İnvestisiya cəlbediciliyidir təkcə maliyyə -iqtisadi göstərici deyil, həm də kəmiyyət və keyfiyyət göstəricilərinin modeli - xarici mühitin qiymətləndirilməsi (siyasi, iqtisadi, sosial, hüquqi) və obyektin xarici mühitdəki daxili mövqeyi, onun maliyyə -texniki keyfiyyətinin qiymətləndirilməsi son nəticəni dəyişməyə imkan verən potensial.
Müasir iqtisadi ədəbiyyatda investisiya cəlbediciliyinin mahiyyətini və düzgün qiymətləndirmə sistemini təyin etməkdə praktiki olaraq heç bir aydınlıq yoxdur. Beləliklə, Glazunov V.I. investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin, investorun investisiya qoyma prosesində harada, nə vaxt və nə qədər resurs yönləndirə biləcəyi sualına cavab verməsi lazım olduğunu bildirir. Rusak N.A. və Rusak V.A. Bir obyektin investisiya cəlbediciliyinin tərifini əsasən mütəxəssislərin (mütəxəssislərin) qiymətləndirməsinə əsaslanaraq tədqiq olunan obyektlərin sıralanması ilə əlaqəli evristik metodlara endirmək. Beləliklə, investisiya cəlbediciliyi ən yaxşı, ən pis ortalamanı müəyyən etmək üçün bir neçə obyektin müqayisəsinə aiddir.
Bir çox mütəxəssis investisiya cəlbediciliyini investisiya layihələrinin effektivliyini qiymətləndirməklə eyniləşdirir.
Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi istehsalının müəyyən xüsusiyyətlərinin, habelə kommersiya, maliyyə, müəyyən dərəcədə idarəetmə fəaliyyətinin və nəticələrinin ona investisiya qoyulmasının məqsədəuyğunluğunu və zəruriliyini göstərən müəyyən bir investisiya mühitinin xüsusiyyətlərini. Bir qayda olaraq, investisiya qoyulduğu bir cəlbedici obyekt qazanır.
Beləliklə, yerinə yetirilməsi bu çox çətin rəqabət mübarizəsində müvəffəqiyyəti əvvəlcədən təyin edən əsas vəzifə, investisiya cəlbediciliyində maksimum keyfiyyət artımıdır.
Bu problemin həllində ilk addım müəyyən bir obyekt daxilində mövcud investisiya cəlbediciliyinin lazımi parametrlərini müəyyən etmək olacaq. Yəni, çox səviyyəli investisiya cəlbediciliyinin yüksək keyfiyyətli və ixtisaslı qiymətləndirilməsinə ehtiyac var, yəni: beynəlxalq, yerli, sektorlararası, sektorlararası, sektorlararası, xüsusi müəssisə, layihə.
İnvestisiya cəlbediciliyini qiymətləndirməyin əsas məqsədləri bunlardır:
Müəssisənin hazırkı vəziyyətinin və inkişaf perspektivlərinin müəyyən edilməsi;
İnvestisiya cəlbediciliyini əhəmiyyətli dərəcədə artırmaq üçün tədbirlərin hazırlanması;
Müvafiq investisiya cəlbediciliyi və cəlb edilmiş kapitalın inkişafından müsbət təsir üçün inteqrasiya olunmuş bir yanaşma əldə etmək çərçivəsində investisiyaların cəlb edilməsi.
İnvestisiya bazarının öyrənilməsi prosesinin son mərhələsi, potensial investisiya obyektləri hesab olunan ayrı -ayrı şirkətlər və firmalar üçün keyfiyyətli bir təhlil və investisiya cəlbediciliyinin obyektiv qiymətləndirilməsidir.
Mövcud müəssisələrdə genişləndirmə və texniki yenidən təchizat prosesində kapital qoyuluşlarının ehtiyacını və məqsədəuyğunluğunu müəyyən edərkən investor tərəfindən belə bir sıra qiymətləndirmələr aparılır; alternativ özəlləşdirmə obyektlərinin alınmasını həyata keçirmək seçimi; ayrı -ayrı şirkətlərin səhmlərini alarkən. Amma hər bir sahibkarlıq subyekti xarici sərmayə cəlb etmək üçün öz imkanlarını göstərməlidir. Buna görə investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi xarici və daxili maliyyə analizlərində təhlil edilir.
İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin təhlili
Qərb alimləri-iqtisadçıları müəyyən etdilər ki, bir müəssisənin investisiya cəlbediciliyini investisiya obyekti olaraq qiymətləndirmək üçün ən vacib və prioritet dəyər onun fəaliyyətinin aşağıdakı həyati aspektlərinin tam təhlilidir:
1. Aktiv dövriyyəsinin təhlili. İnvestisiyaların başlanğıcının səmərəliliyi, müəyyən bir müəssisənin fəaliyyəti müddətində sərmayə qoyulan vəsaitin nə qədər tez dövr etməsi ilə müəyyən edilir.
2. Kapitalın gəlirliliyinin təhlili. Sərmayə qoyulduqda əsas məqsədlərdən biri, qoyulan maddi resurslardan istifadə prosesində yüksək mənfəətin təmin edilməsidir. Ancaq müasir şəraitdə müəssisələr əsasən gəlirlilik göstəricilərini idarə edə bilirlər (amortizasiya siyasəti, vergi planlaşdırmasının səmərəliliyi və s. Səbəbindən) və təhlil prosesi kontekstində onun formalaşma potensialını, ilkin olaraq kapital qoyuldu.
3. Təhlil maliyyə dayanıqlığı... Bu təhlil investisiya resurslarının struktur formalaşması ilə əlaqədar investisiya riskini qiymətləndirməyə, həmçinin cari iqtisadi fəaliyyətin optimal maliyyələşdirilməsini müəyyən etməyə imkan verir.
4. Aktiv likvidliyinin təhlili. Aktivlərin likvidliyinin qiymətləndirilməsi müəssisənin qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək qabiliyyətini müəyyən etməyə, müəyyən növ aktivlərin sürətlə satılması səbəbindən iflas ehtimalının qarşısını almağa imkan verir. Başqa sözlə, aktivlərin vəziyyəti qısa müddət ərzində mövcud investisiya risklərinin səviyyəsini xarakterizə edir. Üstəlik, göstərilən göstəricilərə görə müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi onun mərhələləri nəzərə alınmaqla aparılır həyat dövrüçünki fərqli mərhələlərdə eyni göstəricilərin dəyərləri müəssisə və investorlar üçün fərqli dəyərlərə malikdir.
Svetlana Belova
Gec -tez bütün müəssisələr belə bir sual ilə üzləşirlər: "Biz tərəfdə investisiya axtarmalıyıq?" Birdən şəbəkələrinə xeyirxah, səxavətli, ideoloji cəhətdən yaxın və ümumiyyətlə cəlbedici bir investor cəlb etmək mümkün olacaq ... Utancaq səslər tam müstəqillik və öz qürurlarını qorumaq istəklərini əsaslandıraraq etiraz edir, əksəriyyət qarşıdakı faydalardan zövq alır:
1. "Bir sərmayə yaxşıdır, amma iki daha yaxşıdır."
Öz kapitalının artması istehsal sahəsində də faydalıdır:
Mövcud bazar payını qorumaq;
Şirkətin fəaliyyətinin inkişafını təmin etmək;
Yeni layihələrin hazırlanması və həyata keçirilməsi üçün.
və maliyyələşdirmə sahəsində:
Maliyyələşdirmə metodunu əvəz etmək cari fəaliyyətlər(kreditləşmə öz vəsaitləri ilə əvəz olunur);
Balansda öz kapital kapitalının yüksək bir hissəsi olduqda, bir müəssisə üçün banklardan kreditlər, digər tərəfdaşlardan kreditlər və s. Şəklində resurs cəlb etmək daha asandır.
2. "Buna olan tələbat və qiymət nədir?"
Başqaları ilə ayaqlaşmaq və öz səhmlərimizin qiymətini (və ya qiymət dalğalanmalarını J) özümüzə lazım olan səviyyədə dəstəkləmək istərdim:
Öz səhmlərini alqı -satqı etməklə qazanc əldə etmək üçün böyük emitentlər üçün belə bir imkan həqiqətən mövcuddur;
Mövcud investorları və onların sonrakı "təşviqatlarını" qorumaq;
Kiçik investorlar da daxil olmaqla potensial investorların dairəsini genişləndirmək;
Rəhbərliyə və ya "onların" investorlarına qiymətli kağızları ən aşağı qiymətə geri almaq imkanı vermək.
3. "Bizi səsləndirən və haqlı olaraq mühakimə edəcək bir şahzadə axtaraq."
Çox vaxt müəssisədə idarəçilik qura və bazarda mövqeyini bərpa edə biləcək strateji bir investora ehtiyac var.
4. "Müqəddəs Bartolomey Gecəsi".
Bəzən sərmayə cəlb etməkdə məqsəd, əlavə emissiya yolu ilə əldə edilən şirkətdəki gücün yenidən bölüşdürülməsidir ki, bunun da böyük bir hissəsi investor tərəfindən hakimiyyəti ələ keçirmək məqsədi ilə əldə edilir.
5. "Oddan və atəşə."
Bu da əksinə olur. Qeyri -sabitlik və güc mübarizəsi dövründə investisiyaların vaxtında cəlb edilməsi müəssisə üzərində nəzarəti saxlamaq və gücləndirmək üçün bir şans ola bilər.
Və ümumiyyətlə, "Şənbə gününə qədər işinizi təxirə salmayın, qocalıq üçün evlənin" dedikləri əbəs yerə deyildir.
Qız gözəlliyi - uzun örgü
Beləliklə, bu və ya digər səbəbdən investisiya axtarmağa qərar verən şirkət rəhbərliyi sərmayə bazarına girir və üzərindəki investorların sayının rəqib yoldaşlarından daha az olduğunu aşkar edir. Bundan əlavə, investorlar və emitentlər arasındakı qarşılıqlı əlaqələrin əksəriyyəti bir müəssisənin bir hissəsini birbaşa əldə etməklə həyata keçirilir (üstəlik, yalnız bir səhm paketi deyil, nəzarət edən). Müəssisə maliyyələşdirilməsi və layihə sərmayələri, təəssüf ki, daha az yaygındır.
İnvestisiya istehlakçıları ən cəlbedici maliyyələşdirmə mənbələri üçün ("ürəyinizi hər kəsin gözünə yaya bilməzsiniz") üçün öz aralarında çox səylə yarışırlar. Diqqət yetirin ki, investorlar arasında ən aşağı riskli və özləri üçün ən böyük gəliri olan şirkətləri maliyyələşdirmək istəklərindən qaynaqlanan rəqabət də var, nəticədə bütün "bəylər" bir -iki "gəlin" lərin ətrafında qucaqlaşıb, qalanlarına məhəl qoymurlar. İstər -istəməz sual yaranır: "Şirkətimiz daha pisdir?"
İnkişaf etmiş iqtisadiyyatda bir şirkətin investisiya cəlbediciliyinin təbii göstəricisi səhmlərinin bazar dəyəridir. V Rusiya iqtisadiyyatı bazar dəyəri hər şeydən asılıdır - brokerlərin gözləntilərindən, xaricdəki Dow Jones dinamikasından, siyasi cəhətdən emitentlərə yaxın olan şirkətlərin apardıqları əməliyyatlardan və s.
Son illərdə Rusiya şirkətlərinin investisiya cəlbediciliyini aşağıdakı parametrlərə görə qiymətləndirmə təcrübəsi quruldu:
1. İnkişaf potensialı.
2. Maliyyə vəziyyəti.
4. İdarəetmə qabiliyyəti.
5. Qeyri -maddi aktivlər.
6. Siyasi və makroiqtisadi mühit.
Müəssisənin fəaliyyəti ilə birbaşa əlaqəli amillərlə yanaşı, investorlar şirkətin özünün investisiya cəlbediciliyini də qiymətləndirirlər. qiymətli sənədlər.
Nəticə özünü göstərir ki, gəlin-şoudan əvvəl gözəlliyi diqqətlə bərpa etmək və cehizi düzgün seçmək lazımdır. Böyük İskəndər (Pavel Taranovun versiyasına görə) demişdi: “Necə ən sevilən olmaq olar? "Ən güclü və eyni zamanda qorxmaz olmaq."
1. İnkişaf potensialı.
Müəyyən bir şirkətə investisiya qoyma qərarı vermək üçün ən vacib parametr, dəqiq tərtib edilmiş və ətraflı inkişaf strategiyasının olmasıdır. Bu amil, xüsusilə uzun bir istehsal dövrü olan və pul dövriyyəsi aşağı olan müəssisələr üçün əhəmiyyətlidir. Strateji planlar hazırlayarkən həddini aşmaq təhlükəlidir: gələcəyə "ümidsiz optimizm" ilə baxmaq və ya təxəyyülün ağıl üzərində qələbə çalmasına icazə vermək.
Müəssisənin rəqabət qabiliyyətinin qiymətləndirilməsi və marketinq vəziyyətinin təhlili.
Missiyanın inkişafı və təşviqi.
Korporativ strategiyanın hazırlanması.
Marketinq strategiyasının inkişafı.
Funksional strategiyaların hazırlanması.
Optimal bir iş modeli qurmaq.
Şaxələndirmə və yeni bir iş qurma proqramının hazırlanması.
2. Maliyyə vəziyyəti.
İnvestorlar, bəlkə də ən çox müəssisənin maliyyə vəziyyətinə diqqət yetirirlər, baxmayaraq ki, əldə edilən nəticələr investisiyanın həcmindən və müddətindən asılı olaraq fərqli mənalara malik ola bilər. Varlı gəlinlər ailə həyatında tez -tez şıltaq olurlar və bir qayda olaraq yoxsul qohumlarından ibarət bir dəstəyə sahibdirlər.
Adətən standart qiymətləndirmə aparılır maliyyə vəziyyəti və əmsalların təhlili:
Likvidlik;
Maliyyə sabitliyi və kredit qabiliyyəti;
Gəlir və gəlir;
Müəssisənin öhdəliklərinin gərginliyi.
Bununla birlikdə, maliyyə vəziyyətinin əla qiymətləndirilməsi belə, investisiya cəlbediciliyinə təsir edən bütün digər amillərin sonrakı öyrənilməsi üçün əsas kimi xidmət edir.
Maliyyə vəziyyətini yaxşılaşdırmaq üçün tez -tez rast gəlinən tədbirlər və investora təqdim etmə forması:
Vəsaitlərin daxil olmalarını və xərclərini nəzarət etmək üçün bir proqram hazırlamaq (əməliyyat balansını "çəkmək").
Borcun yenidən qurulması proqramının hazırlanması.
Beynəlxalq standartların tətbiqi mühasibat uçotu.
Büdcə idarəçiliyinin və idarəetmə uçotunun həyata keçirilməsi.
3. İstehsalat bazası və insan resursları.
Bir müəssisənin istehsal potensialının vəziyyəti, investisiyalar tərəfindən nadir hallarda nəzərə alınan investisiya ödəmə qabiliyyətinə birbaşa təsir göstərir.
Hər hansı bir müəssisə üçün pul şəklində kapital miqdarının kəmiyyət qiymətləndirməsini əldə etmək olduqca asandır. Ancaq pulla etibarlı şəkildə ifadə edilə bilməyən başqa bir hissə var. İstehsal potensialının bu hissəsinə daxildir: kadr komponenti, əməyin təşkili səviyyəsi və istehsalın təşkili səviyyəsi. Bu hissə ciddi kəmiyyət qiymətləndirməsinə borc vermir, lakin onsuz da müəssisənin istehsal potensialı praktiki olaraq mövcud deyildir, çünki əsas vəsaitlər və qeyri -maddi aktivlər təkbaşına işləyə bilməz.
İstehsal bazasının optimallaşdırılması və insan resurslarının gəlirliliyinin artırılması üçün təklif edə bilərik:
Təşkilatdakı logistika proseslərinin optimallaşdırılması.
Təşkilatın iş proseslərinin yenidən qurulması və ya təkmilləşdirilməsi http://www.ftk.ru/consulting/mailing/13.htm.
İşçilərin motivasiyası və kompensasiyalarının (mükafatlandırma) effektiv sisteminin inkişafı.
Kadr hazırlığı sisteminin qurulması.
4. İdarəetmə qabiliyyəti.
Bir idarəetmə sistemini təhlil edərkən, investorlar, bir qayda olaraq, strateji idarəetmənin mövcudluğundan sənədlərin hazırlanmasının keyfiyyətinə qədər müəssisə idarəçiliyinin makro səviyyəsini diqqətlə öyrənirlər.
V son vaxtlar müəssisə idarəçiliyinin uyğunluğu xüsusi əhəmiyyət kəsb etmişdir beynəlxalq standartlar... ISO 9000 keyfiyyət idarəetmə sistemi bir benchmark olaraq qəbul edildi, bunun səbəbi 2000 -ci il versiyasında keyfiyyət idarəetmə sisteminin müəssisənin ümumi idarəedilmə qabiliyyətinə bərabər hesab edilməsi və sertifikatlaşdırmanın vacibliyi keyfiyyət yoxlamasından əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirildi. yarı bitmiş məhsullardan və hazır məhsullar müəssisə idarəetmə proseslərinin formalaşdırılması keyfiyyətinə.
Bundan əlavə, investor üçün vacib bir məqam, cari sahiblərin cəmiyyətdə və bazarda nüfuzu olmasıdır. Mülkiyyət, yəni nəzarət payına və böyük paylara sahib olan şəxsin xarakteri yalnız müəssisənin cari fəaliyyəti üçün deyil, həm də uğurlu inkişafı üçün vacibdir.
Müəssisə idarəetmə sistemini təkmilləşdirmək üçün:
Effektivliyi qiymətləndirin və şirkətin funksional bölmələrini yenidən təşkil edin.
Xətti - funksional idarəetmə sistemini optimallaşdırın.
Layihə idarəetməsini həyata keçirin.
Hərtərəfli inteqrasiya olunmuş müəssisə mənbələri idarəetmə sistemini seçin və tətbiq edin.
ISO 9000: 2000 keyfiyyət idarəetmə sistemini tətbiq edin.
5. Qeyri -maddi aktivlərin rolunun artırılması.
Postindustrial cəmiyyətə keçid faktı müəyyən edildikdən sonra qeyri-maddi aktivlərin qiymətləndirilməsinin müxtəlif üsulları müəssisələrin ənənəvi qiymətləndirmə metodlarına fəal şəkildə əlavə olunmağa başladı. Potensial investorlar, ilk növbədə, ticarət nişanının və markaların mövcudluğuna və populyarlığına diqqət yetirirlər, müəssisənin ümumi imicinə böyük diqqət yetirirlər, intellektual mülkiyyət və yaradıcı yenilikçi qrupların olmasını alqışlayırlar. "Sənin üçün mənim adımdan olan, sinələrinin həcmini qiymətləndirirsən" yaramaz atalar sözü artıq işləmir.
MÜNDƏRİCAT
Giriş
Hər hansı bir işin müvəffəqiyyəti, performansı və uzunmüddətli davamlılığı ağıllı idarəetmə qərarlarının ardıcıllığından asılıdır. Bu qərarların hər biri son nəticədə müəssisənin fəaliyyətinə iqtisadi təsir göstərir. Əslində hər hansı bir müəssisənin idarə edilməsi prosesi bir sıra iqtisadi qərarlardır.
Hər hansı bir şirkətin fəaliyyətinin ən vacib sahələrindən biri investisiya əməliyyatlarıdır, yəni şirkətin kifayət qədər uzun müddət ərzində gəlir əldə etməsini təmin edəcək layihələrin həyata keçirilməsinə vəsait qoyulması ilə bağlı əməliyyatlardır.
Müəssisənin cəlbediciliyinin düzgün qiymətləndirilməsi müəssisəyə sabit gəlir əldə etməyə və məlumatlı qərarlar qəbul etməyə imkan verir.
Kurs işinin məqsədi: müəssisənin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsullarının nəzərdən keçirilməsi.
Kurs işinin məqsədləri:
- müəssisənin cəlbediciliyi anlayışını nəzərdən keçirin;
müəssisənin cəlbediciliyinə təsir edən amilləri nəzərə almaq;
müəssisənin cəlbediciliyini qiymətləndirmək üsullarını nəzərdən keçirin.
1. Müəssisənin cəlbediciliyinin mahiyyəti və konsepsiyası
İnvestisiya fəaliyyəti - gəlir əldə etmək və ya başqa bir faydalı effekt əldə etmək üçün pul qoyuluşu (investisiya) və praktiki tədbirlərin həyata keçirilməsi - bu və ya digər dərəcədə hər hansı bir müəssisəyə xasdır.
İnvestisiyaların böyük bir seçimi ilə bir müəssisə daim investisiya həllini seçmək vəzifəsi ilə üzləşir. Aşağıdakı amillər nəzərə alınmadan investisiya qərarı qəbul etmək mümkün deyil: investisiya növü, investisiya layihəsinin dəyəri, mövcud layihələrin çoxluğu, sərmayə üçün məhdud maliyyə mənbələri, müəyyən bir qərar qəbul etməklə bağlı risk və s. .
Bir investisiya həllinin maksimum səmərəliliyini təyin etmək üçün müəssisənin cəlbediciliyi anlayışından istifadə olunur.
Çox vaxt "cəlbedicilik" termini, müəyyən bir obyektə sərmayə qoyulmasının məqsədəuyğunluğunu qiymətləndirmək, alternativ variantları seçmək və qaynaq bölgüsünün səmərəliliyini təyin etmək üçün istifadə olunur. Müəssisənin cəlbediciliyi, müvəqqəti olaraq sərbəst vəsait qoymağın məqsədəuyğunluğudur.
Beləliklə, cəlbedicilik müəssisənin vəziyyəti, onun daha da inkişafı, gəlirliliyi və artım perspektivləri ilə xarakterizə olunur.
Müəssisənin cəlbediciliyini müəyyən etmək üçün əsas məlumat mənbəyi son iki təqvim ili və son hesabat dövrü üçün mühasibat (maliyyə) hesabatlarıdır.
Müəssisənin cəlbediciliyinə aşağıdakılar daxildir:
- ümumi xüsusiyyətlər texniki baza müəssisələr - texnologiyanın təbiəti; müasir avadanlıqların, saxlama yerlərinin, öz nəqliyyatının olması; coğrafi mövqe, nəqliyyat kommunikasiyalarına yaxınlıq.
Müəssisənin texniki bazasının xüsusiyyətləri - texnologiyanın vəziyyəti, əsas vəsaitlərin dəyəri, əsas vəsaitlərin fiziki və köhnəlmə əmsalı.
İstehsal olunan məhsulların çeşidi.
İstehsal gücü - zaman vahidi üçün mümkün olan maksimum məhsul. İstehsal gücü, əmək vasitələrinə xas olan potensialdan tam istifadə etmək mümkün olduğu şəraitdə əsas vəsaitlərin işini xarakterizə edir.
Müəssisənin sənayedə, bazarda yeri, inhisar səviyyəsi.
İdarəetmə sisteminin təsviri (müəssisənin təşkilati quruluşu). Mürəkkəb, zəhmət tələb edən məhsul növlərinin istehsalında ixtisaslaşmış iri müəssisələr, bir qayda olaraq, onlarla emalatxana, laboratoriya və şöbədən ibarətdir. Fəaliyyətlərini əlaqələndirmək üçün hiyerarşik idarəetmə quruluşu yaradılır.
- Xətti - tək adam idarəetməsini təmin edən ən sadələşdirilmiş sistem
Xətti qərargah - orta müəssisələrdə, habelə geniş miqyasda - emalatxana və şöbələrin idarə olunmasında istifadə olunur
Funksional - müəssisə rəhbəri səlahiyyətlərinin bir hissəsini funksional müavinlərə və ya funksional şöbə müdirlərinə verir
Matrix - müəssisənin məsul bir şəxs təyin etməsindən ibarətdir, məsələn, yeni bir məhsul istehsalının inkişafı üçün, direktorun məhsulun inkişafını təşkil etmək səlahiyyətləri.
Qarışıq, yuxarıdakı dörd formanın sadə bir birləşməsidir (aşağı səviyyədə - briqada səviyyəsində - xətti, orta hesabla - bir mağaza və ya şöbə səviyyəsində - ən yüksək səviyyədə bir işçi heyəti forması - müəssisə səviyyəsində - idarəetmənin funksional və qismən matris forması), lakin daha çox iqtisadi iyerarxiyanın bütün səviyyələrində birlikdə hərəkət edən müxtəlif formaların sintezi olur.
Nizamnamə fondu, müəssisə sahibləri. Nizamnamə fondu, təsərrüfat subyektinin qurucularının ömrünü təmin etmək üçün verdiyi töhfələrin miqdarını təmsil edir. Nizamnamə kapitalının miqdarı təsis sənədlərində göstərilən məbləğə uyğundur və dəyişməzdir.
İstehsal xərclərinin quruluşu. İstehsal xərcləri, müəyyən bir müəssisədə məhsul istehsalının nə qədər başa gəldiyini göstərən maddi qaynaqlar və lazımi əmək xərclərinin məcmusudur. Bu xərclərin miqdarı xammal, yanacaq, enerji və s.
- Mənfəətin həcmi və istifadə istiqamətləri. Mənfəət (zərər) sonu ifadə edir maliyyə nəticələri müəssisənin idarə edilməsi və əlavə dəyər vergisi olmadan məhsulların (işlərin, xidmətlərin) satışından əldə edilən gəlir və aksiz vergiləri ilə məhsulların (işlərin, xidmətlərin) maya dəyərinə daxil olan istehsal və satış xərcləri arasındakı fərq olaraq təyin olunur.
Bazar münasibətləri şəraitində müəssisə maksimum mənfəət əldə etməsə, ən azından elə bir həcmdə mənfəət əldə etməyə çalışmalıdır ki, müəssisə nəinki mal və xidmətlərinin satış bazarında öz mövqelərini möhkəm tutsun, həm də rəqabət şəraitində istehsalının dinamik inkişafını təmin etmək. Bunun üçün mənfəətin yaranma mənbələri və onlardan ən yaxşı istifadə üsulları haqqında məlumat tələb olunur.
Dünya praktikasının göstərdiyi kimi bazar münasibətləri şəraitində üç əsas qazanc mənbəyi vardır:
- Müəyyən bir məhsul istehsalında müəssisənin inhisar mövqeyi və ya məhsulun unikallığı səbəbindən mənfəət əldə etmək
ikinci mənbə birbaşa istehsal və biznes fəaliyyəti ilə bağlıdır
üçüncü mənbə ilə bağlıdır yenilikçi fəaliyyətlər müəssisələr
Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi.
2. Müəssisənin cəlbediciliyinə təsir edən amillər
Müəssisənin cəlbediciliyi bir çox amillərdən asılıdır, bunlar arasında aşağıdakıları qeyd etmək olar: maliyyə vəziyyəti, risk, istehsalın inkişafının səmərəliliyi, dividend siyasəti, fəaliyyətlər haqqında məlumatlar və s.
Müəssisənin cəlbediciliyinə təsir edən bütün amilləri iki qrupa bölmək olar: xarici və daxili. Bu problemin həlli üçün xüsusi əhəmiyyət kəsb edən investisiya layihəsinin xarici və daxili risk sistemlərini meydana gətirirlər.
Müəssisənin cəlbediciliyini qiymətləndirərkən nəzərə alınmalı olan əsas amillər:
Sənaye əlaqəsi.
Məlumdur ki, məhsulların bazardakı rəqabət qabiliyyəti çox dərəcədə müvafiq sənayenin, ölkənin dünya bazarındakı nüfuzundan asılıdır. Bazarda uğurla fəaliyyət göstərən bir sənaye müəssisəsi ilə rəqabət apararkən, bir qayda olaraq, müəssisənin özünün ölkənin bir hissəsi olan bütün müəssisələri ilə əlaqəli olması üstünlük təmin edir. bu sənaye... Bənzər bir şey, sənayenin bir hissəsi olan, məhsulları yüksək nüfuza malik olmayan müəssisələr ilə baş verir. Bazarın əvvəllər bilinməyən bir müəssisənin yeni məhsuluna yüksək keyfiyyətli olsa belə müsbət reaksiya verəcəyi ehtimalı azdır. Bu həqiqətin tanınması uzun illər çəkəcək.
Müəssisə sahibləri. Mülkiyyət, yəni nəzarət payına və böyük paylara sahib olan şəxsin xarakteri yalnız müəssisənin cari fəaliyyəti üçün deyil, həm də uğurlu inkişafı üçün vacibdir. Mülkiyyətin xüsusiyyətindən asılı olaraq müəssisə idarəetmə sistemi qurulmalıdır. Sahiblərin cəmiyyətdə və bazarda nüfuzu da vacib bir cəhətdir. Mənfi məlumatlar bir layihənin uğuruna pis təsir edə bilər.
İstehsal potensialı. Bir müəssisənin istehsal potensialının vəziyyəti onun investisiya cəlbediciliyinə birbaşa təsir edir, lakin praktiki olaraq investorlar və kreditorlar tərəfindən nəzərə alınmır. Daha tez -tez maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək və ya müəssisənin mövcud kapitalı və idarə olunmasının effektivliyi haqqında danışmaq adətdir. Ancaq nəzərə alınmalıdır ki, əslində kapital yalnız istehsal potensialının quruluşuna çevrilərək bir istehsal formasına keçdikdən sonra işləyir. Beləliklə, kapital əsas kapitala, dövriyyə kapitalına və qeyri -maddi aktivlərə çevrilir. İstənilən müəssisə üçün istehsal potensialının yuxarıdakı komponentlərində olan kapitalın miqdarını pul şəklində əldə edə bilərsiniz. Ancaq pulla etibarlı şəkildə ifadə edilə bilməyən başqa bir hissə var. İstehsal potensialının bu hissəsinə daxildir: kadr komponenti, əməyin təşkili səviyyəsi və istehsalın təşkili səviyyəsi. Lakin bu hissə ciddi kəmiyyət qiymətləndirməsinə borc vermir. Onsuz müəssisənin istehsal potensialı praktiki olaraq mövcud deyildir, çünki əsas vəsaitlər və qeyri -maddi aktivlər öz -özünə işləyə bilməz.
Müəssisə idarəçiliyi.İdarəetməni təhlil edərkən, müəssisə idarəçiliyinin makro səviyyəsi idarəetmə ilə əlaqədar sənədlərin hazırlanmasının keyfiyyətindən və strateji idarəetmənin mövcudluğundan, müəssisə vergi planlaşdırma sisteminin nə qədər mükəmməl olduğuna qədər öyrənilir.
Yer. Rusiya şəraitində bu amil müəssisənin cəlbediciliyində həlledici rol oynaya bilər. Bu gün, ölkənin demək olar ki, hər bir bölgəsində bir müəssisə tapa bilərsiniz və tez-tez rəqabətqabiliyyətli bir dövlətə gətirmək və buna görə də onlara qoyulan sərmayələri geri qaytarmaq mümkün olmayan şəhər quran müəssisələr tapa bilərsiniz. Bu, bir investisiya çıxmazıdır - kommersiya investisiya layihələri üçün bir çıxılmaz zonadır.
Səlahiyyətlilərlə münasibətlər. İnvestor yerli hökumətlə hansı əlaqələrin inkişaf etdiyini öyrənməlidir. Səlahiyyətlilərin layihənin uğuruna töhfə verəcəyi və ya həyata keçirilməsinə maneələr qoyacağı.
İnvestisiya proqramı. Borc verən və investor nəinki kredit götürülmüş və ya maliyyələşdirilən investisiya layihəsi, həm də müəssisənin bütün investisiya layihələri üçün sənədlərlə tanış olmalıdırlar. Belə bir proqramın təhlili asan və incə bir məsələ deyil, hər bir konkret vəziyyətdə tərəflərin - investisiya layihəsinin iştirakçılarının faktiki şərtləri və maraqları nəzərə alınmaqla aparılmalıdır. Bütün real risklərin obyektiv qiymətləndirilməsi tələb olunur.
3. Müəssisənin cəlbediciliyini qiymətləndirmə üsulları
Dünya təcrübəsinə əsaslanaraq, müəssisənin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi zəruri məlumatlar olduqda həyata keçirilir, məsələn:
1) pul axını
2) balans hesabatları
3) mənfəət və zərər hesabatı
Avropa və Rusiya firmaları üçün əsas investisiya göstəricisi geri qaytarılma müddəti və aktivlərin gəlirliliyidir. Yapon şirkətləri ilə hər şey fərqlidir, burada dominant rol bazar mövqeyinin strateji qiymətləndirilməsinə aiddir. ABŞ -ın investisiya fəaliyyətini qiymətləndirmək üçün ümumiyyətlə iki göstəricidən istifadə olunur: investisiya səmərəliliyi və qalıq gəlir.
İnvestisiya qərarlarının qəbul edilməsi prosesində istifadə olunan mərhələlərə gəldikdə, sonra Bu anüç əsas var:
1) investisiyaların həcmi və maliyyələşmə mənbələrinin müəyyən edilməsi
2) iddia edilənlərin qiymətləndirilməsi pul axını investisiya layihəsinin həyata keçirilməsindən
3) müəssisənin maliyyə vəziyyətinin və onun investisiya fəaliyyətində iştirak şansının qiymətləndirilməsi
1. Bəlkə də cəlbediciliyin qiymətləndirilməsində ən vacib mərhələ müəssisənin maliyyə -təsərrüfat fəaliyyətinin təhlilidir. Onun köməyi ilə bu müəssisənin cəlbediciliyi və perspektivləri mövcud mənbələri səfərbər etmək imkanı baxımından qiymətləndirilir.
Müəssisənin maliyyə vəziyyəti, vəsait ayrılmasının səmərəliliyinin, lazımi maliyyə bazasının mövcudluğunun, hesablaşmaların təşkilinin və ödəmə qabiliyyətinin davamlılığının qiymətləndirilməsinə əsaslanan bir anlayış və onun xüsusiyyətləridir. Bildiyiniz kimi, maliyyə hesabatlarının məlumatları maliyyə vəziyyətini xarakterizə etmək üçün məlumat mənbəyi kimi xidmət edir, bu məlumatlar dəqiq müəyyən edilmiş bir dövr üçün qiymətləndirilir.
Sistemin təhlilinə əsaslanan bir müəssisənin maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək üçün yaradılan müxtəlif üsullar çox geniş yayılmışdır. maliyyə nisbətləri... Bütün müxtəlifliyi ilə, müəssisənin maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək üçün aşağıdakı sahələrin göstəricilərini daxil etməlidirlər:
- likvidlik göstəriciləri
maliyyə sağlamlığının göstəriciləri
göstəricilər iş fəaliyyəti
gəlirlilik göstəriciləri
Müəssisənin likvidliyinin qeyri -qənaətbəxş vəziyyəti, müəssisənin pula olan ehtiyacının real gəlirlərini üstələməsi ilə göstəriləcək. Müəssisənin öhdəliklərini ödəmək üçün kifayət qədər pula malik olub olmadığını müəyyən etmək üçün, ilk növbədə, büdcəyə və büdcədənkənar öhdəlikləri ödədikdən sonra iqtisadi fəaliyyətdən daxilolmaların prosesini və vəsait balansının formalaşmasını təhlil etmək lazımdır. vəsait, həmçinin dividendlərin ödənilməsi. Likvidliyin təhlili həm də müəssisənin kreditor borclarının strukturunun hərtərəfli təhlilini tələb edir. "Davamlı" (məsələn, uzunmüddətli əlaqələri olan bir təchizatçıya olan borc) və ya vaxtı keçmiş olub olmadığını müəyyən etmək lazımdır, yəni. yetkinliyi keçmiş biri.
Likvidlik təhlili, cari öhdəliklərin həcmini likvid vəsaitlərin mövcudluğu ilə müqayisə etmək əsasında aparılır. Nəticələr, müvafiq maliyyə hesabatlarından alınan məlumatlar əsasında likvidlik əmsalları kimi hesablanır. Əsas olanlar cari, sürətli və mütləq likvidlik nisbətləridir. Verilən bütün göstəricilərdəki məxrəc eynidir, yəni. təcili təcili öhdəliklər.
- Əmsal cari likvidlik(əhatə nisbəti) şirkətin cari aktivlərinin neçə vahidinin cari öhdəliklərin vahidinə düşdüyünü göstərir. Alıcılar və investorlar tərəfindən müəssisənin qiymətləndirilməsi üçün bu göstərici xüsusi əhəmiyyət kəsb edir. Əhatə nisbətinin standart dəyəri 1 -dir.
cari öhdəliklər kreditor borcları və qısamüddətli kreditlər və borclardır
- Ani (sürətli) likvidlik əmsalı, öhdəliklərin bir hissəsinin nəinki pul hesabına, həm də göndərilən məhsullar (görülən işlər, göstərilən xidmətlər) üçün gözlənilən daxilolmalar hesabına ödənilə biləcəyini müəyyən edir. Bu göstəricinin normativ dəyəri 0,6 - 0,8 -dir.
- Mütləq (tam) likvidlik əmsalı cari öhdəliklərin hansı hissəsinin mütləq likvidliyi olan aktivlərlə ödənilə biləcəyini göstərir. Standart dəyər: 1? K AL? 2.
- Qısamüddətli debitor və kreditor borclarının nisbəti, müəssisənin 1 il ərzində kreditorları borclular hesabına ödəmək qabiliyyətini xarakterizə edir. Tövsiyə olunan dəyər 1 -dir.
- sabit maliyyə mənbələri ilə dövriyyə kapitalının (səhmlərinin) əhatə səviyyəsi
müəssisənin ödəmə qabiliyyəti
ümumi maliyyə mənbələrində öz və ya sabit mənbələrin payı
burada A1 - ən likvid aktivlər: nağd pul və qısamüddətli maliyyə investisiyaları
A2 - tez satıla bilən aktivlər: debitor borcları və digər cari aktivlər
P1 - ən təcili öhdəliklər: kreditor borclar
P2-qısamüddətli öhdəliklər: qısamüddətli kreditlər və borclar
Bu şərt yerinə yetirilərsə, şirkət ödəmə qabiliyyətli sayılır.
Maliyyə sabitliyi, səhmlərin və xərclərin yaranma mənbələri ilə əhatə olunma dərəcəsidir. Maliyyə sabitliyinin dərəcəsini xarakterizə etmək üçün maliyyə sabitliyinin üç komponentli vektorundan istifadə etmək olar:
Koordinatın dəyəri müsbətdirsə, ona 1, mənfi olduqda - 0 verilir.
Səhmlərin sabit maliyyələşdirmə mənbələri ilə əhatə dərəcəsi meyarı, habelə ödəmə qabiliyyəti göstəricisi meyarı ilə maliyyə sabitliyinin təhlili, maliyyə sabitliyinin mövcud və gözlənilən səviyyəsi haqqında tam təsəvvür əldə etməyə imkan verir.
İşgüzar fəaliyyətin təhlili müəssisə, müəssisənin maliyyə mənbələrinin dövriyyə dərəcəsi ilə xarakterizə olunan əsas fəaliyyətinin səmərəliliyini qiymətləndirməyə imkan verir.
İşgüzar fəaliyyətin təhlili üçün aşağıdakı göstəricilərdən istifadə olunur:
Dövr nisbəti Cari aktivlər dövriyyə kapitalı vahidinə nə qədər gəlirin düşdüyünü və ya inqilab sayını təyin edir:
Səhm dövriyyəsi nisbəti, səhmlərə qoyulan vəsaitlərin dövriyyə sayını xarakterizə edir:
Borcların dövriyyə nisbəti, gəlirlərin debitor borclarından neçə dəfə çox olduğunu göstərir:
Bu mərhələdə, cari aktivlərin dövriyyə dövrü (günlərlə) hesablanır ki, bu da mal istehsalı üçün vəsait xərclənməsindən onun həyata keçirilməsi üçün pul alınana qədər olan vaxtı xarakterizə edir:
burada, N - analizin aparıldığı vaxt (günlərlə)
Dövriyyə aktivlərinin dövriyyəsinin artması və dövriyyə müddətinin azalması dövriyyə aktivlərindən istifadənin səmərəliliyinin artdığını göstərir.
Gəlirlilik - Bu, nağd pul və ya istifadə olunan resurslarla əldə edilən effektin (gəlir, mənfəət) nisbətini əks etdirən mənfəətin nisbi göstəricisidir.
Aktivlərin (kapitalın) gəlirliliyi, mənfəətin şirkətin aktivlərinin orta illik dəyərinə nisbəti olaraq hesablanır:
məhsul satışından xalis mənfəət haradadır
- aktivlərin orta illik dəyəri (balans valyutası)
Aktivlərin gəlirliliyi aktivlərin vahidinə düşən xalis mənfəətin miqdarını göstərir, standart dəyər 0 -dan çoxdur.
1. Kapitalın gəlirliliyinin tənzimlənməsi məhsulların gəlirliliyinə və aktiv dövriyyəsinə təsir göstərir. Məhsulların gəlirliliyini artırmaq mümkün deyilsə, cəlb olunan resursların dövriyyəsini artırmaqla kapitalın gəlirliliyi artır.
2. Ölkəmiz üçün xarakterik olan iqtisadi tənəzzül şəraitində hər hansı çətin iqtisadi vəziyyətdə gəlirli qalan müəssisələrə diqqət yetirmək çox vacibdir. Mənfəət və zərər hesabatlarının məlumatlarına əsasən, bu cür məlumatları şirkətin əvvəlki dövrlərdəki mənfəət dinamikası əsasında əldə etmək olar.
3. Eyni hesabatın məlumatları əsasında malların, xidmətlərin satışından əldə edilən gəlirlərin artması əmsallarının və aktivlərin ümumi dəyərinin nisbətləri müəyyən edilir. Gəlirlərin artım sürətinin aktivlərin artım sürətindən daha çox olduğunu müşahidə etsək, o zaman təhlükəsiz olaraq müəssisənin resurslarından istifadə səmərəliliyinin artdığını bəyan edə bilərik. Əksinə, aktivlərin dəyəri satışdan əldə edilən gəlirdən daha sürətli artarsa, nəticə belədir: resurslardan istifadə səmərəliliyi aşağı düşdü.
4. Müəssisənin öz dövriyyə aktivlərinin olması və ya olmaması son dərəcə vacibdir. Bu vəsaitlərin miqdarı arasındakı fərq olaraq təyin olunur dövriyyə kapitalı və qısamüddətli öhdəliklər. Öz dövriyyə kapitalına sahib olmaq, bir şirkətin maliyyə gücünün və tərəfdaşlar üçün etibarlılığın ən vacib göstəricisidir.
5. İstehsal olunan məhsulların çeşidinin təhlili investorlar üçün şübhəsiz maraq doğurur. Belə bir təhlil, sabit və dəyişkən xərclərin maya dəyəri sistemindəki qarşılıqlı təsiri baxımından nəzərdən keçirilir. Ümumi istehsalında çox yüksək sabit xərcləri olan müəssisələr satışdakı ən kiçik dəyişikliyə çox həssasdırlar.
Sabit xərclər, istehsalın həcmi dəyişdikdə miqdarı dəyişməyən xərclərdir. Bunlara, məsələn: binaların kirayəsi, menecerlərin maaşları və s.
Malların satış həcminin azalması halında sabit xərclər eyni olaraq qalacaq və nəticədə mənfəət gəlirdən daha çox azalacaq. Dəyişən xərclər istehsal həcmi ilə eyni şəkildə dəyişir. Beləliklə, belə qənaətə gəlmək olar ki, daha çox sabit xərcləri olan müəssisələrdə iş riski, dəyişkən xərclərin üstünlük təşkil etdiyindən daha yüksəkdir.
6. Müəssisənin hesabatlarında zərərlərin, vaxtında ödənilməyən kreditlərin və kreditlərin və mütləq vaxtı keçmiş debitor və kreditor borclarının olmasına xüsusi diqqət yetirilməlidir.
Müəssisənin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün bu məlumat və analitik dəstək prinsiplərinin formalaşdırılması riskin azalmasına və investisiya və maliyyə qərarlarının səmərəliliyinin artmasına kömək edəcək.
Müəssisənin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi zamanı investisiyaların səmərəliliyi qiymətləndirilir.
İnvestisiyaların qaytarılması investisiya ilə əlaqəli xərc və gəlir nisbətini əks etdirən metodlar sistemindən istifadə etməklə müəyyən edilir. Metodlar, investisiya layihələrinin iqtisadi cəlbediciliyini və bir qurumun digərindən iqtisadi üstünlüklərini qiymətləndirməyə imkan verir.
İnvestisiyaların effektivliyini qiymətləndirmək üçün istifadə olunan metodlar toplusunu iki qrupa bölmək olar: dinamik (vaxt faktoru nəzərə alınmaqla) və statik (mühasibat uçotu).
Pirinç. 1. İnvestisiyaların təhlili metodlarının təsnifatı
Statik metodlardan ən əhəmiyyətlisi, müəyyən bir layihənin likvidliyini göstərən "geri ödəmə müddəti" dir. Statik metodların dezavantajı zaman faktorunu nəzərə almamalarıdır.
Zaman faktorunu nəzərə alan dinamik metodlar, investisiyaların effektivliyini qiymətləndirmək üçün ən müasir yanaşmaları əks etdirir və inkişaf etmiş ölkələrdə böyük və orta müəssisələrin təcrübəsində üstünlük təşkil edir. Rusiyanın iqtisadi praktikasında bu üsulların istifadəsi də yüksək inflyasiya səviyyəsindən qaynaqlanır.
İnvestisiya layihəsinin icrası ilə əlaqəli cari dəyərin (yəni diskontlaşdırma) pul axınının müəyyən edilməsinə əsaslandığı üçün dinamik metodlara tez -tez endirim metodları deyilir.
Bunu edərkən aşağıdakı fərziyyələr irəli sürülür:
- hər bir layihə dövrünün sonunda (əvvəlində) pul axını məlumdur
bu layihəyə vəsait qoyula biləcəyi bir faiz dərəcəsi (uçot dərəcəsi) şəklində ifadə edilən smeta təyin edildi. Belə bir qiymətləndirmə adətən istifadə olunur: müəssisə üçün kapitalın orta və ya marjinal dəyəri; uzunmüddətli kreditlər üzrə faiz dərəcələri; qoyulan vəsaitlərin tələb olunan gəlirlilik dərəcəsi və s. İnflyasiya və risk qiymətləndirmənin dəyərinə təsir edən əhəmiyyətli faktorlardır.
Bazarda sərmayəçilər fərqlidir: beynəlxalq, xarici, yerli, müəssisədaxili. Həm də investisiya səviyyəsi miqyas və diqqət baxımından fərqlənir. Peşəkar birbaşa investor imicini təsəvvür edək, məsələn, xarici. İnvestorun aktivləri var və onları mənfəətlə yatırmaq niyyətindədir. Diqqətlə araşdırdı investisiya mühiti müəyyən bir idarəetmə və müvəffəqiyyət təcrübəsinə sahib olan ölkəmizin, bölgələrin və sənayenin. Nəhayət, birbaşa investor qarşısında onu maraqlandıran şirkətlərin siyahısını görür. Başqa sözlə, şirkətin investisiya cəlbediciliyi. Necə qəbul etmək, qiymətləndirmək və istifadə etmək olar? Bu yazını bu suallara həsr edəcəyik.
Həyat dövrü mərhələləri ilə şirkətin cəlbediciliyi arasındakı əlaqə
Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi, effektiv investisiyalarla maraqlanan peşəkar investorların fəaliyyətində həqiqətən də əhəmiyyətli bir addımdır. Bir şirkətin bir investisiya obyekti olaraq cəlbediciliyi, şirkətlərin sənaye analitiklərinin maraqlarının uzun siyahısı üçün seçildikdən sonra həyata keçirilən bir sıra diaqnostik və qiymətləndirmə tədbirlərinin nəticəsidir. Hər bir investor bir obyekt seçərkən səhv etməmək üçün hansı investisiya cəlbediciliyinin meyarlarını tətbiq etməli olduğunu soruşur. Və hər şeydən əvvəl, diaqnostik meyar olaraq şirkətin həyat dövrünün hazırkı mərhələsinə diqqət yetirməlisiniz.
Bir korporasiyanın həyat dövrü (LC) nəzəriyyəsi ilə bağlı tanınmış bir səlahiyyət sahibi, Dr. Yitzhak Calderon Adizes, həyat dövründə iki böyük mərhələni müşahidə edir: böyümə və qocalma. İçindəyik daha böyük dərəcədə qurulma-doğum, körpəlik-uşaqlıq, yeniyetməlik, erkən çiçəkləmə və böyümə mərhələsində gec çiçəkləmə kimi mərhələlər maraq doğurur. Yaşlanma mərhələləri "tənəzzül", "aristokratiya" və s. "azalma" və ya "aristokratiya" mərhələləri, işin müşayiət olunan təşkilati və texnoloji yenidən təchizatı ilə yeni, daha güclü bir dövrün başlanmasından əvvəl olmadığı təqdirdə, bu mərhələdəki investisiyalar daha az cəlbedicidir. .
I.K. -a görə həyat dövrü mərhələləri. Adizes
Yansıtma mövzusu mümkün investisiyalar böyümə mərhələlərindən hər hansı biri ola bilər, amma Gəl-Gəl, Gənclik və Başlanğıc mərhələləri hələ də üstünlük təşkil edir. "Körpəlik" mərhələsi çox riskli bir sərmayədir, çünki hadisələrin necə inkişaf edəcəyi hələ məlum deyil. Sabitləşmə mərhələsində investor, əsas məhsul və xidmət qrupunun yüksək marjını qoruyarkən, müəssisənin məhsul istehsalının və satışının yüksək sürətini təmin edəcəyinə əmin olmalıdır.
Bir şirkətin həyat dövrünün hazırkı mərhələsini necə müəyyənləşdirirsiniz? Bunun üçün müxtəlif texnikalar mövcuddur. Hər şeydən əvvəl, müəssisənin fəaliyyət göstəricilərini, tercihen son beş ildə rüblük bölüşdürmə ilə toplamaq və aşağıdakı analitik bölmələrə görə dinamikasını təhlil etmək lazımdır:
- məhsul satışının həcmi;
- aktivin valyuta balansı;
- şirkətin nizamnamə kapitalının ölçüsü;
- EBIT, FAVÖK, xalis bölüşdürülməmiş mənfəət.
SOFIA tərəfindən iş cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi və həyat dövrü mərhələləri
Bir təşkilatın investisiya cəlbediciliyinin həyat dövrü faktoruna əsaslanan təhlili, SOFIA metodundan istifadə edərək maliyyə analitik araşdırması ilə başlamağınız məsləhətdir. Metod, şirkətdəki əsas maliyyə qərarlarının qəbul edilmə yollarını öyrənməyi əhatə edir. Strateji qərar qəbul etmənin qiymətləndirilməsi (və ya "S" tipli qərarlar) eyni zamanda investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsullarını təmsil edən fəaliyyətləri əhatə edir. Bunlara aşağıdakı analitik anlar daxildir.
- Əlavə iqtisadi dəyər EVA. EVA dəyəri sistematik olaraq müsbət dinamika nümayiş etdirirsə, bu o deməkdir bazar qiyməti müəssisələr böyüyür kitab dəyəri xalis aktivlər... Nəticədə şirkətin investisiya cəlbediciliyi yüksəkdir.
- Mövcud metodlardan biri ilə müəyyən edilən şirkətin bazar dəyəri. İnvestor gəlir metoduna (işin mümkün satışı baxımından) və bənzətməyə görə qiymətləndirməyə üstünlük verir.
- BCG davamlı inkişaf (inkişaf) modelləri. Bu metod, müəssisənin gəlirlərinin, mənfəətinin, aktivlərinin, nizamnamə kapitalının və borclarının artım templəri və artımlarının eyniliyi arasındakı uyğunluğun təhlilini nəzərdə tutur. Göstəricilərin ən aydın və sinxron dinamikası "Gənclik" və "Erkən çiçəkləmə" mərhələləri üçün xarakterikdir ki, bu da onları investisiyalar üçün xüsusilə cəlbedici edir.
- Maliyyə strateji model matrisləri. Şirkətin seçdiyi maliyyə strategiyası, investor üçün formalaşan tendensiyanın dolayı göstəricisi olaraq iqtisadi və iqtisadi nəticələrin iki faktorlu matrisində istiqamətin nə qədər uğurla seçildiyini göstərir. maliyyə fəaliyyəti... Müvəffəqiyyət zonası likvid fondların yaradılmasına istiqamət, kəsir zonası isə onların istehlakı deməkdir.
- Dupont modeli. Bu analitik modelin yüz ildən artıq yaşı var. İki faktorlu və üç faktorlu Du Pont modellərini fərqləndirin. Onlar şirkətin aktivlərinin gəlirliliyinin ətraflı təhlilinə əsaslanır.
İnvestisiya cəlbediciliyinin amilləri yalnız şirkətin seçdiyi maliyyə strategiyasında deyil. Mövcud əməliyyat maliyyə planlaşdırma sistemi ("O" tipli qərarlar) heç də az əhəmiyyət kəsb etmir. Maliyyə sahəsində müntəzəm idarəetmə sahəsi, bir iş üçün investisiya düşünən bir investor üçün eyni dərəcədə vacibdir. Biz bunu büdcə idarəetmə sistemi və nizamlama sistemi olaraq başa düşürük.
Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi mühasibat uçotu, xərclərin idarə edilməsi, dövriyyə vəsaitləri və debitor borclar ("F" tipli həllər) və şirkətin investisiya siyasətinin ("I tip" I) sahəsindəki bir sıra siyasətin təhlilinə əsaslanır. ”Həlləri). Maliyyə sektorunda analitik texnologiyaların həqiqi inkişaf səviyyəsi də investisiya təhlükəsizliyinin müəyyən bir "mayağı" kimi xidmət edir ("A" tipli həllər).
Qurulmuş memarlıq Maliyyə menecmenti SOFIA metodologiyasından istifadə edən bir şirkət, həyat dövrü mərhələsini təyin etməyə və investisiyaların gəlirliliyi və perspektivləri haqqında tam məlumat əldə etməyə imkan verir. Əlavə olaraq maliyyə aspektiŞirkətin inkişaf anını başa düşmək üçün müəssisədəki təşkilati davranışların diaqnozu da faydalıdır. İdarəetmə təcrübələrinin növləri ilə həyat dövrünün mərhələləri arasındakı əlaqə aşağıda cədvəl şəklində təqdim edilmişdir.
Şirkətdəki idarəetmə təcrübələrinin növləri ilə həyat dövrü mərhələsinin diaqnostikası
Cəlbediciliyi qiymətləndirmək üçün maliyyə təhlili
Bir iş obyektinin investisiya cəlbediciliyi fərqli nöqteyi -nəzərdən bir neçə dəfə təkrarlanır. Danışıqların qiymətləndirilməsi prosesinin hər iki tərəfində başa düşmək lazımdır ki, yalnız müəyyən bir açıqlıq, informasiya təhlükəsizliyi şərtləri nəzərə alınmaqla, vəsait toplamaqda qarşılıqlı uğur əldə edə bilər. İnvestor şirkətin sahiblərinə və rəhbərliyinə sübut etməlidir ki, öz şəxsi maraqlarından çıxış edərək rəqabət təhlükəsi yaratmır. Şirkətin sərmayəçisi, əməliyyatların nəticələrinin və idarəetmə sisteminin əsas aspektlərinin açılması lazım olduğunu anlamalıdır.
Gəlirlilik, likvidlik, maliyyə sabitliyi, aktiv dövriyyəsi göstəriciləri müəssisənin potensial investisiya obyekti kimi diqqət mərkəzində təhlilinin əsasını təşkil edir. Bu göstəricilərə əsaslanaraq, müəssisənin investisiya cəlbediciliyi əsas kapitala və ya portfel investisiyalarına qoyulan investisiya imkanları baxımından qiymətləndirilir. Bundan əlavə, analizdə istifadə olunan göstəricilərin tərkibi üç qrupda ümumiləşdirilmiş şəkildə təqdim olunur.
İnvestisiya cəlbediciliyini təhlil etmək üçün göstəricilərin xülasə cədvəli
Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin təhlili, hesablanmış dəyərləri sənayenin orta göstəricisinin standart (normativ) səviyyəsi ilə, bu şirkətin əvvəlki hesabat dövrlərinin səviyyəsi ilə müqayisə etməklə aparıla bilər. sənayedə və rəqib oyunçuların ərazisində liderin tapdığı dəyərlər. Təhlil üçün rəqabət zəkasının nəticələri, Rosstatın mərkəzi və regional şöbələrindən məlumatlar (sənaye ortalamalarına əsaslanaraq) və müəssisə üçün keçmiş dövrlərin hesabat formaları tələb olunacaq.
Birinci qrup göstəricilərə görə müəssisənin investisiya cəlbediciliyi, investisiya təhlilçisinə öz vəsaitləri hesabına investorun xarici öhdəliklərin tələblərindən qorunma potensialını təyin etməyə imkan verir. İkinci qrup, şirkətin qısa və likvid aktiv bazasına görə qısa öhdəlikləri ödəmək qabiliyyətini göstərir. Eyni zamanda, ümumi əhatə nisbəti göstərici 2-2.5 dəyərində optimaldır və aralıq əmsal 0.8 səviyyəsindədir.
Aktivlərin ən likvid hissəsi nağddır. Bu vəziyyəti nəzərə alaraq, mütləq likvidlik əmsalı həm investorlar, həm də təchizatçılar üçün xüsusi əhəmiyyət kəsb edir. Ən əlverişli seçim bu göstərici 0,5 -dən çox olduqda və optimal dəyəri 0,25 -dir. Müxtəlif növlər gəlirlilik, şirkətin cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün ayrıca bir analitik vahid olaraq xidmət edir. Təlimat dəyərləri sənayeye görə çox fərqlənir, mövsümdən asılıdır və qeyd edildiyi kimi, həyat dövrü mərhələsindən asılıdır.
İdarəetmə səviyyəsinin investisiya cəlbediciliyinin dərəcəsinə təsiri
Çox vaxt potensial investor təkcə şirkətin səviyyəsi ilə maraqlanmır. Layihənin investisiya cəlbediciliyi yerli analitiklər üçün də maraqlı ola bilər. investisiya problemi... Əvvəlki hissələrdə vurğulanırdı maliyyə təhlili kapital qoyuluşları üçün obyektlərin seçilməsində əsas vasitə kimi. Bu, həqiqətən axtarış və seçim problemini həll etməyin ən təsirli yoludur. Açıq və etibarlı olduqları təqdirdə rəqəmlər investisiya müvəffəqiyyəti proqnozuna birbaşa çıxışı təmin edir.
Eyni zamanda, maliyyə təhlili mütləq dolayı üsul və üsullarla təsdiqlənməlidir ki, onsuz da bir müəssisənin və yerli layihələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi tamamilə tamamlanmır. Şirkətdəki təşkilati davranışın yuxarıdakı diaqnostikasına əlavə olaraq, mövcud təşkilat mədəniyyətinin növünü aydınlaşdırmaq məsləhətdir. Bu və ya digər dərəcədə, şirkətin həyat dövrü mərhələsinə və idarəetmənin inkişaf səviyyəsinə şahidlik edir, mövcud idarəetmə paradiqmasını əks etdirir.
Bir investisiya obyekti olaraq şirkətin etibarlılığı və rəqabət qabiliyyəti keyfiyyət idarəçiliyinə əsaslanan idarəetmə sistemlərinin inkişaf səviyyəsi ilə təsdiqlənir. 9000 -dən başlayaraq müxtəlif seriyalı ISO standartları bir çox ölkədə dolayı qiymətləndirmənin ən təsirli vasitələrindən biri hesab olunur. Keyfiyyət standartlarına uyğun sertifikatlaşdırma faktı, şirkətin investisiya imkanları baxımından cəlbediciliyini artırır:
- investorlara prosedur rifahının sonrakı nəzarətində dəstək verən şirkətdə tənzimlənən iş proseslərinin şəffaf və təyin olunmuş modeli;
- təqdim elektron formalar rəhbərliyin sənədləşdirmə dəstəyi;
- daxil olmaq beynəlxalq bazarlar aydın və ümumi qəbul edilmiş prosedur və standartlara əsaslanaraq;
- həm şirkətin işçiləri, həm də investor nümayəndələri tərəfindən qəbul edilən korporativ ünsiyyətin, planların və hesabatların başa düşülən dili və formatı;
- istehsal xərcləri, funksional xərc təhlili və iş proseslərinin yenidən mühəndisliyi ilə prosesin optimallaşdırılması prosedurları ilə birlikdə optimallaşdırma perspektivi əldə edir.
Xülasə olaraq
İnvestisiya prosesində ən azı iki tərəf iştirak edir. Kapital qoyuluşları üçün pul verən bir tərəfə investor deyilir və müvafiq gəlir gözləyir. İkinci tərəf işə başlayır investisiya layihəsi, vasitəsi ilə dəstəklənməlidir öz kapitalı kifayət deyil. İnvestor cəlb etməyin təşəbbüskarı adlandırılır. Yalnız hər iki tərəf bir-birini bir şəkildə tapmalı deyil, həm də bir tərəfli seçimdə qarşılıqlı seçim çox arzuolunandır. Təəssüf ki, Rusiya işinin milli əyləncəsi itkilərə səbəb olan ritualları yerinə yetirməkdir.
İnvestorları, niyə bu qədər az olduğunu və xərclərin niyə şişirdildiyini başa düşürəm investisiya fondlarışirkətlər üçün. Bunun səbəbi təkcə işin həqiqətən gəlirsiz və təsirsiz olmasıdır. Əslində iqtisadiyyatda uğurlu şirkətlər o qədər də az deyil. Hamısı üç vacib cəhətdən bəhs edir.
- Başlanğıcda, təşəbbüskar şirkətlər istəmirlər və yalnız bundan sonra potensial investorlar üçün şəffaf olmağı "bilmirlər".
- Tənzimləmə idarəçiliyi, ümumiyyətlə, TQM və ISO sertifikatları da daxil olmaqla həqiqətən qabıqlı, təqlid və formaldır.
- İnvestorlar həqiqətən cəlbedici müəssisələrin investisiya potensialını inandırmağı, təhlil etməyi və qiymətləndirməyi öyrənməlidirlər.
Bəzən belə görünür ki, bir müəssisənin investisiya cəlbediciliyi, həm də fəaliyyətinin əsas göstəricilərinin əsl dəyərlərinin tərkibi nəinki investorların gözündən, həm də sahibkarların özlərindən gizlidir. İqtisadiyyatda ikili standartların tətbiq olunmasının vaxtı gəldi. Ən maraqlısı odur ki, inhisarçılar və oliqopoliyalar subyekt olaraq həm də orta və kiçik biznesin vergi manevrləri səbəbindən qandallanmasından əziyyət çəkirlər. Bu, milli təhlükəsizlik qədər dövlət suverenliyi məsələsidir. Nədənsə təməlin sökülməsinin baş verəcəyi və real sektora qoyulan investisiyaların keyfiyyətinin və həcminin yeni güc qazanacağı güman edilir.
