Piața de valori a Bursei din Moscova se numește Sectorul pieței principale. Include:
- Piața de acțiuni și acțiuni, unde se tranzacționează acțiuni rusești și străine, precum și certificate de depozit, acțiuni de investiții ale fondurilor mutuale, ISU, ETF.
- Piața obligațiunilor, unde OFZ, obligațiuni regionale și municipale, obligațiuni corporative rusești (inclusiv tranzacționate la schimb) exprimate în ruble și moneda straina, euroobligațiuni corporative și euroobligațiuni suverane ale Federației Ruse.
Moduri de tranzacționare pe acțiuni
Principalul mod de tranzacționare pe piața de acțiuni și acțiuni se numește „DOM T+2”. În acest mod, tranzacțiile sunt efectuate conform tehnologiei cu o contraparte centrală - garanție parțială - execuție amânată. Decontari cu numerar cu vânzătorul pentru cumpărat valori mobiliare iar livrarea acestora către cumpărător se efectuează în a doua zi de la data tranzacției. Acesta se numește „ciclul de decontare - T + 2”. Modul principal de tranzacționare - Т+
Moduri de tranzacționare cu obligațiuni
Obligațiunile sunt tranzacționate în trei moduri principale: „DOM T0”, „DOM T+1”, „DOM T+2”.
- „Glass T0” - decontări de zi cu zi Obligațiunile regionale și municipale, precum și obligațiunile corporative, euroobligațiunile Ministerului Finanțelor, euroobligațiunile (denominate în ruble) sunt tranzacționate în modul principal de tranzacționare „Glass T0”. Vânzătorii și cumpărătorii sunt obligați să asigure executarea tranzacției în proporție de 100%. Contul vânzătorului trebuie să conțină obligațiuni, iar contul cumpărătorului trebuie să conțină bani. Decontările în modul de tranzacționare principal ("sticlă T0") au loc în ziua tranzacției. Ciclul de decontare se numește T+0.
- „Glass T+1” - decontări pentru ziua următoare OFZ - Federal Loan Bonds - sunt tranzacționate în modul principal de tranzacționare „Glass T+1” folosind tehnologia cu o contraparte centrală - garanție parțială - și execuție amânată. Modul principal de tranzacționare - Т+. Decontările și livrarea se efectuează în ziua următoare din momentul încheierii tranzacției în ciclul de decontare - Т+1.
- „Glass T+2” - decontări în două zile Obligațiunile denominate în dolari SUA sunt tranzacționate în „Glass T+2”. Decontările reciproce între vânzători și cumpărători se efectuează în a doua zi după încheierea tranzacției în ciclul de decontare T+2. Modul principal de tranzacționare - Т+.
D-Bonds este un mod de tranzacționare în care sunt tranzacționate obligațiunile neplatite, de exemplu. obligațiuni, al căror emitent nu și-a îndeplinit (parțial nu a îndeplinit) obligațiile următoare de a plăti veniturile din cupon sau valoarea nominală, sau o parte din valoarea nominală.
Ce legături cad în legături D?
Dacă o obligațiune este inclusă în lista de obligațiuni D, atunci emitentul acestor obligațiuni nu mai este în măsură să își achite datoria în modul obișnuit și fie se află într-o stare în care este amenințată cu faliment, fie este deja în procedură de faliment ( dar nerecunoscut încă ca atare).
Criteriul de intrare în obligațiunile D este
- neîndeplinirea obligațiilor de plată a veniturilor dintr-o obligațiune (cupon), precum și neîndeplinirea parțială a acestei obligații;
- neplata fondurilor în contul rambursării sau rambursării parțiale (plata cu amortizare), precum și părți din astfel de plăți;
- refuzul de a răscumpăra obligațiunile, dacă acest lucru a fost prevăzut de decizia privind emisiunea;
- întârziere peste plățile indicate cu mai mult de 10 zile.
Întârzierea pentru un număr mai mic de zile, conform regulilor Bursei din Moscova, este o implicită tehnică, iar în astfel de cazuri nu există sancțiuni grave din partea Bursei.
Dar cel mai important lucru de reținut este că Bursa din Moscova nu formulează criteriile fără ambiguitate și își rezervă dreptul de a lua o decizie, în funcție de situația specifică, luând în considerare toți factorii importanți. La un factor important poate include, de exemplu, importanța emitentului, volumul valorilor mobiliare tranzacționate, numărul deținătorilor de obligațiuni, rapoarte media, rapoarte în dezvăluirea informațiilor emitentului etc.
Schimbul poate lua următoarele tipuri de decizii:
Excludeți valorile mobiliare din listă și opriți tranzacționarea acestor titluri;
lăsați hârtii pe listă;
lăsați valorile mobiliare în listă, dar limitați modurile de tranzacționare disponibile - aceasta înseamnă includerea valorilor mobiliare în lista de obligațiuni D.
Care sunt caracteristicile regimului D-bond?
După cum sa menționat mai sus, regimul d-bond limitează unele oportunități de tranzacționare. Deși funcționalitatea principală funcționează. Licitarea are loc prin (ca de obicei) o contralicitație.
Numai:
- ordine de piata (fara precizarea pretului);
- comenzi limită (cu indicarea prețului).
Toate celelalte oferte, cum ar fi ofertele iceberg, ofertele de licitație pentru perioada de închidere, sunt respinse.
De asemenea, nu există licitații de deschidere și de închidere.
Există, de asemenea, un mod de tranzacții negociate (RPS d-bonds), care vă permite să trimiteți ordine unui anumit participant la tranzacționare și să așteptați un contra-ordine de la acesta în aceleași condiții pentru a finaliza tranzacția.
concluzii
Emitenții de obligațiuni tranzacționate în acest mod s-au trezit într-o situație financiară dificilă. Uneori, companiile își recuperează solvabilitatea după un default, alteori nu și ies din afacere. Recuperarea activității nu este întotdeauna fără pierderi pentru investitori.
Dar dacă ați rămas sau ați devenit proprietarul obligațiunilor în stare de nerambursare, este sigur de spus următoarele. Procedurile atât pentru redresarea financiară, cât și pentru lichidare sunt foarte lungi. Poate dura până la cinci ani până când creditorul primește plăți din lichidarea societății. Tot cu redresarea financiară, care nici nu reușește neapărat.
Astfel, regimul D-Bond poate fi ultimul instrument de returnare a măcar o parte din investiție - de a vinde titluri celor care sunt gata să joace lung și cu risc uriaș.
Investiție de succes.
Deci, Banca Centrală a ridicat rata dobânzii cu 0,25 punte la 7,5% - ceea ce înseamnă că obligațiunile au scăzut, iar randamentul acestora a crescut. Ne așteptam aproximativ la o astfel de dezvoltare a evenimentelor și am scris despre asta în grupul nostru VKși, de asemenea, a publicat recent un articol educațional despre obligațiuni pe tema unui astfel de concept precum .
Acum este timpul pentru revizuirea obligațiunilor promise. Astăzi va fi doar prima parte, unde vom lua în considerare în general acele OFZ-uri care ar putea fi interesante acum, iar în partea a doua vom da deja o recomandare specifică și vom cumpăra noi înșine ceva din portofoliu.
OFZ la Bursa din Moscova
Din păcate, acum nu există acces la terminalul QUIK - prin urmare, vom folosi date de pe site-ul web Moscow Exchange (nu există un indicator de durată și acest lucru este rău, de asemenea, va exista o a doua parte a revizuirii).
De ce să ne uităm la OFZ? La urma urmei, există încă obligațiuni corporative, randamentul la care poate fi mai mare. Da, acest lucru este adevărat, dar riscurile acolo pot fi mult mai mari. În general, pornim de la faptul că OFZ este cel mai de încredere instrument de investiții din Rusia bursa(mai fiabil decât un depozit în Sberbank). Și acest instrument cel mai fiabil poate oferi o rentabilitate foarte bună. Prin urmare, luăm OFZ, iar pentru investiții mai riscante, avem acțiuni.
Pe site-ul Bursei din Moscova am găsit 39 de OFZ. Vă rugăm să rețineți că am sortat lista după data de scadență, de la cea mai apropiată la cea mai îndepărtată. Adică, așa cum am scris deja în articolul nostru despre - în partea de sus a listei vor fi obligațiuni cu o durată mai mică (= risc), iar în partea de jos cu una mai mare.
Lista OFZ
Nu voi acoperi totul aici - o puteți face singur. Voi trece rapid peste lista și voi evidenția acele obligațiuni care ar putea fi de interes, dar mai întâi trebuie să vorbim despre criteriile de căutare și, cel mai important, despre strategia noastră de selecție.
Strategii de selecție a obligațiunilor OFZ
De fapt, există doar 2 strategii, într-una creștem rata Băncii Centrale (obligațiunile scad, randamentul crește), iar în a doua scade (obligațiunile cresc, randamentul scade).
Strategia 1 „Rata Băncii Centrale va crește în viitor”
În acest caz, ne așteptăm ca în viitor rata Băncii Centrale să crească, ceea ce înseamnă că obligațiunile vor scădea (astfel încât randamentul acestora să crească). Atunci e mai bine pentru noi:
- Cumpărați obligațiuni cu durată mică (pe termen scurt), deoarece acestea vor scădea mai puțin (pierdere mai mică de la o modificare a prețului pieței)
- Cumpărați obligațiuni la un preț mai ieftin decât parul (deoarece în cazul unei căderi, vom avea ocazia să așteptăm pur și simplu răscumpărarea la egalitate)
- Cumpărați OFZ-uri doar cu o mică parte din fonduri (în viitor, obligațiunile vor deveni și mai profitabile și trebuie să lăsați fonduri pentru a cumpăra mai multe mai târziu)
Strategia 2 „Rata Băncii Centrale va scădea în viitor”
În acest caz, ne așteptăm ca în viitor rata Băncii Centrale să scadă, ceea ce înseamnă că obligațiunile vor crește (și randamentul lor va scădea). Atunci e mai bine pentru noi:
- Cumpărați obligațiuni cu o durată mare (pe termen lung), deoarece acestea vor crește mai mult (mai mult profit din modificarea prețului pieței), și vom primi un cupon mai mult
- Cumpărați obligațiuni la un preț cât mai scăzut cu valoarea nominală (puteți fie să vindeți mai scump, fie să așteptați cu calm răscumpărarea)
- Cumpărați OFZ-uri cu toți banii disponibili (randamentele vor scădea în viitor) pentru a obține venituri excelente din dobânzi
După cum puteți vedea, se dovedește că Strategia 2 este cea care joacă în mâinile noastre - dar principala întrebare este să găsim momentul în care va începe să fie implementată. Acum este foarte greu să spui ceva fără ambiguitate. Tocmai am văzut, dimpotrivă, o creștere a ratei Băncii Centrale, ceea ce ne dă motive să ne gândim la Strategia 1, în care trebuie să ne comportăm cu cea mai mare atenție.
Deocamdată, aș sugera să privim mai mult spre Strategia 1 (adică să fim atenți) și în același timp să remarcăm că cumpărarea de obligațiuni la un preț sub normal (2 puncte) este benefică pentru noi în ambele cazuri.
Obligațiuni conform strategiei 1
- Randament: 7,76%
- Data rambursării: 12.11.2019
- Ultimul pret: 99,05
- Randament: 8,08%
- Data rambursării: 27.05.2020
- Ultimul pret: 97,63
- Randament: 8,13%
- Data rambursării: 14.04.2021
- Ultimul pret: 99,14
- Randament: 8,15%
- Data rambursării: 18.08.2021
- Ultimul pret: 98,75
- Randament: 8,27%
- Data rambursării: 24.11.2021
- Ultimul pret: 96,88
- Randament: 8,32%
- Data rambursării: 15.12.2021
- Ultimul pret: 96,75
După cum puteți vedea, randamentul crește odată cu durata (=riscul) sau cu data scadenței.
Pentru început, dacă trebuie să cunoașteți venitul acumulat din cupon pentru data curentă, îl puteți vedea oricând pe site-ul Moscow Exchange moex.com sau pe site-ul agenției Interfax rusbond.ru
Nu fi surprins de faptul că valorile ACI de pe site-ul Moscow Exchange și valorile ACI de pe site-ul Interfax diferă unele de altele. Acest lucru se datorează modului de tranzacționare la Bursa din Moscova. Obligațiunile de împrumut federale sunt tranzacționate în modul T+, adică cu decontări amânate pentru următoarea zi de tranzacționare. Prin urmare, ACI pe site-ul schimbului pentru OFZ este întotdeauna mai mare decât valoarea de pe site-ul agenției Interfax.
Postfață importantă
Metoda de calcul prezentată în articol nu este potrivită pentru toate obligațiunile. Numărul de zile din perioada cuponului poate fi calculat în diferite baze. Recent, am dat peste un manual cu o metodă de calcul a randamentelor obligațiunilor și a veniturilor acumulate din cupoane pe site-ul Moscow Exchange. Nu-mi amintesc în ce secțiune a portalului de schimb l-am găsit, așa că îl postez aici pentru descărcare gratuită.
În arhiva oferită spre descărcare, pe lângă metodologie, am atașat un fișier Excel cu diagramă pentru stocuri. Iată un link pentru descărcare: Metodologia de calcul a ACI și descărcarea profitabilității
As aprecia parerile voastre si experienta personalaîn domeniul obligațiunilor când le împărtășiți în comentariile acestui articol. De asemenea, voi fi mulțumit de întrebări și voi încerca să găsesc răspunsuri la ele, sau poate îmi sunt deja cunoscute - puneți întrebări în comentariile articolului, nu vă sfiați, voi răspunde tuturor.
Asta e tot pentru ziua de azi, dragii mei cititori.
Etc., dar această excursie ar fi incompletă dacă nu aș menționa un alt activ extrem de popular și, cel mai important, de încredere pentru tranzacționarea la bursă, și anume -. Despre ele vom vorbi în acest articol.
Spre deosebire de instrumentele de schimb clasice, aș dori să citez ca exemplu opțiunile binare, în care un comerciant poate primi un profit fix de până la 90% din suma investiției cu o perioadă de expirare a contractului de 1 minut sau mai mult. Cu o gestionare adecvată a banilor și tranzacționare sistematică, opțiunile binare pot fi o completare excelentă pentru tipurile clasice de tranzacționare și investiții.
Cum să începi pe piață optiuni binare? Una dintre opțiunile simple și profitabile este o companie în care depozitul minim de tranzacționare este de 10 USD și dimensiune minimă pozitia de tranzactionare$1, care va fi interesant pentru cei care vor doar să încerce acest tip de tranzacționare, sau să înceapă tranzacționarea cu investiții minime.
Conform tradiției deja stabilite, caracteristicile tranzacționării OFZ vor începe cu determinarea esenței activului.
Obligațiuni de împrumut federal sunt titluri de valoare emise de Ministerul Finanţelor Federația Rusă. Eliberat sub formă de documente înregistrate, supuse depozitării centralizate obligatorii.
Tranzacționarea OFZ pe MICEX și termenii de circulație a acestora pot fi atât pe termen mediu, cât și pe termen lung. Iar proprietarii pot fi atât persoane fizice cât și entitati legale(inclusiv cele străine).
După cum am spus, OFZ-urile se disting prin stocarea centralizată, iar agentul general pentru schimbul și stocarea lor este Banca centrala Rusia.
Tipuri de OFZ pe MICEX
Obligațiunile de împrumut federal listate la Bursa de Valori din Moscova pot fi împărțite în mai multe grupuri mari:
- OFZ cu un cupon variabil (necunoscut).– deținătorii unor astfel de obligațiuni au dreptul de a primi venituri din acestea pentru anumite perioade. Adesea vin de două sau patru ori pe an. În același timp, randamentele obligațiunilor și mărimea ratelor acestora se formează sub influența multor factori și sunt determinate cu puțin timp înainte de începerea perioadei de plată.
Valoarea nominală a unor astfel de obligațiuni este de 1.000 de ruble, iar perioada de circulație variază de la unu la cinci ani.
- OFZ cu venituri constante din cupon- marimea unor astfel de cupoane este determinata direct de Ministerul Finantelor, iar randamentul acestui tip de OFZ nu este afectat in nici un fel de randamentul obligatiunilor de stat pe termen scurt (spre deosebire de tipul anterior).
Valoarea nominală este de 1000 de ruble, frecvența plăților este de 1 dată pe an.
- OFZ cu venit fix din cupon- a nu se confunda cu tipul anterior, deoarece aici randamentul obligatiunilor variaza in functie de momentul in care se platesc venitul.
Frecvența plăților este de 4 ori pe an. Perioada de maturitate este de patru ani.
- OFZ cu amortizarea datoriilor- cel mai „tanar” tip de obligațiuni, care doar câștigă popularitate. Randamentele obligațiunilor sunt plătite în rate la diferite perioade de timp stabilite în avans
Termenul de circulație - de la 1 an la 30 (!) ani. Valoare - 1000 de ruble.
Beneficiile investiției în OFZ
Principalul avantaj al lucrului cu obligațiuni de împrumut federale este fiabilitatea lor ridicată, deoarece emitentul de aici nu este oricine, ci statul însuși. De asemenea, printre laturi pozitive Tranzacționarea OFZ poate fi distinsă:
- Un procent destul de decent de profitabilitate, semnificativ mai mare decât cel care se poate obține cu un depozit.
- Rata ridicată a veniturilor în ruble.
- Posibilitatea de a depune și retrage bani pe parcursul zilei de lucru.
Citate OFZ pe MICEX
Cotațiile obligațiunilor de împrumut federal, programul lor de randament, prețuri curenteși alte lucruri importante pentru comercianți și investitori pot fi găsite atât pe site-ul oficial al Bursei din Moscova, unde OFZ este dedicat unei întregi secțiuni, cât și pe orice altă resursă financiară. Dar, desigur, doar bursa și brokerul dvs. de tranzacționare vă vor oferi informațiile cele mai relevante și oportune.
Iată cum arată graficul de randament pe site:
Aici puteți găsi și valoarea randamentului estimat al diferitelor obligațiuni, indicând cei mai importanți indicatori ai acestora.
Practic, asta e tot ce am vrut să-ți spun. Dacă ceva în procesul de tranzacționare a obligațiunilor de împrumut federal sau condițiile în care are loc vă rămâne de neînțeles - lăsați comentarii și împreună vom rezolva toate punctele neclare. Între timp, atât, până ne întâlnim din nou.
Cu stimă, Nikita Mihailov
