ABŞ -dakı ipoteka böhranı bütün dünyada maliyyə və iqtisadi böhranın başlanğıcı idi və demək olar ki, bütün ölkələrə təsir etdi. Qəzaya nə səbəb oldu? Bunun əsl nəticələri nə idi? Bu və digər sualların cavablarını daha yaxından nəzərdən keçirək.
ABŞ-ın ipoteka böhranı, artan riskli ipoteka kreditlərinin ödənilməməsinin kəskin artması şəklində özünü göstərən iqtisadiyyatın və daşınmaz əmlak bazarının çöküşüdür. Yaşayış binalarının ələ keçirilməsi ilə müşayiət olunur kommersiya daşınmaz əmlakı kreditorlar (banklar və kredit təşkilatları).
Düşmə baxımından ipoteka böhranı 1930 -cu illərin Böyük Amerika Depressiyası ilə müqayisə edildi. Həqiqətən də oxşarlıqlar var: birjada həddindən artıq spekulyasiya və nəzarət edəndən müvafiq reaksiyanın olmaması dövlət qurumları səlahiyyətlilər, mövcud böhran hadisələri faktları.
Böhranın mahiyyəti, ümumilikdə, aşağıdakılara bağlıdır:
- Mənzil və evlərin bahalaşması ölkədəki inflyasiya səviyyəsini xeyli üstələyib və bu da süni tələbin yaranmasına səbəb olub (ABŞ -da "mənzil bumu" olub).
- Bu bum, "ucuz pul" və ya minimal faiz dərəcələri ilə ipoteka, həm də ikinci dərəcəli ipoteka kreditlərinin (artıq ipotekaya qoyulmuş daşınmaz əmlak üçün ikinci kredit) qeydiyyatı yolu ilə maliyyələşdirildi.
- Daşınmaz əmlak bazarında "baloncuk şişirilməsinin" əsas səbəbi olan iqtisadiyyatda ev qiymətlərində və satış həcmlərində nəzarətsiz artım mexanizmi aktivləşdirildi.
Nəticədə bazar həddindən artıq doymuş oldu və nəticədə əmlak qiymətləri aşağı düşməyə başladı. Nəticədə ABŞ bankları mövcud üzən faizli ipoteka faizlərini artırdı. Bu cür şərtlər kreditorlar qarşısında öhdəliklərini borcalanların əhəmiyyətli bir hissəsinin (xüsusən də yüksək risk zonasında olanlar) yerinə yetirməməsinin səbəbi oldu. Müştərilər borclu oldular və əmlak ilkin dəyərdən aşağı qiymətə hərraca çıxarıldı.
2008 -ci ilin sentyabr ayında evlərin qiymətləri 20%-dən çox aşağı düşdü.
Nəticə: Bütün bu amillər, Amerika Birləşmiş Ştatlarında bankların, sığortaların, investisiyaların və digər maliyyə təşkilatlarının iflas tarixində bir sıra ən böyük iflaslara səbəb oldu və dünya iqtisadiyyatında qlobal tənəzzülə səbəb oldu.
Hadisələrin xronologiyası
Zaman aralığında, 2008 -ci ildə ABŞ -da ipoteka böhranı bir gündə və hətta bir ildə baş vermədi. Xronoloji olaraq ona gedən hadisələr aşağıdakı kimi təqdim edilə bilər:
- 1999 - 2006
Bu dövrdə Amerika daşınmaz əmlak bazarında tikintidə görünməmiş bir artım yaşandı. Əslində 7 il ərzində qiymətlər təxminən 7 dəfə göyə qalxdı. Buşun prezidentliyi dövründə də təmin etmək üçün bir sıra qanunvericilik tədbirləri qəbul edildi vergi güzəştləri və inşaat şirkətlərində iş yerləri. Ev satışından gəlir vergisi aşağı salındı və bu da yeni tikililərə olan tələbatı artırdı.
Daşınmaz əmlak bazarının sabit artımı, borcalanlar üçün məcburi tələblərin səviyyəsinin əhəmiyyətli dərəcədə azaldığı zaman qeyri-standart ipoteka və ya sub-standart kreditlərin həcminin artması ilə müşayiət olundu. Yəni kreditlər yüksək riskli və artıq mənfi olan şəxslər tərəfindən alınıb kredit tarixi... Gəlirlərini hər hansı bir şəkildə artırmaq istəyən bankirlərin tamahkarlığının günahı budur.
Bundan əlavə, daşınmaz əmlak bazarı sərmayəçiləri və spekülatörləri cəlb etdi. əsas məqsəd mənfəətini maksimum artırdı. Asiya və Qərb kapitalı, investorları nisbətən təhlükəsiz alətlərə sərmayə qoyan Amerikaya töküldü - qiymətli kağızlar daşınmaz əmlakla təmin edilmişdir (CDO).
- 2006 (ortada).
2006 -cı ilin ortalarında daşınmaz əmlak bazarının böyüməsi dayandı və boşluq yarandı. Getdikcə daha çox borc alan ipoteka kreditinə xidmət edə bilmir. 2006 -cı ilin sonuna bu rəqəm mənzil alışı üçün verilən kreditlərin ümumi sayının təxminən 10% -ni təşkil edirdi. Kreditlərin yenidən maliyyələşdirilməsinə nail olmaq mümkün deyildi - banklar artıq ucuz kreditlər vermirlər. Banklar tərəfindən ipotekaya qoyulmuş mənzillərin kütləvi şəkildə özgəninkiləşdirilməsi başladı.
- 2007 - 2008
2007 -ci ildə ipoteka balonu partladı. Əmlak qiymətlərinin düşməsi, ən böyük Amerika banklarının uzun müddətli iflas zəncirinin, hedcinq fondlarının, sığorta və investisiya şirkətləri böyük məbləğ itirənlər. 2007 -ci ildə təxminən 25 bank iflas üçün müraciət etdi. CDO bazarı da çökdü.
Bütün sonrakı hadisələr artıq ABŞ -da baş verən ümumi iqtisadi böhranın başlanğıc faktlarıdır və daha sonra özünəməxsus qloballaşma səbəbindən bütün dünyaya yayıldı.
ABŞ -da ipoteka böhranının səbəbləri
Çoxalmanın səbəbləri ipoteka böhranı ABŞ -da çoxları var. Bununla birlikdə, bir çox ekspert, əsas olanların iqtisadiyyata xarici investisiyaların artması və qanunvericilik tənzimləməsindəki dəyişikliklərlə razılaşır. bank sistemi... Onları daha ətraflı nəzərdən keçirək.
Xarici investisiyaların artımı və onların təsiri
2002-2005-ci illər xarici investisiyaların kəskin artması ilə xarakterizə olunur - əsasən Çin hesabına. Bu, neftin və əlaqədar karbohidrogenlərin bahalaşması ilə əlaqədardır. Xarici investisiyaların böhrana təsiri ilə əlaqəni izah edən 2 nəzəriyyə var:
- 2004 -cü ildən etibarən Amerikanın tədiyyə balansı kəsiri ÜDM -in təxminən 6% -ni təşkil edirdi, yəni amerikalılar istehsal etdiklərindən çox istehlak edirdi və eyni zamanda qazandıqlarından çox xərcləyirdi. Bu balansı tarazlaşdırmağın məntiqi yolu xarici investisiyaların cəlb edilməsidir.
- Xarici kapital ABŞ -da istehlak səviyyəsinin artması ilə cəlb edildi. İxracat azalsa, xarici istehsalçıların kreditləri hesabına investisiya cəlb edilə bilər.
Birinci nəzəriyyə, həddindən artıq kütləvi istehlak səbəbindən ölkəyə xarici investisiyaların töküldüyünü və ipoteka böhranı yaratdığını ehtimal edir. İkincisi, xarici kapitalın həddindən artıq istehlak səbəbiylə ortaya çıxdığını və bu nisbətlərə çatdığını söyləyir.
Nəticə: Hər iki nəzəriyyə Amerika ipoteka böhranı üçün üçüncü ölkələri günahlandırır, səlahiyyətlilərin və nəzarətin daxili səbəbləri və hərəkətləri deyil.
Bank sisteminin qanunvericilik tənzimləməsindəki dəyişikliklər
Hələ 1982-ci ildə, federal olmayan kreditorların dəyişkən faizli ipoteka verməsinə imkan verən Alternativ İpoteka Pariteti Qanunu qəbul edildi.
Bu dövrdə yeni ipoteka krediti növləri ortaya çıxdı: üzən faiz dərəcəsi ilə, aylıq ödənişin ölçüsünü seçmək imkanı ilə, kredit müddətinin sonunda borcun böyük məbləğdə ödənilməsi ilə. yalnız kredit müddətinin əvvəlindəki faizlər və s. Hamısı tədricən adi ipotekanı sabit faiz dərəcəsi və taksitlə əvəz etdi.
Yeni növ ipoteka kreditlərinin istifadəsi müvafiq hüquqi tənzimləmənin olmaması səbəbindən sui -istifadə hallarına səbəb oldu.
Sonradan, banklar "Gremma-Leach-Bliley" və ya başqa sözlə "Modernləşmə Qanunu" adlı bir qanunu qəbul edərək, onlara ticarət holdinqləri yaratmaq və eyni zamanda investisiya, ticarət və sığorta fəaliyyəti ilə məşğul olmaq hüququnu verdi.
Praktiki olaraq, banklar əhalidən pul cəlb edir və özlərini sığortalayaraq dərhal riski artan alətlərə yatırırdılar. Demək olar ki, tam hərəkət azadlığı təmin edildi.
Subprime kreditləşmə, onun növləri və təsiri
ABŞ -da tikinti bumu və ev qiymətlərinin davamlı artması banklar arasında böyük rəqabətə səbəb oldu. Müştərilər üçün mübarizədə və artan kreditləşmədə əsas alətlər arasında aşağı faiz dərəcələrinin istifadəsi və subprime kreditlərin verilməsi yer alır.
Subprime krediti potensial borcalanlar üçün tələblərin əhəmiyyətli dərəcədə azalmasını nəzərdə tutur. Kreditlər yüksək risk qrupundan olan müştərilərə verilməyə başlandı. Bundan əlavə, müştəri bankla ən uyğun ödəmə üsulunu seçə bilər:
- üzən faiz dərəcəsi ilə kredit (faiz dərəcəsi ilk bir neçə il üçün müəyyən edilir və sonra bank onu artırmaq hüququna malikdir);
- müəyyən bir ödəmə seçiminin seçilməsi (məsələn, borcalanın özü sonradan ödənilməmiş faizləri kredit orqanına köçürməklə aylıq ödəniş üçün mümkün olan məbləği təyin edə bilər);
- kredit müddətinin sonunda banka olan borcun böyük hissəsinin ödənilməsi.
Yəni, gəliri və heç bir əmlakı olmayan faktiki olaraq hər bir Amerikalı, dəyəri kredit qabiliyyəti ilə müqayisə olunmayan bahalı daşınmaz əmlakı girov edə bilərdi. Bankların özləri belə kreditləri "zibil" adlandırırdılar, çünki hamı geri qaytarılmayacağını başa düşürdü. Banklar borc qiymətli kağızlarının satışından böyük gəlir əldə etdikləri üçün əsas vəzifə onları buraxmaq idi.
Törəmə fərziyyə
Həcmlərin kəskin artması səbəbindən ipoteka krediti bu cür kreditlərin geri qaytarılmaması risklərini təmin etmək və ya aradan qaldırmaq və ya sadəcə maliyyələşdirmək üçün yeni bir mexanizm quruldu. Nəticə, borc öhdəliklərini qiymətli kağızlara və ya törəmələrə çevirməkdir.
İpoteka böhranının başlanğıcında ABŞ -da törəmələr arasında ən çox yayılmış svoplar idi. Bu cür alətlərlə ticarət dövriyyəsi çox böyük idi - təkcə 2008 -ci ilin yazına olan məlumatlara görə, əməliyyatların həcmi təxminən 600 trilyon ABŞ dolları idi.
Türevlərin özləri yeni qiymətli kağızlarla dəstəkləndi, digərləri isə onlara qarşı emissiya edildi. Beləliklə, törəmələrin, sintetik qiymətli kağızların, sonsuz emissiyaların yaradılması, onların artımı eksponent olaraq təbii bir çöküşə səbəb oldu - altında tamamilə heç bir şey olmayan bir baloncuk partladı.
Mənfəəti artırmaq üçün ən böyük hedcinq fondları və investisiya şirkətləri qabaqcıl reytinq agentlikləri ilə qəsdən şişirdilmiş reytinqlər və investisiya cəlbediciliyi hətta "lazımsız" qiymətli kağızlar.
Bunun nəticələri və qlobal iqtisadiyyata təsiri nədir
ABŞ-ın ipoteka böhranı 2007-2008 bütün dünya iqtisadiyyatına təsir edən növbəti iqtisadi hadisələrin təkərinə çevrildi. Amerika üçün əsas nəticələr bunlar idi:
- ipoteka müqavilələri üzrə girov rolunu oynayan 1 milyondan çox daşınmaz əmlak obyektinin özgəninkiləşdirilməsi və hərraca çıxarılması (2011-ci ilin ortalarına qədər);
- ölkənin ən böyük banklarının, hedcinq fondlarının, sığorta və investisiya şirkətlərinin iflası və böyük itkiləri (Lehman Brothers, Bear Stearns -ın iflası, Merrill Lynch investisiya bankının Bank of America tərəfindən satın alınması, nəhənglər Goldman Sachs tərəfindən investisiya fəaliyyətinin dayandırılması) və Morgan Stanley);
- istehsal aktivlərinin dəyərinin 20% -dən çox azalması (2007-2008);
- daşınmaz əmlak bazarının itkisi, təxmini hesablamalara görə, 5 trilyon dollardan çox idi (bazar bu günə qədər inkişaf etmir);
- pensiya yığımlarında və amerikalıların şəxsi əmanətlərində azalma ümumi miqdar 8 trilyon dollardan çoxdur.
Böhran domino prinsipi üzərində işləyir və inşaat sektorunu, maşınqayırmanı, xidmət sektorunu və s.
Minlərlə ailə artıq ipotekaya xidmət edə bilməyib və evlərini banklara buraxıb. Bütün küçələr və bloklar öldü.
Rusiya üçün nəticələr
Ölkəmiz ABŞ-dakı kimi böyük miqyaslı nəticələr yaşamadı. Ancaq böhran yenə də Rusiyaya təsir etdi. Əsas zərbə o dövrdə inkişaf mərhələsində olan ipoteka krediti sahəsinə deyil, əsasən maliyyə sektoruna dəydi.
Bir çox qabaqcıl banklar özünü pis vəziyyətə saldı və kömək üçün dövlətə müraciət etdi. Bunların arasında Svyaz-Bank, VTB, KIT-Finance və digərləri var.
Kapitallaşma ən böyük şirkətlər 2008 -ci ilin payızında ¾, qızıl -valyuta ehtiyatları isə 25%azalıb. Banklar yenə də əhaliyə inamsızlıq və əmanət axını ilə üzləşdi. Əmanətçilərin qaçması Rusiya Federasiyasındakı bir çox bankın maliyyə sabitliyinin əhəmiyyətli dərəcədə azalması və iflas etmələri üçün əlavə bir stimul oldu.
Həmçinin maliyyə böhranı neftin və onu müşayiət edən məhsulların qiymətlərində təbii enişə səbəb oldu. Bu sektora investisiyaların cəlb edilməsi və artıq başlamış layihələrin tamamlanması ilə bağlı ciddi problemlər yarandı.
Rusiya iqtisadiyyatının artım templəri əhəmiyyətli dərəcədə azalıb - təxminən 4 pp. 2008 -ci ilin 9 ayı üçün keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə.
İqtisadiyyatın demək olar ki, bütün sahələrində geriləmə oldu.
Dünya iqtisadiyyatı və Rusiya iqtisadiyyatı üçün böhranın nəticələrinə dair nəticələr
Bir müddət sonra, 2008 -ci il qlobal və Rusiya böhranının nəticələrinə əsaslanaraq əsas nəticələr çıxarmaq olar:
- ABŞ -ın ipoteka böhranı və bütün dünyada iqtisadi tənəzzül insan fəaliyyətinin nəticəsidir. Təhlükə siqnallarına məhəl qoymayan, riskləri görməyən və super qazanc əldə edən insanlar idi. Hökumət və maliyyə tənzimləyiciləri də lazımi tədbirlər görmədi, ancaq keyfiyyətsiz ipoteka portfelinin formalaşmasına və törəmə bazarının şişməsinə kömək etdi.
- Böhran bir çox ölkələrin qanunvericiliyindəki zəiflikləri və deşikləri ortaya çıxardı. Bir çox mənzil və vergi islahatı və təşviq layihələri hələ də inkişaf etdirilməkdə və təsdiq olunmaqdadır.
- ABŞ dövlət qurumlarının aktiv hərəkətləri yalnız böhranın artıq başladığı 2008 -ci ilin sentyabrında edildi. Mənfi təsirləri azaltmaq üçün vaxt itirildi. 2009 -cu ilin sonuna olan məlumata görə, hökumətin böhranın nəticələrini aradan qaldırmaq üçün xərcləri 11 trilyon dollar olaraq qiymətləndirilir.
Rusiyadakı vəziyyətə gəlincə, qlobal inteqrasiyaya baxmayaraq, özünəməxsusdur. Krizimiz, özəl sektorda baş verən bir böhranla başladı ki, bu da şok mühitdə həddindən artıq borclanmanın, yəni kapital axınından, xarici ticarət və xarici kredit şərtlərinin əhəmiyyətli dərəcədə sərtləşdirilməsi.
Rusiya Federasiyasının neftin və digər karbohidrogenlərin qiymətlərinin düşməsindən və ixrac həcmindən tamamilə asılı olması qlobal böhranın ölkəmizə ən güclü təsirinə səbəb oldu. Krizisdən çıxmaq üçün RF Hökumətinin əsas tədbirləri bank sisteminin kapitalına enjeksiyonlar və subordinasiya edilmiş kreditlər şəklində likvidliyin təmin edilməsi də daxil olmaqla maliyyə sistemini gücləndirmək idi.
Mərkəzi Bankın siyasəti sərtləşdirildi, 2009 -cu ildən başlayaraq bank sektorunda kredit və maliyyə təşkilatlarının elan edilən göstəricilərə və aparılan siyasətin keyfiyyətinə uyğun gəlməməsi ilə əlaqədar kütləvi təmizləmələr başladı.
2008 -ci ildə ABŞ -da ipoteka böhranı, daşınmaz əmlak bazarının çökməsinə, çökməsinə səbəb oldu Fond bazarı və ümumi iqtisadi tənəzzülün başlanğıcı oldu. Böyük bankların, investisiya şirkətlərinin və hedcinq fondlarının iflası, sərvətdə kəskin azalma adi əhali, girov qoyulmuş bir milyon daşınmaz əmlak obyektinin ələ keçirilməsi, habelə böhranın iqtisadiyyatın bütün sahələrinə nüfuz etməsi onun əsas nəticələri oldu.
Bunun bir çox səbəbi var, amma əsas ikisi Amerika iqtisadiyyatına xarici investisiyaların kəskin artmasıdır qanunvericilik aktları spekulyativ balonun şişirilməsinə kömək etdi. Bütün bunlar bir anda partlamasına səbəb oldu.
Suallarınızı gözləyirik. Şərhlərdə Amerika ipoteka böhranının sizə necə təsir etdiyini yazın? Faizlərin ümumi azalması və tikinti bumu ilə əlaqədar Rusiyada baş verə biləcək ipoteka böhranı haqqında nə düşünürsünüz?
Zəhmət olmasa yazını qiymətləndirin və bəyənin.
2008 -ci ildə böhran bütün dünyanı bürüdü. Dünyanın başlanğıcı maliyyə problemləri birjanın çökməsi ilə başladı. Yanvarın 21 -dən 22 -dək bütün borsalarda xaos hökm sürdü. Yalnız səhmlərin qiymətləri yox, həm də yaxşı olan şirkətlərin qiymətli kağızları da çökdü. Hətta Rusiyanın Qazpromu kimi böyük şirkətlər də zərər çəkdi. Dünya neft bazarında səhmlərin düşməsindən dərhal sonra neft ucuzlaşmağa başladı. Əmtəə bazarlarında əhəmiyyətli bir iz buraxan birjalarda qeyri -sabitlik dövrü başladı. İqtisadçıların vəziyyəti əsaslandırmaq cəhdlərinə baxmayaraq (səhmlərin qiymətinin tənzimlənməsini açıq şəkildə elan etdilər) 28 Yanvarda bütün dünya birjanın yenidən çökməsini müşahidə etmək imkanı əldə etdi.
Böhran necə başladı?
2008 -ci ildə böhran səhmlərin düşməsi ilə 21 Yanvarda yox, 15 Yanvarda başladı. Bank qrupu Citigroup, New York Birjasında səhmlərin dəyərinin düşməsinə əsas təkan verən mənfəətin azaldığını qeyd etdi. Aşağıdakı hadisələr baş verdi:
Dow Jones 2,2%ucuzlaşdı.
Standard & Poor - 2,51%.
Nasdaq Composite 2.45%artdı.
Yalnız 6 gün sonra qiymət dəyişikliyinin nəticələri birjada özünü göstərdi və bütün dünyada vəziyyətə iz buraxdı. Valyuta bazarındakı oyunçuların çoxu nəhayət gördülər ki, əslində bir çox şirkətlər o qədər də yaxşı işlər görmürlər. Yüksək kapitallaşma göstəricilərinin arxasında, səhmlərin yüksək dəyərinin arxasında xroniki itkilər gizlənir. Hələ 2007 -ci ildə bir çox iqtisadi ekspert 2008 -ci ildə böhran olacağını proqnozlaşdırmışdı. Daxili bazarın resursları tükənməyəcəyi üçün iki il sonra Rusiyada çətin günlərin gələcəyi irəli sürüldü. Qlobal iqtisadiyyat üçün tənəzzül daha erkən bir zamanda proqnozlaşdırılmışdı.
2008 -ci ildə Dünya Məsələləri Heralds və Vəziyyətin İnkişafı
2008 -ci il qlobal böhranı birjaların düşməsi ilə başlasa da, onun ortaya çıxması üçün bir çox ön şərtlər var idi. Səhmlərin düşməsi, dinamik olaraq dəyişən vəziyyətin xəbərdarlıq siqnalı idi. Dünyada əmtəənin həddindən artıq istehsalı və əhəmiyyətli kapital yığımı var idi. Mübadilə dəyişkənliyi malların satışında müəyyən problemlərin olduğunu göstərdi. Dünya iqtisadiyyatının növbəti zədələnmiş halqası istehsal sahəsi idi. 2008 -ci il böhranının yaratdığı qlobal iqtisadi dəyişikliklər sadə insanların həyatına əhəmiyyətli təsir göstərdi.
Qlobal iqtisadiyyat, bazarların imkanlarının və perspektivlərinin tamamilə tükəndiyi bir vəziyyətlə xarakterizə olunurdu. İstehsalın genişləndirilməsi imkanlarına və sərbəst vəsaitlərin olmasına baxmayaraq, gəlir əldə etmək çox problemli hala gəldi. Artıq 2007 -ci ildə ABŞ və Böyük Britaniya kimi ölkələrdə işçi sinfinin gəlirlərinin azaldığını müşahidə etmək olardı. Daralan bazarlar həm istehlak, həm də ipoteka kreditləşməsinin artması ilə çətinliklə qorunur. Vəziyyət, əhalinin kredit faizlərini belə ödəyə bilmədiyi aydınlaşanda daha da gərginləşdi.
Bəşər tarixində ilk qlobal böhran
2008 -ci ildən 2009 -cu ilə qədər olan dövrdə dünya ölkələrinin çoxu "qlobal" statusu fenomeni almasına səbəb olan şeylə üzləşdi. Uzun müddət xatırlanacaq 2008-ci il böhranı nəinki kapitalist ölkələri, həm də postsosialist dövlətlərin iqtisadiyyatını bürüdü. Dünyada 2008-ci ilə qədər bu qədər geniş miqyasda son reqressiya 1929-1933-cü illərdə baş verdi. O dövrdə işlər o qədər pis gedirdi ki, karton qutulardan ibarət kəndlər Amerikanın böyük şəhərlərinin ətrafında böyüyürdü, çünki əhalinin əksəriyyəti işsizlik üzündən dolanışıq üçün maaş ala bilmirdi. Dünyanın hər bir ölkəsinin inkişafının spesifikliyi, hər bir xalq üçün fenomenin nəticələrini müəyyən etmişdir.
Dünya ölkələrinin iqtisadiyyatlarının sıx birlikdə yaşaması, əksər əyalətlərin dollardan asılılığı, habelə ABŞ -ın dünya bazarında istehlakçı rolu, Amerikanın daxili problemlərinin ortaya çıxmasına səbəb oldu. demək olar ki, bütün ölkələrin həyatında "yenidən çap edilmişdir". Yalnız Çin və Yaponiya "iqtisadi nəhəng" in təsirindən kənarda qaldılar. Böhran göydən gələn bolt kimi deyildi. Vəziyyət tədricən və sistemli şəkildə inkişaf etdi. Güclü yüksəliş tendensiyaları mümkün iqtisadi çöküşün sübutu idi. Bundan əlavə, ABŞ 2007 -ci il ərzində faiz dərəcəsini 4,75%aşağı sala bildi. Bu, sabitlik dövrü üçün qeyri -adi bir fenomendir, bu da fundamentalist spekülatorların diqqətindən yayınmadı. Buna reaksiyaların olduğunu söyləməyə dəyər valyuta bazarı Amerikada faiz endirimi deyilən bir şey yox idi. Böhran ərəfəsində baş verənlər fenomenin standart başlanğıc mərhələlərindən yalnız biridir. Bu müddət ərzində dövlətlərin artıq problemləri var, ancaq gizlənirlər və özlərini açıq şəkildə hiss etdirmirlər. Ekran hərəkətə keçəndə və dünya işlərin həqiqi vəziyyətini görən kimi çaxnaşma başladı. Gizlətmək üçün heç bir şey yox idi, bu da əksər ölkələrdə iqtisadiyyatın çökməsinə səbəb oldu.
Dünyada 2008 -ci il maliyyə böhranı
Böhranın əsas xüsusiyyətləri və nəticələri dünyanın hər bir dövlətinə xasdır. Eyni zamanda, hər bir ölkəyə xas olan əhəmiyyətli fərqlər də var. Məsələn, dünyanın 25 ölkəsindən 9 -da ÜDM -də kəskin artım qeydə alınıb. Çində bu nisbət 8,7%, Hindistanda isə 1,7%artıb. Postsovet ölkələrini götürsək, Azərbaycanda və Belarusda, Qazaxıstanda və Qırğızıstanda ÜDM eyni səviyyədə qalıb. Dünya Bankı, 2008 -ci il böhranının 2009 -cu ildə ÜDM -in ümumilikdə 2,2% azalmasına səbəb olduğuna diqqət çəkdi. İnkişaf etmiş ölkələr üçün bu rəqəm 3,3%idi. İnkişaf etməkdə olan ölkələrdə və inkişaf etməkdə olan bazarları olan ölkələrdə heç bir geriləmə yox, böyük olmasa da, cəmi 1,2%artım oldu.
ÜDM -in azalmasının dərinliyi ölkədən ölkəyə əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdi. Ən böyük zərbə Ukrayna (düşmə 15,2%) və Rusiyaya (7,9%) düşdü. Bu, dünya bazarında ölkələrin ümumi rəqabət qabiliyyətinin azalmasına səbəb oldu. Bazarın özünü tənzimləyən qüvvələrinə güvənən Ukrayna və Rusiya daha ağır sosial-iqtisadi nəticələr aldı. İqtisadiyyatda ya əmr və ya güclü mövqelərini saxlamağı seçən dövlətlər "iqtisadi xaosa" asanlıqla dözdülər. Bunlar Çin və Hindistan, Braziliya və Belarusiya, Polşadır. 2008 -ci il böhranı, dünya ölkələrinin hər birində müəyyən bir iz buraxsa da, hər yerdə öz gücünə və fərdi quruluşuna sahib idi.
Rusiyada Dünya Müharibəsi: başlanğıc
Rusiya üçün 2008 -ci il böhranının səbəbləri yalnız xarici deyil, həm də daxili idi. Neftin və metalların dəyərinin aşağı düşməsi böyük bir dövlətin ayaqları altından yerə çökməyə başladı. Təcavüzə məruz qalan təkcə bu sənaye sahələri deyildi. Ölkənin pul təklifinin aşağı likvidliyi səbəbindən vəziyyət əhəmiyyətli dərəcədə pisləşdi. Problem 2007 -ci ilin sentyabr -oktyabr aylarında başladı. Bu, Rusiya banklarındakı pulların praktiki olaraq tükəndiyinə dair açıq bir siqnal idi. Vətəndaşlar arasında kredit tələbi mövcud təklifdən bir neçə dəfə çox idi. Rusiyadakı böhran, yerli maliyyə qurumlarının xaricdən faizlə borc almağa başlaması ilə əlamətdar oldu. Harada Mərkəzi bank Rusiya 10% yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi təklif etdi. 1 avqust 2008 -ci il tarixinə ölkənin xarici borcu 527 milyard dollar təşkil etmişdir. Qlobal böhranın başlaması ilə eyni ilin payızında Qərb dövlətləri vəziyyətə görə Rusiyanı maliyyələşdirməyi dayandırdılar.
Rusiyanın əsas problemi pulun likvidliyidir
Rusiya üçün 2008 -ci il böhranını formalaşdıran pul kütləsinin likvidliyi idi. Səhmlərin düşməsi kimi ümumi səbəblər ikinci dərəcəli idi. 10 il ərzində rubl pul kütləsinin illik 35-60% artmasına baxmayaraq, valyuta möhkəmlənmədi. 2008 -ci il qlobal böhranı təzəcə özünü göstərməyə başlayanda aparıcı Qərb ölkələri müəyyən bir vəziyyət yaratdılar. Beləliklə, 100 dollar Hər əyalətin ÜDM-i ən azı 250-300 ABŞ dollarına bərabər idi. bank aktivləri. Başqa sözlə, bankların ümumi aktivləri əyalətlərin ÜDM-inin ümumi dəyərlərindən 2,5-3 dəfə çox idi. 3 ilə 1 nisbət təşkil edir maliyyə quruluşu dövlətlərin hər biri təkcə xarici dəyişikliklərlə deyil, həm də daxili dəyişikliklərlə də sabitdir. Rusiyada, 2008-ci il maliyyə böhranı başlayanda, ÜDM-in 100 rublunda 70-80 rubldan çox aktiv yox idi. Bu, təxminən 20-30% azdır pul kütləsiÜDM. Bu, demək olar ki, bütün bank sistemində likvidliyin itirilməsinə səbəb oldu, banklar kredit verməyi dayandırdı. Dünya iqtisadiyyatının işində kiçik bir pozğunluq bütövlükdə ölkənin həyatına mənfi təsir göstərdi. 2008 -ci il böhranının gətirdiyi ölkədəki vəziyyət likvidlik problemi olduğu müddətcə təkrarla doludur milli valyuta tamamilə məhv edilməyəcək.
Rusiya Mərkəzi Bankının özü böhrana səbəb oldu
2008 -ci ildə Rusiyada baş verən böhran, əsasən daxili faktorlara görə baş verdi. Xarici təsirlər ölkədə geriləməni daha da gücləndirdi. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankı faiz dərəcəsini artırmaq qərarına gəldiyi anda istehsal səviyyəsi kəskin şəkildə aşağı düşdü. Real sektordakı defoltların sayı, hətta 2008 -ci il böhranı özünü göstərməmişdən əvvəl, 2%arasında dəyişirdi. 2008 -ci ilin sonunda Mərkəzi Bank yenidən maliyyələşdirmə faizini 13%-ə qaldırdı. Planlar tələb və təklifi balanslaşdırmaq idi. Əslində bu, kiçik, orta və özəl biznes üçün kreditlərin dəyərinin artmasına səbəb oldu (18-24%). Kreditlər əlçatmaz hala gəldi. Vətəndaşların banklara olan borclarını ödəyə bilməməsi səbəbindən defoltların sayı 3 dəfə artıb. 2009 -cu ilin payızına qədər ölkədə defoltların faizi 10 -a yüksəldi. Faiz dərəcəsi ilə bağlı qərarın nəticəsi istehsalın kəskin azalması və əyalət daxilində çox sayda müəssisənin bağlanması oldu. Ölkənin böyük ölçüdə özünü yaradan 2008 -ci il böhranının səbəbləri yüksək inkişaf etmiş bir dövlətin iqtisadiyyatının çökməsinə səbəb oldu. istehlakçı tələbi və yüksək iqtisadi performans... Dövlətin maliyyə blokundan etibarlı banklara vəsait daxil etməklə qlobal xaosun nəticələrinin qarşısını almaq olar. Birjaların çökməsi dövlətə o qədər də ciddi təsir göstərmədi, çünki şirkətlərin iqtisadiyyatının birjada ticarətlə heç bir əlaqəsi yoxdur və səhmlərin 70% -i xarici investorlara məxsusdur.
Qlobal xarakterli qlobal böhranın səbəbləri
2008-2009-cu illərdə böhran hökumət fəaliyyətinin demək olar ki, bütün sahələrini, xüsusən neft və sənaye qaynaqları ilə birbaşa əlaqəli sahələri əhatə etdi. 2000 -ci ildən bəri uğurla inkişaf edən tendensiya ləğv edildi. Aqrar sənaye məhsullarının və "qara qızılın" qiymətləri artmaqda idi. Bir barel neftin qiyməti iyul ayında zirvəyə çataraq 147 dollar olub. Yanacağın qiyməti heç vaxt bu dəyərdən yuxarı qalxmayıb. Neftin bahalaşması ilə qızılın qiymətləri yüksəldi ki, bu da investorların vəziyyətin əlverişsiz nəticəsi ilə bağlı şübhələrini formalaşdırdı.
3 ay ərzində neftin qiyməti 61 dollara düşdü. Oktyabr -Noyabr aylarında daha 10 dollar ucuzlaşma oldu. Yanacağın dəyərinin düşməsi indekslərin və istehlak səviyyəsinin azalmasının əsas səbəbi idi. Eyni dövrdə ABŞ -da ipoteka böhranı başladı. Banklar insanlara dəyərlərinin 130% -i həcmində mənzil almaq üçün vəsait verdi. Həyat səviyyəsinin aşağı düşməsi nəticəsində borc alanlar borclarını ödəyə bilmədilər və girov borcunu ödəmədi. ABŞ vətəndaşlarının töhfələri sadəcə gözümüzün qabağında əridi. 2008 -ci il böhranının nəticəsi əksər amerikalılarda iz buraxdı.
Son saman nə idi?
Yuxarıda təsvir olunan hadisələrə əlavə olaraq, böhran öncəsi dövrdə dünyada baş verən bəzi hadisələr vəziyyətə təsir etdi. Məsələn, ən böyük Fransız banklarından birinin tam zamanlı bir treyderinin yersiz vəsait xərcləməsini xatırlaya bilərsiniz. Cəmiyyət Ümumi... Jerome Carviel şirkəti nəinki sistematik şəkildə məhv etdi, ən böyük maliyyə təşkilatının işindəki bütün çatışmazlıqları xalqa açıq şəkildə göstərdi. Vəziyyət, tam zamanlı treyderlərin onları işə götürən firmaların vəsaitlərini necə sərbəst sərəncam edə biləcəyini açıq şəkildə nümayiş etdirdi. Bu, 2008 -ci il böhranını stimullaşdırdı. Bir çox insanlar vəziyyətin yaranma səbəblərini qlobal fond indeksinin mənfi tendensiyasını gücləndirən Bernard Madoffun maliyyə piramidası ilə əlaqələndirirlər.
Agflyasiya 2008 -ci il qlobal maliyyə böhranını daha da ağırlaşdırdı. Bu aqrar sənaye məhsullarının qiymətlərində kəskin artımdır. FAO Qiymət İndeksi birjadakı qlobal eniş fonunda sistematik olaraq yüksəldi. İndeks 2011 -ci ildə ən yüksək həddə çatdı. Dünyadakı şirkətlər, öz vəziyyətlərini birtəhər yaxşılaşdırmağa çalışan, sonda böyük itkilər gətirən çox riskli sövdələşmələrə razılaşmağa başladılar. Avtomobil sənayesindən mal alış həcminin azalması haqqında deyə bilərik. Tələbat 16%azalıb. Amerikada bu göstərici 26%idi ki, bu da metallurgiya və digər əlaqəli sənaye məhsullarına tələbatın azalmasına səbəb oldu.
Xaosa aparan yolda son addım Amerikada LIBOR nisbətinin artması oldu. Hadisə 2002 -ci ildən 2008 -ci ilə qədər olan dövrdə dolların ucuzlaşması ilə əlaqədar baş verdi. Problem ondadır ki, iqtisadiyyatın çiçəkləndiyi dövrdə və inanılmaz sürətlə inkişaf etməsi ilə alternativ düşünmək artıq olmazdı. dollara.
2008 -ci il böhranının dünya iqtisadiyyatı üçün nəticələri
Dünya iqtisadiyyatı zaman -zaman eniş -yoxuşa məruz qalır. Tarixdə istiqaməti dəyişən hadisələr var iqtisadi həyat... 2008 -ci il maliyyə böhranı qlobal iqtisadiyyatı tamamilə alt üst etdi. Qlobal vəziyyətə baxsanız, xaosdan sonra dünya iqtisadiyyatı daha da bərabərləşdi. Sənayeləşmiş ölkələrdə depressiya dövründə aşağı salınan maaşlar demək olar ki, tamamilə bərpa edilmişdir. Bu, bir vaxtlar kapitalist dövlətlərdə dünya sənayesinin inkişafını bərpa etməyə imkan verdi. İnkişaf etməyə yeni başlayan ölkələrdə əhəmiyyətli bir artım müşahidə edildi. Onlar üçün qlobal depressiya, qlobal bazarda potensiallarını reallaşdırmaq üçün unikal bir fürsətə çevrildi. Birjalardan və dolların məzənnəsindən birbaşa asılı olmayan inkişaf etməmiş dövlətlər vəziyyətlə mübarizə aparmaq məcburiyyətində deyildilər. Səylərini öz inkişaflarına və çiçəklənməsinə yönəltdilər.
Yığılma mərkəzləri ABŞ, AB və İngiltərədə qaldı və bu da sənaye artımına səbəb oldu. Texnoloji komponent yaxşılaşmağa başladı və bu gün də davam edir. Bir çox ölkələr gələcək üçün sağlam iqtisadiyyatlar qurmağa imkan verən siyasətlərinə yenidən baxdılar. Bəzi dövlətlər üçün böhran çox təsir edici idi müsbət nəticələr... Məsələn, qlobal vəziyyət səbəbiylə xarici maliyyələşməni kəsən ölkələr daxili reabilitasiyasını həyata keçirə bildilər iqtisadi fəaliyyət... Kənardan maddi təminat olmadan qalan hökumət, qalan büdcəni yerli sektorlara tökmək məcburiyyətində qaldı, onsuz vətəndaşların həyat səviyyəsinin minimum rahatlığını təmin etmək mümkün deyildi. Beləliklə, əvvəllər təsir zonasından kənarda qalan iqtisadiyyatın istiqamətləri bu gün dəyişdi.
2015 -ci ildə vəziyyətin necə inkişaf edəcəyi hələ də sirr olaraq qalır. Bəzi iqtisadçılar əmindirlər ki, dünyada mövcud vəziyyət 2008 -ci il böhranının bir növ əks -sədasıdır. Vəziyyət 2008 -ci il böhranını xatırladır. Səbəblər birləşir:
- bir barel neftin dəyərinin aşağı düşməsi;
- həddindən artıq istehsal;
- dünyada işsizlik səviyyəsinin artması;
- rublun likvidliyində fəlakətli bir azalma;
- Dow Jones və S&P indekslərindəki boşluqlarla qeyri -adi bir düşmə.
2008-ci il dünya böhranı zahirən inkişaf etməkdə olan ölkələri təsir edən və Qərbin inkişaf etmiş ölkələrini bağışlamayan 1997-1998-ci illər böhranına bənzəyir. Hər iki halda da böhran, maliyyə baxımından qloballaşmanın təsiri altında yaranan iqtisadiyyatın üstünlüyünü əks etdirir. Amma indiki böhranda da əhəmiyyətli fərqlər var.
2008 -ci il maliyyə böhranının əsas səbəbləri bunlar idi:
ABŞ ipoteka banklarının iflası;
Son onilliklərdə inkişaf etmiş pulun quruluşunu xarakterizə edən nisbətlərin pozulması, yəni. yüksək dərəcəli və "yarı pul" nisbəti;
Kredit verərkən fərqlənmədən (evlərin və mənzillərin dəyərinin artmağa davam edəcəyi və nədənsə ödəyə bilməyən bir müştərinin evini satacağı, krediti banka qaytaracağı və hətta mənzil qiymətlərinin artması ilə pul qazanacağı güman edilirdi. );
ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin keçmiş rəhbəri Alan Qrinspanın rəhbərliyi altında tikilmiş ipoteka piramidasının çökməsi;
Zəfər bazar iqtisadiyyatı 1980-1999-cu illərdə Asiyada 1997-1999-cu illərdə yaranan qüvvələri hərəkətə keçirdi. 2007 -ci ilin avqustunda ABŞ -ı vuran və son nəticələri hələ tam hiss olunmayan maliyyə çöküşü;
İpoteka və qiymətli kağızlar üzərində böyük mənfəət əldə etmək və şübhəli keyfiyyətə girov qoymaq üçün böyük kredit borcları götürən investorların məsuliyyətsiz davranışı;
Kredit və ipotekanın süni cəlb edilməsi. Borc xidmətinin əlavə yükünün nisbi durğunluqla birləşməsinin nəticələri əmək haqqı və mənfi şəxsi qənaət dağıdıcıya yaxındır. Bu, əks istiqamətdə "sərvət təsiri" nin klassik bir nümunəsidir;
ABŞ hökuməti tərəfindən İraqdakı hərbi əməliyyatı və bununla əlaqəli birbaşa və dolayı xərcləri maliyyələşdirmək üçün başladılan inflyasiya. Tərəfindən müxtəlif mənbələr artıq xərclənmiş məbləğ 700 milyarddan 2 trilyona qədər qiymətləndirilir. dollar.
Mövcud böhran prosesləri coğrafi və ya quruluş baxımından Amerikaya ən yaxın olan və onun sisteminə dərindən inteqrasiya olunmuş ölkələri ciddi şəkildə təsir edəcək. Ancaq bu, digər dövlətlərin zərərsiz qalacağı anlamına gəlmir.
Mütəxəssislər, 2008 -ci il dünyadakı böhranının aşağıdakı nəticələrinə diqqət çəkirlər:
ABŞ hökumətinin İraq müharibəsini maliyyələşdirmək üçün apardığı dollar inflyasiyası nəticəsində ABŞ dollarının məzənnəsinin 30% -dən çox azalması və xammal, yanacaq, ərzaq məhsullarının dünya qiymətlərinin 30% -dən çox artması. , öz əhalisindən və dünyanın digər ölkələrinin əhalisindən maliyyələşdirmə, çünki ABŞ dolları əsas dünya valyutası, əsas ödəniş və yığım vasitəsidir;
ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının və uzun müddətdir təminatsız olan dolların devalvasiyası;
Qlobal maliyyə böhranı bütün hedcinq fondunu və investisiya bankçılığını sildi. Bu qurumlar, yerli səhm və istiqraz bazarını gücləndirməyə kömək edən əsas xarici portfel investorları idi;
Təxminən 2,8 trilyon dollar dol - kredit böhranından dünya iqtisadiyyatının itkilərinin həcmi;
U-Right pərakəndə satış şirkətinin bir çox şirkətinin iflas etməsi, bunun əsas səbəbi işini genişləndirmək üçün alınan kreditləri ödəyə bilməməsi idi;
Pis qlobal liderlik, nüvə və bioloji müharibə təhlükəsinin təzahürü, tamahkarlıq, dini dözümsüzlük.
Beynəlxalq maliyyə sisteminin tamamilə çökməsi, şübhəli ekspertlərin proqnozlaşdırdığı kimi, 2011 -ci ildə baş verəcək, məhz bu zaman dövlətlər nəhayət depressiyaya düşəcək və yalnız bundan sonra yeni bir iqtisadi yüksəliş başlayacaq.
Böhran Ukraynaya daha ciddi təsir edəcək, bunun səbəbi dövlətimizin əsas dünya tendensiyalarından geri qalmasıdır. Ukrayna üçün maliyyə böhranının nəticələri aşağıdakılardır:
Ukrayna banklarının beynəlxalq bazarlarda maliyyə mənbələrinə çıxışında çətinliklər;
Milli valyutanın dəyərdən düşməsi;
Ümumi borcun artması, ticarət kəsiri;
Metalların dünya qiymətlərində ucuzlaşma, yüksək inflyasiya, beynəlxalq bazarlarda neftin qiymətinin kəskin azalması;
Ukrayna bazarından aktiv kapitalın çıxarılması;
Giriş məhduddur beynəlxalq bazarlar kapital;
Yerli banklardan kredit götürməyin qeyri -mümkünlüyü, bununla əlaqədar olaraq Ukraynanın böyük müəssisələri başqasını axtarmağa məcbur olacaq nağd pul(səhmlərin və ya istiqrazların xalqa yarı məcburi satışı);
İstehsal 0,5% azalır (Oktyabr 2008). Ən güclü azalma əsas ixrac sektorlarında qeydə alınıb: kimya (-12.8%) və metallurgiya (-8.6%).
Təkmilləşdirməyin bir yolu iqtisadi vəziyyət Böhran dövründə ölkələr Beynəlxalq Valyuta Fondu ilə əməkdaşlıq edir. BVF -nin tələbləri üçün Ukrayna böhran əleyhinə tədbirlər paketi - "Maliyyə böhranının Ukrayna iqtisadiyyatına təsirini minimuma endirmək" qanun layihəsini qəbul etməlidir. Ukraynanın BVF ilə əməkdaşlığının həm müsbət, həm də mənfi tərəfləri var.
Müsbət cəhətlərə aşağıdakılar daxildir: idxalın 30% azalması, 16,5 milyard ABŞ dolları məbləğində tranş (təxminən hər rübdə 2 milyard ABŞ dolları), gələn ilin büdcəsinin profisitlə təsdiqlənməsi və Ukrayna banklarının mümkün iflaslarının qarşısının alınması.
BVF ilə əməkdaşlığın mənfi tərəfləri bunlardır: dövlət borcunun və büdcə kəsirinin artması, Ukraynanın iqtisadi suverenliyindən imtina etməsi, nəqliyyat vergiləri də daxil olmaqla vergilərin artırılması, böyümənin qarşısının alınması. real gəlir fiskal siyasətin sərtləşdirilməsi, bütün istehlakçılar üçün enerji qiymətlərinin real səviyyəyə qaldırılması, əhalinin və müəssisələrin borclarının toplanması üçün şərtlərin sərtləşdirilməsi, sovet tipli kəsirin bərpası, valyuta dəhlizinin ləğv edilməsi, sərbəst bazar məzənnəsinin formalaşması, inflyasiya hədəfləmə siyasəti (Mərkəzi Bank 2009 -cu ildə arzuolunan 17% inflyasiya nisbətini açıqlayır, əgər inflyasiya bu səviyyəni keçərsə, bank kredit faizlərini artırır və inflyasiya kifayət qədər yüksək deyilsə, onu aşağı salır).
Büdcənin hazırlanması və icrasından enerji resurslarının qiymətlərinin təyin olunmasına qədər gələn üç il ərzində bütün əsas qərarlar Ukrayna yalnız BVF ilə razılaşdırıldıqdan sonra alınacaq.
İqtisadi inkişaf proqnozları bir çox müsbət tendensiyaları ehtiva edir. BVF ölkədə işin tədricən yaxşılaşacağını proqnozlaşdırır, lakin digər tərəfdən inflyasiya və istehlak artımının aşağı düşməsi Ukraynada rəqabəti gücləndirəcək.
2011 -ci ildə dünya bazarlarında vəziyyətin yaxşılaşması kapitalın daxili bazara qayıtmasını təşviq edəcək. ICPI proqnozlarına görə, Milli Bank, Grivnanın dollara nisbətdə məzənnəsini 5,57 səviyyəsində saxlamaq üçün yenidən ehtiyatlar üçün valyuta almağa başlayacaq və bu, ölkənin üç illik böhran dövründən sonra əldə edəcəyi sabit nisbətdir.
Ədəbiyyat: Gorodchuk Y. Yaşayan sən. // İş. - 2008. - No 43. - S. 14-16. Lavrinenko. I. Suveren iqtisadiyyatın sonu. // Ekspert. - 2008. - No 43. - S. 17-22.
Amerika ipoteka böhranı 2007-2008 - daşınmaz əmlak bazarının və onunla əlaqəli bütün qiymətli kağızların çökməsi. Dağıdıcı miqyasına görə 1930 -cu illərin Böyük Depressiyası ilə müqayisə edildi. Amerika Birləşmiş Ştatları, maliyyə fəaliyyəti kapitalist dünyanın sabitliyindən asılı olan bir dövlətdir. Bu səbəbdən ABŞ -dakı ipoteka böhranı qlobal iqtisadiyyatın çöküşünün ilk halqası oldu. Ölkəmiz də kənarda qalmadı. Rusiya da qlobal böhrandan əziyyət çəkdi. ABŞ -da ipoteka böhranının səbəbləri və dünya iqtisadiyyatı üçün yaratdığı nəticələr bu yazıda ətraflı təhlil ediləcək. Ancaq əvvəlcə iqtisadi nəzəriyyə baxımından anlayış haqqında bir az.
Konsepsiya
ABŞ-da 2008-ci il ipoteka böhranı-yüksək riskli ipoteka kreditləri üzrə gecikmələrin və ödənişlərin artmaması səbəbindən daşınmaz əmlak bazarının çöküşü. Bankların və kredit təşkilatlarının xeyrinə kütləvi daşınmaz əmlakın ələ keçirilməsi ilə müşayiət olundu. Bir çox görkəmli iqtisadçılar bu böhranı "əsrin fırıldağı" adlandırırlar. Böyük Depressiyadan bəri Amerika qiymətli kağızları belə sürətlə ucuzlaşmadı və bu da fond bazarında aktivliyin kəskin azalmasına səbəb oldu.
ABŞ -dakı ipoteka böhranı dünyanın ən böyük investisiya banklarının və sığorta şirkətlərinin kütləvi iflasına səbəb oldu. Nəticə etibarilə, bu, iyirmi birinci əsrə qədər formalaşan dünyanın neo-kapitalist sisteminin sonunun başlanğıcı idi. Bu hadisənin nəticələri hələ də aradan qaldırılmamışdır və Rusiya iqtisadi inkişafın böhran öncəsi göstəricilərinə heç qayıda bilməz. Buna görə də, 2008 -ci ildə ABŞ -da baş verən ipoteka böhranının dünya klassik kapitalizmi dövrünü əvvəlki formada bitirdiyini qeyd etmək ədalətlidir. Bütün dünya, hökumətin müdaxiləsi olmadan bankirlərin, tacirlərin və səhmdarların özünü tənzimləmə qabiliyyətinə malik olmadığını başa düşdü.
Böyük Depressiya ilə oxşarlıqlar
2008 -ci il ABŞ ipoteka böhranı ilə Böyük Depressiyanı müqayisə etsəniz, iki şok arasında iki oxşarlıq tapa bilərsiniz:
- Mübadilə və bank sektorunda həddindən artıq spekulyativ hərəkətlər. Əslində, bütün maliyyə sektorunun yalnız birjada oyuna xidmət etdiyi ortaya çıxdı, yəni bütün bazar iştirakçıları iqtisadiyyatın real sektorlarının inkişafı ilə deyil, "virtual sahələrin" inkişafı ilə maraqlanırlar. iqtisadiyyatdakı real vəziyyətdən ayrıldı.
- Dövlət və tənzimləyici orqanların böhran hadisələrinə gec reaksiyası. Bu və ya digər səbəbdən qəsdən baş verən nəzəriyyələr var. Şəxsi maraq naminə maliyyə tənzimləyiciləri və tənzimləyici orqanlar bazarda qeyri -sağlam bir vəziyyətin açıq izlərinə göz yumdular və iqtisadi kursu düzəltmək üçün heç bir tədbir görmədilər.
Warren Buffett böhran haqqında
Dünyanın ən böyük sərmayəçisi Warren Buffett, 2008 -ci il ABŞ ipoteka böhranını indiyə qədər gördüyü ən böyük spekulyativ bazar balonu adlandırdı. O, bunu 2011 -ci ildə Böhranın Səbəblərini Araşdırmaq Komissiyasına verdiyi ifadəsində bildirdi. Komissiyadan soruşduqda, bütün Amerika və bütün dünyanın əmlak qiymətlərinin artmasının sonsuza qədər davam edəcəyinə və heç vaxt enməyəcəyinə inandıqlarını söylədi. Bu eyforiya və kütləvi psixoz vəziyyəti heç bir məntiqi izahı rədd edir. Dünyanın ən böyük bankirləri və maliyyə maqnatları sonuncu dəfə 17 -ci əsrdə Hollandiyada lalə maniyası zamanı bu vəziyyətdə idilər.
2008 -ci il ABŞ ipoteka böhranının səbəbləri
Niyə ən sabit, dürüst və biridir açıq iqtisadiyyatlar dünya çevrildi maliyyə piramidası? Bir çox nəzəriyyə var. Bankirlər tənzimləmə siyasətini təmin etməyən dövlətin günahkarıdır. Hökumət rəsmiləri süni şəkildə köpüyü şişirməkdə ticarətçiləri və brokerləri günahlandırır. Bəlkə də hər ikisi haqlıdır, amma bunlara əlavə olaraq, ipoteka böhranı ilə bağlı demək olar ki, hər bir araşdırmada aşağıdakı səbəblərdən bəhs olunur:
- Amerika iqtisadiyyatına xarici investisiyaların artması.
- Bank sisteminin qanunvericilik tənzimləməsindəki dəyişikliklər.
Bu nöqtələrin hər birini daha ətraflı izah edək.
Xarici investisiyaların artımı
2002 -ci ildən 2005 -ci ilə qədər Amerika iqtisadiyyatına böyük bir pul axını axdı. Ən böyük karbohidrogen qiymət bumu ilə əlaqəli idi. Bütün neft və qaz ixracatçıları qənaət etmək üçün "etibarlı bir sığınacaqda" yerləşdirilməsi lazım olan böyük gəlir əldə etdilər. Neft və qaz ixracatçılarından başqa, sürətlə inkişaf edən Asiya ölkələri də oxşar məqsədlər üçün səy göstərirdi. Hər şeydən əvvəl Çin.
Xarici investisiyaların böhrana təsiri
Bir çox tanınmış iqtisadçının fikrincə, xarici investisiyaların artması ipoteka böhranına səbəb oldu. Ancaq bu iki fenomen necə əlaqələndirilə bilər? Hər hansı bir məntiqi izahı rədd edirlər. Bununla birlikdə, görkəmli ABŞ iqtisadçıları iki nəzəriyyə irəli sürdülər:
- 2004 -cü ilin sonunda ABŞ -ın kəsiri ÜDM -in təxminən 6% -ni təşkil edirdi. Buradan belə çıxır ki, amerikalılar istehsal etdiklərindən daha çox istehlak ediblər. Ancaq əsas şey bu deyil: Amerikalılar qazandıqlarından daha çox xərclədilər. Digər ölkələrdən böyük bir pul axını ilə bu tarazlıq tarazlığa gətirilir. Bu nəzəriyyə Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Ben Bernanke tərəfindən dəstəkləndi. Hətta dollarları vertolyotdan atmağı da təklif etdi, çünki Amerika iqtisadiyyatında həddindən artıq çox idi. Əslində, amerikalılar qlobal qlobal böhranı şişirtməkdə "balonu" süni şəkildə şişirdən öz tacirlərini deyil, kifayət qədər gəliri olmayan ipotekaya bir neçə bahalı malikanə cəlb edən öz vətəndaşlarını deyil, pullarını qoyan üçüncü ölkələri günahlandırdılar. Amerika iqtisadiyyatında ...
- İkinci nəzəriyyə hədəf cazibəyə əsaslanır xarici kapital ABŞ -da yüksək istehlak səbəbiylə. İxracın azalması halında, xarici istehsalçının kreditləri ilə kifayətlənməlidir.
Birinci nəzəriyyə ilə ikincisi arasındakı fərq yalnız kök səbəbdədir. Birinciyə görə, ipoteka böhranı, xarici kapitalın cəlb edilməsindən qaynaqlanan kütləvi həddindən artıq istehlakdan qaynaqlanır. İkincisinə görə, investisiyaların cəlb edilməsi, əksinə, yüksək həddindən artıq istehlakdan qaynaqlanırdı. Yəni hər halda pul ehtiyatlarını Amerika iqtisadiyyatına yerləşdirməkdə üçüncü ölkələr günahkardır. Nigeriya və ya Rusiyadakı təqaüdçülərin ölkələrində gəlirləri ciddi şəkildə məhdudlaşdırılsa da, bu zaman milyonlarla amerikalı bu ölkələrin ehtiyatlarından istədikləri şeyi götürdü: bahalı maşınlar, brilyantlar, kotteclər. Eyni zamanda bəzilərinin sabit bir işi belə yox idi.
2000 -ci illərin ortalarına qədər Birləşmiş Ştatların çox böyük vəsaitləri vardı. İnvestorlar razı qalmadılar aşağı faiz xəzinə istiqrazları üzrə. Daha gəlirli olacaq, eyni zamanda etibarlı olacaq yeni bir məhsula ehtiyac duydular. Daşınmaz əmlak belə bir əmtəəyə çevrildi.
Bank sisteminin qanunvericilik tənzimləməsindəki dəyişikliklər
Amerikadakı ipoteka böhranı, ikinci səbəb olmasa da - bank sektorundakı qanunvericilikdəki dəyişikliklər ola bilməzdi. Fakt budur ki, amerikalılar Böyük Depressiya dərslərini çox yaxşı öyrənmişlər. Buna əmanətçilərin pulunu birjada qiymətli kağızlar almaq üçün istifadə edən kommersiya bankları səbəb oldu. Sonra dəyərləri artmağa davam etdi, buna görə banklar bunun üçün bütün mövcud vəsaitləri cəlb etdilər. Təbii ki, qiymətlər aşağı düşəndə "büdcə deşikləri" yarandı. Banklar əslində əmanətçilərin birjadakı bütün vəsaitlərini boşa çıxardılar. Vəziyyət müasir investisiya fondlarını xatırladır. İnvestorlar, şirkətlərin vəsaitlərini müxtəlif səhmlərə yatıracağını bilərək pul qoyurlar. Yəni, investorlar əvvəlcədən bilirlər ki, hər şeyi itirmək riski var, amma belə qazanc maliyyə əməliyyatları yuxarıda Depozitlərlə bağlı vəziyyət bir qədər fərqlidir: insanlar pullarını mümkün güzəştlər hesabına qorumaq üçün açırlar.
Qara Cümə axşamından sonra bankirlərin özbaşınalığının qarşısını almaq üçün 1929-cu ilin payızında Glass-Steagall Qanunu qəbul edildi. Onun sözlərinə görə, bankların kommersiya və investisiyaya bölünməsi aydın idi. İndi insanlar açıq şəkildə bilirdilər ki, kommersiya banklarına hər hansı bir şəkildə qiymətli kağızlarla ticarət etmək qadağandır. Əlavə olaraq təqdim edildi icbari sığorta bankın uğursuz olması halında əmanətlər. Bənzər bir şey təqdim edildi Rusiya hökumətiÖlkəmizdə böhran başlayandan sonra. Ancaq bu barədə bir az sonra danışacağıq.
Beləliklə, Glass-Steagall Qanunu ləğv etməyə cəsarət etməsəydi, ipoteka kreditləşmə böhranı gələ bilməzdi. Fakt budur ki, ABŞ bazarında sərbəst kapitalın miqdarı çox böyük idi. Müxtəlif hesablamalara görə, 50-70 trilyon dollar arasında dəyişib. İnvestisiya bankları bu məbləğləri mənimsəyə bilmədilər və vəsaitlərin çoxu kommersiya banklarında qaldı. İkincisi dezavantajlı idi: investisiya bankları ipoteka borc qiymətli kağızlarına sərmayə qoyaraq mənfəət əldə etdilər, 1982 -ci ildən ipoteka kreditləri başqalarına verməyə başladı. kommersiya təşkilatları federal bank statusu olmayanlar.
Kommersiya Maliyyə institutları Gramm-Leach-Bliley və ya Modernləşmə Qanunu adlanan qanunu qəbul etməyə başladı. Böyük Depressiyadan sonra kommersiya banklarına qoyulan məhdudiyyətlər qaldırıldı. İndi banklar eyni vaxtda həm kommersiya, həm də investisiya apara biləcək kommersiya holdinqləri yaratmaq hüququna malik idilər sığorta fəaliyyəti... Yəni faktiki olaraq əmanət götürmək, onları yüksək riskli alətlərə yatırmaq və eyni zamanda özlərini sığortalamaqdır. Sadəliyi ilə dahi olan bu sxem, banklar üçün tam bir kart -blanş açdı.
Təkcə bu, dünya iqtisadiyyatı üçün dağıdıcı nəticələrə səbəb ola bilər. Ancaq bunlar hamısı deyildi: eyni zamanda dövlət tənzimləyicilərinin və tənzimləyici orqanların hüquqları məhdud idi. Əslində, 2008-ci il ipoteka böhranı bu hərəkətlərlə əvvəlcədən müəyyən edilmişdi, çünki bu şərtlər altında, Nash tarazlıq nəzəriyyəsinə görə, hər kəs uzunmüddətli nəticələrini düşünmədən maksimum dərhal qazanc əldə edəcək.
Subprime kredit
Kommersiya banklarına ipoteka ilə dəstəklənən qiymətli kağızlara sərmayə qoymağa icazə vermək, dövlət tənzimləyici orqanlarının məhdudiyyətləri ilə birlikdə problemin yarısıdır. Vəziyyəti bankirlərin tamahkarlığı daha da ağırlaşdırdı. Fakt budur ki, ipotekanı təsdiqləmək üçün borcalan ipotekanı ödəmək üçün ümumi gəlirin 6-8% -dən çox olmamalı idi. Faizin olduqca məqbul olduğu ilə razılaşırıq. Şəxsi büdcəyə çox da təzyiq göstərmir. Lakin, bankirlər üçün problem, çox az sayda borcalanın, öz nöqteyi -nəzərindən, bu şərtlərə cavab verməsi idi. Məcburi tələblərin səviyyəsinin aşağı salınmasına qərar verildi. Bu cür kreditlər alt standart adlanır, yəni normal dilə çevrildikdə qeyri-standart və ya anormaldır.
Subprime kredit növləri
Amerikalı bankirlərin bütün alçaqlığı, bir neçə növ subprime kreditinin tətbiq edilməsidir:
- Üzən faiz dərəcəsi. Uzun müddət əsas borcunu deyil, yalnız əsas faizi ödəməyi düşünürdü. Yeri gəlmişkən, oxşar bir sxem bu gün Rusiyada fəaliyyət göstərir.
- Müştərinin ödəmə seçimi. Bu kreditin ideyası sadəcə ixtiraçılıqla heyrətləndirir: borcalan aylıq hissə -hissə məbləğini özü seçir və ödənilməmiş faizlər əsas borcun üzərinə əlavə edilə bilər. Bütün ipoteka kreditlərinin demək olar ki, 10 faizi bu şəkildə bağlanmışdır. Bu sxemə görə, hər bir işsiz, dəniz sahilindəki nəhəng bir villada ayda cəmi bir neçə yüz dollar ödəməklə ipoteka ala bilər. Və belə hallar nadir deyildi.
- Borcun böyük hissəsini müddətin sonunda ödəmək imkanı. Təbii ki, müddətin sonunda hər kəsin əlində lazım olan məbləğ yox idi və s.
Təkcə bu üç ipoteka krediti sxemi istənilən iqtisadçını şoka sala bilər. Lakin volan fırlandı və ixtiraçılıq yalnız sürət qazandı. Bütün sistemin apoteozu, aktivləri və gəliri olmayan kreditlər idi. Yəni, demək olar ki, hər hansı bir işsiz evsiz, Texaslı bir mühacir, çoxuşaqlı çoxuşaqlı bir ana, güzəranı ilə dolanaraq çətinliklə dolanır, ipoteka ilə hər hansı bir daşınmaz əmlak əldə edə bilər. Bankların özləri heç kimin öhdəliklərini ödəməyəcəyini başa düşdükləri üçün bu kreditlərə "lazımsız" kreditlər deyilirdi, lakin faizləri qarşılığında deyil, verilməsi zamanı idi: hər bir ipoteka krediti üçün borc kağızı satılırdı, bu da sadəcə uçuruldu. "ac investorlar" tərəfindən birjada. Kredit verən banklar ipoteka kreditlərinin qaytarılmasından deyil, onlardan qazanc əldə ediblər. Bunu başa düşmək üçün xəzinə istiqrazlarının faiz dərəcəsini - ildə orta hesabla 0,5-1% və kreditlərin faiz dərəcəsini - ildə 3-4% bilməlisiniz. Nəticədə, ipotekadan əslində bazarlarda qiymətli kağızlar - törəmələr yaradıldı. Heç kim "lazımsız" kreditlərin verilməsi ilə möhtəşəm bir fırıldaq təsəvvür edə bilməzdi.
Törəmə spekulyasiya - ipoteka kreditləşməsinin son apofozu
Bütün bu sistemin zirvəsi davranış idi səhm spekülatörleri... Türevlər - qiymətli kağızlar səviyyəsinə qaldırılan tamamilə geri qaytarıla bilməyən ipotekalar spekülatorlara sonsuz qazanc mənbəyi kimi görünürdü. Elə oldu ki, törəmələr tamamilə ayrı bir qiymətli kağızlara çevrildi və öz həyatlarını yaşamağa başladılar. 17 -ci əsrin lalə maniyası, sözün hərfi və məcazi mənasında, 2008 -ci ildəki fırıldaqla müqayisədə çiçək olduğu ortaya çıxdı. XVII əsrdə ən azı çiçəklər birjalarda satılırdı ki, bu da hələ də əsl əşyadır. Törəmə alətlər heç kimin heç vaxt ödəyə bilməyəcəyi borclardır, lakin eyni zamanda bu borclar birjalarda böyük dəyərə malikdir. Əlavə, dedikləri kimi, daha çox. Türevlərin - CDO -ların girovuna qarşı yeni qiymətli kağızlar yaradıldı, onlar üçün yeni qiymətli kağızlar buraxıldı - CDO -da CDO -lar.
Əsrin bu qədər nəhəng fırıldağı niyə mümkün oldu?
İpoteka borclarından nəhəng bir hilekarlığın şişirdilməsinin bir neçə səbəbi var idi:
- Bir anda bir neçə iqtisadi qurum iştirak etdi: kommersiya və investisiya bankları, birja brokerləri, böyük hedcinq fondları, aparıcı reytinq agentlikləri, sığorta şirkətləri. Əvvəllər hər biri öz işi ilə məşğul olurdu və nadir hallarda belə məqsədlər üçün keçirdilər. Qarşılıqlı zəmanətin bir növ stereotipi olduğu ortaya çıxdı, amma praktikada hər kəs bunun nəticələrini düşünmədən maksimum qazanc əldə etdi.
- İpoteka ilə dəstəklənən qiymətli kağızlar qiymətli kağızlara çevrildi. Heç kim onlarla təcrübəyə malik deyildi, riskləri, strategiyaları və s. Necə qiymətləndirəcəyini bilmirdi.
- Banklar, böyük hedcinq fondları və aparıcı reytinq agentlikləri arasında birbaşa sövdələşmə. Bazarda rəqabət yaşayan ikincisi, müştərilər rəqiblərinə getmədikcə hər şeyə göz yumdu. Praktikada, Nash tarazlıq nəzəriyyəsi işləyirdi, buna görə hər bir şirkət, rəqibinin dürüstlüyünə güvənməyərək bir sui -qəsddə iştirak edirdi.
Təsirlər
ABŞ -ın ipoteka böhranının nəticələri ağır idi. Bütün dünya maliyyə sistemi zərər gördü. Ötən dörddəbir əsr ərzində bəşəriyyət kapitalist sistemin effektivliyinə şübhə etməmişdir. Bir çox ölkə defolt etdi, ən böyük sığorta şirkətləri və beynəlxalq banklar xarab oldu. Onların arasında dünyaca məşhur Lehman Brothers və Bear Stearns var. Çoxları birləşdiyini elan etdi. ABŞ vətəndaşlarının şəxsi əmanətləri və əmanətləri azalıb. Böhran ABŞ iqtisadiyyatının bütün sahələrinə təsir edərək qlobal böhrana səbəb oldu.
Təxminən bir milyon amerikalı kredit xidməti göstərə bilmirdi. Evlərini banka buraxmaq məcburiyyətində qaldılar. Böyük daşınmaz əmlak fondları bazara atıldı. Bütün küçələr və bloklar sanki böhrandan sonra "öldü". Təxminən 100 min ailə evlərini tərk etmək məcburiyyətində qaldı. Təbii ki, daşınmaz əmlak qiymətləri kəskin şəkildə aşağı düşdü. Bundan əlavə, iqtisadiyyatın tikinti sektoru zərər gördü, maşınqayırma və s. Çəkdi. Domino prinsipi bütün sahələrə yayıldı.
Ölkəmiz üçün nəticələr
2008 -ci ildə Rusiyadakı ipoteka böhranı yuxarıda qeyd olunan hadisələrin əks -sədası idi. Təbii ki, ABŞ-dakı kimi böyük miqyaslı nəticələrimiz olmadı. Banklarımız ipoteka ilə təmin edilmiş qiymətli kağızların satışında deyil, kreditin qaytarılmasında maraqlıdır. Rusiya üçün, daşınmaz əmlak qiymətlərinin atılması fəlakətli oldu, çünki sərbəst investorlar ABŞ -da xeyli ucuz mənzillər almağa başladılar. İpoteka Rusiya böhranı zamanı Amerika böhranı daşınmaz əmlakdan daha çox ölkəmizin maliyyə sektoruna zərbə vurduğu üçün təhdid edildi.
Ölkəmizdə real ipoteka böhranı 2014 -cü ildə milli valyutanın kəskin devalvasiyası səbəbindən baş verdi. Nəticədə, kreditin dəyəri xarici valyuta ipotekası bir neçə dəfə artmışdır. Əslində, bir il ərzində borc alanlar 15 ilə qədər ipoteka ödəmələrini itirdilər. Dövlət zərər çəkmiş vətəndaşlara kömək etmək niyyətində deyil, çünki bir vaxtlar maaşlarınızı aldığınız valyutada ipoteka götürməyin lazım olduğunu xəbərdar etmişdi.
Bu ilin sonunun "əyləncəli" olacağı sözləri ilə başa vurdum. Bu yazıda ABŞ -dakı böhranın mənşəyi və maliyyə dünyası nizamından bəhs edəcəyəm. Öz nəticələrinizi çıxarın.
Rusiyadakı böhranın ABŞ böhranından fərqli olduğunu anlamaq üçün gəlin 2008 -ci il böhranının mahiyyətini anlamağa çalışaq. ABŞ -da
ABŞ dünya iqtisadiyyatının 20% -ni təşkil edir, dünya ÜDM -nin 20% -i çoxdur. Ancaq amerikalılar daha çox istehlak edirlər - təxminən 40%. Dolların dünya və beynəlxalq valyuta olduğunu və ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin dollar emissiyası ilə məşğul olduğunu nəzərə alsaq. FRS, mərkəzi bankımıza bənzər bir federal ehtiyat sistemidir.
Ancaq hər şeydə olduğu kimi nüanslar da var. FED -in özəl sərmayəsi olan və statusa malik özəl bir təşkilat olduğunu az adam bilir Səhmdar Cəmiyyəti... Fed -ə Amerika Birləşmiş Ştatları Rezerv Bankları və bir çox kiçik ticarət bankları daxildir.
Qanuni olaraq FRS -in ABŞ -dan müstəqilliyi var. FRS -in qərarları tamamilə azaddır, çünki FRS -in qərarları heç kim tərəfindən təsdiqlənmir: nə ABŞ Prezidenti, nə də qanunverici və ya icraedici qolların nümayəndələri. Heç kim.
Bunun əksinə olaraq, FRS yalnız Konqres tərəfindən FRS -ə verilən səlahiyyətlər çərçivəsində hərəkət edə bilər. Teorik olaraq, Konqres Fed-in ABŞ-ın pul siyasəti üzərində qərar vermə gücünü məhdudlaşdıra bilər. Ancaq bu yalnız nəzəriyyədədir.
Beləliklə, təxmin etmək çətin olmadığı kimi, Fed -i idarə edən və Konqresə nəzarət edən (bu bir nəfər ola bilər, ancaq bir qrup ola bilər), bütün dünyanı bir yerdə saxlayır, çünki dünya birjalarında dünyanın bütün əməliyyatları aparılır. əsasən dollarla həyata keçirilir. Demək olar ki, bütün dünya, istəsə də istəməsə də, yeni dünya prezidentlərinin iştirak etdiyi Amerika çapının qızıl dəstəkli şah əsərinin məzənnəsindən asılıdır.
Niyə bütün dünya ABŞ dollarından asılıdır
Dolların dünya valyutası olduğunu düşünək. Bunun səbəblərini axtarmayaq. Bu, verilən bir məsələdir və tarixçilərə səbəbləri anlamağa icazə verin.
Və hər hansı bir valyutada olduğu kimi, dollar da bir şeylə, məsələn, qızılla dəstəklənməlidir. 1971 -ci ilə qədər Amerika dolları qızıl ehtiyatı ilə dəstəklənirdi, lakin dolların qızıldan çıxarıldığı və Amerika Birləşmiş Ştatları Federal Ehtiyat Sistemi öz valyutasını qeyri -məhdud miqdarda buraxa bildi.
Qızıldan ayrılmağın səbəbi ötən əsrin 70 -ci illərində Amerika Birləşmiş Ştatlarında çox istehsal böhranı idi. Ümumiyyətlə, pulun miqdarı bazardakı təkliflərin sayına uyğun olmalıdır. Elmi -texniki tərəqqi, yeni materialların kəşfi və s. Sayəsində təkliflərin sayı durmadan artır. Tipik olaraq kapitalist bir ölkə olan Amerika, hər ay pul buraxırdı.
İstehsal olunan məhsulları qoymağa heç bir yer olmadığı an gəldi. Bir dollar defolt elan edildi və bu valyuta qızıl ehtiyatından çıxarıldı.
Bununla belə, dolların məhdudiyyətsiz miqdarda emissiyası Amerika valyutasını dünyanın demək olar ki, bütün ölkələrinin iqtisadiyyatına daxil etməyə imkan verdi. Amerika Birləşmiş Ştatları iqtisadiyyatı sarsılmaz hesab edildi və dollar ehtiyat valyutası rolunu oynadı. Bu, müəyyən dərəcədə haqlıdır - ən güclü iqtisadiyyata malik olan dövlətin pul vahidi həqiqətən də müəyyən iqtisadi zəmanətlər daşına bilər.
Beləliklə, dolları zəmanət olaraq istifadə edərək, demək olar ki, bütün dünya iqtisadiyyatı Amerikanı maliyyə cəhətdən dəstəkləyir və dəstəkləyir. Bu amerikalılara imkanlarından kənarda yaşamağa imkan verir, yəni. yuxarıda yazdığım kimi - dünya ÜDM -nin 20% -ni vermək və 40% -ni istehlak etmək.
Ölkələrin, sahiblərin olması ədalətli idi $ , Fed -in milli valyuta buraxma qərarında iştirak etdi, çünki bu cür dövlətlər milli iqtisadiyyatları ilə ABŞ iqtisadiyyatını dəstəkləyir. Ancaq bu baş vermir. Əlbəttə ki, bunun səbəblərini anlaya və öyrənə bilərsiniz, amma bu tamamilə fərqli bir hekayə olacaq ...
Amerikalılar imkanlarından kənarda necə yaşayırlar: proses və nəticələr. Və ya niyə ipoteka balonu partladı
Şərti olaraq məhdudiyyətsiz buraxılışla birlikdə ABŞ -da dollar miqdarı artdı. Bu o deməkdir ki, ucuz pullar ortaya çıxdı və həyat səviyyəsi yüksəldi. Pis bir uğur deyil - bütün dünya bir ölkə üçün işləyir və bu ölkə bunları qəbul edir maddi mallar bunu dünya iqtisadiyyatı verir.
Axı, ölkə iqtisadiyyatına müəyyən miqdarda sərmayə qoyulması lazımdırsa, onda məhsul ən azı eyni miqdarda və yaxşı şərtlərlə - daha çox olmalıdır. Ancaq qeyd etdiyim kimi, dollar artıq qızılla dəstəklənmirdi. Niyə?
Çünki dünya valyutası dünya iqtisadiyyatı tərəfindən təmin edilməlidir, yəni. dollardan ehtiyat valyuta kimi istifadə edən ölkələrin iqtisadiyyatı. Bu o deməkdir ki, digər ölkələr bu yaşıl valyuta üçün çalışırlar - mallarını, minerallarını, məhsullarını su nişanı və bir neçə qram boya ilə düz kağız üçün Amerikaya verirlər. Bunlar. buraxılan dövlətin aktivləri ilə dəstəklənməyən kağız.
Belə şəraitdə dollar emissiyası şərti sonsuzluğa çatdırıla bilər, çünki dollar artıq öz ölkəsinin təhlükəsizliyi ilə məhdudlaşmır: qızıl, ÜDM və s. Amma çap olunmuş dollarların həcmi dünya aktivlərinin həcmini üstələyirsə, bu olur böhran.
Ancaq demokratiyanın qalasına qayıdaq. Amerikada yüksələn həyat səviyyəsi ilə birlikdə yeni maliyyə mexanizmləri ortaya çıxdı. Daşınmaz əmlaka investisiya qoymaq bu mexanizmlərdən birinə çevrildi. Amerika daşınmaz əmlakının qiymətləri qalıcı bir sabitliklə yüksəldi. Bu izah edilə bilər. Bütün dünyada olur. Qiymət nə qədər tez yüksələrsə, tələb də o qədər çox olar.
Amerikada ucuz pulların olması ilə bu daşınmaz əmlakın təminatı ilə "pis" kreditlər verməyə başladılar. Bunlar. kreditlər ucuzlaşdı və hamıya, hətta əvvəllər kreditlərə yaxınlaşmağa icazə verilməyənlərə də verilməyə başladı.
Bankirlərin məntiqi aydındır. Borc alan ödədiyi müddətcə yaxşıdır. Ödəməyi dayandırsa, əmlak götürülür. Və dəyərinin zəmanətli artımını nəzərə alaraq, bank hər halda qara rəngdə olacaq - kreditə görə ödənilən pul borcalana qaytarılmır və ev satılır bazar dəyəri, ipoteka tarixindən çox əhəmiyyətli dərəcədə artır. Aydındır ki, daşınmaz əmlak satışından əldə edilən pul tamamilə banka gedir.
Beləliklə, Amerikada təminatsız ipoteka balonu kütləvi şəkildə formalaşırdı. Bundan əlavə, janr qanunlarına görə, bazar həmişə doymuşdur. Bu həmişə hər şeydə olur. Sürətli bir böyümə olduqda, gec -tez bazar doyacaq və sonra məhsulun həddindən artıq çox qiymətləndirildiyi ortaya çıxdı.
Bu, ABŞ -da baş verənlərdir. Bazar doyanda, sonrakı nəsil alıcılar əmlak almağı dayandırdı. Girov qoyulan daşınmaz əmlakı əlindən alan banklar verilən kreditlərin dəyərinin yarısını belə qaytara bilmədilər. Demək olar ki, böhran idi, hələ də böyük ümidlər yox idi, amma hamısı boşa çıxdı.
Nisbətən yüksək həyat səviyyəsi və "pis" kreditlərin kütləviliyinə görə ABŞ daşınmaz əmlak bazarında çaxnaşma başladı. "Pis" kreditlərin verilməsi ilə məşğul olan bir çox şirkət bu likvid olmayan aktivi boşaltmağa başladı, bunun nəticəsində daşınmaz əmlak qiymətləri sözün əsl mənasında çökdü. ABŞ -ın ipoteka balonu belə partladı. Bir çox insanlar nəinki Amerikada, hətta onun hüdudlarından kənarda da maddi cəhətdən əziyyət çəkirlər. Bəli, insanlar, dünya adı və zəngin bir tarixə sahib ən böyük banklar əziyyət çəkdilər.
Obyektivlik naminə demək lazımdır ki, ABŞ hökuməti böhran əleyhinə tədbirlər gördü, o cümlədən hökumət "pis borcları" almaq niyyətində idi, nəticədə banklara istehlak kreditləri üçün 700 milyard verilmiş kimi görünür.
Eyni zamanda investorlar ölkəni tərk etmədilər, yəni. böhran əleyhinə tədbirlərə inanırdılar və ABŞ iqtisadiyyatının dirçələcəyinə inanırdılar. Və belə oldu. Artıq 2010 -cu ildə. Amerika Birləşmiş Ştatları iqtisadiyyatı bir qədər artmağa başladı.
Amerikadakı ipoteka böhranı Rusiya da daxil olmaqla demək olar ki, bütün ölkələrə təsir etdi. dünyanın ən güclü iqtisadiyyatı - Amerika Birləşmiş Ştatları iqtisadiyyatı, dünyanın ehtiyat valyutasının istehsalçısıdır. Rusiya dünya iqtisadiyyatına çox inteqrasiya edir və bu cür zərbələr Rusiya iqtisadiyyatına mənfi təsir göstərir.
Beləliklə, dünyada dominant bir valyuta olduğu müddətcə $ , ABŞ -da baş verən hər şey bir şəkildə dünyanın qalan hissəsinə təsir edəcək.
Yaxşı və ya pis, hər kəs özü qərar versin.
Növbəti materialım Rusiya ilə bağlı olacaq. Oxucuların ayaqların haradan böyüdüyünü başa düşmələri üçün bu materialda çox qısaca izah etdiyim maliyyə dünya nizamını anlamaq lazımdır.
Hadisələr başlayandan bəri maliyyə bazarlarıçox tez dəyişirəm, sonra həftədə bir dəfə deyil, daha tez -tez uyğunlaşmağa çalışacağam.
Haqqında bir araşdırma məqaləsi ilə iqtisadi böhran Rusiyada aşağıdakı linkə daxil olaraq tapa bilərsiniz.
