| Giriş ............................................... .. ..................................................... .. ....... | 3 |
| Fəsil 1. Bir təhlükəsizliyin dəyəri və gəlirlilik anlayışı ....................... | 4 |
| 1.1. Təhlükəsizliyin gəlirləri və gəlirliliyi ............................... ........ ......... | 4 |
| 1.2. Dəyərli qiyməti və qiyməti .............................. .. ............. | 6 |
| Fəsil 2. Dəyər və gəlirlilikin müəyyən edilməsi ............................. . | 9 |
| 2.1. Stok ............................................... .. ..................................................... .. ... | 9 |
| 2.1.1. Səhmlərin gəlirliliyi ........................................... ... ................................... | 9 |
| 2.1.2. Səhmlərin dəyəri ........................................ .. ................................. | 11 |
| 2.2. İstiqrazlar ............................................ ......................................... | 15 |
| 2.2.1. İstiqrazların məhsuldarlığı .................................................. .. ........................ | 15 |
| 2.2.2. İstiqrazların dəyəri ........................................ .. .......................... | 18 |
| Nəticə .......................................... ................................................. .............. .. | 23 |
| İstifadə olunan mənbələrin siyahısı ................................................. ... ............ | 25 |
| Proqramlar .............................................. ............................................................... . | 26 |
Giriş
Hal-hazırda, rus fond bazarı əsasən, əsasən spekulyativ əməliyyatların xidmət sahəsi ilə qalır, onun əsas iştirakçıları böyük şirkətlərdir. Şəxsi bir investor mürəkkəbliyini və qeyri-sabitliyini qorxudur. Bununla birlikdə, qiymətli kağızlar bazarının investisiyaların səmərəli şəkildə yenidən bölüşdürülməsi mexanizminə çevrilməsi əhali olmadan mümkün deyil. Buna görə bu test işinin mövzusu çox aktualdır. Axı, bu, qiymətli kağızlara investisiya qoyulmasının imkanlarının və üstünlüklərinin çox sayının cahilliyi, insanların əksəriyyətinin birjaya girməsinə qədər dayanır.
Əmanəti yatırtmaq, maliyyə aktivinin alıcısı gələcəkdə rifahının möhkəmləndirilməsi ümidi ilə maddi faydalarının bir hissəsini rədd edir. Maliyyə yatırımlarını həyata keçirməklə, qiymətli kağızlar sahibi tez-tez bir məqsədə çatır - gəlir əldə edin, kapitalın artırılması və ya ən azı inflyasiyada xüsusilə vacib olan eyni səviyyədə saxlayın.
Bütün formalarına maliyyə yatırımlarının həyata keçirilməsi prosesində ən vacib vəzifələrdən biri bazarda müraciət edən fərdi maliyyə alətlərinin investisiya keyfiyyətlərini qiymətləndirməkdir. Qiymətli kağızların investisiya keyfiyyətləri, investor yerlərinin yerlərə yazışmaları ilə müəyyən edilir.
Göstərildiyi kimi, qiymətli kağızlar bir və ya digər şəkildə əldə edilən gəlir əldə etmək üçün qiymətli kağızlar alınır, hədəfi Bu test işi qiymətli kağızların qiymətinin və gəlirliliyinin müəyyənləşdirilməsi üsullarını öyrənməkdir. Fənn Aparılan tədqiqatlar qiymətli kağızlardır, obyekt - Qiymətli kağızların qiyməti və gəlir xüsusiyyətləri və onların hesablanması.
Məqsəd aşağıdakıları qəbul edir tapşırıqlar:
1) Bu anlayışların qiymətli kağızları, mahiyyəti və xüsusiyyətləri ilə əlaqədar "xərclər" və "gəlirlilik" anlayışlarının öyrənilməsi.
2) Təhlükəsizlik növündən və onun konvertativliyinin şərtlərindən asılı olaraq dəyəri və gəlirliliyin hesablanması üçün əsas düsturların nəzərə alınması.
Fəsil 1. Təhlükəsizliyin dəyəri və gəlirliliyi anlayışı.
1.1. Təhlükəsizliyin gəlirləri və gəlirliliyi.
Gəlir pul vahidlərində ölçüldüyü gəlir və xərclər arasındakı fərqdir. Gəlir gəlirin qiymətə nisbəti, faiz olaraq ifadə edildi.
Gəlir Dəyərli kağıza görə, bu, ümumiyyətlə, müəyyən bir müddət üçün mütləq (mütləq gəlirli) və ya nisbi (nisbi gəlir) ifadə edən bir gəlirdir. Bu gəlir iki növə düşür: kapitalın başlığı və ya hesablanmış gəlir və təhlükəsizlikdən gəlir və ya fərq kimi gəlir və ya diferensial gəlir kimi gəlir gəlir. Birincisi, etibarlı kapital tərəfindən yaradılan gəlirin bir hissəsidir və buna görə də, əsas gəlirin təşviqi dəyərinin bir hissəsidir; İkincisi, Capital Capital kimi fəaliyyət göstərən gəlir, I.E. Bu gəlir artıq mövcud olan dəyərin təmiz bir şəkildə bölüşdürülməsidir.
Təhlükəsizliyin sahibi onun tərəfindən qəbul edilən gəlir mənbəyinə tamamilə laqeyddir, buna görə praktikada aşağıdakı əsas iqtisadi anlayışlardan istifadə olunur: cari gəlir - hesablanmış gəlir və ya hər iki gəlir növü üçün bir ilədək və ya qısa müddətli işdən ibarət olan gəlirin əsasında müəyyən edilmiş məhsuldarlıq və tam gəlir, Uzun müddət, lakin ildə dəyərli kağız üzərində hər iki gəlir növünü nəzərə alaraq.
Mənfəət sayının hesablanması metodlarında fərqlənir; Digər iqtisadi göstəricilərdə mühasibat uçotu dərəcəsinə görə (inflyasiya, vergilər və s.); müvəqqəti bir aralıqda (hesabat, cari, proqnoz); Qiymətli kağızların cəmi (ayrı qiymətli kağızların gəlirliliyi, qiymətli kağızların (portfel), qiymətli kağızlar bazarının gəlirliliyi (ümumi qiymətli kağızların)) və s.
Təhlükəsizliyin gəlirliliyi onun tərəfindən alınan gəlirin faizi və illik hesablamaya verilmiş alışın qiymətinə görə investor tərəfindən tutulan gəlirin qiymətində bir dəyişiklik kimi müəyyən edilir:
harada DH - gəlirlilik; İçində - Dövr ərzində dividend və ya kupon ödənişlərinin miqdarı T; - Satınalma qiyməti ilə satış qiyməti və ya ödəmə arasındakı fərq; - kağızın qiyməti; T - İnvestorun kağıza sahib olduğu günlərdə vaxt müddəti.
İllik hesablamaya gəlir gətirən müxtəlif dövriyyələrin müxtəlif dövrləri ilə fondların investisiya qoyulması üçün alternativ variantları müqayisə etmək lazımdır. Gəlir hesablanması həmişə cari kurs qiymətlərinə görə, cari qərarların qəbul edilməsi üçün zəruri olduğundan, mövcud vaxtda hər zaman həyata keçirilir. Buna görə, böyümə sürətinin artması, onun sahibi üçün, əvvəllər mükəmməl bir əməliyyatla əlaqəli gəlirlilik artımının artması deməkdir.
Göstərilən formula əsasən gəlirliliyin hesablanması tamamilə dəqiq deyil, çünki bu, nəzərdən keçirilən dövr üçün gəlir əldə etmək imkanı nəzərə alınmır. Qayıdışın zərif hesablanması mürəkkəb bir marağı nəzərdə tutur. Yuxarıda göstərilən formul, gəlirlilik hesablamasının mənasını başa düşməyə imkan verir, məsələnin, ödəmə və gəlirin hər bir qiymətli kağıza aiddir.
Qiymətli kağızlar həm gəlir, həm də sarsılmaz ola bilər (mal və ya pul üçün sadə bir sertifikat təmsil etdikdə, kapital: məsələn, bir sərgi və ya yoxlama). (Əlavələr 1 və 2)
Qiymətli kağız tərəfindən alınan gəlir həmişə risklə əlaqələndirilir - gəlir daha az gözlənilən ölçüdə əldə edilə bilər, üstəlik, investisiya qoyulmuş pul itirilə bilər.
Risk nisbəti və gəlirlilik səviyyəsi baxımından mənfəət qiymətli kağızlarının əsas növləri, rəqəmli olaraq göstərildiyi kimi təsvir edilə bilər.
Şəkil. Gəlir və riskin qarşılıqlı asılılığı.
1.2. Qiymətli kağızların qiyməti və qiyməti.
Təhlükəsizliyin dəyəri anlayışı, təhlükəsizliyin istehsal olunmadığı üçün, hasilatına görə sosial zəruri əməyin əsaslandırılması kimi adi məhsulun dəyəri ilə üst-üstə düşə bilməz. Onun obyektiv iqtisadi bazası və ya mənşəli bir mənbə, birbaşa əmək deyil, mücərrəd forması - kapitaldır.
Təhlükəsizlik kağızı kapital başlığının (etibarlı kapitalın) və kapitalın özü (uydurma kapital) birliyidir və buna görə də, yalnız bir dəyəri olan sadə bir məhsuldan fərqli olaraq, təhlükəsizliyin qiyməti iki qiymətə malikdir:
1) etibarlı kapitalın və ya nominal dəyərin nümayəndəsi kimi xərc;
2) uydurma kapital və ya bazar dəyəri kimi maya dəyəri.
Nennaya dəyəri Qiymətli kağız, qiymətli kağızların onu real kapitala mübadiləsi zamanı verdiyi və ya sönmə mərhələsində dəyişdirərkən təqdim etdiyi pulun miqdarında ifadə olunur. Bu miqdarda pul deyilir nominal dəyəri.
Təhlükəsizliyin dəyərinə əsasən hüquqi şəxsin kapitalının müəyyən göstəricilərinə, bu qiymətli kağıza borclu və hesablanmış gəlir, I.E-nin də qurulduğu (hesablanmışdır). Əslində kapitalın, başlıqdan və ya nümayəndəsi bu qiymətli kağızların istifadəsi üçün ödəniş.
Təcrübədə, hesablanmış gəlir iki formada mövcuddur: dividend şəklində (səhmlərə görə) və faiz (qalan qiymətli kağızlar üçün) şəklində.
Dinominasyon, iş yerinin (əmtəə kapitalı) bir nümayəndəsi olduqda, müəyyən bir əmlakın (məhsulun kapitalı) nə olduqda, müəyyən bir əmlakın (məhsul) arxasında (məhsulun) arxasında geri çəkilən pulun miqdarı kimi ifadə edilə bilər və əslində, müəyyən bir pulu olan bu məhsulun denominasiyasıdır qiymətləndirilməsi.
Nennaya dəyəri qiymətli kağızların dəyəri kimi qiymətdir. Pul şəklində nominal dəyəri dəyərlidir.
Bazar dəyəri Təhlükəsizlik mülkiyyət hüquqlarının kapitallaşdırılması nəticəsində, çünki bu prosesə görə, qiymətli kağızlar və kapitallı vəziyyətə çevrilsə də, fitnəkar olsa da.
Dəyərli sənədlərdə olan əsas əmlak gəlir əldə etmək hüququdur, buna görə təhlükəsizliyin dəyəri ilk növbədə bu gəlirin kapitallaşmasıdır. Bununla birlikdə, hesablanmış gəlirin alınması onun sahibi olan qiymətli kağızın yeganə hüququ deyil, hüquqların qalan hissəsi də öz dəyəri və ya digəri bir şeyə malikdir və ya xərcləmə amilləridir. Buna görə, təhlükəsizliyin bazar dəyərinin ən mücərrəd modeli aşağıdakı formaya malikdir:
harada Mərkəzi bankla - D. - Hesablanmış gəlirin kapitallaşdırılması; Pr - Digər qiymətli hüquq hüquqlarının kapitallaşdırılması.
Hesablanmış gəlirin kapitallaşdırılması bu gəlirin bazara (adətən banka) bazarın (adətən banka) bölməsindən xüsusi olaraq mövcuddur. Kapitalizasiya bu faiz dərəcəsi ilə əmanət qoyulan kapitalın miqdarını hesablamağa imkan verir, hesablanmış gəlirlərə bərabər gəlir gətirəcəkdir.
Gəlir hüququndan fərqli olaraq, digər qiymətli hüquqlar ciddi kəmiyyət qiymətləndirməsi üçün əlverişli deyildir. Bazarın baxımından nə qədər çox əhəmiyyəti, bu qiymətli kağıza qiymətli psixoloji qiymətləndirmələrin rolu nə qədər yüksəkdir.
Təhlükəsizliyin bazar qiyməti - Bu, bazar dəyərinin pul qiymətləndirməsidir. Təhlükəsizliyin bazar qiymətinin ən mücərrəd modeli bu cürdür:
harada C əsrlər - qiymətli kağızların bazar qiyməti; Mərkəzi bankla - təhlükəsizliyin bazar dəyəri; C RO - Mütləq baxımdan təhlükəsizlik dəyəri ilə müqayisədə artım və ya bazar qiymətlərinin azaldılması ilə bağlı bazar gözləntiləri; N - Bazar qiymətləri sapmalarının qiymətindən (fraksiyalarda) bazar faizi.
Təcrübədə, qiymətli kağızların bazar qiyməti bir kurs dəyəri, kurs qiyməti, bir kurs, bir bazar kotirovka və s.
Fəsil 2. Qiymət və gəlirliliyin müəyyən edilməsi.
2.1. Stok.
2.1.1. Səhmlərin gəlirliliyi.
Fəaliyyəti gətirə biləcək gəlir komponentləri dividend və məzənnənin artmasıdır. Bir təhlükəsizlik sahibi olmaq, investor yalnız qəbul etmək üçün sayıla bilər divident Səhmlərə görə, I.E. dəyərli kağız üçün cari ödənişlər haqqında. Dividendin ölçüsünü təyin edən amillər onun ödəməsi, acch xalis mənfəəti və onun Direktorlar Şurasının qərarından və səhmdarların ümumi yığıncağından asılı olan paylanmasının şərtləridir. Tanıtımın həyata keçirilməsindən sonra onun sahibi məcmu gəlirin ikinci hissəsini əldə edə bilər - məzənnənin artması. Kəmiyyətcə, alış qiyməti ilə qaz satışı arasındakı fərqə bərabər olan gəlir kimi göstərilir. Təbii ki, satınalma qiyməti satınalma qiymətinin üstündən keçəndə investor gəlir alır və birjada çox kapital olduqda, investor kapitalının itkisi var.
Bundan əlavə, bu, səhmlərdə gəlirin hesablanması investisiya dövründən asılıdır. İnvestor uzunmüddətli investisiya və investisiya dövründə investisiya dövründə, ehtimalların qiymətləndirilməsinin qiymətləndirilməsi daxil edilmədiyi təqdirdə, cari gəlirin ödənilən dividend miqyası ilə müəyyən edilir. Bu vəziyyətlə düşünün mövcud gəlirlilik bunlar. Tanıtımın alınması qiymətinə verilmiş dividentin əlaqəsi olaraq hesablanan hərəkətin həyata keçirilməsindən istisna olmaqla:
,
hpe D H. - Mənfəət; İçində - dəyərli kağız üçün cari ödənişlər; C - hərəkətin alınması qiyməti; T - Dividendlərin alınması vaxtı.
Bundan əlavə, saya bilərsiniz cari bazarın gəlirliliyi bu, bazarda mövcud olan qiymət səviyyəsindən asılı olacaqdır
,
hpe - cari bazar məhsuldarlığı; C p - Bu anda bazarda mövcud olan qiymət.
Səhmlər tərəfindən qiymətləndirilən investisiya dövrü, dividendlərin və sonların ödənilməsini əhatə edirsə, satış, sonra gəlir, kurs dəyərindəki dəyişiklikləri nəzərə alaraq, I.E.
,
hpe D- gəlir; C pr - Satış qiyməti.
Vermək bir ultimate (Tam), İnvestor qiymətli kağızını həyata keçirirsə. İnvestisiya dövrləri üçün bu məhsul tələb olunur:
,
və investisiya dövrünün ilin ildən çox olacağı təqdirdə, onda ildə son gəlirlilik düsturu aşağıdakı formadır:
,
harada Dh k. - sonlu gəlirlilik; p - investordan bir səhm tapmaq vaxtı.
İnvestisiya dövrü dividend ödənişləri daxil deyilsə , Bu gəlir alqı-satqı qiyməti arasındakı fərq olaraq meydana gəlir. I.E:
D \u003d ts ,
və hər hansı bir dəyər ola bilər: müsbət, mənfi, sıfır.
Bu vəziyyətdə, gəlirlilik satış qiymətindəki fərqin nisbəti və alış qiymətinə satın alınması kimi hesablanır:
Misal : Hazırda 100R-nin qiymətinin gözlənilən gəlirliliyini hesablayın. Bir ildən sonra 115 rubldan 115 rublun payının artması gözlənilir və sonunda bir dividend ödəniləcək 5 s. bir səhm üçün. Səhmdarın gözlənilən gəlirliliyi:
Səhmlərin gəlirliliyinə təsir edən əsas amillər aid edilə bilər: dividend ödənişlərinin ölçüsü (xalis mənfəət və onun paylanmasının nisbəti); bazar qiymətlərinin salınımları; inflyasiya nisbəti; Vergi iqlimi.
Səhmlərin gəlirliliyini təyin edərkən nominal və həqiqi məhsuldarlığı ayırd etmək lazımdır. Nominal gəlir Dividend ödənişləri və səhmlərin məzənnəsinin artması səbəbindən gəlir gəlirləri əsasında müəyyən edilir. Nominal gəlirliliyi hesablayarkən inflyasiya komponenti gəlirin bir hissəsini "yeyir" nəzərə alınmır. Buna görə, həqiqi məhsulu müəyyənləşdirmək üçün hesablayın real gəlirlilik Səhmlərə görə nominal gəlir və inflyasiya nisbətləri arasındakı fərq. Bu göstərici səhmlərin mülkiyyətindən faktiki kapital qazancını xarakterizə edir.
2.1.2. Səhmlərin dəyəri.
Cari səhmlərin payını təyin etmək üçün investorun gələcək və gözlənilən dividentlərin gələcək dəyəri üçün proqnoz verməlidir. Bu halda bugünkü qiymət Səhmlər düsturla müəyyən edilə bilər:
harada İçində - Fəaliyyət mülkiyyəti ili üçün dividentlər; C 1 - bir ildə səhm qiyməti; Dən - Endirim dərəcəsi.
Əvvəlki nümunədə (21.1.1), gözlənilən dividentlər 5 s təşkil edir. Səhmlərin qiyməti:
Hesablanmış qiymət, bu risk səviyyəsi ilə qiymətli kağızların alınmasına diqqət yetirən investorların səhm qiymətinin yuxarı həddini göstərir. Bazarda bu şirkətin səhmləri 100 r-dən ucuz olacaqdır. İnvestisiyalarından gəlirliliyi 20% -dən çox alır. Səhmlər 100 r-dən çox olacaqsa, gözlənilən gəlirlilik bir ildə 20% -dən az olacaq. Bu vəziyyətdə, investorun digər maliyyə alətlərini 20% məhsuldarlığı təmin edən digər maliyyə alətlərini axtarmaq məsləhətdir.
İnvestisiya müddəti ili keçməsi halında, səhm qiymətinin hesablanması üçün düstur hal hazırda mümkündür:
,
harada İçində - Dividendlər B. i. -il; C P. - Bir ildə birja qiyməti p; Dən - gözlənilən məhsuldarlıq dərəcəsi; i. - 1,2, 3... p - İlin ardıcıllığı sayı.
Sərhədsiz bir vaxt Horizonda, şirkət ideal olaraq əbədi olaraq mövcud ola bilər, səhmin dəyəri sıfıra düşür. Həqiqətən, ifadə, sonsuz aşağı səviyyədə olacaq, laqeyd qala bilər. Sonra tərif formulu cari qiymət Səhmlər aşağıdakı formanı aparacaq:
.
Dividendlərin miqdarı illər ərzində dəyişməzsə, investor, qeyri-müəyyən müddət ərzində müntəzəm olaraq eyni pul axını alır İcarə.
Qeyri-müəyyən icarənin hazırkı dəyəri endirim dərəcəsi ilə bölünmüş illik gəlirlərin miqdarına bərabərdir. Bunu şirkətin nümunəsi barədə düşünün ki, səhmlər hər il 10 s məbləğində tarazlıq divident ödəyir. Lazımi məhsuldarlıq (endirim dərəcəsi) 20% olarsa, bu təşviqatın hazırkı qiyməti olacaq: 
Qiymətin müəyyənləşdirilməsinə bu yanaşma sabit dividend dərəcəsi ilə üstünlük verilən səhmlər üçün istifadə olunur. Adi səhmlərə görə, şirkət nadir hallarda varlığının bütün illərində dəyişməz dividentləri ödəyir. Şirkət daim sabit dərəcələrlə inkişaf edirsə, demidentlərin eyni templə böyüməsi ehtimal olunur.
Hər il dividendlər daimi templə böyüyərsə (P) Eyni zamanda, dividendlərin böyümə nisbətləri endirim dərəcəsindən daha kiçikdir, i.E. P< C, sonra bu vəziyyətdə hərəkətin ümumi qiyməti düsturla müəyyən edilir:
Bəzi çevrilmələrdən sonra bu formula aşağıdakı son ifadəyə gedəcək:
Bu düsturu hərəkətin qiymətini müəyyənləşdirmək üçün istifadə edərkən, yalnız endirim dərəcəsi olduqda uyğun olduğunu nəzərə almaq lazımdır Dən Dividend ödənişlərinin daha gözlənilən böyümə dərəcələri P. Dəyər varsa P Mənaya yaxın Dən Sonra düsturda denominator (P-s) çox kiçik bir böyüklüyə və qiyməti olur C p - Limitsiz böyükdür və düsturun iqtisadi mənası yoxdur.
Buna görə də, bu modeli istifadə edərkən bir sıra fərziyyələr, xüsusən də edilir:
Dividend ödənişləri hər il eyni artım nisbətində artır;
Dividendlərin artım tempi şirkətin böyümə sürətini və aktivlərini əks etdirir;
Lazımi məhsul, dividend ödənişlərinin böyümə sürətindən həmişə yüksəkdir.
Bu modelin dezavantajı, dividend ödənişlərinin artım tempi həmişə şirkətin böyümə sürətini və bazar qiymətlərində dəyişikliklərin dinamikasını əks etdirmir. Bəzi hallarda, rifahın görmə qabiliyyətini yaratmaq üçün firma, istehsalın inkişafı üçün qazancın artan bir hissəsini tərk edərək yüksək dividend ödəməyə davam edir. Bu, dividend ödəmələrinin tempinin eyni kimi qorunub saxlanmasına və şirkətin böyümə sürəti yavaşlatmasına səbəb olur. Səhmdarların iclası divident ödəməməyə qərar verdikdə əks vəziyyəti nəzərə almaq mümkündür, lakin bütün xalis mənfəəti istehsal bazasını genişləndirmək üçün göndərmək. Bu vəziyyətdə, əgər İçində \u003d 0, sonra C R. \u003d. Bununla birlikdə, bu nəticə tamamilə səhv olacaq, çünki işdə yenidənvi olan mənfəət, şirkətin dəyərini, bir səhm üçün aktivlərin miqdarı və nağd ödənişlərin gələcək axını artırır. Bu vəziyyətdə səhmlərin qiyməti yalnız azalma, həm də artmaq olar.
Qeyd olunan dezavantajları aradan qaldırmaq üçün, səhmlərin dəyişdirilmiş modeli, mənfəətin bir hissəsinin müəyyən bir qazanc səviyyəsi ilə yenidən investisiya qoyulmasına səbəb olan dividend ödənişləri əsasında hazırlanmışdır. Yuxarıdakı modeldə mənfəətin payı ilə ifadə etmək üçün ödənişlər, sonra çıxacaq:
harada Pp. - xalis gəlir; H pp. - Yenidən investisiya yönəlmiş mənfəət payı.
Yenidən investisiya edilmiş mənfəət şirkətin inkişafını təmin edir və müəyyən dərəcədə şirkətin aktivlərinin artım templərini müəyyənləşdirir. Bununla birlikdə, şirkətin artım tempi yenidən investisiya edilmiş vəsaitlərin səmərəliliyindən asılı olacaqdır. Yüksək səmərəli layihələr varsa, böyümə sürəti daha yüksək olacaq. Buna görə dividend ödənişlərinin artım tempi əvəzinə səhmlərin qiymətləndirilməsi modelində P Köhnə, düstur tərəfindən təyin olunan yenidən investisiya effektivliyini nəzərə alan əmsal təqdim olunur: 
,
harada H pp - Yenidən investisiya yönəlmiş mənfəət; R - Şirkətin inkişafına qoyulan investisiyaların məhsuldarlığı.
Bu vəziyyətdə dəyişdirilmiş paylaşılan qiymətləndirmə modeli aşağıdakı formaya malikdir:
,
harada PE 0 - Gələn ilin gözlənilən mənfəəti.
misal üçün , İnvestor, gələn il şirkətin 12 səh dəyərində bir qazanc əldə edəcəyini təklif edir. bir səhm üçün. Yenidən investisiyaya yönəlmiş mənfəətin payı 58% -dir. İnvestor tələb olunan məhsul 30% -dir. İstehsalın inkişafına yönəlmiş mənfəət 35% gəlirliliyi təmin edir. Şirkətin səhmlərini qiymətləndirmək üçün dəyişdirilmiş paylaşma modelindən istifadə etməlisiniz:
Bu modeldə istifadə edildikdə, yenidən investisiya edilmiş vəsaitlərin məhsuldarlığını xarakterizə edən göstərici, nəticə daha etibarlıdır, çünki yenidən investisiya qoyulmuş mənfəət daha böyük bir qazanc və dividend ödənişlərinin daha böyük bir axını verir. Bu, investorun birjada şirkətin səhmlərini əldə etmək məqsədəuyğunluğu barədə daha məqsədəuyğun bir nəticə verməyə imkan verir. Birja 40 p qiymətində sitat verildiyi təqdirdə, 51,54 rubl məbləğində nağd bir qiymətləndirmə əldə edilirsə, bu, səhmlərin dəyərsizləşdiyini və onların əldə edilməsinin səbəbləri olduğunu göstərir.
2.2. İstiqrazlar.
2.2.1. İstiqrazların məhsulu.
Tipindən asılı olaraq, istiqraz iki yolla gəlir ola bilər:
1) Kredit nisbəti (kupon) şəklində (kupon) əksər hallarda hər altı ayda və ya ilin sonunda bir dəfə ödənilən sabit illik məbləğdir;
2) investorun bir istiqraz satdığı bir istiqraz və qiymət satın alma qiyməti arasındakı fərqlə ifadə olunan kapital artımı şəklində (tarixli bağın ödənilməsinin miqdarı ola biləcəyi).
Kupon, üzərinə göstərilən hədiyyə nömrəsi olan bir kəsmə kuponudur. Kupon gəlirlərinin ödənilməsi üsullarına görə, istiqrazlar aşağıdakılara bölünür:
Sabit bir kupon dərəcəsi olan istiqrazlar;
Kupon dərəcəsi kredit faizi səviyyəsindən asılı olduqda üzən kupon dərəcəsi ilə istiqrazlar;
Kredit illəri ilə bərabər artan kupon dərəcəsi olan istiqrazlar.
Kupon bağı nominalın altından - endirimlə və ya nominaldan yuxarı - bir mükafatla satıla bilər. Bu vəziyyətdə, istiqrazdakı tam gəlir, satış qiyməti ilə alış qiyməti arasındakı fərqi üstəgəl ilə ödəniləcəkdir.
İstiqrazın qiyməti özünün dəyəri ilə sıx bağlıdır, çünki Nominal dəyərində geri alınacaq.
Üçün endirim (qanunsuz) bond Gəlir formulu belə görünəcək:
harada DH - ödəmə vermək; p - yetkinlikdən əvvəl illərin sayı; N - C p - Bazar qiyməti istiqraz, r.
Misal üçün: Nominal bir dəyəri olan kapot istiqrazı 1000 s. 735 s qiymətində sitat gətirildi. Ödəmə 4 il qaldı. İnvestor bu bağçanı alırsa və ödəməyə davam edərsə, illik məhsuldarlığı olacaq:
Əvvəllər göstərildiyi kimi, qanunsuz istiqrazlar bir qayda olaraq, bir qayda olaraq, bir ildən çox olmadığı qısa müddətli sənədlərdir. Buna görə, göstərici p fraksiya nömrəsidir. Qısamüddətli istiqrazlar üçün praktik fəaliyyətlərdə, geri alınmanın gəlirliliyinin dərəcəsinin sadələşdirilmiş üsulu olduqca geniş istifadə olunur:
harada DH - ödəmə vermək; N - Bondun nominal dəyəri, r .; C. - İstiqrazların qiyməti, p .; t. - İstiqrazın qaytarılması tarixindən əvvəl satın alındığı gündən günlərin sayı.
Birinci şübhə, bir investorun istiqrazın sahibi olması üçün alacağı real gəlirlilik göstərir. İkinci fabrikdən istifadə edərək, faktiki olaraq əldə edilən gəlir illik ölçüdə verilir.
Tərəfindən kupon istiqrazları İki gəlirlilik göstəricisi var: cari (kupon) və tamamlayın. Cari gəlir Formula ilə müəyyən edilir:
harada S. - kupon ödənişlərinin illik miqdarı; C p - İstiqrazların cari bazar qiyməti.
misal üçün : Bazardakı bağ 950 səh qiymətə sitat gətirilir. İl ərzində istiqrazlara görə 100 p kuponu ödənilir. Bu istiqrazdakı hazırkı gəlir:
Bundan əlavə, istiqraz bazarı tam məhsuldarlığı hesablayır, yəni İ.E. İstiqrazın ödəmə tarixinə saxlandığı təqdirdə bir investorun alacağı gəlir. Bazardakı istiqrazların nominaldan fərqli bir qiymətə verilməsi və istiqrazın qaytarılması zamanı investor bir məzhəbi aldıqları üçün, indiki məhsuldan tam məhsul verilir.
Tam gəlir Kupon istiqrazları xüsusi kompüter proqramlarında və ya masalarda hesablanır. Bəzi hallarda, tam məhsul, sadələşdirilmiş düsturla müəyyən edilir. Bu vəziyyətdə hesablanmış məhsuldarlıq göstəricidir. Göstərici gəlirlərin hesablanması düstur tərəfindən aparılır:
harada N - C. - İstiqrazların qiyməti; p - yetkinlikdən əvvəl illərin sayı; S. - Kupon ödənişlərinin illik miqdarı.
misal üçün : N \u003d. 1000 r .; C. \u003d 850 r .; C \u003d. 150 r .; n \u003d 4 il. Deməli:
Kompüter proqramında hesablanmış dəqiq gəlirlilik bu nümunədə 20,89% -dir. Göründüyü kimi, səhv yalnız 0.62% idi. Eyni zamanda, gəlir göstəricinin dəqiq birinin aşağı olduğu ortaya çıxması üçün ödənilməlidir. Belə bir təsir, bazardakı bağ, nominalın altındakı bir qiymətə satılırsa baş verir. İstiqraz bir mükafat ilə satılırsa, yəni. Nominaldan daha yüksək bir qiymətə, təxmini gəlir, dəqiq bir ilə müqayisədə həddindən artıq dərəcədə qiymətləndiriləcəkdir.
Göstərici gəlirlərin göstəricisindən, düzgün gəlirlilik göstəricisinə gedə bilərsiniz. Bunu etmək üçün düsturdan istifadə edin:
harada Dh amma - Göstərici gəlirliliyin altındakı gəlirlilik göstəricisi; Dh - Göstərilən gəlirlilikdən yuxarı gəlirlilik göstəricisi; C lakin - DH Xeyr. ; Cvo - Üçün hesablanmış istiqrazların qiyməti Dx V. .
Nümunədə olarsa Dh 0 \u003d. 20.27%, sonra DH Xeyr. 20% ala bilərsiniz və üçün Dx V. \u003d 21%. İstiqrazların gəlirlilik qiymətinin bu göstəriciləri üçün:
Əldə edilən məlumatlara əsasən, tam gəlirlilik:
İstiqrazdan potensial gəlirin müəyyənləşdirilməsi ilə nəzərə alınmalı olan xüsusi bir xüsusiyyət, istiqrazların faiz dərəcələri və qiyməti əks istiqamətlərdə dəyişməsidir. Nəticə etibarilə, ümumi qayda budur: faiz dərəcələri faiz dərəcələri artdıqca faiz dərəcələri düşür və düşür və düşür.
2.2.2. İstiqrazların dəyəri.
Ümumiyyətlə, bağın hazırkı qiyməti cari vaxta verilən gözlənilən pul axınının dəyəri kimi təmsil oluna bilər. Pul vəsaitlərinin hərəkəti iki komponentdən ibarətdir: kupon ödənişləri və ödəməsinə görə ödədikləri bağların denominasiyaları.
Yəni, istiqrazın qiyməti kupon ödənişlərinin hazırkı dəyəri və birdəfəlik ödənişli birdəfəlik ödənişli məbləği satın alınır.
İstiqrazın qiyməti düsturla müəyyən edilir:
harada İçində - Kupon ödənişləri; R - tələb olunan gəlir; N - istiqrazın nominal dəyəri; p - İstiqrazın qaytarılmasından əvvəl illərin sayı.
Misal üçün: Bir müəssisə, nominal dəyəri 1000 p ilə 3 illik istiqraz istehsal edərsə. Bir kupon ödənişləri ildə bir kupon ödənişləri ildə bir dəfə də olan kupon tədrici ilə və oxşar istiqrazlar üzrə bazar faiz dərəcəsi illik 15% -dir, şirkət yuxarıda göstərilən formula daxilində istiqrazların satış qiymətini hesablaya bilər:
Montajlı kupon gəlirləri 12% -i olan şirkət, şirkətin bondları par-da satmaq mümkün olmayacaqdır. Bu, oxşar maliyyə alətlərinin bazarın bazarında gəlirliliyi illik 15%, kupon müəssisəsinin yalnız 12% ödəyəcəyi ilə əlaqədardır. Buna görə investorlar, müəssisədə bondları almağa razı olmayacaqlar, müəssisə qiyməti azaltmalı və 931.5 s tarazlıq səviyyəsinə çatdıqda. İstiqraz üçün, sonra istiqrazların alqı-satqısı ediləcək. Şirkət kupon ödənişlərinə qənaət etməyə (məsələn, illik üçün 8% miqdarında onları qurmaq) istəsə, investorların istiqrazları əldə etməsi qiymətini satmaq qiymətini azaltmaq məcburiyyətində qalacaqdır.
Kupon ödənişləri il ərzində bir neçə dəfə (rüblük və ya yarım ildə) edilə bilər. Ödənişlər ildə bir neçə dəfə həyata keçirilirsə, yuxarıdakı formula bir qədər dəyişdirilir və aşağıdakı formaya sahib olacaqdır:
harada t. - İl ərzində kuponun sayı ödəyir.
Eyni parametrlərlə 3 illik bir bond haqqında əvvəlki nümunəni nəzərdən keçirin, lakin kuponlar üçün ödənişlər ildə iki dəfə istehsal olunur. Bu vəziyyətdə, istiqrazın qiyməti bərabər olacaq:
Bu istiqrazlara görə, müəssisə onların hərəkət müddəti üçün müəssisə 60 səhmə 6 kupon ödəməsi istehsal edəcəkdir. Göründüyü kimi hər kəs, yarım illik kupon ödənişləri ilə bağın qiyməti daha yüksəkdir və 939.1 s. Bu, kupon ödənişlərinin hər ilin sonunda, lakin yarım ildən sonra istehsal olunmaması ilə əlaqədardır. Əvvəllər investor, ehtiyacları üçün istifadə edə biləcəyi vəsaiti qəbul edir. Buna görə, əvvəllər pul daxilolmaları üçün, bağ üçün daha yüksək miqdarda pul ödəməyə hazırdır.
Qiymətli kağızlar olan əməliyyatların daimi olaraq həyata keçirildiyi, istiqrazların müraciətləri müddətində satılır (alınıb). Əksər hallarda əməliyyat günü kupon dövrünün başlanğıcı ilə üst-üstə düşmür. İstiqraz mövcud kupon dövrünün istənilən günündə də alınır. Buna görə, istiqrazın qiymətini təyin edərkən, yetkinlik yaşına çatmamışdan əvvəl, bütövlükdə qalmamış və bütövlükdə kupon dövrlərinin fraksiya sayının və istiqraz satıcılarının yığılmış kupon gəlirlərini kompensasiya etməsi lazım olduğunu düşünməlidir. Bu vəziyyətdə, kupon gəlirinin ildə bir dəfə ödənildiyi bağın qiyməti, düstura ilə müəyyən edilir:
harada İçində - kupon ödənişlərinin miqdarı; R - Ödəniş üçün məhsul verin (endirim dərəcəsi); p - istiqrazın qaytarılmasından əvvəl illərin sayı; i. - Cari tarixdən ilin ardıcıllığı sayı; N. - İstiqrazın nominal dəyəri; k. - İstiqrazların alındığı tarixdən kupon dövrünün payı sonuncu tarixə qədər.
Dəyər k. t. - Növbəti kuponun ödənildiyi tarixə əməliyyat tarixindən günlərin sayı.
Kupon ödənişləri il ərzində bir neçə dəfə gedirsə, yuxarıdakı formula bir qədər dəyişdirilir. Düsturda, tam illərin sayının əvəzinə kupon ödənişlərinin sayını almaq lazımdır. Bu vəziyyətdə, kupon dövrünün fraksiya hissəsi kupon dövründə günlərin sayını nəzərə alaraq müəyyən edilir. Kupon ödənişlərinin sayı bərabərdirsə t, İstiqraz göstəricilərinin qiymətinin formulasının tərifində i. və p çoxaltmaq t, Və dəyəri k. Düstur tərəfindən təyin olunur: harada t. - növbəti kupon ödənişlərinin tarixinə əməliyyat tarixindən günlərin sayı; t. - Kupon dövründəki günlərin sayı.
Borc alarkən, müəssisənin qısa seqmenti bəzən investorları nominaldan aşağı qiymətə endirimlə satan qeyri-qanuni istiqrazların sərbəst buraxılmasına əl atır. Qanunsuz bağda bir kupon bağının xüsusi bir işi kimi baxıla bilər, yalnız bütün kuponlar 0-a bərabərdir, buna görə də simsiz bir istiqrazın qiyməti düstur tərəfindən hesablanır:
Yuxarıda qeyd edildiyi kimi qeyri-qanuni istiqrazların fərqli bir xüsusiyyəti qısa bir dövriyyə dövrüdür (1 ilə qədər). Bu halda p, Düsturda yetkinləşmədən əvvəl illərin sayını göstərir, fraksiya dəyəri ortaya çıxır. Bir fraksiya dərəcəsinə, praktikada aradan qaldırılmamaq üçün, qanunsuz istiqrazların dəyərinin müəyyənləşdirilməsi üçün sadələşdirilmiş düstur geniş istifadə olunur:
harada t. - istiqrazın qaytarılmasından bir neçə gün əvvəl; R - Bazar yaşlı.
misal üçün : 182 gün dövriyyəsi dövrü olan bir müəssisə tərəfindən istehsal olunan 1000 səh olan bir nominasiya ilə yoluxucu bir istiqrazın qiymətini təyin etmək tələb olunur. Bənzər bir tip istiqrazlar üzrə bazar faiz dərəcəsi illik 15% -dir. Belə bir şəraitdə, istiqrazın qiyməti bərabər olacaqdır
İstiqrazları yerləşdirdikdən sonra onlar təkrar bazarda satılırlar. Eyni zamanda, istiqrazların qiyməti çox mobildir, bir çox amillərin təsiri altında baş verən daim dəyişikliklərdən keçdilər.
Nəticə.
Birja, müəyyən bir əmtəə - qiymətli kağızlarda ticarət etdikləri bazardır. Həqiqətən, bu sənədlər praktik olaraq heç bir şeydir. Bununla birlikdə, onların dəyəri bu sənədlərin arxasında olan aktivlər (əmlak, zinət əşyaları və s.) İlə müəyyən edilir. Qiymətli kağızlar etibarlı kapitalların nümayəndəsidir (hökumət qiymətli kağızları - hər iki kredit, həm sənaye, həm də sənaye, həm də əmtəə kapitalı kimi istifadə edilə bilən, lakin təhlükəsizlik özü də kredit kapitalının bir formasıdır.
Qiymətli kağızlar - sahibinin funksiyalarının bu paytaxtın nəzarət funksiyalarından etibarən kapital kapitalına ayrılması nəticəsi. Həqiqi kapitalın sahibi, dəyərli bir kağız üzərində birləşdirir, bu da müvafiq əmlak (və əmlak olmayan) hüquqları, ilk növbədə gəlir əldə etmək hüququ əldə etmək üçün öz maraqları və digər faydalarına sahib olmağa imkan verir .
Gəlir, təhlükəsizliyin iki formasında ifadə olunan təhlükəsizlik xarakterinin kapital xarakterinin təzahürüdir. Hesablanmış gəlir və diferensial gəlir. Hesablanmış gəlir, qiymətli kağızlar etibarlı kapitalın nümayəndəsi kimi gətirən gəlirdir. Diferensial gəlir, qiymətli kağızları uydurma bir kapital kimi gətirən gəlirdir.
Qiymətli kağızlar, adi məhsuldan fərqli olaraq, iki xərc və onlara uyğun iki qiymətə malikdir: heç bir dəyər və bir məzhəkə; Bazar dəyəri və bazar qiyməti. Təhlükəsizliyin nominal dəyəri təmsil etdiyi etibarlı kapitalın dəyəridir. Təhlükəsizliyin bazar dəyəri onun mülkiyyət hüquqlarının kapitallaşdırılmasının nəticəsidir.
Dəyərli kağız yalnız dövrə etdiyi dövriyyə sahəsində mövcuddur: sərbəst buraxın, müraciət və söndürmə. Təhlükəsizliyin tirajı, bu, nümayəndəsi, bu, artıq dəyərin hasilatının istehsalında mümkün qədər diqqət yetirməyə imkan verir.
Qiymətli kağızların maddi məzmunu olmayan, lakin mülkiyyət hüquqlarında köklü olan bir istehlak dəyəri var. Təhlükəsizlik xərcinin istehlak dəyəri üç əsas xüsusiyyətdə özünü göstərən keyfiyyətidir: likvidlik, gəlir və risk.
Eyni zamanda ən etibarlı, ən sərfəli və ən çox maye olan belə bir sənəd növünü seçmək mümkün deyil. Xüsusi qoşma istiqamətləri seçimi, əmanətlərin və sabit gəlirin təhlükəsizliyini təmin edən və buna görə də kapitallarını qorumaq və kiçik olmasını istəyən sərmayəçilər üçün maraq doğuran məqsədlərdən asılıdır. Əlverişli bazar şəraiti olan səhmlər məzənnə qiymətində, əldə edilməsinin qiymətindən bir neçə dəfə yüksəkdir. Bununla birlikdə, səhmdar cəmiyyətin maliyyə vəziyyətinin pisləşməsi ilə təkcə səhmlərin gedişatı, eyni zamanda onlara dividentlərin ölçüsünü azaldır və ya azaldır. Səhmlər investorlar üçün cəlbedicidir, risk almağa hazırdır, alış qiyməti və sənədlərin satışında kurs fərqində oynayır.
Beləliklə, hər bir qiymətli kağızların təkcə öz xüsusi keyfiyyətləri və xüsusiyyətləri deyil, həm də, həm də bazarda hər hansı bir bazarın fərdi investisiya strategiyası yaratmaq üçün hər hansı bir bazarın olmasına imkan verən xərc və gəlir xüsusiyyətləri üçün fərdi metodlar və düsturlar da var Öz seçimlərini, təcrübələrini, riskləri, pulsuz nağd pul məbləğini nəzərə alaraq.
İstifadə olunan mənbələrin siyahısı:
1. Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi. - m.: NC ENAS, 2005.
3. Rusiya Federasiyasının prezidenti 4 Noyabr 1994-cü il. № 2063 "Rusiya Federasiyasındakı bazarın baş verməsi üçün dövlət tənzimlənməsi tədbirləri haqqında".
4. Berdnikova Vərəm Bazar qiymətli kağızları və birja işi. - m.: İnfra-m, 2003. - 534 səh.
5. Zolotarev V. S. Qiymətli kağızlar bazarı. - Rostov N / D: Phoenix, 2000. - 352 səh.
6. Lyakin A.N., Lapinskas A.A. Qiymətli kağızların qayası. - 2-ci ed., Pererab. və əlavə et. - SPB. Axtar, 2004. - 462 s.
7. Qiymətli kağızlar bazarı: Təlimat. / Ed. V.A. Qanıova, A.i.Birova. - 2-ci ed., Pererab. və əlavə et. - m.: Maliyyə] Statistika, 2004. - 448 s.
8. Birja: Təhsil. Daha yüksək üçün təlimat. Təhsil. baş Econ. Profil. / Dövlət Universitet. - Ali Məktəb İqtisadiyyatı Ali İdarəetmə Məktəbi. Ed. N.İ. Berzon. - 3-cü ed., Pererab. və əlavə et. - m.: Vita-Press, 2002. - 560 s.
Əlavə 1
Qiymətli kağızlar
Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsində aşağıdakı qiymətli kağızlar növləri müəyyən edilir:
Veksel (Maddə 815). Sadə Bill - Qanuni mərhələsinin qiymətlərinin pul məbləği ilə alınan pul məbləğini ödəmək üçün heç bir səbəb yoxdur. Tərcümə edilmiş Bill - Kreditin məbləği ilə verilən müddətin baş verdiyi müddətin baş verdiyi müddətdə hesabat hesabında göstərilən ödəyicinin (və bir çekmece deyil) öhdəliyinin heç bir səbəbi yoxdur.
Bənd (Maddə 816) - sahibi, sahibinin nominal dəyəri və ya digər əmlak ekvivalentinə bir istiqraz buraxan bir şəxsdən almaq hüququnu təsdiqləyən qiymətli kağızlar. İstiqraz sahibinin sahibi, həmçinin ona istiqrazın nominal dəyərindən və ya digər mülkiyyət hüquqlarından sabit bir maraq əldə etmək hüququdur.
Dövlət istiqrazı (Maddə 817) dövlət kredit müqaviləsinin hüquqi formasıdır; Borcalanın (yəni bond sahibi) borcalandan (yəni bormanın sahibi) hüququnu təsdiqləyir (yəni ona verilən vəsait və ya digər əmlakın kreditinin şərtlərindən asılı olaraq faiz və ya digər mülkiyyət hüquqları) Kreditin şərtləri ilə müraciətdə göstərilən vaxt məhdudiyyəti.
Bearer-də qənaət kitabı (Maddə 843) Bank Depozit Sazişinin (əmanət) sertifikatının (əmanət) ilə hesabatına vəsait ayıran bankın, əmanətçidən alınan məbləği alan və ya pul alan məbləği alan bankın (əmanət) sertifikatının hüquqi formasıdır ( töhfə), töhfə miqdarını qaytarmaq və bir əmanət kitabı tərəfindən təqdim olunan üzünə maraq ödəməyi öhdəsinə götürür.
Əmanət (Depozit) Sertifikatı (Maddə 844) Sertifikat və ya bu bankın istənilən filialında (praktikada əmanət sertifikatları, vətəndaşlar arasında və əmanətlər arasında əmanətlər arasında bölüşdürülür).
Qəbz (Maddə 877) - Çek sahibi tərəfindən göstərilən məbləğin ödənilməsini təmin etmək üçün bankın bankı bankının qeyri-adi bir atılması olan qiymətli kağızlar.
Anbar sertifikatı (112-917-ci maddələr) - saxlama üçün malların qəbul edilməsini təsdiqləyən qiymətli kağızlar. İkiqat anbar sertifikatı İki hissədən ibarətdir - anbar sertifikatı və girov şəhadətnaməsi (Varanda) bir-birindən ayrıla bilən və hər biri fərdi olaraq fərdi qiymətli kağızlara malikdir. Sadə anbar sertifikatı - Bu, daşıyıcı üçün bir anbardır.
Federal Qanunda "Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" bir təbliğat tərifi verilir (Maddə 2): Fond - Səhmdar cəmiyyətinin bir hissəsi, səhmdar cəmiyyətin rəhbərliyində iştirak etmək, səhmdar cəmiyyətin rəhbərliyində iştirak etmək və onun ardından qalan əmlakın bir hissəsi olmaq üçün öz sahibi (səhmdar) hüquqlarını (səhmdar) hüquqlarını azaltmaq ləğv.
Federal Qanunda "İpoteka (Daşınmaz əmlakın girovu)" İpoteka konsepsiyasını müəyyənləşdirir: İpoteka - Pul öhdəliyi və ya içərisində göstərilən əmlak almaq üçün ipoteka müqaviləsinə (əmlakın əmlakına) görə sahibinin sahibliyini təsdiq edən şəxsi təhlükəsizlik.
Əlavə 2.
Cədvəl - qiymətli kağızların əsas xüsusiyyətlərinin müqayisəsi.
| Kapitalın növü ilə | Kapital şəklində | Müqavilənin növü | Varlıq baxımından | Varlıq şəklində | Sahibinin fiksasiya qaydasında | Emitentin növü ilə | Mövcudluğu ilə toplanmış |
Qeydiyyatdan keçmiş ™ | |
| Fond | paylamaq | pul | təsis edən | davamlı | kağız, sənədsiz | ad, aparıcı | qeyri-dövlət | gəlir | reyestr |
| Bənd | borc | pul | borc | aktual | kağız, sənədsiz | ad, aparıcı | gəlir | reyestr | |
|
a) əmtəə b) maliyyə |
borc | Əmtəə pulu | borc | aktual | kağızlamaq | ad | qeyri-dövlət, dövlət | fərdi, gəlir | Çırpınan |
| Anbar sertifikatı | borc | Əmtiə | saxlama | aktual | kağızlamaq | ad, aparıcı | qeyri-dövlət | dolğun | Çırpınan |
| Veksellik | borc | Əmtiə | daşınma | aktual | kağızlamaq | ad, aparıcı | qeyri-dövlət | dolğun | Çırpınan |
| Bank sertifikatı | borc | pul | bank əmanəti | aktual | kağızlamaq | ad, aparıcı | qeyri-dövlət | gəlir | reyestr |
Əmanət daşıyıcı |
borc | pul | bank əmanəti | aktual | kağızlamaq | ad, aparıcı | qeyri-dövlət | gəlir | Çırpınan |
| Qəbz | borc | pul | bank əmanəti, hesablar | aktual | kağızlamaq | ad, aparıcı | qeyri-dövlət, dövlət | dolğun | Çırpınan |
| İpoteka | borc | pul | mülkiyyət Girovu | aktual | kağızlamaq | ad | qeyri-dövlət | gəlir | reyestr |
Qiymətli kağızların gəlirliliyi altında bir imkanın, təhlükəsizlikin gəlir gətirmə qabiliyyətidir. Bu aktivin bazar dəyərinə il ərzində alınan gəlir nisbətinə görə faiz şəklində hesablanır. Bununla yanaşı, nəinki pul deyil, həm də pul, mal, qiymətli kağızlar və s. Kimi bir gəlir olaraq ilkin aktivlər kimi çıxış edə bilər.
Dəyərli kağızdakı gəlirlər dividentlər (səhmlər üzrə) və ya faiz miqdarı (digər qiymətli kağızlar üçün) ola bilər. Qiymətli kağızların böyüməsi nəticəsində gəlir də əldə edilir. Qiymətli kağızların gəlirliliyi, təhlükəsizlik sahibi aldığı bir mənfəət dərəcəsi olaraq baxıla və bir mənfəət dərəcəsi olaraq baxıla bilər. Qiymətli kağızların gəlirlilik göstəricisi bütün dövrlərdə bank pul yataqları üzrə geri dönüş göstəricilərini aşdı.
Müxtəlif dönüş növləri var: effektiv gəlir və sadə gəlir, bu da öz növbəsində, dividend gəlirinə bölünür. Qiymətli kağızların səmərəli gəlirliliyi qiymətli kağızları yenidən investisiya etmək imkanını nəzərə alan sadə bir şeydən fərqlənir. Təhlil üçün istifadə ediləcək bu rentalların bu çeşidləri, qiymətli kağızların növündən və qiymətli kağız sahibinin investisiyalarının təbiətinə nisbətən niyyətindən asılıdır. Məsələn, investor uzunmüddətli qiymətli kağızlara diqqət yetirərsə, investisiyaların effektivliyini daha obyektiv qiymətli kağızların effektivliyinə imkan verəcəkdir.
Qiymətli kağızların əlavə və məcmu gəlirliliyi də hesablanır. Təhlükəsizliyin əlavə gəlirliliyi qiymət fərqinin və qiymətli kağızların alınması qiymətinin bu təhlükəsizliyin alınması qiymətinə nisbətidir. Bu göstərici, eləcə də bütün gəlirlilik göstəriciləri ilə də ifadə olunur. Qiymətli kağızların ümumi məhsuldarlığı, faizdən əldə olunan gəlirdən əldə olunan gəlirin nisbəti olaraq müəyyənləşdirilmiş faiz dərəcəsi olaraq təyin olunur. Aksiya üçün məcmu gəlir, dividendlərin miqdarı və fəaliyyətin bazar qiymətinin artması və bond və əlavə gəlir miqdarı kimi müəyyən edilir.
Müxtəlif qiymətli kağızların məhsuldarlığı fərqlidir, əksər hallarda müxtəlif yollarla müəyyən edilir, müxtəlif amillər onlara təsir edir. Məsələn, səhmlərin gəlirliliyi, bir adi səhm, bazar dəyərinə görə olan dividentin nisbəti ilə müəyyən edilir. Bu göstəriciyə bu cür amillərin dividendlərin ölçüsü, səhmlərin gedişində artım, inflyasiya və təşkilatlardan vergilərin miqdarı kimi təsir göstərir. İstiqrazın məhsuldarlığı, bağın alındığı qiymətə kupon gəlirlərinin illik faiz dərəcəsi olaraq təyin olunur. Bu təhlükəsizliyin gəlirlilik göstəricisi istiqrazların bütün gəlirlərini nəzərə alır.
Təhlilin aydınlığı və rahatlığı üçün gəlirlilik əyriləri tikilə bilər. Təhlükəsizliyin yetkinliyini nəzərə alaraq, gəlirlilik göstəricilərindəki dəyişikliklərin dinamikasını əks etdirən bir cədvəl təmsil edir.
Şəkil 1 - Qiymətli kağızların gəlirliliyinin cədvəli
Bu cədvəldə təhlükəsizliyin gəlirliliyi, sonradan onun ödəməsinin sonuncu olduğunu göstərir.
Sənədlər gəlir əldə etməyə başladıqda, sonra səhmlər və ya istiqrazlara olan marağa dividentlərin ödənilməsi prosesi başlayır. Dividend Səhmdar Cəmiyyətinin xalis mənfəətinin bir hissəsidir və bu mənfəətin digər hissəsi, kapital qoyuluşunun, kapital qoyuluşunun inkişafı üçün səhmdar cəmiyyət tərəfindən istifadə edilə bilən qondarma mənfəət tərəfindən formalaşır , ehtiyat fondunun yaradılması və digər məqsədlər. Dividendlərin ödənilməsinə yönəlmiş xalis mənfəət səhmdarlar arasında onlara məxsus səhmlərin növünə və növünə nisbətdə bölüşdürülür. Eyni zamanda, səhmdar cəmiyyəti ödəməsi və ya bölündükdən sonra həll edilməsindən sonra bölüşdürüldüyü və ya ola biləcəyi kimi dividentləri elan etmək və ödəmək qadağandır. Dividendlər, cəmiyyətin balansında və ya balansında olmayan səhmlərə görə ödənilmir. Dividendləri almaq şərtləri, rəsmi olaraq ödəniş tarixindən 30 gün əvvəl 30 gündən gec olmayaraq sahiblər üçün hüquqlardır.
İstiqrazlar üzrə gəlirlər ümumiyyətlə digər qiymətli kağızlar üzrə gəlirdən daha aşağı gəlir, bağlanmış kurslarda dəyişiklik bazar vəziyyətindən və iqtisadiyyatdan çox asılıdır. İstiqrazlara maraq, şirkətin xalis mənfəəti hesabına və onun çatışmazlığı halında, cəmiyyət tərəfindən yaradılan ehtiyat fonduna görə.
Hər hansı bir maliyyə alətinin qiymətləndirilməsində ən vacib məqam gözlənilən gəlir və risk dərəcəsi arasındakı nisbətdir. Risk dərəcəsi ümumiyyətlə investisiya üzrə gözlənilən gəlirlə birbaşa mütənasibdir.
Risk hadisələrin orta gözlənilən nəticəsindən müəyyən bir ehtimalını başa düşür. Qiymətli kağızlar olan hər bir əməliyyat növü öz risk səviyyəsinə xasdır.
Qiymətli kağızlara xas olan ən xarakterik risk növləri aşağıdakılardır:
1. Ödənişsiz riski, yəni öhdəlik şərtlərini yerinə yetirməməsi, məsələn, borclu borcunun və ya ondan faizin məbləği ödəməməsi. Ödəniş olmaması riski nə qədər çox olarsa, risk mükafatı üçün kompensasiya, daha böyük (digər şeylər bərabərdir) gözlənilən gəlir gəlirləri. Hökumət qiymətli kağızları ümumiyyətlə risksiz olaraq risksiz davranılır, buna görə digər qiymətli kağızların qiymətləndirilməsinə əsaslanır.
2. Likvidlik riski qiymətli kağızların həyata keçirilməsində itki ehtimalı ilə əlaqələndirilir. Təkrar bazarda bu risk, hərəkətin təxmini qiymətini azaltmaq və ya onun icrası üçün komissiyanın miqdarının dəyişdirilməsində özünü göstərir. İbtidai bazarda qiymətli kağızların verilməsini həyata keçirmək mümkün deyilsə, qeyri-dölsüzlük riski, yəni qiymətli kağızların elan edilməsi.
3. Ödəniş dövrünün riski. Adətən daha yetkinlik, təhlükəsizliyin bazar dəyərinin salınım riski daha çoxdur. Buna görə investorların uzunmüddətli qiymətli kağızlar almağa təşviq etmək üçün risk mükafatına ehtiyac duyurlar.
Qiymətli kağızlarla bir çox əməliyyatda, bank investor rolunu oynayır. Hər hansı bir investisiya, nəticədə müəyyən mənfi hadisənin mövcudluğunu nəzərdə tutur:
* Gələcək gəlir gözləniləndən az ola bilər;
* Gəlir əldə edilməyəcək;
* Siz yatırılan kapitalın bir hissəsini itirə bilərsiniz;
* Bütün kapitalın, bütün investisiyaların dəyərli kağıza mümkün olması.
Qiymətli kağızların gözlənilən gəlirliliyinə təsir edən digər amillər vergi və inflyasiyaya aid edilə bilər. Beləliklə, əhəmiyyətli təzyiq inflyasiya gözləntiləridir. Qiymətli kağızlar üzrə nominal faiz dərəcəsinin inflyasiya mükafatı olduğuna inanılır. Bu asılılığın nominal faiz dərəcəsi dəyişikliyi dərəcəsi inflyasiya səviyyəsinə uyğundursa, bu asılılıq meydana gəlir. Bununla birlikdə, qeyri-sabit iqtisadiyyat şəraitində, inflyasiya və faiz dərəcələri arasındakı əlaqə zamanla da dəyişdirilə bilər.
Qiymətli kağızların sistematik və qeyri-sistematik riskini də ayırd edin:
Sistemli risk, investordan və emitentdən asılı olmayan qlobal hallar ilə müəyyən edilir. Beləliklə, hallarda ölkə səviyyəsində və beynəlxalq səviyyədə siyasi tədbirlər, qanunvericilikdə, iqtisadi islahatlar və s.
Sistemli olmayan risk, emitentin müəssisəsinin fəaliyyəti və bazar konyunkturasında dəyişikliklərlə əlaqəli amillər tərəfindən müəyyən edilir.
Beləliklə, qiymətli kağızlar birjanın vacib bir hissəsidir. İstehsal olunur və göndərilir. Qiymətli kağızlar bazarındakı məhsuldarlıq və risklər yaxından qarşılıqlı əlaqədədir.
qiymətli Kağızlar Birjası
Qiymətli kağızların həqiqi gəlirliliyi onların tiplərindən asılı deyil, çünki investisiya risklərindən birbaşa asılıdır. Yüksək risk təklif edir.
- səhmlərdəki dividentlər;
- İstiqrazların kupon gəlirləri;
- spekulyativ gəlir.
Səhmlərdəki dividentlər
Səhmdarların aldığı şirkətin qazancının bir hissəsi. Dividendlərin ölçüsü səhmlərin növündən, şirkətin maliyyə fəaliyyətinin nəticələri və səhmdarların iclaslarında qəbul edilmiş qərarların nəticələrindən asılıdır. Dividendlər hər il, yarısı və ya dörddə bir ödəyir.
İstiqrazların kupon gəlirləri
Qiymətli kağızların emitenti tərəfindən ödənilən istiqraz sahiblərinin gəlirləri. Kupon gəlirləri - Emitentin satış anında İstiqraz sahibində aldığı kreditə özünəməxsus maraq. Kupon gəlirləri ciddi şəkildə razılaşdırılmış bir müddətdə mütəmadi olaraq ödənilir. İstiqrazın emissiyasında kuponların sayı və onların məhsulu müəyyən edilir. İstiqraz müəyyən bir müddətə verilir və bu dövr ərzində sahibinə gəlir gətirir.
Spekulyativ gəlir
Qiymətli kağızlardan gəlir gəlirləri. Lazım olan qiymətli kağızların fərziyyəsi üçün. Əməliyyat zamanı spekulyativ gəlir baş verir.
Ödəniş
Təhlükəsizliyin gəlirliliyi, illik hesablanmaya əsaslanan əldə edilməsinin dəyəri, əldə etdiyi dəyəri daxil olmaq üçün kurs dəyərindəki gəlir və dəyişikliklərin faiz nisbətinin miqdarıdır:
Qiymətli kağızların gəlirliliyinin hesablanması
- DH - məhsuldarlıq;
- B, T dövrü ərzində kupon və ya dividend ödənişlərinin cəmidir;
- Δk alınma qiyməti və satış qiyməti arasındakı fərqdir (ödəmə);
- CPC - Satınalma qiyməti;
- T - qiymətli kağızın sahibliyi (günlərdə).
Geri ödəmə müddəti (Ödəniş metodu) - İnvestisiya zamanı endirilən xalis gəlirin miqdarı olan dövrün müddəti investisiya miqdarına bərabərdir.
Ödəniş müddətini müəyyən etmək üçün bu formuladan (2) -dən (2) görə də istifadə etməklə istifadə etmək mümkündür. Bu düsturun sol hissəsi sıfıra bərabərdir və bütün investisiyaların inşaatın sonunda edildiyini güman edəcəyik. Sonra bu şərtləri qane edən, bu şərtləri məmnun edən və investisiya üçün geri ödəmə müddəti olacaqdır.
Ödəniş müddətini təyin etmək üçün tənlik: kimi yazıla bilər:
burada KV investisiya layihəsinə ümumi sərmayədir.
Qeyd edək ki, T \u003d 0 inşaatın sonuna uyğundur. Qayıdış vaxtı interval nömrəsi hesab olunan H, investisiyaların həcminə bərabər olan və ya onu üstələməyə qədər bir sıra endirimli gəlir üzvlərinin ardıcıl yekunlaşdırılması ilə müəyyən edilir. Aydındır ki, geri ödəmə müddətinin miqdarı, gəlir qəbzinin intensivliyinə əlavə olaraq, əhəmiyyətli bir təsir endirim dərəcəsi əhəmiyyətli dərəcədə təsirləndi.
4. Sənaye layihəsi
Gəlirlilik göstəricisi (Fayda dəyəri nisbəti) və ya investisiya layihəsinin gəlirliliyi indeksi (gəlirlilik indeksi), endirimli gəlirin eyni tarixdə investisiya xərcləməsinə nisbətini əks etdirir.
Formula (2) kimi eyni təyinatlılardan istifadə edərək, mənfəətlilik formulunu (r) şəklində əldə edirik:
Bu düsturdan göründüyü kimi, bu xalis gəlirin iki hissəsini - sərfəli və investisiya ilə müqayisə edir.
Layihənin müəyyən bir endirim dərəcəsi olan bir endirim nisbəti bir layihənin birinə bərabərdirsə, bu, azaldılmış gəlirin azaldılmış investisiya xərclərinə bərabər olduğu və xalis azaldılmış gəlir sıfırdır. Nəticə etibarilə, D * Layihənin gəlirli dərəcəsidir. Endirim dərəcəsi ilə, daha kiçik IRR, gəlirlilik 1-dən çoxdur.
Beləliklə, layihənin gəlirliliyi vahididən artıq olan faiz dərəcəsi ilə bağlı faiz dərəcəsində bəzi əlavə gəlirlilik deməkdir. Layihənin gəlirliliyi birdən az olduqda, müəyyən bir faiz dərəcəsi nəticəsində səmərəsizliyini göstərir.
Performans göstəricilərinin müqayisəsi
İnvestisiya layihəsinin effektivliyinin bütün hesab olunan göstəriciləri yaxından əlaqəlidir. Bu, hamısının ödəniş axını əsasında qurulması ilə izah olunur
1.4 Fundamental analiz
Təcrübədə qiymətli kağızlarda qiymətlərin dinamikasını öyrənməyin iki yolu geniş yayılmışdır. Birincisi, fundamental analizdir. Bu sistemin iqtisadi amillərinin təhlilidir, bu da bir yol və ya digər şəkildə qiymətə təsir edir. Fundamental yanaşmada, tədarük və tələb qanunları əsasında obyektin faktiki dəyərini tapmağa çalışırlar.
Tam fundamental analiz üç səviyyədə aparılır. Əvvəlcə, çərçivəsində, birjada birja iqtisadiyyatının vəziyyəti, birjada təqdim olunan iqtisadiyyatın sənaye və sub-sektorları hesab olunur
1.5. Texniki analiz
Texniki analiz Bu, qiymət hərəkətinin gələcək istiqamətini proqnozlaşdırmaq üçün ən çox qrafiklər vasitəsilə bazar dinamikasının öyrənilməsidir. "Market Dynamics" termini üç əsas məlumat mənbəyi daxildir: qiymət, həcm və açıq maraq (müddətli müqavilələr üçün bazarın təhlili zamanı açıq mövqelərin həcmi).
Bazar hər şeyi nəzərə alır. Hər hansı bir şəkildə bazar qiymətinə təsir edənlərin hamısı bu qiymətə təsir göstərməyəcəkdir.
Qiymət hərəkəti meyllərə məruz qalır. Trend və ya Trend anlayışı (Trend) texniki analizdə əsas olanlardan biridir.
Qiymətli kağızların idarə edilməsi əməliyyatları.
1. Xüsusi hesablarda, qiymətli kağızlara investisiya qoymaq üçün xüsusi vəsaitlərdə yığılması.
4. Qiymətli kağızların və əməliyyatların sığortası.
5. Qiymətli kağızların öhdəliklərinin, faiz ödənişlərinin, dividentlərin ödənilməsi.
6. Qiymətli kağızlardan dividentləri yenidən investisiya etmək.
7. Qiymətli kağızlar üzrə hər cür itkilərə qarşı ehtiyatların yaradılması.
Qiymətli kağızların əsas xüsusiyyətləri.
Etibarlılıq - İnvestisiyaların qorunması üçün zəmanətlərin səviyyəsi.
Vermək Və risk - yaxından qarşılıqlı əlaqə. Mənfəətlilikdən tərs bir risk əlaqəsi var.
Likvidlik - Qiymətli kağızların nağd çevrilməsi bacarığı. Likvidlik səviyyəsi etibarlılıq və gəlirlilikdən asılıdır
Qiymətli kağızların qiymətləri və formalaşması
Nominal qiyməti, qiymətli kağızların qiyməti və bazar qiymətini ayırd edin.
Nominal Səhm qiyməti ilkin buraxılış zamanı müəyyən edilir və hansı promosyonların verilməli olduğu məbləğdən, eləcə də verilmiş səhmlərin sayına bağlıdır.
Satış qiyməti. Səhmlərin (istiqrazların), bazar şəraitinin yerləşdirilməsi şərtləri, səhmlərin tələbi, satış qiyməti (məsələn, 100 tonun nominal dəyərində 100 tonun nominal dəyərində) 95 və ya 110 t. P.
Müəssisə bazar qiyməti - Proses çox mürəkkəbdir. Ölkədəki siyasi vəziyyət, inflyasiya nisbətləri, büdcə kəsiri, qiymət səviyyəsi təsir edir. Sitatlar prosesi çox dinamikdir. Daha sadələşdirilmiş bir formada, bazar qiyməti dividend miqdarı / bankın əmanətlər üzrə orta faiz dərəcəsi kimi müəyyən edilir və ya
Qiymətli kağızların formalaşmasında strateji idarəetmə bu cür funksiyaların icrasını təmin edir:
Aktivlərin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi;
Alternativ investisiyalar üçün bazarın təhlili;
Bazar mühitinin, böyük rəqiblərin, onların payı, bazarda, onların payı, onların payı;
Potensial müştərilərin ehtiyaclarının yeni xüsusiyyətlərini, təhlilini axtarın;
Bazar şərtlərinin dinamik müşahidəsi
İnvestorlar dörd növ adətdir:
1) Mühafizəkar investorlar uzun müddət ərzində sabit gəlir əldə etməkdə maraqlıdırlar. Dividend şəklində davamlı ödəniş axını və faiz ödənişləri və bir qayda olaraq, risklərini minimum dərəcədə məhdudlaşdırır.
2) Orta dərəcədə aqressiv investorlar - investisiya dövrünü məhdudlaşdırmayın, gəlir həm faiz, həm də dividend ödənişləri və qiymətli kağızlar kurslarının fərqi daxildir. Müəyyən bir hesablanmış riskin varlığını ölçmək.
3) Təcavüzkar - yüksək risklərin daim olmadığı və investisiya dövrü məhdud olduğu hər əməliyyatdan maksimum kurs fərqi əldə etmək məqsədi daşıyır.
4) İnkişaf etmiş yüksək ixtisaslı mütəxəssislərdir, nəinki bilirlər, həm də intuitiv sensasiya bazarıdır. Bazarda yüksək riskləri alaraq, müxtəlif maliyyə əməliyyatları nəticəsində onları tez bir zamanda şaxələndirə bilərlər
İnvestisiya portfellərinin növləri investisiya məqsədlərinə uyğundur (investor növləri):
· Mühafizəkar investor mühafizəkar portfeldir;
· Təcavüzkar investor - təcavüzkar bir portfel;
· Orta bir investor balanslı bir portfeldir.
Portfelin əsas xüsusiyyətləri gəlirlilik, risk və mülkiyyət dövrüdür.
Portfelin məhsuldarlığı, sahibinin illik üçün% -də olan bir dövr üçün nisbi gəlirdir.
Risk, bir investorun yerləşdiyi qeyri-müəyyənliyin kəmiyyət nümayəndəliyidir və portfelə aid qiymətli kağızlarda gələcək gəlir (zərər) ilə əlaqədar natamam məlumatlarla əlaqələndirilir.
Digər bir portfel xarakteristikası mülkiyyət dövrüdür - bu, investorun portfel tutduğu dövr dövrüdür. Müəyyən bir portfel üçün bu xarakterikdir.
Baxım nəticə portfel nəzəriyyəsi investisiyaları, bu qədər formalaşdırıla bilər
1) Effektiv dəstdə eyni vaxtda gözlənilən risk səviyyəsində ən çox gözlənilən məhsulu və gözlənilən gəlirlilik səviyyəsində minimum risk verən portfellər var;
2) İnvestorun effektiv dəsti təşkil edən portfeldən optimal portfelin optimal portfelini seçməsi ehtimal edilir;
3) Optimal İnvestor portfeli, effektiv bir dəstə ilə bir investorun laqeydliyinin toxunma əyriləri ilə müəyyən edilir;
4) Bir qayda olaraq, şaxələndirmə risk azalmasına səbəb olur, çünki ümumi işdə portfel məhsulunun standart sapması bu portfelin təşkil edən qiymətli kağızların gəlirli orta standart sapmalarından az olacaq;
5) Təhlükəsizlik və gəlirliliklərin gəlirliliyinin bazarın indeksinə verilməsi nisbəti bazar modeli kimi tanınır;
6) Bazar indeksindəki məhsuldarlıq təhlükəsizliyin gəlirliliyini tam əks etdirmir; İzaholunmaz elementlər bazar modelinin təsadüfi səhvinə daxil edilmişdir;
7) Bazar modelinə uyğun olaraq, qiymətli kağızların ümumi riski bazar riski və öz riski;
8) şaxələndirmə bazar riskinə səbəb olur;
9) Diversifikasiya öz risklərini əhəmiyyətli dərəcədə azalda bilər.
5.8 Dəyərli məhsuldarlığı bəndlər - illik gəlirin qiymətli kağıza bazar qiymətinə nisbəti; Təhlükəsizlik sahibi tərəfindən alınan mənfəət nisbəti.
Gəlirlilik - İnvestor üçün dəyərini müəyyən edən dəyərli kağızın kəmiyyət xüsusiyyətləri.
Təcrübədə, aşağıdakı əsas iqtisadi anlayışlar istifadə olunur:
cərəyan - Bu, hesablanmış gəlir və ya bir ilədək gəlir növü və ya qısa müddətli əməliyyatdan hər iki gəlir növü əsasında müəyyən edilmiş məhsuldur;
tam - Uzun müddətdir, həm də il ərzində qiymətli kağız üzərində hər iki gəlir növünü nəzərə alan gəlirlilik.
Forex Market Treyderlər iki əsas analiz növlərindən istifadə edirlər - fundamental analiz və texniki analiz. Fundamental analiz siyasi və iqtisadi göstəricilərə əsaslanan valyuta məzənnəsinin hərəkətini proqnozlaşdırmaq üçün istifadə olunur. Texniki analiz bunun üçün tarixi və iqtisadi məlumatlardan istifadə edir.
İllik gəlir qiymətli kağızlar üzrə ödənilən qiymətli kağızların və gəlir məbləğlərinin (faiz, dividendlərin) böyüməsindən ibarətdir. Gəlir ümumiyyətlə ildə faiz, illik faizi kimi hesablanır.
Maliyyə məhsuldarlığının hesablanması, alternativ əməliyyatların səmərəliliyi ilə qiymətli kağızlara qoyuluşların səmərəliliyini müqayisə etməyə imkan verir (məsələn, bank əmanətləri və ya əmanətləri üçün vəsaitlərin yerləşdirilməsi). Fərqli qiymətli kağızlar üçün müxtəlif növ gəlirlilik növləri hesablanır: vermək geri almaq və divident məhsulu. Mənfəətliliyi hesablayarkən əldə edilmiş vəsaitin (effektiv məhsul) yenidən investisiya qoyulmasının mümkünlüyünü nəzərə almaq mümkündür.
Məhsuldarlıq risk ölçüsündən asılıdır. Təhlükəsizliyin gəlirliliyi nə qədər yüksəkdirsə, risk ölçüsü daha yüksəkdir.
Ümumiyyətlə məhsuldarlıq, investorun aldığı qazancın qiymətli sənədin alınması zamanı əldə etdiyi qiymətə nisbəti ilə hesablanır. Gəlir ümumiyyətlə faiz olaraq təyin olunur.
Aşağıdakı gəlirlilik növlərini ayırd edin:
1)İstiqrazların qaytarılmasına məhsul verin YTM, alıcının bu istiqrazını ödəməyə hazırlamaq niyyəti ilə bağdakı pul axınının daxili gəlirlilik dərəcəsidir. Bu göstəricinin hesablanması investora istiqrazın ədalətli dəyərini hesablamağa imkan verir. YTM hesablanması IRR (daxili geri qiymətlərin) hesablanmasına bənzəyir.
Kupon məhsulu YTM-dən azdırsa, bond endirimlə satılmalıdır
Kupon məhsulu YTM-dirsə, onda bond parazda satılmalıdır
Kupon məhsulu YTM-dən böyükdürsə, bond mükafatla satılır (istiqrazın qiyməti\u003e 100%)
2)Daxili qayıdış dərəcəsi (- IRR (GND)), xalis endirimli gəlir (NPV) 0-dır (NPV) 0. NPV bu gün üçün endirim olunan ödənişlərin axınına əsasən hesablanır.
Başqa sözlə, CFT-nin TLAM-ı (T \u003d 1, ..., N) və IR \u003d - CF0-nin daxili məzənnəsi ilə ilkin investisiya olduğu üçün CFT-nin ilkin investisiyası olduğu üçün Tənlik:
İl axını ödəməsi
NPV hesablanması:
İ \u003d faiz dərəcəsi
NPV \u003d -100 +120 / [(1 + I / 100) ^ 1]
IRR (faizlə) hesablanması:
3) Endirim qiymətli kağızların gəlirliliyi endirimlə satın alınan dəyərli kağıza faiz gəlirləridir. Formula ilə hesablanır
harada - təhlükəsizliyin nominal dəyəri, p, təhlükəsizlik, t - yetkinliyə qədər qalan vaxtın qiymətidir.
Endirim qiymətli kağızlarının (endirimin geri qaytarılması) məhsuldarlığı, nominal dəyəri ilə əlaqədar faiz gəlirlərini, ödəməyə verilməsi üçün məhsulu hesablamaq halında təhlükəsizliyin qiymətinə uyğun olaraq müəyyənləşdirir.
Bu göstərici, xəzinə sənədlərində gəlir hesablamaq üçün istifadə olunur. İstifadə edərək, hesablama formulunun geri qaytarılmasının daha sadə bir göstəricisi ilə əlaqələndirilir.
3) Faiz istiqrazının hazırkı gəlirliliyi - Bu, istiqrazın cari bazar dəyərinə bölünən il üçün kupon ödənişlərinin miqdarıdır. Əvvəllər cari gəlirlilik göstəricisi ödəməyə qayıtmaq əvəzinə istifadə edilmişdir.
Cari gəlir \u003d c / p0.
Cari gəlir bir neçə istiqrazı müqayisə etməyə imkan verən sadələşdirilmiş bir göstəricidir. Bütün dövr ərzində istiqrazın ümumi məhsulunu əks etdirmir. Hesablama qəbul edilmir:
Yenidən investisiya riski (gələcək bank axınının yenidən investisiya edilə biləcəyi təklifi) və ya
Bondun par-da satın alınması və bu, bağdakı gəlirin əhəmiyyətli bir hissəsidir
Hesablama nümunəsi
İstiqrazın cari gəlirliliyinin hesablanması 100 ABŞ dolları olan bir kupon dərəcəsi 5,00% və bazar dəyəri 95.00 dollar (NKD daxil olmayan xalis qiymət):
Digər gəlirlilik növləri ilə nisbət
Bir mükafat ilə bağ (nominalın üstündəki qiymət): kupon dərəcəsi\u003e \u003d cari gəlirlilik\u003e \u003d ödəmək üçün gəlir
Par-da istiqrazlar: kupon dərəcəsi \u003d cari qayıdış \u003d ödəmə üçün gəlir
Endirimlə bağ: kupon dərəcəsi \u003d< Текущей доходности =< Доходности к погашению
3) Dividend mənfəət (Eng. Dividend gəlir), hər səhm başına illik dividendin dəyərinin hərəkətin qiymətinə nisbətidir. Bu dəyər ən çox faizlə ifadə olunur.
Lukoil ASC-nin payının qiyməti 1124.37 rubl və dividendlər üçün 28 rubl paylaşma dividend məhsulu: 
4) İllik faizli gəlirlilik İllik faiz məhsulu, APY) - kompleks marağın əmanətləri və ya investisiya məhsullarına tətbiqetmə ilə hesablanmış gəlir dərəcəsi.
İllik faizli gəlirliliyin hesablanması üçün düstur
İnom, illik mürəkkəb maraqların nominal dərəcəsidir, N hər il illik mürəkkəb faizi hesablama aralıqlarının sayıdır.
Beləliklə, bank gündəlik illik çətin faizlə gəlir (illik mürəkkəb faizi hesablama intervalının aralığı, bu cür fasilələrin hesabı 365) n \u003d 365, gəlirlər hər gün hesablama dərəcəsi ilə ittiham olunur 
. İllik mürəkkəb faiz nisbəti 0,06 (6%), onda illik faiz məhsulu aşağıdakı kimi hesablanır:
Xalis gözləntilər nəzəriyyəsi gəlir dərəcələrinin maliyyə alətinin aktuallığından asılıdır. Nəzəriyyə, fərqli yetkinlik olan vasitələrin əvəz olunmasından irəli gəlir.
Mənfəət anlayışı
Gəlir Xərcləri ödəmək üçün adi bir pul axını təyin edə bilərsiniz. Bu pul axını adətən maraq və ya dividentdən (səhmlərdən) və ya dividentlərdən (səhmlərdən), eyni zamanda gəlirin ləğvi halında kapitaldan əldə edilə bilər.
Vermək Təhlükəsizlik, illik hesablamaya verilən alış-verişin qiymətinə bir investor tərəfindən tutulan dövrdə onu aldığı gəlirin faizi kimi qiymətləndirilən gəlirin faizi kimi müəyyən edilir.
Konturda, gəlir üçün daha uyğun olan investisiyalar- Bunlar bank əmanətləri və pul bazarı alətləri, yüksək kupon istiqrazları, yüksək gəlirli kapital alətləridir. Kapital artımına daha çox uyğun olan investisiyalara kapital alətləri, qarşılıqlı fondlar və sıfır kupon istiqrazları daxildir.
2. Səhmlərin gəlirliliyi
Orta bazardan yuxarı gəlir əldə etməyə qadir olan ehtiyatlar var. Quruluşda gəlir dividend və kurs dəyərinin böyüməsi olacaqdır.
Təhlükəsizlik sahibi olmaq, investor yalnız səhmlərdəki dividenti hesablaya bilər, yəni. dəyərli kağız üçün cari ödənişlər haqqında. AmillərDividend ölçüsü onun ödəməsi, xalis mənfəətin kütləsi və onun Direktorlar Şurasının qərarından və səhmdarların ümumi yığıncağının qərarından asılıdır. Tanıtımın həyata keçirilməsindən sonra onun sahibi məcmu gəlirin ikinci hissəsini əldə edə bilər - express kursu dəyəri. Kəmiyyətcə, alış qiyməti ilə satış qiyməti arasındakı fərqə bərabər bir gəlir kimi göstərilir.
Bundan əlavə, bu, səhmlərdə gəlirin hesablanması investisiya dövründən asılıdır.
illik məhsuldarlıq
Mənfəətlilik hesablanması
Gələcəkdə istifadə ediləcək ixtisarlar: B - qiymətli kağız üçün cari ödənişlər; C hərəkətin alış qiymətidir; C1 - Satış qiyməti; CR hazırda bazarda mövcud olan qiymətdir; CE - hərəkətin alış qiyməti; D - gəlir; DH - məhsuldarlıq; DHP - cari bazar məhsuldarlığı; DHK - sonlu gəlirlilik; P - kapital itkisi; T1 - investorda bir səhm tapmaq vaxtı; Bir təhlükəsizlik sahibi (sahibi) olan bir investor yalnız səhmlər üçün dividend gözləyə bilər, I.E. Dəyərli kağız üçün cari ödənişlər (B).
Tanıtımın icrasından sonra, sahibi məcmu gəlirin ikinci hissəsini - məzənnənin artması ilə nəticələnə bilər. Satınalma qiyməti (c) və satış qiyməti (C1) arasındakı fərqə bərabər olan bir gəlir kimi kəmiyyətcə göstərir.
İnvestisiya dövründən asılı olaraq səhmlərdə gəlirin hesablanması
Əgər investor uzunmüddətli investisiya və investisiya dövründə bir məşq edirsə, paylaşma mənfəətinin qiymətləndirilməsi baş verdikdə, satışa qoyulmur, onda cari gəlir ödənilən (b) dividentin miqdarı ilə müəyyən edilir. Bu vəziyyətlə düşünün cari gəlir (Dh), i.E. Fəaliyyətin (AŞ) alış qiymətinə alınan dividentin münasibəti olaraq hesablanan hərəkətin həyata keçirilməsini istisna etmək istisna olmaqla.
DH \u003d X 100 / CE-də
Bundan əlavə, edə bilərsiniz bazar cari gəlirini hesablayın (DHR-də, vaxtında (CP) bazarda mövcud olan qiymət səviyyəsindən asılı olacaq (CP): DHP \u003d X 100 / CP-də
Səhmlərin gəlirliliyinə təsir edən əsas amillər aşağıdakıları əlaqələndirilə bilər:
dividend ödənişlərinin ölçüsü (xalis mənfəət və onun paylanmasının nisbəti);
bazar qiymətlərinin salınımları;
inflyasiya nisbəti;
vergi iqlimi.
Qayıdışları baxımından sərnişinin qiymətləndirilməsi baxımından qaynaqlanmalarının qiymətləndirilməsi, Qərb birjasında fəaliyyət göstərən operator onları bir sıra kateqoriyalara bölüşür:
Aktiv əməliyyatların keçirildiyi yüksək likvidlik, kiçik qiymət dalğalanmalarından da (bu səhmlər "dırnaq proqramı" adlanır) əldə etməyə imkan verən yüksək likvidlik.
C1 - C - C-nin maksimum dəyəri olan məzənnənin artması üçün lider olan səhmlər "mükafat" adlanır.
Gəlir və "cazibədar" səhmlərin formalaşması üçün onlara yaxın qiymət artımla aktiv şəkildə artan gənc şirkətlərin səhmləridir. Bu cür səhmlər üzrə maksimum gəlir əldə etmək üçün yaxşı investisiyalar və aktiv monitorinqə üstünlük verilir.
Aşağıdakı qrup bazar qiymətləri salınım olmayan və buna görə C1 - C-nin ilk qrupdan daha az hissələrə sahib olan səhmləri təşkil edir, lakin onlar sabit dividend (B) ilə xarakterizə olunur.
Bu cür əməliyyatlar, xüsusən də aiddir:
"Mərkəz" - bütün qrupa təsir edən bir qrup səhmlərin liderləri;
"Mavi çiplər" - kredit payı, bazarda sabit bir mövqe olan güclü şirkətlər;
"İkinci eşelonun səhmləri" böyük, lakin kifayət qədər gənc şirkətlərə aiddir, "mavi fişlərin" xüsusiyyətlərinə malikdirlər, lakin investorlara daha kiçik inamdan zövq alın
"Müdafiə" səhmləri - C1 - C-nin qarşısını almağa imkan verən yüksək investisiya keyfiyyətləri olan böyük şirkətlərin səhmləri< 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В) . Для акций этой группы возможны среднесрочные и краткосрочные инвестиции, и мониторинг может носить пассивный характер.
3. İstiqrazların məhsulu
Ödəniş gəliri baxımından fərqləndirin kupon və güzəşt İstiqrazlar. Tipindən asılı olaraq, istiqraz iki yolla gəlir ola bilər:
1) Bir kredit üzrə faiz dərəcəsi şəklində (kupon) əksər hallarda hər altı ayda və ya ilin sonunda bir dəfə ödənilən sabit illik məbləğdir.
2) kapital qazanc şəklində. İnvestorun bir istiqraz satdığı bir istiqraz və qiymət satın alma qiyməti arasındakı fərq, (tarixli bağın ödənilməsinin miqdarı ola bilər).
Kupon Üzərində hədiyyə edilmiş rəqəmlə kəsilmiş bir kupondur. Kupon gəlirlərinin ödənilməsi üsullarına görə, istiqrazlar aşağıdakılara bölünür:
Sabit bir kupon dərəcəsi olan bağlar;
Kupon dərəcəsi kredit faizi səviyyəsindən asılı olduqda üzən kupon dərəcəsi ilə b istiqrazlar;
İllər boyu bərabər dərəcədə artan kupon beta ilə bağlar.
Kupon bağı parazdan aşağıya satıla bilər - endirimlə və ya yuxarıda Nominal - bir mükafatla. Bu vəziyyətdə, istiqrazdakı tam gəlir, pullu kuponlardan və satış qiyməti ilə alış qiyməti arasındakı fərqdən əldə ediləcəkdir.
İstiqrazın məzənnə qiymətinin formalaşması üçün prinsipial əhəmiyyət və buna görə də onun gəlirliliyinin hesablanması əmanətlər üzrə bank qiymətləri səviyyəsinə malikdir.
İstiqrazın qiyməti özünün dəyəri ilə sıx bağlıdır, çünki Nominal dəyərində geri alınacaq
Eyni zamanda, endirim istiqrazı üçün gəlirlilik formulu bu kimi görünəcəkdir:?
İstiqrazın məhsuldarlığını hesablamaq üçün düstur bu kimi görünür:
Satınalma üçün gəlir \u003d endirim / cari dəyəri / ödəmədən bir neçə gün əvvəl * 365 * 100%
Kupon bağının məhsuldarlığının təyini
Cari gəlirlilik düsturu ilə müəyyən edilir:
Bonnaya istiqrazının məhsuldarlığı:
N - nominal istiqrazlar; P - İstiqrazın qiyməti;
İstiqrazdan potensial gəlirin müəyyənləşdirilməsi ilə nəzərə alınmalı olan xüsusi bir xüsusiyyət, istiqrazların faiz dərəcələri və qiyməti əks istiqamətlərdə dəyişməsidir. Beləliklə, Ümumi qayda belədir: İstiqraz qiymətləri faiz dərəcələri artdıqca faiz dərəcələri düşür və düşür.
Faiz dərəcəsi dəyişiklikləri müxtəlif yetkinlik ilə əlaqələrə fərqli təsir göstərir. Ödəniş dövrü nə qədər uzun müddət, istiqrazın qiymətinin güclü salınımdan keçməsi riski yüksəkdir və buna görə də əlavə risk üçün daha yüksək kompensasiya investor tələb edir.
Normal məhsuldarlıq əyri (Şəkil 1) orta və uzunmüddətli istiqrazlar arasında qısa müddətli istiqrazların gəlirliliyində kəskin artım göstərir. Əslində, bu, daha çox investor riskləri, riskini almağı gözlədiyi üçün bir o qədər də gözlədiyi üçün olmalıdır.
Qiymətli kağızların məhsuldarlığı - Faiz dərəcələri şəklində ifadə olunan qiymətli kağıza gəlir. Dəyərli sənəddəki gəlir dərəcəsi aktivin bazar qiymətinin faizi kimi illik gəlir (dividend və ya maraq miqdarı) olaraq təyin olunur.
Aksiyanın gəlirliliyi adi payındakı mənfəətin bazar dəyəri ilə nisbətinin nisbətidir.
İstiqrazın məhsuldarlığı, istiqrazdan gələn bütün gəlirləri nəzərə alaraq, bir illik kompleks faiz dərəcəsi şəklində istiqrazda investisiya qoyuluşunun real maliyyə səmərəliliyinin xarakterikdir.
Satış və satın alarkən, satın alma və satınalma gəlirləri - satın alan investorların satış üçün qiymətli kağızlarını təklif etdiyi ödəmə ilə gəlir.
İnflyasiya mükafatı, qiymətli kağızlar üzrə əlavə gəlirdir, inflyasiyadan gözlənilən zərərli sahiblərini kompensasiya etmək üçün təyin olunur.
İnflyasiya mükafatı, gözlənilən inflyasiyanın səviyyəsini əks etdirən qiymətləndirilən faiz dərəcəsinin bir hissəsidir.
Nominal Gəlir - Nominal dəyərinə görə dəyərli kağıza sabit gəlir.
Müsbət gəlir - inflyasiyanın gözlənilən səviyyəsindən çox gəlir.
Tələb olunan gəlir, bazarın tələb etdiyi maliyyə alətlərinin potensial gəlir və müqayisəli bu maliyyə alətlərinin alınması riskini gətirməsi üçün tələb olunan maliyyə alətlərinin bəxşəlməsidir. Adətən tələb olunan gəlir istiqrazlara aiddir.
Cari qiymətli kağızlar gəlir - illik dividendin və ya təhlükəsizlik kursuna olan maraq miqdarı nisbəti.
Kapitalın dəyəri şirkətin uzunmüddətli sərmayəsinin büdcəsi layihəsində tələb olunan gəlirdir.
Saf Faiz Gəlir - Vergi və komissiyalardan sonra faiz gəlirləri.
Geniş mənada investisiya, pul və ya digər vasitələrin qiymətini qorumaq və artırmaq üçün hər hansı bir proses deməkdir.
Portfel Müəyyən bir korporativ hərəkətlər, geniş girov və risk dərəcələri olan istiqrazlar, habelə sabit gəlirli qiymətli kağızlar zəmanətlidir. Beləliklə, qiymətli kağızlar portfeli, investorun minimal riskdə tələb olunan davamlılığı ilə təmin edildiyi bir vasitədir.
Başlıq, fyuçers və ya isteğe bazara münasibətdə fiziki bazarda sığorta qiymətlərinin itkisinə əsaslanan bir metoddur. Hedcinq mexanizmi, bazar iştirakçısı hər dəfə tam əks mövqeləri tutur.
Səhmlər
Aksiya, ASC rəhbərliyində iştirak etmək, ASC rəhbərliyində iştirak etmək və qalan əmlakın bir hissəsində iştirak etmək, səhmdar cəmiyyətinin (AO) mənfəətinin (səhmdar) hüququnu təsdiqləyən təhlükəsizlik kimi tanınır ASC ləğv edildikdən sonra. Yalnız səhmdar cəmiyyətlərinin səhmlərin bölüşdürülməsi hüququ var. Səhmlər bir sıra dövriyyə olmadan verilir.
Adi səhmlərin bir neçə növ dəyəri var.
- nominal dəyəri - Bu dəyəri elan edildi və ya nominal, bir payın dəyəri. Hər hansı bir hərəkətin hər hansı bir xüsusiyyətini ölçmək ölçüsü deyil və beləliklə, mühasibat istisna olmaqla, nisbətən faydasızdır.
- Ləğv etmə Qiymət - şirkətin fəaliyyətini ləğv etməsi lazım olduqda hərraca təqdim edə biləcəyi bir göstəricidir. Tercih edilən səhmlərin sahiblərinə öhdəlikləri və ödənişləri ödədikdən sonra aktivlərin ən yaxşı qiyməti adi və ya auksion satışından sonra, şirkətin ləğvi dəyəri olaraq bilinən məbləğ qalır.
- Bazar Qiyməti - Dəyərin dəyəri hesablamaq üçün ən asandır, çünki bazar dəyəri sadəcə bazarın üstünlük təşkil edən səhm qiymətini təmsil edir. Əslində, bazar dəyəri bazarın iştirakçılarının ümumiyyətlə bir payın dəyərini necə qiymətləndirdiyinin göstəricisidir. Dövriyyədə olan şirkətlərin sayına bir payın bazar dəyərini çoxaltmaq, siz də əldə edə bilərsiniz Şirkətin özünün bazar dəyəri.
Bazar qiyməti - Bu, hərəkətin satıldığı və təkrar bazarda satın alındığı qiymətdir. Bazar qiyməti ümumiyyətlə birjadakı tenderdə quraşdırılmış və çox miqdarda əməliyyatla hərəkətin faktiki qiymətini əks etdirir.
Fəaliyyətin əsas xüsusiyyəti budur kurs dəyəri (birja kursu). Fəaliyyət zamanı hərəkətin cari dəyərini neçə dəfə göstərən nisbi dəyəri kimi başa düşülən (bazarda hazırda satın alınan) daha çox nominal:
Bəzi şirkətlərin müəyyən bir dəsti üzrə səhmlərin və digər qiymətli kağızların orta qiymətini əks etdirən bir göstərici birja indeksi adlanır. İndeks, həm də birjanın vəziyyətini bütövlükdə və öz aktivlərinin etibarlılığını qiymətləndirmək üçün qiymətli kağızlara pul yatırmağa imkan verir.
İnvestorlar üçün səhmlərin daha çox cəlbediciliyini izah edən səbəblər:
Onlara əhəmiyyətli qazanc əldə etmək imkanı. Bazar bazarı payı ümumiyyətlə şirkətin gəlirlilik potensialını əks etdirir, buna görə də investorlar şirkətin əsnasında çiçəklənir. Artan qazanc, öz növbəsində səhmlərin (kapital qazancı) artmasına çevrilir və səhmlərdən gəlirin ən vacib hissəsidir;
Yüksək maye olmaq bacarığı. Adi səhmlər almaq və satılması asandır və onlarla əməliyyatların aparılması dəyəri kiçikdir; Ancaq bundan əlavə, bazarın və mediada bazarın vəziyyəti haqqında kurslar və məlumatlar haqqında məlumatlar paylanır.
Bir adi səhmlərin gedişi olduqca aşağıdır, buna görə də onun alış-verişi xarici investorların və investorların əksəriyyəti üçün olduqca əlçatandır.
Bununla birlikdə, adi səhmlərə investisiya qoyulmasının bəzi mənfi cəhətləri var.
riskli təhlükəsizlik xarakteri.
adi səhmlərin qiymətləndirilməsi və ardıcıl olaraq ən maraqlı perspektivləri olanları seçmək çətindir, çünki səhmlərin gəlirliliyinin mənfəəti və dinamikası geniş dalğalanmalara həssasdır.
İstiqrazlar
İstiqraz, nağd pul sahibini təsdiqləyən və bu təhlükəsizliyin nominal dəyərini müəyyən edilmiş bir marağın ödənilməsi ilə təmin etmək üçün bu təhlükəsizliyin nominal dəyərini təsdiqləmək məcburiyyətini təsdiqləyən (məsələ qaydaları ilə təmin olunmadıqda).
Tanıtımdan istiqrazlar arasındakı əsas fərqlər:
İstiqraz yalnız gəliri yalnız müəyyən bir şəkildə göstərilən bir tarix üçün gətirir;
Sadə bir səhmlərdə zəmanətli olmayan bir dividenddən fərqli olaraq, istiqraz ümumiyyətlə öz sahibi gəlirlərini nominal dəyərinin əvvəlcədən müəyyən edilmiş faizi şəklində gətirir;
Səhmdar Cəmiyyətinin bağı bu şirkətin səhmdarı kimi sahibini yerinə yetirmək hüququ vermir.
İstiqrazlar üzrə gəlirlər ümumiyyətlə birja gəlirində daha aşağıdır, lakin daha etibarlıdır, çünki daha az dərəcədə iqtisadiyyatdakı bazardakı vəziyyətdən və tsiklik salınmalardan asılıdır.
Bu gün Rusiyada bu qiymətli kağızların bir neçə növü ilə tanış ola bilərsiniz: yerli (dövlət) və yerli (bələdiyyə) kreditləri, habelə müəssisə və səhmdar cəmiyyətlərinin istiqrazları.
Nominal qiymət İstiqrazlar sonrakı mənfəət və hesablanmış faiz üçün əsas kimi xidmət edir. İstiqrazlarının yanında aldanma Üzur və kredit şərtlərindən asılı olaraq nominaldan fərqlənə biləcək qiymət. Bundan əlavə, istiqrazın kredit şərtləri və istiqraz bazarında yaşanan vəziyyətlə müəyyən edilmiş bazar qiyməti var. Kurs istiqrazı - Bu, nominalın faizi kimi ifadə olunan bazar qiymətinin dəyəridir. İstiqrazlar nominalın altına satılırsa, onlar da bahalıdırlar, satışın "endirimlə" edildiyini söyləyirlər. İstiqrazlar par-da satılırsa və onlar əlavə maraq doğururlarsa, bağlar "mükafatla" qaytarıldığını söyləyirlər. Bəzən illik faiz hesabları endirim və ya mükafatla birləşdirilir.
Texniki və fundamental analiz elementləri
1.Texniki analiz Ən sadə formada, müəyyən bir şirkətin səhmlərinin dinamikası üçün proqnoz vermək üçün birjanın konyunkturasının öyrənilməsi daxildir. Texniki analiz üçün vasitələr - qrafika. Bazarın və fərdi məsələlərin kurslarının hərəkətinin son mənzərəsini açıq şəkildə əks etdirir. Qiymət hərəkəti haqqında məlumat, analitikin sabit, təkrarlanan konfiqurasiyaları tapmağa çalışdığı bir qrafik (əyri) ilə təmsil olunur. Bu cür konfiqurasiyanın əsas növləri (davranış növləri) təsnif edilir və qiymətlər haqqında indiki qiymətlərdə onlardan birini aşkar etməyə çalışır. Bu idarə edərsə, gələcək qiymət davranışı belə bir konfiqurasiya əsasında proqnozlaşdırılır.
Bazarı öyrənmək üçün alternativ bir üsul müxtəlif statistik məlumatların istifadəsi üzərində qurulur. Nəticə etibarilə texniki analiz vaxtında məlumatların təhlilidir; Onun üçün istənilən müddət ərzində onu texniki üsullarla təhlil etmək üçün məlumat almaq lazımdır.
Adətən, səhmlərin texniki təhlili daha dərin bir fundamental analizlə məşğuldur. Texniki analiz baxımından, bu səhmlərin bu məsələsi maraqlı görünürsə, bundan sonra fundamental analiz vasitəsilə əsas analizlə öyrənməyə davam edirlər. Texniki analiz baxımından, məsələ maraq görmürsə, diqqəti digər səhmlərə yönəldir. Fundamental analiz
Buraya təhlil olunan göstəricilərin kompleksi daxildir. Bu, iqtisadi dövrlərin iqtisadi göstəricilərinin, sosial amillərin və iqtisadi dövrün hökumət siyasətinin öz əsasında iqtisadi dövrlərin təhlili, qiymət və bazar tendensiyalarının hərəkəti ilə proqnozlaşdırıla bilər. Sabitliyin mərkəzində, hər hansı bir valyutada sosial, siyasi, iqtisadi göstəricilər kimi bu cür amillər var. Onların əsas əsasında treyderin valyutanın meyllərini təhlil və proqnozlaşdırmasına imkan verir.
Forex üçün iqtisadi fundamental təhlil, iqtisadi artım templəri, faiz dərəcələri, inflyasiya, işsizlik nisbəti, eləcə də bazar tələbi və təklif amilləri kimi bir sıra makroiqtisadi amillər daxildir.
Siyasi və sosial güclərə əsaslanaraq, fundamental analizin məqsədi:
Bazarın tələbi və təklifləri öyrənmək qiymət valyuta qiyməti. Faiz dərəcələri və iqtisadiyyatın ümumi gücü istehlakın istehsal balansına təsir edən əsas göstəricilərdir.
İqtisadiyyatın ümumi sağlamlığı ÜDM kimi bir sıra iqtisadi göstəricilər vasitəsilə təhlil edilə bilər.
Forexin əsas təhlilini nəzərə alan iqtisadiyyatın əsas elementləri.
Passiv gəlirin cəlbediciliyi şübhəsizdir, lakin hər kəs qayğısız həyatın təşkilinə necə yaxınlaşmağı bilir. Qiymətli kağızlar, əlavələr üçün obyekti düzgün seçə bilsəniz, sabit passiv gəlir gətirəcəkdir.
"Şirkəti öyrənməsəniz, uğurlu səhm alışı ehtimalı, qapalı gözlərlə rüşvət sifariş edərkən poker qazanma ehtimalı ilə eynidir" -.
Bəlkə də hər kəs "passiv gəlir" nə olduğunu bilmir, lakin çoxları onu almaq istəyərlər. Bir dəfə həyata keçirilən hər hansı bir hərəkət və o vaxtdan bəri daimi gəlir gətirərək (və ya minimal cəlbedici), "passiv gəlir" anlayışını müəyyənləşdirir. Passiv gəlir gündəlik fəaliyyətlərdən asılı deyil və maliyyə müstəqilliyinin əsasını təşkil edir. Son Sovet dövründə passiv gəlirlər qadağan edildi və çətin olmayan gəlirin adını geydi.
Mümkün olan passiv gəlir əldə etmək:
- İşdəki pay
- Müəllif hüquqları
- İnternetdə
- Maliyyə piramidaları haqqında
- Pensiya şəklində
- Qiymətli kağızlar
Qiymətli kağızlar şəklində son passiv gəlirləri nəzərdən keçirin. Qiymətli kağızlar, sabit passiv gəlirin gətiriləcəyi maliyyə aləti, əlavələrdir. Düzgün investisiyalar üçün, investorun, hansı qiymətli kağızların əmanətçi üçün ən az risklərlə maksimum gəlir əldə etdiyini müəyyənləşdirməyə imkan verən müəyyən bilik və bacarıqlara sahib olmalıdır.
Qiymətli kağızların təsnifatı
Qiymətli kağızlar - qanuna görə müəyyən bir formada buraxılmış qanuni bir sənəd. Bu sənəd emitentin - qiymətli kağızları buraxan üzə görə sahibi hüququ verir.
Qiymətli kağızlar ola bilər:
- Adlı
- Sərəncam
- Daşıyıcı üçün
Təsnifat təhlükəsizlik sahibinin hüquqlarının təsdiqlənməsi qaydası üzərində qurulub.
Yetkinlikdən asılı olaraq, qiymətli kağızlar bölünür:
- Qısamüddətli (1 ilə qədər)
- Orta müddətli (1 ildən 5 ilə qədər)
- Uzunmüddətli (5 ildən çox)
- Qeyri-müəyyən (təqdimatdan sonra)
Qiymətli kağızları emitentdən asılı olaraq təsnif edə bilərsiniz. Qiymətli kağızları ayırd edin:
- Dövlət (federal və ya bələdiyyə orqanları)
- Korporativ (müəssisələr, korporasiyalar)
- Fərdlər
- Xarici emitentlər
Mənfəətlilik üçün, qiymətli kağızlar bölünür:
- Bankçılıq (əmanətlər, əmanət sertifikatları)
- Bankomatsız
Mövzu İnvestisiya
Səhmlər - emitent birgə şirkətdir. Səhmləri artırmaq üçün səhmlər verilir. Tanıtımda, emitentin nizamnamə kapitalındakı investorun müəyyən bir hissəsini ehtiva edir. Səhm gəlirləri dividend almaq hüququdur. Dividend şirkətin qazancının müəyyən bir faizidir. Aksiyanın müddəti emitentin emitentin aradan qaldırılması və ya səhmdarların ümumi yığıncağının səhmlərin qaytarılması barədə qərarının qərar verməsi ilə məhdudlaşır.
Səhmlər ola bilər:
- Sadə
Adi səhmlərdən giriş müəssisənin gəlirindən və dividendlərin ödəniş siyasətindən asılıdır
- Adlı
Nominal səhmlər sahibinin adını, səhmlərin sayını və alınmasının vaxtını göstərən xüsusi bir kitabda qeyd olunur
- İmtiyazlı
Bu cür səhmlər ASC rəhbərliyində iştirak etməyə imkan vermir, lakin bizə dividendlər və cəmiyyətin ləğvində paylarını ödəmək hüququ almağa imkan verir
- Daşıyıcı üçün
Qeydiyyatdan keçmiş səhmlər kimi qeydiyyatdan keçdi, ancaq onların sayı göstərilir.
Səhmdarların gəliri səhmlər və məzənnə dəyərindəki dəyişikliklər üçün dividendlərdən ibarətdir. Səhmlərin fərqi ilə oynayan investorlar iki qrupa bölünür: "Bears" "Bulls" "Bulls" yüksəliş gözləyir. Səhm kapitalının inflyasiyaya yaxşı müqaviməti var.
Investor spikeri fond
İlk baxışdan görünə bilər ki, tanıtımdakı investisiya mürəkkəb bir prosesdir və mənfəət demək olar ki, inanılmazdır. Əslində, səhmlərdə uğurlu investisiyalar üçün bəzi həyat təcrübəsi olan ağlabatan bir insan olmaq kifayətdir. Bəzi emitentlərdən başqalarına qədər olan pulun davamlı bir hərəkəti olduğu üçün birjanın salınmalarının salınmasının şahidi olduq. Şəkili daha uzun bir perspektivdə nəzərdən keçirsək, kurslarda qısamüddətli dalğalanmalara baxmayaraq, səhmlərin dəyərində ümumi artım göz qabağındadır. Tanıtımda uzunmüddətli investisiyaların haqlı olduğu qənaətinə gəlmək asandır.
Bu vəziyyətdə, əlbəttə ki, bu cür sərmayələri hər halda sərfəli hesab etməməlidir. Dəyərin artmasının səbəbini dəqiq təsəvvür etmək lazımdır, fikrinizcə əmin olacaqdır. Təhlilçilər birjanın uzun durğunluğu elan edirlər. Qismən, bu həqiqətdir: səhmlər, tez-tez başlanğıc mövqeyindən aşağıda uğursuz, müəyyən maksimum qiymətə və payıza yüksəlir. Bir çox mübadilə oyunçusu "Tez pul" qazanaraq bu qiymət atlamalarından zövq alırlar.
Eyni zamanda, vəziyyətin təhlili göstərir ki, onilliklərin gəlirlərinin illik 30% -i ola bilər. Dövlətin modernləşdirilməsini həyata keçirmək niyyətində olduğu iqtisadiyyat sektorlarının müəssisələrinin səhmlərini əlavə etmək mümkündür. Yəni imkanlar kifayətdir, yalnız istifadə edə bilmək lazımdır.
Promosyonları idarə etmək üçün aşağıdakı məlumatları istifadə edə bilərsiniz:
- Gündəlik maliyyə nəşrləri
- Xəbərlər proqramları
- İnvestisiya şirkətlərinin hesabatları və rəyləri
Qazanan biliklərin praktik tətbiqi üçün kiçik bir virtual təlim tətbiq edə bilərsiniz.
Tutaq ki, investisiya qoymaq istədiyiniz 300 min rubl var. Qaydanı götür:
- Bu məbləğin 10% -dən çoxunu bir emitentin səhmlərinə sərf etməyin
- MICEX və ya RTS birjalarında təqdim olunan səhmlərdə ayda təxminən 30 min rubl investisiya qoyulur
- Sənaye risklərinin tarazlığı üçün müxtəlif sahələrin promosyonlarına investisiya qoymaq
Minimum risklə investisiya qoyacağıq, yəni İ.E. Məbləğin üçdə birindən çox olmaması və səhmlərin dəyərinin 30% -dən çox olmaması ilə. Portfel, böyümə baxımından yaxşı bir baxımdan səhmlərdən ibarət olacaqdır. Proqnozlaşdırılan bir böyümə 30% -də nail olunduqda, bazarın vəziyyətini təhlil edirik və portfeldən ayrılıb səhmlərin bir hissəsini satmaq barədə qərar veririk.
Əlbəttə ki, böyük itkilərlə təhdid edən məlumatlar səhmlərin dərhal satışına səbəb olmalıdır. Həm də özlərini kəskin atladığın qiyməti ilə də izləyir. Tez-tez baş verənlər, aşağı likvidlik ilə kütləvi səhmlərin miqyası ilə baş verir. Bu vəziyyətdə, bu hissələrin yarısının yarısının yarısının yarısında və xərclərinin üçdə bir atlaması elan ediləcəkdir.
Sənaye icmalı İnvestor
Neft və qaz
Enerji sektorunun birjası çox çətindir və burada xüsusilə diqqətli olmaq lazımdır. İki ildən çoxdur ki, neft və qaz şirkətlərinin səhmlərinin dəyəri yüksək səviyyədə azalmağa meyl göstərir. Birja sitatlarının böyüməsi artan neftin artması ilə tədricən ola bilər. Əsas bazar oyunçuları və dövlət siyasətinin investisiya qoyuluşuna əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilər.
Hər halda, ən güclü sənaye nümayəndələri kimi kağız Rao Gazprom və Rosneft-də kağız ala bilərsiniz. "Surgutneftegaz" səhmləri yüksək qiymət artım dinamikası üçün maraqlıdır, buna görə bəziləri də portfelə daxil ola bilərlər.
Elektrik sənayesi
Dövlət tərəfindən ifadə olunan sənayeni islahat etmək üçün bir filial almaq üçün səhmlərin seçimi. Keçmiş islahatların sənədləri maraqlanmır, çünki onlar artıq bazar tərəfindən qiymətləndirilir. İnvestor üçün maksimum maraqlar dövlət modernləşdirilməsi proqramlarının üzvü olan və strateji əhəmiyyət daşıyan şirkət və obyektlər təqdim etməlidir. Yaxın gələcəkdə "mavi çiplər" ndə olmaq perspektivi olan şirkətlərin aşağı maye ehtiyatları əldə etmək lazımdır. Bunu etmək üçün, xüsusi layihələrin həyata keçirilməsində elektrik enerjisi sənayesində hökumət planlarını bilməlisiniz.
Rabitə
Rəqəmsal texnologiyaların sürətli inkişafı dövrü rabitə şirkətlərinin birjaya məhəl qoymaya bilər. Rabitə xidmətləri bazarında böyük inkişaf ehtiyatları var və bu sektorda fəaliyyət göstərən şirkətlərin səhmləri yüksək likvidlikdir. Sektor və ya regional inkişaf çərçivəsində böyük strateji investisiyaların perspektivləri bir və ya bir şirkətin qiymətli kağızlarının müəyyənləşdirilməsində böyük rol oynayır. Bu cür proqramlarda istifadə ediləcək və onların səhmlərini əldə etmək niyyətində olan rabitə şirkətlərini - iqtisadiyyatın bu sektoruna investisiya qoyuluşunun açarıdır.
Hava nəqliyyat və təyyarə tikintisi
Şübhəsiz ki, maraqlı bir sektor. Neft sektorunda qiymətin dağılması üçün proqnozlar, hava daşıyıcılarının uçuş xərclərinin azalması səbəbindən artması, neft və qaz səbətində maliyyə itkisini kompensasiya etməyə imkan verəcək (Aviaşirkətlərin üçüncüsünün üçdə biri olduğunu xatırlayırıq) yanacaq xərcləridir).
Bundan əlavə, sektorun özü ciddi maliyyə perspektivləri var. Dolayı yolla bu, son bir neçə ildə təyyarə parkının əsas yeniləməsi ilə mühakimə edilə bilər. Ən perspektivli şirkət, əlbəttə ki, Aeroflot - Rusiya Hava Yolları, dövlətə məxsus 51,2% nəzarət paketidir.
Hərbi istehsal sənayesi investor üçün də çox maraqlıdır. Hərbi aviasiyanın nizamlı birliyi (İrkutsk və Taganrog təyyarə qurğularının, onların birliyi. Yakovlev) bir korporasiyada dövlət və zəmanətli dövlət sifarişləri olan bir korporasiyada bu sahəyə vədli investisiyalar qoyur.
Bank sektoru
Rusiya Federasiyasının ən dinamik inkişaf edən banklarının səhmlərini əldə edə bilərsiniz. Bu yaxınlarda, "Vneshtorgbank" bu kimi əlaqələndirilə bilər. VTB budaqların sayını fəal şəkildə artırır, kredit proqramlarının və xidmətin keyfiyyətinin artmasını nümayiş etdirir. Əsas xarici kredit mənbələri almaq imkanı (bunun üçün VTB-nin bütün əsasları var) bu gün investisiya üçün çox perspektivləşdirir.
Beləliklə, yuxarıda ən etibarlı və perspektivli şirkətlərin səhmləri olan yuxarıda göstərilən prinsiplər üzrə investisiya portfelini tərtib edərkən, investisiya edilmiş vəsaitlərin 30% -i illik gəliri saymaq olar. Qeyd edirik ki, müvafiq investisiya ilə bu həddi deyil: yüksək maye qiymətli kağızların böyümə dəyəri ildə ildə 40-60% -ə çatır. Qiymətli kağızlara qoyulan investisiyalar çox maraqlı bir peşədir. Maraqlıdırlar, çünki iqtisadiyyat və maliyyə sahələrində perspektivləri gözləmək üçün bilik və bacarıq tələb edirlər.
