Tryb obrotu OFZ. Moskwa wymiana: sektor "Główny rynek". Tryby akcji handlowych

Rynek zapasów wymiany Moskwy jest nazywany sektorem "głównym rynku". Obejmuje:

• Rynek akcji i udziałygdzie rosyjskie i zagraniczne akcje są sprzedawane, a także wpadki depozytowe, inwestycje płaci za wzajemne obrazowanie, ISU, ETF.
• Rynek obligacji, na których obligacje handlowe, obligacje regionalne i miejskie, rosyjskie korporacyjne (w tym wymiany) obligacje denominowane w rublach i obca waluta, euroobligacje korporacyjne i suwerenne euroobwięki federacji rosyjskiej.

Tryby akcji handlowych

Głównym celem handlu na giełdzie i akcjach nazywa się "Szkło T + 2". W tym trybie aukcja jest wykonywana przy użyciu technologii z centralnym kontrahent-częściową przewidzianą wydajnością. Płatności gotówką Ze Sprzedawcą na zakupione papiery wartościowe i ich dostawa do kupującego są przeprowadzane w drugim dniu od zakończenia transakcji. Nazywa się to "obliczonym cyklem - t + 2". Tryb głównego handlu - T +

Tryby obligacji handlowych

Obligacje są sprzedawane w trzech głównych trybach: "Szkło T0", "Szkło T + 1", "Szkło T + 2".

1. Szkło T0 - Dzień Obliczenia dziennie Obligacje regionalne i miejskie, a także obligacje korporacyjne, euroobwięki Ministerstwa Finansów, Eurobligacje (nominowane w rubli) są przedmiotem obrotu w głównym trybie handlowym "Szkło T0". Sprzedawcy i kupujący są zobowiązani do zapewnienia realizacji transakcji o 100%. W wyniku sprzedawcy powinno być obligacje, a na koncie kupującego - pieniądze. Obliczenia w głównym trybie handlu ("szklane T0") występują w dniu transakcji. Obliczony cykl nazywa się T + 0.
2. Szkło T + 1 "- Obliczenia Następnego dnia - obligacje pożyczki federalnej - handlują w głównym trybie handlu" Szkło T + 1 "zgodnie z technologią z centralnym kontrahentowo-częściowym przewidzianym i odroczonym realizacją. Tryb podstawowego handlu - T +. Obliczenia i dostawa są przeprowadzane następnego dnia od daty zawarcia transakcji w obliczonym cyklu - T + 1.
3. "Szkło T + 2" - Obliczenia w dwóch dniach obligacji nominowanych w dolarach amerykańskich, handlu w szklanym T + 2. Poświadczenia między sprzedawcami a nabywcami są przeprowadzane w ogromnym dniu po zakończeniu transakcji w obliczonym cyklu T + 2. Tryb podstawowego handlu - T +.

Wczoraj Moskwa Exchange zgłosiła nadchodzącej zmiany w reżimu towarowym przez obligacje pożyczki federalnej (ISS). Od 27 kwietnia, anonimowy handel (w sekcji głównej) będzie możliwe tylko w trybie T + 1. Ten tryb oznacza obliczenia dotyczące zawartych transakcji w jeden dzień i częściowe przewidywanie gotówki i cenne papiery. Do tej pory handel OF (jak również obligacje ogólnie) był zdominowany na giełdzie w trybie T0 - z obliczeniami w dniu transakcji i 100 przewidywania. Od 23 marca do 26 kwietnia będzie trwać okres przejściowy, podczas których można dokonać transakcji zarówno w trybie T0, jak i T + 1.

Wymiana w Moskwie stopniowo tłumaczy handel na różnych rynkach do trybu T +. Tak więc, licytowanie z udziałami, udziałami i RDDS od września 2013 r. Jest tłumaczone na tryb T + 2. Na rynku obligacji możliwość handlu T + 2 była, ale wcześniej na rynku giełdowym, aż inwestorzy mieli możliwość wyboru, handlują w trybie, który był ich znany. W rezultacie, na przykład, zgodnie z wynikami 13 marca, wielkość handlu OF w T + 2 wyniosła 2 tysiące rubli. Teraz cały rynek główny OFZ jest tłumaczony na tryb T +. Dokonaj transakcji w T0 po 27 kwietnia, będzie to możliwe tylko w nieoponimowym systemie transakcji negocjacyjnych (RPS). "Udział anonimowych transakcji w łącznych obligacji obligacji w ciągu ostatnich dwóch lat osiągnęły 16% OFZ. Naszym celem jest oferowanie wszystkich kategorii uczestników. wygodnym sposobem Handluj częściowym świadczeniem transakcji i przełożonych obliczeń ", skomentował dyrektor zarządzający innowacjami dla rynku akcji Moskwy Anny Kuznetsov. Pytanie brzmi, dlaczego tryb T + 1 został wybrany dla OFZ, a nie T + 2, co do zapasów, udziałów i RDD, pozostawione bez odpowiedzi na giełdzie.

Decyzja wymiany w sprawie przeniesienia głównego licytacji OFZ do nowego reżimu została podjęta w sprawie zalecenia Komitetu Proficznego (komitety akcyjne obejmują w szczególności brokerzy i menedżerowie), powiedzieli, że giełda. Jednak nie wszyscy uczestnicy rynku uważają, że innowacja korzyści im. "Kierownik tego reżimu nie jest dostępny - brokerzy nie zapewniają im częściowych usług predemptowanych, czyli w przypadku zakupu, cała kwota jest natychmiast zablokowana," wskazuje portfel zarządzania obligacjami kapitałowymi Raiffeisen z Konstantyny Artemov. "Nasza firma działa głównie z menedżerami, inwestorami instytucjonalnymi, którzy realizują swoje transakcje na warunkach 100% bezpieczeństwa, niezależnie od reżimu aukcyjnego", Aleksey Kuznetsov uznaje przewodniczącego zarządu Regionów BC.

Uczestnicy rynku pracujący z inwestorami instytucjonalnymi uważają, że nowy reżim produkcyjny OFD prawdopodobnie może być interesujący dla inwestorów detalicznych. "Popularność instrumentów dłużnych i prywatnych inwestorów rośnie, którego udział w wielkości źródeł rządu wyniósł 6%", notatki Anna Kuznetsov. Jednak brokerzy pracujący z prywatnymi inwestorami byli dość obojętni na innowacje. "Dla osoby fizyczne.które są podstawą podstawy klienta "Broker otwierający", nie ma podstawowej różnicy między T0, T + 1 a T + 2 dla handlu OFS ", mówi CEO firma maklerska "Otwarcie" Yuri Mintsev.

WAŻNY! Zmiany wpłynęły tylko na akcje, tryb handlu futures nie zmienił się.

Pierwszą najważniejszą innowacją jest to, że teraz akcje mogą być przedmiotem obrotu jako kontrakty futures, z 1/5 ramionem i więcej, naturalnie ze wszystkimi konsekwencjami wynikającymi z tego: szybkiego wzbogacenia lub instant ruin. Ważną funkcją jest to, że teraz możliwe jest otwarcie pozycji zadłużenia, szybkie konto w ciągu dwóch dni.

Po drugie, ta zmiana nie powiodła się wielu robotów handlowych, co wpłynęło na woluminy obrotu.

Trzecia, subiektywna opinia, że \u200b\u200bteraz pewne struktury będą przystępne i wygodniejsze do manipulowania rynkiem.

Teraz o zmianach terminal handlowy. Szybko. Każdy broker ma własne cechy, ale zazwyczaj jest to konieczne do wprowadzenia wielu zmian.

1. Zaktualizuj QUIK do wersji 6.7.1.3 i powyżej, ponieważ nowy tryb handlu T + 2 jest dostępny tylko dla nowych wersji z 6.7.1.3 i wyższej.
2. Zaktualizuj narzędzia w QUIK, w menu komunikacyjnym - Wyświetl pola wyboru z nowymi klasami, z którymi będziesz pracować. Na przykład: MB FR: T + A2-Akcje i PAIS (rys. 1).
3. Zaktualizuj główne tabele, przede wszystkim z aktualnej tabeli parametrów. Dodaj narzędzia z nowych klas do niego (rys. 1).

Nadal buduje wykresy, okulary itp. Oto wszystkie zmiany.

WAŻNY! Wstępnie wykonaj kopię pliku konfiguracyjnego QUIK-A, zapisz go pod unikalną nazwą inną niż w imieniu Info.wnd, aby jeszcze bardziej go przywrócić w razie potrzeby.

Przykłady limitów wyświetlania papierów wartościowych i gotówka W terminalu komercyjnym QUIK z nowym trybem handlu T + 2.

Wprowadzony nowy rodzaj Limit jest planowanym limitem - T + 2.

T2 - określa planowaną pozycję lub tech. Pozostaje z uwzględnieniem przyszłych parafii i odliczeń dla już otwartych transakcji T + 2 (rys. 2).

T0 - stary wskaźnik, odzwierciedla obecne resztki den. Środki i papiery (rys. 2).

Przykład 1. Klient zakupił 10 000 akcji VTB i 10 akcji Gazpromu JSC i nie ma aktywnych aplikacji, dlatego dostępny den. Narzędzia \u003d 10 000 RUB. (Rys. 2).

Przykład 2. Klient w trybie handlu T + 2 jest kupowany przez kolejne 10.000 VTB akcji 0,05 rubli. W ilości 500 rubli. i sprzedaje 10 akcji Gazpromu na 120 rubli. w ilości 1200 rubli. Limity klienta zmieni się w następujący sposób: limit na VTB T2 \u003d 20 000, limit na Gazprom T2 \u003d 0, podczas gdy dostępna gotówka jest równa 10 700 rubli. (10 0000 - 500 + 1200) - FIGA. 3.

Przykład 3. Klient ustanowił wnioski: Udziały 20 000 VTB na sprzedaż i 10 akcji Sberbank przy zakupie, a następnie zablokowane zostaną 20 000 akcji VTB. Limit pieniędzy zmniejszy się do 1 18.90 rubli, z powodu blokowania kwoty 9501.1 rubli. Na zakup Sberbank (rys. 4).

Przykład 4. Klient, mający 10 000 rubli, kupił 400 000 akcji VTB w wysokości 19156 rubli. I zostawił pozycję następnego dnia. W takim przypadku broker stwierdza transakcję repo z klientem dla brakującej ilości 9,58 rubli. (Rys. 5), niektóre odsetek zostaną obciążone za tę usługę.

Na ten moment Na liście artykułów, które można handlować w trybie T + 2, około 50 zapasów cieczy i OFZ.

Dzięki nowym trybie handlowym wszyscy klienci (domyślnie) są wyposażone w ramię 1/5.

WAŻNY! Wprowadzono nowy wskaźnik - poziom bezpieczeństwa. Jeśli zmniejsza się do 15% lub mniej, klient jest pokazany ostrzeżenie: Marginall.. W przypadku spadku poziomu przepisu poniżej 10%, automatyczne i wymuszone redukcja - pozycje zamykające.

Wszystkie powyższe przypomina handel kontraktami futures.

Ta innowacja obejmowała zaskoczenie wielu deweloperów robotów do wymiany, pomimo faktu, że został ogłoszony z góry. Powiedzenie "Nic się nie dzieje tak nieoczekiwane, ponieważ początek zimy" pozostaje odpowiedni.

Być może jeden z pierwszych przystosowanych robotów handlowych pod nowym trybem handlu T + 2 był robot Superadx. Jest przeznaczony dla koneserów analiza technicznaPosiada 17 taktyk i jest uważany za jednego z najbardziej zaawansowanych robotów handlowych.

Więc podniesiono bank centralny oprocentowanie 0,25 Punta ma do 7,5% - a oznacza to, że obligacje spadły, a wydajność na nich wzrosła. W przybliżeniu taki rozwój wydarzeń, których oczekiwaliśmy i napisaliśmy o tym nasza grupa VK. A ostatnio opublikował artykuł naukowy na temat obligacji na tej koncepcji jako.

Teraz jest to czas obiecanego przeglądu obligacji. Dziś pojawi się tylko pierwsza część, gdzie będziemy ogólnie rozważyć te, które mogą teraz być interesujące, a w drugiej części będziemy już podać konkretne zalecenie i kupujemy coś w swoim portfolio.

OFZ na Moskwie Stock Exchange

Niestety, nie ma dostępu do terminalu QUIK - więc użyjemy danych z witryny Moskwy Exchange (nie ma wskaźnika czasu trwania i jest zły, dlatego pojawi się 2 część przeglądu).

Dlaczego oglądamy OFZ? W końcu nadal istnieją obligacje korporacyjne, wydajność, na której może być wyższa. Tak, to prawda, ale także ryzyko może być znacznie wyższe. Generalnie postępujemy z faktu, że OFZ jest najbardziej niezawodnym narzędziem inwestycyjnym w rosyjskim giełda Papierów Wartościowych (bardziej wiarygodny niż depozyt w Sberbank). I to najbardziej niezawodne narzędzie może dać bardzo dobrą wydajność. Dlatego startujemy, a na bardziej ryzykowne inwestycje mamy udziały.

Na stronie internetowej wymiany Moskwy znalazłem 39 sz. Uwaga - posortowałem listę według daty spłaty, od najbliższej odległości. Oznacza to, że już napisaliśmy w naszym artykule - na górze listy znajdą się obligacje o mniejszym czasie trwania (\u003d ryzyko) i na dole więcej.

Lista OFZ.

Nie rozważę tutaj wszystkiego - możesz to zrobić sam. Szybko przebiegałem przez listę i podkreślę te obligacje, które mogą być interesujące, ale najpierw należy porozmawiać o kryteriach wyszukiwania i głównej rzeczy o naszej strategii wyboru.

Strategie wyboru obligacji IPZ

W rzeczywistości istnieją tylko 2 strategie, w jednym, zwiększamy szybkość banku centralnego (obligacje spadają, wydajność rośnie), aw drugim spadku (obligacje rosną, spadki rentowności).

Strategia 1 "Stawka banku centralnego w przyszłości rośnie"

W tym przypadku spodziewamy się, że w przyszłości stawka banku centralnego wzrośnie, a zatem obligacje spadną (tak, że ich rentowność wzrasta). Potem jest dla nas bardziej opłacalny:

1. Kup obligacje o niskim czasie trwania (sąsiad), ponieważ spadną mniej (mniej straty z zmian cen rynkowych)
2. Kupuj obligacje w cenie taniej niż denominacja (jak w przypadku upadku, będziemy mieli okazję po prostu poczekać na dojrzałość nominalnego)
3. Kupowanie wyłącznie na niewielkiej części funduszy (w przyszłych obligacji będą bardziej wynajmowane i muszą pozostawić środki na zakup więcej)

Strategia 2 "Stawka banku centralnego w przyszłym upadku"

W takim przypadku spodziewamy się, że w przyszłości spadnie szybkość banku centralnego, a zatem obligacje będą rosnąć (a ich rentowność spadnie). Potem jest dla nas bardziej opłacalny:

1. Kup obligacje o wysokim czasie trwania (długodystansowy), ponieważ będą rosły więcej (więcej zysku ze zmieniających się cen rynkowych), a kupon otrzymamy dłużej
2. Kup obligacje za cenę jako tańsze niż możliwa wartość nominalna (będzie to możliwe albo droższe, albo spokojnie poczekaj na spłatę)
3. Kupuj na wszystkich dostępnych pieniądzach (w przyszłej wydajności spadnie), aby naprawić doskonały dochód odsetkowy

Jak widać, okazuje się, że strategia 2 odgrywa naszą rękę - ale głównym pytaniem jest znalezienie czasu, gdy zacznie się wdrażać. Teraz powiedz, że coś jest zdecydowanie bardzo trudne. Właśnie widzieliśmy wręcz przeciwnie, podnosząc stawkę banku centralnego, który daje nam podstawę myślenia o strategii 1, w której musimy się najbardziej zachowywać.

Byłbym jeszcze sugerował oglądanie więcej w kierunku strategii 1 (jest to, bądź ostrożny), a jednocześnie zauważył, że kupowanie obligacji po cenie niższej niż nominalny (2 przedmiot) dla nas jest korzystny w obu przypadkach.

Obligacje w ramach strategii 1

• Wydajność: 7,76%
• Data spłaty: 11.12.2019
• Ostatnia cena: 99,05

• Wydajność: 8,08%
• Data spłaty: 05/27/2020
• Ostatnia cena: 97,63

• Wydajność: 8,13%
• Data spłaty: 14.04.2021
• Ostatnia cena: 99,14

• Wydajność: 8,15%
• Data spłaty: 08/18/2021
• Ostatnia cena: 98,75

• Wydajność: 8,27%
• Data spłaty: 24.11.2021
• Ostatnia cena: 96,88

• Wydajność: 8,32%
• Data spłaty: 15.12.2021
• Ostatnia cena: 96,75

Jak możesz zauważyć - wydajność rośnie wraz ze wzrostem czasu trwania (\u003d ryzyko) lub wzrostem daty spłaty.

Sprzedaż inwestorów papierów dłużnych inwestorów mogą realizować różne cele. Ze względu na podniesioną fundusze, deficyt budżetowy jest objęty gwarancją, program inwestycyjny i projekty są finansowane.

W Rosji Departament USA przeprowadza się przez rząd, który ustanawia wielkość limitu długu publicznego na kolejny rok obrotowy, zatwierdza Ogólne Warunki korzystania z odwołania z tytułu papierów wartościowych rządowych, a także akceptuje inne kluczowe decyzje kwestia. Jednak natychmiast emisje i obsługa zagadnień rządowych Ćwiczenia Ministerstwo Finansów z własnej osoby, przyciągającym Bank Rosji jako agent ogólny.

Objętość planowanej pożyczki jest regularnie publikowana na oficjalnej stronie Ministerstwa Finansów i są dostępne do zapoznania się ze wszystkimi. Samo sama podstawowe umieszczenie OFZ występuje przez aukcje, które w zaplanowanym trybie są przeprowadzane co tydzień w każdą środę.

Dokładny harmonogram dla następnej agencji kwartalnej również publikuje online Jednak w niektórych przypadkach, gdy sytuacja rynkowa nie pozwala na przyciągnąć środków na wymaganą stawkę, aukcja może zostać anulowana, jak zgłoszono w odpowiednim komunikacie prasowym.

Forma aukcji w formie aukcji pozwala oszacować rzeczywiste warunki rynkowe i zrozumieć, jakie inwestorzy plonów są gotowi pożyczyć państwo. Wysoki poziom zapotrzebowania pozwala państwu liczyć na następujące rozmieszczenie na więcej niski odsetek Według kredytów, natomiast niski popyt, wręcz przeciwnie, mówi o potrzebie, aby dać inwestorowi większą rentowność lub czekać na bardziej odpowiednią sytuację rynkową.

Kto uczestniczy w aukcjach Ministerstwa Finansów

Nabywcy dłużnych papierów wartościowych na rynku pierwotnym są głównie głównymi inwestorami instytucjonalnymi i prywatnymi, którzy ze względu na wielkość kapitału, nie mogą być bez utraty rentowności na zakup papieru na rynku wtórnym. Ponadto inwestorzy mogą spodziewać się, że z powodu niskiego popytu na aukcji będzie w stanie uzyskać więcej rentowne warunkiniż na rynku wtórnym.

Teoretycznie każdy może wziąć udział w aukcji. Jednak w praktyce, brokerzy i banki zapewniające klientom dostęp do aukcji Ministerstwa Finansów mogą ustalić pewne ograniczenia minimalny rozmiar kapitał lub zapewnić taką usługę oddzielna kategoria klienci.

Dla zwykłego prywatnego inwestora objętość inwestycji, których nie przekracza 20-30 milionów rubli, płynności w większości kwestii OPZ jest wystarczająco dość nabyć, aby kupić papiery wartościowe na rynku wtórnym. Jeśli pracujesz z bardziej znaczącymi ilościami lub liczyć na dużą wydajność, możesz skontaktować się z brokerem do udziału w aukcji.

Jaka jest aukcja

Aukcja jest wykonywana przez specjalny system handlu oparty na infrastrukturze mosbierowej. Tam, na stronie Exchange, dzień przed aukcją publikuje komunikat prasowy, w którym uwolnienia oferowane na aukcji, wskazano czas składania wniosków i innych funkcji. Z reguły Ministerstwo Finansów proponuje dwie lub trzy wyjście z aukcji różne warunki spłata.

Uczestnicy aukcji mogą złożyć dwa rodzaje zastosowań: konkurencyjne i niekonkurencyjne. Konkurencyjne zastosowania są wykonywane wyłącznie po cenie określonej w aplikacji, i może być w pełni lub częściowo zadowolony z emitenta. Wnioski niekonkurencyjne są spełnione w średniej ważonej cenie aukcji w obecności sugestii.

Dlaczego analitycy oglądają aukcje Ministerstwa Finansów

Zgodnie z wynikami aukcji wymiana publikuje wyniki. Na podstawie średniej ważonej rentowności, która utworzyła się na aukcji, uczestnicy rynku szacuje, że dopracowuje sprawy na papiery wartościowe i nastroje rynku ogólnego.

Istotne przekraczające zapotrzebowanie na kwotę umieszczania lub zniżki w rentowności aukcji w porównaniu z ceną na rynku wtórnym - czynniki te mówią o dużego popycie i możliwym spadku rentowności na dokumentach w przyszłości. Liczy się również na papierze, z jaki czas trwania zapadalności jest wyższy.

Wręcz przeciwnie, jeśli wydanie nie zostało w pełni opublikowane, zostało umieszczone z premią rentowności lub aukcją na ogół anulowane, to jest to wyraźny sygnał na rynek, że popyt na papiery wartościowe jest niskie i sprawiedliwe na rynku może być wyższy niż państwo oferowane przez państwo.

Galaktionov Igor.
BKS Broker.