Stanovenie neuspokojivej štruktúry súvahy spoločnosti podľa kritérií aktuálnej likvidity, zabezpečenia vlastných zdrojov, obnovy alebo straty solventnosti
Podľa výnosu vlády Ruskej federácie z 05.25.94, č. 498, stupeň platobnej neschopnosti podnikov by sa mal hodnotiť podľa troch kritérií charakterizujúcich neuspokojivú štruktúru súvahy:
1. aktuálny ukazovateľ likvidity;
2. pomer poskytovania vlastných zdrojov;
3. koeficient návratnosti alebo straty solventnosti.
Základom pre uznanie štruktúry súvahy spoločnosti ako neuspokojivej a spoločnosti ako platobnej neschopnosti je splnenie jednej z nasledujúcich podmienok:
Aktuálny ukazovateľ likvidity na konci vykazovaného obdobia má hodnotu menšiu ako 2;
Pomer vlastného imania na konci vykazovaného obdobia je nižší ako 0,1. Na základe týchto koeficientov robia územné insolvenčné a konkurzné agentúry podnikov tieto rozhodnutia: O uznaní štruktúry súvahy za neuspokojivej je preto podnik insolventný. O existencii skutočnej príležitosti pre dlžnícky podnik obnoviť svoju platobnú schopnosť. O existencii reálnej možnosti straty solventnosti podniku, ak v blízkej budúcnosti nebude schopný splniť svoje záväzky voči veriteľom. Tieto rozhodnutia sa prijímajú bez ohľadu na to, či má spoločnosť vonkajšie znaky platobnej neschopnosti stanovené zákonom.
Aktuálny pomer likvidity charakterizuje všeobecné zabezpečenie podniku prevádzkovým kapitálom na vykonávanie ekonomických činností a schopnosť podniku včas splatiť naliehavé záväzky = technologický majetok / technické záväzky.
Pomer vlastného imania charakterizuje disponibilitu vlastných zdrojov spoločnosti potrebných na zabezpečenie jej finančnej stability = (krátkodobé záväzky-obežné aktíva) / celková hodnota technologických aktív.
Uznanie podniku ako platobne neschopného neznamená vždy jeho uznanie ako platobne neschopného, neznamená to vznik občianskoprávnej zodpovednosti majiteľa. Toto je zaznamenané iba v agentúre územného bankrotu ako finančná nestabilita.
Normatívna hodnota kritérií je stanovená tak, aby poskytovala opatrenia na predchádzanie platobnej neschopnosti podniku a stimulovala daný podnik k nezávislému východisku z krízy. Ak aspoň jeden z uvedených dvoch pomerov nespĺňa štandardné hodnoty, koeficient návratnosti solventnosti sa vypočíta na ďalšie obdobie 6 mesiacov. Ak je súčasný ukazovateľ likvidity väčší alebo rovný 2, pomer cenného papiera je väčší alebo rovný 0,1, potom sa pomer straty solventnosti vypočíta na nasledujúce obdobie 3 mesiacov.
Miera návratnosti solventnosti je definovaná ako súčet skutočnej hodnoty aktuálnej likvidity vykazovaného obdobia a zmeny tohto pomeru medzi koncom a začiatkom obdobia v zmysle 6 mesiacov.
К1Ф - skutočná hodnota aktuálneho pomeru likvidity na konci vykazovaného obdobia.
К2Ф - skutočná hodnota aktuálneho pomeru likvidity na začiatku vykazovaného obdobia.
T - vykazované obdobie v mesiacoch
2 - štandard aktuálneho pomeru likvidity
(po dobu 6 mesiacov)> 1, potom má spoločnosť skutočnú príležitosť obnoviť svoju solventnosť v pomerne krátkom období.
Ak je koeficient návratnosti solventnosti< 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность на данный момент и за достаточно короткий срок.
Pomer straty solventnosti sa stanoví:
Ak je koeficient straty solventnosti (počas 3 mesiacov)> 1, znamená to, že podnik má skutočnú príležitosť stratiť solventnosť.
Ak existujú dôvody na uznanie štruktúry súvahy ako neuspokojivej, ale ak je identifikovaná skutočná príležitosť na obnovenie solventnosti, agentúra pre územné bankroty sa rozhodne odložiť rozhodnutie o uznaní štruktúry súvahy ako neuspokojivej a podnik ako v platobnej neschopnosti až na 6 mesiacov.
Ak také dôvody neexistujú, urobí sa jedno z dvoch rozhodnutí:
Ak je koeficient návratnosti solventnosti> 1, potom sa nerozhodne o uznaní štruktúry súvahy za neuspokojivú a spoločnosť je v platobnej neschopnosti.
Ak je koeficient návratnosti solventnosti< 1, тогда решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным так же не может быть принятым. Однако в виду реальной угрозы утраты платежеспособности оно ставится на учет в территориальный орган по банкротству, но только в том случае, если доля государственных предприятий в общей собственности более 25%.
Mnoho podnikov sa môže dostať do platobnej neschopnosti kvôli štátnemu dlhu voči tomuto podniku. V tomto prípade sa vykoná analýza závislosti od platobnej schopnosti spoločnosti v súčasnosti a štátneho dlhu voči podniku.
Záujem- príjem z poskytnutia kapitálu v dlhoch v rôznych formách (pôžičky, úvery a pod.), alebo z investícií do výroby alebo financií. charakter.
Úroková sadzba Je hodnota, ktorá charakterizuje intenzitu časového rozlíšenia úroku.
V súčasnosti existujú dva spôsoby určovania a výpočtu úroku:
Rozhodujúcim spôsobom.Úrok sa vypočíta na konci každého časového rozlíšenia. Ich hodnota je stanovená na základe výšky poskytnutého kapitálu. V súlade s tým je dekurzívna úroková sadzba (úrok) podiel sumy príjmu akumulovaného v určitom intervale k sume, ktorá je k dispozícii na začiatku tohto intervalu, vyjadrená v percentách.
Antisipatívna (predbežná) metóda. Dočasný úrok sa vypočíta na začiatku každého časového rozlíšenia. Výška úrokových peňazí sa určuje na základe časovo rozlíšenej sumy. Úroková sadzba bude v percentách vyjadrená ako pomer sumy príjmu vyplácaného za určitý interval k sume akumulovanej sumy prijatej po tomto intervale.
Úroková miera ukazuje stupeň intenzity zmeny hodnoty peňazí v priebehu času. Absolútna veľkosť tejto zmeny sa nazýva percento, sa meria v peňažných jednotkách (napríklad v rubľoch) a označuje sa I. Ak označujeme budúcu čiastku S a moderné (alebo pôvodné) P, potom I = S - P. Úroková sadzba i je relatívna hodnota. , merané v desatinných zlomkoch alebo v%, a je určené vydelením úroku pôvodnou sumou:
Okrem záujmu existuje diskontná sadzba d (iný názov je diskontná sadzba), ktorého hodnota je určená vzorcom:
kde D je výška zľavy.
Pri porovnaní vzorcov (1) a (2) je možné poznamenať, že súčet úrokov I a hodnoty zľavy D sú určené rovnako - ako rozdiel medzi budúcimi a súčasnými hodnotami. Význam týchto pojmov však nie je rovnaký. ak v prvom prípade hovoríme o zvýšení súčasnej hodnoty, potom v druhom je určený pokles budúcej hodnoty, „zľava“ z jej hodnoty. Hlavnou oblasťou použitia diskontnej sadzby je diskontovanie, proces, ktorý je inverzný k výpočtu úroku. Použitím sadzieb uvedených vyššie je možné vypočítať jednoduchý aj zložený úrok. Pri výpočte jednoduchého úroku dochádza k zvýšeniu počiatočnej sumy v aritmetickej postupnosti a pri výpočte zloženého úroku v geometrickej postupnosti. Časové rozlíšenie jednoduchého dekurzívneho a antisipatívneho záujmu sa vykonáva podľa rôznych vzorcov:
Rozhodujúce percentá: (3)
antisipatívne percentá:, (4)
kde n je dĺžka pôžičky meraná v rokoch.
Dĺžka pôžičky n však nemusí byť rok ani celé číslo rokov. Jednoduchý úrok sa najčastejšie používa na krátkodobé transakcie. V tomto prípade nastáva problém s určením dĺžky pôžičky a dĺžky roka v dňoch. Ak označíme dĺžku roka v dňoch písmenom K (tento ukazovateľ sa nazýva časová základňa) a počet dní použitia pôžičky je t, potom označenie počtu celých rokov n použitých vo vzorcoch (3) a (4) možno vyjadriť ako t / K. Nahradením tohto výrazu v (3) a (4) dostaneme:
pre nepresné percentá: (6)
pre antisipatívny záujem :, (7)
Najbežnejšie kombinácie časovej základne a trvania pôžičky (čísla v zátvorkách označujú hodnotu t a K):
Presný úrok s presným počtom dní (365/365).
Bežný (komerčný) úrok s presnou dobou pôžičky (365/360).
Bežný (komerčný) úrok s približnou dobou trvania pôžičky (360/360).
Inverzným problémom vo vzťahu k výpočtu úroku je výpočet súčasnej hodnoty budúcich peňažných príjmov (platieb) alebo diskontovania. V priebehu diskontovania na známu budúcu hodnotu S a špecifikované hodnoty úrokovej (diskontnej) sadzby a trvania operácie sa počiatočná ( moderné, redukované alebo prúd) náklady P. V závislosti od toho, aká sadzba - jednoduchá úroková sadzba alebo jednoduchá účtovná sadzba - sa používa na diskontovanie, rozlišujú sa dva druhy: matematické zľavy a bankové účtovníctvo.
Metóda bankového účtovníctva dostala názov podľa rovnomennej finančnej transakcie, počas ktorej obchodná banka pred uplynutím splatnosti odkúpi (zaeviduje) zmenku alebo zmenku od vlastníka (zaúčtuje) za cenu nižšiu ako nominálna hodnota. dátum uvedený v tomto dokumente. Rozdiel medzi nominálnou a výkupnou cenou tvorí zisk banky z tejto operácie a nazýva sa diskont (D). Na určenie výšky odkupnej ceny (a teda aj výšky zľavy) sa diskontovanie uplatňuje metódou bankového účtovníctva. Používa jednoduchú diskontnú sadzbu d. Odkupná cena (moderná hodnota) zmenky je určená vzorcom:
kde t je obdobie, ktoré zostáva do splatnosti zmenky, v dňoch. Druhý faktor tohto výrazu (1 - (t / k) * d) sa nazýva bankový účtovný diskontný faktor pre jednoduchý úrok.
Matematické diskontovanie používa jednoduchú úrokovú sadzbu i. Výpočty sa vykonávajú podľa vzorca:
Výraz 1 / (1 + (t / k) * i) sa nazýva diskontný faktor matematického diskontovania jednoduchým úrokom.
Hlavnou oblasťou použitia jednoduchých úrokových a diskontných sadzieb sú krátkodobé finančné transakcie, ktorých trvanie je kratšie ako 1 rok.
Výpočty s jednoduchými sadzbami neberú do úvahy možnosť reinvestície časovo rozlíšeného úroku, pretože akumulácia a diskontovanie sa vykonávajú relatívne na rovnakú počiatočnú sumu P alebo S. Na rozdiel od nich zložené úrokové sadzby vziať do úvahy možnosť reinvestície úroku, pretože v tomto prípade sa zvýšenie neuskutočňuje podľa vzorca, ktorý nie je aritmetický, ale ide o geometrickú postupnosť, ktorej prvým členom je počiatočná čiastka P a menovateľ je (1 + i). Časovo rozlíšené náklady (posledné obdobie postupu) sa zistí podľa vzorca:
(10), kde (1 + i) n je multiplikátor prírastku úroku rozkladnej zlúčeniny.
Zložená úroková sadzba i sa sama osebe nelíši od jednoduchej a vypočítava sa pomocou rovnakého vzorca (1). Zložená diskontná sadzba je stanovená vzorcom (2). Rovnako ako v prípade jednoduchého úroku je možné na výpočet úroku použiť komplexnú diskontnú sadzbu (antihypotetická metóda):
(11) kde 1 / (1 - d) ^ n je multiplikátor zloženého antisipatívneho záujmu.
Dôležitou črtou zloženého úroku je závislosť konečného výsledku od počtu prírastkov počas roka.
Pri finančných výpočtoch je nominálna zložená úroková sadzba obvykle označená písmenom j. Vzorec na zvýšenie zloženého úroku pri ich výpočte m -krát za rok vyzerá takto:
Pri výpočte zloženého úročenia proti sipcii je nominálna diskontná sadzba označená písmenom f a akruálny vzorec má tvar:
Výraz 1 / (1 - f / m) ^ mn je akruálnym faktorom pri nominálnej diskontnej sadzbe.
Zložené diskontovanie je možné vykonávať aj dvoma spôsobmi - matematickým diskontovaním a bankovým účtovníctvom. Ten je pre veriteľa menej výnosný ako účtovníctvo s jednoduchou diskontnou sadzbou, preto sa používa veľmi zriedka. V prípade jednorazového výpočtu úroku má vzorec:
kde (1 –d) n je multiplikátor zliav bankového účtovníctva pri komplexnej diskontnej sadzbe.
pre m> 1 získame
(16) kde f je nominálna zložená diskontná sadzba,
(1 - f / m) mn - multiplikátor zliav bankového účtovníctva pri komplexnej nominálnej diskontnej sadzbe.
Matematické diskontovanie pri zloženej úrokovej sadzbe i je oveľa rozšírenejšie. Pre m = 1 dostaneme
, (17) kde 1 / (1 + i) n je diskontný faktor matematického diskontovania pri zloženej úrokovej sadzbe.
Pri opakovanom prírastku úroku v priebehu roka má matematický diskontný vzorec formu:
, (18) kde j je nominálna zložená úroková sadzba,
1 / (1 + j / m) mn - diskontný faktor matematického diskontovania pri komplexnej nominálnej úrokovej sadzbe.
Existujú dva zásadne odlišné spôsoby výpočtu úroku: dekurzívny a antisipatívny.
O dekurzívnym spôsobomúrok sa vypočíta na konci každého intervalu na základe množstva kapitálu poskytnutého na začiatku časového intervalu. Rozhodujúca úroková sadzba ( i) sa nazýva úrok z pôžičky a je určený vzorcom:
i = I / PV,
kde Ja PV- množstvo peňazí na začiatku časového intervalu.
O antisipatívna metódačasové rozlíšenie úrokov, vypočítavajú sa na začiatku každého akruálneho intervalu na základe akumulovanej sumy peňazí na konci intervalu (vrátane kapitálu a úroku). Antispiračná úroková sadzba ( d) sa nazýva diskontná sadzba a je určený vzorcom:
d = I / FV,
kde Ja- úrokové výnosy za určitý časový interval; FV- akumulované množstvo peňazí na konci časového intervalu.
V praxi je najrozšírenejší dekrétny spôsob výpočtu úroku. Pri účtovaní zmeniek a iných peňažných záväzkov sa používa antisipatívna metóda. Suma peňazí na konci časového rozlíšenia sa považuje za sumu prijatého úveru. Keďže úroky sa počítajú na začiatku časového intervalu, dlžník dostane sumu pôžičky mínus úrok. Táto operácia sa nazýva diskontná sadzba alebo bankový účet. Zľava- toto je rozdiel medzi veľkosťou úveru a sumou priamo vydanou, to znamená príjmom, ktorý banka získala s diskontnou sadzbou.
V prípade rozkladných aj antihypotetických metód je možné použiť schémy na výpočet jednoduchého a zloženého úroku. Pri použití schémy jednoduchého úroku sa im účtuje suma počiatočného vkladu. Zložený úrok predpokladá kapitalizáciu úroku, to znamená, že sa časovo rozlišuje „úrok z úroku“.
Z pohľadu veriteľa je pri vykonávaní finančných transakcií krátkodobého charakteru (menej ako rok) výnosnejšia jednoduchá úroková schéma a pri dlhodobých operáciách (viac ako rok) zložená úroková sadzba. schéma. Pri dlhodobých operáciách so zlomkovým počtom rokov je výhodná takzvaná zmiešaná schéma, keď sa zložený úrok účtuje za celý počet rokov a jednoduchý úrok počas zlomkovej časti roka.
Tabuľka vzorce pre stanovenie časového rozlíšenia peňazí, to znamená budúcej hodnoty vkladu, v prípade dekrétnych a antisipatívnych metód výpočtu úroku boli systematizované. V tomto prípade sa používajú nasledujúce označenia:
FV- budúci (zvýšený) objem peňazí;
PV- skutočná (aktuálna) suma peňazí;
i- úroková sadzba pôžičky;
d- diskontná sadzba;
n- počet rokov v intervale výpočtu úroku;
m- počet prírastkov úrokov medziročne;
t- trvanie intervalu časového rozlíšenia úrokov pre krátkodobé transakcie, dni;
T- dĺžka roka, dni;
w- celočíselný počet rokov v akruálnom intervale;
f- zlomková časť roka v akruálnom intervale.
stôl
Vzorce na výpočet akumulovaného množstva peňazí za rôznych podmienok časového rozlíšenia úrokov
| Podmienky pre výpočet úroku | Metóda výpočtu úroku | |
| Rozhodujúce | Antisipatívny | |
| jednoduchý úrok, celé číslo rokov v akruálnom intervale | FV = PV´ (1 + in) | FV = PV / (1 - dn) |
| zložený úrok, celočíselný počet rokov v akruálnom intervale | FV = PV´ (1 + i) n | FV = PV / (1 - d) n |
| jednoduchý úrok, doba operácie je kratšia ako rok |  |
|
| akruálna schéma so zmiešaným úrokom s zlomkovým počtom rokov v akruálnom intervale | FV = PV´ (1 + i) w (1 + ak) | FV = PV / [(1 - d) w (1 + if)] |
| zložený úrok, medziročné prírastky s celočíselným počtom rokov v intervale časového rozlíšenia | FV = PV´ (1 + i / m) nm | FV = PV / (1 –d / m) nm |
Koncept odhad hodnoty peňazí v čase hrá zásadnú úlohu v praxi finančných výpočtov. Predurčuje potrebu vziať do úvahy časový faktor v procese vykonávania akýchkoľvek dlhodobých finančných transakcií posúdením a porovnaním nákladov na peniaze na začiatku financovania s nákladmi na peniaze, keď sa vrátia vo forme budúcnosti zisk.
V procese porovnávania nákladov na finančné prostriedky pri ich investovaní a vracaní je zvykom používať dva základné pojmy - budúcu hodnotu peňazí a ich súčasnú hodnotu.
Budúca hodnota peňazí (S) - množstvo finančných prostriedkov investovaných v súčasnosti, do ktorých sa po určitom časovom období premenia, pričom sa zohľadní určitá úroková sadzba. Stanovenie budúcej hodnoty peňazí je spojené s procesom zvýšenia tejto hodnoty.
Súčasná hodnota peňazí (P) je súčtom budúcich peňažných príjmov upravených o určitú úrokovú sadzbu (takzvaná „diskontná sadzba“) na súčasné obdobie. Stanovenie súčasnej hodnoty peňazí je spojené s postupom diskontovania tejto hodnoty.
Existujú dva spôsoby, ako určiť a vypočítať úrok:
1. Rozhodujúci spôsob výpočtu úroku... Úrok sa vypočíta na konci každého časového rozlíšenia. Ich hodnota je stanovená na základe množstva poskytnutého kapitálu. Rozhodujúca úroková sadzba (úrok z pôžičky) je podiel sumy príjmu akumulovaného za určitý interval k sume, ktorá je k dispozícii na začiatku tohto intervalu (P), vyjadrená v percentách. Vo svetovej praxi sa najrozšírenejšia stala rozkladná metóda výpočtu úroku.
2. Antisipatívna metóda(predbežné) časové rozlíšenie úrokov. Úrok sa počíta na začiatku každého časového rozlíšenia. Výška úrokových peňazí sa určuje na základe časovo rozlíšenej sumy. Antisipatívna sadzba (diskontná sadzba) je pomer sumy príjmu vyplácaného za určitý interval, vyjadrený v percentách, k sume akumulovanej sumy prijatej po tomto intervale (S). V krajinách s rozvinutou trhovou ekonomikou sa v obdobiach vysokej inflácie spravidla používala antisipatívna metóda výpočtu úrokov.
66. Finančné plánovanie v podniku. Spravovať znamená predvídať, t.j. predvídať, plánovať. Preto je najdôležitejším prvkom podnikateľskej hospodárskej činnosti a riadenia podniku plánovanie vrátane finančného.
Finančné plánovanie je plánovanie všetkých príjmov a smerov vynakladania finančných prostriedkov podniku na zabezpečenie jeho rozvoja. Finančné plánovanie sa vykonáva zostavením finančných plánov rôzneho obsahu a účelu v závislosti od úloh a predmetov plánovania. Finančné plánovanie je základným prvkom procesu firemného plánovania. Každý manažér, bez ohľadu na svoje funkčné záujmy, by mal byť oboznámený s mechanikou a odôvodnením vykonávania a kontroly finančných plánov, prinajmenšom pokiaľ ide o jeho činnosti. Hlavné úlohy finančného plánovania:
Zabezpečenie bežného reprodukčného procesu s potrebnými zdrojmi financovania. Súčasne majú veľký význam cieľové zdroje financovania, ich tvorba a používanie;
Rešpektovanie záujmov akcionárov a iných investorov. Obchodný plán obsahujúci také odôvodnenie investičného projektu je hlavným dokumentom pre investorov, ktorý stimuluje kapitálové investície;
Záruka plnenia záväzkov spoločnosti voči rozpočtu a mimorozpočtovým fondom, bankám a iným veriteľom. Kapitálová štruktúra optimálna pre daný podnik prináša maximálny zisk a maximalizuje platby do rozpočtu s danými parametrami;
Identifikácia rezerv a mobilizácia zdrojov na efektívne využitie ziskov a iných príjmov vrátane neprevádzkového príjmu;
Kontrola rubľa nad finančnou situáciou, solventnosťou a bonitou podniku.
Účelom finančného plánovania je prepojiť príjmy s požadovanými výdavkami. Ak príjem prevyšuje výdavky, prebytočná čiastka sa odošle do rezervného fondu. Ak výdavky presiahnu príjem, suma nedostatku finančných prostriedkov sa doplní vydávaním cenných papierov, získavaním pôžičiek, prijímaním charitatívnych príspevkov atď.
Metódy plánovania sú špecifické metódy a techniky na výpočet ukazovateľov. Pri plánovaní finančných ukazovateľov je možné použiť nasledujúce metódy: normatívne, výpočtové a analytické, bilančné, metóda optimalizácie plánovacích rozhodnutí, ekonomické a matematické modelovanie.
Podstata regulačnej metódy plánovania finančných ukazovateľov spočíva v tom, že na základe vopred stanovených noriem a technických a ekonomických noriem sa vypočíta potreba ekonomického subjektu pre finančné zdroje a ich zdroje. Takýmito štandardmi sú daňové sadzby, sadzby tarifných príspevkov a poplatkov, sadzby odpočítania odpisov, štandardy potreby pracovného kapitálu atď.
Podstatou výpočtu a analytickej metódy plánovania finančných ukazovateľov je, že na základe analýzy dosiahnutej hodnoty finančného ukazovateľa, ktorá sa považuje za základ, a z indexov jeho zmeny v plánovacom období sa vypočíta plánovaná hodnota tohto ukazovateľa. . Táto metóda plánovania sa široko používa v prípadoch, keď neexistujú žiadne technické a ekonomické normy a vzťah medzi ukazovateľmi je možné stanoviť nepriamo na základe analýzy ich dynamiky a vzťahov. Táto metóda je založená na odbornom posúdení.
Podstata súvahovej metódy plánovania finančných ukazovateľov spočíva v tom, že zostavením súvah sa dosiahne prepojenie medzi dostupnými finančnými zdrojmi a ich skutočnou potrebou. Bilančná metóda sa používa predovšetkým pri plánovaní rozdelenia zisku a iných finančných zdrojov, plánovaní potreby príjmových fondov vo finančných fondoch - akumulačný fond, spotrebný fond a pod.
Podstatou metódy optimalizácie plánovacích rozhodnutí je vyvinúť niekoľko možností pre plánované výpočty, aby ste si vybrali tú najoptimálnejšiu.
Podstata ekonomického a matematického modelovania pri plánovaní finančných ukazovateľov spočíva v tom, že vám umožňuje nájsť kvantitatívne vyjadrenie vzťahu medzi finančnými ukazovateľmi a faktormi, ktoré ich určujú. Tento vzťah je vyjadrený prostredníctvom ekonomického a matematického modelu. Ekonomický a matematický model je presný matematický popis ekonomického procesu, t.j. popis faktorov charakterizujúcich štruktúru a vzorce zmien v danom ekonomickom jave pomocou matematických symbolov a techník (rovnice, nerovnice, tabuľky, grafy a pod.). Finančné plánovanie možno rozdeliť na perspektívne (strategické), aktuálne (ročné) a operačné. Proces strategického plánovania je nástroj, ktorý pomáha pri rozhodovaní manažmentu. Jeho úlohou je v dostatočnej miere zabezpečiť inovácie a zmeny v organizácii. V procese strategického plánovania existujú štyri hlavné typy riadiacich činností: alokácia zdrojov; prispôsobenie sa vonkajšiemu prostrediu; vnútorná koordinácia; organizačná strategická predvídavosť. Systém súčasného plánovania finančnej činnosti spoločnosti vychádza z vypracovanej finančnej stratégie a finančnej politiky pre určité aspekty finančnej činnosti. Každý typ investície je spojený so zdrojom financovania. Na tento účel spravidla používajú odhady vzdelávania a vynakladania finančných prostriedkov fondov. Tieto dokumenty sú nevyhnutné na kontrolu postupu financovania najdôležitejších udalostí, na výber optimálnych zdrojov doplňovania finančných prostriedkov a štruktúry investovania vlastných zdrojov.
Súčasné finančné plány podnikateľskej firmy sú vypracované na základe údajov, ktoré charakterizujú: finančnú stratégiu firmy; výsledky finančnej analýzy za predchádzajúce obdobie; plánované objemy výroby a predaja výrobkov, ako aj ďalšie ekonomické ukazovatele prevádzkových činností spoločnosti; systém noriem a štandardov pre náklady na jednotlivé zdroje vyvinutý vo firme; súčasný daňový systém; súčasný systém odpisových sadzieb; priemerné úrokové sadzby z úverov a vkladov na finančnom trhu atď. Operačné finančné plánovanie spočíva v zostavení a použití plánu a výkazu peňažných tokov. Platobný kalendár je zostavený na základe skutočnej informačnej základne o peňažných tokoch spoločnosti. Okrem toho musí spoločnosť vypracovať plán hotovosti - plán obratu hotovosti, ktorý odráža príjem a platbu hotovosti prostredníctvom pokladne.
Cena peňazí je platba za dočasné použitie peňazí „niekoho iného“, určuje sa vo forme jednoduchého alebo zloženého úroku. Záujem - Ide o príjem z poskytnutia kapitálu v dlhu, to znamená z peňažnej platby účtovanej za použitie peňazí. Ak má úrok hodnotu, obvykle sa nazýva úrokové peniaze. Majiteľ sa tým, že dnes požičiava peniaze, vystavuje riziku, že ich nevráti, teda nedostane príjem z možných investícií, a zníži svoju likviditu. Preto sa snaží kompenzovať straty - získať príjem z požičiavania peňazí. Tento príjem sa nazýva úrokové peniaze.
Úroková sadzba- hodnota charakterizujúca intenzitu časového rozlíšenia úroku.
Časové rozlíšenie úrokov- časové obdobie, za ktoré sa vypočítava úrok (obdobie, na ktoré sú peniaze poskytnuté).
Časový interval- minimálne obdobie, po ktorom sa úroky akumulujú.
Existujú dva spôsoby výpočtu úroku: decourse a anti-sipative.
Rozhodujúci spôsob výpočtu úroku- zvýšenie počiatočnej sumy za úroková sadzba... Úrok (správnejšie - úrokové peniaze) sa platí nakoniec každý akruálny interval.
Rozhodujúca úroková sadzba (i), nazývaná úroky z pôžičiek, Je percentuálny podiel sumy príjmu akumulovaného za určitý interval Ja(úrokové peniaze) na sumu, ktorá je k dispozícii na začiatku tohto intervalu - P.
Akumulácia (nárast) počiatočnej sumy dlhu- zvýšenie výšky dlhu v dôsledku pridania časovo rozlíšeného úroku.
S = P + I, (4.1)
I = S - P, (4.2)
kde S- akumulovaná čiastka.
Pomer stavby Na n je definovaná nasledovne:
Úroková sadzba i je relatívna hodnota, meraná v zlomkoch jednotky a je určená vydelením úrokových peňazí pôvodnou sumou.
. (4.4)
Vzorec na výpočet úrokovej sadzby je totožný s výpočtom štatistického ukazovateľa „miera rastu“.
Stanovenie akumulovanej sumy S zavolal skladanie ... Stanovenie počiatočnej sumy R. – diskontovanie.
Za dátum prijatia a deň konečného splatenia pôžičky sa považuje jeden deň (hraničný deň). Úroky z pôžičiek a vkladov sa časovo rozlišujú spravidla denne. V tomto prípade je možné použiť buď presný počet dní v roku (360/365), alebo bankovníctvo (30 dní).
O antisipatívna metóda výpočtu úroku (predbežná)úrok sa platí na začiatku obdobia, za ktoré sa úrok vypočítava. Príklad: úroky účtované bankou pri účtovaní zmeniek; na faktoringovej pôžičke a pod. Výška prijatého úveru je akumulovanou sumou S... Na základe toho sa vypočíta úrok. Dlžník dostane sumu pôžičky mínus úroky.
Rozdiel medzi veľkosťou pôžičky S a vydanú sumu R. nazýva sa zľava, označuje D a predstavuje množstvo úrokových peňazí.
D = S - P. (4.5)
Diskontná sadzba vyjadrená v zlomkoch jednej a určená vydelením výšky zľavy čiastkou R. sa volá diskontná sadzba d .
. (4.6)
Môžete vidieť, že výška úroku Ja a výšku zľavy D sú definované rovnako. V prvom prípade však hovoríme o náraste súčasnej hodnoty, akéhosi „markupu“, to znamená, že sa určuje budúca hodnota „dnešných peňazí“. V druhom prípade sa určí súčasná hodnota budúcich peňazí, to znamená, že sa stanoví „zľava“ z budúcej hodnoty (diskont znamená v nemeckom jazyku „zľava“).
Antisipatívna metóda sa najčastejšie používa na čisto technické účely - pri diskontovaní, ako aj pri účtovaní účtov v banke a pri platbách za faktoringové služby. Vo všetkých ostatných prípadoch je vo svetovej praxi rozšírenejšia dekurzívna metóda výpočtu úroku.
Antisipatívna metóda sa používa v krajinách s rozvinutou trhovou ekonomikou v obdobiach vysokej inflácie, pretože k nárastu antisipatívnej metódy dochádza rýchlejšie ako v prípade dekurznej metódy časového rozlíšenia.
V ekonomickej praxi Baškortostánskej republiky sa v súčasnosti používa hlavne základná metóda výpočtu jednoduchého úroku. Úroky na účtoch sa počítajú v súlade s dohodou medzi bankou a klientom. Na účtoch s úverovými a vkladovými operáciami sa úrok vypočíta za obdobie, ktoré zahŕňa deň poskytnutia pôžičky alebo pripísania peňazí na vklad a deň predchádzajúci splateniu pôžičky alebo vydaniu vkladu (zrušenie účtu). Pri zmene úrokovej sadzby sa úrok účtuje novou sadzbou odo dňa jej vzniku.
Jadrom každej pôžičkovej operácie, tj. Prevodu peňazí na dlžníka od veriteľa, je túžba získať príjem. Hovorí sa absolútna hodnota príjmu, ktorý veriteľ získal za prevod peňazí na dlh úrokové peniaze alebo percent. Pôvod tohto názvu je spôsobený skutočnosťou, že výška platby za pôžičku sa zvyčajne určuje ako zodpovedajúce percento (v matematickom zmysle) zo sumy pôžičky.
Poplatok za pôžičku je možné účtovať tak na konci doby pôžičky, ako aj na jej začiatku (predbežný úrokový výnos). V prvom prípade sa úrok vypočíta na konci obdobia na základe poskytnutej sumy a výška dlhu sa spolu s úrokmi vráti. Tento spôsob výpočtu úroku sa nazýva dekurzívne. V druhom prípade sú úrokové výnosy prijaté vopred (vyplatené na začiatku obdobia), pričom dlžníkovi je poskytnutá čiastka znížená o jeho hodnotu a na konci obdobia je možné vrátiť iba pôvodný úver. Takto vyplatený úrokový výnos sa nazýva zľava(t. j. zľava zo sumy pôžičky) a spôsob výpočtu úroku je antisipatívny.
Vo svetovej praxi sa dekompozičná metóda výpočtu úroku stala rozšírenejšou, preto sa výraz „dekurzívny“ spravidla vynecháva, hovorí sa jednoducho o úroku alebo úroku z pôžičky. Pri použití antisipatívnych percent sa používa celý názov.
Druhy úrokových sadzieb
Uvažujme najskôr o rozkladnej metóde, keď sa úrok vypočíta na konci doby pôžičky. Z kvantitatívneho hľadiska je úverová operácia charakterizovaná nasledujúcim základným vzťahom:
kde R.- počiatočná čiastka (výška pôžičky); Ja- úrokový príjem - výška splátky pôžičky; S - čiastka, ktorá sa má vrátiť (úplné náklady na pôžičku).
Výška platby pôžičky Ja zvyčajne je definované ako percento zo samotnej pôžičky - ja T. Tento pomer sa nazýva úroková sadzba, presnejšie úroková sadzba za obdobie T:
(1.1.2)
Hovorí sa tiež časové obdobie, na konci ktorého sú prijaté úrokové výnosy úrokové obdobie(často sa používa termín „obdobie konverzie“). Úroková sadzba sa vzťahuje na celé obdobie trvania zmluvy o pôžičke.
Pretože sa podmienky pôžičiek líšia v širokom rozsahu (od niekoľkých dní do desiatok rokov), na porovnanie podmienok rôznych pôžičiek je úroková sadzba stanovená vo vzťahu k určitému základnému obdobiu. Najbežnejšie je ročné základné obdobie - v tomto prípade hovoria o ročnej úrokovej sadzbe. Ak je obdobie konverzie rovnaké ako základ, potom je ročná úroková sadzba rovnaká ako skutočné(1.1.2). Ak má doba transakcie inú dobu trvania, potom sa nazýva ročná úroková sadzba, ktorá slúži ako základ na stanovenie úrokovej sadzby za obdobie (skutočná úroková sadzba). nominálne.Úroková sadzba za obdobie sa vypočíta podľa vzorca
kde i- nominálna ročná úroková sadzba; T- doba platnosti zmluvy, po ktorej je potrebné pôžičku vrátiť spolu s úrokom.
Ak obdobie konverzie zodpovedá celému číslu niekoľkokrát za rok, potom sa sadzba za obdobie vypočíta podľa vzorca
kde T = 1 /m; m - počet období prírastku úroku za rok alebo frekvencia prírastku úroku.
Zákon zvyšovania jednoduchou úrokovou sadzbou. Zľavy; budúca a súčasná hodnota peňazí
Úrokový výnos podľa zákona o jednoduchom úroku sa vypočíta na základe toho, že nominálna úroková sadzba nezávisí od obdobia prírastku úroku:
Čiastka S nazýva sa aj akumulovaná (akumulovaná) hodnota pôvodnej sumy R. Pomocou vzorcov 1.1.1, 1.1.6 získame:
kde s(T) = l + iT- multiplikátor (koeficient) akumulácie alebo akumulujúci multiplikátor za dané obdobie T.
Vedieť investovanú sumu R. a úrokovú sadzbu i, je ľahké vypočítať hodnotu podľa vzorca (1.1.7) S na ľubovoľnú dobu zmluvy o pôžičke. Rastový faktor nezávisí od hodnoty počiatočnej sumy a ukazuje, koľkokrát sa počiatočný kapitál zvýšil. Je to on, kto charakterizuje ziskovosť úverovej operácie, čo vám umožňuje určiť, na čo sa jedna čiastka zmení na konci funkčného obdobia (alebo po akomkoľvek časovom období) T). Vo finančnej matematike je obvyklé vypočítať výsledky finančných transakcií pre jednotlivé sumy, potom výsledok vynásobiť počiatočnou hodnotou a získať hodnotu akumulovanej sumy.
Pri vypracovávaní rôznych typov finančných transakcií je často potrebné vyriešiť inverzný problém: je známe, aká čiastka v budúcnosti je potrebná na dosiahnutie určitého výsledku, požadovaná hodnota je jej aktuálna hodnota. Inými slovami, problém je položený nasledovne: koľko by sa dnes malo investovať, aby sa po určitom časovom intervale získala daná hodnota? V tejto situácii je súčasná hodnota peňažnej čiastky projekciou jej určenej budúcej hodnoty. Takáto projekcia sumy z budúcnosti do súčasnosti sa nazýva diskontovanie. Názov pojmu pochádza zo slova „zľava“ - zľava z ceny dlhového záväzku so zaplatením zálohy na úroky za použitie pôžičky. Diskontovanie a akumulácia sú navzájom opačné procesy. Vzorec na diskontovanie pomocou jednoduchej úrokovej sadzby je nasledujúci:
(1.1.8)
kde v = 1/(1 + iT) - multiplikátor zľavy za obdobie T.
V anglickej literatúre sa na označenie nahromadeného množstva tradične používa kombinácia písmen FV (od Budúcnosť Hodnota z Peniaze - budúca hodnota peňazí); na označenie súčasnej hodnoty - PV(odPrítomný Hodnota z Peniaze je skutočná hodnota peňazí).
Pojmy „akumulácia“ a „diskontovanie“ sa používajú aj v širšom zmysle ako prostriedok na stanovenie akejkoľvek hodnoty v ľubovoľnom časovom bode bez ohľadu na konkrétny typ finančných transakcií zahŕňajúcich časové rozlíšenie úrokov. Takýto výpočet sa nazýva privedenie ukazovateľa nákladov na daný časový bod. Naakumulovaná alebo budúca hodnota peňažnej sumy znamená projekciu aktuálne stanovenej sumy na určitý časový interval dopredu do budúcnosti. Diskontovanie je projekcia sumy uvedenej v určitom časovom okamihu v budúcnosti, v určitom časovom intervale späť do prítomnosti.
Prenesenie súčtu do určitého časového bodu spočíva v jeho vynásobení redukčným faktorom, ktorý sa rovná buď prírastkovému faktoru pri redukovaní na budúci časový okamih, alebo diskontnému faktoru pri redukovaní na predchádzajúci (súčasný) časový okamih. . Začiatok časovej stupnice je vhodné skombinovať s okamihom, keď je čiastka stanovená. Potom akumulácia zodpovedá kladnej časti časovej osi a diskontovanie - záporné. V tomto prípade môže byť redukčný faktor r (t) zapísaný ako
(1.1.9)
kde s (t) = s (T) je faktor nárastu; v ( ׀ t ׀ ) = v Т - diskontný faktor; T = ׀ t ׀ - hodnota obdobia výpočtu (hodnota časového intervalu na numerickej osi, prevzatá modulo).
Závislosť tohto faktora na čase, t.j. z hodnoty obdobia časového rozlíšenia úroku T = ׀ t ׀ definovaný vzorcom (1.1.9) je znázornený na obr. 1.1.1 pre sadzbu 30% ročne.
Variabilná úroková sadzba
Počas doby trvania zmluvy o pôžičke sa úroková sadzba často mení. V tomto prípade sa úrok vypočíta osobitne za každé obdobie, počas ktorého je úroková sadzba konštantná, a potom na konci úverového obdobia sa úrok vypočítaný za jednotlivé obdobia sčíta.
Celkový pohľad v časových intervaloch N., na každú z nich sa bude uplatňovať jej vlastná úroková sadzba, bude časovo rozlíšená výška úroku za celé obdobie
kde k – poradové číslo časového intervalu; ja k, T.k – nominálna úroková sadzba a trvanie časového intervalu (v rokoch).
Niekedy sa v literatúre uvádza tvrdenie, že (1.1.10) je výška úrokov nahromadených v každom časovom období. Podľa jednoduchej schémy úroku sa však časové rozlíšenie a platba úrokov predpokladá až po skončení platnosti zmluvy o pôžičke; ich časové rozlíšenie a pripočítanie k sume istiny v lehote pôžičky nie je poskytnuté. V tejto súvislosti by sa malo rozlišovať medzi výpočtom a výpočtom úroku. Výpočet úroku - toto je matematická operácia na určenie výšky úročených peňazí za akékoľvek časové obdobie, ako aj za celé obdobie zmluvy o pôžičke. Akruálne rovnaký percento - ide o špecifickú účtovnú transakciu, v dôsledku ktorej musí byť poplatok za pôžičku buď prevedený na veriteľa, alebo pripočítaný k sume istiny. Preto je nesprávne hovoriť o časovom rozlíšení úrokov, keď sa úroková sadzba zmení počas doby pôžičky (pretože v tomto prípade sa nevykonávajú žiadne účtovné operácie); môžeme hovoriť iba o výpočte úroku za konkrétne obdobie.
Materiál poskytovaný webom (Elektronická knižnica ekonomickej a obchodnej literatúry)
