Die Regulierung des Wertpapiermarktes ist die Straffung von Aktivitäten von allen ihren Teilnehmern und den Betrieb zwischen ihnen von Organisationen von Organisationen, die von der Gesellschaft für diese Aktionen genehmigt wurden.

Die Regulierung des Wertpapiermarktes deckt alle Teilnehmer ab: Emittenten, Anleger, professionelle Stockintermediäre, Marktinfrastrukturorganisationen.

Die Regulierung von Marktteilnehmern kann extern und intern sein. Die interne Verordnung ist die Unterordnung der Aktivitäten dieser Organisation durch eigene Regulierungsdokumente: Die Charta, die Regeln und andere interne regulatorische Dokumente, die die Aktivitäten dieser Organisation als Ganzes, ihre Geschäftsbereiche und ihre Mitarbeiter ermitteln. Die externe Regulierung ist die Unterordnung der Aktivitäten dieser Organisation an regulatorische Rechtsakte des Staates, anderer Organisationen, internationale Vereinbarungen.

Die Regulierung des Wertpapiermarktes deckt alle Arten von Tätigkeiten und alle Arten von Operationen ab: Emission, Mediation, Investition, Spekulativ, Hypothek, Vertrauen usw.

Die Regulierung des Wertpapiermarktes erfolgt von Gremien oder Organisationen, die zur Durchführung von regulatorischen Funktionen ermächtigt werden. Aus diesen Positionen unterscheiden sich :. Die staatliche Regulierung des Marktes, durchgeführt von Regierungsbehörden, deren Kompetenz die Umsetzung bestimmter regulatorischer Funktionen beinhaltet; . Regulierung von professionellen Teilnehmern des Wertpapiermarktes oder der Markteinführung; Dieser Prozess entwickelt sich derzeit in zwei. Einerseits kann der Staat einen Teil seiner Funktionen übertragen, um den Markt von einem autorisierten oder ausgewählten Organisationen professioneller Teilnehmer auf dem Wertpapiermarkt zu regulieren. Andererseits kann sich Letztere anordnen, dass die von ihnen erstellte Organisation allen Teilnehmern dieser Organisation bestimmte Regulierungsrechte erhält; . öffentliche Verordnung oder Regulierung durch öffentliche Meinung; Letztendlich ist die Reaktion der breiten Pailletten der Gesellschaft insgesamt auf allen Maßnahmen auf dem Wertpapiermarkt ist die Hauptursache, die bestimmte regulatorische Maßnahmen der Staats- oder Marktfachleute beginnen.

Die Regulierung des Wertpapiermarktes hat in der Regel folgende Ziele :. Unterstützungsreihenfolge auf dem Markt und schafft normale Bedingungen für alle Marktteilnehmer; . Schutz der Marktteilnehmer aus der Skrupellosigkeit und Betrug von Einzelpersonen oder Organisationen von kriminellen Organisationen;

Sicherstellung des freien und offenen Prozesses der Preise für Wertpapiere auf der Grundlage von Angeboten und Anregungen;

Einen effektiven Markt erstellen, auf dem es immer Anreize für das Unternehmertum gibt und in dem jedes Risiko angemessen belohnt ist;

In bestimmten Fällen ist die Erstellung neuer Märkte, Unterstützung für den Marktbedarf an Gesellschaft und Marktstrukturen, Marktanfänge und Innovationen usw.;

Auswirkungen auf den Markt, um einige soziale Ziele zu erreichen

(zum Beispiel, um die Wachstumsrate der Wirtschaft zu erhöhen, um das Niveau der Arbeitslosigkeit usw. zu reduzieren).

Der Prozess der Regulierung des Wertpapiermarktes umfasst :. Erstellen eines regulatorischen Rahmens der Marktfunktion, d. H. Entwicklung von Gesetzen, Vorschriften, Anweisungen, Regeln, methodischen Bestimmungen und anderen regulatorischen Rechtsakten, die den Marktbetrieb auf die allgemein anerkannte und alle beobachtete Basis setzen; . Auswahl professioneller Marktteilnehmer; Der moderne Wertpapiermarkt, wie vielleicht jeder andere Markt ohne professionelle Vermittler nicht möglich ist. Keine Person oder keine Organisation kann jedoch den Ort eines solchen Vermittlers annehmen. Dazu ist es notwendig, bestimmte Anforderungen an Wissen, Erfahrung und Kapital zu erfüllen, die von regulatorischen Organisationen oder Gremien genehmigt wurden; . Kontrolle über die Einhaltung der Regeln der Normen und Regeln für das Funktionieren des Marktes von allen Marktteilnehmern; Diese Steuerung erfolgt von den einschlägigen Steuerkörpern; System der Sanktionen für Abweichungen von den auf dem Markt festgelegten Normen und Regeln; Solche Sanktionen können sein: mündliche und schriftliche Warnungen, Geldbußen,

Die Grundsätze der Regulierung des russischen Wertpapiermarktes hängen weitgehend von den bestehenden politischen und wirtschaftlichen Bedingungen des Landes auf, aber gleichzeitig sollten sie die historische Praxis des globalen Wertpapiermarktes widerspiegeln und getestet haben. Die Hauptgrund dieser Prinzipien sind :. Die Trennung von Ansätzen bei der Regulierung der Beziehungen zwischen dem Emittenten und dem Anleger einerseits und den Beziehungen zur Beteiligung professioneller Marktteilnehmer - auf der anderen Seite. Das erste Bündel reguliert die Beziehung zwischen dem Eigentümer der Rechte auf wertvoller Zeitung und der darin verpflichteten Person; In den zweiten Beziehungen, in denen Transaktionen zwischen dem Emittenten und dem beruflichen Teilnehmer, dem Anleger und dem beruflichen Teilnehmer oder zwischen den Berufsteilnehmern abgeschlossen sind; . Zuteilung aller Arten von Wertpapieren der sogenannten Investitionen, d. H. Diejenigen, die massiv produziert werden, Serien und können schnell ausbreiten und der Markt kann schnell organisiert werden. Solche Papiere brauchen eine sorgfältige Regulierung, da es genau solche Instrumente ist, die Angreifer mit Marktteilnehmern große Schäden verursachen können; . Die maximale, weit verbreitete Verwendung von Informations-Offenlegungsverfahren über alle Marktteilnehmer - Emittenten, Großinvestoren und professionellen Teilnehmern. Dieser Mechanismus erreicht die Möglichkeit, die Teilnehmer an den Marktinformationen über einander zu erhalten, um Unternehmensentscheidungen während des Marktes vorzunehmen; . Die Notwendigkeit, den Wettbewerb als Mechanismus für die objektive Verbesserung der Qualität der Dienstleistungen sicherzustellen und ihren Wert zu reduzieren. Dieses Prinzip wird durch die Ablehnung von Regulierungsdokumenten implementiert, die Präferenzen an einzelne Marktteilnehmer vornehmen. Alle regulatorischen Entitäten haben gleiche Rechte an Regulierungsbehörden - die Normen werden nicht bestimmte Namen oder Markennamen erwähnt. . Bei der Trennung von Befugnissen zwischen den Regulierungsbehörden sollte es von der Tatsache verarbeitet werden, dass Regel- und Normen nicht mit einer Person kombiniert werden sollten; . Bereitstellung der Veröffentlichung der Regierung, eine breite öffentliche Diskussion der Wege, um Marktprobleme zu lösen. Dieses Prinzip verbessert die Qualität der Regelung und ihrer Objektivität; . Die Übereinstimmung mit dem Prinzip der Kontinuität des russischen Systems zur Regulierung des Wertpapiermarktes, der eine bestimmte Geschichte und Tradition hat. Es ist unmöglich, die zunehmende Integration des nationalen Aktienmarktes mit international nicht berücksichtigen. Es ist unwirksam, mit dem Aufbau eines neuen Marktes für die Regulierung des Marktes "aus dem Zentrum des Feldes" zu bauen, ist es erforderlich, die Erfahrung des Weltmarktes praktisch berücksichtigt, um sie effizient zu berücksichtigen und erfolgreiche regulatorische Lösungen zu verwenden. Machen Sie nicht aus diesem Traumerlebnis, da die Wiederholung anderer Fehlern den Fortschritt bei der Regulierung des Marktes verlangsamen kann; Die optimale Verteilung der Funktionen der Regulierung des Wertpapiermarktes zwischen staatlichen und nichtstaatlichen Managementorganen (kommerzielle Organisationen, öffentliche Organisationen).

Der Staat auf dem russischen Wertpapiermarkt fungiert als :. Emittentin beim Ausgeben von staatlichen Wertpapieren; . Investor bei der Verwaltung großer Portfolios von Industrieunternehmen. . Professioneller Teilnehmer am Handel mit Aktien während der Privatisierung Auktionen; . Regler beim Schreiben von Rechtsvorschriften und Regulierungsakten; . Der höchste Schiedsrichter in Streitigkeiten zwischen den Marktteilnehmern über das Justizsystem.

Die staatliche Regulierung des Wertpapiermarktes ist die Regulierung der öffentlichen Stellen der Staatsmacht. Das System der staatlichen Regulierung des Marktes beinhaltet :. staatliche und andere regulatorische Handlungen; . Staatliche Regulierungs- und Kontrollkörper.

Formen des Regierungsmarktes können unterteilt werden :. Direkt oder administrativ, Management; . indirekt oder wirtschaftlich, Management.

Direkte, oder administrative, Securities-Marktmanagement des Staates wird vom Staat durchgeführt von :. verbindliche Anforderungen an alle Marktteilnehmer festlegen. wertvolle Papiere; . Registrierung von Marktteilnehmern und von ihnen ausgestellten Wertpapieren; . Lizenzierung professioneller Aktivitäten auf dem Wertpapiermarkt; . Werbung und gleichwertiges Bewusstsein aller Marktteilnehmer; . Pflege der Strafverfolgung auf dem Markt.

Das indirekte oder ökonomische, Securities-Marktmanagement erfolgt vom Staat durch den ökonomischen Hebel und Kapital in der Veräußerung :. Steuersystem (Steuersatz, Leistungen und von ihnen freigesetzt); . Geldpolitik (Zinssätze, Mindestgehaltsgröße usw.); . Landeshauptstadt (Staatshaushalt, extrabudgetare Fonds der finanziellen Ressourcen usw.); . Staatliche Eigentümer und Ressourcen (staatliche Unternehmen, natürliche Ressourcen und Land).

Die Struktur der staatlichen Regulierungsbehörden des russischen Wertpapiermarktes ist derzeit noch nicht entwickelt. Anfang 1996 waren es die höchsten Staatsbehörden: Der Staat Duma macht Gesetze, die den Wertpapiermarkt regulieren; Der Präsident veröffentlicht Dekrete, da die Gesetze ziemlich langsam ergriffen werden und die Entwicklung des Wertpapiermarktes in Russland hauptsächlich in Übereinstimmung mit diesen Erkreken durchgeführt wird; Das Hauptziel ist es, den Prozess der Privatisierung und der wirtschaftlichen Reform umzusetzen und zu beschleunigen; Die Regierung wird von Dekrungen ausgestellt, in der Regel in der Entwicklung von Präsidententordnungen.

Bundeskommission für den Wertpapiermarkt; Finanzministerium der Russischen Föderation; Zentralbank der Russischen Föderation;

Staatsausschuss für Antimonopolpolitik; Astrunnadzor.

Die Bundeskommission für den Wertpapiermarkt hat viele Befugnisse im Bereich der Koordinierung, der Entwicklung von Standards, der Lizenzierung, der Ermittlung der Qualifikationsanforderungen usw. Im vergangenen Jahr sind FCCB-Funktionen erheblich erweitert: Es wird ihr das außergewöhnliche Recht der staatlichen Registrierung von Wertpapierproblemen, der ausschließlichen Position der Organisation, die das Recht hat, die Teilnehmer an der Börse zu lizenzieren, anvertraut. In der Zeit des Oktobers - November-Lagerkrise nahmen das Einfügen und der russische Markt der Wertpapiere des FCCB in Verbindung mit der Zentralbank im Programm zum Schluss von der Krise teil. Insbesondere hat die Kommission ein einzelnes Verfahren zur Berechnung der Lagerindizes für alle Handelsplattformen festgelegt und je nach Änderung einen starren Bidding-Zeitplan eingeführt.

Das Finanzministerium der Russischen Föderation - das Ministerium als Teil der Regierung - bis vor kurzem registrierte Fragen der Fragen der Unternehmenssicherheiten (mit Ausnahme von Kreditinstituten), Themen der Föderation und lokalen Regierungen, Lizenzen Börsen, Investmentgesellschaften, Investmentfonds etabliert die Regeln der Rechnungslegungsvorgänge mit Wertpapieren, der Veröffentlichung von staatlichen Wertpapieren und reguliert ihre Berufung.

Die Zentralbank der Russischen Föderation - der Bundeskörper, der auf der Grundlage des Gesetzes tätig ist, registriert Fragen von Wertpapieren von Kreditinstituten, führt den Betrieb und regelt das Verfahren für die Umsetzung durch Kreditorganisationen des Operatings auf dem offenen Markt von Wertpapieren, Lombard Kredit- und Überzählung, etabliert und kontrolliert Kartellanforderungen für den Betrieb im wertvollen Marktpapier von Kreditinstitutionen, reguliert die Relevanz auf dem Wertpapiermarkt von Clearing-Organisationen und Organisationen, die nicht bargeldige Siedlungen auf Wertpapiergeschäften (einschließlich Deporten) erstellen, den Exporten und die Einfuhren von Hauptstadt.

Der staatliche Ausschuss für die Antimonopolypolitik stellt die Antimonopolvorschriften vor und überwacht ihre Ausführung.

Der staatliche Instrumentnadzor reguliert die Merkmale der Aktivitäten auf dem Wertpapiermarkt von Versicherungsgesellschaften.

Die Hauptgesetzgesetze, die der russische Wertpapiermarkt regiert:

Zivilgesetzbuch der Russischen Föderation, Teil 1 und II (1995-1996);

Gesetz "bei Banken und Bankaktivitäten" (1990);

Gesetz "an der Zentralbank der Russischen Föderation" (1995);

Gesetz "zur Privatisierung von staatlichen und städtischen Unternehmen in

RSFSR "(1991);

Gesetz "auf Rohstoffaustauscher- und Exchange-Handel" (1992);

Gesetz "zur Währungsregulierung und der Währungskontrolle" (1992);

Gesetz "zum Staatstaat inländischen Pflicht der Russischen Föderation" (1992);

Gesetz über Gemeinsame Aktiengesellschaften (1996)

Recht auf dem Wertpapiermarkt (1996);

Dekrungen der Präsidentenentwicklung des Wertpapiermarktes; Für den Zeitraum von 1992 wurde das Verfahren für fünfzig Dekree ausgestellt, das hauptsächlich vom russischen Wertpapiermarkt reguliert wird;

Entscheidungen der Regierung der Russischen Föderation betreffen im Wesentlichen die Verordnung und Entwicklung des staatlichen Wertpapiermarktes in all ihrer Arten.

Bestimmungen und Bestimmungen der Bundes- und Fonds-Marktkommission.

Der Hauptkörper, der die Aktivitäten der Handelsorganisatoren auf dem Wertpapiermarkt gemäß den Rechtsvorschriften der Russischen Föderation kontrolliert, ist

Bundeskommission auf dem Wertpapiermarkt. FCSB hat ein exklusives Recht, die Aktivitäten von Handelsorganisatoren zu lizenzieren, den Status und Grundprinzipien der Aktivitäten von Austausch- und Over-the-Counter-Systemen festsetzen, Gesetze veröffentlichen, die ihr Verhalten auf dem Markt regulieren und kontrollieren. Die grundlegenden Bestimmungen über die Anforderungen an die Commerce-Organisatoren auf dem Wertpapiermarkt und den vorläufigen Vorschriften zur Genehmigung von Tätigkeiten auf der Handelsorganisation mit dem Handelsmarkt angenommen

Lager- oder Over-the-Counter-System sollte in Form einer gemeinnützigen Partnerschaft organisiert werden;

Handelsorganisation - außergewöhnliche Art von Aktivität, d. H. Der Handelsorganisator auf dem Wertpapiermarkt hat kein Recht, diese Art von Aktivität mit anderen Kombinieren zu kombinieren. Bevor Sie eine vorübergehende Position annehmen, hatten die Börse oder der Außenhandelsorganisator das Recht, beispielsweise Clearing-Aktivitäten einzugehen. Im MICSX-Dienst von gegenseitigen Siedlungen an staatlichen Wertpapieren war der MICEX-Depository in der MICSX-Verwahrstelle tätig, aber jetzt nach dem Einstieg in diese Bestimmung wurde der MICEX gezwungen, den Service Depot für das National Depository Center zu ändern.

Die Anforderungen an ein minimales Eigenkapital und die Anzahl der Mitglieder werden identifiziert, um den Veranstalter des Außenhandels oder der Lizenzbörse zu erhalten;

. Die Hauptpositionen der Auflistung und der Täuschung von Wertpapieren werden eingeführt.

Der Wertpapiermarkt kann ihre Funktionen effektiv erfüllen, wenn der Staat die Aktivitäten von Emittenten und Investoren reguliert. Die staatliche Verordnung wird durch (Anhang A) sichergestellt:

* Festlegung zwingender Anforderungen an Emittenten und professionelle Teilnehmer der RCS;
* Registrierung von Fragen von Wertpapieren und Überwachung der Einhaltung der Emissionsbedingungen;
* Lizenzierung professioneller Teilnehmer des RCB;
* Erstellen eines Systems zum Schutz der Rechte der Wertpapierbesitzer.

Die Hauptrolle auf dem Gebiet der staatlichen Regulierung des RCBs gehört zur Bundeskommission auf dem Wertpapiermarkt (FKSB). Es impliziert die Kontrolle über die Aktivitäten professioneller Teilnehmer der RCS und der Definition der Emissionsnormen nicht staatlicher Wertpapiere. Die Kontrolle über das Funktionieren von Bank- und Kreditinstitutionen erfolgt von der Zentralbank der Russischen Föderation.

Ein bestimmter Ort bei der Regulierung der Aktivitäten von Berufsteilnehmern des RCB soll selbstregulatorische Organisationen professioneller Teilnehmer der RCB (SOPU) spielen, die aus der Genehmigung des FCCB gebildet werden können. Sie sind freiwillige Assoziationen professioneller RCB-Teilnehmer. Für seine Mitglieder legt der SOP die Tätigkeitsregeln auf den RCS fest und kontrollieren ihre Beobachtung. Der Zweck ihrer Schöpfung: Um die Bedingungen der Aktivitäten von Berufsteilnehmern zu gewährleisten, die Ethik auf RCB zu respektieren, nähen die Interessen der Anleger.

RCB kann seine Funktionen effektiv erfüllen, wenn sie vor finanziellen Betrug und unfairem Wettbewerb geschützt ist. In dieser Hinsicht stellt inländische Rechtsvorschriften eine Reihe von Anforderungen an die Umsetzung von Aktivitäten auf den RCS fest.

Erstens, es gibt ein bestimmtes Verfahren für die Freigabe von Wertpapieren. Die Papiere können zwischen einem unbegrenzten oder begrenzten Personen eingesetzt werden. Wenn im Rahmen des Problems Wertpapiere geplant sind, um unter einem unbegrenzten Einzelkreis von Einzelpersonen aufgestellt zu werden, wird eine solche Emission als offenes (öffentliches) Abonnement oder offene (öffentliche) Platzierung bezeichnet. Wenn Wertpapiere unter einer vorbestimmten Anzahl von Personen untergebracht sind? Der Emissar wird als geschlossenes (privates) Abonnement oder geschlossene (private) Unterkunft bezeichnet. Bei einem offenen oder geschlossenen Abonnement, wenn die Anzahl eines bisher bekannten Eigentümerns 500 überschreitet, sowie wenn das Gesamtemissionsvolumen 50 tausend monatlich monatliche Vergütungsbetrag übersteigt, ist die Registrierung in FCCB vom Körper der Wertpapiere erforderlich oder autorisiert Emissionsprospekt. Emissionsprospekt. - dies ist ein Dokument, in dem die gesetzlich vorgeschriebenen Informationen über den Emittenten und die bevorstehende Ausgabe von Wertpapieren offenbart werden. Wertpapiere können erst nach der staatlichen Registrierung des Emissionsprospekts in Anlegern implementiert werden. Der Zweck dieses Dokuments besteht darin, potenzielle Einleger mit dem bestehenden Finanzzustand des Emittenten und den Merkmalen der Ausgabe von Wertpapieren einzuführen. Auf dieser Basis sind sie eingeladen, über den Kauf von Wertpapieren zu entscheiden. Die Funktion der Avenue ist, dass seine Registrierungsbehörde nicht für die Investitionssicherheit der vorgeschlagenen Wertpapiere verantwortlich ist. Einleger sollte diese Bewertung unabhängig voneinander auf der Grundlage der in diesem Dokument enthaltenen Informationen ergreifen. Die Registrierungsbehörde ist nur dafür verantwortlich, sicherzustellen, dass alle von den Rechtsvorschriften erforderlichen Informationen im Prospekt angegeben sind. Mit einem offenen Abonnement ist der Emittent verpflichtet, Zugriff auf die in Prospekt enthaltenen Informationen zu bieten und eine Benachrichtigung über das Verfahren zu veröffentlichen, um Informationen in einer periodischen Druckerei mit einer Zirkulation von mindestens 50 Tausend Exemplaren zu veröffentlichen. Ein vierteljährlicher Emittent muss einen Bericht über Wertpapiere in FCCs oder der damit genehmigten staatlichen Behörde sowie den Besitzern der Wertpapiere des Emittenten auf ihre Nachfrage vorlegen.

Zweitens , in bestimmten Fällen sollten RCB-Teilnehmer Informationen über ihre Wertpapierbetriebe offenlegen. So ist der Anleger verpflichtet, den FCCB über seinen Besitz von Emissionswerte zu informieren, wenn er 20% und mehr Wertpapiere eines Emittenten erworben hat, erhöhte den Anteil an der Ebene, mehrfachen mehr als 5% über 20%. Die Kündigung erfolgt innerhalb von fünf Tagen nach dem Kauf von Wertpapieren. Der professionelle Teilnehmer der RCS ist verpflichtet, Informationen über einen einzelnen Vorgang mit einer Art von Emissionswerten eines Emittenten anzugeben, wenn die Anzahl der Wertpapiere auf der Operation mindestens 15% ihrer Gesamtzahl betrug. In der RCB können Anleger von gemeinsamem Interesse miteinander verbunden und dem Nachteil anderer Einleger wirken. Um sie in Sichtweite zu halten und in gewisser Weise zu kontrollieren, führt die Gesetzgebung das Konzept eines Affiliate ein. Das Gesetz über Joint-Stock-Unternehmen erkennt das gemäß den Antitrust-Gesetzen verbundenen Gesichts an. Das Gesetz der Russischen Föderation "auf Wettbewerb und Einschränkung von Aktivitäten in den Rohstoffmärkten" bezieht sich auf eine verbundene Anteilinhaberperson, die mehr als 20% der Abstimmungs-ACI-Aktien besitzt. Zugehörige Personen sind verpflichtet, JSC über die Anzahl und Kategorien der ihnen zu benachrichtigen, die ihnen spätestens 10 Tage ab dem Datum ihrer Akquisition gehörten. JSC sollte Aufzeichnungen dieser Personen aufbewahren und in Übereinstimmung mit den Anforderungen der Rechtsvorschriften der Russischen Föderation Rechenschaftspflicht angeben.

Drittens, kontrolle über den Einsatz offiziellen Informationen (manchmal wird es als intern genannt). Personen, die offizielle Informationen besitzen, ist verboten, sie zum Abschluss von Transaktionen und Transfer an Dritte zu verwenden. Das Informationsgesetz "auf dem Wertpapiermarkt" bezieht sich auf Informationen über den Emittenten und veröffentlichte Papiere, die seinen Besitzer eine bevorzugte Position im Vergleich zu anderen Teilnehmern der RCS sicherstellen. Für Personen mit diesen Informationen betrifft das Gesetz: a) Mitglieder des Emittentenmanagements oder eines professionellen Teilnehmers von RCB, der mit dem Emittenten des Vertrags verbunden ist; b) der Auditor des Emittenten; c) Mitarbeiter von Staatskörpern, die Zugriff auf solche Informationen haben.

Viertens , werbeaktivitäten auf RCB. IM

werbung ist verboten: A) Geben Sie unzuverlässige Informationen über die Aktivitäten des Emittenten und seiner Wertpapiere an; b) garantieren oder geben Sie den geschätzten Betrag der Wertpapiere und die Wachstumsprognosen für ihren Kurswert an; c) Verwenden Sie Werbung für einen unfairen Wettbewerb, indem Sie die Mängel in den Aktivitäten der Berufsbeteiligten in RCB angeben, die mit ähnlichen Aktivitäten beteiligt sind, oder die Emittenten, die ähnliche Wertpapiere produzieren; d) Die Werbung der Emissionswerte ist vor dem Datum ihrer Registrierung verboten.

Bei einer Verletzung der Wertpapiergesetze gelten für die RCB-Teilnehmer angemessene administrative oder strafrechtliche Sanktionen. Burnin A. N. Der Wertpapiermarkt und seine derivativen Finanzinstrumente. M. 1998 - S. 17-19

Die regulatorische Regulierung von Regierungsbehörden auf dem Finanzmarkt in den letzten Jahren hat sich auf dem Nirgendwo weit fortgeschritten. Dies ist darauf zurückzuführen, dass der Hauptinhalt dieses Prozesses nach wie vor nicht die Einführung von Einschränkungen ist, um beispielsweise den Überschuss des zulässigen Risikos der Risiken direkt in der beruflichen Tätigkeit zu verhindern, sondern eine Beschreibung der Reihenfolge seiner Implementierung selbst. Die Ausführung der ständig steigenden Anforderungen an die Organisation der Marktteilnehmer wirft zunehmend den Verordnungspreis auf, der den Anleger letztendlich den Anleger bezahlt.

Der moderne Wertpapiermarkt aufgrund ihrer Größen und Bedeutung für die Weltwirtschaft kann sich nicht spontan entwickeln. Es muss angepasst werden. Gleichzeitig sollte die Verordnung alle Teilnehmer abdecken, alle Arten von Tätigkeiten und Operationen, die dabei konsistent sein können. Die Form und Methoden zur Regulierung des Wertpapiermarktes können unterschiedlich sein. Die größte Bedeutung ist der staatlichen Regulierung des Wertpapiermarktes und seiner Verordnung durch professionelle Marktteilnehmer, d. H. selbstregulierender Markt.

Eine Analyse der bestehenden Praxis der Regulierung des russischen Finanzmarktes hat gezeigt, dass im Allgemeinen unter den Bedingungen der etablierten Struktur von Gremien und Methoden der staatlichen Verordnung das Grundprinzip nicht sichergestellt ist - das System der regulatorischen Organisation. Aufgrund der Tatsache, dass der Finanzmarkt in Russland im Zusammenhang mit der Umwandlung der Wirtschaftsbeziehungen gegründet wurde, wurden die Abteilungsregulatoren des Finanzmarktes mit Autorität gedauert, nicht nur, um nicht nur einen sektoralen regulatorischen Rahmen zu entwickeln, der fehlende Rechtsvorschriften ersetzt, sondern auch die Kontrolle dessen Ausführung.

Eine Analyse des organisatorischen und wirtschaftlichen Mechanismus für die Regulierung des Marktes von Industrieländern und Ländern mit aufstrebenden Märkten ermöglicht es Ihnen, zwei Grundmodelle zum Erstellen des angegebenen Mechanismus zu unterscheiden: auf einem sektorären / institutionellen Prinzip, wenn die Verordnung von verschiedenen Körpern der Verwaltungsstellen, die von Gruppen von Finanzinstituten unterschieden werden, und nach dem Funktions- / Zielprinzip, das die Funktionen der Errichtung von Normen, Kontrolle, Überwachung oder Schutz von Anlegern von verschiedenen Steuerelementen durchgeführt werden.

Die meisten entwickelten Finanzmärkte in Ländern wie Australien, Vereinigtes Königreich, Deutschland, Niederlande, Japan usw. wurden in den letzten 20 Jahren allmählich auf das funktionale / gezielte Modell umgestellt. Auf dem weltweit größten Finanzmarkt der Welt seit 1999 ist die Verordnung geregelt, unterschieden in Gruppen von Finanzinstrumenten als durch Arten von Finanzinstituten.

In einer Reihe von Ländern mit der Entwicklung von Finanzmärkten, einschließlich Ungarn, Spanien, Kasachstan und der Ukraine, wird der Übergang zum Modell der funktionalen / gezielten Finanzmärkte durchgeführt.

Unter Berücksichtigung des Abschlusses des Bildungsprozesses in Russlands ist der wirtschaftliche Bedarf an den entwickelten Finanzinstrumenten einerseits und der Erstellung der Hauptkategorien von Marktteilnehmern und deren Infrastruktur - auf der anderen Seite, um abgeschlossen zu werden Die Durchführbarkeit des allmählichen Übergangs des russischen Finanzmarktes aus der institutionellen bis zum Funktionsmodell des organisatorischen und wirtschaftlichen Mechanismus seiner Verordnung.

Basierend auf der in- und globalen Erfahrung in der Entwicklung des Finanzmarktes, wenn er den organisatorischen und ökonomischen Mechanismus seiner Verordnung auf dem Bau des organisatorischen und wirtschaftlichen Mechanismus errichtet, wird es vorgeschlagen, von der Notwendigkeit von der Notwendigkeit der Zuordnung von 3 Verordnungsniveaus vorgeschlagen:

· Gesetzgebungsgrad;
· Ebene der staatlichen Regulierungsbehörden;
· Selbstregulatorische Organisationen.

Das Funktionieren von Legislativorganisationen als Teil des organisatorischen und wirtschaftlichen Mechanismus der Regulierung des Finanzmarktes wird in den gesetzlichen Tätigkeiten der Bundesversammlung der Russischen Föderation ausgedrückt und sollte allmählich zur Rechtskonsolidierung der Bestimmungen der Bestimmungen der bestätigten Abteilungen führen ihre Wirksamkeit in der Praxis.

In dem System der staatlichen Regulierungsbehörden, die Verwaltungsfunktionen in Bezug auf den Finanzmarkt (die Funktionen seines Regulators) durchführen, sollte die Regierung der Russischen Föderation, FSFr, dem Finanzministerium / RoshinMonitoring und der Bank Russlands genannt werden, als die bedeutendsten regulatorischen Entitäten.

Die Aktivitäten der FSFR beruhen auf der Tradition der Kombination von normativen und aufsichtsrechtlichen Kräften im vorangegangenen 10-jährigen Bestehen, was die Qualität und anderer beeinträchtigt. Spontane und unverhältnismäßige echte Verstöße gegen den FSFR des FSFR des letzten Zeitpunkts, um den Lizenz CJSC "Single Registrar" auszusetzen, deuten die Stornierung der Qualifikationszertifikate der Verwaltung von OJSC TSMD auf, auf die Unvollkommenheit des Verwaltungsverfahrens zur Anwendung von Sanktionen auf den Ergebnissen auf den Ergebnissen der Aufsicht. Es genügt zu sagen, dass das Beratungssystem mit professionellen Teilnehmern, das auf den Ergebnissen der Inspektion ihrer Tätigkeiten, die auf zivilisierte regulierte Märkte in der Regel beruhen, abwesend ist, und die Entscheidungen selbst werden häuslicherweise und ausschließlich akzeptiert. Lalekov P.S. Markt und Recht // Securities Market Nr. 9 2008 - S. 42-43.

Daher ist der staatliche Regulierungsmechanismus, der auf dem russischen Finanzmarkt tätig ist, immer noch durch die bürokratischen Methoden seiner Umsetzung, das Vorhandensein zahlreicher, einschließlich administrativer Barrieren, um Investitionen und Innovationen zu gewinnen.

1. Staatliche Regulierung des russischen RCB

Der russische Finanzmarkt bezieht sich auf Entwicklungsmärkte. Gleichzeitig ist der private Sektor des Finanzmarktes bereits dominiert. Anfang 2004 waren die Verpflichtungen des Privatsektors 299 Milliarden US-Dollar (Aktien - 170, Bankkredite - 105, Rubel-Unternehmensanleihen - 7, Corporate Eurobonds - 17) sowie Staatsverpflichtungen - nur 54 Milliarden US-Dollar (GKO und OFZ-11) , staatliche Eurobonds - 35, Webovka - 8). Im Jahr 2005 stieg die Kapitalisierung des russischen Aktienmarktes 2006-07 auf 481 Milliarden US-Dollar. Der Anteil des Staates in den RCS setzte ihren Rückgang aufgrund des Rückgangs des Anteils des Russlands der Bank Russlands in der Hauptstadt der Sberbank, dem Anteil der Regierung der Russischen Föderation in der Hauptstadt der VNeshtorgbank sowie in der Hauptstadt von andere Unternehmen.

Die Entwicklung des Finanzsystems des Landes kennzeichnet das Verhältnis seiner Größe (Aktivierung der Aktienmarkt + öffentliche und private Anleihen + Bankensysteme des Bankensystems) an das BIP. Russland ist immer noch minderwertig in Industrieländern und führenden Entwicklungsländern auf diesem wichtigsten Indikator (siehe Tabelle 1).

Tabelle. 1. Das Verhältnis der Größe des Finanzsystems für das BIP

	Das Verhältnis der Größe des Finanzsystems an BIP,%
Großbritannien

Deutschland



Brasilien
Russland (2003)
Quelle: Experte. № 21, 2004.

Die Funktionsweise des Wertpapiermarktes sollte vom Staat reguliert werden. Der Zweck der staatlichen Verordnung ist es, die Zuverlässigkeit der Wertpapiere, die Entwicklung des nationalen RCB-Modells sicherzustellen, um günstige Bedingungen für das Funktionieren des Austauschs, das Werk der beruflichen Teilnehmer der RCS und der RCB selbst zu schaffen, die unter Berücksichtigung von Die im Land vorhandenen Bedingungen würden meistens zum Wirtschaftswachstum der Wirtschaft beitragen.

Die Aufgaben des Staates in Bezug auf die Erstellung und Entwicklung des RCB-Verordnungssystems sind hauptsächlich wie folgt:

entwicklung von Ideologie, Infrastruktur, Gesetzgebungsbasis und Entwicklungsstrategie des RCB;
effiziente Nutzung der finanziellen Ressourcen (öffentlich und privat) für die Entwicklung der Wirtschaft des Landes;
festlegung von "Spielegeln" für Marktteilnehmer;
sicherheit;
erstellen eines Informationssystems über den Zustand des Marktes und der Sicherstellung seiner Offenheit;
bildung eines Anlegerversicherungssystems aus möglichen Verlusten;
kriminelle Aktivitäten auf RCB einbinden;
regulierung der Entwicklung des Marktes von staatlichen Wertpapieren.

In der Weltpraxis gibt es drei Hauptmodelle der Regulierung der RCB:

durch direkte staatliche Kontrolle (Irland, den Niederlanden, Portugal);
durch die Kontrolle der Finanz- und Bankenorgane (Deutschland, Belgien, Dänemark);
durch speziell geschaffene Institutionen (USA, Frankreich, Italien, Spanien, Vereinigtes Königreich).

Für den russischen Wertpapiermarkt ist das amerikanische Modell der Organisation und der Regulierung, sowohl auf dem Gesetzgebungs- als auch auf organisatorischen Ebenen, näher. Die Essenz des amerikanischen Modells des RCB, in dem der Großteil der Aktien fließend im sekundären Wertpapiermarkt fließend ist, ist jedoch noch nicht umgesetzt.

In der Russischen Föderation zu den staatlichen Regulierungsbehörden gehören der Wertpapiermarkt:

FSFR (Federal Financial Markets Service);

Finanzministerium der Russischen Föderation;

Zentralbank der Russischen Föderation;

Ausschuss für das Management des öffentlichen Eigentums der Russischen Föderation;

Antimonopoly-Ausschuss der Russischen Föderation;

Steuern und Stornierungsministerium der Russischen Föderation;

Justizministerium der Russischen Föderation;

Staatsausschuss für Überwachung von Versicherungsorganisationen usw.

Die wichtigsten Funktionen der aufsichtsrechtlichen Behörden, die auf den Schutz von Anlegern aus finanziellen Verlusten abzielen, sind: Registrierung aller Teilnehmer auf dem Wertpapiermarkt; Bereitstellung aller Fächer der Wirtschaft mit zuverlässigen Informationen zur Freigabe und Umlauf von Wertpapieren; Kontrolle und Pflege der Strafverfolgung auf dem Wertpapiermarkt.

Die staatliche Regulierung des Wertpapiermarktes erfolgt in Form von direktem Intervention in seiner Operation sowie in Form von Maßnahmen zur indirekten Auswirkungen auf den Markt.

Die Rechtsgrundlage für das Funktionieren des Wertpapiermarktes ist die Gesetze der Russischen Föderation, entscheidend folgende Fragen:

rechtsstatus von Wertpapieren;
begrenzung der Rechte und Verantwortung des Emittenten und des Mediators;
formen der Wertpapieremissionen (Bargeld und bargeldlose Emission);
registrierung von Wertpapierregistern;
schaffung von Abweichungen;
schutz der Eigentumsrechte der Anleger;
garantien der Marktteilnehmer des Rechts auf Entschädigung von Schuldnern;
kontrolle über die Ausgabe von Wertpapieren;
kontrolle über die Arbeit von Banken mit Wertpapieren.

Die Gesetzgebung reguliert die Ausgabe und das Funktionieren von Rechnungen (in geringerem Umfang), Aktien, Anleihen und anderen Wertpapieren. Der Staat lizenziert die Tätigkeiten der Austausch, Makler, andere professionelle Teilnehmer der RCS, Investment Institutionen, um die Professionalität der Teilnehmer der RCS zu erhöhen. Die Regeln für die Behandlung von Derivaten - Derivaten von Wertpapieren (Futures, Optionen usw.) sind rechtlich ausgeführt.

Die Lizenzierung der Aktivitäten von Geschäftsbanken und Kreditinstituten beteiligt sich an der Bank Russlands, Versicherungsorganisationen - dem Staatsausschuss für die Überwachung der Versicherungsaktivitäten.

Wie bereits erwähnt, reicht die RFB der Russischen Föderation nicht aus. Und der Hauptanteil ist blaue Chips - Wertpapiere der staatlichen Monopole und des Oligopols. Gleichzeitig hat RCB ein hohes Tempo der Entwicklung. Neue Wertpapiermärkte erschienen (Unternehmensmarktmarkt und der dringende Wertpapiermarkt), ein kollektives Anlagesystem wurde erstellt.

Die Großschreibung des russischen Aktienmarktes Ende 2004 belief sich auf 265 Milliarden US-Dollar oder 45% des BIP. Im Jahr 2003 wurden russische Unternehmen auf den Wertpapiermärkten zusammen in der Aggregate von 11,4 Milliarden US-Dollar angezogen, inkl. In den heimischen Märkten - 2,7 Milliarden Dollar.

Die Kapitalisierung des russischen Aktienmarktes ist 2005 dramatisch gestiegen und belief sich auf 481 Milliarden US-Dollar - 63% des BIP. Im Jahr 2006 stieg die Kapitalisierung des Börsenmarktes um etwa 70%. Russische Unternehmen auf dem Wertpapiermarkt im Jahr 2004 wurden 15,5 Milliarden US-Dollar in Höhe von 15,5 Milliarden US-Dollar in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar. Für 2005 waren ähnliche Indikatoren, jeweils 29,7 Milliarden Dollar und 9,4 Milliarden Dollar, der Aktienmarkt ist jedoch immer noch gekennzeichnet durch eine kleine Anzahl von liquiden Finanzinstrumenten. Der Hauptanteil der Marktkapitalisierung (64,3% - ab dem 30. Dezember 2005) betrug dem Öl- und Gasbereich.

Der inländische Markt von Unternehmensanleihen ist ein schnell entwickelndes Segment des russischen Wertpapiermarktes. Er kann jedoch nicht mit externen Anleihen konkurrieren. Im Jahr 2004-2005 betrug der Anteil der von russischen Unternehmen ausgestellten Eurobonds 66%.

Der russische Börse ist noch nicht als eine der wichtigsten Investitionsquellen gedient. Sein Anteil an Investitionen ist klein.

In den Regionen wird der Markt von Unternehmensanleihen am schnellsten entwickelt. Dies ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass in Russland die Besitzer noch nicht für die massive Frage der Anteile an den Sekundärmarkt bereit sind, und ziehen es vor, Kontrollpakete von Aktien vorzulegen. Freie Anziehungskraft der Aktien beinhaltet die Verteilung der Immobilie zwischen vielen Aktionären. Und bei russischen Bedingungen ist es mit Verlust der Kontrolle über das Unternehmen. Anleihen als Instrument zum Anziehen von geliehenen Fonds sind von diesen Risiken frei. Daher ist der Inlandsmarkt von Unternehmensanleihen ein schnell entwickelndes Segment des russischen Wertpapiermarktes. Es bietet jedoch kein ausreichendes Volumen langfristiger Investitionen. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die größten Unternehmen der Russischen Föderation die Wertpapiere im Ausland liefern, da der Preis von Anleihendarlehen dort deutlich niedriger ist.

RCB beginnt, eine zunehmend Rolle als Instrument zum Erhalt und Erhöhung der Kosten für Einsparungen der Bevölkerung (Einzelpersonen) zu spielen.

Der Leiter der Fsfr Oleggin in der Vorlesung an der Vorlesung an der höheren Wirtschaftsschule kündigte (03.03.07.07), dass 72% der inneren Ansammlungen der Bevölkerung in Einzahlungen von Banken fallen, 10% wurden in Praking investiert, 8% in Pensionsreserven, 10% in Versicherungsrücklagen. Ihm zufolge macht die Nettokakumulation der Bevölkerung der Russischen Föderation nur 1-2% des BIP aus, was mit den Industrieländern sehr geringfügig verglichen ist. Darüber hinaus sinkt die Neigung der Bevölkerung auf die Einsparungen in den letzten Jahren, da Familien in schwierigen Lebensbedingungen gezwungen werden, die Fonds nicht anzunehmen, sondern sie für das Überleben zu verbringen.

Vyugin führte ungefähre Daten zur Struktur der Investoren in der russischen RCB: 31% - Dies sind russische institutionelle Anleger, 25% - russische Banken und 44% sind ausländische Investoren (Nichteinwohner). Diese Statistik beinhaltete Personen aufgrund der Kleinheit ihrer Anteil nicht.

Gleichzeitig die Entwicklung des Sektors institutioneller Investoren mit der Beteiligung von Phys. Personen in Russland findet ziemlich schnell statt. Im Jahr 2006 stiegen die Vermögenswerte der gegenseitigen und der Pensionsrücklage auf 800 Milliarden Rubel.

Laut O. Vyigin, 2006, erhöhte sich die Anzahl der Konten der "Marktaktionäre" auf 343.245 Tausend Einheiten gegen 148.428 Tausend Einheiten im Jahr 2005. Die Zahl der privaten Investoren, die mit Hilfe des Internet-Handels an der MICEX FB gehandelt wurden, 2006, Es erreichte im Jahr 2005 230 Tausend Menschen gegen 109.714 Tausend Menschen. Die Anzahl der Personen, die im Jahr 2006 Anteile an Aktien gekauft haben, beliefen sich auf 115.000 Menschen.

Der Wertpapiermarkt ist vielleicht das beste Instrument, um die Bevölkerung in die Marktbeziehungen, der besten Schulschule, ihre Grundlagen des Marktes, insbesondere der Jugend, zu betreiben. Es ist viel nützlicher für junge Menschen in jeder Hinsicht, RCB zu spielen, anstatt auf "einhändiger Gangstern" - Spielautomaten. Kein Wunder, dass die vorstehende Position in der Wirtschaft der Welt von den Vereinigten Staaten besetzt ist, wo jede Hausfrau an dem Anlageprozess der Börse teilnimmt. Und es sei darauf hingewiesen, dass die Regierung der Russischen Föderation mit der Hilfe des beliebten Börsengangs in dieser Richtung bereits sehr viel ist.

2. Aussichten für die Entwicklung des RCB Russlands

Für die Entwicklung des Finanzmarktes für das mittelfristige Programm der Regierung der Russischen Föderation für 2006-2008. Ordnen Sie die folgenden Anweisungen zu.

1. Verbesserung der Finanzmarktregulationssysteme.

Derzeit werden die Regulierung und Aufsicht auf dem Finanzmarkt von mehreren Regierungsbehörden durchgeführt. Um ihre Maßnahmen zu koordinieren, sind Maßnahmen geplant:

Verbesserung der Wirksamkeit der interdepartementalen Interaktion und der Entwicklung einheitlicher Ansätze auf die Entwicklung und Regulierung aller Sektoren des Finanzmarktes;

Entwicklung der Selbstregulierung auf dem Finanzmarkt und der Interaktion von SROs mit staatlichen Behörden und Management;

Erstellen eines Überwachungssystems für den Finanzmarkt;

Festlegung von Informationen zum Gesetzgebungsniveau des Informationsaustauschs mit Regler der Finanzmärkte in anderen Ländern.

In Zukunft ist es möglich, die Funktionen zur Regulierung verschiedener Segmente des Finanzmarktes und der Schaffung eines Megaregulators zu kombinieren.

2. Sicherstellung klare und klare Verfahren für die Durchführung von Finanzinstituten:

Die Stärkung der Rolle der Finanzmarktregler und sro in der Normalisierung und Verbesserung des Risikomanagementsystems von Berufsbeteiligten auf dem Finanzmarkt;

Die Stärkung der Rolle von Schiedsgerichtsgerichten bei der Berücksichtigung von Streitigkeiten auf dem Finanzmarkt und der Erhöhung der Zuständigkeit der Justizbehörden (Schiedsgerichtsgericht) in Streitigkeiten auf dem Finanzmarkt;

Optimierung der Berichtsanforderungen der Finanzinstitute, die Einführung öffentlicher Offenlegungsstandards für ihre Aktivitäten von professionellen Teilnehmern auf dem Finanzmarkt;

Gewährleistung der Offenlegung von Informationen zu den Ergebnissen der Rentenreserven-Verwaltung, der Genehmigung der Methodik zur Bewertung der Wirksamkeit des Managements für öffentliche und private Regierungsrentenreserven;

Verbesserung der Anforderungen an die Platzierung von Fonds, Zusammensetzung und Struktur der Vermögenswerte von Finanzinstituten, die an Investmentaktivitäten auf dem Finanzmarkt beteiligt sind, sowie die Einführung einheitlicher Anforderungen an das Management von relevanten Vermögenswerten.

3. Erweiterung des Spektrums von Finanzinstrumenten.

4. Änderungen an Gesetze, die darauf abzielen, die Möglichkeit der Anwendung von Finanzinstrumenten und Mechanismen auszubauen, die zur Umverteilung von Risiken verwendet werden:

Derivate von Finanzinstrumenten mit verschiedenen grundlegenden Vermögenswerten;

Verbriefung von finanziellen Vermögenswerten;

Doppelte und einfache Beweise;

Verbesserung der Effizienz des Instituts für Versprechen als Weg, um die Erfüllung von Verpflichtungen sicherzustellen.

5. Entwicklung kollektiver Anlageinstitutionen:

Die Besteuerung der geschlossenen Mutiys verbessern;

Vereinheitlichung der Grundsätze und Standards kollektiver Investitionstätigkeit (gegenseitig und npfs);

Erweitern des Spektrums von erlaubten Werkzeugen von Investual Tools und Npfs.

6. Erstellung von gleichen wettbewerbsfähigen und komfortablen Bedingungen für die Aktivitäten der Teilnehmer des Finanzmarktes, der Verringerung der Verwaltungsbarrieren und der Transaktionskosten:

Verringerung der Transaktionskosten von Emittenten aller Emissionswerte, einschließlich der Ermittlung der primären öffentlichen Platzierung von Anteilen (IPO);

Minderung von Einschränkungen für Wertpapiere, Operationen, mit denen sich die Beteiligung des ausländischen Kapitals erfolgen;

Erweiterung der Informationssicherheit von Anlegern von Emittenten;

Unterdrückung der Manipulation auf dem Finanzmarkt und Handel mit Insiderinformationen;

Die Einführung der Konzepte eines qualifizierten und nicht qualifizierten Anlegers;

Erweiterung der Kompositionen der Straftaten, um die Besonderheiten der Finanzmärkte zu berücksichtigen, um die Bestrafung von Färben zu stützen;

Einführung eines Vergütungssystems an die Bürger an RCB sowie das Versicherungssystem der Verantwortung der beruflichen Teilnehmer des RCB.

7. Verbesserung der Besteuerung des Finanzmarktes, um gleiche Bedingungen für unternehmerische Aktivitäten vorzunehmen.

8. Verbesserung der Aktivitäten der staatlichen Finanzinstitute, der Fächer der Russischen Föderation und Gemeinden im genehmigten Kapital von Finanzinstituten:

Vorbereitung der Strategie für die Aktivitäten der staatlichen Finanzinstitute der Entwicklung, die den Einsatz neuer Mechanismen und verschiedene Formen der von der Regierung der Russischen Föderation umgesetzten Finanzierungsprojekte beteiligt sind;

Die Einführung eines Verbots der Beteiligung von Behörden und Gemeinden in der genehmigten Kapital von Finanzinstituten (außer strategischen Institutionen und Organisationen).

9. Entwicklung der Finanzmarktinfrastruktur, Verbesserung der Zuverlässigkeit und Kapitalisierung:

Verbesserung der Rechtsvorschriften zur Räumung;

Verbesserung der Rechtsvorschriften, die die Bilanzierung von Rechten an Wertpapieren reguliert, schafft eine zentrale Verwahrstelle;

Verbesserung der Rechtsvorschriften zu Handels- und Austauschorganisatoren, der Bildung einer einzelnen Rechtsregulierung aller Arten von Börsen.

Finanzmarktentwicklungsstrategie Bestimmt die Anweisungen der Aktivitäten der Staatsorgane im Bereich der Regulierung des RCB für 2006-2008. In der Strategie werden der Staat und die nächstgelegenen Perspektiven des russischen RCB wie folgt bewertet:

RCB ist noch nicht als Hauptmechanismus, um Investitionen anzuziehen;

Die Hauptquelle der Investitionsquelle russischen Unternehmen ist ihre eigenen Fonds sowie Darlehen und die Hauptplatzierung von Anteilen an ausländischen Finanzmärkten;

Der inländische Finanzmarkt ist in zuverlässigen Wertpapieren und anderen Qualitätsanlagen erforderlich.

Die Hauptmengen von Transaktionen mit russischen Wertpapieren und anderen Qualitätsanlagen werden seit Ende 2003 auf ausländischen Handelsplattformen und nicht innerhalb des Landes durchgeführt;

Langfristige Investitionsressourcen von neu erstellten obligatorischen Akkumulationssystemen werden auf dem Finanzmarkt ineffizient veröffentlicht.

Der Hauptgrund für den Abfluss wertvoller finanzieller Vermögenswerte im Ausland ist eine Verzögerung bei der Entwicklung der russischen Finanzmarktinfrastruktur, hohen Risiken und den Kosten des russischen RCB;

Die Überarbeitung der russischen Rechtsvorschriften auf das Niveau internationaler Standards und die Entwicklung seiner Infrastruktur ist notwendig.

Der Hauptzweck der Strategie besteht darin, den RCB zusammen mit Bankdarlehen in einen der Hauptmechanismen für die Finanzierung der Wirtschaft umzuwandeln.

Im Jahr 2006 - 2008 soll es implementiert werden:

Reduzierung der Transaktionskosten der Kapitalbeteiligung durch den Verbesserung des Wettbewerbs;

Reduzierung von Nicht-Markt-Anlagerisiken (Sicherstellung des Schutzes der Rechte und legitime Interessen der Anleger);

Erhöhung der Tätigkeit der Anleger - Individuen, einschließlich durch kollektive Formen von Einsparungen;

Erschaffung günstiger Bedingungen für professionelle Teilnehmer der RCS, Investoren und Emittenten in der Bildung der Politik der Regulierung des Finanzmarktes.

Es soll Ende 2008 folgende Indikatoren erzielen:

Das Verhältnis des Wertes des gesamten Nettovermögens von Investmentfonds (in Höhe von Pensionsrenten) bis BIP wird doppelt doppelt und werden 6% sein.

Das Verhältnis von Unternehmensanleihen an das BIP wird auch doppelt (von 2,2% - im Jahr 2005 auf 4,5% im Jahr 2008) doppelt doppelt.

Die Haltung der Versicherungsprämien an BIP wird von 3% - 2005 auf 5% - 2008 steigen;

Die Großschreibung der Börse in Bezug auf das BIP erreichen 70%;

Der Anteil von Operationen mit russischen Aktien an den Börsen innerhalb des Landes innerhalb des Landes wird mindestens 70% betragen.

Es wird erwartet, dass der Beitrag des russischen RCB bis 2008 20% der Investitionen in das feste Kapital von großen und mittleren Unternehmen erreichen wird.

Die Strategie definiert mittelfristig die wichtigsten Richtungen der staatlichen Politik zur Entwicklung des Finanzmarktes:

Die notwendigen Voraussetzungen für die Bildung von Wettbewerbsfähigkeit der Finanzmarktinstitutionen erstellen;

Verringerung der regulatorischen Barrieren, um die Freisetzung russischer Unternehmen auf den Kapitalmarkt und die Schaffung des rechtlichen Rahmens für die Bildung neuer Finanzmarktwerkzeuge sicherzustellen;

Stärkung des gesetzgeberischen Rahmens beim Schutz der Anlegerrechte und einem Rückgang des Non-Markt-Anlagenrisikos auf dem Finanzmarkt;

Reform des Regulierungssystems auf dem Finanzmarkt.

Die Schaffung von Wettbewerbseinrichtungen des Finanzmarktes beinhaltet die Umsetzung der folgenden Ereignisse:

Verbesserung der Rechnungslegung und der voraussichtlichen Infrastruktur des Börsenmarktes, der Einführung neuer Technologien;

Erhöhung der Wettbewerbsfähigkeit von Börsen und Handelssystemen;

Einführung von Risikomanagementsystemen von professionellen Marktteilnehmern;

Entwicklung von Akkumulationsrentensystemen und kollektiven Anlageeinrichtungen;

Entwicklung von Versicherungseinrichtungen.

Verringerung der regulatorischen Barrieren, um die Freisetzung von russischen Unternehmen an den Kapitalmarkt zu gewährleisten, und die Schaffung des rechtlichen Rahmens für die Bildung neuer Finanzmarktwerkzeuge impliziert die Umsetzung der folgenden Aktivitäten:

Entwicklung des Marktes derivativen Finanzinstrumenten;

Entwicklung von Werkzeugen zur Verbriefung von finanziellen Vermögenswerten und Hypothekensicherheitsmarkt;

Die Beseitigung übermäßiger Rechtsbarrieren, um die Transaktionskosten der Veröffentlichung russischen Unternehmen auf den nationalen Kapitalmarkt zu senken.

Die Stärkung des Rechtsrahmens beim Schutz der Rechte der Anleger und einem Rückgang des Non-Markt-Investitionsrisikos auf dem Finanzmarkt beinhalten die Umsetzung der folgenden Aktivitäten:

Verbesserung der Effizienz des Fabrik-Offenlegungssystems, das den Marktwert der auf dem Finanzmarkt angebotenen Markterzeugnisse erheblich beeinträchtigt;

Lösung des Problems der Verwendung von Insiderinformationen und Insiderhandel;

Schutz der Anteilinhaberrechte an Beitritt, Fusionen und anderen Formen der Neuorganisation von Gemeinsamen Aktiengesellschaften;

Verbesserung der Unternehmensgesetzgebung und der Entwicklung der Grundsätze der Corporate Governance;

Entwicklung von Entschädigungsmechanismen auf dem Finanzmarkt.

Die Reform des Regulierungssystems auf dem Finanzmarkt beinhaltet die Umsetzung der folgenden Ereignisse:

Entwicklung eines regulatorischen Rahmens für die Schaffung und den Betrieb einer kollegialen Regulierungsbehörde auf dem Finanzmarkt;

Beteiligung an dem Entscheidungsprozess für die Regulierung des Finanzmarktes von Berufsbeteiligten an Wertpapiermarkt, Anlegern und Emittenten, einschließlich der Entwicklung der Selbstregulierung.

Im Jahr 2007 wurde die Idee, einen einheitlichen staatlichen Körper (Megaregulator) der Regulierung aller Finanzmärkte zu schaffen, neu erreichbar, was die Effizienz der Finanzmanagement erheblich steigern kann.

Das Haupthindernis für die Schaffung eines solchen unabhängigen Körpers (Megaregulator) war die Position der Bank Russlands, die Kreditinstitute gemäß der Verfassung und den Gesetzen der Russischen Föderation überwacht. Die Idee, die Funktion der Aufsicht aus der Struktur der Zentralbank zuzuordnen, stammt 2000. Der staatliche Duma-Bankenkomitee schlug dann vor, den Bankenüberwachungsausschuss im Zentralbanksystem zu erhalten, aber sein Vorsitzender wird an den staatlichen Duma ernannt. Nun wird diese Idee verbessert und erweitert. Und es wird vorgeschlagen, einen Megaretulator mit Aufsichtsfunktionen über alle Finanzmärkte (Kreditorganisationen, Börse, Versicherungsmarkt) zu erstellen.

Das mittelfristige Programm der sozioökonomischen Entwicklung (2006-2008). Wöchentliche Website "Wirtschaft und Leben"; Die Website des Ministeriums der wirtschaftlichen Entwicklung.

PRÜFUNG

Thema: "Staatliche Regulierung des Wertpapiermarktes"

Einführung

Der Wertpapiermarkt als wesentlicher Bestandteil des Finanz- und Kreditsystems ist eine staatliche Regulierungsanlage, deren Hauptzweck darin besteht, die Interessen der Anleger aus rechtswidrigen Maßnahmen von Emittenten oder Vermittlern zu schützen.

Dementsprechend erfordert die aktive und fokussierte Staatspolitik die Entwicklung des Wertpapiermarktes, die Bildung eines marktüblichen Modells, das den spezifischen Bedingungen der russischen Wirtschaft, nationalen Interessen und Traditionen angemessen ist.

Der Wertpapiermarkt ist daher wichtig, um die wirtschaftliche Situation im Land wiederherzustellen. Der Zweck meiner Arbeit besteht darin, ein Bild der Entwicklung des Wertpapiermarktes und der Rolle der staatlichen Stellen Russlands in seiner Verordnung zu schaffen.

1. Essenz des Wertpapiermarktes

Wenn Sie von der Tatsache vorgehen, dass der Markt in der Regel eine ganze Institution ist, oder ein Mechanismus, der die Nachfrageträger und Anbieter bestimmter Waren, Werke oder Dienstleistungen miteinander verbindet, ist der Wertpapiermarkt eines der Segmente dieses Marktes, wo Wertpapiere sind zwischen verschiedenen Entitäten zirkuliert..

Im Allgemeinen kann der Wertpapiermarkt als eine Reihe wirtschaftlicher Beziehungen zur Ausgabe und Umlauf von Wertpapieren zwischen seinen Teilnehmern definiert werden. In diesem Sinne unterscheidet sich das Konzept des Wertpapiermarktes nicht und kann nicht von der Marktbestimmung eines anderen Produkts abweichen. F. Kotler identifizierte zum Beispiel den Markt als "Sphäre des potenziellen Austauschs", K.r. MacConel als "Institut oder Mechanismus, der Käufer (Demand-Träger) und Verkäufer (Lieferanten) einzelner Waren und Dienstleistungen zusammenbringen wird." Unterschiede erscheinen, wenn das Untersuchungsgegenstand selbst verglichen wird. Die Nomenklatur des Wertpapiermarktes entspricht dem Markt eines separaten Produkts, sondern der gesamte kommerzielle Markt. Wenn die Ware in Fabriken und Fabriken hergestellt wird, werden Wertpapiere in die Zirkulation ausgegeben. Damit die Ware ihren Verbraucher erreichte, benötigen Sie Ihre eigene Organisation und für die Sicherheit - eigene. Die Ware wird ein oder mehrere Male verkauft, und Wertpapiere können verkauft und unbegrenzt gekauft werden. Der Wertpapiermarkt ist ein wesentlicher Bestandteil des Marktes eines Landes. Die Basis des Wertpapiermarktes ist ein Rohstoffmarkt, Geld und Bargeldkapital. Der erste ist ein Überbau über den zweiten, der in Bezug auf sie abgeleitet ist.

Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Wertpapiermärkten:

· Internationale und nationale Wertpapiermärkte;

· Nationale und regionale (territoriale) Märkte;

· Märkte spezifischer Arten von Wertpapieren (Aktien, Anleihen);

· Märkte der Staats- und Unternehmensunternehmen (nichtstaatliche) Wertpapiere;

· Märkte von primären und abgeleiteten Wertpapieren.

Der Wertpapiermarkt ist eine Art Spiegel, die die Hauptmerkmale der modernen Wirtschaft widerspiegelt. Die Situation auf dem Wertpapiermarkt informiert die Anlegerinformationen über die wirtschaftliche Konjunktur im Land und gibt ihnen Sehenswürdigkeiten, um ihr Kapital zu investieren.

Der Hauptzweck des Wertpapiermarktes in jeder Gesellschaft mit fortgeschrittenen Marktbeziehungen besteht darin, dass Sie vorübergehend kostenlos bar sammeln und sie leiten können, um vielversprechende Sektoren der Wirtschaft zu entwickeln.

Personen und Organisationen, die vorübergehend freie Ausgaben von Bargeld und Betroffenen in der Verbesserung haben, werden als Investoren genannt.

Organisationen, die daran interessiert sind, Geld für die Entwicklung von Produktion, Handel anzuziehen, umzusetzen, dass alle Programme, die bestimmte Bargeld (Investitionen) erfordern, als Emittenten genannt werden.

Der Wertpapiermarkt ist zwischen ihnen als Vermittler. Somit ist der Wertpapiermarkt der Mechanismus, der den Ereignissen hilft, Bargeldfonds von Anlegern und Investoren anzunehmen - um Geld durch Investitionen von Bargeld in Wertpapiere zu erhöhen, und ggf., um Wertpapiere jederzeit in Geld umzuwandeln.

Wenn sich die Teilnehmer des Wertpapiermarktes nicht gegenseitig an ihre Verpflichtungen erfüllen, funktioniert der Wertpapiermarkt nicht mehr. Dies ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass Wertpapiere nicht Gegenstand von Essentials sind, und ohne sie im Alltag, kann jeder Anleger ziemlich tun. Damit die Teilnehmer an der Börse die Regeln des Spiels entsprechen, sollten die Regulierungsbehörden funktionieren, die mit der Regulierung des Interaktionsprozesses zwischen den Teilnehmern des Börsenmarktes untereinander angeklagt wird und ihre Verpflichtungen an jeden erfüllen Andere die Anforderungen der Rechtsvorschriften und der Einhaltung der Arbeitsregeln auf der Börse. Auf dem Markt von Unternehmenssicherheiten führen Regulierungsfunktionen die Bundeskommission auf Wertpapiere aus.

Der Wertpapiermarkt ist unterteilt in:

ü Der Primärmarkt ist der Erwerb von Wertpapieren ihrer ersten Eigentümer, dies ist die erste Phase des Prozesses der Umsetzung von Wertpapieren. Dies ist der erste Auftreten von Wertpapieren auf dem Markt, auf dem ihre primäre Platzierung durchgeführt wird.

ü Secondary Securities Market ist der Anziehungskraft von zuvor ausgegebenen Wertpapieren, dies ist eine Kombination aus allen Akten des Kaufs und des Verkaufs oder anderer Formen des Übergangs von Wertpapieren von einem Eigentümer zum anderen während der gesamten Zeitraum der Existenz von Wertpapieren.

Beide Konzepte sind eng miteinander verbunden. Ohne den primären Wertpapiermarkt, der Aktienwerte zum Umlauf liefert, kann es keinen Sekundärmarkt geben.

Ohne einen vollwertigen Sekundärmarkt ist es unmöglich, über das effektive Funktionieren des Primärmarktes und im Allgemeinen über den Wertpapiermarkt zu sprechen. Der Sekundärmarkt, der einen Mechanismus zur Durchführung von Vorgängen mit Wertpapieren erstellt, stärkt das Vertrauen der Anleger auf den Wertpapiermarkt, stimuliert ihren Wunsch, Aktienwerte zu erwerben, trägt zu einer vollständigeren Anhäufung von Social-Ressourcen in den Interessen der erweiterten Reproduktion bei.

Der wirksame Betrieb des Sekundärmarktes hängt vom Zustand der Wertpapiermarktinfrastruktur ab.

Die Infrastruktur des Wertpapiermarktes ist die Gesamtbedingungen für die Entwicklung des Wertpapiermarktes. Wenn es keine normale Infrastruktur gibt, die den Bedürfnissen des aktuellen Entwicklungsniveaus entsprechen, kann der Wertpapiermarkt ihre Funktionen nicht vollständig erfüllen oder in nicht ausreichender Ebene ausführen, weshalb die gesamte Wirtschaft des gesamten Landes insgesamt ist.

Die einheitliche Infrastruktur des Wertpapiermarktes ist unterteilt in:

1. Rechtsinfrastruktur, eine Kombination von regulatorischen Rechtsakten, die den frühen Bereich der Öffentlichkeitsarbeit und der Rechtsmechanismen der Auswirkungen auf die Auflösung von Konfliktsituationen regulieren;

2. Informationsinfrastruktur, mit der eine Kombination von Gremien und Organisationen beinhaltet, die die Sammlung, Lagerung, Übertragung, Replikation und Verbreitung von Informationen über Wertpapiere, professionelle Teilnehmer an der Börse, dem Stand der Börse, der betrieblichen Teilnehmer ausführen.

3. Funktionsinfrastruktur (Börsen, Außenhandelssysteme im Freien);

4. Technische Infrastruktur (Verwahrer);

5. Regulatorische Infrastruktur.

Alle Vorgänge mit Wertpapieren und sogar einfachem Besitz bestimmter Wertpapiertypen beinhaltet die Entstehung eines wichtigen Faktors als Risiko.

Der russische Markt für Wertpapiere, nach den objektiv etablierten Umständen seines hypertrophierten raschen Wachstums in einer nicht vollständig reformierten Wirtschaft, als sie sich von vielen anderen Märkten unterscheidet, ist äußerst riskant.

Subjekte, die auf dem Wertpapiermarkt arbeitet, sollten sowohl Investoren als auch Fachleute eine Vorstellung von den Arten von Risiken haben, mit denen sie dem Wertpapiermarkt gegenüberstehen.

2. Die Rolle und der Ort des Wertpapiermarktes in der reformierten Wirtschaft

Infolgedessen tiefe institutionelle Reformen erreichte Russland einen erheblichen Fortschritt bei der Bildung einer Markttyp-Wirtschaft und erstellte die Hauptelemente des 3-stufigen Systems seiner Finanzierung:

1. Haushaltsfinanzierung;

2. Bankdarlehen;

3. Direkte Investitionen durch den Mechanismus des Kapitalmarktes.

Aus Sicht der Mobilisierung der kostenlosen finanziellen Ressourcen, dem Markt für staatliche Wertpapiere und den Wertpapiermarkt von Geschäftsbanken sowie dem Wertpapiermarkt und dem Wertpapiermarkt, hergestellte von neu erstellten Unternehmen, darunter nicht lizenzierte Finanzgesellschaften, die Mittel angesaugt haben Die Bevölkerung wird zum höchsten Tempo entwickelt.

In der gegenwärtigen Phase der Entwicklung der Wirtschaft sind die wichtigsten Voraussetzungen für die direkte Freisetzung von Unternehmen auf den Kapitalmarkt, um Investitionsressourcen durch die Erteilung von Wertpapieren zu gewinnen, darunter: Es besteht eine große Nachfrage nach Kapital von Unternehmen und gleichzeitig Zeit wachsende Nachfrage nach Unternehmenspapieren.

Das Ergebnis der wirtschaftlichen Reformen war die schnelle Umverteilung der Umsatzerlöse, die zuvor den Staatsbudget, zugunsten von Unternehmen und von Unternehmen in die Bevölkerung, eintrat. Eine solche Umverteilung des Einkommens war die unvermeidliche Folge der Demokratisierung des Wirtschaftslebens, er fand jedoch unter den Bedingungen der Unterentwicklung des Systems der Anreize für Investitionen und System der Marktbildung und der Vertrieb von Investitionsressourcen statt, obwohl der Anteil an Einkommenssparnissen von Einzelpersonen und juristischen Personen blieben hoch. Diese Einsparungen wurden jedoch hauptsächlich in solche Arten von finanziellen Vermögenswerten umgewandelt, die nicht mit der Finanzierung der Produktion zusammenhängen: in Bargeldwährung (Bevölkerung, das Wachstum versteckter ausländischer Vermögenswerte der juristischen Personen, der Flughauptstadt),

Aus Sicht der territorialen Umverteilung der finanziellen Ressourcen für die Entwicklung des Marktes der staatlichen Wertpapiere und der Ausgabe von Wertpapieren trugen Banken zur Stärkung der Konzentration der finanziellen Ressourcen in Moskau und mehreren anderen wichtigen Finanzzentren bei.

Die Kugel, in der Sie sich das Kapital ansammeln oder erleben können - es gibt ein finanzielles Tätigkeitsfeld. Die Hauptmärkte, auf denen finanzielle Relationen herrschen, sind:

· Bankkapitalmarkt

· Währungsmarkt

· Markt für Versicherungs- und Pensionskassen;

Die Märkte sollten unterschieden werden, in denen Sie nur Kapital- oder Primärmärkte und tatsächliche Finanzmärkte investieren können, in denen sich diese Hauptstadt ansammeln, konzentrieren, zentralisieren und in die Hauptmärkte investieren. Finanzmärkte (Kapitalmärkte) sind die Märkte der Mediatoren zwischen den primären Cash-Inhabern und ihren Endbenutzern.

Da nicht alle Wertpapiere ihren Ursprung aus Bargeldkapital führen, kann der Wertpapiermarkt nicht vollständig an den Finanzmarkt bezogen werden. In diesem Teil, in dem der Markt von Wertpapieren auf Geld wie auf Kapital basiert, heißt es als Börse und ist in dieser Kapazität Teil des Finanzmarktes. Der Aktienmarkt bildet den größten Teil des Wertpapiermarktes. Der verbleibende Teil des Wertpapiermarktes aufgrund ihrer kleinen Größen erhielt keinen Sondernamen, sodass die Konzepte des Wertpapiermarktes und der Börse als Synonyme betrachtet werden.

Der Ort des Wertpapiermarktes kann von zwei Positionen geschätzt werden:

1. Aus Sicht der Fonds, um Mittel aus verschiedenen Quellen zu gewinnen;

2. Aus Sicht der Investition von freien Mitteln auf jeden Markt.

Fonds an der Anziehung von Fonds können auf Kosten von internen und externen Quellen durchgeführt werden. Interne Quellen umfassen Abzüge und Gewinn von Abschreibungen. Die wichtigsten externen Quellen sind Bankdarlehen und Fonds, die von der Ausgabe von Wertpapieren erhalten werden. In der Gesellschaft dominieren interne Quellen, weil das externe das Ergebnis der Umverteilung des ersten ist.

Kostenloses Bargeld kann in vielen Bereichen für profitable Investitionen eingesetzt werden: in industriellen und wirtschaftlichen Aktivitäten (Industrie, Bau, Handel, Kommunikation), in Immobilien, Antiquitäten, Kunstwerk. Bargeld kann in Fremdwährung investiert werden, wenn inländische Abschreibungen, Wertpapiere verschiedener Arten in einem Darlehen enthalten sind, oder interessieren sich auf einer Bankeinlage. Der Wertpapiermarkt ist einer der vielen Kugeln der Anwendung des freien Kapitals, und daher muss er um ihre Anziehungskraft konkurrieren.

Die Fonds zwischen den aufgelisteten Märkten der Kapitalinvestitionen erfolgen je nach vielen Faktoren, deren Main:

· Maßstab

· Ebene der Marktbesteuerung

· Risikostufe des Kapitalverlusts oder des Mangels des erwarteten Einkommens

· Marktorganisation, die Möglichkeit eines schnellen Eintritts- und Marktausstiegs, Marktbewusstsein.

Der Wertpapiermarkt verfügt über eine Reihe von Funktionen, die in zwei Gruppen unterteilt werden können:

1. Medienfunktionen, die in jedem Markt inhärent sind:

· Kommerzielle Funktion, d. H. Die Gewinnfunktion des Gewinns aus dem Betrieb in diesem Markt;

· Preisfunktion, d. H. Der Markt gewährleistet den Prozess der faltenden Marktpreise, ihrer ständigen Bewegung;

· Informationsfunktion, d. H. Der Markt produziert und kommuniziert seinen Teilnehmern Marktinformationen über Handelseinrichtungen und seine Teilnehmer;

· Anpassen der Funktion, d. H. Der Markt schafft die Regeln für den Handel und die Teilnahme, das Verfahren zum Auflösen von Streitigkeiten zwischen den Teilnehmern, legt Prioritäten, Kontroll- oder Kontrollbehörden auf;

2. Spezifische Funktionen des Wertpapiermarktes, die es von anderen Märkten unterscheiden:

· Umverteilungsfunktion;

a) die Umverteilung von Mitteln zwischen den Branchen und den Kugeln der Marktaktivitäten;

b) die Übersetzung von Einsparungen, in erster Linie der Bevölkerung, von der Nicht-Produktion bis zu einer produktiven Form;

c) Finanzierung des Defizits des Staatsbudgets für nichtinflationäre Basis, d. H. Ohne zusätzliche Fonds auszugeben.

· Die Funktion des Versicherungspreises und der finanziellen Risiken wurde aufgrund der Entstehung einer Klasse von Ableitungen von Wertpapieren möglich: Futures- und Auktionsverträge.

Eine der Hauptfunktionen des Wertpapiermarktes besteht darin, Anlegerfonds für die Organisation und Erweiterung der Produktion zu mobilisieren. Die Existenz des Wertpapiermarktes trägt zur Bildung einer effizienten und rationalen Wirtschaft bei.

3. Regulierung des Wertpapiermarktes

Jede menschliche Tätigkeit in diesem Phase der Entwicklung der Gesellschaft muss reguliert werden, ist keine Ausnahme und Markt für Wertpapiere. Das Gesetz "auf dem Wertpapiermarkt" sieht die Regulierung der Aktivitäten durch staatliche Agenturen und spezielle Organisationen, die auf dem Wertpapiermarkt tätig sind, vor.

Um mit dem System der Regulierung des Wertpapiermarktes - der sogenannten regulatorischen Marktinfrastruktur zu beginnen, umfasst dieses System in diesem Moment:

· Staatsregulierungsbehörden;

· Selbstregulierende Organisationen;

· Gesetzgebungsnormen des Wertpapiermarktes;

· Ethik, Traditionen und Bräuche des Marktes.

Die Regulierung des Wertpapiermarktes deckt alle Arten von Tätigkeiten ab, und alle Arten von Operationen werden von Körpern oder Organisationen durchgeführt, die zur Durchführung von regulatorischen Funktionen ermächtigt werden.

Unterscheiden:

1. Staatliche Regulierung des Marktes, durchgeführt von Regierungsbehörden;

2. Verordnung von professionellen Teilnehmern auf dem Wertpapiermarkt oder der Markteinführung;

3. Öffentliche Verordnung oder Regulierung durch öffentliche Meinung.

Die Regulierung des Wertpapiermarktes verfolgt normalerweise folgende Ziele:

ü zur Aufrechterhaltung der Bestellung auf dem Markt und schaffen normale Bedingungen für die Arbeit aller Marktteilnehmer;

ü Schutz von Marktteilnehmern aus der Skrupellosigkeit und Betrug von Einzelpersonen oder Organisationen aus kriminellen Organisationen;

ü Bereitstellung eines freien und offenen Preisprozesses über Wertpapiere auf der Grundlage von Nachfrage und Vorschlägen;

ü zum Erstellen eines effektiven Marktes, der immer Anreize für das Unternehmertum hat und in dem jedes Risiko angemessen belohnt ist;

ü in bestimmten Fällen, der Schaffung neuer Märkte, Unterstützung für die für die Gesellschaft und Marktstrukturen notwendigen Märkte, Marktanfänge und Innovationen usw.;

ü wirkt auf den Markt, um einige soziale Ziele zu erreichen (zum Beispiel, um die Wachstumsrate der Wirtschaft zu erhöhen, um die Niveau der Arbeitslosigkeit usw. zu reduzieren).

Die spezifischen Ziele der Regulierung des Wertpapiermarktes werden immer von den aktuellen Wirtschafts- und Haushaltspolitik, dem Wirtschaftswachstum und einer Reihe anderer Faktoren bestimmt.

Der Prozess der Regulierung des Wertpapiermarktes umfasst:

1. Erstellen eines regulatorischen Rahmens des Marktes;

2. Auswahl professioneller Marktteilnehmer;

3. Kontrolle über die Einhaltung aller Marktteilnehmer der Normen und Vorschriften des Marktfaktierungs;

4. System der Sanktionen, um die Normen und Regeln zu evadieren.

- Trennung von Ansätzen in der Regulierung der Beziehungen zwischen dem Emittenten und dem Investor einerseits und den Beziehungen zur Beteiligung professioneller Marktteilnehmer - auf der anderen Seite;

- Zuordnen von Wertpapieren, die zuerst eine sorgfältige Verordnung benötigen;

- Gewährleistung des Wettbewerbs zwischen den Marktteilnehmern;

- Bereitstellung der Veröffentlichung der Regelherstellung;

- Einhaltung der Kontinuität der russischen Systemregulierung des Wertpapiermarktes und der Buchhaltung der Weltmarkterfahrung.

Staatliche Regulierung des Wertpapiermarktes

Das Merkmal des Wertpapiermarktes besteht darin, dass die Werte, die sie ansprechen, eine Reihe von Rechten sind und nicht in der Trennung des Rechtsrahmens der Rechtsrahmen des Staates und des Strafverfolgungssystems vorhanden sind. Somit führt der Zustand eine systembildende Funktion aus, die sich entsprechend den Aufgaben kontinuierlich ändert, die ihnen zur Gewährleistung der nationalen Interessen sichergestellt werden.

Der Staat schafft ein Marktregulierungssystem und sorgt für das Funktionieren. Die Entwicklung des Strafverfolgungssystems als eines der Schlüsselelemente der systembildenden Funktion des Staates ist die Prioritätsrichtung der öffentlichen Richtlinien.

Der Staat fungiert als der größte Kreditnehmer auf dem Wertpapiermarkt und wirkt sich direkt auf seine quantitativen und qualitativen Merkmale aus.

Der Staat ist der größte Inhaber der Wertpapiere russischer Unternehmen und ist der größte Verkäufer des Unternehmens für den Wertpapiermarkt.

Der Staat führt auf dem Wertpapiermarkt eine Reihe wesentlicher Funktionen, darunter folgende Main:

1. Entwicklung eines Programms und Strategie für die Entwicklung des Wertpapiermarktes, der Beobachtung und der Regulierung der Ausführung dieses Programms, der Entwicklung der Rechtsvorschriften zur Umsetzung der Strategie;

2. Festlegen der Anforderungen an Teilnehmer am Marktprozess, installieren verschiedener Standards;

3. Kontrolle der finanziellen Sicherheit und der Stabilität des Marktes, überwacht die Umsetzung der Sicherheitsaufträge;

4. Sicherstellung des Bewusstseins aller ohne Ausnahme investoren über den Marktstaat;

5. Bildung von staatlichen Versicherungssystemen auf dem Wertpapiermarkt;

6. Kontrolle und Prävention übermäßiger Investitionen in staatliche Wertpapiere;

Bislang sind zwei Modelle der staatlichen Regulierung des Wertpapiermarktes bekannt, der erste impliziert, dass der Staat aktiv den regulatorischen Prozess auf dem Markt kontrolliert und stört, und nur ein kleiner Teil wird an selbstregulierende Organisationen übermittelt. Das zweite Modell ist genau das Gegenteil des ersten - die Rolle des Zustands der Regulierung ist minimal und der Hauptanteil gehört zu Marktteilnehmern. In den meisten Ländern der Welt geht der Staat den Weg zwischen diesen beiden extremen Modellen entlang.

Das Konzept der Entwicklung des Wertpapiermarktes in der Russischen Föderation gibt den folgenden wichtigsten Grundsätzen der Staatspolitik auf dem Wertpapiermarkt:

(a) Der Staat, der die Universalfunktion erfüllt, um Bürger, ihre gesetzlichen Rechte und Interessen zu schützen, sind Maßnahmen, um die Rechte der Teilnehmer auf dem Wertpapiermarkt auf der Grundlage der Lizenzierung und der Regulierung aller Arten von beruflichen Aktivitäten auf diesem Markt zu schützen.

b) der Grundsatz der Einheit des regulatorischen Rechtsrahmens, das Regime und die Methoden der Regulierung des Marktes während der gesamten Russischen Föderation;

c) das Prinzip der minimalen staatlichen Eingriffe und der maximalen Selbstregulierung, basierend auf der Minimierung der Kosten aus dem Bundeshaushalt, der sich weigert, zentrale Entscheidungen, die Öffentlichkeit der Regelung und die Verpflichtung zur Teilnahme an den Marktteilnehmern der Regulierung zu verhängen;

d) das Prinzip der Chancengleichheit Bedeutung:

- Stimulation durch den staatlichen Wettbewerb auf dem Wertpapiermarkt durch Abwesenheit von Präferenzen für einzelne Teilnehmer;

- die Gleichheit aller Marktteilnehmer vor den Behörden, die ihre Verordnung durchführen;

- Vokal und wettbewerbsfähige Verteilung der staatlichen Unterstützung für verschiedene Projekte auf dem Markt;

- die fehlenden Vorteile von staatlichen Unternehmen, die im Markt tätig sind, vor dem Handel;

- das Verbot der staatlichen Agenturen, öffentliche Beurteilungen an professionelle Marktteilnehmer zu erteilen;

- Weigerung der staatlichen Verordnung der Preise für die Dienstleistungen professioneller Marktteilnehmer (mit Ausnahme der Registryinhaber).

e) das Prinzip der Kontinuität der staatlichen Politik auf dem Wertpapiermarkt, dh die Reihenfolge der staatlichen Politik und ihr Engagement für das aufstrebende russische Modell des Wertpapiermarktes;

e) das Grundsatz der Orientierung auf Welterfahrung und Bilanzierung der Tendenz der Globalisierung der Finanzmärkte sowie die Entwicklung einer ausgewogenen Politik für ausländische Anleger und ausländische Teilnehmer auf dem russischen Wertpapiermarkt.

Die grundlegenden Grundsätze der staatlichen Regulierung des Wertpapiermarktes umfassen:

ü Funktionsregulierung in Kombination mit institutioneller Verordnung über die Organisation von Kontrolle und Aufsicht über die Aktivitäten professioneller Marktteilnehmer;

ü Die Verwendung von Mechanismen der Selbstregulierung des vom Staates erstellten Marktes und unter seiner Kontrolle;

ü Die Vertrieb der Behörde zur Regulierung des Marktes zwischen der Russischen Föderation und den konstituierenden Einheiten der Russischen Föderation sowie verschiedenen Führungskörpern;

ü Priorität beim Schutz kleiner Investoren und der Bevölkerung alle Formen kollektiver Investitionen in die Entwicklung des Marktregulationssystems;

ü Priorität bei der Entwicklung von Infrastrukturorganisationen;

ü zur maximalen Reduktion und Risikoabscheidung;

ü Unterstützungswettbewerb auf dem Markt;

ü Prävention oder teilweise Entfernung von Interessenkonflikten auf der Grundlage der Regulierung von Fragen zur Kombination von beruflichen Aktivitäten.

Die Form des Ausdrucks der staatlichen Regulierung des Wertpapiermarktes, vor allem die regulatorischen Akte, mit der die Verordnung durchgeführt wird. Das Rechtsfeld ist viel einfacher, den Staat zu beeinflussen als andere Komponenten des Wertpapiermarktes. Mit der Hilfe angemessener Gesetze ist es daher möglich, die stärksten Auswirkungen der stärksten Wirkung zu gewährleisten, um den Bildungsprozess der Börse zu beschleunigen.

Die wichtigsten Probleme in diesem Bereich sind nicht die Tatsache der Regulierung, sondern in bestimmten Methoden und den Formularen, die es umgesetzt werden sollte. Da unser Staat selbst ein großer Aktionär ist, ist es notwendig, einen Mechanismus für den öffentlichen (unabhängigen) Monitor zu haben und den Wertpapiermarkt zu regulieren.

Bisher gibt es etwa 1.000 legislative und regulatorische Dokumente, die verschiedene Parteien an die Aktivitäten seiner Teilnehmer ansprechen. Die Hauptgesetzgesetze, die der russische Wertpapiermarkt regiert:

Ø Zivilgesetzbuch der Russischen Föderation, Teil I und II

Ø Gesetz "an Banken und Bankwesen"

Ø Gesetz "an der Zentralbank der Russischen Föderation"

Ø Gesetz "bei Commodity Exchange and Exchange Trade"

Ø Gesetz "zur Währungsregulierung und -währungskontrolle"

Ø Gesetz "auf dem Staat inländischen Pflicht der Russischen Föderation"

Ø Gesetz "auf gemeinsamen Aktiengesellschaften"

Ø Gesetz "auf dem Wertpapiermarkt"

Ø Dekrungen der Präsidentenentwicklung des Wertpapiermarktes usw.

Die vorhandenen Dokumente werden jedoch häufig nicht ergänzt, sondern widersprüchlich und sogar gegenseitig ausgeschlossen. Derzeit ist das Dokument, das die Richtung der Regulierungsmanagementaktivitäten ermittelt, das obige Konzept. Nach ihr bestimmen die nationalen Interessen Russlands die Hauptziele der staatlichen Politik auf dem Wertpapiermarkt. Diese schließen ein:

Die Schaffung und Sicherstellung der effektiven Funktionsweise der Mechanismen, um Investitionen in den privaten Sektor der russischen Wirtschaft zu gewinnen, und vor allem in privatisierten Unternehmen;

Finanzierung des Bundeshaushaltsdefizits basierend auf dem Wertpapiermarkt der nichtinflationären Finanzierung spezifischer langfristiger Projekte;

Erstellen zuverlässiger Mechanismen und Finanzinstrumente der Investition in die Bevölkerung;

Umstrukturierung des Managementsystems von privatisierten Unternehmen und der Errichtung des Instituts für effektives Eigentum, die die Disziplination der Auswirkungen des Wertpapiermarktes bei der Verwaltung russischer Unternehmen erhöhen;

Vermeidung von sozialen Explosionen und Konflikten, die aufgrund von Operationen auf dem Wertpapiermarkt ergeben können, indem er die Rechte der Teilnehmer auf dem Wertpapiermarkt schützt und zunächst die Rechte der Anleger;

Die Schaffung eines zivilisierten Wertpapiermarktes in Russland und seiner Integration in den globalen Finanzmarkt, der den unabhängigen Ort des russischen Marktes im System internationaler Kapitalmärkte gewährleistet;

Bekämpfung der Surrogate von Wertpapieren und Betrug, der Unterdrückung illegaler Aktivitäten auf dem Wertpapiermarkt.

In strategischen Bedingungen sind diese Ziele kostenlos und müssen durch eine einzige Reihe von Maßnahmen umgesetzt werden, die von Staatsorganen und professionellen Marktteilnehmern koordiniert werden.

Der Staat kann die sogenannte direkte Kontrolle der RCS ausüben, die Normen und Regeln und Regeln und Kontrolle über ihre Umsetzung entwickeln soll.

Darüber hinaus bietet der Staat auch indirektes oder ökonomisches Management des RCB durch das Steuersystem, Geldpolitik, das Staatskapital und das Staatseigentum und die Ressourcen.

Derzeit ist die vorherrschende Regulierung der RCB, nämlich:

Ø Kontrolle über die Geldversorgung im Umlauf und der Betrag der Darlehen, die durch Einfluss auf den Darlehenszinssatz bereitgestellt werden;

Ø Änderungen in Besteuerung und Fristen für die Abschreibung;

Ø Regierung garantiert (auf Einlagen, Darlehen, Kredite des privaten Sektors usw.);

Ø Außenwirtschaft (Operationen mit Fremdwährung, Gold, Exportstimulierende Maßnahmen, Währungseinschränkungen usw.) und Außenpolitikaktivitäten (Entwicklung oder Koagulation politischer Kontakte, Auswirkungen auf Außenhandel und Wirtschaftsbeziehungen, militärische Maßnahmen usw.).

Die Struktur der staatlichen Regulierungsbehörden des russischen Wertpapiermarktes ist derzeit noch nicht entwickelt. Die Regelung des RCB auf der staatlichen Ebene ist engagiert:

1. Höhere staatliche Behörden:

a) der staatliche Duma (Probleme, die RCB regulieren);

b) der Präsident (veröffentlicht Dekrungen);

c) Regierung (Fragen der Entscheidungen, in der Regel bei der Entwicklung von Präsidententordnungen).

2. Staatliche Regulierungsbehörden des RCB der Ministerebene:

a) Ministerium für Finanzierung der Russischen Föderation (Registerprobleme von Wertpapieren von Unternehmen, Themen der Föderation und den lokalen Regierungen, Lizenzen Börsen, Investmentgesellschaften und Fonds, produziert staatliche Wertpapiere und reguliert ihre Berufung.);

b) Die Zentralbank der Russischen Föderation (registriert Probleme von Wertpapieren von Kreditinstituten, führt Vorgänge durch und reguliert das Verfahren zur Durchführung von Kreditorganisationen von Operationen auf dem offenen RCB, etabliert und steuert die Karteianforderungen für den Betrieb auf RCB usw.);

c) Staatsausschuss für Antimonopolpolitik (etabliert die Kartellvorschriften und überwacht ihre Ausführung);

d) ein Statestarchnadzor (reguliert die Merkmale der Tätigkeit auf dem Wertpapiermarkt von Versicherungsgesellschaften);

e) Die Bundeskommission für den Wertpapiermarkt (ist mit der Genehmigung der Aktivitäten der Registerkarten und Regulierung ihrer Tätigkeiten tätig. In der Zukunft könnte es die Hauptregel- und Prüfungsarbeiten an der Regulation von RCB annehmen).

Fazit

markt wertvolle Regulierungsinfrastruktur

Russlands Wertpapiermarkt ist kein neues Phänomen, obwohl eine bedeutende Lücke das Land in neue Bedingungen einfügt, und die Verwendung von Erfahrungen in dieser Situation ist erheblich kompliziert. Aber die Geschichte zeigt, dass staatliche Körper der staatlichen Körper der Schlüssel "Zahlen" bei der Regulierung des Wertpapiermarktes waren, und daher ist der Abschied in der modernen Praxis von diesem Modell meiner Meinung nach unwirksam, obwohl dieser Standpunkt existiert.

Die Bildung des modernen Wertpapiermarktes ist als auf der ganzen Welt mit einem großen Prozentsatz, den sogenannten Finanzpyramiden, bestanden, aber aufgrund solcher Faktoren als niedriges Niveau der rechtlichen Alphabetisierung der Bevölkerung, einem scharfen Übergang des Staates an Die Schienen der Marktbeziehungen und einige andere führten zur Entstehung einer großen Anzahl von Finanzpyramiden, und ihr Zusammenbruch der anormalen Bevölkerung an Wertpapiere als Form von Investitionsanlagen.

Diese Situation hat sich aus folgenden Gründen entwickelt:

§ Schwache staatliche Regulierung des Wertpapiermarktes (Einnahme des regulatorischen Rahmens, ein hohes Maß an Korruption, eine schwache Bestrafbarkeit von Verstößen auf dem Wertpapiermarkt, das Fehlen eines Konzepts für die Entwicklung des Wertpapiermarktes als Hauptführer der öffentlichen Ordnung in diesem Bereich politische Instabilität);

§ Information Schließung des Marktes, die die Instabilität des Marktes, Misstrauens, beinhaltet;

§ territoriale und finanzielle und sektorale Verformung, die heute in Russland die übliche Tatsache ist;

§ Eine große Anzahl von Nichteinwohnern auf dem Markt, die die meisten von ihnen nicht strategisch sind, sondern spekulative Teilnehmer auf dem Markt.

Diese Probleme müssen zunächst notwendig sein, um die staatlichen Agenturen heute zu lösen, um das Vertrauen der Bevölkerung auf den Wertpapiermarkt wiederherzustellen, wodurch günstige und vor allem zuverlässige Bedingungen für die Investition von Finanzen in Wertpapiere erstellt werden. Dies ist durch die Stärkung der Verantwortung für Straftaten auf dem Wertpapiermarkt möglich, ein Anstieg der Kontrollfunktionen von Regulierungsstatoren, insbesondere des FKSB-Russlands, der Errichtung von Steuer und anderen Vorteilen, wenn in Wertpapiere investiert, sowie andere Maßnahmen .

Wenn in dem Land staatliche Agenturen wirklich echte Macht werden, kann unser Land auf weitere Entwicklung in allen Bereichen des Lebens hoffen. Trotzdem ist Russland ein Land mit großem Potenzial und sollte den Ort wie der Ort in der Welt nehmen.