Otázky riadenia verejného dlhu zaberajú jeden z ústredných miest v hospodárskej politike Ruska. Je to spôsobené rýchlemu zvýšeniu dlhu a výdavkov na jeho splácanie a údržbu.
Hĺbka pomenovaných problémov bola vyznačená v auguste 1998. Jedným z hlavných problémov v oblasti riadenia verejného dlhu Ruskej federácie bol dlh bývalého ZSSR, v ktorom v čase jeho prijatia Ruskom prevládalo krátke a stredné -Term úvery a ich hlavná suma mala byť splatená v rokoch 1992-1995.
Funkcia štátnych pôžičiek ZSSR a v budúcnosti Rusko bolo využiť najmä na pokrytie deficitu federálneho rozpočtu a služby dlhu. Preto jedným z hlavných faktorov v exacerbácii dlhovej situácie bola povaha využívania vnútorných a vonkajších úverov. Prax využívania úverov poskytnutých na štrukturálnu reštrukturalizáciu hospodárstva, systému sociálnej ochrany, uhoľného priemyslu, na používanie rozpočtového deficitu, splácania a servisu zahraničného dlhu Ruskej federácie, bol široko rozšírený. V dôsledku toho bola kontinuálna refinancovanie dlhu hlavnou metódou riadenia verejného dlhu, ktorá viedla k rastúcim verejným dlhom lavínami.
Riadenie dlhu by malo byť založené na znížení dlhu a výdavkov na jeho splátky a údržbu. Avšak, v riadení štátneho rozdelenia Ruskej federácie existuje množstvo funkcií súvisiacich s povahou svojich vzťahov s veriteľmi, súčasnou službou a urovnaním dlhov, obmedzená na výber metód urovnávania dlhov. Preto budeme diskutovať o posúdení rôznych metód riadenia verejného dlhu.
Vedenie verejného dlhu naznačuje súčasnú výživu dlhov (úroky z neho) a splácanie istiny dlhu. To možno nazvať správna dlhová služba. Ak sa správna údržba dlhov nevykonáva včas, dlžník sa zaväzuje k urovnaniu dlhov (nesprávna služba).
Súčasná údržba dlhov naznačuje včasné zaplatenie úrokov z záväzkov dlhov: platby kupónu a platby úrokov.
Pri výskyte platobného obdobia má dlžník rozpúšťadla schopnosť splácať dlh na normálne, t.j. Podľa podmienok, ktoré sú stanovené v čase požičiavania. V prevažnej väčšine prípadov sa predpokladá, že peňažný splácanie. S akčným splácaním dlhov sú však možné dva možnosti:
Splácanie na úkor príjmov z novo vypožičaných fondov, t.j. Hovoríme o refinancovaní dlhu;
Splácanie na úkor rozpočtu so znížením množstva dlhu, t.j. sterilizácie dlhov.
V prvom prípade zostáva výška dlhu nezmenená, v druhom prípade existuje pokles úrovne verejného dlhu.
Termín Refinancovanie sa používa na označenie dvoch situácií:
Z dôvodu normálnej (správnej) dlhovej služby;
Po druhé, s nesprávnym servisom.
V prvom prípade je refinancovanie splácanie dlhu z dôvodu finančných prostriedkov z prepustenia iných dlhových nástrojov novej tranže rovnakého druhu ako predchádzajúce dlhové povinnosti.
V druhom prípade hovoríme o nesprávnej dlhovej službe, keď možnosť splácania dlhových záväzkov chýba alebo spôsobuje vážne pochybnosti. V takejto situácii, dlžník po dohode s veriteľmi vykonáva vydávanie nových dlhových nástrojov s novými investičnými charakteristikami na splatenie obchodovaných dlhových záväzkov. V tejto situácii sa často používa termín "konverzia", \u200b\u200bčo znamená, že dlh s určitými parametrami je nahradený dlhu s zásadne odlišnými parametrami. Napríklad, s nárastom úverového obdobia, zvýšenie bezpečnosti, ako aj stav cenných papierov alebo dlh možno premeniť na iný typ finančných aktív.
Na základe vyššie uvedených, v rámci refinancovania je potrebné pochopiť prvú situáciu a druhá musí byť pripísaná prípadom urovnávania dlhov.
Podľa sterilizácie dlhu v ruskej hospodárskej praxi je zvykom porozumieť poklesu výšky verejného dlhu v dôsledku bežného splatenia. Vo svetovej praxi je tento termín trochu iný. Termín "sterilizácia" v západnom porozumení označuje skutočnosť, že zníženie akéhokoľvek makroekonomického parametra
vykonáva sa zvýšením množstva peňazí. Sterilizácia dlhu teda znamená zníženie verejného dlhu z dôvodu zvýšenia peňažnej zásoby pri manipulácii s možnými negatívnymi dôsledkami (zvýšenie inflácie atď.). Preto sa termínovaná sterilizácia nevzťahuje na normálne splácanie z teoretického hľadiska.
Vo svetovej praxi existuje širší termín označujúci normálne splácanie dlhu bez prilákania nových požičaných zdrojov, ktoré môžu byť doslova preložené ako spätná väzba dlhu.
Voľba medzi normálnym splácaním v dôsledku refinancovania dlhu a normálneho splácania vo forme sterilizácie závisí od viacerých faktorov. Najmä sterilizácia dlhu je efektívnejšie vykonávaná s prebytkom trvalo udržateľného rozpočtu. Sterilizácia dlhu môže poskytnúť negatívne dôsledky:
Zvýšenie inflácie v dôsledku nárastu peňažnej zásoby v obehu;
Za určitých podmienok rast cien;
Zníženie úrovne reálnych príjmov obyvateľstva znížením financovania sociálnych programov.
Napriek zaznamenaným nepriaznivým trendom majú všetci štátni dlžníci majú tendenciu znížiť svoj verejný dlh za priaznivých podmienok. Zároveň štát vyvíja súbor opatrení, aby sa zabránilo uvedeným negatívnym dôsledkom. Medzi tieto opatrenia patrí zmena priemyselnej a daňovej politiky, nariadenie o mene atď. Program, ktorým sa bráni negatívnym účinkom dlhovej sterilizácie, sa vyvíjajú na základe vnútorných makroekonomických trendov, ako aj zohľadnenie štátu a vyhliadok na rozvoj globálny finančný trh. Na základe posúdenia súčasnej situácie sa určujú optimálne momenty času na vykonávanie sterilizácie dlhu.
V prípade ťažkostí pri servise dlhu môže existovať situácia s nesprávnym dlhovým službou.
Nedostatočná dlžná služba znamená oneskorenie úrokových platieb alebo hlavné množstvo dlhu. V nesprávnej dlhovej službe môže nastať predvolená hodnota obsahujúca množstvo negatívnych dôsledkov. Predvolená hodnota je chápaná ako odmietnutie dlžníka plniť svoje povinnosti. Technologicky predvolené je deklarované nie je dlžníkom, ale jej veritelia. V skutočnosti však dlžník sám vyhlasuje o ich zlyhaní, odmietajúc plniť svoje záväzky.
Defalt môže byť úplný alebo čiastočný. Úplné zlyhanie znamená, že dlžník nespĺňa svoje povinnosti na všetky dlhové nástroje. Čiastočný predvolený je podmienkou, v ktorej dlžník nesplní svoje povinnosti v jednom alebo viacerých nástrojoch.
Prideľuje sa aj technická predvolená hodnota, v ktorejkoľvek dlhovej zodpovednosti zlyhá za 10 bankových dní. Po tomto období bude termín "technický" eliminovaný, ak dlžník neprijme opatrenia na vyriešenie dlhu.
Ak nie je možné pre správne dlhové služby na dlžníkovi, existujú dve možnosti zo súčasnej situácie:
Odmietnuť plniť svoje záväzky jednostranne;
Vyvinuté spolu s veriteľmi vzájomne prijateľné možnosti vysporiadania dlhu.
V prvej verzii existujú dve situácie: oznámenie samoreakovania z povinností, alebo zrušenie dlhu alebo uznanie jeho platobnej neschopnosti. Zrušenie dlhu vedie k izolácii štátu dlžníka. UZNÁVANIE jeho platobnej neschopnosti môže byť sprevádzané dočasným alebo neustálym nesplnením povinností.
V prípade ťažkostí s prevádzkou dlhu má dlžník len jednoduchá cesta zo súčasnej situácie - dlhov dohovoru spolu s veriteľmi.
Jedným z prvých problémov dlžníka je oddelenie povinností z hľadiska ich postavenia. Rôzne dlhové nástroje sa líšia rôznym stupňom tuhosti povinností z hľadiska ich údržby. Dlhové záväzky najvyššieho stupňa tuhosti zahŕňajú pôžičky MMF a Svetovej banky, ako aj eurobondy. Podliehajú prioritnému plneniu v porovnaní s inými povinnosťami a nepodliehajú zúčtovaniu. Porušenie povinností podľa tejto skupiny nástrojov vedie k krížovému zlyhaniu. Inými slovami, nemá zmysel plniť povinnosti pre akékoľvek iné nástroje, ak nie sú splnené povinnosti, ktoré majú byť uvedené vyššie.
Existuje teda dvojplásková dlhová služba systému: Všetky dlhy sú rozdelené do priority a podliehajú vysporiadaniu.
Vo svetovej praxi existujú tri hlavné (základné) metóda urovnávania dlhu: reštrukturalizácia, konverzia a odpis. V
v posledných rokoch sú uvedené metódy v čistej forme, nie
platí. Každá dohoda o vysporiadaní dlhu je postavená na množine dvoch alebo troch metód. Pokiaľ ide o Rusko, najprijateľnejšie metódy pre IT sú reštrukturalizácia a konverzia dlhu. Zníženie dlhu pre Rusko je nemožné z dôvodu skutočnosti, že nespadá pod definíciu najchudobnejšej krajiny. Táto metóda vysporiadania dlhu sa uplatňuje len na takúto kategóriu krajín.
Reštrukturalizácia dlhu je ukončenie dlhových záväzkov, ktoré tvoria štátny alebo komunálny dlh s nahradením týchto dlhových povinností inými dlhovými povinnosťami, ktorými sa ustanovujú iné podmienky služieb a splácanie povinností.
Reštrukturalizácia verejného dlhu znamená takúto zmenu v parametroch dlhu, ktorá by výrazne zvýšila možnosť plnenia svojich povinností voči dlžníkovi, a to tak znížením závažnosti tohto dlhu a zvýšením tuhosti povinností. Reštrukturalizácia tiež sleduje ciele minimalizácie stratách veriteľov a rozšíriť možnosti hospodárskeho rozvoja dlžníka.
Účelom reštrukturalizácie je zvýšiť pravdepodobnosť dlžníka povinností z dlhu. To sa dosahuje nasledujúcimi spôsobmi:
Zmena stavu povinností dlžníka môže viesť k závažnejším dôsledkom v prípade nesplnenia nesplnenia;
Posilnenie materiálnej bezpečnosti záväzkov vrátane vytvorenia zásadne nových a revízií existujúcich záruk a záruk;
Vykazovanie veriteľa podmienok, ktorých realizácia povedie k rozšíreniu zdrojov služieb, pretože Takéto podmienky sa spravidla prijímajú formou programov hospodárskej reformy.
Účinnosť reštrukturalizácie dlhu bola veľmi vysoká, v dôsledku čoho sa uplatňovanie tejto formy urovnávania dlhov používa nielen v prípadoch ťažkostí v službách dlhu, ale aj s cieľom optimalizovať verejný dlh s priaznivou situáciou na svetovom trhu.
Konverzia dlhu v širokom zmysle znamená akúkoľvek nahradenie starého dlhu na nové aktívum, vrátane nahradenia starého dlhu za nový dlh, ako aj nahradenie dlhu majetku. V úzkom zmysle sa konverzia dlhu chápe ako výmena dlhu k majetku (swap).
Z 80. rokov. Na vyriešenie dlhu sa swap transakcia široko uplatňuje - výmena dlhu z rôznych aktív. So svojou konverziou na národnú menu pre veriteľa je stanovený preferenčný kurz za predpokladu, že krajina dlžníka bude kupovať svoje povinnosti za vyššiu cenu, než sa obchoduje na trhu, to znamená s menšou zľavou. V výhrech - každý účastník transakcie. Štát si udržiava investora s pomocou preferenčného menového kurzu a zároveň znižuje nominálnu sumu dlhu a záujmu. Veriteľ reštrukturuje svoje investičné portfólio. Takéto systémy vyžadujú pevné dohody. SA, že inflácia nevyvoláva dlh zmluvy prevedené na národnú menu, program dlžníka je starostlivo dohodnutý. Na druhej strane veriteľ súhlasí s obmedzeniami kapitálovej repatriácie, odmieta možné rozhodcovské operácie pomocou preferenčného výmenného kurzu. V Rusku sa vykonala operácia "SVOP" - výmena dlhu za hotovosť na riešenie neregulovaného dlhu podľa samostatných obchodných zmlúv.
Transakcia "Swap" vo forme zdieľania vývozného dlhu je atraktívna pre Rusko, ak objekt nebude energeticky a suroviny, ale masteritické, high-tech a high-tech produkty. Okrem splácania štátneho dlhu to zvýši konkurencieschopnosť domáceho priemyslu, zvýši zamestnanosť a nakladanie výroby, daňové príjmy do rozpočtu pomôže zakoreniť na tradičných trhoch a vyhrať nové.
Swap vo forme výmeny dlhov za akcie (majetok) sa vzťahuje na medzinárodnú prax v dvoch verziách:
1. Veriteľ predáva verejný dlh so zľavou na menu dlžníka a príjmy kupuje balíčky cenných papierov krajiny - dlžníka;
2. Dlh sa priamo vymieňa za akcie podnikov patriacich do štátu (plne alebo čiastočne).
Konverzia dlhu sa najčastejšie používa pri riešení externých dlhov, zahraničných investorov sa stávajú majiteľmi podnikov. Táto metóda však obsahuje množstvo nedostatkov: štát stráca značné množstvo vlastníctva; V prípade nepriaznivej ekonomickej situácie sú možné investori z krajiny.
V súvislosti s Ruskom majú konverzné operácie nejaký záujem. Pred našou krajinou je problém znižovania štátneho dlhu. Okrem toho, investičná činnosť v krajine zostáva naliehavým problémom. V ruských podmienkach však existujú určité obmedzenia uplatňovania tejto metódy urovnávania dlhu.
V prvom rade treba poznamenať, že neexistujú žiadne vysoké náklady na akcie, ktoré môžu byť vymenené za verejný dlh. Je to spôsobené dokončením rozsiahlej privatizácie, ako aj nedostatočnej úrovne rozvoja akciového trhu a jeho nízkej kapitalizácie. Okrem toho neexistuje spoľahlivé právne poskytovanie majetkových vzťahov, ktoré by sa mohli stať predmetom obchodov o výmene dlhu, napríklad pozemných osudov a iných nehnuteľností. A nakoniec, myšlienka výmeny verejného dlhu do nehnuteľností nie je populárna v masovom vedomí. Na efektívne využitie tejto formy vyrovnania dlhov v Rusku musia byť tieto obmedzenia prekonať.
Zdávajte potrebu zamerať sa v jednom stredisku pre riadenie externých dlhov a štátnych aktív, ako sa vykonáva v mnohých európskych krajinách.
Viac o téme Metódy riadenia verejných dlhov:
- 3.2 Vládne cenné papiere ako nástroj na správu verejného dlhu
- 2.8. Štátny a obecný úver. Riadenie verejného dlhu
- Riadenie štátneho úveru a verejného dlhu.
- 62. Štátna povinnosť. Metódy riadenia verejného dlhu.
- 66. Metódy riadenia verejného domáceho dlhu
- Štátny a obecný úver. Riadenie štátnej povinnosti Ruskej federácie
- Autorské práva - advokácia - administratívne právo - administratívny proces - antimonopolový-konkurenčný zákon - arbitráž (ekonomický) proces - audit - bankový systém - bankový zákon - podnik - účtovníctvo - cieľový zákon - verejné právo a riadenie - občianske právo a proces -
Verejná povinnosť Ruskej federácie je dlhové povinnosti Ruskej federácie jednotlivcom a právnickým subjektom, zahraničným krajinám, medzinárodným organizáciám a iným subjektom medzinárodného práva vrátane povinností vyplývajúcich zo štátnych záruk poskytnutých Ruskou federáciou. Národný dlh Ruskej federácie je plne a bez podmienok zabezpečovaných všetkými nehnuteľnosťami vo federálnom majetku, ktorý predstavuje štátnu pokladnicu. Federálne štátne orgány používajú všetok orgán, aby vytvorili výnosy spolkového rozpočtu na splatenie dlhových záväzkov Ruskej federácie a služby verejného dlhu Ruskej federácie.
Riadenie verejného dlhu je súbor štátnych opatrení zastúpených autorizovanými orgánmi na reguláciu rozsahu, štruktúry a nákladov na servis verejného dlhu. Účelom riadenia verejného dlhu je nájsť optimálny vzťah medzi potrebami štátu v dodatočných finančných zdrojoch a náklady na prilákanie, udržiavanie a splácanie.
Zásady riadenia verejného dlhu:
1) bezpodmienečné (včasné plnenie povinností);
2) Jednota účtovníctva (účtovníctvo pre všetky druhy cenných papierov vydaných federálnymi orgánmi, základnými subjektmi Ruskej federácie a miestne orgány);
3) Jednota dlhových politík;
4) konzistencia (veritelia a dlžník);
5) Zníženie rizika;
6) optimalita (minimálne náklady, riziko pri plnení povinností zo strany štátu, minimálny negatívny vplyv na ekonomiku krajiny);
7) publicita.
Definícia politík verejného dlhu a jeho horná hranica založia legislatívne orgány a prevádzkové riadenie vykonávajú výkonnú stranu.
Metódy riadenia tovaru:
1 Združenie viacerých záväzkov v jednom hlavnom
2. Reštrukturalizácia alebo oneskorenie. Hlavný dlh sa vypláca a% neskôr
3. Konverzia - výmena dlhových záväzkov na majetok na dane, na vývoz.
4. Zrušenie - zlyhanie
5. Refinancovanie - Staré dlhy sú splatené z dôvodu nových úverov
Problémy:
Súčasné právne predpisy nestanovujú systém zodpovednosti za účinnosť rozhodnutí vykonaných pri vykonávaní pôžičiek a riadenia verejného dlhu. V prípade neexistencie jednotného centra pre riadenie dlhu, orgán a konanie o interakcii v súčasnej vláde, Ministerstvo financií, VNEsheconombank, ako aj Bank of Rusko a Bank of Rusko sú jasne definované. V praxi to všetko znižuje účinnosť dlhovej politiky.
Štátne cenné papiere: Koncepcia, objektívne ciele, typy cenných papierov emitovaných štátom.
Vládne cenné papiere - dlhopisy, pokladničné poukážky a iné povinnosti vlády vydané ústrednými vládami, miestnymi orgánmi s cieľom pokryť rozpočtový deficit v mene vlády alebo miestnych orgánov, ale určite zaručená vláda.
Sa líšia:
1) Cenné papiere vlády na trhu - napríklad pokladničné poukážky.
Riadenie Ruskej federácie
Sú voľne predané a kúpené na peňažnom trhu;
2) Netrhové štátne cenné papiere - napríklad sporiace certifikáty atď. Odrody na termín:
- krátkodobé dlhopisy - pokladničné poukážky na obdobie týždňa na 1 rok, \\ t
- strednodobé - poznámky, po dobu 1 až 5 rokov, \\ t
- dlhodobé - bona, na obdobie dlhšie ako 5 rokov.
Gosbumags sa vyrába najmä s cieľom prilákať úsporu obyvateľstva v rozsahu štátneho úveru a môže byť prezentovaný kedykoľvek na zaplatenie, ale s včasnou prezentáciou, úrokové platby sa dramaticky znižujú.
V závislosti od účelu tejto otázky sa rozlišujú tieto odrody vládnych cenných papierov:
1. Dlhové cenné papierena pokrytie konštantného deficitu štátneho rozpočtu, ktorý sa pohybuje z roka na rok. Tieto cenné papiere sú zvyčajne stredné a dlhodobé.
2. Cenné papiere na pokrytie dočasných rozpočtových deficitov (Pretrhnutie hotovosti). Peňažná medzera vzniká vďaka tomu, že na jednej strane sú výdavky štátu konštantné, a na druhej strane, dane prichádzajú nerovnomerne. Výsledkom je, že čas od času (zvyčajne na konci začiatku štvrťroku) existuje dočasný deficit rozpočtu, na to, aby sa eliminácia, ktoré sú vydané krátkodobé cenné papiere.
3. Cieľové dlhopisyna implementáciu špecifických projektov. Napríklad dopravné dlhopisy boli vyrobené vo Veľkej Británii, aby vytvorili potrebné menové zdroje na znárodnenie dopravy.
4. Cenné papiere na pokrytie verejných dlhových podnikov. Takéto cenné papiere boli vyrobené v Ruskej federácii v rokoch 1994-1996. vo forme záväzkov pokladne. V podmienkach rozpočtového deficitu boli záväzky pokladne vypočítané pre prácu vykonanú v rámci štátnej správy a financovaná z federálneho rozpočtu. Po obdržaní záväzkov finančnej pokladnice namiesto platby ich spoločnosť predala na sekundárnom trhu. Kupujúci pokladničných záväzkov by mohli tieto cenné papiere zaplatiť v ich dlhoch pred štátom (mzdy dane).
Štát s pomocou cenných papierov reguluje rozvoj hospodárstva, vyriešenie týchto úloh:
- regulácia zásobovania peňazí;
- regulácia inflácie;
- vplyv na výmenný kurz;
- tvorba úrovne návratnosti cenných papierov;
- zabezpečenie pretečenia kapitálu z jedného segmentu finančného trhu do druhého;
- Rozhodnutie iných sociálno-ekonomických úloh.
Pozitívne aspekty cenných štátnych cenných papierov:
1) Trhový nástroj a spôsob tvorby verejného dlhu
2) Aktívny nástroj menovej politiky, pomocou ktorého sa vykonáva vplyv na makroekonomické procesy.
3) Udržiavanie likvidity komerčných bánk
4) Vládne cenné papiere sa môžu vydať ako kolaterál a pre podniky v reálnom sektore
5) Investor sa pre neho vyberá atraktívny úver a úverové podmienky.
6) V prípade cenných papierov sa môže vykonať reštrukturalizácia vnútorného dlhu.
Nevýhody:
1) "oneskorenie" fondy z úverového trhu
2) môže provokovať finančné pyramídy
3) môže byť násilne reštrukturalizovaný.
Národný dlh Ruskej federácie je dlhové záväzky Ruskej federácie pred jednotlivcami a právnickými osobami, zahraničnými krajinami, medzinárodnými organizáciami a inými subjektmi medzinárodného práva vrátane povinností podľa štátnych záruk poskytnutých Ruskou federáciou.
Refinancovanie (Novacia) - Splácanie starého dlhu vydaním nových úverov
Konverzia - zvýšenie obdobia už vydaných úverov
Zjednotenie - Združenie viacerých úverov v jednom
Oneskorenie - Prevod doby splácania dlhu
Zrušenie - Štátne odmietnutie z dlhových záväzkov
Problémy:
V posledných rokoch sa vláda koncentrovala svoje povinnosti týkajúce sa reštrukturalizácie, nevedela náležitú pozornosť zlepšeniu samotného systému.
Nedostatok legislatívne zakotvených cieľov vládnych pôžičiek. Mimo právneho vyrovnania zostal konanie o uplatňovaní reštrukturalizačných operácií, výmenu dlhových záväzkov investícií, ako aj konsolidácia konverzie a konsolidácie úverov.
Súčasné právne predpisy nestanovujú systém zodpovednosti za účinnosť rozhodnutí vykonaných pri vykonávaní pôžičiek a riadenia verejného dlhu. V prípade neexistencie jednotného centra riadenia dlhu, orgán a konanie o interakcii v súčasnej vláde, Ministerstvo financií, MaryT, VNESHECONOMBANK, ako aj Bank of Rusko jasne nie sú definované. V praxi to všetko znižuje účinnosť dlhovej politiky.
Zároveň nie je stanovené skutočne spoľahlivé účtovníctvo dlhových operácií. V Štátnej dlhovej knihe, v ktorom by sa všetky vládne pôžičky malo zaregistrovať podľa BC, dlh bývalého ZSSR sa neodráža.
Problém optimalizácie platieb na vonkajšie vládny dlh by mohol byť výrazne zmäkčený kvôli aktívnejšej práci s dlhom do Ruska o iných štátoch. Ministerstvo financií však nebolo schopné zriadiť samostatný rozpočet účtovanie platieb od štátov dlžníka až do dnešného dňa.
Problém zvýšenia návratnosti rozpočtu z ruského majetku v zahraničí.
Neexistuje žiadny systém pre efektívne riadenie štátnych aktív v zahraničných akciových spoločnostiach, v dôsledku čoho príjmy viacerých spoločných zahraničných podnikov so účasťou štátu neboli zaslané do rozpočtu a zostali v právomoci obchodných štruktúr.
Štátne cenné papiere
Štát Cenné papiere: Definícia.
- Toto je cenný dokument vydaný štátnymi orgánmi. formy existencie štátu. Vnútorný a zahraničný dlh, cenný papier vydaný v mene štátu.
Najbežnejší typ štátnych cenných papierov - dlhopisov. Dlhopis je dlhé cenné papiere, povinnosť potvrdzujúca vzťah úveru medzi emitentom a investorom, podľa ktorého emitent (dlžník) zaručuje investorovi (veriteľa), aby zaplatil hlavnú výšku dlhu po uplynutí stanoveného obdobia , ako aj úrok z úveru.
V Ruskej federácii je postup pre vydávanie štátnych a komunálnych úverov regulovaný federálnym zákonom z 22. apríla 1996 č. 39-FZ "o problematike cenných papierov č. A FZ zo dňa 29. júla 1999" na zvláštností emisie a odvolanie štátnych a komunálnych cenných papierov "č. 136-FZ, a tiež relevantné legislatívne akty subjektu federácie alebo obce.
Štátne cenné papiere uznávajú cenné papiere, ktoré sú vydané alebo zaručené štátom, ktorý určuje vlastnosti ich emisií, cirkulácie a splácania. V mene štátu emitent, t.j.
9. Riadenie verejného dlhu
Úrad oprávnený vydávať cenné papiere je MF. Emitenti cenných papierov subjektov Federácie a obcí sú príslušnými orgánmi predmetu Ruskej federácie alebo obec. MF, najmä centrálnu banku ako agent. Centrálna banka (alebo investičné inštitúcie, ktoré im poverená) vykonáva funkciu depozitára, vrátane funkcie uskladnenia globálneho osvedčenia o vydávaní dlhopisov štátneho úveru, robí účtovné práva rôznych investorov na tieto dlhopisy.
O federálnom zákone "o znakoch EMISSIA a odvolania štátnych a obecných cenných papierov" \\ t
Federálny zákon 29.07.98 N136-FZ "o zvláštností emisií a obehu štátnych a komunálnych cenných papierov", článok 2 (SZ RF, 1998, N31, článok 3814) \\ t
Nadobudnutie účinnosti tohto spolkového zákona má negatívne dôsledky pre subjekty Federácie a obcí, pokiaľ ide o prilákanie finančných zdrojov pomocou mechanizmu štátnych a obecných cenných papierov.
Hlavné normy určeného zákona, ktoré majú negatívne dôsledky, sú nasledovné: \\ t
porušenie ústavných noriem, pokiaľ ide o externé pôžičky na subjekty Ruskej federácie.
prepojenie objemov požičiavania s deficitom príslušného rozpočtu a zníženie objemu pôžičiek na 15% z rozpočtových príjmov pre predmet Ruskej federácie a 10% príjmov pre obec;
neexistencia transparentných postupov, ktoré určujú vydávajúce činnosti obcí a subjektov Ruskej federácie, pričom zanecháva miesto pre územnosť spolkových orgánov;
neprimerane komplikované postupy registrácie úveru, ktoré najmä odporujú zákonu "na trhu s cennými papiermi";
Štátny dlh je výsledkom finančného pôžičky štátu vykonaného na pokrytie rozpočtového deficitu. Národný dlh sa rovná súčtu deficitu minulých rokov, pričom sa zohľadní odpočítanie rozpočtu. Národný dlh sa skladá z dlhu ústrednej vlády, regionálnych a miestnych orgánov, vládnych organizácií, podnikov.
Národný dlh je koncepcia "štátnej pôžičky"
Ak mena štátu nie je konvertibilná, potom dva druhy verejného dlhu rozlišujú.
Vnútorný - dlh štátu majiteľom štátnych cenných papierov (GBS) a iných veriteľov, vyjadrených v národnej mene.
Vonkajší - Štátny dlh voči iným krajinám, medzinárodným hospodárskym organizáciám a iným osobám vyjadreným v cudzej mene. Je vrátená kvôli vývozu tovaru alebo nových pôžičiek.
V prípade konvertibilnej meny majú všetky veritelia (držitelia dlhopisov) interné aj vonkajšie, majú rovnaké práva a verejný dlh na vnútorné a vonkajšie nie je rozdelené.
3 Údržba a metódy riadenia verejného dlhu
3.1 Metódy riadenia verejného dlhu
Otázky riadenia štátneho externého dlhu v posledných rokoch sa stali jednou z ústredného hospodárskeho a politického života Ruskej federácie. To bolo spôsobené rýchlemu zvýšeniu objemu štátneho externého dlhu Ruskej federácie, ako aj výrazného zvýšenia úrovne výdavkov na jeho splácanie a údržbu. Hospodárska kríza z augusta 1998 odhalila všetku hĺbku problémov akumulovaných v oblasti verejného riadenia vonkajšieho dlhu Ruskej federácie.
Vonkajšie riadenie dlhu je jedným z prvkov makroekonomickej politiky štátu. Na jednej strane môže byť efektívne využívanie zahraničného dlhu mocným faktorom hospodárskeho rastu, čo umožňuje prilákať dodatočné finančné zdroje. Trvalo udržateľná pozícia krajiny na medzinárodnom kapitálovom trhu, včasné vykonávanie dlhových povinností prispieva k posilneniu svojho medzinárodného orgánu a poskytne dodatočný prílev investícií na priaznivejšie podmienky. Okrem toho sa posilní dôvera v jej menách. Na druhej strane kríza externého dlhu sa môže stať vážnym negatívnym faktorom nielen ekonomickým, ale aj politickým významom.
Ako oznámila účtovná komora k 1. aprílu z roku 2004 Ruskej federácie, bola rozšírená prax využívania vonkajších úverov ustanovených na štrukturálnu reštrukturalizáciu hospodárstva, na pokrytie federálnyho rozpočtového deficitu, splácania a údržby zahraničného dlhu ruského Federácia. V dôsledku toho bola hlavnou metódou riadenia štátneho zahraničného dlhu nepretržité refinancovanie dlhu, najmä medzinárodným finančným organizáciám, ako aj reštrukturalizácii dlhu veriteľov Parížskych a Londýnskych klubov, čo viedlo k Avalanche- \\ t Rovnako ako zvýšenie zahraničného dlhu Ruskej federácie.
Od konca 80. rokov, v medzinárodnej praxi, bol vytvorený dostatočne rôznorodý súbor metód riadenia externého dlhu suverénnych dlžníkov. To bolo uľahčené úsilím dlžníkov aj veriteľov.
Zvážte hlavné metódy riadenia vonkajšieho dlhu, ktorým sa uplatňuje vláda Ruskej federácie, bude môcť znížiť závažnosť dlhového zaťaženia. Tieto metódy zahŕňajú:
- konsolidácia - revízia podmienok splácania dlhu, ktoré možno realizovať buď zmenou zváženia súčasného dlhu (reštrukturalizácie), alebo refinancovaním existujúceho dlhu;
- reštrukturalizácia - ukončenie dlhových záväzkov, ktoré tvoria štátny alebo mestský dlh, s nahradením týchto dlhových povinností inými dlhovými povinnosťami, ktorými sa ustanovujú iné podmienky služieb a splácanie povinností.
Inými slovami, reštrukturalizácia je zostavovaním nového, ziskového dlhu dlžníka, než je stanovené v prvej dohode.
Zároveň sa obdobie odkladu zvyčajne poskytuje, keď sa platí len úroky, a termín platenia hlavného dlhu sa zvyšuje. Existuje prevod do neskoršieho dátumu platieb za krátkodobé dlhy. Reštrukturalizácia zahraničného dlhu sa môže vykonať s čiastočným odpisom (zníženie) sumy hlavného dlhu. Základom na odpísanie veriteľa dlhových záväzkov je plne alebo s väčšou pravdepodobnosťou veľmi nízkou pravdepodobnosťou, alebo skôr praktickú absenciu možností splácania dlhu z dôvodu poklesu nákladov na reálnych aktívach;
refinancovanie je proces splácania starých úverov prilákaním nových;
- konverzia - využívanie rôznych mechanizmov, ktoré zabezpečujú nahradenie verejného dlhu inými druhmi záväzkov, menej zaťažujúce pre hospodárstvo dlžníka. Najbežnejšími typmi konverzie sú výmena dlhu z akcií (majetok), výmenu dlhu na tovar, výmenu dlhu za opatrenia na ochranu životného prostredia, nákup dlhu dlžníka na osobitné podmienky (so zľavou), dlh Konverzia v dlhopisových povinnostiach tretích krajín a iných;
- sekuritizácia - obnovenie netrhových úverov v cenných papieroch, ktoré plynulejú na finančných trhoch;
- zrušenie - odmietnutie všetkým povinnostiam na predtým vydané úvery. Použitie tejto metódy však vedie k uplatňovaniu nenapraviteľného poškodenia povesti štátu ako dlžníka medzi potenciálnymi investormi a veriteľmi.
V rozpočtovom Kódexu Ruskej federácie neexistuje koncepcia riadenia verejného dlhu az rôznorodosti existujúcich metód riadenia verejného dlhu v rozpočtovom Kódexe Ruskej federácie, bola určená len metódou reštrukturalizácie článku 101 Rozpočtový kód "Katedra štátnej povinnosti" je venovaný len organizačným aspektom riadenia verejného dlhu. Podľa článku 101 rozpočtového kódexu vykonáva riadenie verejného dlhu Ruskej federácie vláda Ruskej federácie a riadenie verejného dlhu zubného subjektu Ruskej federácie vykonáva výkonný orgán ÚSTAVKU ÚČTU RUSTNÁ FEDERACIE. Organizačný systém V súčasnosti je verejný systém riadenia verejnosti implementovaný na základe Ministerstva financií Ruskej federácie a VnesHeconombank ako agent Ministerstva financií Ruskej federácie. Ruská federácia nezodpovedá za dlhové záväzky zónových subjektov Ruskej federácie a obcí, ak Ruská federácia nezaručená. Záchranné subjekty Ruskej federácie a obecných subjektov nezodpovedá za dlhové záväzky Ruskej federácie.
Nedostatočné otázky legislatívneho rozvoja súvisiace s riadením verejného dlhu, najmä nedostatok určovania riadenia verejného dlhu, nedostatok jasnej definície pojmov splácania a údržby záväzkov vládnych dlhov, vytvára teoretické a praktické problémy v oblasti štátu zahraničný dlh a manažment.
Vláda Ruskej federácie v koncepcii jednotného systému riadenia vládneho vládneho riadenia Ruskej federácie dodržiava maximálnu všeobecnú formuláciu hlavných cieľov riadenia verejného dlhu vrátane
- zachovanie verejného dlhu na ekonomicky bezpečnej úrovni;
- zníženie nákladov na servis verejného dlhu;
- zabezpečenie plnenia záväzkov v plnom rozsahu.
Dôležitým smerom k zvýšeniu efektívnosti riadenia verejného dlhu Ruskej federácie by sa mal dokončiť na vytvorenie systému zjednoteného systému riadenia verejného dlhu Ruskej federácie, ktorý umožní vykonať aktívne dlhové politiky, diverzifikáciu riadenia štátnych aktív Metódy založené na ich inventári a hodnotení efektívnosti a budú tiež poskytovať príležitosť na implementáciu politík. V oblasti riadenia verejného dlhu založeného na zásade spolupráce celkového objemu vonkajšieho aj vnútorného dlhu Ruskej federácie so zdrojmi štátu.
Metódy riadenia verejného dlhu
Katedra domáceho verejného dlhu - Toto je súbor činností zameraných na optimalizáciu. Vedenie verejného dlhu je nepretržitý proces, ktorý zahŕňa tri fázy: určenie potreby dodatočných finančných zdrojov, priťahuje finančné zdroje, splácanie a udržiavanie dlhových záväzkov.
OTÁZKA 3. Základné metódy riadenia štátneho rozdelenia Ruskej federácie
Na prvé štádium Určujú sa limit veľkosti vládnych pôžičiek a záruk na ďalší rozpočtový rok, sú vybrané nástroje prilákania zdrojov a zvýšenie ich používania. Na druhá etapa Zdroje sa podieľajú na vonkajších alebo domácich finančných trhoch vydávaním a uvádzaním štátnych cenných papierov, získanie úveru alebo poskytovania štátnych záruk. Tretia etapa Je pri hľadaní zdrojov finančných zdrojov na splácanie a udržiavanie verejného dlhu, znížiť celkové náklady, včasné vykonávanie dlhových záväzkov. Povinnosti vlády dlhov možno uhradiť prostredníctvom rozpočtových príjmov, zlatými rezervami krajiny, finančných prostriedkov prijatých od predaja štátneho vlastníctva, ako aj nové pôžičky. Situácia, v ktorej dlžník nie je schopný splácať svoj zahraničný dlh na harmonogram dohodnutú s veriteľom, sa nazýva dlhová kríza.
Pri riadení verejného dlhu sa môžu použiť tieto metódy:
- refinancovanie;
- reštrukturalizácia;
- konverzia;
- konsolidácia;
- splácanie;
- zrušenie.
Refinancovanie - Toto je splácanie starého dlhu vytvorením nových záväzkov. Používajú sa tri hlavné metódy refinancovania verejného dlhu: nahradenie povinností s uplynutou splatnosťou nového, čo zodpovedá im vo výške; Nahradenie jednej povinnosti ostatným s dlhšou splatnosťou; Umiestnenie nových dlhopisov s cieľom použiť reverzné fondy na vyrovnanie na dlhopisoch s uplynutím splatnosti.
Reštrukturalizácia Je revíziou počiatočného harmonogramu splácania a údržby verejného dlhu. V reštrukturalizácii sa dlžník poskytuje obdobie odkladu, počas ktorého sa platí len záujem, a splatnosť sumy hlavného dlhu sa zvyšuje.
Konverzia - Toto je zmena podmienok štátnych úverov v záujme dlžníka, pozostávajúceho z poklesu percentuálneho podielu, nový spôsob, ako splácať dlh, prevod splatnosti, zmena meny úveru. Najbežnejšie druhy konverzie vonkajšieho verejného dlhu si vymieňajú za dlhové záväzky tretích krajín, splácanie dlhu podľa komoditných dodávok, spätného odkúpenia dlhu dlžníkom o osobitných podmienkach, výmeny dlhu majetku.
Konsolidácia - Táto zmena času splácania úverov spravidla smerom k zvýšeniu prevodu krátkodobých záväzkov na dlhodobé. Konsolidácia môže byť kombinovaná s konverziou.
Zrušenie Verejný dlh je štátnym odmietnutím povinností vydaných úverov.
Pri riadení domáceho verejného dlhu je možné použitie týchto metód v jednostrannom nútenom procese. Nariadenie o ich pomoci objemu externého dlhu je však zvyčajne vždy výsledkom procesu rokovaní. V prítomnosti dlhovej krízy sa Parížsky klube zaoberá nariadením o dlhu dlhu na multilaterálnom základe a dlhové banky sú London Club. Parížsky klub je neformálnym združením ekonomicky rozvinutých krajín sveta, ktorý koordinuje finančnú politiku štátov, ktoré sú zmluvnými stranami dohovoru vo vzťahu k dlhom tretích krajín. London Club spája banky poskytujúce pôžičky vládam jednotlivých krajín alebo právnických osôb týchto krajín.
V našej krajine, riadenie verejného dlhu v mene vlády Bieloruskej republiky vykonáva Ministerstvo financií. Jednou z hlavných úloh štátu v oblasti riadenia dlhu je obmedzenie jeho hodnoty, pretože Po dosiahnutí určitého vzťahu platieb za verejný dlh a HDP je hospodársky rast brzdený. S cieľom zabrániť nekontrolovanému rastu vládneho rastu každoročne, zákon o rozpočte Bieloruskej republiky, dva ukazovatele sú schválené na ďalší fiškálny rok:
- obmedzenie vonkajšieho verejného dlhu;
- maximálny nárast vnútorného verejného dlhu.
Platby na odkúpenie a udržanie externého verejného dlhu sa týkajú chránených článkov REPUBLIKA.
Podobné informácie:
Vyhľadávanie na stránke:
Administratívne a trhové metódy riadenia verejného dlhu.
Riadenie štátneho oddelenia - vytvorenie jedného z smerov finančnej politiky štátu spojeného s jeho činnosťami ako dlžník, veriteľ a ručiteľ. Zabezpečenie verejného dlhu Ruska je všetky aktíva k dispozícii vláde Ruskej federácie.
Administratívne metódy (Konverzia, konsolidácia, zjednotenie, splácanie, dlhový dlh, zrušenie dlhu):
Konverzia Zmena počiatočných úverových podmienok týkajúcich sa ziskovosti sa volá.
Metódy riadenia verejného dlhu do Ruskej federácie a hodnotenia účinnosti udalostí
Najčastejšie existuje zmena nominálneho percenta s cieľom znížiť vládne výdavky súvisiace s platbami úrokov.
Zmena podmienok úveru, ktoré sa týkajú jej termínov konsolidácia verejný dlh. Zároveň, štát, bez zmeny ziskovosti dlhopisov, zmení krátkodobé záväzky v strednodobom alebo dlhodobom horizonte.
Zjednotenie - Kombinácia viacerých úverov v jednom úvere. V dôsledku tejto operácie sa vytvorí konsolidovaný (alebo búšil) dlh.
Metódy trhu (reštrukturalizácia, poškodenie dlhopisov, nákup dlhu, sejothirizácia, výmena dlhov):
Reštrukturalizácia dlhu - Zmeny v harmonograme splácania hlavného dlhu a platenia úrokov z neho. Reštrukturalizácia externého a domáceho dlhu môže byť vykonaná s čiastočným odpisom (zníženie) sumy hlavného dlhu.
Vymedzenie dlhu - splácanie nahromadeného dlhu umiestnením nových úverov.
Splácanie úveru sa vykonáva vykúpenie (Možné je skoré vykúpenie) dlhopisov v investoroch, ktoré vykonávajú nadradenie víťazných pôžičiek, ktoré vykonávajú splácanie nad víťazstvom a úrokovými úvermi, znehodnotenia dlhu (splácanie dlhu).
Platba príjmov sa uskutočňuje pri vykupovaní diskontných dlhopisov vo forme rozdielu medzi cenou odkúpenia a nákladmi na umiestnenie úveru, štvrťročne (polročná alebo ročná) platba kupónov alebo platby výhier na dlhopisy, ktoré spadli do obehu .
Výmena dlhopisov na regresnom vzťahu - Niekoľko predtým prepustených úverových dlhopisov sa rovná jednej novej.
Sejothirizácia - jedna z foriem prilákania financovania uvoľňovaním cenných papierov poskytovaných majetkom, ktorý vytvára stabilné peňažné toky
Nové metódy krytia záväzkov voči krajinám veriteľov je splácanie dlhu s komoditnými dodávkami, výmena dlhových záväzkov akcií a dlhopisov spoločností Dlžníkové krajiny, platenie dlhu v miestnej mene, po ktorom nasleduje jeho premenením do investícií alebo majetku, výmena záväzkov dlhu tretích krajín a iných. Tieto metódy riadenia verejného zahraničného dlhu sa zvyčajne zjednotia v koncepcii konverzia Existuje externý dlh, podľa ktorého v tomto prípade porozumieť implementácii všetkých mechanizmov, ktoré zabezpečujú nahradenie zahraničného dlhu inými druhmi záväzkov, menej zaťažujúce hospodárstvo krajiny dlžníka.
Okrem týchto základných metód riadenia verejného dlhu môže vláda môže odkúpiť úvery, ktoré odvolanie na akciový trh, ktorý poskytuje príslušné pokyny pre centrálne a komerčné banky.
Metódy riadenia štátu Dolgom
⇐ Predchádzajúci 6 zo 6
Riadenie štátneho dlhu je súbor opatrení, napríklad o jeho optimalizácii. Vláda je kontrolovaná povinnosťou nepretržitého procesu, vrátane 3 etáp: 1. Defi potreba dodatočných finančných zdrojov. 2. Prilákanie finančných zdrojov. 3. Splácanie a údržba dlhových záväzkov. V prvej fáze limitných veľkostí štátu ODP-XIA. Pôžičky a záruky na ďalší fiškálny rok. V druhej etape sa zdroje podieľajú na vonkajších alebo vnútorných finančných trhoch vyrábaním a vysielaním štátnych cenných papierov. Treťou etapou je priniesť hľadať zdroje finančných prostriedkov na splatenie a slúžiacu štátny dlh.
Dlhové dlhopisy sú trvalé z dôvodu rozpočtových príjmov, rezerv Gold Gold, denné prostriedky získané z predaja majetku štátu, ako aj nové pôžičky. Situácia, s mačkou, dlžník nie je schopný vyplácať svoj zahraničný dlh, sa nazýva dlhová kríza. Pri riadení štátneho dlhu, stopy metódy:
1.refinancovanie - splácanie starého dlhu vytvorením nových záväzkov. Využíva 3 metódy OSN refinancovania štátneho dlhu: 1) Výmena povinností s uplynutou splatnosťou na nové, čo zodpovedá im vo výške. 2) Nahradenie niektorých záväzkov - v iných, s dlhšou splatnosťou. 3) Umiestnenie nových dlhopisov s cieľom využívať reverzné fondy na výpočty na dlhopisy so splatnosťou skla. Reštrukturalizácia - Revízia počiatočného harmonogramu splácania a služieb. Dlh. V registri sa dlžník dostane obdobie odkladu, mačka sa vypláca len% a zvýši sa doba splácania výšky AUTD dlhu.3. Konverzia - Zmeny v podmienkach štátnych pôžičiek v záujme dlžníka, pozostávajúce z znižovania%, nový spôsob splácania. Naibus Druhy konverzie vonkajšieho štátneho dlhu YAVL: 1) Výmena za dlhové záväzky z 3 krajín 2) Splácanie dodávok dlhu komoditu. 3) Reverzný nákup dlžníka dlžníka na osobitné podmienky. 4) Výmena dlhov za nehnuteľnosti.4. Konsolidácia - Zmena splatnosti úverov spravidla v smere zväčšenia, prenosom krátkodobých väzieb v Lzurer. Konsolidácia M kombinovaná s konverziou. 5. Splácanie. 6. - Zlyhanie povinností vydaných úverov.
Parížsky klub je neformálnym združením ekonomík rozvinutých krajín sveta, koordinácia FIN para-Ku štátu - účasť na účasti na dlhy tretích krajín.
Londýnsky klub spája banky, ktoré poskytujú pôžičky vládam jednotlivých štátnych štátnych štátnych štátnych stavieb alebo právnických osôb týchto krajín.
V Bielorusku republika, ministerstvo financií vykonáva ministerstvo financií. Jednou z hlavných úloh štátu v riadení dlhu je obmedzenie jeho hodnoty, pretože Po dosiahnutí pomeru OPR platieb za servis štátu dlhu a HDP je rast ES brzdený.
Lístok 17.
Distribúcia a využívanie ziskov
Distribučný objekt je zisk z podniku. Pod jeho distribúciou sa vzťahuje na smer zisku v rozpočte a na používanie podniku. Legislatívna distribúcia ziskov je regulovaná v tejto časti, ktorá vstúpi do rozpočtov rôznych úrovní vo forme daní a iných povinných platieb.
Distribúcia zisku je kompozitná a neoddeliteľná súčasť celkového systému distribúcie.
Zisk je distribuovaný medzi štátom, majiteľmi podniku a spoločnosť sám
Zásady rozdelenia zisku možno formulovať takto: \\ t
Zisk, ktorý spoločnosť dostala v dôsledku priemyselných a hospodárskych a finančných aktivít, je rozdelená medzi štátom a podnikom ako podnikateľský subjekt;
Zisk pre štátu vstupuje do príslušných rozpočtov vo forme daní a poplatkov, ktorých sadzby nemožno svojvoľne zmeniť. Zloženie a daňové sadzby, postup pre ich kalkulovanie a príspevky do rozpočtu sú stanovené zákonom;
Rozsah zisku Spoločnosti zostáva po likvidácii po zaplatení daní by nemal znížiť svoj záujem o rast výroby a zlepšenie výsledkov výroby a hospodárskych a finančných činností;
zisk zostávajúcim na zneškodnení podniku je primárne zameraný na akumuláciu a zabezpečenie jej ďalšieho rozvoja a len vo zvyšku spotreby.
Lístok 18.
HAR-KA STATE DOLGA RB
V prítomnosti časový stav Dlh RB SOST.13 miliardy $. Hriadeľ. Externe. Dlh - 33mld $. Na posúdenie zahraničného dlhu krajiny Svetová banka odporúča vypočítať 2 ukazovatele (%): 1. žiadny z externého dlhu k HDP (nesmie prekročiť 50%) 2. Vonkajší dlh na vývoz tovaru a služieb. Na Základ týchto kritérií sú krajiny rozdelené do troch skupín: s vysokou, strednou a nízkou úrovňou dlhu. Ak je veľkosť prvého indikátora nákladov. Viac ako 80% a druhá 220%, potom sa dlh považuje za vysoký.
Ak je prvý indikátor v rozsahu od 40% do 80% a druhý z 132% na 220%, potom sa dlž považuje za priemerný.
Pre charakterizáciu stavu zahraničného dlhu sa vypočíta tretí ukazovateľ - pomer platieb na splácanie a vývozu dlhov je jeho prahová hodnota v rozsahu od 2% do 25%.
Essence podniku OS. Zdroje ich formir, zloženie, štruktúra
ASN kapitál PR-TIA HAR-T MAT BASE. Vo fínskom hlásení sa ON-TH Capital odráža ako OS. Podľa Mat-Väčšina je AusN CP-WA prevláda fondu Soin. Os- Den SR-WA, investovať do fondov fondu a švtre. V priebehu dlhého času prevládajú s sova záležitostí, použitia-X v kvalite CP-in. Podľa prirodzeného zloženia rozdeleného systému: 1) Budovy a zariadenia 2) Pracovníci a elektrické stroje a zariadenia. 3) Meracie a regulácie zariadení a zariadení. 4) vypočíta. Technológia, Doprava. fondy. 5) výroba a hostiteľa. inventár. 6) Trvalé výsadby a iné. Aj ako súčasť OSN-X, CP-B berie do úvahy: 1) Investície cap-E na zlepšenie pôdy. 2) Investície CAP-E v prenajatých objektoch OSN CP-B. 3) pozemkové pozemky. Funky. Vymenovanie: Priemyselná produkcia. Zúčastňovať sa na výrobe. Proces a použitie v základných, pomocných a úžitkových obchodoch, laboratóriách, skladoch. Nevybavenie. Sa nezúčastňujú na výrobe. a som v sociálnej sfére podniku, v bývaní a komunálnych službách atď. Podľa príslušenstva OS: Vlastné a prenájom. V závislosti od stupňa vplyvu dlhodobého majetku na položky práce:Aktívny. Patrí medzi ne tie, ktoré vo výrobnom procese priamo ovplyvňujú pracovné miesta, modifikujúce ich (stroje, zariadenia) Pasívny. Tých, ktoré vytvárajú len potrebné podmienky pre výrobný proces (stavba, štruktúry) O používaní fixných aktív sú rozdelené: 1) Nachádza sa v rezerve alebo ochrane. 2) Sú v prevádzke. Podľa zdrojov financovania: Vlastné a požičané. Amortizovaný majetok je kombinovaný do nasledujúcich odpisových skupín: 1) všetky krátkodobé nehnuteľnosti s užitočným životom 1 rok do 2 rokov vrátane. 2) Od 2 do 3 rokov vrátane. 3) Od 3 do 5 rokov. 4) Od 5 do 7 rokov. 5) Od 7 do 10 rokov. 6) Od 10 do 15 rokov. 7) Od 15 do 20 rokov. 8) Od 20 do 25 rokov. 9) Od 25 do 30 rokov. 10) Viac ako 30 rokov.
Vstupenka 19.
Essence financií podnikov odvetvia hospodárstva
F-SY PRIPR. Odráža ekonomiku. Fenomény vznikli. V procese formovania, španielskych a vkladových peňazí. Podmienky výskytu FP: 1) TOV PR-V.2) OPOPRED-E Tovar PR-V DEN Vzťahy.3) Prítomnosť distribučného procesu príjmu je proces distribúcie. Značky: 1. Vždy vykonávajte v hotovosti a vytvárajú sa len pri vytváraní, akumulácii a používaní týchto fondov; 2. zvýšenie cirkulácie kapitálu, pri zmene jej foriem a nákladov; 3. aktívny v prírode, pretože priamo súvisí s ekonomickými záujmami Podnik, jeho zamestnanci priamo súvisia s ekonomickými záujmami podniku, ako aj celej spoločnosti; 4. V podmienkach trhového hospodárstva sú financie podniku prepojené s finančným trhom pri hľadaní dodatočných zdrojov financovanie ich rozvoja, ako aj pri vykonávaní finančných aktív.
Náklady OS a jeho typy
Pre účtovníctvo, analýzu a plánovanie, ako aj určiť objem a štruktúru kapitálových investícií, je potrebné ocenenie fixných aktív.
Vyhodnotenie fixných aktív - menová expresia ich hodnoty.
Platia štyri typy hodnotenia:
1. Počiatočné náklady sú výška nákladov na organizáciu pre nadobúdanie, výstavbu a výrobu, s výnimkou DPH a iných daní, ako aj skutočných nákladov na dodávku objektov a ich prinášajú do stavu vhodného na použitie .
2. Vymáhanie - posúdenie súvahy hospodárskeho subjektu fixných aktív, kalkulus vo výške finančných prostriedkov, ktoré možno uhradiť v deň ich precenenia. Veľkosť odskoku dlhodobého majetku z ich počiatočných nákladov závisí od tempa zrýchlenia NTP, úrovne inflácie atď. Veľmi dôležité je včasné a efektívne precenenie fixných aktív.
3. Zostatkový
Metódy riadenia štátneho a obecného dlhu
Likvidáciu. Je to príjmy z implementácie zastaraných zariadení fixných aktív s uplynutou životnosťou Mínus Demontáž nákladov, predaj, dizajn. Je zriadený likvidujúcou komisiou podniku.
Vstupenka 20.
Fínske podniky
Skupina DEN Vzťahy v Sostfinnosh: 1) medzi vzdelaním v čase Creedy Enterprise.2) Interferencia podnikov, pripojenie. S PROS-B a IMPLEMENTÁCIU PROJEKTU.3) Interferencia podnikmi o intakte-pervertovaný podnik-I SR-v4) medzi podnikom a zamestnancami v distribúcii a používaní príjmov.5) medzi podnikmi a Vyshstashorg-MI. 6) Medzi normatívnym a Finxistami GOS-VA.7) medzi Pres, Banks.
Na trhu zachovávajú podmienky skupiny Finnos-Th s konkurzom, s fúziou spoločností atď.
Národný dlh je nejednoznačný, a preto si vyžaduje úzke pozornosť vedcov a štátnikov.
Existencia verejného dlhu automaticky znamená povinnosť štátu, aby ich spravovala. Pod vedením verejného dlhu chápe výber činností a udalostí štátu zastúpeného autorizovanými orgánmi o vrátení úverov, organizovanie platieb príjmov na nich, vykonávanie zmien podmienok a termínov predtým vydaných úverov, as ako aj na umiestnenie nových dlhových záväzkov. Riadenie verejného dlhu možno identifikovať aj ako súbor opatrení štátu na reguláciu rozsahu, štruktúry a nákladov na službu verejného dlhu. Riadenie štátneho veštenia Bieloruskej republiky vykonáva vláda krajiny.
Vedenie verejného dlhu je teda jedným z smerov finančných politík akéhokoľvek štátu súvisiaceho s jeho činnosťami ako dlžník, emitenta štátnych cenných papierov a ručiteľa. Zabezpečuje riešenie týchto úloh, ako: minimalizuje hodnotu dlhu, bráni prepadom trhu požičanými povinnosťami štátu a prudké výkyvy v ich kurze, efektívne využívanie mobilizovaných fondov, zabezpečenie včasného vrátenia pôžičiek, hľadať Finančné prostriedky na dlhu, neutralizáciu negatívneho vplyvu verejného dlhu a maximálnymi úlohami riešenia definovaných finančnými politikami.
Systém riadenia verejného dlhu zahŕňa také prvky ako: rozvoj spoločnej stratégie verejných interných a vonkajších pôžičiek, vrátane poklesu nákladov na pôžičku, efektívne využívanie požičaných zdrojov, súbor opatrení na zabezpečenie včasného plnenia dlhových povinností. Problém riadenia verejného dlhu sa stáva obzvlášť ostrým v podmienkach dlhovej krízy, keď zdroje, ktoré sú k dispozícii štátu, nestačia na splnenie povinností.
Zvážte príklad svetových skúseností, aké sú základné metódy a metódy riadenia verejného dlhu.
Hlavné metódy riadenia verejného dlhu, ktoré sú široko používané vo svetovej praxi, môžu byť pripísané: reštrukturalizácia, refinancovanie, konverzia, zrušenie a dlhový dlh.
Najhoršia možnosť, z hľadiska ohrozenia prestíže krajiny ako dlžníka, by určite zrušenie štátneho dlhu pre zahraničných veriteľov. Takáto skúsenosť je napríklad Rusko. Vláda RSFSR v roku 1918 odmietla zaplatiť za všetky povinnosti, vnútorné a vonkajšie prevzaté Ruskou ríšou. Dôsledkom toho bolo neuznanie mladých vlád Sovietov, ako aj bezprecedentný pokles v prestíži krajiny a medzinárodnej izolácie. Mimochodom, časť dlhy vlády Ruskej ríšky prevzal súčasnú vládu Ruskej federácie,
Ďalšia metóda, ktorá je prijateľnejšia pre modernú spoločnosť, je refinancovanie. Táto metóda je proces odpísania starej vládnej pôžičky z dôvodu príťažlivosti nových. Mnohé krajiny sveta (napríklad Anglicko, Taliansko, Mexiko, USA, Rusko, Ukrajina, Bielorusko, atď.) Aktívne uplatňujú tento mechanizmus na predĺženie ich dlhov. Zvlášť často sa refinancovanie prijíma pri platení úrokov a splátok na vonkajšej strane verejného dlhu. Nevyhnutným podmienkou pre poskytovanie nových vonkajších úverov je však dobrou povesťou krajiny dlžníka v kruhoch medzinárodného finančného trhu, jeho hospodárskej a politickej stability. Nebezpečenstvo tohto spôsobu riadenia dlhu je, že môže zahŕňať dlžníkovi do nekonečnej špirály dlhov, kým veritelia odmietajú poskytovať nové úvery. Refinancovanie môže poskytnúť krátkodobý ekonomický účinok, ale neúčinný z dlhodobého hľadiska. Je to spôsobené tým, že ak prijaté finančné prostriedky nejde k rozšíreniu výroby a "pass", potom v budúcnosti môžu existovať problémy spojené s poklesom zdaňovania daní v štátnej pokladnici.
Optimálne momentálne je reštrukturalizácia. Na základe reštrukturalizácie dlhu, ukončenie dlhových záväzkov, ktoré tvoria štátny alebo komunálny dlh, s nahradením týchto dlhových povinností, ktoré poskytujú iné podmienky na servis a splácanie povinností s nahradením týchto dlhových záväzkov.
Výška nákladov na zachovanie reštrukturalizovaného dlhu nie je zahrnutý do výšky nákladov na servis dlhových záväzkov v tomto roku, ak je zadaná suma zahrnutá do celkovej sumy reštrukturalizovaných záväzkov.
Vizuálny príklad zvážte prípad so svetoznámami Váženou väzbou v Európe a Anglickom. V roku 2006, Citigroup, Goldman Sachs a Deutsche Bank Consortium slúžili konkurenčné žiadosti o financovanie projektu na reštrukturalizáciu dlhu záväzku voči Anglo-francúzskej spoločnosti Eurotunnel. Spoločnosť bola prevádzkovateľom železničného tunela spájajúceho Spojené kráľovstvo a Francúzsko pod vodami ostrého LA Mans. Eurotunnel prezentoval veriteľom veriteľom na reštrukturalizáciu dlhu, čo umožnilo znížiť úrokové platby dlhu na 289 miliónov USD ročne. Finančné problémy v spoločnosti začali počas výstavby tunela v 80. rokoch. Náklady na stanovenie trasy 51-kilometrov, z ktorých 80% prechádza pod vodou, má dvojnásobok počiatočných výpočtov - 10 miliárd namiesto 4,9 miliardy libier. Stavitelia majú zvýšené objemy dlhov, ale kvôli nákladom na náklady na letiská, počet cestujúcich prepravovaných prostredníctvom tunelových vlakov sa ukázal byť o tretinu menej, ako je plánované. V dôsledku toho bol Franco-British Company EuroTunnel nútený zamietnuť 30% zamestnancov. Nová rada pre riaditeľov navrhla reštrukturalizovať dlh spoločnosti.
Mechanizmus reštrukturalizácie dlhu umožnil spoločnosti vyhnúť sa konkurzu. Okrem toho, v roku 2007 začala prevádzka Eurotonnela vygenerovať príjem. Dokončenie v roku 2007, výstavba vysokorýchlostnej železničnej vetvy z LA MANSA do London Station Station Saint Pancår výrazne zvýšil počet cestujúcich Eurostar. Čistý zisk spoločnosti Groupe EuroTunnel bol 1,57 milióna USD. V prvom štvrťroku 2008 sa pohyby spoločnosti zvýšili o 15% a dosiahli takmer 300 miliónov USD.
Konverzia zahraničného dlhu zahŕňa rôzne mechanizmy na zníženie hodnoty zahraničného dlhu a uľahčiť podmienky na servis vonkajšieho dlhu. Môže to byť výmena dlhových záväzkov na majetok dlžníka alebo na cenných papieroch štátu dlžníka. Tento proces môže byť realizovaný uskutočňovaním ponúk na výmenu akcií privatizovaných podnikov pre povinnosti zahraničných dlhov štátu. Táto schéma je časovo náročná, ale umožňuje vám prilákať strategických investorov. Výmena dlhových záväzkov možno vykonávať prostredníctvom vytvorenia investičných fondov, aktíva privatizovaných podnikov patriacich do štátu sa hodnotia. Použitie tejto metódy je obmedzené počtom podnikov, ktoré podliehajú privatizácii. Okrem toho môže byť mnohé podniky záujmu pre investorov strategicky dôležité objekty pre štátne a dôležité objekty sociálno-ekonomickej infraštruktúry. Vonkajší dlh môže byť splatený a vývoz komoditných dodávok. Táto schéma je tiež prospešná pre skutočnosť, že vývoz a rozvoj interných konkurenčných priemyselných odvetví.
Dlh Ukrajiny pre ruský plyn v roku 2000 bol zdobený cennými papiermi a dlhopismi ukrajinskej spoločnosti "NAFT-NEFTEGAZ". V roku 2006 Rusko napísal Alžírsko významnú časť dlhu výmenou za nákup ruských lietadiel a vojenských zmlúv s viacerými miliardmi.
Konsolidácia je zmena úverových podmienok spojených so zmenou času splatnosti, keď sú krátkodobé záväzky konsolidované na dlhodobé a strednodobé. Pod konsolidáciou teda znamená zmena podmienok úverov spojených s ich termínmi. Napríklad v ZSSR v roku 1938 konsolidácia slobodne platených úverov s výmenou starých dlhopisov na nových, ktorých doba platnosti sa dvakrát zvýšila (až do 20 rokov). Avšak, reverzná prevádzka je možná - zníženie funkčného obdobia štátnych cenných papierov. Tak, v roku 1990, fungovanie záväzkov štátneho pokladnice sa znížil zo 16 na 8 rokov.
Je možné kombinovať konsolidáciu s konverziou. Takáto operácia bola vykonaná napríklad v ZSSR v roku 1936, kedy boli dlhopisy siedmich štátnych pôžičiek, ktoré sa nachádzajú medzi populáciou na predplatení so splátkami, boli vymenené za dlhopisy nového úveru s nižším návratom as Zvýšiť dvakrát (až do 20 rokov) hodnotné dokumenty.
Zjednotenie štátnych úverov sa zvyčajne vykonáva s konsolidáciou, ale môže sa vykonať mimo neho. Zjednotenie úverov je kombináciou niekoľkých úverov na jednu, keď dlhopisy predtým vydaných úverov výmenu dlhopisov nového úveru. Takéto opatrenie stanovuje zníženie počtu typov kontaktovania cenných papierov súčasne, čo zjednodušuje prácu a znižuje štátne výdavky na systém štátneho úveru. Zjednotenie úverov sa uskutočnilo v roku 1930: súčasne s vydaním úveru "päťročný plán - o štyri roky" na jeho dlhopisoch vymieňalo dlhopisy industrializácie a posilnenie roľníckej ekonomiky.
Zaobchádzanie Splácanie úveru alebo všetky predtým vydané úvery sa vykonáva v podmienkach, keď ďalší aktívny rozvoj operácií na prepustenie nových úverov nemá finančnú efektívnosť pre štát. To sa deje v okamihu, keď vláda už uvoľnila príliš veľa úverov a podmienky ich vydania neboli prospešné pre štát. V takýchto prípadoch sa väčšina príjmov z implementácie dlhopisov nových úverov zasiela na platby úrokov a splácať predtým vydané úvery. Na rozbitie tohto začarovaného kruhu vláda oznamuje oneskorenie splácania úverov, ktoré sa líši od konsolidácie skutočnosťou, že nielen čas splácania sa presunie, ale aj vyplácanie príjmov (počas konsolidácie úverov, majitelia dlhopisov pokračujú získať ich príjem na nich).
Konverzia, konsolidácia a zjednotenie štátnych úverov sa zvyčajne vykonávajú len s ohľadom na vnútorné úvery. Pokiaľ ide o odklad splácania povinností, toto opatrenie je možné a vo vzťahu k zahraničnému dlhu. Splácanie vonkajších úverov sa zvyčajne vykonáva v koordinácii s veriteľmi. Zároveň oneskorenie splácania dlhov nesmie znamenať pozastavenie úrokových platieb na ňom.
Ďalšou metódou riadenia verejného dlhu je jeho čiastočné alebo úplné odpísanie. Odpis vonkajšieho dlhu je jedným z postupov používaných v prípade významných finančných ťažkostí na dlžníkovi. Tak, od roku 1995 Svetová banka a MMF riadili program HIPC, podľa ktorého sa dlhy siedmich štátov uskutočnili o 3 miliardy USD. Bolívia, Burkina Faso, Pobrežie "Slonoviny, Guyana, Mozambik, Mali a Uganda sa zúčastnili na programe ako nízke HDP krajiny a príliš vysoká úroveň dlhu.
Americké orgány, koordinácia úsilia o poskytnutie hospodárskej pomoci Iraku, vyzvané na úverové krajiny, aby vypracovali iracký vonkajší dlh. Celkový zahraničný dlh Iraku je 140 miliárd USD. ktoré boli požičané od 80. rokov do roku 1988, aby vykonávali nepriateľské akcie s Iránom. Saudská Arábia napísal 80% dlhu Iraku, čo je asi 15 miliárd USD. Ďalších 52 krajín sa dohodlo na odpísaní z 80 na 100% externého dlhu irackého.
V roku 1992, 50% čistej súčasnej hodnoty dlhu Poľska a Egypta bola odpísaná, hoci tieto krajiny patrili do štátov s priemernou úrovňou príjmov (najchudobnejšia z nich). V dôsledku toho sa zahraničný dlh Poľska znížil z 30 miliárd na 15 miliárd dolárov a Egypt - od 25 miliárd dolárov na 12,5 mld. USD. Poľsko Dlh a Egypt bol spôsobený predovšetkým politickým aspektom vedúcich krajín Západu (v Prípad Poľska - Úspešné usporiadanie reforiem trhu v prvej krajine bývalého sovietskeho bloku; v prípade Egypta - uzavretie mieru s Izraelom).
V tomto kurze sa hovorí o metódach riadenia verejného dlhu. A aké ďalšie prvky a smery sú v systéme riadenia verejného dlhu?
Jedným z ich prvkov riadenia verejných dlhov je regulovať prípustné limity rastu dlhu v plánovanom období alebo na vytvorenie maximálnej prípustnej úrovne dlhu vzhľadom na hrubý domáci produkt. Úroveň dlhu do 50-70% HDP zvyčajne nespôsobuje obavy. Mnohé krajiny s pomerne udržateľnou finančnou situáciou je však úroveň verejného dlhu výrazne vyššia. Napríklad v Belgicku a Taliansku presahuje 120% HDP. Tento ukazovateľ nie vždy dostatočne odráža situáciu so stavom verejného dlhu, pretože zdroj splácania dlhu nie je národným produktom, ale len štátny rozpočet. V tomto ohľade je v tomto ohľade správnejšie je porovnanie verejného dlhu s rozpočtovými príjmami. V procese riadenia verejného dlhu pre niektoré krajiny je dôležité zriadenie a dodržiavanie vzťahov medzi úrovňou rozpočtových príjmov a verejným dlhom.
Ďalším dôležitým smerom v systéme riadenia verejného dlhu je monitorovanie pomeru vnútorného a zahraničného dlhu. S vysokou úrovňou zahraničného dlhu, v porovnaní s interným, je vhodné odkazovať na uvedený ukazovateľ: Vonkajší dlh a objem vývozu, pretože tento druhom je hlavným zdrojom reštitucionalizmu na výpočet zahraničných veriteľov. Táto strana pri riadení zahraničného dlhu bola pre Rusko veľmi dôležitá. Finančná kríza z roku 1998 viedla k prudkému nedostatku cudzej meny za platby za zahraničný dlh. S cieľom vyriešiť tento problém sa primárne uplatňoval na posilnenie kontroly meny. Zvýšenie podielu povinného predaja vývozných príjmov do centrálnej banky, sprísnenie kontroly nad menovou transformáciou v zahraničí, prísnej regulácii cieľov, do ktorých možno zakúpiť cudziu menu, pod centrom národného \\ t meny s cieľom stimulovať vývoz a obmedzenie dovozu. V systéme pre riadenie externého dlhu sa mena kontrolné opatrenia zvyčajne považujú za dočasné. Vedú k určitým hospodárskym a politickým nákladom. Najmä k nedostatku dovážaného tovaru na domácom trhu, ich neprístupnosť pre mnohých spotrebiteľov, spomalenie dovozu zahraničného kapitálu do krajiny s nadmerne prísnymi menovými právnymi predpismi, posilnenie trendov utajenia peňažných príjmov atď.
V systéme riadenia externého dlhu je obsadená implementácia špeciálnych programov privatizácie. Ako v iných prípadoch diskutovaných vyššie, tento nástroj má rôzne aplikačné schémy. Jedným z nich je privatizácia podnikov s domácimi investormi, aby doplnili rozpočtové príjmy, ktoré sa následne môžu použiť na splatenie alebo údržbu externého dlhu. Druhou možnosťou je privatizácia podnikov zahraničných investorov aj s cieľom doplniť finančné zdroje štátu potrebného na servis vonkajšieho dlhu. Tretia možnosť znamená priamu výmenu štátnych dlhopisov na akcie privatizovaných podnikov. Takže v mnohých krajinách Európska únia prinútila vykonávanie privatizačných programov s cieľom znížiť veľkosť verejného dlhu k prípustnému kritériu v 60% HDP; Kým v týchto prípadoch by sa výnosy z privatizácie podľa pozície nemali započítavať do povlaku rozpočtového deficitu (s kritériom 3% HDP), ale môžu sa použiť na zníženie vládneho dlhu. Medzi krajinami Európskej únie s najväčšími príjmami v roku 1997, Taliansko (viac ako 20 miliárd dolárov), Švédsko, sa oslavuje z privatizácie. Francúzsko, Španielsko, Nemecko, len v hodnote približne 60 miliárd dolárov a len minulý rok asi 40 miliárd dolárov. V Španielsku, významná časť príjmov z privatizácie (približne 2% HDP) ide na splácanie verejného dlhu. V Egypte sa privatizačné príchody používajú na reštrukturalizáciu verejného dlhu s cieľom znížiť úrokové platby. V Austrálii, na zníženie verejného dlhu, postupne stráviť úplnú privatizáciu vedúcej televízie pre celkovo asi 19 miliárd dolárov. V Maďarsku by mala byť polovica príjmov z privatizácie smerovať na splácanie zahraničného dlhu.
Touto cestou:
1. Vedenie verejného dlhu je zhromažďovaním činností a činností štátu zastúpeného autorizovanými orgánmi na splácanie úverov, organizovanie platieb príjmov na nich, vykonávať zmeny v podmienkach a termínoch predtým vydaných úverov, ako aj na \\ t Umiestnenie nových dlhových záväzkov.
2. Pri riadení verejného dlhu by sa malo zohľadniť niekoľko ukazovateľov, ktoré by nemali prekročiť hodnotenie prahovej hodnoty.
3. Výdavky vypožičaných finančných prostriedkov sú dôležité
4. Správne riadenie vládneho dlhu vedie k hospodárskemu rastu krajiny.
V systéme opatrení na riadenie štátneho úveru je najdôležitejšia údržba a splácanie verejného dlhu. Všetky náklady na tento druh sa vykonávajú na úkor rozpočtových fondov, čím sa vytvorí dodatočné zaťaženie rozpočtu a výstupe platieb vedie k zvýšeniu množstva dlhu na úkor sankcií. Z hľadiska investora však najprijatnejšie včasné prijímanie príjmov a splácania úverov, však v kontexte významného rastu štátneho dlhu a rozpočtového deficitu, je vláda nútená uchýliť sa k rôznym spôsobom regulovať dlh.
Riadenie verejného dlhu- činnosti štátu spojeného so službou a splácaním verejného dlhu, uvoľnenie a umiestňovanie nových úverov a regulácie štátneho úverového trhu.
Metódy kontroly dlhu:
1) Pod refinančný stavdlh znamená splácanie starého štátneho dlhu vydaním nových úverov.
2) konverzia- Zmena úverovej ziskovosti, t. J. S cieľom znížiť náklady na riadenie verejných dlhov, štát najčastejšie znižuje výšku úrokov vyplácaných z úverov (avšak zvýšenie úrokov) nie je vylúčené;
3) Konsolidácia- Zmeny úverov súvisiacich s termínom. Vďaka konsolidácii možno dosiahnuť nárast obdobia už vydaných úverov;
4) zjednotenie úverov- Toto je zväz viacerých úverov v jednom. Cieľom je znížiť počet cenných papierov, čo zjednodušuje prácu a znižuje náklady na servis verejného dlhu. Zjednotenie sa zvyčajne vykonáva s konsolidáciou, ale môže sa vykonávať nezávisle;
5) Zrušenie verejného dlhu- opatrenie, v dôsledku ktorého štát úplne odmietne povinnosti zverejneného úveru. V niektorých prípadoch môže vláda vymieňať dlhopisy na regresívny vzťah, t.j. Keď je niekoľko dlhopisov v jednej novej väzbe prirovnáva, čo eliminuje štát od potreby plniť povinnosti týkajúce sa cenných papierov uvedených na trh v mene znehodnotené v čase výpočtu.
Existujúci systém riadenia verejného dlhu prispieva k zníženiu objemu potenciálnych úverových zdrojov investícií a objemu vnútorných investičných zdrojov, t.j. má negatívny vplyv.
Hlavnou úlohou riadenia verejného dlhu je zmena dlhu stratégie s odložením platieb na zníženie dlhu.
Finančným mechanizmom regulácie zahraničného dlhu je odstrániť jeho úlohu výmenou finančných aktív: \\ t
Dlh výmenou za majetok (vykonáva sa spravidla v rámci programu privatizácie) - zahŕňa výmenu dlhových záväzkov pre akcie privatizovaného podniku a prilákanie investorov.
Dlh výmenou za vývoz - zahŕňa udržiavanie konkurenčnej produkcie v krajine, zvládnutie nových trhov, rozvoj vývozu atď. Je dôležité podporovať odvetvia s významným exportným potenciálom.
Dlh výmenou za daní - Predpokladá sa, že legislatívne zriadenie dávok pre investorov, ktorí ich podnietili na investovanie. V tomto prípade bude zahraničný dlh splatený v dôsledku budúcich výnosov.
Reštrukturalizácia dlhu je splácanie dlhových záväzkov s simultánnym výkonom pôžičiek vo výške záväzkov vyplatených s vytvorením iných podmienok na servis dlhu a jej splácania.
Štátny dlh:
Národný dlh Ruskej federácie
Štátny predmet Ruskej federácie
Obecný dlh
Každá rozpočtová úroveň reaguje iba svojimi povinnosťami a nezodpovedá za dlhy inej úrovne, ak neboli zaručené.
V rámci verejného dlhu chápe dlhové povinnosti Ruskej federácie pred jednotlivcami a právnickými osobami, zahraničnými štátmi, medzinárodnými organizáciami a inými subjektmi medzinárodného práva. Verejný dlh Ruskej federácie je plne a bez podmienok zabezpečovaných všetkými nehnuteľnosťami vo federálnom majetku, ktorý predstavuje štátnu pokladnicu.
Občiansky dlh možno klasifikovať niekoľkými funkciami:
- umiestnenie umiestnenia dlhov;
- úroveň štátnej moci;
- termín prilákania finančných prostriedkov;
- povaha vyplatených príjmov;
- objem výdavkov na zaplatenie verejného dlhu;
- spôsob stanovenia príjmov a iných.
Najbežnejšia klasifikácia v závislosti od umiestnenia dlhu v tomto prípade je verejný dlh rozdelený na externé a interné.
Vedenie verejného dlhu je implementovať systém činností vykonávaných štátom súvisiacim s určením pôžičiek, zloženia veriteľov, foriem a podmienok pre poskytovanie úverov a ich splácania.
Organizačná štruktúra systému riadenia verejného dlhu zahŕňa orgány a riadenie Ruskej federácie, ktorá vykonáva funkcie riadenia verejného dlhu v súlade so svojou právomocou a úlohy, ktoré im boli pridelené. Predseda Ruskej federácie stanovuje hlavné priority rozpočtovej politiky v krátkodobom a strednodobom horizonte. Federálne zhromaždenie Ruskej federácie schvaľuje federálne rozpočtové právo na ďalší fiškálny rok hornú hranicu štátneho externého a domáceho dlhu. Vláda Ruskej federácie určuje organizačné základy systému riadenia verejného dlhu a finančných aktív, schvaľuje hlavné zdroje a podmienky na realizáciu požičiavania, vrátane programu verejného dňa. Ministerstvo financií Ruskej federácie spravuje predpísaným spôsobom verejným dlhom. Centrálna banka Ruskej federácie radí ministerstvu financií Ruska o harmonograme splácania verejného dlhu, pričom zohľadní priority jednotnej štátnej menovej politiky. Ministerstvo hospodárskeho rozvoja a obchodu Ruskej federácie sa zúčastňuje na analýze efektívnosti projektov financovaných na úkor externých pôžičiek.
Správa verejného dlhu sa vykonáva pomocou nasledujúcich metód:
1) refinancovanie. Predstavuje splácanie hlavného dlhu a úroky z neho na úkor finančných prostriedkov prijatých od umiestnenia nových úverov;
2) Zrušenie. Toto je odmietnutie štátu od platenia hlavného dlhu a úroky zo všetkých predtým vydaných úverov;
3) Konverzia. Rozhodnutie štátu zmeniť návratnosť predtým vydaných úverov;
4) Novacia. Dohoda medzi veriteľom a dlžníkom o ukončení povinností a ich nahradenie inými povinnosťami, ktorými sa ustanovujú iné podmienky splácania úverov;
5) Zjednotenie. Kombinácia viacerých predtým prevzatých štátom s náhradou za nové predtým vydané finančné nástroje;
6) Konsolidácia. Zvýšenie termínov predtým vydaných záväzkov.
Verejný dlh Sú dlhové povinnosti Ruskej federácie jednotlivcom a právnickým osobám, zahraničným krajinám a medzinárodným organizáciám.
§ Zahraničný dlh - Toto sú záväzky voči nerezidentom v cudzej mene.
§ Vnútorný dlh - povinnosti rezidentom v rubľach.
Národný dlh je zabezpečený vo federálnom majetku.
Dlhové povinnosti Ruskej federácie existujú vo formulári:
§ Dohody o úvere podpísané v mene Ruskej federácie s úverovými inštitúciami, zahraničnými štátmi a medzinárodnými finančnými inštitúciami;
§ Štátne cenné papiere;
§ Zmluvy o poskytovaní štátnych záruk;
§ Obnovenie dlhových povinností tretích strán vo verejnom dlhu.
Verejný dlh môže byť krátkodobý (až jeden rok), strednodobý (z jedného roka na päť) a dlhý termín (od piatich do tridsať rokov).
Národný dlh je splatený v lehotách stanovených podmienkami úverov, ale tieto úvery nemôžu presiahnuť 30 rokov.
Riadenie verejného dlhu vykonáva vláda Ruskej federácie.
Ruská federácia nezodpovedá za dlhové záväzky zónových subjektov Ruskej federácie a obcí, ak nie je zaručená federálnou vládou.
Maximálne objemy štátu interný a externý dlh určuje zákon o federálnom rozpočte Na budúci rok. V súlade s článkom 106 rozpočtového kódexu Ruskej federácie by maximálna výška externého úveru štátu nemala prekročiť ročnú sumu platieb za údržbu a splácanie štátneho externého dlhu.
Zákon o federálnom rozpočte na ďalší fiškálny rok je schválený programom štátnej externej pôžičky. Tento program je zoznam externých pôžičiek federálneho rozpočtu na ďalší fiškálny rok, s uvedením účelu, zdrojov, podmienok náhrady a celkové pôžičky. Stanovuje všetky úvery a štátne záruky, ktorých veľkosť presahuje sumu, ktorá je ekvivalentná 10 miliónov dolárov.
Rozhodnutie o emisiách štátnych cenných papierov sa uskutočňuje podľa vlády v súlade s obmedzenými objemami rozpočtového deficitu a verejného dlhu zriadeného v súlade so zákonom o rozpočte, ako aj s vnútorným úverovým programom.
Rozhodnutie o vydávaní štátnych cenných papierov odráža informácie o emitentovi cenných papierov, objemom a podmienkam emisií.
Štátna záruka Je spôsob, ako zabezpečiť právne záväzky, na základe ktorých Ruská federácia ako ručiteľ poskytuje písomnú povinnosť reagovať na realizáciu osobou, ktorá dostala záruku, jej povinnosti tretím stranám.
Zákon o federálnom rozpočte na budúci rok určuje maximálnu výšku výšky štátnych záruk. Celkové množstvo štátnych záruk vyjadrených v rubľach je zahrnuté v štátnom domácom dlhu.
Celkové množstvo štátnych záruk vyjadrených v cudzej mene je zahrnuté v štátnom zahraničí.
V súlade s článkom 118 rozpočtového kódexu Ruskej federácie, rozpočtové inštitúcie nemajú právo prijať úvery z úverových inštitúcií. Majú však právo dostávať úvery z rozpočtov a štátnych finančných prostriedkov. Ršetruje register dlhu štátnych jednotných podnikov.
Štátne knihy vnútorného a zahraničného dlhu Ruskej federácie vykonáva Ministerstvo financií Ruskej federácie.
V Štátna dlhová kniha Informácie o objeme dlhových záväzkov Ruskej federácie sa vykonávajú subjektom federácie a obcí na vydaných cenných papieroch.
Informácie o pôžičkách vykonáva emitent štátneho dlhového knihy Ruskej federácie v lehote nepresahujúcej tri dni od okamihu vzniku príslušného záväzku.
Aby sa znížili dlhové bremeno dlhá reštrukturalizácia. Podporuje sa splácanie predchádzajúceho dlhu s simultánnym implementáciou nových pôžičiek v objeme dlhových záväzkov vyplatených as vytvorením nových služieb služieb.
Používajú sa aj tieto nástroje riadenia verejných pohľadávok:
§ konsolidácia - kombinovať niekoľko úverov na ešte dlhodobejšie s zmenou úrokovej sadzby;
§ konverzia štátneho úveru - Zmeny v počiatočných úverových podmienkach týkajúcich sa ziskovosti. Najčastejšie, počas konverzie vláda znižuje úrokovú sadzbu;
§ konverzia zahraničného dlhu - prostriedky na zníženie zahraničného dlhu vykonaním dlhových povinností veriteľom prevodu účtov a akcií v národnej mene;
§ nováčik - nahradenie počiatočného záväzku medzi stranami inej povinnosti medzi tým istými stranami, ktoré poskytujú inú metódu vykonania.
V roku 1985 bol zahraničný dlh ZSSR 22,5 miliardy dolárov, v roku 1991 - 65,0 miliardy dolárov. Zahraničný dlh Ruska, vrátane dlhu ZSSR, predstavoval 124,5 miliardy dolárov 1. januára 2003. Za jeho úplné splácanie už 30 rokov s platbami úrokov platiť aspoň 300 miliárd dolárov.
Tabuľka 6 Dynamika štátneho externého dlhu Ruskej federácie (miliarda amerických dolárov)
| názov | 1,01. 1998. | 1,01. 1999. | 1,01. 2000. | 1,01. 2001. | 1,01. 2002. | 1,01. 2003. |
| Vonkajší dlh Ruskej federácie vrátane povinností ZSSR vrátane: | 123,5 | 149,3 | 158,4 | 139,3 | 138,0 | 124,5 |
| o pôžičkách vlád zahraničných krajín | 63,5 | 66,9 | 66,5 | 63,6 | 56,8 | 52, 7 |
| o pôžičkách pre zahraničné banky a firmy | 36,2 | 48,4 | 39,4 | 6,0 | 6,0 | 3,0 |
| o pôžičkách medzinárodných finančných organizácií | 18,7 | 26,0 | 19,4 | 16,2 | 15,0 | 13,4 |
| Štátne cenné papiere Ruskej federácie v cudzej mene | 26,7 | 47,1 | 48,6 | 49,2 | ||
| o pôžičkách centrálnej banky Ruskej federácie | 6,4 | 6,4 | 6,4 | 6,2 | ||
| Záruky a rezervy na zmeny úrokových sadzieb a výmenných kurzov | 5,1 | 8,0 | - | - | 5,2 | - |
S cieľom zabezpečiť jeho zahraničnú politiku a zahraničné hospodárske záujmy poskytuje Rusko úvery zahraničným krajinám. Program na poskytovanie takýchto úverov je schválený zákonom o federálnom rozpočte na budúci rok. Tento program sa skladá zo zoznamu úverov, čo naznačuje ciele ich poskytovania, príjemcov a súčtov. Zmluvy o reštrukturalizácii dlhu alebo dlhového dlhu zahraničných krajín Ruskej federácii by mali ratifikovať štátna Duma.
Federálna agentúra pre vzdelávanie
Štátna vzdelávacia inštitúcia vyššieho odborného vzdelávania
"Tichomorská štátna univerzita"
Katedra financií, úverov a účtovníctva
Špeciálne 080105.65 "Financie a úver"
Kurz na financie
V disciplíne "Financie"
O téme: "Metódy riadenia verejného dlhu v Ruskej federácii"
Vykonané : Študent 2 kurzy
skupiny FC-91U
№ S / K 090420002
Priezvisko Grishchenko
Názov Andrei
Patronymic Sergeevich
Skontrolované: Kaminskaya
Meno Tatiana
Patronymický evgemiend
Khabarovsk 2010.
Obsah
Úvod 3.
1 podstata a klasifikácia verejného dlhu 5
1.1 Podstata verejného dlhu 5
1.2 Klasifikácia verejného dlhu 6
2 Interný a zahraničný dlh 11
2.1 Vnútorný dlh 11
2.2 Externý dlh 15
3. Údržba a metódy riadenia verejného dlhu 23
3.1 Metódy riadenia verejného dlhu 23
3.2 Služba verejného dlhu Ruskej federácie 30
Záver 35.
Zoznam referencií 37
Úvod
Štátny dlh zohráva významnú a mnohostrannú úlohu v makroekonomickom systéme akéhokoľvek štátu. To je vysvetlené skutočnosťou, že vzťahy o tvorbe, službách a splácaní verejného dlhu majú významný vplyv na stav verejných financií, menového obehu, investičnej klímy, štruktúru spotreby a rozvoj medzinárodnej spolupráce štátov. Vo väčšine analytických prác sa v tejto súvislosti pozoruje tri kľúčový faktor: vysoký podiel vládnych výdavkov; Nepresný finančný účet rozpočtového deficitu, vedúci th na jeho dvojnásobný sklon (to vedie k tomuto: Po prvé, rozdiely, ktoré existujú medzi ruskou metodikou na výpočet rozpočtového deficitu a metodike používanej MMF; po druhé, akumulácia súčasného rozpočtového dlhu v procese realizácie rozpočtu. ); Vysoký výnos štátnych cenných papierov. Relevantnosť tejto práce je teda, že hodnota verejného dlhu (najmä vo vzťahu k HDP) je dôležitým ukazovateľom rozvoja ekonomiky krajiny, pretože služba verejného dlhu si vyžaduje finančné prostriedky z rozpočtu a tým určuje potrebu Znížiť náklady na sociálne potreby. Čo sa odráža v mieste obyvateľstva. Príslušné riadenie veľkosti a štruktúry verejného dlhu je preto dôležitou sociálno-ekonomickou úlohou.
Rozpočet, dlh a menová politika štátu sú neoddeliteľne spojené: verejný dlh ovplyvňuje hospodársky rast, menový obeh, miera inflácie, refinančné sadzby, zamestnanosť, objem investícií do hospodárstva krajiny ako celku a reálneho sektora hospodárstva vedie k zníženiu investičných zdrojov v hospodárstve, porušovanie reprodukčných procesov, zníženie hospodárskeho rastu. Skôr alebo neskôr pôžičky presahujú možnosti štátu, čo spôsobuje potrebu znížiť náklady na sociálne, investičné a iné ciele, ktoré nesúvisia s splácaním a službou dlhu. Neprimeraný rozpočet, menová a pojmová politika štátu spôsobuje neistotu na finančných trhoch vo vzťahu k investičným klímam, povzbudzujúcim investorom, aby nominovali požiadavky na vyššiu rizikovú prémiu. Platí to najmä pre krajiny, ktoré vyvíjajú a tvoria trhy s cennými papiermi, kde sa dlžníci a veritelia môžu zdržať dlhodobých záväzkov, ktoré môžu negatívne ovplyvniť rozvoj finančných trhov a hospodárskeho rastu. Nadmerný rast verejného dlhu nesie hrozbu pre hospodársku bezpečnosť krajiny a stabilitu rozpočtového systému.
Účelom tohto kurzu je štúdium teoretických základov riadenia verejného dlhu. Na základe účelu sú úlohy práce: Štúdia histórie, rolí a dôležitosti verejného dlhu v Ruskej federácii, jej druhom, ako aj problémy riadenia verejného dlhu.
Papier používa metódy štatistického pozorovania a analýzy, dekonštrukcie, axiomatickú metódu a metódy vedeckých poznatkov, a to: klasifikácia, zovšeobecnenie, opis, odpočet, indukcia.
Teoretická základňa štúdie v kurze bola diela domácich ekonómov Voronina Yu. C, Chumachenko A.A., Lebedeva A.I., Shenayeva V.N, ako aj zákony a právne predpisy, rozpočtový poriadok Ruskej federácie, federálny zákon "o pozmeňujúcich a doplňujúcich návrhoch Federálny zákon "o rozpočtovom klasifikácii Ruskej federácie", Občianskeho zákonníka Ruskej federácie.
1 podstata a klasifikácia verejného dlhu
1.1 Essence verejného dlhu
Verejný dlh sa všeobecne prijíma, aby zvážil celkovú sumu vládneho dlhu na majiteľov vládnych cenných papierov, ktoré sa rovná množstvu minulých rozpočtových deficitov mínus rozpočtového prebytku. Na financovanie rozpočtového deficitu, štátne strediská na vonkajšie a vnútorné pôžičky, v dôsledku ktorého sa tvorí verejný dlh. Zvýšenie dlhu sa vyskytuje v dôsledku úrokovej kapitalizácie na predtým prijatých úverov. Okrem toho sa zvyšuje v dôsledku záväzkov prijatých štátom na vykonanie, ale z rôznych dôvodov, ktoré nie sú financované včas.
V týchto podmienkach, verejný dlh nominoval do centra hospodárskych problémov štátu, čo si vyžaduje najbližšiu pozornosť tejto ekonomickej kategórii a problémom, s ním spojené. Samozrejme, že štát môže a mal by byť požičaný na normálnych, prírodných a rozumných základoch a podmienkach. Normálna clo je skutočným dôverom v štáte veriteľmi jednotlivcov aj právnických osôb. Prakticky účinným, normálne vyvíjaním, stabilným hospodárstvom, verejný dlh nie je kľúčovým problémom rozvoja a života spoločnosti. Zvýšenie verejného dlhu sa spravidla zvyšuje v etapách aktívneho hospodárskeho rastu, vzhľadom na to, že rozvojové hospodárstvo, modernizovaná výroba si vyžaduje určité investície vrátane štátu.
Chronický nedostatok štátneho rozpočtu a vysoký verejný dlh sú charakteristické v súčasnej fáze pre väčšinu priemyselných krajín. Štát široko využívajúci svoju schopnosť prilákať dodatočné finančné zdroje s cieľom včasné financovanie rozpočtových výdavkov, postupne hromadí dlh interných aj zahraničných veriteľov. To vedie k zvýšeniu verejného dlhu - vnútorné a vonkajšie.
V moderných podmienkach sa príčina nedostatku rozpočtu a súvisiaci rast verejného dlhu považuje za hospodársku politiku, ktorá vedie k príliš vysokej úrovni vládnych finančných záväzkov.
1.2 Klasifikácia verejného dlhu
V závislosti od základu tejto klasifikácie existuje niekoľko klasifikácií verejných dlhov.
Národný dlh je rozdelený do kapitál a prúd.
Kapitálová štátna povinnosť - celá suma vydaných štátnych a ne-chýbajúcich dlhových záväzkov vrátane časovo rozlíšeného úroku, ktoré musia byť vyplatené z týchto povinností. Súčasný dlh Zahŕňa štátne náklady na vyplácanie veriteľov príjmov a splácanie povinností, ktoré prišli.
Podľa súčasných právnych predpisov je potrebné vyčleniť štát a národný dlh. Posledná koncepcia je širšia a zahŕňa dlh nielen vládu Ruskej federácie, ale aj Republiky republiky patriacich do Ruskej federácie, miestnych orgánov.
Rozpočty toľko štátov sú deficit. Ak sa štát snaží každoročne prijať non-medailový rozpočet, môže zhoršiť cyklické výkyvy v hospodárstve znížením dôležitých nákladov a nadmernej dane. Preto pri regulácii deficitu je preto dôležité zohľadniť nielen súčasné úlohy rozpočtovej politiky, ale aj jej dlhodobé priority. Štát široko využívajúci svoje spôsobilosti na prilákanie dodatočných finančných prostriedkov na financovanie rozpočtových výdavkov, postupne Akumuluje dlh interných aj zahraničných veriteľov. To vedie k zvýšeniu verejného dlhu - interný a externý.
V závislosti od veriteľa môže byť verejný dlh interný (dlh pre občanov a podniky krajiny) a externé (dlh pre zahraničných občanov a podnikov).
Štátny dlh môže byť tiež klasifikovaný podľa typov dlhových záväzkov, napríklad:
Cieľové vklady a kontroly;
Štátne krátkodobé oscilácie;
Štátne záruky;
Zvyčajne sa klasifikácia podľa typu dlhových záväzkov uchýlili o určenie štruktúry verejného dlhu. Ak hovoríme o štruktúre verejného dlhu Ruskej federácie, potom sa neustále mení. Každý rok sa pri schvaľovaní štátneho rozpočtu prijíma štát externý a vnútorný pôžičkový program, ktorý vedie k zvýšeniu dlhových povinností. Ročne, rozpočet však poskytuje sumy splácania povinností na vnútorné a vonkajšie pôžičky.
Dlhové povinnosti Ruskej federácie môžu existovať vo formulári:
Dohody o úvere a dohodách uzatvorené v mene Ruskej federácie, ako dlžník, s úverovými inštitúciami, zahraničnými krajinami a medzinárodnými finančnými inštitúciami;
Štátne pôžičky vykonávané vydávaním cenných papierov v mene Ruskej federácie;
Zmluvy a dohody o získaní Ruskej federácie rozpočtových úverov z rozpočtov iných úrovní rozpočtového systému Ruskej federácie;
Zmluvy o poskytovaní štátnych záruk Ruskou federáciou;
Dohody a zmluvy, vrátane medzinárodného uzavretia v mene Ruskej federácie, o predĺžení a reštrukturalizácii dlhových záväzkov Ruskej federácie minulých rokov.
Dlhové povinnosti Ruskej federácie môžu byť krátkodobé (do jedného roka), strednodobé (viac ako jeden rok na päť) a dlhodobo (viac ako päť rokov až 30 rokov).
Objem štátneho domáceho dlhu Ruskej federácie zahŕňa:
Hlavná nominálna výška dlhu o štátnych cenných papieroch Ruskej federácie;
Objem hlavného dlhu z úverov prijatých Ruskou federáciou;
Objem hlavného dlhu z rozpočtových úverov prijatých Ruskou federáciou z rozpočtov iných úrovní;
Objem povinností podľa štátnych záruk poskytnutých Ruskou federáciou.
Objem zahraničného dlhu Ruskej federácie zahŕňa:
Objem povinností podľa štátnych záruk poskytnutých Ruskou federáciou;
Objem hlavného dlhu z úverov prijatých Ruskou federáciou vlád zahraničných krajín, úverových inštitúcií, firiem a medzinárodných finančných organizácií.
Podľa štruktúry štátneho dlhu Ruskej federácie pozostáva z niekoľkých skupín dlhových záväzkov:
· Majitelia dlhu GKO-OFZ;
· Dlh Ministerstva financií pred centrálnou bankou pre pôžičky na financovanie rozpočtového deficitu;
· Dlh, ktorý sa objavil v dôsledku stavu povinnosti obnoviť úspor občanov;
· Vonkajší dlh bývalého ZSSR, ktorý prijala Ruská federácia;
· Novoprístupný dlh Ruskej federácie pred zahraničnými štátmi, medzinárodnými organizáciami a firmami.
Klasifikácia vnútorného a vonkajšieho verejného dlhu je definovaná vo fiškálnej klasifikácii Ruskej federácie (dodatok 9 a 10 na federálnom zákone "o rozpočtovej klasifikácii Ruskej federácie"). Medzi vnútorné dlhy Ruskej federácie možno prideliť:
Cieľový úver 1990;
Cieľové vklady a kontroly vozidiel;
Štátny domáci účet Ruskej federácie z roku 1991;
Ruský vnútorný výherný úver v roku 1992;
Štátne krátkodobé oscilácia dlhopisov (GKO);
Dlh na centralizované úvery a časovo rozlíšené záujmy organizácií poľnohospodársko-priemyselného komplexu a organizácií vykonávajúcich výrobky do regiónov ďalekého severu, ojednodušené v zákonníku Ministerstva financií Ruskej federácie;
Štátne záruky;
Dlh z financovania nákladov na vytvorenie mobilizačnej rezervy, ktorú opätovne vydal v zákonníku Ministerstva financií Ruskej federácie;
Dlhopisy federálneho úveru s variabilným kupónom (OFZ-PC);
Dlhopisy federálneho úveru s neustálym kupónom (OFZ-PD) a ďalšie záväzky.
a) Štátny zahraničný dlh Ruskej federácie (vrátane povinností bývalého ZSSR prijatého Ruskou federáciou): \\ t
O pôžičkách vlád zahraničných štátov prijatých federálnym rozpočtom, a to aj na súvisiace úvery získané podľa štátnej záruky Ruskej federácie;
O pôžičkách zahraničných komerčných bánk a firiem;
O pôžičkách medzinárodných finančných organizácií;
Poskytovanie Ruskej federácie, právo na získanie záväzkov v spôsobe vnútorného a zahraničného dlhu, rozpočtový zákon stanovuje postup na určenie množstvových limitov týchto povinností a postup ich vykonávania.
Pokiaľ ide o federálnu úroveň dlhových záväzkov, Štátny rozpočtový kód zavádza hornú hranicu štátneho domáceho dlhu, hornú hranicu štátneho externého dlhu a oddeliť limit štátnych externých pôžičiek na ďalší fiškálny rok. Špecifikované ukazovatele dlhových záväzkov sú stanovené pre všetky úrovne rozpočtového systému. Na federálnej úrovni sú špecifické údaje o objemoch limitných objemov štátneho domáceho a zahraničného dlhu, ako aj oddelené exponenciály externého pôžičky, zriadený federálnym zákonom o rozpočte na budúci rok, v ktorom sú uvedené ukazovatele dlhových povinností špecifikácie foriem bezpečnosti.
Hlavným metodickým dokumentom na základe ktorého rozpočtové rozpočty sú vypracované a vykonané, je rozpočtová klasifikácia. Rozpočtová klasifikácia je skupina príjmov a výdavkov rozpočtov všetkých úrovní, ako aj zdroje pokrytia týchto rozpočtov s prideľovaním klasifikačných zariadení zoskupenia. Takáto klasifikácia je jedným z rozpočtov všetkých úrovní a je schválená federálnym zákonom. Je to dôležité, ako sa používa:
· Na zostavovanie, schválenie a vykonanie rozpočtu;
· Kontrola prideľovania a využívania rozpočtových prostriedkov;
· Zabezpečenie porovnateľnosti rozpočtových ukazovateľov všetkých úrovní;
· Zloženie konsolidovaných rozpočtov všetkých úrovní.
2 Štátny domáci a zahraničný dlh
2.1 Vnútorný dlh
Tvorba modernej štruktúry verejného dlhu sa začala v druhej polovici XX storočia.
Vnútorný verejný dlh ZSSR od roku 1970. do roku 1990. zvýšené o 13,1 krát. Koncom roku 1988 Pri diskusii o návrhu rozpočtu na rok 1989. Bolo to o hľadaní finančných prostriedkov na pokrytie deficitu približne 100 miliárd rubľov. Podľa výsledkov z roku 1989. Deficit štátneho rozpočtu dosiahol 120 miliárd rubľov. V rozpočte na rok 1990. Bolo plánované znížiť až 60 miliárd rubľov. Av roku 1991. - až 27 miliárd rubľov. Objem štátneho vnútorného dlhu ZSSR bol uverejnený prvýkrát, ktorý bol na konci roku 1989. Asi 400 miliárd rubľov.
V súlade so zákonom "o štátnej príslušnej povinnosti Ruskej federácie", verejným domácim dlhom Ruskej federácie sú dlhové záväzky vlády Ruskej federácie vyjadrené v mene Ruskej federácie.
V praxi pozostáva štát domáci dlh Ruskej federácie:
Úvery prijaté vládou Rf;
Štátne úvery;
Ostatné dlhové povinnosti zaručené vládou Ruskej federácie.
Domáci dlh sa vzťahuje na dlh minulých rokov, novo vznikajúce dlhy a dlhové záväzky bývalého ZSSR v časti, ktorú prijala Ruská federácia.
Môže byť vo forme úverov, štátnych úverov uskutočnených prostredníctvom vydávania cenných papierov, ostatné dlhové povinnosti zaručené vládou Ruskej federácie.
Vnútorného dlhu , Pravidlo spravidla kredity získané od národných bánk, ako aj vládne úvery denominované v národnej mene a umiestnených na vnútroštátnom trhu.
Okrem štátnych úverov sú štátne záruky zahrnuté do domáceho verejného dlhu . Vláda môže zaručiť pôžičky dlhopisov miestnych orgánov a manažmentu vydané s cieľom mobilizovať finančné zdroje na investície, dlhopisové úvery súkromných spoločností, špecializovaných úverových inštitúcií, ktoré financujú výstavbu obecného bývania a sociálnej infraštruktúry. Úverové záruky sa vykonávajú s cieľom prilákať investorov na investície do garantovaných cenných papierov v súvislosti s nárastom ich spoľahlivosti. Sumy vydaných záruk sú zahrnuté do vnútorného verejného dlhu, zároveň predstavujú len štátny dlh len potenciálne, a nie v skutočnosti (ak dlžník nedokáže splatiť svoje záväzky). Prilákané prostredníctvom garantovaných úverov, zdroje sa zasielajú na implementáciu špecifických investičných projektov.
Ako ukazuje medzinárodnú prax, vnútorný verejný dlh je hlavným zdrojom rozpočtového deficitu, vládne pôžičky na domácom finančnom trhu sa vo veľkej miere rozvíjal vo väčšine zahraničných krajín s rozvinutým trhovým hospodárstvom.
Tabuľka 1 predstavuje štruktúru domáceho verejného dlhu Ruskej federácie v roku 2006.
Tabuľka 1 - Štruktúra domáceho verejného dlhu Ruskej federácie
| № |
Objem domáceho verejného dlhu ako 01.01.2005 |
Objem domáceho dlhu ako 01.01.2006 |
|
| Cieľový úver 1990 |
|||
| Cieľové príspevky a kontroly pre automobily |
|||
| Štátna domáca pôžička Ruskej federácie 1991 |
|||
| Ruský interný víťazný úver 1992 |
|||
| Pokladničné záväzky |
|||
| Dlh na agropriemyselnom komplexe, ktorý bol vydaný v zákone MF RF |
|||
| Štátne krátkodobé oscilácia dlhopisov (GKO) |
|||
| Dlh na centralizované úvery a časovo rozlíšené záujmy organizácií APK a organizácií vykonávajúcich výrobky do oblastí ďalekého severu, ojednodušené v zákone MF RF |
|||
| Štátne záruky |
|||
| Dlh podnikov textilného priemyslu regiónu Ivanovo o nezaplatenom záujme za používanie centralizovaných úverov, ktoré znovu vyhodnotili v zákone MF RF |
|||
| Dlh na financovanie nákladov na vytvorenie rezervy na mobilizáciu, ktorú vyhodnotí v zákone MF RF |
|||
| Štátna sporiteľňa |
|||
| Štátny domáci cieľ RF na splácanie záväzkov komodít |
|||
| Dlhopisy federálneho úveru s trvalým kupónom (OFZ PD) |
|||
| Indexovanie príspevkov obyvateľstva |
|||
| Dlhopisy štátnych netrhových úverov (OGNZ) |
|||
| Dlh na centralizovaných úverov a úrokoch z nich Organizácie poľnohospodársko-priemyselného komplexu regiónu Čeľabinského a JSC "Chirquegesstroy", ktorý bol vydaný v účte MF RF |
|||
| Dlhopisy federálneho úveru s príjmom fixných kupónov (OFZ FC) |
|||
| Dohody o úvere a dohodách uzavreté v mene Ruskej federácie |
|||
| Ostatné vládne cenné papiere Ruskej federácie |
|||
| Štátne sporiace dlhopisy (GSO) |
|||
| Dlhopisy federálneho úveru s odpismi dlhu (OFZ-AD) |
|||
| CELKOM: |
843 231 602,0 |
995 839 991,8 |
|
Domáci dlh štátu, ktorý sa pôvodne odhaduje ako menej bolestivé pre hospodárstvo krajiny, aj naďalej rastie. Sharp skok jeho rastu nastal na jeseň roku 2008, keď kríza úzko dosiahla Rusko. Iba v októbri 2008, vnútorný verejný dlh, vyjadrený v štátnych cenných papierov, zvýšil takmer 8 miliárd rubľov a predstavoval 1 bilión. 378 500 miliárd rubľov. Od 1. februára 2009 sa táto suma už zvýšila na 1 bilióno. 423,268 miliárd rubľov. Okrem toho v roku 2009 sa zvýšil o ďalších 300 miliárd rubľov. Tieto finančné zdroje budú pôsobiť ako záruky štátu o pôžičkách, ktoré dostali strategicky dôležité organizácie a podniky obrany a priemyselného komplexu (100 miliárd rubľov) a podnikov vybraných a súvisí s vládou k počtu krajín najvýznamnejších pre hospodárstvo (200 miliárd rubľov) miliardy rubľov).
Rast verejného dlhu je neoddeliteľnou súčasťou prekonávania účinkov finančnej krízy. V kontexte znižovania efektívneho dopytu a kúpnej sily občanov môže nečinnosť štátu viesť k výraznému poklesu ekonomiky krajiny. Aktívne činnosti aktívneho štátu umožňujú prekonať krízové \u200b\u200bjavy a vyhnúť sa stavu hospodárskej depresie, v porovnaní s ktorým rast verejného dlhu je relatívne malá cena.
Ruský domáci dlh, vyjadrený vo vládnych cenných papieroch, v minulom roku zvýšil o 29,3 percenta a predstavoval 1 837 bilióna rubľov voči 1,421 bilióna rubľov k 1. 1. 2009. Toto bolo dnes oznámené ministerstvom financií Ruskej federácie. Podľa oddelenia rast interného dlhu obnovil z júna po trojmesačnom poklese vo februári - apríl. Na začiatku roka 2010 bolo väčšina domácich dlhov dlhopisov federálneho úveru. Vrátane 38,45 percenta, alebo 706,372 miliárd rubľov, účtovaných OFZ-PD a 47 percent, alebo 863,377 miliárd rubľov, - v Peklu. Povinnosti v štátnych sporiteľných dlhopisoch GSO-PPS a GSO-FPS predstavovali 135,415 miliárd rubľov a 132 miliárd rubľov.
Tabuľka 2 - horný limit a návrh štruktúry štátneho domáceho dlhu Ruskej federácie ku koncu roka 2011, 2012 a 2013 miliárd rubľov.
Analýza ukazuje, že v rokoch 2011-2013 sa podiel dlhu vládnych cenných papierov, nominovaných v mene Ruskej federácie, sa zvýši o 35,5%, v dôsledku zvýšenia pôžičiek na medzinárodných finančných trhoch, ako aj podiel dlhu Záruky Ruskej federácie o 27,2% v súvislosti s poskytovaním týchto záruk na podporu vývozu ruských priemyselných výrobkov. Štátny domáci dlh Ruskej federácie sa zvýši o 3677,9 miliardy rubľov.
2.2 Vonkajší dlh štátu
Prvý externý úver v dejinách Ruska bol realizovaný Catherine druhou v roku 1769 v Holandsku pod 5% ročne. Holandskými veriteľmi Ruska boli hlavnými veriteľmi Ruska v druhej polovici XVIII - Cance XIX storočia. Do roku 1815, dlh pred Holandskom prekročil 100 miliónov Guldenov a finančné prostriedky na rozrušené vojny neumožnili zaplatiť veriteľov. Počas týchto rokov došlo k prvej reštrukturalizácii zahraničného dlhu krajiny v histórii Ruska. Dlh bol nakoniec vrátený až po 76 rokoch - v roku 1891 v roku 1950. Východné pôžičky boli použité v úzkych limitoch: vo forme krátkodobých a strednodobých úverov na financovanie dovozu v relatívne priaznivých podmienkach pre rast ekonomického potenciálu krajiny, zmierňujúci medzinárodné napätie.
V 60. rokoch Pri platení dovážaných zariadení pre veľké objekty sa aktívne zapojili priame dlhodobé úvery západných bánk.
V rokoch 1975-1985 Vonkajší dlh ZSSR sa dvakrát zvýšil, zatiaľ čo na kratšom období 1986-1992. - 2,5 krát. Vo všeobecnosti po roku 1985. Rýchlosť rastu dlhu sa zdvojnásobila a predstavovala v priemere 41,7% za rok (s poklesom HDP).
Tabuľka 3 - Štruktúra zahraničného dlhu ZSSR podľa druhov dlhu (v miliardách dolárov)
Kolaps ZSSR diktoval potrebu primeranej distribúcie štátneho dlhu ZSSR. Výsledkom prvej etapy tejto práce bolo určiť odhady bývalých republík ZSSR pre rad parametrov (dlh, aktíva, národný dôchodok, vývoz, dovoz, obyvateľstvo).
Podľa zúčtovacích podielov bolo potrebné distribuovať približne 81 miliárd dolárov. Z toho bolo asi 49 miliárd dolárov na Rusko. Tento projekt však nebol implementovaný v distribúcii zahraničného dlhu medzi Republikou. "Sevenka" pripojená k odstráneniu. Nie bez tlaku z EÚ. V dôsledku toho, 28. októbra 1991, v mene Únie a ôsmich republík Únie, takzvaný memorandum o porozumení bol podpísaný v Moskve, ktorý bol v EÚ považovaný za predpoklad na poskytovanie ruskej finančnej pomoci, \\ t Vzhľadom k tomu, že v EÚ v budúcnosti ako nástupca dlhu ZSSR. Pre "sprisahanie" Ruska bola sľúbená predplatená platbami pre zahraničný dlh ZSSR. Dokument rozhodol, že republiky Únie prevzali "spoločnú a solidaritnú zodpovednosť" na zahraničný dlh ZSSR, to znamená, že všetky republiky sú zodpovedné za splácanie celého dlhu ZSSR. Ak jeden z nich neplatí, malo by sa to urobiť. Ak republika neplatí, potom by Rusko malo slúžiť všetkým spojeneckým dlhom.
Medzi vonkajšie dlhy Ruskej federácie možno prideliť:
a) Štátny zahraničný dlh Ruskej federácie (vrátane povinností bývalého ZSSR prijatého Ruskou federáciou): z úverov vládam zahraničných krajín prijatých federálnym rozpočtom, a to aj na súvisiace úvery prijaté podľa štátnej záruky Ruská federácia;
O pôžičkách zahraničných komerčných bánk a firiem;
O pôžičkách medzinárodných finančných organizácií;
Štátne cenné papiere Ruskej federácie, uvedené v cudzej mene;
O Vnesheconombankových úverov poskytnutých Ministerstvu financií Ruskej federácie na úkor centrálnej banky Ruskej federácie;
b) zahraničný dlh predmetu Ruskej federácie vrátane: \\ t
O pôžičkách zahraničných komerčných bánk a firiem;
O pôžičkách medzinárodných finančných organizácií;
Štátne cenné papiere základných subjektov Ruskej federácie, uvedené v cudzej mene.
Zahraničný dlh Ruska je povinnosťami vyplývajúcimi v cudzej mene (článok 6 rozpočtového kódexu Ruskej federácie).
V absolútnom vyjadrení, ruský zahraničný dlh k 1. januáru 2010 predstavoval 37,6 miliárd dolárov, čo je jedným z najnižších ukazovateľov na svete. Podľa relatívnych ukazovateľov je ruský externý vládny dlh 3% HDP krajiny. Od apríla 2010 znížil objem zahraničného dlhu, vo výške 31,1 mld. USD alebo 2,5% HDP. Zároveň tento mesiac, Rusko po dvanástich rokoch sa vrátila do pôžičiek na zahraničnom trhu, umiestnenie dvoch tranže eurobondov o 5,5 miliardy dolárov.
Na porovnanie - po kríze z roku 1998, zahraničný dlh Ruska bol 146,4% HDP. Podľa prijatia trojročného rozpočtu na obdobie rokov 2008 - 2010 sa verejný dlh mal konať v rámci 2,5% HDP. Vzhľadom na pokles cien ropy sa ruský rozpočet stal nedostatočný, av roku 2010 sa deficit plánoval na pokrytie nových úverov. V najhoršom prípade v najbližších troch rokoch môže zahraničný dlh Ruska rásť o 75 miliárd dolárov. Na porovnanie, dlh je niekoľkokrát menej v krajinách Transcaucasus. Gruzínsko má napríklad dlh 3,8 miliardy USD, Arménsko má 4,4 miliardy dolárov, Azerbajdžan - 2,5 miliardy dolárov.
| názov |
Suma, milión amerických dolárov |
MILLIOSTI EUROKOV |
| Dlh na oficiálnych veriteľov - členovia Parížskeho klubu |
||
| Dlh na oficiálnych veriteľov - nie členovia Parížskeho klubu |
||
| Dlhé krajiny CEV |
||
| Komerčný dlh bývalého ZSSR |
||
| Dlh medzinárodným finančným organizáciám |
||
| Dlh úveru Eurobond |
||
| Dlh OVGVZ (dlhopisy úveru domáceho štátu) |
||
| Dlh na záruky Ruskej federácie v cudzej mene |
||
| Štátny zahraničný dlh Ruskej federácie (vrátane povinností bývalého ZSSR prijatého Ruskou federáciou) |
V rokoch 2004-2008, o pokynoch bývalého v tom čase prezidenta V. V. Putina vzhľadom na rast výnosov ropy z vývozu ropy spojených s rýchlym rastom svetových cien za túto surovinu, bol národný dlh rýchlo znížený. V dôsledku dlhých rokovaní do konca augusta 2006 Rusko urobilo predčasné platby na 22,5 miliardy dolárov na úvery Parížskeho klubu, po ktorom svoj verejný dlh dosiahol 53 miliárd dolárov (9% HDP).
Vrchol ruského verejného dlhu dosiahol do roku 1998 (146,4% HDP). Od 1. januára 2000 externý dlh dosiahol 158,7 mld. USD (a celkový vonkajší a domáci dlh bol 84% HDP).
Na porovnanie, podľa MMF na rok 2009, bol verejný dlh Spojeného kráľovstva 68,2% HDP, Nemecko - 72,5%, Francúzsko - 77,4%, Kanada - 81,6%, USA - 83,2%, Taliansko - 115,8%, Japonsko - 217,6% \\ t
Podľa centrálnej banky Ruskej federácie, celkový zahraničný dlh Ruska (súkromný a federálny sektor) k 1. januáru 2010 predstavoval 471,6 miliárd amerických dolárov. V relatívnom vyjadrení je zahraničný dlh súkromného a spolkového sektora 38,2% objemu ruského HDP.
Spoločné platby v roku 2009 by mali byť 141,0 mld. USD (z ktorých len 5 miliárd dolárov klesá na vládne orgány), 2010 - 91,3 miliardy dolárov (4,6 miliardy USD).
Objem štátneho zahraničného dlhu Ruskej federácie 1. februára 2010 predstavoval 37 miliárd dolárov za 523,2 mil. USD alebo 26 miliárd 890,7 mil. EUR na 37 miliárd dolárov 641 miliónov USD alebo 26 miliárd 237,9 mil. EUR EUR 1, 2010, toto je uvedený v správe Ministerstva financií Ruskej federácie.
Objem zahraničného dlhu Ruskej federácie sa teda v priebehu mesiaca zvýšil o 117,8 mil. USD alebo 0,3%. Z hľadiska eura sa zahraničný dlh v priebehu mesiaca zvýšil o 652,8 mil. EUR alebo 2,5%.
Tabuľka 5 - Horná hranica štátneho externého dlhu Ruskej federácie Ku koncu roka 2011, 2012 a 2013 podľa druhov dlhových záväzkov miliardy amerických dolárov
| Typ dlhu |
|||
| Úvery zahraničných krajín vrátane cielených zahraničných úverov (pôžičky), medzinárodných finančných organizácií, iných predmetov medzinárodného práva, zahraničných právnych subjektov v cudzej mene |
|||
| Štátne cenné papiere Ruskej federácie, ktorej menovitá hodnota je uvedená v cudzej mene |
|||
| Štátne záruky Ruskej federácie v cudzej mene |
Tabuľka 6 - Horná hranica štátneho externého dlhu Ruskej federácie Ku koncu roka 2011, 2012 a 2013
rozdelené jednotlivými štátmi (miliardy dolárov)
názov |
|||
| Štátny zahraničný dlh Ruskej federácie, celkom |
|||
| Úvery zahraničných štátov vrátane cielených zahraničných úverov (požičiavanie) |
|||
Fínsko |
|||
Nemecký |
|||
| Japonský |
|||
| Egypt |
|||
| Kuvajt |
|||
| Malta |
|||
| Thajsko |
|||
| Turecko |
|||
| Uruguaj |
|||
| Južná Kórea |
|||
| Čínsky |
|||
Dprk |
|||
| Rumunsko |
|||
| Slovensko |
|||
| Česká republika |
|||
| Krajiny bývalej Juhoslávie |
|||
| Úvery zahraničných právnych subjektov |
|||
| london Club Verites Dlh |
|||
| obchodný dlh |
|||
| Úvery medzinárodných finančných organizácií |
|||
Horná hranica štátneho zahraničného dlhu Ruskej federácie (ďalej len - zahraničný dlh) od 1. januára 2012 bol zriadený návrhom zákona vo výške 55,6 mld. USD, 1. januára 2013, 65,2 miliardy amerických dolárov 1. január 2014 75.6. Vonkajší dlh k 1. januáru 2014 sa teda zvýši v porovnaní s rokom 2012 o 20 miliárd dolárov. Zvýšenie sumy zahraničného dlhu v plánovanom období je spôsobené požičiavaním na vonkajších finančných trhoch uvádzaním vládnych cenných papierov (eurobondové úvery), ako aj nárast výšky záruk poskytnutých v cudzej mene. Podiel dlhu z úverov vládam zahraničných štátov a PFI sa zníži z dôvodu ukončenia splácania dlhu pre predtým prilákať úvery. Zároveň nie je naplánovaná príťažlivosťou nových úverov.
Štátny dlh je výsledkom finančného pôžičky štátu vykonaného na pokrytie rozpočtového deficitu. Národný dlh sa rovná súčtu deficitu minulých rokov, pričom sa zohľadní odpočítanie rozpočtu. Národný dlh sa skladá z dlhu ústrednej vlády, regionálnych a miestnych orgánov, vládnych organizácií, podnikov.
Národný dlh je koncepcia "štátnej pôžičky"
Ak mena štátu nie je konvertibilná, potom dva druhy verejného dlhu rozlišujú.
Vnútorný - dlh štátu majiteľom štátnych cenných papierov (GBS) a iných veriteľov, vyjadrených v národnej mene.
Vonkajší - Štátny dlh voči iným krajinám, medzinárodným hospodárskym organizáciám a iným osobám vyjadreným v cudzej mene. Je vrátená kvôli vývozu tovaru alebo nových pôžičiek.
V prípade konvertibilnej meny majú všetky veritelia (držitelia dlhopisov) interné aj vonkajšie, majú rovnaké práva a verejný dlh na vnútorné a vonkajšie nie je rozdelené.
3 Údržba a metódy riadenia verejného dlhu
3.1 Metódy riadenia verejného dlhu
Otázky riadenia štátneho externého dlhu v posledných rokoch sa stali jednou z ústredného hospodárskeho a politického života Ruskej federácie. To bolo spôsobené rýchlemu zvýšeniu objemu štátneho externého dlhu Ruskej federácie, ako aj výrazného zvýšenia úrovne výdavkov na jeho splácanie a údržbu. Hospodárska kríza z augusta 1998 odhalila všetku hĺbku problémov akumulovaných v oblasti verejného riadenia vonkajšieho dlhu Ruskej federácie.
Ako oznámila účtovná komora k 1. aprílu z roku 2004 Ruskej federácie, bola rozšírená prax využívania vonkajších úverov ustanovených na štrukturálnu reštrukturalizáciu hospodárstva, na pokrytie federálnyho rozpočtového deficitu, splácania a údržby zahraničného dlhu ruského Federácia. V dôsledku toho bola hlavnou metódou riadenia štátneho zahraničného dlhu nepretržité refinancovanie dlhu, najmä medzinárodným finančným organizáciám, ako aj reštrukturalizácii dlhu veriteľov Parížskych a Londýnskych klubov, čo viedlo k Avalanche- \\ t Rovnako ako zvýšenie zahraničného dlhu Ruskej federácie.
Od konca 80. rokov, v medzinárodnej praxi, bol vytvorený dostatočne rôznorodý súbor metód riadenia externého dlhu suverénnych dlžníkov. To bolo uľahčené úsilím dlžníkov aj veriteľov.
Zvážte hlavné metódy riadenia vonkajšieho dlhu, ktorým sa uplatňuje vláda Ruskej federácie, bude môcť znížiť závažnosť dlhového zaťaženia. Tieto metódy zahŕňajú:
· Konsolidácia - revízia podmienok splácania dlhu, ktoré možno realizovať buď zmenou podmienok spätného odkúpenia súčasného dlhu (reštrukturalizácie), alebo refinancovaním existujúcich dlhov;
· Reštrukturalizácia - ukončenie dlhových záväzkov, ktoré tvoria štátny alebo komunálny dlh s nahradením týchto dlhových povinností inými dlhovými záväzkami poskytujúcimi iné podmienky na servis a splácanie povinností.
Inými slovami, reštrukturalizácia je zostavovaním nového, ziskového dlhu dlžníka, než je stanovené v prvej dohode. Zároveň sa obdobie odkladu zvyčajne poskytuje, keď sa platí len úroky, a termín platenia hlavného dlhu sa zvyšuje. Existuje prevod do neskoršieho dátumu platieb za krátkodobé dlhy. Reštrukturalizácia zahraničného dlhu sa môže vykonať s čiastočným odpisom (zníženie) sumy hlavného dlhu. Základom na odpísanie veriteľa dlhových záväzkov je plne alebo s väčšou pravdepodobnosťou veľmi nízkou pravdepodobnosťou, alebo skôr praktickú absenciu možností splácania dlhu z dôvodu poklesu nákladov na reálnych aktívach;
refinancovanie je proces splácania starých úverov prilákaním nových;
· Konverzia - použitie rôznych mechanizmov, ktoré zabezpečujú nahradenie verejného dlhu inými druhmi záväzkov, menej zaťažujúce pre hospodárstvo dlžníka. Najbežnejšími typmi konverzie sú výmena dlhu z akcií (majetok), výmenu dlhu na tovar, výmenu dlhu za opatrenia na ochranu životného prostredia, nákup dlhu dlžníka na osobitné podmienky (so zľavou), dlh Konverzia v dlhopisových povinnostiach tretích krajín a iných;
· Sekuritizácia - obnova netrhových úverov v cenných papieroch, ktoré sú bezplatné na finančných trhoch;
· Zrušenie - odmietnutie všetkých povinností pre predtým vydané úvery. Použitie tejto metódy však vedie k uplatňovaniu nenapraviteľného poškodenia povesti štátu ako dlžníka medzi potenciálnymi investormi a veriteľmi.
V rozpočtovom Kódexu Ruskej federácie neexistuje koncepcia riadenia verejného dlhu az rôznorodosti existujúcich metód riadenia verejného dlhu v rozpočtovom Kódexe Ruskej federácie, bola určená len metódou reštrukturalizácie článku 101 Rozpočtový kód "Katedra štátnej povinnosti" je venovaný len organizačným aspektom riadenia verejného dlhu. Podľa článku 101 rozpočtového kódexu vykonáva riadenie verejného dlhu Ruskej federácie vláda Ruskej federácie a riadenie verejného dlhu zubného subjektu Ruskej federácie vykonáva výkonný orgán ÚSTAVKU ÚČTU RUSTNÁ FEDERACIE. Organizačný systém V súčasnosti je verejný systém riadenia verejnosti implementovaný na základe Ministerstva financií Ruskej federácie a VnesHeconombank ako agent Ministerstva financií Ruskej federácie. Ruská federácia nezodpovedá za dlhové záväzky zónových subjektov Ruskej federácie a obcí, ak Ruská federácia nezaručená. Záchranné subjekty Ruskej federácie a obecných subjektov nezodpovedá za dlhové záväzky Ruskej federácie.
Nedostatočné otázky legislatívneho rozvoja súvisiace s riadením verejného dlhu, najmä nedostatok určovania riadenia verejného dlhu, nedostatok jasnej definície pojmov splácania a údržby záväzkov vládnych dlhov, vytvára teoretické a praktické problémy v oblasti štátu zahraničný dlh a manažment.
Vláda Ruskej federácie v koncepcii jednotného systému riadenia vládneho vládneho riadenia Ruskej federácie dodržiava maximálnu všeobecnú formuláciu hlavných cieľov riadenia verejného dlhu vrátane
Zachovanie objemu verejného dlhu na úrovni nákladovej bezpečnosti;
Zníženie nákladov na servis verejného dlhu;
Zabezpečenie plnenia plnenia záväzkov v plnom rozsahu.
Dôležitým smerom k zvýšeniu efektívnosti riadenia verejného dlhu Ruskej federácie by sa mal dokončiť na vytvorenie systému zjednoteného systému riadenia verejného dlhu Ruskej federácie, ktorý umožní vykonať aktívne dlhové politiky, diverzifikáciu riadenia štátnych aktív Metódy založené na ich inventári a hodnotení efektívnosti a budú tiež poskytovať príležitosť na implementáciu politík. V oblasti riadenia verejného dlhu založeného na zásade spolupráce celkového objemu vonkajšieho aj vnútorného dlhu Ruskej federácie so zdrojmi štátu.
V rozpočtovom posolstve predsedu Ruskej federácie o rozpočtovej politike v rokoch 2011 - 2013, bolo zaznamenané: prejav niektorých pozitívnych trendov v ekonomike, niekoľko svojich sektorov preukazuje známky rastu, finančné a bankové systémy sú neprerušované. Je možné zachovať sociálnu stabilitu, zmierniť sociálne dôsledky krízy, aby sa zabezpečilo aj v ťažkých hospodárskych podmienkach skutočný rast štátnej podpory pre najmenej chránené kategórie občanov, predovšetkým dôchodcov. Realizácia aktívnych udalostí na trhu práce umožnilo stabilizovať úroveň nezamestnanosti. Ciele, ciele rozpočtovej politiky boli pridelené hlavné priority rozpočtových výdavkov
Pojem jednotného systému riadenia vládneho dlhu Ruskej federácie ešte nebol implementovaný. Koncepcia jednotného systému riadenia vládneho dlhu Ruskej federácie neodrážala v rozpočtovom Kódexe Ruskej federácie. Jediným prvkom implementácie tejto koncepcie v rozpočtovom Kódexe Ruskej federácie, podľa nášho názoru, bolo zavedenie Štátnej dlhovej knihy Ruskej federácie ako jednotného systému registrácie zahraničných a domácich dlhových záväzkov Ruskej federácie.
Ďalšou dôležitou súčasťou zlepšenia efektívnosti riadenia verejného dlhu Ruskej federácie súvisí s zlepšením právnych predpisov v oblasti riadenia verejného dlhu, najmä jednotlivých článkov a ustanovení rozpočtového kódexu Ruskej federácie.
Z nášho pohľadu je potrebné doplniť rozpočtový kód Ruskej federácie vrátane definícií "riadenia verejného dlhu", "splatenie verejného dlhu" a "služby verejného dlhu". Je tiež potrebné zahrnúť do rozpočtového kódexu Ruskej federácie samostatný článok koncepciou "riadenia verejného dlhu" a prináša zoznam metód používaných v medzinárodnej a ruskej praxi riadenia verejnej povinnosti Ruskej federácie, v s metódou reštrukturalizácie.
Hovoriť o problémoch zlepšovania právnych vzťahov v oblasti riadenia verejného dlhu, je potrebné pomenovať problém spojený s plnením dlhových záväzkov štátu. Využívanie "metód riadenia verejných dlhov" v praxi riadenia verejného dlhu je dokázané dostatočne závažnými problémami ako v aspekte dodržiavania práv občanov a organizácií - štátnych veriteľov a teoretických problémov týkajúcich sa kolízií medzi rozpočtovými a občianskou legislatívou.
Názov sa vzťahuje najmä na rozpor s umením. 817 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, v súlade, s ktorým je právne zakázané zmeniť podmienky štátneho úveru, a to aj s cieľom riadiť verejný dlh a žiadosť ustanovenú rozpočtovým právnym predpisom (článok 105 rozpočtového zákonníka Ruskej federácie) "Reštrukturalizácia dlhu".
Federálny zákon 05.08.2000 N 116-FZ "o pozmeňujúcich a doplňujúcich návrhoch a dodatkoch k rozpočtovému kódexu Ruskej federácie" sa uskutočnili zmeny rozpočtového zákonníka vrátane umenia. 105, podľa ktorého je ustanovenie zakotvené, že refinancovanie dlhu, na rozdiel od predtým aktívnej verzie, je teraz povolená len na základe "dohody". To naznačuje túžbu zákonodarcu odstrániť rozpory v právnej úprave riadenia verejného dlhu. Špecifikovaná "inovácia" do konca kolízie medzi rozpočtovým a občianskym právom však neodstránili, pretože Neexistuje žiadny legislatívne zakotvený mechanizmus na dosiahnutie takejto dohody medzi dlžníkom a veriteľmi.
Vyššie uvedené návrhy na zlepšenie právneho aspektu riadenia verejného dlhu Ruskej federácie odstránia existujúce rozpory existujúce v právnych predpisoch, aby zrozumiteľnosť v procese plánovacích ukazovateľov výdavkov na splácanie a zachovanie štátneho externého dlhu Ruská federácia, veľkosť štátneho zahraničného dlhu Ruskej federácie, objektívne posúdiť situáciu v oblasti štátneho riadiaceho clu založeného na skutočných ukazovateľoch objemu verejného dlhu Ruskej federácie, úroveň výdavkov na jeho splácanie a údržba.
Ruská federácia postupne obnovuje pozíciu jedného z najväčších svetových veriteľov a dlžníkov po kolapse bývalého ZSSR. Trend smerom k zvýšeniu ročného objemu štátnych pôžičiek poskytnutých Ruskou federáciou bol vyvinutý, dlhové koeficienty krajiny výrazne zlepšili, zvýšila sa zvrchované úverové ratingy.
Zároveň existuje niekoľko problémov, ktoré vyžadujú riešenia využívajúce rôzne politické, finančné a administratívne zdroje.
Konkrétny výsledok tejto práce bol základným zlepšením dlhu situácie v Ruskej federácii. Týmto sa tým uvádzajú najmä normalizácia dlhových koeficientov, ako aj odstránenie problému "vrcholu" platby v rámci zahraničného dlhu v roku 2003. Ministerstvo financií Ruskej federácie, za účasti VnesHeconombank, vykonala operáciu na odvádzanie zo sekundárneho trhu vládnych dlhových záväzkov vo výške približne 4 miliardy USD.
V rovnakej dobe, problém "vrcholov" platby v roku 2005, 2008 zostáva, ako aj problémy zlepšovania štruktúry verejného dlhu a zlepšenie riadenia portfólia verejných dlhov.
Tak sa stáva zjavnou potrebou primeranej dlhodobej štátnej politiky v oblasti štátneho riadenia externého dlhu. Takáto politika pôžičky by naďalej platiť platby dlhu bez významných existujúcich zdrojov. Takáto politika znamená vykonávanie týchto opatrení.
1. Určenie limitov nových pôžičiek. Teraz je najdôležitejším bodom znížiť množstvo dlhu čiastočným opustením nových pôžičiek, ako aj určovanie prioritných smerov financovania dlhu v dôsledku priťahovaných zdrojov.
2. Osobitná pozornosť by sa mala venovať primárnym podmienkam požičiavania, nominálnej hodnoty dlhopisov, meny nástrojov, systémov umiestnenia, postupu a frekvencie príjmov atď. V tomto prípade príklad eurobondov, reštrukturalizácie, pre ktoré je mimoriadne ťažké.
3. Štruktúra požičiavania musí byť optimálna z hľadiska samotného portfólia. Optimalizácia požičiavania je zabrániť platbám v budúcnosti. Ak však v praxi riadenia portfólia cenných papierov, úloha zvyšovania ich ziskovosti sa zvýši, potom pri riadení dlhu portfólia sa snažia znížiť náklady. V tejto súvislosti musí byť úverové portfólio predĺžené a lacnejšie v prevádzke, čo si vyžaduje optimálny výber dlhových nástrojov. Ročný program nových pôžičiek, ktoré vláda predložila počas rozpočtového procesu, by mala obsahovať vypočítané platobné harmonogramy platenia a prevádzky dlhu.
4. Odmietnutie praxe prilákania súvisiacich úverov.
5. S cieľom vytvoriť predpoklady pre efektívne riadenie verejného dlhu, relevantné pre svetové normy v tejto oblasti, je potrebné prijať opatrenia na výmenu kategórií dlhu dlhu pre trhové finančné nástroje. Osobitným smerom je výmena dlhu do krajín - členov Parížskeho klubu na dlhopisoch. Klub doteraz neuskutočnilo takéto operácie. Z tohto dôvodu dokonca aj štúdium tejto otázky bude vyžadovať veľký politický tlak na delegáciách, ktoré sa zúčastňujú na schôdzach klub, najmä preto, že takáto výmena by mohla byť sprevádzaná odpisovou časťou dlhu analogicky s operáciou na Londýne Klub.
6. S cieľom zlepšiť efektívnosť využívania finančných prostriedkov vyčlenených na splácanie a služby dlhu je dôležité získať podporu od vedúcich predstaviteľov "sedem" krajín v poskytovaní Ruskej federácie právo vykonávať konverzné operácie rôzne formy. Práca ruskej delegácie v Parížskom klube ukazuje, že bez takejto podpory pre delegáciu členských krajín klubu, rozhodnutie Ruskej federácie nie je schopná prijať Ruskú federáciu.
7. Samostatný problém je samozrejme abnormálna situácia "medzery" medzi skutočným hospodárskym, finančným a politickým postavením Ruskej federácie a hodnotami jeho štátnych úverových ratingov. V krajine došlo k významným zmenám, jeho dlhové koeficienty vyšli z zón nestability dlhu. Úrovne súčasných ruských ratingov, a to aj s prihliadnutím na ich nedávne zvýšenie, zodpovedajú hodnotám z roku 1996 - obdobie, keď Ruská federácia vrátila len na svetové finančné trhy a jej hospodárstvo bolo charakterizované kvalitatívne horšie parametre. Bez zvýšenia efektívnosti revízie medzinárodnými agentúrami pridelený Ruskou federáciou prítokových úverových ratingov na krajinu veľkých objemov investičných zdrojov je možné očakávať skôr ako jeden a pol - dva roky.
Je potrebné stimulovať intenzívnejšiu podporu vedúcim predstaviteľom zahraničných krajín, najmä linky na preklad Ruskej federácie do skupiny RIZIKA, ktorá zodpovedá realite, ako aj kvalitatívnemu zlepšeniu práce s popredným medzinárodným ratingovým agentúram. Riešenie takýchto úloh môže prispieť k obnoveniu funkcie osobitného zástupcu predsedu Ruskej federácie pre vzťahy s medzinárodnými finančnými organizáciami.
3.2 Služba verejného dlhu Ruskej federácie
Pomer nákladov na služby verejného dlhu pre federálne rozpočtové príjmy v Ruskej federácii je vysoká v porovnaní s krajinami s porovnateľnou úrovňou hospodárskeho rozvoja.
Dynamika zmien v objeme a štruktúre verejného dlhu v posledných rokoch ovplyvnil objem alokácií federálneho rozpočtu na jeho údržbu.
Náklady na poskytovanie verejného dlhu v roku 2010 v porovnaní s očakávaným výkonom federálneho rozpočtu v roku 2007 sa zvýšia o 57,5%. Podiel úrokových nákladov na celkových výdavkoch federálneho rozpočtu v rokoch 2008 - 2010 bude 2,9 - 3%.
Náklady na servírovanie štátneho domáceho dlhu sa v roku 2010 zvýšili o viac ako 2 krát v porovnaní s očakávaným objemom v roku 2007 a budú predstavovať 170,9 miliardy rubľov, ktorá presahuje výšku výdavkov ustanovených v roku 2010 na bývanie a komunálne služby, ochrana životného prostredia, kultúra , Kinematografia a médiá.
Štátny dlh v absolútnych sumách za obdobie od začiatku roka 2008 - koniec roku 2010 sa zvýšil o 56,2%, ako percento HDP - od 8,5 do 9,1%. Štátny domáci dlh sa zvýšil o 102,7%, ako percento HDP - od 4,6 do 6,4%. Štátny zahraničný dlh v rubľovom ekvivalente sa zvýšil o 2%, ako percento HDP - sa zníži z 3,9 na 2,8%.
Absolútne množstvo zahraničného dlhu v ekvivalente rubľa bude mať tendenciu zvýšiť a bude zvýšiť v roku 2008 - 1,132,4 miliardy rubľov, alebo 3,2% HDP, do konca roka 2009 - 1 164,5 miliardy rubľov (zvýšenie do roku 2008 - 2,8%) alebo 2,9% HDP do konca roka 2010 - 1 232,9 miliardy rubľov (zvýšenie do roku 2009 - 5,9%) alebo 2,8% HDP.
V štruktúre zahraničného dlhu sa podiel štátnych cenných papierov nominovaných v cudzej mene, dlh z úverov na vlády zahraničných krajín a PFI znížil, podiel štátnych záruk sa zvyšuje.
Tendencia na zvýšenie absolútnej veľkosti štátneho zahraničného dlhu nie je v súlade s hlavnými oblasťami dlhovej politiky na roky 2008 - 2010, schválený vládou Ruskej federácie 22. marca 2007.
V kombinácii s pokračujúcim procesom úniku kapitálu z finančného obratu národného hospodárstva, odstránenie finančných prostriedkov z rozpočtového systému dramaticky znižuje potenciál pre rozvoj hospodárstva. Náklady na servis verejného dlhu sa stávajú faktorom pri brzdení implementácie politiky prekonávania rizika katastrof, odpisovaných opotrebovaní finančných prostriedkov a vo všeobecnosti zabezpečili preklad hospodárstva na úroveň high-tech rozvoj.
To všetko naznačuje potrebu pokračovať v procese rokovaní o reštrukturalizácii zahraničného dlhu. Je potrebné sa nielen usilovať o to, aby sa zbavili vonkajšieho dlhu, ale hlavnou vecou je byť schopná efektívne využívať ho v prospech domácej ekonomiky. To si vyžaduje globálne a efektívne investičné projekty a spoľahlivý bankový systém.
Súčasná situácia v oblasti vládnych pôžičiek sa vyznačuje dostatočne váženou politikou v oblasti vonkajšieho a vnútorného úveru, ako aj prechod na uplatňovanie aktívnych metód riadenia dlhu s cieľom znížiť svoje náklady.
Zároveň sa zameranie štátnej pôžičky o pôžičke stabilný pokles zahraničného dlhu (bez ohľadu na skutočnú finančnú podmienku a rozvojové potreby) znižuje potenciál tejto najdôležitejšej inštitúcie pre rozvoj národného hospodárstva, najmä v podmienkach aktívnej integrácie do globálneho hospodárskeho spoločenstva.
Vonkajšie riadenie dlhu je jedným z prvkov makroekonomickej politiky štátu. Na jednej strane môže byť efektívne využívanie zahraničného dlhu mocným faktorom hospodárskeho rastu, čo umožňuje prilákať dodatočné finančné zdroje. Trvalo udržateľná pozícia krajiny na medzinárodnom kapitálovom trhu, včasné vykonávanie dlhových povinností prispieva k posilneniu svojho medzinárodného orgánu a poskytne dodatočný prílev investícií na priaznivejšie podmienky. Okrem toho sa posilní dôvera v jej menách. Na druhej strane kríza externého dlhu sa môže stať vážnym negatívnym faktorom nielen ekonomickým, ale aj politickým významom.
Ako uviedli testy účtovnej komory Ruskej federácie, prax využívania vonkajších úverov ustanovených na štrukturálnu reštrukturalizáciu ekonomiky bola rozšírená, na pokrytie deficitu federálneho rozpočtu, splácania a servisu zahraničného dlhu Ruskej federácie. V dôsledku toho bola hlavnou metódou riadenia štátneho zahraničného dlhu nepretržité refinancovanie dlhu, najmä medzinárodným finančným organizáciám, ako aj reštrukturalizácii dlhu veriteľov Parížskych a Londýnskych klubov, čo viedlo k Avalanche- \\ t Rovnako ako zvýšenie zahraničného dlhu Ruskej federácie.
Záver
Jednou z položiek federálnych rozpočtových výdavkov sú náklady na vykonávanie medzinárodných činností vo všeobecnej bezpečnosti (finančná podpora pre medzištátne dohody a dohody s medzinárodnými finančnými organizáciami, medzinárodnou kultúrnou, vedeckou a informačnou spoluprácou federálnych výkonných orgánov, príspevkov z Ruskej federácie Medzinárodné organizácie, iné výdavky v oblastiach medzinárodnej spolupráce vymedzené v schválení federálneho zákona o federálnom rozpočte na ďalší fiškálny rok). Tieto náklady majú rastúcu dynamiku.
V súčasnosti nie je problém externého dlhu v Rusku taký akútny pred piatimi rokmi. V posledných rokoch sa podiel štátneho zahraničného dlhu v celkovom objeme štátneho dlhu Ruskej federácie neustále znížila. Stalo sa to v dôsledku implementácie v rokoch 2003 - 2005. Opatrenia na náhradu vonkajších úverov interných a jej predčasného splatenia v rokoch 2005-2007 Vzhľadom na finančnú krízu však ruská vláda plánuje zvýšiť objem prijatých vonkajších úverov. Predpokladá sa preto, že rast nákladov na dlhové služby. Zvýšenie externých nákladov na dlhové služby v rokoch 2010 - 2012 je spôsobené zvýšením objemu požičiavania (prepustenie a umiestnenie eurobondov Ruskej federácie na medzinárodných finančných trhoch), oslabenie výmenného kurzu rubľového výmenníka voči americkému doláru a eura , ako aj zvýšenie predpokladaných hodnôt plávajúcich úrokových sadzieb pre úvery na plánované obdobie.
Sharpadné zníženie externého verejného dlhu stimulovalo rast vnútorných pôžičiek používaných na refinancovanie štátneho domáceho dlhu nahromadené za posledné roky. Bola to faktor pri znižovaní relatívnej záťaže rozpočtu na náklady na dlhové služby a zvýšenie podielu výdavkov na rozpočet neúptu.
Aktívna pozícia vlády o prijatí a vydávaní štátnych pôžičiek si vyžaduje relevantnú prácu s verejným dlhom. Existencia verejného dlhu automaticky znamená existenciu stavu štátneho riadenia. Vedenie verejného dlhu je systémové a vyžaduje si vytvorenie osobitného strategického programu. Stratégia riadenia verejného dlhu je zameraná na zmiernenie platieb, zlepšenie štruktúry dlhu, zníženie nákladov na jeho výživné, zosúladiť výšku dlhu s možnosťami krajiny pre jej údržbu a splácanie.
Hlavnými metódami riadenia verejného dlhu sú vyplácanie príjmov z úverov a ich splácania, ktoré by sa mali vykonávať na úkor daňových príjmov do štátneho rozpočtu; Konverzia vládnych dlhových záväzkov; Konsolidácia verejného dlhu; Zjednotenie štátnych pôžičiek; výmena dlhopisov na regresnom vzťahu; Oneskorené splácanie úveru; Zrušenie verejného dlhu.
2. T. 105 Rozpočtový kód Ruskej federácie 31. júla 1998 N 145-FZ (splnenie právnych predpisov Ruskej federácie. 1998. N 31. Art. 3823).
3. Kovarishin E. Národný dlh: Niektoré otázky metodiky // Finančná kontrola. 2003. n 2. P. 20.
5. Citácia. By: Kovarishin E. Verejný dlh: niektoré otázky metodiky // finančná kontrola. 2003. n 2. P. 20.
6. Fotkovskaya E.S. Na riadenie externého dlhu // financie. 2002. N 3. P. 23.
9. T. 817 Občiansky zákonník Ruskej federácie 26.01.1996 N 14-FZ (ED. Od 26. marca 2003) (splnenie právnych predpisov Ruskej federácie. 1996. n 5. ČLÁNOK. 410).
10. Stretnutie právnych predpisov Ruskej federácie. 2000. N 32. Art. 3339.
12. Stolyarov A., niektoré problémy slúžiace verejného dlhu Ruska / A.STOLAS // Spoločnosti a ekonómiu, 2008. A.5.-C.163-170.
13. GAVRILOVA N., O problému štátneho dlhu / N.Gavrilov.-m.: Ekonóm, 2007.
14. Voronin Yu. S. Katedra štátnej povinnosti / YU. S. Voronin // Economist.-2006-№1-S.58-67.
15. Kolpakova G. M. Financie. Peňažný obrat. Kredit: Štúdie. prospech / ed. KOLPAKOVA G. M.- 2. ED., Recyklácia. a ďalšie - m.: Financie a štatistiky, 2003.- 496 p.
16. LEBEEDEV A. I. RIADENIE VONKAJŠIEHO DLHU V RUSKU / A. I. LEBEEDEV "Problémy teórie a postupov riadenia - 2004- №3-P.37-40
17. o zmenách a doplnení federálneho zákona "o rozpočtovej klasifikácii a RF" a rozpočtovému kódexu Ruskej federácie: Federálny zákon 12/22/05 č. 176-фзз // Ruský noviny - 2005-27
18. Chumachenko A.A. Štátne domáce dlh a vládne domáce pôžičky / a.a. Chumachenko // Trh cenných papierov.-2005-№16-S.
19. Shenaev V.N. Problém zahraničného dlhu Ruska / V.N. Shenaev // Banks-2005-№26-C.1-3.
20. Analytické laboratórium "Vedi" // www.vedi.ru
21. Internet Magazine "Ekonomika Ruska XXI Century" // www.ruseconomy.ru
22. Ministerstvo financií Ruskej federácie // www.minfin.ru
23. Počítanie komory Ruskej federácie // www.ach.gov.ru / Bulletins
24. Centrálna banka Ruskej federácie // www.cbr.ru
