Geldposition des Unternehmens. Währungsposition. Willkommen in der Matrix

Lex van der Wielen, Willem van Alphen, Just Bergen
Phillip Lindow, Vasily Chekulaev Kapitel aus dem Buch "Organization of International Money Management"
Verlag "Olymp-Business"

In verschiedenen Beteiligungen wurden unterschiedliche Finanzfunktionen auf gemeinsame Dienstleistungszentren übertragen. Manchmal ziehen es die Holdinggesellschaften vor, einen Teil der Arbeiten zur Umsetzung des Zahlungsverkehrs weiter zu übernehmen. So können sie beispielsweise Rechnungen direkt von Lieferanten empfangen und diese dann an ein Ein- und Ausgangszahlungszentrum weiterleiten. Manchmal ist es bequemer, die Eintreibung ausstehender Forderungen auf lokaler Ebene zu veranlassen.

AUSLAGERUNG

Die Zentralisierung bestimmter Cash-Management-Funktionen kann einem Unternehmen erhebliche Einsparungen bringen. Irgendwann sind jedoch die Einsparmöglichkeiten durch interne Zentralisierung erschöpft. Eine weitere Kostenreduktion ist in diesem Fall nur durch die Auslagerung einiger Funktionen zu erreichen. Zahlungsdienste werden derzeit von verschiedenen Marktteilnehmern angeboten, darunter Finanzberatungsgesellschaften, Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und Banken.

Immer mehr mittelständische Unternehmen lagern einen Teil ihrer Cash-Management-Funktionen aus, um sich auf das Kerngeschäft zu konzentrieren. In manchen Situationen kann Outsourcing die Gemeinkosten erheblich reduzieren. Dennoch nehmen viele Unternehmen diese Chance nur ungern wahr, insbesondere wenn sie bereits viel Aufwand und Geld in den Aufbau eines eigenen gemeinsamen Service-Centers investiert haben. Darüber hinaus glauben viele Unternehmen, dass Sie durch das direkte Cashflow-Management des Unternehmens immer am Puls der Zeit bleiben. Schließlich kann eine Veränderung der Cashflows das erste Anzeichen für zukünftige Probleme sein.

Die Vor- und Nachteile der Zentralisierung

Zu den Vorteilen der Zentralisierung gehören:

Konzentration von Wissen und Erfahrung, die es Ihnen ermöglicht, mit weniger Personal bessere Ergebnisse zu erzielen und die Fehlerwahrscheinlichkeit zu reduzieren;
Verknüpfung (wenn möglich) von Finanzpositionen und Cashflows, was zu höherer Rentabilität und niedrigeren Kosten führt;
zentrale Beschaffung von Finanzdienstleistungen unter Berücksichtigung von Mengenrabatten;
strengere Kontrolle über die Umsetzung der Treasury-Politiken.

Die Nachteile der Zentralisierung sind:

Verschlechterung der Ortskenntnis;
lokaler Protest gegen die Neuverteilung der Befugnisse;
Reduzierung der Aufmerksamkeit der Holdings auf die Aufgaben des zentralen Cash Managements;
die Komplexität des Management-Informationssystems (MIS) und die Notwendigkeit von Enterprise-Resource-Planning-(EPR)-Systemen.

Im Allgemeinen überwiegen die Vorteile der Zentralisierung die Nachteile.

Geografische Struktur des Treasury Service

TNCs mit Niederlassungen auf der ganzen Welt eröffnen oft regionale Treasury-Zentren in drei Hauptzeitzonen – in Asien, Europa und Amerika.

Diese regionalen Treasury-Zentren wickeln die Treasury-Geschäfte für alle Tochtergesellschaften in der jeweiligen Zeitzone ab. Regionale Treasury-Zentren befinden sich oft nicht im selben Land wie die Holding, sind aber dennoch deren wichtigste Geschäftsbereiche.

Regionale Zentren befinden sich in der Regel in Ländern mit einem günstigen Finanz- und Investitionsklima. In Europa sind sie in Städten wie Brüssel, Amsterdam, Dublin, Zürich und London zu finden, die als „Finanzzentren“ bezeichnet werden. Abbildung 3 zeigt schematisch die Organisationsstruktur eines europäischen TNC mit regionalen Treasury-Zentren.

Abbildung 3. Struktur einer europäischen Holding mit Treasury-Centern

Zuordnung von Aufwendungen und Erträgen im Zusammenhang mit Treasury-Aktivitäten

Im Falle einer Zentralisierung aller oder einzelner Treasury-Funktionen ist festzulegen, wer das Risiko bei der Umsetzung trägt und wie die Gesamtkosten und Erlöse zwischen dem zentralen Treasury und den Holdinggesellschaften verteilt werden. Je nachdem, ob das zentrale Treasury ein Profitcenter oder eine Kostenstelle ist, gibt es zwei Möglichkeiten.

PROFIT CENTER

Handelt es sich bei dem Treasury um ein Profit Center, so hat es ein eigenes Gewinnziel. Um dies zu erreichen, ist das Schatzamt berechtigt, Finanzpositionen einzugehen, die nicht mit den Positionen der Holdinggesellschaften zusammenhängen. Ob Treasury-Abschläge oder -Aufschläge angewendet werden können, hängt von den akzeptierten Verrechnungspreisregeln ab. Diese Ab- und Aufschläge müssen selbstverständlich unter Berücksichtigung der Stellungnahme der Steuerabteilungen ermittelt werden.

KOSTENSTELLE

Hat die Treasury-Abteilung kein eigenes Gewinnziel, spricht man von einer Kostenstelle. In einigen Fällen ist das Treasury verpflichtet, alle Positionen der Gesellschaften der Holding sofort abzusichern (Defensivstrategie). In anderen Fällen darf das Treasury eine erforderliche Absicherung verschieben oder einige Positionen offen halten (Offensivstrategie). Im letzteren Fall wird die Treasury-Abteilung manchmal als Service-Center bezeichnet.

Abgrenzung der Aufgaben

Nachdem die Aufgaben der gesamten Treasury-Abteilung klar abgegrenzt sind, ist es notwendig, die Aufgaben der verschiedenen Dienste innerhalb dieser Abteilung genau zu definieren. Die tägliche Arbeit des Konzern-Treasury besteht darin, Kassenbestände zu verwalten, Positionen zu ermitteln, Finanzvereinbarungen zu treffen. In diesem Fall werden die folgenden Funktionen ausgeführt:

Zu Kontrollzwecken sollten die Aufgaben der verschiedenen Dienste möglichst klar abgegrenzt werden. Einer der wichtigsten organisatorischen Risikofaktoren ist eine unzureichend klare Verteilung von Verantwortlichkeiten, Rechten und Funktionen. Daher ist es notwendig, völlig eindeutige Antworten auf die Fragen zu geben: wer und was darf und wer nicht; wer ist zu was verpflichtet; Wer ist schließlich für die Überwachung, Genehmigung und Überprüfung verantwortlich?

Besonders wichtig ist es, die Verantwortlichkeiten zwischen Front- und Backoffice zu verteilen. Der Beamte, der das Geschäft abschließt, sollte niemals die endgültigen Zahlungen kontrollieren. Abbildung 4 verdeutlicht die Funktionsverteilung innerhalb der Treasury-Abteilung.

Abbildung 4. Ablauf der Operationen bei der Durchführung einer Treasury-Transaktion

Manchmal schaffen Unternehmen zwischen dem Front- und dem Backoffice eine eigene Abteilung, das sogenannte Mid-Office. Das Mid Office übernimmt eine Reihe von Aufgaben für andere Abteilungen, vor allem das Reporting von Positionen, Leistung und Risiken.

Finanzkontrolle

Treasury befasst sich mit zwei Hauptarten von Risiken: operationellen und positionellen Risiken. Die erste ergibt sich aus den Mängeln der Organisation selbst. Beispiele sind fehlerhafte Geschäftspraktiken, Systemfehler, Personalfehler und Betrug. Positionsrisiken werden durch das Vorhandensein sogenannter offener Positionen erklärt, die das Unternehmen einem Währungsrisiko aussetzen. Um diese Risiken zu minimieren, muss das Unternehmen bestimmte Maßnahmen ergreifen.

Einschränkungen

Um das Risikomanagement zu erleichtern, ist es notwendig, ein System von Beschränkungen einzuführen. Es muss klar angegeben werden, welche Transaktionen mit welchen Kontrahenten und zu welchem Höchstbetrag erlaubt sind. Der Abschluss von Geschäften, die nicht in diesen Rahmen passen, bedarf einer Sondergenehmigung. Das Beschränkungssystem betrifft:

die verwendeten Werkzeuge;
mögliche Auftragnehmer;
Länder und Währungen;
Beamte, Gruppen und / oder Abteilungen.

INSTRUMENTE

Die meisten Unternehmen schränken einige der Instrumente ein, die der Schatzmeister zur Besetzung von Positionen verwenden kann. Viele Unternehmen verbieten beispielsweise den Einsatz von Finanzderivaten (Derivaten). Derivate sind Finanzprodukte, deren Wert vom Wert anderer Finanzprodukte abhängt.

AUFTRAGNEHMER

Das Unternehmen muss auch angeben, mit welchen Parteien der Schatzmeister Geschäfte machen darf. Oft wird ein Limit für einen bestimmten Kontrahenten festgelegt. Das bedeutet, dass der Gesamtwert aller Geschäfte mit dieser Gegenpartei ein bestimmtes Maximum nicht überschreiten darf.

LÄNDER UND WÄHRUNGEN

Oftmals muss die Treasury-Abteilung bei der Durchführung ihrer Geschäfte Länder- und Währungsbeschränkungen einhalten. Typischerweise können diese Transaktionen neben der Währung des Herkunftslandes auch in den Währungen der OECD-Länder (d. h. der am weitesten entwickelten Länder) und in den Währungen der wichtigsten Handelspartner außerhalb des OECD-Raums abgeschlossen werden.

OFFIZIERE UND ABTEILUNGEN

Das Unternehmen muss festlegen, welche Transaktionen jeder leitende Angestellte ausführen darf und welche Höchstbeträge an diesen Transaktionen beteiligt sind. Diese Beträge werden als "Transaktionslimits" bezeichnet. Das Unternehmen muss auch für jeden Mitarbeiter (einschließlich des Schatzmeisters) feststellen, ob er berechtigt ist, externe Transaktionen durchzuführen oder zu genehmigen, wie z jeder Betrag. Jeder Vorgang muss einen eigenen Initiator und eine eigene Person haben, die seine Durchführung autorisiert.

Interne und Positionskontrolle

Da Treasury-Operationen zwei Hauptrisikoarten beinhalten, sollte ein Unternehmen über zwei Arten von Kontrollen verfügen – interne und positionsbezogene.

INTERNE KONTROLLE

Interne Kontrolle ist die Kontrolle der operationellen Risiken des Treasury durch einen internen Prüfer oder Controller. Interne Kontrollen umfassen retrospektive Überprüfungen, um sicherzustellen, dass alle Verträge abgeschlossen und alle Abrechnungen in Übereinstimmung mit den geltenden Anforderungen und Beschränkungen vorgenommen werden. Dabei prüft der Interne Revisor folgende Punkte:

Befugnisse (wer hat das Recht zur Unterschrift und für welchen Höchstbetrag);
Autorisierung (wer muss was im Voraus genehmigen);
Einhaltung von Beschränkungen;
Einhaltung von Verfahren.

POSITIONSKONTROLLE

Die Positionskontrolle zielt darauf ab, den Wert bestehender Verträge zu überwachen. Dafür ist der Schatzmeister zuständig. Dabei berechnet der Schatzmeister für jede offene Position und für alle Positionen zusammen den kurz- und langfristigen Gewinn (Verlust). Dazu muss er häufig (mindestens einmal täglich) Berichte über alle offenen Positionen erstellen. Diese Informationen ermöglichen es dem Schatzmeister, bei unausgeglichenen Positionen rechtzeitig Maßnahmen zu ergreifen. In Notfällen müssen die Daten in den Berichten mehrmals täglich aktualisiert werden.

Treasury-Systeme

Ein gutes Informationssystem ist für den modernen Corporate Treasurer von entscheidender Bedeutung. Neben dem von der Bank bereitgestellten Remote-Banking-System muss diese über ein Treasury-Informationssystem verfügen, das alle Cashflows des Unternehmens widerspiegelt. Die wichtigsten Funktionen eines solchen Systems sind:

Sammlung von Informationen über Transaktionen;
Erstellung von Berichten;
Informationsunterstützung für die Entscheidungsfindung.

Um genaue Informationen bereitzustellen, muss das Treasury-System diese aus anderen Systemen (z. B. Remote-Banking und Debitoren-/Kreditorenbuchhaltung, Gehaltsabrechnung usw.) importieren und von Informationsanbietern wie Reuters und Bloomberg beziehen. Die meisten Systeme sind unter anderem direkt mit dem Hauptbuchhaltungssystem des Unternehmens verbunden. Daher müssen die vom Treasury-System erstellten Auszüge den vom Unternehmen angewendeten Rechnungslegungsstandards entsprechen.

Abbildung 5 zeigt die wichtigsten Datenquellen des Treasury-Systems, seine Hauptfunktionen und den Zweck der generierten Informationen.

Abbildung 5. Vom Treasury-System verwendete und generierte Daten. Funktionen des Treasury-Systems

Sammeln von Informationen über Transaktionen

Die meisten Transaktionen werden heute von Händlern selbst in das Treasury-System eingegeben, und die tatsächliche Ausführung von Transaktionen ist erst nach deren Genehmigung durch das Backoffice möglich. Dieses Modul enthält Informationen über alle Restriktionen und ausgewählte Gegenparteien und vermeidet so unnötige Risiken wie das Betrugsrisiko.

Berichtserstellung

Mit dem Treasury-Informationssystem können die Ergebnisse aller Aktivitäten des Treasury-Managements ausgewertet werden. Dieses System sollte periodisch Informationen über Zinserträge und die Ergebnisse von Devisentransaktionen liefern. Darüber hinaus können Sie Einkünfte aus Einlagen oder anderen Geldanlagen sowie Finanzierungskosten auswerten und diese Indikatoren mit dem Marktdurchschnitt vergleichen. Ziel ist es festzustellen, wie optimal das Handeln des Korporationsschatzmeisters war. Ebenso können Sie die Effektivität von Devisentransaktionen beurteilen.

Die von den Treasury-Systemen generierten Informationen beinhalten auch die wichtigsten Daten für die Unternehmenssteuerung zu den aktuellen und zukünftigen Kassenbeständen sowie zu den Positionen zum Zinssatz und nach Währungen.

Informationsunterstützung für die Entscheidungsfindung: Risikomanagement

In den meisten TNCs spielt der Treasurer eine wichtige Rolle beim Management des Unternehmensrisikos. Die Erfahrung der Schatzmeister im Risikomanagement – Kontrahenten-, Devisen-, Zinsrisiko – und ihre Kenntnisse über Bewertungstechniken und Risikomesstechniken befähigen sie, diese Aufgabe gut zu erledigen. Da die Aufgabe des Risikomanagements für den Treasurer immer wichtiger wird, ist es zwingend erforderlich, dass das Treasury-System ihm hilft, offene Positionen zu Zinssätzen und nach Währungen zu bewerten.

Die wichtigsten Konzepte des Risikomanagements sind:

Dauer;
Value-at-Risk (VaR);
Stresstest.

Die Duration ermöglicht es, die Sensitivität gegenüber Zinsänderungen beispielsweise eines Kreditportfolios auszudrücken und ist definiert als die relative Änderung des Marktwerts infolge einer geringfügigen Änderung der Zinssätze. Die Duration kann beispielsweise verwendet werden, um die Abschreibung eines Portfolios bei einer Zinserhöhung von 1 % zu berechnen. Der Vollständigkeit halber sei darauf hingewiesen, dass die Duration des gesamten Portfolios ungefähr dem gewichteten Durchschnitt der Durationen seiner Komponenten entspricht.

Im professionellen Wertpapierhandel werden Zinsänderungen in Basispunkten ausgedrückt (1 Basispunkt = 0,01%). Die Wertminderung eines Portfolios aufgrund einer Erhöhung des Zinssatzes um 1 Basispunkt wird Basispunktwert (BPV) genannt.

KOSTEN AUF GEFAHR

Die Analyse des Value-at-Risk (VaR) ermöglicht es Ihnen, die Risiken jedes Portfolios einzuschätzen. In dieser Analyse spiegelt das Risiko einer Position oder eines Portfolios als Ganzes einen einzigen Indikator wider. Die VaR-Methode basiert auf der Wahrscheinlichkeitsrechnung und zeigt den maximalen Verlust, der voraussichtlich nicht überschritten wird. Dieser Verlust wird als exponierter Wert des Portfolios bezeichnet. Die VaR-Methode basiert auf einem Modell, dessen wesentliche Determinanten die Volatilität von Marktvariablen sind, d.h. Risikoparameter bzw. Anhand der Volatilitäten von Risikoparametern wird berechnet, wie stark sich der Marktwert eines Portfolios vom aktuellen Marktwert ändern kann. Somit ermöglicht Ihnen das VaR-Modell, die möglichen Auswirkungen von Änderungen des beizulegenden Zeitwerts des Portfolios zu bestimmen. Um den Wert eines Portfolios von risikobehafteten Krediten zu berechnen, wird die erwartete Änderung des Marktzinssatzes mit der Duration multipliziert.

Aber welches der möglichen Ergebnisse ist Value-at-Risk oder „potenzieller Verlust“? Um diese Frage zu beantworten, werden alle mit diesem Modell erzielten möglichen Ergebnisse in eine bestimmte Reihenfolge gebracht - von den größtmöglichen Verlusten über alle weniger signifikanten Verluste und signifikanteren Gewinne bis hin zum größten Gewinn. Wie sich bald herausstellen wird, interessiert den Analysten in diesem Fall nur mögliche Verluste. Schließlich ist mit ihnen das Risiko verbunden, und die VaR-Methode ist ein Werkzeug zur Risikoanalyse. Dann wird ein bestimmtes Niveau gewählt: sagen wir 95% der Beobachtungen. Somit können wir nur in 5% der Fälle überschrittene Verluste feststellen.

Beispiel
Das Unternehmen verfügt über ein auf 3 Milliarden US-Dollar geschätztes Kreditportfolio. USA, mit einer Duration von 4.8. Es besteht eine Chance von 95 Prozent, dass die maximale Zinsänderung 20 Basispunkte beträgt.
Die Kosten eines solchen gefährdeten Kreditportfolios betragen:
3 Milliarden US-Dollar X 4,8 x 0,20 = 28,8 Millionen US-Dollar

Mit der VaR-Methode lassen sich nicht nur negative Marktwertänderungen berechnen. Es kann auch verwendet werden, um die negative Veränderung von Zinserträgen oder Kreditverlusten zu berechnen. Das Prinzip bleibt jedoch gleich.

Der VaR ist ein zuverlässiger Indikator für potenzielle Verluste unter normalen Marktbedingungen, d.h. die VaR-Methode ergibt einen Verlustwert, der in 95 % der Fälle nicht überschritten wird. Es zeigt jedoch nicht, was in einem der verbleibenden 5% der Fälle passieren wird und welche Verluste das Unternehmen erleiden wird.

STRESSTEST

Unter normalen Bedingungen ist der VaR ein bequemes Instrument zur Bewertung des Portfoliorisikos. Für Notfälle ist es jedoch, wie wir gesehen haben, nicht geeignet. Aus diesem Grund ist eine zusätzliche Methode erforderlich, um mehr Informationen über die Risiken eines Marktnotfalls zu erhalten. Diese zusätzliche Methode wird Stresstest genannt.

Stresstesting ist die allgemeine Bezeichnung für eine ganze Gruppe von Methoden. Ihr Hauptprinzip ist die Analyse von Portfoliorisiken im Kontext geringfügiger Preis- oder Zinsänderungen. Stresstests bestimmen, ob ein Unternehmen im Falle einer Marktkatastrophe überleben wird. Am häufigsten wird ein Stresstest als Szenarioanalyse durchgeführt. Der Schatzmeister muss bestimmte Annahmen darüber treffen, welche Notfälle sich auf dem Markt entwickeln können. Diese erwarteten Veränderungen der Marktbedingungen sollten jedoch nicht unerheblich sein, da in diesem Fall Stresstests fast die gleichen Ergebnisse wie eine VaR-Analyse liefern würden. Gleichzeitig sollten die Testparameter nicht zu hoch sein, um das gewählte Szenario nicht unrealistisch und unwahrscheinlich zu machen. Mit anderen Worten, der Schatzmeister ist verpflichtet, mögliche unerwünschte Ereignisse auszuwählen, die der Vorstand ernst nehmen könnte.

Üblicherweise wird unter einem Back-Office eine Einheit verstanden, deren Aufgaben die interne Buchführung der von einem Unternehmen (Bank) durchgeführten Operationen umfassen.

Frontoffice (Frontoffice) - Abteilungen und Dienste des Unternehmens (Bank), die direkt am Abschluss von Transaktionen beteiligt sind.

Bezieht sich auf den Betrag der tatsächlichen Barmittel, die ein bestimmtes Unternehmen, eine Bank oder eine andere juristische Person zu einem bestimmten Zeitpunkt im Besitz hat. Im Allgemeinen umfasst dies das tatsächliche Bargeld oder die Konten, die vom Unternehmen gehalten werden. Es kann auch andere Vermögenswerte umfassen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können, sogenannte liquide Vermögenswerte, wie beispielsweise kurzfristige Anleihen oder Einlagenzertifikate. Davon ausgenommen sind Vermögenswerte mit geringer Liquidität wie Lebensmittel, Immobilien, Autos oder andere Gegenstände, die nicht schnell und einfach in Bargeld umgewandelt werden können.

Während Einzelpersonen technisch gesehen eine Barposition in Höhe ihrer liquiden Anlagen haben können, wird der Begriff am häufigsten im geschäftlichen Kontext verwendet. Ein Unternehmen führt zum Beispiel seinen Kassenbestand in seiner Bilanz auf und kommuniziert diesen Kassenbestand an Investoren, Gläubiger oder andere interessierte Parteien. Die Bank muss auch über einen Kassenbestand verfügen.

Im Allgemeinen müssen Banken einen bestimmten Mindestbetrag an Bargeld vorhalten, der auf der Höhe der Gelder basiert, die die Leute bei der Bank hinterlegt haben. Wenn beispielsweise eine brandneue Bank eröffnet wird und 100 Personen jeweils 10 US-Dollar (USD) einzahlen, basiert die von der Bank benötigte Barposition auf den 1.000 US-Dollar in den eingezahlten Geldern. Die Bank müsste also mindestens 1.000 US-Dollar in bar haben, damit sie jeden dieser Leute bezahlen kann, wenn alle gleichzeitig kommen, um ihr Geld abzuheben.

Für Unternehmen hingegen kann es schwierig sein, zu bestimmen, wie viel Bargeld sie haben müssen. Generell möchte das Unternehmen nicht zu wenig Bargeld haben. Barmittel sind erforderlich, um das Geschäft des Fonds auszubauen und den Einkauf von Lieferungen und Dienstleistungen zu tätigen, die für den Betrieb des Geschäfts erforderlich sind. Bargeld kann auch ein Zeichen für die Zahlungsfähigkeit und Stabilität eines Unternehmens sein. Bargeld erwirtschaftet jedoch im Vergleich zu anderen weniger liquiden Anlagen eine relativ geringe Kapitalrendite, und daher kann ein zu hoher Bargeldbestand ein Nachteil für ein Unternehmen sein.

Anleger können sich die monetären Positionen verschiedener Unternehmen ansehen, um zu entscheiden, ob sie investieren möchten oder nicht. Wenn das Unternehmen nicht über einen angemessenen Betrag an Barmitteln verfügt, kann dies als schwache Investition erscheinen. Auf diese Weise das richtige Gleichgewicht zu finden, ist für ein börsennotiertes Unternehmen wichtig, das auf Investorensuche hofft.

Die Netto-Cash-Position von Ford (8,35 Milliarden US-Dollar) haben wir bereits ermittelt, indem wir die langfristigen Schulden von der Cash-Position abgezogen haben. Eine Geldposition in Milliardenhöhe wird die Aufmerksamkeit eines Investors auf sich ziehen. Und deshalb.

Von 1982 bis 1988 stieg die Ford-Aktie nach einem Split von 4 auf 38 Dollar. In dieser Zeit habe ich fünf Millionen Aktien gekauft, meinen Gewinn daraus zu einem Preis

38 Dollar waren riesig. Auf der anderen Seite verkündet ein Chor von Wall-Street-Analysten seit zwei Jahren, dass Ford überbewertet ist. Viele Berater haben argumentiert, dass dieser zyklische Autokonzern seinen Abgesang gesungen hat und kurz vor dem Scheitern steht. Ich habe sogar mehrmals versucht, ihre Aktien zu verkaufen.

Nach unseren Schätzungen sind die besten Broker mit Stand vom 16. September 2019:

Zum Handeln Währungen- NPBFX;

Zum Handeln binäre Optionen- Intrade.bar;

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Der Jahresbericht des Unternehmens sagte mir jedoch, dass Ford 16,30 USD netto Cash pro Aktie angesammelt hatte. Mit anderen Worten, für jede Aktie, die ich hielt, gab es einen Papierbonus von 16,30 USD, der einen versteckten Cashback darstellt.

Der Bonus hat alles verändert. Es stellte sich heraus, dass ich die Autofirma nicht wie damals zu 38 Dollar pro Aktie, sondern zu 21,70 Dollar (38 Dollar minus 16,30 Dollar) kaufte. Analysten hatten erwartet, dass das Autogeschäft für Ford einen Gewinn von 7 US-Dollar pro Aktie erwirtschaften würde. Dann beträgt das KGV bei 38 US-Dollar pro Aktie 5,4. und zu einem Preis von 21,70 $ - 3.1. Das zweite KGV ist sowohl für zyklische als auch für nichtzyklische Unternehmen attraktiv. Wenn Ford ein mieses Unternehmen und seine neuesten Automodelle ekelhaft wären, würde es mich wahrscheinlich nicht beeindrucken. Ford ist jedoch ein großartiges Unternehmen, und seine neuesten Pkw- und Lkw-Modelle sind für die Kunden attraktiv.

Die Barposition hielt mich davon ab, Ford-Aktien zu verkaufen. Nachdem ich diese Entscheidung getroffen hatte, stieg der Preis um weitere 40%.

Ich wusste auch (jeder konnte dies auf der fünften Seite des Jahresberichts in seinem glänzenden, leicht lesbaren Teil lesen), dass die Ford-Finanzgruppe - Ford Credit, First Nationwide, U.S. Leasing und andere - brachten 1,66 $ pro Aktie. Ford Credit, dessen Anteil 1,33 US-Dollar pro Aktie betrug, „verbuchte dreizehn Jahre in Folge ein Gewinnwachstum“.

Wenn wir das typische KGV von 10 für Finanzunternehmen nehmen, stellt sich heraus, dass der Wert dieser Tochtergesellschaften 10 Mal mehr als 1,66 USD pro Aktie beträgt und 16,60 USD pro Aktie entspricht.

Bei einem aktuellen Ford-Aktienkurs von 38 US-Dollar erhalten Sie also 16,30 US-Dollar an Netto-Bargeld und 16,60 US-Dollar an finanziellem Unternehmenswert, und das gesamte Autogeschäft kostet Sie 5,10 US-Dollar pro Aktie. Außerdem sollte der erwartete Gewinn des Autogeschäfts selbst bei 7 Dollar je Aktie liegen. Die Frage ist, ist eine Investition in Ford riskant? Mit 5,10 US-Dollar war die Ford-Aktie ein Segen, obwohl sie seit 1982 fast um das Zehnfache gestiegen ist.

Ein weiteres Unternehmen mit einer bedeutenden Liquiditätsposition ist Boeing. Anfang 1987 wurden ihre Aktien für über 40 US-Dollar verkauft, aber mit 27 US-Dollar netto waren ihre Aktien 15 US-Dollar wert ein hohes Volumen an Handelsaufträgen verzeichnen.

Natürlich ändert die Kassenlage nicht immer den Fall. Oftmals reicht es nicht aus, ihm besondere Aufmerksamkeit zu schenken. Schlumberger beispielsweise verfügt über eine große Liquiditätsposition, die jedoch pro Aktie nicht sehr beeindruckend ist. Die Liquiditätsposition von Bristol-Myers von 1,6 Milliarden US-Dollar bei nur 200 Millionen US-Dollar an langfristigen Schulden sieht beeindruckend aus. Bei 280 Millionen ausstehenden Aktien ergibt eine Netto-Cash-Position von 1,4 Milliarden US-Dollar jedoch nur 5 US-Dollar pro Aktie. Bei einem Aktienkurs von 40 Dollar bedeutet dieser Betrag wenig. Nun, wenn die Aktie bei 15 gehandelt würde.

Wie dem auch sei, es schadet einem Investor im Zuge der Recherche nie, die monetäre Lage des Unternehmens (sowie den Wert des damit verbundenen Geschäfts) zu überprüfen. Wer weiß, vielleicht haben Sie das Glück, auf ein Unternehmen wie Ford zu stoßen.

Apropos Ford, was macht es mit seinem Geld? Während das Unternehmen seine Liquiditätsposition aufbaut, können Annahmen über deren mögliche Verwendung den Aktienkurs beeinflussen. Ford erhöht die Dividende und kauft intensiv eigene Aktien zurück, aber das Unternehmen hat noch Milliarden übrig. Manche befürchten, dass Ford sie für Übernahmen wegwirft, doch das Unternehmen verfolgt in diesem Bereich bislang eine zurückhaltende Politik.

Ford besitzt eine Spar- und Kreditgesellschaft und kontrolliert zusammen mit Partnern Hertz Rent-A-Car. Oka bot Hughes Aerospace einen niedrigen Preis und verlor daher. Die Übernahme von TRW hat das Potenzial für spürbare Synergien: Es ist der weltweit größte Hersteller von Automobilteilen und -komponenten mit Präsenz im angrenzenden Elektronikmarkt. Darüber hinaus könnte TRW der größte Hersteller von Autoairbags werden. Wenn Ford den angeblichen Merrill Lynch oder Lockheed kauft, wird er dann die lange Liste der Diversifizierungsakteure erweitern?

Kapitalflussrechnung: Erstellung und Offenlegung von Informationen gemäß IFRS-Anforderungen
Netto-Cash-Position zu Beginn der Periode 100 - -3 576 767 -3 576 767 -3 576 767 -3 576 767 -2 576.031 Netto-Cash-Position am Ende der Periode 110 -3 197 010 -1 901 247 -2 153 272
Verbesserung des Rechnungslegungsmodells nach IFRS
Wenn die Organisation keine Nettofinanzverbindlichkeiten, sondern Nettofinanzaktiva hat, aus denen sie Nettofinanzerträge erhält, erfolgt die Berechnung des freien Cashflows aus der Position der Finanztätigkeit wie folgt:
Bewertung von Aktien und dem Wert von Handelsorganisationen nach dem neuen Rechnungslegungsmodell
Sonstige Bestandteile des Nettobetriebsvermögens 441 152 463 387 486 556 510 884 526 210 541 997 558 256 Nettobetriebsvermögen 6 636 832 7 537 208 7 914 068 8 076 091 ... 846 830 389 871
Ausgleich der Zahlungsfähigkeit des Unternehmens und der Liquidität seiner Finanzmittel
Der liquide Cashflow von LDP oder die Veränderung der Nettokreditposition ist ein Indikator für einen Überschuss oder ein Defizit
Anti-Krisen-Management als Instrument zur finanziellen Stabilisierung eines Unternehmens
Aus diesen Positionen können als Beobachtungsobjekte Indikatoren wie der Netto-Cashflow, der Marktwert des Unternehmens, der Konzentrationsgrad von Finanztransaktionen in Hochrisikobereichen, die Kapitalstruktur ... Kennzahlen zum Nettogewinn des Unternehmens, Umsatzerlöse aus Produktverkäufen und Höhe des Eigenkapitals Wenn ... SWOT-Analysen werden in der Regel auf Basis einer umfassenden Untersuchung des Einflusses der Hauptfaktoren grafisch dargestellt, indem sie nach Merkmalen wie starke und schwache Positionen des Unternehmens, Chancen und Richtungen seiner Entwicklung, Bedrohungen, die die Entwicklung des Unternehmens behindern Generell alle Methoden
Besonderheiten bei der Beurteilung von Forderungen und Verbindlichkeiten eines Unternehmens
Die Fälligkeit von Forderungen ist kürzer als die Fälligkeit von Verbindlichkeiten, dh die Schulden der Schuldner werden in kürzeren Zeitabständen in Bargeld umgewandelt als diejenigen, nach denen das Unternehmen Bargeld für die fristgerechte Begleichung der Schulden gegenüber den Gläubigern benötigt, wodurch die Notwendigkeit zum Teil entfällt zu erhöhen ... das Unternehmen in allen drei Perioden eine negative Nettokreditposition hat, ergibt sich ein Gesamtgewinn, da das Unternehmen aus den Verbindlichkeiten gewinnt
Zwei Interessenkonturen in der Politik der finanziellen Gesundheit des Unternehmens
Kennzahlen Beachten Sie, dass es sich um die Liquidität der Bilanz und nicht um das Unternehmen und schon gar nicht um die Position des Eigentümers handelt
Beurteilung der Aussagekraft in- und ausländischer Methoden der Faktorenanalyse des Indikators „Nettogewinn“ zur Begründung der Dividendenpolitik einer Aktiengesellschaft
In P Kurnosova siehe Zeile 1 von Tabelle 8 wird unterschätzt spiegelt nicht die tatsächliche Verschlechterung der Position der Organisation im Laufe der Zeit wider, da ein imaginärer Rückgang des Nettogewinns um nur 19,71 % auftritt
Überwachung des finanziellen Gleichgewichts als Bestandteil der wirtschaftlichen Sicherheit
Beachten Sie, dass der Begriff Liquidität mehrwertig ist; er wird in einem weiten und engen Sinn betrachtet, wobei die folgenden Definitionen der Liquidität eines Unternehmens unterschieden werden, ein weites Konzept - Kriterium der Cashflow-Bilanz Netto-Cashflow NCF> 0 aktuelle strukturelle Liquidität - Konsistenz des Umlaufvermögens und aktuell ... verwenden Sie die folgenden Empfehlungen, die aktuelle Liquiditätskennzahl des Unternehmens spiegelt nicht annähernd den Liquiditätsgrad der einzelnen Working Capital-Positionen wider wird mit dem Branchendurchschnitt verglichen Bei erheblicher Abweichung müssen die Gründe oder die Industrie
Über das Verhältnis und die Algorithmen zur Berechnung von Indikatoren für das eigene Working Capital und das Net Working Capital
Es ist sinnvoll, auf die Berechnung des zirkulierenden Eigenkapitals zu verzichten, da für Wirtschaftssubjekte die Gesamtgröße und der Anteil des Eigenkapitals an der Bilanzsumme von Bedeutung ist und es nicht so wichtig ist, in welchem Vermögen es sich um Anlagevermögen, Barforderungen handelt , etc. sehr ... Wenn die eigenen Fremdmittel zu einem einzigen Strom verschmolzen sind, dann ist es sehr schwierig, sie nach einzelnen Positionen des Bilanzaktivums zu differenzieren 8. Um die finanzielle Stabilität und Zahlungsfähigkeit kurzfristig zu beurteilen, ist es ist ratsam, das Netto zu berechnen
Bei der Berechnung des Nettovermögens der Organisation berücksichtigte "imaginäre" Verbindlichkeiten
Diese Position ergibt sich aus den folgenden Bestimmungen 1 in Übereinstimmung mit dem CAAP an die Eigentümer übertragene Barmittel oder Vermögenswerte ... CAAP-Barmittel oder -eigentum, die an die Eigentümer, Aktionäre oder Gründer übertragen wurden, sind kein Vermögenswert der Organisation und führen dementsprechend zu einer Rückgang des Nettovermögens 2 Daraus kann geschlossen werden, dass die von den Anteilseignern erhaltenen Sach- oder Geldmittel
Aus diesen Positionen besteht das erfolgversprechende Ziel der Investitionstätigkeit der Unternehmen darin, die Kapitalerträge über das investierte Investitionskapital zu übertreffen ... Aus diesen Positionen besteht das vielversprechende Ziel der Investitionstätigkeit der Unternehmen darin, die Kapitalerträge über das investierte Investitionskapital, das bei Dynamik und Unsicherheiten im Marktumfeld langfristig für einen Anstieg der Netto-Discounted Cash Income sorgt Da die Netto-Discounted Money
Das finanzielle Potenzial des Unternehmens: Konzept, Wesen, Messmethoden
Aus der Sicht der Gesamtheit aller Einkommens- und Mittelzuflüsse von außen lässt sich das finanzielle Potenzial eines Unternehmens also an der absoluten Höhe messen ... Es handelt sich um eine bestimmte Menge miteinander verbundener Elemente, zum Beispiel ein Subsystem für die Gründung und Verteilung der Einnahmen und Ausgaben des Nettogewinns, ein System zur Mobilisierung von Mitteln auf dem Kapitalmarkt usw., die eine stabile Einheit bilden
Gestaltung der Finanzpolitik der Organisation unter Berücksichtigung der Phasen des Lebenszyklus
Die Streuung der Werte der oben genannten Indikatoren der Ergebnisse der Leistung der Organisation ermöglicht es, ihre Position im Lebenszyklus zu bestimmen.Wirtschaftlicher Gewinnanteil der Investitionen und Dividendenzahlungen
Steuerung der Finanzströme in Holdingstrukturen
Die Bestimmung der Satzung über die Möglichkeit, dass die Hauptversammlung der Aktionäre über die Nichtzahlung von Dividenden entscheidet, wenn die Gesellschaft keinen Nettogewinn erzielt, weist somit nicht auf die Verpflichtung der Hauptversammlung hin, über die Zahlung von Dividenden zu entscheiden wenn es ... Eine ähnliche Position wird in der Definition des Obersten Schiedsgerichts der Russischen Föderation vom 27. Dezember 2007 Nr. im Fall Nr. A40-52516 ... der erklärten Dividenden und/oder deren nicht vollständige Zahlung stellen einen Grund für die Erhebung von Zinsen von der Gesellschaft für die Verwendung fremder Gelder für den Zeitraum der Verzögerung dar. Diese Schlussfolgerung wurde im Beschluss des Plenums des Obersten Schiedsgerichts der Russischen Föderation vom 18
Berücksichtigung von Informationen zu finanziellen Vermögenswerten in Abschlüssen nach IFRS
Es ist auch zulässig, Mittelkurse als Grundlage für die Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts für kompensierte Risikopositionen zu verwenden und den Geld- oder Briefkurs für offene Nettopositionen anzuwenden Der Preis der letzten Transaktion kann der beizulegende Zeitwert sein, wenn Informationen über aktive ... Markttransaktionen zwischen sachkundigen willigen Parteien in unabhängigen Parteien Verweise auf den aktuellen beizulegenden Zeitwert eines anderen weitgehend identischen Instruments Cashflow-Diskontierungsanalyse und Preismodelle z. B. Optionspreismodell Finanzielle Bewertungstechniken
Verbesserung der Buchhaltung und analytische Unterstützung des Cashflow-Managements
Möglichkeiten der Reproduktion und Steigerung der Effizienz der Nutzung des Anlagevermögens des Unternehmens
Bei der direkten Methode wird der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit als Differenz zwischen den durch reale Mittelzuflüsse gesicherten Erträgen ...
Zu den Standardwerten der Koeffizienten bei der Bildung der Ratingbewertung der finanziellen und wirtschaftlichen Lage des Unternehmens
Was die dritte Position der Bestimmung der Liste spezifischer Quoten für bestimmte Gruppen angeht, aufgrund einer ausreichend langen Zeit ... Cal Möglichkeit der Rückzahlung der dringendsten und kurzfristigsten Verpflichtungen zu Lasten von Barmitteln und Finanzanlagen A1 P1 P2 Finanzstabilitätskennzahlen Verschuldung zu ... Bilanzsumme bezogen auf Jahresüberschuss Ra Effizienz der Verwendung der Bilanzsumme P h Ba Eigenkapitalrendite bezogen auf Jahresüberschuss
Grundsätze zur Optimierung der Kapitalstruktur eines landwirtschaftlichen Unternehmens
Die Eigenkapitalkosten werden aus der Position des entgangenen Gewinns ermittelt, dh aus der Sicht alternativer Platzierungsmöglichkeiten von Fonds bei Eigenmitteln ... Da diese Mittel jedoch im eigenen Unternehmen angelegt sind, ist ihr Preis der Nettogewinn pro investierte Einheit

Bei einer Geldtransaktion erwirbt die Bank 1 Hartwährung und verkauft eine andere. Bei einem Geschäft mit sofortiger Lieferung von Hartwährung bedeutet dies, dass er seine Ressourcen in Hartwährung investiert, die er verkauft. Sobald die Bank eine Position für einen bestimmten Zeitraum eingeht, nimmt sie beim Kauf einer Forderung in einer bestimmten Währung das Versprechen in einer anderen Währung wahr. Als Ergebnis dieser Transaktionen erscheinen 2 verschiedene Währungen in den Aktiven und Passiven der Bank, in Währungsform oder in Form von Obligationen, deren Wechselkurs sich unabhängig voneinander ändert, was dazu führt, dass zu einem bestimmten Zeitpunkt , sie kann die Haftung übersteigen, bilden oder umgekehrt.

Die Korrespondenz der Forderungen und Verpflichtungen der Bank einschließlich ihrer außerbilanziellen Geschäfte in fremder Währung kennzeichnet ihren Geldverkehr. Stimmen sie in Bezug auf eine bestimmte Hartwährung überein, gilt die Kassenposition als geschlossen, stimmen sie nicht überein, gilt sie als offen. Eine offene Kassenposition kann einmalig kurz sein und die Zusagen für die verkaufte Währung die darin enthaltenen Vermögenswerte und Forderungen übersteigen, und lange, solange die Vermögenswerte und Forderungen für die gekaufte Währung die Verbindlichkeiten und Verbindlichkeiten übersteigen. Bei einer Long-Position kauft der Trader die Basiswährung in Erwartung eines Anstiegs des Kurses. Unter anderem wird berücksichtigt, dass eine offene Long-Position in einer ausländischen Hartwährung besteht, da sich im Gleichgewicht ein Vermögenswert in dieser Fremdwährung befindet, beispielsweise erworbene Eurobonds.

Ebenso wird die Bank einen langen Deal mit dem US-Dollar haben, da die Bank in Ermangelung von in dieser Währung beschafften Mitteln, einschließlich der Beiträge der Bevölkerung, der Guthaben auf den Konten juristischer Personen, Kredite in Höhe von US Dollar. Bei einer Short-Position wird in Erwartung eines Kursrückgangs die Basiswährung verkauft. Unter anderem wird in Betracht gezogen, dass eine Position in dieser harten Währung zu verkaufen ist, da eine Verbindlichkeit, beispielsweise Kreditzusagen, in Dollar besteht. Bei einer Stichprobe bei einer Bank wird die Position leer, wenn die Bank in Ermangelung von ausgegebenen Krediten Salden auf Korrespondenzkonten in harter Währung nominierte Mittel, beispielsweise Einlagen, angezogen hat. Nach der Durchführung eines zirkulierenden Verkaufs für eine Long-Position oder einer zirkulierenden Rückzahlung für eine Short-Position oder wenn die Vermögenswerte in einer bestimmten Hartwährung den Verbindlichkeiten in derselben Hartwährung gleich werden, heißt es, dass die Kassenposition gedeckt ist.

Eine Short-Cash-Position kann durch eine Long-Position ausgeglichen werden, wenn Größe, Ausführungszeitpunkt der Transaktion und die harte Währung dieser Positionen ähnlich sind. Dieses Prinzip ist wichtig, da eine offene Kassenposition mit dem Risiko verbunden ist, die Bank zu verlieren, wenn durch die Episode eines Gegengeschäfts, also der Kauf der zuvor verkauften Hartwährung und der Verkauf der zuvor gekauften Hartwährung, Währung wird sich der Wechselkurs dieser Hartwährung in eine ungünstige Richtung ändern. Dadurch kann die Bank entweder den kleinsten erforderlichen Betrag an Hartwährung bei einem Gegengeschäft erwerben, als sie zuvor verkauft hat, oder sie ist verpflichtet, für den gleichen erforderlichen Betrag einen höheren Gegenwert der zuvor erworbenen Hartwährung zu zahlen . In zwei Varianten trägt die Bank die Ausgaben ihrer Mittel, die mit einer Änderung des Geldwechselkurses verbunden sind. er ist ständig präsent, wenn sowohl Long- als auch Short-Positionen offen sind.

Da für bestimmte Hartwährungen eine offene Kassenposition geschaffen wird, erscheinen und verschwinden im Zuge der ständigen Operationen der Bank auf dem Devisenmarkt ständig Kassenpositionen. Die Veränderung der Höhe der Geldposition erfolgt, wie bereits erwähnt, mit Hilfe der Konfiguration der Höhe der Verbindlichkeiten und Vermögenswerte in harter Währung. Die Veränderung der Aktiva und Passiva erfolgt zudem mit Hilfe konkreter laufender Geldtransaktionen und mit Geldbewegungen verbundener Transaktionen.

Das Auftreten von Verlusten oder der Erhalt von Vorteilen hängt von der Richtung der Wechselkursgestaltung ab und davon, ob die Bank in einer Netto-Long- oder Netto-Short-Position in ausländischer Hartwährung präsent ist. Die Nettoposition richtet sich nach der Methode der Aufsummierung aller Nettopositionen unter Berücksichtigung des Symbols, im Gegensatz zur Berechnung des monetären Risikos, bei der das Positionssymbol nicht angegeben wird. Wenn die Bank eine Long-Transaktion in der Währung hat, führt die Neubewertung zu einem Gewinn, wenn der Hartwährungskurs steigt, und zu Verlusten, wenn der Hartwährungskurs fällt. Im Gegenteil, eine Verkaufsposition führt zu Vorteilen, wenn der Wechselkurs sinkt, und zu Verlusten, wenn der Wechselkurs steigt. Die Banken überwachen ständig die Veränderung der monetären Position, legen ein Limit für jede Partnerbank fest, bewerten das monetäre Risiko und den wahrscheinlichen Ausgang im Falle einer sofortigen vollständigen Deckung zu den verfügbaren Geldsätzen. Diese Aufgabe wird dadurch erschwert, dass die Geldtransaktion selbst Bargeld und dringende Transaktionen umfasst, absolut zu unterschiedlichen Zeiten und zu unterschiedlichen Kursen.

Das Ergebnis der Geldposition ist für die Bank positiv, wenn sie ein Long-Geschäft in harter Währung hält, deren Kurs steigt. Dieser Erfolg kann jedoch nur hundertprozentig realisiert werden, wenn alle monetären Positionen zu den aktuellen Kursen geschlossen sind. Diese Operation wird als Nutzenrealisierung bezeichnet und findet traditionell in Phasen eines intensiven Trends des SLE statt, wobei seine Bewegung gestoppt und von Zeit zu Zeit vorübergehend seine Dynamik in die entgegengesetzte Richtung geändert wird.

Die Bildung von Devisenpositionen über den Tag hinweg ist durch die rechtzeitige Durchführung von Arbitrage-Geldgeschäften gerechtfertigt und kann durch die gleichzeitige Deckung eines beliebigen Geschäfts mit einem Gegengeschäft ausgeschlossen werden. Aber große Banken greifen ausschließlich in einer globalen Krise zu Gegengeschäften. Das Halten von Long- oder Selling-Positionen in bestimmten Währungen über mehrere Tage oder Wochen gilt als Geldgeschäft, denn wenn kurzfristige Arbitrage-Positionen als Ergebnis von Anfragen der Bankkundschaft angesehen werden können, ist das Halten einer offenen Geldposition über einen längeren Zeitraum eine Verantwortung Maßnahmen, die darauf abzielen, von Tarifänderungen zu profitieren.

Analyse der Devisenposition der Bank und Möglichkeiten zu ihrer Anpassung

Die Arbeit von Banken an den Geldmärkten ist mit der Verwaltung von Aktiva und Passiva in Fremdwährung verbunden, monetären Risiken, die sich aus der Einführung verschiedener Währungen bei der Durchführung von Bankgeschäften ergeben. Währungsrisiko- Dies ist das Risiko des Verlustes oder des Verlusts von Leistungen in der Landeswährung, die mit einer negativen Konfiguration des Geldwechselkurses verbunden sind. Darüber hinaus ist das Risiko die Möglichkeit von Verlusten oder zusätzlichen Kosten während der Ausführung einer Geldtransaktion, die durch die fehlende Analyse dieser Transaktion mit einem Geldwert, eine Fehleinschätzung oder eine unvorhergesehene Situation im Allgemeinen stimuliert wird. Das Währungsrisiko wird als eine Art monetäres Risiko angesehen, daher werden bei der Bewertung dieselben Informanten verwendet, nämlich einerseits bei der Bewertung des Einzelstaats der Bank und im Allgemeinen bei einer angemessenen Bewertung der monetären Position der Bank ist ohne gesonderte Beurteilung des monetären Risikos nicht möglich.

Der Kassenbestand erscheint am Tag der Abwicklung des Geschäftes für den Kauf oder Verkauf von ausländischer Hartwährung und anderen Geldwerten sowie am Tag der Gutschrift auf dem Konto, der Belastung des Kontos von Gewinnen oder Aufwendungen in ausländischer Hartwährung . Die bezeichneten Daten charakterisieren auch das Datum der Meldung der entsprechenden Konfigurationen des Wertes der offenen Kassenposition. Der Wert der offenen Kassenposition orientiert sich an zuverlässigen buchhalterischen Informationen, die den Erwerbsanspruch und das Lieferversprechen von Geldern in bestimmten Währungen sowohl für Transaktionen mit realen Abwicklungen zum Bilanzstichtag, als auch für Transaktionen, für die Abwicklungen erfolgen in der Zukunft nach dem Bilanzstichtag abgeschlossen werden ... Traditionell wird der Wert der Geldposition in Hartwährung für einen expliziten Zeitraum relativ zur staatlichen Hartwährung berechnet. Bei aktiver Teilnahme an internationalen Geschäften muss die Bank laufend Aufzeichnungen über offene Positionen in den jeweiligen Währungen führen.

Diese Positionen zeigen zu jedem Zeitpunkt nicht abgeschlossene Transaktionen in einer bestimmten Hartwährung, unabhängig vom Zeitpunkt der Transaktionen. Die Einschätzung des wahrscheinlichen Ergebnisses der Schließung einer offenen Position erfolgt durch Neuberechnung aller Beträge von Long- und Sell-Positionen in der nationalen Hartwährung zum aktuellen Kurs, zu dem Transaktionen alle Chancen auf Deckung haben, unter Berücksichtigung der Lieferzeit der Hartwährung bei dringenden Transaktionen, d. h. das Datum der Ausführung der Geschäftsbedingungen. Diese Umrechnung erfolgt in 2 Schritten: Zuerst werden alle Positionen in die weiter verbreitete Hartwährung umgerechnet, zB den Dollar, dann die Dollarbeträge bzw. deren Summe - in die nationale Hartwährung.

Einflussfaktoren auf die Devisenposition

Zu den Transaktionen, die einen großen Einfluss auf die Veränderung der Barmittelposition haben, gehören:

Erhalt von Zinsen und anderen Erträgen in Fremdwährungen;

Zahlung von Zinsen und anderen Kosten in Fremdwährungen;

um Eigenmittel in Fremdwährungen zu erwerben;

Umwandlungsgeschäfte mit sofortiger Geldlieferung, spätestens 2 Bankarbeitstage ab dem Datum der Transaktion, und deren Lieferung für einen Zeitraum von mehr als 2 Bankgeschäfttagen ab dem Tag der Abwicklung der Transaktion, einschließlich Transaktionen mit Fremdwährungsbargeld;

dringende Geschäfte, einschließlich Termin- und Termingeschäfte, Abwicklungstermingeschäfte, Geschäfte "", Optionen, für die Forderungen und Zusagen in ausländischer Hartwährung erscheinen, unabhängig von der Art und Weise der Abwicklung dieser Geschäfte;

andere Geschäfte in ausländischer Hartwährung und Geschäfte mit anderen Geldwerten, ausgenommen Edelmetalle, einschließlich derivativer Geldinstrumente des Devisenmarktes, auch der Tauschgeschäft, wenn nach den Bedingungen dieser Geschäfte in einigen Fällen ein Tausch berücksichtigt wird bilden, mit anderen Worten, die Umrechnung ausländischer Hartwährungen oder Geldwerte, Edelmetalle ausgenommen;

unwiderrufliche Garantien in ausländischer Hartwährung erworben. Sie fließen in die Berechnung der offenen Kassenposition ab Episode 1 der Nichtzahlung des Darlehens ein, für das das Darlehen erhalten wurde;
unwiderrufliche Garantien, die auf ausländische Hartwährung lauten. Sie fließen in die Berechnung einer offenen Kassenposition ab dem Zeitpunkt ein, in dem nach der Solleinschätzung der ermächtigten Bank es dem Begünstigten möglich wird, Forderungen auf Zahlung des Fremdwährungsbetrages zu stellen.

Banken werden versuchen, Long-Barpositionen in starken Währungen zu halten, insbesondere wenn sie auf eine Zinserhöhung warten, und Positionen in schwachen Währungen verkaufen. Wenn es zu unerwarteten Änderungen der Währungskurse kommt: eine starke harte Währung wird im Preis fallen und eine schwache wird im Preis steigen, dann hat die Bank wahrscheinliche Ausgaben ihrer Mittel, die sie nicht markieren, sondern Warten Sie, bis der Kurs der harten Währung einer Long-Position wieder steigt und der Kurs der harten Währung einer Short-Position fällt, bevor Sie die offene Position mit einem Gewinn schließen.

Um monetäre Risiken zu vermeiden, ist es erforderlich, Aktiva und Passiva für jede Hartwährung zu koordinieren, auch eine überlappende Position auf jeder Hartwährung am Ende der Periode zu bilden, oder es ist möglich, das Ungleichgewicht von Aktiva und Passiva in ausländischer Hartwährung durch die Diskrepanz zwischen den verkauften und erworbenen Hartwährungsbeträgen, wodurch das monetäre Risiko auf Null reduziert wird, nach dem Prinzip: Eine Position zum Verkauf in einer Hartwährung kann durch eine Long-Cash-Position ausgeglichen werden, wenn Größe, Verfallsdatum und Hartwährung dieser Positionen sind ähnlich. Dieses Prinzip ist besonders wichtig, weil es speziell als Prototyp für alle Methoden zur Deckung des monetären Risikos dient.

Der Wert der Verluste oder Erträge aus einer Änderung des Geldkurses, verkörpert in der staatlichen Hartwährung, orientiert sich als Produkt der offenen Geldposition auf Basis der vorgegebenen Hartwährung durch die Änderung des staatlichen Hartwährungskurses relativ auf diese harte Währung, dh durch Anpassung des Wertes der Geldposition, kann der Wert der Verluste beeinflusst werden.

Die Bank ist verpflichtet, den Zustand der offenen Kassenbestände ständig zu überprüfen, nur um die Einhaltung der von der Zentralbank des Staates festgelegten offenen Kassenbestände zu überwachen und die möglichen Ausgaben ihrer Gelder und damit verbundenen Gewinne zu analysieren unter Beibehaltung einer offenen Kassenposition.

Methoden zur Regulierung des monetären Risikos einer Devisenposition

Es gibt zwei Hauptmethoden zur Anpassung des monetären Risikos - dies ist eine Begrenzung, eine unverzichtbare und eine freiwillige. Hedging ist eine Methode zur Anpassung des Geldrisikos basierend auf der Entwicklung einer gegenläufigen Geldposition, bei der das 1. Geldrisiko selektiv oder absolut durch ein anderes geeignetes Risiko kompensiert wird. Beschränkung ist eine Methode zur Anpassung der Geldposition auf der Grundlage der unvermeidlichen oder freiwilligen Begrenzung der Werte der offenen Geldposition der Bank gemäß den festgelegten Grenzen.

Sicherungsinstrumente werden von Banken verwendet, um den Wert offener Cash-Positionen mit dem Ziel anzupassen, diese vollständig zu schließen, zu reduzieren oder diese Geschäfte mit ausländischer Hartwährung durchzuführen, was nicht zu einer bevorstehenden Wertsteigerung von . führt der Kassenbestand in einer vorgegebenen Hartwährung oder einer Währungsgruppe. Instrumente zur Absicherung der offenen Barpositionen der Bank sind: Lösung verschiedener Arten von ausgleichenden Sofort- und Bargeschäften für den Kauf und Verkauf von Hartwährung; vorzeitige Verweigerung der Ausführung, Verlängerung eines früher abgeschlossenen Geschäfts; Abwicklung von Transaktionen wie "Swap" sowie Durchführung von Transaktionen, die nicht mit dem Umtausch einer Fremdwährung in eine andere verbunden sind; Aufrechnung bestehender Forderungen und Verpflichtungen mit einem Kontrahenten für die größte Reduzierung des Geldverkehrs durch deren Konsolidierung.

Die Beschränkung wird im Gegensatz zur Absicherung sowohl von Banken, als auch von den Aufsichtsorganen genutzt und besteht in einer freiwilligen, seitens der Bank oder unvermeidlichen, von der Aufsichtsbehörde vorgeschriebenen Begrenzung der Werte der offenen Bank Cash-Positionen im Rahmen der festgelegten Limits.

Zu den grundlegenderen Merkmalen der Qualität des Prozesses zur Verwaltung der Geldposition auf Bankebene gehören: Effizienz und Verfeinerung der Bankinformationssysteme; Kompetenz, Wissen, Professionalität und Engagement von Management und Personal. Dieser Prozess muss unbedingt durch eine adäquate Banktechnologie unterstützt werden und auf einer korrekten und zuverlässigen Buchführung in einem Kreditinstitut beruhen.

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