Birja qiymətlərinin təhlili. Texniki analiz birjanın qiymətini proqnozlaşdırmaq üçün ən yaxşı vasitədir. Niyə bunlar. analiz işləri

Xammal, kapital və valyuta bazarında bir neçə növ qiymət var. Hamısı hər gün iqtisadi dövri nəşrlərdə dərc olunur. Bunlar fyuçers və hərrac əməliyyatlarının qiymətləri, real aktivlərin spot və forvard qiymətləridir.

Sahibkarlıq fəaliyyətinin iştirakçısı üçün birja müqavilələrinin qiymətinin necə həyata keçirildiyini bilmək vacibdir, çünki ikincisində qiymət sistemi ticarətin təşkili formalarında istifadə olunan sistemlərdən xeyli fərqlənir.

Birja olmaq üçün bir məhsul aşağıdakı şərtlərə cavab verməlidir:

kəmiyyətə görə: malların miqdarı müqavilədə təbii ölçü vahidləri ilə müəyyən edilir, mal satışının faktiki dəyərinə lotlar deyilir;

keyfiyyətinə görə: müqavilədəki malların keyfiyyəti standart və texniki şərtlərlə, müqavilənin şərtləri ilə, malların ilkin müayinəsi ilə, həmçinin nümunələrlə müəyyən edilir. Bir əmtəənin standart keyfiyyətində önəmli bir amil baza qiymətinin vahid ölçü olaraq tətbiq edilməsidir. Oxşar mallara keyfiyyət xarakteristikası verilən meyardır. Əsas dərəcəli qiymət üçün ən çox yayılmış məhsul növü alınır;

likvidlik: məhsul tamamilə likvid olmalıdır, yəni istənilən vaxt alına və satıla bilər;

kütləvi olaraq: birja ticarətində iştirak edən mallar inhisarçı olmamalıdır, yəni kütlə

Malların qəbulu və yerləşdirilməsi birja ticarət qaydaları ilə müəyyən edilir. Birja üzvləri, mallarını müəssisələrdə brokerlər tərəfindən birbaşa araşdırıldıqdan sonra və ya təqdim olunan nümunələr və ya təsvirlər əsasında təklif edirlər. Mallar mühasibat kitabına və broker kartlarına "çuxur" a daxil edilir, yalnız bu barədə müvafiq markalanmış birjanın anbarlarında və ya satıcının anbarlarında malların zəmanətli miqdarı olduqda. Avila prospektində Birja ticarətində birjada kotirovka edilən malların siyahısı da təsdiqlənir.

Birjada mal alqı -satqısı zamanı mübadilə əməliyyatı aparılır

... Mübadilə əməliyyatı ilə əsl məhsul üçün yazılı bir sənəddir son tarixlərçatdırılma. Müqavilə, müəyyən edilmiş müddətə və prosedura uyğun olaraq, birjaya verilən dövriyyəyə buraxılan mallar üçün birja üzvləri arasında bağlanarsa, mübadilə müqaviləsi sayılır. Nizamnamə və. Birja ticarət qaydaları (fyuçers əməliyyatı üçün birja müqaviləsinin nümunəsi Əlavə H -də verilmişdir).

Birjada qeydiyyata alınan müqavilələr notarial qaydada təsdiqlənmir, lakin təsdiqlənir ümumi yığıncaq mübadilə. Mübadilə əməliyyatının məzmunu (malın adı, miqdarı, qiyməti, icra yeri və icra qaydası istisna olmaqla) açıqlanmır. Bu məlumatlar yalnız istintaq orqanlarının və məhkəmənin tələbi ilə verilə bilər. Müqavilə birjada qeydiyyata alındığı andan bağlanmış sayılır. Birja əməliyyatları yalnız birja və ya broker üzvlərini həyata keçirmək hüququna malikdir.

Birja əmtəəsinin növünə görə qiymətlər birja ticarəti zamanı tələb və təklifin nisbətindən asılı olaraq müəyyən edilir. Birja aşağıdakı qiymət anlayışlarından istifadə edir: satıcının qiyməti (təklif), alıcı üçün bu qiymətlər (tələb), mübadilə müqaviləsinin qiyməti, qiymət.

... Birja malına satıcının qiyməti- birjada ticarət iştirakçısının satış sifarişində göstərdiyi qiymət (Əlavə M -ə baxın), həmçinin satışın stimullaşdırılması məqsədi ilə onun ticarət zamanı adlandırdığı qiymət.

Alıcının qiyməti, alıcının alqı -satqı təkliflərində (Əlavə H -yə bax) göstərdiyi qiymətlər, habelə satıcının təklifini müzakirə edərkən hərrac zamanı birbaşa adlandırdığı qiymətlər kimi başa düşülür.

Birja əməliyyatının qiyməti alıcı (satıcı) tərəfindən adlandırılan və birja brokerinin təyin etdiyi son qiymətdir

Daha əvvəl qeyd edildiyi kimi, birja əməliyyatlarının (birja mallarının) qiyməti, maddi birjalarda böyük miqdarda maddi ehtiyatların, istehsal və texniki məhsulların, kənd təsərrüfatı məhsullarının və istehlak mallarının alqı -satqısı əməliyyatlarının aparıldığı qiymətdir. Belə bir qiymət, birja müqaviləsində göstərilən malların keyfiyyətindən, malların çatdırılma yerindən uzaqlığından asılı olaraq birja kotirovkası (tələb və təklif) və ondan əlavə ödənişlər və ya endirimlər əsasında formalaşır. . Bu qiymət razılaşması, təklifi ilk qəbul edən tərəfindən bağlanılır. Əməliyyatı başa çatdırmaq üçün heç bir üç parametr təyin edilməməlidir: qiymət, məbləğ və çatdırılma müddəti.

Birja əməliyyatlarının qiyməti həm ticarət zamanı, həm də gələcək dövrdə regional, ölkə və dünya bazar miqyasında mallara olan tələb və təklifi daha dolğun şəkildə müəyyən etməyə imkan verən sərbəst qiymət növlərindən biridir. Olan ölkələrdə bazar iqtisadiyyatı birja kotirovkalarının qiymətləri dövri nəşrlərdə və elektron informasiya şəbəkəsində mütəmadi olaraq dərc olunur.

Əmtəə birjasında bağlanılan müqavilələrdəki növdən asılı olaraq iki növ mübadilə qiyməti var: real malların qiymətləri və fyuçerslərin qiymətləri və ya forvard əməliyyatları. Öz növbəsində, real malların qiymətləri spot ("nağd" əməliyyatlar) və forvard müqavilələrinin qiymətlərinə bölünür.

Spot müqaviləsinin qiyməti, əməliyyatdan sonra bir həftə ərzində satıcının hesabına sertifikatlaşdırılmış birja fonduna çatdırılan mövcud standart əmtəənin qiymətidir. Bu müqavilənin ödənişi müqavilələr bağlandıqdan sonra iki gün ərzində edilməlidir.

Xarici bazar iqtisadiyyatı təcrübəsində forvard müqavilələri müəyyən bir yer tutur.

... İrəli müqavilələr-bunlar heç bir rəsmi qarant olmadan gələcəkdə malların tədarükü üçün reseptsiz dövriyyəsi olan şəxslərin müqavilə öhdəlikləridir.

Forvard müqaviləsinin qiyməti, malların gələcəkdə çatdırılma qiymətidir (bir ay, üç, altı və ya doqquz ay sonra). Spot müqaviləsində olduğu kimi, malın ödənişi əməliyyatın bağlanmasından sonra iki gün ərzində edilməlidir. Forvard şərtilə edilən əməliyyatın xüsusiyyəti, əqdin bağlanması ilə malın alıcıya çatdırılması arasındakı vaxt fərqidir. Buna görə də, bu cür əməliyyatlar təxirə salınmış poçt müqavilələri adlanır. Forvard əməliyyatı halında, alıcı müəyyən bir vaxtda inkişaf etdirməli və təhvil verməli olduğu müəyyən keyfiyyət xüsusiyyətlərinə malik mallar üçün satıcıya irəliləyir. Beləliklə, bir kənd təsərrüfatı məhsulu olan gurme, payızda məhsul yığımı dövründə əvvəlcədən razılaşdırılmış qiymətə müəyyən standartlara uyğun taxıl tədarükü üçün müqavilə bağlaya bilər. Belə bir forvard müqaviləsi alıcı üçün əlverişli bir qiymətə, əmtəə istehsalçısı üçün isə doldurmağa zəmanət verir nağd pul istehsal prosesini həyata keçirmək. Bundan əlavə, bu cür müqavilələrin bağlanmasının üstünlüyü saxlama xərclərində əhəmiyyətli qənaətdə özünü göstərir. M. İruda formalaşma və inkişaf bazar münasibətləri Ukraynada forvard əməliyyatlarının həcmi artacaq. Real əmtəə ticarətində, forvard əməliyyatları evdə üstünlük təşkil edir.

... Fyuçerslər qiymətlərin mümkün artımından sığortalanmaq üçün alıcı ilə satıcı arasında bağlanılır real bazar... Məhsul fərqli qiymətlərlə satıla bilər. Maliyyə qiymət sistemi. Fyuçers müqavilələri normal ticarət əməliyyatlarında istifadə olunan müqavilələrdən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir.

Fyuçers əməliyyatının qiyməti, gələcəkdə müəyyən bir növ müəyyən bir mal növünün müəyyən həcmdə çatdırılmasını təmin edən standart bir müqavilənin qiymətidir. keyfiyyət xüsusiyyətləri... Fyuçers müqavilələri standart model müqavilələrdir. Belə bir müqavilənin qiyməti birja ticarətində açıq hərracda müəyyən edilir. Real əmtəə əməliyyatlarından fərqli olaraq, fyuçers əməliyyatları real mal satmır, ancaq gələcək dövrdə mümkün çatdırılması üçün razılaşma əldə edir. Bu cür müqavilələrin bağlanması real malların alqı -satqısı məqsədi ilə deyil, mümkün olan əlverişsiz qiymət dəyişikliklərindən sığortalanmaq üçün həyata keçirilir. Təcrübə göstərir ki, fyuçers əməliyyatlarının böyük əksəriyyəti uydurmadır, çünki əməliyyatların yalnız 2% -i malların çatdırılması ilə, qalanları isə qiymət fərqinin ödənilməsi ilə başa çatır. Fyuçers əməliyyatına görə, ya alıcı, ya da satıcı müqavilənin bağlandığı vaxtdakı qiymətlə müqavilənin bitdiyi gün bazarda mövcud olan real qiymət arasındakı fərqi ödəyir. Bu müddət ərzində qiymət artarsa, satıcı belə bir qiymət ödəyir. Bunun üçün o, fyuçers əməliyyatının sona çatdığı vaxt eyni malların yeni, artıq real qiymətə alınmasını nəzərdə tutan ofset və ya əks (əks) müqavilə bağlayır. Alıcı eyni partiyanı yeni bir qiymətə satmaq üçün ofset əməliyyatı aparır və qazanılan fərqi alır. Qiymət aşağı düşəndə ​​əksinədir. Ofset əməliyyatı bağlandıqda f "fyuçers müqaviləsi ləğv edilir."

Dəyişikliklər nəticəsində yarana biləcək itkilərdən sığortalanmaq üçün, real qiymətli mallar üçün müqavilələrin həyata keçirilməsində hedcinqdən istifadə olunur - uyğun qiymətə uyğun keyfiyyətli malların satışı üçün əks ticarət əməliyyatı.

Baza qiymətindən, əvvəlcədən müəyyən edilmiş miqdarda mallar üçün bağlanılan təcili əməliyyatlar müəyyən edilir, çatdırılma müqaviləsi tərəflərin qiymətlə bağlı dəqiq müəyyən edilmiş öhdəliklərini özündə əks etdirən mübadilə sənədi. Bu cür əməliyyatlar varrant adlanır.

Məhsulun qiymət meylləri zəmanət qiymətləri ilə qiymətləndirilir

Bir məhsul alqı-satqısı sifarişi birbaşa ticarət birjasındakı broker üzvlərinə telefon və ya faksla gedir. Birjanın bir broker üzvü müştəri sifarişləri paketi ilə hərraca gələ bilər. Müştəri sifarişlərini müxtəlif təlimatlarla müşayiət edə bilər: minimum və ya maksimum qiyməti, satış və ya alqı -satqı müqavilələrinin sayını, xüsusi formada müqavilələrin dəyişdirilməsi təlimatlarını və s., Müqavilənizin kod nömrəsini göstərərək. əməliyyat, çatdırılma ayı, mal həcminin qiyməti. Bu məlumatlar dərhal hər bir "çuxurda" olanlara, müşahidəçilərə birjaya və kompüterləşdirilmiş mühasibat sisteminə ötürülür. Qiymətlər haqqında məlumat birjanın ticarət meydançasındakı xüsusi lövhədə göstərilir, eyni zamanda digər birjalara və mübadilə məlumat xidmətləri vasitəsi ilə - kütləvi informasiya vasitələrinə ötürülür.

Birja kotirovkaları, standart rolik saatlarında birjanın "çuxurunda" birja ticarəti qaydalarında nəzərdə tutulmuş standartlaşdırılmış malların standart miqdarı üçün bağlanılmış birja əməliyyatlarının qiymətləridir. Mübadilə haqqında. Kotirovka edilmiş qiymət - birja müqavilələrinin qiymətlərini, satıcı qiymətlərini, alıcı qiymətlərini vahid meyarlar və xüsusi metodlar əsasında təhlil edərək birjanın kotirovka komissiyası tərəfindən təyin olunan qiymətdir. Rəsmi sitatlarla qeyri-rəsmi sitatlar arasında fərq qoyun.

Rəsmi kotirovkalar, hər bir birja əmtəəsi üçün vahid çatdırılma bazası ilə birja tərəfindən müəyyən edilən standart keyfiyyətli məhsul qrupları üçün birja müqaviləsi qiymətləri ilə aparılır. Məmurun təyin edilməsi prosesi. Standart qiymətin kotirovkasi, ticarət günü ərzində qiymət dalğalanmalarının obyektiv qiymətləndirilməsini təmin edir.

Çox sayda əməliyyat olan müəyyən bir əmtəə üçün müəyyən bir günün bazarına görə, təklif olunan qiymət kimi hesablanır orta qiymətəqdlər

Bazar şəraiti üç xüsusiyyət əsasında müəyyən edilir:

Tələb və təklif nisbəti;

Ticarət günü ərzində qiymətlərin hərəkət tendensiyası;

Tamamlanmış əməliyyatların sayı

Rəsmi (arayış) xaricində olan qiymətlər, ICAM -ın üç istiqaməti üzrə kotirovka komissiyası tərəfindən tələb və təklif konyunkturasının qiymətləndirilməsi nəzərə alınmaqla qiymətlərin (tələb, təklif, müqavilələr) təhlili əsasında aparılır: satıcı qiymətləri ilə ( təklifin kotirovka qiyməti), alıcı qiymətləri ilə (tələbin kotirovka qiyməti), müəyyən bir mal növü üçün müəyyən bir müddət ərzində birjada tipik olan qiymətə görə (pişik birjanın qiymətidir.

İstinad və ya göstərilən qiymət birjanın rəsmi və ya sabit qiyməti deyil, yalnız kotirovka komissiyasının ən tipik qiymətlə bağlı fikirlərini əks etdirir.

İstinad kotirovkası bir neçə birja ticarətinin nəticələrinə əsasən həyata keçirilə bilər. Bu qiymətlər birja üzvləri tərəfindən şikayət edilə bilməz və birja komitəsinin qərarı ilə dəyişdirilə bilməz. Hərrac zamanı yaranan mübahisəli məsələlərə arbitraj komissiyaları baxır.

Rəsmi kotirovka məlumatları hərracın ertəsi günü birjada elan olunur.

Kotirovka komissiyasının qərarı ilə birja rəsmi olaraq birjada qiymət qoyulan mallar üçün qiymət dalğalanmalarının limit səviyyələrini müəyyən etmək hüququna malikdir və bu sapma bu məhsulla ticarətin dayandırılmasına səbəb olur.

Ukraynadakı real birjalar arasında kənd təsərrüfatı birjasını xüsusi qeyd etmək lazımdır.

... Aqrar mübadilə bir növ əmtəə mübadiləsidir. Eyni iştirakçılar bunun üzərində işləyir, əmtəə birjasında olduğu kimi eyni funksiyalara malikdir. Ticarət müqavilələri, bağlanma və icra qaydası, ticarət texnikası və əmtəə və kənd təsərrüfatı birjalarının təşkili və fəaliyyətinin digər məsələləri böyük ölçüdə eynidir.

Məhsulların birja ticarəti Kənd təsərrüfatı spesifik və çox əhəmiyyətli bir sənaye olaraq Milli iqtisadiyyat Ukrayna Kənd Təsərrüfatı və Qida Nazirliyinin sifarişi ilə təsdiq edilmiş birja ticarət qaydalarına uyğun olaraq həyata keçirilir. 3041996 rubl tarixli Ukrayna Maliyyə Nazirliyi 103/44/62. Bu, kənd təsərrüfatı məhsulları alqı -satqısı ilə əlaqədar birja əməliyyatlarının aparılması qaydasını tənzimləyən, ticarət iştirakçıları üçün ticarət qaydalarını təyin edən əsas sənəddir. məmurlar və birjanın işçiləri, mübadilə müqavilələrinin məzmununu müəyyənləşdirir və onların yerinə yetirilməsinə zəmanət verir. Qaydalar bütün birjalar üçün məcburidir. Bundan əlavə, mübadilə qaydalarını yalnız tipik qaydalara zidd olmadıqda təsdiq edə bilər. Qaydalar. Qaydalar əsasında hazırlanıb. "Əmtəə Borsası haqqında" Ukrayna Qanunu, digər qanunlar və aktlar.

Kənd təsərrüfatı məhsullarının hər növünün qiymətləri birja ticarəti zamanı tələb və təklifin nisbətindən asılı olaraq müəyyən edilir. Aqro birjasında əmtəə birjasında olduğu kimi eyni qiymət anlayışlarından istifadə olunur: satıcının (təklifin) qiyməti, alıcının (tələbin) qiyməti, birja müqaviləsinin qiyməti, göstərilən qiymət.

Kənd təsərrüfatı məhsullarının və dövlət ehtiyacları üçün ərzaq məhsullarının alınmasının qiymət səviyyəsi əvvəlki hərracların nəticələrinə əsasən orta çəkili qiymətlər nəzərə alınmaqla müəyyən edilməlidir.

... Suallar və tapşırıqlar

1. Əmtəə birjasının əsas məqsədi nədir?

2. Mübadilə qiymətlərinin dünya iqtisadiyyatında əhəmiyyəti nədir?

3. Birja əmtəəsinə hansı tələblər qoyulur?

4. Birja qiymətlərinin hansı növləri. Siz bilirsiniz?

5. Mübadilə əməliyyatlarının bağlanması qaydasını təsvir edin

6. Rəsmi və rəsmi kotirovka arasındakı fərq nədir?

7. Ukraynada kənd təsərrüfatı birjasının xüsusiyyətləri nələrdir?

Səhm qiymətlərinin təhlili Səhm qiymətlərinin təhlilinə yanaşmalar Fundamental analiz Texniki analizin yaranması İnsanlar müxtəlif məhsullar - taxıl, metal və ya səhm satmağa başlayandan bəri, treyderlər qiymətlərdəki tendensiyalar kimi zamanla davranış davranışlarını qeyd etdilər. meyllər) və nümunələr. Zaman keçdikcə belə deyimlər yarandı: "

Trend sizin dostunuzdur. Nə demək istəyirlər, nə qədər doğrudurlar, niyə insanlar hətta səhmlərin qiymət cədvəlini öyrənirlər? Bazar iştirakçıları investisiyalarından maksimum gəlir əldə etməyə və ticarətlərindən mənfəət əldə etməyə çalışırlar. pul itirmək və ticarətdə müvəffəqiyyət şansını artırmaq riskləri qiymətli kağızların nə vaxt satılmasının sərfəli olduğunu müəyyən etmək mümkündürmü?

Treyderlər qiymətli kağızlara olan tələb və təklifdəki dəyişiklikləri müəyyən etmək üçün qrafikləri və analitik vasitələri öyrənirlər. Bu, mümkün qiymət hərəkətlərini qabaqlamağa və bütün maliyyə bazarları üçün strategiyalar hazırlamağa kömək edir. Dow nəzəriyyəsini başa düşmək üçün analitiklərin çoxunun tanış olduğu altı əsas postulatı öyrənmək lazımdır: 1. Qiymət hər şeyi nəzərə alır. Dow nəzəriyyəsinə görə, tələbata bu və ya digər şəkildə təsir edə biləcək hər hansı bir amil

və ya təklif dəyişməz olaraq qiymətə əks olunacaq. Hadisələrin xarakterindən və səbəblərindən asılı olmayaraq, onlar dərhal bazar tərəfindən nəzərə alınır və qiymət hərəkətlərində əks olunur. 2. Bazarda üç növ meyl var. Dow -un tendensiya tərifi belədir: yüksəliş tendensiyasında hər bir sonrakı zirvə və hər bir sonrakı eniş əvvəlkindən daha yüksəkdir. Yəni, yüksələn bir tendensiya ardıcıl olaraq artan bir əyri şəklinə sahib olmalıdır

zirvələr və vadilər. Müvafiq olaraq, aşağı düşmə tendensiyasında hər bir sonrakı zirvə və eniş əvvəlkindən daha aşağı olacaq. Trendin bu tərifi hələ də əsasdır və trend analizində bir başlanğıc nöqtəsi olaraq xidmət edir. Dow eyni zamanda üç meyl kateqoriyası təyin etdi: birincil, ikincil və kiçik. Birinciyə və ya əsasa ən böyük əhəmiyyət verirdi. Əsas tendensiya bir neçə il davam edir və ya "boğa" və ya "ayı" ola bilər

İkinci dərəcəli hərəkətlər bir neçə həftədən bir neçə aya qədər davam edir və əsas tendensiyanın əksinə gedə bilər. Üçüncü dərəcəli hərəkətlər, bir neçə günlük bir dövrlə dalğalanmalardır. 3. Əsas tendensiyanın üç mərhələsi var. Bazar tendensiyası üç mərhələdən ibarətdir. Birinci mərhələ və ya yığım mərhələsi, ən uzaqgörən və məlumatlı bazar iştirakçılarının ilk olaraq satın almağa başladığı zamandır. İkinci mərhələ investorların qiymət artımına qoşulması ilə başlayır.

trendləri izləmək üçün texniki metodlardan istifadə etməklə. Qiymətlər artıq göyə qalxır və bu bazarın qavrayışı daha optimist olur. Bu tendensiya daha sonra geniş ictimaiyyətin başladığı və media səs -küyünün bazarı doldurduğu üçüncü və ya son mərhələsinə qədəm qoyur. Məhz bu mərhələdə ilk mərhələdə heç kim olmadığı zaman satın alan investorlar məlumatlandırılır

almaq istəmədilər, əksinə hər kəs almağa çalışanda "paylamağa" (paylamağa), yəni satmağa başlayırlar. 4. İndekslər bir -birini təsdiqləməlidir. Orijinalda Dow sənaye və dəmir yolu indekslərinə istinad etdi. Onun fikrincə, bazar nisbətinin artması və ya azalması üçün hər hansı bir vacib siqnal hər iki indeksin dəyərlərində keçməlidir. Başqa sözlə, yüksəliş tendensiyasının başlanğıcından yalnız bu halda danışmaq olar

hər iki indeksin dəyərləri əvvəlki aralıq zirvələrini əhatə etmişdir. Bu yalnız bir indekslə baş verərsə, bazarda yüksəliş tendensiyasından danışmaq hələ tezdir. İndekslər fərqli dinamikalar göstərirsə, bu, əvvəlki tendensiyanın hələ də qüvvədə olduğunu bildirir. Hal -hazırda, Dow nəzəriyyəsinin bu prinsipi, bir tendensiya dəyişikliyinin əlamətlərini əlavə siqnallarla təsdiqləmək ehtiyacında ifadə edilir. 5. Ticarətin həcmi trendin xarakterini təsdiq etməlidir.

Dow'a görə ticarətin həcmi son dərəcə yüksəkdir vacib amil qiymət cədvəllərində alınan siqnalları təsdiq etmək. Əsas tendensiya artarsa, qiymət artımına uyğun olaraq həcm artır. Əksinə, qiymətlər düşəndə ​​həcm azalır. Əsas tendensiya aşağı düşərsə, hər şey tam əksinə olur. Bu halda qiymətlərin azalması həcm artımı ilə müşayiət olunur və aralıq qiymət canlanmaları ilə həcm azalır. Ancaq yenə də qeyd etmək lazımdır ki, həcm yalnız ikincidir.

göstərici. Alış və Satış siqnalları, Dow nəzəriyyəsinə görə, yalnız bağlanma qiymətlərinə əsaslanır. Həcm göstəricilərinin bir əsas məqsədi var - həcmin hansı istiqamətdə artdığını müəyyən etmək. Və sonra bu məlumatlar qiymət dinamikası ilə müqayisə olunur. 6. Trend dəyişdiyinə dair açıq siqnallar verənə qədər davam edir.

Bu təklif, əslində, bütün analitik trend izləmə metodlarının əsasını təşkil edir. Bu o deməkdir ki, hərəkata başlayan tendensiya onu davam etdirməyə meyllidir. Əlbəttə ki, tendensiyanın geri dönüş siqnallarını müəyyən etmək asan deyil. Ancaq dəstək və müqavimət səviyyələrinin, qiymət modellərinin, trend xətlərinin, hərəkətli ortalamaların təhlili - bütün bunlar digər texniki vasitələr arasında mövcud dinamikanın nə olduğunu anlamağa kömək edəcək.

trenddə bir dönüş nöqtəsi var idi. Və osilatorların köməyi ilə tendensiyanın gücünü itirdiyinə dair siqnallar daha erkən qəbul edilə bilər. Mövcud bir tendensiyanın davam etmə ehtimalı ümumiyyətlə dəyişmə ehtimalından daha yüksəkdir. Bu sadə prinsipə riayət etməklə səhv etməkdən daha çox haqlı olma ehtimalı daha yüksəkdir. Keçmişə əsaslanaraq gələcəyi etibarlı şəkildə proqnozlaşdırmaq mümkün deyil. Texniki analiz, müəyyən bir vəziyyətdə müəyyən olma ehtimalını nəzərə alır

nəticə və bəzi hallarda bu ehtimal çox yüksəkdir. Sonrakı təhlili ilə qiymət dinamikasının qeydə alınmasının ilk məlum hadisəsi, Yapon şamdan metodunun ixtiraçısı Munehisa Homma (18 -ci əsrin sonu) ilə əlaqədardır. Ancaq klassik texniki analizin əsasları, prinsipləri ilk dəfə 1890 -cı illərin sonlarında Charles Dowun əsərlərində qoyulmuşdur. Bu əsərlər yalnız 1900-1902-ci illərdə qəzet məqalələrində dərc edilmişdir

il. Dow Nyu -York Birjasında çalışdı və Amerika fond bazarını təhlil etmək üçün metodlarından istifadə etdi. Daha sonra Dow Jones xəbər xidmətini və Wall Street Journal qəzetini təşkil edən o idi. Dow tərəfindən təsvir edilən universal texniki analiz prinsipləri, demək olar ki, bütün bazarlarda geniş bir alətlər üçün istifadə edilməsinə imkan verir, qrafiklər bir dəqiqədən bir ilə qədər bir müddət ərzində analiz üçün istifadə edilə bilər.

Texniki analiz prinsiplərini öyrənmək asandır və çox məntiqlidir. Charles Dow prinsipləri əsasında qurulan müasir texniki analiz gələcəkdə mümkün qiymət hərəkətlərini proqnozlaşdırmaq üçün güclü bir vasitədir. Dow günlərindən bəri əlavə edildi kəmiyyət nəzəriyyəsi- Fibonacci ədədləri, Gann şüaları; Elliott Dalğa nəzəriyyəsi; texniki göstəricilər; şamdanın təhlili; üsullar

kapitalın idarə edilməsi və risklərin azaldılması və s. Amma yenə də məqsədi, yüz il əvvəl olduğu kimi, pul itirmək risklərini azaltmaq və ticarətdə uğur qazanma şansını artırmaqdır. Beləliklə - texniki təhlili öyrənin! Texniki analiz araşdırmasının mövzusu, gələcəkdə nə olacağını təyin etmək üçün keçmişdə səhm qiymətlərinin dinamikasındakı dəyişiklikdir, fundamental analiz isə dalğalanmalara səbəb olan tələb və təklifin iqtisadi qüvvələrini öyrənir.

qiymətləri aşağı və yuxarı qaldırmağa və ya indiki səviyyədə qalmağa məcbur edir. Əsas yanaşmada, bir əmtəənin daxili və ya real dəyərini müəyyən etmək üçün qiymətinə təsir edən bütün amillər nəzərə alınır (birjada qiymətli kağızlar əmtəədir). Fundamental analiz, müəyyən bir məhsulun əslində nə qədər başa gəlməli olduğunu əks etdirən faktiki dəyər olduğunu iddia edir. Və əgər faktiki dəyər malın bazar qiymətindən aşağıdırsa

məhsulu satmaq lazımdır, çünki bunun üçün olduğundan daha çox şey verilir. Həqiqi dəyər məhsulun bazar qiymətindən yüksəkdirsə, satın almalısınız, çünki əslində xərcləndiyindən daha ucuzdur. Bu vəziyyətdə, yalnız tələb və təklif qanunlarından irəli gəlirlər. Bazar dinamikasını proqnozlaşdırmaq üçün bu iki yanaşma da eyni problemi həll etməyə çalışır, yəni qiymətlərin hansı istiqamətdə hərəkət edəcəyini müəyyənləşdirir.

Amma bu problemə fərqli cəhətlərdən yanaşırlar. Fundamental analitik bazar hərəkətinin səbəbini anlamağa çalışırsa, texniki analitik yalnız bu hərəkətin gerçəyi ilə maraqlanır. Bilməli olduğu tək şey, bazarın dinamikasında belə bir hərəkətin və ya dəyişikliyin nədən ibarət olduğunu və bunun nədən qaynaqlandığını o qədər də əhəmiyyətli olmadığını bilməkdir. Amma fundamental analitik bunun niyə baş verdiyini öyrənməyə çalışacaq. Və bir çox mal mübadiləsi əmtəələri ilə işləyən (qiymətli kağızlar, müxtəlif

fyuçerslər, valyutalar və s.), ənənəvi olaraq özlərini ya texniki, ya da fundamental analitik adlandırırlar. Əslində burada sərhəd çox bulanıqdır. Bir çox fundamental analitik ən azı bir neçə əsas qrafik təhlili bacarıqlarına malikdir. Və hətta səhmlərin qiymət cədvəlinə baxmısınızsa, deməli artıq onun qrafik (texniki) analizini apardığınız barədə yumoristik bir ifadə də var. Eyni zamanda, bəlkə də, heç olmasa ümumi mənada təmsil etməyən belə bir texniki analitik yoxdur

fundamental analizin əsas müddəalarını təsəvvür edin. (İkincilər arasında hələ də "inanc uğrunda mübarizə aparanlar" olsa da, ABŞ -da "təmizçilər" adlanır; "təməl infeksiyanın" texniki və analitik ziyarətgahına girməsinin qarşısını almaq üçün nəyin bahasına olursa olsun çalışırlar). Məsələ burasındadır ki, çox vaxt ilk (bəzən səthi) baxışda bu iki analiz üsulu həqiqətən də bir -biri ilə ziddiyyət təşkil edir.

Həmişə bəzi əhəmiyyətli dəyişikliklərin başlanğıcında bazar davranışı fundamental təhlil çərçivəsinə sığmır və o dövrdə iqtisadi amillər əsasında izah edilə bilməz. Ümumi tendensiya üçün ən kritik məqamlarda iki növ analiz - texniki və fundamental - ən çox fərqlənir. Daha sonra mərhələdə üst -üstə düşəcəklər və gec -tez baş verənlər tamamilə ağlabatan bir əsas tapacaq, amma bir qayda olaraq, gecdir düzgün hərəkətlər treyder.

Görünən bu ziddiyyətin yeganə izahı, bazar qiymətinin bütün bilinən əsas məlumatların önündə olmasıdır. Başqa sözlə, bazar qiyməti əsas məlumatların və ya sağlam düşüncənin əsas göstəricisidir. Göründüyü kimi, bütün bilinən iqtisadi parametrləri nəzərə alaraq bazarın başladığı anda başlayır yeni proses və əvvəlcə demək olar ki, hiss olunmadan, sonra isə - tədricən qiymətlər bəzilərinə reaksiya verməyə başlayır

tamamilə yeni, hələ məlum olmayan faktorlar. Tarixdəki ən əhəmiyyətli yüksəliş və enmə dövrləri, heç bir şeyin və ya demək olar ki, heç bir şeyin heç bir dəyişikliyi qabaqcadan göstərmədiyi bir mühitdə başladı. Bu dəyişikliklər fundamental analitiklərə aydın olduqda, yeni tendensiya artıq tam gücü ilə inkişaf edirdi. Bacarıqlı texniki analitik həmişə bilir ki, bazar dinamikasının səbəbləri gec -tez hamıya məlum olacaq. Amma sonra olacaq.

İndi də günahsızlığının bu əlavə təsdiqini gözləmək üçün vaxt itirə bilməz. Beləliklə, səhmlərin qiymət cədvəllərinin təhlili əslində fundamental analizin sadələşdirilmiş formasına çevrilir. Fundamental və texniki analiz, bir prosesin əks olunması olmaqla, öz aralarında "təsir sahələri" olaraq bölüşdürülür: birincisi, makroiqtisadi hadisələrin inkişafının dərin səbəblərini araşdırır və bu inkişafın dinamikası səhmlərin qiymətinin dəyişməsinə səbəb olur; və burada ikinci

təhlil növü, davranış qaydalarını və qanunlarını araşdırır. Qərbin fundamental analiz nəzəriyyəsinin qurucuları 1934 -cü ildə ABŞ -da "Qiymətli kağızların təhlili" kitabını nəşr edən Benjamin Graham və David Dodd hesab olunur. "Fundamental analiz" anlayışı ilk dəfə bu kitabda təqdim edilmişdir.

və gələcəkdə səhm qiymətlərini proqnozlaşdırmaq üçün bir vasitə olaraq təyin olunur. Daha sonra elmi nəşrlərdə, ayrı bir şirkətin iqtisadiyyatının, sənayesinin və maliyyə vəziyyətinin öyrənilməsi prosesi olaraq fundamental təhlilə bir tərif verildi. bazar dəyəri onun payları. Nəticələri qiymətli kağızlarının bazar dəyərində əks olunan şirkətin maliyyə -təsərrüfat fəaliyyətinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir edən bir çox xarici və daxili amillərin qiymətləndirilməsi və

fundamental analizdir. Bu amillərə rəqiblərin fəaliyyəti, ölkədəki siyasi vəziyyət, idarəetmənin effektivliyi, şirkətin səhmdarlarının hüquqlarına, şirkətin maliyyə vəziyyətinə və bir çox digər amillər daxildir. Fundamental analizin əsas məqsədi müvafiq investisiya qərarları qəbul etmək üçün qiymətli kağızın cari bazar dəyərini müəyyən etməkdir.

William F. Sharp, Gordon J. Alexander və Jeffrey W. Bailey İnvestisiyalar kitabında deyirlər: "Fundamental analiz hər hansı bir məhsulun" həqiqi "(və ya daxili) dəyərinin olduğunu ehtimal edir. maliyyə aktivi aktivin sahibinin gələcəkdə alacağını gözlədiyi bütün pul axınlarının bugünkü dəyərinə bərabərdir. "

şirkətin mənfəət əldə etmək qabiliyyətinin təhlili. Səhmlərin təhlilinə əsas yanaşma, uğurlu şirkətlərin səhmlərinin dəyər qazandığı, zərərli şirkətlərin səhmlərinin dəyərinin düşdüyü postulatına əsaslanır. Səhmdar, işin ortaq sahibidir, buna görə də iş nə qədər qazanclı olarsa, bu işdəki pay (paylar) daha bahalı olmalıdır. Əksinə, şirkət davamlı olaraq zərər çəkərsə və kreditorlara borcu artarsa

belə bir şirkətin dəyəri azalacaq. Səhmlərin dəyərinin qiymətləndirilməsi metodunun səmərəli tətbiqi üçün əsas şərt iqtisadiyyatın və xüsusən şirkətlərin informasiya açıqlığı və şəffaflığıdır. Birjada hərraca çıxarılan hər bir şirkətin nəticələrini rübdə bir dəfə dərc etməsi tələb olunur. kommersiya fəaliyyəti- dövriyyə, gəlir, balansın əsas maddələri. Bu göstəricilər digər şirkətlərin oxşar göstəricilərinə nisbətən nə qədər yaxşı olarsa, bir o qədər çox olar

potensial investorların sayı onları tanıyacaq, daha çox investor öz vəsaitlərini bu müəssisənin səhmlərinə yatırmaq istəyəcək. Nə qədər çox insan almaq istəyirsə, tələb də o qədər yüksəkdir. Tələb nə qədər yüksəkdirsə, bu şirkətin səhmlərinin bazarda qiymətinin daha da artması üçün daha ön şərtlər. Buradan belə çıxır ki, səhmlərin fundamental təhlili bir səhmin dəyərini müəyyən etmək üçün məlumatların toplanması və işlənməsi prosesinə əsaslanır və bu proses təsir edən hər bir amili müəyyən etmək və qiymətləndirməkdən ibarətdir.

fond bazarında tələb və təklif haqqında. Eyni zamanda, tələb və təklifin elastikliyini, ölkə iqtisadiyyatının vəziyyətini qiymətləndirmək, müəyyən bir aktiv üçün tələb və təklifi müəyyən edən xarici amilləri, məsələn, neftin qiymətlərini, dünyadakı siyasi hadisələri müəyyən etmək lazımdır. , müharibələr, inflyasiya, ümumi qiymət səviyyəsi və kreditin mövcudluğu. Fundamental təhlilin vəzifələri, şirkət tərəfindən yaranan pul axınlarının təhlili əsasında emitent şirkətin səhmlərinin qiymətləndirilməməsi və ya həddən artıq qiymətləndirilməsinin dərəcəsini müəyyən etməkdir.

Bu analizin nəticəsi qiymətli kağızlar portfelinin idarə edilməsi ilə bağlı qərarların verilməsi olacaq. Tam hüquqlu fundamental analiz üç səviyyədə qurulmalıdır: 1. Makroiqtisadi amillərin təhlili: o Dövlət milli iqtisadiyyat; o İqtisadi siyasət dövlətlər; o Siyasi vəziyyət; o Hüquqi tənzimləmə; o Dünya əmtəə və maliyyə bazarlarının konyunkturası.

2. Sənaye faktorlarının təhlili: o Sənaye daxilində rəqabət; o Cari dövriyyə; o Həyat dövrünün mərhələsi və sənayenin vəziyyəti. 3. Mikroiqtisadi amillərin təhlili: o Şirkət idarəçiliyi; o Biznes qurma modeli; o Bazar məhsulu niş; o Texniki vəziyyət, tətbiq olunan texnologiya; o Elmi və innovativ potensial; o

Maddi vəziyyət; o İnvestisiya layihələri; o Dividend siyasəti; o Səhmdarların quruluşu; o Korporativ idarəetmənin keyfiyyəti; o Şirkət səhmləri ilə əməliyyatlar. Portfel investorunun səhmlərin fundamental analizini tətbiq etməsi üçün, likvidliyin mövcudluğu, kifayət qədər kapitallaşma, inkişaf etmiş infrastruktur və s. Cins keçir və cins gəlir, amma yer əbədi olaraq yaşayır.

Günəş doğur, günəş batır və tələsik doğduğu yerə tələsir. Külək cənuba əsir və şimala keçir, fırlanır, yolda fırlanır və külək normala qayıdır. Bütün çaylar dənizə axır, amma dəniz daşmır; çayların axdığı yerə, yenidən axmağa qayıdırlar ... Nə idi, olacaq; və edilənlər ediləcək və günəş altında yeni bir şey yoxdur. Vaizlər ilk birjalarda qeydiyyata alınsa da

Artıq 16 -cı əsrdə Avropa, bir qədər uzanaraq, "texniki analitik" titulunun rəsmiləşdirilmə tarixi - səhmlərin qiymət cədvəllərinin öyrənilməsi ilə məşğul olan bir peşə nisbətən yeni 1972 -ci il hesab edilə bilər. Məhz o zaman dünyanın ən qədim "Texniki Analitiklər Birliyi" ABŞ -da təşkil edildi. Lakin texniki analizin yaranma tarixi uzaq keçmişdən qaynaqlanır. Texniki üsullarla bağlı ilk ictimai "dərslik" idi

1755 -ci ildə Yaponiyada nəşr olunan "Üç meymunun məxfi maliyyə sənədləri" adlı atalar sözləri toplusu (poetik formada). Əfsanəvi yapon taciri - Munehisa Homma (adın tələffüzünün başqa bir versiyası - Sokyu Honma), məşhur tacir sülaləsinin varisi olan və düyü fyuçersləri ilə məşğul olan, məsələyə o qədər peşəkar yanaşdı ki, öyrəndi (öyrəndi, sistemləşdirdi və təhlil etdi).

bütün əvvəlki əsr üçün düyü qiymətləri. Yapon adalarındakı hava şəraitinin uzunmüddətli müşahidələrini apardı. Üstəlik, öz ünsiyyət sistemini yaratdı - razılaşdırılmış vaxtda adamlarını bayraqlar zənciri boyunca siqnal ötürən evlərin damlarına qoydu. Təəccüblü deyil ki, üst -üstə yüzdən çox uğurlu ticarətini başa vurmağı bacardı (və ticarətlər sonra aylarla davam etdi). O, imperiyanın ən varlı adamı, hökumətin maliyyə müşaviri və

samuray fəxri adına layiq görülmüşdür. Onun nüfuzu o qədər böyük idi ki, insanlar onun haqqında mahnı yazdılar. 18 -ci əsrin ikinci yarısında yazdığı kitablar Yaponiyada hələ də geniş istifadə olunan "şam üsulu" nun əsasını qoydu. Və indi bütün dünyada Steve Neesonun yüngül əli ilə. Ancaq tarixən elə oldu ki, yapon tacirlərinin çoxəsrlik araşdırmalarının nəticələri məlum oldu

dünya yalnız son üç onillikdə. Şərq investisiyası elmi və Qərb qrafik analiz məktəbi bir -birindən asılı olmayaraq inkişaf etdi, lakin çox oxşar nəticələrə gəldikləri daha da diqqətəlayiqdir. Eyni Yapon "şamdanları" və Amerika "çubuqları" bir -birinə çox bənzəyir. Bir vaxtlar Şimali Amerikada mübadilə qiymətləri çox qeyri-adi, zamandan asılı olmayan bir formada təqdim olunurdu və buna belə ad verilirdi: rus tacirləri tərəfindən uyğun olaraq ləqəblənmiş nöqtədən-rəqəmə qrafiklər.

- "X O oyunu". Ancaq o uzaq zamanlarda, sondan əvvəl əsrin səksəninci və doxsancı illərində buna "kitab üsulu" deyirdilər. "Kitab metodu", lent oxumaq kimi tanınan teleqraf lentindən qiymətləri oxumağın köhnə üsulu ilə bağlı bir dəyişiklik idi. Ancaq artıq 1896 -cı ildə The Wall Street Journal gündəlik səhm qiymətlərini dərc etməyə başladı: yüksəklər, enişlər və bağlanmalar,

"bar" ın doğum tarixi hesab edilə bilər. Rus ədəbiyyatında barlardan ibarət olan çizelgelere bar çizelgeleri deyilir. Bu gün istifadə olunan texniki metodların çoxu ABŞ -da meydana gəldi və bir çox cəhətdən indi texniki analiz dediyimiz şeyin başlanğıcı Charles Doe tərəfindən qoyuldu. Əslində, bu termin altında birləşdirdiyimizin böyük bir hissəsi, bir şəkildə və ya

əks halda Charles G. Doe nəzəriyyəsindən irəli gəlir. Onun nəzəriyyəsini etibarlı şəkildə texniki analizin böyük babası adlandıra bilərik. Və sözün əsl mənasında kompüterlər və ən son texnologiyalarla doldurulmuş, daha çox inkişaf etmiş göstəricilər texniki analitiklərin köməyinə gəldikdə, Dowun fikirləri hələ də öz tətbiqini tapır. Bir çox texniki analitiklər, ən yeni alətlərinin əslində bu prinsiplərə əsaslandığını bilmirlər.

Charles Doe. 19-cu əsrin sonuna yaxınlaşan Dow, fikirlərini əvvəlcə baş redaktoru olduğu əfsanəvi Wall Street Journal qəzetinin redaksiyalarında yazdı. Ölümündən sonra, bu orijinal "birja tabletləri" Dowun ortağı və varisi William Hamilton kitabında daha mütəşəkkil və bitmiş bir forma aldı. 1922 -ci ildə Birja Barometri adı ilə nəşr olundu.

Və nəzəriyyə daha da inkişafını Robert Reanın "Dow nəzəriyyəsi" kitabında aldı. Əvvəlcə Charles Dow tərəfindən yaradılan prinsiplər yalnız onun yaratdığı fond indekslərinin təhlili üçün istifadə edildi (oxuyun - fond bazarında): dəmir yolu və sənaye. Ancaq sonradan məlum oldu ki, analitik nəticələrin əksəriyyəti eyni uğurla əldə edilmişdir

Dows əmtəə fyuçersləri bazarına da tətbiq oluna bilər. Və son otuz il ərzində beynəlxalq valyuta bazarlarının da universallığını təsdiqlədiyi aydın oldu. Səhm indekslərinin özləri, Dow'un müasirlərinin onlara qarşı son dərəcə şübhə ilə yanaşmasına baxmayaraq, milli iqtisadiyyatın və ya ayrı bir sənayenin temperaturunu təyin edən müstəqil bir alət halına gəldi. Onlar dünyanın bütün inkişaf etmiş ölkələri tərəfindən "istismara verildi".

Gələcəyin əsl göstəricisinə çevrildilər. Və əgər ən az birimiz 1998 -ci ilin əvvəlində Rusiya fond indeksi RTS -ni ciddiyə alsaydıq, bəlkə də o, ciddi Avqust fəlakətinin nəticələrinin qarşısını ala bilərdi. Səhm qiymətlərinin texniki analizinin inkişaf tarixindən bəhs edərkən Ralph Nelson Elliott -dan bəhs etmək olmaz. Özünü davamçı adlandırdı

Doe və onun " Dalğa nəzəriyyəsi"Qızıl bölmə" anlayışını əsl inqilab edən texniki təhlilə təqdim edən Elliot idi. uzunmüddətli dövrdə (illər nəzərdə tutulur) mübadilə qiyməti, sonra orta və qısamüddətli əsas iqtisadi amillərdir.

hisslərin əsl elementi tərəfindən idarə olunur. Birja əməliyyatları yolu ilə multimilyonerə çevrilən Amerika prezidentlərinin müşaviri Baruch, təbiəti haqqında təəccüblü dərəcədə doğru sözlər söylədi: “Amma əslində birjanın dalğalanmalarında tutulan hadisələrin özləri deyil, insanların bu hadisələrə reaksiyasıdır. milyonlarla fərdi kişi və qadının hadisələrin necə təsir edə biləcəyinə inanır

onların gələcəyi üçün Birja digər şeylər arasında insanlardır. Gələcəyi təxmin etməyə çalışan insanlar. Və kişilərin və qadınların ziddiyyətli mühakimələri, ümidləri və qorxuları, ləyaqətləri və mənfi cəhətləri, tamahkarlıqları və idealları ilə ortaya çıxdıqları birjanı belə dramatik bir sahəyə çevirən də onların təsir ediciliyidir. zaman fasilələri, sonra istər -istəməz

sualını düşünməyə başlayırsan: texniki analiz tam olaraq nəyi öyrənir? Bu hadisələrdən irəli gələn iqtisadi hadisələr və ya insan duyğuları? Məşhur treyder Jess Levermore, bütünün uzaqdan daha yaxşı göründüyünü qeyd etdi. Texniki təhlil, sanki, yalnız bazarda deyil, bəlkə də həyatda vəziyyəti yeni və bəlkə də daha dərindən qiymətləndirmək üçün bir addım geri çəkilməyimizə imkan verir. Kütlələrin iqtisadi davranışı yəqin ki, doğrudur

sualımızın cavabı. Birjanın qiymətini bu davranışın ən təəccüblü və həssas göstəricisi hesab etsək, texniki analiz ölçüyəgəlməz saylarla ölçülür - duyğular: qorxu və tamah, axmaqlıq və müdriklik, səbir və dözümsüzlük. Bu gözəl və çox maraqlı bir elmdir. Həyat Elmi! Son illərdə, kompüter texnologiyasının inkişafı ilə birlikdə, tamamilə tamamilə unudulmuş kimi görünən bir çox texniki analiz bölmələri, hesablamalarının dramatik şəkildə asanlaşdırılması səbəbindən yeni bir həyat tapdılar.

böyük tarixi fasilələrlə effektivliyinin pulsuz avtomatik testi.

Yaxşı işinizi məlumat bazasına göndərmək çox asandır. Aşağıdakı formanı istifadə edin

Bilik bazasını dərslərində və işlərində istifadə edən tələbələr, aspirantlar, gənc elm adamları sizə çox minnətdar olacaqlar.

Http://www.allbest.ru/ saytında yerləşdirilib

Giriş

1. Birja qiyməti anlayışı

2. Birja qiymətlərinin təhlili

2.1 Birja qiymətlərinin təhlilinə yanaşmalar

2.2 Fundamental analiz və texniki analiz

3. Rusiya Federasiyasında birjada qiymət dalğalanmalarının səbəbləri

3.1 Müəyyən qiymətli kağızların qiymətlərinin müəyyən edilməsi

3.2 Birjada qiymətlər və onların dalğalanmasının səbəbləri

3.3 Praktiki əlaqələrin təhlili fond birjaları: MICEX və RTS

Nəticə

Giriş

Birjanın nə olduğu və hansı işarələrin konsepsiyanın bir hissəsi olduğu ilə bağlı suallar, əlbəttə ki, qanunvericilik üçün vacibdir. Müxtəlif ticarət məclislərinin hüquqi tərifinə və fərqləndirilməsinə xüsusi ehtiyac var birjaların iqtisadi əhəmiyyəti və səmərəliliyi sadəcə göz qabağındadır (birjaların dövriyyəsinə istinad etmək və onları dövlət iqtisadiyyatının əsas makroiqtisadi göstəriciləri ilə (məsələn, ÜDM) müqayisə etmək kifayətdir). Birjanın sahibkarlıq subyekti olduğu və alıcılarla satıcılar arasında vasitəçi kimi çıxış edərək iqtisadi fəaliyyət (mübadilə) apardığı da göz qabağındadır. Bu baxımdan birjanın müəyyən, lakin daha konkret hüquq və vəzifələri vardır. Hüquq və öhdəliklərin spesifikliyi eyni iqtisadi təcrid və əhəmiyyəti ilə və buna görə də dövlətin nəzarəti ilə izah olunur.

İnsanlar fərqli məhsullar - taxıl, metal və ya səhm satmağa başladıqları üçün, treyderlər tendensiyalar (meyllər) və naxışlar kimi zamanla qiymət davranışında nümunələri qeyd etdilər. Zaman keçdikcə belə deyimlər yarandı: "Trend sənin dostundur" ("Trend sənin dostundur"). Nə deməkdir, nə qədər dəqiqdirlər, insanlar ümumiyyətlə səhmlərin qiymət cədvəlini öyrənirlər?

Bazar iştirakçıları investisiyalarından maksimum gəlir əldə etməyə və ticarətlərindən qazanc əldə etməyə çalışırlar. Pul itirmək risklərini azaltmağa və ticarət müvəffəqiyyət şansını artırmağa kömək edəcək müxtəlif üsullar araşdırırlar. Alqı -satqının sərfəli olduğu və qiymətli kağızların satılmasının sərfəli olduğu anı müəyyən etmək mümkündürmü? Treyderlər qiymətli kağızlara olan tələb və təklifdəki dəyişiklikləri müəyyən etmək üçün qrafikləri və analitik vasitələri öyrənirlər. Bu, mümkün qiymət hərəkətlərini qabaqlamağa və bütün maliyyə bazarları üçün strategiyalar hazırlamağa kömək edir.

1. Səhm qiyməti anlayışı

Qiymətlərin formalaşdığı bazarın növündən asılı olaraq əmtəə hərrac qiymətləri, birja ticarət qiymətləri və ticarət qiymətlərinə bölünür.

Əmtəə hərrac qiymətləri. Hərrac, müəyyən bir malların satışı üçün xüsusi bir yerdə müəyyən bir vaxtda təşkil edilən bir auksiondur, yəni dar bir ixtisasa malikdir, hərracda satıcıların sayı məhduddur və alıcılar çoxdur. Hərrac qiyməti, alıcının təklif etdiyi maksimum səviyyədə açıq satışın qiymətidir. Satışa çıxarılan mallar partiyası (lot) alıcılar tərəfindən əvvəlcədən yoxlanılır və açıq ticarət zamanı alıcılar arasında rəqabət nəticəsində hərrac qiymətinin səviyyəsi müəyyən edilir. Hərrac qiymətləri xəz və xəz məhsulları, çay, qiymətli metallar, meşəçilik, kənd təsərrüfatı, balıqçılıq məhsulları. Sənət əşyaları və əntiq əşyalar da hərraclar vasitəsilə satılır. Beləliklə, hərrac qiyməti arasındakı əsas fərq, güclü rəqabət prosesində öz səviyyəsinin formalaşmasıdır, nəticədə hərrac qiyməti bazar qiymətindən yüksək ola bilər və çox vaxt əvvəl təyin olunduğundan dəfələrlə yüksəkdir. malların unikal və nadir xüsusiyyətlərini və xüsusiyyətlərini əks etdirir və hərracçının bacarığından da asılıdır.

Mübadilə qiymətləri birjalarda ticarət zamanı formalaşır. Borsa, uyğun olaraq xüsusi olaraq təşkil edilmiş və daimi fəaliyyət göstərən bir bazardır müəyyən edilmiş qaydalar kütləvi, keyfiyyətcə homojen, bir -birini əvəz edən mal və məhsulların alqı -satqısı üçün əməliyyatlar aparılır. Dünya bazarında birjalar vasitəsilə 50-dən çox növ mal satılır və birja ticarətinin payı beynəlxalq ticarətin həcminin 15-20% -ni təşkil edir. Birja ticarətinin obyektlərindən asılı olaraq əmtəə, əmtəə birjası, fond və valyuta birjaları var və onların hər biri ixtisaslaşmış və ya universal ola bilər. Fəaliyyətlərinin miqyasına görə mübadilə regional, milli və beynəlxalq ola bilər.

Rusiyada birjada qiymətlərin formalaşdırılması, "Əmtəə Birjası və Birja Ticarəti haqqında" Rusiya Federasiyasının Qanununa uyğun olaraq həyata keçirilir, ona görə birja ticarəti zəmanətli pulsuz qiymətlərlə açıq açıq ticarət şəklində aparılır. . Birja qiymətlərinin səviyyəsini müəyyən edən əsas amil bazar şərtləridir və birjalarda qiymətlər qiymət dəyişikliyinə çox həssasdır. Birja ticarətində aşağıdakı qiymətlər istifadə olunur.

Pirinç. 1. Birja ticarət qiymətlərinin növləri

Birja anbarlarında mövcud olan real malların qiyməti, çatdırılma şərtlərindən asılı olaraq iki növdür:

ləkə dərhal çatdırılma üçün əlindəki əşyanın qiymətidir;

irəli- gələcəkdə çatdırılma ilə malların qiyməti, mallar birjanın anbarından alıcıya təhvil verildiyi zaman müəyyən bir müddət ərzində ödənilir. "İrəli" qiymət yalnız tələb və təklifi deyil, həm də saxlama, sığorta, kredit faizləri və s.

Xəyali mallarla (birjada stokda deyil) edilən əməliyyatların məqsədi alıcıların bazar qiymətlərinin xeyrinə olmayan dəyişikliklər nəticəsində mümkün itkilərdən sığortalanmasıdır.

Fyuçers əməliyyatları - standart müqavilə əsasında mübadilə məhsullarının tədarükü ilə bağlı hüquq və öhdəliklərin qarşılıqlı ötürülməsi. Seçim əməliyyatları fyuçers əməliyyatlarının davamıdır və gələcəkdə müəyyən bir müddət üçün müəyyən bir qiymətə fyuçers və ya nağd müqavilələr alqı -satqısı hüququnu nəzərdə tutur.

Birjada əməliyyatların aparıldığı qiymətlər, bir qayda olaraq, sərt şəkildə sabitlənir və müqavilə müddəti ərzində dəyişmir.

Birjada bağlanmış əməliyyatların qiymətləri haqqında məlumat əsasında kotirovka mübadiləsi kotirovka komissiyası tərəfindən müəyyən edilmiş üsula görə istehsal edilən qiymətlər.

Qiymət təklifləri müxtəlif yollarla həyata keçirilə bilər:

Birja əməliyyatlarının faktiki qiymətlərinin qeydiyyatı;

Mübadilə günü ərzində qiymət aralığının (minimum və maksimum) məhdud dalğalanmasının müəyyən edilməsi;

Günün ilk və son əqdindəki qiymət dalğalanmalarının təyini. Son əməliyyatın qiymətini göstərmək vacibdir, çünki bunun tələb və təklif nisbətini ən dəqiq əks etdirdiyinə inanılır;

Gün ərzində qiymət dinamikasında aralıq fasilələr (azalma və ya artım) göstərilməklə ilk və son əməliyyatların qiymətlərinin təyin edilməsi;

Birja ticarətinin başlanğıcı və sonu qiymətləri ilə birləşmə;

Dəyəri düstura görə arifmetik ortalaması ilə təyin olunan tipik bir istinad əməliyyat qiymətinin (TCT) əldə edilməsi:

harada C 1, C 2... Tsn- faktiki olaraq bağlanmış əməliyyatın qiyməti, rubl;

K 1, K 2... Кн- əməliyyat çərçivəsində malların (məhsulların) vahidlərinin sayı, ədəd.

Birja kotirovka qiymətləri istinad üçündür və alıcılar və satıcılar üçün bir təlimatdır. Eyni zamanda, qiymətlərin mübadilə kotirovkası, müəyyən bir məhsul üçün bazar vəziyyətinin vəziyyətinin ən vacib xüsusiyyətidir, çünki tələb və təklif nisbətini, satılan əməliyyatların və malların sayını, qiymətlərin dinamikasını təyin edir. mallar gün ərzində.

Ticarət qiymətləri alıcılar arasındakı rəqabətə əsaslanan müəyyən bir ticarət formasına xidmət edən qiymətlərdir. Tenderin mahiyyəti ondan ibarətdir ki, təşkilatçı (satıcı, podratçı) əvvəllər xüsusi olaraq elan edilmiş şərtlərə uyğun olaraq mal tədarükü sifarişinin (müəyyən bir işin yerinə yetirilməsi müqaviləsi) verilməsi üçün tender elan edir. sənəd (tender). Hərracın fərqli bir xüsusiyyəti bir neçə alıcının, podratçıların (provayderlərin) və bir satıcının (müştəri) iştirakıdır. Rəqiblər təşkilatçıya ən sərfəli variantı seçdiyi təkliflərini verirlər. Bir qayda olaraq, bir tender alarkən yalnız qiymət səviyyəsini deyil, həm də müəyyən şərtlərin yerinə yetirilməsini şərtləndirirlər. Rus praktikasında tender sistemi, özəlləşdirmə prosesində, faydalı qazıntı yataqlarının işlənməsi üçün bir tender elan edərkən, böyük obyektlərin inşası zamanı istifadə edilmişdir, lakin ümumiyyətlə zəif inkişaf etmişdir. V Beynəlxalq Ticarət Texniki cəhətdən mürəkkəb və kapital tutumlu mühəndislik məhsulları üçün hərraclar aparılır, tikinti işləri və hazırda maşın və avadanlıqların bütün ixrac qiymətlərinin 1/3 hissəsini əhatə edir.

Ticarət hər kəsin iştirak edə biləcəyi açıq (açıq) və məhdud sayda provayderlər üçün açıqdır.

Ticarət prosesində qiymətlər fərqlənir:

qiymətlər təklif edin- bunlar provayderlərin qiymətləridir, danışıqlar aparılmır və komissiya yalnız ən optimal səviyyəni seçir. Təklifin qiyməti məhsulun xüsusiyyətlərindən, habelə provayderin hansı ölkədən - inkişaf etməkdə olan və ya inkişaf etmiş bir kapitalistdən asılıdır. İştirakçıların qiymətlərini təklif edin inkişaf etməkdə olan ölkələr daha yüksək texniki avadanlıq səviyyəsinə və inhisarçı qiymət sövdələşmə imkanlarına malik olan Qərb ölkələrinin aşağı qiymətləri;

əməliyyat qiyməti, bunun sayəsində təklif verən bir müqavilə alır.

Təklif qiyməti ilə faktiki əməliyyat qiyməti arasındakı əlaqə, təklifin növündən və rəqabətin səviyyəsindən asılıdır. Açıq hərracda iştirakçılar arasındakı rəqabətin dərəcəsi kifayət qədər yüksəkdir real qiymət tələb olunan qiymətdən xeyli aşağı ola bilər. Qapalı hərraclarda faktiki əməliyyatların və təkliflərin qiymətləri əhəmiyyətsiz dərəcədə fərqlənir. Ticarət forması perspektivli bir istiqamətdir ticarət fəaliyyəti və onların əhatə dairəsi daim genişlənir.

2. Birja qiymətlərinin təhlili

2.1 Birja qiymətlərinin təhlilinə yanaşmalar

Səhm qiymətlərini təhlil etmək üçün, əksər analitiklərin artıq tanış olduğu altı əsas postulatı öyrənməyimiz lazım olan Dow nəzəriyyəsindən istifadə edəcəyik:

1. Qiymət hər şeyi nəzərə alır. Dow nəzəriyyəsinə görə, bu və ya digər şəkildə tələb və ya tələbə təsir edə biləcək hər hansı bir amil qiymətdə əks olunacaq. Hadisələrin xarakterindən və səbəblərindən asılı olmayaraq, onlar dərhal bazar tərəfindən nəzərə alınır və qiymət hərəkətlərində əks olunur.

2. Bazarda üç növ meyl var. Dow -un tendensiya tərifi belədir: yüksəliş tendensiyasında hər bir sonrakı zirvə və hər bir sonrakı eniş əvvəlkindən daha yüksəkdir. Yəni bir yüksəliş ardıcıl olaraq artan zirvələri və çökəklikləri olan bir əyri şəklində olmalıdır. Müvafiq olaraq, aşağı düşmə tendensiyasında hər bir sonrakı zirvə və eniş əvvəlkindən daha aşağı olacaq. Trendin bu tərifi hələ də əsasdır və trend analizində bir başlanğıc nöqtəsi olaraq xidmət edir. Dow eyni zamanda üç meyl kateqoriyası təyin etdi: birincil, ikincil və kiçik. Birinciyə və ya əsasa ən böyük əhəmiyyət verirdi. Əsas tendensiya bir neçə il davam edir və ya boğa, ya da düşmə ola bilər. İkinci dərəcəli hərəkətlər bir neçə həftədən bir neçə aya qədər davam edir və əsas tendensiyanın əksinə gedə bilər. Üçüncü dərəcəli hərəkətlər, bir neçə günlük bir dövrlə dalğalanmalardır.

3. Əsas tendensiyanın üç mərhələsi var. Bazar tendensiyası üç mərhələdən ibarətdir. Birinci mərhələ və ya yığım mərhələsi, ən uzaqgörən və məlumatlı bazar iştirakçılarının ilk olaraq satın almağa başladığı zamandır. İkinci mərhələ, investorların aşağıdakı tendensiyaların texniki üsullarından istifadə edərək qiymət artımına qoşulması ilə baş verir. Qiymətlər artıq göyə qalxır və bu bazarın qavrayışı daha optimist olur. Bu tendensiya daha sonra geniş ictimaiyyətin başladığı və media səs -küyünün bazarı doldurduğu üçüncü və ya son mərhələsinə qədəm qoyur. Məhz bu mərhələdə, heç kim almaq istəmədikdə, ilk mərhələdə satın alan məlumatlı investorlar, əksinə hər kəs satın almağa çalışdıqda "paylamağa", yəni satmağa başlayırlar.

4. İndekslər bir -birini təsdiqləməlidir. Orijinalda Dow sənaye və dəmir yolu indekslərinə istinad etdi. Onun fikrincə, bazar nisbətinin artması və ya azalması üçün hər hansı bir vacib siqnal hər iki indeksin dəyərlərində keçməlidir. Başqa sözlə, hər iki indeksin dəyərləri əvvəlki ara zirvələri əhatə edərsə, yüksəlişin başlanğıcından danışmaq olar. Bu yalnız bir indekslə baş verərsə, bazarda yüksəliş tendensiyasından danışmaq hələ tezdir. İndekslər fərqli dinamikalar göstərirsə, bu, əvvəlki tendensiyanın hələ də qüvvədə olduğunu bildirir. Hal -hazırda, Dow nəzəriyyəsinin bu prinsipi, bir tendensiya dəyişikliyinin əlamətlərini əlavə siqnallarla təsdiqləmək ehtiyacında ifadə edilir.

5. Ticarətin həcmi trendin xarakterini təsdiq etməlidir. Dow -a görə ticarət həcmi, qiymət cədvəllərində alınan siqnalları təsdiqləməkdə son dərəcə əhəmiyyətli bir faktordur. Əsas tendensiya artarsa, qiymət artımına uyğun olaraq həcm artır. Əksinə, qiymətlər düşəndə ​​həcm azalır. Əsas tendensiya aşağı düşərsə, hər şey tam əksinə olur. Bu halda qiymətlərin azalması həcm artımı ilə müşayiət olunur və aralıq qiymət canlanmaları ilə həcm azalır. Ancaq yenə də qeyd etmək lazımdır ki, həcm yalnız ikinci dərəcəli bir göstəricidir. Alış və Satış siqnalları, Dow nəzəriyyəsinə görə, yalnız bağlanma qiymətlərinə əsaslanır. Həcm göstəricilərinin bir əsas məqsədi var - həcmin hansı istiqamətdə artdığını müəyyən etmək. Və sonra bu məlumatlar qiymət dinamikası ilə müqayisə olunur.

6. Trend dəyişdiyinə dair açıq siqnallar verənə qədər davam edir. Bu təklif, əslində, bütün analitik trend izləmə metodlarının əsasını təşkil edir. Bu o deməkdir ki, hərəkata başlayan tendensiya onu davam etdirməyə meyllidir. Əlbəttə ki, tendensiyanın geri dönüş siqnallarını müəyyən etmək asan deyil. Ancaq dəstək və müqavimət səviyyələrinin, qiymət modellərinin, trend xətlərinin, hərəkətli ortalamaların təhlili - bütün bunlar digər texniki vasitələr arasında mövcud tendensiyanın dinamikasında bir dönüş nöqtəsi olduğunu anlamağa kömək edəcək. Və osilatorların köməyi ilə tendensiyanın gücünü itirdiyinə dair siqnallar daha erkən qəbul edilə bilər. Mövcud bir tendensiyanın davam etmə ehtimalı ümumiyyətlə dəyişmə ehtimalından daha yüksəkdir. Bu sadə prinsipə riayət etməklə səhv etməkdən daha çox haqlı olma ehtimalı daha yüksəkdir.

2.2 Fundamental analiz və texniki analiz

Texniki analiz, müəyyən bir vəziyyətdə müəyyən bir nəticənin əldə olunma ehtimalını nəzərə alır və bəzi hallarda bu ehtimal çox yüksəkdir.

Sonrakı təhlili ilə qiymət dinamikasının qeydə alınmasının ilk məlum hadisəsi, Yapon şamdan metodunun ixtiraçısı Munehisa Homma (18 -ci əsrin sonu) ilə əlaqədardır. Ancaq klassik texniki analizin əsasları, prinsipləri ilk dəfə 1890 -cı illərin sonlarında Charles Dowun əsərlərində qoyulmuşdur. Bu əsərlər yalnız 1900-1902-ci illərdə qəzet məqalələrində dərc edilmişdir. Dow Nyu -York Birjasında çalışdı və Amerika fond bazarını təhlil etmək üçün metodlarından istifadə etdi. Daha sonra Dow Jones xəbər xidmətini və Wall Street Journal qəzetini təşkil edən o idi.

Texniki təhlilin tədqiqat mövzusu, fundamental analizlər öyrənilərkən gələcəkdə nə olacağını təyin etmək üçün keçmişdə səhm qiymətlərinin dinamikasının dəyişməsidir. tələb və təklifin iqtisadi qüvvələri qiymət dalğalanmalarına səbəb olan və onların aşağı enməsinə və ya indiki səviyyədə qalmasına səbəb olur.

Əsas yanaşmada, bir əmtəənin daxili və ya real dəyərini müəyyən etmək üçün qiymətinə təsir edən bütün amillər nəzərə alınır (birjada qiymətli kağızlar əmtəədir). Fundamental analiz, müəyyən bir məhsulun əslində nə qədər başa gəlməli olduğunu əks etdirən faktiki dəyər olduğunu iddia edir. Və əgər faktiki dəyər əmtəənin bazar qiymətindən aşağıdırsa, o zaman əmtəə satılmalıdır, çünki bunun üçün əslində xərcindən daha çox şey verilir. Həqiqi dəyər məhsulun bazar qiymətindən yüksəkdirsə, satın almalısınız, çünki əslində xərcləndiyindən daha ucuzdur. Bu vəziyyətdə, yalnız tələb və təklif qanunlarından irəli gəlirlər.

Bazar dinamikasını proqnozlaşdırmaq üçün bu iki yanaşma da eyni problemi həll etməyə çalışır:

Qiymətlərin hansı istiqamətdə hərəkət edəcəyini müəyyənləşdirin. Amma bu problemə fərqli cəhətlərdən yanaşırlar. . Fundamental analitik bazar hərəkətinin səbəbini anlamağa çalışırsa, texniki analitik yalnız bu hərəkətin gerçəyi ilə maraqlanır. . Bilməli olduğu tək şey, bazarın dinamikasında belə bir hərəkətin və ya dəyişikliyin nədən ibarət olduğunu və bunun nədən qaynaqlandığını o qədər də əhəmiyyətli olmadığını bilməkdir. Amma fundamental analitik bunun niyə baş verdiyini öyrənməyə çalışacaq. Birja əmtəələri (qiymətli kağızlar, müxtəlif fyuçerslər, valyutalar və s.) İlə işləyən bir çox mütəxəssislər ənənəvi olaraq özlərini ya texniki, ya da fundamental analitik hesab edirlər. Əslində burada sərhəd çox bulanıqdır. Bir çox fundamental analitik ən azı bir neçə əsas qrafik təhlili bacarıqlarına malikdir. Və hətta səhmlərin qiymət cədvəlinə baxmısınızsa, deməli artıq onun qrafik (texniki) analizini apardığınız barədə yumoristik bir ifadə də var. Eyni zamanda, bəlkə də, heç olmasa ümumi mənada fundamental analizin əsas müddəalarını başa düşməyən belə bir texniki analitik yoxdur. (İkincilər arasında hələ də "inanc uğrunda mübarizə aparanlar" olsa da, ABŞ -da "təmizçilər" adlanır; "təməl infeksiyanın" texniki və analitik ziyarətgahına girməsinin qarşısını almaq üçün nəyin bahasına olursa olsun çalışırlar).

Göründüyü kimi, bazarın bütün məlum iqtisadi parametrləri nəzərə aldığı bir anda yeni bir proses başlayır və əvvəlcə demək olar ki, hiss olunmur, sonra isə artan əsaslarla qiymətlər tamamilə yeni, hələ bilinməyən bir şeyə reaksiya verməyə başlayır. amillər. Tarixdəki ən əhəmiyyətli yüksəliş və enmə dövrləri, heç bir şeyin və ya demək olar ki, heç bir şeyin heç bir dəyişikliyi qabaqcadan göstərmədiyi bir mühitdə başladı. Bu dəyişikliklər fundamental analitiklərə aydın olduqda, yeni tendensiya artıq tam gücü ilə inkişaf edirdi.

Qərbin fundamental analiz nəzəriyyəsinin qurucuları 1934 -cü ildə ABŞ -da "Qiymətli kağızların təhlili" kitabını nəşr edən Benjamin Graham və David Dodd hesab olunur. Fundamental analiz ilk dəfə bu kitabda təqdim edilmiş və gələcək səhm qiymətlərini proqnozlaşdırmaq üçün bir vasitə olaraq təyin edilmişdir.

Daha sonra elmi jurnallarda fundamental təhlil, səhmlərinin bazar dəyərini öyrənmək üçün ayrı bir şirkətin iqtisadiyyatının, sənayesinin və maliyyə vəziyyətinin öyrənilməsi prosesi olaraq təyin edildi. Nəticələri qiymətli kağızlarının bazar dəyərində əks olunan şirkətin maliyyə -təsərrüfat fəaliyyətinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir edən bir çox xarici və daxili amillərin qiymətləndirilməsi və fundamental təhlildir. Bu amillərə rəqiblərin fəaliyyəti, ölkədəki siyasi vəziyyət, idarəetmənin effektivliyi, şirkətin səhmdarlarının hüquqlarına, şirkətin maliyyə vəziyyətinə və bir çox digər amillər daxildir.

Fundamental analizin əsas məqsədi müvafiq investisiya qərarları qəbul etmək üçün qiymətli kağızın cari bazar dəyərini müəyyən etməkdir. William F. Sharp, Gordon J. Alexander və Jeffrey W. Bailey "İnvestisiyalar" kitabında deyirlər: "Fundamental analiz, hər hansı bir maliyyə aktivinin" həqiqi "(və ya daxili) dəyərinin bütün pul axınlarının bugünkü dəyərinə bərabər olduğunu qəbul edir. aktivin sahibinin gələcəkdə alacağını gözlədiyi. " Başqa sözlə, şirkətin mənfəət əldə etmək qabiliyyətinin təhlili əsasında emitent şirkətin səhmlərinin dəyərinin qiymətləndirilməsindən danışırıq.

Səhmlərin təhlilinə əsas yanaşma, uğurlu şirkətlərin səhmlərinin dəyər qazandığı, zərərli şirkətlərin səhmlərinin dəyərinin düşdüyü postulatına əsaslanır. Səhmdar, işin ortaq sahibidir, buna görə də iş nə qədər qazanclı olarsa, bu işdəki pay (paylar) daha bahalı olmalıdır. Əksinə, bir şirkət davamlı olaraq zərər çəkərsə və kreditorlara borcu artarsa, belə bir şirkətin dəyəri azalacaq.

Fundamental təhlilin vəzifələri, şirkət tərəfindən yaranan pul axınlarının təhlili əsasında emitent şirkətin səhmlərinin qiymətləndirilməməsi və ya həddən artıq qiymətləndirilməsinin dərəcəsini müəyyən etməkdir. Bu analizin nəticəsi qiymətli kağızlar portfelinin idarə edilməsi ilə bağlı qərarların verilməsi olacaq.

Tam əsaslı analiz üç pilləli əsasda qurulmalıdır:

1. Makroiqtisadi amillərin təhlili:

Milli iqtisadiyyatın vəziyyəti;

Dövlətin iqtisadi siyasəti;

Siyasi vəziyyət;

Hüquqi tənzimləmə;

Dünya əmtəə və maliyyə bazarlarının konyunkturası.

2. Sənaye amillərinin təhlili:

Sənaye daxilində rəqabət;

Cari dövriyyə;

Həyat dövrü və sənayenin vəziyyəti.

3. Mikroiqtisadi faktorların təhlili:

Şirkət rəhbərliyi;

İş qurma modeli;

Bazar məhsulu niş;

Texniki vəziyyət, tətbiq olunan texnologiya;

Elmi və innovativ potensial;

Maddi vəziyyət;

İnvestisiya layihələri;

Dividend siyasəti;

Səhm quruluşu;

Korporativ idarəetmənin keyfiyyəti;

Şirkət səhmləri ilə əməliyyatlar.

Portfel investorunun səhmlərin fundamental analizini tətbiq etməsi üçün, likvidliyin mövcudluğu, kifayət qədər kapitallaşma, inkişaf etmiş infrastruktur və s.

Son illərdə kompüter texnologiyasının inkişafı ilə birlikdə, çoxdan unudulmuş kimi görünən bir çox texniki analiz bölmələri, hesablamalarının kəskin şəkildə sadələşdirilməsi və eyni zamanda böyük tarixi fasilələrdə səmərəliliyinin pulsuz avtomatik yoxlanılması sayəsində yeni bir həyat tapmışlar. .

3. Rusiya Federasiyasında birjada qiymət dalğalanmalarının səbəbləri

3.1 Müəyyən qiymətli kağızların qiymətlərinin müəyyən edilməsi

Dövlət qiymətli kağızları. Dövlət qiymətli kağızları üçün qiymət səviyyəsi aşağıdakılardan asılıdır.

1) qiymətli kağızların növündən;

2) onların buraxılması üçün şərtlərin qəbul edilməsi;

3) mövcud iqtisadi və siyasi şərtlər.

Korporativ istiqrazlar. Korporativ istiqrazlar üçün təklif qiymətini təyin etmək çətindir, çünki oxşar reytinq və ödəmə müddəti ilə müqayisə etmək üçün bir seçim tapmaq mümkün deyil. Dönüşüm ekvivalenti (K) ümumiyyətlə istifadə olunur. Bu, bir istiqraza tamamilə bərabər olması üçün bir səhmin satılması lazım olan endirimli qiymətdir.

3.2 Birjada qiymətlər və onların dalğalanmasının səbəbləri

Hər şeydən əvvəl qeyd etmək lazımdır ki, birja qiymətləri "etmir". Yalnız bunları bildirir, formalaşmasına obyektiv töhfə verir. Valyuta məzənnələri tələb və təklifin təkamülü nəticəsində yaranan və dəyişən bazar qiymətləridir. Birja tələb və təklif prosesini cəmləşdirir və onların müqayisəsinin nəticəsi müvəqqəti və nisbi tarazlığın ifadəsi olaraq qiymətdir, lakin müəyyən bir əməliyyatın həyata keçirilməsi üçün kifayətdir. Beləliklə, dərəcələr qiymətli kağızlar bazarındakı vəziyyətin ümumiləşdirilmiş göstəricisi kimi xidmət edir. Müəyyən qiymətli kağızlara olan tələb və təklifə təsir edən müxtəlif amillər iştirak edir.

Kursların ölçüsü böyük ölçüdə alıcı və satıcıların onların dəyərini necə qiymətləndirməsindən asılıdır. Eyni zamanda, mübadilə əməliyyatlarının iştirakçılarının mövqeləri əsasən emitent şirkətlər, onların perspektivləri, iqtisadiyyatdakı vəziyyət və sair haqqında məlumatlardan asılıdır. Məlumatların dolğunluq dərəcəsi, aktuallaşması, geniş ictimaiyyət üçün əlçatanlığı kursların təkamülünə böyük təsir göstərir.

Valyuta məzənnələrinə təsir edən amilləri qiymətləndirərkən iki yanaşma mümkündür. Bir halda, qiymətlərin formalaşdığı obyektiv mexanizmlərin elmi təhlilinə vurğu edilir. Başqa bir yanaşma daha çox subyektiv amillərə yönəlib.

Birinci yanaşma S.V. Pavlov. Bir sənədin bir investor üçün dəyərinin ilk növbədə ona müəyyən gəlir gətirməkdə olduğunu vurğulayır. Ümumi gəlir səviyyəsi, təhlükəsizlik sahibinin daşıması riski ilə müqayisə edilir. Bu nisbət, eyni miqdarda pulu banka yerləşdirməyin gəlirliliyi və riskliliyi ilə, bu məbləğə başqa mal almaq imkanları ilə müqayisə etmək üçün istifadə olunur. İnvestorun satın alınan səhmlərlə birlikdə əldə etdiyi şirkəti idarə etmək hüququ və şirkət üzərində nəzarət qurmaqla əlavə qazanc əldə etmək imkanı da nəzərə alınır. Bu cür qiymətli kağızların satış və alqı -satqı aktlarının paylanma dərəcəsini nəzərə almaq vacibdir ki, bu da sahibinə istədiyi təqdirdə pulu təmin etməyə imkan verir.

Beləliklə, məzənnəyə təsir edən bir sıra amillər vurğulanır:

1) gəlirlilik, istiqrazlar üzrə cari və gözlənilən faiz, dividendin gözlənilən miqdarı və nəzarətdən əlavə qazancın artırılması imkanı;

2) banka pul qoymağı az və ya çox cəlbedici edən kredit faizinin ölçüsü;

3) tarazlığın sabitliyi və iqtisadi artım perspektivləri, maliyyə sisteminin etibarlılığı ilə müəyyən edilən investisiya riskinin dərəcəsi;

4) vəsaitlərin alternativ tətbiq sahələrinin olması - əmtəə və digər bazarların konyukturası;

5) likvidlik, yəni səhmdar müəssisələrin paylanma miqyası, vəsait cəlb etmək üçün qiymətli kağızlardan istifadə dərəcəsi.

Ən əhəmiyyətlisi iki göstəricidir: gəlirlilik və kredit faizi. Gəlir nə qədər yüksəkdirsə, bir qiymətli kağızın birja məzənnəsi də o qədər yüksək olmalıdır. Kredit faizinin ölçüsü ilə əlaqə tərs mütənasibdir - nə qədər yüksəkdirsə, əmanətçinin bankdakı vəsaitlərini yerləşdirmək marağı bir o qədər yüksəkdir. Və bu birjada qiymətli kağızlara olan tələbatı azaldır və bununla da məzənnəsinin aşağı düşməsinə kömək edir.

Buna dünya şöhrətli alim D.M. Keynes. "Pul Oyunu" əsərində uzun müddətdir ki, bir səhmdar kimi çıxış edir. Bu problemə hər hansı bir elmi yanaşmanın əsas səhvi, Keynesə görə, investorların rasional davranışla tanınmasıdır və onların əməliyyatlarının məqsədi yalnız maliyyə gəlirlərini artırmaqdır. İnanır ki, investorların əksəriyyəti analizdən başqa heç bir şeyə güvənmir - intuisiyadan şirkətin adının səsinə qədər. Buna görə Keynes, investorlara psixoloji faktorlara və "bağırsaq hisslərinə" daha çox diqqət yetirməyi tövsiyə etdi.

Mübadilə işinin tarixi (Nathan Rotşildini xatırlayın) və müasir təcrübə başqaları üçün əlçatmaz olan məlumatların istifadəsinin böyük əhəmiyyətindən bəhs edir. Bu sahənin dövlət tərəfindən tənzimlənməsi səbəbsiz deyil. Məsələn, ABŞ -da 1934 -cü il tarixli Qiymətli Kağızlar Ticarət Qanunu, yalan məlumat verərək bazarın fikrini dəyişdirmək üçün manipulyasiyanı qadağan etdi. Səhmləri rəsmi birjalarda olan şirkətlərin bütün direktorları, şirkətlərinin qiymətli kağızları ilə edilən bütün əməliyyatlar haqqında məlumatı Qiymətli Kağızlar və Borsa Komissiyasına təqdim etməlidirlər. Kiçik investorların əldə edə bilmədiyi məlumatların istifadəsini məhdudlaşdırmaq üçün bir çox ölkədə bu cür məlumatlara əsaslanan ticarət rəsmi olaraq qadağandır. Və aşkar edilmiş pozuntular ictimaiyyətə məlum olur və mətbuatda geniş müzakirə olunur. 1980 -ci illərin sonlarında ABŞ -da Qiymətli Kağızlar və Borsa Komissiyası, yaxınlaşan birləşmə və satınalmalardan xəbər tutaraq, qabıq şirkətləri vasitəsi ilə məlumatlarda iştirak edən şirkətlərin səhmləri ilə əməliyyatlar aparan bank işçilərinə qarşı bir neçə dəfə iddia qaldıranda belə idi. əməliyyatlar.

Birjalarla bağlı normativ aktlar və qanunlar, bir qayda olaraq, qiymətli kağızların məzənnəsinin müəyyən edilməsi qaydasını müəyyən etmir. Bir sıra birja nizamnamələri yalnız səhm qiymətinin ticarət dövriyyəsinin həqiqi vəziyyətinə uyğun gələn bir qiymət hesab edilməli olduğunu göstərir. Birjalar, adətən, müəyyən bir birjada əməliyyatlara buraxılan xüsusi qiymətli kağızların məzənnələrini qeyd edən müştərilərinin məlumatı üçün məzənnə bülletenləri dərc edirlər. Amma necə yaranırlar?

Səhmdarlar bir suala cavab verərkən, adətən faizlərin formalaşdırılması prosesinin çox sadə olduğunu söyləyirlər, çünki bu, satış və alış sifarişlərinin müqayisəsinə və elementar arifmetik əməliyyatlardan istifadə edərək onları birləşdirən dəyərin əldə edilməsinə əsaslanır. Əslində prosedur o qədər də sadə deyil. Bunu düşünün xüsusi nümunə... Güman edək ki, hər hansı bir qiymətli kağızın alqı -satqısı üçün broker tərəfindən alınan bütün sifarişləri bilirik. Sonra bazarın quruluşu haqqında ümumi bir fikir verən bir pivot cədvəli tərtib edə biləcəyik.

Mübadilə və məzənnənin təyin edilməsindən sonra ticarət davam edir. Yeni tətbiqlər brokerlərə gedir. Onların müqayisə prosesi yenidən baş verir və yeni sitatlar ortaya çıxır.

Qiymətli kağızların qiymətlərində davamlı dalğalanmalar bazar vəziyyətinin normal inkişafını əks etdirir. Ancaq eyni zamanda, kəskin qiymət dəyişikliklərinin baş verəcəyi şərtlər inkişaf edə bilər, bir çox investor onların qurbanı olur. Qiymətlərdə belə "çöküşlərin" qarşısını almaq üçün birjalarda xüsusi tədbirlər hazırlanmışdır. Beləliklə, Paris Fond Birjasının sindikat palatasının qərarı ilə faiz dalğalanmalarının hədləri müəyyən edilmişdir. Məsələn, əvvəlki yığıncağın son dərəcəsi ilə cari görüşün birinci dərəcəsi arasındakı fərq müxtəlif əməliyyatlar üçün 4-5% və ya 8-10% -i keçməməlidir. Vəziyyəti normallaşdırmaq üçün digər tədbirlər də (müəyyən qiymətli kağızlarla əməliyyatların məhdudlaşdırılması, birjanın rəsmi bülletenində bazarın pozulması ilə bağlı məlumatların dərc edilməsi ilə ticarətin tamamilə dayandırılması və s.)

3.3 Birjalar arasındakı əlaqənin praktiki təhlili: MICEX və RTS

mübadilə qiyməti trend investisiya

Rusiya maliyyə bazarlarının inkişafı tədricən normal sahəyə daxil olur iqtisadi təhlil... Yığılmış statistik baza, Rusiya maliyyə bazarlarının inkişafı və işləməsi ilə bağlı bir sıra suallar qaldırmağa imkan verir.

Rusiya birjaları, üzərindəki ticarət həcmləri və səhmlərin qiymətləri artıq sabit nümunələr axtarmağa başlamağa imkan verən bəzi materialları təqdim edir. Rusiyada mütəşəkkil səhm ticarətinin mövcudluğu qısa olsa da, aylıq, gündəlik və saatlıq müşahidələrin birgə istifadəsi bir sıra problemlər yaratmağa imkan verir. Əlbəttə ki, bu iki birjada fəaliyyətin həm indekslər, həm də ticarət həcmi baxımından, beynəlxalq indekslərlə əlaqələri və ənənəvi olaraq mübadilə fəaliyyətinə təsir edən vacib amillər, məsələn, iqtisadi dinamikası ilə əlaqəli bir məsələdir. Rusiyadakı aktivlik, qiymətlər və s. Səhmlərin qiymət indekslərinin dinamikasına olan marağın səbəblərindən biri, uzun müddət davam edən iqtisadi canlanmaya baxmayaraq, indekslərin yavaş artmasıdır (Şəkil 1).

Şəkil 1. Sənaye istehsal indekslərinin və fond indekslərinin dinamikası.

Rus reallığının spesifikliyi, fərqli tarixə malik bir neçə birjanın paralel mövcud olması, təşkilatın xarakteri:

· RTS - RTS Birjası (əvvəllər "RTS Ticarət Sistemi"),

MICEX - Moskva Beynəlxalq Valyuta Birjası,

· Moskva Fond Birjası - Moskva Birjası.

Moskva Banklararası Valyuta mübadiləsi(Moskva Banklararası Valyuta Birjası - MICEX), həm Moskvada, həm də ən böyük maliyyə birjasında, maliyyə bazarının bütün əsas seqmentlərində - valyuta, səhm və törəmələrdə ümumxalq ticarət sistemi yaradılan aparıcı Rusiya birjasıdır. və Rusiyanın sənaye mərkəzləri. Birja tərəfdaşları ilə (MICEX Hesablaşma Mərkəzi, Milli Depozit Mərkəzi və s.) Birlikdə birja bazarının iştirakçıları olan təxminən 600 təşkilata hesablaşma, klirinq və depozitar xidmətləri göstərir. MICEX -in mövzusu, valyuta, səhm, törəmə və maliyyə bazarının digər seqmentlərində iştirakçılar üçün ticarət, hesablaşma, klirinq və depozitar xidmətlərinin təşkilidir.

Aparıcı səhmlərin ticarətinə başladı Rus şirkətləri yalnız 1997 -ci ilin mart ayında MICEX bu günə qədər əhəmiyyətli uğurlar əldə etmişdir. 17 avqust 1998 -ci ilə qədər dövlət qiymətli kağızlarının alqı -satqısına görə üçüncü yeri tutdu. 1998 -ci ilin mart ayına olan məlumata görə, MICEX ticarətində 177 bank və maliyyə şirkəti iştirak etmişdir.

1996 -cı ildə "valyuta dəhlizi" şəraitində valyuta ticarətinin dövriyyəsi əhəmiyyətli dərəcədə azaldı, lakin məzənnə bazarın əhəmiyyətli bir göstəricisi olaraq qaldı. Rusiya Bankı, rublun rəsmi məzənnəsinin MICEX-ə birbaşa bağlanma mexanizmini ləğv etdi və məzənnə kotirovkalarına əsaslanaraq Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının rəsmi məzənnəsinin qurulması mexanizmini tətbiq etdi. sayğac bazarları. MICEX, uzaq Reuters Dealing terminallarından istifadə edərək valyuta ticarət sistemi tətbiq etdi və eyni zamanda valyuta üçün elektron lot ticarət sistemi (SELT) yaratmaq üçün bir layihə hazırlamağa başladı. Ticarət sistemi "repo" və lombard kredit əməliyyatları aparmağa başladı. GKO dilerlərinin sayı 120 regional diler də daxil olmaqla 300 təşkilata yüksəldi. MICEX, Rusiyanın aparıcı şirkətlərinin səhmlərinin satışına hazırlaşaraq korporativ istiqrazlar (RAO VSM) ilə ticarətə başladı.

1997 -ci ildə MICEX, ticarət və depozitar kompleksi əsasında qiymətli kağızlarla ümummilli birja ticarəti sisteminin formalaşmasının əsasını qoya bildi. MICEX, səhmlərlə aparılan əməliyyatların nəticələrinə əsaslanaraq, Rusiyada qiymətli kağızlar bazarında beynəlxalq səhm böhranının səbəb olduğu kəskin enişi dəqiq əks etdirən Konsolidasiya edilmiş Fond İndeksini hesablamağa başladı.

1998 -ci ilin birinci yarısında MICEX, qiymətli kağızlar və törəmələr ilə ticarət və hesablaşma mexanizminin təkmilləşdirilməsinə diqqət yetirərək birja maliyyə bazarının bütün sektorlarını inkişaf etdirməyə davam etdi. Qiymətli kağızlar üçün bölgələrarası ticarət və depozitar sisteminin yaradılması proqramı çərçivəsində, MİCEX və regional birjalar yeni bir redaktə müqaviləsi imzaladılar, buna uyğun olaraq regional valyuta və valyuta birjaları MICEX -in qiymətli kağızlar bazarında nümayəndəsi kimi fəaliyyətini davam etdirdi. regional peşəkar bazar iştirakçıları üçün MICEX ticarət sisteminə giriş texniki mərkəzləri.

MICEX ticarət sistemində aşağı sürətli rabitə kanalları ilə işləyən yeni uzaq iş stansiyalarının quraşdırılmasına başlandı. MICEX, hökumət, sub-federal və korporativ qiymətli kağızlar bazarının depozitar xidməti funksiyalarını birja və Rusiya Bankı tərəfindən qurulan Milli Depozit Mərkəzinə (MDM) həvalə etdi. Korporativ səhmlər və sub-federal istiqrazlar bazarı sürətlə böyüdü (Moskva istiqrazları da daxil olmaqla Rusiya Federasiyasının emitentlərinin və təsisçilərinin ümumi sayı 100-ə yaxındır).

1998-ci ilin maliyyə çöküşü bir çox ikinci dərəcəli şirkətlərin səhmlərinin Rusiya və dünyanın birjalarında yerləşdirilməsini gecikdirdi. Bir sıra şirkətlər, xüsusilə neft və xarici kapital, birjalarda iştiraklarını genişləndirə və kapitallaşmalarını artıra bildilər. Əvvəlki kimi, dünyanın Rus hissələri Qazprom, RAO UES, YUKOS, LUKOIL və Rostelecom ilə əlaqəlidir. Birja indekslərinin strukturuna adətən onlarla aparıcı səhm daxil olsa da, əsas emitentlərin yalnız bir neçə qiymətli kağızları ilə böyük bir ticarət konsentrasiyası var. RTS -də bunlar RAO UES, Lukoil, Rostelecom, Norilsk Nikel və YUKOS; MICEX -də bunlar eyni iştirakçılar və istiqrazlardır; Moskva Birjasında əksəriyyəti Qazpromdur. Səhm indekslərinin tarixi hələ çox qısadır. RTS 1995-ci ilin ortalarına təsadüf edir; MICEX yalnız 1997-ci ilin sonunda qiymətli kağızlarla ticarət etməyə başladı. 1998 -ci ilin avqustunda baş verən çökmə və devalvasiyanı nəzərə alsaq, kəmiyyət analizinin əsl obyekti 1999 -cu ildən başlayaraq dövr ola bilər.

Təhlilin əsas diqqəti daha məşhur və aktiv mübadilədir: RTS və MICEX. İlk və təbii vəzifələrdən biri, əlaqələrinin dərəcəsini təyin etmək ehtiyacıdır - əslində şirkətlərin bazar qiymətləndirmələrinin formalaşdırılması prosesinin birliyi məsələsinə bərabərdir. Bazarın həm qiymət, həm də ticarət həcmi baxımından vahid olduğundan əmin olmaq üçün eyni adlı səhmlərin iki birjada alqı -satqı dinamikasının əlaqə dərəcəsini nəzərdən keçirək. Hər iki birja fəal iş və səhmlərin və alətlərin genişlənməsini nümayiş etdirir. Eyni zamanda, 2001 -ci ildə MICEX -də dövriyyədə kəskin artım müşahidə edildi ki, bu da birja ticarətinin ümumi tendensiyalarını və iki birjanın spesifik institusional xüsusiyyətlərini əks etdirir (bax. Şəkil 2). 2000-2001 -ci illərdə RTS -də ticarət həcmi bir qədər azaldı - ayda 509,7 milyon dollardan 307,1 milyon dollara, MICEX -də isə ayda 817,8 milyon dollardan 3636,0 milyon dollara qədər artdı (orta aylıq məzənnə ilə dollara çevrildi). ).

1 Noyabr 2006 -cı il tarixində MICEX Birjası, MICEX fond indekslərinə daxil olan qiymətli kağızlar üçün əlavə analitik göstəricilərin gündəlik hesablanmasına başlayır. Yeni informasiya məhsuluna daxildir: qiymətli kağızların dəyişkənliyi, alfa və beta nisbətləri, qiymətli kağızların nisbəti və xüsusi qiymətli kağızların fond indekslərinə təsiri.

Yeni bir məlumat məhsulunun təqdim edilməsinə ehtiyac, qiymətli kağızlar bazarının əməliyyat təhlili və ilk növbədə MICEX fond indekslərinin hesablama bazasına daxil olan ən likvid qiymətli kağızların davranışını təhlil etmək ehtiyacının artması ilə əlaqədardır.

Müasir Rusiya fond bazarının inkişaf xüsusiyyətləri, xüsusən bazarda dövr edən qiymətli kağızların sayının artması və likvidliyin tədricən artması, formalaşmasından başlayaraq daha geniş investisiya strategiyalarından istifadə etməyə imkan verir. vahid qiymətli kağızın gün ərzində ticarətinə təsirli qiymətli kağızlar portfelinin yaradılması. MICEX Birjasının təklif etdiyi analitik göstəricilərdir kəmiyyət xüsusiyyətləri birja və investisiya qərarlarına dəstək vermək üçün hazırlanmışdır.

Hazırda MICEX Birjası, Rusiya qiymətli kağızlar bazarının müxtəlif seqmentlərinin vəziyyətini əks etdirən fond indekslərini hesablayır. MICEX indeksi 22 sentyabr 1997-ci ildən etibarən hesablanır və MICEX Birjasında ticarətə buraxılan Rusiya emitentlərinin ən likvid səhmləri üçün bazarın klassik kapitalizasiya ağırlıqlı indeksidir. Bu gün MICEX İndeksi, indeksə əsaslanan 11 investisiya fondu üçün əsas indeks olaraq istifadə olunur. RCBI İndeksi 1 Yanvar 2003-cü ildən etibarən hesablanır və qiymət mühitini əks etdirən bazar kapitallaşması ilə ölçülmüş istiqraz indeksidir. Rusiya bazarı korporativ borc.

Birjalarda ticarət həcmindəki fərqlər müştəri fərqləri və əməliyyatların xarakteri ilə mürəkkəb şəkildə bağlıdır. Ticarətin dollarla aparıldığı RTS -in əsasən Rusiya müəssisələrindəki paylarla işləyən investisiya bankları tərəfindən idarə olunduğuna inanılır. Eyni zamanda MICEX -də Rusiya kapitalı və Rusiya mübadilə oyunçuları üstünlük təşkil edir. Bəlkə də bu səbəbdən MICEX -də iki fərqli indeks var: standart SFI və MICEX 10, gündəlik ticarət üçün hazırlanmış və əsas maliyyə alətlərinin qiymətlərində ən kiçik dalğalanmaları izləməyə imkan verir.

Pirinç. 2. MICEX və RTS üzrə dövriyyələrin dinamikası

Təhlilin məqsədi, Rusiya şirkətlərinin kapitallaşmasının son illərdə böyük şirkətlərin böyüməsi ilə eyni səviyyədə artmadığını göstərməkdir. makroiqtisadi göstəricilər... Başqa bir vəzifə, mövcud indekslər və səhmlərin qiymətlərinin dinamikasının xarici birjalara təsiri də daxil olmaqla müəyyən (ilkin) amillərdən ayrı şirkətlərin səhmlərinin qiymətləri arasındakı əlaqəni tapmaqdır.

Rusiya şirkətlərinin aparıcı səhmlərinin alqı -satqısı.

Əslində, indekslərin təhlili birja indekslərində məhdud sayda səhmin üstünlük təşkil etməsi ilə müəyyən ediləcək. Moskva Birjasında ticarət əsasən Qazprom səhmlərində, qalanı isə daha böyük dərəcədə RTS və MICEX platformalarını tutun, SFI və RTS -in ticarət həcmləri və indekslərindəki fərqlər, ilk növbədə ticarətin quruluşu, yəni hər birjada üstünlük təşkil edən səhmlər ilə müəyyən edilir.

Cədvəl 1 "Aparıcı şirkətlərin səhmlərinin ticarət həcmlərinin dinamikasının xüsusiyyətləri (milyon rubl), (2000-2006-cı illər üçün aylıq məlumatlar)"

Belə ki, MICEX -də ticarətin 99% -lik dalğalanması Lukoil, RAO UES, Surgutneftegaz və Rostelecom səhmlərinin ticarət həcmindəki dalğalanmalarla müəyyən edilir. RTS -də aparıcı rolu yenə də Lukoil, RAO UES, Norilsk Nikel və Rostelecom oynayır, onların ümumi töhfəsi sistemin ticarət həcmindəki dalğalanmaların 97% -ni təşkil edir. "Qazprom" un səhmlərinin daha çox Moskva Birjasında kotirovka olunduğunu nəzərə alsaq, Rusiyada yalnız dörd şirkətin bazarda üstünlük təşkil etdiyi üzə çıxır. Qeyd etmək olar (Şəkil 3) MICEX -də ticarət həcmində üç aparıcı səhmin RTS -dən daha yüksək konsentrasiyası. MICEX -də RAO UES səhmlərinin yüksək konsentrasiyası var - RTS -də 24,8% -ə qarşı 62,5%.

Pirinç. 3. Birjalarda səhm ticarətinin quruluşu.

Rusiya birjalarının əsas əhəmiyyətli xüsusiyyəti, aparıcı alqı -satqı (likvid) səhmlərin sektoru təmsil etməsidir təbii inhisarlar, hər şeydən əvvəl enerji. Təəccüblü deyil ki, 90 -cı illərdə parçalanmamış iki nəhəng enerji şirkəti birjalarda daha çox çəkiyə malikdir. Eyni zamanda, məsələn, RAO UES -in yenidən qurulması (yeni birləşmələr yaxşı idarə olunmaq şərti ilə) vəziyyətində ayrı -ayrı enerji şirkətlərinin cəmi ilə müqayisədə böyük ölçüdə qiymətləndirilmir. Rusiya kimi böyük bir xammal ixracatı olan bir ölkədə, metallurgiya, neft, gübrə və s. Lakin indiyə qədər yalnız LUKOIL və YUKOS kapitallaşma və ticarət aktivliyi baxımından şirkətlərin birinci sırasındadır. Bir sıra qida şirkətləri perspektivli görünür, lakin indiyə qədər birjalarda ümumi fəaliyyət həcminə çox az təsir göstərir. Təbii inhisarların əhəmiyyətli bir xüsusiyyəti və dezavantajı onların idarə olunan qiymətlərdən asılı olmasıdır. Bu da onları dolayı yolla asılı vəziyyətə salır ictimai siyasət Rusiya Federasiyası Hökumətinin 2002 -ci ilin yanvarında Qazprom və RAO UES tariflərinin artırılmasını məhdudlaşdırmaq üçün etdiyi mübahisə və qərarların göstərdiyi kimi yığım, inflyasiyaya nəzarət sahəsində. bu il 20%daxilində, yəni gözlənilən inflyasiyaya yaxındır.

Bu baxımdan, Rusiya şirkətlərinin kapitalizasiyasındakı artım (müvafiq olaraq birjaların) yuxarıda göstərilən əsas oyunçuların mövqeyindən, həmçinin "mavi çiplər" sıralarının doldurulma sürətindən və genişlənməsindən asılı olacaq. ixrac və emal şirkətləri tərəfindən aktiv ticarətin əhatə olunması. İdarəetmənin keyfiyyəti, mühasibat və maliyyənin şəffaflığı (yeni "Artur Andersen Sindromu" nəzərə alınmaqla) və ümumilikdə korporativ idarəetmənin keyfiyyətinin yüksəldilməsi kapitallaşmanın artması üçün şərt olacaq. Ancaq bir daha vurğulamaq lazımdır ki, qısa müddətdə birjalarda vəziyyət ciddi şəkildə 4-5 şirkətdən asılıdır.

Rusiya özəl maliyyə sektorunun yaranması böhranla kəsildi. Xüsusilə maliyyə bazarlarının inkişaf tendensiyaları dəyişdi bank sektoru, qeyri-bank maliyyə təşkilatları, xüsusən də qısamüddətli istiqrazların ödəməməsi ilə əlaqədar olaraq zərər çəkdi. Kəskin devalvasiya, iqtisadi tənəzzül və bir sıra bank uğursuzluqları inkişaf üçün yeni bir mühit yaratdı. Rublun məzənnəsini dolayısı ilə saxlamaq cəhdləri birjanın qurbanı olması və Cədvəl 5-dən göründüyü kimi qısamüddətli istiqrazların tədricən sürüşməsi demək idi. 2000-2002-ci illərdəki iqtisadi canlanma ölkədəki vəziyyəti dəyişdirdi və ümumi bir vəziyyət yaratdı. maliyyə bazarlarında canlanma üçün ilkin şərtlər.

Cədvəl 5 "1997-1998-ci illər maliyyə böhranının göstəriciləri".

İndeks	RTS İndeksi	DQİ üzrə ağırlıqlı orta gəlir	Məzənnə
			(RUB / USD)
Dəyişiklik
Dəyişiklik
Dəyişiklik
Dəyişiklik

ÜDM və sənaye istehsalında əhəmiyyətli (və gözlənilməz) artım olmasına baxmayaraq, Rusiya birjalarında indekslərin səviyyəsinin bərpası yavaş -yavaş davam etdi. Müəyyən dərəcədə deyə bilərik ki, birja islahatların gedişini, mülkiyyət hüquqlarının möhkəmlənməsini və istehsal gəlirliliyinin artmasını daha dəqiq əks etdirir. Böhran sonrası iqtisadi aktivliyin ümumi göstəricilərinin bərpası hələ Rusiya birjasının vəziyyətini kökündən dəyişə və kapital axını təmin edə bilmədi. Makroiqtisadi göstəricilərin artması, əlbəttə ki, birjanı investorlara çox şey öyrədən amillərin yalnız bir hissəsidir. Rusiya Federasiyasında orta iqtisadi artımla (ÜDM -in təxminən 4% -i) 2005 -ci ilin sonuna qədər 400 bəndədək artım proqnozu ilə 2002 və 2005 -ci illərdə RTS -də məzənnənin əhəmiyyətli dərəcədə möhkəmlənməsindən danışmaq olar. Əslində, 400 -cü mərhələ May ayında keçdi. Ümumi sabitlik vəziyyəti səhmlərin qiymətinin artmasına kömək edir. Bundan əlavə, böyük həcmdə alınmalar "pərdə arxasında" baş versə də, birjaya təsir göstərir.

Ticarət quruluşu haqqında məlumatlar göstərir ki, 5 il ərzində statistikaya sahib ola biləcəyimiz Rusiya aylıq indekslərinin əksəriyyəti praktiki olaraq oxşar dəyişmə əmsallarına malikdir (təxminən 0,5). MICEX indeksinin saatlıq məlumatlarının yayılması RTS -ə nisbətən daha yüksək idi və bu, birincidə daha yüksək trend komponentini əks etdirirdi. Belə ki, 2005-2006 -cı illər ərzində RTS indeksi 98 -dən 202 bəndədək (48,5%), MICEX indeksi (SFI) 95 -dən 184 bəndədək (51,6%) artmışdır.

Aylıq məlumatların qrafik təqdimatının təhlili 2000 -ci ilin əvvəlindən nisbətən homojen bir dövr olaraq fərqlənməyə imkan verdi. Bu seçim Chow breakpoint testi ilə təsdiqlənir. Bir sıra dəyişənlər üçün 2005 -ci ildə bir kəsilmə nöqtəsi var. Bundan əlavə, bütün məlumatların analizi homojenlik dövrü üçün aparılmışdır. Beləliklə, praktiki olaraq bütün iqtisadi artım dövrü Rusiya birjalarının fəaliyyət göstəricilərinin təhlilinə cəlb edildi (Şəkil 4).

Təhlil üçün fond indeksləri üzrə aylıq məlumatlardan istifadə etdik: valyuta dəyərində SFI və RTS indeksləri, AK&M indeksi, həmçinin MICEX və RTS üzrə ticarət həcmləri haqqında məlumatlar, milyon rubl. Bundan əlavə, bir sıra makroiqtisadi göstəricilər nəzərə alınmışdır: xam neftin orta ixrac qiyməti, USD / ton (OIL); neftin orta topdansatış qiymətləri, min rubl / ton (OIL); qaz, min rubl / m2 (QAZ); elektrik, min rubl / min kVt / saat. (ENERJİ); təbii qaz istehsalı, milyard mil, mövsümi olaraq illik səviyyədə düzəldildi (GAS_ PRODUCTION); neft istehsalı, milyon ton, mövsümi olaraq illik səviyyədə düzəldilmişdir (OIL_PRODUCTION); məzənnə, RUB / USD (YAXŞI); sənaye istehsalı, milyon rubl qiymətlərlə 12.92 (PP); indeks istehlak qiymətləri(CPI), SP 500 İndeksi (SP 500), MSCI İnkişaf etməkdə olan Bazarlar İndeksi (IRR).

Hər üç fond indeksi (ACM daxil olmaqla), inkişaf etməkdə olan bazarları olan ölkələrin birja göstəricilərinin dinamikasında nəzərdən keçirilən dövrdə tədricən yaxınlaşma olduğunu göstərən RMI indeksindən gecikmiş bir asılılıq göstərdi.

Nəticə

İqtisadi əlaqələrin inkişafının hazırkı mərhələsi göstərdi ki, birjalar və birja ticarət mexanizmi özünü həyata keçirməyin ən vacib mexanizmlərindən biri kimi möhkəm şəkildə göstərmişdir. ticarət əməliyyatları... Əslində, hər hansı bir mübadilə yalnız başqa bir köməkçi ticarət quruluşunun - bazarın məntiqi inkişafı və sifarişidir. Bazarların dövriyyəsinin artmasına mane olan əsas problem birjada uğurla aradan qaldırıldı. Problem satılan məhsulun mövcudluğu idi. Birjanın ticarət mexanizmi elə bir şəkildə qurulmuşdur ki, bir əməliyyatın bağlanması faktına görə, alıcıya və satıcıya yaxın malların olması lazım deyil. Birjanın ticarət əlaqələrinin mücərrədliyi o qədər inkişaf edir ki, praktikada (və bəzi birjalarda bu, tez -tez baş verən yeganə haldır) elə olur ki, satıcının əqdin bağlandığı əmtəə yoxdur və ya bu əmtəə yoxdur. təbiətdə ümumiyyətlə var. Ticarət olunan bir əmtəənin olmaması ilə bağlı bu əsas fikir, birjaların dövriyyəsini inkişaf etmiş kapitalist ölkələrinin ümumi daxili məhsulu ilə müqayisə oluna biləcək dərəcədə heyrətləndirici bir ölçüdə artırmağa imkan verdi.

Onu da qeyd etmək lazımdır ki, birja qiymətlərinə həm ölkədəki siyasi vəziyyət, həm də digər amillər çox təsir edir.

Allbest.ru saytında yayımlandı

...

Oxşar sənədlər

Birjanın yeri və rolu maliyyə bazarı... Birjada edilən əməliyyatlar. Birjalar arasındakı əlaqənin praktiki təhlili: MICEX və RTS. Zərurət və məqsədlər dövlət tənzimlənməsi... Dövlət tənzimləməsinin formaları və alətləri.

müddətli sənəd, 01/25/2009 əlavə edildi


Birja ikincil qiymətli kağızlar bazarıdır. Birjanın mahiyyəti və məqsədi. Qazaxıstan Respublikasında birjaların formalaşması problemləri. Qazaxıstanda fond bazarının inkişaf mərhələləri. Qazaxıstanda birjada qiymətli kağızlarla əməliyyatların təhlili.

müddətli sənəd, 12/06/2008 əlavə edildi


Birjaların yaranma tarixi. Birjaların əlamətləri, funksiyaları və növləri. Birja ticarətinin təşkili üsulları. Birja əməliyyatlarının növləri, fond indeksləri. Rusiya birjaları və onların rolu müasir iqtisadiyyat... Qiymətli kağızlar birjalarda satılır.

müddətli sənəd 05/10/2016 tarixində əlavə edildi


Birjanın yaranma tarixi və inkişafı. Frankfurt -Mayn şəhərindəki birja nümunəsində birjaların təşkili və fəaliyyətinin əsas prinsipləri. Dünyanın ən böyük birjalarının xüsusiyyətləri. Birja ticarətinin açıqlığı və açıqlığı.

müddətli sənəd, 17/10/2010 əlavə edildi


Rusiyadakı Birjaların fəaliyyətinin xüsusiyyətlərinin öyrənilməsi. Birja əməliyyatlarının əsas növləri. Forvard əməliyyatlarının təsnifatı, əsas növlərinin təhlili və onların icra mexanizmi. RTS qrupunun forvard əməliyyatlarının aparılması prosesində yaranan risklərin təhlili.

müddətli sənəd, 20/12/2010 əlavə edildi


Birja anlayışı. Qiymətli kağızlar bazarının alətləri və subyektləri. Birjaların yaranması və inkişafı. New York Birjasının fəaliyyətinin xüsusiyyətlərinin təhlili. Rusiya birjalarının inkişaf tarixi. Onların fəaliyyətini yaxşılaşdırmaq üçün istiqamətlər.

tezis, 16.07.2010 tarixində əlavə edildi


Birjanın tərifi. Birincil və ikincil qiymətli kağızlar. Törəmələri maliyyə alətləri... Səhm indekslərinin hesablanması. Dünyanın əsas göstəriciləri. Qeyri -sabit iqtisadi vəziyyətdə dünya birjalarının fəaliyyət dinamikasının təhlili.

müddətli sənəd 04/07/2011 tarixində əlavə edildi


Dünyanın ən böyük birjalarının, idarəetmə orqanlarının inkişaf tarixi və funksiyaları. P. Hilferding və onun borsa tərifi, qiymətli kağızlar kimi əsas vasitə Birja. Lazımi şərtlər birja əməliyyatlarının başlanğıcı: birjanın iş prinsipləri.

müddətli sənəd, 14.07.2008 tarixində əlavə edildi


Birjaların yaranması, funksiyaları, təşkili və idarəetmə xüsusiyyətləri. Birja ticarətinin iştirakçıları. Qiymətli kağızlarla əməliyyatın keçmə mərhələləri. Birja əməliyyatlarının əsas növləri. Rusiyada birjaların yaranması və fəaliyyətinin xüsusiyyətləri.

müddətli sənəd, 04/02/2009 əlavə edildi


Rusiyada və xaricdə birjalar. Birjalar üçün beynəlxalq və Rusiya tələbləri. Təşkilati strukturu və birja üzvləri. Müqayisəli xüsusiyyətlər fond birjaları. Rusiyada birjaların inkişaf perspektivləri.

Səhm qiymətlərini təhlil etmək üçün, əksər analitiklərin artıq tanış olduğu altı əsas postulatı öyrənməyimiz lazım olan Dow nəzəriyyəsindən istifadə edəcəyik:

• 1. Qiymət hər şeyi nəzərə alır. Dow nəzəriyyəsinə görə, bu və ya digər şəkildə tələb və ya tələbə təsir edə biləcək hər hansı bir amil qiymətdə əks olunacaq. Hadisələrin xarakterindən və səbəblərindən asılı olmayaraq, onlar dərhal bazar tərəfindən nəzərə alınır və qiymət hərəkətlərində əks olunur.
• 2. Bazarda üç növ meyl var. Dow -un tendensiya tərifi belədir: yüksəliş tendensiyasında hər bir sonrakı zirvə və hər bir sonrakı eniş əvvəlkindən daha yüksəkdir. Yəni bir yüksəliş ardıcıl olaraq artan zirvələri və çökəklikləri olan bir əyri şəklində olmalıdır. Müvafiq olaraq, aşağı düşmə tendensiyasında hər bir sonrakı zirvə və eniş əvvəlkindən daha aşağı olacaq. Trendin bu tərifi hələ də əsasdır və trend analizində bir başlanğıc nöqtəsi olaraq xidmət edir. Dow eyni zamanda üç meyl kateqoriyası təyin etdi: birincil, ikincil və kiçik. Birinciyə və ya əsasa ən böyük əhəmiyyət verirdi. Əsas tendensiya bir neçə il davam edir və ya boğa, ya da düşmə ola bilər. İkinci dərəcəli hərəkətlər bir neçə həftədən bir neçə aya qədər davam edir və əsas tendensiyanın əksinə gedə bilər. Üçüncü dərəcəli hərəkətlər, bir neçə günlük bir dövrlə dalğalanmalardır.
• 3. Əsas tendensiyanın üç mərhələsi var. Bazar tendensiyası üç mərhələdən ibarətdir. Birinci mərhələ və ya yığım mərhələsi, ən uzaqgörən və məlumatlı bazar iştirakçılarının ilk olaraq satın almağa başladığı zamandır. İkinci mərhələ, investorların aşağıdakı tendensiyaların texniki üsullarından istifadə edərək qiymət artımına qoşulması ilə baş verir. Qiymətlər artıq göyə qalxır və bu bazarın qavrayışı daha optimist olur. Bu tendensiya daha sonra geniş ictimaiyyətin başladığı və media səs -küyünün bazarı doldurduğu üçüncü və ya son mərhələsinə qədəm qoyur. Məhz bu mərhələdə, heç kim almaq istəmədikdə, ilk mərhələdə satın alan məlumatlı investorlar, əksinə hər kəs satın almağa çalışdıqda "paylamağa", yəni satmağa başlayırlar.
• 4. İndekslər bir -birini təsdiqləməlidir. Orijinalda Dow sənaye və dəmir yolu indekslərinə istinad etdi. Onun fikrincə, bazar nisbətinin artması və ya azalması üçün hər hansı bir vacib siqnal hər iki indeksin dəyərlərində keçməlidir. Başqa sözlə, hər iki indeksin dəyərləri əvvəlki ara zirvələri əhatə edərsə, yüksəlişin başlanğıcından danışmaq olar. Bu yalnız bir indekslə baş verərsə, bazarda yüksəliş tendensiyasından danışmaq hələ tezdir. İndekslər fərqli dinamikalar göstərirsə, bu, əvvəlki tendensiyanın hələ də qüvvədə olduğunu bildirir. Hal -hazırda, Dow nəzəriyyəsinin bu prinsipi, bir tendensiya dəyişikliyinin əlamətlərini əlavə siqnallarla təsdiqləmək ehtiyacında ifadə edilir.
• 5. Ticarətin həcmi trendin xarakterini təsdiq etməlidir. Dow -a görə ticarət həcmi, qiymət cədvəllərində alınan siqnalları təsdiqləməkdə son dərəcə əhəmiyyətli bir faktordur. Əsas tendensiya artarsa, qiymət artımına uyğun olaraq həcm artır. Əksinə, qiymətlər düşəndə ​​həcm azalır. Əsas tendensiya aşağı düşərsə, hər şey tam əksinə olur. Bu halda qiymətlərin azalması həcm artımı ilə müşayiət olunur və aralıq qiymət canlanmaları ilə həcm azalır. Ancaq yenə də qeyd etmək lazımdır ki, həcm yalnız ikinci dərəcəli bir göstəricidir. Alış və Satış siqnalları, Dow nəzəriyyəsinə görə, yalnız bağlanma qiymətlərinə əsaslanır. Həcm göstəricilərinin bir əsas məqsədi var - həcmin hansı istiqamətdə artdığını müəyyən etmək. Və sonra bu məlumatlar qiymət dinamikası ilə müqayisə olunur.
• 6. Trend dəyişdiyinə dair açıq siqnallar verənə qədər davam edir. Bu təklif, əslində, bütün analitik trend izləmə metodlarının əsasını təşkil edir. Bu o deməkdir ki, hərəkata başlayan tendensiya onu davam etdirməyə meyllidir. Əlbəttə ki, tendensiyanın geri dönüş siqnallarını müəyyən etmək asan deyil. Ancaq dəstək və müqavimət səviyyələrinin, qiymət modellərinin, trend xətlərinin, hərəkətli ortalamaların təhlili - bütün bunlar digər texniki vasitələr arasında mövcud tendensiyanın dinamikasında bir dönüş nöqtəsi olduğunu anlamağa kömək edəcək. Və osilatorların köməyi ilə tendensiyanın gücünü itirdiyinə dair siqnallar daha erkən qəbul edilə bilər. Mövcud bir tendensiyanın davam etmə ehtimalı ümumiyyətlə dəyişmə ehtimalından daha yüksəkdir. Bu sadə prinsipə riayət etməklə səhv etməkdən daha çox haqlı olma ehtimalı daha yüksəkdir.

Texniki analiz, gələcəkdə qiymət hərəkətinin istiqamətini təyin etmək üçün qrafiklərdəki qiymət dəyişikliklərinin təhlilidir. TA 3 məlumat mənbəyinə əsaslanır: qiymətlər, ticarət həcmi və vaxt. Fundamental təhlildən fərqli olaraq, texniki analizdə qiymət davranışının səbəbləri haqqında məlumat yoxdur. Artıq qiymətlərin bu və ya digər istiqamətdə hərəkətini nəzərə alır və keçmişdə müəyyən edilmiş müəyyən nümunələrə əsaslanaraq, müəyyən hadisələrin baş vermə ehtimalını, yəni gələcəkdə qiymətlərin qalxmasını və ya enməsini ehtimal edir. TA -nın həm bazarda pul qazanan bir çox tərəfdarı var, həm də TA -nın maliyyə aktivlərinin ətraflı araşdırılması və təhlili aparmaq istəməyən tənbəl insanlar tərəfindən icad edildiyini iddia edən bir çox rəqibi.

Mənşə tarixi

Texniki analiz Yaponiyada 16 -cı əsrə aiddir. Onun qurucusu ən qədim Yapon tacir sülaləsinin nümayəndəsi Munehisa Homa hesab olunur. O vaxtlar Yaponiyada birjada satılan əsas əmtəə düyü idi. Munehisa ticarət məsələsinə o qədər dərindən yanaşdı ki, son yüz il ərzində qiymət dəyişikliklərinin bütün dinamikasını öyrəndi. Nəticədə, müəyyən şərtlərdə müəyyən qiymət davranış nümunələrini çıxardı. Araşdırmalarına əsaslanaraq ona inanılmaz qazanc gətirən və ən qısa müddətdə Yaponiyanın ən varlı adamı olmasına kömək edən bir ticarət sistemi inkişaf etdirildi. İmkanlarını qiymətləndirən imperator ona samuray titulunu verdi və şəxsi maliyyə müşaviri təyin etdi.

Onun ticarət və bazar təhlili metodu 1760 -cı illərdə təkcə Yaponiyada deyil, bütün dünyada uğurla tətbiq olunan Yapon şamdan üsulunun əsasını qoyan bir kitab nəşr etdirdikdən sonra geniş yayılmışdır. Avropada Yapon şamları haqqında yalnız 19 -cu əsrin sonunda məlumat əldə etdilər.

Charles Doe, Qərbdə klassik texniki analizin əcdadı hesab olunur, o vaxtlar Wall Street Jornal jurnalının baş redaktoru işləyən məşhurların qurucularından biridir. 1890 -cı ildə jurnal müəyyən nümunələrə əsaslanaraq qiymət davranışının mümkün proqnozu ilə bağlı bir sıra məqalələr dərc etmişdir. Dow, aşağı risklə satmaq və ya almaq üçün bir müqavilə bağlamağın mümkün olduğu prinsipləri izah etdi.

Dow nəzəriyyəsinin yalnız ölümündən sonra geniş populyarlıq qazanması diqqət çəkir.

Texniki analizin çiçəklənmə dövrünün başlanğıcı, qrafiklərin təhlili və quruluşunun sadələşdirildiyi kompüter texnologiyasının inkişafı ilə keçən əsrin 70 -ci illərinin sonu hesab olunur.

Əvvəllər TA istifadə edən oyunçular əllə bir kağız üzərində qrafik çəkməli və hesablamalar aparmalı idilərsə, kompüter texnologiyasının imkanlarından istifadə edərək bu işi mümkün qədər sadələşdirdilər. Kütlələrin inkişafına təkan verən bu sadə analiz idi. Nəticədə, demək olar ki, bir neçə gün ərzində TA -nın əsaslarını öyrənən demək olar ki, hər bir treyder bu işlərin mütəxəssisi hesab edilə bilər. Gələcəkdə gələcək qiymət davranışı ilə bağlı hipotezlərinizi təhlil edin və irəli sürün.

Texniki analiz qanunları və ya postulatları

Texniki analiz 3 əsas qaydaya əsaslanır:

1. Bazar hər şeyi nəzərə alır

Bütün hadisələrin (iqtisadi, siyasi, psixoloji) artıq qiymətə daxil olması prinsipinə əsaslanır. Böyümənin hansı səbəblərdən baş verməsinin əhəmiyyəti yoxdur, əsas odur ki, bu səbəblər qiyməti qaldırsın və buna görə də çoxluğun tərəfini tutmalı və bazara qarşı çıxmamalısan.

2. Tarix təkrarlanır

Adi psixologiyaya və müəyyən vəziyyətlərdə insanların kütləvi davranışına əsaslanır. Müəyyən bir bazar nümunəsi ortaya çıxanda insanların keçmişdə necə reaksiya verdiklərini bilməklə, gələcəkdə eyni vəziyyətdə eyni şəkildə davranacaqlarını güman etmək daha çox olar.

3. Qiymət hərəkəti tendensiyalara tabedir

Qiymət hərəkətinin istiqaməti bir istiqamətdə olduqda, onunla birlikdə getmək məntiqlidir. Tələb təklifi üstələdikdə yüksəliş tendensiyası (yüksəliş tendensiyası), əks halda eniş tendensiyası (eniş tendensiyası) müşahidə olunur. Bu postulata əsaslanaraq iki nəticə ortaya çıxır:

• Trend, hər nöqtədə, istiqamətini dəyişdirməkdənsə, davam etmək ehtimalı daha yüksəkdir.
• Trendlər heç vaxt bitməz və gec -tez bitər.

Buna görə də, TA -nın əsas vəzifələrindən biri tendensiyanın başlanğıcını və sonunu təyin etməkdir.

Texniki analiz nə öyrənir

Bunların qəlbində. Təhlildə bir neçə bölmə və ya alət var ki, onların öyrənilməsi treyderə gələcək qiymət davranışı ilə bağlı ehtimallar irəli sürməyə imkan verir.

1. Qrafik növləri və ya göstərilmə üsulu. Ən çox yayılmış 3 növdür: xətti, çubuqlar və Yapon şamdanları.
2. Texniki analizin öyrənilməsinin mənası olmayan əsas anlayışlar. Bu trend, düz, dəstək və müqavimət xətləri, kanallar, səviyyələr anlayışıdır.
3. Nümunələr və ya nümunələr qiymət cədvəlində yaranan tipik birləşmələrdir. Trendin davam etmə modelləri ilə tendensiyanın geri çevrilməsi nümunələrini ayırd edin.
4. Yapon şamdanları - bir neçə şamdan, bəzən hətta bir dənə də olsun, hadisələrin daha da inkişafı ilə bağlı müəyyən fərziyyələr formalaşır.
5. Texniki göstəricilər və osilatorlar. Qiymət, vaxt və ticarət həcmlərinin törəmələri olaraq (həm məcmu olaraq, həm də ayrı -ayrılıqda) yaradılır və ya qiymət cədvəlinin üstünə qoyulan və ya əlavə məlumat olaraq ayrıca istifadə edilən qrafik şəklində göstərilir.
6. Mənfəəti artırmaq üçün ticarətə girmək və çıxmaq üçün əlverişli vəziyyətləri müəyyən etməyə imkan verən yuxarıdakı vasitələrdən istifadə edərək ticarət strategiyaları.
7. Risk idarəetmə sistemi. Və bu nöqtə texniki analizin araşdırılmasına daxil edilməsə də, ən əhəmiyyətlisi budur. Düzgün seçilmiş pul idarəçiliyi, demək olar ki, hər hansı bir ticarət sistemini qazanc gətirə bilər və əksinə risk idarəçiliyinin yanlış anlaşılması ən təsirli ticarət strategiyasını belə öldürür.

Birjada bir TA nümunəsi

Son illərdə kanalda "Qazprom" un səhmləri satılıb. Üst sərhəd 148-150 rubl, aşağı sərhəd 125-130 rubl, güclü dəstək və müqavimət səviyyəsi kimi çıxış edir. Əlbəttə ki, bəzən qiymətlər kanaldan keçməyə çalışdı, amma geri qayıtdı.

Aşağı qiymət çubuğundan alaraq yuxarıdan sataraq, treyder bu proqnozlaşdırılan hərəkətlərdən asanlıqla pul qazana bilər. Ən azı 18-20 rubl götürsəniz də kanalın eni belədir. Bu təxminən 12-14%-dir. Per Keçən il 60-80% gəlirlilik səviyyəsində mənfəət gətirəcək təxminən 5-6 belə əməliyyat etmək mümkün idi.

TA niyə treyderlər arasında bu qədər populyardır?

Bu bir neçə səbəblə asanlaşdırılır:

1. Sürətli öyrənmə. Öyrənilməsi çox vaxt aparan fundamental analizdən fərqli olaraq, TA -nın mənimsənilməsi cəmi bir neçə gün çəkəcək. Əsaslar ümumiyyətlə bir neçə saat ərzində mənimsənilə bilər.
2. Sürətli nəticələr. Əsaslar ümumiyyətlə çox uzun ticarətdir. Vəzifə bir neçə ay, il və bəzən hətta onilliklər ərzində tutula bilər. Analizin yalnız texniki aspektlərindən istifadə edərək, sanki bir neçə gün və ya hətta saatlar ərzində görünən nəticələr əldə edə bilərsiniz. Xüsusi olanlar da var ticarət strategiyaları bir gündə bir çox əməliyyatı başa çatdırmaq üçün hazırlanmışdır.
3. Alqı -satqı aləti hərtərəfli öyrənməyə ehtiyac yoxdur. Qiymətin daha da irəliləməsi ilə bağlı ehtimal yaratmaq üçün bir neçə dəqiqə ərzində demək olar ki, hər hansı bir qrafiki təhlil etmək kifayətdir.
4. TA tətbiq oluna bilər və tamamilə hər hansı bir zaman aralığında işləyir: aylıq, gündəlik, saatlıq və hətta dəqiqə (yeri gəlmişkən, zaman çərçivəsi nə qədər kiçik olsa, üzərindəki müxtəlif "bazar səs -küyü" daha azdır, buna görə də kiçik dövrlərdə analizin effektivliyi azalır) .
5. Avtomatik ticarət alqoritmlərinin və ya əksər hallarda texniki analiz məlumatlarını istifadə edərək ticarət edən sadə ticarət robotlarının kütləvi istifadəsi.
6. Texniki analiz metodlarından istifadə edərək bazarı dəfələrlə üstələmək imkanları haqqında demək olar ki, hər yerdə kütləvi məlumatlar. Üstəlik, mümkün qədər tez -tez əməliyyatlar etmək tövsiyə olunur. Mən buna nə deyə bilərəm? Necə deyərlər: "Bundan bəhrələnən birini axtarın!". Və brokerlər üçün faydalıdır və ticarət birjaları hər tacir ticarətindən kiçik qəpiklərini alanlar. Buna görə də nə qədər çox ticarət edilsə, bir o qədər qazanc əldə edər. Alış-vermə strategiyası yoxdur. Yalnız aktiv ticarət. İşdə yeni başlayanlar və tez varlanmaq ümidi ilə idarə olunurlar.

Niyə bunlar. analiz işləri

Texniki analizin effektivliyi olduqca sadə izah olunur. Ticarətində texniki analizdən istifadə edən çox sayda treyder eyni göstəriciləri və osilatörləri istifadə edərək eyni qrafikləri, nümunələri, rəqəmləri görür. TA -nın alış siqnalı olaraq şərh etdiyi bir siqnal görünən kimi əksəriyyət alışa başlayır. Nəticədə qiymət artmağa başlayır. Əgər bunlar üçün. təhlili satmaq lazımdır, sonra bir çoxu satmağa başlayır ki, bu da qiyməti aşağı salır. Və siqnal nə qədər güclü olsa, bir o qədər oyunçu oyuna girər.

Dünyada bir neçə yüz (minlərlə olmasa da) fərqli göstərici var ki, bunun əsasında qiymətlərin daha da hərəkət etməsi haqqında fərziyyə çıxarmaq olar. Və nə daha çox insan bu və ya digər göstəricidən istifadə edərsə, daha təsirli olar. Buna görə də, zaman keçdikcə treyderlərin sayı bu göstəricilərə yayılır və nəticədə hər birinin effektivliyi azalır.

Buna görə də, ən təsirli olanlar ən sadə (lakin güclü) modellərdir və bazar oyunçularının əksəriyyəti tərəfindən istifadə olunan bir neçə əsas göstəricidir. İzahı da olduqca sadədir. Əksər treyderlər yalnız əsasları öyrənirlər. ticarət etmək üçün kifayət qədər olan analiz.

Texniki analiz statistikaya və rəy sorğularına bənzəyir. Əsas məqsədi kütlənin əhvalını və ya güc balansını ortaya çıxarmaq və çoxluğun tərəfini tutmaqdır. Almaq üçün ayağa qalxanda - satmaq. Qüvvələr balansı dəyişməyə başlayan kimi müqavilədən çıxın.

Maksimum ticarət səmərəliliyi iki analiz metodunu birləşdirərək əldə edilir: texniki və fundamental. Əsas olduqda, yüksək potensiala malik olan səhmlər seçilir və hazırda bu və ya digər səbəbdən bazar tərəfindən qiymətləndirilmir. Texniki olaraq, bu səhmləri böyüdükləri anda, uyğun bir qiymətə almaq üçün maksimum fürsətdən istifadə edərək, sövdələşmənin doğru giriş nöqtəsini axtarmalısınız.