Latem. Dlatego teraz musimy zastanowić się, która spółka przyniesie swoim inwestorom największe zyski. Z reguły w Rosji najbardziej dochodowe są akcje spółek surowcowych, których główną funkcją jest wydobycie ropy, gazu i innych minerałów.
Jeśli chcesz kupić akcje rosyjskiej spółki, ale nie wiesz, którą wybrać, to warto rozważyć listę spółek z najwyższymi dywidendami. Należy również wziąć pod uwagę nie tylko rentowność pojedynczej akcji, ale także jej koszt, ponieważ jeśli na przykład akcja VTB kosztuje 0,063 rubla, to nawet jeśli jej rentowność wyniesie 50%, będziesz potrzebować dużego portfela akcji czuć zysk.
Pomimo trudności, jakie firma napotkała na rynkach sąsiadujących krajów, prowadzi swoją działalność dość skutecznie. To czyni go bardzo atrakcyjnym dla depozytów. osiąga wysokie zyski hojnie rozdzielając je pomiędzy akcjonariuszy.
Tym samym spółka w dalszym ciągu należy do najatrakcyjniejszych dla inwestorów: stopa dywidendy wynosi 4,5%. Przy cenie akcji wynoszącej 1775 rubli dywidenda na akcję wynosi rubli.
Dywidendy Norilsk Nickel
Firma górniczo-hutnicza Norilsk Nikiel potworem samym w sobie. Rosyjski gigant produkuje ponad 20% niklu, 10% kobaltu i 3% miedzi. Biorąc pod uwagę fakt, że firma stale się rozwija i rośnie, zwiększając produkcję, inwestycja w nią może okazać się bardzo opłacalna.
Dziś, według wyliczeń analitycznych, stopa dywidendy akcji Norilsk Nickel wynosi 3,6%. Co w przeliczeniu na akcję odpowiada 331,37 rubli.
Ile dywidend przynosi jedna akcja Gazpromu?
Biorąc pod uwagę, że Gazprom to jedna z najbardziej znanych firm w Rosji, znana na całym świecie, wiele osób myśli o inwestycji w akcje tej spółki. W ciągu ostatniego kwartału sytuacja z cenami węglowodorów poprawiła się, przekraczając oczekiwania analityków.
Zatem, Zysk spółki jest na wysokim poziomie, co pozwala zwiększyć zwrot z akcji. W tej chwili stopa dywidendy akcji „niebieskiego giganta” wynosi 5,2%. Odpowiadając na pytanie wielu osób, jedna akcja Gazpromu po cenie 142,3 rubla przynosi 7,4 rubla.
Dywidendy od akcji Sbierbanku
Sbierbank jest jednym z dziesięciu największych banków w Europie, dlatego przyciąga uwagę wielu deponentów i akcjonariuszy. Oczekuje się od niego niezmiennie wysokich zysków.
W przypadku akcji zwykłych stopa dywidendy wynosi 1,7%, czyli 1,97 rubla na akcję. Jeśli chodzi o preferowane, ich wydajność procentowa jest wyższa - 2,5%. Ale w przeliczeniu na jedną akcję - to samo - 1,97 rubla.
Dywidendy od akcji Baszniefti
Ogromny wpływ na sytuację Baszniefti miał wzrost cen produktów naftowych. Wyniki spółki były lepsze od oczekiwań w ubiegłym roku, co odbiło się na notowaniach spółki.
Jeden udział Basznieft przyniesie Ci 160 rubli, co stanowi 5,5% dla akcji zwykłych i 8,5 dla akcji uprzywilejowanych.
Dywidendy od akcji Surgutnieftiegazu
Podobnie jak wszystkie wyżej opisane spółki towarowe, m.in Surgutnieftiegaz warunki są teraz bardzo dobre. Pozycja firmy została wzmocniona, co pozwala na zwiększenie produkcji. O tym, jak radzi sobie spółka, można przekonać się po stopie zwrotu akcji, która wynosi 16,0%. Bardzo wysoki wynik w porównaniu z innymi rosyjskimi firmami. Rentowność jednej akcji w rublach wyniesie 6,92.
Dywidendy od akcji MTS
Operator komórkowy MTS jest jedną z wiodących rosyjskich firm pod względem rentowności swoich akcji. Spółka zapewnia akcjonariuszom dogodne warunki poprzez dokonywanie wpłat kwartalnych.
Rentowność akcji operatora wynosi 5,5%, czyli 14,01 rubli za akcję. Biorąc pod uwagę, że spółka dąży do umocnienia swojej pozycji na rynku, w kolejnym kwartale można spodziewać się wzrostu zysku na lokatach.
Dywidendy spółki Nizhnekamskneftekhim (NKNK)
Firma jest jednym z największych wyspecjalizowanych przedsiębiorstw w Europie. W ciągu ostatnich ośmiu lat firma dynamicznie się rozwijała. Tak więc w 2008 roku zysk netto firmy wyniósł 3,3 miliarda rubli, a w 2015 roku - 26,4 miliarda rubli.
Jeśli chodzi o stopę dywidendy z akcji spółki, również jest ona wysoka: 12,5% dla akcji uprzywilejowanych i 8,3% dla akcji zwykłych. W przeliczeniu na akcję dywidenda wynosi 4,34 rubla.
Dywidendy Rosniefti
Rosnieft' tradycyjnie ma dobre wskaźniki, co pozwala jej znajdować się w czołówce spółek pod względem dywidend. Posiadanie udziałów w spółce Rosnieft można spodziewać się zwrotu na poziomie 5,4%. Wysokość dywidendy na akcję wyniesie 16,75 rubla.
Niezwykle trudno jest udzielić jednoznacznej odpowiedzi na to pytanie, ponieważ wszystko zależy od sytuacji gospodarczej i warunków rynkowych. Jednak, jak pokazuje praktyka, giganci surowcowi niemal zawsze znajdują się na liście liderów dywidend, przynosząc akcjonariuszom niezmiennie wysokie zyski.
Na co zwrócić uwagę przy wyborze spółki, której akcje zamierzasz kupić:
- Prognozy analityków dotyczące rynku, na którym działa firma. Oczywiście nie jest to gwarancją, ale z reguły analitycy rzadko mylą się w swoich prognozach;
- Nie należy kupować akcji spółek, których właściciele mogą wkrótce zmienić się. Nowy właściciel może zrewidować politykę dywidendową spółki, co zmniejszy Twoje dochody;
- Akcje innowacyjnych spółek można kupować z pewną ostrożnością. Praktyka amerykańskich i europejskich pokazuje, że firmy, które same tworzą rynek, bardzo szybko się rozwijają i podbijają go;
- Weź pod uwagę obecną wielkość zadłużenia spółki, a także to, w jaki sposób i w jakiej wysokości wypłacała ona wcześniej inwestorom dywidendę.
Podsumowując, należy zauważyć, że jeśli zdecydujesz się na zakup akcji rosyjskich spółek, lepiej będzie zdywersyfikować portfel akcji poprzez zakup akcji kilku, najbardziej rentownych i stabilnych spółek jednocześnie. W ten sposób zabezpieczysz się przed możliwymi stratami w przypadku nieprzewidzianej sytuacji na rynku lub w firmie. Inwestuj mądrze i staraj się zrozumieć podstawy inwestowania. Pomoże Ci to stale uzyskiwać dochody z istniejących aktywów.
Więcej o tym, jak otrzymać dywidendę od akcji, dowiesz się z tego filmu:
Koniec kwietnia-maja na rosyjskiej giełdzie to tradycyjny czas pomysłów na dywidendę. W tym okresie spółki zamykają rejestry akcjonariuszy w celu wypłaty dywidendy. Często po kilku tygodniach od tej przerwy notowania akcji wracają do poprzednich poziomów, a same dywidendy trafiają na konta akcjonariuszy. W związku z tym uczestnicy rynku mają możliwość uzyskania zwiększonej rentowności.
Obrazek 1. Wypłata dywidendy rosyjskich spółek za 2015 rok ( Kwoty wpłat zaakceptowane przez spółki zostały wyróżnione pogrubioną czcionką, pozostałe wartości są zgodne z zaleceniami zarządów i naszymi oczekiwaniami).
Dywidendy spółek Skarbu Państwa
Na rosyjskiej giełdzie nie ma zbyt wielu spółek, które rozpieszczają swoich akcjonariuszy solidnymi dywidendami. Wysokich wpłat w tym roku spodziewają się spółki państwowe. Przypomnijmy, że 19 kwietnia Dmitrij Miedwiediew podpisał dekret, zgodnie z którym spółki państwowe w 2016 roku przeznaczą na dywidendę 50% zysku netto (większego z RAS lub MSSF). Ulukajew zapowiedział, że od uchwały nie będzie wyjątków (podobnie jak to miało miejsce w poprzednich latach). Ponadto zyski zatrzymane z lat ubiegłych mogą zostać przeznaczone na dywidendę.
Mogłoby to skutkować wzrostem dywidend Gazpromu ( GAZP), Rossetiego ( RSTI), ALROSA ( ALRS), Rosnieft ( ROSN) i wiele innych firm. Jednakże pewne pytania pozostają. Tym samym Rosseti ma duże zyski zatrzymane za poprzednie lata, a bieżące środki pieniężne mogą nie wystarczyć na opłacenie akcjonariuszy. Nie wiadomo, czy spółka zaciągnie pożyczki na wypłatę dywidendy? Ciekawą sytuację ma także Gazprom. Zarząd spółki gazowniczej zapowiedział już, że przeznaczy 50% zysku netto w ramach RAS na dywidendę (co odpowiada 7,4 rubla na akcję). Tradycyjnie zysk Gazpromu według MSSF jest większy niż zysk według RAS. Jeśli spojrzeć na zyski według MSSF, dywidendy mogłyby wzrosnąć o 10 rubli (dokładnie o tyle wzrosły akcje Gazpromu), więc Gazprom w pełni odrzucił tę wiadomość. Właściwie sprawozdania finansowe MSSF za 2015 rok zostaną opublikowane w przyszłym tygodniu (ostatni wśród rosyjskich spółek). Jak wiadomo, raport jest w pewnym stopniu przedmiotem manipulacji. Gazprom może wykazać stratę na różnicach kursowych (podobnie jak to miało miejsce w zeszłym roku), zmniejszając tym samym wysokość zysku (a co za tym idzie wypłatę dywidendy).
„Preferencje” Surgutnieftiegaz ( SNG)
Rozważmy osobno jeden z głównych pomysłów na dywidendę na rosyjskiej giełdzie w ostatnich latach - akcje uprzywilejowane Surgutnieftiegaz. Jak wiadomo, firma dysponuje solidną poduszką gotówkową (w depozytach dolarowych zgromadzonych jest około 32 miliardów dolarów – liczba ta jest porównywalna z Rosyjskim Funduszem Rezerwowym i wielkością rosyjskiego długu publicznego). W związku z tym o wysokości zysku netto i wysokości wypłat dywidendy z „pref” (10% zysku netto przeznacza się na wypłaty) w większym stopniu determinują nie wskaźniki operacyjne, ale przeszacowanie waluty depozytu dolarowego. Solidne dywidendy za 2014 i 2015 rok można wytłumaczyć silnym osłabieniem rubla. Nie spodziewamy się proporcjonalnego osłabienia rubla w 2016 roku - w związku z tym w przyszłym roku dywidendy z tego papieru wartościowego (a tym samym zainteresowanie nim inwestorów) będą mniejsze.
Dywidendy spółki prywatnej
Wśród innych spółek z wysokimi wypłatami dywidend, zauważamy NKNKH, Wideo M, Giełda Moskiewska, Basznieft ( ZMORA), Rostelecom ( RTKM), MTS ( MTSS). Informujemy również, że ŁUKOIL rozważa możliwość zwiększenia wypłaty dywidendy (do 50% zysku netto) ( LKOH) i MMC Norilsk Nickel ( GMKN) ze względu na trudną sytuację na rynku metali, może zrewidować w dół swoją politykę dywidendową.
Pomysły inwestycyjne
Zalecamy zwrócenie uwagi na AFK ” System”, która obrała kurs w kierunku zwiększania dywidendy – celem holdingu jest zwiększanie wolnych przepływów pieniężnych. W związku z tym zwiększono dywidendy MTS, rozważane są także opcje IPO szeregu aktywów (Detsky Mir, Grupa Segezha). W związku z tym dywidendy Sistemy mogą w przyszłości wzrosnąć. Akcje Megafonu również wyglądają atrakcyjnie na obecnych poziomach ( MFON) - czeka ich odbicie w górę.
Streszczenie
Od początku 2016 roku indeks MICEX wzrosła o 25% i osiągnęła historyczne maksimum. Złożyło się na to kilka czynników (rosnące ceny ropy, rosnące dywidendy spółek państwowych itp.), ale faktem jest, że chętnych do zakupów na obecnym poziomie jest coraz mniej i korekta jest spóźniona. Wiele papierów wartościowych odkryło swoje zalety, a nowych pomysłów inwestycyjnych brakuje. Jednym z nich jest zakup papierów wartościowych po zamknięciu rejestru – zgodnie z tradycją wiele spółek domyka „lukę dywidendową” w ciągu 1-2 miesięcy.
Roman Tkachuk, starszy analityk w firmie OK Broker Investment Company
Podczas gdy Bank Centralny Federacji Rosyjskiej obniżył główną stopę procentową, czyniąc inwestycje w depozyty mniej atrakcyjnymi, krajowe korporacje wręcz przeciwnie, płaciły więcej i zwiększały stopę dywidendy ze swoich papierów wartościowych. W przypadku ponad 15 papierów wartościowych inwestorzy mogli uzyskać dwucyfrową stopę dywidendy. Oto lista 5 najbardziej dochodowych.
Nr 1 - MGTS SA, AP
Wysokość dywidendy na akcję zwykłą*: 233 RUB.
Stopa dywidendy na dzień zamknięcia rejestru: 16,48%
Wysokość dywidendy na akcję uprzywilejowaną: 233 RUB.
Stopa dywidendy na dzień zamknięcia rejestru: 16,64%
MTS, jako spółka matka, w tym roku w dalszym ciągu „wyciągała” pieniądze od swojej „córki” – MGTS. Kwota wpłat okazała się większa niż cały zysk MGTS, a na potrzeby operatora komórkowego konieczne było wykorzystanie zysków zatrzymanych z lat ubiegłych.
Nr 2 - Rosseti w górę
Wysokość dywidendy na akcję uprzywilejowaną: 0,368355281 RUB.
Stopa dywidendy na dzień zamknięcia rejestru: 15,74%
Według oficjalnych dokumentów łączną kwotę wypłaconej dywidendy od każdej akcji uprzywilejowanej Rosseti ustalono na 10% zysku netto Spółki podzielonego przez liczbę akcji stanowiących 25% kapitału zakładowego. Ponieważ liczba „prefów” w rzeczywistości jest mniejsza niż 25%, współczynnik zysku w rzeczywistości okazuje się niższy. Jednak na koniec 2016 roku zysk netto Rosseti wyniósł 222,4 miliarda rubli. (głównie ze względu na przeszacowanie wartości spółek zależnych) spółka musiała posłusznie dokonać redystrybucji całości zysków zgodnie ze statutem. Kwota okazała się imponująca, jednak istnieje duże ryzyko, że był to jednorazowy wzrost dywidendy. Na podstawie wyników z 9 miesięcy. W 2017 roku zysk netto spółki w ramach RAS spadł 25-krotnie w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku i wyniósł 7,3 miliarda rubli.
Nr 3 - Tatnieft w górę
Wysokość dywidendy na akcję uprzywilejowaną: 50,59 RUB.
Stopa dywidendy na dzień zamknięcia rejestru: 15,04%
W tym roku Tatneft przyjęła nową politykę dywidendową, zakładającą stopę wypłaty na poziomie 50% zgodnie z MSSF/RAS oraz wypłatę dywidendy zaliczkowej. W rezultacie w 2017 roku oprócz rocznej dywidendy za 2016 rok spółka naliczyła dywidendę za 9 miesięcy. Jednocześnie na rzecz tego ostatniego przeznaczyła według RAS 75%. Spółka przypisała wyższą niż oczekiwano wypłatę silnym wolnym przepływom środków pieniężnych i brakowi lepszego wykorzystania środków pieniężnych. W efekcie łączna stopa dywidendy z akcji uprzywilejowanych Tatneftu wyniosła 15,04% wobec 6,19% w 2016 roku.
Nr 4 - Mostotrest SA
Wysokość dywidendy na akcję zwykłą: 21,09 RUB.
Stopa dywidendy na dzień zamknięcia rejestru: 14,41%
Choć ogólna sytuacja makroekonomiczna miała negatywny wpływ na działalność wielu firm budowlanych, Mostotrest na koniec 2016 roku wykazał doskonałe wyniki finansowe. Ponadto pod koniec października przyjęła nową politykę dywidendową, która zakłada, że co najmniej 30% zysków wynikających z MSSF powinno być przeznaczone na dywidendę oraz pozwala na podział zysku na 3, 6 i 9 miesięcy, a także na koniec pełnego roku. W efekcie spółka dwukrotnie zadowoliła swoich akcjonariuszy wypłacając dywidendę za 9 miesięcy 2017 roku oprócz tradycyjnej dywidendy rocznej.
Nr 5 - Severstal SA
Wysokość dywidendy na akcję zwykłą: 110,06 RUB.
Stopa dywidendy na dzień zamknięcia rejestru: 13,71%
Severstal w dalszym ciągu zadowalał inwestorów kwartalną wypłatą dywidendy, która tym razem przekroczyła prognozy ekspertów rynkowych. Stabilny biznes, wysoka rentowność, niskie zadłużenie i wysokie przepływy pieniężne, które spółka tradycyjnie wysyła w całości w formie dywidendy, sprawiły, że akcje Severstal w tym roku stały się jedną z najciekawszych historii dywidendowych na rynku rosyjskim. Nie byłoby to możliwe bez pomocy rosnących cen stali, biorąc pod uwagę komfortowy kurs rubla.
Inwestowanie w akcje topowych spółek to częsty wybór początkujących inwestorów: papiery wartościowe wiodących spółek może nie przynoszą szybkich i dużych dochodów jak udany start-up, ale dają poczucie stabilności i pewności na przyszłość. Mówimy o 20 najlepszych rosyjskich akcjach pod względem wolumenu obrotu.
Sberbank
Pierwsze miejsce z dużą marżą zajmują akcje Sbierbanku, największego banku w Rosji i jednego z największych banków w Europie. Udział Sbierbanku w całkowitym wolumenie rosyjskiego sektora bankowego na początku 2016 roku wyniósł prawie 30%, a prawie 40% wszystkich kredytów zaciągniętych przez Rosjan zostało udzielonych przez Sbierbank. Zysk netto Sberbanku za pierwsze 9 miesięcy 2016 roku wyniósł 229,4 miliarda rubli.
Pasek giełdowy to SBER. Średnioważona cena akcji Sbierbanku na początku października 2016 r. Wyniosła 147,44 rubli.
Gazpromu
Największa rosyjska firma i największa firma gazownicza na świecie, światowy lider branży. Według rankingu „Forbesa” pod koniec 2011 roku Gazprom stał się najbardziej dochodową firmą na świecie. Zysk netto Gazpromu w pierwszym półroczu 2016 roku spadł o 31% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku i wyniósł 194,417 mld rubli.
Wskaźnik akcji to GAZP. Średnioważona cena akcji Gazpromu na początku października 2016 roku wyniosła 134,89 rubli.
Rosnieft
Rosyjska firma naftowo-gazowa, prawie 70% jej udziałów jest własnością państwa. Największa na świecie spółka publiczna pod względem wydobycia ropy naftowej. Zysk netto Rosniefti w pierwszym półroczu 2016 roku spadł 4,2-krotnie w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku – do 33,9 mld rubli.
Pasek giełdowy to ROSN. Średnioważona cena akcji Rosniefti na początku października 2016 roku wyniosła 340,6 rubli.
Łukoil
Rosyjska firma naftowa. Pod koniec 2014 roku stała się drugą po Gazpromie firmą w Rosji pod względem przychodów. Teraz światowy przemysł naftowy przeżywa trudne chwile: dotknęło to także Łukoil, którego zysk netto w pierwszej połowie 2016 roku znacznie spadł w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku do 54,7 miliardów rubli.
Pasek giełdowy to LKOH. Średnioważona cena akcji Łukoilu na początku października 2016 r. wyniosła 3057 rubli.
Norilsk Nikiel
Rosyjska firma górniczo-hutnicza. Norilsk Nickel zrzesza grupę przedsiębiorstw pod kierownictwem PJSC Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel. Nornickel jest największym na świecie producentem niklu i palladu. Na koniec pierwszego półrocza 2016 roku zysk netto firmy wyniósł 91 miliardów rubli.
Pasek giełdowy to GMKN. Średnia ważona cena akcji Norilsk Nickel na początku października 2016 r. Wyniosła 9481 rubli.
Giełda Moskiewska
Największy rosyjski holding giełdowy. Organizuje obrót akcjami, obligacjami, instrumentami pochodnymi, walutami, instrumentami rynku pieniężnego, metalami szlachetnymi i zbożami.
Kurs giełdowy to MOEX. Średnioważona cena akcji Moskwy Giełdy na początku października 2016 r. wyniosła 122,05 rubli.
ALROSA
Grupa firm wydobywających diamenty, światowy lider w produkcji diamentów. ALROSA produkuje 95% wszystkich diamentów w Rosji, a udział firmy w światowej produkcji diamentów wynosi 25%. Jedna trzecia akcji ALROSA jest własnością państwa. Zysk netto ALROSA w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 82,75 miliarda rubli.
Kurs giełdowy to ALRS. Średnioważona cena akcji ALROSA na początku października 2016 roku wyniosła 88,87 rubli.
Surgutnieftiegaz
Jedna z największych rosyjskich firm zajmujących się wydobyciem ropy i gazu. Od wielu lat jest liderem branży w zakresie poszukiwań, wierceń rozwojowych i uruchamiania nowych odwiertów wydobywczych. Strata netto Surgutnieftiegazu za pierwsze półrocze 2016 roku wyniosła 142 miliardy rubli. Strata wynika głównie z przewartościowania puli dolarowej.
Kurs giełdowy to SNGS. Średnioważony kurs akcji Surgutnieftiegazu na początku października 2016 r. wynosił 29,08 rubli.
Magnes
Firma detaliczna i sieć sklepów spożywczych o tej samej nazwie. Sieć Magnit liczy 9,9 tys. sklepów spożywczych w formule sklepów wielobranżowych. Ponadto detalista jest właścicielem supermarketu Magnit Family i drogerii Magnit Cosmetics. W 2015 roku sieć handlowa Magnit znalazła się wśród 100 najbardziej innowacyjnych firm na świecie według magazynu Forbes. Zysk netto Magnit w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 26,1 miliarda rubli.
Pasek giełdowy to MGNT. Średnioważona cena akcji Magnit na początku października 2016 r. wyniosła 10 413 rubli.
RusHydro
Przedsiębiorstwo energetyczne, właściciel większości elektrowni wodnych w kraju, jedna z największych rosyjskich i trzecia co do wielkości firma produkująca elektrownie wodne na świecie. Zysk netto RusHydro w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 28,426 miliarda rubli.
Pasek giełdowy to HYDR. Średnioważona cena akcji RusHydro na początku października 2016 r. Wyniosła 0,757 rubla.
Aeroflot
Jedna z najstarszych linii lotniczych na świecie. Lider rosyjskiego lotnictwa cywilnego, przewoźnik narodowy. Posiada największe w Europie Wschodniej Centrum Kontroli Lotów oraz własną szkołę latania. Zysk netto Aerofłotu w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 8 miliardów rubli.
Kurs giełdowy to AFLT. Średnioważona cena akcji Aerofłotu na początku października 2016 r. Wyniosła 123,22 rubli.
Bank komercyjny z udziałem państwa (60,9% własności państwa). Drugi co do wielkości bank w kraju pod względem aktywów i pierwszy pod względem kapitału docelowego. W skład grupy wchodzi ponad 20 spółek kredytowych i finansowych. Zysk netto VTB w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 42,270 miliardów rubli.
Pasek giełdowy to VTBR. Średnia ważona cena akcji VTB na początku października 2016 r. Wyniosła 0,07048 rubla.
Surgnftgz-p (akcje uprzywilejowane)
Są to akcje uprzywilejowane spółki Surgutnieftiegaz. Akcje uprzywilejowane Surgutnieftiegazu to klasyczny element dywidendy na naszym rynku.
Pasek giełdowy to SNGSP. Średnioważony kurs akcji na początek października 2016 roku wyniósł 28 635 RUB.
Siewierstal
Jedna z największych na świecie firm stalowych i wydobywczych. W skład spółki wchodzą dywizje Severstal Russian Steel i Severstal Resources. W pierwszym półroczu 2016 roku Severstal zarobił 40,912 miliardów rubli zysku netto.
Kurs giełdowy to CHMF. Średnioważona cena akcji Severstal na początku października 2016 r. Wyniosła 790,2 rubli.
Novatek
Spółka Gazownicza, drugi co do wielkości producent gazu ziemnego w Rosji pod względem wielkości wydobycia. Trzecie miejsce wśród spółek publicznych na świecie pod względem potwierdzonych zasobów gazu. Szósta co do wielkości spółka publiczna na świecie pod względem wydobycia gazu. Zysk netto Novateku w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 91,02 miliarda rubli.
Pasek giełdowy to NVTK. Średnioważona cena akcji Novatek na początku października 2016 r. Wyniosła 663 ruble.
Firma telekomunikacyjna świadcząca usługi na terenie Rosji i krajów WNP. Świadczy usługi komunikacji komórkowej, usługi telefonii przewodowej, szerokopasmowy dostęp do Internetu, telewizję mobilną, telewizję kablową, telewizję satelitarną, telewizję cyfrową itp. MTS uznawana jest za najdroższą markę telekomunikacyjną w Rosji, a także znajduje się w gronie dziesięciu najcenniejszych światowych marek telekomunikacyjnych. Zysk MTS w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 90,398 miliardów rubli.
Pasek giełdowy to MTSS. Średnioważona cena akcji MTS na początku października 2016 r. wyniosła 228,05 rubli.
InterRAO
Spółka energetyczna zarządzająca aktywami w Rosji. Obszary działalności: produkcja i sprzedaż energii elektrycznej i cieplnej, międzynarodowy obrót energią, inżynieria, projektowanie i budowa obiektów energetycznych. Jedna z największych spółek elektroenergetycznych w Rosji pod względem kapitalizacji rynkowej. Zysk netto spółki w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 36,3 miliarda rubli.
Wskaźnik akcji to IRAO. Średnioważona cena akcji InterRAO na początku października 2016 r. Wyniosła 3201 rubli.
Transnieft
Monopol transportowy, operator głównych rosyjskich rurociągów naftowych. Firma transportuje 93% całej rosyjskiej ropy. Transnieft’ i jej spółki zależne posiadają największy na świecie system rurociągów naftowych. Zysk netto spółki w pierwszym półroczu 2016 roku wyniósł 9,9 miliarda rubli.
Pasek giełdowy to TRNFP. Średnioważony kurs akcji Transniefti na początku października 2016 roku wynosił 134 700 rubli.
Sberbank-p (akcje uprzywilejowane)
Są to akcje uprzywilejowane Sbierbanku. Stopa dywidendy z akcji uprzywilejowanych Sberbanku przewyższa podobną dywidendę z akcji zwykłych.
Wskaźnik akcji to SBERP. Średnioważona cena akcji spółki na początku października 2016 roku wyniosła 107,95 rubli.
Magnitogorsk Huta Żelaza i Stali. Jeden z największych zakładów metalurgicznych w WNP i największy w Rosji. Jest jednym z największych producentów stali na świecie. Zysk netto za pierwsze półrocze 2016 roku wzrósł 1,25-krotnie, do 45,16 miliarda rubli.
Niebieskie żetony
Na początek przyjrzyjmy się indeksowi blue chipów Moskwy Exchange. Obejmuje 15 najbardziej płynnych lokalnych papierów wartościowych na rynku rosyjskim. W tabeli zaprezentowano takie parametry jak stopa dywidendy (bez podatków i reinwestycji), wzrost kapitalizacji, łączne dochody z dywidend oraz wzrostów wartości papierów wartościowych, a także średnioroczna stopa dywidendy jako średnia stopa rentowności w poszczególnych latach od chwili obcięcia rejestru -data wolnego. Za okres, dla którego uwzględniono wskaźniki, przyjęto lata 2013–2018.
Jak wynika z powyższej tabeli, liderem wśród blue chipów na przestrzeni ostatnich pięciu lat były akcje Alrosy, których łączna stopa zwrotu wyniosła 267,1%. Jednocześnie stopa dywidendy za ten sam okres wyniosła prawie 67%. Od początku 2013 roku stan zapasów wzrósł dwukrotnie. W tym samym roku państwo sprzedało 14% udziałów w spółce. Warto zauważyć, że główna fala wzrostu przebiegała w tle dewaluacji rubla.
Wśród outsiderów w sekcji dywidend rosyjskich blue chipów znajdują się akcje VTB. W ciągu ostatnich pięciu lat bank przeprowadził dodatkowe emisje, a posiadacze akcji zwykłych otrzymywali coraz mniej dywidend. Sytuacja zaczęła się zmieniać dopiero w tym roku, kiedy zarząd zaproponował zrównanie stopy dywidendy z uprzywilejowanych papierów wartościowych będących własnością państwa i akcji zwykłych.
Generalnie warto zauważyć, że w pierwszej piątce liderów pod względem całkowitej rentowności wśród blue chipów dominują eksporterzy. Dewaluacja rubla w latach 2014-2015 nie tylko przyczyniła się do wzrostu dochodów i dywidend, ale także dała impuls do radykalnej przewartościowania wartości akcji.
Warto również zauważyć, że w ciągu tych pięciu lat spośród wszystkich 15 wymienionych powyżej akcji tylko 40% miało stopę dywidendy wyższą niż stopa zwrotu ze wzrostu ceny papieru wartościowego. Co jednak ważniejsze, te 40% akcji ma w większości spółki słabsze pod względem skumulowanych dywidend. Mówimy o papierach wartościowych Surgutnieftiegazu, Gazpromu, VTB, MTS, Magnit i Norilsk Nickel.
Podobny trend pojawia się, gdy patrzymy na szerszy rynek. Sugeruje to, że z reguły historie dywidend oferują nie tylko solidne wypłaty dla akcjonariuszy, ale także znaczny wzrost kapitalizacji, który zwykle przekracza łączną kwotę dywidend w pewnym okresie. Średni stosunek wzrostu kapitalizacji do stopy dywidendy w ciągu pięciu lat dla wszystkich 15 blue chipów wynosi 2,26x.
Szeroki rynek
Jeśli weźmiemy pod uwagę cały rynek rosyjski jako całość, czyli papiery wartościowe notowane na moskiewskiej giełdzie, znajdziemy akcje, których posiadanie za pięć lat, wyłącznie dzięki wypłaconym dywidendom, zwróci się wielokrotnie z inwestycji.
W pierwszej dziesiątce takich historii znalazły się akcje Kazanorgsintez, MGTS, Lenenergo AP itp. Wśród blue chipów znalazły się także Severstal i Norilsk Nickel. Co ciekawe, ani jeden papier wartościowy z branży ropy i gazu nie znalazł się w pierwszej piątce papierów wartościowych wypłacających najwięcej dywidend.
Kazanorgsintez to firma specjalizująca się w głębokim przetwarzaniu surowców węglowodorowych. Prawie 30% produkcji trafia na eksport. Dewaluacja rubla w znaczący sposób przyczyniła się do wzrostu rentowności dywidendy i wzrostu kapitalizacji emitenta.
Lenenergo wykazuje doskonałą stopę dywidendy na tle specyfiki swojej polityki dywidendowej. Pisaliśmy o tym. Norilsk Nickel, Tatneft i Surgutnetfegaz-AP również otrzymały poważne wsparcie w wyniku dewaluacji waluty krajowej. Severstal dodatkowo płaci wysoką dywidendę w związku z modernizacją, wzrostem wolumenów hutnictwa i cen metali.
Efekt podstawy rentowności dywidendy
Kiedy próbowaliśmy przeanalizować udziały rynku rosyjskiego pod kątem średniorocznej stopy dywidendy na przestrzeni ostatnich pięciu lat, okazało się, że na tej liście znalazła się tylko połowa papierów z pierwszej dziesiątki pod względem skumulowanej stopy dywidendy. Mówimy o Surgutneftegaz-AP, Norilsk Nickel, MGTS-AP, PROTEK i Severstal.
Wyniki te tłumaczy się odmienną podstawą obliczenia stopy dywidendy. Wzrost cen akcji może zmniejszyć stopę dywidendy przed datą graniczną, ale łącznie w ciągu, na przykład pięciu lat, papier wartościowy o niższej średniej rocznej stopie dywidendy może osiągnąć lepsze wyniki niż akcje o wyższej stopie. To efekt stale rosnącej bazy. Dlatego należy nie tylko przyjrzeć się stopie dywidendy przed momentem granicznym, ale także ocenić potencjał zwiększonych wypłat w przyszłości. Takie papiery wartościowe z reguły należą również do warunkowej kategorii „rosnącego biznesu”.
Przykładem efektu bazowego są blue chipy z pierwszego stołu. Pomimo tego, że średnia stopa dywidendy Alrosy wynosi 4,17%, a Tatniefti 5,28%, Alrosa jest liderem pod względem całkowitej stopy dywidendy w ciągu pięciu lat (wg cen z 2013 roku). Podobna sytuacja rozwija się w przypadku akcji Severstal i Norilsk Nickel.
Absolutni liderzy
Wiele papierów wartościowych zapewniających najwyższą stopę dywidendy na przestrzeni pięciu lat wykazało bardzo znaczny wzrost cen.
Akcje Kazanorgsintez JSC wzrosły ponad 15 razy, uprzywilejowane akcje Lenenergo i Khimprom ponad pięć razy. Do pięciu papierów wartościowych o najwyższej dywidendzie dodano jeszcze pięć akcji (PIK, Donskoy Radio Components Plant, ChTPZ, UAC, Krasny Oktyabr i MMK), które rosły z własnych powodów, ale według poniższej tabeli w większości również wypracowała doskonałą stopę dywidendy w rozpatrywanym okresie.
Zatem absolutnym liderem pod względem całkowitego zwrotu, biorąc pod uwagę zarówno wypłaconą dywidendę, jak i wzrost kapitalizacji, pozostają akcje Kazanorgsintez. Właściciele tych akcji mogliby w ciągu pięciu lat zwiększyć swój zainwestowany kapitał aż 18-krotnie! Co ciekawe, wśród 10 najbardziej rosnących papierów wartościowych na rynku rosyjskim znajduje się tylko jedna akcja spółki wydobywającej ropę naftową.
Wniosek
Można powiedzieć, że atrakcyjność dywidendowa papierów wartościowych na rynku rosyjskim jest sprawą zasadniczą. 5 z 10 spółek o najwyższych skumulowanych stopach zwrotu z dywidend w ciągu ostatnich 5 lat znalazło się w pierwszej dziesiątce liderów rynku rosyjskiego pod względem całkowitych stóp zwrotu. I tylko jeden papier wartościowy (PIK) wśród absolutnych liderów wykazał się stosunkowo niską stopą dywidendy, ale wysokim wzrostem wartości, co jest raczej wyjątkiem.
Tym samym atrakcyjność dywidendy pozostaje kluczowym kryterium doboru akcji do portfela inwestycyjnego.
P.S. Wyniki zaprezentowane w niniejszym przeglądzie nie gwarantują podobnych wyników akcji w przyszłości.
Siergiej Sidilew, Konstantin Karpow
