Aká je podstata a dôsledky zlyhania z roku 1998. Čo je to zlyhanie v jednoduchosti. Krátkodobý ekonomický dopad

Rusko po páde ZSSR zažilo vážne finančné ťažkosti. Štát potreboval zahraničné financovanie, no vyskytli sa problémy s externými zárukami dlhovej služby. Uskutočnili sa interné aj externé pôžičky.

Výsledkom tejto finančnej politiky bol nadmerne veľký verejný dlh. V dôsledku toho to viedlo k defaultu v roku 1998. V histórii sa tento deň nazýva čierny štvrtok.

Dôvody zlyhania

veľký verejný dlh;
klesajúce svetové ceny surovín;
politická situácia v krajine;
neúčinné opatrenia proti ekonomický systém(emisia štátnych krátkodobých záväzkov);
kríza likvidity;
kolaps ázijských ekonomík.

Chronológia udalostí

9. júla – Rokovania s predstaviteľmi MMF v Moskve sa skončili. Rusko malo reálnu šancu získať do dvoch rokov 22,6 miliardy dolárov.

20. júla - MMF sa rozhodol previesť prvú tranžu vo výške 14 miliárd USD do Ruska. Znížila sa možnosť devalvácie rubľa.

5. august - vláda rozhodla o zvýšení zahraničných pôžičiek v tomto roku. To naznačuje rozpočtový deficit.

11. august - cena ruských cenných papierov na burzách išla prudko dole. Banky aktívne nakupujú menu. Do večera mnohí z nich prerušili prevádzku.

12. august - v dôsledku rastu dopytu po cudzej mene nastala stagnácia medzibankového úverového trhu, začala sa kríza likvidity. Centrálna banka Ruskej federácie znížila obmedzenia na predaj cudzej meny veľkým bankám.

13. augusta - Uskutočnilo sa stretnutie ministra financií a podpredsedu centrálnej banky so šéfmi veľkých ruských bánk. International ratingové agentúry znížená na minimum úverový rating Rusko.
Vláda prestala podporovať trh so štátnymi krátkodobými dlhopismi a o menový trh sa mali starať bankári.

15. augusta - Prezident B. Jeľcin sa naliehavo vrátil do Moskvy. Uskutočnilo sa stretnutie za účasti šéfov ministerstva financií a centrálnej banky, predstaviteľa Ruska v medzinárodných finančných organizáciách. Predseda vlády poveril vypracovaním opatrení na normalizáciu situácie.

17. august – Čierny štvrtok. Došlo k technickému zlyhania krajiny, t.j. uznala svoju neschopnosť platiť za externé a interné záväzky. Devalvácia prebehla. Rubeľ voči doláru zlacnel jedenapolkrát. Operácie s GKO sa zastavili.
Banky prestali vracať vklady.

18. augusta - Zástupca vedúceho prezidentskej administratívy podal demisiu. Bankové karty "Imperial" medzinárodný systém Visa Int. boli zablokované.

20. augusta - Centrálna banka garantovala bezpečnosť vkladov občanov vo všetkých bankách. Podpredseda centrálnej banky oznámil odmietnutie zavedenia dočasnej správy v bankách.

23. august - odstúpenie S. Kirijenka. V. Černomyrdin bol vymenovaný za úradujúceho predsedu vlády.

Dôsledky zlyhania

Zahraničným investorom, vrátane CSFB, sa po rokovaniach s ruskou vládou podarilo dosiahnuť platby na GKO vo výške 1 % dlhu.

Exportné pozície sa po devalvácii meny posilnili. Tie ruské podniky, ktorým vznikli náklady v rubľoch a vyvážali svoje výrobky, sa stali konkurencieschopnými.

Výmenný kurz rubľa sa posilnil na úrovne z rokov 1996-1997 až do roku 2005. Použitie nadhodnoteného výmenného kurzu rubľa ako protiinflačného opatrenia bolo uznané za neúčinné. Začalo sa to formovať na trhu.

Kríza v ekonomike bola kolapsom makroekonomickej politiky úradov, ktorá sa uskutočňovala v rokoch 1992 až 1998. Zmena moci prispela k rýchlemu vymaneniu sa z krízy.

Menová regulácia sa stala miernejšou. Prax zastavovania sociálnych odvodov a neplnenia záväzkov zo štátnych príkazov a pod. je už minulosťou.

Rozpočtová disciplína sa výrazne zlepšila. Financovanie deficitu štátneho rozpočtu sa už nebude realizovať cez veľké pôžičky. Investovať do reálneho sektora ekonomiky sa stalo výnosnejším ako do cenných papierov. To viedlo k obnoveniu rastu produkcie.

Bezprostredne po zlyhaní bola jedným z účinných protikrízových opatrení regulácia cien produktov prirodzené monopoly(železničná doprava, elektrina a pod.).

A ako ovplyvnil default z roku 1998 vás, vašu rodinu?

Ekonomická kríza je veľmi nepríjemný a mimoriadne nebezpečný jav pre každú krajinu. Kolaps ekonomiky viedol v tých dňoch k smrti viac ako jednej mocnosti staroveký svet, a dnes riziko niečoho takého vždy zostáva.

Rozpad ZSSR bol napríklad do značnej miery predurčený politikou jeho vedenia, ktorá najskôr umožnila vznik závislosti na dovoze ropy a následne nedokázala prijať adekvátne opatrenia, keď cena surovín na svetových trhoch (kvôli SAE) išla prudko dole.

Zvyšky krajiny boli dlho v horúčke, no udalosťou, ktorá takmer ukončila dejiny moderného Ruska, sa stala kríza v roku 1998. V tých rokoch to však nielen domáce hospodárstvo prežívalo ťažko. keďže stagnácia rástla po celom svete. Najviac však utrpela naša krajina.

Pozadie problémov

Krízové javy sa hromadili neustále, no nie príliš nápadne. Všetko to začalo v 70-tych rokoch, počas sovietskej éry. Po prvé, nebola zvolená ani zďaleka najlepšia schéma na boj proti inflácii, keď vláda na dosiahnutie tohto cieľa umelo obmedzila objem peňažná zásoba v obehu.

To slabo zastavilo infláciu, ale viedlo k prudkému nedostatku hotovosti. Do roku 1998 bola monetizácia nie viac ako 10 %, zatiaľ čo v krajinách s normálnou ekonomikou toto číslo dosiahlo aspoň 75 %. Počet nesplácaní rástol, vnútorný dlh rástol neskutočným tempom.

Vláda sa snažila vysporiadať s niektorými krízovými javmi, no všetky opatrenia sa obmedzili na zvyšovanie daňových sadzieb, zvyšovanie nájomného a taríf a reálny výber týchto peňazí každým rokom klesal. Takmer 80% podnikov v tých rokoch aktívne využívalo tieňové schémy práce a zvyšných 20% takmer otvorene fungovalo podľa schém daňových únikov.

Počet firiem, ktoré ponúkali služby na inkaso peňazí získaných nelegálne, sa stonásobne zvýšil. Štát tým samozrejme prišiel o obrovské sumy, no na podvodoch sa podieľali mnohí členovia najvyšších mocenských štruktúr, a preto dílerom ušli akékoľvek finančné (nielen) trestné činy.

Výmenný kurz, zahraničný dlh

Okrem toho netreba zabúdať na nespravodlivé rozdelenie ZSSR, ktoré ponechalo súčasnému Rusku celý objem zahraničného dlhu nahromadeného všetkými bývalými republikami ZSSR. Platby na ňom neustále rástli, dokonca sa hromadili nové.

Vtedy sa snažili umelo podporovať rubeľ, čo viedlo k neadekvátnemu pomeru cien dovážaného a domáceho tovaru. Ceny dovážaných produktov boli teda také nízke, že aj zvyšným rozvinutým podnikom hrozil banálny krach, pretože nemohli odolať konkurencii. V tom čase sa približne 60 % potravinových potrieb krajiny začalo zabezpečovať na úkor zahraničných produktov, čo už priamo odporovalo záujmom štátu.

Inflácia

Do konca roku 1998 bola inflácia niekoľkonásobne vyššia ako v roku 1993. Ekonómovia sa domnievajú, že približne od roku 1995 do roku 1996. vláda nemala nad týmto procesom prakticky žiadnu kontrolu. Nie je prekvapujúce, že v takýchto podmienkach sa mohol rozvíjať iba surovinový sektor ekonomiky, pretože všetky viac či menej na vedecky náročné podniky boli jednoducho odsúdené na zánik.

Napriek tomu, že v prvých rokoch po rozpade ZSSR mali západní investori svoje záujmy a ponúkali dobré podmienky na finančnú pomoc, koncom 90. rokov nastala patová situácia, keď ich podniky takmer úplne vyhasli, a „zahraničie nám nepomohlo“, keďže podnikatelia nechceli investovať do stratového biznisu. Negatívnu úlohu zohralo aj to, že mnohé spoločné projekty boli oklieštené tým, že pridelené financie jednoducho zmizli.

Hlavné faktory, ktoré prispievajú k rozvoju krízy

Obrovské množstvo „oneskorenej inflácie“. Jeho konečné sumy boli také, že štát ich jednoducho fyzicky nebol schopný vyplatiť bez toho, aby znížil životnú úroveň celej krajiny ako celku.
Malý podiel úspor. Skutočné peniaze boli vynaložené na uspokojenie okamžitých potrieb, takže budúcim generáciám nezostalo prakticky nič.
Akciový trh ovládli špekulanti. Samotný charakter vtedajšej „ekonomiky“ bol však presne špekulatívny a odborníci mysleli len na krátkodobé zisky. Dospelo to do bodu, že továrne a štátne podniky, ktorých hodnota sa aj v tom čase rovnala miliónom dolárov, sa predávali doslova za cenu nehnuteľností či šrotu.
Štátna výroba bola úplne zabudnutá a opustená, neexistovali ani adekvátne projekty na jej obnovu, nehovoriac o reálnych krokoch k tomu.
Fiškálna politika bola založená aj na snahe získať aspoň nejaké peniaze z posledných zostávajúcich podnikov, kým sa výroba definitívne nezastaví.

Samozrejme, že kríza v roku 1998 bola v neposlednom rade spôsobená celosvetovým poklesom cien energií a ďalšími negatívnymi faktormi, no všetky prispeli len k nevyhnutnému kolapsu systému, ktorý v skutočnosti vybudovali neskúsení ekonómovia, ktorí nedokázali zostaviť pracovný ročný rozpočet krajiny a podporovať prijatie účinných zákonov v tejto oblasti.

Kto a ako vyvolal okamžitý začiatok krízy?

Bolo by však naivné predpokladať, že kríza v roku 1998 prebehla sama od seba, bez účasti zainteresovaných strán. Začalo sa to priamym vedomím a súhlasom vtedajšej ruskej vlády.

Dôvody tohto rozhodnutia boli jednoduché. Ekonómovia sa pokúsili vyriešiť niekoľko problémov naraz, rozseknúť akýsi gordický uzol, ak chcete:

Uskutočnil sa ďalší pokus o devalváciu rubľa.
Predpokladalo sa, že týmto spôsobom bude možné zvýšiť daňové príjmy do pokladnice.
Uľahčiť situáciu domácim bankám zmrazením účtov ich zahraničných veriteľov.

Tieto projekty boli do značnej miery spôsobené tým, že vo vláde vládol úplný zmätok: Duma mala v zložení prevažujúci počet komunistov. Neustále blokovali iniciatívy liberálnej vlády, ktorá tiež nezostala zadlžená, a vetovali iniciatívy svojich nepriateľov. Vo výsledku sa ukázalo, že všetci boli porazení. Najmä - bežní občania štátu.

Ako teda začala finančná kríza v roku 1998?

Chronológia všetkých predchádzajúcich javov

Aby ste konečne pocítili všetko, čo sa vtedy udialo, ponúkame vám kompletnú chronológiu udalostí, ktoré v konečnom dôsledku viedli nielen ku kríze konca deväťdesiatych rokov, ale predurčili aj vývoj ekonomiky našej krajiny na dlhé roky dopredu.

Najprv „čierny utorok“ v roku 1994, keď padlo rozhodnutie definitívne obmedziť pôžičky s rozpočtovým deficitom, čo sa v tom čase ukázalo ako naozaj nevyhnutné. Ale pre normálne fungovanie štátu po tomto drastickom a nie veľmi populárnom opatrení bolo potrebné zaviesť normálny výber daní a prijímať výnosné investície (hoci by sa od nich tiež malo upustiť), no nič z toho sa neudialo.

Neustály pokles životnej úrovne viedol k hrozivým prepadom výberu daní a investori vôbec nechceli dávať svoje peniaze do pochybných projektov. V zásade už len toto stačilo na to, aby sa v Rusku v roku 1998 rozhorela finančná kríza. Ale boli aj iné dôvody.

V rokoch 1995 a 1996 nastal skutočný vrchol v používaní pokladničných poukážok. Čisto teoreticky boli postavené na roveň normálnym peniazom, no v praxi to boli skutočné náhrady meny. Prirodzene, takáto politika nijako nevyhovovala podnikom a štátnym výrobcom, a preto všeobecná stagnácia a regresia v ekonomike len pokračovala.

Namiesto toho, aby vláda pomohla zmierniť pracovné podmienky pre malých a stredných podnikateľov, rozhodla sa dramaticky zvýšiť výber daní. Toto riešenie, ako asi tušíte, nebolo príliš efektívne. To všetko viedlo k tomu, že hospodárska kríza v Rusku (rok 1998 je len oficiálnym východiskovým bodom) začala dávno pred vonkajšími prejavmi.

V polovici toho istého roku prichádzajú do vlády reformátori na čele s Nemcovom a Čubajsom, ktorých činnosť okamžite začína tretím škrtom v rozpočte. Časť mzdových dlhov bola zlikvidovaná, no tým sa len zvýšil celkový finančný dlh štátu ako celku, keďže jednoducho nebolo kde vziať peniaze na krytie záväzkov. Problémy sa začali hromadiť rekordnou rýchlosťou, reálne nebezpečenstvo ľudového povstania narastalo. To boli príčiny krízy v roku 1998.

Strata dôvery

Takáto politika rýchlo priniesla svoje ovocie, ktoré sa podľa očakávania ukázalo ako nie veľmi príjemné na chuť. Duma rýchlo odmieta spolupracovať s mladými reformátormi a misia MMF nechce poskytovať pravidelné finančné tranže bez úplné splatenie vnútorné dlhy za účty za energie a dane. Situáciu v tom čase nemohol nikto reálne ovplyvniť, keďže reálna životná úroveň obyvateľstva denne klesala. V skutočnosti to už bola ruská kríza v roku 1998.

Štart

To všetko viedlo k tomu, že v máji 1998 sa finančné trhy začali prudko prehýbať, štátna mena sa prudko a nezvratne znehodnotila. Nemalú úlohu zohral aj bankrot Tokobanky spôsobený štátom, v ktorom takmer celý kapitál patril západným investorom. Tomu poslednému sa to veľmi nepáčilo. Sťahovanie kapitálu po tejto udalosti sa prudko zrýchlilo. Kríza v roku 1998 začala v Rusku.

Neustála diskusia s medzinárodným spoločenstvom o situácii v Čečensku navyše neprispela k rastu úverového ratingu, takže sa na nové tranže finančnej pomoci od MMF mohlo zabudnúť.

Podarilo sa im nájsť východisko veľmi rýchlo: zobrali dlh od Európanov a úroky z neho boli niekoľkonásobne vyššie ako už aj tak náročné podmienky MMF. Zahraničný dlh Ruska (aj bez ZSSR) sa za jediný rok približne zdvojnásobil. Kríza rástla, dolár voči rubľu začal prudko rásť. Takže 23. augusta 1998 mal už stav 1:7 a nenapadlo ho zastaviť. Všetkým bolo jasné, že hospodárska kríza sa neobmedzí len na rok 1998, ale platiť budú musieť naši vnuci.

Domáci dlh rýchlo rastie (hoci jeho veľkosť je už teraz alarmujúco vysoká). Vláda opäť zmrazuje platby svojich záväzkov a tiež zakazuje platby dlhov západných veriteľov. Situácia je stále horšia a horšia, kríza v roku 1998 v Rusku rýchlo naberá na obrátkach.

To všetko viedlo k tomu, že začiatkom septembra dolár opäť vzrástol. Začal robiť 1:12,8. Už 7. septembra bola táto hodnota 1:17. Biznis je v panike, v krajine sa začal nekontrolovaný prudký rast cien. V polovici mesiaca výmenný kurz presiahol 20 rubľov za jednotku americkej meny.

Oprava

Netreba sa však domnievať, že vláda len tak nečinne sedí. Každému začalo dochádzať, že takto to nemôže dlho pokračovať, že krízu v Rusku treba ukončiť. Rok 1998 sa preto stal sezónou veľkých politických menovaní. V septembri sa začali masívne zmeny v úradoch: notoricky známy Sergej Shoigu bol vymenovaný na post ministra pre mimoriadne situácie, Sergej Stepashin sa stal ministrom vnútra, Igor Ivanov viedol ministerstvo zahraničia. Do dvadsiateho piateho septembra začala aktívna činnosť Osobitná komisia, ktorá sa snažila eliminovať následky krízy.

Vo všeobecnosti sa im niečo podarilo. Takže do konca septembra kurz napriek tomu klesol na pätnásť rubľov za dolár, situácia v ekonomike sa stala jednoducho zlou, ale už nie katastrofou. Následne bol Jeľcin nútený odstúpiť. Cena ropy na medzinárodných trhoch prudko vzrástla, nová vláda začala vo vzťahoch s Američanmi vystupovať už nie z pozície porazenej strany, všeobecné postavenie sa postupne začali zlepšovať.

Sociálno-ekonomické dôsledky

Všetko spomenuté je len suchý zoznam faktov. Čo urobila kríza v roku 1998 so situáciou občanov krajiny? Ako vidíte, nič dobré sa nestalo. Po prvé, dôvera verejnosti v rubeľ a vlastný bankový systém (čo po roku 1991 nie je prekvapujúce) bola úplne podkopaná. Mnohé banky skrachovali, takmer všetci individuálni podnikatelia, ktorí na úsvite 90. rokov začali podnikať, boli úplne zruinovaní.

V skutočnosti to už bola hotová finančná kríza. Rok 1998 sa stal jednoducho bodom varu, keď umelo podporovaný štátny stroj už nemohol samostatne fungovať.

Bankový systém bol najmenej šesť mesiacov v hlbokom kolapse. Obyvateľstvo prišlo o zvyšok úspor, životná úroveň katastrofálne klesla, rozsah menových špekulácií vyskočil do neba. Napodiv, ale bola to kríza, ktorá umožnila domácim podnikom začať sa zotavovať.

Ruská kríza v roku 1998 bola nezvyčajná aj v tom, že po prvý raz v histórii vláda otvorene nesplnila svoje záväzky. domáci dlh, čím sa efektívne zriekajú všetkých svojich sociálnych záväzkov a okrádajú vlastných občanov. Vzhľadom na to, že takmer všetky veľké podniky skrachovali, veľa odborníkov prišlo o prácu. Ľudia boli nútení hľadať uplatnenie svojho talentu na Západe, v dôsledku čoho „únik mozgov“ dosiahol hodnoty, ktoré už otvorene ohrozovali národnú bezpečnosť Ruska.

Pozitívne dôsledky negatívneho javu

Kríza v Rusku v roku 1998 a s ňou spojená recesia pomerne rýchlo vystriedalo zvýšenie tempa ekonomického rastu. Dôležité zmeny sa udiali aj v makroekonomickej politike, ktoré mali pozitívny vplyv na stav celého štátu ako celku. Len čo sa v systéme výberu daní uvoľnilo, začal rásť aj domáci biznis. Aké boli dôsledky krízy v roku 1998?

Zásadné zmeny

Pozrime sa na hlavné transformácie v politike krajiny, ktoré umožnili dosiahnuť také pozitívne výsledky:

Po prvé, odteraz sa hospodársky rast stal prioritou.
Po druhé, umelá podpora výmenného kurzu národnej meny sa ukázalo ako menej dôležité, keďže dôsledky odloženej inflácie boli oveľa závažnejšie. Vo všeobecnosti sa týmto spôsobom podarilo odstrániť najzávažnejšie príčiny krízy v roku 1998.
Po tretie, boli podniknuté reálne kroky na odstránenie nedoplatkov vo výplatách miezd, dôchodkov a dávok, čo viedlo nielen k zvýšeniu všeobecnej spoločenskej nálady, ale umožnilo konečne začať vyberať dane a odvody. Na druhej strane sa zvýšil celkový úverový rating a MMF mierne znížil úrokové sadzby.
Štát upustil od politiky rozsiahlych pôžičiek, ktoré umožnili začať posilňovať vlastnú ekonomiku, a nie investovať do poskytovania zahraničných bankových systémov.
Vláda napriek tomu vypočula hlas občianskych organizácií a obmedzila rast ciel prirodzených monopolov (hoci to mnohých zahraničných investorov nepotešilo). Všetko uvedené do istej miery umožnilo obnoviť dôveru občanov, hoci k úplnej normalizácii pomerov malo ešte veľmi ďaleko.

Dôsledky krízy vo svete

Samozrejme, že svetové ekonomiky nezažili ani zďaleka všetky „kúzla“ domácej krízy, no určité dôsledky to malo aj na Západe. V Európe teda prudko vzrástli náklady na pohonné hmoty (vďaka dohodám so Spojenými arabskými emirátmi to USA nehrozilo), tempá rastu ekonomík aj vyspelých krajín v tomto regióne sa výrazne spomalili. Globálna kríza v roku 1998 začala. Okrem toho bola postupne podkopaná dôvera v dolár: svetová ekonomická komunita napriek tomu dospela k záveru, že vydávanie tejto meny sa uskutočňuje bez akejkoľvek kontroly zo strany vlády USA.

Napodiv, ale mnohé cudzie mocnosti sa skutočne obávali kolapsu Ruska, keďže kríza v roku 1998 v krajine s jadrovými zbraňami a nevyriešené etnické konflikty na jej území mohla viesť k úplne nekontrolovateľným a skutočne hrozným následkom. Takéto obavy však viedli k obrovským platbám na splátky zahraničného dlhu, čo nemalo najlepší vplyv na blahobyt obyvateľstva. Dôsledky týchto udalostí ovplyvňujú životy bežných občanov dodnes.

A tak práve v dôsledku krízy v roku 1998 sa hlavným platobným prostriedkom v krajine stal americký dolár, ktorý vyzeral oveľa lepšie na pozadí národnej meny, ktorá neustále menila svoj výmenný kurz. S tým sa vláda snaží bojovať dodnes. Avšak, kríza diskutovaná vyššie stále mala pozitívne dôsledky. Boli nasledovné: boli odhalené a odhalené hlavné nedostatky našej ekonomiky, ktoré je veľmi dôležité napraviť pre normálne fungovanie celého systému.

18.08.2015 23:11

17.8.1998 v dôsledku zložitej ekonomickej situácie vytvorenej v Ruskej federácii po rozpade ZSSR a nástupe liberálov k moci, ruských úradov vyhlásené za technické zlyhanie. Potom, v priebehu niekoľkých mesiacov, výmenný kurz rubľa voči doláru trikrát skolaboval, v dôsledku čoho sa znehodnotili úspory rubľa krajanov a inflácia vyletela do bezprecedentných výšok.

Bankrot v roku 1998 bol jednou z najhorších ekonomických kríz v histórii Ruska. Do veľkej miery to bol dôsledok dodržiavania pokynov MMF, ktoré nezodpovedali záujmom Ruska.

Niekoľko dní pred kolapsom meny sa ku krajine prihovoril ľudovo zvolený prezident Jeľcin a zaručil sa za to, že nedôjde k bankrotu. Výsledkom bolo, že tí, ktorí verili úradníkom, boli porazení.

Rusi dodnes s hrôzou spomínajú na toto hrozné obdobie a nazývajú ho „čierny august“.

Čo predchádzalo defaultu v roku 1998

Spomienky na rok 1998 sú v spoločnosti matné a nevýrazné. Zo všetkých síl sa snažila liberálna agitka, ktorá tento špinavý fľak z „oslnivo bielej“ tuniky ruského liberalizmu usilovne vymazáva.

Ak sa pozorne pozriete na publikácie tej doby v médiách, môžete venovať pozornosť nasledujúcemu.

Niektoré „zdroje informácií“ sa smiali „strachom spoluobčanov“ pred hrozným bankrotom, niektorí hovorili o existujúcich problémoch v ruskej ekonomike a bankovom sektore. Väčšina z nich však nejako pomaly alebo vôbec nespomínala predvolené dôvody. Hovorili sme najmä o zahraničných dlhoch, nižších cenách ropy a iných veciach. Ale hlavné dôvody tejto udalosti sú úplne iné.

Hlavný dôvod zlyhania - ľudský faktor. Usporiadanie kľúčových postáv v moci a politike štátu, ktorí nemajú vedomosti a zručnosti potrebné na naštartovanie procesu bezbolestnej transformácie ekonomiky krajiny. A najčastejšie sa menovania robili jednoducho na príkaz západných poradcov.

Tím liberálnych „mladých reformátorov“, vycvičených nie bez účasti KGB (prečítajte si článok o Andropovovi (), ktorý sa neskôr dostal k moci v 90. rokoch za asistencie západných poradcov, ktorí s ňou pracovali v Kremli, vytvoril tzv. Počet nezákonných rozhodnutí, ktoré viedli krajinu k technickému zlyhaniu v roku 1998. Mladí reformátori spáchali na svojom ľude najzávažnejší zločin. Cynicky ignorovali výsledky referenda zo 17. marca 1991, v ktorom ľudia povedali, že ich firma „ Áno" Sovietskemu zväzu. Okradli ich ľudí, zobrali im všetko zarobené krvou a potom zo vkladných knižiek. Ničili továrne a závody, kolchozy a štátne farmy. A ako sami neskôr priznali, urobili to zámerne v r. aby zabránili návratu moci ľudu. Spôsobili našej krajine materiálne škody, ktoré prevyšovali tie, ktoré spôsobil ZSSR počas Veľkej vlasteneckej vojny, nehovoriac o obrovských morálnych škodách, ktoré nemožno vyčísliť. mladí reformátori robili kroky, zneužívajúc dôveru ľudí.

Malo by sa však objasniť nasledovné. To, že politická ekonómia marxizmu je metrologicky neudržateľná, bolo jasné už v roku 1952, keď I.V. Stalin „Ekonomické problémy socializmu v ZSSR“, teda mladí reformátori, ktorí získali sovietske ekonomické vzdelanie, sa na to nemohli spoľahnúť, keď videli, ako sa Únia rozpadá, a jedinou alternatívou bola iba západná „ekonomika“, navyše, povýšený cez CIA na známom seminári pod strechou Viedenského medzinárodného inštitútu sa prihlásil systémová analýza. Tam sa medzi sovietskymi a západnými spravodajskými službami rozvinul vzrušujúci boj o duše a mozgy dvoch desiatok sovietskych mladých špecialistov, ktorých Jurij Andropov pripravoval na úlohu záchrancov a reformátorov sovietskej ekonomiky (navyše treba poznamenať, že príprava týchto špecialistov sa začala koncom 70. rokov, predtým, ako Andropov prevzal funkcie generálneho tajomníka ÚV KSSZ – pozn. IAC). Výber bol najprísnejší, viac ako polovica skupiny bola vylúčená: niektorí pre nedostatok schopností, niektorí z etických dôvodov, pretože mali pocit, že sú manipulovaní, ale tí, ktorí zostali, sa skutočne zapísali do dejín Ruska tak, osobné svetlo.

Aj keď, samozrejme, morálna pripravenosť nechať milióny ľudí zomrieť ich necharakterizuje z tej najlepšej stránky:

Áno, tridsať miliónov zomrie. Ale môžu za to títo ľudia: nezapadli do našich reforiem. Nič, ruské ženy stále rodia! (Slová sa pripisujú Anatolijovi Čubajsovi, ktorý týmto spôsobom reagoval na rozhorčenie guvernéra Ďalekého východu Vladimíra Polevanova, ktorý bol preložený do Výboru štátneho majetku, ktorý vtedy viedol Čubajs).

Mohli by s takou morálkou a výchovou urobiť niečo inak? Koniec koncov, nemali skutočnú alternatívnu ekonomickú vedu: ani marxizmus, ani „ekonómiu“. Toto je dnes už dobre rozvinutá teória spravodlivej štruktúry ekonomiky, a preto je možné a potrebné kritizovať súčasných nešťastných ekonómov za ich neschopnosť riešiť problémy jej štúdiom. A „mladí reformátori“ vlastne nemali na výber, ak hovoríme o školstve, ale samozrejme, bola tu morálna voľba.

Ako prebiehalo uchopenie moci?

Kľúčová úloha v finančný systém krajiny hrá centrálna banka, tak tím liberálov presadil na post predsedu vlastného človeka.

Všetko sa to začalo koncom roka 1995, keď tretí pokus úradujúceho predsedu centrálnej banky Paramonovej „preraziť“ cez hlasovanie v „pravej“ Štátnej dume skončil márne a liberál Dubinin bol prezentovaný ako tzv. kandidát, ktorý bol do funkcie schválený pri prvom hlasovaní. Prečo namiesto silnej profesionálky Paramonovej zvolili nie príliš kompetentného finančníka a žiadneho manažéra Dubinina, je samostatná otázka, na ktorú môže dať odpoveď len tím liberálov Čubajs, Nemcov, Gajdar a ďalší, vládnuci v tých rokoch .

Stojí za pripomenutie, že necelý rok pred touto udalosťou bol na kategorickú požiadavku „západných“ poradcov odvolaný zo svojho postu predseda Výboru pre majetok štátu V. Polevanov – jediný človek v tejto funkcii, ktorý nebol súčasťou Čubajsovho „tímu“.

A hneď po vymenovaní Dubinina ho navštevovali zahraniční poradcovia, vrátane zastupujúcich zahraničných bánk. Podstata ich návrhov sa scvrkla do monetaristickej dogmy, že krajinu „zveľadia“ zahraničné investície, no na ich garanciu je potrebná nízka inflácia (koľkokrát Gajdar opakoval tento nezmysel, je dokonca ťažké opísať) . A v tom čase bola dosť vysoká a nepodarilo sa ju znížiť, napriek superprísnej menovej politike Gajdarových fanúšikov. Všimnite si, že dôvodom bolo to, že monetaristický tím nerozumel ničomu o peňažnom obehu a jednoducho sa neobťažoval pochopiť, že pri nízkej úrovni úveru zníženie peňažnej zásoby zvyšuje infláciu, nie ju znižuje.

Čo hovoria šamani z Karélie o akciách centrálnej banky? ()

Keďže nie je možné znížiť infláciu, povedali dobrí západní poradcovia, je potrebné zaviesť takzvaný menový koridor, teda zafixovať hranice kolísania výmenného kurzu dolára voči rubľu, čo investorom umožní plánovať ich zisky v ich obvyklej mene. Teoreticky táto možnosť niekedy dáva výsledok, ale za troch podmienok.

Po prvé, je žiaduce, aby tento „koridor“ príliš nezaostával za infláciou (aby tí, ktorí svoj kapitál stiahnu z krajiny, nezískali výraznú výhodu). Po druhé tak, že v čase zavedenia koridoru by národná mena bola, relatívne povedané, na nižšej úrovni svojej trhovej rovnováhy.

A, tretí, aby krajina nemala „neekonomické“ (t. j. nezabudované do hl ekonomické procesy) zdrojom vysokých ziskov.

Zvážte, aké rozhodnutia vlády Ruskej federácie viedli k bankrotu krajiny

Všetky vyššie uvedené podmienky boli začiatkom roku 1996 porušené. Koridor bol zavedený pri maximálnom kurze rubľa, snažili sa koridorom spomaliť infláciu, ktorá rástla podľa úplne nezávisle od kurzová politika dôvodov a napokon zdrojom zisku boli, a to GKO, rozpočtové dlhopisy.

GKO pyramída

Po rozpade Sovietskeho zväzu čelila vláda Ruskej federácie akútnemu nedostatku peňazí. Aké boli náklady na vonkajšie dlhy samotného ZSSR vo výške 96,6 miliardy dolárov, ktorých platby padli na plecia Ruska ako právneho nástupcu krajiny Sovietov.

situácia s finančné ťažkosti umocnený politickým bojom prebiehajúcim medzi vládou menovanou Borisom Jeľcinom, ktorá sa hlási k liberálnym hodnotám, a Štátnou dumou, ktorú v tom čase z veľkej časti ovládala komunistická strana.

Nerovnováha vzťahov medzi Štátnou dumou a kabinetom ministrov sa plynulo premietla do rastu štátneho dlhu Ruskej federácie. Faktom je, že poslanci prijali nevyrovnané rozpočty, čím zvýšili výdavkovú stranu štátnej pokladnice, a vláda hľadala spôsoby, ako zalepiť rozpočtové diery a zvýšiť verejný dlh vydávaním štátnych pokladničných poukážok (GKO). Proces hromadného vydávania GKO sa začal po opätovnom zvolení Jeľcina za prezidenta. Ak sa v roku 1995 objem emisie GKO odhadoval na 160 miliárd dolárov, v roku 1997 sa toto číslo zvýšilo na 502 miliárd rubľov. Kupujúcim vládnych pokladničných poukážok (GKO) boli ponúkané vysoké úrokové sadzby, takže dopyt po GKO bol pôsobivý. Jednoducho povedané, za každý požičaný rubeľ o rok neskôr štát vrátil 5-7 rubľov z rozpočtových peňazí. Nie je prekvapujúce, že neskôr sa tento systém skutočne zmenil na pyramídovú hru - staré záväzky Ruskej federácie mohli byť pokryté iba novými emisiami.

Čoskoro boli takmer všetky štátne hotovostné príjmy vynaložené na obsluhu pyramídy GKO. Liberálni ideológovia vysvetlili, že takáto menová politika je jediný spôsob, ako vybudovať trhové hospodárstvo v Rusku. Liberálni ekonómovia v médiách tvrdili, že inflácia je najhorší jed pre ekonomiku. A je tu škodlivá inflácia, pretože v krajine bolo rozvedených príliš veľa peňazí a teraz sa cez GKO odčerpáva prebytočná peňažná zásoba z ekonomiky. Hneď ako bude inflácia porazená, krajinu nevyhnutne postihne prosperita, príde dlho očakávaný ekonomický zázrak.

Prvý podpredseda vlády Ruskej federácie Boris Jefimovič Nemcov a prezident Ruská federácia Boris Nikolajevič Jeľcin. 1998 Foto: RIA Novosti

Centrálna banka Ruskej federácie zaviedla „menový koridor“ – centrálna banka sa zaviazala udržiavať výmenný kurz rubľa v rámci stanovených limitov – čo umožnilo zaručiť ziskovosť GKO v dolárovom vyjadrení, a teda zvýšiť atraktivitu GKO pre „investorov“. Postupom času mohli do GKO investovať aj nerezidenti (cudzinci) a mohli legálne vyvážať zisky získané z krajiny. Na zisky z GKO uvalili malú 15% daň. Začiatkom roku 1998 sa však ukázalo, že platby GKO boli dvakrát vyššie ako všetky peňažné príjmy štátu a finančný kolaps bol vypočítaný s aritmetickou presnosťou na jeseň roku 1998.

Ekonómovia čoskoro zabili na poplach a odhadli, že platby GKO sú dvakrát vyššie ako všetky príjmy štátu. Bolo jasné, že bublina čoskoro praskne. V čase zlyhania dosahovali rezervy Centrálnej banky Ruskej federácie iba 24 miliárd dolárov, zatiaľ čo záväzky Ruska na trhu GKO/OFZ a akciovom trhu presiahli 36 miliárd dolárov, podľa údajov Bank of Russia. .

Odborníkom bolo zrejmé, že k bankrotu dôjde minimálne od roku 1996, teda od príprav na Jeľcinove voľby. Faktom je, že vláda a Jeľcin museli dať veľa rôznych sľubov, z ktorých niektoré museli splniť, a to si vyžadovalo peniaze a tieto peniaze sa získavali barbarským spôsobom. Takzvané GKO sa predávali veľmi široko. V určitom bode vláda platila viac ako tristo percent ročne na GKO, a to pod podmienkou, že z populistických dôvodov nechcela, aby dolár rástol príliš rýchlo a rubeľ príliš rýchlo zlyhal.

pripomína finančný ombudsman Pavel Medvedev, ktorý v 90. rokoch pracoval v centrálnej banke Ruska.

Z nejakého dôvodu takmer každý zabúda, že Rusko v prvej polovici a polovici 90. rokov charakterizoval nedostatok financií. To sa prejavilo v masovom rozšírení takých javov, ako napr barter a neplatenia. Prečo dávať peniaze do výroby, ak môžete „zarobiť“ 100 % ročne na GKO? Systém krátkodobých „štátnych záväzkov“ sa teda priamo podieľal na deštrukcii ekonomiky krajiny.

K devalvácii nedôjde...

Jar 1998 - zostavilo sa nové zloženie vlády na čele so S. Kirijenkom, čo bolo navrhnuté?

Sergej Kirijenko, 1998. Foto: RIA Novosti

Na jar 1998 Jeľcin, pre verejnosť nečakane, odvolal premiéra Černomyrdina a zostavil vládu „mladých reformátorov“ na čele s vtedy neznámym bývalým prvým tajomníkom regionálneho výboru Komsomolu S. Kirijenkom.

B.E. Nemcov, V.B. Khristenko a O.N. Sysuev. Súčasťou vlády bol E.M. Primakov (minister zahraničných vecí), I.D. Sergejev (minister obrany), S.V. Stepashin (minister vnútra), M.M. Zadornov (minister financií). Z 26 menovaných členov vlády bolo 15 členmi kabinetu V. S. Černomyrdina. Dňa 29. mája 1998 bol B.G. vymenovaný do novej funkcie ministra Ruskej federácie - vedúceho Štátnej daňovej služby Ruskej federácie. Fedorov (od 17. augusta podpredseda vlády). Nová vláda sa tak stala liberálnejšou ako predchádzajúca.

Súhlasom s liberálnou vládou bola Duma ponížená. Prezident sa navyše netajil tým, že poslancov kúpil. V televízii Jeľcin uviedol, že dal pokyn P.P. Borodin „riešiť problémy poslancov po hlasovaní“. Jediným ústupkom opozičným frakciám Dumy bolo vymenovanie Yu.D. Masľukov. Pri tejto príležitosti nasledovala korešpondencia nového ministra s ÚV KSČ, počas ktorej Masľukov oznámil záväzky, ktoré dal premiér výmenou za súhlas stať sa ministrom.

Nová vláda, akási „liberálna agitka“ chrlí prúdy slov o „urýchľovaní a prehlbovaní“ reforiem, no v skutočnosti má Kirijenko jednu úlohu – zachrániť pyramídu GKO. Vláda Liberálneho sna predkladá radikálnu ekonomickú agendu: znižovanie počtu zamestnancov verejné výdavky a zdvojnásobenie daní.

Vláda napríklad navrhla, aby vedecké ústavy prešli na samofinancovanie predajom svojho majetku (nehnuteľnosti). Letecký priemysel v Rusku sa navrhoval úplne zrušiť ako neperspektívny. Nuž a ďalšie pokrokové akcie v „liberálnom“ duchu, to je pochopiteľné. Napodiv však domáci „liberáli“ s nadšením prijali vládny program zdvojnásobenia daní ako bezpodmienečne liberálny.

Vtedy sa liberálna verejnosť v médiách posmieva opovrhnutiahodnej „červeno-hnedej“ Dume, ktorá v lete 1998 odmieta odhlasovať vládou zavedené zákony na sprísnenie zdaňovania. Jeľcin sa vyhráža, že rozpráši tvrdohlavú Dumu, ktorá stojí v ceste pokroku a demokracii. Liberálna verejnosť vyzýva Garanta demokracie, aby nestál na ceremoniáli s „červeno-hnedými“ nedostatkami a sľubuje svoju plnú podporu pri presadzovaní nových daňových zákonov. Bez Dumy však MMF odmieta prideliť pôžičky Ruskej federácii. Duma sa preto rozptýlenia nebojí a zachraňuje ruskú buržoáziu pred daňovým šialenstvom liberálov. Pyramída GKO a verejné financie sú odsúdené na zánik. Už sa však netýkajú vládnucej kliky „liberálov“.

Týždeň pred pondelkom 17. augusta 1998 dostávajú „mladí reformátori“ stabilizačný úver od MMF vo výške 4,8 miliardy dolárov. Tieto prostriedky používajú na premenu svojho a „rodinného“ kapitálu stiahnutého z trhu GKO na tvrdú menu (netreba pripomínať, že celý Jeľcin liberálny beau monde sa obohatil na pyramíde GKO). V predvečer piatkového kolapsu Jeľcin verejne vyhlasuje - jeho prejav vysielajú všetky televízne kanály - že nedôjde k devalvácii. (Ako neskôr sám Jeľcin povedal, Kirijenko ho o tom uistil. V skutočnosti ho o pripravovanej akcii jednoducho neinformovali a v záujme zachovania tajomstva bol priamo uvedený do omylu.

Kirijenko, sprevádzaný Gajdarom a Čubajsom, sa stretáva s predstaviteľom MMF, strany diskutujú o ruskom vyhlásení defaultu (odmietnutia zaplatiť záväzky). Gajdar a Čubajs, ktorí sú z dôvodu slušnosti formálne uvedení ako experti pod vládou, diktujú predsedovi vlády Ruskej federácie S. V. Kirijenkovi vyhlásenie o zlyhaní, ktoré oznámi 17. augusta. Štát odmieta splatiť GKO, banky môžu dočasne odmietnuť plniť záväzky voči zákazníkom, centrálna banka ruší „menový koridor“ a politiku podpory výmenného kurzu rubľa.

Prečo nezastavili pyramídu GKO, prečo neznížili sadzby?

Existuje názor, že toľko vysokopostavených úradníkov „hralo“ hry s GKO, že kategoricky nechceli nič zmeniť. A jednotliví odporcovia boli rýchlo eliminovaní.

Medzi nich patrilo ekonomické oddelenie prezidenta Ruskej federácie, ktoré do jesene 1997 napísalo správu adresovanú prezidentovi, ktorá vysvetlila, že pokračovanie vládnej politiky v rámci prepojenia „menový koridor – GKO“ by nevyhnutne spôsobiť zlyhanie koncom leta - začiatkom jesene 1998.

V dôsledku toho bolo ekonomické oddelenie na jar - začiatkom leta 1998 rozptýlené av auguste došlo k neplneniu. Navyše vo veľmi zvláštnej forme: štát odmietol vyplatiť peniaze z rubľových dlhopisov a oznámil dva nesplácanie naraz - bankový a suverénny (odmietajúci vyplatiť držiteľov GKO). Prečo sa to stalo, je úplne nepochopiteľné: stále museli tlačiť ruble, prudká devalvácia národnej meny bola nevyhnutná. Odborníci tvrdia, že to bolo urobené preto, aby bolo možné „manuálne“ podporovať „vlastné“ podnikanie a čo najviac oslabiť „cudzie“ podnikanie – naši liberálni reformátori vždy chápali „slobodu trhu“ veľmi, veľmi špecificky. spôsobom.

Dôsledky zlyhania

Oznámenie platobnej neschopnosti bolo podporené aj negatívnym vonkajším pozadím: svetové ceny komodít výrazne klesli a zároveň v juhovýchodnej Ázii vypukla vážna finančná kríza. V dôsledku toho bolo 17. augusta 1998 doručené oznámenie o technickom zlyhaní štátnych dlhopisov Ruskej federácie, pričom bola zrušená politika obmedzovania výmenného kurzu rubľa v úzkom koridore a boli schválené zásady plávania. vymeňte ju. výmenný kurz. Výmenný kurz rubľa voči doláru za šesť mesiacov vyskočil o 367% zo 6r. až 22 rubľov.

Čo sa stalo v krajine po oznámení bankrotu?

Po oficiálnom vyhlásení defaultu v roku 1998 banky okamžite prestali vydávať vklady. Situáciu vysvetlila skutočnosť, že záväzky finančných inštitúcií boli denominované v dolároch, zatiaľ čo aktíva boli denominované v rubľoch. Ak začnete vydávať vklady v prítomnosti devalvácie, v súvahe sa vytvoria diery, ktoré môžu ohroziť celý bankový systém štátu.

Medzinárodná organizácia Visa Int. zablokoval prijímanie kariet najväčšej banky v krajine "Imperial". Všetkým ostatným finančným inštitúciám bolo odporučené, aby sa zdržali vydávania hotovosti na karty.

Vysoký výmenný kurz dolára v roku 1998 sa stal základom pre zákaz stanovenia rozdielu medzi nákupom a predajom cudzej meny o viac ako 15 %. Nastal prirodzený výber finančných inštitúcií, zostali len tie najsilnejšie. Bolo dané odmietnutie zavedenia dočasnej správy. Úvery finančným správam sa uskutočnili za podmienok ich prevodu balíkov akcií vláde. Potom bola vyhláška o odňatí právomocí kabinetu ministrov a o odvolaní hlavy štátu.

Finančné straty

Rok 1998 si mnohí obyvatelia krajiny zapamätali ako skutočný test. Bankrot v Rusku spôsobil len v auguste stratu 96 miliárd dolárov. Straty podnikového sektora dosiahli najmenej 19 miliárd USD. Komerčné finančné inštitúcie utrpeli straty vo výške 45 miliárd dolárov. Veľa odborníkov finančný svet majú tendenciu veriť, že tieto čísla sú veľmi nízke. HDP klesol na 150 miliárd dolárov. Status najväčšieho svetového dlžníka bol na Rusko zavesený presne v auguste 1998. Rubeľ sa prakticky znehodnotil a výška zahraničného dlhu v rovnakom čase predstavovala najmenej 220 miliárd dolárov. Táto suma zodpovedala 147 % HDP. Zahraničný dlh nie je jediná vec, ktorá priniesla rok 1998.

Nesplatenie v Rusku sa stalo príčinou domáceho dlhu. Celkové záväzky štátu voči občanom krajiny dosiahli 300 miliárd dolárov, čo zodpovedalo 200 % HDP. Na Západe sa sústredilo asi 1,2 bilióna dolárov, no podľa neoficiálnych údajov z Ameriky. Veľkým plusom, ktoré krajina po „čiernom štvrtku“ získala, je úplné opustenie ekonomiky založenej na surovinovom modeli a aktívny rozvoj takmer všetkých segmentov činnosti, ktoré pred krízou vystriedal dovoz.

Zahraniční investori vstúpili do rokovaní s ruskou vládou, ale platby GKO predstavovali skromnú sumu, asi 1% dlhu. Hlavné straty utrpel CSFB, ktorý ovládal až 40 % trhu. Devalvácia meny viedla k výraznému zníženiu pozície dovozu a posilneniu pozície vývozu. Ruské podniky, ktoré znášajú náklady v rubľoch a vyvážajú tovar, sa stali konkurencieschopnými. Posilňovanie reálneho kurzu rubľa prebiehalo počas 7 rokov až do roku 2005, kedy kurz dosiahol úrovne rokov 1996-1997.

Jedinečnosť a osobitosť krízy v roku 1998

Štát mal v roku 1998 na prekonanie krízy tieto možnosti:

vonkajší dlh

Predpokladané dôvody sú nasledovné: skúsenosť s hyperinfláciou na začiatku 90. rokov bola pomerne nedávna a spustenie novej inflačnej špirály sa nepovažovalo za prijateľné. Nesplácanie zahraničného dlhu bolo tiež považované za neprijateľné pre mladý ruský štát.

Bankrot z roku 1998 bol neočakávaný pre západných investorov, ktorí sa riadili zásadou „Rusko je veľké, nedovolí mu padnúť“.

História však pozná zlyhania v oveľa prosperujúcejších krajinách, ako je Francúzsko.

Tesne pred krízou, 13. júla, Medzinárodný menový fond poskytol Rusku núdzovú pôžičku vo výške 22 miliárd amerických dolárov. Poplatky do rozpočtu však nepokryli ani úroky z verejného dlhu, samozrejme, pretože úroky boli jednoducho obludné.

Charakteristickou črtou krízy bolo, že v histórii sveta sa ešte nevyskytli prípady, kedy by štát vyhlásil nesplácanie domáceho dlhu denominovaného v národnej mene. V prípade Ruska bol vyhlásený default na GKO, ktorých výnos tesne pred krízou dosiahol 140 % ročne (poznámka – tesne pod úverovými sadzbami 150 % o 10 % „marže“ Ruskej banky ). Bežnou praxou v iných krajinách bolo, že štát začal tlačiť peniaze a znehodnotením národnej meny splatil dlh. Investori, ktorí investovali na trhu GKO, presne takýto scenár očakávali.

Vzhľadom na to, že v priebehu dvoch mesiacov výmenný kurz rubľa trikrát klesol voči doláru, domáci tovar sa znehodnotil a stal sa relatívne lacnejším ako dovážaný.

Celá krajina si musela utiahnuť opasky a počet dovozov na domácich pultoch prudko klesol. Obyvateľstvo potrebovalo domáci tovar, keďže svoj sa dal predávať a cudzí takmer neexistoval.

Vzhľadom na blbosť začiatku 90. rokov nebola obsadená obrovská priemyselná kapacita, po defaulte sa naskytla príležitosť nečinnému stroju robiť niečo, čo sa dalo predať, ľudia to využili a začali to robiť. Na čele vlády Primakov, bola to na to obdobie veľmi úspešná figúrka - pokojný, vyrovnaný, nepodliehajúci panike (kvôli "oddanosti" niečomu - pozn. IAC pri citácii). Dovolil si nezasahovať tam, kde sa diali veci bez neho. Keď vláda nezasahuje tam, kde by mala stáť bokom, je to úžasné. Primakov bol taký premiér, ktorý trpezlivo nezasahoval,

Hovorí finančný ombudsman Medvedev ().

Dalo sa predpovedať zlyhanie Ruska v roku 1998?

Ak analyzujeme akciový trh krátko pred bankrotom, môžeme konštatovať, že hroziaca finančná búrka bola veľmi predvídateľná. Sadzby dlhopisov sa teda každým dňom zvyšovali, trhové ceny klesali od októbra 1997 (teda šesť mesiacov pred oznámením odmietnutia zaplatiť záväzky) a rubeľ voči doláru od júla 1992 stúpal.

Pri pohľade na dynamiku indexu RTS (nástroj, ktorý odráža všeobecný pohyb cien ruských akcií) bolo potrebné znepokojovať sa aj v bode (1), keď vlna poklesu bola väčšia ako predchádzajúca vlna rastu. Po rozpade smerom nadol sa cena začala pohybovať podľa klasickej definície klesajúceho trendu. Bankrot z roku 1998 v Rusku bol vyhlásený v deň, keď ceny už takmer dosiahli „dno“, a hneď potom sa začalo oživovanie.

Dynamika rubľa tiež dlhodobo vykazovala jasný vzostupný trend a tento trend trvá už od roku 1992, kedy sa za dolár ponúkalo 21 kopejok.

Vzostupný trend pokračoval až do defaultu a v deň jeho oznámenia cena vyskočila len o 11,8%, čo potvrdilo silu dlhodobého pohybu nahor, ktorý pokračuje už viac ako jeden rok po sebe. Je tiež užitočné pozrieť sa na dolár voči rubľu za celé obdobie od roku 1792 do roku 2015 - ().

Hlavným dôvodom nedostatku financií v ekonomike však boli premrštené sadzby úverov. Ak je základom existencie ekonomiky mechanizmus požičiavania za úrok, potom v takejto ekonomike:

kontinuálna inflácia je matematicky nevyhnutná

tempo rastu cien tovarov konečného použitia bude vždy vyššie ako tempo rastu príjmov domácností

Základom grafu je tabuľka mesačnej a ročnej inflácie v Rusku od roku 1991 do súčasnosti, vyjadrená v percentách vzhľadom na predchádzajúce obdobie. Horizontálne - mesiace, vertikálne - pre sadzbu - hodnotu, pre infláciu - úrok. Inflácia sa počíta na základe zverejnených indexov spotrebiteľských cien Federálna službaštátna štatistika článok: ()

Všetky ruská ekonomika zamerala na úrokové sadzby z úverov a zamerali sa na ne aj trhy s „cennými papiermi“. Existuje jasná závislosť, o ktorej sme už viackrát hovorili. Len 4 mesiace pred vrcholom inflácie dosahovali úroky na úveroch 150 percent, čo znemožnilo bežné fungovanie ekonomiky. Chceli by sme upozorniť na skutočnosť, že keď bol ohlásený default na GKO, výnos z nich tesne pred krízou dosiahol 140 % ročne, čo je tesne pod úrokovou mierou úverov 150 % o 10 % „marže “ Banky Ruska.

Ako sa vyšetrovali príčiny zlyhania v roku 1998

Koncom roku 1998 bola vytvorená Rada federácie osobitný dočasný výbor„vyšetrovať príčiny, okolnosti a dôsledky prijatia rozhodnutí vládou Ruskej federácie a Centrálna banka Ruskej federácie zo dňa 17.8.1998 o reštrukturalizácii štátnych krátkodobých záväzkov, devalvácii kurzu rubľa, zavedení moratória na implementáciu menové transakcie kapitálový charakter.

V máji 1999 bol vydaný celý analytický bulletin „Príčiny a dôsledky finančnej krízy v Rusku na konci 90. rokov“. Stále je na internete na oficiálnej stránke Rady federácie.

Hlavným záujmom na ňom je priamo záver Dočasnej komisie „na prešetrenie príčin, okolností a následkov...“. Tu sú niektoré závery:

Dočasná komisia zistila, že zapojenie odborníkov do prípravy a prijímania rozhodnutí 17. augusta vykonal S.V. Kirijenka bez potrebných opatrení v takýchto prípadoch, aby sa zabránilo neoprávnenému zverejneniu dôverných informácií a ich použitiu na komerčné účely, ako aj na úkor ruských národných záujmov. Zároveň záujemcovia o jeho komerčné využitie získali prístup k informáciám o pripravovaných riešeniach.

V rámci prípravy rozhodnutí zo 17. augusta A.B. Čubajsa, po dohode s predsedom vlády RF a predsedom Centrálnej banky RF, bez akýchkoľvek smerníc schválených predpísaným spôsobom a dodržiavania nevyhnutných požiadaviek národnej bezpečnosti, sa uskutočnili konzultácie s vedúcimi zahraničné finančné organizácie, ktoré majú svoje vlastné záujmy v Rusku finančný trh. Boli im poskytnuté informácie dôverného charakteru, zámerne skryté pred ruskými účastníkmi trhu, zastupiteľskými vládnymi orgánmi a verejnosťou. Zároveň neboli prijaté potrebné opatrenia, aby sa zabránilo využívaniu týchto informácií nerezidentmi na komerčné účely a na úkor ruských národných záujmov.

Návrhy vládnych rozhodnutí s obrovskými negatívnymi dôsledkami pre účastníkov trhu boli teda prerokované v súkromí so zástupcami zahraničných finančných inštitúcií, resp. ruských investorov, zastupiteľské orgány štátnej moci, subjekty Ruskej federácie boli vedúcimi predstaviteľmi vlády Ruskej federácie a Centrálnej banky Ruskej federácie nesprávne informované o svojej politike a stabilite finančného trhu.

To znamená, že pri príprave rozhodnutí bolo umožnené zámerné sprístupnenie dôverných informácií úzkej skupine zainteresovaných osôb, vrátane šéfov niektorých komerčných bánk a predstaviteľov zahraničných finančných inštitúcií, ktorí mohli tieto informácie použiť na komerčné účely na úkor iných subjektov. účastníkov trhu a záujmy štátu.

Tieto okolnosti nám umožňujú konštatovať hrubé porušenie S.V. Kirijenko a A. B. Čubajs ustanovené zákonom požiadavky na zachovávanie štátneho tajomstva, vedenie medzinárodných rokovaní, zaistenie národnej bezpečnosti.

Rozhodnutia zo 17. augusta teda spôsobili občanom, štátu, bankovému sektoru a krajine ako celku obrovské ekonomické škody, ktorých celková suma je v stovkách miliárd rubľov, zdiskreditovali reformnú politiku, spôsobili rozsiahlu destabilizáciu ekonomiky, podkopané ekonomické zabezpečenie Rusko prudko zhoršilo medzinárodné postavenie krajiny. Rozsahom škôd a hĺbkou negatívnych dôsledkov pre obyvateľstvo Ruska, stav a hospodársky rozvoj krajiny rozhodnutia zo 17. augusta treba považovať za najzávažnejší zločin proti spoločnosti a štátu. ()

Doslov

Bankrot z roku 1998 mal tieto negatívne zložky:

mínus za povesť krajiny a jej finančný rating

bankový systém

Ekonomickí experti nazývajú tvorcov tejto krízy – tím liberálov s aktívnou účasťou západných poradcov. Sú známi. Ide o 6 ľudí: Čubajs, ideológom bol Gajdar, Zadornov, Ignatiev, Kudrin a Aleksašin, nehovoriac o ďalších členoch tímu „mladých reformátorov“.

Napriek veľkému rozsahu samotnej krízy a jej dôsledkov zostáva celé to, čo sa dnes stalo, záhadou. Kam zmizli miliardy dolárov vyčlenených na zabránenie bankrotu, prečo bola umelo podnecovaná panika, kto bol „kurátorom“ krízy – na každú takúto otázku existuje veľa verzií a legiend.

Čelí Rusko v tejto fáze kvôli uvaleným sankciám hospodárska kríza? Dá sa s istotou povedať, že sa to z definície neočakáva, keďže napriek všetkým ťažkostiam sa ekonomika krajiny naďalej rozvíja a nová hospodárska kríza môže krajine pomôcť konečne dostať sa z ropnej ihly, zvýšiť produktivitu práce, zvýšiť prestíž podnikania a celkovo diverzifikovať ekonomiku. Krajina má v porovnaní s ostatnými vyspelými krajinami najnižší verejný dlh. Úrokové sadzby, ktoré boli systémovým generátorom tej krízy, sú však stále vysoké a mali by sa pohybovať minimálne - v hraniciach rentability výroby, konkrétne zamerať sa na poľnohospodárstvo, kde je ziskovosť 3-4 %, keďže ekonomika môže rásť tak, ako dokážeme uživiť ľudí v ňom zamestnaných, a nanajvýš – pre rýchly vzostup niektorých odvetví by pre nich mali byť úvery vo všeobecnosti so zápornou sadzbou.

Verejná mienka je zatiaľ pozitívna. Obyvateľstvo sa nebojí európskych sankcií, patriotizmus rastie, ekonomika funguje ďalej a rád by som veril, že krajine nehrozí žiadne zlyhanie, ale dosiahnuté vzdelanie a oddanosť tej istej západnej „ekonomike“ väčšiny naša „elita“ ním sľubovaná sľubuje veľké problémy, ak sa nič neurobí.

Rozpad ZSSR, ktorý sa stal začiatkom 90. rokov minulého storočia, sa pre niekoho stal „najväčšou katastrofou“, pre niekoho radostným prekvapením, no pre oboch sa zmenil na ekonomický kolaps. Vrchol tejto katastrofy nastal v auguste 1998. A ešte presnejšie – 17. augusta, keď Rusko uznalo nemožnosť vyžiť a oznámilo svoj bankrot celému svetu. Na hlavné dlhové záväzky bolo vyhlásené zlyhanie (odmietnutie splniť záväzky).

Ekonomika krajiny bola v tom čase v úpadku. Rozpočtové príjmy klesli podľa ekonóma Jevgenija Jasina o 40 %. Zároveň komunisti, ktorí kontrolovali reformnú politiku a boli proti nej, požadovali zvýšenie výdavkov na zlepšenie života „obyčajných Rusov“.

V 90-tych rokoch životná úroveň v 90-tych rokoch naozaj výrazne klesla v porovnaní s časmi ZSSR, niektoré sovietske podniky skrachovali, meškali mzdy, rástla nezamestnanosť, výrobné zariadenia, ktoré mohli generovať príjem, boli, ako sa vtedy hovorilo. , „prevzaté banditmi“ a „červenými riaditeľmi“ a následne odkúpené bankami. Vláda rozdala štátny majetok takmer za nič, výmenou za pôžičky a politickú lojalitu. výmenný kurz reformy.

Dane nebolo možné vyberať ani od Čeky (dočasnej mimoriadnej komisie), ktorú vytvoril, ako by sa teraz povedalo, „úspešný manažér“ a potom podpredseda vlády. V záujme splnenia sociálnych záväzkov bola vláda nútená zvýšiť zadlžovanie na domácom a zahraničnom trhu predajom štátnych dlhopisov.

Úrady predali GKO - štátne krátkodobé dlhopisy, relatívne povedané, za 100 rubľov a sľúbili držiteľom GKO splatiť dlh za rok zaplatením 149 rubľov za každý dlhopis (v polovici roku 1998 sa výnos GKO zdvojnásobil a dosiahol 49,2 %). Medzi držiteľov GKO patrili ruskí investori, banky a zahraničné fondy (nerezidenti). No v druhej polovici 90. rokov začala táto schéma dopĺňania štátneho rozpočtu pokrivkávať. Záväzky splatiť GKO sa hromadili a prílev skutočné peniaze rozpočet sa znížil.

Prispelo k tomu viacero dôvodov. , ktorý vtedy zastával post námestníka ministra financií, v rozhovore pre Gazeta.Ru vymenoval najmenej tri dôvody krízy: politickú konfrontáciu medzi Jeľcinom a Komunistickou stranou Ruskej federácie, prepad cien ropy a finančná kríza v juhovýchodnej Ázii.

Tento vývoj spôsobil, že zahraniční investori sú opatrní pri poskytovaní úverov rozvíjajúcim sa ekonomikám. Alebo dali, ale za prísnejších podmienok. V čase, keď bol ohlásený default, nerezidenti nakúpili dlhopisy v hodnote 10 miliárd dolárov.Správa GKO sa stala problematickou a prilákali sa nové pôžičky, okrem iného na splatenie predchádzajúcich a vyrovnanie rozpočtového deficitu. Navyše objem získavania prostriedkov z trhu neustále rastie. Objem umiestnení GKO-OFZ tak vzrástol zo 160 miliárd rubľov v roku 1995 na 502 miliárd rubľov v roku 1997. Bola vytvorená finančná pyramída.

Okrem toho si vláda na pokrytie rozpočtového deficitu požičala od Medzinárodného menového fondu, Svetovej banky a ďalších finančných inštitúcií. Ale 3. júla 1998 generálny riaditeľ Michel Camdessus povedal, že aj keby Rusko splnilo všetky požiadavky fondu, je nepravdepodobné, že by mohlo poskytnúť pôžičku vo výške 15 miliárd dolárov, o ktorú Rusko žiadalo. O týždeň neskôr však MMF predsa len súhlasil s pôžičkou, a to za 25 miliárd dolárov, aby západní investori neprišli o prostriedky predtým investované do GKO.

Spálené pôžičky a rezervy

Okrem toho sa vláda snažila bojovať proti inflácii pomerne kontroverznými opatreniami. Napríklad udržiavaním nadhodnoteného kurzu rubľa voči doláru, na čo boli vynaložené nemalé finančné prostriedky.

V jednej z augustových správ o vynaložení ďalšej tranže MMF vo výške 4,8 miliardy dolárov predseda centrálnej banky uviedol: 1 miliarda dolárov išla na splatenie dlhov GKO a 3,5 miliardy dolárov sa minulo na udržanie výmenného kurzu rubľa.

Ako protiinflačné opatrenie sa použilo aj znižovanie peňažnej zásoby, a to aj z dôvodu masívneho nevyplácania miezd a dôchodkov, neplnenia povinností zo štátnych príkazov a voči rozpočtovým organizáciám.

V dôsledku toho inflácia mierne klesla, no peňazí v obehu bolo čoraz menej, investície do ekonomiky nerástli, začali rásť neplatenia medzi obchodnými partnermi, prekvitali barterové obchody, pri ktorých sa protistranám platilo nie peniazmi, ale s tovarmi a službami.

Vláda zároveň liberalizovala medzinárodné menové transakcie, čo viedlo k odlivu kapitálu z krajiny a zvýšenému vonkajšiemu tlaku na ruský rubeľ.

Ekonomika prešla „plávajúcim kurzom“

Úrady napriek tomu sľúbili, že k žiadnej devalvácii nedôjde. 14. augusta prezident na túto tému urobil prelomové vyhlásenie: „Nedôjde k devalvácii rubľa. Je pevný a jasný." Svoj postoj odôvodnil:

„Moje vyhlásenie nie je len mojou fantáziou a nie preto, že by som nechcel devalváciu. Moje tvrdenie je založené na tom, že všetko je vypočítané. Práca na sledovaní polohy sa vykonáva každý deň. Situácia je úplne pod kontrolou."

Ale o tri dni neskôr vláda oznámila, že plnenie záväzkov voči nerezidentom z úverov, transakcií na trh s derivátmi a hypotekárnych transakcií. Nákup a predaj GKO sa zastavil.

Zároveň bolo oznámené, že už nebude udržiavať stabilný kurz rubľa voči americkému doláru. Centrálna banka zaviedla „plávajúci výmenný kurz“ rubľa a zároveň rozšírila hranice menového koridoru zo 6 rubľov. až 9,5 rubľov za dolár.

Slovo „default“ sa vo vládnom vyhlásení nenachádzalo, no ekonomika sa dostala do strmého vrcholu. Do konca roku 1998 klesol výmenný kurz rubľa viac ako 3-krát - zo 6 rubľov za dolár na 21 rubľov za dolár.

Krátko po bankrote bol odvolaný premiér a šéf Sergej Dubinin. Nový predseda vlády bol schválený a šéf centrálnej banky -.

Predvolené bolo tvrdé pristátie. A vláda to pochopila. Bola to rana pre obraz krajiny. Z rozhovoru pre Gazeta.Ru, vtedajšieho podpredsedu centrálnej banky, vyplýva, že sa hovorilo aj o alternatívnych možnostiach riešenia rozpočtového deficitu a krytia dlhu voči držiteľom GKO.

Centrálna banka v roku 1998 mohla zapnúť tlačiareň a rozriediť štátny dlh.

Ale táto možnosť bola zamietnutá. Aj keď sa o tom podľa Olega Vyugina diskutovalo v noci zo 17. na 18. augusta. Dospeli k záveru, že hyperinflácia, ktorá by nevyhnutne nasledovala po injekcii dodatočnej peňažnej zásoby, je najhorším zlom.

Duch zlyhania na obzore

Z pozície dnes Vyugin aj Aleksashenko s istotou vyhlasujú, že default bola správna vec, ruskú ekonomiku to ozdravilo, západní investori sa vrátili do ruský trh OFZ rok po úradom oznámenom omeškaní.

A začiatkom roku 2000 cena ropy vzrástla a s ňou aj ruská ekonomika. V roku 2008 skolabovala ropa a spolu s ňou opäť skolabovala aj ruská ekonomika.

Účastníci týchto udalostí hovoria, že občania a úrady sa poučili z dvoch kríz v rokoch 1998 a 2008. Vznikol systém poistenia vkladov, ktorý umožňuje uložiť aspoň časť úspor občanov. Ale občania sa stále nemôžu zbaviť trpkej skúsenosti. Len čo z vysokých tribún počujú vyjadrenia, že všetko bude v poriadku, okamžite utekajú do banky vybrať posledný cent z vkladu.

V júli urobil predpoveď, podľa ktorej je v Rusku možné zopakovanie udalostí z rokov 1997-1998. Existujú podobné príznaky, ako je rastúci dlh a spomalenie ekonomického rastu. Zhoršenie situácie na svetových trhoch predpovedala aj Svetová banka.

Kremeľ ani odborná obec s touto diagnózou nesúhlasia. Tlačový tajomník prezidenta Ruskej federácie uviedol, že neexistujú žiadne dôvody na zlyhanie. A ekonóm pre Gazeta.Ru povedal, že Rusko je momentálne v stagnácii a zdá sa, že je to zdĺhavé, ale to znamená, že za takýchto podmienok nedôjde k rastu ani defaultu.

Kríza z roku 1998 v Rusku je situáciou technického zlyhania v dôsledku neschopnosti ruskej vlády obsluhovať stále sa zvyšujúci objem domácich pôžičiek. Napriek devalvácii rubľa, masívnym bankrotom bánk a podnikov mala kríza z dlhodobého hľadiska pozitívne dôsledky pre ekonomiku.

Kríza v Rusku v roku 1998 je prvým neúspechom v roku nedávna história vyhlásené štátom na tuzemských cenných papieroch v národnej mene.

Príčiny

Za prvú verziu finančného kolapsu možno považovať stanovisko Komunistickej strany Ruskej federácie (Komunistická strana Ruskej federácie), ktorá mala po voľbách v roku 1995 v Štátnej dume najväčšie zastúpenie (139 poslancov), ktorá považuje za tzv. hlavnou príčinou krízy je nesprávna makroekonomická politika súčasnej „liberálnej“ vlády s aktívnou podporou prezidenta Borisa Jeľcina.

Druhá verzia udalostí, ktorú obhajuje skupina ekonómov a členov vlády, tvrdí, že pád ekonomiky bol neodvratný a spôsobili ho výlučne vonkajšie faktory – ázijská finančná kríza a pokles svetových cien energií – hlavná položka ruského exportu.

Obidve verzie s hlbšou analýzou nemožno považovať za pravdivé:

presúvanie zodpovednosti na vládu je štandardné politické klišé, zvyčajne bez reálneho základu;
dominantná úloha vonkajších faktorov mala viesť k dlhšiemu vplyvu na ekonomiku, no prvé známky oživenia sa objavili už niekoľko mesiacov po ohlásení defaultu a liberalizácii devízového trhu.

V skutočnosti viedli chyby zákonodarnej aj výkonnej zložky vlády k negatívnym dôsledkom:

Slabosť ekonomiky, ktorú zdedila Ruská federácia po rozpade ZSSR. Okrem potreby naliehavých reforiem situáciu zhoršilo aj to, že Rusko prijalo všetky záväzky ZSSR za externé pôžičky. Pokles HDP sa zastavil až v roku 1997, kedy bol zaznamenaný prvý rast o 1,7 %. Nebola teda vyvinutá bezpečnostná rezerva a situácia sa mohla zrútiť pri akýchkoľvek negatívnych trendoch.
Politická konfrontácia medzi Dumou a vládou. Frakcia Komunistickej strany Ruskej federácie, ktorá kontroluje činnosť Dumy, oportunisticky požadovala neustále zvyšovanie sociálne platby, čo viedlo k trvalému rozpočtový deficit. Druhým faktorom udržania ilúzie vonkajšieho blahobytu bolo umelé udržiavanie vysokého výmenného kurzu rubľa pomocou intervencií Ruskej banky a prechod na politiku menového „koridoru“, ktorej rozsah bol ďaleko od skutočnej ekonomickej situácie.
Rast externých a interných pôžičiek. Obmedzenie rubľa viedlo k zníženiu príjmov z exportu a v dôsledku toho aj daňových príjmov plynárenských a ropných podnikov, ktoré tvoria štátny rozpočet. Kompenzácia deficitu prostredníctvom dodatočnej emisie bola zakázaná v roku 1994, ponechávajúc len malú alternatívu k pôžičkám na financovanie neustále sa zvyšujúcich výdavkov. Stojí za zmienku, že takúto politiku aktívne presadzovali mnohí členovia vlády a do roku 1998 objem len externých verejný dlh predstavovali viac ako 150 miliárd USD, pričom v čase zlyhania boli zlaté a devízové rezervy Ruskej federácie na úrovni 12,5 miliardy USD.
Emisia GKO (štátne krátkodobé dlhopisy). Mechanizmus emisie a obehu bol vyvinutý v roku 1992 oddelením cenných papierov Ruskej banky. Prvá emisia vo výške 1 miliardy rubľov sa uskutočnila v máji 1993, keď sa ukázalo, že nie je možné financovať plnenie rozpočtu iba prostredníctvom externých úverov, najmä po zhoršení vzťahov s hlavnými veriteľmi - MMF a Svetovou bankou. Tesne pred krízou, koncom júla 1998, MMF pridelil Ruskej federácii pôžičku vo výške 22 miliónov dolárov, no neskôr štátne príjmy nedokázali pokryť ani splátky úrokov z tejto pôžičky.

GKO boli registrované diskontné dlhopisy so splatnosťou od troch mesiacov do roka, výnos bol vypočítaný ako rozdiel medzi výkupnou a nákupnou cenou. Vysoký dopyt podporovala centrálna banka prostredníctvom svojich dcérskych spoločností a popredné finančné inštitúcie boli presvedčené o ich vysokej spoľahlivosti.

Neustále zvyšovanie výnosu nových emisií GKO do roku 1998 zmenilo tento trh zo zdroja splácania rozpočtového deficitu na klasický finančná pyramída ako "MMM". Väčšina bankových aktív bola investovaná do neustále rastúcich vládnych cenných papierov a úverov reálny sektor ekonomika sa prakticky zastavila. Posledné emisie GKO mali výnos okolo 140 %, a preto do augusta 1998 boli všetky zdroje vyčerpané na splatenie a udržanie kurzu rubľa. Zlyhali aj pokusy vlády vymeniť veľké bloky GKO za eurobondy.

Podľa klasickej praxe musela krajina v takýchto prípadoch začať vydávať peniaze, spustiť mechanizmus inflácie a pri znehodnotení národnej meny splniť nominálnu splátku dlhu. Je logické, že práve na tento scenár čakali ruskí investori, ktorí vkladali do GKO, dúfajúc, že tieto vklady budú chránené pevným kurzom národnej meny.

Napriek tomu si Rusko zvolilo cestu defaultu, a to na vonkajšom aj domácom dlhu. Vzhľadom na negatívne skúsenosti zo začiatku 90. rokov 20. storočia mohla byť nová vlna inflácie spoločensky nebezpečná a nesplácanie zahraničných dlhov bolo neprijateľné.

Kronika krízy

Kríza z roku 1998 v Rusku stručne:

5. august 1998. Bolo prijaté rozhodnutie o prudkom zvýšení objemu externých pôžičiek na 14 miliárd USD, čo potvrdilo fámy o nemožnosti naplniť rozpočet pomocou interných zdrojov;
6. august 1998. Ruské devízové záväzky na zahraničných trhoch klesajú na najnižšiu úroveň aj napriek ďalšej pôžičke od IBRD (Medzinárodná banka pre obnovu a rozvoj);
11. august 1998. Na RTS pokles kotácií ruských cenných papierov dosiahol 7,5 %, čo viedlo k zastaveniu obchodovania a masívnemu skupovaniu cudzej meny bankami.
12. august 1998. V dôsledku krízy likvidity a zvýšeného dopytu po cudzej mene prestáva fungovať trh medzibankových úverov.
13. augusta 1998. Agentúry Standard & Poor`s a Moody`s znížili dlhodobý úverový rating Ruskej federácie. Vláda presúva problémy s udržaním devízového trhu a systému GKO na samotných bankárov.
17. august 1998 Premiér Sergej Kirijenko vydal vyhlásenie, v ktorom oznámil 90-dňové moratórium na všetky platby za štátne cenné papiere a prechod na trhový výmenný kurz rubľa. V skutočnosti je krajina v stave „technického zlyhania“.
18. august 1998. Operácie pre Visa karty zablokované alebo výrazne obmedzené. Podľa rozhodnutia centrálnej banky rozdiel medzi nákupom a predajom meny nemôže byť vyšší ako 15 %;
19. august 1998. Odloženie reštrukturalizácie GKO vedie k masovému bankrotu malých bánk a strate vkladov domácností;
23. augusta 1998. Boris Jeľcin prijíma demisiu vlády a premiéra Sergeja Kirijenka.

Podľa odhadov Moskovskej bankovej únie do konca roku 1998 ruská ekonomika stratila najmenej 96 miliárd USD, z toho straty bankového sektora dosiahli 45 miliárd USD a vklady domácností - 19 miliárd USD.

Podľa neoficiálnych údajov sa do zahraničia vybralo takmer 1,2 bilióna dolárov, čo zodpovedá ôsmim HDP Ruskej federácie v roku 1998.

Dôsledky krízy

Generálna prokuratúra Ruskej federácie a Komisia Rady federácie po prešetrení situácie okolo GKO dospeli k záveru, že ich záležitosť bola pôvodne zameraná len na obohatenie úzkeho okruhu investorov, a nie na riešenie ekonomických problémov. Výsledky kontroly vtedy prezident, nový premiér aj Bezpečnostná rada ignorovali.

Po vyhlásení defaultu nasledovala prirodzená demisia vlády S. Kirijenka a vedenia centrálnej banky. 11. septembra Duma schválila Y. Primakova za premiéra a V. Geraščenka, šéfa Bank of Russia.

Prechod na trhový výmenný kurz rubľa ako celku mal pozitívny vplyv na ekonomiku, hoci viedol k jeho 4,5-násobnej devalvácii. Vývozcovia dostali potrebné pracovný kapitál na modernizáciu a rozvoj výroby sa zvýšili daňové príjmy do rozpočtu a začiatkom roku 1999 bol po prvýkrát od defaultu zaznamenaný rast HDP.

Na rozdiel od priemyslu bol bankový systém na pokraji úplného kolapsu, predovšetkým v dôsledku kolapsu pyramídy GKO. Reštrukturalizácia umožnila vrátiť investorom maximálne 1 % investovaných prostriedkov, čo viedlo k masívnemu bankrotu finančných inštitúcií, nemožnosti vracania vkladov domácností a obsluhy bežných platieb.

Okrem obyvateľstva boli najviac postihnuté súkromné podniky využívajúce suroviny a tovary zo zahraničia, ako aj sektor služieb. Prežiť dokázali tí, ktorí včas optimalizovali svoje výdavky, udržiavali vzťahy s partnermi a prakticky nevyužívali úverové zdroje. Postupne pribúdalo spotrebiteľský dopyt, preživší malý podnik sa začal konsolidovať do väčších podnikov.

Od krízy v roku 1998 ubehlo už takmer 20 rokov, no stále zostáva jedným z najvýznamnejších ekonomických fenoménov modernej histórie. Dnes sa analytici domnievajú, že hospodárska kríza v Rusku v roku 1998 zásadne zmenila existujúci model riadenia: došlo k odklonu od vývozu surovín ako hlavného zdroja dopĺňania rozpočtu k rozvoju odvetví, ktoré boli predtým nahradené dovozom. Štandard prispel k vyčisteniu ekonomiky od zastaraných prvkov a tiež viedol k zodpovednejšiemu prístupu k plánovaniu rozpočtu krajiny, prílevu zahraničných investícií, postupnému rozvoju akciového trhu a návratu ruských spoločností na medzinárodný trh. .