Modul de tranzacționare OFZ. Moscova Schimb: sector "Piața principală". Moduri de acțiuni de tranzacționare

Piața bursieră a schimbului de la Moscova este numită - sectorul "Piața principală". Include:

• Piața de valori și acțiuniÎn cazul în care sunt tranzacționate stocuri rusești și străine, precum și chitanțe de depozit, platele de investiții ale imaginilor reciproce, ISU, ETF.
• Piața obligațiunilor la care tranzacționarea comercială, regională și municipală, corporativă rusă (inclusiv schimburile) obligațiunilor denominate în ruble și moneda straina, euroobligațiuni corporative și euroobligațiuni suverane ale Federației Ruse.

Moduri de acțiuni de tranzacționare

Scopul principal al tranzacționării pe piața bursieră și acțiunile este numit "Sticla T + 2". În acest mod, licitația se efectuează utilizând tehnologia cu performanța centrală cu contrapartidă-parțială. Plăți în numerar. Cu vânzătorul pentru valori mobiliare achiziționate și livrarea acestora către cumpărător sunt efectuate în a doua zi de la încheierea tranzacției. Acest lucru se numește "ciclu calculat - T + 2". Modul de tranzacționare principală - T +

Moduri de obligațiuni comerciale

Obligațiunile sunt tranzacționate în trei moduri principale: "Sticla T0", "Sticla T + 1", "Sticla T + 2".

1. Glass T0 - Calcule Zile pe zi Obligațiuni regionale și municipale, precum și obligațiuni corporative, euroobligațiunile Ministerului Finanțelor, euroobligațiunile (nominalizate în ruble) sunt tranzacționate în modul principal de tranzacționare "Sticla T0". Vânzătorii și cumpărătorii sunt obligați să asigure executarea tranzacției cu 100%. La scorul vânzătorului ar trebui să fie obligațiuni și pe contul cumpărătorului - bani. Calculele din modul principal de tranzacționare ("Glass T0") apar în ziua tranzacției. Ciclul calculat se numește t + 0.
2. Sticla T + 1 "- Calcule În ziua următoare a unui împrumut federal - tranzacționează în modul principal de tranzacționare" Sticla T + 1 ", în conformitate cu tehnologia cu dispoziția centrală contrapartidă-parțială - și o execuție amânată. Modul de tranzacționare de bază - T +. Calculele și livrarea se efectuează a doua zi de la data încheierii tranzacției în ciclul calculat - T + 1.
3. "Sticla T + 2" - calcule în două zile de obligațiuni nominalizate în dolari SUA, tranzacționate într-o sticlă T + 2. Acreditările între vânzători și cumpărători sunt efectuate într-o zi vastă după încheierea unei tranzacții în ciclul calculat T + 2. Modul de tranzacționare de bază - T +.

Ieri, schimbul Moscovei a raportat schimbarea viitoare a regimului de mărfuri prin obligațiunile împrumutului federal (dins). Din 27 aprilie, comerțul anonim al lui G (în secțiunea principală) va fi posibil numai în modul T + 1. Acest mod implică calcule cu privire la tranzacțiile încheiate într-o singură zi și în ceea ce privește preordonarea parțială a numerarului și lucrări valoroase. Până în prezent, comerțul din Ofz (precum și obligațiunile în general) a fost dominat de Bursa de Valori în modul T0 - cu calcule în ziua tranzacției și 100 de predemiție. În perioada 23 martie - 26 aprilie va dura perioada de tranzitie, în timpul căruia ar fi posibilă efectuarea tranzacțiilor atât în \u200b\u200bmodul T0, cât și în T + 1.

Schimbul de la Moscova traduce treptat tranzacționarea pe diferite piețe la modul t +. Deci, licitarea cu acțiuni, acțiuni și RDDS din septembrie 2013 este tradusă în modul T + 2. Pe piața de obligațiuni, oportunitatea de a tranzacționa în T + 2 a fost, dar, așa cum este mai devreme pe piața bursieră, până când investitorii au avut ocazia să aleagă, au tranzacționat în modul care le-a fost familiarizat. Ca rezultat, de exemplu, conform rezultatelor din 13 martie, volumul comerțului din OFZ în T + 2 a fost de 2 mii de ruble. Acum, întreaga piață principală OFZ este tradusă în modul T +. Faceți tranzacții în T0 după 27 aprilie, va fi posibilă numai în regimul non-anonim al tranzacțiilor de negociere (RPS). "Ponderea tranzacțiilor anonime în totalul obligațiunilor de obligațiuni în ultimii doi ani a ajuns la 16% din Of. Scopul nostru este de a oferi toate categoriile de participanți. calea convenabilă Comerțul prin furnizarea parțială a tranzacțiilor și calcule amânate ", a comentat directorul general al inovării pentru piața bursieră a bursei de la Moscova Anna Kuznetsov. Întrebarea este motivul pentru care modul T + 1 a fost ales pentru OFZ, și nu T + 2, în ceea ce privește stocurile, acțiunile și RDD-urile, nu a lăsat un răspuns la bursă.

Decizia de schimb privind transferul de licitație majoră a OFZ la noul regim a fost luată cu privire la recomandarea Comitetului de profil (comitetele de acțiuni includ, în special, brokerii și managerii), a declarat Bursa de Valori. Cu toate acestea, nu toți participanții la piață consideră că inovația îi va aduce beneficii. "Managerul acestui regim nu este disponibil - brokerii nu le furnizează servicii de predempunere parțială, adică în cazul unei achiziții de hârtie, întreaga sumă este blocată imediat", indică portofoliul de management al obligațiunilor de capital Raiffeisen din Konstantin Artemov. "Compania noastră lucrează în principal cu managerii, investitorii instituționali care își desfășoară tranzacțiile cu privire la condițiile de securitate de 100%, indiferent de regimul de licitație", Aleksey Kuznetsov recunoaște președintele consiliului de administrație al regiunii BC.

Participanții la piață care lucrează cu investitorii instituționali cred că noul regim de producție al OFD ar putea fi interesant pentru investitorii cu amănuntul. "Popularitatea instrumentelor de datorie și a investitorilor privați este în creștere, a cărei pondere în volumul de surse de guvernare a ajuns la 6%", note Anna Kuznetsov. Cu toate acestea, brokerii care lucrează cu investitori privați au fost destul de indiferenți față de inovare. "Pentru indivizicare sunt baza bazei de clienți "Broker de deschidere", nu există o diferență fundamentală între T0, T + 1 și T + 2 pentru comerțul cu ", spune CEO-ul compania de brokeraj "Deschiderea" Yuri Mintsev.

IMPORTANT! Modificările au afectat numai acțiunile, modul comerțului futures nu sa schimbat.

Prima inovație cea mai importantă este că acum acțiunile pot fi tranzacționate ca atât contracte futures, cu 1/5 umăr și mai mult, în mod natural, cu toate consecințele rezultate din aceasta: îmbogățire rapidă sau ruină instantanee. O caracteristică importantă este că acum este posibilă deschiderea pozițiilor în datorii, un cont rapid în termen de două zile.

În al doilea rând, această schimbare a eșuat în multe roboți comerciali, care au afectat volumele de tranzacționare.

A treia opinie subiectivă, că acum anumite structuri vor fi accesibile și mai confortabile pentru manipularea pieței.

Acum despre schimbări în terminalul comerțului Quik. Fiecare broker are propriile caracteristici, dar este de obicei necesar să se facă o serie de schimbări.

1. Actualizați Quik la versiunea 6.7.1.3 și mai sus, deoarece noul mod de tranzacționare T + 2 este disponibil numai pentru versiuni noi de la 6.7.1.3 și mai mare.
2. Actualizați instrumentele din quik, în meniul de comunicare - Listează casetele de selectare de pe noile clase cu care veți lucra. De exemplu: MB FR: T + A2-acțiuni și pais (figura 1).
3. Actualizați tabelele principale, în primul rând de tabelul de parametru curent. Adăugați unelte din clase noi la ea (figura 1).

Încă construiți grafice, ochelari etc. Sunt toate modificările.

IMPORTANT! Pre-efectuați o copie a fișierului de configurare quik-a, salvați-l sub un nume unic diferit de numele informațiilor.wnd pentru ao restabili dacă este necesar.

Exemple de limite de afișare pentru valori mobiliare și bani gheata În terminalul comercial Quik cu noul mod de tranzacționare T + 2.

Introdus noul tip Limita este o limită planificată - T + 2.

T2 - determină poziția planificată sau tehnologia. Rămâne ținând cont de parohiile viitoare și deducerile pentru tranzacțiile deja deschise T + 2 (figura 2).

T0 - indicator vechi, aceasta reflectă resturile actuale ale den. Mijloace și lucrări (figura 2).

Exemplul 1. Clientul a achiziționat 10.000 de acțiuni VTB și 10 acțiuni ale Gazprom SA și nu există aplicații active, prin urmare, Denul disponibil. Instrumente \u003d 10 000 de ruble. (Fig.2).

Exemplul 2. Clientul din modul de tranzacționare T + 2 este achiziționat de încă 10.000 de acțiuni VTB de 0,05 ruble. în valoare de 500 de ruble. și vinde 10 acțiuni de Gazprom pentru 120 de ruble. în valoare de 1200 de ruble. Limitele clientului se vor schimba după cum urmează: limită pe VTB T2 \u003d 20.000, limita pe Gazprom T2 \u003d 0, în timp ce numerarul disponibil este egal cu 10.700 de ruble. (10 0000 - 500 + 1200) - Fig. 3.

Exemplul 3. Clientul a stabilit aplicații: 20.000 de acțiuni VTB de vânzare și 10 acțiuni ale Sberbank pentru o achiziție, atunci 20.000 de acțiuni VTB vor fi blocate. Limita de bani va scădea la 1.18,90 de ruble, datorită blocării sumei de 9.501,1 ruble. Pentru achiziționarea de Sberbank (figura 4).

Exemplul 4. Clientul, având 10.000 de ruble, a cumpărat 400.000 de acțiuni VTB în valoare de 19156 ruble. Și a părăsit poziția a doua zi. În acest caz, brokerul concluzionează o tranzacție repo cu clientul pentru suma lipsă de 9.58 de ruble. (Figura 5), \u200b\u200bun procent va fi perceput pentru acest serviciu.

Pe acest moment În lista de lucrări, care pot fi tranzacționate în modul T + 2, aproximativ 50 de stocuri lichide și OFZ.

Cu un nou mod de tranzacționare, toți clienții (în mod implicit) sunt prevăzuți cu un umăr de 1/5.

IMPORTANT! A fost introdus un nou indicator - nivelul de securitate. Dacă scade la 15% sau mai puțin, atunci clientul este afișat un avertisment: Apel în marjă. În caz de scădere a nivelului furnizării sub 10%, reducerea automată și forțată are loc - poziții de închidere.

Toate cele de mai sus reamintește comerțul cu contracte futures.

Această inovație a acoperit surpriza multor dezvoltatori de roboți pentru schimb, în \u200b\u200bciuda faptului că a fost anunțat în prealabil. Spunerea "Nimic nu se întâmplă atât de neașteptată ca începutul iernii" rămâne relevantă.

Poate că unul dintre primii roboți de tranzacționare adaptat sub noul mod de comerț T + 2 a fost robotul Superdrax. Este conceput pentru cunoscători analiza tehnicaAre 17 tactici și este considerat unul dintre cele mai avansate roboți comerciali.

Deci, banca centrală a crescut rata dobânzii 0.25 Punta este de până la 7,5% - și aceasta înseamnă că legăturile au căzut, iar randamentul asupra lor a crescut. Aproximativ o astfel de dezvoltare a evenimentelor pe care ne-am așteptat și am scris despre asta grupul nostru VK. Și, de asemenea, a publicat recent un articol de învățare despre obligațiunile despre acest concept.

Acum este momentul revizuirii promise a obligațiunilor. Astăzi va fi doar prima parte, unde vom lua în considerare, în general, aceste, care pot fi acum interesante, iar în a doua parte vom da deja o recomandare specifică și vom cumpăra ceva în portofoliul dvs.

OFZ pe Bursa de Valori din Moscova

Din păcate, nu există nici un acces la terminalul Quik - așa că vom folosi datele de pe site-ul Exchange Moscova (nu există indicator de durată și este rău, prin urmare, va exista 2 părți din revizuire).

De ce vom viziona Ofz? La urma urmei, există încă obligațiuni corporative, randamentul pe care poate fi mai mare. Da, acest lucru este adevărat, dar și riscurile pot fi mult mai mari. În general, procesăm de faptul că OFZ este cel mai fiabil instrument de investiții pe rusă piața de valori (mai fiabile decât un depozit în Sberbank). Și acest instrument cel mai fiabil poate da un randament foarte bun. Prin urmare, plecăm și pentru investiții mai riscante, avem acțiuni.

Pe site-ul web al schimbului de la Moscova, am găsit 39 de ori. Vă rugăm să rețineți - am sortat lista până la data rambursărilor, de la cel mai apropiat de îndepărtat. Adică, așa cum am scris deja în articolul nostru despre - În partea de sus a listei vor fi obligațiuni cu o durată mai mică (\u003d risc) și în partea de jos cu mai mult.

Lista de Ofz.

Nu voi lua în considerare totul aici - poți să-l faci singur. Am alerg rapid prin listă și evidențiați acele obligațiuni care pot fi interesante, dar mai întâi trebuie să vorbim despre criteriile de căutare și despre principalul lucru despre strategia noastră de alegere.

Strategiile de selecție a obligațiunilor IPZ

De fapt, există doar 2 strategii, într-una, creșterea ratei băncii centrale (legăturile sunt în creștere, randamentul este în creștere), iar în a doua scădere (cresc obligațiunile, profitabilitatea cade).

Strategia 1 "Rata băncii centrale în viitor crește"

În acest caz, ne așteptăm ca, în viitor, rata băncii centrale va crește și, prin urmare, obligațiunile vor scădea (astfel încât profitabilitatea lor să crească). Apoi este mai profitabil pentru noi:

1. Cumpărați obligațiuni cu durată scăzută (vecin), deoarece acestea vor scădea mai puțin (mai puține pierderi de la modificările prețurilor de piață)
2. Cumpărați obligațiuni la un preț mai ieftin decât denominația (ca și în cazul unei căderi, vom avea ocazia să așteptăm pur și simplu maturitatea nominală)
3. Cumpărarea numai într-o mică parte a fondurilor (în viitoarele obligațiuni vor fi mai închiriate și trebuie să părăsească fonduri pentru a cumpăra mai mult)

Strategia 2 "Rata băncii centrale în viitoarele căderi"

În acest caz, ne așteptăm ca, în viitor, rata băncii centrale va cădea și, prin urmare, obligațiunile vor crește (și rentabilitatea lor va cădea). Apoi este mai profitabil pentru noi:

1. Cumpărați legături cu durată ridicată (distanța lungă), deoarece vor crește mai mult (mai mult profit de la schimbarea prețurilor de pe piață), iar cuponul vom avea mai mult
2. Cumpărați obligațiuni pentru prețul la fel de ieftin decât valoarea nominală posibilă (va fi posibilă fie mai scumpe, fie așteaptă calm pentru rambursare)
3. Cumpărați off-uri pe toți banii disponibili (în viitorul randament va cădea) pentru a stabili venituri excelente din dobânzi

După cum puteți vedea, se pare că strategia 2 joacă mâna noastră - dar întrebarea principală este de a găsi momentul în care începe să fie implementat. Acum spuneți că ceva este cu siguranță foarte dificil. Tocmai am văzut dimpotrivă, ridicând rata băncii centrale, care ne dă baza gândirii despre strategia 1, în care trebuie să ne comportăm cel mai atent.

Aș fi sugerat că am sugerat să văd mai mult în direcția strategiei 1 (adică atent) și, în același timp, a remarcat că achiziționarea de obligațiuni la un preț mai mic decât cel nominal (2 element) pentru noi este benefic în ambele cazuri.

Obligațiuni în cadrul strategiei 1

• Randament: 7,76%
• Data de rambursare: 11.12.2019
• Ultimul pret: 99,05

• Randament: 8,08%
• Data de rambursare: 05/27/2020
• Ultimul pret: 97,63

• Randament: 8,13%
• Data de rambursare: 14.04.2021
• Ultimul pret: 99,14

• Randament: 8,15%
• Data de rambursare: 08/18/2021
• Ultimul pret: 98,75

• Randament: 8,27%
• Data de rambursare: 24.11.2021
• Ultimul pret: 96,88

• Randament: 8,32%
• Data de rambursare: 15.12.2021
• Ultimul pret: 96,75

După cum puteți observa - randamentul crește cu durată crescătoare (\u003d risc) sau creșterea datei de rambursare.

Vânzarea de titluri de creditare guvernamentală Investitorii pot urmări diferite obiective. Datorită fondurilor strânse, deficitul bugetar este acoperit, sunt finanțate programul de investiții de stat și proiectele.

În Rusia, Departamentul Statelor Unite este realizat de Guvern, care stabilește volumele limită ale datoriei publice pentru următorul an fiscal, aprobă termenii și condițiile generale pentru recursul titlurilor de datorie guvernamentale și, de asemenea, acceptă alte decizii-cheie cu privire la acest lucru emisiune. Dar, imediat, emisiile și serviciile de probleme ale guvernării de guvernare exercită Ministerul Finanțelor de la propria persoană, atragerea Băncii Rusiei ca agent general.

Volumul împrumuturilor planificate este publicat în mod regulat pe site-ul oficial al Ministerului Finanțelor și sunt disponibile pentru a se familiariza cu toată lumea. Direct în sine plasarea primară OFZ are loc prin licitații care în modul programat se efectuează săptămânal în fiecare miercuri.

Programul precis pentru agenția următoare de trimestru publică, de asemenea, publică pe net Cu toate acestea, în unele cazuri, atunci când situația pieței nu permite să atragă fonduri la rata necesară, licitația poate fi anulată, după cum sa raportat în comunicatul de presă corespunzător.

Forma licitației sub formă de licitație vă permite să estimați condițiile reale ale pieței și să înțelegeți ce fel de investitori de randament sunt pregătiți să împrumute un stat. Nivelul ridicat al cererii permite statului să se bazeze pe următoarea plasare cu privire la interesul scăzut al împrumuturilor, în timp ce cererea scăzută, dimpotrivă, indică necesitatea de a oferi un investitor o rentabilitate mai mare sau să aștepte o situație mai potrivită pe piață.

Care participă la licitațiile Ministerului Finanțelor

Cumpărătorii de titluri de creanță pe piața primară sunt în principal principalii investitori instituționali și privați, care, datorită dimensiunii capitalului, nu pot fi fără pierderi de rentabilitate pentru a cumpăra hârtie pe piața secundară. De asemenea, investitorii se pot aștepta ca din cauza cererii scăzute la licitație, va fi capabil să obțină mai mult termeni profitabilidecât pe piața secundară.

Teoretic, oricine poate participa la licitație. Cu toate acestea, în practică, brokeri și bănci care oferă clienților acces la licitațiile Ministerului Finanțelor pot stabili anumite restricții dimensiune minimă capital sau furnizați numai un astfel de serviciu categorie separată Clienți.

Pentru un investitor privat obișnuit, volumul investițiilor nu depășește 20-30 milioane de ruble, lichiditatea în majoritatea problemelor OPZ este destul de suficient pentru a achiziționa titluri pe piața secundară. Dacă operează cu cantități mai substanțiale sau conta pe un randament mare, puteți contacta brokerul dvs. pentru a participa la licitație.

Cum este licitația

Licitația se efectuează printr-un sistem special de tranzacționare bazat pe infrastructura mosbierilor. Acolo, pe site-ul schimbului, cu o zi înainte de licitație publică un comunicat de presă, unde sunt indicate licitele oferite la licitație, momentul depunerii cererilor și alte caracteristici. De regulă, Ministerul Finanțelor propune două sau trei producții din licitație cu termeni diferiți rambursare.

Participanții la licitație pot trimite două tipuri de aplicații: competitive și necompetitive. Aplicațiile competitive sunt executate exclusiv la prețul specificat în cerere și pot fi îndeplinite integral sau parțial cu emitentul. Aplicațiile necompetitive sunt satisfăcute la prețul mediu ponderat al licitației în prezența unei sugestii.

De ce analiștii urmăresc licitațiile Ministerului Finanțelor

Conform rezultatelor licitației, schimbul publică rezultatele. Pe baza rentabilității medii ponderate care sa format la licitație, participanții la piață estimează venituri echitabile privind valorile mobiliare și sentimentele generale ale pieței.

O depășire semnificativă a cererii asupra valorii de plasare sau reducere în rentabilitatea licitației comparativ cu prețul pe piața secundară - acești factori vorbesc despre o cerere ridicată și o posibilă scădere a randamentului asupra lucrărilor în viitor. De asemenea, contează pe hârtie cu ceea ce durata scadenței este mai mare.

Dimpotrivă, dacă eliberarea nu a fost postată pe deplin, aceasta a fost plasată cu premium sau licitație a fost anulată, atunci acesta este un semnal explicit pentru piața că cererea de valori mobiliare este scăzută și randamentul echitabil pe piață poate fi mai mare decât statul oferit de stat.

Galaktionov Igor.
BKK Broker