Swietłana Biełowa

Wcześniej czy później wszystkie przedsiębiorstwa stają przed pytaniem: „Czy nie powinniśmy szukać inwestycji z boku?” Nagle będzie można dostać się do ich sieci życzliwego, hojnego, bliskiego ideologicznie i ogólnie atrakcyjnego inwestora... Nieśmiałe głosy protestują, uzasadniając chęć zachowania pełnej niezależności i własnej dumy, najbardziej rozkoszują się nadchodzącymi korzyściami:

1. „Jeden kapitał jest dobry, ale dwa są lepsze”.

Zwiększać kapitał własny przydatne w dziedzinie produkcji:

Utrzymanie istniejącego udziału w rynku;

Zapewnienie rozwoju działalności firmy;

Do opracowywania i wdrażania nowych projektów.

oraz w obszarze finansowania:

Aby zastąpić metodę finansowania aktualne zajęcia(pożyczki zastępowane są funduszami własnymi);

Przy wysokim udziale kapitału własnego w bilansie przedsiębiorstwu łatwiej jest pozyskiwać środki w postaci pożyczek z banków, pożyczek od innych wspólników itp.

2. „Jaki jest na to popyt i cena”.

Chcemy nadążyć za innymi i wspierać cenę (lub wahania cen J) naszych akcji na poziomie, którego sami potrzebujemy:

Aby zarobić na handlu własnymi akcjami, taka możliwość naprawdę istnieje dla dużych emitentów;

Zachowanie istniejących inwestorów i ich dalsza „promocja”;

Poszerzenie kręgu potencjalnych inwestorów, w tym drobnych inwestorów;

Zapewnienie kierownictwu lub „ich” inwestorom możliwości odkupienia papierów wartościowych po najniższej cenie.

3. „Poszukajmy księcia, który by nas wypowiedział i osądził słusznie”.

Często istnieje potrzeba inwestora strategicznego, który byłby w stanie ustanowić zarząd w przedsiębiorstwie i przywrócić jego pozycję na rynku.

4. „Noc św. Bartłomieja”.

Niekiedy celem przyciągnięcia inwestycji jest redystrybucja władzy w firmie, osiągnięta poprzez dodatkową emisję, której większość pozyskuje inwestor nastawiony na przejęcie władzy.

5. „Z ognia do ognia”.

Zdarza się również odwrotnie. W okresie niestabilności i walki o władzę terminowe przyciąganie inwestycji może stać się szansą na utrzymanie i wzmocnienie kontroli nad przedsiębiorstwem.

I ogólnie rzecz biorąc, nie bez powodu mówią: „Nie odkładaj pracy do soboty, ale wyjdź za mąż na starość”.

Panieńskie piękno - długi warkocz

Tak więc, decydując się z tego czy innego powodu na poszukiwanie inwestycji, kierownictwo firmy wchodzi na rynek kapitałowy i odkrywa, że ​​liczba inwestorów na nim jest wyraźnie mniejsza niż liczba współwnioskodawców. Ponadto większość interakcji pomiędzy inwestorami a emitentami odbywa się poprzez bezpośrednie nabycie pakietu akcji w przedsiębiorstwie (co więcej nie tylko pakietu akcji, ale pakietu kontrolnego). Niestety, finansowanie przedsięwzięć i inwestycje w projekty są znacznie mniej powszechne.

Konsumenci inwestycyjni desperacko konkurują między sobą o najatrakcyjniejsze źródła finansowania („nie można rozłożyć serca przed wszystkimi”). Należy zauważyć, że istnieje również konkurencja wśród inwestorów, spowodowana chęcią finansowania spółek o najmniejszym ryzyku i największym dla siebie zysku, w wyniku czego wszyscy „staje” tłoczą się wokół kilku „pann młodych”, ignorując resztę. Mimowolnie pojawia się pytanie: „Czy nasze przedsiębiorstwo jest gorsze?”

W rozwiniętej gospodarce naturalny wskaźnik atrakcyjność inwestycyjna spółka jest obsługiwana przez wartość rynkową jej akcji. V Rosyjska gospodarka wartość rynkowa zależy od wszystkiego – od oczekiwań brokerów, od dynamiki zagranicznego Dow Jonesa, od operacji prowadzonych przez firmy politycznie bliskie emitentom itp., ale nie zawsze od sukcesów finansowych i produkcyjnych samych producentów.

V ostatnie lata ugruntowana jest praktyka oceny atrakcyjności inwestycyjnej Rosyjskie firmy według następujących parametrów:

1. Potencjał rozwoju.

2. Kondycja finansowa.

4. Zarządzalność.

5. Wartości niematerialne.

6. Otoczenie polityczne i makroekonomiczne.

Poza czynnikami bezpośrednio związanymi z działalnością przedsiębiorstwa, inwestorzy oceniają również atrakcyjność inwestycyjną samych papierów wartościowych.

Wniosek nasuwa się sam, że przed pokazem panny młodej należy starannie przywrócić piękno i prawidłowo dobrać posag. Aleksander Wielki (według Pawła Taranowa) powiedział: „Jak zostać najbardziej ukochanym? - Być najpotężniejszym i jednocześnie nieustraszonym.

1. Potencjał rozwoju.

Najważniejszym parametrem przy podejmowaniu decyzji o inwestycji w konkretną firmę jest obecność jasno sformułowanej i szczegółowej strategii rozwoju. Czynnik ten jest szczególnie istotny dla przedsiębiorstw o ​​długim cyklu produkcyjnym i niskiej rotacji środków. Przy opracowywaniu planów strategicznych niebezpiecznie jest popadać w skrajności: patrzeć w przyszłość z „beznadziejnym optymizmem” lub pozwolić wyobraźni zatriumfować nad rozumem.

Ocena konkurencyjności przedsiębiorstw i marketingowa analiza sytuacyjna.

Rozwój i promocja misji.

Opracowanie strategii firmy.

Rozwój strategii marketingowej.

Opracowanie strategii funkcjonalnych.

Budowanie optymalnego modelu biznesowego.

Opracowanie programu dywersyfikacji i założenia nowego biznesu.

2. Kondycja finansowa.

Inwestorzy chyba najwięcej uwagi zwracają na sytuację finansową przedsiębiorstwa, choć często uzyskiwane wyniki mogą mieć różne znaczenie w zależności od wielkości i czasu trwania inwestycji. Bogate panny młode są często kapryśne w życie rodzinne i z reguły mają hordę biednych krewnych.

Zazwyczaj przeprowadza się standardową ocenę finansową i analizę wskaźnikową:

Płynność;

Stabilność finansowa i zdolność kredytowa;

Rentowność i obrót;

Napięcie zobowiązań przedsiębiorstwa.

Jednak nawet doskonała ocena kondycji finansowej stanowi jedynie podstawę do późniejszego badania wszystkich innych czynników wpływających na atrakcyjność inwestycyjną.

Najczęściej spotykane środki poprawiające sytuację finansową i formę jej prezentacji inwestorowi:

Opracowanie programu monitorowania wpływów i wydatkowania środków (operacyjne „wyciąganie” salda).

Opracowanie programu restrukturyzacji zadłużenia.

Wdrażanie międzynarodowych standardów księgowość.

Wdrażanie zarządzania budżetem i rachunkowości zarządczej.

3. Baza produkcyjna i zasoby ludzkie.

Stan potencjału produkcyjnego przedsiębiorstwa ma bezpośredni wpływ na jego wypłacalność inwestycyjną, która jednak rzadko jest brana pod uwagę przez inwestorów.

Oszacowanie ilościowe wielkości kapitału w formie pieniężnej dla każdego przedsiębiorstwa jest dość łatwe. Ale jest jeszcze jedna część, której nie można wiarygodnie wyrazić w kategoriach pieniężnych. Ta część potencjału produkcyjnego obejmuje: składnik kadrowy, poziom organizacji pracy oraz poziom organizacji produkcji. Ta część nie nadaje się do ścisłej oceny ilościowej, jednak bez niej potencjał produkcyjny przedsiębiorstwa praktycznie nie istnieje, ponieważ środki trwałe i aktywa niematerialne nie mogą pracować samodzielnie.

Aby zoptymalizować bazę produkcyjną i zwiększyć zwrot z zasobów ludzkich możemy zaoferować:

Optymalizacja procesów logistycznych w organizacji.

Przeprojektowanie lub usprawnienie procesów biznesowych w organizacji http://www.ftk.ru/consulting/mailing/13.htm.

Opracowanie skutecznego systemu motywowania i wynagradzania pracowników.

Stworzenie systemu rozwoju personelu.

4. Zarządzalność.

Analizując system zarządzania, inwestorzy z reguły dokładnie badają poziom makro zarządzania przedsiębiorstwem - od dostępności zarządzania strategicznego po jakość opracowywania dokumentacji.

V ostatnie czasy szczególnego znaczenia nabrała zgodność zarządzania przedsiębiorstwem z międzynarodowymi standardami. Jako wzorzec przyjęto system zarządzania jakością ISO 9000. Wynika to z faktu, że w wersji 2000 system zarządzania jakością jest traktowany jako równoważny z ogólną zarządzalnością przedsiębiorstwa, a nacisk na certyfikację został znacznie przesunięty z kontroli jakości półproduktów i produkt końcowy do jakości formułowania procesów zarządzania przedsiębiorstwem.

Ponadto ważnym aspektem dla inwestora jest renoma obecnych właścicieli w społeczeństwie i na rynku. Charakter własności, czyli kto jest właścicielem pakietu kontrolnego i dużych udziałów, jest istotny nie tylko dla bieżącej działalności przedsiębiorstwa, ale także dla jego pomyślnego rozwoju.

Aby usprawnić system zarządzania przedsiębiorstwem, warto:

Oceń efektywność i zreorganizuj działy funkcjonalne firmy.

Zoptymalizuj liniowo - funkcjonalny system sterowania.

Wdrażaj zarządzanie projektami.

Wybierz i wdróż kompleksowy zintegrowany system zarządzania zasobami przedsiębiorstwa.

Wdrożyć system zarządzania jakością ISO 9000:2000.

5. Wzmocnienie roli wartości niematerialnych.

Po ustaleniu faktu przejścia do społeczeństwo postindustrialne, do tradycyjnych metod wyceny przedsiębiorstw zaczęto aktywnie dodawać różne metody wyceny wartości niematerialnych. Potencjalni inwestorzy przede wszystkim zwracają uwagę na obecność i popularność znaku towarowego i marek, przywiązują dużą wagę do ogólnego wizerunku przedsiębiorstwa, z zadowoleniem przyjmują obecność grup własności intelektualnej i kreatywnych innowacji. Psotne powiedzenie „co mam na imię dla ciebie, doceniasz wielkość swoich piersi” już nie działa.

Atrakcyjność inwestycyjna firmy

Atrakcyjność inwestycyjna jest integralną cechą obiektu inwestycyjnego (firmy, projektu) z punktu widzenia perspektyw rozwoju, opłacalności inwestycji oraz poziomu ryzyka inwestycyjnego. Nie ma jednego podejścia do oceny atrakcyjności inwestycyjnej firmy. Wybierając tę ​​lub inną metodologię, należy ocenić wiele czynników, a mianowicie: cele analizy, dostępność wiarygodnych informacji, specyfikę działalności, firmy itp. Zazwyczaj firma oceniana jest według kilku kryteriów. Ocena atrakcyjności inwestycyjnej firmy- proces oparty w dużej mierze na subiektywnych ocenach i doświadczeniach analityków wykorzystujących dwie grupy metod: analizę współczynnikową i czynnikową ocenę atrakcyjności inwestycyjnej. Główne zadanie takiej oceny jest identyfikacja opłacalności i ryzyka inwestycji. Większość inwestorów dąży do optymalizacji stosunku ryzyka do zysku. Proces oceny uwzględnia następujące czynniki wpływające na zwrot i ryzyko związane z inwestycją kapitałową:

atrakcyjność produktów;

atrakcyjność informacyjna;

atrakcyjność personelu;

innowacyjna atrakcyjność;

atrakcyjność finansowa;

atrakcyjność terytorialna;

atrakcyjność ekologiczna;

atrakcyjność społeczna.

Atrakcyjność produktów firmy dla każdego inwestora determinuje jego konkurencyjność na rynku - wieloaspektowa charakterystyka ukształtowana na podstawie wskaźników, czynników, przesłanek i kryteriów ostatecznych: poziom jakości produkty i Poziom cen na nim w stosunku do cen konkurentów oraz cen towarów zastępczych, a także poziom dywersyfikacji produkty.

Atrakcyjność informacyjna firmy wyznacza jej zewnętrzny wizerunek, na który istotny wpływ ma komunikacja biznesowa i społeczna, a także reputacja posiadanych przez firmę marek. Wartość informacyjnego komponentu atrakcyjności inwestycyjnej stale rośnie.

Atrakcyjność kadrowa firmy cechuje:

cechy biznesowe lidera i jego zespołu;

jakość rdzenia kadrowego;

jakość odnowienia personelu w ogóle.

Generalizujące kryterium atrakcyjności inwestycyjnej trzon firmy to proporcja i dynamika wzrostu liczby wysoko wykwalifikowanych pracowników oraz specjalistów w produkcji przemysłowej.

Innowacyjna atrakcyjność firmy- ważny składnik atrakcyjności inwestycyjnej, gdyż wielu inwestorów wiąże perspektywy inwestycyjne właśnie z innowacjami. Określana jest na podstawie oceny efektywności średnio- i długoterminowych inwestycji w innowacje firmy. Do oceny atrakcyjności innowacyjnej potrzebne są:

dobór systemu wskaźników bezpośrednio lub pośrednio charakteryzujących działalność innowacyjną firmy;

zróżnicowany ranking firm oparty na grupowaniu wybranych wskaźników i wyznaczaniu miejsca przez ich sumę;

wybór ogólnego kryterium analizy ekspresowej.

Atrakcyjność finansowa firmy jest centralnym ogniwem atrakcyjności inwestycyjnej. Dla każdego inwestora polega na uzyskaniu stabilnego efektu ekonomicznego z działalności finansowo-gospodarczej. Jeśli efekt ten jest niestabilny, ryzyko finansowe jest nieuniknione podczas inwestowania. Kryteria atrakcyjność finansowa- wskaźniki charakteryzujące sytuację finansową przedsiębiorstwa (płynność, stabilność finansowa i wypłacalność) oraz poziom jego działalności gospodarczej (obroty aktywów, rentowność produktów i produkcji).

Trzy główne grupy metod oceny atrakcyjności inwestycyjnej firm na podstawie analizy wskaźników:

podejście rynkowe na podstawie analizy informacji zewnętrznych o spółce szacuje zmiany wartości rynkowej akcji spółki oraz wysokość wypłaconych dywidend. Takie podejście jest powszechne wśród akcjonariuszy, pozwalając im obliczyć efektywność własnych inwestycji w spółkę;

podejście księgowe w oparciu o analizę informacji poufnych wykorzystuje dane księgowe, takie jak zysk czy przepływy pieniężne. Takie podejście jest preferowane przez księgowych i specjalistów finansowych, ponieważ dane wykorzystywane do analizy można łatwo uzyskać z tradycyjnej sprawozdawczości;

połączone podejście na podstawie analizy czynników zarówno zewnętrznych, jak i wewnętrznych.

Atrakcyjność terytorialna firmy- system kryteriów korzystnego dla inwestora położenia geoprzestrzennego i rozwoju firmy: pozycja makroekonomiczna miasta lub regionu, w którym się znajduje w krajowej i międzynarodowej gospodarce rynkowej oraz pozycja mikrogeograficzna firmy w mieście. Oceniając sytuację makroekonomiczną, inwestor uwzględnia ogólny klimat inwestycyjny w regionie. Położenie mikrogeograficzne ocenia się na podstawie wskaźników współczynnika transportu; współczynnik odległości od centrum miasta; ceny gruntów; współczynnik potencjalnej intensyfikacji terytorium firmy.

Atrakcyjność ekologiczna firmy ustalana na podstawie oceny atrakcyjności środowiskowej:

środowisko naturalne firmy;

proces produkcji;

Artykuły przemysłowe.

Atrakcyjność społeczna firmy to kryterium konkurencyjności firmy, jej prestiżu dla zatrudnienia, atrakcyjności dla inwestora. Analizując klimat społeczny zwraca się uwagę na:

warunki pracy;

organizacja i wynagradzanie pracy;

rozwój infrastruktury społecznej.

Atrakcyjność inwestycyjna może być przedmiotem celowego zarządzania.

Rysunek 1. Metody oceny atrakcyjności inwestycyjnej firmy

Rysunek 2. Identyfikacja firmy jako przedmiotu inwestycji

Jeśli przedsiębiorstwo potrzebuje przyciągnąć inwestycje, zarząd powinien sformułować jasny program działań zwiększających atrakcyjność inwestycyjną.

Prawie każda branża w dzisiejszych czasach charakteryzuje się wysokim poziomem konkurencji. Aby utrzymać swoją pozycję i osiągnąć pozycję lidera, firmy zmuszone są do ciągłego rozwoju, opanowywania nowych technologii i poszerzania obszarów swojej działalności. W takich warunkach okresowo przychodzi moment, w którym kierownictwo firmy uświadamia sobie, że dalszy rozwój jest niemożliwy bez napływu inwestycji. Przyciągnięcie inwestycji do firmy daje jej dodatkowe przewagi konkurencyjne i często jest potężnym motorem wzrostu.

Głównym i najbardziej ogólnym celem przyciągania inwestycji jest zwiększenie efektywności przedsiębiorstwa, to znaczy wynikiem dowolnej wybranej metody inwestowania funduszy inwestycyjnych przy kompetentnym zarządzaniu powinien być wzrost wartości firmy i innych wskaźników jej działalności .

Osobno warto wspomnieć o sytuacjach, kiedy w interesie właścicieli firmy konieczne jest jej sprzedanie po jak najwyższych kosztach. Zamiar ten pojawia się z reguły, gdy właściciele dążą do zmiany dziedziny działalności, otrzymawszy przy sprzedaży przedsiębiorstwa wystarczające środki na nowe inwestycje. Działania zmierzające do osiągnięcia tych celów nazywane są przedsprzedażą i zostaną również omówione w niniejszej pracy.

Wyróżnia się następujące główne rodzaje finansowania przedsiębiorstwa ze źródeł zewnętrznych: inwestycje w kapitał zakładowy, udostępnienie pożyczonych środków.

Inwestycja kapitałowa w spółkę (inwestycja bezpośrednia)

Główne formy przyciągania inwestycji kapitałowych to:

inwestycje inwestorów finansowych;

inwestycje strategiczne.

Inwestycje inwestorów finansowych to nabycie przez zewnętrznego inwestora profesjonalnego (grupę inwestorów), z reguły blokujący, ale nie pakiet kontrolny w spółce w zamian za inwestycje z późniejszą sprzedażą tego udziału za 3-5 lat ( głównie venture i fundusze inwestycyjne) lub plasowanie akcji spółki na rynku papierów wartościowych szerokiemu gronu inwestorów (w ta sprawa mogą to być firmy o dowolnym kierunku działalności lub osoby fizyczne).

Inwestor w tym przypadku otrzymuje główny dochód ze sprzedaży swojego pakietu akcji (czyli z wyjścia z biznesu).

W związku z tym dla rozwoju przedsiębiorstwa wskazane jest przyciąganie inwestycji od inwestorów finansowych: modernizacja lub rozbudowa produkcji, wzrost sprzedaży, zwiększenie efektywności działań, w wyniku czego wartość firmy i odpowiednio kapitał zainwestowanych przez inwestora wzrośnie.

Inwestycja strategiczna to nabycie przez inwestora dużego (aż do kontrolnego) pakietu w spółce. Z reguły inwestycja strategiczna wiąże się z długoterminową lub stałą obecnością inwestora wśród właścicieli firmy. Często ostatnim etapem inwestycji strategicznej jest przejęcie firmy lub jej połączenie z firmą inwestującą.

Inwestorami strategicznymi są zazwyczaj liderzy branży i duże kombinacje biznesowe. Głównym celem inwestora strategicznego jest poprawa efektywności własnego biznesu oraz uzyskanie dostępu do nowych zasobów i technologii.

Inwestowanie w formie udostępnienia pożyczonych środków

Głównymi instrumentami są kredyty (bankowe, handlowe), obligacyjne, leasingowe. (Schematy leasingowe mogą być klasyfikowane jako inwestycje w formie pożyczonych środków z pewnymi zastrzeżeniami, ponieważ w istocie leasing jest formą leasingu nieruchomości. Od kilkudziesięciu tysięcy dolarów (pożyczek) do dziesiątek milionów dolarów. Warunki finansowania mogą również wahać się od kilku miesięcy do kilku lat. Przy tej formie finansowania głównym celem inwestora jest uzyskanie dochodu odsetkowego od zainwestowanego kapitału przy danym poziomie ryzyka. Dlatego ta grupa inwestorzy są zainteresowani dalszym rozwojem przedsiębiorstwa z punktu widzenia jego zdolności do wywiązywania się z zobowiązań do spłaty odsetek i zwrotu kapitału zadłużenia.

Tym samym wszystkich inwestorów można podzielić na dwie grupy: pożyczkodawców zainteresowanych otrzymywaniem bieżących dochodów w postaci odsetek oraz uczestników biznesowych (właścicieli udziałów w przedsiębiorstwie) zainteresowanych uzyskaniem dochodów ze wzrostu wartości firmy.

O atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa dla każdej z grup inwestorów decyduje poziom dochodów, jakie inwestor może uzyskać z zainwestowanych środków. Z kolei poziom dochodu determinowany jest poziomem ryzyka braku zwrotu kapitału i nieotrzymania dochodu z kapitału. Zgodnie z tymi kryteriami inwestorzy określają wymagania inwestycyjne dla przedsiębiorstw. Jednocześnie oczywiste jest, że głównym wymogiem dla inwestorów-kredytodawców jest potwierdzenie zdolności spółki do wywiązywania się ze zobowiązań do zwrotu kapitału i wypłaty odsetek, a dla inwestorów uczestniczących w biznesie potwierdzenie zdolności do opanowania inwestycji i zwiększenia wartość udziałów inwestora.

Przedsiębiorstwo może podjąć szereg działań, aby zwiększyć swoją atrakcyjność inwestycyjną (lepiej spełnić wymagania inwestorów). Głównymi działaniami w tym zakresie mogą być:

opracowanie długoterminowej strategii rozwoju;

planowanie biznesu;

ekspertyza prawna i doprowadzenie dokumentów własności zgodnie z przepisami prawa;

tworzenie historii kredytowej;

prowadzenie działań na rzecz reformy (restrukturyzacji).

Aby określić, które z działań są niezbędne, aby przedsiębiorstwo zwiększyło jego atrakcyjność inwestycyjną, wskazane jest przeanalizowanie istniejącej sytuacji (diagnostyka stanu przedsiębiorstwa). Ta analiza pozwala na:

określić mocne strony firmy;

zidentyfikować ryzyko i słabe strony w obecnym stanie firmy, w tym z punktu widzenia inwestora;

W procesie diagnostyki brane są pod uwagę różne kierunki (aspekty) działalności przedsiębiorstwa: sprzedaż, produkcja, finanse, zarządzanie. Wyróżnia się obszar działalności przedsiębiorstwa, który wiąże się z największymi zagrożeniami i ma największą liczbę słabości, tworzone są działania mające na celu poprawę sytuacji w wybranych obszarach.

Oddzielnie warto zwrócić uwagę na prawne due diligence przedsiębiorstwa – przedmiotu inwestycji. Obszary specjalizacji w ocenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa to:

własność grunt i inne mienie;

prawa wspólników i uprawnienia organów zarządzających przedsiębiorstwa opisane w dokumentach założycielskich;

czystość prawna i prawidłowość rozliczenia praw do papiery wartościowe firm.

Na podstawie wyników badania rozbieżności w te wskazówki nowoczesne normy prawne. Wyeliminowanie tych niespójności jest niezwykle ważnym krokiem, ponieważ każdy inwestor przy analizie przedsiębiorstwa przywiązuje dużą wagę do audytu prawnego. Tak więc dla pożyczkodawcy ważnym etapem procesu negocjacji z przedsiębiorstwem jest potwierdzenie własności nieruchomości przekazanej jako zabezpieczenie. Dla inwestorów bezpośrednich nabywających pakiety akcji w przedsiębiorstwie ważnym punktem są prawa akcjonariuszy i inne aspekty ładu korporacyjnego, które bezpośrednio wpływają na ich zdolność do kontrolowania kierunku wydatkowania zainwestowanych środków.

Przeprowadzenie diagnostyki stanu przedsiębiorstwa jest podstawą do opracowania strategii rozwoju. Strategia to ogólny plan rozwoju, który z reguły opracowywany jest na 3-5 lat. Strategia opisuje główne cele zarówno przedsiębiorstwa jako całości, jak i funkcjonalne obszary działalności i systemy (produkcja, sprzedaż, marketing). Określono główne docelowe wskaźniki ilościowe i jakościowe. Strategia pozwala przedsiębiorstwu planować krótsze okresy czasu w ramach jednej koncepcji. Dla potencjalnego inwestora strategia pokazuje wizję firmy dotyczącą jej długoterminowych perspektyw oraz adekwatność zarządzania firmą do warunków funkcjonowania przedsiębiorstwa (zarówno wewnętrznych, jak i zewnętrznych). W naszej praktyce zdarzały się przypadki, gdy inwestor nie brał pod uwagę lokalnych projektów przedsiębiorstwa, mimo ich dobrych wyników finansowych, ponieważ projekty nie były związane z ogólną koncepcją rozwoju przedsiębiorstwa. Jeśli jednak strategia przewidywała realizację projektów lokalnych i dawała podstawy do uznania ich realizacji za celowe dla całego przedsiębiorstwa, decyzja o finansowaniu przedsięwzięcia była pozytywna. Oczywiście dla inwestorów zainteresowanych długofalowym rozwojem przedsiębiorstwa, czyli prowadzących działalność gospodarczą, największe znaczenie ma obecność jasnej strategii.

Mając długofalową strategię rozwoju, firma przystępuje do opracowania biznesplanu. W biznesplanie szczegółowo i szczegółowo rozważane są wszystkie aspekty działalności, wielkość niezbędnych inwestycji i schemat finansowania, wyniki inwestycji dla przedsiębiorstwa są uzasadnione. Obliczony w biznesplanie plan przepływów pieniężnych pozwala ocenić zdolność przedsiębiorstwa do zwrotu pożyczonych środków inwestorowi z grupy pożyczkodawców oraz spłaty odsetek. Dla inwestorów-właścicieli biznesplan jest podstawą do oszacowania wartości przedsiębiorstwa, a tym samym do oszacowania wartości zainwestowanego w przedsiębiorstwo kapitału i uzasadnienia jego potencjału rozwojowego. Na przykład jedno z wiodących przedsiębiorstw w północno-zachodniej branży szklarskiej, w trakcie współpracy z inwestorem venture, opracowało kompleksowy biznesplan dla swojego projektu. Pomimo niskiej wartości majątku spółki w porównaniu z wielkością wymaganych inwestycji, inwestor ocenił przedsiębiorstwo jako atrakcyjne inwestycyjnie, ponieważ biznesplan uzasadniał potencjał wzrostu przedsiębiorstwa dla inwestora oraz wzrost kosztu kapitału.

Dla wszystkich grup inwestorów historia kredytowa przedsiębiorstwa ma ogromne znaczenie, ponieważ pozwala ocenić doświadczenie przedsiębiorstwa w zakresie rozwoju inwestycji zewnętrznych oraz wypełniania zobowiązań wobec wierzycieli i inwestorów-właścicieli. W związku z tym możliwe jest prowadzenie działań mających na celu stworzenie takiej historii. Na przykład jednostka może wyemitować i wykupić stosunkowo niewielką pożyczkę obligacyjną o krótkim terminie zapadalności. Po spłaceniu kredytu przedsiębiorstwo w oczach inwestorów wejdzie na jakościowo nowy poziom jako wierzyciel zdolny do terminowego wywiązywania się ze swoich zobowiązań. W przyszłości przedsiębiorstwo będzie mogło, na korzystniejszych warunkach, przyciągnąć obie strony pożyczone środki w postaci emisji obligacji oraz inwestycji bezpośrednich.

Jednym z najtrudniejszych sposobów na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa jest reforma (restrukturyzacja). Kompletny program reform zawiera zestaw działań mających na celu kompleksowe dostosowanie działalności firmy do zmieniających się warunków rynkowych oraz opracowanej strategii jej rozwoju. Restrukturyzację można przeprowadzić w kilku kierunkach.

Wskazówki:

1. Reforma kapitału zakładowego. Obszar ten obejmuje działania mające na celu optymalizację struktury kapitałowej – podział, konsolidację akcji, wszystko opisane w ustawie o spółki akcyjne formy reorganizacji spółki akcyjnej. Efektem takich działań jest zwiększenie możliwości zarządzania firmą lub grupą firm.

2. Zmiana struktura organizacyjna i metody zarządzania. Ten kierunek reformy ma na celu usprawnienie procesów zarządzania, które zapewniają główne funkcje sprawnie działającego przedsiębiorstwa oraz struktur organizacyjnych przedsiębiorstwa, które muszą odpowiadać nowym procesom zarządzania. Restrukturyzacja systemów zarządzania przedsiębiorstwem i struktury organizacyjnej może obejmować:

wydzielenie niektórych linii biznesowych na odrębne osoby prawne, tworzenie holdingów, inne formy zmian w strukturze organizacyjnej;

znajdowanie i eliminowanie zbędnych powiązań w zarządzaniu;

wprowadzenie brakujących ogniw do procesów zarządczych i związanych z nimi struktur organizacyjnych;

ustanowienie przepływu informacji w zakresie informacji zarządczej;

prowadzenie innych powiązanych działań.

3. Reformowanie aktywów. W ramach restrukturyzacji majątkowej można wyróżnić restrukturyzację kompleksu majątkowego, restrukturyzację długoterminową inwestycje finansowe oraz restrukturyzacja majątku obrotowego. Ten kierunek restrukturyzacji przedsiębiorstwa polega na każdej zmianie struktury jego majątku w związku ze sprzedażą nadwyżek, aktywów niezwiązanych z działalnością podstawową oraz nabyciem niezbędnych aktywów, optymalizacją struktury inwestycji finansowych (krótkoterminowych i długoterminowych), zapasy i należności.

4. Reformowanie produkcji. Ten kierunek restrukturyzacji ma na celu poprawę systemów produkcyjnych przedsiębiorstw. Celem w tym przypadku może być zwiększenie efektywności produkcji towarów, usług; zwiększenie ich konkurencyjności, rozszerzenie asortymentu lub przeprofilowanie. Restrukturyzacja produkcji może obejmować następujące działania:

wycofanie się z produkcji nieopłacalnych produktów, jeśli jednocześnie nie ma realnych projektów inwestycyjnych do realizacji w celu obniżenia kosztów, zwiększenia konkurencyjności produktów itp.;

ekspansja produkcji i sprzedaży rentownych produktów;

rozwój nowych, obiecujących komercyjnie produktów lub usług;

inne czynności.

Kompleksowa restrukturyzacja przedsiębiorstwa obejmuje połączenie działań związanych z kilkoma z powyższych obszarów.

W procesie zwiększania swojej atrakcyjności inwestycyjnej jedno z największych rosyjskich przedsiębiorstw jubilerskich przeprowadziło kompleksową reformę swojego systemu zarządzania. Reforma była wymuszonym krokiem dla kierownictwa firmy, która nie była w stanie przyciągnąć inwestycji w wymaganej wielkości. W wyniku reformy zwiększono efektywność systemu kontroli kosztów, budżetowania oraz kontroli realizacji planów. Efektem podjętych działań był wzrost rentowności działalności i pojawiły się realne przesłanki, by inwestor uznał przedsiębiorstwo za zdolne do skutecznego opanowania inwestycji.

Osobno warto wspomnieć o sytuacji, gdy celem zwiększenia atrakcyjności inwestycyjnej jest sprzedaż przedsiębiorstwa. Proces ten nazywany jest przygotowaniem do przedsprzedaży i ma na celu zwiększenie atrakcyjności inwestycji i jednocześnie zwiększenie jej wartości dla potencjalnych nabywców.

Generalnie przygotowanie przedsprzedażowe obejmuje następujące czynności:

Analiza branży, w której działa firma, a także branż będących jej konsumentami i dostawcami. Celem analizy jest identyfikacja firm i stowarzyszeń, które zajmują wiodące lub blisko wiodące stanowiska. Jednocześnie monitorowane są informacje o procesach konsolidacji, faktach fuzji i przejęć w analizowanych branżach.

Wycena przedsiębiorstwa, identyfikacja głównych czynników wpływających na wartość. Określenie kluczowych cech firmy, które są atrakcyjne dla docelowych grup inwestorów. W zależności od konkretnej sytuacji takimi cechami mogą być: dostęp do określonych zasobów, nowe technologie, rozbudowana sieć dystrybucji, wysoka potencjalna rentowność, podlegająca znaczącym inwestycjom kapitałowym itp.

Prowadzenie działań mających na celu zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej firmy. Na tym etapie można przeprowadzić wszystkie powyższe czynności, których wymagany zestaw i kolejność wykonania uzależniona jest od pożądanego terminu przygotowania przedsiębiorstwa do sprzedaży oraz początkowego zainteresowania przedsiębiorstwem przez inwestorów.

Przygotowywanie memorandum informacyjnego w celu zaprezentowania spółki inwestorom, zamieszczanie informacji prasowych w serwisach informacyjnych, interakcja z instytucjami inwestycyjnymi działającymi na rynku M&A oraz bezpośrednio z inwestorami.

Negocjowanie z inwestorami - potencjalnymi nabywcami firmy i przeprowadzanie transakcji.

Tak więc przygotowanie przedsiębiorstwa do przyciągnięcia inwestycji lub sprzedaży jest dość dobrze zdefiniowanym, choć złożonym procesem. Przedsiębiorstwo może stworzyć program działań zwiększających atrakcyjność inwestycyjną w oparciu o jego indywidualne cechy i aktualną sytuację na rynkach kapitałowych. Wdrożenie takiego programu pozwala przyspieszyć przyciąganie środków finansowych i obniżyć ich koszt. Należy zauważyć, że możliwe środki opisane powyżej nie wymagają znaczących koszty materiałów, ale efektem ich wdrożenia, oprócz faktycznego wzrostu zainteresowania inwestorów spółką, jest również wzrost efektywności jej pracy.

Inwestycja atrakcyjnośćStreszczenie >> Bankowość

Czwarty etap to ocena inwestycja atrakcyjność firm. Inwestycja atrakcyjność firm- integralna charakterystyka jednostki firm- obiekty nadchodzącej inwestycji...

W każdym biznesie decyzje o zainwestowaniu kapitału w konkretny projekt podejmowane są w większości przypadków nie przez jakąś intuicję czy intuicję, ale na podstawie całkowicie rozsądnych i logicznych wniosków.

Naturalne jest założenie, że podstawą takich decyzji inwestycyjnych jest określona strategia, której jednym z głównych elementów jest tak zwana atrakcyjność aktywów w celu lokowania tam kapitału.

Warto jednak zauważyć, że czynniki atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa nie zawsze są priorytetem przy wyborze opcji portfelowej lokowania aktywów, ponieważ istnieją różnorodne motywy, którymi kieruje się inwestor lub jego system wyznaczania celów. Na przykład korzystne pod względem wydajność ekonomiczna inwestycja może z różnych względów (środowiskowych, humanitarnych lub społecznych) nie odpowiadać zasadom samego inwestora.

W tym artykule omówimy zarówno samą koncepcję atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, jak i sposoby na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa wypracowane przez współczesną praktykę biznesową oraz jak to wszystko można wykorzystać w realnym biznesie.

Przy określaniu atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa kładzie się wieloczynnikowy model oceny, który opiera się na kilku podstawowych zasadach, przedstawionych na poniższym schemacie:

Jak widać z tego wykresu, charakterystyka atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa opiera się przede wszystkim na następujących punktach:

1. Wskaźniki finansowe. Kryterium finansowym i ekonomicznym atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa jest zdolność do generowania dodatniego przepływu płynności w określonym czasie. Należą do nich takie wskaźniki, jak:

• Płynność- popyt na aktywa firmy na rynku, na przykład jej akcje lub instrumenty dłużne
• Wypłacalność- poziom wystarczalności kapitału własnego firmy do kalkulacji pożyczek długo- lub krótkoterminowych
• Stabilność finansowa- zdolność istniejącego modelu biznesowego do wytrzymania niekorzystnych zmian na rynku, np. sezonowych spadków popyt dla przedsiębiorstw rolnych.
• Aktywność biznesowa- zestaw działań podejmowanych przez firmę w celu utrzymania się na rynku, polityka marketingowa, taktyka i strategia radzenia sobie z konkurencją

1. Potencjał produkcyjny. Zarządzanie atrakcyjnością inwestycyjną przedsiębiorstwa nie jest możliwe bez polegania na: nowoczesne technologie produkcja i ich ciągła aktualizacja. Tutaj czynniki takie jak:

• Polityka inwestycyjna bezpośrednio związana z odnową środków produkcji, stałym monitorowaniem innowacji w sektorze gospodarki oraz wykorzystaniem najnowocześniejszych osiągnięć w tym zakresie
• Doskonalenie samych technologii wykorzystania środków produkcji w firmie, optymalizacja wykorzystania zasobów intelektualnych i pracy

1. Zarządzanie jakością(cm. ). Jeden z podstawowych czynników, bez którego nie da się zarządzać atrakcyjnością inwestycyjną przedsiębiorstwa. Na ten czynnik składają się tak ważne elementy jak:

• Ogólna zdolność kierownictwa firmy do podejmowania trafnych decyzji w warunkach rynkowych
• Relacje z kontrahentami na rynku, praktyka robienia z nimi interesów
• Reputacja firmy na rynku, system podejmowania decyzji w firmie w stosunku do klientów i partnerów
• Marka firmy, wartość „goodwill” oraz stopień zaufania zarówno ze strony klientów jak i np. wierzycieli, kontrahentów czy partnerów

1. Stabilność rynku. W tej grupie znajdują się kryteria atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, które określają zdolność przedsiębiorstwa do zajęcia określonej pozycji rynkowej zgodnie ze strategią rozwoju. Może to obejmować takie dane, jak:

• Otoczenie rynkowe – sytuacja rynkowa, czynniki podażowo-popytowe, elastyczność popytu na produkty, sytuacja makroekonomiczna
• Cykl życia produktu lub usługi firmy, ile będzie popytu na to, co firma produkuje w dłuższej perspektywie.

Naturalne jest założenie, że czynniki wpływające na atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa nie ograniczają się tylko do wymienionych powyżej. Pod wieloma względami wszystko zależy od rynku i rodzaju biznesu.

W każdym razie wyobrażenie o tym, jakie momenty mają zasadniczy wpływ na kształtowanie się atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, może pomóc w znalezieniu właściwych sposobów na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstw.

Sposoby na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa

W tej chwili jest ich tak wiele różne rodzaje biznes, rynki i rodzaje zarządzania, że ​​nie jest możliwe zaoferowanie uniwersalnej, uniwersalnej metody, która zdecydowanie zwiększyłaby atrakcyjność biznesu dla inwestorów.

Aby jednak zorientować się w głównych kierunkach polityki inwestycyjnej, można przytoczyć kilka ważnych pojęć:

• środki zainwestowane w przedsiębiorstwo powinny doprowadzić go do wysokiej jakości nowy poziom pod względem wielkości produkcji, technologii, jakości produktu itp.;
• szybki zwrot z inwestycji to pojęcie względne, ale dla większości inwestorów działających np. na rynkach wschodzących ma to znaczenie
• wysoka płynność aktywów spółki – w tej kategorii metod należy zwrócić uwagę przede wszystkim na takie instrumenty jak notowania akcji na Giełda Papierów Wartościowych, popyt lub na przykład koszt umów franczyzowych itp .;
• występowanie warunków do rozwoju przedsiębiorstwa – obejmuje szeroki zakres środków polityki inwestycyjnej firmy, począwszy od metod wewnętrznego zarządzania przedsiębiorstwem, a skończywszy na public relations w postaci agencje rządowe lub organizacje publiczne.

Ocena przedsiębiorstw według atrakcyjności inwestycyjnej

Ocena ratingowa działalności przedsiębiorstwa jest w dużej mierze związana z ogólnym poziomem atrakcyjności inwestycyjnej kraju lub regionu. To oczywiście wygląda logicznie poprawnie, skoro trudno sobie wyobrazić, że inwestorzy zainwestują pieniądze nawet w bardzo dochodowy biznes, na przykład bez zagwarantowanych praw majątkowych?

W ogólnie przyjętej praktyce światowej zwyczajowo stosuje się specjalne metody agencji ratingowych (S&P, Fitch itp.), które zawierają zestaw wskaźników atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa.

Oprócz tego wielu inwestorów przy podejmowaniu decyzji o inwestowaniu w konkretny biznes jest monitorowanych ratingi inwestycyjne całe kraje, opracowane przez wiele renomowanych agencji międzynarodowych lub firm badawczych. Na przykład roczna ocena atrakcyjności inwestycyjnej krajów według International Business Compass.

Łącznie w rankingu BDO International Business Compass reprezentowane są 174 kraje. Liderem rankingu jest Szwajcaria. Za nimi plasują się: Singapur, Hongkong, Norwegia, Dania, Holandia, Kanada, Wielka Brytania, Szwecja i Nowa Zelandia. Niemcy znajdują się na 11. linii rankingu, USA -14. W 2015 roku poprawiła się atrakcyjność inwestycyjna Białorusi: w ciągu roku kraj przesunął się ze 115 na 85 pozycji w rankingu.

Ostatnie miejsce w rankingu atrakcyjności inwestycyjnej zajmuje Sudan. Portal badawczy podaje, że o atrakcyjności kraju decydował poziom jego rozwoju oraz połączenie czynników ekonomicznych, politycznych, prawnych i społeczno-kulturowych. Całą ocenę można znaleźć na bdo-ibc.com.

V nowoczesny świat przedsiębiorstwa działają w trudnym środowisku konkurencyjnym. Dla stabilnego rozwoju przedsiębiorstwo musi stale się rozwijać, szybko dostosowywać do zmieniających się warunków otoczenia, oferując na rynku nowoczesny, satysfakcjonujący konsumenta produkt lub usługę o wysokiej jakości. Ciągły rozwój wymaga regularnych inwestycji zarówno w środki trwałe i rozwój naukowo-techniczny (B+R), jak i w inne cele mające na celu uzyskanie pozytywnego efektu. Aby przyciągnąć inwestycje, przedsiębiorstwo musi monitorować swoją atrakcyjność inwestycyjną.

Kompleksowy wskaźnik charakteryzujący możliwości inwestowania w to konkretne przedsiębiorstwo.

Atrakcyjność inwestycyjna zależy od wielu czynników, takich jak sytuacja polityczna, gospodarcza w kraju, regionie, doskonałość władzy ustawodawczej i sądowniczej, poziom korupcji w regionie, koniunktura gospodarcza w branży, kwalifikacje kadr, wyniki finansowe itp. .

Obecnie organizacje wykorzystują wiele narzędzi do pozyskiwania funduszy. Najpopularniejszy sposoby na przyciągnięcie inwestycji to jest:

1. Pożyczki.
2. Pozyskiwanie inwestycji na giełdzie: emisja obligacji, przeprowadzanie IPO i SPO.
3. Pozyskanie inwestora strategicznego.

Pierwsza opcja jest najprostsza, ale jednocześnie jedna z najdroższych. W tym przypadku pozyskiwanie środków poprzez emisję pożyczka bankowa główne (istotne) warunki kredytu (wielkość, okres, oprocentowanie itp.) określa pożyczkodawca, czyli bank, na podstawie ustalonej w tym konkretnym banku Polityka kredytowa... Dlatego takie finansowanie jest udzielane tylko firmom, które potwierdziły swoją wypłacalność i dostarczyły niezbędne zabezpieczenia, których koszt jest większy od kredytu. W przypadku niepowodzenia innowacyjnego projektu firma zwraca pożyczkę na koszt fundusze własne, kapitał zakładowy sprzedaż środków trwałych.

Przyciąganie inwestycji na giełdzie i poszukiwanie inwestora strategicznego wymaga otwartego raportowania ze strony spółki, kontroli przepływów finansowych i transparentności biznesowej. Im wyższa atrakcyjność inwestycyjna przedsiębiorstwa, tym większe prawdopodobieństwo uzyskania inwestycji.

Najpełniejszą definicję atrakcyjności inwestycyjnej podano, według autora, w podręczniku pod redakcją E.I.Krylova, V.M.Vlasova, M.G.Egorova, I.V.Zhuravkov. :

Ono " kategoria ekonomiczna, charakteryzujący się efektywnością wykorzystania majątku przedsiębiorstwa, jego wypłacalnością, stabilnością finansową, zdolnością do samorozwoju w oparciu o zwiększenie zwrotu z kapitału, techniczny i ekonomiczny poziom produkcji, jakość i konkurencyjność produktów.”

Każdy inwestor realizuje swoje cele inwestując w aktywa materialne i niematerialne firmy. W zależności od celów, inwestorów można podzielić na dwie grupy: inwestorzy finansowi i strategiczni.

Inwestor typu finansowego:

• dąży do maksymalizacji wartości firmy, ma tylko interes finansowy - uzyskać największy zysk głównie w momencie wyjścia z projektu;
• nie dąży do zdobycia stawka kontrolna;
• nie dąży do zmiany zarządzania firmą.

W Rosji reprezentowani są inwestorzy finansowi firmy inwestycyjne i fundusze, fundusze inwestycyjne venture. Większość transakcji takich inwestorów odbywa się na rynku wtórnym i nie przynosi bezpośrednio spółce dodatkowych inwestycji, ale zakup papierów wartościowych spółki prowadzi do wzrostu kapitalizacji rynkowej spółki. Inwestorzy ci otrzymują zyski z dywidend lub kuponów wypłacanych przez spółkę oraz ze wzrostu kursu papierów wartościowych spółki. Zwrot własności (HPR) jest obliczany jako:

Inwestor strategiczny:

• dąży do uzyskania dodatkowych korzyści dla swojej głównej działalności;
• dąży do pełnej kontroli, czasami kosztem zniszczenia firmy;
• aktywnie uczestniczy w zarządzaniu firmą;
• głównie dąży do inwestowania w firmy z branż pokrewnych;
• uczestniczy w inwestycjach, często nieograniczonych do konkretnych warunków.

Rosyjska specyfika inwestycji strategicznych polega na tym, że inwestor dąży do uzyskania pełnej kontroli nad finansowanym biznesem. Zazwyczaj inwestorem strategicznym jest spółka, której działalność związana jest z działalnością przejmowanej spółki – inwestorzy.

Czynniki wpływające na atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa, można warunkowo podzielić na dwie grupy: zewnętrzną i wewnętrzną.

Czynniki zewnętrzne- to czynniki, które nie zależą od wyników działalność gospodarcza przedsiębiorstw. Czynniki te obejmują:

1. Atrakcyjność inwestycyjna obszaru, na którą składają się następujące parametry: sytuacja polityczna, gospodarcza w kraju, regionie, doskonałość władzy ustawodawczej i sądowniczej, poziom korupcji w regionie, rozwój infrastruktury, potencjał ludzki obszaru. Ocenę atrakcyjności inwestycyjnej państw i regionów przeprowadza: agencje ratingowe(Standard & Poors, Moody's, Fitch, Expert RA).

2. Atrakcyjność inwestycyjna branży, w tym:

• poziom konkurencji w branży;
• aktualny rozwój branży;
• dynamika i struktura inwestycji w branży;
• etap rozwoju branży.

Analiza tych komponentów jest ważnym krokiem w analizie inwestycji. Atrakcyjność inwestycyjną branży charakteryzuje szereg parametrów, z których najważniejsze to: tempo wzrostu wielkości produkcji, tempo wzrostu cen czynników produkcji, kondycja finansowa przemysł, dostępność innowacji i stopień B+R.

Na stan atrakcyjności inwestycyjnej branży wpływa szereg czynników:

• Środowisko makroekonomiczne;
• Bezpieczeństwo środowiska;
• stan infrastruktury;
• poziom procesu produkcyjnego w branży;
• składnik personalny;
• otoczenie finansowe.

Czynniki wewnętrzne obejmują czynniki, które bezpośrednio zależą od wyniku działalności gospodarczej przedsiębiorstwa. Dlatego to właśnie czynniki wewnętrzne są główną dźwignią wpływu na atrakcyjność inwestycyjną przedsiębiorstwa.

Przyjrzyjmy się bliżej czynnikom wewnętrznym:

Kondycja finansowa przedsiębiorstwa, oceniana na podstawie następujących wskaźników: relacja wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego bieżąca płynność wskaźnik rotacji aktywów, zwrot ze sprzedaży wg zysku netto, zwrot z kapitału własnego wg zysku netto.

Struktura organizacyjna zarządzania firmą: udział akcjonariuszy mniejszościowych w strukturze właścicieli firmy, stopień wpływu rządu na firmę, stopień ujawnienia informacji finansowych i zarządczych, udział w zysku netto wypłaconych spółek w ostatnich latach.

Stopień innowacyjności produktów firmy.

Stabilność generowania przepływów pieniężnych.

Poziom dywersyfikacji produktów firmy.

Aby uzyskać informacje o działalności interesującej Cię firmy, możesz skorzystać z różnych źródeł. W celu klasyfikacji źródła dzieli się na dwie grupy: zewnętrzne i wewnętrzne.

Zewnętrzne źródła informacji: archiwa banków, raporty konsultingowe, informacje agencji audytorskich o przedsiębiorstwie w danych medialnych Giełda Papierów Wartościowych informacje od partnerów przedsiębiorstwa.

Wewnętrzne źródła informacji charakteryzują się niską częstotliwością ich otrzymywania i co do zasady wiążą się z przygotowywaniem kwartalnych lub sprawozdawczość roczna: sprawozdania finansowe wewnętrzny raporty finansowe wewnętrzne raporty zarządcze dokumenty planistyczne sprawozdawczość podatkowa dokumenty ustawowe.

Całość analiza atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa można podzielić na następujące składniki:

1. Analiza potencjalnego zysku - badanie alternatywnych opcji inwestycyjnych, porównanie rentowności i poziomu ryzyka;

2. Analiza finansowa- badania stabilność finansowa przedsiębiorstwa; prognozowanie rozwoju przedsiębiorstwa na podstawie dostępnych danych;

3. Analiza rynku – ocena perspektyw produktu na rynku, nasycenie rynku podobnymi produktami (potencjał rynku, promocja na niego);

4. Analiza technologiczna – studium alternatyw techniczno-ekonomicznych projektu, różne możliwości wykorzystania dostępnych technologii; wyszukaj optymalne dla danego projekt inwestycyjny rozwiązanie technologiczne;

5. Analiza zarządcza – ocena polityki organizacyjnej i administracyjnej firmy, a także opracowanie rekomendacji w zakresie struktury organizacyjnej, organizacji działań, rekrutacji i szkolenia personelu;

6. Analiza środowiskowa – ocena potencjalnych szkód środowisko projekt i określenie niezbędnych środków w celu złagodzenia i zapobiegania możliwym skutkom;

7. Analiza społeczna – określenie adekwatności wariantów projektowych dla mieszkańców regionu jako całości (zwiększenie liczby miejsc pracy, zmiana warunków kulturowo-bytowych, poprawa warunków mieszkaniowych).

Literatura:

1. Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analiza kondycji finansowej i atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa: Podręcznik. podręcznik dla uczelni - M.: Finanse i statystyka, 2003.
2. Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinsky R. A. Korporacyjne papiery wartościowe jako narzędzie atrakcyjności inwestycyjnej spółek. - M.: ANO "IPEF", 2008.
3. Ciało Zvi, Kane Alex, Marcus Alan. Zasady inwestowania: na. z angielskiego - M .: Wydawnictwo „Williams”, 2002.
4. Endovitskiy D. A. Analiza atrakcyjności inwestycyjnej organizacji. - M .: Wydawnictwo „KnoRus”, 2010.

Autor: Matveev T.N., doktorant na Moskiewskim Państwowym Uniwersytecie Technicznym

* Obliczenia wykorzystują średnie dane dla Rosji

Czym jest atrakcyjność inwestycyjna? Jakie przedsięwzięcie można nazwać atrakcyjnym inwestycyjnie iw jakich nieruchomościach się to wyraża? Pytania nie są puste, ale oczywiście nie są też „dwumianem Newtona”.

Wyobraź sobie dwie tace na rynku. Jeden sprzedaje pieluchy, drugi trampki lub dwa stragany sprzedające „shawarmę”. Obie tace są z prawnego punktu widzenia - Spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. Która taca / stoisko jest najatrakcyjniejsze z inwestycyjnego punktu widzenia? Ten, który ma większą „ladę” czy piękniejszą sprzedawczyni? Nie.

Z inwestycyjnego punktu widzenia najbardziej atrakcyjna taca to ta, która przynosi największe zyski! Jako specjalista w zakresie doradztwa inwestycyjnego i wycen, jakoś natknąłem się na usługę doradczą w rozległych przestrzeniach internetowych, co mnie niezmiernie zaintrygowało. Co to za usługa? To… zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa. W niektórych przypadkach ta usługa brzmi inaczej – zarządzanie atrakcyjnością inwestycyjną przedsiębiorstwa.

Biorąc pod uwagę, że w Rosji lubią zarządzać przynajmniej czymś, wprowadziłbym do użytku jeszcze jedną usługę, która moim zdaniem jest dość pożądana - „kontrola umysłu” lub „umysł”. Dlaczego? Tak, bo z „racjonalnością” w zakresie „inwestycji” nie jesteśmy już tak gładcy. Wprowadziłbym również nową specjalność - psychoterapeutę inwestycyjny! Ale byłem rozkojarzony.

Te definicje to:

Atrakcyjność inwestycyjna przedsiębiorstwa Jest systemem powiązań gospodarczych pomiędzy podmiotami gospodarczymi w zakresie efektywnego rozwoju biznesu i utrzymania jego konkurencyjności. Relacje te oceniane są za pomocą zestawu wskaźników efektywności aspektów działalności przedsiębiorstwa, które podzielone są na wskaźniki formalne obliczane na podstawie danych sprawozdania finansowe i nieformalne, bez jasnego zestawu danych wstępnych i ocenione przez ekspertów.

Pod atrakcyjność inwestycyjna przedsiębiorstwa rozumieć poziom zaspokojenia wymagań finansowych, produkcyjnych, organizacyjnych i innych lub interesów inwestora konkretne przedsiębiorstwo, które można określić lub ocenić na podstawie wartości odpowiednich wskaźników, w tym oceny integracji.

Towarzysze naukowcy, adiunkci z kandydatami!
Byłeś torturowany przez X, zaplątany w zera,
Usiądź i rozłóż cząsteczki na atomy

Zapominając, że ziemniaki gniją na polach.

Jeśli mówimy „chłopięco”, to w moim rozumieniu „atrakcyjność inwestycyjna przedsiębiorstwa” to… to… To wtedy patrzysz na wyniki finansowe przedsiębiorstwa i chcesz krzyczeć: „chcę, chcę, ja chcieć…". Oczywiście w sensie kupowania.

No ale jeśli przejdziemy do ram regulacyjnych (legislacyjnych)? Wcale nie jest to trudne, a pomoże nam w tym ustawa o działalności inwestycyjnej w RSFSR nr 1488. Jest tam napisane:

Inwestycje są gotówka, cel depozyty bankowe, udziały, akcje i inne papiery wartościowe, technologie, maszyny, urządzenia, licencje, w tym na znaki towarowe, pożyczki, wszelkie inne prawa majątkowe lub majątkowe, wartości intelektualne zainwestowane w przedmioty działalności gospodarczej i innej w celu osiągnięcia zysku (dochodu) i osiągnąć pozytywny efekt społeczny.

Działalność inwestycyjna to inwestycja, czyli inwestycja i zestaw praktycznych działań służących realizacji inwestycji. Inwestycja w tworzenie i odtwarzanie środków trwałych realizowana jest w formie Inwestycje kapitałowe

Zdarzają się sytuacje, kiedy w konkretnym pomyśle biznesowym jakiś sensowny składnik pozostaje gdzieś za kulisami i w mojej praktyce jest wiele takich przypadków. W moim rodzinnym Rostowie nad Donem od około 8 lat jeden z wynalazców próbuje sprzedać patent na łyżkę za 1 000 000 euro lub znaleźć inwestorów do zorganizowania produkcji łyżek ... Ale coś nie działa .

Jednocześnie nie potrafił nawet jednoznacznie odpowiedzieć na kilka całkiem rozsądnych pytań:

Jaki będzie koszt łyżki (plus/minus łykowe buty)?

Jaka będzie jego cena sprzedaży?

Ilu z jego błystek może teoretycznie, hipotetycznie, fantastycznie kupić rok w Rosji?

A inwestora szukali od lat, czasem nawet nie mając w rękach prostego biznesplanu. Jednocześnie starają się z całych sił, hakiem lub oszustem, opowiadać swoje plany „na palcach” i oko w oko inwestorowi, aby nikt nie „ukradł” ich pomysłu (nie daj Boże)! Zwracają się do banków, do „prywatnych inwestorów”, ale… z jakiegoś powodu nie znajdują zrozumienia wśród tych, do których się zwracają. Pytanie brzmi: dlaczego?

Powodów może być wiele, ale chciałbym skupić się na głównych:

1. Przedsiębiorstwo nie jest atrakcyjne inwestycyjnie

Firmą atrakcyjną inwestycyjnie może być w następujących przypadkach:

• Zainwestowane środki lub aktywa powinny doprowadzić przedsiębiorstwo na jakościowo inny poziom pod względem wielkości produkcji (wzrost w czasie), technologii, jakości produktów itp. Oznacza to, że wszystko jest zgodne z powyższą definicją. Widać więc, że wolnostojący szewc czy sklep spożywczy początkowo nie jest atrakcyjny dla potencjalnego inwestora.

Z szybkim zwrotem z inwestycji. Moim zdaniem okres zwrotu dla różnych rodzajów działalności w obecnym warunki ekonomiczne powinny być zbliżone do wartości dla: przedsiębiorstw handlowych – od 1 do 2,5 lat, usługowych – od 1,5 do 3 lat, produkcyjnych od 3 do 5 lat, innowacyjnych obszarów działalności – od 1 do 3 lat. Jednocześnie wniosę istotny dodatek – wszystkie inwestycje oznaczają, że nie będą wykorzystywane na zakup obiektów nieruchomości. W przeciwnym razie rozrząd należy dostosować w górę.

Wysoka płynność biznesu, tj. możliwość sprzedaży firmy jako całości po cenie rynkowej szybko i bez większych problemów.

Dostępność możliwości rozwoju przedsiębiorstwa. Zdolność przedsiębiorstwa do rozwoju w powiązanych obszarach, zwiększanie wielkości sprzedaży, asortymentu, udziału w rynku itp. zgodnie z zasadą: „dziś robimy diodę, jutro tranzystory, pojutrze mikroukłady itp.”.

Pomysł na biznes jest bardzo kontrowersyjny pod względem komercyjnym.

Okazuje się więc, że właściciele firm muszą przede wszystkim uczciwie odpowiedzieć na dość proste pytanie: „czy ich przedsiębiorstwo jest atrakcyjne inwestycyjnie, czy nie?”. Czy ich pomysł na biznes jest wykonalny ekonomicznie, technicznie, finansowo, organizacyjnie? Tak lub nie? Jednocześnie konieczne jest dość trzeźwe spojrzenie na swoje możliwości, bezstronnie i krytycznie. Iluzje należy pominąć.

Jeśli tak, to trzeba dokładnie przestudiować pomysł na biznes, możliwość rozszerzenia działalności, przygotować projekt inwestycyjny (biznes plan), poszukać inwestorów, partnerów i przekonać ich, że ich pieniądze nie pójdą na marne i wrócą z znaczny zysk.

1316 osób studiuje dziś ten biznes.

Przez 30 dni ten biznes był zainteresowany 58275 razy.

Jedno z głównych pytań, na które powinien odpowiedzieć początkujący przedsiębiorca, brzmi: „Czy będziesz zaangażowany w„ biznes jako biznes ”czy„ biznes jako samozatrudnienie ”?

Koszt opracowania biznesplanu projektu inwestycyjnego i termin jego napisania zależy od wielu czynniki cenowe, o czym potencjalny klient czasem nawet nie podejrzewa.