อะไรคือสาระสำคัญและผลที่ตามมาของการผิดนัดผิดนัดของปี 1998 อะไรคือค่าเริ่มต้นในแง่ง่าย ผลกระทบทางเศรษฐกิจระยะสั้น

หลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต รัสเซียประสบปัญหาทางการเงินอย่างรุนแรง รัฐต้องการเงินทุนจากต่างประเทศ แต่ในขณะเดียวกันก็มีปัญหากับการค้ำประกันการให้บริการหนี้ต่างประเทศ มีการกู้ยืมทั้งภายในและภายนอก

นโยบายการเงินนี้ส่งผลให้มีหนี้สาธารณะมากเกินไป สิ่งนี้นำไปสู่การผิดนัดในปี 2541 ในประวัติศาสตร์ วันนี้เรียกว่า "Black Thursday"

เหตุผลเริ่มต้น

หนี้สาธารณะจำนวนมาก
ราคาวัตถุดิบโลกตกต่ำ
สถานการณ์ทางการเมืองในประเทศ
มาตรการที่ไม่มีประสิทธิภาพต่อ ระบบเศรษฐกิจ(ปัญหาหนี้สินระยะสั้นของรัฐบาล)
วิกฤตสภาพคล่อง
การล่มสลายของเศรษฐกิจเอเชีย

ลำดับเหตุการณ์

9 กรกฎาคม - การเจรจากับตัวแทนของ IMF ในมอสโกสิ้นสุดลง รัสเซียมีโอกาสที่แท้จริงที่จะได้รับเงิน 22.6 พันล้านดอลลาร์ภายในสองปี

20 กรกฎาคม - IMF ตัดสินใจโอนชุดแรกมูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์ไปยังรัสเซีย ความเป็นไปได้ของการลดค่าเงินรูเบิลลดลง

5 สิงหาคม - รัฐบาลได้ตัดสินใจที่จะเพิ่มเงินกู้ต่างประเทศในปีนี้ แสดงถึงการขาดดุลงบประมาณ

11 สิงหาคม - ต้นทุนของหลักทรัพย์รัสเซียในตลาดหลักทรัพย์ลดลงอย่างรวดเร็ว ธนาคารกำลังซื้อสกุลเงินอย่างแข็งขัน ในช่วงเย็น หลายคนหยุดดำเนินการ

12 สิงหาคม - เนื่องจากความต้องการเงินตราต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ตลาดสินเชื่อระหว่างธนาคารจึงซบเซา และวิกฤตสภาพคล่องเริ่มต้นขึ้น ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียได้ลดข้อจำกัดในการขายสกุลเงินต่างประเทศให้กับธนาคารขนาดใหญ่

13 สิงหาคม - มีการประชุมรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและรองประธานธนาคารกลางกับหัวหน้าธนาคารรัสเซียรายใหญ่ ระหว่างประเทศ หน่วยงานจัดอันดับลดเหลือน้อยที่สุด อันดับเครดิตรัสเซีย.
รัฐบาลหยุดสนับสนุนตลาดตราสารหนี้ระยะสั้นของรัฐบาลและสันนิษฐานว่านายธนาคารจะมีส่วนร่วมในเรื่องนี้

15 สิงหาคม - ประธานาธิบดีบอริส เยลต์ซินเดินทางกลับมอสโกอย่างเร่งด่วน มีการประชุมร่วมกับหัวหน้ากระทรวงการคลังและธนาคารกลางซึ่งเป็นตัวแทนของรัสเซียในองค์กรทางการเงินระหว่างประเทศ นายกฯสั่งพัฒนามาตรการปรับสถานการณ์ให้เป็นปกติ

17 สิงหาคม - Black Thursday มีการผิดนัดทางเทคนิคของประเทศคือ ยอมรับว่าไม่สามารถชำระภาระผูกพันภายนอกและภายในได้ การลดค่าเงินเกิดขึ้น เงินรูเบิลร่วงลงหนึ่งเท่าครึ่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์ การดำเนินการกับตั๋วเงิน T หยุดลง
ธนาคารหยุดคืนเงินมัดจำ

18 สิงหาคม - รองหัวหน้าฝ่ายบริหารประธานาธิบดีลาออก บัตรธนาคารอิมพีเรียล ระบบสากลวีซ่าอินเตอร์ ถูกปิดกั้น

20 สิงหาคม - ธนาคารกลางรับประกันความปลอดภัยของเงินฝากของประชาชนในทุกธนาคาร รองประธานธนาคารกลางประกาศปฏิเสธที่จะแนะนำการบริหารชั่วคราวในธนาคาร

23 สิงหาคม - การลาออกของ S. Kirienko V. Chernomyrdin ได้รับแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งรักษาการประธานรัฐบาล

ผลที่ตามมาของการผิดนัด

นักลงทุนต่างชาติ รวมทั้ง CSFB หลังจากการเจรจากับรัฐบาลรัสเซีย สามารถได้รับการชำระเงินจาก GKO ในจำนวน 1% ของหนี้

สถานะการส่งออกแข็งแกร่งขึ้นหลังจากการลดค่าเงิน วิสาหกิจของรัสเซียเหล่านั้นที่มีค่าใช้จ่ายในรูเบิลและส่งออกผลิตภัณฑ์ของตนสามารถแข่งขันได้

อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลแข็งค่าขึ้นเป็นตัวชี้วัดปี 2539-2540 จนถึงปี 2548 พบว่าการใช้อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลที่มีมูลค่าสูงเกินไปเป็นมาตรการป้องกันเงินเฟ้อไม่ได้ผล เริ่มเป็นรูปเป็นร่างโดยตลาด

วิกฤตเศรษฐกิจกลายเป็นการล่มสลายของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคของทางการ ซึ่งเริ่มดำเนินการตั้งแต่ปี 2535 ถึง 2541 การเปลี่ยนแปลงอำนาจมีส่วนทำให้พ้นจากวิกฤตได้เร็ว

กฎระเบียบทางการเงินมีความผ่อนปรนมากขึ้น การระงับการจ่ายเงินทางสังคมและการไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันตามคำสั่งของรัฐ ฯลฯ เป็นเรื่องที่ผ่านมา

วินัยด้านงบประมาณดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด การจัดหาเงินทุนจากการขาดดุลงบประมาณของรัฐจะไม่ดำเนินการผ่านการกู้ยืมจำนวนมากอีกต่อไป การลงทุนในภาคส่วนของเศรษฐกิจจริงมีกำไรมากกว่าในหลักทรัพย์ สิ่งนี้นำไปสู่การเริ่มต้นใหม่ของการเติบโตในการผลิต

ทันทีหลังจากการผิดนัด มาตรการต่อต้านวิกฤตที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดอย่างหนึ่งคือการควบคุมราคาสินค้า การผูกขาดโดยธรรมชาติ(การขนส่งทางรถไฟ ไฟฟ้า ฯลฯ)

การผิดนัดในปี 2541 ส่งผลต่อคุณ ครอบครัวของคุณอย่างไร

วิกฤตเศรษฐกิจเป็นปรากฏการณ์ที่ไม่น่าพอใจและอันตรายอย่างยิ่งสำหรับประเทศใดๆ การล่มสลายของเศรษฐกิจนำไปสู่การเสียชีวิตของอำนาจมากกว่าหนึ่งอำนาจในสมัยนั้น ของโลกยุคโบราณและแม้กระทั่งทุกวันนี้ความเสี่ยงของบางสิ่งเช่นนี้ก็ยังคงมีอยู่

ตัวอย่างเช่นการล่มสลายของสหภาพโซเวียตถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าโดยนโยบายความเป็นผู้นำซึ่งในตอนแรกอนุญาตให้มีการพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันและล้มเหลวในการดำเนินการตามมาตรการที่เพียงพอเมื่อต้นทุนวัตถุดิบในตลาดโลก (เนื่องจาก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์) ดิ่งลง

ส่วนที่เหลือของประเทศอยู่ในไข้เป็นเวลานาน แต่เหตุการณ์ที่เกือบจะยุติประวัติศาสตร์ของรัสเซียสมัยใหม่คือวิกฤตปี 1998 อย่างไรก็ตามในปีที่ผ่านมาไม่เพียง แต่เศรษฐกิจในประเทศเท่านั้นที่มีช่วงเวลาที่ยากลำบากตั้งแต่ ภาวะชะงักงันเติบโตขึ้นทั่วโลก แต่เป็นประเทศของเราที่ผ่านเหตุการณ์ที่ยากลำบากที่สุด

ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับปัญหา

ปรากฏการณ์วิกฤตสะสมอย่างต่อเนื่อง แต่ไม่สังเกตเห็นได้ชัดเกินไป ทุกอย่างเริ่มต้นขึ้นในยุค 70 ในสมัยของสหภาพโซเวียต ประการแรก มันไม่ใช่แผนรับมือภาวะเงินเฟ้อที่ดีที่สุดซึ่งถูกเลือก เมื่อเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ รัฐบาลได้จำกัดปริมาณของ อุปทานเงินในการหมุนเวียน

สิ่งนี้หยุดเงินเฟ้ออย่างอ่อน แต่นำไปสู่การขาดแคลนเงินสดอย่างมาก ภายในปี 1998 การสร้างรายได้ไม่เกิน 10% ในขณะที่ในประเทศที่มีเศรษฐกิจปกติ ตัวเลขนี้สูงถึง 75% จำนวนการไม่ชำระเงินเพิ่มขึ้น และหนี้ในประเทศเพิ่มขึ้นในอัตราที่ไม่สมจริง

รัฐบาลพยายามจัดการกับปรากฏการณ์วิกฤตบางอย่าง แต่มาตรการทั้งหมดจำกัดอยู่ที่การเพิ่มอัตราภาษี การเพิ่มค่าเช่าและภาษี และการเก็บเงินที่แท้จริงก็ลดลงมากขึ้นเรื่อยๆ ทุกปี เกือบ 80% ขององค์กรในปีนั้นใช้แผนงานเงาอย่างแข็งขัน และอีก 20% ที่เหลือเกือบดำเนินการอย่างเปิดเผยภายใต้แผนการหลีกเลี่ยงภาษีทางอาญา

จำนวนบริษัทที่ให้บริการรับเงินผ่านช่องทางที่ผิดกฎหมายได้เพิ่มขึ้นหลายร้อยเท่า แน่นอนว่ารัฐสูญเสียเงินจำนวนมหาศาลจากสิ่งนี้ แต่สมาชิกของโครงสร้างอำนาจสูงสุดหลายคนมีส่วนร่วมในการฉ้อโกงและด้วยเหตุนี้นักธุรกิจจึงรอดพ้นจากอาชญากรรมทางการเงิน (และไม่เพียงเท่านั้น)

อัตราแลกเปลี่ยน หนี้ต่างประเทศ

นอกจากนี้ ไม่ควรลืมเกี่ยวกับการแบ่งแยกที่ไม่เป็นธรรมของสหภาพโซเวียต ซึ่งทำให้รัสเซียในปัจจุบันมีปริมาณหนี้ภายนอกทั้งหมดที่อดีตสาธารณรัฐของสหภาพโซเวียตทั้งหมดได้สะสมไว้ การชำระเงินเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและมีการสะสมใหม่

ในเวลานั้นพวกเขาพยายามที่จะสนับสนุนเงินรูเบิลเทียมซึ่งทำให้อัตราส่วนราคาสินค้านำเข้าและสินค้าในประเทศไม่เพียงพอ ดังนั้นราคาสำหรับสินค้านำเข้าจึงต่ำมากจนแม้แต่วิสาหกิจที่พัฒนาแล้วที่เหลือก็เสี่ยงต่อการถูกทำลายเนื่องจากไม่สามารถทนต่อการแข่งขันได้ ในเวลานั้นความต้องการอาหารของประเทศประมาณ 60% เริ่มมาจากผลิตภัณฑ์จากต่างประเทศซึ่งขัดแย้งกับผลประโยชน์ของรัฐโดยตรง

เงินเฟ้อ

ภายในสิ้นปี 2541 อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราในปี 2536 ถึงหลายสิบเท่า นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าประมาณปี 2538 ถึง 2539 รัฐบาลแทบไม่มีการควบคุมกระบวนการนี้ ไม่น่าแปลกใจที่ในสภาพเช่นนี้ เฉพาะภาควัตถุดิบของเศรษฐกิจเท่านั้นที่สามารถพัฒนาได้ เนื่องจากวิสาหกิจที่เน้นวิทยาศาสตร์มากหรือน้อยทั้งหมดจะถึงวาระที่จะสูญพันธุ์

แม้ว่าที่จริงแล้วในปีแรกหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต นักลงทุนตะวันตกก็มีผลประโยชน์ของตนเองและพวกเขาเสนอเงื่อนไขที่ดีสำหรับความช่วยเหลือทางการเงิน ในช่วงปลายยุค 90 มีทางตันเมื่อองค์กรของพวกเขาถูกฆ่าตายเกือบทั้งหมดและ “ต่างประเทศไม่ได้ช่วยเรา” เพราะนักธุรกิจไม่ต้องการลงทุนในธุรกิจที่ขาดทุนโดยรู้เท่าทัน ความจริงที่ว่าโครงการร่วมจำนวนมากถูกยกเลิกเนื่องจากความจริงที่ว่ากองทุนที่ได้รับการจัดสรรหายไปมีบทบาทเชิงลบ

ปัจจัยหลักที่เอื้อต่อการพัฒนาวิกฤต

"เงินเฟ้อรอตัดบัญชี" จำนวนมาก จำนวนเงินทั้งหมดนั้นทำให้รัฐไม่สามารถจ่ายเงินให้พวกเขาได้ โดยไม่ลดมาตรฐานการครองชีพของทั้งประเทศโดยรวม
ส่วนแบ่งการออมที่ไม่มีนัยสำคัญ เงินจริงถูกใช้ไปกับความต้องการเร่งด่วน ดังนั้นจึงไม่เหลืออะไรให้คนรุ่นต่อไปในอนาคต
ตลาดหุ้นถูกครอบงำโดยนักเก็งกำไร อย่างไรก็ตาม ธรรมชาติของ "เศรษฐกิจ" ในขณะนั้นเป็นการเก็งกำไรอย่างแม่นยำ และผู้เชี่ยวชาญคิดเพียงเกี่ยวกับการทำกำไรระยะสั้นเท่านั้น ถึงจุดที่โรงงานและ รัฐวิสาหกิจค่าใช้จ่ายซึ่งแม้ในขณะนั้นเท่ากับหลายล้านดอลลาร์ขายได้อย่างแท้จริงในราคาอสังหาริมทรัพย์หรือเศษโลหะ
การผลิตของรัฐถูกลืมและละทิ้งอย่างสมบูรณ์ ไม่มีโครงการเพียงพอสำหรับการฟื้นฟู ไม่ต้องพูดถึงขั้นตอนที่แท้จริงในเรื่องนี้
นโยบายการคลังยังอิงจากการพยายามหาเงินอย่างน้อยบางส่วนจากวิสาหกิจสุดท้ายที่เหลืออยู่ จนกระทั่งหยุดการผลิตในที่สุด

แน่นอน วิกฤตปี 2541 ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงเพราะราคาพลังงานทั่วโลกที่ลดลงและปัจจัยลบอื่นๆ แต่ทั้งหมดล้วนมีส่วนทำให้ระบบล่มสลายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งจริง ๆ แล้วถูกสร้างขึ้นโดยนักเศรษฐศาสตร์ที่ไม่มีประสบการณ์ซึ่งไม่สามารถร่าง การทำงานของงบประมาณประจำปีของประเทศและส่งเสริมการใช้กฎหมายที่มีประสิทธิภาพในด้านนี้

ใครและอย่างไรที่กระตุ้นให้เกิดวิกฤติในทันที?

อย่างไรก็ตาม มันคงไร้เดียงสาที่จะทึกทักเอาเองว่าวิกฤตปี 2541 เกิดขึ้นเองโดยปราศจากการมีส่วนร่วมของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย มันเริ่มต้นด้วยความรู้โดยตรงและความยินยอมของรัฐบาลรัสเซียในขณะนั้น

เหตุผลในการตัดสินใจครั้งนี้เป็นเรื่องง่าย นักเศรษฐศาสตร์พยายามแก้ปัญหาหลายอย่างพร้อมกันเพื่อตัดปม Gordian หากคุณต้องการ:

มีการพยายามลดค่ารูเบิลอีกครั้ง
สันนิษฐานว่าสิ่งนี้จะเพิ่มรายได้จากภาษีให้กับคลัง
เพื่อบรรเทาฐานะของธนาคารในประเทศโดยการระงับบัญชีของเจ้าหนี้ต่างประเทศ

โครงการเหล่านี้ส่วนใหญ่เกิดจากความสับสนในรัฐบาล: ดูมาประกอบด้วยคอมมิวนิสต์จำนวนมาก พวกเขาปิดกั้นความคิดริเริ่มของรัฐบาลเสรีนิยมอย่างต่อเนื่อง ซึ่งยังไม่มีหนี้ค้างอยู่ ขัดขวางการริเริ่มของศัตรู ผลปรากฎว่าทุกคนเป็นฝ่ายแพ้ โดยเฉพาะประชาชนทั่วไปของรัฐ

แล้ววิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2541 เริ่มต้นอย่างไร?

ลำดับเหตุการณ์ก่อนหน้าทั้งหมด

เพื่อที่คุณจะได้ดื่มด่ำกับทุกสิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนั้นได้ในที่สุด เราขอนำเสนอเหตุการณ์ที่สมบูรณ์ซึ่งท้ายที่สุดไม่เพียงแต่นำไปสู่วิกฤตการณ์ในช่วงปลายยุค 90 เท่านั้น แต่ยังได้กำหนดการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศเราไว้ล่วงหน้าอีกด้วย หลายปีต่อจากนี้

ประการแรก “Black Tuesday” ปี 1994 เมื่อตัดสินใจลดการปล่อยสินเชื่อให้ขาดดุลงบประมาณในที่สุด ซึ่งในขณะนั้นกลับกลายเป็นว่ามีความจำเป็นจริงๆ แต่สำหรับการทำงานปกติของรัฐ หลังจากมาตรการที่รุนแรงและไม่เป็นที่นิยมมากนัก ก็จำเป็นต้องสร้างการจัดเก็บภาษีตามปกติและได้รับการลงทุนที่ทำกำไร (แม้ว่าพวกเขาควรจะละทิ้งด้วย) แต่พวกเขาไม่ได้ทำอะไรในเรื่องนี้

มาตรฐานการครองชีพที่ลดลงอย่างต่อเนื่องนำไปสู่การเก็บภาษีที่ลดลง และนักลงทุนไม่กระตือรือร้นที่จะบริจาคเงินให้กับโครงการที่น่าสงสัยเลย โดยหลักการแล้ว เพียงเท่านี้ก็เพียงพอแล้วที่จะจุดประกายวิกฤตการเงินปี 1998 ในรัสเซีย แต่มีเหตุผลอื่นเช่นกัน

ในปี 2538 และ 2539 มีจุดสูงสุดที่แท้จริงในการใช้พันธบัตรรัฐบาล ในทางทฤษฎีล้วนๆ พวกเขาเทียบเท่ากับเงินปกติ แต่ในทางปฏิบัติเท่านั้น พวกเขาเป็นตัวแทนสกุลเงินจริง โดยธรรมชาติแล้ว นโยบายนี้ไม่เหมาะกับภาคธุรกิจและผู้ผลิตของรัฐแต่อย่างใด ดังนั้น ภาวะชะงักงันทั่วไปและการถดถอยในระบบเศรษฐกิจจึงยังคงดำเนินต่อไป

แทนที่จะช่วยบรรเทาสภาพการทำงานของธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง รัฐบาลได้ตัดสินใจที่จะเพิ่มการเก็บภาษีอย่างรวดเร็ว วิธีแก้ปัญหานี้อย่างที่คุณอาจเดาได้กลับกลายเป็นว่าไม่ได้ผลมากนัก ทั้งหมดนี้นำไปสู่ความจริงที่ว่าวิกฤตเศรษฐกิจในรัสเซีย (พ.ศ. 2541 เป็นเพียงจุดเริ่มต้นอย่างเป็นทางการ) เริ่มต้นขึ้นนานก่อนการสำแดงภายนอก

ในกลางปีเดียวกัน นักปฏิรูปมาที่รัฐบาล นำโดย Nemtsov และ Chubais ซึ่งกิจกรรมเริ่มต้นทันทีด้วยการลดงบประมาณหนึ่งในสาม หนี้เงินเดือนบางส่วนถูกขจัดออกไป แต่เป็นผลให้หนี้ทางการเงินทั้งหมดของรัฐโดยรวมเพิ่มขึ้นเท่านั้น เนื่องจากไม่มีที่ไหนเลยที่จะนำเงินมาชดเชยภาระผูกพัน ปัญหาเริ่มสะสมด้วยความเร็วเป็นประวัติการณ์ และอันตรายที่แท้จริงของการประท้วงที่ได้รับความนิยมก็เพิ่มมากขึ้น นี่คือสาเหตุของวิกฤตปี 2541

เสียความไว้ใจ

นโยบายนี้ได้ผลอย่างรวดเร็วซึ่งตามที่คาดไว้ไม่ได้รสชาติดีมาก Duma ปฏิเสธที่จะร่วมมือกับนักปฏิรูปรุ่นใหม่อย่างรวดเร็ว และภารกิจของ IMF ไม่ต้องการให้ชุดการเงินครั้งต่อไปโดยปราศจาก ชำระคืนเต็มจำนวนหนี้ภายในสำหรับบิลค่าสาธารณูปโภคและภาษี ไม่มีใครสามารถมีอิทธิพลต่อสถานการณ์ในขณะนั้นได้อย่างแท้จริง เนื่องจากมาตรฐานการครองชีพที่แท้จริงของประชากรลดลงทุกวัน อันที่จริงมันเป็นวิกฤตของรัสเซียในปี 1998 แล้ว

เริ่ม

จากทั้งหมดที่กล่าวมานำไปสู่ความจริงที่ว่าในเดือนพฤษภาคม 2541 ตลาดการเงินเริ่มจมลงพร้อมกับความผิดพลาด สกุลเงินประจำชาติอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วและไม่สามารถย้อนกลับได้ การล้มละลายของ Tokobank ซึ่งเมืองหลวงเกือบทั้งหมดเป็นของนักลงทุนตะวันตกก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน อันหลังไม่ค่อยชอบเท่าไหร่ การถอนทุนหลังเหตุการณ์นี้เร่งอย่างมาก วิกฤตปี 1998 เริ่มขึ้นในรัสเซีย

นอกจากนี้ การอภิปรายอย่างต่อเนื่องกับประชาคมระหว่างประเทศเกี่ยวกับสถานการณ์ในเชชเนียไม่ได้มีส่วนทำให้อันดับเครดิตเติบโต เพื่อที่จะลืมความช่วยเหลือทางการเงินชุดใหม่จากไอเอ็มเอฟ

พวกเขาสามารถหาทางออกได้อย่างรวดเร็ว: พวกเขารับหนี้จากชาวยุโรปและดอกเบี้ยจากมันกลับกลายเป็นว่าสูงกว่าเงื่อนไขที่เป็นทาสอยู่แล้วของไอเอ็มเอฟหลายเท่า หนี้ต่างประเทศของรัสเซีย (แม้จะไม่รวมสหภาพโซเวียต) เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าในเวลาเพียงหนึ่งปี วิกฤตกำลังเติบโต อัตราเงินดอลลาร์เทียบกับรูเบิลเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้นภายในวันที่ 23 สิงหาคม 1998 เขามี 1: 7 แล้วและไม่คิดจะหยุด เป็นที่ชัดเจนสำหรับทุกคนว่าวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2541 ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ปีเดียว และลูกหลานของเราจะต้องจ่าย

หนี้ในประเทศพุ่งสูงขึ้น (ถึงแม้ขนาดหนี้จะใหญ่โตจนน่าตกใจแล้วก็ตาม) รัฐบาลระงับการชำระเงินตามภาระผูกพันอีกครั้ง และยังห้ามมิให้ชำระหนี้ของเจ้าหนี้ตะวันตกอีกด้วย สถานการณ์เลวร้ายลงเรื่อยๆ วิกฤตปี 1998 ในรัสเซียกำลังได้รับแรงผลักดันอย่างรวดเร็ว

ทั้งหมดนี้นำไปสู่ความจริงที่ว่าเมื่อต้นเดือนกันยายนอัตราเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นอีกครั้ง เขาเริ่มเป็น 1: 12.8 ภายในวันที่ 7 กันยายน ค่านี้คือ 1:17 ธุรกิจอยู่ในความตื่นตระหนก การขึ้นราคาอย่างรวดเร็วอย่างไม่มีการควบคุมในประเทศได้เริ่มขึ้นแล้วในประเทศ ภายในกลางเดือนอัตราแลกเปลี่ยนเกิน 20 รูเบิลสำหรับหนึ่งหน่วยของสกุลเงินอเมริกัน

การแก้ไขสถานการณ์

อย่างไรก็ตาม ไม่ควรทึกทักเอาเองว่ารัฐบาลนั่งเฉยๆ ทุกคนเริ่มตระหนักได้ว่าสิ่งนี้ไม่สามารถดำเนินต่อไปได้เป็นเวลานานซึ่งวิกฤตในรัสเซียจะต้องทำให้เสร็จ 1998 กลายเป็นฤดูกาลของการแต่งตั้งทางการเมืองอย่างจริงจังด้วยเหตุนี้ ในเดือนกันยายนรัฐบาลมีการสับเปลี่ยนครั้งใหญ่: Sergei Shoigu ที่มีชื่อเสียงได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเหตุฉุกเฉิน Sergei Stepashin กลายเป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกิจการภายใน Igor Ivanov กลายเป็นหัวหน้ากระทรวงการต่างประเทศ ภายในวันที่ยี่สิบห้าของเดือนกันยายน งานอย่างแข็งขันของคณะกรรมาธิการพิเศษเริ่มต้นขึ้น ซึ่งพยายามขจัดผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์

โดยทั่วไปแล้วพวกเขาสามารถทำอะไรได้บ้าง ดังนั้นภายในสิ้นเดือนกันยายนอัตราแลกเปลี่ยนยังคงลดลงเหลือสิบห้ารูเบิลต่อดอลลาร์ สถานการณ์ในระบบเศรษฐกิจกลายเป็นเรื่องไม่ดี แต่ก็ไม่เป็นหายนะอีกต่อไป ต่อมาเยลต์ซินถูกบังคับให้ลาออก ค่าน้ำมันในตลาดต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วรัฐบาลใหม่เริ่มดำเนินการในความสัมพันธ์กับชาวอเมริกันที่ไม่อยู่ในตำแหน่งฝ่ายแพ้อีกต่อไป ตำแหน่งทั่วไปค่อยๆ เริ่มดีขึ้น

ผลกระทบทางเศรษฐกิจและสังคม

ทั้งหมดข้างต้นเป็นเพียงรายการข้อเท็จจริงเท่านั้น แล้ววิกฤตการณ์ปี 2541 ทำอะไรกับสถานการณ์ของประชาชนในประเทศบ้าง? อย่างที่คุณจินตนาการได้ ไม่มีอะไรดีเกิดขึ้น ประการแรก ความเชื่อมั่นของประชาชนในเงินรูเบิลและระบบธนาคารของตนเอง (ซึ่งไม่น่าแปลกใจหลังจากปี 2534) ถูกทำลายอย่างสิ้นเชิง ธนาคารหลายแห่งล้มละลาย ผู้ประกอบการเกือบทุกรายที่เริ่มต้นธุรกิจตั้งแต่เช้าตรู่ของยุค 90 ล้มละลายโดยสิ้นเชิง

อันที่จริงมันเป็นวิกฤตการณ์ทางการเงินสำเร็จรูปไปแล้ว พ.ศ. 2541 กลายเป็นจุดเดือดเมื่อเครื่องสถานะที่รองรับการปลอมแปลงไม่สามารถทำงานได้อย่างอิสระอีกต่อไป

ระบบธนาคารล่มสลายอย่างหนักเป็นเวลาอย่างน้อยหกเดือน ประชากรสูญเสียเงินออมที่เหลือ มาตรฐานการครองชีพลดลงอย่างหายนะ และการเก็งกำไรสกุลเงินก็พุ่งขึ้นสู่ท้องฟ้า ผิดปกติพอสมควร แต่เป็นวิกฤตที่ทำให้ผู้ประกอบการในประเทศสามารถเริ่มฟื้นตัวได้

วิกฤตการณ์ของรัสเซียในปี 1998 ก็ไม่ใช่เรื่องปกติเช่นกัน โดยเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่รัฐได้ประกาศการผิดนัดอย่างเปิดเผยต่อ หนี้ในประเทศโดยการละทิ้งภาระผูกพันทางสังคมทั้งหมดและปล้นพลเมืองของตนเอง เนื่องจากองค์กรขนาดใหญ่เกือบทั้งหมดล้มละลาย ผู้เชี่ยวชาญจำนวนมากจึงตกงาน ผู้คนถูกบังคับให้มองหาการใช้ความสามารถของพวกเขาในตะวันตกอันเป็นผลมาจาก "การระบายสมอง" ถึงค่าที่คุกคามความมั่นคงของรัสเซียอย่างเปิดเผยแล้ว

ผลบวกของปรากฏการณ์เชิงลบ

วิกฤตปี 1998 ในรัสเซียและภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกี่ยวข้อง ถูกแทนที่อย่างรวดเร็วด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญได้เกิดขึ้นในนโยบายเศรษฐกิจมหภาคซึ่งมีผลกระทบเชิงบวกต่อสถานะของทั้งรัฐโดยรวม ทันทีที่มีการผ่อนคลายในระบบการจัดเก็บภาษี ธุรกิจในประเทศก็เริ่มเติบโตเช่นกัน สิ่งเหล่านี้เป็นผลพวงของวิกฤตปี 2541

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

ลองมาดูการเปลี่ยนแปลงหลักในการเมืองของประเทศที่ทำให้บรรลุผลในเชิงบวกดังกล่าว:

ประการแรก ต่อจากนี้ไป การเติบโตทางเศรษฐกิจได้กลายเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรก
ประการที่สอง การสนับสนุนหลักสูตรเทียม สกุลเงินประจำชาติกลับกลายเป็นว่ามีความสำคัญน้อยกว่า เนื่องจากผลของเงินเฟ้อรอตัดบัญชีนั้นร้ายแรงกว่ามาก โดยทั่วไป นี่คือสาเหตุที่ร้ายแรงที่สุดของวิกฤตปี 2541 ถูกขจัดออกไป
ประการที่สาม เป็นไปได้ที่จะดำเนินการตามขั้นตอนจริงเพื่อขจัดการค้างชำระในการจ่ายค่าจ้าง เงินบำนาญ และผลประโยชน์ ซึ่งไม่เพียงแต่นำไปสู่อารมณ์ทางสังคมทั่วไปที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังอนุญาตให้เริ่มเก็บภาษีและการชำระเงินได้ในท้ายที่สุด ในทางกลับกัน อันดับความน่าเชื่อถือโดยรวมเพิ่มขึ้น และ IMF ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเล็กน้อย
รัฐละทิ้งนโยบายสินเชื่อขนาดใหญ่ ซึ่งทำให้สามารถเริ่มต้นสร้างความแข็งแกร่งให้กับเศรษฐกิจของตนเอง มากกว่าการลงทุนเงินในการจัดหาระบบธนาคารต่างประเทศ
รัฐบาลยังคงฟังเสียงขององค์กรพลเรือน โดยจำกัดการเติบโตของอัตราภาษีสำหรับการผูกขาดตามธรรมชาติ (แม้ว่านักลงทุนต่างชาติจำนวนมากไม่ชอบสิ่งนี้) จากทั้งหมดที่กล่าวมาทำให้สามารถเรียกความมั่นใจของประชาชนกลับคืนมาได้ในระดับหนึ่ง แม้ว่าสถานการณ์จะยังห่างไกลจากการฟื้นฟูอย่างสมบูรณ์

ผลพวงจากวิกฤตโลก

แน่นอนว่าเศรษฐกิจโลกยังห่างไกลจาก "เสน่ห์" ของวิกฤตภายในประเทศ แต่มีผลที่ตามมาบางอย่างในตะวันตกเช่นกัน ดังนั้นในยุโรปต้นทุนเชื้อเพลิงจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (สหรัฐอเมริกาด้วยข้อตกลงกับสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ไม่ได้คุกคามสิ่งนี้) อัตราการเติบโตของเศรษฐกิจของประเทศที่พัฒนาแล้วในภูมิภาคนี้ได้ชะลอตัวลงอย่างมาก วิกฤตโลกปี 1998 เริ่มต้นขึ้น นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์ก็ค่อยๆ ถูกบ่อนทำลาย: ประชาคมเศรษฐกิจโลกได้ข้อสรุปขั้นสุดท้ายว่าปัญหาของสกุลเงินนี้ดำเนินไปโดยไม่มีการควบคุมจากรัฐบาลอเมริกัน

ผิดปกติพอสมควร แต่มหาอำนาจจากต่างประเทศจำนวนมากกลัวการล่มสลายของรัสเซียจริงๆ เนื่องจากวิกฤตปี 1998 ในประเทศที่มีอาวุธนิวเคลียร์และความขัดแย้งทางชาติพันธุ์ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในอาณาเขตของตนอาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่เลวร้ายและควบคุมไม่ได้โดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตาม ความกังวลนี้ส่งผลให้เกิดการชำระหนี้ภายนอกจำนวนมาก ซึ่งไม่ได้ส่งผลดีที่สุดต่อความเป็นอยู่ที่ดีของประชากร ผลที่ตามมาจากเหตุการณ์เหล่านั้นยังคงส่งผลกระทบต่อชีวิตของประชาชนทั่วไปจนถึงทุกวันนี้

เป็นผลมาจากวิกฤตปี 1998 อย่างแม่นยำ ดอลลาร์สหรัฐจึงกลายเป็นวิธีการชำระเงินหลักในประเทศ ซึ่งดูดีกว่ามากเมื่อเทียบกับพื้นหลังของสกุลเงินประจำชาติที่เปลี่ยนแปลงอัตราอยู่ตลอดเวลา รัฐบาลพยายามต่อสู้กับสิ่งนี้มาจนถึงทุกวันนี้ อย่างไรก็ตาม วิกฤตที่พิจารณาข้างต้นยังคงมีอยู่ ผลบวก... ประกอบด้วยสิ่งต่อไปนี้: ข้อบกพร่องหลักของเศรษฐกิจของเราถูกเปิดเผยและเปิดเผย ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญมากในการแก้ไขสำหรับการทำงานปกติของทั้งระบบ

18.08.2015 23:11

17 สิงหาคม 2541 เนื่องจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ยากลำบากที่สร้างขึ้นในสหพันธรัฐรัสเซียหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียตและการเข้าสู่อำนาจของพวกเสรีนิยม ทางการรัสเซียประกาศผิดนัดทางเทคนิค จากนั้นภายในเวลาเพียงไม่กี่เดือน เงินรูเบิลเทียบกับดอลลาร์ก็ทรุดตัวลงสามครั้ง เนื่องจากการที่เงินรูเบิลของเพื่อนร่วมชาติลดค่าลง และอัตราเงินเฟ้อก็พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน

ความล้มเหลวในปี 2541 เป็นหนึ่งในวิกฤตเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์รัสเซีย ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการปฏิบัติตามคำแนะนำของ IMF ซึ่งไม่เป็นไปตามผลประโยชน์ของรัสเซีย

ไม่กี่วันก่อนการล่มสลายของสกุลเงิน ประธานาธิบดีเยลต์ซินที่มาจากการเลือกตั้งอย่างแพร่หลายได้พูดคุยกับประเทศนี้และรับรองว่าจะไม่มีการผิดนัด ส่งผลให้บรรดาผู้ที่เชื่อว่าเจ้าหน้าที่เป็นผู้แพ้

ชาวรัสเซียยังคงจำช่วงเวลาที่เลวร้ายนี้ด้วยความสยดสยอง เรียกมันว่า "เดือนสิงหาคมสีดำ"

สิ่งที่มาก่อนค่าเริ่มต้นในปี 1998

ในสังคม ความทรงจำของปี 2541 นั้นน่าเบื่อและไม่ชัดเจน พวกเสรีนิยมพยายามทำสิ่งนี้ และพยายามขจัดคราบสกปรกนี้ออกจากเสื้อคลุม "สีขาวแวววาว" ของลัทธิเสรีนิยมรัสเซีย

หากคุณพิจารณาสิ่งพิมพ์ในสมัยนั้นอย่างละเอียดในสื่อ คุณสามารถให้ความสนใจกับสิ่งต่อไปนี้

"แหล่งข้อมูล" บางแห่งหัวเราะเยาะ "ความกลัวของเพื่อนร่วมชาติ" เกี่ยวกับการผิดสัญญาที่เลวร้าย บางคนพูดถึงปัญหาที่มีอยู่ในเศรษฐกิจรัสเซียและภาคการธนาคาร แต่ส่วนใหญ่ก็อืดๆ บ้างไม่ได้กล่าวถึงเลย เหตุผลที่ผิดนัด... พวกเขาพูดถึงหนี้ต่างประเทศเป็นหลัก ราคาน้ำมันที่ลดลง และอื่นๆ แต่เหตุผลหลักสำหรับเหตุการณ์นี้แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

สาเหตุหลักของการผิดนัด - ปัจจัยมนุษย์... การจัดเรียงบุคคลสำคัญในรัฐบาลและการเมืองของรัฐที่ไม่มีความรู้และทักษะที่จำเป็นในการเริ่มต้นกระบวนการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจของประเทศอย่างไม่เจ็บปวด และบ่อยครั้งที่การนัดหมายเกิดขึ้นตามคำสั่งของที่ปรึกษาชาวตะวันตก

ทีมงานของ "นักปฏิรูปรุ่นใหม่" เสรีนิยมซึ่งได้รับการฝึกฝนโดยไม่ต้องมีส่วนร่วมของ KGB (อ่านบทความเกี่ยวกับ Andropov () ซึ่งต่อมาเข้ามามีอำนาจในยุค 90 ด้วยความช่วยเหลือจากที่ปรึกษาชาวตะวันตกที่ทำงานร่วมกับเธอในเครมลิน จำนวนการตัดสินใจที่ผิดกฎหมายและนำประเทศไปสู่ความผิดพลาดทางเทคนิคในปี 2541 นักปฏิรูปเยาวชนก่ออาชญากรรมร้ายแรงต่อประชาชนของพวกเขา พวกเขาเพิกเฉยต่อผลการลงประชามติที่จัดขึ้นเมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2534 อย่างเหยียดหยามซึ่งผู้คนกล่าวว่า บริษัท ของพวกเขา " ใช่แล้ว" ถึงสหภาพโซเวียต พวกเขาปล้นประชาชน แย่งชิงทุกสิ่งที่หาได้จากเลือดและหยาดเหงื่อจากหนังสือออมทรัพย์ พวกเขาทำลายโรงงานและพืชไร่ ฟาร์มรวม และฟาร์มของรัฐ และเมื่อพวกเขายอมรับในภายหลัง พวกเขาทำโดยเจตนา เพื่อป้องกันการคืนอำนาจของประชาชนพวกเขาสร้างความเสียหายทางวัตถุแก่ประเทศของเรามากกว่าที่เกิดจากสหภาพโซเวียตในช่วงมหาสงครามแห่งความรักชาติไม่ต้องพูดถึงความเสียหายทางศีลธรรมมหาศาลที่ท้าทายบัญชีใด ๆ นักปฏิรูปรุ่นเยาว์ได้ดำเนินการโดยใช้ความไว้วางใจของประชาชนในทางที่ผิด

อย่างไรก็ตาม ควรชี้แจงสิ่งต่อไปนี้ ข้อเท็จจริงที่ว่าเศรษฐกิจการเมืองของลัทธิมาร์กซนั้นไม่มั่นคงทางมาตรวิทยานั้นชัดเจนแล้วในปี 1952 เมื่อ I.V. "ปัญหาเศรษฐกิจของลัทธิสังคมนิยมในสหภาพโซเวียต" ของสตาลิน ดังนั้นนักปฏิรูปรุ่นใหม่ที่ได้รับการศึกษาด้านเศรษฐกิจของสหภาพโซเวียตจึงไม่สามารถพึ่งพาได้ โดยเห็นว่าสหภาพกำลังล่มสลาย และทางเลือกเดียวก็คือ "เศรษฐศาสตร์" ของตะวันตกเท่านั้น นอกจากนี้ ยังได้รับการเลื่อนตำแหน่ง ผ่าน CIA ในการสัมมนาที่มีชื่อเสียงภายใต้หลังคาของสถาบันนานาชาติเวียนนานำไปใช้ การวิเคราะห์ระบบ... มีการต่อสู้ที่น่าตื่นเต้นระหว่างบริการพิเศษของโซเวียตและตะวันตกสำหรับจิตวิญญาณและสมองของผู้เชี่ยวชาญรุ่นเยาว์โซเวียตสองโหลซึ่ง Yuri Andropov ได้รับการฝึกฝนสำหรับบทบาทของผู้กอบกู้และนักปฏิรูปเศรษฐกิจของสหภาพโซเวียต (และควรสังเกตว่าการฝึกอบรมของผู้เชี่ยวชาญเหล่านี้ เริ่มในช่วงปลายทศวรรษ 1970 ก่อนที่ Andropov จะดำรงตำแหน่งเลขาธิการคณะกรรมการกลางของ CPSU - หมายเหตุ IAC) การคัดเลือกนั้นโหดเหี้ยม เกินครึ่งของกลุ่มหลุดออกไป บางคนเพราะขาดความสามารถ บางคนด้วยเหตุผลทางจริยธรรม เพราะพวกเขารู้สึกว่ากำลังถูกหลอก แต่ผู้ที่ยังคงอยู่จริงๆ กลับเข้าสู่ประวัติศาสตร์รัสเซียอย่างไม่แยแสเช่นนี้ แสงสว่าง.

แม้ว่าแน่นอน ความพร้อมทางศีลธรรมที่จะปล่อยให้ผู้คนนับล้านตายไม่ได้มีลักษณะเฉพาะของพวกเขาจากด้านที่ดีที่สุด:

ใช่ สามสิบล้านจะตาย แต่คนเหล่านี้ต้องโทษตัวเอง พวกเขาล้มเหลวในการปฏิรูปของเรา ไม่มีอะไร ผู้หญิงรัสเซียยังคลอดลูกอยู่! (คำพูดนี้มาจาก Anatoly Chubais ซึ่งตอบโต้ในลักษณะนี้ต่อความขุ่นเคืองของผู้ว่าการฟาร์อีสเทิร์น Vladimir Polevanov ซึ่งถูกย้ายไปที่คณะกรรมการทรัพย์สินของรัฐจากนั้นนำโดย Chubais)

พวกเขามีศีลธรรมและการศึกษาเช่นนั้น จะทำอะไรที่ต่างไปจากเดิมไหม? ท้ายที่สุด พวกเขาไม่มีศาสตร์ทางเศรษฐศาสตร์ทางเลือกที่แท้จริง ไม่ว่าจะเป็นลัทธิมาร์กซหรือ "เศรษฐศาสตร์" นี่เป็นทฤษฎีที่ได้รับการพัฒนามาอย่างดีเกี่ยวกับโครงสร้างเศรษฐกิจที่เที่ยงตรง ดังนั้นจึงเป็นไปได้และจำเป็นต้องวิพากษ์วิจารณ์นักเศรษฐศาสตร์ในปัจจุบันว่าไม่สามารถแก้ปัญหาด้วยการศึกษาได้ และ "นักปฏิรูปรุ่นใหม่" ไม่มีทางเลือกในด้านการศึกษา อย่างไรก็ตาม พวกเขามีทางเลือกทางศีลธรรมอย่างแน่นอน

การยึดอำนาจเกิดขึ้นได้อย่างไร?

บทบาทสำคัญใน ระบบการเงินประเทศนี้เล่นโดยธนาคารกลางดังนั้นทีมเสรีนิยมจึงได้เลื่อนตำแหน่งเป็นประธาน

ทุกอย่างเริ่มต้นเมื่อปลายปี 2538 เมื่อ Paramonova รักษาการประธานธนาคารกลางพยายามเป็นครั้งที่สามในการ "ฝ่าฟัน" การลงคะแนนเสียงใน State Duma "ฝ่ายขวา" สิ้นสุดลงอย่างไร้ผลและเสนอ Dubinin เสรีนิยมในฐานะผู้สมัคร ซึ่งได้รับการอนุมัติให้โพสต์ในการลงคะแนนครั้งแรก ทำไมนักการเงินที่มีความสามารถไม่มากและไม่มีผู้จัดการ Dubinin ถูกเลือกแทนที่จะเป็น Paramonova มืออาชีพที่แข็งแกร่งจึงเป็นคำถามที่แยกจากกันซึ่งเป็นคำตอบที่ทีมเสรีนิยม Chubais, Nemtsov, Gaidar และคนอื่น ๆ เท่านั้นที่ปกครองในปีนั้น

เป็นที่น่าสังเกตว่าน้อยกว่าหนึ่งปีก่อนเหตุการณ์นี้ตามความต้องการของที่ปรึกษา "ตะวันตก" ประธานคณะกรรมการทรัพย์สินของรัฐ V. Polevanov ถูกไล่ออกจากตำแหน่ง - คนเดียวในตำแหน่งนี้ที่ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของ Chubais "ทีม".

และทันทีที่ Dubinin ได้รับการแต่งตั้งที่ปรึกษาต่างประเทศรวมถึงตัวแทน ธนาคารต่างประเทศ... สาระสำคัญของข้อเสนอของพวกเขาลดลงตามหลักคำสอนของนักการเงินว่าประเทศจะ "เติบโต" โดยการลงทุนจากต่างประเทศ แต่เพื่อรับประกันพวกเขา จำเป็นต้องมีอัตราเงินเฟ้อต่ำ (จำนวนไกดาร์ซ้ำเรื่องไร้สาระนี้ซ้ำแล้วซ้ำอีกนั้นยากจะอธิบาย) และในเวลานั้นมันค่อนข้างสูงและไม่สามารถลดลงได้แม้จะมีนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากของแฟน ๆ ของไกดาร์ก็ตาม สังเกตว่าเหตุผลของเรื่องนี้ก็คือทีมการเงินไม่เข้าใจอะไรเลยเกี่ยวกับการหมุนเวียนของเงินและไม่ได้สนใจที่จะคิดออกว่าด้วยระดับเครดิตที่ต่ำ ปริมาณเงินที่ลดลงจะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ ไม่ใช่ลดลง

หมอของ Karelia พูดอะไรเกี่ยวกับการกระทำของธนาคารกลาง? ()

เนื่องจากไม่สามารถลดอัตราเงินเฟ้อได้ ที่ปรึกษาชาวตะวันตกที่ดีกล่าวว่า จำเป็นต้องแนะนำทางเดินสกุลเงินที่เรียกว่า นั่นคือเพื่อแก้ไขขอบเขตของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ต่อรูเบิลซึ่งจะช่วยให้นักลงทุน เพื่อวางแผนผลกำไรในสกุลเงินปกติ ตามทฤษฎีแล้ว ตัวเลือกนี้บางครั้งให้ผลลัพธ์ แต่ภายใต้เงื่อนไขสามประการ

ประการแรกเป็นที่พึงปรารถนาที่ "ทางเดิน" นี้จะไม่ล้าหลังเกินอัตราเงินเฟ้อมากเกินไป (เพื่อให้ผู้ที่ถอนทุนออกจากประเทศไม่ได้เปรียบอย่างมาก) ประการที่สองเพื่อที่ว่าเมื่อเข้าสู่ทางเดิน สกุลเงินประจำชาติจะอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าของดุลตลาด

และ, ที่สามเพื่อให้ประเทศไม่มี “ไม่เศรษฐกิจ” (คือไม่ได้สร้างไว้ในหลัก กระบวนการทางเศรษฐกิจ) แหล่งรายได้สูง

พิจารณาการตัดสินใจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียที่นำไปสู่การผิดนัดของประเทศ

เงื่อนไขข้างต้นทั้งหมดถูกละเมิดเมื่อต้นปี 2539 มีการแนะนำทางเดินที่อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลสูงสุดทางเดินพยายามชะลออัตราเงินเฟ้อซึ่งเติบโตอย่างอิสระอย่างสมบูรณ์ นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนเหตุผลและสุดท้ายที่มาของกำไรคือ GKO พันธบัตรงบประมาณ

GKO ปิรามิด

หลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต รัฐบาลรัสเซียประสบปัญหาการขาดแคลนเงินอย่างรุนแรง นั่นทำให้หนี้ภายนอกของสหภาพโซเวียตต้องเสียค่าใช้จ่ายเพียง 96.6 พันล้านดอลลาร์ซึ่งการชำระเงินนั้นตกบนไหล่ของรัสเซียในฐานะทายาททางกฎหมายของประเทศโซเวียต

สถานการณ์กับ ปัญหาทางการเงินรุนแรงขึ้นจากการต่อสู้ทางการเมืองระหว่างรัฐบาลที่แต่งตั้งโดยบอริส เยลต์ซิน โดยยึดมั่นในค่านิยมเสรีนิยม และรัฐดูมา ซึ่งในเวลานั้นส่วนใหญ่ควบคุมโดยพรรคคอมมิวนิสต์

ความไม่สมดุลในความสัมพันธ์ระหว่าง State Duma และคณะรัฐมนตรีได้สะท้อนให้เห็นอย่างราบรื่นในการเติบโตของหนี้ของรัสเซีย ความจริงก็คือสมาชิกรัฐสภาใช้งบประมาณที่ไม่สมดุล จึงเป็นการเพิ่มด้านการใช้จ่ายของคลังของรัฐ และรัฐบาลกำลังมองหาวิธีที่จะปิดช่องโหว่ด้านงบประมาณด้วยการเพิ่มหนี้ของประเทศด้วยการออกพันธบัตรรัฐบาล (GKO) กระบวนการออกตั๋วแลกเงินจำนวนมากเริ่มขึ้นหลังจากการเลือกตั้งของเยลต์ซินเป็นประธานาธิบดีอีกครั้ง หากในปี 2538 ปริมาณการออกตั๋วเงิน T-bills อยู่ที่ประมาณ 160 พันล้านดอลลาร์ จากนั้นในปี 1997 ตัวเลขดังกล่าวก็เพิ่มขึ้นเป็น 502 พันล้านรูเบิล มีการเสนออัตราดอกเบี้ยสูงให้กับผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาล (T-bills) ดังนั้นความต้องการตั๋วเงินคลังจึงน่าประทับใจ พูดง่ายๆ ว่าสำหรับแต่ละรูเบิลที่ยืมมาในหนึ่งปี รัฐจะคืนเงิน 5-7 รูเบิลจากเงินงบประมาณ ไม่น่าแปลกใจที่ภายหลังระบบนี้กลายเป็นปิรามิดจริง ๆ - ภาระผูกพันแบบเก่าของสหพันธรัฐรัสเซียสามารถครอบคลุมได้ด้วยประเด็นใหม่เท่านั้น

ในไม่ช้า รายได้ทางการเงินของรัฐบาลเกือบทั้งหมดถูกใช้ไปเพื่อให้บริการปิรามิด GKO อุดมการณ์เสรีนิยมอธิบายว่านโยบายการเงินเป็นวิธีเดียวที่จะสร้าง เศรษฐกิจตลาดในประเทศรัสเซีย. นักเศรษฐศาสตร์เสรีได้โต้เถียงกันทั่วทั้งสื่อว่าเงินเฟ้อเป็นพิษร้ายแรงต่อเศรษฐกิจ และมีอัตราเงินเฟ้อที่ร้ายแรงเนื่องจากมีการหย่าร้างเงินมากเกินไปในประเทศ และผ่าน GKOs ปริมาณเงินส่วนเกินจะถูกสูบออกจากเศรษฐกิจ ทันทีที่เอาชนะอัตราเงินเฟ้อ ความเจริญรุ่งเรืองจะเกิดขึ้นในประเทศอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ปาฏิหาริย์ทางเศรษฐกิจที่รอคอยมานานจะมาถึง

Boris Efimovich Nemtsov รองนายกรัฐมนตรีคนแรกของสหพันธรัฐรัสเซียและประธานาธิบดี สหพันธรัฐรัสเซียบอริส นิโคเลวิช เยลต์ซิน ปี 2541 ภาพถ่าย: “RIA Novosti .”

ธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเปิดตัว "ทางเดินสกุลเงิน" - ธนาคารกลางดำเนินการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลภายในขอบเขตที่กำหนด - ซึ่งทำให้สามารถรับประกันความสามารถในการทำกำไรของ GKO ในรูปของเงินดอลลาร์และเพิ่มความน่าดึงดูดใจของ GKO สำหรับ "นักลงทุน" เมื่อเวลาผ่านไป บุคคลที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ (ชาวต่างชาติ) ก็ได้รับอนุญาตให้ลงทุนใน GKO และได้รับอนุญาตให้ส่งออกกำไรจากประเทศได้อย่างถูกกฎหมาย กำไรทางภาษีจาก GKO ด้วยภาษี 15% เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นปี 2541 เห็นได้ชัดว่าการชำระเงินค่าตั๋วเงินมีค่าเป็นสองเท่าของรายรับของรัฐบาลการเงินทั้งหมด และการล่มสลายของปี 2541 คำนวณด้วยความแม่นยำทางคณิตศาสตร์

ในไม่ช้านักเศรษฐศาสตร์ก็ส่งเสียงเตือน โดยคำนวณว่าการชำระเงินค่าตั๋วเงินจะสูงเป็นสองเท่าของรายได้ของรัฐทั้งหมด เห็นได้ชัดว่าฟองสบู่กำลังจะแตก ในช่วงเวลาที่ผิดนัด เงินสำรองของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียมีเพียง 24 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่หนี้สินของรัสเซียในตลาด GKO / OFZ และตลาดหุ้นเกิน 36 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจากธนาคารแห่งรัสเซีย

ผู้เชี่ยวชาญเห็นได้ชัดว่าการผิดนัดเกิดขึ้นอย่างน้อยตั้งแต่ปี 2539 นับตั้งแต่เวลาเตรียมการเลือกตั้งเยลต์ซิน ความจริงก็คือรัฐบาลและเยลต์ซินต้องให้คำมั่นสัญญาต่าง ๆ มากมาย ซึ่งบางสัญญาต้องสำเร็จลุล่วง และต้องใช้เงินนี้ และเงินจำนวนนี้ได้มาด้วยวิธีป่าเถื่อน GKOs ที่เรียกว่าขายกันอย่างแพร่หลายมาก เมื่อถึงจุดหนึ่ง รัฐบาลจ่ายเงินให้กับ GKO มากกว่าสามร้อยเปอร์เซ็นต์ต่อปี และด้วยเหตุนี้ ด้วยเหตุผลแบบประชานิยม รัฐบาลไม่ต้องการให้เงินดอลลาร์เติบโตเร็วเกินไป และรูเบิลจะทรุดตัวเร็วเกินไป

ความทรงจำ ผู้ตรวจการแผ่นดินการเงิน Pavel Medvedevซึ่งทำงานในธนาคารกลางของรัสเซียในยุค 90

ด้วยเหตุผลบางอย่าง เกือบทุกคนลืมไปว่ารัสเซียในช่วงครึ่งปีแรกและกลางทศวรรษที่ 90 มีลักษณะการขาดเงินทุน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในการแพร่กระจายของปรากฏการณ์เช่น การแลกเปลี่ยนและการไม่ชำระเงิน... ทำไมต้องนำเงินมาผลิตหากคุณสามารถ "รับ" 100% ต่อปีจาก GKO ได้ ดังนั้นระบบ "พันธกรณีของรัฐบาล" ระยะสั้นจึงมีส่วนโดยตรงในการทำลายเศรษฐกิจของประเทศ

จะไม่มีการลดค่าเงิน ...

ฤดูใบไม้ผลิ 2541 - มีการจัดตั้งองค์ประกอบใหม่ของรัฐบาลนำโดย S. Kiriyenko เสนอให้ทำอะไร

Sergey Kirienko, 1998. ภาพถ่าย: “RIA Novosti .”

ในฤดูใบไม้ผลิของปี 2541 เยลต์ซินปลดนายกรัฐมนตรีเชอร์โนไมร์ดินออกโดยไม่คาดคิดสำหรับสาธารณชนและจัดตั้งรัฐบาลของ "นักปฏิรูปรุ่นใหม่" ที่นำโดยอดีตเลขาธิการคนแรกของคณะกรรมการคมโสมมระดับภูมิภาคเอส. คิริเยนโก

ลาก่อน. เนมซอฟ, V.B. Khristenko และ O. N. ซิซูฟ. รัฐบาลรวม E.M. Primakov (รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศ), I.D. Sergeev (รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหม), S.V. Stepashin (รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกิจการภายใน), M.M. Zadornov (รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง) จากสมาชิกที่ได้รับการแต่งตั้ง 26 คนของรัฐบาล 15 คนเป็นสมาชิกคณะรัฐมนตรีของ V.S. Chernomyrdin เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2541 บี.จี. Fedorov (ตั้งแต่วันที่ 17 สิงหาคมรองนายกรัฐมนตรี) รัฐบาลใหม่จึงมีเสรีนิยมมากกว่ารัฐบาลเดิม

เมื่อเห็นด้วยกับรัฐบาลเสรี ดูมาก็อับอายขายหน้า ยิ่งกว่านั้นประธานาธิบดีไม่ได้ปิดบังความจริงที่ว่าเขาซื้อเจ้าหน้าที่ เยลต์ซินพูดทางโทรทัศน์ว่าเขาได้ให้คำแนะนำแก่หัวหน้าฝ่ายกิจการประธานาธิบดี พี.พี. บรมดินทร. "แก้ปัญหาปชช.หลังเลือกตั้ง" สัมปทานเพียงอย่างเดียวสำหรับฝ่ายค้านของ Duma คือการแต่งตั้งสมาชิกของคณะกรรมการกลางของพรรคคอมมิวนิสต์แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย Yu.D. มาสลิวโคว่า ในโอกาสนี้ รัฐมนตรีคนใหม่ได้ติดต่อกับคณะกรรมการกลางของพรรคคอมมิวนิสต์ ในระหว่างที่ Maslyukov ประกาศภาระหน้าที่ที่ประธานรัฐบาลได้ให้ไว้เพื่อแลกกับการตกลงที่จะเป็นรัฐมนตรี

รัฐบาลใหม่ ซึ่งเป็น "เสรีนิยม agitprop" พูดถึงการปฏิรูป "เร่งรัดและลึกซึ้ง" แต่ในความเป็นจริง Kiriyenko มีหน้าที่เดียว - เพื่อรักษาปิรามิด GKO รัฐบาล Liberal Dream เสนอโครงการทางเศรษฐกิจที่รุนแรง: การใช้จ่ายภาครัฐและภาษีสองเท่า

ตัวอย่างเช่น รัฐบาลแนะนำว่าสถาบันทางวิทยาศาสตร์จะเปลี่ยนไปใช้การจัดหาเงินทุนด้วยตนเองผ่านการขายทรัพย์สิน (อสังหาริมทรัพย์) มีการเสนอให้ยกเลิกอุตสาหกรรมการบินในรัสเซียอย่างไม่มีท่าทีว่าจะสมบูรณ์แบบ และมาตรการที่ก้าวหน้าอื่นๆ ในจิตวิญญาณ "เสรีนิยม" ก็เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ อย่างไรก็ตาม น่าแปลกที่ "พวกเสรีนิยม" ในประเทศรับรู้อย่างกระตือรือร้นว่าโครงการเพิ่มภาษีของรัฐบาลเป็นสองเท่าอย่างไม่ต้องสงสัย

ในขณะนั้น สื่อเสรีสาธารณะกำลังคุกคามดูมา "สีน้ำตาลแดง" ที่น่ารังเกียจ ซึ่งในฤดูร้อนปี 2541 ปฏิเสธที่จะลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับกฎหมายที่เข้มงวดด้านภาษีของรัฐบาล เยลต์ซินขู่ว่าจะสลายกลุ่มดูมาผู้ดื้อรั้นที่ขัดขวางความก้าวหน้าและประชาธิปไตย ชุมชนเสรีนิยมเรียกร้องให้ผู้ค้ำประกันประชาธิปไตยไม่ยืนหยัดในพิธีด้วยข้อบกพร่อง "สีน้ำตาลแดง" และสัญญาว่าจะสนับสนุนอย่างเต็มที่เพื่อผลักดันกฎหมายภาษีใหม่ อย่างไรก็ตาม หากไม่มี Duma กองทุนการเงินระหว่างประเทศปฏิเสธที่จะให้เงินกู้ยืมแก่สหพันธรัฐรัสเซีย ดังนั้น ดูมาจึงไม่กลัวการกระจัดกระจายและกอบกู้ชนชั้นนายทุนรัสเซียจากความบ้าคลั่งทางภาษีของพวกเสรีนิยม ปิรามิด GKO และการเงินสาธารณะถึงวาระแล้ว อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่สนใจกลุ่มที่ปกครองแบบ "เสรีนิยม" อีกต่อไป

สัปดาห์ก่อนวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 1998 "นักปฏิรูปรุ่นเยาว์" ได้รับเงินกู้ยืมเพื่อการรักษาเสถียรภาพจำนวน 4.8 พันล้านดอลลาร์จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ พวกเขาใช้เงินเหล่านี้เพื่อแปลงทุนของตนเองและ "ของครอบครัว" ที่ถอนออกจากตลาด GKO เป็นสกุลเงินแข็ง ในช่วงก่อนการล่มสลายในวันศุกร์ เยลต์ซินประกาศต่อสาธารณะว่า คำพูดของเขากำลังออกอากาศทางทีวีทุกช่อง - จะไม่มีการลดค่าเงิน (ดังที่เยลต์ซินกล่าวในภายหลัง คิริเยนโกะรับรองกับเขาในเรื่องนี้ ในความเป็นจริง เขาไม่ได้รับแจ้งเกี่ยวกับการดำเนินการที่จะเกิดขึ้น และเพื่อเก็บความลับ เขาจึงเข้าใจผิดโดยตรง

Kiriyenko พร้อมด้วย Gaidar และ Chubais พบกับตัวแทน IMF ทั้งสองฝ่ายกำลังหารือเกี่ยวกับการประกาศการผิดนัดของรัสเซีย (ปฏิเสธที่จะจ่ายตามภาระผูกพัน) Gaidar และ Chubais ซึ่งจดทะเบียนอย่างเป็นทางการกับรัฐบาลในฐานะผู้เชี่ยวชาญเพื่อประโยชน์ในความเหมาะสม ออกคำสั่งผิดนัดต่อนายกรัฐมนตรีแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย S.V. Kiriyenko ซึ่งเขาประกาศเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม รัฐปฏิเสธที่จะชำระ T-bills, ธนาคารได้รับอนุญาตให้ปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพันกับลูกค้าชั่วคราว, ธนาคารกลางกำลังยกเลิก "ทางเดินสกุลเงิน" และนโยบายการสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

ทำไมพวกเขาไม่หยุดปิรามิด GKO ทำไมไม่ลดอัตราลงล่ะ?

มีความเห็นว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงจำนวนมาก "เล่น" เกมกับ GKO โดยที่พวกเขาไม่ต้องการเปลี่ยนแปลงอะไรอย่างเด็ดขาด และผู้ที่ต่อต้านบางคนก็ถูกกำจัดอย่างรวดเร็ว

หลังรวมถึงแผนกเศรษฐกิจของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งในฤดูใบไม้ร่วงปี 1997 ได้เขียนรายงานที่ส่งถึงประธานาธิบดีซึ่งมีการอธิบายว่าความต่อเนื่องของนโยบายของรัฐบาลภายในกรอบของ "ทางเดินสกุลเงิน - GKO " ย่อมทำให้เกิดการผิดสัญญาในช่วงปลายฤดูร้อนและต้นฤดูใบไม้ร่วงปี 1998 อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

เป็นผลให้กรมเศรษฐกิจถูกแยกย้ายกันไปในฤดูใบไม้ผลิ - ต้นฤดูร้อนของปี 1998 และในเดือนสิงหาคมมีการผิดนัด ยิ่งไปกว่านั้น ในรูปแบบที่แปลกมาก: รัฐปฏิเสธที่จะจ่ายเงินสำหรับพันธบัตรรูเบิลและประกาศการผิดนัดสองครั้งในครั้งเดียว - การธนาคารและอธิปไตย (ปฏิเสธที่จะจ่ายให้กับเจ้าของ GKO ที่อยู่ในมือของเจ้าของ) เหตุใดจึงทำเช่นนี้จึงไม่สามารถเข้าใจได้อย่างสมบูรณ์: ต้องพิมพ์รูเบิลอยู่แล้วการลดค่าเงินของประเทศอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าสิ่งนี้ทำขึ้นเพื่อให้สามารถ "สนับสนุน" ธุรกิจ "ของเรา" ด้วยตนเอง และทำให้ "คนต่างด้าว" อ่อนแอลงได้มากที่สุด - นักปฏิรูปเสรีนิยมของเราเข้าใจ "เสรีภาพของตลาด" ในทางที่เฉพาะเจาะจงมาก

ผลที่ตามมาของการผิดนัด

การประกาศผิดนัดก็ได้รับแรงหนุนจากภูมิหลังภายนอกที่เป็นลบเช่นกัน: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในเวลาเดียวกัน วิกฤตการณ์ทางการเงินที่ร้ายแรงได้ปะทุขึ้นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เป็นผลให้เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม 1998 ได้รับการแจ้งเตือนเกี่ยวกับการผิดนัดทางเทคนิคเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียในขณะที่นโยบายการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลในทางเดินแคบ ๆ ถูกยกเลิกและหลักการลอยตัว อัตราแลกเปลี่ยน... รูเบิลเทียบกับดอลลาร์เพิ่มขึ้น 367% จาก 6p ในหกเดือน มากถึง 22 รูเบิล

เกิดอะไรขึ้นในประเทศหลังจากมีการประกาศผิดนัด?

หลังจากมีการประกาศผิดนัดอย่างเป็นทางการในปี 2541 ธนาคารต่างๆ ก็หยุดการออกเงินฝากในทันที สถานการณ์อธิบายโดยข้อเท็จจริงที่ว่าหนี้สินของสถาบันการเงินเป็นสกุลเงินดอลลาร์และสินทรัพย์เป็นรูเบิล หากคุณเริ่มออกเงินฝากต่อหน้าการลดค่าเงิน หลุมจะก่อตัวในงบดุล ซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อระบบธนาคารทั้งหมดของรัฐ

องค์กรระหว่างประเทศ Visa Int. ปิดกั้นการรับบัตรของธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ "อิมพีเรียล" แนะนำให้สถาบันการเงินอื่น ๆ งดการออกเงินสดด้วยบัตร

อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ที่สูงในปี 1998 ได้กลายเป็นพื้นฐานสำหรับการห้ามสร้างความแตกต่างระหว่างการซื้อและขายเงินตราต่างประเทศมากกว่า 15% มีสถาบันการเงินที่คัดเลือกมาโดยธรรมชาติ มีเพียงผู้ที่แข็งแกร่งที่สุดเท่านั้นที่ยังคงอยู่ มีการปฏิเสธที่จะแนะนำการบริหารงานชั่วคราว การให้กู้ยืมแก่ฝ่ายบริหารการเงินเกิดขึ้นบนพื้นฐานของการโอนหุ้นให้กับรัฐบาล จากนั้นก็มีพระราชกฤษฎีกาให้ถอดอำนาจออกจากคณะรัฐมนตรีและให้ถอดถอนจากกิจการของประมุขแห่งรัฐ

การสูญเสียทางการเงิน

ผู้อยู่อาศัยในประเทศหลายคนจำได้ว่าปี 2541 เป็นการทดสอบจริง การผิดนัดในรัสเซียทำให้เกิดการสูญเสีย 96 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคมเพียงอย่างเดียว ภาคองค์กรสูญเสียอย่างน้อย 19 พันล้านดอลลาร์ สถาบันการเงินเพื่อการพาณิชย์ขาดทุน 45 พันล้านดอลลาร์ ผู้เชี่ยวชาญมากมาย โลกการเงินมักจะเชื่อว่าตัวเลขเหล่านี้ถูกประเมินต่ำเกินไป GDP ลดลงเหลือ 150 พันล้านดอลลาร์ สถานะของลูกหนี้รายใหญ่ที่สุดของโลกถูกแขวนไว้ที่รัสเซียในเดือนสิงหาคม 2541 ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลงในทางปฏิบัติและขนาดของหนี้ต่างประเทศในเวลาเดียวกันมีจำนวนอย่างน้อย 220 พันล้านดอลลาร์ จำนวนนี้สอดคล้องกับ 147% ของ GDP หนี้ต่างประเทศไม่ใช่สิ่งเดียวที่นำมาในปี 2541

การผิดนัดในรัสเซียเป็นสาเหตุของหนี้ในประเทศ หนี้สินรวมของรัฐที่มีต่อพลเมืองของประเทศมีมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ซึ่งสอดคล้องกับ 200% ของ GDP ทางตะวันตกมีการกระจุกตัวอยู่ประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ แต่จากข้อมูลที่ไม่เป็นทางการของอเมริกา ข้อดีอย่างมากที่ประเทศได้รับหลังวัน Black Thursday คือการปฏิเสธเศรษฐกิจโดยสมบูรณ์โดยอิงจากแบบจำลองวัตถุดิบและการพัฒนาอย่างแข็งขันของกิจกรรมเกือบทุกกลุ่ม ซึ่งนำเข้ามาจนถึงช่วงวิกฤต

นักลงทุนต่างชาติได้เข้าเจรจากับรัฐบาลรัสเซีย แต่การชำระเงินค่า T-bills มีจำนวนเล็กน้อย ซึ่งคิดเป็นประมาณ 1% ของหนี้ทั้งหมด การสูญเสียหลักเกิดขึ้นโดย CSFB ซึ่งควบคุมได้ถึง 40% ของตลาด การลดค่าเงินทำให้สถานะการนำเข้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญและตำแหน่งการส่งออกเพิ่มขึ้น ผู้ประกอบการรัสเซียที่มีต้นทุนเป็นรูเบิลและการส่งออกสินค้าสามารถแข่งขันได้ การแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของรูเบิลเกิดขึ้นเป็นเวลา 7 ปีจนถึงปี 2548 เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนถึงตัวบ่งชี้ปี 2539-2540

เอกลักษณ์และความพิเศษของวิกฤตการณ์ปี 2541

ในปี 2541 รัฐมีโอกาสเอาชนะวิกฤติดังต่อไปนี้:

หนี้ต่างประเทศ

เหตุผลที่ถูกกล่าวหามีดังนี้: ประสบการณ์ของภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในช่วงต้นทศวรรษ 90 นั้นค่อนข้างใหม่ และการเปิดตัวของเกลียวอัตราเงินเฟ้อใหม่ก็ไม่ถือว่ายอมรับได้ การผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศถือว่าไม่เป็นที่ยอมรับสำหรับรัฐหนุ่มของรัสเซีย

ค่าเริ่มต้นของปี 1998 เป็นสิ่งที่ไม่คาดคิดสำหรับนักลงทุนชาวตะวันตกซึ่งได้รับคำแนะนำจากหลักการ "รัสเซียยิ่งใหญ่จะไม่ยอมให้ตก"

อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์รู้ดีถึงการผิดนัดในประเทศที่มั่งคั่งกว่ามาก เช่น ในฝรั่งเศส

ทันทีก่อนเกิดวิกฤต เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม กองทุนการเงินระหว่างประเทศได้ให้เงินกู้ฉุกเฉินแก่รัสเซียจำนวน 22 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมในงบประมาณไม่ได้ครอบคลุมถึงการจ่ายดอกเบี้ยหนี้สาธารณะด้วยซ้ำ เพราะดอกเบี้ยนั้นมหาศาลมาก

ลักษณะเฉพาะของวิกฤติคือในประวัติศาสตร์ของโลกยังไม่มีกรณีที่รัฐประกาศผิดนัดชำระหนี้ในประเทศในสกุลเงินประจำชาติ ในกรณีของรัสเซียมีการประกาศผิดนัดในตั๋วเงิน T-bills ซึ่งให้ผลตอบแทนทันทีก่อนเกิดวิกฤตถึง 140% ต่อปี (หมายเหตุ - ต่ำกว่าอัตราเครดิต 150% โดย 10% ของ "ส่วนต่าง" ของธนาคาร ของรัสเซีย) แนวปฏิบัติทั่วไปในประเทศอื่น ๆ คือรัฐเริ่มพิมพ์เงินและโดยการลดค่าสกุลเงินประจำชาติทำให้ชำระหนี้ นักลงทุนที่ลงทุนในตลาด GKO คาดหวังเพียงเหตุการณ์ดังกล่าว

เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลภายในสองเดือนลดลงสามครั้งเมื่อเทียบกับดอลลาร์ สินค้าในประเทศจึงอ่อนค่าลงและค่อนข้างถูกกว่าการนำเข้า

คนทั้งประเทศต้องรัดเข็มขัดให้แน่น และจำนวนการนำเข้าที่เคาน์เตอร์ในประเทศก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ประชากรมีความต้องการสินค้าในประเทศ เนื่องจากพวกเขาสามารถขายของตนเองได้ และแทบไม่มีคู่แข่งจากต่างประเทศเลย

เนื่องจากปัญหาที่เกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ความจุทางอุตสาหกรรมจำนวนมหาศาลจึงไม่ถูกครอบครอง หลังจากค่าเริ่มต้น มันจึงเป็นไปได้ที่เครื่องจักรที่ไม่ได้ใช้งานจะสร้างสิ่งที่สามารถขายได้ ผู้คนใช้ประโยชน์จากสิ่งนี้และเริ่มทำ รัฐบาลเป็นหัวหน้า พรีมาคอฟมันเป็นตัวเลขที่ประสบความสำเร็จอย่างมากในช่วงเวลานั้น - เป็นคนสงบ สมดุล ไม่ตื่นตระหนก (เนื่องจากการ "ทุ่มเท" กับบางสิ่ง - บันทึกของ IAC เมื่ออ้างอิง) เขายอมให้ตัวเองไม่เข้าไปยุ่งเกี่ยวกับสิ่งต่างๆ ที่ไม่มีเขา เมื่อรัฐบาลไม่ขวางทางที่ควรอยู่ให้ห่าง นับว่าเยี่ยมมาก พรีมาคอฟเป็นนายกรัฐมนตรีที่อดทนอดกลั้นไม่ได้

รายงานผู้ตรวจการแผ่นดินของ Medvedev ()

เป็นไปได้ไหมที่จะทำนายการผิดนัดในปี 1998 ในรัสเซีย

หากคุณวิเคราะห์ตลาดหุ้นก่อนที่จะผิดนัด คุณสามารถสรุปได้ว่าพายุการเงินที่กำลังจะเกิดขึ้นนั้นคาดเดาได้สูง ดังนั้น อัตราของพันธบัตรจึงเพิ่มขึ้นทุกวัน ราคาในตลาดลดลงตั้งแต่เดือนตุลาคม 1997 (นั่นคือหกเดือนก่อนที่จะมีการประกาศปฏิเสธที่จะจ่ายภาระผูกพัน) และอัตรารูเบิลต่อดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 1992.

เมื่อพิจารณาถึงพลวัตของดัชนี RTS (เครื่องมือที่สะท้อนการเคลื่อนไหวของราคาทั่วไปของหุ้นรัสเซีย) สิ่งหนึ่งที่ต้องกังวลแม้ในจุดที่ (1) เมื่อคลื่นแห่งการลดลงมีมากกว่าคลื่นของการเติบโตครั้งก่อน หลังจากพังทลาย ราคาก็เริ่มเคลื่อนไหวตามคำจำกัดความคลาสสิกของเทรนด์ขาลง การผิดนัดของปี 1998 ในรัสเซียได้รับการประกาศในวันที่ราคาเกือบจะแตะ "จุดต่ำสุด" แล้ว และในทันทีหลังจากนั้น การฟื้นตัวก็เริ่มขึ้น

เป็นเวลานาน ที่การเปลี่ยนแปลงของเงินรูเบิลยังแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจน และแนวโน้มนี้เกิดขึ้นตั้งแต่ปี 1992 เมื่อพวกเขาเสนอ 21 kopecks สำหรับดอลลาร์

แนวโน้มขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไปจนถึงค่าเริ่มต้น และในวันที่ประกาศ ราคาพุ่งขึ้นเพียง 11.8% เท่านั้น ซึ่งเป็นการยืนยันความแข็งแกร่งของการเคลื่อนไหวขาขึ้นในระยะยาวที่เกิดขึ้นต่อเนื่องหลายปีติดต่อกัน นอกจากนี้ยังเป็นประโยชน์ในการดูอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ / รูเบิลสำหรับช่วงเวลาทั้งหมดตั้งแต่ 1792 ถึง 2015 - ()

แต่สาเหตุหลักของการขาดการเงินในระบบเศรษฐกิจคืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงเกินไป หากการดำรงอยู่ของเศรษฐกิจอยู่บนพื้นฐานของกลไกการให้กู้ยืมตามความสนใจ ดังนั้นในระบบเศรษฐกิจดังกล่าว:

อัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ทางคณิตศาสตร์

อัตราการเติบโตของราคาสินค้าอุปโภคบริโภคขั้นสุดท้ายจะสูงกว่าอัตราการเติบโตของรายได้ครัวเรือนเสมอ

กราฟนี้อ้างอิงจากตารางอัตราเงินเฟ้อรายเดือนและรายปีในรัสเซียตั้งแต่ปี 1991 ถึงปัจจุบัน โดยแสดงเป็น % เทียบกับช่วงเวลาก่อนหน้า แนวนอน - เดือน แนวตั้ง - สำหรับอัตรา - มูลค่า สำหรับอัตราเงินเฟ้อ - ดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อคำนวณจากดัชนีราคาผู้บริโภคที่เผยแพร่ บริการของรัฐบาลกลางสถิติของรัฐ บทความ: ()

ทั้งหมด เศรษฐกิจรัสเซียโดยเน้นที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และตลาด "หลักทรัพย์" ก็ได้รับคำแนะนำจากพวกเขาเช่นกัน มีการพึ่งพาอาศัยกันอย่างชัดเจนซึ่งเราได้พูดถึงมากกว่าหนึ่งครั้ง เพียง 4 เดือนก่อนภาวะเงินเฟ้อสูงสุด อัตราดอกเบี้ยเงินกู้สูงถึง 150 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งทำให้เศรษฐกิจไม่สามารถทำงานได้ตามปกติ นอกจากนี้เรายังต้องการดึงความสนใจของคุณไปที่ข้อเท็จจริงที่ว่าเมื่อมีการประกาศผิดนัดใน GKOs ผลตอบแทนจากพวกเขาทันทีก่อนเกิดวิกฤตจะถึง 140% ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 150% โดย 10% ของธนาคารแห่ง รัสเซีย "ระยะขอบ"

มีการตรวจสอบสาเหตุของการผิดนัดในปี 2541 อย่างไร

เมื่อปลายปี พ.ศ. 2541 ได้มีการจัดตั้งสภาสหพันธ์ขึ้น ค่าคอมมิชชั่นชั่วคราว"เพื่อตรวจสอบเหตุผลสถานการณ์และผลที่ตามมาของการตัดสินใจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียและ ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม พ.ศ. 2541 เกี่ยวกับการปรับโครงสร้างหนี้ระยะสั้นของรัฐการลดค่าเงินรูเบิลการแนะนำการเลื่อนการชำระหนี้ในการดำเนินการ ธุรกรรมสกุลเงินตัวพิมพ์ใหญ่ ".

ในเดือนพฤษภาคม 2542 มีการเผยแพร่กระดานข่าวเชิงวิเคราะห์ทั้งหมด "สาเหตุและผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์ทางการเงินในรัสเซียในช่วงปลายยุค 90" มันยังคงอยู่บนอินเทอร์เน็ตที่เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของสภาสหพันธ์

ความสนใจหลักในเรื่องนี้เกิดขึ้นโดยตรงจากข้อสรุปของคณะกรรมการชั่วคราว "เพื่อตรวจสอบสาเหตุสถานการณ์และผลที่ตามมา ... " นี่คือข้อสรุปบางประการ:

คณะกรรมการชั่วคราวได้กำหนดว่าการมีส่วนร่วมของผู้เชี่ยวชาญในการเตรียมและการยอมรับการตัดสินใจในวันที่ 17 สิงหาคมนั้นดำเนินการโดย S.V. Kiriyenko โดยไม่มีมาตรการที่จำเป็นในกรณีดังกล่าวเพื่อป้องกันการเปิดเผยข้อมูลลับโดยไม่ได้รับอนุญาตและการใช้งานเพื่อวัตถุประสงค์ทางการค้าตลอดจนความเสียหายต่อผลประโยชน์ของชาติรัสเซีย ในเวลาเดียวกัน การเข้าถึงข้อมูลเกี่ยวกับการตัดสินใจที่เตรียมไว้นั้นมาจากบุคคลที่มีความสนใจอย่างเห็นได้ชัดในการใช้งานเชิงพาณิชย์

ในระหว่างการเตรียมคำวินิจฉัยของวันที่ 17 สิงหาคม เอ.บี. Chubais ตามข้อตกลงกับประธานรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียและประธานธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียโดยไม่มีคำสั่งใด ๆ ที่ได้รับอนุมัติอย่างถูกต้องและปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความมั่นคงแห่งชาติที่จำเป็น มีการปรึกษาหารือกับหัวหน้าองค์กรทางการเงินต่างประเทศ ที่มีความสนใจในรัสเซีย ตลาดการเงิน... พวกเขาได้รับข้อมูลที่เป็นความลับซึ่งถูกซ่อนไว้โดยเจตนาจากผู้เข้าร่วมตลาดรัสเซีย ตัวแทนอำนาจรัฐ และสาธารณชน ในเวลาเดียวกัน มาตรการที่จำเป็นไม่ได้ถูกนำมาใช้เพื่อแยกการใช้ข้อมูลนี้โดยผู้ที่ไม่ใช่ผู้อยู่อาศัยเพื่อวัตถุประสงค์ทางการค้าและเพื่อความเสียหายต่อผลประโยชน์ของชาติของรัสเซีย

ดังนั้นร่างคำตัดสินของรัฐบาลซึ่งปกปิดผลกระทบด้านลบอย่างใหญ่หลวงต่อผู้เข้าร่วมตลาดจึงได้มีการหารือกับตัวแทนของสถาบันการเงินต่างประเทศอย่างลับๆ และ นักลงทุนชาวรัสเซีย, ตัวแทนของอำนาจรัฐ, หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียถูกเข้าใจผิดโดยผู้นำของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียและธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับนโยบายและความมั่นคงของตลาดการเงิน

กล่าวคือ ในการเตรียมการตัดสินใจ ได้รับอนุญาตให้เปิดเผยข้อมูลที่เป็นความลับโดยเจตนาแก่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียกลุ่มแคบ ๆ รวมทั้งหัวหน้าธนาคารพาณิชย์บางแห่งและตัวแทนของสถาบันการเงินต่างประเทศ ที่สามารถนำข้อมูลนี้ไปใช้เพื่อการค้าเพื่อสร้างความเสียหายต่อตลาดอื่น ๆ ผู้เข้าร่วมและผลประโยชน์ของรัฐ

สถานการณ์เหล่านี้ทำให้เราสามารถระบุการละเมิดอย่างร้ายแรงของ S.V. Kirienko และ A.B. Chubais จัดตั้งขึ้นโดยกฎหมายข้อกำหนดสำหรับการรักษาความลับของรัฐการเจรจาระหว่างประเทศเพื่อความมั่นคงของชาติ

ดังนั้นการตัดสินใจเมื่อวันที่ 17 สิงหาคมทำให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจอย่างใหญ่หลวงต่อประชาชน รัฐ ภาคการธนาคาร และประเทศโดยรวม มูลค่ารวมซึ่งมีมูลค่าหลายแสนล้านรูเบิล ทำให้นโยบายการปฏิรูปเสื่อมเสียชื่อเสียง ก่อให้เกิดขนาดใหญ่ ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจถูกทำลาย ความมั่นคงทางเศรษฐกิจรัสเซียทำให้สถานการณ์ระหว่างประเทศของประเทศแย่ลงอย่างรวดเร็ว ในแง่ของขนาดของความเสียหายที่เกิดขึ้นและความลึกของผลกระทบด้านลบต่อประชากรของรัสเซีย สถานะและการพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศ การตัดสินใจของวันที่ 17 ส.ค. ถือเป็นอาชญากรรมร้ายแรงต่อสังคมและรัฐ. ()

Afterword

ค่าเริ่มต้นปี 1998 มีองค์ประกอบเชิงลบดังต่อไปนี้:

ลบด้วยชื่อเสียงของประเทศและอันดับทางการเงิน

ระบบธนาคาร

ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจตั้งชื่อผู้สร้างวิกฤตครั้งนี้ว่าเป็นทีมเสรีนิยมที่มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของที่ปรึกษาตะวันตก พวกเขามีชื่อเสียง เหล่านี้คือ 6 คน: Chubais อุดมการณ์คือ Gaidar, Zadornov, Ignatiev, Kudrin และ Aleksashin ไม่ต้องพูดถึงสมาชิกคนอื่น ๆ ในทีม "นักปฏิรูปรุ่นใหม่"

แม้จะมีขนาดใหญ่ทั้งตัวของวิกฤตเองและผลที่ตามมา แต่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในวันนี้ยังคงเป็นปริศนา พันล้านดอลลาร์ที่จัดสรรเพื่อป้องกันการผิดนัดหายไปทำไมความตื่นตระหนกจึงถูกวิปปิ้งขึ้นมาซึ่งเป็น "ภัณฑารักษ์" ของวิกฤต - มีหลายรุ่นและตำนานสำหรับแต่ละคำถามดังกล่าว

รัสเซียกำลังเผชิญกับวิกฤตเศรษฐกิจในขั้นตอนนี้ที่เกี่ยวข้องกับการคว่ำบาตรที่กำหนดหรือไม่? พูดได้อย่างปลอดภัยว่านิยามไม่ได้เป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้ เพราะถึงแม้จะมีอุปสรรคมากมาย เศรษฐกิจของประเทศยังคงพัฒนาต่อไป และวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหม่ก็สามารถช่วยให้ประเทศหลุดพ้นจากเข็มน้ำมันในที่สุด เพิ่มผลิตภาพแรงงาน ยกระดับศักดิ์ศรี ของการประกอบการและกระจายเศรษฐกิจโดยรวม ประเทศนี้มีหนี้สาธารณะต่ำที่สุดเมื่อเทียบกับประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยซึ่งเป็นตัวสร้างระบบของวิกฤตครั้งนั้นยังสูงอยู่ และอย่างน้อยควรอยู่ในเกณฑ์ความสามารถในการทำกำไรของการผลิต กล่าวคือ เน้นการเกษตรซึ่งการทำกำไรอยู่ที่ 3-4% เนื่องจากเศรษฐกิจสามารถเติบโตได้ เท่าที่เราสามารถเลี้ยงคนงานในนั้นได้ และสูงสุด - สำหรับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของบางอุตสาหกรรม เงินให้กู้ยืมสำหรับพวกเขาโดยทั่วไปควรมีอัตราติดลบ

จนถึงตอนนี้ ความคิดเห็นของประชาชนยังคงเป็นไปในเชิงบวก ประชากรไม่กลัวการคว่ำบาตรของยุโรป ความรักชาติเพิ่มขึ้น เศรษฐกิจยังคงดำเนินต่อไป และฉันอยากจะเชื่อว่าไม่มีการผิดนัดที่คุกคามประเทศ แต่การศึกษาที่เขาได้รับและการยึดมั่นที่เขาได้รับใน "เศรษฐศาสตร์" แบบตะวันตกของ “ชนชั้นสูง” ส่วนใหญ่ของเราสัญญาว่าจะมีปัญหาใหญ่ ถ้าคุณไม่ทำอะไรเลย

การล่มสลายของสหภาพโซเวียตซึ่งเกิดขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 90 ของศตวรรษที่ผ่านมาสำหรับบางคนกลายเป็น "หายนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุด" สำหรับบางคนมันเป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่สำหรับทั้งคู่กลายเป็นการล่มสลายทางเศรษฐกิจ จุดสูงสุดของภัยพิบัติครั้งนี้เกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2541 แม่นยำยิ่งขึ้นในวันที่ 17 สิงหาคม เมื่อรัสเซียยอมรับความเป็นไปไม่ได้ที่จะบรรลุข้อตกลงและประกาศล้มละลายไปทั่วโลก มีการประกาศผิดนัด (ปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามภาระผูกพัน) ในภาระหนี้หลัก

เศรษฐกิจของประเทศได้พังทลายลงในเวลานี้ รายได้งบประมาณลดลงตามการประมาณการของ Yevgeny Yasin นักเศรษฐศาสตร์ 40% ในเวลาเดียวกัน คอมมิวนิสต์ซึ่งควบคุมและคัดค้านนโยบายการปฏิรูป เรียกร้องให้เพิ่มการใช้จ่ายเพื่อปรับปรุงชีวิตของ "ชาวรัสเซียธรรมดา"

อันที่จริงมาตรฐานการครองชีพใน 90s นั้นลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับสมัยของสหภาพโซเวียต บริษัท โซเวียตบางแห่งล้มละลายมีค่าจ้างล่าช้าการว่างงานเพิ่มขึ้นสิ่งอำนวยความสะดวกการผลิตที่สามารถสร้างรายได้ได้ตามที่พวกเขากล่าวในเวลานั้น "ถูกโจร" และ "กรรมการแดง" ยึดครอง จากนั้นธนาคารก็ถูกซื้อมากเกินไป รัฐบาลแจกทรัพย์สินของรัฐให้เปล่าๆ แลกกับเงินกู้และความจงรักภักดีทางการเมือง คอร์สการปฏิรูป

เป็นไปไม่ได้ที่จะเก็บภาษีแม้แต่จาก VChK (คณะกรรมการฉุกเฉินชั่วคราว) ที่สร้างขึ้นอย่างที่พวกเขาพูดในตอนนี้โดย "ผู้จัดการที่ประสบความสำเร็จ" และรองนายกรัฐมนตรี เพื่อตอบสนองภาระผูกพันทางสังคม รัฐบาลถูกบังคับให้เพิ่มการกู้ยืมในตลาดในประเทศและต่างประเทศผ่านการขายพันธบัตรรัฐบาล

ทางการขาย GKO - พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นซึ่งค่อนข้างพูดได้ 100 รูเบิลและสัญญากับผู้ถือ GKO ในหนึ่งปีเพื่อชำระหนี้โดยจ่าย 149 รูเบิลสำหรับแต่ละพันธบัตร (ในกลางปี 1998 ผลตอบแทนของ GKO เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 49.2%). ในบรรดาผู้ถือตั๋วเงิน T-bills ได้แก่ นักลงทุนรัสเซีย ธนาคาร และกองทุนต่างประเทศ แต่ในช่วงครึ่งหลังของยุค 90 แผนการเติมงบประมาณของรัฐนี้เริ่มสะดุด ภาระผูกพันในการชำระ GKOs ที่สะสมและการไหลเข้า เงินจริงงบประมาณถูกตัด

สาเหตุหลายประการมีส่วนทำให้เกิดสิ่งนี้ จากนั้นรัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังในการให้สัมภาษณ์กับ Gazeta.Ru ระบุอย่างน้อยสามเหตุผลสำหรับวิกฤต: การเผชิญหน้าทางการเมืองระหว่างเยลต์ซินและพรรคคอมมิวนิสต์แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย, การล่มสลายของราคาน้ำมัน, วิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ .

เนื่องจากการพัฒนาเหล่านี้ นักลงทุนต่างชาติจึงระมัดระวังการให้กู้ยืมแก่ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ หรือพวกเขาให้มัน แต่ในเงื่อนไขที่ยากขึ้น เมื่อถึงเวลาที่มีการประกาศการผิดนัดผู้ที่ไม่มีถิ่นที่อยู่ได้ซื้อพันธบัตรมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ การให้บริการ GKO กลายเป็นปัญหาและมีการดึงดูดเงินกู้ใหม่เพื่อชำระคืนก่อนหน้านี้และปิดการขาดดุลงบประมาณ นอกจากนี้ ปริมาณการดึงดูดเงินทุนจากตลาดยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นปริมาณการจัดวาง GKO-OFZs เพิ่มขึ้นจาก 160 พันล้านรูเบิลในปี 2538 เป็น 502 พันล้านรูเบิลในปี 2540 ปิรามิดทางการเงินได้ก่อตัวขึ้น

นอกจากนี้ เพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ รัฐบาลได้กู้ยืมจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ธนาคารโลก และสถาบันการเงินอื่นๆ แต่เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม พ.ศ. 2541 กรรมการบริหาร Michel Camdessus กล่าวว่าแม้ว่ารัสเซียจะปฏิบัติตามข้อกำหนดทั้งหมดของกองทุนแล้ว แต่ก็ไม่น่าจะสามารถออกเงินกู้จำนวน 15 พันล้านดอลลาร์ที่รัสเซียร้องขอได้ อย่างไรก็ตาม หนึ่งสัปดาห์ต่อมา กองทุนการเงินระหว่างประเทศยังคงตกลงในการกู้ยืม และสำหรับ $ 25 พันล้าน เพื่อที่นักลงทุนตะวันตกจะไม่สูญเสียเงินทุนที่ลงทุนใน GKOs ก่อนหน้านี้

เงินกู้และเงินสำรองที่ถูกเผา

นอกจากนี้ รัฐบาลพยายามต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อด้วยมาตรการที่ค่อนข้างขัดแย้ง ตัวอย่างเช่น การรักษาค่าเงินรูเบิลให้เกินมูลค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งใช้เงินจำนวนมากไป

ในรายงานของเดือนสิงหาคมเกี่ยวกับการใช้จ่าย IMF งวดถัดไปที่ 4.8 พันล้านดอลลาร์ประธานธนาคารกลางกล่าวว่า: 1 พันล้านดอลลาร์ไปชำระหนี้ของตั๋วเงิน T และใช้เงิน 3.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล .

เพื่อเป็นมาตรการป้องกันเงินเฟ้อ มีการใช้การลดปริมาณเงินลง ซึ่งรวมถึงเนื่องจากการไม่จ่ายเงินเดือนและบำเหน็จบำนาญจำนวนมาก การไม่ปฏิบัติตามพันธกรณีภายใต้คำสั่งของรัฐและองค์กรงบประมาณ

เป็นผลให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเล็กน้อย แต่เงินหมุนเวียนเริ่มน้อยลงการลงทุนในระบบเศรษฐกิจไม่เติบโตการไม่ชำระเงินระหว่างพันธมิตรทางการค้าเริ่มเติบโตการค้าแลกเปลี่ยนเจริญรุ่งเรืองซึ่งคู่สัญญาไม่ได้รับเงิน แต่ด้วยสินค้า และบริการ

ในเวลาเดียวกัน รัฐบาลได้เปิดเสรีการทำธุรกรรมสกุลเงินระหว่างประเทศ ซึ่งนำไปสู่การไหลออกของเงินทุนจากประเทศและเพิ่มแรงกดดันจากภายนอกต่อเงินรูเบิลรัสเซีย

เศรษฐกิจมี "อัตราการลอยตัว"

เจ้าหน้าที่ยังสัญญาว่าจะไม่ลดค่าเงิน เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม ประธานาธิบดีได้ออกแถลงการณ์เกี่ยวกับยุคสมัยในหัวข้อนี้: “จะไม่มีการลดค่าเงินรูเบิล มันแข็งและชัดเจน " เขายืนยันตำแหน่งของเขา:

“คำพูดของฉันไม่ใช่แค่จินตนาการของฉัน และไม่ใช่เพราะฉันไม่ต้องการลดค่าเงิน คำสั่งของฉันขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าทุกอย่างถูกคำนวณ งานติดตามตำแหน่งจะดำเนินการทุกวัน สถานการณ์ถูกควบคุมอย่างสมบูรณ์ "

แต่สามวันต่อมา รัฐบาลประกาศว่าได้ระงับการปฏิบัติตามภาระผูกพันสำหรับผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่สำหรับการกู้ยืมเงิน การทำธุรกรรมเป็นเวลา 90 วัน ตลาดอนุพันธ์และในการทำธุรกรรมจำนำ การซื้อและการขายตั๋วเงินได้หยุดลง

ในเวลาเดียวกัน มีการประกาศว่าจะไม่สามารถรักษาค่าเงินรูเบิลให้คงที่เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ธนาคารกลางแนะนำ "อัตราดอกเบี้ยลอยตัว" ของรูเบิลในขณะที่ขยายขอบเขตของทางเดินสกุลเงินจาก 6 รูเบิล มากถึง 9.5 รูเบิล สำหรับเงินดอลลาร์

คำแถลงของรัฐบาลไม่มีคำว่า "ค่าเริ่มต้น" แต่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างมาก ภายในสิ้นปี 1998 อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลลดลงมากกว่า 3 เท่า จาก 6 รูเบิลต่อดอลลาร์เป็น 21 รูเบิลต่อดอลลาร์

ไม่นานหลังจากการผิดนัด นายกรัฐมนตรีและหัวหน้า Sergei Dubinin ก็ถูกไล่ออก นายกรัฐมนตรีคนใหม่ได้รับการอนุมัติและหัวหน้าธนาคารกลาง -.

ค่าเริ่มต้นคือการลงจอดอย่างหนัก และรัฐบาลก็เข้าใจเรื่องนี้ เป็นการทำลายภาพลักษณ์ของประเทศ จากการสัมภาษณ์กับ Gazeta.Ru ซึ่งดำรงตำแหน่งรองประธานธนาคารกลางในขณะนั้น ได้มีการหารือถึงทางเลือกอื่นในการต่อสู้กับการขาดดุลงบประมาณและครอบคลุมหนี้ให้กับผู้ถือ GKO

ธนาคารกลางในปี 2541 สามารถเปิดแท่นพิมพ์และลดหนี้ของประเทศได้

แต่ตัวเลือกนี้ถูกยกเลิก แม้ว่าตาม Oleg Vyugin จะมีการหารือในคืนวันที่ 17-18 สิงหาคม เราได้ข้อสรุปว่าภาวะเงินเฟ้อรุนแรงที่จะตามมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้จากการเพิ่มปริมาณเงินสำรองนั้นเป็นความชั่วร้ายที่เลวร้ายที่สุด

ผีผิดนัดบนขอบฟ้า

จากตำแหน่ง วันนี้ทั้ง Vyugin และ Aleksashenko ประกาศอย่างมั่นใจว่าการผิดนัดเป็นมาตรการที่ถูกต้องซึ่งเยียวยาเศรษฐกิจรัสเซียนักลงทุนชาวตะวันตกกลับมา ตลาดรัสเซีย OFZ หนึ่งปีหลังจากการผิดนัดที่ประกาศโดยทางการ

และในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ราคาน้ำมันก็เริ่มเติบโต และเศรษฐกิจของรัสเซียก็เป็นไปตามนั้น ในปี 2551 น้ำมันทรุดตัวและเศรษฐกิจรัสเซียก็ทรุดตัวลงอีกครั้ง

พลเมืองและเจ้าหน้าที่ได้เรียนรู้จากวิกฤตการณ์สองครั้ง - 1998 และ 2008 ผู้เข้าร่วมในเหตุการณ์เหล่านั้นกล่าว มีการสร้างระบบประกันเงินฝากขึ้นเพื่อให้สามารถเก็บออมส่วนหนึ่งของประชาชนได้อย่างน้อย แต่ประชาชนก็ยังไม่สามารถสลัดประสบการณ์อันขมขื่นออกไปได้ ทันทีที่พวกเขาได้ยินถ้อยแถลงจากพลับพลาระดับสูงว่าทุกอย่างเรียบร้อยดี พวกเขาก็รีบวิ่งไปที่ธนาคารเพื่อถอนเพนนีสุดท้ายออกจากเงินฝากทันที

ในเดือนกรกฎาคม เขาคาดการณ์โดยกล่าวว่าเหตุการณ์ที่เกิดซ้ำในปี 1997-1998 เป็นไปได้ในรัสเซีย มีอาการคล้ายคลึงกัน เช่น หนี้ที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ธนาคารโลกยังคาดการณ์ว่าสถานการณ์ในตลาดโลกจะถดถอย

ทั้งเครมลินและชุมชนผู้เชี่ยวชาญไม่เห็นด้วยกับการวินิจฉัยโรคนี้ เลขาธิการสื่อมวลชนของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียกล่าวว่าไม่มีเหตุผลใดที่จะผิดนัด และนักเศรษฐศาสตร์บอก Gazeta.Ru ว่าขณะนี้ความซบเซาอยู่ในรัสเซียและดูเหมือนว่าจะยืดเยื้อ แต่นี่หมายความว่าในสภาพดังกล่าวจะไม่มีการเติบโตหรือการผิดสัญญา

วิกฤตการณ์ในรัสเซียในปี 2541 เป็นสถานการณ์ที่ผิดนัดทางเทคนิคเนื่องจากการที่รัฐบาลรัสเซียไม่สามารถให้บริการสินเชื่อในประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีการลดค่าเงินรูเบิล การล้มละลายครั้งใหญ่ของธนาคารและองค์กรธุรกิจ ในระยะยาว วิกฤตการณ์ดังกล่าวส่งผลในเชิงบวกต่อเศรษฐกิจ

วิกฤตปี 1998 ในรัสเซีย - การผิดนัดครั้งแรกใน ประวัติล่าสุดประกาศโดยรัฐสำหรับหลักทรัพย์ในประเทศในสกุลเงินของประเทศ

สาเหตุของการเกิด

รุ่นแรกของการล่มสลายทางการเงินถือได้ว่าเป็นความคิดเห็นของพรรคคอมมิวนิสต์แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (พรรคคอมมิวนิสต์แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย) ซึ่งมีผู้แทนที่ใหญ่ที่สุด (139 คน) ใน State Duma หลังการเลือกตั้งปี 2538 ซึ่งถือว่า สาเหตุหลักของวิกฤตครั้งนี้คือนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่ผิด ซึ่งรัฐบาลปัจจุบันของ "เสรีนิยม" ได้สนับสนุนอย่างแข็งขันของประธานาธิบดีบอริส เยลต์ซิน ...

รุ่นที่สองของเหตุการณ์ที่สนับสนุนโดยกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์และสมาชิกของรัฐบาลระบุว่าการลดลงทางเศรษฐกิจเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้และเกิดจากปัจจัยภายนอกเพียงอย่างเดียว - วิกฤตการเงินในเอเชียและการลดลงของราคาพลังงานโลก - บทความหลักของรัสเซีย การส่งออก

ด้วยการวิเคราะห์เชิงลึก ทั้งสองเวอร์ชันไม่ถือว่าเป็นจริง:

การเปลี่ยนความรับผิดชอบให้รัฐบาลเป็นมาตรฐานที่เบื่อหน่ายทางการเมือง โดยปกติแล้วจะไม่มีพื้นฐานที่แท้จริง
บทบาทที่โดดเด่นของปัจจัยภายนอกน่าจะนำไปสู่ผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่ยาวนานขึ้น แต่สัญญาณแรกของการฟื้นตัวปรากฏขึ้นเพียงไม่กี่เดือนหลังจากการประกาศการผิดนัดชำระหนี้และการเปิดเสรีของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ในความเป็นจริง ความผิดพลาดของฝ่ายนิติบัญญัติและฝ่ายบริหารของรัฐบาลทำให้เกิดผลเสีย:

ความอ่อนแอของเศรษฐกิจที่สืบทอดมาจากสหพันธรัฐรัสเซียหลังจากการล่มสลายของสหภาพโซเวียต... นอกเหนือจากความจำเป็นในการปฏิรูปอย่างเร่งด่วน สถานการณ์ยังเลวร้ายลงจากการสันนิษฐานของรัสเซียเกี่ยวกับภาระผูกพันทั้งหมดของสหภาพโซเวียตในการกู้ยืมเงินต่างประเทศ การลดลงของ GDP หยุดลงในปี 1997 เมื่อมีการบันทึกการเติบโตครั้งแรกที่ 1.7% ดังนั้นการสำรองความแข็งแกร่งจึงไม่สะสมและสถานการณ์อาจพังทลายได้ในกรณีที่มีแนวโน้มเชิงลบ
การเผชิญหน้าทางการเมืองระหว่างดูมาและรัฐบาล... ฝ่ายคอมมิวนิสต์ซึ่งควบคุมกิจกรรมของดูมาเรียกร้องฉวยโอกาสให้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การชำระเงินทางสังคมนำไปสู่ความคงที่ ขาดดุลงบประมาณ... ปัจจัยที่สองในการรักษาภาพลวงตาของความเป็นอยู่ภายนอกที่ดีคือการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลสูงด้วยความช่วยเหลือของการแทรกแซงของธนาคารแห่งรัสเซียและการเปลี่ยนไปใช้นโยบาย "ทางเดิน" ของสกุลเงินซึ่งเป็นกรอบที่ห่างไกลจาก สถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แท้จริง
การเติบโตของสินเชื่อภายนอกและภายใน... การจำกัดอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลทำให้รายได้จากการส่งออกลดลง ส่งผลให้รายรับภาษีจากบริษัทก๊าซและน้ำมันที่สร้างงบประมาณของรัฐ การชดเชยการขาดดุลด้วยการปล่อยเพิ่มเติมถูกห้ามในปี 1994 และแทบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการกู้ยืมเพื่อใช้เป็นต้นทุนที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ ควรสังเกตว่านโยบายดังกล่าวได้รับการส่งเสริมอย่างแข็งขันจากสมาชิกหลายคนของรัฐบาลและในปี 2541 มีเพียงปริมาณภายนอกเท่านั้น หนี้สาธารณะมีมูลค่ามากกว่า 150 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่เงินสำรองทองคำและอัตราแลกเปลี่ยนของสหพันธรัฐรัสเซียอยู่ที่ระดับ 12.5 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่ผิดนัด
การออก GKO (พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น)กลไกการออกและการหมุนเวียนได้รับการพัฒนาในปี 1992 โดยแผนกหลักทรัพย์ของธนาคารแห่งรัสเซีย ปัญหาแรกในจำนวน 1 พันล้านรูเบิลเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2536 เมื่อเห็นได้ชัดว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะนำงบประมาณไปใช้ตามงบประมาณด้วยเงินกู้ยืมจากภายนอกโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการเสื่อมสภาพของความสัมพันธ์กับเจ้าหนี้หลัก - กองทุนการเงินระหว่างประเทศและ ธนาคารโลก... ก่อนเกิดวิกฤติ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม 2541 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ให้เงินกู้แก่สหพันธรัฐรัสเซียจำนวน 22 ล้านดอลลาร์ แต่ต่อมารายได้ของรัฐไม่สามารถครอบคลุมการจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้นี้ได้

ตั๋วแลกเงินเป็นพันธบัตรส่วนลดที่จดทะเบียนซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่สามเดือนถึงหนึ่งปี รายได้คำนวณจากส่วนต่างระหว่างราคาไถ่ถอนกับราคาซื้อ ธนาคารกลางสนับสนุนความต้องการที่สูงผ่านบริษัทในเครือ และสถาบันการเงินชั้นนำต่างมั่นใจในความน่าเชื่อถือสูง

การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการทำกำไรของฉบับใหม่ของ GKO ในปี 2541 ทำให้ตลาดนี้เปลี่ยนจากแหล่งที่มาของการชำระคืนจากการขาดดุลงบประมาณให้กลายเป็นตลาดแบบคลาสสิก ปิรามิดทางการเงินคล้ายกับ "MMM" สินทรัพย์ทางการธนาคารส่วนใหญ่ลงทุนในหลักทรัพย์รัฐบาลที่ราคาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและการให้กู้ยืม ภาคจริงเศรษฐกิจได้หยุดจริง ฉบับสุดท้ายของ GKO ให้ผลตอบแทนประมาณ 140% ดังนั้นภายในเดือนสิงหาคม 2541 ทรัพยากรทั้งหมดสำหรับการชำระคืนและการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลจึงหมดลง ความพยายามของรัฐบาลในการแลกเปลี่ยนเงินเดิมพันจำนวนมากในตั๋วเงินสำหรับ Eurobonds ก็ล้มเหลวเช่นกัน

ตามหลักปฏิบัติดั้งเดิม ในกรณีเช่นนี้ ประเทศต้องเริ่มออกเงิน เริ่มกลไกเงินเฟ้อ และเมื่อสกุลเงินของประเทศอ่อนค่าลง ให้ดำเนินการชำระหนี้ตามที่ระบุ มีเหตุผลที่นักลงทุนชาวรัสเซียคาดหวังสถานการณ์ดังกล่าวซึ่งฝากเงินใน GKO โดยหวังว่าเงินฝากเหล่านี้จะได้รับการคุ้มครองด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ของสกุลเงินประจำชาติ

อย่างไรก็ตาม รัสเซียได้เลือกเส้นทางแห่งการผิดนัดชำระหนี้ทั้งในแง่ของหนี้ภายนอกและหนี้ภายใน จากประสบการณ์เชิงลบในช่วงต้นทศวรรษ 90 คลื่นลูกใหม่ของเงินเฟ้ออาจเป็นอันตรายต่อสังคม และการไม่ชำระหนี้ภายนอกเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้

พงศาวดารของวิกฤต

วิกฤตปี 1998 ในรัสเซียโดยสังเขป:

5 สิงหาคม 1998... มีการตัดสินใจที่จะเพิ่มปริมาณการกู้ยืมภายนอกอย่างรวดเร็วเป็น 14 พันล้านดอลลาร์ซึ่งยืนยันข่าวลือเกี่ยวกับความเป็นไปไม่ได้ในการปฏิบัติตามงบประมาณด้วยความช่วยเหลือจากแหล่งภายใน
6 สิงหาคม 1998... หนี้สินแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของรัสเซียในตลาดต่างประเทศกำลังลดลงสู่มูลค่าขั้นต่ำ แม้จะมีเงินกู้อื่นจาก IBRD (ธนาคารระหว่างประเทศเพื่อการบูรณะและการพัฒนา);
11 สิงหาคม 1998... สำหรับ RTS ราคาหลักทรัพย์รัสเซียที่ลดลงถึง 7.5% ซึ่งนำไปสู่การหยุดการซื้อขายและการซื้อเงินตราต่างประเทศจำนวนมากโดยธนาคาร
12 สิงหาคม 1998... เนื่องจากวิกฤตสภาพคล่องและความต้องการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ตลาดการให้กู้ยืมระหว่างธนาคารจึงหยุดทำงาน
13 สิงหาคม 1998... หน่วยงานของ Standart & Poor's และ Moody's ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือระยะยาวของสหพันธรัฐรัสเซีย รัฐบาลกำลังเปลี่ยนปัญหาในการรักษาตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและระบบ GKO ให้กับนายธนาคารเอง
17 สิงหาคม 1998นายกรัฐมนตรี Sergei Kiriyenko ประกาศพักชำระหนี้ 90 วันสำหรับการชำระเงินทั้งหมดสำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาลและการเปลี่ยนไปใช้อัตราตลาดของรูเบิล อันที่จริง ประเทศพบว่าตนเองอยู่ในสถานะ "ผิดนัดทางเทคนิค"
18 สิงหาคม 1998การดำเนินงานบน บัตรวีซ่าถูกปิดกั้นหรือถูกจำกัดอย่างมาก ตามการตัดสินใจของธนาคารกลาง ความแตกต่างระหว่างการซื้อและขายสกุลเงินต้องไม่เกิน 15%;
19 สิงหาคม 1998... การเลื่อนการปรับโครงสร้าง GKOs นำไปสู่การล้มละลายครั้งใหญ่ของธนาคารขนาดเล็กและการสูญเสียเงินฝากในครัวเรือน
23 สิงหาคม 1998... Boris Yeltsin ยอมรับการลาออกของรัฐบาลและนายกรัฐมนตรี Sergei Kiriyenko

ตามการประมาณการของสหภาพธนาคารมอสโก เศรษฐกิจรัสเซียสูญเสียอย่างน้อย 96 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2541 ซึ่งภาคการธนาคารสูญเสีย 45 พันล้านดอลลาร์และเงินฝากครัวเรือน 19 พันล้านดอลลาร์

ตามข้อมูลอย่างไม่เป็นทางการ เกือบ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ถูกถอนออกในต่างประเทศ ซึ่งเทียบเท่ากับ 8 GDP ของสหพันธรัฐรัสเซียในปี 2541

ผลที่ตามมาของวิกฤต

สำนักงานอัยการสูงสุดแห่งสหพันธรัฐรัสเซียและคณะกรรมาธิการสภาสหพันธรัฐหลังจากตรวจสอบสถานการณ์รอบ ๆ GKO ได้ข้อสรุปว่าในขั้นต้นการปล่อยตัวของพวกเขามีจุดมุ่งหมายเพื่อเพิ่มคุณค่าให้กับกลุ่มนักลงทุนในวงแคบ ๆ เท่านั้นไม่ใช่เพื่อแก้ปัญหาทางเศรษฐกิจ ผลการตรวจสอบถูกละเลยโดยประธานาธิบดี นายกรัฐมนตรีคนใหม่ และคณะมนตรีความมั่นคงในคราวเดียว

การประกาศผิดนัดตามมาด้วยการลาออกตามธรรมชาติของรัฐบาลของ S. Kiriyenko และความเป็นผู้นำของธนาคารกลาง เมื่อวันที่ 11 กันยายน Duma อนุมัติ E. Primakov เป็นนายกรัฐมนตรีและ V. Gerashchenko หัวหน้าธนาคารแห่งรัสเซีย

การเปลี่ยนไปใช้อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลในตลาดโดยรวมส่งผลดีต่อเศรษฐกิจ แม้ว่าจะนำไปสู่การลดค่าเงินรูเบิล 4.5 เท่าก็ตาม ผู้ส่งออกได้รับสิ่งที่จำเป็น เงินทุนหมุนเวียนเพื่อความทันสมัยและการพัฒนาของการผลิต รายได้จากภาษีสู่งบประมาณเพิ่มขึ้น และในต้นปี 2542 บันทึกการเติบโตของ GDP เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การผิดนัด

ต่างจากอุตสาหกรรมตรงที่ระบบธนาคารใกล้จะล่มสลายโดยสิ้นเชิง สาเหตุหลักมาจากการล่มสลายของปิรามิด GKO การปรับโครงสร้างทำให้สามารถคืนทุนให้กับนักลงทุนได้ไม่เกิน 1% ของกองทุนที่ลงทุน ซึ่งนำไปสู่การล้มละลายครั้งใหญ่ของสถาบันการเงิน ความเป็นไปไม่ได้ที่จะคืนเงินฝากในครัวเรือน และการให้บริการการชำระเงินในปัจจุบัน

นอกจากด้านประชากรแล้ว ส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดคือธุรกิจส่วนตัว การใช้วัตถุดิบและสินค้าจากต่างประเทศตลอดจนภาคบริการ ผู้ที่สามารถเอาตัวรอดได้คือผู้ที่ปรับต้นทุนให้เหมาะสมในเวลา รักษาความสัมพันธ์กับพันธมิตร และไม่ได้ใช้ทรัพยากรสินเชื่อในทางปฏิบัติ ค่อยๆเพิ่มขึ้น ความต้องการของผู้บริโภคธุรกิจขนาดเล็กที่ยังหลงเหลืออยู่เริ่มรวมเป็นองค์กรขนาดใหญ่

เกือบ 20 ปีผ่านไปแล้วตั้งแต่วิกฤตปี 1998 แต่ก็ยังคงเป็นหนึ่งในปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ วันนี้ นักวิเคราะห์เชื่อว่าวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2541 ในรัสเซียได้เปลี่ยนรูปแบบการจัดการที่มีอยู่อย่างสิ้นเชิง: มีการเปลี่ยนแปลงจากการส่งออกวัตถุดิบที่เป็นแหล่งหลักของการเติมเต็มงบประมาณไปสู่การพัฒนาภาคส่วนที่เคยถูกแทนที่ด้วยการนำเข้า ค่าเริ่มต้นช่วยชำระล้างเศรษฐกิจขององค์ประกอบที่ล้าสมัย และยังนำไปสู่ทัศนคติที่รับผิดชอบมากขึ้นในการวางแผนงบประมาณของประเทศ การไหลเข้าของการลงทุนจากต่างประเทศ การพัฒนาอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาดหุ้น และการคืนบริษัทรัสเซียสู่ตลาดต่างประเทศ