เงินกู้ Sberbank สำหรับการเปิดธุรกิจขนาดเล็ก สินเชื่อธุรกิจขนาดเล็กจาก Sberbank ข้อดีและข้อเสียของข้อเสนอ Sberbank และคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดสามราย

อเมริกัน วิกฤตการจำนอง 2550-2551 - การล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์เช่นเดียวกับทั้งหมด เอกสารอันมีค่าที่เกี่ยวข้องกับมัน ในระดับการทำลายล้าง เปรียบเทียบกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่สามสิบของศตวรรษที่ผ่านมา สหรัฐอเมริกาเป็นรัฐ กิจกรรมทางการเงินที่ความมั่นคงในโลกทุนนิยมขึ้นอยู่ ดังนั้นวิกฤตการจำนองในสหรัฐอเมริกาจึงเป็นจุดเชื่อมโยงแรกในการล่มสลายของเศรษฐกิจโลก และประเทศของเราไม่ได้ยืนหยัด รัสเซียก็ประสบปัญหาวิกฤตโลกเช่นกัน สาเหตุของวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกา รวมถึงผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก จะได้รับการวิเคราะห์โดยละเอียดในบทความนี้ แต่ก่อนอื่น เพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับแนวคิดจากมุมมองของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์

แนวคิด

วิกฤตการจำนองปี 2551 ในสหรัฐอเมริกา - การล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์เนื่องจากการเพิ่มขึ้นในการกระทำผิดและการไม่ชำระเงินที่มีความเสี่ยงสูง สินเชื่อจำนอง. มันมาพร้อมกับการยึดอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากเพื่อสนับสนุนธนาคารและองค์กรสินเชื่อ นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงหลายคนเรียกวิกฤตินี้ว่า "กลโกงแห่งศตวรรษ" นับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ หลักทรัพย์ของอเมริกาไม่ได้อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเช่นนี้ ซึ่งทำให้กิจกรรมการแลกเปลี่ยนหุ้นลดลงอย่างแข็งแกร่งที่สุด

วิกฤตการจำนองในสหรัฐอเมริกานำไปสู่การล้มละลายครั้งใหญ่ของธนาคารเพื่อการลงทุนและบริษัทประกันภัยที่ใหญ่ที่สุดในโลก ด้วยเหตุนี้ นี่คือจุดเริ่มต้นของจุดสิ้นสุดของระบบทุนนิยมใหม่ของโลก ซึ่งก่อตัวขึ้นในศตวรรษที่ 21 ผลที่ตามมาของเหตุการณ์นี้ยังไม่ได้รับการแก้ไขมาจนถึงทุกวันนี้ และรัสเซียก็ไม่สามารถกลับไปใช้ตัวชี้วัดก่อนเกิดวิกฤตได้เลย การพัฒนาเศรษฐกิจ. ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยุติธรรมที่จะสังเกตว่าวิกฤตการจำนองในปี 2551 ในสหรัฐอเมริกาได้ยุติยุคของทุนนิยมคลาสสิกของโลกในรูปแบบที่เคยเป็นมาก่อน คนทั้งโลกเข้าใจว่านายธนาคาร ผู้ค้า และนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ไม่สามารถควบคุมตนเองได้หากปราศจากการแทรกแซงจากรัฐ

ความคล้ายคลึงกันกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

หากเราเปรียบเทียบวิกฤตซับไพรม์ของสหรัฐอเมริกาในปี 2008 กับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ มีความคล้ายคลึงกันสองประการระหว่างสองเหตุการณ์ที่น่าตกใจ:

1. กิจกรรมเก็งกำไรที่มากเกินไปในภาคการแลกเปลี่ยนและการธนาคาร อันที่จริงปรากฎว่าภาคการเงินทั้งหมดให้บริการเฉพาะเกมในตลาดหลักทรัพย์ กล่าวคือ ผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดไม่สนใจการพัฒนาภาคส่วนของเศรษฐกิจจริง แต่ในการพัฒนา "ทรงกลมเสมือน" ซึ่งเป็น หย่าร้างจากสภาพจริงในระบบเศรษฐกิจ
2. ปฏิกิริยาล่าช้าของรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลต่อปรากฏการณ์วิกฤต มีทฤษฎีที่ว่าด้วยเหตุผลบางอย่างเกิดขึ้นโดยเจตนา เพื่อประโยชน์ในตนเอง หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินและหน่วยงานกำกับดูแลจึงเพิกเฉยต่อร่องรอยของสถานการณ์ตลาดที่ไม่แข็งแรงอย่างชัดเจน และไม่ได้ดำเนินมาตรการใดๆ เพื่อแก้ไขเส้นทางเศรษฐกิจ

วอร์เรน บัฟเฟตต์ กับวิกฤตการณ์

วอร์เรน บัฟเฟตต์ นักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลก เรียกวิกฤตซับไพรม์ของสหรัฐฯ ในปี 2008 ว่าเป็นฟองสบู่เก็งกำไรที่ใหญ่ที่สุดที่เขาเคยเห็นมา เขาระบุสิ่งนี้ในปี 2554 ระหว่างการให้การต่อหน้าคณะกรรมการสอบสวนสาเหตุของวิกฤตการณ์ เมื่อถูกถามโดยคณะกรรมาธิการ เขากล่าวว่าทั้งอเมริกาและคนทั้งโลกเชื่อมั่นในตัวเองว่าการเพิ่มขึ้นของราคาอสังหาริมทรัพย์จะดำเนินต่อไปตลอดกาลและจะไม่มีวันตก สภาวะของความอิ่มเอิบใจและโรคจิตจำนวนมากดังกล่าวขัดต่อคำอธิบายเชิงตรรกะใดๆ ครั้งสุดท้ายนายธนาคารและเจ้าสัวทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลกอยู่ในสถานะนี้ในช่วงที่ดอกทิวลิปคลั่งในประเทศเนเธอร์แลนด์ในศตวรรษที่ 17

สาเหตุของวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกาในปี 2551

เหตุใดจึงมั่นคงที่สุด เที่ยงตรง และ เศรษฐกิจเปิดโลกได้กลายเป็น ปิรามิดทางการเงิน? มีหลายทฤษฎี ธนาคารตำหนิสิ่งนี้ในรัฐซึ่งไม่ได้ให้นโยบายการกำกับดูแล เจ้าหน้าที่ของรัฐกำลังเปลี่ยนโทษสำหรับการทำให้ "ฟองสบู่" พองเกินจริงไปยังผู้ค้าและนายหน้า บางทีทั้งสองสิ่งถูกต้อง แต่นอกเหนือจากนี้ การศึกษาเกี่ยวกับวิกฤตการจำนองเกือบทุกชิ้นยังกล่าวถึงเหตุผลต่อไปนี้ด้วย:

1. การเติบโตของการลงทุนจากต่างประเทศในระบบเศรษฐกิจอเมริกัน
2. เปลี่ยนใน ระเบียบกฎหมายระบบธนาคาร

มาอธิบายแต่ละประเด็นเหล่านี้โดยละเอียดกันดีกว่า

การเติบโตของการลงทุนจากต่างประเทศ

ตั้งแต่ปี 2545 ถึง 2548 เงินจำนวนมหาศาลหลั่งไหลเข้าสู่เศรษฐกิจของอเมริกา เขาเกี่ยวข้องกับการบูมราคาที่ใหญ่ที่สุดสำหรับไฮโดรคาร์บอน ผู้ส่งออกน้ำมันและก๊าซทั้งหมดได้รับผลกำไรมหาศาล ซึ่งต้องอยู่ใน "ที่หลบภัย" เพื่อการอนุรักษ์ นอกจากผู้ส่งออกน้ำมันและก๊าซแล้ว ประเทศกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วของเอเชียต่างพยายามบรรลุเป้าหมายที่คล้ายคลึงกัน อย่างแรกเลย จีน

ผลกระทบของการลงทุนจากต่างประเทศต่อวิกฤต

นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงหลายคนกล่าวว่าการเติบโตของการลงทุนจากต่างประเทศได้กระตุ้นวิกฤตการจำนอง อย่างไรก็ตาม ปรากฏการณ์ทั้งสองนี้จะเกี่ยวข้องกันได้อย่างไร? พวกเขาท้าทายคำอธิบายเชิงตรรกะใดๆ อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงของสหรัฐฯ ได้ก้าวหน้าไปสองทฤษฎี:

1. ณ สิ้นปี 2547 ยอดขาดดุลของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 6% ของ GDP ตามมาด้วยว่าชาวอเมริกันบริโภคมากกว่าที่พวกเขาผลิต แต่นี่ไม่ใช่สิ่งสำคัญ: ชาวอเมริกันใช้จ่ายมากกว่าที่พวกเขาหามาได้ ด้วยการไหลเข้าของเงินจำนวนมากจากประเทศอื่น ๆ ยอดเงินนี้จึงถูกนำมาสู่ความสมดุล ทฤษฎีนี้ได้รับการสนับสนุนจาก Ben Bernanke ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เขายังเสนอให้กระจายดอลลาร์โดยตรงจากเฮลิคอปเตอร์ เนื่องจากมีส่วนเกินอยู่ในเศรษฐกิจของอเมริกา อันที่จริง ชาวอเมริกันไม่ได้ตำหนิผู้ค้าของพวกเขาเองที่เติม "ฟองสบู่" เกินจริง ไม่ใช่พลเมืองของตัวเองซึ่งไม่มีรายได้เพียงพอ เข้ายึดคฤหาสน์ราคาแพงหลายแห่งในการจำนอง แต่ประเทศที่สามที่วางเงินไว้ในเศรษฐกิจของอเมริกา .
2. ทฤษฎีที่สองมีพื้นฐานมาจากการดึงดูดโดยเจตนา ทุนต่างประเทศเนื่องจากการบริโภคในระดับสูงในสหรัฐอเมริกา เมื่อการส่งออกตกก็ต้องพอใจกับเงินกู้จากผู้ผลิตต่างประเทศ

ความแตกต่างระหว่างทฤษฎีที่หนึ่งกับทฤษฎีที่สองอยู่ที่สาเหตุที่แท้จริงเท่านั้น จากข้อแรก วิกฤตการจำนองเกิดขึ้นจากการบริโภคเกินขนาดมหาศาล ซึ่งเกิดจากการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ ในทางกลับกัน การดึงดูดการลงทุนนั้นเกิดจากการบริโภคที่มากเกินไป นั่นคือไม่ว่าในกรณีใดประเทศที่สามจะต้องถูกตำหนิซึ่งวางเงินสำรองไว้ในเศรษฐกิจของอเมริกา ในขณะที่ผู้รับบำนาญในไนจีเรียหรือรัสเซียมีข้อ จำกัด อย่างมากในด้านรายได้ในประเทศของตน ในขณะนั้นชาวอเมริกันหลายล้านคนได้รับเครดิตจากเงินสำรองของประเทศเดียวกันนี้ไม่ว่าพวกเขาจะต้องการอะไรก็ตาม ไม่ว่าจะเป็นรถยนต์ราคาแพง เพชร กระท่อม ในขณะเดียวกัน บางคนไม่มีงานที่มั่นคง

ในช่วงกลางทศวรรษ 2000 สหรัฐอเมริกามีเงินทุนฟรีจำนวนมาก นักลงทุนไม่พอใจ ดอกเบี้ยต่ำเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาล เราต้องการผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ทำกำไรได้มากกว่ามาก แต่ในขณะเดียวกันก็เชื่อถือได้ อสังหาริมทรัพย์ได้กลายเป็นสินค้าดังกล่าว

การเปลี่ยนแปลงข้อบังคับทางกฎหมายของระบบธนาคาร

วิกฤตการจำนองในอเมริกาอาจจะไม่เกิดขึ้นถ้าไม่ใช่ด้วยเหตุผลที่สอง - การเปลี่ยนแปลงในกฎหมายในภาคการธนาคาร ความจริงก็คือชาวอเมริกันได้เรียนรู้บทเรียนจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เป็นอย่างดี เกิดจากธนาคารพาณิชย์ใช้เงินของผู้ฝากซื้อหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ จากนั้นราคาก็เพิ่มขึ้นตลอดเวลา ดังนั้นธนาคารจึงดึงดูดเงินทุนที่มีอยู่ทั้งหมดสำหรับสิ่งนี้ โดยธรรมชาติแล้ว เมื่อราคาร่วงลง จะเกิด "ช่องโหว่ด้านงบประมาณ" ขึ้น ธนาคารได้ลดเงินทุนทั้งหมดของผู้ฝากเงินในตลาดหลักทรัพย์ลง สถานการณ์ชวนให้นึกถึงหุ้นยุคใหม่ กองทุนรวมที่ลงทุน. นักลงทุนลงทุนเงินโดยรู้ว่าบริษัทจะลงทุนในหุ้นต่างๆ นั่นคือผู้ลงทุนรู้ล่วงหน้าว่ามีความเสี่ยงที่จะสูญเสียทุกอย่าง แต่กำไรจากดังกล่าว ธุรกรรมทางการเงินข้างต้น. สถานการณ์เกี่ยวกับเงินฝากค่อนข้างแตกต่าง: ผู้คนเปิดเพื่อประหยัดเงินโดยแลกกับผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น

หลังจากวัน Black Thursday ในฤดูใบไม้ร่วงปี 1929 พระราชบัญญัติ Glass-Steagall ได้ผ่านพ้นไปเพื่อป้องกันไม่ให้นายธนาคารไร้เหตุผล ตามที่เขาพูด มีการแบ่งธนาคารที่ชัดเจนในเชิงพาณิชย์และการลงทุน ปัจจุบันประชาชนทราบดีอยู่แล้วว่าธนาคารพาณิชย์ห้ามซื้อขายหลักทรัพย์แต่อย่างใด นอกจากนี้ยังแนะนำ ประกันภาคบังคับ เงินฝากในกรณีที่ธนาคารล้มเหลว สิ่งที่คล้ายกันเข้ามา รัฐบาลรัสเซียหลังจากเกิดวิกฤติในประเทศของเรา แต่เราจะพูดถึงเรื่องนี้ในภายหลัง

ดังนั้นวิกฤต สินเชื่อจำนองไม่สามารถมาได้หากกฎหมาย Glass-Steagall ไม่ได้รับการตัดสินให้ยกเลิก ความจริงก็คือจำนวนเงินทุนอิสระในตลาดสหรัฐนั้นมหาศาล ตามการประมาณการต่างๆ มันอยู่ระหว่าง 50 ถึง 70 ล้านล้านดอลลาร์ วาณิชธนกิจไม่สามารถรับเงินจำนวนเหล่านี้ได้ และกองทุนจำนวนมากก็ลงเอยที่ธนาคารพาณิชย์ ฝ่ายหลังเสียเปรียบ: วาณิชธนกิจได้กำไรจากการลงทุนในหนี้ที่มีการจำนองจากเงินกู้จำนองปี 2525 เริ่มออกโดยบุคคลอื่น องค์กรการค้าซึ่งไม่มีสถานะเป็นธนาคารกลาง

ทางการค้า สถาบันการเงินเริ่มวิ่งเต้นเพื่อเรียกเก็บเงินที่เรียกว่า Gramm-Leach-Bliley หรือ Modernization Act ข้อจำกัดของธนาคารพาณิชย์ถูกยกเลิกหลังจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ขณะนี้ธนาคารมีสิทธิที่จะสร้างการถือครองทางการค้า ซึ่งสามารถดำเนินการเชิงพาณิชย์ การลงทุน และ . ได้พร้อมๆ กัน กิจกรรมประกันภัย. นั่นคือในการรับเงินฝากจริง ๆ ลงทุนในตราสารที่มีความเสี่ยงสูงและในขณะเดียวกันก็ประกันตัวเอง โครงการนี้มีความเฉลียวฉลาดในความเรียบง่าย เปิดโอกาสให้ธนาคารได้ลิ้มลอง

เรื่องนี้เพียงอย่างเดียวอาจนำไปสู่ผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจโลกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่นั่นไม่ใช่ทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน สิทธิของหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลก็ถูกจำกัด อันที่จริง วิกฤตการณ์สินเชื่อที่อยู่อาศัยในปี 2551 ได้ยุติลงโดยการกระทำเหล่านี้แล้ว เนื่องจากภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ ตามทฤษฎีสมดุลของแนช ทุกคนจะดึงกำไรสูงสุดชั่วขณะหนึ่งออกมา โดยไม่ต้องคิดถึงผลที่ตามมาในระยะยาว

สินเชื่อซับไพรม์

การอนุญาตให้ธนาคารพาณิชย์ลงทุนในหลักทรัพย์ค้ำประกันควบคู่ไปกับข้อจำกัดขององค์กรควบคุมของรัฐก็ไม่เลวนัก สถานการณ์เลวร้ายลงจากความโลภของนายธนาคาร ความจริงก็คือเพื่อที่จะอนุมัติการจำนอง ผู้กู้ควรจะใช้จ่ายไม่เกิน 6-8% ของรายได้ทั้งหมดเพื่อครอบคลุมการจำนอง เรายอมรับว่าเปอร์เซ็นต์ค่อนข้างยอมรับได้ เขาไม่ได้ออกแรงกดดันพิเศษเกี่ยวกับงบประมาณส่วนบุคคล อย่างไรก็ตาม ปัญหาสำหรับนายธนาคารคือมีผู้กู้น้อยเกินไปที่ตรงตามเงื่อนไขดังกล่าว จากมุมมองของพวกเขา มีการตัดสินใจที่จะลดระดับข้อกำหนดบังคับลง เงินกู้ดังกล่าวเรียกว่าต่ำกว่ามาตรฐาน กล่าวคือ แปลเป็นภาษาปกติ ไม่ได้มาตรฐาน หรือผิดปกติ

ประเภทสินเชื่อซับไพรม์

ความเห็นถากถางดูถูกทั้งหมดของธนาคารอเมริกันคือมีการแนะนำสินเชื่อซับไพรม์หลายประเภท:

1. ด้วยอัตราดอกเบี้ยลอยตัว เขาสันนิษฐานว่าเป็นเวลานานที่จะจ่ายเฉพาะดอกเบี้ยพื้นฐานไม่ใช่จำนวนเงินต้น โครงการที่คล้ายกันนี้ดำเนินการในรัสเซียในปัจจุบัน
2. ทางเลือกการชำระเงินของลูกค้า แนวคิดของเงินกู้นี้เป็นความเฉลียวฉลาดที่น่าอัศจรรย์: ผู้กู้เองเลือกจำนวนเงินงวดรายเดือนและสามารถเพิ่มดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระในหนี้เงินต้นได้ เกือบ 10 เปอร์เซ็นต์ของทั้งหมด สินเชื่อจำนองได้ข้อสรุปในลักษณะนี้ ภายใต้โครงการนี้ ผู้ว่างงานทุกคนสามารถจำนองวิลล่าขนาดใหญ่ริมทะเลได้หลายล้านดอลลาร์ โดยจ่ายเพียงไม่กี่ร้อยดอลลาร์ต่อเดือน และกรณีดังกล่าวไม่ใช่เรื่องแปลก
3. ความเป็นไปได้ที่จะชำระหนี้ส่วนใหญ่เมื่อสิ้นสุดระยะเวลา โดยปกติเมื่อสิ้นสุดภาคเรียนไม่ใช่ทุกคนที่มีจำนวนเงินที่จำเป็นอยู่ในมือ ฯลฯ

แผนการให้กู้ยืมจำนองทั้งสามนี้เพียงอย่างเดียวจะทำให้นักเศรษฐศาสตร์ทุกคนตกใจ แต่มู่เล่หมุนไปและความเฉลียวฉลาดได้รับแรงผลักดันเท่านั้น อะพอเทโอซิสของทั้งระบบคือการกู้ยืมที่ไม่มีทรัพย์สินและรายได้ นั่นคือ แท้จริงแล้ว คนเร่ร่อนที่ว่างงาน คนอพยพชาวเท็กซัส แม่เลี้ยงเดี่ยวที่มีลูกหลายคน ดำรงชีพด้วยสวัสดิการและแทบไม่มีรายได้สามารถจำนองทรัพย์สินใดๆ ได้เลย เงินกู้เหล่านี้เรียกว่าเงินกู้ "ขยะ" เนื่องจากธนาคารเองเข้าใจว่าไม่มีใครจะจ่ายภาระผูกพัน แต่ดอกเบี้ยของพวกเขาไม่ใช่ผลตอบแทน แต่ในการออก: สำหรับเงินกู้จำนองแต่ละใบมีการขายกระดาษหนี้ซึ่งเป็นเพียง กวาดล้างตลาดหุ้นโดย "นักลงทุนที่หิวโหย" ธนาคารที่ออกเงินกู้ได้กำไรจากพวกเขา ไม่ใช่จากการคืนเงินกู้ เพื่อให้เข้าใจสิ่งนี้ คุณต้องรู้อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาล - เฉลี่ย 0.5-1% ต่อปีและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ - 3-4% ต่อปี ดังนั้น หลักทรัพย์จึงถูกสร้างขึ้นจริงจากการจำนอง - อนุพันธ์ที่เสนอราคาในตลาด การหลอกลวงครั้งใหญ่ด้วยการปล่อยเงินกู้ "ขยะ" ไม่มีใครสามารถจินตนาการได้

การเก็งกำไรในอนุพันธ์ - บทสรุปสุดท้ายของการให้กู้ยืมจำนอง

จุดสุดยอดของทั้งระบบนี้คือพฤติกรรม นักเก็งกำไรหุ้น. ตราสารอนุพันธ์ - การจำนองที่เพิกถอนไม่ได้อย่างแน่นอนซึ่งยกระดับเป็นหลักทรัพย์ - ดูเหมือนว่านักเก็งกำไรจะเป็นแหล่งกำไรที่ไม่รู้จบ มันเกิดขึ้นที่อนุพันธ์กลายเป็นหลักทรัพย์ที่แยกจากกันโดยสิ้นเชิงซึ่งเริ่มใช้ชีวิตของตัวเอง ความคลั่งไคล้ทิวลิปของศตวรรษที่ 17 ในความหมายตามตัวอักษรและโดยนัยของคำนั้น กลับกลายเป็นดอกไม้เมื่อเปรียบเทียบกับการหลอกลวงในปี 2008 ในศตวรรษที่ 17 อย่างน้อยพวกเขาก็ซื้อขายดอกไม้ในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งยังคงเป็นของจริง อนุพันธ์คือหนี้ที่ไม่มีใครสามารถชำระคืนได้ แต่ในขณะเดียวกัน หนี้เหล่านี้มีมูลค่ามหาศาลจากการแลกเปลี่ยน ยิ่งกว่านั้นอย่างที่พวกเขาพูดมากขึ้น ภายใต้การรักษาความปลอดภัยของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า หลักทรัพย์ใหม่ถูกสร้างขึ้น - CDO ภายใต้การรักษาความปลอดภัยของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า มีการออกหลักทรัพย์ใหม่ - CDO บน CDO

เหตุใดการหลอกลวงครั้งใหญ่ของศตวรรษจึงเป็นไปได้?

มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้หนี้จำนองเพิ่มขึ้นจนกลายเป็นกลลวงขนาดมหึมา:

1. มีผู้เข้าร่วมหลายคน หน่วยงานทางเศรษฐกิจ: ธนาคารพาณิชย์และการลงทุน, นายหน้าซื้อขายหุ้น, กองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่, หน่วยงานจัดอันดับชั้นนำ, บริษัท ประกันภัย. ก่อนหน้านี้ แต่ละคนทำธุรกิจของตัวเอง และแทบไม่เคยข้ามเส้นทางเพื่อจุดประสงค์ดังกล่าว มันกลายเป็นแบบแผนบางอย่างของการรับประกันร่วมกัน แต่ในทางปฏิบัติทุกคนบีบกำไรสูงสุดออกจากสิ่งนี้โดยไม่ต้องคิดถึงผลที่ตามมา
2. เอกสารสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้กลายเป็นหลักทรัพย์ ไม่มีใครมีประสบการณ์กับพวกเขา ไม่รู้วิธีประเมินความเสี่ยง กลยุทธ์ ฯลฯ
3. การสมรู้ร่วมคิดอย่างโจ่งแจ้งของธนาคาร กองทุนป้องกันความเสี่ยงรายใหญ่ และหน่วยงานจัดอันดับชั้นนำ หลังประสบปัญหาการแข่งขันในตลาดเมินทุกอย่างตราบใดที่ลูกค้าไม่ไปหาคู่แข่ง ในทางปฏิบัติ ทฤษฎีสมดุลของแนชใช้การได้ ซึ่งแต่ละบริษัทไม่ไว้วางใจในความซื่อสัตย์ของคู่แข่งก็เข้าร่วมในการสมรู้ร่วมคิด

ผลที่ตามมา

ผลที่ตามมาของวิกฤตการจำนองในสหรัฐอเมริกานั้นรุนแรง ระบบการเงินทั่วโลกได้รับความเดือดร้อน มนุษยชาติในช่วงสี่ศตวรรษที่ผ่านมาไม่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของระบบทุนนิยม หลายประเทศผิดนัด บริษัทประกันภัยรายใหญ่หลายแห่งและธนาคารระหว่างประเทศหลายแห่งถูกทำลาย ในหมู่พวกเขามี Lehman Brothers และ Bear Stearns ที่โด่งดังไปทั่วโลก หลายคนประกาศควบรวมกิจการ การออมส่วนตัวและการออมของพลเมืองสหรัฐฯ ลดลง วิกฤตการณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบต่อทุกพื้นที่ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งนำไปสู่วิกฤตการณ์ระดับโลก

ชาวอเมริกันประมาณหนึ่งล้านคนไม่สามารถให้บริการสินเชื่อได้ พวกเขาถูกบังคับให้ออกจากบ้านของพวกเขาไปที่ธนาคาร กองทุนอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ถูกโยนเข้าสู่ตลาด ถนนและอาคารทั้งหลัง "เสียชีวิต" อย่างแท้จริงหลังเกิดวิกฤติ ประมาณ 100,000 ครอบครัวถูกบังคับให้ออกจากบ้าน โดยธรรมชาติแล้วราคาอสังหาริมทรัพย์ได้ลดลง นอกจากนี้ ภาคการก่อสร้างของเศรษฐกิจได้รับความเดือดร้อน ดึงวิศวกรรมเครื่องกล ฯลฯ หลักการโดมิโนแพร่กระจายไปยังทุกพื้นที่

ผลที่ตามมาสำหรับประเทศของเรา

วิกฤตการจำนองในรัสเซียในปี 2551 สะท้อนถึงเหตุการณ์ข้างต้น แน่นอน เราไม่ได้มีผลกระทบมากมายเช่นในสหรัฐอเมริกา ธนาคารของเราสนใจในการคืนเงินกู้ ไม่ใช่การขายหลักทรัพย์ค้ำประกัน การทุ่มตลาดของราคาอสังหาริมทรัพย์กลายเป็นหายนะสำหรับรัสเซีย เนื่องจากนักลงทุนอิสระเริ่มซื้อที่อยู่อาศัยราคาถูกลงอย่างมากในสหรัฐอเมริกา สินเชื่อที่อยู่อาศัยในช่วงวิกฤตในรัสเซียอยู่ภายใต้การคุกคามเนื่องจากวิกฤตการณ์ของอเมริกาส่งผลกระทบต่อภาคการเงินของประเทศของเรามากกว่าอสังหาริมทรัพย์

ในประเทศของเรา วิกฤตการจำนองที่แท้จริงเกิดจากการลดค่าเงินลงอย่างมาก สกุลเงินประจำชาติในปี 2557 ส่งผลให้ต้นทุนสินเชื่อ การจำนองสกุลเงินเพิ่มขึ้นหลายครั้ง ในความเป็นจริง ผู้กู้สูญเสียการชำระเงินจำนองถึง 15 ปีในหนึ่งปี และรัฐจะไม่ช่วยพลเมืองที่ได้รับผลกระทบเพราะครั้งหนึ่งเคยเตือนพวกเขาว่าคุณต้องจำนองในสกุลเงินที่คุณได้รับค่าจ้าง

วิกฤตการจำนองของสหรัฐฯ ปี 2550-2551 - การล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์และอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้อง ในแง่ของระดับการลดลง วิกฤตเปรียบเทียบกับ "ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่" ในยุค 30 ของศตวรรษที่ผ่านมา มีเพียงการแทรกแซงทางการเงินและมาตรการด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดของหน่วยงานของรัฐบาลกลางเท่านั้นที่ป้องกันการล่มสลายของระบบธนาคารในขั้นสุดท้าย

วิกฤตซับไพรม์ของสหรัฐฯ ปี 2550-2551 วิกฤตสินเชื่อซับไพรม์) - การล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการกระทำผิด/ไม่ชำระเงินสำหรับสินเชื่อจำนองที่มีความเสี่ยงสูงและการขายอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากเพื่อสนับสนุนเจ้าหนี้ หลักทรัพย์ค้ำประกันที่คิดค่าเสื่อมราคาส่งผลให้กิจกรรมการแลกเปลี่ยนหุ้นลดลงอย่างรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ การล้มละลายครั้งใหญ่ของธนาคารเพื่อการลงทุนและบริษัทประกันภัยทั่วโลก ซึ่งนำไปสู่วิกฤตการณ์ระดับโลก ซึ่งผลที่ตามมายังไม่เกิดขึ้น เอาชนะมาจนถึงทุกวันนี้

หากเราเปรียบเทียบวิกฤตการจำนองกับการล่มสลายของเศรษฐกิจอเมริกันในช่วงปี 1929-1939 ลักษณะทั่วไปสองประการจะมองเห็นได้ชัดเจน:

• กิจกรรมเก็งกำไรในภาคการธนาคารและตลาดหลักทรัพย์
• ปฏิกิริยาล่าช้าของหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐต่อการเติบโตของปรากฏการณ์วิกฤตในระบบเศรษฐกิจ

ในปี 2011 วอร์เรน บัฟเฟตต์ หนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลก ให้การเป็นพยานต่อหน้าคณะกรรมการสอบสวนสาเหตุของวิกฤตการณ์ว่า "นี่เป็นฟองสบู่เก็งกำไรที่ใหญ่ที่สุดที่ฉันเคยเห็นมา อเมริกาทั้งหมดเชื่อมั่นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาอสังหาริมทรัพย์จะดำเนินต่อไปตลอดกาลและการตกต่ำจะไม่เกิดขึ้น

สาเหตุของวิกฤต

มีหลายทฤษฎีเกี่ยวกับวิธีการและสาเหตุที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์เปลี่ยนจาก "ที่หลบภัย" ให้เป็นแหล่งการเก็งกำไรที่เป็นการฉ้อโกง ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าใครเป็นผู้แต่ง: นายธนาคารมองว่าเป็นการคำนวณผิดด้านกฎระเบียบอย่างหมดจด ในขณะที่เจ้าหน้าที่ของรัฐกล่าวหาว่าภาคเอกชนพองตัว "ฟองสบู่" มาถึงแล้ว แต่มีเหตุผลสำหรับวิกฤตการจำนองในสหรัฐอเมริกาที่กล่าวถึงในการศึกษาเกือบทั้งหมด กล่าวคือ:

การเติบโตของการลงทุนจากต่างประเทศในระบบเศรษฐกิจสหรัฐ

ระหว่างปี 2545 ถึง 2548 เงินทุนจากต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและมีการอัดฉีดเงินหมุนเวียน โดยหลักแล้วเป็นค่าใช้จ่ายของประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและรวดเร็ว ประเทศกำลังพัฒนาเอเชีย โดยเฉพาะจีน มีสองทฤษฎีที่จะอธิบายข้อเท็จจริงนี้:

• ณ สิ้นปี 2547 ดุลการชำระเงินของสหรัฐฯ ขาดดุล 5.8% ของ GDP เนื่องจากมีการนำเข้าสินค้าและบริการมากกว่าการส่งออก ในกรณีนี้ ดุลการค้าจะถูกนำเข้าสู่สมดุลอย่างรวดเร็วที่สุดโดยการไหลเข้าของเงินทุนภายนอกอย่างแม่นยำ มุมมองที่ว่าเป็นเมืองหลวงของโลกส่วนเกินที่กระตุ้นวิกฤตซับไพรม์นั้นเพิ่งได้รับการปกป้องโดยเบน เบอร์นันกี ประธานเฟดในขณะนั้น
• ทุนถูกดึงดูดอย่างแม่นยำจากการบริโภคในระดับสูงในสหรัฐอเมริกา ซึ่งในกรณีที่การส่งออกลดลง จะต้องได้รับความพึงพอใจจาก "เงินกู้ยืม" จากผู้ผลิตหรือนักลงทุนต่างชาติ

ไม่ว่าทฤษฎีใดของทั้งสองทฤษฎีจะถูกต้อง ในปี 2548-2549 มีเงินทุนอิสระจำนวนมากในสหรัฐอเมริกา จำเป็นต้องหาผลกำไรมากขึ้น แต่ในขณะเดียวกัน การลงทุนที่ปลอดภัยมากกว่าการซื้อพันธบัตรรัฐบาล

อสังหาริมทรัพย์ดูเหมือนเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลในสถานการณ์นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา หนึ่งในทิศทางหลักของนโยบายภายในประเทศของอเมริกาคือการเพิ่มจำนวนเจ้าของบ้านส่วนตัว ในปี 1995 Fannie Mae และ Freddie Mae หน่วยงานด้านการจำนองที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของอเมริกา ได้รับการยกเว้นภาษีเพื่อสนับสนุนการกู้ยืมเงินแก่ผู้กู้ที่มีรายได้ต่ำ และตลาดก็พร้อมที่จะยอมรับการอัดฉีดทางการเงินเพิ่มเติมแล้ว

การเปลี่ยนแปลงข้อบังคับทางกฎหมายของระบบธนาคาร

ธนาคารพาณิชย์มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการเซาะร่องราคาหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่องในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ โดยใช้เงินของผู้ฝากเงิน ซึ่งนำไปสู่ความล้มเหลวของตลาดหุ้น Black Tuesday ในท้ายที่สุด เพื่อป้องกันสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันในอนาคต ในฤดูใบไม้ร่วงปี 1929 กฎหมาย Glass-Steagall ได้ผ่านพ้นไป โดยแบ่งธนาคารออกเป็นธนาคารพาณิชย์และธนาคารเพื่อการลงทุนอย่างชัดเจน ห้ามมิให้ธนาคารพาณิชย์ซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านสาขาหรือบริษัทในเครือ และทำประกันเงินฝากภาคบังคับ

ปริมาณเงินทุนอิสระในตลาดสหรัฐฯ เป็นจำนวนมาก (จากการประมาณการต่างๆ ตั้งแต่ 50 ถึง 70 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ) ซึ่งทำให้เป็นไปไม่ได้ที่จะวางไว้ระหว่างธนาคารเพื่อการลงทุนที่ดำเนินงานในขณะนั้นกับลูกค้าของพวกเขา ธนาคารพาณิชย์ยังต้องการส่วนแบ่งกำไรโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการผ่านพระราชบัญญัติความเท่าเทียมกันในการทำธุรกรรมทางเลือก (AMTPA) ในปี 2525 ซึ่งอนุญาตให้มีการออกสินเชื่อจำนอง สถาบันสินเชื่อธนาคารที่ไม่ใช่ของรัฐบาลกลาง

แคมเปญวิ่งเต้นเป็นเวลาหลายปีโดยผู้เล่นธนาคารรายใหญ่นำไปสู่ ​​​​Gramm-Leach-Bliley หรือ Modernization Act ซึ่งยกเลิกข้อ จำกัด ของ Glass-Steagall Act และเปลี่ยนระบบธนาคารทั้งหมด ธนาคารได้รับโอกาสในการสร้างการถือครองทางการเงินที่สามารถมีส่วนร่วมในกิจกรรมเชิงพาณิชย์ การลงทุนและการประกันภัย ในขณะเดียวกัน สิทธิของหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลก็ถูกจำกัดอย่างมีนัยสำคัญ

สินเชื่อซับไพรม์

สำหรับการปฏิบัติการด้านการธนาคารของสหรัฐฯ 6-8% ของพอร์ตสินเชื่อที่อยู่อาศัยทั้งหมดได้รับการพิจารณาว่าอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ของสินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูง แต่เปอร์เซ็นต์ของผู้กู้ที่ไม่น่าเชื่อถือดังกล่าวกลับกลายเป็นว่าต่ำเกินไปที่จะครอบคลุมความเฟื่องฟูของการก่อสร้างที่เริ่มต้นขึ้น และธนาคารก็เริ่มลดข้อกำหนดบังคับลงทีละน้อย เงินกู้ดังกล่าวเรียกว่าซับไพรม์และมีการพัฒนาการปรับเปลี่ยนหลายอย่าง:

• อัตราดอกเบี้ยลอยตัว(การจำนองเฉพาะดอกเบี้ย) - ในช่วงระยะเวลาเริ่มต้นของเงินกู้ จะจ่ายเฉพาะดอกเบี้ยเท่านั้น ไม่ใช่จำนวนเงินต้นของหนี้ ในช่วงเริ่มต้นของวิกฤต สินเชื่อมากกว่า 90% มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
• ทางเลือกการชำระเงินของลูกค้า(เงินกู้ "ตัวเลือกการชำระเงิน") - คุณสามารถเลือกขนาดของการผ่อนชำระรายเดือน ในขณะที่สามารถเพิ่มดอกเบี้ยที่ยังไม่ได้ชำระในจำนวนเงินต้นของเงินกู้ได้ เกือบทุกสิบเงินกู้ในช่วงปี 2548-2549 ถูกทำให้เป็นทางการในลักษณะนี้
• ความเป็นไปได้ในการชำระหนี้ส่วนใหญ่เมื่อสิ้นสุดสัญญา (การจำนองการจ่ายบอลลูน) และทางเลือกอื่น ๆ

ความล้มเหลวของการต่อสู้เพื่อลูกค้าไม่ว่าค่าใช้จ่ายใด ๆ คือเงินกู้ที่มีสินทรัพย์ (เงินในบัญชีธนาคาร) แต่ไม่มีรายได้ประจำ (รายได้ สินทรัพย์ที่ตรวจสอบแล้ว NIVA) และสินเชื่อที่ไม่มีสินทรัพย์และรายได้เลย (ไม่มีรายได้ ไม่มี สินทรัพย์ NINA)

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและการจัดการเรตติ้ง

ธนาคารต่างตระหนักดีว่าความน่าจะเป็นของการไม่ชำระคืนเงินกู้ที่ออกนั้นสูงเกินไป ดังนั้นจึงพยายามลดระดับความเสี่ยงให้เหลือน้อยที่สุด สำหรับสิ่งนี้ การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มักจะใช้เมื่อมีการจำนองหลายครั้งหรืออื่น ๆ เครื่องมือทางการเงินถูกรวมเข้าเป็นหลักทรัพย์อนุพันธ์หนึ่งตัว (อนุพันธ์) ซึ่งจะขายให้กับนักลงทุนบุคคลที่สาม

เนื่องจากอนุพันธ์รวมถึงสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำหลายรายการ มูลค่าของตราสารจะไม่ลดลงเหลือศูนย์ หรือจะสามารถใช้การค้ำประกันในกรณีที่ผิดนัด เช่นเดียวกับหน่วยงานการจำนองของรัฐในช่วงต้นทศวรรษ 80 ของศตวรรษที่ผ่านมา เมื่อพัฒนาเฉพาะรูปแบบการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่ทันสมัยเท่านั้น

หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) และหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันที่ออกตามเกณฑ์ หุ้นกู้(ภาระหนี้ที่มีหลักประกัน, CDO) มีรูปแบบที่แปลกประหลาดที่สุด: แพ็คเกจของสินเชื่อที่มีความเสี่ยงนั้น "เจือจาง" ด้วยสินเชื่อที่เชื่อถือได้จำนวนเล็กน้อยเพื่อเพิ่มอันดับของพวกเขา ออก MBS ซึ่งประกอบด้วยสินเชื่อที่ "เป็นพิษ" เท่านั้น CDO สังเคราะห์กำลังเกิดขึ้น ซึ่งเป็นอนุพันธ์ของ CDO อื่น เอกสารใหม่ทั้งหมดนี้ เพื่อทำความเข้าใจว่า นักลงทุนทั่วไปแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะทุ่มเข้าไปในตลาดหุ้นเพื่อสร้างรายได้เสริม

การเก็งกำไรภาคเอกชน ประกันภัยและการลงทุนแลกเปลี่ยน

วิกฤตการจำนองในสหรัฐฯ จะไม่มีวันถึงขนาดดังกล่าวโดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากนักเก็งกำไรหุ้น ซึ่งเห็นว่าในเอกสาร MBS และ CDO เป็นแหล่งของผลกำไรที่ดูเหมือนไม่มีที่สิ้นสุด การล่มสลายตามธรรมชาติเกิดขึ้นจากปัจจัยหลักสามประการต่อไปนี้:

• เอกสารสินเชื่อที่อยู่อาศัยหยุดเกี่ยวข้องกับวัตถุอสังหาริมทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงและเริ่มมีชีวิต "" ที่แยกจากกัน การออกที่ไม่รู้จบและการเกิดขึ้นของตัวเลือกใหม่ เช่น “CDO บน CDO” มีแต่กระตุ้นให้ผู้ค้าทำการเก็งกำไรต่อไป และไม่มีใครสนใจสถิติของการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ไม่จ่ายเงินจริง
• โมเดลการคาดการณ์และการวิเคราะห์แบบเดียวกันนี้ใช้กับหลักทรัพย์จำนองสำหรับหุ้นสามัญและฟิวเจอร์ส แม้ว่าจะเป็นเครื่องมือที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง วิธีการประเมินมูลค่าการแลกเปลี่ยน ความเสี่ยงจากการจำนองยังไม่ได้รับการพัฒนา เอกสารไม่ได้มีระยะเวลานานเพียงพอสำหรับการทดสอบ กลยุทธ์การซื้อขายและสมมติฐาน
• เพื่อบีบรายได้สูงสุด ธนาคารและกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่ได้สมรู้ร่วมคิดกับหน่วยงานจัดอันดับชั้นนำ Standard & Poor's และ Moody's ซึ่งตามที่คณะกรรมการสอบสวนได้เปิดเผยในเวลาต่อมา ได้ประเมินค่าสูงไปโดยจงใจ ความน่าดึงดูดใจในการลงทุนแม้แต่พันธบัตรและการจำนองที่ "ขยะ" มากที่สุด ในความเป็นจริง หน่วยงานเหล่านี้ไม่ได้มีส่วนร่วมในการประเมินหลักทรัพย์เลย - พวกเขาเพียงแค่ใส่ราคาที่ผู้ออกหลักทรัพย์เสนอให้กับหลักทรัพย์

ความไม่สมบูรณ์ของกฎหมายปัจจุบันทำให้ธนาคารสามารถเพิ่มปริมาณตราสารอนุพันธ์ได้ โดยเป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับอัตราส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นและทุนที่กู้ยืมในนาม ด้วยความช่วยเหลือของแผนงานนอกงบดุลที่หลากหลาย มีการถอนเงินจำนวนมากไปยังกองทุนป้องกันความเสี่ยงและองค์กรสินเชื่อที่ไม่ใช่ของรัฐอื่น ๆ ซึ่งอันที่จริงแล้วระบบธนาคาร "เงา" ได้ถูกสร้างขึ้น ก่อนที่วิกฤตซับไพรม์ของสหรัฐจะเริ่มต้นขึ้น รายได้สุทธิของภาคการเงินมีจำนวนเกือบ 27% ของ GDP ที่สร้างขึ้น และกองทุนส่วนใหญ่เหล่านี้ยังคงไม่สมดุล ดังนั้น แม้แต่กระบวนการบำรุงรักษา กิจกรรมปัจจุบันและสภาพคล่องของธนาคารชั้นนำเริ่มขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยตรง

ประชาชนทั่วไปก็เข้าร่วมการแข่งขันด้วยเช่นกัน ในอดีต การเติบโตของราคาอสังหาริมทรัพย์ใกล้เคียงกับระดับเงินเฟ้อ แต่ในปี 2543-2549 อสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า บ้านหยุดเป็นการลงทุนระยะยาวและรายได้ต่ำ แม้แต่ผู้กู้ที่เข้าเงื่อนไขครบ โปรแกรมของรัฐบาลกลางเริ่มชอบสินเชื่อซับไพรม์เพื่อรับเงินกู้จำนองรองภายใต้การเติบโตของมูลค่า นั่นคือเมื่อเพิ่มเติม วงเงินผู้กู้สามารถจำนองอื่นหรือใช้เงินจำนวนนั้นเพื่อการบริโภคหรือเพียงแค่รับเงินสดจำนวนนั้นจากธนาคาร หากเราเพิ่มระดับการบริโภคลงอย่างเห็นได้ชัด การลดเงินออมส่วนบุคคลและความเป็นจริง ค่าจ้าง- การล่มสลายของสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ผลที่ตามมาของวิกฤต

แม้จะมีมาตรการทั้งหมดที่นำมาใช้ในการปรับโครงสร้างการจำนองของผู้กู้ที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวภายในกลางปี ​​2554 ความแปลกแยกอย่างสมบูรณ์อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยมากกว่าหนึ่งล้านรายการในกรณีที่ไม่มีกิจกรรมทางการตลาดเกือบสมบูรณ์ ภายในปี 2014 ส่วนแบ่งของเงินกู้ที่ไม่ได้ชำระเงินลดลงเหลือ 8% แต่ไม่สามารถออกจากกระบวนการเชิงลบโดยสิ้นเชิงได้

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ:

• จากห้าธนาคารจำนองที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐ ได้แก่ Lehman Brothers (ล้มเหลวในการแลกเปลี่ยนเครดิต) และ Bear Stearns (การสูญเสียบริษัทในเครือของกองทุนป้องกันความเสี่ยง) ล้มละลาย, Merrill Lynch และ Bank of America รวมกิจการ และ Goldman Sachs และ Morgan Stanley หยุดดำเนินการ กิจกรรมการลงทุนเพื่อแลกกับการสนับสนุนจากเฟด
• มูลค่าสินทรัพย์การผลิตลดลงมากกว่า 20% ในช่วงเดือนมิถุนายน 2550 ถึงพฤศจิกายน 2551
• ดัชนีหุ้นชั้นนำ S&P500 ร่วงลงมากกว่า 45% ในเดือนพฤศจิกายน 2551 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

• ตลาดอสังหาริมทรัพย์หลังสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2549 สูญเสียมากกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ และจนถึงขณะนี้ยังไม่มีการเติบโต
• เงินออมส่วนตัวและ การออมเงินบำนาญของพลเมืองสหรัฐฯ ลดลง 2.5 พันล้านดอลลาร์ และเมื่อพิจารณาถึงการจำหน่ายทรัพย์สินและการบังคับใช้ จำนวนเงินที่สูญเสียส่วนบุคคลทั้งหมดเกือบ 8 ล้านล้านดอลลาร์
• วิกฤตการณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบต่อทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจโดยเฉพาะอุตสาหกรรมยานยนต์และภาคบริการ

มาตรการเอาชนะผลกระทบจากวิกฤต

จากการสอบสวนสาเหตุของวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยในปี 2551 ในสหรัฐอเมริกาพบว่ามีการดำเนินการอย่างจริงจัง เจ้าหน้าที่รัฐบาลเริ่มในเดือนกันยายน แม้ว่าจะมีสัญญาณแรกของความไม่มั่นคง ระบบการเงินปรากฏขึ้นแล้วในครึ่งหลังของปี 2550 และเวลาในการบรรเทาทุกข์ก็หายไป นอกจากนี้ไม่มีของ สถาบันการเงิน, "กระตุ้น" การพัฒนาของวิกฤตและการคาดเดาผลที่ตามมาไม่ใช่ข้อเรียกร้องเดียวสำหรับการบริหารหรือ ความรับผิดทางอาญา.

การดำเนินการของรัฐบาล

การซื้อสินทรัพย์ซับไพรม์ที่มีปัญหาจากธนาคารและบริษัทประกันภัยด้วยค่าใช้จ่ายของงบประมาณสหรัฐเป็นวิธีเดียวที่จะรักษาสภาพคล่องได้อย่างรวดเร็ว และหลีกเลี่ยงความซบเซาในขั้นสุดท้ายของเศรษฐกิจและการล้มละลายของบริษัทอย่างเลห์แมน บราเธอร์ส ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2551 สภาคองเกรสได้ผ่านพระราชบัญญัติรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจฉุกเฉิน พ.ศ. 2551 (EESA) หรือแผนพอลสัน ตามหลังรัฐมนตรีกระทรวงการคลังในขณะนั้น ยอดรวมการลงทุนภาคเอกชนควบคู่ไปกับ สิทธิประโยชน์ทางภาษีมีมูลค่า 700 พันล้านดอลลาร์ซึ่งไม่ได้คืน อันที่จริงแล้วธนาคารได้ครอบคลุมกิจกรรมเสี่ยงของพวกเขาด้วยค่าใช้จ่ายของผู้เสียภาษี

ผู้กู้ได้รับเงินคืนส่วนหนึ่งของภาษีทรัพย์สินที่ชำระแล้ว แต่สิ่งนี้ไม่ได้นำไปสู่การปรับปรุงที่สำคัญในสถานการณ์โดยรวม นอกจากนี้ยังได้ดำเนินการ โครงการภาครัฐให้ความช่วยเหลือทางการเงินส่วนบุคคลแก่เจ้าของบ้านที่ล้มละลายรวมทั้งช่วยให้บรรลุข้อตกลงกับ ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดและเครดิต หน่วยงานจำนอง Fannie Mae และ Freddie Mac ในการสั่งพักชำระหนี้เกี่ยวกับการจำหน่ายทรัพย์สินและการเพิ่มโครงการรีไฟแนนซ์

การดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐ

ร่วมกับธนาคารกลางของประเทศชั้นนำของยุโรปและเอเชียลดลงคือ อัตราดอกเบี้ยซึ่งยืนยันเฉพาะลักษณะของวิกฤตทั่วโลกเท่านั้น ผลในเชิงบวกของขั้นตอนนี้น้อยที่สุด

ออก เงินกู้ระยะสั้นในอัตราที่ลดลงสำหรับธนาคารที่ควบคุมโดยเฟด รวมถึงการไถ่ถอนหลักทรัพย์จำนองด้อยคุณภาพเพิ่มเติม (ตามแผนของพอลสัน)

การตรวจสอบอย่างต่อเนื่องของหลักประกันเงินดอลลาร์ค้ำประกันสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินต่างประเทศของธนาคาร ECB ธนาคารแห่งอังกฤษและสวิตเซอร์แลนด์ได้ถูกนำมาใช้

จัดหาโปรแกรมให้ สินเชื่อเป้าหมายรวมถึงสถาบันสินเชื่อที่ไม่ใช่ธนาคารในการออกหลักทรัพย์ค้ำประกันพร้อมหลักประกัน (Term Asset-Backed Securities Loan Facility, TALF)

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก:

ยอดรวมของการขับไล่สำหรับการไม่ชำระเงินจำนองเกิดขึ้นในปี 2552-2553 การไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ซับไพรม์และหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องได้ทำให้เกิดความสูญเสียครั้งใหญ่ทั่วโลก ระบบธนาคาร: HSBS ธนาคารโลกที่ใหญ่ที่สุด (ณ ปี 2008) ขาดทุนมากกว่า 10.5 พันล้านดอลลาร์ หากในเดือนเมษายน 2551 IMF ประเมินความเสียหายทั่วโลกทั้งหมดจากวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ปีต่อมาก็แก้ไขมูลค่านี้เป็น 4 ล้านล้านดอลลาร์

การใช้จ่ายของสหรัฐเพื่อเอาชนะผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์ ณ สิ้นปี 2552 อยู่ที่ประมาณ 11 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ แต่ประมาณ 50% ของการใช้จ่ายเหล่านี้ไม่ควรประเมินว่าเป็นต้นทุนโดยตรง แต่เป็นการลงทุน การค้ำประกันเงินกู้ การซื้อกิจการ สินทรัพย์ทางการเงิน(การจำนองและเอกสารทางการค้าค้ำประกัน) รวมทั้งเพื่อเพิ่มสภาพคล่องของตลาด

เสียงสะท้อนของวิกฤตยังคงรู้สึกได้ การล่มสลายของตลาดหุ้นสหรัฐทำให้เกิดความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุนและการปรับทิศทางใหม่ กระแสเงินสดในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า โดยเฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า ซึ่งก่อให้เกิดวิกฤตอาหารโลกและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 เป็นวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ปรากฎในปี 2550-2551 ในรูปแบบของวิกฤตการจำนอง ความล้มเหลวของธนาคาร และราคาหุ้นที่ตกต่ำซึ่งกลายเป็นระยะแรกของโลก วิกฤตเศรษฐกิจ 2551-2555 (บางครั้งเรียกว่า "ภาวะถดถอยครั้งใหญ่")

ระยะเริ่มต้นของวิกฤตการเงินและเศรษฐกิจโลกคือวิกฤตการจำนองในสหรัฐอเมริกา สัญญาณแรกที่ปรากฏขึ้นในปี 2549 ในรูปแบบของยอดขายบ้านที่ลดลง และในฤดูใบไม้ผลิปี 2550 กลายเป็นวิกฤต ของสินเชื่อจำนองที่มีความเสี่ยงสูง (English subprime Lending) ผู้กู้ที่เชื่อถือได้ค่อนข้างรวดเร็วก็ประสบปัญหากับการให้กู้ยืมเช่นกัน ในฤดูร้อนปี 2550 วิกฤตการจำนองเริ่มพัฒนาไปสู่การเงินและส่งผลกระทบต่อไม่เพียงแค่สหรัฐอเมริกาเท่านั้น การล้มละลายของธนาคารขนาดใหญ่เริ่มต้นขึ้น การช่วยเหลือธนาคารโดยรัฐบาลระดับชาติ ที่น่าสังเกตอย่างยิ่งคือการล้มละลายของเลห์แมนบราเธอร์สเมื่อวันที่ 15 กันยายน 2551 ใบเสนอราคาในตลาดหุ้นลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงปี 2551 และต้นปี 2552 สำหรับบริษัท โอกาสในการได้รับเงินทุนระหว่างการวางหลักทรัพย์ลดลงอย่างมาก ในปี 2551 วิกฤตการณ์ดังกล่าวเริ่มก่อตัวขึ้นในระดับโลก และเริ่มปรากฏให้เห็นในปริมาณการผลิตที่ลดลงอย่างกว้างขวาง อุปสงค์และราคาวัตถุดิบที่ลดลง และการว่างงานที่เพิ่มขึ้น

วิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยสหรัฐปี 2550

จุดเริ่มต้นของวิกฤตการเงินและการธนาคารทั่วไปในสหรัฐอเมริกาคือวิกฤตซับไพรม์ในปี 2550 กล่าวคือ การปล่อยสินเชื่อจำนองให้กับบุคคลที่มี รายได้ขั้นต่ำและไม่ดี ประวัติเครดิต. ตั้งแต่ปี 2544 ถึง 2548 มูลค่าอสังหาริมทรัพย์ที่ครอบครัวเป็นเจ้าของโดยตรงเพิ่มขึ้น 10 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วงวิกฤต ชาวอเมริกันสูญเสียมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ไปประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์

จอร์จ โซรอสใน "Die Welt" เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม พ.ศ. 2551 กำหนดบทบาทของ "ฟองสบู่สินเชื่อที่อยู่อาศัย" ว่าเป็น "เพียงตัวกระตุ้นที่ทำให้ฟองสบู่ขนาดใหญ่แตกออก"

ต่อมา วิกฤตการณ์ทางการเงินของสหรัฐฯ ได้กลายเป็นตัวจุดชนวนให้เกิดวิกฤตการณ์ระดับโลก นักวิเคราะห์กล่าวว่าโครงสร้างการลงทุนของอเมริกากำลังประสบปัญหาเกี่ยวกับ ตลาดในประเทศ,เริ่มทุ่มทุนต่างชาติ ทำให้เกิดการไหลออก เงินจากตลาดของประเทศกำลังพัฒนาใหม่ เป็นผลให้คนทั้งโลกเริ่มประสบกับวิกฤตที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา เมื่อวันที่ 13 มกราคม 2010 คณะกรรมาธิการที่จัดตั้งขึ้นโดยรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาเพื่อสอบสวนสาเหตุของวิกฤตได้เริ่มทำงาน

นวัตกรรมในตลาดการเงิน

ผู้เชี่ยวชาญจำนวนหนึ่งระบุว่าปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดวิกฤตสินเชื่อในสหรัฐอเมริกาคือการใช้อนุพันธ์ทางการเงิน อนุพันธ์ทางการเงินอย่างแพร่หลายตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1990 และความปรารถนาที่จะเพิ่มความสามารถในการทำกำไรโดยการเพิ่มความเสี่ยง ในขณะเดียวกัน ก็ไม่มีการวิเคราะห์ใดที่จะแสดงว่าเป็นอนุพันธ์ที่นำวิกฤตเข้ามาใกล้ และวิกฤตในการก่อสร้างจะไม่มาเร็วกว่านี้หากอนุพันธ์ไม่ได้มีส่วนทำให้อุปสงค์อสังหาริมทรัพย์และราคาแพงมีการขยายตัว สินค้า.

“ในสหรัฐอเมริกา การเติบโตทางเศรษฐกิจได้รับการสังเกตจากภายนอกเป็นหลัก ภาคจริง. ในช่วงก่อนเกิดวิกฤติ ผลกำไรขององค์กรมากถึง 40% อยู่ในภาคการเงิน ซึ่งทุกอย่างพองตัวแล้ว 40% ของการลงทุนอยู่ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และทั้งหมดนี้เป็นการลงทุนในฟองสบู่ โจเซฟ สติกลิตซ์, เวโดมอสตี

ความผิดพลาดในตลาดหุ้น

เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม พ.ศ. 2550 ดัชนีตลาดหุ้นโลกหลายแห่งถึงจุดสูงสุด หลังจากนั้นดัชนีก็เริ่มลดลง ตั้งแต่วันนั้นถึงวันที่ 3 ตุลาคม พ.ศ. 2551 เมื่อสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาผ่านแผนพอลสันในการพยายามครั้งที่สอง:

• ดัชนี S&P 500 ลดลง 30%
• ดัชนี MSCI World แสดงการเปลี่ยนแปลงของตลาด ประเทศที่พัฒนาแล้ว, ลดลง 32.3%;
• ดัชนีตลาดเกิดใหม่ MSCI Emerging Markets - เพิ่มขึ้น 40.5%

ต่างจากการล่มสลายครั้งก่อนในปี 2543-2545 ซึ่งเกิดจากการล่มสลายของ ตลาดหลักทรัพย์บริษัทเทคโนโลยีและจำกัดเฉพาะตลาดสหรัฐ ความผิดพลาดในปี 2550-2551 ส่งผลกระทบต่อทุกประเทศและเกิดจากเหตุการณ์นอกตลาดหุ้น - บูมและแล้วความล้มเหลวในภาคสินเชื่อและที่อยู่อาศัยและต่อมาในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์: หุ้น ของธนาคารตะวันตกเริ่มตกก่อน และตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2008 เมื่อราคาน้ำมันเริ่มตกต่ำอย่างรวดเร็ว หุ้นของบริษัทสินค้าโภคภัณฑ์ในประเทศกำลังพัฒนา

สัปดาห์การธนาคารของวันที่ 6-10 ตุลาคม 2551 ทำให้ดัชนีการซื้อขายหุ้นสหรัฐสูงสุดเป็นประวัติการณ์: ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลงสู่ 7882.51 และปิดที่ 8451.19 Financial Times เปรียบเทียบความผิดพลาดของตลาดหุ้นในวันศุกร์ที่ 10 ตุลาคม 2008 กับวันที่ 10 ตุลาคม 1938: "ในการซื้อขายช่วงเช้าวันศุกร์ ดัชนี S&P 500 ที่ร่วงลงมานานนับทศวรรษเกือบจะเหมือนกับการลดลงตลอดทศวรรษในวันเดียวกันในปี 1938 ."

การล่มสลายของตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม 2551 เป็นสถิติสำหรับตลาดสหรัฐในช่วง 20 ปีที่ผ่านมาสำหรับตลาดญี่ปุ่น - ในประวัติศาสตร์

การล่มสลายของธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา

ค่ำคืนอันพลุกพล่านนอกสำนักงานใหญ่ของ Lehman Brothers เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2008
เมื่อธนาคารล้มละลายในนิวยอร์ก

ตารางสรุปความล้มเหลวของธนาคารอเมริกัน

กลุ่มผู้ฝากเงินรออยู่นอกสาขานอร์เทิร์นร็อคเมื่อวันที่ 15 กันยายน 2550
ลูกค้าถอนเงินออมออกจากบัญชีจำนวนมาก

ในเดือนสิงหาคม 2550 แบร์ สเติร์นส์พบว่าตัวเองเป็นศูนย์กลางของวิกฤตการปล่อยสินเชื่อจำนอง ในขณะนั้นใหญ่เป็นอันดับห้า วาณิชธนกิจสหรัฐอเมริกา. เป็นผลให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงสองกองทุนภายใต้การบริหารของเขาสูญเสียเงินเกือบทั้งหมดของลูกค้า (1.6 พันล้านดอลลาร์) จากการลงทุนในพันธบัตรจำนองซึ่งทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดหุ้น เมื่อวันที่ 14 มีนาคม พ.ศ. 2551 บริษัทได้ประกาศว่าจำเป็นต้องมีเงินทุนเร่งด่วนเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันในการชำระเงินอันเนื่องมาจากวิกฤตสินเชื่ออย่างต่อเนื่องในประเทศ Federal Reserve และ JPMorgan Chase ได้ตกลงที่จะให้เงินทุนเพิ่มเติม หลังข่าวนี้ หุ้นธนาคารร่วง 47% ทันที

เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2551 ธนาคารได้ประกาศล้มละลาย Lehman Brothersเป็นหนึ่งในธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา
รองหัวหน้าธนาคารแห่งชาติของประเทศยูเครน Savchenko A.V. ตั้งข้อสังเกตว่า "Lehman Brothers ... เป็นผู้เล่นที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น หลังจากสูญเสียการประกันการลงทุน นักลงทุนชาวอเมริกันจึงรีบปิดตำแหน่งในตลาดเกิดใหม่และเข้าสู่สกุลเงินดอลลาร์

การล้มละลายของเลห์แมน บราเธอร์สทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการจ่ายเงินโดยบริษัทประกันภัยที่ประกันความเสี่ยงจากการล้มละลายของเครดิต (CDS) ซึ่งนำไปสู่วิกฤตในตราสาร CDS เองและความเสี่ยงด้านการประกันภัยที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วส่งผลให้เกิดวิกฤต ความเชื่อมั่นระหว่างธนาคารต่างๆ และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลกระทบโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดสินเชื่อเกิดใหม่ ซึ่งรวมถึงยูเครนและรัสเซีย

สเปรด LIBOR-OIS (แสดงความแตกต่างระหว่างอัตรา LIBOR และฟิวเจอร์สในอัตราอย่างเป็นทางการของธนาคารกลาง - หลักฐานความพร้อมของเงินในตลาดระหว่างธนาคาร) ณ สิ้นเดือนกันยายน 2551 เกิน 200 คะแนนพื้นฐานสำหรับสินเชื่อเงินดอลลาร์ และต้นเดือนตุลาคม - 250

“ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำของสหรัฐ 5 แห่งหยุดอยู่ในสถานะเดิม: Bear Stearns ถูกขายต่อ, Lehman Brothers ล้มละลาย, Merrill Lynch ถูกขายต่อ, Goldman Sachs และ Morgan Stanley เปลี่ยนป้ายของพวกเขา, หยุดเป็นวาณิชธนกิจเนื่องจากความเสี่ยงพิเศษและความต้องการ เพื่อรับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากระบบสำรองของรัฐบาลกลาง

ความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ในปี 2551 ต่อวิกฤตการณ์ทางการเงิน

13 ตุลาคม 2551 The Times เขียนว่าโลกจะตามมาด้วยการค่อยๆ ออกจากระบบสกุลเงินทั่วโลกที่มีขั้วเดียวโดยใช้เงินดอลลาร์ หนังสือพิมพ์ People's Daily อ้างถึงความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ชาวจีนชื่อ Shi Jianxun ซึ่งเรียกร้องให้ "การกระจายระบบการเงินและการเงินและความยุติธรรม คำสั่งทางการเงินที่จะไม่ขึ้นอยู่กับสหรัฐอเมริกา”

George Soros นักการเงินชาวอเมริกันใน Die Welt เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม 2008 ทำนายว่าเศรษฐกิจจะอ่อนตัวลง ความเสื่อมถอยของสหรัฐอเมริกาและการเพิ่มขึ้นของจีน: “ในขณะที่เรากำลังสะสมหนี้ พวกเขา [ชาวจีน] กำลังออมและสะสมความมั่งคั่ง ชาวจีนจะเป็นเจ้าของส่วนใหญ่ของโลกเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากพวกเขาแปลงทุนสำรองดอลลาร์และการถือครองของสหรัฐฯ ให้เป็นสินทรัพย์จริง สิ่งนี้จะเปลี่ยนความสมดุลของพลัง การเปลี่ยนอำนาจสู่เอเชียจะเกิดขึ้นจากบาปของอเมริกาในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา”

ตามที่ฟรานซิส ฟุคุยามะ (พฤศจิกายน 2551): “นี่ไม่ใช่จุดจบของระบบทุนนิยม ฉันคิดว่านี่คือจุดสิ้นสุดของ "ลัทธิเรแกน" เรแกนมีความคิดหลายอย่าง หนึ่งในนั้นคือการลดภาษี แต่ปล่อยให้ใช้จ่ายเท่าเดิม เชื่อกันว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจ และมันก็ทำได้ แต่ก็ก่อให้เกิดปัญหามากมายเช่นกัน อีกแนวคิดหนึ่งคือการยกเลิกกฎระเบียบ รวมถึงการลดระเบียบ ตลาดการเงิน… ฉันคิดว่าโอกาสที่สหรัฐฯ จะสูญเสียตำแหน่งในฐานะผู้นำเศรษฐกิจโลกนั้นน้อยมาก”

นักเศรษฐศาสตร์ชาวรัสเซียบางคน (Mikhail Khazin, Mikhail Leontiev) และผู้กำกับภาพยนตร์ทราบว่าหนึ่งในตัวเลือกสำหรับการเอาชนะวิกฤตเศรษฐกิจคือ สงครามโลก. นักเศรษฐศาสตร์บางคนแนะนำว่า สหรัฐฯ อาจสนใจโดยอ้อมในการก่อสงครามโลกครั้งที่ 3 ซึ่งจะถือว่าสงครามโลกครั้งใหม่เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการขจัดวิกฤตการเงินโลกในช่วงปลายทศวรรษ 2000 ตามสถานการณ์ที่เกิดขึ้นในช่วง สงครามโลกครั้งที่สองเพื่อเป็นทางออกจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ (รวมถึง Mikhail Khazin) เชื่อว่าตอนนี้สงครามโลกครั้งที่หนึ่งไม่เป็นประโยชน์กับใครเลย

พลิกวิกฤตการเงินให้เป็นภาวะถดถอยทั่วโลก

เผยแพร่เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน 2551, The Economic Review of the Organisation ความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ระบุว่าเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วของโลกเข้าสู่ภาวะถดถอย ระหว่างประเทศ หน่วยงานจัดอันดับ Fitch Ratings เชื่อว่าภาวะถดถอยจะเลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองและเป็นครั้งแรก โลกที่พัฒนาแล้วเข้ามาพร้อมกัน

ดังนั้นวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 จึงเป็นขั้นแรกของวิกฤตเศรษฐกิจโลกในปี 2551-2555