Głównym celem środków finansowych jest finansowanie kosztów przeznaczonych na rozwój społeczno-gospodarczy terytoriów.

Wobec odmiennego podejścia do definicji pojęcia „zasobów finansowych regionu” wielu naukowców różni się poglądami na źródła ich powstawania.

W sensie uogólnionym, w zależności od źródeł pochodzenia, zasoby finansowe regionu dzielą się na zasoby finansowe pochodzenia wewnętrznego i zewnętrznego.

Zasoby finansowe pochodzenia wewnętrznego to przede wszystkim środki budżetów lokalnych, fundusze pozabudżetowe, przedsiębiorstwa i instytucje regionu o dowolnej formie własności i działalności, a także pieniądze ludności, czyli , fundusze pochodzenia wewnętrznego dla określonego terytorium.

Środki finansowe pochodzenia zewnętrznego obejmują dotacje i subwencje z budżetu państwa, środki pożyczane lub przyciągane przez podmioty gospodarcze i ludność ze źródeł zewnętrznych w stosunku do terytorium, pomoc międzynarodową.

Według N. Kolesnikowej na zasoby finansowe regionu składają się następujące elementy: środki własne podmiotów gospodarczych prowadzących działalność handlową w sektorach produkcyjnym i nieprodukcyjnym; fundusze regionalnych instytucji kredytowych i finansowych, ich oddziały w regionie, fundusze budżetów lokalnych miast, powiatów i osiedli.

Ze względu na wysoki poziom szarej gospodarki, zdaniem T. Klymenko, cienie są również częścią zasobów finansowych regionu i powinny być brane pod uwagę przy kształtowaniu jego potencjału finansowego, ponieważ są to realne pieniądze, które można wykorzystać do restrukturyzacji gospodarki, rozwoju sfery społecznej regionu, ale nie biorą udziału w tych procesach, czyli są potencjalnymi zasobami inwestycyjnymi.

Pomimo różnic we wnioskach ekspertów dotyczących określenia poziomu szarej strefy państwa lub wydzielonego regionu, należy zauważyć, że rotujące w tym obszarze środki, w odpowiednich warunkach, mogą zamienić się w znaczące środki inwestycyjne .

Zmiana otoczenia gospodarczego prowadzi do pojawienia się nowych elementów w strukturze potencjału finansowego regionu. Wraz z rozwojem zagranicznej działalności gospodarczej wskazane jest włączenie takiej grupy środków finansowych pochodzenia zewnętrznego jak inwestycje w wolnych strefach ekonomicznych i terytoriach priorytetowego rozwoju, pożyczki z Międzynarodowego Funduszu Walutowego, Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju, pożyczki na międzynarodowych rynkach finansowych, pomoc techniczna międzynarodowych instytucji finansowych. Środki z tych źródeł mogą otrzymać podmioty gospodarcze regionu, a także samorządy na rozwiązywanie programów społeczno-gospodarczych.

Szczególna rola w możliwościach inwestycyjnych danego regionu, którą określa obecność wystarczającej ilości niewykorzystanych środków finansowych, zgodnie z wnioskami S. Jaroszenki, przypisuje się potencjałowi kredytowemu lokalnego systemu bankowego, ponieważ pożyczony kapitał systemu bankowego określa kwotę, o jaką system banków komercyjnych może zwiększyć ilość pieniądza w obiegu poprzez udzielanie nowych pożyczek obywatelom i firmom.

Należy jednak zauważyć, że bez odpowiedniego zabezpieczenia majątkowego lub innego kredytu ze strony kredytobiorców, środki systemu kredytowego i finansowego, w tym instytucji bankowych regionu, pozostaną potencjalnym źródłem środków finansowych lub wycofane z regionu.

Źródła środków finansowych pochodzenia wewnętrznego 3. Gerasimchuk, L. Kovalskaya obejmują odpisy amortyzacyjne przedsiębiorstw i organizacji.

Jednak większość naukowców jest zdania, w tym my, że w zasobach finansowych regionu są:

Środki budżetów wszystkich szczebli (wykorzystywane do bieżącego finansowania gospodarki regionalnej, sfery społecznej, finansowania najważniejszych projektów dla rozwoju poszczególnych terytoriów);

Inwestycje;

fundusze pozabudżetowe;

Zasoby podmiotów gospodarczych skierowane na rozwój społeczno-gospodarczy terytorium;

Środki kredytowe banków komercyjnych i innych struktur finansowych (wykorzystywane do pilnego i zwrotnego finansowania inwestycji obrotowych i kapitałowych).

Rysunek 2 przedstawia strukturę zasobów finansowych regionu.

Głównym źródłem tworzenia środków finansowych regionu są środki budżetowe. Stanowią podstawę systemu finansowego państwa, wzmacniają niezależność gospodarczą władz regionalnych, pozwalają na rozbudowę potencjału gospodarczego regionu, identyfikują i wykorzystują rezerwy środków finansowych, co z kolei wpływa na rozwój jednostki administracyjno-terytorialnej oraz państwo jako całość. Dlatego istotne jest zbadanie procesu i problemów kształtowania się oraz realizacji strony dochodowej i wydatkowej budżetu na poziomie regionalnym.

Rysunek 2 – Skład zasobów finansowych regionu

Skład i strukturę dochodów budżetów lokalnych w dużej mierze determinuje polityka finansowa państwa. W zależności od wskaźników makroekonomicznych i wydarzeń geopolitycznych, specyfiki terytorium, jego położenia, rozwoju społeczno-gospodarczego i innych czynników, kanały dochodu są zróżnicowane – jedne stają się głównymi, inne drugorzędne, a jeszcze inne przestają przynosić zyski Wszystko.

W tym zakresie istotą operacyjnego zarządzania terytorium jest ciągła analiza kanałów rentowności, oddziaływanie na nie drogą bezpośrednią i pośrednią, ich restrukturyzacja w zależności od aktualnej sytuacji.

Analiza kształtowania się dochodów budżetowych w różnych krajach pokazuje, że pomimo różnorodności poszczególnych rodzajów płatności istnieją trzy główne kanały dochodów budżetowych:

1) obowiązkowe wpłaty osób fizycznych i prawnych pobierane w formie podatków i opłat;

2) dochody niepodatkowe i opłaty obowiązkowe;

3) nieodpłatne pokwitowania.

W kontekście przejścia do gospodarki rynkowej, jak zauważono powyżej, udział dochodów podatkowych w dochodach budżetowych Republiki Białorusi znacznie wzrasta i stanowi około 90% dochodów skonsolidowanych budżetów lokalnych. Rozwojowi relacji rynkowych towarzyszy wzmocnienie roli budżetów regionalnych, których istota ekonomiczna polega na finansowym wspieraniu działalności samorządu terytorialnego.

W strukturze dochodów podatkowych ujmowane są następujące rodzaje wpływów pobieranych do budżetu i klasyfikowanych w zależności od przedmiotu opodatkowania lub według źródła zobowiązań podatkowych: podatki bezpośrednie od dochodów i zysków; podatki od nieruchomości; podatki od towarów (robót, usług); inne podatki, opłaty i cła.

Struktura dochodów niepodatkowych i obowiązkowych obejmuje wpłaty i inne wpływy sklasyfikowane ze względu na charakter ich wpływów do budżetu oraz obejmujące transakcje podlegające zwrotowi z tytułu bezpośredniego świadczenia usług przez państwo i sprzedaży towarów (dochody z majątku państwowego i przedsiębiorstwa działalności, wpływy z niekomercyjnej i pokrewnej sprzedaży towarów, zysk netto lub odsetki otrzymane od Narodowego Banku i władz monetarnych w postaci agio), a także niektóre nieodpłatne płatności w postaci grzywien, sankcji, konfiskaty, wszystkie dobrowolne wpływy bieżące ze źródeł niepaństwowych (od osób fizycznych i prawnych) itp.

Ta grupa dochodów dzieli się na cztery rodzaje: dochody z majątku państwowego i działalności gospodarczej, opłaty i opłaty administracyjne, wpływy z grzywien i sankcji, inne bieżące dochody niepodatkowe oraz opłaty obowiązkowe.

Kategoria „Dotacje” jest klasyfikowana według źródła dochodu i reprezentuje dobrowolne i nieobowiązkowe transfery bieżące lub kapitałowe otrzymywane z obcych państw, z innych szczebli władzy (z budżetów jednego poziomu na drugi) oraz z krajów uczestniczących w organizacjach międzynarodowych oraz umowy. Dochody budżetowe mogą obejmować nieodpłatne wpływy w postaci dotacji, subwencji, a także pożyczek (kredytów) udzielanych z budżetu wyższego do niższego.

Zgodnie z klasyfikacją dochodów budżetowych otrzymane nieodpłatne wpływy dzieli się na dwie grupy – bieżące i kapitałowe.

Grupa „Bieżące nieodpłatne wpływy” obejmuje rodzaje dochodów: bieżące nieodpłatne wpływy z zagranicy oraz z innych szczebli administracji; bieżące nieodpłatne wpływy z krajów uczestniczących w organizacjach i umowach międzynarodowych i przeznaczone są na realizację bieżących wydatków z zakresu administracji publicznej.

Grupa „Darmowe wpływy kapitałowe” obejmuje wpływy, które przeznaczone są na nakłady inwestycyjne w obszarze administracji publicznej. Grupa ta obejmuje dwa rodzaje dochodów: nieodpłatne wpływy kapitałowe z zagranicy iz innych szczebli oraz nieodpłatne wpływy kapitałowe z krajów uczestniczących w organizacjach i umowach międzynarodowych.

Podatki są ważną kategorią ekonomiczną, historycznie związaną z istnieniem i funkcjonowaniem państwa. Głównym celem podatków jest zapewnienie materialnych warunków istnienia państwa i wykonywania jego funkcji zarządzania gospodarką i społeczeństwem.

W swojej postaci można je zdefiniować jako obowiązkowe wpłaty gotówkowe wycofywane do budżetu. Jeśli weźmiemy pod uwagę zawartość materialną podatków, to reprezentują one tę część dochodu narodowego, która jest pobierana od podmiotów gospodarczych i ludności na potrzeby narodowe. Wraz z wycofaniem podatków między państwem a podatnikami powstają stosunki pieniężne, które wpływają na istotne interesy uczestników tworzenia i podziału dochodu narodowego. W interesie państwa leży wycofanie części dochodu narodowego na potrzeby narodowe, mobilizacja i redystrybucja tych środków za pośrednictwem budżetu. Właściciele dochodu narodowego wytworzonego lub otrzymanego za wykonaną pracę lub usługi podlegają opodatkowaniu ich podstawowych interesów gospodarczych, ponieważ ich dochody realne maleją, co z kolei pociąga za sobą zmniejszenie środków na rozszerzenie i poprawę produkcji. Proces domeny wybitnej polega na jednokierunkowym przepływie wartości od podatnika do stanu bez bezpośredniej wymiany ekwiwalentnej.

Istnieje wiele czynników, które mogą negatywnie wpłynąć na stan budżetów lokalnych. Jednym z problemów w zakresie kształtowania się strony dochodowej jest wysokie dotowanie budżetów regionalnych. Niska podaż dochodów własnych może powodować szereg negatywnych konsekwencji: duże uzależnienie od woli wyższych władz, generowanie nastrojów zależnych samorządów w kształtowaniu dochodów budżetowych i zmniejszenie ich odpowiedzialności za wykonanie budżetu, mobilizacja dodatkowych dochodów , brak elastyczności w korzystaniu ze środków finansowych i wypełnianiu zobowiązań wobec ludności . Ponadto w ostatnich latach nastąpiło zmniejszenie liczby podatków i opłat lokalnych, co prowadzi do ograniczenia źródeł zasilania budżetów lokalnych.

Dlatego, aby zapewnić niezależność regionu, konieczne jest poszukiwanie nowych źródeł finansowania jego bazy zasobowej.

Źródłami kształtowania zasobów finansowych regionu są także: zasoby podmiotów gospodarczych, fundusze pozabudżetowe organizacji budżetowych, inwestycje, zasoby kredytowe banków komercyjnych.

Drugim co do wielkości źródłem tworzenia środków finansowych regionu są inwestycje.

Inwestycje to długoterminowe inwestycje kapitału w celu osiągnięcia zysku. Obecność inwestycji i ich kompetentne wykorzystanie umożliwia zapewnienie konkurencyjności, kształtowanie przyszłej rentowności przedsiębiorstwa i wzrost jego ceny. Inwestycje są kluczowym elementem w finansowaniu innowacji, dynamicznego rozwoju przedsiębiorstwa będącego w ciągłej transformacji.

Obecność inwestycji i ich kompetentne wykorzystanie umożliwia zapewnienie konkurencyjności, kształtowanie przyszłej rentowności przedsiębiorstwa i wzrost jego ceny. Odmowa przyciągnięcia inwestycji dzisiaj oznacza odrzucenie przyszłych zysków i jest równoznaczna z dezinwestycją.

Prowadzenie działalności inwestycyjnej i przyciąganie inwestycji zagranicznych zwiększy dochody regionu poprzez otrzymywanie podatku od towarów i usług, podatku dochodowego i dochodowego, podatku dochodowego.

Kolejnym źródłem tworzenia środków finansowych regionu są fundusze pozabudżetowe.

Fundusze pozabudżetowe – środki pozostające do dyspozycji instytucji i organizacji, alokowane nie z budżetu lokalnego lub republikańskiego, ale utworzone z innych źródeł.

Mogą powstać, gdy:

Sprawdzanie kosztorysów prac projektowych i dokumentacji kosztorysowej obiektów;

Pozyskiwanie funduszy od osób fizycznych i organizacji na budowę obiektów socjalnych i kształtowanie krajobrazu;

Świadczenie usług płatnych;

Działalność koncertowa zespołów muzycznych oraz imprezy świąteczne i jubileuszowe;

Pozyskiwanie funduszy sponsorskich itp. .

Środki podmiotów gospodarczych kierowane są na rozwój infrastruktury przemysłowej i społecznej. Głównym źródłem środków na te cele jest zysk podmiotów gospodarczych. Fundusze powiernicze tworzone są z zysku pozostającego do dyspozycji podmiotów gospodarczych. Kosztem tego funduszu kolektywy pracowników podmiotów gospodarczych mają możliwość zaspokojenia potrzeb mieszkaniowych, usług społeczno-kulturalnych i domowych.

Znaczna część środków finansowych podmiotów gospodarczych przeznaczana jest na utrzymanie znajdujących się pod ich jurysdykcją mieszkań oraz obiektów komunalnych i kulturalnych.

W ostatnim czasie metoda partycypacji kapitałowej przedsiębiorstw w tworzeniu obiektów infrastrukturalnych jest wykorzystywana lokalnie, tj. środki finansowe resortów i władz regionalnych współpracują. Pozwala to na efektywniejsze wykorzystanie środków finansowych, szybszy zwrot.

Zasoby finansowe regionów znajdują odzwierciedlenie w skonsolidowanym planie finansowym. Dokument ten określa wysokość środków finansowych, które są tworzone i otrzymywane w regionie, a także kierunek wykorzystania środków finansowych na jego terytorium.

W warunkach niskiej siły nabywczej ludności, deficytu budżetów regionalnych, kredyty bankowe są jednym ze źródeł środków finansowych dla przedsiębiorstw i instytucji. Najbardziej mobilne są fundusze bankowe i ubezpieczeniowe oraz fundusze funduszy inwestycyjnych, które są w ciągłym obiegu.

System bankowy jest potężnym mechanizmem koncentracji i inwestowania kapitału finansowego, tworzenia dodatkowych środków finansowych w regionie i państwie jako całości za pomocą mnożnika bankowego.

Jednak zgodnie z wnioskami ekspertów, na obecnym etapie rozwoju krajowy system bankowy ma niewystarczającą kapitalizację, co jest ogólnym problemem stabilności finansowej i autonomii systemu bankowego, a w konsekwencji problemem prawidłowej obsługi przez banki ich zobowiązań pieniężnych.

Niezawodność całego systemu gospodarczego i dynamika dalszego rozwoju zależą od jakości systemu bankowego, gdyż pełni on również funkcję zapewnienia obiegu środków finansowych w państwie.

Zatem we współczesnych warunkach, kiedy obok państwa, prywatny biznes i ludność pełnią rolę podmiotów gospodarczych, zasoby finansowe regionu nie ograniczają się tylko do środków budżetowych. Różnorodność podmiotów gospodarki rynkowej determinuje znaczną liczbę źródeł powstawania zasobów finansowych, ich względną izolację, chaotyczny ruch i interakcję. W efekcie statyczne pojęcie „zasobów finansowych” przekształca się w dynamiczne – „potencjał finansowy”, którego tworzenie i racjonalne wykorzystanie wiąże się z planowaniem przepływu środków finansowych dowolnego pochodzenia, w tym tych, którymi zainteresowani są prywatni właściciele. uzyskanie maksymalnego zysku przy minimalnym ryzyku.

Kształtowanie zasobów finansowych regionu zależy od jego potencjału finansowego, dlatego będziemy badać podejścia metodologiczne do jego oceny.

Regionalny rynek finansowy to stosunkowo wyizolowana sfera relacji dotyczących zakupu, sprzedaży, lokowania środków finansowych i kredytowych, zapewnienia ich reprodukcji w regionie oraz regulowania przepływu tych środków zgodnie ze zmianami podaży i popytu. Regionalny rynek finansowy i kredytowy to dość złożona formacja, składająca się z ściśle ze sobą powiązanych i wzajemnie oddziałujących segmentów.

Zgodnie z zasadą obsługi przepływu kapitału stałego i obrotowego wyróżnia się regionalny rynek kredytów krótkoterminowych (rynek pieniężny) oraz regionalny rynek kredytów średnioterminowych i długoterminowych (rynek kapitałowy). Zgodnie z zasadą rejestracji powiązań pomiędzy podmiotami regionalnego rynku finansowego rozróżnia się rynek kredytów bankowych oraz rynek papierów wartościowych.

Powstanie i rozwój regionalnego rynku kredytów bankowych implikuje spełnienie następujących warunków: dostępność czasowo wolnych środków, zapotrzebowanie na środki na rozwój działalności gospodarczej podmiotów, obecność w regionie systemu finansowego i finansowego instytucje kredytowe.

Popyt na regionalnym rynku kredytów bankowych determinowany jest przede wszystkim stopniem aktywności gospodarczej w regionie, dostępnością korzystnych możliwości rozwoju produkcji, rozwojem nowych struktur rynkowych, wsparciem przedsiębiorczości oraz regionalnym polityka inwestycyjna.

Stosunkowo niezależnym podsystemem regionalnego rynku finansowego jest regionalny rynek papierów wartościowych. Cechy podaży i popytu na regionalnym rynku papierów wartościowych są determinowane działaniem czynników społeczno-ekonomicznych:

Skala prywatyzacji w regionie i powstawanie nowych spółek akcyjnych,

Działalność emisyjna samorządów,

Rozwój w regionie firm nastawionych na przyciąganie środków z ludności na rynek papierów wartościowych,

Inne czynniki.

Na regionalnym rynku papierów wartościowych można wyróżnić następujące sektory: papiery skarbowe, akcje prywatyzowanych przedsiębiorstw, akcje banków, obligacje komunalne, obligacje korporacyjne.

Powstanie regionalnego rynku finansowego implikuje obecność w regionie rozwiniętej sieci banków komercyjnych, towarzystw ubezpieczeniowych, funduszy inwestycyjnych i innych instytucji finansowych i kredytowych, których głównym celem jest zapewnienie przepływu kapitału, zarówno na poziomie międzysektorowym i międzyregionalnym.

Celem zajęć jest zbadanie funkcjonowania regionalnego rynku finansowego.

Aby osiągnąć ten cel, konieczne jest rozwiązanie szeregu ważnych zadań:

1. Zbadanie konieczności i istoty rynku finansowego;

2. Opisać cechy rynku;

3. Przeprowadzić analizę regionalnego rynku finansowego.

Metody pisania pracy semestralnej - studium literatury i grupowania.

Przedmiotem badań jest rynek finansowy.

Przedmiotem badań jest rynek finansowy regionu omskiego.

W przygotowaniu zajęć korzystano z podręczników, pomocy dydaktycznych i czasopism.

1. Istota i znaczenie rynku finansowego

1.1 Pojęcie i struktura rynku finansowego

Rynek finansowy to zorganizowany lub nieformalny system obrotu instrumentami finansowymi. Na tym rynku pieniądze są wymieniane, udzielany jest kredyt i mobilizowany jest kapitał. Główną rolę odgrywają tutaj instytucje finansowe, które kierują przepływy pieniężne od właścicieli do kredytobiorców.

Towary to tak naprawdę pieniądze i papiery wartościowe. Rynek finansowy ma zatem na celu nawiązanie bezpośrednich kontaktów między kupującymi i sprzedającymi środki finansowe.

Różnice zależą od przeznaczenia pożyczonych środków. Rynek pieniężny służy sferze obiegu, kapitał funkcjonuje na niej jako środek obiegu i płatności, co determinuje rodzaje instrumentów finansowych na tym rynku. Rynek kapitałowy służy procesowi reprodukcji rozszerzonej: kapitał funkcjonuje jako wartość samorosnąca.

Proces akumulacji kapitału pieniężnego poprzedza etap jego produkcji. Kiedy kapitał pieniężny został stworzony i nadal znajduje się w sferze produkcji, jest to czysty kapitał pieniężny. Jego przeniesienie do innych sfer gospodarki oznacza, że ​​przybiera postać kapitału pożyczkowego. Pożyczkowy rynek kapitałowy (jako część rynku kapitałowego) jest w stanie łączyć niewielkie, zróżnicowane fundusze, które same w sobie nie mogą pełnić funkcji kapitału pieniężnego. Łączenie ich w duże ilości pozwala rynkowi odgrywać dużą rolę w procesach koncentracji i centralizacji produkcji i kapitału.

Rola pożyczkowego rynku kapitałowego w gospodarce przejawia się w trzech głównych kierunkach:

1) dostarczanie kapitału pożyczkowego sektorowi prywatnemu, państwu i ludności, a także pożyczkobiorcom zagranicznym;

2) akumulacja wolnego kapitału pieniężnego i oszczędności pieniężnych ludności;

3) akumulacja i koncentracja kapitału fikcyjnego.

Kapitał fikcyjny rozumiany jest jako akumulacja i mobilizacja kapitału pieniężnego w postaci różnych papierów wartościowych (druga część rynku kapitałowego), który w przeciwieństwie do kapitału realnego (w postaci pieniądza, wyposażenia) nie jest wartością, a jedynie prawo do otrzymania dochodu.

Papiery wartościowe to dokumenty pieniężne poświadczające prawo własności lub prawa pożyczkowe właściciela dokumentu w stosunku do osoby, która taki dokument wystawiła (wystawcy) i ponosi z tego tytułu zobowiązania. Niezależny ruch fikcyjnego kapitału na rynku prowadzi do ostrego oddzielenia wartości rynkowej papierów wartościowych od wartości księgowej, co dodatkowo pogłębia różnicę między rzeczywistymi wartościami materialnymi a ich względną finansowaną wartością prezentowaną w papierach wartościowych.

Tym samym krajowy rynek finansowy składa się z trzech segmentów:

1) rynek pieniężny (gotówka w obrocie i inne krótkoterminowe środki płatnicze – weksle, czeki itp.);

2) pożyczkowy rynek kapitałowy w postaci krótkoterminowych i długoterminowych pożyczek udzielanych pożyczkobiorcom przez instytucje finansowe i kredytowe;

3) rynek papierów wartościowych, który dzieli się na sektory pozagiełdowe (pierwotne) i giełdowe oraz sektor „uliczny”.

Główną funkcją rynku papierów wartościowych jest dystrybucja środków, transfer kapitału z jednej branży do drugiej poprzez instrumenty rynkowe (papiery wartościowe). Poprzez mechanizm emisji, plasowania, kupowania i sprzedaży papierów wartościowych powstają niezbędne źródła inwestycji dla modernizacji i ekspansji wszystkich sfer reprodukcji społecznej. Papiery wartościowe i emitowane są przede wszystkim w celu mobilizacji i bardziej racjonalnego wykorzystania zasobów finansowych przedsiębiorstw oraz oszczędności ludności.

Przy długotrwałej nierównowadze w podaży i popycie na kapitał, w wyniku wahań koniunktury, kapitał pożyczkowy zaczyna być inwestowany tam, gdzie możliwe jest uzyskanie dochodu w postaci odsetek, dywidend.

Bezosobowość pożyczkowego rynku kapitałowego przejawia się w tym, że jego rozwój i ruch odbywa się poprzez rynek papierów wartościowych (w celu uzyskania dochodów nie niższych niż przeciętne oprocentowanie pożyczki).

W konsekwencji posiadacz papierów wartościowych ma możliwość przekształcenia fikcyjnego kapitału (papierów wartościowych) w realny pieniądz. Rynek papierów wartościowych jest więc integralną częścią krajowego rynku kapitałowego.

Funkcjonowanie rynku papierów wartościowych ma w dużej mierze charakter spekulacyjny. Państwo uczestniczy w redystrybucji kapitału, działając za pośrednictwem swoich instytucji kredytowych zarówno jako sprzedawca, jak i jako nabywca papierów wartościowych. Banki, towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze inwestycyjne i emerytalne, dokonując transakcji papierami wartościowymi, już teraz gromadzą kapitał realny, dotując państwo, przedsiębiorstwa i ludność.

Ponieważ nie wszystkie papiery wartościowe pochodzą z kapitału pieniężnego, rynek papierów wartościowych nie może być w pełni zakwalifikowany jako rynek finansowy. W zakresie, w jakim rynek papierów wartościowych opiera się na pieniądzu jako kapitale, nazywany jest rynkiem giełdowym (jako integralna część rynku finansowego).

Giełda stanowi dużą część rynku papierów wartościowych. Jednak w Rosji przestrzeń prawna i infrastruktura giełdowa nie są jeszcze kompletne.

Często pojęcia rynku papierów wartościowych i rynku akcji są uważane za synonimy. Papiery wartościowe na giełdzie obejmują kontrakty terminowe na towary i waluty, opcje na akcje itp.

Rynek papierów wartościowych pełni szereg funkcji, które można podzielić na rynek ogólny (nieodłączny od każdego rynku) oraz specyficzny (odróżniający ten rynek od innych).

Ogólne funkcje rynkowe rynku papierów wartościowych obejmują:

1) komercyjny (nastawiony na zysk);

2) cena (kształtowanie się cen rynkowych);

3) informacyjne (dostarczenie uczestnikom niezbędnych informacji);

4) regulacyjne (tworzenie zasad obrotu i uczestniczenia w nim).

Specyficzne funkcje rynku papierów wartościowych obejmują:

1) funkcja redystrybucji, którą można podzielić na trzy podfunkcje:

Redystrybucja środków pomiędzy branżami i obszarami aktywności rynkowej;

Przeniesienie oszczędności (ludności) z formy nieproduktywnej do formy produkcyjnej;

Finansowanie deficytu budżetu państwa na zasadach bezinflacyjnych, tj. bez wydawania do obiegu dodatkowych środków;

2) funkcja ubezpieczenia ryzyk cenowych i finansowych (hedging).

Biorąc pod uwagę skalę przemian gospodarczych, jakie zachodzą w Rosji w procesie dostosowań strukturalnych, potrzebne są kolosalne środki finansowe, których nie jest w stanie zapewnić ani system budżetowy, ani wewnętrzne źródła finansowania istniejące w przedsiębiorstwach. Pod tym względem trudno przecenić rolę i znaczenie rynku finansowego w rozwoju gospodarki.

1.2 Miejsce, rola i cechy funkcjonowania banków w okresie przejściowym

W całokształcie relacji finansowych można wyróżnić trzy główne powiązane ze sobą obszary: finanse podmiotów gospodarczych (przedsiębiorstw, organizacji, instytucji), ubezpieczenia, finanse publiczne. Razem tworzą system finansowy państwa.

Finanse podmiotów gospodarczych są głównym elementem systemu finansowego i reprezentują relacje pieniężne związane z tworzeniem i dystrybucją środków finansowych. Tworzenie zasobów finansowych odbywa się kosztem następujących źródeł:

Fundusze własne (np. kapitał zakładowy, zysk operacyjny, dochód celowy itp.);

Środki zgromadzone na rynku finansowym;

Środki otrzymane w kolejności redystrybucji (na przykład dotacje budżetowe, subwencje itp.).

Ubezpieczenie to stosunek prawny oparty na umowie ubezpieczenia i prawie, dotyczący utworzenia docelowego funduszu ubezpieczeniowego mającego na celu naprawienie ewentualnej szkody w związku ze skutkami faktycznych zdarzeń ubezpieczeniowych.

Finanse państwowe pochodzą z budżetów federalnych, regionalnych i lokalnych, a także państwowych funduszy pozabudżetowych, z których główne to Fundusz Emerytalny, Fundusz Ubezpieczeń Społecznych, Fundusz Pracy, Federalny Fundusz Obowiązkowego Ubezpieczenia Zdrowotnego.

Interakcja pomiędzy wybranymi ogniwami systemu finansowego odbywa się z reguły za pośrednictwem instytucji systemu bankowego.

Banki stanowią więc jedno z centralnych ogniw systemu relacji rynkowych, a rozwój ich działalności jest warunkiem koniecznym stworzenia realnego mechanizmu rynkowego.

Nowoczesny system bankowy Rosji to system przejściowy. Jako model rynkowy można go podzielić na dwa poziomy.

Pierwszy poziom obejmuje instytucje Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, które wprowadzają do obiegu pieniądze (emisja). Jej głównym zadaniem jest zapewnienie stabilności rubla jako waluty narodowej oraz nadzór i kontrola nad działalnością banków komercyjnych.

Drugi poziom obejmuje różne banki komercyjne, których zadaniem jest obsługa klientów (przedsiębiorstw, organizacji, ludności), świadczenie im różnorodnych usług poprzez operacje kredytowe, rozliczeniowe, depozytowe, gotówkowe, walutowe i inne.

Rozwój banków jest historycznie nierozerwalnie związany z rozwojem produkcji towarowej i sferą obiegu. Dokonując rozliczeń gotówkowych, udzielając kredytów przedsiębiorstwom, pośrednicząc w redystrybucji kapitału, banki znacząco wpływają na działalność gospodarczą i ogólną efektywność gospodarki.

Działalność banków jest ściśle związana z potrzebami reprodukcji. Zaspokajając interesy producentów są pośrednikami w relacjach między przemysłem a handlem, rolnictwem a ludnością. Banki mają znaczną siłę finansową i znaczny kapitał pieniężny.

W gospodarce szczególne miejsce zajmuje system bankowy, o czym decyduje fakt, że banki są w jednej osobie ucieleśnieniem zarówno pożyczkobiorcy, jak i pożyczkodawcy. Działalność bankowa odgrywa bardzo ważną rolę w przepływie kapitału, a jednocześnie niesie niebezpieczeństwo wzrostu ryzyka społeczno-gospodarczego. Dlatego we wszystkich krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej działalność bankową reguluje specjalne ustawodawstwo.

System bankowy w gospodarce rynkowej spełnia zatem trzy główne role.

1. Rozwinięta struktura banków komercyjnych zarządza systemem płatności, który zapewnia wzajemną realizację zobowiązań przedsiębiorstw i osób fizycznych.

2. Banki wraz z innymi pośrednikami finansowymi kierują oszczędności ludności do firm i przedsiębiorstw komercyjnych. Skuteczność procesu lokowania środków w dużej mierze zależy od zdolności systemu bankowego do udzielania pożyczek właśnie tym kredytobiorcom, którzy znajdą sposoby ich optymalnego wykorzystania.

3. Banki komercyjne, działając zgodnie z polityką pieniężną Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, regulują ilość pieniądza w obiegu. Stabilny i umiarkowany wzrost podaży pieniądza, przy odpowiednim wzroście wolumenu produkcji, zapewnia stałość poziomu cen. Zadanie polityki pieniężnej sprowadza się również do zapewnienia, w miarę możliwości, pełnego zatrudnienia i wzrostu produkcji realnej.

Działalność banków działających dziś na rynku rosyjskim, w przeciwieństwie do banków w krajach o rozwiniętych gospodarkach rynkowych, jest nastawiona głównie na osiąganie zysku. Udział środków kredytowych w rzeczywistym procesie inwestycyjnym jest ograniczony, ponieważ inwestycje kapitałowe w produkcję wiążą się ze znacznym spadkiem rotacji środków i wysokim ryzykiem kredytowym. Dlatego też, ze względu na ograniczone inwestycje, obecna dwupoziomowa struktura rosyjskiego systemu bankowego nie odpowiada w pełni dzisiejszym potrzebom. Słabość kapitału produkcyjnego pozbawia cały zespół stosunków gospodarczych solidnej podstawy i nie daje podstaw do nazwania kapitału prawdziwie dominującą kategorią współczesnej gospodarki rosyjskiej.

Banki, będąc niezależnymi instytucjami finansowymi i kredytowymi, prowadzą swoją działalność z uwzględnieniem szeregu czynników zewnętrznych i wewnętrznych.

Czynniki zewnętrzne obejmują:

Niestabilność sytuacji politycznej;

warunki ekonomiczne;

Ramy prawne;

konkurencja międzybankowa;

Infrastruktura bankowa itp.

Czynniki wewnętrzne obejmują:

Dostępność zasobów;

Struktura dostępnych środków;

płynność banku;

specjalizacja bankowa;

Dostępność specjalnie przeszkolonego personelu.

Wzrost aktywności przedsiębiorczej inwestorów kredytowych i ich pożyczkobiorców wiąże się z rozwojem kredytu międzybankowego. W rozwiniętej gospodarce rynkowej sektor kredytów międzybankowych jest jednym z najważniejszych sektorów rynku finansowego.

Jak pokazuje światowa praktyka, w wyniku operacji kredytowych na rynku międzybankowym powstaje znaczna część zysku netto, który jest odliczany na fundusze rezerwowe i wykorzystywany do wypłaty dywidendy akcjonariuszom banków. Pożyczka międzybankowa pozwala rozwiązać problem zapewnienia bieżącej płynności banku i obniżyć koszty utrzymania wymaganego poziomu płynności.

Pożyczka międzybankowa to najczęściej pożyczka o oprocentowaniu stałym udzielana na okres do jednego roku lub pożyczki odnawiane udzielane na okres powyżej jednego roku, ale z okresowym przeglądem oprocentowania (raz w miesiącu, kwartale, półroczu lub rok). Dla najbardziej wiarygodnych klientów można skorzystać z debetu w rachunku.

Na rynku kredytów międzybankowych dominują pożyczki na okres od jednego do siedmiu dni. Oprocentowanie kredytów międzybankowych jest ustalane w umowie kredytowej i zależy od rynkowej stopy procentowej, okresu kredytowania, rodzaju kredytu międzybankowego, waluty.

Od 1994 roku rozwija się rynek aukcyjny scentralizowanych kredytów bankowych, organizowany przez Centralny Bank Rosji. Wielkość kredytu przeznaczonego dla jednego kredytobiorcy jest ograniczona (nie więcej niż 25% zaangażowanych zasobów). Kredyt aukcyjny musi być zabezpieczony zastawem na majątku banku.

Sytuacja na rynku kredytów międzybankowych w Rosji była w ostatnich latach niestabilna. Pewien stabilizujący wpływ na międzybankowy rynek kredytowy wywarło kiedyś przejście systemu rozliczeń międzybankowych z płatności przez rachunki korespondencyjne do rozliczeń międzybankowych.

Rozliczenia to system regulowanych rozliczeń bezgotówkowych, polegający na kompensowaniu wzajemnych roszczeń i zobowiązań osób prawnych i osób fizycznych z tytułu towarów (usług), papierów wartościowych.

Zastosowanie systemu rozliczeniowego zmniejszyło zapotrzebowanie banku na środki i uprościło wymianę płatności. Przy dużym wolumenie płatności pomiędzy bankami rozliczenia i rozrachunki międzybankowe zaczęto przeprowadzać na podstawie umów bilateralnych.

Przyspieszeniu płatności i rozliczeń sprzyjało powstanie centrów rozliczeniowych, które są spółkami akcyjnymi banków w regionie i pełnią funkcję specjalnego banku rozliczeniowego. Banki uczestniczące w systemie rozliczeniowym tworzą fundusz ubezpieczeniowy w centrum rozliczeniowym w celu ciągłej realizacji wzajemnych rozliczeń. Na podstawie wzajemnego kompensowania obrotów uznanych i obciążonych, centrum rozliczeniowe codziennie dokonuje odpowiednich zmian w bilansach każdego uczestniczącego banku.

Międzybankowy rynek kredytowy, z punktu widzenia Banku Centralnego, jest obszarem, na który oddziałuje najszybsza i adekwatna reakcja podmiotów gospodarczych i który jest ogniwem transmisyjnym działań regulacyjnych Banku Centralnego dla całego sektora kredytowego i gospodarka jako całość.

Polityka monetarna Banku Centralnego ma na celu utrzymanie stabilności systemu bankowego. Opiera się na mechanizmie refinansowania banków komercyjnych. Pojęcie refinansowania obejmuje co do zasady udzielanie kredytów celowych bankom komercyjnym w formie zakupu weksli (kredyt redyskontowy), w formie pożyczki pieniężnej pod zastaw papierów wartościowych (kredyt lombardowy), sezonowej, pożyczki pomocnicze lub inne, pozwalające na zaspokojenie potrzeb o różnym charakterze i pilności banków w płynności.

Stopień udziału Banku Centralnego w rozliczeniach międzybankowych zależy od istniejącego systemu refinansowania banków komercyjnych, w szczególności od rozwiązania kwestii udzielania kredytów ultrakrótkich (intraday) przeznaczonych na realizację rozliczeń i płatności międzybankowych.

Udzielanie pożyczek w ciągu dnia przez Bank Centralny w wielu krajach uważane jest za gwarancję bezpiecznego funkcjonowania krajowych systemów płatniczych.

Będąc jednym z sektorów rynku pieniężnego, międzybankowy rynek kredytowy i problemy jego rozwoju mają istotny wpływ na rozwój całego rynku pieniężnego.

Istotnymi czynnikami wpływającymi na system bankowy w chwili obecnej są negatywne skutki społeczno-gospodarcze gwałtownego wzrostu inflacji, który nastąpił w 1998 r. po trzykrotnej dewaluacji rubla, a także kryzysu zadłużenia wewnętrznego i zewnętrznego.

Operacje, które przez dość długi czas determinowały relatywnie korzystniejsze wyniki finansowe systemu bankowego w porównaniu z innymi sektorami rosyjskiej gospodarki, w tym intensywne wykorzystywanie rynków rządowych papierów wartościowych, międzynarodowych zasobów kredytowych i funduszy gospodarstw domowych, miały w czasie kryzysu destrukcyjny wpływ na kondycję finansową zdecydowanej większości banków.

Oprócz głównych strat bezpośrednich, wyrażających się masowymi opóźnieniami w płatnościach klientów i znacznym spadkiem płynności, system bankowy poniósł straty z powodu przymusowej likwidacji aktywów w celu zaspokojenia naglącego zapotrzebowania na gotówkę, wzrostu kursu dolara w realizacji kontraktów terminowych z nierezydentami oraz deficyt dochodów z rządowych papierów wartościowych, gwałtowny spadek możliwości wykorzystania rządowych papierów wartościowych jako zabezpieczenia oraz ograniczenie linii kredytowych zachodnich banków.

Stabilność systemu bankowego jest niezwykle ważna dla efektywnej realizacji polityki pieniężnej. System bankowy jest kanałem, przez który impulsy regulacji monetarnej są przekazywane w całej gospodarce.

Aby przezwyciężyć skutki trudności finansowych banków, które ujawniły się w czasie kryzysu, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej kontynuuje obecnie realizację kompleksowego programu restrukturyzacji systemu bankowego, ukierunkowanego na zaspokojenie potrzeb społeczeństwa.

Aby poprawić niezawodność systemu bankowego, konieczne jest rozwiązanie szeregu ważnych zadań.

Jednym z najważniejszych jest zadanie wsparcia prawnego. Rosyjskie ustawodawstwo bankowe pozostaje niekompletne i nie obejmuje pełnego zakresu problemów związanych z działalnością banków komercyjnych. Niektóre akty prawne nie są ze sobą zgodne, a czasami po prostu wzajemnie się wykluczają. Opracowano szereg ustaw, które czekają na przyjęcie.

Kolejnym problemem jest efektywność banków komercyjnych. Zewnętrzny aspekt tego problemu polega na niedorozwoju zarówno samego systemu bankowego, jak i jego tradycyjnych elementów – rozwiniętego i płynnego rynku rządowych papierów wartościowych, rynku takich instrumentów finansowych jak kontrakty terminowe, opcje itp. Wewnętrzny aspekt problemu jest niewystarczający zwracać na to uwagę ze strony banków komercyjnych, zwłaszcza w kwestiach zarządzania płynnością, rentownością operacji, kontroli ryzyka itp. Banki komercyjne powinny zwracać szczególną uwagę na rozwiązywanie zarówno tych, jak i innych swoich problemów.

Całą różnorodność systemów finansowych istniejących na świecie zgodnie z zasadami ich relacji z sektorem realnym można warunkowo podzielić na dwa typy: rynkowy i bankowy.

Pierwszy rodzaj systemów finansowych charakteryzuje się orientacją na zewnętrzny model rynkowy kontroli korporacyjnej, głębokimi i kompleksowymi relacjami umownymi oraz brakiem stabilnych długoterminowych powiązań między firmami a bankami.

Drugi typ (bankowy) charakteryzuje się dominacją w systemie finansowym dużych banków uniwersalnych, które utrzymują z firmami długotrwałe relacje, często o charakterze zamkniętym (wewnętrznym). Długotrwałe i trwałe relacje między firmami a bankami pozwalają rozwiązać problemy ze świadomością działalności kredytobiorców przez kredytodawców i na tej podstawie redukować ryzyko niewypełnienia zobowiązań umownych.

Kryzys systemu finansowego w Rosji zaostrzył debatę nad wyborem optymalnego modelu jego dalszego rozwoju. Upadłość wielu banków stała się ważnym argumentem przemawiającym za odsunięciem banków od aktywnego udziału w ładzie korporacyjnym. Rozwiązując jednak ważne strategicznie kwestie losów krajowego systemu finansowego i roli w nim banków, należy kierować się przede wszystkim interesami sfery realnej gospodarki, potrzebami jej rozwoju oraz zadaniami integracji z gospodarką. światowy system gospodarczy.

Warunki gospodarki rosyjskiej w okresie transformacji są najbardziej zgodne z taką strukturą systemu finansowego, w której dominującą rolę w finansowaniu gospodarki odgrywałyby duże banki uczestniczące w ładu korporacyjnym i kontroli.

To właśnie tego typu system finansowy, w pełni zgodny z rosyjskimi tradycjami historycznymi jego rozwoju, należy kierować w ulepszaniu ustawodawstwa regulującego sektor finansowy i opracowywaniu długofalowych programów przezwyciężania skutków kryzysu finansowego.

1.3Struktura i rodzaje rynku papierów wartościowych

Papiery wartościowe to dokumenty pieniężne poświadczające prawo własności lub prawa pożyczkowe właściciela dokumentu w stosunku do osoby, która wystawiła taki dokument i ponosi z tego tytułu zobowiązania.

Papiery wartościowe to prawa do zasobów, które spełniają następujące wymagania: zbywalność, dostępność do obrotu cywilnego, standaryzacja i serializacja, dokumentacja, regulacja i uznanie przez państwo, zbywalność, płynność, ryzyko.

W praktyce rosyjskiej stosowane są następujące rodzaje papierów wartościowych.

1. Akcje spółek akcyjnych - wszelkie papiery wartościowe potwierdzające prawo ich właściciela do udziału w funduszach własnych spółki akcyjnej, do uzyskiwania dochodów z jej działalności oraz, co do zasady, do udziału w zarządzaniu tym Spółka.

2. Obligacje - wszelkie papiery wartościowe zaświadczające powiązanie ich właściciela (wierzyciela) z osobą, która wystawiła dokument (dłużnikiem). Specjalny rodzaj obligacji - certyfikaty mieszkaniowe - papiery wartościowe o indeksowanej wartości nominalnej, zaświadczające prawo ich właściciela do nabycia mieszkania, pod warunkiem zakupu pakietu certyfikatów mieszkaniowych lub inwestycji na innych warunkach emisyjnych.

3. Zobowiązania z tytułu długu państwowego – wszelkie papiery wartościowe poświadczające stosunki kredytowe, w których dłużnikiem jest państwo, organy lub administracja państwowa (skarbowe obligacje krótkoterminowe, obligacje wewnętrznego kredytu obligacyjnego itp.).

4. Pochodne papiery wartościowe – wszelkie papiery wartościowe zaświadczające prawo ich właściciela do nabycia lub zbycia akcji, obligacji i rządowych zobowiązań dłużnych (kontrakty futures, warranty itp.), w tym opcje na akcje (obligacje) – prawo do nabycia akcji na preferencyjnych warunkach.

5. Świadectwa akcji – papiery wartościowe, które potwierdzają posiadanie określonej liczby akcji przez osobę w nich wskazaną.

6. Weksel - bezwarunkowy weksel pisemny sporządzony zgodnie z prawem, wystawiony przez jedną stronę (wystawcę) drugiej stronie (posiadaczowi), w tym weksle handlowe - weksle finansowe krótkoterminowe wystawione na okres krótkoterminowy przyciąganie środków do obiegu emitenta.

7. Akcje przedsiębiorstwa – papiery wartościowe zaświadczające wniesienie środków na rozwój przedsiębiorstwa, które nie dają prawa udziału w zarządzaniu przedsiębiorstwem, a wiążą się z wypłatą jego właścicielowi dywidendy.

8. Akcje kolektywu pracowniczego - papiery wartościowe poświadczające wniesienie środków przez członków kolektywu pracowniczego na rozwój przedsiębiorstwa, które nie dają prawa do udziału w zarządzaniu przedsiębiorstwem, a wiążą się z wypłatą dywidendy na rzecz jego właściciel.

9. Świadectwa depozytowe banków – dokumenty, do których prawo roszczenia jedna osoba może przenieść na drugą, które są zobowiązaniem banku do wypłaty złożonych w nim depozytów.

10. Świadectwa oszczędnościowe banków – dokumenty, z których prawo roszczenia jedna osoba może przenieść na drugą, stanowiące zobowiązanie banku do wypłaty złożonych w nim depozytów oszczędnościowych.

11. Czeki – bezwarunkowe pisemne polecenie wystawcy czeku do banku (płatnika) dokonania płatności na rzecz posiadacza czeku w kwocie wskazanej na czeku.

12. Towarowe kontrakty terminowe futures lub kontrakt opcyjny – ma treść zbliżoną do pochodnych papierów wartościowych, pomimo tego, że przedmiotem transakcji jest dostawa standardowej partii towaru o określonej jakości.

13. Opcja walutowa lub kontrakty terminowe – ma treść zbliżoną do instrumentów pochodnych, pomimo tego, że przedmiotem transakcji jest dostarczenie wartości walutowych.

14. Inne papiery wartościowe - inne instrumenty finansowe, które Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej ma prawo zakwalifikować jako nowe rodzaje papierów wartościowych (konosamenty itp.).

Następujące papiery wartościowe nie są uznawane za papiery wartościowe zgodnie z prawem rosyjskim:

Dokumenty potwierdzające otrzymanie kredytu bankowego;

Dokumenty potwierdzające zdeponowanie kwoty na lokatach bankowych (z wyjątkiem świadectw depozytowych i oszczędnościowych);

IOU;

Testamenty;

Polisy ubezpieczeniowe;

Bilety na loterię;

Surogaty papierów wartościowych ("karty czekowe", świadectwa handlowe, bilety spółek akcyjnych itp.).

Każde przedsiębiorstwo handlowe ma prawo do posiadania w swoich aktywach (długoterminowych i krótkoterminowych) papierów wartościowych różnych emitentów (pożyczkobiorców środków finansowych), w tym własnych akcji. Tworząc portfel papierów wartościowych oraz regulując jego skład i strukturę, przedsiębiorstwa realizują strategię rentowności, ryzyka i płynności.

Głównym celem rynku papierów wartościowych jest zapewnienie powiązania między sprzedającymi i kupującymi, aby pomóc im w wymianie papierów wartościowych na pieniądze lub inne papiery wartościowe. Rynek papierów wartościowych pomaga inwestorom w mobilizowaniu i pożyczaniu środków na dokonywanie inwestycji kapitałowych.

Aby rynek papierów wartościowych zapewniał zwrot z kapitału, musi spełniać następujące wymagania:

1) konieczne jest posiadanie podstawy prawnej do dokonywania transakcji kupna i sprzedaży papierów wartościowych;

2) należy stworzyć odpowiednią infrastrukturę rynkową zapewniającą sprawność i równą dostępność transakcji, ochronę prawną jej uczestników;

3) wymagana jest wystarczająca pojemność i struktura rynku, aby zaspokoić różne żądania pod względem czasu i wielkości transakcji.

Rynek papierów wartościowych składa się z następujących elementów:

Podmioty rynkowe (uczestnicy rynku papierów wartościowych);

Rzeczywisty rynek (giełda, over-the-counter);

Organy regulacji i nadzoru państwowego;

Organizacje samoregulacyjne (stowarzyszenia profesjonalnych uczestników papierów wartościowych, które pełnią określone funkcje regulacyjne);

Infrastruktura rynku:

legalny;

b) informacje (prasa finansowa, system wskaźników giełdowych itp.);

c) sieć depozytowo-rozrachunkowo-rozliczeniowa (często istnieją oddzielne systemy depozytowo-rozrachunkowo-rozliczeniowe dla rządowych i prywatnych papierów wartościowych);

d) sieć rejestracji.

Podmiotami (uczestnikami) rynku papierów wartościowych są osoby lub organizacje, które kupują lub sprzedają papiery wartościowe lub obsługują ich obrót i rozliczenia na nich, wchodząc ze sobą w określone stosunki gospodarcze w zakresie obrotu papierami wartościowymi.

Podmioty rynku papierów wartościowych dzielą się na trzy kategorie:

1) emitenci - kredytobiorcy środków finansowych: osoby prawne, organy państwowe, organy administracji lokalnej, które emitują papiery wartościowe, zaciągają we własnym imieniu zobowiązania z tytułu papierów wartościowych wobec ich właścicieli;

2) inwestorzy - właściciele tymczasowo wolnych środków, którzy chcą je zainwestować w celu uzyskania dodatkowego dochodu: osoby fizyczne, podmioty gospodarcze, inwestorzy profesjonalni (zakłady ubezpieczeń, fundusze emerytalne, banki itp.);

3) profesjonalni uczestnicy rynku papierów wartościowych (pośrednicy funduszy) - banki i organizacje inwestycyjne, osoby prawne i osoby fizyczne prowadzące działalność uznaną za profesjonalną na rynku papierów wartościowych (działalność maklerska, dealerska itp.).

Rodzaje rynku papierów wartościowych charakteryzują się nie jednym lub innym rodzajem bazowych papierów wartościowych, ale sposobem obrotu na tym rynku:

Pierwszy i drugi;

Zorganizowana i niezorganizowana;

Wymiana i bez recepty;

Tradycyjne i skomputeryzowane;

Gotówka i pilne.

Rynek pierwotny to rynek, na którym papiery wartościowe nabywane są przez ich pierwszych właścicieli zgodnie z określonymi zasadami i wymogami.

Rynek wtórny to rynek, na którym przedmiotem obrotu są wcześniej wyemitowane papiery wartościowe.

Podział rynku papierów wartościowych na zorganizowany i niezorganizowany dotyczy rynku wtórnego.

Rynek zorganizowany to rynek, na którym papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na podstawie ustawowych zasad pomiędzy licencjonowanymi profesjonalnymi pośrednikami.

Rynek niezorganizowany to rynek, na którym obrót papierami wartościowymi odbywa się bez przestrzegania reguł jednolitych dla wszystkich uczestników rynku.

Na rynku giełdowym papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na giełdach. To zawsze zorganizowany rynek.

Na rynku pozagiełdowym papiery wartościowe są przedmiotem obrotu bez przechodzenia przez giełdę. Może być zorganizowany lub niezorganizowany.

Rynek skomputeryzowany to rynek, na którym handel odbywa się za pośrednictwem sieci komputerowych, które łączą odpowiednich pośredników giełdowych w jeden skomputeryzowany rynek.

Rynek kasowy (rynek „gotówkowy” lub „rynek kasowy”) – rynek z natychmiastową realizacją transakcji w ciągu 1-2 dni roboczych.

Rynek instrumentów pochodnych – rynek, na którym zawierane są różnego rodzaju transakcje z okresem realizacji przekraczającym dwa dni robocze (np. trzy miesiące).

Ponadto rynki papierów wartościowych są czasami klasyfikowane według innych kryteriów:

Na zasadzie terytorialnej (rynki międzynarodowe, krajowe i regionalne);

Według rodzajów papierów wartościowych (giełda, obligacje itp.);

Według emitentów (rynek papierów wartościowych przedsiębiorstw, rynek rządowych papierów wartościowych itp.);

Według objętości wartości krążących;

Według branży i innych kryteriów.

Istnieją trzy modele giełdowe w zależności od bankowego lub pozabankowego charakteru pośrednika finansowego:

1) model pozabankowy (USA) – niebankowe spółki papierowe działają jako pośrednicy;

2) model bankowy (Niemcy) – banki pośredniczą;

3) model mieszany (Japonia) – pośrednikami są zarówno banki, jak i firmy pozabankowe.

W Rosji wykształcił się mieszany model rynku giełdowego, w skład którego wchodzą zarówno banki komercyjne posiadające wszelkie prawa do obrotu papierami wartościowymi, jak i pozabankowe instytucje inwestycyjne.

Rynek finansowy jest więc zorganizowanym lub nieformalnym systemem obrotu instrumentami finansowymi. Na tym rynku pieniądze są wymieniane, udzielany jest kredyt i mobilizowany jest kapitał. Główną rolę odgrywają tutaj instytucje finansowe, które kierują przepływy pieniężne od właścicieli do kredytobiorców.

Rynek finansowy dzieli się na rynek pieniężny i rynek kapitałowy. Na rynku pieniężnym przeprowadza się operacje polegające na dostarczaniu i pożyczaniu na krótki okres wolnych środków przedsiębiorstwom i ludności. Rynek kapitałowy pożycza środki na długi okres czasu.

Rynek papierów wartościowych obsługuje zarówno rynek pieniężny, jak i kapitałowy, a papiery wartościowe pokrywają tylko część przepływu środków finansowych.

2. Rozwój i funkcjonowanie regionalnego rynku finansowego

2.1 Analiza rynku finansowego regionu omskiego

1. Usługi bankowe

Zgodnie z cesją ocena stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług bankowych została przeprowadzona w granicach administracyjnych regionu omskiego w ramach następujących granic produktowych:

Usługi banków w zakresie pozyskiwania funduszy;

Usługi banków w zakresie udzielania kredytów.

Przy ocenie stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług bankowych wykorzystano dane z Głównego Departamentu Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej dla regionu omskiego, a także dane z instytucji kredytowych.

W wyniku analizy stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług bankowych ustalono:

Skład uczestników i skład konsumentów;

Akcje uczestników rynku;

Do oceny poziomu koncentracji poszczególnych segmentów rynku usług bankowych wykorzystano wskaźnik koncentracji rynku (CR-3) oraz wskaźnik koncentracji rynku Herfindahla-Hirschmana (HHI) według udziału dużych uczestników rynku.

Rynek usług bankowych dotyczących depozytów był rozpatrywany przez grupy klientów:

Depozyty i inne przyciągane fundusze osób fizycznych;

Depozyty i inne przyciągane fundusze przedsiębiorstw i organizacji;

Depozyty i inne przyciągane środki organów państwowych, samorządowych, funduszy pozabudżetowych.

Analizę rynku depozytów i innych środków pozyskiwanych przez największe instytucje kredytowe w regionie omskim przedstawia tabela 1.

Tabela 1

Wniosek: Rynek jest silnie skoncentrowany z tendencją do zwiększania wolumenów i zwiększania poziomu koncentracji. Wzrost poziomu koncentracji rynku w celu przyciągania depozytów i innych funduszy w regionie omskim wynika ze wzrostu liczby instytucji kredytowych zajmujących dominującą pozycję oraz spadku liczby innych uczestników rynku.

W przypadku depozytów i innych przyciąganych środków osób fizycznych, ze względu na wzrost udziału instytucji kredytowych zajmujących pozycję dominującą, istnieje tendencja do zwiększania poziomu koncentracji rynku i wzrostu wolumenu przyciąganych środków.

W zakresie depozytów i innych przyciąganych środków przedsiębiorstw i organizacji rynek jest umiarkowanie skoncentrowany, tendencja do zwiększania poziomu koncentracji występuje ze względu na wzrost udziału instytucji kredytowych zajmujących pozycję dominującą, natomiast wielkość przyciąganych środków zmniejszyła się.

W okresie sprawozdawczym depozyty i inne przyciągane fundusze organów państwowych, władz lokalnych, fundusze pozabudżetowe były przyciągane przez jedną instytucję kredytową - oddział OAO Sobinbank w Omsku (3500 tysięcy rubli).

W porównaniu z 2007 r. zmienił się skład uczestników rynku o największym udziale rynkowym pod względem depozytów i innych przyciąganych środków przedsiębiorstw i organizacji, omski oddział ROSBANKU ustąpił miejsca omskiemu oddziałowi AB Gazprombanku. Udział omskiego oddziału JSB Gazprombank wzrósł z 8,30% do 16,83%, natomiast udział OJSC Omsk-Bank spadł z 23,59% do 14,51%.

Rynek usług bankowych dla kredytów był rozpatrywany przez grupy klientów:

Pożyczki udzielane osobom fizycznym i indywidualnym przedsiębiorcom;

Pożyczki udzielane przedsiębiorstwom i organizacjom;

Pożyczki udzielane organom państwowym, samorządom terytorialnym, funduszom pozabudżetowym.

Analizę rynku pożyczek udzielanych przez największe instytucje kredytowe w regionie omskim przedstawiono w tabeli 2.

Wniosek: Rynek jest umiarkowanie skoncentrowany z tendencją do zmniejszania wolumenów i zmniejszania poziomu koncentracji. Spadek poziomu koncentracji rynku udzielania pożyczek w regionie omskim wynika ze spadku wolumenu usług instytucji kredytowych zajmujących pozycję dominującą.

W podziale na grupy klientów tendencja do zmniejszania koncentracji rynku następuje na skutek spadku udziału w rynku kredytów dla osób fizycznych i przedsiębiorców indywidualnych, przedsiębiorstw i organizacji, a także organów państwowych, samorządów terytorialnych, funduszy pozabudżetowych.

Liczba uczestników rynku wzrosła z 36 instytucji kredytowych w 2007 roku do 39 w 2008 roku.

2. Usługi leasingowe

Jako wstępną informację o uczestnikach rynku usług leasingowych wykorzystaliśmy informacje uzyskane z informacji IRA Rosfinmonitoring w Syberyjskim Okręgu Federalnym, bezpośrednio od organizacji finansowych, z mediów, a także z reklam dystrybuowanych w regionie omskim.

Oceniając stan otoczenia konkurencyjnego na rynku usług leasingowych wykorzystano dane z organizacji leasingowych.

W wyniku analizy stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług leasingowych ustalono:

Skład uczestników rynku;

Rodzaje wynajmowanych nieruchomości;

Łączna wartość wszystkich istniejących umów leasingowych;

Akcje uczestników rynku;

Obecność dominacji uczestników rynku.

W porównaniu do danych na dzień 1 stycznia 2008 r. łączna liczba uczestników rynku została uzupełniona przez trzy organizacje (LLC Yuson Leasing, LLC LK Omsk Leasing, LLC AVK-Leasing), co nie miało wpływu na dystrybucję udziałów w łącznym wolumenie świadczonych usług.

W wyniku analizy rynku usług leasingowych na dzień 01.07.2008 ustalono, że:

Dominującą pozycję zajmuje Przedstawicielstwo CJSC Deltalizing w Omsku - 99,4%. Udział LLC IT FINANCE spadł z 10,5% do 0,2%, a CJSC PromStroyLeasing z 7,3% do 0,2%.

Współczynnik koncentracji (CR-3) wyniósł 99,7% (stan na 01.01.2006 - 87%);

Wskaźnik koncentracji rynkowej Herfindahla-Hirschmana (HHI) wyniósł 4770 (stan na 01.01.2008 - 5068).

Wniosek: rynek jest silnie skoncentrowany z tendencją do zwiększania koncentracji.

3. Usługi dla niepaństwowych świadczeń emerytalnych

Jako wstępne informacje o uczestnikach rynku usług niepaństwowych świadczeń emerytalnych wykorzystano informacje otrzymane z mediów oraz z instytucji państwowej - Oddziału Funduszu Emerytalnego Federacji Rosyjskiej w obwodzie omskim.

W 2007 roku na terenie Omska swoją działalność prowadzili:

Omski Oddział Regionalny Niepaństwowego Funduszu Emerytalnego Elektroenergetyki;

Niepaństwowy fundusz emerytalny „Pomoc obywatelska”;

Omski oddział niepaństwowego funduszu emerytalnego „Promregionsvyaz”.

W 2008 r. (od 1 lipca 2008 r.) skład uczestników rynku niepaństwowych świadczeń emerytalnych nie uległ zmianie.

4. Rynek brokerski

Jako wstępne informacje o uczestnikach rynku usług maklerskich wykorzystano informacje otrzymane z Regionalnego Urzędu Federalnej Służby Rynków Finansowych Rosji w Syberyjskim Okręgu Federalnym, ze środków masowego przekazu, a także reklamy rozpowszechniane na terenie obwodu omskiego .

Skład uczestników rynku usług maklerskich nie zmienił się w porównaniu do poprzedniego okresu sprawozdawczego.

Oceniając stan otoczenia konkurencyjnego na rynku usług maklerskich wykorzystano dane z organizacji brokerskich.

W wyniku analizy stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług maklerskich ustalono:

Skład uczestników rynku;

Akcje uczestników rynku;

Obroty na transakcjach dokonywanych w ramach umów o świadczenie usług maklerskich;

Obecność dominacji uczestników rynku.

W porównaniu z danymi za 2007 r., w okresie sprawozdawczym obroty z transakcji zawartych w ramach kontraktów na usługi maklerskie w oddziale BrokerCreditService Company LLC w Omsku wzrosły o 23 680 727 tys. rubli. a jego udział wyniósł 47,26% (w poprzednim okresie sprawozdawczym udział ten wynosił 13%). CJSC Oktan-Broker, która w ostatnim okresie sprawozdawczym zajmowała pozycję lidera, zmniejszyła swój udział w rynku usług maklerskich z 45,08% do 41,12%.

Wniosek: rynek jest bardzo skoncentrowany.

5. Rynek usług zarządzania papierami wartościowymi

Informacje uzyskane z Regionalnego Oddziału FFMS Rosji w Syberyjskim Okręgu Federalnym zostały wykorzystane jako wstępne informacje o ewentualnych uczestnikach rynku usług zarządzania papierami wartościowymi.

Z odpowiedzi otrzymanych od organizacji posiadających licencję na zarządzanie papierami wartościowymi wynika, że ​​tego typu działalność na dzień 01.07. Rok 2008 został zrealizowany przez cztery organizacje, w związku z czym łączna liczba uczestników rynku usług zarządzania papierami wartościowymi w porównaniu do poprzedniego okresu sprawozdawczego została uzupełniona przez dwie organizacje (Finex Financial Company LLC z największym udziałem wśród uczestników rynku - 39,45% oraz Oktan-Broker CJSC z najmniejszym udziałem w tym rynku – 16,41%).

Udział byłego uczestnika rynku OFBU „Omskpromstroybank-universalniy” spadł z 32,3% do 25,29%, udział JSC „Zemlya” spadł z 67,3% do 18,85%.

2.2 Analiza otoczenia konkurencyjnego na rynku usług finansowych regionu omskiego

Omsk OFAS Rosja przeprowadził analizę otoczenia konkurencyjnego na rynku usług finansowych w granicach administracyjnych regionu omskiego na dzień 01.01.2009.

Z przeprowadzonej analizy wynika, że ​​na rynku depozytowym w badanym okresie usługi bankowe świadczyło 7 instytucji kredytowych zarejestrowanych w obwodzie omskim oraz 47 oddziałów instytucji kredytowych nierezydentów.

Ogólnie rzecz biorąc, rynek depozytów i innych przyciąganych środków jest bardzo skoncentrowany, rozkład udziałów uczestników na rynku jest nierównomierny. Największy udział ma Bank Zachodniosyberyjski (OJSC) – 50,06%.

We wszystkich rozważanych segmentach rynku depozytowego obserwuje się wzrost wolumenów.

Rynek kredytowy na badany okres jest reprezentowany przez następujące instytucje kredytowe: 7 instytucji kredytowych zarejestrowanych w obwodzie omskim i 54 oddziały instytucji kredytowych niebędących rezydentami.

Rynek wszystkich wyemitowanych kredytów jest umiarkowanie skoncentrowany, dystrybucja akcji jest nierównomierna. Największy udział ma oddział spółki akcyjnej Rady Bezpieczeństwa Federacji Rosyjskiej „West Siberian Bank” (OJSC) - 28,07%. We wszystkich rozważanych segmentach rynku kredytowego obserwuje się wzrost wolumenów.

Dokonano również oceny stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług leasingowych w granicach administracyjnych regionu omskiego w podziale na segmenty w zależności od rodzaju wynajmowanej nieruchomości.

Uczestników rynku usług leasingowych reprezentują 32 organizacje leasingowe, w tym 16 organizacji leasingowych zarejestrowanych w obwodzie omskim.

Pod względem łącznej wartości wyleasingowanych nieruchomości wiodącą pozycję zajmuje oddział w Omsku spółki LLC Leasing Company URALSIB, której udział wyniósł 45,53% oraz LLC Regional Leasing Company z udziałem 24,25%. Rynek jest silnie skoncentrowany, dystrybucja akcji jest nierównomierna.

Usługi leasingowe według rodzaju nieruchomości – budynki, konstrukcje inżynierskie – świadczone były przez 7 organizacji leasingowych zarejestrowanych w obwodzie omskim oraz 2 oddziały organizacji leasingowych niebędących rezydentami. Największy udział 92,81% w tym segmencie ma oddział w Omsku Regional Leasing Company LLC. Rynek jest silnie skoncentrowany, dystrybucja akcji jest nierównomierna.

Usługi leasingowe według rodzaju majątku – maszyny, urządzenia, zapasy – świadczyło 31 uczestników rynku: 15 organizacji leasingowych zarejestrowanych w obwodzie omskim oraz 16 oddziałów pozamiejskich organizacji leasingowych. Największy udział w tym segmencie, 59,77%, zajmuje omski oddział URALSIB Leasing Company LLC. Rynek jest silnie skoncentrowany, dystrybucja akcji jest nierównomierna.

Rynek niepaństwowych usług emerytalnych jest reprezentowany przez 11 uczestników, w tym jednego uczestnika zarejestrowanego w obwodzie omskim.

Odbiorcami usług są wpłacający składki (osoby fizyczne i prawne), którzy zawarli umowę emerytalną na przekazywanie składek emerytalnych do niepublicznych funduszy emerytalnych oraz wypłatę przez niepubliczne fundusze emerytalne na rzecz osób opłacających składki emerytalne.

Pod względem łącznej kwoty składek emerytalnych na podstawie umów ze wpłacającymi, największy udział, 57,49%, ma organizacja non-profit NPF Transnieft. Drugim znaczącym uczestnikiem rynku jest przedstawicielstwo zachodnio-syberyjskiego oddziału organizacji non-profit NPF Blagosostoyanie w Omsku z udziałem 31,52%. Rynek jest silnie skoncentrowany. Rozkład udziałów uczestników rynku jest nierównomierny.

Rynek usług maklerskich za 2008 rok był rozpatrywany przez grupy klientów (konsumentów): osoby fizyczne i osoby prawne.

Pod względem łącznych obrotów dla wszystkich transakcji wiodącą pozycję zajmuje Oktan-Broker CJSC z udziałem 58,3% oraz oddział w Omsku Broker-CreditService Company LLC z 36,7% udziałem. Rynek jest silnie skoncentrowany.

W grupie klientów - osób fizycznych największy udział ma BrokerCreditService Company LLC - 62,7% oraz Oktan-Broker CJSC - 29%. Rynek jest mocno skoncentrowany. Współczynnik koncentracji wynosi 96%.

Według grupy klientów - osób prawnych, największy udział w tym segmencie ma Oktan-Broker CJSC - 98%. Rynek jest silnie skoncentrowany, wskaźnik koncentracji wynosi 9606. Wskaźnik koncentracji jest bliski 100%.

Rynek usług zarządzania papierami wartościowymi na dzień 01.01.2009 r. rozpatrywany był przez grupy klientów (konsumentów): osoby fizyczne i osoby prawne.

Pod względem łącznej wartości majątku zarządzanego powierniczego największy udział ma Finex Financial Company LLC z udziałem 60,9%.

Rynek jest silnie skoncentrowany, wskaźnik koncentracji wynosi 100%. W grupie klientów – osób fizycznych największy udział ma Finex Financial Company LLC z udziałem 91,5%. Rynek jest silnie skoncentrowany, wskaźnik koncentracji wynosi 100%. Usługi dla osób prawnych były świadczone przez jednego uczestnika - JSC "Zemlya".

Zgodnie z zarządzeniem Federalnej Służby Antymonopolowej Rosji z dnia 02.08.2005 nr AK/11091 dokonano oceny stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług finansowych w granicach administracyjnych obwodu omskiego na dzień 01.01. 2010.

Na rynku depozytów w badanym okresie usługi bankowe świadczyło 6 instytucji kredytowych zarejestrowanych w obwodzie omskim oraz 50 instytucji kredytowych będących nierezydentami.

Ogólnie rzecz biorąc, rynek depozytów i innych przyciąganych środków jest bardzo skoncentrowany, rozkład udziałów uczestników na rynku jest nierównomierny. Największy udział ma Bank Zachodniosyberyjski (OJSC) – 49,96%.

Rynek jest silnie skoncentrowany dla depozytów i innych przyciąganych środków osób fizycznych, a dla depozytów i innych przyciąganych środków przedsiębiorstw i organizacji rynek jest umiarkowanie skoncentrowany. W tych segmentach rynku nastąpił wzrost wolumenów w porównaniu do poprzedniego okresu sprawozdawczego.

Rynek pożyczkowy na badany okres jest reprezentowany przez 6 instytucji kredytowych zarejestrowanych w regionie omskim i 55 nierezydentów instytucji kredytowych.

Rynek wszystkich wyemitowanych kredytów jest umiarkowanie skoncentrowany, dystrybucja akcji jest nierównomierna. Nastąpił spadek wolumenów w porównaniu z poprzednim okresem sprawozdawczym. Największy udział we wszystkich udzielonych pożyczkach ma oddział Zachodniosyberyjskiego Banku Spółki Akcyjnej Rady Bezpieczeństwa Federacji Rosyjskiej (OJSC) - 33,84%.

Według grupy klientów – osób fizycznych, przedsiębiorców indywidualnych i przedsiębiorstw, organizacji rynek kredytowy jest umiarkowanie skoncentrowany. W tych segmentach następuje spadek wielkości rynku w porównaniu z poprzednim okresem. Dla grupy klientów – organów państwowych, samorządów terytorialnych, funduszy pozabudżetowych, rynek pożyczkowy jest silnie skoncentrowany. W tym segmencie następuje znaczny wzrost wolumenu rynku.

Ocena stanu otoczenia konkurencyjnego na rynku usług leasingowych została przeprowadzona w granicach administracyjnych regionu omskiego na dzień 01.01.2010 r. w podziale na segmenty w zależności od rodzaju wynajmowanej nieruchomości.

Uczestników rynku usług leasingowych reprezentuje trzydzieści jeden organizacji leasingowych. W wyniku badania rynku usług leasingowych zidentyfikowano dwie grupy osób.

Pod względem całkowitego kosztu dzierżawionego majątku wiodącą pozycję zajmuje omski oddział OOO Leasing Company URALSIB, którego udział wyniósł 31,61%. Rynek jest umiarkowanie skoncentrowany.

Według rodzaju nieruchomości - budynki, konstrukcje inżynierskie, największy udział ma oddział w Omsku LLC "South Siberian Leasing Company" - 54,64%. Rynek jest silnie skoncentrowany, rozkład udziałów pomiędzy uczestnikami rynku jest nierównomierny. Usługi w tym segmencie świadczyło dziewięciu uczestników.

Usługi leasingowe według rodzaju nieruchomości – maszyny, urządzenia, zapasy świadczyło 27 uczestników rynku. Największy udział w tym segmencie, 36,77%, zajmuje omski oddział URALSIB Leasing Company LLC. Rynek jest umiarkowanie skoncentrowany, dystrybucja akcji nierównomierna.

Analiza rynku usług dla niepaństwowych świadczeń emerytalnych została przeprowadzona w granicach geograficznych regionu omskiego na dzień 01.01.2010 r. i dla okresu badawczego reprezentowało jedenastu uczestników. Odbiorcami usług są wpłacający składki (osoby fizyczne i prawne), którzy zawarli umowę emerytalną na przekazywanie składek emerytalnych do niepublicznych funduszy emerytalnych oraz wypłatę przez niepubliczne fundusze emerytalne na rzecz osób opłacających składki emerytalne.

Największy udział 60,6% ma organizacja non-profit NPF Transnieft. Drugim ważnym uczestnikiem rynku jest zachodniosyberyjski oddział organizacji non-profit NPF Blagosostoyanie w Omsku z udziałem 36,83%. Rynek jest silnie skoncentrowany.

Rynek usług maklerskich w 2009 roku w regionie omskim jest reprezentowany przez sześciu uczestników i był rozpatrywany przez grupy klientów (konsumentów): osoby fizyczne i prawne.

Zgodnie z całkowitym obrotem wszystkich transakcji za okres badania, wiodącą pozycję zajmuje Oktan-Broker CJSC z udziałem 49,5% oraz oddział BrokerCreditService Company LLC w Omsku z udziałem 38,2%. Rynek jest silnie skoncentrowany.

W grupie klientów - osób fizycznych największy udział mają BrokerCreditService Company LLC - 57,2% oraz Oktan-Broker CJSC - 24,3%. Rynek jest silnie skoncentrowany.

W grupie klientów - osób prawnych największy udział - 99,4% zajmuje Oktan-Broker CJSC. Rynek jest silnie skoncentrowany.

W związku z tym analiza rynku usług zarządzania papierami wartościowymi została przeprowadzona na dzień 01.01.2010 r. i była rozpatrywana przez grupy klientów (konsumentów): osoby fizyczne i osoby prawne.

Rynki regionalne mogą istnieć zarówno w systemie administracyjno-decyzyjnym, jak iw gospodarce rynkowej. W pierwszym przypadku rynki rozwijają się i funkcjonują zgodnie z logiką dowodzenia i kontroli. W ten sposób wielkość handlu i odpowiednią podaż towarów dla każdej formacji terytorialno-administracyjnej określają plany dyrektyw.

Wraz z przejściem do rynkowych stosunków gospodarczych zmienia się rola i znaczenie rynku w regionalnym procesie reprodukcji. Proporcje procesu reprodukcji kształtują się pod wpływem rynkowych instrumentów regulacji: cen, podatków, odsetek od pożyczek itp.

Rozwinięty rynek regionalny może skutecznie funkcjonować z naukowo opartym systemem badania popytu, trendów i wzorców jego rozwoju:

Całkowita wielkość popytu i wielkość popytu na określone grupy i rodzaje towarów;

Struktury popytu na podobne towary różnych przedsiębiorstw;

Sezonowe wahania popytu na poszczególne produkty;

Wymagania klienta dotyczące jakości towarów.

Badanie popytu dostarcza informacji, które pozwalają przewidzieć wielkość i strukturę rynku, a także oczekiwane zmiany w poprawie geografii produkcji i konsumpcji dóbr i usług.

Rynki regionalne są niejednorodne. Tak więc, zgodnie z terytorialną organizacją sfery obiegu, można wyróżnić rynki osadnicze na obszarach wiejskich, rynki miejskie, regionalne, republikańskie, międzyregionalne, międzyrepublikańskie i międzyregionalne.

Każdy rodzaj rynku posiada własną infrastrukturę o cechach lokalizacji, rozwoju i funkcjonowania, pojemności rynku, kanałów i schematów tworzenia towarów.

Wszystkie rynki są ze sobą połączone, obsługiwane są przez odpowiednie elementy infrastruktury rynkowej.

Bibliografia

1. Babich AM, Pavlova LI. Finanse państwowe i gminne.- M.: UNITI, 2009.- s. 402.

2. Barulin S. V., Barulina E. V. Na pytanie o istotę finansów: nowe spojrzenie na dyskusyjny problem // Finanse. 2007. N 7. S. 56.

3. Finanse publiczne./Red. W.M. Rodionowa. – M.: Finanse i statystyka, 2008.- 312 s.

4. Dadashev A.Z., Chernik D.G. System finansowy Rosji. – M.: INFRA-M, 2009.- 288 s.

5. Igonina L.L. Finanse Komunalne.: M.: Gospodarka, 2006. - s. 395.

6. Sabanti BM Teoriya finansov: uchebnoe posobie [Teoria finansów: podręcznik]. 2. wyd. M.: Manager, 2000. S. 9, 9 Finanse: Podręcznik dla uczelni / wyd. prof. M. W. Romanowski, prof. O. W. Wrublewskaja, prof. BM Sabanti. M.: Wydawnictwo „Perspektiva”; Wydawnictwo "Yurayt", 2005. S. 20 - 21.

7. Samsonov N. F., Barannikova N. P., Strokova N. I. Finanse na poziomie makro. M.: Szkoła Wyższa, 2006. S. 10.

8. Teoria finansów: podręcznik / N.E. Zając, MK Fisenko, T.E. Bondar i inni - wyd. 2, stereotyp - Mińsk: Wysz.szk., 2007.

9. Fedulova S.F. Finanse: Proc. dodatek. Wydanie drugie, poprawione. i dod./S. F. Fedulowej. M.: KNORUS, 2005. S. 17.

10. Prawo finansowe Federacji Rosyjskiej: Podręcznik / Wyd. Wyd. M. V. Karaseva. - prawnik, 2005.

11. Finanse. / Podręcznik, wyd. Kovaleva V.V. - M.: TK Velby. 2005r. - 374 s.

12. Finanse. Obieg pieniądza i kredyt. Podręcznik, wyd. Romanowski M.V. - M.: Yurayt 2009r., - 326 pkt.

13. Finanse. Obrót pieniędzy. Kredyt./Wyd. LA. Drobozina. - M .: Finanse, UNITI, 2007.

14. Finanse./Wyd. RANO. Kowalowa. – M.: Finanse i statystyka, 2007.

Wstęp

1. Teoretyczne i metodologiczne aspekty badań rynku finansowego 15

1.1. Rynek finansowy jako przedmiot badań 15

1.2. Rola rynku finansowego w procesie reprodukcji 31

1.3. Trendy rozwoju rynku finansowego w gospodarce rosyjskiej 46

2. Czynniki rozwoju regionalnego rynku finansowego 62

2.1. Cechy regionalnego rynku finansowego i czynniki determinujące jego rozwój 62

2.2. Analiza czynników rozwoju regionalnego rynku finansowego Terytorium Krasnodarskiego 78

2.3. Identyfikacja strategii rozwoju rynku finansowego Terytorium Krasnodaru 100

3. Zasady rozwoju regionalnego rynku finansowego 113

3.1. Związek między orientacją reprodukcyjną regionalnego rynku finansowego a zasadami jego rozwoju 113

3.2. Uzasadnienie zasad rozwoju regionalnego rynku finansowego 126

Wniosek 141

Lista referencji 157

załącznik

Wprowadzenie do pracy

Trafność tematu badań. Znaczące zmiany, jakie zaszły w ostatniej dekadzie XX wieku w systemie gospodarczym Rosji, doprowadziły do ​​powstania i rozwoju rynku finansowego. Procesy denacjonalizacji i prywatyzacji, uznanie zróżnicowania form własności, likwidacja monopolu państwowego w zakresie bankowości i ubezpieczeń zapoczątkowały powstawanie samodzielnych podmiotów gospodarczych, które prezentują rynkowe zapotrzebowanie na środki finansowe i determinują ich podaż, powstanie sieć pośredników finansowych, obieg środków i instrumentów finansowych.

Rynek finansowy zawsze był integralną częścią rynkowego systemu gospodarczego, zapewniając funkcjonowanie i rozwój gospodarki publicznej, koncentrację i centralizację środków finansowych w obiecujących obszarach rozwoju gospodarczego, równowagę reprodukcji społecznej, cywilizowane finansowanie państwa deficyt budżetowy. W XX wieku znaczenie rynku finansowego w gospodarkach krajów rozwiniętych znacznie wzrosło, jego stabilne funkcjonowanie stało się warunkiem postępu gospodarczego, równowagi politycznej i społecznej w społeczeństwie. Wraz z rozwojem procesów globalizacji finansowej rynek finansowy stał się dominującym czynnikiem rozwoju systemu gospodarczego, oddziałującym na wszystkie jego poziomy strukturalne.

Nowoczesny rynek finansowy w Rosji jest jeszcze w powijakach. Jej głównym problemem jest niemożność zapewnienia efektywnej redystrybucji środków finansowych niezbędnych do rozwiązania problemów modernizacji krajowej gospodarki i nadania innowacyjnego impulsu procesom reprodukcji. W dużej mierze wynika to z nierówności przestrzennych

dynamika kapitału finansowego w toku reform rynkowych, heterogeniczność przestrzeni ekonomiczno-finansowej kraju, zasadnicza asymetria między regionami pod względem skali potencjału finansowego, lokalizacji finansowej infrastruktury instytucjonalnej oraz stopnia atrakcyjność inwestycyjna.

Rozwój regionalnych rynków finansowych jest kluczowym warunkiem przyciągania inwestycji, efektywniejszej redystrybucji własności, stymulującej rozwój nie tylko regionalnych kompleksów gospodarczych, ale także gospodarki narodowej jako całości. Wymaga to ustalenia czynników i uzasadnienia podstawowych zasad rozwoju regionalnego rynku finansowego w odniesieniu do warunków obecnego etapu reformy rynkowej gospodarki rosyjskiej.

Stopień rozwoju problemu. W zagranicznej i krajowej literaturze naukowej ukazała się znaczna liczba prac poświęconych badaniu rozwoju rynków finansowych.

Główne podejścia metodologiczne do badania relacji finansowych oraz podstawowe założenia teorii rynku finansowego zostały rozwinięte w klasycznych pracach A. Gershenkrona, R. Gilferdinga, R. Goldsmitha, X. Patricka, JM Keynesa, K. Marksa , A. Marshall, M. Miller, F. Modigliani, X. Minsky, F. Mishkin, A. League, L. Ray, J. Stiglitz, J. Tobin, C. Whalen, M. Friedman, J. Schumpeter i inni .

Problematyka wpływu poziomu rozwoju rynku finansowego na intensywność procesu inwestycyjnego i wzrost gospodarczy znajduje odzwierciedlenie w pracach badaczy zachodnich L. Zingalesa, L. Levina, R. Lucasa, V. Petersena, R. Ryan, S. Tadesse, M. Taylor, S. Fazzari, G. Hubbard, a także krajowi naukowcy L. Abalkin, V. Bard, E. Gurvich, L. Igonina, L. Grigoriev, A. Dadashev, Yu. Melekhin , Yu Osipov, A. Savatyugin, Ya Sergienko, D. Blueberries i inni.

Różne aspekty kształtowania się instytucji rynku finansowego we współczesnej gospodarce badają O. Belokrylova, D. Blackwell, B. Greenwald, Y. Danilov, D. Kidwell, S. de Cussergue, J. Matuk, D. North, O. Williamson, F Fabozzi i inni.

Specyfikę kształtowania się rynku finansowego w warunkach przemian rynkowych gospodarki rosyjskiej ujawniają prace I. Bałabanowa, L. Bielycha, I. Blanka, A. Bułatowa, N. Wojewodskiej, A. Gryaznowej, V. Deinega, S. Zakharov, Y. Mirkin, D. Michajłow, A. Stolyarov, E. Chekmareva, W. Rusinow, W. Senczagow, A. Simanowski, W. Usoskin i inni.

Cechy kształtowania się regionalnych rynków finansowych stają się dopiero przedmiotem badań naukowych. Niektóre aspekty tego problemu znajdują odzwierciedlenie w pracach L. Andreevy, T. Berdnikova, V. Evstigneev, L. Lykova i innych.Jednak, mimo całej wartości przeprowadzonych badań, wiele ważnych kwestii dotyczących rozwoju regionalnego systemu finansowego Rynki na obecnym etapie rozwoju krajowej gospodarki pozostają niedostatecznie rozwinięte. Analiza prac prezentowanych w literaturze ekonomicznej wskazuje, że zagadnienia te obejmują przede wszystkim badanie czynników wpływających na rozwój regionalnego rynku finansowego, a także zasad, które powinny stanowić podstawę tego rozwoju. Teoretyczne i praktyczne znaczenie problemu czynników i zasad rozwoju regionalnego rynku finansowego, stopień jego rozwoju naukowego determinowało wybór tematu, cel i cele badań dysertacji.

Cel i cele badania. Celem badań dysertacji jest określenie głównych czynników wpływających na rozwój regionalnego rynku finansowego w oparciu o zastosowanie podejścia systemowego i reprodukcyjnego oraz uzasadnienie podstawowych zasad jego rozwoju na obecnym etapie transformacji rynkowej gospodarki rosyjskiej.

6 Postawiony cel badania wymagał rozwiązania zestawu powiązanych ze sobą zadań:

wyjaśnić treść ekonomiczną i funkcje rynku finansowego;

ujawnić rolę rynku finansowego w procesie reprodukcji;

rozpoznać trendy rozwoju rynku finansowego w warunkach współczesnej gospodarki rosyjskiej;

określić charakterystykę regionalnych rynków finansowych i ustalić czynniki wpływające na ten rozwój;

określić strategię rozwoju regionalnego rynku finansowego Terytorium Krasnodaru;

ustalić związek między orientacją reprodukcyjną regionalnego rynku finansowego a zasadami jego rozwoju;

uzasadnić podstawowe zasady rozwoju regionalnego finansów
rynek.

Przedmiot i przedmiot badań. Przedmiotem badań jest regionalny rynek finansowy, który kształtuje się we współczesnej gospodarce rosyjskiej. Przedmiotem opracowania są główne czynniki determinujące cechy powiązań gospodarczych kształtujących się w procesie rozwoju regionalnego rynku finansowego, a także podstawowe zasady tego rozwoju. Kierunek studiów zgodnie z paszportem specjalności 08.00.10: 1. Teoria i metodologia finansów: 1.2. Teoretyczne i metodologiczne podstawy koncepcji finansowych regulacji procesów reprodukcji. 1.6. Rozwój regionalnego systemu finansowego, jego cechy charakterystyczne, problemy integracji z krajowymi i międzynarodowymi systemami finansowymi.

Podstawy teoretyczne i metodologiczne badania podstawowe koncepcje rynku finansowego, prezentowane w klasycznych i współczesnych opracowaniach naukowców zagranicznych i krajowych, wdrażających podejścia systemowe i odtwórcze do badania wzorców powstawania i rozwoju systemów finansowych, działają. V

W procesie badawczym wykorzystano zapisy pojęciowe teorii systemów ekonomicznych, reprodukcji, ekonomii przechodniej, rynków finansowych, pośrednictwa finansowego, instytucjonalizmu.

Instrumentalny i metodologiczny aparat pracy. Badanie postawionego problemu opiera się na systematycznym podejściu w jedności jego spójnych aspektów (komponent systemu, struktura systemu, integracja systemu, funkcja systemu) oraz podejście reprodukcyjne. Przy rozwiązywaniu zadań milowych wykorzystano metody analizy instytucjonalnej, sytuacyjnej, porównawczej, strategicznej, finansowej i ekonomiczno-matematycznej, badań statystycznych oraz badań socjologicznych.

Ramy informacyjne i regulacyjne badania opracował prace naukowców rosyjskich i zagranicznych na temat problemów funkcjonowania i rozwoju rynku finansowego; ustawy Federacji Rosyjskiej, dekrety Prezydenta i uchwały Rządu Federacji Rosyjskiej; materiały z konferencji naukowych; dane Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej; dane statystyczne federalnych i regionalnych agencji statystycznych, FFMS; informacje, materiały analityczne i ekspertyzy rosyjskich i zagranicznych informacji, agencji statystycznych i analitycznych, zasoby internetowe.

Hipoteza robocza badań dysertacyjnych wynika z charakterystyki regionalnego rynku finansowego jako względnie niezależnego systemu gospodarczego, który zapewnia regionalny proces reprodukcji i jest powiązany z innymi systemami gospodarczymi dzięki integracji regionalnej gospodarki i finansów w system stosunków gospodarczych kraju i świata gospodarki i odpowiednich rynków finansowych. Rynek finansowy regionu charakteryzuje wspólne istotne cechy składające się na jego treść gospodarczą jako rynku finansowego oraz cechy szczególne związane z przestrzennym ograniczeniem terytorium regionu.

Główne czynniki wpływające na rozwój rynku finansowego regionu można ustalić na podstawie analizy interakcji rynku finansowego z systemami i podsystemami gospodarczymi różnych poziomów. Zasady rozwoju regionalnego rynku finansowego wyznacza jego reprodukcyjna orientacja.

Główne postanowienia pracy zgłoszone do obrony.

Rynek finansowy jest specyficznym układem powiązań gospodarczych, które rozwijają się w procesie rynkowego obiegu środków finansowych i instrumentów finansowych i jest z kolei podsystemem krajowego systemu gospodarczego, globalnego rynku finansowego i innych bardziej złożonych systemów gospodarczych , co decyduje o jego orientacji na cel, jakości i cechach funkcjonalnych. Rynek finansowy pełni funkcje nieodłącznie związane ze wszystkimi rodzajami rynków (z uwzględnieniem szczególnych form ich manifestowania się na rynku finansowym), funkcje tkwiące w nim jako specyficzny system stosunków gospodarczych, a także funkcje wynikające ze współdziałania rynków finansowych. rynek z zewnętrznymi systemami gospodarczymi.

Rola rynku finansowego w procesie reprodukcji społecznej wyraża się w wynikach realizacji jego podstawowych funkcji. Wraz z rozwojem rynku finansowego powstają nowe funkcjonalne formy manifestacji powiązań finansowych, co modyfikuje charakter jego oddziaływania na system gospodarczy. W warunkach postindustrialnego społeczeństwa, postępującej globalizacji, informatyki i innowacji finansowych, rynek finansowy staje się rdzeniem nowoczesnego procesu reprodukcji, zapewniając jego innowacyjny charakter.

Rosyjski rynek finansowy jest w trakcie tworzenia. Wraz z pojawiającym się w ostatnich latach pozytywnym trendem zwiększania funkcjonalnej roli krajowego sektora finansowego

rynku w gospodarce kraju, pozostają istotne problemy jego rozwoju, wśród których można wymienić: zaległości w krajowej infrastrukturze rynku finansowego; niewystarczająca kapitalizacja instytucji bankowych i pozabankowych; nieadekwatność polityki budżetowej, monetarnej i walutowej państwa do celów inwestycyjnych; brak powstania mechanizmu ochrony praw własności; niedopasowanie interesów biznesu i rządu; asymetria w rozwoju regionalnych rynków finansowych, wyrażająca się spadkiem udziału regionalnych instytucji finansowych i ich aktywów w ogólnej liczbie instytucji i sumy bilansowej systemu finansowego oraz odpływem środków finansowych do centrum finansowego kraj.

Rynek finansowy regionu posiada wspólne cechy konstytutywne, które składają się na jego treść ekonomiczną jako rynku finansowego, oraz szczególne cechy wynikające z jego przestrzennego usytuowania na terenie regionu i ukierunkowania na wsparcie zasobowe procesu reprodukcji regionalnej. Ustalając czynniki rozwoju regionalnego rynku finansowego należy wyjść z tego, że jako stosunkowo niezależny system gospodarczy jest jednocześnie elementem systemów gospodarczych wyższego rzędu. Przynależność tych czynników do systemu gospodarczego tego czy innego poziomu leży u podstaw ich klasyfikacji na czynniki globalne, makroekonomiczne i mezoekonomiczne.

Głównymi czynnikami determinującymi rozwój regionalnego rynku finansowego Terytorium Krasnodarskiego są: w grupie czynników globalnych - dynamika światowych cen głównych towarów i usług importowanych i eksportowanych, stan światowych rynków finansowych, wielkość zagranicznych działalność gospodarcza i jej udział w produkcie regionalnym brutto, wielkość i struktura inwestycji zagranicznych, penetracja zagranicznych firm i instytucji finansowych do

rynki regionalne; w grupie czynników makroekonomicznych, ogólna sytuacja gospodarcza, stan krajowego rynku finansowego, kierunek polityki gospodarczej państwa, tworzenie i realizacja programów rozwojowych, udział struktur federalnych w rozwoju regionalnych kompleksów gospodarczych i finansowych instytucje; w grupie czynników mezoekonomicznych – skala, struktura i charakter rozwoju kompleksu gospodarczego, polityka gospodarcza prowadzona przez władze regionalne w celu wpływania na kształtowanie otoczenia instytucjonalnego, rozwój konkurencji, wsparcie inwestycji, poziom rozwój infrastruktury rynku finansowego regionu. Istotnymi cechami powstającego regionalnego rynku finansowego są: dynamika, komplikacja struktury ze względu na pojawienie się nowych sektorów, dominujący rozwój sektora bankowego na tle segmentów ubezpieczeniowych i funduszowych, dominacja innych regionalnych instytucji finansowych oraz ciągły odpływ środków do finansowego centrum kraju.

6. Strategia rozwoju rynku finansowego Terytorium Krasnodaru
zidentyfikowane na podstawie ustalenia głównych instrumentów,
stosowane w procesie rozwoju regionalnego rynku giełdowego,
określenie celów strategicznych procesu rozwoju rynku finansowego oraz
określenie relacji pomiędzy tymi instrumentami a strategicznymi
cele, z uwzględnieniem priorytetów polityki gospodarczej,
charakterystyka funkcjonalna i wyniki wydajności
rynku finansowego, ich wpływ na rozwój regionalnego
kompleks gospodarczy.

7. Reprodukcyjna orientacja rozwoju regionalnego
rynek finansowy wyraża się w naturze interakcji finansowych i
kapitał produkcyjny, proporcjonalność ich przepływu, łożysko
cykliczny. Rozwój rynku finansowego jest obiektywny
skoncentrowany na zrównoważonej rozszerzonej reprodukcji całości

11 system gospodarczy regionu; innowacje w procesie reprodukcji instrumentów finansowych ucieleśniają odnowienie zasobowych czynników reprodukcji w sektorze realnym, co z kolei inicjuje innowacje finansowe; rentowność i płynność instrumentów finansowych opierają się na wynikach reprodukcji kapitału produkcyjnego i stanowią warunek ich osiągnięcia.

8. Uzasadnienie zasad rozwoju regionalnego rynku finansowego na obecnym etapie rozwoju gospodarki rosyjskiej polega na systematycznym uwzględnianiu specyfiki i treści funkcjonalnej regionalnego rynku finansowego, jego roli w kompleksie gospodarczym regionu, biorąc pod uwagę przez reprodukcyjną orientację rozwoju regionalnego rynku finansowego, a także główne czynniki tego procesu.

Nowość naukowa rozprawy badawczej polega na uzasadnieniu systematycznego i reprodukcyjnego podejścia do badania regionalnego rynku finansowego, ustaleniu głównych czynników i uzasadnieniu zasad jego rozwoju w warunkach obecnego etapu transformacji rynkowej gospodarki rosyjskiej. Konkretny przyrost wiedzy naukowej uzyskany przez wnioskodawcę jest reprezentowany przez następujące elementy:

Istota rynku finansowego jako szczególnego podsystemu powiązań ekonomicznych, które kształtują się między dostawcami i nabywcami środków finansowych i instrumentów finansowych w procesie ich obrotu rynkowego, który zapewnia efektywną dystrybucję środków finansowych w gospodarce, opartą na przezwyciężaniu niepewności wynik inwestycyjny ujawnia się na podstawie połączenia zasobów metodologicznych podejścia systemowego i reprodukcyjnego, zmniejszenie ryzyka inwestycji, zwiększenie liczby alternatywnych rodzajów instrumentów finansowych oraz uzasadnienie roli współczesnego rynku finansowego jako kluczowego czynnika społecznego proces reprodukcji, który determinuje innowacyjną orientację tych ostatnich;

Funkcje rynku finansowego zostały sprecyzowane i ustrukturyzowane:
rynek ogólny (z uwzględnieniem szczególnych form ich manifestacji na rynku finansowym)
- generujące dochód, cenowe, informacyjne, regulacyjne;
funkcje nieodłącznie związane z rynkiem finansowym jako specyficzny system
stosunki gospodarcze, - fundotwórcze, redystrybucyjne,
inwestycje, transakcje, ubezpieczenia; wymagane funkcje
interakcja rynku finansowego z gospodarką zewnętrzną
systemy, - zasobowe, innowacyjne, stymulujące, konstytutywne;

Na podstawie przydziału ogólnych i szczególnych cech regionu
rynku finansowego, jego specyfika ujawnia się jako stosunkowo
niezależny system gospodarczy, którego celem
jest finansowe i inwestycyjne wsparcie rozwoju regionalnego
proces rozrodczy i cechy interakcji z
systemy i podsystemy ekonomiczne różnych poziomów;

Na podstawie znaku przynależności do poziomów ekonomicznych
systemy, klasyfikacja głównych czynników rozwoju
regionalny rynek finansowy (globalny, makroekonomiczny i
mezoekonomiczne) oraz ocenę czynników wpływających
wschodzący rynek finansowy Terytorium Krasnodaru;

W oparciu o systematyczne rozliczanie specyfiki i treści funkcjonalnych
regionalny rynek finansowy, podany przez reprodukcję
orientacja jego rozwoju i główne czynniki tego procesu
uzasadnili podstawowe zasady rozwoju regionalnego rynku finansowego:
skuteczność jako mechanizm przyciągania wewnętrznego i zewnętrznego
oszczędności i ich wykorzystanie na inwestycje regionalne
kompleks gospodarczy; konkurencyjność i zrównoważony rozwój;
adekwatność metod i form rozwoju regionalnego rynku finansowego
cele strategiczne rozwoju kompleksu rozrodczego regionu;
wypełnienie zasobów, intensywny przepływ i innowacyjna orientacja
proces rozrodczy w regionie; dynamiczne dopasowanie

interesy gospodarcze głównych podmiotów regionalnego rynku finansowego; oraz opracowano mechanizm zapewniający realizację tych zasad poprzez utworzenie regionalnej korporacji finansowej, która pozwoli skoncentrować środki finansowe na znaczących projektach inwestycyjnych zgłaszanych przez przedsiębiorstwa w regionie poprzez utworzenie puli projektów inwestycyjnych, wykorzystanie konsorcjalnych kredyty bankowe oraz emisja obligacji skonsolidowanych o wysokiej płynności.

Teoretyczne znaczenie badania polega na tym, że zawarte w nim zapisy i wnioski rozwijają i uzupełniają szereg istotnych aspektów teorii finansów, teorii rynku finansowego, teorii reprodukcji oraz mogą służyć jako teoretyczna podstawa do opracowywania koncepcji i strategii na rzecz rozwój krajowych i regionalnych rynków finansowych w Rosji.

Praktyczne znaczenie pracy jest to, że zawarte w nim główne wnioski i zalecenia można zastosować przy opracowywaniu federalnych i regionalnych programów rozwoju rynku finansowego w Rosji, tworzeniu konkretnych strategii rozwoju regionalnego rynku finansowego, a także doskonalenie struktury, treści i metod nauczania szeregu kursów szkoleniowych szkolnictwa wyższego: „Teoria Finansów”, „Inwestycje”, „Rynek Papierów Wartościowych” oraz kursów specjalistycznych z zakresu rynku finansowego.

Zatwierdzenie wyników badań. Główne postanowienia, wnioski i praktyczne rekomendacje uzyskane w trakcie badania zostały sprawdzone w raportach, wystąpieniach wnioskodawcy na międzynarodowych, międzyregionalnych i uniwersyteckich konferencjach naukowo-praktycznych w miastach Woroneż, Krasnodar, Rostów nad Donem, Soczi w latach 2005 - 2006.

Szereg zapisów rozprawy wykorzystano przy opracowaniu regionalnego programu rozwoju rynku finansowego na Terytorium Krasnodarskim, a także w prowadzeniu szkoleń „Teoria Finansów”, „Inwestycje” i „Rynek”.

papiery wartościowe” w Instytucie Ekonomii, Prawa i Nauk Humanistycznych (Krasnodar).

Publikacja wyników badań. Główne wyniki badań dysertacji znalazły odzwierciedlenie w 9 publikacjach naukowych wnioskodawcy o łącznej objętości 3,1 p. l.

Struktura pracy doktorskiej. Opracowanie składa się ze wstępu, trzech rozdziałów, w tym ośmiu akapitów, zakończenia, spisu piśmiennictwa (174 tytuły). Praca zawiera 15 tabel i 7 rycin.

Rynek finansowy jako przedmiot badań

Formowanie całościowego spojrzenia na rynek finansowy, który jest zjawiskiem złożonym i wieloaspektowym, obejmuje badanie jego specyfiki jakościowej, cech strukturalnych, treści funkcjonalnych i roli w reprodukcji społecznej. Tak wszechstronne rozumienie teoretyczne wymaga zastosowania podejścia metodologicznego adekwatnego do złożonego i dynamicznego charakteru rynku finansowego jako przedmiotu badań. W największym stopniu korespondencja ta jest naszym zdaniem osiągnięta przy wykorzystaniu kombinacji zasobów metodologicznych systemu i podejść do reprodukcji.

Podejście systemowe zaczęło być stosowane w badaniach ekonomicznych jako metodologiczne zastosowanie elementów teorii systemów i zostało wykorzystane do podkreślenia potrzeby badania obiektu pod różnymi kątami w celu uzyskania dokładniejszego jego wyobrażenia, odkrycia nowych właściwości, i określić związek obiektu z otoczeniem. Obecnie wzbogacenie potencjału badawczego podejścia systemowego wiąże się z upowszechnianiem idei synergii, rozwojem teorii reprodukcyjnej, instytucjonalnej i ewolucyjnej, możliwością wykorzystania innych podejść badawczych w ramach podejścia systemowego.

Podejście systemowe słusznie zajęło najważniejsze miejsce wśród metodologicznych zasad badania procesów gospodarczych. Jego centralną koncepcją jest obiekt, który jest uważany za złożoną, holistyczną formację o integracyjnych właściwościach systemu i cechach jakościowych. Niezbędnymi elementami systemu są jego składowe elementy strukturalne, łączące ich relacje i jakość systemową. Zgodnie z rozważanym podejściem gospodarka przedstawiana jest jako ewolucyjny, złożony system otwarty, na który nieustannie oddziałuje środowisko zewnętrzne, podczas gdy każde zjawisko gospodarcze odzwierciedla wpływ nieskończonej liczby czynników kulturowych, politycznych i innych.

Zbiór wzajemnie powiązanych systemów generujący jego jakość systemową jest systemem wyższego rzędu, w którym system ten pełni rolę elementu, podsystemu. Z kolei każdy z elementów tego systemu może być również systemem, ale niższego rzędu, podsystemem bardziej złożonego systemu.

Podejście systemowe ma na celu badanie zjawisk i procesów w różnych aspektach. Aspekt systemowo-komponentowy polega więc na identyfikacji komponentów (elementów) systemu, aspekt systemowo-strukturalny – uwzględnienie relacji między elementami tworzącymi system, a także między elementami a systemem jako cały. Z zastosowania tych aspektów nieodzownie wynika aspekt systemowo-integracyjny, czyli badanie jakości systemu i jego przejawów w funkcjonowaniu zarówno całego systemu, jak i każdego z jego elementów, który odzwierciedla integralność systemu, bezpośrednio reprezentowana w jego integralnej jakości, to znaczy w tych właściwościach, które są zachowane w statyce, w funkcji, którą pełni (w dynamice funkcjonalnej) oraz w tych cechach, do których zmierza dynamika jego rozwoju. aspekt, to znaczy w jego interakcji z innymi podsystemami oraz z całym bardziej złożonym systemem. Podejście systemowo-funkcjonalne pozwala nam traktować każdy złożony podsystem jako samodzielny przedmiot badań, biorąc pod uwagę jego miejsce, przeznaczenie, zadania, przeznaczenie funkcjonalne , aby podkreślić elementy, które (jako podsystem tematy) mają określony cel i pełnią określone funkcje (lub role) w celu zaspokojenia odpowiednich potrzeb systemu. W ten sposób różne aspekty podejścia systemowego przyczyniają się do badania obiektu w całej jego złożoności, wielości właściwości, jakości i ich relacji.

Metodologia podejścia systemowego jest obiektywnie zgodna z koncepcją reprodukcji, która wychodzi z przydziału podstawowego, stabilnego cyklu ruchu, zarówno systemu jak i jego elementów, ujawnienia wewnętrznej struktury systemu, funkcjonalnego celu strukturalnego elementy. Połączenie zasobów badawczych podejścia systemowego i reprodukcyjnego okazuje się pożądaną metodologią, która jest w stanie dostarczyć konkretnych treści w badaniu rynku finansowego jako złożonego wieloczynnikowego systemu dynamicznego.

Rynek finansowy jako system jest reprezentowany przez zbiór oddziałujących na siebie elementów (obiekty, podmioty rynkowe, system cen - stopy procentowe, stopy zwrotu, popyt i podaż / infrastruktura finansowa itp.). System ten oddziałuje z innymi podsystemami i systemami wyższego rzędu (środowisko) poprzez połączenia charakteryzujące zarówno wpływ środowiska na system, jak i wpływ systemu na środowisko. Interakcja ta jest zdeterminowana miejscem i funkcją docelową rynku finansowego w systemie gospodarczym gospodarki rynkowej.

Będąc podsystemem reprodukcji społecznej, rynek finansowy obejmuje z kolei zespół lokalnych podsystemów, które tworzą jego strukturę (rynki kredytowe, giełdowe, walutowe, ubezpieczeniowe). Jest to zjawisko złożone i wieloaspektowe, co w dużej mierze tłumaczy różnorodność podejść do jego definicji.

Cechy regionalnego rynku finansowego i czynniki determinujące jego rozwój

Przedstawiona w literaturze ekonomicznej analiza podejść do badania regionalnych rynków finansowych pozwala na ustalenie dwóch głównych stanowisk.

Przedstawiciele jednego z tych stanowisk zwracają uwagę, że rynki finansowe w Rosji jako całość są zintegrowane z rynkiem ogólnorosyjskim w znacznie większym stopniu niż rzeczywiste rynki towarowe, w wyniku czego można wyodrębnić dwa stosunkowo niezależne segmenty rynków finansowych : rynek ogólnorosyjski i sam regionalny rynek finansowy. Z tego punktu widzenia, generalnie niemożliwe jest wyodrębnienie regionalnego rynku finansowego Moskwy; w większości pozostałych podmiotów Federacji można wyróżnić dwa poziomy rynków finansowych: po pierwsze część jednego ogólnorosyjskiego rynku, po drugie lokalny, regionalny rynek finansowy, który koncentruje się na popycie i podaży środków finansowych w regionie , o eksporcie i imporcie usług finansowych „w planie horyzontalnym” do innych regionów oraz z innych regionów Federacji Rosyjskiej1.

Inni autorzy skupiają się na przeplataniu się w regionie podsystemów finansowych różnych szczebli; których skonsolidowany udział w finansowym wspieraniu regionalnego procesu reprodukcji determinowany jest ich położeniem terytorialnym. Takie podejście, oparte na koncepcji reprodukcji, wydaje nam się bardziej rozsądne. Zastosowanie zasad analizy systemowej i teorii reprodukcji do analizy regionalnego rynku finansowego pozwala traktować ten rynek z jednej strony jako element systemów wyższego rzędu (krajowych i światowych rynków finansowych), a z drugiej z drugiej strony jako stosunkowo niezależny system zapewniający regionalny proces reprodukcji.

Stoimy na stanowisku, że rynek finansowy regionu charakteryzują wspólne istotne cechy, które składają się na jego treść gospodarczą jako rynku finansowego, jego specyfika związana jest z przestrzennym ograniczeniem terytorium regionu.

Należy zauważyć, że pojęcie regionu w naukowej literaturze ekonomicznej jest używane do wyznaczania przestrzeni terytorialnej i gospodarczej na poziomie podmiotów Federacji Rosyjskiej; przestrzeń wielkich regionów gospodarczych kraju, obejmujących szereg podmiotów federacji (makroregiony), a także obszary o określonych funkcjach, które wchodzą w skład terytorium podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej (np. regionu Kaukaskich Wód Mineralnych, Wielkiego Soczi itp.). Przy wszystkich tych różnicach region posiada cechy jakościowe o charakterze gospodarczym, r będące:

Jeden z głównych tematów stosunków ekonomicznych gospodarki rynkowej;

Zlokalizowana terytorialnie część jednej krajowej przestrzeni gospodarczej;

Wykształcenie o większej lub mniejszej orientacji funkcjonalnej w działalności gospodarczej;

Formacja mająca specyficzne potrzeby, które wyznaczają jej cechy produkcyjne, społeczne, demograficzne i miejsce w narodowym podziale pracy oraz jakościowo określone interesy gospodarcze, których specyfikę określają specyfika powstających tu stosunków gospodarczych, potrzeby i pełnione funkcje.

Regionalny rynek finansowy przyczynia się przede wszystkim do mobilizacji czasowo wolnych środków finansowych dostępnych w regionie oraz redystrybucji środków pomiędzy podmiotami gospodarczymi znajdującymi się w jego granicach, co odgrywa ważną rolę w rozwoju regionalnej gospodarki. Zapewniając efektywną redystrybucję kapitału finansowego, regionalne rynki finansowe przyczyniają się do ożywienia działalności gospodarczej, rozwoju produkcji towarów i usług, tworzenia dodatkowych miejsc pracy oraz lepszego zaspokojenia potrzeb ludności zamieszkującej dane terytorium. Im wyższy stopień rozwoju regionalnych rynków finansowych, tym lepiej funkcjonuje regionalna gospodarka, przy innych niezmiennych warunkach.

Jednocześnie, jak każdy względnie niezależny system, regionalny rynek finansowy można rozpatrywać z punktu widzenia organizacji nie tylko jego relacji wewnętrznych, ale także zewnętrznych. Regionalne rynki finansowe są połączone z zewnętrznymi rynkami finansowymi poprzez ruch przepływów finansowych. Skala napływu i odpływu środków finansowych oraz ich bilans z jednej strony odzwierciedlają aktywność gospodarczą podmiotów gospodarczych w regionie, az drugiej determinują możliwości rozwoju społeczno-gospodarczego obszaru.

Związek między orientacją reprodukcyjną regionalnego rynku finansowego a zasadami jego rozwoju

Z punktu widzenia systematycznego podejścia i koncepcji reprodukcji, regionalny rynek finansowy traktowany jest z jednej strony jako element systemów wyższego rzędu, z drugiej zaś jako system względnie niezależny, zapewniający stabilność i rozszerzoną reprodukcję regionalny kompleks gospodarczy.

Znaczenie regionalnego rynku finansowego w procesie odtwarzania regionalnego kompleksu gospodarczego determinowane jest funkcjami tkwiącymi w tym rynku jako specyficznego układu stosunków gospodarczych, a także funkcjami wynikającymi z jego interakcji z kompleksem gospodarczym regionu jako zewnętrzny system gospodarczy. Stopień realizacji funkcjonalnego znaczenia rynku finansowego regionu w procesie reprodukcji regionalnej w dużej mierze zależy od stopnia jego ukształtowania, co implikuje kompleksowe uwzględnienie głównych czynników tego procesu przy ustalaniu podstawowych zasad rozwoju regionalny rynek finansowy.

Regionalny rynek finansowy jest kluczowym elementem regionalnej gospodarki, integralną częścią procesu integralnej reprodukcji. Sprawnie działający rynek finansowy w regionie ma na celu akumulację oszczędności podmiotów gospodarczych w procesie reprodukcji regionalnej, przekształcenie ich w inwestycje, zapewnienie dystrybucji środków finansowych pomiędzy różne sektory gospodarki regionalnej, stworzenie optymalnej struktury proces reprodukcji, a docelowo promować wzrost gospodarczy regionalnego kompleksu gospodarczego. W sytuacji, gdy instytucje finansowe nie podejmują ryzyka każdego projektu inwestycyjnego, które mogłyby zdywersyfikować, przenosząc oszczędności na projekty o różnym stopniu ryzyka, podmioty gospodarcze same ponoszą część ryzyka. Zatem im mniej wydajny jest rynek finansowy, tym mniej instytucje finansowe mogą zrównoważyć asymetrię informacji i ryzyko inwestycyjne. Niepełna dywersyfikacja ryzyk projektów inwestycyjnych prowadzi do zmniejszenia oszczędności, trudności w inwestycjach oraz spadku regionalnego produktu krajowego per capita.

Poziom rozwoju regionalnego rynku finansowego i jego infrastruktury ma poważny wpływ na stan całej gospodarki regionu, gdyż jego instytucje, tworząc system inwestycyjny, zapewniają rozwój realnego sektora gospodarki. Wyjście regionalnej gospodarki na trajektorię zrównoważonego wzrostu jest niemożliwe bez przyciągnięcia do niej znacznych środków inwestycyjnych.

Z badania wynika, że ​​regionalne rynki finansowe nie spełniają jeszcze swoich podstawowych funkcji związanych z akumulacją i redystrybucją środków finansowych do sektora realnego na pokrycie potrzeb inwestycyjnych, dywersyfikację ryzyka, wsparcie zasobów dla reprodukcji, stymulowanie wzrostu gospodarczego itp. Obecnie , spekulacyjny rynek o wysokim udziale inwestycji krótkoterminowych i obrocie ograniczoną grupą instrumentów finansowych.

W procesie transformacji rynkowej w gospodarce rosyjskiej rozwinęła się rozdrobniona struktura rynku finansowego z rdzeniem inwestycyjnym i finansowym w jego centralnych regionach. Nierównomierny rozwój rynku finansowego kraju przeciwdziała nasyceniu zasobami działalności gospodarczej przedsiębiorstw w większości regionów Rosji, efektywnej redystrybucji zasobów w najbardziej perspektywicznych branżach.

Nadmiar środków finansowych jest skoncentrowany w centrach finansowych, które łatwo wypływają za granicę i kończą w ryzykownych operacjach spekulacyjnych, co pogłębia istniejące nierównowagi. W efekcie komplikuje się kształtowanie się kapitału narodowego jako integralnego systemu różnych kapitałów funkcjonalnych i ich metamorfoza, powielają się przeszkody w dystrybucji i redystrybucji środków finansowych poprzez struktury i instytucje rynku finansowego. Ugruntowany rynek finansowy jest często oddzielony od inwestorów krajowych i podlega manipulacji cenowej. Nie pozwala na zapewnienie interesów rozwoju regionów i kraju jako całości.

Realizacja tych interesów wymaga stworzenia warunków zarówno dla rozwoju rynków regionalnych, jak i wymiany między nimi. Taki obieg pozwoli na zintegrowanie rynku finansowego z funkcjonowaniem sektora realnego i rozwojem regionalnych kompleksów gospodarczych.

Specyficzne problemy są również charakterystyczne dla poszczególnych sektorów regionalnego rynku finansowego. Tak więc dla sektora bankowego jest to:

Wysoki poziom ryzyk instytucjonalnych, zawężenie ram prawnych w zakresie ochrony praw inwestorów;

Wysoki koszt środków kredytowych i wysokie koszty transakcyjne;

Niewystarczający poziom kredytowania projektów inwestycyjnych;

Niewystarczająca przejrzystość sprawozdań finansowych kredytobiorców.

Instytucje kredytowe w regionach realizują głównie krótkoterminowe programy inwestycyjne bez lokowania długoterminowych kredytów w sektorze reprodukcji, co jest spowodowane wysokim poziomem ryzyka, brakiem przejrzystości działalności finansowej przedsiębiorstw oraz mechanizmami płynnych zabezpieczeń.

Sektor finansowy i monetarny jako samodzielny element form gospodarki pieniężnej rynek finansowy.

Światowy rynek finansowy to zbiór rynków krajowych i międzynarodowych, które zapewniają ukierunkowanie, akumulację i redystrybucję kapitału pieniężnego między podmiotami rynkowymi za pośrednictwem instytucji finansowych w celu osiągnięcia normalnej relacji między podażą a popytem na kapitał.

Sektor monetarny, który obejmuje finanse i kredyty, jest specyficznym rynkiem z jego obrotem i dochodem. Globalny rynek finansowy zapewnia społeczeństwu Usługi finansowe, dostarczając mu pieniądze we właściwym czasie i we właściwym miejscu. Innymi słowy, konkretnym towarem na rynku finansowym jest . Pieniądz jako towar krąży w takich sektorach światowego rynku finansowego jak kredyty, papiery wartościowe, dewizy, ubezpieczenia itp. (rys. 23).

Światowy rynek finansowy w swej istocie ekonomicznej jest systemem pewnych relacji i rodzajem mechanizmu gromadzenia i redystrybucji środków finansowych na zasadach konkurencyjności pomiędzy krajami, regionami, branżami i jednostkami instytucjonalnymi.

Rynek finansowy składa się z kilku sektorów: inwestycje, kredyty, akcje, ubezpieczenia, waluty.

Ryż. 23. Struktura rynku finansowego:

• (Giełda Papierów Wartościowych)
• Rynek inwestycyjny

Na rynku finansowym przedmiotem sprzedaży i kupna są. Istnieje jednak zasadnicza różnica między transakcjami w różnych sektorach rynku finansowego. Jeżeli pieniądze są sprzedawane na rynku kredytowym jako takie, tj. same są przedmiotem transakcji, to na giełdzie sprzedaje się np. prawa do otrzymania dochodu pieniężnego, już utworzone lub przyszłe.

Rynek finansowy jest nie tylko środkiem redystrybucji środków pieniężnych w gospodarce (odpłatnie), ale także wskaźnikiem całego stanu gospodarki jako całości. istota rynek finansowy to nie tylko redystrybucja środków finansowych, ale przede wszystkim wyznaczanie kierunków tej redystrybucji. To na rynku finansowym określane są najbardziej efektywne obszary wykorzystania środków pieniężnych.

Strukturę takiego rynku finansowego można przedstawić w następujący sposób:

Instrumenty rynku finansowego

Instrumenty finansowe- są to zobowiązania finansowe podmiotów gospodarczych udokumentowane zgodnie z obowiązującymi przepisami.

Obecnie w rozwiniętych gospodarkach rynkowych widoczna jest wyraźna tendencja do łączenia różnych pośredników finansowych, a także do dywersyfikacji ich działalności. Rozwój pośrednictwa finansowego przyczynił się do powstania swoistego zjawiska gospodarczego - instrumenty finansowe, który zawiera:

• IOU
• karty kredytowe
• polisy ubezpieczeniowe
• certyfikaty
• różne zaświadczenia dające prawo do otrzymywania dochodów pieniężnych i tak dalej.

Instrumenty finansowe są imienne i na okaziciela.

Współczesnemu rozwojowi państwa towarzyszą zmiany stosunków finansowych, które obejmują wszystkie aspekty i procesy ekonomicznej charakterystyki życia społeczeństwa.

Rynek finansowy to złożony system relacji ekonomicznych, w którym pieniądz i inne aktywa finansowe krążą niezależnie od charakteru przepływu innych dóbr.

Poszczególne jej sektory – akcyjny, kredytowy, ubezpieczeniowy itp. – pozwalają na wykorzystanie mechanizmów rynkowych do koordynowania działań całego systemu finansowego państwa, realizowania przepływu środków w procesie dystrybucji i redystrybucji SPO, tworzenia i wykorzystanie funduszy celowych głównych podmiotów stosunków finansowych.

Rynek finansowy operuje różnorodnymi instrumentami finansowymi, posiada szeroką infrastrukturę finansową i działają na nim określone instytucje finansowe.

Poziom rozwoju krajowych rynków finansowych determinowany jest przez szereg czynników, wśród których znajdują się: rozwój gospodarczy państwa; tradycje funkcjonowania rynku kredytowego i rynku papierów wartościowych w kraju; poziom akumulacji produkcji; poziom oszczędności ludności.

Z organizacyjnego punktu widzenia rynek finansowy można uznać za zbiór instytucji finansowych, podmiotów gospodarczych, które emitują, kupują i sprzedają pieniądze, waluty obce, papiery wartościowe, kredyty bankowe, złoto i inne metale szlachetne, polisy ubezpieczeniowe, kontrakty terminowe itp.

Nowoczesna struktura rynku finansowego charakteryzuje się: tymczasowy oraz funkcja instytucjonalna.

Na podstawie czasu rozróżniają monetarny rynek, na którym w zależności od czasu (okresu) pozyskiwania środków kredyty klasyfikowane są na krótkoterminowe (z terminem zapadalności do 1 roku), średnioterminowe (od 1 do 5 lat), długoterminowe (od 5 lat i więcej).

Za pomocą instytucjonalny W oparciu o rynek finansowy funkcjonuje jako rynek kapitałowy lub rynek papierów wartościowych oraz rynek kapitału dłużnego (system kredytowo-bankowy).

Ponadto rynek papierów wartościowych (kapitałowych) dzieli się na: podstawowy rynek, na którym sprzedaje się i kupuje papiery wartościowe wtórny rynek (giełdowy), na którym wcześniej wyemitowane papiery wartościowe są kupowane i sprzedawane.

główna funkcja podstawowy rynku ma umożliwić emitentom zgromadzenie środków niezbędnych do realizacji programów inwestycyjnych poprzez emisję kapitałowych lub dłużnych papierów wartościowych.

Funkcjonować wtórny rynku jest zapewnienie płynności wcześniej wyemitowanych papierów wartościowych.

Poprzez rynek finansowy przyciągane są inwestycje w oparciu o papiery wartościowe emisyjne (akcje, obligacje, opcje emitenta) oraz weksle.

Każda instytucja finansowa posiada określone uprawnienia do prowadzenia określonych operacji za pomocą określonego zestawu instrumentów finansowych.

Giełda jest jednym z najważniejszych sektorów rynku finansowego i stanowi integralną część rynku kapitałowego, którego funkcją makroekonomiczną jest przyciąganie czasowo wolnych środków i ich redystrybucja pomiędzy scentralizowanymi i zdecentralizowanymi sektorami gospodarki.

Rozszerzona interpretacja tego pojęcia jest powszechna, obejmując, oprócz giełd, również pozagiełdowe, „alternatywne” systemy transakcyjne, a różne pochodne instrumenty finansowe (pochodne) są dodawane do liczby obiektów handlowych.

W tym przypadku pojęcie „rynek akcji” pokrywa się z pojęciem „rynek papierów wartościowych”.

Na rynku finansowym wyróżnia się trzy grupy podmiotów gospodarczych: państwo, podmioty gospodarcze oraz osoby fizyczne, które wyznaczają sobie różne cele działania, zdeterminowane stopniem udziału w transakcjach finansowych.

W zależności od formy transakcji wszyscy uczestnicy rynku finansowego dzielą się na dwie grupy:

1. sprzedający i kupujący instrumenty finansowe;

2. pośrednicy finansowi.

Interakcja między uczestnikami rynku finansowego może być prowadzona bezpośrednio lub poprzez finanse pośrednicy którzy są profesjonalnymi uczestnikami rynku finansowego.

Na bezpośredni W finansowaniu kupujący otrzymuje gotówkę od sprzedającego w zamian za zobowiązanie finansowe.

Możliwe jest wyróżnienie głównych kategorii instrumentów finansowych: gotówka, instrumenty kredytowe (obligacje, kontrakty forward, futures, opcje, swapy) oraz sposoby uczestnictwa w kapitale zakładowym organizacji powiązanych.

Na rynku finansowym krążą z jednej strony środki finansowe zaangażowane w proces reprodukcji, az drugiej główne i pochodne aktywa finansowe.

Pośrednicy finansowi zapewniają bezpośrednie powiązania między głównymi podmiotami stosunków finansowych, świadcząc im usługi w zakresie tworzenia i efektywnego wykorzystania funduszy.

Przez pośrednicy finansowi do dyspozycji jest redystrybucja tymczasowych wolnych środków finansowych wierzyciele, i dostępne pożyczkobiorcy potrzebują środków, na warunkach spłaty, płatności i pilności.

Pośrednicy finansowi dzielą się na następujące grupy:

1. instytucje finansowe typu depozytowego;

2. umowne instytucje oszczędnościowe;

3. fundusze inwestycyjne;

4. inne organizacje finansowe.

Usługi w krajach rozwiniętych instytucje finansowe typu depozyt używane przez dużą część populacji. Pozyskane środki służą do udzielania kredytów bankowych, konsumenckich i hipotecznych.

Traktatowe instytucje oszczędnościowe to wyspecjalizowane instytucje finansowe, których głównym źródłem finansowania są różnorodne depozyty oszczędnościowe.

Fundusze inwestycyjne sprzedawać papiery wartościowe inwestorom i wykorzystywać wpływy na zakup bezpośrednich zobowiązań finansowych. Jednym z rodzajów funduszy inwestycyjnych są fundusze inwestycyjne, które sprzedają swoje udziały inwestorom i kupują papiery wartościowe z uzyskanych wpływów.

Istnieją również różne typy instytucje finansowe, który zawiera firmy finansowe specjalizuje się w operacjach pożyczkowych i leasingowych oraz firmy finansowe kredyt konsumencki, udzielający ludności pożyczek z prawem spłaty w ratach.

Pojęcie „rynek” obejmuje dwa aspekty: ekonomiczny lub merytoryczny oraz formalny lub organizacyjny.

W tym sensie pojęcie „rynku finansowego” można wykorzystać w dwóch aspektach:

1. jako zbiór pewnego rodzaju relacji finansowych;

2. jako forma organizacyjna ułatwiająca uczestnikom rynku nawiązanie określonych relacji finansowych, w wyniku których następuje redystrybucja środków finansowych w ramach sprzedaży i zakupu.

Rynek finansowy, w istocie relacji finansowych, jest przeciwieństwem rynku towarowego, na którym następuje wymiana ucieleśnionych dóbr i usług na pieniądze, czyli wymiana równych sobie wartości jako różnych wartości konsumenckich.

Na rynku finansowym następuje transfer środków finansowych (istnieje transfer wartości netto) od jednego uczestnika rynku do drugiego.

Cechy współczesnego rynku finansowego obejmują:

1. Transformacja rynku finansowego w główne ogniwo międzynarodowych stosunków rynkowych.

2. W przeciwieństwie do innych rynków, celem rynku finansowego jest niezależność finansowa regionów i państw.

3. Głównym celem rynku finansowego jest redystrybucja środków finansowych uczestników pierwotnej redystrybucji PKB.

4. Zmiana struktury rynku finansowego.

Do czynników rozwoju rynek finansowy obejmuje:

1. Wzrost skali gospodarki i konieczność sformalizowania relacji finansowych między podmiotami gospodarczymi;

2. Działalność międzynarodowa podmiotów stosunków gospodarczych (handel, turystyka itp.)

podstawa ekonomiczna pojawienie się rynku finansowego to różnorodne formy własności.

Podmioty rynkowe jednocześnie działają różne podmioty stosunków gospodarczych, które dzielą się na kupujących (inwestorów), sprzedających (dłużników) i pośredników.

Obiekt- konkretny produkt o nazwie aktywa finansowe, które mogą być różnymi wartościami finansowymi, w tym walutą obcą i krajową, papierami wartościowymi, dokumentami ubezpieczeniowymi.

Rynek finansowy spełnia następujące główne funkcje:

1. Atrakcja (kumulacja) wolnej gotówki która ma charakter tymczasowy i jest realizowana głównie poprzez pożyczki w walucie obcej, inne kosztowności lub papiery wartościowe;

2. Dystrybucja bezpłatnych środków finansowych, polegająca na zapewnieniu niezbędnego kapitału konsumpcji i inwestycjom ukierunkowanym;

3. Redystrybucja wartości wartości rynkowych, w celu realizacji polityki finansowej podmiotów gospodarczych.