Düşdüyü üçün satılır. Maliyyə fəlakətinin gizli qaynaqları Michael Lewis
(Hələ reytinq yoxdur)
Başlıq: Düşdüyünə satılır. Maliyyə fəlakətinin gizli qaynaqları
Kitab haqqında “Payız üçün satış. Maliyyə böhranının sirri Michael Lewis
Sənədli biznes trilleri janrında yazılmış 2007-2009-cu illərdəki dünya maliyyə böhranının əsas səbəbləri haqqında. İpoteka baloncuğunun şişdiyini görən, ona qarşı mərc edən və nəticədə qalib gələn eksantriklərin və autsayderlərin gözü ilə Wall Street-ə yeni və tamamilə gözlənilməz baxış.
Kitablar haqqında saytımızda siz Michael Lewis onlayn kitabını yükləyə və oxuya bilərsiniz “Qısacanın satışı. Maliyyə fəlakətinin gizli qaynaqları ”epub, fb2, txt, rtf formatlarında. Kitab sizə çoxlu xoş anlar və oxumaqdan əsl həzz verəcək. Tam versiyanı partnyorumuzdan ala bilərsiniz. Həmçinin, burada ədəbi aləmdən ən son xəbərləri tapa, sevdiyiniz müəlliflərin tərcümeyi-halını öyrənəcəksiniz. Təcrübəsiz yazıçılar üçün faydalı məsləhətlər və məsləhətlər, maraqlı məqalələr olan ayrı bir bölmə var, bunun sayəsində özünüz ədəbi bacarıqda əlinizi sınaya bilərsiniz.
Kitabdan sitatlar “Payız üçün satış. Maliyyə böhranının sirri Michael Lewis
Qəhrəmanlarımla yaxından işləmədən layiqli sənədli kitab yaza bilməzdim. Steve Eisman, Michael Barry, Charlie Ledley, Jamie May, Vincent Daniel, Denny Moses, Porter Collins və Ben Hockett şəxsi həyatlarını mənə açıqladılar. Özləri üçün böyük riskə baxmayaraq, fikir və hisslərini bölüşdülər. Bunun üçün də onlara sonsuz minnətdaram.
Qutfreundun fikrincə, maliyyə böhranının səbəbi sadə olub: “İnvestorların hərisliyi və bankirlərin hərisliyi”. Məncə, bu, daha dərindən kök salmışdı. Xəsislik həmişə Uoll Stritdən ayrılmaz olub, onun az qala məcburi xüsusiyyətinə çevrilib. Problem bu tamahkarlığı cilovlamaq üçün nəzərdə tutulmuş təşviq sistemi idi. Fərziyyə və investisiya arasındakı xətt nazik və ixtiyaridir. Ən ağıllı sərmayə belə oyunda mərc izi daşıyır (bir az pul qazanmaq ümidi ilə bütün pulunuzu itirirsiniz) və ən çılğın spekulyasiya investisiya potensialına malikdir (pulunuzu faizlə geri ala bilərsiniz). Bəlkə də “investisiya”nın ən yaxşı tərifi belədir: “sizin xeyrinizə olan ehtimallarla fərziyyə”
Bu, pulun köhnə problemidir: onunla edilən hər şeyin nəticələri var, lakin onlar fəaliyyətdən o qədər uzaqdırlar ki, ağıl onları bir-biri ilə əlaqələndirmir.
"Mezanine CDO-ların nə olduğunu bilirsinizmi?" Mən bütün bu sxemləri izah etməyə başladım”. Uoll-strit investisiya bankları reytinq agentliklərini necə aldadıb, ümidsiz kreditlərə xeyir-dua verdilər; adi amerikalılar trilyonlarla dollar borc götürə bildilər; adi amerikalıların necə məmnuniyyətlə qaydalara əməl etdiyini və kredit almaq üçün yalan danışdığını; kreditlərin guya risksiz qiymətli kağızlara çevrilməsi mexanizmi o qədər çaşqın oldu ki, investorlar riskləri qiymətləndirməyi dayandırdılar; problemin necə böyük miqyas aldığını və bunun ciddi sosial və siyasi nəticələrə səbəb olduğunu.
Michael Lewis
Böyük satış qısa:
Maliyyə fəlakətinin gizli qaynaqları
Ən çətin şeylər, hələ onlar haqqında heç bir fikri yoxdursa, sonuncu axmağa izah edilə bilər; lakin ən sadə şeylərdə belə, təhlükənin nə olduğunu bildiyinə qəti şəkildə əmin olan birini inandırmaq olmaz.
Lev Tolstoy, 1897
Proloq
Poltergeist
Wall Street investisiya bankının investisiya məsləhətlərimə görə mənə yüz minlərlə dollar ödəməyimi istəməsi bu günə qədər mənim üçün sirr olaraq qalır. O zaman mənim 24 yaşım var idi ki, səhmlərin və istiqrazların yüksəliş və enişini proqnozlaşdırmaqda heç bir təcrübəm yox idi. Və bunu etmək üçün xüsusi bir istək də yox idi. Wall Street-in ən mühüm funksiyası kapitalın bölüşdürülməsi idi, başqa sözlə, pulu kimin alacağına, kimin almayacağına məhz orada qərar verilirdi. Və inanın ki, bütün bunlar haqqında çox şey bilmirdim. Nə mühasibat təhsili, nə də şirkət idarə etmək təcrübəsi - xaric edilə biləcək heç bir şəxsi əmanət yox idi. 1985-ci ildə təsadüfən mən Salomon Brothers-a getdim və 1988-ci ildə daha varlı bir insan kimi onu tərk etdim. Şirkətdəki işim haqqında bütöv bir kitab yazsam da, indiyə qədər baş verən hər şey mənə gülünc görünür - və bu, mənim puldan belə asanlıqla imtina etməyimin səbəblərindən biridir. Mənim mövqeyim mənə çox qeyri-müəyyən görünürdü. Gec-tez kimsə məni, eləcə də mənim kimi bir çoxlarını təmiz suya gətirəcəkdi. Gec-tez, böyük haqq-hesab saatı gələcəkdi, Wall Street yuxudan oyanıb maliyyə sektorundan mənim kimi yüzlərlə, minlərlə olmasa da, başqalarının pulunu riskə atmağa və ya inandırmağa haqqı olmayan gənci qovacaqdı. digər insanlar bunu riskə atsınlar.
Liar's Poker adlanan təcrübəmin hekayəsi əllərini yumağa vaxtı olan bir gəncin nöqteyi-nəzərindən danışıldı. Sanki uzaq gələcəkdə mənim izimə gedəcəklər üçün butulkaya yazı yazıb möhürləmişdim. Əgər bütün bu hadisələr onların bilavasitə iştirakçısı tərəfindən kağıza yazılmasa, fikirləşdim ki, gələcəkdə heç kim belə bir şeyin ola biləcəyinə inanmaz.
O vaxta qədər Wall Street haqqında yazılanların hamısı əsasən birja ilə bağlı olub. Əvvəldən Uoll Strit birjaya diqqət yetirir. Kitabım əsasən istiqraz bazarı ilə bağlı idi, çünki Wall Street o vaxt ABŞ-ın artan borc öhdəliklərini sataraq və manipulyasiya edərək “birləşmədən” daha çox pul qazanırdı. Bu vəziyyət, məncə, əbədi davam edə bilməzdi. Mən Amerika xalqının maddi ağlını itirdiyi 1980-ci illərin keçmiş günləri haqqında yazdığımı düşünürdüm. Mən gələcəyin oxucularının 1986-cı ildə 3,1 milyon dollar alan Salomon Brothers-ın baş direktoru Con Qutfreundun az qala şirkəti necə tərk etdiyini öyrənməkdən dəhşətə gələcəklərini gözləyirdim. Merrill Lynch-ə köçən və şirkətə dərhal 250 milyon dollar itkiyə səbəb olan Salomon Brothers ipoteka istiqrazı treyderi Howie Rubinin hekayəsindən heyrətlənəcəklərini gözləyirdim.
Bu mənim çəkdiyim şəkildir; amma mənim hekayəmlə və xatirələrimlə tanış olandan sonra oxucuların “necə maraqlıdır” deyəcəyini təsəvvür belə edə bilməzdim. Mən nə qədər sadəlövhəm! Bir anlıq mən etiraf edə bilmədim ki, maliyyə dünyasında 1980-ci illər daha yaxşı iyirmi il davam edəcək və ya Wall Street ilə real iqtisadiyyat arasında kəmiyyət fərqi nəhayət keyfiyyətcə böyüyəcək. Bir treyder ildə 47 milyon dollar qazana bilər və özünü kənarda hiss edə bilər. Salomon Brothers-in ticarət meydançasında yaranan və o zaman əla ideya kimi görünən ipoteka ilə dəstəklənən istiqraz bazarının tarixin ən böyük maliyyə fəlakətlərindən birinə çevriləcəyi. Howie Rubin 250 milyon dollar israf edərək özünü bütün ölkədə rüsvay etdikdən düz 20 il sonra, başqa bir Morgan Stanley treyderi də Howie adlı bir sövdələşmədən 9 milyard dollar itirəcək.Və eyni zamanda, yalnız dar bir dairə onun nə etdiyini və niyə etdiyini şirkət özü biləcək.
İlk kitab üzərində işləməyə başlayarkən qarşıma qlobal məqsədlər qoymadım, sadəcə olaraq dünyaya maraqlı, mənim nöqteyi-nəzərimdən bir hekayə danışmaq istədim. Ancaq mənə bir-iki stəkan versəniz və bu kitabın oxuculara təsiri ilə maraqlansanız, mən belə bir şey deyərdim: “Ümid edirəm ki, bu, karyeraları ilə mübarizə aparan kollec tələbələrinin əlinə keçər; oxuyacaqlar, fırıldaqçılıq və hiylə ilə pul qazanmağa dəyməz olduğunu başa düşəcəklər və maliyyəçi olmaq kimi odlu və ya qorxaq xəyaldan əl çəkəcəklər. Okeanoqraf olmaq arzusunda olan bəzi Ohayo Dövlət Universitetinin vunderkindisinin kitabımı oxuyacağına, Qoldman Saxsın təklifini rədd edəcəyinə və dənizlərə üz tutacağına ümid bəsləyirdim.
Böyük Satış Qısa [Maliyyə Qəzasının Gizli Bulaqları] Lewis Michael
Proloq Poltergeist
Proloq
Poltergeist
Wall Street investisiya bankının investisiya məsləhətlərimə görə mənə yüz minlərlə dollar ödəməyimi istəməsi bu günə qədər mənim üçün sirr olaraq qalır. O zaman mənim 24 yaşım var idi ki, səhmlərin və istiqrazların yüksəliş və enişini proqnozlaşdırmaqda heç bir təcrübəm yox idi. Və bunu etmək üçün xüsusi bir istək də yox idi. Wall Street-in ən mühüm funksiyası kapitalın bölüşdürülməsi idi, başqa sözlə, pulu kimin alacağına, kimin almayacağına məhz orada qərar verilirdi. Və inanın ki, bütün bunlar haqqında çox şey bilmirdim. Nə mühasibat təhsili, nə də şirkət idarə etmək təcrübəsi - xaric edilə biləcək heç bir şəxsi əmanət yox idi. 1985-ci ildə təsadüfən mən Salomon Brothers-a getdim və 1988-ci ildə daha varlı bir insan kimi onu tərk etdim. Şirkətdəki işim haqqında bütöv bir kitab yazsam da, indiyə qədər baş verən hər şey mənə gülünc görünür - və bu, mənim puldan belə asanlıqla imtina etməyimin səbəblərindən biridir. Mənim mövqeyim mənə çox qeyri-müəyyən görünürdü. Gec-tez kimsə məni, eləcə də mənim kimi bir çoxlarını təmiz suya gətirəcəkdi. Gec-tez, böyük haqq-hesab saatı gələcəkdi, Wall Street yuxudan oyanıb maliyyə sektorundan mənim kimi yüzlərlə, minlərlə olmasa da, başqalarının pulunu riskə atmağa və ya inandırmağa haqqı olmayan gənci qovacaqdı. digər insanlar bunu riskə atsınlar.
Liar's Poker adlanan təcrübəmin hekayəsi əllərini yumağa vaxtı olan bir gəncin nöqteyi-nəzərindən danışıldı. Sanki uzaq gələcəkdə mənim izimə gedəcəklər üçün butulkaya yazı yazıb möhürləmişdim. Əgər bütün bu hadisələr onların bilavasitə iştirakçısı tərəfindən kağıza yazılmasa, fikirləşdim ki, gələcəkdə heç kim belə bir şeyin ola biləcəyinə inanmaz.
O vaxta qədər Wall Street haqqında yazılanların hamısı əsasən birja ilə bağlı olub. Əvvəldən Uoll Strit birjaya diqqət yetirir. Kitabım əsasən istiqraz bazarı ilə bağlı idi, çünki Wall Street o vaxt ABŞ-ın artan borc öhdəliklərini sataraq və manipulyasiya edərək “birləşmədən” daha çox pul qazanırdı. Bu vəziyyət, məncə, əbədi davam edə bilməzdi. Mən Amerika xalqının maddi ağlını itirdiyi 1980-ci illərin keçmiş günləri haqqında yazdığımı düşünürdüm. Mən gələcəyin oxucularının 1986-cı ildə 3,1 milyon dollar alan Salomon Brothers-ın baş direktoru Con Qutfreundun az qala şirkəti necə tərk etdiyini öyrənməkdən dəhşətə gələcəklərini gözləyirdim. Merrill Lynch-ə köçən və şirkətə dərhal 250 milyon dollar itkiyə səbəb olan Salomon Brothers ipoteka istiqrazı treyderi Howie Rubinin hekayəsindən heyrətlənəcəklərini gözləyirdim.
Bu mənim çəkdiyim şəkildir; amma mənim hekayəmlə və xatirələrimlə tanış olandan sonra oxucuların “necə maraqlıdır” deyəcəyini təsəvvür belə edə bilməzdim. Mən nə qədər sadəlövhəm! Bir anlıq mən etiraf edə bilmədim ki, maliyyə dünyasında 1980-ci illər daha yaxşı iyirmi il davam edəcək və ya Wall Street ilə real iqtisadiyyat arasında kəmiyyət fərqi nəhayət keyfiyyətcə böyüyəcək. Bir treyder ildə 47 milyon dollar qazana bilər və özünü kənarda hiss edə bilər. Salomon Brothers-in ticarət meydançasında yaranan və o zaman əla ideya kimi görünən ipoteka ilə dəstəklənən istiqraz bazarının tarixin ən böyük maliyyə fəlakətlərindən birinə çevriləcəyi. Howie Rubin 250 milyon dollar israf edərək özünü bütün ölkədə rüsvay etdikdən düz 20 il sonra, başqa bir Morgan Stanley treyderi də Howie adlı bir sövdələşmədən 9 milyard dollar itirəcək.Və eyni zamanda, yalnız dar bir dairə onun nə etdiyini və niyə etdiyini şirkət özü biləcək.
İlk kitab üzərində işləməyə başlayarkən qarşıma qlobal məqsədlər qoymadım, sadəcə olaraq dünyaya maraqlı, mənim nöqteyi-nəzərimdən bir hekayə danışmaq istədim. Ancaq mənə bir-iki stəkan versəniz və bu kitabın oxuculara təsiri ilə maraqlansanız, mən belə bir şey deyərdim: “Ümid edirəm ki, bu, karyeraları ilə mübarizə aparan kollec tələbələrinin əlinə keçər; oxuyacaqlar, fırıldaqçılıq və hiylə ilə pul qazanmağa dəyməz olduğunu başa düşəcəklər və maliyyəçi olmaq kimi odlu və ya qorxaq xəyaldan əl çəkəcəklər. Okeanoqraf olmaq arzusunda olan bəzi Ohayo Dövlət Universitetinin vunderkindisinin kitabımı oxuyacağına, Qoldman Saxsın təklifini rədd edəcəyinə və dənizlərə üz tutacağına ümid bəsləyirdim.
Ancaq ümidlərim özünü doğrultmadı. Yalançının Pokeri nəşr olunandan altı ay sonra Ohayo Dövlət Universitetinin tələbələrinin mağazamda başqa Wall Street sirləri olub-olmadığını bilmək istəyən məktubları ilə dolu idim. Mənim kitabım onlar üçün fəaliyyət bələdçisi oldu.
Şirkətdən ayrıldıqdan 20 il sonra gələcəyini bildiyim Wall Street-in sonunu gözlədim. Ləyaqətdən kənara çıxan bonuslar, fırıldaqçı treyderlərin sonsuz silsiləsi, Drexel Burnhamı qərq edən qalmaqal, Con Qutfreundu məhv edən və Salomon Brothers-a son qoyan qalmaqal, keçmiş müdirimə məxsus Long-Term Capital Management-in dağılmasından sonra baş verən böhran, John Meriwether, İnternet şirkətlərinin sabun köpüyü. Maliyyə sistemi dəfələrlə özünü gözdən salıb. Yenə də qalmaqallara qərq olmuş böyük Wall Street bankları, sosial cəhətdən yararsız işlərə görə 26 yaşlı gənclərə ödədikləri haqlar da böyüməyə davam edirdi. Amerika gənclərinin pul mədəniyyətinə qarşı üsyanı heç vaxt baş vermədi. Ata-ananın dünyasını parça-parça alıb sata bildiyiniz halda niyə alt-üst edirsiniz?
Sonda gözləməkdən ümidimi kəsdim. Heç bir qalmaqal və ya uğursuzluq bu sistemi məhv edə bilməz, mən yekunlaşdırdım.
Və sonra Meredith Whitney açıqlaması ilə səhnəyə çıxır. 31 oktyabr 2007-ci ildə naməlum maliyyə firması Oppenheimer & Co.-nun naməlum maliyyə analitiki Whitney bütün dünyaya tanındı. Həmin gün o, biznesi çox ağır vəziyyətdə olan Citigroup dividendləri kökündən azaltmasa, qaçılmaz iflasla üzləşəcəyini proqnozlaşdırdı. Fond bazarında səbəb-nəticə əlaqələri sadə şərhə meydan oxuyur, lakin Meredith Whitney tərəfindən oktyabrın 31-də verilən proqnozun qiymətli kağızlar bazarının çökməsinə səbəb olduğu aydın idi. Ticarət gününün sonuna, tam olaraq az tanınan qadının proqnozlaşdırdığı kimi, Citigroup səhmləri 8% ucuzlaşdı və ABŞ birjası 390 milyard dollar itirdi.Citigroup-un baş direktoru Çak Prins dörd gün sonra ofisini tərk etdi. İki həftə sonra bank dividendlərini kəsdi.
O andan etibarən Meredith Whitney nüfuzuna göz yuma bilməyən bir fiqur oldu. Dedi - ona qulaq asdılar. Və onun məsləhəti sadə idi. Wall Street şirkətlərinin əsl dəyərini bilmək istəyirsiniz? Almaq üçün istifadə edilən şübhəli aktivlərə daha yaxından nəzər salın və təcili satış zamanı onlar üçün nə əldə edəcəklərini təsəvvür edin. Bütün bu yüksək maaşlı işçi dəstələri, onun fikrincə, bir qəpik dəyməz. 2008-ci il ərzində bankirlərin və brokerlərin çətinlikləri silinmə və kapitalın artırılması ilə həll etdikləri barədə bəyanatlarına o, eyni cavabı verdi: “Səhv edirsən! Şirkətinizi idarə etməkdə nə qədər savadsız olduğunuzu hələ də anlamırsınız. Siz hələ də keyfiyyətsiz ipoteka istiqrazları üzrə milyardlarla dollar itkiləri etiraf etməkdən imtina edirsiniz. Sizin qiymətli kağızlarınızın dəyəri, insanların keyfiyyəti qədər illüziyadır." Uitninin rəqibləri onun çox yüksək qiymətləndirildiyini iddia edirdilər; bloggerlər onun sadəcə şanslı olduğunu söylədi. Bəli, onun proqnozları gerçəkləşdi. Lakin o, intuisiyaya çox güvənirdi. O, Wall Street şirkətlərinin başına nə gələcəyini və ya yüksək səviyyəli ipoteka bazarında hansı itkilərə məruz qalacağını, hətta CEO-ların belə bilmədiyini necə bilə bilərdi. Ya bu, ya da hamısı yalan danışır, Meredith dedi, amma onların həqiqətən heç nə bildiyini düşünmürəm.
Əlbəttə, Wall Street-i məhv edən Meredith Whitney deyildi. O, yalnız aydın və yüksək səslə öz nöqteyi-nəzərini ifadə etdi, nəticədə bu, cəmiyyətdəki vəziyyət üçün Nyu-York prokurorları tərəfindən Wall Street-də korrupsiyaya qarşı aparılan çoxsaylı kampaniyalardan daha fəlakətli oldu. Əgər adi bir qalmaqal Wall Street-in investisiya banklarını məhv edə bilsəydi, onlar çoxdan fəaliyyətlərini dayandırardılar. Bu qadın bankirlərin korrupsiyasından bir kəlmə də danışmadı. Onları axmaqlıqlarına görə məzəmmət etdi. Məlum olub ki, bilavasitə vəzifələrinə başqalarının kapitalını idarə etmək daxil olan insanlar, hətta öz vəsaitlərinə belə sərəncam verə bilməzlər.
Etiraf edirəm ki, şirkətdən qovulmasaydım, bu fəlakətin günahı mənim çiynimdə ola bilərdi ki, bu fikir məni tərk etmir. Salomon Brothers-dən olan keçmiş həmkarlarım Citigroup-un dağılmasında iştirak etdilər; Bəziləri ilə korporativ təlim kurslarında iştirak etmişəm. 2008-ci ilin mart ayında Meredith Whitney-ə zəng etdim. Söhbətimiz Bear Stearns investisiya bankının müflisləşməsindən bir qədər əvvəl, onun taleyi tarazlıqda qaldığı vaxt oldu. Əgər o haqlıdırsa, mən o zaman düşündüm ki, 1980-ci illərdən bəri mövcud olan maliyyə dünyasının sonu artıq yaxındır. Mən təkcə onun proqnozlarının nə qədər mənalı olduğunu anlamaq yox, həm də hər sözü birjanın tabutuna mismar olan qadın haqqında daha çox öyrənmək istəyirdim.
Braun Universitetinin məzunu 1994-cü ildə Wall Street-də işə başlayıb. "Mən Nyu-Yorka gələndə analitik tədqiqat kimi bir sahənin mövcudluğu haqqında heç bir fikrim yox idi" deyə xatırlayır. Əvvəlcə Oppenheimer & Co.-da işə düzəlmək şanslı oldu və sonra onu nadir bir uğur gözləyirdi: təkcə karyerasında deyil, həm də dünyagörüşünün formalaşmasında iştirak edən bir insanın rəhbərliyi altında təlim. Onun adı Stiv Eysman idi. "Citigroup rəhbərliyi ilə danışdıqdan sonra başıma gələn ən yaxşı şey mənimlə fəxr etdiyini söyləyən Stivin zəngi oldu." Stiv Eysman haqqında əvvəllər heç eşitmədiyim üçün onun sözləri məndə o qədər də təəssürat yaratmadı.
Və sonra xəbərlərdən öyrəndim ki, John Paulson adlı az tanınan bir hedc fond meneceri investorlar üçün təxminən 20 milyard dollar qazandı və cibinə təxminən 4 milyard dollar qoydu. Bundan əvvəl Wall Street-də heç kim bu qədər tez pul qazana bilməmişdi. Üstəlik, o, onları Citigroup və bir çox digər böyük Wall Street investisiya banklarının deşdiyi çox aşağı keyfiyyətli ipoteka istiqrazlarına qarşı oyunda əldə etdi. Bu investisiya bankları Las Vegas kazinolarına bənzəyir: onlar ehtimalı müəyyən edirlər. Onlara qarşı sıfır məbləğli oyun oynamağa cəhd edən müştəri sistematik olaraq deyil, yalnız vaxtaşırı qalib gəlir və təbii ki, onun uduşu kazino sahiblərini dünyadan uzaqlaşdıracaq. Buna baxmayaraq, Con Paulson Wall Street müştərisi idi. Və Meredith Whitney-in pisləməklə ad çıxardığı eyni bacarıqsızlığın bir nümunəsini aldıq. Kazino öz şanslarını səhv hesabladı və bu, ən azı bir nəfərin gözündən yayınmadı. Mən Uitniyə zəng vurdum, onun subprime ipoteka sənayesində kataklizmi qabaqcadan görüb ona layiqli münasibət bəsləyən hər kəsi tanıyıb-tanımadığını öyrənmək ümidi ilə zəng etdim. Kazino başa düşməzdən əvvəl kim rulet çarxının proqnozlaşdırıla bilən bir nəticə ilə fırlanmağa başladığını başa düşməyə vaxt tapdı? Müasir maliyyə sisteminin kənarında olan başqa kim onun mexanizminin sınmış dişlərini görüb?
Bu, 2008-ci ilin sonunda baş verdi. Sonra bir çox ekspertlər yaxınlaşan böhranı qabaqcadan gördüklərini iddia etdilər, lakin real vizyonerlər daha az idi. Öz proqnozlarına mərc etməyə cəsarət edənlər isə daha azdır. Kütləvi isteriya ilə mübarizə aparmaq çox çətindir - maliyyə xəbərlərinin sizi aldatmasına imkan verməmək, güclü maliyyəçilərin ya yalan danışdığını, ya da səhv etdiyini etiraf etmək - və dəli olmamaq. Whitney, şəxsən zəmanət verə biləcəyi yarım çox ad çəkdi - əsasən investorlar. Siyahıda Con Paulsonun adı çəkilib. Və birinci yerdə Stiv Eysman oldu.
Yırtıcıların topu kitabından müəllif Brooke Connie Insider kitabından. Stok triller Müəllif İlyin Viktor Vladimiroviç İnvestisiya, Korporativ Maliyyə və Şirkət İdarəetmə Esseləri kitabından müəllif Buffett WarrenProloq Bizim səhmdar qrupumuz müəyyən mənada olduqca qeyri-adidir və bu, sizə hesabat verməmizə təsir etdi. Məsələn, hər ilin sonunda səhmdarlara məxsus səhmlərin təxminən 98%-i ilin əvvəlində səhmdar olan şəxslərə məxsusdur. Ona görə də bizim
Kitabdan mən səni çılpaq görürəm. Təqdimata necə hazırlaşmaq və onu parlaq şəkildə çatdırmaq olar müəllif Hoff RonPROLOQ Bu, bəlkə də bu kitabda tapa biləcəyiniz ən faydalı məsləhətdir, əgər gülməli bir şey tapsanız, onu unutmamağa çalışın. Bunu yadda saxla. Ola bilsin ki, bu, əsl qızıl mədəninə çevrilsin, mən yalnız birini misal çəkəcəyəm
Cek kitabından. GE-dəki illərim Byrne John tərəfindən Kioto müdriklərinin protokolları kitabından. Qlobal istiləşmə mifi Müəllif Vasili Pozdışev Xəsislik və Uoll Stritin Şöhrəti kitabından Stuart James tərəfindən Birja Sehrbazları kitabından. Ən yaxşı treyderlərlə müsahibə müəllif Schwager Jack D.Proloq “Roman... “Böyük lövhə” adlanırdı... O, iki yer kürəsinin - kişi və qadının qeyri-adi məxluqlar tərəfindən necə qaçırıldığını izah edirdi. Bu cütlük Zirkon-212 adlı planetdəki zooparkda nümayiş etdirilib.
Ulduzu işıqlandırmaq kitabından. Kyivstarın tarixi birinci şəxsdən Müəllif Litovçenko İqorProloq Həyatın dolğunluğu arzularımızın, arzularımızın və əməllərimizin cəmidir; zəiflik, ümidsizlik və ilham anları; məğlubiyyət və qələbə hissləri. Bu həmişə mübarizə hekayəsidir. Vəziyyətlər, şərtlər, amma ilk növbədə - özünüz. İqor Litovçenko Köhnə sovet filmində "Yaşayaq
Antikövrəklik kitabından [Xaosdan necə faydalanmaq olar] Müəllif Taleb Nassim NicholasProloq I. Küləyi necə sevmək olar Külək şamı söndürür, odu yandırır.Təsadüf, qeyri-müəyyənlik, xaos da belədir: hər birimiz onlardan gizlənmək yox, onlardan faydalanmaq istərdik. Yəni küləyə susamış alov ol. Bu, bir sözlə,
Reakthrough Economies kitabından [Növbəti İqtisadi Möcüzə Axtarışda] müəllif Sharma RuchirProloq Dehlidəki ferma evləri çoxdan fermerlərin evi olmaqdan çıxıb. Bu ad bu günə qədər sağ qalmışdır, lakin indi bu ifadə daha varlı insanların sahib olduğu həftə sonları məxfilik üçün rahat, dəbdəbəli yuvalara istinad etmək üçün istifadə olunur.
Mükəmməl Satış Maşını kitabından. 12 sübut edilmiş biznes performans strategiyası Holmes Chet tərəfindən
Proloq “Xoşbəxt bir həyat üçün çox şey lazım deyil. Hər şey insanın özündə, düşüncə tərzindədir”. Marcus Aurelius Təşkilatlar yaxşı iş gördükdə işləyirlər. Yəni işçilər nə etdiklərini və niyə etdiklərini başa düşürlər. Bu hallarda biz danışırıq
Müəllifin kitabındanProloq İş dünyasındakı mövcud vəziyyətin qısa xülasəsini təqdim edirik: hər 3 dəqiqədən bir bir korporasiya müflis olur; şirkətin rəhbərliyi hər 32 saniyədən bir dəyişir; şirkət üzərində nəzarət sistemi hər 15 dəqiqədən bir dəyişir; mövcudluğunun ilk 10 ili ərzində
Regency Enterprises
Paramount şəkillər
Filmin süjeti bir neçə maliyyə analitikinin və Uoll-stritdəki hedcinq fondlarının işçilərinin böhranın inkişafını necə proqnozlaşdıra bildiyinə və ipoteka istiqrazlarının faizini aşağı salaraq sərvət qazanmasına yönəlib. Rəsm, iqtisadi çöküşün əsasını qoyan bazar və iqtisadi mexanizmlərin kifayət qədər inandırıcı təqdimatı ilə mövzunun dərinliyinə və bədii məziyyətlərin məharətlə tarazlığına görə tənqidçilərdən yüksək qiymət aldı.
Süjet
Şəklin hərəkəti 2005-ci ildə başlayır. Qeyri-adi maliyyə dahisi, hedcinq fondunun meneceri Michael Burry, Scion Capital, hiss edir ki, ABŞ ipoteka bazarı tezliklə partlaya bilər. Bu baxımdan o, kredit defolt svopu vasitəsilə müştərilərinin təxminən bir milyard dollarını sığortalayır. Bury-nin müştəriləri narahatdırlar, çünki kredit bazarı çox sabit görünürdü, lakin o, öz yolundadır. Wall Street bu qəribə fəaliyyətin fərqinə varır və tezliklə bir neçə maliyyəçi Burrinin qorxularının əsaslı olduğunu anlayır. Üstəlik, qısa oyun oynayaraq yaxşı pul qazana bilərsiniz.
Mövzu müstəqil olaraq Front Point və gənc investorlar Charlie Geller və Jamie Shipley tərəfindən hazırlanır. Front Point-in rəhbəri Mark Baum, Deutsche Bank treyderi Jared Vennett-in məsləhəti ilə problemin mahiyyətini anlamağa çalışır. Vennett CDO-ya diqqət çəkir. İstiqrazların bu tranşları uzun müddət lazımi araşdırma aparılmadan verilmiş reytinqlərdən geri qalmışdır. Bazarda ümumi bir təcrübə A və B zibillərini qarışdırmaq və bütün istiqraz portfelinə yüksək reytinq təyin etməkdir. Baum və onun adamları, ipoteka bazarının həqiqətən də həddən artıq qızdırıldığını və yaxın gələcəkdə defolt ola biləcəyini yoxlamaq üçün şəxsən Mayami ətrafına səyahət edirlər. Yerli sakinlər və rieltorlarla söhbət etdikdən sonra Baum vəziyyətin həqiqətən də təhlükəli olduğunu başa düşür. Kütləvi kredit öhdəlikləri yalnız zaman məsələsidir. Geller və Shipley həmçinin mübadilə ideyası ilə çıxış edirlər və təqaüdçü broker Ben Rickert ilə əlaqə saxlayırlar. Onun vasitəsilə onlar Deutsche Banka gedir və svop sövdələşmələri bağlayırlar. Bu vaxt Baum, mövcudluğu tənzimləyici orqanlar tərəfindən bağlanan maliyyə piramidası olan sintetik CDO () haqqında öyrənir.
Front Point, Geller və Shipley, ipoteka istiqrazları dəyər itirdikdə, ticarətlərini qısaldacaqlarını və investisiyalarını geri qaytarmaqdan daha çox olacağını gözləməklə, böyük dəyərli svoplar əldə edirlər. 2007-ci il gəlir və proqnozlar özünü doğrultmağa başlayır. Ölkə üzrə ipoteka borclarının ödənilməməsi dalğası artır, lakin borc öhdəliklərini dəstəkləyən istiqrazlar hələ də ucuzlaşmayıb. Bu paradoksu aradan qaldırmağa çalışan Baum Standard & Poor's ofisinə baş çəkir. Nə üçün reytinq agentliyi şübhəli portfellərə AAA reytinqləri verməkdə israrlıdır? Agentliyin əməkdaşı izah edir ki, bunu etməyə məcburdurlar, əks halda banklar rəqiblərin yanına gedəcək və yenə də orada lazımi reytinqi alacaqlar. Səhmlərin qiymətinin çökməsi yalnız Bear Stearns və Lehman Brothers-in böhrandan sonra iflasa uğraması ilə başlayır. Şəklin qəhrəmanları bir-bir böyük qazancla mübadilələrindən qurtulmağa başlayırlar. Mark Baum son anda şübhə etməyə başlayır, çünki onun alacağı vəsait adi insanların pullarıdır, buna görə də böhranın nəticələrini aradan qaldırırlar. Bununla belə, ticarəti bağlayır.
Cast
Ssenari
Maykl Lyuis müsahibəsində Hollivudda kitablarına olan diqqətin səbəblərini heç vaxt anlamadığını qeyd edib. Onun adaptasiyaya layiq müəllif kimi tanınması The Blind Side: Evolution of a Game () filminin kassa uğurundan sonra gəldi. 2010-cu ildə Lyuisin "The Big Selling Short" adlı sənədli araşdırması nəşr olundu. Tezliklə bestsellerə çevrilən Maliyyə Fəlakətinin Gizli Bulaqları ”. Kitab Adam McKay tərəfindən oxundu və Paramount Pictures-a filmin uyğunlaşdırılmasını nəzərdən keçirməyi tövsiyə etdi. Tələbsiz zövqü ilə komediya yönümlü tamaşaçıları ilə daha çox tanınan Makkey gözlənilmədən özünə bir növ çağırış kimi ciddi mövzu seçdi. Personajlar bütün iqtisadiyyatın təməllərinə, varlığın əsasına, müəyyən mənada, özlərinə qarşı mərc etdiklərini başa düşdükləri zaman Makkey son süjet fırıldaqını xüsusilə bəyəndi.
2013-cü ildə Paramount kitabın hüquqlarını əldə etdi və istehsalı Bred Pittə və onun Plan B Entertainment studiyasına təhvil verdi. Bred artıq "Hər şeyi dəyişən adam" analitik filmində Lyuisin əsərlərini çəkməklə bağlı müsbət təcrübə qazanmışdı və o, dərhal razılaşdı. 2014-cü ilin mart ayında Adam McKay layihəyə rejissor kimi rəsmən cəlb olunub. Çarlz Randolf gələcək layihə üçün onun həmssenari müəllifi oldu.
Ssenari tamamlamaq üçün təxminən 6 ay çəkdi. Randolph, personajları yaradan Milos Formanın ilk komediyalarının əhval-ruhiyyəsindən və The Quyruq iti yelləyir. Kitabın süjeti əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirildi, Floridada baş verən hadisələrdən bir hissə çıxdı (kitabda yox idi). Maliyyə komponenti sadələşdirilmişdir, lakin çox deyil. Jared Venettin Jenga qülləsindən istifadə edərək həmkarlarına İBS piramidasının mexanizmini izah etdiyi belə bir səhnə, ssenari müəllifinin qeyd etdiyi kimi, filmdə yalnız bir ola bilər. Lentin əsas personajları artıq qiymətli kağızlar bazarının fəaliyyəti ilə tanış olan peşəkarlardır. İzahat tamaşaçı üçün edilir, lakin bədii filmdə belə mühazirələrdən sui-istifadə etmək arzuolunmazdır. Lyuisin kitabında çoxlu dipnot - terminlər üçün izahat tapdıqdan sonra Makkay qonaq ulduzların ifasında təxribat-inset süjetini kətana əlavə etmək qərarına gəldi.
yaradılış
Kastinq tez keçdi - cəmi üç həftə ərzində hər kəsdən təsdiq aldılar. Filmdə dörd Akademiya Mükafatı laureatı (Beyl, Melissa Leo, Tomei, Pitt) və iki namizəd (Qoslinq və Karell) iştirak edirdi. 2015-ci ilin yanvar ayında studiya aktyorların və təbiət üçün yerlərin seçiminin başa çatdığını rəsmən elan etdi və filmin bir ay ərzində çəkilişinin mümkünlüyünü təsdiqlədi. Çəkilişlər 18 mart 2015-ci ildə, təxminən 50 gün ərzində, əsasən də Yeni Orleanda başladı. Seçilmiş epizodlar Nyu York və Las Veqasda çəkilib. Lehman Brothers ofisinin interyeri Manhettendə Nyu-York Dövlət Maliyyə Xidmətləri İdarəsinin binasının foyesində yenidən yaradılıb.
Kinematoqraf Barri Aykroyd qeyd edib ki, o, rejissorun sənədli yanaşmasına və qara komediya tonuna sadiq qalaraq, onu "çox gözəl və çox iddialı deyil" çəkmək istəyir. Şəkil, sferik linzaları olan Angenieux () 24-290 mm obyektiv (bəzi epizodlarda 17-80 mm və 15-40 mm), aspekt nisbəti 2,35: 1 olan çərçivə ilə Panavision avadanlığında Super-35 formatında filmə çəkilib. . Aykroydun çox sevdiyi böyütmə və əl effekti üçün ilk dəfə "Sonuncu Üz" rəsm əsərində istifadə edilən xüsusi hazırlanmış Panavision kamerasından istifadə edilib.
Bütün aktyor heyətinin çox yaxşı göründüyünü görən McKay bu filmdə kino ulduzu olmayacağını bildirdi. Rejissorun səylərinin çoxunu Maykl Buri obrazı tələb edirdi. Bu personaj yeganədir ki, öz real prototipinin adını qoruyub saxlayır və süjetə görə o, digər qəhrəmanlarla ünsiyyətdə olmayan bir növ vakuumdadır. Kristian Beyllə rejissor 10 günə yaxın obraz üzərində çalışıb. Çəkilişlərə az qalmış Beyl dizindən ağır xəsarət alıb və çətinliklə hərəkət edə bilib. İlk səhnələrdən birində o, maliyyə dahisinin ekssentrik hobbilərini nümayiş etdirərək Pantera qrupunun kompozisiyalarından birini nağara dəstində ifa etməli oldu. Aktyor çətin səhnənin öhdəsindən gəlib. Yaradıcılara məsləhət verən Maykl Buri kadrda orijinal görünməsi üçün Kristian Beylə paltarlarını göndərib. Rejissorun tələbi ilə Stiv Karell təxminən 20 funt (8 kq) çəkdi. Rayan Qoslinq tünd kontakt linza taxıb və saçlarını darmadağınıq edib. Stilistlər Bred Pittin saqqal ilə tamamlanan saç düzümü üzərində də işləməli olublar.
Filmin maliyyə məsləhətçisi jurnalist Adam Davidson idi (). Şəklin adi bir izləyicinin başa düşməsi üçün çox mürəkkəb qalacağından qorxan McKay, fokus qrupları ilə həmişəkindən daha çox sınaq nümayişi üçün studiya ilə razılaşdı. Onlardan altı nəfər var idi. İlk kəsmə 150 dəqiqə davam etdi. Fokus qrupları ilə işlədikdən sonra müddət 130 dəqiqəyə endirildi.
Premyera və məhdud baxış 22 sentyabr 2015-ci ildə film festivalı çərçivəsində baş tutdu. Şəkil dekabrın 11-də yayımlanıb.
Tənqid
Variety-dən Endryu Barkerin qeyd etdiyi kimi, eyni rejissorun Deep Stock, The TV Anchor və The Selling Game-də Polislərə rəhbərlik etdiyini təsəvvür etmək çətindir. Bununla belə, əksər ekspertlər rejissorun əvvəlki işini nəzərə alaraq, bunu Hollivudun ümumi tendensiyasını ciddi və hətta faciəvi mövzulara yumoristik yanaşma ilə əks etdirən komediya janrına aid ediblər. Peter Travers (Rolling Stone) hətta bunu fəlakət komediyası adlandırdı.
Şəkil 2010-cu ildən sonra buraxılan 2007-2008-ci maliyyə böhranının tarixindən bəhs edən yeni nəsil filmlərdə öz layiqli yerini tutaraq əksər tənqidçilər tərəfindən yüksək qiymətləndirilib. O, "The Wolf of Wall Street" kimi "arsız" deyil, baxmayaraq ki, ciddi sənədli "İnsayderlər" kimi analitik deyil, əyləncəli açılışla balansı qoruyur. Ceyms Berardinelli yaradıcıların fəlakətə səbəb olan daxili mexanizmləri ortaya qoyduğu “cərrahi dəqiqliyi” vurğuladı. Böhranın ciddi, analitik təhlili müasir bədii filmlər üçün qeyri-adi olan açıq sonluqla başa çatır. Əsas personajlar mərclərini qazandılar, lakin sadə insanların hesabına qazandılar. Şərti olaraq “bədxah” kimi təsnif edilə bilənlər isə cəzasız qalıb.
Lakin Böyük Oyunun nailiyyəti ondan ibarətdir ki, cənab McKay dialoqlarla sadəcə hekayənin mənəviyyatını vurğulamır. Rahat nəfəsdən məyusluq nəfəsinə və musiqinin əhval-ruhiyyəsinin gözlənilməz dəyişməsi ilə qəfil dəyişməsi ilə şəklin sonu... hamısı birlikdə demək olar ki, dözülməz ikrah dalğası yaradır.
Orijinal mətn (ing.)
lakin “The Big Short”un nailiyyəti ondan ibarətdir ki, Mr. McKay dialoqda təkcə hekayənin əxlaqını vurğulamır. Filmin son görüntüləri, tonun həyəcandan yorğunluğa qəfil dəyişməsi, birdən-birə aşağı səslənən musiqisi... hamısı birləşərək, demək olar ki, dözülməz ikrah hissi doğurur.
Entoni Skott
Film oksimoron ehtiva edən filmin orijinal adı ilə başlayan mübahisədən qaynaqlanır. Əsas hadisələr ruhlu şəkildə və yüksək templə inkişaf edir. Birjada ifa edən qəhrəmanların hərəkətləri, maliyyə alətlərinə istinadlar qəhrəmanların şəxsi həyatından epizodlarla, müasir estrada musiqisinin bir növ “ağ səs-küy”ünün əlavələri, kliplərin kəsimləri ilə kəsişir. Tənqidçi Anthony Scott (NY Times) şəklin süjetini psixodelik səyahətlə müqayisə etdi. Yaradıcılar tapırlar - cırıq hekayədə dayanır, qəhrəmanlar birdən dayandıqda və "dördüncü divar" vasitəsilə tamaşaçılara müraciət edirlər: "amma əslində hər şey belə deyildi". Operator qeyri-adi bir yanaşma tətbiq edir, həvəskar kimi stilize edilir, baxmayaraq ki, zərif kamera silkələnməsi olmadan. Mizansəhnədəki diqqət daim bir personajdan digərinə keçir, birdən qaçış baş verir, sanki operator ona nə göstərəcəyinə qərar verməmişdi.
Yaradıcıların üzləşdiyi əsas çətinlik mürəkkəb iqtisadi anlayışları, onsuz mənzərənin intriqasını anlamaq mümkün olmayan hazırlıqsız tamaşaçıya çatdırmaq ehtiyacıdır. "İstiqamətlər xüsusilə fotogenik deyil", lakin şəklin yaradıcıları əllərindən gələni etdilər. “Satış oyunu”nun iqtisadiyyatdan darıxdırıcı mühazirəyə çevrilməməsi üçün qeyri-standart yanaşma axtarmalı oldular. Qonaq ulduzlar sadə bənzətmələrdən istifadə edərək ikinci dərəcəli maliyyə alətlərinin işləmə mexanizmini izah edirlər: köpük vannası (maliyyə köpüyü), ikinci təravətin qulağı (müxtəlif reytinqlərə malik qiymətli kağızlar portfeli) və kazino oyunu (CDO-lara mərclər) (Margot Robie) , Selena Qomez, Entoni Bourdain, Riçard Taler). Şərhlərdə həddindən artıq mənəviyyat ayrı-ayrı mənfi rəylərə, eləcə də müəlliflərin heç bir alleqoriya olmadan şəklin mənəviyyatını təqdim etdiyi sonluqdakı həddindən artıq pafosa layiq idi.
Mərkəzi personajları formal olaraq müsbət qəhrəmanlar kimi təsnif etmək olar, lakin tamaşaçı onlara simpatiya hiss etmir - onlar sadəcə soyuqqanlı iş adamlarıdır. Şəkildə xoşbəxt sonluq, bütün aparıcı personajlar qazancda qaldı, lakin tamaşaçı ziddiyyətli hisslər yaşayır. NY Daily News tənqidçisinin fikrincə, əsas personajlar nadir yaraşıqlı yaramazlar sinfinin nümayəndələridir.Ansambl ümumilikdə yüksək qiymətlər qazanıb. Mərkəzi personajların bütün aktyorları yaddaqalan obrazlar yaratmağı bacarıblar. Tənqidçilər baş verən hər şeyə görə mənəvi məsuliyyət hiss edən Mark Baumun dərin obrazını yaradan Stiv Karelin oyununu xüsusi qeyd ediblər.
Mükafatlar
| Hədiyyə | Kateqoriya | Namizədlər | Nəticə |
|---|---|---|---|
| Oskar | Ən yaxşı film | Dədə Qardner, Ceremi Kleiner, Bred Pitt | Namizədlik |
| Ən yaxşı rejissor | Adam McKay | Namizədlik | |
| Ən yaxşı ikinci plan aktyoru | Kristian Beyl | Namizədlik | |
| Ən yaxşı uyğunlaşdırılmış ssenari | Adam McKay və Charles Randolph | Qələbə | |
| Ən yaxşı redaktə | Hank Korvin | Namizədlik | |
| Amerika Redaktorlar Assosiasiyasının Mükafatı | Tammetrajlı komediya və ya musiqili filmin ən yaxşı montajı | Hank Korvin | Qələbə |
| İlin 10 ən yaxşı filmi | Böyük qısa | Qələbə | |
| Cəmiyyətin Castinq Mükafatı | Böyük Büdcə - Komediya | Francine Maisler və Meagan Lewis | Qələbə |
| BAFTA | Ən yaxşı film | Dədə Qardner, Ceremi Kleiner, Bred Pitt | Namizədlik |
| Ən yaxşı rejissor | Adam McKay | Namizədlik | |
| Ən yaxşı uyğunlaşdırılmış ssenari | Qələbə | ||
| İkinci planda ən yaxşı aktyor | Kristian Beyl | Namizədlik | |
| Ən yaxşı redaktə | Hank Korvin | Namizədlik | |
| Tənqidçilər "Seçim Film Mükafatları | Ən yaxşı film | Böyük qısa | Namizədlik |
| Ən yaxşı komediya | Böyük qısa | Qələbə | |
| Ən yaxşı redaktə | Hank Korvin | Namizədlik | |
| Ən yaxşı komediya aktyoru | Kristian Beyl | Qələbə | |
| Stiv Karell | Namizədlik | ||
| Adam McKay və Charles Randolph | Qələbə | ||
| Ən yaxşı aktyor ansamblı | Kristian Beyl, Stiv Karell, Rayan Qoslinq, Melissa Leo, Həmiş Linkleyter, Con Maqaro, Bred Pitt, Rafe Spall, Ceremi Stronq, Marisa Tomei, Finn Uittrok | Namizədlik | |
| Amerika Rejissorlar Gildiyası Mükafatı | Ən yaxşı rejissor | Adam McKay | Namizədlik |
| İmperiya | Ən yaxşı ssenari | Adam McKay və Charles Randolph | Qələbə |
| Qızıl qlobus | Ən yaxşı film - musiqili və ya komediya | Böyük qısa | Namizədlik |
| Ən Yaxşı Aktyor - Musiqili və ya Komediya | Kristian Beyl | Namizədlik | |
| Stiv Karell | Namizədlik | ||
| Ən yaxşı ssenari | Adam McKay və Charles Randolph | Namizədlik | |
| Hollywood Film Mükafatları | Sıçrayış rejissoru | Adam McKay | Qələbə |
| Hyuston Film Tənqidçiləri Cəmiyyətinin Mükafatları | Ən yaxşı film | Böyük qısa | Namizədlik |
| İndiana Film Jurnalistləri Assosiasiyasının Mükafatları | Ən yaxşı film | Böyük qısa | Namizədlik |
| Ən yaxşı rejissor | Adam McKay | Namizədlik | |
| Ən yaxşı uyğunlaşdırılmış ssenari | Adam McKay və Charles Randolph | İkinci | |
| Kristian Beyl | Namizədlik | ||
| Stiv Karell | Namizədlik | ||
| Los Angeles Film Tənqidçiləri Assosiasiyası | Ən yaxşı redaktə | Hank Korvin | Qələbə |
| MTV Film Mükafatları | Əsl hekayə əsasında çəkilmiş film | Böyük qısa | Namizədlik |
| Milli Kino Tənqidçiləri Şurasının mükafatı | Ən Yaxşı Cast | Qələbə | |
| Amerika Birləşmiş Ştatlarının İstehsalçılar Gildiyası | Ən Yaxşı Teatr Filmi | Dədə Qardner, Ceremi Kleiner və Bred Pitt | Qələbə |
| San-Fransisko kino tənqidçiləri dairəsi | Ən yaxşı film montajı | Hank Korvin | Namizədlik |
| Peyk | Ən yaxşı film | Böyük qısa | Namizədlik |
| İkinci planda ən yaxşı aktyor | Kristian Beyl | Qələbə | |
| Ekran Aktyorları Gildiyası Mükafatları | Köməkçi Rolda Kişi Aktyorun Görkəmli Performansı | Kristian Beyl | Namizədlik |
| Kino Filmində Aktyor tərəfindən Görkəmli Performans | Kristian Beyl, Stiv Karell, Rayan Qoslinq, Melissa Leo, Həmiş Linkleyter, Con Maqaro, Bred Pitt, Rafe Spall, Ceremi Stronq, Marisa Tomei və Finn Uittrok | Namizədlik | |
| USC Scripter Mükafatı | Ən yaxşı uyğunlaşdırılmış ssenari | Adam McKay və Charles Randolph | Qələbə |
| Vaşinqton D.C. Ərazi Film Tənqidçiləri Assosiasiyası | Ən Yaxşı Cast | Kristian Beyl, Stiv Karell, Rayan Qoslinq, Melissa Leo, Həmiş Linkleyter, Con Maqaro, Bred Pitt, Rafe Spall, Ceremi Stronq, Marisa Tomei və Finn Uittrok | Qələbə |
| Yazıçılar Birliyinin Mükafatı | Ən yaxşı uyğunlaşdırılmış ssenari | Adam McKay və Charles Randolph | Qələbə |
Müqavilənin mahiyyəti
Əsas intriqa, əsas personajın MBS qiyməti üçün kifayət qədər dəqiq proqnoz qurması ətrafında qurulur, çünki bu qiymətli kağızlar üzərində qurulmuş maliyyə piramidası gec-tez dağılacaq. O, bazarın əsası sayılan qiymətli kağızlara mərc edir. Müvafiq kredit yoxlamaları olmadan üzən faizlə () subprime kreditlərin () verilməsi təcrübəsi geniş yayılmışdır. Riskli qiymətli kağızların reytinqi lazımi yoxlamadan keçməyən CDO-nun tranşlarına birləşdirilməsi. Bazarda daha riskli, sözdə sintetik CDO-ların görünüşünü izləyən qəhrəmanlar yalnız haqlı olduqlarına əmin olurlar.
Maykl Buri və filmdəki digər treyderlər, kazinoda və ya bukmeker kontorunda olduğu kimi, qiymətlərin enməsinə, yəni “düşməyə” mərc edirlər, birjada “ayılar” tərəfində oynayırlar. Qısa ("qısa") oynamaq üçün istifadə edilən mexanizm qiymətli kağızların adi spekulyativ təkrar satışının əksidir. Qiymətin düşəcəyini bilən treyder maklerdən qiymətli kağız götürür, bazarda satır və qiymətin düşməsini gözləyir. Nəhayət, qiymət düşəndə onları alır və fərqi özü üçün saxlayır (ticarəti bağlayır). Qiymət ən aşağı səviyyəyə düşəndə bunu etmək treyder üçün faydalıdır.
Bury səhmləri birbaşa ala bilərdi (və əməliyyatı öz pulu ilə deyil, öz fondunun müştərilərinin vəsaitləri ilə həyata keçirdi), lakin o, kredit defolt svop (CDS) mexanizmindən istifadə etdi. Bu törəmə əməliyyatı sığortalayır. Bu halda, alıcı (Bury) satın alınan qiymətli kağızların bütün məbləğini deyil, yalnız əməliyyatın predmetinin qiymətindəki artımı, əgər bu baş verərsə (sözdə mükafatlar) ödəyir. CDS təqdim edən bank qiymətli kağızların qiymətinin aşağı düşməyəcəyinə əmindir və razılaşır (əslində ipoteka ilə təmin olunmuş qiymətli kağızlara münasibətdə CDS bazarda mövcud deyildi və yalnız Buri onlara maraq göstərdikdən sonra yaranıb). Risk ondan ibarətdir ki, qiymətli kağızların qiyməti düşmək əvəzinə qalxarsa, o zaman müqavilənin şərtlərinə görə o, daim fərqi ödəməli olacaq və onun kifayət qədər pulu olmayacaq. Michael Bury-nin hedcinq fondunun müştəriləri bundan narahatdırlar. Nəticədə, Bury və digər oyunçuların reytinqin aşağı salınması ilə bağlı bütün xərcləri haqlı çıxdı. Bury sərmayəni 489% mənfəətlə qaytardı. Burinin CDS müqaviləsi üçün Deutsche Bank və Goldman Sachs-a müraciət etməsi də diqqət çəkir. O, bir çox maliyyə institutlarının böhrandan əziyyət çəkəcəyini və bununla da özünü ödəyə bilməyəcəyini nəzərə aldı - onun seçdiyi banklar ipoteka qiymətli kağızları bazarı ilə o qədər də sıx bağlı deyildi və çox güman ki, ayaqda qalacaqdı.
Etibarlılıq və dəyər
Michael Lewis hesab edirdi ki, belə çətin oxunan kitab əsasında filmin yaranması hər kəsin son böhrandan öyrənməli olduğu vacib dərsləri daha geniş auditoriyaya çatdırmaq üçün bir fürsətdir.
Mürəkkəb anlayışları oxucuya izah etmək kifayət deyil, oxucu onları anlamaq istəməlidir. Əgər anlayışlar çox mürəkkəbdirsə, oxucunun onları başa düşməsi həyati əhəmiyyət kəsb etməlidir.
Orijinal mətn (ing.)
Mürəkkəb şeyləri oxucuya izah etmək heç vaxt kifayət etmir; oxucu ilk növbədə onlar haqqında bilmək istəməlidir. Əgər məsələ ciddi şəkildə mürəkkəbdirsə, oxucu bu barədə çox pis bilmək istəməlidir
Maykl Buri qeyd edib ki, film qlobal problemin yalnız kiçik bir hissəsindən bəhs edir. Maliyyə köşə yazarı Holman Jenkins mənzərəni dərindən tənqid edərək qeyd etdi ki, iri bankların portfelinin cəmi 2%-nə yaxın “toksik” ipoteka aktivləri var və sistemə belə bir zərbə vurmaq üçün təkcə bu aktivlər kifayət deyil. Banklarla müqavilə bağlayaraq gözlənilən fəlakətin fərqinə varmayan medianın şəkildəki miyopiyası reallığa uyğun gəlmir. The Wall Street Journal və başqaları 2004-cü ildən bəri şişirdilmiş köpük haqqında məlumat verirlər. Forbes-in köşə yazarı Stiv Danninq, həmkarları ilə mübahisə edərək, filmin yüksək etibarlılığını, yaxşı yerləşdirilmiş vurğuları qeyd etdi. Bu kimi filmlər sayıqlığı artırır və diqqəti əvvəllər kölgədə qalanlara yönəldir.
Qeydlər (redaktə)
- Anne Thompson. ŞƏRHLƏR: "Böyük Qısa" Maliyyə çöküşünün ağıllı ifşasıdır(İngilis dili). Indiewire... Penske Business Media, LLC.11 dekabr 2015-ci il. Müalicə tarixi 9 noyabr 2016-cı il.
- Böyük Qısa (2015)(İngilis dili). Box Office Mojo... IMDb. Müalicə tarixi 30 yanvar 2016-cı il.
Eyni adlı filmə baxmış olsanız belə, bu kitabı oxumağınızı şiddətlə tövsiyə edirəm. Heç kimin inanmadığı bir ipoteka böhranından bir ovuc kənar vizioner necə yararlandı? Əgər siz sualın cavabı ilə maraqlanırsınızsa, əslində hansı səbəblərdən ABŞ-da ən dağıdıcı maliyyə böhranı olub, deməli qarşınızdadır. Maliyyə jurnalisti Maykl Lyuis kitabında amansız zənginləşmə axtarışının necə tələyə düşdüyündən, uğurlu maliyyəçilər, maklerlər və analitiklərin bu tələyə necə düşdüklərinin fərqində belə olmadığından bəhs edir. Yalnız az sayda mütəxəssis nə baş verdiyini anlaya bilib və vəziyyətdən öz şəxsi mənfəətləri üçün istifadə edə bilib. Maraqlıdır ki, bütün bu uzaqgörənlər mürəkkəb xarakterləri ilə seçilirdilər və onların karyera yolu düz inkişaf etməyib. Onlarda kinizm qəribə şəkildə səmimiyyətlə birləşirdi; imanla bağlı tanınmış ekspertlərin fikirlərini qəbul etmədilər və daim narahat olan suallar verdilər. Bu “kənar adamların” portretləri, onların qərar və hərəkətlərinin təsviri kitabın konturunu təşkil edir. Müəllif xronologiyaya riayət etmir, tarixə ekskursiya edir və maliyyə alətlərinin işini izah edir. Michael Lewis maliyyə jurnalisti və Moneyball, Liar's Poker və The Flash Boys daxil olmaqla bir neçə bestseller kitabının müəllifidir. 1980-ci illərin sonunda o, Salomon Brothers-də treyder işləyib. Bu cəlbedici və dərin araşdırmanı maliyyə sahəsində peşəkar keçmişi olan oxucular və sadəcə olaraq birjada pulun necə qazanıldığını bilməklə maraqlananlar üçün tövsiyə edirəm.
Çətin analitik. Stiv Eysman 2008-ci il maliyyə böhranının başlanmasını nəinki qabaqcadan görən, həm də ondan faydalanmağı bacaran çox az adamlardan biridir. Eysman Nyu Yorkda böyüyüb, Pensilvaniya Universiteti və Harvard Hüquq Məktəbini fərqlənmə diplomu ilə bitirib. Hüquqşünas karyerasından tez məyus olan o, 1990-cı illərin əvvəllərində Oppenheimer-ə maliyyə analitiki kimi qoşuldu. O zaman Wall Street-də heç kim analitikləri dinləmirdi. Onlardan bir şey gözlənilirdi - hər kəsə yaraşacaq nəticələr. Lakin Eysman düşündüklərini söyləmək hüququna malik olduğuna inanırdı. Çox keçmədən bir analitik şöhrəti onun üçün möhkəmləndi, onun nəticələri mütləq bazarda qarışıqlığa səbəb oldu. O, hay-küy salmağı və başqalarının fikrinə qarşı çıxmağı bilirdi, təkəbbürlü, kobudluğu və həyasızlığı ilə seçilirdi.
2002-ci ildə Eysman böyük hedcinq fondu Chilton Investment-də analitik işləyərkən Ev Təsərrüfatlarının Maliyyə Korporasiyasının açıqlamalarına rast gəldi. Bu şirkət ipotekanın yenidən maliyyələşdirilməsi üzrə ixtisaslaşmışdır. Eisman borcalanları aldatdığını öyrəndi. Ev təsərrüfatları 15 il müddətinə 7%-lə ipoteka krediti götürməyi təklif etsə də, əslində faiz dərəcəsi 12,5%-ə yaxın idi. Eysman bu məlumatı media, ictimai təşkilatlar və məmurlar vasitəsilə mümkün qədər geniş yaymağa çalışıb. Nəticədə, Household 484 milyon dollar cərimə ödəyərək münaqişənin məhkəmədənkənar həllinə müraciət etməli oldu. Təxminən bir ildən sonra şirkət Britaniyanın HSBC bankına 15,5 milyard dollara satılıb. Ailə başçısı bu sövdələşmədən 100 milyon dollar qazanıb. Bu hekayə Eysmanın dünyagörüşünü dəyişdi. Respublikaçıdan o, tədricən demokrata çevrilməyə, bank sisteminin işində isə bankirlərin sadə vətəndaşların pulunu almaq istəyini görməyə başladı. 2004-cü ildə Eisman işini tərk etdi və Morgan Stanley-də hedcinq fondu təsis etdi "Mükafatın bir hissəsi üçün Morgan Stanley onu ofis, mebel və köməkçilər, yəni puldan başqa hər şeylə təmin etdi."
"Kim, kazino özünü tutmamışdan əvvəl, rulet çarxının proqnozlaşdırıla bilən nəticə ilə fırlanmağa başladığını başa düşə bildi. Müasir maliyyə sisteminin kənarında onun mexanizminin sınmış dişli çarxlarını daha kim gördü”
Ver və sat
2005-ci ilə qədər subprime ipoteka sənayesi sürətlə inkişaf edirdi. Belə kreditlərlə təmin edilmiş istiqrazların həcmi bu il yarım trilyon dollara yüksəlib. Bu mürəkkəb maliyyə biznesi kasıb borc alanlar tərəfindən dəstəklənirdi. Onların bir çoxunun borclarını ödəmək üçün real imkanları yox idi. Lakin Wall Street maliyyəçiləri bunun az təsir edəcəyinə inanırdılar. Borcalanların bəziləri müflis olsa belə, kreditorlar ciddi risk daşımırlar, çünki kreditlərin verildiyi daşınmaz əmlakın dəyəri artır.
“Sosial nöqteyi-nəzərdən, çoxmilyardlıq istiqraz bazarının yavaş və bəlkə də ədalətsiz şəkildə çökməsi fəlakət oldu. Hedcinq fondu nöqteyi-nəzərindən bu, həyatda bir dəfə olan bir fürsət idi.”
Verilən kreditlərin sayının arxasınca qaçan maliyyəçilər onların keyfiyyətinə dair şübhələri bir kənara qoyurlar. Onlar krediti yalnız ödəmə qabiliyyəti olan borc alanlara vermək əvəzinə, “Kredit verə bilərsiniz, sadəcə olaraq, krediti balansınızda saxlamayın” prinsipini mənimsəyiblər. Yəni investisiya banklarının köməyi ilə bu kreditlər dərhal istiqrazlara çevrilir, sonradan investorlar tərəfindən alınır. Long Beach Savings Bank belə bir modeli ilk dəfə təqdim etdi. Tez bir zamanda populyarlıq qazandı. Hətta fəaliyyəti kreditlərin verilməsi və sonradan satışı ilə məhdudlaşan B&C ipoteka adlı xüsusi bir şirkət yaradıldı. Bu şirkət sonradan Lehman Brothers tərəfindən alınıb.
Nə baş verdiyini başa düşmək üçün xatırlamaq lazımdır ki, 1980-ci illərdən bəri Wall Street bankirlərinə gəlirin aslan payını gətirən ümumiyyətlə səhmlər deyil, istiqrazlar, yəni borc qiymətli kağızları idi. İstiqrazların daha səmərəli və daha az tənzimlənən maliyyə aləti olduğu sübut edilmişdir. Əksər insanlar bu işi başa düşmürlər, lakin ipoteka istiqrazları real pul gətirməyə başlayanda bu biznesin mürəkkəbliyi onun cəlbediciliyini daha da artırır.
"Hətta 2006-cı ilin yayında, evlərin qiymətləri düşməyə başlayanda, çox az adam yararsız faktları gördü, onlara reaksiya verdi və demək olar ki, gənc bir gözəl qızın cizgilərində qoca bir ifritə gördü."
Borc Qüllələri
Keyfiyyətsiz ipoteka kreditləri ilə dəstəklənən istiqrazların alqı-satqısı təkcə sadə vətəndaşlar üçün deyil, tənzimləyici orqanlar üçün də faktiki olaraq anlaşılmaz idi. Xəsislik, bacarıqsızlıq və qorxu onu mümkün etdi. Və bu struktur yığılmışdı, ya da sonralar Stiv Eysmanın dediyi kimi, cəhənnəm maşını müxtəlif dahiyanə maliyyə alətlərindən idi. Bunlara, məsələn, borc öhdəlikləri ilə təmin edilmiş CDO - qiymətli kağızlar daxildir. Əslində keyfiyyətsiz kreditlərin yaratdığı riski ört-basdır etdilər.
“Sintetik” qiymətli kağızlar bazarı keyfiyyətsiz ipoteka kreditlərinin verilməsi ilə bağlı riskin miqdarı ilə bağlı bütün məhdudiyyətləri aradan qaldırdı. Bir milyarda mərc etmək üçün artıq bir milyard dollar dəyərində real ipotekaya ehtiyacınız yox idi. Yalnız sövdələşmədə əks mövqe tutmaq istəyən şəxs tələb olunurdu”.
CDO-nun yaradılması belə görünürdü. Təsəvvür edin ki, bir ipoteka istiqrazı bir çox ipotekanın qülləsidir. Döşəmə nə qədər yüksək olsa, risk bir o qədər azdır, lakin daha az gəlirlilik. Bu qüllələrin yüzdən birindən bir mərtəbə götürürsən və bu yüz mərtəbədən (əsasən ən aşağı, yəni keyfiyyətsiz, BBB reytinqli) başqa bir qüllə tikirsən. İnvestisiya bankı Goldman Sachs, ən aşağı keyfiyyətli istiqrazlardan ibarət bu yeni qülləni “şaxələndirilmiş aktivlər portfeli” kimi təqdim etməklə “qavranılan riskləri” azaltmaq üçün əla bir yol hazırladı. Goldman Sachs və digər bankların istədikləri qiymətə görə yaxşı ödədikləri reytinq agentlikləri bu yeni modul qüllənin 80%-nə AAA reytinqi təyin etmək üçün sağlam düşüncəyə meydan oxudular. Goldman Sachs daha da irəli getdi - nə investorların, nə də reytinq agentliklərinin, sintetik CDO-ların başa düşə bilmədiyi daha mürəkkəb alət yaratdı. Bu qiymətli kağızların arxasında “defolt svoplardan başqa heç nə yox idi”.
“Korlar ölkəsində” tək gözlü
Fəlakətin yaxınlaşdığını görən digər investor Maykl Barri idi. O, həkim işləyirdi, lakin bir anda birjanın mexanizmlərini öyrənməklə maraqlandı. Barry Scion Capital-ı yaratdı, o, tez bir zamanda çox uğurlu maliyyə şirkətinə çevrildi.
"Saf qurğuşunu 80% qızıl və 20% qurğuşun ərintisinə çevirən mexanizm qalan qurğuşunu götürdü və onu 80% qızıla çevirdi."
Barri məlumatla işləməkdə inanılmaz dərəcədə diqqətli və yaradıcı idi. Başqalarının görmədiyi şeyləri axtarırdı. O, “uf-investments” adlandırdığı səhmlərə xüsusi diqqət yetirirdi. Məsələn, Avant! Korporasiya Barry ona investisiya ideyası təklif edə biləcək məhkəmə iddialarını axtararkən İnternetdə büdrədi. Avant! proqram təminatının hazırlanması ilə məşğul idi və o, başqasının proqram kodunu oğurlamaqda ittiham olunurdu. Təqsirini boynuna alan şirkət direktoru sonda dəmir barmaqlıqlar arxasına düşüb. Avant! böyük cərimələr ödəməli oldu və onun səhm qiyməti 12 dollardan 2 dollara düşdü. Barry Avant-da böyük bir pay aldı! aşağı qiymətə, sonra isə şirkətdə islahatların aparılmasını tələb etdi. Nəticədə onun səhminin qiyməti 22 dolları keçəndə yaxşı pul qazandı. Barrinin tanışları Avant ilə hekayəni nəzərdən keçirdilər! onun üçün tipik bir əməliyyatın klassik nümunəsi.
“2007-ci ilin fevral ayının əvvəlindən iyun ayına qədər olan qaranlıq və qəribə bir dövrdə, yüksək səviyyəli ipoteka bazarı bir çox böyük Wall Street firması tərəfindən yerdən qaldırılmış nəhəng bir şar kimi idi.”
Lakin Barrinin ən böyük zəfəri onun aşağı keyfiyyətli ipoteka kreditləri üzrə qısa müddətli olması idi. 2004-cü ildə onları yaxından öyrənməyə başladı. Tezliklə bu cür kreditlərin verilməsi sisteminin qeyri-kamilliyi Barry üçün aydın oldu. O, anladı ki, daşınmaz əmlak bazarında böhran qaçılmazdır və onun gəldiyi anda yaxşı pul qazanmaq imkanı olacaq. Barry subprime ipoteka istiqrazları üzrə kredit defolt svopları almağa başladı.
Əslində, defolt svoplar sığorta siyasəti idi. Tutaq ki, böyük bir şirkətin istiqrazlarında 100 milyon dollarlıq defolt svop aldınız. Onun müddəti 10 ildir və hər il məsələn, 200.000 dollar məbləğində sığorta haqqı ödəməlisən. Əgər bu şirkət 10 il ərzində istiqraz öhdəliklərini yerinə yetirməsə, onda siz 100 milyon qazanırsınız. Onlar sizə standart svopun satıcısı tərəfindən ödəniləcək. Əgər şirkət buna baxmayaraq öz istiqrazları üzrə öhdəliklərini yerinə yetirirsə, onda siz 2 milyon dollar itirirsiniz - bütün 10 il ərzində sığorta haqlarının məbləği.
Eysman deyir: “Biz Armageddona hazırlaşdıq, amma dərindən qorxurduq ki, Armagedon heç vaxt gəlməsə nə olacaq”.
Barri hesab edirdi ki, piramidanın altındakı ən pis borcalanlar borclarını ödəyə bilməyəcəklər. Bu, nəticədə baş verdi və ona böyük bir cekpot təqdim etdi. Barri cəhənnəm maşınının işini başa düşən insanların kiçik dairəsinə mükəmməl uyğunlaşdı. O, tənha idi, insanlardan qaçırdı, o cümlədən uşaqlıqda xəstəlik səbəbindən bir gözünü itirdiyi üçün. Barri hesab edirdi ki, gözün olmaması həm onun görmə sahəsini daraldır, həm də problemə daha geniş baxmağa imkan verir. Onun əsas qəribəlikləri ədalətsizliyə qarşı kəskin həssaslıq və həmişə son dərəcə səmimi olmaq vərdişi idi.
“Ən güclü və ən yüksək maaş alan maliyyəçilər tamamilə gözdən salındı; hökumətin müdaxiləsi olmasaydı, onların hamısı işlərini itirərdilər. Buna baxmayaraq, həmin maliyyəçilər öz varlanmaları üçün hökumətdən istifadə etdilər”.
Cəhənnəm maşını sürət yığır
2007-ci ilin yanvarında Stiv Eysman Las-Veqasda keçirilən illik Aşağı dərəcəli Qiymətli Kağızlar Konfransında iştirak etdi. Konfrans ona bir çox vacib şeyi anlamağa imkan verdi. Yeməklərin birində Eisman CDO bazarının aktiv oyunçusu Vin Çau ilə tanış oldu. Chau, BBB reytinqli ipoteka istiqrazları ilə dəstəklənən AAA reytinqli CDO-ları alaraq sərvət qazandı. Niyə bu qiymətli kağızların əsl dəyərini bilən o, onları alıb? Üstəlik, o, ümid edirdi ki, bazarda “zibil” CDO-ların sayı daim artacaq və bu, ona daha çox qazanc əldə etməyə imkan verəcək.
Eismanın digər kəşfi Moody's və S&P kimi reytinq agentliklərinə aiddir. Konfransda Eisman və tərəfdaşları reytinq agentliklərində çalışan insanların nə qədər səriştəsiz olduqlarını ilk dəfə gördülər. Onların nə istedadı, nə də məlumatı var idi. Reytinq agentliklərinin bir çox əməkdaşlarının idarə etməli olduqları risklər barədə heç bir fikri yox idi. Onlar heyrətamiz sadəlövhlük, tam maraq olmaması və işdə mümkün qədər az vaxt keçirmək istəyi ilə fərqlənirdilər. Baş verəcək fəlakətdən xəbərləri belə yox idi.
"Aşağı əmək haqqı ilə insanları necə varlı hiss etmək olar. Onlara ucuz kreditlər verin".
Konfransdan sonra Eysman nəhayət əmin oldu ki, Uoll Strit və xüsusilə də istiqraz bazarı onun təsəvvür etdiyindən qat-qat pis vəziyyətdədir. Tamah və kənar maraqlar bazarı tamamilə zəbt edib. O, nəzarətdən çıxdı və indi məhvə məhkum idi.
"İnvestisiya uğuru risk üçün ödənilən düzgün qiymətlə müəyyən edilir."
Ulduz treyder
Eisman və Barry kimi pessimistlərdən başqa, bazarda aşağı keyfiyyətli ipoteka üçün sığorta almaqla çox yaxşı pul qazana biləcəyinizi başa düşən başqa insanlar da var idi. Onlardan biri Morgan Stanley-də ulduz treyder olan Howie Hubler idi. Hubler tərbiyəli deyildi. Kimsə qərarlarına əsaslı şəkildə etiraz etməyə başlamışsa, o zaman belə bir rəqibini asanlıqla cəhənnəmə göndərə bilər. 2004-cü ildə onun şöbəsi banka 400 milyon, 2006-cı ilin ortalarına isə demək olar ki, bir milyard mənfəət gətirdi.
Sadə bir treyder işi ilə kifayətlənməyən Hablerin getməsindən qorxan Morgan Stanley rəhbərliyi onu öz ticarət qrupunu yaratmağa və ona rəhbərlik etməyə dəvət etdi. Müvəffəqiyyət qazansa, yarısı Hablerə məxsus olan ayrıca bir investisiya firmasına çevrilə bilər. Digər şeylər arasında, onun qrupu aşağı keyfiyyətli girovla CDO ilə məşğul olmalı idi. 2007-ci ilin yanvarına qədər Hubler 16 milyard dollardan çox CDO əldə etdi. Bu qiymətli kağızlar ona yüksək keyfiyyətli görünürdü, baxmayaraq ki, onlar, əlbəttə ki, yox idi. Böhran baş verəndə Hablerin qiymətli kağızlarının təxminən 40%-i tamamilə devalvasiyaya uğradı.
“İstiqraz satıcıları heç bir tənzimləyici orqana hesabat vermədən istədiklərini söyləyə və edə bilərlər. İstiqraz treyderləri əldən tutulmaqdan qorxmadan daxili məlumatlardan istifadə edə bilərlər.
Hubler bilirdi ki, gec-tez böhran vəziyyətində qalacaq, lakin o, itkilərin mümkün miqyasını lazımınca qiymətləndirmirdi. Qəribədir ki, Morgan Stanley özünü aldatdı. Məhz bu investisiya bankı reytinq agentliklərini istehlak kreditlərinə korporativ kreditlər kimi yanaşmağa inandırdı. Reytinq agentlikləri müflis borcalanlara buraxılmış ipoteka ilə təmin edilmiş istiqrazlara yüksək qiymətlər verməyə başladılar. Hubler və onun həmkarları bu təxminlərə inanırdılar. Morgan Stanley risk menecerlərindən birinin şərh etdiyi kimi, “Qırmızı və ya qaraya mərc etdiyinizi bilərək, qırmızı və ya qaraya mərc etmək bir şeydir. Bir növ qırmızıya mərc edib onu başa düşməmək tamam başqa şeydir. Buna baxmayaraq, heç kim buna görə peşmançılıq hissi keçirməyib.
Heç kimin günahı yoxdur
Fəlakət yavaş-yavaş yaxınlaşırdı. İpoteka istiqrazlarının amortizasiyası uzun müddət çəkdi. Əvvəlcə borcalandan dözülməz məbləğ ödəməsi tələb olundu, sonra müflisləşmə proseduru başladı, bundan sonra müflis borc alanın əmlakı satışa çıxarıldı. Bütün bunlar bir neçə ay çəkdi. İpoteka istiqrazlarının vəziyyəti yavaş, lakin təhlükəli bir xəstəlik kimi idi. Buna görə də, Bear Stearnsı bazardan kənarlaşdıran və hökuməti AIG sığorta şirkətinin köməyinə gəlməyə məcbur edən maliyyə böhranı yalnız başlanğıc idi.
Eisman, Barry və az sayda investor vəziyyətdən qalib gəldi. Vin Çaunun CDO idarəetmə biznesi aşağı düşdü, lakin özü milyonlar qazandı. Hubler bütün Wall Street rekordlarını işəgötürəninin vurduğu itkilərə görə qırdı, lakin şəxsi sərvətini milyonlarla dollar artırdı. "Uğursuzluq üçün çox böyük" hesab edilən maliyyə institutlarının direktorları kimi, nə Chau, nə də Hubler öz hərəkətlərinə görə heç bir şəxsi məsuliyyət daşımırlar. Beləliklə, bir çox təcrübəsiz liderlər səriştəsiz qərarlara görə heç kimi cəzalandırmadıqları qənaətinə gələ bilər.
“Dələduzlardan daha çox eşşək var, amma sonuncular daha yüksək mövqedədir” (Vinsent [Vinnie] Daniel, Stiven Eysmanın komandasında mühasib).
Böhran səngidikdən sonra bankların sadəcə olaraq etimad böhranı ilə üzləşdiyi, əslində isə dövlət dəstəyinə ehtiyac olmadığına dair nəzəriyyələr ortaya çıxdı. Daha realist tədqiqatçılar 2008-ci il böhranını ilk CDO-ların yaradılmasından sonra 1980-ci illərdə ortaya çıxan təcrübələrlə əlaqələndirdilər. Bunun digər səbəbi Uoll Stritdə mülkiyyət formasını yenidən təşkil etmək meyli idi, maliyyə tərəfdaşlıqları açıq şirkətlərə çevrildi. Beləliklə, hər hansı bir səhv qərarın nəticələri kiçik tərəfdaşlar qrupundan səhmdarların çiyinlərinə keçdi. Daha geniş mənada böhranın səbəbi təkcə bankirlərin deyil, həm də investorların hərisliyi olub.
