerb durch einen externen professionellen Anleger (Anlegergruppe) dar, in der Regel eine Sperre, nicht aber eine beherrschende Beteiligung an einem Unternehmen im Austausch gegen Beteiligungen mit anschließendem Verkauf dieser Beteiligung in 3-5 Jahren ( hauptsächlich wagen und Investmentfonds) oder Platzierung der Aktien der Gesellschaft am Wertpapiermarkt an einen breiten Anlegerkreis (in dieser Fall dies können Unternehmen jeder Tätigkeitsrichtung oder Einzelpersonen sein).

Die Haupteinkünfte erzielt der Anleger in diesem Fall durch den Verkauf seines Aktienpakets (also durch den Ausstieg aus dem Unternehmen).

In diesem Zusammenhang ist es ratsam, Investitionen von Finanzinvestoren für die Entwicklung des Unternehmens zu gewinnen: Modernisierung oder Erweiterung der Produktion, Umsatzwachstum, Steigerung der Effizienz der Aktivitäten, wodurch der Wert des Unternehmens und dementsprechend das Kapital vom Investor investiert wird, steigen.

Strategisches Investment ist der Erwerb einer großen (bis zu einer beherrschenden) Beteiligung an einem Unternehmen durch einen Investor. Strategisches Investment setzt in der Regel eine langfristige oder dauerhafte Präsenz des Investors bei den Eigentümern des Unternehmens voraus. Die letzte Phase einer strategischen Investition ist oft der Erwerb eines Unternehmens oder dessen Zusammenschluss mit dem investierenden Unternehmen.

Die strategischen Investoren sind in der Regel Branchenführer und große Unternehmenszusammenschlüsse. Das Hauptziel eines strategischen Investors ist es, die Effizienz des eigenen Unternehmens zu verbessern und Zugang zu neuen Ressourcen und Technologien zu erhalten.

Investieren in Form der Bereitstellung von Fremdkapital

Die wichtigsten Instrumente sind Kredite (Bank, Handel), Obligationendarlehen, Leasingprogramme. (Leasingprogramme können mit einigen Vorbehalten als Investitionen in Form von Fremdkapital klassifiziert werden, da Leasing im Wesentlichen eine Form des Leasings von Immobilien ist. von mehreren zehntausend Dollar (Darlehen) bis zu mehreren zehn Millionen Dollar. Auch die Laufzeiten der Finanzierung können von mehreren Monaten bis zu mehreren Jahren variieren. Bei dieser Finanzierungsform besteht das Hauptziel des Anlegers darin, bei einem bestimmten Risiko Zinserträge auf das eingesetzte Kapital zu erzielen. Deshalb diese Gruppe Investoren sind an der Weiterentwicklung des Unternehmens im Hinblick auf die Fähigkeit zur Erfüllung von Zins- und Tilgungsverpflichtungen interessiert.

Somit lassen sich alle Anleger in zwei Gruppen einteilen: Kreditgeber, die an laufenden Erträgen in Form von Zinsen interessiert sind, und Geschäftsbeteiligte (Beteiligte an einem Unternehmen), die an Erträgen aus der Wertsteigerung des Unternehmens interessiert sind.

Die Anlageattraktivität eines Unternehmens für jede der Anlegergruppen wird durch die Höhe der Erträge bestimmt, die der Anleger mit den investierten Mitteln erzielen kann. Die Höhe der Einkünfte wiederum wird durch die Höhe der Risiken der Nichtrückgabe von Kapital und des Ausfalls von Kapitaleinkünften bestimmt. Nach diesen Kriterien bestimmen Investoren den Investitionsbedarf für Unternehmen. Gleichzeitig liegt es auf der Hand, dass die Hauptanforderung für Investor-Kreditgeber die Bestätigung der Fähigkeit des Unternehmens zur Erfüllung von Kapitalrückzahlungs- und Zinszahlungsverpflichtungen ist, und für Investoren, die sich am Geschäft beteiligen, die Bestätigung der Fähigkeit, Investitionen zu beherrschen und den Wert der Beteiligung des Anlegers erhöhen.

Ein Unternehmen kann eine Reihe von Maßnahmen ergreifen, um seine Investitionsattraktivität zu erhöhen (die Anforderungen der Investoren besser zu erfüllen). Die wichtigsten Aktivitäten in diesem Zusammenhang können sein:

Entwicklung einer langfristigen Entwicklungsstrategie;

geschäftliche Planung;

Rechtsgutachten und Einbringung der Eigentumsdokumente in Übereinstimmung mit der Gesetzgebung;

Erstellung von Kredithistorien;

Durchführung von Reformmaßnahmen (Restrukturierung).

Um festzustellen, welche der Aktivitäten für ein Unternehmen notwendig sind, um seine Investitionsattraktivität zu steigern, empfiehlt es sich, die Ist-Situation zu analysieren (Zustandsdiagnose des Unternehmens). Diese Analyse ermöglicht Ihnen:

die Stärken des Unternehmens identifizieren;

Risiken erkennen und schwache Seiten in der aktuellen Lage des Unternehmens, auch aus Sicht des Investors;

Bei der Diagnose werden verschiedene Richtungen (Aspekte) des Unternehmens berücksichtigt: Vertrieb, Produktion, Finanzen, Management. Das Tätigkeitsfeld des Unternehmens wird aufgezeigt, welches mit den größten Risiken verbunden ist und die meisten Schwächen aufweist, es werden Maßnahmen zur Verbesserung der Situation in den ausgewählten Bereichen gebildet.

Unabhängig davon ist die rechtliche Sorgfaltspflicht des Unternehmens - des Investitionsobjekts - zu beachten. Die Fachgebiete bei der Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens sind:

Eigentum von Land und anderes Eigentum;

die Rechte der Aktionäre und die Befugnisse der Leitungsorgane des Unternehmens, die in den Gründungsdokumenten beschrieben sind;

Rechtsreinheit und Korrektheit der Bilanzierung der Rechte an Wertpapiere Unternehmen.

Aufgrund der Untersuchungsergebnisse können Abweichungen in diese Richtungen moderne Rechtsnormen. Die Beseitigung dieser Inkonsistenzen ist ein äußerst wichtiger Schritt, da jeder Investor bei der Analyse eines Unternehmens großen Wert auf die rechtliche Prüfung legt. Ein wichtiger Schritt im Verhandlungsprozess mit dem Unternehmen ist daher für den Kreditgeber die Bestätigung des Eigentums an der als Sicherheit gestellten Immobilie. Für Direktinvestoren, die Aktienpakete eines Unternehmens kaufen, sind ein wichtiger Punkt die Rechte der Aktionäre und andere Aspekte der Corporate Governance, die sich direkt auf ihre Fähigkeit auswirken, die Richtung der Verwendung der investierten Mittel zu kontrollieren.

Die Diagnose des Zustands des Unternehmens ist die Grundlage für die Entwicklung einer Entwicklungsstrategie. Eine Strategie ist ein allgemeiner Entwicklungsplan, der in der Regel für 3-5 Jahre entwickelt wird. Die Strategie beschreibt die Hauptziele sowohl des Gesamtunternehmens als auch der Funktionsbereiche und Systeme (Produktion, Vertrieb, Marketing). Die wichtigsten quantitativen und qualitativen Zielindikatoren werden bestimmt. Die Strategie ermöglicht es dem Unternehmen, innerhalb eines einzigen Konzepts kürzere Zeiträume zu planen. Für einen potenziellen Investor zeigt die Strategie die Vision des Unternehmens hinsichtlich seiner langfristigen Perspektiven und die Angemessenheit der Unternehmensführung an die betrieblichen Bedingungen des Unternehmens (sowohl intern als auch extern). In unserer Praxis gab es Fälle, in denen der Investor die lokalen Projekte des Unternehmens trotz guter finanzieller Leistung nicht berücksichtigte, da die Projekte nicht im Zusammenhang mit dem allgemeinen Konzept der Unternehmensentwicklung standen. Wenn die Strategie jedoch die Umsetzung lokaler Projekte vorsah und Anlass gab, deren Umsetzung für das Gesamtunternehmen als sinnvoll zu erachten, wurde die Entscheidung zur Finanzierung des Unternehmens positiv getroffen. Offensichtlich ist eine klare Strategie am wichtigsten für Investoren, die an der langfristigen Entwicklung des Unternehmens interessiert sind, nämlich diejenigen, die in der Wirtschaft tätig sind.

Mit einer langfristigen Entwicklungsstrategie entwickelt das Unternehmen einen Geschäftsplan. Im Geschäftsplan werden alle Aspekte der Tätigkeit detailliert und detailliert betrachtet, das Volumen der erforderlichen Investitionen und der Finanzierungsplan sowie die Ergebnisse der Investitionen für das Unternehmen begründet. Der im Businessplan berechnete Cashflow-Plan ermöglicht es Ihnen, die Fähigkeit des Unternehmens zu beurteilen, die aufgenommenen Mittel aus der Gruppe der Kreditgeber an den Investor zurückzugeben und Zinsen zu zahlen. Für Investor-Eigentümer ist ein Businessplan die Grundlage, um den Wert eines Unternehmens und dementsprechend den Wert des in ein Unternehmen investierten Kapitals zu bewerten und sein Entwicklungspotenzial zu begründen. So hat beispielsweise eines der führenden Unternehmen der Glasindustrie im Nordwesten in Zusammenarbeit mit einem Venture-Investor einen umfassenden Businessplan für sein Projekt entwickelt. Trotz des geringen Wertes des Unternehmensvermögens im Verhältnis zur Höhe der erforderlichen Investitionen beurteilte der Investor das Unternehmen als investitionsattraktiv, da der Businessplan das Wachstumspotenzial des Unternehmens für den Investor und die Erhöhung der Kapitalkosten begründete.

Für alle Investorengruppen ist die Bonität des Unternehmens von großer Bedeutung, da sie es ermöglicht, die Erfahrung des Unternehmens in der Entwicklung von Fremdinvestitionen und der Erfüllung von Verpflichtungen gegenüber Gläubigern und Investoren-Eigentümern zu beurteilen. In dieser Hinsicht ist es möglich, Aktivitäten durchzuführen, um eine solche Geschichte zu erstellen. Beispielsweise kann ein Unternehmen ein relativ kleines Anleihedarlehen mit kurzer Laufzeit begeben und zurückzahlen. Nach der Tilgung des Darlehens wird das Unternehmen in den Augen der Anleger als Gläubiger, der seinen Verpflichtungen fristgerecht nachkommen kann, auf eine qualitativ neue Stufe gehoben. Künftig kann das Unternehmen beides zu günstigeren Konditionen gewinnen geliehene Mittel in Form der folgenden Obligationenanleihen und Direktanlagen.

Eine der schwierigsten Maßnahmen zur Steigerung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist die Reform (Restrukturierung). Das vollständige Reformprogramm umfasst ein Maßnahmenpaket, um die Aktivitäten des Unternehmens umfassend an die sich ändernden Marktbedingungen und die erarbeitete Strategie für dessen Entwicklung anzupassen. Die Umstrukturierung kann in mehrere Richtungen erfolgen.

Richtungen:

1. Reform des Aktienkapitals. Dieser Bereich umfasst Maßnahmen zur Optimierung der Kapitalstruktur - Aufteilung, Zusammenlegung von Anteilen, die alle im Gesetz über die Aktiengesellschaften Formen der Umstrukturierung einer Aktiengesellschaft. Das Ergebnis solcher Maßnahmen ist, die Handhabbarkeit eines Unternehmens oder einer Unternehmensgruppe zu erhöhen.

2. Ändern organisatorische Struktur und Managementmethoden. Diese Reformrichtung zielt auf die Verbesserung der Managementprozesse ab, die die Hauptfunktionen eines effizient arbeitenden Unternehmens erfüllen, und der Organisationsstrukturen des Unternehmens, die neuen Managementprozessen entsprechen müssen. Die Umstrukturierung der Unternehmensverwaltungssysteme und der Organisationsstruktur kann Folgendes umfassen:

Trennung einiger Geschäftsbereiche in separate juristische Personen, die Bildung von Beteiligungen, andere Formen von Veränderungen in der Organisationsstruktur;

Auffinden und Eliminieren unnötiger Verbindungen im Management;

Einführung von Missing Links in Managementprozesse und zugehörige Organisationsstrukturen;

Einrichtung von Informationsflüssen in Bezug auf Managementinformationen;

andere damit verbundene Tätigkeiten ausüben.

3. Reform von Vermögenswerten. Im Rahmen der Vermögensrestrukturierung sind die Restrukturierung des Immobilienkomplexes, die Restrukturierung langfristiger finanzielle Investitionen und Restrukturierung des Umlaufvermögens. Diese Richtung der Restrukturierung eines Unternehmens beinhaltet jede Änderung der Vermögensstruktur im Zusammenhang mit dem Verkauf von überschüssigen, nicht zum Kernvermögen gehörenden Vermögenswerten und dem Erwerb notwendiger Vermögenswerte, der Optimierung der Zusammensetzung der Finanzanlagen (kurz- und langfristig ), Vorräte und Forderungen.

4. Die Produktion reformieren. Diese Umstrukturierungsrichtung zielt darauf ab, die Produktionssysteme der Unternehmen zu verbessern. Das Ziel kann in diesem Fall sein, die Effizienz der Produktion von Gütern und Dienstleistungen zu steigern; Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit, Erweiterung des Sortiments oder Neuprofilierung. Die Umstrukturierung der Produktion kann folgende Aktivitäten umfassen:

Ausstieg aus der Produktion unrentabler Produkte, wenn gleichzeitig keine realen Investitionsprojekte zur Umsetzung zur Kostensenkung, Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit der Produkte usw. vorliegen;

Ausbau der Produktion und des Absatzes gewinnbringender Produkte;

Entwicklung neuer kommerziell vielversprechender Produkte oder Dienstleistungen;

andere Aktivitäten.

Eine umfassende Restrukturierung eines Unternehmens umfasst eine Kombination von Maßnahmen zu mehreren der oben genannten Bereiche.

Im Zuge der Steigerung seiner Investitionsattraktivität führte eines der größten russischen Schmuckunternehmen eine umfassende Reform seines Managementsystems durch. Die Reform war für die Unternehmensleitung ein erzwungener Schritt, da Investitionen im erforderlichen Umfang nicht angezogen werden konnten. Als Ergebnis der Reform wurde die Effizienz des Kostenkontrollsystems, der Budgetierung und der Kontrolle über die Ausführung von Plänen erhöht. Das Ergebnis der getroffenen Maßnahmen war eine Steigerung der Rentabilität der Tätigkeit, und es gab für den Investor echte Gründe, das Unternehmen als geeignet zu betrachten, die Investitionen effektiv zu meistern.

Unabhängig davon ist die Situation zu erwähnen, wenn der Zweck der Erhöhung der Investitionsattraktivität der Verkauf eines Unternehmens ist. Dieser Prozess wird Pre-Sale-Vorbereitung genannt und zielt darauf ab, die Attraktivität des Investments zu steigern und gleichzeitig seinen Wert für potenzielle Käufer zu steigern.

Im Allgemeinen umfasst die Vorverkaufsvorbereitung die folgenden Aktivitäten:

Analyse der Branche, in der das Unternehmen tätig ist, sowie der Branchen, die Verbraucher und Lieferanten dafür sind. Ziel der Analyse ist es, Unternehmen und Verbände zu identifizieren, die führende oder nahestehende Positionen innehaben. Gleichzeitig werden Informationen über Konsolidierungsprozesse, Fakten von Fusionen und Übernahmen in den analysierten Branchen beobachtet.

Unternehmensbewertung, Identifizierung der wichtigsten Faktoren, die den Wert beeinflussen. Ermittlung der wesentlichen Merkmale des Unternehmens, die für Investorenzielgruppen attraktiv sind. Je nach spezifischer Situation können solche Merkmale sein: Zugang zu bestimmten Ressourcen, neue Technologien, ein erweitertes Vertriebsnetz, hohes Rentabilitätspotenzial, vorbehaltlich erheblicher Kapitalinvestitionen usw.

Durchführung von Aktivitäten zur Steigerung der Investitionsattraktivität des Unternehmens. In dieser Phase können alle oben genannten Aktivitäten durchgeführt werden, deren erforderliche Menge und Reihenfolge der Durchführung von dem gewünschten Zeitpunkt der Vorbereitung des Unternehmens zum Verkauf und dem anfänglichen Interesse der Investoren am Unternehmen abhängen.

Erstellung eines Informationsmemorandums zur Präsentation des Unternehmens gegenüber Investoren, Veröffentlichung von Pressemitteilungen in Informationsdiensten, Interaktion mit Investmentinstituten, die im M&A-Markt tätig sind, und Investoren direkt.

Verhandlungen mit Investoren - potentiellen Käufern des Unternehmens und Durchführung der Transaktion.

Die Vorbereitung eines Unternehmens auf die Anwerbung von Investitionen oder den Verkauf ist daher ein ziemlich klar definierter, wenn auch komplexer Prozess. Ein Unternehmen kann auf Basis seiner individuellen Merkmale und der aktuellen Situation an den Kapitalmärkten ein Maßnahmenprogramm zur Steigerung der Investitionsattraktivität zusammenstellen. Die Umsetzung eines solchen Programms ermöglicht es, die Anziehung von Finanzmitteln zu beschleunigen und ihre Kosten zu senken. Es ist zu beachten, dass die oben beschriebenen möglichen Maßnahmen keine erheblichen Materialkosten, aber das Ergebnis ihrer Umsetzung ist neben dem eigentlichen Wachstum des Investoreninteresses am Unternehmen auch eine Steigerung der Effizienz seiner Arbeit.

Die Investition AttraktivitätZusammenfassung >> Banken

Die vierte Stufe ist die Bewertung Investition Attraktivität Unternehmen. Investition Attraktivität Unternehmen- integrales Merkmal des Individuums Unternehmen- Objekte anstehender Investitionen ...

In jeder Art von Geschäft werden Entscheidungen über die Investition von Kapital in ein bestimmtes Projekt in den meisten Fällen nicht durch eine Intuition oder Intuition getroffen, sondern auf der Grundlage völlig vernünftiger und logischer Schlussfolgerungen.

Es liegt nahe, anzunehmen, dass die Grundlage solcher Anlageentscheidungen auf einer bestimmten Strategie beruht, deren Hauptbestandteil die sogenannte Attraktivität eines Vermögenswerts ist, um dort Kapital anzulegen.

Es ist jedoch zu beachten, dass die Faktoren der Investitionsattraktivität eines Unternehmens bei der Wahl einer Portfoliooption zur Vermögensanlage nicht immer im Vordergrund stehen, da es vielfältige Motive gibt, die von einem Investor bzw. seinem Zielsystem geleitet werden. Zum Beispiel vorteilhaft in Bezug auf Wirtschaftlichkeit ein Investitionsprojekt kann aus verschiedenen Gründen (ökologische, humanitäre oder soziale) nicht den Grundsätzen des Investors entsprechen.

In diesem Artikel wird sowohl über das Konzept der Investitionsattraktivität eines Unternehmens selbst gesprochen, als auch darüber, welche Möglichkeiten zur Steigerung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens durch die moderne Geschäftspraxis entwickelt wurden und wie all dies im realen Geschäft genutzt werden kann.

Bei der Ermittlung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens wird ein multifaktorielles Bewertungsmodell zugrunde gelegt, das auf mehreren Grundprinzipien basiert, die in der folgenden Grafik dargestellt sind:

Wie aus diesem Diagramm ersichtlich ist, basiert die Charakteristik der Investitionsattraktivität des Unternehmens zunächst auf folgenden Punkten:

1. Finanzkennzahlen. Das finanzielle und wirtschaftliche Kriterium für die Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist die Fähigkeit, innerhalb eines bestimmten Zeitraums einen positiven Liquiditätsfluss zu generieren. Dazu gehören Indikatoren wie:

• Liquidität- die Nachfrage nach den Vermögenswerten des Unternehmens auf dem Markt, zum Beispiel seinen Aktien oder Schuldtiteln
• Zahlungsfähigkeit- ausreichendes Eigenkapital der Gesellschaft für die Berechnung der langfristigen oder kurzfristigen Fremdkapitalaufnahme
• Finanzielle Stabilität- die Fähigkeit des bestehenden Geschäftsmodells, nachteilige Marktveränderungen, zum Beispiel saisonale Rückgänge, zu widerstehen Nachfrage der Verbraucher für landwirtschaftliche Betriebe.
• Geschäftstätigkeit- eine Reihe von Maßnahmen, die das Unternehmen ergriffen hat, um auf dem Markt zu bleiben, Marketingpolitik, Taktik und Strategie im Umgang mit Wettbewerbern

1. Produktionspotenzial. Das Management der Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist nicht möglich, ohne sich darauf zu verlassen moderne Technologien Produktion und deren ständige Aktualisierung. Hier sind Faktoren wie:

• Investitionspolitik in direktem Zusammenhang mit der Erneuerung der Produktionsmittel, der ständigen Überwachung von Innovationen im Wirtschaftsbereich und der Nutzung der fortschrittlichsten Errungenschaften in diesem Bereich
• Verbesserung der Technologien selbst zur Nutzung der Produktionsmittel im Unternehmen, Optimierung des Einsatzes von geistigen und personellen Ressourcen

1. Qualitätsmanagement(cm. ). Einer der fundamentalen Faktoren, ohne die es unmöglich ist, die Investitionsattraktivität eines Unternehmens zu steuern. Dieser Faktor besteht aus so wichtigen Elementen wie:

• Allgemeine Fähigkeit der Unternehmensleitung, unter Marktbedingungen richtige Entscheidungen zu treffen
• Beziehungen zu Gegenparteien auf dem Markt, Geschäftspraktiken mit ihnen
• Die Reputation des Unternehmens auf dem Markt, das System der Entscheidungsfindung im Unternehmen in Bezug auf Kunden und Partner
• Die Marke des Unternehmens, der Wert des „Goodwill“ und das Vertrauen sowohl von Kunden als auch beispielsweise von Gläubigern, Gegenparteien oder Partnern

1. Marktstabilität. Diese Gruppe umfasst Kriterien für die Investitionsattraktivität eines Unternehmens, die die Fähigkeit eines Unternehmens bestimmen, eine bestimmte Marktposition gemäß seiner Entwicklungsstrategie einzunehmen. Dazu können Metriken gehören wie:

• Marktumfeld - Marktsituation, Angebots- und Nachfragefaktoren, Nachfrageelastizität nach Produkten, makroökonomische Situation
• Der Lebenszyklus eines Produkts oder einer Dienstleistung eines Unternehmens, wie hoch die Nachfrage sein wird, was das Unternehmen langfristig produziert.

Es ist selbstverständlich anzunehmen, dass die Faktoren, die die Investitionsattraktivität eines Unternehmens beeinflussen, nicht nur auf die oben aufgeführten Faktoren beschränkt sind. Alles hängt in vielerlei Hinsicht vom Markt und von der Art des Geschäfts ab.

Aber in jedem Fall kann die Vorstellung, welche Momente einen primären Einfluss auf die Bildung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens haben, helfen, die richtigen Wege zu finden, um die Investitionsattraktivität von Unternehmen zu erhöhen.

Möglichkeiten, die Investitionsattraktivität eines Unternehmens zu steigern

Im Moment sind es so viele verschiedene Typen Unternehmen, Märkte und Managementformen, dass es nicht möglich ist, eine universelle universelle Methode anzubieten, die die Attraktivität eines Unternehmens für Investoren definitiv steigern würde.

Um sich jedoch eine Vorstellung von den Hauptrichtungen der Anlagepolitik zu machen, können einige wichtige Konzepte angeführt werden:

• die in das Unternehmen investierten Mittel sollen es auf eine hohe Qualität bringen Neues level in Bezug auf Produktionsvolumen, Technologien, Produktqualität usw .;
• Ein schneller Return on Investment ist ein relatives Konzept, aber für die meisten Anleger, die beispielsweise in Schwellenländern arbeiten, ist es wichtig
• hohe Liquidität des Unternehmensvermögens - in dieser Kategorie von Methoden sind vor allem Instrumente wie die Notierung von Aktien auf Börse, Nachfrage oder zum Beispiel die Kosten von Franchiseverträgen usw .;
• das Vorhandensein von Bedingungen für die Entwicklung des Unternehmens - umfasst eine breite Palette von Maßnahmen der Investitionspolitik des Unternehmens, die von Methoden der internen Unternehmenssteuerung bis hin zu Öffentlichkeitsarbeit in der Form reichen Regierungsbehörden oder öffentliche Organisationen.

Bewertung von Unternehmen nach Investitionsattraktivität

Die Ratingeinschätzung der Aktivitäten des Unternehmens hängt im Wesentlichen von der allgemeinen Investitionsattraktivität eines Landes oder einer Region ab. Das sieht natürlich logisch richtig aus, da es schwer vorstellbar ist, dass Anleger auch in ein sehr profitables Geschäft Geld investieren, zum Beispiel ohne garantierte Eigentumsrechte?

In der allgemein anerkannten Weltpraxis ist es üblich, spezielle Methoden von Ratingagenturen (S&P, Fitch etc.) zu verwenden, die eine Reihe von Indikatoren für die Investitionsattraktivität eines Unternehmens beinhalten.

Darüber hinaus werden viele Anleger bei ihren Investitionsentscheidungen in ein bestimmtes Unternehmen überwacht Anlageratings ganze Länder, entwickelt von vielen namhaften internationalen Agenturen oder Forschungsunternehmen. Zum Beispiel die jährliche Bewertung der Anlageattraktivität von Ländern nach dem Internationalen Wirtschaftskompass.

Insgesamt sind 174 Länder im Ranking des BDO International Business Compass vertreten. Die Schweiz ist Spitzenreiter im Rating. Es folgen: Singapur, Hongkong, Norwegen, Dänemark, Niederlande, Kanada, Großbritannien, Schweden und Neuseeland. Deutschland steht auf der 11. Zeile des Rankings, die USA sind -14. Die Investitionsattraktivität von Weißrussland hat sich 2015 verbessert: Das Land ist im Jahresverlauf von 115 auf 85 Plätze im Ranking vorgerückt.

Den letzten Platz in der Bewertung der Investitionsattraktivität nimmt der Sudan ein. Die Forschungswebsite berichtet, dass die Attraktivität eines Landes von seinem Entwicklungsstand und der Kombination wirtschaftlicher, politischer, rechtlicher und soziokultureller Faktoren bestimmt wird. Die gesamte Bewertung finden Sie unter bdo-ibc.com.

V moderne Welt Unternehmen agieren in einem harten Wettbewerbsumfeld. Für eine nachhaltige Entwicklung muss sich ein Unternehmen ständig weiterentwickeln, sich schnell an sich ändernde Umweltbedingungen anpassen und auf dem Markt ein modernes, qualitativ hochwertiges Produkt oder eine Dienstleistung anbieten, die den Verbraucher zufrieden stellt. Eine ständige Entwicklung erfordert regelmäßige Investitionen sowohl in das Anlagevermögen als auch in die wissenschaftliche und technische Entwicklung (F&E) sowie für andere Zwecke, die auf eine positive Wirkung abzielen. Um Investitionen anzuziehen, muss ein Unternehmen seine Investitionsattraktivität überwachen.

Ein komplexer Indikator, der die Machbarkeit einer Investition in dieses spezielle Unternehmen charakterisiert.

Die Investitionsattraktivität hängt von vielen Faktoren ab, wie der politischen, wirtschaftlichen Situation des Landes, der Region, der Perfektion der Gesetzgebungs- und Justizbehörden, dem Korruptionsniveau in der Region, der wirtschaftlichen Situation der Branche, der Personalqualifikation, der finanziellen Leistungsfähigkeit usw. .

Derzeit verwenden Organisationen viele Tools, um Gelder zu beschaffen. Das Üblichste Möglichkeiten, Investitionen anzuziehen Das:

1. Kredite.
2. Anziehen von Investitionen an der Börse: Emission von Anleihen, Durchführung von IPO und SPO.
3. Gewinnung eines strategischen Investors.

Die erste Option ist die einfachste, aber gleichzeitig eine der teuersten. In diesem Fall Mittelbeschaffung durch Ausgabe Bankdarlehen die wesentlichen (wesentlichen) Bedingungen des Kredits (Volumen, Laufzeit, Zinssatz etc.) werden vom Kreditgeber, d. h. der Bank, auf der Grundlage der in dieser bestimmten Bank festgelegten Kreditpolitik... Daher werden solche Finanzierungen nur Unternehmen gewährt, die ihre Zahlungsfähigkeit bestätigt und die erforderlichen Sicherheiten gestellt haben, deren Kosten höher sind als das Darlehen. Im Falle des Scheiterns eines innovativen Projekts gibt das Unternehmen das Darlehen auf Kosten von Eigenmittel, genehmigtes Kapital Anlagevermögen verkaufen.

Die Anziehung von Beteiligungen an der Börse und die Suche nach einem strategischen Investor erfordern eine offene Berichterstattung des Unternehmens, Kontrolle über die Finanzströme und geschäftliche Transparenz. Je höher die Investitionsattraktivität eines Unternehmens ist, desto wahrscheinlicher ist es, Investitionen zu erhalten.

Die vollständigste Definition der Attraktivität von Investitionen findet sich laut Autor in einem Lehrbuch, herausgegeben von E. I. Krylov, V. M. Vlasov, M. G. Egorov, I. V. Zhuravkov. :

Das " Wirtschaftskategorie, gekennzeichnet durch die Effizienz der Nutzung des Unternehmenseigentums, seine Zahlungsfähigkeit, finanzielle Stabilität, seine Fähigkeit zur Selbstentwicklung auf der Grundlage der Erhöhung der Kapitalrendite, des technischen und wirtschaftlichen Produktionsniveaus, der Qualität und der Wettbewerbsfähigkeit der Produkte.

Jeder Investor verfolgt seine eigenen Ziele und investiert in materielle und immaterielle Vermögenswerte des Unternehmens. Investoren lassen sich je nach ihren Zielen in zwei Gruppen einteilen: Finanzielle und strategische Investoren.

Investor vom Finanztyp:

• strebt danach, den Wert des Unternehmens zu maximieren, hat nur ein finanzielles Interesse - den größten Gewinn hauptsächlich zum Zeitpunkt des Ausstiegs aus dem Projekt zu erzielen;
• sucht nicht zu erwerben Kontrollbeteiligung;
• strebt nicht an, die Geschäftsführung des Unternehmens zu ändern.

In Russland sind Finanzinvestoren vertreten Investmentgesellschaften und Fonds, Venture-Investment-Fonds. Die meisten Transaktionen solcher Investoren finden auf dem Sekundärmarkt statt und bringen dem Unternehmen nicht direkt zusätzliche Investitionen, aber der Kauf von Wertpapieren des Unternehmens führt zu einer Erhöhung der Marktkapitalisierung des Unternehmens. Diese Anleger erhalten Gewinne aus Dividenden oder Coupons, die von der Gesellschaft gezahlt werden, und aus dem Kurswachstum der Wertpapiere der Gesellschaft. Die Eigentumsrendite (HPR) wird wie folgt berechnet:

Strategischer Investor:

• strebt zusätzliche Vorteile für seine Haupttätigkeit an;
• strebt nach vollständiger Kontrolle, manchmal auf Kosten der Zerstörung des Unternehmens;
• beteiligt sich aktiv an der Geschäftsführung des Unternehmens;
• strebt hauptsächlich Investitionen in Unternehmen aus verwandten Branchen an;
• beteiligt sich an Investitionen, oft nicht auf bestimmte Bedingungen beschränkt.

Die russische Besonderheit strategischer Investitionen liegt darin, dass der Investor die volle Kontrolle über das finanzierte Geschäft anstrebt. Typischerweise ist ein strategischer Investor ein Unternehmen, dessen Aktivitäten mit dem Geschäft des erworbenen Unternehmens zusammenhängen - Investoren.

Faktoren, die die Investitionsattraktivität eines Unternehmens beeinflussen, kann bedingt in zwei Gruppen unterteilt werden: extern und intern.

Externe Faktoren- das sind Faktoren, die nicht von den Ergebnissen abhängen Wirtschaftstätigkeit Unternehmen. Zu diesen Faktoren gehören:

1. Investitionsattraktivität des Territoriums, das die folgenden Parameter umfasst: politische, wirtschaftliche Situation des Landes, der Region, die Perfektion der Gesetzgebungs- und Justizbehörden, der Korruptionsgrad in der Region, die Entwicklung der Infrastruktur, das Humanpotenzial des Territoriums. Die Bewertung der Investitionsattraktivität von Staaten und Regionen erfolgt durch Rating-Agenturen(Standard & Poors, Moody's, Fitch, Expert RA).

2. Investitionsattraktivität der Branche, einschließlich:

• das Wettbewerbsniveau in der Branche;
• aktuelle Entwicklung der Branche;
• Dynamik und Struktur der Investitionen in der Branche;
• Entwicklungsstand der Branche.

Die Analyse dieser Komponenten ist ein wichtiger Schritt in der Anlageanalyse. Die Investitionsattraktivität der Branche wird durch eine Reihe von Parametern charakterisiert, von denen die wichtigsten sind: die Wachstumsrate der Produktionsmengen, die Wachstumsrate der Preise für Produktionsfaktoren, Finanzielle Situation Industrie, Verfügbarkeit von Innovationen und F&E-Grad.

Der Stand der Investitionsattraktivität der Branche wird durch eine Reihe von Faktoren beeinflusst:

• makroökonomisches Umfeld;
• Umweltsicherheit;
• der Zustand der Infrastruktur;
• das Niveau des Produktionsprozesses in der Industrie;
• Personalkomponente;
• finanziellen Umfeld.

Zu den internen Faktoren zählen Faktoren, die direkt vom Ergebnis der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens abhängen. Daher sind es die internen Faktoren, die den größten Einfluss auf die Investitionsattraktivität des Unternehmens haben.

Schauen wir uns die internen Faktoren genauer an:

Die Finanzlage des Unternehmens, bewertet anhand der folgenden Indikatoren: Verhältnis des Verhältnisses von Fremd- und Eigenmittelquote aktuelle Liquidität die Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte, die Umsatzrendite durch Nettogewinn, die Eigenkapitalrendite durch den Nettogewinn.

Organisationsstruktur der Unternehmensleitung: Anteil der Minderheitsaktionäre an der Eigentümerstruktur; Grad des staatlichen Einflusses auf das Unternehmen; Grad der Offenlegung von Finanz- und Managementinformationen; Anteil am Reingewinn der ausgeschütteten Unternehmen in den letzten Jahren .

Der Innovationsgrad der Produkte des Unternehmens.

Stabilität der Cashflow-Generierung.

Der Diversifizierungsgrad der Produkte des Unternehmens.

Um Informationen über die Aktivitäten eines interessanten Unternehmens zu erhalten, können Sie verschiedene Quellen nutzen. Zur Klassifizierung werden Quellen in zwei Gruppen unterteilt: externe und interne.

Externe Informationsquellen: Archive von Banken Beratungsberichte, Wirtschaftsprüfungsgesellschaften Informationen über das Unternehmen in den Mediadaten Aktienmarkt Informationen von Partnern des Unternehmens.

Interne Informationsquellen zeichnen sich durch eine geringe Empfangshäufigkeit aus und sind in der Regel mit der Erstellung vierteljährlicher bzw jährliche Berichterstattung: Jahresabschluss intern Finanzbericht interne Managementberichte Planungsdokumente Steuerberichterstattung gesetzliche Dokumente.

Das Ganze Analyse der Investitionsattraktivität des Unternehmens lässt sich in folgende Komponenten zerlegen:

1. Analyse des potenziellen Gewinns - Recherche alternativer Anlagemöglichkeiten, Vergleich der Rentabilität und des Risikoniveaus;

2. Die Finanzanalyse- die Studium finanzielle Nachhaltigkeit Unternehmen; Prognose der Entwicklung eines Unternehmens basierend auf verfügbaren Daten;

3. Marktanalyse - Einschätzung der Aussichten eines Produkts auf dem Markt, Sättigung des Marktes mit ähnlichen Produkten (Marktkapazität, Werbung dafür);

4. Technologische Analyse - eine Untersuchung der technischen und wirtschaftlichen Alternativen des Projekts, verschiedene Optionen für den Einsatz verfügbarer Technologien; Suche nach dem Optimum für ein Gegebenes Investitionsprojekt technologische Lösung;

5. Managementanalyse - eine Bewertung der Organisations- und Verwaltungspolitik des Unternehmens sowie die Entwicklung von Empfehlungen in Bezug auf die Organisationsstruktur, die Organisation der Aktivitäten, die Einstellung und Ausbildung von Personal;

6. Umweltanalyse – Bewertung potenzieller Schäden Umgebung das Projekt und die Definition der notwendigen Maßnahmen zur Minderung und Vermeidung möglicher Folgen;

7. Sozialanalyse - Ermittlung der Eignung von Projektoptionen für die Bewohner der gesamten Region (Erhöhung der Zahl der Arbeitsplätze, Veränderung der Kultur- und Lebensbedingungen, Verbesserung der Wohnverhältnisse).

Literatur:

1. Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analyse der Finanzlage und Investitionsattraktivität des Unternehmens: Lehrbuch. Handbuch für Hochschulen - M.: Finanzen und Statistik, 2003.
2. Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinsky R. A. Unternehmensanleihen als Instrument für die Investitionsattraktivität von Unternehmen. - M.: ANO "IPEF", 2008.
3. Körper Zvi, Kane Alex, Marcus Alan. Anlagegrundsätze: Per. aus dem Englischen - M.: Verlag "Williams", 2002.
4. Endovitskiy D. A. Analyse der Investitionsattraktivität der Organisation. - M.: Verlag "KnoRus", 2010.

Autor: Matveev T.N., Doktorand an der Staatlichen Technischen Universität Moskau

* Berechnungen basieren auf Durchschnittsdaten für Russland

Was ist Anlageattraktivität? Welches Unternehmen kann als investitionsattraktiv bezeichnet werden und in welchen Objekten drückt sich dies aus? Die Fragen sind nicht müßig, aber sie sind natürlich auch nicht „Newtons Binomial“.

Stellen Sie sich zwei Tabletts auf dem Markt vor. Einer verkauft Windeln, der andere Turnschuhe oder zwei Stände mit "Döner". Beide Schalen sind aus rechtlicher Sicht - Gesellschaften mit beschränkter Haftung. Welches Tablett / welcher Stand ist aus Investitionssicht am attraktivsten? Diejenige, die eine größere "Theke" oder eine schönere Verkäuferin hat? Nö.

Aus Investitionssicht ist das attraktivste Tablett das, das den meisten Gewinn bringt! Als Spezialist im Bereich Anlageberatung und Wertermittlung bin ich in den riesigen Interneträumen irgendwie auf eine Beratungsleistung gestoßen, die mich extrem fasziniert hat. Was ist dieser Dienst? Dies ... erhöht die Investitionsattraktivität des Unternehmens. In manchen Fällen hört sich dieser Service anders an – das Management der Investitionsattraktivität eines Unternehmens.

Wenn man bedenkt, dass man in Russland zumindest etwas verwalten möchte, würde ich einen anderen Service vorstellen, der meiner Meinung nach sehr gefragt ist - „Gedankenkontrolle“ oder „Gedankenkontrolle“. Warum so? Ja, denn mit der "Rationalität" im Bereich "Investitionen" sind wir nicht so glatt. Ich würde auch eine neue Spezialität vorstellen - Anlagepsychotherapeut! Aber ich war abgelenkt.

Diese Definitionen sind:

Investitionsattraktivität des Unternehmens Ist ein System der wirtschaftlichen Beziehungen zwischen Wirtschaftssubjekten zur effektiven Entwicklung des Unternehmens und zur Erhaltung seiner Wettbewerbsfähigkeit. Diese Beziehungen werden durch eine Reihe von Leistungsindikatoren zu Aspekten der Unternehmenstätigkeit bewertet, die in formale Indikatoren unterteilt sind, die auf der Grundlage von Daten berechnet werden Jahresabschluss und informell, ohne klare Ausgangsdaten und von Experten bewertet.

Unter Investitionsattraktivität des Unternehmens den Grad der Erfüllung finanzieller, produktionstechnischer, organisatorischer und sonstiger Anforderungen oder Interessen des Investors verstehen bestimmtes Unternehmen, die durch die Werte der entsprechenden Indikatoren, einschließlich der Integrationsbewertung, ermittelt bzw. bewertet werden können.

Genossen Wissenschaftler, außerordentliche Professoren mit Kandidaten!
Du wirst mit X gefoltert, in Nullen verheddert,
Sitzen und Moleküle in Atome zerlegen

Vergessen, dass Kartoffeln auf den Feldern verfaulen.

Wenn wir „jungenhaft“ sagen, dann ist in meinem Verständnis „die Investitionsattraktivität eines Unternehmens“… dies… Dies ist, wenn man sich die finanzielle Performance eines Unternehmens ansieht und schreien möchte: „Ich will, ich will, ich“ wollen…". Im Sinne des Kaufens natürlich.

Nun, aber wenn wir uns dem regulatorischen (gesetzlichen) Rahmen zuwenden? Das ist gar nicht schwer und dabei hilft uns das Gesetz über die Investitionstätigkeit in der RSFSR Nr. 1488. Dort steht folgendes geschrieben:

Investitionen sind Geldmittel, Ziel Bankeinlagen, Aktien, Aktien und andere Wertpapiere, Technologien, Maschinen, Ausrüstungen, Lizenzen, einschließlich für Marken, Darlehen, andere Eigentums- oder Eigentumsrechte, geistige Werte, die in Gegenstände unternehmerischer und sonstiger Aktivitäten investiert werden, um einen Gewinn zu erzielen (Einkommen) und einen positiven sozialen Effekt erzielen.

Investitionstätigkeiten ist eine Investition oder Investition und eine Reihe praktischer Maßnahmen zur Durchführung von Investitionen. Investitionen in die Schaffung und Vervielfältigung von Anlagevermögen erfolgen in der Form Kapital Investitionen

Es gibt Situationen, in denen bei einer bestimmten Geschäftsidee eine sinnvolle Komponente irgendwo hinter den Kulissen verbleibt und in meiner Praxis gibt es viele solcher Fälle. In meiner Heimat Rostow am Don versucht seit etwa 8 Jahren einer der Erfinder, ein Patent für einen Löffel für 1.000.000 Euro zu verkaufen oder Investoren zu finden, um die Herstellung von Löffeln zu organisieren ... Aber etwas funktioniert nicht .

Gleichzeitig konnte er mehrere durchaus vernünftige Fragen nicht einmal eindeutig beantworten:

Was wird der Löffel kosten (plus/minus Bastschuhe)?

Wie hoch wird der Verkaufspreis sein?

Wie viele seiner Spinner können theoretisch, hypothetisch, fantastisch ein Jahr in Russland kaufen?

Und sie suchen seit Jahren einen Investor, manchmal ohne auch nur einen einfachen Businessplan in der Hand zu haben. Gleichzeitig versuchen sie mit aller Kraft, mit Haken oder Gauner, ihre Pläne „auf Finger“ und auf Augenhöhe dem Investor zu erzählen, damit niemand ihre Idee „klaut“ (Gott behüte)! Sie wenden sich an Banken, an "private Investoren", aber ... aus irgendeinem Grund finden sie kein Verständnis bei denen, an die sie sich wenden. Die Frage ist warum?

Das mag viele Gründe haben, aber ich möchte mich auf die wichtigsten konzentrieren:

1. Das Unternehmen ist für Investitionen nicht attraktiv

Ein investitionsattraktives Unternehmen kann in folgenden Fällen sein:

• Die investierten Mittel oder Vermögenswerte sollen das Unternehmen in Bezug auf Produktionsvolumen (eine Zunahme der Zeiten), Technologien, Produktqualität usw. auf ein qualitativ anderes Niveau bringen. Das heißt, alles entspricht der obigen Definition. Daher ist klar, dass ein freistehender Schuhmacher oder Lebensmittelladen für einen potentiellen Investor zunächst unattraktiv ist.

Mit einem schnellen Return on Investment. Meiner Meinung nach ist die Amortisationszeit für verschiedene Geschäftsarten in der aktuellen Wirtschaftslage sollte in der Nähe der folgenden Werte liegen für: Handelsunternehmen - von 1 bis 2,5 Jahren, Dienstleistungsunternehmen - von 1,5 bis 3 Jahren, produzierende Unternehmen von 3 bis 5 Jahren, innovative Geschäftsbereiche - von 1 bis 3 Jahren. Gleichzeitig werde ich eine bedeutende Ergänzung machen - alle Investitionen implizieren, dass sie nicht zum Kauf von Immobilien verwendet werden. Andernfalls sollte das Timing nach oben angepasst werden.

Hohe Liquidität des Geschäfts, d.h. die Fähigkeit, ein Unternehmen als Ganzes schnell und ohne große Kopfschmerzen zu einem Marktpreis zu verkaufen.

Verfügbarkeit von Möglichkeiten für die Entwicklung des Unternehmens. Die Fähigkeit des Unternehmens, sich in verwandten Bereichen zu entwickeln, Verkaufsvolumen, Produktpalette, Marktanteil usw. nach dem Prinzip: "Heute machen wir eine Diode, morgen Transistoren, übermorgen Mikroschaltungen usw.".

Die Geschäftsidee ist kommerziell stark umstritten.

Es stellt sich also heraus, dass Unternehmer zunächst eine recht einfache Frage ehrlich beantworten müssen: "Ist ihr Unternehmen für Investitionen attraktiv oder nicht?" Ist ihre Geschäftsidee wirtschaftlich, technisch, finanziell, organisatorisch umsetzbar? Ja oder Nein? Gleichzeitig ist es notwendig, Ihre Fähigkeiten ganz nüchtern, unvoreingenommen und kritisch zu betrachten. Illusionen müssen weggelassen werden.

Wenn ja, dann müssen Sie die Geschäftsidee und die Möglichkeit der Geschäftserweiterung gründlich studieren, ein Investitionsprojekt (Businessplan) vorbereiten, nach Investoren und Partnern suchen und sie davon überzeugen, dass ihr Geld nicht umsonst ausgegeben wird und mit zurückkommt ein beachtlicher Gewinn.

1.316 Menschen studieren heute dieses Geschäft.

30 Tage lang war dieses Geschäft 58275 Mal interessiert.

Eine der wichtigsten Fragen, die ein angehender Unternehmer beantworten sollte, lautet: „Werden Sie eine „Geschäftstätigkeit“ oder „Selbstständigkeit“ ausüben?

Die Kosten für die Entwicklung eines Geschäftsplans für ein Investitionsprojekt und der Zeitpunkt der Erstellung hängen von vielen Preisfaktoren, wovon der potenzielle Kunde manchmal gar nicht ahnt.