Analiza kondycji finansowej wg msf. Analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa wg msf. Kapitał własny, ogółem

Arsenał OJSC (PRZYKŁAD)

od 01.01.2015

Celem analizy sprawozdań finansowych sporządzonych zgodnie z MSSF jest uzyskanie kluczowych charakterystyk kondycji finansowej i wyników finansowych firmy w celu dokonania adekwatnej oceny osiągniętego poziomu efektywności biznesowej, identyfikacji i kwantyfikacji wpływu czynników zewnętrznych i czynniki wewnętrzne, a także uzasadnić bieżące i strategiczne plany biznesowe...

1. RAPORTOWANIE. Ogólna ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa dokonywana jest za pomocą systemu specjalnych współczynników. Większość wskaźników finansowych jest obliczana na podstawie danych dwóch głównych form sprawozdawczości - bilansu i rachunku zysków i strat

Bilans firmy

Tytuł artykułu	01.01.2015			01.01.2014
AKTYWA - AKTYWA
Aktywa obrotowe (aktywa obrotowe) - Aktywa obrotowe
Gotówka i odpowiedniki gotówki - Aktywa pieniężne		368828			104238
Krótkoterminowe inwestycje - Zbywalne papiery wartościowe		8231			152612
Należności - Rozrachunki z odbiorcami	426937			340691
Korekta długów wątpliwych - Rezerwa / odpis na należności nieściągalne / wątpliwe	0			0
		426937			340691
Akcje - Zapasy / Zapasy Surowce i materiały - Surowy materiał	152197			138649
Produkcja niedokończona - Praca w toku	355126			323513
Towar nadający się do sprzedaży - Towar dostępny do sprzedaży	0			0
Produkt końcowy - Wyroby gotowe	507323			462162
Koszty sprzedaży - Koszty sprzedaży	0			0
		1014646			924324
Wydatki opłacone z góry - Wydatki z góry		14580			7219
			1833222			1529084
Aktywa trwałe (trwałe) - Aktywa trwałe
Inwestycja długoterminowa - Inwestycje długoterminowe		355593			148001
Środki trwałe - Nieruchomości, zakłady i wyposażenie	893354			880194
Naliczona amortyzacja - Deprecjacja	607168			565603
		286186			314591
Wartości niematerialne - Aktywa niematerialne	63939			5877
Naliczona amortyzacja - Deprecjacja	58863			0
		5076			5877
Aktywa z tytułu podatku odroczonego - Aktywa z tytułu podatku odroczonego		11323			29078
Inni dłużnicy - Inni dłużnicy		0			0
			658178			497547
			2491400			2026631
PASYWA - PASYWA
Bieżąca odpowiedzialność - Zobowiązania bieżące
Naliczone zobowiązania - Naliczone zobowiązania
Rachunki i rachunki do zapłacenia - Konta i noty do zapłacenia		907014			349607
Zaległości płacowe - Płace i pensje do zapłacenia	0			321706
Dług podatkowy - Podatki do zapłacenia	0			138300
Zadłużenie z tytułu dywidendy - Dywidenda do wypłaty	6254			5371
Szacowane rezerwy - Zaprowiantowanie		56550			28682
		62804			494059
Przychody przyszłych okresów - Obronione (niezarobione) przychody		2289			1692
Bieżąca część zadłużenia długoterminowego - Bieżąca część zadłużenia długoterminowego		0			289370
			972107			1134728
Obowiązki długoterminowe - Zobowiązania długoterminowe
Pożyczki długoterminowe - Długoterminowe zadłużenie		0			0
Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego - Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego		20933			20170
			20933			20170
			993040			1154898
KAPITAŁ WŁASNY - WŁASNY WŁASNY
Zainwestowany kapitał - Włożony kapitał		48156			46754
Skumulowany zatrzymany dochód netto - Zarobki zatrzymane		839853			242903
Inne skumulowane całkowite dochody - Inne skumulowane całkowite dochody		610351			582076
			1498360			871733
			2491400			2026631

Rachunek zysków na podstawie klasyfikacji kosztów według funkcji

Indeks	za rok 2014		za 2013 r.
Przychody ze sprzedaży - Sprzedaż netto		8207745		6263775
Koszt sprzedanych produktów (robót, usług) - Koszt sprzedaży	3392146		2667088
Zysk brutto - Marża brutto		4815599		3596687
Pozostałe przychody operacyjne - Pozostałe przychody operacyjne	157072		131161
Koszty sprzedaży - Koszty sprzedaży	3877503		3513105
Koszty administracyjne - Koszty administracyjne	150570		137796
Inne koszty operacyjne	181210		195239
Zysk z działalności -		763388		-118292
Koszty finansowe - Wydatki finansowe	28206		19022
Dywidendy i dochody z odsetek	24510		16064
Zysk przed opodatkowaniem -		759692		-121250
Wydatki podatkowe - Koszt podatkowy	126578		29791
		633114		-151041
Artykuły nadzwyczajne - Niezwykłe przedmioty
Zysk netto za okres - Dochód netto		633114		-151041

Rachunek zysków na podstawie klasyfikacji kosztów według jednostki

Indeks	za rok 2014		za 2013 r.
Przychody ze sprzedaży - Sprzedaż netto		8207745		6263775
Pozostałe przychody operacyjne - Pozostałe przychody operacyjne	157072		131161
Zmiany stanu zapasów wyrobów gotowych i produkcji w toku - Zmiana stanu zapasów wyrobów gotowych i produkcji w toku	76774		0
Koszt surowców i materiałów - Koszty surowców i dostaw	6789891		5722089
Koszty personelu - Płace i pensje	589933		497158
Amortyzacja - Deprecjacja	117169		98742
Wydatki na zakup wyrobów gotowych - Zakupy towarów do odsprzedaży	0		0
Pozostałe koszty operacyjne - Inne koszty operacyjne	181210		195239
Zysk z działalności operacyjnej - Zysk lub strata ze zwykłych czynności		763388		-118292
Koszty finansowe - Wydatki finansowe	28206		19022
Dochód z dywidend i odsetek - Dywidendy i dochody z odsetek	24510		16064
Zysk przed opodatkowaniem - Dochód przed opodatkowaniem i stratą nadzwyczajną		759692		-121250
Podatki i podobne płatności - Podatki i podobne płatności	126578		29791
Zysk po opodatkowaniu - Dochód przed stratą nadzwyczajną		633114		-151041
Artykuły nadzwyczajne - Niezwykłe przedmioty
Zysk netto za okres - Dochód netto		633114		-151041

2. ANALIZA STRUKTURALNA. Jednym z ważnych wskaźników stopnia efektywności przedsiębiorstwa przez pewien okres jest ekonomiczna struktura przychodów pochodzących od nabywców. Przeprowadzana jest również analiza pionowa według danych bilansowych w celu oceny dynamiki strukturalnej aktywów przedsiębiorstwa i źródeł ich powstawania.

Analiza pionowa przychodów

Wskaźniki	Struktura przychodów w ujęciu procentowym za rok sprawozdawczy	Struktura przychodów jako procent przeszłości
Przychody ze sprzedaży	100	100
Koszt sprzedanych produktów (robót, usług)	41.33	42.58
Zysk brutto	58.67	57.42
Pozostałe przychody operacyjne	1.91	2.09
Koszty sprzedaży	47.24	56.09
Koszty administracyjne	1.83	2.2
Inne koszty operacyjne	2.21	3.12
Zysk z działalności	9.3	-1.89
Wydatki finansowe	0.34	0.3
Dochód z dywidend i odsetek	0.3	0.26
Zysk przed opodatkowaniem	9.26	-1.94
Wydatki podatkowe	1.54	0.48
Zysk po opodatkowaniu	7.71	-2.41
Artykuły nadzwyczajne
Zysk netto za okres	7.71	-2.41

Wzrost udziału zysku netto w przychodach firmy związany był z:

redukcja kosztów

niższe koszty sprzedaży

niższe koszty administracyjne

spadek pozostałych kosztów operacyjnych

wzrost dochodów z dywidend i odsetek

Schemat zmian strukturalnych w składzie rachunku zysków i strat

Strukturalny bilans

Wskaźniki równowagi	01.01.2015	01.01.2014
AKTYWA
Aktywa obrotowe
1. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	14.8	5.14
2. Inwestycje krótkoterminowe	0.33	7.53
3. Należności	17.14	16.81
4. Akcje	40.73	45.61
4.1. Surowce i zaopatrzenie	6.11	6.84
4.2. Niedokończona produkcja	14.25	15.96
4.3. Towar nadający się do sprzedaży	0	0
4.4. Produkt końcowy	20.36	22.8
4.5. Koszty sprzedaży	0	0
5. Wydatki opłacone z góry	0.59	0.36
6. A o aktywach bieżących	73.58	75.45
Aktywa trwałe
7. Inwestycja długoterminowa	14.27	7.3
8. Środki trwałe	11.49	15.52
9. Wartości niematerialne	0.2	0.29
10. Aktywa z tytułu podatku odroczonego	0.45	1.43
11. Inni dłużnicy	0	0
12. Łączne aktywa długoterminowego użytkowania	26.42	24.55
13. Aktywa ogółem	100	100
ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE I KAPITAŁY WŁAŚCICIELI
Bieżące krótkoterminowe zobowiązania finansowe
14. Faktury i rachunki do zapłacenia	36.41	17.25
15. Rozliczenia międzyokresowe	2.52	24.38
15.1. Zaległości płacowe	0	15.87
15.2. Zaległości podatkowe	0	6.82
15.3. Dług od dywidend	0.25	0.27
15.4. Szacowane rezerwy	2.27	1.42
16. Przychody przyszłych okresów	0.09	0.08
17. Bieżąca część zadłużenia długoterminowego	0	14.28
18.Tot o krótkoterminowych zobowiązaniach finansowych	39.02	55.99
Długoterminowe zobowiązania finansowe
19. Pożyczki długoterminowe	0	0
20. Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego	0.84	1
21. A więc o długoterminowych zobowiązaniach finansowych	0.84	1
22. A więc o zobowiązaniach finansowych	39.86	56.99
Kapitał właściciela
23. Zainwestowany kapitał	1.93	2.31
24. Skumulowany zatrzymany dochód netto	33.71	11.99
25. Inne skumulowane całkowite dochody	24.5	28.72
26. A o stolicy właścicieli	60.14	43.01
27. Ogółem zobowiązania finansowe i kapitał właścicieli	100	100

Analiza pionowa bilansu pozwala na wnioskowanie o zmianie źródeł finansowania majątku przedsiębiorstwa oraz zachowaniu struktury inwestycji w różnego rodzaju nieruchomości.

W analizowanym okresie spółka zwiększyła łączną wartość księgową swoich aktywów o 464.769 tys. rubli. lub 22,93%.

Wzrost ten wynikał ze zwiększonych inwestycji w długoterminowe rodzaje nieruchomości, co powinno pozytywnie wpłynąć na potencjał produkcyjny przedsiębiorstwa.

Możemy mówić o poprawie kondycji finansowej przedsiębiorstwa za rok sprawozdawczy, gdyż zmiana majątku o 134,83% została dokonana z własnych źródeł.

Czynniki wzrostu aktywów przedsiębiorstw

Wskaźniki	Wielkość przyrostu aktywów	Udział udziału
1. Ogólna zmiana wartości bilansowej aktywów	464769	100
w tym ze źródeł
2. Krótkoterminowe zobowiązania finansowe	-162621	-34.99
3. Długoterminowe zobowiązania finansowe	763	0.16
4. Kapitał własny	626627	134.83

Priorytetowe finansowanie majątku własnym kapitałem zapewnia spółce większą niezależność od wierzycieli. Należy mieć na uwadze, że w przypadku tanich środków kredytowych, przy niskim oprocentowaniu kapitału pożyczkowego i wysokim wskaźniku rotacji środków, dla przedsiębiorstw korzystne jest przyciąganie do obrotu znacznych środków pożyczonych i efektywne wykorzystanie dużego wpływ.

Wykres zmian strukturalnych salda

3. OCENA PŁYNNOŚCI. Płynność odnosi się do dostępności środków płatniczych wystarczających do terminowego regulowania rachunków wierzycieli i spłaty nieprzewidzianych okoliczności, gdy zostaną przedstawione.

Współczynnik płynności

Nazwa wskaźnika	01.01.2015	01.01.2014
Wstępne dane do analizy
Aktywa obrotowe (CA)	1833222	1529084
Zobowiązania bieżące (CL)	972107	1134728
Gotówka - GOTÓWKA	368828	104238
Inwestycje krótkoterminowe w papiery wartościowe - Krótkoterminowe zbywalne papiery wartościowe (STMS)	8231	152612
Należności - Należności (R)	426937	340691
Wdrożenie - Sprzedaż (S)	8207745	0
Koszt sprzedaży (CS)	3392146	0
Należności (AR)	383814
Inwentaryzacja materiałów (MI)	145423
Wskaźniki płynności
Kwota kapitału obrotowego - Wskaźnik prądu (CR = CA: CL)	1.89	1.35
Wskaźnik płynności szybkiej - Szybki stosunek / stosunek kwasowości (QR = (CASH + STMS + R): CL	0.83	0.53
Wskaźnik płynności gotówkowej - Wskaźnik gotówki (CASHR = GOTÓWKA: CL)	0.38	0.09
Kapitał obrotowy - Kapitał obrotowy (WC = CA-CL)	861115	394356
Wskaźnik obrotu wg obliczeń - Obrót należności (RT = S: AR)	21.38
Wskaźnik rotacji zapasów - Rotacja zapasów (IT = CS: MI)	23.33

Jedną z najważniejszych cech ekonomicznych operacyjnej kondycji finansowej przedsiębiorstwa jest wielkość „kapitału obrotowego”. Wskaźnik ten odzwierciedla wielkość finansowania majątku obrotowego kapitałem własnym właścicieli przedsiębiorstwa. Względne zaopatrzenie przedsiębiorstwa w „kapitał obrotowy” mierzy się za pomocą wskaźnika „kwota kapitału obrotowego”

Na koniec roku sprawozdawczego „kapitał obrotowy” wynosi 861115 tys. rubli. W tym samym czasie kwota kapitału obrotowego wyniosła 1,89

Wskaźnik płynności szybkiej jest bardziej konserwatywną (w porównaniu do kwoty kapitału obrotowego) miarą płynności, gdy pozycje najmniej płynne (rezerwy i rozliczenia międzyokresowe) są wyłączone z aktywów obrotowych. Na dzień analizowanego bilansu przedsiębiorstwo dysponowało na ich spłatę 83 kopiejkami mobilnych środków płatniczych za 1 rubel zadłużenia.

Wskaźnik płynności gotówkowej pokazuje, w jaki sposób bieżące zobowiązania firmy pokrywa najbardziej płynny aktyw – gotówka. To najbardziej rygorystyczne kryterium płynności organizacji. W przedsiębiorstwie 38% krótkoterminowych zobowiązań dłużnych można natychmiast spłacić kosztem środków.

Wskaźnik rotacji według wyliczeń charakteryzuje wielkość należności oraz skuteczność polityki kredytowej firmy. Dla przedsiębiorstwa współczynnik ten pokazuje, że średnio środki w obliczeniach obróciły się około 21,38 razy. Oznacza to, że na spłatę kredytu komercyjnego firma musiała czekać około 16,84 dni.

Miernik Obrotu inwentarzem wskazuje względną wielkość inwentarza. Im mniejsze zapasy i im szybciej się obracają, tym mniej pieniędzy ma w nich firma. Wzrost zapasów może oznaczać, że jakiś czynnik uniemożliwia sprzedaż produktów. Wskaźnik rotacji zapasów dla przedsiębiorstwa wyniósł 23,33.

4. RENTOWNOŚĆ (rentowność) – zdolność do uzyskania akceptowalnego poziomu zysku. Wskaźniki rentowności służą do oceny efektywności działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

Tabela podsumowująca wskaźniki rentowności

Nazwa wskaźnika	za rok 2014	za 2013 r.
Zwrot z aktywów (zwrot z aktywów)	0.28
Zwrot ze sprzedaży / stopa zwrotu (zwrot ze sprzedaży / marża zysku netto)	0.08	-0.02
Wskaźnik rotacji aktywów (Obrót aktywami)	3.63
Zwrot z kapitału właściciela (Zwrot kapitału)	0.53
Zwrot z całkowitej inwestycji przedsiębiorstwa (Zwrot z inwestycji)	0.55
Wpływ	0

Zwrot z aktywów jest najczęściej stosowaną miarą rentowności firmy. Wskaźnik liczony jest jako stosunek zysku netto do średniorocznej wartości aktywów (ROA = NP: TAavrg).

Za każdego rubla zainwestowanego w aktywa spółka otrzymała w okresie sprawozdawczym 28 kopiejek. zysk, który wskazuje na zdolność do generowania zysków i efektywność wykorzystania środków.

Zwrot ze sprzedaży / marża zysku netto pokazuje, ile zysku netto zawiera każdy dolar (lub inna waluta) sprzedaży (ROS = NP:S). Nawet 1-2% różnicy może oznaczać różnicę między normalnym a bardzo dochodowym rokiem.

Zysk netto na rubel sprzedaży wzrósł o 10 kopiejek, co wskazuje na wzrost efektywności działalności podstawowej.

Wskaźnik rotacji aktywów określa, jak efektywnie aktywa są wykorzystywane do zwiększenia sprzedaży (AT = S: TAavrg). W okresie sprawozdawczym, aby uzyskać przychód w wysokości 8 207 745 rubli, aktywa musiały obrócić się 3,63 razy.

Zwrot kapitału charakteryzuje poziom dochodów uzyskiwanych z kapitału zainwestowanego przez właścicieli w dane przedsiębiorstwo (ROE = NP: Eavrg).

Dla przedsiębiorstwa zwrot z kapitału właściciela wynosi 53%. Oszczędności firmy wyniosły 53 kopiejki. za 1 rubel własnej inwestycji. To dość wysoka rentowność.

Zwrot z inwestycji ma odzwierciedlać zwrot z inwestycji dokonanych w aktywa przedsiębiorstwa (ROI = NOPAT: (EQ + LTD)). Zgodnie z bilansem i rachunkiem zysków wskaźnik ten ustala się na poziomie 55%.

Wartość zwrotu z inwestycji w aktywa wskazuje, że w analizowanym roku otrzymano 55 kopiejek. dochód z każdego rubla wszystkich inwestycji (własnych i pożyczonych) dokonanych w tym przedsiębiorstwie.

Dźwignia to różnica między zwrotem z kapitału własnego a całkowitą inwestycją w aktywa firmy. W analizowanym przedsiębiorstwie dźwignia wynosi -2%. Tym samym wzrost zwrotu z kapitału właścicieli przedsiębiorstwa w związku z przyciągnięciem do obiegu pożyczonych środków od wierzycieli wynosi -2%.

5. PŁATNOŚĆ (odpowiedzialność finansowa) – zdolność przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań finansowych.

Tabela podsumowująca wskaźniki długoterminowej wypłacalności

Nazwa wskaźnika	za rok 2014	za 2013 r.
Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego equity (Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego)	0.66	1.32
Wskaźnik zabezpieczenia oprocentowania kredytu (razy zarobione odsetki / wskaźnik pokrycia odsetek)	23.45	-6.94
Wskaźnik zadłużenia	0.4	0.57

Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego pokazuje stosunek pożyczonych środków do kapitału własnego (DTER = L: E).

Wskaźnik ten spadł z 1,32 do 0,66.

Wskaźnik pokrycia odsetek jest jednym ze wskaźników stopnia ochrony kredytodawców przed nieuczciwymi płatnikami (TIE = EBIT: INT).

Wzrosło bezpieczeństwo odsetek od kredytów, co tłumaczy się wzrostem wysokości wypracowanego przez przedsiębiorstwo zysku netto.

Wskaźnik zadłużenia (Wskaźnik zadłużenia) pokazuje udział aktywów, które są finansowane przez pożyczone fundusze i odzwierciedla stopień ochrony wierzycieli (DR = L: TA).

Udział kapitału obcego w finansowaniu majątku firmy zmniejszył się z 57% na początku roku do 40% na koniec roku.

Nick Antill, Kenneth Lee

Wycena firmy: analiza i prognozowanie z wykorzystaniem sprawozdawczości MSSF

Opublikowane przy pomocy American Appraisal (AAF), Inc.

Redaktorzy naukowi A. Lopatnikov, A. Akhmedov, A. Belousova, A. Rumyantsev, P. Svadbin, I. Sergeeva, I. Tugaeva, R. Churbanov

Tłumacz L. Łopatnikow

Redaktor W. Grigoriewa

Redaktor techniczny N. Lisicyna

Korektor W. Muratchanow

Układ komputera N. Koreeva

Projekt okładki Biuro kreatywne Howarda Roarke'a

Dyrektor artystyczny Leila Benszusza

Wydane po raz pierwszy przez Harriman House 2005, www.harriman-house.com

* * *

Dla naszych rodzin

Ci, którzy rozumieją procent składany, są bardziej skłonni je otrzymać, a ci, którzy nie rozumieją, chętniej je zapłacą.

J. Paulosa

Profesjonalne działania inwestorów są podobne do konkursów, w których uczestnicy proszeni są o wybranie sześciu najładniejszych twarzy spośród setek zdjęć, a nagrodę otrzymuje ta, której wybór najlepiej pasuje do przeciętnego gustu wszystkich uczestników. Dlatego każdy zawodnik musi wybierać nie twarze, które osobiście uważa za najbardziej urzekające, ale te, które jego zdaniem zaspokajają gusta innych, a wszyscy uczestnicy podchodzą do problemu z tych samych punktów widzenia.

JM Keynesa. Ogólna teoria zatrudnienia, odsetek i pieniędzy

Do czytelników

To już trzecie wydanie książki Nicka Antilla i Kennetha Lee. To wielki sukces dla profesjonalnego wydawnictwa. Wynika to przede wszystkim z tego, że autorzy poruszyli i ujawnili naprawdę ważny temat, którego aktualność tylko rośnie.

Mierzenie wartości jest tradycyjnie uważane za jeden z najtrudniejszych obszarów finansów przedsiębiorstw. Rynki finansowe zawdzięczają swoje istnienie temu, że ich uczestnicy mają własne i często nie zbieżne wyobrażenia na temat wartości danego aktywa. Zmienność rynków kapitałowych, ich okresowa utrata płynności oraz trudności, jakich w ostatnich latach doświadczały systemy finansowe w wielu krajach, wszystko to tylko komplikuje zadanie wyceny wartości godziwej.

Jednak bez względu na to, jak duża jest niepewność globalnej gospodarki, potrzeba zrozumienia charakteru wartości aktywów i sposobów zwiększania ich wartości pozostaje głównym wyzwaniem dla inwestorów, regulatorów rynku i doradców finansowych.

W odpowiedzi na potrzeby stale zmieniających się rynków, MSSF są aktualizowane i uzupełniane. Być może najważniejszą niedawną zmianą było pojawienie się MSSF 13, który zajmuje się wyceną wartości godziwej.

Kiedy rozmawiałem z Nickiem Antillem, jakie nowe rzeczy warto byłoby dodać do książki, gdyby wyszła dzisiaj, zauważył, że z pewnością warto byłoby zawrzeć rozdziały dotyczące wyceny zobowiązań emerytalnych, aktywów leasingowych i pochodnych instrumentów finansowych. Te klasy aktywów i pasywów były szczególnie gorąco dyskutowane podczas kryzysu 2008-2009, po którym opublikowano lub wkrótce pojawią się odpowiednie nowe standardy MSSF. Jednocześnie, zdaniem Nicka, „spór o korzyści płynące z rozliczania aktywów i pasywów według wartości godziwej tylko się nasilił, zwłaszcza w sektorze bankowym”.

Kolejny z jego komentarzy wydał mi się bardzo ważny: jak znaczące mogą być zmiany, które są najważniejsze dla pomiaru wartości danych wyjściowych. Na przykład przy ustalaniu kosztu kapitału w latach pokryzysowych widzieliśmy gwałtowny spadek stopy wolnej od ryzyka przy jednoczesnym wzroście premii za inwestowanie w ryzykowne aktywa.

Ale być może głównym wnioskiem zarówno samej książki, jak i doświadczeń ostatnich kilku lat, które były trudne dla inwestorów, jest to, że rynek może być bardzo różny, dlatego aby dziś tworzyć wartość dodaną, konieczne jest jeszcze ostrożniej i konsekwentniej podchodź do jego pomiaru.

Wstęp

W szczytowym momencie konfliktu między Eliotem Spitzerem a głównymi amerykańskimi bankami inwestycyjnymi w gazecie Dziennik "Wall Street opublikowano artykuł, który zawierał wnikliwy przegląd jednego badania naukowego opublikowanego przez amerykański bank inwestycyjny. Analityk zalecił w nim, aby kapitał własny był ustalany częściowo w oparciu o szacunek zdyskontowanych przepływów pieniężnych, przy czym do przepływów pieniężnych, które zostały zdyskontowane, a nie odjęte, dodawane byłyby koszty kapitału. Firma niezwłocznie opublikowała drugi artykuł na ten sam temat i poprawiła błąd w pierwszym artykule. Nowe badanie zawierało wiele innych korekt prognozy dla dotkniętej spółki. Jaki jest wynik? Cena docelowa odpowiedniego udziału wzrosła, a nie spadła.

Z tej okazji w instytucjach finansowych wyrażono później dwie opinie:

Nie jest to konieczne, ponieważ są to przedmioty niepieniężne;

EBITDA (zysk przed odsetkami, opodatkowaniem i amortyzacją) jest miarą rzeczywistych przepływów pieniężnych firmy.

Nie chodzi nawet o to, że oba te stwierdzenia są błędne. Wykazują symptomy mylącego podejścia do analizy i wyceny spółek, które było ściśle związane ze zniekształceniem cen akcji pod koniec lat dziewięćdziesiątych.

Jeśli prawdą jest, że wartość firmy jest bieżącą (obecną) wartością netto zdyskontowanych przepływów pieniężnych generowanych przez firmę od chwili obecnej do nieskończoności, to powstają dwa pytania: skąd wziąć dane o tych przepływach pieniężnych i jaka stopa dyskontowa należy zastosować?

Jeśli zaczniemy od pierwszego pytania, to naliczone przychody i koszty z pewnością będą miały znaczenie przy określaniu przyszłych przepływów. Ale jeśli są ważne, jakie są twierdzenia, że przychody i koszty księgowe nie mają znaczenia?

Wszystko to nie przeczy, że wysokość zysku w każdym odrębnym okresie będzie zależeć od polityki rachunkowości firmy lub od tego, w jakim stopniu określone zasady rachunkowości pozostawiają miejsce na różne interpretacje, nawet bez uwzględnienia ewentualnych celowych zniekształceń raportowanie. Zakres możliwej manipulacji jest zawężony ze względu na intensywną konwergencję dwóch standardów rachunkowości: Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) i Amerykańskich Standardów Sprawozdawczości Finansowej (FAS).

Większość spółek, których akcje notowane są na giełdach w krajach UE, mają obowiązek sporządzania sprawozdań finansowych zgodnie z MSSF od 1 stycznia 2005 roku. Dwa komitety, które opracowują te standardy, pracują nad harmonizacją i stworzeniem jednolitych, globalnie akceptowanych standardów sprawozdawczości finansowej (GAAP).

Niestety nie oznacza to, że prawidłowa interpretacja sprawozdań finansowych przestanie mieć znaczenie lub że nie będzie już różnic w poglądach na wyniki finansowe spółek. Bez względu na to, jakie będą przyszłe standardy sprawozdawczości finansowej, zawsze będzie miejsce na jakiś manewr. Audytorzy uważają, że w praktyce istnieje tylko niewielka liczba kluczowych wskaźników, które inwestorzy powinni zrozumieć i uwzględnić przy analizie sprawozdań finansowych spółek, taka sytuacja utrzyma się w przyszłości, nawet po zbieżności standardów. Nie wynika jednak z tego, że poprawną odpowiedzią na powyższe byłoby uznanie zysku za nieistotny wskaźnik i przejście do przepływów pieniężnych jako podstawy oceny wartości przedsiębiorstw.

Podziękowanie

Wieloletnia owocna komunikacja autorów z nauczycielami, kolegami i uczniami przyniosła im ogromne korzyści. Jesteśmy szczególnie wdzięczni naszym kolegom z BG Training - Sophie Blanpane, Robin Burnet, Annalise Karason, Richard Klass, Neil Paynd, Andrew Ward, Peter Wisher - za pomysły i zgodę na wykorzystanie materiałów. Niektóre sekcje rozdziału 8 zostały przygotowane przez Annalisę Karason i odtworzone w książce za zgodą BG Training. Trivor Harris i John McCormack w dużej mierze wpłynęli na ukształtowanie stanowiska autorów w wielu kwestiach.

Jesteśmy wdzięczni Jenny, Rachel, Jake'owi i Evanowi za ich wsparcie podczas pracy nad tą książką. Naszym wydawcom, zwłaszcza Stephenowi Iketowi i Nickowi Reedowi, dziękujemy za troskę, z jaką redagowali i wydali tę książkę.

Jak zawsze autorzy ponoszą wyłączną odpowiedzialność za wszelkie błędy i nieścisłości.

Książka ma osiem rozdziałów.

W pierwszym rozdziale zarysowano główną ideę książki: nie da się ocenić firmy bez odniesienia do jej zysków i kapitału. Próba oszacowania bez uwzględnienia zysków i kapitału w rzeczywistości oznacza zastąpienie szczegółowych i zrozumiałych założeń (nawet błędnych) uproszczonymi (z reguły raczej niedorzecznymi). Ponadto w tym rozdziale pokazano, jak ważne jest rozliczanie rozliczeń międzyokresowych, które służy jako podstawa do określenia wartości firmy, niezależnie od tego, jaki rodzaj dochodu jest stosowany w konkretnym modelu DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne).

Wejście w życie na terytorium Federacji Rosyjskiej od dnia ich oficjalnej publikacji Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) i ich Wyjaśnień aktualizuje potrzebę odpowiedniego przekształcenia treści i kolejności analizy sprawozdań księgowych (finansowych) (dalej - sprawozdania finansowe).

Jednocześnie jednak opierając się na zagranicznych podejściach do analizy sprawozdań finansowych tworzonych zgodnie z MSSF (raportowanie według MSSF), organizacja (przedsiębiorstwo, firma, spółka, podmiot gospodarczy) nie powinna całkowicie rezygnować z krajowych doświadczeń w obszarach analizy sprawozdawczości finansowej.

Podstawowe podejścia do analizy sprawozdawczości MSSF

Systematyzujemy punkty widzenia najbardziej autorytatywnych badaczy zagranicznych w dziedzinie analizy sprawozdawczości organizacji wg MSSF i krótko omawiamy treść i procedurę tego ostatniego, podkreślając w nim dwa kolejne i powiązane ze sobą etapy:

interpretacja sprawozdań finansowych;
obliczona analiza sprawozdań finansowych.

Interpretacja sprawozdań finansowych

Interpretacja sprawozdań finansowych pomaga zrozumieć rzeczywistą sytuację ekonomiczną organizacji, dzięki czemu informacje zawarte w sprawozdaniach finansowych są naprawdę wartościowe i przydatne przy podejmowaniu decyzji. Jego celem jest ujawnienie i analiza głównych elementów polityki rachunkowości, co prowadzi do odzwierciedlenia w publikowanych zestawieniach wyników odbiegających od realiów sytuacji gospodarczej w firmie, a w efekcie – oczyszczenia publikowanych sprawozdań finansowych od skutków spowodowanych zastosowaniem metod takich zasad rachunkowości.

W toku interpretacji sprawozdań finansowych organizacji, wpływ na nią tak istotnych czynników, jak specyfika branżowa działalności gospodarczej organizacji, strategia biznesowa i polityka rachunkowości, metody i metody zarządzania sprawozdaniami finansowymi, jakość ujawnień zawartych w nim informacji, a także charakter relacji pomiędzy przedsiębiorstwami tworzącymi grupę kapitałową. .

Analiza wpływu cech branży działalności organizacji (analiza branżowa) dotyczy porównania wyników firmy z pewnym benchmarkiem w celu ustalenia, czy firma jest rzeczywiście płynna, czy generuje wystarczające dochody i czy warto w nią inwestować. Oprócz tego, że analiza branżowa pozwala na badanie wpływu strategii firmy i czynników otoczenia biznesowego na treść sprawozdań finansowych, dostarcza również analitykom finansowym i innym użytkownikom sprawozdań finansowych rozbudowaną bazę porównawczą, pozwala na opracowanie rodzaj benchmarkowych wskaźników funkcjonowania organizacji, z którymi można porównać bieżące wyniki, kondycję finansową i potencjał inwestycyjny rzeczywistych firm.

Analiza strategii biznesowej organizacja obejmuje badanie jej poszczególnych elementów, a także struktury łańcucha wartości (badania i rozwój, projektowanie produktów, organizacja usług lub procesów, produkcja, marketing, sprzedaż i organizacja obsługi klienta), ponieważ zdolność organizacji dalszy rozwój lub wspieranie produkcji zależy od tej struktury na osiągniętym poziomie w oparciu o przywództwo cenowe lub strategię różnicowania.

Cel analiza zasad rachunkowości, która często nazywana jest strategią księgową w zagranicznych źródłach literackich, polega na zrozumieniu jej, co ułatwi zewnętrznemu użytkownikowi sprawozdań finansowych zrozumienie rzeczywistych wyników działalności gospodarczej organizacji i pozwoli mu na sformułować bardziej wiarygodną opinię na ich temat.

W specjalistycznej literaturze dotyczącej opracowywania zasad rachunkowości istnieją dwa rodzaje technologii zarządzania sprawozdawczością finansową organizacji: zarządzanie rachunkiem zysków i strat (zwane również zarządzaniem zyskami) oraz zarządzanie strukturą bilansu. Ponadto istnieją dwa modele zarządzania zyskami. Po pierwsze można wpływać na wyniki finansowe za dowolny rok w określonym kierunku (spadek lub wzrost), a po drugie zarządzanie zyskami może przybrać formę wyrównywania dochodów. Celem wyrównywania dochodów jest zmniejszenie stopnia zmienności wskaźników zysku księgowego. Należy również zauważyć, że efekt stosowania metod zarządzania zyskami pozwala pośrednio wpływać na niektóre pozycje bilansu. Jednakże, chociaż potrzeba zarządzania wynikami sprawozdawczości finansowej może wynikać z różnych czynników, te same zasady rachunkowości mogą mieć zastosowanie w kontekście różnych czynników.

wybór metod rachunkowości (na przykład wybór metody amortyzacji, wybór metody wyceny zapasów oraz wybór w odniesieniu do alokacji lub braku alokacji niektórych wydatków na kapitał własny);
wybór szacunków księgowych (np. zmiana kwoty korekt nieściągalnych długów, w tym części kosztów wynikających z niepełnego wykorzystania instalacji produkcyjnych w kosztach produkcji zamiast odliczenia w rachunek zysków i strat, wykorzystanie rezerw w celu wyrównania oraz jednorazowy wzrost lub spadek wyniku finansowego);
podejmowanie rzeczywistych decyzji operacyjnych, inwestycyjnych i finansowych (np. odroczenie księgowania transakcji gospodarczych, wybór określonego rodzaju transakcji z kilku alternatywnych opcji).

Jakość ujawniania informacji- jedna z najważniejszych cech, według której porównywane są różne organizacje, obejmująca szereg aspektów: opis metod rachunkowości i szacunków księgowych, wyjaśnienie znaczących zmian w rachunkowości oraz poziom ujawnień. W toku analizy jakości ujawniania informacji w sprawozdaniach finansowych organizacji o jej działalności gospodarczej bada się, w jakim stopniu ujawnienie tych informacji jest zgodne z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP) MSSF.

W toku analizy wpływu na sprawozdania finansowe charakteru powiązań pomiędzy spółkami tworzącymi grupę kapitałową, realiów tych powiązań oraz sposobu ich odzwierciedlenia w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych grupy kapitałowej zbadane, ponieważ czasami rachunkowość jest prowadzona w sposób, który nie odpowiada charakterowi relacji między spółkami grupy. Dokonując analizy należy również ustalić, czy wszystkie spółki powiązane zostały objęte skonsolidowanym sprawozdaniem grupy kapitałowej oraz czy zastosowano odpowiednie metody rachunkowości (konsolidacja, rachunek praw własności lub koszt), w zależności od charakteru powiązania.

Obliczona analiza sprawozdań finansowych organizacji

Uzupełnienie interpretacji sprawozdania finansowego organizacji pozwala przejść do drugiego etapu jego analizy.

W ramach obliczonej analizy sprawozdań finansowych organizacji można wyróżnić dwa składniki:

identyfikacja potencjalnych czynników utrudniających proces porównywania sprawozdań finansowych;
obliczenia i ocena uzyskanych wyników.

Za potencjalne czynniki uznaje się zmiany ram czasowych roku obrotowego, różne terminy sprawozdawcze, zmiany w strukturze firmy, zmiany metody rachunkowości i szacunków księgowych, zmiany stosowanego systemu GAAP oraz różnice w prezentacji informacji które komplikują porównanie sprawozdań finansowych. .

Firmy mogą zdecydować się na zmianę harmonogramu na dany rok z kilku powodów. W szczególności praktykę tę obserwuje się, gdy firma ponosi duże straty. W takim przypadku kierownictwo firmy może wydłużyć rok obrotowy z 12 do 15 miesięcy, zmieniając jednocześnie datę sprawozdawczą. W efekcie dużą stratę rekompensuje 15-miesięczny zysk, a nie 12. Firmy mogą również ustawić bardzo krótki rok obrotowy, gdy rozliczane są szczególnie duże straty i koszty restrukturyzacji.

Spółki sporządzają sprawozdania finansowe na różne terminy sprawozdawcze. Różnice obserwuje się nawet w obrębie tej samej branży. Na przykład różne firmy z branży transportu lotniczego zamykają swoje konta w jednej z następujących dat: 31 marca - British Airways, KLM, Ryanair; 31 września - EasyJet; 31 grudnia - Australian Airlines, Lufthansa, SAS.

W toku rozwoju firmy łączą się z innymi firmami, nabywają inne firmy lub ich udziały, przeprowadzają restrukturyzacje, w wyniku których następuje wydzielenie podziałów na nowe, odrębne prawnie przedsiębiorstwa. Wzrost przedsiębiorstwa, który obserwujemy, gdy uczestniczy w fuzji lub rozwija się poprzez przejęcia, zwykle nie jest wynikiem jej naturalnego rozwoju, ale wiąże się z kolejnymi przejęciami. Takie zmiany w strukturze firmy znacznie komplikują analizę trendu. Czasami można odnieść wrażenie, że po restrukturyzacji sytuacja firmy uległa poprawie, ale w rzeczywistości może tak nie być, po prostu wyodrębniono odrębne działania na odrębne firmy.

Wszystkie standardy GAAP są opracowywane w sposób spójny, co zobowiązuje jednostki do stosowania tych samych zasad rachunkowości okresowo. Zasada spójności poprawia porównywalność sprawozdań finansowych za różne okresy. W praktyce jednak często dochodzi do zmian w metodzie rachunkowości i szacunkach księgowych, które użytkownik sprawozdań finansowych musi wziąć pod uwagę.

Z biegiem czasu firma może nie tylko zmienić praktyki księgowe lub szacunki księgowe, ale może również przejść z jednego systemu księgowego lub standardów do innego systemu księgowego. Taka jednorazowa zmiana może mieć silny wpływ na wyniki finansowe i dane bilansowe i nie tylko utrudnia porównywanie danych firm w dłuższym okresie czasu, ale także sprawia, że wyniki porównywania wskaźników pomiędzy firmami są mniej oczywiste.

W odniesieniu do różnic w prezentacji informacji można wyróżnić dwa punkty. Pierwsza dotyczy treści artykułów wykorzystanych w rocznych sprawozdaniach finansowych. Na przykład wiele linii lotniczych raportuje pozycje takie jak zysk operacyjny (British Airways, Ryanair), dochód operacyjny (KLM, SAS) lub wyniki operacyjne (Australian Airlines, Lufthansa). Wydają się brzmieć tak samo, ale w treści ekonomicznej różnią się dość znacząco. Druga kwestia dotyczy różnych sposobów przedstawiania i porządkowania informacji. Faktem jest, że w praktyce różne firmy często stosują różne formaty, a nie ustandaryzowane formy formularzy sprawozdawczości finansowej (w szczególności bilans i rachunek zysków i strat), co komplikuje proces porównania. Jednak niektóre systemy GAAP ustanawiają minimalne wymagania dotyczące formatu sprawozdawczości finansowej, których firmy muszą przestrzegać.

Dokonywanie obliczeń na podstawie sprawozdań finansowych i ocena uzyskanych wyników obejmuje następujące procedury:

analiza trendu rozwojowego (trendu);
analiza procentowa;
analiza segmentowa;
analiza oparta na wskaźnikach finansowych;
analiza przepływów pieniężnych.

Analizując trend, czyli trend rozwojowy, badamy, jak zmieniają się wskaźniki sprawozdań finansowych w czasie. Zaleca się przeprowadzenie tej analizy na podstawie danych z pięciu lat, choć teoretycznie można rozważyć dłuższe okresy, np. dziesięć lat. Jednak wraz ze wzrostem rozpatrywanego przedziału czasu wzrasta również liczba elementów, które komplikują porównanie.

Jeżeli w trakcie analizy trendów aktualne wyniki działalności organizacji są porównywane z jej własnymi wskaźnikami za poprzednie okresy, to w analizie procentowej bazę porównawczą tworzą wskaźniki innych organizacji, z reguły z tego samego przemysł. Aby dokonać porównań z innymi firmami, należy rozwiązać problem niedopasowania wielkości. W tym celu wartości wskaźników rachunku zysków i strat są wyrażone jako procent sprzedaży, a wskaźniki bilansu są wyrażone jako procent sumy wszystkich aktywów. Salda przeliczone na potrzeby analizy procentowej pozwalają z jednej strony porównać strukturę finansowania różnych firm, az drugiej kierunki inwestowania tych środków. Analiza procentowa oparta na rachunku zysków i strat ma sens tylko wtedy, gdy poszczególne pozycje w tym rachunku zysków i strat są porównywalne.

Analiza informacji o segmentach ujętych w sprawozdaniu finansowym pozwala na zwiększenie zawartości informacyjnej wyników szacowania kosztów operacyjnych w drodze analizy procentowej. Analiza informacji segmentowych ujawnionych przez spółkę rzuca światło na strategię korporacyjną grupy i pozwala ocenić istotność jej poszczególnych segmentów.

Analiza oparta na wskaźnikach finansowych pozwala na wystarczająco szczegółowe zbadanie kondycji finansowej, wyników i potencjału inwestycyjnego organizacji i obejmuje następujące główne elementy:

ocena zdolności organizacji do samodzielnego wywiązywania się z zobowiązań i spłaty zadłużenia z wykorzystaniem wskaźników wypłacalności, płynności i stabilności finansowej;
określenie, na ile udany jest biznes, czy przynosi wystarczający dochód poprzez zastosowanie wskaźników zwrotu z aktywów, kapitału własnego i kapitału obrotowego;
ocena efektywności działalności gospodarczej organizacji (w naszym rozumieniu – intensywność wykorzystania zasobów) z wykorzystaniem wskaźników rotacji jej aktywów ogółem, aw szczególności ich różnych rodzajów;
ocena atrakcyjności tej organizacji dla potencjalnych inwestorów z wykorzystaniem współczynników charakteryzujących jej pozycję na rynku papierów wartościowych.

Należy pamiętać, że przed przystąpieniem do analizy opartej na wskaźnikach finansowych należy oczyścić dane sprawozdawczości finansowej z elementów zmniejszających ich porównywalność.

Wraz z jednowymiarową analizą wskaźników finansowych, która polega na wyliczeniu i ocenie porównawczej każdego wskaźnika z osobna z późniejszym uogólnieniem, co pozwala na sformułowanie opinii z zastrzeżeniem o sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, stosowana jest również analiza wielowymiarowa, która opiera się na pewna kombinacja niektórych wskaźników, których wartość jest ważona za pomocą specjalnych mnożników ... W efekcie obliczany jest wskaźnik ilościowy, analizowany dynamicznie, w porównaniu ze wskaźnikami innych firm lub średnimi danymi branżowymi.

Analiza wielowymiarowa jest szeroko stosowana do przewidywania prawdopodobieństwa upadłości firm (na przykład modele Altmana i Tufflera). Jednak możliwości zastosowania takich modeli w praktyce są często ograniczone terytorium regionu, dla którego zebrano informacje o działalności gospodarczej organizacji komercyjnych, co było podstawą tych metod oceny.

Analiza przepływów pieniężnych (cash flow) pozwala nam ocenić zdolność firmy do zapewnienia nadwyżki wpływów gotówkowych nad płatnościami. Bazą informacyjną analizy jest sprawozdanie z przepływów pieniężnych, które składa się z trzech części, które zawierają informacje o przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej.

Analiza przepływów pieniężnych ocenia zdolność firmy do zapewnienia przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, a także wystarczalności wpływów wewnętrznych na finansowanie działalności inwestycyjnej, co wiąże się z rozważeniem konieczności pozyskania zewnętrznych środków pożyczonych lub podwyższenia kapitału własnego. Wskaźnik przepływów pieniężnych z różnych rodzajów działalności determinowany jest kondycją finansową firmy.

W związku z tym, po rozważeniu problemu poprawy analizy sprawozdawczości MSSF w Federacji Rosyjskiej, autorzy uważają, że konieczne jest wyciągnięcie następujących wniosków:

przejście na MSSF prowadzi do konieczności wprowadzenia odpowiednich zmian w treści i procedurze analizy sprawozdań finansowych organizacji rosyjskich;
Przy wdrażaniu tych zmian należy oprzeć się na zagranicznych doświadczeniach w analizie sprawozdawczości MSSF, które mogą być uzupełnione o odpowiadające im, nie sprzeczne z nią, rozwiązania krajowe, które pozwalają na zwiększenie efektywności analizy wyników finansowych i finansowych. kondycji krajowych organizacji, które przeszły na MSSF.

Literatura:

Rozporządzenie Ministerstwa Finansów Rosji z dnia 25 listopada 2011 r. Nr 160n „W sprawie wdrożenia Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej i Interpretacji Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej w Federacji Rosyjskiej”.
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej - 2012 / Pełny oficjalny tekst w języku rosyjskim. M .: Askeri-ASSA, 2012.998 s.
Alexander D., Britton A., Jorissen E. Międzynarodowe standardy sprawozdawczości finansowej: od teorii do praktyki / Per. z angielskiego M .: Vershina, 2005.888 s.
W. W. Kowaliow, Wit. W. Kowaliow Analiza równowagi, czyli jak zrozumieć równowagę. wyd. 3, ks. i dodaj. Moskwa: Perspektywa, 2014.784 s.
Analiza sprawozdań finansowych: Podręcznik. dodatek / wyd. O.V. Efimova, M.V. Melnik i wsp. M.: Omega-L, 2013.388 s.
Ilysheva N.N., Krylov S.I. Analiza sprawozdań finansowych: Podręcznik. Moskwa: Finanse i statystyka, INFRA-M, 2011.480 s.

Autorzy: N.I. Ilysheva, doktor nauk ekonomicznych, profesor, kierownik Katedry Rachunkowości, Analizy i Audytu, Uralski Uniwersytet Federalny im. V.I. pierwszy prezydent Rosji B.N. Jelcyn
SI. Kryłow, doktor nauk ekonomicznych, profesor Wydziału Rachunkowości, Analizy i Audytu, Uralski Uniwersytet Federalny im. V.I. pierwszy prezydent Rosji B.N. Jelcyn

Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) to zbiór dokumentów (standardów) regulujących zasady sporządzania sprawozdań finansowych wymaganych przez użytkowników zewnętrznych i wewnętrznych do podejmowania decyzji gospodarczych w odniesieniu do przedsiębiorstwa. Lista organizacji, które prezentują i publikują sprawozdania finansowe zgodnie z MSSF co roku się poszerza. Zgodnie z ust. 1 art. 2 ustawy federalnej z dnia 27.07.2010 nr 208-FZ „O skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych”, sprawozdania finansowe zgodnie z MSSF są przygotowywane przez:

1) organizacje kredytowe;
2) organizacje ubezpieczeniowe (z wyjątkiem towarzystw ubezpieczeń zdrowotnych działających wyłącznie w zakresie obowiązkowych ubezpieczeń zdrowotnych);
3) niepaństwowe fundusze emerytalne;
4) spółki zarządzające funduszami inwestycyjnymi, funduszami inwestycyjnymi i niepaństwowymi funduszami emerytalnymi;
5) organizacje rozliczeniowe;
6) unitarnych przedsiębiorstw federalnych, których wykaz jest zatwierdzony przez Rząd Federacji Rosyjskiej;
7) otwarte spółki akcyjne, których akcje są własnością federalną i których listę zatwierdza Rząd Federacji Rosyjskiej;
8) inne organizacje, których papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu zorganizowanego przez umieszczenie ich na liście notowań.

RAS (rosyjskie standardy rachunkowości) to zestaw norm federalnego ustawodawstwa Rosji i przepisów o rachunkowości (PBU), które regulują zasady rachunkowości.

Coraz więcej rosyjskich przedsiębiorstw musi sporządzać sprawozdania finansowe nie tylko zgodnie z rosyjskimi zasadami rachunkowości, ale także zgodnie z międzynarodowymi standardami. Zrozumienie fundamentalnych różnic między RAS a MSSF pozwoli firmie przejść na księgowość zgodną z międzynarodowymi standardami przy minimalnych kosztach, a także przeprowadzić najbardziej jakościową analizę sprawozdań finansowych. Główne różnice między MSSF a RAS, które mają wpływ na analizę sprawozdań finansowych organizacji, przedstawia Tabela 1.

Tabela 1 Główne różnice między MSSF a RAS

Funkcja porównawcza			Ocena wpływu na analizę sprawozdań finansowych
Cel wykorzystania informacji finansowych	Odzwierciedlenie stanu majątkowego	Odzwierciedlenie rzeczywistej sytuacji finansowej	MSSF ma wyższy stopień zgodności z rzeczywistym stanem rzeczy informacji zawartych w sprawozdawczości
Podstawowa zasada ujmowania aktywów	Dostępność dokumentów potwierdzających	Możliwość uzyskania korzyści ekonomicznych z obiektu	W RAS mało prawdopodobna należność może zostać uznana za składnik aktywów, co zniekształci późniejszą analizę finansową.
Koszt początkowy środków trwałych	Ujmuje się wysokość rzeczywistych kosztów. Przy ustalaniu początkowego kosztu środków trwałych nie stosuje się dyskontowania.	Ujmowane w sprawozdawczości po kosztach. Jeżeli płatność za środki trwałe jest odroczona na znaczny okres, wówczas koszt początkowy środków trwałych jest równy wartości bieżącej przyszłych płatności.	Brak dyskontowania zaburza obiektywność raportowania RAS, ale zwiększa wskaźniki raportowania: należności, zysk i tak dalej.
Rozpoznawanie wydatków	Wydatek ujmowany jest w księgowości, w przypadku zawarcia umowy wymagana jest dokumentacja dowodowa	Wydatki ujmowane są na zasadzie równoważności. Nie są wymagane żadne dokumenty dowodowe.	Sprawozdawczość MSSF opiera się na informacjach wyższej jakości niż RAS. Jednak dane o wydatkach w RAS są wiarygodne, ponieważ istnieją dowody z dokumentów.
Warunek uznania przychodu	Przychód ze zwykłej działalności ujmowany jest w sprawozdaniu finansowym na podstawie potwierdzenia prawnego (umowa lub inny dokument)	Ujmowanie przychodów wiąże się z przeniesieniem znaczącego ryzyka i korzyści wynikających z posiadania towarów.	Moment przeniesienia znaczącego ryzyka i korzyści wynikających z własności towarów, co do zasady, może różnić się od daty przeniesienia własności wskazanej w umowie (lub innym dokumencie)
Równanie bilansowe	Aktywa = Pasywa	Aktywa - Pasywa = Kapitał własny	Efektywność organizacji zgodnie z MSSF ocenia się poprzez osiąganie zysku. RAS pozwala zarówno na zysk, jak i stratę.
Korekta inflacji	Zestawienia RAS są sporządzane bez korekty o inflację	Niepieniężne pozycje bilansu powinny być ponownie obliczane przez inflację w przypadku hiperinflacji	Analiza danych zgodnie z MSSF daje bardziej realistyczny obraz stanu rzeczy w organizacji

Różnice pomiędzy MSSF i RAS wynikają z historycznego celu wykorzystania informacji finansowych. MSSF ma na celu odzwierciedlenie rzeczywistej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, RAS - stan majątkowy. Głównymi użytkownikami sprawozdań finansowych sporządzonych zgodnie z MSSF są inwestorzy i instytucje finansowe. Kompilacja rosyjskich sprawozdań finansowych służy przede wszystkim celom fiskalnym, informacje te są wymagane przez organy podatkowe, organy statystyczne.

Rosyjskie raportowanie organizacji ma na celu przede wszystkim minimalizację podatków. MSSF – mające na celu przede wszystkim zaspokojenie interesów inwestorów i innych użytkowników, którzy nie są zrzeszeni i nie mają dostępu do sprawozdawczości. To interesy inwestorów w dużej mierze odzwierciedlają potrzeby innych użytkowników. Są bowiem dostarczycielami kapitału iw większym stopniu nie wpływają na podejmowane decyzje dotyczące sporządzania raportów. Dlatego spełnienie ich potrzeb pomoże również zaspokoić potrzeby innych użytkowników.

RAS jest dość ściśle powiązany z systemem legislacyjnym i regulacyjnym w Federacji Rosyjskiej, a MSSF są standardami ponadnarodowymi, niezależnymi od prawa. W praktyce sprawozdania finansowe zorientowane na wymogi przepisów podatkowych często zawierają zniekształcone informacje finansowe, na podstawie których trudno jest określić rzeczywistą kapitalizację organizacji i ustalić jej rzeczywistą sytuację finansową. A to z kolei wcale nie przyczynia się do napływu inwestycji do rosyjskiej gospodarki, podnosi cenę napływającego kapitału, a tym samym negatywnie wpływa na rozbudowę bazy podatkowej.

Nie oznacza to jednak, że MSSF jest w stanie w pełni odzwierciedlić rzeczywistą sytuację finansową przedsiębiorstwa, które spełnia wszystkie wymagania użytkowników, podczas gdy RAS nie jest w stanie. Świadczy o tym praktyka ich stosowania. Zniekształcenia i fałszerstwa są obecne zarówno w MSSF, jak i RAS. W konsekwencji bez kontroli i odpowiedzialności za przestrzeganie określonych zasad niemożliwe jest wdrożenie zarówno MSSF, jak i RAS.

Jak widać z Tabeli 1, główną zasadą ujmowania aktywów zgodnie z MSSF jest „możliwość uzyskania korzyści ekonomicznych z przedmiotu”, w RAS – „dostępność dokumentów potwierdzających”. Jeżeli firma nabywa środek trwały z odroczonym terminem płatności, to zgodnie z MSR 16 „Środki trwałe” początkowy koszt takiego środka trwałego jest tworzony z dyskontem, ponieważ organizacja faktycznie dokonała zakupu tańszym. Wybór stopy dyskontowej podlega profesjonalnemu osądowi. RAS nie stosuje zasady dyskontowania i określa koszt początkowy obiektu w wartości nominalnej wpłat. Brak takiej metody zaburza obiektywność raportowania RAS, ale zwiększa takie wskaźniki raportowania, jak należności, zysk i tak dalej. W przeciwieństwie do MSSF, RAS nie ustala, że „aktywa” są nabywane w celu uzyskania korzyści ekonomicznych (zysków) oraz że transakcje gospodarcze rejestrowane w rachunkowości finansowej jako przychody i koszty muszą spełniać definicję elementów „dochód”, „koszty”, a każdy z nich jednocześnie definiuje element „aktywa”, ponieważ wydatki są realizowane w celu osiągnięcia zysku w przyszłości (korzyść ekonomiczna z tytułu nadwyżki przychodów nad wydatkami).

Kolejną zasadniczą różnicą jest ujmowanie kosztów. Wymóg zgodności, aby wydatki były ujmowane w okresie przewidywanych dochodów, ma kluczowe znaczenie dla MSSF. Wydatki są rejestrowane w momencie, gdy stają się należne, a nie w momencie zapłaty lub otrzymania pieniędzy. W konsekwencji mogą wystąpić kumulacje w sprawozdaniach finansowych (gdy wydatki zostały już poniesione, a odpowiadające im kwoty nie są jeszcze płatne i opłacone z góry, gdy kwoty zostały już zapłacone lub zobowiązania zostały zaksięgowane, nawet jeśli związane z nimi koszty dotyczą kolejny okres sprawozdawczy).

W PBU 10/99 „Koszty organizacji” zawarty jest dodatkowy warunek, że koszt jest ujmowany w rachunkowości w przypadku zawarcia umowy. Oznacza to, że w przeciwieństwie do MSSF, koszt nie może być ujmowany wyłącznie na podstawie profesjonalnego osądu księgowego co do zmniejszenia korzyści ekonomicznych i musi być udokumentowany. Na przykład koszt premii dla pracowników. Z reguły premie na koniec roku są zatwierdzane w maju-czerwcu następnego roku. W rosyjskiej rachunkowości koszty są odzwierciedlane po naliczeniu składek, to znaczy w koszcie następnego okresu sprawozdawczego. W rezultacie sprawozdania finansowe zgodnie z MSSF odzwierciedlają wyniki finansowe bardziej realistycznie niż zgodnie z RAS.

Warunkiem rozpoznania przychodów zgodnie z RAS 9/99 jest podejście, w którym przychody z działalności zwykłej ujmowane są w sprawozdaniu finansowym na podstawie określonego potwierdzenia prawnego (umowy lub innego dokumentu). MSR 18 wiąże ujęcie przychodu z momentem przeniesienia znaczącego ryzyka i korzyści wynikających z posiadania towarów. Podany moment może różnić się od daty przeniesienia własności wskazanej w umowie (lub innym dokumencie). Główne różnice w ujmowaniu przychodów zgodnie z RAS i MSSF przedstawiono w tabeli 2, opracowanej na podstawie RAS 9/99 „Przychody organizacji” oraz MSSF 18 „Przychody”.

Tabela 2 Różnice w ujmowaniu przychodów w MSSF i RAS

Funkcja porównawcza
Rozpoznawanie przychodów	Istnieje przekonanie, że nastąpi wzrost korzyści ekonomicznych. Wysokość przychodu można określić.	Postrzegana korzyść ekonomiczna prawdopodobnie zostanie zrealizowana. Całkowite przychody z tytułu umowy można wiarygodnie zmierzyć.
Moment rozpoznania przychodu	Przychód ujmuje się, gdy następuje przeniesienie własności na podstawie określonych dowodów prawnych (umowa lub inny dokument).	Przychody są ujmowane, gdy następuje przeniesienie znaczącego ryzyka i korzyści z tytułu własności.
Szacowanie przychodów	Wysokość przychodu ustalana jest na podstawie ceny określonej w umowie	Przychody wycenia się w wartości godziwej otrzymanej zapłaty, z uwzględnieniem przedstawionych upustów i rabatów handlowych.
Regulacje prawne	Różne rodzaje operacji reguluje jeden akt normatywny (PBU 9/99)	Różne rodzaje operacji regulowane są na zasadach ogólnych
Uznanie wkładu udziałowca za przychód	Wkłady członków LLC, które nie są sformalizowane jako wkłady do kapitału docelowego lub wkłady do nieruchomości, są ujmowane jako dochód organizacji	Wkłady otrzymane od dotychczasowych udziałowców nie są ujmowane jako przychód lub przychód

REFORMA RACHUNKOWOŚCI

RACHUNKOWOŚĆ BANKOWA

ANALIZA MSSF I BANKOWOŚĆ

A.B. SUVOROV, doktor nauk ekonomicznych, przewodniczący Stowarzyszenia Księgowych i Audytorów w Phoenix

Główne podejścia do analizy bankowości

Najprostszym sposobem analizy działalności banku jest analiza jego sprawozdań finansowych. Jeżeli takie sprawozdania finansowe są sporządzane zgodnie z międzynarodowymi standardami, to, jak już wspomniano, zawierają dużą ilość różnych informacji o działalności bankowej. Po dokładnej analizie danych sprawozdawczych można uzyskać jasny obraz ogólnych kierunków działalności, sytuacji finansowej, struktury aktywów i perspektyw rozwoju instytucji kredytowej. Jednak tych, którzy po raz pierwszy spotykają się z tego rodzaju raportami, zwykle uderza obfitość danych i złożoność prezentacji materiału.

Każda grupa użytkowników sprawozdań finansowych (akcjonariusze, inwestorzy i potencjalni inwestorzy, ustawodawcy itp.) stara się uzyskać różne informacje o instytucji kredytowej. Do niedawna (i tylko w tych przypadkach, w których konieczne było przedstawienie sprawozdań finansowych partnerowi zagranicznemu), banki rosyjskie były zmuszone do sporządzania tych sprawozdań zgodnie z wymogami międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej (MSSF). Warunek ten musiały spełniać wszystkie banki ubiegające się o kredyty zagraniczne. Od początku 2004 r. wszystkie rosyjskie banki muszą być w stanie przygotowywać swoje sprawozdania zgodnie z wymogami MSSF, czyli sytuacja dramatycznie się zmienia.

Analizując działalność instytucji kredytowej, z reguły analizuje się przede wszystkim jej sytuację finansową, którą charakteryzuje system wskaźników odzwierciedlających faktyczną dostępność, rozmieszczenie i wykorzystanie środków finansowych. Informacje do takiej analizy zawarte są zarówno w wewnętrznej (niepublikowanej) jak i w

zewnętrzne (publikowane) wyciągi bankowe, a także w analitycznych danych księgowych i innej dokumentacji.

Bilans instytucji kredytowej z jednej strony odzwierciedla stan środków własnych i pożyczonych, az drugiej ich lokowanie i wykorzystanie. Tak więc w aktywach bilansu fundusze są pogrupowane według rodzaju, składu, umiejscowienia i wykorzystania, aw pasywach - według źródeł edukacji. Jednocześnie bilans banku jest zestawiany zarówno dla kont bilansowych, jak i pozabilansowych (należności i pasywa pozabilansowe) zgodnie z planem zatwierdzonym przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej (CBR). Rachunki w bilansie banku pogrupowane są w sekcje według ich treści ekonomicznej.

Należy zauważyć, że analiza aktywów i pasywów banku jest głównym czynnikiem określającym jego stabilność finansową. Wynika to z faktu, że zarówno adekwatność kapitałowa banku, jak i poziom akceptowanego ryzyka kredytowego zależą od jakości aktywów banku.

Analiza aktywów i pasywów powinna być również prowadzona w celu określenia poziomu dywersyfikacji działalności bankowej oraz określenia stopnia uzależnienia banku od innych czynników o charakterze ogólnogospodarczym.

Analiza wewnętrznego systemu rachunkowości i kontroli

Jednym z warunków uznania rosyjskich banków przez międzynarodową społeczność bankową jest przygotowanie jak najbardziej zbliżone do międzynarodowych standardów nie tylko ogólnej rachunkowości i sprawozdawczości finansowej, ale także sprawozdawczości wewnętrznej. Wszystkie instytucje kredytowe muszą posiadać system kontroli wewnętrznej, bez którego efektywne zarządzanie ryzykiem bankowym jest niemożliwe. Kontrola wewnętrzna powinna opierać się na:

solidną bazę informacyjną, w której rachunkowość jest głównym, choć nie jedynym źródłem informacji.

Niezwykle istotna jest analiza rachunkowości wewnętrznej i kontroli w banku w kontekście przejścia na MSSF. Sprawozdania finansowe sporządzone zgodnie z międzynarodowymi standardami odzwierciedlają wpływ przeszłych i obecnych decyzji kierownictwa. Oświadczenia te są przygotowywane w oparciu o zasady, które konsekwentnie i zgodnie z prawdą starają się rozliczać każdą transakcję banku.

Rachunkowość i kontrola wewnętrzna w banku oprócz sporządzania sprawozdań finansowych obejmuje również zestaw planów, metod i procedur stosowanych w celu ochrony aktywów i pasywów, minimalizacji ryzyka bankowego i zwiększenia zysków oraz zapewnienia ścisłego przestrzegania instrukcji kierownictwa banku .

Rachunkowość wewnętrzna banku jest integralną częścią kontroli wewnętrznej i jest przeprowadzana w celu analizy jego działalności. Skuteczność rachunkowości i kontroli wewnętrznej zależy od następujących czynników:

podział odpowiedzialności pomiędzy poszczególnymi pracownikami za prowadzenie ewidencji księgowej oraz za bezpośrednie zarządzanie środkami finansowymi i innymi zapasami; planowanie wewnątrzbankowe; korespondencja kwalifikacji pracowników z ich stanowiskami; zastosowanie jednolitego systemu numeracji dla wszystkich dokumentów wykorzystywanych w procesie księgowym.

W związku z tym dla wielu banków pojawia się dziś kwestia automatyzacji procesu wewnętrznej księgowości i kontroli. Jednak czasami potrzeba lat, aby opracować skuteczne programy nastawione na analizę i wspomaganie decyzji zarządczych, podczas gdy we współczesnym świecie możliwości technologii informacyjnej zmieniają się bardzo szybko. Jakość tych opracowań zależy nie tyle od samych programów, ile od jakości rozwiązań projektowych, poziomu kwalifikacji i profesjonalizmu deweloperów oraz zastosowanych środków technicznych.

Zadania tworzenia oprogramowania związanego z automatyzacją księgowości wewnętrznej i kontroli w bankach są jeszcze bardziej skomplikowane w związku z przejściem na MSSF. Wynika to przede wszystkim ze znacznego wzrostu liczby elementów księgowych, która w swojej objętości jest niewystarczająca do wzrostu

liczba użytych znaków. Taka liczba elementów rachunkowości będzie wymagała rewizji całej technologii rachunkowości.

Zmiany w elementach rachunkowości będą z kolei wymagały zmian w analizie i doskonalenia podejścia do podejmowania decyzji w zarządzaniu procesami bankowymi, czyli opracowania nowej strategii polityki rachunkowości.

Metoda analizy porównawczej wskaźników

W praktyce międzynarodowej dość często stosuje się analizę porównawczą wskaźników. Polega na ocenie pozycji własnego banku w stosunku do konkurencji. Analiza wskaźników finansowych w praktyce międzynarodowej jest niezbędnym narzędziem określania pozycji banku zgodnie ze wskaźnikami jego działalności w stosunku do konkurentów. Przykładowo, przy prawidłowym wykorzystaniu, wyniki benchmarkingu mogą wskazywać na spadek konkurencyjności danego banku w stosunku do poprzednich okresów lub wzrost poziomu ryzyka kredytowego w porównaniu z innymi bankami w regionie. Uzyskane informacje, jeśli zostaną właściwie wykorzystane, mogą mieć kluczowe znaczenie dla sukcesu banku w każdych warunkach (szczególnie w niestabilnej gospodarce).

Analiza porównawcza wskaźników nie powinna ograniczać się tylko do bieżącego okresu działalności, ale mieć charakter zarówno retrospektywny, jak i (jeśli to możliwe) perspektywiczny. Porównując wyniki uzyskane za pomocą wskaźników benchmarkingowych dla różnych okresów, konsultant może pomóc kierownictwu banku uzyskać jaśniejsze wyobrażenie o kierunku, w jakim rozwija się jego bank i rosyjski system bankowy, a także w jakim obszarze konkurenci poprawili się strategicznie lub rozszerzyły swoją działalność. Jest to konieczne, aby bank w bieżącym okresie zajął stabilną pozycję na rynku krajowym i nie tworzył precedensów dla fuzji z bankami międzynarodowymi czy lokalnymi i nie dopuszczał do ich wchłonięcia. . Zastosowanie metody analizy porównawczej wskaźników ma na celu ułatwienie bankowi dobrego poruszania się w aktualnych trendach rozwoju rynku operacji i usług bankowych

może zmniejszyć lub zwiększyć stopień dywersyfikacji działalności banku w porównaniu z konkurencją i wpłynąć na jego strategiczną pozycję na rynku finansowym.

Do analizy porównawczej wskaźników można wykorzystać informacje o zachodnich rynkach produktów i usług bankowych uzyskane ze źródeł publicznych i prywatnych. Coraz bardziej dostępne stają się informacje o rosyjskim systemie bankowym, którego głównym analitykiem był i pozostaje Bank Rosji. Wynika to z faktu, że zagraniczne agencje ratingowe zwracają coraz większą uwagę na rosyjskie banki. Konsultant (lub grupa konsultantów) przeprowadzający (lub przeprowadzający) analizę benchmarkingową powinien (powinien) być stale świadomy trendów, wyników działalności, stanu i pozycji rosyjskich banków. Stosowanie benchmarkingu zobowiązuje firmy konsultingowe lub ratingowe do regularnego przeprowadzania własnych wyników benchmarkingu rosyjskich instytucji kredytowych.

Taki przegląd wyników analizy porównawczej wskaźników powinien opierać się przede wszystkim na międzynarodowych wymogach dotyczących sprawozdań finansowych instytucji kredytowych. W związku z tym informacje do analizy strukturalnej sprawozdań finansowych są klasyfikowane zgodnie z MSSF i wprowadzane do porównawczej bazy danych zaprogramowanej w celu oceny wskaźników wydajności. Na podstawie uzyskanych wyników sporządzany jest raport za bieżący okres. W różnych regionach wyniki działalności banków mogą się znacznie różnić między sobą, dlatego otrzymywane informacje są podzielone według bazy regionalnej. Dane są dokładnie sprawdzane. Wszelkie wartości odcięcia, które graficznie przedstawiają znaczące odchylenie w jednym lub drugim kierunku i nie charakteryzują żadnego spójnego trendu, są wyłączone z analizy. Bieżące wyniki są następnie porównywane z poprzednimi latami w celu zidentyfikowania trendów i znaczących różnic. Na podstawie tego raportu sporządzana jest lista banków, która będzie oceną ich wiarygodności.

Należy zauważyć, że benchmarking jest uogólnioną wersją standardowej metodologii benchmarkingu.

wskaźniki i narzędzia stosowane w praktyce międzynarodowej. Taką analizę najłatwiej przeprowadzić przez organizacje, które przeprowadzają audyt finansowy sprawozdań bankowych zgodnie z MSSF.

Do przeprowadzenia analizy porównawczej stosuje się następujące główne wskaźniki: dochód odsetkowy netto, który jest podstawą oceny zdolności banku do utrzymania zysku z odsetek od operacji bankowych po dokonaniu głównych wydatków - wypłata odsetek od depozytów; rezerwa ogólna na pokrycie strat na kredytach, która pozwala ocenić jakość portfela kredytowego banku; rezerwa na straty na kredytach komercyjnych, ustalana na podstawie łącznej kwoty kredytów komercyjnych, które często są najistotniejszym składnikiem portfela kredytowego banku; łączną kwotę funduszy własnych, która pozwala oszacować udział kapitałów własnych w bilansie banku i charakteryzuje jego zdolność do utrzymywania zysku do dyspozycji oraz zwiększania funduszy własnych; dochód operacyjny, który pokazuje efektywność banku. Definiuje się go jako dochód z odsetek pomniejszony o koszt funduszy; inwestycje gotówkowe i kredytowe, za pomocą których można określić udział aktywów płynnych w bilansie instytucji kredytowej; saldo środków pieniężnych, kredytów i inwestycji jako procent aktywów ogółem, co odzwierciedla strategię banku w zakresie lokowania kapitału w aktywa dochodowe. Analiza porównawcza wskaźników może zostać wyjęta z ram analizy ekonomicznej i zastosowana w takich obszarach oceny środowiska wewnętrznego i zewnętrznego banku, jak zadowolenie pracowników i dostępność usług bankowych. Bankowi znacznie trudniej jest samodzielnie pozyskać informacje o tego typu analizach porównawczych, dlatego też w tym celu wykorzystuje się pomoc doradcy (lub grupy doradców). Aby zachować konkurencyjność, dywersyfikację i świadomość nowych trendów w rozwoju i wdrażaniu produktów i usług bankowych, bank musi umieć stosować metodologię analizy porównawczej wskaźników

zarówno w codziennych działaniach, jak iw planowaniu strategicznym.

Ocena wiarygodności banku

Ważnym aspektem bankowości (zwłaszcza w związku z przejściem na MSSF) jest określenie wiarygodności banku. Do określenia wiarygodności banku w praktyce międzynarodowej stosuje się również standardową metodę analizy porównawczej wskaźników i instrumentów, ponieważ zgodnie z tą metodologią zalecaną przez MSSF, analiza porównawcza wskaźników jest jednym z najbardziej wiarygodnych sposobów określenia wiarygodności banku. Faktem jest, że ryzyko tkwiące we wszystkich operacjach bankowych niesie ze sobą potencjalną możliwość uzyskania dodatkowych dochodów finansowych dla banku, który funkcjonuje lepiej niż jego konkurenci. Bank odnoszący sukcesy można nazwać nie tylko bankiem, którego działalność charakteryzuje się dodatnią rentownością, ale także bankiem, którego rentowność jest wyższa lub na tym samym poziomie w porównaniu z bankami aktywnie konkurującymi w tym samym sektorze rynku finansowego.

W międzynarodowej praktyce bankowej istnieje szereg klasycznych kanonów do analizy wiarygodności banków, ale ich zastosowanie w warunkach rosyjskich okazuje się niezwykle problematyczne z następujących głównych powodów:

praktycznie wszystkie rosyjskie banki są dość małe (według światowych standardów), a najważniejszymi wskaźnikami wiarygodności są różne cechy ilościowe (aktywa, kapitał własny, wielkość kapitału docelowego, zysk, przeterminowane pożyczki itp.);

niektóre względne cechy, którym poświęca się dużo uwagi w metodach zachodnich, są mniej istotne w warunkach rosyjskich. Analiza dziesięciu największych banków rosyjskich, przeprowadzona zgodnie z zalecanymi metodami MSSF, wykazała, że mają one stabilną sytuację finansową niezależnie od stanu wspomnianych wskaźników względnych. Z kolei usprawnienia i pogorszenie pracy średnich i małych banków również praktycznie nie korelują ze stanem

względne wskaźniki. Brak wpływu wskaźników względnych był szczególnie przekonujący w przypadku małych banków. Statystyki pokazały, że im mniejszy bank, tym wyższe współczynniki wypłacalności, a co za tym idzie, bardziej wiarygodny bank; w praktyce zagranicznej, inaczej niż w Rosji, dużą wagę przywiązuje się do informacji o dynamice banku (wskaźniki wzrostu, cele strategiczne założycieli, kwalifikacje kadry zarządzającej i ich reputacja w środowisku biznesowym, wielkość inwestycji technicznych sprzęt, poziom kompetencji personelu itp.); w Rosji z reguły nie ma praktyki potwierdzania informacji formalnych informacjami uzyskanymi z nieformalnych źródeł. W krajach rozwiniętych od ponad dekady kształtuje się system oceny wiarygodności banków. Jego zastosowanie w praktyce wymaga pewnego poziomu kwalifikacji przełożonych. Przy użyciu dowolnej techniki wyniki analizy zawsze będą w pewnym stopniu subiektywne. Dlatego im wyższe kwalifikacje doradców, im bogatsze i bardziej wszechstronne ich doświadczenie w bankowości, tym trafniejsze będą wnioski wyciągane podczas analizy działalności banku.

Zwyczajowo oblicza się wiarygodność banków w krajach zachodnich za pomocą systemu punktowego. W przypadku niektórych banków wysoki stopień wiarygodności z reguły wyklucza interwencję nadzorców, gdyż uważa się, że sam bank jest w stanie przezwyciężyć wszelkie (zarówno wewnętrzne, jak i zewnętrzne) negatywne trendy. Są jednak inne banki, dla których interwencja nadzoru w zakresie kontroli niektórych aspektów ich działalności została uznana za konieczną. Jeszcze inne wymagają takiej interwencji w szeregu działań, a nadzorcy zobowiązują te banki do opracowania planów działania w celu usunięcia zidentyfikowanych niedociągnięć. Aby pomóc czwartym bankom, nadzorcy włączają do systemu środków rehabilitację finansową założycieli. Po piąte, jedynym wyjściem z tej sytuacji może być reorganizacja banku w celu zapobieżenia jego upadłości i likwidacji. To zróżnicowanie relacji między nadzorcami a bankami pozwala im, bez zwracania uwagi opinii publicznej i klientów, na sprawne działanie wszystkich mechanizmów,

przyczyniając się do zapewnienia ich niezawodności, a tym samym stabilności całego systemu bankowego.

Analiza aktywów i pasywów

Ważnym elementem metodologii analizy bankowej jest analiza aktywów i pasywów.

Głównymi celami analizy aktywów bankowych są:

określenie udziału aktywów pracujących (generujących dochód) w bilansie i ich wskaźnika;

określenie struktury portfela kredytowego, w tym kredytów i innych aktywów dla wszystkich oddziałów banku. Ustalając główne cele analizy aktywów instytucji kredytowej, należy wyjść z tego, że aktywa bilansu pod względem treści ekonomicznej są podzielone na wnoszące (działające) i niegenerujące (nie -pracujący) dochód. Aktywa nieprzynoszące zysku mogą obejmować środki pieniężne w kasie, na rachunkach korespondencyjnych, na koncie rezerw obowiązkowych Banku Rosji, a także środki trwałe, materiały i środki przekazane z zysku banku. Pozostałe aktywa są klasyfikowane jako pracownicy, a mianowicie:

wszystkie transakcje z klientelą banku za pośrednictwem systemu kredytowego (udzielanie kredytów bankom i innym instytucjom finansowym, udzielanie kredytów realnemu sektorowi gospodarki, udzielanie kredytów osobom prywatnym itp.); transakcje z nierezydentami; operacje na papierach wartościowych (z wyjątkiem tych nabytych w celu uczestniczenia w działalności innych przedsiębiorstw);

operacje leasingowe, operacje dokumentacyjne itp.

Do księgowania aktywów obrotowych wykorzystywane są rachunki kredytowe, a także rachunki, na których ewidencjonowane są udzielone pożyczki międzybankowe, zakupione papiery wartościowe i rachunki korespondencyjne w innych bankach (rachunki NOSTRO).

Podział aktywów na pracujące i niepracujące jest niezbędny do określenia rentowności banku. Według ekspertów optymalny poziom aktywów niepracujących powinien wynosić nie więcej niż 20% sumy wszystkich aktywów.

Należy zauważyć, że zgodnie z MSSF przy wycenie aktywów bankowych jest on stosowany

kryterium adekwatności kapitałowej, które ocenia się jako stosunek kapitału trwałego do aktywów ważonych ryzykiem.

Podajmy następujący przykład. Zgodnie z przedstawionym bilansem, kwota udzielonych przez bank kredytów komercyjnych wynosi 80% sumy aktywów, a suma aktywów to 12-krotność kapitału zakładowego. W tej sytuacji dwunastokrotne przekroczenie sumy aktywów w stosunku do środków własnych wskazuje, że bank może odczuwać brak kapitału. Jeżeli bank ten zamierza rozszerzyć swoją działalność i nadal udzielać kredytów, jego kapitał musi zostać podwyższony. W oparciu o międzynarodowe standardy ustanowione w Umowie Bazylejskiej, bankowi temu można zalecić utrzymywanie wskaźnika kapitału do aktywów ważonych ryzykiem na poziomie 8%.

Ten przykład ilustruje zastosowanie kryterium adekwatności kapitałowej. Wartość tego kryterium powinna zawierać się w granicach 4 - 8%. Z reguły ten standard spełniają rosyjskie banki „z marżą”. Bardzo duża marża wskazuje na zdolność instytucji kredytowej do zwiększania wolumenu aktywnych operacji o różnym poziomie ryzyka. Podejście poziomu adekwatności kapitałowej do standardu wskazuje, jak zostało to już zilustrowane na przykładzie, na potrzebę podwyższenia kapitału lub restrukturyzacji portfela w kierunku mniej ryzykownych aktywów.

W praktyce zewnętrznego nadzoru nad działalnością instytucji kredytowych stosuje się standard N1 Instrukcji nr 1, którego analogiem w metodologii Banku Światowego jest współczynnik Cooka. Z ich pomocą brana jest pod uwagę jakość aktywów, w zależności od rodzaju operacji.

Kolejnym kryterium stosowanym w analizie aktywów instytucji kredytowej zgodnie z wymogami MSSF jest ryzyko płynności.

Aby zilustrować ryzyko płynności, podajmy jeszcze jeden przykład. Załóżmy, że zgodnie z przedstawionym bilansem stosunek kwoty kredytów i depozytów banku wynosi 90%, co każe nam myśleć o pewnym ryzyku operacji przeprowadzanych przez dany bank. Załóżmy również, że 20% wszystkich depozytów bankowych to depozyty „na żądanie”, to

pozostałe 20% to depozyty trzymiesięczne, a pozostałe 50% to depozyty z terminem zapadalności od trzech do sześciu miesięcy.

Zgodnie ze strukturą portfela kredytowego, 10% kredytów banku musi być spłacanych w ciągu trzech miesięcy, a pozostałe 70% kredytów ma okres zapadalności od trzech do sześciu miesięcy.

Z reguły w naszym kraju po terminie zapadalności duży odsetek lokat terminowych jest rolowany. Trend ten można jednak ocenić jako pozytywny dopiero po przeanalizowaniu danych z poprzedniego okresu, co pozwoli mieć pewność, że taki trend faktycznie istnieje w tym banku od dłuższego czasu.

Ponadto konieczna jest analiza struktury płynnych aktywów banku (gotówka, metale szlachetne, rządowe papiery wartościowe itp.), co będzie wymagało dodatkowych informacji. Jeśli jednak kwota kredytów wynosi 90% kwoty depozytów, a rezerwa na kredyty rośnie, ™ jest wysoce nieprawdopodobne, aby bank posiadał znaczne aktywa płynne. Oznacza to, że w przypadku kryzysu płynności bank będzie musiał rozwiązać swoje problemy finansowe poprzez pożyczki międzybankowe, co często jest nie tylko nieopłacalne, ale i ryzykowne. Wniosek nasuwa się sam: ten bank jest narażony na znaczne ryzyko płynności.

Wartość aktywów utrzymywana na odpowiednim poziomie pozwala instytucji kredytowej jednocześnie zapewnić bezpieczeństwo środków klientów, co jest niewątpliwym źródłem jej wzrostu gospodarczego. Przy głębszej analizie aktywów banku określa się ich wartość rynkową (np. w celu ich sprzedaży lub nabycia).

Główne sekcje zobowiązania bilansowego to:

fundusze statutowe i rezerwowe; ekonomiczny fundusz zachęt; fundusze na rozwój społeczno-przemysłowy, które odzwierciedlają środki własne banku.

Do rozliczenia środków własnych banku przeznaczone są takie rachunki pasywne, które odzwierciedlają dochody operacyjne banku, przychody przyszłych okresów, środki rezerwowe na ewentualne straty kredytowe oraz na amortyzację papierów wartościowych. Pozostałe konta salda pasywnego są przeznaczone do księgowości

które przyciągnęły zasoby, które powinny obejmować:

rachunki rozliczeniowe i bieżące klientów; lokaty terminowe; depozyty obywateli;

dług rynkowy otrzymany od innych banków; pożyczki międzybankowe; środki na rachunkach korespondencyjnych innych banków.

Głównymi zadaniami analizy zobowiązań bankowych jest określenie następujących parametrów:

stosunek środków własnych i pożyczonych banku oraz stopień uzależnienia od rynku pożyczek międzybankowych; udział stabilnych sald na rachunkach na żądanie;

warunki korzystania z pozyskanych środków;

struktura zasobów pod względem istniejących oddziałów.

Analiza rezerw

Z punktu widzenia wymogów MSSF istotnym kryterium oceny stabilności finansowej instytucji kredytowej jest wielkość rezerwy. Faktem jest, że zwiększenie wielkości rezerwy na kwotę ewentualnych strat na kredytach rodzi szereg pytań, na które należy odpowiedzieć w procesie analizy. Przede wszystkim należy dowiedzieć się, czy jakość analizy przeprowadzonej przed udzieleniem pożyczki nie uległa obniżeniu. Aby odpowiedzieć na to pytanie, często wystarczy dowiedzieć się, czy nastąpiły jakieś zmiany w składzie zarządu lub wiodących specjalistów w dziale kredytów.

Następnie musisz określić udział przeterminowanych pożyczek (kapitału) i odsetek. Następnie należy zebrać informacje o trudnościach finansowych kredytobiorców banku i dowiedzieć się, czy sytuacja finansowa akcjonariuszy wpływa na działalność banku. Na koniec należy uzyskać odpowiedź na pytanie, czy wzrost rezerwy jest wynikiem koncentracji kredytów.

Aby określić rentowność operacji kredytowych, konieczne jest porównanie wzrostu kwoty rezerwy z marżą netto instytucji kredytowej. Jeżeli otrzymana kwota przekracza wysokość marży odsetkowej netto, wówczas strata na działalności kredytowej banku (zgodnie z wymogami MSSF) jest uwzględniana w sprawozdaniu finansowym.

Jednak takiej analizy rentowności operacji kredytowych banku można dokonać dopiero po ustaleniu odpowiednich kosztów administracyjnych.

Jeżeli aktywa banku uszeregowane są według stopnia spadku ich płynności, a pasywa – według stopnia wzrostu ich stabilności, to w efekcie możliwe jest zbudowanie modelu, który pozwoli na ocenę aktywów i pasywów instytucji kredytowej z punktu widzenia zapewnienia płynności i ograniczania ryzyka.

Analiza stabilności finansowej

Analiza stabilności finansowej instytucji kredytowej jest bardzo skuteczną techniką stosowaną w restrukturyzacji. Bank, którego pracownicy rozumieją zawiłości sprawozdań finansowych sporządzonych zgodnie z wymogami MSSF oraz są biegli w metodologii analizy, ma znaczną przewagę nad konkurencją.

Analizę stabilności finansowej instytucji kredytowej można przeprowadzić w innych przypadkach (np. dla celów ubezpieczeniowych lub podatkowych).

Działalność handlowa jest stale

zachęca kierownictwo banku do oceny ostatecznych wyników w celu terminowej identyfikacji najistotniejszych problemów i zapewnienia realizacji celów inwestorów i klientów przy zachowaniu akceptowalnego poziomu ryzyka. Nowa metodologia rachunkowości, szeroko wdrażana w instytucjach kredytowych, jest jak najbardziej zbliżona do standardów międzynarodowych, w znacznie większym stopniu niż poprzednia, koncentruje się na ocenie rentowności banku jako podstawie jego wiarygodności i stabilność w przyszłości.

Podsumowując, należy zauważyć, że korzystając ze sprawozdań finansowych sporządzonych zgodnie z MSSF na potrzeby zarządzania bankiem, należy przede wszystkim dokładnie przeanalizować wszystkie zawarte w nim informacje, aby powiązać wszystkie elementy w jeden całość i uzyskaj pełny obraz sytuacji finansowej jar. Kierownictwo banku musi dokładnie przemyśleć, jakie informacje należy ujawnić, aby sporządzane sprawozdania nie tylko spełniały wymogi międzynarodowych standardów, ale także dawały jasny i prawdziwy obraz działalności banku.

„PZ,< *Аосс**

Wystawa dla Biznesu Wiedzochłonnego ■ Nowe Pomysły - Nowe Technologie - Nowe Rozwiązania

Przeciwko terroryzmowi: rozwiązania informacyjne * - Bezpieczeństwo informacji dla banków i instytucji finansowych

Rozwiązania bezpieczeństwa informacji dla przemysłu ■ - Paszport, wiza, identyfikacja: technologie biometryczne nowej ery * - Bezpieczeństwo sieci, ochrona systemów zarządzania dokumentami elektronicznymi * - Antywirusy, firewalle * - Technologie przechowywania i zarządzania danymi

* - Innowacje, ochrona własności intelektualnej i szkolenia

Wystawa „INFOFORUM-2005” – taras widokowy nowych rozwiązań w ramach Państwowego Programu „Elektroniczna Moskwa”

Odbędą się zaplanowane wizyty na wystawie przez kierownictwo 28 ministerstw i resortów.

Równolegle odbywa się konferencja „Nowoczesne metropolie: bezpieczeństwo informacyjne regionu, organizacji, obywateli” oraz 10 sesji tematycznych i okrągłych stołów. Uczestniczy 1250 specjalistów.

INF0F0 M-2005

Międzynarodowa Wystawa w Moskwie