Der Grund für die Hypothekenkrise in den USA und wer damit Geld verdient hat. Maßnahmen zur Überwindung der Krise

Ursachen der Weltwirtschaftskrise 2008

Weltwirtschaftskrise 2008 Ist eine Rezession in der Weltwirtschaft, die mit der Krise des US-Finanzsektors in den Jahren 2007-2008 begann. Diese Rezession ist ein langfristiges Ereignis, das 2008 begann und bis heute nicht beendet ist. Die Entstehung der Krise ist mit einer allgemeinen Zyklizität verbunden wirtschaftliche Entwicklung, Ungleichgewichte im internationalen Handels- und Kapitalverkehr sowie eine Überhitzung des Kreditmarktes und insbesondere die daraus resultierenden Hypothekenkrise.

Die Wirtschaftskrise in den Vereinigten Staaten entwickelt sich seit Jahrzehnten. Die eigentliche Theorie des Kapitalismus ist, dass die Menge der Nachfrage (in Geld) ständig mit der Menge des Angebots gleichzieht und die Menge des Angebots aufgrund des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts ständig wächst. Und um diesen STP wieder hereinzuholen, müssen Sie den Verbrauchern Geld geben, was das Federal Reserve System in den letzten 30 Jahren getan hat, um die Dollaremission zu erhöhen. Die Emissionen reichen von 100 bis 200 Milliarden US-Dollar pro Monat. In den 70er Jahren begann in Amerika eine Krise der Überproduktion - es war notwendig, alle Produkte und Dienstleistungen irgendwo zu platzieren. Der Dollar war zahlungsunfähig und die Fed sagte das mehr Dollar nicht mit Gold versehen, wodurch ihre unbegrenzte Prägung begann.

Das wichtigste und einzige UrsacheWeltwirtschaftskrise ist die Überproduktion der wichtigsten Weltwährung - des US-Dollars. Ab 1971, als der Dollar aus dem Goldgehalt der US-Goldreserve entfernt wurde, wurden Dollar in unbegrenzter Menge gedruckt. Die Kaufkraft des Dollars wurde nicht nur durch das BIP der Vereinigten Staaten (wie in jedem normalen Land) bereitgestellt, sondern auch BIP der Länder weltweit. Alles wäre in Ordnung, aber jene Staaten, deren Volkswirtschaften anfingen, den Dollar zu stärken, hatten und haben keine Kontrolle über das Emissionsvolumen des Dollars. Auch diese Kontrolle hat die US-Regierung nicht wirklich. Dieses Recht hat nur die US-Notenbank.

Die US-Notenbank (mit anderen Worten die US-Zentralbank) ist eine private Organisation im Besitz von 20 privaten US-Banken. Es ist ihr Hauptgeschäft - Weltgeld zu drucken Von 1971 bis 2008 hat sich das Volumen des Dollarangebots in der Welt verzehnfacht und das reale Volumen des weltweiten Warenangebots um ein Vielfaches übertroffen. Dieser Zustand war erstens für die Eigentümer der FRS als private Organisation äußerst vorteilhaft und zweitens für die USA als Staat selbst. Erhebliche Mittel wurden für die Bereitstellung „erschwinglicher“ Kredite ausgegeben - Verbraucherkredite, einschließlich Wohnungsbau. Jene. Sie haben noch nichts verdient, aber Sie haben bereits ein Haus, ein Auto usw. Es stimmt, unter der Verpflichtung, 30 Jahre lang zu arbeiten, um das Darlehen abzubezahlen. All dies (die Ausgabe riesiger Kreditvolumina) war nur durch die ungesicherte Emission des Dollars möglich. Gleichzeitig wussten die Eigentümer des FRS sehr gut, dass sie dieses Geld nicht vollständig an den Verbraucher zurückgeben mussten, denn das Stadium des "kontrollierten Zusammenbruchs" wird kommen und alles wird sich ändern, einschließlich des Zusammenbruchs des Dollars. Dieser Prozess wurde bereits gestartet.

Die Überproduktion des Dollars ist also die Hauptsache Ursache der globalen Finanzkrise 2008 r.

Nächster Grund ist die platzende Blase unbesicherter Hypotheken. In den Vereinigten Staaten stieg die Nachfrage der Bevölkerung nach Wohnraum von 2001 bis 2005, angetrieben durch das sogenannte Immobilienwachstum. Höhere Preise gehen immer mit einer erhöhten Nachfrage einher. Beim Kauf einer Wohnung in Zeiten steigender Preise erhöhen die Menschen dadurch die Kapitalisierung ihres Geldes. In dieser Zeit begannen die Vereinigten Staaten also, aktiv Kredite "Subprime" zu vergeben, dh in Übersetzung - "unzuverlässig". Sie reduzieren die Anforderungen an einen Kreditnehmer, der vernünftigerweise und gleichzeitig naiv glaubt, dass die Wohnung auch dann bezogen, verkauft und zu höheren Preisen verdient werden kann, wenn er die Schulden nicht rechtzeitig zurückzahlen kann. Unzählige Organisationen sind auf dem Markt erschienen, die ähnliche Kredite anbieten. Dies lässt sich natürlich zu einem großen Teil mit dem banalen Wunsch der Menschen nach leichtem Geld erklären. Und dann geschah Folgendes: Der Markt wuchs, gesättigt und die nächste Generation wollte keine Wohnungen mehr zum angegebenen Preis kaufen. Natürlich reagierte die Marktwirtschaft wie sie sollte - die Preise begannen sofort zu fallen.

Die Hypothek des Darlehens ist die Immobilie selbst, aber ihre endgültigen Kosten zum Zeitpunkt des Verkaufs sind deutlich niedriger als der Betrag des ursprünglichen Darlehens. Eine Person, die einen Subprime-Kredit erhalten hat, kann ihn nicht zurückgeben, das Unternehmen, das den Kredit bereitgestellt hat, nimmt das Haus, aber sein Marktwert ist doppelt so hoch wie der Kreditbetrag. In einem einzigen Fall wäre es egal, aber der amerikanische Markt ist riesig, und daher begann Panik.In Amerika wurden Hypotheken an alle vergeben, besichert und ungesichert. Darüber hinaus wurde die US-Wirtschaft (und damit die Volkswirtschaften anderer Länder) stark verzerrt - einer der Sektoren setzte sich stark gegenüber den anderen durch (Immobilien) und gab dem Staat viel weniger. Wenn beispielsweise 100 Rubel in den Wirtschaftssektor fließen, sollte er zumindest den gleichen realen Wert zurückgeben. Und solche Sektoren haben nicht alles gegeben echter Wert in die Wirtschaft. Es war die New Economy der Vereinigten Staaten, die im Jahr 2000 zusammenbrach.

Vorbereitet von einem Schüler des ersten Jahres der Gruppe 7

Spezialitäten WeltwirtschaftAvin Ivan

Die Weltwirtschaftskrise ist ein Phänomen, das durch eine starke Verschlechterung aller Finanzindikatoren gekennzeichnet ist. Ein ähnlicher Zustand Ökonomischer Sektor erschütterte 2008 die ganze Welt. Das Ausmaß der Krise ist nur mit den Zeiten der Weltwirtschaftskrise vergleichbar. Erstmals seit siebzig Jahren hat der Wert des Bruttoinlandsprodukts einen negativen Wert erreicht. Manche Menschen spüren noch immer die Folgen dieses Phänomens, wenn auch nicht so stark. Dieser Artikel bietet eine Analyse der Krise von 2008 - warum sie entstanden ist und wie die Weltgemeinschaft ihre Auswirkungen empfunden hat.

Der Beginn der Krise

Wirtschaftskrise fing nicht plötzlich an. Warum kam es gerade im Jahr 2008 zu der starken Verschlechterung der Konjunktur? Zwei Jahre bevor sie über die ganze Welt hinwegfegte, begann die Krise ihre ersten Signale zu geben. Alles begann damit, dass es in den USA ein Problem mit der Nichtzahlung von Hypothekendarlehen gab. Diesbezüglich kam es zu einer Destabilisierung des Immobilienmarktes. Die Zahl der Hausverkäufe ging zurück. Ein Jahr später bildeten ähnliche Prozesse in den Vereinigten Staaten eine ganze Krise von Hochrisiko Hypothekendarlehen... Er hat einen ernsthaften Entwicklungsstand erreicht. Dies äußerte sich im Auftreten von Problemen auch bei zuverlässigen Kreditnehmern. Solche destruktiven Prozesse wurden in die Finanzkrise 2008 in den Vereinigten Staaten umgewandelt.

Erweiterung des Umfangs

Aber für sehr kurze Zeit lag die Krise innerhalb der Grenzen dieses Staates. Die Krisenphänomene verbreiteten sich schnell auf der ganzen Welt. Es war für viele ein Schock, dass selbst große Spieler Bankensektor mussten Insolvenz anmelden. Vor einem solchen Ende retteten einige Finanzinstitute nationale Regierungen. In den nächsten zwei Jahren gab es an den Börsen einen Rückgang der Notierungen. Viele Unternehmen bewerten die Platzierung ihrer wertvolle Papiere, verstanden, dass eine Kapitalbeschaffung nicht immer möglich wäre. Diese Prozesse charakterisieren eindeutig Weltwirtschaft 2008.

Auch das verarbeitende Gewerbe war von der Krise betroffen. In diesem Sektor äußerte es sich in einem Rückgang der Produktionsmengen, einem Rückgang der Nachfrage nach Gütern und Rohstoffen. Dies führte natürlich dazu, dass der Bedarf an Arbeitsressourcen... Aufgrund der Krise verloren viele Menschen ihren Job, um zu entlassen.

Überproduktion des Dollars

Einige Experten heben einen heraus der Hauptgrund wirtschaftliche Destabilisierung im Jahr 2008. Die Krise sei ihrer Meinung nach durch die Überproduktion des US-Dollars entstanden. Die Situation hat enorme Ausmaße angenommen, weil der Dollar die Weltwährung ist. Bis zum einundsiebzigsten Jahr des zwanzigsten Jahrhunderts war der Dollar durch die Goldreserven der Vereinigten Staaten gedeckt. Nach einer ähnlichen Beziehung zwischen der Währung und Edelmetall aufhörte zu existieren, wurde der Dollar nicht mehr in unbegrenzter Menge gedruckt.

Der Grund für die massive Natur der Krise liegt auch darin, dass Kaufkraft Die nationale amerikanische Währung wird nicht nur durch das Bruttoinlandsprodukt der Vereinigten Staaten selbst, sondern auch durch einen ähnlichen Indikator anderer Staaten bereitgestellt. Aber selbst wenn der Finanzsektor einer Macht direkt vom Dollar abhängig ist, hat das Land keinen Einfluss auf das Volumen der Währungsemissionen. Auch die US-Regierung selbst hat keinen Einfluss auf diesen Prozess. Das einzige Unternehmen, das dieses Recht hat, ist die US-Notenbank. Diese Organisation wird auch Zentralbank der Vereinigten Staaten genannt. Es ist eine Sammlung von zwanzig Privatbanken. Sie werden durch einen Tätigkeitsbereich vereint, nämlich das Drucken von Dollars. Nachdem die Verbindung zwischen Währung und Gold unterbrochen wurde, nahm das Volumen der Weltgeldmasse zu. Es überstieg das Volumen der tatsächlichen Warenmasse der Welt um ein Vielfaches. Diese Situation war ein gutes Plus für zwei Subjekte – die Leiter der Strukturelemente des US-Notenbanksystems und die Staaten selbst.

Für die Vergabe von Krediten zu reduzierten Anforderungen an die Kreditnehmer wurde ein enormer Finanzbetrag aufgewendet. In der Regel dienten diese Darlehen dem Erwerb von Immobilien. Ein solches Angebot war für die Menschen sehr attraktiv, da es viele Möglichkeiten mit einem Mindestlohn bot. Die einzige Verpflichtung bestand darin, zu arbeiten, um sich abzubezahlen, und die Kreditlaufzeit erstreckte sich über dreißig Jahre. Ein solches Programm konnte nur durch die ungesicherte Emission des Dollars bezahlt werden. Zentralbank Die Vereinigten Staaten hatten im Voraus damit gerechnet, dass nicht alle Gelder zurückerstattet würden. Daraus lässt sich schließen, dass die Regierung diesen Prozess bewusst durchgeführt hat, wohl wissend, dass der Dollar irgendwann zusammenbrechen würde. Das heißt, die Überproduktion der Weltwährung ist einer der Gründe für die Entstehung der globalen Krise von 2008.

Ungesicherte Hypothek

Die Gründe für die Krise 2008 liegen in vielerlei Hinsicht in der Explosion im Bereich der unbesicherten Hypotheken. Zum Teil spielten die Banker mit den Gefühlen und der Natur der Menschen. Jeder strebt danach, ein Dach über dem Kopf zu haben, für manche ist es sogar ein gehegter Traum. Allerdings ist nicht jeder so verantwortungsbewusst – der Einzelne wird von dem Wunsch nach Gewinn und leichtem Geld getrieben.

Dementsprechend wuchs im Zeitraum 2001 bis 2005 die Nachfrage auf dem Immobilienmarkt. Die Immobilienpreise sind allmählich gestiegen. Dies führte dazu, dass die Menschen begannen, weitere Wertsteigerungen zu befürchten. Viele verstanden, dass sie den Moment nutzen mussten, bevor es zu spät war. Diese Situation hat zur Kapitalisierung des Geldes geführt. Dieses Phänomen trug dazu bei, dass im Bankensektor ein neuer Vorschlag auftauchte. Finanzinstitute begannen damit, Einwohnern der Vereinigten Staaten Kredite anzubieten, die als Subprime bezeichnet wurden. Ihre russische Übersetzung spiegelt das Wesentliche wider. Es ist das Wort „Unzuverlässigkeit“, das verwendet werden kann, um ein solches Programm zu beschreiben. In dieser Zeit tauchten viele Organisationen auf, die Menschen mit solchen Krediten ohne Verpflichtungen anlockten. Finanzinstitute glaubten, dass Sanktionen gegen ihn verhängt werden könnten, wenn ihr Kunde seinen Verpflichtungen nicht nachkam. Die Bank dachte, dass sie auf jeden Fall bei ihrem Eigentum bleiben würde, indem sie den Schuldnern die Wohnungen wegnahm und verkaufte.

Reduzierte Anforderungen für Kreditnehmer

Für viele stellte das Jahr 2008 den Wendepunkt dar. Die Krise war hauptsächlich auf den Zusammenbruch der Hypotheken zurückzuführen. Sie wurde durch die sogenannten Subprime-Kredite verursacht. Sie zeichneten sich durch ihre treuen Kundenwünsche aus. Dies beeinflusste folgende Ereignisse:

1. Wachstum bei risikoreichen Hypothekendarlehen. Vor Einführung dieses Programms erreichte er kaum die Marke von acht Prozent. In den zwei Jahren seit dem Auftauchen der „unzuverlässigen“ Kredite hat sich die Zahl verdreifacht.
2. In den USA galten mehr als hundertzwanzig Prozent Kreditdeckung als Norm. Gleichzeitig zum Beispiel für Russische Föderation dieser Wert wurde auf dem Niveau von achtzig Prozent gehalten. Im Vergleich dazu können wir sagen, dass die Unrentabilität dieses Programms für Finanzinstitution... Insbesondere bei inflationären Prozessen wird die Bank ihre Finanzen nicht wiederherstellen können.
3. Loyalitätsanforderungen an Kreditnehmer äußerten sich in der Möglichkeit einer fehlenden Bonität.
4. Während der Krise betrug die Gesamtzahl dieser Kredite ein Viertel der Gesamtzahl. In einigen Regionen erreichte dieser Wert vierzig Prozent.
5. Finanzinstitute waren so begeistert von der Umsetzung solcher Programme, dass die Konkurrenz in dieser Linie unglaublich war. Sie übertraf sogar die Konkurrenz um klassische Kreditarten.
6. Die beliebteste Art eines solchen Darlehens waren Darlehen, deren Kennzeichen eine variable Verzinsung war. Sein Wert wurde durch den LIBOR-Wert beeinflusst. V Zeit einstellen der Kunde musste die geliehenen Mittel in Form von Zinsen an das Finanzinstitut zurückzahlen.
7. Es bildete sich eine Situation, die durch die Aufnahme solcher Wohnungsbaudarlehen durch Privatpersonen mit dem Ziel der Weiterveräußerung von Immobilien gekennzeichnet war. Diese Leute würden nicht einmal die Kreditmittel zurückgeben.

Destabilisierung der Währung

Neben den oben genannten Hauptursachen für die Entstehung der Weltwirtschaftskrise gibt es auch Begleitfaktoren. Sie hatten eine katalytische Wirkung, dh sie verschärften die bestehende Situation weiter. Einer dieser Prozesse waren Verstöße und Inkonsistenzen in internationaler Handel und Kapitalströme.

Auch die Instabilität der amerikanischen Währung spielte bei der Entstehung der Krise eine Rolle. Die hartnäckige Meinung über die Unentbehrlichkeit des Dollars wurde widerlegt. Da es in der Vorkrisenzeit zu einer Abwertung des Weltgeldes kam, gab es in einigen Ländern Versuche, auf andere Währungen umzusteigen. Die Flucht vor dem Einfluss des Dollars hat zu einer Verschlechterung der Position bestimmter Sektoren des Finanzsektors der Vereinigten Staaten geführt.

Steigende Rohstoffpreise

Ein separater Punkt ist die Preiserhöhung für rohes Material während der Krise. Das war besonders wahr Energiewirtschaft, insbesondere Öl. Dies ist auf inflationäre Prozesse zurückzuführen, die durch die Kreditexpansion verursacht werden.

Der zweite Grund für den Anstieg der Rohstoffpreise war ein manipulativer Finanzmechanismus. Es repräsentierte Investitionen von Banken nicht in reale Wirtschaftssektoren, sondern an Warenbörsen. Investmentfonds, dank ihrer riesigen geliehenes Geld, bekam die Möglichkeit, die Preise zu beeinflussen.

Zyklische Prozesse

Auch die Finanzkrise 2008 wurde durch zyklische Prozesse der wirtschaftlichen Entwicklung verursacht. Wie im vorherigen Fall wurde dieses Phänomen durch die Kreditexpansion verursacht. Dieses Konzept zeichnet sich durch die Möglichkeit aus, Gelder von Konten auf Abruf als Darlehen auszugeben. Dies verstößt gegen die gesetzlichen Vorschriften, die die Unmöglichkeit der Verwendung von Gegenständen im Lager vorschreiben. Die Entwicklung erfolgte immer nach dem gleichen Schema. Die Kreditexpansion begann, dann erreichte sie ihren Höhepunkt und brach schließlich zusammen.

Krisenphänomene in der Russischen Föderation

Die Russlandkrise 2008 war nicht nur von externen, sondern auch von internen Faktoren geprägt. Besonderer Schlag gegen Russische Wirtschaft verursachte die Destabilisierung der Öl- und Metallpreise. Gesamtliquidität Geldversorgung das Land ging stark zurück, was sich auch auf die allgemeine Finanzlage des Landes auswirkte.

Das Signal der drohenden Krise war die Leerung der Banktresore. Finanzinstitute begannen, Kredite an Menschen zu vergeben, während sie selbst Gelder von ausländischen Partnern aufnahmen. Zudem ist das Angebot deutlich geringer geworden als die Kreditnachfrage. Bald wurde jedoch auch die Umsetzung dieser Regelung ausgesetzt, da die Krise auch das Ausland betraf. Der zweite Grund war der Rückgang der Bestände.

Folgen der Krise in Russland

Die Folgen der Krise von 2008 zeigten sich im völligen Ruin des staatlichen Bankensystems. Dies zeigt sich deutlich daran, dass Finanzinstitute die Kreditvergabe eingestellt haben. All dies wirkte sich nachteilig auf die Qualität und den Lebensstandard der Bevölkerung aus. Das Problem wird erst gelöst, wenn das Phänomen der Liquidität der Landeswährung verschwindet.

Einer der Gründe für die Krise, die das Land selbst verschärfte, war die Entscheidung der russischen Zentralbank, die Erhöhung Zinssatz... Dies wirkte sich sofort stark negativ auf die Produktionsmengen aus. Viele Unternehmen mussten einfach schließen und Insolvenz anmelden.

Der Zusammenbruch der Börse hatte keine wesentlichen Auswirkungen auf die Finanzlage des Landes. Dies liegt daran, dass die russischen Wirtschaftssektoren praktisch keine Verbindungen zum Aktienmarkt haben.

Die Folgen der Großen Rezession

Der Ausweg aus der Krise von 2008 beeinflusste die Neuformierung der Weltwirtschaft. Die Wirtschaft ist geordneter und ausgeglichener geworden. Das Plus war, dass der Wert der Arbeit in den Industrieländern gestiegen ist und dementsprechend monetärer Preis auch. Die wirtschaftliche Erholung war in den Entwicklungsländern zu verzeichnen. Sie bekamen die einmalige Gelegenheit, sich mit anderen großen Spielern auf der Weltbühne zu messen. Nach der Krise von 2008 war es besonders einfach für die Staaten, die nicht auf Börsen und der Weltwährungskurs. Während dieser Zeit richteten sie alle ihre Bemühungen auf die Entwicklung des internen Potenzials.

Der Aufstieg des Industriesektors war zu beobachten. Die Regierungen vieler Staaten haben ihre Tätigkeitsrichtungen und Prioritäten in der Innen- und Außenpolitik überarbeitet. Nun begann ein verantwortungsvoller Umgang mit der Wirtschaft, neue Ansätze wurden angewandt. Da die Finanzsphäre einiger Mächte ohne materielle Unterstützung von außen war, waren die Behörden gezwungen, ihre eigenen inländischen Ressourcen zu mobilisieren. Für viele Staaten gab eine solche finanzielle Extremsituation nur einen Anstoß für die weitere Entwicklung, da die Behörden Haushaltsmittel in die heimische Industrie investieren mussten, was natürlich nur langfristig von Vorteil war. Das Ergebnis solcher Situationen war eine Verbesserung der Lebensqualität der Bevölkerung und die Unabhängigkeit der Wirtschaft.

Die Weltwirtschaftskrise 2008 – der globale Untergang der Welt Ökonomische Indikatoren, die nach der Krise des Immobilienmarktes und der damit verbundenen Wertpapiere in den Vereinigten Staaten begann. Die Folgen sind trotz der massiven immer noch zu spüren Staatliche Unterstützung Finanzsystem in den USA und Europa.

Die Weltwirtschaftskrise von 2008 ist ein seit 2008 einsetzender Konjunkturrückgang, dessen Folgen bis heute nicht vollständig überwunden sind. Als Beginn gilt die Krise am US-Hypotheken- und Aktienmarkt, vergleichbar mit der Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre. Im Jahr 2009 wies das Volumen des Welt-BIP erstmals seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs einen negativen Wert auf.

Die meisten Finanziers und Politiker sagten ein Ende der Krise bis 2009-2010 voraus, aber wie Statistiken zeigen, wirken sich ihre Folgen weiterhin auf die Weltwirtschaft aus. EZB-Präsident Mario Draghi und IWF-Geschäftsführerin Christine Lagarte stellten Anfang 2016 in ihren Prognosen fast zeitgleich ein geringes Investitionswachstum selbst bei Nullzinsen der Zentralbanken, eine hohe Arbeitslosigkeit und einen sinkenden Lebensstandard fest. All diese Faktoren weisen auf die Fortsetzung der Periode der weltweiten Rezession hin.

US-Hypothekenkrise

Es ist der Fall des Immobilienmarktes und verwandter Wertpapiere, der als "Beginn" der globalen Finanzkrise gilt. Zwei Faktoren führten zu dem desaströsen Ergebnis:

1. Abnahme der Anforderungen an Kreditnehmer

In den USA lag das Volumen der Hypothekendarlehen mit hohem Risiko lange Zeit nicht über 8 %, stieg aber von 2004 bis 2006 auf 20 % (in manchen Regionen sogar noch höher). Das Wachstum hatte folgende Gründe:

• In den USA decken Kredite in der Regel 120-130% des Immobilienwertes ab, während der Kreditnehmer beispielsweise in Russland mit maximal 80-85% rechnen kann. Für eine Bank ist ein solcher Kredit zunächst unrentabel: Bei einer Veräußerung ist es gerade bei steigender Inflation fast unmöglich, den vollen Betrag zurückzuzahlen.
• Gewährung von Krediten an Kreditnehmer mit einer kurzen Kredit Geschichte oder ganz ohne. Solche Kredite werden als Subprime bezeichnet, und ihr Anteil am Gesamtbetrag der unbezahlten Verpflichtungen betrug bis 2008 25% des Gesamtbetrags und in Kalifornien und Florida bis zu 40%. Der Wettbewerb zwischen den Banken führte dazu, dass die Subprime-Konditionen deutlich günstiger waren als herkömmliche Kredite staatlicher Hypothekenbanken. Am gebräuchlichsten: Kredite mit variabler Verzinsung, abhängig vom LIBOR-Wert und nur mit Zinszahlung während einer bestimmten Laufzeit.
• Der ständige Anstieg der Immobilienpreise und die einfache Kreditaufnahme haben dazu geführt, dass der Kreditnehmer Immobilien ausschließlich als Objekt für den weiteren Weiterverkauf oder die Verlängerung des Kredits betrachtet große Menge zu Ihrem eigenen Vorteil. Das Rückzahlungsverfahren wird überhaupt nicht berücksichtigt.

2. Spekulation mit hypothekenbesicherten Wertpapieren

Das klassische Modell geht davon aus, dass die Bank einen Kredit bereitstellt und alle damit verbundenen Risiken trägt. In den frühen 80er Jahren des letzten Jahrhunderts wurde ein Verbriefungsverfahren entwickelt, bei dem mehrere Kredite mit niedriges Niveau Risiko in ein derivatives Wertpapier (Derivat) zum Verkauf an Anleger. Die Idee wurde ursprünglich nur von staatlichen Stellen verwendet, die den Anlegern Garantien für den Fall des Ausfalls von Hypothekendarlehen geben.

Ende der 90er Jahre begannen Privatbanken, die große Kreditvolumina vergeben hatten, mit der Verbriefung. Zu dieser Zeit sahen die Besonderheiten des amerikanischen Rechts keine strenge Kontrolle für private Unternehmen vor und das beliebteste neue Derivat war besicherte Hypothek Schuldverschreibungen(CDO), die von den führenden Ratingagenturen S&P 500 und Moody's als risikoarme Wertpapiere eingestuft wurden.

CDOs wurden schnell zu einem beliebten Spekulationsinstrument, und stetiges Wachstum Angebote erforderten ständige Neuausgaben. Es entstanden CDOs, die auf risikoreichen Hypotheken basierten, aber auch solche „Junk“-Wertpapiere waren sehr gefragt und die Bestände der größten Investmentbanken wie Merrill Lynch beliefen sich auf Milliarden Dollar. Wie sich im Zuge einer anschließenden Untersuchung des FBI und der Securities Commission herausstellte, gaben die notorisch unrentablen CDO-Pakete von Kreditagenturen hohe Bewertungen.

Der Preisanstieg und die Zahl der Subprime-Kredite führten naturgemäß zu einem Anstieg des Zahlungsausfalls, der bis 2008 ein kritisches Niveau erreichte und der Aktienmarkt den künstlich aufgeblähten CDO-Satz nicht mehr tragen konnte. Die Krise von 2008 hat begonnen.

Rückgang der Ölpreise

Im April 2008 wurde das Allzeithoch des Ölpreises mit 147 $/bbl erreicht. Parallel dazu stieg der Goldpreis - die weitsichtigsten Investoren haben bereits begonnen zu verstehen, dass diesem ein starker Rückgang folgen wird. Der Preis für ein Barrel fiel im Oktober auf 61 US-Dollar und im November um weitere 10 US-Dollar. Hauptgrund für den Rückgang war der Rückgang des US-Konsums aufgrund der Hypothekenkrise.

Entwicklung der Krise

Der Wahlkampfslogan von Präsident Ronald Reagan lautete, die Steuern insbesondere für wohlhabende Amerikaner zu senken und gleichzeitig das Ausgabenniveau beizubehalten, was laut seinem Team Investitionen und Wirtschaftsaktivitäten hätte ankurbeln sollen. Die folgenden Präsidenten George W. Bush und Bill Clinton fuhren fort diese Politik was letztendlich den gegenteiligen Effekt bewirkte. Das größte Wachstum wurde außerhalb des Industrie- und Dienstleistungssektors beobachtet, und zu Beginn der Krise machten Finanzinstitute und der Immobilienmarkt die größten Investitionen und Gewinne aus, was unweigerlich zum Effekt einer „platzenden Blase“ führte.

Nach der Verabschiedung des vom Finanzminister Henry Paulson vorgeschlagenen Maßnahmenplans zur Überwindung der Krise durch den US-Kongress am 3. Oktober 2008 begann der Aktienmarkt zu krachen: Der amerikanische Aktienindex S & P500 verlor 30%, der industrielle Dow Jones fiel um 11,08%.

Im Gegensatz zu 2000-2002, als der Aktienmarkt durch den massiven Bankrott überbewerteter IT-Unternehmen erschüttert wurde, erstreckte sich der aktuelle Abschwung über die Vereinigten Staaten hinaus und nahm einen globalen Charakter an, der sich auf die Devisen- und Rohstoffmärkte auswirkte.

Insolvenz amerikanischer Investmentbanken

Die fünf führenden US-Banken, die in den Hypothekendarlehen, in Konkurs gegangen sind oder ihre Tätigkeit in ihrer bisherigen Form eingestellt haben:

• Bärenstern... Der fünftgrößte und der erste Bankrotteur, der aufgrund seiner von der US-Notenbank und JPMorgan Chase refinanzierten Hedgefonds fast das gesamte Geld seiner Einleger verloren hat, was zu einem Einbruch der Aktien um 47% und Panik am Markt führte.
• Lehman Brothers... Die größte US-Bank mit mehr als einem Jahrhundert Geschichte musste Konkurs anmelden, nachdem sie ihren Kunden keinen Kreditswap (Versicherung) auf abgeschriebene Hypothekenderivate zahlen konnte.
• Merrill Lynch... Bank mit dem am weitesten entwickelten Netzwerk Finanzberater und eines der größten Pakete „notleidender“ hypothekenbesicherter Wertpapiere. Gekauft von der Bank of America;
• Goldman SachsundMorgan Stanley... Sie überlebten im Gegenzug für die Deckung von Verlusten mit den Mitteln der Fed und die Einstellung der Anlagetätigkeit.

Die Probleme betrafen nicht nur den Bankensektor – die größten Hypothekenagenturen Fannie Mae und Freddie Mae kamen unter Kontrolle Bundesbehörde in der US-Wohnungsbaufinanzierung, zweitgrößter Versicherungsgesellschaft AIG wurde umstrukturiert dank Staatskredite.

Maßnahmen zur Überwindung der Krise

Die drastischsten Maßnahmen wurden in den USA ergriffen, da sie am stärksten von der Krise betroffen sind. Allein die erste Tranche der Fed zur Stabilisierung des Finanzsystems belief sich auf 250 Milliarden Dollar im Austausch für die Teilverstaatlichung von Banken und Unternehmen, bis Dezember 2010 belief sich die Gesamtsumme der Finanzspritzen in die Wirtschaft auf fast 1 Billion Dollar. Unter den Weltereignissen nach Ausbruch der Krise von 2008 werden wir kurz Folgendes hervorheben:

• Gleichzeitige Senkung der Zinssätze am 8. Oktober durch die führenden Zentralbanken mit Ausnahme der Bank of Russia und der Central Bank of Japan. Diese Entscheidung wurde als Anerkennung des globalen Charakters der Krise gewertet. Am nächsten Tag wurden die Zinsen in Südkorea, Taiwan und Hongkong gesenkt. Am 4. Dezember nahmen die EZB und die Bank of England eine zweite Kürzung vor, um eine Deflation zu verhindern.
• Die Garantien der EZB, der Bank of England und der Zentralbank der Schweiz, der US-Notenbank die notwendigen Dollar-Sicherheiten für Währungsswap-Vereinbarungen zu stellen, die es ermöglichten, die Liquidität des internationalen Zahlungsverkehrs aufrechtzuerhalten.
• Zwei G20-Gipfel am 14. November 2008 und 2. April 2009 haben die notwendigen Reformbeschlüsse gefasst internationale Finanzen Institutionen, Begrenzung protektionistischer Maßnahmen, deutliche Erhöhung der Ressourcen Die Weltbank und der IWF.

Folgen der Krise

Nach Angaben des Washington Institute of International Finance beliefen sich die Verluste des Weltbankensystems für den Zeitraum 2007 - das erste Halbjahr 2008 auf etwa 390 Milliarden US-Dollar, und mehr als die Hälfte davon entfallen auf die Eurozone. Die Kapitalisierung amerikanischer Unternehmen sank im Durchschnitt um 30-40%, europäischer um 40-50%. Das Volumen des Welthandels ging um 10 % zurück und hat die Vorkrisenwerte noch nicht wieder erreicht.

Maßnahmen zur Abmilderung der Folgen der Krise in Form von Kostensenkungen für die Teilnehmerländer und Verschärfungen der Regeln für die Interbankenkreditvergabe wurden von der EZB mit deutlicher Verzögerung ergriffen. Dies konnte den Niedergang der Wirtschaft der Eurozone, die von 2005 bis 2009 30 % der Weltwirtschaft ausmachte, nicht verhindern. industrielle Produktion 11,5% - ein Rekord seit Einführung der gesamteuropäischen Statistik im Jahr 1986.

Wirtschaftskrise 2008 in Russland

Die ersten Krisenphänomene in der russischen Wirtschaft traten im Februar 2008 auf, als die Bank of Russia die Existenz von Liquiditätsproblemen erkannte. Die aktuelle Wirtschaftslage war geprägt von einer hohen Fremdfinanzierung durch Unternehmen vor dem Hintergrund rückläufiger Staatsverschuldung und eine Erhöhung der Gold- und Devisenreserven auf den dritten Platz der Welt.

Das nach der Krise von 1998 einsetzende Wachstum von Investitionen und Krediten setzte sich fort und führte nach Angaben des Finanzministeriums der Russischen Föderation und des IWF bereits im April 2008 zur „Überhitzung“ der Wirtschaft. das Inflationswachstum betrug 14%.

Unter den externen Ursachen der Russlandkrise von 2008 lassen sich zwei Hauptursachen unterscheiden:

• Langfristiger Anstieg des LIBOR-Zinssatzes in den USA im Zeitraum 2002-2008 vor dem Hintergrund des an Wert verlierenden Dollars, der keine stabile Reservewährung mehr ist. Dies führte zu einer massiven Übertragung von auf Dollar lautenden Vermögenswerten in andere Währungen wie z Japanische YEN, Immobilien und Gold.
• Probleme in der Außenpolitik der Russischen Föderation: Meinungsverschiedenheiten mit Europa über die Aktivitäten gemeinsamer Energieunternehmen und eine zweideutige Reaktion auf den georgisch-ossetischen Konflikt im August. Fazit - Abwanderung ausländische Hauptstadt und ein Rückgang der Gas- und Ölexporte.

Rückgang der Aktienkurse Russische Unternehmen begann im Mai, aber als Ausgangspunkt der Krise von 2008 gilt der 16. September, als die RTS- und MICEX-Notierungen und -Indizes als Reaktion auf die Ereignisse vom 15. September in den Vereinigten Staaten zusammenbrachen. Der Handel wurde ausgesetzt und trotz des Anstiegs der Aktien und Indizes in den folgenden Tagen geriet der Markt in völlige Unsicherheit.

Es begannen Bankrotte, gefolgt von massiven Entlassungen. Eine Reihe von Banken wurden von Regierungsbehörden wie der Russischen Eisenbahn und Gazprom aufgekauft, aber Probleme im Bankensektor zwangen die Zentralbank, die Verluste der Banken auf Kosten von Gold- und Devisenreserven in . zu decken Gesamtsumme etwa 100 Milliarden US-Dollar

Anti-Krisen-Maßnahmen

Die ersten Anti-Krisen-Maßnahmen wurden von der russischen Regierung im September-Oktober 2008 angekündigt und umfassten zwei Bereiche:

1. Stärkung des Finanzsystems:

• den Rückgang des Rubelkurses einzudämmen, der den Haushalt ein Viertel seiner Gold- und Devisenreserven kostete;
• Rückzahlung von Auslandsschulden und Rekapitalisierung systemrelevanter Banken. Die Ausgaben überstiegen 3% des BIP, aber nach Angaben der Weltbank ist es erlaubt, dies zu behalten Bankensystem angesichts extremer Liquiditätsengpässe stabil bleiben, Panik bei den Einlegern verhindern und die Konsolidierung des Bankensektors wieder aufnehmen.

2. Finanzielle Unterstützung für Großunternehmen

Vor allem das Rückgrat und der Schlüssel des Landes: Gazprom, Rosneft, Russische Eisenbahnen und andere. Insgesamt wurden 295 Unternehmen unterstützt.

Ergebnisse

Die Russische Föderation beendete das Krisenjahr 2008 mit einem Rückgang des BIP von 10,3 %, dem größten Rückgang der letzten zehn Jahre. Doch Ende 2009 verzeichnete der russische Aktienmarkt ein Rekordwachstum und gewann praktisch den vorherigen Herbst zurück. Insgesamt fielen die Schäden deutlich geringer aus als prognostiziert und nach Einschätzung ausländischer Experten vor allem auf rechtzeitige Krisenmaßnahmen zurückzuführen.

Die Finanzkrise 2007-2008 ist eine Finanzkrise, die sich 2007-2008 in Form einer Hypothekenkrise, Bankenpleiten und fallenden Aktienkursen manifestierte, die zur ersten Phase der Weltwirtschaftskrise 2008-2012 (manchmal als „ die Weltwirtschaftskrise").

Den Anfang der weltweiten Finanz- und Wirtschaftskrise bildete die Hypothekenkrise in den USA, deren erste Anzeichen im Jahr 2006 in Form einer rückläufigen Zahl von Eigenheimverkäufen auftraten und sich bis zum Frühjahr 2007 zu einem Krise risikoreicher Hypothekendarlehen (englische Subprime-Kredite). Zuverlässige Kreditnehmer bekamen auch recht schnell Probleme mit der Kreditvergabe. Im Sommer 2007 begann sich die Hypothekenkrise zu einer Finanzkrise zu entwickeln und betrifft nicht nur die USA. Insolvenzen großer Banken begannen, Banken wurden von nationalen Regierungen gerettet. Besonders hervorzuheben ist die Insolvenz von Lehman Brothers am 15. September 2008. Die Börsenkurse gingen 2008 und Anfang 2009 stark zurück. Die Möglichkeiten für Unternehmen, bei der Platzierung von Wertpapieren Kapital zu erhalten, wurden deutlich reduziert. Im Jahr 2008 nahm die Krise globalen Charakter an und begann sich in einem umfassenden Rückgang der Produktionsmengen, einem Rückgang der Nachfrage und der Preise für Rohstoffe sowie einer Zunahme der Arbeitslosigkeit zu manifestieren.

2007 US-Hypothekenkrise

Der unmittelbare Vorläufer der allgemeinen Finanz- und Bankenkrise in den Vereinigten Staaten war die Subprime-Hypothekenkrise von 2007, dh Hypotheken für Menschen mit niedrigem Einkommen und schlechter Bonität. Von 2001 bis 2005 stieg der Wert der Immobilien im direkten Besitz der Haushalte um 10 Billionen US-Dollar, während der Krise verloren die Amerikaner etwa 6 Billionen US-Dollar ihres Immobilienwertes.

George Soros definierte in Die Welt am 14. Oktober 2008 die Rolle der "Hypothekenblase" als "nur einen Auslöser, der zum Platzen einer größeren Blase führte".

Anschließend wurde die Finanzkrise in den Vereinigten Staaten zum Zünder der globalen Krise. Analysten zufolge begannen amerikanische Investitionsstrukturen, die mit Problemen auf dem Inlandsmarkt konfrontiert waren, ihre ausländischen Gelder abzugeben, was zu einem Abfluss führte Geld aus neuen Märkten Entwicklungsländer... Infolgedessen begann die ganze Welt unter der Krise in den Vereinigten Staaten zu leiden. Am 13. Januar 2010 nahm eine vom US-Kongress eingesetzte Kommission zur Erforschung der Ursachen der Krise ihre Arbeit auf.

Finanzmarktinnovationen

Ein wesentlicher Faktor für die Entstehung der Kreditkrise in den Vereinigten Staaten war nach Ansicht einiger Experten der weit verbreitete Einsatz von Derivaten seit Anfang der 1990er Jahre. Finanzinstrumente, Derivate und der Wunsch, die Rentabilität durch steigende Risiken zu steigern. Gleichzeitig gibt es keine Analyse, die belegen würde, dass Derivate die Krise näher gebracht haben und die Baukrise nicht schon früher eingetreten wäre, wenn Derivate nicht zur Ausweitung der effektiven Immobiliennachfrage beigetragen hätten und teuer wären Waren.

„In den USA wurde das Wirtschaftswachstum hauptsächlich außerhalb beobachtet realer Sektor... Am Vorabend der Krise kamen bis zu 40 % der Unternehmensgewinne aus dem Finanzsektor, wo alles aufgeblasen war, 40 % der Investitionen flossen in Immobilien – und das alles wurde in die Blase investiert.“ Joseph Stiglitz, Wedomosti

Börsencrash

Am 31. Oktober 2007 erreichten viele Börsenindizes der Welt ihren Höhepunkt, danach begannen sie zu fallen: Von diesem Tag an bis zum 3. Oktober 2008, als das US-Repräsentantenhaus Paulsons Plan in einem zweiten Anlauf annahm:

• der S&P 500-Index fiel um 30 %;
• MSCI World Index zeigt die Dynamik der Märkte Industrieländer, sank um 32,3%;
• MSCI Emerging Markets Index der Schwellenländer - um 40,5%.

Im Gegensatz zum vorherigen Zusammenbruch in den Jahren 2000-2002, der durch den Zusammenbruch von Aktienmarkt Technologieunternehmen und beschränkte sich auf die US-Märkte, der Zusammenbruch von 2007-2008 betraf alle Länder und wurde durch Ereignisse außerhalb des Aktienmarktes verursacht - ein Boom und dann ein Zusammenbruch im Kredit- und Wohnungssektor und später - auf den Rohstoffmärkten: zuerst fielen die Aktien westlicher Banken, und seit Juli 2008, als die Ölpreise rapide zu fallen begannen, gab es Aktien von Rohstoffunternehmen in Entwicklungsländern.

Die Bankenwoche vom 6. bis 10. Oktober 2008 brachte den historisch größten Rückgang der Indizes auf den US-Handelsparketts: Der Dow Jones Industrial Average fiel auf 7882,51 und schloss bei 8451,19. Die Financial Times verglich den Börsencrash vom 10. Oktober 2008 mit dem 10. Oktober 1938: "Im Handel am Freitagmorgen war der Rückgang des S&P 500 fast identisch mit dem Rückgang des Jahrzehnts am selben Tag im Jahr 1938."

Der Börsencrash im Oktober 2008 war ein Rekord für den US-Markt der letzten 20 Jahre, für den japanischen Markt - in der gesamten Geschichte.

Der Zusammenbruch der größten US-Investmentbanken

Abendgeschäft in der Nähe des Hauptsitzes von Lehman Brothers am 15. September 2008,
als die Bank bei einem New Yorker Gericht Insolvenz anmeldete.

Übersichtstabelle der Insolvenzen amerikanischer Banken

Eine Menge wartender Einleger vor einer Filiale der Northern Rock Bank am 15. September 2007.
Kunden zogen en masse Ersparnisse von ihren Konten ab.

Im August 2007 befand sich Bear Stearns mitten in einer Hypothekenkrise. Damals war sie die fünftgrößte US-Investmentbank. In der Folge verloren zwei Hedgefonds unter seiner Leitung fast das gesamte Geld ihrer Kunden (1,6 Milliarden US-Dollar) durch Investitionen in Hypothekenanleihen, was an der Börse Panik auslöste. Am 14. März 2008 gab das Unternehmen bekannt, dass es aufgrund der anhaltenden Kreditklemme des Landes dringend Mittel benötigt, um seinen Rückzahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die US-Notenbank Federal Reserve und JPMorgan Chase haben vereinbart, zusätzliche Mittel bereitzustellen. Unmittelbar nach den Nachrichten fielen die Aktien der Bank um 47 %.

Am 15. September 2008 meldete die Bank Insolvenz an Lehman Brothers- eine der größten Banken in den Vereinigten Staaten.
Stellvertretender Leiter der Nationalbank der Ukraine Savchenko A.V. stellte fest, dass „Lehman Brothers … der stärkste Akteur auf dem Markt für Credit Default Swaps war. Nachdem sie die Versicherung für ihre Investitionen verloren hatten, begannen amerikanische Anleger hastig, Positionen in Schwellenländern zu schließen und in den Dollar zu steigen.

Die Insolvenz von Lehman Brothers führte zu Zweifeln an der Möglichkeit von Zahlungen von Versicherungsunternehmen, die das Insolvenzrisiko des Kreditnehmers (CDS) versichern, was zur Krise des CDS-Instruments selbst und zu einem starken Anstieg der Versicherungsrisiken führte, was zur Folge hatte in einer Vertrauenskrise zwischen den Banken und einem starken Anstieg der Kreditzinsen, die sich besonders stark auf die sich entwickelnden Kreditmärkte, darunter die Ukraine und Russland, auswirkten.

Der LIBOR-OIS-Spread (der die Differenz zwischen dem LIBOR-Satz und den Futures auf den offiziellen Zinssatz der Zentralbank zeigt - Nachweis der Verfügbarkeit von Geld auf dem Interbankenmarkt) überstieg Ende September 2008 200 Basispunkte für Dollarkredite, und Anfang Oktober - 250.

„Fünf der führenden US-Investmentbanken haben in ihrer früheren Funktion aufgehört zu existieren: Bear Stearns wurde weiterverkauft, Lehman Brothers ging in Konkurs, Merrill Lynch wurde weiterverkauft, Goldman Sachs und Morgan Stanley änderten ihre Beschilderung, hörten auf zu sein Investmentbanken aufgrund besonderer Risiken und der Notwendigkeit, zusätzliche Unterstützung durch das Federal Reserve System zu erhalten."

Meinungen von Ökonomen im Jahr 2008 zur Finanzkrise

Am 13. Oktober 2008 schrieb The Times, dass weltweit eine allmähliche Abkehr vom unipolaren globalen Währungssystem auf der Grundlage des Dollars folgen würde. Unter Bezugnahme auf die People's Daily zitierte die Zeitung die Meinung des chinesischen Ökonomen Shi Jianxun, der eine "Diversifizierung des Geld- und Finanzsystems und eine faire Finanzordnung das wird nicht von den Vereinigten Staaten abhängen."

Der amerikanische Finanzier George Soros prognostizierte in seiner Die Welt vom 14. Oktober 2008 eine relative Abschwächung der Wirtschaft und den Niedergang der Vereinigten Staaten und den Aufstieg Chinas: „Als wir Schulden anhäuften, haben sie [die Chinesen] gerettet und Vermögen angehäuft“ . Die Chinesen werden schließlich den größten Teil der Welt besitzen, wenn sie ihre Dollarreserven und US-Bestände in Sachwerte umwandeln. Dadurch wird sich das Kräfteverhältnis ändern. Die Machtverschiebung nach Asien wird eine Folge der Sünden Amerikas in den letzten 25 Jahren sein.“

Francis Fukuyama (November 2008): „Dies ist nicht das Ende des Kapitalismus. Ich denke, das ist das Ende des Reaganismus. Reagan hatte mehrere Ideen, von denen eine darin bestand, Steuern zu senken, aber die gleichen Ausgaben zu tätigen: Man glaubte, dass dies zu Wirtschaftswachstum führen würde. Und das tat es, aber es führte auch zu vielen Problemen. Eine andere Idee war Deregulierung, einschließlich Deregulierung Finanzmärkte... Ich halte die Wahrscheinlichkeit, dass die USA ihre Position als Weltwirtschaftsführer verlieren werden, für sehr gering.“

Einige russische Ökonomen (Mikhail Khazin, Mikhail Leontiev) und Filmregisseure weisen darauf hin, dass eine der Optionen zur Überwindung von Wirtschaftskrisen der Weltkrieg ist. Einige Ökonomen vermuten, dass die Vereinigten Staaten indirekt daran interessiert sein könnten, einen dritten Weltkrieg auszulösen, der einen neuen Weltkrieg als einen effektiven Ausweg aus der globalen Finanzkrise der späten 2000er Jahre betrachten wird, so ein Szenario, das während der Weltkrieg als Ausweg aus der Weltwirtschaftskrise. Die meisten Ökonomen (einschließlich Mikhail Khazin) glauben jedoch, dass der Weltkrieg jetzt niemandem mehr nützt.

Die Finanzkrise in eine globale Rezession verwandeln

Veröffentlicht am 13. November 2008, Wirtschaftsüberblick der Organisation wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) gaben an, dass die entwickelten Volkswirtschaften der Welt in eine Rezession geraten. Internationale Bewertung Fitch-Agentur Ratings gingen davon aus, dass die Rezession die schlimmste seit dem Zweiten Weltkrieg sein würde und zum ersten Mal entwickelte Welt tritt synchron ein.

So erwies sich die Finanzkrise von 2007-2008 als die erste Phase der Weltwirtschaftskrise von 2008-2012.

Gerade neulich rezensierte ich einen meiner Lieblingsfilme über die Krise in den USA 2008 "" und es stellte sich eine logische Frage: Lässt sich das Auftreten einer Hypothekenblase prinzipiell vermeiden? Und hätten solche weitreichenden Folgen verhindert werden können? Oder sind die Unfälle kein Zufall? Immerhin gab es vor der Hypothekenkrise 2008 einen ebenso verheerenden „Dotcom-Crash“. Und jetzt, nach 8 Jahren, erscheint ein neuer superprofitabler Vermögenswert -. Wird es einen neuen Kollaps geben oder wird sich die Situation nicht wiederholen? In diesem Artikel sprechen wir über die Ursachen der Krise von 2008 und ob sie hätte vermieden werden können.

Ursachen der Hypothekenkrise 2008

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In den USA wurde ein zweistufiges Hypothekendarlehenssystem implementiert, an dem nicht nur Banken, sondern auch Investoren beteiligt waren - verschiedene Fonds(Versicherung, Geldanlage usw.). Die Kredite wurden nach dem Verbriefungsprinzip vergeben. Verbriefung - Freigabe Finanzinstitutionen(insbesondere durch Banken) Wertpapiere besichert durch Sicherheit für homogene Kredite (Kredite mit gleicher Laufzeit, Höhe, Kundenzuverlässigkeit etc. - risikobestimmende Parameter). Theoretisch riskiert der Anleger nichts: Sein Geld erhält er entweder durch den Verkauf der Sicherheiten oder durch die Rückzahlung des Kredits zurück.

Finanzielle (klassische) Verbriefung

Ein recht komplexes und schwerfälliges System, mit dem der Verbriefungsmechanismus zunächst begann. Und obwohl das System unvollkommen war, gab es einen Multiplikationsmechanismus, was bedeutet, dass die Wirtschaft aufgrund der Nachfrage nach Immobilien weiter wuchs.

Das Arbeitsschema ist wie folgt:

1. Der Originator (das erste Glied in der Kette ist die Bank, an die sich der potenzielle Kreditnehmer wendet) bildet einen Pool von Vermögenswerten (ein Portfolio homogener Kredite) und schreibt diese bilanziell ab.
2. Das Kreditportfolio wird in die Bilanz einer separat gegründeten SPV-Gesellschaft überführt.
3. SPV begibt Wertpapiere (Hypotheken, Schuldscheine, Obligationen) gegen die Verpfändung des erhaltenen Portfolios. Der Pledge Pool wird mit ABS abgekürzt. Gefolgt von:

3.1. Qualitätskontrolle des Portfolios, Risikobewertung und Ratingvergabe.

3.2. Verkauf von Wertpapieren an einen interessierten Anlegerkreis.

3.3. Kauf von Anleihen durch den Originator (Junior Notes - Junior Notes, deren Ansprüche erst nach Erfüllung der Verpflichtungen für Senior Notes bestehen. Senior Notes sind im Besitz der Anleger).

1. Anleger bezahlen den Kauf von ABS über zwischengeschaltete Banken.

4.1. Die Zahlstellenbank überweist das Geld aus dem ABS-Verkauf auf das Konto des SPV-Emittenten unter Abzug der Zeichnungs- und Wartungsgebühren.

1. Die Erlöse aus dem Verkauf von ABS werden von der SPV als Zahlung für die erworbenen Vermögenswerte an den Originator überwiesen.
2. Während der gesamten Vertragslaufzeit hält der Originator den Vermögenspool, erhält also auch daraus Einkünfte.

6.1. In einigen Fällen wird bei der Verbriefung ein separater Teilnehmer zur Pflege des Vermögenspools (Servicer) zugeordnet.

1. Die erhaltenen Einnahmen werden vom Servicer oder Originator an die Zweckgesellschaft überwiesen.
2. Die Zweckgesellschaft zahlt über die Zahlstellenbank die Darlehenszinsen und die Hauptschuld an die Anleger bis zur vollständigen Rückzahlung ab.

Synthetische Verbriefung

Die finanzielle Verbriefung ist mit Problemen wie der Komplexität der Ermittlung der Steuerbemessungsgrundlage, der Notwendigkeit der Offenlegung der personenbezogenen Daten des Kreditnehmers und den hohen Kosten verbunden. Daher wurde der synthetischen Verbriefung der Vorzug gegeben, bei der die Übertragung von Risiken aufgrund von Wertpapierersatz ohne tatsächliche Übertragung erfolgt Kreditportfolio... Mit anderen Worten, aus rechtlicher Sicht wird der Vermögenswert nicht verkauft, er verbleibt in der Bilanz der Bank, aber die Risiken des Vermögenswerts werden auf die Anleger übertragen. Darüber hinaus wird das Risiko nicht für einen separaten Vermögenswert, sondern für das gebildete Portfolio übertragen.

Als Anlageinstrumente werden CDS (Credit Default Swaps) und CLN (Credit Notes) verwendet. Übrigens ging es um Swaps, die im Film „The Shorting Game“ diskutiert wurden, wo der Protagonist auf den Fall des Hypothekenmarktes wettete.

Das Arbeitsschema ist wie folgt (unten sehen Sie eine Beschreibung der einzelnen Prozesse):

1. Bonitätsanalyse und Registrierung Kreditvereinbarung mit Kreditnehmern.
2. Risikoübergang auf das SPV mittels ausgehandelter Credit Default Swap-Vereinbarung.
3. Zusätzliche Finanzierung als Kreditunterstützung.
4. Risikobewertung, Einholung eines Ratings von Wertpapieren, die für Risikoversicherungen ausgegeben wurden.
5. Herstellung und Verkauf von synthetischen Instrumenten (Hypotheken, CDO) an interessierte Käufer.
6. Geldtransfer von Anlegern für die erhaltenen Wertpapiere.
7. Kauf von Staatspapieren.
8. Geldüberweisung für Regierungspapiere... Die Geldquelle ist das Geld, das durch die Emission von CDOs erhalten wird.

9. Übertragung der erworbenen Staatspapiere als Sicherheit an die Originatorbank.

1. Zahlung durch Kreditnehmer des Darlehenskörpers und der aufgelaufenen Zinsen.
2. Couponabgrenzung für Staatsanleihen.
3. SPV-Übertragung von Couponabgrenzungen für Staatspapiere und Prämienabgrenzungen für CDS (Swaps).
4. Geldtransfer per CDO.
5. Zahlung an den Bürgen für die Kreditunterstützung.
6. Zahlungen an eine Ratingagentur für Ratingzuweisungsdienste.
7. Gutschrift des Einkommenssaldos auf die ursprüngliche Bank.

Das synthetische Verbriefungssystem hatte einen großen Vorteil, aber es war der Auslöser der Krise von 2008. Wenn während der klassischen Verbriefung die SPV unter strenger Kontrolle stand und ihre Insolvenz praktisch ausgeschlossen war und die Organisation selbst daran interessiert war, einen hochwertigen Pool von Vermögenswerten zu kaufen, dann ging in synthetischer Form alles in die Kategorie der Ausgabe von Ersatzpapieren.

Die Kontrolle über das gesamte System wurde anvertraut (man erinnere sich jedoch an die Situation mit Enron, als sich alle Bewertungen als gefälscht herausstellten). Trotz eines so überzeugenden Risikoteilungssystems brach es mit einem atemberaubenden Crash zusammen. Der Glaube, dass Kredite zurückgezahlt würden, und der Glaube der Anleger, dass Banken die Zahlungsfähigkeit der Kunden beurteilen, war so stark, dass kein Zweifel bestand. Anleger, die von der Rendite von Sekundärpapieren überzeugt waren, schütteten Geld in die Banken. Banken mit Geldzuflüssen ermutigten Kreditnehmer, Kredite aufzunehmen, und Kreditnehmer, die mit der verfügbaren Kreditvergabe zufrieden waren, nahmen das Angebot der Banken gerne wahr. Manager erhielten Boni, ignorierten und Rating-Agenturen stellte überhaupt keine Fragen zur Zuverlässigkeit der Kreditnehmer.

Irgendwann waren Kreditnehmer nicht in der Lage, Kredite zu bedienen, und Investoren begannen in Panik Geld zu nehmen, was nicht im geschlossenen System war. Immobilien, die bis 2006 auf der Nachfragewelle im Preis gestiegen waren, fielen sofort im Preis und erwiesen sich für niemanden als nutzlos. Die Folgen der platzenden Preis- und Kreditblase sind bereits bekannt.

Die US-Krise war unvermeidlich

Hätte die globale Krise von 2008 vermieden werden können? Mir scheint, nein. Lassen Sie mich zur Theorie zurückkehren und mich an die Wirtschaftswellen erinnern, über die Tugan-Baranovsky und Kondratyev sprachen:

1984-1985 - Rezession in den USA, Kanada, Westeuropa, Verlangsamung des Wachstums der japanischen Wirtschaft (1,3% BIP-Wachstum statt 6-7% Wachstum in den letzten 20 Jahren);

1991-1992 - eine weitere schwere Wirtschaftskrise in den Vereinigten Staaten und Westeuropa. Das Wirtschaftswachstum in diesen Ländern nahm erst 1993 wieder zu, was Japan jedoch nicht betraf;

2001-2002 - die Folgen des "Dot-Com", obwohl Ökonomen die Ursachen der Krise für viel tiefere Wurzeln halten. In diesen Jahren gingen die Investitionen in den USA um das Vierfache und in der EU um das Zweifache zurück, das US-BIP fiel auf 1,6 % und in der EU auf 1,1 %. Die Arbeitslosigkeit stieg und die Geschäftstätigkeit ging zurück.

Es ist leicht zu erkennen, dass die globale Wirtschaftsrezession im Durchschnitt alle 7-9 Jahre auftritt. Daher waren sich viele Ökonomen einig, dass die Finanzkrise von 2008 nicht zu vermeiden sei und die Hypothek nur ein Katalysator sei.

Ein paar Gedanken darüber, was gerade auf dem Kryptowährungsmarkt passiert. Es wird angenommen, dass der starke Anstieg der Kryptowährungskurse darauf zurückzuführen ist, dass sich die Community auf eine einzige Einigung über die Richtlinie einigen konnte. Insbesondere wurde im März die Enterprise Ethereum Alliance gegründet, der sich im Mai 86 der größten Unternehmen angeschlossen haben. Gleichzeitig wurde ein New Yorker Abkommen unterzeichnet, das ab August mit der Aktivierung der Software BIP141 oder BIP148 und einem Hard Fork starten soll. Für den Rest des Augusts und Septembers werden Kryptowährungen dieses Ereignis zurückerobern und Pessimisten sprechen bereits von einer möglichen Spaltung.

Der Exkurs über Kryptowährungen kommt nicht von ungefähr. Die Existenz von mehr als 800 Kryptowährungen deutet auf eine weitere Blase hin. Und wenn wir noch hinzufügen, dass sich die US- und europäischen Aktienindizes fast auf historischen Höchstständen befinden, dann kann es sinnvoll sein, mit einem weiteren Konjunkturabschwung zu rechnen. Und obwohl es Anfang 2016 bereits eine Rezession gab, ist sie nur lokal, denn globale Krisenwellen dauern 1-2 Jahre und eine Erholung erfolgt erst in der Mitte des Zeitraums, also zumindest in 2-3 Jahren.

Abschluss... Die Wirtschaftskrise von 2008 wird aufgrund ihrer Folgen als größte in die Geschichte eingehen. Und es ist nicht nur ein bekannter oder struktureller Fehler bei Hypotheken. Der Punkt ist, dass eine solche Situation im Prinzip zugelassen wurde. Die Russlandkrise von 2008 spiegelte die fallenden Märkte in den USA und Europa wider. Aber aufgrund etwas anderer Prinzipien des Wirtschaftsaufbaus (einschließlich der Verbindung zu Öleinnahmen) erhielt die Wirtschaft der Russischen Föderation keinen solchen Schlag wie in den Vereinigten Staaten. Das ist zwar auch ein Minus. Es genügt, an die Krise von 1997-1998 zu erinnern, von der die ASEAN-Staaten und Japan betroffen waren.

Müssen wir bald mit einem neuen Wirtschaftsabschwung rechnen? Und was dient als Anfang, wenn es passiert? Ich schlage vor, dieses Thema in den Kommentaren zu diskutieren!

Profit für alle!