ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนและประเภทของโครงการ ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน วิธีการเบื้องต้นในการเลือกโครงการลงทุน

เนื่องจากการลงทุนคือการลงทุนในเงินทุน และทุนเป็นทรัพยากรที่สามารถสร้างรายได้ นักลงทุนทุกคนจึงสนใจคำตอบของคำถามเป็นหลัก ประสิทธิภาพของการลงทุนจะเป็นอย่างไร เงินรูเบิลที่ลงทุนแต่ละครั้งจะได้กำไรเท่าใด

จากนั้นตามคำจำกัดความของประสิทธิภาพ ประสิทธิภาพการลงทุน หมายถึงอัตราส่วนของกำไรต่อจำนวนเงินลงทุน

ในทางปฏิบัติใช้วิธีการต่อไปนี้ในการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน: ง่าย (คงที่) ขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบข้อมูลทางบัญชี ซับซ้อน (ไดนามิก) ขึ้นอยู่กับแบบจำลองส่วนลดกระแสเงินสด เนื่องจากคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาและมุ่งเน้นไปที่การประเมินมูลค่าของบริษัท

ถึง วิธีการง่าย ๆ (ทางสถิติ)ส่วนใหญ่มักจะรวมถึงการคำนวณอัตราผลตอบแทนอย่างง่าย (การบัญชี) (ผลตอบแทนจากการลงทุน) และระยะเวลาคืนทุน (ระยะเวลาคืนทุน) ของการลงทุน

ดัชนี อัตราผลตอบแทนอย่างง่าย คำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรสุทธิ (NP) สำหรับปีต่อปริมาณต้นทุนการลงทุนทั้งหมด (ถึง 0):

โครงการลงทุนถือว่ามีประสิทธิผลหากระดับความสามารถในการทำกำไรสูงกว่าที่เป็นฐาน เช่น

Epr > เอบาส.

ตัวบ่งชี้อีกตัวที่อยู่ในกลุ่ม "แบบง่าย" ก็คือ ระยะเวลาคืนทุน , หรือ ระยะเวลาส่งคืน คำนวณเป็นอัตราส่วนของต้นทุนเริ่มต้น (ถึง 0) ถึงจำนวนกำไรสุทธิประจำปี (NP) และค่าเสื่อมราคา (A) เช่น

ตัวบ่งชี้นี้ช่วยให้คุณเข้าใจว่าเงินลงทุนจะจ่ายออกไปในช่วงระยะเวลาใดเนื่องจากรายได้ที่ได้รับ โครงการลงทุนจะถือว่ามีประสิทธิภาพหากระยะเวลาคืนทุนโดยประมาณน้อยกว่ามูลค่าที่ใช้เป็นเกณฑ์ในการเปรียบเทียบ

การใช้วิธีการคำนวณอย่างง่ายนี้เนื่องมาจากความเรียบง่ายในการคำนวณตัวบ่งชี้และมีต้นทุนต่ำ ข้อเสียเปรียบหลักของวิธีการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนนี้คือการไม่คำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา

ความจริงก็คือเมื่อคำนวณประสิทธิภาพ (ความสามารถในการทำกำไร) ของการลงทุนจำเป็นต้องคำนึงถึงความจริงที่ว่ามีช่องว่างเวลาระหว่างช่วงเวลาของการลงทุนและการได้รับผลลัพธ์จากพวกเขา ช่วงเวลานี้เรียกว่า หน่วงเวลา ในการคำนวณประสิทธิผลของการลงทุนโดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลานั้นแสดงออกมาในความจริงที่ว่ามีความจำเป็นต้องกำหนดว่าการลงทุน "ต้นทุน" ที่เคยทำไว้ก่อนหน้านี้ในปัจจุบันเป็นจำนวนเท่าใดหรือการลงทุนในปัจจุบันจะ "ต้นทุน" เป็นจำนวนเท่าใด อนาคต. คำถามเหล่านี้ตอบโดยใช้สูตรดอกเบี้ยทบต้น ให้เราอธิบายสูตรนี้ด้วยตัวอย่างต่อไปนี้

สมมติว่านักลงทุนลงทุนในธนาคารในจำนวนที่เท่ากัน ถึง 0. ธนาคารให้สัญญาอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ อี. จากนั้นภายในสิ้นปีแรกทุนควรให้ (หากทุกอย่างเป็นไปตามที่ควร) เพิ่มขึ้นเท่ากับ ถึง 0อี. จำนวนเงินทุนทั้งหมด ณ สิ้นปีแรกจะเป็น

ภายในสิ้นปีที่ 2 จำนวนทุนทั้งหมด

ดังนั้นเพื่อ ป ปี

ดังนั้นหากทราบปริมาณแล้ว ถึง n , ที่

การใช้สัมประสิทธิ์ (1 + จ) n จำนวนการรับและการชำระเงินทั้งหมดจะถูกนำมาไว้ที่จุดเริ่มต้นในช่วงเวลาและระดับราคาเดียวกัน

หากจำเป็นต้องนำปริมาณการลงทุนในปัจจุบันมา ณ จุดหนึ่งในอนาคต จำนวนเงินลงทุนจะต้องคูณด้วยปัจจัยหนึ่ง (1 + จ) n. หากจำเป็นต้องนำมูลค่าของรายได้หรือค่าใช้จ่ายในอนาคตมาสู่ปัจจุบันก็จะดำเนินการ ส่วนลด – จำนวนรายได้ที่คาดหวังหารด้วยค่าสัมประสิทธิ์นี้ ในกรณีนี้จะเรียกตัวคูณ ปัจจัยส่วนลด

วิธีการที่ซับซ้อน (ไดนามิก)จัดให้มีการเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายและรายได้ในปัจจุบันและอนาคตเช่น ขึ้นอยู่กับการกำหนดกระแสเงินสดโดยคำนึงถึงมูลค่าของเงินตามเวลา สิ่งนี้ทำให้คุณสามารถประเมินประสิทธิผลของโครงการการลงทุนสำหรับระยะเวลาการคำนวณทั้งหมด (ขอบเขตการคำนวณ) หรืออีกนัยหนึ่ง ตลอดระยะเวลาของโครงการ รวมทั้งเลือกตัวเลือกที่ดีที่สุดหรือโครงการลงทุนที่ทำกำไรได้มากที่สุด

การเลือกตัวเลือกการลงทุนที่ดีที่สุดสามารถทำได้โดยใช้วิธีใดวิธีหนึ่งด้านล่างนี้

วิธีการสูญเสียโอกาสหรือการสูญเสียน้อยที่สุดจากการแช่แข็ง

การลงทุนในโครงการใดโครงการหนึ่งหรือตัวเลือกโครงการจะทำให้บริษัทปฏิเสธทางเลือกการลงทุนอื่นๆ ที่เป็นไปได้ รายได้ที่สูญเสียไปเนื่องจากสิ่งนี้เรียกว่า ต้นทุนของโอกาสที่สูญเสียไป ค่าที่สามารถสร้างพื้นฐานในการคำนวณอัตราผลตอบแทนโดยประมาณ ในทางปฏิบัติทางเศรษฐกิจ การคำนวณประสิทธิผลของโครงการมีความซับซ้อนเนื่องจากตามกฎแล้วการลงทุนไม่ได้เกิดขึ้นทันที แต่ในบางส่วน เช่นการเริ่มสร้างบ้านไม่จำเป็นต้องมีเงินเต็มจำนวน ขั้นแรก เงินจะถูกจัดสรรสำหรับรอบศูนย์ จากนั้นสำหรับการก่อสร้างผนังและหลังคา และสุดท้ายคือการตกแต่ง ตราบใดที่การก่อสร้างยังดำเนินอยู่ เงินที่ลงทุนในอาคารจะไม่สร้างรายได้เนื่องจากอาคารยังสร้างไม่เสร็จ ราวกับว่าพวกเขา "ถูกฉีก" ออกจากการหมุนเวียนของทุน นอนนิ่งเฉย "ถูกแช่แข็ง" ทั้งนี้จะคำนวณจำนวนเงินลงทุนที่ลดลง

ที่ไหน ที - จำนวนระยะเวลาการลงทุน (ปี) เค ผม – การลงทุนในช่วงเวลาที่ i (ปี) อี – อัตราผลตอบแทน.

ความแตกต่างระหว่างการลงทุนที่ลดลงและการลงทุนโดยประมาณเรียกว่า ขาดทุนจาก "หนาวจัด ". อัตราคิดลด ( อี ) หมายถึงอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำจากเงินทุนที่โครงการลงทุนจะมีผล มูลค่าของมันขึ้นอยู่กับโครงสร้างของเงินทุนที่ดึงดูดสำหรับการดำเนินโครงการโดยคำนึงถึงระดับความเสี่ยงของโครงการเอง การเลือกตัวเลือกที่ดีที่สุดนั้นดำเนินการตามเกณฑ์ของการสูญเสียขั้นต่ำจากการแช่แข็ง

ในกลุ่มของวิธีไดนามิก การคำนวณที่ใช้กันอย่างแพร่หลายคือตัวบ่งชี้ต่อไปนี้: มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) หรือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) NPV ); อัตราผลตอบแทนภายใน (ความสามารถในการทำกำไร) (IRR, อัตราผลตอบแทนภายใน – 1RR) ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (ID, ดัชนีความสามารถในการทำกำไร – ปี่) ระยะเวลาคืนทุน ( ต โอเค ระยะเวลาคืนทุน – พีพี)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิโครงการลงทุนมีชื่อเรียกอื่น ๆ ได้แก่ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ ฯลฯ ประเด็นของการประเมินคือการกำหนดว่ากระแสเงินสดรับคิดลดสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินมากกว่าเงินลงทุนเท่าใด การคำนวณ NPV ถือว่าบริษัทกำหนดอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้ (E) ซึ่งการลงทุนจะถือว่ามีประสิทธิผล อัตราดอกเบี้ย "ที่ระบุ" นี้เรียกว่าอัตราดอกเบี้ยโดยประมาณของบริษัทหรืออัตราดอกเบี้ย "ส่วนตัว" การลงทุนสามารถทำได้เมื่อมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นบวกหรือเท่ากับศูนย์ มูลค่าปัจจุบันสุทธิคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าปัจจุบันและมูลค่าคิดลด (ตามอัตราดอกเบี้ยที่คำนวณได้) ของรายได้จากการลงทุน (มูลค่าการลงทุน) โดยทั่วไปสูตรการคำนวณจะเป็นดังนี้:

ที่ไหน ที ต (ที = 1, 2, ..., 7); Дt – กระแสเงินสดไหลเข้าในขั้นตอนที่ t ของการคำนวณ คุณสามารถเลือกทั้งกำไรและจำนวนความคุ้มครองเป็นตัวบ่งชี้นี้ (ดู I, 4.2) อี – อัตราความสามารถในการทำกำไร И0 – ขนาดการลงทุนเริ่มแรก

หากลงทุนเริ่มแรกเป็นระยะเวลาหลายปี สูตรจะอยู่ในรูปแบบ

โดยที่ Иt – ต้นทุนการลงทุนใน ที-ม ขั้นตอนการคำนวณ

นอกจากนี้ หาก NPV > 0 แนะนำให้ดำเนินโครงการลงทุน ซีทีเอส< 0 – инвестиционный проект неэффективен; ЧТС = 0 – инвестиционный проект нейтрален.

มูลค่าปัจจุบันสุทธิคือมูลค่าที่คำนวณเป็นผลต่างระหว่างกระแสเงินสดรับสุทธิที่คิดลดกับต้นทุนการลงทุนตลอดระยะเวลาการดำเนินโครงการลงทุนด้วยอัตราผลตอบแทนคงที่ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งเป็นตัวกำหนดจำนวนส่วนลด ตัวบ่งชี้นี้คำนวณเป็นหน่วยการเงิน (รูเบิลและสกุลเงินอื่น ๆ)

ข้อได้เปรียบหลักของวิธีคำนวณนี้คือคำนึงถึงมูลค่าตามเวลาของเงิน ความเสี่ยง ระยะเวลาโดยประมาณในการดำเนินโครงการลงทุน และทำให้สามารถสรุป NPV สำหรับโครงการต่างๆ และสะท้อนการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของ บริษัท. ข้อเสียเปรียบหลักคือไม่สามารถเปรียบเทียบโครงการลงทุนหลายโครงการกับจำนวนเงินลงทุนเริ่มแรกที่แตกต่างกันได้ นอกจากนี้ NPV ไม่ได้กำหนดระยะเวลาที่การลงทุนจะชำระคืน อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้ NPV ได้รับการยอมรับว่ามีความน่าเชื่อถือมากที่สุดในระบบตัวบ่งชี้การประเมินประสิทธิภาพ

วิธีการกำหนดอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายใน

ตัวบ่งชี้ IRR มีชื่ออื่น ๆ - ความสามารถในการทำกำไรภายใน อัตราผลตอบแทนภายใน ฯลฯ

อัตราผลตอบแทนภายใน- นี่คือมูลค่าที่คำนวณได้ของอัตราการทำกำไรในองค์กรที่กำหนดซึ่งถือว่าตัวเองเป็นขั้นต่ำที่เป็นไปได้ซึ่งเป็นระดับการทำกำไรสูงสุดที่แน่นอน ในทางคณิตศาสตร์ นี่หมายถึงอัตราคิดลดที่มูลค่าปัจจุบันรวมของรายได้จากการลงทุนเท่ากับต้นทุนของการลงทุนเหล่านี้ กล่าวคือ อัตราคิดลดที่ NPV = 0

วิธีนี้ช่วยให้คุณประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนโดยการเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายใน (ส่วนเพิ่ม) กับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

กล่าวคือบริษัทจะพิจารณาโครงการลงทุนที่มีผลกำไรความสามารถในการทำกำไรของโครงการ (จ) จะมากกว่าระดับความสามารถในการทำกำไรขั้นต่ำที่ยอมรับได้

ข้อได้เปรียบหลักของตัวบ่งชี้นี้คือช่วยให้สามารถประเมินเปรียบเทียบโครงการลงทุนต่างๆ รวมถึงการลงทุนในเครื่องมือทางการเงิน (เงินฝาก หลักทรัพย์ ฯลฯ)

ข้อเสียรวมถึง: ความซับซ้อนในการคำนวณตัวบ่งชี้, ความไม่เหมาะสมในการคำนวณในกรณีที่กระแสเงินสดไม่ธรรมดาและความจริงที่ว่าตัวบ่งชี้นี้ไม่ได้คำนึงถึงขนาดของโครงการลงทุน

ดัชนีผลตอบแทนการลงทุน

อีกนัยหนึ่ง ตัวบ่งชี้นี้เรียกว่าดัชนีความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุน อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้นี้ไม่เกี่ยวข้องกับดัชนี เนื่องจากมันถูกคำนวณเป็นตัวบ่งชี้อัตราผลตอบแทน ในขณะเดียวกัน ผลกำไรและการลงทุนจะถูกกำหนดตลอดระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน ดังนั้นจึงมีแบบฟอร์มลดราคา โดยทั่วไปสูตรคำนวณ ID จะเป็นดังนี้:

ที่ไหน ที – จำนวนขั้นตอนส่วนตัวในช่วงเวลาที่คำนวณ ที(ที = 1, 2, ..., ที); ดี ที – กระแสเงินสดไหลเข้าในขั้นตอนการคำนวณที่ t อี – อัตราความสามารถในการทำกำไร Иt – จำนวนเงินลงทุนในช่วงเวลาโดยประมาณ

หาก ID > 1 – โครงการลงทุนมีประสิทธิผล บัตรประจำตัวประชาชน< 1 – инвестиционный проект неэффективен; ИД = 1 – нейтрален.

ข้อดีของตัวบ่งชี้ ID ได้แก่ ความจริงที่ว่ามันช่วยให้คุณสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มีประสิทธิภาพของโครงการลงทุนได้ เช่น ในกรณีที่เลือกโครงการจากทางเลือกอื่นที่มี NPV เท่ากันโดยประมาณ แต่มีต้นทุนการลงทุนต่างกัน ในทางกลับกัน ตัวบ่งชี้ ID ไม่ได้คำนึงถึงขนาดของโครงการลงทุน

ระยะเวลาคืนทุน

ตามวิธีการชำระเงินคืนเต็มจำนวนหรือวิธีระยะเวลาคืนทุน จำนวนและระยะเวลาของระยะเวลา (ส่วนใหญ่มักจะเป็นปี) จะถูกกำหนดในระหว่างที่เงินลงทุนจะได้รับคืนเต็มจำนวน นี่คือตัวบ่งชี้ที่ตรงกันข้ามกับประสิทธิภาพของการลงทุนในรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุด ระยะเวลาคืนทุนหมายถึงระยะเวลาที่ต้นทุนการลงทุนจะถูกชดเชยด้วยผลกระทบที่เกิดขึ้น

ถ้า ต ตกลง< ต บรรทัดฐาน – โครงการลงทุนมีประสิทธิผล ต ตกลง > ต บรรทัดฐาน – โครงการลงทุนไม่ได้ผล ที่นี่ ต บรรทัดฐาน – ระยะเวลาสูงสุดในการชำระคืนต้นทุนการลงทุนที่บริษัทนำมาใช้

ข้อดีของตัวบ่งชี้นี้ ได้แก่ ความสามารถในการประเมินโครงการลงทุนในเงื่อนไขที่มีทรัพยากร จำกัด แต่ไม่ได้คำนึงถึงรายได้ที่ได้รับเกินระยะเวลาคืนทุน

วิธีการทั้งหมดที่กล่าวถึงข้างต้นในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนนั้นเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิด ดังนั้นสำหรับการประเมินโครงการลงทุนอย่างครอบคลุม จึงได้รับการวิเคราะห์และพิจารณาร่วมกัน

อย่างไรก็ตาม ไม่เพียงแต่ปัจจัยทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียวเท่านั้นที่มีบทบาทในกระบวนการตัดสินใจลงทุน ดังนั้นการเลือกการตัดสินใจไปในทิศทางเดียวอาจได้รับอิทธิพลจากประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการคุ้มครองสิ่งแวดล้อม การอนุรักษ์งาน ฯลฯ นอกจากนี้ในการตัดสินใจลงทุนจำเป็นต้องคำนึงถึงความเสี่ยงประเภทต่างๆ ยิ่งวงจรการลงทุนยาวนานขึ้น การลงทุนก็ยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้น สิ่งอื่นๆ เท่าเทียมกัน

• 6. เหตุใดจึงจำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาในการพิจารณาประสิทธิภาพของการลงทุน?
• 7. อะไรคือความแตกต่างระหว่างส่วนลดการลงทุนและมูลค่าปัจจุบัน?

ประสิทธิผลของโครงการลงทุนแสดงถึงการปฏิบัติตามโครงการโดยมีเป้าหมายและความสนใจของผู้เข้าร่วม การดำเนินโครงการอย่างมีประสิทธิผลจะเพิ่มผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในการกำจัดสังคมอย่างเต็มที่ ซึ่งแบ่งระหว่างบริษัทที่เข้าร่วมโครงการ ธนาคาร งบประมาณในระดับต่างๆ ผู้ถือหุ้น ฯลฯ รายได้และค่าใช้จ่ายของหน่วยงานเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทางเลือกของ ประสิทธิภาพต่างๆ ของโครงการลงทุน

ประเภทของประสิทธิภาพ:

ความมีประสิทธิผลของโครงการโดยรวม

ประสิทธิผลของการเข้าร่วมโครงการ

มีการประเมินประสิทธิผลของโครงการโดยรวมเพื่อพิจารณาความน่าดึงดูดที่เป็นไปได้ของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมในอนาคต และเพื่อค้นหาแหล่งเงินทุน

รวมถึงประสิทธิผลสาธารณะ (เศรษฐกิจสังคม) และเชิงพาณิชย์ของโครงการ

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพทางสังคม - ผลที่ตามมาทางเศรษฐกิจและสังคมของการสร้างโครงการลงทุนสำหรับสังคมทั้งหมด (รวมถึงต้นทุนทางตรงและผลลัพธ์ของโครงการ) และ "ภายนอก": ต้นทุนและผลลัพธ์ในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องของเศรษฐกิจ สังคม สิ่งแวดล้อมและอื่น ๆ ผลกระทบที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจ ในบางกรณี เมื่อผลกระทบเหล่านี้มีนัยสำคัญมาก การประเมินของผู้เชี่ยวชาญอิสระที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถนำไปใช้ได้หากไม่มีเอกสาร ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการจะคำนึงถึงผลทางการเงินของการดำเนินโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมที่ดำเนินโครงการลงทุน

โดยทั่วไป ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการจากมุมมองทางเศรษฐกิจจะระบุลักษณะทางเทคโนโลยี เทคนิค และองค์กร

ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการนั้นขึ้นอยู่กับผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมทั้งหมดและความเป็นไปได้ของโครงการลงทุน

ประสิทธิผลของการเข้าร่วมโครงการควรประกอบด้วย:

ความมีประสิทธิผลของการเข้าร่วมโครงการขององค์กร;

ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการตามโครงสร้างระดับที่สูงกว่าองค์กรที่เข้าร่วมในโครงการลงทุน

ประสิทธิภาพการลงทุนในหุ้นบริษัท

ประสิทธิภาพงบประมาณของโครงการลงทุน

หลักการพื้นฐานของประสิทธิภาพ:

ทบทวนโครงการตลอดวงจรชีวิตจนกระทั่งสิ้นสุดโครงการ

การกระจายกระแสเงินสดที่ถูกต้องรวมถึงการรับเงินสดและค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินโดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการใช้สกุลเงินที่แตกต่างกัน

การเปรียบเทียบโครงการต่างๆ

หลักการเชิงบวกและผลสูงสุด จากมุมมองของนักลงทุน เพื่อให้โครงการลงทุนได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิผล จำเป็นต้องมีผลกระทบของการดำเนินโครงการ "บวก" เมื่อเปรียบเทียบทางเลือกโครงการลงทุนหลายทางเลือก ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีมูลค่าผลกระทบมากที่สุด

โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ จำเป็นต้องคำนึงถึงแง่มุมต่างๆ ของปัจจัยด้านเวลา ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงตามเวลาของโครงการและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ช่องว่างเวลาระหว่างการรับทรัพยากรหรือการผลิตผลิตภัณฑ์และการจ่ายเงิน ความไม่เท่าเทียมกันของต้นทุนหรือผลลัพธ์ในเวลาที่ต่างกัน (ควรใช้ผลลัพธ์ก่อนหน้านี้และต้นทุนในภายหลัง)

การบัญชีเฉพาะรายได้และค่าใช้จ่ายที่จะเกิดขึ้นเท่านั้น เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพจำเป็นต้องคำนึงถึงเฉพาะรายได้และต้นทุนที่วางแผนไว้ระหว่างการดำเนินโครงการรวมถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดึงดูดของสินทรัพย์การผลิตที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ตลอดจนความสูญเสียที่จะเกิดขึ้นซึ่งเกิดจากการดำเนินการ ของโครงการ (เช่น จากการยุติการผลิตที่มีอยู่เนื่องจากการสร้างสถานที่ใหม่)

โดยคำนึงถึงผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดของโครงการ เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนจำเป็นต้องคำนึงถึงผลที่ตามมาจากการดำเนินการทั้งหมดด้วย หากสามารถวัดผลกระทบต่อประสิทธิภาพการทำงานได้ในเชิงปริมาณ ก็ควรได้รับการประเมินในกรณีเหล่านี้ ในกรณีอื่นๆ ผู้เชี่ยวชาญควรคำนึงถึงอิทธิพลนี้ด้วย

โดยคำนึงถึงผู้เข้าร่วมโครงการ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์และการประมาณการต้นทุนเงินทุนที่แตกต่างกัน

ขั้นของการประเมิน ในขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนาและการดำเนินโครงการ (การเลือกโครงการทางการเงิน เหตุผลในการลงทุน การติดตามทางเศรษฐกิจ) ประสิทธิภาพจะถูกกำหนดอีกครั้งด้วยรายละเอียดเชิงลึกที่แตกต่างกัน

คำนึงถึงผลกระทบต่อประสิทธิผลของโครงการลงทุนที่ต้องการเงินทุนหมุนเวียนซึ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินงานของสินทรัพย์การผลิตที่สร้างขึ้นในขั้นตอนของการดำเนินโครงการ

คำนึงถึงผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ (โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงทรัพยากรและราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ประเภทต่าง ๆ ในช่วงระยะเวลาการดำเนินโครงการ) และความเป็นไปได้ของการใช้หลายสกุลเงินในการดำเนินโครงการ

โดยคำนึงถึง (ในรูปแบบเชิงปริมาณ) ผลกระทบของความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการ

จำนวนข้อมูลเบื้องต้นขึ้นอยู่กับขั้นตอนการออกแบบที่ทำการประเมินประสิทธิผล

ข้อมูลเบื้องต้นควรประกอบด้วย:

วัตถุประสงค์ของโครงการ

ลักษณะการผลิต ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับเทคโนโลยีที่ใช้ ประเภทของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) ที่ผลิต

ข้อมูลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ

เงื่อนไขสำหรับการเริ่มต้นและการสิ้นสุดของโครงการ ระยะเวลาของรอบการเรียกเก็บเงิน

ก่อนที่จะประเมินประสิทธิผล ความสำคัญทางสังคมของโครงการจะถูกกำหนดโดยผู้เชี่ยวชาญ

โครงการเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของประเทศถือเป็นโครงการที่มีความสำคัญต่อสังคม

ในระยะเริ่มแรก จะมีการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวม

วัตถุประสงค์ของขั้นตอนนี้คือการสร้างเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการค้นหานักลงทุนและการประเมินทางเศรษฐกิจโดยรวมของแนวทางแก้ไขโครงการ

สำหรับโครงการในท้องถิ่น เฉพาะประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์เท่านั้นที่จะได้รับการประเมิน หากยอมรับได้ แนะนำให้ดำเนินการประเมินขั้นต่อไปโดยตรง

ประการแรก สำหรับโครงการที่มีความสำคัญต่อสังคม จะมีการประเมินประสิทธิผลทางสังคม หากประสิทธิภาพทางสังคมไม่ดี โครงการดังกล่าวจะไม่แนะนำให้นำไปปฏิบัติ และไม่มีสิทธิ์ขอรับการสนับสนุนจากภาครัฐ หากประสิทธิผลทางสังคมเพียงพอ จะมีการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ หากโครงการลงทุนที่มีความสำคัญต่อสังคมมีประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์เพียงพอ ขอแนะนำให้พิจารณาความเป็นไปได้ของการใช้การสนับสนุนในรูปแบบต่างๆ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ให้อยู่ในระดับที่ต้องการ

หากทราบเงื่อนไขและแหล่งที่มาของเงินทุนแล้ว ก็ไม่จำเป็นต้องประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ

หลังจากพัฒนาโครงการทางการเงินแล้ว การประเมินขั้นที่สองจะดำเนินการ

ในขั้นตอนนี้ องค์ประกอบของผู้เข้าร่วมจะถูกนำมาพิจารณา และคำนวณประสิทธิภาพทางการเงินและความเป็นไปได้ของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละคน (ประสิทธิภาพของอุตสาหกรรมและภูมิภาค ประสิทธิภาพงบประมาณ ประสิทธิภาพของการมีส่วนร่วมในโครงการของผู้ถือหุ้นและองค์กรแต่ละราย ฯลฯ)

เมื่อประเมินประสิทธิผลของการลงทุนสำหรับผู้เข้าร่วมโครงการบางราย จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับหน้าที่และองค์ประกอบของผู้เข้าร่วมเหล่านี้

สำหรับผู้เข้าร่วมที่ปฏิบัติหน้าที่ต่างๆ ที่แตกต่างกันในโครงการไปพร้อมๆ กัน (เช่น นักลงทุนที่ซื้อผลิตภัณฑ์ที่ผลิตหรือจัดหาเงินทุนที่ยืมมา) ควรอธิบายฟังก์ชันเหล่านี้โดยรวม สำหรับผู้เข้าร่วมที่ได้รับการระบุแล้วในขั้นตอนการคำนวณนี้ จำเป็นต้องมีข้อมูลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินและศักยภาพในการผลิต

ศักยภาพการผลิตขององค์กรคำนวณโดยมูลค่าของกำลังการผลิต (โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท) การสึกหรอและองค์ประกอบของอุปกรณ์ทางเทคนิคหลัก โครงสร้างและอาคาร การมีอยู่ของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สิทธิบัตร ความรู้ - อย่างไร ใบอนุญาต) ความพร้อมและโครงสร้างคุณสมบัติทางวิชาชีพของบุคลากร

เมื่อโครงการเกี่ยวข้องกับการจัดตั้งบริษัทใหม่ จำเป็นต้องรวบรวมข้อมูลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับผู้ถือหุ้นและขนาดของทุนที่คาดหวัง ผู้เข้าร่วมรายอื่น (เช่น ธนาคารผู้ให้ยืม ผู้ให้เช่าทรัพย์สินโดยเฉพาะ) จะถูกกำหนดโดยหน้าที่ของตนในระหว่างการดำเนินโครงการเท่านั้น

ข้อมูลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของโครงการควรประกอบด้วย:

การประเมินการคาดการณ์ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปและการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์หรือสัมบูรณ์ของราคาสำหรับทรัพยากรและผลิตภัณฑ์ (บริการ) บางอย่างตลอดระยะเวลาของการดำเนินโครงการ

การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินหรือดัชนีอัตราเงินเฟ้อสกุลเงินต่างประเทศภายในตลอดระยะเวลาของโครงการ (สำหรับจุดก่อนหน้าและจุดนี้เป็นที่พึงปรารถนาในการกำหนดสถานการณ์การคาดการณ์ที่แตกต่างกัน)

ข้อมูลเกี่ยวกับระบบภาษี

ราคาพยากรณ์มักจะถูกกำหนดตามลำดับ โดยขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตของราคาในแต่ละขั้นตอน

ในบางกรณี การเปลี่ยนแปลงของราคาที่คาดการณ์จะขึ้นอยู่กับความจำเป็นในการทำให้โครงสร้างของราคาเหล่านี้ใกล้เคียงกับโครงสร้างของราคาโลกมากขึ้น

แหล่งที่มาของข้อมูลนี้คือการคาดการณ์และแผนระยะยาวของหน่วยงานภาครัฐในด้านนโยบายเศรษฐกิจและการเงิน การวิเคราะห์แนวโน้มราคาและอัตราแลกเปลี่ยน การวิเคราะห์โครงสร้างราคาสำหรับทรัพยากรและผลิตภัณฑ์ (บริการ) ในรัสเซียและทั่วโลก .

ข้อมูลเกี่ยวกับระบบภาษีควรมีรายการภาษี ภาษีสรรพสามิต ค่าธรรมเนียม อากร และการชำระเงินอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกันโดยละเอียดมากขึ้น (ต่อไปนี้จะเรียกว่าภาษี)

ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับภาษีที่ควบคุมโดยกฎหมายระดับภูมิภาค (ภาษีของวิชารัฐบาลกลางและภาษีท้องถิ่น) สำหรับภาษีแต่ละประเภท คุณต้องระบุข้อมูลต่อไปนี้:

ฐานภาษี;

อัตราภาษี;

ความถี่ในการชำระภาษี (กำหนดเวลาชำระ)

เกี่ยวกับสิทธิประโยชน์ทางภาษี (ตราบเท่าที่เกี่ยวข้องกับวิสาหกิจที่เข้าร่วมโครงการ) หากองค์ประกอบและจำนวนผลประโยชน์ถูกกำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลาง คุณสามารถระบุเอกสารที่ใช้พิจารณาได้ ผลประโยชน์ที่ได้รับการแนะนำโดยหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์และการบริหารส่วนท้องถิ่นนั้นมีอธิบายไว้อย่างครบถ้วน

การกระจายการชำระภาษีระหว่างงบประมาณระดับต่างๆ

ข้อมูลนี้จัดทำแยกต่างหากสำหรับกลุ่มภาษีและการชำระเงินสำหรับกลุ่มภาษีจะแสดงในงบดุลขององค์กรแตกต่างกัน หากข้อมูลเกี่ยวกับภาษีใดถูกกำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลาง คุณสามารถระบุได้เฉพาะเอกสารที่เกี่ยวข้องเท่านั้น ด้วยเหตุนี้ หากภาษีนี้มีการคำนวณในลักษณะที่แตกต่างกันสำหรับประเภทการผลิตหรือภูมิภาคที่เกี่ยวข้อง ก็จำเป็นต้องจัดเตรียมการเพิ่มเติมและการเปลี่ยนแปลงที่เหมาะสม การคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของผู้ประกอบการแต่ละรายเกิดขึ้นตามหลักการดังต่อไปนี้:

ใช้ราคาปัจจุบันหรือที่คาดการณ์สำหรับทรัพยากรวัสดุ ผลิตภัณฑ์ และบริการที่จัดทำโดยโครงการ (ตลาด)

กระแสเงินสดคำนวณในสกุลเงินเดียวกันกับที่โครงการจัดเตรียมไว้สำหรับการได้มาซึ่งทรัพยากรและการชำระค่าผลิตภัณฑ์

ค่าจ้างจะรวมอยู่ในค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามจำนวนเงินที่กำหนดโดยโครงการ (รวมถึงการหักเงิน)

หากโครงการเกี่ยวข้องกับทั้งการบริโภคและการผลิตผลิตภัณฑ์บางอย่าง (เช่นการผลิตและการใช้ส่วนประกอบหรืออุปกรณ์) การคำนวณจะพิจารณาเฉพาะต้นทุนการผลิตเท่านั้น แต่ไม่ใช่ต้นทุนการได้มา

การคำนวณคำนึงถึงการหักภาษีค่าธรรมเนียม ฯลฯ ที่กำหนดโดยกฎหมายโดยเฉพาะการคืนภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับทรัพยากรที่ใช้ไป สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่กำหนดโดยกฎหมาย ฯลฯ

หากโครงการจัดให้มีการผูกมัดกองทุนทั้งหมดหรือบางส่วน (การซื้อหลักทรัพย์เงินฝาก ฯลฯ ) การลงทุนในจำนวนที่เกี่ยวข้อง (ในรูปแบบของการไหลออก) จะถูกนำมาพิจารณาในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนและรายรับ ( ในรูปของการไหลเข้า) จะถูกนำมาพิจารณาในกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน ;

หากโครงการเกี่ยวข้องกับการดำเนินกิจกรรมการดำเนินงานหลายประเภทพร้อมกัน ต้นทุนสำหรับกิจกรรมแต่ละรายการจะถูกนำมาพิจารณาด้วย

แนะนำให้ใช้ตารางต่อไปนี้เป็นรูปแบบผลลัพธ์สำหรับการคำนวณประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ:

งบกำไรขาดทุน

กระแสเงินสดพร้อมการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ

หากต้องการสร้างงบกำไรขาดทุน คุณต้องระบุข้อมูลเกี่ยวกับการชำระภาษีสำหรับภาษีแต่ละประเภท

นอกจากนี้ (เป็นทางเลือก) ยังสามารถจัดเตรียมการคาดการณ์ยอดคงเหลือของหนี้สินและสินทรัพย์ตามขั้นตอนการคำนวณได้อีกด้วย (ตารางงบดุล) ในกระบวนการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพจะใช้การรวมหลักสองรายการ: จำนวนใบเสร็จรับเงินและจำนวนการชำระเงิน

จากคำจำกัดความที่ให้ไว้ในคำแนะนำด้านระเบียบวิธีของธนาคารโลก จำนวนรายได้คือจำนวนผลประโยชน์ที่ได้รับจากโครงการ และจำนวนเงินที่ชำระคือจำนวนต้นทุนสำหรับการดำเนินโครงการ

ในบางกรณี รายได้อื่นจากกิจกรรมประเภทอื่นอาจถูกนำมาพิจารณาด้วย เช่น ธุรกรรมทางการเงินสำหรับการฝากเงินที่มีอยู่กับธนาคาร นั่นคือการชำระเงินต่อไปนี้:

ต้นทุนการลงทุน เช่น ต้นทุนการก่อสร้างโรงงาน

ต้นทุนการผลิต (อิฐ);

การชำระภาษี

ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ดอกเบี้ยเงินกู้

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินธุรกรรมอื่น ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมหลัก (เช่น ธุรกรรมทางการเงินที่มีแหล่งเงินสดฟรี) ก็อาจนำมาพิจารณาด้วย รายการใบเสร็จรับเงินและการชำระเงิน โดยไม่คำนึงถึงการขาดใบเสร็จรับเงินในรูปของทุน (ผู้ถือหุ้น) หรือทุนที่ยืมมา อาจรวมถึงการชำระหนี้ด้วย เมื่อได้รับเงินกู้ องค์กรจะเช่าเงินจริง ๆ และดอกเบี้ยเป็นเพียงการจ่ายค่าเช่าสำหรับการใช้เงินทุนเท่านั้น

รายการรับและชำระเงินโดยธนาคารที่เกี่ยวข้องกับโครงการ:

รายได้จากการกู้ยืมเพื่อโครงการในรูปดอกเบี้ย

จำนวนเงินที่จ่ายให้กับธนาคารเป็นการชำระหนี้โดยบริษัทที่ดำเนินโครงการ

เงินปันผลจากการดำเนินโครงการ (ในกรณีที่ธนาคารได้มีส่วนร่วมในโครงการ - บล็อกหุ้นในบริษัทที่ดำเนินโครงการ)

การรับเงินหากธนาคารขายบางส่วน (หุ้น) ของโครงการ

การชำระเงินต่อไปนี้มีความหมายโดยนัย:

ต้นทุนการลงทุนโดยตรงในโครงการ (กรณีได้มาซึ่งหุ้น)

เงินกู้ยืมที่ออกโดยธนาคาร

ต้นทุนในการให้บริการภาระหนี้ของธนาคารสำหรับกองทุนที่ยืมมา (การชำระค่าทรัพยากร)

ต้นทุนของธนาคารสำหรับกิจกรรมสนับสนุน ต้นทุนค่าโสหุ้ย (อันเป็นผลมาจากการประเมินโครงการธนาคารทั้งชุด)

ควรคำนึงว่าเงื่อนไขในการเข้าร่วมโครงการของผู้ลงทุนที่แตกต่างกันอาจแตกต่างกัน เช่น ธนาคารที่ให้เงินกู้และกองทุนร่วมลงทุนที่ซื้อหุ้น

เมื่อคำนึงถึงประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมของนักลงทุนแต่ละรายในโครงการ จำเป็นต้องใช้แนวทางเฉพาะในการเลือกรายการการชำระเงินและใบเสร็จรับเงินที่ใช้ในการคำนวณ ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของการประเมิน

นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องคำนึงว่ากระบวนการลดราคาได้คำนึงถึงต้นทุนเงินทุนแล้ว (แหล่งข้อมูลในตัวอย่างธนาคาร)

ในกรณีนี้ไม่จำเป็นต้องคำนึงถึงจำนวนเงินที่ธนาคารจ่ายเพื่อชำระหนี้

จากตัวชี้วัดที่พิจารณาแต่ละตัวชี้วัดจะสะท้อนถึงประสิทธิผลของโครงการจากแง่มุมที่แตกต่างกัน ดังนั้นในการประเมินโครงการใด ๆ จึงจำเป็นต้องใช้เกณฑ์ครบชุด

ในการพิจารณาโครงการ ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพสูงกว่า

ดังนั้นในการตัดสินใจเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนโครงการในรูปแบบของการกำหนดตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพจึงจำเป็นต้องใช้ค่าที่ได้รับระหว่างการคำนวณเพื่อให้เทียบเท่ากับผลลัพธ์ทางการเงินในสกุลเงินแข็ง

ค่าของเกณฑ์ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับระยะเวลาของโครงการ

ในการทำเช่นนี้จำเป็นต้องคำนึงถึงช่วงเวลาที่คำนวณด้วย

แม้แต่หน่วยการเงินที่มีเสถียรภาพที่สุดก็สามารถจำแนกได้ในระดับหนึ่ง

เมื่อตกลงกันเองเกี่ยวกับการใช้ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการและวิธีการคำนวณที่เฉพาะเจาะจงมากผู้เชี่ยวชาญแน่นอนว่าหน่วยการวัดข้อมูลเริ่มต้นและผลลัพธ์ที่ได้รับจะตรงตามเงื่อนไขพื้นฐานเดียวกันคือ ความมั่นคง

และจะต้องเป็นหน่วยการเงินที่เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป ซึ่งสามารถจัดเป็นหน่วยการเงินที่มีเงื่อนไขมั่นคงได้

มีความจำเป็นต้องลงทุนในลักษณะที่รายได้จากแต่ละหน่วยการเงินที่ลงทุนเท่ากันในแต่ละโปรแกรมการลงทุน

หากมีการกระจายต้นทุนการลงทุนในลักษณะที่การเพิ่มขึ้นของยูทิลิตี้ที่ได้รับจากการดำเนินการตามโปรแกรมการลงทุนหนึ่งน้อยกว่าจากอีกโปรแกรมหนึ่ง แสดงว่ากองทุนถูกใช้อย่างมีประสิทธิภาพน้อยกว่าที่ควรจะเป็น

ดังนั้นจึงสามารถเพิ่มอรรถประโยชน์ได้โดยการลดการลงทุนในโครงการที่สร้างรายได้เล็กน้อย นักลงทุนที่ต้องการใช้ทรัพยากรที่ลงทุนให้เกิดประโยชน์สูงสุดจะต้องกระจายเงินทุนของตนในลักษณะนี้และทำเช่นนี้จนกว่าอรรถประโยชน์ที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนจะเท่าเดิมในทุกทิศทาง

วิธีที่ผู้บริโภคในการลงทุนจะบรรลุผลสูงสุดจากพวกเขาคือพวกเขาต้องควบคุมว่าอรรถประโยชน์ส่วนเพิ่มจะเหมือนกันสำหรับโครงการและโครงการการลงทุนทั้งหมด

ควรใช้การลงทุนเพื่อให้เอฟเฟกต์ส่วนเพิ่มเหมือนกันสำหรับทุกโครงการ

แนวทางนี้ควรเป็นพื้นฐานสำหรับการเลือกเศรษฐกิจโดยรวม อุตสาหกรรม และองค์กรระหว่างตัวเลือกต่างๆ สำหรับโปรแกรมการลงทุน

หากผู้มีอำนาจตัดสินใจในระบบเศรษฐกิจของประเทศปฏิบัติตามกฎนี้ ปริมาณสาธารณูปโภคและการผลิตทั้งหมดจะถูกขยายให้สูงสุด

การเพิกเฉยต่อสถานการณ์นี้นำไปสู่ความซบเซาของการผลิต การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลง และภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง

ความล้มเหลวในการใช้อรรถประโยชน์ส่วนเพิ่มจะนำไปสู่การเสียรูปของโครงสร้างการลงทุนซึ่งไม่ได้มุ่งตรงไปยังภาคเศรษฐกิจที่ทำกำไรได้มากที่สุดซึ่งสนองความต้องการของผู้บริโภคของประชากรได้ดีที่สุดโดยเลือกตามเกณฑ์ที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

สิ่งนี้นำไปสู่โครงสร้างเศรษฐกิจที่ผิดรูปอย่างมาก

เพื่อให้ความมั่งคั่งมีสูงที่สุด กิจกรรมการลงทุนก็ต้องดำเนินไปอย่างราบรื่นที่สุดเช่นกัน

เพื่อให้รัฐบาล ธุรกิจ และประชาชนสามารถตัดสินใจลงทุนได้อย่างมีเหตุผลและเหมาะสม พวกเขาจะต้องสามารถเข้าถึงข้อมูลเกี่ยวกับต้นทุนและผลที่ตามมาของการเลือกของพวกเขา ค่าใช้จ่ายในการรวบรวมข้อมูลและกระบวนการเตรียมการดำเนินโครงการลงทุนควรมีน้อยมาก ยิ่งต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเตรียมโปรแกรมการลงทุนสูงเท่าไร กระบวนการลงทุนก็จะยิ่งมีประสิทธิภาพน้อยลงเท่านั้น

ทรัพยากรทางเศรษฐกิจมีจำกัดเมื่อเทียบกับความต้องการและความต้องการของผู้คน

ดังนั้นจึงจำเป็นต้องใช้เท่าที่จำเป็น การขาดแคลนทรัพยากรหมายความว่าผู้คนถูกบังคับให้เลือกวิธีใช้ทรัพยากรที่มีอยู่เพื่อให้บรรลุผลสูงสุดจากการใช้ของพวกเขา

การขาดแคลนทรัพยากรยังหมายความว่าทุกสิ่งมีราคา เนื่องจากมีต้นทุนเสียโอกาสอยู่เสมอ

เพื่อให้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากทรัพยากรที่มีอยู่ จำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างกำไรและต้นทุนอย่างแม่นยำ ในระดับของบริษัทหรือองค์กร ความชอบและความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนจะถูกคำนวณในลักษณะที่ฝ่ายบริหารไม่ค่อยให้ความสนใจกับผลกระทบบางอย่างนอกเหนือจากที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับเศรษฐกิจของบริษัทหรือองค์กร

ในขณะเดียวกัน การคำนวณทางการเงินของรัฐบาลจะตรวจสอบรายการรายได้และรายจ่ายที่รวมอยู่ในงบประมาณของรัฐบาล

แต่ผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคจากการตัดสินใจของรัฐ รัฐวิสาหกิจ บริษัท และพลเมืองบางส่วนนั้นกว้างขวางกว่า

นอกจากนี้ยังรวมถึงประเด็นที่ไม่เข้าข่ายการคำนวณขั้นสุดท้ายของบริษัทโดยตรงหรือโดยตรงในเดบิตหรือเครดิตของงบประมาณของรัฐ

ดังนั้นความจำเป็นในการขยายขอบเขตของการวิเคราะห์ผลของการตัดสินใจลงทุนบางอย่างในขั้นตอนของโครงการ เพื่อคาดการณ์ผลที่ตามมา เพื่อคาดการณ์ผลกระทบเพิ่มเติมต่อกระบวนการทางเศรษฐกิจทั้งหมด มูลค่าของประสิทธิภาพของการลงทุนคือต้นทุนขั้นต่ำของทรัพยากรสำหรับการขนส่งและการผลิตผลิตภัณฑ์อันเป็นผลมาจากการลงทุนเหล่านี้

เมื่อคำนวณประสิทธิภาพการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจะต้องบวกต้นทุนในการสร้างเงินทุนหมุนเวียนด้วย

นอกเหนือจากการลงทุนโดยตรงแล้ว ยังคำนึงถึงการลงทุนควบคู่ไปด้วย เพื่อให้มั่นใจว่าการเปิดตัวโรงงานเข้าสู่การดำเนินงาน (สายไฟฟ้า ถนนทางเข้า เครือข่ายสาธารณูปโภค) และสิ่งที่เกี่ยวข้องในการพัฒนาการผลิต โดยให้การผลิตนี้มีการหมุนเวียนคงที่อย่างต่อเนื่อง สินทรัพย์

ประสิทธิผลของการลงทุนไม่เท่ากันเมื่อเวลาผ่านไป

ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนของการเพิ่มการลงทุนต่อการเพิ่มขึ้นของรายได้ประชาชาติ: ยิ่งอัตราส่วนนี้มากเท่าใด ความเข้มข้นของเงินทุนของรายได้ประชาชาติก็จะมากขึ้นเท่านั้น จะต้องลงทุนเพิ่มเติมต่อหน่วยของรายได้ประชาชาติที่เพิ่มขึ้น

และสิ่งนี้ต้องการส่วนแบ่งการออมที่ใหญ่ที่สุดในรายได้ประชาชาติ

ประเด็นในการเลือกปริมาณและทิศทางการลงทุนเป็นเรื่องที่มีการตีพิมพ์และการอภิปรายต่างๆ มากมาย

มีสาเหตุหลายประการที่ทำให้เกิดความสนใจอย่างมากต่อปัญหาการลงทุนอย่างมีเหตุผลซึ่งพบเห็นเมื่อเร็วๆ นี้

ประการแรก ในบริบทของการเปลี่ยนไปสู่รูปแบบการตลาดขององค์กรการผลิต ความรับผิดชอบและความเสี่ยงในการใช้ทรัพยากรการลงทุนได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก

นอกจากนี้ ในช่วงเศรษฐกิจแบบตลาด ในช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลงของชีวิตทางเศรษฐกิจ ปริมาณการลงทุนส่วนบุคคลจะเพิ่มขึ้น

การเลือกโปรแกรมการลงทุนที่ถูกต้องภายใต้เงื่อนไขดังกล่าวกำลังกลายเป็นเรื่องที่ต้องรับผิดชอบและซับซ้อนมากขึ้น ควรจะกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างทางเทคนิคและอินทรีย์ของทุนในยุคเทคโนโลยีสารสนเทศปัจจุบัน ด้วยการพัฒนาและการสะสมเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์ที่ก้าวหน้า สัดส่วนของการเพิ่มทุนคงที่ อุปกรณ์ทางเทคนิคของแรงงานเพิ่มขึ้น และขนาดของปัจจัยด้านแรงงานและผลผลิตก็เพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้เพิ่มการเชื่อมโยงของเงินทุนในด้านแรงงานและลดความคล่องตัว

เป็นผลให้ความสนใจในการเลือกขนาดและวัตถุประสงค์การลงทุนที่เหมาะสมเพิ่มขึ้น: เดิมพันในการต่อสู้เพื่อผลกำไรสูงเกินไป

วิทยาศาสตร์เศรษฐศาสตร์ต้องเผชิญกับคำถามในการค้นหาเกณฑ์ในการคัดเลือกโครงการลงทุนที่ทำกำไรได้มาก เกณฑ์หลักคือการบรรลุผลกำไรสูงสุด นอกเหนือจากผลประโยชน์โดยตรงที่ได้รับในวันนี้ ยังมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ กับผลประโยชน์ที่คาดหวังอีกด้วย

ต้องประเมินความเป็นไปได้ในการขับไล่คู่แข่งออกจากตลาด และผลประโยชน์จาก "ผลกระทบรอง" ที่ได้รับจากการพัฒนาการลงทุนและการผลิตในภายหลังจะถูกกำหนด เช่น ผลประโยชน์ที่เกินขอบเขตของบริษัทหรือองค์กรเดียว

ยิ่งองค์กรมีขนาดใหญ่ บริษัทก็ยิ่งมีเงินทุนมากขึ้น โอกาสที่พวกเขามีมากขึ้นพร้อมกับการลงทุนที่นำมาซึ่งผลกำไรที่มากขึ้นอย่างรวดเร็วในการลงทุนที่สามารถคาดหวังผลกำไรที่สำคัญได้ในอนาคต รายได้และค่าใช้จ่ายในปัจจุบันไม่เท่ากับอนาคต ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีการเปรียบเทียบ

ในสภาวะตลาด เงินทุนใดๆ ที่ลงทุนในบริษัทหรือองค์กรนั้นถูกกำหนดให้เป็นการจ้างงาน ซึ่งจะต้องจ่ายดอกเบี้ย

แม้ว่าผู้ประกอบการจะลงทุนเงินทุนของตนเอง เพื่อไม่ให้ขาดทุน เขาจะต้องคำนึงถึงต้นทุนของเขาดอกเบี้ยจากทุนไม่น้อยไปกว่าดอกเบี้ยที่จะได้รับ โดยมีเงื่อนไขว่าต้องจัดให้มีบุคคลใน เงินกู้ระยะยาว

เปอร์เซ็นต์นี้มักจะเป็นพื้นฐานในการสร้างบริษัทและวัตถุอื่นๆ ในสภาวะตลาด เปรียบเทียบตัวเลือกต่างๆ และเลือกตัวเลือกที่ทำกำไรได้มากกว่า

นอกจากดอกเบี้ยซึ่งแสดงถึง “ราคาของทุน” แล้ว ยังคำนึงถึงความเป็นไปได้ในการทำกำไรและรายได้จากธุรกิจด้วย

ในที่นี้ ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการผลิตบางประการ เช่น การจัดหาวัตถุดิบ พลังงานและเชื้อเพลิง ความพร้อมในการขายที่ปลอดภัย และระดับการใช้แรงงาน

เมื่อคำนวณการลงทุนที่ทำกำไรได้มากที่สุดภายในองค์กรหรือบริษัท ฝ่ายบริหารจะใช้วิธีการคำนวณที่หลากหลาย

ในทางปฏิบัติ องค์กรธุรกิจจำนวนมากมักใช้การคำนวณคร่าวๆ โดยพิจารณาจากประสบการณ์ การสันนิษฐาน การคาดเดา ข้อมูลเกี่ยวกับการกระทำของคู่แข่ง ฯลฯ

มีเพียงไม่กี่บริษัทที่ใช้วิธีการคำนวณอย่างเป็นระบบ โดยปกติแล้วบริษัทเหล่านี้จะเป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีเจ้าหน้าที่ผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลที่ดีกว่า

หน้าที่แรกคือพัฒนาเทคโนโลยี ศึกษาสภาวะตลาด ฯลฯ

หากโครงการมีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์การประเมินประสิทธิภาพเชิงเศรษฐกิจทั้งหมดก็สามารถยอมรับได้

การประเมินประสิทธิภาพจะต้องดำเนินการตามผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมทั้งหมด: นักลงทุนต่างชาติ องค์กร และหน่วยงานท้องถิ่นและสาธารณรัฐ ตามคำแนะนำด้านระเบียบวิธีพบว่าประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจประเภทต่อไปนี้มีความโดดเด่น:

• · ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ (ทางการเงิน) โดยคำนึงถึงผลลัพธ์ทางการเงินของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมโดยตรง
• · ประสิทธิภาพด้านงบประมาณ สะท้อนถึงผลทางการเงินของโครงการสำหรับงบประมาณของพรรครีพับลิกันและท้องถิ่น
• · ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจสะท้อนถึงผลกระทบของกระบวนการดำเนินโครงการลงทุนต่อสิ่งแวดล้อมภายนอกโครงการ และคำนึงถึงอัตราส่วนของผลลัพธ์และต้นทุนของโครงการลงทุน ซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับผลประโยชน์ทางการเงินของผู้เข้าร่วมโครงการและ สามารถวัดปริมาณได้

วิธีการคำนวณประสิทธิผลของการดำเนินโครงการประกอบด้วยสี่ขั้นตอน:

• · การประมาณและการวิเคราะห์ต้นทุนการลงทุนทั้งหมด โดยเกี่ยวข้องกับการคำนวณความต้องการเงินทุนคงที่และเงินทุนหมุนเวียน การกระจายความต้องการทางการเงินตามขั้นตอนของวงจรการลงทุน (การออกแบบ การก่อสร้าง การติดตั้ง การทดสอบการใช้งาน การเข้าถึงความสามารถในการออกแบบ การดำเนินงานอย่างเต็มกำลังการผลิต)
• · การประมาณและการวิเคราะห์ต้นทุนปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงการจัดทำประมาณการต้นทุนสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์ (งานบริการ) การกำหนดและวิเคราะห์ต้นทุนของผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท (งานบริการ)
• · การคำนวณและการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ
• · การกำหนดตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณ

ปัญหาหลักในการคำนวณตัวชี้วัดคือการนำต้นทุนการลงทุนและรายได้ในอนาคตในเวลาที่ต่างกันมาอยู่ในรูปแบบที่เทียบเคียงได้ เช่น ถึงช่วงเริ่มแรก

การประเมินต้นทุนและผลลัพธ์ที่จะเกิดขึ้นจะดำเนินการภายในระยะเวลาการคำนวณ ระยะเวลานั้น (ขอบเขตการคำนวณ) จะถูกพิจารณาถึงอายุการใช้งานมาตรฐานถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของอุปกรณ์เทคโนโลยีหลักหรือข้อกำหนดของนักลงทุน

ในการนำตัวบ่งชี้ในเวลาที่ต่างกัน จะใช้ปัจจัยส่วนลด (b t) ซึ่งกำหนดโดยสูตร:

โดยที่: t คือปีต้นทุนและผลลัพธ์จะลดลงเหลือช่วงเริ่มต้น (t = 0, 1, 2, …, T)

En คืออัตราคิดลดเท่ากับอัตราผลตอบแทนจากเงินทุนที่นักลงทุนยอมรับได้

วัตถุประสงค์ของค่าสัมประสิทธิ์ En คือเพื่อจัดระเบียบกองทุนชั่วคราวในช่วงเวลาที่ต่างกัน ความหมายทางเศรษฐกิจคือเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนต่อปีที่นักลงทุนต้องการหรือได้รับจากเงินทุนที่เขาลงทุน เมื่อตั้งค่า มักจะดำเนินการจากระดับอัตราเงินเฟ้อและระดับที่เรียกว่าผลตอบแทนจากการลงทุนทางการเงินที่ปลอดภัยหรือแบบรับประกัน ซึ่งจัดทำโดยธนาคารของรัฐเมื่อต้องจัดการกับหลักทรัพย์ จุดสำคัญในการกำหนดอัตราคิดลดคือการคำนึงถึงความเสี่ยงด้วย ความเสี่ยงในกระบวนการลงทุนปรากฏในรูปแบบของการลดลงหรือการสูญเสียผลตอบแทนที่แท้จริงของเงินลงทุนเมื่อเทียบกับที่คาดไว้

ขอแนะนำให้เปรียบเทียบตัวเลือกต่างๆ สำหรับโครงการลงทุน และเลือกตัวเลือกที่ดีที่สุดโดยคำนึงถึงการใช้ตัวบ่งชี้ต่างๆ ซึ่งรวมถึง:

• · มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) หรือผลกระทบเชิงบูรณาการ
• · ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (ID);
• · อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR);
• · ระยะเวลาคืนทุน;
• · ตัวชี้วัดอื่นๆ ที่สะท้อนถึงความสนใจของผู้เข้าร่วมและความเฉพาะเจาะจงของโครงการ

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV หรือ NPV) ถูกกำหนดโดยสูตร:

โดยที่: Rt คือการประเมินมูลค่าผลลัพธ์ (จำนวนเงินสดรับ) ที่ทำได้ในขั้นตอนที่ t

• 3t - การประเมินมูลค่าต้นทุน (การลงทุนของกองทุน) ในช่วง t;
• (Rt - 3t) - ผลลัพธ์ที่ได้ในขั้นตอนที่ t

มูลค่าปัจจุบันสุทธิคือผลลัพธ์ของโครงการ ซึ่งเป็นผลรวมของผลกระทบในปัจจุบันสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินทั้งหมด ซึ่งกำหนดเป็นส่วนเกินของส่วนลดเงินสดรับที่เกินกว่าจำนวนต้นทุนการลงทุนที่มีส่วนลด

เมื่อเปรียบเทียบตัวเลือกโครงการลงทุน ตัวเลือกที่มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิสูงสุดจะมีประสิทธิภาพมากกว่า ถ้าเป็น NPV<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.

มีการปรับเปลี่ยนสูตรต่างๆ เพื่อกำหนดผลกระทบเชิงบูรณาการ ซึ่งสะท้อนถึงระดับรายละเอียดที่แตกต่างกันของทรัพยากรทางการเงินที่ส่งผ่านองค์กรในระหว่างรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน เช่น รายได้และต้นทุน

ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (ดัชนีความรับผิดที่ต้องการ) (ID หรือ PI) คืออัตราส่วนของผลรวมของผลกระทบที่กำหนดต่อจำนวนเงินลงทุน ถูกกำหนดโดยสูตร:

โดยที่: 3t* - การประมาณการต้นทุนของต้นทุนปัจจุบันในขั้นตอนที่ t

K - จำนวนเงินลงทุนที่มีส่วนลด:

ดัชนีความสามารถในการทำกำไรแสดงถึงผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีจากเงินลงทุนในระหว่างรอบระยะเวลาบัญชี

ตัวบ่งชี้นี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ หาก NPV เป็น 0 ดังนั้น ID >1 และในทางกลับกัน ถ้า ID>1 โครงการจะมีผล ถ้า ID<1 - неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.

ดัชนีความสามารถในการทำกำไรเป็นตัวบ่งชี้ที่สัมพันธ์กันซึ่งต่างจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ด้วยเหตุนี้ จึงสะดวกมากในการเลือกโครงการหนึ่งโครงการจากโครงการอื่นที่มีค่า NPV เท่ากันโดยประมาณ หรือเมื่อประกอบพอร์ตการลงทุนด้วยมูลค่า NPV รวมสูงสุด

อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนภายใน (IRR) คืออัตราคิดลด (Evn) ซึ่งมูลค่าของผลกระทบที่ลดลงเท่ากับการลงทุนที่ลดลงหรือมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นศูนย์:

ความหมายของการคำนวณตัวบ่งชี้นี้เมื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของการลงทุนตามแผนมีดังนี้: IRR แสดงระดับรายได้สัมพัทธ์สูงสุดที่อนุญาตซึ่งสามารถเชื่อมโยงกับโครงการที่กำหนด ตัวอย่างเช่น หากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินทั้งหมดจากเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์ ค่า IRR จะแสดงขีดจำกัดบนของระดับที่ยอมรับได้ของอัตราดอกเบี้ยธนาคาร ซึ่งสูงกว่านั้นโครงการจะไม่ทำกำไร

เกณฑ์การคัดเลือกคือมูลค่าสูงสุดของ GNI โดยมีเงื่อนไขว่าจะต้องเกินอัตราดอกเบี้ยขั้นต่ำของธนาคาร

ระยะเวลาคืนทุนสำหรับการลงทุนคือช่วงเวลาขั้นต่ำ (ตั้งแต่เริ่มต้นโครงการ) ซึ่งเกินกว่าที่ผลกระทบโดยรวมจะกลายเป็นและต่อมายังคงเป็นเชิงลบ กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่คือช่วงเวลาที่การลงทุนเริ่มแรกและต้นทุนอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนได้รับการคุ้มครองโดยผลรวมของการดำเนินการ วิธีง่ายๆ (ไม่มีส่วนลด) และส่วนลดในการประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนทำให้สามารถตัดสินสภาพคล่องและความเสี่ยงของโครงการได้ เนื่องจากการคืนทุนในระยะยาวหมายถึงสภาพคล่องของโครงการลดลงหรือความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

สูตรทั่วไปในการคำนวณระยะเวลาคืนทุนคือ:

อีกวิธีหนึ่งในการกำหนดระยะเวลาคืนทุนนั้นสมเหตุสมผลกว่า เมื่อใช้วิธีนี้ ระยะเวลาคืนทุนจะเข้าใจว่าเป็นช่วงระยะเวลาที่จำนวนรายได้สุทธิที่ได้รับส่วนลด ณ เวลาที่เสร็จสิ้นการลงทุนจะเท่ากับจำนวนเงินลงทุนที่มีส่วนลด

อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุนแสดงถึงความสามารถในการทำกำไรต่อปีของเงินลงทุนทั้งหมด รวมถึงทุนเรือนหุ้น กำหนดโดยการหารกำไรเฉลี่ยต่อปีด้วยเงินลงทุนเฉลี่ย เราเปรียบเทียบตัวบ่งชี้นี้กับผลตอบแทนจากอัตราส่วนเงินทุนขั้นสูงซึ่งคำนวณโดยการหารกำไรสุทธิทั้งหมดขององค์กรด้วยจำนวนเงินทุนทั้งหมดที่ก้าวหน้าในกิจกรรมขององค์กร

นอกเหนือจากตัวชี้วัดที่พิจารณาแล้ว เมื่อประเมินโครงการลงทุน ยังมีการใช้เกณฑ์อื่น ๆ รวมถึงประสิทธิภาพด้านต้นทุนรวม จุดคุ้มทุน ค่าสัมประสิทธิ์การประเมินทางการเงินของโครงการ (ความสามารถในการทำกำไร การหมุนเวียน ความมั่นคงทางการเงิน สภาพคล่อง) ลักษณะของส่วนการเงินของ แผนธุรกิจ. หมวดหมู่หลักที่เป็นรากฐานของเหตุผลสำหรับแผนทางการเงินประกอบด้วยแนวคิดเกี่ยวกับการไหลของเงินจริง ยอดคงเหลือของเงินจริง และยอดดุลของเงินจริง

เมื่อดำเนินโครงการลงทุน การลงทุน การดำเนินงานและกิจกรรมทางการเงิน และการไหลเข้าและออกของกองทุนที่สอดคล้องกับกิจกรรมประเภทนี้จะถูกแยกแยะ

กระแสเงินจริงคือความแตกต่างระหว่างการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุนจากการลงทุนและกิจกรรมดำเนินงานในแต่ละช่วงของโครงการ การไหลของเงินจริงทำหน้าที่ในการคำนวณประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์โดยมีผลในขั้นตอนที่ t (Et)

เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการยอมรับโครงการคือยอดคงเหลือที่เป็นบวกของเงินจริงสะสมในแต่ละช่วงของการดำเนินโครงการ

ตัวชี้วัดที่ระบุในรายการเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะยอมรับโครงการ การเลือกตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการลงทุนบางอย่างจะพิจารณาจากวัตถุประสงค์เฉพาะของการวิเคราะห์การลงทุน

ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของต้นทุนและผลลัพธ์ที่ให้อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์สามารถคำนวณได้ทั้งสำหรับโครงการโดยรวมและสำหรับผู้เข้าร่วมแต่ละราย

อัลกอริธึมแบบขยายสำหรับการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์มีขั้นตอนดังต่อไปนี้:

• · การคำนวณการไหลและความสมดุลของเงินจริงสำหรับกิจกรรมทุกประเภท (การลงทุน การผลิต และการเงินในแต่ละช่วงของโครงการ
• · การพิจารณาการยอมรับของโครงการขึ้นอยู่กับยอดคงเหลือของเงินจริงสะสม
• · การคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพรวมสำหรับตัวเลือกโครงการลงทุนแต่ละตัวเลือก
• · การวิเคราะห์เปรียบเทียบตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพและการเลือกตัวเลือกที่ดีที่สุดตามเกณฑ์ที่กำหนด

ส่งผลงานดีๆ ของคุณในฐานความรู้ได้ง่ายๆ ใช้แบบฟอร์มด้านล่าง

นักศึกษา นักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา นักวิทยาศาสตร์รุ่นเยาว์ ที่ใช้ฐานความรู้ในการศึกษาและการทำงาน จะรู้สึกขอบคุณเป็นอย่างยิ่ง

กระทรวงศึกษาธิการและวิทยาศาสตร์แห่งสหพันธรัฐรัสเซีย

สถาบันการศึกษาอิสระของรัฐบาลกลางด้านการศึกษาวิชาชีพระดับสูง

มหาวิทยาลัยสหพันธ์ฟาร์อีสเทิร์น (FEFU)

คณะเศรษฐศาสตร์และการจัดการ

ศูนย์การศึกษาทางไกล

080109.65 การบัญชี การวิเคราะห์และการตรวจสอบ

งานหลักสูตร

ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน

เซลิชเชวา นาตาลียา อันดรีฟนา

วลาดิวอสต็อก 2012

การแนะนำ

2.5 การคำนวณประสิทธิภาพของโครงการลงทุนในการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซ

บทสรุป

บรรณานุกรม

การใช้งาน

โครงการลงทุนที่ซับซ้อนการแปรรูปก๊าซ

การแนะนำ

กิจกรรมการลงทุนมีความสำคัญอย่างยิ่งเนื่องจากเป็นการสร้างพื้นฐานสำหรับการพัฒนาที่มั่นคงของเศรษฐกิจโดยรวม ภาคส่วนต่างๆ และหน่วยงานทางเศรษฐกิจ

วิสาหกิจทั้งหมดมีความเกี่ยวข้องกับกิจกรรมการลงทุนในระดับหนึ่งหรืออีกระดับหนึ่ง จากผลการดำเนินงาน บริษัทใดๆ ก็ตามต้องเผชิญกับความจำเป็นในการลงทุนเงินทุนในการพัฒนา กล่าวอีกนัยหนึ่ง การที่บริษัทจะพัฒนาได้อย่างมีประสิทธิภาพนั้นจำเป็นต้องมีนโยบายที่ชัดเจนสำหรับกิจกรรมการลงทุนของตน ในบริษัทที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิผล ปัญหาในการจัดการกระบวนการลงทุนถือเป็นประเด็นที่สำคัญที่สุดประการหนึ่ง

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดมีโอกาสการลงทุนค่อนข้างมาก ในเวลาเดียวกัน องค์กรใดๆ ตามกฎแล้วมีทรัพยากรทางการเงินฟรีสำหรับการลงทุนที่จำกัด ดังนั้นจึงจำเป็นต้องเลือกโครงการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด

การดำเนินการตามเป้าหมายการลงทุนเกี่ยวข้องกับการจัดตั้งโครงการลงทุนที่ให้ข้อมูลที่จำเป็นแก่นักลงทุนและผู้เข้าร่วมโครงการในการตัดสินใจลงทุน

แนวคิดของโครงการลงทุนตีความได้สองวิธี:

เป็นกิจกรรม (เหตุการณ์) ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการตามชุดการกระทำเพื่อให้แน่ใจว่าจะบรรลุเป้าหมายบางอย่าง

เป็นระบบที่รวมชุดเอกสารองค์กร กฎหมาย การตั้งถิ่นฐาน และการเงินที่จำเป็นสำหรับการดำเนินการใด ๆ หรืออธิบายการกระทำเหล่านี้

งานนี้พูดถึงการประเมินการลงทุนในโครงการลงทุนจริง จึงใช้แนวคิด “โครงการลงทุน” ในความหมายที่สอง

1. ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน

1.1 แนวคิดของโครงการลงทุนและวงจรของโครงการ

ในสหพันธรัฐรัสเซีย การลงทุน (ตามกฎหมายของรัฐบาลกลางว่าด้วยกิจกรรมการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซีย ดำเนินการในรูปแบบของการลงทุน) มักจะเข้าใจว่าเป็นกองทุน หลักทรัพย์ ทรัพย์สินอื่น ๆ รวมถึงสิทธิในทรัพย์สิน สิทธิอื่น ๆ ที่เป็นตัวเงิน มูลค่า ลงทุนในวัตถุของผู้ประกอบการและ (หรือ) กิจกรรมอื่น ๆ เพื่อทำกำไรและ (หรือ) บรรลุผลประโยชน์อื่น

กิจกรรมการลงทุน - การลงทุนและการดำเนินการเชิงปฏิบัติเพื่อทำกำไรและ (หรือ) บรรลุผลที่เป็นประโยชน์อื่น ๆ การลงทุนด้านทุน - การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (สินทรัพย์ถาวร) รวมถึงต้นทุนสำหรับการก่อสร้างใหม่ การขยาย การสร้างใหม่ และอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ขององค์กรที่มีอยู่ การซื้อเครื่องจักร อุปกรณ์ เครื่องมือ สินค้าคงคลัง งานออกแบบและสำรวจ และต้นทุนอื่น ๆ

โครงการลงทุน - เหตุผลของความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจปริมาณและระยะเวลาของการลงทุนรวมถึงการออกแบบที่จำเป็นและเอกสารประมาณการที่พัฒนาขึ้นตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียและมาตรฐานที่ได้รับอนุมัติอย่างถูกต้อง (บรรทัดฐานและกฎเกณฑ์) รวมถึงคำอธิบายของการปฏิบัติ การดำเนินการเพื่อการลงทุน (แผนธุรกิจ)

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุนคือระยะเวลานับจากวันที่เริ่มการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนจนถึงวันที่ผลต่างระหว่างจำนวนกำไรสุทธิสะสมกับค่าเสื่อมราคาและปริมาณต้นทุนการลงทุนกลายเป็นบวก (ย่อหน้าที่นำเสนอโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางลงวันที่ 2 มกราคม พ.ศ. 2543 N 22-FZ)

ในทางปฏิบัติระหว่างประเทศ แผนพัฒนาวิสาหกิจจะถูกนำเสนอในรูปแบบของแผนธุรกิจ ซึ่งเป็นคำอธิบายที่มีโครงสร้างของโครงการพัฒนาวิสาหกิจ หากโครงการเกี่ยวข้องกับการดึงดูดการลงทุนจะเรียกว่า "โครงการลงทุน" โดยทั่วไปแล้ว โครงการใหม่ขององค์กรจะเกี่ยวข้องกับการดึงดูดการลงทุนใหม่ในระดับหนึ่งหรืออย่างอื่น ตามความเข้าใจทั่วไปที่สุด โครงการคือข้อเสนอที่ออกแบบมาเป็นพิเศษเพื่อเปลี่ยนแปลงกิจกรรมขององค์กรโดยบรรลุเป้าหมายเฉพาะ

โดยทั่วไปโครงการจะแบ่งออกเป็นยุทธวิธีและยุทธศาสตร์ หลังมักจะรวมถึงโครงการที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในรูปแบบของการเป็นเจ้าของ (การสร้างองค์กรให้เช่า บริษัท ร่วมหุ้น องค์กรเอกชน กิจการร่วมค้า ฯลฯ ) หรือการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในลักษณะการผลิต (การเปิดตัว ของผลิตภัณฑ์ใหม่ การเปลี่ยนไปใช้การผลิตแบบอัตโนมัติเต็มรูปแบบ ฯลฯ) ) โครงการทางยุทธวิธีมักเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงปริมาณการผลิต การปรับปรุงคุณภาพผลิตภัณฑ์ และการปรับปรุงอุปกรณ์ให้ทันสมัย

ขั้นตอนทั่วไปในการปรับปรุงกิจกรรมการลงทุนขององค์กรที่เกี่ยวข้องกับโครงการเฉพาะนั้นถูกกำหนดไว้ในรูปแบบของวงจรโครงการที่เรียกว่าซึ่งมีขั้นตอนดังต่อไปนี้:

การกำหนดโครงการ (บางครั้งใช้คำว่า "การระบุตัวตน") ในขั้นตอนนี้ ผู้บริหารระดับสูงขององค์กรจะวิเคราะห์สถานะปัจจุบันขององค์กรและกำหนดทิศทางที่มีลำดับความสำคัญสูงสุดสำหรับการพัฒนาต่อไป ผลลัพธ์ของการวิเคราะห์นี้ได้รับการจัดทำอย่างเป็นทางการในรูปแบบของแนวคิดทางธุรกิจซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหาที่สำคัญที่สุดสำหรับองค์กร ในขั้นตอนนี้จำเป็นต้องมีข้อโต้แย้งที่น่าเชื่อถือไม่มากก็น้อยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของแนวคิดนี้ อาจมีแนวคิดหลายประการสำหรับการพัฒนาองค์กรต่อไป หากทั้งหมดดูเหมือนมีประโยชน์และเป็นไปได้เท่าเทียมกัน โครงการลงทุนหลายโครงการจะได้รับการพัฒนาควบคู่กันไป เพื่อให้สามารถตัดสินใจเลือกโครงการที่ยอมรับได้มากที่สุดในขั้นตอนสุดท้ายของการพัฒนา

การพัฒนา (การเตรียมการ) ของโครงการ หลังจากที่แนวคิดทางธุรกิจของโครงการผ่านการทดสอบครั้งแรกแล้วจำเป็นต้องพัฒนาจนกว่าจะถึงเวลาที่สามารถตัดสินใจได้อย่างมั่นคง - บวกหรือลบ ในขั้นตอนนี้ จำเป็นต้องมีการชี้แจงและปรับปรุงแผนโครงการอย่างค่อยเป็นค่อยไปในทุกทิศทาง - เชิงพาณิชย์ เทคนิค การเงิน เศรษฐกิจ การลงทุน ฯลฯ ในขั้นตอนนี้ ข้อมูลเบื้องต้นจะถูกค้นหาและรวบรวมเพื่อแก้ไขปัญหาแต่ละโครงการ มีความจำเป็นต้องตระหนักว่าความสำเร็จของโครงการขึ้นอยู่กับระดับความน่าเชื่อถือของข้อมูลเริ่มต้นและความสามารถในการตีความข้อมูลที่ปรากฏในกระบวนการวิเคราะห์โครงการอย่างถูกต้อง

การตรวจสอบโครงการ ก่อนที่จะเริ่มโครงการ การตรวจสอบคุณสมบัติเป็นขั้นตอนที่เป็นที่ต้องการอย่างมากในวงจรชีวิตของโครงการ หากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินส่วนใหญ่จากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ (เครดิตหรือทางตรง) นักลงทุนเองก็จะดำเนินการตรวจสอบด้วยความช่วยเหลือจากบริษัทที่ปรึกษาที่มีชื่อเสียงบางแห่ง โดยเลือกที่จะใช้จ่ายจำนวนหนึ่งในขั้นตอนนี้แทนที่จะสูญเสียส่วนใหญ่ เงินของเขาอยู่ในกระบวนการดำเนินโครงการ หากองค์กรวางแผนที่จะดำเนินโครงการลงทุนด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองเป็นหลัก การตรวจสอบโครงการจึงเป็นที่พึงปรารถนาอย่างยิ่งในการตรวจสอบความถูกต้องของข้อกำหนดหลักของโครงการ

การดำเนินโครงการ เวทีนี้ครอบคลุมถึงการพัฒนาแนวคิดทางธุรกิจที่เกิดขึ้นจริงจนถึงช่วงเวลาที่โครงการเริ่มดำเนินการอย่างเต็มที่ ซึ่งรวมถึงการติดตามและวิเคราะห์กิจกรรมทั้งหมดตามที่ดำเนินการและควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแลภายในประเทศและ/หรือนักลงทุนต่างประเทศหรือในประเทศ ขั้นตอนนี้ยังรวมถึงส่วนหลักของการดำเนินโครงการ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วงานคือการตรวจสอบความเพียงพอของกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการเพื่อให้ครอบคลุมการลงทุนเริ่มแรกและให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่นักลงทุนต้องการ

การประเมินผล จะดำเนินการทั้งเมื่อเสร็จสิ้นโครงการโดยรวมและระหว่างการดำเนินการ เป้าหมายหลักของกิจกรรมประเภทนี้คือการได้รับผลตอบรับที่แท้จริงระหว่างแนวคิดที่รวมอยู่ในโครงการและระดับของการนำไปปฏิบัติจริง ผลลัพธ์ของการเปรียบเทียบดังกล่าวจะสร้างประสบการณ์อันล้ำค่าให้กับผู้พัฒนาโครงการ ทำให้สามารถนำไปใช้ในการพัฒนาและดำเนินโครงการอื่นๆ ได้

เกณฑ์สำหรับประสิทธิผลของโครงการลงทุนสำหรับสินเชื่อหรือนักลงทุนสถาบันคือผลตอบแทนจากกองทุนที่ลงทุน ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากเรากำลังพูดถึงอนาคตที่มีความไม่แน่นอน งานนี้มีสองด้าน ด้านแรกคือมูลค่าสัมบูรณ์ของความสามารถในการทำกำไรของโครงการ และด้านที่สองคือความน่าจะเป็นในการบรรลุเป้าหมาย

ในเรื่องนี้จำเป็นต้องคำนึงถึงความแตกต่างในผลประโยชน์ของธนาคารเจ้าหนี้และนักลงทุนสถาบันเมื่อลงทุนกองทุน ตามกฎแล้วธนาคารจะให้กู้ยืมแก่องค์กรในอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนตามมูลค่าตลาดดุลยภาพ ดังนั้นธนาคารจึงไม่สนใจรายได้ส่วนเกินจากการดำเนินโครงการเกินกว่าจำนวนเงินที่รับประกันการชำระคืนดอกเบี้ยและเงินต้นของเงินกู้ ในทางกลับกัน ธนาคารไม่ได้มีส่วนร่วมในทุนจดทะเบียนขององค์กร และดังนั้นจึงไม่สามารถมีอิทธิพลโดยตรงต่อการตัดสินใจในการดำเนินโครงการ ปัจจัยทั้งสองนี้จะกำหนดลำดับความสำคัญของธนาคารในการออกกองทุน จุดสนใจหลักอยู่ที่ความน่าเชื่อถือของโครงการ ซึ่งก็คือ การค้ำประกันการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ย ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนสถาบันซึ่งมีส่วนแบ่งผลกำไรจากโครงการและมีส่วนร่วมในการตัดสินใจในการดำเนินโครงการ กลับสนใจในประสิทธิผลของโครงการมากกว่า

ประสิทธิผลของโครงการได้รับการวิเคราะห์โดยใช้วิธีง่ายๆ (ทางสถิติ) และวิธีการคิดลด วิธีการง่าย ๆ (ทางสถิติ) ขึ้นอยู่กับสมมติฐานของรายได้และค่าใช้จ่ายของโครงการที่ได้รับในช่วงเวลาที่ต่างกัน วิธีการทางสถิติหลักคือ:

การคำนวณอัตราผลตอบแทนอย่างง่ายในรูปแบบของอัตราส่วนกำไรสุทธิของโครงการสำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์ต่อต้นทุนเงินทุนทั้งหมด (การลงทุน)

การคำนวณระยะเวลาคืนทุนเป็นจำนวนปีที่กำไรสุทธิที่ได้รับจากโครงการบวกค่าเสื่อมราคา (ที่เรียกว่า "รายได้สุทธิ") จะครอบคลุมต้นทุนเงินทุน (การลงทุน)

วิธีการทางสถิติสามารถใช้เป็นเครื่องมือในการประเมินโครงการคร่าวๆ ได้ แต่ความไม่สมบูรณ์นั้นอยู่ที่สมมติฐานของรายได้และค่าใช้จ่ายที่มีนัยสำคัญเท่ากันในช่วงเวลาต่างๆ ในขณะเดียวกัน นักลงทุนต้องเผชิญกับปัญหาที่เรียกว่า "ต้นทุนโอกาส" ซึ่งประกอบด้วยความจริงที่ว่าในช่วงเวลาระหว่างสองช่วงเวลาหลังจากได้รับเงินทุน เขาสามารถลงทุนโดยปราศจากความเสี่ยงและมีสภาพคล่องของรายได้ก่อนหน้า (สำหรับ เช่นในพันธบัตรรัฐบาล) และได้รับรายได้ค้ำประกันตั้งแต่การรับครั้งก่อนจนถึงเวลาที่รับภายหลัง ซึ่งหมายความว่ารายได้และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับช่วงเวลาที่ต่างกันไม่มีมูลค่าเท่ากันสำหรับนักลงทุน หรือทุนมีมูลค่าตามเวลา (ดอกเบี้ย) หากแสดงออกมาแตกต่างกัน ดังนั้นในการดำเนินการวิเคราะห์โครงการลงทุนอย่างเข้มงวดจึงจำเป็นต้องใช้วิธีคิดลดนั่นคือนำรายได้ (ค่าใช้จ่าย) โครงการที่เกี่ยวข้องกับช่วงเวลาต่าง ๆ มาสู่ตัวส่วนหนึ่งผ่านการใช้สัมประสิทธิ์พิเศษ - ส่วนลดซึ่งสะท้อนถึง มูลค่าเงินทุนตามเวลา คุณสามารถใช้ดอกเบี้ยสำหรับการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงและมีสภาพคล่องได้

ตัวเลือกส่วนลดอื่นคืออัตราผลตอบแทนเป้าหมายที่เรียกว่า เท่ากับผลตอบแทนจากการลงทุนขั้นต่ำที่ยอมรับได้สำหรับผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน อัตราผลตอบแทนเป้าหมายสามารถกำหนดได้จากการเจรจาโดยตรงกับนักลงทุนหรือการศึกษาเฉพาะของอุตสาหกรรมที่นักลงทุนมีส่วนร่วม ตัวอย่างเช่น สำหรับธนาคาร อัตราผลตอบแทนเป้าหมายอาจเป็นดอกเบี้ยเงินฝาก หรืออัตราคิดลดของดอกเบี้ย หรือดอกเบี้ยของเงินกู้ระหว่างธนาคาร แต่ส่วนใหญ่แล้วจะเป็นอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อที่ออก (ในระยะหลัง กรณีที่ประสิทธิภาพการลงทุนส่วนเกินของอัตราผลตอบแทนเป้าหมายจะกำหนดลักษณะ “เพดานความน่าเชื่อถือ” การชำระคืนเงินกู้ให้กับธนาคาร)

วิธีการลดราคาหลักๆ คือ:

วิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิ

วิธีมูลค่ากระแสอินทิกรัล

อัตราผลตอบแทนภายในวิธี

วิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิ

“มูลค่าปัจจุบันสุทธิ” (ตัวย่อภาษาอังกฤษ NPV สำหรับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ) หมายถึงความแตกต่างระหว่างรายได้และค่าใช้จ่ายที่คิดลดในช่วงเวลาหนึ่ง ดังนั้น ตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) จะถูกคำนวณในช่วงระยะเวลาหนึ่ง และระยะเวลาสูงสุดในการคำนวณตัวบ่งชี้นี้คือรอบการลงทุนทั้งหมด (ระยะเวลาของค่าเสื่อมราคาเต็มจำนวนของการลงทุนที่ทำ) เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วรายได้ของโครงการจะเริ่มมาถึงช้ากว่ารายจ่ายฝ่ายทุนที่เกิดขึ้น มูลค่าปัจจุบันสุทธิที่คำนวณในระยะเวลานานกว่าจึงมักจะมีค่าเป็นบวกมากกว่า เรานำเสนอการคำนวณโดยใช้สูตร (1)

โดยที่ NPV คือมูลค่าปัจจุบันสุทธิในช่วงระยะเวลาหนึ่งเท่ากับ n ปี

Di - กระแสการเงินสุทธิ (ส่วนต่างของการรับเงินสดและรายจ่าย) ในปีที่ 1

Ri คือมูลค่าส่วนลดสำหรับ i ปีนับจากเริ่มต้นโครงการ (อัตราดอกเบี้ยทบต้นสำหรับการลงทุนแบบไร้ความเสี่ยง หรืออัตราผลตอบแทนเป้าหมาย)

ตามที่ระบุไว้ข้างต้น มูลค่าปัจจุบันสุทธิจะถูกคำนวณในช่วงเวลาที่กำหนดเสมอ ระยะเวลาการคำนวณสูงสุดคืออายุการใช้งานของการลงทุนจนกระทั่งค่าเสื่อมราคาเต็มจำนวนของสินทรัพย์ถาวรที่สร้างขึ้นภายในโครงการ (ที่เรียกว่าค่าเสื่อมราคา หรือรอบการลงทุน) อาจมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนในการคำนวณตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันสุทธิหลายตัวสำหรับช่วงเวลาที่แตกต่างกัน เนื่องจากในระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว เขาอาจมีกลยุทธ์การลงทุนที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความไม่แน่นอนน้อยกว่าของระยะสั้น -ระยะเวลา สิ่งสำคัญคือประโยชน์ที่แท้จริงของการลงทุนสำหรับนักลงทุนในวันที่กำหนดไม่เพียงแต่ประกอบด้วยกระแสการเงินสุทธิที่สะสมตั้งแต่เริ่มต้นโครงการ แต่ยังรวมถึงมูลค่าสภาพคล่องของเงินลงทุนที่ทำด้วย จำนวนเงินที่สามารถได้รับจริงจากการขายโครงการก่อสร้างที่ยังสร้างไม่เสร็จหรือสินทรัพย์ถาวรที่ได้ดำเนินการแล้ว มูลค่าสภาพคล่องของการลงทุนอาจมากกว่าหรือน้อยกว่าต้นทุนเงินทุนที่เกิดขึ้นและได้รับการประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญ ประโยชน์ที่แท้จริงของการลงทุนสำหรับนักลงทุน ณ วันที่แน่นอนตั้งแต่เริ่มต้นโครงการสามารถแสดงได้ผ่านตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันรวม (ITV) ลองสะท้อนสิ่งนี้ในสูตร (2):

โดยที่ (ITS)i คือมูลค่าปัจจุบันรวม i ปีหลังจากเริ่มโครงการ

(NPV)i - มูลค่าปัจจุบันสุทธิ i ปีหลังจากเริ่มโครงการ

(LP)i คือมูลค่าสภาพคล่องของการลงทุน i ปีหลังจากเริ่มโครงการ

Ri คือมูลค่าส่วนลด i ปีหลังจากเริ่มโครงการ

โปรดทราบว่ามูลค่าสภาพคล่องของการลงทุนจะลดลงนั่นคือลดลงตามเวลาที่เริ่มต้นโครงการ ตามทฤษฎีแล้ว ตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันและมูลค่าปัจจุบันสุทธิควรตรงกันเมื่อสิ้นสุดรอบการคิดค่าเสื่อมราคา เมื่อมูลค่าสภาพคล่องของการลงทุนเท่ากับ 0

อัตราผลตอบแทนภายในวิธี

จากมุมมองที่เป็นทางการ อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR หรือภาษาอังกฤษย่อว่า IRR สำหรับอัตราผลตอบแทนภายใน) เป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับวิธีมูลค่าปัจจุบันสุทธิ สาระสำคัญคือใช้วิธีการประมาณต่อเนื่องเพื่อกำหนดมูลค่าส่วนลดซึ่งมูลค่าปัจจุบันสุทธิในช่วงเวลาที่กำหนดเท่ากับ 0

เมื่อมองแวบแรก มูลค่าปัจจุบันสุทธิและอัตราผลตอบแทนภายในของวิธีการคืนทุนอาจดูเหมือนใช้แทนกันได้โดยสิ้นเชิง โดยให้ผลลัพธ์ที่เหมือนกัน อย่างไรก็ตามนี่ไม่เป็นความจริงเลย ความแตกต่างระหว่างทั้งสองวิธีมีดังนี้

อัตราผลตอบแทนภายใน ซึ่งแตกต่างจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ไม่ได้เชื่อมโยงโดยตรงกับเกณฑ์ในการเพิ่มความเป็นอยู่ที่ดีของบริษัท หากคุณต้องการตอบคำถามว่าจะลงทุนในโครงการที่กำหนดหรือไม่ โดยพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนเป้าหมายขั้นต่ำที่เป็นไปได้ (จำนวนส่วนลดขั้นต่ำที่ยอมรับได้ ซึ่งมูลค่าปัจจุบันสุทธิสำหรับงวดจะมากกว่า 0 และ/หรือ คือค่าต่ำสุดที่ยอมรับได้สำหรับอัตราผลตอบแทนภายใน ) จากนั้นคุณสามารถใช้ตัวบ่งชี้ (NPV หรือ IRR) เมื่อพูดถึงทางเลือกอื่น เช่น เกี่ยวกับการเลือกระหว่างสองโครงการขึ้นไป ตัวบ่งชี้ทั้งสองนี้อาจขัดแย้งกัน

ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่สูงขึ้นสำหรับโครงการ A จึงเกิดขึ้นได้เนื่องจากมูลค่าที่มากขึ้นของทรัพยากรของนักลงทุน "ถ่วงน้ำหนัก" ตามระยะเวลาการตรึง (วิธีการทำกำไรที่กว้างขวาง) และตัวบ่งชี้ที่ดีกว่าของอัตราผลตอบแทนภายในสำหรับโครงการ B แสดงลักษณะผลตอบแทนที่สูงกว่าต่อหน่วยของกองทุนตรึง (วิธีการทำกำไรอย่างเข้มข้น)

โพสต์บน http://www.allbest.ru/

รูปที่ 1 แผนภาพของการพึ่งพามูลค่าปัจจุบันกับมูลค่าส่วนลด (ความขัดแย้งระหว่างมูลค่าปัจจุบันสุทธิและอัตราผลตอบแทนภายใน)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันสุทธิจะแสดงลักษณะของจำนวนกำไรจากเงินลงทุน และตัวบ่งชี้อัตราผลตอบแทนภายในจะแสดงลักษณะของจำนวนกำไรจากเงินลงทุน ดังนั้น อัตราผลตอบแทนภายในและมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ที่มีการพึ่งพาซึ่งกันและกันทั้งหมด แสดงถึงลักษณะที่แตกต่างกันของความน่าดึงดูดใจของโครงการสำหรับผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน และดังนั้นจึงต้องปรากฏในเหตุผลทางการเงินและเศรษฐกิจและแผนธุรกิจของโครงการลงทุนไปพร้อมๆ กัน

ดังนั้น การใช้วิธีการทั้งสามที่ระบุไว้ช่วยให้เราได้รับการประเมินที่ครอบคลุมเกี่ยวกับประสิทธิผลของการลงทุน ซึ่งแต่ละตัวบ่งชี้ที่ใช้จะระบุลักษณะเฉพาะของผลลัพธ์ทางการเงินของโครงการสำหรับนักลงทุน:

วิธีมูลค่าสุทธิช่วยให้คุณสามารถประมาณจำนวนกำไรจากเงินลงทุนได้

วิธีมูลค่าปัจจุบันแบบอินทิกรัลให้การแสดงออกเชิงปริมาณของอรรถประโยชน์รวมของการลงทุน

วิธีอัตราผลตอบแทนภายในเป็นตัวกำหนดอัตราผลตอบแทนจากเงินลงทุน

ความสามัคคีภายในของวิธีการทั้งสามนี้ช่วยให้เราพิจารณาหมวดหมู่ของประสิทธิภาพการลงทุนในหลายระดับ ขึ้นอยู่กับลำดับความสำคัญของนักลงทุนและสถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับการพัฒนาโครงการ

ดังนั้น ในบริบทของประสิทธิผลของโครงการ นักลงทุนจึงมีความสนใจในคำถามหลักต่อไปนี้:

จำนวนเงินทั้งหมดที่เขาจะได้รับตลอดอายุการใช้งานของการลงทุนของเขาคือเท่าใด รวมถึงในบริบทของระยะเวลาดำเนินโครงการที่แตกต่างกัน (ตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ)

เขาจะได้รับเงินจำนวนเท่าใดจากการลงทุนหากโครงการถูกยกเลิกในระยะกลางด้วยเหตุผลบางประการและจะต้องขายโครงการก่อสร้างที่ยังไม่เสร็จ (ตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันรวม)

ผลตอบแทนเปรียบเทียบต่อหน่วยของทรัพยากรการลงทุนเมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนทางเลือกที่มีอยู่คืออะไร (อัตราผลตอบแทนภายในตัวบ่งชี้)

โครงการยังคงทำกำไรได้หรือไม่เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสำหรับทรัพยากรการลงทุนที่ดึงดูดเพิ่มขึ้น ขีดจำกัดสูงสุดของการเพิ่มขึ้นนี้คืออะไร (อัตราผลตอบแทนภายใน)

การวิเคราะห์ประสิทธิผลของโครงการช่วยให้เราสามารถประมาณช่วงเวลาที่เป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงภายใต้เงื่อนไขต่างๆ ของการดำเนินโครงการ ลักษณะความน่าจะเป็นใช้สำหรับ:

การตัดสินใจลงทุน

การจัดอันดับโครงการ

เหตุผลของขนาดที่สมเหตุสมผลและรูปแบบของการจองและการประกันภัย

เมื่อใช้วิธีการวิเคราะห์ความเสี่ยงโดยเฉพาะ ควรคำนึงว่าผลลัพธ์ที่มีความแม่นยำสูงอาจทำให้นักวิเคราะห์และผู้มีอำนาจตัดสินใจเข้าใจผิดและทำให้เข้าใจผิดได้

1.2 ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการและตัวชี้วัด

ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจเป็นหนึ่งในประเภทสำคัญที่แสดงถึงประสิทธิภาพขององค์กรและความเป็นไปได้ในการดำเนินโครงการที่มุ่งปรับปรุงประสิทธิภาพ ในรูปแบบทั่วไปที่สุด ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจสามารถกำหนดเป็นอัตราส่วนของผลลัพธ์ที่ได้รับกับต้นทุนที่เกิดขึ้นหรือทรัพยากรที่ใช้ไป ให้เราสาธิตสิ่งนี้ด้วยสูตร (3):

ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจเป็นมูลค่าสัมพัทธ์ ค่าสัมบูรณ์ที่แสดงผลลัพธ์ที่เป็นประโยชน์คือผลกระทบทางเศรษฐกิจ จากคำจำกัดความของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ ลักษณะสองประการของหมวดหมู่นี้ชัดเจน: ถูกกำหนดโดยสัมพันธ์กับต้นทุนหรือทรัพยากร ซึ่งสร้างปัญหาบางประการในการคำนวณเชิงปฏิบัติ ทรัพยากรขององค์กร ได้แก่ สินทรัพย์ถาวร เงินทุนหมุนเวียน แรงงาน ทรัพยากรธรรมชาติและการเงิน ต้นทุนเป็นตัววัดปริมาณการใช้ทรัพยากรประเภทใดประเภทหนึ่ง ณ จุดใดจุดหนึ่ง แต่ทรัพยากรประเภทต่างๆ ถูกใช้อย่างไม่สม่ำเสมอ (มีอัตราการหมุนเวียนที่แตกต่างกันในกระบวนการผลิต) ซึ่งทำให้ยากต่อการแปลงเป็นต้นทุน ตัวอย่างเช่น สินทรัพย์ถาวรถูกใช้ในองค์กรมาเป็นระยะเวลานาน อย่าเปลี่ยนรูปแบบทางกายภาพและโอนมูลค่าเป็นต้นทุนการผลิตทีละน้อย โดยในบางส่วนเมื่อเสื่อมสภาพ ในทางตรงกันข้าม เงินทุนหมุนเวียนจะถูกใช้ไปในแต่ละรอบการผลิตและโอนมูลค่าไปยังต้นทุนของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปทันที เนื่องจากเป็นการยากที่จะแปลงทรัพยากรเป็นต้นทุนและกำหนดปริมาณและความเร็วของการหมุนเวียนของทรัพยากรแต่ละประเภทได้อย่างแม่นยำ ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจจึงได้รับการประเมินโดยใช้ตัวบ่งชี้ตามแนวทางต้นทุนและทรัพยากร

ปัจจุบันตาม "คำแนะนำด้านระเบียบวิธีในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนและการเลือกเงินทุน" ขอแนะนำให้ประเมินประสิทธิภาพตามตัวบ่งชี้ต่อไปนี้:

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)

ดัชนีความสามารถในการทำกำไร (ID);

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR);

ระยะเวลาคืนทุน

ตัวชี้วัดทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับขนาดของปัจจัยด้านเวลา ปัจจัยด้านเวลาในการคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจถูกกำหนดโดยคำนึงถึงลักษณะหลายช่วงเวลาของกิจกรรมที่กำลังดำเนินการ ความจำเป็นที่ต้องคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาเกิดจากการดำเนินโครงการขนาดใหญ่ต้องใช้ระยะเวลานานในระหว่างที่อัตราเงินเฟ้อดำเนินไป กองทุนที่ลงทุนไม่สร้างผลตอบแทน เงื่อนไขการออกแบบเบื้องต้น ราคาวัตถุดิบและสินค้าสำเร็จรูป สินค้าเปลี่ยนแปลง

เพื่อเปรียบเทียบต้นทุนในเวลาที่ต่างกัน ค่าของพวกมันจะลดลงเหลือจุดเดียวในเวลาเดียว นั่นคือ เวลาเริ่มต้นของโครงการโดยคำนวณปัจจัยลด (ลดลง) ตามสูตร (4):

โดยที่ t คือจำนวนขั้นตอนการคำนวณ: เดือน ไตรมาส ปี

ค่า t สามารถเปลี่ยนแปลงได้ภายใน (สูตร (5):

โดยที่ T คือขอบเขตการคำนวณหรือช่วงเวลาสุดท้ายที่ประเมินประสิทธิผลของโครงการ

E คืออัตราคิดลดที่คงที่เมื่อเวลาผ่านไปสำหรับการคำนวณแต่ละครั้ง

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด อัตราคิดลดจะพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยของธนาคารสำหรับเงินฝากระยะยาวและจำนวนความเสี่ยงในการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการตามโครงการเฉพาะ สำหรับแต่ละโครงการลงทุน จะมีการกำหนดอัตราคิดลดของตนเองตามเงื่อนไขในการได้รับเงินกู้และระดับความเสี่ยงของโครงการ

หากอัตราคิดลดเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป ปัจจัยคิดลดจะถูกกำหนดโดยสูตร (6):

โดยที่ Еt คืออัตราคิดลดผันแปร

เมื่อคำนึงถึงปัจจัยส่วนลดแล้ว การคำนวณการลงทุนที่ลดลง (CPR) จะดำเนินการเช่น เช่นต้นทุนซึ่งมูลค่าจะถูกกำหนด ณ เวลาที่เริ่มโครงการ เรานำเสนอการคำนวณในสูตร (7):

โดยที่ t คือขั้นตอนการคำนวณหรือช่วงเวลาที่ดำเนินการคำนวณ

Кt - การลงทุนในขั้นตอนการคำนวณที่ t หรือในช่วงเวลาที่ t

การคำนวณตัวบ่งชี้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ, ดัชนีความสามารถในการทำกำไร, อัตราผลตอบแทนภายใน, ระยะเวลาคืนทุนจะดำเนินการโดยคำนึงถึงปัจจัยส่วนลด

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) หรือผลกระทบเชิงปริพันธ์หมายถึงผลรวมของผลกระทบปัจจุบันสำหรับระยะเวลาการคำนวณทั้งหมด ลดลงจนถึงขั้นตอนเริ่มต้น หรือเป็นผลส่วนเกินของผลลัพธ์เชิงรวมมากกว่าต้นทุนรวม ดังแสดงในสูตร (8):

โดยที่ Rt คือผลลัพธ์ที่ได้ในขั้นตอนการคำนวณ t

Zt - ต้นทุนที่เกิดขึ้นในขั้นตอนการคำนวณ T-th

ในทางปฏิบัติอาจใช้สูตรดัดแปลงเพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิได้ เมื่อคำนวณ จำนวนเงินลงทุนจะถูกหักออกจากต้นทุน Zt และต้นทุนโดยไม่คำนึงถึงการลงทุนจะแสดงเป็น Zt+ สูตรนี้ (9) ดูเหมือนว่า:

โครงการจะถือว่ามีประสิทธิภาพหากมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นบวก หากมีการเปรียบเทียบหลายโครงการ โครงการที่เหมาะสมที่สุดคือโครงการที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นบวกและสูงสุด

ดัชนีความสามารถในการทำกำไรคืออัตราส่วนของผลรวมของผลกระทบที่ลดลงต่อจำนวนเงินลงทุนดังแสดงในสูตร (10):

ในการพิจารณาจะใช้องค์ประกอบเดียวกันในสูตรที่แก้ไขสำหรับมูลค่าปัจจุบันสุทธิและหากมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นบวก มูลค่าของดัชนีความสามารถในการทำกำไรจะมากกว่า 1

โครงการจะถือว่ามีประสิทธิภาพหากมูลค่าของดัชนีความสามารถในการทำกำไรมากกว่า 1

อัตราผลตอบแทนภายในหมายถึงอัตราคิดลดที่ขนาดของผลกระทบที่ลดลงเท่ากับขนาดของเงินลงทุนที่ลดลง

ถูกกำหนดโดยการแก้สมการต่อไปนี้:

อีฟน์อยู่ไหน - อัตราผลตอบแทนภายใน หากมูลค่าของมันมากกว่าหรือเท่ากับอัตราผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่นักลงทุนต้องการ ดังนั้นจากมุมมองของเขา การลงทุนในโครงการนี้ก็มีประสิทธิภาพ

ระยะเวลาคืนทุนคือช่วงเวลาขั้นต่ำ (ตั้งแต่เริ่มต้นโครงการ) ซึ่งเกินกว่านั้นผลกระทบที่สำคัญจะกลายเป็นและยังคงเป็นไปในเชิงบวกในอนาคต เช่น นี่คือช่วงเวลาที่ผลลัพธ์ที่ได้รับจากการดำเนินโครงการครอบคลุมจำนวนเงินที่ลงทุนไป

2. การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนโดยใช้ตัวอย่างของ VOJSC Khimprom

2.1 ลักษณะทางเศรษฐกิจขององค์กร VOJSC Kimprom

OJSC "Khimprom" เป็นหนึ่งในองค์กรที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มเคมีภัณฑ์ในประเทศ

ปัจจุบัน กิจกรรมหลักของ JSC Khimprom คือการผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์เคมีเพื่อวัตถุประสงค์ทางเทคนิค และนี่คือรายการที่น่าประทับใจของสารประกอบอนินทรีย์และออร์กาโนคลอรีน โพลีเมอร์และพลาสติไซเซอร์ ตัวทำละลายและสารทำความเย็น

หนึ่งในกิจกรรมใหม่ขององค์กรคือการผลิตสารหน่วงไฟ (สารหน่วงไฟ)

OJSC "Khimprom" มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการผลิตสินค้าอุปโภคบริโภค รวมถึงผงซักฟอกสังเคราะห์ ยาฆ่าแมลง ยาฆ่าเชื้อและผงซักฟอก และผลิตภัณฑ์ดูแลรถยนต์ประเภทต่างๆ

ในปี พ.ศ. 2548 JSC Khimprom ได้เปิดตัวสายการผลิตสมัยใหม่ของอิตาลีสำหรับการผลิตสารเตรียมแอโรซอล

OJSC Khimprom มีกำลังการผลิตสารเคมีอารักขาพืชจำนวนมหาศาล และตั้งใจที่จะพัฒนาพื้นที่ที่มีศักยภาพนี้อย่างแข็งขัน

สินค้ามีมากกว่า 120 รายการ นี่คือกลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ที่หลากหลายที่สุดในประเทศของเรา

OJSC "Khimprom" มีความสามารถทั้งหมดในการผลิตผลิตภัณฑ์เคมีคุณภาพสูงที่ตอบสนองความต้องการสูงสุดของลูกค้าในรัสเซียและต่างประเทศ

การก่อสร้างบุตรหัวปีของ Volgograd Chemistry เริ่มขึ้นในกลางปี ​​​​1929 และในวันที่ 1 มิถุนายน พ.ศ. 2474 ก็มีการเปิดตัวหน่วยแรก โรงงานแห่งนี้สร้างขึ้นท่ามกลางโรงงานอุตสาหกรรม 518 แห่งที่วางแผนไว้สำหรับการเริ่มเดินเครื่องภายใต้แผนเศรษฐกิจแห่งชาติ 5 ปีแรกของสหภาพโซเวียต โดยค่อยๆ เพิ่มกำลังการผลิต เมื่อต้นปี พ.ศ. 2481 องค์กรได้กลายเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมในแง่ของศักยภาพ

อายุหกสิบเศษของศตวรรษที่ผ่านมากลายเป็น "ตัวเอก" ในประวัติศาสตร์ของโรงงานเคมี ครึ่งปีแรกโดดเด่นด้วยอัตราการพัฒนาเทคโนโลยี อุตสาหกรรม และอุปกรณ์ใหม่ที่สูงที่สุด ในช่วงเจ็ดปี (พ.ศ. 2502-2508) สามารถเพิ่มปริมาณผลผลิตได้ 4.9 เท่า มีการเสนอข้อเสนอการปรับปรุงมากกว่า 800 ข้อโดยนักประดิษฐ์ของโรงงาน เมื่อวันที่ 26 มีนาคม พ.ศ. 2508 องค์กรซึ่งจนกระทั่งถึงตอนนั้นได้เจาะชื่อรหัส - โรงงานตู้ไปรษณีย์หมายเลข 91 โรงงานเคมี "โวลก้า" โรงงานตู้ไปรษณีย์หมายเลข 5 - ได้รับชื่อเปิดครั้งแรก: โรงงานเคมีโวลโกกราดตั้งชื่อตาม เอส.เอ็ม.คิโรวา.

โรงงานยังคงดำเนินการปรับปรุงอุปกรณ์ทางเทคนิคและการฟื้นฟูต่อไป กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ผลิตเกินหนึ่งร้อยรายการ ให้ความสำคัญอย่างมากกับวัฒนธรรมการผลิตการสร้างและรักษาความสงบเรียบร้อยที่เป็นแบบอย่างและการจัดสวนในอาณาเขตขององค์กร

ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2531 เป็นต้นมา โรงงานดังกล่าวก้าวไปสู่ระดับสากล คนแรกที่สร้างความสัมพันธ์ทางการค้าและเศรษฐกิจโดยตรงคือกับบัลแกเรียและฮังการี ได้รับประสบการณ์ที่ดีในการพัฒนากิจกรรมการค้าต่างประเทศต่อไป

ในช่วงต้นทศวรรษที่ 90 ประเทศเริ่มประสบกับปริมาณการผลิตที่ลดลงอย่างรวดเร็วและมาตรฐานการครองชีพของประชากรก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ทั้งหมดนี้ไม่ได้ผ่านนักเคมีของโวลโกกราด ในช่วงปีแรกๆ ของยุคหลังโซเวียต คิมพรมจ้างพนักงานประมาณ 12,000 คน ผลิตผลิตภัณฑ์ประมาณ 160 ประเภท และบริษัทจำหน่ายผลิตภัณฑ์ให้กับผู้บริโภคมากกว่า 10,000 คน รวมถึง 12 ประเทศทั้งไกลและใกล้ต่างประเทศ

เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2538 PA Khimprom ได้เปลี่ยนเป็น บริษัท ร่วมทุนเปิดโวลโกกราดซึ่งมีผู้ถือหุ้นหลักซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงทรัพย์สินสัมพันธ์ของสหพันธรัฐรัสเซีย (หุ้น 51%) น่าเสียดายที่องค์กรยังไม่พร้อมสำหรับสภาพเศรษฐกิจและสังคมใหม่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ไม่สามารถหลีกเลี่ยงบัญชีเจ้าหนี้จำนวนมากได้เนื่องจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ ต้นทุนมหาศาลในการรักษาโครงสร้างพื้นฐานทางสังคม และผลกำไรไม่เพียงพอเนื่องจากความต้องการในการชำระเงินของผู้บริโภคลดลง

คณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการขององค์กรได้พัฒนามาตรการเพื่อเพิ่มปริมาณการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ตามฤดูกาล เพิ่มผลกำไรและคุณภาพของผลิตภัณฑ์ ภายในกลางปี ​​​​2539 ฐานะทางการเงินขององค์กรดีขึ้นบ้าง เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม พ.ศ. 2539 JSC Khimprom ได้เปลี่ยนชื่อเป็น Volgograd Open Joint Stock Company Khimprom บริษัทดำเนินธุรกิจภายใต้ชื่อนี้มาจนถึงทุกวันนี้

บริษัทเป็นองค์กรการค้าอิสระที่มีสิทธิของนิติบุคคล บริษัทมีงบดุลที่เป็นอิสระ การชำระหนี้ และบัญชีอื่นๆ ในสถาบันการเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและต่างประเทศในสกุลเงินรูเบิลและสกุลเงินต่างประเทศ ตลอดจนเครื่องหมายการค้าจดทะเบียนที่ถูกต้องและวิธีการอื่นในการระบุตัวตนด้วยภาพ

จำนวนทุนจดทะเบียนของบริษัทคือ 200,804,100 (สองร้อยล้านแปดแสนสี่พันหนึ่งร้อย) รูเบิล

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักในช่วงปี 2549-2551 แสดงในตารางที่ 1

ตารางที่ 1 ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานที่สำคัญในช่วงปีพ.ศ. 2549-2551

ตัวชี้วัด				ส่วนเบี่ยงเบนสัมบูรณ์ +(-)	ส่วนเบี่ยงเบนเป็น %
รายได้จากการขายบริการ
ต้นทุนการให้บริการ
กำไรขั้นต้น
รายได้จากการขาย
รายได้จากการดำเนินงานอื่นๆ
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นๆ
รายได้จากการขายบริการ
ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่การดำเนินงาน
กำไรก่อนหักภาษี
กำไรสุทธิ

ต้นทุนการผลิตในปี 2551 เพิ่มขึ้น 347,597,000 รูเบิล หรือร้อยละ 15.15

เนื่องจากการเติบโตของรายได้จากการขายสูงกว่าการเติบโตของต้นทุน ในปี 2551 จึงมีกำไรจากการขายเพิ่มขึ้น 78,518,000 รูเบิล หรือ 3.5 เท่า

เมื่อสรุปผลกิจกรรมโดยรวมแล้วต้องบอกว่าในปี 2551 มีตัวชี้วัดสูงสุด นี่เป็นเพราะปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น

เมื่อเร็ว ๆ นี้ทิศทางใหม่ได้เกิดขึ้น - การแปรรูปก๊าซธรรมชาติเป็นผลิตภัณฑ์เคมี ขณะนี้ทีมงานห้องปฏิบัติการกำลังพิจารณาแนวคิดเทคโนโลยีการผลิตเอทิลีนและโพรพิลีนจากมีเทนตามทฤษฎีภายใต้เงื่อนไขโครงสร้างพื้นฐานการผลิตคลออัลคาไล ห้องปฏิบัติการมีพื้นฐานเครื่องมือมากมายในการแปรรูปพีวีซีเป็นพลาสติกในระดับสถาบันการศึกษา ที่นี่กำลังดำเนินการพัฒนาองค์ประกอบของพอลิเมอร์อย่างเข้มข้นเพื่อลดต้นทุน ลดการติดไฟ และการก่อตัวของควัน ศูนย์ทดสอบพลาสติกจะกำหนดคุณสมบัติทางกลของผลิตภัณฑ์ที่ผลิต อุปกรณ์ในห้องปฏิบัติการช่วยให้สามารถใช้โครมาโตกราฟีแบบแก๊ส-ของเหลว (ที่มีคอลัมน์ของเส้นเลือดฝอย) สเปกโตรโฟโตเมทรี และสเปกโทรสโกปีการปล่อยอะตอมมิกด้วยพลาสมาคู่แบบเหนี่ยวนำ เพื่อดำเนินการตรวจสอบอุปกรณ์ทางเทคนิคโดยออกข้อสรุปเกี่ยวกับอายุการใช้งานของการทำงานที่ปลอดภัย แผนกนี้มีห้องปฏิบัติการทดสอบแบบไม่ทำลาย เครื่องมือวัด เอกสารด้านกฎระเบียบและทางเทคนิค และผู้เชี่ยวชาญในด้านความปลอดภัยทางอุตสาหกรรม ห้องปฏิบัติการได้รับใบอนุญาตจาก Rostechnadzor เพื่อดำเนินการตรวจสอบความปลอดภัยทางอุตสาหกรรมของอุปกรณ์ทางเทคนิคที่ใช้ในการตรวจสอบความปลอดภัยทางอุตสาหกรรมของอุปกรณ์ทางเทคนิคที่ใช้ในโรงงานผลิตที่เป็นอันตราย ซึ่งช่วยให้เราสามารถให้ข้อสรุปเกี่ยวกับความเหมาะสมของอุปกรณ์เฉพาะและกำหนดอายุการใช้งานได้

2.2 ผลลัพธ์หลักของการวิเคราะห์กิจกรรมทางเศรษฐกิจขององค์กร

OJSC Khimprom เป็นบริษัทโฮลดิ้งขนาดใหญ่ซึ่งรวมถึงบริษัทในเครือด้วย งบการเงินรวมสำหรับปี 2551-2552 มีมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น แหล่งที่มาของการเพิ่มมูลค่าทุนคือกำไรสุทธิของบริษัทซึ่งมีแนวโน้มที่จะเติบโต

มูลค่าของสินทรัพย์หมุนเวียนของตัวเองในช่วงเวลาที่วิเคราะห์ลดลงซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของเจ้าหนี้การค้าเมื่อเปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์หมุนเวียน ในโครงสร้างของสินทรัพย์หมุนเวียน ส่วนแบ่งหลักคือลูกหนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่วิเคราะห์ด้วย การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าส่งผลต่ออัตราการหมุนเวียนที่ลดลง

ในช่วงที่วิเคราะห์ แนวโน้มเชิงลบของการลดลงของตัวบ่งชี้ความสามารถในการละลายก็ถูกเปิดเผยเช่นกัน ซึ่งเกิดจากการลดลงของปริมาณเงินทุนหมุนเวียนของตัวเอง

ในขณะเดียวกันก็มีตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น

ผลตอบแทนจากการขายแสดงถึงส่วนแบ่งกำไรจากการขายในรายได้ทั้งหมด มันเพิ่มขึ้นจาก 24% เป็น 28% เพราะ กำไรจากการขายเติบโตเร็วกว่ารายได้ อัตรากำไรสุทธิสะท้อนถึงส่วนแบ่งของกำไรสุทธิในรายได้ของบริษัท มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากที่นี่จาก 10% ในปี 2551 เป็น 31% ในปี 2552 ซึ่งอธิบายได้จากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายการ "ค่าใช้จ่ายอื่น" ซึ่งเกิดจากการขายอุปกรณ์อิเล็กโทรลิซิสปรอทเก่า เนื่องจากการเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีใหม่ ความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์ทั้งหมดขององค์กรแสดงกำไรต่อหน่วยต้นทุนแต่ละหน่วยของสินทรัพย์และเป็นตัวบ่งชี้ความสามารถในการแข่งขัน นอกจากนี้ยังช่วยระบุผลกระทบของภาษีและการชำระอื่นๆ จากกำไร ที่ Khimprom OJSC ตัวบ่งชี้นี้เพิ่มขึ้นจาก 28.6% เป็น 36.2% ซึ่งบ่งบอกถึงความสามารถในการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากกำไรจากการขายที่เพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรขององค์กร OJSC Khimprom แสดงไว้ในตารางที่ 2

ตารางที่ 2 การวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรขององค์กร

ตัวชี้วัด	สูตรการคำนวณ			การเปลี่ยนแปลง
1. รายได้จากการขายล้านรูเบิล
2. ราคาล้านรูเบิล
3. กำไรจากการขายล้านรูเบิล	หน้า 1 - หน้า 2
4. กำไรสุทธิล้านรูเบิล
5. มูลค่าทรัพย์สินเฉลี่ยต่อปีล้านรูเบิล
6. ค่าประกันเฉลี่ยต่อปีล้านรูเบิล
7. มูลค่าเฉลี่ยต่อปีของ OK, ล้านรูเบิล
การทำกำไร
	หน้า 3/หน้า 1
ความสามารถในการทำกำไรสุทธิ %	หน้า 4/หน้า 1
สินทรัพย์ %	หน้า 3/หน้า 5
ทุนของตัวเอง %	หน้า 3/หน้า 6
เงินทุนหมุนเวียน, %	หน้า 4/หน้า 7

อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสะท้อนถึงประสิทธิภาพการใช้ทุนจดทะเบียนขององค์กร ในปี 2552 อัตราส่วนนี้คือ 72.5% เช่น บริษัทใช้เงินทุนของตนเองอย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุด ผลตอบแทนจากเงินทุนหมุนเวียนแสดงให้เห็นถึงความสามารถขององค์กรในการสร้างผลกำไรจากเงินทุนหมุนเวียน ตัวบ่งชี้นี้เปลี่ยนจาก 50% เป็น 175% เช่น เงินทุนหมุนเวียนแต่ละรูเบิลนำมาซึ่ง 50 kopecks จากนั้นในปี 2552 เริ่มมี 175 kopecks ดังนั้นประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนหมุนเวียนจึงเพิ่มขึ้น ดังนั้นตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของ Khimprom OJSC บ่งชี้ว่าความสามารถในการทำกำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นเพราะว่า ตัวชี้วัดทั้งหมดที่สะท้อนประสิทธิภาพการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เพื่อให้ได้ภาพรวมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นของสถานะทางการเงินของ Khimprom OJSC จำเป็นต้องคำนวณตัวบ่งชี้ดังกล่าว เช่น ผลกระทบของการก่อหนี้ทางการเงิน (EFF) ความแข็งแกร่งของภาระหนี้ทางการเงิน (SFR) ความแข็งแกร่งของภาระหนี้ในการดำเนินงาน (SOR) และ ระดับของเอฟเฟกต์สะสมของคันโยกทั้งสอง (USE) เรานำเสนอการคำนวณในตารางที่ 3

ตารางที่ 3 ข้อมูลฐานะการเงินของ JSC Kimprom

ตัวชี้วัด	สูตรการคำนวณ
1ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ERA), %	จากโต๊ะ 2
2ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (REC), %	จากโต๊ะ 2
3กำไรงบดุล, พันรูเบิล
4 ดอกเบี้ยเงินกู้พันรูเบิล
	str2-str1(1-dn)
	1+หน้า4/หน้า3
	รายได้-ตัวแปร ต้นทุน/กำไรขั้นต้น
	หน้า 6 *หน้า 7

ความหมายของการใช้ประโยชน์ทางการเงินคือการกระทำของการเพิ่มผลตอบแทนจากทุน (REC) ด้วยค่าใช้จ่ายของ "เงินของคนอื่น" - กองทุนที่ยืมมา (BL) EFR แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนของแต่ละรูเบิลของตัวเองเพิ่มขึ้นเท่าใดเมื่อเทียบกับ ผลตอบแทนทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์ทั้งหมดในรูปแบบเปอร์เซ็นต์ ตัวบ่งชี้นี้ในองค์กรของเราเพิ่มขึ้นจาก 40% เป็น 45% ผลกระทบของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานคือการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในรายได้จากการขายทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงยิ่งขึ้นในกำไรปัจจุบัน: ยอดขายมีการเติบโต ดังนั้นกำไรในปัจจุบันจึงเติบโตในอัตราที่เร็วขึ้น ยอดขายลดลง ดังนั้น กำไรปัจจุบันจึงลดลงในอัตราที่เร็วขึ้น ที่ Khimprom OJSC ไม่มีการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานในทางปฏิบัติ ซึ่งอธิบายได้จากส่วนแบ่งต้นทุนคงที่ที่มีนัยสำคัญในปริมาณการผลิตทั้งหมด กล่าวคือ ส่วนแบ่งนี้คือ 0.1% ระดับของความเสี่ยงทั้งหมดวัดจากมูลค่าของ USE - ระดับของผลกระทบสะสมของคันโยกทั้งสอง ยิ่งมูลค่าของ ESE สูงเท่าใด ความเสี่ยงรวมขององค์กรก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ESE แสดงเปอร์เซ็นต์กำไรที่จะเปลี่ยนแปลงหากยอดขายเปลี่ยนแปลง 1% ที่องค์กรนี้ ระดับความเสี่ยงทั้งหมดไม่มีนัยสำคัญและมีแนวโน้มที่จะลดลง สิ่งนี้บ่งบอกถึงการผลิตที่มั่นคงและไม่มีความเสี่ยง

โดยทั่วไป องค์กรมีสภาวะทางเศรษฐกิจที่จำเป็นในการดำเนินโครงการลงทุน

2.3 การพยากรณ์แนวโน้มการพัฒนาของ VOJSC Kimprom

เป็นที่ทราบกันดีว่ากำลังการผลิตของตลาดพีวีซีในโลกและในรัสเซียนั้นไม่เพียงถูกกำหนดโดยปริมาณความต้องการพีวีซีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปริมาณความต้องการโซดาไฟซึ่งได้มาจากการผลิตคลอรีนด้วยเช่นกัน ของแหล่งวัตถุดิบหลักสองแหล่งสำหรับการผลิตโพลีไวนิลคลอไรด์ การคาดการณ์กำลังการผลิตของตลาดพีวีซีในอนาคตในช่วงระยะเวลาถึงปี 2563 นำเสนอในตารางที่ 4

ตารางที่ 4 การคาดการณ์กำลังการผลิตตลาดพีวีซีในช่วงปี 2563 ถึงปี 2563

ชื่อ
ความต้องการทุกอย่าง
รวมทั้ง:
สารประกอบพลาสติก
ผลิตภัณฑ์ขึ้นรูปโปรไฟล์
เสื่อน้ำมัน
ท่อและชิ้นส่วนท่อ
ภาชนะและบรรจุภัณฑ์
ผลิตภัณฑ์อื่น

ปริมาณของตลาดพีวีซีของรัสเซียในปี 2563 ควรเพิ่มขึ้น 2.9 เท่าเมื่อเทียบกับปี 2549 และสูงถึง 1,540,000 ตันต่อปี นอกจากนี้ ควรคาดหวังอัตราการเติบโตสูงสุดสำหรับผู้บริโภคเช่นท่อและชิ้นส่วนท่อ ภาชนะและบรรจุภัณฑ์ และผลิตภัณฑ์ขึ้นรูปซึ่งเป็นที่ต้องการมากที่สุดในทางปฏิบัติของโลก

ความพร้อมของพื้นที่ว่าง (ทรัพย์สินของ OJSC Khimprom) มีวัตถุประสงค์เพื่อรองรับขั้นตอนที่ 2 และ 3 ของโรงงานเคมีซายัน ช่วยลดต้นทุนในการสร้างโรงงานผลิตใหม่ได้อย่างมาก โครงสร้างพื้นฐานทางสังคมของโวลโกกราดได้รับการออกแบบเพื่อรองรับกลุ่มอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ (นอกเหนือจากการผลิตพีวีซีที่มีอยู่และความต่อเนื่องในขั้นตอนที่ 2 และ 3 แล้วยังมีการวางแผนที่จะสร้างโรงกลั่นน้ำมันเพื่อผลิตเอทิลีนและปุ๋ยฟอสเฟต ปลูกที่ไซต์โวลโกกราด) จากปัจจัยเหล่านี้ ไซต์การผลิตของ Khimprom OJSC และเมืองโวลโกกราดเองเป็นจุดที่ดีที่สุดสำหรับการค้นหาศูนย์เคมีก๊าซที่ใหญ่ที่สุด

โครงการระดับภูมิภาคถือเป็นจุดเริ่มต้นของการเดินทางอันยาวนานเพื่อพัฒนาพื้นที่ โครงการระดับภูมิภาคที่พื้นที่อุตสาหกรรมของ JSC Khimprom จัดให้มีการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซ (GPC) ซึ่งประกอบด้วยโรงแยกก๊าซสำหรับก๊าซธรรมชาติ (ด้วยการปล่อยอีเทน โพรเพน บิวเทน) การผลิตเอทิลีน การแยกและการทำให้เป็นของเหลว ของฮีเลียม Khimprom OJSC ใช้เอทิลีนเพื่อเพิ่มการผลิตโพลีไวนิลคลอไรด์เป็น 400,000 ตัน ในปี

สำหรับการก่อสร้างโรงแยกฮีเลียม Cryoplast CJSC ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน พ.ศ. 2550 โดยมีผู้ก่อตั้งคือ Khimprom OJSC และ KRIOR LLC ซึ่งเป็นผู้ผลิตและซัพพลายเออร์ฮีเลียมเชิงพาณิชย์ในรัสเซีย ในเดือนพฤษภาคม 2550 JSC “Krioplast” เสร็จสิ้นการพัฒนาการศึกษาความเป็นไปได้ (โครงการ) “การผลิตฮีเลียม”

โครงการระดับภูมิภาคกำลังดำเนินการอยู่ ผู้ดำเนินการโครงการคือ บริษัท East Siberian Gas ซึ่งกำลังก่อสร้างท่อส่งก๊าซ Kovykta - Volgograd - Irkutsk ขั้นตอนแรกใกล้จะเสร็จสมบูรณ์ - การวางท่อส่งก๊าซไปยัง Zhigalovo ค่าใช้จ่ายของ JSC ESGK สำหรับโครงการนี้มีมูลค่าประมาณ 160 ล้านดอลลาร์แล้ว ค่าใช้จ่ายของ JSC Khimprom สำหรับงานออกแบบและการเตรียมการก่อสร้างอยู่ที่ 7 ล้านดอลลาร์

การดำเนินโครงการระดับภูมิภาคทำให้มั่นใจได้ว่า:

การก่อตัวของภาคเศรษฐกิจใหม่ในภูมิภาคอีร์คุตสค์

ในปี 2550-2554 การลงทุนโดยตรง - 1.5 - 1.8 พันล้านดอลลาร์

การสร้างงานใหม่ (ระยะเวลาดำเนินการ) - การจ้างงานโดยตรงมากกว่า 1,000 ตำแหน่ง, การจ้างงานในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง - จาก 4 ถึง 5,000 ตำแหน่ง

รายได้จากภาษีประจำปีตั้งแต่ปี 2553 สำหรับงบประมาณรวมของภูมิภาค - 35-45 ล้านดอลลาร์

การปรับปรุงสถานการณ์สิ่งแวดล้อมในภูมิภาค

โอกาสการส่งออกใหม่ ได้แก่ เพิ่มปริมาณการส่งออกผลิตภัณฑ์เคมีไปยังประเทศในเอเชียแปซิฟิก แผนงานของโครงการระดับภูมิภาคแสดงไว้ในภาคผนวก A (ตาราง A.1) รวมถึงผลประโยชน์ทางสังคมของการดำเนินโครงการระดับภูมิภาคในภาคผนวก A (ตาราง A.2)

2.4 ความเป็นไปได้ของโครงการลงทุนในการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซ

เราได้พัฒนาโครงการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซ

ศูนย์แปรรูปก๊าซธรรมชาติประกอบด้วยสถานที่ปฏิบัติงาน 3 แห่ง ได้แก่ การแปรรูปก๊าซธรรมชาติ การผลิตฮีเลียม และการผลิตเอทิลีน โดยตั้งกำลังการผลิตเอทิลีนไว้ที่ 190,000 ตันต่อปี ตามความต้องการและแผนการสร้างการผลิตโพลีไวนิลคลอไรด์ขึ้นมาใหม่ เนื่องจากวัตถุดิบ C2+ ที่ปล่อยออกมาที่โรงงานแปรรูปก๊าซธรรมชาติไม่เพียงพอสำหรับกำลังการผลิตเอทิลีนที่วางแผนไว้ เราจึงเสนอเป็นหนึ่งในทางเลือกที่จะนำวัตถุดิบภายนอกมาใช้ในการผลิตในปริมาณประมาณ 7 ตันต่อชั่วโมง ในโครงการโรงงานแปรรูปก๊าซธรรมชาติ คุณสามารถใช้เทคโนโลยี Cryomax ที่ได้รับอนุญาต ซึ่งมีคุณลักษณะพิเศษคือสามารถบรรลุอัตราการนำอีเทนกลับมาใช้ใหม่ได้ถึง 95% ด้วยจำนวนอุปกรณ์ขั้นต่ำที่ใช้พลังงานและต้นทุนการดำเนินงานขั้นต่ำ โครงการนี้ไม่ได้จัดเตรียมความเป็นไปได้ในการทำงานแบบอัตโนมัติของโรงงานแปรรูปก๊าซธรรมชาติ แต่สามารถทำงานร่วมกับโรงงานเอทิลีนเท่านั้น การออกแบบการติดตั้งเพื่อการผลิตเอทิลีนโดยใช้วิธีไพโรไลซิสด้วยไอน้ำของอีเทนนั้นใช้เตาไพโรไลซิสที่มีคอยล์ดิสเพลสเมนต์เรเดียนแนวตั้งประเภท SMK และคาสเซ็ตต์ ZIA ที่ทางออกของคอยล์แต่ละอัน

การแยกก๊าซขึ้นอยู่กับการแก้ไขที่อุณหภูมิต่ำโดยการแยกส่วนประกอบแสงในคอลัมน์การกลั่นตามลำดับ

โครงการนี้ใช้ตัวอย่างซีโอไลต์และตัวเร่งปฏิกิริยาที่ดีที่สุดในโลกพร้อมโปรโมเตอร์ - อุปกรณ์ที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว รวมถึงเทอร์โบเอ็กซ์แพนเดอร์ที่มีแบริ่งแม่เหล็ก เทอร์โบคอมเพรสเซอร์ที่มีซีลเชิงกลแบบแห้ง เครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนแบบไหลหลายแผ่นอะลูมิเนียม เพื่อลดการปนเปื้อนของอุปกรณ์ (การเกิดพอลิเมอร์) รวมถึงวัฏจักรของน้ำและอุปกรณ์หม้อไอน้ำที่มีท่อจะได้รับการบำบัดด้วยรีเอเจนต์ NALCO โดยทั่วไปแล้วโครงการนี้เสร็จสมบูรณ์ในระดับสูงและสอดคล้องกับคอมเพล็กซ์ที่ดีที่สุดในโลก

การประมาณการต้นทุนทุนสำหรับการออกแบบและการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซตามการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการซึ่งดำเนินการโดยเราบนพื้นฐานของการออกแบบขั้นพื้นฐานมีมูลค่า 520 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ราคาเดือนมกราคม 2550 รวมถึง 402 ล้าน ดอลลาร์สหรัฐสำหรับโครงการ

สาเหตุหลักสำหรับความแตกต่างในการประเมินต้นทุนทุนสำหรับการออกแบบและการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซ:

เหตุผลในการลงทุนไม่ได้คำนึงถึงองค์ประกอบบางอย่างที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานของศูนย์แปรรูปก๊าซ (คลังก๊าซเหลว สิ่งอำนวยความสะดวกการบำบัดในท้องถิ่น หม้อต้มเสริม หน่วยกำจัดของเสียที่มีซัลเฟอร์-อัลคาไลน์ หน่วยเผาไหม้น้ำทาร์ ฯลฯ)

ราคาเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนอุปกรณ์เพิ่มขึ้น

เพื่อลดต้นทุนด้านทุนและได้ราคาที่มั่นคง จึงได้มีการสรุปสัญญากับ Toyo Engineering Corporation (TPP ประเทศญี่ปุ่น) สำหรับการออกแบบเบื้องต้นของศูนย์แปรรูปก๊าซในเมืองโวลโกกราด เมื่อพิจารณาถึงกำหนดการใหม่สำหรับการจัดหาก๊าซธรรมชาติที่นำเสนอโดย JSC VSGC ความสามารถในการแปรรูปก๊าซธรรมชาติถูกกำหนดไว้ที่ 4 พันล้าน n.e. ลบ.ม. ต่อปี วัตถุดิบสำหรับโรงงานผลิตเอทิลีนในโครงการนี้คือ อีเทนและโพรเพน

โรงงานแปรรูปก๊าซธรรมชาติได้รับการออกแบบโดยใช้เทคโนโลยี Coreflux-C2 โดดเด่นด้วยความจริงที่ว่า ด้วยอัตราการนำอีเทนกลับมาใช้ใหม่ได้ 95% ทำให้มีค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและการดำเนินงานน้อยที่สุด เนื่องจากกรดไหลย้อนของสารกำจัดก๊าซมีเทนไม่ได้เกิดจากการรีไซเคิล แต่มาจากส่วนหนึ่งของการไหลของก๊าซที่ผ่านกระบวนการ การติดตั้งสามารถทำงานได้โดยอัตโนมัติ โดยประกอบด้วยหน่วยสำหรับแยกเศษส่วน C2+ ออกเป็นส่วนประกอบต่างๆ ได้แก่ โพรเพน เศษส่วน C3/C4 บิวเทน น้ำมันเบนซิน สามารถใช้งานเครื่องกำจัดก๊าซมีเทนในโหมดลดปริมาณก๊าซอีเทนได้ รวมทั้งส่งอีเทนกลับไปยังท่อส่งก๊าซหลักด้วย

ทั้งหมดนี้ทำให้การติดตั้งมีความยืดหยุ่นมากในแง่ของโหมดการทำงาน และเพิ่มความมีชีวิตในสถานการณ์ฉุกเฉินต่างๆ โรงงานผลิตเอทิลีนถูกสร้างขึ้นภายใต้ใบอนุญาตจาก ABB Lumus

โครงการใช้ส่วนประกอบด้วยเทคโนโลยีล่าสุด ดังนั้นในการทำให้วัตถุดิบอิ่มตัวด้วยไอน้ำจึงใช้เครื่องอิ่มตัวซึ่งเป็นอุปกรณ์คอลัมน์ที่มีหัวฉีดซึ่งวัตถุดิบจะอิ่มตัวด้วยไอน้ำ หลังจากที่เตาไพโรไลซิส ไอน้ำจะถูกควบแน่นในคอลัมน์ดับ และน้ำที่ใช้ในกระบวนการผลิตจะถูกทำให้บริสุทธิ์ในหน่วยจ่ายบล็อก DOX หลังจากทำความสะอาด น้ำในกระบวนการจะเข้าสู่ตัวอิ่มตัวอีกครั้ง เทคโนโลยีที่ประยุกต์ใช้ของน้ำในกระบวนการผลิตแบบปิดช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการติดตั้ง ลดการปล่อยน้ำที่ปนเปื้อนที่เป็นอันตราย และลดต้นทุนด้านพลังงาน

เตาไพโรไลซิสได้รับการออกแบบให้มีคอยล์รังสีแนวตั้งโดยใช้เทคโนโลยี SRT-VI ในโหมดถอดรหัส ก๊าซเผาไหม้จะถูกเผาในเตาเผาของเตาไพโรไลซิส ซึ่งจะช่วยลดการปล่อยก๊าซที่เป็นอันตรายออกสู่ชั้นบรรยากาศ การแยกก๊าซใช้เทคโนโลยีเครื่องกำจัดก๊าซมีเทนแรงดันต่ำอันเป็นเอกลักษณ์

การแยกก๊าซขึ้นอยู่กับการแก้ไขที่อุณหภูมิต่ำโดยการแยกส่วนประกอบแสงในคอลัมน์การกลั่นตามลำดับ โครงการนี้ใช้ตัวอย่างซีโอไลต์และตัวเร่งปฏิกิริยาที่ดีที่สุดในโลกพร้อมโปรโมเตอร์ เช่นเดียวกับอุปกรณ์พิเศษ เช่น เทอร์โบเอ็กซ์แพนเดอร์ที่มีแบริ่งแม่เหล็ก เทอร์โบคอมเพรสเซอร์ที่มีซีลเชิงกลแบบแห้ง และเครื่องแลกเปลี่ยนความร้อนแบบไหลหลายแผ่นอะลูมิเนียม เพื่อลดการปนเปื้อนของอุปกรณ์ (การเกิดพอลิเมอร์) รวมถึงวัฏจักรของน้ำและอุปกรณ์หม้อไอน้ำที่มีท่อจะได้รับการบำบัดด้วยรีเอเจนต์ NALCO โครงการโดยรวมแล้วเสร็จในระดับสูงและเป็นไปตามมาตรฐานสากลที่ดีที่สุด

การประมาณการต้นทุนทุนสำหรับการออกแบบและการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซภายในขอบเขตการออกแบบของบริษัท TPP มีมูลค่า 539.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ราคาเดือนตุลาคม พ.ศ. 2550 เทียบกับ 422.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ส่วนต่างระหว่างประมาณการการลงทุนอยู่ที่ 117 ล้านดอลลาร์ ตามข้อเสนอของเรา กำหนดการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซได้รับการออกแบบเป็นเวลา 2 ปี โครงการศึกษาความเป็นไปได้ที่จัดทำขึ้นเพื่อผ่านการสอบของรัฐ โดยมีระยะเวลากำกับดูแล 14 เดือน วิธีแก้ปัญหาที่ถูกต้องเพียงอย่างเดียวสำหรับการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซในแง่ของการลดต้นทุนและต้นทุนการดำเนินงานและการปฏิบัติตามกฎความปลอดภัยทางอุตสาหกรรมคือการก่อสร้างและการว่าจ้างศูนย์แปรรูปก๊าซซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการติดตั้งทั้งหมดพร้อมกันตามที่กำหนดไว้ใน โครงการของบริษัทวิศวกรรม ต้องเลือกอุปกรณ์สำหรับศูนย์แปรรูปก๊าซเพื่อให้มั่นใจถึงตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพขั้นพื้นฐาน

การติดตั้ง ได้แก่ :

ความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยของการดำเนินงาน

ความปลอดภัยด้านสิ่งแวดล้อม ทำให้มั่นใจได้ถึงการปล่อยสารที่เป็นอันตรายออกสู่บรรยากาศและแหล่งน้ำน้อยที่สุด

การรับรองตัวบ่งชี้การรับประกันทางเทคโนโลยีขั้นสูง

...

เอกสารที่คล้ายกัน

ลักษณะของแนวคิดของโครงการลงทุนและวงจรของโครงการ การวิเคราะห์สถานะทางการเงินขององค์กร OJSC Sayanskhimplast คุณสมบัติของการคำนวณประสิทธิภาพและความเป็นไปได้ของโครงการลงทุนในการก่อสร้างศูนย์แปรรูปก๊าซ

วิทยานิพนธ์เพิ่มเมื่อ 07/08/2010


คำอธิบายของโครงการลงทุน แผนการผลิตและการขาย การกำหนดต้นทุนการผลิต เหตุผลในการปฏิบัติงานขององค์กรภายในโครงการโดยรวม การประเมินประสิทธิผลของโครงการเชิงพาณิชย์สำหรับนักลงทุน

งานหลักสูตร เพิ่มเมื่อ 12/08/2010


สาระสำคัญและประเภทของการลงทุน โครงสร้างวงจรการลงทุน วิธีการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน มูลค่าปัจจุบันสุทธิ การคำนวณและวิเคราะห์ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานโครงการลงทุน สาระสำคัญของโครงการและการจัดหาเงินทุน

งานหลักสูตร เพิ่มเมื่อ 18/09/2013


ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของการดำเนินโครงการลงทุน การคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ และดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุนในอัตราคิดลดของโครงการที่กำหนด แบบกราฟิกและโดยการคำนวณ กำหนดจุดคุ้มทุนของโครงการ

ทดสอบเพิ่มเมื่อ 07/09/2552


วงจรชีวิตของโครงการลงทุน ขั้นตอนของวงจรโครงการ ตัวชี้วัดที่ช่วยให้คุณเตรียมการตัดสินใจเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการลงทุน (ผลตอบแทนจากการลงทุน) อิทธิพลของอัตราเงินเฟ้อต่อประสิทธิภาพของโครงการลงทุน การบัญชีสำหรับความเสี่ยงและความไม่แน่นอน

งานหลักสูตร เพิ่มเมื่อ 11/05/2010


สาระสำคัญของการลงทุนและแผนการลงทุน วิธีการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน สถานะทางการเงินและเศรษฐกิจปัจจุบันขององค์กร ความเป็นไปได้ในการดำเนินโครงการลงทุนของ Pharma-Plus Pharmacy LLC การประเมินประสิทธิภาพ

งานหลักสูตร เพิ่มเมื่อ 24/08/2011


วงจรชีวิตของโครงการลงทุน วิธีการประเมิน ลักษณะของสถานที่ก่อสร้างที่เสนอ ทางเลือกในการดำเนินโครงการและตัวชี้วัดทางเทคนิคและเศรษฐกิจ การกำหนดประสิทธิผลของผู้ประกอบการแต่ละรายโดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ ความเสี่ยง และความไม่แน่นอน

งานหลักสูตรเพิ่มเมื่อ 29/05/2555


แบบจำลองเครือข่ายสำหรับการดำเนินการขั้นตอนหลักของโครงการลงทุน ระยะของการดำเนินโครงการลงทุน: ก่อนการลงทุน; การลงทุน; การดำเนินงาน ประสิทธิผลเชิงพาณิชย์ของโครงการ การลดราคาและการบัญชีด้วยอัตราดอกเบี้ยธรรมดา

ทดสอบเพิ่มเมื่อ 12/07/2010


ตัวชี้วัดทางเทคนิคและเศรษฐกิจของโครงการลงทุน: การวิจัยตลาดและเหตุผลของความต้องการผลิตภัณฑ์การคำนวณกำลังการผลิตขององค์กรและต้นทุนการก่อสร้าง การประเมินความเป็นไปได้ทางการเงินและเศรษฐกิจของโครงการนี้

งานหลักสูตร เพิ่มเมื่อ 11/05/2010


การลงทุน บทบาทและหน้าที่ในระบบเศรษฐกิจตลาดรัสเซีย การประเมินทางเศรษฐกิจของการดำเนินโครงการผลิตโพลีเอทิลีน การวิเคราะห์ความเสี่ยงของโครงการลงทุน ปัจจัยเสี่ยงหลัก การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของโครงการลงทุน

โครงการลงทุน – เหตุผลของความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจปริมาณและระยะเวลาของการลงทุนรวมถึงการออกแบบที่จำเป็นและเอกสารประมาณการที่พัฒนาขึ้นตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซียและมาตรฐานที่ได้รับอนุมัติอย่างถูกต้อง (บรรทัดฐานและกฎเกณฑ์) รวมถึงคำอธิบายของการดำเนินการในทางปฏิบัติสำหรับการทำ การลงทุน (ธุรกิจ - แผน)

ระยะเวลาคืนทุนของโครงการลงทุน คือระยะเวลานับจากวันที่เริ่มจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนจนถึงวันที่ปริมาณการลงทุนจริงเท่ากับจำนวนกำไรสุทธิที่ผู้ลงทุนสะสมและค่าเสื่อมราคาค้างรับในทรัพย์สินที่คิดค่าเสื่อมราคาที่ผู้ลงทุนเป็นเจ้าของสร้างขึ้นเป็น ผลจากกิจกรรมการลงทุน

พื้นฐานของการตัดสินใจลงทุนของบริษัทคือการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของรายได้ในอนาคต บริษัทจะต้องพิจารณาว่าผลกำไรในอนาคตจะเกินต้นทุนหรือไม่ ค่าเสียโอกาสของการลงทุนจะเป็นจำนวนดอกเบี้ยของธนาคารต่อเงินทุนเท่ากับปริมาณการลงทุนที่เสนอ นี่คือสาระสำคัญในการตัดสินใจลงทุนของบริษัท ในขณะเดียวกัน การเลือกบริษัทก็มีความซับซ้อนเนื่องจากมีสถานการณ์ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นเนื่องจากการลงทุนมักเป็นระยะยาว

ในการคำนวณทางการเงินและการลงทุน กระบวนการลดรายได้ในอนาคตให้เป็นมูลค่าปัจจุบันมักเรียกว่าการลดราคา

เมื่อประเมินความเป็นไปได้ของการลงทุนจะมีการสร้างอัตราคิดลด (ตัวพิมพ์ใหญ่) เช่น อัตราดอกเบี้ยที่แสดงถึงอัตราผลตอบแทนของนักลงทุน (ตัวบ่งชี้สัมพันธ์ของรายได้ขั้นต่ำต่อปี) การใช้ส่วนลด (ดอกเบี้ยทางบัญชี) จะกำหนดปัจจัยส่วนลดพิเศษ (ตามสูตรดอกเบี้ยทบต้น) เพื่อนำการลงทุนและกระแสเงินสดในปีต่างๆ มาสู่ช่วงเวลาปัจจุบัน

อัตราส่วนลดกล่าวโดยกว้าง หมายถึงต้นทุนเสียโอกาสของทุนคงที่ และแสดงอัตราผลตอบแทนที่บริษัทจะได้รับจากการลงทุนทางเลือก

สำหรับอัตราคิดลดคงที่ อีค่าสัมประสิทธิ์ส่วนลด ที่กำหนดโดยสูตร:

โดยที่ t คือจำนวนขั้นตอนการคำนวณ

ผลลัพธ์ของการเปรียบเทียบสองโครงการที่มีการกระจายผลกระทบในช่วงเวลาต่างๆ ที่แตกต่างกันอาจขึ้นอยู่กับอัตราคิดลดอย่างมาก ดังนั้นการเลือกของเธอจึงเป็นสิ่งสำคัญ โดยทั่วไปมูลค่านี้จะพิจารณาจากดอกเบี้ยเงินฝากของเงินฝาก เราจำเป็นต้องยอมรับมันให้มากขึ้นโดยต้องแลกมาด้วยอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยง

เมื่อยืมเงินทุนทั้งหมด อัตราคิดลดจะเป็นอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมซึ่งกำหนดโดยเงื่อนไขการจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินกู้

เมื่อผสมทุนแล้ว อัตราคิดลดจะพบได้เป็นต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ซึ่งคำนวณโดยคำนึงถึงโครงสร้างเงินทุนและระบบภาษี

บริษัทใด ๆ ในตลาดใด ๆ ถูกบังคับให้ลงทุนเนื่องจากการสึกหรอของทุนถาวรในกระบวนการผลิตโดยหวังว่าจะเพิ่มผลกำไร ในเรื่องนี้มีคำถามเกิดขึ้นเกี่ยวกับความเหมาะสมในการลงทุน จะนำกำไรมาสู่บริษัทเพิ่มเติมหรือขาดทุน?

เพื่อตอบคำถามนี้ จำเป็นต้องเปรียบเทียบปริมาณการลงทุนตามแผนกับมูลค่าปัจจุบันของรายได้ในอนาคตจากการลงทุนเหล่านี้ เมื่อผลตอบแทนที่คาดหวังมากกว่าการลงทุน บริษัทก็สามารถลงทุนได้หากอัตราส่วนของค่าเหล่านี้กลับกัน ควรงดการลงทุนเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนจะดีกว่า

ดังนั้นเงื่อนไขการลงทุนจะเป็นดังนี้:

เช่น< PDV,

โดยที่คือปริมาณการลงทุนตามแผน

PDV คือมูลค่าลดปัจจุบันของรายได้ในอนาคต

ความแตกต่างระหว่างค่าที่แสดงในสูตรมักเรียกว่ามูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ(มูลค่าปัจจุบันสุทธิ มูลค่าปัจจุบันสุทธิ ผลกระทบเชิงบูรณาการ) หมายถึงผลรวมของผลกระทบปัจจุบันสำหรับระยะเวลาการคำนวณทั้งหมด ลดลงจนถึงขั้นตอนเริ่มต้น มูลค่าปัจจุบันสุทธิคือส่วนเกินของการไหลเข้าของเงินในกระแสไหลออก (ต้นทุน)

แน่นอนว่าบริษัทจะตัดสินใจลงทุนโดยพิจารณาจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่เป็นบวก เช่น เมื่อ (NPV > 0)

ดัชนีความสามารถในการทำกำไร– อัตราส่วนของผลรวมของผลกระทบที่ลดลงต่อผลรวมของเงินลงทุนที่มีส่วนลด

อัตราส่วนประสิทธิภาพภายใน(อัตราผลตอบแทนภายใน อัตราความสามารถในการทำกำไรภายใน อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน) คืออัตราคิดลดที่ผลกระทบทางเศรษฐกิจโดยรวมตลอดอายุของการลงทุนจะเป็นศูนย์

เมื่ออัตราส่วนประสิทธิภาพภายในเท่ากับหรือมากกว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินทุนที่นักลงทุนต้องการ การลงทุนในโครงการที่กำหนดจะมีความสมเหตุสมผล มิฉะนั้นจะถือว่าไม่เหมาะสม