Jevgenij Smirnov
Bsadsensedinamick
#
Investície
Čo sú priame a portfóliové investície?
Priamy investor rozvíja vybraný podnik, portfóliový investor nakupuje akcie už úspešných spoločností.
Navigácia v článku
- Definícia priamych a portfóliových investícií
- V čom sú priame a portfóliové zahraničné investície podobné?
- Ako sa priame investície líšia od portfóliových investícií?
- Účel účasti na investíciách: priame, portfóliové a iné investície
- Priame a nepriame investície: podstata, formy a princípy
- Líšia sa investície do súkromného kapitálu od investícií rizikového kapitálu?
Je dobre známe, že klasifikácia investícií má zložitú a rozvetvenú štruktúru. Ziskové finančné investície sa líšia mnohými spôsobmi. Tento článok bude diskutovať o podobnostiach a rozdieloch medzi priamymi a portfóliovými investíciami.
Definícia priamych a portfóliových investícií
Priame investície sú financovanie tvorby (tvorby alebo reprodukcie) investičného majetku konkrétneho podniku. Typická situácia typická pre tento typ investície: spoločnosť potrebuje peniaze na nákup zariadenia, ktoré môže strategicky vyriešiť problém zvyšovania ziskovosti. Vedenie podniku osloví osobu (fyzickú alebo právnickú osobu) s návrhom na finančnú spoluúčasť. Preukáže sa podnikateľský plán, ktorý popisuje výhody investora z investície s podrobným harmonogramom vyplácania požadovaných prostriedkov. Diskutuje sa o podmienkach kontroly a spolupráce.
Portfóliové investície predstavujú injekciu peňazí do obratu podniku s cieľom zvýšiť jeho finančné aktíva. V tomto prípade nehovoríme o dosiahnutí kontroly nad ekonomickými aktivitami. Investora zaujíma miera výnosu, teda miera zisku na investovanú peňažnú jednotku alebo jednu akciu.
Podobnosť sa prejavuje predovšetkým v cieli každej investície – čo najefektívnejšie využitie dostupných finančných prostriedkov. Tomuto pravidlu podliehajú všetky ziskové investície, domáce aj zahraničné.
Zahraničné portfóliové investície naznačujú všeobecnú dôveru v prijímajúcu krajinu. Keďže relatívne malé podiely akcií neposkytujú možnosť zasahovať do riadenia podniku, finančník pri ich nákupe dúfa v stabilitu a spoľahlivosť svojej investície. Vo všeobecnosti sú prílevy kapitálu prospešné pre národné hospodárstvo a potvrdzujú dobrú investičnú klímu.
Rovnaké úvahy platia pre priame investície. Cudzinec kupujúci akcie v podniku musí mať minimálnu akceptovateľnú mieru istoty, že jeho prostriedky sú chránené štátom a že legislatíva je stabilná. V opačnom prípade môže akvizícia viesť k stratám, aj keď sa investor aktívne podieľa na správe nehnuteľnosti a má na to potrebné zručnosti.
V niektorých prípadoch môže byť kritériom podobnosti spôsob nákupu aktív (výrobný alebo finančný). Dá sa to urobiť priamo od emitenta cenných papierov alebo nepriamo prostredníctvom burzy cenných papierov alebo sekundárneho trhu od tretej strany. V tomto prípade nie je dôležité miesto, kde sa predaj akcií uskutočňuje, ale účel tejto operácie. Ak chce finančník získať právo manažérskej kontroly, kúpi podnik „po častiach“ od rôznych vlastníkov.
Portfóliovému investorovi je vo všeobecnosti jedno, od koho akcie nakúpi – zaujíma ho iba ich ekonomická výkonnosť.
Spoločnosť sa pozoruje aj v povahe konkrétneho produktu, ktorým sú cenné papiere. Či už sú súčasťou portfólia alebo priamej investície, za určitých okolností sa s nimi dá špekulovať alebo ich realizovať.
Ako sa priame investície líšia od portfóliových investícií?
Priame investície sa od portfóliových líšia predovšetkým charakterom aktív, na rozvoj ktorých sa vynakladajú. Akcie zahrnuté v portfóliách boli zakúpené za prostriedky, s ktorými príjemca nakladá podľa vlastného uváženia ako s finančným nástrojom. Priame investície zahŕňajú prísne cielené využitie (nákup dlhodobého majetku, jeho obnova, modernizácia, výstavba a pod.).
Ďalším rozdielom je množstvo. Obsah portfólia tvoria viaceré druhy a druhy cenných papierov. Táto štruktúra je vhodná na zabezpečenie diverzifikácie, ale je úplne nevhodná pre stratégiu prevzatia. Inými slovami, je ťažké sústrediť nielen kontrolný balík akcií, ale aj desatinu celkového kapitálu jednotlivého podniku do jedného portfólia.
Tretí podstatný rozdiel je v načasovaní investície. Akcie v portfóliu môžu byť držané pomerne dlho, ale môžu sa kedykoľvek predať, ak už neprinášajú finančné výnosy. Existujú aj iné úvahy o predaji, najmä špekulatívne.
Priama investícia sa počíta ako dlhodobá investícia (najmenej päť rokov). Dôvod takého dlhého cyklu spočíva v samotnej povahe operácie. Takáto investícia je podľa definície zameraná na rozvoj výrobnej kapacity a následnú návratnosť. Nemá zmysel zbavovať sa cenných papierov pred dosiahnutím bodu „nula“ (začiatok dosahovania zisku).
V Rusku rozdiely medzi portfóliovými a priamymi investíciami jasne dokazuje prevaha druhých. V podmienkach domácej ekonomiky je postoj k neosobným cenným papierom opatrný, najmä na pozadí nízkeho vývoja akciového trhu.
V Spojených štátoch je značná časť obyvateľstva zapojená do burzových obchodov. Bežní občania nakupujú akcie, vytvárajú si vlastné portfóliá (sami alebo s využitím služieb finančných poradcov), čiže vystupujú ako investori. Rusi neveria cenným papierom. A samotné podniky (najmä tie úspešné) uprednostňujú hľadanie iných zdrojov kapitálu tretích strán zo strachu z následkov nekontrolovanej emisie akcií.
V Ruskej federácii sa stále praktizujú priame investície, keď finančník vie, komu cash flow pôjde a na čo sa minie. Je pravdepodobné, že časom sa tento pomer zmení a Rusi, podobne ako Američania, budú investovať svoje úspory do rozvoja domácej ekonomiky.
Účel účasti na investíciách: priame, portfóliové a iné investície
Je zrejmé, že motivácie priamych a portfóliových investorov sú rozdielne. Je ľahšie pochopiť motiváciu, ak vezmete do úvahy klasifikáciu finančných investícií.
Skutočné investície sa nazývajú, ak sú zamerané na rozvoj konkrétnych aktív, tj fixných aktív. Vyjadrujú sa v kapitálových investíciách. Prirodzene, väčšina z nich je rovná.
Finančné investície pozostávajú z investícií do nástrojov na vytváranie výnosov. Pri ich realizácii investor nejde do zložitosti ekonomického mechanizmu emitujúceho podniku. Poteší ho, ak za rubeľ investovaný do určitej spoločnosti dostane prijateľnú výšku dividend. Presne takúto situáciu opísal americký spisovateľ Theodore Dreiser: malí burzoví predajcovia sledovali, akou nohou finančný magnát pri vystupovaní z auta vkročí na asfalt. Ak vľavo, tak dnes „nesie“, teda predáva. Toto bolo ich znamenie. Investori-finančníci nepremýšľajú o tom, ako fungujú investované podniky.
Môžeme dospieť k záveru, že priamy investor hľadá príjem rozvojom konkrétneho podniku a zvyšovaním jeho hodnoty. V ideálnom prípade pohltí rastúcu spoločnosť a získa leví podiel na jej zisku. Jeho portfóliový kolega ide na rovnaký cieľ iným spôsobom – nakupuje najziskovejšie či perspektívne cenné papiere.
Trvanie investičného cyklu tiež slúži ako klasifikačné kritérium. Za krátkodobé investície sa považujú dva roky alebo menej. Priemerná doba je od dvoch do troch. Všetky ostatné investície sú dlhodobé. Čas cyklu demonštruje zámery investora - rýchlo zarobiť peniaze alebo dlhodobo rozvíjať objekt.
Podľa formy vlastníctva sa investície delia na:
- súkromné;
- vláda;
- vnútorné;
- zahraničné;
- kĺb.
Každý zo subjektov sleduje svoje vlastné ciele.
Štát pri prideľovaní financií na projekt zohľadňuje jeho spoločenský alebo iný dôležitý význam (napríklad všeobecný ekonomický alebo aj obranný).
Úlohou súkromného investora je zisk, no ani tu nie je všetko jednoduché. Niekedy sa individuálny podnikateľský subjekt snaží vytvoriť monopolné postavenie alebo ovládnuť celé sektory národného hospodárstva. Investície v niektorých prípadoch podliehajú legislatívnym obmedzeniam súvisiacim s bojom proti monopolom a ekonomickou bezpečnosťou štátu.
Zahraniční investori odoberajúci kapitál zo svojej krajiny sledujú rôzne ciele. Niektorí hľadajú čo najvýhodnejšie podmienky na podnikanie (lacná pracovná sila, energie, suroviny, uzavreté trhy a pod.). Iní chcú diverzifikovať príjmy medzi menami. Ešte iní „znamenajú prítomnosť“ na regionálnych trhoch a demonštrujú značku s pohľadom do budúcnosti. Formou takejto expanzie sú vzájomne výhodné spoločné podniky, pobočky, zahraničné zastúpenia a dcérske spoločnosti.
S prívlastkom industry je všetko jasné: investície môžu smerovať do jednotlivých cieľových odvetví ekonomiky (poľnohospodárstvo, ľahký, ťažký či iný priemysel, IT technológie, obchod a pod.).
Záujem investora o určitú odvetvovú špecializáciu naznačuje potenciál odvetvia, inými slovami jeho nedostatočný rozvoj.
Ďalším kritériom klasifikácie finančných investícií je miera rizikovosti. Agresívne portfólio naznačuje túžbu investora po vysokej miere návratnosti na úkor bezpečnosti. Konzervativizmus sa prejavuje v prevahe spoľahlivých cenných papierov, ale obetujú sa prípadné ušlé zisky. Požiadavky na likviditu akcií sú diktované potrebou rýchlo získať finančné prostriedky.
Zhrnutím vyššie uvedených oblastí investovania môžeme dospieť k záveru, že hlavným cieľom portfóliových investícií je získavanie špekulatívnych príjmov. Priame investície sú zamerané na rozvoj reálneho sektora ekonomiky.
Priame a nepriame investície: podstata, formy a princípy
Nepriame finančné investície sú priame alebo portfóliové investície vo forme cenných papierov nakupovaných od sprostredkovateľov.
Úlohu „prevodového spojenia“ zohrávajú špecializované fondy, podielové fondy, maklérske a poisťovacie štruktúry, banky a finančné poradenské organizácie.
Tieto sprostredkovateľské podniky získavajú akcie rôznych spoločností a potom ich predávajú záujemcom. Cenné papiere sú zahrnuté v hotových, optimalizovaných portfóliách, ktoré zohľadňujú individuálne požiadavky.
Nepriame investície sa tiež nazývajú nepriame alebo nepriame. Ich podiel by nemal presiahnuť desatinu základného imania spoločnosti. V opačnom prípade môže byť takýto balík akcií použitý na získanie kontroly nad podnikom, čo je typické pre priame investície.
| Priame investície | Portfóliové investície |
| Priame investície zahŕňajú priamu, priamu účasť investora na investovaní kapitálu do konkrétneho investičného objektu, či už ide o nadobudnutie nehnuteľného majetku alebo investovanie kapitálu do schváleného kapitálu organizácie. Predmetom priamej investície sú spravidla zariadenia, budovy a know-how. | Nepriame (sprostredkované) investície zahŕňajú investovanie kapitálu investora do investičných objektov prostredníctvom finančných sprostredkovateľov (inštitucionálnych investorov) prostredníctvom získavania rôznych finančných nástrojov. Predmetom portfóliových investícií sú spravidla rôzne cenné papiere, bankové vklady a cudzie meny. |
| Priami investori sú spoločnosti a podnikatelia, ktorí investujú do nákupu zariadení, budov, know-how s cieľom organizovať výrobu a dosahovať zisk z takýchto priamych investícií. Aj keď v akciových spoločnostiach takéto delenie na portfóliových a priamych investorov neexistuje. Existujú menšinoví akcionári a väčšinoví akcionári. Veľké, stredné, malé. | Portfóliový investor je osoba alebo inštitúcia, ktorá nakupuje finančný nástroj do svojho investičného portfólia, teda určitý súbor investičných nástrojov. Tvorba portfólia je spojená s úlohami diverzifikácie rizika naprieč rôznymi finančnými aktívami. Investor, ktorý kupuje malý balík akcií alebo cenných papierov podniku, teda nie je priamym, teda strategickým investorom, ale je portfóliovým investorom. |
| Priame investície je možné realizovať aj na úkor finančných (portfóliových) | Aktovky - nemôžu |
| Nemožno uskutočniť prostredníctvom sekundárneho trhu cenných papierov | Môžu sa vykonávať prostredníctvom sekundárneho trhu s cennými papiermi, ale nemôžu sa zmeniť na priame, pretože idú iba vlastníkom akcií a nie podniku. Áno, ale nijako nesúvisí s priamymi |
| Pri tvorbe schváleného kapitálu existuje vzťah medzi priamymi a portfóliovými fondmi. Portfóliá sa nakoniec zmenia na priame. Skutočné investície sa často nedajú uskutočniť bez vydávania akcií, t. j. bez finančných investícií. Finančné investície sú nevyhnutnou súčasťou plánovania priamych, skutočných investícií. |
Z uvedeného môžeme konštatovať, že finančné investície sú spojivom premeny úspor na reálne investície a slúžia ako jeden z najdôležitejších kanálov, ktorými úspory vstupujú do výroby, a zároveň môžu pôsobiť ako relatívne samostatná forma investície.
54. Úloha vedecko-technického pokroku vo vývoji svetovej ekonomiky.
VTP je nepretržitý proces objavovania nových poznatkov a ich uplatňovania v spoločenskej výrobe, umožňujúci novú kombináciu existujúcich zdrojov v záujme zvýšenia produkcie vysokokvalitných finálnych produktov pri najnižších nákladoch. Vedecký a technologický pokrok v širšom zmysle znamená vytváranie a zavádzanie nových zariadení, technológií a materiálov, ako aj používanie progresívnych metód organizácie a riadenia výroby.
Existujú dve hlavné formy NTP:
1. Evolučné, zahŕňajúce postupné zlepšovanie zariadení a technológií; ekonomický rast je zabezpečený prostredníctvom kvantitatívnych ukazovateľov;
2. Revolučný (vedecko-technický - vedecko-technický pokrok), prejavujúci sa kvalitatívnou aktualizáciou zariadení a technológií, prudkým nárastom produktivity práce; ekonomický rast sa dosahuje kvalitatívnymi zmenami.
Ako dokazuje prax rozvoja vedecko-technického potenciálu, významnú úlohu zohrávajú zdroje financovania VaV: tam, kde podiel súkromných investícií dosahuje v priemere 60 % a viac, pretrváva pozitívny trend rastu investícií do VaV a ich vysoká efektívnosť. Tento trend je charakteristický takmer pre všetky členské krajiny OECD: nárast súkromných investícií na pozadí poklesu podielu investícií zo štátneho rozpočtu. V Spojených štátoch teda súkromné investície predstavujú viac ako 60 %, rozpočtové investície predstavujú v priemere 20 – 25 % a zvyšok pochádza z charitatívnych nadácií a grantov. Na efektívnosti inovačného systému USA sa podľa odborníkov podieľajú jasne formulované úlohy v celoštátnom meradle, vysoký stupeň ochrany duševného vlastníctva v rámci štátnej inovačnej politiky (stimulácia aktívneho patentovania), veľký podiel (~ 50 %). rizikového kapitálu v celkovom objeme financovania výskumu a vývoja, úzke väzby medzi nadnárodnými spoločnosťami a univerzitami. Americký model v oblasti VaV prakticky zasahuje do všetkých krajín OECD, kde okrem USA zaujímajú stabilnú pozíciu popredné krajiny EÚ (tabuľka 23).
Zároveň na prelome XX/XXI. a vo vývoji roku 2000. Podiel skupiny rozvojových krajín sa citeľne zvyšuje najmä v ázijsko-tichomorskom regióne. Tu patrí vedúca úloha ČĽR. Podiel výdavkov na výskum a vývoj na čínskom HDP neustále rastie: obdobie od roku 1996 do roku 2009. náklady vzrástli 3-krát z 0,6 % na 1,7 %, resp. Posun smerom k zvyšovaniu výdavkov na výskum a vývoj v Číne spolu s vládnou politikou je spôsobený investíciami TNC do ich zahraničných dcérskych spoločností, čo sa vysvetľuje zvyšujúcou sa profesionálnou úrovňou čínskeho vedeckého personálu a jeho relatívne nízkymi nákladmi v porovnaní s vyspelými krajinami.
Pokiaľ ide o Rusko, vedecká a technická sféra je tu výrazne nižšia ako rozvinuté krajiny, pokiaľ ide o rozsah a intenzitu inovácií. Rusko tvorí niečo vyše 1 % celosvetových výdavkov na vedu, hoci výskumné organizácie zamestnávajú viac ako 6 % svetových vedeckých pracovníkov. Financovanie vedecko-výskumnej činnosti zabezpečuje najmä štát (viac ako 60 %), pričom podiel domáceho podnikateľského sektora nepresahuje 15 %. Rusko vynakladá na vedu menej ako Japonsko 8 – 9-krát, Nemecko 4-krát a USA viac ako 20-krát. Zníženie interných nákladov na vedu je sprevádzané znížením počtu vedeckých organizácií (predovšetkým priemyselných) a počtu pracovníkov v nich zamestnaných.
Plán
1. Podstata a formy medzinárodného pohybu kapitálu
2. Priame a portfóliové zahraničné investície
3. Voľné ekonomické zóny
4. Medzinárodné pôžičky. Globálne dlhové krízy.
Téma: „Medzinárodné pohyby kapitálu“
Plán
- Podstata a formy medzinárodného pohybu kapitálu
Už stovky rokov zaujíma svetový obchod pozíciu v medzinárodných ekonomických vzťahoch. Avšak koncom 20. stor. voľný pohyb kapitálu sa stáva absolútnym lídrom.
Sformovaný monetaristická filozofia- technológia na vytvorenie otvoreného globálneho finančného priestoru, ktorý neuznáva národné hranice a suverenity. Prejavilo sa to najmä pri vytváraní globálnych finančných pyramíd. Došlo k nahradeniu výrobných postupov postupmi prerozdeľovania. Predtým sa hlavný zisk získaval v procese skutočnej výroby, teraz sa získava v dôsledku hier s výmennými kurzami. Virtuálna „finančná ekonomika“ alebo výroba peňazí pre peniaze (úžera, úroky z pôžičiek) je kresťanstvom a islamom odsúdená ako odporujúca ľudskej prirodzenosti.
Medzinárodný pohyb kapitálu je určujúcim prvkom fungovania svetovej ekonomiky. Na začiatku 21. storočia. Ročný menový obrat predstavoval viac ako 400 biliónov dolárov. a 80-krát vyšší ako svetový obchod s tovarom. Priemerný denný obrat na trhu je viac ako 5 biliónov. dolárov. Podľa Banky pre medzinárodné zúčtovanie sa za posledných pár rokov vo svete ročne emitovali dlhopisy v hodnote 5,3 bilióna. a poskytla bankové úvery v hodnote 9,8 bilióna dolárov. Svetový obchod, ktorý sa dynamicky rozvíjal po druhej svetovej vojne, začal ustupovať pohybu kapitálu. V 90. rokoch predstavoval svetový export tovarov a služieb v priemere 5, respektíve 1,2 bilióna amerických dolárov.
Medzinárodný pohyb kapitálu je determinovaný pohybom jedného z výrobných faktorov, ktorého ekonomické predpoklady sú v jednej krajine efektívnejšie ako v iných krajinách.
Medzinárodné investície sa líšia podľa zdroje pôvodu, povahu, čas a účely použitia.
Zahraničné investície môžu mať rôznu povahu a formu.
Podľa zdroja pôvodu zahraničné investície sa líšia takto:
Štát kapitálové investície (oficiálne) sú prostriedky zo štátneho rozpočtu, ktoré sa posielajú do zahraničia alebo sa odtiaľ prijímajú na základe rozhodnutia buď priamo od vlád alebo od medzivládnych organizácií. Ide o vládne pôžičky, pôžičky, granty, pomoc, ktorých medzinárodný pohyb určujú medzivládne dohody. Patria sem aj pôžičky a iné prostriedky od medzinárodných organizácií.
Súkromný kapitál – ide o prostriedky z neštátnych zdrojov umiestnené v zahraničí alebo prijaté zo zahraničia súkromnými osobami (právnickými alebo fyzickými osobami). Patria sem investície, obchodné pôžičky, medzibankové pôžičky; nesúvisia priamo so štátnym rozpočtom. Vláda však ich pohyby sleduje a v rámci svojich právomocí ich môže kontrolovať a regulovať. V praxi existujú veľmi rafinované metódy premeny verejných prostriedkov na súkromné investície.
Podľa obdobia umiestnenia Zahraničné investície sa delia na krátkodobé, strednodobé a dlhodobé.
Podľa povahy použitia Zahraničné investície sú buď pôžičky alebo podnikanie.
Investícia do pôžičky znamená požičiavanie peňazí za účelom dosiahnutia zisku vo forme úrokov.
Podnikateľské investície sú priamo alebo nepriamo investované do výroby a sú spojené so získaním určitého množstva práv na získanie zisku vo forme dividendy.
Podľa účelu Podnikateľské investície sa delia na priame a portfóliové investície.
Historicky sa export kapitálu formoval ako export kapitálu z malého počtu industrializovaných krajín do tých zaostalejších.
Neustály rozvoj svetovej ekonomiky zmenil export kapitálu na nevyhnutnú podmienku efektívneho fungovania ekonomiky ktorejkoľvek krajiny. Zároveň kapitál exportujú nielen priemyselne vyspelé krajiny, ale aj mierne rozvinuté a rozvojové krajiny. Každá krajina je navyše vývozcom aj dovozcom kapitálu. Pohyb kapitálu sa zmenil z jednosmerného na perspektívny. Skutočný globálny kapitálový trh sa objavil ako súčasť globálneho finančného trhu.
Peňažný trh určuje vzťah medzi ponukou a dopytom po krátkodobých platobných prostriedkoch. Ide spravidla o medzinárodný komerčný úver poskytovaný na nákup tovaru a platbu za služby. Pohyb krátkodobého kapitálu tak zahŕňa všetky úvery, resp. pôžičky, o ktorých sa uzatvárajú zmluvy na medzinárodnom devízovom trhu.
Strednodobé a dlhodobé úvery, ktoré sú súčasťou globálneho úverového trhu, sú zároveň neoddeliteľnou súčasťou globálneho kapitálového trhu.
Svetový kapitálový trh upravuje pohyb dlhodobého majetku vo forme investícií. Pohyb dlhodobého kapitálu zahŕňa všetky pohyby kapitálu poskytnutého do zahraničia na dlhé obdobie a spätné platby - úroky, istina.
Dôvody exportu kapitálu
Najdôležitejšie dôvody pre export kapitálu na získanie vyšších ziskov sú:
1. Nadmerná akumulácia kapitálu v krajine, z ktorej sa vyváža.
2. Nesúlad medzi dopytom po kapitále a jeho ponukou v rôznych častiach svetovej ekonomiky.
3. Možnosť monopolizácie miestneho trhu.
4. Dostupnosť lacnejších surovín a pracovnej sily v krajinách, kam sa kapitál vyváža.
5. Stabilná politická situácia a celkovo priaznivá investičná klíma.
Priame a portfóliové zahraničné investície.
Investície(kapitálové investície) súbor nákladov na materiálne, pracovné a peňažné zdroje zameraný na rozšírenú reprodukciu fixných aktív vo všetkých odvetviach národného hospodárstva. Investície sú pre ruskú ekonomiku relatívne novým pojmom. V rámci systému centralizovaného plánovania sa používal pojem „hrubé kapitálové investície“, čím sa rozumeli všetky náklady na reprodukciu investičného majetku vrátane nákladov na jeho opravu. Pojem investovanie zahŕňa aj takzvané reálne investície, ktoré sú svojim obsahom blízke našim pojmom „kapitálové investície“ a „finančné“ (portfóliové) investície, teda investície do akcií, dlhopisov a iných cenných papierov.
Portfóliové investície predstavujú cenné papiere nachádzajúce sa v portfóliu krajiny, ktorá poskytla kapitál. Ide o akcie a dlhopisy umiestnené vo veľkých finančných centrách. Nákup cenných papierov v tomto prípade nesprevádza zriadenie kontroly. Hlavným cieľom je vytváranie výnosov, a preto veľkosť a dynamiku portfóliových investícií ovplyvňuje rozdiel v úrokových sadzbách platených z dlhopisov v jednotlivých krajinách. Všetky portfóliové investície možno rozdeliť na podiely podnikov vo výške menej ako 10 % a dlhové cenné papiere (dlhopisy, zmenky a pod.).
Portfóliové investície sú dôležitým zdrojom prilákania zahraničného kapitálu na financovanie emisií dlhopisov vydaných veľkými korporáciami, verejnými a súkromnými bankovými inštitúciami.
Priame investície - Ide o investície do výroby, ktoré dávajú investorovi právo kontrolovať riadenie podnikov v krajine prijímajúcej kapitál. V medzinárodnej praxi sa takéto investície nazývajú zahraničné investície. Nekontrolovateľné platby, pôžičky a nákupy cenných papierov sú definované ako pohyby kapitálu.
Rast portfóliových (špekulatívnych) investícií je stimulovaný potrebami diverzifikácie a túžbou vyhnúť sa zdaneniu. Priame investície sa zvyšujú so zvyšujúcou sa mobilitou moderných výrobných technológií a rozvojom spoločných podnikov.
Na prilákanie zahraničných investícií už nestačia individuálne ekonomické preferencie, je potrebné vytvoriť konkurencieschopné regionálne ekonomické podmienky vrátane politických, sociálnych a výrobných a ekonomických faktorov. Treba mať na pamäti, že portfóliové (špekulatívne) a priame investície sa na miestnych trhoch správajú odlišne. špekulatívne investície rýchlo prichádzajú a odchádzajú, ak je finančný trh slabo rozvinutý, priame investície sa uskutočňujú prostredníctvom nákupu majetku alebo jeho časti, napríklad jednotlivej firmy alebo spoločnosti. Nemeckí podnikatelia uprednostňujú investície v zahraničí – priame investície, kým americkí podnikatelia, geograficky vzdialení mnohým lokálnym trhom, sa spoliehajú na portfóliové investície. Svetovým lídrom v získavaní zahraničných investícií, najmä v oblasti informačných technológií, sú Spojené štáty americké.
V procese ekonomickej globalizácie význam o priame zahraničné investície (PZI). Koncom 20. stor. ich podiel na zahraničných kapitálových investíciách predstavoval viac ako 30 %. PZI sa stali jednou z vedúcich foriem medzinárodných ekonomických vzťahov a úlohu priameho investora zohrávajú najčastejšie nadnárodné korporácie. V modernom svete sú hlavnou metódou umiestňovania PZI, najmä v priemyselných krajinách, cezhraničné M&A – transkorporačné transakcie na fúzie a akvizície zahraničných spoločností.
Investičná klíma - súbor politických, ekonomických a sociokultúrnych podmienok na prilákanie zahraničného alebo domáceho kapitálu, reálne podmienky podnikania v danom mieste. Napríklad investičná klíma v Rusku je hodnotená ako nepriaznivá.
Využitie zahraničných investícií umožňuje:
· Oživiť ekonomiku
· Získať prístup k pokročilým technológiám a metódam riadenia;
· čeliť nárastu zahraničného dlhu štátu poskytnutím prostriedkov na jeho splatenie;
· Stimulovať rozvoj vlastných výrobných síl spoločnosti;
· Podporovať efektívnu výrobu a ekonomický rast, jej integráciu do globálneho ekonomického systému prostredníctvom priemyselnej a vedecko-technickej spolupráce.
Nepriame výhody zahraničných investícií zahŕňajú:
· Prilákanie nových technológií, zariadení a know-how;
· Možnosť vyškoliť špecialistov, manažérov a podnikateľov, ktorí ovládajú moderné technológie riadenia a organizácie výroby;
· Aktivácia exportného potenciálu donorskej krajiny;
· Rozvoj regionálnych zdrojov.
3. Voľné ekonomické zóny.B Vo svetovej praxi zahraničnej ekonomickej aktivity existujú rôzne modely územného a ekonomického riadenia. V tejto sérii komplexných útvarov existujú aj ekonomické štruktúry, ktoré sú známe ako slobodné ekonomické zóny (FEZ). Rôzne typy takýchto zón sa nazývajú „ostrovy“ svetovej ekonomiky, „okná“ pre prílev zahraničných investícií, technológií a manažérskych zručností do mnohých regiónov a krajín. Napokon, mnohí ekonómovia považujú SEZ za prototyp novej politiky „otvorených dverí“ do globálneho ekonomického systému.
SEZ ako kompaktné územné celky možno nazvať starobylými aj modernými. Ich korene siahajú do dávnych čias a zároveň obohacujú svoje praktické aktivity o nový obsah modernej civilizácie. „Slobodné ekonomické zóny,“ podľa amerických vedcov M. Fraziera a R. Rena, „sú jednou z najstarších a zároveň najnovších myšlienok ľudstva v oblasti ekonomického rozvoja.
Dokonca aj v ére prastarého staroveku starí Feničania, Egypťania a Číňania využívali voľné ekonomické zóny na rozvoj zahraničného obchodu. V tom čase zóny pôsobili vo forme voľných prístavov a prístavov. Kartágo sa stalo prvým voľným prístavom v roku 814. BC. V 13. storočí začali fungovať zóny voľného obchodu. História zachytáva prototyp slobodnej zóny v starovekej krajine Polotsk.
Slobodné ekonomické zóny sú medzinárodné ekonomické formácie. Nadobudli globálny charakter a pokrývajú takmer všetky krajiny sveta vrátane bohatých a chudobných. S ich pomocou dochádza k veľmi intenzívnej integrácii celých regiónov do systému svetových ekonomických vzťahov.
Voľné ekonomické zóny sú oblasti s veľmi vysokou koncentráciou obchodných, finančných, priemyselných a technologických prepojení. Sú centrami vysokej úrovne rozvoja trhových vzťahov, podnikania, miestom zdokonaľovania technológií a riadiacich mechanizmov. Koncom dvadsiateho storočia sa tieto fenomenálne útvary stali významným faktorom svetovej ekonomiky a predstavujú jedinečné obchodné centrá, ktoré urýchľujú obrat globálneho obchodu a stimulujú zahraničný obchod.
SEZ v najnovšom štádiu svojho rozvoja pravidelne a mohutne nesú svoju štafetu do nového tisícročia a prenikajú do všetkých sfér svetovej ekonomiky. Podľa západných expertov bude začiatkom 21. storočia viac ako 1/3 obratu svetového obchodu prechádzať cez slobodné ekonomické zóny.
Ciele krajín vytvárajúcich SEZ môžu byť rôzne. Niektoré krajiny využívajú zóny ako mechanizmus hospodárskej integrácie, zatiaľ čo iné ich využívajú na prilákanie zahraničných technológií. Spojené kráľovstvo napríklad začalo v roku 1981 vytvárať bezplatné letiská (v Liverpoole, Birminghame, Cardiffe, Southantone, Prestichu a Belfaste) s cieľom rozšíriť pracovné príležitosti a prilákať aktivity, ktoré by mohli podporiť ekonomické podmienky na národnej úrovni. Postsocialistické krajiny v SEZ testujú prvky trhového mechanizmu trhového ekonomického mechanizmu. V Spojených štátoch zákon z roku 1934 vyžadoval, aby zóny uľahčili a podporili zahraničný obchod oslobodením zahraničného tovaru od ciel pri vstupe do Spojených štátov.
Ako vidíme, na overenie rozdielu v cieľoch vytvorenia SEZ stačí niekoľko príkladov. Napriek rozdielom medzi týmito cieľmi však majú aj určité spoločné znaky, v rámci ktorých možno rozlíšiť ekonomické, sociálne a vedecko-technické ciele.
Ekonomické:
o hlbšie začlenenie národného trhu do globálneho ekonomického systému;
o prilákanie zahraničných a národných investícií pre rozvoj vysoko ziskovej výroby;
Sociálna:
o komplexný rozvoj zaostalých regiónov;
o zvýšenie počtu pracovných miest a zabezpečenie zamestnanosti obyvateľstva;
o vzdelávanie a príprava kvalifikovaných národných pracovníkov, inžinierskych, ekonomických a riadiacich pracovníkov;
o nasýtenie národného trhu kvalitným tovarom.
Vedecké a technické:
o využívanie najnovších zahraničných a domácich technológií;
o úvod do nových foriem manažérskej práce;
o prilákanie skúseností a vedeckých a technických centier;
o zvýšenie efektívnosti používaných výrobných zariadení, infraštruktúry a konverzných komplexov.
Všetky tieto a ďalšie ciele organizácie SEZ je možné realizovať za celého systému podmienok vytvorených pre zahraničných investorov a hostiteľskú krajinu. V tejto súvislosti pomenujeme najdôležitejšie podmienky normálneho fungovania SEZ:
o politická stabilita v krajine vytvára celkovo priaznivú investičnú klímu. Ako ukázala prax, môže byť rozhodujúca pri prilákaní zahraničných investícií;
o prítomnosť dobre vyvinutého legislatívneho rámca, ktorý zaručuje práva a stimuluje aktivity zahraničných a domácich investorov;
o dostupnosť rozvinutej infraštruktúry (priemyselnej a obchodnej);
o veľmi dôležitou podmienkou je prirodzené geografické prostredie.
Najdôležitejším stimulátorom rozvoja SEZ je systém výhod pre investorov, ktorí si pred investovaním kapitálu dôkladne preštudujú podmienky poskytovania výhod.
Každá krajina alebo jeden z jej regiónov si pri vytváraní SEZ určuje svoj vlastný súbor výhod. Zároveň, ako ukazuje prax, systém výhod vytvorený v SEZ je značne individuálny a súvisí s programami a projektmi realizovanými na jej území. V ekonomickej literatúre však existujú štyri hlavné skupiny výhod:
fiškálne výhody stimuluje rozvoj určitých podnikateľských vstupov. Vzťahujú sa na dane zo zisku, príjmu, majetku a výšku daňových sadzieb. Do ich pôsobnosti patrí problematika trvalého alebo dočasného oslobodenia od dane pre podnikateľov;
finančné výhody vo forme stanovenia nízkych cien za užívanie pozemkov, priemyselných priestorov, zariadení infraštruktúry a inžinierskych sietí. Finančnými výhodami sú poskytovanie rôznych foriem dotácií z rozpočtových prostriedkov a zvýhodnených vládnych úverov;
administratívne výhody zvyčajne poskytuje správa FEZ s cieľom zjednodušiť postupy registrácie podnikov, vstupu a výstupu zahraničných občanov a poskytovania rôznych služieb. Jednoduchosť administratívnych postupov je investorom hodnotená vždy pozitívne a niekedy je rozhodujúca pri prilákaní zahraničného kapitálu do zóny;
výhody zahraničného obchodu. Súvisia najmä so zavedením zjednodušeného postupu pri realizácii zahraničnoobchodných transakcií, ako aj so znížením alebo zrušením vývozno-dovozných ciel.
Všetky tieto výhody je možné aplikovať v rôznych kombináciách.
Klasifikácia SEZ nie je len ich zoznam so stručným popisom, je to vývoj ich vývoja, vzniku a fungovania.
o Skladové a tranzitné zóny (najstaršie, najjednoduchšie)
o slobodné colné zóny
o Zóny voľného obchodu
o Exportné výrobné zóny
o Komplexné zóny
o Voľné vedecké a technické zóny
o Medzinárodné zóny
o Programové zóny
Začiatok éry globalizácie všetkých procesov, predovšetkým ekonomických, stavia mnohých podnikateľov a investorov pred úlohu zvoliť najefektívnejší obchodný model, ktorý zodpovedá duchu doby. Vznik takých nových foriem obchodných modelov, ako sú online maloobchodníci (Amazon.com, eBay, Alibaba, TaoBao), davové investičné platformy, ktoré získavajú na sile v inovatívnom sektore, ako aj absencia akýchkoľvek hraníc pohyb kapitálu, intelektuálnych zdrojov a znalostí, predstavuje pre mnohé tradičné formy podnikania neľahkú úlohu prežiť vo vysoko konkurenčnom podnikateľskom prostredí.
K tomu treba pridať zrýchlený vývoj nových technológií riadenia kapitálu (s využitím najnovších investičných metód prostredníctvom komunikačných sietí), distribúciu finančných tokov nielen cez tradičné bankové štruktúry, offshore ziskové centrá, ale aj cez elektronické burzové a aukčné platformy, platobné systémy atď. .d. V tomto kontexte známe pojmy ako priame portfóliové a iné investície nadobúdajú úplne iný význam a poskytujú investorom nové jedinečné príležitosti.
Na efektívne riadenie podniku a prijímanie manažérskych rozhodnutí adekvátnych aktuálnym podmienkam je potrebné jasne pochopiť, čo sú priame a portfóliové investície, a logiku ich vzájomného vzťahu a vonkajších podmienok. V prvom rade je potrebné pripomenúť, že priame a, ktorých definícia prezentovaná v akademickej vede, je už dávno zastaraná, keďže vzájomné prenikanie finančného a priemyselného kapitálu už dávno zotrelo akékoľvek hranice medzi nimi.
Vo všeobecnej definícii priame investície predstavujú investovanie kapitálu priamo do samotného podnikania, úplnú kontrolu nad ním a všetkými výrobnými a finančnými tokmi. Okrem toho je možné túto kontrolu zaviesť tak priamou kúpou spoločnosti, ako aj technológiami na získanie kontrolného alebo blokovacieho podielu (na voľnom trhu aj mimo burzy) prostredníctvom rovnakých priamych portfóliových investícií.
Portfóliové priame investície predstavujú primárnu investíciu kapitálu do finančných nástrojov s cieľom dosiahnuť zvýšenie jeho hodnoty počas daného časového obdobia.
Ak hovoríme o ich vlastnostiach, charakteristiky priamych investícií a portfóliových investícií sú do značnej miery podobné v tom, že investovanie kapitálu priamo do podnikania aj do cenných papierov umožňuje:
- Dosiahnutie zisku v danom časovom bode
- Princípy diverzifikácie finančných investícií— portfóliové a priame investície
- Riziká(cm.) , reálny sektor hospodárstva, ako aj jeho finančnú zložku
- Riadenie finančných tokov ako v produkčnom aktíve, tak v aktívach zahrnutých do investičného portfólia
- Miera odbornej a ekonomickej spôsobilosti vo veciach súvisiace s vykonávaním konkrétneho podnikania, alebo účasťou na jeho riadení vstupom do schváleného (základného) imania
Tu tiež stojí za zmienku, že priame a portfóliové investície sú veľmi efektívnym mechanizmom na prerozdelenie kapitálu z nekonkurenčných a zastaraných sektorov ekonomiky a firiem do perspektívnejších a inovatívnejších typov podnikania.
Rozdiel medzi portfóliovými investíciami a priamymi investíciami spočíva najmä v tom, že portfóliový investor môže pomocou likvidnejších nástrojov vždy rýchlo preskupiť aktíva vo svojom portfóliu, čo investor, ktorý kúpil továreň, obchodný reťazec, samozrejme nie je možné. alebo nehnuteľnosti. Napríklad je vždy jednoduchšie umiestniť balík akcií pri IPO na burzu, ako nájsť priameho kupca, ktorý môže požiadať aj o výraznú zľavu.
Na druhej strane hlavným pozitívnym rozdielom medzi priamymi a portfóliovými investíciami je, že vlastník skutočne fungujúceho podniku je menej vystavený trhovým rizikám spojeným s kolísaním cien na burzách.
Ak zhrnieme, čo už bolo povedané, treba konštatovať, že priame a portfóliové investície a ich mechanizmus pôsobenia majú viac podobností ako rozdielov, čo prax skutočne potvrdzuje. Napríklad mnohé spoločnosti a korporácie majú špeciálne divízie zapojené do tvorby a správy portfólia cenných papierov pre samotnú spoločnosť, ako aj pre podnikanie jej partnerov a konkurentov.
Priame portfóliové a zahraničné investície do ruskej ekonomiky
Obdobie formovania modernej ruskej ekonomiky je relatívne veľmi krátke, ale nahromadené podnikateľské skúsenosti a znalosti do značnej miery postačujú na to, aby hovorili o existencii základných predpokladov pre rozvoj investičného podnikania.
Predchádzajúce obdobia rozvoja investičného priemyslu, od šekovej (kupónovej) privatizácie až po „zlaté“ obdobie ruského akciového trhu (pred začiatkom krízy v rokoch 2008-2009), sú do značnej miery spôsobené aj tým, že priame zahraničné a portfóliové investície tvorili pomerne významnú časť ruského investičného trhu.
Napríklad do roku 2009 dosahoval podiel zahraničných investorov na akciových aktívach kótovaných na MICEX 40-45 % (podľa agentúry RBC).
Tu je však potrebné urobiť jedno malé upresnenie. Štatistiky týkajúce sa zahraničných investícií zohľadňujú len konečné miesto určenia peňazí zo zahraničia a nezohľadňujú ich skutočný pôvodný pôvod.
Zahraničné investície by sa preto mali považovať (približne viac ako 70-80 %) za finančné aktíva samotných ruských spoločností. Tieto peniaze sú repatriované z offshore jurisdikcií na investície do domácich podnikov.
Okrem toho značná časť zahraničných peňazí uprednostňovala portfóliovú formu investícií, pričom sa do značnej miery obávala trhového rizika priamych investícií do ruskej ekonomiky a chýbajúcich záruk bezpečnosti vlastníckych práv. Portfóliové investície a priame investície ruského aj zahraničného pôvodu však zohrali významnú úlohu v raste národného hospodárstva pred začiatkom krízy v rokoch 2013 – 2014, pričom priemerný rast HDP bol 3 – 4 %.
Ak hovoríme o odvetviach ekonomiky a nástrojoch investovania kapitálu zo strany zahraničných investorov, najvýraznejšie sa prejavil rozdiel medzi portfóliovými investíciami a priamymi investíciami. Najväčší dopyt bol po aktívach (akciách) reprezentujúcich ropný a plynárenský sektor (Gazprom, Lukoil, Jukos, Surgutneftegaz, Uralkali), bankový (Sberbank, VTB) a priemyselný (NLMK, MMK, ChTZ, KAMAZ).
Reálny sektor bol reprezentovaný čiastočnou účasťou investorov na projektoch ťažby ropy (Sachalin-1, 3 projekty, plynovod Nord Stream-1, nákup TNK BP) a vo viacerých strojárskych projektoch (ako Auto VAZ, Superjet 100, montáž skrutkovačov automobilov v Kaluge alebo Vsevolozhsku atď.).
Na záver témy pár slov o tom, že definícia priamych a portfóliových investícií sa v súčasnosti stala takmer ľubovoľnou a investičný fond sa za určitých podmienok môže stať vlastníkom veľkého podniku, spoločnosti, ako aj každý podnikateľ rovnakým spôsobom (niekedy bez toho, aby si to uvedomoval) môže byť bežným portfólio manažérom. Hlavným tajomstvom sú stanovené ciele, ktoré tvoria konečnú predstavu investora o tom, kam a ako investovať svoj kapitál.
Odoslanie dobrej práce do databázy znalostí je jednoduché. Použite nižšie uvedený formulár
Študenti, postgraduálni študenti, mladí vedci, ktorí pri štúdiu a práci využívajú vedomostnú základňu, vám budú veľmi vďační.
Uverejnené na http://www.allbest.ru/
v disciplíne: „Zahraničné investície“
Téma: Priame a portfóliové investície
Vykonáva ho študent
Sviridov D.
Saint Petersburg
Úvod
1. Ekonomická podstata a formy investovania
2. Interné a externé zdroje investícií
3. Priame investície
4. Portfóliové investície
5. Zásady tvorby investičného portfólia
Záver
Bibliografia
ÚVOD
V súčasnosti je ruská ekonomika na vzostupe: rozpočtový prebytok, pokles inflácie, posilnenie rubľa a zvýšenie obchodnej aktivity v ekonomike. Štruktúra ruskej ekonomiky, v ktorej sa kladie hlavný dôraz na ťažobný priemysel, však neprechádza výraznými zmenami. Podľa odborníkov dôjde v rokoch 2005-2007 k takmer úplnému odpisu investičného majetku mnohých ruských podnikov. Modernizácia podnikov je preto kľúčovým faktorom úspešného rozvoja ruskej ekonomiky v nasledujúcich rokoch.
V tomto smere je hlavnou a najnaliehavejšou úlohou štátnej politiky v oblasti modernizácie priemyslu krajiny vytvárať podmienky pre dynamický investičný proces. Za príklad môžeme považovať krajiny, ktoré v relatívne krátkom čase po druhej svetovej vojne zmodernizovali svoje ekonomiky (Japonsko a niektoré západoeurópske krajiny). Ich charakteristickým znakom bol veľmi vysoký podiel investícií na hrubom národnom produkte. Stimulácia investícií s cieľom modernizácie priemyselnej štruktúry sa uskutočnila v Spojených štátoch začiatkom 60. a 80. rokov.
Problém investícií v Rusku je ďalej komplikovaný skutočnosťou, že mnohí ruskí a zahraniční investori si pamätajú dôsledky finančnej krízy v roku 1998. Doteraz sa mnohí zahraniční investori, ktorí opustili ruský trh po kríze v roku 1998, nikdy nevrátili. V tejto súvislosti vládne orgány nedávno venovali osobitnú pozornosť investičnej klíme v Rusku, ktorá odráža riziká a efektívnosť investícií.
Charakteristickými znakmi trhovej ekonomiky sú dynamika ekonomického prostredia, neustále zmeny vonkajších faktorov, ktoré určujú politiku podniku, zmeny konkurenčných cien produktov, kolísanie výmenných kurzov, inflačné znehodnocovanie aktív ekonomického subjektu, zmeny v konkurenčných cenách výrobkov, výkyvy výmenných kurzov, inflačné znehodnocovanie aktív ekonomického subjektu, zmeny v konkurencieschopných cenách výrobkov, zmeny výmenných kurzov. vznik konkurentov poskytujúcich produkty rovnakej alebo vyššej kvality. Pre udržanie konkurencieschopnosti podniku a jeho podielu na trhu podnik neustále potrebuje rekonštruovať výrobné zariadenia, aktualizovať existujúcu materiálno-technickú základňu, zvyšovať objem výrobných činností a vyvíjať nové druhy činností.
Na rekonštrukciu starého zariadenia a nákup nového zariadenia potrebuje podnik veľkú investíciu peňazí, ktoré podnik najčastejšie nemá k dispozícii pre nedostatok dostupných finančných prostriedkov. Na prilákanie potrebných finančných prostriedkov musí podnik vykonávať agresívnu investičnú politiku.
Investičná činnosť je v tej či onej miere neodmysliteľnou súčasťou každého podniku. Pri veľkom výbere typov investícií je podnik neustále postavený pred úlohu výberu investičného riešenia. Urobiť investičné rozhodnutie nie je možné bez zohľadnenia nasledujúcich faktorov: typ investície, náklady investičného projektu, množstvo dostupných projektov, obmedzené finančné zdroje dostupné na investíciu, riziko spojené s prijatím konkrétneho rozhodnutia atď.
Vklady - peňažné prostriedky, cenné papiere, iný majetok vrátane majetkových práv, iné práva, ktoré majú peňažnú hodnotu, vložené do predmetov podnikateľskej a (alebo) inej činnosti s cieľom dosiahnuť zisk a (alebo) dosiahnuť iný užitočný efekt.
Význam komplexnej štúdie štátnej regulácie investičnej činnosti určuje skutočnosť, že riadenie investícií je najdôležitejším prostriedkom štrukturálnej transformácie výrobného a sociálneho potenciálu Ruska, zvyšovania jeho efektívnosti a vykonávania účinných proticyklických a sociálnych politík.
Hlavným cieľom tejto eseje je odhaliť podstatu investícií. Abstrakt bude popisovať pojmy a podstatu investovania a bude pokrývať aj tému zdrojov investovania. Študovali sa priame a portfóliové investície a ich zloženie a funkcie.
1. EKONOMICKÁ POVAHA A FORMY INVESTÍCIÍ
Pojem „investícia“ je dosť mnohostranný. Vo všeobecnosti investície v ekonomickej literatúre označujú akúkoľvek súčasnú činnosť, ktorá zvyšuje budúcu schopnosť ekonomiky produkovať výstup. Podľa toho sa investovanie peňazí a iného kapitálu do realizácie rôznych ekonomických projektov s cieľom ich následného zvyšovania nazýva investovanie. Právnické osoby a fyzické osoby, ktoré investujú, sú investormi. Ekonomickým motívom investovania prostriedkov je príjem z ich investovania. Inými slovami, investície zahŕňajú len tie investície, ktoré sú zamerané na dosiahnutie zisku a zvýšenie objemu kapitálu. Za investície sa nepovažujú investície spotrebiteľov, napríklad do nákupu domácich spotrebičov, áut na osobné použitie v domácnosti a iného tovaru v ich ekonomickom obsahu. Vo svetovej praxi existujú tri hlavné formy investovania:
· skutočné (kapitálotvorné) investície;
· portfóliové investície;
· investície do nehmotného majetku.
Reálne (kapitálotvorné) investície sú investície do reálnych aktív, t.j. pri vytváraní nových, rekonštrukciách a technických prestavbách existujúcich podnikov, výrobných zariadení, technologických liniek, rôznych výrobných zariadení a zariadení sociálnych služieb za účelom zveľaďovania investičného majetku alebo obežného majetku.
Portfóliové investície sú investície do nákupu cenných papierov štátu, podnikov, bánk, investičných fondov, poisťovní a iných spoločností. V tomto prípade investori zvyšujú svoj finančný kapitál a nie svoj výrobný kapitál, pričom získavajú príjem z vlastníctva cenných papierov. Zároveň skutočné investície prostriedkov vynaložených na nákup cenných papierov uskutočňujú podniky a organizácie, ktoré tieto cenné papiere vydávajú.
Investície do nehmotného majetku zahŕňajú investície zamerané na získanie licencií, patentov na vynálezy, certifikátov na nové technológie, ochranných známok, certifikátov na výrobky a technológiu výroby a iného nehmotného majetku.
Investície v ekonomickej literatúre sa zvyčajne klasifikujú podľa týchto hlavných charakteristík:
1. Podľa povahy účasti na investícii:
a) priame investície - priame investovanie finančných prostriedkov investora do investičných objektov (tento typ investovania realizujú najmä vyškolení investori, ktorí majú pomerne presné informácie o investičnom objekte a dobre poznajú investičný mechanizmus);
b) nepriame investície - investície sprostredkované inými osobami (investičnými alebo finančnými sprostredkovateľmi). Tieto investície realizujú investori, ktorí nemajú dostatočnú kvalifikáciu na výber investičných objektov a ich ďalšie riadenie. V tomto prípade nakupujú cenné papiere vydané investičnými alebo inými finančnými sprostredkovateľmi (napríklad investičné certifikáty investičných fondov a investičných spoločností), pričom títo umiestňujú takto zhromaždené investičné prostriedky podľa vlastného uváženia - vyberajú najefektívnejšiu investíciu objekty a podieľa sa na ich riadení a získaný príjem sa potom rozdeľuje medzi svojich klientov.
2. Podľa investičného obdobia:
a) krátkodobé investície - investovanie kapitálu na obdobie nie dlhšie ako jeden rok (napríklad do rýchlo realizovaných komerčných projektov, krátkodobých vkladov atď.);
b) dlhodobé investície - investovanie kapitálu na obdobie dlhšie ako jeden rok (spravidla do veľkých a dlhodobých investičných projektov). V praxi investičných spoločností a bánk sú dlhodobé investície podrobne rozpísané takto: do 2 rokov, od 2 do 3 rokov, od 3 do 5 rokov, viac ako 5 rokov.
3. Podľa formy vlastníctva:
a) súkromné investície - investície uskutočnené občanmi, ako aj neštátnymi podnikmi a organizáciami;
b) verejné investície - investície realizované ústrednými a miestnymi orgánmi a hospodárením na úkor rozpočtov, mimorozpočtových fondov, ako aj štátnych podnikov na úkor vlastných a vypožičaných prostriedkov;
c) zahraničné investície - investície zahraničných občanov, právnických osôb a štátov;
d) spoločné investície - investície realizované osobami danej krajiny a zahraničia.
4. Podľa regionálneho základu:
a) domáce investície - investovanie finančných prostriedkov do investičných objektov nachádzajúcich sa v rámci hraníc daného štátu;
b) investície v zahraničí - investovanie do investičných objektov nachádzajúcich sa v zahraničí.
2. VNÚTORNÉ A EXTERNÉ ZDROJE INVESTÍCIÍ
Hlavné zdroje investícií sú znázornené na obrázku 1:
Obr. 1. Zdroje finančných prostriedkov na investície
Investície, najmä skutočné (kapitálotvorné) investície, môžu byť realizované z vnútorných (národných) aj vonkajších (zahraničných) zdrojov. Oba zdroje investícií zohrávajú významnú úlohu pri zvyšovaní príťažlivosti kapitálu a rozvoji ekonomiky krajiny. Najprv zvážime interné zdroje investícií. V celoštátnom meradle celková úroveň úspor závisí od úrovne úspor obyvateľstva, organizácií a vlády. Obyvateľstvo si tak môže ušetriť určité prostriedky do budúcnosti, firmy môžu reinvestovať časť ziskov získaných zo svojej činnosti a vláda môže akumulovať prostriedky prevyšovaním rozpočtových príjmov nad výdavkami. Objem úspor zároveň priamo ovplyvňuje objem investícií v krajine, keďže časť prostriedkov sa vynakladá na spotrebu a zvyšok na investície. Na základe toho možno identifikovať tieto hlavné interné zdroje investícií:
zisk
Firmy a organizácie často využívajú zisky ako zdroj investícií. Časť získaného zisku využívajú na rozvoj podnikania, rozšírenie výroby a zavádzanie nových technológií. Je zrejmé, že tie podniky a organizácie, ktoré nevyčleňujú prostriedky na tieto účely, sa v konečnom dôsledku stávajú nekonkurencieschopnými. Podniky sa niekedy snažia kompenzovať nedostatok finančných zdrojov, a to aj na rozvoj podnikania, zvyšovaním cien svojich produktov. Malo by sa však pamätať na to, že zvýšenie cien ich výrobkov spôsobuje zníženie dopytu po nich, čo vedie k problémom s predajom výrobkov a v dôsledku toho k poklesu výroby.
b) bankový úver
Bankové pôžičky v mnohých vyspelých krajinách sú jedným z hlavných zdrojov investícií. Zároveň zohráva osobitnú úlohu dlhodobé požičiavanie, pretože v tomto prípade je zaťaženie dlžníka nízke a podnik má čas „propagovať“ podnikanie. Úloha bankových úverov ako zdroja investícií však závisí od rozvoja bankového systému a ekonomickej stability v krajine. Niet pochýb o tom, že nestabilita v krajine vedie k neochote bánk poskytovať dlhodobé úvery a financovať investičné projekty. Vo všeobecnosti bankové pôžičky prispievajú k postupnému zvyšovaniu produkcie a v dôsledku toho k celkovému rastu ekonomiky krajiny.
c) emisia cenných papierov
Emisia cenných papierov sa v Rusku postupne stáva zdrojom investícií. Vo vyspelých krajinách je zároveň emisia cenných papierov jedným z hlavných zdrojov financovania investičných projektov. S cieľom získať finančné prostriedky môžu podniky vydávať akcie aj dlhopisy. Zároveň kupujúcimi cenných papierov môžu byť spravidla akékoľvek právnické osoby alebo fyzické osoby s voľnými finančnými prostriedkami. V tomto prípade sú to oni, ktorí konajú ako investori a poskytujú svoje vlastné prostriedky výmenou za cenné papiere spoločnosti.
d) rozpočtové financovanie
V súčasnosti Rusko zažíva prebytok štátneho rozpočtu. Vďaka tomu je možné časť investičných projektov realizovať prostredníctvom centralizovaných zdrojov financovania. Zároveň je možné využiť tak nenávratné rozpočtové financovanie celoštátne významných projektov, ako aj úverovanie potenciálne ziskových projektov. Verejné investície zvyčajne smerujú do realizácie obmedzeného počtu regionálnych programov, vytvárania obzvlášť efektívnych štruktúr tvoriacich zariadení, údržby federálnej infraštruktúry atď. V súčasnej fáze rozvoja ruskej ekonomiky sú prioritnými oblasťami z hľadiska rozpočtového financovania stimulácia priemyselného rozvoja a udržanie vedeckého a výrobného potenciálu.
e) odpisy
Odpisy sú zamerané na obnovu výrobných prostriedkov, ktoré sa opotrebujú pri používaní pri výrobe tovaru. V súčasnosti sa však odpisové poplatky v Rusku znižujú v dôsledku inflácie, čo výrazne znižuje ich úlohu ako zdroja investícií. Finančné zdroje, ktoré národné hospodárstvo dostáva z domácich zdrojov investícií, nie vždy postačujú na úspešný ekonomický rozvoj krajiny. Platí to najmä pre krajiny s rozvojovými alebo transformujúcimi sa ekonomikami.
regulácia investičného zahraničného portfólia
3. PRIAMA INVESTÍCIA
Priame investície sú investície realizované priamo do výroby a marketingu špecifického typu produktu; investície, ktoré zabezpečujú vlastníctvo kontrolného balíka akcií. Priame investície sú investície do výstavby hospodárskych zariadení v zahraničí. Dávajú právo na úplnú kontrolu nad majetkom. Formou tvorby príjmu je podnikateľský zisk. Momentálne dominujú nad portfóliovými. Dávajú právo vytvárať si vlastnú produkciu v zahraničí, zapájať sa do ekonomiky iných krajín a využívať výhody ako zahraničný vlastník. Priame investície sú investície do schváleného kapitálu ekonomického subjektu s cieľom generovať príjem a získať práva podieľať sa na riadení tohto ekonomického subjektu.
3.1 Priame zahraničné investície
Priame zahraničné investície majú významný vplyv na celú globálnu ekonomiku a medzinárodné podnikanie je jej jadrom.
Z ekonomického hľadiska, z pozície firiem, ide o: zabezpečenie stabilného trhu pre seba priamo alebo ako odrazový mostík pre vstup na svetové trhy „tretích krajín“; vytvorenie vlastného „vnútorného trhu“, ktorého určité sektory sa nachádzajú v jednotlivých krajinách; zahrnutie vlastného záujmu o medzištátne vzťahy na regionálnej a širšej medzinárodnej úrovni. Priame investície si vyžadujú zahraničnú kontrolu 10 alebo viac percent kmeňových akcií alebo „efektívnej hlasovacej sily“ v manažmente podniku. Pre niekoho je to spojené len s vlastníctvom, podielom na základnom imaní, ktorý možno získať: nákupom akcií v zahraničí; reinvestovanie zisku; medzipodnikové pôžičky alebo medzipodnikový dlh.
Okrem toho existujú rôzne neakciové formy, ktoré existujú a aktívne sa rozvíjajú, ako sú subdodávky, manažérske zmluvy, franchising, licenčné transakcie, zdieľanie výroby atď.
4. PORTFÓLIOVÉ INVESTÍCIE
Portfóliové investície - investície do dlhodobých cenných papierov tvorené vo forme portfólia cenných papierov; malé investície, ktoré nemôžu zabezpečiť ich vlastníkovi kontrolu nad podnikom. Portfóliové investície sú investície do cenných papierov, nákup akcií podnikov v inej krajine. Prevládajú v krajinách, kde je nestabilné politické a ekonomické prostredie. Nedávajú právo kontrolovať majetok, ale poskytujú vplyv na podnik a príjem príjmu vo forme dividend. Portfóliové investície sú prakticky kapitál investovaný do akcií, dlhopisov, zmeniek a iných druhov cenných papierov. Vznik a obeh finančného kapitálu úzko súvisia s fungovaním reálneho (t. j. produktívneho) kapitálu.
Investície na základe účelu investovania kapitálu sa teda delia na:
1) skutočné investície;
2) portfóliové investície.
Investície sú klasifikované podľa typu vlastníctva. Štruktúrou investícií podľa formy sa rozumie ich rozdelenie podľa toho, kto tieto investície vlastní. Podľa typu vlastníctva sa investície delia na:
1) štát;
2) komunálne;
3) súkromné (investície občanov);
4) verejné združenia (spolupráca spotrebiteľov atď.);
5) zmiešané formy (bez cudzieho kapitálu);
6) zahraničné;
7) zmiešaná forma so zahraničnou účasťou.
4.1 Portfóliové zahraničné investície
Portfóliové zahraničné investície sú formou exportu kapitálu investovaním do cenných papierov zahraničných podnikov, čo investorom nedáva možnosť priamo kontrolovať ich činnosť. Podiel portfóliových investícií na celkovom objeme zahraničných investícií na začiatku 21. storočia predstavoval 35 – 40 %. Celkový objem zahraničných portfóliových investícií len v rozvojových krajinách v roku 2004 dosiahol 86,6 miliardy USD.
Často je ťažké určiť jasnú hranicu medzi priamymi a portfóliovými zahraničnými investíciami. Portfóliové investície sú spojené s tvorbou portfólia a predstavujú obstaranie cenných papierov a iných aktív. Portfólio je súbor rôznych investičných hodnôt zhromaždených dohromady, ktoré slúžia ako nástroj na dosiahnutie konkrétneho investičného cieľa investora. Portfólio môže obsahovať cenné papiere rovnakého druhu (akcie) alebo rôzne investičné hodnoty (akcie, dlhopisy, sporiteľné a vkladové certifikáty, záložné listy, poistky atď.).
Portfóliové investície sú spojené s tvorbou portfólia a predstavujú obstaranie cenných papierov a iných aktív. Portfólio je súbor rôznych investičných hodnôt zhromaždených dohromady, ktoré slúžia ako nástroj na dosiahnutie konkrétneho investičného cieľa investora. Portfólio môže obsahovať cenné papiere rovnakého druhu (akcie) alebo rôzne investičné hodnoty (akcie, dlhopisy, sporiteľné a vkladové certifikáty, záložné listy, poistky atď.).
5. PRINCÍPY TVORBY INVESTIČNÉHO PORTFÓLIA
Zásadami pre tvorbu investičného portfólia sú bezpečnosť a výnosnosť investícií, ich rast a likvidita investícií. Pozrime sa bližšie na pojem likvidita. Likviditou akéhokoľvek finančného zdroja sa rozumie jeho schopnosť podieľať sa na bezprostrednom nákupe tovarov (práce, služby). Likvidita investičných aktív je ich schopnosť rýchlo a bez straty ceny premeniť sa na hotovosť.
Pri vytváraní investičného portfólia by ste sa mali riadiť nasledujúcimi úvahami:
bezpečnosť investícií (neohrozenosť investícií šokmi na trhu investičného kapitálu),
stabilný príjem,
likvidita investícií, to znamená ich schopnosť podieľať sa na bezprostrednom nákupe tovaru (práce, služby), alebo sa rýchlo a bez straty ceny premeniť na hotovosť.
Žiadna z investičných hodnôt nemá všetky vlastnosti uvedené vyššie. Preto je nevyhnutný kompromis. Ak je zabezpečenie bezpečné, výnos bude nízky, pretože tí, ktorí uprednostňujú bezpečnosť, budú ponúkať vysoké ceny a znížia výnos. Hlavným cieľom pri tvorbe portfólia je dosiahnuť pre investora čo najoptimálnejšiu kombináciu medzi rizikom a výnosom. Inými slovami, vhodný súbor investičných nástrojov je navrhnutý tak, aby znížil riziko investora na minimum a zároveň zvýšil jeho príjem na maximum.
Pre efektívne riadenie investičného portfólia musí finančný manažér pri tvorbe investičného portfólia využívať nasledujúce princípy, ktoré sú vo svetovej praxi široko používané:
Úspešnosť investícií závisí najmä od správneho rozdelenia prostriedkov medzi druhy aktív z 94 % pri výbere typu použitých investičných nástrojov (akcie veľkých spoločností, krátkodobé pokladničné poukážky, dlhodobé dlhopisy atď.); o 4 % výberom konkrétnych cenných papierov daného druhu, o 2 % posúdením momentu nákupu cenných papierov. Vysvetľuje sa to tým, že cenné papiere rovnakého druhu sú vysoko korelované, t.j. Ak odvetvie zažíva pokles, potom strata investora v skutočnosti nezávisí od toho, či v jeho portfóliu prevládajú cenné papiere tej či onej spoločnosti.
Riziko investovania do určitého typu cenného papiera je určené pravdepodobnosťou odchýlenia sa od zisku od očakávaných hodnôt. Predpokladanú hodnotu zisku je možné určiť na základe spracovania štatistických údajov o dynamike zisku z investícií do týchto cenných papierov v minulosti a riziku - ako štandardnú odchýlku od očakávaného zisku.
Celkový výnos a riziko investičného portfólia sa môže meniť zmenou jeho štruktúry. Existujú rôzne programy, ktoré umožňujú navrhnúť požadovaný podiel aktív rôzneho druhu, napríklad minimalizovať riziko pri danej úrovni očakávaného zisku alebo maximalizovať zisk pri danej úrovni rizika atď.
Odhady použité pri zostavovaní investičného portfólia majú pravdepodobnostný charakter. Konštrukcia portfólia v súlade s požiadavkami klasickej teórie je možná len vtedy, ak je prítomných množstvo faktorov: etablovaný trh cenných papierov, určité obdobie jeho fungovania, trhové štatistiky atď.
Tvorba investičného portfólia sa uskutočňuje v niekoľkých fázach:
formulovanie cieľov jeho tvorby a určenie ich priority (najmä to, čo je dôležitejšie - pravidelné prijímanie dividend alebo zhodnocovania aktív), stanovenie rizikových úrovní, minimálneho zisku, odchýlky od očakávaného zisku a pod.;
výber finančnej spoločnosti (môže to byť domáca alebo zahraničná spoločnosť; pri rozhodovaní môžete použiť viacero kritérií: povesť spoločnosti, jej dostupnosť, typy portfólií, ktoré spoločnosť ponúka, ich ziskovosť, typy použitých investičných nástrojov atď.);
výber banky, ktorá bude viesť investičný účet.
Hlavnou otázkou pri správe portfólia je, ako určiť pomery medzi cennými papiermi s rôznymi vlastnosťami. Hlavnými princípmi konštrukcie klasického konzervatívneho (nízkorizikového) portfólia sú teda: princíp konzervativizmu, princíp diverzifikácie a princíp dostatočnej likvidity.
Princíp konzervativizmu. Pomer medzi vysoko spoľahlivými a rizikovými akciami je udržiavaný tak, aby prípadné straty z rizikovej akcie boli v drvivej väčšine kryté výnosmi zo spoľahlivých aktív.
Investičné riziko teda nespočíva v strate časti istiny, ale len v poberaní nedostatočne vysokého príjmu.
Prirodzene, bez riskovania nemôžete počítať so žiadnymi supervysokými príjmami. Prax však ukazuje, že prevažná väčšina klientov sa uspokojí s príjmami od jednej do dvoch vkladových sadzieb bánk najvyššej kategórie spoľahlivosti a nechce zvyšovať príjem z dôvodu vyššej miery rizika.
Princíp diverzifikácie. Diverzifikácia investícií je základným princípom portfóliových investícií. Myšlienka tohto princípu je dobre znázornená v starom anglickom prísloví: nedávajte všetky vajcia do jedného košíka - „nedávajte všetky vajcia do jedného košíka“.
V našom jazyku to znie – neinvestujte všetky svoje peniaze do jedného papiera, nech sa vám táto investícia zdá akokoľvek výhodná. Len takéto obmedzenie zabráni katastrofálnym škodám v prípade chyby.
Diverzifikácia znižuje riziko v dôsledku skutočnosti, že prípadné nízke výnosy z niektorých cenných papierov budú kompenzované vysokými výnosmi z iných cenných papierov. Minimalizácia rizika sa dosahuje zahrnutím širokého spektra odvetví, ktoré spolu úzko nesúvisia, do portfólia cenných papierov, aby sa predišlo synchronicite cyklických výkyvov v ich obchodnej činnosti. Optimálna hodnota je od 8 do 20 rôznych druhov cenných papierov.
K rozptylu investícií dochádza tak medzi tými aktívnymi segmentmi, ktoré sme spomínali, ako aj v rámci nich. Pri vládnych krátkodobých dlhopisoch a štátnych dlhopisoch hovoríme o diverzifikácii medzi cennými papiermi rôznych sérií, pri podnikových cenných papieroch - medzi akciami rôznych emitentov. Zjednodušená diverzifikácia jednoducho pozostáva z rozdelenia prostriedkov medzi niekoľko cenných papierov bez serióznej analýzy.
Dostatok finančných prostriedkov v portfóliu umožňuje urobiť ďalší krok – uskutočniť takzvanú sektorovú a regionálnu diverzifikáciu.
Princípom odvetvovej diverzifikácie je zabrániť vychýleniu portfólia smerom k cenným papierom podnikov v rovnakom odvetví. Faktom je, že celé odvetvie môže postihnúť kataklizma. Napríklad pokles cien ropy na svetovom trhu môže viesť k súčasnému poklesu cien akcií všetkých ropných rafinérií a nepomôže vám ani skutočnosť, že vaše investície budú rozdelené medzi rôzne podniky v tomto odvetví.
To isté platí pre podniky v rovnakom regióne. K súčasnému poklesu cien akcií môže dôjsť v dôsledku politickej nestability, štrajkov, prírodných katastrof, sprevádzkovania nových dopravných trás, ktoré obchádzajú región atď. Predstavte si napríklad, že ste v októbri 1994 investovali všetky svoje prostriedky do akcií rôznych podnikov v Čečensku.
Pomocou serióznych matematických nástrojov je možná ešte hlbšia analýza. Štatistické štúdie ukazujú, že ceny mnohých akcií rastú alebo klesajú, zvyčajne v rovnakom čase, hoci medzi nimi nie sú také viditeľné prepojenia, ako napríklad príslušnosť k rovnakému odvetviu alebo regiónu. Zmeny cien ostatných párov cenných papierov sú naopak v protifáze. Prirodzene, diverzifikácia medzi druhým párom cenných papierov je oveľa výhodnejšia. Metódy korelačnej analýzy umožňujú využitím tejto myšlienky nájsť optimálnu rovnováhu medzi rôznymi cennými papiermi v portfóliu.
Zásada dostatočnej likvidity. Spočíva v udržiavaní podielu rýchlo predajných aktív v portfóliu aspoň na úrovni postačujúcej na uskutočnenie neočakávane vysoko výnosných transakcií a uspokojenie peňažných potrieb klientov. Prax ukazuje, že výhodnejšie je držať určitú časť prostriedkov v likvidnejších (aj menej výnosných) cenných papieroch, ale vedieť rýchlo reagovať na zmeny trhových podmienok a jednotlivé výhodné ponuky. Navyše zmluvy s mnohými klientmi ich jednoducho zaväzujú ponechať si časť prostriedkov v likvidnej forme.
Výnosy z portfóliových investícií predstavujú hrubý zisk z celého súboru cenných papierov zahrnutých v konkrétnom portfóliu pri zohľadnení rizika. Vzniká problém kvantitatívneho súladu medzi ziskom a rizikom, ktorý je potrebné urýchlene vyriešiť, aby sa v súlade s prianím investorov neustále zlepšovala štruktúra už vytvorených portfólií a vytváranie nových. Je potrebné povedať, že tento problém je jedným z tých, pre ktoré je možné rýchlo nájsť všeobecnú schému riešenia, ktoré však prakticky nie sú úplne vyriešené.
Pri zvažovaní vytvorenia portfólia si investor musí sám určiť parametre, ktoré ho povedú:
musíte zvoliť optimálny typ portfólia
posúdiť kombináciu rizika portfólia a výnosu, ktorá je pre vás prijateľná, a podľa toho určiť podiel portfólia cenných papierov s rôznou úrovňou rizika a príjmu
určiť počiatočné zloženie portfólia
zvoliť ďalšiu schému správy portfólia
ZÁVER
Investičný proces zohráva dôležitú úlohu v ekonomike každej krajiny. Investície do značnej miery určujú ekonomický rast štátu, zamestnanosť obyvateľstva a tvoria základný prvok, na ktorom je založený ekonomický rozvoj spoločnosti. Preto si problém spojený s efektívnou realizáciou investícií zaslúži vážnu pozornosť. Význam ekonomickej analýzy pre plánovanie a realizáciu investičných aktivít možno len ťažko preceňovať. Zároveň je mimoriadne dôležitá predbežná analýza, ktorá sa vykonáva vo fáze vývoja investičných projektov a prispieva k prijatiu rozumných a informovaných rozhodnutí manažmentu.
Hlavným smerom predbežnej analýzy je stanovenie ukazovateľov možnej ekonomickej efektívnosti investícií, t.j. návratnosť kapitálových investícií poskytnutých projektom. Výpočty spravidla zohľadňujú časové hľadisko hodnoty peňazí.
V dôsledku toho je potrebné poznamenať, že v súčasnosti by mali investície smerovať predovšetkým do rozvoja výroby, investovať do výrobných aktív a iných aktív. Vláda preto pri realizácii stratégie ekonomického rastu musí vytvárať podmienky a riadiace mechanizmy potrebné na poskytovanie dlhodobých „lacných peňazí“ na rozvoj výroby a ekonomiky ako celku.
Vznikajúci ruský inovačný systém by mal zabezpečiť nielen vytvorenie znalostnej ekonomiky, ale aj podporiť účasť Ruska ako rovnocenného partnera v globálnom inovačnom procese. Napriek tomu, že inovačná činnosť sa dodnes nestala základom ekonomického rozvoja krajiny, za posledné desaťročie sa vytvorili reálne predpoklady na prechod na inovatívnu cestu rozvoja. Na základe výsledkov analýzy faktorov ovplyvňujúcich investičnú klímu a súčasnú politickú a ekonomickú situáciu v Rusku sa zdá byť možné uskutočniť tieto opatrenia na zlepšenie investičnej klímy v Rusku: zabezpečenie politickej stability a konzistentnosti reforiem v krajine , prijatie opatrení na ďalšie zníženie inflácie, daňové stimuly pre investičnú činnosť, rozvoj akciového trhu a stimuláciu zachovania ruského kapitálu v krajine.
V tejto eseji sme sa pozreli na to, čo sú to investície a aké typy ich možno nájsť v ekonomikách. Dozvedeli sme sa podstatu investovania, zdroje investovania a ich tvorbu. Najpodrobnejšie boli posúdené priame investície a ich význam a portfóliové investície s podrobným popisom koncepcie, zloženia a využitia portfólia.
Na záver by som rád poznamenal, že investície sú zložitý mechanizmus, ktorý môže výrazne zvýšiť ekonomický potenciál štátu. Preto dosiahnutý úspech v tejto oblasti do značnej miery predurčí úspešnú realizáciu sociálno-ekonomických reforiem a ekonomický rozvoj krajiny ako celku.
BIBLIOGRAFIA
1. Blokhina T. Inštitucionálny investičný trh: stav a vyhliadky // Ekonomické problémy, 2003, č.
2. Veľký ekonomický slovník. M.: Svet knihy. 2008 - 860.
3. Balabanov I.T. / Financial management: Učebnica. manuál - M.: Financie a štatistika, 2000.
4. Birman G., Schmidt S. Ekonomická analýza investičných projektov. - M.: Banky a burzy, UNITY, 2001.
5. Ramilova A. Priame zahraničné investície ako predmet štátnej regulácie // Russian Economic Journal, 2003, č. 7.
6. Serov V.M., Ivanovsky V.S., Kozlovský A.V. Investičný manažment: Učebnica pre vysoké školy / Štátna vysoká škola pedagogická - M.: ZAO “Finstatinform”, 2002 - 175 s.
7. Urinson Y. „O opatreniach na oživenie investičného procesu v Rusku“ // Questions of Economics, 2001, č.
8. Čerkasov V.E. Medzinárodné investície. Edukačný a praktický manuál. - M.: Delo, 2001. - 160 s. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Investments: trans. z angličtiny - M.: INFRA-M, 1999- 1028 s.
9. Khodov L. K rozdielu medzi priamymi a portfóliovými investíciami. - M., REJ, č.2,2006.
10. Kornyukhina N.B. Zdroje investičných zdrojov v Rusku. // EKO.- 2001.- č.1.- str.76.
Uverejnené na Allbest.ru
Podobné dokumenty
Ekonomický význam a úloha investícií. Objekty klasifikácie investícií. Reálne, finančné, priame, portfóliové, dlhodobé a krátkodobé investície. Znaky modernej investičnej politiky a jej úloha v rozvoji štátu.
kurzová práca, pridané 30.03.2016
Štruktúra podnikateľského kapitálu a hlavné spôsoby jeho tvorby. Ukazovatele efektívnosti investičných projektov, stanovené na základe použitia diskontného konceptu. Analýza štruktúry a dynamiky zahraničných investícií v Rusku.
kurzová práca, pridané 14.09.2015
Priame zahraničné investície ako jedna z foriem zahraničných investícií. Pojmy priamych zahraničných investícií, ich hlavné črty. Postup pri priamej investícii. Priame zahraničné investície v Rusku: stav, problémy, príležitosti.
abstrakt, pridaný 20.10.2010
Private equity fondy. Súkromné, verejné a zahraničné investície. Vlastné finančné zdroje. Vydávanie cenných papierov. Portfóliové zahraničné investície. Teória dynamiky investícií. Význam investícií pre rozvoj ruskej ekonomiky.
kurzová práca, pridané 25.04.2013
Podstata, legislatívny základ a úloha zahraničných investícií v ruskej ekonomike. Portfólio a priame zahraničné investície v ruskej ekonomike, dynamika ich príjmov. Problémy zlepšovania a smerovanie stabilizácie investičnej klímy Ruskej federácie.
kurzová práca, pridané 14.11.2014
Pojem a podstata investícií, portfólio a reálne (priame) formy a hlavné zložky. Zmena v ich podstate prijatím zákona Ruskej federácie „o investičnej činnosti v RSFSR“ v roku 1991. Úloha strategických a portfóliových investorov.
prezentácia, pridané 01.03.2014
Teoretické základy investícií: podstata, typová štruktúra - priame, portfóliové a iné. Všeobecná charakteristika investičnej klímy v Rusku, problémy právnej regulácie zahraničných investícií a vplyv rôznych faktorov, spôsoby ich prekonávania.
kurzová práca, pridané 25.12.2011
Podstata, klasifikácia, štruktúra a význam investícií. Interné a externé zdroje investícií. Investičné metódy a princípy. Ekonomické hodnotenie investícií. Organizačná a ekonomická charakteristika podniku. Výrobné veľkosti.
kurzová práca, pridané 18.06.2008
Podstata investícií a ich typy. Dopyt po investíciách. Úspory ako hlavný zdroj investícií. Model makroekonomickej rovnováhy „I-S“. Problémy premeny úspor na investície v Rusku. Interné externé zdroje financovania.
kurzová práca, pridané 23.11.2008
Hodnotenie úlohy investícií v rozvoji hospodárstva Bieloruskej republiky. Hlavné formy investícií, možnosti ich využitia na zlepšenie ekonomickej situácie v krajine. Interné a externé zdroje investícií. Výsledky investičnej politiky.
