Preskúmanie finančnej stability centrálnej banky Ruskej federácie. Recenzie finančnej stability Bank of Rusko. Distribúcia hodnotení finančnej stability na svete

Nové sankcie viedli k masívnej produkcii investorov z rubľových aktív, ktoré vyvolali záznam rubľa od decembra 2014. Ruské finančné trhy, ktoré žili dva roky takmer bez otrasov, opäť horúčka. Bude menová sila schopná zastaviť búrku alebo pokojne koniec?

Pre posledné dva roky Rusi žili v neobvyklej podmienkach pre finančnú stabilitu. Rubuľkový výmenný kurz nerobil ostré skoky, inflácia sa postupne znížila, dosiahla rekordné nízke značky. Centrálna banka pravidelne znížila kľúčovú sadzbu - z maximálnej hodnoty 17% v polovici decembra 2014 k dnešnému dňu, klesla viac ako zdvojnásobil, na 7,25%.

Po nových anti-ruských sankciách viedli k predaju cenných papierov ruských firiem, po ktorých nasledoval akciový trh a mena. V utorok, 10. apríla, rubľ bol naďalej lacnejší vo vzťahu k doláru a eura počas obchodovania na Moskve Exchange. Miera dolára presiahla 63 rubľov prvýkrát od decembra 2016, euro sa zvýšila nad 78 rubľov prvýkrát od apríla 2016. Pre 9. a 10. apríla rubľ stratil dolár a eurá asi 10% - neexistovali takéto kolapsy v Rusku za posledné tri roky.

Finančné orgány sľubujú, že ekonomika sa vyrovná s novými šokmi a odborníci naznačujú, že ak začína nové kolo sankčnej konfrontácie, devalvácia, zlyhanie a finančná destabilizácia bude čakať na Rusko.

"Toto je test pre ruskú ekonomiku"

Vedúci centrálnej banky Elvira Nabiullina, ktorá hovorila 10. apríla na fóre Exchange, uviedol, že ekonomika sa prispôsobuje novým podmienkam. Ak existujú riziká pre finančnú stabilitu, regulátor má súbor nástrojov na ich neutralizáciu. "Udalosti, ku ktorým došlo v piatok ( nové americké sankcie. - približne. Bandery) Prirodzene spôsobujú korekciu trhu, pozorujeme ho. Rovnako ako v takýchto prípadoch sa stáva v prvých dňoch po udalosti zvýšená volatilita, pretože je stále veľa neistoty. Pre investorov, dôsledky a hranice týchto dôsledkov nie sú úplne zrozumiteľné pre účastníkov trhu, existuje dôvod pre to všetko. Podľa nášho názoru trvá nejaký čas na prispôsobenie finančného sektora ekonomiky týmto zmeneným vonkajším podmienkam, a som si istý, že ekonomika a finančná guľa sa na to prispôsobujú, "povedal Nabiullina.

"Centrálna banka má širokú škálu nástrojov s cieľom konať v rôznych situáciách, ak sa vyskytnú riziká pre finančnú stabilitu. Podľa nášho názoru neexistujú žiadne takéto riziká, nie je potrebné uplatňovať niektoré systémové opatrenia, "uviedla.

Minister hospodárskeho rozvoja Ruskej federácie Maxim Oreshkin verí, že nové sankcie sa stali "dobrým testom" pre ruský dizajn makroekonomiky, finančné trhy určite tieto sankcie určite vyriešia. "Vyskytli sa udalosti, sú dobrý test pre makroekonomický dizajn, ktorý vláda a centrálna banka vybudujú posledných niekoľko rokov ... je volatilita, a to je normálne. Plávajúca menová sadzba absorbuje tie šoky a tie zmeny v bilancii dopytu a návrhy, ktoré sa vyskytujú, "povedal. "Makroekonomika a finančné trhy, samozrejme, môže stáť, nemôžete pochybovať," dodal ORESHKKEHKEST.

Bývalý minister financií, vedúci centra pre strategický rozvoj, Alexey Kudrin, už navrhol, aby Banka Ruska neznižovala kľúčovú stávku v nasledujúcich šiestich mesiacoch. (K novým americkým sankciám, experti takmer jednomyseľne tvrdili, že pokles kľúčovej sadzby bude pokračovať.) "Vzhľadom na to, že oslabený rubľ bude podporovať podporu vývozu, môže sa na trhu objaviť nadbytok likvidity. A to bude mať vplyv na infláciu. V tomto ohľade musí regulátor na túto otázku venovať veľkú pozornosť. Preto čakať na zníženie kľúčových sadzieb v nasledujúcich šiestich mesiacoch, myslím, "povedal Kudrin.

VYHLÁSENIE V SÚVISLOSTI NA POSTUPUJÚCICH POSTUPOV APRELUJÚCEJ VEDECKEJ KONTROLY VYROBUJÚCEJ ŠKOLA EKONOMIKA, PRVÝ PODPORUJÚCEHO POTREBUJÚCEHO POTREBUJÚCEHO PROSTREDNÍKU Spustite znova operácie repo. "Mena repo nikto vypne. Ak je potreba, tento nástroj je vždy na sklade, "uistil.

"Scary pre všetkých, a nás, cudzinci"

Hlavnou hrozbou pre stabilitu finančného systému Ruska nie je sankcionovať proti verejnému dlhu a možným exacerbácii vojenského konfliktu v Sýrii, financovateľov, ktorí skúmali banky. Rouge v bočných okrajoch fóra Exchange. "Predpovedať dôsledky, ak by zrazu povedali ozbrojené sily Spojených štátov a Ruska, ani to neberiem. Ale je to desivé. Scary pre všetkých, a USA, cudzincov, "vedúci veľkej investičnej spoločnosti zdieľa. Najvyšším manažérom inej spoločnosti povedal, že teraz súčasťou nerezidentných záznamov zisku, očakávajúc, že \u200b\u200bSberbank sa môže stať ďalšou sankčnou cestou Západu. "Toto je najpravdepodobnejší cieľ využívať akciový trh. Z hľadiska investorov, ktorí už dobre pracovali na raste jeho akcií, je preto potrebné obnoviť sa. Zvlášť preto, že príklad "Rusala" možno vidieť, koľko to môže stratiť doslova na deň alebo dve dokonca veľkú ruskú spoločnosť, "vysvetľuje.

"Panika musí ísť o nepodlieha aspoň stabilizácii situácie, poskytne príležitosť začať trhy obnoviť. Zhoršenie konfliktu v Sýrii alebo na zlepšenie tlaku v Ruskej federácii môže viesť k oveľa silnejšiemu poklesu. Medzitým, príliš veľa neznámych v súčasnej rovnici, takže odporúčame, ako objasniť situáciu a kúpiť ešte drahšie, ale s väčšou dôverou v vyhliadky, "Vladimir Vedeeev v jeho komentároch napísal v jeho komentári.

Investori sa zbavujú ruských dlhopisov

Kongres USA medzitým vykonal zákon o novom balíku finančných sankcií voči Rusku, ktorý radikálne sprísnil herecký sankčný režim. V prípade prijatia príslušného zákona budú akékoľvek operácie s ruským štátom DOLG zakázané americkými jednotlivcami a právnickými osobami. Podľa dokumentu, podľa dokumentu, dlhové cenné papiere vydané Ministerstvom financií Ruska, centrálnou bankou alebo v mene Národného sociálneho fondu, ktoré majú čas na viac ako 14 dní. Vzťahuje sa aj na dlhopisy siedmich štátnych bánk, ktoré sú prirovnávané so suverénnym dlhom: Sberbank, VTB, Gazprombank, Bank of Moscow, Rosselkhozbank, Promsvyazbank a VEB.

Dokument tiež vyžaduje sprísnenie sankcií proti samotným ruským štátnym bankám: akékoľvek operácie s každým zo siedmich úverových organizácií zahrnutých do čiernej listiny sú zablokované.

Obávajú sa uloženia sankcií za suverénny dlh, investori naďalej predali dlhopisy. Od piatku 6. apríla sa náklady na swapy na úverové zlyhania (CD) zvýšili viac ako 30 bodov, až 154 základných bodov. RGBITR Štátna čitateľská index o 15:00 MSK 10. apríla stratil 1,5%. "Predaj sa dotkol celého spektra cenných papierov, keďže investori nadhodnotili riziká pre Rusko. Existujú obavy, že rubľ bude aj naďalej volatilný a centrálna banka Ruskej federácie bude pozastaviť pauzu v cykle kľúčovej sadzby, "hovorí Dmitry Postalhenko portfóliový manažér. Predaj dlhového trhu viedol k zvýšeniu výnosov dlhopisov v priemere o 30-50 b. P. Podľa niektorých problémov sa výnos zvýšil na 0,6 percentuálneho bodu.

Čakáme na opakovanie decembra 2014?

Na pozadí predaja cudzincami, ministerstva úradu, ministerstva financií, ministerstvo financií, bolo nútené zrušiť ďalšiu aukciu (zvyčajne prechádzajú v stredu). V poslednej aukcii štátnych dlhopisov (4. apríla), Ministerstvo financií bolo schopné predať papier pre 20 miliárd rubľov, keď náročné na 138 miliárd rubľov. Je pravda, že ako oddelenie neskôr oznámila, 75% nových vydaní kúpil penzijné fondy a trestný zákonník.

Analytici nevylučujú, že ak sa Spojené štáty rozhodnú uložiť sankcie voči štátnemu dlhu Ruska, to povedie k ďalšiemu zvýšeniu ziskovosti. "Čakáme na opakovanie december 2014, ale v mäkšej verzii, odteraz je spoločnosť menej závislá od cudzej meny dlhov, a v Arsenale má centrálna banka dosť nástrojov na stabilizáciu situácie," vzniká obchodník a veľká investičná spoločnosť. Ako posledná možnosť, to poznamenáva, regulátor sa môže uchýliť k zvýšeniu kľúčovej sadzby.

"Ako základný scenár v prípade prijatia v USA, návrh zákona ( o nových sankciách proti Rusku. - približne. Banks.ru.) Stojí za zváženie výnosu významnej časti nerezidentov, predovšetkým investori spojených so Spojenými štátmi, z ruského verejného dlhu, hovorí analytik ALOR BROKKER ANTONOV. - Teraz, nerezidenti sa hromadia o niečo menej ako 30% OFZ s rôznymi časmi splatnosti, takže je celkom možné očakávať pokles v citácii v rámci 20% a rastúcich výnosov na 400 bázických bodov. Takéto zmeny teórie zvýšia atraktívnosť nástroja pre ázijských investorov, ktorí môžu čiastočne nahradiť európsky a Američan. V opačnom prípade bude dopyt po úkor obyvateľov vytvorený na úkor obyvateľov, najmä bankový sektor, v súvislosti s ktorými sa môžu rozšíriť sa aj sankcie. "

Čakáme na opakovanie decembra 2014, ale v mäkšej verzii, odteraz je spoločnosť menej závislá od menových dlhov a v arzenále v centrálnej banke je dostatok nástrojov na stabilizáciu situácie.

Oslabenie rubľa môže viesť k nerovnováhe celého finančného systému

Podľa analytika "otvorenie makléra", Andrei Kochetkov, ak sa uložia sankcie voči ruským bankám a dlhopisom ruských bánk, to výrazne komplikuje možnosti požičiavania na zahraničných trhoch. "V takýchto podmienkach bude priebeh národnej meny okamžite trpieť, čo môže stratiť 10-15% svojej hodnoty. Vo všeobecnosti existuje zvýšenie pravdepodobnosti znárodnenia oboch bánk a iných spoločností, ktoré už hovoria o čiastočnom prechode na mobilizačnú formu hospodárstva, "predpovedá.

Riaditeľ Analytického oddelenia IR regiónu, Valery Weisberg, nevidí hrozbu finančnej stability v prípade prijatia nových amerických sankcií. "Zákaz investícií do ruskej povinnosti bude mať mierne negatívne dôsledky. Je nepravdepodobné, že by sa nepravdepodobné, že dodatočné miery rastu z dlhopisov prekročia niekoľko desiatok bodov. Likvidita v bankovom systéme je dostatočná na podporu strednodobých sadzieb na úrovni blízkych kľúčovej sadzby a "DIGHT" otázky, ktoré položil ministerstvo financií, "pripomienky.

Okrem toho, podľa Weisbergu, pretože nová sankčná bankovka stanovuje zákaz investícií len na nový ruský dlh, vláda môže nejakú dobu stáť definície.

Asset riadiaci General Invest Denis Gorez, naopak, je presvedčený, že dôsledky zavedenia nových sankcií môžu byť extrémne negatívne. "V podstate, všetci investori v týchto nástrojoch ( v Ofz. - približne. Banks.ru.) Môžu začať odvodiť finančné prostriedky, že to môže byť extrémne negatívne ovplyvnené rubľovým výmenným kurzom, "povedal. Manažér nevylučuje silnejšiu korekciu rubru. "Veľa bude závisieť od toho, koľko stupeň politického napätia bude znížená medzi Ruskom a vonkajším svetom (najmä Spojenými štátmi) - zatiaľ veľa hovorí o tom, čo sa deje. V dôsledku toho existuje riziko nepretržitého tlaku na Rusko prostredníctvom sankcií, "hovorí Gorez.

Ale senior analytik "Alpari" Vadim Josub považuje prijatie sankcií voči celému novému verejnému dlhu, vrátane dlhopisov najväčších štátnych bánk, mimoriadne nepravdepodobnej udalosti. "Všetka prax prijímania protirustých sankcií, počnúc rokom 2014, ukazuje, že nosia bod alebo natiahnuté v čase. Sankcie môžu poraziť individuálny personál, spoločnosti, ich akcionárov. Ale najprísnejšie možnosti, ako je odpojenie od SWIFT, nikdy neprešli, "vysvetľuje. Okrem toho, analytik pripomína na začiatku roka v Spojených štátoch posúdenie úplného zákazu, ktorý sa zaoberal ruským štátom Dolgh a uviedli, že takéto opatrenia nie sú v záujme Ameriky. "Pokiaľ ide o posledné sankcie, prijaté minulý piatok, celé negatívne z nich už bolo označené trhom. Nie je potrebné očakávať ďalší pád akciového trhu a rubľa za ich vplyv, "poznámky Josub.

"Preskúmanie finančnej stability", zverejnená včera Bankou Ruska, dáva podrobný obraz o vynikajúcej rovnováhe na ruskom finančnom trhu. Všetky odhadované riziká centrálnej banky sa nachádzajú v "zelenej" zóne, pre bankový sektor, percentuálny podiel a úverové riziká sú o niečo relevantnejšie - sú vo veľkej miere implementované v prípadoch binbank a "objav" bez veľkých dôsledkov na trh. Úvery vydané bankami V rokoch 2016-2017, z hľadiska úrovní rizika sú porovnateľné s pôžičkami v roku 2010, dlhy menového mena naďalej klesá, centrálna banka musí dokonca obmedziť expanziu na hypotekárnom trhu. Hlavné riziká zostávajú - a nie je to skôr sankcia, ale rýchly rast v USA, EÚ a Ázii.

Prvý podpredseda centrálnej banky Ksenia Yudayev, ktorý predložil revíziu finančnej finančnej miery na druhom štvrťroku 2017, bol takmer nič, čo by venoval pozornosť rizikám finančného sektora. Zníženie alebo nezmenené úroveň hrozieb na celom finančnom trhu a na bankovom trhu už šesť mesiacov a za posledný štvrťrok je stanovená pre všetky pozorovateľné riziká, s výnimkou určitého rastu ich hodnotenia pre menový peňažný trh a udržateľnosť bankového financovania. Finnok Ruskej federácie je výlučne v "zelenej" zóne, percentuálny a úverovými rizikami bánk od 1. októbra boli na hraniciach "zelená" a "žltá" zóna a úver sa znížil.

Viac či menej. Medzi rozvojovými krajinami Ruskej federácie je jediným emitentom majiteľa desiatich rokov, ktorého ziskovosť v septembri odmietla. Dokonca aj pokles záujmu nerezidentov na Aukcia ministerstva financií od konca októbra sa nezmení nič. Centrálna banka nezahŕňala prehľad rizika posilnenia vonkajších sankcií voči Ruskej federácii - najmä preto, že boli podrobne podrobne podrobne podrobne podrobne uvedené v auguste a oktyabrsky sektorový bulletins centrálnej banky (posledne menovaný počas obmedzení pre obyvateľov investícií USA V novom ruskom verejnom dlhu očakáva dlhodobý rast návratu za nevýznamné 0, 3-0,4 percentuálneho bodu). Centrálna banka vedie presvedčiť údaje o stabilite situácie s likviditou meny v bankách až do druhého štvrťroku 2018 (v treťom rozdiele medzi aktívami kvapalných mena a vykúpených záväzkov voči bankám s deficitom likvidity zvýšiť na 3,7 mld. USD, čo je tiež nevýznamné).

Predpoklad Ministerstva ekonómie "Vzostupný úverový cyklus fázy" (pozri "Kommersanta" zo 1. septembra) Prehľad Finií je všeobecne potvrdený - a je sprevádzaný znížením portfólia menových úverov. Dve úverové úverové úverové úverové segmenty sú hypotekárne a maloobchodný spotrebiteľ - rýchlo rastú a banky so štátmi sú pravidelne aktívnejšie ako súkromné \u200b\u200bv spotrebiteľskom úvere. Rýchly nárast hypotekárneho trhu centrálnej banky neobťažuje - výška emitovaného hypotéky je teraz 6% HDP voči 20,8% HDP v Poľsku a 48,6% v Španielsku. Od 1. januára sa však centrálna banka zavádza mäkké obmedzenie emisií hypoték s minimálnym štartovým poplatkom, ktoré požadujú nadbytočnosť 150% úverov úverov s počiatočným príspevkom 20% z celkovej sumy hypoték a 300% 10%. Zdá sa, že zrejme zlepší kvalitu hypotekárnych portfólií, v ktorých je výkres 2,9% (konanie nezabezpečených spotrebičov - 14,9% a naďalej klesá z letného vrcholu 2016).

Nové údaje centrálnej banky pre riadenie "Otvorenie" a Binbank ukazujú, že neovplyvnili dynamiku vkladov v bankovom sektore, a oni sami stratili 5-10% rubľových príspevkov jednotlivcov a 20-60% Vklady a vklady v cudzej mene a vklady na november 2017 (z "Discovery" meny vkladov Jurlitzu aktívnejšie). Najnáročnejšie "zlé dlhy" sú sústredené v bankových úveroch staviteľom a spoločnostiam, ktoré investujú do nehnuteľností, však skutočné úvery na konštrukciu (17% portfólia) takmer neprekročia úroveň oneskorenia v spotrebe, ktorý uznáva centrálnu banku s relatívne zdravým segmentom.

Hlavné riziká sú teda takmer úplne zamerané mimo krajiny - to sú riziká rastu v hodnote požičiavania v Spojených štátoch, EÚ a Spojenom kráľovstve, v mnohých smeroch v závislosti od miery rastu svojich ekonomík. Nízka miera rastu v Ruskej federácii s dosiahnutou stabilitou budú ruskí Finns, ako aj trhy Južnej Afriky, Turecka a Brazílie, sú stále zaujímavé pre globálnych investorov. Všimnite si, že centrálna banka uvádza, že úverové práčovne (zjednodušené - rozdiel medzi dodávkou úveru k HDP a dlhodobý trend tejto ponuky) v bankovom systéme zostávajú záporné. Nie je známe, či existuje dôvod na očakávanie úverov úverov v roku 2018 na úrovni zodpovedajúce Ruskej federácii s bezrozmerným potenciálom.

Ruský finančný systém vo štvrtom štvrťroku 2014 - I štvrťroku 2015 sa stretol s radom problémov (klesajúce ceny ropy, zvýšenie platieb z dlhových záväzkov, zníženie úverových ratingov), ktoré v agregáte viedli k významnému zvýšenie volatility trhu. Opatrenia banky Ruska a vlády "umožnili relatívne rýchlo stabilizovať situáciu," a "finančný systém sa ukázal byť odolný voči vonkajším otrasom", je rozdelená na svoje hodnotenie centrálnej banky v publikovanej "Preskúmanie finančnej stability".

Odolný vyrovnávací pamäť

Podľa Banky Ruska, zahraničným dlhom bánk a iných sektorov k 1. aprílu 2015 predstavoval 509 miliárd dolárov - to je 106,6 mld. USD, alebo o 17% menej ako 1. októbra 2014. Hlavným faktorom poklesu Nebolo splácanie dlhu, ale jeho precenenie kurzu (zníženie hodnoty dolára dlhu nominovaného v rubľoch a euro v dôsledku posilnenia amerického dolára).

Centrálna banka označuje preskúmanie, že spoločnosti a banky majú dostatočný nárazník likvidity v cudzej mene na splatenie externých dlhov.

Podľa Banky Ruska, ako súčasť operácií refinancovania centrálnej banky v cudzej mene, objem finančných prostriedkov vznesených úverovými organizáciami predstavoval 36 miliárd dolárov k 9. júnu 2015. Veľkosť nespešného limitu ( 14 miliárd dolárov), podľa Banky Ruska, je v súčasnosti dostatočná na udržanie stabilných situácií s likviditou meny na domácom trhu. Maximálna výška splácania vonkajšieho dlhu nefinančných spoločností a bánk bola naplánovaná na IV štvrťroku 2014 - I štvrťroku 2015 v nasledujúcich obdobiach, objemy splátok sú výrazne nižšie, sa podobá centrálnej banke.

Okrem toho, centrálna banka poznamenáva, pretože trhové príležitosti zlepšujú, ruskí dlžníci začali vstupovať do zahraničných trhov častejšie, vnútorné ubytovanie sa aktívne vykonávajú. Od novembra 2014 do apríla 2015, nefinančné spoločnosti priťahuli podriadené úvery a vydali eurobondy za 6,1 miliardy dolárov, úverové organizácie - 0,7 miliardy dolárov podľa CBONDS spravodajskej agentúry. Objem umiestňovania organizmu Ruburity v tomto období predstavoval 1,8 bilión rubľov.

V oblasti rizika - stavitelia a realitných kancelárií

Avšak, centrálna banka prideľuje niekoľko rizík pre nadchádzajúce štvrťroky.

Banka Ruska nevylučuje, že očakávané sprísnenie menových podmienok v Spojených štátoch je prvým zvýšením účtu Fedu s úrovňou 0-0,25%, na ktorom bol v posledných siedmich rokoch, povedie k " Mierne negatívne dôsledky "v rozvojových krajinách: oslabenie mien, rast dlhopisových výnosov, odlev kapitálu. Vedenie stimulačných opatrení v eurozóne "môže do určitej miery vyhladenie negatívnych dôsledkov uťahovacej politiky Fed", ale neistú situáciu s Gréckom prispieva k zvýšenej volatilite svetových mien podľa hodnotenia centrálnej banky.

Neistota a vzhľadom na dynamiku cien ropy zostáva. Súčasná úroveň cien o oleje značky URALS je však 60-65 dolárov za barel - je "celkom prijateľná" z hľadiska bonity ruských ropných spoločností a fiškálnej udržateľnosti štátneho rozpočtu, centrálnej banky verí.

Banka Ruska však považuje za nereálne "opakovanie situácie v decembri 2014" za súčasných podmienok a poznámky: dokonca aj v prípade extrémne negatívneho scenára (prudký pokles cien ropy, kapitálový prietok s rozvíjajúcimi trhmi v dôsledku Úrokové sadzby na rozvinutých trhoch) Banka Ruska "má široký arzenál nástrojov na zabezpečenie udržateľnosti finančného sektora."

Regulátor je presvedčený, že ropné a plynárenské spoločnosti si zachovávajú trvalo udržateľnú finančnú podmienku aj s najpriaznivejšími podmienkami komoditných trhov - cena za ropu na 40 dolárov za barel. Zníženie hodnoty rubľa kompenzuje zníženie vývozných príjmov a daňové zaťaženie v dôsledku "daňového manévrovania" za súčasných podmienok sú zanedbateľné, banka Ruska poznámky.

Zároveň vidí vysoké riziká pre takéto aktivity ako stavebníctvo, nehnuteľnosti a prenájom. Na pozadí znižovania dopytu obyvateľstva na bývanie, zhoršenie finančnej podmienky firiem si prenajatých obchodných oblastí, "oddelené stavebné a rozvojové spoločnosti" majú významné dlhy v cudzej mene, zatiaľ čo ich devízový príjem je obmedzený, poznamenáva centrálne Breh. V tomto ohľade "prevod úverov do tohto sektora a platieb na prenájom v rubľoch prispeje k zvýšeniu udržateľnosti sektora" na menové riziká.

Professional - Domov Banker Bankers

Kľúčovou výzvou pre bankový sektor v nasledujúcom roku bude implementácia úverových rizík v podmienkach negatívnej dynamiky HDP, upozorňuje regulátor. Vo väčšine sektorov ekonomiky už existuje nárast podielu "zlých" úverov na pozadí poklesu podnikateľskej činnosti, uvádza centrálnu banku. Významný nárast dlhov z po splatnosti od začiatku roka 2015 sa oslavuje v stavebníctve, výrobe strojov a zariadení pre poľnohospodárstvo, obchod. V podmienkach vysokého dlhového zaťaženia korporátneho sektora bude zhoršenie kvality portfólia úverov pokračovať, upozorní Bank of Ruska.

Situácia na trhu nezabezpečených spotrebiteľských úverov v posledných šiestich mesiacoch aj naďalej zhoršovať, ale analýza kreditnej kvality rôznych generácií úverov (vintage) ukazuje, že v roku 2014 banky výrazne sprísnili štandardy pripísania, preskúmanie je uvedené. Centrálna banka očakáva, že podiel zlých úverov dosiahne svoj vrchol na 16,5-17% v roku 2015 - v prvej polovici roka 2016, po ktorom dôjde k zlepšeniu situácie.

Vzhľadom na implementáciu úverového rizika došlo k výraznému zníženiu zisku bankového sektora z dôvodu zvýšenia rezerv pre prípadné straty z úverov, čo obmedzuje možnosti kapitalizácie bánk. Balík realizovaný v decembri 2014 umožnil zvýšiť dostatočnú udržateľnosť vlastných odhadov sektora o približne 1,5 percentuálneho bodu. Príspevok týchto dávok bol znížený do 1. apríla 2015 až 0,5-1,0 percentuálneho bodu, keďže situácia na finančnom trhu stabilizuje, uvádzané v preskúmaní.

Centrálna banka poznamenáva, že pokles kľúčovej sadzby v roku 2015 "výrazne znižuje očakávané straty z úrokového rizika," preto odporúča, aby bankári "zlepšili postupy riadenia" tohto rizika.

Prehľad finančnej stability je jedným z hlavných typov správ, ktoré odrážajú bod centrálnej banky na situáciu vo finančnom sektore. Pravidelné publikovanie takýchto preskúmaní vykonáva väčšina centrálnych bánk rozvinutých krajín. Článok prezentuje výsledky porovnania hodnotení finančnej stability v Rusku av zahraničí a odporúčania o zlepšení kvality informácií a analytických materiálov Bank of Bank of Rusko.

Plekhanov D.A. Ústav komplexných strategických štúdií (IXI)

V reakcii na finančnú krízu 90. rokov. Menové regulačné orgány začali venovať veľkú pozornosť finančnej stabilite ekonomiky. To bolo vyjadrené vo vývoji širokej škály ukazovateľov finančnej stability na vnútroštátnej aj medzinárodnej úrovni, ako aj prechod na uverejnenie pravidelných správ o situácii finančného sektora. V súčasnosti je jedným z hlavných typov tohto druhu správ, ktorý získal najväčšiu distribúciu medzi centrálnymi bankami a medzinárodnými finančnými inštitúciami prehľadom finančnej stability.

Relevantnosť monitorovania finančnej stability sa výrazne zvýšila v dôsledku udalostí, ku ktorým došlo na globálnom finančnom trhu v rokoch 2007-2008. Kríza likvidity, ktorá vypukla na globálnych finančných trhoch v polovici roku 2007 viedla k významnému odpisu aktív veľkých finančných inštitúcií. Centrálne banky reagovali na problémy finančného sektora so znížením úrokových sadzieb a zmenu podmienok poskytovania úverov na zvýšenie likvidity medzibankového trhu.

Udalosti, ku ktorým došlo v globálnom finančnom systéme, viedli k novým iniciatívam pri monitorovaní finančnej stability. V "Správa o globálnej finančnej stabilite", ktorú pripravil MMF v apríli 2008, zástupcovia fondu poznamenávajú, že v súčasnosti je príprava osobitných preskúmaní finančnej stability zameranej na informovanie spoločnosti o súčasných rizikách a činnostiach menových regulačných orgánov zameraných na Eliminácia zraniteľností v krajinách postihnutých dôsledkami globálnej krízy likvidity.

Uverejnenie preskúmania finančnej stability má niekoľko cieľov. Prvým a najzrejmejším je monitorovať situáciu vo finančnom sektore. V rámci finančnej stability v roku 2007 pripravila bankou, nasledujúce formulovanie cieľov publikácie: "Účelom tohto preskúmania je analyzovať podmienky na udržanie finančnej stability. Uverejnenie preskúmania je zameraná na informovanie verejnosti o širokej škále otázok týkajúcich sa schopnosti ruského finančného sektora odolať možnej destabilizácii. "

Uverejnenie preskúmania sleduje ďalší rovnako dôležitý cieľ - zvýšenie transparentnosti a zodpovednosti činností centrálnej banky. Uverejnenie výsledkov analýzy a výskumu zamestnancov centrálnej banky v preskúmaní umožňuje získať externé nezávislé posúdenie činností centrálnej banky odborníkmi. Uverejnenie preskúmania môže mať preto dôležitú úlohu disciplínu, ktorá predstavuje zvýšené požiadavky na činnosti zamestnancov centrálnych bánk na prípravu určitých analytických materiálov v určenom formáte.

Distribúcia hodnotení finančnej stability na svete

V súčasnej dobe, finančná stabilita vydáva 57 centrálnych bánk, t.j. každú tretinu menových regulačných orgánov v súčasnosti existujúca na svete. Prvé recenzie boli uverejnené v druhej polovici 90. rokov. Centrálne banky Anglicka a severnej Európy (Švédsko, Island, Nórsko). Na začiatku 2000s. Počet vydávaní centrálnych bánk revíziu finančnej stability sa dramaticky zvýšil (obrázok 1). Všeobecne platí, že po nástupe finančnej krízy koncom 90. rokov. Centrálne banky začali venovať zvýšenú pozornosť otázkam finančnej stability.

Obrázok 1. Počet vydávaní centrálnych bánk na svojich internetových stránkach finančnej stability

V priemere od roku 2002 sa počet krajín, v ktorých sú finné preskúmania zverejnených 10 krajín. Avšak, v roku 2007, aktívny rast tohto ukazovateľa prestal. Dá sa teda predpokladať, že všetky hlavné centrálne banky v súčasnosti vydávajú recenzie finančnej stability a ďalší rast v počte krajín, v ktorých sú vydané, sa vyskytne pomerne pomalé tempo. Najväčším potenciálom z hľadiska distribúcie názorov má regióny Ázie a Južnej Ameriky, ktoré majú na jednej strane pomerne vysokú úroveň hospodárskeho rozvoja, a na druhej strane majú nižší ukazovateľ popularity recenzií medzi krajinami regiónu v porovnaní s Európou (tabuľka 1).

Treba poznamenať, že Bank of Ruska tiež začala zverejniť preskúmanie finančnej stability jedným z prvých centrálnych bánk vo svete - v roku 2001. V elektronickej forme na internetovej stránke Bank of Bank of Ruska sa však preskúmanie vzťahuje len od roku 2003 .

Tabuľka 1. Distribúcia hodnotení finančnej stability v rôznych regiónoch sveta

Zdroj: stránky centrálnych bánk

Treba poznamenať, že Bank of Ruska tiež začala zverejniť preskúmanie finančnej stability jedným z prvých centrálnych bánk vo svete - v roku 2001. V elektronickej forme na internetovej stránke Bank of Bank of Ruska sa však preskúmanie vzťahuje len od roku 2003 , 2 Všeobecne platí, že zverejnenie preskúmaní finančnej stability výrazne závisí od úrovne hospodárskeho rozvoja krajiny. Krajiny, v ktorých menové regulačné orgány vydávajú pravidelné revízie finančnej stability, priemerná úroveň HDP na obyvateľa je 25 tisíc dolárov (podľa parity kúpnej sily) av krajinách, kde takéto preskúmania neexistujú, úroveň HDP na obyvateľa v priemere, \\ t 3 krát nižší a predstavuje asi 8 tisíc dolárov.

V súčasnosti sa v rozvojových krajinách postupne distribuuje prax zverejnenia preskúmania finančnej stability. Revízie finančnej stability pravidelne sa vydávajú v takmer všetkých krajinách východnej Európy. V rokoch 2006-2007 Publikácia recenzií začal centrálne banky krajín, ako je Rumunsko, Katar, Pakistan, Macedónsko, Kazachstan, Gruzínsko, Bolívia, Bangladéš a Bahrajn.

Obrázok 2. Rozdelenie krajín z hľadiska hospodárskeho rozvoja a začiatku otázky preskúmania finančnej stability

Porovnávacia analýza preskúmania postupov

Banka Ruska zverejňuje preskúmanie finančnej stability, avšak vo svojich vlastnostiach je to horšie ako podobné správy, ktoré vyrábajú centrálne banky tak rozvinuté krajiny a krajiny s ekonomikami v prechode. Materiály zahraničných centrálnych bánk, spravidla majú väčšiu sumu, poskytujú informácie o viacerých ukazovateľoch stavu ekonomiky a finančného trhu, ako aj vo väčšine prípadov zahŕňajú výsledky stresového testovania - t.j. Kvantitatívne hodnotenie možných dôsledkov v prípade krízovej situácie na finančnom trhu (tabuľka 2).

Prvky "osvedčených postupov" medzi centrálnymi bankami tiež zahŕňajú prepustenie preskúmania finančnej stability dvakrát ročne (namiesto jedného). Od tých, ktorí sa považujú za 57 centrálnych bánk vydavateľstvo, 26 alebo 46% pripravili recenzie dvakrát ročne. V Rusku je prehľad o finančnej stabilite uverejnený raz ročne a obsahuje analýzu situácie na finančnom trhu za predchádzajúci rok. Relevantnejší problém ako frekvencia zverejnenia preskúmania je však, že tento dokument vypracovaný bankou Ruska vyjde s významným časovým oneskorením. Preskúmanie finančnej stability na rok 2007 tak uverejnil Bank of Rusko na svojej internetovej stránke po takmer štyroch mesiacoch po skončení účtovného obdobia (22. apríla 2008). V rozvinutých krajinách sú hodnotenia finančnej stability zvyčajne operatívnejšie. Napríklad v správe Bank of Anglicko, uverejnené v apríli 2008, sú údaje prezentované na individuálne ukazovatele do marca 2008.

Najčastejšie sa preskúmania finančnej stability uverejní v špeciálnej časti stránky centrálnej banky, ktorá sa nazýva "Finančná stabilita" alebo "Stabilita finančného systému". Odkazy na tieto časti sa nachádzajú na prvej stránke stránok 4 centrálnych bánk, aby návštevníci je vhodnejšie prístup k týmto materiálom. Rusko Bank je tiež vhodné vytvoriť špeciálnu časť stránky venovanej finančnej stability, pretože V súčasnosti je preskúmanie zverejnené v sekcii "Publikácie a správy" spolu s materiálmi o hlavných smeroch menovej politiky a prejavov zástupcov Bank of Bank of Bank of Rusko. Okrem toho je vhodné doplniť preskúmanie na stránke zverejnením v tej istej časti podrobných štatistických žiadostí o preskúmanie v programe Excel. Takáto prax je celkom bežná na svete a využívajú sa centrálnymi bankami Nového Zélandu, Poľska, Portugalska, Južnej Afriky, Švédska a Anglicka. Recenzie finančnej stability sú dostatočne rozsiahle dokumenty obsahujúce veľký počet ekonomických ukazovateľov, takže doplnky k preskúmaniu vo forme súborov programu Excel s údajmi budú mať nepochybnú hodnotu pre návštevníkov na mieste Bank of Bank of Bank of Ruska.

Tabuľka 2. Charakteristika hodnotenia finančnej stability

Zdroj: stránky centrálnych bánk, výpočty IXI

Obsah hodnotenia finančnej stability

Analýza situácie vo finančnej sfére, ktorá bola uvedená v Revíznych centrálnych bankách, je založená na monitorovaní veľkého počtu ukazovateľov. Všeobecne platí, že ukazovatele uvedené v preskúmaniach môžu byť rozdelené do 3 skupín:

1. všeobecné makroekonomické ukazovatele - ukazovatele charakterizujúce vývoj ekonomiky alebo finančného systému ako celku (miera rastu HDP, platobná bilancia, inflácia atď.).
2. ukazovatele finančnej stability sú ukazovatele charakterizujúce stabilitu alebo možné riziká vývoja finančných inštitúcií (napríklad objem splatnosti dlhu z úverov, ziskovosti aktív atď.).
3. ukazovatele trhu - Ukazovatele odrážajú ceny finančných aktív (akcie, dlhopisy, možnosti atď.) Alebo získané na základe prieskumov účastníkov na finančnom trhu. Ukazovatele tohto druhu odrážajú vo forme očakávania účastníkov trhu. Tieto informácie nie je možné získať z ukazovateľov finančného výkazníctva, a preto je dôležitým doplnkom predpovedaniu rozvoja situácie na finančnom trhu.

Bilancia ukazovateľov používaných v banke Ruska preskúmania sa posunie smerom k všeobecným makroekonomickým ukazovateľom, zatiaľ čo pri preskúmaní finančnej stability relatívne menej pozornosti sa venuje aktérom charakterizujúcim stav finančného systému (tabuľka 3).

Tabuľka 3. Porovnávacia analýza ukazovateľov používaných pri preskúmaní finančnej stability

Poznámka: Výpočty pre každú centrálnu banku sa uskutočnili na základe najnovšej produkcie preskúmania finančnej stability (1. júla 2008)

Ostatné položky
• Skontrolujte Casco Polis podľa čísla vozidla
• Poistenie majetku Usporiadanie jednotlivcov, ako sa platby
• Elektronická CTP uznala, že všetky dopravné policajti vznikajú, či problémy s elektronickou politikou OSAGO
• Kúpil E-Osago s tretím pokusom: Reso - Ingosstrakh - Tinkoff
• Prečítajte si viac o poistení doma a chata Reso Záruka Poisťovací dom Express
• Osvedčenie o prestávke - Aj na CTP
• Centrálna banka zaznamenala sťažnosť na nemožnosť nákupu elektronického ccamago, prečo RS presmeruje inému poisteniu
• Nekontroluje počas platby (Osago online)
• Poisťovací ombudsman: Pracovné povolenie poistných sporov