Чтобы как следует разобраться в инвестиционных хитростях, реалиях рынка и мире бизнеса, придется потратить немало времени. Без книг, разумеется, не обойтись. Но что читать и с чего начать? Журналисты Yahoo! Finance составили список лучших книг по инвестированию.
«Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора», Питер Линч
Эта книга научит вас мыслить рыночными и инвестиционными категориями, а может быть даже писать о бизнесе. Питер Линч был главой легендарного фонда Fidelity Magellan в эпоху расцвета взаимных фондов . Линч добился невероятного успеха, cкупая акции ведущих компаний, в производительности которых не сомневался: например, он видел, что в закусочных Dunkin Donuts всегда толпятся посетители - поэтому и купил их акции.
Линч также изобрел термины two-bagger и three-bagger (для активов, стоимость которых увеличивается в два и три раза с момента покупки, соответственно). Книга написана простым языком и полна забавных историй, так что даже новичок в инвестиционной сфере прочитает ее без труда.
«Разумный инвестор», Бенджамин Грэм
«Разумный инвестор » - это настольная книга каждого инвестора. Ее написал Бенджамин Грэм, профессор Колумбийского университета и наставник величайшего Уоррена Баффетта. Несмотря на то что книге около 70 лет, советы Грэма актуальны по сей день - особенно на тему психологических ошибках инвесторов.
«Мой сосед - миллионер», Томас Стэнли
«Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями», Уоррен Баффетт и Лоуренс Каннингем
О Баффетте написано немало книг, но именно эта, пожалуй, лучшая - ведь ее написал сам Баффетт. Сама книга представляет собой коллекцию писем к акционерам, но все эти послания вместе стали библией для инвесторов.
«Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла», Джон Богл
Джон Богл простым языком изложил идею о том, что активное инвестирование - это заведомо проигрышное дело, а единственная эффективная стратегия - инвестирование в недорогой диверсифицированный взаимный фонд (например, Vanguard 500 Index fund). Прав ли он был? По крайней мере, не ошибся.
Уоррен Баффетт назвал Богла «героем» инвестиционного мира. Книга похожа на своего автора: она откровенна и в ней нет лишних слов.
Диверсификации и ребалансировки портфеля, реинвестирования дивидендов и учета налогов - и финансовое пособие превращается в интересный рассказ.
Подготовила Тая Арянова
В данном материале рассказывается о принципах инвестирования Джона Богла, а так же о книгах, в которых он дает советы по инвестированию на рынке коллективных инвестиций. Первым создав индексные фонды, Джон Богл совершил революционный прорыв в области коллективных инвестиций. При помощи каких методов инвестирования он добился успеха, Вы узнаете в этом материале.
В предисловии к одной из своих книг Джон Богл так описывает себя: «Я приобрел известность как бунтарь в индустрии взаимного инвестирования. Среди игроков индустрии я, вне всякого сомнения, являюсь ее самым резким критиком. И не потому, что я считаю эту отрасль плохой; скорее, потому что отрасль может быть намного лучше, чем она есть».
Критика Богла в основном касалась его коллег из сферы управления капиталом. Критиковал он их за свою закрытость и стремление нажиться на своих клиентах. О самом же Богле говорили, что «его успех, превративший Vanguard в гиганта отрасли, доказывает возможность поступать с клиентами правильно и при этом процветать».
Vanguard Group - детище Богла - одно из самых крупных семейств фондов в мире, насчитывает миллионы инвесторов и активы стоимостью миллиарды долларов США. При создании Vanguard Богл использовал принципы, сформулированные им при написании дипломной работы в колледже Принстонского университета. Наиболее интересными и важными являются следующие принципы:
- сведение к минимуму коэффициента оборачиваемости активов и величины операционных расходов;
- создание новых типов фондов;
- честность и открытость в общении с инвесторами.
В рамках Vanguard Богл предложил работать без фондовых брокеров , продавая паи пайщикам напрямую. Для инвесторов это было большое преимущество, поскольку в США используется система, при которой фондовые брокеры могут взимать довольно высокую комиссию (и определять ее самостоятельно) за покупку паев фонда.
Помимо этого, в рамках стратегии низких расходов Vanguard применялась минимизация затрат на рекламу и продвижение взаимных фондов компании на рынке. На фоне прочих фондов расходы Vanguard были в несколько раз ниже.
Однако главной заслугой Богла считают изучение и внедрение индексных фондов . Впервые он предложил идею индексных фондов еще в своей дипломной работе, а в 1976 году Богл представил первый индексный фонд акций, по сути, это был революционный прорыв в области коллективных инвестиций . Идея Богла заключалась в том, что в долгосрочной перспективе большинство инвесторов, включая фонды коллективных инвестиций, показывают результат хуже рынка, а комиссии еще больше снижают доходы вкладчиков. На основе этой идеи Богл создал индексные фонды, просто повторяющие структуру всего рынка или отдельного его сегмента. Управление такими фондами не предполагает наличие специалистов по выбору акций и осуществления большого количества сделок и, следовательно, есть возможность существенно сократить издержки инвесторов.
Мнение УК «Арсагера» по поводу индексных фондов: Такой инвестиционный продукт, как индексный фонд будет востребован только при развитой инфраструктуре продаж. Мы не считаем себя компанией, имеющей такое преимущество, поэтому наши инвестиционные продукты будут востребованы только в том случае, если мы сможем своим управлением на длинных временных интервалах обеспечивать результат лучше индекса. Для достижения такого результата мы сравниваем акции российского фондового рынка между собой и выбираем наиболее интересные при помощи такого показателя как потенциальная доходность , расчет которого опирается на прогноз экономических показателей деятельности компаний.
Джон Богл является автором нескольких книг об инвестировании и отрасли коллективных инвестиций. В одной из них («Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла »), он приводит 8 коротких правил инвестирования на рынке коллективных инвестиций:
- Выбирайте фонды с низкими издержками;
- Подходите осторожно к дополнительным расходам, связанным с получением рекомендаций;
- Не переоценивайте предыдущие показатели фонда;
- Используйте показатели прошлой деятельности, чтобы определить стабильность и риск фонда;
- Опасайтесь звезд (т.е. звездных управляющих фондами);
- Избегайте слишком крупных фондов;
- Не владейте слишком большим количеством фондов;
- Купите фондовый портфель и сохраняйте его.
Также, приведем отрывки из другой книги Богла («Руководство разумного инвестора »), которые характеризуют подход Богла к инвестициям:
«Все мы, инвесторы, получаем прибыль фондового рынка, которая распределяется среди всех нас. Если один получил прибыль больше, другой получит ее меньше, причем у второго она будет меньше ровно на столько, на сколько больше у первого. Без учета затрат на инвестирование вы проиграете столько, сколько выиграет фондовый рынок, и наоборот. Однако расходы на игру снижают выигрыш победителей и увеличивают потери для проигравших. Кто же побеждает? Думаю, вы знаете. Побеждают посредники…».
«Давайте выясним, почему же инвесторам в целом не удается получить ту прибыль, которую создают корпорации за счет роста своих прибылей и доходов и которая в конечном счете находит свое отражение в стоимости их акций. Чтобы понять причины этого, обратимся к простейшей арифметике инвестирования: инвесторы как совокупность всегда получают сформированную рынком прибыль полностью, но необходимо еще вычесть из нее затраты на инвестирование».
«После вычета стоимости услуг финансовых посредников - всех комиссий за управление средствами и проведение брокерских операций, всех премий инвестиционных компаний, затрат на публикацию объявлений и прочих издержек - прибыль инвесторов в целом, естественно, уменьшается по сравнению с общей выручкой на совокупную сумму этих затрат. Если рынок дает 10% прибыли, то мы, инвесторы, все вместе получаем валовой доход в размере этих 10%. (Ага, как же!) Но мы должны оплатить услуги наших финансовых посредников, а в свой карман положим только то, что осталось. (И ведь нам придется заплатить им независимо от того, получили мы прибыль или остались в убытке!)».
«Большинство инвесторов на фондовом рынке думают, что смогут избежать издержек инвестирования благодаря тщательной проверке фондов и своим знаниям, а также если будут оперативно покупать и продавать акции, всегда на шаг опережая остальных игроков. Однако на самом деле все не так: если те инвесторы, которые покупают и продают последними, имеют хотя бы призрачный шанс на пристойную прибыль, то те, кто проявляют оперативность и расторопность, заранее обречены на убытки. Согласно результатам одного из исследований, самые активные трейдеры (составляющие примерно пятую часть рынка) обновляют свой портфель больше чем на 21% в месяц. Когда доходность фондового рынка достигала 17,9% годовых в период с 1990 по 1996 год, их издержки на инвестирование составляли примерно 6,5%, оставляя их с прибылью не выше 11,4% годовых. Выходит, они получали лишь две трети той прибыли, которую давал рынок».
«Инвесторы, которые, раз вложив деньги, тут же выходят из игры и никогда не платят понапрасну, резко повышают свои шансы на солидную прибыль. Почему? Да потому что они покупают бизнес, а бизнес в целом приносит значительную прибыль, как за счет роста стоимости акций, так и в виде дивидендов. Да, отдельные компании нередко прогорают. Фирмы, строящие свою деятельность на заведомо неудачной идее, или не имеющие стратегической гибкости, или со слабым менеджментом неизбежно становятся жертвами созидательного разрушения - того естественного отбора, который характеризует конкурентный капитализм; но исчезают они лишь для того, чтобы освободить место для новых, более успешных. Но в целом наша жизнеспособная экономика демонстрирует рост бизнеса в долгосрочном периоде».
Принципы, которых придерживается Богл, сделали его одной из самых неоднозначных фигур фондового рынка. Борясь за честность и открытость участников фондового рынка, он отстаивал, в первую очередь, интересы частных инвесторов, которые стали равняться на него, осуществляя инвестиции. Созданные Боглом индексные фонды сегодня получили крайне широкое распространение, а книги Богла переиздаются с завидной регулярностью, позволяя ознакомиться с его идеями всем желающим.
25 января 2018Приветствую! Продолжаем знакомство с легендарными инвесторами, у которых есть чему поучиться. Встречайте: Джон Богл - успешный предприниматель и инвестор, создатель и экс-управляющий фонда The Vanguard Group и автор мировых бестселлеров в области инвестиций.
Джона Богла считают автором идеи индексного фонда. А еще он знаменит резкой критикой управляющих компаний. С его точки зрения, индустрия частных инвестиций мало заботится об интересах клиентов. Задача УК и инвестфондов - заработать максимальную прибыль себе и только себе. В том числе, взимая с клиентов непомерно высокие комиссии за управление.
Коллеги по инвестиционному бизнесу дали ему саркастическое прозвище «Святой Джек». А журналисты окрестили Богла «совестью отрасли».
В 2004 году Time включила его в ТОП-100 самых влиятельных людей мира. В 2017 году в своем «Ежегодном письме» Уоррен Баффет назвал Джона Богла «героем для инвесторов».
Короткая биография
Джон Клифтон Богл родился в кризисном 1929 году в штате Нью-Джерси (США). Закончил колледж и поступил в Принстонский университет.
Будучи студентом, Джон прочел статью «Большие деньги Бостона» (журнал Fortune) о крупном инвестиционном фонде Wellington Fund. С этого момент Богл точно знал, что в будущем хочет заниматься только взаимными фондами.
После окончания университета его взяли в паевой фонд на работу. Причем, в тот самый Wellington Fund. В 35 лет он был уже исполнительным вице-президентом. В середине 1970-х фонд пережил сильное падение, пайщики массово выводили средства. Богла уволили с должности. Но на следующий день он вернулся в компанию и предложил руководству «план спасения».
План заключался в следующем: уменьшить комиссию для клиентов и полностью перестроить структуру Wellington Fund. К сожалению, фонд спасти так и не удалось. Но от идеи «ориентации на инвестора» Богл не отказался.
30 декабря 1975 года на свет появился первый индексный фонд под названием Vanguard 500 Index Fund. Джон Богл предложил революционную на тот момент идею. Фонд не должен пытаться обыграть рынок, а лишь копировать его доходность с помощью индекса.
Книги Джона Богла
«Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла»
На мой взгляд, «Взаимные фонды…» - один из лучших учебников для инвесторов (особенно, для инвесторов пассивных).
Автор раскрывает в книге многие «секреты» инвестиционных фондов (к которым спокойно можно отнести и российские ПИФы). Например, Богл «на пальцах» объясняет, как вычислить недобросовестную управляющую компанию. Ту, что использует в работе с активами сомнительные методы, зарабатывает деньги себе, а не клиентам и оказывает услуги низкого качества.
Приведу несколько интересных мыслей из книги (каждую автор подробно «разжевывает» в тексте). Обратите внимание! Речь идет не об индексных, а об активно управляемых фондах.
- «Всегда выбирайте фонды с низкими издержками».
- «Не покупайте слишком много фондов». По мнению Богла, оптимальное количество фондов для частного инвестора - один или два. Если в портфеле их больше четырех - это перестает хоть как-то влиять на уровень риска.
- «Не обольщайтесь прошлыми показателями фонда». Джон Богл имеет в виду, что бесполезно выбирать фонд на основе информации о предыдущих результатах.
«Руководство разумного инвестора»
Книга представляет собой облегченную версию предыдущей книги «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла». Но в ней уже нет перегруженности информацией, лишнего объема и подчеркнутой ориентации на американские рынки.
Вот парочка отзывов о книге из уст легендарных инвесторов.
Уоррен Баффет: «Низкозатратный индексный фонд - самый выгодный вариант для подавляющего большинства инвесторов. Почему? Прочтите книгу Джона Богла - и узнаете».
Уильям Бернштейн: «Уолл-Стрит отнимает у Вас будущее. Если Вы хотите остановить финансовых махинаторов, прочтите эту книгу».
«Не верьте цифрам!»
Начну с того, что у книги удивительно длинное название: «Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях».
Почему название больше похоже на краткое содержание? Потому что книга - это сборник эссе, лекций и статей Богла на абсолютно разные темы. Материалы писались им на протяжении десяти лет с 2000 года.
В целом книга «Не верьте цифрам!» о том, как принимать адекватные решения в бизнесе и финансово-инвестиционной сфере. И, конечно, о том, что этой самой адекватности катастрофически не хватает сегодня. Джон Богл пишет о том, как мы обманываем сами себя, и к каким последствиям это приводит.
В книге наглядно показано, как устроена финансовая «кухня» изнутри. Автору можно верить – в сфере инвестиций он «варился» больше 50 лет. Джон Богл много пишет о работе управляющей компании. В частности, о том, как менеджеры УК заботятся не о клиентах, а о собственных бонусах.
Труд написан живым и доступным языком, с кучей наглядных примеров и цифр. Из минусов я бы отметил следующее. Как и другие книги авторов из США, «Не верьте цифрам!» рассчитана на американских читателей. Анализ финансового сектора Соединенных Штатов, отсылки к американским книгам, фильмам и эпизодам из истории. Если бы весь материал книги перенести на российские реалии - цены бы ей не было.
Несколько правил предпринимательства из книги Джона Богла:
- «Не недооценивайте очевидные вещи».
- «Ловить удачу за хвост можно много раз».
- «Выбирайте наименее избитый путь».
«Инвесторы против спекулянтов. Кто на самом деле управляет фондовым рынком»
Эту книгу Джон Богл написал сравнительно недавно: в 2012 году. Основной тезис: в наше время культуру долгосрочного инвестирования вытесняют краткосрочные спекуляции. Но нельзя одновременно быть и спекулянтом, и инвестором. Нужно выбрать: жадность или страх, спокойный сон или красивая жизнь пару лет?
А Вы читали книги Джона Богла?
Как известно, убедительные и четко сформулированные доводы Томаса Пейна одержали победу. Американская революция вызвала к жизни Конституцию США, которая и сегодня определяет обязанности правительства, граждан и общества. Вдохновленный трудами Пейна, я озаглавил свою написанную в 1999 году книгу «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds) и обратился к инвесторам с призывом освободиться от предрассудков и великодушно устремить помыслы много выше пределов нынешнего дня. В своей новой книге я вновь использую тот же подход.
Если бы я «только мог объяснить истинное положение вещей достаточному количеству людей и сделать это основательно, глубоко и всесторонне, то можно не сомневаться, что все бы всё поняли и всё бы уладилось».
В книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла» (Common Sense on Mutual Funds) я привожу слова одного из современных журналистов Майкла Келли, столь созвучные моей идеалистической натуре: «Вечная мечта (идеалиста) состоит в том, что если бы он только мог объяснить истинное положение вещей достаточному количеству людей и сделать это основательно, глубоко и всесторонне, то можно не сомневаться, что все бы всё поняли и всё бы уладилось». Эта книга – моя попытка разъяснить принципы работы финансовой системы тем из вас, кто готов слушать достаточно внимательно, вдумчиво и осмысленно, чтобы все понять и решить все свои проблемы. Может, и не все, конечно, но как минимум – ответить на вопросы, связанные с личным финансовым благосостоянием.
Возможно, кое-кто предполагает, что, убеждая вас разделить мои взгляды, я, будучи основателем компании Vanguard в 1974 году и первого в мире индексного взаимного фонда в 1975 году, преследую собственный интерес. Безусловно, это так! Но отнюдь не потому, что это обогатит меня (я не заработаю на этом ни пенни), а потому, что принципы, на базе которых много лет назад был основан фонд Vanguard (его ценности, структура и стратегии), обогатят вас .
В первые годы существования индексных фондов мой голос был словно глас вопиющего в пустыне. Но постепенно вокруг стали появляться авторитетные и мудрые люди, в идеях которых я черпал вдохновение для исполнения своей миссии. Сегодня многие из наиболее успешных инвесторов горячо поддерживают концепцию индексных фондов, а в академической среде данный подход встретил практически единогласное одобрение. Однако вам совсем не обязательно верить мне на слово. Прислушайтесь к мнению независимых экспертов, у которых нет никаких иных целей, кроме как донести правду об инвестировании. Их высказывания вы найдете в конце каждой главы.
Вот что, например, сказал Пол Самуэльсон (нобелевский лауреат и профессор экономики Массачусетского технологического института, которому я посвятил эту книгу): «Благодаря идеям Богла мы, миллионы вкладчиков, можем за 20 лет превратиться в объект зависти для своих соседей. Вместо этого мы продолжаем спокойно спать, не обращая никакого внимания на столь впечатляющие возможности».
Можно сказать иначе, используя слова гимна шейкеров : «Это дар быть простым, это дар быть свободным, это дар быть там, где ты должен быть». Используя данный подход применительно к инвестированию, можно сформулировать правило: простое вложение денег в индексный фонд освобождает вас почти от всех лишних трат, связанных с функционированием финансовой системы, а в результате вы получаете своего рода дар в виде накопленных сбережений в том виде, в каком он и должен быть , то есть без потерь.
Финансовая система, увы, не может долгое время оставаться в неизменном состоянии. Тем не менее разного рода перемены инвестиционного климата вовсе не означают, что вам следует отказаться от преследования собственных интересов при инвестировании. Вам совершенно не обязательно принимать участие в дорогостоящих безумствах. Если вы избрали выигрышную игру, то есть приобретаете акции и воздерживаетесь от обреченных на проигрыш попыток обыграть рынок, то можете начать с простого: опирайтесь на здравый смысл, разберитесь в системе и инвестируйте только в соответствии с собственными принципами. Это позволит избежать почти всех лишних трат. Наконец, какие бы доходы компании ни получили в грядущие годы (а это не в последнюю очередь зависит от их действий на рынках акций и облигаций), вы гарантированно становитесь владельцем справедливой доли. Поняв это, вы обнаружите, что все определяется исключительно здравым смыслом.
"Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?"
"Если вам тяжело представить, что вы можете получить 20% убытков, торгуя на финансовых рынках, то вы не должны торговать вообще"
Джон Богл
На сегодняшний день сотни миллиардов долларов вложены инвесторами всего мира в индексные ПИФы, приносящие стабильный доход и отличающиеся низкими издержками.
За такую великолепную возможность получать инвестиционный доход с вложенного капитала, не прилагая для этого больших усилий и не пытаясь “переиграть” рынок, инвесторы должны благодарить одного человека – американского экономиста Джона Богла.
Джон Богл создал и ввел в обращение первый индексный фонд Vanguard 500, в 1976 году. В 1999 году Джон Богл был назван журналом Fortune одним из четырех "гигантов инвестиций" двадцатого века.
Почему Джон Богл отдал предпочтение индексным ПИФам как основному финансовому инструменту инвестиционного портфеля пассивного инвестора?
Во-первых, потому, что у индексных ПИФов минимальная комиссия (во всяком случае, в США). За счет того, что не надо в индексных ПИФах платить аналитикам, занимающимся выбором акций, они в данном случае не нужны и за их счет можно существенно сократить комиссионные.
Во-вторых. Посмотрите на табличку, которую я составил по данным, приведенным в книге Джона Богла «Руководство разумного инвестора» * и в закрытой части fintraining.ru С.Спирина
*Прибыль индексного и обычного ПИФов на первоначальное инвестирование $10 000, 1980 - 2005 гг. (25 лет) с учетом реинвестирования всех дивидендов и дохода от прироста капитала.
Если доходность индексных ПИФов средняя за указанный период 12.3% в год, то доходность обычных ПИФов уже более чем на 2% меньше.
Еще обратите внимание на то, что доходность пайщиков оказывается еще меньше, как правило, за счет того, что пайщики ПИФов – «чайники» в среднем выбирают совершенно неверное время для входа в ПИФ и/или выхода из него.
Влияние поведения обычного инвестора, инвестирующего свои средства в ПИФы (да и не только в ПИФы), наглядно показано на картинке, приведенной в начале урока.
Важно! Это очень поучительная иллюстрация поведения основной массы «инвесторов» на фондовом рынке! Смотрите, делайте выводы для себя и не уподобляйтесь этим «инвесторам».
На этой картинке:
- график светло-зелёного цвета - это доходность инвесторов, которые пассивно инвестировали свои средства в усредненный фонд (фондовый индекс, индексный ПИФ),
- а тёмно-зелёная гистограмма - это денежные потоки ввода и вывода денежных средств в фонд «активными инвесторами».
Внимание! Обратите внимание вот на что. Свои средства «инвесторы» инвестировали в паи ПИФов на фоне крупного их роста перед обвалом и, наоборот, на самых минимумах стоимости паев ПИФов инвесторы умудрялись продавать паи и выводить средства из ПИФов.
Видите, что наибольший объем инвестиций в паи ПИФов (темно-зеленая гистограмма) пришелся как раз перед крупным обвалом ПИФов и, наоборот, уже после того как стоимость паев ПИФов упала до минимума пайщики стали поспешно распродавать паи ПИФов, фиксируя свои убытки выходя на минус.
Результат такого стадного поведения активных инвесторов ПИФов:
- средняя доходность паев ПИФов - +8.47% ,
- а средний «доход» активных «инвесторов» ушел глубоко в минус - на уровень -22.26%.
И такое поведение горе инвесторов характерно не только для рынка инвестиций США, то же самое показывают данные и по инвестициям в России.
Индексные ПИФы vs. управляемые ПИФы, Россия, 2005 - 2009 (5 лет)*
|
Индексные ПИФы |
Управляемые |
Смешанные |
|
|
Количество ПИФов |
|||
|
Кол-во ПИФов |
2 из 4 |
36 из 43 |
39 из 42 |
|
Кол-во ПИФов |
|||
|
Результаты ПИФов по доходности |
|||
|
Лучший результат |
(20,9% годовых) |
(26,0% годовых) |
(33,7% годовых) |
|
Средний результат |
(20,1% годовых) |
(14,1% годовых) |
(10,6% годовых) |
|
Худший результат |
(19,3% годовых) |
(3,0% годовых) |
(-4,8% годовых) |
*По данным investfunds. ru – открытые ПИФы с СЧА свыше 10 млн. рублей.
** Индекс ММВБ: +148,1% (19,9% годовых), Инфляция: +66,7% (10,8% годовых)
***Эта выборка по российскому рынку инвестиций в ПИФы подготовлена С.Спириным и показывается на его закрытых семинарах.
Выборка сделана по трем группам ПИФов:
- индексные ПИФы
- управляемые ПИФы и
- смешанные ПИФы.
Обратите внимание на индексные ПИФы:
- Разброс доходности индексных ПИФов был очень небольшой.
- Ни один из индексных ПИФов не проиграл инфляции.
- Два из четырех индексных ПИФов обогнали индекс ММВБ, два индексных ПИФа проиграли индексу.
- Если доходность ММВБ была 19.9% годовых, то лучший индексный ПИФ показал доходность – 20.9% годовых, а худший индексный ПИФ - 19.3% годовых. То есть очень небольшой разброс по доходности инвестиций.
Управляемые ПИФы акций:
- 84% управляемых ПИФов проиграли индексу ММВБ.
- 35% управляемых ПИФов умудрились проиграть даже инфляции.
- Обратите внимание, как увеличился разброс результатов по доходности инвестиций. Если лучший управляемый ПИФ показал результат лучше индекса, но худший управляемый ПИФ показал результат всего 3% годовых.
- И еще раз подчеркнем – 84% управляемых фондов проиграли рынку.
Смешанные ПИФы:
- Инвестирование в смешанные ПИФы показало результаты еще печальнее.
- Управляющие смешанных ПИФов рассказывают Вам сказки, что у них есть свобода маневра, что они могут при падении уходить в облигации, а при росте рынка полностью уходить в акции и за счет этого будут обыгрывать рынок! Как бы не так!!!
- Смотрите на результаты. 27 из 42 смешанных ПИФов (т.е. 64%) умудрились проиграть даже инфляции.
- Только 3 смешанных ПИФа из 42 умудрились обыграть индекс ММВБ.
- Там где можно было без серьезного риска, инвестировав в индексный ПИФ получить результат на уровне индекса ММВБ, в смешанных ПИФах худший ПИФ за 5 лет умудрился даже 22% потерять инвестированных в него средств!
Поэтому, пожалуйста, обратите внимание, что даже такой человек как Уоррен Баффет, который никогда ни сам не инвестировал в индексные ПИФы, не организовывал индексных ПИФов, тем не менее и он применительно к большинству инвесторов-вкладчиков (а я думаю, что основная часть читающих этот материал относится именно к этой категории инвесторов) пишет следующее.
Уоррен Баффет об индексных фондах:
- «Даже ничего не смыслящий в инвестициях вкладчик сможет превзойти достижения большинства инвестиционных профессионалов, если периодически будет инвестировать в индексные фонды . Это парадоксально, но когда «глупые деньги» признают свои ограничения, они перестают быть глупыми.»
- «Для большинства инвесторов, как институциональных, так и частных, оптимальным способом владения ценными бумагами является участие в индексных фондах с минимальными затратами. Те, кто пойдут этим путем, наверняка получат более высокую прибыль (после затрат и сборов), чем подавляющее большинство профессионалов инвестирования.»
Внимание. 99% российских управляющих компаний ПИФов сейчас убеждают своих клиентов в том, что главная задача управляющих компаний – путем активных действий на рынке и "грамотного" подбора активов в портфель ПИФов стараться обыграть рынок. А 99% клиентов им, к сожалению, верят. Потому что другой информации у них нет, а с экранов телевизоров и страниц СМИ на них потоком льется, мягко говоря, некорректная реклама, а местами и дезинформация.
Индексные ПИФы изначально были придуманы именно для того, чтобы свести к минимуму комиссию за управление. Джон Богл, «отец индексных фондов», создавший в 1975 году первый индексный фонд, пишет про комиссию в 0,2%.
Сравните с комиссией российских индексных ПИФов. Эти данные были приведены в таблице на прошлом уроке . Как видно из этой таблицы минимальная комиссия в российских индексных ПИФах составляет на уровне 2%, а максимальная достигает немыслимой величины в 7-8%!
Обращаю внимание, что речь идет об ИНДЕКСНЫХ ПИФах, т.е. никакого «искусства управления ПИФом» от управляющих не требуется. Нужно просто аккуратно обеспечивать, чтобы состав ПИФа повторял состав известного индекса, не отклоняясь от него больше, чем это допускается правилами.
Комиссии в 6 - 8% ежегодно (а таких индексных ПИФов довольно много), по сути, означают, что ваши деньги, работают не на вас, а на менеджеров ПИФа. Управляющие компании получают от ваших денег гораздо большую отдачу, чем вы (это также хорошо графически проиллюстрировано на прошлом уроке «Выбор ПИФов для портфельных (пассивных) инвестиций»). Причем, в отличие от вас, без риска – менеджеры ПИФов получат свой доход вне зависимости от того, вырастает индекс, или падает.
И еще раз повторюсь, при этом у меня есть подозрение, что большинство российских пайщиков индексных ПИФов не имеют ни малейшего представления, ни о размерах комиссий, которые с них берет управляющая компания, ни о том, какой эта комиссия, по-хорошему, должна бы быть.
То, что американские инвесторы имеют возможность инвестировать свои средства в индексные ПИФы с такой низкой комиссией и соответственно получать доходность от своих инвестиций приближенную к рынку, без преувеличения можно сказать, основная заслуга принадлежит Джону Боглу.
Если Вы хотите углубить Ваши знания по индексным ПИФам советую читать Джона Богла.
К сожалению, в России это имя пока известно не слишком большому числу инвесторов. Поэтому я решил кратко познакомить Вас с этой поистине легендарной личностью.
Джон Богл "Руководство разумного инвестора"
Вот некоторые отзывы об этой книге с её обложки:
- "Индексный фонд с низкими затратами – самый выигрышный вариант для абсолютного большинства инвесторов. Мой наставник, Бэн Грэхем
, говорил об этом много лет назад, и все, что мне довелось наблюдать, только подтверждает его правоту. Почему? Об этом вам расскажет Джон Богл в этой книге".
Уоррен Баффет , председатель Berkshire Hathaway, Inc.
- "Джон Богл делает важное дело, и эта его книга – настоящий подарок читателям..."
Чарльз Т.Мангер, вице-президент Berkshire Hathaway, Inc.
- "Знаете вы об этом или нет, но Уолл-Стрит твердо намерена отнять у вас ваше будущее. Если вы хотите остановить финансовых махинаторов, отложите все и прочтите эту книгу: ваши дети, внуки и правнуки будут вам благодарны".
Уильям Бернстайн , инвестиционный консультант и писатель.
Джон Богл «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла (Новые императивы для разумного инвестора)»
Цитаты из книги:
«Вполне возможно, что личная цель большинства нынешних инвесторов это участие в интеллектуальном состязании за правильность предвидения рыночной стоимости на несколько месяцев вперед. Однако социальной целью инвестирования должна быть победа над темными силами времени и невежества, которые скрывают от нас наше будущее».
«Пусть будущее туманно, а оценка ожидаемых доходов быстро меняется - относитесь к будущему с доверием. Возможно, предстоящая зима окажется более длинной и холодной, чем обычно, или придет более засушливое и жаркое лето. В любом случае в долгосрочном периоде экономика и финансовые рынки останутся стабильными и рациональными. Поэтому не позволяйте краткосрочным колебаниям, рыночной психологии, ложным надеждам, страхам и жадности помешать вам в принятии обоснованных инвестиционных решений».
Отрывки из рецензии на эту книгу Сергея Спирина (fintraining.livejournal.com/197646.html):
«Это - книга №2, которая должна стоять на полке каждого инвестора (на 1-ом месте, все-таки, «Разумный инвестор» Бенджамина Грэхема). И это книга №1 для пассивных инвесторов, т.е. для тех, кто сознательно решил не заниматься выбором на уровне конкретных отдельных акций.
Это отнюдь не очередная книга рекламного характера с рассуждениями о том, «какая классная штука – фонд». Напротив, большая часть книги состоит из критики существующего положения дел и из описания недостатков, присущих этой отрасли. Притом что книгу написал один из лидеров индустрии инвестиционных фондов, это книга, в том числе, и о том, как фонды, по сути, занимаются разводом инвестиционного планктона на бабки.
Является ли сама индустрия инвестиционных фондов большим лохотроном? Разумеется, нет. Но внутри нее есть много отдельных представителей, которые вполне подходят под этот термин. Кто впаривает вам услуги низкого качества с помощью сомнительных методов, на грани обмана. Кто, пользуясь вашими деньгами, зарабатывает деньги себе, а не вам. Боглу удалось практически невозможное – оставаясь внутри сферы инвестиционных фондов, причем на фактической позиции одного из ее лидеров, показать изнутри все пороки существующей системы.
Лично для меня эта книга закрыла те «белые пятна», которые были в моем восприятии сферы инвестиционных фондов. Многие вещи я понимал интуитивно, но для полной уверенности мне не хватало документального подтверждения правильности моего понимания. Книга Богла это понимание дает, причем не просто на уровне гипотез, а с подробнейшими доказательствами выдвигаемых тезисов, через математику и статистические данные.
…Но, несмотря на … небольшие недостатки, книга выдающаяся. На мой взгляд, она обязательна к прочтению для всех представителей индустрии коллективных инвестиций, а также крайне рекомендуется к прочтению потенциальным инвесторам в ПИФы».
На этом мы заканчиваем рассмотрение вопроса инвестиций в ПИФы.
Из следующих материалов Вы узнаете, как составить свой инвестиционный портфель.
До встречи!
PS. Если материал "Почему индексный ПИФ – основной финансовый инструмент инвестиционного портфеля пассивного инвестора?" оказался Вам полезным нажмите на кнопку «Мне нравится» в начале статьи и оставьте свой комментарий в конце статьи. Поделитесь с друзьями в социальных сетях. Они будут Вам благодарны.
Куда пенсионеру вложить свои деньги для ЖИЗНИ на пенсии и как их не потерять?Тайные манипуляции на рынке Форекс (FOREX)
Начинающему инвестору: Инвестиционный портфель для пенсионных накоплений
Начинающему инвестору: Куда вложить деньги, чтобы была гарантия их не потерять?
Начинающему инвестору: Балансировка инвестиционного портфеля
Начинающему инвестору: Приемлемый уровень риска потери вложенных в инвестиции денег
Начинающему инвестору: Несколько практических советов по торговле акциями
Начинающему инвестору: Как научиться зарабатывать на торговле акциями?
Начинающему инвестору: Как инвестировать деньги в акции?
Начинающему инвестору: От чего зависит стоимость акций?
Начинающему инвестору: Акции как финансовый инструмент для инвестиций
Инвестиции в недвижимость
Начинающему инвестору - Инвестиции в золото
Инвестиции в биржевые товары (commodities)
Начинающий инвестор vs Биржевой спекулянт (активный трейдер)
Начинающему инвестору: финансовые инструменты с нефиксированным доходом?
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.3
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы? ч.2
Начинающему инвестору – вложение денег в ПИФы?
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): облигации
Финансовые инструменты с фиксированным доходом (fixed incomes): банковский вклад (депозит)
Зачем начинающему инвестору страховые компании?
Начинающему инвестору: Как вложить деньги в фондовый индекс
Начинающему инвестору: Экономические индексы
Жизнь на пенсии: ПФР или НПФ?
Инфраструктура финансового рынка: Страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, регуляторы рынка
Инфраструктура финансового рынка: Инвестиционные управляющие компании и депозитарий ценных бумаг
Инфраструктура финансового рынка: Биржи и брокерские компании
Инфраструктура финансового рынка: Банки и банковские депозиты для частного инвестора
Инвестиции: Доверительное управление
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.2
Производные финансовые инструменты: опционные контракты (опционы) ч.1
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.2
Производные финансовые инструменты: фьючерсные контракты (фьючерсы) ч.1
Производные финансовые инструменты: Форвардные контракты (форварды)
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.3
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.2
Вложение денег: Как оценить доходность инвестиций ч.1
Кто такие Форекс дилеры (forex dealers) и в чем их опасность для инвестора?
Осторожно: Форекс (Forex)!
Как снизить риск инвестиций?
Финансовые спекуляции или инвестиции?
Как правильно управлять вашими финансовыми активами и пассивами?
